证券简称：多氟多                     证券代码：002407




            多氟多化工股份有限公司


       非公开发行股票募集资金使用的
                   可行性分析报告




                    二〇一五年一月



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一、本次非公开发行的背景

     （一）公司无机氟化盐类产品面临行业发展“低谷”，公司需要进一步优化
和丰富主营业务结构，完善产业体系，提高综合抗风险能力

     公司目前营业收入主要来源于冰晶石、氟化铝等电解铝用无机氟化盐类产
品，宏观经济变化和有色金属价格波动直接影响公司盈利能力。2012年以来，受
世界经济复苏缓慢的影响，有色金属市场需求不足，产能严重过剩，使得有色金
属行业总体呈现不景气的不利局面，四大基本金属铝、铜、铅、锌价格均呈下滑
的低迷态势，下游电解铝行业出现大面积开工不足，公司无机氟化盐类产品盈利
空间缩小。

     因此，公司需要进一步通过发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车爆发带来的
市场机遇，确立和巩固在锂离子电池及材料领域的市场地位，优化和丰富主营业
务结构，完善产业体系，提高综合抗风险能力。

     （二）能源压力、生存环境压力使得新能源汽车在内的绿色经济成为发展趋
势

     首先，人类使用的传统化石能源面临枯竭问题。18世纪70年代兴起的第二次
工业革命以来，人类已经消耗了约9,500亿桶石油，占全球已探明化石能源总量
的44%，其中大部分是近50多年在现代工业高速发展的过程中消耗的。随着发达
国家工业的新一轮增长、新兴经济体的蓬勃发展、全球居民消费结构的升级和城
市化进程的加速，能源需求以前所未有的速度增长，全球需求量将以年均
1.5%-1.9%的速度增长。但另一方面化石能源储量并未同步提高，全球再找到大
型油田的可能性非常小。全球传统化石能源正面临枯竭问题。

     其次，化石能源燃烧带来严重的环境问题。以化石能源为主的世界能源结构
带来了全球性能源环境问题，主要表现为酸雨、臭氧层破坏、温室气体排放等。
在许多发展中国家，城市大气污染已达到十分严重的程度，在欧洲和北美也出现
了超越国界的大气污染，形成了广泛的环境酸化；二氧化碳排放量的增加导致的
温室效应使全球变暖，气候发生显著变化，极端天气频发，这其中传统汽车温室
气体排放量约为25%，是最主要的温室气体排放源之一。
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    因此，新能源汽车正在成为全球汽车工业发展的趋势。新能源汽车，尤其电
动汽车是解决能源和环境问题的重要手段之一。混合动力和纯电动汽车通过储能
系统及电动系统产生动能，替代石油作为汽车“燃料”，降低人类对汽油的依赖，
解除人们对石油资源日渐枯竭的担心。

    （三）我国新能源汽车市场将实质性启动，新能源汽车行业的爆发式增长为
锂离子电池及材料行业带来广阔市场前景

    2014年我国新能源汽车市场进入了爆发式增长阶段。根据工信部装备工业司
发布数据显示，2014年11月，我国新能源汽车生产9,728辆，同比增长10倍。2014
年1-11月，新能源汽车累计生产5.67万辆，同比增长5倍。未来我国新能源将保持
迅猛增长的态势，我国已经步入新能源汽车爆发式增长的阶段，作为汽车第一大
生产和消费国，我国必将在新能源汽车销量、增长率等方面发生质的提高，而作
为新能源汽车最核心的动力锂离子电池，也将迎来前所未有的市场机会。

    （四）储能、电动自行车等其他锂离子电池应用领域需求增长旺盛

    储能产业正成为当前清洁技术领域投资的风向标，被作为新兴战略性产业，
列入我国“十二五”规划纲要，同时也被科技部作为在先进能源领域的重点解决
方向。内人士预计，伴随着电动汽车行业的蓬勃兴起与迅猛发展，同时更基于政
府新能源政策、清洁能源的导向，中国的储能产业将在近几年进入黄金发展期。

    据统计，2010年国内锂电自行车保有量为65万辆。2013年，锂电自行车保有
量为250万辆，同比增长384%，而且随着锂电自行车新国标出台在即，以及各地
方政府对于超标电动自行车的治理，锂电自行车的市场份额会不断的扩大，预测
到2020年锂电池市场份将超过10%，将会为锂电池的销售带来上百亿元的市场。

    （五）公司锂离子电池及材料现有产能无法满足市场需求

    经过较长时间的技术积累和客户合作，公司今年的锂离子电池及材料业务迎
来了全面爆发，目前公司锂离子电池的产品生产线的产能已经达到饱和，公司锂
离子电池产品出现供不应求的局面。按照目前新能源汽车市场情况，以及国务院
《汽车与新能源汽车产业发展规划（2012-2020）》提出的2015年和2020年新能源
汽车累计销量达50万和500万的目标，第一电动汽车网预测，我国2015年新能源

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汽车产量有望达到25万辆，公司现有的锂离子电池及六氟磷酸锂材料的生产能力
将在2015年或2016年出现不足的情况。


二、本次非公开发行的目的

       通过实施本次非公开，公司将进一步发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车快
速增长带来的市场机遇，确立和巩固在锂离子电池及材料领域的市场地位，优化
和丰富主营业务结构，完善产品体系，实现氟化工产业和新能源产业的协同发展，
降低依靠单类产品面临的经营风险和周期性风险，提升公司的综合抗风险能力和
持续盈利能力，实现公司的可持续发展。


三、本次募集资金使用计划

       本次非公开发行股票募集资金总额不超过人民币60,125.00万元，该募集资
金在扣除发行费用后将用于以下项目：

                                              投资总额        利用募集资金量
序号                 项目名称
                                              （万元）          （万元）
 1      年产3亿Ah能量型动力锂离子电池组项目       60,125.00          60,125.00
                      合   计                     60,125.00          60,125.00


       若实际募集资金低于项目投资总额，不足部分将由公司自筹解决。在本次非
公开发行募集资金到位之前，公司可根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投
入，待募集资金到位后再予以置换。


四、募集资金投资项目概况

       公司是全球锂电池电解质材料六氟磷酸锂最主要的生产厂家之一，公司也具
备多年生产动力锂电池的经验，为了把握近年来新能源汽车快速增长为动力锂电
池行业带来的空前市场机遇，公司拟投资建设“年产 3 亿 Ah 能量型动力锂离子
电池组”项目。

       该项目的实施主体为公司全资子公司多氟多（焦作）新能源科技有限公司，
项目实施地点位于焦作市工业产业集聚区西部园区。项目的建设期预计为 24 个

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月，项目总投资 60,125.00 万元，项目建成并完全达产后，公司将新增 3 亿 Ah
锂离子电池组生产能力，从投产年度起，预测期内可实现的年均销售收入为
12.69 亿元，财务内部收益率可达 25.66%（税前）。


五、募集资金投资项目的必要性和可行性

    （一）公司是国内最大的高品质锂电池电解质材料供应商,具备自行生产锂
电池的技术、管理和市场基础

    公司在 2011 年完成了年产 200 吨六氟磷酸锂项目建设，率先打破了国外企
业对六氟磷酸锂市场的垄断，成功实现了进口替代。目前公司具有年产 2200 吨
六氟磷酸锂的生产能力，大幅度降低了六氟磷酸锂的市场价格，产品被比亚迪、
杉杉股份等主流锂离子电池及电解液厂商广泛接受，成为日本等国外企业的有力
竞争对手。

    在高品质锂电池电解质材料方面，公司通过技术壁垒和市场优势，逐渐形成
了稳固的市场地位，为自行生产锂电池提供了技术保障和市场开拓基础。

    （二）与新能源汽车企业建立了稳定而广泛的供货和合作关系

    公司按照汽车产业供应商认证体系（ISO/TS16949:2009）对公司锂离子电池
的生产和研发进行了升级，使其能够更好地融入汽车生产供应链体系，为公司和
新能源汽车生产企业持续稳定的长期合作奠定了基础。公司从 2011 年开始，与
山东新大洋电动车有限公司、众泰控股集团有限公司、浙江时空电动汽车有限公
司开展了新能源汽车技术合作，从最早样车开始共同研制，目前已经纳入零部件
供应体系，建立了稳定的合作关系。

    未来随着全行业锂离子电池需求量的爆发，公司在低速电动车配套上不断积
累后，将有能力参与中高端电动车配套竞争。公司在锂离子电池业务上成长空间
广阔。

    （三）公司现有锂离子电池及材料产能已无法满足市场需求

    经过较长时间的技术积累和客户合作，公司今年的锂离子电池及材料业务迎
来了全面爆发。目前，公司锂离子电池产品已经达到饱和，产品出现供不应求的
                                   5
局面，急需提高产能。

    （四）扩大锂离子电池及材料产能是对公司竞争优势的有机延伸，是提高公
司盈利能力的必然选择

    公司对锂离子电池及材料行业的开拓，经历了从基础氟化工到电子级含氟化
学品，再到锂离子电池原料，最后到锂离子电池的研发和生产历程，在各个关键
环节均掌握了核心技术。因此，公司目前在锂离子电池及材料行业的突破得益于
公司在技术、客户渠道、品牌等各方面的综合竞争优势，对该领域持续加大投入
是公司适应市场变化、延伸公司竞争优势和提高公司未来盈利能力的必然选择。


六、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响

    募集资金投资项目建成后，将进一步优化和丰富公司主营业务结构，完善产
品体系，实现氟化工产业和新能源产业的协同发展，降低依靠单一产品面临的经
营风险，提升公司的综合抗风险能力和持续盈利能力。同时，募集资金投资项目
也能充分利用公司已有的电池材料生产产能，发挥产业链优势，降低生产成本，
提升公司的成本竞争优势。

    本次发行完成后，公司的资产规模将相应增加，资本实力将进一步增强，净
资产将大幅提高，资产负债率下降，公司财务状况将得到进一步的优化，有利于
增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。募集资金投资项目投产后，公司营业
收入和净利润将大幅提升，盈利能力将得到进一步增强。


七、募集资金投资项目涉及的报批事项

    公司本次非公开募集资金投资项目，属于国家《产业结构调整指导目录（2011
年本）》中鼓励发展的领域；项目的实施地点为焦作市工业产业集聚区多氟多（焦
作）新能源科技有限公司现有厂区内；募投项目已取得焦作市中站区发展和改革
委员会出具的编号为豫焦中站能源[2014]00464 号的《投资项目备案确认书》，
募投项目已取得焦作市环境保护局出具的编号为焦环审[2015]6 号的环评批复
文件。


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八、募集资金投资项目风险分析


    （一）募集资金投向风险


    本次发行募集资金投资项目与公司主营业务相关，符合行业发展趋势和产业
指导政策，但项目实施过程中仍可能出现不可预测的风险因素，使得募集资金投
资项目不能顺利实施；或项目实施后实际生产能力无法达到当初设计生产能力的
正常状态；或项目完成后，由于项目产品市场情况发生变化或市场开拓不力而导
致项目产品销售数量、销售价格达不到预期水平，从而导致项目最终实现的投资
效益与预计值之间存在一定的差距，致使募集资金投资项目的预期效果不能完全
实现。


    （二）下游市场变动风险


    本次募集资金投资项目的主要产品是动力锂电池，产品的下游市场主要为新
能源汽车行业，产品的市场需求受我国新能源汽车产业政策、新能源汽车市场发
展影响较大。尽管现阶段来看，募投产品市场前景广阔、需求旺盛，但宏观经济
环境变化、国家投资政策调整、新能源汽车行业市场推广速度等因素仍有可能使
公司面临产品市场需求降低的风险，从而可能对公司产品的生产与销售产生一定
程度的影响。


    （三）产品和技术更新风险


    目前锂离子电池行业内主要增长点为车用动力电池市场，但电池动力汽车仍
处于起步阶段，未来电池动力汽车技术变动、市场需求不确定较大。另外，动力
电池的对技术研发、产品不断升级要求较高。未来如果电池动力汽车市场环境发
生不利变化，或者公司研发能力无法满足车用动力电池技术更新的要求，公司将
面临一定风险。


    （四）原材料价格波动风险


    本项目所需的主要原材料是锰酸锂、三元材料、石墨、铝塑膜、电解液、隔
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离膜等，除铝塑膜需要进口外，其他均在国内即可购买；辅助材料是极耳、铝箔、
铜箔、粘合剂、导电剂等，除导电剂需要进口外，其他均在国内即可购买。近年
来锂电池原材料价格较为稳定，但随着世界范围内新能源汽车行业的爆发式增
长，对锂电池原材料的需求十分旺盛，未来一旦价格波动剧烈，公司将面临较大
的成本风险。


    （五）管理风险


    公司已建立起比较完善和有效的法人治理结构，拥有独立健全的产、供、销
体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度。本次筹集资金
后，公司资产规模将增加，并且随着筹集资金投资项目逐步建设投产，公司生产
能力将会快速扩张。如果公司现有的管理架构、管理人员素质、管理方式及方法
等无法适应公司规模的迅速扩张，将会引发相应的经营管理风险。


    （六）净资产收益率下降的风险


    本次非公开发行完成后，公司股本和净资产将有一定幅度增长。由于本次募
集资金投资项目建成并产生效益需要一定时间，因此，短期内公司净利润有可能
无法与股本和净资产同步增长，从而导致公司的每股收益和净资产收益率存在被
摊薄的风险。


    （七）审批风险


    本次非公开发行股票需经公司股东大会审议批准，本次非公开发行存在无法
获得公司股东大会表决通过的可能；本次非公开发行股票尚需取得中国证监会的
核准。能否取得相关的批准或核准，以及最终取得批准和核准的时间均存在不确
定性。


    （八）土地使用权证书办理时间不确定风险


    多氟多（焦作）新能源科技有限公司现有厂区的土地使用权证书尚在办理过
程中，取得土地使用权证书不存在实质性障碍，但土地使用权证书办理时间存在

                                   8
不确定性。


九、募集资金投资项目分析结论

    综上所述，本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策以及公司整体战略
发展方向，具有广阔的市场前景，经济效益显著。通过本项目的实施，公司将进
一步发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车快速增长带来的市场机遇，确立和巩固
在锂离子电池及材料领域的市场地位，优化和丰富主营业务结构，完善产业体系，
提高综合抗风险能力。因此，本次募集资金的用途合理、可行，符合公司及公司
全体股东的利益。




                                          多氟多化工股份有限公司董事会

                                             二〇一五年一月二十七日




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