上海绿新包装材料科技股份有限公司拟收购
福建泰兴特纸有限公司 15%股权
所涉及的福建泰兴特纸有限公司
股东全部权益价值
评估报告
银信评报字[2014]沪第 0416 号
银信资产评估有限公司
2014 年 6 月 25 日
目 录
评估师声明 ...................................................................................................... 1
摘 要 ............................................................................................................. 2
一、委托方、被评估单位概况 ..................................................................... 4
二、评估目的 ............................................................................................... 11
三、评估对象和评估范围 ........................................................................... 11
四、价值类型及其定义 ............................................................................... 13
五、评估基准日 ........................................................................................... 13
六、评估依据 ............................................................................................... 13
七、评估方法 ............................................................................................... 15
八、评估程序实施过程和情况 ................................................................... 18
九、评估假设 ............................................................................................... 19
十、评估结论 ............................................................................................... 21
十一、特别事项说明 ................................................................................... 23
十二、评估报告使用限制说明 ................................................................... 24
十三、评估报告日 ....................................................................................... 25
附 件 ............................................................................................................. 26
银信资产评估有限公司
地 址：上海市九江路69号
电 话：021-63391088
传 真：021-63391116 邮 编：200002
评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法律法规和资产评估准则，恪守独
立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是
客观的，并对评估结论合理性承担相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位申报并经其签章确认；
所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的
责任。
三、我们在评估对象中没有现存或者预期的利益，与相关当事方没有现存或者预
期的利益关系，对相关当事方不存在偏见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；我们已对评
估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产
的法律权属资料进行了查验，并对已经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方
及相关当事方完善产权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的
限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的假设、限定条件、特别事项说
明及其对评估结论的影响。
六、我们执行资产评估业务的目的是对评估对象在评估基准日的价值进行分析、
估算并发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对
评估对象可实现价格的保证。
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福建泰兴特纸有限公司 15%股权
所涉及的福建泰兴特纸有限公司股东全部权益价值
评估报告
银信评报字[2014]沪第 0416 号
摘 要
一、项目名称：上海绿新包装材料科技股份有限公司拟收购福建泰兴特纸有限公
司 15%股权所涉及的福建泰兴特纸有限公司股东全部权益价值评估项目
二、委托方单位：上海绿新包装材料科技股份有限公司
三、其他评估报告使用者：被评估单位股东、相关会计师事务所、工商行政管理
机关以及国家法律法规规定为实现与本次评估目的相关的经济行为而需要使用本评
估报告的其他相关当事方
四、被评估单位：福建泰兴特纸有限公司
五、评估目的：拟股权收购
六、经济行为：上海绿新包装材料科技股份有限公司拟收购福建泰兴特纸有限公
司 15%股权，需对所涉及的福建泰兴特纸有限公司股东全部权益价值进行评估并提供
市场价值参考。
上述经济行为已经上海绿新包装材料科技股份有限公司 5 月 28 日总经理办公会
会议纪要批准同意。
七、评估对象：被评估单位截至评估基准日的股东全部权益价值
八、评估范围：被评估单位截至评估基准日所拥有的全部资产和负债
九、价值类型：市场价值
十、评估基准日：2014 年 3 月 31 日
十一、评估方法：收益法、资产基础法
十二、评估结论：
收益法评估结论
于评估基准日，委估股东全部权益的市场价值评估值为 100,200.00 万元，较审计
后账面净资产增值 74,035.29 万元，增值率 282.96%。
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十三、评估结论使用有效期：
本评估结论仅对股权收购之经济行为有效。并仅在评估报告载明的评估基准日成
立。资产评估结论使用有效期自评估基准日起一年内（即 2014 年 3 月 31 日至 2015
年 3 月 30 日）有效。当评估基准日后的委估资产状况和外部市场出现重大变化，致
使原评估结论失效时，评估报告使用者应重新委托评估。
十四、特别事项说明：
1、被评估单位长期投资单位为安溪民生村镇银行股份有限公司，由于被评估单
位仅占 2%股权，因此无法取得被投资单位相关资料及评估基准日会计报表。本次评
估按审定后账面值确认评估值。
2、本评估报告中收益法评估结论的成立完全依据被评估单位提供的对未来经营
情况的预测，经过我们的复核，我们判断预测情况是可信的，但我们不能保证其完全
可以按预测计划实现，如果发生实际经营情况与预测结果不符合，则必然会影响本评
估报告中的评估结果，提请报告使用者充分关注其中包含的风险。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和合理理解评估
结论，应当阅读资产评估报告正文，同时提请评估报告使用者关注评估报告中的评估
假设、限制使用条件以及特别事项说明。
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评估报告
银信评报字[2014]沪第 0416 号
正 文
上海绿新包装材料科技股份有限公司：
银信资产评估有限公司接受贵公司委托，根据有关法律、法规和资产评估准则，
采用收益法、资产基础法，按照必要的评估程序，对拟实施股权收购之经济行为所涉
及的福建泰兴特纸有限公司股东全部权益价值在 2014 年 3 月 31 日的市场价值进行了
评估。
现将资产评估情况报告如下：
一、委托方、被评估单位概况
（一）委托方和其他评估报告使用者：
1、委托方概况：
委托方：上海绿新包装材料科技股份有限公司
中华人民共和国组织机构代码：76878209－7
企业法人营业执照注册号：310000400408520
类 型：股份有限公司（台港澳与境内合资、上市）
住 所：上海市普陀区真陈路 200 号
法定代表人：王丹
注册资本：人民币 34837.0000 万
经营范围：高档纸及纸板（新闻纸除外）、高阻隔膜、多功能膜、镭射膜、镭射
纸、铝箔纸、铝箔卡的开发、生产、加工，销售自产产品；上述同类产品、纸张及纸
制品的批发，佣金代理（拍卖除外）、进出口，提供相关配套服务及相关的技术咨询，
包装设计服务。【依法须经批准的项目，经相关部分批准后方可开展经营活动】
营业期限：2004 年 12 月 21 日至不约定期限
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2、委托方以外的其他评估报告使用者：
被评估单位股东、相关会计师事务所、工商行政管理机关以及国家法律法规规定
为实现与本次评估目的相关的经济行为而需要使用本评估报告的其他相关当事方。
（二）被评估单位情况：
1、被评估单位概况：
被评估单位：福建泰兴特纸有限公司
中华人民共和国组织机构代码：15637796-3
企业法人营业执照注册号：350524100010223
印刷经营许可证：（泉）新出印字 356309010 号
注册住所：安溪县龙桥开发区兴旺路 3 号
法定代表人：林淑霞
注册资本：人民币 5000.00 万
成立日期：2001 年 03 月 12 日
公司类型：有限责任公司 （外商投资企业投资）
经营范围：特种包装纸品加工、销售；包装装潢印刷品。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
营业期限：2001 年 03 月 12 日至 2021 年 02 月 28 日
2、被评估单位股权结构及历史沿革
福建泰兴特纸有限公司于 2001 年 3 月 12 日成立，其中：林加宝出资 1955 万元，
占注册资本的 50%；林桂娇出资 782 万元，占注册资本的 20%；林淑霞出资 586.50 万
元，占注册资本的 15%；詹耀斌出资 391 万元，占注册资本的 10%；林桂敏出资 195.5
万元，占注册资本的 5%，合计出资 3910 万元。
2001 年 12 月，公司将注册资本增资到 5000 万元，增资后各股东持股比例如下：
林加宝出资 2500 万元，占注册资本的 50%；林桂娇出资 1134 万元，占注册资本的
22.68%；林淑霞出资 765 万元，占注册资本的 15.30%；詹耀斌出资 401 万元，占注册
资本的 8.02%；林桂敏出资 200 万元，占注册资本的 4%。上述注册资本已经安溪大同
有限责任会计师事务所验资并出具安大会所验字（2001）第 265 号验资报告验证。
2012 年，上海绿新包装材料科技股份有限公司以支付货币资金 484,513,573.00
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元作为对价，从原股东处受让了被评估单位 85%的股权，上述收购行为已经公告。
评估基准日公司股东及股权情况见下表：
投资者名称 注册资本（万元） 投资比例
上海绿新包装材料科技股份有限公司 4,250.00 85%
林淑霞 750.00 15%
合 计 5,000.00 100%
公司执行《企业会计准则》和《企业会计制度》及相关补充规定，同时为高新技
术企业，适用税率如下表：
税 种 计税依据 税率
按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为基础计算销项税额，在扣
增值税 17%
除当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税
城市维护建设税 按实际缴纳的流转税计征 5%
教育费附加 按实际缴纳的流转税计征 3%
地方教育附加费 按实际缴纳的流转税计征 2%
江海提防费 按实际缴纳的流转税计征 0.09%
企业所得税 按应纳税所得额计征 15%
3、被评估单位历史财务资料
公司近三年及评估基准日资产负债情况见下表： 金额单位：元
项目/报表日 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 3 月 31 日
总资产 404,853,150.89 362,987,488.57 420,440,059.65 471,068,177.75
负债 264,948,204.90 189,524,993.59 179,106,055.54 209,421,073.72
净资产 139,904,945.99 173,462,494.98 241,334,004.11 261,647,104.03
被评估单位近三年及评估基准日当期经营状况见下表： 金额单位：元
项目/报表年度 2011 年 12 月 31 日 2012 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 2014 年 1 月至 3 月
营业总收入 427,209,535.93 539,025,693.23 568,282,897.61 133,992,802.25
营业成本 303,574,316.87 344,056,142.35 371,103,897.47 89,105,524.81
营业税金及附加 1,329,957.82 2,457,670.72 4,036,089.96 762,849.21
营业费用 15,216,407.33 50,852,446.33 39,245,206.18 11,393,673.76
管理费用 20,734,990.99 37,843,369.57 39,929,010.27 10,804,285.52
财务费用 9,343,259.55 4,807,233.40 -323,088.54 -106,430.01
资产减值准备 131,718.98 993,016.26 765,921.08 -106,389.13
投资收益 1,265.75
营业利润 76,878,884.39 98,017,080.35 113,525,861.19 22,139,288.09
营业外收入 17,730.44 285,956.82 334,884.04 239,580.00
营业外支出 1,361,014.22 3,319,494.71 4,018,814.21 429,993.35
利润总额 75,535,600.61 94,983,542.46 109,841,931.02 21,948,874.74
所得税 11,917,747.01 15,729,535.81 19,494,185.41 1,635,774.82
净利润 63,617,853.60 79,254,006.65 90,347,745.61 20,313,099.92
上表财务数据摘自被评估单位经审计的会计报表，审计单位均为立信会计师事务
所（特殊普通合伙），其中 2011 年、2012 年数据摘自信会师报字[2013]第 112310 号
审计报告，2013 年及评估基准日数据摘自信会师报字[2014]第 113719 号审计报告。
4、被评估单位经营管理状况概述
(1) 被评估单位概况：
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福建泰兴特纸有限公司（原名：福建省安溪泰兴特纸纸品厂）建于 1997 年 5 月
10 日， 2001 年 3 月 12 日改制为公司；2011 年企业经过产业整合，于 2011 年 8 月
增加膜品部业务量，2011 年 10 月增加印刷部业务量；2012 年 7 月 5 日，上海绿新包
装材料科技股份有限公司收购其 85%股权，成为控股股东；2013 年 12 月 4 日，因原
厂区（旧址：安溪县凤城同美工业区）动迁搬迁至安溪县龙桥开发区兴旺路 3 号，现
有员工 700 多人。
主要产品有：普通转移镀铝纸、镭射转移镀铝纸(自压膜)、普通铝箔复合纸、镭
射铝箔复合纸、印刷烟标、镭射转移膜等；年生产能力为：转移膜 1.5 亿米，转移纸
6 万吨，烟标 100 万大箱。
公司自行研发的“环保型镀铝卡纸”被国家科技部、环保总局、质检总局、税务总
局、经贸部共同列为“国家重点新产品”。同时公司被国家科技部认定为“国家火炬计
划重点高新技术企业”。
公司先后与深圳大学等院校进行合作，经过多年努力，建设行业领先水平的研发
培训中心，形成自主研究开发、技术创新，技术成果转化与应用，集中搜集各类科研
技术，利用高科技手段整理和研究市场信息，根据人们的审美情趣和消费需求的变化，
不断进行工艺技术、材料供应、设计理念、销售方式、配套服务等方面的创新，准确
把握市场脉搏，及时调整产品结构。
公司拥有强大的研发创新力量，全面推行 IS09001 质量管理体系，防伪技术成熟、
质量稳定。公司坚持团结、创新、务实、开拓的精神，追求一流的技术，一流的质量
和一流的服务，为广大客户提供最卓越优质的产品和服务。
被评估单位的组织架构图：
(2) 被评估单位主营业务产品及经营模式
① 企业的主要产品
A、无缝防伪素面镭射转移纸；
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B、转移银镭射卡；
C、拉丝横纹光柱转移银卡纸
D、云烟商标系列；
E、红塔商标系列其他商标；
② 企业的经营模式为以销定产，首先由客户进行招投标，中标后与客户签订销
售合同，合同期限通常为 1 年，合同执行期间根据客户订单进行生产销售。
企业的生产流程如下图。
③ 企业的主要上游供应商
1）珠海华丰纸业有限公司；
2）厦门恒益丰进出口贸易有限公司；
3）绍兴未名塑胶有限公司；
4）山东博汇纸业股份有限公司；
5）上海维凯化学品有限公司；
6）绍兴翔宇绿色包装有限公司；
7）唐山融丰特种纸业有限公司；
8）华北铝业有限公司。
④ 企业的主要客户
1）昆明伟建彩印有限公司；
2）红河雄风印业有限责任公司；
3）云南中烟物资（集团）有限责任公司；
4）武汉市新特装璜印刷有限公司；
5）昆明彩印有限责任公司；
6）云南九九彩印有限公司；
7）珠海经济特区诚成印务有限公司；
8）福建鑫叶投资管理集团有限公司。
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（3）被评估单位的管理团队
企业具有一支经验丰富的管理团队，其中：
1） 总经理：林加宝，男，1963 年 5 月 13 日出生，研究生学历，于 1997 年创
办泰兴公司，负责整个公司的管理工作。
2） 副总经理：胡军，男，1973 年 7 月 8 日出生，大学学历， 1999 年 5 月进
入泰兴公司，主要负责整个公司的市场营销管理工作。
3） 副总经理：陈开华，男，1963 年 2 月 26 日出生，大专学历，现职务为技
术副总经理。于 2009 年 9 月进入泰兴公司，主要负责公司印刷业务产品
的研发管理工作；
4） 副总经理：沈五展，男，1973 年 6 月 29 日出生，大学学历，现职为技术
副总经理兼技术中心主任。于 1997 年进入泰兴公司，主要负责整个公司
产品的研发和技改进工作；
5） 财务总监：顾俊，1966 年 11 月 1 日出生，大专学历，于 2013 年 7 月进入
泰兴公司，主要负责整个公司的财务管理工作；
6） 总经理助理：叶巧艺，女，1977 年 12 月 13 日出生，中专学历，于 1997
年 6 月进入泰兴公司，主要负责整个公司资金及税务协调工作。
（4）被评估单位具有的优势、处于的劣势情况分析
① 企业目前具有的优势或机会
1）稳健增长的中国烟草市场在未来五年仍然对被评估单位产品有强劲的需求
从 2002 年到 2012 年的 10 年间，中国烟草产量保持了 4%的年增长率，产量从 3400
万箱增长到 4950 万箱。未来五年，中国烟草的持续发展将直接施惠于企业，形成一
种正相关关系。而中国烟草又是国家财政收入的支柱产业之一，在 2007 年的中国企
业 500 强中，中国烟草总公司纳税居第 1 位，利润居第 1 位，收入居第 4 位。未来五
年，“稳增长、上水平”仍然是中国烟草发展的主题。只要中国烟草有增长，就会带
动中国烟草包装材料印刷的增长。
2）世界最大的烟草刚需市场将为企业业务发展提供一个基本的保证
中国有 13 亿人口，30.48%的吸烟率造就了 3.63 亿烟民。再加上日人均 19.32
支的消费量（约合 1 包），构建了每年近 5000 万箱的销售规模。这样的消费规模，世
界第一、世界唯一。作为一种替代性低的消费品，庞大的刚需是中国烟草保持基本产
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业规模的基础，这个基础也为企业未来的五年业务发展提供了一个基本保证。2013
年前 9 月，中国烟草在新一届党政班子“稳增长、调结构、促转型”及“国八条”等
施政纲领的影响下，总体产量增幅有所减缓。
3）中国独特的烟草消费文化将为企业业务发展提供坚实的市场基础
在中国，卷烟既是消费品，也是礼品，还是身份和价值观念的表征品。中国自古
就有“烟酒茶”不分家的说法，并有将卷烟作为重要节品的传统民俗。中国卷烟特殊
的消费心理和文化决定了其必须重视外在包装的装潢效果和审美功能，一旦中国卷烟
丧失这种外在感官功能，将有可能直接导致行业的灭顶之灾，这是烟草行业和政府都
不愿意见到的后果。有包装，就需要包装材料的印刷，这就是企业业务发展的市场基
础。
② 企业目前处于的劣势情况
1）竞争对手对企业业务发展存在较大的影响
参与相关招标的包装材料印刷企业有：
深圳市科彩印务有限公司、东莞智源彩印有限公司、汕头市中烟包装有限公司、
浙江伟博包装印刷品有限公司、湖州天外绿色包装印刷有限公司、陕西金叶印务有限
公司、江阴市远东彩印包装厂 、深圳劲嘉彩印集团股份有限公司、江阴美能达快速
印刷有限公司、云南中云力奥包装印刷有限公司、汕头吉祥塑料包装机械厂、广州市
裕璜印刷有限公司、徐州市东盛印务有限公司、武汉市新特装潢印刷有限公司、云南
创新新材料股份有限公司、徐州华艺彩色印刷有限公司、浙江美浓丝网印刷有限公司、
湖北广彩印刷股份有限公司、安徽富林包装印刷有限公司、贵州永吉印务股份有限公
司、湖北龙乡印刷包装股份有限公司、广东新宏泽包装股份有限公司、浙江巨丰彩印
有限公司、武汉虹之彩包装印刷有限公司、青岛黎马敦包装有限公司、深圳市爱迪尔
包装材料有限公司、深圳市冠为印务有限公司、湖南雅星印务有限公司、十堰金汉宫
印务有限公司、东莞永发印务有限公司、广东壮丽彩印股份有限公司、昆明瑞丰印刷
有限公司、立可达包装有限公司、湖北京华彩印有限公司、北京东方金叶印刷有限公
司、湖北金三峡印务有限公司、汕头东风印刷股份有限公司、武汉艾特纸塑包装有限
公司等约 50 家公司。
大量的企业在同类业务上会与企业形成竞争，对企业的业务发展产生一定的影
响。
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2）对产品价格的决定处于议价弱势方
对烟标产品的投标需提交产品报价的成本分析，在上一次中标的基础上中标价格
一般只能保持与上次相同，略有下降的可能还是存在的，大量同业企业参于投标形成
的激烈竞争，使被评估单位处于产品议价的弱势方。
5、委托方和被评估单位之间的关系。
委托方是本次被评估单位 15%股权的收购方。
二、评估目的
本次评估目的是上海绿新包装材料科技股份有限公司拟收购福建泰兴特纸有限
公司 15%股权，需对所涉及的福建泰兴特纸有限公司的股东全部权益价值进行评估，
并提供价值参考依据。
上述经济行为已经上海绿新包装材料科技股份有限公司 5 月 28 日总经理办公会
会议纪要批准同意。
三、评估对象和评估范围
本次资产评估的对象是被评估单位截至评估基准日的股东全部权益价值。
评估范围是被评估单位截至评估基准日所拥有的全部资产和负债。
具体为：
流动资产账面金额： 321,536,173.95 元；
非流动资产账面金额： 149,532,003.80 元；
其中：长期股权投资账面金额： 2,000,000.00 元；
固定资产账面金额： 118,762,058.50 元；
在建工程账面金额： 26,799,385.78 元；
无形资产账面金额： 3,019.72 元；
递延所得税资产账面金额：1,967,539.80 元；
资产合计账面金额： 471,068,177.75 元；
流动负债账面金额： 209,421,073.72 元；
负债合计账面金额： 209,421,073.72 元；
净资产账面金额： 261,647,104.03 元。
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主要长期投资情况如下：
被投资单位名称 投资比例 账面原值 经营情况
安溪民生村镇银行股份有限公司 2.00% 2,000,000.00 正常经营
合计 2,000,000.00
主要实物资产如下：
项目 账面金额（元） 数量 分布地点 现状、特点
现金 480.88 财务部 正常
存货 162,718,010.18 公司 正常使用
机器设备 100,568,583.59 304 项 公司 正常使用
运输设备 5,273,834.42 42 项 公司 正常使用
电子设备 12,919,640.49 180 项 公司 正常使用
被评估单位申报帐外无形资产情况如下：
商标 3 项（泰兴 TX）、发明专利 1 项、实用新型专利 17 项。
发明及实用新型专利明细如下：
专利名称 专利号 专利类别 申请日 授权时间
一种纸张金属化印刷转移方法 ZL 2009 1 0082676.9 发明专利 2009 年 04 月 24 日 2011 年 12 月 28 日
防伪镭射定位卡纸 ZL 2008 2 0229007.0 实用新型 2008 年 11 月 18 日 2009 年 09 月 09 日
一种复合机改联背涂装置 ZL 2010 2 0631983.6 实用新型 2010 年 11 月 25 日 2011 年 07 月 06 日
螺杆机变频恒压控制装置 ZL 2010 20631981.7 实用新型 2010 年 11 月 25 日 2011 年 08 月 03 日
一种复卷除尘整膜机 ZL 2010 2 0631975.1 实用新型 2010 年 11 月 25 日 2011 年 08 月 10 日
一种涂布烘箱废气余热回收系统 ZL 2010 2 0631974.7 实用新型 2010 年 11 月 25 日 2011 年 12 月 28 日
一种单复卷纠偏机 ZL 2010 2 0644698.8 实用新型 2010 年 12 月 03 日 2011 年 11 月 09 日
真空成型转印膜 ZL 2011 2 020227.5 实用新型 2011 年 06 月 16 日 2012 年 01 月 25 日
一种新型真空立体成型转印机 ZL 2011 2 0202257.7 实用新型 2011 年 06 月 16 日 2012 年 01 月 25 日
一种 PET 多次镀铝转移膜 ZL 2012 2 0159691.6 实用新型 2012 年 04 月 16 日 2013 年 03 月 20 日
PVC 无缝镭射膜 ZL 2011 2 0468339.6 实用新型 2011 年 11 月 23 日 2012 年 08 月 01 日
Bopp 隐形防伪烟膜 ZL 2011 2 0468439.9 实用新型 2011 年 11 月 23 日 2012 年 08 月 01 日
Bopp 镭射无缝冷转膜 ZL 2011 2 0468409.8 实用新型 2011 年 11 月 23 日 2012 年 07 月 25 日
图文微缩防伪素面镭射无缝转移膜 ZL 2011 2 0468437.X 实用新型 2011 年 11 月 23 日 2012 年 07 月 25 日
中央空调环保节能循环利用系统 ZL 2012 2 0190434.9 实用新型 2012 年 05 月 02 日 2012 年 11 月 28 日
镀膜静电消除装置 ZL 2012 2 0190393.3 实用新型 2012 年 05 月 02 日 2013 年 01 月 30 日
三维立体动态标识包装制品 ZL 2013 2 0124510.0 实用新型 2008 年 11 月 18 日 2009 年 09 月 09 日
三维立体动态融合微缩防伪标识包装
ZL 2013 2 0124899.9 实用新型 2013 年 03 月 19 日 2013 年 08 月 14 日
制品
上述专利权人均为福建泰兴特纸有限公司。
委估资产均处于正常使用或受控状态，无其他涉诉事项。
被评估单位办公场所位于兴旺路 3 号，系向福建省泰兴激光科技有限公司租赁，
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租赁期限自 2014 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日。租金已支付至评估基准日。
除上述内容外被评估单位无其他账外有形及无形资产、无其他抵押担保事项。
委估实物资产均处于正常使用或受控状态。
四、价值类型及其定义
本报告评估结论的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，
评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
评估基准日 2014 年 3 月 31 日。
选取上述日期为评估基准日的理由是：
根据评估目的与委托方协商确定评估基准日，主要考虑使评估基准日尽可能与
评估目的实现日接近，使评估结论较合理地为评估目的服务。
本次评估中所采用的取价标准是评估基准日有效的价格标准。
六、评估依据
（一）行为依据
上海绿新包装材料科技股份有限公司 5 月 28 日总经理办公会会议纪要。
（二）法律、法规依据
1、《中华人民共和国公司法》（2005 年中华人民共和国主席令第 42 号，2013 年
第十二届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订）；
2、《中华人民共和国公司登记管理条例》；
3、《企业会计准则》（财会[2006]3 号）；
4、《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》（国务院令[2000]第 294 号）；
5、《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第 538 号）；
6、其他有关的法律、法规和规章制度。
（三）评估准则依据
1、《资产评估准则——基本准则》（财企[2004]20 号）；
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2、《资产评估职业道德准则——基本准则》（财企[2004]20 号）；
3、《注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见》（会协[2003]18 号）；
4、《资产评估准则——评估程序》（中评协[2007]189 号）；
5、《资产评估准则——工作底稿》（中评协[2007]189 号）；
6、《资产评估准则——机器设备》（中评协[2007]189 号）；
7、《资产评估准则—无形资产》（中评协[2008]217 号）；
8、《专利资产评估指导意见》（中评协[2008]217 号）；
9、《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2007]189 号）；
10、《评估机构业务质量控制指南》（中评协[2010]214 号）；
11、《资产评估准则——评估报告》（中评协[2011]230 号）；
12、《资产评估准则——业务约定书》（中评协[2011]230 号）；
13、《资产评估准则——利用专家意见》（中评协[2012]244 号）；
14、《资产评估职业道德准则——独立性》（中评协[2012]248 号）。
（四）产权依据
1、委托方、被评估单位企业法人营业执照、组织机构代码证复印件；
2、最后一次验资报告（安溪大同有限责任会计师事务所验资并出具安大会所验
字（2001）第 265 号验资报告验证，以及期后股权变更公告复印件）；
3、房屋租赁合同复印件；
4、车辆行驶证复印件（编号：闽 C1323W、闽 C13J55、闽 C13J83、闽 C157J3、
闽 C15J86、闽 C16J55、闽 C211U0、闽 C238J3、闽 C3253A、闽 C33338、闽 C510G3、
闽 C511U2、闽 CU5020）；
5、发明及实用新型专利权证和商标证复印件（编号：ZL 2009 1 0082676.9、ZL 2008
2 0229007.0、ZL 2010 2 0631983.6、ZL 2010 20631981.7、ZL 2010 2 0631975.1、ZL 2010
2 0631974.7、ZL 2010 2 0644698.8、ZL 2011 2 020227.5、ZL 2011 2 0202257.7、ZL 2012
2 0159691.6、ZL 2011 2 0468339.6、ZL 2011 2 0468439.9、ZL 2011 2 0468409.8、ZL 2011
2 0468437.X、ZL 2012 2 0190434.9、ZL 2012 2 0190393.3、ZL 2013 2 0124510.0、ZL 2013
2 0124899.9、第 1226401 号、第 1775846 号、第 1226401 号）；
6、长期投资单位公司章程、出资证明；
7、其他有关产权证明。
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（五）取价依据
1、《资产评估常用数据手册》北京科学技术出版社；
2、中国人民银行公布执行的评估基准日贷款利率、外汇牌价；
3、被评估单位 2012 年、2013 年年报及基准日审计单位均为立信会计师事务所（特
殊普通合伙），审计报告文号分别为“信会师报字[2013]第 112310 号、信会师报字[2014]
第 113487 号及信会师报字[2014]第 113719 号；
4、评估基准日市场有关价格信息资料；
5、机械工业部机电产品价格信息中心 2013 年版《机电产品报价手册》；
6、国家有关部门发布的统计资料和技术标准资料；
7、与被评估单位资产的取得、使用等有关的各项合同、会计凭证、账册及其他
会计资料；
8、委托评估的各类资产和负债评估明细表；
9、被评估单位提供的《资产评估盈利预测申报明细表》；
10、同花顺 iFinD 资讯系统查询资料；
11、委托方及被评估单位提供的其他与评估有关的资料；
12、经实地盘点核实后填写的委估资产清单；
13、评估人员收集的各类与评估相关的佐证资料。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
资产评估基本方法包括市场法、收益法和资产基础法。具体评估时需根据评估对
象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析三种资产评估基本方法的适用性，恰
当选择一种或多种资产评估基本方法。
收益法，是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评
估思路。根据被评估单位审计报告数据显示，被评估单位经营状况良好，近年来收入
呈递增趋势，企业盈利情况较好，故适用收益法对其评估。
市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、
证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。由于我国的资本市场并
不十分完善及规范，以资本市场交易案例或价值水平作为比较基础的市场法难以正确
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体现被评估单位的实际价值，故现阶段一般不宜采用市场法进行企业价值评估。
资产基础法也称成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定
评估对象价值的评估思路。企业是由各项资产和负债组成的有机主体，在根据各项资
产和负债的具体情况选用适当的具体评估方法对其进行评估后确定的企业股东全部
权益价值也能从一个方面反映评估对象的真实价值，故采用资产基础法进行企业股东
全部权益价值评估是适宜的。
通过以上分析，本次评估分别采用收益法及资产基础法进行评估，在比较两种评
估方法所得出评估结论的基础上，分析差异产生原因，最终确认评估值。
（二）资产基础法介绍
资产基础法是指分别求出企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值
得到企业价值的一种方法。
各项资产评估方法简介：
1、货币资金主要按账面核实法进行评估，其中现金采用现场盘点盘点日库存现
金，并追溯调整至评估基准日，确定评估值；银行存款采用将评估基准日各银行存款
明细账余额与银行对账单核对并发函确认，确定评估值。
2、应收账款、预付账款、其他应收款的评估
应收账款、预付账款、其他应收款的评估采用函证或替代审核程序确认账面明细
余额的真实性，分析其可回收性，并在此基础上确定评估值。
3、存货的评估
原材料、在途物资、委托加工材料按市场价评估；在产品为刚刚投入的材料，本
次采用市场价评估；产成品以及发出商品按可实现销售价格扣除不属于企业的税费和
根据产成品的畅销程度考虑利润折减率扣除部分利润后的价值评估，跌价的部分产成
品以及发出商品按账面金额扣除相应的跌价金额进行了评估。
4、长期股权投资的评估
被评估单位的长期投资为股权投资。
本次评估人员查验了该项投资的记账凭证及被投资企业章程，并向被投资单位发
函确认投资额，通过核实资料，确认该项投资出资真实，账面金额正确。由于被评估
单位仅占 2%股权，无法取得被投资单位相关资料及评估基准日会计报表，因此对安
溪民生村镇银行股份有限公司的投资以核实后账面值作为评估值。
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5、固定资产的评估
设备类固定资产本次评估采用重置成本法进行评估。
6、在建工程的评估
对开工时间距评估基准日半年以内的未完在建项目，按核实后的账面值加计资金
成本确定评估值。
7、无形资产
被评估单位无形资产分为外购软件、商标和专利，外购软件按核实后摊余值评估，
被评估单位商标为注册商标，本次采用成本法评估；专利技术按收益法评估。
8、递延所得税资产
递延所得税资产在清查核实的基础上，根据相关资产及负债的评估结果，经综合
分析后确定评估值。
9、负债的评估
负债按实际需要承担的债务进行评估。
（三）收益法介绍
收益法，是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评
估思路。收益法的基本公式为：
E BD
式中：
E：被评估单位的股东全部权益价值
B：被评估单位的企业价值
D：评估对象的付息债务价值
B P Ci
P：被评估单位的经营性资产价值
ΣCi：被评估单位基准日存在的长期投资、其他非经营性或溢余性资产的价值减
非经营性负债价值
n
Ri Rn1
P
i 1 (1 r ) r(1 r) n
i
式中：
Ri：被评估单位未来第 i 年的预期收益（企业自由现金流量）
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r：折现率
n：评估对象的未来预测期。
八、评估程序实施过程和情况
本公司接受资产评估委托后，选派评估人员，组成项目评估小组开展评估工作，
具体过程如下：
（一）明确评估业务基本事项
承接评估业务时，通过与委托方沟通、查阅资料或初步调查等方式，明确委托方、
被评估单位、评估报告使用者等相关当事方、评估目的、评估对象基本情况和评估范
围、价值类型、评估基准日、评估假设和限制条件等评估业务基本事项。
（二）签订业务约定书
根据评估业务具体情况，综合分析专业胜任能力和独立性，评价项目风险，确定
承接评估业务后，与委托方签订业务约定书。
（三）编制资产评估计划
根据本评估项目的特点，明确评估对象及范围，评估时重点考虑评估目的、资产
评估对象状况，资产评估业务风险、资产评估项目的规模和复杂程度，评估对象的性
质、行业特点、发展趋势，资产评估项目所涉及资产的结构、类别、数量及分布状况，
相关资料收集情况，委托方、被评估单位过去委托资产评估的经历、诚信状况及提供
资料的可靠性、完整性和相关性，资产评估人员的专业胜任能力、经验及专业、助理
人员配备情况后编制合理的资产评估计划，并根据执行资产评估业务过程中的具体情
况及时修改、补充资产评估计划。
（四）现场调查
根据评估业务的具体情况对评估对象进行必要的勘查，包括对不动产和其他实物
资产进行必要的现场勘查，了解资产的使用状况及性能；对非实物性资产进行必要的
现场调查。
（五）收集资产评估资料
通过与委托方、被评估单位沟通并指导其对评估对象进行清查等方式，对评估对
象资料进行了解，同时主动收集与资产评估业务有关的评估对象资料及其他资产评估
资料，根据评估项目的进展情况及时补充收集所需要的评估资料。通过收集相关资料
来了解被评估单位经营状况和委估资产及现状，协助被评估单位收集有关经营和基础
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财务数据，将资产评估申报表与被评估单位有关财务报表、总账、明细账进行核对，
并对相关资料进行验证，采取必要措施确信资料来源的可靠性。
（六）财务分析
分析被评估单位主营业务相关经营主体的历史经营情况，分析收入、成本和费用
的构成及其变化原因，分析其获利能力及发展趋势。
（七）经营分析
分析被评估单位主营业务相关经营主体的综合实力、管理水平、盈利能力、发展
能力、竞争优势等因素。
（八）盈利预测
根据被评估单位提供的主营业务相关经营主体的财务计划和发展规划及潜在市
场优势预测公司未来期间的预期收益、收益期限进行复核，并根据经济环境和市场发
展状况对预测值进行适当调整。
（九）评定估算
对所收集的资产评估资料进行充分分析，确定其可靠性、相关性、可比性，摈弃
不可靠、不相关的信息，对不可比信息进行分析调整，在此基础上恰当选择资产评估
方法并根据业务需要及时补充收集相关信息，根据评估基本原理和规范要求恰当运用
评估方法进行评估形成初步评估结论，对信息资料、参数数量、质量和选取的合理性
等进行综合分析形成资产评估结论，资产评估机构进行必要的内部复核工作。
（十）编制和提交资产评估报告
在执行必要的资产评估程序、形成资产评估结论后，按规范编制资产评估报告，
与委托方等进行必要的沟通，听取委托方、被评估单位等对资产评估结论的反馈意见
并引导委托方、被评估单位、资产评估报告使用者等合理理解资产评估结论，以恰当
的方式提交给委托方。
九、评估假设
（一）基础性假设
1、交易假设：假设评估对象处于交易过程中，评估师根据评估对象的交易条件
等模拟市场进行估价，评估结果是对评估对象最可能达成交易价格的估计。
2、公开市场假设： 假设评估对象及其所涉及资产是在公开市场上进行交易的，
在该市场上，买者与卖者的地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买
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卖双方的交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的。
3、企业持续经营假设：假设在评估目的经济行为实现后，评估对象及其所涉及
的资产将按其评估基准日的用途与使用方式在原址持续使用。
（二）宏观经济环境假设
1、国家现行的经济政策方针无重大变化；
2、在预测年份内银行信贷利率、汇率、税率无重大变化；
3、被评估单位所占地区的社会经济环境无重大变化；
4、被评估单位所属行业的发展态势稳定，与被评估单位生产经营有关的现行法
律、法规、经济政策保持稳定。
（三）评估对象于评估基准日状态假设
1、除评估师所知范围之外，假设评估对象及其所涉及资产的购置、取得或开发
过程均符合国家有关法律法规规定。
2、除评估师所知范围之外，假设评估对象及其所涉及资产均无附带影响其价值
的权利瑕疵、负债和限制，假设评估对象及其所涉及资产之价款、税费、各种应付款
项均已付清。
3、 除评估师所知范围之外，假设评估对象及其所涉及房地产、设备等有形资产
无影响其持续使用的重大技术故障，该等资产中不存在对其价值有不利影响的有害物
质，该等资产所在地无危险物及其他有害环境条件对该等资产价值产生不利影响。
（四）预测假设
1、假设评估对象所涉及企业在评估目的经济行为实现后，仍将按照原有的经营
目的、经营方式持续经营下去，其收益可以预测。
2、 假设评估对象所涉及资产在评估目的经济行为实现后，仍按照预定之开发经
营计划、开发经营方式持续开发或经营。
3、假设评估对象所涉及企业按评估基准日现有（或一般市场参与者）的管理水
平继续经营，不考虑该等企业将来的所有者管理水平优劣对企业未来收益的影响。
4、被评估单位在未来的经营期限内的财务结构、资本规模未发生重大变化。
5、无其他不可预测和不可抗力因素对被评估单位经营造成重大影响。
（五）限制性假设
1、本评估报告假设由委托方提供的法律文件、技术资料、经营资料等评估相关
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资料均真实可信。我们亦不承担与评估对象涉及资产产权有关的任何法律事宜。
2、除非另有说明，本评估报告假设通过可见实体外表对评估范围内有形资产视
察的现场调查结果，与其实际经济使用寿命基本相符。本次评估未对该等资产的技术
数据、技术状态、结构、附属物等进行专项技术检测。
十、评估结论
（一）评估结论
1、资产基础法评估结论
在评估基准日 2014 年 3 月 31 日，被评估单位经审计后的总资产价值 47,106.82
万元，总负债 20,942.11 万元，净资产 26,164.71 万元。采用资产基础法评估后的总资
产价值 54,493.63 万元，总负债 20,942.11 万元，净资产为 33,551.52 万元，净资产增
值 7,386.81 万元，增值率 28.23%。
资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
流动资产 32,153.62 34,208.51 2,054.89 6.39
非流动资产
其中：可供出售金融资产净额
持有至到期投资净额
长期应收款净额
长期股权投资净额 200.00 200.00
投资性房地产净额
固定资产净额 11,876.21 12,796.98 920.77 7.75
在建工程净额 2,679.94 2,706.55 26.61 0.99
工程物质净额
固定资产清理
生产性生物资产净额
油气资产净额
无形资产净额 0.30 4,402.40 4,402.10 1,467,366.67
开发支出
商誉净额
长期待摊费用
递延所得税资产 196.75 179.19 -17.56 -8.92
长期付息拨付资金
资产总计 47,106.82 54,493.63 7,386.81 15.68
流动负债 20,942.11 20,942.11
非流动负债
负债总计 20,942.11 20,942.11
所有者权益合计 26,164.71 33,551.52 7,386.81 28.23
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评估结论详细情况见资产评估明细。
2、收益法评估结论
在评估基准日 2014 年 3 月 31 日，在本报告所列假设和限定条件下，被评估单位
账面净资产 26,164.71 万元，采用收益法评估，评估后被评估单位股东全部权益价值
为 100,200.00 万元，评估增值 74,035.29 万元，增值率 282.96%。
收益法资产评估结果汇总表 金额单位：人民币万元
项目 账面价值 评估价值 增减值 增值率%
流动资产 32,153.62
非流动资产
其中：可供出售金融资产净额
持有至到期投资净额
长期应收款净额
长期股权投资净额 200.00
投资性房地产净额
固定资产净额 11,876.21
在建工程净额 2,679.94
工程物质净额
固定资产清理
生产性生物资产净额
油气资产净额
无形资产净额 0.30
开发支出
商誉净额
长期待摊费用
递延所得税资产 196.75
长期付息拨付资金
资产总计 47,106.82
流动负债 20,942.11
非流动负债
负债总计 20,942.11
所有者权益合计 26,164.71 100,200.00 74,035.29 282.96%
评估结论详细情况见收益法预测表。
3、评估结论的选取
资产基础法评估结果为 33,551.52 万元，收益法评估结果为 100,200.00 万元，资
产基础法评估结果低于收益法评估结果 66,648.48 万元。
收益法是按被评估单位未来的收益净现金流折现后的结果，反映了企业在评估假
设的前提下能获得的收益的折现总和；而资产基础法为被评估单位在评估基准日各项
可确指资产价值的累加，由于未对企业客观存在但很难具体量化的无形资产如：企业
的人力资源包括管理团队的管理能力，销售网络及客户名单价值等进行单独评估，所
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以，资产基础法的评估结果中未能包含该类无形资产的价值，评估结果会低于收益法
的评估结果。
因为上述未单独进行评估的其他无形资产，在收益法评估中已包含了其对企业未
来现金流量的贡献，所以用收益法的评估结果作为本次经济行为的评估值较为合理。
基于上述差异原因，综合考虑了各项对获利能力产生重大影响因素的收益法更能
体现被评估单位为股东带来的价值，因此，本次评估最终选取收益法结果作为评估结
论，即被评估单位股东全部权益价值为 100,200.00 万元，大写：（人民币拾亿零贰佰
万元整）。
（二）评估结论成立的条件
1、本评估结论系根据上述原则、依据、假设、方法、程序得出的，只有在上述
原则、依据、假设存在的条件下成立；
2、本评估结论仅为本评估目的服务；
3、本评估结论未考虑特殊交易方式对评估结论的影响；
4、本报告评估结论是由本评估机构出具的，受本机构评估人员的职业水平和能
力的影响。
十一、特别事项说明
1、被评估单位承诺在评估基准日不存在涉及法律、经济纠纷等未决事项。
2、由于评估目的实施日与评估基准日不同，企业净资产在此期间会发生变化，
从而对股东全部权益价值产生影响。我们建议报告使用者以不同时点，企业净资产与
基准日的差额对评估结论进行调整。
3、被评估单位存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托时未作特殊
说明而评估人员根据专业经验一般不能获悉的情况下，评估机构及评估人员不承担相
关责任。
4、本报告以被评估单位提供的情况、资料真实、合法、完整为前提，本评估公
司未对被评估单位提供的有关经济行为决议、营业执照、权证、会计凭证等证据资料
或所牵涉的责任进行独立审查，亦不会对上述资料的真实性负责。
5、本次评估未考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价，亦未考虑
流动性对评估结论的影响，我们对因评估报告使用不当而造成的后果不承担责任。
6、被评估单位长期投资单位为安溪民生村镇银行股份有限公司，由于被评估单
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位仅占 2%股权，因此无法取得被投资单位相关资料及评估基准日会计报表。本次评
估按审定后账面值确认评估值。
7、本评估报告中收益法评估结论的成立完全依据被评估单位提供的对未来经营
情况的预测，经过我们的复核，我们判断预测情况是可信的，但我们不能保证其完全
可以按预测计划实现，如果发生实际经营情况与预测结果不符合，则必然会影响本评
估报告中的评估结果，提请报告使用者充分关注其中包含的风险。
十二、评估报告使用限制说明
（一）评估报告使用说明
1、本报告的使用权归委托方所有。委托方或者经委托方同意其他使用本资产评
估报告书的使用人应当认真阅读和理解本报告的每一个组成部分，本报告的每一个组
成部分（包括资产评估报告书摘要）单独使用或其他非全部的任何组合使用均可能造
成对本报告所载评估结论的误解。使用人还应当特别关注本报告书中价值定义、评估
假设、评估依据、特别事项说明和被评估单位的承诺函。
2、本报告是关于价值方面的专业意见，尽管我们对被评估单位提供的有关资产
的产权证明等法律性文件进行了必要的检查并在本报告中对相关事项进行了披露，但
我们不对评估对象的法律权属作任何形式的保证。
3、被评估资产的数量、使用、保管状况等资料均系被评估单位提供，尽管我们
进行了必要的抽查和核对，我们相信这些资料是可靠的，但我们无法对这些资料的准
确性作出保证。
（二）限制说明
1、本报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途。
2、评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。
3、除法律、法规规定以及相关当事方另有约定外，未征得本公司的同意，评估
报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
4、本报告不是对评估对象的价值证明，而是基于一定评估基准和假设条件下的
价值咨询意见。
（三）评估结论的使用有效期
本次评估结论仅在评估报告载明的评估基准日成立，评估结论自评估基准日起一
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年内（即 2014 年 3 月 31 日至 2015 年 3 月 30 日）有效。当评估基准日后的委估资产
状况和外部市场出现重大变化，致使原评估结论失效时，评估报告使用者应重新委托
评估。
十三、评估报告日
本评估报告日为 2014 年 6 月 25 日。
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法定代表人：梅惠民 中国注册资产评估师：蒋达翀
中国注册资产评估师：顾为平
2014 年 6 月 25 日
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附 件
1、上海绿新包装材料科技股份有限公司 5 月 28 日总经理办公会会议纪要；
2、委托方和被评估单位的企业法人营业执照及组织机构代码证复印件；
3、被评估单位最后一次验资报告（安溪大同有限责任会计师事务所验资并出具
安大会所验字（2001）第 265 号验资报告验证，以及期后股权变更公告复印件；）
4、被评估单位 2013 年及基准日审计报告复印件（信会师报字[2014]第 113719
号）；
5、房屋租赁合同；
6、车辆行驶证复印件（编号：闽 C1323W、闽 C13J55、闽 C13J83、闽 C157J3、
闽 C15J86、闽 C16J55、闽 C211U0、闽 C238J3、闽 C3253A、闽 C33338、闽 C510G3、
闽 C511U2、闽 CU5020）；
7、发明及实用新型专利权证和商标证复印件（编号：ZL 2009 1 0082676.9、ZL 2008
2 0229007.0、ZL 2010 2 0631983.6、ZL 2010 20631981.7、ZL 2010 2 0631975.1、ZL 2010
2 0631974.7、ZL 2010 2 0644698.8、ZL 2011 2 020227.5、ZL 2011 2 0202257.7、ZL 2012
2 0159691.6、ZL 2011 2 0468339.6、ZL 2011 2 0468439.9、ZL 2011 2 0468409.8、ZL 2011
2 0468437.X、ZL 2012 2 0190434.9、ZL 2012 2 0190393.3、ZL 2013 2 0124510.0、ZL 2013
2 0124899.9、第 1226401 号、第 1775846 号、第 1226401 号）；
8、长期投资单位公司章程、出资凭证；
9、委托方、被评估单位的承诺函；
10、签字注册资产评估师的承诺函；
11、资产评估机构资格证书复印件；
12、评估人员资质证书复印件；
13、资产评估机构企业法人营业执照复印件。
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