湖北凯龙化工集团股份有限公司

   公开发行可转换公司债券

募集资金使用的可行性分析报告

         （修订稿）




         二〇一八年七月
一、本次募集资金使用计划

     本次公开发行可转换公司债券预计募集资金总额不超过人民币 32,885.48 万
元（含 32,885.48 万元），扣除发行费用后拟全部用于以下项目建设：

                                                                     单位：万元

序                 项目             预计总投资      本次募集资      实施主体
号                                                    金投入
     40 万吨/年水溶性硝基复合肥和                                  钟祥凯龙楚兴
 1   20 万吨/年缓控释复合肥生产线       67,811.04      30,000.00   化工有限责任
     设计建设项目                                                  公司
                                                                   钟祥凯龙楚兴
     农化研发及技术服务中心建设项
 2                                       4,894.62       2,885.48   化工有限责任
     目
                                                                   公司
              合计                      72,705.66      32,885.48

     在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会可根据项目的进度、资金需
求等实际情况，对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。
在本次公开发行可转债募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目进展的
实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律法规的程序
予以置换。若本次公开发行可转债实际募集资金净额低于上述项目拟投入本次募
集资金，不足部分由公司自筹资金解决。

二、本次发行募集资金使用项目简介

     （一）钟祥凯龙楚兴化工有限责任公司（以下简称“钟祥凯龙”）40万吨/年
水溶性硝基复合肥和20万吨/年缓控释复合肥生产线设计建设项目

     1、项目背景

     （1）农业发展方向为新型肥料带来了广阔的市场空间

     截至 2016 年末，我国耕地面积 20.24 亿亩，但人均耕地仅 1.46 亩左右，远
低于世界平均水平，人多地少矛盾突出，近年来国内城镇化进程加快导致的国内
农业人口比例降低和农村劳动力成本上升更进一步加剧了上述矛盾。同时，我国
耕地基础地力偏低，化肥施用对粮食增产的贡献较大，大体在 40%以上，因此化
肥是建设现代化农业的重要支撑，是关系国计民生的重要基础产业，对于促进粮
食和农业生产发展有着不可替代的作用。

    作为肥料生产和消费大国，目前我国化肥产能产量及消费量已居世界首位。
然而我国肥料行业也面临着诸多亟需解决的问题，其中化肥利用率低下、化肥盲
目施用等问题突出。首先，虽然近年来我国化肥市场的复合化率呈稳步提升态势，
肥料市场的结构性变化正在发生，但我国部分农民仍保持使用高含氮量、高浓度
单质肥料的施肥习惯，2015 年我国的化肥复合化率约为 35%，相比国际上现代
农业发展成熟的国家（如以色列为 90%、日本为 80%、欧洲为 65%等）仍处于
较低水平；其次，传统人工施肥方式仍然占主导地位，化肥撒施、表施现象比较
普遍，机械施肥仅占主要农作物种植面积的 30%左右。

    化肥利用率低下、盲目施肥以及施肥方式的不合理不仅造成我国肥料资源的
浪费，提高农业生产成本，同时也会导致土壤板结、土壤盐渍化、有机质含量下
降、病虫害多发、水质污染等后果，对生态环境产生巨大破坏。

    随着人民生活水平的提高和环保意识的增强，以及“人多地少”的矛盾存在，
粗放式农业发展模式已不可持续，强调环境保护、专业化、高单位产出比的现代
化农业发展模式是必然趋势。同时，随着我国土地流转的推进，种植专业户的数
量在提升，发展适度规模经营也成为发展现代农业的必由之路。

    农业的发展方向对化肥产品已提出了具有更高适用性、高效性和经济性的要
求，同时也必然带来农作物耕种方式的变化，种肥同播、水肥一体化等技术将会
得到广泛推广。上述变化为化肥行业带来新的发展机遇，市场对硝基复合肥、水
溶性肥、缓控释肥等新型肥料的需求提升，从而给国内新型肥料带来巨大的市场
空间。

    （2）国家政策支持新型肥料发展

    化肥产业的健康发展，是保障我国农业健康发展的重要基础，近年来，国家
政策对于新型肥料产品的扶持导向较为明确。
    中华人民共和国国家发展和改革委员会 2013 年颁布的《产业结构调整指导
目录（2011 年本）（修正）》，将优质钾肥及各种专用肥、缓控释肥的生产等
列入鼓励类。

    从 2012 年农业部发布《关于推进节水农业发展的意见》，到 2015 年农业部、
国家发改委、科技部、财政部、国土资源部、环境保护部、水利部、国家林业局
印发的《全国农业可持续发展规划（2015-2030 年）》提出“一控两减三基本”
目标，国内大力发生水肥一体化的氛围已经形成，2016 年农业部进一步制定《推
进水肥一体化实施方案（2016-2020 年）》，提出到 2020 年水肥一体化技术推广
面积达到 1.5 亿亩，新增 8000 万亩，增产粮食 450 亿斤，节水 150 亿方，节肥
30 万吨，增效 500 亿元。上述政策为水溶性肥料和水肥一体化快速发展指明了
方向。

    2015 年工信部发布的《工业和信息化部关于推进化肥行业转型发展的指导
意见》中提到鼓励开发高效、环保新型肥料，重点是：掺混肥、硝基复合肥、增
效肥料、尿素硝酸铵溶液、缓（控）释肥、水溶肥、液体肥、土壤调理剂、腐植
酸、海藻酸、氨基酸等。

    2015 年农业部发布的《到 2020 年化肥使用量零增长行动方案》则提出示范
推广缓释肥料、水溶性肥料、液体肥料、叶面肥、生物肥料、土壤调理剂等高效
新型肥料，不断提高肥料利用率，推动肥料产业转型升级的重点任务以及从 2015
年起，主要农作物肥料利用率平均每年提升 1 个百分点以上，力争到 2020 年，
主要农作物肥料利用率达到 40%以上的重点目标。

    综上，国家政策支持水溶肥、硝基复合肥、缓控释肥等新型肥料的发展，为
化肥产业的供给侧改革、结构调整、产业升级奠定了基础。

    （3）水溶肥、硝基复合肥、缓控释肥是化肥行业产业升级的重要发展方向

    1）水溶肥

    水溶性肥料具备迅速溶解于水中的特性，更容易被作物吸收，吸收利用率相
对较高，并且它可喷施、冲施，并可和喷滴灌结合使用，实现水肥一体化，从而
达到省水、省肥、省工的效果。与普通复合肥相比，水溶性肥料具备施肥效率高、
养分含量高、营养全面、肥效快等特点，在提高肥料利用率、节约农业用水、减
少病虫害、减少生态环境污染、改善作物品质以及减少劳动力等方面起着重要的
作用。

    我国水资源总量不足，总量仅为世界的 6%，人均不足世界平均水平的 1/4，
且时空分布不均，每年农业灌溉用水缺口超过 300 亿方，因缺水约有 1 亿亩灌溉
面积得不到灌溉，干旱缺水严重制约着农业发展。同时，我国的化肥利用率偏低，
水肥资源约束已成为制约农业可持续发展的因素。在新形势下，大力发展节水农
业，推广普及水肥一体化等农田节水技术已成为提高水肥利用效率、缓解水资源
紧缺的关键措施，是保障国家粮食安全、转变农业发展方式、促进农业可持续发
展的必由之路。美国水溶肥占肥料使用量达到 30%-40%，而以色列 80%-90%的
肥料采用水肥一体灌溉施肥技术，我国目前水肥一体化技术推广面积占我国耕地
面积不足 5%，占我国农田有效灌溉面积不足 10%，据国家统计局统计，2016 年
我国农用化肥用量 5,984 万吨（折纯），按美国等发达国家的水平测算，我国的
水溶肥具有较大的市场潜力。综上，水溶性肥料作为水肥一体化推动的关键，将
成为中国肥料产业未来的重点发展方向，国内市场空间广阔。

    2）硝基复合肥

    硝基复合肥是一种含铵态氮、硝态氮、有效磷、钾等营养元素的高浓度复合
肥，养分均衡，有效成分含量高，易溶速效。与传统复合肥相比，肥效快、吸收
率高，还具有抗土壤板结的特点。与尿素为主的传统氮肥相比不需经过二次转换
就可直接被作物根部吸收，养分流失少，适用于各种类型土壤，不仅增产效果显
著，且能降低对生态环境的污染，具有良好经济效益和社会效益。尤其适用于各
种经济作物、油料作物、旱地作物的基肥和追肥。与等量尿素比，使用硝基复合
肥可增产 8%-25%（《硝基复合肥产业现状与市场前景》，《化学工业》2014
年第 10 期）；硝基复合肥适宜滴灌、喷灌等现代农业施肥方式，能满足国家发
展节水、环保、高效农业的要求；随着农业经济结构的调整以及人们生活水平的
提高，经济作物在农业种植中所占的比例越来越大，且经济作物附加值高于粮食
作物，肥料费用占比不大，对肥料价格不敏感。这些因素都为硝基复合肥带来了
广阔的市场空间。
    目前，发达国家硝基肥料在氮肥施用中的比例占到了 20%-30%，而我国还
不到 5%，用量严重偏低，并且我国有 7 亿亩耕地适合施用硝基复合肥，年需求
量可达 3,000 万吨左右。根据中国氮肥工业协会的《硝酸、硝铵行业年度汇总快
报》，2017 年全年生产硝基肥料 306.85 万吨，与潜在需求量相比，目前硝基复
合肥存在较大的缺口。

    根据中国氮肥工业协会发布的《硝酸硝铵行业“十三五”发展目标和任务》，
2015 年硝基肥料、尿素硝酸铵溶液等对硝酸铵的需求为 120 万吨，2020 年目标
为 650 万吨，并提出了到 2020 年发展硝基复合肥产能 1,500 万吨的目标。同时，
到 2020 年硝酸铵的产能为 1,300 万吨，国内需求总量 1,000 万吨，出口 30 万吨，
基本实现供需平衡。考虑到硝基复合肥的产能对硝酸铵具有很强的依赖性，工业
炸药等对硝酸铵的需求也基本保持稳定（2015 年工业硝铵需求为 400 万吨，2020
年预计为 350 万吨），2020 年硝酸铵本身基本的供需平衡也意味着硝基复合肥
的基本供需平衡。

    综上，硝基复合肥目前存在较大缺口，其作为我国复合肥的未来主要发展方
向之一，市场潜力巨大。

    3）缓控释肥

    缓控释肥是指肥料养分释放速率缓慢，释放期较长，在作物的整个生长期都
可以满足作物生长所需的肥料。与传统肥料相比，缓控释肥具有以下优点：可根
据作物的养分吸收规律基本同步释放养分，提高肥料利用率，有效避免氮的挥发，
磷和钾的流失，同时可以提高作物生长抗逆性，改善农产品品质；减少施肥的数
量和次数；养分缓慢释放，不会因局部肥料浓度过高对作物根系造成伤害；一次
施用无须追肥，可避免因气候等不可抗拒因素造成无法追肥的状况。

    化肥产品结构向高效化、专用化、功能化发展，是未来我国化肥行业实现结
构转型升级、供给侧结构性改革的主要内容之一。根据《中国缓控释肥产业发展
报告》显示，过去十年间，我国缓控释肥产量的年均复合增长率在 25%左右，目
前我国缓控释肥农业施用量估算为 315 万吨左右，占我国复混肥施用量仅为 5%，
因缓控释肥的绿色、环保、高效等功能符合我国化肥行业供给侧结构性改革方向，
未来仍将快速发展，年均复合增长率预计在 10-15%之间。综上，缓控释肥料的
发展较好地解决了肥料利用率、环保等问题，对我国化肥施用零增长和农业绿色
可持续发展目标的实现具有重要推动作用，符合我国化肥行业产品结构改革的方
向。

    （4）鼓励硝酸铵企业积极调整产品结构，延伸产业链，加大对硝酸铵下游
肥料产品的发展

       凯龙股份自设立以来便以工业炸药的生产、销售为主营业务，工业炸药的主
要原材料是硝酸铵，因此基于主业产业链的延伸，保障主要原材料的供给，公司
子公司钟祥凯龙同时从事硝酸铵的生产和销售。近年来，由于硝酸铵行业的整体
供过于求，相关行业协会鼓励硝酸铵生产企业积极调整产品结构、延伸产业链，
加大对硝酸铵下游肥料产品的发展。因此，为了充分发挥硝酸铵的生产能力，同
时分散风险、降低成本，钟祥凯龙开始拓展硝基复合肥的生产能力。经过近几年
的发展，钟祥凯龙已初步搭建完成较为完善的肥料销售体系，并且凭借精准的定
位、过硬的产品质量，成功在硝基复合肥细分领域立足，2017 年钟祥凯龙复合
肥的销售量已达到 11 万吨左右，产品供不应求。当前，凯龙股份已将“向后优
化硝酸铵产业结构，大力发展复合肥产业，扩大发展空间”作为集团公司重点发
展计划之一，列入《湖北凯龙化工集团股份有限公司“十三五”发展规划》。

    2、项目可行性和必要性分析

    （1）项目可行性

       1）本项目涉及产品符合国家产业支持政策，有广阔的刚性市场需求空间

    在我国“人多地少”矛盾突出的大背景下，化肥盲目施用、化肥利用率低等
问题不仅造成了我国肥料资源的浪费，提高了农业生产成本，同时也对生态环境
产生了破坏。因此，近年来我国不断推行政策支持水溶肥、硝基复合肥和缓控释
肥等新型肥料的发展。就我国化肥市场的需求而言，一方面，我国作为农业大国，
拥有 20 亿亩耕地，虽然化肥零增长政策给化肥行业的未来发展设置了“天花板”，
但市场刚性需求总量依旧巨大；另一方面，化肥行业的产业升级和结构调整正在
进行，大力发展新型肥料，加大新型肥料的普及力度，并运用科学的施肥方式，
从而提高化肥利用率，是实现化肥零增长的基础以及产业发展的方向，《工业和
信息化部关于推进化肥行业转型发展的指导意见》便提出力争到 2020 年，我国
新型肥料的施用量占总体化肥使用量的比重从目前的不到 10%提升到 30%的目
标，因此未来传统单质肥料的比重将进一步减少，水溶肥、硝基复合肥、缓控释
肥等新型材料的市场空间将进一步扩大。

     2）钟祥凯龙有丰富的硝酸铵生产经验，有原材料的质量和成本优势

     当前，很多的化肥生产企业采用外采农业用改性硝酸铵的方式生产硝基复合
肥，而钟祥凯龙具有多年的硝酸、硝酸铵生产经验，本次募投项目亦会配套建设
硝酸和硝酸铵的产能。一方面，钟祥凯龙利用自产液态硝酸铵作为硝基复合肥的
原材料，保障了原材料的充足供应，且与利用农业用改性硝酸铵生产硝基复合肥
相比，能够做到完全水溶，产品质量更优；另一方面钟祥凯龙自产主要原材料硝
酸铵，对原材料的成本能够很好的把控，同时可利用稀硝酸生产环节产生的热量
制造蒸汽，为后续化肥生产环节供应蒸汽，从而大大减少了采用锅炉或外购蒸汽
进行能量供应的用量，节约了生产成本。综上，钟祥凯龙生产硝基肥具有原材料
的质量和成本双重优势。

       3）钟祥凯龙已搭建较为完善的销售体系，为项目实施建立了良好的市场基
础

     钟祥凯龙于 2014 年成立自身的复合肥品牌，正式进军化肥行业，在硝基复
合肥细分领域快速扩张，仅 2017 年钟祥凯龙便新增代理商 138 家，销售网点 1798
个，钟祥凯龙已初步搭建较为成熟的销售体系和销售渠道，目前销售区域已覆盖
湖北、云南、贵州、福建、广东、广西、海南、浙江、湖南、江苏、江西、山东、
四川等地区，拥有代理商 500 家左右，未来钟祥凯龙将在继续发展传统渠道的基
础上进一步开拓适应农业发展方向的销售模式，一方面进一步细分市场、下沉渠
道，将目前的市级代理为主调整为县级代理、乡镇代理，进一步扩大经销商数量，
健全销售网络，另一方面将进一步发展公司销售服务人员直接对接种植大户的销
售模式并探索网络销售模式，为上述项目的实施提供良好的市场条件。

     4）钟祥凯龙能够通过硝酸铵和硝基复合肥产能的动态调节来应对市场环境
变化
    钟祥凯龙拥有对外直接销售硝酸铵的销售许可资质（当前大部分复合肥生产
企业没有硝酸铵的生产能力，主要通过外采农业用改性硝酸铵的方式生产硝基复
合肥，或是即便拥有硝酸铵生产能力也没有对外销售硝酸铵的许可，只能把硝酸
铵作为中间产品进一步加工为复合肥后对外销售）。硝酸铵除用于复合肥生产以
外，目前更主要的用于工业炸药的生产。钟祥凯龙可以根据硝基复合肥和工业炸
药市场需求的变化，灵活调节硝酸铵和复合肥的销售比例，最大限度地充分利用
生产线的产能。

    （2）项目必要性

    1）钟祥凯龙目前的硝基复合肥产品供不应求，亟需扩大产能

    钟祥凯龙目前的硝酸铵需要同时满足凯龙股份工业炸药以及附近区域工业
炸药厂商的硝酸铵需求，仅剩余一小部分硝酸铵可用于生产硝基复合肥。近年来，
公司的复合肥销量迅速扩张，从 2014 年的 3,569 吨上升至 2017 年的 112,257.31
吨，年均增长率达 215.66%，截至 2017 年 12 月 31 日，钟祥凯龙复合肥产品的
预收账款达 3,720.13 万元，产品已出现供不应求的局面，产能的不足已明显局限
了钟祥凯龙在该领域的进一步发展。本项目有利于钟祥凯龙扩大产能，从而获得
在化肥领域进一步深入发展的产能基础。

    2）有助于钟祥凯龙抓住市场机遇，提高盈利能力

    化肥行业正处于结构调整、产业升级的时期，水溶肥、硝基复合肥、缓控释
肥等新型肥料有较大的市场潜力。本次募投项目投产后，有利于钟祥凯龙拓宽新
型肥料的产品品种和提高新型肥料的产能，为钟祥凯龙抢占市场奠定基础，从而
增强竞争力，提高盈利能力。

    3）有助于凯龙股份实现发展战略

    考虑到民爆行业本身的市场空间限制，公司在深耕主业，不断延伸产业链的
同时，也积极拓展相关行业，以不断提升公司的市场空间和盈利能力。近几年，
公司出于平衡硝酸铵的市场风险、降低装置运行成本等因素的考虑，开始进军硝
基复合肥行业，并凭借精准的定位、过硬的产品质量和优秀的营销能力取得了较
好的成果。当前，公司综合考虑新型肥料市场潜力以及公司本身的优势，已将在
化肥行业尤其是新型肥料行业的不断深入发展定位为集团公司的重要发展战略。
本次募投项目的实施，将解决钟祥凯龙肥料产能受限的问题，同时拓宽化肥品种，
有助于凯龙股份实现自身的发展战略。

    3、项目概述

    （1）项目选址

    本项目建设地点位于湖北荆门钟祥市双河镇江北工业园区，钟祥凯龙现
有厂区内，钟祥凯龙已取得相应的土地使用权，无需新征土地。

    （2）项目投资情况

    40 万吨/年水溶性硝基复合肥和 20 万吨/年缓控释复合肥生产线设计建
设项目预计投资金额为 67,811.04 万元，其中建设投资（主要包括建设工程、
设备购置及安装、固定资产其他费用、预备费等）61,571.18 万元，铺底流
动资金 6,239.86 万元，其中 30,000.00 万元拟通过本次募集资金解决。

    （3）项目建设进度安排

    本项目建设周期规划为 24 个月。

    4、经济效益分析

    本项目建成并达产后，预计可实现年销售收入 114,700.00 万元（不含税），
净利润 10,809.51 万元，项目预期效益良好。

    （二）钟祥凯龙农化研发及技术服务中心建设项目

    1、项目背景及目的

    （1）现代化农业发展趋势对新型肥料及农化服务提出了高要求

    我国“人多地少”矛盾突出，多年来化肥盲目施用、化肥利用率低等问题在
造成资源浪费、成本提升的同时也造成了环境污染，粗放式的农业发展模式必须
向经济效益和社会效益兼顾的现代化农业模式转变。在上述背景下，伴随着集约
化、规模化、专业化农业生产模式的逐渐增多，机械化和设施化种植的需求的不
断增加以及蔬菜、花卉、果树等经济作物比重的不断提升等，化肥行业的结构调
整和产业升级势在必行，农化服务能否适应现代农业发展要求也成为化肥行业发
展的关键因素之一，上述变化对肥料利用率、施肥技术、新型专用肥料产品的使
用以及农化服务水平等提出了更高的要求，新型肥料的研发能力、产品布局以及
农化服务水平将成为肥料企业未来核心竞争力的重要组成部分。

    （2）国家政策鼓励新型肥料的研发以及农化服务体系的建设

    近年来，我国陆续颁布《关于推进节水农业发展的意见》、《推进水肥一体
化实施方案（2016-2020 年）》、《工业和信息化部关于推进化肥行业转型发展
的指导意见》、《到 2020 年化肥使用量零增长行动方案》等产业政策，在扶植
新型肥料的发展的同时也提出了加快新型肥料研发的需求。同时，为顺应我国农
业生产模式的发展趋势，国家出台了一系列产业政策重点鼓励农化服务建设。例
如，2015 年工信部发布的《工业和信息化部关于推进化肥行业转型发展的指导
意见》强调化肥行业的转型升级需要加强农化服务，重点提出化肥企业经营理念
必须从产品制造向服务制造转变，以适应农业深化改革和集约发展的新要求；整
合企业农化服务专职队伍，提高服务科技含量，构建集测土配方施肥、套餐肥配
送、科学施肥技术指导、农技知识咨询培训、示范推广及信息服务等为一体的农
化服务网络体系；围绕现代农业发展，根据作物种类、种植方式、耕种群体的变
化，分别推出现场配制、大户定制、大配方小调整等不同的商业服务模式等。综
上，国家政策鼓励新型肥料的研发、升级以及适应现代化农业模式的农化服务体
系建设。

    （3）响应客户需求，开发更多符合细分市场需求的产品

    经过近几年在化肥领域的快速发展，钟祥凯龙已基本形成较为完善的复合肥
市场网络，客户规模不断提升，与此同时，客户需求也不断增多。考虑到不同区
域的农业生产条件不同，区域养分特点不同，不同作物的需肥特性不同，钟祥凯
龙必须加强产品研发，开发出更多符合细分市场需求的产品，并不断加以修正与
完善。

    （4）化肥行业竞争激烈，开发新型肥料、提高产品的质量并增强服务水平
是抢占市场、提升竞争力的关键
    伴随着国内新增化肥产能不断释放，国际化肥出口市场不景气，化肥市场整
体供大于求，行业竞争激烈，未来化肥行业将围绕淘汰落后产能，提高行业集中
度，调整产品结构等方面加速行业革新升级的进程，以水溶肥、硝基复合肥、缓
控释肥、有机肥、各种专用肥、配方肥等为代表的新型肥料以及“产品+服务”
的商业模式将成为化肥生产企业市场开拓和深耕行业市场的重要方向。因此，加
强新型肥料的研发创新能力，完善新型肥料的产品布局，提高产品的质量、效果，
并且搭建农化服务平台，增强农化服务水平是行业内公司抢占市场、提高客户粘
性、提升公司竞争力的关键。
    近年来，钟祥凯龙积极把握新型肥料的发展机遇，已在硝基复合肥领域立足，
并计划进一步扩大硝基复合肥的产能，同时布局缓控释肥等品种。为了响应国家
对新型肥料发展的政策支持和对提高农化服务水平的积极倡导，以及现代化农业
发展模式、市场需求对新型肥料、农化服务提出的新要求，进一步加强新型肥料
的研发能力，提升农化服务水平，钟祥凯龙拟建设农化研发及技术服务中心建设
项目，具体包括：
    1）建设新型肥料产品实验室，建立完整的新型化肥试制体系、产品质量评
价体系、土壤养分分析体系、植物营养状况检测体系，从而提高钟祥凯龙在新型
肥料领域的研发能力；
    2）建设生态农业示范基地，试验产品的质量、效果，从而为新型肥料的研
发提供反馈和方向，同时还能为农化服务人员提供实践培养基地，并且直观展示
产品的使用效果，展示公司品牌和实力；
    3）打造专业、高效的农化服务平台，组建公司的农化服务队伍，对其进行
专业的理论教学并利用生态农业基地对其进行实践作业培养，购置 20 辆农化服
务车并配备车载农化服务仪器，由专业农化服务人员前往各销售区域重点为客户
提供普及科学施肥知识、测土配方、施肥指导、病虫害防治、试验示范等服务，
一方面，通过农化服务平台的建设加强钟祥凯龙的服务能力、服务质量，增强客
户粘性；另一方面农化服务人员可以在服务过程中更加了解各区域的环境条件和
客户需求，并反馈给研发人员，为钟祥凯龙新型化肥的研发提供支持，从而不断
增强钟祥凯龙的研发创新能力，提升产品质量。
    最终，本项目的实施将为钟祥凯龙在新型肥料领域的长期发展奠定技术、产
品、客户、服务基础，进而使钟祥凯龙的研发创新能力、持续竞争力和品牌形象
得到进一步的提升。

    2、项目概述

    （1）项目选址

    本项目建设地点位于湖北荆门钟祥市双河镇江北工业园区，钟祥凯龙现
有厂区内，钟祥凯龙已取得相应的土地使用权，无需新征土地。

    （2）项目投资情况

    农化研发及技术服务中心建设项目预计投资金额为 4,894.62 万元，均为
建设投资（主要包括建设工程、设备购置及安装、固定资产其他费用、预
备费等），其中 2,885.48 万元拟通过本次募集资金解决。

    （3）项目建设进度安排

    本项目建设周期规划为 12 个月。

三、募集资金投资项目涉及报批事项的情况

    “40 万吨/年水溶性硝基复合肥和 20 万吨/年缓控释复合肥生产线设计
建设项目”已于 2018 年 1 月 22 日获得钟祥市发展和改革局出具的《湖北
省 固 定 资 产 投 资 项 目 备 案 证 》 （ 登 记 备 案 项 目 代 码 ：
2018-420881-26-03-003523）；目前该项目已取得荆门市环境保护局出具的
荆环审[2018]23 号《关于钟祥凯龙楚兴化工有限责任公司 40 万吨/年水溶性
硝基复合肥和 20 万吨/年缓控释复合肥生产线设计建设项目环境影响报告
书的批复》。

    “农化研发及技术服务中心建设项目”已于 2018 年 1 月 22 日获得钟
祥市发展和改革局出具的《湖北省固定资产投资项目备案证》（登记备案
项目代码：2018-420881-26-03-003532）；目前该项目已取得钟祥市环境保
护局出具的钟环函[2018]86 号《关于<钟祥凯龙楚兴化工有限责任公司农化
研发及技术服务中心建设项目环境影响报告表>的批复》。
    本次公开发行可转换公司债券尚需中国证监会核准后方可实施。在获得中国
证监会核准后，公司将向登记公司和深圳证券交易所申请办理股票发行和上市事
宜，完成本次公开发行可转换公司债券全部呈报批准程序。

四、募集资金运用对公司经营状况和财务状况的影响

    本次募集资金运用对公司竞争力的提升和长远发展具有重要意义。募投项目
实施后对公司经营和财务状况影响如下：

    （一）对公司经营状况的影响

    本次公开发行可转债预计募集资金总额不超过人民币 32,885.48 万元（含
32,885.48 万元），扣除发行费用后拟分别用于“40 万吨/年水溶性硝基复合肥和
20 万吨/年缓控释复合肥生产线设计建设项目”和“农化研发及技术服务中心建
设项目”的建设。

    募投项目的实施可以进一步提升公司在化肥领域的竞争力，扩大业务规模，
优化业务结构，拓展新的增长点，提升研发能力，增强盈利能力，提高公司的市
场竞争力和抗风险能力。本次募集资金符合发行人整体战略发展方向，具有较好
的发展前景和经济效益，未来将进一步提升公司的经营业绩，符合公司及全体股
东的利益。

    （二）对公司财务状况的影响

    募集资金到位后、投资者转股前，公司的总资产和总负债规模均有所增长，
预计合并资产负债率将有所上升。

    投资者行使转股权后，公司资本金将得到充实，公司净资产将相应增加，资
产负债率将有所下降。随着本次发行募集资金的投入及募投项目的建设，公司的
固定资产折旧和研发支出将提高，同时公司收入将进一步提升，盈利能力和综合
竞争力将得到加强。随着本次募集资金的逐渐投入使用，公司获取现金的能力将
继续增强，经营活动产生的现金流量净额也将有一定程度的增加。

五、募集资金投资项目可行性结论
    综上所述，本次发行募集资金的用途合理、可行，符合国家产业政策以及公
司的战略发展规划，投资项目具有良好的效益。本次募集资金投资项目的实施，
将进一步扩大公司业务规模，完善公司产品结构，增强公司竞争力，有利于公司
可持续发展，符合全体股东的利益。因此，本次募集资金投资项目是可行的。




                                 湖北凯龙化工集团股份有限公司董事会
                                            2018年7月20日