关于广东英联包装股份有限公司
申请向特定对象发行 A 股股票的第一次反馈意见的
回复专项说明
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关于广东英联包装股份有限公司申请向特定对象发行 A 股
1-80
股票的第一次反馈意见的回复专项说明
关于广东英联包装股份有限公司
申请向特定对象发行 A 股股票的第一次反馈意见的
回复专项说明
XYZH/2023SZAA7F0001
中国证券监督管理委员会：
根据贵会对广东英联包装股份有限公司（以下简称“英联股份”、“发行
人”、“申请人”或“公司”）出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反
馈意见通知书》（222996号）（以下简称“反馈意见”）所列的问题，本所作为
英联股份向特定对象发行A股股票的会计师，对《反馈意见》的问题逐项进行
了落实、核查，现回复如下，请予审核。
一、如无特别说明，本文中所用的术语、名称、简称与广东英联包装股份
有限公司向特定对象发行股票申请文件具有相同含义。
二、本回复说明中的字体代表以下含义：
反馈意见所列问题 黑体（加粗）
对反馈意见所列问题的回复 宋体
三、本回复报告中若出现总计数尾差与所列数值总和尾数不符的情况，均
为四舍五入所致。
四、我们提醒本回复审阅者关注：
1、公司2019年度、2020年度已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计
并出具无保留意见的审计报告，2021年度财务报表已经本所审计并出具无保留
意见的审计报告；
2、本所没有接受委托，审计或审阅英联股份2019年度、2020年度、2022年
1-9月期间的财务报表，因此无法对英联股份上述期间的财务信息发表审计或审
阅意见与结论。以下所述的核查程序及实施核查程序的结果仅为协助英联股份
回复贵会反馈意见目的，不构成审计或审阅。
6-24-3-1
问题 4、关于业绩
申请文件显示，报告期内，申请人呈现营业收入增长、净利润下降的趋势，
最近一期扣非归母净利润为负；报告期各期末，申请人出口销售收入规模快速
增加。请申请人补充说明：（1）报告期内主要产品单位销售价格涨幅低于单
位成本涨幅的原因，公司采取的应对措施及有效性，影响业绩下滑的因素是否
已消除，是否对未来生产经营产生重大不利影响，是否存在退市风险。（2）
报告期内向快速消费品制造企业、金属罐生产商、金属包装产品中间商三类客
户群体的销售收入金额、占比及毛利率的差异情况，是否存在向贸易商客户压
货确认收入的情形。（3）报告期内出口销售收入增加的原因，涉及的主要客
户、相关信用政策、应收款项及回款等是否发生较大变动，出口销售收入是否
真实。（4）报告期内主要原材料采购价格与公开市场价格对比情况，铝材、
马口铁各类细分原材料的价格及波动趋势存在差异的合理性。（5）2021 年非
经常性损益中“交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益”的
产生背景、交易对手方情况及商业合理性，是否存在损害上市公司利益情形。
（6）2020 年未将运费支出计入营业成本的原因，是否符合新收入准则的有关
规定。
请保荐机构及会计师核查并发表意见，并说明对出口销售收入的核查过程
及核查结论。
〔公司回复〕
（1）报告期内主要产品单位销售价格涨幅低于单位成本涨幅的原因，公
司采取的应对措施及有效性，影响业绩下滑的因素是否已消除，是否对未来生
产经营产生重大不利影响，是否存在退市风险。
【回复】
一、报告期内主要产品单位销售价格涨幅低于单位成本涨幅的原因，公司
采取的应对措施及有效性
（一）报告期内主要产品单位销售价格涨幅低于单位成本涨幅的原因
发行人的核心产品为金属易拉盖、金属易撕盖等金属易开盖，应用于快速
消费品包装领域。发行人的核心产品按应用领域进行划分主要为干粉易开盖、
罐头易开盖和饮料易开盖，报告期内公司核心产品合计占营业收入比例分别为
81.62%、82.13%、82.02%和 83.08%，集中度较高。报告期内，公司核心产品的
单位售价和单位成本变动明细如下：
6-24-3-2
单位：元
产品 2022年1-9月 2021年度 2020年度
项目 2019年度
类别 金额 变动 金额 变动 金额 变动
单位售价 0.247 0.02% 0.247 -0.80% 0.249 -10.11% 0.277
干粉易 单位成本 0.217 10.15% 0.197 7.07% 0.184 -4.66% 0.193
开盖
下降6.56个 下降5.56个 下降4.54个
毛利率 13.85% 20.41% 25.97% 30.51%
百分点 百分点 百分点
单位售价 0.177 4.73% 0.169 7.64% 0.157 -0.63% 0.158
罐头易 单位成本 0.152 15.15% 0.132 22.22% 0.108 -6.09% 0.115
开盖
下降5.60个 下降9.11个 上升3.98个
毛利率 16.23% 21.83% 30.94% 26.96%
百分点 百分点 百分点
单位售价 0.099 16.47% 0.085 11.84% 0.076 -6.17% 0.081
饮料易 单位成本 0.093 14.81% 0.081 9.46% 0.074 -2.63% 0.076
开盖
上升1.93个 上升2.20个 下降3.85个
毛利率 6.45% 4.52% 2.32% 6.17%
百分点 百分点 百分点
*注：2022 年 1-9 月的变动比例系基于 2021 年度的数据计算得出。
报告期内，发行人主要产品中干粉易开盖和罐头易开盖的单位售价涨幅低
于单位成本涨幅，饮料易开盖产品单位成本的整体涨幅略低于售价涨幅，毛利
率呈现整体上升的趋势。
1、干粉易开盖产品的单位售价涨幅低于单位成本涨幅的原因
从终端快速消费品市场需求的角度来看，干粉易开盖产品的主要应用领域
为奶粉、营养粉、调味品、干果、糖果等封盖后不需进行高温杀菌程序的各种
固态、干性食品包装。奶粉罐作为其最重要的下游市场之一，受到生育率下降
的影响，需求持续下跌，终端商品价格的回落传导影响到了上游奶粉罐生产商
的产量。另外，调味粉作为公司干粉易开盖产品的另一个重要的终端应用，其
市场规模虽在近年来有小幅增长，但由于调味粉的价格上调空间较低且产量较
为饱和，调味粉产业链企业难以通过提振产品价格来提高毛利率。综上，受下
游市场需求持续下滑以及干粉类产品价格上调空间较小的影响，报告期内公司
的干粉易开盖产品的单位售价整体呈现下滑趋势。
从原材料大宗商品价格的角度来看，公司的干粉易开盖多为铝质全开式产
品，主要原材料为盖材、拉环材和铝箔等铝材，公司单位产品成本构成中原材
料占比达80%至90%。报告期内，铝材的价格自2020年年末开始大幅上升，并
于2022年达到历史高点。2014年至今，上海长江现货铝锭价格走势情况如下：
6-24-3-3
2014年至今现货铝锭价格走势
单位：元/吨
资料来源：Wind资讯
因此受铝材等大宗商品价格快速攀升的影响，报告期内公司的盖材、拉环
材和铝箔等采购价格均出现较大程度的上涨，因此导致干粉易开盖产品的单位
成本上升明显，其中 2021 年和 2022 年 1-9 月分别增长高达 7.07%和 10.15%。以
下为报告期内公司铝材采购的平均价格变化情况：
单位：元/吨、%
2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
类别 平均 变动 平均 变动 平均 变动 平均 变动
价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度
盖材 26,564.07 22.26 21,727.06 20.31 18,058.89 0.41 17,985.89 0.12
铝材 拉环材 26,564.38 16.94 22,716.90 22.76 18,505.35 -1.39 18,765.73 -2.41
铝箔 52,001.05 10.68 46,983.22 2.78 45,714.08 -3.34 47,292.40 -6.32
从公司在干粉易开盖产业链议价能力的角度来看，一方面由于产业链上游
的铝材供应商较为集中且以大型国企居多，发行人的采购物资规模占对方营业
规模比例相对较小，另一方面大宗商品市场价格受供需关系、物流瓶颈、国家
宏观调控等因素影响较大，因此市场价格较为透明，综上导致发行人在采购端
的议价能力偏弱。此外，由于发行人干粉盖产品的下游客户，包括佳隆股份和
雅士利等国内调味品及奶粉知名品牌，在与公司开展业务往来时同样具有较强
的议价能力，发行人无法有效利用价格传导机制，将原材料价格上涨的压力向
产业链下游传导，减轻原材料价格上涨带来的压力。
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综上，在奶粉等干粉产品需求下滑、原材料成本上升、上下游议价能力偏
弱的共同作用下，报告期内公司的干粉易开盖业务的单位销售价格涨幅低于单
位成本涨幅。
2、罐头易开盖产品的单位售价涨幅低于单位成本涨幅的原因
从终端快速消费品市场需求的角度来看，相对于干粉易开盖产品，公司的
罐头易开盖产品的下游市场需求较为强劲。罐头易开盖产品主要应用于蔬菜水
果、海产品、肉类、奶制品等罐头食品包装领域。报告期内罐头易开盖市场需
求逐步提升，产品供不应求，单位销售价格得以上涨。此外，由于报告期内公
司积极开发国际罐头包装类客户，公司罐头易开盖的海外销售比例逐年递增，
海外相对更高的销售价格逐步拉高公司罐头易开盖的平均销售单价，因此报告
期内罐头易开盖的销售单价呈现整体稳定上涨的良好趋势。
从原材料大宗商品价格上升的角度来看，公司的罐头易开盖以铁质罐头易
开盖为主，主要原材料为马口铁，公司单位产品成本构成中原材料占比达80%
至90%。同铝材一样，2021年以来马口铁价格迅速上升。马口铁由冷轧钢板通
过一次冷轧或者二次冷轧后镀锡而获得，因此马口铁生产成本受铁矿石以及锡
等原材料价格影响较大，2011年以来价格趋势如下：
2011 年至今镀锡板卷价格走势
单位：元/吨
10,000.00
9,000.00
8,000.00
7,000.00
6,000.00
5,000.00
4,000.00
3,000.00
2,000.00
1,000.00
0.00
价格:镀锡板卷:富仁SPCC:0.18*900:天津 价格:镀锡板卷:富仁SPCC:0.25*900:天津
价格:镀锡板卷:富仁SPCC:0.20*900:天津
资料来源：Wind 资讯
6-24-3-5
因此受马口铁市场价格快速攀升的影响，报告期内公司的马口铁盖材和拉
环材的采购价格出现大幅上涨，因此导致罐头易开盖产品的单位成本上升明
显，其中2021年和2022年1-9月分别增长高达22.22%和15.15%，远超单位售价的
上升幅度。以下为报告期内公司马口铁采购价格变化情况：
单位：元/吨、%
2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
类别 平均 变动 平均 变动 平均 变动 平均 变动
价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度
盖材 8,190.44 10.92 7,384.02 30.59 5,654.51 -7.56 6,117.06 -0.32
马口铁
拉环材 7,963.09 -0.38 7,993.49 18.97 6,718.92 1.97 6,588.87 5.28
综上，报告期内干粉易开盖和罐头易开盖的单位售价涨幅整体低于单位成
本涨幅，主要是由终端快速消费品市场需求下滑导致部分产品价格回落、原材
料大宗商品价格上升导致采购成本增加，以及公司与上下游议价能力较弱导致
价格传导机制不顺畅等因素造成。
（二）公司采取的应对措施及有效性
近年来因原材料价格波动、下游市场需求萎靡等原因，公司主要产品的毛利
率存在一定程度的波动，为应对上述风险，公司持续推进采购成本控制、产品结
构调整、高效推动资产整合等措施，实现公司的降本增效，提升公司盈利水平。
在应对大宗商品原材料价格变动方面，公司不断完善供应商选择机制，严
格筛选合格供应商，在保证采购产品质量的基础上进行比价，选择价格较低、
合作稳定的供应商，加强战略合作。随着公司的采购规模伴随着产销规模迅速
扩大，公司议价能力逐步有所加强，能够降低采购成本。同时公司与部分重要
供应商合作时会提前达成意向，尽早签订合同以锁定价格和货源供应，防止上
游原材料价格的波动对公司业绩造成不利的影响。
在提升生产自动化水平方面，报告期内发行人持续增加研发投入，2019 年
至 2022 年 1-9 月研发费用从 3,091.40 万元增加到了 6,514.35 万元，形成与主要
产品相关的如“自动化生产包装机器人生产线的研发”、“多功能视觉检测系
统的研发”、“自适应生产平衡器装置的研发”、“高安全性易拉盖冲床的研
发”等技术，通过生产工艺的研发创新大幅提升产品的稳定性和一致性，从而
降低生产成本和不良率，降低生产的管理成本，缓解主营业务毛利率下降的风
险。
在产品结构调整方面，公司在保持干粉易开盖领域地位领先的基础上，同
步加大了对罐头易开盖领域、饮料易开盖领域的投入与布局，提升公司在该细
分行业的产能和生产效率，从而通过提高市占率加强对下游客户的成本转嫁能
力。报告期内，罐头易开盖收入占比从 2019 年的 24.19%上升至 2022 年 1-9 月
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的 29.71%，饮料易开盖收入占比从 2019 年的 23.60%快速上升至 2022 年 1-9 月
的 35.41%。
在高效推动资产整合方面，公司自 2021 年下半年以来有效推动了汕头英联
对广东满贯的吸收合并，以及广东宝润与扬州英联的资产整合，有效提高了公
司资产运营效率，降低了经营管理成本。目前，公司已形成汕头、扬州、潍坊
三大金属包装基地，现阶段汕头基地可生产干粉、罐头、饮料等多项易开盖产
品；扬州基地主要生产饮料易开盖产品；潍坊生产基地主要生产干粉易拉罐盖
产品。
二、影响业绩下滑的因素是否已消除，是否对未来生产经营产生重大不利
影响
报告期内公司经营业绩主要是受原材料价格上升导致综合毛利率下降和期
间费用增长等因素的影响。
（一）原材料价格因素正逐渐消散，原材料采购价格自 2022 年三季度已出
现回落，预计 2023 年原材料价格逐步稳定后公司综合毛利率将持续回升
公司实行“按订单生产”及根据市场需求变化进行“计划生产”相结合的
生产方式，整体生产周期为 1-2 个月，加之公司对于铝材、马口铁等原材料的采
购下单至原材料入库通常需要 2-3 个月，因此公司需提前采购主要原材料铝材和
马口铁。截至 2022 年 9 月 30 日，公司主要原材料马口铁和铝材的三季度实际采
购价格相较二季度采购价格已呈现明显下降趋势，其中三季度马口铁和铝材的
采购订单价格相较于二季度均已下降约 10%，但是公司原材料采用加权平均法
的原则进行产品成本的归集和结转，因此公司部分于 2021 年末和 2022 年上半
年于高位价格采购的铝材、马口铁结转营业成本的影响依然较大，导致现阶段
原材料采购价格下降无法及时地反映在公司的营业成本中。但预计随着未来原
材料采购价格恢复正常稳定水平，2023 年公司的营业成本将逐渐下降，综合毛
利率将得到一定提升。
（二）管理费用对公司业绩的影响正在逐渐消除，主要系子公司搬迁和资
产整合已基本完成
2021 年公司管理费用较上年增加 2,267.78 万元，同比增幅为 33.27%，主要
系子公司广东宝润与广东满贯计提员工安置费 1,335.41 万元、确认报废损失
338.42 万元所致。截至 2022 年 6 月末，公司已基本完成各子公司的资产整合，
广东宝润、广东满贯的产线、设备、人员均已分别转移至扬州英联和汕头英联。
截至 2022 年 9 月末，汕头英联完成对广东满贯的吸收合并，广东满贯办理完成
工商注销手续。随着资产整合的推进及完成，公司因搬迁导致的管理费用增加
的因素已基本消除。
6-24-3-7
（三）公司重视研发投入，报告期内研发费用上升
报告期内，公司研发费用分别为 3,091.40 万元、3,725.78 万元、6,574.38 万
元和 6,514.35 万元，其中 2021 年和 2022 年 1-9 月的研发费用上涨较多，主要原
因系发行人近年来高度重视研发工作，进一步提升研发在公司发展过程中的战
略地位，加大对公司生产工艺流程和产品性能的研发投入。截至目前，公司主
要在研项目包括“轻量化冲压成型工艺易拉盖的研发”、“易拉盖冲压字符工艺检
测防漏装置的研发”、“节能型易拉盖生产线废热回收利用装置的研发”等用于
提升饮料盖产品性能及生产线效益的研发项目”。
短期内研发投入的加大会减少公司经营净利润，但研发强度的提升将有利
于增强公司研发能力和产品储备，提升产品知名度及市场认可度，夯实公司核
心竞争力，从而有利于公司业绩长期增长。
（四）短期内财务费用对公司业绩的影响将依然存在，主要系短期借款规
模上升导致利息支出增加，且扬州基地转固后致使借款利息可资本化比例持续
降低
公司的主要偿债来源为营运资金，但受经营规模的持续扩大引发的资金需
求增长、原材料采购价格仍处于相对高位而导致的经营活动产生的现金流量下
滑等因素影响，预计公司短期借款规模在短时间内不会出现大幅下降。此外，
截至目前，智能生产基地建设项目已经全部转固，扬州饮料盖生产基地项目一
期的厂房、车间等主体工程也均已转固，因此公司后续借款利息可资本化的比
例将继续降低，财务费用将小幅上升。报告期内公司财务费用利息支出金额由
1,521.95 万元上升到了 4,342.43 万元,增加了 2,820.48 万元。但是随着未来原材料
采购价格恢复正常水平、疫情对下游市场影响逐渐消散以及融资渠道的拓展，
公司的流动性压力将得到有效缓解，届时通过偿还短期借款减少利息支出，财
务费用将回归正常水平。
综上所述，影响公司业绩下滑的因素正在逐步消除，不会对未来的生产经
营产生重大不利影响。
三、是否存在退市风险
根据《深圳证券交易所股票上市规则（2023 年修订）》，财务类强制退市
中，上市公司出现下列情形之一的，对其股票交易实施退市风险警示：
（一）最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于 1 亿元，
或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于 1 亿元；
（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最
近一个会计年度期末净资产为负值；
6-24-3-8
（三）最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意
见的审计报告；
（四）中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度财
务报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实
际已触及本款第（一）项、第（二）项情形；
（五）本所认定的其他情形。
根据上述规定，对照发行人情况的分析如下：
（一）2022 年 1-9 月发行人归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润为-1,177.42 万元，营业收入为 144,101.96 万元，净利润为负数但营业收入
大于 1 亿元，不符合此类情形；
（二）截至 2022 年 9 月 30 日，发行人期末净资产为 8.36 亿元，不符合此
类情形；
（三）公司 2019 年度财务报告已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审
计，并出具了信会师报字[2020]第 ZI10145 号标准无保留意见的审计报告；公司
2020 年度财务报告已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了信
会师报字[2021]第 ZI10013 号标准无保留意见的审计报告；公司 2021 年度财务
报告已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了
XYZH/2022SZAA50134 号标准无保留意见的审计报告；不符合此类情形；
（四）未有收到证监会行政处罚决定书；
（五）未有此类情形。
综上所述，发行人不涉及退市风险。
（2）报告期内向快速消费品制造企业、金属罐生产商、金属包装产品中
间商三类客户群体的销售收入金额、占比及毛利率的差异情况，是否存在向贸
易商客户压货确认收入的情形。
【回复】
一、报告期内向快速消费品制造企业、金属罐生产商、金属包装产品中间
商三类客户群体的销售收入金额、占比及毛利率的差异情况
公司客户群体主要包括以下三大类：快速消费品制造企业、金属罐生产商、
金属包装产品中间商。快速消费品制造企业是指从事食品、饮料及日化用品等
快速消费品的生产、销售业务的制造商，该类消费品生产商通常采购金属罐、
易开盖和底盖用于自身产品的包装。金属罐生产商是指制造和销售两片罐或三
片罐的厂商。与公司保持紧密业务合作关系的金属罐生产商包括中粮包装、奥
6-24-3-9
瑞金、嘉美集团、昇兴股份等。金属包装产品中间商是指经营金属包装产品销
售业务的贸易商，其在国内及海外拥有一定的客户资源，通过与客户的紧密合
作关系，根据客户实际需求情况，选择满足要求的金属包装产品进行采购并向
客户销售。
报告期内，发行人向快速消费品制造企业、金属罐生产商、金属包装产品
中间商三类客户群体销售情况如下：
单位：万元，%
2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
客户类别
收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率
快速消费品制
17,366.21 12.05 5.47 15,526.97 8.49 9.91 16,859.46 12.66 11.56 17,223.09 14.72 26.87
造企业
金属罐生产商 89,456.61 62.08 13.98 126,164.99 68.96 13.01 90,439.40 67.89 17.72 82,709.81 70.67 21.25
金属包装产品
27,396.58 19.01 6.11 34,563.76 18.89 18.71 21,228.84 15.94 39.57 13,258.03 11.33 44.06
中间商
由上表可见，总体来看，报告期内公司快速消费品制造企业的收入占比相
对稳定，金属罐生产商类客户的收入占比始终较高，主要原因系易开盖为二片
罐、三片罐的主要部位之一，制造和销售两片罐或三片罐的金属罐厂商为产业
链内主要下游客户群体，对公司产品需求最大。报告期内公司金属包装产品中
间商类客户的收入占比呈现逐年上升的趋势，主要原因系自 2020 年新冠疫情爆
发以来部分海外制盖厂商生产停滞，导致部分海外市场订单转移至国内，具备
海外客户基础的贸易商从而抓住机会扩大与公司的业务合作。
从三类客户的毛利率数值来看，报告期内三类客户的毛利率存在差异，主
要原因系公司向三类客户销售的主要产品型号均不同，销售结构存在较大差异。
由于公司的易开盖产品各型号之间单位销价和毛利差异明显，因此各产品型号
的销售占比不同导致向三类客户销售的该类产品的毛利率呈现较大不同。
其中，快速消费品制造企业的毛利率相对小于其他两类客户。报告期内，
公司向快速消费品制造企业销售以罐头易开盖为主，该类易开盖占快速消费品
制造企业的销售收入比例分别为 44.03%、41.07%、45.80%和 48.64%。虽然报告
期内罐头易开盖为公司综合毛利率最高的产品，但是其中公司向快速消费品制
造企业销售的罐头易开盖中以毛利率较低的盖型为主，例如铁质易拉盖 200#、
铝质易拉盖 209#、铁质易拉盖 307#等，导致快速消费品制造企业客户的毛利率
普遍较低。以下为报告期内快速消费品制造企业客户销售占比最大的五类产品
型号的毛利率情况：
6-24-3-10
年度 编号 产品型号 产品类别 销售占比 毛利率
1 铁质易拉盖200# 罐头易开盖 18.97% 0.97%
2 铝质易拉盖209# 罐头易开盖、饮料易开盖 15.36% 7.27%
2022年1-9月 3 铁质易拉盖307# 罐头易开盖 11.47% 1.92%
4 铁质易拉罐底盖202# 其他产品 8.74% 0.99%
5 铝质易拉盖200# 饮料易开盖 7.91% 1.61%
1 铝质易拉盖209# 罐头易开盖、饮料易开盖 20.10% 11.25%
2 铁质易拉盖200# 罐头易开盖 14.46% 5.98%
2021年 3 铁质易拉盖307# 罐头易开盖 11.20% 5.78%
4 铝质易拉盖202# 饮料易开盖 6.73% 0.45%
5 铁质易拉盖214# 干粉易开盖 6.05% 7.30%
1 铝质易拉盖209# 罐头易开盖、饮料易开盖 25.80% 11.62%
2 铁质易拉盖200# 罐头易开盖 11.91% 6.90%
2020年 3 铁质易拉盖307# 罐头易开盖 9.23% 7.78%
4 铁质易拉盖300# 罐头易开盖 5.96% 23.53%
5 铝质底盖209# 金属底盖 5.77% 8.67%
1 铝质易拉盖209# 罐头易开盖、饮料易开盖 18.47% 30.66%
2 铁质易拉盖307# 罐头易开盖 16.03% 7.01%
2019年 3 铁质易拉盖200# 罐头易开盖 9.65% 7.98%
4 铝质底盖209# 金属底盖 8.84% 8.99%
5 铁质易拉盖300# 罐头易开盖 7.95% 5.22%
注：报告期内，公司同个型号产品不同年度的毛利率会产生差异，主要系（1）原材料成
本出现较大变化，（2）产品型号的下游客户结构在每年度发生正常变动，受客户规模和合
作年限等因素影响，公司对不同客户的销售价格有一定差异，导致毛利率出现差异。
从三类客户的毛利率变动趋势来看，报告期内公司同类客户的毛利率均逐
渐下降，与报告期内公司的综合毛利率呈现相同的趋势，主要系原材料铝材和
马口铁价格上升、终端消费市场需求减小、议价能力有限导致主要产品的单位
成本涨幅大于单位售价涨幅。报告期内，2019 年和 2020 年金属包装产品中间商
类客户的毛利率分别为 44.06%和 39.57%，呈现较高水平，主要系公司与贸易商
客户于 2018 年下半年开始初步达成合作意向，合作前期整体规模较小，且公司
为部分贸易商客户的单一供应商，其对于此类易开盖产品的价格敏感度相对较
低，公司产品单位售价较高。自 2021 年开始，其毛利率快速下跌，主要系一方
面市场竞争加剧，更多竞争对手进入贸易商客户的供应商体系，公司需要降低
产品价格以维持份额，另一方面 2021 年以来受全球供应链危机影响，海运成本
6-24-3-11
快速攀升，部分以海外销售为主的贸易商客户将成本传导至上游，导致公司主
要产品价格进一步降低。
综上，报告期内公司向快速消费品制造企业、金属罐生产商、金属包装产
品中间商三类客户群体的销售收入金额、占比及毛利率的差异存在合理性。
二、是否存在向贸易商客户压货确认收入的情形
（一）主要贸易商的最终销售情况和库存情况
通过向主要贸易商公司获取报告期内主要贸易商的相关数据，公司已获取
相关数据的主要贸易商的销售收入占报告期内公司整体贸易商的销售收入的比
例分别为 78.87%、72.90%、66.04%和 59.97%，报告期内公司已获取相关数据的
主要贸易商采购发行人产品的最终销售情况和库存情况如下表所示：
单位：万元
贸易商采购发行人产品的相关数据 2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
期初库存金额① 896.70 298.03 148.65 0.00
当期采购金额② 20,166.13 28,069.15 17,037.27 10,019.57
当期销售金额③ 20,700.32 27,470.47 16,887.90 9,870.92
销售比例④=③/② 102.65% 97.87% 99.12% 98.52%
期末库存金额⑤ 362.51 896.70 298.03 148.65
库存比例⑥=⑤/② 1.80% 3.19% 1.75% 1.48%
注：公司主要系从 2019 年开始拓展贸易商渠道开发市场。
报告期内，主要贸易商当期对外销售金额占其当期向公司采购金额的比重
分别为 98.52%、99.12%、97.87%和 102.65%，保持了较高的销售比例，主要系
多数贸易商大多在获取下游订单后再向公司进行采购，因此当年向公司采购的
产品大部分在当年实现销售，此外部分贸易商会委托公司直接发货至下游终端
客户。综上，报告期内贸易商向公司采购的产品只有少部分形成库存。
报告期各期末，主要贸易商采购公司产品的期末库存金额分别为 148.65 万
元、298.03 万元、896.70 万元和 362.51 万元，占当期向公司采购金额的比例分
别为 1.48%、1.75%、3.19%和 1.80%，主要贸易商各期末库存金额较低。2021
年末贸易商的库存比例相对较高的原因是公司向部分客户销售的发货及验收时
间为 2021 年 12 月，受疫情影响，该部分货物未能及时运输至国外客户形成销
售，因此形成库存。
6-24-3-12
（二）主要贸易商的退换货情况
报告期各期公司贸易商的退换货金额占比较小，未出现异常波动。报告期
内贸易商的退货金额分别为 2.80 万元、202.49 万元、288.31 万元和 130.48 万元，
占贸易商收入的比例分别为 0.02%、0.95%、0.83%和 0.48%。报告期内退换货
情况主要系部分贸易商客户的终端客户对易拉盖表面涂料质量要求较高，偶尔
会因涂料泛白导致的质量原因需要退换货，报告期内退换货情况均符合双方的
合同约定。
（三）主要贸易商的期后销售回款情况
报告期各期末，发行人对贸易商客户的应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
应收账款期末余额① 6,461.76 7,476.58 4,771.91 3,792.36
期后回款金额② 6,307.53 7,384.56 4,713.51 3,734.11
期后回款比例②/① 97.61% 98.77% 98.78% 98.46%
注：期后回款统计截至2022年12月31日。
报告期各期末，公司贸易商应收账款的期后回款比例分别为 98.46%、
98.78%、98.77%和 97.61%，除 2022 年 9 月 30 日的应收账款期后回款因距统计
截止日较近，部分账款仍处于信用期内而导致回款比例略低于其他年度，贸易
商整体回款情况良好，报告期内未出现异常。综上，报告期内，公司主要贸易
商销售的产品在当年大部分实现对外销售，少量在次年年初对外销售，贸易商
按合同约定的信用期内回款，不存在恶意拖欠的情况。
（四）公司四季度的主营业务收入占比情况
此外，2019 年度-2021 年度，公司第四季度主营业务收入占全年主营业务收
入的比例分别为 28.30%、28.08%及 27.08%。
单位：万元
项目 2021年 2020年 2019年
第四季度主营业务收入① 49,541.72 37,402.00 33,122.55
全年主营业务收入② 182,954.47 133,218.28 117,039.13
四季度收入占比②/① 27.08% 28.08% 28.30%
公司第四季度收入占比较为平均且稳定，不存在期末故意向贸易商压货而
6-24-3-13
突击确认收入的情形。
综上，由于报告期内发行人的主要贸易商向其采购商品的最终销售比例和
库存比例未出现较大波动且处于正常水平、贸易商各期退换货比例较小、期后
回款正常、公司的四季度主营业务收入占比维持稳定水平，故认为发行人不存
在向贸易商客户压货确认收入的情形。
（3）报告期内出口销售收入增加的原因，涉及的主要客户、相关信用政
策、应收款项及回款等是否发生较大变动，出口销售收入是否真实。
【回复】
一、报告期内出口销售收入增加的原因
报告期各期，公司主营业务外销收入产品构成情况如下：
单位：万元，%
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
产品类别
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
干粉易开盖 5,036.95 11.16 5,819.97 15.79 3,884.29 13.25 3,426.78 12.09
罐头易开盖 21,827.95 48.35 20,536.12 55.73 17,844.26 60.88 18,867.06 66.56
饮料易开盖 11,588.91 25.67 4,457.44 12.10 4,319.48 14.74 2,546.89 8.98
其他产品 6,692.23 14.82 6,034.70 16.38 3,260.65 11.13 3,506.49 12.37
合计 45,146.04 100.00 36,848.23 100.00 29,308.68 100.00 28,347.22 100.00
报 告 期各 期， 公 司出 口销 售 收入 的同 比增速 分 别 为 3.39%、25.72%和
76.94%。近两年快速增长的主要原因系公司持续加大投资，完善产品线、丰富
产品类别、扩大产能，罐头易开盖、饮料易开盖都实现了较快的增长，尤其是
在新兴国家市场营业收入增长明显。
（一）2021 年度出口销售收入增加的原因
2021 年公司出口销售收入增长 25.72%，与公司当年营业收入的增长趋势一
致。增长主要来自干粉易开盖、罐头易开盖及其他产品中的金属底盖等产品。
一方面，受到疫情影响，海外对罐头食品的需求迅猛增长。同时，2020 年新冠
疫情爆发以来部分海外制盖厂商生产停滞，导致部分海外市场订单转移至国内，
具备海外客户基础的贸易商从而抓住机会扩大与公司的业务合作，促使公司的
罐头易开盖产品及配套的金属底盖 2021 年出口量增加，其中，罐头易开盖出口
收入整体增长了 15.09%，主要来自欧洲市场的贸易商，金属底盖出口收入整体
增长了 87.03%，主要来自东南亚的罐头加工厂及贸易商。另一方面，智能生产
基地建设项目逐步投入使用，罐头易开盖、干粉易开盖的产能均有一定程度的
6-24-3-14
上升，可以满足海外市场的需求。
（二）2022 年 1-9 月出口销售收入增加的原因
2022 年 1-9 月出口销售收入大幅增长 76.94%，主要来自饮料易开盖、罐头
易开盖及其他产品中的金属底盖等产品。海外因疫情对罐头食品的需求增长趋
势延续到 2022 年，罐头易开盖及金属底盖的出口量持续增长。扬州饮料盖生产
基地投入使用后，饮料易开盖的产能大幅提升，公司抓住饮料易开盖行业复苏
的风口，加快了饮料易开盖产品的出口，且扬州基地主要生产两片罐饮料盖，
与原来出口的三片罐饮料盖针对的客户群体不一样，因此开发了一些新客户。
同时，受俄乌战争等宏观经济因素影响，来自欧洲地区的订单亦有所增加，收
入较上年同期增长了 65.43%。综合前述原因，公司 2022 年前三季度的出口销售
收入较上年同期有了大幅增长。
6-24-3-15
二、出口销售收入主要客户、相关信用政策、应收款项及回款情况
报告期各期，公司前五大外销客户销售情况如下：
单位：万元
占主营业务收入 占境外收入比例 信用政策/ 期末应收 逾期
期间 客户名称 主要销售商品 客户类型 销售金额
比例（%） （%） 信用期 账款余额 金额
外销客户 1 铁质罐头易开盖、金属底盖 快速消费品制造企业 4,812.02 3.62 10.66 85 天 503.71 -
外销客户2 铁质罐头易开盖 金属包装产品中间商 3,199.89 2.40 7.09 120天 940.08 -
2022 年 外销客户3 饮料易开盖 金属罐厂生产商 2,303.59 1.73 5.10 发货前全款 -3.08 -
1-9 月 外销客户4 铁质罐头易开盖 金属包装产品中间商 1,912.43 1.44 4.24 90天 1,082.03 190.59
外销客户5 铁质罐头易开盖 金属罐厂生产商 1,880.18 1.41 4.16 90天 431.52 -
小计 14,108.11 10.60 31.25 2,954.26 190.59
外销客户 2 铁质罐头易开盖 金属包装产品中间商 4,141.08 2.46 11.24 120 天 1,264.08 -
外销客户1 铁质罐头易开盖 快速消费品制造企业 3,057.93 1.81 8.30 85 天 - -
外销客户6 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 2,531.49 1.50 6.87 120 天 - -
2021 年
外销客户7 铁质罐头易开盖 金属包装产品中间商 2,208.36 1.31 5.99 60 天 295.10 -
外销客户5 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 1,633.64 0.97 4.43 90 天 316.53 -
小计 13,572.50 8.05 36.83 - 1,875.71 -
外销客户 6 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 2,974.30 2.40 10.15 120 天 - -
外销客户 1 铁质罐头易开盖 快速消费品制造企业 2,792.82 2.25 9.53 85 天 - -
外销客户 2 铁质罐头易开盖 金属包装产品中间商 1,873.48 1.51 6.39 90 天 542.86 -
2020 年
外销客户 8 饮料易开盖 快速消费品制造企业 1,641.20 1.32 5.60 120 天 - -
外销客户 9 铁质罐头易开盖 快速消费品制造企业 1,633.13 1.32 5.57 150 天 - -
小计 10,914.93 8.80 37.24 - 542.86 -
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占主营业务收入 占境外收入比例 信用政策/ 期末应收 逾期
期间 客户名称 主要销售商品 客户类型 销售金额
比例（%） （%） 信用期 账款余额 金额
外销客户 6 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 3,843.66 3.50 13.56 120 天 471.58 -
外销客户 10 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 1,927.01 1.76 6.80 120 天 - -
外销客户 11 金属底盖、铁质罐头易开盖 金属罐生产商 1,873.52 1.71 6.61 120 天 144.43 4.13
2019 年
外销客户 1 铁质罐头易开盖 快速消费品制造企业 1,761.70 1.61 6.21 85 天 360.22 -
外销客户 12 铁质罐头易开盖 金属罐生产商 1,568.89 1.43 5.53 45 天 80.53 -
小计 10,974.78 10.01 38.71 - 1,056.76 4.13
*注：期末应收账款余额负数为预收款项。
报告期内，发行人前五大境外客户整体结构较为稳定，合计销售金额分别为 10,974.78 万元、10,914.93 万元、13,572.50 万元和
14,108.11 万元，占发行人外销收入的比例分别为 38.71%、37.24%、36.83%和 31.25%，占发行人主营业务收入的比例分别为 10.01%、
8.80%、8.05%和 10.60%。
6-24-3-17
从上表可见，发行人的前五大境外客户相对稳定，如外销客户 6、外销客户
1、外销客户 2 等，在报告期内各期均有较大金额的采购，因客户的业务开展需
求变化，各期排序有一定的变动。前五大客户变动主要系①客户自身业务量变
化；②公司产品结构变化，如 2022 年 1-9 月第三大客户外销客户 3 为公司在大
力发展饮料易开盖出口业务后新开发的客户。
报告期内同一境外客户的信用期未发生重大变化，发行人各期前五大境外
客户的应收账款余额基本都在信用期内，只有少量货款逾期，外销客户的款项
回收情况良好。
三、出口销售收入是否真实
针对出口销售收入，发行人会计师执行了以下核查程序：
（一）获取了报告期内公司外销收入明细表以及期末余额明细表，查阅了以
前年度审计报告的相关数据；
（二）查阅了公司与境外客户签订的销售合同、订单，查看合同中的权利
和义务约定、收入确认时点、计价方式、结算周期等条款；查阅了外销收入对
应的出口报关单、查阅电子口岸信息、装运提单、发票、银行回单等支持性文
件，核查发行人境外收入是否真实、准确；
（三）访谈公司相关人员。通过访谈公司业务人员，了解主要客户的基本
情况、开发历史、交易背景等内容。
（四）对报告期内主要境外客户的回款情况进行检查，通过获取发行人银
行流水，核对回款方信息，确认回款真实性；
（五）对主要外销客户背景进行网络核查或获取征信报告，核实其真实性。
经核查，会计师认为发行人报告期内境外收入真实、准确、完整。
（4）报告期内主要原材料采购价格与公开市场价格对比情况，铝材、马
口铁各类细分原材料的价格及波动趋势存在差异的合理性。
【回复】
一、报告期内主要原材料采购价格与公开市场价格对比情况
公司产品生产所需的主要原材料为铝材和马口铁。公司原材料的采购价格
按照市场情况，综合采购量、交货期、结算方式、付款周期等因素，与供应商
协商确定。公司铝材采购主要按照上海长江现货铝锭平均价或者上海期货交易
所公布的铝锭加权平均价作为参考基准价，根据具体采购的铝材产品类别的不
6-24-3-18
同，在参考基准价的基础上再加上一定金额的加工费用来确定价格。公司马口
铁采购以主要供应商向公司的月度报价作为参考，协商确定采购价格。
报告期内，公司铝材和马口铁采购价格与公开市场价格对比情况的分析如下：
（一）铝材采购价格和公开市场价格对比情况
公司的易开盖和易撕盖产品的主要原材料之一为铝材，根据原材料用途可
细分为盖材、拉环材和铝箔三类产品。行业内公司的铝材采购主要按照上海长
江现货铝锭平均价或者上海期货交易所公布的铝锭加权平均价作为参考基准价，
根据采购的铝材产品类别和对工艺的具体要求，在铝锭的参考基准价的基础上
再加上一定金额的加工费用来确定采购价格。由于目前公开市场上没有可以直
接与公司所采购的同型号铝材类别进行比较的价格指数，故此处采用大宗商品
铝锭进行采购价格趋势的比较。报告期内铝材的平均采购价格和铝锭的公开市
场价格如下：
单位：元/吨
2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
类别 采购 铝锭市 采购 铝锭市 采购 铝锭市 采购 铝锭市
均价 场均价 均价 场均价 均价 场均价 均价 场均价
盖材 26,564.07 21,727.06 18,058.89 17,985.89
拉环材 26,564.38 20,463.12 22,716.90 18,894.40 18,505.35 14,175.03 18,765.73 13,913.03
铝箔 52,001.05 46,983.22 45,714.08 47,292.40
注：公开市场价格的数据系上海长江现货铝锭平均价，数据来源 Wind。
注：公开市场价格的数据系上海长江现货铝锭平均价，数据来源 Wind。
根据上海长江现货铝锭平均价数据，2019 年、2020 年、2021 年及 2022 年
6-24-3-19
1-9 月的铝锭年度市场均价分别为 13,913.03 元/吨，14,175.03 元/吨，18,894.40 元
/吨和 20,463.12 元/吨。由上表所示，公司的三类铝材的采购价格均高于铝锭的
公开市场价格。其中盖材和拉环材的采购价格高于市场均价主要原因在于各类
铝合金板的出厂采购报价一般由铝锭价格和铝材生产厂商加工费构成。为确保
铝锭达到生产材料的使用状态，铝材生产厂商往往需要将铝锭融化后加入不同
合金，通过铸轧或热轧、冷轧、退火、横剪等工艺加工成铝卷，再根据下游客
户对于耐磨性、光泽性、防腐性等需求，决定是否需要添加特定的涂层。取决
于加工工艺的复杂程度，盖材和拉环材的加工费通常在 4,000 元/吨-10,000 元/吨
不等，因此公开市场铝锭均价仅构成公司采购价格的其中一部分。根据上图所
示，总体来看盖材和拉环材的价格和其原材料铝锭的价格变动趋势基本一致，
采购价格和铝锭市场价格的差额均由铝材生产厂商加工费导致，由于受市场供
需等因素每年加工费存在一定幅度的差异，因此价差存在小幅波动。
此外，铝箔的采购价格远高于铝锭公开市场价格，一方面系因为铝箔的加
工流程是铝加工工业中，加工工序最多、厚度最薄、加工难度最大的铝材产品。
铝箔加工容易出现辊印、辊眼、光泽不均、起皱、水斑、亮斑、卷取缺陷、针
孔等问题，且铝箔本身厚度较薄，厚差难以控制，所以铝箔对于加工工艺和加
工机器的要求更高，具备一定技术壁垒。例如铝箔的平均厚度为 0.06mm 至
0.09mm，作为对比，盖材和拉环板带的平均厚度为 0.24mm 至 0.35mm，由于其
厚度薄，其他微量条件如温度、油膜、油气浓度等均可对其形态造成影响，导
致厚差较难控制。此外，由于公司制盖时需要将铝箔与其他部分高温黏合，因
此对于铝箔涂层的耐高温性要求较高。上述因素导致铝箔的加工费用远高于铝
盖材和铝拉环材，因此铝箔的出厂采购报价也更高于铝锭的公开市场价格。此
外，出于对安全性和技术难度的考量，公司的大部分奶粉盖下游客户指定全球
消费品包装龙头企业安姆科集团（AMCOR）作为唯一的铝箔供应商，由于其
议价能力远高于其他供应商，而且进口铝箔本身的价格相对于国内铝箔市场价
格也更高，因此该因素也导致铝箔的采购报价大幅高于铝锭的公开市场价格。
综上所述，报告期内公司铝材的采购价格波动趋势上涨与公开市场价格变
化基本一致，符合市场情况，具有公允性。报告期内公司的铝材采购单价高于
铝锭的公开市场价格，原因系公司铝材采购价格中除原材料铝锭本身价格以外
还包含支付给铝材厂商的加工费用。其中又因铝箔作为加工难度最大的铝产品，
更为昂贵的加工费用导致其采购价格与铝锭的公开市场价格的差额远大于盖材
和拉环材的采购价格和铝锭公开市场价格的差额。
（二）马口铁采购价格和公开市场价格对比情况
6-24-3-20
公司易开盖产品的另一主要原材料为马口铁（又名镀锡板卷），报告期内
马口铁的主要供应商为首钢和粤海中粤。不同镀锡量和规格（厚度及宽度）的
马口铁出厂价格差异较大，此外不同厂商的原板钢类型和工艺程序不一样，即
便对于相同镀锡量和规格的马口铁产品的报价也会存在差异。由于该两家主要
供应商未公开相关马口铁价格指数，无法直接和公司的马口铁采购价格进行比
较，考虑到公司易拉盖产品的生产中以 0.20*900 规格的镀锡板卷居多，故此处
选用天津富仁公开报价的 0.20*900 规格的镀锡板卷价格指数进行参考。
单位：元/吨
2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
类别 采购 市场价格 采购 市场价格 采购 市场价格 采购 市场价格
均价 参考 均价 参考 均价 参考 均价 参考
盖材 8,190.44 7,384.02 5,654.51 6,117.06
马口铁 7,696.63 8,287.88 5,805.03 5,991.99
拉环材 7,963.09 7,993.49 6,718.92 6,588.87
注：公开市场的数据为价格:镀锡板卷:富仁 SPCC:0.20*900:天津，数据来源:Wind。
报告期内公司马口铁的平均采购价格和天津富仁镀锡板卷价格指数的公开
市场均价比对情况如下：
注：数据来源：Wind。
1、马口铁盖材情况
报告期内公司马口铁盖材的采购价格和市场参考价格大致保持相同变动趋
势，期间内的价格差异主要系产品型号不一致和供应商报价差异导致。报告期
内公司镀锡板卷的主要供应商为首钢和粤海中粤，所采购马口铁的镀锡量和规
格（厚度及宽度）与天津富仁的该系列产品不完全一致。此外不同厂商的原板
6-24-3-21
钢类型和工艺程序不一样，即便对于相同镀锡量和规格的马口铁产品的报价也
会存在差异，因此报告期内公司马口铁盖材的采购价格和天津富仁价格指数的
变动幅度存在一定差异。
2、马口铁拉环材情况
报告期内公司马口铁拉环材的采购价格和天津富仁镀锡板卷价格指数的趋
势存在一定差异。目前公开市场价格指数对于公司的马口铁拉环材采购价格的
可参考性不高，主要原因系除原板钢类型和加工工艺不同等因素外，公司采购
的马口铁拉环材对涂料工艺要求较高，通常需供应商采用热镀锌铝工艺对马口
铁拉环基础材料进行额外的涂料保护处理，该环节的加工成本也包括在拉环材
的出厂价格之内。该涂料工艺的技术门槛较高，市场上具备掌握工艺的厂商较
少，加工成本存在波动性，因此公司的马口铁拉环材采购价格与天津富仁镀锡
板卷价格指数的波动趋势存在一定差别。
综上，公司原材料采购价格与公开市场价格存在差异具有合理性。
二、铝材、马口铁各类细分原材料的价格及波动趋势存在差异的合理性
报告期内，发行人主要原材料采购金额占当期主材采购总额的比重情况如下：
单位：万元、%
2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
项目 采购 采购 采购 采购
占比 占比 占比 占比
金额 金额 金额 金额
盖材 63,189.50 57.31 76,197.70 55.62 47,161.40 54.47 37,098.91 51.22
铝材 拉环材 6,111.46 5.54 9,648.74 7.04 7,201.34 8.32 4,666.22 6.44
铝箔 6,138.62 5.57 6,747.01 4.92 5,018.76 5.80 8,057.06 11.12
盖材 31,279.90 28.37 40,236.68 29.37 24,013.09 27.73 20,367.51 28.12
马口铁
拉环材 3,539.47 3.21 4,178.90 3.05 3,191.71 3.69 2,247.04 3.10
合计 110,258.95 100.00 137,009.02 100.00 86,586.31 100.00 72,436.74 100.00
（一）铝材细分原材料的价格及波动趋势存在差异的合理性
公司的易开盖和易撕盖产品的主要原材料之一为铝材，根据原材料用途可
细分为盖材、拉环材和铝箔三类产品，分别用于制作易开盖和易撕盖的不同部
分。其中盖材和拉环材分别用于制作盖子和拉环，使用的铝材均为铝合金板卷，
铝箔则主要被用于易撕盖的封膜部分。报告期内，公司主要铝材的采购价格和
变动趋势如下：
单位：元/吨、%
类别 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
6-24-3-22
平均 变动 平均 变动 平均 变动 平均 变动
价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度
盖材 26,564.07 22.26 21,727.06 20.31 18,058.89 0.41 17,985.89 0.12
铝材 拉环材 26,564.38 16.94 22,716.90 22.76 18,505.35 -1.39 18,765.73 -2.41
铝箔 52,001.05 10.68 46,983.22 2.78 45,714.08 -3.34 47,292.40 -6.32
公司的铝材采购价格由原材料铝锭的价格和加工费用两部分组成。整体来
看，由于盖材与拉环材均由铝合金板卷加工制成，且加工难度类似，因此报告
期内两者的采购价格基本相近。2019 年至 2021 年盖材和拉环材的价格差异均保
持在 500 元/吨-1000 元/吨之间，2022 年 1-9 月，两者的采购价格接近一致。报
告期内盖材和拉环材的该部分采购均价差异主要原因系拉环材的加工工艺相对
更复杂，加工费用更高。报告期内铝箔的采购价格远高于盖材、拉环材的采购
价格，产生较大差异的主要原因在于一方面铝箔的加工难度最大，对于加工工
艺和加工机器的要求更高，具备较高的技术壁垒。此外，由于公司在制盖时需
要将铝箔与其他部分在高温环境下黏合，因此对于铝箔表面涂层的耐高温性要
求较高。综上，加工工艺更复杂、加工难度更大、性能要求更高等因素导致公
司采购的铝箔的加工费用远高于铝盖材和铝拉环材，因此铝箔的出厂采购报价
也远高于其他铝材。综上，报告期内铝材各类细分原材料的采购价格差异存在
合理性。
从铝材的采购价格整体变动趋势来看，报告期内铝箔、盖材和拉环材的价
格波动趋势和变化金额基本保持一致，其中铝箔采购价格的变动百分比小于盖
材和拉环材是因为铝箔的采购价格基数较大，导致即便增长金额相近的情况下
增长百分比小于盖材和拉环材。此外，报告期内铝箔的采购价格变动滞后于盖
材和拉环材的采购价格变动，主要系公司采购的铝箔绝大多数为欧洲进口，受
限于欧洲供应链受阻、物流运力紧缺、疫情导致海关放行速度变缓等因素，其
采购周期相对于盖材和拉环材会长六至九个月左右，因此公司为了确保供应会
提前采购。公司采购铝箔的前置性导致 2021 年度盖材和拉环材采购价格大幅上
升时铝箔的采购价格保持平稳，而 2022 年 1-9 月盖材和拉环材的采购价格上涨
幅度放缓时铝箔的采购价格开始大幅上升。综上，报告期内铝材各类细分原材
料的采购价格波动趋势差异存在合理性。
（二）马口铁细分原材料的价格及波动趋势存在差异的合理性
与铝材类似，公司马口铁的按照产品用途可细分为盖材和拉环材，用于生
产易开盖的不同部分。从原材料价格来看，报告期内马口铁拉环材的采购价格
整体相对高于马口铁盖材，差额主要系拉环材的涂料成本、供应商结构和议价
能力差异导致。报告期内，公司主要马口铁的采购价格和变动趋势如下：
6-24-3-23
单位：元/吨、%
2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
类别 平均 变动 平均 变动 平均 变动 平均 变动
价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度 价格 幅度
盖材 8,190.44 10.92 7,384.02 30.59 5,654.51 -7.56 6,117.06 -0.32
马口铁
拉环材 7,963.09 -0.38 7,993.49 18.97 6,718.92 1.97 6,588.87 5.28
具体来看，2019 年、2020 年、2021 年期间拉环材比盖材的采购均价分别高
7.71%、18.82%和 8.25%，而 2022 年 1-9 月拉环材采购价格低于盖材价格 2.78%。
2019 年至 2021 年，马口铁拉环材的采购价格相对盖材更高，其主要原因是
一方面公司用于生产易开盖产品所采购的马口铁拉环材对涂料的工艺有较高要
求，另一方面生产马口铁拉环材具有一定的技术门槛，此前市场上贴合公司制
盖需求的供应商相对较少，因此公司的铁拉环材供应商结构较为单一，议价空
间较小。但自 2022 年以来马口铁拉环材的采购价格相对盖材更低，其主要原因
是目前随着市场竞争者的增多，市场价格竞争加剧，公司自 2021 年底积极引入
新的铁拉环材供应商，目前议价能力得到较大提升。综上，报告期内马口铁盖
材和拉环材的采购价格差异存在合理性。
从价格波动趋势来看，报告期内马口铁盖材和拉环材的采购价格变化趋势
存在一定差异，且波动幅度大于马口铁拉环材。马口铁盖材为热镀锡材料，对
原材料锡液和基板的要求较高，目前国内仅首钢、宝钢、粤海中粤等少量大型
钢铁企业可以提供该类产品，因此产品附加值较高，其价格调整空间相对马口
铁拉环材更大。2020 年度公司马口铁盖材的采购均价同比下降 7.56%，主要原
因系受 2020 年新冠疫情影响供应商马口铁盖材存货积压较多，价格出现一定下
调，而拉环材相对价格调整空间较低，价格基本保持稳定。2021 年至 2022 年 1-
9 月马口铁盖材采购价格上涨幅度同样相较拉环材更大，主要系需求侧方面国内
经济复苏，下游工业复工复产，拉动原材料价格上涨。综上，报告期内马口铁
盖材和马口铁拉环材的采购价格变动趋势差异存在合理性。
（5）2021 年非经常性损益中“交易价格显失公允的交易产生的超过公允价
值部分的损益”的产生背景、交易对手方情况及商业合理性，是否存在损害上
市公司利益情形。
【回复】
报告期内，公司不存在交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分
的损益，报告期内的公司非经常性损益情况如下：
单位：万元
6-24-3-24
项目 2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减
-20.60 -119.81 -0.58 -99.68
值准备的冲销部分；
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营
业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定 598.80 814.84 1,041.50 298.73
标准定额或定量持续享受的政府补助除外；
企业重组费用，如安置职工的支出、整合费
- -1,335.41 - -
用等；
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有交易性金融资产、交易性金融
负债产生的公允价值变动损益，以及处置交 7.97 16.47 - -
易性金融资产、交易性金融负债和可供出售
金融资产取得的投资收益；
除上述各项之外的其他营业外收入和支出； -28.09 11.03 -45.44 11.35
减：所得税的影响数； 162.85 198.11 256.73 54.56
少数股东损益的影响数（税后） 12.25 -184.19 51.25 -4.63
归属于母公司所有者的非经常性损益合计 383.00 -626.80 687.50 160.45
根据上表，报告期内公司的主要非经常性损益项目主要是计入当期损益的
政府补助和企业重组费用。关于上述非经常性损益项目的具体情况如下：
一、计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国
家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外
报告期内，公司计入当期损益的政府补助分别为 298.73 万元、1,041.50 万
元、814.84 万元和 598.80 万元。具体构成情况如下：
2019 年度，公司计入当期损益的政府补助共计 298.73 万元，主要包括干粉
易开盖技术改造项目专项资金补助 51.41 万元、科技创新创业大赛奖金 30.00 万
元、铝箔易撕盖高速生产线技术改造项目 27.66 万元、铝箔易撕盖高速生产线技
术改造项目（二期工程）24.13 万元及铁质易开盖的技术改造项目-设备改造补
助（四通道铁盖组合冲系统）23.70 万元；
2020 年度，公司计入当期损益的政府补助共计 1,041.50 万元，主要包括返
还失业保险费 398.83 万元、贷款贴息 72.79 万元、铁质易开盖生产线智能化全
自动化技术改造项目（一期）72.04 万元、融资租赁贴息 60.65 万元及科技金融
贷款贴息 58.02 万；
2021 年度，公司计入当期损益的政府补助共计 814.84 万元，主要包括招商
引资固定资产投资奖励 192.11 万元、扬州英联营业收入首次突破奖励 100.00 万
元、铁质易开盖生产线智能化全自动化技术改造项目（一期）72.04 万元、高质
量易开盖生产线智能化改造项目 58.73 万元及干粉易开盖技术改造项目专项资金
补助 51.41 万元；
2022 年 1-9 月，公司计入当期损益的政府补助共计 598.80 万元，主要包括
招商引资固定资产投资奖励 211.39 万元、铁质易开盖生产线智能化全自动化技
6-24-3-25
术改造项目（一期）54.03 万元、高质量易开盖生产线智能化改造项目 52.02 万
元、干粉易开盖技术改造项目专项资金补助 38.56 万元及双招双引推动高质量发
展补助金 34.61 万元。
二、企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等
报告期内，企业重组费用造成的非经常性损益金额分别为 0.00 万元、0.00
万元、-1,335.41 万元和 0.00 万元，产生的原因为 2021 年公司根据智能生产基地
建设项目安排及饮料易开盖建设项目安排，将子公司广东宝润生产线搬迁至扬
州英联，将子公司广东满贯设备迁至汕头基地，其中安置职工的支出为 1,335.41
万元，共计 1,335.41 万元，其中子公司广东满贯计提的支付职工经济补偿金为
527.49 万元，子公司广东宝润计提的支付职工经济补偿金为 807.92 万元。
（6）2020 年未将运费支出计入营业成本的原因，是否符合新收入准则的
有关规定。
【回复】
2020 年度未将运费支出计入营业成本主要系当年为新收入准则首次实施，
市场上对运费的会计处理尚未形成一致的处理方式，部分公司将运费计入营业
成本，部分公司则延续上年处理。公司基于谨慎性考虑，延续上年处理，暂未
将其计入营业成本核算。
2021 年 11 月 2 日，财政部发布收入准则实施问答，明确规定了企业商品或
服务的控制权转移给客户之前、为了履行客户合同而发生的运输活动不构成单
项履约义务，相关运输成本应当作为合同履约成本，并在利润表“营业成本”项
目中列示。
据此，公司在 2021 年度报告之“第十节财务报告”之 “四、重要会计政策及
会计估计”之“ 40.重要会计政策和会计估计变更”中，对相关事项进行了追溯调
整，披露如下：
本集团自 2021 年 1 月 1 日起按照实施问答的规定将为履行客户销售合同而
发生的运输成本在“营业成本”项目中列示。本集团同时追溯调整财务报表上期
数，具体影响如下：
一、合并报表的追溯调整
单位：万元
2020年度
报表项目
变更前金额 变更影响金额 变更后金额
营业成本 106,644.43 2,048.03 108,692.46
6-24-3-26
销售费用 4,261.81 -2,048.03 2,213.78
二、母公司报表的追溯调整
单位：万元
2020年度
报表项目
变更前金额 变更影响金额 变更后金额
营业成本 52,751.94 995.88 53,747.82
销售费用 1,996.35 -995.88 1,000.47
追溯调整后，相关会计处理符合新收入准则的有关规定。
【会计师核查情况】
一、核查程序
发行人会计师主要履行了以下核查程序：
1、取得了并查阅英联股份的招股说明书、报告期内的会计年度财务报告以
及2019年至2021年财务报告的审计报告等相关资料；
2、获取了发行人报告期内的销售明细，对分产品、分客户进行毛利率分
析；
3、了解发行人业绩下滑的各项影响因素的情况，了解发行人针对未来业绩
的改善计划；
4、了解发行人所处行业经营环境、经营状况、历史特定风险事项，获取公
司对是否存在深主板股票上市规则规定的股票交易应实施其他风险警示或退市
风险警示的情形的自查；
5、查阅了发行人获取的贸易商确认的交易数据明细，对报告期内的主要贸
易商进行了视频访谈，进一步了解报告期内贸易商向发行人采购的产品最终销
售、期末库存、退换货、应收账款期后回款等情况；；
6、获取并分析发行人报告期出口销售收入情况，对涉及的主要客户、相关
信用政策、应收款项及回款等情况进行分析；
7、查阅了外销收入对应的出口报关单、查阅电子口岸信息、装运提单、发
票、银行回单等支持性文件工作底稿，核查复核发行人境外收入是否真实、准
确；8、查阅了公司与境外客户签订的销售合同、订单，查看合同中的权利和义
务约定、收入确认时点、计价方式、结算周期等条款；
9、访谈公司相关人员。通过访谈公司业务人员，了解外销主要客户的基本
情况、开发历史、交易背景等内容；
10、对报告期内主要境外客户的回款情况进行检查，通过获取发行人银行
6-24-3-27
流水，核对回款方信息，确认回款真实性；
11、对主要外销客户进行网络核查或获取征信报告，核实其真实性；
12、获取报告期产品的主要原材料铝和马口铁的采购明细表，将公司的采
购价格与公开市场价格进行对比分析，核查原材料采购价格是否存在异常情
况；
13、根据企业会计准则和《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号
——非经常性损益》等相关规定，对发行人的计入当期损益的政府补助、企业
重组费用等主要非经常性损益项目进行分析。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
1、发行人已说明报告期内主要产品单位销售价格涨幅低于单位成本涨幅的
原因，以及报告期各期各细分产品领域毛利率变动的原因，具有合理性；报告
期内影响公司业绩下滑的因素正在逐步消除，不会对未来的生产经营产生重大
不利影响；发行人不涉及退市风险；
2、发行人已说明报告期内向三类客户群体的销售收入金额、占比及毛利率
的差异情况，发行人不存在向贸易商压货确认收入的情形；
3、报告期内发行人的出口销售收入增长合理，同一境外客户的信用期未发
生重大变化，出口销售收入真实、准确、完整；
4、报告期内发行人铝材的采购价格波动趋势上涨与公开市场价格变化基本
一致，符合市场情况，具有公允性；马口铁盖材和拉环材与公开市场大宗商品
市场价格存在金额差异和变动趋势差异，已说明差异的合理性；
5、报告期内发行人不存在交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部
分的损益，非经常性损益的明细类别归集和分类的会计处理符合企业会计准则
的规定，未存在损害上市公司利益情形；
6、发行人已说明 2020 年度未将运费支出计入营业成本的原因，已追溯调
整，相关处理符合新收入准则的有关规定。
问题 5、关于货币资金、有息负债及现金流
申请文件显示，报告期内，申请人货币资金余额持续减少，有息负债余额
增加。请申请人补充说明：（1）结合报告期内货币资金主要构成、具体用途
及存放管理情况，说明货币资金是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行
账户归集、非经营性资金占用等情形，报告期各期货币资金与利息收入是否匹
6-24-3-28
配。（2）报告期内短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款增长较快
的原因，借款资金的具体用途，有息负债余额与利息支出的匹配性。（3）结
合同行业可比公司情况，分析报告期内经营性现金流量净额下降的原因，经营
活动现金流与净利润存在较大差异的合理性。（4）结合公司盈利情况、货币
资金构成及受限情况、借款利率及期限、现金流状况、偿债能力指标变动等，
说明公司是否存在偿债风险。（5）结合公司章程规定， 说明公司 2021 年未进
行现金分红符合公司章程规定，分红决策程序是否合规。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
〔公司回复〕
（1）结合报告期内货币资金主要构成、具体用途及存放管理情况，说明
货币资金是否存在使用受限、与关联方资金共管、银行账户归集、非经营性资
金占用等情形，报告期各期货币资金与利息收入是否匹配
【回复】
一、报告期内货币资金主要构成、具体用途、存放管理及受限情况如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31 用途
库存现金 1.39 9.02 16.57 10.55 日常生产经营用
银行存款 5,878.89 3,316.12 5,967.20 12,894.18 日常生产经营用
用于开具银行承兑
其他货币资金 3,528.03 5,778.08 4,350.06 4,086.99
汇票的保证金
合计 9,408.30 9,103.21 10,333.84 16,991.72 -
其中：存放在境
635.49 732.50 1,418.38 561.67 -
外的款项总额
截至 2022 年 9 月 30 日，公司无存放于境外且资金汇回受到限制的货币资金。
公司报告期内使用情况受到限制的货币资金明细列示如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
银行承兑汇票保证金 3,527.93 5,704.85 4,278.10 4,017.16
质押定期存款 - 73.23 71.97 69.82
其他 0.10
合计 3,528.03 5,778.08 4,350.06 4,086.99
公司受限的货币资金主要为银行承兑汇票保证金、质押定期存款，其中质
6-24-3-29
押定期存款系子公司广东宝润用电质押款。上述受限的货币资金均在公司正常
经营活动或筹资活动中产生，不存在冻结等权利限制或潜在安排，不存在与关
联方资金共管、银行账户归集、非经营性资金占用等情形。
二、报告期各期货币资金与利息收入的匹配性
报告期内，公司货币资金的各季末余额明细、平均余额、利息收入及平均
利率具体如下：
单位：万元
项目 期间 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
一季末余额 8,866.14 10,306.87 13,281.94 9,745.74
二季末余额 6,571.72 15,716.92 11,022.54 8,085.77
货币资金 三季末余额 9,408.30 10,950.83 10,837.73 7,115.21
四季末余额 - 9,103.21 10,333.84 16,991.72
平均余额 8,282.05 11,519.46 11,369.01 10,484.61
利息收入 - 48.28 95.69 89.16 72.99
平均利率 - 0.58% 0.83% 0.78% 0.70%
报告期内各期，公司的货币资金平均余额分别为10,484.61万元、11,369.01
万元、11,519.46万元及8,282.05万元，财务费用中利息收入金额分别为72.99万
元、89.16万元、95.69万元及48.28万元，综合平均利率分别为0.70%、0.78%、
0.83%及0.58%。
报告期内公司综合平均利率水平为0.58%- 0.83%，人民币活期及协定存款
的年化利率为0.30%-1.61%，七天通知存款年化利率为 1.10%- 2.03%，银行活期
存款年化利率为0.35%。故报告期内公司综合平均利率水平与市场相关产品利率
水平差异较小，符合市场水平。
综上所述，公司的综合平均利率水平符合市场水平，利息收入合理，与货
币资金规模相匹配。
（2）报告期内短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款增长较快
的原因，借款资金的具体用途，有息负债余额与利息支出的匹配性
【回复】
一、报告期内短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款增长较快的
原因，借款资金的具体用途
6-24-3-30
报告期内短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款按主要用途划分
的余额明细如下：
单位：万元
主要用途分类 2022-9-30 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
用于日常经营周转 60,315.25 35,903.96 16,170.00 9,678.95
用于“饮料易开盖制造项目一期”
17,209.05 19,499.58 6,943.47 -
建设
用于置换因收购广东宝润金属制品
有限公司75%股权已经支付的并购 655.11 913.78 1,648.67 1,148.67
款项（包含股权转让款及增资款）
用于置换因收购汕头市英联金属科
886.67 1,418.67 2,128.00 3,202.22
技有限公司已经支付的并购款项
用于智能生产基地建设项目 16,399.87 21,866.49 13,747.00 6,550.00
合计 95,465.94 79,602.48 40,637.13 20,579.84
注：上述按用途借款用途列示数据不包括长期应付款、应付债券一年内到期重分类至一年
内到期的非流动负债部分及借款利息重分类至短期借款部分。
公司主要根据当期的营运资金需求和固定资产投资计划，合理安排有息负
债的金额。报告期内公司有息负债主要用于日常经营周转（购买原材料、支付
货款及补充流动资金等）及生产基地建设。
其中用于日常经营周转有息负债增长速度较快主要原因如下：
（一）报告期内，公司营业收入呈现出逐年快速增长的趋势，2020年、
2021年和2022年1-9月分别较上年或上一期增长13.82%、37.33%及8.01%，随着
销售规模增长，营运资金需求相应增加；
（二）公司业务模式存在上下游付款周期不同的情况，上游付款周期通常
短于下游收款周期。上游供应商给予公司信用期相对较短，主要原材料铝材、
马口铁等供应商一般结算周期为15至30天；
（三）国际贸易局势变化，上游原材料价格普遍上涨，公司主要原材料铝
材及马口铁价格快速上涨，公司采取提前三个月的原材料备货策略以防出现缺
货风险。
其中用于生产基地建设有息负债增长主要体现在2019年至2021年期间，
“饮料易开盖制造项目一期”系扬州生产基地，“智能生产基地建设项目”系
汕头生产基地，公司为有效提升公司生产用地的集约化程度，进而巩固公司产
品生产短周期、快周转、低成本、高品质的核心竞争优势及进一步提升生产线
的自动化程度以及提前布局部分智能化设施，为公司打造智能工厂奠定良好的
6-24-3-31
基础等经营规划，加大生产基地建设投资。
综上所述，公司期末有息负债增长速度快与资金需求相匹配。
二、有息负债余额与利息支出的匹配性
报告期内公司各期有息负债明细如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
短期借款 52,781.34 31,442.09 16,170.00 9,678.95
一年内到期的非流动负债 23,736.31 12,545.66 1,889.74 1,940.56
长期借款 30,191.78 37,524.93 23,292.91 9,826.67
合计 106,709.43 81,512.68 41,352.65 21,446.18
报告期内公司各期财务费用中利息支出项目如下：
单位：万元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
利息支出 4,342.43 2,497.34 2,138.27 1,521.95
公司报告期内年有息负债余额分别为 21,446.18 万元、41,352.65 万元、
81,512.68 万元及106,709.43 万元，有息负债平均余额为71,647.69万元，报告期
内平均利息支出2,986.87万元，平均融资成本为 4.17%。
截至2022年9月30日，公司新增的银行短期借款，部分战略合作银行贷款利
率低于基准利率，如部分银行年化贷款利率在3.85%-3.95%，部分存量短期借款
高于基准利率达到了4.65%，2022年公司1-9月无新增长期借款，长期借款主要
系2019年至2020年期间新增，银行短期贷款基准利率 3.95%、中长期贷款基准
利率 4.765%，公司银行融资综合总成本在银行基准利率-15%至 25%的范围浮
动。
综上所述，公司的综合平均融资成本为 4.17%，处于银行贷款基准利率正
常幅度范围，符合市场水平，利息支出合理，有息负债平均余额与利息支出较
为匹配。
（3）结合同行业可比公司情况，分析报告期内经营性现金流量净额下降
6-24-3-32
的原因，经营活动现金流与净利润存在较大差异的合理性
【回复】
一、 公司报告期内各期现金流量表附表明细如下：
单位：万元
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
净利润 -932.38 3,509.05 7,381.61 8,223.08
加：信用减值损失 -55.22 241.55 375.27 134.00
资产减值准备 392.67 429.30 487.06 228.16
固定资产折旧 7,650.20 7,535.57 6,018.73 4,691.87
生产性生物资产折旧 - - - -
油气资产折耗 - - - -
使用权资产折旧 150.52 640.30 - -
无形资产摊销 570.17 728.52 667.27 596.06
长期待摊费用摊销 154.73 158.12 94.73 94.87
处置固定资产、无形资产和其
他长期资产的损失（收益以 19.52 119.61 - 83.08
“－”号填列）
固定资产报废损失（收益以
1.08 0.19 0.58 16.76
“－”号填列）
公允价值变动损失（收益以
- - - -
“－”号填列）
财务费用（收益以“－”号填
3,683.64 2,466.99 2,494.03 1,389.96
列）
投资损失（收益以“－”号填
-7.97 -16.47 - -
列）
递延所得税资产减少（增加以
-1,441.28 -846.14 -674.94 -238.83
“－”号填列）
递延所得税负债增加（减少以
-60.64 -43.23 -59.36 -59.36
“－”号填列）
存货的减少（增加以“－”号
-9,628.11 -12,735.18 -5,350.94 -3,547.75
填列）
经营性应收项目的减少（增加
-5,507.84 89.13 -10,069.29 -1,398.59
以“－”号填列）
经营性应付项目的增加（减少
12,158.16 12,390.35 14,652.80 7,270.66
以“－”号填列）
其他 -896.30 -985.33 -452.40 178.46
经营活动产生的现金流量净额 6,250.95 13,682.33 15,565.14 17,662.44
经营活动现金流量大幅减少主要是受存货大幅增长影响，报告期末存货大
幅增长的原因主要系：（1）原材料价格持续上涨；（2）公司采取提前三个月
6-24-3-33
的原材料备货策略以防出现缺货风险，但2022年1-9月疫情导致公司生产环节受
到较大影响，出现采购过剩的现象；
报告期内2019年-2021年由于公司业务发展情况良好，经营状况和市场环境
整体保持稳定，盈利状况相对良好，2022年1-9月公司受新冠疫情影响较大，出
现亏损。由于新冠政策已逐步放开，预计未来疫情不会对公司生产出现较大影
响，因此公司经营活动现金流量净额下降不具有可持续性，不会对公司经营造
成重大不利影响；此外，随着疫情政策放开，全球经济逐步回暖，核心原材料
价格上涨将得到缓解，其对公司经营现金流量的不利影响将会逐步减少。
二、公司经营活动现金流量情况及同行业可比公司情况如下表所示：
单位：万元
公司 项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
经营活动产生的现
6,250.95 13,682.33 15,565.14 17,662.44
金流量净额
英联股份 净利润 -932.38 3,509.05 7,381.61 8,223.08
经营活动产生的现
-6.70 3.90 2.11 2.15
金流量净额/净利润
经营活动产生的现
25,755.90 118,280.95 72,359.91 149,764.06
金流量净额
奥瑞金 净利润 54,346.69 90,511.72 70,743.02 68,324.34
经营活动产生的现
0.47 1.31 1.02 2.19
金流量净额/净利润
经营活动产生的现
-24,309.29 97,107.99 70,444.79 65,001.27
金流量净额
宝钢包装 净利润 21,100.27 27,049.94 15,866.09 12,750.92
经营活动产生的现
-1.15 3.59 4.44 5.10
金流量净额/净利润
经营活动产生的现
1,278.76 -7,714.26 43,014.99 31,082.74
金流量净额
昇兴股份 净利润 20,536.45 17,049.90 1,364.12 5,345.57
经营活动产生的现
0.06 -0.45 31.53 5.81
金流量净额/净利润
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为净利润的2.15倍、2.11
倍、3.90倍及-6.70倍。同行业可比公司中，宝钢包装与公司趋势相同，其中就
2022年1-9月而言，除昇兴股份外各公司经营活动产生的现金流量净额均大幅减
少，其与净利润的比例也均有所下降。
报告期内公司销售收入实现的现金流入正常，2019年-2021盈利状况较好，
2022年1-9月净利润负数主要受以下几个方面因素影响：（一）报告期内公司低
6-24-3-34
毛利产品销售占比增加和上游原材料价格上涨带动产品单位成本上涨导致报告
期内综合毛利率逐年下滑；（二）公司进一步加强研发投入，新增研发项目较
多，当期材料投入增加导致研发费用金额增加；（三）随着公司智能生产基地
项目和扬州饮料盖生产基地项目的陆续完工及短期借款的增加，公司费用化的
借款利息大规模增加，导致财务费用快速上升。
（4）结合公司盈利情况、货币资金构成及受限情况、借款利率及期限、
现金流状况、偿债能力指标变动等，说明公司是否存在偿债风险
【回复】
报告期内公司净利润分别为8,223.08万元、7,381.61万元、3,509.05万元及-
932.38万元，2022年1-9月净利润负数主要受原材料成本上升导致综合毛利率下
降、研发投入上升、短期借款规模上升导致财务费用增加影响。但随着原材料
采购价格逐渐回落、管理费用对公司业绩的影响正在逐渐消除、疫情对下游市
场影响逐渐消散、以及公司融资渠道的拓展，预计亏损情况不具有可持续性，
综合看整体盈利状况良好。
报告期内货币资金余额分别为16,991.72万元、10,333.84万元、9,103.21万元
及9,408.30万元，其中受限资金金额分别为4,086.99万元、4,350.06万元、
5,778.08万元及3,526.09万元，主要系向银行申请开具应付票据所存入的保证金
存款，而公司应付票据期限最长不超过6个月，经营活动的现金流净额分别为
17,662.44万元、15,565.14万元、13,682.33万元及6,250.95万元，均为正数。
报告期内公司短期借款期限均为1年，长期借款期限为5年，借款利率在
3.85%到4.746%之间，平均利率为4.17%，截至2022年9月30日，一年内到期的
需要偿还的借款金额为76,517.65万元。
报告期内公司偿债能力财务指标如下：
项目 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
流动比率 0.78 0.99 1.32 1.54
速动比率 0.37 0.56 0.84 1.06
资产负债率 67.20% 63.59% 52.04% 48.07%
贷款偿还率 100% 100% 100% 100%
利息偿付率 100% 100% 100% 100%
报告期内公司2019年及2020年度流动比率大于1，2021年及2022年9月30日
流动比率虽然低于1，但接近1，主要原因系短期借款及一年内到期的非流动负
6-24-3-35
债增加所致。2020年至2022年9月速动比率呈下降趋势，主要原因系存货增长及
预付账款增长所致，资产负债率呈上升趋势，但处于合理范围内。
截至2022年9月30日，公司一年内到期的债务及偿还资金来源情况如下表：
单位：万元
资金来源 金额 说明
未受限货币资金 5,880.28 截至2022年9月末未受限货币资金余额
假设未来1年经营活动产生的现金流净额与
经营活动产生的现金流量净额 13,811.13
报告期平均数持平
截至2022年9月末银行流动资金借款剩余授
银行借款剩余授信额度 25,454.00
信额度
小计 45,145.41
资金支出 金额 说明
短期借款主要为银行短期流动资贷款，可滚
短期借款（可滚动使用） 52,781.34
动使用；
一年内到期的长期借款及长期
23,736.31
应付款
长期资产投入（含在建工程） 21,455.90 预计一年内支出
小计 97,973.55
报告期内，公司贷款偿还率及利息偿还率均为100%，不存在违约延期偿还
贷款及贷款利息的情况，公司未来一年主要的偿债来源主要为经营性现金流、
银行授信额度和本次募集资金。公司目前经营状况良好，2019年至2021年的经
营活动现金流净额分别为17,662.44万元、15,565.14万元和13,682.33万元。随着
疫情因素消散，下游需求复苏，以及原材料市场价格的逐步回落，公司未来的
经营活动现金流净额预计将得到增长。此外，截至本反馈回复日，公司仍有
25,000万元至30,000万元的银行信用额度尚未使用，在银行保持年度授信规模不
变的情况下，公司到期的短期借款可以在授信规模内滚动使用，不需要占用公
司实际资金。同时，本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过
50,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。募
集资金到位后公司自有资金将进一步增加，公司将根据债务到期情况及自身的
资金安排偿还相关债务。综上，公司目前盈利及偿债能力良好，暂不存在偿债
风险。潜在的相关风险已在保荐人出具的《尽职调查报告》中进行补充提示，
具体情况如下：
“10、流动性风险
受市场行情影响，虽然公司面临一定资金压力，但目前公司生产经营情况
正常，融资能力良好。如果本次募集资金未能及时到位，或未来公司银行融资
渠道存在困难，发生贷款额度未正常接续的情况，则公司可能面临一定的偿债
6-24-3-36
风险。公司将进一步丰富融资渠道，增加中长期债以及股权融资比例，优化公
司的资本结构，降低经营风险，使公司业务发展更趋稳健，增强公司的抗风险
能力。”
（5）结合公司章程规定， 说明公司2021年未进行现金分红符合公司章程
规定，分红决策程序是否合规
【回复】
公司章程规定原则上每年进行一次利润分配，公司采取现金股票或者现金
股票相结合的方式分配利润，并优先考虑采取现金方式分配利润。公司上一会
计年度实现盈利且不存在未弥补亏损的情况下，应当进行现金分红。公司利润
分配的具体条件与比例：在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，如无重
大投资计划或重大资金支出等事项发生，公司每年以现金形式分配的利润应当
不少于当年实现的可供分配利润的 10%，且公司连续三年以现金方式累计分配
的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 30%。
公司最近三年可供分配利润及现金分红明细如下表：
单位：万元
分红所属 分红实施 现金分红金额 归属于母公司所有者 占归属于母公司所有者
年度 年度 （含税） 的净利润 的净利润的比率
2021年 2022年 - 3,543.88 -
2020年 2021年 2,983.99 7,761.36 38.45%
2019年 2020年 2,526.91 7,974.93 31.69%
最近三年归属于上市公司股东的年均归母净利润 6,426.72
最近三年以现金方式累计分配的利润占最近三年实现的年均归母净
85.75%
利润的比例（%）
根据上述数据，近三年累计分红比例达到要求，但是未对2021年度利润进
行分红，主要系公司基于当时宏观经济环境及公司战略规划，需进一步优化资
本结构，压降债务规模，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，将资金用
于满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的需求，符合《公司法》、《企
业会计准则》、中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通
知》、《上市公司监管指引第3号-上市公司现金分红》及《公司章程》等规
定。2021年年度利润分配方案已经公司第三届董事会第二十次会议及第三届监
事会第十九次会议审议通过，并经独立董事发表独立意见，最终由2021年年度
股东大会审议通过。故公司2021年未进行现金分红符合公司章程规定，分红决
策程序合规。
6-24-3-37
【会计师核查情况】
一、核查程序
会计师主要执行了以下核查程序：
1、访谈管理层，了解公司资金使用计划及日常营运资金需求，分析有息负
债余额较高的原因及合理性；
2、获取发行人的开户清单、将其与企业银行账户予以核对。取得并检查银
行账户的开户、销户等资料，获取并检查货币资金明细表、银行对账单等相关
资料。获取企业信用报告，关注有无未披露的抵押、担保等事项；
3、查阅以前年度审计报告，获取货币资金对期末余额、银行贷款、受限情
况表；
4、抽查大额货币资金收支的原始凭证，检查原始凭证是否齐全、记账凭证
与原始凭证是否相符，关注是否存在控股股东及其他关联方联合或共管账户以
及货币资金被其他方实际使用的情况；
5、分析经营活动现金流量大幅减少的原因以及合理性；
6、根据季度货币资金平均余额情况、有息负债平均余额情况、银行同期存
款利率、贷款利率等情况，复核报告期内利息收入、利息费用是否与之匹配；
7、询问管理层，了解未来资金支出安排与偿债计划、公司融资渠道和能力
等分析公司的偿债能力，是否存在流动风险和短期偿债风险及拟采取的解决措
施等情况；
8、查阅公司章程、利润分配方案及董事会会议纪要，核实公司2021年未进
行现金分红是否符合公司章程规定，分红决策程序是否合规。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
1、公司受限的货币资金均为公司正常经营活动、筹资活动中产生的银行承
兑汇票保证金、质押定期存款，无冻结等权利限制或潜在安排，不存在控股股
东及其他关联方联合或共管账户及货币资金被其他方实际使用的情况，公司货
币资金平均余额与利息收入相匹配；
2、报告期内，公司有息负债增长较快具有合理性，与资金需求相匹配，有
息负债平均余额与利息支出相匹配；
6-24-3-38
3、报告期内，公司经营活动现金流量下降主要是受存货大幅增长影响，
2019年-2021公司盈利状况相对良好，2022年1-9月公司主要受原材料成本上升导
致综合毛利率下降、研发投入上升、短期借款规模上升导致财务费用增加影响，
出现亏损。因此公司经营活动现金流量净额下降不具有可持续性，不会对公司经
营造成重大不利影响。随着原材料采购价格逐渐回落、管理费用对公司业绩的影
响正在逐渐消除、疫情对下游需求影响逐渐消散，公司经营现金流量的不利影响
将会逐步减少，与同行业公司对比，公司变化符合行业趋势，具有合理性；
4、报告期内，公司盈利及经营状况良好，流动风险以及偿债风险较低；
5、报告期内，公司2021年未进行现金分红符合公司章程规定，分红决策程
序合规。
问题 6、关于应收账款、预付款项和存货
报告期期末，申请人应收账款占营业收入比例上升，预付款项余额增加，
存货规模呈上升趋势，存在原材料采购过剩现象。请申请人补充说明：（1）
结合应收账款账龄、期后回款、主要应收账款客户的经营情况等，说明应收款
项坏账准备计提的充分性，坏账计提比例与同行业可比公司是否存在较大差异；
部分客户的应收账款长期未回款的原因，是否已充分计提坏账准备，公司采取
的回款措施及实施效果。（2）说明最近一期应收账款占收入比例增长的原因，
是否存在放宽信用政策刺激销售情形。（3）报告期内预付款金额增长的原因，
与同行业可比公司是否一致，预付款项主要支付对象是否为公司主要供应商；
部分用于支付原材料货款的预付款项期后未到货的原因。（4）结合存货库龄、
存货周转率、期后销售、产品价格变动以及与可比公司同类产品存货跌价准备
计提情况，说明公司存货减值准备计提是否充分。
请保荐机构及会计师核查并发表意见。
〔公司回复〕
（1）结合应收账款账龄、期后回款、主要应收账款客户的经营情况等，
说明应收款项坏账准备计提的充分性，坏账计提比例与同行业可比公司是否存
在较大差异；部分客户的应收账款长期未回款的原因，是否已充分计提坏账准
备，公司采取的回款措施及实施效果
【回复】
一、应收款项坏账准备计提的充分性，坏账计提比例与同行业可比公司的
差异性
6-24-3-39
（一）报告期各期末公司应收账款账龄结构和坏账准备情况如下：
单位：万元
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
账龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
1年以内 27,198.23 95.88% 27,697.94 96.09% 24,137.01 95.40% 21,811.43 95.27%
1-2年 94.04 0.33% 22.52 0.08% 154.22 0.60% 288.32 1.26%
2-3年 19.19 0.07% 117.98 0.41% 259.71 1.03% 335.75 1.47%
3年以上 1,056.17 3.72% 985.91 3.42% 748.02 2.97% 459.69 2.00%
合计 28,367.63 100.00% 28,824.35 100.00% 25,298.96 100.00% 22,895.19 100.00%
坏账准备 2,431.66 2,490.59 2,310.24 1,754.92
报告期各期末，公司的应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
期末应收账款 28,367.63 100.00% 28,824.35 100.00% 25,298.96 100.00% 22,895.19 100.00%
截至2022年12月31日的
23,604.66 83.21% 27,387.24 95.01% 24,148.70 95.45% 21,807.19 95.25%
期后回款金额
核销金额 0.00 0.00% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
未收回金额 4,762.97 16.79% 1,437.11 4.99% 1,150.26 4.55% 1,088.00 4.75%
截至2022年12月31日，2019年末、2020年末以及2021年末应收账款回款比
例均已达到95%以上，2022年9月末部分款项未收回主要是大部分主要客户信用
账期为90天以上，部分款项仍处于信用期内。
截至2022年12月31日，2022年9月30日公司前五大应收账款客户的回款情况
如下：
单位：万元
客户 期末余额 期后回款金额 回收率 计提的坏账准备
深圳市大满包装有限公司及其
3,095.05 1,773.92 57.31% 154.75
关联方
上海宝钢包装股份有限公司及
1,933.81 1,933.81 100.00% 96.69
其关联方
外销客户9 1,169.11 1,169.11 100.00% 58.46
6-24-3-40
客户 期末余额 期后回款金额 回收率 计提的坏账准备
上海联合制罐有限公司及其关
1,118.40 1,037.30 92.75% 55.92
联方
外销客户4 1,082.03 1,082.03 100.00% 54.10
合计 8,398.40 6,996.17 83.30% 419.92
截至2022年9月30日，公司前五大应收账款客户的经营情况如下：
序号 客户 经营情况
主要从事智能包装产品的开发及销售；食品包装产品的设计、开发、
销售；国内贸易；进出口业务，食品包装产品的生产；生产线自动化
深圳市大满包装有
1 和智能化改造。截至2022年12月31日，深圳市大满包装有限公司及其
限公司及其关联方
关联方2022年9月30日的应收账款的期后回款比例为57.31%，具有偿
债能力。
根据宝钢包装2022年披露的第三季度报告显示，第三季度末货币资金
上海宝钢包装股份 为4.54亿元，资产负债率为56.24%，净利润为2.22亿元，经营状况良
2 有限公司及其关联 好，具有偿债能力。截至2022年12月31日，上海宝钢包装股份有限公
方 司及其关联方2022年9月30日的应收账款的期后回款比例为100.00%，
具有偿债能力。
外销客户9是一家境外著名的果汁品牌，截至2022年12月31日，外销
3 外销客户9 客户92022年9月30日的应收账款的期后回款比例为100.00%，具有偿
债能力。
上海联合制罐有限公司是台湾大华金属工业股份有限公司（台湾股票
上市公司）于1995年在上海独资建立的专业生产二片式全铝易拉罐和
易拉盖的企业。公司秉承台湾大华金属工业股份的近三十年制罐技术
上海联合制罐有限 经验和市场经济的经营理念、自投产起产品很快获得可口可乐、百事
4
公司及其关联方 可乐、健力宝、青岛啤酒等著名公司的生产认可，已有了大规模的业
务往来，并建立了良好的合作关系。截至2022年12月31日，上海联合
制罐有限公司及其关联方2022年9月30日的应收账款的期后回款比例
为92.75%，具有偿债能力。
外销客户4成立于2013年3月13日，属于香港私人股份有限公司，截至
5 外销客户4 2022年12月31日，外销客户4的2022年9月30日的应收账款的期后回款
比例为100.00%，具有偿债能力。
根据上表，截至2022年9月30日应收账款前五大客户截至2022年12月31日的
期后回款率为83.30%，截至2022年12月31日，深圳市大满包装有限公司及其关
联方的期后回款率为57.31%，主要系该客户的信用期相对较长，部分款项仍处
于信用期内。
（二）比较报告期内，公司按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账
款，与同行业可比公司坏账准备计提比例对比情况如下：
单位：%
6-24-3-41
账龄 英联股份 奥瑞金 宝钢包装 昇兴股份
1年以内 5.00 - 5.00 5.00
1至2年 10.00 10.00 30.00 30.00
2至3年 50.00 30.00 60.00 50.00
3年以上 100.00 100.00 100.00 100.00
由上表可见，公司坏账准备计提比例/预期信用损失率与同行业上市公司相
比不存在重大差异，具有谨慎性，已充分计提应收账款坏账准备。
二、部分客户的应收账款长期未回款的原因，是否已充分计提坏账准备，
公司采取的回款措施及实施效果
（一）部分客户的应收账款长期未回款的原因
截至2022年9月30日公司账龄超过一年的前五大应收账款客户情况如下：
单位：万元
截至 截至
计提的坏 长期未回款
客户 2022.9.30 账龄 计提比例 2022.12.31
账准备 原因
余额 期后回款
客户已宣布破产回
天津万事达印
复称无财产清偿,
铁包装容器有 466.05 3年以上 466.05 100.00% 0.00
目前已在法律起
限公司
诉。
象山龙鑫食品 客户已宣布破产，
93.17 3年以上 93.17 100.00% 0.00
有限公司 公司无财产清偿。
由于集团前期未与
该客户对账，缺乏
相关的证据，无法
漳州天保龙食 起诉，进行沟通
69.58 3年以上 69.58 100.00% 0.00
品有限公司 后，客户还是不予
配合，对账单不配
合回传，目前暂无
进展。
客户资金扭转困
难，涉及诉讼，导
安徽中盛罐业
61.29 3年以上 61.29 100.00% 0.00 致银行账户被冻
股份有限公司
结，只能通过小金
额分批还款。
公司已倒闭，国家
企业信用信息公示
漳州市科通工
41.34 3年以上 41.34 100.00% 0.00 系统显示该企业被
贸有限公司
列入严重违法失信
名单。
合计 731.43 731.43 100.00% 0.00
6-24-3-42
（二）坏账计提充分性
报告期各期末，以账龄迁徙率模型计算的信用减值损失计提比例分别为
4.79%、4.51%、6.01%、4.52%，低于发行人目前实际执行的按信用风险特征组
合计提坏账的比例。考虑发行人客户质量以及信用状况与往年相比未发生重大
变化，且基于谨慎性和一致性原则，发行人仍按原坏账计提比例估计预期信用
损失率。因此，发行人目前采用的预期信用损失计提比例总体上是合理的。
（三）发行人采取的催收措施及实施效果
1）发行人采取的催收措施
销售部根据财务部提供的客户应收账款账龄分析表，分析客户的欠款情
况，对于应收款账期逾期一个月以上的客户，要求落实负责的业务员填写情况
说明表，销售经理审核签名后报销售部门负责人审核；应收款账期逾期二个月
以上的客户，另外安排人员联系客户，进行情况问询并形成记录后报部门负责
人。对于多次不回传对账单的客户进行专门处理。
2）公司催收应收账款效果
报告期各期末，公司应收账款逾期情况如下：
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
逾期应收账款余额 7,275.79 4,476.29 3,601.86 4,217.04
应收账款余额合计 28,367.63 28,824.35 25,298.96 22,895.19
逾期占比 27.57% 15.53% 14.24% 18.42%
报告期各期末，公司逾期应收账款占比分别为18.42 %、14.24 %、15.53 %和
27.57%，2022年9月30日，公司逾期应收账款占比相较于往年高的原因主要为：
①公司给予部分客户3-4个月的信用期，实务中基于便利性考虑及交易习
惯，有些客户会集中支付货款，造成暂时性逾期。
②对于规模较大、资信较好、业务需求量较大的重要客户，为更好地维护
客户关系，促进长期合作，公司在合同约定付款信用期限的基础上，结合客户
实际情况给予适当延期，该类客户整体回款良好，风险可控。
③之前存在部分客户，由于经营不善导致破产，目前还在走法律途径解决中。
截至2022年9月30日，公司超过信用期的应收账款分布情况如下：
6-24-3-43
单位：万元
2022.9.30
逾期账龄
金额 占比
逾期1个月内 2,802.95 38.52%
逾期1-3个月 2,477.24 34.05%
逾期3-6个月 546.65 7.51%
逾期6个月-1年 325.90 4.48%
逾期1年以上 1,123.06 15.44%
合计 7,275.79 100%
根据上表可以看出，逾期的金额账期主要是集中在3个月以内，这部分主要
为长期合作的客户，该类客户规模大，信誉好；整体回款风险可控；1年以上的
主要为之前破产和正在走法律途径解决的客户，该部分客户应收款项回收整体
效果不佳，已足额计提坏账准备。
（2）说明最近一期应收账款占收入比例增长的原因，是否存在放宽信用
政策刺激销售情形
【回复】
一、最近一期应收账款占收入比例增长的原因
单位：万元
2021年末 2020年末 2019年末
项目 2022.9.30/2022年1-9月
/2021年度 /2020年度 /2019年度
应收账款账面余额 28,367.63 28,824.35 25,298.96 22,895.19
营业收入 177,427.11* 182,954.47 133.218.28 117,039.13
占比 15.99% 15.75% 18.99% 19.56%
注：为加强数据可比性，2022.年1-9月所使用的营业收入已进行年化处理。
由上表可见，报告期内公司应收账款占收入比例未出现重大变化。
二、是否存在放宽信用政策刺激销售情形
报告期内公司主要客户的信用政策如下：
客户 2022年 2021年 2020年 2019年
客户A 120-150天 120-150天 120天 120天
客户B 60-120天 60-120天 60-150天 30-120天
客户C 120天-150天 120-150天 150天 150天
客户D 30-60天 60天 60天 30天
客户E 30-100天 60-120天 60天 60天
6-24-3-44
主要客户的信用政策及信用期存在较小变化，主要变化均为公司基于报告
期内双方合作时间、订单情况所给予的信用政策的正常变化，符合公司发展和
市场商业规律，公司不存在利用放宽信用政策刺激销售的情形。
（3）报告期内预付款金额增长的原因，与同行业可比公司是否一致，预
付款项主要支付对象是否为公司主要供应商；部分用于支付原材料货款的预付
款项期后未到货的原因
【回复】
一、预付账款总体情况说明
公司主要产品为铁质盖和铝质盖，生产所需主要原材料为铁（马口铁、镀
铬卷、铁卷）、铝（铝卷、铝箔），公司预付款项主要支付对象为公司主要原
材料供应商。其中，马口铁主要供应商为首钢集团，进口铝箔主要供应商为
Amcor Flexibles Singen Gmbh，镀铬卷主要供应商为邯郸市金泰包装材料有限公
司、江苏苏讯新材料科技股份有限公司。
报告期内，公司不存在大龄长期预付账款，具体预付账款整体账龄情况如
下：
单位：万元
账龄 2022.9.30余额 2021.12.31余额 2020.12.31余额 2019.12.31余额
1年以内 3,168.45 3,753.54 2,704.05 1,540.54
1-2年 58.44 23.34 10.57 52.92
2-3年 12.36 5.81
合计 3,239.25 3,782.69 2,714.62 1,593.46
二、报告期内，各期末主要原材料供应商预付款情况
单位：万元
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
供应商 采购物料
余额 余额 余额 余额
首钢集团 马口铁 1,383.02 1,675.52 1,993.36 353.83
Amcor Flexibles
铝箔 361.83 895.21 197.44 907.29
Singen Gmbh
邯郸市金泰包装材
镀铬卷 301.54 474.58 145.20 91.76
料有限公司
江苏友富薄板科技 铁卷 284.17 61.32 - -
6-24-3-45
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
供应商 采购物料
余额 余额 余额 余额
有限公司
广州宝钢南方贸易
铁卷 169.24 26.99 - -
有限公司
江苏苏讯新材料科
镀铬卷 12.16 217.80 - -
技股份有限公司
汕头市华润新奥燃
燃料 182.90 - - -
气有限公司
小计 2,694.87 3,351.41 2,336.00 1,352.88
预付账款总金额 3,239.25 3,782.69 2,714.62 1,593.46
主要供应商预付账款占比 83.19% 88.60% 86.05% 84.90%
三、报告期内预付款金额增长的原因
报告期内，马口铁、铝材（包括铝箔）原材料价格持续上涨；公司为了控
制采购成本，与主要供应商签订战略采购协议，通过增加预付货款金额方式，
锁定采购价格。
2019-2022年9月铝材、马口铁平均采购价格情况：
单位：元/吨
平均采购单价
类别
2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
盖材 26,564.07 21,727.06 18,058.89 17,985.89
铝材 拉环材 26,564.38 22,716.90 18,505.35 18,765.73
铝箔 52,001.05 46,983.22 45,714.08 47,292.40
盖材 8,190.44 7,384.02 5,654.51 6,117.06
马口铁
拉环材 7,963.09 7,993.49 6,718.92 6,588.87
四、同行业上市公司2019年-2022年9月预付账款变化情况
单位：万元
公司 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
英联股份 3,239.25 3,782.69 2,714.62 1,593.46
奥瑞金 24,149.55 31,811.00 26,011.36 20,161.15
宝钢包装 19,198.06 17,691.69 13,100.95 13,244.43
昇兴股份 25,094.70 27,415.93 15,669.14 26,328.69
由上表可知，除昇兴股份外，英联股份、奥瑞金、宝钢包装的预付账款均
逐年上升，公司预付账款与同行业上市公司变动趋势一致。
6-24-3-46
五、预付款项期后未到货情况
单位：万元
项目 2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
预付账款期末余额 3,239.25 3,782.69 2,714.62 1,593.46
期后到货的金额 3,079.12 3,670.49 2,669.34 1,541.16
未到货金额 160.13 112.20 45.28 52.30
未到货率 4.94% 2.97% 1.67% 3.28%
注：上表中2019-2021年各期末预付账款期后到货金额统计期间，为财务报表截止日后
1年；2022年9月30日期后到货金额统计期间为2022年10-12月。
报告期期末，部分用于支付原材料货款的预付款项期后（截至2022年12月
31日）未到货的主要供应商及原因：
单位：万元
主体 供应商单位名称 未到货金额 未到货原因
英联股份 邯郸市金泰包装材料有限公司 16.13 期后已收到退款（注1）
英联股份 河钢集团衡水板业工贸有限公司 18.73 期后已收到退款（注2）
英联股份 河南省长陵防腐材料有限公司 13.44 预付备货，期后已到货
英联股份 广州王老吉大健康企业发展有限公司 7.20 预付备货，期后已到货
汕头金属 首钢京唐钢铁联合有限责任公司 14.45 预付备货，期后已到货
受疫情影响厂区建设进度暂
汕头金属 深圳市亿尔达科技有限公司 6.54
未达安装条件，暂未到货
受疫情影响厂区建设进度暂
汕头金属 深圳市霍思特智能信息科技有限公司 3.60
未达安装条件，暂未到货
疫情及厂区建设规划问题延后
汕头金属 上海陕宝电子有限公司 11.17
，期后已到货
受疫情影响厂区建设进度暂
汕头金属 深圳市衡泰信科技有限公司 15.48
未达安装条件，暂未到货
合计 106.75
注1：邯郸金泰预付款项退回的原因系每年12月为年度清账时期，由于双方后续或将不再合
作，所以将账上余留的预付款退回；
注2：河钢衡水预付款项退回的原因系双方后续暂无合作计划，需要平账处理，所以将账面
余留的预付款退回。
（4）结合存货库龄、存货周转率、期后销售、产品价格变动以及与可比
公司同类产品存货跌价准备计提情况，说明公司存货减值准备计提是否充分
【回复】
一、报告期存货库龄情况
单位：万元
6-24-3-47
2022.9.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
库龄 期末 跌价 期末 跌价 期末 跌价 期末 跌价
结存 准备 结存 准备 结存 准备 结存 准备
1年以内 47,191.82 413.68 37,319.13 249.10 24,173.29 265.68 19,534.20 74.13
1至2年 582.11 72.23 664.5 174.77 1,110.67 159.77 530.87 213.13
2年以上 284.32 51.14 480.2 121.82 507.69 124.89 375.64 106.13
合计 48,058.26 537.05 38,463.83 545.69 25,791.65 550.34 20,440.72 393.40
库龄1年
1.80% 3.00% 6.30% 4.40%
以上比率
由上表可知，公司库龄1年以上存货占比较低，未发生重大呆滞情况。
公司存货跌价主要由原材料与库存商品计提产生，具体计提政策为：
（一）库龄1年以内原材料，或者库龄1年以上且近期有耗用或有未来订单
的，按加工成为库存商品的预计成本，与可变现净值进行比对，对成本高于可
变现净值的物料计提跌价。
（二）库龄1年以上的原材料 ，且近期无耗用或无未来订单使用的，按废
品测算跌价。
（三）库龄1年以内库存商品，或库龄1年以上且近期有销售或有未来销售
订单的，通过对比单位成本与可变现净值，对成本高于可变现净值的物料计提
跌价。
（四）库龄1年以上且近期无销售或无未来销售订单的库存商品，按废品测
算跌价。
2019年，公司毛利较高，存货结存成本高于预计可变现净值的比例较低，1
年内库存计提的跌价金额较小，总体存货跌价金额主要集中在子公司（宝润、
满贯）长账龄库存的计提上。随着公司规模的扩大，公司总体库存金额上升，
一年以内的库存金额占比也随着增加；公司最近两年对子公司吸收合并，对长
账龄库存及时进行清理，长账龄库存降低明显。2022年，随着公司总体毛利的
降低，存货结存成本高于预计可变现净值的比例有所上升，公司一年以内库存
计提的跌价比率上升。
整体而言，公司库龄1年以上存货占比较低，存货结存成本高于预计可变现
净值的比例较低，存货跌价准备计提比例较低。
二、报告期内，各期存货周转率情况
期间 2022年1-9月 2021年度 2020年度 2019年度
存货周转率 3.01 5.01 4.71 5.04
6-24-3-48
2022年1-9月，由于期间较短，且受国内局部疫情反复的影响，快速消费品
终端市场需求下降，存货周转率有所下降。报告期内，公司存货周转率整体较
为平稳，未发现重大不利变化。
三、期后销售情况
报告期内，公司产品的期后销售情况如下：
单位：万元
截止日 存货类型 账面余额 期后销售 期后销售比例 期后销售时段
库存商品 17,128.84 14,106.67 82.36%
2022年
2022.9.30
发出商品 1,908.64 1,892.02 99.13% 第四季度
库存商品 11,867.45 9,918.11 83.57% 2022年
2021.12.31
上半年
发出商品 2,002.24 1,987.81 99.28%
库存商品 10,262.34 9,918.00 96.64%
2020.12.31 2021年
发出商品 1,293.67 1,293.67 100.00%
库存商品 7,788.11 7,391.34 94.91%
2019.12.31 2020年
发出商品 1,689.90 1,689.90 100.00%
由上表可知，公司产品期后销售比例较高，未发生重大产品滞销情况。
四、产品价格变动情况
主要产品销售价格变动情况：
单位：元/个
2022年1-9月 2021年 2020年 2019年
产品类型 平均 收入 平均 收入 平均 收入 平均 收入
售价 占比 售价 占比 售价 占比 售价 占比
饮料易开盖 0.099 38.30% 0.085 35.10% 0.076 28.10% 0.081 25.20%
铁质罐头易开盖 0.176 30.10% 0.169 26.00% 0.157 28.40% 0.16 23.70%
干粉易开盖（易拉
0.172 9.20% 0.169 12.20% 0.167 13.70% 0.175 15.60%
盖）
奶粉易撕盖 0.559 6.50% 0.589 8.70% 0.576 9.70% 0.652 15.10%
金属底盖 0.12 7.30% 0.128 7.50% 0.119 6.20% 0.13 7.80%
干果易撕盖 0.225 2.70% 0.227 3.60% 0.227 3.80% 0.218 2.90%
组合盖 0.66 1.00% 0.595 1.60% 0.578 2.70% 0.568 2.40%
6-24-3-49
铝质罐头易开盖 0.183 1.90% 0.144 1.40% 0.131 1.50% 0.133 2.00%
主要产品占主营业
97.00% 96.10% 94.00% 94.70%
务收入比重合计
由上表可知，报告期内，公司主要产品价格较为稳定。其中，占主营业务
收入约六成的饮料易开盖、铁质罐头易开盖，平均售价稳中有升。
五、可比公司同类产品存货跌价准备计提情况
公司名称 2022.6.30 2021.12.31 2020.12.31 2019.12.31
英联股份 1.12% 1.42% 2.13% 1.92%
奥瑞金 2.77% 2.77% 3.95% 4.54%
宝钢包装 1.82% 1.93% 3.30% 3.36%
昇兴股份 2.55% 2.87% 3.38% 5.48%
注：同行业上市公司2022年三季报未披露存货跌价准备计提情况，因此取2022年半年
报数据进行对比。
由上表可知，公司存货跌价计提比例低于同行业上市公司。主要原因有：
（一）由于同行业各上市公司存货结构、库龄结构各不相同，存货计提比
率有所差异；
（二）公司1年以上库龄存货占比较低，1年以内存货结存成本高于预计可
变现净值的整体比例较低，存货跌价准备计提比例较低。
综上所述，发行人长库龄存货占比较低，周转率整体较为平稳，产品期后
销售比例较高，主要产品销售价格较为稳定，发生重大减值风险较低，存货减
值准备计提政策未发生变化，减值准备金额计提充分。
【会计师核查情况】
一、核查程序
发行人会计师主要履行了以下核查程序：
1、获取并复核发行人报告期内各期应收款项的应收账款账龄表和明细表，
分析应收款项账龄结构及坏账准备情况，并核查报告期内各期应收账款期后回
款情况；
2、获取发行人报告期内的主要客户名单，了解各客户公司的经营状况、信
用政策与信用期；
3、核查逾期客户账龄结构，访谈发行人业务负责人及财务负责人对逾期产
生的原因并分析其合理性，了解应收账款管理制度与具体催收措施；
4、查阅同行业可比上市公司的坏账准备计提政策与计提比例数据，获取发
6-24-3-50
行人坏账计提政策与相关数据，分析判断发行人报告期内坏账计提是否充分合
理，核查发行人与同行业公司的坏账准备计提比例是否存在重大差异；
5、获取并复核发行人预付账款明细表，通过访谈了解预付账款余额变动原
因及支付对象，查阅同行业可比上市公司预付账款变动情况，对比分析发行人
与同行业上市公司是否一致；
6、获取报告期内发行人存货余额的库龄明细表与存货产品市场价格情况，了
解发行人实际执行的存货跌价准备计提政策，分析存货减值准备计提是否充分；
7、查阅同行业可比上市公司招股说明书、报告期内年度报告等公开资料，
核查其存货跌价准备计提比例与公司的对比情况。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
1、发行人报告期内的应收款项坏账计提政策与计提金额充分合理，与同行
业可比公司不存在重大差异，部分客户应收账款长期未回款的原因已进行合理
说明，发行人坏账准备总体上已充分计提，且针对逾期款项已采取对应催收措
施，整体上应收款项风险可控；
2、最近一期应收账款收入比例未出现重大变化，主要客户的信用政策及信
用期不存在重大变化，发行人不存在利用放宽信用政策刺激销售的情形；
3、报告期内预付款金额增长是由于发行人为控制采购成本而与主要供应商
签订了战略采购协议，以锁定采购价格，发行人预付账款的变动趋势与可比公
司基本一致，并已说明预付款项期后未到货金额与原因；
4、发行人的库龄超1年以上的存货占比较低、存货周转率整体较为平稳、
期后销售比例较高、主要产品价格也较为稳定，未发生重大呆滞情况。由于存
货结构和库龄等方面的不同，发行人存货跌价准备的计提比例略低于可比公
司，存货发生重大存货减值的风险较低，发行人存货减值准备金额计提充分。
问题 7、关于固定资产与在建工程
报告期内，申请人固定资产规模持续增长，部分产品的产能利用率较低，
主要产品罐头易开盖出现行业产能过剩情况；报告期期末在建工程余额较高。
请申请人补充说明：（1）固定资产规模与产能产量、营业收入的匹配性，与
同行业可比公司是否存在重大差异。（2）结合主要产品的产能利用率、市场
供需情况等，说明相关固定资产减值是否充分。（3）结合建设时间、建设进
6-24-3-51
度、投入金额、具体用途等情况，说明在建工程建设是否符合预期、是否存在
推迟转固或需计提减值等情况。
请保荐机构及会计师发表核查意见。
〔公司回复〕
（1）固定资产规模与产能产量、营业收入的匹配性，与同行业可比公司
是否存在重大差异
【回复】
一、固定资产规模与营业收入、产能产量的匹配性
报告期内，公司固定资产与营业收入、主要产品产能及产量的变动情况如下：
单位：万元、亿片
2022年9月末/
2021年末/2021年度 2020年末/2020年度 2019年末
项目 2022年1-9月
/2019年度
金额/数量 增长率 金额/数量 增长率 金额/数量 增长率
固定资产 108,283.82 18.04% 91,737.26 70.85% 53,696.09 28.29% 41,855.43
营业收入 144,101.96 5.02% 182,954.47 37.33% 133,218.28 13.82% 117,039.13
产品产能 134.09 28.91% 138.69 26.02% 110.05 27.05% 86.62
产品产量 92.15 8.27% 113.48 24.58% 91.09 25.21% 72.75
注1：产品产能/产量为公司干粉易开盖、罐头易开盖和饮料易开盖产能/产量之和；
注2：2022年9月末固定资产增长率为较2021年末的增长率，2022年1-9月营业收入、产
品产能、产品产量的增长率为经年化后的增长率
如上表所示，报告期内，公司固定资产与主要产品产能及产量、营业收入
保持稳定扩张的态势。2020年，公司固定资产与主要产品产能及产量增长幅度
基本保持一致，营业收入增长率相对略低主要系当期下游大型奶粉罐厂自建易
开盖生产线而减少外采数量，当年干粉易开盖销售收入同比下滑6.24%。2021
年，公司固定资产增加幅度较大主要系当期新增房屋及建筑物25,866.57万元，
主要为汕头基地、扬州基地当期已达预定可使用状态的厂房车间，剔除当期新
增房屋及建筑物后，2021年末固定资产较2020年末增加22.67%；2021年度，营
业收入增长较快主要得益于公司多年的产能建设，公司当期全系产品销量较
2020年度均实现了增长，其中饮料盖销量达69.81亿片，同比增长51.61%，产销
率达105.51%。2022年1-9月，公司产品产能经年化后的增长幅度较高主要系汕
头英联、扬州英联2021年新增产能集中在下半年投产，产量、营业收入增幅相
对较缓主要系受2022年疫情频发影响，干粉、饮料易开盖下游需求略有放缓，
公司根据下游订单情况调整了生产计划。
6-24-3-52
综上，公司固定资产投入与产能产量增加、实质创造效益之间具有一定的
时间间隔，因此报告期各期公司固定资产规模与营业收入、产品产能、产品产
量的匹配情况存在一定差异，但整体而言，报告期内公司固定资产的增长与营
业收入、产品产能、产品产量变化趋势较为一致，具有匹配性。
二、与同行业可比公司的对比情况
报告期内，公司固定资产、营业收入与同行业可比公司的对比情况如下：
单位：万元
2022年9月末/
2021年末/2021年度 2020年末/2020年度 2019年末
公司名称 科目 2022年1-9月
/2019年度
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
固定
508,396.17 11.71% 455,089.31 -3.13% 469,798.09 -10.27% 523,576.40
资产
奥瑞金
营业
1,086,443.84 4.33% 1,388,498.03 31.47% 1,056,101.27 12.72% 936,916.25
收入
固定
340,088.80 11.53% 304,929.00 10.06% 277,046.22 -0.09% 277,286.89
资产
宝钢包装
营业
621,526.56 18.92% 696,828.31 20.44% 578,550.69 0.27% 576,988.62
收入
固定
225,252.39 7.94% 208,691.33 13.28% 184,227.06 -3.13% 190,175.91
资产
昇兴股份
营业
522,774.05 34.92% 516,611.63 77.96% 290,300.65 13.87% 254,948.25
收入
固定
未披露 未披露 530,040.30 2.66% 516,288.70 2.92% 501,656.80
资产
中粮包装
营业
未披露 未披露 958,073.10 30.16% 736,048.90 0.71% 730,838.50
收入
固定
108,283.82 18.04% 91,737.26 70.85% 53,696.09 28.29% 41,855.43
资产
英联股份
营业
144,101.96 5.02% 182,954.47 37.33% 133,218.28 13.82% 117,039.13
收入
注1：2022年9月末固定资产增长率为较2021年末的增长率，2022年1-9月营业收入增长
率为经年化后的增长率;
注2：中粮包装未披露2022年第三季度财务数据
报告期内，公司及同行业可比公司营业收入均保持整体增长趋势，固定资产
规模除奥瑞金有所下滑，公司与其他可比公司均保持整体增长。公司主要从事金
属易拉盖、金属易撕盖等金属易开盖业务，应用于快速消费品包装，同行可比公
司主要从事盖身或整体包装，因此资产规模、营收规模均相对较大，部分可比公
司为公司的下游客户。整体而言，公司固定资产规模、营业收入增长与同行业可
比公司变化趋势总体相似，各期资产规模、营收规模变化幅度有所不同系各可比
公司根据自身经营发展战略在不同时间进行产能扩建、市场开拓等经营活动所
致，公司固定资产与营业收入的匹配性与可比公司不存在明显异常。
6-24-3-53
（2）结合主要产品的产能利用率、市场供需情况等，说明相关固定资产
减值是否充分
【回复】
一、主要产品的产能利用率、市场供需情况
报告期内，公司主要产品产能、产量及销量情况如下表：
单位：亿片、%
2022年1-9月
产品类别 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
干粉易开盖 18.25 10.06 10.46 55.10% 104.02%
罐头易开盖 31.14 25.03 24.18 80.39% 96.62%
饮料易开盖 84.70 57.06 51.29 67.37% 89.89%
合计 134.09 92.15 85.93 68.72% 93.25%
2021年度
产品类别 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
干粉易开盖 24.09 19.27 17.79 79.99% 92.31%
罐头易开盖 31.60 28.04 27.66 88.73% 98.63%
饮料易开盖 83.00 66.17 69.81 79.72% 105.51%
合计 138.69 113.48 115.26 81.82% 101.57%
2020年度
产品类别 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
干粉易开盖 20.74 15.71 14.93 75.77% 94.99%
罐头易开盖 25.86 24.61 23.88 95.15% 97.04%
饮料易开盖 63.45 50.77 46.05 80.01% 90.71%
合计 110.05 91.09 84.86 82.77% 93.16%
2019年度
产品类别 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
干粉易开盖 22.36 14.33 14.27 64.09% 99.60%
罐头易开盖 22.30 18.18 17.93 81.53% 98.61%
饮料易开盖 41.96 40.24 39.69 95.89% 98.64%
合计 86.62 72.75 71.89 83.99% 98.82%
在产能利用率方面，2019-2021年度，公司产能利用率整体较为平稳；2022
年1-9月，公司产能利用率有所波动主要系2022年各地疫情频发，市场需求增长
放缓，公司新增产能未完全释放所致。2019年，干粉易开盖的产能利用率较低
的主要原因系：公司在2018年投入的设备释放产能，总体产能上升，而老旧设
备的落后产能未及时淘汰。2022年1-9月，干粉易开盖的产能利用率低的主要原
因系：受疫情影响，市场需求不足。2022年1-9月，饮料易开盖的产能利用率较
6-24-3-54
低的主要原因系：公司近年投入的新设备投产，总体产能提高较快，但受疫情
影响，饮料市场需求未大幅增长，产能释放不足。
在市场供需方面，公司实行“按订单生产”及根据市场需求变化进行“计
划生产”相结合的生产方式。报告期各期，公司的产销率均保持整体稳定，公
司的产品供给与市场需求相对匹配。
二、固定资产减值情况
报告期内，公司产能利用率存在波动的主要原因是近年来新增产线投产较
大，但受疫情影响，下游消费市场需求未完全释放，新增产能投入在短期内受
到一定影响。但整体而言，公司报告期各期营业收入、产能、产量均呈整体增
长趋势，产能不存在大幅度下滑的情形，且产销率相对稳定，公司的产品供给
与市场需求较为匹配，公司固定资产未出现闲置等减值迹象。
在固定资产减值方面，公司定期对固定资产进行盘点，并对固定资产闲
置、毁损情况会进行重点关注，按照《企业会计准则第8号——资产减值》的相
关规定，对存在减值迹象的固定资产进行减值测试，根据测试结果，计提固定
资产减值准备。截至2022年9月末，公司固定资产账面原值为147,239.16万元，
累计折旧为38,915.63万元，减值准备为39.71万元，固定资产净值为108,283.82
万元。公司已对于少部分老旧设备计提了固定资产减值准备，金额相对较小；
除此，公司不存在《企业会计准则第8号——资产减值》所规定的减值迹象，具
体对照情况如下：
序号 规定 公司情况
资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于 公司主要固定资产未出现市价大幅度
1
因时间的推移或者正常使用而预计的下跌 下滑
企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以 企业经营所处的经济、技术或者法律
2 及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重 等环境以及资产所处的市场未出现较
大变化，从而对企业产生不利影响 大改变
市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经
提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流 报告期内市场利率或者他市场投资报
3
量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度 酬率未发生重大变化
降低
公司已对部分老旧设备计提了减值准
有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经 备，除此之外，公司对主要生产设备
4
损坏 及时进行更新换代，未发现陈旧过时
的情形
公司固定资产不存在已经或者将被闲
资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提
5 置、终止使用或者计划提前处置等情
前处置
况
企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经
低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金 公司固定资产不存在经济绩效已经低
6
流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低 于或者将低于预期的情况
于（或者高于）预计金额等
6-24-3-55
序号 规定 公司情况
公司固定资产不存在其他表明资产可
7 其他表明资产可能已经发生减值的迹象
能已经发生减值的迹象
综上，报告期内，公司固定资产减值情况与主要产品的产能利用率、市场
供需情况较为匹配，公司固定资产减值准备计提方法、测试过程符合《企业会
计准则第8号——资产减值》相关要求。
（3）结合建设时间、建设进度、投入金额、具体用途等情况，说明在建
工程建设是否符合预期、是否存在推迟转固或需计提减值等情况
【回复】
一、在建工程项目基本情况
2019-2021年末以及2022年9月末，公司的在建工程账面价值分别为
18,605.75万元、34,943.19万元、28,525.99万元和33,260.44万元，具体构成如
下：
单位：万元
项目 2022年9月末 2021年末 2020年末 2019年末 预计完成时间
设备安装 5,797.95 12,192.42 7,416.57 3,200.04 不适用
设备改造 215.30 224.34 252.91 220.04 不适用
智能生产基
7,266.06 5,853.18 17,852.96 9,412.10 2022年10月已整体转固
地建设项目
截至2022年12月末，一期
扬州生产基 厂房、车间等主体工程已
19,949.23 8,338.90 8,057.03 168.14
地建设项目 转固，仓库等非生产必要
建设将根据进度及时转固
生产基地建
- - - 5,465.16 已完成
设项目
智能化立体
仓及物流系 - 1,893.27 1,363.72 - 已完成
统设备安装
其他 31.91 23.88 - 140.27
合计 33,260.44 28,525,99 34,943.19 18,605.75
2022年1-9月，公司各在建工程项目变动情况如下：
单位：万元
本期转入 本期其他
项目名称 预算数 期初余额 本期增加金额 期末余额
固定资产金额 减少金额
智能化立体仓及
物流系统设备安 - 1,893.27 818.23 2,711.50 - -
装
设备安装 - 12,192.42 8,428.43 14,822.90 - 5,797.95
6-24-3-56
本期转入 本期其他
项目名称 预算数 期初余额 本期增加金额 期末余额
固定资产金额 减少金额
设备改造 - 224.34 589.24 595.00 3.28 215.30
智能生产基地建
21,915.00 5,853.18 1,995.24 582.35 - 7,266.06
设项目
扬州生产基地建
78,006.71 8,338.90 16,919.34 5,248.08 60.93 19,949.23
设项目
其中：一期 52,092.00 8,307.75 11,304.83 5,248.08 60.93 14,303.57
二期 25,914.71 31.15 5,614.51 - - 5,645.65
其他 - 23.88 31.91 - 23.88 31.91
合计 28,525.99 28,782.39 23,959.84 88.09 33,260.44
注：扬州生产基地建设项目包括一期、二期，一期预算金额为52,092.00万元，二期计
划先行投入预算为25,914.71万元；目前，一期主体工程（厂房、车间）已转固，剩余未转
固部分为非生产必要的仓库等物业，二期项目尚未正式动工，在建工程发生额主要为前期
提前购置的模具及配套生产设备。
二、在建工程主要项目建设情况
截至2022年9月末，公司在建工程账面价值为33,260.44万元，主要为智能生
产基地建设项目、扬州生产基地建设项目，两项目在建工程账面价值分别为
7,266.06万元、19,949.23万元。智能生产基地建设项目、扬州生产基地建设项目
实际建设时间有所延长的主要原因系项目用地招拍挂程序、产权证书办理周期
相对较长，因而一定程度上影响了项目的实际动工时间及整体转固时间；此
外，2020年以来，全国各地的新冠疫情频发，受疫情停工、建筑工人流动等因
素影响，智能生产基地建设项目、扬州生产基地建设项目主体竣工验收及后续
装修进度等环节有所滞后。报告期内，公司已根据项目实际建设进度，按照
《企业会计准则》、《财务管理制度》对已达到预定可使用状态的部分进行逐
步转固，项目建设整体符合预期，不存在推迟转固的情况。
公司定期对在建工程进行盘点，并按照《企业会计准则》的相关规定，对
存在减值迹象的固定资产进行减值测试，并根据测试结果，计提在建工程减值
准备。目前，公司各在建工程项目均在正常建设程序中，已于2022年整体转固
的智能生产基地建设项目以及部分转固的扬州生产基地建设项目均已投入生
产、经营使用，不存在减值迹象。2019-2021年末及2022年9月末，公司在建工
程减值准备余额分别为18.53万元、0万元、0万元及0万元；2019年末，因部分
零备件预计不再使用，公司计提设备安装在建工程减值准备18.53万元，并于次
年对2019年计提的减值准备进行核销。
智能生产基地建设项目、扬州生产基地建设项目的具体用途、建设时间及
进度、投入金额及转固情况整理如下：
6-24-3-57
1、智能生产基地建设项目
（1）具体用途
智能生产基地建设项目位于汕头市濠江区南山湾产业园区C04单元东南
侧、东北侧地块新建智能生产基地。该项目建成后，公司将把原有厂区内机器
设备、人员迁移至智能生产基地，可有效提升公司生产用地的集约化程度，且
公司将对新建智能生产基地各生产车间的布局进行重新规划，通过更为科学合
理的车间布局，有利于提高公司的生产效率，降低公司的经营成本，进而巩固
公司产品生产短周期、快周转、低成本、高品质的核心竞争优势。另一方面，
在国家相关政策的号召下，该项目将通过进一步提升生产线的自动化程度以及
提前布局部分智能化设施，为公司打造智能工厂奠定良好的基础。
智能生产基地建设项目建设主体为汕头英联，建设内容主要为建筑工程；
其中，建筑工程为汕头生产基地的厂房、仓库、办公楼、宿舍楼及其他配套区
域的建设。建设完成后，汕头生产基地可形成干粉、罐头、饮料等多类易开盖
产品的产能布局。
（2）建设时间及进度
智能生产基地建设项目的建设时间为2019年3月-2022年10月，项目的建设
进度情况如下：
2019年3月11日，汕头英联取得了汕头市濠江区城市建设管理和环境保护局
办法的智能生产基地建设项目的《建筑工程施工许可证》；
2021年12月末，智能生产基地建设项目的生产用厂房和宿舍楼均已完成竣
工验收并转固；
2022年4月23日，公司召开第三届董事会第二十次会议、第三届监事会第十
九次会议审议通过了《关于调整部分募投项目实施进度的议案》，结合项目最
终完成后竣工验收等相关手续的办理时间，拟将“智能生产基地建设-土建项
目”达到预定可使用状态的日期调整为2022年10月；
2022年10月末，剩余办公楼已完成竣工验收并经转固；截至2022年10月
末，智能生产基地建设项目已整体转固。
（3）投入金额及转固情况
截至2022年9月末，智能生产基地建设项目的累计投入金额为24,833.23万
元，累计投入金额高于预算金额（21,915.00万元）主要系自2021年以来项目建
设所需的铝材、钢材和沙石等材料涨价幅度较大，高于项目立项时的预算价
格。报告期各期，智能生产基地建设项目的建设及转固情况如下：
单位：万元
6-24-3-58
2022年9月末 2021年末 2020年末 2019年末
项目
/2022年1-9月 /2021年度 /2020年度 /2019年度
期初在建工程余额 5,853.18 17,852.96 9,412.10 17.95
在建工程增加额 1,995.24 6,799.11 8,440.87 9,394.15
转入固定资产金额 582.35 18,798.90 - -
累计转入固定资产金额 19,381.26 18,798.90 - -
本期其他减少金额 - - - -
在建工程余额 7,266.06 5,853.18 17,852.96 9,412.10
报告期内，公司根据智能生产基地建设项目的实际建设情况，对已达预定
可使用状态部分及时逐步转固，不存在推迟转固的情况；2019-2021年度以及
2022年1-9月，智能生产基地建设项目转入固定资产的金额分别为0万元、0万
元、18,798.90万元、582.35万元，累计转固金额为19,381.25万元。
截至2022年10月末，智能生产基地建设项目已完成竣工验收并整体转固，
累计转固金额为26,801.05万元，累计转固金额高于投入金额的原因主要系转固
金额中包括资本化利息和质保金，累计投入金额中未包含该部分。
综上，智能生产基地建设项目建设进度整体符合预期，公司已根据项目实
际建设情况进行逐步转固，并已在预定可使用状态日期前完成整体竣工验收及
转固，目前智能生产基地已整体投入生产、经营使用，不存在推迟转固或需计
提减值的相关情况。
2、扬州生产基地建设项目
（1）具体用途
扬州生产基地建设项目位于江苏省扬州市江都区高端装备制造产业园，项
目包括一期及二期，主要建设内容包括建筑工程及设备购置。建筑工程方面，
主要包括综合厂房、宿舍楼、仓库及其他配套区域；设备购置方面，项目将采
购饮料盖生产线及相关软硬件配套设施。建设完成后，扬州生产基地的饮料易
开盖产能将得到进一步扩充，形成具备竞争优势的饮料盖产能储备。
（2）建设时间及进度
扬州生产基地建设项目的建设时间为2020年10月至今，其中一期项目与生
产直接相关的厂房、车间等已竣工验收并转固，项目建设进度情况如下：
经2019年1月31日召开的第二届董事会第二十一次会议及2019年2月18日召
开的2019年第一次临时股东大会审议，公司拟在扬州市江都区投资建设饮料易
开盖项目，计划先行启动建设项目一期工程；
2020年3月，扬州英联通过扬州市江都区国有建设用地使用权网上交易系统
两宗项目用地的国有建设用地使用权，并于2020年6月取得两宗项目用地的《不
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动产权证》；
2020年10月，扬州英联取得了扬州市江都区住房和城乡建设局颁发的一期
工程的《建筑工程施工许可证》，土建工程于同日开始施工；
经2021年12月22日召开的第三届董事会第十七次会议及2022年1月10日召开
的2022年第一次临时股东大会审议，授权公司管理层决定饮料易开盖项目（二
期）启动时间及建设期限；
截至本回复出具日，二期项目用地相关招拍挂程序仍在有序推进当中，公
司将根据经营情况适时正式启动相关建设。
（3）投入金额及转固情况
截至2022年9月末，扬州生产基地建设项目的累计投入金额为49,168.95万
元。报告期各期，扬州生产基地建设项目的建设及转固情况如下：
单位：万元
2022年9月末 2021年末 2020年末 2019年末
项目
/2022年1-9月 /2021年度 /2020年度 /2019年度
期初在建工程余额 8,338.90 8,057.03 168.14 -
在建工程增加额 16,919.34 16,319.64 15,458.74 2,486.73
转入固定资产金额 5,248.08 16,002.58 7,569.85 2,318.58
累计转入固定资产金额 31,139.10 25,891.02 9,888.44 2,318.58
本期其他减少金额 60.93 35.18 - -
在建工程余额 19,949.23 8,338.90 8,057.03 168.14
报告期内，公司根据扬州生产基地建设项目的实际建设情况，对已达预定可
使用状态部分及时逐步转固，不存在推迟转固的情况；2019-2021年度以及2022
年1-9月，扬州生产基地建设项目转入固定资产的金额分别为2,318.58万元、
7,569.85万元、16,002.58万元、5,248.08万元，累计转固金额为31,139.10万元。
扬州生产基地建设项目（一期）项目预算为52,092.00万元，截至2022年9月
末，扬州生产基地建设项目一期项目主体工程已竣工验收并基本转固，未转固
部分为非生产必要的仓库等物业，不会对扬州生产基地的经营使用造成影响。
截至2022年9月末，扬州生产基地建设项目（二期）尚未正式动工，在建工
程发生额主要为前期提前购置的模具及配套生产设备，公司将根据项目建设规
划及项目用地取得情况，适时正式启动二期项目的建设。
综上，扬州生产基地建设项目建设进度整体符合预期，公司已根据项目实
际建设情况进行逐步转固，一期项目主体工程及与生产直接相关的厂房、车
间、设备均已转固，二期将根据经营计划及时开展，不存在推迟转固或需计提
减值的相关情况。
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【会计师核查情况】
一、核查程序
发行人会计师主要履行了以下核查程序：
1、获取了发行人固定资产明细表、产能统计文件，对报告期内发行人固定
资产规模与产能、产量、营业收入的增长情况进行了计算，分析了相关匹配情
况；查阅了同行业可比公司的定期报告，获取了同行业可比公司的固定资产规
模与营业收入数据，并与发行人相关数据进行比较分析；
2、查阅了发行人主要客户群体的年度报告及公开研究报告，分析了发行人
主要产品的市场供需情况，了解了发行人报告期各期的产能、产量情况以及后
续产能建设计划，并将市场供需与产能利用情况进行比较分析，了解了产能利
用率变化的原因及合理性；
3、查询了《企业会计准则第8号—资产减值》，并与发行人固定资产减值
情况进行对照分析；
4、获取了发行人在建工程明细表，确认了各在建工程项目的预算数、各期
增加金额、各期转固金额，了解了主要在建工程项目的建设时间、建设进度、
投入金额、具体用途等；查阅了发行人在建工程转固定资产的政策，判断发行
人是否存在延后转固时间等情况；
5、对固定资产、在建工程执行监盘程序，实地观察主要固定资产的运转情
况，实地观察主要在建工程的建设情况，检查是否存在长期停建、毁损破旧的
在建工程，分析了发行人主要固定资产、在建工程是否存在减值迹象，并与获
取的固定资产、在建工程资料文件进行核对；
6、查阅了主要在建工程项目建设的董事会决议、股东会决议、公告文件、
可行性研究报告、建设规划文件，了解了各在建工程项目的建设用途，判断在
建工程建设是否符合发行人预期。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
1、发行人对固定资产、在建工程的会计核算准确，报告期各期末固定资产
和在建工程余额反映了资产及在建项目的真实情况，发行人固定资产、在建工程
减值测算的过程和计算方法符合企业会计准则的规定，减值计提准确、合理；
2、报告期内，发行人固定资产、产能、产量、营业收入整体均保持稳定扩
张的趋势，发行人固定资产规模与产能、产量、营业收入具有匹配性，并与同
6-24-3-61
行业可比公司不存在明显异常；
3、报告期各期，发行人产能利用率存在一定波动，产能利用率的变化具备
合理性；发行人产销率整体保持稳定，公司产品供给与市场需求相对匹配。报
告期各期，发行人营业收入、产能、产量均呈整体增长趋势，公司固定资产未
出现闲置等减值迹象；
4、各在建工程项目建设进度整体符合预期，发行人在建工程转固依据具备
充分性，转固时点合理，不存在推迟转固等情形。
问题8、关于广东满贯及商誉
申请文件显示，最近一期申请人商誉账面价值3,424.73万元，为2019年公
开发行可转换公司债券收购广东满贯76.60%股权形成；2021年9月，申请人收
购广东满贯23.40%少数股权。请申请人补充说明：（1）报告期内广东满贯的
业绩情况及业绩承诺实现情况，未完成业绩承诺的原因及合理性，业绩补偿款
收取情况，是否存在损害中小股东权益的情形。（2）对照《会计监管风险提
示第8号-商誉减值》说明减值测试选取的参数、资产组合与原评估报告选取的
参数、资产组合是否存在差异及合理性，商誉减值计提是否充分，对报告期业
绩的影响。（3）2021年末商誉减值测试预测业绩与2022年实际业绩比较情
况，说明差异原因及合理性，是否存在商誉大幅减值风险，相关风险提示是否
充分。（4）报告期内收购少数股权的必要性及合理性，相关交易对方是否为
潜在关联方及特殊利益安排；结合两次收购股权对应的账面价值、评估方法、
主要评估参数、评估价值等的差异情况，说明收购定价的合理性。
请保荐机构及会计师发表核查意见。
〔公司回复〕
（1）报告期内广东满贯的业绩情况及业绩承诺实现情况，未完成业绩承
诺的原因及合理性，业绩补偿款收取情况，是否存在损害中小股东权益的情形
【回复】
一、报告期内广东满贯的业绩情况及业绩承诺实现情况
（一）2018 年对广东满贯的收购情况
原广东满贯是一家专注于金属易开盖产品研发、生产与销售的高新技术企
业，经过多年发展，产品涵盖奶粉和饮料等多个领域，尤其是奶粉易撕盖在国
内市场占有率居于行业前列。
2018年8月31日，公司召开了第二届董事会第十六次会议及第二届监事会第
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十三次会议，审议通过了《关于收购广东满贯包装有限公司76.60%股权的议
案》，同意公司以通过发行可转换公司债券方式所募集的部分资金 12,256 万元
人民币收购广东满贯76.60%股权。同日，公司与广东满贯原股东黎泽棉（以下
简称“乙方”）、翁伟武签署了《广东英联包装股份有限公司与黎泽棉关于广东
满贯包装有限公司76.60%股权之附条件生效的股权转让协议》（以下简称“《股
权转让协议》”）。
本次交易以2018年6月30日为评估基准日，福建联合中和资产评估土地房地
产估价有限公司出具了《广东英联包装股份有限公司拟收购广东满贯包装有限
公司股权项目资产评估报告》（闽联合中和评报字（2018）第3009号）。本次
评估采用收益法得出的被评估单位所有者权益价值为16,938.42万元。参考该评
估值并经协商，双方同意按16,000万元确定目标公司全部股权价值，并同意公
司以总价款12,256万元的价格受让标的股权。
根据《股权转让协议》，相关业绩承诺条款约定如下：
乙方承诺：目标公司2018年度净利润（扣除非经常性损益前后孰低的）不
低于1,800万元，2019年度净利润不低于2,000万元，2020年度净利润不低于
2,200万元。上述净利润须经甲方认可的具有证券从业资格的会计师事务所审计
确定。
补偿的计算公式：本期应补偿金额=（截至当期期末累计承诺净利润数—截
至当期期末累计实现净利润数）÷6,000万元×12,256 万元—累计已补偿金额（结
果若为负数，则本期应补偿的金额为零）。
（二）广东满贯业绩及承诺实现情况
根据业绩承诺条款约定，业绩承诺既包含广东满贯在业绩承诺期间（2018-
2020年）当年度净利润的要求，亦包含2018-2020年三年累计实现净利润的要求
（合计需大于6,000万元）。业绩补偿计算公式系对广东满贯2018-2020年三年累
计实现净利润未达到业绩承诺的差额进行补偿。2018-2020年度，广东满贯各年
实际业绩为2,344.91万元、2,476.07万元及1,546.43万元，三年累计数为6,440.06
万元大于承诺数6,000.00万元，原股东无需进行相应补偿。
2018-2021年，广东满贯主要财务数据及业绩承诺达成情况如下：
单位：万元
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度 2018 年度
总资产 24,161.15 24,586.04 24,027.29 23,471.09
净资产 16,145.55 14,818.90 13,136.93 10,588.21
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项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度 2018 年度
营业收入 21,746.53 19,344.69 24,752.13 23,597.30
营业利润 1,037.29 1,498.14 2,494.26 2,985.18
净利润 1,326.65 1,681.97 2,548.72 2,344.91
扣非后净利润 - 1,546.43 2,476.07 2,344.91
当期业绩承诺（扣非
不涉及 2,200.00 2,000.00 1,800.00
前后孰低）
2018-2020年，公司聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）对广东满贯业
绩承诺实现情况进行专项审核，并出具了各年度专项审核报告（信会师报字
[2019]第ZI10107号、信会师报字[2020]第ZI10146号、信会师报字[2021]第
ZI10017号），根据各年度审核报告，广东满贯相关数据在所有重大方面如实反
映了各年度业绩承诺的实现情况。
二、未完成业绩承诺的原因及合理性
2018-2020年度，广东满贯净利润分别为2,344.91万元、2,548.72万元以及
1,681.97万元，扣非后净利润分别为2,344.91万元、2,476.07万元以及1,546.43万
元，各期业绩承诺分别为1,800.00万元、2,000.00万元以及2,200.00万元。2020
年，广东满贯未完成当期业绩承诺，但广东满贯三年业绩累计数（6,440.06万
元）大于业绩承诺合计数（6,000.00万元）。
2020年度，广东满贯净利润同比出现下滑、未完成当期业绩承诺，主要系
奶粉易撕盖市场竞争加剧，下游客户大型奶粉罐厂布局了易开盖自建生产线而
减少了外采数量，且新生婴儿数量进一步下滑导致奶粉总需求量出现一定下
滑。根据国家统计局，2016-2021年，我国出生人数分别为1,883万人、1,765万
人、1,523万人、1,465万人、1,200万人及1,062万人，整体呈现连续下滑趋势，
业绩承诺未达成原因存在合理性。
三、业绩补偿款收取情况
根据《股权转让协议》，业绩补偿的计算公式为（截至当期期末累计承诺
净利润数—截至当期期末累计实现净利润数）÷6,000万元×12,256万元—累计已
补偿金额（结果若为负数，则本期应补偿的金额为零），系针对广东满贯2018-
2020年累计未满足业绩情况进行补偿收取。由于广东满贯各年实际业绩为
2,344.91万元、2,476.07万元及1,546.43万元，三年累计数6,440.06万元大于承诺
数6,000.00万元，公司无需收取相关业绩补偿款。
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2018-2020年，广东满贯业绩补偿款各期计算过程如下：
单位：万元
当期实现 累计实现 当期承诺 累积承诺 业绩补
年份
净利润① 净利润② 净利润③ 净利润④ 偿金额
2018 年 2,344.91 2,344.91 1,800.00 1,800.00 -
2019 年 2,476.07 4,820.98 2,000.00 3,800.00 -
2020 年 1,546.43 6,367.41 2,200.00 6,000.00 -
注：业绩补偿金额=（④-②）*12,256 万元/6,000 万元-累计已补偿金额
四、公司不存在损害中小股东权益的情形
根据《股权转让协议》约定的业绩补偿计算公式，广东满贯三年累计实现
净利润大于累计承诺净利润，原股东无需支付业绩补偿款。公司未向原股东收
取业绩补偿款符合《股权转让协议》相关约定，立信会计师事务所（特殊普通
合伙）已对广东满贯2018-2020年的业绩承诺实现情况出具了专项审核报告，广
东满贯业绩相关数据具备真实性。此外，公司已及时履行相关信息披露义务，
对广东满贯2018-2020年业绩承诺实现情况进行公告。
综上，公司未收取业绩补偿款符合协议约定，相关补偿金额测算准确，并
已及时履行了相关信息披露义务，不存在损害中小股东权益的情形。
（2）对照《会计监管风险提示第8号-商誉减值》说明减值测试选取的参
数、资产组合与原评估报告选取的参数、资产组合是否存在差异及合理性，商
誉减值计提是否充分，对报告期业绩的影响
【回复】
自2018年收购以来，公司按照《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计
监管风险提示第8号-商誉减值》的规定于2018-2021年每年年度终了针对收购广
东满贯所形成的商誉进行减值测试。商誉减值测试的对象为商誉相关的资产
组，因商誉没有特定期限的使用寿命，每次评估采用永续年期作为收益期。报
告期内，公司商誉减值测试涉及的资产组范围均与收购广东满贯评估认定的资
产组范围保持一致。
根据《企业会计准则第8号—资产减值》，第六条“资产存在减值迹象的，
应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后
的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。”报告期内，公司
所持有的广东满贯与商誉相关的资产组可回收金额大于资产组账面价值，商誉
未发生减值。
6-24-3-65
一、商誉减值测试的具体过程
（一）商誉减值的计提方法及资产组的确定
公司将广东满贯认定为一个资产组，于每年度终了对该资产组形成的商誉
进行减值测试。考虑到广东满贯资产组不存在一个公平交易的销售协议价格，
资产组也无活跃交易市场，同时也无法获取同行业类似资产交易案例，故无法
可靠估计资产组的市场价值（公允价值）减去处置费用后的净额。根据《企业
会计准则第8号—资产减值》，无法可靠估计资产组的公允价值减去处置费用后
的净额时，应当以该资产组预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。因
此，公司以资产组预计未来现金流量的现值作为资产组的预计可回收金额。如
果可回收金额大于资产组可辨认的净资产和商誉的账面价值之和，则说明商誉
未发生减值，反之则发生减值并计提相应的商誉减值准备。
（二）资产组预计未来现金净流量现值的关键参数选择
公司预计未来现金净流量现值的关键参数假设如下：
1、收益预测
收益预测是依据广东满贯目前经营条件、政策环境、市场容量、市场份
额、国内外及经济发展环境、企业的发展趋势以及企业面对当前及未来的形势
所采取的各种措施等条件下对未来发展所做的预测，预测基于企业特定实体现
有管理模式下可能实现的收益。
2、收益期
资产组处于正常生产经营，且在可预见的未来不会出现影响持续经营的因
素，故商誉减值测试中假设资产组基准日后永续经营，相应的收益期为无限期。
3、折现率
根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》规定，折现率是反映当前市场
货币时间价值和资产特定风险的税前利率。它是企业在购置或者投资资产时所
要求的必要报酬率。资产评估在确定折现率时，首先考虑以该资产的市场利率
为依据，但鉴于该资产的利率无法从市场获得，因此使用替代利率估计。在估
计替代利率时，根据企业加权平均资本成本率（WACC）确定。计算公式如
下：
6-24-3-66
WACC = × + + × (1 ) × +
其中：E：资产组的目标权益资本的市场价值；
D：资产组的目标债务资本的市场价值；
Ke：权益资本成本
Kd：债务资本成本
T：所得税税率
加权平均资本成本WACC计算公式中，权益资本成本Ke采用资本资产定价
模型（CAPM）估算，计算公式如下：
= + × +
其中：Ke：权益资本成本；
Rf：无风险报酬率；
β：包含商誉资产组组合风险系数；
MRP：市场风险溢价；
Rc：资产组特定风险调整系数。
二、报告期内商誉减值的计提情况
（一）商誉减值测试的参数选取
公司严格按照《企业会计准则第8号——资产减值》的规定对商誉进行减值
测试。2019-2021年度，商誉减值测试参数选取以及广东满贯各年度经审计的主
要财务数据如下：
单位：万元
项目 科目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 2019 年度
营业收入 - 21,746.53 19,344.69 24,752.13
广 东 满
毛利率 - 17.25% 21.76% 24.19%
贯 经 审
计 财 务 净利润 - 1,326.65 1,681.97 2,548.72
数据 资产组账面价值
12,825.00 14,115.62 18,769.18
（含商誉）
营业收入（预测） 28,228.38 27,914.70 27,589.39 -
2019 年 毛利率（预测） 23.46% 23.92% 24.79% -
商 誉 减
净利润（预测） 2,643.13 2,739.33 2,935.88 -
值 测 试
参数 折现率 11.62% 11.62% 11.62% -
可收回金额 26,650.26
2020 年 营业收入（预测） 21,554.68 20,015.79 - -
商 誉 减
毛利率（预测） 19.74% 20.70% - -
值 测 试
参数 净利润（预测） 1,716.36 1,710.48 - -
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项目 科目 2022 年度 2021 年度 2020 年度 2019 年度
折现率 12.05% 12.05% - -
可收回金额 14,251.00 -
营业收入（预测） 22,405.88 - - -
2021 年 毛利率（预测） 14.99% - - -
商 誉 减
净利润（预测） 1,658.02 - - -
值 测 试
参数 折现率 10.39% - - -
可收回金额 17,820.00 - -
注：2021年可回收金额高于2020年度主要系当年度折现率参数有所变化，
2019-2021年各年折现率参数分别为11.62%、12.05%及10.39%，2021年折现率有
所变化主要系根据当期国债利率情况、企业贷款资金成本情况，调整了无风险
利率等参数，折现率低于2020年度；如2021年折现率与2020年保持一致
（12.05%），资产组可收回金额为14,514.96万元，亦未发生减值相关情况
2020年度，公司实际经营情况与2019年度商誉减值测试预测情况存在一定
差异，主要系市场竞争环境发生了变化，大型奶粉罐厂自建易开盖生产线而减
少外采数量，干粉易开盖的市场竞争加剧，同时新生婴儿数量进一步下滑，致
使奶粉总需求量有一定的下滑，导致销售收入下降，收入下降带动其他项目的
随之产生变化。考虑上述情况的影响，2020年度商誉减值测试对营业收入、毛
利率等主要参数进行了调整，符合资产组所处市场竞争环境的真实情况，参数
选取存在合理性。
2021年度，公司营业收入高于2020年度商誉减值测试预测情况，当期毛利
率、净利润与预测情况存在一定差异。2021年度毛利率低于2020年度预测情况
主要系2021年原材料供应相对紧俏，铝材、马口铁等价格出现上涨，营业成本
同步上升；2021年度净利润低于2020年度预测情况主要系当期计提搬迁安置费
527.49万元所致。针对上游原材料价格变动的因素，2021年度商誉减值测试对
营业成本、毛利率等主要参数进行了调整，符合资产组所处行业的趋势情况，
参数选取存在合理性。
（二）商誉减值测试的结果
2019-2021年，在商誉减值测试假设条件成立的前提下，公司所持有的广东
满贯与商誉相关的资产组可回收金额均大于资产组账面价值，商誉未发生减
值。2019-2021年，公司商誉减值测试的结果如下：
单位：万元
广东满贯资产组 序号 2021年度 2020年度 2019年度
资产组账面价值 ① 8,354.08 9,644.70 14,298.26
6-24-3-68
广东满贯资产组 序号 2021年度 2020年度 2019年度
商誉账面余额 ② 3,424.73 3,424.73 3,424.73
少数股东商誉余额价值 ③ 1,046.20 1,046.20 1,046.20
商誉资产组账面余额 ④=①+②+③ 12,825.00 14,115.62 18,769.18
包含商誉的资产组的可收回金额 ⑤ 17,820.00 14,251.00 26,650.26
收购日持股比例 ⑥ 100.00% 76.60% 76.60%
⑦=（④-⑤）
测试减值金额 - - -
×76.60%
以前年度计提减值准备 ⑧ - - -
是否发生减值 ⑨ 否 否 否
当期计提商誉减值准备金额 ⑩=⑦-⑧ - - -
注：2021 年可回收金额高于 2020 年度主要系当年度折现率参数有所变化，2019-2021
年各年折现率参数分别为 11.62%、12.05%及 10.39%，2021 年折现率有所变化主要系根据当
期国债利率情况、企业贷款资金成本情况，调整了无风险利率等参数，折现率低于 2020 年
度；如 2021 年折现率与 2020 年保持一致（12.05%），资产组可收回金额为 14,514.96 万元，
亦未发生减值相关情况
（三）对报告期业绩的影响
2019-2021年，在商誉减值测试假设条件成立的前提下，广东满贯相关资产
组的可回收金额分别为26,650.26万元、14,251.00万元及17,820.00万元，均高于
各期广东满贯资产组包含商誉的账面价值。根据《企业会计准则第8号——资产
减值》，商誉不存在减值，公司无需确认商誉的减值损失，2019-2021年，公司
商誉减值准备的余额均为0，未对公司2019-2021年业绩造成影响。
2022年9月，根据公司发展战略及实际经营情况，为提高公司资产运营效
率，降低经营管理成本，同时优化公司管理架构，子公司汕头英联完成对广东
满贯的吸收合并，广东满贯办理工商注销手续，汕头英联承继广东满贯的全部
资产、业务、债权债务及其他一切权利和义务。2022年末，原广东满贯资产组
已整合至汕头英联，该资产组可与汕头英联其他资产组进行明确区分，公司已
于年度终了时对该资产组进行商誉减值测试并聘请了具有证券业务资格的评估
机构进行资产组评估。
2022年度，由于资产组的下游需求、财务状况发生了一定变化，且当期资
产组收入、毛利率均出现一定幅度下滑，经初步测算，公司预计将计提409.58
万元商誉减值准备并确认相应资产减值损失（最终数据以会计师、评估师的年
度审计和评估结果为准），将对2022年度业绩造成一定不利影响。
6-24-3-69
（3）2021年末商誉减值测试预测业绩与2022年实际业绩比较情况，说明差
异原因及合理性，是否存在商誉大幅减值风险，相关风险提示是否充分
【回复】
一、2021年末商誉减值测试预测业绩与2022年实际业绩比较及差异情况
根据2021年商誉减值测试，预计广东满贯资产组2022年营业收入将达
22,405.88万元，营业成本将达19,046.38万元，净利润将达1,658.02万元，毛利率
为14.99%。2022年9月，子公司汕头英联完成对广东满贯的吸收合并，广东满贯
的全部资产、业务、债权债务及其他一切权利和义务均由汕头英联承接，原广
东满贯资产组虽已整合至汕头英联，该资产组为独立产线且存放区域可与其他
资产明确区分。2022年度，原广东满贯资产组实现营业收入19,738.64万元（未
经审计，下同），营业成本17,281.52万元，毛利率为12.45%。原广东满贯资产
组2022年实际业绩与2021年末商誉减值测试预测业绩比较如下：
单位：万元
项目 营业收入 营业成本 毛利润 净利润 毛利率
2021 年末商誉减值测试
22,405.88 19,046.38 3,359.50 1,658.02 14.99%
2022 年预测业绩
2022 年度实际业绩（未
19,738.64 17,281.52 2,457.12 - 12.45%
经审计）
差异额 -2,667.24 -1,764.86 -902.38 -2,665.85 2.54 个百分点
注：因广东满贯被汕头英联吸收合并后已注销，公司于年度终了进行商誉减值测试时，
需将汕头英联整体的期间费用、其他损益科目在原广东满贯资产组及其他资产组之前进行
分配，因此暂未列示原广东满贯资产组 2022 年度实际业绩中的净利润数据
经年化后的原广东满贯资产组毛利润、毛利率略低于2021年末商誉减值测试
的预测主要系2022年上半年，公司根据吸收合并计划采用逐条搬迁、滚动生产的
方式完成了原广东满贯资产、人员向汕头英联的搬迁，因广东满贯（位于广东省
东莞市）与汕头英联（位于广东省汕头市）存在一定物理距离，且设备搬迁后需
进行组装、调试、人员培训后方可正式投入生产，相关搬迁对原广东满贯的产线
生产运作、产品交期造成了一定影响，使得资产组规模化效应减弱。
二、2022年度的商誉减值测试情况
2019-2021年度，广东满贯毛利率分别为24.19%、21.76%及17.25%；2022年
度，原广东满贯资产组毛利率为12.45%（未经审计）。广东满贯主要从事奶粉
易撕盖的生产、销售，近年来受新生婴儿数量持续减少影响，终端奶粉需求出
现下降，广东满贯整体毛利率呈现下滑趋势。结合下游需求变化、市场竞争状
况及资产组的业绩表现情况，公司商誉存在一定减值风险。
6-24-3-70
基于资产组的下游需求、财务状况发生了一定变化，且2022年资产组收
入、毛利率均出现一定幅度的下滑，公司根据《企业会计准则第8号—资产减
值》《会计监管风险提示第8号—商誉减值》的相关要求，对原广东满贯资产组
2022年商誉进行了初步减值测试，预计2022年将确认商誉减值准备409.58万元
（实际确认金额以会计师、评估师的年度审计和评估结果为准）。
保荐机构已在本次发行的发行保荐书、尽职调查报告中补充披露风险提示
如下：
“报告期各期末，公司商誉账面价值分别为3,424.73万元、3,424.73万元、
3,424.73万元和3,424.73万元，主要系2018年收购非同一控制下的广东满贯形
成。2022年9月，汕头英联完成对广东满贯的吸收合并后，广东满贯办理完成工
商注销手续，原广东满贯资产组已转入汕头英联。若原广东满贯资产组未来经
营业绩达不到预期目标，则公司存在商誉减值的风险。
2022年度，由于资产组的下游需求、财务状况发生了一定变化，且当期资
产组收入、毛利率均出现一定幅度下滑，经初步测算，公司预计将计提409.58
万元商誉减值准备并确认相应资产减值损失（最终数据以会计师、评估师的年
度审计和评估结果为准），将对2022年度业绩造成一定不利影响。”
（4）报告期内收购少数股权的必要性及合理性，相关交易对方是否为潜
在关联方及特殊利益安排；结合两次收购股权对应的账面价值、评估方法、主
要评估参数、评估价值等的差异情况，说明收购定价的合理性
【回复】
一、报告期内的少数股权收购
（一）本次交易的必要性及合理性
为进一步提高公司资产管理效率，降低子公司经营管理成本，公司拟收购
广东满贯23.40%少数股权的收购。
2021年9月22日，公司分别与广东满贯原少数股东共青城安达联胜股权投资
合伙企业（有限合伙）、东莞市满棠实业投资有限公司签署了股权转让协议。
2021年10月10日，公司收购了共青城安达联胜股权投资合伙企业（有限合伙）
持有的14.77%股权；2021年11月2日，公司收购了东莞市满棠实业投资有限公司
持有的8.63%股权，收购完成后广东满贯成为公司的全资子公司。
2022年9月，汕头英联完成对广东满贯的吸收合并，原广东满贯资产已转移
至汕头英联。本次少数股权收购系公司推进集团化管理管控，实现经营管理、
资源的整合与共享的统一战略部署，具备必要性及合理性。
（二）本次交易的程序
6-24-3-71
根据《公司章程》等有关规定，上述事项属于董事长审批权限内，不需提
交公司董事会、股东大会审议批准。
（三）本次交易的交易对方
本次收购的交易对方分别为共青城安达联胜股权投资合伙企业（有限合
伙）（以下简称“安达联胜投资”）、东莞市满棠实业投资有限公司（以下简
称“满棠实业”）。
1、安达联胜投资
安达联胜投资成立于2019年4月9日，出资额为2,101.00万元，执行事务合伙
人为安达资本（深圳）有限公司，主要经营场所为江西省九江市共青城市基金小
镇内，经营范围为股权投资，创业投资。安达联胜投资的合伙人出资情况如下：
出资额 是否为
序号 合伙人信息 出资比例 职务
（万元） 公司关联方
1 蔡希擎 630.00 29.99% 普通合伙人 否
2 林江文 470.00 22.37% 普通合伙人 否
3 汤黎明 320.00 15.23% 普通合伙人 否
4 郑杰明 230.00 10.95% 普通合伙人 否
5 董欣怡 150.00 7.14% 普通合伙人 否
6 高岭 150.00 7.14% 普通合伙人 否
7 郑仕发 150.00 7.14% 普通合伙人 否
安达资本（深圳）
8 1.00 0.05% 执行事务合伙人 -
有限公司
注 1：执行事务合伙人安达资本（深圳）有限公司执行董事、总经理、法定代表人为
谭铧，监事为王荣霞，股东为北京开瑞投资管理有限责任公司（持股 50.00%）、谭铧（持
股 22.00%）、朱永珍（持股 22.00%）及清上汇（深圳）投资管理有限责任公司（持股
6.00%）；其中，北京开瑞投资管理有限责任公司的股东为高凯（持股 95%）及王荣霞（持
股 5%），清上汇（深圳）投资管理有限责任公司的股东为郭绍增（持股 99%）、郭佳源（持
股 1%），上述人员均未在公司任职，与公司不存在关联关系；
注 2：根据安达联胜投资合伙协议，安达联胜投资的投资范围为投资广东满贯股权；
2021 年 10 月 15 日，公司向安达联胜投资合伙协议支付了股权转让款 2,363.20 万元；2022
年 8 月 29 日，安达联胜投资实现退出后正式办理工商注销手续
经核查，公司与安达联胜投资及其合伙人之间不存在产权、业务、资产、
债权债务、人员等方面的关联关系，不存在可能或已经造成上市公司对其利益
倾斜的其他关系及其他特殊利益安排。
2、满棠实业
满棠实业成立于2014年10月21日，注册资本为380.60504万元人民币，法定
代表人为黎泽棉，注册地址位于广东省东莞市南城街道黄金路809号1094室，经
6-24-3-72
营范围为实业投资，股东为黎泽棉（持股100%）。
黎泽棉持有满棠实业100%股权，为满棠实业的控股股东、实际控制人、执
行董事、经理及法定代表人，王洁担任监事。黎泽棉原担任广东满贯董事、香
港满贯董事，因近年来因年事已高（63岁），未实际参与广东满贯生产经营管
理；2022年9月，广东满贯注销手续办理完成，香港满贯董事变更正在办理中。
经核查，公司与满棠实业及其主要人员、股东之间不存在产权、业务、资
产、债权债务、人员等方面的关联关系，不存在可能或已经造成上市公司对其
利益倾斜的其他关系及其他特殊利益安排 。
二、前后两次收购的定价比较及合理性
（一）前后两次收购的定价情况
1、2018 年收购 76.60%股权的定价
2018年9月，公司收购广东满贯76.60%股权系以2018年6月30日为评估基准
日，福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司出具了《广东英联包装股
份有限公司拟收购广东满贯包装有限公司股权项目资产评估报告》（闽联合中
和评报字（2018）第3009号），评估采用收益法，全部股权评估价值为
16,938.42万元。参考该评估值并经协商，双方同意按16,000万元确定全部股权
价值，并同意公司以总价款12,256万元的价格受让标的76.60%股权。根据立信
会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《广东满贯包装有限公司审计报告及财
务报表》（信会师报字[2018]第ZI50101号），2018年6月30日，广东满贯的经审
计净资产为8,673.07万元。
2、2021 年收购 23.40%股权的定价
考虑到2021年收购标的为广东满贯的剩余少数股权，收购比例相对较小且
为公司控股子公司，交易定价主要参考由立信会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的《广东满贯包装有限公司审计报告及财务报表》（信会师报字[2021]第
ZI10523号），暂未进行资产评估。2021年6月30日，广东满贯经审计净资产为
16,021.00万元，经各方友好协商后同意按16,000.00万元为广东满贯股权价值，
公司分别以1,380.80万元、2,363.20万元对价受让两位少数股东所持的8.63%、
14.77%股权。交易定价与广东满贯净资产账面价值相近，未出现收购价格与账
面净资产差异较大的情况，收购定价依据清晰，存在合理性。
（二）两次股权收购的账面价值、评估方法、评估参数、评估价值的比较
根据《广东英联包装股份有限公司拟收购广东满贯包装有限公司股权项目
6-24-3-73
资产评估报告》（闽联合中和评报字（2018）第3009号）、《广东满贯包装有
限公司审计报告及财务报表》（信会师报字[2021]第ZI10523号），2018年收购
及2021年收购的比较情况如下：
单位：万元
项目 2021 年收购 2018 年收购
收购标的 23.40%股权 76.60%股权
定价方法 参照经审计净资产定价 参照评估价值定价
《广东满贯包装有限公司审计报告 《广东英联包装股份有限公司拟收购广东满
定价依据 及财务报表》（信会师报字[2021]第 贯包装有限公司股权项目资产评估报告》
ZI10523 号） （闽联合中和评报字（2018）第 3009 号）
评估方法 不涉及 选用收益法评估结果作为最终评估结论
定价基准日 2021 年 6 月 30 日 2018 年 6 月 30 日
预测期间：2018 年 7-12 月及 2019-2023 年，
后续为永续期；
营业收入增长率：2019-2023 年分别为
13.99%、0.63%、1.01%、1.46%、0.09%，永
评估参数 不涉及 续期为-0.08%；
毛利率：2019-2023 年分别为 25.65%、
25.56%、25.46%、25.42%、25.21%，永续期
为 25.15%；
折现率：11.97%
总资产账面
23,323.94 22,646.84
价值
净资产账面
16,021.00 8,673.07
价值
整体股权价
16,021.00 16,938.42
值
经协商调整
后的 16,000.00 16,000.00
股权价值
2021年收购系参照经审计净资产进行定价，整体股权价值为16,021.00万
元，较2018年整体股权价值降低5.42%；2021年收购经协商调整后的股权价值与
2018年收购一致。2021年收购整体股权价值略低于2018年，主要系前次收购以
收益法进行评估且评估时未出现下游客户自建易开盖产线等情况，因此评估过
程中营业收入增长率、毛利率等参数选取相对乐观。2020年度及后续年度的商
誉减值测试中，公司根据上述情况对相关预测参数进行了调整。
2021年收购少数股权时，由于当时净资产账面价值（16,021.00万元）与2018
年评估价值较为接近，且综合考虑广东满贯近年来经营环境及业绩的变化，因此
经各方协商同意后确定以与2018年收购一致的估值（16,000.00万元）作为本次收
购的整体股权价值。考虑到2021年的收购标的为公司控股子公司的少数股权，收
购比例相对较小，且自收购来，广东满贯未向股东进行分红，整体股权价值与账
面净资产不存在重大差异，以经审计净资产值作为定价基础且前后两次收购估值
保持一致具备合理性。
6-24-3-74
【会计师核查情况】
一、核查程序
发行人会计师主要履行了以下核查程序：
1、查询了业绩承诺实现情况的相关公告、会计师出具的业绩承诺实现情
况的专项审核报告，查阅了业绩承诺及业绩补偿相关协议约定，复核了各年业
绩承诺达标及业绩补偿金额的测算，了解了报告期各期广东满贯的经营情况及
2020年度未实现业绩承诺的原因；
2、查询了《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计监管风险提示第8号
-商誉减值》等相关文件，并与发行人商誉减值测试情况进行对照；
3、查阅了发行人2019-2021年年度报告、2019-2021年商誉减值测试底稿，
对其所选用的关键假设和评估方法、是否符合行业惯例进行了复核，对预测期
增长率、稳定期增长率、毛利率及折现率等主要参数的测算过程及差异合理性
进行了分析，了解报告期内公司商誉减值计提的情况，分析商誉减值测试方法
和计算结果是否准确；
4、查阅了广东满贯报告期内的审计报告或财务报表，分析了2022年实际业
绩与2021年末商誉减值测试预测业绩差异的原因及合理性；
5、查阅了吸收合并相关的董事会决议、公告、工商变更资料，了解了吸收
合并的背景及目的、整体方案、时间安排、业务及资产整合安排；
6、查阅了发行人历次收购广东满贯股权的股权转让协议、评估报告、审计
报告、股权转让款支付凭证、工商档案等资料，与发行人访谈了解2018年与
2021年收购的交易背景、交易对价、交易对方等情况，分析交易对手方与发行
人实际控制人及董监高是否存在关联方关系及其他特殊利益安排。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
1、发行人报告期内的商誉为2018年收购广东满贯形成，商誉的确认符合企
业会计准则相关规定，业绩承诺期为2018-2020年，其中2020年广东满贯未完成
当期业绩承诺，但广东满贯三年业绩累计数（6,440.06万元）大于业绩承诺合计
数（6,000.00万元），公司无需收取相关业绩补偿款，相关测算准确，符合协议
约定情况，不存在损害中小股东权益的情形；
2、2019-2021年末，发行人商誉减值准备的确认具有充分性及合理性，在
所有重大方面符合《企业会计准则第8号—资产减值》、《会计监管风险提示第
8号—商誉减值》的相关规定。各年减值测试选取的参数、资产组合与原评估报
告选取的参数、资产组合不存在重大差异，各期商誉减值测试参数的选取具备
6-24-3-75
合理性；
3、2019-2021年末，广东满贯相关资产组商誉减值测试中的可回收金额均
高于资产组包含商誉的账面价值，公司无需计提商誉的减值准备，未对公司业
绩造成影响；
4、广东满贯于2021年末商誉减值测试预测业绩与2022年实际业绩的差异原
因存在合理性；鉴于原广东满贯资产组经营环境发生一定变化，2022年末公司
商誉存在一定减值风险，已对相关风险进行充分提示。
5、报告期内，发行人收购广东满贯少数股权符合公司整体经营发展策略，
具备必要性及合理性；2021年收购少数股权的股权价值与资产组账面净资产不
存在重大差异，与2018年收购的评估方法、主要评估参数、评估价值差异存在
合理性，相关交易定价公允且合理。
问题 10、关于财务性投资
请申请人补充说明：（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，
公司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否从本次
募集资金总额中扣除。（2）是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的
交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投
资的情形。（3）公司是否存在投资产业基金、并购基金，该类基金设立目的、
投资方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方
承诺本金和收益率的情况，公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报
表范围。请保荐机构及会计师核查并发表意见。
〔公司回复〕
（1）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的
财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否从本次募集资金总额中扣除。
【回复】
一、财务性投资的认定标准
根据《上市公司证券发行注册管理办法》《监管规则适用指引——发行类
第 7 号》及《证券期货法律适用意见第 18 号》：
1、财务性投资包括不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务
（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业
务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收
益波动大且风险较高的金融产品等；
6-24-3-76
2、围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购
或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，
如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；
3、上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业
务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表；
4、基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的财
务性投资，不纳入财务性投资计算口径；
5、金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报
表归属于母公司净资产的百分之三十（不包含对合并报表范围内的类金融业务
的投资金额）；
6、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性
投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资
意向或者签订投资协议等；
7、发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在金额较大的
财务性投资的基本情况。
二、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司已实施或拟实施的
财务性投资（包括类金融投资，下同）情况，是否从本次募集资金总额中扣除
2022 年 9 月 15 日，发行人召开了第四届董事会第一次会议、第四届监事会
第一次会议，审议通过了本次发行相关议案。经逐项对照，自本次发行相关董
事会决议日前六个月至今（即 2022 年 3 月 15 日至今，下同），公司不存在实施
或拟实施财务性投资（包括类金融投资）的情况，具体如下：
（一）类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在类金融投资的
情况。
（二）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资产业基金、
并购基金的情况。
（三）拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在对外拆借资金
6-24-3-77
的情况。
（四）委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在委托贷款的情况。
（五）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在以超过集团持
股比例向集团财务公司出资或增资的情况。
（六）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在购买收益波动
大且风险较高的金融产品的情况，也不存在为进行现金管理、提高资金使用效
率存在购买收益波动小、期限较短、风险较低的理财产品的情况。
（七）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资金融业务
的情况。
（八）公司拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在拟实施财务性
投资（包括类金融投资）的相关安排。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具之日，公
司不存在实施或拟实施的财务性投资或类金融投资情况，不涉及需从本次募集
资金总额中扣除的情形。
（2）是否存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和
可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
公司主要从事易开盖及底盖等金属包装产品业务，主要产品现已形成覆盖
食品（含干粉）、饮料、日化用品等多应用领域，公司主营业务不涉及（类）
金融业务。截至 2022 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的相关报表科目如
下：
单位：万元
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会计科目 期末余额 其中：财务性投资及类金融业务余额
交易性金额资产 - -
衍生金融资产 - -
其他应收款 160.36 -
持有待售资产 - -
其他流动资产 2,528.43 -
债权投资 - -
其他债权投资 - -
长期应收款 - -
长期股权投资 - -
其他权益工具投资 - -
其他非流动金融资产 - -
其他非流动资产 3,822.63 -
一、其他应收款
截至2022年9月末，公司其他应收款账面价值为160.36万元，占流动资产的
比例为0.18%，主要为押金及保证金，不涉及财务性投资及类金融业务。
二、其他流动资产
截至2022年9月末，公司其他流动资产为2,528.43万元，占流动资产的比例
为2.77%，主要包括待认证进项税额及增值税留抵税额，不涉及财务性投资及类
金融业务。
三、其他非流动资产
截至2022年9月末，公司其他非流动资产为3,822.63万元，占非流动资产的
比例为2.34%，主要为预付工程设备款，不涉及财务性投资及类金融业务。
综上，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产
和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，公司
经营业务中亦不存在类金融业务。
6-24-3-79
（3）公司是否存在投资产业基金、并购基金，该类基金设立目的、投资方
向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承担方式及公司是否向其他方承诺本金
和收益率的情况，公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报表范围。
截至本反馈回复报告出具日，公司不存在投资产业基金、并购基金的情形，
亦不存在控制该类基金并应将其纳入合并报表范围的情形。
【会计师核查情况】
一、核查程序
会计师主要履行了以下核查程序：
1、查阅中国证监会关于财务性投资的有关规定，了解财务性投资的认定要
求；
2、查阅发行人对外披露的相关公告、年度审计报告、定期报告等；
3、查阅发行人最近一期末资产明细表，检查各项资产核算内容，核实发行
人最近一期末是否存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售
金融资产、借予他人款项、委托理财、长期股权投资等财务性投资的情形。
二、核查意见
经核查，会计师认为：
本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或拟实施的
财务性投资及类金融业务的情形，不存在最近一期末持有金额较大、期限较长
的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投
资的情形。公司不存在投资产业基金、并购基金的情形，亦不存在控制该类基
金并应将其纳入合并报表范围的情形。
6-24-3-80
（本页无正文，为《信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）关于广东英联包装股
份有限公司申请向特定对象发行A股股票的第一次反馈意见的回复专项说明》之签章
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信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师：
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中国 北京 二〇二三年三月一日
6-24-3-81
