华策影视：公司对合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉进行减值测试涉及的资产组组合（包含商誉）预计未来现金流量的现值资产评估报告2020-04-27
本报告根据中国资产评估准则编制
浙江华策影视股份有限公司对合并
上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉
进行减值测试涉及的资产组组合(包含商誉)
预计未来现金流量的现值
资产评估报告
天源评报字〔2020〕第 0098 号
共一册 第一册
天源资产评估有限公司
二〇二〇年四月二十二日
合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙目录
目 录
声 明............................................................................................................................... 1
摘 要............................................................................................................................... 2
资 产 评 估 报 告......................................................................................................... 3
一、委托人、资产组组合经营主体和其他资产评估报告使用人........................ 3
二、评估目的............................................................................................................ 4
三、评估对象及评估范围........................................................................................ 4
四、价值类型及其定义............................................................................................ 5
五、评估基准日........................................................................................................ 5
六、评估依据............................................................................................................ 5
七、评估方法............................................................................................................ 7
八、评估程序实施过程及情况................................................................................ 9
九、评估假设.......................................................................................................... 11
十、评估结论.......................................................................................................... 11
十一、特别事项说明.............................................................................................. 12
十二、资产评估报告使用限制说明...................................................................... 12
十三、资产评估报告日.......................................................................................... 13
附 件............................................................................................................................. 15
天源资产评估有限公司
合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙声明
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会
发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和资产
评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用本资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估专业人员不承
担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报
告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何
机构和个人不能成为本资产评估报告的使用人。
四、根据企业会计准则的要求，评估机构对委托人认定的与商誉相关的资产组
组合未来现金流量的现值进行评估是委托人编制财务报告的参考，不是对商誉减值
损失金额的认定和保证。本资产评估机构及资产评估专业人员提示资产评估报告使
用人应当正确理解和使用评估结论。
五、本资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准
则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
六、本机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结论受资产评估报告中假设
前提和限定条件的限制，资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、
资产评估报告特别事项说明和使用限制。
七、与商誉形成相关的资产组组合范围、资产组组合未来现金流量已由委托人
申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和资产组组合经营
主体依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
八、本资产评估机构及资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象没有现
存或者预期的利益关系；与资产组组合经营主体没有现存或者预期的利益关系，对
资产组组合经营主体不存在偏见。
九、资产评估专业人员已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行
现场调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评
估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验。
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合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉及相关资产组组合预计未来现金流量的现值
资产评估报告˙摘要
摘 要
天源资产评估有限公司接受浙江华策影视股份有限公司的委托，根据有关法律、
行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法，按
照必要的评估程序，对浙江华策影视股份有限公司合并上海克顿文化传媒有限公司
所形成的商誉进行减值测试涉及的资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量的现
值在 2019 年 12 月 31 日进行了评估，现将评估情况及结论摘要如下：
一、 委托人：浙江华策影视股份有限公司(以下简称：华策影视)
二、 资产组组合经营主体：上海克顿文化传媒有限公司(以下简称：克顿传媒)
三、 评估目的：为华策影视对合并克顿传媒形成的商誉进行减值测试涉及的
资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量的现值提供价值参考。
四、 评估对象和评估范围
评估对象为华策影视合并克顿传媒所形成的商誉相关的资产组组合（包含商誉）
预计未来现金流量的现值。评估范围为华策影视申报的商誉相关的资产组组合，具
体包括商誉、固定资产、无形资产、长期待摊费用及营运资金。
五、 价值类型：预计未来现金流量的现值
六、 评估基准日：2019 年 12 月 31 日
七、 评估方法：收益法
八、 评估结论
在本报告揭示的假设条件下，评估对象在评估基准日的评估结论为
121,678.77 万元(大写：人民币壹拾贰亿壹仟陆佰柒拾捌万柒仟柒佰元)。
评估结论仅在资产评估报告载明的评估基准日成立。
九、 特别事项说明
特别事项说明详见资产评估报告“十一、特别事项说明”。为了正确使用评估
结论，提请资产评估报告使用人关注“特别事项说明”对评估结论的影响。
十、 资产评估报告日：2020 年 4 月 22 日。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解
和使用评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
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合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙正文
资 产 评 估 报 告
天源评报字〔2020〕第 0098 号
浙江华策影视股份有限公司：
天源资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准
则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法，按照必要的评估程序，对
贵公司合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉进行减值测试涉及的资产组组
合(包含商誉)预计未来现金流量的现值以 2019 年 12 月 31 日为基准日进行了评估。
现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、资产组组合经营主体和其他资产评估报告使用人
(一) 委托人概况
1. 企业名称：浙江华策影视股份有限公司(以下简称：华策影视)
2. 企业住所：浙江省杭州市西湖区华策中心 1 号楼 401 室
3. 注册资本：壹拾柒亿伍仟伍佰陆拾柒万叁仟柒佰零壹元
4. 法定代表人：傅梅城
5. 企业性质：其他股份有限公司（上市）
6. 统一社会信用代码：913300007792873744
7. 经营业务范围：
制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧（凭许可证
经营），设计、制作、代理国内广告。经济信息咨询（除证券、期货），承办会务、
礼仪服务，经营演出经纪业务（凭许可证经营），经营进出口业务。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
(二) 资产组组合经营主体
资产组组合经营主体包括上海克顿文化传媒有限公司（以下简称：克顿传媒）
及其下属子公司，具体如下表所示：
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合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙正文
金额单位：人民币万元
公司名称 成立日期 持股比例 注册资本 业务类型
上海克顿文化传媒有限公司 2003/12/5 母公司 20,000.00 影视制作、发行
上海剧酷文化传播有限公司 2005/1/20 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海辛迪加影视有限公司 2008/3/17 100.00% 500.00 影视制作、发行
上海好剧影视发行有限公司 2010/10/22 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海剧芯文化创意有限公司 2011/1/24 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海克顿影视有限责任公司 2011/5/30 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海好故事影视有限公司 2012/10/24 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海宽厚文化传媒有限公司 2014/3/5 51.00% 1,000.00 影视制作、发行
霍尔果斯克顿文化传媒有限公司 2015/10/29 100.00% 300.00 影视制作、发行
上海大剧营销传媒有限公司 2016/2/4 100.00% 300.00 广告制作、发布
上海克顿伙伴电视剧制作有限公司 2017/6/15 100.00% 1,000.00 影视制作、发行
上海剧成品牌管理有限公司 2017/11/16 100.00% 500.00 品牌管理
上海彼心酒业有限公司 2018/3/14 100.00% 300.00 酒类零售
景宁克顿文化传媒有限公司 2018/7/20 100.00% 300.00 影视制作、发行
注：上表中上海剧成品牌管理有限公司和上海彼心酒业有限公司两家子公司通
过在克顿传媒生产的电视剧中植入广告来进行其酒类品牌的营销，且这两家子公司
的体量较小，经华策影视和注册会计师确认，将其纳入资产组组合经营主体的范围。
(三) 其他资产评估报告使用人
本资产评估报告的使用权归委托人所有。
本资产评估报告的其他使用人限制为：国家法律、法规规定的其他资产评估报
告使用人。
二、评估目的
为华策影视对合并克顿传媒形成的商誉进行减值测试涉及的资产组组合(包含
商誉)预计未来现金流量的现值提供价值参考。
三、评估对象及评估范围
评估对象为华策影视合并克顿传媒所形成的商誉相关的资产组组合（包含商誉）
预计未来现金流量的现值。评估范围为华策影视申报的商誉相关的资产组组合，具
体包括商誉、固定资产、无形资产、长期待摊费用及营运资金。
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资产评估报告˙正文
截至评估基准日，资产组组合（包含商誉）的账面价值如下：
金额单位：人民币元
项目 金额
华策影视合并克顿传媒形成的商誉金额（100%）(A) 1,123,220,468.19
评估基准日资产组组合（不包含商誉）账面价值(B) 879,374,786.16
其中：固定资产（设备类）账面价值 2,452,507.78
无形资产（其他无形资产）账面价值 2,506,471.85
长期待摊费用账面价值 318,199.31
营运资金账面价值 874,097,607.22
克顿传媒并购上海宽厚文化传媒有限公司 51%股权形
257,595.25
成商誉金额(C)
克顿传媒并购上海宽厚文化传媒有限公司形成的商誉
505,088.73
金额（包含归属于少数股东的商誉）(D=C/51%)
资产组组合（包含商誉）的账面价值(E=A+B+D) 2,003,100,343.08
注：未计提商誉减值准备。
四、价值类型及其定义
根据委托人的委托及本次评估对象的特点，本资产评估报告选用的价值类型为
预计未来现金流量的现值。
预计未来现金流量的现值指按照资产组组合（包含商誉）在持续使用过程中和
最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额。
五、评估基准日
本资产评估报告的评估基准日为 2019 年 12 月 31 日。
六、评估依据
(一)法律、法规依据
1. 《中华人民共和国资产评估法》(中华人民共和国主席令〔2016〕第 46 号)；
2. 《中华人民共和国公司法》(中华人民共和国主席令〔2018〕第 15 号)；
3. 《中华人民共和国合同法》(中华人民共和国主席令〔1999〕第 15 号)；
4. 《中华人民共和国企业所得税法》(第十二届全国人员代表大会常务委员会
第二十六次会议修订)；
5. 《中华人民共和国增值税暂行条例》(中华人民共和国国务院令〔2017〕第
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691 号)；
6. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》(财政部、国家税务总局令
〔2011〕第 65 号)；
7. 《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36 号)和《关
于建筑服务等营改增试点政策的通知》(财税〔2017〕58 号)；
8. 《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部
税务总局海关总署公告 2019 年第 39 号)；
9. 其他与资产评估有关的法律、法规等。
(二)准则依据
1. 《资产评估基本准则》(财资〔2017〕43 号)；
2. 《资产评估职业道德准则》(中评协〔2017〕30 号)；
3. 《资产评估执业准则—资产评估程序》(中评协〔2018〕36 号)；
4. 《资产评估执业准则—资产评估报告》(中评协〔2018〕35 号)；
5. 《资产评估执业准则—资产评估委托合同》(中评协〔2017〕33 号)；
6. 《资产评估执业准则—资产评估档案》(中评协〔2018〕37 号)；
7. 《资产评估执业准则—机器设备》(中评协〔2017〕39 号)；
8. 《以财务报告为目的的评估指南》(中评协〔2017〕45 号)；
9. 《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协〔2017〕46 号)；
10. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协〔2017〕47 号)；
11. 《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协〔2017〕48 号)；
12. 《资产评估执业准则—资产评估方法》（中评协〔2019〕35 号）；
13. 《资产评估专家指引第 10 号—在新冠肺炎疫情期间合理履行资产评估程
序》。
(三)权属依据
1. 克顿传媒及其子公司《营业执照》、公司章程；
2. 机动车行驶证；
3. 与资产或权利取得与使用相关的经济业务合同、协议及发票等；
4. 其他产权证明文件。
(四)取价依据
1. 华策影视提供的评估申报明细表及相关财务资料；
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2. 由委托人提供的评估基准日经审计审定后的财务报表；
3. 2017-2018 年克顿传媒审计报告；
4. 克顿传媒及其子公司提供的历史经营资料；
5. 委托人提供的盈利预测与未来规划资料；
6. 《企业会计准则》；
7. 《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》（中国证监会）；
8. 互联网查询价格信息；
9. 相关资产的购置合同、发票、付款凭证等资料；
10. 评估基准日中国人民银行发布的基准利率、汇率中间价；
11. Wind 中国金融数据库；
12. 评估专业人员现场察看和市场调查取得的与估价相关的资料。
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析了市场
法、收益法和成本法（资产基础法）三种资产评估基本方法的适用性。
根据资产评估委托合同约定，本次评估目的系为华策影视合并克顿传媒形成的
商誉进行减值测试涉及的资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量的现值提供价
值参考。针对该评估目的、评估对象及价值类型等，经与委托人及注册会计师沟通，
本次评估采用收益法确定其预计未来现金流量的现值。
(二) 收益法简介
1．收益法简介
本次评估采用现金流折现方法对评估对象进行估算。现金流折现方法(DCF)是
通过估算评估对象未来预期现金流量和采用适宜的折现率，将预期现金流量折算成
现时价值，估计资产组组合现金流量现值的一种方法。
2．评估模型和各参数的确定法
(1)评估模型
本次评估对象为华策影视合并克顿传媒所形成的商誉相关的资产组组合（包含
商誉）预计未来现金流量的现值，结合资产组组合范围、资产组组合业务的经营情
况及所在行业资产负债结构，采用自由现金流量折现模型。经对资产组组合业务管
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理人员的访谈，及对评估对象所处行业特点、自身竞争优劣势以及未来发展前景的
分析，本次评估取资产组组合经营期限为持续经营假设前提下的无限年期；在此基
础上采用分段法对现金流进行预测，即将预测范围内资产组组合的未来净现金流量
分为详细预测期的净现金流量和稳定期的净现金流量。由此，设计本次评估采用的
模型公式为：
公式 1：
n
Ft Fn＋1
P＝ ∑ it
＋ it
t＝1 (1＋r) r(1＋r)
式中：P：评估值（预计未来现金流现值）
Ft：未来第 t 个收益期的预期资产组组合未来现金流
r：折现率
t：收益预测期
it：未来第 t 个收益期的折现期
n：详细预测期的年限
(2)各参数确定方法简介
1)Ft 的预测主要通过对资产组组合业务的历史业绩、相关产品的经营状况，以
及所在行业相关经济要素及发展前景的分析确定。计算公式为：
公式 2：
预计未来现金流量 Ft＝息税前利润＋折旧与摊销－资本性支出－营运资金净
增加额
2)收益法要求评估的评估对象价值内涵与应用的收益类型以及折现率的口径
一致，本次评估采用的折现率为税前加权平均资本成本(税前 WACC)。首先计
算税后 WACC,并根据迭代计算，得出税前 WACC。税后 WACC 计算公式如下：
公式 3：
E D
＝ × ＋ × (1 T) ×
D＋E D＋E
式中：WACC：加权平均资本成本
KE：权益资本成本
KD：债务资本成本
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T：所得税率
D/E：目标资本结构
3)详细预测期的确定
根据对委托人、资产组组合业务经营管理层的访谈结合评估专业人员的市场调
查和预测，综合考虑了资产组组合业务目前生产经营状况、营运能力、所在行业的
发展状况，取 5 年左右作为详细预测期，此后按稳定收益期。即详细预测期截止至
2024 年，期后为永续预测期。
八、评估程序实施过程及情况
整个评估过程包括接受委托、核实资产与验证资料、评定估算、编写资产评估
报告、内部审核及提交报告，具体过程如下：
(一)接受委托
1．在与委托人明确了评估目的、评估对象与范围及评估基准日等基本事项，
了解商誉形成的过程、资产组组合组成以及以前年度商誉减值测试情况；
2.了解合并以来商誉相关资产组组合业务的经营情况；
3.确认评估独立性不受影响、评估风险可控的前提下，我公司接受委托并与委
托人签订了资产评估委托合同；
4．委派项目负责人并组建评估项目组；
5．编制工作计划和拟定初步技术方案。
(二)核实资产
1.结合项目具体情况，向华策影视及资产组组合经营主体管理人员提供所需资
料明细清单；
2.选派评估专业人员指导华策影视及资产组组合业务相关人员编制评估申报
明细表；
3.辅导华策影视及资产组组合业务财务和资产管理人员对评估范围内的资产
按评估申报明细表的内容进行全面清查核实和填报，同时按评估资料清单的要求收
集准备相关的审计报告、产权证明、历史经营状况、资产质量状况、收益预测资料
及其他财务资料等相关评估资料。
4.现场调查、核实资产与验证相关评估资料
(1)听取华策影视及资产组组合业务有关人员介绍资产组组合及所涉及的资产
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的历史和现状；
(2)对华策影视及资产组组合经营主体提供的财务报表和填报的评估申报明细
表进行账账、账物核实；
(3)华策影视及资产组组合业务有关人员对其提供的评估明细申报资料以及其
他相关资料以签字、盖章等方式确认；
(4)对评估范围内的资产进行现场调查、核实和勘查，对委托人和资产组组合
经营主体提供的评估对象权属证明、财务信息和其他资料进行必要的查验，并通过
观察、询问、书面审查、实地调查、查询、函证、复核等方式进行核查和验证。
(5)收集分析资产组组合业务历史经营情况和未来经营规划以及与管理层访谈
等方式对资产组组合业务进行调查，包括：
A.历史年度各项业务和产品的构成，分析各业务对销售收入的贡献情况；
B.各项成本、费用的构成及其变化；
C.各项经营指标、财务指标，分析各项指标变动原因；
D.对商誉减值迹象进行调查，并结合经营指标和财务指标分析判断是否改变；
E.未来年度的经营计划、投资计划等；
F.税收及其它优惠政策。
5.对于评估对象和范围、价值类型以及资产组组合的认定等方面，与委托人、
资产组组合经营主体及为委托人提供审计服务的注册会计师进行充分沟通并达成
一致书面意见。
(三)评定估算
对从现场调查收集的资料进行分析整理，并通过公开市场信息，或通过专业数
据提供方、供应商、互联网、委托人、资产组组合经营主体及我公司数据库等渠道，
开展市场调研和询价工作，根据本次评估对象、价值类型及所收集到的资料选择相
适应的评估方法和估值模型，评定估算评估对象价值。
(四)编写资产评估报告与内部审核
汇集资产评估工作底稿，对各分项说明进行汇总，得出总体评估结果并对评估
增减值原因进行分析。汇总编写资产评估报告及评估明细表；资产评估机构内部分
级审核，并在不影响评估专业人员独立判断的前提下，与委托人及为其提供审计服
务的注册会计师进行沟通，听取意见。
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(五)提交报告
向委托人提交正式的资产评估报告。
九、评估假设
(一)一般假设
1.持续经营假设
假设资产组组合的经营业务合法，在未来可以保持其持续经营状态。
2.宏观经济环境相对稳定假设
任何一项资产的价值与其所处的宏观经济环境直接相关，在本次评估时假定社
会的产业政策、税收政策和宏观环境保持相对稳定，利率、汇率无重大变化，从而
保证评估结论有一个合理的使用期。
3.委托人、资产组组合经营主体提供的相关基础资料和财务资料真实、准确、
完整。
(二)采用收益法的假设
1.假设与资产组组合业务相关的资质在到期后均可以顺利获取延期。
2.假设资产组组合业务经营完全遵守所有有关的法律法规。
3.假设资产组组合业务经营过程中可以获取正常经营所需的资金。
4.假设资产组组合业务未来的经营管理班子尽职负责，未来年度技术队伍及高
级管理人员保持相对稳定，不会发生重大的核心专业人员流失情况。
5.假设资产组组合业务所有与营运相关的现金流都将在相关的收入、成本、费
用发生的同一年度内均匀产生。
6.假设资产组组合经营主体电视剧作品的发行及播出均能按计划如期实施，不
会出现重大调整。
根据资产评估准则的要求，资产评估机构和评估专业人员认定这些前提、假设
条件在评估基准日时成立，当未来经济环境发生较大变化时，将不承担由于前提、
假设条件改变而推导出不同评估结论的责任。
十、评估结论
本次采用收益法对评估对象的市场价值进行了评估。评估结果如下：
在本报告揭示的假设条件下，评估对象在评估基准日的评估结论为
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121,678.77 万元(大写：人民币壹拾贰亿壹仟陆佰柒拾捌万柒仟柒佰元)。
评估结论仅在资产评估报告载明的评估基准日成立。
十一、特别事项说明
(一) 委托人提供了以下审计报告，具体如下：
机构名称 报告名称 报告编号 出具日期 审计意见
上海克顿文化传
天健会计师事务所 天健审
媒有限公司 2017 2018 年 4 月 18 日 无保留意见
（特殊普通合伙） [2018]6289 号
年度审计报告
上海克顿文化传
天健会计师事务所 天健审
媒有限公司 2018 2019 年 4 月 25 日 无保留意见
（特殊普通合伙） [2019]5039 号
年度审计报告
上述审计报告为本资产评估报告的重要评估依据之一，如上述报告失真将会影
响评估结论。
(二) 本次评估未取得克顿传媒 2019 年度审计报告，委托人提供了经注册会计
师审计审定后并由其盖章确认的财务报表，本次评估未考虑期后年报数据与该版财
务报表数据差异对评估结果的影响。
(三) 本次评估对资产组组合经营主体可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事
项，在进行资产评估时资产组组合经营主体未作特别说明而评估专业人员根据其执
业经验一般不能获悉的情况下，评估机构和评估专业人员不承担相关责任。
提请资产评估报告使用人关注上述事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
本资产评估报告的使用受以下限制：
(一)资产评估报告仅供资产评估报告中披露的资产评估报告使用者用于载明
的评估目的和用途。资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
(二)委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评
估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估专业人员
不承担责任。
(三)除委托人、为委托人提供审计服务的会计师事务所和法律法规规定的资产
评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
(四)资产评估报告使用人应当按照会计准则的规定正确理解和使用评估结论。
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合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙正文
本次资产评估是委托人进行商誉减值测试的诸多工作之一，评估结论不是对商誉减
值损失金额的认定和保证，委托人应当按照会计准则规定，完整履行商誉减值测试
程序，合理分析判断商誉减值情况。
十三、资产评估报告日
本次资产评估报告日为 2020 年 4 月 22 日。
(以下无正文)
天 源 资 产评 估有 限 公司 －13 －
合并上海克顿文化传媒有限公司形成的商誉相关资产组组合(包含商誉)预计未来现金流量现值
资产评估报告˙正文
天 源(本页无正文)公司
资 产评 估有 限 －14 －
