桑乐金：关于设立美国合资子公司的可行性报告2014-12-24
安徽桑乐金股份有限公司
关于设立
美国合资子公司的可行性报告
安徽桑乐金股份有限公司
2014 年 12 月
目录
第一部分 引 言 2
第二部分 企业基本情况 2
第三部分 设立美国子公司的必要性及可行性 3
一、选择在美国设立子公司的主要原因 4
二、投资环境分析 5
三、合作伙伴简况 8
四、美国市场分析 9
第四部分 设立美国公司的简况 11
一、设立注册地及授权代表 11
二、投资总额及资金来源 12
第五部分 项目效益评价 12
一、成本投入 12
二、项目效益分析 13
第六部分 项目风险分析 14
一、政策风险 14
二、管理风险 14
三、市场需求风险 14
四、收益不确定性风险 15
第七部分 结论 15
一、设立美国公司的其他重要意义 15
二、综述和结论 17
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第一部分 引 言
安徽桑乐金股份有限公司为了进一步推动品牌化战略和国际化战略，开辟广阔
的国外直接销售渠道，以期进一步提高公司的国际上知名度，扩大公司产品的市场
占有率，实现跳跃式大发展的目标，拟在美国设立 GOLDEN DESIGNS INC.(N.A)
（以下简称“美国古登公司”）。
第二部分 企业基本情况
安徽桑乐金股份有限公司成立于 1995 年，发展至今已形成理疗养生、环境净化、
健康家居等多元化产品格局，是集研发、生产、销售、服务及健康研究于一体的综
合性企业。公司荣获“海关 A 类企业”、“安徽省出口名牌”、“安徽省著名商标”、“第
16 届亚洲运动会公益企业”、“安徽省体育局体育健身、运动康复指定产品”等荣誉，
是中国保健协会理事单位。
2011 年 7 月，公司在深交所创业板成功上市（股票简称：桑乐金，股票代码：
300247）。
2012 年 5 月，桑乐金重拳出击国际市场，收购德国顶级桑拿品牌 Saunalux 公司
的 100%股权，整合国内及海外资源，双效提升桑乐金品牌国际化及产品的整体价值。
2013 年，Saunalux 的“Varioline”产品获得素有“工业设计奥斯卡”之称的德国红
点设计大奖的“至尊奖”， 成为全球业界第一家获此殊荣的企业。
2013 年 2 月，桑乐金获得《医疗器械生产企业许可证》，标志着桑乐金迈出进军
健康产业的第一步。
桑乐金重视技术研发，以创新引导市场。2010 年 4 月，公司与中科院建立战略
合作关系，共建远红外健康促进技术研究中心，在结合中科院远红外等核心技术基
础上实现科技养生，是行业内少有的拥有持续自主创新能力和自主品牌的企业之一。
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目前，桑乐金拥有在合肥、芜湖、广东和德国的四大生产基地。公司通过了
ISO9001 质量管理体系认证和 ISO14001 环境管理体系认证；主要产品拥有德国 GS、
欧盟 CE、北美 ETL、沙特 SASO、澳大利亚 SAA 等国内国际安全认证。
全球化经销网络布局是桑乐金快速发展的保证。公司在国内设有 22 个办事处，
拥有数百家经销商。在海外，桑乐金产品畅销 70 多个国家和地区，覆盖欧洲、美洲、
中东及东南亚。
凭借强大的技术实力及规模优势、一流产品品质，公司获得社会的广泛认可，
先后获得“安徽省五十强企业”、“商业、饮食、服务业专用设备制造业中国工业行
业排头兵”、“安徽省民营企业出口创汇 50 强企业”等荣誉和称号。
近年来，桑乐金积极推行健康战略，启动了“美丽中国健康行”活动，深入社
区普及健康知识、提供健康理疗服务。同时，公司还将旗下德国顶级桑拿品牌 Saunalux
引入中国，在广州、上海、北京相继开设 Saunalux 品牌旗舰店，满足中国高端市场
的需求。
2014 年，公司坚持多渠道、多元化发展健康产业，形成集理疗养生、环境净化、
健康家居为一体的多元化产品格局，全力建设“智能健康家居生活馆”，力争打造全
球著名健康品牌。
第三部分 设立美国子公司的必要性及可行性
中国成功加入世界贸易组织后，给国内企业带来无限的商机。在国外设立公司，
对企业推进品牌化战略和国际化战略，进一步提高企业在海外的知名度，提升公司
形象，将起着举足轻重的作用。
公司计划在美国拟新设的合资子公司将作为公司北美海外市场销售网络的核
心，发挥技术服务和辐射中心的作用，推动公司产品与服务的海外市场拓展与管理。
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一、选择在美国设立子公司的主要原因
1、有利于加快构建公司的北美市场直销体系
北美地区一直公司海外市场的重点之一，本项目有助于进一步向北美地区的客
户全面展示公司的产品，拉近与客户交流距离，有助于公司进一步培育北美地区市
场，逐步提高公司产品在北美地区的市场占有率的同时，也有利于加快公司构建在
海外的直销网络体系。
尽管公司已经创立了自有品牌，但是，到目前为止，公司在北美市场没有自己
独立的销售网络，所有产品全部用代理的方式销售。从产品流通环节角度而言，从
厂商到批发商，经批发商到分销商再至消费客户终端，各级代理商分享了各个销售
环节的利润，利润较为丰厚。从市场占有率及营销发展趋势来看，直销体系的扁平
化有利于企业扩大市场份额，增强盈利水平和企业竞争力。
因此，公司发展到一定阶段就是建立自己的销售渠道和网络。通过设立美国公
司，可以直接与终端市场对接，既能增加企业产品议价能力，与终端市场分享销售
环节的丰厚利润。同时由于是直接面向终端消费者，能够迅速拉近公司与终端消费
者的距离，直接了解他们的想法和对产品的意见，从而能够更及时地更新、完善产
品的设计，进一步巩固市场地位。
2、有利于快速响应客户需求，为客户提供更好的服务
目前，公司在北美地区已有一定的客户基础，本项目可以为当地客户在第一时
间内提供一流的服务，为客户提供更快捷的服务的同时提升客户满意度和增加客户
黏度。 本项目的顺利实施，也有利于公司及时了解当地理疗桑拿房竞争、发展等情
况，更及时掌握客户需求及市场信息。从而及时把握行业的发展趋势并响应客户新
需求，从而抓住潜在的市场机会。
3、 提升品牌形象的同时，吸引国际高端人才
目前，公司是国内家用理疗房行业的龙头企业，在国内外范围内被高端客户广
泛认可。本项目符合公司立足高端市场的定位，有助于公司树立品牌形象，提升品
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牌价值。通过本项目的实施，有利于公司整合国际优秀技术研发人才和销售人才，
进一步提升技术和渠道优势，同时加快北美市场的开拓力度，促进公司海外业务开
展，提高公司国际竞争力，实现公司国际化发展。
4、 有利于推进实现公司发展规划
基于国内大健康产业的市场机遇、市场竞争状况和公司综合实力的系统分析，
公司总体发展战略目标是公司将立足健康产业，在现有产品基础上，向与家庭健康
其他相关的品类衍生，丰富和优化产品结构，围绕家庭健康“空气、水、睡眠、理
疗、按摩”相关产品集成，逐步形成健康环境、健康饮食、健康理疗、健康健身等
系列多品类，覆盖到家庭健康生活各个方面。公司将继续加大研发投入，提升技术
积累，加快企业转型升级速度，未来将充分利用资本市场平台，整合相关产业，借
助并购、参股等手段，不断整合资源，完善公司经营机制，提升公司价值。逐步由
单一家用桑拿保健设备制造商转变成为中国家庭提供“家庭健康系统解决方案”健
康系统服务提供商。正是在这样的发展战略指导下，抓住目前良好的国际市场发展
机会及发展潜力，积极快速开展海外业务，推动技术、产品和服务国际化进程已经
成为公司发展的必然趋势。同时，利用国外子公司优势，适时选择有利于公司发展
的国外公司进行并购，以加快公司国际业务开拓速度。本项目的建设和实施符合公
司自身的发展战略以及国际化发展方向。
二、投资环境分析
美国是全球经济最发达的国家，各类产品需求旺盛，大部分产品技术处于全球
领先地位。另外美国投资政策开放、信息透明、法治制度完备、金融系统发达， 吸
引越来越多的外国企业开展业务，经济贸易交流日益频繁。
1、 地理位置
加利福尼亚州位于美国西南部，隔太平洋与中国相望。是美国经济最发达、 人
口最多、与中国联系最紧密的州。2011 年人口为 3,769 万人，其中华裔超过 100 万
人。
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2、自然资源
加利福尼亚州面积 42.37 万平方公里，为美国第三大州。加州拥有多样的自然
景观，包括迤逦的海滩、壮丽的峡谷、茂密的森林和干燥的沙漠。美国本土的最高
点（4418 米）和最低点（－86 米）都在加州。加州属温带气候，冬季多雨湿润，
平均气温 7℃-17℃；夏季干燥，阳光充足，平均气温 15℃-26℃。物产丰富，森林覆
盖面积 15.08 万平方公里（仅次于阿拉斯加州）。狭长的中央河谷地带，土地肥沃，
水源充足，是美国重要的农产品基地，盛产奶制品、棉花、葡萄、花卉、柑桔、大
米、蔬菜、杏仁等农产品，酿酒业发达，是美国葡萄酒的主要酿造地。矿产资源主
要有石油、石棉、硼、金等。
3、交通条件
加利福尼亚州海陆空交通发达。全州有 9 个大型国际和国内机场，314 个民用
小机场。美国最繁忙的机场中，加州占了两个：洛杉矶国际机场和旧金山国际机场，
这两个机场也是中国旅客进出美国的主要门户。加州铁路长达 13300 公里， 是三条
横跨美国东西部铁路干线的起点。加州公路网络密布，总里程 27.6 万公里，居全美
第二位。海岸线漫长，众多的港口成为中美间货物运输的主要通道， 洛杉矶港和长
滩港居全美集装箱吞吐量第一位和第二位，仓储条件优越，是美国批发、进出口的
中心。加州毗临国际展览会议中心城市拉斯维加斯。
4、 经济环境
加利福尼亚州是美国经济总量最大的州，2012 年 GDP 总额为 20507 亿美元，
占全美 GDP 比重的 13.08%。如果把加州与世界主要经济大国放在一起排名，可
以排在第九位。2011 年人均 GDP 为 51,972 美元。加州产业配套齐全，第一、
第二、第三产业都很发达，主要产业有： 高科技产业：全美 100 家发展最快的高科
技公司中, 有 39 家在加州, 仅硅谷一地的高科技产品出口就占全美三分之一。生物
科技：美国将近一半的生物科技就业在加州, 全美近 30%的生物工程公司总部在加
州。医疗器械和测量控制仪器：产量占全美的 20%。环保产业：占全美产值的 17%。
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农业：加州是美国最大的农业州, 生产 250 种农产品, 年产值在 260 亿美元左右。
航空航天业：主要集中在南加州，其中大部分在洛杉矶地区。主要产品包括飞机及
零部件，导弹、航天器及飞机导航设备。 文化产业：加州是全美国文化产业最发达
的地区，占全美国文化产业产值的六分之一，好莱坞与迪士尼已经成为美国文化产
业的代名词。 旅游服务业：由于加州独特的地理气候及漫长的海岸线，使其饭店、
娱乐等旅游业为州经济发展做出贡献。2008 年的旅游业收入达 967 亿美元。加州旅
游市场占全美旅游市场的 31%。国际贸易：是加州支柱行业之一，占加州生产总值
的 25%以上。加州主要出口：民用飞机及零部件、电子产品、工业机械、电脑、交
通运输工具、精密仪器、石油制品等。主要进口：石油、交通运输工具、电子产品、
机械设备等。
5、金融环境
加州的金融业发达。洛杉矶是美国国内金融中心，数百家银行包括中资银行在
洛杉矶设有分行或办事处；旧金山是全球著名的高科技投资中心，美国最大的银行
之一美洲银行总部就设在旧金山。加州是全球高科技风险投资的重地，1995-2005 年
加州硅谷高科技风险投资平均增长率为 26%；2000 年风险投资金额达到峰值 1100
亿美元，2005 年为 220 亿美元。硅谷吸引了全美 52%的高科技风险投资金额。
6、 产业环境
美国具有高度发达的现代市场经济，其劳动生产率、国内生产总值和对外贸易
额均居世界首位，其国民消费理念超前，消费能力也居世界前列。我公司的主打产
品远红外光波理疗桑拿房在国内尚属待引导消费产品，无论是消费能力还是消费观
念尚在开发阶段，而在欧美国家尤其是美国，本公司产品的保健和美容功能已深入
人心。选择在加州设立子公司， 有助于本公司在北美开拓市场，就近为客户提供本
地化服务， 并受益于当地雄厚的消费能力、产业配套和人才资源。
7、对华经贸合作
在美国各大州中，加州距离中国最近。从十九世纪中叶开始，第一批华人就来
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到加州淘金和修筑铁路，迄今加州是美国华人最多的州，也是与中国经贸往来最密
切的州。2012 年加州对华出口商品 220 亿美元，居全美第一，占全美对华出口的
15%； 中国占当年加州总出口额的 13.5%，是加州第三大出口市场（仅次于墨西哥
和加拿大）。
加州也是中国对美出口的最大市场，2012 年加州进口了 1288 亿美元中国商品，
占中国对美出口的 30%。人员往来方面，2012 年访问加州的中国人达到 70.8 万人，
居全美第一。加州与中国的双边投资迅速增长。总部设在加州的著名跨国公司如惠
普、英特尔、思科等高科技公司及雪佛龙等能源公司在中国都有较大规模的投资。
近年来一个引人注目的趋势是：越来越多的中国公司把加州作为赴美投资的首选地。
2001 年至 2011 年，有 156 家中国公司共计 13 亿美金投资加州，占中国赴美投资
案的 29%。加州政府非常重视吸引来自中国的投资，专门在北京、上海和深圳成立
了旅游、投资、贸易代表处。布朗州长 2013 年 4 月中旬率领了一个庞大的投资贸
易代表团在中国主要城市进行了长达一周的访问。加州的目标是到 2020 年吸引 100
至 600 亿美元的中国投资。
三、合作伙伴简况
本项目合作投资方为 David Cheng，1973 年出生，男，加利福尼亚大学会计学
士学位，拥有超过 20 年的从商经验。他在不同的行业建立并保持了良好的业务关系。
其家族在汽车工业中有较强的背景，他在其家族企业中汽车销售和出口业务方面有
着优秀的业绩。他于 1997 离开了家族企业，开始个人创业，与 Platinum Motorcars
开始了他自己的汽车出口业务。他在 2007 年中得到了一个好的商业机会，进入到了
理疗桑拿房销售这个全新的新兴行业。作为 TC Unlimited, Inc.,的公司总裁，他发
展了这个新的业务然后创建了 Golden Designs, Inc.公司，经过多年发展，与 Costco、
Sam's Club、Wayfair.com 等建立了良好的合作关系与及稳定的线上渠道。
本项目的合作，系强强联合，由公司提供产品的优势及资金的优势，David Cheng
凭借丰富销售经验及强大的北美销售渠道的优势，新设立的美国古登公司除了目前
的产品线之外，将推出更多的新产品，将继续与大经销商、连锁店建立更好的关系
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（如 Costco（注 1）、Sam's Club（注 2）、Wayfair.com（注 3）等），通过电子商务网
站和独立经销商渠道让我们的产品更方便的进入千家万户。增大并巩固原有市场基
础上，有利于进一步做大北美市场。
注 1： 好市多（Costco）是美国最大的连锁会员制仓储量贩店，于 1976 年加州圣迭戈成立
的 Price Club，好市多是会员制仓储批发俱乐部的创始者，成立以来即致力于以可能的较低价
格提供给会员高品质的品牌商品。目前 好市多在全球七个国家设有超过 500 家的分店，其中大
部分都位于美国境内，加拿大则是最大国外市场，主要在首都渥太华附近。全球企业总部设于
华盛顿州的伊萨夸（Issaquah，WA），并在邻近的西雅图设有旗舰店。
注 2：山姆会员商店（Sam's Club）是美国沃尔玛百货公司（Wal-Mart Stores, Inc）的会
员制连锁店，是专门服务于会员的仓储式购物俱乐部。山姆会员店是沃尔玛百货公司旗下的会
员制仓储式大卖场连锁店，为沃尔玛的经营业态之一。
注 3： Wayfair 成立于 2002 年，是美国最大的家具家居电商网站。公司提供超过 5000 个
品牌共 450 万种商品，2013 年营收额近 10 亿美元，目前旗下有三个品牌：Wayfair.com，以销
售中档家具为主；AllModern，以销售高端品牌为主；Joss & Main，是一个让设计师出售其设
计产品的闪购网站。
四、美国市场分析
1、欧美市场具有巨大消费潜力
美国具有高度发达的现代市场经济，居经济发达的国家之前列，其劳动生产率、
国内生产总值和对外贸易额均居世界首位，其国民消费理念超前，消费能力也居世
界前列。美国是世界上最大的商品和服务贸易国，打开了美国市场，同时也为拓展
整个欧美市场奠定了良好而坚实的基础。
2、国内外同行业在国外市场上的竞争力比较
在众多国内外理疗桑拿房生产企业中，公司的优势十分明显：比较境外企业，
公司的优势是低成本；比较境内同行，公司的优势是高门槛和大规模。两者相加，
公司在领跑国内同行的同时，将成为全球最大的理疗桑拿房设备制造商和供应商。
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因此设立美国公司正是顺应公司国际化战略的第一步。
（1）与 PLH（全球最大）为代表的境外生产供应商相比
公司的优势在于：
①公司市场更为宽广、深入。PLH 最大的优势是美国本土企业，本应熟悉本地
市场，销售渠道通畅。但在实际运作中我们发现，他们所了解、看中的只是这个产
品辅助治疗作用的一面及其相应的市场，十分狭小。而公司认为辅助治疗只是理疗
桑拿房的特色之一而已，它最基本的功能仍然是传统桑拿的延伸，基本的消费人群
依然是大众，为此，公司将产品推向超市，在大型连锁超市等消费品卖场里获取了
广泛的渠道和用户。
②公司产品技术更为开放、先进。PLH 是将远红外线引入桑拿产品的最早、最
大的企业，但是，时至今日，远红外光波制造技术最成熟、最先进的不在美国，而
在日本。现在，它已经广泛地应用在公司的产品之中，并且，公司正在通过技术合
作，引进最先进的专有技术应用于自己的产品制造，从而获取更大的技术优势。
③公司运营、制造成本相对较低。基于美国市场劳动密集型产品的定价原则，
PLH 的销售价格以及制造成本十分高。公司的实际成本和产品理念、价格方针与 PLH
有着较大差距。即使他们已经在中国办厂生产，但是，他们降低的仅仅是加工这一
个环节，公司运营成本依然是美国水平。
④公司受中国劳动力市场、技术市场、资金市场和贸易服务市场及政府产业政
策支持，在美国，PLH 的产业地位很低，必须向新兴工业国家转移。而实际上，他
们在中国烟台的投资就是这个转移的开始和典型表现。
（2）与国内同行相比
公司的优势在于：
①公司生产规模为行业最大，布局合理，研发、生产、交易实力强，相对成本
低，无论是品牌还是生产实力居行业领先地位，是中国行业出口第一企业、第一品
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牌，行业标准起草者，市场影响力、号召力大，是马太效应的受益者。
②公司境外营销能力和基础雄厚。国内同行还有很多企业没有取得欧美市场入
门券，如产品准入美国、加拿大市场的 ETL 产品安全认证，产品准入欧盟的各类认
证 GS、CE、ROSH 等，因此，公司是先发优势的受益者。
③公司资金实力雄厚，资源控制力强。在诸如木材进口等方面，能主动把握市
场源头，进行战略储备，而小型公司只能被动受制，产量、质量保障性低。
④公司产品线完整，应变及抗风险能力强。在国内，包括境外同行中，能同时、
规模化生产便携式、远红外光波房和麦饭石理疗桑拿房的仅公司一家，这样，公司
的交易成本相对较低，应变市场、抵御风险能力相对增强。
⑤公司通过成立美国公司，意味着开始了自建境外市场营销模式工程，配合公
司加强与资本市场联动，将使公司在可预见的将来能力倍增，其行业竞争能力将直
接体现为行业龙头地位。
第四部分 设立美国公司的简况
一、设立注册地及授权代表
1、注册地及公司名称
公司拟在美国加州投资设立控股子公司的名称为：GOLDEN DESIGNS INC.(N.A)
(美国古登有限公司)，投资总额为 850 万美元，其中公司投资比例占总投资比例的
65%，David Cheng 占 35%。
2、授权代表
美国古登公司的授权代表为金道明先生，金道明先生的国籍为中华人民共和国
国籍，担任职务为董事长、总经理。
3、经营范围及经营期限
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美国古登公司的经营范围主要为：进出口、仓储式销售远红外桑拿设备及相关
配件，家用电器、健身器械、SPA 设备、文体用品、投资管理等。经营期限 15 年。
（上述信息,以主管机关最终核准内容为准。）
二、投资总额及资金来源
1、投资总额
项目投资总额 850 万美元，公司将按 65%的投资比例将 552.50 万美元的投资及
时投给美国古登公司使其开始经营，项目投资将由公司以现汇出资。该项目投资将
根据美国古登公司实际经营情况的资金需求增加而相应增加。
2、资金来源
本项目使用公司自有资金 3425.50 万元人民币（以实际汇率为准）购汇。
第五部分 项目效益评价
一、成本投入
美国古登公司计划总投资 850 万美元，主要用于建立美国本土销售网络、客服
中心和相应的推广费用。拟在北美几个主要地区（最终是各州）陆续设立仓储和直
营销售网络。每个网点需要聘请两至三位工作人员，其中，一位负责维修等售后服
务，一位负责仓储管理和发货；另美国公司行政办公人员 5 人。预计到 2015 年底，
先设立 5 个仓储点，具体费用构成如下：其中固定资产投资 250 万美元，流动资金
600 万美元。其中固定资产投资主要用于检测、安装、装配等设备购置、办公电脑
及家具购置、办公及生产车辆购置，以及后期办公及生产场地的购置等，预计 250
万美元；流动资金主要用于前期办公及生产场地租赁、人员及销售费用、备货费用，
以及业务开拓资金，优质资产、渠道、技术或公司购买等，预计铺底流动资金 600
万美元。
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二、项目效益分析
（一）北美市场远红外理疗房产品增量效益分析
考虑到新设古登公司作为公司北美市场直销渠道的连动效应，预计自 2015 年起，
该直销体系能为公司带来远红外理疗房及相关产品的市场增量为 3 万台以上。按美
国古登公司预计年均销售远红外理疗房等相关产品年 3 万台，每台平均净利润 80 美
元测算，项目投资后，美国古登公司平均销售远红外理疗房的年利润在 240 万美元。
（二）公司生产规模集约化的成本效益分析
由于美国古登公司为公司的控股子公司，作为北美市场运作平台，公司除了因
统筹均衡税负管理和合并财务核算筹划外会给公司带来直接经济效益外，公司总部
因生产规模集约化带来的成本节约因素影响也会给带来直接经济效益。
项目投资完成后，保守测算，以母公司销售给古登公司的远红外理疗房及相关
产品的市场增量为 3 万台为基数，按平均单台效益 500 元计算，项目年新增效益 1500
万元人民币。
（三）建立北美直销体系拓展新产品的效益分析
项目投资后，随着公司在北美市场的直销体系构建逐步完成，配合公司发展战
略规划实施，除了公司的远红外相关产品能通过美国古登公司直接进入北美市场外，
公司新产品及其他重要战略合作伙伴、整合后新公司的产品都可以通过该渠道进入
北美市场。为公司的海外市场的品牌、核心竞争力提升带来极大的助力之外，未来
新产品的经济效益回报同样可观。
（四）建立北美直销体系的市场整合效益分析
项目投资后，随着公司在北美市场的直销体系的逐步完成，有利于公司加快整
合北美原有代理商和拓展新的销售渠道，进一步优化行业市场价格体系的同时，有
利于降低诸多海外代理商在国内压价采购而导致的国内同类型产品出口低价恶性竞
争的风险，引导国内行业良性竞争，从而推动整个行业发展。
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第六部分 项目风险分析
一、政策风险
政策风险主要是指由于国内外政治经济条件发生重大变化或者政府政策做出重
大调整，导致项目预期目标难以实现。由于本项目是在美国设立合资控股子公司， 美
国的法律、政策体系与内地存在较大区别。如何适应美国的法律、税收等政策环境，
并遵守内地上市公司的法律、法规，存在一定的风险。
对此，公司将构建专业的管理团队，不断学习境外的法律法规体系、市场运营
规则等，适应境外的运行环境。
二、管理风险
美国的商业和文化环境与国内存在较大区别，公司将面临在管理方式、思维方
式、沟通方式、客户需求等方面出现差异，从而给管理带来不利影响。
对此，公司将采取本地化策略, 进行国际化人才的招聘、培养，完善公司的治理
结构，强化内部控制，加强内部协调和交流机制的建设和运行，不断加强管理整合
力度，不断地通过调整来适应不同文化融合的需要，为海外市场开拓的顺利实施提
供支撑。
三、市场需求风险
美国是理疗桑拿房设备产品消费成熟的国家，如果公司不能准确地把握行业技
术的发展趋势，不能及时将新技术运用于产品升级，在产品开发上不能持续保持创
新性，将可能使公司产品不能满足当地市场的需求风险。
对此，公司将紧密与美国经营管理团队保持联系沟通，密切跟踪分析海外客户
的差异化需求，并协调研发部门对产品进行必要的升级改造；加强与客户的沟通和
交流，提高客户对公司及其产品的认知度和认可度；同时，密切关注市场变化情况，
稳妥推进项目的实施，最大限度地降低由于市场变化可能带来的风险。
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四、收益不确定性风险
本项目投资主要意义在于大力开拓北美市场，建立桑乐金在北美地区的销售服
务平台和销售渠道体系，项目投资收益除了通过开拓北美市场提升海外市场份额带
来的直接经济效益之外，还有通过增量市场而带来产能释放，规模化效应从而降低
国内运营成本，进而提高公司国际竞争力等间接效益。但由于产品的销售受宏观经
济形势、产业发展状况、市场供求关系等多方面因素的影响，因此本项目存在一定
收益不确定的风险。
对此，公司将强化内部控制，持续对市场进行跟踪调研，同时紧密联系美国当
地专业的管理团队，努力保证所获市场信息、政府信息、法律信息的准确性和及时
性。根据市场变化情况及项目进展过程中所遇到的政策、法律、经营方面的实际情
况，逐步推进项目实施进程，并根据实施情况及时调整实施方案，尽可能降低项目
实施过程中的风险。
综述，本项目存在一定风险的同时，公司有信心在充分利用公司在技术、品牌、
市场、人才及资本等方面的积累的基础上，通过与美国专业管理团队的密切合作，
通过加强风险控制、运营管理等手段，能有效的防范并降低相关风险。同时，公司
也将加强对项目信息披露的力度，及时披露相关的信息，使投资者能及时了解、判
断项目情况。
第七部分 结论
一、设立美国公司的其他重要意义
1、行政管理
通过公司的管理决策阶层与美国古登公司的管理层通力合作，能更直接有效地
处理公司在美国的业务。美国公司的重要事情均由设在美国加州的美国古登公司管
理决策阶层做出最后决定。在这种简单直接的沟通渠道下，管理阶层的决策来得更
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快捷、灵活。同时由于管理决策阶层设在美国，通过培训和提升当地的雇员可以直
接加速管理阶层的本地化，能更好的与当地的销售终端联系和服务。
此外，美国古登公司的管理阶层对美国及欧美其他市场业务有了更深切的认识
后，能更快地洞悉在国外的业务发展契机并及时建议反馈给公司总部的管理阶层。
同时亦可节省很多内部联络所花的时间，避免一些不必要的决策延误。
2、日常业务运作
成立美国公司以后，由于管理阶层为国内公司高级管理人才与本土化管理人才
完美结合，对下属更能知人善任，发挥团队的合作精神，能更有效地运用各方面人
才，汇聚多元化技能与知识，结合最佳的国际与本地经验，从而提高工作效率，达
到完美成果。日常业务中所遇到的问题都能及时被察觉并能做出适当的措施，改善
有关的劳动程序，以达到一个更具经济效率的模式。
3、 集中化市场营销和服务功能
虽然公司通过代理商以自主品牌进入了美国沃尔玛(Waymart)、家得宝(Home
Depot)等国际连锁超市，公司产销量均处于正常的经营、开发中，但在订货信息、调
配货、账款回收、售后维护等方面由于是通过国内公司与国外代理商沟通协调各项
业务事宜，存在需要大量的往返沟通协调工作，因此，效率不及人意。
美国公司设立后，进行新的大规模投资，拟在北美几个主要地区（最终是各州）
陆续设立仓储和直营销售网。通过直营网络的建立，美国古登公司能为合肥公司除
了在美国市场乃至欧美及其他国外市场提供其集中化市场营销和服务功能（包括技
术支持、市场推广、市场营销和管理服务）。这不但可以提高工作效率，而且能够有
效地改善服务的质量及防止浪费人力资源。还能兼桑乐金公司在国外的与之有相关
业务的关联企业提供更有效的顾客服务和联络服务。
4、 财务管理
美国公司成立后，能加强海外融资能力，在合适时机，可直接在当地申请有关
商业或项目贷款、直接或间接境外上市；或国内母公司在海外融资时，美国公司都
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将会起不可估量的作用。
二、综述和结论
综上所述，随着公司的快速扩张，在国际各地设立子公司是公司发展的必然选
择，能更快速地切入本地市场，并可充分利用本地的资源与优势。公司成立美国子
公司，一方面可能够加强对当地地区市场客户本地化的服务与支持，并建立起国际
品牌与市场优势。另一方面可以利用所招聘当地员工的本土优势，深入当地的市场
中去深入开拓和增加市场份额。公司通过设立美国公司，以加州为中心，加强与国
际连锁超市的沟通联系，加大对国外市场的投入，积极开拓国外的市场，做好产品
售后维护的同时，逐步构建自己的直销体系，对公司实现发展规划是十分必要的。
本项目可以进一步提升公司的服务和管理水平、扩大公司产品的市场占有率、
提高公司品牌的价值，有助于公司把握产业的发展趋势，快速响应客户需求，对进
一步巩固我公司产品在国际市场的领先地位，推动企业的品牌化战略和国际化战略，
实现企业跨跃式发展都将起到举足轻重的作用。
安徽桑乐金股份有限公司
2014 年 12 月
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