雅本化学股份有限公司

      关于非公开发行股票募集资金使用的可行性研究报告



    雅本化学股份有限公司（以下简称“雅本化学”、“公司”）本次向广发证券
股份有限公司（以下简称“广发证券”）、广发基金管理有限公司（以下简称“广
发基金”）、中邮创业基金管理有限公司（以下简称“中邮基金”）三名对象非公
开发行股票（以下简称“本次非公开发行”、“本次发行”），募集资金总额为 5,000
万元人民币，扣除发行费用后全部用于补充公司流动资金。公司本次非公开发行
股票适应公司战略发展需要，有利于公司业务快速发展。


    一、本次发行的背景
    雅本化学自成立以来一直从事农医药高级中间体的研发、高端定制生产、销
售和服务，以“发挥创造力”为核心，不断提升研发工艺技术、完善企业管理、
拓展销售网络，致力于成为生命科学领域内集高端定制、合作研发、销售服务于
一体的优质生产服务商，打造“高端定制”的标杆。
    2011 年 9 月，公司实现首次公开发行股票并上市，公司的资本实力和管理
水平等都得到了进一步的增强和提升。公司实施“1+3”发展战略，在大力投入
研发创新的同时打造公司太仓、南通、盐城三大生产基地，成为未来拉动公司业
绩增长和实现发展目标的三驾马车。
    与此同时，公司不断加强技术创新，购入核磁共振等国际先进研发仪器设备，
打造核心研发团队，发展特色手性合成技术、糖化学合成技术等先进工艺技术；
大力推广 CRO 业务，积极推进定制研发服务，与国际制药公司开展了研发服务合
作，帮助客户扩展资源、节约成本，提高了技术竞争力。
    另一方面，公司在保障自身技术、市场优势的同时，积极拓展下游产业链，
丰富公司产品线，开拓新的利润增长点，为实现公司的长远发展而努力。
    鉴于公司未来战略及规划，资金短缺仍是公司当前面临的主要难题之一。公
司本次拟向特定对象非公开发行股份募集资金不超过人民币 5,000 万元，有助于
充实公司日常经营所需流动资金，提升公司财务支付能力，降低资金成本；有助
于优化资本结构、提升盈利能力、增强公司发展潜力；有助于进一步支撑公司未
来战略布局。


       二、本次非公开发行的目的
    本次非公开发行股份的目的在于为公司筹集发展资金开辟一条便捷的途径，
补充公司流动资金，满足公司业务发展的资金需求。


       三、本次非公开发行股票的必要性与可行性

    1、合理提升流动资金规模，满足营运资金需求

    首先，由于市场竞争和公司业务的发展，公司应收账款不断增加，流动资金
的补充可使公司的经营现金更加充裕；其次，为了支持公司的发展战略，公司在
研发创新及项目建设上不断进行投资，导致公司支出的快速增长；同时，随着公
司业务规模近年来的稳步增长，也使得公司资金需求增加。为满足日益增加的资
金需求，公司部分依靠借款的方式筹措资金，致使目前公司借款规模较大、财务
费用较高。
    未来，随着公司产业链进一步向上下游拓展，公司规模将进一步发展和扩张，
对公司营运资金的需求也将不断增加。目前公司仅通过经营累积所获得的自有资
金较难支撑公司进一步扩张和发展的需要。

    2、实现公司业务战略升级需要

    公司收购江苏建农植物保护有限公司（以下简称“建农植保”）后将布局下
游农药原药市场，实现从农药高级中间体到原药的产业化、规模化、一体化。建
农植保的生产体系和客户资源比较成熟，厂区规模大，设备精良，生产人员经验
丰富，且有着较高的品牌知名度。未来公司将大研发技术及储备产品的投入和放
大，这些都需要大量资金支持。本次非公开发行股票募集资金可缓解部分资金需
求。

    3、提高公司投融资能力，拓展公司发展空间

    近年来公司一直处于快速发展阶段，公司南通基地一期项目建设及建农植保
 的收购增资使用了公司大量资金，同时，随着南通基地一期项目投产及建农植保
 产能的逐步释放，流动资金需求也在增长，公司为维持日常经营需要大量资金支
 付经营活动的现金支出，通过本次非公开发行募集现金补充流动资金，将使公司
 财务状况得到一定程度的改善，并使公司向银行等金融机构债务融资的能力提
 高，公司有机会获得融资成本更低的资金，从而有助于支持公司经营业务发展。

     4、优化资本结构，降低财务风险

     近几年，随着公司业务规模的不断扩大，公司负债总额也在持续增长，截至
 2014 年 6 月 30 日，公司负债总额 60,668.86 万元，资产负债率 46.87%。与之相
 反的是流动比率和速动比率却逐年下降，公司营运资金较为紧张，截至 2014 年
 6 月 30 日，公司流动比率和速动比率分别为 1.20、0.95。
     公司近三年及一期流动比率和速动比率变化具体情况如下：
  项目       2014 年 6 月 30 日   2013 年 12 月 31 日   2012 年 12 月 31 日   2011 年 12 月 31 日

流动比率                 1.20                  1.96                 10.76                 12.18
速动比率                 0.95                  1.50                  8.39                 10.71

     本次非公开发行股票完成后，募集资金总额为 5,000 万元，不考虑发行费用，
 按照 2014 年 6 月 30 日财务数据测算，公司归属于母公司的所有者权益将增加
 5,000 万元，合并报表口径的资产负债率将降低至 45.13%，流动比率和速动比率
 将分别上升至 1.30、1.05。公司资本结构将得到优化，抗风险能力将进一步提
 升。
     通过本次非公开发行，公司资本实力和市场影响力将进一步增强，盈利能力
 和抗风险能力将得以提升，有利于公司进一步做大做强，为实现公司发展战略和
 股东利益最大化的目标夯实基础。


        四、本次非公开发行股票对公司影响

     1、本次发行对公司业务的影响

     本次非公开发行股票募集资金将用于补充流动资金。公司主营业务不会因本
 次非公开发行而发生改变。
     本次非公开发行股票将降低公司的资产负债率，改善财务结构、减少财务费
用；同时，增强公司资金实力，有助于公司的日常运营，符合公司的发展战略，
不会对公司业务造成不利影响。

    2、本次发行对公司财务状况的影响

    本次非公开发行股票完成后，公司的总资产与净资产规模将相应增加，资产
负债率和财务风险将有所降低。同时，公司将使用募集资金补充流动资金，将有
效提高公司的运营能力，进一步改善公司的财务状况。

    3、本次发行对股东结构影响

    本次交易前，公司控股股东为苏州雅本投资有限公司。截至 2014 年 9 月 30
日，苏州雅本投资有限公司持有公司 52.39%的股权。本次交易完成后，公司控
股股东仍为苏州雅本投资有限公司，本次交易未导致公司控制权变化。

    4、本次发行对公司盈利能力及现金流量的变动情况

    由于资金的及时补充，将有助于公司业务拓展，进一步提升公司盈利能力；
资金的补充，也能够及时缓解公司中期现金流紧张的问题。本次非公开发行股票
完成后，上市公司将获得约 5,000 万元募集资金的流入，随着募集资金补充流动
资金，公司整体经营规模大幅提升，盈利能力将进一步加强，经营活动产生的现
金流量净额将进一步增强，从而相应改善公司的现金流状况。




                                                    雅本化学股份有限公司
                                                              董事会
                                                      二〇一四年十月九日