北京华录百纳股份有限公司



 关于使用部分超募资金投资制作
《嘿，老头》等两部电视剧项目的
        可行性分析报告




         2013 年 11 月




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目录

一、项目背景

二、项目概况

三、项目提出的必要性和可行性

四、项目实施方案

五、项目效益分析

六、项目风险及对策

七、 报告结论




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      一、项目背景

    北京华录百纳影视股份公司（以下简称“华录百纳”或“公司”）是国内领先的
精品剧制作公司。成立以来，投资制作了 60 余部电视剧，投资成功率 100%，取
得了良好的经济效益和社会效益。

    2012 年 2 月 9 日，公司在深交所挂牌上市，公司向社会公开发行人民币普
通股（A）股 1,500 万股，募集资金总额为人民币 67,500 万元，扣除发行费用后
的募集资金净额为人民币 63,068 万元，其中超募资金 37,868 万元。

    2012 年 3 月 26 日，公司第一届董事会第十四次会议审议通过《关于审议
北京华录百纳影视股份有限公司使用超募资金偿还银行贷款的议案》，并经公司
独立董事及保荐机构发表意见，归还银行贷款 7,025 万元。

    2013 年 3 月 30 日，公司第一届董事会二十一次会议、第一届监事会第八次
会议以及 2012 年度股东大会审议通过《关于审议公司使用部分超募资金永久性
补充流动资金的议案》，并经公司独立董事及保荐机构发表意见，使用超募资金
7,500 万元永久性补充流动资金。

    2013 年 3 月 30 日，公司第一届董事会二十一次会议、第一届监事会第八次
会议以及 2012 年度股东大会审议通过《关于审议公司使用部分超募资金投资制
作<秦时明月>等电视剧项目的议案》，并经公司独立董事及保荐机构发表意见，
使用超募资金 13,500 万元投资制作《秦时明月》、《牺牲》、《深夜食堂》三个电
视剧项目，截至本报告出具日尚未支出。目前公司超募资金余额为 9,843 万元。

    公司在业务持续增长的同时，还需让募集资金尽快产生效益，以提高公司净
资产回报率，实现股东价值最大化。

    二、项目概况

    公司拟使用部分超募资金共计 7,000 万元用于《嘿，老头》和《桃花运》两
个电视剧项目的投资及制作。

    1、拟使用超募资金 3,500 万元投资制作《嘿，老头》项目，该剧导演为杨
亚洲、黄磊，主要演员包括李雪健、黄磊、朱媛媛，由北京华录百纳影视股份有

                                    3
限公司实施，目前正在筹备中，预计 2014 年上半年开机；

    2、拟使用超募资金 3,500 万元投资制作《桃花运》项目，该剧导演为刘新，
由全资子公司东阳华录百纳影视有限公司实施，目前正在筹备中，预计 2014 年
上半年开机。

    本次项目的交易对方与本公司不存在关联关系，项目实施过程中不会产生关
联交易。

    三、项目提出的必要性和可行性

    1、必要性

    （1）实现公司发展战略的需要

    公司的发展规划是不断提高影视剧投资制作能力和市场竞争力，巩固和提升
在国内电视剧行业的领先优势，提升公司在海外尤其是非华语地区的品牌知名
度，发展成为具有国际影响力的影视文化企业。在电视剧业务方面，公司计划扩
大投资制作规模，达到年投资制作完成并发行 10-20 部，300-700 集的规模。本
次超募资金投入的电视剧项目，将有助于扩充制作规模，实现公司发展战略目标。

    （2）提升公司市场份额及竞争力的需要

    电视剧行业，近几年来行业内外部资本大量无序进入，行业制作量加速扩张，
加剧了行业供过于求的局面的同时，推高了相关要素价格。电视台购买态度的谨
慎和视频网站价格的理性回归，使整个行业进入调整期，部分资本开始撤出，行
业制作量逐步减少。在此背景下，行业竞争格局将进一步优化，拥有经验、能力
和资本优势的制作机构将可以有效提升市场份额。对于公司这样业内领先的制作
公司而言，面临着良好的份额提升机遇。本次超募资金投入的电视剧项目，将有
助于提升公司的市场份额和综合影响力，促进公司的电视剧业务在“保质”的基础
上“增量”。

    2、可行性

    （1）精品剧具有良好的盈利能力

    虽然电视剧行业供过于求，但是精品剧仍然供不应求，版权价格稳中有升，
                                    4
且具有强大制作能力的公司可以有效整合行业要素资源，控制综合制作成本，保
障项目盈利能力。坚持推出“精品剧”，是公司的一贯主张和制作目标，精品剧良
好的市场前景，为本次超募资金使用提供了市场的可行性。

    （2）公司具备强大的电视剧投资制作能力

    电视剧业务方面，通过有自身特色的“全面规划+全程控制”业务模式，公司
已经生产了一系列的精品剧，实现了经济效益和社会效益的双丰收，奠定了业内
领先地位，拥有强大的资源整合和项目操作能力。公司强大的电视剧投资制作能
力可以有效保障本次超募资金投资项目的经济效益。

    四、项目实施方案

    使用超募资金 7,000 万元用于电视剧项目《嘿，老头》和《桃花运》的投资
及制作，预计这两个项目在 2014 年开机。

    公司将依据该两个项目的拍摄计划按进度支付制作费及投资款，确保项目按
进度完成拍摄，确保资金使用安全有效。

    五、项目效益分析

    此次投资的两个电视剧项目，不仅将满足公司战略发展需要，提升公司市场
份额和市场地位，公司还可以获得可观的经济效益，提高公司盈利能力。

    预计两个电视剧项目在 2014 至 2015 年，可给公司贡献收入 10,500 万元，
毛利 3,500 万元，毛利率 33%，投资收益率 50%。

    六、项目风险及应对措施

    1、政策风险及应对

    政策风险：目前政府对行业的监管最主要体现为制作许可制度和内容管理制
度。如项目不能继续贯彻政策导向、与主流价值观保持一致，则可能无法进入市
场，或者进入市场后被勒令停止播放，导致公司无法收回制作成本。

    应对措施：公司前期已经对该项目进行了详细的评估，将政策风险予以防范；
同时在制作过程中，公司也将严控各个流程环节，确保项目制作贯彻政策导向。

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    2、市场风险及应对

    市场风险：虽然精品剧具备良好的市场号召力，但是整体电视剧行业供过于
求的风险仍然存在。如果公司不能有效把控产品品质，将会产生一定的市场回收
风险。

    应对措施：发挥公司项目掌控能力，加强项目宣发力度。

    七、报告结论

    本项目的实施，有助于公司实施发展战略，有助于公司提升市场份额和综合
影响力，可以获取良好的经济效益，符合全体股东利益最大化原则。

    综上所述，本次使用部分超募资金投资电视剧项目切实可行。




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