东杰智能：拟对合并常州海登赛思涂装设备有限公司形成的商誉进行商誉减值测试所涉及的含商誉资产组可回收价值资产评估报告2020-04-21
本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
山西东杰智能物流装备股份有限公司拟对合并常州海登
赛思涂装设备有限公司形成的商誉进行商誉减值测试所
涉及的含商誉资产组可回收价值
资产评估报告
开元评报字[2020]175号
共1册，第1册
开元资产评估有限公司
CAREA Assets Appraisal Co. , Ltd
2020 年 4 月 7 日
山西东杰智能物流装备股份有限公司拟对合并常州海登赛思涂装设备有限
公司形成的商誉进行商誉减值测试所涉及的含商誉资产组可回收价值资产评估报告
目 录
声 明 -------------------------------------------------------------------------------------- 1
资产评估报告摘要 --------------------------------------------------------------------- 3
资产评估报告 --------------------------------------------------------------------------- 6
一、委托人和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人-------- 6
二、评估目的 --------------------------------------------------------------------------- 7
三、评估对象和评估范围 ------------------------------------------------------------ 7
四、价值类型 --------------------------------------------------------------------------- 9
五、评估基准日 ----------------------------------------------------------------------- 10
六、评估依据 -------------------------------------------------------------------------- 10
七、评估方法 -------------------------------------------------------------------------- 11
八、评估程序实施过程和情况 ----------------------------------------------------- 14
九、评估假设 -------------------------------------------------------------------------- 16
十、评估结论 -------------------------------------------------------------------------- 18
十一、特别事项说明 ----------------------------------------------------------------- 19
十二、资产评估报告使用限制说明 ----------------------------------------------- 20
十三、资产评估报告日 -------------------------------------------------------------- 20
资产评估报告附件 -------------------------------------------------------------------- 22
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公司形成的商誉进行商誉减值测试所涉及的含商誉资产组可回收价值资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告是依据中华人民共和国财政部发布的资产评估基本准则
和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制的。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本
资产评估报告载明的使用范围依法使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估
报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及签字资产评估
专业人员不承担责任。
三、本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估
报告使用人和国家法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，
其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
四、资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估机构对委托人
申报的含商誉资产组可回收价值的估算，只是委托人编制财务报表过程中分析是
否存在商誉减值的诸多工作之一，评估结论也并非是对商誉是否减值以及损失金
额的认定和保证。委托人及其审计机构应该按照会计准则的要求，完整履行商誉
减值测试程序，正确分析理解和使用评估结论。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估
报告中假设和限制条件的限制；资产评估报告使用人应当充分关注并考虑资产评
估报告中载明的假设前提、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响，依
法合理使用评估结论。
六、本资产评估机构及其资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估
准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
七、本次评估的评估对象所涉及的含商誉资产组范围已经由委托人和相关当
事人申报并经其采用签字、盖章或法律允许的其他方式确认；资产组未来现金流
量预测或财务预算已经委托人管理层批准。委托人和相关当事人依法对其所提供
资料的真实性、合法性、完整性负责；因委托人和相关当事人提供虚假或不实的
法律权属资料、财务会计信息或者其他相关资料，资产评估专业人员履行正常核
查程序未能发现而导致的法律后果应由委托人和相关当事人依法承担责任。
八、本资产评估机构及执行本项目的资产评估专业人员与资产评估报告中的
评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益
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关系，对相关当事人不存在偏见。
九、资产评估专业人员业已对本资产评估报告中的评估对象所涉及的商誉及
相关资产组、历史财务数据及管理层批准的预测性财务信息进行了必要的查验；
业已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况和资料进行了查验，并对已发现
的产权资料瑕疵等问题进行了如实披露，但并非对评估对象的法律权属提供保证。
十、本资产评估报告中如有万元汇总数与明细数据的合计数存在的尾数差异，
系因电脑对各明细数据进行万元取整时遵循四舍五入规则处理所致，应以汇总数
据为准。
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涉及的含商誉资产组可回收价值
资产评估报告摘要
开元评报字[2020]175 号
开元资产评估有限公司接受山西东杰智能物流装备股份有限公司（简称“委
托人”或“东杰智能”）的委托，根据有关法律法规和资产评估准则，坚持独立、
客观、公正原则，采用收益法，按照必要的评估程序，对山西东杰智能物流装备
股份有限公司拟对合并常州海登赛思涂装设备有限公司（以下简称 “常州海登”）
形成的商誉进行减值测试所涉及的含商誉资产组（以下简称“委估资产组”）在评
估基准日的可回收价值进行了评估。现将资产评估报告摘要如下：
一、评估目的
为山西东杰智能物流装备股份有限公司进行商誉减值测试提供其申报的合
并常州海登赛思涂装设备有限公司形成的含商誉资产组于评估基准日的可回收
价值参考意见。
二、评估对象和评估范围
本次评估对象为山西东杰智能物流装备股份有限公司申报的含商誉资产组
（或资产组组合）的可回收价值；评估范围为山西东杰智能物流装备股份有限公
司申报的合并常州海登赛思涂装设备有限公司所形成的含商誉资产组（或资产组
组合）相关资产。
三、价值类型
价值类型为可回收价值。
四、评估基准日
评估基准日为2019年12月31日。
五、评估方法
预计未来现金流量折现法。
六、评估结论
截至评估基准日，山西东杰智能物流装备股份有限公司申报的含商誉的资产
组账面价值为34,529.16万元，可回收价值评估结论为45,380.00万元（大写为人
民币肆亿伍仟叁佰捌拾万元整）。
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资产评估报告使用者应当充分考虑和关注本资产评估报告中所载明的假设
条件、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
七、特别事项说明
（一）引用其他机构出具报告结论的情况
无。
（二）权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
无。
（三）委托人未提供的其他关键资料情况或评估资料不完整的情形
无。
（四）评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素
无。
（五）重要的利用专家工作及相关报告情况
评估基准日财务数据摘自经中天健会计师事务所（特殊普通合伙）工作底
稿，本次评估是在审计的基础上进行的。
（六）重大期后事项
无。
（七）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论
影响的情况
因受新型冠状病毒肺炎疫情防控措施的影响，资产评估专业人员来能对评
估对象涉及的所有长期资产进行现场调查和核实验证。应委托人要求目前仅采
用了电话、电子邮件、远程视频等现代通讯手段进行在线查勘和资料收集与核
对，并依据委托人提供的现有文件资料及资产评估专业人员从其他途径收集价
格信息和资料进行估算，得出相应评估结论。截止至本报告日依据现有资料判
断，资产评估专业人员尚未发现对评估结论有重大影响的事项，但因上述现场
调查和核查验证程序受限的影响，特提示委托人及报告使用者应谨慎使用本报
告结论，关注在相关限制解除后，本机构及资产评估专业人员补充履行相关程
序后出具的相关评估结论的补充说明。
（八）抵押、担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额
及与评估对象的关系
除自有房屋外，其他租赁房屋的情况如下：
序号 出租方 承租方 租赁内容 租赁面积
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常州海登赛思
1 王亚楠 涂装设备有限 上海市泰虹路268弄2号502室 219.08 m2
公司
北京海登赛思
北京市朝阳区朝外大街乙12号
2 梁燕生 工业智能技术 303.93 m2
昆泰国际大厦2108
有限公司
（九）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结果产生重大影响的
瑕疵情形
无。
（十）其他需要特别说明的事项
无。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况并正确理
解和使用评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
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涉及的含商誉资产组可回收价值
资产评估报告
开元评报字[2020]175 号
山西东杰智能物流装备股份有限公司：
开元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律法规和资产评估准
则，坚持独立、客观、公正原则，采用收益法，按照必要的评估程序，对贵公司
拟对合并常州海登赛思涂装设备有限公司（以下简称 “常州海登”）形成的商誉进
行减值测试所涉及的含商誉资产组（以下简称“委估资产组”）在评估基准日的可
回收价值进行了评估。现将资产评估报告情况报告如下：
一、委托人和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
（一）委托人概况
本次评估的委托人是山西东杰智能物流装备股份有限公司，基本信息如下：
统一社会信用代码：91140000602064271C
名 称：山西东杰智能物流装备股份有限公司
类 型：其他股份有限公司(上市)
住 所：太原市尖草坪区新兰路51号
法定代表人：王永红
注册资本：18067.0836万元人民币
成立日期：1995年12月14日
经营期限：1995年12月14日至长期
经营范围：物流设备、自动化生产线、输送线、仓储设备、涂装设备、自
动监控系统、自动化配送中心、立体停车库、电气设备、工业机器人的设计、
制造、安装、调试；自有房屋经营租赁；电力业务：太阳能光伏发电；电力供
应：售电业务；机电设备安装工程；进出口：自营和代理各类商品和技术的进
出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
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（二）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
本资产评估报告的使用人为委托人及其聘请的主审会计师事务所和经办注
册会计师和按照有关法律法规规定的相关监管机构。除此之外，未经资产评估机
构和委托人确认的任何机构或个人不能由于得到本资产评估报告而成为本报告
的使用人。
二、评估目的
为山西东杰智能物流装备股份有限公司进行商誉减值测试提供其申报的合
并常州海登赛思涂装设备有限公司形成的含商誉资产组（或资产组组合）于评估
基准日的可回收价值参考意见。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
本次评估对象为山西东杰智能物流装备股份有限公司申报的合并常州海登
赛思涂装设备有限公司形成的含商誉资产组（或资产组组合）的可回收价值。
（二）评估范围
评估范围为山西东杰智能物流装备股份有限公司申报的合并常州海登赛思
涂装设备有限公司形成的含商誉的资产组（或资产组组合）相关资产。
资产组包含的资产构成明细及其测试前账面值和对应的商誉账面价值由委
托人申报并经其聘请的天健会计师事务所（特殊普通合伙）主审会计师审核后
确定。各类资产具体明细详见《资产清查评估明细表》。
1.含商誉资产组账面值
金额单位：万元
测试日 100%股权 申报的不含商誉 测试前资含商誉
资产组名称
对应商誉账面价值 资产组账面价值 资产组账面价值
常州海登赛思涂装设备有限公司
28,883.27 5,645.89 34,529.16
含商誉资产组
2.不含商誉资产组的构成
金额单位：万元
序号 项目 数量（项） 测试前账面价值
1 房屋建筑物 1 2,090.38
2 构筑物 1 552.26
3 机器设备 141 543.93
4 车辆 19 211.55
5 电子设备 115 44.34
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6 土地使用权 1 951.89
7 其他无形资产—软件 2 1.61
8 无形资产组合 1 1,161.45
9 长期待摊费用 16 88.48
不含商誉资产组合计 5,645.89
上述资产组组合资产范围经由委托人确定，评估基准日财务数据为委托人
提供的山西东杰智能物流装备股份有限公司合并报表口径财务数据。
3.商誉的形成
金额单位：万元
取得的可辨
合并形成的
资产组名称 取得方式 购买日 购买比例 合并成本 认净资产公
商誉
允价值份额
常州海登赛思
涂装设备有限 2018 年
股权购买 100% 38,117.88 9,234.62 28,883.27
公司含商誉资 3月
产组
4.资产组经营单位历史收益状况
资产组经营单位常州海登赛思涂装设备有限公司近期的合并口径资产、财
务和经营状况如下表所示：
金额单位:万元
资产组经营单位 项 目 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
总资产 57,121.24 39,656.32
总负债 18,885.17 27,472.64
常州海登赛思涂装 所有者权益 38,236.07 12,183.67
设备有限公司 项 目 2019 年度 2018 年度
营业收入 26,313.09 30,355.86
营业利润 7,210.09 5,687.94
评估基准日财务数据摘自经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计的不含
商誉资产组所在个别报表数据以及委托人合并口径财务报表的合并底稿，本次评
估是在审计的基础上进行的。
5.资产组经营单位业务经营情况
常州海登属于装备制造业，成立至今一直专注于工业涂装工程领域，特别是
为汽车行业客户提供智能生产线装备工程设计、设备和工艺开发、系统集成和调
试服务及非标工程设备的制造业务。根据汽车工业一般生产流程，汽车生产线主
要包括车身成型（包括冲压、焊接、涂装、内饰）、核心零配件制造加工两道工
序，常州海登所聚焦的核心优势业务领域为整车车身成型工序中的涂装工艺，具
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体的销售模式包括提供智能涂装生产线整线或工艺单元的整体解决方案及销售
涂装设备。
常州海登提供的具体产品包括智能涂装系统整线及工艺单元，并提供智能涂
装系统改造服务。其中，“工艺单元”是指组成智能涂装系统的具有独立功能的单
元，以汽车涂装生产线为例，可分为前处理、电泳、喷涂、烘干、空调送风、废
气处理、输送等各工艺单元。“整线”是指涵盖上述主要工艺单元的完整的涂装系
统，各工艺单元需进行精密的设计、协调配合完成工作任务。智能涂装系统改造
通常为单个或多个工艺单元的改造。
汽车作为当前最为重要的陆地交通工具，使用环境复杂多变，因此要求具备
良好的耐候、耐蚀、耐擦伤及抗石击等特性，同时汽车作为家庭消费品，其美观
度也是进行消费决策时的重要考量因素。因此，汽车工业涂装需要具有防护和装
饰两大实用功能，基于此，汽车涂装工艺的重点在于在低污染、低成本的前提下，
实现对汽车车身及其他各总成部件有效的防护并达到尽量好的美化效果。而常州
海登的各类产品正是为实现上述目标而设计形成的整线、工艺单元或涂装设备。
四、价值类型
（一）价值类型及其选取
根据《以财务报告为目的的评估指南》及《企业会计准则》的相关要求，
经与委托人充分沟通并达成一致意见，选定可回收价值作为本次评估结论的价
值类型。
（二）可回收价值的定义
可回收价值是指委估资产组或资产组组合在其经营者现有管理水平和运营
模式下，预计未来现金流量的现值或公允价值减去处置费用的净额孰高者。可
回收价值等同于会计准则定义的“可收回金额”。
公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能
收到或者转移一项负债所需支付的价格。
处置费用是指与资产处置有关的法律费用、相关税费、搬运费以及为使资
产达到可销售状态所发生的直接费用等。
资产预计未来现金流量的现值是指委估资产组或资产组组合在其经营者现
有管理水平和运营模式下，在持续经营使用过程中或在其剩余使用寿命内持续
使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其
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进行折现后的金额。
五、评估基准日
本次评估的评估基准日是2019年12月31日。该评估基准日由委托方根据企
业会计准则确定，基准日即为减值测试日。
六、评估依据
（一）法律法规依据
1. 《中华人民共和国资产评估法》（中华人民共和国主席令第46号，2016
年7月2日第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；
2. 《中华人民共和国公司法》（2013年12月28日第十二届全国人民代表大
会常务委员会第六次会议修正）；
3. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总局
令第50号，经财政部、国家税务总局令第65号修订）；
4. 《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财政部、国家税务总局
财税〔2016〕36号)；
5. 《关于调整增值税税率的通知》（财政部 税务总局财税[2018]32号）；
6. 《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日第十届全国人民代表
大会第五次会议通过）；
7. 《中华人民共和国证券法》（2019年12月28日第十三届全国人民代表大
会常务委员会第十五次会议第二次修订，于2020年3月1日起施行）；
8. 《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部 税务总局 海关总署公告
2019年第39号）；
9. 其他与资产评估相关的法律、法规。
（二）评估准则依据
1. 《资产评估基本准则》（财政部财资[2017]43号）；
2. 《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30号）；
3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协[2018]36号）；
4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协[2018]35号）；
5. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协[2017]33号）；
6. 《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协[2018]37号）；
7. 《以财务报告为目的的评估指南》（中评协[2017]45号）；
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8. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46号）；
9. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47号）；
10. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48号）；
11. 《企业会计准则第8号——资产减值》；
12. 《企业会计准则第20号——企业合并》；
13. 《企业会计准则第39号——公允价值计量》；
14. 《会计监管风险提示第8号——商誉减值》。
（三）资产权属依据
1. 资产组的业务经营许可证等（复印件）；
2. 机动车行驶证（复印件）；
3. 重要资产的购置发票、合同和相关资料等（复印件）；
4. 其他相关权属依据。
（四）评估取价依据
1. 评估基准日的会计报表；
2. 委托人和相关单位提供的历史与现行资产价格资料及财务资料；
3. 国家统计局、省（市）统计局发布的统计资料；
4. 北京科学技术出版社出版的《资产评估常用数据与参数手册》；
5. 评估基准日的银行贷款利率、国债利率、赋税基准及税率等；
6. 委托人提供未来投资计划与发展规划、历史收益统计及未来收益预测资料；
7. 其他相关资料。
（五）其他参考依据
1. 宏观经济分析资料；
2. 行业分析资料及行业内专家研究报告；；
3. 证券市场有关资料；
4. wind资讯金融终端；
5. 《企业会计准则》及相关的具体准则、应用指南；
6. 其他相关参考资料。
七、评估方法
（一）评估方法选择
资产评估基本方法是指评定估算资产价值所采用的途径、程序和技术手段
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的总和，包括市场法、收益法和成本法三种基本方法及其衍生方法。
根据《以财务报告为目的的评估指南》《企业会计准则第8号—资产减值》
的相关规定，资产评估专业人员执行以财务报告为目的的评估业务，应当根据
评估对象、价值类型、资料收集情况和数据来源等相关条件，参照会计准则关
于评估对象和计量方法的有关规定，选择评估方法。
本次评估目的是为委托人进行商誉减值测试提供其申报的含商誉资产组
（或资产组组合）于评估基准日的可回收价值参考意见。可回收价值即会计准
则规定的“可收回金额”，根据《企业会计准则第8号—资产减值》的规定：可收
回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流
量的现值两者之间较高者确定。只要有一项超过了资产的账面价值，就表明资
产没有发生减值，不需再估计另一项金额。
资产的公允价值减去处置费用后的净额，应当根据公平交易中销售协议价
格减去可直接归属于该资产处置费用的金额确定。
不存在销售协议但存在资产活跃市场的，应当按照该资产的市场价格减去
处置费用后的金额确定。资产的市场价格通常应当根据资产的买方出价确定。
在不存在销售协议和资产活跃市场的情况下，应当以可获取的最佳信息为
基础，估计资产的公允价值减去处置费用后的净额，该净额可以参考同行业类
似资产的最近交易价格或者结果进行估计。
企业按照上述规定仍然无法可靠估计资产的公允价值减去处置费用后的净
额的，应当以该资产预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。
根据上述规定，资产评估专业人员经过核查，利用观察、询问、访谈、核
对、函证、监盘、勘查、书面审查、实地调查等手段分析，均无法获取该资产
组公平交易中销售协议价格、市场价格减去处置费用后的金额及同行业类似资
产的最近交易价格或者结果。结合以前年度测试采用的评估方法，并且分析评
估对象的特点、资料收集情况，采用预计未来现金流量的现值作为资产组的可
收回金额。
（二）预计未来现金流量折现法（收益法）
《企业会计准则第8号—资产减值》规定的“资产预计未来现金流量的现值”
是指被评估资产在剩余使用寿命内持续使用过程中和最终处置时所产生的预计
未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额。
预计未来现金流量折现法是将预期现金净流量进行折现以确定评估对象价
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值的具体方法。与《企业会计准则第8号—资产减值》规定的“资产预计未来现金
流量的现值”内涵一致。其估算公式如下：
n
Rt
P
1 r
t
t 1
式中： P—资产组预计未来现金流量的现值
Rt—未来第t年资产组预计现金流量
t—预测期数
r—折现率
n—剩余经济寿命
在具体操作过程中，一般选用两段式折现模型。即将评估对象的预计未来
现金流量分为详细预测期和稳定期两个阶段进行预测，首先预计详细预测期（一
般为5年）各年的现金净流量；在详细预测期最后一年的预计现金净流量的基础
上预测稳定期现金净流量。最后将预测的预计未来现金流量进行折现后求和，
即得到评估对象的预计未来现金流量的现值。其基本估算公式如下：
即：
上式中：
P－评估对象预计未来现金流量的现值
g－永续年度净现金流增长率
t－明确预测期收益年限
Ai－预测前段第i年预期现金流量
At+1－永续期预期企业自由现金流量
i－折现计算期（年），根据本项目实际情况采用期中折现
资产组自由现金流量＝息税前利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金
追加额
评估对象息税前利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用
上述预计未来现金流量是根据委估资产组或资产组组合在其经营者现有管
理水平和经营模式，以资产组或资产组组合当前的经营规模为基础，并维持其
持续经营能力的前提下的正常经营活动预计产生现金净流量最佳估算数。不涉
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及企业筹资活动产生的现金流入或者流出以及与所得税收付有关的现金流量。
r－折现率：根据折现率应与所选收益指标配比的原则，本次评估采用税前
口径折现率。
根据国际会计准则 ISA36--BCZ85 指导意见，无论税前、税后现金流及相
应折现率，均应该得到相同计算结果。本次评估根据该原则将税后折现率加权
平均资本成本（WACC）计算结果调整为税前折现率口径。
WACC 模型可用下列数学公式表示：
WACC＝E/（D＋E）×Re＋D/（D＋E）×（1－t）×Rd
＝1/（D/E＋1）×Re＋D/E/（D/E＋1）×（1－t）×Rd
上式中：WACC：加权平均资本成本；
D：债务的市场价值；
E：股权市值；
Re ：权益资本成本；
Rd：债务资本成本；
D/E：资本结构；
t：企业所得税率。
计算权益资本成本时，采用资本资产定价模型（CAPM）的估算公式如下：
CAPM 或 Re ＝ Rf＋β（Rm－Rf）＋Rs
＝ Rf＋β×ERP＋Rs
上式中：Re：权益资本成本；
Rf：无风险收益率；
β：Beta系数；
Rm：资本市场平均收益率；
ERP：即市场风险溢价（Rm－ Rf）；
Rs：企业特定风险调整系数。
八、评估程序实施过程和情况
本评估机构接受委托后，即选派资产评估专业人员了解与本次评估相关的
基本情况、制定评估工作计划，并布置和协助委托方和相关单位进行资产清查
工作；随后评估小组对评估对象及其所包含的资产实施调查，收集并分析评估
所需的全部资料，选择评估方法并确定评估模型，进而估算评估对象的价值。
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自接受评估项目委托起至出具评估报告分为以下五个评估工作阶段
（一）评估项目洽谈及接受委托阶段
本评估机构通过洽谈、评估项目风险评价等前期工作程序并决定接受委托
后，即与委托人进行充分沟通、了解本评估项目的基本事项——评估目的、评
估对象与评估范围、评估基准日等，拟定评估工作方案和制定评估计划，并与
委托人签订《资产评估委托合同》。
（二）现场调查和收集资料阶段
该阶段的主要工作内容是: 提交《资产评估须提供资料清单》；指导委托方
及相关单位清查资产、准备评估资料；收集并验证评估资料；尽职调查访谈、
核查资产与验证评估资料、市场调查及收集市场信息和相关资料等。
1.提交《资产评估须提供资料清单》
根据委托评估资产的特点，提交有针对性的《资产评估须提供资料清单》、
《资产评估申报明细表》等，要求委托人和相关单位积极进行评估资料准备工
作。
2.指导清查资产、准备评估资料
与委托人和相关单位相关工作人员联系，布置并辅导其按照资产评估的要
求填列《资产评估申报明细表》和准备评估所需要的相关资料。
3.收集并验证资料
对委托人和相关单位提供的资料进行验证、核对，对发现的问题协同其解
决。
4.现场勘查与重点清查
通过访谈、查阅重要业务合同、会计凭证、替代程序等方式，对委托人确
认的资产组组成及业务真实性进行必要的查验，对评估对象所涉及的资产进行
抽样核实，对重要资产进行详细勘查、并编制《现场勘查工作底稿》。
5.尽职调查访谈
根据评估对象的具体情况、委托人和相关单位提供的资料，与委托人和相
关单位治理层、管理层、技术人员通过座谈、讨论会以及电话访谈等形式，就
与评估对象相关的事项（包括但不限于商誉形成的过程、商誉资产组的划分、
商誉的初始确认及后续计量等）以及资产组所在行业的历史情况与未来发展趋
势等方面的理解达成共识。
6.市场调查及收集市场信息和相关资料
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在收集委托人和相关单位根据《资产评估须提供资料清单》提供的资料的
基础上进一步收集市场信息、行业资料、宏观资料和地区资料等，以满足评定
估算的需要。
（三）评定估算阶段
该阶段的主要工作内容是:
1.选择评估方法及评估模型
根据评估对象的实际状况和具体特点以及资料收集情况，确定选择的评估
方法、具体评估模型。
2.评定估算
根据选择的评估方法及具体模型，合理确定评估模型所需评估参数，测算
评估对象的初步评估结果，形成资产评估明细表和资产评估说明以及相关评估
工作底稿。
（四）汇总评估结果及撰写初步资产评估报告阶段
对初步的评估结果进行分析、汇总，对评估结果进行必要的调整、修正和
完善，确定初步的汇总评估结果，并起草初步资产评估报告并连同资产评估明
细表、资产评估说明和评估工作底稿提交本资产评估机构内部审核。
（五）出具资产评估报告
经本资产评估机构内部审核通过后的资产评估报告，在不影响对评估结论
进行独立判断的前提下，与委托人或者委托人同意的其他相关当事人就资产评
估报告有关内容进行沟通，并对沟通情况进行独立分析，按本公司质量控制制
度和程序，并决定是否对资产评估报告进行调整，在对需要调整的内容修改完
善资产评估报告后，由本资产评估机构出具并提交正式资产评估报告。
九、评估假设
根据评估准则的规定，资产评估专业人员在充分分析产权持有人的资本结
构、经营状况、历史业绩、发展前景，考虑宏观经济和区域经济影响因素、所
在行业现状与发展前景对产权持有人价值影响等方面的基础上，对委托人或者
相关当事方提供的资料进行必要的分析、判断和调整，在考虑未来各种可能性
及其影响的基础上合理设定如下评估假设。
（一）前提条件假设
1.公平交易假设
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公平交易假设是假定评估对象已处于交易过程中，评估师根据评估对象的
交易条件等按公平原则模拟市场进行估价。
2.公开市场假设
公开市场假设是假定评估对象处于充分竞争与完善的市场（区域性的、全
国性的或国际性的市场）之中，在该市场中，拟交易双方的市场地位彼此平等，
彼此都有获得足够市场信息的能力、机会和时间；交易双方的交易行为均是在
自愿的、理智的而非强制的或不受限制的条件下进行的，以便于交易双方对交
易标的之功能、用途及其交易价格等作出理智的判断。在充分竞争的市场条件
下，交易标的之交换价值受市场机制的制约并由市场行情决定，而并非由个别
交易价格决定。
3.持续经营假设
持续经营假设是假定评估对象所涉及的资产按其目前的模式、规模、频率、
环境等持续不断地经营。该假设不仅设定了评估对象的存续状态，还设定了评
估对象所面临的市场条件或市场环境。
（二）一般条件假设
1.假设国家和地方（资产组经营业务所涉及地区）现行的有关法律法规、行
业政策、产业政策、宏观经济环境、政治、经济和社会环境等较评估基准日无
重大变化。
2.假设资产组经营业务所涉及地区的财政和货币政策以及所执行的有关利
率、汇率、赋税基准及税率、政策性征收费用等不发生重大变化。
3.假设无其他人力不可抗拒因素和不可预见因素对资产组的持续经营形成
重大不利影响。
（三）特殊条件假设
1.假设资产组现有的各类证照和各项许可资质到期后可续期。
2.假设资产组所在企业在未来所采用的会计政策和评估基准日所采用的会
计政策在所有重要方面基本一致。
3.假设资产组在现有的管理方式（模式）和管理水平的基础上，其业务范
围（经营范围）、经营方式、产品结构、决策程序与目前基本保持一致，且其业
务的未来发展趋势与所在行业于评估基准日的发展趋势基本保持一致。
4.假设资产组的经营管理者是尽职的，且有能力担当其职务和履行其职责；
并假设资产组现有的主要管理团队、业务团队和技术团队保持稳定并持续为公
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司服务。
5.假设资产组的生产经营完全遵守现行所有有关的法律法规。
6.假设委托人及相关单位提供的资料（基础资料、财务资料、运营资料、
预测资料等）均真实、准确、完整，有关重大事项披露充分。
7.假设资产组的收益在各年是均匀发生的，其年度收益实现时点为每年的
年中时点。
8.资产评估专业人员对委估资产的勘察仅限于其外观和使用状况，并未对
结构等内在质量进行测试，故不能确定其有无内在缺陷。本报告以委估资产内
在质量符合国家有关标准并足以维持其正常使用为假设条件。
9.假设被评估单位租赁用房到期可以顺利续租。
10.常州海登获已获得高新技术企业资质，预测期按 15%企业所得税率预测，
假设该资质到期后可顺利续期。
（四）上述评估假设对评估结果的影响
设定评估假设条件旨在限定某些不确定因素对资产组的收入、成本、费用
乃至其营运产生的难以量化的影响，上述评估假设设定了评估对象所包含资产
的使用条件、市场条件等，对评估值有较大影响。根据资产评估的要求，资产
评估专业人员认定这些假设条件在评估基准日成立且合理；当未来经济环境发
生较大变化时，本资产评估机构及其签名资产评估专业人员不承担由于上述假
设条件的改变而推导出不同评估结果的责任。当未来经济环境发生较大变化或
者上述评估假设不复完全成立时，评估结论即告失效。
十、评估结论
截至评估基准日，山西东杰智能物流装备股份有限公司申报的合并常州海登
赛思涂装设备有限公司形成的含商誉资产组（或资产组组合）账面价值为
34,529.16万元，可回收价值45,380.00万元（大写为人民币肆亿伍仟叁佰捌拾万
元整）。
资产组或资产组组合的可回收价值评估结论见下表：
单位：万元
测试日 100%股
申报的不含商誉 测试前资产组含 可回收价值评估
资产组名称 权对应商誉账面
资产组账面价值 商誉账面价值 值
价值
常州海登赛思涂
装设备有限公司 28,883.27 5,645.89 34,529.16 45,380.00
含商誉资产组
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十一、特别事项说明
（一）引用其他机构出具报告结论的情况
无。
（二）权属资料不全面或者存在瑕疵的情形
无。
（三）委托人未提供的其他关键资料情况或评估资料不完整的情形
无。
（四）评估基准日存在的未决事项、法律纠纷等不确定因素
无。
（五）重要的利用专家工作及相关报告情况
评估基准日财务数据摘自经中天健会计师事务所（特殊普通合伙）工作底
稿，本次评估是在审计的基础上进行的。
（六）重大期后事项
无。
（七）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论
影响的情况
因受新型冠状病毒肺炎疫情防控措施的影响，资产评估专业人员来能对评
估对象涉及的所有长期资产进行现场调查和核实验证。应委托人要求目前仅采
用了电话、电子邮件、远程视频等现代通讯手段进行在线查勘和资料收集与核
对，并依据委托人提供的现有文件资料及资产评估专业人员从其他途径收集价
格信息和资料进行估算，得出相应评估结论。截止至本报告日依据现有资料判
断，资产评估专业人员尚未发现对评估结论有重大影响的事项，但因上述现场
调查和核查验证程序受限的影响，特提示委托人及报告使用者应谨慎使用本报
告结论，关注在相关限制解除后，本机构及资产评估专业人员补充履行相关程
序后出具的相关评估结论的补充说明。
（八）抵押、担保、租赁及其或有负债（或有资产）等事项的性质、金额
及与评估对象的关系
除自有房屋外，其他租赁房屋的情况如下：
序号 出租方 承租方 租赁内容 租赁面积
1 王亚楠 常州海登赛思涂装 上海市泰虹路268弄2号502室 219.08 m2
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设备有限公司
北京海登赛思工业 北京市朝阳区朝外大街乙12号昆泰
2 梁燕生 303.93 m2
智能技术有限公司 国际大厦2108
（九）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结果产生重大影响的
瑕疵情形
无。
（十）其他需要特别说明的事项
无。
十二、资产评估报告使用限制说明
（一）使用范围：本资产评估报告仅供委托人用于本报告载明的财务报告目
的时使用。同时，本资产评估报告的评估结论是在本资产评估报告列明的评估假
设和限制条件前提下，为本报告载明的特定财务报告目的而提出的评估对象于评
估基准日这一特定时点，根据《企业会计准则》的规定所确定的特定价值类型的
价值参考意见，该评估结论只能用于本报告所述特定财务报告目的时有效，用于
其他任何目的无效。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其签名资产评
估专业人员不承担责任。
（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法
律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资
产评估报告的使用人。
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估结论不等同
于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证
（五）若未征得本资产评估机构书面许可，任何单位和个人不得复印、摘抄、
引用本资产评估报告的全部或部分内容或将其全部或部分内容披露于任何媒体，
法律、法规规定以及相关当事人另有约定的除外。
十三、资产评估报告日
本资产评估报告日为 2020 年 4 月 7 日。
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（本页为山西东杰智能物流装备股份有限公司商誉减值测试涉及的含商誉资产
组可回收价值资产评估报告签字页，无正文）
开元资产评估有限公司 资产评估专业人员：
中国北京 资产评估专业人员：
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资产评估报告附件
1. 委托人法人营业执照复印件
2. 评估对象所涉及的主要资产权属证明资料复印件
3. 委托人承诺函
4. 资产评估机构资格证明文件或备案文件复印件
5. 资产评估机构法人营业执照副本复印件
6. 签名资产评估专业人员职业资格证书登记卡复印件
7. 收益法评估汇总表及评估对象未来现金流现值测算表
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