青岛天能重工股份有限公司
与
中泰证券股份有限公司
关于
青岛天能重工股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
二〇二二年十一月
深圳证券交易所：
根据贵所《关于青岛天能重工股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核
问询函》（审核函〔2022〕020265 号）（以下简称“问询函”）的要求，青岛天能
重工股份有限公司（以下简称“天能重工”、“公司”或“发行人”）和中泰证券股份
有限公司（以下简称“中泰证券”、“保荐机构”）会同和信会计师事务所（特殊普
通合伙）（以下简称“和信会计师事务所”、“会计师”）、北京德和衡律师事务所（以
下简称“德和衡律师事务所”、“律师”），对审核问询函所列的问题进行了逐项核
查和落实，并就审核问询函进行逐项回复，同时按照审核问询函的要求对《青岛
天能重工股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书》（以下简称“募集说明
书”）等文件进行了修订和补充。
说明：
1、如无特别说明，本审核问询函回复中的简称或名词释义与募集说明书中
的简称或名词释义具有相同含义。
2、本回复中的字体代表以下含义：
问询函所列问题 黑体（加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体、Times New Roman（不加粗）
对募集说明书的修改、补充 楷体（加粗）
3、本回复中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，系四舍五
入造成。
1
目录
问题 1 .............................................................. 3
问题 2 ............................................................. 27
其他问题 .......................................................... 63
2
问题 1
发行人本次拟募集资金不超过 150,000 万元，扣除发行费用后用于天能重
工武川 150MW 风电项目（以下简称项目一）、江苏天能海洋重工有限公司海上风
电装备制造生产线技改项目（以下简称项目二）、海上风电装备制造生产线技改
项目（以下简称项目三）、吉林天能塔筒制造生产线技改项目（以下简称项目四）
和补充流动资金。目前公司持有并网风力发电场容量约 363.8MW，项目一实施后
公司新增 150MW 风电场运营规模，经测算项目一毛利率为 58.28%。项目二达产
后将新增年产塔筒 1 万吨、吸力桶 2 万吨以及四脚导管架 2 万吨的产能，税后
内部收益率为 19.13%。项目三达产后将新增年产 3 万吨的塔筒、单桩产能，税
后内部收益率为 17.10%。项目四实施完毕后，将提升产线生产制造能力。最近
一年及一期，公司风机塔筒的产能利用率分别为 75.90%和 46.01%。
请发行人补充说明：（1）结合市场容量、国家新能源领域补贴退坡等政策
变动情况、国内风电产品需求变动情况、行业竞争情况、发行人行业地位、目
前公司同类产品的产能及产能利用情况、公司同类产品在建拟建项目的产能情
况、下游客户情况、在手订单或意向性订单、同行业可比公司情况等说明本次
募投项目产能规模的合理性及产能消化措施，是否存在较大产能闲置的风险；
（2）结合同行业上市公司和发行人现有可比项目情况、公司对销售数量和价格
的预计依据等说明本次募投效益测算是否谨慎、合理；（3）结合本次募集资金
投入明细、各项投资是否为资本性支出及补充流动资金金额，说明补流比例是
否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有
关规定；（4）募投项目目前进展、资金预计使用进度、已投资金额及资金来源
等情况，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；（5）
量化分析新增的折旧摊销对未来经营业绩的影响。
请发行人补充披露（1）（2）（5）相关风险。
3
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（2）（3）（4）（5）核查并发表
明确意见。
回复：
一、结合市场容量、国家新能源领域补贴退坡等政策变动情况、国内风电
产品需求变动情况、行业竞争情况、发行人行业地位、目前公司同类产品的产
能及产能利用情况、公司同类产品在建拟建项目的产能情况、下游客户情况、
在手订单或意向性订单、同行业可比公司情况等说明本次募投项目产能规模的
合理性及产能消化措施，是否存在较大产能闲置的风险
（一）风电市场容量及国内风电产品需求，国家新能源领域补贴退坡等政
策变动情况
1、国内风电市场容量广阔
根据国家《“十四五”可再生能源发展规划》（以下简称“《规划》”），截至 2020
年底，我国风电、光伏发电装机容量分别达到了 2.8 亿千瓦、2.5 亿千瓦。为实
现我国承诺的二氧化碳排放“碳达峰、碳中和”的目标，《规划》明确 2030 年我国
风电和太阳能发电总装机容量目标达到 12 亿千瓦以上，规划新增装机容量为现
有装机容量的 1.26 倍。“十四五”期间，我国风电和太阳能发电量要较 2020 年实
现翻倍，国家规划的市场增量空间巨大。
“十三五”期间，我国累计新增风电发电装机容量 1.51 亿千瓦。截至 2022 年
6 月末，已有二十余省份发布了本省的“十四五”能源发展规划，累计已规划风电
装机容量超过 2 亿千瓦时，相比“十三五”期间新增装机容量增幅超过 30%。
2、海上风电迎来高速增长
近年来，随着我国海上风电行业关键技术取得突破，海上风电运维经验和产
业服务体系逐渐完善，我国已经成为海上风电装机量增速最快的国家。根据中国
风能协会《2021 年中国风电吊装容量统计简报》统计，2021 年，我国新增海上
风电装机容量 14.48GW，同比增长 193%，占 2021 年全球新增海上风电装机量
4
的一半以上，新增装机容量已连续三年居世界首位。
根据广东、浙江、福建、江苏、山东等多个沿海省份陆续公布的“十四五”
海上风电发展规划，“十四五”末，中国海上风电预计投入运营规模将达到约
60GW，较 2021 年底增长约 150%，市场增量规模巨大。
本次募投项目（江苏天能技改项目、广东天能技改项目）主要覆盖省份的“十
四五”海上风电发展规划如下：根据江苏省《江苏省“十四五”可再生能源发展专
项规划》，“十四五”期间，江苏省将进一步扩大可再生能源应用规模，提升可再
生能源电力在全社会用电量中的比重，全省可再生能源装机将达到 6,600 万千瓦
以上，其中，风电装机达到 2,800 万千瓦以上，并重点发展海上风电；根据广东
省《广东省能源发展“十四五”规划》，广东省将在“十四五”期间持续优化能源供
应结构，大力发展可再生能源，重点推进海上风电规模化开发，光伏发电集中式
和分布式并举发展，“十四五”期间新增风电、光伏装机容量各 2,000 万千瓦。
3、新能源领域补贴退坡对市场增长影响较小
陆上风电及海上风电国家补贴的相继退出，促使了近两年风电项目的集中抢
装，2022 年市场增速预计将有所放缓。但是在“碳达峰、碳中和”政策背景下，
国家及各省份规划了巨大的市场增量空间，且在海上风电方面，为支持海上风电
发展，公司本次募投技改项目主要覆盖的广东、浙江等省份均陆续出台了各自的
省补政策，下游风电装机需求未出现下滑。根据国家能源局统计数据，2022 年
1-9 月，全国新增风电装机容量 1,924 万千瓦，同比增长 17.10%，仍保持了较高
增速。预计未来两年，国家补贴政策的变化对下游市场需求的影响将逐渐褪去，
市场将进入平稳增长阶段。
（二）行业竞争及发行人行业地位情况
近年来，我国风电行业历经了高速、粗放的发展阶段，2021 年底前的风电
补贴及“抢装潮”，更使得行业内不断有新进入者，竞争较为激烈。目前，国内塔
架生产企业约 100 多家，然而这些厂商的规模与技术水平存在着较大的差异。在
市场占有率方面，由于塔筒运输半径的限制和行业进入壁垒相对较低，塔筒行业
整体集中度也相对较低，根据 CWEA 数据，截至 2020 年末，行业 CR4（行业前
四名份额集中度）仅为 31.26%。行业内的龙头企业包括天顺风能（002531.SZ）、
5
泰胜风能（300129.SZ）、大金重工（002487.SZ）及本公司。
随着补贴政策的全面退出，平价上网时代的到来，目前行业已经进入了结构
优化调整期。企业间的竞争重点转向降本增效，发展方向包括提高单机功率及技
术水平、延长产品使用寿命、降低运维支出费用等。尤其在新兴的大功率、高塔
筒、海上风电设备市场上，风塔市场主要由国内少数实力较强的企业占据，下游
厂商对供应商的工艺创新、质量控制、交货履约情况、售后服务等方面都提出了
更高要求，市场订单主要集中在包括天能重工在内的上市公司等龙头企业手中。
未来随着国家对清洁能源需求的持续增长及风电市场竞争的良性化、优质
化，行业内龙头企业将获得更多的发展机遇，市场将逐渐进行优化整合，许多规
模较小、技术水平落后的公司将被整合、淘汰，有助于包含本公司在内的龙头企
业进一步提高市场占有率水平。
（三）目前公司同类产品的产能及产能利用情况、公司及同行业同类产品
在建及拟建项目的产能情况
1、发行人风电场项目情况
（1）风能利用及弃风率情况
截至 2022 年 9 月末，发行人运营的已并网发电的风电场项目共 6 个，报告
期内各风电场核准装机容量及弃风情况如下：
报告期各期弃风率
序 核准装 2022
风电场 运营子公司 2019 2020 2021
号 机容量 年 1-9
年 年 年
月
1 石哲风电场 长子远景风电有限公司 74.8MW 0.08% 2.32% 0.15% 1.32%
2 塘坝渠风电场 靖边风润风电有限公司 49MW 20.94% 21.43% 30.74% 27.61%
德州一期风电
3 50MW - 5.74% 1.12% 1.81%
场 德州新天能新能源有限
德州二期风电 公司
4 50MW - - 1.26% 2.03%
场
阿巴嘎旗风电 阿巴嘎旗鑫昇新能源投
5 100MW - - 38.06% 9.78%
场 资建设有限公司
阳泉二期风电 阳泉景祐新能源有限公
6 40MW - - 8.82% 0.68%
场 司
报告期末，发行人并网发电的风电场装机容量合计为 363.8MW，其中塘坝
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渠 49MW 风电场建造之初因设计缺陷，电力输出线径较小，限制了发电水平，
阿巴嘎旗 100MW 风电场因采用的特高压设备性能欠佳，公司于 2021 年度主动
对上述两个项目风机运转进行了限制，因此存在一定比例的弃风情况。目前阿巴
嘎旗风电场特高压设备已进行升级改造，2022 年 1-9 月份弃风率已大幅下降。
2021 年，上述两个风电场项目仍保持了较高的盈利水平，未来公司将适时通过
技改对塘坝渠风电场设备进行改进完善，降低弃风率水平，以提高经济效益。除
此之外，公司其余合计 214.8MW 的风电场在报告期内的平均弃风率低于 3%，
且低于全国风电场平均弃风水平。因此，公司运营的风电场不存在严重弃风情况，
风能利用充分。
（2）公司及同行业在建风电场项目及产能比较情况
近年来，同行业可比公司均积极拓展新能源发电业务，储备、投资建设并持
有运营风力发电场、光伏发电站等新能源业务。根据天顺风能、大金重工等同行
业公司近期公布的再融资方案，公司及同行业主要在建风电场募投项目情况如
下：
序号 行业内公司 风电场募投项目
1 天顺风能 乌兰察布市兴和县 500MW 风电场建设项目
2 大金重工 辽宁阜新彰武西六家子 250MW 风电场项目
3 天能重工 天能重工武川 150MW 风电场项目
2、发行人塔筒业务情况
（1）发行人塔筒业务现有产能布局、产能利用率情况
鉴于风电塔筒行业的特殊运营模式，运输费用占发行人生产成本的比例较
高，发行人根据市场需求进行了较为广泛的区域产能布局，可以有效降低成本，
提高竞争优势，并加强发行人与客户的业务粘性，增强销售与售后服务能力，为
销售规模增长打下基础。同时，发行人风机塔筒销售订单主要通过招投标方式取
得，且生产及销售采取“属地就近”原则，以缩小运输半径，降低运输费用，故各
生产基地排产计划受周边省份政策及客户风电场建设规划进度影响，部分工厂产
能利用率有所波动。2021 年度公司产能利用情况如下：
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设计产能 2021 年产 产能利用
序号 基地
（吨） 量（吨） 率（%）
山东青岛工厂、新疆哈密工厂、吉林大安
工厂、湖南郴州工厂、内蒙古兴安盟工厂、
1 421,666.67 378,900.44 89.86
江苏盐城工厂、大连工厂、吉林通榆工厂、
内蒙古商都工厂
2 广东汕尾工厂、云南玉溪工厂 92,166.67 11,109.40 12.05
合计 513,833.33 390,009.84 75.90
注：2021 年新投产工厂的产能根据实际投产月份进行折算。
2021 年底，发行人已建成生产基地合计设计产能为 51.38 万吨，其中广东汕
尾工厂（海上风电）于 2021 年投产，投产当年尚处于订单承接及产能爬坡阶段；
云南玉溪工厂受周边省份风电场建设需求较低影响，排产不足。上述生产基地
2021 年度产量较低，导致发行人产能利用率整体偏低。除上述基地外，公司其
余生产基地产能利用较为充分。此外，由于风电设备行业季节性特点，客户需求
主要集中在三四季度，公司各个季度产量分布不均，为了提升公司的峰值交付能
力，整体需预留部分产能，才能满足客户需求，因此公司全年产能利用率 80-90%
相对较高。截至 2022 年 9 月末，广东汕尾及云南玉溪工厂产量及在手订单规模
已大幅超过 2021 年产量，产能利用率得到了明显提升。
发行人现有塔筒业务主要为陆上塔筒业务，行业竞争较为激烈，而江苏天能
海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目（以下简称“江苏项目”）、
海上风电装备制造生产线技改项目（以下简称“广东项目）为海上风电装备制造
技改项目，制造难度更大，成本更高，因此竞争激烈程度低于陆上风电。尤其是
江苏项目产品主要为吸力桶、四脚导管架，属于深海风电设备，制造难度、制造
成本明显高于普通海上风电设备，因此行业内竞争企业较少，预计产能利用率更
高。相比陆上风电，海上风电具备风电机组发电量高、单机装机容量大、机组运
行稳定以及不占用土地，不消耗水资源，适合大规模开发等优势，同时，海上风
电一般靠近传统电力负荷中心，便于电网消纳，免去长距离输电的问题，因而全
球风电场建设已出现从陆地向近海发展的趋势，预计未来海上风电设备的市场规
模扩张将会提速。此外，海上塔筒生产基地的产能受到场地堆放能力、塔筒吊送
及码头出货能力等多重因素影响，此次江苏项目和广东项目着力于提升基地塔筒
吊送、堆放能力，改进低效率生产工艺环节，有助于产能释放，因此此次技改募
投项目具备合理性。
8
（2）公司及同行业在建海上塔筒生产基地情况
根据广东、江苏、山东等省份已发布的“十四五”能源发展规划，“十四五”
期间海上风电业务具备广阔的市场增量，因此势必将带动风电设备制造商增加投
入，提升海上风电设备制造产能，抢占市场，2022 年，公司及同行业可比公司
部分新建海上风电基地情况如下：
可比公司名称 产品类型 新建产能地区 新建产能
天顺风能 海塔、单桩等海上风电设备 德国、射阳 约 60 万吨
大金重工 海塔等海上风电设备 阳江 一期 20 万吨
600 套风电塔筒、350
海力风电 海塔、单桩等海上风电设备 东营、南通
套桩基
天能重工 海塔等海上风电设备 东营 一期 20 万吨
注：同行业可比公司相关数据均来源于上市公司已披露的公告文件。
根据上表，同行业可比公司均在加速布局海上风电设备产能，以抢占未来海
上风电增量市场，发行人募投技改项目及自有资金新建项目所覆盖的广东、江苏、
山东等沿海区域在“十四五”期间均规划了巨大的市场容量，行业对未来的市场增
长抱有积极预期，公司进行适当的产能储备具备必要性。
（四）公司在手订单或意向性订单、客户情况
2022 年 1-9 月份，公司共生产塔筒 29.07 万吨，较上年同期增长 28.34%，
下游市场需求景气，公司订单量充足，截至 2022 年 10 月末，公司塔筒业务在手
及意向订单情况如下：
序号 基地 在手订单（吨） 已中标订单（吨）
1 山东青岛工厂 54,339.44 3,449.85
2 新疆哈密工厂 4,866.05 10,364.88
3 吉林大安工厂 19,536.31 1,199.97
4 云南玉溪工厂 20,961.78 968.46
5 湖南郴州工厂 2,604.22 -
6 内蒙古兴安盟工厂 52,438.86 -
7 江苏盐城工厂 5,630.73 16,900.00
8 大连工厂 17,180.25 6,981.40
9 吉林通榆工厂 22,805.45 330.11
9
序号 基地 在手订单（吨） 已中标订单（吨）
10 内蒙古商都工厂 49,834.77 222.17
11 广东汕尾工厂 16,858.15 1,910.50
12 内蒙古包头工厂 10,902.68 246.22
合计 277,958.69 42,573.55
公司塔筒业务订单执行周期通常为 4-6 个月左右，公司积极进行市场开拓，
消化现有及新增产能，持续中标下游风电场塔筒订单，稳定且滚动不断增加的订
单为产能消化提供了充分的保障。截至 2022 年 10 月末，公司塔筒业务在手及已
中标订单合计为 32.05 万吨，在手订单下游客户涵盖中广核、中国电建、明阳智
能、上海华能等大型风电企业，订单量充足。
（五）本次募投项目产能规模的合理性及产能消化措施，是否存在较大产
能闲置的风险
1、天能武川 150MW 风电场项目合理性及消化措施
（1）内蒙古风电行业高速发展，弃风率情况持续改善
内蒙古作为国家重要能源和战略资源基地，在保障国家能源安全、畅通经济
大循环上具有十分重要的地位。党的十八大以来，内蒙古紧紧围绕建设国家重要
能源和战略资源基地的战略定位，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系，加
速形成多元发展。内蒙古风能资源丰富，可开发风能约 14.6 亿千瓦、占全国可
开发风能总量的 57%，发展风电产业具备得天独厚的优势。根据内蒙古自治区能
源局统计，截至 2021 年年底，内蒙古完成风电并网装机容量 3,996 万千瓦，为
全国累计并网容量最高的省份。2022 年 3 月，内蒙古能源局发布《内蒙古自治
区“十四五”可再生能源发展规划》，明确“十四五”时期，内蒙古自治区可再
生能源发电装机规模将达到 1.35 亿千瓦以上，其中风电装机规模达到 8,900 万千
瓦，较 2021 年底增长约 123%，增长前景广阔。
弃风率方面，内蒙古在近几年持续加大电网建设投入，提升风能消纳能力，
根据前瞻产业研究院统计数据，2016 至 2021 年间，内蒙古弃风率整体呈下降趋
势，已由 2016 年的 21%下降至 2021 年的 8.9%，弃风情况大幅改善。《内蒙古自
治区“十四五”可再生能源发展规划》提出，“十四五”期间将实施灵活电网工
10
程，构筑现代新型电力系统。通过提升电网灵活性、优化电网机构、电网智能化
改造、电网增量建设等途径，配以新能源储能产业设施的构建，加快提升自治区
电网的消纳送出能力，新增风电项目的电力消纳将得到有效保障。
（2）入选保障性并网项目，电力消纳风险较低
为深入学习贯彻习近平生态文明思想和习近平总书记关于能源安全新战略
的重要论述，落实“碳达峰、碳中和”目标，以及完成 2030 年非化石能源占一
次能源消费比重达到 25%左右、风电太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上
等任务，国家能源局于 2021 年 5 月发布《国家能源局关于 2021 年风电、光伏发
电开发建设有关事项的通知》，根据该通知要求，各省市要强化可再生能源电力
消纳责任权重引导机制，建立保障性并网、市场化并网等并网多元保障机制，完
成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目，由电网企业实行保障性
并网。
2021 年，内蒙古自治区能源局出台《内蒙古自治区能源局关于 2021 年风电、
光伏发电开发建设有关事项的通知》，明确为确保完成自治区 2021 年可再生能源
非水电最低消纳责任权重、2022 年可再生能源非水电消纳责任权重预期目标，
2021 年自治区计划安排一批集中式风电、光伏发电保障性并网项目，由国网内
蒙古东部电力有限公司、内蒙古电力（集团）有限责任公司保障项目的电力送出
和消纳。
根据《自治区能源局关于公布自治区 2021 年保障性并网集中式风电、光伏
发电项目优选结果的通知》，呼和浩特市共有“天能重工武川 150MW 风电项目”
等 5 个项目入选内蒙古自治区 2021 年保障性并网集中式风电、光伏发电优选项
目。上述项目将由自治区电力公司保障并网。因此，公司此次武川风电场募投项
目并网及电力消纳风险较低。
（3）提高对风电场运营管理水平
近年来，公司凭借自身的风电设备制造能力，积极向产业链下游延伸，拓展
新能源发电业务，公司目前已投入并网运营的风电场合计 363.8MW，经过多年
的开发与经营，公司积累了成熟的风电场运营经验，风电弃风率保持在合理区间。
未来，公司将致力于提升风电场的管理水平，并适时对老旧设备及低效能环节进
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行改进，持续提升风电场项目的经营效率和经济效益。
2、江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目、海上风
电装备制造生产线技改项目合理性和产能消化措施
受制于塔筒运输半径，公司分别在江苏、广东布局了海上风电生产基地，覆
盖东南沿海周边省份。根据广东、江苏等省份“十四五”期间的风电装机容量规
划，公司上述工厂具备充足的潜在订单。同行业可比公司均对未来市场增长抱有
积极预期，正加速布局海上风电产能，以抢占未来海上风电增量市场。因此，公
司进行适当的产能储备具备必要性。
此外，海上塔筒生产基地的产能受到场地堆放能力、塔筒吊送及码头出货能
力等多重因素的影响，此次广东天能、江苏天能技改项目着力于提升基地塔筒吊
送、堆放能力，改进低效率工艺环节，有助于产能释放，附带产能新增。因此，
此次技改募投项目具备合理性。
未来，公司将依托现有优质客户资源，紧跟国家及沿海各省份风电产业规划，
抢抓山东、广东等省份建设千万千瓦级海上风电基地机遇，努力抢占各省份规划
风电装机市场增量，扩大风电海上风电市场份额。
综上，公司报告期内风电场总体弃风率水平较低，内蒙古自治区规划风电装
机容量市场广阔，本次武川 150MW 风电场项目具备电力消纳优势，公司具备成
熟的风电场建设运营经验，本次募投风电场项目建设具备必要性和合理性。公司
的塔筒业务市场认可度较高，具备广阔的市场空间及良好的市场拓展能力，目前
手订单产能充足，随着市场开拓及业务量增加，预计项目实施和实现预期效益不
存在重大不确定性，产能消化方面预计不存在较大问题。因此，此次募投项目新
增产能具备必要性及合理性，不存在较大产能闲置的风险。
二、结合同行业上市公司和发行人现有可比项目情况、公司对销售数量和
价格的预计依据等说明本次募投效益测算是否谨慎、合理
（一）关于天能重工武川 150MW 风电项目效益测算情况
1、武川项目与同行业上市公司和发行人现有可比项目税后内部收益率、税
后投资回收期对比情况
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预案披露 税后内部 税后投资
上市公 投资总额
项目名称 日期（最 收益率 回收期
司 （万元）
终版） （%） （年）
大金重 阜新彰武西六家子 250MW 风 2021 年 12
186,930.69 12.50 7.69
工 电场项目 月 30 日
天顺风 乌兰察布市兴和县 500MW 风 2022 年 7
308,589.48 8.66 10.22
能 电场项目 月 21 日
九洲集 泰来九洲大兴 100MW 风电项 2022 年 9
61,889.41 10.34 未披露
团 目 月 23 日
甘肃电 高台县盐池滩 100MW 风电场 2022 年 3
63,178.84 8.72 10.20
投 项目 月 31 日
最大值 - - 12.50 10.22
最小值 - - 8.66 7.69
平均值 - - 10.06 9.37
德州新天能赵虎镇 50MW 风电 2020 年 6
31,148.53 9.83 9.36
场项目 月 19 日
天能重 德州新天能赵虎镇二期 50MW 2020 年 6
31,621.32 10.96 8.59
工 风电场项目 月 19 日
天能重工武川 150MW 风电场 2022 年 9
79,303.92 11.23 8.12
项目 月 30 日
风电项目效益测算方面，大金重工、天顺风能、九州集团、甘肃电投等可比
公司的上述风电项目均为根据《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通
知》（发改价格〔2021〕833 号）规定不再享受中央财政补贴，实行平价上网的
风电项目，与武川项目一致，因此具有可比性。
由于可比公司的募投项目披露信息有限，无法查阅其税后内部收益率、税后
投资回收期以外的其他效益测算数据，因此仅统计并对比税后内部收益率、税后
投资回收期。经对比，武川项目的税后内部收益率略高于可比公司平均值，但低
于大金重工项目；税后投资回收期略低于可比公司平均值，但高于大金重工项目。
因此，发行人武川项目预计效益处于同行业上市公司同类型项目可比范围内，与
行业情况基本相符。
关于武川项目与发行人现有可比项目的比较情况，发行人依据《风电场风能
资源评估办法》（GB/T18710-2002）的技术要求，通过获取、分析项目区域的测
风数据、实测地形图等对风电场的风能情况进行测算分析。综合考虑尾流修正、
空气密度修正、控制与湍流折减、叶片污染折减、厂用电、线损能量损耗、周边
风电场对发电量的影响、软件折减、气候影响停机、不确定性等因素，对风电场
上网电量和发电小时数进行修正，测算本次天能重工武川 150MW 风电项目年发
13
电利用小时数约为 3,037.90 小时，原测算的德州新天能赵虎镇 50MW 风电场项
目、德州新天能赵虎镇二期 50MW 风电场项目年单机发电小时数分别为 2,341
小时和 2,250 小时，由于武川属于《关于完善风力发电上网电价政策的通知》（发
改价格[2009]1906 号）规定的第 I 类风能资源区，武川项目发电小时数明显高于
发行人现有可比项目。此外，德州项目单机容量为 2.0-2.2MW，而武川项目单机
容量为 6.25MW，因此武川项目单机容量更高，因此单位投资成本更低，历年折
旧费相对更低；且近年来风电设备技术发展迅猛，风电机组的稳定性提升较快，
单位运维费大幅度降低。因此武川项目虽然不能享受上网补贴，但由于其年发电
利用小时数高于德州项目，且折旧费、运维费等主要成本相对更低，因此武川项
目测算所得的税后内部收益率更高，税后投资回收期更短，具有合理性。
2、武川项目与同行业上市公司和发行人现有风电业务毛利率对比情况
上市公司 2022 年 1-6 月毛利率（%） 2021 年毛利率（%） 平均值（%）
天顺风能 68.92 70.00 69.46
甘肃电投 48.57 30.92 39.75
天能重工 68.47 74.12 71.30
天能重工武川项目 59.43
注：由于同行业上市公司未披露 2022 年 1-9 月风电业务毛利率，因此只根据各公司 2022 年
1-6 月毛利率情况进行比较。
天顺风能、甘肃电投两家可比公司风电业务毛利率 2021 年、2022 年 1-6 月
的平均值分别为 69.46%和 39.75%。发行人基于地理位置及谨慎性考虑，测算的
武川项目毛利率为 59.43%，处于可比公司风电业务可比范围内，与行业情况基
本相符，且低于发行人现有风电业务 2021 年、2022 年 1-6 月份毛利率的平均水
平，因此项目效益测算合理、谨慎。
3、发行人对武川项目销售数量和价格的预计依据
发行人通过合理预测本次募投项目的年平均利用小时数，乘以项目的并网装
机规模，得出项目的预计年发电量；再依据项目预计的上网电价，计算得出项目
预计年发电收入。具体情况如下：
项目：天能重工武川 150MW 风电项目
上网电价（元/kWh、含税） 0.2829
14
项目：天能重工武川 150MW 风电项目
发电利用小时（小时） 3,037.90
上网电量（MWh） 455,685.00
营业收入（万元） 11,408.26
（1）上网电价
2021 年 6 月，国家发改委下发《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项
的通知》（发改价格〔2021〕833 号），规定 2021 年起，对新备案集中式光伏电
站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平
价上网。直接执行当地燃煤发电基准价。
根据内蒙古发改委印发《深化燃煤发电上网电价形成机制改革的实施方案》
（内发改价费字〔2020〕80 号）的通知，现行燃煤发电标杆上网电价机制自 2020
年 1 月 1 日起改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制。基准价按现行燃煤
发电标杆上网电价确定，蒙西、蒙东电网基准价分别为每千瓦时 0.2829 元、0.3035
元。因此此次天能重工武川 150MW 风电项目按照 0.2829 元/KWh 进行测算。
（2）发电小时数
本次募投项目位于内蒙古武川县，风能资源丰富。公司依据《风电场风能资
源评估办法》（GB/T18710-2002）的技术要求，通过获取、分析项目区域的测风
数据、实测地形图等对风电场的风能情况进行测算分析。综合考虑尾流修正、空
气密度修正、控制与湍流折减、叶片污染折减、厂用电、线损能量损耗、周边风
电场对发电量的影响、软件折减、气候影响停机、不确定性等因素，对风电场上
网电量和发电小时数进行修正，测算本次天能重工武川 150MW 风电项目年发电
利用小时数约为 3,037.90 小时。
（3）上网电量
上网电量=装机容量*发电利用小时
（4）营业收入
营业收入=上网电量*上网电价
15
综上，发行人对武川项目销售数量和价格的预计依据合理，本次募投效益测
算谨慎、合理。
（二）关于天能本次技改项目效益测算情况
江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目建成达产后，
将在现有基础上新增年产塔筒 1 万吨、吸力桶 2 万吨以及四脚导管架 2 万吨的产
能，原有产能为年产塔筒 5 万吨、单桩 5 万吨；海上风电装备制造生产线技改项
目建成达产后，将在现有基础上新增 3 万吨的塔筒、单桩产能，原有产能为年产
塔筒 6 万吨、单桩 4 万吨；吉林天能塔筒制造生产线技改项目实施完毕后，将大
幅提升产线生产制造能力，提升生产效率，不新增产能。
1、江苏项目、广东项目与同行业上市公司可比项目效益测算数据对比情况
上市公 预案披露日期 投资总额（万 税后内部收
项目名称
司 （最终版） 元） 益率（%）
大金重 2021 年 12 月 30
大金重工阜新基地技改项目 42,718.79 6.43
工 日
江苏项目 2022 年 9 月 30 14,126.03 19.13
发行人
广东项目 日 9,196.70 17.10
根据大金重工披露信息，大金重工阜新基地技改项目将引进先进的焊接工艺
技术和塔筒检测技术，结合该公司自身的研发与创新能力，本次募投项目实施后
将进一步提升该公司陆上风电塔筒的生产效率，降低生产成本，提高检测效率和
能力，有效降低该公司陆上风电塔筒的生产周期，进一步保障该公司的供应能力，
并提升该公司在行业内的竞争力。
江苏项目计划将现有塔筒、管桩生产线产能制造提升，提高国内外海上风电
10MW 及以上塔筒、管桩结构生产技术及交付能力，升级产品结构，新增吸力桶
/四脚导管架生产建造能力，建设大型海上风电机组装备综合产业出口制造基地。
广东项目拟对喷漆车间进行改造，将塔筒油漆喷涂由人工喷涂改为采用自动
喷漆设备进行喷涂；拟在原生产车间改建 2 条单桩生产线，配置海上风机基础管
桩制造专业设备和设施，配置大型桥吊和龙门吊；拟对 80 亩露天场地进行回填
平整，作为塔筒、单桩的堆放场地。
16
从募投项目产品角度考虑，大金重工阜新基地技改项目产品为大型化陆上塔
筒，江苏项目产品为海上塔筒、吸力桶、以及四脚导管架，广东项目产品为海上
塔筒、单桩，各技改项目的投资方向不同，天能技改项目产品为海上风电设备，
制造难度更大，成本更高，因此销售价格高于陆上风电设备，内部收益率更高。
从毛利率角度考虑，2022 年 1-9 月，公司风机塔筒制造业务整体毛利率为 11.24%，
而海上风机塔筒毛利率为 14.31%，明显高于陆上风机塔筒毛利率。因此，三个
项目产品具有一定差异，虽然各技改项目都能提升产能，但技改的方向、技改内
容差异较大，不具有可比性。此外，相较于新建项目，由于技改项目是在原有项
目厂房、设备基础上对生产场地及设备进行更新、改造，对基础设施的投入金额
相对较少，因此收益情况好于新建项目。
2、发行人对江苏项目、广东项目销售数量和价格的预计依据
销售数量方面，江苏项目、广东项目测算过程中，均假设建设期结束后，运
营期第 1 年达产 30%，运营期第 2 年达产 70%，运营期 3 年达产 100%。根据以
上对本次募投项目产能规模的合理性及产能消化措施的论述，预计江苏项目、广
东项目不存在较大产能闲置的风险，且两技改项目的新增产能比例不高，新增产
能消化方面预计不存在较大问题，因此测算过程中以运营期各年的产能作为销售
数量。
销售价格方面，江苏项目、广东项目测算过程中，单桩、塔筒的单价均按照
1 万元/吨测算，吸力桶、四脚导管架均按照 1.1 万元/吨测算。
公司风机塔筒产品的主要原材料为钢板。报告期内，受新冠疫情及国家供给
侧改革影响，钢材的价格在报告期内整体呈上升趋势，因此公司风机塔筒产品单
位销售价格也整体呈现上升趋势，2019 年为 7,853.95 元/吨，2022 年 1-9 月为
8,814.43 元/吨。公司目前风机塔筒产品主要为陆上风电设备，而本次江苏项目、
广东项目产品均为海上风电设备，制造难度更大，成本更高，因此销售价格高于
陆上风电设备。2022 年 1-9 月，发行人海上风机塔筒的单位销售价格为 9,689.06
元/吨。而吸力桶、四脚导管架主要为深海风电设备，制造难度、制造成本高于
普通海上风电设备，同时考虑到成本和售价上涨趋势，本次测算过程中产品价格
的测算较为合理、谨慎。
17
可比公司方面，由于可比公司披露的同类产品单价信息较少，根据可查阅到
的天顺风能相关信息，天顺风能 2021 年 1-9 月风力发电塔筒不含税单价为 0.81
万元/吨，该数据大于天能重工 2020 年的平均单价，小于天能重工 2021 年、2022
年 1-9 月的平均单价。考虑到双方的产品差异，以及单位销售成本、单价的增长
趋势，发行人江苏项目、广东项目测算过程中单桩、塔筒的单价稍高于天顺风能
2021 年 1-9 月份的平均单价，具有合理性。
公司江苏天能、广东天能海上风电装备制造生产线技改项目效益测算过程
中，相关的测算数据已充分考虑海上风电行业增长趋势及市场规模情况、补贴政
策变化情况，产品价格预测过程中也已充分考虑现有同类产品市场价格情况、价
格变动趋势，因此收入预测相对合理、谨慎；成本、费用的预测过程中，也已参
考公司近两年的各项成本、费用占收入比例，同时结合市场竞争情况、毛利率变
动趋势等进行预测，相对比较谨慎。公司产能消化方面预计不存在较大问题，因
此公司结合现有业务规模、产能利用率、业绩情况等对上述海上风电装备制造生
产线技改项目进行效益测算较为合理。
综上，江苏项目、广东项目效益测算较为谨慎、合理。
三、结合本次募集资金投入明细、各项投资是否为资本性支出及补充流动
资金金额，说明补流比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司
融资行为的监管要求》的有关规定
发行人本次拟募集资金不超过 150,000.00 万元，扣除发行费用后全部用于以
下项目：
拟投入募集资金金额
序号 项目名称 投资总额（万元）
（万元）
1 天能重工武川 150MW 风电项目 79,303.92 77,000.00
江苏天能海洋重工有限公司海上风电
2 14,126.03 13,000.00
装备制造生产线技改项目
3 海上风电装备制造生产线技改项目 9,196.70 8,500.00
4 吉林天能塔筒制造生产线技改项目 6,778.60 6,500.00
5 补充流动资金 45,000.00 45,000.00
合计 154,405.25 150,000.00
18
上述募投项目中，除补充流动资金外的建设类项目拟使用募集资金部分不包
含铺底流动资金、预备费、生产准备费等非资本性支出。募投项目具体投资构成
等情况如下：
（一）天能重工武川 150MW 风电项目
本项目投资主要包括施工辅助工程、设备及安装工程、建筑工程、其他费用、
基本预备费以及送出工程投资等投资内容，项目计划总投资 79,303.92 万元，其
中资本性支出 77,235.02 万元，拟由本次发行股票募集资金投入 77,000.00 万元，
其余部分由公司自筹解决，具体构成如下：
是否属于资本性
序号 项目 投资金额（万元） 占总投资比例
支出
1 施工辅助工程费 2,191.53 2.76% 是
2 设备及安装工程费 61,978.16 78.15% 是
3 建筑工程费 7,550.55 9.52% 是
其中生产准备费
534.90 万元不属
4 其他费用 4,966.68 6.26% 于资本性支出，
其余属于资本性
支出
5 基本预备费 1,534.00 1.93% 否
6 送出工程投资 1,083.00 1.37% 是
合计 79,303.92 100.00% -
公司本次向特定对象发行股票董事会决议日为 2022 年 3 月 18 日，本次项目
董事会前投入资金 260.82 万元，项目预计投资金额 79,303.92 万元，扣除非资本
性支出、董事会以前期间已投入的少量金额后大于拟使用本次募集资金金额，本
次募集资金中 77,000.00 万元将用以投入或置换该项目在发行人董事会以后的资
本性支出。
（二）江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目
本项目投资主要为建筑工程费及设备购置费，项目计划投资总额为
14,126.03 万元，其中资本性支出 13,273.50 万元，拟由本次发行股票募集资金投
入 13,000.00 万元，具体构成如下：
序号 项目 投资金额（万元） 占总投资比例 是否属于资本性
19
支出
1 建筑工程费 3,720.00 26.33% 是
2 设备购置费 9,553.50 67.63% 是
3 预备费 223.20 1.58% 否
4 铺底流动资金 629.33 4.46% 否
合计 14,126.03 100.00% -
本募投项目不存在董事会前投入的情形，本次募集资金中 13,000.00 万元将
用以投入或置换该项目在发行人董事会以后的资本性支出。
（三）海上风电装备制造生产线技改项目
本项目投资主要为设备购置费及建筑工程费，项目投资总额为 9,196.70 万
元，其中资本性支出 8,828.73 万元，拟由本次发行股票募集资金投入 8,500.00
万元，具体构成如下：
是否属于资本性
序号 项目 投资金额（万元） 占总投资比例
支出
1 建筑工程费 499.73 5.43% 是
2 设备购置费 8,329.00 90.57% 是
3 预备费 27.58 0.30% 否
4 铺底流动资金 340.39 3.70% 否
合计 9,196.70 100.00% -
本募投项目不存在董事会前投入的情形，本次募集资金中 8,500.00 万元将用
以投入或置换该项目在发行人董事会以后的资本性支出。
（四）吉林天能塔筒制造生产线技改项目
本项目投资主要为设备购置费及建筑工程费，项目计划总投资 6,778.60 万
元，其中资本性支出 6,778.60 万元，拟由本次发行股票募集资金投入 6,500.00
万元，具体构成如下：
是否属于资本性
序号 项目 投资金额（万元） 占总投资比例
支出
1 建筑工程费 1,378.00 20.33% 是
2 设备购置费 5,400.60 76.97% 是
合计 6,778.60 100.00% -
20
本募投项目不存在董事会前投入的情形，本次募集资金中 6,500.00 万元将用
以投入或置换该项目在发行人董事会以后的资本性支出。
公司本次发行募集资金投资项目资本性支出与非资本性支出情况如下：
序 视同补充流动 拟投入募集资
项目名称 投资总额 资本性支出
号 资金投资金额 金金额
天能重工武川
1 79,303.92 2,068.90 77,235.02 77,000.00
150MW 风电项目
江苏天能海洋重工有
2 限公司海上风电装备 14,126.03 852.53 13,273.50 13,000.00
制造生产线技改项目
海上风电装备制造生
3 9,196.70 367.97 8,828.73 8,500.00
产线技改项目
吉林天能塔筒制造生
4 6,778.60 - 6,778.60 6,500.00
产线技改项目
5 补充流动资金 45,000.00 45,000.00 - 45,000.00
合计 154,405.25 48,289.40 106,115.85 150,000.00
根据《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订
版）》的规定，通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票
方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务；通过其他
方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的
30%。根据《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问题 14 的相关要求，募
集资金用于支付人员工资、货款、铺底流动资金等非资本性支出的，视同补充流
动资金。资本化阶段的研发支出不计入补充流动资金。
公司本次向特定对象发行募集资金总额不超过 15 亿元，其中 10.5 亿元用于
建设项目的资本性支出，4.5 亿元用于补充流动资金。补充流动资金规模占本次
发行募集资金总额的比例为 30%，符合《发行监管问答——关于引导规范上市公
司融资行为的监管要求（修订版）》的规定。
四、募投项目目前进展、资金预计使用进度、已投资金额及资金来源等情
况，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
（一）天能武川 150MW 风电项目
1、本募投项目进展情况
天能武川 150MW 风电项目建设期为 13 个月，项目于 2021 年年底启动，具
21
体建设及投产进度如下：
项目 M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12 M13
施工准备期
升压站建筑
风电基础
箱式变压器
基础
升压站安装
风机安装
箱式变压器
安装
电缆、通讯、
控制线路
并网发电
公司于 2022 年 3 月 18 日召开董事会并披露本次发行预案，项目于董事会前
仅进行了部分设计、勘察等施工准备工作。截至本回复出具日，项目已完成风机
吊装工作，正在进行变压器、电缆、控制线路等设备安装铺设工作，施工进度符
合预期，计划于 2022 年底完工并实现全容量并网发电。
2、资金使用进度，已投资金额及资金来源以及董事会投入资金情况
本募投项目计划总投资 79,303.92 万元，拟由本次发行股票募集资金投入
77,000.00 万元，截至 2022 年 10 月 31 日的已投资金额及资金来源情况如下：
单位：万元
项目名称 已投资金额 董事会前投入金额 拟置换金额 资金来源
天能武川 150MW
35,602.02 260.82 35,341.20 自有或自筹资金
风电场项目
注：上表中已投资金额为实际支付金额，尚有部分设备到货款、建筑工程款暂未支付，预计
将在风电场验收并网后逐步支付。
截至 2022 年 10 月 31 日，公司本次募投项目已投入 35,602.02 万元，其中公
司在本次发行相关董事会决议日前对募投项目投入 260.82 万元，资金来源均为
自有或自筹资金。根据本次发行的《募集说明书》中对募集资金使用的安排，上
述投入中，对本次发行相关董事会前投入金额不进行置换，其余 35,341.20 万元
先行投入将在本次发行募集资金到位后以募集资金予以置换。
22
（二）江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目、海
上风电装备制造生产线技改项目、吉林天能塔筒制造生产线技改项目
截至本回复出具日，江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技
改项目、海上风电装备制造生产线技改项目和吉林天能塔筒制造生产线技改项目
均暂未实施，上述项目将在募集资金到位后启动实施并在建设期内逐步投入。上
述项目不存在董事会前投入情况。
五、量化分析新增的折旧摊销对未来经营业绩的影响
公司本次募投项目测算中的折旧摊销方法系参考公司报告期折旧摊销政策
而确定，具体情况如下：
类别 折旧方法 折旧年限 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 20 年 5% 4.75%
风电场机组相关设备 年限平均法 20 年 5% 4.75%
机器设备 年限平均法 10 年 5% 9.50%
土地使用权 年限平均法 50 年 0 2.00%
本次募投项目达到预定可使用状态后，每年新增固定资产的折旧及摊销费用
与项目达产后年平均新增收入和年平均新增净利润情况如下（测算运营期前 10
年）：
单位：万元
项目达产后年 项目达产后年
年新增折旧摊
序号 项目名称 平均新增营业 平均新增净利
销金额
收入 润
天能重工武川 150MW 风电项
1 3,236.49 11,408.26 5,511.37
目
江苏天能海洋重工有限公司
2 海上风电装备制造生产线技 965.28 54,000.00 3,331.01
改项目
海上风电装备制造生产线技
3 722.00 30,000.00 1,646.89
改项目-广东
吉林天能塔筒制造生产线技
4 514.08 3,000.00 455.60
改项目
合计 5,437.85 98,408.26 10,944.87
本次募投项目完全达产后，新增折旧摊销对公司经营业绩的影响如下（测算
23
运营期前 10 年）：
单位：万元
项目 金额
本次募投项目年新增折旧摊销（A） 5,437.85
1、对营业收入的影响
现有业务年营业收入 414,440.76
本次募投年平均新增营业收入总额 98,408.26
年营业收入合计（B） 512,849.02
年新增折旧摊销占年营业收入合计的比重
1.06%
（A/B）
2、对净利润的影响
现有业务年净利润 45,726.32
本次募投年平均新增净利润总额 10,944.87
年净利润合计（C） 56,671.19
年新增折旧摊销占年净利润合计的比重
9.60%
（A/C）
注 1：为了便于测算，假设本次募投项目建设完成后，公司现有业务营业收入、净利润与 2021
年度数据保持一致；
注 2：上述假设仅为测算本次募投项目实施产生的折旧摊销金额对公司未来经营业绩的影
响，并不代表公司对未来经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。投资者不应据此进行
投资决策。
从上表可知，本次募投项目建成后每年新增折旧摊销金额为 5,437.85 万元，
占达产后预计年营业收入和年净利润的比重分别为 1.06%和 9.60%，年新增折旧
摊销金额占公司年营业收入和年净利润的比重均相对较低。
经测算，发行人本次募投项目具有良好的经济收益，项目顺利实施后，预计
将会新增较大规模的营业收入和净利润，本次募投项目新增的折旧摊销预计不会
对公司未来经营业绩造成重大不利影响。但由于本次募投项目建成后新增的折旧
摊销费金额相对较大，如果未来市场环境发生重大不利变化，或者项目经营管理
不善，使得募投项目的营业收入及净利润水平未能达到预期目标，则可能存在导
致公司业绩下滑的风险。
六、补充披露情况
发行人已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“五、募投项
目实施风险”之“（三）募投项目产能闲置的风险”处补充披露了相关风险，具体
24
如下：
本次募投项目天能重工武川 150MW 风电项目，由于已经入选内蒙古自治区
2021 年保障性并网集中式风电、光伏发电优选项目，因此并网及电力消纳风险
较低。江苏天能海洋重工有限公司海上风电装备制造生产线技改项目、海上风电
装备制造生产线技改项目、吉林天能塔筒制造生产线技改项目等技改项目，结合
公司现有业务规模、客户储备情况、在手订单情况以及国家相关法律和产业政策
情况、行业发展趋势等，预计不存在较大的产能消化风险。但各技改项目的实施
和产能消化，与风电设备制造行业竞争格局、市场供求、公司管理及相关人才储
备等情况密切相关，因此存在项目达产后市场需求变化、竞争加剧或市场拓展不
利等因素引致的产能闲置的风险，从而对公司业绩产生不利影响。
发行人已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“五、募投项
目实施风险”之“（一）募集资金投资项目无法产生预期收益的风险”处补充披露
了相关风险，具体如下：
本次募集资金投资项目是公司根据市场环境和行业技术趋势，以及公司自身
发展战略和条件在审慎分析基础上做出的投资决策，公司对本次募集资金投资项
目进行了充分的可行性论证，符合国家产业政策和公司的发展规划，具有较好的
市场前景，本次募投效益测算谨慎、合理。但由于项目实施存在一定周期，如项
目建成投入使用后，市场环境突变、行业竞争加剧、产业政策发生重大不利变化，
从而对公司本次募集资金投资项目的实施效果造成不利影响，导致无法达到预期
效益。
发行人已在募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”之“五、募投项
目实施风险”之“（四）募投项目新增折旧摊销导致业绩下滑的风险”处补充披露
了相关风险，具体如下：
本次募集资金投资项目的资本性投资规模较大，募投项目建成后，每年预
计将新增折旧摊销金额 5,437.85 万元。发行人本次募投项目具有良好的经济收
益，项目顺利实施后，预计将新增较大规模的营业收入和净利润，新增折旧摊
销金额占项目达产后预计的公司年度总收入和年度净利润的比重分别为 1.06%
和 9.60%，占比较小，本次募投项目新增的折旧摊销预计不会对公司未来经营业
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绩造成重大不利影响。但由于本次募投项目建成后新增的折旧摊销费金额相对
较大，如果未来市场环境发生重大不利变化，或者项目经营管理不善，使得募
投项目的营业收入及净利润水平未能达到预期目标，则可能存在导致公司业绩
下滑的风险。
七、中介机构核查程序及核查意见
（一）核查程序
中介机构就发行人上述事项，履行了以下核查程序：
1、查阅风电、风电装备等行业研究报告及行业政策情况，国家及各省份风
电发展规划，了解下游行业市场容量及需求变动情况、市场竞争情况、发行人行
业地位；
2、核查公司风电场及塔筒产能布局及产能利用情况，查阅同行业上市公司
公开披露公告等资料，了解公司及竞争对手在建及拟建产能情况；
3、了解本次募投项目产品规划，获取公司在手及意向订单、合作客户情况，
查询募投项目覆盖区域市场容量，了解新增产能消化措施，分析本次募投项目产
能规模的合理性；
4、查阅公司本次及前次募集资金募投项目可研报告，复核本次募投项目投
资及效益测算情况，查阅同行业上市公司公开披露公告等资料，比较公司及同行
业公司同类项目投资及收益率情况；
5、核查募投项目具体投资数额安排明细，分析各项投资构成是否属于资本
性支出，复核发行人本次募投项目中实质用于补充流动资金的具体金额；
6、了解募投项目的当前建设进展、募集资金使用计划安排，获取当前已投
入及本次发行相关董事会决议日前已投入资金情况；
7、查阅本次募投项目可研报告和效益测算表，查阅公司的折旧和摊销政策，
查阅公司 2021 年度报告，测算新增折旧摊销对公司未来业绩影响。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
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1、公司基于未来市场容量及公司战略规划实施本次募投项目，新能源领域
补贴退坡对风电市场增长影响较小。风电业务方面，公司报告期内风电场总体弃
风率水平较低，内蒙古自治区规划风电装机容量市场广阔，本次武川 150MW 风
电场项目具备电力消纳优势，公司具备成熟的风电场建设运营经验，本次募投风
电场项目建设具备必要性和合理性。塔筒业务方面，公司市场认可度较高，具备
广阔的市场空间及良好的市场拓展能力，发行人竞争对手亦在增扩产能广泛布
局，公司目前在手订单产能较为充足，随着市场开拓及业务量增加，预计项目实
施和实现预期效益不存在重大不确定性，产能消化方面预计不存在较大问题。因
此，此次募投项目新增产能具备必要性及合理性，不存在较大产能闲置的风险。
经核查，保荐机构及会计师认为：
1、关于武川项目，公司武川项目预计效益处于同行业上市公司同类型项目
可比范围内，与行业情况基本相符；武川项目处于第 I 类风能资源区，且项目单
位投资成本更低，每年的折旧费和运维费也相对更低，因此与公司现有可比项目
相比，效益情况更好具有合理性；公司对武川项目销售数量和价格的预计依据合
理，本次募投效益测算谨慎、合理。关于本次技改项目，与同行业上市公司可比，
由于技改的方向、技改内容差异较大，不具有可比性；公司对技改项目销售数量
和价格的预计依据合理，本次募投效益测算谨慎、合理；
2、本次募投项目中建设类项目拟使用的募集资金均用于资本性支出，补充
流动资金占本次拟募集资金总额的比例满足《发行监管问答——关于引导规范上
市公司融资行为的监管要求》中对于补充流动资金不得超过募集资金总额 30%
的要求；
3、本次募投当前建设正常推进，已投资金额均为自有或自筹资金，董事会
前投入资金占比较低，公司将在募集资金到位后对董事会后投入资金进行置换；
4、本次募投项目建成后每年新增折旧摊销金额占达产后预计年营业收入和
年净利润的比重分别为 1.06%和 9.60%，比重均相对较低。但如本次募投项目效
益不及预期，新增折旧摊销费用将对公司未来经营业绩产生较大不利影响。公司
已在募集说明书中补充披露募投项目新增折旧摊销对业绩影响的风险。
问题 2
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根据申请文件，最近三年及一期，公司扣非归母净利润分别为 25,916.90
万元、43,084.53 万元、44,640.18 万元和 11,333.67 万元，最近一期扣非归母
净利润同比减少 45.92%。最近三年及一期，公司风机塔筒制造业务毛利率分别
为 24.46%、25.18%、15.59%和 12.15%，呈下降趋势，主要是受行业竞争加剧和
原材料价格上涨的影响；能源发电业务毛利率分别为 69.47%、66.15%、73.60%
和 70.09%，波动较大。2021 年 11 月 1 日，公司及其全资子公司天能中投（北
京）新能源科技有限公司（以下简称天能中投）与控股股东珠海港控股集团有
限公司共同出资设立珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙），截至目前发
行人及其全资子公司天能中投分别出资 200 万元和 100 万元。报告期末，发行
人房屋及建筑物账面价值为 35,956.59 万元，土地使用权账面价值为 19,573.79
万元。
请发行人补充说明：（1）最近一期公司扣非归母净利润同比减少的具体原
因及合理性，是否和同行业可比公司一致，风电补贴政策变化是否对公司经营
及盈利能力产生重大不利影响；（2）结合公司主要产品售价、成本、行业的供
需状况、发展前景、公司竞争优势、同行业可比公司等，详细说明公司毛利率
水平波动的原因及合理性，是否与同行业可比产品变动趋势一致，若存在差异
请说明具体差异原因；（3）结合珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）
投资方向与公司主营业务的联系和业务协同关系，说明其是否属于围绕现有主
营业务产业链直接上下游的投资，未认定为财务性投资是否符合《创业板上市
公司证券发行上市审核问答》（以下简称《审核问答》）相关规定；（4）发行人
自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具
体情况，并结合公司主营业务，说明最近一期末是否持有金额较大的财务性投
资（包括类金融业务）情形，是否符合《审核问答》有关财务性投资和类金融
业务的要求；（5）发行人及其子公司、参股公司经营范围是否涉及房地产开发
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相关业务类型，目前是否从事房地产开发业务，是否具有房地产开发资质等，
是否持有住宅用地、商服用地及商业房产，如是，请说明取得上述房产、土地
的方式和背景，相关土地的开发、使用计划和安排，是否涉及房地产开发、经
营、销售等业务。
请发行人补充披露（1）（2）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师对（1）（2）（4）核查并发表明确
意见，请发行人律师对（5）核查并发表明确意见。
回复：
一、最近一期公司扣非归母净利润同比减少的具体原因及合理性，是否和
同行业可比公司一致，风电补贴政策变化是否对公司经营及盈利能力产生重大
不利影响
（一）最近一期公司扣非归母净利润同比减少的具体原因及合理性，是否
和同行业可比公司一致
1、最近一期公司扣非归母净利润同比减少的具体原因及合理性
2022 年 1-9 月，公司扣非归母净利润为 14,974.52 万元，较上年同期的
33,394.32 万元下降 55.16%，降幅较大主要原因如下：
（1）塔筒制造业务毛利承压下降
2022 年 1-9 月，公司的风机塔筒制造收入占营业收入的比例为 83.95%，是
公司收入的主要来源。2021 年度及 2022 年 1-9 月，其毛利率变动情况如下：
单位：元/吨
2022 年 1-9 月 2021 年度
项目
金额 变动 金额
单位销售价格 8,814.43 -1.42% 8,941.72
单位销售成本 7,823.85 3.66% 7,547.33
风机塔筒制造毛利率 11.24% -4.35% 15.59%
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2022 年 1-9 月，公司风机塔筒单位销售价格较 2021 年全年下降 1.42%，单
位销售成本上升 3.66%，导致该业务毛利率较 2021 年全年进一步下降 4.35 个百
分点。单位销售价格下降主要是由于行业竞争持续加剧所致，具体分析如下：
由于运输半径的限制和行业进入壁垒相对较低，风机塔筒制造行业整体集中
度较低，根据 CWEA 数据，截至 2020 年末，行业 CR4 仅为 31.26%。随着 2020
年和 2021 年陆风抢装潮和海风抢装潮的到来，行业新进入者持续增加，行业竞
争有所加剧。
受抢装潮刺激行业持续扩产和提前释放部分未来需求的影响，自 2022 年以
来，行业整体供需处于短期失衡状态，竞争激烈程度上升。
行业竞争的持续加剧，导致公司对下游客户的议价能力一定程度上有所减
弱。受此影响，公司原材料成本的上升短期内无法全部传导至下游终端客户，进
而使公司风机塔筒业务毛利率在 2022 年 1-9 月承压下行。
受毛利率下滑较多影响，虽然 2022 年 1-9 月，公司塔筒业务销售收入较上
年同期有所上升，但该业务整体贡献毛利仅为 24,621.50 万元，较上年同期的
34,987.87 万元仍有所下滑。
（2）新能源发电业务毛利下滑
2022 年 1-9 月，公司新能源发电业务毛利为 26,247.55 万元，较上年同期的
29,777.33 万元有所下降，主要原因如下：
一方面，在 2021 年 1-9 月期间，公司存在德州二期风电场、阿巴嘎旗风电
场和阳泉二期风电场等三个风电场处于试生产阶段。根据《企业会计准则解释第
15 号》（财会〔2021〕35 号）规定，应对风电场试运行销售相关的收入和成本分
别进行会计处理，计入当期损益，不再将试运行销售相关收入抵销相关成本后的
净额冲减固定资产成本或者研发支出，而试生产阶段风电场相关资产尚未完成转
固，不涉及计提固定资产折旧，因此公司 2021 年 1-9 月的风力发电业务毛利较
高，上述事项增厚了 2021 年 1-9 月新能源发电业务毛利 6,235.20 万元。2022 年
1-9 月期间，公司不存在试生产阶段的风电场。
另一方面，受 2022 年 1-9 月公司风场平均风速降低及国家竞价上网政策影
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响，新能源发电业务收入有所下降，而成本端基本保持不变，因此该业务毛利较
上年同期有所下降。
2、同行业可比公司扣非归母净利润及其变动趋势
2022 年 1-9 月，公司及同行业其他上市公司扣非归母净利润及其变动趋势比
较如下：
单位：万元
2022 年 1-9 月 2021 年 1-9 月
可比公司
金额 增长率 金额
天顺风能 41,015.46 -47.95% 78,804.69
泰胜风能 23,425.59 24.18% 18,863.80
大金重工 30,378.37 -28.18% 42,297.07
平均值 31,606.47 -17.32% 46,655.19
天能重工 14,974.52 -55.16% 33,394.32
注：数据来源于各公司定期报告，2022 年 1-9 月增长率为和上年同期数据比较的结果。
由上表可知，公司及同行业可比公司 2022 年 1-9 月扣非归母净利润均较上
年同期存在较大变动。公司与可比公司降幅平均值差异较大，主要是原因如下：
在 2021 年 1-9 月期间，公司存在德州二期风电场、阿巴嘎旗风电场和阳泉
二期风电场等三个风电场处于试运行阶段。由于试生产阶段风电场相关资产尚未
完成转固，不涉及计提固定资产折旧，因此公司 2021 年 1-9 月的风力发电业务
毛利较高。2022 年 1-9 月，公司不存在试生产阶段的风电场，因此可假设剔除上
述风电场试生产阶段对 2021 年 1-9 月的收入和成本的影响后进行对比分析，剔
除上述影响后，公司 2022 年 1-9 月扣非后净利润较上年同期下降 44.81%。
天顺风能 2022 年 1-9 月的扣非归母净利润较上年同期下降 47.95%，与公司
下降幅度差异较小。
泰胜风能 2022 年 1-9 月的扣非归母净利润较上年同期上升 24.18%，优于同
行业平均水平。经查阅其公开资料，分析其部分原因可能如下：一方面，泰胜风
能因存在海外业务而持有一定的美元资产（根据其 2022 年半年度报告，截至 2022
年 6 月 30 日，其美元净资产为 7,037.10 万美元），随着 2022 年三季度美元兑人
民币汇率大幅上升，合理推测其持有美元资产产生的汇兑收益也随之大幅上升，
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财务费用大幅下降，2022 年 1-9 月，其财务费用发生额同比下降了 7,851.45 万元；
另一方面，泰胜风能的海外业务占比较高（根据其 2022 年半年报数据，塔筒业
务中海外业务占比达到 63.36%），而其海外业务毛利率相对较高且受国内市场影
响较小，因此其整体净利润受到的不利影响较小。
大金重工 2022 年 1-9 月的扣非归母净利润较上年同期下降 28.18%，低于本
公司，经查阅其公开资料，分析其部分原因可能如下：大金重工 2022 年 1-9 月
持有一定的外币资产，其 2021 年 1-6 月汇兑收益为-23.28 万元，2022 年 1-6 月
汇兑收益为 2,215.61 万元，差额为 2,238.89 万元，合理推测其持有外币资产在
2022 年 1-9 月产生了一定金额的汇兑收益，从而使得其下降幅度降低。
因此，公司 2022 年 1-9 月的扣非归母净利润在剔除试生产风电场对 2021 年
1-9 月的影响之后，变动幅度与天顺风能差异较小；公司变动幅度与泰胜风能具
有一定差异，分析可能原因是由于泰胜风能存在较大的汇兑收益以及其海外业务
占比较高所致；公司变动幅度与大金重工具有一定差异，分析可能原因是由于大
金重工存在一定金额的汇兑损益。
综上所述，公司最近一期扣非归母净利润下降幅度较大，主要是由于塔筒制
造毛利率下降、上年同期存在毛利较高的试生产阶段风电场以及因补贴政策调整
导致的新能源业务毛利下降所致。公司的扣非归母净利润下降趋势与同行业平均
值的变动趋势保持一致，与同行业其他可比公司存在一定差异，具有合理性。
（二）风电补贴政策变化是否对公司经营及盈利能力产生重大不利影响
1、对公司塔筒业务的影响
近年来，我国风电补贴退坡趋势明显，且“抢装潮”在一定程度上预支了行
业的未来需求，因此，自 2020 年“陆风抢装潮”和 2021 年“海风抢装潮”结束后，
行业短期处于供大于求的局面，行业竞争有所加剧。
在上述行业背景下，公司作为风机塔筒制造行业的龙头企业之一，凭借良好
的产品品质、合理的产能布局以及极佳的品牌信誉，仍实现了塔筒业务收入规模
的持续增长。2021 年公司塔筒业务收入较 2020 年上升 12.84%；2022 年 1-9 月，
公司塔筒制造业务营业收入达 219,089.30 万元，较上年同期增长 20.35%。
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短期来看，风电补贴政策变化将一定程度影响下游市场需求，从而加剧行业
竞争，对公司塔筒业务的经营及盈利能力可能产生一定不利影响。但长期来看，
一方面，在双碳目标的背景下，在国家《“十四五”可再生能源发展规划》的支
持和行业技术进步驱动下，风电行业拥有广阔的市场容量；另一方面，随着下游
客户对供应商的工艺创新、质量控制、交货履约情况、售后服务等方面提出了越
来越高的要求，预计行业出清速度将有所加快，公司作为行业龙头企业之一，在
行业出清完成后对下游客户的议价能力预计会逐步增强，有利于公司塔筒业务盈
利能力的回升。因此，风电补贴政策变化对公司经营及盈利能力预计不会产生重
大不利影响。
2、对公司新能源业务的影响
公司在报告期内积极布局新能源发电业务，报告期各期占营业收入的比重分
别为 7.24%、7.81%、13.31%和 15.01%；毛利占公司总毛利比例分别为 17.94%、
17.89%、40.26%和 49.04%，占比均逐年上升，新能源发电已逐渐成为公司的另
一支柱业务。
公司新能源发电业务售电价格由上网电价和售电补贴两方面组成：关于上网
电价，在竞价上网政策推出后，上网电价主要受市场供需影响，随着未来风力发
电度电成本的下降、并网发电电站的增多以及上网电价补贴的减少，公司平均上
网电价可能会有所下降；关于售电补贴，由于其以电站并网发电时点的补贴政策
为准进行计算，因此，在规划的运营期内，公司现有电站的售电补贴预计将保持
稳定。此外，随着行业技术的持续进步及公司风电运营经验的持续积累，预计未
来公司新能源发电业务的度电成本将持续下降，可有力对冲因补贴退坡带来的不
利影响。
综上，风电补贴政策的变化对公司新能源发电业务的经营及盈利能力在短期
内会产生一定的不利影响，但长期来看，随着行业技术的持续进步及公司风电运
营经验的持续积累，风电补贴政策变化预计对公司新能源发电业务的经营及盈利
能力不会产生重大不利影响。
基于谨慎原则，公司已在募集说明书“重大事项提示”部分和“第五节 与
本次发行相关的风险因素”之“三、财务有相关风险”之“（五）公司业绩下滑的风
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险”处对相关风险进行了披露。
二、结合公司主要产品售价、成本、行业的供需状况、发展前景、公司竞
争优势、同行业可比公司等，详细说明公司毛利率水平波动的原因及合理性，
是否与同行业可比产品变动趋势一致，若存在差异请说明具体差异原因
报告期内，公司主营业务收入及毛利率情况如下：
单位：万元/%
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目 毛利 毛利 毛利 毛利
收入 收入 收入 收入
率 率 率 率
风机塔筒
219,089.30 11.24 353,231.88 15.59 313,040.33 25.18 224,799.70 24.46
制造
新能源发
39,181.07 66.99 55,142.33 73.60 26,813.53 66.15 17,842.95 69.47
电
合计 258,270.37 19.70 408,374.21 23.43 339,853.86 28.41 242,642.65 27.77
（一）风机塔筒制造业务毛利率分析
报告期内，公司风机塔筒业务的毛利率、单位售价及单位成本情况如下：
单位：元/吨
2022 年 1-9 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
项目
毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率 变动 毛利率
风机塔筒制造毛利
11.24% -4.35% 15.59% -9.59% 25.18% 0.72% 24.46%
率
单位销售价格 8,814.43 -1.42% 8,941.72 13.84% 7,854.94 0.01% 7,853.95
单位销售成本 7,823.85 3.66% 7,547.33 28.42% 5,877.24 -0.93% 5,932.59
报告期内，公司风机塔筒制造业务的毛利率分别为 24.46%、25.18%、15.19%
及 11.24%，整体呈下降趋势，具体分析如下：
1、销售成本、销售价格及行业供需状况对风机塔筒制造业务毛利率的影响
（1）销售成本对公司塔筒业务毛利率的影响
报告期内，公司塔筒业务单位平均销售成本从 2019 年的 5,932.59 元/吨上升
到了 2022 年 1-9 月的 7,823.85 元/吨，上升幅度较大。具体原因分析如下：
自 2020 年新冠疫情爆发以来，包括铁矿石在内的全球大宗商品价格均大幅
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上涨，钢材生产成本也随之有所上升。同时，由于我国钢铁生产企业大都为大型
国企，且近年来重点中大型钢企正持续并购整合，钢铁行业集中度持续上升，钢
企对于其下游客户的议价能力较强，其原材料成本的上升可以较为顺畅地传导至
下游客户。因此，公司作为钢企的下游客户，报告期各期的钢材平均采购单价分
别为 4,077.21 元/吨、3,961.99 元/吨、5,522.13 元/吨和 5,274.60 元/吨，整体呈上
升趋势。由于风机塔筒制造业务中原材料占成本比重较高，原材料价格的大幅上
涨使得公司产品销售成本随之大幅上升，进而对公司塔筒制造业务毛利率产生负
面影响。
（2）销售价格对公司塔筒业务毛利率的影响
由于运输半径的限制和行业进入壁垒相对较低，塔筒行业整体集中度较低，
根据 CWEA 数据，截至 2020 年末，行业 CR4 仅为 31.26%。随着 2020 年和 2021
年陆风抢装潮和海风抢装潮的到来，行业新进入者持续增加，行业竞争有所加剧。
随着抢装潮的结束，行业整体供需短期失衡，进一步加剧了行业竞争的激烈程度。
随着行业竞争的持续加剧，公司对下游客户的议价能力有所减弱，进而使得
公司塔筒销售价格短期内未能与其成本同比例上升，部分因原材料价格上升增加
的成本由公司实际承担，最终使得公司风机塔筒业务毛利率在报告期内承压下
行。
（3）行业供需状况对风机塔筒制造业务毛利率的影响
受益于 2020 年的“陆风抢装潮”和 2021 年的“海风抢装潮”，塔筒产品在 2019
年及 2020 年整体处于供不应求的状态，公司塔筒制造业务毛利率受此影响有所
上升。2021 年以来，由于“抢装潮”在一定程度上预支了行业未来的需求，塔筒
产品短期内处于供大于求的局面。受此影响，包括发行人在内的同行业公司对下
游客户的议价能力均有所减弱，对公司风机塔筒制造业务的毛利率产生了一定的
不利影响。
2、风机塔筒制造业务的发展前景及公司竞争优势
（1）行业发展前景
根据国家《“十四五”可再生能源发展规划》，截至 2020 年底，我国风电、
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光伏发电装机容量分别达到了 2.8 亿千瓦、2.5 亿千瓦。为实现我国承诺的二氧
化碳排放“碳达峰、碳中和”的目标，《规划》明确 2030 年我国风电和太阳能发电
总装机容量目标达到 12 亿千瓦以上，规划新增装机容量为现有装机容量的 1.26
倍。“十四五”期间，我国风电和太阳能发电量要较 2020 年实现翻倍，市场增量
空间巨大。
存量市场层面，国内风电产业大规模发展已超过十年，随着风电机组 15-20
年使用寿命的临近，国内将会出现大批的退役机组。在我国风电发展早期，大多
数风电整机制造商缺乏自主研发实力，普遍从国外引进技术或者通过许可证方式
生产，消化吸收并不彻底，导致很多早期安装的风电机组设备质量不高。因此，
风电机组运行到中后期阶段，老化的风电机组出现坠落、折断等重大事故的几率
大大增加，发电量亦开始回落，设备技术性能也无法满足电网的要求，维护及保
养成本显著增加，其经济性已大大降低。因此，为了高效利用原有的优质风区，
需要提前退役技术过时的旧机组，代之以目前技术先进的大功率机组，经济效益
更好。过去十余年我国风电市场经历了爆发式的增长，目前累计装机容量占全球
的 1/3 以上，旧机组退役更新的市场庞大。
综上所述，公司的风机塔筒业务存在巨量的市场空间，发展前景良好。
（2）公司竞争优势
公司深耕风机塔筒（塔架）制造行业多年，在技术、品牌、质量、规模及产
能布局等方面均具有一定的竞争优势，具体情况如下：
①规模及品牌优势
公司为风机塔筒行业的国内龙头企业之一，业务规模位居行业前列，规模优
势明显。公司自成立以来，专业从事风机塔架的研发、生产和销售，生产规模和
销售规模逐年扩大，在行业内树立了良好的口碑。在风机塔架行业，大型客户在
选择供应商时，会倾向于选择生产规模较大且有稳定业绩的厂商。
②产能布局优势
近几年，公司根据国家风电政策的变化及各地区风电核准、建设的实际情况，
在山东、吉林、云南、湖南、新疆、江苏、内蒙古、辽宁、广东等地区均建设了
36
生产基地。鉴于行业的特殊运营模式，运输费用占发行人生产成本比例较高，而
较为广泛的区域产能分布可以有效降低发行人的生产成本，提高竞争优势，并加
强发行人与客户的业务粘性，增强销售与售后服务能力，为销售增长打下基础。
③质量优势
风机塔架为风机的支撑设备，一旦发生质量问题，将对风力发电设备及风电
场的运行造成重大不利影响。大型客户在选择塔架生产商时，会选择生产规模较
大且有稳定质量业绩的厂商。公司作为业内主要生产企业，与国内大型风电运营
商保持着良好的合作关系，拥有着良好的质量口碑与质量运行业绩，有利于公司
未来对大型客户的业务拓展。
④技术优势
风机塔架拥有一定的技术壁垒，如在法兰平面度、法兰的内倾、焊缝的棱角
要求错边量控制、厚板焊接和防腐等方面，均有严格要求，公司在本领域中拥有
较强的技术优势。公司是高新技术企业，拥有与塔筒生产相关的 129 项国家专利，
并拥有多项用于大兆瓦风电塔筒制造的核心技术。另外，公司拥有专业的技术研
发队伍，核心技术人员均有多年的研发经验，并注重在研发方面的持续投入，以
保持其在风机塔架领域的技术优势。
公司所选择的可比公司天顺风能、泰胜风能、大金重工均为风机塔筒行业内
的龙头企业，以上三家可比公司与天能重工为行业内市场份额占比的前四名，且
三家可比公司 2021 年的塔筒销量均大于天能重工。因此虽然公司在风机塔筒行
业内拥有技术、品牌、质量、规模及产能布局等方面的优势，但可比公司在上述
方面也拥有较大优势。由于运输半径的限制，各公司产能布局区域有所差异，因
此经营业绩波动情况有所差异。
3、同行业可比公司毛利率情况
报告期内，公司塔筒制造业务毛利率与同行业可比公司类似业务毛利率的变
化情况如下表所示：
简称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
天顺风能 8.87% 12.07% 17.31% 19.17%
37
简称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
大金重工 11.18% 22.32% 25.15% 22.55%
泰胜风能 14.90% 15.08% 20.87% 20.80%
平均值 11.65% 16.49% 21.11% 20.84%
天能重工 12.15% 15.59% 25.18% 24.46%
注 1：天顺风能采用“风塔及相关产品类别”数据；大金重工采用“风电塔筒”数据；泰胜
风能采用“陆上风电装备”与“海上风电装备”的合计数据；
注 2：由于同行业可比上市公司三季度报告未提供分品类的营业收入及成本数据，为保证可
比性，报告期最后一期数据均采用 2022 年半年度报告数据。
由上表可知，2019 年及 2020 年，公司塔筒业务毛利率略高于同行业平均水
平，主要是由于 2021 年之前，公司塔筒产能布局较同行业可比公司更为合理，
因此公司毛利率较高。
2021 年至今，公司塔筒业务毛利率与同行业可比公司同类业务毛利率基本
保持一致，较 2020 年有一定幅度下滑，主要是受行业整体竞争加剧和风电抢装
潮结束的影响，行业整体对下游客户的议价水平均有所降低，使得上游原材料上
涨的成本短期内无法完全传导至下游客户。此外，由于 2020 年以来，同行业可
比公司均加强了产能布局，公司相对优势有所减弱，毛利率逐渐向可比公司平均
水平靠拢。
（二）新能源发电业务分析
1、售电价格、发电成本及行业供需状况对新能源发电业务毛利率的影响
最近一年及一期，公司平均售电价格及发电成本情况具体如下：
新能源 2022 年 1-9 月 2021 年度
发电量（万千瓦时） 81,294.33 106,615.70
平均售电价格（元/千瓦时） 0.48 0.52
平均发电成本（元/千瓦时） 0.15 0.14
从售电价格方面看，由于公司的新能源发电业务属于强监管行业，其售电价
格基本由政府政策主导确定，因此受市场影响较小。报告期内，随着新能源行业
电价补贴逐渐退坡以及竞价上网政策的推出，公司平均售电价格有所下降，对公
司新能源发电业务毛利率产生了一定的不利影响。
38
从发电成本方面看，公司 2021 年完成新建了三个电站，2022 年 1-9 月无新
建电站，由于新建电站的试运行期间无需计提电站折旧，使得试运行期间的平均
发电成本低于正常运行期间水平，进而对 2021 年度全年发电成本有所摊薄。此
外，2022 年 1-9 月，受公司电站所在区域平均风速下降影响，公司发电量有所降
低，使得公司平均发电成本较 2021 年度有所上升。
在上述因素影响下，公司新能源发电业务 2022 年 1-9 月的毛利率相较 2021
年度该指标有所下降。
根据《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》（发改能源[2016]625 号），
公司的可再生能源发电项目在规划范围内的上网电量均由国家电网等电网企业
全额收购，因此，行业供需状况对公司所建电站的上网电量消纳情况无显著影响，
进而对公司新能源发电业务毛利率影响极小。
2、新能源发电业务的发展前景及公司竞争优势
近年来，我国风电发电量占总发电量的比重逐年上升。2021 年全年风电发
电量达到了 6,526 亿千瓦，同比增长 40.5%，占全部发电量的比例达到了 8.04%；
2021 年，非化石能源发电量占总发电量比重为 34.6%，这一数据距离 2030 年非
化石能源发电占比达到 50%的目标仍有较大差距。因此，风电作为重要的非化石
能源发电方式，未来仍有很大的增长空间。
公司近年来积极推进风电、光伏电场的布局建设，目前持有的并网风力发电
场容量约 363.8MW，已成为公司报告期内稳定的收入和利润来源，其中德州新
天能赵虎镇风电场为公司 2020 年发行可转换公司债券募集资金投资项目，目前
已经建设完成并实现并网发电。公司目前已具备成熟的风电场建设、运营经验，
新能源发电业务具有一定的竞争优势。
3、同行业可比公司毛利率情况
报告期内，公司新能源发电业务毛利率与同行业可比公司类似业务毛利率的
变化情况如下表所示：
公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
川能动力 65.30% 66.38% 67.46% 72.34%
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公司名称 2022 年 1-6 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
九洲集团 63.55% 61.45% 69.95% 73.79%
浙江新能 61.29% 56.67% 55.17% 62.97%
三峡能源 64.69% 58.79% 57.92% 57.04%
新天绿能 65.80% 60.95% 60.99% 61.56%
平均值 64.11% 60.82% 62.27% 65.51%
天能重工 70.09% 73.60% 66.15% 69.47%
注 1：川能动力采用“电力销售业务”数据；九洲集团采用“发电业务”数据；浙江新能采
用“水电业务”、“光伏业务”和“风力业务”合计数；三峡能源采用“风电业务”和“太
阳能发电业务”合计数；新天绿能采用“风力/光伏发电业务”数据；
注 2：由于同行业可比上市公司三季度报告未提供分品类的营业收入及成本数据，为保证可
比性，报告期最后一期数据采用 2022 年半年度报告数据。
如上表所示，报告期内，公司新能源发电业务毛利率略高于同行业可比公司
类似业务平均毛利率，一方面是由于公司新能源发电设备主要于报告期内建成，
建成时间晚于同行业上市公司，发电设备整体技术较为先进，度电成本较低；另
一方面，公司主要发电设备投入运营时间较短，基本处于设备质保期内，运维成
本较同行业可比公司较低。
2020 年度，公司新能源发电业务毛利率较 2019 年有所下降，与同行业可比
公司该指标变动一致。
2021 年度，公司新能源发电业务毛利率较 2020 年度有所上升，较同行业可
比公司该指标变动趋势存在差异，主要原因如下：一方面，公司 2021 年度新建
了三个电站，由于新建电站的试运行期间无需计提电站折旧，使得试运行期间的
平均发电成本低于正常运行期间水平；另一方面，公司于 2021 年度新建设完成
并网了三个电站，使得公司运营初步形成规模效益，度电成本有所下降。上述因
素使得公司 2021 年新能源发电业务毛利率上升。
2022 年 1-6 月，公司无新建的电站，同时受到公司电站所在区域平均风速下
降影响，公司发电量有所降低，使得公司平均发电成本较 2021 年度有所上升，
毛利率相较 2021 年度出现下降。
综上所述，公司塔筒产品的售价和成本受行业供需状况影响较大，而新能源
发电行业售电价格与发电成本受行业供需状况影响较小。公司的风机塔筒制造业
务和新能源发电业务均具有较好的发展前景，公司在相关产业均具有一定竞争优
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势。报告期内，公司塔筒制造业务毛利率变动情况与同行业可比公司平均水平变
动趋势一致；报告期内，公司新能源发电业务毛利率变动情况与同行业可比公司
平均水平变动趋势存在一定差异，差异均系正常经营原因所致，变动具有合理性。
基于谨慎性原则，公司已在募集说明书“重大事项提示”部分和“第五节 与
本次发行相关的风险因素”之“三、财务有相关风险”之“（六）公司毛利率下降的
风险”处对相关风险进行了披露。
三、结合珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资方向与公司主
营业务的联系和业务协同关系，说明其是否属于围绕现有主营业务产业链直接
上下游的投资，未认定为财务性投资是否符合《创业板上市公司证券发行上市
审核问答》（以下简称《审核问答》）相关规定
（一）结合珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资方向与公司
主营业务的联系和业务协同关系，说明其是否属于围绕现有主营业务产业链直
接上下游的投资
1、珠海港硕设立过程
2021 年 11 月 1 日，公司召开的 2021 年第三次临时股东大会审议批准了《关
于与关联方成立珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）的议案》，本公司
及全资子公司天能中投（北京）新能源科技有限公司拟分别以自有资金出资
40,000 万元、100 万元与珠海港控股集团有限公司、珠海港瑞私募基金管理有限
公司共同投资设立珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“产
业投资基金”或“珠海港硕”）。产业投资基金总规模 50,000 万元人民币（认缴
出资额），其中首期出资人民币 500 万元，其余 49,500 万元在 2028 年 6 月 30 日
之前缴足。设立后，产业投资基金的基本情况及公司持股情况如下：
持股比例
基金名称 注册地 业务性质
直接 间接
珠海港硕股权投
资基金合伙企业 广东省珠海市 投资管理 80.00% 0.20%
（有限合伙）
2、产业投资基金投资方向和投资目的
公司自成立以来主要从事清洁能源发电相关的风机塔架的制造和销售，是国
41
内专业的风机塔架生产商。同时，公司积极实施产业链拓展及业务转型，稳步推
进风电场、光伏电站的运营建设。
公司与珠海港集团合作成立珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙），
拟以清洁能源发电、高端发电设备制造、储能技术、综合能源服务等产业为主要
投资方向，该投资方向与公司主营业务有较强的业务协同性，属于围绕现有主营
业务产业链直接上下游的投资，有利于做大做强公司的主营业务。
本次合作设立产业投资基金符合公司发展战略和投资方向，在保证公司主营
业务稳健发展的前提下，有助于加快公司发展战略的实施，可利用产业投资基金
平台，布局与公司主营业务具有相关性、协同性的领域，也有利于公司分享潜在
的投资回报，并能有效降低公司的投资风险，为公司及股东创造合理的投资回报，
符合公司的发展战略。
3、投资对象的对外投资情况
截至本回复出具日，产业投资基金并未实际投资项目。
4、合伙协议终止情况
2022 年 7 月，公司召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于
签署珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）终止协议暨关联交易终止的议
案》。
鉴于基金管理人珠海港瑞拟进行清算，且产业投资基金并未实际投资项目，
协议各方作出《合伙人决定》，委托珠海港集团担任珠海港硕股权投资基金合伙
企业（有限合伙）清算人，对该基金开展清算审计、清产核资工作。2022 年 11
月 9 日，珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）取得国家税务总局横琴粤
澳深度合作区税务局核发的《清税证明》（税企清[2022]53384 号），证明珠海港
硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）所有税务事项均已结清。截至本回复出具
日，该合伙企业正在办理注销手续。
（二）未认定为财务性投资是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核
问答》（以下简称《审核问答》）相关规定
1、财务性投资的相关认定标准
42
根据《审核问答》问题 10 的相关规定，财务性投资认定标准如下：“（一）
财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；
委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且
风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。（二）围绕产业链上下游以
获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以
拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界
定为财务性投资。（三）金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金
额超过公司合并报表归属于母公司净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金
额）。”
2、未认定为财务性投资符合《审核问答》的相关规定
根据《审核问答》问题 10 的相关规定，围绕产业链上下游以获取技术、原
料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠
道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投
资。
根据上述产业投资基金的合伙协议约定，上述产业投资基金的投资目标为：
以清洁能源发电、高端发电设备制造、储能技术、综合能源服务等产业为主要方
向。如产业基金在收购或投资与公司主营业务相同或相近的资产之后，公司具有
优先购买权。因此，该等投资属于围绕现有主营业务产业链直接上下游的投资，
与公司主营业务具有协同性，符合公司发展战略和投资方向，因此，公司参与投
资该产业投资基金，符合“以收购或整合为目的的并购投资”的范围，不属于财
务性投资。
此外，截至本回复出具日，产业投资基金并未实际投资项目，且该产业投资
基金已开展清算审计、清产核资工作，截至本回复出具日，清算工作正在进行中。
四、发行人自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的
财务性投资的具体情况，并结合公司主营业务，说明最近一期末是否持有金额
较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，是否符合《审核问答》有关财务
性投资和类金融业务的要求
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（一）发行人自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施
的财务性投资的具体情况
1、关于财务性投资及类金融业务的认定标准
（1）财务性投资
根据《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订
版）》的相关规定，“上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期
末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、
借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。”
根据《监管规则适用指引——上市类第 1 号》相关规定，“对上市公司募集
资金投资产业基金以及其他类似基金或产品的，如同时属于以下情形的，应当认
定为财务性投资：（一）上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人，
不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；（二）上市公司以获取该基金（产
品）或其投资项目的投资收益为主要目的。”
根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》相关内容：
“财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；
委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且
风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等；围绕产业链上下游以获取技
术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客
户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财
务性投资。上述金额较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公
司合并报表归属于母公司净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）。”
2、类金融业务
根据《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》相关内容：
“除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，
其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、
商业保理和小贷业务等。”
44
2、自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投
资的具体情况
经逐项对比，自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司实施或
拟实施的其他财务性投资及类金融业务情况如下：
（1）公司已出资或拟出资设立各类产业基金、并购基金的情况
公司与控股股东珠海港集团共同出资设立了珠海港硕股权投资基金合伙企
业（有限合伙），该产业投资基金属于围绕现有主营业务产业链上下游的投资，
与公司主营业务具有协同性，公司参与投资该产业投资基金符合“以收购或整合
为目的的并购投资”的范围，不属于财务性投资。详细分析见本回复之“问题 2”
之“三、结合珠海港硕股权投资基金合伙企业（有限合伙）投资方向与公司主营
业务的联系和业务协同关系，说明其是否属于围绕现有主营业务产业链直接上下
游的投资，未认定为财务性投资是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问
答》相关规定”的相关回复。
除上述事项外，公司不存在出资或拟出资设立各类产业基金、并购基金的情
况。
（2）公司不存在拆借资金的情形
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在拆借资金的情
形。
（3）公司不存在委托贷款的情形
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在委托贷款的情
形。
（4）公司未以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司未设立集团财务公
司。
（5）公司未持有收益波动大且风险较高的金融产品
截至 2019 年末、2020 年末、2021 年末以及 2022 年 9 月末，公司购买并持
45
有的金融产品均为低风险、保本型银行理财产品和结构性存款，具体情况如下：
单位：万元
2022 年 9 月 2021 年 12 月 2020 年 12 月 2019 年 12 月
项目 投资期限
30 日 31 日 31 日 31 日
银行理财产
- - 13,111.84 22,450.00 活期
品
银行结构性
- - 15,000.00 - 一年以内
存款
合计 - - 28,111.84 22,450.00 -
占合并报表
归属于母公
- - 11.56% 10.92% -
司净资产的
比例
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司购买的金融产品系使
用暂时闲置的资金购买的低风险、保本型银行理财产品和结构性存款，不影响公
司业务的正常开展，同时可以提高资金使用效率，单个产品购买期限不超过一年，
风险较低且期限较短，不属于购买收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财
务性投资范畴。截至本回复出具日，公司不存在持有的金融产品。
（6）公司未投资金融业务
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司不存在投资金融业务
的情形。
（7）公司不存在类金融业务情况
自本次发行相关董事会前六个月至本回复出具日，公司未从事类金融业务。
（8）拟实施的其他财务性投资及类金融业务情况
截至本回复出具日，公司不存在拟实施的其他财务性投资及类金融业务的计
划。
（二）说明最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）
情形，是否符合《审核问答》有关财务性投资和类金融业务的要求
截至 2022 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的会
计报表项目逐项分析如下：
单位：万元
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科目 余额 核算内容 分析和结论
现金 4.62 万元、银行存款 59,129.90 万
货币资 元、其他货币资金 42,087.73 万元（其
101,222.25 不属于财务性投资
金 中：银行承兑汇票、保函、质押保证金
42,087.73 万元）
其他应 备用金 11.82 万元、项目投标保证金
993.34 不属于财务性投资
收款 981.52 万元
待抵扣增值税进项税额 12,591.25 万
其他流 元、保证金及限制性资金 1,488.61 万
15,967.53 不属于财务性投资
动资产 元、应收分红款、租金及认股款 978.15
万元、一年内待摊费用 909.53 万元
其他项 108.52 万元为公司
预付长期资产款 12,133.62 万元、一年 开展新能源业务发生的待
其他非
以上待抵扣增值税进项税额 12,581.43 摊销的前期费用，在具体
流动资 60,993.00
万元、合同履约成本 36,169.43 万元、 项目公司开始建设后，再
产
其他 108.52 万元 摊销计入项目公司的成本
费用，不属于财务性投资
该基金为产业投资基金，
长期股 目标投资领域与公司主营
286.39 珠海港硕股权的账面价值 286.39 万元
权投资 业务相关，不属于财务性
投资
注：2022 年 9 月 30 日财务数据未经审计。
综上，根据关于财务性投资及类金融业务的认定标准，参照公司的实际资产
和经营情况，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业
务）情形。
截至 2022 年 9 月 30 日，除对珠海港硕的相关投资外，公司不存在出资或拟
出资设立产业基金、并购基金的情形，且对珠海港硕的投资不属于财务性投资；
公司不存在拆借资金、委托贷款的情形；公司未设立集团财务公司；公司未购买
收益波动大且风险较高的金融产品；公司不存在从事非金融企业投资金融业务等
财务性投资（包括类金融业务）的情形。
截至 2022 年 9 月 30 日，公司合并报表归属于母公司的净资产为 393,117.76
万元。公司不存在目前已持有和拟持有的财务性投资总额超过本次募集资金规模
和公司合并报表归属于母公司净资产 30%的情形。
公司符合《审核问答》有关财务性投资和类金融业务的要求。
47
五、发行人及其子公司、参股公司经营范围是否涉及房地产开发相关业务
类型，目前是否从事房地产开发业务，是否具有房地产开发资质等，是否持有
住宅用地、商服用地及商业房产，如是，请说明取得上述房产、土地的方式和
背景，相关土地的开发、使用计划和安排，是否涉及房地产开发、经营、销售
等业务
（一）发行人及其子公司、参股公司经营范围是否涉及房地产开发相关业
务类型，目前是否从事房地产开发业务，是否具有房地产开发资质
截至本回复出具日，发行人共拥有 66 家并表子公司，1 家参股公司，发行
人及其并表子公司、参股公司的基本情况如下表所示：
是否 是否
经营范围
从事 具有
是否涉及
序 房地 房地
公司名称 经营范围 房地产开
号 产开 产开
发相关业
发业 发资
务类型
务 质
金属结构、风力发电设备、化工生产专用设
备制造（以上不含特种设备）、风力发电、光
伏发电、生物质能源发电、电能销售；风力
发电场、光伏发电站、生物质能源电站建设、
运行和维护；海上风电基础管桩、塔筒和海
青岛天能 外出口海工装备、安装、销售，风力发电设
1 重工股份 备辅件、零件销售；无运输工具承运陆路、 否 否 否
有限公司 海路运输业务；经营本企业自产品及技术的
出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、
原辅材料及技术的进口业务（国家限定公司
经营或禁止进出口的商品及技术除外）。（依
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）。
风力发电；光伏发电；生物质发电；电力销
德州新天 售；风力发电站、太阳能光伏发电站、生物
2 能新能源 质发电站开发建设和运行维护（依法须经批 否 否 否
有限公司 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）
海上和陆上风力发电塔、基础管桩、导管架
广东天能 设计、制造、销售及进出口；海洋石油天然
3 海洋重工 气开发设施、港口机械、石油化工设备及钢 否 否 否
有限公司 结构的设计、制造、安装和维修；风力发电
设备附件销售及维护服务；自营和代理各类
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商品和技术的进出口业务；码头及港口货场
服务；货物装卸、仓储（危险化学品除外）
服务；风电和光伏新能源开发与运营。(依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
展经营活动)
一般项目：建筑工程用机械制造；风电场相
关系统研发；风电场相关装备销售；风力发
电技术服务；风力发电机组及零部件销售；
发电机及发电机组制造；发电机及发电机组
销售；海上风电相关系统研发；海上风电相
关装备销售；海上风力发电机组销售；陆上
风力发电机组销售；新能源原动设备销售；
机械电气设备制造；海洋工程装备制造；海
东营天能 洋工程装备销售；海洋能发电机组销售；海
4 重工有限 洋工程装备研发；海洋工程平台装备制造； 否 否 否
公司 金属结构制造；金属结构销售；炼油、化工
生产专用设备制造；炼油、化工生产专用设
备销售；专用设备制造（不含许可类专业设
备制造）；机械设备租赁；仓储设备租赁服务；
运输设备租赁服务；特种设备出租；装卸搬
运；海洋能系统与设备制造；新能源原动设
备制造；淬火加工；金属切削加工服务；海
洋能发电机组制造。（除依法须经批准的项目
外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
批发、零售：金属结构、塔筒、风力发电设
备辅件和零件、风电基础管桩（含海上）、建
筑材料、五金交电、化工产品、机械设备与
配件、金属材料、矿产品、电子产品、通讯
设备（不含卫星地面接收设备）、文化用品、
工艺品、日用百货、计算机、计算机软件及
辅助设备、汽车零配件、摩托车零配件、机
青岛天能 电设备及配件，从事风电、光伏科技领域内
5 机械销售 的技术开发、技术咨询、技术服务，新能源 否 否 否
有限公司 设备及配件的技术开发，商务信息咨询，企
业管理咨询，以自有资金投资（以上未经金
融监管部门批准，不得从事吸收存款、融资
担保、代客理财等金融业务），货物及技术的
进出口（法律、行政法规禁止的项目除外，
法律、行政法规限制的项目取得许可后方可
经营）。（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动）
靖边县风 风力发电及其它新能源的开发、投资、建设、
6 润风电有 技术服务及咨询服务（依法须经批准的项目， 否 否 否
限公司 经相关部门批准后方可开展经营活动）
49
一般项目：供应链管理服务；货物进出口；
技术进出口；新型陶瓷材料销售；金属材料
销售；高品质特种钢铁材料销售；新型金属
功能材料销售；高性能有色金属及合金材料
销售；建筑材料销售；橡胶制品销售；新型
有机活性材料销售；金属制品销售；办公设
天能重工
备销售；国内货物运输代理；互联网数据服
（广东）
务；数字文化创意内容应用服务；区块链技
7 供应链科 否 否 否
术相关软件和服务；网络技术服务；大数据
技有限公
服务；软件开发；人工智能通用应用系统；
司
物联网技术服务；企业管理；企业管理咨询；
工程管理服务；技术服务、技术开发、技术
咨询、技术交流、技术转让、技术推广；五
金产品研发；合同能源管理；新材料技术推
广服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业
执照依法自主开展经营活动）
风力发电、光伏发电、生物质能源发电、电
庆云天能
能*销售；风力发电场、光伏发电站、生物质
重工新能
8 能源电站建设、运行和维护（依法须经批准 否 否 否
源有限公
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
司
动）
榆林天能
风力发电开发、建设、运营、维护、管理及
重工风力
9 技术咨询服务；风力发电设备加工、安装及 否 否 否
发电有限
销售。
公司
风力发电；光伏发电；生物质发电；电力销
德州启明 售；风力发电站、太阳能光伏发电站、生物
10 新能源有 质发电站开发建设和运行维护（依法须经批 否 否 否
限公司 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）
货物及技术的进出口业务（国家法律法规禁
止经营的不得经营，国家法律法规限制经营
的须凭许可经营）；批发：建筑材料、五金交
电、化工产品（不含危险化学品）、机械设备
及配件（不含特种设备）、金属材料（不含稀
贵金属）、矿产品（不含国家禁止或限制的矿
青岛格浪
产品）、电子产品、通讯设备（不含无线电发
11 国际贸易 否 否 否
射及卫星地面接收设施）、文化用品、工艺品、
有限公司
日用百货、计算机、计算机软件及辅助设备、
汽车零配件、摩托车零配件、机电设备及配
件（不含汽车及特种设备）；商务信息咨询（不
含商业秘密）；企业管理咨询；从事风电、光
伏科技领域内的技术开发、技术咨询、技术
服务；新能源设备及配件的技术开发；以自
50
有资金投资（未经金融监管部门依法批准，
不得从事向公众吸收存款、融资担保、代客
理财等金融服务）。（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）
一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广；工程管理
青岛润能
服务；风力发电技术服务；风力发电机组及
新能源科
12 零部件销售；陆上风力发电机组销售；发电 否 否 否
技有限公
机及发电机组销售；太阳能发电技术服务；
司
机械设备销售。（除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动）
一般项目：新兴能源技术研发；风力发电技
术服务；太阳能发电技术服务；光伏发电设
备租赁；发电机及发电机组销售；光伏设备
及元器件销售；电机制造；新能源原动设备
大安旭投 制造；新能源原动设备销售；发电技术服务；
新能源科 电子专用设备销售；电力电子元器件销售；
13 否 否 否
技有限公 电气机械设备销售。（除依法须经批准的项目
司 外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许
可项目：发电、输电、供电业务。（依法须经
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动，具体经营项目以相关部门批准文件
或许可证件为准）
一般项目：新兴能源技术研发；太阳能发电
技术服务；光伏发电设备租赁；风力发电技
术服务；发电机及发电机组销售；光伏设备
及元器件销售；电机制造；新能源原动设备
制造；新能源原动设备销售；发电技术服务；
大安旭能
电子专用设备销售；电力电子元器件销售；
新能源科
14 电气机械设备销售；太阳能热发电装备销售； 否 否 否
技有限公
工程管理服务。（除依法须经批准的项目外，
司
凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项
目：发电、输电、供电业务。（依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活
动，具体经营项目以相关部门批准文件或许
可证件为准）
江阴远景 风力发电项目的开发、建设；风电场管理。
15 汇力能源 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后 否 否 否
有限公司 方可开展经营活动）
电力业务：风力发电及光伏发电项目的开发、
长子远景 建设，相关技术培训、咨询服务，风电场管
16 汇合风电 理，太阳能、风力发电设备销售，对风力发 否 否 否
有限公司 电及光伏发电的投资。（依法须经批准的项
目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
51
发电业务、输电业务、供（配）电业务;输电、
供电、受电电力设施的安装、维修和试验;
新能源原动设备制造;新能源原动设备销售;
储能技术服务;机械电气设备制造;机械电气
内蒙古天
设备销售;风力发电机组及零部件销售;太阳
能重工华
17 能发电技术服务;光伏设备及元器件制造;风 否 否 否
北能源有
力发电技术服务;电力设施器材制造;热力生
限公司
产和供应;合同能源管理;碳减排、碳转化、碳
捕捉、碳封存技术研发;森林固碳服务;电力行
业高效节能技术研发;温室气体排放控制技
术研发;节能管理服务
发电业务、输电业务、供（配）电业务;水力
发电;输电、供电、受电电力设施的安装、维
修和试验;建设工程设计;风力发电技术服务;
太阳能发电技术服务;新能源原动设备销售;
巴彦淖尔 发电技术服务;光伏设备及元器件制造;风力
市天能重 发电机组及零部件销售;电力行业高效节能
18 工新能源 技术研发;水资源管理;储能技术服务;机械电 否 否 否
科技有限 气设备制造;机械电气设备销售;新能源原动
公司 设备制造;电力设施器材制造;热力生产和供
应;碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研
发;合同能源管理;森林固碳服务;温室气体排
放控制技术研发;节能管理服务;工程管理服
务;水利相关咨询服务;工业工程设计服务
海上和陆上风力发电塔和基础管桩设计、制
造；海洋石油天然气开发设施、港口机械、
石油化工设备及钢结构的设计、制造、安装
和维修；风力发电设备辅件销售及维护服务；
江苏天能 自营和代理各类商品和技术的进出口业务
19 海洋重工 （国家限定企业经营和禁止进出口的商品和 否 否 否
有限公司 技术除外）；码头及港口货场服务；货物装卸、
仓储（危险化学品除外）服务；无运输工具
承运陆路、海路运输业务；风电和光伏新能
源开发与运营。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）
金属结构、风力发电设备、化工生产专用设
备制造以上不含特种设备安装、销售及进出
商都天能
口；风力发电设备附件销售及维护服务；自
20 重工有限 否 否 否
营和代理各类商品和技术的进出口服务国家
公司
限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除
外；风电和光伏新能源开发与运营
兴安盟天
风力发电设备辅件、零件销售，风力发电设
21 能重工有 否 否 否
备、钢结构、化工设备制造安装。
限公司
52
新兴能源技术研发；太阳能发电技术服务；
通榆天能
风力发电技术服务；发电、输电、供电业务；
新能源科
22 各类工程建设活动；储能项目开发及运营管 否 否 否
技有限公
理（依法须经批准的项目，经相关部门批准
司
后方可开展经营活动）
包头市旭
新能源开发、建设、运维、经营管理；风力
能新能源
23 发电、太阳能发电；储能项目、氢能开发及 否 否 否
科技有限
工程建设与运营管理；工程建设与咨询。
公司
钢结构制造、安装、销售及技术服务；风力
通榆天能 发电设备、化工设备制造、销售、安装及技
24 重工有限 术服务；风力发电设备辅件及零配件的销售。 否 否 否
公司 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动）
内蒙古天
新能源开发、建设、运维、经营管理；风力
能重工新
25 发电、太阳能发电；储能项目、氢能的开发 否 否 否
能源科技
及工程建设与运营管理；工程建造与咨询。
有限公司
一般项目：风电场相关系统研发，风电场相
关装备销售，风力发电技术服务，风力发电
机组及零部件销售，发电机及发电机组制造，
发电机及发电机组销售，海上风电相关系统
研发，海上风电相关装备销售，海上风力发
电机组销售，陆上风力发电机组销售，新能
源原动设备销售，机械电气设备制造，海洋
大连天能
工程装备制造，海洋工程装备销售，海洋能
26 重工有限 否 否 否
发电机组销售，海洋工程装备研发，海洋工
公司
程平台装备制造，金属结构制造，金属结构
销售，炼油、化工生产专用设备制造，炼油、
化工生产专用设备销售，专用设备制造（不
含许可类专业设备制造），机械设备租赁，仓
储设备租赁服务，运输设备租赁服务，特种
设备出租，装卸搬运（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
商都天能
新能源开发、建设、运维、经营管理等；风
新能源科
27 力发电、太阳能发电；储能项目、氢能的开 否 否 否
技有限公
发及工程建设与运营管理；工程建造与咨询
司
金属钢结构、风力发电设备、化工生产专用
设备（以上不含特种设备安装）制造、销售
包头天能
及进出口；风力发电设备附件销售及维护服
28 重工有限 否 否 否
务；自营和代理各类商品和技术的进出口服
公司
务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品
及技术除外）
53
济源金控
太阳能光伏产品研发、销售；太阳能光伏发
新能源科
29 电；太阳能热水器、电子产品、计算机软件、 否 否 否
技有限公
办公自动化设备销售。
司
技术开发、技术咨询、技术服务、技术推广；
天能中投
工程技术咨询；销售机械设备。（企业依法自
（北京）
主选择经营项目，开展经营活动；依法须经
30 新能源科 否 否 否
批准的项目，经相关部门批准后依批准的内
技有限公
容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁
司
止和限制类项目的经营活动。）
青岛旭能 太阳能发电，风力发电，光伏新能源技术开
中投新能 发，太阳能光伏电站项目的开发、建设、运
31 否 否 否
源有限公 营，电力工程设计、施工。（依法须经批准的
司 项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
一般项目：新兴能源技术研发；光伏设备及
元器件制造；光伏设备及元器件销售；光电
子器件制造；节能管理服务；太阳能发电技
术服务；生物质能技术服务；风力发电技术
大安天能
服务；发电技术服务；光电子器件销售；电
新能源设
32 子元器件制造；电子元器件批发。（除依法须 否 否 否
备有限公
经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
司
经营活动）许可项目：发电、输电、供电业
务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动，具体经营项目以相关
部门批准文件或许可证件为准）
许可项目：各类工程建设活动；建设工程设
计；住宅室内装饰装修；施工专业作业；房
屋建筑和市政基础设施项目工程总承包；文
物保护工程施工；公路管理与养护；文物保
护工程设计；建筑智能化系统设计；建筑劳
务分包（依法须经批准的项目，经相关部门
四川鸿运
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以
酬勤建设
33 相关部门批准文件或许可证件为准）一般项 否 否 否
工程有限
目：土石方工程施工；市政设施管理；普通
公司
机械设备安装服务；新兴能源技术研发；新
能源原动设备销售；工程和技术研究和试验
发展；资源再生利用技术研发；技术服务、
技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营
业执照依法自主开展经营活动）
风力发电；太阳能光伏、光热发电；生物质
阳泉景祐
发电项目的技术开发、运营、管理；新能源
34 新能源有 否 否 否
发电技术咨询、技术服务；合同能源管理（依
限公司
法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
54
开展经营活动）
保定天能 新能源项目、储能系统开发、建设、运维、
钮博新能 运营管理；风力发电；太阳能发电；节能工
35 否 否 否
源科技有 程施工。（依法须经批准的项目，经相关部门
限公司 批准后方可开展经营活动）
新能源技术开发、技术推广、技术转让、技
术服务；信息系统集成服务；新能源设备的
葫芦岛环 设计、生产、销售及安装；电力设备安装、
36 辽新能源 维修；电力工程设计、施工；光电产品安装 否 否 否
有限公司 及技术咨询和技术服务；售电服务。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动。）
新能源技术开发、技术推广、技术转让、技
葫芦岛市 术服务；信息系统集成服务、新能源设备设
连山区聚 计、生产、安装、销售；电力设备安装、维
37 源新能源 修；电力工程设计、施工；光电产品安装、 否 否 否
科技有限 技术咨询、技术服务、售电服务。（依法须经
公司 批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
营活动。）
洁源（洮 太阳能发电；风力发电；生物质能发电；新
南）新能 能源技术推广服务；电力咨询服务；光伏设
38 否 否 否
源有限公 备及元器件制造（依法须经批准的项目，经
司 相关部门批准后方可开展经营活动）
白城天能 太阳能发电；风力发电；生物质发电；新能
中投新能 源利用和推广；新能源技术服务；新能源开
39 否 否 否
源有限公 发、技术咨询服务。（依法须经批准的项目，
司 经相关部门批准后方可开展经营活动）
新巴尔虎
左旗天能 新能源开发、运维、经营管理；风力发电、
40 否 否 否
新能源有 太阳能发电；储能项目的开发及运营管理。
限公司
台州南瑞 新能源技术开发、咨询、转让、推广服务；
41 新能源有 太阳能光伏电站项目的投资；光伏设备及元 否 否 否
限公司 器件制造、销售。
太阳能发电、风力发电、生物质发电；新能
如东天润
源利用和推广、新能源技术服务。（依法须经
42 新能源有 否 否 否
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
限公司
营活动）
一般项目：新兴能源技术研发；新能源原动
格尔木旭 设备制造；风力发电技术服务；太阳能发电
投新能源 技术服务；热力生产和供应；工程和技术研
43 否 否 否
科技有限 究和试验发展；工程管理服务(除依法须经批
公司 准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营
活动)
55
电站开发、建设、运维、经营管理；太阳能
玉田县玉
发电、风力发电；储能项目的开发及工程建
能新能源
44 设与运营管理；工程建造与咨询。（依法须经 否 否 否
科技有限
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
公司
营活动）
源丰新能 风力发电；太阳能发电；新能源利用和推广、
45 源（白城） 新能源技术服务（依法须经批准的项目，经 否 否 否
有限公司 相关部门批准后方可开展经营活动）
风力发电；太阳能发电；生物质能发电；新
运达新能
能源技术推广服务；新能源发电工程设计服
46 源（双辽） 否 否 否
务（依法须经批准的项目，经相关部门批准
有限公司
后方可开展经营活动）
太阳能发电、风力发电、生物质发电；新能
大安市天
源利用和推广、新能源技术服务（依法须经
47 润新能源 否 否 否
批准的项目，经相关部门批准后方可开展经
有限公司
营活动）
大安绿能 太阳能发电；光伏产品设计、技术开发、技
新能源开 术咨询、技术服务推广；电站项目开发（依
48 否 否 否
发有限公 法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
司 开展经营活动）
风力发电设备、钢结构件、化工设备的开发、
湖南湘能 制造、销售、安装及技术服务；从事货运和
49 重工有限 技术的进出口业务；风力发电设备辅件、零 否 否 否
公司 配件的销售。（以上经营范围凡涉及行政许可
的在取得相关许可或审批后方可经营）
许可经营项目：无。一般经营项目：（国家法
律、行政法规需要专项审批的项目除外）金
哈密红星
属结构、风力发电设备生产、销售、安装；
50 重工有限 否 否 否
风力发电设备辅件、零件销售。（依法须经批
公司
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动）
一般项目：金属结构销售；风力发电机组及
零部件销售；机械设备销售；电子产品销售；
金属包装容器及材料销售；建筑材料销售；
化工产品销售（不含许可类化工产品）；汽车
零配件零售；金属材料销售；通讯设备销售；
瓜州疆电
工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品
重工机械
51 除外）；日用百货销售；计算机软硬件及辅助 否 否 否
销售有限
设备零售；摩托车及零配件零售；五金产品
公司
批发；汽车零配件批发；摩托车及零配件批
发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术
交流、技术转让、技术推广；信息咨询服务
（不含许可类信息咨询服务）；企业管理咨
询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照
56
依法自主开展经营活动）
新能源、电子、通讯、医药、农业、环保、
矿产项目的投资与管理；新能源、太阳能、
常州永鑫
风能、生物质能、热能、水电、光电系统工
新能源投
52 程的设计、承包、施工、安装及相关技术咨 否 否 否
资建设有
询和技术服务；新能源相关设备的生产与销
限公司
售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
新能源、电子、通讯、医药、农业、环保、
阿巴嘎旗
矿业项目的投资与管理；新能源、太阳能、
鑫昇新能
风能、生物能、热能、水电、光电系统工程
53 源投资建 否 否 否
的设计、承包、施工、安装及相关技术咨询
设有限公
和技术服务；新能源相关设备的生产与销售；
司
电力生产、销售。
吉林天能 风力发电设备、钢结构、化工设备制造安装；
电力工程 风力发电设备辅件、零件销售（依法须经批
54 否 否 否
机械有限 准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
公司 活动）
云南蓝天
金属结构、风力发电设备制造、销售、安装；
55 重工有限 否 否 否
风力发电设备辅件、零件销售。
公司
投资；经济信息咨询；企业管理咨询；零售
建筑材料、五金交电、化工产品（不含危险
化学品）、机械设备、金属材料、非金属矿石、
金属矿石、电子产品；销售通讯设备、服装、
鞋帽、文化用品、工艺品、日用品、计算机、
软件及辅助设备、汽车、汽车零配件、摩托
北京上电 车零配件。（“1、未经有关部门批准，不得以
新能源投 公开方式募集资金；2、不得公开开展证券类
56 否 否 否
资有限公 产品和金融衍生品交易活动；3、不得发放贷
司 款；4、不得对所投资企业以外的其他企业提
供担保；5、不得向投资者承诺投资本金不受
损失或者承诺最低收益”；；企业依法自主选
择经营项目，开展经营活动；依法须经批准
的项目，经相关部门批准后依批准的内容开
展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和
限制类项目的经营活动。）
开发、建设、远营太阳能光伏电场、风电场、
贵南县协 光伏发电、风力发电、技术咨询，培训及服
57 和新能源 务和研究开发；光伏发电，风力发电项目投 否 否 否
有限公司 资（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动）
共和协和 太阳能光伏电场 风电场开发、建设、运营；
58 否 否 否
新能源有 光伏发电、风力发电技术咨询、培训及研发
57
限公司 服务；光伏发电、风力发电项目投资。（依法
须经批准的项目 经相关部门批准后方可开
展经营活动）
兴海县协 开发、建设、运营太阳能光伏电场；光伏发
59 和新能源 电、风力发电技术咨询、培训及服务和研究 否 否 否
有限公司 开发；光伏发电、风力发电项目投资。
金属结构、风力发电设备、化工生产专用设
备制造（以上不含特种设备）、销售、安装，
风力发电设备辅件、零件销售，经营本企业
山西天能
自产品及技术的出口业务和本企业所需的机
60 古冶重工 否 否 否
械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业
有限公司
务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品
及技术除外）。（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动）
新能源开发、建设、运维、经营管理；风力
安泽天能
发电、太阳能发电；工程建造及咨询。（依法
61 新能源有 否 否 否
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开
限公司
展经营活动）
天能重工
62 （香港） 投资贸易，技术进出口 否 否 否
有限公司
发电业务、输电业务、供（配）电业务;水力
发电;输电、供电、受电电力设施的安装、维
修和试验;热力生产和供应;建设工程设计;太
阳能发电技术服务;光伏发电设备租赁;光伏
设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;
磴口县天 新能源原动设备制造;新能源原动设备销售;
能重工新 风力发电技术服务;风力发电机组及零部件
63 否 否 否
能源科技 销售;发电技术服务;电力行业高效节能技术
有限公司 研发;水资源管理;电力设施器材制造;电力设
施器材销售;碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封
存技术研发;温室气体排放控制技术研发;森
林固碳服务;机械电气设备制造;机械电气设
备销售;节能管理服务;工程管理服务;水利相
关咨询服务;工业工程设计服务
许可项目：发电业务、输电业务、供（配）
电业务。（依法须经批准的项目，经相关部门
民勤旭能
批准后方可开展经营活动，具体经营项目以
新能源科
64 相关部门批准文件或许可证件为准）一般项 否 否 否
技有限公
目：风力发电技术服务；太阳能发电技术服
司
务；发电技术服务。（除依法须经批准的项目
外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
民勤陇能 一般项目：金属结构制造；风力发电机组及
65 否 否 否
重工有限 零部件销售；陆上风力发电机组销售；风力
58
公司 发电技术服务；光伏设备及元器件制造。（除
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自
主开展经营活动）
许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业
务;建设工程施工。(依法须经批准的项目,经
乳源天能
相关部门批准后方可开展经营活动,具体经
中投新能
66 营项目以相关部门批准文件或许可证件为 否 否 否
源有限公
准)一般项目:风力发电技术服务;太阳能发电
司
技术服务;储能技术服务。(除依法须经批准的
项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
许可项目:发电业务、输电业务、供(配)电业
务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
阳原润能 方可开展经营活动,具体经营项目以相关部
67 新能源有 门批准文件或许可证件为准)一般项目:风力 否 否 否
限公司 发电技术服务;太阳能发电技术服务;储能技
术服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执
照依法自主开展经营活动)
一般项目：节能管理服务；技术服务、技术
开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
铭晟（达 术推广；风力发电技术服务；太阳能发电技
茂旗）新 术服务；企业管理咨询；软件开发；计算机
68 否 否 否
能源有限 系统服务；工程管理服务；机械设备销售；
公司 光伏设备及元器件销售；风电场相关装备销
售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照
依法自主开展经营活动）
《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修订）》第二条规定：“在中
华人民共和国城市规划区国有土地（以下简称国有土地）范围内取得房地产开发
用地的土地使用权，从事房地产开发、房地产交易，实施房地产管理，应当遵守
本法。本法所称房屋，是指土地上的房屋等建筑物及构筑物。本法所称房地产开
发，是指在依据本法取得国有土地使用权的土地上进行基础设施、房屋建设的行
为。本法所称房地产交易，包括房地产转让、房地产抵押和房屋租赁。”
《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修订）》第三十条规定：“房
地产开发企业是以营利为目的，从事房地产开发和经营的企业”。
《城市房地产开发经营管理条例（2020 年 11 月修订）》第二条规定：“本
条例所称房地产开发经营，是指房地产开发企业在城市规划区内国有土地上进行
基础设施建设、房屋建设，并转让房地产开发项目或者销售、出租商品房的行为”。
59
《房地产开发企业资质管理规定（2022 年修订）》第三条第二款的规定：“未
取得房地产开发资质等级证书（以下简称资质证书）的企业，不得从事房地产开
发经营业务。”
如上表所示，截至本回复出具日，发行人及其并表子公司经营范围不涉及房
地产开发相关业务类型，亦未从事涉及任何房地产开发和经营相关业务；发行人
及其并表子公司不存在已取得或正在申请的房地产开发资质证书，不具备房地产
开发和经营的资质。
（二）是否持有住宅用地、商服用地及商业房产，如是，请说明取得上述
房产、土地的方式和背景，相关土地的开发、使用计划和安排，是否涉及房地
产开发、经营、销售等业务
截至本回复出具日，发行人涉及住宅用地、商服用地及商业房产的不动产情
况如下：
开发、
取得方
序 所有 不动产权证 使用计
坐落 面积（㎡） 性质 用途 式和背
号 权人 号 划和安
景
排
5,913.00
青岛
（共有土 该等不
天能 鲁（2018）青 市北区 商服
地使用权 出让/ 动产系
重工 岛市不动产 敦化路 （贸易
1 面积） 商品 发行人
股份 权第 119 号 咨询）/
/613.43（房 房 购买取 该等不
有限 0047334 号 1601 户 办公
屋建筑面 得，购 动产未
公司
积） 买该等 来将用
5,913.00 资产系 于发行
青岛
（共有土 为满足 人日常
天能 鲁（2018）青 市北区 商服
地使用权 出让/ 未来日 办公
重工 岛市不动产 敦化路 （贸易
2 面积） 商品 常办公
股份 权第 119 号 咨询）/
/683.20（房 房 活动需
有限 0047312 号 1602 户 办公
屋建筑面 要
公司
积）
经核查，上表中的不动产不存在对外出租的情形，且根据发行人确认，未来
亦不存在将该等资产对外出租、出售的安排，不涉及房地产开发、经营、销售等
业务。
60
六、补充披露情况
发行人已在募集说明书“重大事项提示”部分和“第五节 与本次发行相关
的风险因素”之“三、财务有相关风险”之“（五）公司业绩下滑的风险”对相关风
险进行了披露，具体如下：
2022 年 1-9 月，公司的营业收入为 260,984.87 万元，相较上年同期增长
15.73%；2022 年 1-9 月，公司扣非归母净利润属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润为 14,974.52 万元，较上年同期下降 55.16%，主要是由于公司
塔筒制造业务业绩大幅下滑所致。2022 年 1-9 月，虽然公司营业收入虽比上年
同期有所增加，但由于公司主要原材料钢材的平均采购价格上升以及塔筒行业
的的竞争加剧，使得公司塔筒业务毛利率整体下滑；此外，受到公司风场风速
降低及国家竞价上网政策影响，公司的新能源发电业务毛利率也出现一定程度
下滑。上述原因导致公司扣非归母净利润同比下降。
公司未来的发展和业绩能否保持稳定或增长受到多方面因素的影响。如果
未来宏观经济、行业政策、原材料供应、市场竞争环境和内部经营管理等发生
不利变化且公司未能及时有效应对，可能导致公司存在业绩下滑的风险。。
发行人已在募集说明书“重大事项提示”部分和“第五节 与本次发行相关
的风险因素”之“三、财务有相关风险”之“（六）公司毛利率下降的风险”对相关
风险进行了披露，具体如下：
2022 年 1-9 月，公司综合毛利率为 20.51%，较上年同期的 30.18%下降幅度
较大，主要是由于塔筒制造行业竞争加剧、供需短期错配以及原材料价格大幅
上涨等因素的影响所致，公司毛利率变动趋势与同行业可比公司基本一致。
公司的风机塔筒制造业务和新能源发电业务均具有较好的发展前景，公司
在相关产业均具有一定竞争优势。随着原材料价格上涨、抢装潮带来的短期供
需错配等因素带来的不利影响逐步消退，预计公司综合毛利率将稳步回升。
但由于上述影响公司综合毛利率变动的因素截至本募集说明书签署日仍然
存在，且持续时间无法确定，公司毛利率存在进一步下降的风险。
七、中介机构核查程序及核查意见
61
（一）核查程序
中介机构就发行人上述事项，履行了以下核查程序：
1、查阅发行人及同行业可比公司的定期报告，获取发行人、可比公司分业
务毛利率变动明细，分析发行人、可比公司扣非归母净利润及毛利率波动原因；
2、查阅发行人 2022 年披露的会计政策变更公告，了解变更原因及其对 2021
年度扣非归母净利润的影响；
3、查阅发行人所处行业研究报告及国家相关政策，了解风电补贴政策变化
对公司经营及盈利能力的影响；
4、获取发行人报告期各期钢材采购价格及变动趋势；
5、查阅珠海港硕设立的合伙协议，查阅终止合作相关的会议和公告文件；
6、查阅主管部门关于财务性投资及类金融业务的相关规定，查阅公司报告
期内的财务报表和审计报告，并了解可能存在财务性投资的科目的明细情况， 查
阅了产业投资基金签订的合伙协议，对公司董事会决议日前六个月至今实施的对
外投资情况进行了核查；
7、查阅《中华人民共和国城市房地产管理法（2019 年修订）》《城市房地产
开发经营管理条例（2020 年 11 月修订）》《房地产开发企业资质管理规定（2022
年修订）》关于房地产开发及经营的相关规定；
8、查阅发行人及其并表子公司现行有效的《营业执照》《公司章程》，并经
本所律师登录国家企业信用信息公示系统（https://www.gsxt.gov.cn/），核查确认
发行人及其并表子公司营业范围中是否存在房地产开发经营业务；核查发行人及
其并表子公司已取得的生产经营所必要的经营资质，确认不存在房地产开发经营
等资质；
9、查阅发行人及其并表子公司拥有的不动产权证书、不动产权主管部门出
具的查询证明等，确认发行人及其并表子公司是否持有住宅用地、商服用地及商
业房产；
10、查询发行人最近三年审计报告及财务报表、营业收入明细，核查发行人
62
及其并表子公司报告期内营业收入是否涉及房地产开发经营业务收入；
11、登录中华人民共和国住房和城乡建设部（https://www.mohurd.gov.cn/）
等网站，核查发行人及其并表子公司是否存在关于房地产开发企业资质公示信
息；
12、取得发行人就其并表子公司是否从事房地产开发业务，是否具有房地产
开发资质等，是否持有住宅用地、商服用地及商业房产等相关情况出具的说明文
件。
（二）核查意见
经核查，保荐机构及会计师认为：
1、发行人最近一期扣非归母净利润受行业竞争加剧等因素影响同比减少具
有合理性，该指标变动趋势与同行业可比公司一致，风电补贴政策变化对公司经
营及盈利能力不会产生重大不利影响；
2、公司塔筒制造业务毛利率水平受原材料价格上涨等因素影响产生波动具
有合理性，报告期内，公司塔筒制造业务毛利率变动情况与同行业可比公司平均
水平变动趋势一致；报告期内，公司新能源发电业务毛利率变动情况与同行业可
比公司平均水平变动趋势存在一定差异，差异均系正常经营原因所致，变动具有
合理性；
3、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日， 发行人不存
在实施或拟实施财务性投资（包括类金融投资）的情形，符合《审核问答》有关
财务性投资和类金融业务的要求。
经核查，保荐机构认为：
公司参与投资产业投资基金，属于围绕现有主营业务产业链直接上下游的投
资，与公司主营业务具有协同性，符合“以收购或整合为目的的并购投资”的范围，
不属于财务性投资。
经核查，保荐机构及律师认为：
截至本回复出具日，发行人及其子公司均未持有住宅用地；发行人及其子公
63
司持有的前述已披露的商服用地及商业房产，均未曾对外出租，未来亦不存在对
外出租、出售的安排，不涉及房地产开发、经营、销售业务。
其他问题
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，重新撰写与本次发行及发行
人自身密切相关的重要风险因素，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序。
同时，请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行
的媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准
确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大
舆情情况，也请予以书面说明。
回复：
一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，重新撰写与本次发行及
发行人自身密切相关的重要风险因素，并按对投资者作出价值判断和投资决策
所需信息的重要程度进行梳理排序
发行人已在募集说明书扉页重大事项提示中，重新撰写与本次发行及发行人
自身密切相关的重要风险因素，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需信息
的重要程度进行梳理排序。
二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的
媒体报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准确
性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若无重大舆
情情况，也请予以书面说明
（一）情况说明
发行人本次向特定对象发行股票申请于 2022 年 10 月 25 日获深圳证券交易
所受理，自发行人本次发行申请受理日至本回复出具之日，发行人持续关注媒体
64
报道，通过网络检索等方式对发行人本次发行相关媒体报道情况进行自查，未发
现与公司有关的重大舆情。
（二）保荐机构核查程序
通过网络检索等方式检索自发行人本次发行申请受理日至本回复出具之日
相关媒体报道的情况，查看是否有与发行人有关的重大舆情，并与本次发行相关
申请文件进行对比。
（三）保荐机构核查意见
经核查，保荐机构认为：自发行人本次向特定对象发行股票申请受理以来，
无重大舆情或媒体质疑。发行人本次发行申请文件中与媒体报道关注的问题相关
的信息披露真实、准确、完整，不存在应披露未披露的事项。
65
（本页无正文，为青岛天能重工股份有限公司《关于青岛天能重工股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之盖章页）
青岛天能重工股份有限公司
年 月 日
66
（本页无正文，为中泰证券股份有限公司《关于青岛天能重工股份有限公司申请
向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之签章页）
保荐代表人：
刘帅虎 张开军
中泰证券股份有限公司
年 月 日
67
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读青岛天能重工股份有限公司申请向特定对象发行股票的审
核问询函的回复的全部内容，了解本次审核问询函回复涉及问题的核查过程、保
荐机构的内核和风险控制流程，确认保荐机构按照勤勉尽责原则履行核查程序，
本次审核问询函回复不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对本审核问询
函回复的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。
保荐机构董事长：_____________
李 峰
中泰证券股份有限公司
年 月 日
68
