容大感光：2022年度向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告2022-03-07
股票简称：容大感光 股票代码：300576
深圳市容大感光科技股份有限公司
2022 年度向特定对象发行股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇二二年三月
深圳市容大感光科技股份有限公司 2022 年度向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告
（本可行性分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《深圳市容大感光科
技股份有限公司 2022 年度向特定对象发行股票预案》中相同的含义）
一、本次募集资金投资项目概述
公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 67,000.00 万元，扣除
发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额
1 光刻胶及其配套化学品新建项目 54,804.19 47,000.00
2 补充流动资金 20,000.00 20,000.00
合 计 74,804.19 67,000.00
若本次募集资金净额少于上述项目拟使用募集资金金额，公司将根据募集资
金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、
优先级及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他
融资方式解决。
募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并
在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次募集资金投资项目可行性分析
（一）光刻胶及其配套化学品新建项目
1、项目基本情况
本项目计划投资 54,804.19 万元，建设地点位于珠海市南水镇平湾四路东北
侧，实施主体为公司全资子公司珠海容大。
本项目主要建设内容包括：年产 1.20 亿平方米感光干膜光刻胶项目，年产
1.53 万吨显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品，建设单体包括研发楼、车
间、仓库、储罐等。项目建成投产后，公司将新增感光干膜、显示用光刻胶和半
导体光刻胶产能，其中显示用光刻胶主要以 TFT 阵列用光刻胶为主，半导体光
刻胶主要以 g/i 线光刻胶为主。本次募投项目实施有利于公司实现产品结构的优
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化，提高公司产能规模，持续提升市场竞争力，满足客户需求，巩固行业领先地
位。
2、项目实施的必要性
（1）打造完整自主生产能力，把握感光干膜发展机遇
随着下游 PCB 行业的蓬勃发展，全球感光干膜市场规模持续增长。根据
Prismark 数据显示，2016 至 2020 年，全球感光干膜出货量由 9.48 亿平方米增长
至 11.26 亿平方米，年复合增长率为 4.4%。同时，据 Prismark 预测，2021 至 2023
年全球感光干膜的出货量将由 11.91 亿平方米增长至 13.05 亿平方米，年复合增
长率为 4.7%。2016-2023 年全球感光干膜出货量如下图所示：
单位：亿平方米
数据来源：Prismark
公司自成立以来深耕感光电子化学品业务，坚持内生式增长和外延式发展并
重的发展战略，在夯实主营业务的基础上，密切跟踪产业链发展趋势及机遇。感
光干膜作为 PCB 光刻工艺中的关键材料，公司自 2018 年起即组建研发团队负责
该领域的技术攻关；2021 年 9 月，公司通过投资正奇新材拓展感光干膜业务，
布局感光干膜业务的步伐加快。
感光干膜的生产工艺流程包括聚合、调液、涂布生产、分切包装等环节，生
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产场地、生产设备、环保设施等固定资产投资规模较大。在发展初期，公司为控
制项目投资风险，部分环节采用外协加工的模式，产能受到限制。为把握感光干
膜发展机遇，积极拓展大客户，实现规模化发展，公司亟需建立自主规模化生产
能力和品质控制能力。
通过本次募投项目的实施，公司将具备 1.20 亿平方米感光干膜的自主生产
能力，一方面有利于提升公司对产品生产排期、质量管理等方面的能力，大幅提
高重要客户开拓及订单供应保障能力；另一方面有利于公司降低外协加工成本，
提高盈利能力，进而有利于公司把握感光干膜发展机遇。
（2）顺应进口替代的行业趋势，提升公司规模优势
在国家政策支持、下游市场发展、持续研发投入等因素的综合影响下，我国
光刻胶行业市场规模增长迅速。据中国产业信息网统计，2015 年至 2020 年，中
国光刻胶市场规模从 100 亿元增长至 176 亿元，年复合增长率约 12%。在 PCB、
显示面板和集成电路产业国产化进程加速、产业链自主可控需求迫切的背景下，
作为上游关键材料的光刻胶呈现明显的进口替代趋势，国产光刻胶或将迎来快速
发展的机遇。
截至本报告公告日，公司具备 1,050 吨显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套
化学品的生产能力，生产线主要用于触摸屏用光刻胶、半导体用 g/i 线光刻胶等
产品的小批量生产。但受限于产能规模，公司难以进入下游核心企业的供应体系，
导致当前公司光刻胶业务发展较为缓慢。
通过本次募投项目的实施，公司将新增 1.53 万吨显示用光刻胶、半导体光
刻胶及配套化学品产能，将进一步加强公司的规模优势，匹配客户日益增长的需
求，大幅提升市场开拓能力。
（3）优化产品结构，拓展新的盈利增长点
随着下游应用领域的不断扩增，光刻胶行业呈现出不断细分的发展趋势，其
部分品种和应用领域示意如下：
按照应用领域分类 主要品种 主要应用领域
PCB 光刻胶 干膜光刻胶 微细图形加工
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按照应用领域分类 主要品种 主要应用领域
湿膜及阻焊油墨 微细图形加工
黑色、彩色光刻胶 用于制备彩色滤光片
用于在玻璃基板上沉积 ITO
显示用光刻胶 触摸屏用光刻胶
制作
TFT-LCD 正性光刻胶 微细图形加工
g 线光刻胶 6 寸晶圆
i 线光刻胶 6 寸、8 寸晶圆
半导体光刻胶 KrF 光刻胶 8 寸晶圆
ArF 光刻胶 12 寸晶圆
EUV 光刻胶 12 寸晶圆
数据来源：方正证券研究所
公司自成立以来深耕感光电子化学品行业，始终致力于光刻胶及配套产品研
发、生产和销售。通过本次募投项目的实施，公司的产品矩阵将得以进一步优化
和丰富，有利于公司充分利用在感光化学品行业的技术积累，为公司扩展新的盈
利增长点，推动公司业务规模持续发展。
3、项目实施的可行性
（1）进口替代的行业趋势和持续政策红利，为募投项目的实施创造良好的
市场条件
21 世纪以来，全球 PCB、显示、半导体产能逐渐向亚洲尤其是中国大陆转
移，带动上游产业链国内需求的快速增长，行业呈明显的进口替代趋势。并且光
刻胶作为关键电子材料，是国家战略新兴产业，最终广泛应用于消费电子、汽车、
航空航天、军事装备等行业。在产业链自主可控的战略目标下，近年来，我国陆
续出台多项政策促进行业发展。2020 年 9 月，发改委、科技部、工信部、财政
部等四部委联合印发《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的
指导意见》，指出需加快新材料产业强弱项，加快在光刻胶等领域实现突破。公
司迎来持续的政策红利。进口替代的行业趋势和持续政策红利，为本次募投项目
实施创造了良好市场条件。
公司等部分国内领先企业在光刻胶中高端产品研发已有一定的突破，光刻胶
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国产化率有望进一步提升。本次募投项目实施具备广阔的市场空间和良好的外部
政策环境。
（2）优质的客户资源与完备的营销体系，为募投项目新增产能的消化奠定
了基础
公司自设立以来，一直深耕感光电子化学品行业，凭借深厚的研发积累、优
异的产品性能以及突出的规模优势，公司积累了优质的客户资源，并打造了完备
的营销体系。
在 PCB 领域，公司与健鼎科技股份有限公司、深南电路股份有限公司、深
圳市景旺电子股份有限公司、胜宏科技（惠州）股份有限公司、崇达技术股份有
限公司等业内领先的厂商建立了长期、稳定的合作关系。本次募投项目涉及的产
品之一为感光干膜，主要应用于 PCB 领域，与公司现有客户群体基本一致。截
至本预案公告日，公司的感光干膜业务已实现销售收入，产品性能获得客户的高
度认可。
在显示用光刻胶及半导体光刻胶产品方面，公司 2018 至 2020 年销售额由
1,376.45 万元增长至 2,533.01 万元，年复合增长率达 35.66%，保持较快发展速度。
凭借多年的行业积累及完备的营销体系，公司在感光电子化学品领域具备优质的
品牌效应，客户开拓卓有成效。公司已与深圳莱宝高科技股份有限公司、扬州扬
杰电子科技股份有限公司、三安光电股份有限公司等下游重点企业建立长期、稳
定合作关系。
（3）充足的技术和人才储备，为募投项目的实施提供保障
公司自成立以来，始终专注于感光电子化学品的研发、生产和销售，始终重
视技术研发和人才积累，在技术和人才储备方面竞争优势明显。
①技术储备
对于感光干膜产品，公司自 2018 年开始即组建研发团队负责该领域的技术
攻关，2021 年 9 月引入正奇新材后公司加快布局感光干膜业务，截至本预案公
告日已具备抗电镀干膜、盖孔蚀刻干膜、LDI 干膜、精细线路干膜以及半导体干
膜等产品的生产技术。
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对于显示用光刻胶产品和半导体光刻胶产品，公司始终密切跟踪市场需求，
持续维持高强度的研发投入，已陆续完成 g/i 线光刻胶、触摸屏 sensor 制作用高
分辨率正性光刻胶及配套显影助剂等产品的量产，并已持续实现销售收入。目前，
公司已完成 TFT 阵列用光刻胶产品的研发工作，并已向重点客户送样测试。
截至本预案公告日，公司及子公司拥有发明专利 41 项。
②人才储备
在人才储备方面，公司核心研发团队具备丰富的感光电子化学品行业从业经
验，拥有多名核心技术骨干，研发人员稳定性较强。公司实际控制人之一、董事、
副总经理杨遇春先生是全国感光材料标准化技术委员会委员、深圳市地方级领军
人才，从事感光电子化学品的研发及产业化工作多年，主持多项广东省科学技术
厅、深圳市科技创新委员会等科研项目，作为发明人并已获授权发明专利 29 项、
实用新型专利 1 项。公司副总经理晏凯先生从事光刻胶研发及产业化工作多年，
主持或参与多项科技部、国家广东省科学技术厅、深圳市科技创新委员会等科研
项目，作为发明人并已获授权发明专利 3 项。
公司高度重视感光电子化学品的研发团队的建设，研发团队人数持续增长，
截至本预案公告日，公司共有研发人员 92 人，占员工总数的 18.66%。
公司已建立完善的研发体系。研发活动由技术开发委员会管理，以市场需求
为导向，以开发新产品、提高产品性能、稳定生产工艺为目标，结合公司经营发
展方针积极制定技术开发方向；各研发项目由技术总监领导，并由项目经理负责
实施。
公司在感光干膜、显示用光刻胶和半导体光刻胶的研发和生产环节已积累了
丰富的技术和人才，能够保障本次募投项目的实施。
（4）丰富的项目建设和生产管理经验，为募投项目的实施和产线运营提供
支撑
公司深耕感光电子化学品行业多年，形成了一套完整的生产管理体系和质量
管理体系，积累了生产排期、人员管理、工艺控制、设备维护等方面的丰富经验。
近年来，随着公司业务的发展，公司在惠州市大亚湾石化区新建厂房。公司管理
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团队在产能建设和生产管理中积累了丰富的项目建设和生产运营经验，有助于充
分保障本项目的有序建设及稳定运营。
4、项目投资概算
本项目总投资 54,804.19 万元，其中建设投资（不含预备费）47,961.17 万元，
预备费 2,398.06 万元，铺底流动资金 4,444.95 万元，具体投资安排如下：
序号 投资构成 金额 占比
1 建设投资 50,359.23 91.89%
1.1 土地购置费用 1,976.72 3.61%
1.2 建筑工程费用 22,000.85 40.14%
1.3 配套工程费用 1,054.00 1.92%
1.4 设备购置费用 21,617.40 39.44%
1.5 软件购置费用 1,312.20 2.39%
1.6 预备费 2,398.06 4.38%
2 铺底流动资金 4,444.95 8.11%
合计 54,804.19 100.00%
注：基本预备费和铺底流动资金由公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不涉及本
次募集资金。
5、项目建设期
本项目建设期为 2 年，包括项目施工、设备采购、厂房验收、场地装修及设
备安装调试、试运行等内容。
6、项目经济效益分析
经测算，本项目满产后，预计年均营业收入为 142,593.64 万元，年均税后利
润为 14,047.53 万元；本项目税后内部收益率为 16.66%，所得税后静态投资回收
期为 7.66 年，项目预期效益良好。
7、项目报批事项及土地情况
本项目拟建设地点位于珠海市南水镇平湾四路东北侧，截至本报告公告日，
公司已与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，土地使用权
证尚在办理中。
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本项目已在广东省投资项目在线审批监管平台完成备案登记，备案项目代码
为 2201-440404-04-01-676290。
截至本报告公告日，本项目的环评手续正在办理过程中。
（二）补充流动资金
1、项目基本情况
本次向特定对象发行股票，公司拟使用募集资金 20,000.00 万元用于补充流
动资金，以满足未来业务发展的资金需求，提升持续盈利能力，优化资本结构，
降低财务费用，提高抗风险能力。
2、项目实施的必要性和可行性
（1）满足未来业务发展的资金需求，助力公司业务扩张
公司自成立以来，一直致力于感光电子化学品的研发、生产和销售，产品主
要应用于 PCB、显示、半导体等领域，并最终广泛应用于消费电子、汽车、航
空航天、军事装备等行业。随着市场需求的持续增长以及公司经营规模的持续扩
大，公司在业务规模扩张、技术研发投入、产品结构升级优化等方面，均需要大
量的流动资金投资；同时公司在采购、生产、研发以及市场拓展等多个营运环节
中资金需求迅速增加，流动资金需求较高。因此，本次公司拟使用募集资金
20,000.00 万元补充流动资金，为未来经营发展提供资金保障，助力公司业务扩
张。
（2）为研发战略实施提供资金保障，提高公司的市场竞争力
光刻胶行业的技术壁垒较高，并且下游产业对产品性能要求不断提升，为持
续保持公司的市场竞争力，未来公司将持续投入研究开发新产品、新技术，提高
产品性能，扩充产品矩阵。本次补充流动资金有有利于公司在技术研发、工艺创
新、产品开发等方面持续投入，满足经营规模快速扩张带来的资金需求，从而为
公司战略实施提供资金保障，提高公司的市场竞争力。
（3）优化资本结构，增强抗风险能力
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近年来，随着经营规模的不断扩张，公司资金需求持续增长，同时也导致公
司资产负债率不断提高。截至 2021 年 9 月末，公司资产负债率为 48.42%。通过
本次发行补充流动资金，有利于降低资产负债率、优化资本结构，有利于公司增
强抗风险能力和提高可持续发展能力。本次补充流动资金综合考虑了公司业务发
展情况、现金流状况、资本结构以及预期运营资金缺口等因素，整体规模适当，
具备合理性。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
公司的主营业务为 PCB 光刻胶、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学
品等感光电子化学品的研发、生产和销售，主要产品为 PCB 感光油墨、PCB 感
光干膜、特种油墨、显示用光刻胶、半导体光刻胶及配套化学品等系列感光电子
化学品。公司本次发行募集资金围绕主营业务展开，其中光刻胶及其配套化学品
新建项目是公司为顺应产业发展趋势、响应下游客户需求、优化公司产品结构做
出的重要布局，符合国家有关产业政策以及公司整体战略发展方向，有利于进一
步提升公司盈利能力，增强公司市场竞争力，促进公司可持续发展。同时，部分
募集资金用于补充营运资金将进一步增强公司资金实力，优化资本结构，为经营
活动的高效开展提供有力支持。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行是公司顺应产业发展、响应客户需求、增强竞争能力的重要战略布
局。由于募集资金投资项目从建设投入到产生经济效益需一定时间，净利润短期
内难以与净资产保持同步增长，因此短期内公司每股收益和净资产收益率将相应
出现一定程度的下降。但从长远来看，随着募集资金投资项目的投产和效益的实
现，公司盈利能力和市场竞争力将不断增强，本次发行将对公司未来的财务指标
产生积极影响。
本次发行完成后，公司总资产与净资产规模均相应增加，营运资金更加充裕，
资产负债结构更为合理。本次发行有利于优化公司资本结构，改善财务状况，增
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强偿债能力，降低财务风险，为公司保持长期稳健发展奠定坚实基础。
四、结论
综上所述，公司本次向特定对象发行股票募集资金投向符合国家产业政策及
行业发展趋势，与目前上市公司的主营业务紧密相关，符合公司未来发展的战略
规划。本次向特定对象发行股票募集资金投资项目具有良好的市场前景和经济效
益，将进一步完善公司的产品结构，推进公司的发展战略，有利于提高公司的核
心竞争力，增强公司的综合实力，符合公司及全体股东的利益。因此，本次向特
定对象发行股票募集资金使用是必要的、可行的。
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（本页无正文，为《深圳市容大感光科技股份有限公司 2022 年度向特定对象发
行股票募集资金使用可行性分析报告》之签章页）
深圳市容大感光科技股份有限公司
董事会
2022 年 3 月 7 日
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