无锡隆盛科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函中有关财务事项的说明
大华核字[2022]005051 号
大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 )
Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership）
无锡隆盛科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函中
有关财务事项的说明
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一、 申请向特定对象发行股票的审核问询函中 1-30
有关财务事项的说明
2-0
大华会计师事务所（特殊普通合伙）
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申 请 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 审 核 问 询 函
中 有 关 财 务 事 项 的 说 明
大华核字[2022]005051 号
深圳证券交易所：
由招商证券股份有限公司转来的《关于无锡隆盛科技股份有限公司申请向特定对象发行
股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020052 号）（以下简称“审核问询函”）奉悉。我们已对
审核问询函所提及的无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称隆盛科技公司）财务事项进行了
审慎核查，现汇报如下：
一、【审核问询函问题一】
发行人本次拟募集资金 53,621.10 万元用于新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件
研发及制造项目（一期）（以下简称驱动电机项目），该项目拟建设 10 条新的驱动电机铁芯
生产线，项目达产后预计毛利率为 17.59%，项目用地和环评审批手续均在办理过程中，项
目实施主体无锡隆盛新能源科技有限公司（以下简称“隆盛新能源”）于 2021 年 9 月设立。
发行人通过实施前次募投项目新增新能源板块业务，最近一年及一期该板块毛利率分别为
6.23%和 13.96%。前次募投项目实施主体为发行人自身，部分核心技术由发行人子公司无锡
微研精密冲压件有限公司（以下简称“微研精密”）持有。此外，发行人于 2022 年 2 月 16 日
披露《关于全资子公司签署专利许可协议的公告》称，隆盛新能源与日本黑田精工株式会
社（以下简称“黑田精工”）签订了《专利许可协议》，黑田精工将其独有的驱动电机铁芯粘
胶技术授权隆盛新能源使用。
请发行人补充说明：（1）结合发行人未来产能释放计划、人员招聘计划、本次募投项
目拟生产产品的市场容量、同行业公司可比项目情况、下游客户需求及新客户开发计划、
在手订单、产品销售增长情况等，说明本次募投项目大规模扩产的必要性及合理性，是否
足以支撑未来产能释放计划，是否存在收入不及预期、毛利率下滑、产能过剩等风险，发
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
行人是否具备大规模扩产的相关管理经验和项目实施能力，以及发行人拟采取的应对措施；
（2）本次募投项目与前次募投项目的主要区别和联系，本次募投项目作为扩产项目，采取
新设主体方式实施的必要性及合理性，是否存在重复建设的情形；隆盛新能源与黑田精工
签署的《专利许可协议》是否与本次募投项目相关，如是，请说明协议的主要内容，前述
专利技术与前次募投项目所涉核心技术的区别和联系，本次募投项目是否会使用前次募投
项目核心技术，如是，发行人未将微研精密作为本次募投项目实施主体的原因，发行人是
否能够有效控制微研精密，发行人使用前述核心技术是否存在不确定性；说明本次募投项
目涉及的主要专利技术情况，包括但不限于专利技术主要来源，是否已签署技术授权或转
让等协议，核心专利技术是否存在争议等；（3）结合前次募投项目和本次募投项目投资明
细及产能规划、产品结构等情况，说明两次募投项目单位产能投资是否存在较大差异，本
次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性；（4）结合发行人现有固定资产和无形资产、
前次募投项目和本次募投项目固定资产和无形资产投资进度、具体安排以及折旧摊销政策
等，量化分析本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响；（5）环评和土地手续办
理最新进展，预计取得相关文件及用地的时间、计划，如未办理完成是否会对募投项目正
常实施产生不利影响，发行人拟采取的有效应对措施；（6）本次募投项目达产后预计毛利
率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理性，对效益预测中差异较大的关键参数进
行对比分析，同时就相关关键参数变动对效益预测的影响进行敏感性分析，并结合同行业
上市公司可比项目情况，说明本次效益测算是否谨慎、合理。
请发行人补充披露上述（1）（2）（4）（5）（6）涉及的相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（4）（6）并发表明确意见，请发行
人律师核查（2）（5）并发表明确意见。
回复：
（一）结合前次募投项目和本次募投项目投资明细及产能规划、产品结构等情况，说
明两次募投项目单位产能投资是否存在较大差异，本次投资规模的测算依据、测算过程及
其合理性
1、结合前次募投项目和本次募投项目投资明细及产能规划、产品结构等情况，说明两
次募投项目单位产能投资是否存在较大差异
本次募投项目和前次募投项目的主要产品均为驱动电机铁芯，其投资明细、产能规划及
单位产能投资情况如下：
单位：万元
序号 项目 本次募投项目 前次募投项目
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
1.1 土地及厂房购置费用 7,264.00 -
1.2 工程建设费用 46,596.90 17,973.93
1.2.1 建安工程 13,410.81 -
1.2.2 设备购置及安装 33,186.09 17,973.93
1.3 工程建设其他费用 2,006.00 -
1.4 基本预备费 972.06 -
1.5 铺底流动资金 14,000.00 4,302.25
1 项目总投资 70,838.96 22,276.18
2 达产产能（万套） 312.00 120.00
3 单位产能投资（元/套） 227.05 185.63
4 单位产能设备投资（元/套） 106.37 149.78
注：单位产能投资＝项目总投资÷ 达产产能，单位产能设备投资＝设备购置及安装÷ 达产产
能
可见，本次募投项目单位产能投资高于前次募投项目，主要原因系本次募投项目需要购
置土地及现有厂房并新建厂房实施项目，而前次募投项目是利用公司现有的厂房实施项目，
不涉及新增土地和建设厂房，因此本次募投项目较前次募投项目新增土地及厂房购置费用、
建安工程费用。此外，较前次募投项目，本次募投项目总投资测算还合理考虑了工程建设其
他费用、基本预备费。
剔除上述因素，本次募投项目单位产能设备投资低于前次募投项目，主要原因是本次募
投项目在充分利用前次募投项目建设、设备调试、试生产、量产的实践经验的基础上，调整
了部分设备的型号和供应商，在保障驱动电机铁芯生产工艺和产品质量的前提下，合理控制
成本。
2、本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性
本次募投项目拟投资 70,838.96 万元，主要包括土地及厂房购置费用、工程建设费用、
工程建设其他费用、基本预备费和铺底流动资金，项目具体投资情况如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 总投资金额 占总投资比例 拟使用募集资金
1 土地及厂房购置费用 7,264.00 10.25% 7,264.00
2 工程建设费用 46,596.90 65.78% 44,351.10
2.1 建安工程 13,410.81 18.93% 13,410.81
2.2 设备购置及安装 33,186.09 46.85% 30,940.29
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
3 工程建设其他费用 2,006.00 2.83% 2,006.00
4 基本预备费 972.06 1.37% -
5 铺底流动资金 14,000.00 19.76% -
项目总投资 70,838.96 100.00% 53,621.10
（1）土地及厂房购置费用
本项目拟购置一宗土地及该土地上已有建筑物，土地购置费用按 40 万元/亩测算，已有
建筑物按照 1,000 元/平方米测算，具体投资情况如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 投资金额
1 土地出让金 5,600.00
2 厂房购置费用 1,664.00
土地及厂房购置费用 7,264.00
（2）工程建设费用
本项目工程建设费用主要包括建安工程费用、设备购置及安装费用。其中，建安工程费
中的土建、钢构工程、厂房安装工程、环保设施、其他构筑物及配套工程均以实际设计图纸
为依据，项目建筑工程费以当地实际建安成本为依据测算；设备及安装工程费用均以供应商
实际报价或近期同类设备或安装工程的实际结算价格为依据测算。具体投资情况如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 投资金额
1 建安工程 13,410.81
1.1 一号车间 1,161.62
1.2 二号车间 7,306.14
1.3 三号车间 3,112.12
1.4 四号车间改造 832.05
1.5 研发试验楼 955.48
1.6 变电所 38.40
1.7 门卫 5.00
2 设备购置及安装 33,186.09
2.1 生产线设备 29,423.60
2.2 检测设备 473.68
2.3 模修设备 1,170.61
2.4 实验设备 194.75
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
2.5 仓储物流设备 146.29
2.6 仓储周边设备 777.16
2.7 设备基础 1,000.00
工程建设费用 46,596.90
（3）工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用是根据有关规定应在基本建设投资中支付的，并列入建设项目
总概预算或单项工程综合概预算的，除建筑安装工程费用和设备工器具购置费以外的费用，
主要包括工程设计费、工程勘察费、工程造价咨询费、工程建设监理费、建设单位管理费等。
工程建设其他费用的测算以公司历史项目建设经验为依据，共计划投入 2,006.00 万元。
（4）基本预备费
基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用。
本项目基本预备费以公司历史项目建设经验为依据，共计划投入 972.06 万元，公司拟以自有
资金投入，不涉及以募集资金投资投入的情况。
（5）铺底流动资金
项目铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必须的流动资
金。本项目铺底流动资金为 14,000.00 万元，公司拟以自有资金投入，不涉及以募集资金投
资投入的情况。
（二）结合发行人现有固定资产和无形资产、前次募投项目和本次募投项目固定资产
和无形资产投资进度、具体安排以及折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧摊销对
公司未来经营业绩的影响
1、公司现有固定资产和无形资产的折旧摊销政策
（1）固定资产折旧政策
公司固定资产折旧按其入账价值减去预计净残值后在预计使用寿命内计提。对计提了减
值准备的固定资产，则在未来期间按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折
旧额；已提足折旧仍继续使用的固定资产不计提折旧。
公司利用专项储备支出形成的固定资产，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确
认相同金额的累计折旧，该固定资产在以后期间不再计提折旧。
公司根据固定资产的性质和使用情况，确定固定资产的使用寿命和预计净残值。并在年
度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原先估计数存在差
异的，进行相应的调整。
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
公司各类固定资产的折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：
类别 折旧方法 折旧年限 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 20 5% 4.75%
机器设备 年限平均法 10 5% 9.50%
运输设备 年限平均法 3 5% 31.67%
（2）无形资产摊销政策
公司在取得无形资产时分析判断其使用寿命，划分为使用寿命有限和使用寿命不确定的
无形资产。
对于使用寿命有限的无形资产，在为公司带来经济利益的期限内按直线法摊销。使用寿
命有限的无形资产预计寿命及依据如下：
项目 预计使用寿命 依据
土地使用权 50 年 土地出让年限
2、前次募投项目和本次募投项目固定资产和无形资产投资进度、具体安排
（1）前次募投项目的投资进度、具体安排
前次募投项目不涉及无形资产投资，建设期拟定为 4 年，原计划 2024 年完全达产。然
而，随着新能源汽车的快速发展，驱动电机铁芯的市场需求也快速增长，为了抢占新能源汽
车发展先机，公司在计划实施本次募投项目的同时，也致力于推动前次募投项目提前达产，
以满足不断增长的市场需求。截至本审核问询函回复出具日，前次募投项目的投资已基本完
成，部分设备预计将在 2022 年度陆续达到预定可使用状态后转固。
（2）本次募投项目的投资进度、具体安排
本公司募投项目涉及固定资产和无形资产投资，在借鉴前次募投项目积累的项目建设经
验的基础上，建设期拟定为 3 年，投资进度安排如下：
单位：万元
分年投资进度
序号 工程或费用名称 总投资金额
第一年 第二年 第三年
1 土地及厂房购置费用 7,264.00 - - 7,264.00
2 工程建设费用 17,010.55 16,065.12 13,521.23 46,596.90
2.1 建安工程 5,885.26 6,272.02 1,253.53 13,410.81
2.2 设备购置及安装 11,125.29 9,793.10 12,267.70 33,186.09
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
3 工程建设其他费用 765.50 711.60 528.90 2,006.00
4 基本预备费 355.52 335.53 281.00 972.06
5 铺底流动资金 1,000.00 5,000.00 8,000.00 14,000.00
项目总投资 26,395.57 22,112.25 22,331.13 70,838.96
3、量化分析本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响
（1）本次募投项目折旧摊销的测算
根据公司固定资产和无形资产的折旧摊销政策，本次募投项目的投资进度、具体安排，
测算本次募投项目的折旧摊销如下：
单位：万元
类别 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
原值 7,628.22 14,035.21 15,185.24 15,185.24 15,185.24
房屋建筑物
年折旧额 120.78 362.34 666.67 721.30 721.30
原值 11,046.39 20,778.39 33,039.80 33,039.80 33,039.80
机器设备
年折旧额 349.80 1,049.41 1,973.95 3,138.78 3,138.78
原值 78.90 140.00 146.29 146.29 146.29
运输设备
年折旧额 8.33 24.99 44.33 38.00 21.34
原值 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00
土地使用权
年摊销额 112.00 112.00 112.00 112.00 112.00
折旧摊销合计 590.91 1,548.73 2,796.95 4,010.08 3,993.42
（2）本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响
根据上述测算，本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响情况如下：
单位：万元
类别 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
本次募投新增折旧摊销① 590.91 1,548.73 2,796.95 4,010.08 3,993.42
公司现有营业收入② 61,537.89 61,537.89 61,537.89 61,537.89 61,537.89
本次募投项目营业收入③ 11,458.01 45,832.05 91,664.10 114,580.13 114,580.13
公司整体营业收入④＝②＋③ 72,995.91 107,369.95 153,202.00 176,118.02 176,118.02
公司现有净利润⑤ 9,475.29 9,475.29 9,475.29 9,475.29 9,475.29
本次募投项目净利润⑥ 545.89 3,204.76 7,149.18 8,805.18 8,739.14
公司整体净利润⑦＝⑤＋⑥ 10,021.18 12,680.05 16,624.47 18,280.47 18,214.43
新增折旧摊销占本次募投项目 5.16% 3.38% 3.05% 3.50% 3.49%
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
营业收入的比重①/③
新增折旧摊销占公司整体营业
0.81% 1.44% 1.83% 2.28% 2.27%
收入的比重①/④
新增折旧摊销占本次募投项目
108.25% 48.33% 39.12% 45.54% 45.70%
净利润的比重①/⑥
新增折旧摊销占公司整体净利
5.90% 12.21% 16.82% 21.94% 21.92%
润的比重①/⑦
注：假设公司现有营业收入为公司 2021 年 1-9 月营业收入的 4/3，且在未来年度保持不变；现有
净利润为公司 2021 年 1-9 月归属于母公司所有者的净利润的 4/3，且在未来年度保持不变。
本次募投项目折旧摊销占项目营业收入及公司整体营业收入的比重较小；建设初期，本
次募投项目折旧摊销占项目净利润的比重较大，占公司整体净利润的比重较小，随着固定资
产的持续投入和产能的不断爬坡，第 5 年本次募投项目折旧摊销占项目净利润的比重为
45.70%、占公司整体净利润的比重为 21.92%，且保持相对稳定。可见，本次募投项目折旧摊
销未对公司未来经营业绩造成重大不利影响。
（三）本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理
性，对效益预测中差异较大的关键参数进行对比分析，同时就相关关键参数变动对效益预
测的影响进行敏感性分析，并结合同行业上市公司可比项目情况，说明本次效益测算是否
谨慎、合理。
1、本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理性
2020 年度和 2021 年 1-9 月，公司驱动电机铁芯产品毛利率分别为 4.69%和 12.39%。经测
算，本次募投项目达产后正常年的毛利率为 17.59%，高于公司现有水平，主要原因如下：
一方面，公司驱动电机铁芯产品为通过前次募投项目的实施新推出的产品，在 2020 年
度和 2021 年 1-9 月逐步实现量产，尚处于产能爬坡阶段，毛利率相对较低。在逐步实现量产
的同时，公司驱动电机铁芯产品的毛利率也快速上升，2021 年 1-9 月驱动电机铁芯毛利率较
2020 年度上升 7.7 个百分点。然而，因各条产线均有不同期间处于调试、试生产阶段，2021
年 1-9 月的毛利率尚未达到合理水平。
另一方面，受产能限制，公司目前生产不同型号的驱动电机铁芯需要更换模具和调试设
备，不同型号驱动电机铁芯的转产过程中会耗费大量的时间，影响公司生产效率。本次募投
项目拟建设 10 条新的驱动电机铁芯生产线，对于需求量高的产品进行专线生产，进一步优
化产线布局，提升单条产线的运行效率。因此，随着产线运行效率的提高，公司驱动电机铁
芯产品的毛利率也将得到提升。
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2、对效益预测中差异较大的关键参数进行对比分析
对效益预测影响较大的参数对比如下：
项目 本次募投项目 2021 年 1-9 月
销售收入（万元） 114,580.13 7,489.89
销售成本（万元） 94,421.65 6,561.70
销售数量（万套） 312.00 17.88
平均单价（元/套） 367.24 418.91
单位成本（元/套） 302.63 367.00
其中：单位直接材料成本（元/套） 279.43 321.85
毛利率（%） 17.59 12.39
公司驱动电机铁芯产品为通过前次募投项目的实施新推出的产品，在 2021 年 1-9 月尚处
于产能爬坡阶段，而本次募投项目预计项目建设期 3 年，第 1 年达产 10%，第 2 年达产 40%，
第 3 年达产 80%，第 4 年实现完全达产。因此，公司本次募投项目第 4 年达产后的销售收入、
销售成本、销售数量较公司 2021 年 1-9 月有大幅提升。
驱动电机铁芯的平均单价和单位成本主要受产品型号及原材料价格影响，不同型号的单
套驱动电机铁芯所需原材料的数量差异较大，从而导致单套驱动电机铁芯的平均单价和单位
成本有所不同。2021 年 1-9 月，公司在前次募投项目实施初期，生产销售的驱动电机铁芯产
品以所需原材料较多的大尺寸型号为主。随着产能的不断提升，以及公司驱动电机铁芯产品
逐渐受到更多下游客户和品牌的认可，公司驱动电机铁芯的产品型号将更加丰富、产品结构
也将更为合理，所需原材料较少的驱动电机铁芯产品占比预计将较报告期内有所上升，从而
导致本次募投项目的平均单价和单位成本较 2021 年 1-9 月均有所下降。其中，本次募投项目
的平均单价较 2021 年 1-9 月下降 12.33%、单位直接材料成本较 2021 年 1-9 月下降 13.18%，变
动幅度基本一致。
然而，本次募投项目的单位成本较 2021 年 1-9 月下降 17.54%，变动幅度大于平均单价，
主要原因为：2021 年 1-9 月，公司生产驱动电机铁芯的各条产线均有不同期间处于调试、试
生产阶段，而且受产能限制，生产不同型号的产品需要更换模具和调试设备，转产过程耗费
大量时间，影响公司生产效率，从而使得驱动电机铁芯的单位成本偏高；本次募投项目拟建
设 10 条新的驱动电机铁芯生产线，对于需求量高的产品进行专线生产，进一步优化产线布
局，提升单条产线的运行效率，单位成本也将得到有效控制。
综上所述，公司驱动电机铁芯产品在 2021 年 1-9 月尚处于产能爬坡阶段，本次募投项目
的进一步扩产将使公司驱动电机铁芯产品的销量大幅提升；随着产能的提升和产品结构的变
化，公司驱动电机铁芯产品的平均单价、单位成本均将有所下降，且由于生产效率提高导致
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单位成本的下降幅度大于平均单价的下降，使得毛利率有所上升。
3、就相关关键参数变动对效益预测的影响进行敏感性分析
对效益预测影响较大的参数平均单价、单位直接材料成本对效益预测影响进行敏感性分
析如下：
内部收益率 静态回收期
毛利率（%） 净利率（%）
项目 变化率 （税后）（%） （税后）（年）
结果值 差异值 结果值 差异值 结果值 差异值 结果值 差异值
10% 25.08 7.49 14.06 6.37 32.23 15.06 5.19 -2.21
平均 5% 21.52 3.92 11.02 3.34 24.77 7.60 6.01 -1.40
单价 -5% 13.26 -4.34 4.00 -3.69 9.26 -7.91 10.31 2.91
-10% 8.44 -9.16 -0.12 -7.81 0.63 -16.54 20.56 13.16
单位 10% 9.98 -7.61 1.22 -6.47 3.54 -13.63 15.49 8.09
直接 5% 13.79 -3.80 4.45 -3.23 10.45 -6.72 9.74 2.33
材料 -5% 21.40 3.80 10.92 3.23 23.86 6.69 6.13 -1.28
成本 -10% 25.20 7.61 14.15 6.47 30.61 13.44 5.32 -2.08
可见，本次募投项目的产品单价和原材料成本均对效益预测结果有较大影响。
4、同行业上市公司可比项目情况
目前，驱动电机铁芯同行业公司主要包括震裕科技和通达动力。震裕科技主要从事精密
级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售，精密结构件主要产品包括电机
铁芯和动力锂电池精密结构件，销售的电机铁芯主要用于家用电器、汽车、工业工控等行业
领域。通达动力主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服
务，销售的电机铁芯主要用于新能源汽车领域、高效电机驱动水泵、风机、机床等领域。
报告期内，驱动电机铁芯的同行业公司的毛利率情况如下：
项目 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
震裕科技 22.09% 17.20% 13.33% 11.48%
通达动力 18.39% 16.81% 14.35% 12.53%
同行业平均 20.24% 17.01% 13.84% 12.01%
数据来源：可比上市公司《招股说明书》和定期报告。
本次募投项目达产后正常年的毛利率为 17.59%，与同行业可比上市公司相关产品 2020
年度和 2021 年 1-6 月毛利率水平基本一致，因可比上市公司电机铁芯的应用领域较公司更为
广泛，毛利率不完全具有可比性。
2-10
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
近年来，同行业公司公开披露的在驱动电机铁芯领域的投资项目为震裕科技 IPO 募投项
目之一的“年增产电机铁芯冲压件 275 万件项目”，内部收益率（税后）为 13.65%、静态回收
期（税后）为 7.51 年。该项目由震裕科技全资子公司苏州范斯特机械科技有限公司实施，
具体产品包括家电、工业、汽车电机铁芯，与公司本次募投项目不具有较强的可比性。
（四）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
（1）查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，核查发行人本次募投项
目的主要产品基本情况、投资进度、产能达产进度、人员需求、工艺流程，复核
募投项目投资测算和效益测算的依据、过程，并对效益测算影响较大的参数进行
敏感性分析；
（2）查阅同行业上市公司公开披露信息，了解同行业上市公司经营情况、
可比项目情况；
（3）查阅发行人与驱动电机铁芯客户签订的合同、客户向发行人发送的采
购预测信息，获取并核查发行人 2022 年 1-2 月向客户发货的情况，分析发行人
产品需求情况；
（4）获取并核查发行人报告期内驱动电机铁芯产品的销售情况；
（5）查阅发行人定期报告，了解发行人固定资产、无形资产的折旧和摊销
政策，以及发行人的经营业绩情况，复核本次募投项目的折旧和摊销测算，分析
其对发行人未来经营业绩的影响；
核查意见：
经核查，我们认为：
（1）本次募投项目和前次募投项目单位产能投资存在差异的主要原因包括
本次募投项目较前次募投项目新增土地及厂房购置费用、建安工程费用，本次募
投项目总投资测算还合理考虑了工程建设其他费用、基本预备费；本次募投项目
和前次募投项目单位产能设备投资存在差异的主要原因为本次募投项目在前次
募投项目的实践经验的基础上，调整了部分设备的型号和供应商，合理控制成本；
本次募投项目的投资规模测算的依据和过程具有合理性；
（2）经测算，本次募投项目折旧摊销不会对发行人未来经营业绩造成重大
2-11
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
不利影响；
（3）本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有水平，主要系前次募
投项目尚处于产能爬坡阶段，毛利率尚未达到合理水平，本次募投项目的扩产将
进一步优化产线布局，提高生产效率，毛利率也将得到提升；本次募投项目的扩
产将使发行人驱动电机铁芯销量大幅提升，平均单价、单位成本有所下降，毛利
率有所上升；经敏感性分析，本次募投项目的产品单价和原材料成本均对效益预
测结果有较大影响；本次募投项目的效益测算具有谨慎性、合理性。
二、【审核问询函问题三】
最近一年及一期，发行人存货期末余额分别为 16,030.61 万元和 22,874.90 万元，占营业
成本的比例分别为 37.79%和 49.56%，存货跌价准备计提比例分别为 4.34%和 2.51%。
请发行人结合报告期内存货明细情况、库龄情况、期后销售或结转情况、存货跌价计
提政策、同行业可比上市公司的相关情况等，说明最近一年及一期存货期末余额及其占营
业成本比例增长的原因及合理性，存货跌价准备计提的充分性。
请发行人补充披露相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
（一）结合报告期内存货明细情况、库龄情况、期后销售或结转情况、存货跌价计提
政策、同行业可比上市公司的相关情况等，说明最近一年及一期存货期末余额及其占营业
成本比例增长的原因及合理性，存货跌价准备计提的充分性
1、存货明细情况
报告期各期末，公司存货余额构成情况如下：
单位：万元、%
2021-09-30 2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
库存商品 11,165.97 48.81 9,040.16 56.39 7,925.38 59.49 6,841.08 55.06
原材料 8,507.38 37.19 4,480.91 27.95 3,706.79 27.82 4,132.26 33.26
在产品 2,008.71 8.78 1,122.20 7.00 852.28 6.40 806.68 6.49
委托加工物资 1,003.07 4.39 968.79 6.04 694.49 5.21 644.01 5.18
2-12
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
自制半成品 189.77 0.83 418.55 2.61 143.50 1.08 - -
合计 22,874.90 100.00 16,030.61 100.00 13,322.43 100.00 12,424.03 100.00
公司存货主要为原材料和库存商品，报告期各期末余额占比均超过 80%。其中，原材料
主要为生产 EGR 零部件的机加工件、冲压件、电子元器件、塑料件、电器零部件，以及生
产冲压精密零部件的钢材等；库存商品主要为 EGR 零部件和精密零部件。
2、最近一年及一期存货期末余额及其占营业成本比例增长的原因及合理性
（1）存货期末余额变动情况
报告期各期末，公司存货余额变动情况如下：
单位：万元、%
2021-09-30 2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
库存商品 11,165.97 23.52 9,040.16 14.07 7,925.38 15.85 6,841.08 -
原材料 8,507.38 89.86 4,480.91 20.88 3,706.79 -10.30 4,132.26 -
在产品 2,008.71 79.00 1,122.20 31.67 852.28 5.65 806.68 -
委托加工物资 1,003.07 3.54 968.79 39.50 694.49 7.84 644.01 -
自制半成品 189.77 -54.66 418.55 191.67 143.5 - - -
合计 22,874.90 42.70 16,030.61 20.33 13,322.43 7.23 12,424.03 -
2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 9 月末，公司存货余额分别为 12,424.03 万元、
13,322.43 万元、16,030.61 万元和 22,874.90 万元，随着公司业务规模的增长，公司存货余额逐
年增长。
（2）最近一年及一期存货期末余额增长的原因及合理性
①最近一年存货余额变动的原因及合理性
2020 年末，公司存货余额较 2019 年末增加 20.33%，存货中的库存商品、原材料等均稳
步增长，主要原因为公司 2020 年度营业收入实现快速增长。公司 2020 年度营业收入 57,805.64
万元，较 2019 年度增长 42.19%，收入增长主要原因包括：EGR 系统板块方面，随着国 VI 标
准的逐步全面实施，EGR 零部件的使用比率大幅提升，公司 EGR 系统板块收入保持快速增
长；精密零部件板块方面，随着不断推出的新产品的量产，保持较为稳定的增长；新能源板
块方面，随着前次募投项目“新能源汽车驱动电机马达铁芯项目”和“天然气喷射气轨总成项目”
的相继投入，公司新能源板块收入实现从无到有。
②最近一期存货余额变动的原因及合理性
2-13
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
2021 年 9 月末，公司存货余额较 2020 年末增加 42.70%，其中原材料、在产品、库存商
品期末余额均明显增长，主要原因为公司 2021 年 1-9 月营业收入保持快速增长。公司 2021
年 1-9 月营业收入 61,797.04 万元，较 2020 年同期营业收入增长 67.22%，较 2020 年度全年营
业收入增长 6.90%，收入增长主要原因包括：一方面，随着国 VI 标准的全面实施，公司 EGR
系统板块收入继续保持快速增长；另一方面，随着驱动电机铁芯和天然气喷射气轨总成的逐
步量产，公司新能源板块收入实现快速增长。此外，考虑到受疫情影响部分原材料采购周期
较长以及全球芯片短缺等原因，为保障公司产品的生产需求，公司加大了部分原材料的备货，
导致最近一期原材料余额增长幅度较大。
（3）最近一年及一期存货期末余额占营业成本比例增长的原因及合理性
①存货期末余额占营业成本比例增长的原因及合理性
报告期各期末，公司存货余额占营业成本比例变动情况如下：
单位：万元
项目 2021-09-30 2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31
存货余额 22,874.90 16,030.61 13,322.43 12,424.03
当期营业成本 46,153.42 42,419.37 29,048.18 16,046.34
占比 49.56% 37.79% 45.86% 77.43%
报告期内，随着公司业务规模的扩大，资产运营效率也相应提升。2018 年末、2019 年
末、2020 年末，公司存货余额占当期营业成本的比例分别为 77.43%、45.86%和 37.79%，呈逐
年下降趋势。2021 年 9 月末，公司存货余额占当期营业成本的比例为 49.56%，较 2020 年末
占比上述的原因为 2021 年 9 月末占比为根据 2021 年 1-9 月的营业成本计算，未经年化处理。
假设公司业务稳定发展的情况下，将当期营业成本模拟年化（即 2021 年度营业成本为 2021
年 1-9 月营业成本的 4/3 倍），则 2021 年 9 月末存货余额占当期营业成本的比例下降为 37.17%，
保持报告期内的下降趋势。
②同行业可比上市公司的相关情况
报告期各期末，公司同行业可比上市公司的存货余额占营业成本比例变动情况如下：
业务板块 可比公司 最近一期末 2020/12/31 2019/12/31 2018/12/31
苏奥传感 26.71% 20.06% 26.68% 24.16%
腾龙股份 41.07% 39.84% 69.81% 34.36%
EGR 系统板
威帝股份 275.14% 196.80% 151.88% 110.45%
块
奥联电子 37.37% 48.85% 42.84% 41.52%
威孚高科 16.68% 29.96% 40.13% 24.93%
2-14
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
银轮股份 20.11% 22.83% 24.28% 25.01%
登云股份 55.72% 71.75% 76.96% 73.84%
板块平均值 67.54% 61.44% 61.80% 47.75%
震裕科技 27.67% 24.76% 29.68% 31.24%
新能源板块 通达动力 21.84% 20.87% 22.72% 24.72%
板块平均值 24.76% 22.81% 26.20% 27.98%
威唐工业 39.08% 42.00% 81.61% 36.90%
日盈电子 24.82% 22.25% 23.22% 31.15%
天汽模 139.15% 107.81% 54.80% 65.69%
精密零部件 祥鑫科技 36.53% 36.05% 29.81% 21.42%
板块 广东鸿图 19.47% 21.20% 19.88% 18.01%
双林股份 27.60% 32.62% 27.02% 22.27%
新朋股份 16.97% 21.99% 13.63% 13.83%
板块平均值 43.37% 40.56% 35.71% 29.89%
总体平均值 45.22% 41.61% 41.23% 35.21%
隆盛科技 37.17% 37.79% 45.86% 77.43%
注 1：数据来源为各可比上市公司《招股说明书》和定期报告，其中，公司最近一期末
的数据为 2021 年 9 月末的数据，可比上市公司的数据为 2021 年 6 月末的数据。
注 2：为保持比较口径的一致性，最近一期末占比均假设各公司业务稳定发展的情况下，
将当期营业成本模拟年化测算，其中，公司最近一期末比例对应的 2021 年度营业成本为 2021
年 1-9 月营业成本的 4/3 倍，可比公司最近一期末比例对应的 2021 年度营业成本为 2021 年
1-6 月营业成本的 2 倍。
可见，报告期内，同行业可比公司存货余额占营业成本的比例总体呈逐年上升趋势。其
中，EGR 系统板块和精密零部件板块同行业可比公司的比例较高，且呈逐年上升趋势；新能
源板块同行业可比公司的比例较低，且相对稳定。
综上所述，报告期内，随着公司生产规模的不断扩大、产品结构的不断优化、以及生产
效率的不断提升，存货余额占营业成本的比例呈逐年下降趋势。
3、存货跌价准备计提的充分性
（1）存货跌价计提政策
按照《企业会计准则》的规定，公司存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提
方法如下：
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。
产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，
2-15
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经
过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估
计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售
合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量
多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存
货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终
用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货
跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
（2）存货跌价准备计提情况
报告期各期末，公司均对存货进行减值测试并相应计提跌价准备，经测试仅库存商品存
在减值，跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目 2021-09-30 2020-12-31 2019-12-31 2018-12-31
存货账面余额 22,874.90 16,030.61 13,322.43 12,424.03
存货跌价准备 573.11 695.01 512.68 519.91
存货账面价值 22,301.79 15,335.60 12,809.74 11,904.12
跌价准备计提比例 2.51% 4.34% 3.85% 4.18%
报告期内，在排放标准不断升级的背景下，旧排放标准下的产品市场需求较小，主要用
于老款车型的维修、日常维保，依靠二级汽配市场消化部分库存。基于谨慎性，该部分产品
已考虑存货跌价准备，对用于国 V 及之前排放标准，无销售或少量销售的旧排放标准的产品
已全额计提存货跌价准备。
（3）存货库龄情况
截至 2021 年 9 月 30 日，公司各明细存货的库龄结构如下：
单位：万元
库龄 1 年以上 存货跌价准备
项目 期末余额
余额 占比 余额 占比
库存商品 11,165.97 542.78 4.86% 573.11 5.13%
原材料 8,507.38 363.69 4.75% - -
在产品 2,008.71 - - - -
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
委托加工物资 1,003.07 - - - -
半成品 189.77 - - - -
合计 22,874.90 906.48 4.14% 573.11 5.13%
2021 年 9 月末，公司存货主要为库存商品和原材料，库龄 1 年以上的存货均为库存商品
和原材料。其中，库龄 1 年以上的库存商品占库存商品期末余额的比例为 4.86%，在排放标
准不断升级的背景下，公司部分产品市场需求减少，该部分产品已在计提存货跌价准备时充
分考虑，公司库存商品存货跌价准备计提金额高于库龄 1 年以上的库存商品余额，存货跌价
准备计提充分；库龄 1 年以上的原材料占原材料期末余额的比例为 4.75%，该部分原材料主
要为金属件、通用件等，不存在过时淘汰风险。
（4）期后销售情况
截至 2021 年 9 月 30 日，公司库存商品余额 11,165.97 万元。截至 2022 年 2 月 28 日，上
述库存商品实现期后销售 8,842.90 万元，占比 79.20%。尚未实现期后销售的库存商品主要包
括：旧排放标准的 EGR 系统产品、验收周期较长的定制机加工件、以及部分精密零部件模
具，其中，无销售或少量销售的旧排放标准的 EGR 系统产品已于报告期末全额计提存货跌
价准备。
（5）同行业可比上市公司的相关情况
报告期内，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比上市公司比较如下：
业务板块 可比公司 最近一期末 2020/12/31 2019/12/31 2018/12/31
苏奥传感 3.16% 3.92% 4.14% 3.67%
腾龙股份 4.83% 5.07% 3.75% 4.02%
威帝股份 5.67% 5.82% 5.50% 5.31%
EGR 系统板 奥联电子 11.37% 15.79% 5.20% 2.20%
块 威孚高科 9.28% 7.91% 9.64% 13.78%
银轮股份 4.50% 4.86% 5.01% 4.77%
登云股份 7.18% 6.54% 5.59% 5.02%
板块平均值 6.57% 7.13% 5.55% 5.54%
震裕科技 1.50% 1.82% 1.26% 1.07%
新能源板块 通达动力 3.18% 3.34% 3.75% 3.38%
板块平均值 2.34% 2.58% 2.51% 2.23%
威唐工业 0.54% 0.58% 0.27% 0.41%
精密零部件
日盈电子 5.53% 6.65% 3.00% 2.36%
板块
天汽模 7.10% 5.80% 4.12% 2.40%
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
祥鑫科技 0.62% 0.48% 0.36% 0.40%
广东鸿图 2.18% 2.99% 4.11% 3.25%
双林股份 10.45% 10.57% 13.78% 7.00%
新朋股份 2.54% 2.07% 4.03% 1.52%
板块平均值 4.14% 4.16% 4.24% 2.48%
总体平均值 4.98% 5.26% 4.59% 3.79%
隆盛科技 2.51% 4.34% 3.85% 4.18%
注：数据来源为各可比上市公司《招股说明书》和定期报告，其中，公司最近一期末的数
据为 2021 年 9 月末的数据，可比上市公司的数据为 2021 年 6 月末的数据。
由上表可见，同行业可比上市公司中，EGR 系统板块的存货跌价准备计提比例较高，新
能源板块的存货跌价准备计提比例较低，精密零部件板块的存货跌价准备计提比例居中。报
告期内，随着公司新能源板块业务规模的不断扩大，存货跌价准备计提比例也有所下降，与
同行业可比上市公司不存在明显差异。
综上所述，公司在报告期各期末按照会计准则计提存货跌价准备，库龄较长的存货在计
提跌价准备时已充分考虑，报告期末存货的期后销售情况良好，报告期内存货跌价准备计提
比例有所下降主要系业务结构变化所致，与同行业可比公司不存在明显差异，存货跌价准备
计提的充分、合理。
（二）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
1、取得发行人报告期内的存货明细，报告期末存货的库龄、期后销售明细等；
2、查阅发行人审计报告、定期报告，了解发行人存货跌价计提政策；
3、查阅同行业上市公司招股说明书、定期报告等公开披露信息，对比同行业上市公司
的存货变动情况以及存货跌价准备计提比例；
4、取得发行人出具的说明，并访谈发行人有关人员，了解发行人存货变动原因，以及
存货跌价准备计提情况。
核查意见：
经核查，我们认为：
1、发行人最近一年及一期存货期末余额增长主要系业务规模增长以及为保障产品生产
需求加大了部分原材料的备货所致；假设发行人业务稳定发展的情况下，将最近一期末存货
余额对应的营业成本模拟年化后，发行人最近一年及一期存货余额占当期营业成本的比例保
持下降趋势；发行人最近一年及一期存货余额变动具有合理性；
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2、发行人按照会计准则计提存货跌价准备，库龄较长的存货在计提跌价准备时已充分
考虑，报告期末存货的期后销售情况良好，报告期内存货跌价准备计提比例有所下降主要系
业务结构变化所致，与同行业可比公司不存在明显差异，存货跌价准备计提充分、合理。
三、【审核问询函问题四】
2021 年 9 月末，发行人交易性金融资产账面价值为 610 万元，其他权益工具投资为 120
万元，其他非流动金融资产为 1,000 万元。在其他权益工具中，发行人投资无锡卓越教育培
训学校（以下简称“卓越教育”），认为投资有利于公司新员工招聘等，不构成财务性投资；
在其他非流动金融资产中，发行人作为有限合伙人参与投资济南德信股权投资合伙企业（有
限合伙）（以下简称“济南德信”），认缴 2,000 万元（实缴 1,000 万元），属于财务性投资。根
据申报材料，发行人 2021 年参与设立无锡卓越人力资源有限公司（以下简称“卓越人力”），
并于 2022 年 1 月实缴出资 60 万元，并认为其不构成财务性投资。
请发行人补充说明：（1）发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原
因及合理性，并结合相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说
明发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的；（2）
卓越教育开展业务的具体情况，是否涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和
校外培训负担的意见》相关内容，业务开展是否符合相关规定；（3）发行人对济南德信的
实缴与认缴差额是否认定为财务性投资，是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问
答》问答 10 的相关要求；（4）结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说明
是否属于财务性投资；（5）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投
入的财务性投资的具体情况，并结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期
末是否持有金额较大的财务性投资。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
（一）发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性，并结合
相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人能否通过该投
资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的
1、相关主体培训业务的具体内容
2019 年 1 月 24 日，国务院发布了《国家职业教育改革实施方案》，深化办学体制改革和
育人机制改革，以促进就业和适应产业发展需求为导向，鼓励和支持社会各界特别是企业积
极支持职业教育，着力培养高素质劳动者和技术技能人才。
2-19
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
2019 年 9 月 25 日，国家发展改革委、教育部等六部委联合印发《国家产教融合建设试
点实施方案》，把深化产教融合改革作为推进人力人才资源供给侧结构性改革的战略性任务，
以制度创新为目标，平台建设为抓手，推动建立城市为节点、行业为支点、企业为重点的改
革推进机制，促进教育和产业体系人才、智力、技术、资本、管理等资源要素集聚融合、优
势互补，打造支撑高质量发展的新引擎。
在国家着力解决人才培养供给侧和产业需求侧在结构、质量、水平上不匹配的背景下，
公司作为从事汽车零部件制造的高新技术企业，为了响应国家号召并解决自身人才招聘和培
养需求，积极参与产教融合，先后参股投资卓越教育、卓越人力。
卓越教育成立于 2019 年 4 月，注册资本 200 万元，为无锡市职业技术教育学会（以下
简称“无锡职教学会”）举办的非学历教育机构，是从事非盈利性社会服务活动的教育组织。
无锡卓越业务范围为自学考试助学，在无锡职教学会的指导下，主要从事对职业院校在校生
以及企业在职生产人员的专项培训考核，培训业务的具体内容主要包括：（1）为无锡市职业
院校在校生提供特种设备作业等专项培训，将特种设备作业等专业技术知识、安全管理知识
带入校园，让职业院校在校生提前树立安全生产理念；（2）为企业在职生产人员进行专项培
训和实操考核；（3）为无锡市职业院校和企业等用人单位提供专项人才培养和需求对接，打
通从职业院校人才培养到企业用工要求标准的人才培养通道。
卓越人力成立于 2021 年 9 月，注册资本 200 万元，系在卓越教育的基础上，为了进一
步做好职业院校人才供给和企业的人才需求的对接而设立的。卓越人力主要为无锡市对专项
人才有需求的用人单位提供人员招聘、培训等咨询服务，一方面，根据用人单位的需求发布
招聘信息、制定培养方案，另一方面，依托卓越教育的丰富资源和经验，为用人单位精准输
送专项人才。
2、相关主体培训业务与发行人主营业务的联系
卓越教育和卓越人力成立以来，为公司的人才供给、储备和培养起到了积极作用，为公
司主要产品的研发、生产、销售以及公司业务和财务的管理等方面提供人才支撑，为公司主
营业务的快速发展提供有力保障。
首先，卓越教育和卓越人力依托无锡职教学会和各行业协会，能够对接无锡市各职业院
校的充足的应届毕业生供给，并根据公司的行业特点、技术要求和人才需求，完成毕业生从
院校到公司专项素质技能培养，稳定地向公司输送专业人才。
其次，卓越教育和卓越人力通过为职业院校制定和实施实习培养方案的同时，也为公司
的人才储备奠定了良好的基础。
最后，卓越教育和卓越人力为公司开发专项人才培养方案，使公司实现在企业管理、产
品生产质量、产品质量检测评估和反馈、产品工艺、产品设计与开发、人力资源管理、突发
2-20
大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
事件应急管理、财务管理，业务管理等方面的人才模块化、立体化培养，使公司在规模扩大
的同时保证员工队伍的专业化。
3、发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，
未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性
（1）该投资有利于满足公司对优质人力资源的迫切和持续的需求
公司作为从事发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块三大
板块产品的研发、生产和销售的高新技术企业，随着业务规模的不断扩大和业务结构的不断
丰富，对优质的人才资源供应有迫切的、持续的需求。
首先，公司为保持研发技术优势以及与客户的同步开发优势，对各板块业务的研发技术
人员有持续的需求；其次，公司主要产品的生产工艺较为复杂、工作技术性较高，要求生产
人员具备一定的专业素养和实践经验，对各板块业务的生产人员有持续的需求；再次，公司
主要客户覆盖燃油机动车、汽油机动车、新能源汽车等领域的整车和发动机或电机企业，为
了向下游客户提供优质的服务和培养长期合作关系，公司对各板块业务的销售人员有持续的
需求；最后，随着公司业务规模的不断扩大和业务结构的不断丰富，公司对管理人员和财务
人员等也有持续的需求。
通过投资卓越教育和卓越人力，使得公司能够更加便捷地直接对接广大的职业院校毕业
生资源，有利于满足公司发展对优质人力资源的迫切和持续的需求。
（2）该投资有利于公司对在职员工的持续培养
公司业务规模的不断扩大和业务结构的不断丰富，不仅提升了公司对优质人力资源的需
求，也对公司在职员工的专业素养提出了更高的要求。通过投资卓越教育和卓越人力，借助
其在专项培训领域的丰富经验，为公司开发专项人才培养方案，使公司实现对在职员工的持
续的模块化、立体化培养。
（3）该投资不以获取短期回报为目的
公司持有卓越教育 10%股权和卓越人力 30%股权，共计投资 80.00 万元，主要旨在满足
公司在新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技能等方面的持续需求，为公司业务规模的持
续扩大提供充足的人力资源支持，不以获取短期回报为目的。
综上所述，在国家着力解决人才培养供给侧和产业需求侧在结构、质量、水平上不匹配
的背景下，公司积极参与产教融合，投资卓越教育和卓越人力，有利于满足公司对优质人力
资源的迫切和持续的需求，有利于公司对在职员工的持续培养，为公司拓展主业提供充足的
人力资源支持，不以获取短期回报为目的。因此，未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务
性投资具有合理性。
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
（二）卓越教育开展业务的具体情况，是否涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生
作业负担和校外培训负担的意见》相关内容，业务开展是否符合相关规定
《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》要求各地在做好
义务教育阶段学生“双减”工作的同时，还要统筹做好面向 3 至 6 岁学龄前儿童和普通高中学
生的校外培训治理工作。卓越教育针对职业院校开展业务，具体情况详见本审核问询函回复
之“三、【审核问询函问题四】”之“（一）1、相关主体培训业务的具体内容”，不涉及《关
于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的相关内容。
卓越教育的设立旨在践行《国家职业教育改革实施方案》和《国家产教融合建设试点实
施方案》等有关政策，促进教育和产业体系人才、智力、技术、资本、管理等资源要素集聚
融合、优势互补，业务开展符合相关规定。
（三）发行人对济南德信的实缴与认缴差额是否认定为财务性投资，是否符合《创业
板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求
济南德信成立于 2020 年 9 月 9 日，合伙人共认缴出资 12,261.00 万元，其中公司作为有
限合伙人，认缴出资 2,000.00 万元，实缴出资 1,000.00 万元。
根据《合伙协议》，济南德信出资分为两期，第一期和第二期均为认缴额的 50%，第二
期出资期限不晚于 2021 年 3 月 31 日。截至本审核问询函回复出具日，已超过第二期出资截
止日，公司未实缴第二期出资。
根据济南德信及其私募基金管理人北京德道厚生投资管理有限公司出具的说明，鉴于济
南德信已完成多个项目投资，拟封闭运行，管理人不再接受或要求公司实缴剩余 1,000.00 万
元。
此外，公司已出具承诺函，承诺不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额。
综上所述，公司不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额，截至 2021 年 9 月 30 日，公司
对济南德信实缴投资 1,000.00 万元为财务性投资，实缴与认缴差额不认定为财务性投资，财
务性投资占公司合并报表归属于母公司净资产的 1.15%，不属于金额较大的财务性投资，符
合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求。
（四）结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说明是否属于财务性投
资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产均为微研精密购买的理财产品，具体明细
如下：
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
单位：万元
投资 赎回 年化 产品
产品名称 买入时间 赎回时间 风险等级
金额 金额 收益率 类型
南银理财日 PR2
550.00 2021-09-29/30 2021-10-11 550.50 约 3%
日聚鑫 （中低风险） 非保
南银理财日 PR2 本浮
50.00 2021-09-09 2021-10-11 50.13 约 3%
日聚宝 （中低风险） 动收
苏银理财启 PR1 益型
10.00 2021-09-23 2022-01-05 注 约 2%
源现金 1 号 （低风险）
注：公司 2021 年 9 月 23 日和 2021 年 12 月 30 日分别购买 10.00 万元和 3,000.00 万元“苏银理财
启源现金 1 号”，均于 2022 年 1 月 5 日赎回，共赎回 3,011.04 万元。
可见，截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产账面价值为 610.00 万元，均为银行
理财产品，主要系为加强流动资金收益管理、提高资金使用效率而购买的银行理财产品，具
有收益波动性低、安全性高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资。
（五）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资
的具体情况，并结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额
较大的财务性投资
1、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资的具
体情况
2021 年 11 月 11 日，公司召开第四届董事会第三次会议审议通过本次向特定对象发行 A
股股票相关议案；2022 年 2 月 9 日，公司召开第四届董事会第四次会议审议通过调整本次向
特定对象发行 A 股股票方案的相关议案。
公司于 2021 年 9 月参与设立卓越人力，持有其 30%股权，于 2022 年 1 月实缴出资 60.00
万元。
公司投资设立卓越人力有利于公司新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技能等方面，
不以获取短期回报为目的，与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略
发展方向，系围绕优化公司人力资源为目的投资，不构成财务性投资。具体分析详见本审核
问询函回复之“三、【审核问询函问题四】”之“（一）发行人未将投资卓越教育、卓越人力
认定为财务性投资的原因及合理性，并结合相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业
务的联系等情况，说明发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓
展主业的目的”。
综上所述，自本次发行董事会决议日前六个月至本审核问询函回复出具日，公司不存在
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
新投入或拟投入的财务性投资（包括类金融业务）。
2、结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财
务性投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司未经审计的合并资产负债表中可能与财务性投资（包括类
金融业务）相关的会计科目情况如下：
单位：万元
项目 账面价值 是否属于财务性投资金额
交易性金融资产 610.00 否
其他应收款 746.75 否
其他流动资产 1,269.45 否
长期股权投资 764.07 否
其他权益工具投资 120.00 否
其他非流动金融资产 1,000.00 是
其他非流动资产 8,782.12 否
（1）交易性金融资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产账面价值为 610.00 万元，均为银行理财产
品，主要系为加强流动资金收益管理、提高资金使用效率而购买的银行理财产品，具有收益
波动性低、安全性高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产具体明细详见本审核问询函回复之“三、
【审核问询函问题四】”之“（四）结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说
明是否属于财务性投资”。
（2）其他应收款
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 746.75 万元，主要系押金、备用金
等款项，不构成财务性投资。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值构成如下：
单位：万元
项目 金额
备用金 61.75
押金及保证金 654.59
其他 65.82
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
账面余额 782.16
减：坏账准备 35.41
账面价值 746.75
（3）其他流动资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 1,269.45 万元，主要为待抵扣和
待认证增值税进项税和预缴税款，不构成财务性投资。
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他流动资产余额构成情况如下：
单位：万元
项目 账面余额
待抵扣和待认证增值税进项税 1,140.80
预缴税款 118.61
其他 10.05
合计 1,269.45
（4）长期股权投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 764.07 万元，包括公司持有的柳
州致盛 49.00%股权 652.96 万元，以及微研精密持有的福航精密 10.00%股权 111.11 万元。
①柳州致盛
柳州致盛基本情况如下：
名称 柳州致盛汽车电子有限公司
住所 柳州市阳和工业新区阳和北路 3 号办公大楼 5 楼
注册资本 1,000.00 万元
成立时间 2019 年 4 月 15 日
汽车、工程机械、机器设备传感器、电磁阀的设计、生产、制造、销售及
技术服务；货物进出口贸易；汽车零部件的开发、生产、销售、技术服务；
经营范围 通用机械、电气机械及器材、仪器仪表、通信设备及电子产品、五金交电、
建筑用材料、装饰装修材料的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批
准后方可开展经营活动。）
柳州致盛主要从事汽车零部件的研发、生产和销售，主要产品为汽车用传感器，属于公
司同行业和上游行业。公司投资柳州致盛系为了贯彻公司整体战略发展，促进公司在汽车传
感器领域的业务布局。自柳州致盛设立后，公司与柳州致盛存在业务合作。因此，鉴于投资
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
对象从事实业经营且与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方
向，该项投资系围绕公司产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不构成
财务性投资。
②福航精密
福航精密基本情况如下：
名称 无锡福航精密制造有限公司
住所 无锡市锡山区锡北镇泾虹路联东 U 谷无锡国际企业港 C5 号楼
注册资本 1,111.11 万元
成立时间 2019 年 5 月 21 日
精密冲压模具、精密型腔模具、精密工装治具、冲压件、塑料制品的加工、
生产、设计、开发、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口（国家限
经营范围
定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；道路普通货物运输。（依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
福航精密主要从事模具、冲压件等的研发、生产和销售，主要产品为模具、冲压件等，
属于公司同行业和上游行业。微研精密投资福航精密系为了贯彻公司整体战略发展，促进公
司在模具、冲压件领域的业务布局。因此，鉴于投资对象从事实业经营且与公司主营业务相
关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系围绕公司产业链上下游
以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。
（5）其他权益工具投资
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他权益工具投资账面价值为 120.00 万元，包括公司持有
的无锡卓越教育培训学校 10.00%股权 20.00 万元，以及隆盛轨道 10.00%股权 100.00 万元。
① 无锡卓越教育培训学校
无锡卓越教育培训学校成立于 2019 年 4 月 1 日，由无锡职教学会自愿举办的非学历教
育机构，是从事非盈利性社会服务活动的教育组织。该项投资有利于公司新员工招聘、开展
员工培训、拓展员工技能，不构成财务性投资。具体分析详见本审核问询函回复之“三、
【审核问询函问题四】”之“（一）、发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资
的原因及合理性，并结合相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，
说明发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的”。
②隆盛轨道
隆盛轨道基本情况如下：
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
名称 无锡市隆盛轨道科技有限公司
住所 无锡市惠山区钱桥钱洛路 8
注册资本 1,000.00 万元
成立时间 2020 年 1 月 3 日
轨道交通设备、环境污染治理设备的研发、生产、销售、技术服务；专用
设备及配件的设计、制造、销售、安装、维修；环境工程专项设计服务及
经营范围 施工；通信设备（不含卫星电视广播地面接收设施和发射装置）、计算机及
其他电子设备、环境监测专用仪器仪表的研发、销售、技术咨询及技术服
务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
隆盛轨道主要从事动力机车及轨道施工机械、发电机组等应用领域的内燃机排气后处理
装置的研发、生产和销售。公司投资隆盛轨道系为了贯彻公司整体战略发展，促进公司在尾
气净化领域的优势逐步向轨道、发电机组等应用领域延伸。因此，鉴于投资对象从事实业经
营且与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系
围绕公司产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。
（6）其他非流动金融资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他非流动金融资产账面价值为 1,000.00 万元，为公司 2020
年 12 月出资 1,000.00 万元投资济南德信的份额。
济南德信基本情况如下：
名称 济南德信股权投资合伙企业（有限合伙）
住所 山东省济南市章丘区双山街道章莱路泉城科技金融小镇 9 号楼 077 号
注册资本 12,261.00 万元
成立时间 2020 年 9 月 9 日
一般项目：私募基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成备案登记
经营范围 后方可从事经营活动）；股权投资；创业投资（除依法须经批准的项目外，
凭营业执照依法自主开展经营活动）
济南德信主要从事股权投资。公司投资济南德信系为了借助专业投资机构在行业分析、
投资标的筛选及价值发现方面的专业能力、经验和资源，结合行业及公司发展方向多方位探
索产业升级新机遇，为公司的主营业务战略发展服务。因此，该项投资不以获取短期回报为
主要目的。
然而，鉴于济南德信对外投资范围不限于公司产业链上下游，从谨慎性原则考虑，将公
司对济南德信的投资界定为财务性投资。此外，鉴于公司不再向济南德信实缴剩余的认缴投
资额，实缴与认缴差额不认定为财务性投资。具体分析详见本审核问询函回复之“三、
【审核问询函问题四】”之“（三）发行人对济南德信的实缴与认缴差额是否认定为财务性投
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
资，是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求”。
上述财务性投资发生于 2020 年 12 月，距离本次向特定对象发行董事会决议日超过六个
月。截至 2021 年 9 月 30 日，上述财务性投资占公司合并报表归属于母公司净资产的 1.15%，
不属于金额较大的财务性投资。
（7）其他非流动资产
截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产账面价值为 8,782.12 万元，主要系预付设
备、工程款，不构成财务性投资。
综上所述，公司不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出
售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资（包括类金融业务）的情形。
（六）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
1、查阅《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》《国家职
业教育改革实施方案》《国家产教融合建设试点实施方案》等政策文件；
2、查阅卓越教育的民办非企业单位登记证书、民办学校办学许可证、机构章程，卓越
人力的营业执照、公司章程，济南德信营业执照、合伙协议等文件；
3、取得卓越教育、卓越人力出具的说明，并访谈卓越教育、卓越人力的主要负责人，
了解卓越教育、卓越人力培训业务的具体内容、开展情况以及与发行人的业务联系，是否符
合相关规定；
4、取得济南德信及其私募基金管理人出具不再接受或要求发行人实缴剩余认缴出资的
说明函；
5、取得发行人出具的不再向济南德信实缴剩余认缴出资的承诺函；
6、查阅发行人最近一期财务报表，并取得发行人报告期末交易性金融资产、其他应收
款、其他流动资产、长期股权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、其他非流动
资产等科目明细，以及报告期末发行人持有的理财产品合同；
7、取得发行人出具的说明，并访谈发行人有关人员，了解发行人投资相关企业或单位
的背景和目的、业务开展情况与发行人主营业务的关系，自本次发行董事会决议日前六个月
至今是否存在财务性投资等情况。
核查意见：
经核查，我们认为：
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
1、发行人投资卓越教育、卓越人力有利于满足对优质人力资源的迫切和持续的需求，
有利于公司对在职员工的持续培养，不以获取短期回报为目的，未将投资卓越教育、卓越人
力认定为财务性投资具有合理性；
2、卓越教育不涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意
见》相关内容，业务开展符合相关规定；
3、发行人不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额，实缴与认缴差额不认定为财务性投
资，符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求；
4、发行人报告期末的交易性金融资产均为银行理财产品，具有收益波动性低、安全性
高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资；
5、自本次发行董事会决议日前六个月至本审核问询函回复出具日，发行人不存在新投
入或拟投入的财务性投资；发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融
资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
专此说明，请予察核。
（本页以下无正文）
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大华核字[2022]005051 号有关财务事项说明
（本页无正文，为大华核字[2022]005051号有关财务事项说明之
签字页。）
大华会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：
潘永祥
中国北京 中国注册会计师：
龚徐俊
二〇二二年四月 日
2-30
