无锡隆盛科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函中有关财务事项的说明
大华核字[2022]009189 号
大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 )
Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership）
无锡隆盛科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函中
有关财务事项的说明
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一、 申请向特定对象发行股票的审核问询函中 1-31
有关财务事项的说明
大华会计师事务所（特殊普通合伙）
北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039]
电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006
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申 请 向 特 定 对 象 发 行 股 票 的 审 核 问 询 函
中 有 关 财 务 事 项 的 说 明
大华核字[2022]009189 号
深圳证券交易所：
由招商证券股份有限公司转来的《关于无锡隆盛科技股份有限公司申请向特定对象发行
股票的审核问询函》（审核函〔2022〕020052 号）（以下简称“审核问询函”）奉悉。我们已对
审核问询函所提及的无锡隆盛科技股份有限公司（以下简称隆盛科技公司）财务事项进行了
审慎核查，现汇报如下：
一、【审核问询函问题一】
发行人本次拟募集资金 53,621.10 万元用于新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件研发
及制造项目（一期）（以下简称驱动电机项目），该项目拟建设 10 条新的驱动电机铁芯生产线，
项目达产后预计毛利率为 17.59%，项目用地和环评审批手续均在办理过程中，项目实施主体无
锡隆盛新能源科技有限公司（以下简称“隆盛新能源”）于 2021 年 9 月设立。发行人通过实施
前次募投项目新增新能源板块业务，最近一年及一期该板块毛利率分别为 6.23%和 13.96%。前次
募投项目实施主体为发行人自身，部分核心技术由发行人子公司无锡微研精密冲压件有限公司
（以下简称“微研精密”）持有。此外，发行人于 2022 年 2 月 16 日披露《关于全资子公司签署
专利许可协议的公告》称，隆盛新能源与日本黑田精工株式会社（以下简称“黑田精工”）签
订了《专利许可协议》，黑田精工将其独有的驱动电机铁芯粘胶技术授权隆盛新能源使用。
请发行人补充说明：（1）结合发行人未来产能释放计划、人员招聘计划、本次募投项目拟
生产产品的市场容量、同行业公司可比项目情况、下游客户需求及新客户开发计划、在手订单、
产品销售增长情况等，说明本次募投项目大规模扩产的必要性及合理性，是否足以支撑未来产
能释放计划，是否存在收入不及预期、毛利率下滑、产能过剩等风险，发行人是否具备大规模
扩产的相关管理经验和项目实施能力，以及发行人拟采取的应对措施；（2）本次募投项目与前
次募投项目的主要区别和联系，本次募投项目作为扩产项目，采取新设主体方式实施的必要性
及合理性，是否存在重复建设的情形；隆盛新能源与黑田精工签署的《专利许可协议》是否与
本次募投项目相关，如是，请说明协议的主要内容，前述专利技术与前次募投项目所涉核心技
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
术的区别和联系，本次募投项目是否会使用前次募投项目核心技术，如是，发行人未将微研精
密作为本次募投项目实施主体的原因，发行人是否能够有效控制微研精密，发行人使用前述核
心技术是否存在不确定性；说明本次募投项目涉及的主要专利技术情况，包括但不限于专利技
术主要来源，是否已签署技术授权或转让等协议，核心专利技术是否存在争议等；（3）结合前
次募投项目和本次募投项目投资明细及产能规划、产品结构等情况，说明两次募投项目单位产
能投资是否存在较大差异，本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性；（4）结合发行人
现有固定资产和无形资产、前次募投项目和本次募投项目固定资产和无形资产投资进度、具体
安排以及折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响；（5）
环评和土地手续办理最新进展，预计取得相关文件及用地的时间、计划，如未办理完成是否会
对募投项目正常实施产生不利影响，发行人拟采取的有效应对措施；（6）本次募投项目达产后
预计毛利率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理性，对效益预测中差异较大的关键参
数进行对比分析，同时就相关关键参数变动对效益预测的影响进行敏感性分析，并结合同行业
上市公司可比项目情况，说明本次效益测算是否谨慎、合理。
请发行人补充披露上述（1）（2）（4）（5）（6）涉及的相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（3）（4）（6）并发表明确意见，请发行人律
师核查（2）（5）并发表明确意见。
回复：
（一）结合前次募投项目和本次募投项目投资明细及产能规划、产品结构等情况，说明两
次募投项目单位产能投资是否存在较大差异，本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性
1、结合前次募投项目和本次募投项目投资明细及产能规划、产品结构等情况，说明两次募
投项目单位产能投资是否存在较大差异
本次募投项目和前次募投项目的主要产品均为驱动电机铁芯，其投资明细、产能规划及单位
产能投资情况如下：
单位：万元
序号 项目 本次募投项目 前次募投项目
1.1 土地及厂房购置费用 7,264.00 -
1.2 工程建设费用 46,596.90 17,973.93
1.2.1 建安工程 13,410.81 -
1.2.2 设备购置及安装 33,186.09 17,973.93
1.3 工程建设其他费用 2,006.00 -
1.4 基本预备费 972.06 -
1.5 铺底流动资金 14,000.00 4,302.25
1 项目总投资 70,838.96 22,276.18
2 达产产能（万套） 312.00 120.00
3 单位产能投资（元/套） 227.05 185.63
4 单位产能设备投资（元/套） 106.37 149.78
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
注：单位产能投资＝项目总投资÷达产产能，单位产能设备投资＝设备购置及安装÷达产产
能
可见，本次募投项目单位产能投资高于前次募投项目，主要原因系本次募投项目需要购置土
地及现有厂房并新建厂房实施项目，而前次募投项目是利用公司现有的厂房实施项目，不涉及新
增土地和建设厂房，因此本次募投项目较前次募投项目新增土地及厂房购置费用、建安工程费用。
此外，较前次募投项目，本次募投项目总投资测算还合理考虑了工程建设其他费用、基本预备费。
剔除上述因素，本次募投项目单位产能设备投资低于前次募投项目，主要原因是本次募投项
目在充分利用前次募投项目建设、设备调试、试生产、量产的实践经验的基础上，调整了部分设
备的型号和供应商，在保障驱动电机铁芯生产工艺和产品质量的前提下，合理控制成本。
2、本次投资规模的测算依据、测算过程及其合理性
本次募投项目拟投资 70,838.96 万元，主要包括土地及厂房购置费用、工程建设费用、工程
建设其他费用、基本预备费和铺底流动资金，项目具体投资情况如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 总投资金额 占总投资比例 拟使用募集资金
1 土地及厂房购置费用 7,264.00 10.25% 7,264.00
2 工程建设费用 46,596.90 65.78% 44,351.10
2.1 建安工程 13,410.81 18.93% 13,410.81
2.2 设备购置及安装 33,186.09 46.85% 30,940.29
3 工程建设其他费用 2,006.00 2.83% 2,006.00
4 基本预备费 972.06 1.37% -
5 铺底流动资金 14,000.00 19.76% -
项目总投资 70,838.96 100.00% 53,621.10
（1）土地及厂房购置费用
本项目拟购置一宗土地及该土地上已有建筑物，土地购置费用按 40 万元/亩测算，已有建筑
物按照 1,000 元/平方米测算，具体投资情况如下：
单位：万元
序号 工程或费用名称 投资金额
1 土地出让金 5,600.00
2 厂房购置费用 1,664.00
土地及厂房购置费用 7,264.00
（2）工程建设费用
本项目工程建设费用主要包括建安工程费用、设备购置及安装费用。其中，建安工程费中的
土建、钢构工程、厂房安装工程、环保设施、其他构筑物及配套工程均以实际设计图纸为依据，
项目建筑工程费以当地实际建安成本为依据测算；设备及安装工程费用均以供应商实际报价或近
期同类设备或安装工程的实际结算价格为依据测算。具体投资情况如下：
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单位：万元
序号 工程或费用名称 投资金额
1 建安工程 13,410.81
1.1 一号车间 1,161.62
1.2 二号车间 7,306.14
1.3 三号车间 3,112.12
1.4 四号车间改造 832.05
1.5 研发试验楼 955.48
1.6 变电所 38.40
1.7 门卫 5.00
2 设备购置及安装 33,186.09
2.1 生产线设备 29,423.60
2.2 检测设备 473.68
2.3 模修设备 1,170.61
2.4 实验设备 194.75
2.5 仓储物流设备 146.29
2.6 仓储周边设备 777.16
2.7 设备基础 1,000.00
工程建设费用 46,596.90
（3）工程建设其他费用
本项目工程建设其他费用是根据有关规定应在基本建设投资中支付的，并列入建设项目总概
预算或单项工程综合概预算的，除建筑安装工程费用和设备工器具购置费以外的费用，主要包括
工程设计费、工程勘察费、工程造价咨询费、工程建设监理费、建设单位管理费等。工程建设其
他费用的测算以公司历史项目建设经验为依据，共计划投入 2,006.00 万元。
（4）基本预备费
基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用。本项
目基本预备费以公司历史项目建设经验为依据，共计划投入 972.06 万元，公司拟以自有资金投入，
不涉及以募集资金投资投入的情况。
（5）铺底流动资金
项目铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必须的流动资金。
本项目铺底流动资金为 14,000.00 万元，公司拟以自有资金投入，不涉及以募集资金投资投入的
情况。
（二）结合发行人现有固定资产和无形资产、前次募投项目和本次募投项目固定资产和无
形资产投资进度、具体安排以及折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧摊销对公司未来
经营业绩的影响
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1、公司现有固定资产和无形资产的折旧摊销政策
（1）固定资产折旧政策
公司固定资产折旧按其入账价值减去预计净残值后在预计使用寿命内计提。对计提了减值准
备的固定资产，则在未来期间按扣除减值准备后的账面价值及依据尚可使用年限确定折旧额；已
提足折旧仍继续使用的固定资产不计提折旧。
公司利用专项储备支出形成的固定资产，按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确认相
同金额的累计折旧，该固定资产在以后期间不再计提折旧。
公司根据固定资产的性质和使用情况，确定固定资产的使用寿命和预计净残值。并在年度终
了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，如与原先估计数存在差异的，进
行相应的调整。
公司各类固定资产的折旧方法、折旧年限、残值率和年折旧率如下：
类别 折旧方法 折旧年限 残值率 年折旧率
房屋及建筑物 年限平均法 20 5% 4.75%
机器设备 年限平均法 10 5% 9.50%
运输设备 年限平均法 3 5% 31.67%
（2）无形资产摊销政策
公司在取得无形资产时分析判断其使用寿命，划分为使用寿命有限和使用寿命不确定的无形
资产。
对于使用寿命有限的无形资产，在为公司带来经济利益的期限内按直线法摊销。使用寿命有
限的无形资产预计寿命及依据如下：
项目 预计使用寿命 依据
土地使用权 50 年 土地出让年限
（3）本次募投项目折旧摊销政策与公司现有政策及同行业可比公司政策比较
公司本次募投项目新增固定资产和无形资产的折旧和摊销政策与上述公司现有政策一致。公
司与同行业可比公司均使用年限平均法对房屋及建筑物、机器设备、运输设备等固定资产计提折
旧，使用直线法对土地使用权计提摊销，房屋及建筑物、机器设备、运输设备、土地使用权的折
旧或摊销年限和残值率比较如下：
房屋及建筑物 机器设备 运输设备 土地使用权
可比公司
年限 残值率 年限 残值率 年限 残值率 年限
苏奥传感 20 年 5% 10 年 5% 4-10 年 5% 30、50 年
腾龙股份 10-20 年 5% 2-10 年 5% 4-5 年 5% 45-50 年
威帝股份 20 年 4% 10 年 4% 10 年 4% 出让年限
奥联电子 10-20 年 5% 3-10 年 5% 4年 5% 50 年
威孚高科 20-35 年 5% 10 年 5% 4-5 年 5% 出让年限
银轮股份 20 年 4% 3-15 年 4% 3-5 年 4% 出让年限
登云股份 20-40 年 5% 10 年 5% 8年 5% 出让年限
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震裕科技 5-20 年 0-5% 5-10 年 5% 5年 5% 50 年
通达动力 20 年 5% 5、10 年 5% 5年 5% 50 年
威唐工业 20 年 5% 5-10 年 5% 8年 5% 50 年
日盈电子 20-30 年 5% 5-10、25 年 5% 5-10 年 5% 50 年
天汽模 20-40 年 5% 5-10 年 5% 5-10 年 5% -
祥鑫科技 25 年 5% 5-10 年 5% 5-10 年 5% 50 年
广东鸿图 20-35 年 3-5% 12 年 3-5% 8年 3-5% -
双林股份 5-20 年 5% 10 年 5% 4-5 年 5% 50 年
新朋股份 10-40 年 4-10% 5-10 年 4-10% 5年 4-10% 50 年
隆盛科技 20 年 5% 10 年 5% 3年 5% 50 年
注：数据来源为各可比上市公司定期报告。
其中， 公司运输设备折旧年限与同行业可比公司相比较为谨慎，报告期末，公司运输设备
账面原值占固定资产账面原值的比例为 2.11%，运输设备账面原值占比较小，其折旧政策较为谨
慎对公司整体折旧摊销和盈利能力影响较小。此外，公司本次募投项目和公司现有的固定资产和
无形资产的折旧和摊销政策与同行业可比公司不存在重大差异。
2、前次募投项目和本次募投项目固定资产和无形资产投资进度、具体安排
（1）前次募投项目的投资进度、具体安排
前次募投项目不涉及无形资产投资，建设期拟定为 4 年，原计划 2024 年完全达产。然而，
随着新能源汽车的快速发展，驱动电机铁芯的市场需求也快速增长，为了抢占新能源汽车发展先
机，公司在计划实施本次募投项目的同时，也致力于推动前次募投项目提前达产，以满足不断增
长的市场需求。截至本审核问询函回复出具日，前次募投项目的投资已基本完成，部分设备预计
将在 2022 年度陆续达到预定可使用状态后转固。
（2）本次募投项目的投资进度、具体安排
本公司募投项目涉及固定资产和无形资产投资，在借鉴前次募投项目积累的项目建设经验的
基础上，建设期拟定为 3 年，投资进度安排如下：
单位：万元
分年投资进度
序号 工程或费用名称 总投资金额
第一年 第二年 第三年
1 土地及厂房购置费用 7,264.00 - - 7,264.00
2 工程建设费用 17,010.55 16,065.12 13,521.23 46,596.90
2.1 建安工程 5,885.26 6,272.02 1,253.53 13,410.81
2.2 设备购置及安装 11,125.29 9,793.10 12,267.70 33,186.09
3 工程建设其他费用 765.50 711.60 528.90 2,006.00
4 基本预备费 355.52 335.53 281.00 972.06
5 铺底流动资金 1,000.00 5,000.00 8,000.00 14,000.00
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项目总投资 26,395.57 22,112.25 22,331.13 70,838.96
3、量化分析本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响
（1）本次募投项目折旧摊销的测算
根据公司固定资产和无形资产的折旧摊销政策，本次募投项目的投资进度、具体安排，测算
本次募投项目的折旧摊销如下：
单位：万元
类别 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
原值 7,628.22 14,035.21 15,185.24 15,185.24 15,185.24
房屋建筑物
年折旧额 120.78 362.34 666.67 721.30 721.30
原值 11,046.39 20,778.39 33,039.80 33,039.80 33,039.80
机器设备
年折旧额 349.80 1,049.41 1,973.95 3,138.78 3,138.78
原值 78.90 140.00 146.29 146.29 146.29
运输设备
年折旧额 8.33 24.99 44.33 38.00 21.34
原值 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00
土地使用权
年摊销额 112.00 112.00 112.00 112.00 112.00
折旧摊销合计 590.91 1,548.73 2,796.95 4,010.08 3,993.42
（2）本次募投项目折旧摊销对公司未来经营业绩的影响
根据上述测算，本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响情况如下：
单位：万元
类别 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
本次募投新增折旧摊销① 590.91 1,548.73 2,796.95 4,010.08 3,993.42
公司现有营业收入② 92,969.74 92,969.74 92,969.74 92,969.74 92,969.74
本次募投项目营业收入③ 11,458.01 45,832.05 91,664.10 114,580.13 114,580.13
公司整体营业收入④＝②＋③ 104,427.75 138,801.79 184,633.84 207,549.87 207,549.87
公司现有净利润⑤ 9,764.61 9,764.61 9,764.61 9,764.61 9,764.61
本次募投项目净利润⑥ 545.89 3,204.76 7,149.18 8,805.18 8,739.14
公司整体净利润⑦＝⑤＋⑥ 10,310.50 12,969.37 16,913.79 18,569.78 18,503.75
新增折旧摊销占本次募投项目营业收
5.16% 3.38% 3.05% 3.50% 3.49%
入的比重①/③
新增折旧摊销占公司整体营业收入的
0.57% 1.12% 1.51% 1.93% 1.92%
比重①/④
新增折旧摊销占本次募投项目净利润
108.25% 48.33% 39.12% 45.54% 45.70%
的比重①/⑥
新增折旧摊销占公司整体净利润的比
5.73% 11.94% 16.54% 21.59% 21.58%
重①/⑦
注：假设公司现有营业收入为公司 2021 年度营业收入，且在未来年度保持不变；现有净利
润为公司 2021 年度归属于母公司所有者的净利润，且在未来年度保持不变。
本次募投项目折旧摊销占项目营业收入及公司整体营业收入的比重较小；建设初期，本次募
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投项目折旧摊销占项目净利润的比重较大，占公司整体净利润的比重较小，随着固定资产的持续
投入和产能的不断爬坡，第 5 年本次募投项目折旧摊销占项目净利润的比重为 45.70%、占公司整
体净利润的比重为 21.58%，且保持相对稳定。可见，本次募投项目折旧摊销未对公司未来经营业
绩造成重大不利影响。
（三）本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理性，
对效益预测中差异较大的关键参数进行对比分析，同时就相关关键参数变动对效益预测的影响
进行敏感性分析，并结合同行业上市公司可比项目情况，说明本次效益测算是否谨慎、合理
1、本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有新能源板块业务的原因及合理性
（1）本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有水平的原因及合理性
2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-3 月，公司驱动电机铁芯产品毛利率分别为 4.69%、13.64%
和 15.06%。经测算，本次募投项目达产后正常年的毛利率为 17.59%，高于公司现有水平，主要原
因如下：
一方面，公司驱动电机铁芯产品为通过前次募投项目的实施新推出的产品，在 2020 年度、
2021 年度和 2022 年 1-3 月逐步实现量产，尚处于产能爬坡阶段，毛利率相对较低。在逐步实现
量产的同时，公司驱动电机铁芯产品的毛利率也快速上升，2022 年 1-3 月驱动电机铁芯毛利率较
2020 年度上升 10.37 个百分点。然而，因个别产线仍有不同期间处于调试、试生产阶段，2022 年
1-3 月的毛利率尚未达到合理水平。
另一方面，受产能限制，公司目前生产不同型号的驱动电机铁芯需要更换模具和调试设备，
不同型号驱动电机铁芯的转产过程中会耗费大量的时间，影响公司生产效率。本次募投项目拟建
设 10 条新的驱动电机铁芯生产线，对于需求量高的产品进行专线生产，进一步优化产线布局，
提升单条产线的运行效率。因此，随着产线运行效率的提高，公司驱动电机铁芯产品的毛利率也
将得到提升。
（2）本次募投项目达产后预计毛利率低于前次募投项目测算水平的原因及合理性
前次募投项目测算的达产后正常年的毛利率为 20.26%，高于本次募投项目测算的达产后正常
年的毛利率 17.59%，主要原因为：
首先，前次募投项目测算时，公司驱动电机铁芯产品尚未量产，公司主营业务仅包括 EGR
系统板块和精密零部件板块，驱动电机铁芯产品的销售单价和成本暂无历史数据作为参考。前次
募投项目测算过程中，产品单价系综合考虑前期与客户沟通后的报价及成本情况测算，产品成本
则通过参考公司产品各项成本构成在营业收入中的占比、前次募投项目新增设备、所需配备的生
产人员并结合市场预期予以测算。因此，公司前次募投项目预计毛利率测算受前期与客户沟通情
况以及公司其他业务板块的历史经营情况影响较大。
其次，前次募投项目开始实施后，新能源汽车行业快速发展，下游客户需求快速增加，公司
在计划实施本次募投项目的同时，也致力于推动前次募投项目提前达产，以满足不断增长的市场
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需求；此外，驱动电机铁芯的主要原材料硅钢片的市场价格也自前次募投项目实施后发生了较大
的波动。因此，驱动电机铁芯的下游需求以及上游的原材料供给均较前次募投项目测算时发生了
较大变化，前次募投项目和本次募投项目测算的达产后正常年的毛利率存在差异具有合理性。
最后，本次募投项目测算时，公司驱动电机铁芯产品已实现量产，公司根据近期的驱动电机
铁芯产品销售单价和成本数据进行效益测算，近期数据具有较强的参考价值，测算的预计毛利率
较前次募投项目更加合理、谨慎。
2、对效益预测中差异较大的关键参数进行对比分析
对效益预测影响较大的参数对比如下：
项目 本次募投项目 2021 年度
销售收入（万元） 114,580.13 13,647.83
销售成本（万元） 94,421.65 11,786.67
销售数量（万套） 312.00 35.39
平均单价（元/套） 367.24 385.65
单位成本（元/套） 302.63 333.06
其中：单位直接材料成本（元/套） 279.43 298.44
毛利率（%） 17.59 13.64
公司驱动电机铁芯产品为通过前次募投项目的实施新推出的产品，在 2021 年度尚处于产能
爬坡阶段，而本次募投项目预计项目建设期 3 年，第 1 年达产 10%，第 2 年达产 40%，第 3 年达
产 80%，第 4 年实现完全达产。因此，公司本次募投项目第 4 年达产后的销售收入、销售成本、
销售数量较公司 2021 年度有大幅提升。
驱动电机铁芯的平均单价和单位成本主要受产品型号及原材料价格影响，不同型号的单套驱
动电机铁芯所需原材料的数量差异较大，从而导致单套驱动电机铁芯的平均单价和单位成本有所
不同。2021 年度，公司在前次募投项目实施初期，生产销售的驱动电机铁芯产品以所需原材料
较多的大尺寸型号为主。随着产能的不断提升，以及公司驱动电机铁芯产品逐渐受到更多下游客
户和品牌的认可，公司驱动电机铁芯的产品型号将更加丰富、产品结构也将更为合理，所需原材
料较少的驱动电机铁芯产品占比预计将较报告期内有所上升，从而导致本次募投项目的平均单价
和单位成本较 2021 年度均有所下降。其中，本次募投项目的平均单价较 2021 年度下降 4.77%、
单位直接材料成本较 2021 年度下降 6.37%，变动幅度基本一致。
然而，本次募投项目的单位成本较 2021 年度下降 9.14%，变动幅度大于平均单价，主要原因
为：2021 年度，公司生产驱动电机铁芯的各条产线均有不同期间处于调试、试生产阶段，而且
受产能限制，生产不同型号的产品需要更换模具和调试设备，转产过程耗费大量时间，影响公司
生产效率，从而使得驱动电机铁芯的单位成本偏高；本次募投项目拟建设 10 条新的驱动电机铁
芯生产线，对于需求量高的产品进行专线生产，进一步优化产线布局，提升单条产线的运行效率，
单位成本也将得到有效控制。
综上所述，公司驱动电机铁芯产品在 2021 年度尚处于产能爬坡阶段，本次募投项目的进一
步扩产将使公司驱动电机铁芯产品的销量大幅提升；随着产能的提升和产品结构的变化，公司驱
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
动电机铁芯产品的平均单价、单位成本均将有所下降，且由于生产效率提高导致单位成本的下降
幅度大于平均单价的下降，使得毛利率有所上升。
3、就相关关键参数变动对效益预测的影响进行敏感性分析
（1）单位直接材料成本
公司驱动电机铁芯产品的销售成本主要为直接材料成本，2021 年度和 2022 年 1-3 月，公司
驱动电机铁芯销售成本中直接材料成本占比分别为 89.61%和 89.90%，而驱动电机铁芯生产所需的
原材料为硅钢片，驱动电机铁芯直接材料成本均为硅钢片材料成本。因此，硅钢片的价格波动直
接影响驱动电机铁芯产品的销售成本，进而影响本次募投项目的效益，而硅钢片的价格主要受到
铁矿石价格变动、产业政策等因素的综合影响。
（2）平均单价
公司驱动电机铁芯产品的定价模式以成本加成为基础，即根据原材料价格等因素核算产品成
本，并考虑产品制造工艺复杂程度和客户采购量等因素进行价格测算和报价。然而，公司与不同
客户的价格调整机制有所不同。部分客户与公司采用浮动价格方式定价，公司向该部分客户销售
驱动电机铁芯产品的价格会根据公司为生产该批产品采购的原材料价格的波动而相应变动；部分
客户与公司采用固定价格方式定价，公司向该部分客户销售驱动电机铁芯产品的价格系在签订供
货合同时即确定，此后除不定期的重新签订确定价格的供货合同以外销售价格保持固定，在此期
间若原材料价格发生大幅上涨，通常由双方协商确定由该部分客户按季度或半年度根据原材料价
格涨幅向公司支付相应差价。
（3）相关关键参数变动对效益预测影响的敏感性分析
如上所述，由于公司驱动电机铁芯产品的定价模式以成本加成为基础，因此，本次募投项目
的平均单价和单位直接材料成本的变化通常保持相对一致。然而，由于公司与部分客户采用固定
价格方式定价，驱动电机铁芯产品的销售价格调整较原材料价格的波动存在一定的滞后，从而使
得原材料价格的波动会在短期内导致毛利率的变动，长期来看由于价格调整和支付差价的机制将
使公司驱动电机铁芯产品的毛利率维持在相对合理的水平。
然而，如果未来驱动电机铁芯的产品售价及原材料价格均受市场因素制约，发生不利变化且
相互偏离，将导致本次募投项目经营业绩不及预期。对效益预测影响较大的参数平均单价、单位
直接材料成本对效益预测影响进行敏感性分析如下：
内部收益率 静态回收期
毛利率（%） 净利率（%）
项目 变化率 （税后）（%） （税后）（年）
结果值 差异值 结果值 差异值 结果值 差异值 结果值 差异值
10% 25.08 7.49 14.06 6.37 32.23 15.06 5.19 -2.21
5% 21.52 3.92 11.02 3.34 24.77 7.60 6.01 -1.40
平均单价 -5% 13.26 -4.34 4.00 -3.69 9.26 -7.91 10.31 2.91
-10% 8.44 -9.16 -0.12 -7.81 0.63 -16.54 20.56 13.16
临界值 -17.59% -9.88% -3.30% -
单位直接 10% 9.98 -7.61 1.22 -6.47 3.54 -13.63 15.49 8.09
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
材料成本 5% 13.79 -3.80 4.45 -3.23 10.45 -6.72 9.74 2.33
-5% 21.40 3.80 10.92 3.23 23.86 6.69 6.13 -1.28
-10% 25.20 7.61 14.15 6.47 30.61 13.44 5.32 -2.08
临界值 23.12% 11.88% 3.85% -
注：本次募投项目假设基准收益率为 12%，内部收益率的临界值指当项目内部收益率等于基
准收益率（即 12%）时关键参数的变化率。
经测算，当平均单价下降 3.30%或单位直接材料成本上涨 3.85%时，本次募投项目的税后内
部收益率将等于假设的基准收益率，相应的税后净现值为零；当平均单价下降 9.88%或单位直接
材料成本上涨 11.88%时，本次募投项目的净利率为 0%；当平均单价下降 17.59%或单位直接材料
成本上涨 23.12%时，本次募投项目的毛利率为 0%。
4、同行业上市公司可比项目情况
目前，驱动电机铁芯同行业公司主要包括震裕科技和通达动力。震裕科技主要从事精密级进
冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售，精密结构件主要产品包括电机铁芯和动
力锂电池精密结构件，销售的电机铁芯主要用于家用电器、汽车、工业工控等行业领域。通达动
力主要从事电动机、发电机、新能源汽车定转子铁芯的研发、生产、销售和服务，销售的电机铁
芯主要用于新能源汽车领域、高效电机驱动水泵、风机、机床等领域。
报告期内，驱动电机铁芯的同行业公司的毛利率情况如下：
项目 2021 年度 2020 年度 2019 年度
震裕科技 18.66% 17.20% 13.33%
通达动力 16.22% 16.81% 14.35%
同行业平均 17.44% 17.01% 13.84%
数据来源：可比上市公司《招股说明书》和定期报告，可比上市公司 2022 年一季度报告未
披露相关产品的毛利率数据。
本次募投项目达产后正常年的毛利率为 17.59%，与同行业可比上市公司相关产品 2021 年度
和 2022 年度毛利率水平基本一致，因可比上市公司电机铁芯的应用领域较公司更为广泛，毛利
率不完全具有可比性。
近年来，同行业公司公开披露的在驱动电机铁芯领域的投资项目为震裕科技 IPO 募投项目之
一的“年增产电机铁芯冲压件 275 万件项目”，内部收益率（税后）为 13.65%、静态回收期（税
后）为 7.51 年。该项目由震裕科技全资子公司苏州范斯特机械科技有限公司实施，具体产品包
括家电、工业、汽车电机铁芯，与公司本次募投项目不具有较强的可比性。
（四）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
1、查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，核查发行人本次募投项目的主要产品基本
情况、投资进度、产能达产进度、人员需求、工艺流程，复核募投项目投资测算和效益测算的依
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
据、过程，并对效益测算影响较大的参数进行敏感性分析；
2、查阅同行业上市公司公开披露信息，了解同行业上市公司经营情况、可比项目情况；
3、查阅发行人与驱动电机铁芯客户签订的合同、客户向发行人发送的采购预测信息，获取
并核查发行人 2022 年向客户发货的情况，分析发行人产品需求情况；
4、获取并核查发行人报告期内驱动电机铁芯产品的销售情况；
5、查阅发行人定期报告，了解发行人固定资产、无形资产的折旧和摊销政策，以及发行人
的经营业绩情况，复核本次募投项目的折旧和摊销测算，分析其对发行人未来经营业绩的影响。
核查意见：
经核查，我们认为：
1、本次募投项目和前次募投项目单位产能投资存在差异的主要原因包括本次募投项目较前
次募投项目新增土地及厂房购置费用、建安工程费用，本次募投项目总投资测算还合理考虑了工
程建设其他费用、基本预备费；本次募投项目和前次募投项目单位产能设备投资存在差异的主要
原因为本次募投项目在前次募投项目的实践经验的基础上，调整了部分设备的型号和供应商，合
理控制成本；本次募投项目的投资规模测算的依据和过程具有合理性；
2、经测算，本次募投项目折旧摊销不会对发行人未来经营业绩造成重大不利影响；
3、本次募投项目达产后预计毛利率高于发行人现有水平，主要系前次募投项目尚处于产能
爬坡阶段，毛利率尚未达到合理水平，本次募投项目的扩产将进一步优化产线布局，提高生产效
率，毛利率也将得到提升；本次募投项目的扩产将使发行人驱动电机铁芯销量大幅提升，平均单
价、单位成本有所下降，毛利率有所上升；经敏感性分析，本次募投项目的产品单价和原材料成
本均对效益预测结果有较大影响；本次募投项目的效益测算具有谨慎性、合理性。
二、【审核问询函问题三】
最近一年及一期，发行人存货期末余额分别为 16,030.61 万元和 22,874.90 万元，占营业成本
的比例分别为 37.79%和 49.56%，存货跌价准备计提比例分别为 4.34%和 2.51%。
请发行人结合报告期内存货明细情况、库龄情况、期后销售或结转情况、存货跌价计提政
策、同行业可比上市公司的相关情况等，说明最近一年及一期存货期末余额及其占营业成本比
例增长的原因及合理性，存货跌价准备计提的充分性。
请发行人补充披露相关风险。请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
（一）结合报告期内存货明细情况、库龄情况、期后销售或结转情况、存货跌价计提政策、
同行业可比上市公司的相关情况等，说明最近一年及一期存货期末余额及其占营业成本比例增
长的原因及合理性，存货跌价准备计提的充分性
1、存货明细情况
报告期各期末，公司存货余额构成情况如下：
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
单位：万元、%
2022-03-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
库存商品 12,298.99 47.45 12,273.88 49.50 9,040.16 56.39 7,925.38 59.49
原材料 9,784.10 37.74 8,292.73 33.44 4,480.91 27.95 3,706.79 27.82
在产品 2,333.28 9.00 2,613.77 10.54 1,122.20 7.00 852.28 6.40
委托加工物资 1,344.42 5.19 1,457.85 5.88 968.79 6.04 694.49 5.21
自制半成品 160.82 0.62 158.48 0.64 418.55 2.61 143.50 1.08
合计 25,921.62 100.00 24,796.71 100.00 16,030.61 100.00 13,322.43 100.00
公司存货主要为原材料和库存商品，报告期各期末余额占比均超过 80%。其中，原材料主要
为生产 EGR 零部件的机加工件、冲压件、电子元器件、塑料件、电器零部件，以及生产冲压精
密零部件的钢材等；库存商品主要为 EGR 零部件和精密零部件。
2、最近一年及一期存货期末余额及其占营业成本比例增长的原因及合理性
（1）存货期末余额变动情况
报告期各期末，公司存货余额变动情况如下：
单位：万元、%
2022-03-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率 金额 增长率
库存商品 12,298.99 0.20 12,273.88 35.77 9,040.16 14.07 7,925.38 -
原材料 9,784.10 17.98 8,292.73 85.07 4,480.91 20.88 3,706.79 -
在产品 2,333.28 -10.73 2,613.77 132.91 1,122.20 31.67 852.28 -
委托加工物资 1,344.42 -7.78 1,457.85 50.48 968.79 39.50 694.49 -
自制半成品 160.82 1.48 158.48 -62.13 418.55 191.67 143.50 -
合计 25,921.62 4.54 24,796.71 54.68 16,030.61 20.33 13,322.43 -
2019 年末、2020 年末、2021 年末和 2022 年 3 月末，公司存货余额分别为 13,322.43 万元、16,030.61
万元、24,796.71 万元和 25,921.62 万元，随着公司业务规模的增长，公司存货余额逐年增长。
（2）最近一年及一期存货期末余额增长的原因及合理性
①2020 年末存货余额变动的原因及合理性
2020 年末，公司存货余额较 2019 年末增加 20.33%，存货中的库存商品、原材料等均稳步增
长，主要原因为公司 2020 年度营业收入实现快速增长。公司 2020 年度营业收入 57,805.64 万元，
较 2019 年度增长 42.19%，收入增长主要原因包括：EGR 系统板块方面，随着国 VI 标准的逐步全
面实施，EGR 零部件的使用比率大幅提升，公司 EGR 系统板块收入保持快速增长；精密零部件
板块方面，随着不断推出的新产品的量产，保持较为稳定的增长；新能源板块方面，随着前次募
投项目“新能源汽车驱动电机马达铁芯项目”和“天然气喷射气轨总成项目”的相继投入，公司
新能源板块收入实现从无到有。
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
②2021 年末存货余额变动的原因及合理性
2021 年末，公司存货余额较 2020 年末增加 54.68%，其中原材料、在产品、库存商品期末余
额均明显增长，主要原因为公司 2021 年末营业收入保持快速增长。公司 2021 年度营业收入
92,969.74 万元，较 2020 年度增长 60.83%，收入增长主要原因包括：一方面，随着国 VI 标准的全
面实施，公司 EGR 系统板块收入继续保持快速增长；另一方面，随着驱动电机铁芯和天然气喷
射气轨总成的逐步量产，公司新能源板块收入实现快速增长。此外，考虑到受疫情影响部分原材
料采购周期较长以及全球芯片短缺等原因，为保障公司产品的生产需求，公司加大了部分原材料
的备货，导致 2021 年末原材料余额增长幅度较大。
（3）最近一年及一期存货期末余额占营业成本比例增长的原因及合理性
①存货期末余额占营业成本比例增长的原因及合理性
报告期各期末，公司存货余额变动情况如下：
单位：万元
项目 2022-03-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
存货余额 25,921.62 24,796.71 16,030.61 13,322.43
当期营业成本 22,514.16 71,356.02 42,419.37 29,048.18
占比 28.78% 34.75% 37.79% 45.86%
注：2022 年 1-3 月存货余额占当期营业成本的比例经年化处理。
报告期内，随着公司业务规模的扩大，资产运营效率也相应提升。2019 年末、2020 年末、
2021 年末和 2022 年 3 月末，公司存货余额占当期营业成本的比例分别为 45.86%、37.79%、34.75%
和 28.78%（其中 2022 年 1-3 月存货余额占当期营业成本的比例经年化处理），呈逐年下降趋势。
2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-3 月，公司存货周转率分别为 2.35 次、3.01 次、
3.62 次和 3.66 次（其中 2022 年 1-3 月存货周转率经年化处理），保持逐年上升趋势。
②同行业可比上市公司的相关情况
报告期各期末，公司同行业可比上市公司的存货余额占营业成本比例变动情况如下：
业务板块 可比公司 2021/12/31 2020/12/31 2019/12/31
苏奥传感 22.82% 20.06% 26.68%
腾龙股份 40.99% 39.84% 69.81%
威帝股份 221.45% 196.80% 151.88%
奥联电子 39.39% 48.85% 42.84%
EGR 系统板块
威孚高科 32.78% 29.96% 40.13%
银轮股份 24.86% 22.83% 24.28%
登云股份 62.02% 71.75% 76.96%
板块平均值 63.47% 61.44% 61.80%
震裕科技 25.47% 24.76% 29.68%
新能源板块 通达动力 28.46% 20.87% 22.72%
板块平均值 26.97% 22.81% 26.20%
精密零部件板块 威唐工业 34.02% 42.00% 81.61%
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日盈电子 29.44% 22.25% 23.22%
天汽模 106.01% 107.81% 54.80%
祥鑫科技 40.98% 36.05% 29.81%
广东鸿图 19.33% 21.20% 19.88%
双林股份 34.44% 32.62% 27.02%
新朋股份 22.93% 21.99% 13.63%
板块平均值 41.02% 40.56% 35.71%
总体平均值 43.82% 41.61% 41.23%
隆盛科技 34.75% 37.79% 45.86%
注：数据来源为各可比上市公司《招股说明书》和定期报告。
可见，报告期内，同行业可比公司存货余额占营业成本的比例总体呈逐年上升趋势。其中，
EGR 系统板块和精密零部件板块同行业可比公司的比例较高，且呈逐年上升趋势；新能源板块同
行业可比公司的比例较低，且相对稳定。
报告期各期，公司同行业可比上市公司的存货周转率变动情况如下：
单位：次
业务板块 可比公司 2022 年 1-3 月 2021 年度 2020 年度 2019 年度
苏奥传感 4.27 4.99 4.85 4.22
腾龙股份 2.64 2.97 2.69 1.98
威帝股份 0.30 0.50 0.51 0.72
EGR 系统板 奥联电子 2.16 2.85 2.54 2.53
块 威孚高科 5.01 3.55 3.94 3.46
银轮股份 4.36 4.93 4.78 4.51
登云股份 1.67 1.82 1.50 1.38
板块平均值 2.92 3.09 2.97 2.69
震裕科技 6.27 5.94 4.71 3.77
新能源板块 通达动力 3.38 4.67 5.08 4.60
板块平均值 4.82 5.30 4.89 4.18
威唐工业 3.95 3.09 2.22 1.57
日盈电子 3.39 4.33 4.62 4.59
天汽模 0.62 1.16 1.10 1.72
精密零部件 祥鑫科技 2.85 2.99 3.30 4.06
板块 广东鸿图 5.30 5.30 5.02 5.41
双林股份 3.87 3.37 3.53 3.95
新朋股份 5.15 4.80 6.21 7.04
板块平均值 3.59 3.58 3.71 4.05
总体平均值 3.45 3.58 3.54 3.47
隆盛科技 3.66 3.62 3.01 2.35
注：数据来源为各可比上市公司《招股说明书》和定期报告，其中 2022 年 1-3 月存货周转率
经年化处理。
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可见，报告期内，同行业可比公司存货周转率总体保持稳定。其中，EGR 系统板块同行业可
比公司存货周转率相对较低，精密零部件板块同行业可比公司存货周转率居中且逐年降低，新能
源板块同行业可比公司存货周转率相对较高且呈上升趋势。
报告期内，公司存货周转率逐年上升的主要原因包括：一方面，随着公司业务规模的扩大，
公司生产效率和运营效率不断提升，存货周转率相应上升；另一方面，随着公司产品结构的不断
优化，存货周转率相对较高的新能源板块和精密零部件板块的业务规模占比不断提升，带动公司
整体存货周转率上升，逐步达到并超过同行业可比公司总体平均水平。
综上所述，报告期内，随着公司生产规模的不断扩大、产品结构的不断优化、以及生产效率
的不断提升，存货余额占营业成本的比例呈逐年下降趋势，存货周转率呈逐年上升趋势。
3、存货跌价准备计提的充分性
（1）存货跌价计提政策
按照《企业会计准则》的规定，公司存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
如下：
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。产
成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存
货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工的材
料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；为执行销售合同或者劳务合同而
持有的存货，其可变现净值以合同价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，
超出部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。
期末按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低的存货，按照存货类
别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目
的，且难以与其他项目分开计量的存货，则合并计提存货跌价准备。
以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价
准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
（2）存货跌价准备计提情况
报告期各期末，公司均对存货进行减值测试并相应计提跌价准备，经测试仅库存商品存在减
值，跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项目 2022-03-31 2021-12-31 2020-12-31 2019-12-31
存货账面余额 25,921.62 24,796.71 16,030.61 13,322.43
存货跌价准备 716.55 736.55 695.01 512.68
存货账面价值 25,205.07 24,060.16 15,335.60 12,809.74
跌价准备计提比例 2.76% 2.97% 4.34% 3.85%
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报告期内，在排放标准不断升级的背景下，旧排放标准下的产品市场需求较小，主要用于老
款车型的维修、日常维保，依靠二级汽配市场消化部分库存。基于谨慎性，该部分产品已考虑存
货跌价准备，对用于国 V 及之前排放标准，无销售或少量销售的旧排放标准的产品已全额计提存
货跌价准备。
（3）存货库龄情况
截至 2022 年 3 月 31 日，公司各明细存货的库龄结构如下：
单位：万元
库龄 1 年以上 存货跌价准备
项目 期末余额
余额 占比 余额 占比
库存商品 12,298.99 708.55 5.76% 716.55 5.83%
原材料 9,784.10 405.86 4.15% - -
在产品 2,333.28 - - - -
委托加工物资 1,344.42 - - - -
半成品 160.82 - - - -
合计 25,921.62 1,114.42 4.30% 716.55 2.76%
2022 年 3 月末，公司存货主要为库存商品和原材料，库龄 1 年以上的存货均为库存商品和原
材料。其中，库龄 1 年以上的库存商品占库存商品期末余额的比例为 5.76%，在排放标准不断升
级的背景下，公司部分产品市场需求减少，该部分产品已在计提存货跌价准备时充分考虑，公司
库存商品存货跌价准备计提金额高于库龄 1 年以上的库存商品余额，存货跌价准备计提充分；库
龄 1 年以上的原材料占原材料期末余额的比例为 4.15%，该部分原材料主要为金属件、通用件等，
不存在过时淘汰风险。
（4）期后销售情况
截至 2021 年 12 月 31 日，公司库存商品余额 12,273.88 万元，截至 2022 年 4 月 30 日，上述库
存商品实现期后销售 7,397.93 万元，占比 60.27%；截至 2022 年3 月 31 日，公司库存商品余额12,298.99
万元，截至 2022 年 4 月 30 日，上述库存商品实现期后销售 3,469.82 万元，占比 28.21%。尚未实
现期后销售的库存商品主要包括：旧排放标准的 EGR 系统产品、验收周期较长的定制机加工件、
以及部分精密零部件模具，其中，无销售或少量销售的旧排放标准的 EGR 系统产品已于报告期
末全额计提存货跌价准备。
（5）同行业可比上市公司的相关情况
报告期内，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比上市公司比较如下：
业务板块 可比公司 2021/12/31 2020/12/31 2019/12/31
苏奥传感 3.05% 3.92% 4.14%
腾龙股份 4.51% 5.07% 3.75%
EGR 系统板块 威帝股份 6.22% 5.82% 5.50%
奥联电子 10.92% 15.79% 5.20%
威孚高科 6.34% 7.91% 9.64%
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银轮股份 4.28% 4.86% 5.01%
登云股份 7.12% 6.54% 5.59%
板块平均值 6.06% 7.13% 5.55%
震裕科技 1.85% 1.82% 1.26%
新能源板块 通达动力 2.61% 3.34% 3.75%
板块平均值 2.23% 2.58% 2.51%
威唐工业 0.48% 0.58% 0.27%
日盈电子 2.58% 6.65% 3.00%
天汽模 9.47% 5.80% 4.12%
祥鑫科技 0.71% 0.48% 0.36%
精密零部件板块
广东鸿图 1.46% 2.99% 4.11%
双林股份 8.99% 10.57% 13.78%
新朋股份 1.88% 2.07% 4.03%
板块平均值 3.65% 4.16% 4.24%
总体平均值 4.53% 5.62% 4.59%
隆盛科技 2.97% 4.34% 3.85%
注：数据来源为各可比上市公司《招股说明书》和定期报告。
由上表可见，同行业可比上市公司中，EGR 系统板块的存货跌价准备计提比例较高，新能源
板块的存货跌价准备计提比例较低，精密零部件板块的存货跌价准备计提比例居中。报告期内，
随着公司新能源板块业务规模的不断扩大，存货跌价准备计提比例也有所下降，与同行业可比上
市公司不存在明显差异。
综上所述，公司在报告期各期末按照会计准则计提存货跌价准备，库龄较长的存货在计提跌
价准备时已充分考虑，报告期末存货的期后销售情况良好，报告期内存货跌价准备计提比例有所
下降主要系业务结构变化所致，与同行业可比公司不存在明显差异，存货跌价准备计提充分、合
理。
（二）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
1、取得发行人报告期内的存货明细，报告期末存货的库龄、期后销售明细等；
2、查阅发行人定期报告，了解发行人存货跌价计提政策；
3、查阅同行业上市公司招股说明书、定期报告等公开披露信息，对比同行业上市公司的存
货变动情况以及存货跌价准备计提比例；
4、取得发行人出具的说明，并访谈发行人有关人员，了解发行人存货变动原因，以及存货
跌价准备计提情况。
核查意见：
经核查，我们认为：
1、发行人最近一年及一期存货期末余额增长主要系业务规模增长以及为保障产品生产需求
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加大了部分原材料的备货所致；假设发行人业务稳定发展的情况下，将最近一期末存货余额对应
的营业成本模拟年化后，发行人最近一年及一期存货余额占当期营业成本的比例保持下降趋势，
存货周转率呈上升趋势；发行人最近一年及一期存货余额变动具有合理性；
2、发行人按照会计准则计提存货跌价准备，库龄较长的存货在计提跌价准备时已充分考虑，
报告期末存货的期后销售情况良好，报告期内存货跌价准备计提比例有所下降主要系业务结构变
化所致，与同行业可比公司不存在明显差异，存货跌价准备计提充分、合理。
三、【审核问询函问题四】
2021 年 9 月末，发行人交易性金融资产账面价值为 610 万元，其他权益工具投资为 120 万元，
其他非流动金融资产为 1,000 万元。在其他权益工具中，发行人投资无锡卓越教育培训学校（以
下简称“卓越教育”），认为投资有利于公司新员工招聘等，不构成财务性投资；在其他非流动
金融资产中，发行人作为有限合伙人参与投资济南德信股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简
称“济南德信”），认缴 2,000 万元（实缴 1,000 万元），属于财务性投资。根据申报材料，发行
人 2021 年参与设立无锡卓越人力资源有限公司（以下简称“卓越人力”），并于 2022 年 1 月实
缴出资 60 万元，并认为其不构成财务性投资。
请发行人补充说明：（1）发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及
合理性，并结合相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人
能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的；（2）卓越教育开
展业务的具体情况，是否涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的
意见》相关内容，业务开展是否符合相关规定；（3）发行人对济南德信的实缴与认缴差额是否
认定为财务性投资，是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求；
（4）结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说明是否属于财务性投资；（5）自
本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资的具体情况，并结
合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
（一）发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性，并结合相
关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人能否通过该投资有
效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的
1、投资相关主体的背景和目的
2019 年 1 月 24 日，国务院发布了《国家职业教育改革实施方案》，深化办学体制改革和育人
机制改革，以促进就业和适应产业发展需求为导向，鼓励和支持社会各界特别是企业积极支持职
业教育，着力培养高素质劳动者和技术技能人才。
2019 年 9 月 25 日，国家发展改革委、教育部等六部委联合印发《国家产教融合建设试点实
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施方案》，把深化产教融合改革作为推进人力人才资源供给侧结构性改革的战略性任务，以制度
创新为目标，平台建设为抓手，推动建立城市为节点、行业为支点、企业为重点的改革推进机制，
促进教育和产业体系人才、智力、技术、资本、管理等资源要素集聚融合、优势互补，打造支撑
高质量发展的新引擎。
公司作为从事汽车零部件制造的高新技术企业，随着业务规模的不断扩大和业务结构的不断
丰富，对优质的人才资源供应有迫切的、持续的需求。在国家着力解决人才培养供给侧和产业需
求侧在结构、质量、水平上不匹配的背景下，为了响应国家号召并解决自身人才招聘和培养需求，
积极参与产教融合，先后参股投资卓越教育、卓越人力。
2、相关主体培训业务的具体内容
卓越教育成立于 2019 年 4 月，注册资本 200 万元，为无锡市职业技术教育学会（以下简称
“无锡职教学会”）举办的非学历教育机构，是从事非盈利性社会服务活动的教育组织。无锡卓
越业务范围为自学考试助学，在无锡职教学会的指导下，主要从事对职业院校在校生以及企业在
职生产人员的专项培训考核，培训业务的具体内容主要包括：（1）为无锡市职业院校在校生提供
特种设备作业等专项培训，将特种设备作业等专业技术知识、安全管理知识带入校园，让职业院
校在校生提前树立安全生产理念；（2）为企业在职生产人员进行专项培训和实操考核；（3）为无
锡市职业院校和企业等用人单位提供专项人才培养和需求对接，打通从职业院校人才培养到企业
用工要求标准的人才培养通道。
卓越人力成立于 2021 年 9 月，注册资本 200 万元，系在卓越教育的基础上，为了进一步做
好职业院校人才供给和企业的人才需求的对接而设立的。卓越人力主要为无锡市对专项人才有需
求的用人单位提供人员招聘、培训等咨询服务，一方面，根据用人单位的需求发布招聘信息、制
定培养方案，另一方面，依托卓越教育的丰富资源和经验，为用人单位精准输送专项人才。
3、相关主体培训业务与发行人主营业务的联系
（1）卓越教育和卓越人力与公司的主要业务联系
卓越教育和卓越人力成立以来，为公司的人才供给、储备和培养起到了积极作用，为公司主
要产品的研发、生产、销售以及公司业务和财务的管理等方面提供人才支撑，为公司主营业务的
快速发展提供有力保障。
首先，卓越教育和卓越人力依托无锡职教学会和各行业协会，能够对接无锡市各职业院校充
足的应届毕业生供给，并根据公司的行业特点、技术要求和人才需求，完成毕业生从院校到公司
专项素质技能培养，稳定地向公司输送专业人才。
其次，卓越教育和卓越人力通过为职业院校制定和实施实习培养方案的同时，也为公司的人
才储备奠定了良好的基础。
最后，卓越教育和卓越人力为公司开发专项人才培养方案，使公司实现在企业管理、产品生
产质量、产品质量检测评估和反馈、产品工艺、产品设计与开发、人力资源管理、突发事件应急
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管理、财务管理，业务管理等方面的人才模块化、立体化培养，使公司在规模扩大的同时保证员
工队伍的专业化。
（2）专项人才培养方案和未来人才输送计划的基本情况
①主要内容
卓越教育和卓越人力为公司开发的专项人才培养方案系围绕 IATF 16949 质量管理体系设计的，
旨在为公司在汽车零部件制造中执行该标准体系奠定人才基础，其中包括未来人才输送计划。
公司处于汽车零部件及配件制造行业，EGR 系统板块、新能源板块和精密零部件板块的主要
产品均用于汽车制造，汽车制造业对质量管理要求十分严格，汽车制造商对汽车零部件供应商的
质量管理有严格的要求。公司自设立以来建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一
整套完整的质量保证体系，并且凭借严格的质量管理体系及较强的执行力度，通过了 IATF 16949
质量管理体系认证，具有较强的质量竞争优势。
随着公司业务规模的不断扩大，对公司质量管理也提出了更高的要求。一方面，公司产能产
量的不断提升以及产品的不断多元化，要求公司不断建设完善质量管理体系；另一方面，公司与
下游优质客户的持续合作和业务拓展，都依赖于公司质量管理体系的严格执行。然而，质量管理
体系的建设完善和严格执行都离不开持续稳定的人才供给。
基于此，卓越教育和卓越人力围绕 IATF 16949 质量管理体系为公司开发专项人才培养方案，
为公司培养和输送满足质量管理体系要求的专业人才。专项人才培养方案主要包括九个模块，分
别为：企业管理模块、产品生产质量模块、产品质量检测评估和反馈模块、产品工艺模块、产品
设计与开发模块、人力资源管理模块、突发事件应急管理模块、财务管理模块、业务管理模块。
②实施计划及实施情况
卓越教育和卓越人力为公司开发的专项人才培养方案，包括对公司现有员工队伍进行持续培
养，以及为公司未来人才进行定向培养和输送两方面。
A、现有员工队伍的持续培养
卓越教育成立于 2019 年 4 月，在为无锡市职业院校在校生和企业在职员工提供专项培训方
面已积累了较为丰富的经验。针对公司，卓越教育已为公司现有员工队伍制定了培养方案并付诸
实施，并已对公司中层管理人员进行了专项培训，培训主要内容为项目管理（PMP），母公司及
微研精密的副部长以上的中层管理人员均参加培训，已开展课程主要内容如下：
培训对象 课程内容
项目管理（PMP），包括项目范围管理、项目干系人管理、项目时间管理、项目成本
中层 管理、项目质量管理、项目风险管理、项目人力资源管理、项目沟通管理及项目采购
管理等子课程
此外，卓越教育和卓越人力计划针对公司高层、中层和基层人员分别开展有针对性的专项培
训，第一年的课程主要内容如下：
培训对象 课程内容
高层 企业战略管理
高层、中层 项目管理进阶、精益管理进阶等 5 门课程
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IATF 16949 质量管理体系（包括过程控制、测量系统分析等 5 门子课程），以及项目管
中层、基层
理基础、精益管理基础等其他 10 门课程
基层 员工职业素养培训
上述专项培训的课程方案系卓越教育和卓越人力基于公司员工队伍建设的实际需求所拟定
的，然而，受新冠疫情影响，上述培训计划尚未实际开展。随着新冠疫情得到有效控制，上述专
项培训有望在今年下半年尽快开展，并根据第一年的实际开展情况拟定明年的专项培训计划。
B、未来人才的定向培养和输送
卓越教育在专项培训的基础上进一步探索产教融合，提出专项人才培养方案，通过建立校企
联合培养的模式，较早介入职业院校在校生的培养，将系统化理论知识和专业化技能教学相结合，
打通从职业院校人才培养到企业用工要求标准的人才培养通道。卓越人力成立于 2021 年 9 月，
便是在推动专项人才培养方案的落实过程中，为了进一步做好职业院校人才供给和企业人才需求
的对接而设立的。
公司作为卓越教育和卓越人力的参股股东，积极推动专项人才培养方案的试点。卓越教育和
卓越人力根据公司对符合质量管理体系的人才资源的迫切需求，围绕 IATF 16949 质量管理体系，
制定了针对公司未来人才的定向培养和输送方案。该方案分为针对职业院校高年级学生和入学新
生的两套培养方案，拟分阶段逐步实施如下：
阶段 预计时间 培养对象 培养方案
根据公司的岗位、人员需求，在各职业院校高年级学生中
2022 年 职业院校 选拔有意向且符合条件的学生进行技能培训，进入公司对
第一阶段
上半年开始 高年级学生 应岗位实习，符合公司要求的学生在实习期满后免试用期
优先录用。
根据第一阶段实施情况，针对职业院校一年级学生进行关
职业院校
于公司的企业文化宣讲和培养方案介绍，为后期实习生选
低年级学生
拔招聘做好前期工作。
2022 年
第二阶段 待上述低年级学生进入二年级后，基于前期工作，根据公
下半年开始
职业院校 司的岗位、人员需求，选拔有意向且符合条件的学生进行
高年级学生 技能培训，进入公司对应岗位实习，符合公司要求的学生
在实习期满后免试用期优先录用。
根据第一阶段和第二阶段实施情况，开发校企联合培养的
职业院校 定制班级，由学校和公司联合培养，学校主要负责基础课
低年级学生 和专业课等课程的教授，公司主要负责定向的岗位与技能
2023 年 培训、考核等。
第三阶段
下半年开始 待上述低年级学生进入高年级后，直接进入公司对应岗位
职业院校 实习，符合公司要求的学生在实习期满后免试用期优先录
高年级学生 用，优秀毕业生将进入公司人才储备库进行进一步深入培
养发展。
卓越教育和卓越人力已就上述培养方案与无锡市部分职业院校达成了初步合作意向，目前，
公司与卓越教育和卓越人力已开始着手第一阶段的实习生招聘工作，公司已将岗位、人员需求交
由卓越教育和卓越人力进行与各职业院校的对接和人才选拔，但受新冠疫情影响，尚未能进入校
园开展宣讲和选拔工作，若新一届实习生招聘季期间仍不能进入校园，卓越教育和卓越人力拟通
过线上形式开展宣讲和选拔工作。
公司根据年内各岗位的用人需求，向卓越教育和卓越人力提交的招聘需求共 101 人，具体情
况如下：
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公司主体 招聘岗位 招聘人数
母公司 零部件组装人员、生产操作人员、产品检测员、生产原材料管理员等 共 29 人
生产操作人员、三坐标测量人员、质量工程师、模具维修人员、设备维修
微研精密 共 64 人
人员、检验员、人事/行政助理、市场文员等
隆盛新能源 零部件组装人员、生产操作人员、产品检测员、采购助理等 共8人
随着公司业务规模的不断扩大，公司拥有持续的人员招聘需求，将优先通过卓越教育和卓越
人力从当地各职业院校进行人才选拔和培养，满足公司的主要人员招聘需求，考虑到部分人员流
动的影响，预计每年需要通过上述模式招聘 100-200 人。公司作为从事汽车零部件制造的高新技
术企业，一方面对生产和质保人员需求较大，另一方面对教育程度较高的人员需求较大。通过卓
越教育和卓越人力从当地各职业院校进行生产和质保人才的选拔和培养，有利于充实公司该部分
员工的中坚力量，为公司提供充足的人力资源支持。
随着新冠疫情得到有效控制，第二阶段和第三阶段的培养方案也将稳步推进，为公司未来持
续的人员需求提供有力保障。
除公司试点外，卓越教育和卓越人力也与无锡市部分企业就专项人才培养方案建立了初步意
向，若针对公司未来人才的定向培养和输送取得良好的效果，专项人才培养计划有望得到较为广
泛的推广。然而，公司作为参股股东，卓越教育和卓越人力未来将在人才培养和输送的能力范围
内优先为公司培养和输送人才。
4、发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，未
将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性
（1）该投资有利于满足公司对优质人力资源的迫切和持续的需求
公司作为从事发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块三大板块
产品的研发、生产和销售的高新技术企业，随着业务规模的不断扩大和业务结构的不断丰富，对
优质的人才资源供应有迫切的、持续的需求。
首先，公司为保持研发技术优势以及与客户的同步开发优势，对各板块业务的研发技术人员
有持续的需求；其次，公司主要产品的生产工艺较为复杂、工作技术性较高，要求生产人员具备
一定的专业素养和实践经验，对各板块业务的生产人员有持续的需求；再次，公司主要客户覆盖
燃油机动车、汽油机动车、新能源汽车等领域的整车和发动机或电机企业，为了向下游客户提供
优质的服务和培养长期合作关系，公司对各板块业务的销售人员有持续的需求；最后，随着公司
业务规模的不断扩大和业务结构的不断丰富，公司对管理人员和财务人员等也有持续的需求。
通过投资卓越教育和卓越人力，使得公司能够更加便捷地直接对接广大的职业院校毕业生资
源，有利于满足公司发展对优质人力资源的迫切和持续的需求。
（2）该投资有利于公司对在职员工的持续培养
公司业务规模的不断扩大和业务结构的不断丰富，不仅提升了公司对优质人力资源的需求，
也对公司在职员工的专业素养提出了更高的要求。通过投资卓越教育和卓越人力，借助其在专项
培训领域的丰富经验，为公司开发专项人才培养方案，使公司实现对在职员工的持续的模块化、
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立体化培养。
（3）该投资不以获取短期回报为目的
公司持有卓越教育 10%股权和卓越人力 30%股权，共计投资 80.00 万元，主要旨在满足公司
在新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技能等方面的持续需求，为公司业务规模的持续扩大提
供充足的人力资源支持，不以获取短期回报为目的。
综上所述，在国家着力解决人才培养供给侧和产业需求侧在结构、质量、水平上不匹配的背
景下，公司积极参与产教融合，投资卓越教育和卓越人力，有利于满足公司对优质人力资源的迫
切和持续的需求，有利于公司对在职员工的持续培养，为公司拓展主业提供充足的人力资源支持，
不以获取短期回报为目的。因此，未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资具有合理性。
（二）卓越教育开展业务的具体情况，是否涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业
负担和校外培训负担的意见》相关内容，业务开展是否符合相关规定
《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》要求各地在做好义务
教育阶段学生“双减”工作的同时，还要统筹做好面向 3 至 6 岁学龄前儿童和普通高中学生的校
外培训治理工作。卓越教育针对职业院校开展业务，具体情况详见本审核问询函回复之问题四回
复之“一、（二）相关主体培训业务的具体内容”，不涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作
业负担和校外培训负担的意见》的相关内容。
卓越教育的设立旨在践行《国家职业教育改革实施方案》和《国家产教融合建设试点实施方
案》等有关政策，促进教育和产业体系人才、智力、技术、资本、管理等资源要素集聚融合、优
势互补，业务开展符合相关规定。
（三）发行人对济南德信的实缴与认缴差额是否认定为财务性投资，是否符合《创业板上
市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求
济南德信成立于 2020 年 9 月 9 日，合伙人共认缴出资 12,261.00 万元，其中公司作为有限合
伙人，认缴出资 2,000.00 万元，实缴出资 1,000.00 万元。
根据《合伙协议》，济南德信出资分为两期，第一期和第二期均为认缴额的 50%，第二期出
资期限不晚于 2021 年 3 月 31 日。截至本审核问询函回复出具日，已超过第二期出资截止日，公
司未实缴第二期出资。
根据济南德信及其私募基金管理人北京德道厚生投资管理有限公司出具的说明，鉴于济南德
信已完成多个项目投资，拟封闭运行，管理人不再接受或要求公司实缴剩余 1,000.00 万元。
此外，公司已出具承诺函，承诺不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额。
综上所述，公司不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额，截至 2022 年 3 月 31 日，公司对济
南德信实缴投资账面价值 1,074.59 万元为财务性投资，实缴与认缴差额不认定为财务性投资，财
务性投资占公司合并报表归属于母公司净资产的 1.16%，不属于金额较大的财务性投资，符合《创
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业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求。
（四）结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说明是否属于财务性投资
截至 2022 年 3 月 31 日，公司交易性金融资产均为公司购买的理财产品，具体明细如下：
单位：万元
产品名称 投资金额 买入时间 赎回时间 预计年化收益率 风险等级 产品类型
苏银理财启源 PR1 非保本浮动
2,000.00 2022-01-13 注 2.55%
融汇现金 1 号 （低风险） 收益型
注：苏银理财启源融汇现金 1 号为开放式理财产品，每个工作日均可赎回。
可见，截至 2022 年 3 月 31 日，公司交易性金融资产账面价值为 2,000.00 万元，均为银行理
财产品，主要系为加强流动资金收益管理、提高资金使用效率而购买的银行理财产品，具有收益
波动性低、安全性高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资。
（五）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资的具
体情况，并结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财
务性投资
1、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务性投资的具体情
况
2021 年 11 月 11 日，公司召开第四届董事会第三次会议审议通过本次向特定对象发行 A 股股
票相关议案；2022 年 2 月 9 日，公司召开第四届董事会第四次会议审议通过调整本次向特定对象
发行 A 股股票方案的相关议案。
公司于 2021 年 9 月参与设立卓越人力，持有其 30%股权，于 2022 年 1 月实缴出资 60.00 万元。
公司投资设立卓越人力有利于公司新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技能等方面，不以
获取短期回报为目的，与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，
系围绕优化公司人力资源为目的投资，不构成财务性投资。具体分析详见本审核问询函回复之问
题四回复之“一、发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性，并结
合相关主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人能否通过该投资
有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的”。
综上所述，自本次发行董事会决议日前六个月至本审核问询函回复出具日，公司不存在新投
入或拟投入的财务性投资（包括类金融业务）。
2、结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性
投资
截至 2022 年 3 月 31 日，公司未经审计的合并资产负债表中可能与财务性投资（包括类金融
业务）相关的会计科目情况如下：
单位：万元
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
项目 账面价值 是否属于财务性投资金额
交易性金融资产 2,000.00 否
其他应收款 1,462.67 否
其他流动资产 1,422.01 否
长期股权投资 979.80 否
其他权益工具投资 120.00 否
其他非流动金融资产 1,074.59 是
其他非流动资产 7,781.22 否
（1）交易性金融资产
截至 2022 年 3 月 31 日，公司交易性金融资产账面价值为 2,000.00 万元，均为银行理财产品，
主要系为加强流动资金收益管理、提高资金使用效率而购买的银行理财产品，具有收益波动性低、
安全性高、周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司交易性金融资产具体明细详见本审核问询函回复之问题四回复
之“四、结合交易性金融资产投资产品的风险等级、收益率等，说明是否属于财务性投资”。
（2）其他应收款
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他应收款账面价值为 1,462.67 万元，主要系押金、备用金等
款项，不构成财务性投资。
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他应收款账面价值构成如下：
单位：万元
项目 金额
备用金 33.41
押金及保证金 1,386.87
非合并关联方往来款项 22.04
其他 60.60
账面余额 1,502.92
减：坏账准备 40.25
账面价值 1,462.67
其中， 非合并关联方往来款项均为公司对柳州致盛的其他应收款，系公司对柳州致盛履行
实物出资义务时，用于出资的固定资产账面价值超出实缴出资额的多付款项。
（3）其他流动资产
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他流动资产账面价值为 1,422.01 万元，均为待抵扣和待认证
增值税进项税，不构成财务性投资。
（4）长期股权投资
截至 2022 年 3 月 31 日，公司长期股权投资账面价值为 979.80 万元，包括公司持有的柳州致
盛 49.00%股权 840.27 万元和卓越人力 30.00%股权 60.00 万元，以及微研精密持有的福航精密 10.00%
股权 79.52 万元。
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
① 柳州致盛
柳州致盛基本情况如下：
名称 柳州致盛汽车电子有限公司
住所 柳州市阳和工业新区阳和北路 3 号办公大楼 5 楼
注册资本 1,000.00 万元
成立时间 2019 年 4 月 15 日
汽车、工程机械、机器设备传感器、电磁阀的设计、生产、制造、销售及技术服务；
货物进出口贸易；汽车零部件的开发、生产、销售、技术服务；通用机械、电气机
经营范围
械及器材、仪器仪表、通信设备及电子产品、五金交电、建筑用材料、装饰装修材
料的销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
柳州致盛主要从事汽车零部件的研发、生产和销售，主要产品为汽车用传感器，属于公司同
行业和上游行业。公司投资柳州致盛系为了贯彻公司整体战略发展，促进公司在汽车传感器领域
的业务布局。自柳州致盛设立后，公司与柳州致盛存在业务合作。因此，鉴于投资对象从事实业
经营且与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系围
绕公司产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。
② 福航精密
福航精密基本情况如下：
名称 无锡福航精密制造有限公司
住所 无锡市锡山区锡北镇泾虹路联东 U 谷无锡国际企业港 C5 号楼
注册资本 1,111.11 万元
成立时间 2019 年 5 月 21 日
精密冲压模具、精密型腔模具、精密工装治具、冲压件、塑料制品的加工、生产、
设计、开发、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口（国家限定企业经营或禁
经营范围
止进出口的商品和技术除外）；道路普通货物运输。（依法须经批准的项目，经相关
部门批准后方可开展经营活动）
福航精密主要从事模具、冲压件等的研发、生产和销售，主要产品为模具、冲压件等，属于
公司同行业和上游行业。微研精密投资福航精密系为了贯彻公司整体战略发展，促进公司在模具、
冲压件领域的业务布局。因此，鉴于投资对象从事实业经营且与公司主营业务相关或存在协同效
益，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系围绕公司产业链上下游以获取技术、原料或
渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。
③ 卓越人力
名称 无锡卓越人力资源有限公司
住所 无锡市新吴区城南路 231-3 号第 3 号楼
注册资本 200.00 万元
成立时间 2021 年 9 月 16 日
许可项目：职业中介活动（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动，具体经营项目以审批结果为准）
一般项目：人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派遣服务）；劳务服务（不含劳
经营范围 务派遣）；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；物业管理；单位后勤管理服
务；园区管理服务；社会经济咨询服务；信息技术咨询服务；安全咨询服务；企业
管理；广告设计、代理；商务代理代办服务；企业管理咨询；会议及展览服务（除
依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
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大华核字[2022]009189 号有关财务事项说明
卓越人力系在卓越教育的基础上，为了进一步做好职业院校人才供给和企业的人才需求的对
接而设立的，主要为无锡市对专项人才有需求的用人单位提供人员招聘、培训等咨询服务。公司
投资设立卓越人力有利于公司新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技能等方面，不以获取短期
回报为目的，与公司主营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，系围绕
优化公司人力资源为目的投资，不构成财务性投资。具体分析详见本审核问询函回复之问题四回
复之“一、发行人未将投资卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性，并结合相关
主体培训业务的具体内容、与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人能否通过该投资有效协
同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的”。
卓越人力 不存在从事房地产开发业务的情形，也不存在提供、参与或与客户共同运营网站、
APP 等互联网平台业务的情形。
此外，公司及公司其他控股子公司和参股子公司，均不存在从事房地产开发业务的情形，也
不存在提供、参与或与客户共同运营网站、APP 等互联网平台业务的情形。
（5）其他权益工具投资
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他权益工具投资账面价值为 120.00 万元，包括公司持有的无
锡卓越教育培训学校 10.00%股权 20.00 万元，以及隆盛轨道 10.00%股权 100.00 万元。
① 卓越教育
卓越教育成立于 2019 年 4 月 1 日，由无锡职教学会自愿举办的非学历教育机构，是从事非
盈利性社会服务活动的教育组织。该项投资有利于公司新员工招聘、开展员工培训、拓展员工技
能，不构成财务性投资。具体分析详见本审核问询函回复之问题四回复之“一、发行人未将投资
卓越教育、卓越人力认定为财务性投资的原因及合理性，并结合相关主体培训业务的具体内容、
与发行人主营业务的联系等情况，说明发行人能否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战
略整合或拓展主业的目的”。
② 隆盛轨道
隆盛轨道基本情况如下：
名称 无锡市隆盛轨道科技有限公司
住所 无锡市惠山区钱桥钱洛路 8
注册资本 1,000.00 万元
成立时间 2020 年 1 月 3 日
轨道交通设备、环境污染治理设备的研发、生产、销售、技术服务；专用设备及配件的
设计、制造、销售、安装、维修；环境工程专项设计服务及施工；通信设备（不含卫星
经营范围 电视广播地面接收设施和发射装置）、计算机及其他电子设备、环境监测专用仪器仪表
的研发、销售、技术咨询及技术服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动）
隆盛轨道主要从事动力机车及轨道施工机械、发电机组等应用领域的内燃机排气后处理装置
的研发、生产和销售。公司投资隆盛轨道系为了贯彻公司整体战略发展，促进公司在尾气净化领
域的优势逐步向轨道、发电机组等应用领域延伸。因此，鉴于投资对象从事实业经营且与公司主
营业务相关或存在协同效益，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系围绕公司产业链上
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下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。
（6）其他非流动金融资产
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他非流动金融资产账面价值为 1,074.59 万元，为公司 2020 年
12 月出资 1,000.00 万元投资济南德信的份额。
济南德信基本情况如下：
名称 济南德信股权投资合伙企业（有限合伙）
住所 山东省济南市章丘区双山街道章莱路泉城科技金融小镇 9 号楼 077 号
注册资本 12,261.00 万元
成立时间 2020 年 9 月 9 日
一般项目：私募基金管理服务（须在中国证券投资基金业协会完成备案登记后方可
经营范围 从事经营活动）；股权投资；创业投资（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）
济南德信主要从事股权投资。公司投资济南德信系为了借助专业投资机构在行业分析、投资
标的筛选及价值发现方面的专业能力、经验和资源，结合行业及公司发展方向多方位探索产业升
级新机遇，为公司的主营业务战略发展服务。因此，该项投资不以获取短期回报为主要目的。
然而，鉴于济南德信对外投资范围不限于公司产业链上下游，从谨慎性原则考虑，将公司对
济南德信的投资界定为财务性投资。
上述财务性投资发生于 2020 年 12 月，距离本次向特定对象发行董事会决议日超过六个月。
截至 2022 年 3 月 31 日，上述财务性投资占公司合并报表归属于母公司净资产的 1.16%，不属于
金额较大的财务性投资。
（7）其他非流动资产
截至 2022 年 3 月 31 日，公司其他非流动资产账面价值为 7,781.22 万元，均为预付设备、工
程款，不构成财务性投资。
综上所述，公司不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的
金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资（包括类金融业务）的情形。
（六）会计师的核查与结论
执行的核查程序：
1、查阅《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》《国家职业教
育改革实施方案》《国家产教融合建设试点实施方案》等政策文件；
2、查阅卓越教育的民办非企业单位登记证书、民办学校办学许可证、机构章程，卓越人力
的营业执照、公司章程，济南德信营业执照、合伙协议等文件；
3、取得卓越教育、卓越人力出具的说明，并访谈卓越教育、卓越人力的主要负责人，了解
卓越教育、卓越人力培训业务的具体内容、开展情况以及与发行人的业务联系，是否符合相关规
定；
4、取得济南德信及其私募基金管理人出具不再接受或要求发行人实缴剩余认缴出资的说明
函；
5、取得发行人出具的不再向济南德信实缴剩余认缴出资的承诺函；
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6、查阅发行人最近一期财务报表，并取得发行人报告期末交易性金融资产、其他应收款、
其他流动资产、长期股权投资、其他权益工具投资、其他非流动金融资产、其他非流动资产等科
目明细，以及报告期末发行人持有的理财产品合同；
7、取得发行人出具的说明，并访谈发行人有关人员，了解发行人投资相关企业或单位的背
景和目的、业务开展情况与发行人主营业务的关系，自本次发行董事会决议日前六个月至今是否
存在财务性投资等情况。
核查意见：
经核查，我们认为：
1、发行人投资卓越教育、卓越人力有利于满足对优质人力资源的迫切和持续的需求，有利
于公司对在职员工的持续培养，不以获取短期回报为目的，未将投资卓越教育、卓越人力认定为
财务性投资具有合理性；
2、卓越教育不涉及《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》
相关内容，业务开展符合相关规定；
3、发行人不再向济南德信实缴剩余的认缴出资额，实缴与认缴差额不认定为财务性投资，
符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10 的相关要求；
4、发行人报告期末的交易性金融资产均为银行理财产品，具有收益波动性低、安全性高、
周期短、流动性强的特点，不构成财务性投资；
5、自本次发行董事会决议日前六个月至本审核问询函回复出具日，发行人不存在新投入或
拟投入的财务性投资；发行人不存在最近一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
专此说明，请予察核。
（本页以下无正文）
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（本页无 正文， 为大华 核字[2022]009189号 有关财 务事项说 明之
签字页 。）
大华会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师：
潘永祥
中国北京 中国注册会计师：
龚徐俊
二〇二二年五月 日
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