证券代码：300715                                    证券简称：凯伦股份




         江苏凯伦建材股份有限公司
              Jiangsu Canlon Building Materials Co.,Ltd.

         （江苏省苏州市吴江区七都镇亨通大道 8 号）




2020 年向特定对象发行 A 股股票募
        集资金使用可行性分析报告



                          二〇二〇年八月
    江苏凯伦建材股份有限公司（以下简称“凯伦股份”或“公司”）拟向特定
对象非公开发行 A 股股票，募集资金不超过人民币 150,000.00 万元。根据《创
业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关规定，公司就本次向特定
对象发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析如下：

    一、本次募集资金使用计划

    公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过人民币 150,000.00 万
元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

    二、本次发行的背景和目的

    （一）本次向特定对象发行股票的背景

    1、产业政策大力支持行业发展

    2016 年 5 月，国务院办公厅印发《关于促进建材工业稳增长调结构增效益
的指导意见》，指出建材工业实现转型升级健康发展，要抓住产能过剩、结构扭
曲、无序竞争等关键问题，在供给侧压减过剩产能，改善企业发展环境，增强企
业创新能力，扩大新型、绿色建材生产和应用，积极开展国际产能合作，优化产
业布局和组织结构，加快推广应用水性涂料、胶粘剂及高分子防水材料、密封材
料等产品。

    2016 年 9 月，工信部发布了《建材工业发展规划（2016－2020 年）》，提出
推广使用长寿命、低渗漏、免维护的高分子材料和复合材料管材、管件及高分子
防水卷材、防水密封胶、热反射涂料和热反射膜。

    2018 年 6 月，工信部编制了《建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录
（2018-2019 年本）》，将增强型热塑性聚烯烃（TPO）/预铺反粘法施工的高分子
防水卷材列为鼓励推广的建材工业产品。

    2019 年 10 月 30 日，国家发改委发布《产业结构调整指导目录》2019 年本），
将改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、水性或高固含量防水涂料等新型建筑防
水材料列为鼓励类产业。

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    近年来，国家通过实施积极的产业政策，提升防水标准，进一步促进了产品
结构调整，鼓励新型防水材料的开发和生产，支持开发自动化水平高和节能环保
的工艺装备，推动了行业技术进步，规范了市场秩序，从而为我国建筑防水材料
行业的持续健康发展奠定了重要基础。

    2、房屋建筑业的发展将推动建筑防水行业的快速发展

    建筑防水行业的发展与房屋建筑业的发展密不可分。“十二五”期间，我国
国民经济快速发展，在国家产业政策的指导和建筑业发展的带动下，建筑防水行
业较好地完成了“十二五”发展规划确定的目标。根据国家统计局的数据统计，
2005-2019 年全国房屋新开工面积的年均复合增长率达到 8.99%，2019 年全国房
屋新开工面积达到 227,154 万平方米，同比 2018 年增长 8.5%，房地产开发的景
气度有所回升。2019 年，我国建筑防水材料行业 653 家规模以上防水企业的营
业收入累计为 990.4 亿元，同比增长 12.2%。规模以上企业的利润总额达 65.8 亿
元，同比增长 15.4%。

    2019 年 3 月 31 日，国家发改委印发《2019 年新型城镇化建设重点任务》，
提出包括加快农业转移人口市民化、优化城镇化布局形态、推动城市高质量发展
以及加快推进城乡融合发展四个方面的重点任务。以市县域为整体，统筹规划城
乡基础设施，布局道路、供电、供水、通信、物流、防洪和垃圾处理等设施，城
乡住宅、基础设施的建设加大了对建筑防水材料的需求。

    随着我国经济持续稳定发展以及城市化进程的加快，房屋建筑业的发展将推
动建筑防水材料行业的快速发展。

    3、建筑防水材料应用场景的增加为建筑防水材料行业带来新的发展机遇

    随着国民经济的发展和社会需求的提高，除了传统的房屋建筑物的屋面、地
下、外墙和室内的建筑防水材料的应用需求外，城市道路桥梁和地下空间等市政
工程，高速公路和高速铁路的桥梁、隧道，地下铁道等交通工程，核电工程、引
水渠、水库、坝体、水利发电站及水处理等水利工程等已成为建筑防水材料的通
用应用领域。建筑防水材料应用场景的增加，将进一步推动行业市场规模的扩大
以及行业内企业的发展。

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    4、建筑防水材料行业规范程度不断提高，有利于扩大优质防水材料的市场
需求

    近年来，国务院和住建部印发多个文件，提出推广工程总承包制、加强建筑
市场监管、严厉查处转包和违法分包，完善守信联合激励和失信联合惩戒制度，
对建筑工程和防水标准做出了更高的要求。

    2019 年，为进一步落实简政放权，建筑防水卷材工业产品生产许可证正式
取消；同时为加大社会监督，工信部将出台《建筑防水卷材行业规范条件》，对
建筑防水卷材企业建设用地、工厂基础设施、生产线规模与装备要求、质量控制、
能源消耗、环境保护和综合利用、安全卫生和社会责任等进行统一规范和约束；
更多的地区要求强制投保工程质量险，房屋破损、漏水等可直接索赔。

    2019 年 9 月，国家住建部发布再次征求《住房和城乡建设领域工程规范》
社会公众意见的函。《建筑与市政工程防水通用规范》属于其中的“通用规范”
第 39 项，该规范涵盖了建筑地下工程、屋面、室内等各种主要工程类型，并依
据当前国内外防水工程现状及技术发展趋势，以“防水设计工作年限”为核心概
念，对不同使用环境下的防水工程提出了基本设防措施、防水层最小厚度及材料
基本性能等要求。该防水通用规范批准实施后，将树立规范的建筑防水行业标准，
提升全行业的防水材料品质和工程质量水平，加速行业的优胜劣汰和产业升级。

    建筑防水行业的规范化扩大了优质防水材料和施工的市场需求。

    （二）本次向特定对象发行股票的目的

    1、扩大经营规模，提升公司整体的影响力、竞争力

    随着我国防水等级标准的提高以及节能环保政策的贯彻落实，高品质防水材
料的市场推广速度有望进一步加快，公司以开发和生产高附加值、高技术含量和
符合环保要求的产品为发展方向，这就需要大量的资本投入及流动资金补充，从
而扩大产销规模、增加研发投入并拓宽产品品种，实现防水产品结构向丰富化、
高品质、绿色环保的方向发展。

    公司积极主动把握市场机遇，通过募集资金满足主营业务发展对营运资金日
益增长的需求，切实提升公司资金实力和综合竞争力，巩固并进一步提升市场地
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位，增加收入规模，全面提升公司的影响力和竞争力，持续为全体股东谋求利益。

    2、补充营运资金，降低财务费用，增强公司盈利能力

    随着公司主营业务的快速发展、生产规模的不断扩大，公司应收账款不断增
加，截至 2020 年 3 月 31 日，公司应收账款账面价值为 61,077.40 万元，占总资
产的比例为 29.64%。过去三年，公司流动资金缺口持续增大，2017 年、2018 年
及 2019 年末，公司合并口径营运资本分别为 21,230.26 万元、22,611.36 万元及
70,527.18 万元，分别较上一年度末增加 19,008.55 万元、1,381.10 万元、47,915.81
万元。为保持业务的快速扩张，公司对营运资金的需求持续上升，公司部分资金
需求通过债权融资（银行借款）方式筹措，导致负债与财务费用不断增长，2017
年、2018 年、2019 年，公司合并口径财务费用分别为 798.43 万元、888.95 万元
及 2,103.58 万元，较高的公司负债不利于公司财务结构的优化与经营业绩的提升。

    通过本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，将缓解公司业务
快速发展带来的资金压力，优化公司财务结构，增强公司的盈利能力，符合公司
与全体股东利益。

    3、展示公司控股股东和实际控制人对公司未来发展的信心，有利于保障公
司的稳定持续发展

    公司控股股东和实际控制人认购本公司发行的股份，充分展示了公司控股股
东和实际控制人支持公司发展以及对公司未来的信心，有利于保障公司的稳定持
续发展。

    三、本次募集资金用于补充流动资金的必要性和可行性分析

    （一）本次募集资金的必要性

    1、行业发展特点对公司的运营资金规模提出更高要求

    建筑防水材料生产企业在经营过程中呈现资金投入量大、应收款回收期相对
较长的特点，公司在快速发展过程中将面临持续性的营运资金需求，仅依靠公司
自有资金和银行贷款难以满足公司快速健康发展对营运资金规模的需求。本次募
集资金到位后，公司的营运资金规模有所提升，资金实力将得到增强，为公司进

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一步扩大经营规模、持续推进发展战略提供有力的资金保障。

    本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，将缓解公司业务快速
发展带来的资金压力，增强公司的盈利能力，符合公司与全体股东利益。

    2、优化资本结构，降低财务风险

    随着公司主营业务的快速发展、生产规模的不断扩大，公司应收账款不断增
加，截至 2020 年 3 月 31 日，公司应收账款账面价值为 61,077.40 万元，占总资
产的比例为 29.64%。为保持业务的快速扩张，公司对营运资金的需求持续上升，
公司部分资金需求主要通过债权融资（银行借款）方式筹措，导致负债与财务费
用不断增长，2017 年、2018 年、2019 年，公司合并口径财务费用分别为 798.43
万元、888.95 万元、2,103.58 万元，影响公司财务结构与经营业绩。

    本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，将有助于优化公司的
资本结构，降低财务风险。

    （二）本次募集资金的可行性

    1、本次向特定对象发行募集资金的使用符合法律法规的规定

    公司本次向特定对象发行募集资金的使用符合相关政策和法律法规，具有可
行性。本次发行募集资金到位后，公司净资产和营运资金将有所增加，有利于增
强公司资本实力，促进公司优化业务布局，提升公司盈利水平及市场竞争力，推
动公司业务持续健康发展。

    2、公司已为募集资金使用建立完善的治理规范和内控制度

    公司已按照上市公司的治理标准建立了以法人治理结构为核心的现代企业
制度，并通过不断改进与完善，形成了较为规范和标准的公司治理体系和完善的
内部控制程序。公司在募集资金管理方面也按照监管要求，建立了《募集资金管
理制度》，对募集资金的存储、使用与管理做出了明确的规定，确保募集资金使
用的规范、安全和高效。本次向特定对象发行股票募集资金到位后，公司将按照
制度要求将募集资金存放于董事会指定的专项账户中，专户专储、专款专用，以
保证募集资金的合理规范使用，防范募集资金使用风险。

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    四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

    （一）本次发行对公司经营管理的影响

    本次向特定对象发行股票募集资金到位后，将进一步提升公司资金实力，增
强公司的生产和销售实力，有利于公司扩大经营规模，提升市场占有率，持续强
化发展战略，从而进一步增强公司的竞争力和可持续发展能力，巩固公司的行业
地位，符合公司及全体股东的利益。

    本次向特定对象发行股票完成后，公司仍将具有较为完善的法人治理结构，
保持与公司控股股东、实际控制人及其关联方之间在业务、人员、资产、机构、
财务等方面的独立性。本次向特定对象发行股票对公司的董事、监事以及高级管
理人员均不存在实质性影响。

    （二）本次发行对公司财务状况的影响

    本次发行募集资金到位并投入使用后，公司资产总额和净资产额将同时增加，
营运资金得到充实，资金实力得到有效增强，资产负债率有所改善，资本结构更
趋合理，财务费用支出有所减少，有利于优化公司的财务结构，降低财务风险，
进一步提升公司的偿债能力和抗风险能力。

    五、本次发行募集资金使用可行性分析结论

    公司本次发行股票募集资金将有效补充流动资金，为主营业务的发展提供重
要支撑，从而全面提升公司的核心竞争能力；有利于向重要的产品和市场投入更
多资源，满足公司快速发展的资金需求；公司的资本结构将得到有效改善，抗风
险能力与持续经营能力将得到提升；本次发行有利于缓解公司面临的短期偿债压
力，降低公司资金成本，并有利于公司的长远健康发展。综上所述，公司本次发
行股票募集资金使用具有必要性及可行性。




                                             江苏凯伦建材股份有限公司
                                                               董事会
                                   6
    2020 年 8 月 7 日




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