关于深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函
有关财务会计问题的专项说明
容诚专字[2021] 361Z0005 号
容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
中国北京
中国北京市西城区
阜成门外大街 22 号 1 幢
外经贸大厦 901-22 至 901-26,100037
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
RSM China CPA LLP
Tel：+86 010-66001391
Email：international@rsmchina.com.cn
关于深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函
有关财务会计问题的专项说明
容诚专字[2021] 361Z0005 号
深圳证券交易所：
贵所关于《深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司申请向特定对象发行股
票的审核问询函》（以下简称“审核问询函”）收悉。对审核问询函所提财务会
计问题，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”）对深圳市捷
佳伟创新能源装备股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）相关资料进
行了核查，并专项说明如下。
如无特别说明，本回复中的简称或名词的释义与募集说明书中的释义相同。
本回复中可能存在个别数据加总后与相关汇总数据存在尾差，均系数据计算时四
舍五入造成，本回复中涉及公司 2020 年 1-9 月数据为未经审计数据。
1
1、发行人本次拟向特定对象发行股票募集资金不超过 250,315.09 万元，用
于泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目、先进半导体
装备研发项目和补充流动资金。其中泛半导体装备产业化项目、二合一透明导
电膜设备产业化项目为发行人新增 PERC+、HJT 高效晶硅电池工艺技术设备的
产能，项目税后内部收益率分别为 21.09%、38.92%。
请发行人补充说明或披露：（1）使用简明清晰、通俗易懂的语言说明本次
募投拟生产的新型电池湿法设备及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 设备、二合
一透明导电膜设备，拟进行的先进半导体装备研发项目与发行人现有产品及研
发内容的区别与联系，本次募投是否导致主营业务的变化或技术路线的变化，
如是请充分披露相关风险；（2）结合光伏行业增长趋势、产业政策变化、目前
相关业务开展情况、人员及技术储备、市场竞争情况、在手订单情况、下游行
业预计新增产能情况和议价能力情况等，说明泛半导体装备产业化项目、二合
一透明导电膜设备产业化项目新增产能的消化措施，并充分披露相关风险；（3）
披露本次先进半导体装备研发项目的具体内容，是否具有相应的人员和技术储
备，此前同类研发项目研发进展情况，本次研发是否具有必要性和可行性；（4）
结合全球光伏发电新增装机容量增长趋势，行业周期性、产品销售单价变动情
况、毛利率变动情况、设备验收及收入确认期限、同行业可比公司情况，披露
泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目预计效益的具体
测算过程、测算依据，效益测算的谨慎性和合理性；（5）说明新增资产未来折
旧预计对公司业绩的影响，并充分披露相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、使用简明清晰、通俗易懂的语言说明本次募投拟生产的新型电池湿法
设备及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 设备、二合一透明导电膜设备，拟进行
的先进半导体装备研发项目与发行人现有产品及研发内容的区别与联系，本次
募投是否导致主营业务的变化或技术路线的变化，如是请充分披露相关风险。
发行人本次向特定对象发行股票募集资金不超过 250,315.09 万元（含本数），
在扣除发行费用后将全部用于以下项目：
金额单位：万元
2
序号 项目名称 投资规模 募集资金投入
1 超高效太阳能电池装备产业化项目 133,315.52 133,315.52
泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及
1.1 99,877.18 99,877.18
单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）
1.2 二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目 33,438.34 33,438.34
先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发
2 64,608.67 64,608.67
项目
3 补充流动资金项目 52,390.91 52,390.91
合计 250,315.09 250,315.09
（一）新型电池湿法设备及单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 设备、二合一
透明导电膜设备与现有产品的区别与联系
1、传统 PERC 电池片技术效率提升、成本降低面临瓶颈
目前，钝化发射极和背面电池技术（Passivated Emitter and Rear Cell，PERC）
技术路线是光伏电池片市场中最主流的技术路线，综合考虑技术成熟度、成本控
制和转换效率等因素，PERC 技术路线近年来一直是市场上主要电池片及设备厂
商的主攻方向，单晶 PERC 电池片产能也在近年来迅速扩张，使得 PERC 电池片
成为目前市场中最具有性价比的量产型光伏电池片。然而，当前 PERC 电池片的
光电转换效率已经较为接近 23%的理论效率，进一步提升的空间有限，此外，
PERC 电池片固有的技术限制使得非硅成本进一步下降的空间有限。因此，各大
电池片及设备厂商均积极探索新的电池片技术路径，以求进一步提高光电转换效
率，降低成本。
2、HJT、PERC+/TOPCon 等有望成为下一代电池片主流技术
成本的降低是推动整个光伏行业健康发展的重要因素，技术的快速迭代也成
为光伏设备行业发展的核心驱动力。从技术创新的角度，进一步提升电池片转换
效率主要有两种途径：
其一为在当前 PERC 电池片工艺的基础上进行技术延伸与叠加，对现有工艺
进行创新式改良（即“PERC+”），在 PERC 技术的基础上进一步提升电池片的
转换效率，目前主流的 PERC 效率提升方式包括双面 PERC、PERL/PERT、
PERC+SE 等；2019 年以来，隧穿氧化层钝化接触技术（Tunnel Oxide Passivated
Contact，TOPCon）逐渐受到行业关注，TOPCon 技术拥有相比 PERC 更高的理
3
论转换效率，且其产线兼容性较好，可在现有 PERC 产线基础上进行升级改造，
从而达到电池转换效率提升的效果。
以单晶双面 PERC 电池为例，其工艺流程及各环节主要设备如下所示：
电池片制造环节
工艺 所需设备
（顺序从上至下）
衬底准备 清洗制绒 槽式制绒清洗机
正面扩磷制结 管式高温扩散炉
制结 等离子体刻蚀机/清洗机
刻蚀/去 PSG（磷硅玻璃）
湿法刻蚀清洗机
PECVD+ALD
背面沉积钝化膜
镀膜 PECVD+PECVD
正面沉积减反膜 PECVD
背面刻划接触区 激光刻槽机
印刷电极 背面印刷铝栅线 丝网印刷机
正面印刷银栅线 丝网印刷机
烧结 高温烧结 烧结炉
资料来源：公开信息整理
其二为摒弃原有的电池片结构，采取与 PERC 技术路径完全不同的电池片结
构体系，其中最具代表性的为异质结（Heterojunction with Intrinsic Thin Layer，
HJT）电池，HJT 产线的所有工艺和核心设备均与 PERC 产线有所不同，根据电
池片光电转换相关技术原理，HJT 电池片的转换效率高于 PERC 等同质结电池。
HJT 电池片工艺流程及主要设备如下所示：
电池片制造环节
工艺 所需设备
（顺序从上至下）
衬底准备 清洗制绒 槽式制绒清洗机
制结 非晶硅薄膜沉积 PECVD
PVD
镀膜 透明导电膜（TCO）沉积
RPD
背面印刷银电极
印刷电极 丝网印刷机
正面印刷银电极
烧结 低温烧结 烧结炉
资料来源：公开信息整理
3、本次募投项目系发行人布局新一代电池片设备产能，未导致主营业务发
生变化
发行人现阶段的设备产品已基本覆盖 PERC 电池生产的全部技术环节，包括
清洗制绒、扩散、刻蚀、镀钝化膜、丝网印刷和烧结，各环节的设备发行人均可
生产。发行人所生产的上述设备按工序可以划分为湿法设备、掺杂镀膜设备和后
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道设备。目前，公司的核心产品是湿法设备与掺杂镀膜设备的生产和销售，辅以
相应软件开发与技术服务。
发行人本次募投项目中的“超高效太阳能电池装备产业化项目”主要围绕
HJT 和 PERC+/TOPCon 新技术路线涉及的设备开展，具体情况如下：
序号 项目名称 主要产品 新增产能 技术路线 应用环节
制绒、刻蚀、
泛半导体装备产业化项 PERC+高 效新 型电池 湿法 设
20GW/年 PERC+/TOPCon 二次制绒、
目（超高效太阳能电池湿 备
RCA
1 法设备及单层载板式非
HJT 超高效新型电池的湿法设
晶半导体薄膜 CVD 设备 制绒、非晶
备以及单层载板式非晶半导 20GW/年 HJT
产业化项目） 硅薄膜沉积
体薄膜 CVD
二合一透明导电膜设备 TCO 导电膜
2 HJT 电池镀膜设备（PAR） 50 套/年 HJT
（PAR）产业化项目 沉积
“泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非晶
半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）”涉及的产品包括“PERC+/TOPCon”湿法
设备，目前发行人已经基本实现 PERC+/TOPCon 湿法设备的量产，该项目中的
“PERC+/TOPCon”湿法设备属于对现有产品技术方向的延伸和产能的扩张，其
产品用途和客户与已大规模量产的 PERC 电池片同类设备均基本一致，无明显差
异。
“泛半导体装备产业化项目”中技术路线为 HJT 的产品包括用于硅片清洗
制绒环节的 HJT 超高效新型电池湿法设备，以及用于非晶硅薄膜沉积的单层载
板式非晶半导体薄膜 CVD（板式 PECVD），“二合一透明导电膜设备（PAR）
产业化项目”产品为用于透明导电氧化物（Transparent Conductive Oxide, TCO）
膜沉积的 HJT 电池镀膜设备（PAR）。目前，发行人 HJT 电池片设备处于正式
量产前的中试线阶段，尚未大规模生产。
发行人近年来积极布局下一代高效电池生产设备，HJT 工艺设备整线研发样
机已完成，部分设备已完成了工艺验证，其余已进入了工艺调试和工艺验证阶段。
各类配套主体设备的自动化设备更新迭代研发已完成，进入了样机调试阶段和量
产阶段。2020 年 9 月，发行人新一代 HJT 关键量产设备 RPD 完成厂内装备调试；
2020 年 12 月，发行人 HJT 关键工艺设备板式 PECVD 整备交付客户。此外，发
行人作为核心设备供应商参与了通威高效异质结电池项目建设，与爱康科技以及
润阳集团签署异质结电池项目战略合作框架协议，HJT 设备已有在国内下游客户
成功应用的案例。发行人本次“超高效太阳能电池装备产业化项目”系在已有研
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发、验证的基础上，实现 HJT 电池生产中制绒清洗、非晶硅沉积和 TCO 沉积三
个工序设备的规模化生产。
综上所述，发行人“超高效太阳能电池装备产业化项目”主要应用于晶体硅
太阳能电池片设备的生产，与发行人主营业务相同，“超高效太阳能电池装备产
业化项目”的实施不会导致发行人主营业务发生变化。从技术路径来看，电池片
技术朝向 PERC+、TOPCon、HJT 等方向发展是目前光伏行业的整体趋势，发行
人较早地研判到该种趋势并已针对 PERC+、TOPCon、HJT 等新一代技术路径进
行了较为充分的研发和验证，具有充分的人员和技术储备，相关产品已基本具备
量产能力，“超高效太阳能电池装备产业化项目”的实施与发行人当前业务规划、
研发方向一致。
（二）先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目
发行人先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目主要内容
为批次式与单晶圆刻蚀清洗工艺设备技术的改进与研发，立式炉管长压化学气相
沉积设备、立式炉管低压化学气相沉积设备、立式炉管低压原子气相沉积设备以
及立式炉管 HK ALO/HFO2 工艺设备技术的改进与研发。光伏电池片设备是半导
体工艺的应用领域之一，在清洗制绒、扩散、刻蚀、PECVD 等环节均与半导体
相关，光伏电池片设备和半导体设备在技术原理方面有很高的相通性，发行人现
阶段主要产品大多数可向半导体设备领域延伸，因此本研发项目与发行人主营业
务密切相关。
发行人自成立以来一直专注于晶体硅太阳能电池生产设备的技术与工艺研
发，目前已建立了健全的研发体系，积累了较为丰富的行业应用经验。近年来，
发行人依托在光伏设备领域积累的研发、行业应用经验，积极响应国家战略及政
策导向，积极布局半导体设备领域，持续地进行相关技术与产品的创新。针对本
项目涉及的半导体湿法工艺设备研发、半导体气相沉积设备研发，发行人已成立
专门的半导体研发事业部，积极吸纳半导体设计专业人才，目前已经完成 Dryer
平台的开发、部分槽体的开发和部分模组的开发，具有进行进一步研发的技术基
础。
综上所述，“先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目”
系发行人在前期研发及技术积累的基础上，结合公司自身优势，综合利用现有研
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发体系与资源，对公司现有或未来主要产品及核心技术的进一步开发、升级及创
新，该募投项目的实施不会导致发行人主营业务和技术路线发生变化。
（三）风险披露情况
发行人已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”中补充披露
如下：
“七、募集资金投资项目风险
……
（一）募集资金投资项目实施进度或经济效益无法达到预期的风险
虽然公司对本次募集资金投资项目可行性进行了充分的研究，但由于项目从
设计到投产有一定的建设周期，在项目建设过程中工程组织、建设进度、管理能
力、预算控制、设备引进、调试运行等都存在较大的不确定性因素，影响募集资
金投资项目的实施进度。本次募集资金投资项目涉及 PERC+、TOPCon、HJT 等新
技术路线，尽管包括发行人在内的国内众多厂商均积极布局新技术路径光伏设
备，但若未来新技术不能在短时间内提高光电转换效率并降低电池片制造成本，
则可能导致新技术的产业化进程不及预期，使得公司本次募投项目新增产能不
能得到消化。此外，公司本次募投项目涉及先进半导体装备研发，半导体设备
行业技术壁垒和资金壁垒均较高，尽管公司已有较为丰富的技术积累，但仍存
在后续研发进度不及预期甚至研发失败的风险。因此，本次募集资金投资项目
客观上存在不能如期完成或不能实现预期收益的风险。
……”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
二、结合光伏行业增长趋势、产业政策变化、目前相关业务开展情况、人
员及技术储备、市场竞争情况、在手订单情况、下游行业预计新增产能情况和
议价能力情况等，说明泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业
化项目新增产能的消化措施，并充分披露相关风险
（一）光伏行业增长趋势及产业政策变化情况
1、光伏市场前景广阔，为光伏设备行业提供长期良好的发展机遇
太阳能光伏发电将替代部分常规能源，在能源消费中占据重要的地位。根据
英国石油公司《BP 世界能源展望（2020 年版）》预测，在快速发展的情况下，
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至 2050 年全球能源消费中可再生能源占比将增长至 40%以上。从光伏行业来看，
随着平价上网的实现，光伏行业的发展将从政策驱动向内生动力驱动转变。一方
面，技术的进步和制造成本的下降将推动行业持续健康发展；另一方面，光伏发
电将减少对政府补贴的依赖，市场驱动将成为光伏行业发展的最主要驱动因素。
从中长期来看，“平价上网”之后光伏行业有望迎来更大市场空间，全球光
伏产业也将进入新的发展阶段。根据中国光伏行业协会预测，“十四五”期间国
内年均新增规模在 70-90GW，全球年均新增规模在 222-287GW。在全球能源体
系加快向低碳化转型的背景下，光伏产业未来发展潜力巨大，具有广阔市场空间。
近年来，我国光伏产业政策及制度全方位修订，旨在推进清洁能源产业健康稳步
发展，指引产业升级转型。在 2020 年 12 月 12 日召开的全球气候峰会上，国家
主席习近平发表题为《继往开来，开启全球应对气候变化新征程》的重要讲话，
并强调至 2030 年，中国风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上，我
国光伏行业未来发展前景广阔。
我国光伏行业持续增长为我国太阳能电池设备市场发展营造了良好的市场
环境。在行业技术进步、电池转换效率提高以及制造成本加速降低的背景下，作
为光伏高效路线重要环节的光伏设备行业将迎来新的发展机遇。
2、光伏行业呈现向高效化转变的趋势
随着上网电价的持续下降，太阳能电池的转换效率持续提升，成本持续下降，
电池行业的集中度也不断提升，行业从同质化竞争向注重高效化转变。高效、低
成本成为了技术主流，太阳能电池设备行业向高效化、高产能化和智能化的竞争
转变。在去补贴和支持平价上网的政策驱动下，在国家对领跑者、分布式电站加
大支持力度的政策背景下，湿法黑硅、PERC、PERC+、HJT 等一批高效晶硅电
池工艺技术涌现，同时行业内产业化进程加快，电池平均转换效率亦不断提升。
随着高效晶硅电池工艺技术路线逐步打开市场空间，技术的不断进步使得市场对
高效及超高效电池片生产设备需求持续增加。
综上，光伏行业良好的发展趋势以及有利的产业政策，为发行人本次募投项
目新增产能的消化奠定了良好的基础。
（二）发行人目前相关业务开展情况
发行人是国内领先的晶体硅太阳能电池生产设备供应商，主营晶体硅太阳能
电池生产工艺流程中的主要设备以及半导体清洗设备的研发、制造和销售，是
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PERC 电池片生产设备的行业龙头企业。发行人产品储备丰富，产品线基本实现
全工艺覆盖，PERC 电池片设备已实现从清洗制绒到丝网印刷的几乎全流程工
艺。PERC 电池片生产流程及发行人产品覆盖情况如下表所示：
电池片制造环节 工艺 产品 发行人产品是否已覆盖
衬底准备 清洗制绒 槽式制绒清洗机 是
正面扩磷制结 管式高温扩散炉 是
制结 等离子体刻蚀机/清洗机 是
刻蚀/去 PSG
湿法刻蚀清洗机 是
PECVD+ALD 否
背面沉积钝化膜
镀膜 PECVD+PECVD 是
正面沉积减反膜 PECVD 是
背面刻划接触区 激光刻槽机 是
印刷电极 背面印刷铝栅线 丝网印刷机 是
正面印刷银栅线 丝网印刷机 是
烧结 高温烧结 烧结炉 是
发行人顺应太阳能电池片行业高效化、高产能的趋势，陆续升级并推出适应
电池生产新工艺生产技术的高效、高产能的设备，持续进行多个代表未来 2-3 年
高效电池技术发展的设备的研发，其中 HJT 电池生产设备国产化正在积极推进
中；背钝化技术氧化铝镀膜设备研发已形成批量生产销售；TOPCon 电池工艺技
术钝化设备研发已进入工艺验证阶段；智能制造车间系统产品技术成熟，步入大
规模产业化推广阶段，公司主营产品的生产及研发均朝着大产能、高度自动化、
集成化方向发展。
综上，发行人本次募投项目以公司现有业务为基础，与目前业务开展情况相
适应，符合光伏设备行业高效、低成本的趋势，与发行人业务发展战略和规划布
局相一致。
（三）人员及技术储备情况
1、人员方面
发行人具有经验丰富且稳定的研发团队，核心管理团队均在一线技术岗位深
耕数十年，技术背景雄厚，行业经验丰富。截至 2020 年 9 月末，发行人共有研
发技术人员 423 人，占员工总人数的 18.21%。发行人核心技术人员均具有丰富
的研发经验，能够充分把握技术与行业发展趋势。此外，发行人根据未来业务发
展需求，为本次募投项目计划配套引进约 1,100 名员工，包括装配员、总装调试
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员、车间文员、产品设计人员、计划调度人员、销售人员、管理人员等，并将对
新增人员进行定期培训和考核，为本次募投项目的顺利实施提供研发、技术、管
理等方面的人才支持。
2、技术方面
发行人自成立以来，持续创新技术和产品，丰富产品的规格种类，提升技术
研发实力。截至 2020 年 9 月 30 日，发行人拥有专利 200 余项、软件著作权 50
余项。发行人将设备研发与电池制造工艺研发紧密结合，设立晶体硅太阳能电池
设备示范试验线，以满足太阳能电池生产企业对提高转换效率的快速需求。
“超高效太阳能电池装备产业化项目”涉及的技术路线主要为 HJT。截至本
回复出具之日，发行人已基本完成了 HJT 全流程设备的研发工作，HJT 技术路
线涉及的制绒清洗、非晶硅沉积和 TCO 沉积、印刷和烧结四个工序四个工序，
发行人均已具备设备生产能力，下表列式发行人 HJT 电池生产各工序设备的研
发状态、产能情况：
工艺 设备选型 状态 产能（片/小时） 国产设备进展
自动化 - 全厂自动化、可提供 根据产线匹配 已实现国产
RCA 清洗 1 可提供 ＞6000 已实现国产
制绒清洗
O3 清洗 2 可提供 ＞6000 已实现国产
非晶硅沉积 PECVD 可提供 5500-10000 已实现国产
透明电极 RPD 可提供 5500-10000 已实现国产
电极设备 丝网印刷 可提供 大于 6000 已实现国产
注：1、RCA 为一种命名方式，是一种典型的、普遍使用的湿式化学清洗法；
2、O3 清洗即为臭氧清洗技术
截至本回复出具之日，发行人在 HJT 技术关键环节非晶硅沉积和 TCO 沉积
均取得较大突破，2020 年 9 月，发行人推出自主研发的 RPD 设备，产量可达到
5500-10000 片/小时，能够在常规 HJT 的基础上带来保守 0.6%以上的效率增益，
基本与国际最优水平持平，在国内处于领先地位。2020 年 12 月，发行人推出具
有完全自主知识产权的 HJT 关键工艺设备板式 PECVD，成为全线四道工序完全
自主开发的整体 HJT 电池解决方案的设备提供商，公司的 HJT 设备核心技术已
经成熟，新设备的量产不存在技术障碍。
综上，发行人的技术、人员储备为本次募投项目新增产能的消化提供了充足
保障。
（四）市场竞争情况
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发行人是较早进入太阳能光伏行业的设备提供商之一，长期以来的产品生
产、销售、售后服务的经验积累，使得公司产品的稳定性和高效率在行业中位居
领先地位。发行人能够把握客户对设备的需求，主要产品已经获得下游主流厂商
的充分认可，客户覆盖国内外大多数电池片厂商，包括隆基股份、通威股份、晶
科能源、天合集团等知名光伏企业，市场占有率超过 50%，位居行业前列。
此外，为保持市场营销优势，公司十分重视销售管理团队的建设，并制定了
严格的培训考核制度，使公司拥有一支具有丰富市场经验的销售队伍，公司具备
较强的市场开拓能力，市场优势较为明显。
（五）在手订单、下游行业预计新增产能及议价能力情况
1、在手订单情况
本次募投项目涉及的 PERC+/TOPCon、HJT 等新一代电池片技术起步较晚。
尽管今年以来下游厂商已逐步规划布局新技术电池片产能，但相关产线大多处于
前期小规模技术验证阶段，设备厂商新技术产品也大多处于中试线阶段，
PERC+/TOPCon、HJT 设备的市场规模相比 PECR 等成熟技术较小。发行人准确
研判行业发展趋势，与同行业企业相比较早地布局了电池片新技术，TOPCon、
HJT 制绒清洗设备、PECVD 已实现销售，HJT 镀膜设备已实现交付客户。截至
本回复出具之日，发行人以设备类型划分的在手订单情况如下：
技术路线 设备类型 金额（万元）
BOE 清洗
RCA 清洗
单晶制绒
PERC+/TOPCon 7,490.87
链式去 PSG（TOPCon）
硼扩散
去 BSG（TOPCon）
HIT 制绒清洗
HJT PECVD 设备 13,979.52
RPD 设备
合计 21,470.39
由上表所示，截至本回复出具之日，发行人在手订单金额合计约 21,470.39
万元。由于现阶段下游厂商 PERC+/TOPCon、HJT 电池片产能尚未完全释放，
发行人 HJT 设备尚未完全规模化生产，因此 HJT 设备订单金额相对较小。
2、下游客户未来 PERC+和 HJT 规划产能规模较大
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（1）HJT 预计新增产能
根据光伏行业协会统计，2020 年上半年有 6 家企业宣布计划投建产能超过
10GW 的 HJT 电池项目。根据智汇光伏的统计数据，截至 2020 年 9 月末，2020
年宣布新建的 HJT 电池产能规划为 27.75GW，加上之前已有产能及之前宣布的
产能规划，HJT 电池的总规划产能已经超过 52GW。目前，包括爱康科技、东方
日升、中利集团、天合光能、比太科技、钧石能源、山煤国际、通威股份等在内
的多家光伏电池片知名企业均已宣布投资新建 GW 级的 HJT 相关项目，全国有
接近 10GW 的 HJT 电池产能在建。下表列式 2020 年以来部分下游电池片厂商
HJT 电池片产能规划情况：
公司名称 扩产信息发布时间 内容
通威股份及下属通威太阳能有限公司拟与成都市
金堂县人民政府签订《光伏产业基地投资协议》，
通威股份 2020 年 2 月
在成都市金堂县投资建设年产 30GW 高效太阳能
电池及配套项目
非公开发行股票募集资金总额预计不超过 15.75
亿元，其中 12 亿元投向 1GW 高效异质结（HJT）
中利集团 2020 年 3 月
电池及组件项目，将新建高效异质结太阳能电池
生产线 4 条，高效太阳能组件生产线 4 条
非公开发行募集资金总额不超过 17 亿元，其中
爱康科技 2020 年 3 月 11.9 亿元投向 1.32GW 高效异质结光伏电及组件
项目
爱康科技宣布与捷佳伟创正式签署爱康长兴 2GW
爱康科技&捷
2020 年 5 月 异质结电池项目战略合作框架协议，将共同探索
佳伟创
在 HJT 异质结技术领域的深入合作
阜新国家高新技术产业开发区管委会与山东高登
赛能源集团签订项目合作协议，双方将携手共建
水发集团&山
2020 年 6 月 1GW 高效异质结太阳电池产业基地项目。该项目
东高登赛
由山东水发集团和山东高登赛能源集团有限公司
共同投资兴建，计划总投资 15 亿元
比太科技就 5GW 高效异质结电池生产项目的发展
前景、产业效应、产业链延伸、投资计划等事项
比太科技 2020 年 6 月
与颍上县政府进行了洽谈，并就下一步合作框架、
合作模式及合作项目内容达成了初步共识
东方日升拟投资 43.77 亿元，在安徽滁州经济技术
开发区建设“年产 5GW 高效太阳能电池组件生产
东方日升 2020 年 7 月 项目”；拟投资 44.36 亿元，在义乌经济技术开发
区建设“15GW（一期 5GW）高效太阳能电池组
件生产项目”，采用异质结电池工艺。
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山煤国际拟与湖州珺华思越股权投资合伙企业
（有限合伙）、宁波齐贤企业管理咨询有限公司
共同出资设立合资公司山煤国际光电科技有限公
司作为实施主体开展 10GW 高效异质结（HJT）太
山煤国际 2020 年 8 月
阳能电池产业化一期 3GW 项目。合资公司组建完
成后，拟先行启动 10GW 高效异质结太阳能电池
产业化一期项目建设，一期项目投资金额约 31.89
亿元，建设规模 3GW，分步实施
2020 衢饶示范区（杭州）招商推介会上，厦门神
科太阳能有限公司相关负责人表示，企业将在“衢
厦门神科 2020 年 9 月
饶”示范区投资 18 亿元建设年产 2GW 异质结太
阳能电池生产线项目
爱康科技及爱康实业与江苏省泰兴高新技术产业
开发区管理委员会签署了《战略合作框架协议》，
爱康科技 2020 年 10 月 拟在泰兴高新技术产业开发区建设 6GW 高效异质
结（HJT）太阳能电池及高效组件项目，预计分三
期建设，每期 2GW
钧石能源和舟山市政府签约，计划投资 80 亿元建
钧石能源 2020 年 11 月
设 10GW 异质结太阳能电池片项目
润阳集团与捷佳伟创在江苏盐城签署 30GW 单晶
润阳集团 2020 年 11 月
PERC+和 5GW HJT 异质结项目战略合作框架协议
资料来源：公开信息整理
根据公开披露的行业研究报告，海通证券研究所预测：假设 2020 年、2021
年和 2022 年我国 HJT 电池片新增产能分别为 5.0GW、9.3GW、24.4GW，HJT
设备投资分别为 6 亿元/GW、5 亿元/GW、4 亿元/GW，则对应设备投资规模分
别为 29.7 亿元、46.3 亿元和 97.5 亿元，假设发行人 HJT 设备 2022 年市场占有
率为 40%，则至 2022 年 HJT 超高效新型电池湿法设备、HJT 单层载板式非晶半
导体薄膜 CVD 和二合一透明导电膜设备（PAR）达产时，发行人预计新增 HJT
订单将达到 39 亿元。
（2）PERC+/TOPCon 预计新增产能
PERC 技术为目前主流的电池片技术，凭借其良好的技术延展性和经济性，
以 PERC 为基础叠加其他技术的 PERC+未来产能扩张空间广阔。此外，因
TOPCon 技术与主流的 PERC 产线工艺具有兼容性，在投资成本、配套设备成熟
度等方面具有优势，也成为部分市场参与者积极布局的技术方向。2019 年以来，
通威股份、爱旭股份、润阳新能源等厂商均宣布 PERC/PERC+扩产计划，中来
股份等厂商也规划了 TOPCon 产能。下表列示了 2020 年以来部分下游电池片厂
商 PERC/PERC+/TOPCon 电池片产能规划情况：
13
公司 时间 内容
N 型单晶双面高效电池项目启动。项目由泰州中来光电科技
有限公司投资建设，总投资约 35 亿元，主要从事 2GW
中来股份 2020 年 2 月
TOPCon N 型单晶双面高效电池、2GW 电池组件及电子新
材料的研发生产
非公开发行股票募集资金总额预计不超过 15.75 亿元，其中
中利集团 2020 年 3 月
3.75 亿元投向 1GW 高效 TOPCon 电池及组件技术改造项目。
中环股份举行 G12 PERC+电池线和 G12 组件项目签约仪式。
中环股份 2020 年 4 月 该项目计划总投资 50 亿元，其中设备投资约 30 亿元，建设
G12 PERC+光伏电池和叠瓦组件项目
安徽英发德盛科技及有限公司 7.5GW 高效晶硅太阳能电池
项目开工建设，计划总投资 55 亿元，项目一期规划年产能
安徽英发 2020 年 6 月
3.75GW，采用 PERC+SE 工艺路线，并预留 TOPCON 技术
升级路线
东方日升拟投资 22.42 亿元，在马来西亚建设“年产 3GW
东方日升 2020 年 7 月 高效太阳能电池组件生产项目”，预计采用高效 PERC 电池
工艺
润阳集团与捷佳伟创在江苏盐城签署 30GW 单晶 PERC+和
润阳集团 2020 年 11 月
5GW HJT 异质结项目战略合作框架协议。
资料来源：公开信息整理
根据公开披露的行业研究报告，海通证券研究所预测：假设 2020 年、2021
年和 2022 年我国 PERC 电池新增装机规模分别为 44.6GW、52.4GW 和 56.9GW，
PERC 设备投资分别为 1.8 亿元/GW、1.7 亿元/GW、1.6 亿元/GW，则对应设备
投资规模分别为 80.2 亿元、89.1 亿元和 91.0 亿元，假设捷佳伟创 PERC 设备 2021
年和 2022 年市场占有率均为 60%，则发行人在 2021 年、2022 年预计新增 PERC
订单规模为 53.5 亿元和 54.6 亿元。尽管传统 PERC 技术的提效降本空间已经有
限，但通过在 PERC 技术上做工艺改进，PERC+/TOPCon 等技术有望突破传统
PERC 技 术 瓶 颈 ， 提 升 转 化 效 率 、 降 低 生 产 成 本 ， 下 游 电 池 片 厂 商 新 增
PERC+/TOPCon 产能及原有 PERC 产线改造升级的市场空间均较大。综上所述，
发行人本次募投项目新增 PERC+/TOPCon 产能的消化有较为坚实的市场基础。
（3）议价能力情况
发行人是全球领先的完成全线四道工序完全自主开发的整体 HJT 电池解决
方案的设备提供商，也是市场上为数不多的在 PERC+、TOPCon、HJT 三个技术
方向均有布局且产品均具备较强竞争力的企业。新技术复杂程度较高，对参与方
的资质要求更高，技术落后的企业将逐渐被淘汰，具备技术优势的企业竞争格局
将得到优化。发行人凭借在新技术各个环节的全方位领先布局，议价能力有望提
高。
（六）风险披露情况
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发行人已在发行人已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”
中补充披露如下：
“七、募集资金投资项目风险
……
（二）募集资金新增产能消化不足的风险
本次募投项目实施后，公司相关产品的产能将有所扩大。光伏行业广阔的
发展空间和公司的技术、人员、客户储备以及公司在光伏设备行业所处的市场
地位为本次募投项目新增产能的消化提供了可靠保障。但光伏设备行业市场竞
争较为激烈，而新增产能的消化依赖行业的发展状况、公司产品的市场竞争力
以及销售能力，如果未来光伏相关产业发生重大不利变化、公司下游电池片厂
商针对 HJT、PERC+、TOPCon 等新技术的扩产计划落地不及预期、或者公司现有
及在研产品市场竞争力下降，则公司将可能无法获得足够的订单，存在新增产
能消化不足的风险。
……”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
三、披露本次先进半导体装备研发项目的具体内容，是否具有相应的人员
和技术储备，此前同类研发项目研发进展情况，本次研发是否具有必要性和可
行性
公司在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“二、本次募集资金的必要性与可行性分析”之“（二）先进半导体装备（半
导体清洗设备及炉管类设备）研发项目”中补充披露如下：
2、本次先进半导体装备研发内容
（1）半导体湿法清洗工艺设备
半导体湿法清洗工艺设备研发方向为批次式与单晶圆刻蚀清洗工艺设备开
发，包含对应光刻胶剥清洗、氮化硅刻蚀清洗、金属层上光刻胶剥清洗等工艺
环节的半导体工艺设备。
本项目设备研发主要包括硬件、软件、系统集成三大部件研发组成，硬件
主要包括：化学处理槽、清洗槽、干燥装置等；软件开发包括一套控制软件和
清洗控制系统的软件；系统集成包括自动旋干、热氮气烘干及采用低温 IPA 的
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干燥方式清洗工艺、硬件与软件的集成等。
（2）炉管类设备
炉管类设备研发方向为立式炉管常压化学气相沉积设备、立式炉管低压化
学气相沉积设备、立式炉管低压原子气相沉积设备以及立式炉管 HK ALO/HFO2
等工艺设备技术研发。
发行人本次研发的立式炉管类设备项目首先专注于低压力化学气相沉积设
备，然后向氧化、扩散及回火等设备发展，最后进入 ALD 设备领域。本项目主
要解决面向 28 纳米及以下的技术难点，具体如下：
①沉积覆盖速率控制及其均匀性：由于半导体线宽的缩小与深宽比的原
因，在膜成型及覆盖性指标决定设备及工艺的优势，如何有效达成均匀性及可
靠性是研发的主要的技术难点。
②高温氧化炉的研发：解决高温氧化炉硬体的可靠性，提高腔体内晶圆温
度的均匀性。
③ALD 设备的研发：开发新的前驱体化学材料，提高 ALD 的成膜时的效率及
膜的质量控制。
3、人员与技术储备
发行人已成立独立的半导体事业部。目前，发行人半导体事业部技术人员
已达 52 人，其中技术、工艺及自动化总监分别为来自于日本、韩国及台湾地区
的半导体业内资深人才，半导体相关经验在 10-25 年；技术及工艺专家为发行
人 PECVD 产品技术开发人员与来自于日本、韩国及台湾地区的设备制造人员组
成，半导体相关经验在 5-15 年。
公司在半导体领域拥有的主要核心技术如下：
序号 名称 技术来源 具体说明
研究补配液系统，能使设备满足微量补配液的精度需求，及补
液稳定的精度需求。补液系统是设备各个功能槽在制作硅片工
高精度补配液 艺时，自动添加化学品的一种辅助功能。当补液系统应用于实
1 自主研发
系统的开发 际补液中时，需要对每种不同性质的化学品药液进行标定校
正，以确保各种药液间不同的重量和密度所导致的差异而最终
造成补液误差。
2 LD-320 型 自主研发 用于太阳能 TOPCon 电池制程中隧穿层、Poly-Si 薄膜制备的
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序号 名称 技术来源 具体说明
LPCVD 设备与 LPCVD 设备研制与工艺研究。设备有效口径 320mm，适用于于
工艺研发 156×156 硅片的生产。通过研究，掌握了 LPCVD 工艺所需高精
度、高稳定性的温度控制技术、真空与压力控制、气流场控制
等关键技术，积累了丰富的 LPCVD 工艺经验。
通过技术转让，公司取得日本真空（ULVAC）授权的 CAT-CVD
CAT-CVD 设备
3 技术转让 专利技术应用许可与成熟产品 CCV-1400C 型 CAT-CVD 设备的全
技术
套技术资料。
通过项目研发，掌握和积累了丰富的高中温高精度温度控制技
6 英吋晶圆卧
术、颗粒控制技术、高洁净度控制技术。控温精度±0.5℃，
4 式氧化/退火 自主研发
含氧量≤15ppm，膜厚均匀性优于±4%；满足 6 英寸 90nm 及以
炉
上技术代的干氧氧化、湿氧氧化和高温退火等工艺需求。
4、研发项目进展情况
公司在半导体领域研发项目的进展情况如下：
序号 项目名称 研发内容 目标 目前进展情况
带片盒或特殊载体使
用的刻蚀清洗设备， 通过研发，公司能够
在公司现有产品的基 将产品成熟化，并应
应用于后段制程的槽 础上集中优化配液系 用于后段制程，开发
1 开发中
式刻蚀清洗设备 统，控温系统以及自 出应用于后段制程的
动化技术，以及各类 系列刻蚀清洗设备产
工艺制程，并实现产 品
业化
带片盒清洗设备，在
从流动和材料的角度
公司现有产品基础
优化槽体结构、材质、
上，集中优化颗粒清 已完成首台带片盒清
控温等；优化设备内
洗功能，提高设备洁 洗干进干出全自动设
应用于前段制程的槽 整体风流排布和控
2 净度，并充分理解药 备的设计开发，开发
式清洗设备 制。通过研发成功将
液的均匀性、温度的 完成后约可涵盖前段
产品应用到前道制
均匀性对制程一致性 工艺技术百分之三十
程，打造系列清洗设
的影响，针对颗粒问
备产品
题进行攻关研究
通过研究槽体结构、
模拟分析机台内部的 已完成首台无片盒清
气体分布及流动方 洗干进干出全自动设
高洁净度的槽式清洗 满足各个制程下颗粒
3 向，材料的选择，清 备的设计开发，开发
设备研发 的指标，0.16um<20ea
洗工艺的路径及清洗 完成后约可涵盖前段
方式，提高设备对颗 工艺技术百分之五十
粒的去处能力
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通过研究更高均匀性
的槽体结构，分析不
同进液、补配液、循
满足各个制程下均匀 已完成槽体结构设计
符合更优刻蚀均匀性 环、匀流、喷淋等结
4 性 的 指 标 ， etching 与槽体制作，即将在
的槽式清洗设备 构，采用 anyses 流体
u%<2% 样机上进行工艺验证
场模拟分析槽体内部
的均匀性，开发出高
度均匀性的结构设计
开发无接触式的抓
取，更精简化的设计，
满 足 硅 片 厚 度
单晶圆清洗设备无损 杜 绝 对 wafer 的 损
5 100um~1500um 条 件 开发中
抓取硅片方法的研究 伤，降低破片率，以
下的抓取
满足多种厚度及式样
晶圆片的抓取
研究载片台,旋转系
统和多重药液收集杯
的组成方式,载片台
支撑硅片,旋转系统
带动载片台旋转,药 后段工艺设备有效药
单晶圆清洗设备腔体
6 液收集杯单独上下运 液使用于 400PCs 或 开发中
结构的研究
动,研究有效地减少 药液回收率>95%
了药液间的交叉污染
的方式，化学品更高
利用率的方式以及回
收结构的研究
采对立式石英舟的旋
转研究，采用高精度
温控模块、高线性度
功率控制装置、高精
通过研发，有效提高
度温度测量传感器、
设备均匀性及颗粒
超长恒温区炉体，对
度，满足多个制程需
wafer 进行各种功能
7 炉管设备 要 。 如 开发中
的氧化提供干氧、湿
Uniformity<2%, 清
氧、氢气等工艺气氛，
洁度 0.16 微米之上
高真空分子泵提供高
的<30 颗
的本底真空；提高对
金属玷污的抑制研
究，提高 wafer 的洁
净度
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适用于半导体前段工
艺 与 太 阳 能 TOPCon 研制出半导体和 完成针对半导体集成
电池制程 LPCVD 设备 TOPCon 太 阳 能 电 池 电路工艺需求的
及配套工艺研究，热 制 程 所 需 LPCVD 设 LPCVD 设 备 市 场 调
场、真空与压力控制、 备，并具备配套多种 研、立项，进行总体
8 LPCVD 设备与工艺 气流场、高洁净度等 反应系、各种功能层 方案、可行性研究；
关键技术研究。多晶 薄膜制备工艺能力。 完成针对 TOPCon 电
硅、氮化硅、氧化硅 膜厚均匀性优于 3%， 池 的 大 口 径 LD-420
等薄膜生长工艺机理 0.25 微 米 的 颗 粒 型 LPCVD 设备样机装
研究，多反应系工艺 <100 颗；OOC<2% 配，处于调试阶段
研究
竖直腔体、大面积、
大产能 CAT-CVD 设备
技术研究与产业化。
CAT-CVD 工艺以工艺 通过 CAT-CVD 设备及
温度低、成膜速率快、 配套自动化的研究，
反应气体利用率高等 实现沉积面积大于
特点成为薄膜晶体管 1.6m×1.6m、沉积速
（TFT）、异质结太阳 率大于 3/Sec、生产 5500 型 大 产 能
大产能 CAT-CVD 设备 能电池（HJT）制程中 节拍小于 200Sec、成 CAT-CVD 设备与配套
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研制与产业化 非晶硅薄膜制备的工 膜 不 均 匀 性 ≤ 8% 的 自动化实施方案论证
艺路线之一。通过竖 CAT-CVD 设备及配套 阶段。
直大容积真空腔体、 自动化的产业化生
高真空系统与超低压 产，满足 TFT、与 HJT
力控制、热丝加热系 电池生产工艺与批量
统、高均匀性低压气 生产需求
流场的研究，实现
CAT-CVD 技术的产业
化应用
通过研究高精度先进
温度场控制算法和控
制系统、炉管颗粒控 完成热场与气场技术
设备控温精度±
制技术、高洁净全封 模拟仿真；高洁净度
0.3℃，膜厚均匀性优
闭自动传输系统、设 环境、全自动晶圆传
于 ± 2% ； 满 足 40nm
10 立式扩散/氧化炉 备含氧量控制技术并 输等单元技术进一步
及以上技术代的干氧
集成，研制适用于前 研究、验证。完成立
氧化、湿氧氧化和高
段工艺中用于扩散、 项申请，总体方案论
温退火等工艺需求
退火、合金、氧化等 证阶段
工序立式扩散/氧化
炉
5、必要性分析
（1）积极响应国家政策，助力半导体行业国产化
我国半导体设备国内需求庞大，但国产供给不足。根据SEMI的统计数据，
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2019 年中国半导体设备的整体国产化率仅为 12%，国产可替代空间广阔。
ChipInsights推出的 2019 年全球半导体设备情况分析报告显示，2019 年全球半
导体设备商前 10 强名单中尚无一家中国企业，且现有企业与美国、日本、瑞士
等国外知名企业的差距较大。
发行人积极响应国家战略规划，加强专业人才投入和研发创新、快速吸收
核心技术，实现中国制造及核心供应链配套，持续进行国产替代供应链的开发
培育。本项目建成后，将服务于国内半导体大厂的湿法及气相沉积工艺，并提
供综合解决方案，实现替代进口，打破外商垄断，助力半导体行业国产化。
（2）优化产业结构，实现公司发展战略
光伏电池片设备是半导体工艺的应用领域之一，清洗制绒、扩散、刻蚀、
PECVD均与半导体工艺环节相关。公司作为光伏电池片设备的领先企业，顺应产
品发展路径向半导体设备领域延伸，实现产业结构的优化，与公司的发展规划
相契合。公司计划提高在半导体工艺设备业务的国内市场份额，因此亟需加强
对湿法及气相沉积工艺设备的研发力度、加大研发投入，抓住技术更新、产业
工艺和产能升级等市场机遇。
本项目的建设有利于公司引入高端人才，配置更为先进的工艺试验室，更
有效地利用产业链一体化的生产能力及技术资源，导入先进的管理运营模式，
提升公司在相关领域的自主创新能力和研发水平，推进新产品研发和技术创新，
巩固公司在湿法及气相沉积工艺产品的领先地位，使公司快速进入国产集成电
路工艺装备的国际化队伍。
（3）实现技术升级，形成竞争优势
公司已成立了独立的半导体事业部，切入半导体工艺设备，致力打造高端
半导体设备，制造开发平台，丰富半导体设备领域的产销体系。通过本项目的
建设，公司将加大对国际先进工艺的研究、对半导体先进设备的测试、加快设
备产出，实现技术与产业升级：
第一，改进半导体气相沉积设备技术。公司将进一步加快 28 纳米到 0.35
微米集成电路设备的验证与产业化以及未来纳米设备的核心技术研发，增强先
进集成电路、先进封装及第三代半导体工艺装备竞争能力；同时也将提升先进
精密模组及元器件的生产能力，自主研发立式气相沉积设备。
第二，在湿法清洗设备领域，完成清洗工艺设备、单晶圆腔体清洗设备、
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常压及低压化学气相沉积设备与低压原子气相沉积设备等世界领先技术的研发
并投产，实现湿法清洗设备的规模化生产，构建层次丰富、产能高效的半导体
湿法及气相沉积设备供给线。
综上，本项目利用现有研发体系与资源，开展半导体刻蚀清洗设备、气相
沉积设备等高端工艺设备研发创新, 从而扩展和建立半导体湿法和气相沉积设
备前后道工艺的产品线及工艺整合开发服务, 实现公司在半导体事业拓展的战
略规划与产业布局。
6、可行性分析
（1）国家政策支持提供了良好的外部环境
半导体行业发展是我国实现产业升级、技术独立自主的重要路径，当前已
经上升到国家战略层面。近年来，《国家集成电路产业发展推进纲要》、《新
时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》等政策的出台，从税
收、资金等各个方面推动半导体行业的发展，未来政策将持续促进行业进步，
从而为本项目的实施提供了良好的外部环境。
（2）公司在半导体领域具备前期研发经验，并具有湿法工艺和真空工艺的
技术基础
公司一直专注于晶体硅太阳能电池生产设备的技术与工艺研发，经过多年
的发展，建立了健全的研发体系，积累了丰富的行业应用经验，并持续地进行
技术与产品的创新。一方面，公司于 2019 年启动湿法工艺设备的研发，并成立
半导体研发事业部作为独立的半导体设备事业部，致力于打造高端设备制造开
发平台。公司积极吸纳半导体设计专业人才，加速推进设备国产化的开发与推
广，目前公司已经完成Dryer平台的开发、部分槽体的开发和部分模组的开发，
供应链的体系逐步开始建立。另一方面，公司已在光伏行业具备真空工艺的技
术，具有对半导体气相沉积设备工艺进行进一步研发的技术基础。
本项目能够结合公司自身优势，综合利用现有研发体系与资源，改进、升
级湿法和气相沉积设备等高端工艺设备技术，从而扩展前后道工艺的产品线，
建立工艺整合开发服务，对公司现有或未来主要产品及核心技术进一步开发、
升级及创新。
（3）半导体行业市场空间广阔，行业具备成长性
Gartmer Group统计数据显示，全球半导体行业 2019 年收入 4,191.5 亿美
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元，预计全球半导体行业 2024 年收入将达到 5,727.9 亿美元，2019-2024 年复
合年均增长率达 6.4%。中商产业研究院预测，2020 年中国半导体市场需求规模
将进一步扩大，市场需求规模有望达到 19,850 亿元。展望未来，我国半导体需
求持续增加，半导体行业具备发展潜力，行业内企业成长空间广阔。
四、结合全球光伏发电新增装机容量增长趋势，行业周期性、产品销售单
价变动情况、毛利率变动情况、设备验收及收入确认期限、同行业可比公司情
况，披露泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目预计效
益的具体测算过程、测算依据，效益测算的谨慎性和合理性
公司在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“三、泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目预计效益
的具体测算过程、测算依据，效益测算的谨慎性和合理性”中补充披露如下：
（一）预计效益的具体测算过程、测算依据
泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目预计效益的
具体测算过程、测算依据如下：
1、泛半导体装备产业化项目
（1）假设条件
①本项目的计算期为 10 年，其中第 1-2 年为建设期，3-10 年为运营期；
②本项目于第 3 年建设完成，第 3 年达产率为 50%，第 4 年达产率为 80%，
第五年完全达产后将实现每年新增 20GW（80 套）PERC+/TOPCon 高效新型电池湿
法设备，新增 20GW（40 套）HJT 超高效新型电池的湿法设备以及单层载板式非
晶半导体薄膜 CVD。
③假设主要设备单价如下：
技术路线 设备类型 T+3 年之后售价（万元，不含税）
湿法设备+单层载板式非晶半导体薄膜
HJT 5,900
CVD
PERC+/TOPCon 湿法设备 1,080
上述销售单价预计为综合考虑发行人现有产品销售价格、光伏行业降本的
趋势以及未来的行业竞争等因素情况下，项目达产之后各年平均销售单价。上
述单价仅系为本次测算而进行的估计，实际销售单价可能会因客户对设备的要
求不同而存在一定差异。
22
（2）营业收入预测
本项目的销售收入根据各产品的销售单价和数量进行测算，各产品的销售
数量参照公司目前设备的销售情况、客户预计新增订单、下游市场增长情况确
定。此外，考虑到发行人设备发货到验收确认收入间隔通常为 9-12 个月，本着
谨慎性原则，假设项目进入运营期后第 1 年（T+3）和第 2 年（T+4）营业收入
分别为预测年（T+5-T+10）营业收入的 50%和 80%，并且在计算折现现金流时假
设预测期营业收入均发生在年末。
营业收入的测算过程如下：
资金到
项目 位年/ T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
基建年
HJT 湿法设备+单层载板式非晶半导体薄膜 CVD
单价（万元/
5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900 5,900
套）
营业收入（万
0 0 0 118,000 188,800 236,000 236,000 236,000 236,000 236,000 236,000
元）
PERC+/TOPCon 湿法设备
单价（万元/
1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080 1,080
套）
营业收入 0 0 0 43,200 69,120 86,400 86,400 86,400 86,400 86,400 86,400
营业收入合
0 0 0 161,200 257,920 322,400 322,400 322,400 322,400 322,400 322,400
计
（3）成本费用预测
本次募投项目的成本费用包括营业成本、期间费用及各类税费：
①营业成本
本项目进入达产期后，预计每年收入构成情况如下：
单位：万元
产品类型 设备类型 预计收入（不含税） 毛利率参考
制绒设备 36,000.00 湿法工艺光伏设备
HJT
PECVD 200,000.00 半导体掺杂沉积光伏设备
制绒设备 24,000.00 湿法工艺光伏设备
刻蚀设备 9,600.00 湿法工艺光伏设备
PERC+
二次制绒 24,800.00 湿法工艺光伏设备
RCA 28,000.00 湿法工艺光伏设备
合计 322,400.00 -
本项目进入达产期后，PECVD 设备预计每年收入占本项目每年预计总收入的
比例约 60%以上，占比较高，因此本募投项目预测期直接材料、其他制造费用的
23
测算参考 PERC 技术路线下 PECVD 设备的材料成本、其他制造费用占营业收入比
例。
根据发行人目前采用的对各类固定资产和各类无形资产的折旧摊销政策，
按照本募投项目土地摊销、房屋建筑物、中试线、机器设备、软件等的折旧摊
销计算生产成本中折旧摊销；按照本募投项目的人员配置计算直接人工，从而
计算各年营业成本的金额。
②费用测算
2019 年度，发行人合并口径销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为
7.07%、2.88%和 4.85%，2017-2019 年度发行人合并口径平均销售费用率、管理
费用率及研发费用率分别为 7.37%、2.91%和 5.33%，本着谨慎性原则，采用
2017-2019 年度发行人合并口径平均费率预测本次募投项目的销售费用、管理费
用和研发费用，预测期各期间费用率均高于 2019 年水平。
③营业税金及附加预测
本次募投项目税金及附加主要包含城市维护建设税、教育费附加、地方教
育附加，分别按增值税的 7%、3%、2%计算。增值税税率为 13%，税金及附加税
率为 12%。本次募投项目实施主体为常州捷佳创，该公司取得了国家高新技术企
业资质，因此本次募投项目所得税依据本项目当期利润总额的 15%进行测算。
根据上述计算基础，预计本项目未来盈利情况如下表所示：
单位：万元
T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
项目
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
主营业务收入 - - 161,200.00 257,920.00 322,400.00
主营业务成本 - 1,665.10 109,927.06 167,951.53 206,815.30
其中：直接材料 - - 91,368.50 146,189.59 182,736.99
直接人工 - - 9,432.13 9,903.74 10,398.92
折旧和摊销 - 1,665.10 4,573.48 4,573.48 4,573.48
其他制造费用 - - 4,552.95 7,284.72 9,105.90
毛利 - -1,665.10 51,272.94 89,968.47 115,584.70
毛利率 - - 31.81% 34.88% 35.85%
营业稅金及附加 - - 1,089.37 1,742.99 2,178.74
销售费用 - - 13,150.59 21,040.94 26,301.17
管理费用 90 90 4,103.45 6,511.52 8,116.90
研发费用 - - 7,971.06 12,753.70 15,942.13
利润总额 -90 -1,755.10 24,958.47 47,919.32 63,045.77
应税总额 -90 -1,755.10 20,972.94 41,542.47 55,074.70
24
所得税 0 0 3,145.94 6,231.37 8,261.21
净利润 -90 -1,755.10 21,812.53 41,687.95 54,784.56
净利润率 - - 13.53% 16.16% 16.99%
T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
项目
2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
主营业务收入 322,400.00 322,400.00 322,400.00 322,400.00 322,400.00
主营业务成本 207,335.24 207,881.18 208,454.43 209,056.33 209,688.33
其中：直接材料 182,736.99 182,736.99 182,736.99 182,736.99 182,736.99
直接人工 10,918.87 11,464.81 12,038.05 12,639.96 13,271.95
折旧和摊销 4,573.48 4,573.48 4,573.48 4,573.48 4,573.48
其他制造费用 9,105.90 9,105.90 9,105.90 9,105.90 9,105.90
毛利 115,064.76 114,518.82 113,945.57 113,343.67 112,711.67
毛利率 35.69% 35.52% 35.34% 35.16% 34.96%
营业稅金及附加 2,178.74 2,178.74 2,178.74 2,178.74 2,178.74
销售费用 26,301.17 26,301.17 26,301.17 26,301.17 26,301.17
管理费用 8,116.90 8,116.90 8,116.90 8,116.90 8,116.90
研发费用 15,942.13 15,942.13 15,942.13 15,942.13 15,942.13
利润总额 62,525.82 61,979.88 61,406.64 60,804.73 60,172.74
应税总额 54,554.76 54,008.81 53,435.57 52,833.67 52,201.67
所得税 8,183.21 8,101.32 8,015.34 7,925.05 7,830.25
净利润 54,342.61 53,878.55 53,391.30 52,879.68 52,342.48
净利润率 16.86% 16.71% 16.56% 16.40% 16.24%
经测算，本项目完全达产后能实现年平均营业收入 322,400.00 万元，实现
年平均净利润 53,603.20 万元，年毛利率为 35.42%，年净利润率为 16.63%，项
目投资财务内部收益率（税后）21.09%，投资回收期（税后）为 7.19 年。
2、二合一透明导电膜设备产业化项目
（1）假设条件
①本项目的计算期为 10 年，其中第 1-2 年为建设期，3-10 年为运营期；
②本项目于第 3 年建设完成，第 3 年达产率 50%，第 4 年达产率 80%，第五
年完全达产后将实现每年新增 50 套二合一透明导电膜设备（PAR）设备；
③假设本项目达产后 PAR 设备销售单价为 3,000 万元/套（不含税，且不含
配套自动化设备），该销售价格为综合考虑发行人现有产品销售价格、光伏行
业降本趋势以及未来行业竞争因素后的达产期平均销售价格，上述单价仅系为
本次测算而进行的估计，实际销售单价可能因客户对设备的要求不同而有差异。
（2）营业收入预测
本项目的销售收入根据产品的销售单价和数量进行测算，销售数量参照公
司目前设备的销售情况、客户预计新增订单、下游市场增长情况确定。此外，
25
考虑到发行人设备发货到验收确认收入间隔通常为 9-12 个月，本着谨慎性原则，
假设项目进入运营期后第 1 年（T+3）和第 2 年（T+4）营业收入分别为预测年
（T+5-T+10）营业收入的 50%和 80%，并且在计算折现现金流时假设预测期营业
收入均发生在年末。
营业收入的测算过程如下：
资金到
项目 位年/基 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
建年
PAR 设备
单价（万
- - - 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000
元/套）
营业收入
0 0 0 75,000 120,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 150,000
（万元）
（3）成本费用预测
①营业成本
PAR 与 PEVCD 均属于半导体掺杂沉积光伏设备，故本募投项目预测期直接材
料、其他制造费用的测算参考 PERC 技术路线下 PECVD 设备的材料成本、其他制
造费用占营业收入比例。
根据发行人目前采用的对各类固定资产和各类无形资产的折旧摊销政策，
按照本募投项目土地摊销、房屋建筑物、机器设备、软件等的折旧摊销计算生
产成本中折旧摊销；按照本募投项目的人员配置计算直接人工，从而计算各年
营业成本的金额。
②费用测算
2019 年度，发行人合并口径销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为
7.07%、2.88%和 4.85%。2017-2019 年度发行人合并口径平均销售费用率、管理
费用率及研发费用率分别为 7.37%、2.91%和 5.33%，本着谨慎性原则，采用
2017-2019 年度发行人合并口径平均费率预测本次募投项目的销售费用、管理费
用和研发费用，各期间费用率均高于 2019 年水平。
③营业税金及附加测算
本次募投项目税金及附加主要包含城市维护建设税、教育费附加、地方教
育附加，分别按增值税的 7%、3%、2%计算。增值税税率为 13%，税金及附加税
率为 12%。本次募投项目实施主体为常州捷佳创，该公司取得了国家高新技术企
业资质，因此本次募投项目所得税依据本项目当期利润总额的 15%进行测算。
26
根据上述计算基础，预计本项目未来盈利情况如下表所示：
单位：万元
T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
项目
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
主营业务收入 - - 75,000.00 120,000.00 150,000.00
主营业务成本 - 658.02 44,511.98 68,451.00 84,474.77
其中：直接材料 - - 37,500.00 60,000.00 75,000.00
直接人工 - - 3,360.83 3,528.87 3,705.31
折旧和摊销 - 658.02 1,532.84 1,532.84 1,532.84
其他制造费用 - - 2,118.31 3,389.29 4,236.61
毛利 - -658.02 30,488.02 51,549.00 65,525.23
毛利率 - - 40.65% 42.96% 43.68%
营业稅金及附加 - - 585 936 1,170.00
销售费用 - - 6,118.45 9,789.52 12,236.90
管理费用 - - 1,867.30 2,987.68 3,734.60
研发费用 - - 3,708.62 5,933.79 7,417.24
利润总额 0 -658.02 18,208.65 31,902.01 40,966.49
应税总额 0 -658.02 16,354.34 28,935.11 37,257.87
所得税 0 0 2,453.15 4,340.27 5,588.68
净利润 0 -658.02 15,755.50 27,561.74 35,377.81
净利润率 21.01% 22.97% 23.59%
T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
项目
2026 年 2027 年 2028 年 2029 年 2030 年
主营业务收入 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00
主营业务成本 84,660.04 84,854.56 85,058.82 85,273.29 85,498.48
其中：直接材料 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00 75,000.00
直接人工 3,890.58 4,085.10 4,289.36 4,503.83 4,729.02
折旧和摊销 1,532.84 1,532.84 1,532.84 1,532.84 1,532.84
其他制造费用 4,236.61 4,236.61 4,236.61 4,236.61 4,236.61
毛利 65,339.96 65,145.44 64,941.18 64,726.71 64,501.52
毛利率 43.56% 43.43% 43.29% 43.15% 43.00%
营业稅金及附加 1,170.00 1,170.00 1,170.00 1,170.00 1,170.00
销售费用 12,236.90 12,236.90 12,236.90 12,236.90 12,236.90
管理费用 3,734.60 3,734.60 3,734.60 3,734.60 3,734.60
研发费用 7,417.24 7,417.24 7,417.24 7,417.24 7,417.24
利润总额 40,781.23 40,586.70 40,382.44 40,167.97 39,942.78
应税总额 37,072.60 36,878.08 36,673.82 36,459.35 36,234.16
所得税 5,560.89 5,531.71 5,501.07 5,468.90 5,435.12
净利润 35,220.33 35,054.99 34,881.37 34,699.07 34,507.66
净利润率 23.48% 23.37% 23.25% 23.13% 23.01%
经测算，本项目完全达产后能实现年平均营业收入 150,000.00 万元，实现
年平均净利润 34,956.87 万元，年毛利率为 43.35%，年净利润率为 23.30%，项
目投资财务内部收益率（税后）38.92%，投资回收期（税后）为 5.20 年。
27
（二）本次募投项目有关效益测算合理、谨慎
1、符合行业发展趋势及技术更替的趋势
根据我国 2060 年碳中和的目标，以 2025 年 20%非化石能源消费比例为目标，
国内年均新光伏装机将达到 116GW 以上，接近 2019 年国内新增装机 30.11GW 的
4 倍；而中、美、欧三大市场未来的年均光伏装机量则有望达到 220GW 以上。光
伏发电新增装机容量的快速增长将有力地带动上游光伏电池片及电池片设备行
业市场规模稳步增长。
同时，随着大硅片的技术更迭、光伏需求端的增长，电池技术迭代扩产呈
持续增长的趋势，PERC+，HJT 电池工艺扩产高峰有望在 2022 年到来。随着行业
的技术不断更迭、制造成本的加速降低，作为光伏高效路线重要环节的光伏设
备行业将迎来新的发展机遇。
综上，本次募投项目达产后每年新增 HJT 及 PERC+产能预测符合行业发展趋
势及技术更迭的趋势，具有合理性。
2、发行人与下游客户建立了长期稳定的合作关系，为本次募投项目的实施
提供了有力的保障
发行人作为国际领先的太阳能光伏电池设备的提供商，客户多为下游行业
的龙头企业，发行人凭借在技术研发、产品性能、服务质量方面的综合优势，
通过在设备设计研发、生产过程、以及售后服务中持续主动和快速响应客户的
需求，与主流的晶体硅太阳能电池生产企业建立了长期的合作关系，客户需求
稳定性高、采购持续性强。此外，发行人主要产品属于工艺生产设备，根据与
下游客户的生产工艺和设计产能，发行人的设备会做出相应调整，与客户的匹
配性较强，且近年来发行人不断加大研发投入，已在技术上保持了较高的领先
地位。因此，发行人与下游客户的合作稳定性较强，为本次募投项目的实施提
供了有力保障。
3、销售价格变动、毛利率测算具有谨慎合理性
本次募投项目效益测算充分考虑了光伏行业降本提效的趋势以及后续的竞
争因素，泛半导体装备产业化项目中的 HJT 湿法设备和单层载板式非晶半导体
薄膜 CVD 设备以及 PERC+湿法设备预计销售单价均为考虑了光伏行业降本趋势、
行业竞争加剧导致的价格降低之后的平均单价，销售价格的测算具有谨慎性和
合理性。
28
发行人本次募投项目产品毛利率可参照的设备类型如下所示：
产品类型 设备类型 毛利率参考
制绒设备 湿法工艺光伏设备
HJT
PECVD 半导体掺杂沉积光伏设备
制绒设备 湿法工艺光伏设备
刻蚀设备 湿法工艺光伏设备
PERC+
二次制绒 湿法工艺光伏设备
RCA 清洗 湿法工艺光伏设备
如上表所示，发行人本次募投项目产品的类型为湿法工艺光伏设备和半导
体掺杂沉积光伏设备，报告期内，以上两类设备的毛利率情况如下：
设备类型 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
半导体掺杂沉积光伏设备 22.41% 28.34% 38.44% 38.79%
湿法工艺光伏设备 41.96% 41.74% 39.38% 40.87%
综合毛利率 27.04% 32.06% 40.07% 39.61%
发行人目前产品结构仍主要以 PERC 技术设备为主，PERC 技术设备经历多年
发展，市场整体产能及产量已接近峰值，技术的不断迭代也使得氮化硅镀膜设
备的技术壁垒逐步降低，市场竞争相对较为激烈。此外，受下游客户降本提效
需求的影响，客户对设备价格亦较为敏感，公司为了进一步稳固市场份额采取
了主动降价的销售策略，使得销售单价下降，此系发行人近年来综合毛利率尤
其是半导体掺杂沉积光伏设备毛利率下降的主要原因。
发行人是行业中较早布局 HJT、PERC+、TOPCon 等新一代电池片技术的设备
生产企业，技术实力领先，通过本次募投项目，发行人有望率先实现新一代电
池片设备的规模化生产。
本次募投项目中“泛半导体装备产业化项目”达产期平均毛利率为 35.42%，
低于 2017-2018 年综合毛利率，略高于 2019 年及 2020 年 1-9 月毛利率，主要
原因为该募投项目涉及的 PERC+/TOPCon/HJT 湿法设备以及 HJT 工艺 PECVD 设备
相比发行人现有量产产品技术要求较高，预计达产时发行人同类型产品竞争对
手较少，行业竞争格局将更加优化，因此该项目达产期平均毛利率略高于 2019
年度及 2020 年 1-9 月毛利率具有合理性，相关效益测算谨慎、合理。
本次募投项目中“二合一透明导电膜设备产业化项目”涉及的 PAR 设备是
发行人的优势产品，用于 HJT 电池片制造的第三道核心工序 TCO 膜沉积，该环
节目前主要采用 PVD（磁控溅射）和 RPD（反应 等离子体沉积法）两种方式，
29
PVD 技术的优势在于设备成本较低，成膜均匀性更好，镀膜工艺稳定，能够满足
大规模产业化需求，RPD 技术相比 PVD 技术设备成本更高，但同等条件下 RPD 技
术制备的 TCO 薄膜结构更加致密、结晶度更高、表面更加光滑、导电性更高、
光学透过率更好、转换效率更高。发行人在原有技术基础上进行多项技术改进，
开发出的新型 RPD 设备在同等条件下将比现有的常规 HJT 装备和工艺，高出至
少 0.6%的效率增益。本项目中涉及的 PAR（PVD&RPD）设备为行业内的创新应用，
综合采用 PVD 和 RPD 技术，能够大幅降低设备成本。综上所述，“二合一透明
导电膜设备产业化项目”涉及的 PAR 设备发行人具备独有的技术优势，预计投
产后具有较强的市场竞争力，发行人议价能力有望提高。因此，二合一透明导
电膜设备产业化项目达产期平均毛利率高于 2019 年及 2020 年 1-9 月毛利率具
有合理性，相关效益测算谨慎、合理。
4、同行业对比情况
同行业上市公司未按 HJT 技术路线和 PERC+技术路线披露其产品毛利率，且
HJT 技术在国内尚处于起步阶段，同行业公司 HJT 设备产能亦较小。经检索，同
行业上市公司相似投资项目及发行人前次募投收益情况对比如下：
可比公司 融资类型 募投项目 投资回收期（税后） 内部收益率（税后）
年产双头双轨、单头单轨
迈为股份 2018 年 IPO 5.04 年 28.62%
太阳能电池丝网印刷线
2020 年非公 光伏异质结（HJT）高效
未披露 36.45%
开发行股票 电池片用 PECVD 设备项目
2017 年 IPO 年产 40 台（套）隧穿氧
金辰股份
（2019 年 12 化硅钝化接触高效太阳
未披露 31.86%
月变更后募 电池用平板式 PECVD 设备
投项目） 项目
年产 30 台/套高效晶硅电
2015 年非公 池装备项目（10 台 PECVD
晶盛机电 4.46 年 29.83%
开发行股票 设备、20 台丝网印刷设
备）
高效晶硅太阳能电池片
设备（新型半导体掺杂沉
5.5 年 28.91%
积工艺光伏设备）制造生
产线建设项目
高效新型晶体硅太阳能
发行人 2018 年 IPO 电池湿法设备及配套智
7.45 年 22.94%
能制造设备生产线建设
项目（变更后）
超高效太阳能电池装备
产业化项目—大尺寸多 5.96 年 32.96%
腔室扩散炉及 PECVD 设备
30
可比公司 融资类型 募投项目 投资回收期（税后） 内部收益率（税后）
生产线建设项目（变更
后）
湿法工艺光伏设备生产
6.91 年 19.68%
线建设项目
泛半导体装备产业化项
目（超高效太阳能电池湿
法设备及单层载板式非 7.19 年 21.09%
向特定对象
发行人 晶半导体薄膜 CVD 设备产
发行股票
业化项目）
二合一透明导电膜设备
5.20 年 38.92%
（PAR）产业化项目
本次“泛半导体装备产业化项目”的内部收益率低于同行业上市公司类似
项目及发行人 IPO 募投项目经济效益情况，项目收益情况预测合理，不存在重
大差异。
本次“二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目”内部收益率略高于同行
业上市公司类似项目，主要原因为发行人享有 PAR 设备独有技术优势，在新型
RPD 设备的研发、生产方面处于市场领先地位，因此该项目的效益测算具有谨慎
合理性。
五、说明新增资产未来折旧预计对公司业绩的影响，并充分披露相关风险
（一）新增资产未来折旧不会对公司未来业绩造成重大不利影响
泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非晶半
导体薄膜 CVD 设备产业化项目）、二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目
实施后，新增资产带来的折旧、摊销费用与新增营业收入的对比情况如下：
项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5
泛半导体装备产业化项
目（超高效太阳能电池
湿法设备及单层载板式
90.00 1,755.10 4,663.48 4,663.48 4,663.48
非晶半导体薄膜 CVD
设备产业化项目）各年
折旧摊销
二合一透明导电膜设备
（PAR）产业化项目各 - 658.02 1,532.84 1,532.84 1,532.84
年折旧摊销
折旧摊销合计 90 2413.12 6196.32 6196.32 6196.32
营业收入合计 0.00 0.00 265,500.00 424,800.00 506,000.00
净利润合计 -90.00 -2,413.12 40,089.64 73,284.27 89,572.83
折旧摊销占营业收入比 - - 2.33% 1.46% 1.22%
折旧摊销占净利润比 -100.00% -100.00% 15.46% 8.46% 6.92%
31
项目 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10
泛半导体装备产业化项
目（超高效太阳能电池
湿法设备及单层载板式
4,663.48 4,663.48 4,663.48 4,663.48 4,663.48
非晶半导体薄膜 CVD
设备产业化项目）各年
折旧摊销
二合一透明导电膜设备
（PAR）产业化项目各 1,532.84 1,532.84 1,532.84 1,532.84 1,532.84
年折旧摊销
折旧摊销合计 6,196.32 6,196.32 6,196.32 6,196.32 6,196.32
营业收入 470,400.00 470,400.00 470,400.00 470,400.00 470,400.00
净利润 81,670.23 81,040.82 80,379.96 79,686.04 78,957.43
折旧摊销占营业收入比 1.32% 1.32% 1.32% 1.32% 1.32%
折旧摊销占净利润比 7.59% 7.65% 7.71% 7.78% 7.85%
根据上表，本次募投项目新增折旧摊销金额较小，占项目预计营业收入和净
利润的比例较低，且随着项目达产新增折旧摊销支出占项目营业收入和净利润的
比例呈现逐步下降的趋势，预计发行人本次募投项目新增资产的折旧摊销不会对
未来经营业绩造成重大影响。
（二）风险披露情况
发行人已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”中对固定资
产折旧风险进行了披露：
“七、募集资金投资项目风险
……
（三）募投项目新增资产折旧对公司净利润产生不利影响的风险
募集资金投资项目建成后，每年将会产生一定的折旧费用和人工支出，公司
若不能及时有效的开拓市场，消化新增的产能，将使募集资金投资项目无法按照
既定计划实现预期的经济效益。公司存在可能因固定资产折旧和人工成本的增加
而导致利润下滑的风险，从而对公司业务发展目标的实现产生不利影响。
……”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
六、核查意见
我们执行了以下核查程序：
32
1、查阅了光伏行业、光伏电池片行业、光伏设备行业相关研究报告，掌握
行业未来发展趋势及动向；查阅了与光伏电池片技术相关的学术资料，了解
PERC、PERC+/TOPCon、HJT 等技术的具体内容以及未来演进趋势；
2、查阅了发行人募投项目可行性研究报告并分析、复核募投项目的预计效
益情况、测算依据、测算过程，分析募投项目的预计效益、测算依据、测算过程
的谨慎性及合理性；计算和分析了发行人本次募投项目预测毛利率，并与发行人
及同行业上市公司进行比较；
3、访谈发行人募投项目负责人，核查发行人与本次募投项目相关的人员储
备、技术储备，了解募投项目的下游需求、行业竞争格局、发行人的产品优劣势、
与现有产品的区别与联系、技术迭代周期、在手订单、下游客户开拓情况等，了
解募投项目涉及的核心技术、募投项目达产后具体运营模式、盈利模式、项目的
可行性、必要性、新增产能的消化措施等；
4、访谈发行人“先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项
目”负责人，了解发行人在半导体设备领域的业务发展规划、技术和人员储备以
及研发进展情况。
经核查，我们认为：
1、发行人“超高效太阳能电池装备产业化项目”主要应用于晶体硅太阳能
电池片设备的生产，与发行人主营业务相同，并针对新一代技术路径进行了较为
充分的研发和验证，具有充分的人员和技术储备，该募投项目的实施与发行人当
前业务规划、研发方向一致。“先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）
研发项目”系发行人综合利用现有研发体系与资源对现有或未来主要产品及核心
技术的进一步开发、升级及创新，该项目的实施不会导致发行人主营业务和技术
路线发生变化。
2、综合考虑光伏行业未来发展趋势、发行人目前业务开展情况及人员、技
术储备、发行人市场地位、在手订单及光伏设备下游产业预计新增产能情况等因
素，发行人本次募投项目新增产能能够得到较好的消化。
3、“先进半导体装备研发项目”符合国家产业政策及行业发展趋势，半导
体设备研发与发行人现有业务具有较高的相通性，发行人具有相关的人员和技术
储备，该募投项目具有可行性和必要性。
33
4、泛半导体装备产业化项目、二合一透明导电膜设备产业化项目的效益测
算具有谨慎性和合理性，与同行业可比公司不存在重大差异。
2、发行人前次募集资金为 2018 年 8 月 IPO，募集资金净额 10.48 亿元，用
于高效晶硅太阳能电池片设备制造生产线建设项目等 8 个项目。前次募投项目的
用途及完成时间等存在变更情形。截至 2020 年 9 月 30 日，前次募集资金累计使
用 54,455.53 万元，占比为 51.98%。
请发行人补充说明:（1）结合市场环境、方案可行性、预期收益率、研发技
术进展等情况说明前次募投项目进展缓慢、部分募投项目延期、变更或取消的原
因及合理性，是否对本次募投项目实施造成不利影响，并充分披露相关风险，变
更后的项目实施可行性，投资金额的测算依据、测算过程及投资进展；（2）说
明本次募投泛半导体装备产业化项目与发行人 2019 年 9 月及 2020 年 10 月变更
后募投项目的区别，包括但不限于主要产品、技术路线、实施地点等，是否存在
共用厂房机械设备人员的情况，上述项目能否有效区分。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合市场环境、方案可行性、预期收益率、研发技术进展等情况说明
前次募投项目进展缓慢、部分募投项目延期、变更或取消的原因及合理性，是
否对本次募投项目实施造成不利影响，并充分披露相关风险，变更后的项目实
施可行性，投资金额的测算依据、测算过程及投资进展
（一）发行人 IPO 募投项目实施进展情况
截至本回复出具之日，发行人 IPO 时原定募集资金投资项目的实施情况如
下：
序号 项目名称 建设期 投产情况
高效晶硅太阳能电池片设备（新型半导体掺杂沉积工艺光伏
1 2年 已投产
设备）制造生产线建设项目
2 智能全自动晶体硅太阳能电池片设备制造生产线建设项目 3年 已投产
3 湿法工艺光伏设备生产线建设项目 2年 已投产
4 晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目 已变更 已变更
5 研发检测中心建设项目 2年 已部分投产
6 国内营销与服务网络建设项目 已变更 已变更
7 补充流动资金项目 不适用 不适用
34
上述项目中，项目 4“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”
和项目 6“国内营销与服务网络建设项目”已变更，详见下文“（二）发行人 IPO
部分募投项目延期、变更或取消的原因及合理性”之回复；项目 5“研发检测中
心建设项目”部分投产，其余项目已投产。
根据容诚会计师事务所出具的《前次募集资金使用情况鉴证报告》（容诚专
字[2020]361Z0586），截至目前已达产的 IPO 募投项目中，项目 1“高效晶硅太
阳能电池片设备（新型半导体掺杂沉积工艺光伏设备）制造生产线建设项目”和
项目 4“湿法工艺光伏设备生产线建设项目”已达到预计效益，项目 2“智能全
自动晶体硅太阳能电池片设备制造生产线建设项目”因达产时间不足一年，故尚
未达到预计效益。
（二）发行人 IPO 部分募投项目延期、变更或取消的原因
1、晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目
（1）投资计划和实际投资情况
原募集资金投资项目“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”
实施主体为深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司，项目建设地位于深圳市坪
山区，原计划总投资为 33,005.37 万元，计划建设期为 1.5 年。
2019 年 8 月，经公司第三届董事会第十一次会议审议及 2019 年第二次临时
股东大会批准，同意变更部分募集资金用途，将“晶体硅太阳能电池片智能制造
车间系统产业化项目”中尚未使用的募集资金余额中的 10,000.00 万元用于新项
目“高效新型晶体硅太阳能电池湿法设备及配套智能制造设备生产线建设项目”，
变更后总投资为 23,005.37 万元；2020 年 8 月，公司召开第三届董事会第二十次
会议，同意将“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”延期至 2021
年 12 月 31 日前完成，延期的原因为公司根据募投项目建设的实际情况，原有场
地规模不能满足项目实施需要，考虑到寻找、购置新的工业用地及厂房的建设尚
需时间，公司经审慎考虑决定延期完成该项目。
2020 年 10 月 27 日，发行人召开第三届董事会第二十三次会议、第三届监
事会第十九次会议审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，拟终止“晶
体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”。2020 年 11 月 12 日，发行
人召开 2020 年第五次临时股东大会，审议通过《关于变更部分募集资金用途的
议案》。发行人将“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”和“国
35
内营销与服务网络建设项目”的募集资金余额共计 28,672.95 万元（包括累计收
到的银行存款利息收入、银行理财产品利息扣除手续费的净额）调整用于新项目
“超高效太阳能电池装备产业化项目—大尺寸多腔室扩散炉及 PECVD 设备生产
线建设”，因此“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”不再实施。
（2）终止募投项目的原因
“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”建设的主要内容为搭
建一套智能制造车间系统平台。为提高募集资金使用效率，发行人采取与客户合
作在客户工厂搭建一套智能制造车间系统平台，无需投入厂房和固定资产，因此
发行人终止“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”。
2、国内营销与服务网络建设项目
（1）投资计划和实际投资情况
原募集资金投资项目“国内营销与服务网络建设项目”，实施主体为深圳市
捷佳伟创新能源装备股份有限公司，项目计划总投资为 4,332.00 万元，建设内容
主要包括办公场地的租赁与装修、客户体验与培训中心、销售、技术服务人员的
扩充及培训以及购置售后服务装置、配备售后服务零件库等，项目建设期 1 年。
2020 年 8 月，公司召开第三届董事会第二十次会议，同意将“国内营销与服务
网络建设项目”延期至 2021 年 12 月 31 日前完成。该项目自获得批复以来，发
行人董事会及管理层紧密关注市场发展趋势和行业变化格局，特别是今年上半年
受新冠肺炎疫情影响，公司对该项目的建设推进较为慎重，经审慎研究，发行人
决定延期完成该项目。
2020 年 10 月 27 日，发行人召开第三届董事会第二十三次会议、第三届监
事会第十九次会议审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，拟终止“国
内营销与服务网络建设项目”。2020 年 11 月 12 日，发行人召开 2020 年第五次
临时股东大会，审议通过《关于变更部分募集资金用途的议案》。发行人将该项
目的剩余募集资金余额与“晶体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”
的剩余募集资金共同投入新项目，“国内营销与服务网络建设项目”不再实施。
（2）终止原募集资金投资项目的原因
“国内营销与服务网络建设项目”系公司基于为客户提供更高效更快捷地售
后服务而设立的项目，随着公司售后安装技术人员的扩充、专业技术水平的提升、
高铁普及导致的交通快捷，以及采取通过供应商直接将备件发至客户工厂等相关
36
措施，公司的售后反应时间进一步缩短，售后服务能力进一步提升。同时考虑
2020 年上半年新冠疫情的影响，本着节约成本、实现股东利益最大化的原则，
发行人终止“国内营销与服务网络建设项目”。
（三）延期、变更部分原募投项目的合理性
发行人紧跟光伏降本增效技术路径，把握行业发展趋势和未来的市场竞争，
随着大尺寸多腔室、PERC、PERC+、HJT 等新型电池片技术的涌现，发行人积
极调整业务发展战略，抢先布局下一代技术工艺，旨在新一轮技术升级中占据领
先地位。综上所述，发行人变更后的募投项目与本次募投项目均旨在提升公司新
工艺技术电池片设备的规模化生产能力，符合发行人业务发展战略，有利于提高
募集资金使用效率，提高公司盈利能力。发行人延期、变更募投项目事项已履行
董事会、股东大会审议程序，独立董事发表同意意见，延期、变更募投项目事项
不会对本次募投项目的实施造成不利影响。
（四）变更后的项目实施可行性，投资金额的测算依据、测算过程及投资
进展
1、高效新型晶体硅太阳能电池湿法设备及配套智能制造设备生产线建设项
目
（1）项目建设内容
本项目在常州新建生产厂房及相关配套设施 27,514 平方米，项目总投资
10,000 万元人民币。
本次项目建成达产后，每年将新增年产高效新型晶体硅太阳能电池湿法设备
及配套智能制造设备 163 台、高效新型晶体硅太阳能电池智能制造设备 50 套。
本项目产品名称，年产能规模情况如下表所示：
序号 名称 生产规模 单位
1 HJT 智能设备 10 套
2 HJT 制绒设备 20 台
3 TOPCon 智能设备 40 套
4 TOPCon 制绒设备 12 台
5 RCA 清洗设备 12 台
6 BOE 清洗设备 11 台
7 PERC 湿法刻蚀设备 17 台
8 PERC 制绒设备 18 台
9 湿法设备配套设备 73 台
37
序号 名称 生产规模 单位
合计 213 台/套
（2）项目实施可行性分析
高效新型晶体硅太阳能电池湿法设备及配套智能制造设备生产线建设项目
中，HIT、TOPCon 以及 PERC 电池的湿法设备及配套的智能制造设备均已实现
了量产，上述设备在技术先进性、高精度、高稳定性和低生产成本等方面都具有
明显的竞争优势，有效提高了生产效率、良品率，并实现了智能化控制，同时降
低了制造成本。该募投项目围绕发行人主营业务，与发行人生产经营规模、财务
状况、技术水平、管理能力、人员及技术储备等相适应。发行人在同行业内领先
的研发能力和技术创新能力、较强的市场开拓能力能够有效保障该募投项目的顺
利实施。
（3）投资金额的测算依据、测算过程
本项目总投资金额为 10,000 万元，其中建设投资 8,800 万元。一般土建项目
参照当地同类建筑造价及建筑材料造价信息进行估算，设备购置费根据设备现行
价格估算，设备运杂费、安装费按机械工业工程建设概算编制办法及规定进行编
制，其他工程按有关概算指标进行估算，勘察设计费、建设单位管理费、办公及
生活家具购置费、生产准备费、预备费等按有关规定计取。本项目投资概算明细
如下：
金额单位：万元
序号 项目 项目资金 占比
1 建设投资 8,800.00 88.00%
1.1 工程费用 7,150.00 71.50%
1.1.1 建筑工程 6,000.00 60.00%
1.1.2 设备购置费 150.00 1.50%
1.1.3 安装工程 1,000.00 10.00%
1.2 其他工程费用 1,000.00 10.00%
1.3 基本预备费 650.00 6.50%
2 铺底流动资金 1,200.00 12.00%
3 项目总投资 10,000.00 100.00%
其中建设投资的明细表如下所示：
单位：万元
占总投资
序 建筑工 设备购置 安装工 其他费
项目 合计 比例=合计
号 程 （含税） 程 用
/总投资额
第一部分工程费用 7,000.00 150.00 - - 7,150.00 71.5%
38
占总投资
序 建筑工 设备购置 安装工 其他费
项目 合计 比例=合计
号 程 （含税） 程 用
/总投资额
1 主要生产工程项目 5,000.00 150.00 - - 5,150.00 51.5%
1.1 生产车间 5,000.00 150.00 - - 5,150.00 51.5%
2 辅助生产工程项目 500.00 - - - 500.00 5%
2.1 仓库 150 - - - 150.00 1.5%
2.2 办公室 350 - - - 350.00 3.5%
3 公用工程项目 1,500.00 - - - 1,500.00 15%
3.1 停车场 - - - - - -
食堂、宿舍、配电房、岗
3.2 1,000.00 - - - 1,000.00 10%
亭等
3.3 装修 - - - 500 500.00 5%
第二部分其他工程和费用 - - - 1000 1,000.00 10%
1 待摊投资 - - - - - -
1.1 工程设计及技术费 - - - - - -
1.2 工程监理费 - - - - - -
1.3 造价咨询费 - - - - - -
1.4 箱变工程费用 - - - - - -
1.5 地质勘探检测费 - - - - - -
1.9 其他 - - - - - -
2 无形资产 - - - 1000 1,000.00 10%
2.1 土地使用权 - - - 1000 1,000.00 10%
第一二部分费用合计 - - - - 8,150.00 81.5%
基本预备费 - - - - 650.00 6.5%
总计 - - - - 8,800.00 88%
（4）项目建设进度安排及投资进展
本项目建设期约 3 年，项目实施进度安排如下表所示：
年份 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
项目名称
季度 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2
1 可研报告及审批
2 图纸设计
3 新设备订货及制造
4 工程施工
5 厂房调整和搬迁
6 改进试生产
7 新设备安装调试
8 人员培训
9 生产准备、试运行
10 竣工投入量产
截至本回复出具之日，本项目处于建设过程之中，尚未达产。根据容诚会计
师事务所出具的《前次募集资金使用情况鉴证报告》，截至 2020 年 9 月 30 日，
本项目已实际投资 2,181.96 万元，完工进度为 25%。
39
2、超高效太阳能电池装备产业化项目—大尺寸多腔室扩散炉及 PECVD 设
备生产线建设项目
（1）项目建设内容
项目建设的总体目标是建立超高效太阳能电池设备－大尺寸多腔室扩散炉
及 PECVD 设备生产线，提升公司在超高效电池工艺整合能力，新型设备设计与
装配能力，优化产品结构，增强公司的综合竞争力，具体建设内容如下：
序号 设备名称 生产规模（台）
1 大尺寸管式扩散氧化退火炉 113
2 大尺寸管式等离子体淀积炉（PECVD） 85
3 大尺寸管式等离子体氧化铝淀积炉（PECVD） 85
合计 283
（2）项目实施可行性分析
大尺寸多腔室 Perc 及 Perc+技术能够实现降本增效，原理及实践已验证夯实。
具体而言，硅片大尺寸化会带来产业链几乎所有环节的成本下降，提升各个环节
的投资回报水平。以 210nm 硅片为例，根据市场机构测算，210nm 能够带来约
0.18 元/W 的成本下降。硅片大型化符合降低供应链成本和度电成本的逻辑，是
长期发展的趋势；多腔室是指一台机台具有更多的腔室，或者不同机台之间的腔
室可以一体化联动控制，前种应用与硅片大尺寸类似，可以降低分摊到单位瓦数
的成本，后者可以减少工序等待的时间浪费并简化设备结构，实现降本增效。本
募投项目新增大尺寸多腔室的扩散炉及 PECVD 设备，扩散炉及 PECVD 设备均
为 PERC、PERC+等技术路线的核心设备，通过本募投项目，发行人低成本、高
效率设备的生产能力将得到进一步提高。
发行人一直以来通过持续研发使设备工艺流程持续改善，较早地研判出大尺
寸多腔室技术的重要性，并较早在该技术领域实施技术研发及产业布局。相关的
一批新专利在陆续申请及规划中，如针对大尺寸扩散炉断桨课题，已新提交专利
申请《一种水平管式真空反应炉的桨》；针对多腔室应用，已新提交专利申请《一
种水平管式设备的推舟机构及推舟系统》等。发行人在大尺寸多腔室设备方面的
技术储备和技术优势，为本次募投项目的顺利实施奠定了良好的基础。
（3）投资金额的测算依据、测算过程
本募投项目按照大尺寸多腔室扩散炉及 PECVD 设备生产线项目建设要求，
结合项目自身情况，参照建设项目设备、软件清单及装修方案等有关技术资料，
40
进行投资估算编制。主要测算依据包括：国家计委《投资项目可行性研究指南（试
用版）》、《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）、相关设备厂商的报价
等。本项目的投资概算表如下：
金额单位：万元
序号 项目 项目资金 占比
1 建设投资 13,525.19 47.17%
1.1 建筑工程及设备 13,195.31 46.02%
1.1.1 场地投入及工程费用 8,616.81 30.05%
1.1.2 设备购置费用 3,989.50 13.91%
1.1.3 软件购置费用 589.00 2.05%
1.2 建设工程其他费用 329.88 1.15%
2 土地购置费 8,000.00 27.90%
3 铺底流动资金 5,847.76 20.39%
4 产业化验证（中试线） 1,300.00 4.53%
5 项目总投资 28,672.95 100.00%
本项目投资明细如下：
①场地投入
本项目计划场地投入及工程费用共 8,616.81 万元，具体情况如下：
单位建
建设成
功能 区域 建筑面积 设成本 单位装修成 装修成本 建筑总成
功能描述 本
区域 名称 （m2） （元 本（元/m2） （万元） 本（万元）
（万元）
/m2)
万级 含实验室，部件验
厂房 19,293.36 1,800.00 1,500.00 3,472.80 2,894.00 6,366.81
区域 证区
通风
净化、通风换气、
排气 - 300.00 300.00
部分消防
系统
空调 办公区 FCU 及换
- 250.00 250.00
系统 气系统
消防报警系统、消
消防 防水系统、消防排
- 250.00 250.00
系统 烟、消防设施、防
厂务 火卷帘
工程 蓄水池、上下水系
配套 统、含新老系统对
给排 接改造、冷冻水、
- 300.00 300.00
水 循环冷却水、超纯
水、软化水、RO
水、排废、
监控
及通 电话、网络、监控、
- 150.00 150.00
讯系 软件
统
41
单位建
建设成
功能 区域 建筑面积 设成本 单位装修成 装修成本 建筑总成
功能描述 本
区域 名称 （m2） （元 本（元/m2） （万元） 本（万元）
（万元）
/m2)
车间
1,000.00 - 1,000.00
配电
合计 - 8,616.81
②设备购置及软件投入
本项目购置设备和软件投入的规模分别为 3,989.50 万元和 589.00 万元，其
中设备购置明细如下：
单价（万）（含 数量 总价（万）
部门 序号 设备名称 规格型号 品牌
税） （台） （含税）
1 高速 NCT 数控冲床 EM2612 M2 日本 AMADA 200 1 200
2 单层自动上下料架 MPL1050 日本 AMADA 50 1 50
3 NCT 数控冲床 AM2510NT 日本 AMADA 260 1 260
4 大型激光切割机 LCG3015 日本 AMADA 220 1 220
5 激光切割机 TL-3040 德国通快 300 1 300
6 数控折弯机 HM -1003 日本 AMADA 50 1 50
7 数控折弯机 RG M2-1003 日本 AMADA 60 1 60
8 数控折弯机 FBD5020NT 日本 AMADA 40 1 40
9 数控折弯机 数控闸式剪板机 SININNA 20 1 20
10 自动上料压铆机 M518-NC 天禄 15 1 15
11 自动上料压铆机 M618-MSP 天禄 15 1 15
日本山崎马扎
12 立式加工中心 430A-II HS 230 1 230
克
日本山崎马扎
13 立式加工中心 535C-II 250 1 250
克
加工 14 CNC 加工中心 VMC-850L+4 轴 广州辛迪 35 2 70
15 高速 CNC V-650 台正 27.5 1 27.5
16 高速 CNC KF-850 台正 32 2 64
17 数控车床 CD600A*1000 安阳 17 1 17
18 数控车床 CJK6136 云南机床 20 2 40
19 数控车床 CD800A*2000 安阳 25 4 100
20 铣床 JOINT-4V 捷甬达 3.5 5 17.5
21 铣床 JOINT-3V 捷甬达 3 1 3
22 高速钻工床 V-650 四海 25 1 25
23 德力型材机 CNC-4500 德力 69.5 1 69.5
24 普拉迪型材机 CNC-4500 普拉迪 62 1 62
25 上海线割 DK7725 3 2 6
26 摇臂钻 Z3050×16/1 沈阳一机 8 2 16
27 万能外圆磨床 GU20 x 40S 台湾大光 35 3 105
28 平面磨床 KGS-306AHD 台湾建德 11 3 33
29 平面磨床 KGS-512AHD 台湾建德 25.5 2 51
42
单价（万）（含 数量 总价（万）
部门 序号 设备名称 规格型号 品牌
税） （台） （含税）
30 CNC 自动弯管机 XM-50CNC-2A-1S 新圩 23 3 69
31 下料机 4.5 2 9
32 手持激光焊 MFMC2000 铭镭 9 2 18
33 自动轨道氩弧焊机 M200 美国世伟洛克 46.5 4 186
34 焊机 2 5 10
35 全自动端子压着机 JM-03 日精机电 18 2 36
36 激光打标机 SDM50A 三工光电 10 5 50
37 其它工具 50 1 50
1 贴字机 5.00 8 40
2 激光打孔机 10.00 5 50
3 激光打码机 10.00 8 80
4 电子信息看版 19 寸 0.50 50 25
5 电子信息看版 55 寸 1.00 5 5
6 行车 3T 5.00 12 60
生产
7 行车 8T 15.00 2 30
8 叉车 7T 30.00 3 90
9 叉车 3T 8.00 3 24
10 氦检仪 ASM390 阿尔卡特 25 2 50
11 冷水机组 LK-265KW 林科 25 2 50
12 其它工具 20
1 三坐标测量仪 德国 Zeiss 140 1 140
2 轮廓尺寸检测仪 PJ-A3010F-100 日本东京精密 40 1 40
3 测高仪 TESA-700 瑞士 TESA 4 1 4
4 测高仪 TESA-400 瑞士 TESA 4 1 4
5 氦检仪 ASM390 阿尔卡特 25 2 50
6 大理石检测平台 2*3*0.5 米 00 级 三丰 5 1 5
扫描式电子显微镜
7 70.00 1 70
(SEM)
检测 等离子体发射光谱测
8 30.00 1 30
量仪
9 热风循环烘箱 C-Sun SMO-3 3.00 1 3
10 椭圆偏光仪 J.A.Woollam M2000VI 82.00 1 82
11 四探针面电阻测试仪 Napson RG-200PV 28.00 1 28
紫外可见近红外分光
12 Hitachi UH-4150 58.00 1 58
光度计
13 霍尔效应量测仪 Nanometrics HL5500 77.00 1 77
14 其它仪器 30
合计 3,989.50
软件投入情况如下：
部门 软件名称 单价（元，含税） 数量 金额（万元）
加工 Solidworks2018 15.00 2.00 30.00
43
AutoCAD2017 15.00 2.00 30.00
WPSoffice 2.00 30.00 60.00
EPLAN(暂时用 AutoCAD 代替) 30.00 1.00 30.00
windows 1.00 50.00 50.00
office 0.50 50.00 25.00
autoCAD 2.00 30.00 60.00
SolidWorks 3.00 15.00 45.00
研 发 及 技 EPLAN 25.00 5.00 125.00
术 TeamViewer 2.00 1.00 2.00
EPLANP8 专业版 25.00 2.00 50.00
EPLANpropanel 20.00 1.00 20.00
TeamViewer6 通道专业版(版本号根据市
2.00 1.00 2.00
场最新)
autoCAD 2.00 2.00 4.00
生产 SolidWorks 3.00 2.00 6.00
生产看板 5.00 10.00 50.00
合计 589.00
③产业化验证（中试线）
单价（万）(含 数量
序号 研发机名称 适用硅片 总价 (含税) 备注
税) (台)
大尺寸多腔室扩散 210，且向下兼容 兼容退火、氧化
1 500 1 500
炉 全部尺寸 功能
大尺寸多腔室氧化 210，且向下兼容 兼容常规各种
2 800 1 800
铝淀积炉 全部尺寸 PECVD 功能
合计 1,300
（4）项目建设进度及投资进展
本项目实施周期为 2 年。其中场地建设阶段 15 个月，设备、软件采购及安
装需要 9 个月，具体情况如下表所示：
第一年（T+1） 第二年（T+2）
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
场地建设
设备购置、安装
软件购置、安装
截至本回复出具之日，本项目处于建设过程中，尚未达产。
（五）风险披露情况
发行人已在发行人已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”
中补充披露如下：
“八、前次募集资金投资项目实施风险
44
2019 年 8 月，经公司第三届董事会第十一次会议审议及 2019 年第二次临时
股东大会批准，同意变更部分首次公开发行股票募集资金投资项目，将‘晶体
硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目’中尚未使用的募集资金余额中
的 10,000.00 万元用于新项目‘高效新型晶体硅太阳能电池湿法设备及配套智
能制造设备生产线建设项目’，变更后总投资为 23,005.37 万元。
2020 年 11 月，经公司第三届董事会第二十三次会议、2020 年第五次临时
股东大会批准，同意终止部分首次公开发行股票募集资金投资项目，公司将‘晶
体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目’和‘国内营销与服务网络建
设项目’的募集资金余额共计 28,672.95 万元（包括累计收到的银行存款利息
收入、银行理财产品利息扣除手续费的净额）调整用于新项目‘超高效太阳能
电池装备产业化项目—大尺寸多腔室扩散炉及 PECVD 设备生产线建设’，‘晶
体硅太阳能电池片智能制造车间系统产业化项目”和“国内营销与服务网络建
设项目’不再实施。
公司首次公开发行股票原募投项目及变更后募投项目均正常在建，市场环
境、行业政策、公司生产经营均未发生重大不利变化，项目的实施不存在重大
不确定性。但如果市场环境、主要政策发生重大变化，公司前次募投项目的推
进和实施仍存在一定的风险。”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
二、说明本次募投泛半导体装备产业化项目与发行人 2019 年 9 月及 2020
年 10 月变更后募投项目的区别，包括但不限于主要产品、技术路线、实施地点
等，是否存在共用厂房机械设备人员的情况，上述项目能否有效区分
发行人 2019 年 9 月及 2020 年 10 月变更后募投项目与本次募投项目的对比
情况如下表所示：
序号 项目名称 技术路线 主要产品 实施地点
2019 年 9 月变更后募投项目
HJT 制绒设备、HJT
高效新型晶体硅太阳能电池湿 智能设备、TOPCon 江苏省常州市新北
HJT、TOPCon、
1 法设备及配套智能制造设备生 智能设备、TOPCon 区宝塔山路以东旺
PERC
产线建设项目 制绒设备和 PERC 财路以北地块
湿法刻蚀设备等
2020 年 10 月变更后募投项目
2 超高效太阳能电池装备产业化 PERC、PERC+ 大尺寸多腔室退火 深圳市坪山区金辉
45
项目—大尺寸多腔室扩散炉及 炉及 PECVD 设备 路与锦绣东路交汇
PECVD 设备生产线建设项目 处西北角
本次募投项目
Perc+高效新型电池
江苏省常州市新北
泛半导体装备产业化项目（超 湿法设备、HJT 超高
区罗浮山路以东、黄
高效太阳能电池湿法设备及单 PERC+/TOPCon、 效新型电池的湿法
3 河西路以北、井冈山
层载板式非晶半导体薄膜 CVD HJT 设备以及单层载板
路以西、十里横河以
设备产业化项目） 式非晶半导体薄膜
南
CVD
深圳市坪山区金辉
二合一透明导电膜设备（PAR） HJT 电池镀膜设备
4 HJT 路与锦绣东路交汇
产业化项目 （PAR）
处西北角
（一）泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板
式非晶半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）与变更后募投的区别与联系
1、主要产品和技术路线的区别与联系
发行人本次募投项目 3 与 2019 年 9 月变更后的募投项目 1 均涉及 HJT、
PERC+技术路线下的湿法设备，本次募投项目 3 的产品在技术路线上属于项目 1
的延续，项目 1 投资规模为 10,000 万元，相对较低，而发行人本次项目 3 整体
拟投资规模为 133,315.52 万元，在延续前期超高效太阳能电池装备技术路线的基
础上，通过募集资金获得实现产业化的充足资金支持，实现 PERC+高效新型电
池湿法设备、HJT 超高效新型电池的湿法设备以及单层载板式非晶半导体薄膜
CVD 和 HJT 电池镀膜设备（PAR）三类产品的规模化生产、销售。此外，项目
3 涉及的 HJT 技术路线下的单层载板式非晶半导体薄膜 CVD 产品系发行人首次
规模化投入，主要用于 HJT 电池片制造的非晶硅沉积环节，与项目 1 HJT 技术
路径湿法设备及智能设备产品所处工艺环节、用途不同。
项目 3 PERC+/TOPCon 技术路线下产品主要应用于制绒、刻蚀环节，项目 2
PERC/PERC+产品主要应用于扩散及镀膜环节，项目 2 与项目 3 产品所处的工艺
环节不同。此外，项目 3 包含 HJT 技术路线产品，而项目 2 不涉及 HJT，故项
目 3 与项目 2 产品的技术路线也存在不同。
2、实施地点的区别与联系
如上表所示，项目 3 与项目 1、项目 2 实施地点不同，故不存在共用厂房机
械设备人员的情况。
（二）二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目与变更后募投的区别与
联系
46
1、主要产品和技术路线的区别与联系
项目 4 涉及的 PAR 设备主要应用于 HJT 电池片制造的 TCO 膜沉积环节，
而项目 1 和项目 2 产品均不涉及该环节，故二合一透明导电膜设备（PAR）产业
化项目产品与变更后募投项目存在明显不同。
2、实施地点的区别与联系
如上表所示，项目 4 的实施地点与项目 1 不同，与项目 2 相同，项目 4 与项
目 2 共用土地。由于项目 4 涉及的 HJT 技术路线下的 PAR 设备对厂房、配套设
施技术标准要求相比项目 2 更高，因此尽管项目 4 与项目 2 共用土地，但不存在
共用厂房的情形。此外，发行人为项目 4 和项目 2 配备的人员分属不同的事业部，
亦不存在共用人员的情形。
三、核查意见
我们执行了如下核查程序：
1、访谈发行人募投项目负责人，查阅发行人变更募投项目相关公告，核查
发行人相关业务规划布局调整情况以及延期变更 IPO 募投项目的原因及其合理
性；
2、查阅发行人变更后募投项目的可行性研究报告以及前次募集资金使用情
况报告，核查变更后募投项目的投资金额的测算依据、测算过程及投资进展情况；
访谈发行人募投项目负责人，核查发行人本次募投项目及变更后募投项目的用
地、厂房使用、人员配备情况。
经核查，我们认为：
1、发行人延期、变更部分 IPO 项目与发行人业务发展规划相一致，与发行
人研发技术进展和业务发展相适应，有利于提升募集资金使用效率，提升发行人
盈利能力。发行人延期、变更部分 IPO 募投项目具有可行性和必要性，不会影
响本次募投项目的实施。
2、“泛半导体装备产业化项目”与发行人 2019 年 9 月及 2020 年 10 月变更
后募投项目在产品种类、技术路线、规划产能等方面存在明显区别，亦不存在与
变更后募投项目共用厂房及人员的情况。
3、请发行人补充说明或披露:（1）披露本次各募投项目投资数额的构成明
细、测算依据和测算过程，建设最新进展情况，是否包括本次发行相关董事会决
47
议日前投入资金；（2）结合各募投项目投资数额明细构成说明本次发行方案中
募集资金用于补充流动性资金或偿还贷款的比例是否符合《发行监管问答—关于
引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定；（3）结合自身财务状况、
融资能力，说明募集资金以外所需剩余资金的具体来源，如募集资金不能全额募
足或发行失败，项目实施是否存在较大的不确定性，并充分披露相关风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、披露本次各募投项目投资数额的构成明细、测算依据和测算过程，建
设最新进展情况，是否包括本次发行相关董事会决议日前投入资金
公司已在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“二、本次募集资金的必要性与可行性分析”中披露如下：
（一）项目投资数额的构成明细、测算依据和测算过程
1、超高效太阳能电池装备产业化项目
（1）泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非
晶半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）
本项目总投资 99,877.18 万元，其中建设投资 57,457.50 万元，土地购置费用
4,500.00 万元，产业化验证投入 21,100.00 万元，铺底流动资金 16,819.68 万元。
投资明细如下表所示：
是否使用募集资 拟使用募集资金 是否属于资本性支
序号 投资项目 占项目总资金比例
金投入 （万元） 出
1 建设投资 是 57,457.50 57.53% 是
1.1 建筑工程及设备 是 56,524.50 56.59% 是
1.1.1 场地投入及工程费用 是 50,013.10 50.07% 是
1.1.2 设备购置费用 是 5,304.40 5.31% 是
1.1.3 软件购置费用 是 1,207.00 1.21% 是
1.2 建设工程其他费用 是 933.00 0.93% 是
2 土地购置费 是 4,500.00 4.51% 是
3 产业化验证 是 21,100.00 21.13% 是
4 铺底流动资金 是 16,819.68 16.84% 否
合计 - 99,877.18 100.00% -
本次募投项目投资测算参照国家发改委、建设部颁布的《建设项目经济评
价的方法与参数》（第三版）中规定的有关投资估算编制方法、国家计委颁布
48
的《投资项目可行性研究指南（试用版）》并结合相关厂商的报价进行合理测
算，各项费用测算过程如下：
①场地投入及工程费用
本项目场地投入及工程费用共计 50,013.10 万元，测算过程如下：
厂区规划
功能 单位建设 单位装修 建筑总成
区域名称 功能描述 占地面 建筑面积 建设成本 装修成本
区域 2 2 成本（元 成本（元 本
积（m ） （m ） 2 2 （万元） （万元）
/m ) /m ） （万元）
十万级区
工艺实验、研发 35,139.68 1,800.00 1,000.00 6,325.14 3,513.97 9,839.11
域
含实验室，部件验
厂房 万级区域 22,864.44 1,800.00 1,500.00 4,115.60 3,429.67 7,545.27
证区
工艺实验、设备调
千级区域 22,864.44 1,800.00 2,000.00 4,115.60 4,572.89 8,688.49
试
办公区、会议室、
企业文化展览厅、
约 10
多功能厅、更衣室、
办 行政办公 万平方
卫生间、电梯步梯、
公、 及其他配 米 38,833.01 1,800.00 1,500.00 6,989.94 5,824.95 12,814.89
健身房、机房、电
宿舍 套区域
气实验室、吸烟室、
档案室、宿舍、接
待中心等
动力车间 1,679.80 1,800.00 1,000.00 302.36 167.98 470.34
地下停车
- - -
位
辅助
宿舍 - - -
设施
道路、绿化、新建
绿化+道路
化学品库、照明、 53,000.00 150 200 795.00 1,060.00 1,855.00
+基础设施
车位护栏等
通风排气 净化、通风换气、
- 1,000.00 1,000.00
系统 部分消防
办公区 FCU 及换气
空调系统 - 1,500.00 1,500.00
系统
消防报警系统、消
防水系统（水池、
消防系统 泵、自控、管线）、 - 700.00 700.00
消防排烟、消防设
厂务 施、防火卷帘
工程 蓄水池、上下水系
配套 统、（地下管网、
排污、雨水、化粪
池）含新老系统对
给排水 - 1,000.00 1,000.00
接改造、冷冻水、
循环冷却水、超纯
水、软化水、RO 水、
排废、
监控及通 电话、网络、监控、
- 600.00 600.00
讯系统 软件
车间配电 4,000.00 - 4,000.00
49
厂区规划
功能 单位建设 单位装修 建筑总成
区域名称 功能描述 占地面 建筑面积 建设成本 装修成本
区域 2 2 成本（元 成本（元 本
积（m ） （m ） 2 2 （万元） （万元）
/m ) /m ） （万元）
合计 - 50,013.10
②设备购置费用
本项目设备购置费用为 5,304.40 万元，测算过程如下：
单价 总价
（万 （万
部门 项目 设备名称 品牌 型号 数量 单位 备注
元，含 元，含
税） 税）
用于快速检测金
手持式合金
属成分，区分材料 AMPTEK 美国 MiX5 500 1 套 16.00 16.00
分析仪
牌号的分析仪
HandyScanBlac
k/贴点+高配正
便携式三维 版软件
快速扫描工件和 Creaform（形
扫描尺寸检 Polyworks+Str 1 套 66.00 66.00
尺寸检测 创）加拿大
测设备 eamlineAssisi HJT、
t；精度 TOPC
0.025mm on 整
C01
Accura 线生
质量 三次元尺寸 Zeiss（蔡司）
3D 形位公差检测 16.24.10 1 套 140.00 140.00 产所
部 检测设备 德国
2.9+L/250 um 需要
ACCRETECH 的设
轮廓形状测 Contourecord
轮廓尺寸检测仪 （东京精密） 1 套 40.00 40.00 备
量仪 1600G
日本
非金属材料收缩 高低温循环 ‘-20~200 摄
泰琪台湾 1 套 8.00 8.00
分析 试验箱 氏度±0.5
标准光源灯
颜色测量标准箱 国产 1.5*1*1 米 1 套 2.00 2.00
箱
检测大理石 2*3*0.5 米 00
大尺寸检测平台 三丰、国产 1 套 5.00 5.00
平台含支架 级
宁波金凤、航
搅拌摩擦焊 天工程装备 3000*3000*100 1,000.
2 台套 500.00
设备 （ 苏 州) 有 限 0 00
公司
小型车床、铣
800*500*500 1 台套 10.00 10.00
床
大型龙门加 台湾亚崴，苍 3000*3000*100
2 台套 300.00 600.00
C03 C03 工中心 龙 0
供应商提供
特气系统 1 台套 120.00 120.00
综合报价
冷却水循环 供应商提供
1 台套 60.00 60.00
系统 综合报价
特气尾气处 供应商提供
1 台套 80.00 80.00
理设备 综合报价
车间行车 10T 20 台套 5.00 100.00
C01 铣板 CNC 创花机 铭雕 LB-M8 30 台 32.00 960.00
50
单价 总价
（万 （万
部门 项目 设备名称 品牌 型号 数量 单位 备注
元，含 元，含
税） 税）
制造 封板焊接 封板流水线 1 套 100.00 100.00
部 槽体焊接 槽体流水线 1 套 100.00 100.00
数控车床 沈阳机床 CAK50135 5 台 30.00 150.00
普通铣床 南方 C64A 6 台 15.00 90.00
贴字机 5 台 5.00 25.00
激光打孔机 3 台 10.00 30.00
激光打码机 5 台 10.00 50.00
电子信息看版 19 寸 50 台 0.50 25.00
电子信息看版 55 寸 5 台 1.00 5.00
拼板机 PB-3000 2 台 8.00 16.00
拆弯机 3 台 10.00 30.00
行车 3T 12 台 5.00 60.00
行车 8T 2 台 15.00 30.00
载板机 1 台 25.00 25.00
叉车 7T 2 台 30.00 60.00
叉车 3T 1 台 8.00 8.00
PP 焊接枪 100 把 0.35 35.00
1,000. 1,000.
智物流立体仓库 1 项
00 00
对焊机 20 台 10.00 200.00
仓库 工具 打码机 12 台 0.20 2.40
自动化 AGV 系
仓库 工具 10 台 2.50 25.00
统
仓库 工具 自动化货架 200 台 0.04 8.00
仓库 工具 自动化托盘 200 台 0.02 3.00
自动化巷道
仓库 工具 10 台 2.00 20.00
堆垛机
5,304.
合计
40
③软件购置费用
本项目软件购置费用为 1,207.00 万元，测算过程如下：
部门 软件名称 单价（万元，含税） 数量 金额（万元）
智慧芽知识产权管理系
知识产权部 35.00 1 35.00
统
Solidworks 2018 15.00 1 15.00
C03
AutoCAD 2017 15.00 1 15.00
WPS office 2.00 20 40.00
51
部门 软件名称 单价（万元，含税） 数量 金额（万元）
EPLAN(暂时用 AutoCAD
30.00 1 30.00
代替)
windows 1.00 50 50.00
office 0.50 50 25.00
autoCAD 2.00 5 10.00
C05 SolidWorks 3.00 15 45.00
生产看板 5.00 10 50.00
EPLAN 25.00 8 200.00
TeamViewer 2.00 1 2.00
EPLAN P8 专业版 25.00 2 50.00
EPLAN pro panel 20.00 1 20.00
C01 研发
TeamViewer6 通道专业
版(版本号根据市场最 2.00 1 20.00
新)
MES 系统 200.00 1 200.00
总经办 智物流优化 200.00 1 200.00
自动化仓储软件 200.00 1 200.00
合计 1,207.00
④建设工程其他费用
建设工程其他费用按照工程投资概算的一定比例分段提取，合计 933.00 万
元。
⑤土地购置费
土地购置费根据常州市地价水平，并结合与政府相关部门沟通结果，按照
30 万元/亩测算，总计 4,500 万元。
⑥产业化验证
产业化验证根据公司相关设备生产成本，按照生产一套 HJT 电池产线设备
及一套 Perc+/Topcon 电池产线设备测算，具体如下：
产品种类 投资金额（万元）
HJT
制绒清洗设备（含自动化）
非晶硅沉积设备（PECVD）（含自动化）
10,880.00
镀透明电极设备（PAR）（含自动化）
电极印刷制备（含自动化）
Perc+/Topcon
单晶制绒机（含自动化）
10,220.00
低压硼扩散扩散炉（含自动化）
52
退火炉 1（含自动化）
LPCVD（含自动化）
低压磷扩散扩散炉（含自动化）
正面 PECVD（含自动化）
背面 PECVD（含自动化）
去 BSG+背面抛光（含自动化）
去 PSG+RCA 清洗（含自动化）
印刷线包括检测系统、烧结炉、光衰炉、激光 SE（含自动化）
合计 21,100.00
⑦铺底流动资金
铺底流动资金根据营运期收入、应收款项、应付款项等预测数据，按照营
运期内全部流动资金需求的 10%测算，金额为 16,819.68 万元。
（2）二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目
本项目总投资 33,438.34 万元，其中建设投资 27,554.40 万元，铺底流动资金
5,883.94 万元。投资明细如下表所示：
是否使用募集资 拟使用募集资金 占项目总资金比 是否属于资本性
序号 投资项目
金投入 （万元） 例 支出
1 建设投资 是 27,554.40 82.40% 是
1.1 建筑工程及设备 是 26,871.40 80.36% 是
是
1.1.1 场地投入及工程费用 是 19,450.00 58.17%
1.1.2 设备购置费用 是 6,232.40 18.64% 是
1.1.3 软件购置费用 是 1,189.00 3.56% 是
1.2 建设工程其他费用 是 683.00 2.04% 是
2 铺底流动资金 是 5,883.94 17.60% 否
合计 - 33,438.34 100.00% -
本次募投项目投资测算参照国家发改委、建设部颁布的《建设项目经济评
价的方法与参数》（第三版）中规定的有关投资估算编制方法、国家计委颁布
的《投资项目可行性研究指南（试用版）》并结合相关厂商的报价进行合理测
算，各项费用测算过程如下：
①场地投入及工程费用
本项目场地投入及工程费用共计 19,450.00 万元，测算过程如下：
单位建设 单位装修
功能区 区域名 功能描 建筑面积 建设成本 装修成本 建筑总成本
2 成 本（元 成 本（元
域 称 述 （m ） 2 2 （万元） （万元） （万元）
/m ) /m ）
含实验
万级区
厂房 室，部件 45,000.00 1,800.00 1,500.00 8,100.00 6,750.00 14,850.00
域
验证区
53
单位建设 单位装修
功能区 区域名 功能描 建筑面积 建设成本 装修成本 建筑总成本
2 成 本（元 成 本（元
域 称 述 （m ） 2 2 （万元） （万元） （万元）
/m ) /m ）
净化、通
通风排
风换气、
气 系 - 700.00 700.00
部分消
统
防
办公区
空调系
FCU 及换 - 500.00 500.00
统
气系统
消防报
警系统、
消防水
消防系 系统、
- 500.00 500.00
统 消防排
烟、消防
设施、防
火卷 帘
厂务 蓄水池、
工程 上下水
配套 系统、含
新老系
统对接
改造、冷
给排水 冻 水、 - 600.00 600.00
循环冷
却水、超
纯水、软
化水、RO
水、排
废、
监控及 电话、网
通 讯 络、监 - 300.00 300.00
系统 控、软件
车间配
2,000.00 - 2,000.00
电
合计 - 19,450.00
②设备购置费用
本项目设备购置费用为 6,232.40 万元，测算过程如下：
单价(万
数 单 总价(万元，
部门 项目 设备名称 品牌 型号 元，含
量 位 含税)
税)
用于快速检测金
手持式合金
属成分，区分材料 AMPTEK 美国 MiX5 500 1 套 16.00 16.00
分析仪
牌号的分析仪
真空腔体测漏 氦检仪 阿尔卡特 ASM390 1 台 25.00 25.00
C01 质量部
HandyScanBlack/
便携式三维 Creaform
快速扫描工件和 贴点+高配正版软
扫描尺寸检 （形创）加 1 套 66.00 66.00
尺寸检测 件
测设备 拿大
Polyworks+Strea
54
单价(万
数 单 总价(万元，
部门 项目 设备名称 品牌 型号 元，含
量 位 含税)
税)
mlineAssisit；精
度 0.025mm
三次元尺寸 Zeiss（蔡 Accura 16.24.10
3D 形位公差检测 1 套 140.00 140.00
检测设备 司）德国 2.9+L/250 um
ACCRETECH
轮廓形状测 Contourecord
轮廓尺寸检测仪 （东京精 1 套 40.00 40.00
量仪 1600G
密）日本
非金属材料收缩 高低温循环 -20~200 摄氏度
泰琪 台湾 1 套 8.00 8.00
分析 试验箱 ±0.5
标准光源灯
颜色测量标准箱 国产 1.5*1*1 米 1 套 2.00 2.00
箱
检测大理石
大尺寸检测平台 三丰、国产 2*3*0.5 米 00 级 1 套 5.00 5.00
平台含支架
宁波金凤、
搅拌摩擦焊 航天工程装 台
3000*3000*1000 2 500.00 1,000.00
设备 备(苏州)有 套
限公司
小型车床、 台
800*500*500 1 10.00 10.00
铣床 套
大型龙门加 台湾亚崴， 台
3000*3000*1000 2 300.00 600.00
工中心 苍龙 套
C03 加工 C03
供应商提供 台
特气系统 1 120.00 120.00
综合报价 套
冷却水循环 供应商提供 台
1 60.00 60.00
系统 综合报价 套
特气尾气处 供应商提供 台
1 80.00 80.00
理设备 综合报价 套
台
车间行车 10T 20 5.00 100.00
套
铣板 CNC 创花机 铭雕 LB-M8 30 台 32.00 960.00
封板焊接 封板流水线 1 套 100.00 100.00
槽体焊接 槽体流水线 1 套 100.00 100.00
真空腔体测漏 氦检仪 阿尔卡特 ASM390 3 台 25.00 75.00
残留气体分
残留气体分析 MKS 994-41A-091 4 台 20.00 80.00
析仪
数控车床 沈阳机床 CAK50135 5 台 30.00 150.00
普通铣床 南方 C64A 6 台 15.00 90.00
贴字机 5 台 5.00 25.00
C01 制造部 激光打孔机 3 台 10.00 30.00
激光打码机 5 台 10.00 50.00
电子信息看版 19 寸 50 台 0.50 25.00
电子信息看版 55 寸 5 台 1.00 5.00
拼板机 PB-3000 2 台 8.00 16.00
拆弯机 3 台 10.00 30.00
行车 3T 12 台 5.00 60.00
行车 8T 2 台 15.00 30.00
载板机 1 台 25.00 25.00
叉车 7T 2 台 30.00 60.00
55
单价(万
数 单 总价(万元，
部门 项目 设备名称 品牌 型号 元，含
量 位 含税)
税)
叉车 3T 1 台 8.00 8.00
PP 焊接枪 100 把 0.35 35.00
1,000.0
智物流立体仓库 1 项 1,000.00
0
对焊机 40 台 15.00 600.00
扫描式电子
薄膜检测 显微镜 1 台 70.00 70.00
(SEM)
等离子体发
薄膜检测 射光谱测量 1 台 30.00 30.00
仪
热风循环烘
薄膜检测 C-Sun SMO-3 1 台 3.00 3.00
箱
J.A.Woolla
薄膜检测 椭圆偏光仪 M2000VI 1 台 82.00 82.00
m
四探针面电
薄膜检测 Napson RG-200PV 1 台 28.00 28.00
阻测试仪
紫外可见近
薄膜检测 红外分光光 Hitachi UH-4150 1 台 58.00 58.00
度计
霍尔效应量 Nanometric
薄膜检测 HL5500 1 台 77.00 77.00
测仪 s
仓库 工具 打码机 12 台 0.20 2.40
自动化 AGV
仓库 工具 10 台 2.50 25.00
系统
仓库 工具 自动化货架 200 台 0.04 8.00
仓库 工具 自动化托盘 200 台 0.02 3.00
自动化巷道
仓库 工具 10 台 2.00 20.00
堆垛机
合计 6,232.40
③软件购置费用
本项目软件购置费用为 1,189.00 万元，测算过程如下：
部门 软件名称 单价（万元） 数量 金额（万元）
知识产权部 智慧芽知识产权管理系统 35.00 1.00 35.00
Solidworks2018 15.00 1.00 15.00
AutoCAD2017 15.00 1.00 15.00
C03
WPSoffice 2.00 20.00 40.00
EPLAN（暂时用 AutoCAD 代替） 30.00 1.00 30.00
windows 1.00 50.00 50.00
office 0.50 50.00 25.00
autoCAD 2.00 5.00 10.00
C05 SolidWorks 3.00 15.00 45.00
生产看板 5.00 10.00 50.00
EPLAN 25.00 8.00 200.00
TeamViewer 2.00 1.00 2.00
C01 技术部 EPLANP8 专业版 25.00 2.00 50.00
56
部门 软件名称 单价（万元） 数量 金额（万元）
EPLANpropanel 20.00 1.00 20.00
TeamViewer6 通道专业版（版本号
2.00 1.00 2.00
根据市场最新）
MES 系统 200.00 1.00 200.00
C01 总经办 智物流优化 200.00 1.00 200.00
自动化仓储软件 200.00 1.00 200.00
合计 1,189.00
④建设工程其他费用
建设工程其他费用按照工程投资概算的一定比例分段提取，合计 683.00 万
元。
⑤铺底流动资金
铺底流动资金根据营运期收入、应收款项、应付款项等预测数据，按照营
运期内全部流动资金需求的 10%测算，金额为 5,883.94 万元。
2、先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目
本项目计划总投资 64,608.67 万元，其中建设投资 14,971.67 万元，样机研发
及测试 49,637.00 万元。投资明细如下表所示：
是否使用募集资 拟使用募集资金 占项目总资金比 是否属于资本性
序号 工程或费用名称
金投入 （万元） 例 支出
1 建设投资 是 14,971.67 23.17% 是
1.1 场地投入及工程费用 是 4,725.00 7.31% 是
1.2 设备及软件购置费 是 10,246.67 15.86% 是
1.2.1 设备购置及安装费 是 8,659.67 13.40% 是
1.2.2 软件工具购置费 是 1,587.00 2.46% 是
2 样机研发及测试 是 49,637.00 76.83% 是
合计 - 64,608.67 100.00% -
本次募投项目建设投资测算参照国家发改委、建设部颁布的《建设项目经
济评价的方法与参数》（第三版）中规定的有关投资估算编制方法、国家发展
和改革委员会发布的《国务院关于投资体制改革的决定》、捷佳伟创内部技术
及流程文件并结合相关厂商的报价进行合理测算，各项费用测算过程如下：
（1）场地投入及工程费用
本项目场地投入及工程费用 4,725.00 万元，测算过程如下：
功能 区域 功能 厂区规划
57
区域 名称 描述 单位建设 单位装修
建筑面积 建设成本 装修成本 建筑总成本
2 成本（元 成本（元
（m ） 2 2 （万元） （万元） （万元）
/m ） /m ）
工艺实验、设
厂房 千级区域 7,000.00 1,800.00 2,000.00 1,260.00 1,400.00 2,660.00
备调试
研发办公室 7,000.00 1,600.00 1,350.00 1,120.00 945.00 2,065.00
合计 14,000.00 - - 2,380.00 2,345.00 4,725.00
（2）设备购置及安装费
本项目研发设备购置及安装费 8,659.67 万元，测算过程如下：
单价（万 总价
序号 设备名称 品牌 型号 单位 数量 元，不含 （万元，含
税） 税）
1 200mm 晶圆颗粒检测设备 Topcon/KLA VM-7s/SP1 set 1 170.00 192.10
2 高精密 2 次元检测设备 金鸿 VMS-6050 set 1 20.00 22.60
150mm Sic 晶圆颗粒检测
3 KLA Candela 8520 set 1 1,220.00 1,378.60
设备
4 OM 目视检查仪 Olympus OLS4000 set 1 55.00 62.15
5 真空发生器 PISCO VLMH161-0602 set 20 1.20 27.12
6 千级、万级颗粒度检测 FLUKE 985 set 2 2.50 5.65
7 CDA 露点检测仪 FLUKE 975 set 2 1.00 2.26
8 风量、风压检测仪 FLUKE 922 set 2 0.25 0.57
9 温湿度计 FLUKE F971 set 2 0.25 0.57
10 含油量检测仪 希尔思 120 set 2 0.75 1.70
11 300mm 晶圆颗粒检测设备 Topcon/KLA VM-10/SP3 set 1 2,200.00 2,486.00
12 真空测试仪 Inficon UL3000 set 2 60.00 135.60
13 雕刻机 Φ1000×3600 国产 set 1 40.00 40.00
14 不锈钢管道焊接机 国产 set 1 45.00 45.00
15 PFA 管焊接机 Kits set 4 20.00 80.00
16 钻床 Φ50~Φ63 16 国产 set 1 5.00 5.00
万能外园磨床 M1450
17 国产 set 1 5.00 5.00
Φ500×1500
18 加工中心 Φ200×650 国产 set 1 2.80 2.80
19 线切割 Φ200×6509 国产 set 1 7.50 7.50
20 洁净风淋器 国产 set 2 3.00 6.00
21 设备洁净风淋器 国产 set 1 9.00 9.00
22 废弃处理系统 国产 set 3 12.00 36.00
23 N2 系统 Air Product set 2 15.00 30.00
24 压缩空气泵 5T 国产 set 2 35.00 70.00
25 压缩空气过滤器 4B 国产 set 2 2.00 4.00
26 纯水设备 50T 国产 set 1 150.00 150.00
27 纯水回收设备 20T 国产 set 1 40.00 40.00
28 纯水管路 500M 国产 set 1 120.00 120.00
29 废液回收设备 30T 国产 set 2 60.00 120.00
30 废液回收设备 20T 国产 set 2 40.00 80.00
31 叉车 20T 合力 set 2 15.00 30.00
32 电动叉车 5T 合力 set 2 10.00 20.00
33 PVC 板 国产 set 50 0.05 2.50
34 不锈钢板 10mm 国产 set 20 0.20 4.00
58
单价（万 总价
序号 设备名称 品牌 型号 单位 数量 元，不含 （万元，含
税） 税）
35 雷射对准器 LV01 国产 set 10 1.50 15.00
36 烘箱 600*1200*600 国产 set 2 1.20 2.40
37 花岗石平台 600*600 国产 set 1 20.00 20.00
OmniMap
38 薄层电阻量测仪 KLA set 1 1,600.00 1,600.00
RS-200
39 药液供液设备 200L*2 国产 set 3 30.00 90.00
40 HDD 颗粒检测设备 KLA Candela 6320 set 1 1,250.00 1,412.50
41 应力检测仪 国产 set 1 1.75 1.75
42 药液储存柜 国产 set 6 0.75 4.50
43 工作平台 国产 set 30 0.30 9.00
44 3D 设计用工作站 DELL Precision 5820 set 30 6.00 203.40
45 工作架 国产 set 30 0.10 3.00
46 货物架 国产 set 60 0.20 12.00
47 药液浓度分析仪 Kurabo/Horiba CS-131 set 1 35.00 39.55
48 光学轮廓测量仪 Keyence VR Series set 1 22.00 24.86
合计 317 - 8,659.67
（3）软件工具购置费
本项目软件工具购置费 1,587.00 万元，测算过程如下：
序 不含税单价 软件购置成本
软件名称 版本/型号 单位 数量
号 （万元） （万元）
1 PDM Solidworks set 1 120.00 120.00
2 CAD AutoCAD set 30 2.00 60.00
3 3D Drawing Solidworks set 30 5.00 150.00
4 分析软件 SolidWorks simulation set 1 27.00 27.00
5 电气设计软件 EP_LAN/electrical set 1 160.00 160.00
6 智能制造软件 ERP set 2 60.00 120.00
7 SECS GEM Driver GEM200 套 10 2.00 20.00
8 iPC plateform S+200 V1 套 10 12.00 120.00
9 iPC plateform S+300 V1 套 10 16.00 160.00
10 iPC plateform SC+200 V1 套 10 25.00 250.00
11 iGC F+300 V1 套 20 20.00 400.00
总计 125 - 1,587.00
（4）样机研发测试
根据产品研究规划，本项目计划投资 49,637.00 万元用于样机研发及测试，
具体如下：
①半导体清洗设备研发样机及测试
单台样机
序 规格型 含税总成本
设备名称 单位 数量 含税成本
号 号 （万元）
（万元）
1 200mm Wafer Cassette-less type PR Stripper S+200 Set 1 1,540.00 1,540.00
200mm Wafer Cassette-less type Nitride
2 S+200 Set 1 1,190.00 1,190.00
Stripper
59
单台样机
序 规格型 含税总成本
设备名称 单位 数量 含税成本
号 号 （万元）
（万元）
3 200mm Wafer Cassette-less type EKC Tool S+200 Set 1 1,050.00 1,050.00
4 200mm Wafer Cassette type Wafer Reclaim S+200 Set 1 840.00 840.00
5 200mm Wafer Cassette type Solvent Tool S+200 Set 1 770.00 770.00
6 300mm Single Wafer Backside Clean Tool SC+300 Set 1 2,800.00 2,800.00
7 300mm Single Wafer DSP tool SC+300 Set 1 3,000.00 3,000.00
8 300mm Single Wafer Pre-Clean SC+300 Set 1 3,200.00 3,200.00
9 300mm Single Wafer SPM tool SC+300 Set 1 3,500.00 3,500.00
10 300mm Single Wafer EKC/ST250 Tool SC+300 Set 1 3,300.00 3,300.00
11 300mm Single Wafer UBM Etching SC+300 Set 1 1,200.00 1,200.00
12 300mm Single Wafer Spin Coater SC+300 Set 1 1,750.00 1,750.00
13 150mm Single Wafer Spin Coater SC+150 Set 1 2,000.00 2,000.00
14 1500mm Single Wafer Cleaner SC+150 Set 1 1,200.00 1,200.00
15 150mm Single Wafer Backside Clean Tool SC+150 Set 1 1,300.00 1,300.00
16 1500mm Single Wafer Metal Etching SC+150 Set 1 1,200.00 1,200.00
17 150mm Single Wafer Scrubber SC+150 Set 1 1,100.00 1,100.00
18 SRD 晶圆干燥模组 SD200 Set 1 95.00 95.00
19 Marangoni 晶圆干燥模组 MD200 Set 1 160.00 160.00
20 刻蚀清洗槽体模组 WB200 Set 1 300.00 300.00
21 晶圆传送模组 R300 Set 2 100.00 200.00
22 HP robot HP300 Set 2 550.00 1,100.00
23 Liquid Flow Controller LFC3 Set 10 50.00 500.00
24 Multi Chemical Chamber 模组 SC300 Set 2 660.00 1,320.00
合计 36 - 34,615.00
②半导体炉管设备研发样机及测试
单台样机
序 规格型 含税总成本
设备名称 单位 数量 含税成本
号 号 （万元）
（万元）
1 200mm LPCVD-Doped Poly Dep F+200 Set 2 770.00 1,540.00
2 200mm LPCVD-TEOS Dep F+200 Set 1 840.00 840.00
3 200mm APCVD-Oxidation F+200 Set 1 630.00 630.00
4 200mm APCVD-FSG F+200 Set 1 616.00 616.00
5 200mm APCVD-Drive in F+200 Set 1 735.00 735.00
6 300mm LPCVD-Thin Nitride Dep F+300 Set 2 700.00 1,400.00
7 300mm LPCVD-Poly Dep F+300 Set 2 770.00 1,540.00
8 300mm LPCVD-TEOS Dep F+300 Set 1 840.00 840.00
9 300mm APCVD-Oxidation F+300 Set 1 630.00 630.00
10 300mm APCVD-Anneal F+300 Set 1 616.00 616.00
11 300mm APCVD-Drive in F+300 Set 1 735.00 735.00
12 晶圆传送模组 R5300 Set 2 350.00 700.00
13 HP robot HP5300 Set 2 700.00 1,400.00
14 Fab Furnace Group Controller F+500 Set 4 350.00 1,400.00
15 200mm LPCVD-Doped Poly Dep F+200 Set 2 770.00 1,540.00
合计 24 - 15,022.00
3、补充流动资金项目
60
目前，国内光伏设备行业前景良好，报告期内公司销售收入和新签订单均快
速上升。根据国内外市场需求以及公司订单情况，预计公司未来三年整体销售收
入将保持较为平稳的增长，需要补充流动资金。
流动资金估算是以估算企业的营业收入及营业成本为基础，综合考虑企业各
项资产和负债的周转率等因素的影响，对构成企业日常生产经营所需流动资金的
主要经营性流动资产和流动负债分别进行估算，进而预测企业未来生产经营对流
动资金的需求程度。具体测算原理如下：
预测期经营性流动资产=应收票据+应收账款+预付账款+存货
预测期经营性流动负债=应付账款+应付票据+预收账款
预测期流动资金占用=预测期流动资产－预测期流动负债
预测期流动资金缺口=预测期流动资金占用－基期流动资金占用
本次测算的假设如下：1）公司以 2017 年-2019 年为预测的基期，2020-2022
年为预测期；2）公司 2017 年-2019 年的营业收入增长率分别为 49.51%、20.11%
和 69.30%，平均增长率 46.31%，取 40%作为未来三年的营业收入增长率；3）
经营性资产包括应收票据、应收账款、预付款项和存货，经营性负债项目包括应
付票据、应付账款、预收款项；4）假定 2020 年-2022 年各期末的经营性流动资
产占用比率和经营性流动负债占用比率与 2019 年末的比率保持一致。基于前述
假设的测算过程如下：
单位：万元
实际数据 预测数据
项目 2019.12.31/ 2020.12.31/ 2021.12.31/ 2022.12.31/
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
营业收入 252,716.35 353,802.89 495,324.05 693,453.66
营业收入增长率 46.13% 40.00% 40.00% 40.00%
经营性流动资产① 435,763.30 610,068.62 854,096.07 1,195,734.50
经营性流动资产占用比率 172.43% 172.43% 172.43% 172.43%
经营性流动负债② 326,018.21 456,425.49 638,995.69 894,593.97
经营性流动负债占用比率 129.01% 129.01% 129.01% 129.01%
流动资金占用额③=①-② 109,745.09 153,643.13 215,100.38 301,140.53
新增流动资产缺口 - 43,898.04 61,457.25 86,040.15
61
实际数据 预测数据
项目 2019.12.31/ 2020.12.31/ 2021.12.31/ 2022.12.31/
2019 年 2020 年 2021 年 2022 年
合计流动资产缺口 - 191,395.44
前次募集资金补充流动资金尚未
- -
使用的部分
剩余流动资产缺口 - 191,395.44
根据以上测算，未来三年公司的流动资金缺口 191,395.44 万元。公司拟通过
本次发行股份募集资金补充流动资金 52,390.91 万元。
（二）建设最新进展情况
公司已在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“二、本次募集资金的必要性与可行性分析”中披露如下：
1、超高效太阳能电池装备产业化项目
（1）泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非
晶半导体薄膜 CVD 设备产业化项目）
本项目实施周期为 2 年。其中场地建设阶段 15 个月，设备、软件采购及安
装需要 9 个月，产业化验证周期为 9 个月，具体情况如下表所示：
第一年（T+1） 第二年（T+2）
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
场地建设
设备购置、安装
软件购置、安装
产业化验证
截至本募集说明书签署日，本项目正在办理土地购置相关事宜，并筹备前
期勘查、设计等相关工作。
（2）二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目
本项目实施周期为 2 年。其中场地建设阶段 15 个月，设备、软件采购及安
装需要 9 个月，具体情况如下表所示：
第一年（T+1） 第二年（T+2）
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
场地建设
62
第一年（T+1） 第二年（T+2）
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
设备购置、安装
软件购置、安装
截至本募集说明书签署日，本项目正在办理土地购置相关事宜，并筹备前
期勘查、设计等相关工作。
2、先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目
本项目计划建设期为 3 年，建设进度安排如下：
第一年（T+1） 第二年（T+2） 第三年（T+3）
项目
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
场地建设
研发实验室和小批量
生产的洁净室建设
研发及样机试制设备
及软件安装调试
软、硬件关键技术开
发以及系统集成
样机试制及测试
湿法工艺设备开发
气相沉积设备开发
单晶圆工艺设备开发
截至本募集说明书签署日，本项目正在办理土地购置相关事宜，并筹备前
期勘查、设计等相关工作。
（三）本次募投项目不包括本次发行相关董事会决议日前投入资金
公司已在募集说明书“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析”
之“一、本次募集资金使用计划”中披露如下：
公司于 2020 年 9 月 29 日召开第三届董事会第二十二次会议，审议通过了
与本次向特定对象发行相关的系列议案。在第三届董事会第二十二次会议决议
日前，公司尚未对本次募投项目投入资金，因此本次募集资金不涉及本次发行
相关董事会决议日前投入资金的情况。
二、结合各募投项目投资数额明细构成说明本次发行方案中募集资金用于
补充流动性资金或偿还贷款的比例是否符合《发行监管问答—关于引导规范上
市公司融资行为的监管要求》的有关规定
63
《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》规定，通过
配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可
以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用
于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的 30%。
本次向特定对象发行股票补充流动资金情况如下：
1.1 泛半导体装备产业化项目（超高效太阳能电池湿法设备及单层载板式非晶半导体薄膜
CVD 设备产业化项目）
序号 投资项目 拟使用募集资金（万元） 是否属于资本性支出
1 建设投资 57,457.50 是
2 土地购置费 4,500.00 是
3 产业化验证 21,100.00 是
4 铺底流动资金 16,819.68 否
合计 99,877.18 -
1.2 二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目
1 建设投资 27,554.40 是
2 铺底流动资金 5,883.94 否
合计 33,438.34
2 先进半导体装备（半导体清洗设备及炉管类设备）研发项目
1 建设投资 14,971.67 是
2 样机研发及测试 49,637.00 是
合计 64,608.67
3 补充流动资金项目
1 补充流动资金 52,390.91 否
拟使用募集资金合计 250,315.09 -
其中：补充流动资金等非资本性支出合计 75,094.53 -
由上表可见，本次募集资金投入泛半导体装备产业化项目-铺底流动资金
16,819.68 万元、二合一透明导电膜设备（PAR）产业化项目-铺底流动资金 5,883.94
万元和补充流动资金 52,390.91，合计补充流动资金 75,094.53 万元，占本次募集
资金总额的比例为 30%，公司本次向特定对象发行股票补充流动资金金额符合
《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》中关于补充流动
资金的规定。
三、结合自身财务状况、融资能力，说明募集资金以外所需剩余资金的具
体来源，如募集资金不能全额募足或发行失败，项目实施是否存在较大的不确
定性，并充分披露相关风险
（一）资金来源情况
64
公司本次发行募投项目拟投资金额为 250,315.09 万元，拟使用募集资金
250,315.09 万元。如果募集资金不能全额募足或发行失败，公司可根据届时的实
际经营和市场情况，考虑通过自有资金、经营积累及债务融资等方式筹措所需资
金。
首先，公司可调配自有资金用于项目分期建设。截至 2020 年 9 月末，公司
货币资金余额为 164,855.92 万元，应收账款及应收票据余额为 222,522.96 万元。
若出现募集资金不能全额募足或发行失败的情况，公司可结合整体生产经营情
况，调配自有资金及收回的应收款项用于项目分期建设。
其次，公司经营情况良好。公司 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年 1-9
月 营 业 收 入 分 别 为 124,277.93 万 元 、 149,274.05 万 元 、 252,716.35 万 元 和
308,406.74 万元，扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为 24,527.46 万元、
28,239.67 万元、35,261.56 万元和 41,133.96 万元，收入及利润快速增长。公司可
利用经营积累满足项目建设需求。
最后，公司具有良好的债务融资能力。截至 2020 年 9 月末，公司合并报表
资产负债率为 63.65%，处于合理水平；债务融资规模较低，仅有短期借款
19,339.90 万元，无长期借款和其他债务融资；截至本回复出具日，公司尚有未
使用银行授信额度 176,460.09 万元。若本次发行不能全额募足或发行失败，公司
可采用债务融资进行项目建设。
综上，公司可通过自有资金、经营积累、债务融资等方式补充本次募投项目
的资金缺口，项目实施不会因为募集资金不能全额募足或发行失败而存在较大的
不确定性。
（二）风险披露情况
公司已在《募集说明书》“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“十二、
审批与发行风险”中对发行风险进行了提示，并补充披露如下：
“……若本次发行实际募集资金净额低于拟投入募集资金额或募集资金失
败，且公司为未能通过其他途径解决项目所需资金，则可能导致部分或全部募
投项目无法实施。”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
四、核查意见
65
我们执行了以下核查程序：
1、查阅了发行人的募投项目投资构成、可行性研究报告、投资金额测算过
程等资料，核查了项目建设最新进展情况、董事会前投入情况；
2、复核了募投项目投资数额明细中补充流动资金金额，与《发行监管问答
—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定进行对比；
3、分析了发行人身财务状况、融资能力，并与发行人相关管理人员访谈了
解募集资金不能全额募足或发行失败情况下的资金来源。
经核查，我们认为：
1、本次募投项目的投资金额经过了合理测算，不包括本次发行相关董事会
决议日前投入资金；
2、本次募集资金用于补充流动性资金或偿还贷款的比例符合《发行监管问
答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的有关规定；
3、公司可通过自有资金、经营积累、银行借款等方式补充本次募投项目的
资金缺口，项目实施不会因为募集资金不能全额募足或发行失败而存在较大的不
确定性。
5、报告期内，发行人相关客户向金融机构申请贷款并主要用于向公司支付
设备购买款项，公司为其贷款提供担保。截至 2020 年 9 月 30 日，公司已审议通
过的对外担保（不包括对子公司的担保）金额合计为 143,018.00 万元，实际发
生日期为 2019 年 12 月至 2020 年 9 月，部分担保对象与公司前五大客户重叠，
各担保对象担保金额由 2,660 万元至 3 亿元不等，实际已担保金额 81,578.29
万元。截至 2020 年 9 月 30 日，公司实际已担保金额占公司 2020 年 9 月 30 日总
资产及净资产的比例分别为 10.03%及 27.59%。
请发行人补充说明或披露：（1）披露上述担保事项形成的原因、是否履行
相应的决策和审批程序，担保金额是否超出法律法规或公司章程规定的限额，是
否及时履行信息披露义务、独立董事是否在年度报告中对上述担保事项进行专项
说明并发表独立意见，以及该担保事项对发行人财务状况、盈利能力及持续经营
的影响；（2）披露发行人最近一年一期新增大额担保的合理性和必要性，是否
涉及营销策略或市场环境的重大变化，上述担保事项是否符合行业惯例或具有商
66
业实质，担保对象是否提供足额反担保，结合担保对象的经营及日常回款情况等
说明是否有具有足够支付能力，请充分披露相关风险。
请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、披露上述担保事项形成的原因、是否履行相应的决策和审批程序，担
保金额是否超出法律法规或公司章程规定的限额，是否及时履行信息披露义务、
独立董事是否在年度报告中对上述担保事项进行专项说明并发表独立意见，以
及该担保事项对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响
公司已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“五、发行人主要固定
资产及无形资产”之“（七）对外担保情况”中补充披露如下：
（一）相关担保事项形成原因、决策和审批程序，信息披露及独立董事发表
独立意见情况
截至 2020 年 9 月 30 日，发行人的对外担保（不包括对子公司的担保）情
况如下：
67
单位：万元
单笔担保额 连续十二个月对外担保 独立董
担保对 实际发生 实际担保 履行的决策 占公司最近 累计总额占最近一期经 履行信息披露义 事发表
形成的原因
象名称 日期 金额 和审批程序 一期经审计 审计净/总资产比例 务情况 独立意
净资产比例 （注） 见情况
为进一步促进公司业务的 《第三届董事会
一道新 第三届董事
发展，拓宽销售渠道，发行 累计担保总额占最近一 第十三次会议决 已 发 表
能源科 会第十三次
人与苏州金融租赁股份有 期经审计净资产的 议公告》（编号： 同 意 的
技（衢 2019.12.3 2,660 会议/第三届 1.2%
限公司开展合作，采取向客 1.2%，占最近一期经审 2019-058）、《第 独 立 意
州）有限 监事会第十
户提供融资租赁的模式销 计总资产的 0.6% 三届监事会第十 见
公司 次会议
售公司产品 次会议决议公告》
第三届董事 （ 编 号 ：
江苏润 会第十三次 2019-059）、《2019
累计担保总额占最近一 已 发 表
阳悦达 会议/第三届 年第四次临时股
期经审计净资产的 同 意 的
光伏科 2019.12.5 30,000 监事会第十 13.47% 东大会决议公告》
14.66%，占最近一期经 独 立 意
技有限 次会议/2019 （ 编 号 ：
审计总资产的 7.35% 见
公司 为解决信誉良好且需融资 年第四次临 2019-068）、《关
支持客户的付款问题，进一 时股东大会 于与银行开展专
步促进公司业务的开展，发 项授信业务合作
行人与招商银行深圳分行 暨对外担保的公
开展“1+N”专项授信业务 告》（编号：
金寨嘉 合作，对部分信誉良好的客 第三届董事 2019-066）、《关
累计担保总额占最近一 已 发 表
悦新能 户采用“卖方担保买方融 会第十三次 于向客户提供融
期经审计净资产的 同 意 的
源科技 2020.1.10 10,900 资”方式销售产品 会议/第三届 4.9% 资租赁回购担保
19.56%，占最近一期经 独 立 意
有限公 监事会第十 的公告》（编号：
审计总资产的 9.8% 见
司 次会议 2019-065）、《关
于向客户提供融
资租赁回购担保
的进展公告》（编
68
单笔担保额 连续十二个月对外担保 独立董
担保对 实际发生 实际担保 履行的决策 占公司最近 累计总额占最近一期经 履行信息披露义 事发表
形成的原因
象名称 日期 金额 和审批程序 一期经审计 审计净/总资产比例 务情况 独立意
净资产比例 （注） 见情况
号：2019-078）、
《关于与银行开
展专项授信业务
合作暨对外担保
的进展公告》（编
号：2019-085）、
《关于与银行开
展专项授信业务
合作暨对外担保
的进展公告》（编
号：2020-006）
《第三届董事会
第二十次会议决
为解决信誉良好且需融资
议公告》（编号：
支持客户的付款问题，进一
第三届董事 2020-063）、《第
天合光 步促进公司业务的开展，发 累计担保总额占最近一 已 发 表
会第二十次 三届监事会第十
能股份 行人与中国银行深圳南头 期经审计净资产的 同 意 的
2020.8.27 18,018 会议/第三届 7.05% 七次会议决议公
有限公 支行开展合作，对部分信誉 25.89%，占最近一期经 独 立 意
监事会第十 告》（编号：
司 良好的客户采用“卖方担 审计总资产的 11.01% 见
七次会议 2020-064）、《关
保买方融资”方式销售产
于对外提供担保
品
的公告》（编号：
2020-072）
江苏龙 为解决需融资支持客户的 第三届董事 累计担保总额占最近一 《第三届董事会 已 发 表
恒新能 2020.9.23 20,000 付款问题，进一步促进公司 会第二十一 7.83% 期经审计净资产的 第二十一次会议 同 意 的
源有限 业务的开展，加快公司资金 次会议 33.85%，占最近一期经 决议公告》（编号： 独 立 意
69
单笔担保额 连续十二个月对外担保 独立董
担保对 实际发生 实际担保 履行的决策 占公司最近 累计总额占最近一期经 履行信息披露义 事发表
形成的原因
象名称 日期 金额 和审批程序 一期经审计 审计净/总资产比例 务情况 独立意
净资产比例 （注） 见情况
公司 回笼，发行人与招商银行深 审计总资产的 14.39% 2020-079）、《关 见
圳分行开展合作，对符合资 于向客户提供担
质条件的客户采用“卖方 保的公告》（编号：
担保买方融资”方式销售 2020-080）
产品
《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（证监发[2003]56 号，2017 年修订）规定：“二、
严格控制上市公司的对外担保风险……（二）上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的百分之五十。”
除此之外，《关于规范上市公司对外担保行为的通知》（证监发[2005]120 号）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及发行人
《公司章程》未对上市公司对外担保总额及单项担保数额进行限额规定。
70
上述担保事项中（不包括对子公司的担保），被担保方均已提供反担保，
具体情况如下：
实际担保 是否足额
实际发
担保对象名称 金额（万 反担保方 反担保方式 反担保额度 覆盖担保
生日期
元） 金额
一道新能源科 抵押物暂作
2019 年 一道新能源科技
技（衢州）有 2,660 抵押 价 2,660 万 是
12 月 3 日 （衢州）有限公司
限公司 元
江苏润阳悦达 苏州润阳光伏科
2019 年
光伏科技有限 30,000 技有限公司/陶龙 保证 30,000 万元 是
12 月 5 日
公司 忠
金寨嘉悦新能 抵押物暂作
2020 年 1 金寨嘉悦新能源
源科技有限公 10,900 抵押 价 10,900 是
月 10 日 科技有限公司
司 万元
主债务本金
及逾期利
天合光能股份 2020 年 8 天合光能（常州）
18,018 保证 息、罚息、 是
有限公司 月 27 日 科技有限公司
其他合理费
用
江苏龙恒新能 2020 年 9 江苏华恒新能源 抵押物价值
20,000 抵押/保证 是
源有限公司 月 23 日 有限公司/龙大强 26,640 万元
经核查，发行人独立董事已在《2019 年度独立董事述职报告》中对当期对
外担保事项发表独立意见予以说明，并在发行人披露《2019 年年度报告》以及
《2020 年半年度报告》时，就发行人累计对外担保和当期对外担保情况、执行
有关规定情况进行了专项说明并发表独立意见。
（二）相关担保事项对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响
截至 2020 年 9 月 30 日，上述被担保方最近两年一期的财务状况如下：
1、江苏润阳悦达光伏科技有限公司（成立日期：2017 年 7 月 19 日）
单位：元
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
资产合计 3,254,619,352.71 2,865,800,710.08 1,163,483,839.74
负债合计 2,471,799,123.33 2,169,116,150.89 792,850,297.70
所有者权益
782,820,229.38 696,684,559,19 370,633,542.04
合计
营业收入 3,203,000,427.25 3,053,698,216.14 849,117,164.43
净利润 261,866,848.38 266,051,017.15 32,934,224.96
注：上述数据中 2018 年度为经审计的财务数据，其余财务数据均未经审计。
2、一道新能源科技（衢州）有限公司（成立日期：2018 年 8 月 8 日）
单位：元
71
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
资产合计 553,378,321.08 323,205,741.30 186,975,113.15
负债合计 377,173,011.83 160,432,987.85 92,069,027.65
所有者权益
176,205,309.25 162,772,753.45 94,906,085.50
合计
营业收入 617,813,572.94 119,534,894.11 232,204.22
净利润 18,570,676.86 -15,566,325.41 -3,880,514.50
注：上述数据中 2018 年度为经审计的财务数据，其余财务数据均未经审计。
3、金寨嘉悦新能源科技有限公司（成立日期：2019 年 1 月 3 日）
单位：元
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
资产合计 1,118,979,987.10 72,520,495.39 -
负债合计 713,081,261.37 469,799,348.19 -
所有者权益
405,898,725.73 389,522,394.98 -
合计
营业收入 839,523,809.37 59,881,964.04 -
净利润 16,376,330.75 -10,477,605.02 -
注：上述财务数据均未经审计。
4、天合光能股份有限公司（成立日期：1997 年 12 月 26 日）
单位：元
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
资产合计 42,137,837,143.40 36,491,234,670.63 29,607,611,439.29
负债合计 26,826,791,851.45 23,792,811,704.27 17,565,417,607.85
所有者权益
15,311,045,291.95 12,698,422,966.36 12,042,193,831.44
合计
营业收入 19,926,440,217.40 23,321,695,860.30 25,054,037,825.05
净利润 848,884,045.27 702,245,268.57 572,744,223.14
注：上述数据中 2018 年度、2019 年度为经审计的财务数据，其余财务数据均未经审计。
5、江苏龙恒新能源有限公司（成立日期：2019 年 12 月 10 日）
单位：元
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
资产合计 1,151,778,837.36 126,000,007.46 -
负债合计 557,620,794.43 15,980.00 -
所有者权益
594,158,042.93 125,984,027.46 -
合计
72
2020 年 1-9 月
项目 2019 年度/2019.12.31 2018 年度/2018.12.31
/2020.9.30
营业收入 2,999,867.40 - -
净利润 -6,825,984.53 -15,972.54 -
注：上述财务数据均未经审计。
截至 2020 年 9 月 30 日，发行人向客户实际已提供的担保金额合计 81,578.29
万元。截至 2020 年 9 月 30 日，发行人实际已担保金额占发行人 2020 年 9 月 30
日总资产及净资产的比例分别为 10.03%及 27.59%。相关被担保客户大多为国内
知名的光伏企业，经营情况正常，与发行人合作历史稳定。担保期内，发行人
向客户提供的担保均未发生违约情况。
为加强对客户担保业务的风险控制，发行人在提供担保前对客户的整体资
质进行了必要的审查，并在担保期内持续关注被担保对象的还款情况和生产经
营情况。同时，公司严格按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《公司
章程》《对外担保管理制度》等相关法律法规及内部制度的要求，履行相应的
担保决策程序和信息披露义务。
综上所述，经核查，上述对外担保事项已履行相应的决策和审批程序，担
保金额未超出法律法规或公司章程规定的限额，对外担保事项已及时履行信息
披露义务，独立董事在发行人披露《2019 年年度报告》以及《2020 年半年度报
告》时，就发行人累计对外担保和当期对外担保情况、执行有关规定情况进行
了专项说明并发表独立意见，上述担保事项的被担保方均已提供了反担保措施，
发行人承担担保责任的风险较小，对发行人财务状况、盈利能力及持续经营不
会构成重大不利影响。
二、披露发行人最近一年一期新增大额担保的合理性和必要性，是否涉及
营销策略或市场环境的重大变化，上述担保事项是否符合行业惯例或具有商业
实质，担保对象是否提供足额反担保，结合担保对象的经营及日常回款情况等
说明是否有具有足够支付能力，请充分披露相关风险。
公司已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“五、发行人主要固定
资产及无形资产”之“（七）对外担保情况”中补充披露如下：
（一）发行人最近一年一期新增大额担保的合理性和必要性，是否涉及营销
策略或市场环境的重大变化，上述担保事项是否符合行业惯例或具有商业实质，
担保对象是否提供足额反担保，结合担保对象的经营及日常回款情况等说明是
73
否有具有足够支付能力
1、关于最近一年一期新增大额担保的合理性和必要性
上述被担保对象均为发行人重点合作客户，发行人为加深双方之间的合作、
加快销售账款的回收，为其提供设备款的担保。同时，发行人该类担保模式的
实施，一方面缓解客户大额设备购买款支出的短期压力，促进发行人业务的发
展；另一方面，有利于发行人加快销售账款的回收，提高公司资金使用效率，
有利于应收账款回款的优化管理。因此，具有商业合理性与必要性。
2、是否涉及营销策略或市场环境的重大变化，上述担保事项是否符合行
业惯例或具有商业实质
（1）是否涉及营销策略或市场环境的重大变化
发行人对外担保系出于发行人正常经营需要，不涉及营销策略或市场环境
的重大变化。针对发行人上述通过融资租赁模式及国内买方信贷协议模式提供
对外担保的情况说明如下：
发行人下游行业为电池组件生产制造企业，其最大的固定资产支出之一为
设备支出，太阳能电池生产设备尤其是工艺设备，价值较高，使用周期较长；
专业化定制设备往往单价较高，设备购买方付款压力较大；设备购买方生产、
安装调试及验收周期较长，回款较慢。在上述背景下，融资租赁模式及国内买
方信贷协议模式应运而生。发行人作为太阳能电池专业化定制设备生产商，通
过一定的筛选和判断标准，筛选出合作客户参与融资租赁及买方信贷协议业务。
在融资租赁模式下，发行人针对终端客户设备销售回款由融资租赁公司按
约定的条件支付。融资租赁公司支付设备款后，按照其与发行人终端客户的约
定按期收取本息。融资租赁公司作为类金融企业，具有一定的资金优势，发行
人应收账款收回的风险较低。
在国内买方信贷协议模式下，发行人取得银行国内买方信贷项下的专项授
信额度后，经筛选和评估符合条件的发行人客户可以享有该项下额度。发行人
客户取得银行贷款后，需要将款项支付给发行人，后续根据还款计划归还至银
行。银行在资金、商业主体信用风险管理及应对方面具有较大优势。
相应由于上述融资租赁公司或银行的自身风险管理或增信措施要求，发行
人向相应客户提供了担保，发行人提供担保后要求被担保对象提供反担保。发
行人提供的担保主要出于加快应收账款回收周期需要，不涉及营销策略或市场
74
环境的重大变化。
综上，发行人提供的担保不涉及营销策略或市场环境的重大变化。
（2）是否符合行业惯例或具有商业实质
发行人处于专用设备制造业，设备专业化程度较高，单价较高且设备安装
至验收及回款周期较长。为了缩短回款周期以及减少收款风险，发行人采取上
述融资租赁或买方信贷协议模式。同行业或其他上市公司也存在类似情况，部
分案例情况如下：
①融资租赁模式
序号 公司简称 主营业务 摘录
高端智能装备业务、
2020 年 3 月 19 日，创世纪公告公司拟向通过融资
创世纪 智能制造服务业务及
1 租赁方式采购公司产品的合格客户提供回购担保或
（300083） 消费电子产品精密结
保证担保，公司承担连带清偿责任或回购责任
构件业务
从事 PCB 精密加工检 2020 年 4 月 29 日，正业科技公告子公司为客户深
测设备、PCB 精密加 圳鑫诺的融资租赁业务提供连带责任保证，担保范
正业科技
2 工辅助材料、X 光自 围为该合同项下的一切债务，包括但不限于全部租
（300410）
动化检测系列设备等 金，首付租金及各期租金合计为人民币 5,306,804
业务 元
全电动塑料成形机及
2020 年 4 月 18 日，泰瑞机器公告公司拟向合格客
泰瑞机器 各类注塑机械、机械
3 户提供融资租赁模式销售公司产品，公司承担连带
（603289） 设备及配件的生产与
担保责任
销售
数控系统、机电一体
化、电子、计算机、 2016 年 6 月 30 日，华中数控公告公司为客户泉州
华中数控
4 激光、通信等技术的 嘉华的融资租赁业务提供无限连带保证责任，租赁
（300161）
开发、技术服务及产 资产总价 2,990 万元
品销售
2019 年 8 月 24 日，公司公告拟与苏州金融租赁股
份有限公司、永赢金融租赁有限公司等开展合作，
自动化设备及仪器研
客户通过融资租赁公司向公司全资子公司苏州迈为
发、生产、销售及维
迈为股份 自动化设备有限公司采购设备时，客户以融资租赁
5 修；各类新型材料研
(300751) 方式向融资租赁公司租赁机器设备并支付融资租赁
发、生产、销售；软
费，公司为此承担回购保证，并要求客户就该融资
件开发、销售
租赁下的回购担保提供必要的反担保措施。如果客
户不能如期履约付款，公司将承担回购担保责任
②国内买方信贷协议模式
序号 公司简称 主营业务 摘录
公司于 2020 年 4 月 28 日召开了第五届董事会第
二十四次会议，会议审议通过了《关于公司申请
华宏科技 再生资源加工设备的
1 买方信贷额度的议案》。因对外销售产品的需要，
（002645） 研发、生产和销售
公司拟申请不超过 5,000 万元的信贷额度，为符
合银行贷款条件的公司客户因购买公司产品而向
75
序号 公司简称 主营业务 摘录
银行发生的借款提供连带责任保证担保
2020 年 4 月 29 日公告第三届董事会第十五次会
议审议通过了《关于延长买方信贷担保额度有效
期的议案》。议案具体内容如下：为扩大公司销
模压成型专用机械设
伊之密 售规模、增强公司盈利能力，公司拟采用专用机
2 备的设计、研发、生
（300415） 械设备行业通用的“买方信贷”业务模式开展销
产、销售及服务
售活动。公司为通过公司或子公司以买方信贷方
式购买公司产品的客户在顺德农商行贷款金额不
超过 2.6 亿元人民币范围提供连带担保责任
从事数字化智能机床 公司向中国银行股份有限公司新昌支行申请买方
及产线、航空航天智 信贷授信，对部分客户采用按揭贷款方式销售设
日发精机
3 能装备及产线、智能 备，公司或公司和客户为按揭贷款承担担保责任，
（002520）
制造生产管理系统软 第三方及客户或客户以所购设备为公司提供反担
件的研制和服务 保
2020 年 4 月 24 公司董事会审议通过了《关于公
司 2020 年度拟为客户提供买方信贷担保的议
包括数字化工厂业
案》。公司为客户提供买方信贷担保是指公司对
务、工业清洗系统及
部分信誉良好的客户采用“卖方担保买方融资”
蓝英装备 表面处理业务、橡胶
4 方式销售产品，以买方卖方签订的购销合同为基
（300293） 智能装备业务、和电
础，在卖方提供连带责任保证的条件下，银行向
气自动化及集成业
买方提供用于向卖方采购货物的融资业务。2020
务。
年度，公司根据业务开展预计向买方需提供累计
金额不超过 1 亿元人民币的买方信贷担保
2019 年 8 月 24 日，公司公告拟与中国银行股份
有限公司、苏州银行股份有限公司、宁波银行股
自动化设备及仪器研
份有限公司等开展合作，客户通过买方信贷（具
发、生产、销售及维
迈为股份 体业务名称以银行提供的产品为准）模式向公司
5 修；各类新型材料研
(300751) 全资子公司苏州迈为自动化设备有限公司（以下
发、生产、销售；软
简称“迈为自动化”）采购设备时，合作银行向
件开发、销售
客户发放专项贷款以用于机器设备款的支付，迈
为自动化为此承担连带责任担保
综上，作为专用设备制造销售企业，发行人在融资租赁或国内买方信贷
协议项下提供的担保作为设备销售款回款安排风险管理或增信措施，符合行
业惯例，具有商业实质。
3、担保对象是否提供足额反担保，结合担保对象的经营及日常回款情况等
说明是否有具有足够支付能力，请充分披露相关风险
根据本问题第一问回复，担保对象已足额提供反担保，担保对象经营未
见异常。
上述担保对象向银行取得借款后需支付给发行人，而后根据借款协议按
期归还借款。截止 2020 年 11 月 30 日，担保对象日常回款情况如下：
金额单位：万元
76
担保对象 借款本金 已按期还款金额 未到期尚未还款金额
江苏润阳悦达光伏科技有限公司 30,000.00 11,370.00 18,630.00
金寨嘉悦新能源科技有限公司 8,500.00 3,550.00 4,950.00
一道新能源科技（衢州）有限公司 2,660.00 665.00 1,995.00
天合光能股份有限公司 18,018.00 18,018.00
江苏龙恒新能源有限公司 19,100.00 19,100.00
合计 75,618.00 14,920.00 60,698.00
注：天合光能股份有限公司和江苏龙恒新能源有限公司合同约定的第一期还款时间为
2021 年 4 月 21 日。
综上，担保对象已提供足额反担保，担保对象的经营及日常回款未见异
常，担保对象有具有足够支付能力。
（二）风险披露情况
对外担保的偿付风险已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”
之“十、对外担保的偿付风险”，以及“重大事项提示”之“特别风险提示”中
进行了披露。
三、核查意见
我们执行了以下核查程序：
1、访谈发行人财务部门及业务部门，了解上述业务基本流程；
2、查阅发行人上述相关担保事项的公告及相关审议文件；
3、取得并检查发行人上述业务合同、担保合同、反担保合同、银行回单等
相关结算资料以及客户财务数据等资料；
4、查阅部分上市或拟上市公司公开披露信息，了解同类业务情况相关信息。
经核查，我们认为：
1、发行人相关对外担保事项已履行相应的决策和审批程序，担保金额未超
出法律法规或公司章程规定的限额，对外担保事项已及时履行信息披露义务；
2、独立董事在发行人披露《2019 年年度报告》以及《2020 年半年度报告》
时，就发行人累计对外担保和当期对外担保情况、执行有关规定情况进行了专项
说明并发表独立意见；
3、上述担保事项的被担保方均已提供了反担保措施，发行人承担担保责任
的风险较小，对发行人财务状况、盈利能力及持续经营不会构成重大不利影响；
77
4、发行人最近一年一期新增大额担保具有合理性和必要性，不涉及营销策
略或市场环境的重大变化，符合行业惯例，具有商业实质，担保对象已提供足额
反担保，担保对象的经营及日常回款未见异常，担保对象有具有足够支付能力。
6、申请文件显示，发行人最近三年一期存货余额分别为 136,371.20 万元、
212,050.49 万元、339,163.11 万元和 328,116.57 万元，呈逐年增长趋势，其中
发出商品的余额分别为 102,014.27 万元、182,389.05 万元、287,272.81 万元和
227,968.67 万元，在存货构成中比重较高。
请发行人补充说明：（1）存货持续增长的原因及合理性，是否与收入规模
相匹配，对比同行业可比公司情况，说明存货周转率持续较低的原因及合理性；
（2）发出商品的类别及相应金额、账龄、主要分布地点及客户名称，结合业务
模式、收入确认政策等说明发出商品占比较高的原因及合理性；（3）结合行业
市场环境、产品性质与特点、发行人对发出商品的内部管理制度等因素，补充说
明发出商品跌价准备计提的充分性和合理性。
请保荐人和会计师核查，并对发出商品的真实性和准确性发表明确意见。
回复：
一、存货持续增长的原因及合理性，是否与收入规模相匹配，对比同行业
可比公司情况，说明存货周转率持续较低的原因及合理性
（一）存货持续增长的原因及合理性，是否与收入规模相匹配
报告期内，发行人存货持续增长的原因如下：第一、近年来光伏行业持续景
气，下游电池生产企业扩产需求持续增加，公司在行业内竞争力不断提升，业务
规模和新签订单呈持续上升趋势，因而推动了存货的持续增长；第二、公司采取
“以销定产”的生产模式，且设备发货到验收确认收入间隔通常为 6-9 个月，但
2018 年以后，光伏高效电池技术迭代加快，工艺设备的安装调试时间趋长，上
述时间间隔延长至 9-12 个月甚至更长时间，因此，报告期内，公司发出商品金
额较大，呈持续增长趋势。
报告期各期，公司新增订单金额不断增长，进而发货金额不断增长，报告期
内公司发货金额分别为 139,424.44 万元、283,719.63 万元、437,648.15 万元及
299,476.54 万元。公司新增订单及发货金额的增长推动了存货余额的逐年增加，
存货余额逐年增加的情况与公司实际生产经营情况相匹配。
78
报告期各期末，公司存货余额分别为 136,371.20 万元、212,050.49 万元、
339,163.11 万元和 328,116.57 万元，基本呈逐年增长态势；报告期各期，公司营
业收入分别为 124,277.93 万元、149,274.05 万元、252,716.35 万元和 308,406.74
万元，亦呈逐年增长态势。公司存货逐年增加的情形与收入规模相匹配。
（二）存货周转率低于同行业可比公司的合理性
报告期各期，公司存货周转率与同行业可比公司对比如下：
存货周转率
证券名称
2020 年 1-9 月 2019 年 2018 年 2017 年
先导智能 1.15 1.24 0.95 0.71
迈为股份 0.54 0.57 0.51 0.56
罗博特科 0.66 2.20 1.29 0.88
晶盛机电 1.00 1.41 1.23 1.73
北方华创 0.60 0.73 0.81 0.88
金辰股份 0.88 0.94 0.95 0.75
奥特维 0.49 1.08 1.17 1.45
帝尔激光 0.52 0.52 0.45 0.53
行业平均值 0.73 1.09 0.92 0.94
捷佳伟创 0.68 0.63 0.52 0.61
报告期各期，公司存货周转率均低于同行业平均水平，一方面是因为公司的
主要设备的供、产、销的周期较长，从原材料采购到产品生产，再到将产品发给
客户，较长期间内均在存货科目列示；另一方面是受到产品验收周期较长的影响。
同行业可比公司的主要产品包括晶硅材料生长加工设备、层压焊接装框和检
测设备、锂电池设备等，设备相对标准化且验收过程影响因素少，因而验收周期
相对较短。此外，部分可比公司无需安装调试类产品业务占比较大。
公司生产的设备均为太阳能电池生产设备且主要是工艺设备，设备具有复杂
性、非标性（即工艺、生产管理和操作习惯的个性化）、与生产线其他设备及客
户的工艺流程等外围条件具有高度相关性等特点，设备在验收时需满足片内均匀
性、片间均匀性、批间均匀性、折射率、方块电阻均匀性等多种技术要求，在设
备指标达到约定要求后，客户还会要求设备稳定运行一段时间，使整条生产线的
转换效率、生产效率、良品率等达到预定目标后再予验收，验收周期相对较长。
同时，随着电池生产技术持续更新，客户产线对转换效率、成本要求更高，验收
周期呈延长趋势。
同行业可比公司中，迈为股份主要产品为光伏工艺设备中的丝网印刷设备，
与公司最为可比，因此存货周转率也相对较低。北方华创主营业务中的半导体电
79
子装备与公司产品有一定相似性，受产品特性所影响，其存货周转率相较其他同
行业公司也较低。晶盛机电销售的太阳能光伏设备为晶硅材料生长加工设备，金
辰股份销售的太阳能光伏设备为自动化生产线，主要工序是层压、焊接、装框和
检测，两家公司设备的验收指标相对成熟，因而周转率较高。先导智能在太阳能
光伏行业的应用集中在自动化设备领域，属于非工艺设备，因此周转率较高。
综上，发行人存货持续增长的原因系下游企业需求增加及发行人业务规模和
新增订单增长，以及受订单投产、发货安装及实际验收周期影响，具有合理性，
与收入规模匹配；对比同行业可比公司情况，发行人存货周转率持续较低的原因
系产品细分有所差异，具有合理性。
二、发出商品的类别及相应金额、账龄、主要分布地点及客户名称，结合
业务模式、收入确认政策等说明发出商品占比较高的原因及合理性
（一）发出商品的类别及相应金额、账龄情况
报告期内，发出商品的类别及相应金额情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年 2018 年 2017 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
设备 224,642.99 98.54% 281,011.50 97.82% 178,754.45 98.01% 99,686.10 97.72%
配件等其他 3,325.68 1.46% 6,261.30 2.18% 3,634.60 1.99% 2,328.17 2.28%
合计 227,968.67 100.00% 287,272.81 100.00% 182,389.05 100.00% 102,014.27 100.00%
发出商品主要为设备，报告期内设备在发出商品中的占比均在 97%以上。报
告期内，发出商品中设备的账龄情况如下：
单位：万元
2020 年 9 月 30 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日
项目
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
1 年以内 173,067.47 77.04% 236,622.66 84.20% 149,807.51 83.81% 68,876.23 69.09%
1-2 年 43,388.08 19.31% 42,652.57 15.18% 24,478.37 13.69% 30,638.98 30.74%
2-3 年 6,796.36 3.03% 1,150.65 0.41% 4,412.49 2.47% 128.64 0.13%
3 年以上 1,391.07 0.62% 585.62 0.21% 56.07 0.03% 42.25 0.04%
合计 224,642.99 100.00% 281,011.50 100.00% 178,754.45 100.00% 99,686.10 100.00%
截至 2020 年 9 月 30 日，公司 2-3 年账龄的发出设备占比较 2019 年 12 月 31
日有所提高，主要系客户因生产基地搬迁、技术迭代造成工艺路线变更等原因导
致部分设备安装调试时间趋长。截至目前，2-3 年账龄的发出设备中已完成验收
或正在履行验收程序的金额合计为 5,638.13 万元，占比 82.96%。
80
（二）发出商品的主要分布地点及客户名称
公司发出商品主要位于客户所属的生产基地，报告期内公司发出商品的前十
五大客户情况如下：
2020 年 1-9 月，公司发出商品的前十五大客户情况如下：
单位：万元
客户名称 金额 期末占比
天合光能（宿迁）光电有限公司 26,967.08 11.83%
通威太阳能（成都）有限公司 21,935.67 9.62%
通威太阳能（眉山）有限公司 21,563.88 9.46%
悦达现代供应链管理有限公司 15,017.13 6.59%
平煤隆基新能源科技有限公司 10,367.85 4.55%
信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司 10,348.60 4.54%
苏银金融租赁股份有限公司 10,157.75 4.46%
陕西隆基乐叶光伏科技有限公司 8,985.27 3.94%
晶澳太阳能有限公司 8,833.39 3.87%
海宁正泰新能源科技有限公司 7,802.33 3.42%
晶科能源科技（海宁）有限公司 6,064.16 2.66%
横店集团东磁股份有限公司 5,481.67 2.40%
常州亿晶光电科技有限公司 5,247.07 2.30%
江苏龙恒新能源有限公司 4,290.65 1.88%
徐州谷阳新能源科技有限公司 4,255.98 1.87%
合计 167,318.49 73.40%
注：苏银金融租赁股份有限公司系采用融资租赁销售模式，产品终端客户为江苏润阳光
伏科技有限公司。
2019 年，公司发出商品的前十五大客户情况如下：
单位：万元
客户名称 金额 期末占比
通威太阳能（成都）有限公司 38,958.49 13.86%
阿特斯阳光电力（泰国）有限公司 29,770.40 10.59%
江苏润阳悦达光伏科技有限公司 18,064.44 6.43%
宁夏隆基乐叶科技有限公司 15,747.76 5.60%
晶科能源科技（海宁）有限公司 12,519.78 4.46%
山西潞安太阳能科技有限责任公司 11,509.96 4.10%
81
客户名称 金额 期末占比
天合光能科技（越南）有限公司 10,824.35 3.85%
通威太阳能（安徽）有限公司 9,639.03 3.43%
南通苏民新能源科技有限公司 7,998.68 2.85%
徐州中辉光伏科技有限公司 7,829.15 2.79%
海宁正泰新能源科技有限公司 7,285.95 2.59%
江苏宏润光电科技有限公司 6,557.07 2.33%
金寨嘉悦新能源科技有限公司 5,784.82 2.06%
徐州谷阳新能源科技有限公司 5,769.48 2.05%
一道新能源科技（衢州）有限公司 5,498.45 1.96%
合计 193,757.81 68.95%
2018 年，公司发出商品的前十五大客户情况如下：
单位：万元
客户名称 金额 期末占比
通威太阳能（成都）有限公司 14,392.83 7.89%
山西潞安太阳能科技有限责任公司 13,552.19 7.43%
通威太阳能（安徽）有限公司 9,126.12 5.00%
江苏润阳悦达光伏科技有限公司 7,814.05 4.28%
南通苏民新能源科技有限公司 7,786.59 4.27%
JINKO SOLAR TECHNOLOGY SDN.BHD. 6,741.55 3.70%
常州亿晶光电科技有限公司 6,512.03 3.57%
盐城阿特斯协鑫阳光电力科技有限公司 5,804.81 3.18%
苏州润阳光伏科技有限公司 5,282.31 2.90%
浙江爱旭太阳能科技有限公司 4,855.40 2.66%
浙江晶科能源有限公司 4,445.57 2.44%
东方日升（常州）新能源有限公司 4,399.11 2.41%
海宁正泰新能源科技有限公司 4,207.86 2.31%
晶澳（扬州）太阳能科技有限公司 3,978.62 2.18%
苏州阿特斯阳光电力科技有限公司 3,833.09 2.10%
合计 102,732.15 56.33%
2017 年，公司发出商品的前十五大客户情况如下：
单位：万元
客户名称 金额 期末占比
82
常州亿晶光电科技有限公司 9,818.11 9.62%
M/S CHENGDU MACHINERY AND INFRA PROJECTS
9,305.37 9.12%
EXIM DMCC,UAE
浙江晶科能源有限公司 7,916.27 7.76%
华融金融租赁股份有限公司 6,300.15 6.18%
盐城阿特斯协鑫阳光电力科技有限公司 6,076.86 5.96%
阳光中科（福建）能源股份有限公司 5,194.70 5.09%
山西潞阳光伏科技有限公司 4,500.14 4.41%
元晶太阳能科技股份有限公司（台湾） 4,329.93 4.24%
苏州阿特斯阳光电力科技有限公司 3,039.88 2.98%
中国机械工业机械工程有限公司 2,470.08 2.42%
浙江爱旭太阳能科技有限公司 2,422.72 2.37%
横店集团东磁股份有限公司 2,317.42 2.27%
徐州鑫宇光伏科技有限公司 2,206.69 2.16%
宁波康奈特国际贸易有限公司 2,108.85 2.07%
阿特斯阳光电力（泰国）有限公司 1,974.84 1.94%
合计 69,981.99 68.60%
注：华融金融租赁股份有限公司系采用融资租赁销售模式，产品终端客户为通威太阳能
（成都）有限公司。
（三）结合业务模式、收入确认政策等说明发出商品占比较高的原因及合
理性
公司存货结构的特点是发出商品占比较高，报告期内公司发出商品余额占存
货余额的比例分别为 74.81%、86.01%、84.70%及 69.48%，这与公司的业务模式
和收入确认政策密切相关。公司采取“以销定产”的生产模式，根据销售合同或
订单需求安排生产，设备完工发货出库后，直至安装调试验收完毕之前，作为发
出商品核算，待客户验收合格后按规定确认销售收入，由发出商品转入营业成本
核算。发行人设备从发货到验收确认收入间隔通常为 6-9 个月。但 2018 年以
后，随着光伏高效电池技术迭代加快，工艺设备的安装调试时间趋长，上述
时间间隔延长至 9-12 个月甚至更长。尤其自 2019 年以来，受行业技术升级加
快对设备验收周期趋长的影响，公司设备从发货到验收确认收入间隔为 1 年至
1.5 年。因此，公司生产的设备从发货起直至验收确认收入之前的较长期间，相
应生产成本均体现在“发出商品”科目，由此导致各期末发出商品余额占比较高。
83
三、结合行业市场环境、产品性质与特点、发行人对发出商品的内部管理
制度等因素，补充说明发出商品跌价准备计提的充分性和合理性
（一）行业市场环境方面
2019 年以来，降本增效进一步成为光伏制造环节的发展方向，而降本增效
在电池生产环节主要体现为太阳能电池产线的高效化和高产能特点。公司顺应了
行业发展的方向，陆续升级并推出适应电池生产新工艺及生产技术的高效、高产
能的设备，销售订单大幅提升，进而带动发出商品的大幅增加。
（二）产品性质与特点方面
在光伏产业链中，太阳能电池片的生产过程是将硅片生产为能够实现光电转
换的太阳能电池片的过程，对光伏下游应用端产品的性能、成本等关键指标起着
至关重要的作用。公司销售的设备均为太阳能电池生产设备且主要是工艺设备，
设备具有复杂性、非标性（即工艺、生产管理和操作习惯的个性化）、与生产线
其他设备及客户的工艺流程、及外围条件具有高度相关性的特点，设备在验收时
需满足片内均匀性、片间均匀性、批间均匀性、折射率、方块电阻均匀性等多种
技术要求，在设备指标达到约定要求后，客户还会要求设备稳定运行一段时间，
使整条生产线的转换效率、生产效率、良品率等达到预定目标后再予验收，因而
验收周期较长。
导致验收周期增加的主要原因有：（1）部分新机型的出现以及部分客户生
产工艺的改进使得部分设备在安装后，需要进行多次调试改造，各项指标的验证
时间较长；（2）客户外围施工进度延期，导致公司设备在运往客户处不能及时
进行安装调试，延长了验收时间。
（三）公司对发出商品的内部管理制度方面
公司建立了发出商品相关内部控制制度，在发出、交付、安装调试、验收、
盘点等各方面对发出商品进行管理。发出时，公司制定了《发货、退货管理制度》，
明确了设备发出的流程及相应的职责权限分配；对于交付、安装调试和验收，公
司制定了《工程部设备交付规范》和《工程部设备验收规范》，明确了项目负责
人、现场安装调试人员、物料员等人员的职责分配，明确了设备安装调试及交付
验收的工作程序以及影响设备正常交付的异常事项的处理方案，同时规定了对设
备安装调试过程中违规操作人员的处罚措施；对于发出商品盘点，公司制定了《发
出商品盘点制度》，对发至客户现场尚未验收的设备，包含在途设备、客户现场
84
尚未验收的设备进行管理，明确了工程部和财务部对发出商品管理的职责分配，
确保公司财产安全及账实一致。
公司发出商品的发出、交付、验收相关内控制度较完善，各年末均对发出商
品进行盘点，盘点程序执行到位，能够保证发出商品的真实性和完整性，并在公
司有效的执行。
（四）存货跌价准备计提情况
公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货成本高于可变现净值的
差额计提存货跌价准备。公司各报告期末的发出商品均有销售订单支持，可变现
净值以发出商品的订单价格作为计算基础，减去估计的销售费用和相关税费后的
金额确定其可变现净值，但针对超期发出商品，公司还会关注超期原因、超期客
户经营状况、合同已收款金额以及超期时间，综合分析后计算单个发出商品的存
货跌价准备。
报告期内公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
2020.9.30 2019.12.31 2018.12.31 2017.12.31
项目
余额 跌价 余额 跌价 余额 跌价 余额 跌价
原材料 31,529.40 1,176.44 23,058.29 866.17 16,223.62 1,212.00 16,164.69 741.90
在产品 62,706.42 - 23,110.76 - 7,589.40 - 7,345.14 -
库存商品 5,912.08 271.25 5,619.41 120.53 5,764.02 293.18 10,676.67 245.04
周转材料 - - 101.85 - 84.40 - 170.43 101.51
发出商品 227,968.67 1,035.88 287,272.81 4,021.51 182,389.05 1,880.29 102,014.27 123.23
合计 328,116.57 2,483.57 339,163.11 5,008.21 212,050.49 3,385.47 136,371.20 1,211.68
报告期各期，公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司对比如下：
证券名称 2019 年 2018 年 2017 年
先导智能 2.26% 0.43% 0.22%
迈为股份 0.17% 0.05% 0.03%
罗博特科 2.76% 3.51% 1.07%
晶盛机电 5.88% 4.25% 1.73%
北方华创 0.28% 0.73% 0.82%
金辰股份 2.47% 1.29% 1.94%
奥特维 3.33% 5.00% 3.13%
帝尔激光 0.18% 0.28% 0.17%
行业平均值 2.16% 1.94% 1.14%
捷佳伟创 1.48% 1.60% 0.89%
2017-2019 年，同行业可比公司存货跌价准备计提比例平均值分别为 1.14%、
1.94%和 2.16%，公司存货跌价准备计提比例分别为 0.89%、1.60%和 1.48%，公
85
司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司不存在显著差异；同时，公司存货跌
价准备计提比例高于同为太阳能电池设备生产商的迈为股份、北方华创及帝尔激
光。
综上所述，公司存货跌价准备计提充分。
四、核查意见
我们执行了以下核查程序：
1、获取发行人存货明细表，复核加计核对；
2、获取发行人验收产品对应销售合同、送货单、验收单等单据，检查相关
收入是否符合企业会计准则及公司收入确认政策要求；
3、获取发行人销售合同管理表，检查订单变动情况与存货变动趋势是否存
在重大差异；
4、获取发行人存货跌价明细表，检查是否按相关会计政策执行，检查以前
年度计提的存货跌价准备本期的变化情况等，询问相关人员存货是否存在减值迹
象，分析存货跌价准备计提是否充分；
5、通过公开渠道查询同行业可比公司存货周转率指标并与发行人进行比较，
通过分析公司产品特性、客户情况等因素了解发行人存货周转率偏低的合理性。
此外，针对发出商品，我们还执行了以下程序：
1、了解并测试发行人存货管理的内部控制系统，包括采购模块、生产仓储
模块、销售出库模块等，并对财务数据和系统数据进行比对，比对结果显示财务
数据与业务系统数据一致；
2、复核前任会计师对发出商品采取的审计程序，包括抽取重要客户实施了
走访和盘点程序，对重要客户的发出商品进行了全盘，对发出商品的函证程序等；
3、对发出商品执行了细节测试程序，检查重要或异常的发出商品对应的销
售合同、领料单、送货单、客户签收单等相关单据；
4、复核发行人发出商品归集核算方式，结合发行人收入确认政策，复核发
行人发出商品结转营业成本的准确性和及时性；
5、关注了发出商品长账龄的原因，对发出商品的跌价准备进行复核。
经核查，我们认为：
1、发行人存货持续增长的原因系下游企业需求增加及发行人业务规模和新
增订单增长，以及受订单投产、发货安装及实际验收周期影响，具有合理性，与
86
收入规模匹配；
2、与同行业可比公司相比，公司存货周转率较低系产品细分不同，具有合
理性；
3、发出商品真实，计价准确；发出商品占比较高与公司的业务模式和收入
确认政策密切相关，具有合理性；发出商品跌价准备计提具有充分性和合理性。
7、申请文件显示，近年来发行人半导体掺杂沉积光伏设备和自动化配套设
备收入占比分别为 60%和 12%左右，近三年一期毛利率分别为 38.79%、38.44%、
28.34%、22.41%和 39.07%、42.29%、36.24%、26.55%，持续大幅下降。
请发行人补充说明上述设备毛利率下滑的原因及合理性，是否存在持续下滑
风险，并充分提示风险。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、半导体掺杂沉积光伏设备毛利率变动情况分析
报告期内，公司半导体掺杂沉积光伏设备毛利率分别为 38.79%、38.44%、
28.34%和 22.41%，2018 年与 2017 年毛利率基本持平，2019 年毛利率较 2018 年
有较大幅度下降，2020 年 1-9 月毛利率较 2019 年有较大幅度下降。
（一）2020 年 1-9 月毛利率变动情况分析
公司 2020 年 1-9 月、2019 年度半导体掺杂沉积光伏设备营业收入、营业成
本、毛利率情况如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年 毛利率
类别
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入 营业成本 毛利率 变动
半导体掺杂沉
209,266.44 162,378.59 22.41% 172,348.70 123,503.29 28.34% -5.93%
积光伏设备
其中：
PECVD 164,587.92 128,395.81 21.99% 127,668.51 92,349.68 27.66% -5.67%
扩散炉 44,678.52 33,982.78 23.94% 44,680.18 31,153.61 30.27% -6.33%
设备不含税单价、单位成本及相应变动率如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
管数 毛利率 管数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
PECVD 2,877 57.21 44.63 21.99% 1,951 65.44 47.33 27.66% -12.58% -5.70%
87
2020 年 1-9 月 2019 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
管数 毛利率 管数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
扩散炉 1,246 35.86 27.27 23.94% 1,161 38.48 26.83 30.27% -6.81% 1.64%
注：“不含税单价”、“单位成本”均保留两位小数，使得上表管数×不含税单价的结果与
营业收入金额、管数×单位成本的结果与营业成本金额存在尾差，系数据四舍五入所致。
对设备不含税单价、单位成本拆解进行因素分析如下：
1、PECVD
单位：万元/管
2020 年 1-9 月 2019 年度
影响因素 对毛利率变动
金额 变动幅度 金额
百分点的影响
单位售价 57.21 -12.58% -10.44% 65.44
单位成本 44.63 -5.70% 4.77% 47.33
2020 年 1-9 月与 2019 年相比，PECVD 毛利率下降 5.67%，主要原因在于
PECVD 单价的降低。PECVD 的单价降低幅度为 12.58%，导致毛利率下降
10.44%；PECVD 的单位成本降低幅度为 5.70%，导致毛利率上升 4.77%，整体
使得 PECVD 的毛利率下降 5.67%。
2、扩散炉
单位：万元/管
2020 年 1-9 月 2019 年度
影响因素 对毛利率变动
金额 变动幅度 金额
百分点的影响
单位售价 35.86 -6.81% -5.09% 38.48
单位成本 27.27 1.64% -1.24% 26.83
2020 年 1-9 月与 2019 年相比，扩散炉毛利率下降 6.33%，主要原因在于单
价下降与成本上升的综合作用，其中扩散炉单价下降 6.81%使得毛利率下降
5.09%，扩散炉单位成本上升 1.64%使得毛利率下降 1.24%。
单位售价方面，半导体掺杂沉积光伏设备为公司的主营产品，技术领先、市
场占有率较高，但随着技术的迭代，其中氮化硅镀膜设备的技术壁垒逐步降低，
市场竞争相对较为激烈；此外，受下游客户降本提效需求的影响，客户对设备价
格亦较为敏感，公司为了进一步稳固市场份额采取了主动降价的销售策略，使得
PECVD 与扩散炉的销售单价下降。
单位成本方面，PECVD 单位成本下降 5.70%的主要原因是主要原材料由国
外进口转变成国内采购或从国内代理商集中采购，采购价格相比于去年下降，同
88
时主要机型工艺上较去年更为成熟，节约了材料及人工成本；扩散炉单位成本上
升 1.64%的主要原因是因一些扩散设备功能应客户要求改善技术增加功能等原
因，不断改进改善设备增加物料导致设备成本增加。
（二）2019 年毛利率变动情况分析
公司 2019 年度半导体掺杂沉积光伏设备营业收入、营业成本、毛利率情况
如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 毛利率
类别
营业收入 营业成本
毛利率 营业收入 营业成本
毛利率 变动
半导体掺杂沉
172,348.70 123,503.29 28.34% 83,768.93 51,571.84 38.44% -10.10%
积光伏设备
其中：
PECVD 127,668.51 92,349.68 27.66% 52,410.42 32,125.19 38.70% -11.04%
扩散炉 44,680.18 31,153.61 30.27% 31,358.51 19,446.65 37.99% -7.72%
设备不含税单价、单位成本及相应变动率如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
管数 毛利率 管数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
PECVD 1,951 65.44 47.33 27.66% 723 72.49 44.43 38.70% -9.73% 6.53%
扩散炉 1,161 38.48 26.83 30.27% 702 44.67 27.70 37.99% -13.86% -3.14%
注：“不含税单价”、“单位成本”均保留两位小数，使得上表管数×不含税单价的结果与
营业收入金额、管数×单位成本的结果与营业成本金额存在尾差，系数据四舍五入所致。
对设备不含税单价、单位成本拆解进行因素分析如下：
1、PECVD
单位：万元/管
2019 年度 2018 年度
影响因素 对毛利率变动
金额 变动幅度 金额
百分点的影响
单位售价 65.44 -9.73% -6.61% 72.49
单位成本 47.33 6.53% -4.43% 44.43
2019 年与 2018 年相比，PECVD 在单价下降与成本上升的综合作用下，毛
利率下滑较多，其中 PECVD 单价下降 9.73%使得毛利率下降 6.61%，PECVD 单
位成本上升 6.53%使得毛利率下降 4.43%，整体使得毛利率下降 11.04%。
2、扩散炉
单位：万元/管
89
2019 年度 2018 年度
影响因素 对毛利率变动
金额 变动幅度 金额
百分点的影响
单位售价 38.48 -13.86% -9.98% 44.67
单位成本 26.83 -3.14% 2.26% 27.70
2019 年与 2018 年相比，扩散炉毛利率下降 7.72%，主要原因在于扩散炉单
价的降低。扩散炉单价降低幅度为 13.86%，导致毛利率下降 9.98%；扩散炉单
位成本降低幅度为 3.14%，使得毛利率上升 2.26%，整体令毛利率下降 7.72%。
单位售价方面，如上所述，随着技术的迭代加快，市场竞争日益激烈；此外，
受下游客户降本提效需求的影响，公司为了进一步稳固市场份额亦采取了主动降
价的销售策略，上述因素使得 PECVD 与扩散炉的销售单价下降。
单位成本方面，PECVD 单位成本上升 6.53%的主要原因是发行人为顺应市
场对高效率设备的需求进行了技术升级与设计结构更新，规格尺寸增大，其他相
应配套物料用料变多使得成本增加；扩散炉单位成本下降 3.14%的主要原因是
2019 年实现销售的产品大部分为退火炉和氧化炉等成熟稳定产品，因此成本较
低。
二、自动化配套设备毛利率变动情况分析
报告期内，公司自动化配套设备毛利率分别为 39.07%、42.29%、36.24%和
26.55%。其中，2018 年毛利率较 2017 年有所上升，2019 年毛利率较 2018 年有
较大幅度下降，2020 年 1-9 月毛利率较 2019 年有较大幅度下降。
公司 2020 年 1-9 月、2019 年度自动化配套设备不含税单价、单位成本及相
应变动率如下：
单位：万元
2020 年 1-9 月 2019 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
台数 毛利率 台数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
自动化配
527 70.06 51.46 26.55% 416 68.3 43.55 36.24% 2.57% 18.17%
套设备
公司 2019 年、2018 年度自动化配套设备不含税单价、单位成本及相应变动
率如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
台数 毛利率 台数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
90
2019 年 2018 年 不含税 单位成
类别 不含税 单位成 不含税 单位成 单价变 本变动
台数 毛利率 台数 毛利率
单价 本 单价 本 动率 率
自动化配
416 68.3 43.55 36.24% 271 68.07 39.29 42.29% 0.34% 10.84%
套设备
自 2018 年以来，自动化配套设备的单价保持稳定，毛利率下降的主要原因
在于单位成本的上升。自动化配套设备系根据客户需求定制，为非标产品，随着
工艺技术的多样化及技术迭代，客户定制化的需求不断增加，为满足客户工艺特
点、安装调试等要求，自动化配套设备的物料消耗增加，导致单位成本上升。
三、发行人半导体掺杂沉积光伏设备和自动化配套设备毛利率水平是否存
在持续下滑风险
（一）毛利率持续下滑风险情况
随着技术的迭代，氮化硅镀膜设备的技术壁垒逐步降低，市场竞争日益激烈，
同时受下游客户降本提效需求的影响，公司也采取了主动降价策略，导致公司主
要产品价格存在一定的下降趋势；同时为顺应市场对高效率设备的需求，发行人
进行了技术升级与设计结构更新，规格尺寸增大，其他相应配套物料用料变多使
得成本增加。上述因素共同作用，导致发行人半导体掺杂沉积光伏设备和自动化
配套设备毛利率水平下滑。发行人一直重视研发工作，持续的研发投入使公司在
所处行业中居于国内领先地位，报告期内研发投入占营业收入的比例维持在 5%
左右，公司研发了多项原创技术，在一定程度上提升了产品性能，有利于增强公
司议价能力；此外，随着新型高效行业领先的管式 PECVD 和氧化铝二合一设备
的推出并逐步确认收入，未来 1-2 年公司主要产品半导体掺杂沉积光伏设备的单
价及毛利率将保持稳定。但若未来市场竞争加剧，以及公司的技术研发及创新能
力未能不断提升，可能会导致公司主要产品毛利率水平持续下滑。
（二）风险披露情况
发行人已在募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”中补充披露
如下：
“六、毛利率下滑风险
报告期各期，公司毛利率分别为 39.61%、40.08%、32.06%和 27.04%。毛利
率水平持续下降，主要原因是半导体掺杂沉积光伏设备和自动化配套设备毛利
率下降造成。市场竞争加剧、政策环境变化、设备的技术水平等因素均有可能
91
影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率，未来若市场竞争进一步
加剧，公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司毛利率将存
在下滑风险，进而影响公司经营业绩。”
上述风险亦在募集说明书“重大事项提示”之“特别风险提示”中进行了补
充披露。
四、核查意见
我们执行了以下核查程序：
1、获取销售明细及成本明细表，复核毛利率计算的准确性；
2、获取销售订单/合同、发票等业务结算资料，复核售价计价的准确性；
3、获取成本计算表，穿行至人工费率、原材料采购单价等核实成本计价准
确性并复核生产成本归集和分配的合理性；
4、访谈技术、市场等业务部门核实行业及市场环境与财务数据所反映的一
致性。
经核查，我们认为：
1、发行人半导体掺杂沉积光伏设备的毛利率下降主要系 PECVD 及扩散炉
产品的价格下降、成本上升综合作用所致；自动化配套设备的毛利率下降主要系
为满足客户工艺特点、安装调试等要求，自动化配套设备的物料消耗增加，导致
单位成本上升所致，毛利率下滑具有合理性；
2、公司研发了多项原创技术，在一定程度上提升了产品性能，有利于增强
公司议价能力；此外，随着新型高效行业领先的管式 PECVD 和氧化铝二合一设
备的推出并逐步确认收入，未来 1-2 年公司主要产品半导体掺杂沉积光伏设备的
单价及毛利率将保持稳定；但若未来市场竞争加剧，以及公司的技术研发及创新
能力未能不断提升，可能会导致公司主要产品毛利率水平持续下滑，发行人已在
募集说明书中进行了风险提示。
8、截至 2020 年 9 月 30 日，发行人合并资产负债表货币资金余额 16.49 亿
元，交易性金融资产 3,500 万元，其他流动资产 4,051.37 万元，长期股权投资
11,099.52 万元。
请发行人补充披露自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务的具体情况，并结合公司主营业务，披露最
92
近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情形，是否符合《创
业板上市公司证券发行上市审核问答》的相关要求，并将财务性投资总额与本次
募集资金、净资产规模对比说明本次补充流动资金的必要性和合理性。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、补充披露本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人实施或拟实施的
财务性投资及类金融业务的具体情况
公司已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“九、财务性投资相关
情况”补充披露如下：
“
（一）财务性投资（包括类金融业务）的认定标准
中国证监会于 2020 年 6 月发布的《再融资业务若干问题解答》以及深圳
证券交易所于 2020 年 6 月发布的《深圳证券交易所创业板上市公司证券发行
上市审核问答》，对财务性投资和类金融业务界定如下：
1、财务性投资
“（1）财务性投资的类型包括不限于：类金融；投资产业基金、并购基
金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；
购买收益波动大且风险较高的金融产品；非金融企业投资金融业务等。（2）
围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，以收购或整
合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委托贷款，如符合公司主
营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。”
2、类金融业务
“除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融
机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限
于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。”
此外，根据中国证监会 2020 年 7 月发布的《监管规则适用指引——上市
类第 1 号》，对上市公司募集资金投资产业基金以及其他类似基金或产品的，
如同时属于以下情形的，应当认定为财务性投资：（1）上市公司为有限合伙
人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或
控制权；（2）上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主
93
要目的。
（二）自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人是否存在实施
或拟实施的财务性投资及类金融业务情况
经逐项对照，本次发行的董事会决议日前六个月至今，发行人未实施或
拟实施财务性投资及类金融业务，具体如下：
1、设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在设立或投
资产业基金、并购基金的情形。
2、拆借资金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在拆借资金
的情形。
3、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在委托贷款
的情形。
4、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
发行人集团内不存在财务公司，自本次发行相关董事会决议日前六个月
起至今，发行人不存在以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资情形。
5、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人存在使用闲置资
金购买结构性存款、大额存单或银行理财产品的情形，具体情况如下：
单位：万元
是否
序号 产品名称 发行方 产品类型 金额 起始日 到期日 年化收益率
赎回
1 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 10,000.00 2020-4-20 2020-7-31 1.5%-3.9% 是
2 结构性存款 浦发银行 保本浮动收益型 10,000.00 2020-7-14 2020-7-28 1.15%-2.4% 是
3 结构性存款 浦发银行 保本浮动收益型 10,000.00 2020-8-4 2020-9-3 1.15%-2.8% 是
4 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 11,000.00 2020-8-10 2020-8-31 1.48%-3.15% 是
5 保本理财 中国银行 保本保证收益型 2,500.00 2020-5-6 2020-8-10 3.70% 是
6 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 1,000.00 2020-5-18 2020-8-21 1.485-3.2%-3.6% 是
结构性存款
7 中信银行 保本浮动收益 2,000.00 2020-6-8 2020-7-10 1.48%-3.05%-3.45% 是
产品
8 大额存单 中信银行 定期计息 1,000.00 2020-6-4 2020-7-4 3.65% 是
9 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 7,000.00 2020-7-1 2020-7-31 1.48%-3.15%-3.65% 是
保本型“随
10 工商银行 保本浮动收益 500.00 2020-7-10 2020-8-13 2.50% 是
心 E”
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保本型“随
11 工商银行 保本浮动收益 500.00 2020-7-13 2020-8-13 2.50% 是
心 E”
12 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 1,000.00 2020-7-20 2020-10-23 1.48%-2.9%-3.3% 是
13 大额存单 中信银行 定期计息 1,000.00 2020-7-18 2020-8-18 3.65% 是
14 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 1,000.00 2020-7-20 2020-8-21 1.48%-2.85%-3.25% 是
15 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 2,000.00 2020-7-20 2020-8-21 1.48%-2.85%-3.25% 是
16 结构性存款 中信银行 保本浮动收益 6,000.00 2020-8-1 2020-8-31 1.48%-2.95%-3.35% 是
17 结构性存款 中国银行 保本浮动收益 2,500.00 2020-8-13 2020-10-14 1.5%-3.26% 是
公司在董事会决议日前六个月至今的期限内购买的委托理财产品主要系使
用暂时闲置募集资金和自有资金购买的结构性存款和银行理财产品，预期收益
率较低，风险评级较低，旨在满足公司各项资金使用需求的基础上，提高资金
的使用管理效率，投资期限一般不超过一年，因此上述委托理财产品不属于期
限较长、收益风险波动大且风险较高的金融产品，购买前述理财产品不属于财
务性投资。
6、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在投资金融业
务的情形。
7、类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在融资租赁、
商 业保理和小贷业务等类金融业务。
根据上述财务性投资（包括类金融投资）的认定标准并经核查，本次发行
相关董事会决议日（2020 年 9 月 29 日）前六个月即 2020 年 3 月 29 日至本回
复出具之日，发行人不存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情形。
”
二、披露最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金
融业务）情形
公司已在募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“九、财务性投资相关
情况”补充披露如下：
“
（三）最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融
业务）情形
发行人相关报表科目最近一期末余额情况如下表所示：
单位：万元
95
序号 科目 截至 2020 年 9 月 30 日余额
1 交易性金融资产 3,500.00
2 长期股权投资 11,099.52
3 其他应收款 2,920.30
其中：借与他人款项 -
4 其他流动资产 4,051.37
1、交易性金融资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司持有的交易性金融资产余额为 3,500.00 万元，
主要系公司出于现金管理目的购买结构性理财产品，上述产品安全性高、流动
性好，不属于财务性投资。
2、长期股权投资
截至 2020 年 9 月 30 日，公司长期股权投资余额为 11,099.52 万元，系对
湖北天合的长期股权投资余额。湖北天合成立于 2010 年 10 月，主营太阳能电
池片的生产和销售，原为发行人的全资子公司。2014 年 2 月，通过股权转让和
增资，常州天合持有其 51%的股权，公司持有其 49%的股权，湖北天合成为公司
之参股公司。湖北天合从事与公司主营业务密切相关的太阳能电池片生产和销
售业务，不属于财务性投资。
3、其他应收款
截至 2020 年 9 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 2,920.30 万元，为应
收押金、投标保证金等款项，不存在借与他人款项情况，不属于财务性投资。
4、其他流动资产
截至 2020 年 9 月 30 日，公司其他流动资产账面价值 4,051.37 万元，主要
为待抵扣进项税，不涉及财务性投资及类金融业务，具体构成如下：
单位：万元
项目 2020 年 9 月 30 日
待抵扣进项税 3,075.08
预缴企业所得税 927.20
待摊费用 49.09
合计 4,051.37
综上，公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括
类金融业务）情形。
”
三、对比目前财务性投资总额与本次募集资金规模和公司净资产水平说明
本次补充流动资金的必要性
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公司目前不存在财务性投资，本次募集资金规模为 250,315.09 万元，占截至
2020 年 9 月 30 日归属于上市公司股东净资产的比例为 84.69%。
公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模及市场融资环境等自身及外
部条件，拟使用募集资金补充流动资金 52,390.91 万元，从而满足经营规模持续
增长带来的资金需求，改善公司财务结构，降低财务风险。本次补充流动资金的
必要性如下：
（一）补充流动资金，缓解资金压力
公司是一家国内领先的晶体硅太阳能电池生产设备供应商，市场前景广阔，
产品销售情况良好，公司销售收入持续增长，2017 年至 2019 年营业收入从
124,277.93 万元增长至 252,716.35 万元，2018 年和 2019 年分别较 2017 年和 2018
年增长 20.11%和 69.30%，随着公司营业收入的增长，公司各期末应收账款和应
收票据金额也随之大幅增长，2017 年至 2020 年 9 月，各期末应收账款、应收票
据和应收款项融资净额合计分别为 33,403.28 万元、48,504.75 万元、92,909.03
万元和 244,170.05 万元，存货净额分别为 135,159.52 万元、208,665.02 万元、
334,154.90 万元和 325,633.00 万元，对公司流动资金占用较大。公司主要采用“预
收款—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式导致公司在日常经营中需要资
金量较大，公司作为太阳能电池生产设备的提供商，在通常情况下，公司生产的
设备从发货到验收确认收入周期较长，通常需 6-9 个月；2018 年以后，光伏高效
电池技术迭代加快，工艺设备的安装调试时间趋长，上述时间间隔延长至 9-12
个月甚至更长时间。在光伏行业不景气的时期部分客户会推迟验收从而导致这一
周期趋长，公司可能无法按照合同约定期限收回货款；而原材料标准件采购周期
较短，较多需要预付款。因此，公司在项目执行环节中资金量较大，随着业务规
模的扩大，资金需求量也将逐渐上升。
随着未来公司募集资金投资项目的实施，公司营业规模将进一步显著增长，
应收账款、存货等占用的资金将保持同步增长，公司资金需求量将逐步增长。
因此，本次补充公司流动资金项目将使公司补充了与业务规模相适应的流动
资金，有效缓解公司的资金压力，为公司业务持续发展提供保障，有利于增强公
司竞争能力，降低公司经营风险。
（二）改善公司财务结构、降低财务风险
97
公司在日常经营中面临着市场环境变化、国家信贷政策变化、流动性降低等
风险，截至 2020 年 9 月 30 日，公司合并报表的资产负债率为 63.65%，通过本
次募集资金补充流动资金，能够增强公司的资金实力，可优化公司财务结构，从
而降低公司财务风险，实现公司长期持续稳定发展。
（三）日益增长的采购需求也需要流动资金提供支持
随着公司新签设备订单的大幅增加，生产经营规模的持续扩大，公司采购金
额也大幅增加，流动资金需求亦日益增长。2017 年-2020 年 9 月各期末，公司应
付账款及应付票据金额持续增加，公司应付账款和应付票据余额分别为
36,767.39 万元、61,336.42 万元、105,939.12 万元和 148,060.00 万元，公司部分
核心标准零部件采购的结算方式采用预付款和款到发货的形式，对于外协供应商
选择标准之一为信用期较长的供应商。未来随着采购规模的持续增加，随着我国
资金市场可能趋紧，外协供应商将可能对信用期提出更高的要求，预计公司未来
原材料采购的资金需求将持续增加。
（四）提高公司应对社会重大公共安全风险能力
受新型冠状病毒肺炎的影响，众多企业出现营运资金周转紧张，对其正常的
生产经营造成了冲击。虽然我国通过迅速应对积极部署，有效控制了疫情的蔓延，
国内各行业有序复工复产，但目前国外疫情情况仍不乐观，新冠疫情使得企业经
营风险加大，补充流动资金可增强公司应对各类安全风险的能力。
四、核查意见
我们执行了以下核查程序：
1、查阅中国证监会及深圳证券交易所关于财务性投资的有关规定，了解财
务性投资的认定要求；
2、对公司管理层进行访谈，询问公司最近一期末是否存在财务性投资（包
含类金融业务）；
3、取得并检查理财产品董事会决议，检查理财产品协议及结算资料；
4、了解同行业上市公司情况，查阅其对外披露的相关公告；
5、复核发行人相关测算的合理性。
经核查，我们认为：
1、自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人不存在实施或拟实
施财务性投资及类金融业务的情况；
98
2、发行人最近一期末未持有财务性投资（包括类金融业务），符合《创业
板上市公司证券发行上市审核问答》的相关要求；
3、本次募集补充流动资金具有必要性和合理性。
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