上海瀚讯信息技术股份有限公司
与
海通证券股份有限公司
关于
上海瀚讯信息技术股份有限公司
申请向特定对象发行股票的
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
（上海市广东路 689 号）
二〇二〇年十一月
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
深圳证券交易所：
根据贵所《关于上海瀚讯信息技术股份有限公司申请向特定对象发行股票的
审核问询函》（审核函〔2020〕020277 号）（以下简称“审核问询函”）要求，
上海瀚讯信息技术股份有限公司（以下简称“上海瀚讯”、“公司”或“发行人”）
会同海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”或“保荐机构”）、立信会计
师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信”、“会计师”或“申报会计师”）及
国浩律师（上海）事务所（以下简称“国浩”、“律师”或“发行人律师”）等中
介机构，按照贵所的要求对审核问询中提出的问题进行了认真研究，现逐条进行
说明，请予审核。
说明：
一、如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与募集说明书中的相同。
二、本回复报告中的字体代表以下含义：
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对审核问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）
对募集说明书等申请文件的修改、补充 楷体（加粗）
三、本回复报告中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为
四舍五入所致。
1
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
目 录
问题 1............................................................................................................................. 3
问题 2........................................................................................................................... 47
问题 3........................................................................................................................... 51
问题 4........................................................................................................................... 55
问题 5........................................................................................................................... 64
2
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
问题 1
本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 100,000.00 万元，拟投资于研
发基地建设项目、5G 小基站设备研发及产业化项目和补充流动资金项目。其中，
研发基地建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目的场地建造及装修分别
为 29,411.75 万元和 4,000.00 万元、研发项目投入分别为 7,251.25 万元和 3,014.58
万元，用于补充流动资金金额为 29,400.00 万元。公司前次募集资金 48,992.17
万元，投资于军用宽带无线移动通信系统军兵种派生型研制项目、军用无人平
台宽带移动通信系统研制项目、通信技术研究中心建设项目和测试演示平台建
设项目，目前累计使用比例为 59.54%。
请发行人补充说明或披露：1）结合本次研发所形成产品的用途、技术特点、
主要客户等，说明本次募投项目与公司主营业务和前次募投项目的联系与区别，
是否存在重复建设；说明前次募集资金尚未建成又拟同步建设本次募投项目的
必要性；（2）本次募投项目的研发建设的内容和预计成果、应用场景及行业应用
现状等情况，目前研发进展，是否具备产业化能力及产业化运作模式，发行人
相应的人才、技术、市场储备情况，并充分披露研发相关风险；（3）说明本次募
投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，本次募集资
金投资金额，各项投资是否属于资本性支出，补流比例是否符合《发行监管问
答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的规定；（4）最近一期末，
公司开发支出账面价值为 1,282.13 万元。请说明开发支出相关研发投入和本次募
投项目研发项目投入资本化是否符合《企业会计准则》，是否与同行业可比公司
一致；（5）说明是否已取得本次募投项目实施所需的所有资质或许可，是否存在
办理障碍；（6）披露本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的使用进
度，本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日已投入资金；（7）根据《公
开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 36 号——创业板上市公司向特
定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书（2020 年修订）》（以下简称《36
号准则》）第十一条的要求，补充披露本次募投项目资金缺口来源，是否存在重
大不确定性，并充分披露相关风险；（8）结合公司业务规模、业务增长情况、现
金流状况、资产构成和资金使用情况，说明本次补充流动资金的原因及规模的
合理性；（9）结合公司目前和未来业务发展状况、现有人员情况、实施募投项目
3
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
所需人员配置、现有办公用地位置和使用情况、拟建设场地的功能面积明细、
人均办公用面积等因素，说明本次募投项目场地建造及装修的必要性和合理性，
是否与前次募投项目研究中心建设项目存在重复建设的情形，后续是否有出租
或出售计划，是否存在变相开发房地产业务的情形。
请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合本次研发所形成产品的用途、技术特点、主要客户等，说明本次
募投项目与公司主营业务和前次募投项目的联系与区别，是否存在重复建设；
说明前次募集资金尚未建成又拟同步建设本次募投项目的必要性；
（一）本次募投中研发项目所形成的技术及产品与公司主营业务和前次募
投项目的联系与区别，是否存在重复建设
本次募投项目与公司主营业务、前次募投项目的对比情况如下表所示：
4
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
类别 项目名称 技术及产品用途 技术特点 主要客户
研究专网场景下的无线通信技术、网络技
术、通信与计算融合技术，主要解决互联互 关键技术包括低截获、抗干扰无线通信技术，
通和有限条件下信息通信系统优化问题，可 毫米波、太赫兹频谱利用，大规模天线阵与射
集成人工智能、大数据、云计算、物联网、 频技术，新一代移动通信技术（5G、6G 等）
（1）ICT 专网系统研发
边缘计算、区块链等技术发展成果，构建先 的军事化改造等，以实现特定条件下的高可靠
进的军用 ICT 系统，为车、船、机载、智能 通信、特定场合下低截获概率和可用通信、通
融合终端等载具的信息通信载荷的研制奠 信和定位信息的共模传输等功能。
定技术基础。
根据专网通信场景需求，提炼互联互通的共 关键技术包括宽频段功放技术、宽频段射频滤
用波形技术基础要求，开发共用波形系统， 波器组技术、高速跳频技术、MSK 和 OFDM
（2）共用波形系统研
1、 并结合技术发展不断演进，提升波形通信性 调制技术、宽频段射频采样技术、新一代国产 为研发项目，未来的潜
发
研 能，以解决不同单位波形互联互通的技术统 化 FPGA SOC 应用，以实现跨单位高效互联 在 客 户 主 要 为专 网 宽
发 一和标准制定问题。 互通等功能。 带 移 动 通 信 领域 的 客
基 研制天线、射频、基带一体设计的通用一体 户
本次募 关键技术包括宽带快速频率合成技术、可重构
地 式软件无线电超短波基型平台，以支持相应
投项目 L 波段滤波器技术、基于 GaN 的高频宽带线
建 （3）软件无线电平台 频段的通信波形的加载和运行的能力，验证
性功放技术、多架构融合的多通道接收技术等
设 研发 和物化软件无线电相关软硬件平台标准，为
以实现高速跳频、抑制干扰频率、波形扩展、
项 后续背负、车载等软件无线电装备的研制奠
多通道接收等功能。
目 定技术基础。
采用相控阵天线、大规模 MIMO 等技术实现 关键技术包括基于频谱感知和空时频多维的
波束成形和带宽提升、支持远距离通信，采 协同抗干扰技术、大规模 MIMO 及相控阵天
（4）微波网络电台研
用物理层安全技术，实现复杂环境下保底通 线技术、动中通多天线跟踪技术及机载适装低
发
信能力，可用于有人及无人装备系统的统一 功耗设计以实现波束成形、带宽提升及远距离
指挥控制、优化调度及编队联络。 通信等功能。
构建全自动化、多功能组合测量装置的在线测
建设国产化芯片和器件的测试平台，支持包
试系统；研制适用于高频率的芯片时钟速率和 公 司 内 部 的 技术 研 发
含芯片（器件）的功能及性能测试、环境及
（5）测试平台研发 前端信号带宽测试的波形扫描捕获部件及配 支持平台，不存在直接
EMC 特性测试、可靠性测试等，满足公司
套软件；构建可进行复杂 EMC 测试等的专用 客户
专网通信装备国产自主可控要求。
测试平台。
5
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
类别 项目名称 技术及产品用途 技术特点 主要客户
建设综合性的公共仿真、测试验证平台，主 包括各波形传输性能、组网性能、业务应用与
要功能涵盖多模式通信系统架构仿真评估、 外场典型环境的仿真技术，高速数字电路和高
（6）仿真分析平台研
核心功能部件高速数字信号完整性分析、重 精度模拟小信号电路技术，射频电路的电磁兼
发
要产品及其核心部件电磁兼容分析、电热仿 容技术等，以实现高度可扩展且灵活的仿真条
真分析以及综合性的半实物仿真验证环境。 件、可靠高的性能评估等。
采用功能集成、综合布线、网络集成、业务设
根据客户需求，集成各型视频、语音、通控、
备集成等多种集成技术，关键技术在于如何解
（7）系统支撑平台研 数传、软件、硬件等设备，对客户使用需求
决不同仪器设备的互联和互操作性问题，从而
发 提供系统集成指导意见，并通过对现场问题
实现多厂商、多种类测试仪器、多种通信协议
进行快速环境复现，提供相应解决方案。
的集成。
使用基于 ARM 通用处理和 FPGA 加速的平台
架构构建低功耗的可扩展的 5G 小基站平台； 移动、电信、联通、广
针对公网及专网 5G 小基站应用场景及需 通过物理层抗多普勒效应处理，以及协议栈配 电等运营商；未来潜在
求，完成分布式和一体式小基站基础型的研 置算法和调度算法的协同优化，支持高速数据 的园区、楼宇等业主；
2、5G 小基站研发及产业化项
制，主要应用于运营商 5G 补充覆盖应用， 通信；通过自适应调整 BWP 配置，在满足用 部队、应急管理部所属
目
保证用户网络传输高速体验、多种业务场景 户数据传输需求的条件下压缩信号传输带宽； 森 林 防 火 和 城市 消 防
正常稳定运行、5G 信号的连续广覆盖等。 基于 CSI-RS 信号测量指定频段内的信号质 队伍，电力、轨道交通、
量、干扰强度等，为系统的自适应调整策略提 水利部门等。
供支撑。
针对特定军兵种宽带通信及指挥控制应用
场景与需求，完成军兵种派生型设备及系统 对复杂地面地形、复杂电磁环境、超远覆盖距
1、军用宽带无线移动通信系
的研制任务，包括各类车载型、机载型、舰 离、超高移动速度、严苛的盐雾湿热等使用环
统军兵种派生型研制项目
载型基站设备、车载型、机载型、舰载型终 境及机动快速组网等需求进行技术改进研制。
前次募 端设备和手持类终端设备。 主 要 为 专 网 领域 的 军
投项目 进行提高智能化水平、增加运行自主度、提高 兵种客户
完成军用无人平台宽带通信系统的科研研
2、军用无人平台宽带移动通 设备集成度、降低设备功耗体积、优化和精简
制及装备生产任务，包括搭载各类无人平台
信系统研制项目 通信协议、兼容现有通信技术体制等多方位的
的基站设备、中继设备和地面终端设备。
优化改造。
3、通信技术研发中心建设项 完成宽带通信领域的新技术储备及新产品 对目前的军用宽带移动通信主要设备进行更
6
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
类别 项目名称 技术及产品用途 技术特点 主要客户
目 研发，包括军用 5G 宽带通信系统、新一代 新、升级；研制兼容多波形的宽带通用数据链
数据链系统、宽带多媒体集群系统和宽带卫 及信息服务与应用系统；通过将公网的移动通
星系统。 信技术进行军用化研究，研制军用宽带多媒体
集群系统；研制军用卫星通信系统，形成并提
供公司卫星通信解决方案。
包括环境与可靠性实验室和产品演示中心 包括对硬件设备的功能、性能、可靠性、安全
建设，用于对新研发和生产的产品进行功 性等的检测，对软件模块的测试，以及进行软 公司内部的技术研发、
4、测试演示平台建设项目 能、性能、可靠性、安全性等测试，并对公 件系统验收测试；通过产品演示、客户体验及 销售推广的支持平台，
司提供的完整解决方案进行展示和功能演 技术与需求沟通，有效的向客户展示解决方案 不存在直接客户
示。 的性能。
从事专网宽带移动通信系统 包括宽带移动通信频率使用、高速移动和远距
及通信设备的研发、制造、销 离宽带移动传输技术、宽带自组织组网、机动
生产、销售及在研的型号产品共 26 型，并
公司主 售及工程实施，结合业务应用 式宽带移动设备、通信电路设计关键技术和结 主 要 为 专 网 宽带 移 动
应用于历年重大军事演习、基地作战训练、
营业务 软件、指挥调度软件等配套产 构工艺技术等。具备宽带广域传输、网络快速 通信领域的客户
载人航天、集团军综合信息化改造等领域。
品，向行业用户提供宽带移动 构建、随遇接入、具备自组网能力、提高机动
通信系统的整体解决方案。 通信能力等技术特点。
7
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
1、研发基地建设项目具体分析
（1）ICT 专网系统、共用波形系统、软件无线电平台、微波网络电台
ICT 专网系统、共用波形系统、软件无线电平台、微波网络电台四个研发项
目，与前次募投项目在技术用途、技术特点上存在明显差异，属于专网领域信息
通信技术范围，均系技术研发项目，以技术攻关、形成方案或样机为目标，未来
潜在客户主要为专网宽带移动通信领域用户。
其中，ICT 专网系统主要研究无线通信技术、网络技术、通信与计算融合技
术，并通过消化吸收人工智能、大数据、云计算、物联网、边缘计算、区块链等
新技术发展成果，以提升专网 ICT 系统集成能力；共用波形系统主要研究不同单
位之间波形互联互通的基础问题，以开发共用波形簇为主要目标；软件无线电平
台主要以承载多种不同通信体制为目标，开发一体式软件无线电超短波基型平台；
微波网络电台系电台通信最新的发展方向，需根据其应用方式解决其层级组网所
特有的技术问题。
前次募投项目中“通信技术研发中心建设项目”主要针对军用 5G 宽带通信
系统、新一代数据链系统、宽带多媒体集群系统和宽带卫星系统进行研发，研究
内容与本次募投项目的上述四个项目存在较大的差异，其所运用的技术及技术特
点、技术用途、预期取得的成果、所需的软硬件设备等也均并不相同，不存在重
复建设的情况。
（2）测试平台、仿真分析平台、系统支撑平台
测试平台、仿真分析平台、系统支撑平台三个研发项目是公司用于进行测试
验证、仿真分析及系统支撑的基础技术支持平台，均系移动宽带通讯技术方向，
为公司核心器件自主可控、产品性能持续提升提供坚实的技术保障。
其中，测试平台研发主要系建设国产芯片测试验证平台及多功能片上系统验
证平台，为构成完整和独立的专网通信应用国产化芯片相关研发工作的试验环境
所必须；仿真分析平台研发主要系建立一套综合性的公共仿真、测试验证平台，
满足公司未来多种宽带无线通信产品设计、试验及产品化需求，为公司新技术、
新波形、新协议、新系统的研发提供仿真验证及评估环境；系统支撑平台研发主
要系建立系统集成测试验证平台，提供实际运行的集成系统以展示性能，可对未
8
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
来客户使用需求提供系统集成指导意见，也可以通过系统模拟，对现场问题进行
快速分析定位并复现，以支持快速的问题解决。
前次募投项目中“测试演示平台建设项目”主要包括环境与可靠性实验室和
产品演示中心建设，且主要针对当时公司 4G 专网设备进行测试及演示，但随着
通信行业快速发展、公司研发方向的拓展及本次募投项目的实施，公司需要建设
更加完善及适配的测试、仿真及系统支撑的平台，本次募投项目的上述三个项目
系根据公司的未来发展战略规划建设的研发支持平台，该等平台建设所运用的技
术及技术特点、技术用途、预期取得的成果、所需的软硬件设备等与前次募投项
目均不相同，不存在重复建设的情况。
2、5G 小基站设备研发及产业化项目具体分析
公司目前主要从事 4G 宽带移动通信系统及通信设备的研发、制造、销售及
工程实施，结合业务应用软件、调度软件等配套产品，向各行业用户提供宽带移
动通信系统的整体解决方案。公司基于对第四代移动通信技术的积累、4G 通信
设备研发制造的经验，计划开展 5G 小基站设备研发及产业化项目。
本项目的总体目标为瞄准民用行业专网应用，研制具备市场竞争力的 5G 小
基站产品，并通过外协配套射频单元、轻量化核心网以及特殊类型 5G 终端产品，
完成具备整系统交付能力的 5G 小基站系统解决方案产品，实现 5G 小基站产品
的规模性扩展和差异竞争。本项目重点任务在于开展 5G 小基站系统架构设计、
算法与优化、FGPA 开发、物理层协议、链路层协议、网络层协议、BBU 单元硬
件、RRU 单元硬件、射频器件及天线等部分工作的自主可控研发，满足公网 5G
小基站 3 大场景功能和技术要求，如带宽、时延、网络切片支持等，并通过入网
测试。本项目与前次募投项目的建设目标、研发内容、产品形态、技术特点、主
要客户等方面均不相同，不存在重复建设的情况。
综上所述，本次募投项目系公司根据战略发展规划，在现有主营业务基础上，
进一步拓展企业未来研发方向、完善研发体系、开拓 5G 相关市场，本次募投项
目在建设内容、产品用途、技术特点、主要客户等方面与前次募投项目均存在较
大区别，不存在重复建设的情况。
9
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（二）前次募集资金尚未建成又拟同步建设本次募投项目的必要性
截至本回复出具日，前次募投项目尚在有序实施过程中，且已经取得部分项
目收入及研发成果，公司前次募集资金已有明确的使用投向，公司建立了募集资
金专户专项管理前次募集资金，并按照披露的投入方向使用。本次募投项目在建
设内容、产品用途、技术特点、主要客户等方面与前次募投项目均相互独立，且
符合目前行业发展趋势及公司的战略规划，具备实施必要性，具体分析如下：
1、推动公司宽带移动通信系统一体化发展，保持技术领先性
信息技术是当今创新速度最快、通用性最广、渗透性最强的高新技术之一，
未来社会数字化形态中，信息技术的发展是推动进步的重要因素之一。海量信息
的安全性、可靠性、管理运用的高效性等成为前沿性技术研发课题。随着各国国
防信息化、数字化建设的不断推进，未来信息安全已成为全球性的问题，加强信
息安全工作迫在眉睫，为保证网络信息的安全使用，国产化、自主可控的信息技
术是重中之重。当前，我国综合电子信息系统正持续演进，致力于提供信息传输
实时多维、指挥控制跨域一体化等方面的信息支撑。本次募投项目的建设是持续
推动公司在国产化领域信息一体化发展、提升通信性能、维护信息安全的必要举
措，有利于公司在宽带通信领域保持其技术领先性。
2、打造研发基地，提升研发硬实力
公司所处的宽带移动通信行业属于技术、资金密集型行业，具有研发投入大、
研制周期长、产品定制化程度高、研发人才素质要求高等特点。同行业可比公司
均在研发上投入了大量资金，根据 2019 年年度报告数据，海格通信、海能达、
七一二和景嘉微的研发费用分别为 67,778.37 万元、85,237.78 万元、47,338.59 万
元和 11,716.47 万元。2019 年公司的研发费用为 13,626.87 万元，与同行业公司
相比仍有较大的提升空间。为抓住行业发展机遇、落实公司战略布局、提高核心
竞争力、巩固行业地位，公司亟需提高研发方面的投入。
本次向特定对象发行的募集资金投资项目之一为建设公司研发基地，通过构
建更好的研发环境、提高研发团队人才的数量和质量、充实研发所需的先进设备
和资源，进一步增强公司的研发硬实力，为顺利开展研发项目及新技术开发提供
保障，提高公司自身研发创新能力，推动公司长远发展。
10
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
3、布局 5G 通讯领域，创造新利润增长点
国家近年已将 5G 纳入国家战略，视为实施国家创新战略的重点之一。《“十
三五”规划纲要》、《国家信息化发展战略纲要》等战略规划均对推动 5G 发展做
出了明确部署。根据工信部下属的中国信息通信研究院发布的《5G 经济社会影
响白皮书》，按照 2020 年 5G 正式商用算起，预计当年将带动约 4,840 亿元的直
接产出，2025 年和 2030 年将分别增长到 3.3 万亿和 6.3 万亿元，年均复合增长
率为 29%。
本次向特定对象发行的募集资金投资项目之一为 5G 小基站设备研发及产业
化项目。通过实施上述项目，公司将基于自身业务基础，实现在 5G 小基站产业
上的战略布局，进一步丰富产品结构，扩大未来营业收入规模和净利润的新增长
点。
4、增强资本实力、提升持续盈利能力
通过本次向特定对象发行，公司将借助资本市场平台增强资本实力、优化资
产负债结构、降低财务费用，为公司经营带来有力的支持，同时在业务布局、研
发能力、财务能力、长期战略等多个方面夯实可持续发展的基础，此举有利于增
强公司的核心竞争力、提升盈利能力，为股东提供良好的回报并创造更多的经济
效益与社会价值。
综上所述，本次募投项目的实施是公司抓住市场机遇、提升研发实力、增强
盈利能力的重要举措。研发基地的建成将为公司持续的研发投入提供优质的软硬
件基础，缩小与同行业研发投入的差距。5G 小基站的研发及产业化有助于公司
产品线的发展，增加市场盈利点。此外，由于公司所处的通讯行业具有发展速度
快、技术更新快的特点，公司为保持持续领先的产品竞争力需要足够的资金支持
且需快速地对市场变化作出反应，因此虽然前次募投项目并未建成，但实施本次
募投项目公司提升研发实力与抓住 5G 发展机遇的重要部署，具有实施的必要性。
二、本次募投项目的研发建设的内容和预计成果、应用场景及行业应用现
状等情况，目前研发进展，是否具备产业化能力及产业化运作模式，发行人相
应的人才、技术、市场储备情况，并充分披露研发相关风险；
11
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（一）本次募投项目的研发建设的内容和预计成果、应用场景及行业应用
现状等情况
本次募投项目共涉及 8 个研发项目，该等研发项目的研发建设内容、预计成
果、应用场景及行业应用现状等情况具体如下：
序 项目 已取得及预计取
研发内容 应用场景 行业应用现状
号 名称 得的研发成果
ICT 系 统 从 上 到
下，通常按照应
持续跟进研发先 预计取得成果：
用、平台、网络、
进的信息通信技 （1）新一代特种
边缘及终端等层
术，结合特定场景 移动通信技术和
次进行划分。这些
需求，形成专网信 设备（车载）；（2）
就 专 网 宽 带 移 动 层次涉及云计算、
息通信技术的更 极端电磁频谱下
通信领域而言，未 大数据、新一代通
新迭代，重点研究 抗干扰通信技术、
来应用场景包括 信技术、边缘计
适合特定场景的 低截获能力技术、
智慧军营、后勤保 算、物联网、人工
无线通信技术、网 毫米波大容量通
障、战术信息系统 智能、区块链等技
络技术、通信与计 信技术、通导一体
ICT 专 等，主要涉及指挥 术。近年来，业界
算融合技术，主要 化技术；（3）天地
网系 控 制 系 统 已 经 在 上 述 ICT
1 解决海量人机物 立体宽带通信技
统研 （C4ISR）、雷达、 领 域 进 行 研 究 并
互联互通和极端 术；（4）临近空间
发 通信、电子对抗等 产 生 了 诸 如 工 业
条件下信息通信 通信技术及载荷；
方面，上至空天地 互 联 网 、 智 能 终
系统自优化问题， （5）无人平台集
一体化系统、下至 端 、 智 能 无 人 平
可根据需要集成 成至少 1 型；（6）
基础软硬件一体 台、新一代蜂窝
人工智能、大数 试验和验证通信
化（芯片、操作系 网、移动支付等诸
据、云计算、物联 基站国产化关键
统）等。 多创新应用。
网、边缘计算、区 部件，形成一套可
在专网应用方面，
块链等技术发展 用的国产化替代
由于受到技术、环
成果，构建先进的 方案；（7）ICT 系
境和采购方面的
专网 ICT 系统。 统集成技术。
限制，目前仍处于
初期发展阶段。
根据特定无线通 预计取得成果：
信场景需求，提炼 （1）具备应对多
互联互通的共用 种通信应用场景
波形技术基础要 的共用波形簇产 波形互联互通的
求，开发共用波形 品套件设计；（2） 课题目前在业界
共用 主要用于不同专
簇，并结合技术发 一体化波形设计、 仍处于研究阶段，
波形 网客户的波形互
2 展不断演进，全方 硬件设计、软件设 尚未出现特别完
系统 联互通，主要适用
位提升波形自适 计等技术文档及 善的解决方案；我
研发 于军兵种客户。
应通信性能。研究 测试报告；（3）完 国业界亦正在进
内容包括波形簇 成共用波形通信 行相关系统研究。
设计、高集成度硬 产品装备的研制，
件设计、高可复用 通过环境适应性
软件设计。 和可靠性试验。
软件 遵循统一的软件 预计取得成果： 随着软件无线电 软件无线电在信
无线 无线电体系架构 （1）在用户要求 技术的发展，其应 息化战争中能有
3
电平 以及一体式软件 的频段范围内，设 用研究与开发已 助于快速切换通
台研 无线电装备软硬 计 SDR 平台，形 由初期的通信领 信制式，可基于同
12
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
序 项目 已取得及预计取
研发内容 应用场景 行业应用现状
号 名称 得的研发成果
发 件平台设计标准， 成 技 术 文 档 和 相 域向更广的范围 一台设备接入不
突 破 高 效 可 裁 剪 应软件；（2）通用 渗透。除通信外, 同的通信网络，可
的软件平台设计 一体式软件无线 软件无线电还将 极大促进减型增
等关键技术，研制 电 超 短 波 基 型 平 在电子战、航天测 效，是夺取信息优
天线、射频、基带 台 原 型 样 机 及 附 控等许多专网通 势的关键之一。国
一体设计的通用 配件和相应测试 信领域有着巨大 外有相关机构已
一 体 式 软 件 无 线 报告。 的应用潜力。 实现软件无线电
电超短波基型平 在专网领域中的
台，具备支持相应 应用并取得较好
频段通信波形的 成效。我国目前业
加载和运行的能 界已取得相关技
力，为后续背负、 术突破，正在向实
车载等软件无线 用方向进一步发
电装备的研制奠 展推进。
定技术基础。
根据用户需求，采
用相控阵天线、大
规模 MIMO 等技
术实现波束成形 预 计 取 得 成 果 ：
支持高带宽、远距
和带宽提升、支持 （1）微波网络电 微波网络电台相
离通信、复杂环境
更远距离通信，采 台的方案，包括波 关技术目前处于
微波 保底通信等功能，
用 物 理 层 安 全 技 形设计、软硬件平 研究阶段，我国目
网络 可用于有人及无
4 术，实现复杂环境 台 和 天 线 阵 列 ； 前业界已取得相
电台 人装备系统（车、
下保底通信能力， （2）微波网络电 关技术突破，正在
研发 船、飞机等）的统
可用于有人/无人 台产品样机；（3） 进行相关系统的
一指挥控制、优化
编队系统的统一 环境适应性和可 研发。
调度及编队联络。
控制、优化、调度。 靠性试验报告。
研究内容包括软
硬件平台和天线
阵列。
国产化是国内专
网大型客户的内
在要求，因此包括
通过建设专用的
芯片在内的基础
测试验证与筛选
元器件国产化也
环境，对芯片及器
建设国产芯片测 成为了行业发展
预 计 取 得 成 果 ： 件进行离线测试
试验证平台、多功 的必然趋势。而基
（1）国产芯片测 筛选（如高温、低
能片上系统验证 础元器件的国产
测试 试验证平台；（2） 温冲击；全功率老
平台、多功能环境 化需要成体系地
5 平台 多 功 能 片 上 系 统 化；器件封装光学
试验实验平台等， 发展，其中，基于
研发 验证平台；（3）多 检查等）、单板级
形成支持国产化 国产化元器件的
功能环境试验实 在线测试验证以
芯片相关研发工 现状，针对元器件
验平台。 及整机级测试验
作的试验环境。 的筛选是一个必
证，以保证国产器
要环节，其中包括
件功能、性能的完
针对国产芯片的
备性和可靠性。
功能和性能的测
试及替代验证。对
系统设备关键芯
13
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
序 项目 已取得及预计取
研发内容 应用场景 行业应用现状
号 名称 得的研发成果
片的国产替代是
一个长期演进的
过程，需要建立完
整的国产芯片测
试验证平台加以
支持，也要求较大
的资金和技术投
入。
建立一套综合性
的公共仿真、测试
验证平台，满足公
司未来多种宽带 预计取得成果：
无线通信产品设 （1）多模式通信
计、试验及产品化 系统架构仿真平
通过链路层、网络
需求。其主要功能 台仪器设备与配
协议层、应用服务
涵盖多模式通信 套平台软件；（2） 通信领域仿真分
层的设计，形成适
系统架构仿真评 高速数字信号完 析平台的建设较
仿真 用于各种宽带接
估、核心功能部件 整性分析平台仪 为常见。随着公司
分析 入、自组网通信波
6 高速数字信号完 器设备与配套软 产品线的丰富及
平台 形的技术体制的
整性分析、重要产 件；（3）电磁兼容 扩展，需要自建仿
研发 仿真分析平台，满
品及其核心部件 分析、电热仿真分 真分析平台，进行
足融合波形设计、
电磁兼容分析、电 析平台仪器设备 定制化设计。
协议仿真、组网及
热仿真分析以及 与配套软件；（4）
服务应用的需求。
综合性的半实物 综合半实物仿真
仿真验证环境，为 验证平台仪器设
宽带无线新产品 备与配套软件。
的研制构建坚实
的、综合性的工程
基础条件。
基于云计算技术，
建立系统集成测
试验证平台，通过
云平台连接各型 针对公司现役无
视频、语音、通控、 线宽带通信系统
数传、软件、硬件 产品与各型业务
业界从事系统级
等设备，对未来客 预 计 取 得 成 果 ： 系统建立系统支
产品和服务，规模
户使用需求提供 （1）系统集成测 撑平台，进行系统
系统 达一定程度的厂
系统集成指导意 试验证平台；（2） 集 成 能 力 兼 容 优
支撑 家，往往都会自建
7 见，也可以对现场 外 场 测 试 验 证 平 化，以在满足客户
平台 系统支撑平台，且
问题进行快速分 台；（3）演示示范 基 本 使 用 要 求 的
研发 并根据自身业务
析定位并复现环 平台。 基础上提升整体
特征进行定制化
境；建立外场测试 系统的性能和用
设计。
验证大数据平台， 户体验，提高现场
为公司新产品、新 效率、产品问题处
版本、新业务提供 理速度。
外场实际海量测
试数据，并自动分
类挖掘可能的 bug
14
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
序 项目 已取得及预计取
研发内容 应用场景 行业应用现状
号 名称 得的研发成果
信息形成改进报
告；根据客户不同
的业务需求，针对
性的展示系统能
力。
针对公网小基站
和专网小基站应
用场景与需求，完 目前涉足小基站
成分布式和一体 的有专业小基站
式小基站基础型 已取得成果：（1） 5G 小基站产品的 提供商、主流电信
的研制任务，为后 公 司 已 完 成 多 项 应 用 场 景 分 为 以 设备厂商和 ODM
续更多形态和行 特种 5G 相关技术 下六类： 厂商。其中华为、
业应用特定功能 的预先研究，实现 （1）运营商专网 中兴、爱立信等电
要求的产品研发 了关键技术的积 的室内小基站应 信设备厂商在小
奠定基础。 累，获得了特种用 用； 基站市场投入较
项目重点任务在 户 单 位 的 认 可 ； （2）运营商专网 大且更强调“宏站
于开展 5G 小基站 （2）完成 5G 基站 的 室 外 小 基 站 应 +小站”的协同配
5G 小
系统架构设计、算 原型设备的研发， 用； 合，利用自身的资
基站
8 法与优化、FPGA 基 本 实 现 相 关 指 （3）行业专网的 源 优 势 为 运 营 商
设备
开发、物理层协 标。 室内小基站应用； 提供支持；其他传
研发
议、链路层协议、 预 计 取 得 成 果 ： （4）行业专网的 统 的 小 基 站 厂 商
网络层协议、BBU （1）完成通用 5G 室外小基站应用； 则 基 于 长 期 深 耕
单 元 硬 件 、 RRU 小 基 站 产 品 基 型 （5）5G 小基站的 形成的技术、客户
单元硬件、射频器 平台研发；（2）公 低 烈 度 专 网 应 用 和 服 务 的 巩 固 优
件及天线等部分 网 小 基 站 产 品 ； 场景； 势地位。但目前市
工作的自主研发， （3）专网 5G 小基 （6）5G 小基站的 场上 5G 小基站设
满足 5G 小基站 3 站产品的整系统 中等烈度专网应 备存在功耗和成
大场景功能和技 解决方案。 用场景。 本过高、基本功能
术要求，如带宽、 不完善、产品严重
时延、网络切片支 同质化等问题。
持等，并通过运营
商入网测试。
（二）本次募投项目的目前研发进展，是否具备产业化能力及产业化运作
模式产业化能力情况
本次募投项目涉及的上述研发项目目前均处于研究阶段，所有项目均处于正
常进展过程中。公司具备本次募投项目的产业化能力及产业化运作模式产业化能
力，具体分析如下：
1、公司具备完善、高效且稳定运行的经营模式
公司经过多年的发展，已经形成一套完备的经营管理模式，形成了包括订单、
设计和开发、计划和采购、生产和质检、销售和售后的全流程环节的运营体系。
具体模式如下图所示：
15
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
在上述整体经营模式下，公司还建立了采购、生产、销售及研发等具体环节
的运营模式，对产业化的各个环节运作进行了具体安排。报告期内，公司按照上
述经营模式高效运营，收入业务规模稳步增长。因此，公司高效稳定的经营模式
能够为本次募投项目未来产业化运作模式的实施提供强有力的保障。
2、公司具备扎实的项目实施经验和客户关系
公司经过多年的研发及经营管理，积累了较丰富的项目经验及客户资源。基
于对客户需求的精准挖掘和理解，公司在宽带移动通信专网行业具备丰富的项目
积累和经验总结。公司丰富的项目实施积累及经验能够为本次募投项目的产业化
实施节省试错成本，有助于深化公司对于客户和市场的理解，提高产业化效率。
此外，公司多年来积累的客户关系及对客户需求的把控为本次募投项目的产业化
实施提供了宝贵的经验和潜在的客户资源，为产业化的成功实施奠定了客户基础。
3、公司拥有丰富的产业化实施人才储备
公司高级管理人员和核心技术人员在行业内深耕多年，具备丰富的产品研发
及产业化的相关经验。公司自 2006 年成立以来，即专注于研究积累宽带移动通
信领域的核心技术，对核心技术的产业化应用进行了各行业探索，目前主要定位
于宽带移动通信系统在专网宽带移动通信领域的应用。公司的高级管理人员和核
心技术人员在公司发展历程中积累了丰富的产业化相关经验，能够为本次募投项
16
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
目的产业化实施提供有力支撑。
（三）发行人相应的人才、技术、市场储备情况
在技术方面，公司自成立起即专注于宽带移动通信关键技术的研究，历经十
多年的研发积累，截至 2020 年 6 月 30 日已拥有 35 项核心专利、72 项软件著作
权，核心知识产权自主可控，具备快速定制的研发能力。针对专网通信应用的特
殊需求，公司研发团队在高机动远距离通信、自组网通信、宽带抗干扰通信等方
面实现了一系列技术创新和突破，满足了我军信息系统“动中通”、“扰中通”、
“山中通”的实际应用需求。公司在 4G、5G 宽带无线通信领域拥有丰富的技术
储备，已经完成了 5G 原型样机的研制，针对特种应用 5G 云化小基站的样机已
有初步方案，在 OFDMA、网络 MIMO、多天线、自组网等方面拥有多项核心发
明专利及软件著作权。
在人才方面，截至 2020 年 6 月末，上海瀚讯的员工共有 351 人，其中本科
167 人，硕士及以上 94 人，公司的核心团队汇聚了多名在海内外具有丰富工作
经历的优秀人才，在无线通信领域积累了先进技术经验，在设备开发和网络建设
方面有着深刻理解和丰富经验，同时在公司管理、产业运作、项目后期的市场开
拓方面拥有成功的经历，是一支带领公司不断进步的技术和管理队伍。
在市场储备方面，公司是军用宽带移动通信系统全军通装技术体制及装备的
主要研制单位。该体制是全军及各军兵种研制相关装备的标准及基础，在第四代
移动通信系统（4G TD-LTE）的基础上，针对部队需求，进行了军事化增强改造。
公司在行业内具有一定的品牌认可度，产品得到了客户的充分认可，为未来产品
的推出积累了客户基础。
（四）充分披露研发相关风险
公司已在募集说明书之“第五节 本次向特定对象发行相关风险因素”之“三、
募投项目实施相关风险”中补充披露如下：
“
（三）募投项目研发未达预期的风险
本次募投项目所涉及的研发项目投入合计 49,672.07 万元，其中拟投入募
17
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
集资金 10,265.83 万元，该等研发项目系公司基于市场情况及公司战略发展规
划制定，但由于公司所处的宽带移动通信行业具有技术更新快、市场变化大、
技术要求高等特点，不排除公司所制定的研发项目效果未达预期，无法满足市
场要求，项目产业化实施受阻，从而对公司生成经营产生不利影响的风险。
”
三、说明本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测
算过程，本次募集资金投资金额，各项投资是否属于资本性支出，补流比例是
否符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的规定；
（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算
过程，本次募集资金投资金额，各项投资是否属于资本性支出
1、研发基地建设项目
本项目的具体投资数额安排明细包括场地建造及装修费用、设备购置费、研
发项目投入和基本预备费。其中，场地建造及装修费、设备购置费全部为资本性
支出；研发项目投入存在部分资本化支出，且募集资金投入均用于资本化支出。
具体情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金 是否资本化
1 场地建造及装修 29,411.75 29,411.75 是
2 设备购置 9,637.00 9,637.00 是
2.1 硬件设备购置 8,354.00 8,354.00 是
2.2 软件 1,283.00 1,283.00 是
3 研发项目投入 36,502.48 7,251.25 是
3.1 研发人员工资 33,302.48 6,615.57 是
3.2 产品试制费 3,200.00 635.68 是
4 基本预备费 2% 1,511.03 - 否
（1）场地建造及装修费
场地建造及装修费的计算方式为：场地建造及装修费用=面积（平米）*相应
单价（元/平米），总投资 29,411.75 万元，全部使用本次募集资金。具体明细如
下：
18
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
单位：万元
单价
序号 名称 面积（平米） 金额（万元）
（元/平米）
1 土建工程 30,175 15,867.75
1.1 地上建筑 15,605 5,500.00 8,582.75
1.2 地下建筑 14,570 5,000.00 7,285.00
2 装修费用 11,605 7,755.00
地上建筑（办公） 7,000 4,500.00 3,150.00
地上建筑（实验室） 4,605 10,000.00 4,605.00
3 机电安装工程 30,397 4,439.00
地上建筑（办公） 15,605 1,068.79 1,667.85
地下建筑 14,792 2,771.15
4 室外工程 400.00
5 其他费用 950.00
工程监理费 450.00
市政公用配套费 500.00
合计 29,411.75
（2）设备购置费用
设备购置费用的计算方式为：设备购置费用=∑（各设备数量*设备单价），
总投资 9,637.00 万元，全部使用本次募集资金。具体明细如下：
单价：万元
硬件设备
序号 设备名称 单位 数量 单价 金额
基于大数据的新一代移动互联网络
1 台 1 900 900.00
测试仪（终端模拟器）
全虚拟化云原生 5G 轻量级独立核
2 套 1 400 400.00
心网（核心网仿真）
高密度环境性能测试仪（信道仿真
3 台 1 450 450.00
仪）
4 高精度通信信号模拟器 台 1 291 291.00
5 5G 射频信号采集及分析仪 台 1 349 349.00
多路通信（MIMO）兼容性测试系
6 套 1 291 291.00
统
7 高精度射频功率测试仪 台 2 25 50.00
8 可控功率调谐器 台 2 23 46.00
9 直流供电电源 台 6 7 42.00
19
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
10 5G 移动互联网络模拟器 台 1 515 515.00
11 高灵敏度通信系统延时分析仪 台 3 179 537.00
12 封装及气密性测试台 台 1 497 497.00
13 芯片功能性能实测平台 台 1 578 578.00
14 环境适应性测试 套 1 310 310.00
15 高速信号完整性测试系统 套 1 490 490.00
16 高性能物理层特性验证系统 套 1 615 615.00
17 射频接口测试系统 套 1 793 793.00
18 步入式高低温试验箱 台 1 120 120.00
19 三综合试验系统 套 1 180 180.00
20 电动振动试验系统 套 1 100 100.00
21 液压振动试验系统 套 1 300 300.00
22 快速温湿度试验箱 台 1 150 150.00
23 标准温湿度试验箱 台 1 30 30.00
24 温度冲击试验箱 台 1 20 20.00
25 温度低气压试验箱 台 1 30 30.00
26 盐雾试验箱 台 1 18 18.00
27 可靠性强化试验箱 台 1 100 100.00
28 冲击试验机 台 1 15 15.00
29 冲击响应谱试验设备 台 1 15 15.00
30 淋雨试验设备 台 1 86 86.00
31 霉菌试验箱 台 1 36 36.00
总计 8,435.00
软件设备
序号 设备名称 单位 数量 单价 金额
1 芯片应用测试验证系统 套 1 1000 1,000.00
2 仿真工具集 套 1 283 283.00
总计 1,283.00
（3）研发项目投入
研发项目投入包括研发人员工资和产品试制费，总投资 36,502.48 万元，研
发投入参考 2020 年 1-6 月公司研发项目资本化情况及本次研发项目投入具体内
容确定资本化比例，资本化支出全部使用本次募集资金投入，共计 7,251.25 万元。
具体情况如下：
20
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
单位：万元
序号 项目名称 投资金额 拟投入募集资金
1 研发项目投入 36,502.48 7,251.25
1.1 研发人员工资 33,302.48 6,615.57
1.2 产品试制费 3,200.00 635.68
2、5G 小基站设备研发及产业化项目
本次项目的具体投资数额安排明细包括场地装修费用、设备购置费、研发项
目投入、基本预备费以及铺底流动资金。其中，场地装修费用、设备购置费全部
为资本性支出；研发项目投入部分为资本化支出，且募集资金投入均为资本化支
出；基础预备费、铺底流动资金不存在资本化。具体情况如下表所示：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金 是否资本化支出
1 场地装修费用 4,000.00 4,000.00 是
2 设备购置 17,285.42 17,285.42 是
2.1 硬件设备购置 14,480.62 14,480.62 是
2.2 软件购置 2,804.80 2,804.80 是
3 研发项目投入 13,169.59 3,014.58 是
3.1 研发人员工资 9,469.59 1,879.46 是
3.2 测试认证费 500.00 500.00 是
3.3 产品试制费 3,200.00 635.12 是
4 基本预备费 2% 689.10 - 否
5 铺底流动资金 1,254.49 - 否
（1）场地装修费用
场地装修费用的计算方式为：场地装修费用=面积（平米）*装修单价（元/
平米），总投资 4,000.00 万元。具体明细如下：
单位：万元
序号 名称 面积（平米） 单价（元/平米） 金额（万元）
1 装修费用 4,000.00 4,000.00
实验室 4,000.00 10,000.00 4,000.00
（2）设备购置费用
设备购置费用计算方式为：设备购置费用=∑（各设备数量*设备单价），总
21
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
投资 17,285.42 万元。具体明细如下：
单位：万元
硬件设备
序号 设备名称 单位 数量 单价 金额
1 eCPRI 接口分析仪 台 1 493.22 493.22
2 高速总线逻辑分析仪 台 1 235.28 235.28
3 高速总线误码分析仪 台 1 386.52 386.52
4 高速信号完整性特性分析仪 台 1 378.60 378.60
5 电源功耗分析仪 台 3 98.60 295.80
6 电源配电网络特性参数分析仪 台 2 60.20 120.40
7 5G 元组件综合测试仪 台 1 498.80 498.80
8 5G 信号波形验证系统 套 3 151.30 453.90
9 5G 宽带信号模拟器 台 3 288.40 865.20
10 5G 宽带调制域分析仪 台 3 210.40 631.20
11 5G MIMO 性能验证系统 套 1 390.60 390.60
12 5G 半实物验证系统迭代平台 套 1 879.70 879.70
13 5G O-RAN DU 模拟器 台 2 378.70 757.40
14 5G O-RAN RU 射频参数测试系统 套 2 456.20 912.40
15 5GC 核心网络模拟器 台 2 460.60 921.20
16 5GC 数据包测试仪 台 2 682.50 1365.00
17 5G O-RAN RU-DU 模拟器 台 2 850.10 1700.20
18 5G 数据接点网络模拟器 台 2 589.50 1179.00
19 5G FR1 产品性能测试系统 套 4 230.60 922.40
20 5G FR2 产品性能测试系统 套 2 546.90 1,093.80
总计 14,480.62
软件设备
序号 设备名称 单位 数量 单价 金额
1 Pathwave5G 矢量信号分析 台 8 46.2 369.60
2 Pathwave5G 矢量信号波形 台 8 28.8 230.40
3 5G 通信系统协议验证平台 套 1 653.2 653.20
4 5G 板级信号完整性验证平台 套 1 451.6 451.60
5 协议栈参考设计 IP 套 1 250 250.00
6 物理层参考设计 IP 套 1 800 800.00
22
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
物理层 IP core（LDPC 编译码、polar
7 套 1 50 50.00
编译码、eCPRI）
总计 2,804.80
（3）研发项目投入
研发项目投入包括研发人员工资、测试认证费和产品试制费，其中，测试认
证费用全部资本化，研发人员工资和产品试制费系参考 2020 年 1-6 月公司研发
项目资本化情况及本次研发项目投入具体内容确定资本化比例，资本化支出全部
使用本次募集资金投入，共计 3,014.58 万元。具体情况如下：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金
1 研发项目投入 13,169.59 3,014.58
1.1 研发人员工资 9,469.59 1,879.46
1.2 测试认证费 500.00 500.00
1.3 产品试制费 3,200.00 635.12
（二）本次募集资金补流比例是否符合《发行监管问答——关于引导规范
上市公司融资行为的监管要求》的规定
根据《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》的规
定，上市公司应综合考虑现有货币资金、资产负债结构、经营规模及变动趋势、
未来流动资金需求，合理确定募集资金中用于补充流动资金和偿还债务的规模。
通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，
可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，
用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的 30%；对于具有轻
资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应充
分论证其合理性。
公司本次向特定对象发行股票的募集资金使用计划如下：
单位：万元
序号 项目名称 项目总投资 拟投入募集资金 占比
1 研发基地建设项目 77,062.26 46,300.00 46.30%
5G 小基站设备研发及产业
2 36,398.60 24,300.00 24.30%
化项目
3 补充流动资金项目 29,400.00 29,400.00 29.40%
23
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
合计 142,860.86 100,000.00 100.00%
公司本次募集资金合计 100,000.00 万元，其中拟投入 29,400.00 万元用于补
充流动资金项目，研发基地建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目不存在
使用募集资金用于支付人员工资、货款、铺底流动资金等非资本性支出情况，因
此本次发行用于补充流动资金的金额占募集资金总额的比例为 29.40%，未超过
募集资金总额的 30%，补流比例符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司
融资行为的监管要求》的规定。
四、最近一期末，公司开发支出账面价值为 1,282.13 万元。请说明开发支出
相关研发投入和本次募投项目研发项目投入资本化是否符合《企业会计准则》，
是否与同行业可比公司一致；
（一）最近一期开发支出明细情况
截至 2020 年 6 月 30 日，公司开发支出的账面价值为 1,282.13 万元，具体明
细如下表所示：
单位：万元
开发支 本期结 是否属于
序 本期内部开发支 开发支出期末
研发项目 出期初 转无形 本次募投
号 出转入 余额
余额 资产 项目
某型专用宽带接
1 - 378.16 - 378.16 否
入系统研制项目
某机动指挥控制
2 - 379.73 - 379.73 否
系统研制项目
某型直升机综合
通信系统机载专
3 - 438.67 - 438.67 否
用宽带接入装备
研制项目
某型直升机信息
4 化改造配套机载 - 85.57 - 85.57 否
中心站研制项目
合计 - 1,282.13 - 1,282.13
（二）公司研发项目资本化会计政策及具体认定情况
1、公司的相关会计政策
公司根据《企业会计准则》的要求并根据公司的实际情况制定了开发支出的
相关会计政策，具体如下：
（1）公司划分研究阶段和开发阶段的具体标准
24
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出和开发阶段支出。
研究阶段：为获取并理解新的科学或技术知识等而进行的独创性的有计划调
查、研究活动的阶段。
开发阶段：在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项
计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等活动的阶段。
内部研究开发项目研究阶段的支出，在发生时计入当期损益。
（2）内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形
资产：
①完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
②具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
③无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品
存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用
性；
④有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发、并
有能力使用或出售该无形资产；
⑤归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时记入当期损益。以前期间已计
入损益的开发支出不在以后期间重新确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在
资产负债表上列示为开发支出。自该项目达到预定用途之日起转为无形资产。
2、公司研发项目资本化的具体分析
截至 2020 年 6 月 30 日，公司研发项目的资本化认定具体情况如下：
资本化需满足的条件 公司具体认定情况
项目经立项评审，取得外部明确的技术方向文件
①完成该无形资产以使其能够使用 后，由公司内部研制任务评审会讨论并确定具体的
或出售在技术上具有可行性 技术实施路线，以公司内部研制任务评审会通过时
点作为项目开发阶段的起始点。
②具有完成该无形资产并使用或出 公司在研发成功后具备将相关产品进行出售的意
售的意图 图。
③无形资产产生经济利益的方式，包 公司通过研发项目生产及销售的相关产品能够为
括能够证明运用该无形资产生产的 企业带来经济利益。
25
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
产品存在市场或无形资产自身存在
市场，无形资产将在内部使用的，能
够证明其有用性
公司研发部门拥有大量的研发人员、专业的研发设
备，且该研发主要是基于公司现有的技术研发，部
④有足够的技术、财务资源和其他资
分系根据客户的特定需求进行改型升级类研发。以
源支持，以完成该无形资产的开发、
公司的经营状况来分析，公司有足够的资金支持此
并有能力使用或出售该无形资产
项目的研发，因此在技术、财务资源和其他资源方
面，公司有足够的支持来完成该项目的研发。
公司独立设置了研发支出项目明细账，详细记录每
⑤归属于该无形资产开发阶段的支 笔研发费用（如材料领用、研发人员工资等），对
出能够可靠地计量 于多个项目共同发生的费用，按照合理的方法予以
分摊，确保每个项目的支出可以准确计量。
综上，最近一期，公司的研发项目资本化认定符合企业会计准则及公司会计
政策的相关规定。
（三）与同行业可比公司研发项目资本化的比较情况
选取信息技术行业存在研发费用资本化情况的三家上市公司作为可比公司
进行比较分析，具体情况如下：
1、资本化起始点的比较
公司名称 资本化起始点的表述
项目经理提出申请后，由营销线、业务线、产品线、研发线、财务针对市场、
汇纳科技 销售渠道、业务潜力、开发计划、综合等各要素进行评审，判断研发项目的可
行性。评审通过后签发研发《项目计划书项目开发阶段确认书》。
项目在立项评审结束，并获得 CIG 研发项目启动确认表（G1）后，开始对该
剑桥科技
项目后续发生的研发费用进行资本化。
公司以开发阶段中的立项阶段作为开发支出核算起始点，其项目立项是在市场
韦尔股份 调研完成、初步可行性完成的情况下，通过提出需求报告、立项论证和立项评
审，按公司项目审批权限批准后，形成《项目立项报告》。
项目经立项评审，取得外部明确的技术方向文件后，由公司内部研制任务评审
上海瀚讯 会讨论并确定具体的技术实施路线，以公司内部研制任务评审会通过时点作为
项目开发阶段的起始点。
从上表可以看出，同行业上市公司通常以确定了研发项目技术上和经济上的
可行性的时点作为资本化的起始点，上海瀚讯也是以确定研发项目技术上和经济
上的可行性的时点作为资本化的起始点，故与同行业可比公司的资本化起始点确
定依据一致。
2、资本化金额及比例的比较
2020 年 1-6 月，上述可比上市公司与发行人的研发投入资本化的金额及比例
26
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
具体如下：
单位：万元
项目 汇纳科技 剑桥科技 韦尔股份 上海瀚讯
研发投入总金额 3,125.31 19,996.82 98,740.75 7,362.48
研发投入资本化金额 1,173.41 8,184.94 17,924.21 1,282.13
研发投入资本化金额
占研发投入总金额的 37.55% 40.93% 18.15% 17.41%
比例
从上表可以看出，上海瀚讯的研发投入资本化金额占研发投入总金额的比例
略低于同行业可比上市公司，处于合理水平。
（四）本次募投项目研发项目投入资本化情况
本次募投项目研发项目目前尚未开始资本化，未来资本化过程中将严格比照
公司上述项目的执行政策，即取得外部明确的技术方向文件后，由公司内部研制
任务评审会讨论并确定具体的技术实施路线，以公司内部研制任务评审会通过时
点作为项目开发阶段的起始点，募集资金将用于资本化阶段的投入。
五、说明是否已取得本次募投项目实施所需的所有资质或许可，是否存在
办理障碍；
（一）本次募投项目的发改委备案情况
2020 年 9 月 22 日，发行人向上海市嘉定区发展和改革委申报备案了研发基
地建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目，并取得《上海市企业投资项目
备案证明》，项目代码为：上海代码 31011478670816520201D3101001，国家代码
2020-310114-39-03-006703。
（二）本次募投项目的环评备案情况
2020 年 9 月 23 日，发行人向上海市嘉定区生态环境局申报备案了研发基地
建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目，完成了《建设项目环境影响登记
表》，备案号分别为 202031011400002287 和 202031011400002288。
（三）本次募投项目用地
本次募投项目（研发基地建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目）均
选址在嘉定区江桥镇（嘉定区江桥镇北虹桥地区 79-03B 地块），出让宗地面积为
27
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
10,092.8 平方米，宗地用途为科研设计用地，出让年限为 50 年。
就本次募投项目用地，发行人已与上海市嘉定区规划和自然资源局签署《上
海市国有建设用地（研发总部产业项目类）使用权出让合同》，并完成土地出让
价款的支付，于 2020 年 8 月 21 日取得上海市嘉定区规划和自然资源局出具的《国
有建设用地使用权出让交地确认书》，于 2020 年 10 月 13 日取得《建设用地规划
许可证》。截至本回复出具之日，发行人确认完成交地，目前正在办理上述土地
的不动产权证。
综上所述，发行人本次募投项目已完成上海市嘉定区发展和改革委的项目备
案和上海市嘉定区生态环境局的环境影响登记备案手续，并已确定募投项目的实
施场地，截至本回复出具之日，发行人已就本次募投项目用地完成交地手续，正
在办理上述土地的不动产权证，不存在证照办理的实质性法律障碍。
六、披露本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的使用进度，
本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日已投入资金；
（一）研发基地建设项目的目前进展情况、预计进度安排及资金的使用进
度情况
发行人已在募集说明书之“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性
分析”之“二/（一）研发基地建设项目”中补充披露如下：
“
6、项目目前进展情况
截至本募集说明书披露日，本项目已完成预立项、可行性分析论证、发改
委备案和环评备案等前期准备工作，涉及的研发项目目前处于研究阶段;公司已
取得本项目实施土地的交地确认书和建设用地规划许可证，正在办理不动产权
证相关手续。
7、项目预计进度安排及资金预计使用进度
本项目建设期为 4 年，项目预计进度安排具体如下表所示：
时间安排 T+4 T+8 T+12 T+16 T+20 T+24 T+28 T+32 T+36 T+40 T+44 T+48
场地建造及
装修
28
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
设备购置
研发人员调
配招募
业务开展
注：T 代表募集资金到位年，数字代表月份数
本项目资金的总投资估算及各年度预计使用进度如下：
单位：万元
总投资估算
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 基本预备费 合计
1 场地建造及装修 29,411.75 29,411.75
2 设备购置 9,637.00 9,637.00
2.1 硬件设备购置 8,354.00 8,354.00
2.2 软件 1,283.00 1,283.00
3 研发项目投入 36,502.48 36,502.48
3.1 研发人员工资 33,302.48 33,302.48
3.2 产品试制费 3,200.00 3,200.00
4 基本预备费 2% 1,511.03 1,511.03
合计 39,048.75 36,502.48 1,511.03 77,062.26
第一年投资估算表
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 基本预备费 合计
1 场地建造及装修 16,817.75 16,817.75
2 设备购置 0.00 0.00
2.1 硬件设备购置 0.00 0.00
2.2 软件 0.00 0.00
3 研发项目投入 6,109.64 6,109.64
3.1 研发人员工资 5,309.64 5,309.64
3.2 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 458.55 458.55
合计 16,817.75 6,109.64 458.55 23,385.94
第二年投资估算表
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 基本预备费 合计
1 场地建造及装修 12,594.00 12,594.00
2 设备购置 6,013.00 6,013.00
2.1 硬件设备购置 4,730.00 4,730.00
29
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
2.2 软件 1,283.00 1,283.00
3 研发项目投入 7,449.40 7,449.40
3.1 研发人员工资 6,649.40 6,649.40
3.2 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 521.13 521.13
合计 18,607.00 7,449.40 521.13 26,577.53
第三年投资估算表
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 基本预备费 合计
1 场地建造及装修 0.00 0.00
2 设备购置 2,341.00 2,341.00
2.1 硬件设备购置 2,341.00 2,341.00
2.2 软件 0.00 0.00
3 研发项目投入 10,291.89 10,291.89
3.1 研发人员工资 9,491.89 9,491.89
3.2 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 252.66 252.66
合计 2,341.00 10,291.89 252.66 12,885.55
第四年投资估算表
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 基本预备费 合计
1 场地建造及装修 0.00 0.00
2 设备购置 1,283.00 1,283.00
2.1 硬件设备购置 1,283.00 1,283.00
2.2 软件 0.00 0.00
3 研发项目投入 12,651.55 12,651.55
3.1 研发人员工资 11,851.55 11,851.55
3.2 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 278.69 278.69
合计 1,283.00 12,651.55 278.69 14,213.24
”
（二）5G 小基站设备研发及产业化项目的目前进展情况、预计进度安排及
资金的使用进度情况
发行人已在募集说明书之“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性
30
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
分析”之“二/（二）5G 小基站设备研发及产业化项目”中补充披露如下：
“
6、项目目前进展情况
截至本募集说明书披露日，本项目已完成预立项、可行性分析论证、发改
委备案和环评备案等前期准备工作，涉及的研发项目目前处于研究阶段;公司已
取得本项目实施土地的交地确认书和建设用地规划许可证，正在办理不动产权
证相关手续。
7、项目预计进度安排及资金预计使用进度
本项目建设期为 4 年，项目预计进度安排具体如下表所示：
时间安排 T+4 T+8 T+12 T+16 T+20 T+24 T+28 T+32 T+36 T+40 T+44 T+48
场地建造
及装修
设备购置
研发人员
调配招募
业务开展
注：T代表募集资金到位年，数字代表月份数
本项目资金的总投资估算及各年度预计使用进度如下：
单位：万元
总投资估算
基本预 铺底流动
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 合计
备费 资金
1 场地装修费用 4,000.00 4,000.00
2 设备购置 17,285.42 17,285.42
2.1 硬件设备购置 14,480.62 14,480.62
2.2 软件购置 2,804.80 2,804.80
3 研发项目投入 13,169.59 13,169.59
3.1 研发人员工资 9,469.59 9,469.59
3.2 测试认证费 500.00 500.00
3.3 产品试制费 3,200.00 3,200.00
4 基本预备费 2% 689.10 689.10
5 铺底流动资金 1,254.49 1,254.49
31
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
合计 21,285.42 13,169.59 689.10 1,254.49 36,398.60
第一年投资估算表
基本预 铺底流动
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 合计
备费 资金
1 场地装修费用 0.00 0.00
2 设备购置 0.00 0.00
2.1 硬件设备购置 0.00 0.00
2.2 软件购置 0.00 0.00
3 研发项目投入 1,364.48 1,364.48
3.1 研发人员工资 564.48 564.48
3.2 测试认证费 0.00 0.00
3.3 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 27.29 27.29
5 铺底流动资金 23.37 23.37
合计 0.00 1,364.48 27.29 23.37 1,415.14
第二年投资估算表
基本预 铺底流动
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 合计
备费 资金
1 场地装修费用 4,000.00 4,000.00
2 设备购置 10,475.52 10,475.52
2.1 硬件设备购置 8,497.32 8,497.32
2.2 软件购置 1,978.20 1,978.20
3 研发项目投入 2,896.90 2,896.90
3.1 研发人员工资 1,996.90 1,996.90
3.2 测试认证费 100.00 100.00
3.3 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 347.45 347.45
5 铺底流动资金 395.29 395.29
合计 14,475.52 2,896.90 347.45 395.29 18,115.16
第三年投资估算表
基本预 铺底流动
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 合计
备费 资金
1 场地装修费用 0.00 0.00
2 设备购置 4,515.40 4,515.40
2.1 硬件设备购置 3,867.60 3,867.60
32
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
2.2 软件购置 647.80 647.80
3 研发项目投入 4,145.73 4,145.73
3.1 研发人员工资 3,145.73 3,145.73
3.2 测试认证费 200.00 200.00
3.3 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 173.22 173.22
5 铺底流动资金 486.03 486.03
合计 4,515.40 4,145.73 173.22 486.03 9,320.38
第四年投资估算表
基本预 铺底流动
序号 项目名称 工程费用 研发项目投入 合计
备费 资金
1 场地装修费用 0.00 0.00
2 设备购置 2,294.50 2,294.50
2.1 硬件设备购置 2,115.70 2,115.70
2.2 软件购置 178.80 178.80
3 研发项目投入 4,762.48 4,762.48
3.1 研发人员工资 3,762.48 3,762.48
3.2 测试认证费 200.00 200.00
3.3 产品试制费 800.00 800.00
4 基本预备费 2% 141.14 141.14
5 铺底流动资金 349.80 349.80
合计 2,294.50 4,762.48 141.14 349.80 7,547.92
”
（三）本次募集资金是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金
发行人已在募集说明书之“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性
分析”之“一/（一）本次募集资金使用基本情况”补充披露了以下内容：
“
本次募集资金投资项目在本次发行相关董事会决议日前未投入资金，不存
在使用募集资金置换本次董事会前投入资金的情形。
”
七、根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 36 号——创业
33
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
板上市公司向特定对象发行证券募集说明书和发行情况报告书（2020 年修订）》
（以下简称《36 号准则》）第十一条的要求，补充披露本次募投项目资金缺口来
源，是否存在重大不确定性，并充分披露相关风险；
公司本次发行募集资金总额不超过 100,000.00 万元（含本数），扣除发行费
用后的净额拟投入如下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目总投资 拟投入募集资金金额
1 研发基地建设项目 77,062.26 46,300.00
2 5G 小基站设备研发及产业化项目 36,398.60 24,300.00
3 补充流动资金项目 29,400.00 29,400.00
合计 142,860.86 100,000.00
发行人已在募集说明书之“第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性
分析”之“一、本次募集资金使用计划”中补充披露如下：
“
（二）本次募投项目资金缺口解决方式
本 次 募 投 项 目 投 资 总 额 为 142,860.86 万 元 ， 其 中 拟 使 用 募 集 资 金
100,000.00 万元，资金缺口为 42,860.86 万元，占投资总额的 30.00%。由于本
次募投项目的资金缺口主要为研发项目研究阶段支出、铺底流动资金和预备费，
可根据实际生产经营需要分期或调整投入，公司未来将通过自有资金、经营积
累、银行贷款等多种方式筹集资金进行投入，从而确保项目的稳步实施，具体
解决方式如下：
1、自有资金及经营积累：报告期内，公司的主营业务稳步发展，收入规模
逐年提高，未来经营环境没有发生重大不利变化，公司每年生产经营形成的积
累资金可用于补充上述资金缺口。此外，随着本次募投项目的推进，5G 小基站
设备研发及产业化项目形成的相关产业化的经营积累资金也可用于补充资金缺
口。
2、银行贷款：截至 2020 年 6 月 30 日，公司合并资产负债率为 25.92%，处
于同行业中等水平，公司与国内多家大型商业银行一直以来保持着良好的合作
关系，信用状态良好，截至本募集说明书签署日，公司已取得银行授信额度 4.9
34
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
亿元，能够为本项目除募集资金以外的资金缺口提供资金来源。
综上所述，公司将通过自有资金、经营积累及银行贷款等方式补充本次募
投项目的资金缺口，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。
”
发行人已在募集说明书之“第五节 本次向特定对象发行相关风险因素”之
“三、募投项目实施相关风险”中补充披露如下：
“
（一）募集资金投资项目实施风险
本次募集资金投资项目“研发基地建设项目”、“5G 小基站设备研发及产业
化项目”已经过公司充分的分析和论证，项目具有良好的技术积累和市场基础。
但该可行性分析是基于当前市场环境、公司现有业务状况和未来发展战略等因素
作出的，若前述因素发生重大变化，本次募集资金投资项目的投资进度、建设过
程和投资收益等将存在一定的不确定性。此外，本次募集资金投资项目除募集资
金外还存在资金缺口，尽管发行人可通过自有资金、经营积累、银行贷款等多
种方式补充上述资金缺口，但若未来发行人自身经营、财务状况出现问题或银
企关系恶化无法取得银行贷款等，将导致项目实施存在不确定性。如果本次募集
资金投资项目无法顺利实施，将对公司生产经营产生不利影响。
”
八、结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成和资金使
用情况，说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性；
公司本次发行募集资金总额不超过 100,000.00 万元（含本数），扣除发行费
用后的净额中的 29,400.00 万元用于补充流动资金，主要原因及规模的合理性分
析如下：
（一）公司业务规模增长及现金流状况需要充足的资金支持
报告期内，公司主营业务收入分别为 38,506.85 万元、40,861.86 万元、
54,465.33 万元和 11,514.05 万元，2018 年、2019 年及 2020 年 1-6 月分别较上年
同期增长 6.12%和、33.29%和 21.12%，收入规模增长较快，主要系宽带移动通
35
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
信设备类产品收入增长较大，主要得益于良好的市场环境，公司产品种类丰富、
定制化能力强，及公司主力产品完成研发定型工作，进入规模列装阶段等。
报告期内，公司经营活动现金净流量金额分别为-4,703.73 万元、-4,012.72
万元、-589.75 万元和-3,058.06 万元，经营活动现金净流量出现负数主要系公司
业务规模逐年快速扩张，公司军品客户销售回款速度较慢，但为满足业务扩张需
求而进行的采购备货以及技术开发支出金额较大且逐年增加，以及客户以票据方
式结算货款增加等因素综合导致。
因此，基于公司目前业务增长情况及现金流状况，公司需要投入更多的资金，
以进一步满足研发、生产和经营活动的需要。
（二）补充流动资金有利于缓解资金压力，优化资产负债结构
2020 年 6 月 30 日，公司流动比率、速动比率、资产负债率指标与同行业可
比上市公司对比如下：
可比公司 流动比率（倍） 速动比率（倍） 资产负债率（合并）
海格通信 3.24 2.51 24.23%
海能达 1.07 0.84 60.81%
七一二 1.74 0.82 52.02%
景嘉微 12.30 11.34 9.43%
行业平均值 4.59 3.88 36.62%
上海瀚讯 3.91 3.41 25.92%
截至 2020 年 6 月 30 日，公司合并口径资产负债率为 25.92%，处于行业中
等水平，公司的流动比率和速动比率分别为 3.91 和 3.41，低于行业的平均值。
与同行业上市公司相比，公司目前的资产负债结构抗风险能力相对较弱，不利于
公司进一步发展壮大和实现股东利益最大化。
本次发行完成后，以公司 2020 年 6 月末财务状况为基础，按募集资金总额
100,000.00 万元进行测算（不考虑发行费用），公司合并报表口径资产负债率将
降低至 16.00%，流动比率和速动比率将分别提升至 6.44 和 5.94，公司财务状况
将得以改善，风险抵御能力将得到提高。
36
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（三）补充流动资金规模的测算依据
1、基本计算方法
公司本次募投项目补充流动资金的测算以 2017-2019 年公司经营情况为基础，
按照销售百分比法测算未来收入增长所引起的相关经营性流动资产及经营性流
动负债的变化，进而测算公司未来期间生产经营对流动资金的需求量。
2、假设前提和参数确认依据
（1）营业收入增长率预测
假设公司 2020 年-2023 年营业收入及增长率的具体情况如下：
单位：万元
项目 2020 年 E 2021 年 E 2022 年 E 2023 年 E
营业收入 60,056.69 69,065.19 79,424.97 91,338.72
增长率 10% 15% 15% 15%
公司 2017 年、2018 年及 2019 年的营业收入分别为 38,606.49 万元、42,575.68
万元和 54,596.99 万元，年复合增长率为 18.92%。2020 年上半年新冠疫情爆发，
使得公司 2020 年上半年的生产经营受到一定程度影响，主要体现为上游供应商
特别是贴片厂、结构件加工厂等延迟复工或产能未完全恢复，加上物流的普遍延
迟，导致产品阶段性不能及时交付客户。随着国内疫情的不断稳定，公司积极复
工复产，已于 6 月份赶上进度；同时，公司所处的行业具有一定的抗经济周期影
响的特点，因此，总体来看，公司 2020 年全年受疫情影响不大，基于谨慎性原
则，本项目预测 2020 年收入增长率为 10%；之后三年增长率为 15%。
（2）流动资金需求测算的取值依据
本次募投项目补流测算选取应收账款（含应收款项融资）、应收票据、预付
款项和存货作为经营性流动资产测算指标，选取应付账款、应付票据、预收款项
作为经营性流动负债测算指标。在公司主营业务、经营模式及各项资产负债周转
情况长期稳定，未来不发生较大变化的假设前提下，预计公司未来三年各项经营
性流动资产、经营性流动负债与营业收入保持较稳定的比例关系。此外，为了平
滑单期财务数据造成的结果不稳定性，公司采用 2017 年至 2019 年各指标占营业
37
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
收入比重的平均值作为流动资金的测算比重。
2017 年-2019 年，公司经营性流动资产、经营性流动负债相应科目占当期收
入比例如下：
单位：万元
占营业收 占营业收 占营业收 比例平均
项目 2019 年 2018 年 2017 年
入比例 入比例 入比例 值
营业收入 54,596.99 100.00% 42,575.68 100.00% 38,606.49 100.00% 100.00%
应收票据及
77,516.05 141.98% 63,221.81 148.49% 51,976.73 134.63% 141.70%
应收账款
预付款项 6,915.63 12.67% 4,452.85 10.46% 2,163.90 5.61% 9.58%
存货 17,202.68 31.51% 11,950.55 28.07% 8,017.77 20.77% 26.78%
经营性流动
101,634.36 186.15% 79,625.21 187.02% 62,158.40 161.01% 178.06%
资产合计
应付票据及
27,950.31 51.19% 17,620.63 41.39% 12,702.67 32.90% 41.83%
应付账款
预收账款 1,354.18 2.48% 3,499.27 8.22% 2,409.32 6.24% 5.65%
经营性流动
29,304.49 53.67% 21,119.90 49.61% 15,111.99 39.14% 47.48%
负债合计
（3）流动资金占用的测算依据
公司 2021 年至 2023 年流动资金占用额=各年末经营性流动资产－各年末经
营性流动负债。
（4）新增流动资金需求的测算依据
2021 年至 2023 年各年新增流动资金需求（即流动资金缺口）=各年底流动
资金占用额－上年底流动资金占用额。
（5）补充流动资金的确定依据
本次募投项目补充流动资金规模即以 2021 年至 2023 年三年新增流动资金需
求（即流动资金缺口）之和为依据确定。
3、补充流动资金的测算过程
单位：万元
假设占营业
项目 2019 年 2020 年 E 2021 年 E 2022 年 E 2023 年 E
收入比例
营业收入 54,596.99 100.00% 60,056.69 69,065.19 79,424.97 91,338.72
应收票据及 77,516.0 141.70% 85,100.33 97,865.37 112,545.18 129,426.97
38
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
应收账款
预付款项 6,915.63 9.58% 5,753.43 6,616.45 7,608.91 8,750.25
存货 17,202.68 26.78% 16,083.18 18,495.66 21,270.01 24,460.51
经营性流动
101,634.31 178.06% 106,936.94 122,977.48 141,424.10 162,637.72
资产合计①
应付票据及
27,950.31 41.83% 25,121.71 28,889.97 33,223.46 38,206.99
应付账款
预收账款 1,354.18 5.65% 3,393.20 3,902.18 4,487.51 5,160.64
经营性流动
29,304.49 47.48% 28,514.92 32,792.15 37,710.98 43,367.62
负债合计②
流动资金占
用额（③= 72,329.82 - 78,422.03 90,185.33 103,713.13 119,270.10
①-②）
预计新增流
动资金占用 - - 6,092.21 11,763.30 13,527.80 15,556.97
额
2021-2023
年预计新增
- - - 40,848.07
流动资金占
用额合计
如上表所示，经测算，公司 2021 年至 2023 年营运资金需求为 40,848.07 万
元。本次补充流动资金的金额为 29,400.00 万元，未超过公司实际营运资金的需
求。
综上所述，公司拟使用部分募集资金补充流动资金，有利于支持公司未来的
业务可持续发展，增强公司资金实力，有利于缓解公司未来发展的资金压力，优
化财务结构，本次补充流动资金的原因及规模具备合理性。
九、结合公司目前和未来业务发展状况、现有人员情况、实施募投项目所
需人员配置、现有办公用地位置和使用情况、拟建设场地的功能面积明细、人
均办公用面积等因素，说明本次募投项目场地建造及装修的必要性和合理性，
是否与前次募投项目研究中心建设项目存在重复建设的情形，后续是否有出租
或出售计划，是否存在变相开发房地产业务的情形。
（一）本次募投项目场地建造及装修的必要性和合理性分析
1、本次募投项目实施是公司未来业务发展的必然要求
经过多年的项目经验和研发技术的积累，公司掌握了宽带移动通信频率使用、
专网宽带移动通信设备等相关核心技术。随着行业竞争的日益激烈和通信技术的
39
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
不断升级，改进当前技术细节，研发符合新应用领域的产品，是企业保持技术领
先性、占领市场先机的必然条件。
本次募投项目之研发基地建设项目旨在建设公司自有的研发基地，通过对
ICT 专网系统、共用波形系统、软件无线电平台、微波网络电台的研发投入以及
对测试、仿真分析、支撑平台的研发建设，全面提升公司可持续发展能力。本项
目的建设是公司立足于现有的业务及技术积累，进一步增强技术储备能力，巩固
行业地位，提升市场竞争力。本项目的建设是公司现有业务的继续拓展，且符合
公司未来发展战略。
本次募投项目之 5G 小基站设备研发及产业化项目系公司基于现有的行业领
先地位，为抓住当前新一代通信技术发展带来的市场机遇，不断拓宽公司业务边
界，加强行业影响力。本项目实施是公司紧跟当前行业发展趋势，对现有业务的
持续拓展，是公司发展战略的重要一环，有利于公司持续提升盈利能力。
2、现有研发及办公场地无法满足公司业务发展的需求
截至 2020 年 6 月 30 日，公司无自有房产，研发、生产及办公场所均通过租
赁取得，所有场地面积共计 4,930.98 平方米，公司总人数 351 人，人均面积为
14.04 平方米/人，整体来看较为拥挤。根据本次募投项目的规划，研发基地建设
项目实施需研发人员约 200 人，5G 小基站设备研发及产业化项目实施需研发人
员约 65 人，截至 2020 年 6 月 30 日，公司技术人员总计 202 人，人员数量扩张
较大。因此，现有的研发及办公场地无法满足本次募投项目实施及公司未来发展
的需求。
公司总部目前的研发及办公场所是以租赁方式取得使用。如果所租赁的房产
到期或公司扩大人员规模，则需另行租赁房产，公司将面临研发实验室和测试环
境重新搭建的问题，且由于公司的业务性质，搬迁办公场所还需通过保密审查等
程序，可能给公司运营造成不利影响。
此外，随着本次募投项目的实施，公司将购置研发所需软硬件设备、招募更
多相关研发人员。而良好的技术产品研发办公环境，是保证高尖端仪器设备正常
运作和数据精确测量的基础，进而确保研发工作顺利开展。研发工作环境不完备
带来的不利因素主要包括：①通信技术研发设备属于精密仪器，需要一次固定保
40
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
持稳定运行状态，如果经常搬运会对其精度和数据准确性造成很大影响，影响正
常的研发工作效率。②技术研发所需各类精密仪器对工作环境的温度、湿度等都
有很高的要求，保持良好稳定的外部环境才能够保证仪器设备测量的高精度。
因此，本项目建成后，公司研发及办公场地的稳定性和完备性将为公司业务
的发展提供重要保障。
3、本次募投项目拟建造场地的人均使用面积分析
公司本次募投项目拟在上海市嘉定区江桥镇北虹桥地区 79-03B 地块上实施，
该地块的地上建筑面积合计 15,605 平方米，地下建筑面积合计 14,750 平方米。
其中地上建筑面积中共 7,000 平方米用于办公，其余面积用于研发实验室，本次
募投项目实施所需人员 265 人，人均办公面积为 26.42 平方米/人，人均总面积（含
公摊等）为 58.89 平方米/人，较公司目前人均面积 14.04 平方米/人有较大提升。
同行业可比上市公司募投项目中拟建造场地的人均面积情况如下：
人均办公面 人均面积（含
序号 公司名称 募投项目 积 公摊等）（平
（平方米） 方米）
城市视觉感知系统及智能终端项目 25.65 62.09
1 佳都科技
轨道交通大数据平台及智能装备项目 25.65 52.19
第三代融合指挥中心研发项目 25.00 57.27
2 海能达
专网宽带无线自组网技术研发项目 25.00 62.50
3 安居宝 智慧门禁系统服务运营拓展项目 25.64 37.31
由上表可知，公司本次募投项目拟建造场地的人均办公面积与同行业公司相
比不存在重大差异，且本项目实施后，公司总体人均办公面积将得到一定提升，
有利于提升员工的工作环境及公司研发及办公效率。
4、本次募投项目建造及装修支出分析
本次募投项目的场地建造及装修费用明细如下表所示：
研发基地建设项目
单价
序号 名称 面积（平米） 金额（万元）
（元/平米）
1 土建工程 30,175 15,867.75
1.1 地上建筑 15,605 5,500.00 8,582.75
41
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
1.2 地下建筑 14,570 5,000.00 7,285.00
2 装修费用 11,605 7,755.00
地上建筑（办公） 7,000 4,500.00 3,150.00
地上建筑（实验室） 4,605 10,000.00 4,605.00
3 机电安装工程 30,397 4,439.00
地上建筑（办公） 15,605 1,068.79 1,667.85
地下建筑 14,792 2,771.15
4 室外工程 400.00
5 其他费用 950.00
工程监理费 450.00
市政公用配套费 500.00
5G 小基站设备研发及产业化项目
序号 名称 面积（平米） 单价（元/平米） 金额（万元）
1 装修费用 4,000.00 4,000.00
实验室 4,000 10,000.00 4,000.00
本次募投项目的场地以自建方式获得，出于项目管理和研发实施的考虑，对
场地进行装修，场地建造及装修费用支出系参考上海本地市场情况以及可比上市
公司的建造及装修单价确定。公司同行业可比上市公司募投项目中建设单价及装
修单价情况如下：
公司名称 募投项目 建造内容 建造单价（元/平方米）
人工智能产品研发及产 生产车间、地下室、倒班
赛为智能 3,300
业化项目 楼等
年产 15000 吨高性能极
诺德股份 薄锂离子电池用电解铜 生产厂房 4,750
箔工程项目
生产车间 4,053.17
新建城市智慧供水关键 配套管理用房 9,165.36
威派格
设备厂房项目 探伤室及空压机房 11,475.15
垃圾房及废料间 5,165.26
公司名称 募投项目 装修内容 装修单价（元/平方米）
下一代智慧交通系统产
千方科技 品解决方案研发升级及 研发实验室装修 10,000.00
产业化项目
航空电子产品研发及产 微波暗室实验室 18,000.00
赛微电子
业化项目 电磁兼容摸底暗室实验室 16,000.00
42
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
公司名称 募投项目 建造内容 建造单价（元/平方米）
办公场地装修费 3,500.00
金融行业智能化云平台
南天信息 演示中心装修费 7,000.00
项目
机房装修费 10,000.00
金融云服务平台建设项 办公装修 4,900.00
润和软件
目 展厅装修 7,200.00
由于公司研发基地建设项目和 5G 小基站设备研发及产业化项目的实验室需
要保持一定的温度、湿度、清洁度和防静电的要求，以满足技术研发所需各类精
密仪器对工作环境的要求。例如，A 级防静电工作区要求的对地静电电位不超过
±100V；电子产品试验的标准温度为 20±5℃，湿度为 45%~65%，且根据季节
不同需要有所调整；国际无尘标准 A 级的要求是每立方米将小于 0.5 微米粒径的
微尘数量控制在 3,500 个以下等。因此实验室的装修费用相对于普通办公室装修
较高，具备。此外，与可比上市公司的募投项目相比，公司的建造单价和装修单
价处于合理水平，具备合理性和必要性。
综上所述，公司本次募投项目的建造及装修支出处于同行业合理水平。本次
募投项目的建设将极大改善公司现有研发及办公环境，提高工作环境的舒适度和
便利性，吸引并留住优秀人才，提高员工的生产效率，提升公司整体形象，符合
公司未来战略发展需求，有利于进一步提升公司的市场竞争力。
（二）是否与前次募投项目研究中心建设项目存在重复建设的情形
前次募投项目之通信技术研发中心建设项目主要针对军用 5G 宽带通信系统、
新一代数据链系统、宽带多媒体集群系统和宽带卫星系统进行研发，主要系研制
兼容多波形的宽带通用数据链及信息服务与应用系统，通过将公网的移动通信技
术进行军用化研究，研制军用宽带多媒体集群系统，研制军用卫星通信系统，形
成并提供公司卫星通信解决方案等。
本次募投项目之研发基地建设项目主要包括 7 个研发子项目，分别为 ICT
专网系统研发、共用波形系统研发、软件无线电平台研发、微波网络电台研发、
测试平台研发、仿真分析平台研发和系统支撑平台研发，主要系提高电子信息与
通信装备的跨域协同效率，并建设研发支持平台，提升企业自主研发能力。本次
募投项目之 5G 小基站设备研发及产业化项目系针对公网及专网应用场景及需求，
43
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
完成分布式和一体式 5G 小基站基础型的研制及产业化。本次募投项目与前次募
投项目研究中心建设项目具体差异情况可参见本回复之“问题 1”之“一”，两
者在研发内容、技术及产品用途、技术特点、主要客户等方面均不相同，不存在
重复建设的情况。
此外，本次募投项目与前次募投项目的实施地点为上海市嘉定区江桥镇北虹
桥地区 79-03B 地块上的不同建筑物场地，具备物理空间上的清晰划分，已在前
次募集资金使用计划及本次募集资金使用计划中进行了明确区分，不存在重复建
设情况。
（三）后续是否有出租或出售计划，是否存在变相开发房地产业务的情形
公司拟购置位于上海市嘉定区江桥镇北虹桥地区 79-03B 地块，用于公司本
次募投项目的实施，根据公司出具的说明，本次项目建成后将用于承担公司的研
发及办公需求，该地块及地块上的房屋建筑物后续无对外出租或出售计划，公司
不存在变相从事开发房地产业务的情形。
十、请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。
（一）核查程序
就上述问题，保荐人、会计师和发行人律师履行了以下核查程序：
1、查阅本次募投项目的可行性研究报告、分析论证报告、预立项报告等相
关资料，以及公司前次募投项目的可行性研究报告、公司招股说明书、前次募集
资金使用情况鉴证报告等相关资料，分析本次募投项目与公司主营业务和前次募
投项目的联系与区别；
2、查阅本次募投项目研发建设的内容和预计成果，访谈公司管理层，了解
本次募投项目的应用场景及行业应用现状、公司相关产业化能力和项目实施储备
情况等；
3、查阅本次募投项目的投资额明细，分析资本化支出情况，查阅公司最近
三年审计报告及最近一期财务报告等相关文件，访谈公司管理层，分析复核公司
补充的流动资金的测算过程及结果；
4、查阅公司 2020 年上半年的开发支出明细账、会计政策、研发项目报告、
44
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
项目评审文件等相关资料，查阅同行业上市公司研发投入资本化的资料，分析公
司开发支出情况；
5、查阅本次募投项目已取得的审批及备案文件，募投项目实施土地取得的
相关证书，查阅相关法律法规，分析是否存在办理障碍；
6、查阅本次募投项目预计实施进度、募集资金的具体使用计划，分析募集
资金是否包含董事会决议日前已投入资金；
7、查阅本次募投项目的资金安排、访谈公司管理层、查阅公司取得的银行
授信合同等，分析本次募投项目资金缺口来源情况；
8、查阅公司募投项目建设用地相关文件、公司现有场地相关资料，访谈公
司管理层，了解本次募投项目场地建造及装修的相关情况，查阅同行业上市公司
募投项目场地建设及装修的资料并与发行人进行对比，了解项目实施场地是否存
在后续出租或者出售的计划等。
（二）核查结论
经核查，保荐人、会计师和发行人律师认为：
1、本次募投项目系公司根据战略发展规划，在现有主营业务基础上，进一
步拓展研发方向、完善研发体系、开拓 5G 相关市场，本次募投项目在建设内容、
技术及产品用途、技术特点、主要客户等方面与前次募投项目均存在较大区别，
不存在重复建设的情况，且具备实施的必要性；
2、本次募投项目的研发项目目前处于研究阶段，公司具备相应的产业化能
力及产业化运作模式，发行人相应的人才、技术、市场储备充足，募投项目不存
在重大的实施风险；
3、本次募投项目的投入金额中存在资本性支出，符合公司的实际经营情况，
本次募投项目的补流比例符合《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行
为的监管要求》的规定；
4、最近一期公司开发支出的会计处理和本次募投项目研发项目投入资本化
情况与公司的实际情况相符，且符合《企业会计准则》的规定，与同行业可比公
司不存在重大差异；
45
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
5、公司已经取得本次募投项目实施所需的部分资质或许可，正在办理募投
项目实施土地的不动产权证，不存在证照办理的实质性法律障碍；
6、本次募投项目的进展、进度及资金使用进度正常，本次募集资金不包含
本次发行相关董事会决议日已投入资金；
7、公司将通过自有资金、经营积累、银行贷款等多种方式解决本次募投项
目资金缺口，项目实施不存在重大不确定性；
8、根据公司的业务发展情况及财务状况分析，本次募投项目补充流动资金
的原因及规模具备合理性；
9、本次募投项目场地建造及装修支出具备必要性和合理性，与前次募投项
目研究中心建设项目不存在重复建设的情形，本次募投项目实施场地后续不存在
出租或出售计划，公司不存在变相从事开发房地产业务的情形。
46
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
问题 2
最近一期末，公司其他应收款 8,023.89 万元，其他权益工具投资 1,630.00
万元。
请发行人补充说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司实施或拟实
施的财务性投资（含类金融业务，下同）的具体情况，最近一期末是否存在持
有金额较大的财务性投资情形。
请保荐人核查并发表明确意见。
回复：
一、财务性投资（包括类金融业务）的界定
根据深圳证券交易所于 2020 年 6 月 12 日发布的《深圳证券交易所创业板上
市公司证券发行上市审核问答》第 10 问的回复：（1）财务性投资的类型包括不
限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持
股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非
金融企业投资金融业务等；（2）围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目
的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的委
托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资；（3）金额
较大指的是，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母
公司净资产的 30%（不包含对类金融业务的投资金额）；（4）本次发行董事会决
议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应从本次募集资
金总额中扣除。
根据深圳证券交易所于 2020 年 6 月 12 日发布的《深圳证券交易所创业板上
市公司证券发行上市审核问答》第 20 问的回复：除人民银行、银保监会、证监
会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类
金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、商业保理和小贷业务等。
二、自本次发行相关董事会前六个月至今，公司实施或拟实施的财务性投
资（含类金融业务，下同）的具体情况
公司于 2020 年 9 月 14 日召开第二届董事会第七次临时会议、于 2020 年 9
47
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
月 25 日召开第二届董事会第八次临时会议，审议本次向特定对象发行股票的相
关议案，2020 年 9 月 14 日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施的财务性投
资或追加投资类金融业务的情形，具体说明如下：
（一）类金融
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施类金
融业务的情形。
（二）投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施投资
产业基金、并购基金的情形。
（三）拆借资金、委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施对外
拆借资金、委托贷款的情形。
（四）以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在以超过集团持股比
例向集团财务公司出资或增资情形。
（五）购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司除将部分货币资金用于购
买结构性存款产品外，不存在实施或拟实施购买收益波动大且风险较高的金融产
品的情形。
（六）非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，发行人不存在投资或拟投资金
融业务的情形。
综上所述，本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在实施或拟实施的
财务性投资的情形。
三、最近一期末是否存在持有金额较大的财务性投资情形
截至 2020 年 6 月末，公司可能涉及财务性投资的相关会计科目金额如下：
48
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（一）其他权益工具
2020 年 6 月末，公司持有上海喆尔胜 19.00%的股权，持有上海复控 1.67%
的股权，公司其他权益工具投资的具体构成如下：
单位：万元
项目 金额 被投资公司经营范围
从事动力技术、机电技术领域内的技术开发、技术转让、技
上海喆尔胜动力 术咨询、技术服务，机械设备、机电设备的销售，货物或技
1,330.00
科技有限公司 术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除
外）。
微系统技术的研发、并提供相关的技术咨询、技术服务、技
术转让；软件的研发、制作、销售；系统集成；投资、投资
上海复控华龙微
管理、投资咨询（除经纪）；从事货物与技术的进出口业务；
系统技术有限公 300.00
集成电路、其他电子器件生产（除显示器件、含前工序的集
司
成电路；不含有分割、焊接、酸洗或有机溶剂清洗工艺的）
（限长江南路 180 号 C618 经营）、研发、销售。
合计 1,630.00 -
公司投资上海喆尔胜和上海复控系公司为未来业务拓展做准备，与公司现有
业务具有协同效应，系以获取相关技术、原料及渠道为目的的产业投资，符合公
司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
（二）其他应收款
2020 年 6 月末，公司其他应收款账面净值为 8,023.89 万元，具体明细如下：
项目 金额 内容
垫付军免税款 7,570.00 公司军品免征增值税的免税款
保证金与押金 316.77 履约保证金、投标押金等
员工备用金 131.42 暂借员工的备用金
其他 5.70 固定资产处置费用等
合计 8,023.89 -
公司其他应收款主要为垫付军免税款、保证金及押金等，其中公司垫付军免
税款净额为 7,570.00 万元，占其他应收款比例为 94.34%。
垫付军免税款主要为公司军品免征增值税的免税款。根据相关规定，军品免
征增值税合同清单下发前已征收入库的增值税税款，可抵减纳税人以后应缴纳的
增值税税款或者办理退税，因此在收到退税金额前，公司开具增值税发票并缴纳
增值税的金额在公司其他应收款-垫付军免税款中核算。但由于免税的到账周期
49
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
较长，因而期末余额较大。公司其他应收款中不存在属于财务性投资的情况。
（三）结构性存款
2020 年 6 月末，公司共有保本浮动收益型结构性存款 28,000.00 万元，主要
为公司购买的华夏银行、浦发银行、上海银行和中信银行的结构性存款产品，不
属于购买收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。
综上所述，公司上述资产均不属于财务性投资，公司最近一期末不存在持有
金额较大的财务性投资的情形。
四、请保荐人核查并发表明确意见。
（一）核查程序
就上述问题，保荐人履行了以下核查程序：
1、查阅公司审计报告、年度报告、财务明细账等资料，查阅了军品增值税
免税的相关法律法规。
2、查阅中国证监会、深圳证券交易所关于财务性投资的相关规定。
3、访谈了公司管理层，了解公司本次发行相关董事会前六个月至今，实施
或拟实施的财务性投资的具体情况及是否存在持有金额较大的财务性投资情形
等。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在实
施或拟实施的财务性投资的情况，公司最近一期末不存在持有金额较大的财务性
投资情形。
50
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
问题 3
发行人本次拟发行 42,675,200 股股份，占发行前总股本的 20%。
请发行人结合发行前后前五大股东持股比例的预计变化，进一步论证本次
发行对发行人控制权的影响，是否有应对措施，并结合本次发行就控制权稳定
性进行风险提示。
请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见。
回复：
一、本次发行前后前五大股东持股比例的预计变化，本次发行对发行人控
制权的影响
在本次发行前，截至 2020 年 9 月 30 日，发行人总股本为 21,337.60 万股，
上海双由系发行人的控股股东，卜智勇为发行人的实际控制人，胡世平、陆犇、
赵宇、顾小华与卜智勇系一致行动人。截至 2020 年 9 月 30 日，发行人前五大股
东持股情况如下：
序号 股东 持股数量（股） 持股比例
1 上海双由 47,637,830.00 22.33%
2 上海力鼎 25,871,376.00 12.12%
3 中金佳讯 18,909,130.00 8.86%
4 联和投资 12,935,688.00 6.06%
5 微系统所 12,935,688.00 6.06%
根据本次发行方案及发行人 2020 年 10 月 12 日召开的 2020 年第二次临时股
东大会审议通过的 2020 年限制性股票激励计划（草案），发行人本次向特定对象
发行股票数量的上限为 42,675,200 股（含本数），发行人向激励对象首次授予限
制性股票为 170 万股。若本次发行按发行数量的上限实施，且发行人按公告的首
次授予限制性股票的数量实施，以截至 2020 年 9 月 30 日发行人总股本数量为基
数，本次发行后，发行人总股本将由本次发行前 21,337.60 万股增加到 25,775.12
万股。假设前五大股东均不认购本次发行的股份，则本次发行完成后，发行人前
五大股东持股情况预计变化如下：
51
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
序号 股东 持股数量（股） 持股比例
1 上海双由 47,637,830.00 18.48%
2 上海力鼎 25,871,376.00 10.04%
3 中金佳讯 18,909,130.00 7.34%
4 联和投资 12,935,688.00 5.02%
5 微系统所 12,935,688.00 5.02%
基于上述对发行人前五大股东股权比例的预计变化测算，本次发行后上海双
由仍为发行人第一大股东，其余股东持股较为分散，与上海双由持股比例有一定
差距，且上海双由的自然人股东均为发行人现任董事、高级管理人员或核心人员，
因此对发行人的经营管理以及管理层的选聘具有重大影响的卜智勇仍为发行人
的实际控制人，胡世平、陆犇、赵宇、顾小华为卜智勇的一致行动人。
二、发行人采取的应对措施及风险提示
为进一步保证控制权的稳定性，发行人已采取如下应对措施：
1、为了避免本次发行时单个发行对象持股比例过高，本次发行方案已明确：
“本次向特定对象发行股票数量不超过 42,675,200 股（含本数）。其中单个认购对
象及其关联方、一致行动人认购数量合计不得超过 21,337,600 股（含本数）。若
单个认购对象及其关联方、一致行动人在本次发行前已经持有发行人股份的，则
其在本次发行后合计持股不得超过 21,337,600 股（含本数），超过部分的认购为
无效认购。”
本次发行方案通过设置上述条款，限制了本次发行后单个认购对象及其关联
方、一致行动人的持股比例，即不超过发行前公司股本的 10.00%，与测算的本
次发行后上海双由的持股比例 18.48%仍存在较大的差距，从而降低本次发行对
上市公司控制权的稳定性的影响。
2、上海双由的自然人股东均为发行人现任董事、高级管理人员或核心人员，
实际经营管理相关业务。且为进一步加强卜智勇的控制地位，卜智勇与胡世平、
陆犇、赵宇、顾小华签署了《一致行动协议》，约定胡世平、陆犇、赵宇、顾小
华在上海双由层面所有涉及上海瀚讯的决策均与卜智勇的意思表示保持一致；在
发行人的董事会层面，胡世平在行使其董事权利时应与卜智勇的意思表示保持一
致；在发行人公司战略制定及执行方面，胡世平、陆犇、赵宇、顾小华应与卜智
52
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
勇的意思表示保持一致；如各方意见不一致，均以卜智勇的意见为准。在发行人
的经营管理层面，胡世平、赵宇、顾小华应积极听取卜智勇的意见和建议。截至
本回复出具日，上述《一致行动协议》得到了有效履行，不存在违反的情况。
3、除上海双由外的其他前五名股东已出具承诺，承诺自发行人首次公开发
行并在证券交易所上市之日起三十六个月内，不会通过收购股权、签署一致行动
协议、委托管理等方式对发行人实施直接或间接的实际控制。截至本回复出具日，
上述承诺均得到了有效履行，不存在违反的情况。
公司已在募集说明书之“第五节 本次向特定对象发行相关风险因素”之“一
/（二）经营风险”中补充披露如下：
“
4、公司股权分散及控制权稳定性的风险
公司股权结构较为分散，截至本募集说明书签署日，持有公司 5%以上股权
的股东上海双由、上海力鼎、中金佳讯、联和投资、微系统所，持股比例分别为
22.33%、12.12%、8.86%、6.06%、6.06%。公司实际控制人及其一致行动人通过
控制上海双由间接持有公司 22.33%的股权。股权分散可能导致公司在进行重大
生产经营和投资等决策时，因主要股东意见分歧决策效率降低，从而引发公司生
产经营和经营业绩波动的风险。
若本次发行按发行数量的上限实施，且发行人按公告的首次授予限制性股
票的数量实施，本次发行完成后，上海双由的持股比例将降低为 18.48%，虽然
与目前第二大股东的持股比例相差较大，且第二大股东已出具上市之日起三十
六个月内不谋求公司控制权的承诺函，但公司控股股东持股比例较低，存在控
制权不稳定的风险，有可能对公司的生产经营产生不利影响。
”
三、请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见
（一）核查程序
就上述问题，保荐人和发行人律师履行了以下核查程序：
53
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
1、查阅了公司的股东名册、本次发行预案、公司 2020 年股票激励计划草案，
对本次发行前后前五大股东的持股比例进行测算；
2、查阅公司实际控制人签署的《一致行动协议》、公司主要股东出具的承诺，
访谈公司管理层等，了解公司为保证控制权的稳定性采取的应对措施及执行情况。
（二）核查结论
经核查，保荐人和发行人律师认为：基于本次发行对发行人前五大股东股权
比例的预计变化测算，在本次发行后上海双由仍为发行人第一大股东，其余股东
持股较为分散，与上海双由持股比例有一定差距，且上海双由的自然人股东均为
发行人现任董事、高级管理人员或核心人员，因此对发行人的经营管理以及管理
层的选聘具有重大影响的卜智勇仍为发行人的实际控制人，胡世平、陆犇、赵宇、
顾小华为卜智勇的一致行动人。同时，为保证公司控制权的稳定，降低本次发行
对上市公司控制权的影响，发行人已采取了相应的应对措施降低风险。因此，本
次发行对发行人实际控制权的影响较小。
54
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
问题 4
请发行人根据《36 号准则》第七条的要求，补充披露：（1）结合同行业可
比公司发展定位、行业技术指标、主要经营业绩等补充披露行业竞争情况；（2）
结合货币资金及银行借款规模、财务费用水平、资产负债率、研发人员数量及
结构、公司业务发展所需资金及人才需求等，补充披露发行人称存在“公司发展
资金不足”、“高端人才仍然缺乏”等情形的具体依据；（3）结合发行人业务开展
情况、竞争优劣势、行业竞争格局及发展趋势、募投项目建设预期进展等进一
步细化披露现有业务发展安排及未来发展战略。
请保荐人核查并发表明确意见。
回复：
一、结合同行业可比公司发展定位、行业技术指标、主要经营业绩等补充
披露行业竞争情况；
除上海瀚讯以外，我国主要从事宽带移动通信装备制造的企业主要有：海能
达通信股份有限公司（以下简称“海能达”）、广州海格通信集团股份有限公司（以
下简称“海格通信”）、长沙景嘉微电子股份有限公司（以下简称“景嘉微”）、天
津七一二通信广播股份有限公司（以下简称“七一二”）等。
公司已在募集说明书之“第一节 发行人基本情况”之“三/（二）行业竞争
状况”中补充披露如下：
“
3、同行业可比公司发展定位
报告期内，选取海能达、海格通信、景嘉微、七一二作为同行业可比公司，
上述公司及上海瀚讯的发展定位情况如下：
公司名称 发展定位
公司将继续立足国内优势行业和市场，深耕海外高端行业市场，以渠道作为
业务基础，扩大覆盖，深耕行业市场，强化大项目营销能力，实现关键领域
的项目突破，提升全球专用通信市场份网专用市场竞争力，布局和推动 5G
海能达 技术在专用通信行业的应用；进一步深化变革，强化一体化运作，加强合规
和风险管控，提高内部管理效率和水平；落实产品生态圈及客户生态圈战略，
构建运营商的战略合作，推动公司技术创新和业务全球化发展，夯实未来高
速发展的基础。
55
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
公司围绕“以全球的视野，将海格通信建设成为无线通信、导航领域的最优
秀现代企业”的战略目标，坚持“高端高科技制造业、高端现代服务业”的
海格通信 战略定位，强化“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大
领域布局和协调发展，坚持自主创新、管理进步，加强内部资源集约管理、
追求流程卓越，效率提升，降低成本，提高市场反应速度。
公司所处集成电路产业设计环节，产品主要涉及图形显控领域、小型专用化
雷达领域、芯片领域及其他。公司坚持“预研一批、定型一批、生产一批”
的滚动式产品发展战略，大力开展技术预研，针对广阔的应用领域进行战略
布局，推动公司业绩持续、健康、快速的发展。未来几年内，公司将不断投
景嘉微
入研发，加强图形处理芯片的研发，丰富图形显控领域相关产品的类型，实
现系列自主知识产权图形处理芯片的研发及产业化，推进图形显控领域相关
产品在多行业应用；以雷达核心组件、微波组件等已成功研发并获定型的产
品为切入点，加强产品生产交付，加大小型专用化雷达市场开拓力度。
公司坚定不移的走高端、高质、高新的发展道路，在重视技术创新的同时，
注重商业模式的创新，并充分利用资本市场的力量，合理配置资源，优化产
业结构布局、完善产业链，在军民无线通信领域突出主业竞争优势，大力发
展军民融合产业。以打造多个具有行业整体竞争力的产业板块为目标，通过
七一二
构建重点标杆产业，增强公司整体实力，提升公司持续创新经营能力。打造
公司成为具有国内领先、国际先进水平的专用无线通信设备和系统的优秀企
业，具有独特竞争优势和品牌影响力的知名企业，从而实现公司持续、健康、
跨越式发展。
公司未来整体发展战略的实施将遵循“创新驱动、质量为先、绿色发展、结
构优化、人才为本”的基本方针，努力实现“新一代信息技术产业”中 5G
上海瀚讯 信息通信设备制造应用领域上的突破，目标产品将覆盖宽带通信芯片、通信
模块、终端、基站、应用系统等，以形成在 5G 时代的“芯片－模块－终端
－基站－系统”的全产业链布局。
注：上表中信息来源于上述公司的年度报告等公告文件。
4、同行业可比公司行业技术水平
报告期内，同行业可比公司及公司的行业技术水平情况如下：
同行业公司 技术水平
主要核心技术包括防爆技术、自动化调测技术、可靠性电路单元设计、虚拟
对讲机设计、结构应力、热仿真分析和设计技术、IP67 三防技术、5 音信令、
海能达 2 音信令、模拟语音数字加密技术、HDC2400 信令、GPS 双频天线、软交换
技术、软件二次开发接口规划技术、通用软件架构、快速小数分频锁相环技
术等。
主要核心技术包括干扰背景下的弱信号检测技术、抗雷电干扰技术；第二代、
第三代自适应通信技术、短波高速调制解调技术，短波高效小型化功率放大
器技术；高速智能跳频抗干扰技术、超短波高速调制解调技术、自组织网络
技术、小型化低功耗的跳频信道和高效线性功率放大器技术等；基站控制台
海格通信
的一点多控、多点互控技术；综合交换、综合路由和综合信令技术；北斗一
号、北斗二号、GPS、GLONASS 和罗兰 C 定位与导航技术等。除了依附于产
品线的核心技术外，还拥有用于多个产品线的电磁兼容、同址多台、软件通
信体系结构（SCA）等多项共性核心技术。
主要核心技术包括 VxWorks 操作系统图形处理芯片的 OpenGL 驱动，二维矢
景嘉微 量地图、三维数字地图、数字仪表系统、GUI，系统设计技术，数字 IP 核，
图形处理器，数模混合芯片，空中防撞雷达核心射频组件，主动防护雷达，
56
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
弹载雷达导引头射频前端组件等。
主要核心技术包括超短波通信跳频技术、软件无线电技术、数据链技术、无
七一二 线自组网技术、S 频段卫星通信技术、Ku 频段卫星通信技术、UHF 频段卫星
通信技术、CNI 系统集成和射频集成技术等。
公司始终坚持自主创新，在宽带移动通信领域实现了多项核心技术的突破，
成功开发了具有自主知识产权的军用宽带移动通信系统核心技术，包括宽带
移动通信频率使用、高速移动和远距离宽带移动传输技术、宽带自组织组网、
上海瀚讯
机动式宽带移动设备、通信电路设计关键技术、结构工艺技术等核心技术体
系，技术特点包括宽带广域传输、网络快速构建、随遇接入、具备自组网能
力、提高机动通信能力等。
注：上表中信息来源于上述公司的招股说明书等公告文件。
5、同行业可比公司主要经营业绩
（1）营业收入情况
报告期内，同行业可比公司及公司的营业收入情况如下：
单位：万元
营业收入
同行业公司
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
海能达 304,644.97 784,353.90 693,453.37 535,153.23
海格通信 210,361.00 460,710.78 406,979.59 355,207.07
景嘉微 30,949.36 53,078.72 39,721.79 30,624.59
七一二 83,993.71 214,065.33 162,555.04 148,521.32
上海瀚讯 11,525.76 54,596.99 42,575.68 38,606.49
注：上表中信息来源于上述公司的招股说明书、年度报告等公告文件。
（2）综合毛利率情况
报告期内，公司综合毛利率与可比上市公司的对比情况如下：
可比公司 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
海格通信 32.34% 37.66% 37.60% 40.00%
海能达 48.79% 38.95% 47.30% 47.04%
七一二 46.21% 46.59% 46.04% 50.06%
景嘉微 69.80% 67.77% 76.52% 78.78%
行业平均值 49.28% 47.74% 51.87% 53.97%
上海瀚讯 64.05% 63.00% 71.66% 72.18%
注：上表中信息来源于上述公司的招股说明书、年度报告等公告文件。
从上表可见，公司的营业收入规模处于行业中等水平，综合毛利率水平略
57
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
高于行业平均水平，主要系由于公司与可比公司的主营业务构成不同，公司主
要从事专网领域，产品定制化程度高，另外，公司前期研发投入大，形成的技
术积累和沉淀使得公司在报告期内受益明显。
”
二、结合货币资金及银行借款规模、财务费用水平、资产负债率、研发人
员数量及结构、公司业务发展所需资金及人才需求等，补充披露发行人称存在“公
司发展资金不足”、“高端人才仍然缺乏”等情形的具体依据；
公司已在募集说明书之“第一节 发行人基本情况”之“三/（三）/3、发行
人的竞争劣势”中补充披露如下：
“
（1）公司发展资金不足
公司目前的发展资金仍存在不足，主要系由于：
①公司目前资金规模不足以支撑战略发展需要。截至报告期末，公司货币
资金余额为 46,875.34 万元。由于公司所处的宽带移动通信行业属于资金密集
型行业，且随着 5G 通信业务近年来的快速发展，公司亟需提高资金储备应对行
业变化，持续保持竞争优势。公司本次发行的募投项目投资总额为 142,860.86
万元，目前的货币资金规模尚无法支撑未来发展的需要，可能会限制公司的战
略布局及业务发展，因此公司亟需筹集相关发展资金。
②公司目前的财务结构不适宜进行大额债权融资。截至报告期末，公司短
期借款余额为 4,000.00 万元，合并资产负债率为 25.92%，流动比率和速动比率
分别为 3.91 和 3.41，2020 年 1-6 月公司财务费用为-371.38 万元。与同行业可
比公司相比，公司的资产负债率处于适中水平，流动比率和速动比率低于行业
平均水平，基于公司业务发展的资金需要，如果采用债权融资的方式，将大幅
提高资产负债率，降低流动比率和速动比率，可能引发偿债风险，因此公司计
划主要采用股权融资的方式筹集发展资金。
……
（2）高端人才仍然缺乏
58
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
公司目前的高端人才仍然缺乏，主要系由于：
①公司目前的技术人才数量及质量亟需扩大和提升。宽带移动通信业务属
于技术密集型产业，对技术人员的依赖程度较高。公司核心技术人员的行业经
验、专业知识是公司持续成功的关键。截至报告期末，公司技术人员共 202 人，
其中本科 100 人，硕士 74 人，博士 3 人。由于公司所处行业的技术更新迭代速
度快，抢占技术研发的先机至关重要，且本次发行的募投项目拟增加研发人员
共计 260 余人，因此引入高端技术人员从事先进技术的研发具备必要性。
②公司目前复合型高端人才储备仍有不足。由于公司主要从事专网宽带移
动通信业务，相关人员在开展业务过程中，不仅需要了解通信技术知识，还需
要了解客户所在行业的专业化知识，从而满足客户的定制化的需要，因此业务
开展对人才的综合性素质要求较高，此外，根据公司的发展规划，公司未来将
涉足于 5G 小基站等关联领域，亦需要储备相关人才。截至报告期末，公司全体
员工中研究生及以上员工占比为 26.78%，有待进一步提高。
……
”
三、结合发行人业务开展情况、竞争优劣势、行业竞争格局及发展趋势、
募投项目建设预期进展等进一步细化披露现有业务发展安排及未来发展战略。
公司已在募集说明书之“第一节 发行人基本情况”之“五、现有业务发展
安排及未来发展战略”中补充披露如下：
“
（一）现有业务发展安排
……
1、加快现有产品升级及新产品的研制
公司通过大量的实地调研及客户沟通，针对公司现有的 4G 无线宽带通信系
统产品进行了性能提升及优化改进，以在满足用户基本需要的基础上，提升宽
带系统性能和用户体验,且不断拓展应用范围，使其适用于各种复杂环境。在提
升现有产品性能的基础上，公司计划加大在 ICT 专网系统、共用波形系统、微
59
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
波网络电台、软件无线电台等新领域的研发投入，并加快在 5G 小基站领域的产
业布局，以抓住目前的市场机会，丰富产品类型，扩大产品的应用范围，在核
心技术领域持续创新研发，拓展产品的应用领域，进一步提升市场竞争力。
2、加强技术研发能力
技术研发实力是决定企业可持续发展、继续保持领先优势的关键。为提升
公司整体研发实力，使公司的产品在行业内保持技术的领先性，公司计划利用
部分募集资金建设自有测试、仿真分析、系统支撑等平台，配置各种类型的研
发设备、测试仪器和开发软件，负责宽带通信领域的新技术储备及新产品研发
等内容。在研发团队管理方面，公司采用矩阵式管理模式，使研发团队的工作
更灵活、效率更高。同时，公司将进一步完善鼓励技术创新的各项制度及措施，
重点完善技术创新成果与员工收入、职级晋升、技术级别挂钩的绩效考核与激
励制度，进一步加大科研人才建设，造就一支由技术专家牵头、核心骨干为主
导、各类工程技术人员广泛参与的多层次研发队伍。
3、加大市场开拓力度
公司将坚持“市场牵引，客户导向”原则，对客户在通信上的不同需求做
出快捷反应，为客户设计宽带移动通信系统的整体解决方案，提供搭配应用软
件、指挥调度软件等配套产品的通信系统。公司在做好现有客户的深度挖掘的
同时也将重点寻求更广阔的市场空间，以市场开发促进产品开发，以产品开发
推进市场开发。公司将建立专业化、知识化的营销服务体系，加强营销网络和
营销队伍建立。
4、加强人力资源投入
未来三年，为适应公司业务发展的需求，公司将对人力资源进行优化配置，
采用外部引进、内部培养的方式，形成多层次人才梯队，保持公司强大的核心
竞争力。公司将根据整体发展规划，按照各部门的人力资源需求引进各岗位的
人才，逐步完善任职资格体系，使公司业务有充足的人力资源支持。公司将加
强对员工的培训，不断提高队伍素质。在人力资源管理上，公司将完善绩效评
价体系，建立高效的激励机制和福利政策，创建具有凝聚力的企业文化，使人
才队伍稳定，实现人力资源的可持续发展。
60
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
5、提高资金筹措能力
公司拟通过本次发行募集资金，以推进募投项目的实施，尽早产生经济效
益。随着公司业务规模的逐步扩大，公司将随之增加研发投入、加快技术升级、
大力拓展市场，以上计划都需要资金实力作为保障。在保持合理资本和财务结
构的基础上，公司也计划利用银行贷款等债务融资方式进行资金筹措，保证公
司持续、稳定、健康的长期发展。
（二）未来发展战略
公司未来整体发展战略的实施将遵循“创新驱动、质量为先、绿色发展、结
构优化、人才为本”的基本方针，努力实现“新一代信息技术产业”中 5G 信息
通信设备制造应用领域上的突破，目标产品将覆盖宽带通信芯片、通信模块、终
端、基站、应用系统等，以形成在 5G 时代的“芯片－模块－终端－基站－系统”
的全产业链布局，具体战略措施如下：
1、深化行业理解及产业定位，创造更大市场价值
宽带移动通信产业是一个技术及资金密集型的产业，且正处于快速的技术
进步之中，两者叠加，导致产业链上的企业在快速的变动中不断谋求创新和高
效。公司将不断加深对宽带移动通信行业的理解，明确“芯片－模块－终端－
基站－系统”的产业定位，在技术创新和工艺改进上，与上下游紧密合作，提
高工艺改进的针对性和经济性，持续增强创新能力，提高为全产业链和客户创
造价值的能力。
2、加强技术研发投入，提升公司技术水平
公司未来几年计划不断加大研发投入，深入研发项目的开展，加强与相关
研究机构以及知名院校的合作，及时跟踪本行业技术前沿，确保公司始终走在
行业研发前列。公司拟规划使用本次募集资金建设公司研发基地，进一步完善
公司技术创新的基础设施及人员团队，公司拟推进测试平台、仿真分析平台和
系统支撑平台的建设，为公司现有产品及新产品的研发提供重要技术保障，从
而确保公司研发项目的高效实施、研发投入的规范使用和研发质量的稳步提升，
助力公司在日趋激烈的市场竞争中立于不败之地。
3、加快 5G 产业布局，实现业务跨越式增长
61
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
5G 小基站作为宏基站网络传输能力的补充，是移动通信网络必不可少的环
节。小基站对宏基站覆盖范围的“补盲补热”效能，使得未来几年 5G 小基站的
建设，特别是在国防、电力、铁路、石化、矿山及产业园区等民用专网和工业
互联网建设领域，将成为移动通信领域的产业热点。
公司作为国内知名的从事专网宽带通信系统设备制造的高新技术企业，在
系统通信设备领域的关键技术研究、生产制造、工程售后具备较强的综合竞争
力及品牌信誉度。公司计划充分利用 5G 通信的政策红利，全面开展 5G 通信技
术产业化工作以适应行业发展需要，加大研发投入，完成技术及产品线的升级。
为此，公司在现有产品线的基础上提前布局，拟规划使用本次募集资金实施 5G
小基站的研发及产业化。上述项目的实施完成将有利于继续保持公司在宽带移
动通信专网领域的领先优势，同时借助 5G 商用落地后巨大的市场空间和发展机
遇，实现公司业务和收入的跨越式增长。
4、完善人才梯队建设，提高组织凝聚力
公司高度重视人才梯队建设，始终坚持“员工是公司最宝贵的财富和资源”
这一人才理念，采取多渠道的全方位引才方式，培养骨干人才，健全激励机制，
提升公司综合竞争力。在人才引进方面，公司计划加大跟高校的产学研合作，
通过实习生制度，提前锁定有发展潜力的优秀人才；在人才培养方面，通过导
师制的传帮带模式，缩短成才周期，重用年轻人，为员工创造不断学习、发展
和自我挑战的机会；在人才激励方面，公司不断完善全员绩效管理和激励机制，
并结合股权激励、员工持股计划等激励制度，增强薪酬水平的市场竞争力。公
司将通过完善人才梯队建设为公司未来持续健康发展提供充足的人才保障，进
一步提升公司的组织凝聚力和人才水平。
5、完善营销网络和服务体系，进一步提升市场占有率
公司深耕宽带移动通信行业十余年，始终坚持以客户为中心，根据客户的
需求进行研发、生产和销售。随着公司的业务规模的不断扩大，公司将进一步
完善营销网络和售后服务体系建设，通过管理体系的优化升级，为客户提供齐
全、稳定的产品供应和售后服务。同时，持续加强与客户的沟通，积极挖掘客
户在宽带移动通信设备及解决方案上的共同需求和个性化需求，满足各细分市
62
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
场的客户需要，不断提升客户满意度，增强客户粘性，并不断开发战略核心客
户，进一步提升市场占有率。
”
四、请保荐人核查并发表明确意见。
（一）核查程序
就上述问题，保荐人履行了以下核查程序：
1、查阅公司同行业可比上市公司的招股说明书、年度报告、半年度报告等
公告文件、行业研究报告等资料；
2、查阅了公司的招股说明书、年度报告、业务描述、发展规划等相关文件、
公司最近三年一期的审计报告及财务报表、员工名册、财务明细账等相关资料；
3、访谈了公司管理层，了解公司与同行业可比公司的竞争情况、公司发展
资金及高端人才情况、公司现有业务发展安排及未来发展战略等情况。
（二）核查结论
经核查，保荐人认为：与同行业可比上市公司相比，公司具备一定竞争优势；
公司的竞争劣势之“公司发展资金不足”、“高端人才仍然缺乏”均具备合理的
依据；公司根据竞争优劣势、行业竞争格局及发展趋势等对现有业务发展及未来
发展战略均进行了详细的安排。
63
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
问题 5
请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，重新撰写与本次发行及发行
人自身密切相关的重要风险因素，并按对投资者作出价值判断和投资决策所需
信息的重要程度进行梳理排序。
回复：
发行人在募集说明书之“重大事项提示”中补充披露如下：
“
二、特别提醒投资者应注意的风险
（一）核心竞争力风险
1、技术更新不及时的风险
专网宽带移动通信行业下游客户的唯一性和特殊性使其对于供应商的选择
极为苛刻。研发能力强、产品系列全、服务能力强的供应商是其优先考虑对象，
目前来看，宽带移动通信产品属于较前沿的产品，客户对产品的效能预期还在
摸索，这就需要企业与客户长期合作。未来随着新技术、新产品地不断推出，
假如公司无法适时跟进新技术、新产品的要求，公司将存在无法满足市场需求
的风险。
2、技术人员流失的风险
宽带移动通信业务属于技术密集型产业，对技术人员的依赖程度较高。公
司核心技术人员的行业经验、专业知识是公司持续成功的关键。如因竞争对手
通过提供优厚待遇等手段吸引公司技术研发人员，或公司受到其他因素影响导
致技术人才流失，而公司未能及时聘用具备同等资历的人员，公司的业务可能
受到不利影响。
3、经营所需相关资质延续的风险
公司目前主要从事专网领域宽带移动通信系统及通信设备的研发、制造、
销售及工程实施等，公司生产经营中需要取得相关监管部门出具的资质认证，
且以上资质每过一定年限需进行重新审查认证或授权许可。如果未来公司违反
相关资质认证及延续的相关规定，未能持续取得前述资质，则将对公司生产经
64
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
营造成重大不利影响。
（二）经营风险
1、军品审价、竞争性谈判及招投标方式定价存在波动
公司定型产品一般采用军品审价方式确定价格。军方对所采购产品的安全
性、可靠性、保障性的要求较高，并基于保密考虑，定型产品的研发企业通常
作为定型后保障生产的供应商之一，由军方每年召开全军的定型产品订货会后，
向定型生产企业下派采购订单。定型产品的价格在军方进行产品定型审核时，
根据相关法规要求，参考定价成本进行审定。由于军品审价周期长，会存在价
格审定前以暂定价格签署订货合同，军方审价完成后将按照最终定价进行调整
的情况。
公司非定型产品一般采用竞争性谈判、招投标等方式确定价格。其中公司
通过竞争性谈判及招投标方式参与到部分军队的通信设备采购项目，由于该类
项目往往存在定制化的需求，产品质量、价格等多种因素决定公司能否最后中
标。如未来公司参与该类项目的过程中，因产品最终售价较高未能中标，或公
司最终中标价格较低，都将对公司的未来盈利水平造成一定波动。
2、客户采购订单存在波动风险
军方采购具有计划性较强、项目周期较长的特点，一般先通过小批量采购
经试用认可后，后续会进行持续的较大批量的采购，但由于公司产品的销售需
满足军方采购的要求，如军方采购计划发生变化，公司的产品销售将受到较大
影响，导致公司的营业收入具有一定的不确定性。
受上述因素的影响，公司的收入存在一定的波动风险，公司产品虽然具有
广阔的市场空间，但宏观环境、产业政策及客户需要的变动，可能影响市场整
体的消费需求，或者公司未来不能及时提供满足市场需求的产品，将导致公司
未来收入存在波动的风险。
3、公司股权分散及控制权稳定性的风险
公司股权结构较为分散，截至本募集说明书签署日，持有公司 5%以上股权
的股东上海双由、上海力鼎、中金佳讯、联和投资、微系统所，持股比例分别
65
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
为 22.33%、12.12%、8.86%、6.06%、6.06%。公司实际控制人及其一致行动人
通过控制上海双由间接持有公司 22.33%的股权。股权分散可能导致公司在进行
重大生产经营和投资等决策时，因主要股东意见分歧决策效率降低，从而引发
公司生产经营和经营业绩波动的风险。
若本次发行按发行数量的上限实施，且发行人按公告的首次授予限制性股
票的数量实施，本次发行完成后，上海双由的持股比例将降低为 18.48%，虽然
与目前第二大股东的持股比例相差较大，且第二大股东已出具上市之日起三十
六个月内不谋求公司控制权的承诺函，但公司控股股东持股比例较低，存在控
制权不稳定的风险，有可能对公司的生产经营产生不利影响。
（三）财务风险
1、收入、业绩季节性波动的风险
公司主要产品为军品，最终使用客户为我国各军兵种，销售收入受最终用
户的具体需求、每年的采购计划、国防采购预算及国际国内的形势变化等诸多
因素的影响。由于部队单位通常采用预算管理制度和集中采购制度，一般上半
年主要进行项目预算审批，下半年陆续开展采购和实施，客户订单高峰通常出
现在下半年，第四季度交付和验收相对较多，因此公司报告期内营业收入及业
绩存在较强的季节性。
2、毛利率波动的风险
报告期各期，公司的综合毛利率分别为 72.18%、71.66%、63.00%和 64.05%。
报告期内，公司毛利率出现一定程度的波动，主要由于公司向客户提供宽带移
动通信系统的整体解决方案定制化特征明显，不同客户的业务需求不同，产品
定制化差异性较大。此外，2019 年度公司毛利率有所降低主要系由于相关交付
项目对原材料国产化的推进以及对于元器件的二次筛选要求导致营业成本增幅
较大，因而毛利率降低，但随着国产化的深入，公司毛利率会趋于稳定。
未来如果公司由于市场环境变化、主要产品销售价格下降、原材料价格波
动、用工成本上升、较高毛利业务的收入金额或占比下降等不利因素而导致综
合毛利率水平下降，从而可能对公司盈利能力产生较大影响。
（四）发行失败或募集资金不足的风险
66
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
本次发行采取向特定对象发行股票方式，于董事会决议时尚未确定发行对
象。本次向特定对象发行的结果将受到证券市场整体情况、公司股票价格走势、
投资者对本次发行方案认可程度等多种因素的影响，因此本次发行存在募集资
金不足甚至发行失败的风险。
（五）募投项目实施相关风险
1、募集资金投资项目实施风险
本次募集资金投资项目“研发基地建设项目”、“5G 小基站设备研发及产业
化项目”已经过公司充分的分析和论证，项目具有良好的技术积累和市场基础。
但该可行性分析是基于当前市场环境、公司现有业务状况和未来发展战略等因
素作出的，若前述因素发生重大变化，本次募集资金投资项目的投资进度、建
设过程和投资收益等将存在一定的不确定性。此外，本次募集资金投资项目除
募集资金外还存在资金缺口，尽管发行人可通过自有资金、经营积累、银行贷
款等多种方式补充上述资金缺口，但若未来发行人自身经营、财务状况出现问
题或银企关系恶化无法取得银行贷款等，将导致项目实施存在不确定性。如果
本次募集资金投资项目无法顺利实施，将对公司生产经营产生不利影响。
2、募集资金投资项目新增折旧摊销影响公司业绩的风险
公司本次募集资金投资项目建成后，将新增大量固定资产、无形资产、研
发投入，年新增折旧摊销等费用金额较大。如本次募集资金投资项目按预期实
现效益，公司预计主营业务收入的增长可以消化本次募投项目新增的折旧摊销
等费用支出。但如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目无法实现预
期收益，则募投项目折旧摊销等费用支出的增加可能导致公司利润出现一定程
度的下滑。另外，由于募集资金投资项目建成到实现预期收益需要一定时间，
公司短期内存在因折旧摊销费用增加而导致利润增速下降的风险。
3、募投项目研发未达预期的风险
本次募投项目所涉及的研发项目投入合计 49,672.07 万元，其中拟投入募集
资金 10,265.83 万元，该等研发项目系公司基于市场情况及公司战略发展规划制
定，但由于公司所处的宽带移动通信行业具有技术更新快、市场变化大、技术
要求高等特点，不排除公司所制定的研发项目效果未达预期，无法满足市场要
67
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
求，项目产业化实施受阻，从而对公司生成经营产生不利影响的风险。
”
68
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
对本回复材料中的发行人回复（包括补充披露和说明的事项），本保荐机构
均已进行核查，确认并保证其真实、完整、准确。
69
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（此页无正文，为上海瀚讯信息技术股份有限公司《关于上海瀚讯信息技术
股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之盖章页）
上海瀚讯信息技术股份有限公司
年 月 日
70
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
发行人董事长声明
本人已认真阅读上海瀚讯信息技术股份有限公司本次审核问询函回复报告
的全部内容，确认审核问询函回复报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
发行人董事长签名：
卜智勇
上海瀚讯信息技术股份有限公司
年 月 日
71
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
（此页无正文，为海通证券股份有限公司《关于上海瀚讯信息技术股份有限
公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》之签字盖章页）
保荐代表人签名： ________________ ________________
王鹏程 刘勃延
保荐机构董事长签名：
周 杰
海通证券股份有限公司
年 月 日
72
上海瀚讯信息技术股份有限公司 审核问询函的回复
保荐机构董事长声明
本人已认真阅读上海瀚讯信息技术股份有限公司本次审核问询函回复报告
的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确
认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，审核问询函回复报告不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承
担相应法律责任。
保荐机构董事长签名：
周 杰
海通证券股份有限公司
年 月 日
73
