惠城环保：关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告2020-06-29
青岛惠城环保科技股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告
证券代码：300779 证券简称：惠城环保 公告编号：2020-041
青岛惠城环保科技股份有限公司
关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的
可行性分析报告
为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，青岛惠城环保科技股份有限公
司（以下简称“公司”、“惠城环保”）拟公开发行可转换公司债券（以下简称
“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分
析如下：
一、本次募集资金投资计划
本次发行募集资金总额不超过人民币 32,000.00 万元（含 32,000.00 万元），
扣除发行费用后，募集资金拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目总投资 募集资金拟投入金额
1 4 万吨/年 FCC 催化新材料项目（一阶段） 56,169.00 32,000.00
合计 56,169.00 32,000.00
注：上表“项目总投资”金额含增值税。
如本次发行实际募集资金（扣除发行费用后）少于拟投入募集资金总额，公
司董事会将根据募集资金用途的重要性和紧迫性安排募集资金的具体使用，不足
部分将通过自筹方式解决。
在本次募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况
通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、募集资金投资项目的必要性和可行性
（一）募集资金投资项目的必要性
1、抓住市场发展机遇，扩大产能以抢占先机，实现国际化战略发展规划布
局
通过对近年来石油能源消耗以及未来能源消耗变化的分析，在今后 10～20
年甚至更长时间，石油依然是最重要的能源提供者，而催化裂化工艺作为重质油
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轻质化过程之一，在汽油和柴油等轻质产品的生产中占举足轻重的地位，是炼厂
获取经济效益的重要手段，因此保证了催化裂化催化剂在未来的需求依然保持低
速稳定增长。催化裂化催化剂是需求量最高的炼油催化剂之一，与炼油加工能力，
特别是催化裂化装置开工情况呈正相关。随着恒力石化、浙江石化一期的投产以
及山东地炼的改扩建， 2020 年炼油能力预计达到 9.1 亿吨/年，成品油需求量达
到 3.4 亿吨，国内催化裂化催化剂的年需求量预计达到 33 万吨。
在未来三到五年，中国石化、中国石油、中国海油及其他央企和以浙江石化
为代表的民营企业均有计划新建或者扩建催化裂化装置，催化裂化/催化裂解装
置将新增产能 5 200～7 700 万吨/年。综合考虑部分淘汰产能因素，催化剂的需
求将会有较大幅度增加，预计催化剂年需求增长率仍然能够达到 5%～6%。
未来几年全球催化裂化催化剂产量增长速度将维持在 3.5%左右，2020 年将
达到 125 万吨，2025 年将达到 148 万吨以上。
我公司的催化剂等产品已得到中石化、中石油、中国化工、地方炼油企业的
普遍认可，市场占有率逐年提高，同时在中东、东南亚、北美市场也有所建树。
最近三年，公司 FCC 催化剂产量逐年上升，资源化综合利用产品产能利用率分
别为 100.30%、106.97%和 111.95%。因此，公司有必要扩大产能，抢占国内外
市场先机，抓住发展机遇。
2、增强产品多样化生产能力，提升公司生产响应速度，满足客户需求
4 万吨/年 FCC 催化新材料项目的主要产品除 FCC 催化剂以外，将加大分子
筛、助催化剂等产品产量，分子筛产品是催化剂、吸附剂等产品的重要活性组分
和载体。助催化剂是为了满足炼油企业对某一特定产品或品质的需求，作为助剂
添加到装置中使用，以实现炼制特殊产品的需求，具有简单、灵活、高效的特点。
公司将针对客户装置原料油及操作变化情况，形成完整的装置监测数据库，从而
为客户提供至诚的服务和质量稳定的产品。全方位的综合技术服务在为客户带来
良好的经济效益的同时，稳固了公司与客户的合作关系，有利于公司充分发挥技
术、质量和规模效应优势，增强公司的综合竞争能力。
3、项目建设可促进当地经济发展
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本项目建设地位于青岛西海岸新区董家口临港产业区，区位条件优越。董家
口临港产业区按照港口-物流-制造依次布局，优化开发空间，发展矿石、煤炭、
原油等大宗商品物流、贸易和港航服务业，建设国家大宗商品储存、加工、物流
基地和重要的交易中心。发展石油化工、装备制造、特种钢铁等重化工业，培育
海水淡化、海洋新能源产业，承接青岛东部城区和新区中心区传统产业转移，建
设国家石化产业基地和国家级循环经济示范区。
董家口港区是天然优良深水港，便利的交通运输条件，为项目生产所需的原
料及产品提供了可靠的运输保证，并降低了原料及产品的运输成本。董家口经济
区积极打造国家级循环经济示范区，建设第四代物流交易港和现代化绿色新港城，
积极争做青岛打造“一带一路”综合枢纽城市的排头兵。
惠城环保拟建的 4 万吨/年 FCC 催化新材料项目建设条件好、生产工艺成熟、
原材料及产品销售有保障、环境友好、安全卫生、各项经济指标均优于行业基准
值，具有较强的经济效益和抗风险能力，符合《青岛董家口区域循环经济发展总
体规划》的要求。该项目的建设对于提升企业的核心竞争能力，实现企业的技术
进步和产业升级，进一步提高企业的经济效益和社会效益，对地方经济乃至区域
经济的发展将起到积极的带动作用。
4、公司需要资金实施发展战略
公司主营业务属于资金密集型行业，项目投资规模相对较大，企业需要在产
能扩张和技术更新改造等方面保持长期、大量的资金投入。报告期内，公司为扩
大生产规模、提升研发实力和更新老旧设备，维持了较高的资本性支出水平。随
着日常生产规模及研发投入的进一步扩大，公司资本性支出规模仍将保持一定速
度的增长，导致公司的营运资金较为紧张。随着公司业务的不断扩张，公司需要
较大规模的资金支持保持公司市场、技术竞争力以及战略目标。本次可转债发行
完成后，可以进一步优化公司资本结构，降低财务风险，增强公司综合竞争力，
增强持续盈利能力和抗风险能力，为公司长期可持续发展奠定坚实的基础。
（二）募集资金投资项目的可行性
1、公司拥有 FCC 等催化剂生产相关技术
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公司通过自主研发的核心技术，实现对废催化剂的循环利用，变废为宝，物
尽其用。相对于其他危废处置企业传统的填埋处置方式，公司依据废催化剂的污
染程度、结构破坏程度等指标鉴别分类，经过物理分离、化学处理等过程，对废
催化剂进行完全资源化处置，不会对环境造成二次污染。发行人对废催化剂的资
源化处理处置方式具有循环化、资源化、清洁化的显著特点。
公司通过自主研发的技术，依据客户多产柴油、多产清洁汽油、多产烯烃、
处理重质原料等多元化的需求提供定制化产品，并可为客户提供解决装置运行特
殊情况所需的性价比较高的其他产品，同时生产的其他化工原料可回用至公司产
品制造环节，也可应用于其他相关行业。公司在行业内自创了“废催化剂处理处
置+废催化剂资源化生产再利用+资源化催化剂销售”一条龙服务业务模式，彻
底解决客户对于废催化剂处理的后顾之忧。
公司可利用现有的 FCC 催化剂生产技术，并结合已有的研发成果和技术储
备。因此，本项目实施的技术可行性较高。
2、抓住市场空间，实现业务扩张
在未来三到五年，中国石化、中国石油、中国海油及其他央企和以浙江石化
为代表的民营企业均有计划新建或者扩建催化裂化装置，催化裂化/催化裂解装
置将新增产能 5 200～7 700 万吨/年。综合考虑部分淘汰产能因素，催化剂的需
求将会有较大幅度增加，预计催化剂年需求增长率仍然能够达到 5%～6%。未来
几年全球催化裂化催化剂产量增长速度将维持在 3.5%左右，2020 年将达到 125
万吨，2025 年将达到 148 万吨以上。
近年来，公司 FCC 催化剂产品已得到中石化、中石油、中国化工、地方炼
油企业的普遍认可，市场占有率逐年提高。分子筛产品销量逐年提升，得到国内
外客户认可。因此，本项目在市场需求方面具有可行性。
3、公司循环再生模式受到国家法律法规推动
改革开放 40 年来，我国经济和社会发展取得了举世瞩目的成就，经济持续
快速增长，经济增速在全球范围内名列前茅。2017 年我国国内生产总值占世界
总量的 15%，经济规模稳居世界第二位，对世界经济增长的贡献不断提高。然而
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在经济高速发展的同时，资源环境压力并未缓解，垃圾围城、雾霾频发、环境污
染等问题的存在，引起人们对自身生产及生活方式的深刻反思，发展循环经济逐
渐成为人们的普遍共识。近年来，我国政府高度重视循环经济发展，在相关法规、
政策的推动下，循环经济发展在工业、农业和服务业领域均取得了显著的成效。
公司在行业内自创了“废催化剂处理处置+废催化剂资源化生产再利用+资源
化催化剂销售”一条龙服务业务模式，彻底解决客户对于废催化剂处理的后顾之
忧，形成了“废催化剂处置与催化剂销售”互相带动的良性循环，目前已成为世
界上有能力为客户提供专业定制化催化剂产品和废催化剂处理处置的资源化循
环模式全产业链企业。在技术和营销模式上已进入世界先进行列。公司的战略发
展规划是以青岛总部为技术依托和总控管理中心，在青岛规划再建一套 4 万吨/
年 FCC 催化剂催化新材料项目，符合国家产业政策，是国家提倡和鼓励的循环
经济项目。
三、本次募集资金投资项目的基本情况
1、项目基本情况
公司 4 万吨/年 FCC 催化新材料项目建设地位于青岛市董家口经济区内，项
目分两阶段完成，首先建设 2 万吨/年 FCC 催化剂生产装置、1.2 万吨/年分子筛
生产装置、 万吨/年铝溶胶生产装置以及配套的罐区、原料及产品仓库、配电室、
空压站、循环水场、检维修及备品备件库等；二阶段建设 2 万吨/年 FCC 催化剂
生产装置、0.6 万吨/年分子筛生产装置及配套罐区等。工程全部建成后，将新增
FCC 催化剂产能 4 万吨/年、分子筛产能 1.8 万吨/年。
本次募集资金投资项目为 4 万吨/年 FCC 催化新材料项目的一阶段工程，工
程建设期为 12 个月。
2、项目概算
本项目计划总投资 56,169.00 万元（含增值税），其中不超过 32,000.00 万元
拟通过本次可转债募集资金解决，其余资金将自筹解决。
具体情况如下表所示：
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序号 项目 金额（万元）
一 固定资产费 45,824.00
1 工程费用 37,997.00
2 固定资产其他费用 7,827.00
二 无形资产 520.00
三 其他资产费 560.00
四 预备费 2,814.00
五 增值税 4,979.00
六 建设期资金筹措费 609.00
七 铺底流动资金 863.00
合计 56,169.00
3、经济评价
经测算，本项目税后财务内部收益率为 18.82%，项目投资回收期为 6.00 年
（含建设期 15 个月）。
4、募集资金投资项目涉及报批事项进度
截至本报告公告日，已取得相关部门审批、备案、核准或预审意见的具体情
况如下：
序号 备案或审批事项 文号
1 项目备案情况 2020-370211-26-03-000016
2 项目环评情况 -
注：项目环评正在进行中。
四、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行可转债对公司经营管理的影响
本次发行可转债所募集的资金全部投资于 4 万吨/年 FCC 催化新材料项目
（一阶段），符合未来公司业务发展方向及国家产业政策，具有良好的市场发展
前景和经济效益。本次募集资金投资项目建成和投产后，公司将扩充 FCC 催化
剂产能，同时投产分子筛产品，实现产业链延伸，推进资源化综合利用领域布局，
提高公司抗风险能力和可持续经营能力，增强公司的核心竞争力，对实现公司长
期可持续发展具有重要的战略意义。
（二）本次发行可转债对公司财务状况的影响
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本次募集资金投资项目有较好的经济效益，有利于提高公司的持续盈利能力。
在建设期内可能导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降，
但随着相关项目效益的逐步实现，公司的盈利能力有望在未来得到进一步提升。
本次可转债发行完成后，短期内公司的总资产和总负债将增加，资产负债率
上升；在本次可转债后期转股后，公司总负债将下降，净资产上升，资产负债率
将有一定幅度的下降，抗风险能力将得到提升，有利于增强公司的资本实力。
五、本次发行可转债募集资金可行性分析结论
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发
展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，
本次发行可转债可以提升公司的盈利能力，优化公司的股本结构，为后续业务发
展提供保障。
青岛惠城环保科技股份有限公司
董事会
2020 年 06 月 29 日
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