保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
中信证券股份有限公司
关于
安福县海能实业股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之
发行保荐工作报告
中信证券股份有限公司
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
二〇一九年七月
1
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
声 明
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”、“保荐人”、“保荐机构”）
接受安福县海能实业股份有限公司（以下简称“海能实业”、“发行人”或“公司”）
的委托，担任海能实业首次公开发行股票并在创业板上市（以下简称“本次证券
发行”或“本次发行”）的保荐机构，为本次发行出具发行保荐工作报告。
保荐机构及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》 以下简称“《公
司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股
票并在创业板上市管理办法》（以下简称“《创业板首发管理办法》”）、《证券发行
上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会（以下简
称“中国证监会”）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业
务规则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐工作报告，并保证所出具文件的
真实性、准确性、完整性、及时性。若因保荐机构为发行人首次公开发行制作、
出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，保荐
机构将依法赔偿投资者损失。
（本发行保荐工作报告中如无特别说明，相关用语具有与《安福县海能实业
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）》中相同
的含义）
2
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
目 录
声 明 2
第一节 项目运作流程 4
一、保荐人项目审核流程 4
二、项目立项审核主要过程 7
三、项目执行主要过程 7
第二节 项目存在问题及其解决情况 20
一、立项评估决策 20
二、尽职调查过程中发现的主要问题及处理情况 20
三、内部核查部门关注的主要问题 21
四、内核小组会议关注的主要问题 58
五、证券服务机构出具专业意见的情况 63
六、对发行人利润分配政策和未来分红回报规划的核查意见 63
七、关于发行人股东中私募投资基金备案情况的核查意见 64
八、对相关责任主体所作承诺的核查意见 64
3
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
第一节 项目运作流程
一、保荐人项目审核流程
中信证券根据中国证监会证监机构字[2003]260 号《证券公司内部控制指
引》、中国证监会第 58 号令《证券发行上市保荐业务管理办法》、中国证监会第
63 号令《关于修改<证券发行上市保荐业务管理办法>的决定》等有关法律、法
规和规范性文件的要求，制定《辅导工作管理暂行办法》、《证券发行上市业务尽
职调查工作管理办法》、《<保荐代表人尽职调查工作日志>管理暂行办法》、《内
部审核工作管理办法》、《持续督导工作管理暂行办法》等相关规定。
根据前述规定，本机构的内部项目审核流程主要包括如下环节：
（一）立项审核
中信证券投资银行管理委员会（以下简称“投行委”）下设项目立项委员会。
立项委员涵盖投行委各行业组、业务线和固定收益部、经纪业务发展与管理委员
会、合规部内核小组等部门的业务骨干。立项委员每年调整一次并公布。
立项委员会的工作职责是：根据有关法律、法规及投行委的相关管理规定，
通过召开立项会议的方式审核提交立项项目是否符合相关立项条件；核定项目组
负责人及项目组成员；核定项目初步预算；要求项目组予以重点关注政策、技术
及项目管理等方面的问题；批准撤消因各种原因已结束工作的立项项目等。
对于申请立项的项目，立项会议以记名方式进行投票表决，并经参会表决总
票数三分之二及以上投票同意方能通过。未能通过的项目，项目组应认真落实立
项会的审核意见，对项目存在的问题进行调整或整改，待条件成熟后按照规定重
新提出申请。
对于未能通过立项会议审核的项目，如被否决的有关融资方案、技术问题或
风险因素等问题未能进行切实调整或有效完善的情况下，该项目不可再次提出立
项申请。
4
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（二）内部审核流程
中信证券设内核部，负责本机构投资银行类项目的内核工作。内核部根据《证
券法》、《证券公司从事股票发行主承销业务有关问题的指导意见》、《证券发行上
市保荐业务管理办法》等法律法规，并结合本机构风险控制体系的要求，对项目
进行跟踪了解及核查，对项目发行申报申请出具审核意见，揭示项目风险并督促
项目组协调发行人予以解决，必要时通过采取终止项目审核、督促项目组撤消项
目等相关措施，以达到控制本机构保荐风险的目标。
中信证券内核流程具体如下：
1、项目现场审核
本机构投行项目组在项目启动正式进场后，须依据尽职调查、辅导阶段的跟
踪程序相关规定及时把项目相关情况通报内核部。内核部将按照项目所处阶段以
及项目组的预约对项目进行现场审核，即内核部将指派审核人员通过现场了解发
行人的生产经营状况、复核尽调过程中的重点问题、抽查项目组工作底稿、访谈
发行人高管等方式进行现场内核工作。项目现场审核结束后，审核人员将根据现
场内核情况撰写现场审核报告留存归档。
2、项目发行内核申报及受理
经项目所属投行部门行政负责人同意后，项目工作底稿经质量控制组验收通
过后，项目组可正式向内核部报送内核材料。
项目组将项目申报材料报送内核部，内核部将按照内核工作流程及相关规定
对申报材料的齐备性、完整性和有效性进行核对。对不符合要求的申报材料，内
核部将要求项目组按照内核规定补充或更换材料直至满足申报要求。
3、项目申报材料审核
内核部在受理项目申报材料之后，将指派专职审核人员分别从法律和财务角
度对项目申请文件进行初审，同时内核部还外聘律师和会计师分别从各自的专业
角度对项目申请文件进行审核，为本机构内核部提供专业意见支持。审核人员将
依据初审情况和外聘律师和会计师的意见向项目组出具审核反馈意见，在与项目
5
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
组进行沟通的基础上，要求项目人员按照审核意见要求对申请文件进行修改和完
善。审核人员将对审核工作中形成的重要书面文件，包括：初审意见、外聘会计
师及律师的专业意见，以内核工作底稿形式进行归档。
审核过程中，若审核人员发现项目存在重大问题，审核人员在汇报本机构内
核负责人之后将相关重大问题形成风险揭示函，提交至投行业务负责人和相关公
司领导，并督促项目组协调发行人予以解决和落实，必要时将通过采取终止项目
审核、督促项目组撤消项目等相关措施，以达到控制本机构保荐风险的目标。
项目初审完成后，由内核部召集该项目的签字保荐代表人等履行问核程序，
询问该项目的尽职调查工作情况，并提醒其未尽到勤勉尽责的法律后果。保荐代
表人须就项目问核中的相关问题尽职调查情况进行陈述，两名签字保荐代表人应
当在问核时填写《关于保荐项目重要事项尽职调查情况问核表》，誊写该表所附
承诺事项并签字确认。《关于保荐项目重要事项尽职调查情况问核表》作为发行
保荐工作报告的附件，在受理发行人上市申请文件时一并提交。
4、项目内核会议
内核部将根据项目进度召集和主持内核会议审议项目发行申报申请。内核会
前，审核人员将根据初审意见及申报材料的修改、补充情况，把项目审核过程中
发现的主要问题形成书面的内核会议审核情况报告，在内核会上报告给内核会各
位参会委员，同时要求保荐代表人和项目组对问题及其解决措施或落实情况进行
解释和说明。在对项目主要问题进行充分讨论的基础上，由全体内核委员投票表
决项目申请文件是否可以上报证监会。
内核会委员分别由本机构内核部、合规部、风险管理部、质量控制组等部门
的相关人员及外聘会计师、律师、评估师组成。内核委员投票表决意见分为三类：
无条件同意、有条件同意、反对。每位内核委员对每个项目有一票表决权，可任
选上述三类意见之一代表自己对该项目的意见，内核委员如选择有条件同意、反
对需注明相关理由。每个项目所获赞成票数须达到参会委员表决票总数的三分之
二以上，视为其发行申报申请通过内核会议审核；反之，视为未通过内核会议审
核。内核会表决通过的项目的表决结果有效期为六个月。
6
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
5、会后事项
内核会后，内核部将向项目组出具综合内核会各位委员意见形成的内核会决
议，并由项目组进行答复。对于有条件通过的项目，须满足内核会议反馈意见要
求的相关条件后方可申报。对于未通过内核会审核的项目，项目组须按照内核会
反馈意见的要求督促发行人对相关问题拟订整改措施并加以落实，同时补充、修
改及完善申报材料，内核部将根据项目组的申请及相关问题整改落实情况再次安
排内核会议进行复议。
项目申报材料报送证监会后，项目组还须将中国证监会历次书面及口头反馈
意见答复等文件及时报送内核部审核。
6、持续督导
内核部将对持续督导期间项目组报送的相关文件进行审核，并关注发行人在
持续督导期间出现的重大异常情况。
二、项目立项审核主要过程
立项申请时间： 2017 年 12 月 07 日
立项评估决策机构成员： 刘东红，李纪蕊，舒细麟，李珊，杜克，赵亮，
何锋
立项评估决策时间： 2017 年 12 月 14 日
立项意见 同意安福县海能实业股份有限公司 IPO 项目立
项
三、项目执行主要过程
（一）项目执行人员及进场工作时间
项目保荐代表人：刘顺明、孙洋
项目协办人：卢丽俊
项目其他主要执行人员：刘煜麟、林骥原、许艺彬、贺湘南
7
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
进场工作时间：项目组于 2014 年 9 月开始陆续进场工作，尽职调查工作贯
穿于整个项目执行过程。
（二）尽职调查主要过程
1、尽职调查的主要方式
（1）向发行人及相关主体下发了尽职调查文件清单
尽职调查文件清单根据《保荐人尽职调查工作准则》、《公开发行证券的公司
信息披露内容与格式准则第 28 号—创业板公司招股说明书》、《证券发行上市保
荐业务工作底稿指引》、《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书中与盈利
能力相关的信息披露指引》等相关规定制作，列出中信证券作为发行人本次发行
及上市的保荐人和主承销商所需了解的问题，形成尽职调查文件清单。
（2）向发行人及相关主体进行尽职调查培训和解答相关问题
文件清单下发后，为提高尽职调查效率，本保荐人现场执行人员向发行人及
相关主体的指定尽职调查联系人进行尽职调查培训，并在调查过程中指定专门人
员负责解答有关的疑问。
（3）审阅尽职调查搜集的文件和其他证券服务机构的相关文件、补充清单
收集到发行人提供的资料后，审阅的文件包括发行人历史沿革，发行人股东，
发行人的各项法律文件、登记及备案，发行人主要财产（土地、房产、设备、知
识产权）、业务与技术情况，高级管理人员与核心技术人员，劳动关系及人力资
源，法人治理结构及内部控制，同业竞争及关联交易，财务与会计，税务，业务
发展与规划，募集资金运用，环境保护，重大合同，债权债务和担保，诉讼、仲
裁及行政处罚等方面内容。
分析取得的资料，记录各类异常和疑点，初步确定下一步的核查重点；针对
重点问题，制定进一步的核查计划。
（4）走访与发行人及其董事、监事、高级管理人员相关的部门
项目组根据《保荐人尽职调查工作准则》、《关于实施<关于保荐项目尽职调
查情况问核程序的审核指引>的通知》（发行监管函（2011）75 号）的要求，走
8
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
访了国家知识产权局、国家商标总局、发行人办公所在地的工商行政管理局、国
家税务局、地方税务局、人力资源和社会保障局、银行、法院、仲裁机构等单位，
了解了发行人及董事、监事、高级管理人员有关情况。
（5）现场参观了解发行人的研发、生产等方面的经营情况
项目组在现场期间多次参观发行人的研发实验室、生产线、环保设施等场所，
了解消费电子连接线束及信号适配产品的研发、生产情况，详细了解发行人产品
特性、经营模式及生产经营情况。
（6）访谈发行人同行业企业、客户及供应商
项目组多次以现场或电话方式访谈发行人主要客户、供应商及同行业企业，
了解发行人产品竞争力、行业变动趋势、产品及主要原材料变动趋势等。
（7）访谈发行人高级管理人员、核心技术人员
与发行人的高级管理人员、核心技术人员进行访谈，了解发行人技术来源、
核心竞争力、高级管理人员及核心技术人员的任职经历、竞业禁止情况，发行人
管理层对研发、采购、生产、销售、财务等方面的认识和规划，并对行业特点、
产品技术等方面做进一步了解。
（8）现场核查及重点问题外部核查
根据《保荐人尽职调查工作准则》、《关于实施<关于保荐项目尽职调查情况
问核程序的审核指引>的通知》（发行监管函（2011）75 号）的要求，走访发行
人生产、采购、销售、财务等职能部门，并对各部门有关负责人员进行访谈，考
察有关经营场所、实地查看有关制度执行情况、抽查有关会计文件及资料等；并
针对发现的问题，进行专题核查。与瑞华会计师配合对收入、应收款项、应付款
项等进行函证。
（9）列席发行人董事会
通过列席发行人董事会，进一步了解发行人的经营情况和目标计划，对发行
人的业务经营进行进一步分析，并了解发行人公司治理情况。
（10）重大事项的会议讨论
9
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
尽职调查中发现的重大事项，通过召开重大事项协调会、中介机构协调会等
形式进一步了解事项的具体情况，并就解决方案提出建议。
（11）协调发行人及相关主体出具相应调查表、承诺及说明
针对自然人是否存在代持股份情况，股东股权无质押、无纠纷情况，避免同
业竞争，关联交易情况，董事、监事、高级管理人员、核心技术人员的任职资格、
兼职、对外投资情况、在主要供应商和销售客户中的权益情况、发行人的独立性
等重要事项，项目组在访谈了解情况、核对身份的基础上，由相关主体出具了承
诺与声明。
（12）辅导贯穿于尽职调查过程中
保荐人及证券服务机构依据尽职调查中了解的发行人情况对发行人、主要股
东、董事、监事、高级管理人员进行有针对性的辅导，辅导形式包含集中授课、
专题会议等多种形式，保证与发行人保持随时沟通，起到了良好的辅导效果。同
时，项目组结合在辅导过程中注意到的事项做出了进一步有针对性的尽职调查。
2、尽职调查的主要内容
依据《保荐人尽职调查工作准则》（证监发行字（2006）15 号）等有关规定
要求，项目组对发行人主要的尽职调查内容描述如下：
（1）基本情况尽职调查
项目组收集并查阅了发行人历次变更的工商登记文件，包括企业法人营业执
照、公司章程、三会文件、年度检验资料、政府部门批准文件、验资报告、审计
报告等资料，走访当地工商机关，调查了解发行人及子公司的历史沿革、股权变
更情况，核查发行人增资、股东变动的合法合规性等情况。
项目组取得了发行人历次增资的三会文件、增资协议、公司章程，取得了增
资股东的营业执照、公司章程等工商登记文件，并访谈了发行人管理人员、新增
股东的相关人员，并对最近新增股东的入股价格、定价依据等情况进行了详细核
查。项目组核查了发行人股东是否属于私募投资基金范畴，确认发行人股东不需
要履行私募投资基金相关登记备案义务。
10
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
项目组通过查阅发行人员工名册、劳动合同、工资等资料，调查发行人员工
的年龄、教育、专业等结构分布情况及近年来的变化情况，分析其变化的趋势；
通过走访当地社会保障局，查阅主管部门出具的证明性文件，调查发行人在执行
国家用工制度、劳动保护制度、社会保障制度和医疗保障制度等方面情况。
通过查阅发行人缴税、完税凭证、纳税申报表及相关资料、银行单据、征信
报告、供销合同及其执行情况，调查发行人是否按期缴纳相关税费及合同履约情
况，关注发行人是否存在重大违法、违规或不诚信行为，了解发行人的商业信用。
（2）业务与技术调查
发行人主营业务为电子信号传输适配产品（消费电子连接线、信号适配器）
及其他消费电子产品的研发、生产和销售。项目组收集了行业主管部门及其它相
关部门发布的各种相关法律、法规及政策文件，了解行业监管体制和政策趋势。
通过收集行业研究报告，查阅相关上市公司年报、招股说明书、重大临时公
告，咨询行业专家及主要竞争对手意见，了解发行人所处行业的市场环境、市场
容量、细分应用领域、市场化程度、进入壁垒、供求状况、市场竞争格局、行业
利润水平和未来变动趋势，判断行业的发展前景及对行业发展的有利因素和不利
因素，了解行业内主要企业及其市场份额情况，调查竞争对手情况，分析发行人
在行业中所处的竞争地位及其变动情况。
通过查阅行业分析报告等研究资料，咨询行业分析师及公司核心技术人员、
市场人员，调查发行人所处行业的技术水平及技术特点，分析行业的周期性、区
域性或季节性特征。
了解发行人经营模式，调查行业内企业采用的主要采购模式、销售模式、盈
利模式；并对照发行人所采用的模式，判断其主要风险及对未来的影响。
通过查询相关研究资料，分析消费电子连接线束及信号适配产品在移动智能
通讯终端、个人音视频播放设备、个人电脑等消费电子产品行业等领域的作用，
通过对该行业与其上下游行业的关联度、上下游行业的发展前景、产品用途的广
度、产品替代趋势等进行分析论证，分析上下游行业变动趋势对发行人所处行业
的有利和不利影响。
11
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
通过与发行人采购部门人员、主要供应商人员沟通，查阅相关研究报告，调
查发行人主要原材料、所需能源动力的市场供求状况。分析主要原材料和所需能
源动力的价格变动、可替代性、供应渠道变化等因素对发行人生产成本的影响，
调查发行人的采购模式及其采购是否受到资源或其他因素的限制。
通过查询审计报告、发行人会计资料和采购资料，取得发行人主要供应商的
相关资料，判断是否存在严重依赖个别供应商的情况。
通过与发行人采购部门、生产部门、资材部门人员沟通，调查发行人采购部
门与生产、资材部门的衔接情况、原材料的安全储备量情况，关注是否存在严重
的原材料缺货风险。通过查阅原材料类存货的资料，判断是否存在原材料积压风
险，并实地调查存货中原材料、产成品减值的情况。通过查阅发行人的存货管理
制度，并访谈相关部门人员，了解存货的管理流程及安全保障情况。
查阅发行人生产流程资料，结合生产核心技术或关键生产环节，分析评价发
行人生产工艺、技术在行业中的领先程度。
查阅发行人主要产品的设计生产能力和历年产量有关资料并进行比较，与生
产部门人员沟通，分析发行人各生产环节的瓶颈制约。
通过现场观察、查阅财务资料等方法，核查发行人主要设备、房产等资产的
成新率和剩余使用年限；核查厂房租赁、抵押等情况。
查阅发行人土地使用权等主要无形资产资料，分析其剩余使用期限或保护期
情况，关注其对发行人生产经营的重大影响。
查阅发行人历年产品成本信息，成本核算方法、计算主要产品的毛利率、贡
献毛利占当期主营业务利润的比重指标；根据发行人报告期内的上述指标，分析
发行人主要产品的盈利能力，分析单位成本中构成要素的变动情况，计算发行人
产品的主要原材料、制造费用的比重，分析重要原材料价格的变动趋势，并分析
评价可能给发行人销售和利润所带来的重要影响。
通过与发行人质量管理部门人员沟通、查阅产品质量标准文件及质量管理制
度文件、现场实地考察，了解发行人质量管理的组织设置、质量管理制度及实施
情况。
12
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
取得发行人安全生产及以往安全事故处理等方面的资料，调查发行人是否存
在重大安全隐患、是否采取保障安全生产的措施，成立以来是否发生过重大的安
全事故以及受到处罚的情况。
结合发行人的行业属性和企业规模等情况，了解发行人的销售模式，分析其
采用该种模式的原因和可能引致的风险；查阅发行人产品的注册商标，了解其市
场认知度和信誉度，评价产品的品牌优势。
通过与发行人销售部门负责人沟通、获取权威市场调研机构的报告等方法，
调查发行人产品的市场定位、客户的市场需求状况等。搜集发行人主要产品市场
的地域分布和市场占有率资料，结合行业竞争情况、竞争对手等情况，对发行人
主要产品的行业地位进行分析。调查报告期内发行人产品销售价格的变动情况。
调查发行人产品的销售领域，分析发行人产品应用行业是否存在明显的周期性，
是否对发行人的业务有重大影响。
调查发行人报告期内对主要客户的销售额占年度销售总额的比例及回款情
况，分析发行人销售是否过分依赖某一客户；抽查重要客户的销货合同等销售记
录，分析其主要客户的回款情况。
调查发行人研发体制、研发机构设置、激励制度、研发人员资历等资料，调
查发行人的研发模式和研发系统的设置和运行情况，分析是否存在良好的技术创
新机制，是否能够满足发行人未来发展的需要。
调查发行人拥有的专利、非专利技术、技术合作协议等，对核心技术人员进
行访谈，分析发行人主要产品的核心技术，考察其技术水平、技术成熟程度、同
行业技术发展水平及技术进步情况；分析发行人主要产品生产技术所处的阶段；
核查核心技术的取得方式及使用情况，调查发行人具体的技术保护措施和实际的
保护状况；特别关注对发行人未来经营存在重大影响的关键技术，通过第三方专
利调查机构的专项核查，调查发行人核心技术是否与其他单位或个人存在纠纷或
潜在纠纷。
了解发行人核心技术人员的奖励制度等资料，调查发行人对关键技术人员实
施的有效约束和激励，以及避免关键技术人才流失和技术秘密外泄的措施。查阅
13
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
发行人主要研发成果、在研项目、研发目标等资料，调查发行人历年研发费用占
发行人主营业务收入的比重、自主知识产权的数量与质量、技术储备等情况，对
发行人的研发能力进行分析。
（3）同业竞争与关联交易调查
项目组通过分析发行人、主要股东及其控制的企业的财务报告及经营范围、
主营业务构成等相关数据，调查发行人主要股东及其控制的企业实际业务范围、
业务性质、客户对象、与发行人产品的可替代性等情况，判断是否构成同业竞争。
通过与发行人高管人员谈话、咨询中介机构、查阅发行人及其主要股东的股
权结构和组织结构、查阅发行人重要会议记录和重要合同等方法，按照《公司法》
和《企业会计准则》的规定，确认发行人的关联方及关联方关系，调查关联方的
工商登记资料。
调查发行人高管人员及核心技术人员是否在关联方单位任职、领取薪酬，是
否存在由关联方单位直接或间接委派等情况。
（4）董事、监事、高级管理人员及核心技术人员调查
项目组查阅了三会文件以及公司章程中与董事、监事、高管人员任职有关的
内容，收集并查阅了董事、监事、高级管理人员、核心技术人员的简历和调查表，
并与其沟通交流，调查了解董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的相关情
况。
（5）组织结构和内部控制调查
项目组收集查阅了发行人的章程、三会文件、三会议事规则、董事会委员会
工作制度、董事会秘书工作制度等公司治理制度文件，与发行人高管进行交流，
对发行人组织结构和公司治理制度运行情况进行调查和了解。
项目组收集查阅了发行人重要的业务制度和内部控制制度，与发行人高管进
行交流，调查了解发行人内部控制环境以及运行情况。
（6）财务与会计调查
项目组根据中国证券监督管理委员会《保荐人尽职调查工作准则》、《关于做
14
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
好首次公开发行股票公司 2012 年度财务报告专项检查工作的通知（发行监管函
[2012]551 号）》、《关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关
问题的意见》（证监会公告〔2012〕14 号）、《关于首次公开发行股票并上市公司
招股说明书中与盈利能力相关的信息披露指引》等文件的要求，对发行人的财务
状况、盈利能力等财务信息及其在招股说明书中的披露情况进行了调查和分析。
经核查，发行人在招股说明书中披露的收入、利润真实、准确，成本和期间费用
准确、完整。具体核查情况如下：
项目组对发行人收入构成及变化进行了分析，重点关注发行人收入产品结构
变化、销售价格的稳定性、毛利率及变动趋势是否合理。通过查找行业信息、走
访发行人客户验证发行人收入构成及变化情况，对发行人产品价格、毛利率与市
场上相同或相近产品的信息进行对比分析，经分析不存在显著异常。
项目组结合发行人的销售模式、销售流程及其相关内部控制制度，了解发行
人收入确认方法和具体原则。项目组通过实地走访、电话访谈、发放函证、查看
并收集发行人销售订单、对账单、收款凭证、销售发票、记账凭证等多种方式核
查发行人收入的真实性和准确性。
项目组对报告期内各年发行人主要客户采取发放询证函、实地走访拍照、取
得相关客户的营业执照、工商查档等多种方式，核查报告期内该客户业务规模、
与发行人的交易背景、结算方式、对发行人的评价等情况。
项目组对发行人报告期主要大额应收账款回款进行了测试，关注回款的及时
性。项目组核查了发行人与其关联方之间的交易金额，通过调取主要客户的工商
档案、访谈销售部门相关人员核查是否存在隐匿关联交易或关联交易非关联化的
情况。
经核查，发行人销售收入真实、准确。发行人收入确认政策符合经营的实际
情况，符合《企业会计准则》的有关规定。
项目组了解了发行人成本核算的会计政策，重点关注成本核算是否适合发行
人实际经营情况，是否符合实际经营情况和会计准则的要求，报告期成本核算的
方法是否保持一贯性。项目组重点关注了发行人报告期内人员薪酬情况，核查了
15
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
报告期各期发行人员工工资总额、平均工资及变动趋势，并与发行人所在地区平
均水平或同行业上市公司平均水平进行比较。核查报告期各期发行人人数、薪酬
总额与收入规模之间是否匹配，报告期发行人成本、毛利波动情况及其合理性。
项目组对发行人主要采购模式进行了分析，重点关注发行人主要原材料的采
购价格及其采购内容。项目组通过实地走访、函证供应商、电话访谈等方式对发
行人主要供应商进行核查，查阅了主要的采购合同，关注合同实际履行情况。项
目组了解了发行人存货盘点制度及执行情况并对存货进行了抽盘。
项目组经核查，认为发行人成本核算的会计政策符合会计准则的规定，适合
发行人的实际经营情况，发行人成本核算准确、完整。
项目组对发行人报告期内销售费用、管理费用、财务费用发生额进行了分析。
重点关注了销售费用、管理费用和财务费用构成项目是否存在异常或变动幅度较
大的情况及其合理性。项目组核查了销售费用、管理费用、财务费用明细，对发
行人的销售费用及管理费用进行了截止性测试，抽查了相关费用凭证，对费用变
化情况进行了合理性分析，重点关注发行人销售费用的变动趋势与营业收入的变
动趋势的一致性，销售费用的项目和金额与当期发行人与销售相关的行为是否匹
配，是否存在相关支出由其他利益相关方支付的情况。
经核查，发行人期间费用水平合理，波动情况正常，期间费用核算准确、完
整。
除执行上述营业收入、营业成本、期间费用核查程序外，项目组对发行人报
告期各期的营业利润、利润总额和净利润及其变化情况进行了分析。项目组对发
行人综合毛利率、分产品毛利率进行了分析。项目组对发行人坏账准备计提政策、
固定资产折旧年限等会计估计与同行业上市公司进行了对比分析。项目组获取了
发行人报告期与政府补助相关的政府部门审批文件、银行收款凭证、会计处理凭
证，并与《企业会计准则第 16 号——政府补助》的相关要求进行了核对和分析，
分析了税收优惠政策对发行人经营业绩的影响。经核查，发行人报告期内政府补
助确认真实、准确，会计处理恰当、合理。
（7）未来发展规划
16
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
通过与发行人高级管理人员访谈，查阅发行人董事会会议纪要、未来三至五
年的发展计划和业务发展目标等资料，分析发行人是否已经建立清晰、明确、具
体的发展战略。通过了解竞争对手（包括但不限于上市公司）的发展战略，将发
行人与竞争对手的发展战略进行比较，并对发行人所处行业、市场、竞争等情况
进行分析，调查发行人的发展战略是否合理、可行。
通过与高管人员及员工、主要供应商、主要销售客户访谈等方法，调查发行
人未来发展目标是否与发行人发展战略一致；分析发行人在管理、产品、人员、
技术、市场等方面是否制定了具体的计划，这些计划是否与发行人未来发展目标
相匹配；分析未来发展目标实施过程中存在的风险；分析发行人未来发展目标和
具体计划与发行人现有业务的关系。
取得发行人募集资金投资项目的可行性研究报告，访谈发行人高管人员，调
查募集资金投向与发行人发展战略、未来发展目标是否一致，分析其对发行人未
来的经营的影响。
（8）募集资金运用调查
通过查阅发行人关于本次募集资金投资项目的决策文件、项目可行性研究报
告等方法，根据项目的环保、实施地点等方面的安排情况，结合目前其他同类企
业对同类项目的投资情况、产品市场容量及其变化情况，对发行人本次募集资金
投资项目是否符合国家产业政策和环保要求、技术和市场的可行性以及项目实施
的确定性等进行分析；分析募集资金数量是否与发行人规模、主营业务、实际资
金需求、资金运用能力及发行人业务发展目标相匹配；查阅发行人关于募集资金
运用对财务状况及经营成果影响的详细分析，分析本次募集资金对发行人财务状
况和经营业绩的影响，核查发行人是否审慎预测项目效益，是否已分别说明达产
前后的效益情况，以及预计达产时间，预测基础、依据是否合理。
结合对发行人现有各类产品在报告期内的产能、产量、销量、产销率、销售
区域，项目达产后各类产品年新增的产能、产量、销售区域，以及行业的发展趋
势，有关产品的市场容量，主要竞争对手等情况的调查结果，对发行人募集资金
投资项目的市场前景作出判断。
17
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
调查发行人固定资产变化与产能变动的匹配关系，并分析新增固定资产折旧
对发行人未来经营成果的影响。
（9）私募基金备案
经项目组核查，发行人股东均不属于私募投资基金，因此不需要履行私募投
资基金备案手续。
（10）风险因素及其他重要事项调查
项目组在进行上述方面尽职调查时注意对相关风险因素的调查和分析，对发
行人作为技术先导型企业在新产品开发、市场竞争等方面的风险情况进行了解和
分析，调查相关风险因素对发行人经营业绩的影响。
（三）保荐代表人及项目组其他成员主要参与过程及工作时间情况
中信证券指定刘顺明、孙洋担任安福县海能实业股份有限公司 IPO 项目的
保荐代表人。保荐代表人参与了尽职调查和申请材料准备工作。自 2014 年 9 月
进场工作以来，通过查阅发行人法律、业务、财务相关资料，咨询行业专家，组
织中介机构协调会、重大事项协调会，现场考察，高管及相关人员访谈，走访发
行人客户及供应商、政府机构等方式开展全方位尽职调查工作。
项目其他人员所从事的具体工作及发挥的作用分别如下：
刘顺明主要承担项目管理，与发行人高级管理人员交流公司业务及项目进展
等各方面的情况，组织发行人及各中介机构召开中介机构协调会讨论相关问题
等。孙洋主要承担项目管理，以及对发行人进行辅导授课，指导项目组成员的尽
职调查工作，审阅并修改申报材料，并完成相应尽职调查底稿及申报文件的制作；
刘煜麟、林骥原主要承担发行人业务与技术、募投项目、法律事项等方面的尽职
调查，并完成相应尽职调查底稿及申报文件的制作；许艺彬主要承担财务情况、
关联交易情况及公司基本情况方面的尽职调查，并完成相应尽职调查底稿及申报
文件的制作；贺湘南主要承担财务情况及公司基本情况方面的尽职调查，并完成
相应尽职调查底稿及申报文件的制作；卢丽俊主要协助尽职调查过程中的核查、
底稿及申报文件推动。
18
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（四）内部核查部门审核本次证券发行项目的主要过程
内部核查部门成员： 郝冬、冯婧
现场核查次数： 1次
核查内容： 对项目的进展及执行情况进行现场核查，主要包括：对项目
工作底稿、申请文件（初稿）、保荐代表人尽职调查情况等
进行检查；参观发行人生产基地和发行人高管进行访谈等
现场核查工作时间： 2018 年 3 月 12 日-2018 年 3 月 15 日，现场工作持续 4 天
（五）内核小组审核本次证券发行项目的主要过程
内核小组成员构成： 内核小组成员共 10 名，其中：合规部 4 人，资本市场部 1
人，质量控制组 1 人，外聘律师、会计师 4 人
会议时间： 2018 年 4 月 2 日
内核小组意见： 同意安福县海能实业股份有限公司 IPO 申请文件上报中国
证监会审核
表决结果： 安福县海能实业股份有限公司首次公开发行股票并在创业
板上市申请通过中信证券内核小组的审核
19
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
第二节 项目存在问题及其解决情况
一、立项评估决策
（一）立项评估决策机构成员意见：同意立项。
（二）立项评估决策机构成员审议情况：立项委员会各成员一致同意本项目
立项。
二、尽职调查过程中发现的主要问题及处理情况
（一）公司租赁厂房产权
1、问题描述
海能实业在深圳的生产场地为租赁厂房，出租方未取得房屋产权证书，在租
赁合同的有效期内，若出租方因未能取得出租房屋产权而无法继续出租，将使公
司面临生产场地被迫搬迁，从而发生搬迁费用和造成停产损失的风险。
2、解决情况
对于公司生产场地问题，项目组向当地主管部门了解土地规划短期内不会变
化。根据深圳市规划和国土资源委员会宝安管理局出具的书面证明，以及深圳市
宝安区沙井街道办事处和沙井街道城市建设科出具的证明，深圳海能及玩咖科技
租赁的厂房及宿舍未列入清拆范围。另外，公司的生产经营对厂房无特殊要求，
现有主要生产设备均可以移动。若确需搬迁厂房，公司可及时找到合适厂房搬迁。
此外，公司实际控制人出具承诺，若上述两处生产基地在租赁有效期内被强
制拆迁或产生纠纷无法继续租用，将承担辅导对象由此产生的所有损失。同时公
司已在安福县园区建设生产厂房，扩充生产能力，并准备利用本次发行募集资金
在江西遂川县新建或扩建厂房，提高自有厂区的生产能力，确保公司生产经营持
续稳定并满足进一步发展的需要。
（二）境外客户核查
1、问题描述
20
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
公司产品主要销往北美、欧洲等市场，2015-2017 年境外销售比重分别为
87.40%、90.47%和 84.73%，公司客户主要集中于境外进一步加大了对发行人客
户的核查难度。
2、解决情况
报告期公司客户数量众多，其中前五大客户 2015-2017 年收入占比分别为
36.20%、32.05%和 42.26%。项目组结合发行人客户分布情况，拟定了客户核查
方案并进行充分尽调。项目组通过如下方式对境外客户进行核查：
（1）分析性复核
取得相关境外客户的中国出口信用保险资信报告，核查客户基本信息；通过
网站、上市公司年报等相关渠道，获取公司客户的基本信息；通过海关出口数据
加总核对公司月度的销售金额总额的真实性。
（2）业务底稿测试
抽取相关客户业务订单进行底稿循环测试，取得包括销售订单、生产单据、
入库单、发货单、运输单据、出口发票、报关单、记账凭证、销售回款凭证，验
证销售的真实性。
（3）实地走访核查
项目组设计了走访纪要，包括客户基本信息、股东及董监高情况、业务情况、
与发行人合作情况、财务数据、关联关系等内容，对报告期内公司的主要客户进
行走访核查。项目组实际走访客户（出口客户和内销客户），占公司 2015-2017
年销售收入的比重分别达到均到较高比例。
通过对发行人境外客户的上述核查方式，项目组认为发行人报告期内销售情
况和销售数据真实、准确，不存在虚构客户或虚增收入情形。
三、内部核查部门关注的主要问题
（一） 关于公司基本情况
1. 关于历史沿革：
（1）2009 年公司设立时，香港中电为公司股东，之后于 2010 年香港中电
将公司股权进行转让，公司由外商投资企业变更为内资企业。请说明香港中电的
21
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
具体历史沿革、股权结构，香港中电 2010 年转让公司股权的原因。请说明公司
在作为外商投资企业期间是否享受了相关税收优惠及是否需要返还。
（2）请说明大盛投资和和盛投资参与公司增资的定价依据。请说明两个持
股平台的持股员工的出资是否均系其本人出资、是否存在股权代持。
答复：
（1）
香港中电的历史沿革及股权结构：
香港中电成立于 2004 年 4 月 26 日，设立时，周洪亮、周洪军、周洪涛分别
持有香港中电 54%、27.5%和 18.5%的股份。2008 年 11 月 7 日，周洪军、周洪
涛将其持有的香港中电股权转让给周洪亮，周洪亮持有其 100%股份。
2010 年香港中电转让公司股权时，香港中电实际控制人及唯一股东为周洪
亮先生，香港中电将公司股权转让给周洪亮，主要原因系未来计划以江西海能为
主要经营平台，周洪亮以境内自然人作为公司股东，恢复其直接出资人身份，使
公司股权简单和清晰。
香港中电在报告期内无实质性经营业务，已于 2014 年 11 月 12 日向香港公
司注册处提交了撤销注册申请书，并已于 2015 年 3 月 27 日已完成注销。香港中
电不存在纠纷或其他历史遗留问题。
公司 2009 年至 2010 年作为外商投资企业期间，当时尚未盈利，也未享受相
关的税收优惠。
（2）
大盛投资与和盛投资参与公司增资的价格为 4.12 元/股，定价依据为 2014
年 10 月份财务报表的净资产，并根据经营情况进行了一定的调整，增加了预计
的当年 11 月及 12 月的利润，增资价格与 2014 年末经审计每股净资产 4.02 元较
为接近。员工的出资为本人自有资金出资，不存在股权代持情况，不存在纠纷和
潜在纠纷。
2. 请说明报告期内公司子公司注销或转让的具体原因。香港玩咖和玩咖科
22
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
技的转让原因，受让方是否与公司股东或实际控制人存在关联关系？
答复：
报告期内，公司注销了台湾海能，并对外转让玩咖科技和香港玩咖。
台湾海能在注销前主要负责台湾地区的销售活动。由于台湾海能业务规模
小，经营效率不高，并且不易与其他地区形成协同，难于管理，故公司决定将其
注销。
香港玩咖和玩咖科技在转让前主要负责开拓自有品牌电商，规模较小，盈利
能力较差。2016 年 6 月，由于公司进行战略调整，提高客户协调对接能力，故
放弃在电商领域的布局，专注于为客户进行定制化生产，因此将香港玩咖和玩咖
科技按照市场价格向无关联第三方转让。
根据对相关主体的访谈和相关无关联关系声明，香港玩咖和玩咖科技的受让
方与公司股东、实际控制人不存在关联关系或代持关系。
3. 山鼎精密成立于 2012 年，由发行人及其他三名投资人设立，2013 年其
余股东将股权转让给发行人。请说明上述股权转让的原因，股东之间是否存在纠
纷或历史遗留问题？
答复：
山鼎精密是发行人联合其他三名投资人为开拓业务而于 2012 年 6 月合作设
立的，海能实业出资占 65%，派出员工参与研发工作，业务开拓和日常管理活动
由其他投资人负责。2013 年由于山鼎精密经营不善，造成业绩亏损，三名出资
人认为山鼎精密按原有模式继续经营较为困难，有意将出资份额出售。因山鼎精
密生产的连接器可作为发行人生产线束类产品的原材料，可形成产业协同，因此
公司受让股权使之成为全资子公司。三名出资人将所持股份以 2013 年 5 月 31
日净资产定价出售给海能实业。由于历史上经营出现大额亏损，按照净资产定价
的转让价格低于原始出资额。
经查阅山鼎精密设立协议和股权转让协议并对相关方访谈确认，股东之间不
存在纠纷或历史遗留问题。
23
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（二） 关于公司经营
4. 根据招股说明书披露，除自行生产外，公司少部分工序如电镀、贴片以
及少量组装等通过外协及委托加工的方式进行。外协生产、委托加工一般适用的
情况？请补充说明报告期各期外协及委托加工的工序的名称、其核心技术和工艺
在生产中的具体体现、占成本的比例、主要外协及委托加工厂商的基本情况、变
动情况及原因，补充说明外协及委托加工厂商与发行人是否存在关联关系或其他
利益安排。
答复：
公司主要外协生产、委托加工的工序包括电镀、SMT 贴片以及少量数据线
加工等，报告期内外协及委外加工成本占主营业务成本的比重较低，分别为
4.78%、5.36%和 3.84%，不存在金额和数量大幅波动的情形。
公司主要基于成本考虑将部分工序进行外协生产、委托加工：（1）电镀工
序是公司生产插头产品的必要工序，由于自营电镀业务需要一定资本投入，需要
具备较大的业务规模才能降低电镀成本，公司目前电镀量尚不具备规模效应，而
深圳及东莞地区具有成本优势的专业电镀公司较多，因此公司将该道工序外包至
专业电镀公司，这样既能满足公司的生产工序需要，又能节省公司在该工序的资
本投入并降低生产成本；（2）SMT 贴片的核心技术主要依赖于设备精准度及操
作工人的熟练程度。SMT 贴片的技术难度相对不高，但设备投入较大，需要具
备较大的业务规模才能控制贴片成本，因此公司将该工序进行外包。目前随着贴
片规模的扩大，公司已于 2017 年 6 月订购了贴片设备，目前已可初步满足公司
部分 SMT 贴片加工需求。（3）公司数据线产品的订单遇到个别交期较紧张、机
动产能不足的情况时，会将少部分线材、插头及胶料组装为成品的工序通过委外
的方式加工，以调节峰谷产能。
公司与外协、外包厂商根据市场价格定价，公司数据线加工工序的委外成本
和自行加工成本差异较小。此外，项目组查阅了外包厂商的工商登记资料，同时
对部分外包厂商及其所在的工业园区进行了现场走访，确认相关外协厂商具有相
关工序的行政许可，符合相关要求，外包厂商与发行人不存在关联关系或其他利
益安排。
24
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
综上所述，公司将部分工序外协、外包主要是基于实际业务情况考虑，进行
供应链上的专业化分工。公司外协生产、委托加工定价依据公允，定价变化真实
合理；委托外包厂商与发行人不存在关联关系或其他利益安排。公司不存在利用
外协、外包不合理地转移成本、费用或环保风险的情形。
5. 请详细说明并披露公司的经营和生产及销售的产品需要取得哪些资质和
认证、公司已经取得了哪些资质和认证，尤其是公司已经取得了哪些客户的供应
商资质认证。
答复：
公司已经取得当前生产需要的资质和认证，公司客户多采用第三方机构通用
认证体系和国际通行标准。部分大客户会对有公司审厂要求，客户会到工厂对产
品、技术、管理等要素进行全面评估。在大客户审厂之后，公司针对客户要求进
行产品的二次开发，为客户提供样品、产品测试报告等，公司在客户认可后获得
相应订单。发行人及其子公司取得的主要认证或资质情况如下：
25
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
认证持有人 认证/资质内容 认证机构/资质颁发机构 有效期 适用产品 认证取得条件 续期办理情况
公司内部独立运行
证书编号：161954
适用于公司目前 ISO9001 体系 3 个月以
认证范围：电线电缆及组件的制造和外销； 2010 年 11 月 30 日 已于 2018 年 1 月上
上海赛瑞质量认证有限公 生产的以下产品 上，提报第三方审核机构
发行人 用于音视频信号连接器（扩大器、转换器 至 2019 年 1 月 17 旬进行升级换证审
司 类别：线束类； 审查通过，报中国国家认
和切换器）的制造 日 查：ISO9001：2015
信号适配器 证认可监督管理委员会
ISO9001：2015 质量管理体系认证
批准即可
公司内部独立运行
证书编号：161955
适用于公司目前 ISO14001 体系 3 个月以
认证范围：电线电缆及组件的制造和外销； 2010 年 11 月 30 日 已于 2018 年 1 月上
上海赛瑞质量认证有限公 生产的以下产品 上，提报第三方审核机构
发行人 用于音视频信号连接器（扩大器、转换器 至 2019 年 1 月 17 旬进行升级换证审
司 类别：线束类； 审查通过,报中国国家认
和切换器）的制造 日 查：ISO14001:2015
信号适配器 证认可监督管理委员会
ISO14001:2015 环境管理体系认证
批准即可
适用于公司 UL
AVLV2.E342987 Appliance Wiring 认证所有产品： 如通过 UL 日常审
Underwriter Laboratories 通过 UL 工厂审核及送样
发行人 Material Certified for Canada - Component 2016 年 1 月 4 日起 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
Inc. 产品的 UL 认证即可
UL 电线产品安全测试认证 码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
适用于公司 UL
AVLV8.E342987 认证所有产品： 如通过 UL 日常审
Underwriter Laboratories 通过 UL 工厂审核及送样
发行人 Appliance Wiring Material - Component 2015 年 5 月 8 日起 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
Inc. 产品的 UL 认证即可
UL 电线产品安全测试认证 码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
DUZX.E348508 适用于公司 UL 如通过 UL 日常审
Underwriter Laboratories 2012 年 3 月 19 日 通过 UL 工厂审核及送样
发行人 Communications Cable 认证所有产品： 核并及时缴纳年
Inc. 起 产品的 UL 认证即可
UL 电线产品安全测试认证 线身印有 UL 编 费，长期有效
26
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
认证持有人 认证/资质内容 认证机构/资质颁发机构 有效期 适用产品 认证取得条件 续期办理情况
码及 LOGO 的线
束类
适用于公司 UL
DUZX7.E348508 认证所有产品： 如通过 UL 日常审
Underwriter Laboratories 2012 年 3 月 19 日 通过 UL 工厂审核及送样
发行人 Communications Cable Certified for Canada 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
Inc. 起 产品的 UL 认证即可
UL 电线产品安全测试认证 码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
适用于公司 UL
QPTZ.E352299 认证所有产品： 如通过 UL 日常审
Underwriter Laboratories 2012 年 11 月 8 日 通过 UL 工厂审核及送样
发行人 Power-limited Circuit Cable 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
Inc. 起 产品的 UL 认证即可
UL 电线产品安全测试认证 码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
257310
适用于公司 CSA
Class 573101-01 Cable-Communications
认证所有产品,线 如通过 CSA 日常审
Class 573181-81 2013 年 7 月 11 日 通过 CSA 工厂审核及送
发行人 CSA Group 身印有 CSA 编码 核并及时缴纳年
Cable-Communications-Certified to US 起 样产品的 CSA 认证即可
及 LOGO 的线束 费，长期有效
Standards
类
CSA 电线产品安全测试认证
证书编号：161383
适用于公司目前 公司内部独立运行
认证范围：用于音视频的扩大器（3C 范围
生产的所有产品 ISO9001 体系 3 个月以 已于 2017 年 8 月 2
外）、移动电源（3C 范围外）、转换器、 2006 年 7 月 14 日
上海赛瑞质量认证有限公 类别：线束类； 上，提报第三方审核机构 日进行升级换证审
深圳海能 视频音频共享器（切换器、USB 集线器） 至 2018 年 8 月 26
司 信号适配器；电 审查通过，报中国国家认 查更换为 IS09001：
的研发与制造；电子连接线、车用充电器 日
源适配器；终端 证认可监督管理委员会 2015 版，公司
和智能穿戴产品（3C 范围外只能手表、智
智能产品 批准即可
能手环）、3C 范围内旅行充电器和智能充
27
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
认证持有人 认证/资质内容 认证机构/资质颁发机构 有效期 适用产品 认证取得条件 续期办理情况
电器的制造；以及只能 WiFi 开关的制造和
外销。
ISO9001:2015 质量管理体系认证
证书编号：170006
认证范围：用于音视频的扩大器（3C 范围
适用于公司目前 公司内部独立运行
外）、移动电源（3C 范围外）、转换器、
生产的所有产品 ISO14001 体系 3 个月以 已于 2018 年 1 月上
视频音频共享器（切换器、USB 集线器） 2011 年 1 月 25 日
上海赛瑞质量认证有限公 类别：线束类； 上，提报第三方审核机构 旬进行升级换证审
深圳海能 的研发和制造；电子连接线、车用充电器 至 2019 年 1 月 7
司 信号适配器；电 审查通过,报中国国家认 IS014001：2015
和智能穿戴产品（3C 范围外智能手表、智 日
源适配器；终端 证认可监督管理委员会 版
能手环）、3C 范围内旅行充电器和智能充
智能产品 批准即可
电器的制造；以及智能 WiFi 开关的制造和
外销 ISO14001:2015 环境管理体系认证
适用于公司 UL
认证所有产品： 如通过 UL 日常审
ZPFW2.E342949 2013 年 4 月 18 日 通过 UL 工厂审核及送样
深圳海能 UnderwriterLaboratoriesInc. 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
UL 电线产品安全测试认证 起有效 产品的 UL 认证即可
码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
适用于公司 UL
认证所有产品： 如通过 UL 日常审
ZPFW8.E342949 2013 年 4 月 18 日 通过 UL 工厂审核及送样
深圳海能 UnderwriterLaboratoriesInc. 线身印有 UL 编 核并及时缴纳年
UL 电线产品安全测试认证 起有效 产品的 UL 认证即可
码及 LOGO 的线 费，长期有效
束类
TUV:Technischerüberwach 2015 年 11 月 30 日
适用于客户要求 第三方审核机构审查通
深圳海能 EICC 认证 üngs-Verein(Technical 至 2018 年 11 月 3
进行认证的产品 过，报 EICC 批准即可
Inspection Association) 日
28
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
认证持有人 认证/资质内容 认证机构/资质颁发机构 有效期 适用产品 认证取得条件 续期办理情况
适用于所有带
HDMI Adopter 2011 年 1 月 5 日至 签订协议并按时缴纳年 及时缴纳费用即可
香港海能 HDMI Licensing, LLC HDMI 插头的产
HDMI 协会会员 2019 年 1 月 24 日 费及季度权利金 续期
品
2013 年 4 月 24 日
USB Implementers Forum Membership USB Implementers Forum, 适用于所有带 签订协议并按时缴纳年 及时缴纳费用即可
香港海能 至 2018 年 6 月 11
USB 协会会员 Inc. USB 插头的产品 费 续期
日
2013 年 5 月 15 日 适用于有
HDBaseT Adopter Contributer 签订协议并按时缴纳年 及时缴纳费用即可
香港海能 HDBaseT Licensing, LLC. 至 2018 年 5 月 21 HDBASET 协议
协会会员 费 续期
日 的产品
VESA（Video Electronics Standards Video Electronics Standards 2012 年 9 月 6 日至 适用于所有带 签订协议并按时缴纳年 及时缴纳费用即可
香港海能
Association）协会会员 Association 2018 年 6 月 30 日 DP 插头的产品 费 续期
2015 年 4 月 13 日 适用于有 HDCP
Digital Content Protection 签订协议并按时缴纳年 及时缴纳费用即可
香港海能 DCP（Digital Content Protection）协会会员 至 2019 年 4 月 17 协议的信号适配
LLC. 费 续期
日 器类产品
29
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
6. 公司部分子公司的厂房及宿舍未取得相关产权证书。请补充说明该等租
赁厂房及宿舍占公司生产经营用房的比例、用途、重要性；是否是租赁集体建设
用地，是否合法合规；有无被收回或处罚的风险；瑕疵租赁的解决措施。
答复：
发行人及其子公司的租赁房产 17 处，租赁面积合计 25,750.20 平方米，下述
第 1-15 项房产租赁未取得产权证明，合计为 19,638.50 平方米，占全部生产经营
用房总面积的 15.76%，未取得产权证明的租赁用房占比较低，未取得产权证明
的租赁用房主要是深圳海能的宿舍及厂房。具体如下表所示：
占经营
序 面积 用房
承租方 出租方 地址 租赁期限
号 （平方米） 比例
（%）
深圳市宝安区沙
2016 年 8 月 23 日
井街道丽城科技
1 深圳海能 盛城投资 1,882.90 至 2018 年 4 月 30 1.51%
工业区 C 栋三楼
日
厂房
深圳市宝安区沙
2016 年 5 月 1 日
井街道丽城科技
2 深圳海能 盛城投资 1,882.90 至 2018 年 4 月 30 1.51%
工业区 G 栋一楼
日
厂房
深圳市宝安区沙
2016 年 5 月 1 日
井街道丽城科技
3 深圳海能 盛城投资 1,882.90 至 2018 年 4 月 30 1.51%
工业园 G 栋二楼
日
厂房
深圳市宝安区沙
2016 年 5 月 1 日
井街道丽城科技
4 深圳海能 盛城投资 6,574.80 至 2018 年 4 月 30 5.28%
工业区 M 栋一
日
至六楼厂房
深圳市宝安区沙
2015 年 11 月 1 日
井街道丽城科技
5 深圳海能 盛城投资 1,882.90 至 2018 年 8 月 31 1.51%
工业区 B 栋四楼
日
厂房
6 深圳海能 盛城投资 深圳市宝安区沙 1,989.70 2017 年 7 月 16 日 1.60%
30
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
占经营
序 面积 用房
承租方 出租方 地址 租赁期限
号 （平方米） 比例
（%）
井街道丽城科技 至 2018 年 4 月 30
工业区 J 栋三楼 日
厂房
深圳市宝安区沙
2016 年 5 月 1 日
井街道丽城科技
7 深圳海能 盛城投资 112.20 至 2018 年 4 月 30 0.09%
工业区 1004 高
日
管楼
深圳市宝安区沙
井街道丽城科技
工业区 A2 栋
401-410，B1 栋 2016 年 5 月 1 日
8 深圳海能 盛城投资 201-210， 2,100.00 至 2018 年 4 月 30 1.69%
301-310， 日
401-410，
601-610 职工宿
舍（50 间）
深圳市宝安区沙
2017 年 5 月 1 日
井街道丽城科技
9 深圳海能 盛城投资 420.00 至 2018 年 4 月 30 0.34%
工业园 B2 栋
日
501-510 房间
深圳市宝安区沙
井街道丽城科技 2017 年 7 月 16 日
10 深圳海能 盛城投资 工业区 E2 栋 420.00 至 2018 年 4 月 30 0.34%
601-610 职工宿 日
舍
深圳市宝安区沙
2017 年 11 月 29
井街道丽城科技
11 深圳海能 盛城投资 112.20 日至 2018 年 4 月 0.09%
工业区 304 高管
30 日
楼
深圳市宝安区沙 2017 年 12 月 11
12 深圳海能 盛城投资 井街道丽城科技 42.00 日至 2018 年 4 月 0.03%
工业区 B1 栋 507 30 日
深圳市宝安区沙 2017 年 12 月 22
13 深圳海能 盛城投资 84.00 0.07%
井街道丽城科技 日至 2018 年 4 月
31
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
占经营
序 面积 用房
承租方 出租方 地址 租赁期限
号 （平方米） 比例
（%）
工业区 B2 栋 30 日
608-609
深圳市宝安区沙
2017 年 7 月 18 日
井街道丽城科技
14 深圳海能 盛城投资 84.00 至 2018 年 4 月 30 0.07%
工业区 C1 栋
日
403-404
深圳市宝安区沙
2017 年 11 月 1 日
井街道丽城科技
15 深圳海能 盛城投资 168.00 至 2018 年 4 月 30 0.13%
工业区 F1 栋
日
205-208
深圳市高新区南
区科技路南十路
深圳航天 2016 年 6 月 5 日
6 号，深圳航天
16 深圳海能 科技创新 366.70 至 2019 年 5 月 31 0.29%
科技创新研究院
研究院 日
大厦 A 座四层
401-402 房间
东莞市建 2017 年 6 月 1 日
东莞市横沥镇三
17 山鼎精密 铭贸易有 5,745.00 至 2019 年 5 月 31 4.61%
江工业区 39 号
限公司 日
合计 25,750.20 - 20.67%
项目组多次向当地主管部门进行了解，并于 2016 年 12 月及 2018 年 3 月两
次实地走访。当地主管部门表示所涉及土地规划短期内不会变化，根据深圳市规
划和国土资源委员会宝安管理局出具的书面证明，以及深圳市宝安区沙井街道办
事处和沙井街道城市建设科访谈结果和出具的证明，深圳海能租赁的厂房及宿舍
所在土地是沙井片区的历史遗留问题，且根据当期 2016-2020 五年规划所在地也
未列入更新或清拆范围。
发行人主要的生产活动在已取得产权证明的江西安福工业园开展；上述未取
得产权证明的租赁用房占比较低，未取得产权证明的租赁用房主要是深圳海能的
宿舍及厂房，若相关租赁房产因权属瑕疵导致无法继续使用而需要搬迁时，发行
人可及时在周边找到价格相近的代替性合法经营场所继续经营。另外，公司的生
32
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
产经营对厂房无特殊要求，现有主要生产设备均可以移动。若确需搬迁厂房，公
司可及时找到合适厂房搬迁。
此外，公司实际控制人出具承诺，若上述租赁有效期内被强制拆迁或产生纠
纷无法继续租用，将承担辅导对象由此产生的所有损失。同时公司已在安福县园
区建设生产厂房，扩充生产能力，并准备利用本次发行募集资金提高自有厂区的
生产能力，确保公司生产经营持续稳定并满足进一步发展的需要。
7. 关于收入和客户
（1）请说明发行人的产品出口境外特别是北美市场占比较高，是否受到中
美贸易战的影响，发行人的产品是否在美国加征关税的范围；如本次加征关税不
涉及发行人的产品，未来如果中美贸易战开打甚至愈演愈烈地升级，是否会涉及
更多国内出口产品的征税和贸易壁垒，发行人产品是否存在较大的列入征收关税
范围的风险；发行人是否存在对境外市场的重大依赖，是否因此导致发行人上市
当年营业利润下降 50%的情形。
（2）报告期内公司来自于北美地区的收入占比有所下降，请结合具体客户
和产品情况说明原因；
（3）公司线束类产品 2017 年收入虽然增长，但主要依赖移动终端设备连接
产品增长，音视频信号传输产品以及其他线束类产品收入分别同比下降 11.89%
和 21.14%。请说明上述产品收入下降的原因。
（4）2016 年公司新增的土耳其客户 Trium Elektronik 在 2017 年未进入前五
大，2017 年前五大客户中 JAE、StarTech 和 Trippe ManufacturingCompany 采购
均大幅增加，请说明上述客户采购金额变动的原因；2017 年新增前五大客户深
圳街电科技有限公司的背景和主要产品类别。
答复：
（1）
公司目前销往美国的产品不在新闻媒体报道的“贸易战”关税加征范围之内，
考虑到美国本地生产类似产品的厂商较少，且公司生产的中低端消费电子类产品
33
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
并不具有新闻媒体报道的加征关税对象的一般特征，“贸易战”未来影响到公司
的可能性较低。但如果未来中美“贸易战”确实发生且扩大了关税加征范围并在
较为极端的情况下影响到了公司产品，则可能影响公司的经营活动并造成一定的
不利影响。2017 年，公司向美国的出口销售比重为 29.44%，如中美“贸易战”
确实发生，公司将通过调整产品结构、加强其他地区客户拓展等方式降低“贸易
战”的负面影响，预计不会立即对公司产生重大不利影响。针对此类风险，项目
组已在招股书中补充披露如下：
“（九）国外客户所在国贸易政策发生变化的风险
公司产品以外销为主，尽管目前中国与北美洲、欧洲、亚洲等各地区国家经
贸合作密切，但各国贸易政策的变化仍然存在一定的不确定性。2018 年 3 月份
美国宣布对部分中国的产品加收 25%关税，公司的产品不属于加收关税的范围，
2017 年公司向美国的出口占收入比例为 29.44%。但如果各国贸易政策发生不利
变化（如对公司产品加征关税或限制进口），导致公司与客户间业务合作无法继
续维持，将对公司销售及利润水平产生不利的影响。”
（2）
报告期内，公司北美地区营业收入的金额分别为 25,331.99 万元、27,387.88
万元和 34,410.97 万元，基本保持稳定微增，营收占比分别为 49.82%、40.47%和
38.73%，其中美国的出口销售比重分别为 42.33%、34.54%和 29.44%，相对占比
下降明显。报告期内北美地区客户 Steren 和 Cable Matters 交易量减少，北美地
区客户 Trippe 交易量在上升，不同客户的采购金额此增彼减，北美地区总的营
业收入金额有一定增长，而由于全球其他地区特别是亚洲地区营业收入增长较
快，北美地区的营收占比相应有所降低。
（3）
报告期内，公司音视频信号传输产品以及其他线束类产品收入有所下降，其
主要原因系音视频信号传输产品和其他线束产品中的网络线销售数量降低。公司
2017 年音视频信号传输连接产品的销售金额较 2016 年有所下滑，主要原因是普
通视频信号传输连接产品市场价格有所下降，公司主动调整了产品结构，专注于
34
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
中高端音视频信号传输连接产品的生产和销售，视频信号传输连接产品销售数量
随之减少。网络线产品的毛利率相对较低，公司相应降低了网络线产品的生产和
销售量。
（4）
公司 2016 年前五大客户 Trium Elektronik 仍为公司 2017 年前十大客户，仍
保持持续合作。报告期内公司的前二十大客户未发生重大变化，公司与主要客户
均保持持续合作关系。
前五大客户中，相关客户的主要产品采购情况如下：
客户名称 产品类别
JAE Hong Kong Ltd 线束类
StarTech.com Ltd 线束类/信号适配器/电源适配器
Belkin International Inc 线束类/信号适配器/电源适配器
Trippe Manufacturing Company 线束类/信号适配器/电源适配器
深圳街电科技有限公司 电源适配器
其中，新增客户深圳街电科技有限公司，新增的主要产品类别是电源适配器
的移动电源（共享电源机柜）。深圳街电科技有限公司是我国共享充电宝领域的
发展较快的公司。
8. 请说明项目组对 2017 年客户和供应商核查的具体方法和覆盖比例。
答复：
公司客户主要在境外，是项目组重点核查的范围；而公司供应商多在珠三角
周边，有较为成型常规的采购体系。项目组针对上述公司特点对 2017 年客户和
供应商采取了以下方式进行了核查：
（1）管理层访谈
项目组向发行人管理层进行访谈，分析发行人的销售和收款模式，分析发行
人的采购和外协加工模式，了解客户报价、取得订单、采购生产、发货运输、确
认收入与收款等详细生产经验流程。
35
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（2）取得客户和供应商基本信息，核查其真实性
项目组针对发行人的外销客户，核查了中国出口信用保险资信报告，通过中
国出口信用保险资信报告核查其基本信息、成立时间、股东及高管情况、资信情
况。此外，通过公司网站、上市公司年报等相关渠道，项目组获取发行人客户和
供应商的基本信息。通过海关出口数据加总，项目组核对发行人客户月度的金额
和总额的真实性。
获取主要供应商的营业执照等工商登记资料；对比公司历年主要供应商名
单，关注报告期内新增的主要供应商并了解其基本情况；审阅了公司采购方面的
业务制度；抽查与采购自用类产品或项目类产品有关的请购、验收、付款等会计
凭证；对主要供应商与公司实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其亲属之
间不存在关联关系。
（3）分析性复核
了解发行人销售与收款循环、采购与库存管理的内部控制，查看其内部控制
的设计是否存在缺陷；进行穿行测试，了解内部控制运行是否有效。此外，项目
组取得客户报告期内前 20 大外销客户的收入明细表，合同及销售订单列表，外
销产品报关单、海关系统查询单、公司外销收入明细账、记账凭证及原始凭证，
外销客户的汇款记录。报告期内，公司前 20 名外销客户销售收入占当期销售收
入比例分别为 62.19%、62.33%和 64.75%。项目组对前 20 大外销客户业务订单
进行控制循环测试，取得包括销售订单、生产单据、入库单、发货单、运输单据、
出口发票、报关单、记账凭证、销售回款凭证，验证销售的真实性。同时，项目
组通过分析原材料类型、占比和金额的年度变化，复核向供应商采购及库存金额
的真实性和准确性。
（4）函证
报告期内，保荐机构和发行人会计师向销售金额较大的客户进行了函证，函
证比例占同期发行人收入比重分别为 74.62%、73.28%和 83.99%，其中境外客户
发函金额占同期境外收入比重分别达到 82.94%、76.01%和 82.63%，回函金额占
报告期营业收入比例为 64.46%、65.33%和 66.67%。通过对询证回函情况进行核
36
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
对，客户回函确认金额与发函金额一致，相关销售情况真实。同时项目组也对发
行人的主要供应商进行函证，确认采购金额的真实性和准确性。
（5）实地走访
项目组制定了走访纪要，包括客户和供应商基本信息、股东及董监高情况、
业务情况、与发行人合作情况、财务数据、关联关系等内容；重点针对报告期内
发行人的主要客户、特别是海外客户进行走访核查。保荐机构和发行人会计师实
地走访客户 48 家，其中包括 40 家出口客户和 8 家内销客户，走访客户对应销售
收入占发行人报告期内销售收入的比重分别达到 64.06%、71.72%和 75.93%。其
中，走访的出口客户占发行人境外收入比重分别达到 72.33%、75.88%和 77.06%。
供应商多集中在深圳及珠三角区域，项目组也对主要供应商进行了走访，实地走
访占发行人报告期内各供应商采购总额的比例分别为 51.00%、53.78%和 57.01%。
综上，项目组已对公司 2017 年及整个报告期内客户和供应商进行了充分核
查，公司报告期内的采购与销售情况真实、准确。
9. 报告期各期期末，公司员工人数分别为 2,577 人、3,176 人和 3,457 人。
公司员工中大多为生产人员，部分员工仍未办理社保缴纳。请补充说明公司员工
人数大幅波动的原因，公司未为员工全部办理社保缴纳是否符合国家和地方社保
法律法规的要求；是否存在被处罚的风险，有无应对措施。
答复：
2015 年 12 月 31 日、2016 年 12 月 31 日和 2017 年 12 月 31 日，海能实业及
其子公司员工人数分别为 2,577 人、3,176 人和 3,457 人，员工人数增加主要系公
司生产经营规模扩大。
公司依据国家和地方各级政府的相关规定，鼓励员工办理社保缴纳。截至
2017 年 12 月 31 日，公司员工人数为 3,457 人，已办理社保缴纳的人数占比为
94.47%，具体缴纳情况如下：
员工总数 已办理社保缴纳 新员工办理中 退休返聘 社保关系尚未转移
人数 占比 人数 人数 人数 占比 人数 占比 人数 占比
37
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
员工总数 已办理社保缴纳 新员工办理中 退休返聘 社保关系尚未转移
3,457 100.00% 3,266 94.47% 111 3.21% 71 2.05% 9 0.26%
注：截至 2017 年 12 月 31 日，公司员工人数为 3,457 人，其中已缴纳城镇职工社会保险的
员工为 3,266 人，占公司总人数的 94.47%，有 71 名员工属于超过退休年龄后以返聘形式为
公司提供劳务的人员，公司无须为其缴纳社保；111 名新入职员工其社会保险尚在办理过程
中；9 名员工尚未办理社保关系移转手续。
发行人及发行人子公司所在地的劳动、社会保险主管部门已出具证明，确认
发行人及发行人子公司不存在因违反国家和地方有关劳动及社会保险方面的法
律、法规而受到该主管部门处罚的情形。
公司实际控制人周洪亮已出具书面承诺，如果公司因相关主管部门的要求需
要补缴员工的社会保险费用，或因员工社会保险事宜而遭受任何行政处罚，则其
将就向公司予以全额补足。
10. 报告期内，公司营业外支出分别为 119.40 万元、119.24 万元和 530.19 万
元。请补充说明营业外支出的构成？是否涉及罚款支出？是否存在重大违法违规
的情形？
答复：
公司营业外支出中的主要构成是一些正常商业往来中产生的滞纳金，不存在
其他违约支出、诉讼仲裁损失等，也不涉及重大违法违规行为。其中，2017 年
金额较大，主要系部分滞销存货的处置报废支出。
（三） 关于财务信息
11. （1）发行人 2016 年及 2017 年前五大供应商和前五大客户中均包括 JAE
Hong Kong Ltd ，请结合发行人生产和销售模式，说明既从 JAE Hong Kong Ltd
采购原材料又向其销售产品的原因及合理性。（2）发行人其他的主要供应商及客
户中，是否存在类似情况？
答复：
38
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（1）JAE Hong Kong Ltd 系公司报告期新增的客户及供应商，公司与该客户
2015 年开始正式交易，2016 年开始大规模合作，。
JAE Hong Kong Ltd 是 Japan Aviation Electronics Industry Ltd（日本航空电子
工业株式会社，以下简称“JAE Japan”）的子公司。JAE Japan 成立于 1953 年，
于东京证券交易所市场上市，是全球十大连接器厂商之一。JAE Japan 与 DELL、
任天堂、HP 等客户进行 Type-C 类专用连接器的合作开发，并与公司在线束领域
进行合作研发，为 DELL、任天堂、HP 等客户提供产品配套。公司通过 DELL
等终端客户的资质审查要求，并投入高端自动化设备，保证产品质量和交货期。
公司向其采购某些专用插头、专用线材等材料，配合其他材料，生产加工后再向
其销售 Type-C 类数据线等产品，公司既从 JAE Hong Kong Ltd 采购原材料又向
其销售产品具有商业合理性。
（2）发行人其他的主要供应商及客户中，不存在类似情况。
12. 关于应收款项
报告期内，发行人应收账款金额逐年增长。公司坏账准备计提情况如下：
1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年
项目 4 年以上
（含 1 年） （含 2 年） （含 3 年） （含 4 年）
本公司 5% 20% 50% 100% 100%
（1）请说明应收账款坏账计提与同行业可比公司的对比情况。
（2）请说明报告期各期末应收账款期后回款情况，是否与信用期相符；
（3）请说明应收账款及其他应收款中应收政府和关联方的款项坏账的计提
政策。
答复：
（1）A 股同行业相关公司的应收款项计提政策如下表所示：
中航光电
立讯精密 得润电子 蓝思科技 欧菲科技
航天电器
应收 应收 应收 应收 应收
账龄 账龄 账龄 账龄 账龄
账款 账款 账款 账款 账款
39
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
计提 计提 计提 计提 计提
比例 比例（%） 比例（%） 比例（%） 比例（%）
（%）
1 天至 60
1.00
天
61 天至 1年
5.00 1 年以内 6 个月以内 -
120 天 1年 以内
2.00 （含 1 5.00 5.00
121 天至 以内 （含
10.00 年）
180 天 1 年）
181 天至
20.00 7-12 个月 5
365 天
1-2 1－2
1－2 年 50.00 10 1－2 年 10.00 1－2 年 10.00 10.00
年 年
2-3 2－3
2－3 年 100.00 20 2－3 年 20.00 2－3 年 20.00 30.00
年 年
3-4 3－4
50 3－4 年 50.00 3－4 年 50.00 50.00
年 年
4年 4－5
100 4－5 年 50.00 4－5 年 80.00 80.00
以上 年
5年
5 年以上 100.00 5 年以上 100.00 100.00
以上
从上表可知，公司的坏账准备计提政策与同行业可比公司较为类似，计提较
为充分合理。上述公司中立讯精密坏账准备计提方式比较特殊，假定按照立讯精
密的坏账准备计提政策对公司的坏账准备进行测算，其结果如下：
单位：万元
2017 年 2016 年 2015 年
账龄 计提比例 其他应 其他应收 应收账 其他应
应收账款 应收账款
收款计 款计提金 款计提 收款计
计提金额 计提金额
提金额 额 金额 提金额
1 天-60 天 1% 22.35 0.02 11.65 0.02 9.40 0.02
61 天-120 天 5% 13.03 - 43.37 - 3.81 -
121 天-180 天 10% 0.82 - 61.98 - 3.31 -
181 天-365 天 20% 5.97 - 71.56 - 29.22 -
1-2 年 50% 53.71 - 14.28 - 76.42 0.09
2-3 年 100% 83.49 - 105.66 - 191.84 -
合计 179.36 0.02 308.50 0.02 313.99 0.11
40
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
备注：上表统计中不含无法回收中天信 891.15 万元（2015 年）及 VAL DE FRANCE
INFORMATIQUE 的 117.87 万元（2016 年），上述两公司的应收款项直接按全额计提坏账
准备
以此模拟计算，报告期内公司应收账款及其他应收款坏账准备金额为
1,205.25 万元、1,317.53 万元和 1,188.40 万元，公司经审计的财务报表中的应收
账款坏账准备金额为 1,524.52 万元、1,890.56 万元和 1,877.60 万元，公司实际计
提的坏账准备金额高于按照立讯精密坏账准备计提政策模拟测算的值。
（2）报告期内，公司前二十大应收账款对应的客户期后回款情况如下：
1、2015 年末
单位：万元
截至 2017 其中
前二十大应
序 当年销售 应收账款 年 12 月 未回款 未回款
收款对应客 1 年以内 1 年以上
号 额 余额 31 日的回 金额 原因
户名称 回款金额 回款金额
款金额
Monoprice,
1 4,553.74 1,102.20 1,102.20 1,102.20 - - -
Inc
深圳中天信
客户公
2 电子有限公 818.37 891.15 - - - 891.15
司倒闭
司
3 Kanex 1,638.59 776.02 776.02 776.02 - - -
StarTech.co
4 3,808.45 592.85 592.85 592.85 - - -
m Ltd
Belkin
5 International 3,058.68 468.89 468.89 468.89 - - -
Inc
JAE Hong
6 558.94 426.95 426.95 426.95 - - -
Kong Ltd
深圳市迈腾
7 电子有限公 360.90 353.57 353.57 353.57 - - -
司
TeCo Asia
8 1,043.94 300.50 300.50 300.50 - - -
Limited
TeleAdapt
9 1,173.83 296.32 296.32 296.32 - - -
Ltd
深圳东志器
10 78.51 174.41 174.41 174.41 - - -
材有限公司
41
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
Sagemcom
11 Tunisie-Usin 184.47 174.20 174.20 174.20 - - -
e U2
Vivanco
12 334.34 156.46 156.46 156.46 - - -
GmbH
ASSMANN
13 Electronic 877.88 153.63 153.63 153.63 - - -
GmbH
Steren
14 Electronics 377.67 147.23 147.23 147.23 - - -
International
Kramer
Electronics
15 597.53 109.36 109.36 109.36 - - -
Asia Pacific
Pte Ltd
Cables Direct
16 525.22 101.73 101.73 101.73 - - -
Limited
General
Wireless
17 267.39 95.21 95.21 95.21 - - -
Operations
Inc
18 Lastar Inc 597.12 92.38 92.38 92.38 - - -
2direct
19 431.29 85.10 85.10 85.10 - - -
GMBH
Apollo-Link
20 Hong Kong 550.41 76.28 76.28 76.28 - - -
Ltd
合计 21,837.27 6,574.44 5,683.29 5,683.29 - 891.15 -
2、2016 年末
单位：万元
截至 其中
前二十大应收 2017 年
序 当年销售 应收账款 未回款 未回款
款对应客户名 12 月 31 1 年以内 1 年以上
号 额 余额 金额 原因
称 日的回款 回款金额 回款金额
金额
StarTech.com -
1 4,866.76 1,777.25 1,777.25 1,777.25 - -
Ltd
JAE Hong -
2 4,657.99 1,590.80 1,590.80 1,590.80 - -
Kong Ltd
深圳市玩咖科 -
3 516.82 1,545.49 1,545.49 1,545.49 - -
技有限公司
42
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
截至 其中
前二十大应收 2017 年
序 当年销售 应收账款 未回款 未回款
款对应客户名 12 月 31 1 年以内 1 年以上
号 额 余额 金额 原因
称 日的回款 回款金额 回款金额
金额
Belkin -
4 International 6,221.12 1,324.24 1,324.24 1,324.24 - -
Inc
5 Monoprice, Inc 3,054.66 974.21 974.21 974.21 - - -
深圳中天信电 客户公
6 - 891.15 - - - 891.15
子有限公司 司倒闭
Steren -
7 Electronics 2,302.60 844.84 844.84 844.84 - -
International
Googfit Tech -
8 620.38 590.90 590.90 590.90 - -
Limited
TeCo Asia -
9 2,340.10 497.11 497.11 497.11 - -
Limited
10 Kanex 1,115.81 354.35 354.35 354.35 - - -
深圳市隆耀电 -
11 261.74 306.23 306.23 306.23 - -
子有限公司
ASSMANN -
12 Electronic 1,124.01 231.43 231.43 231.43 - -
GmbH
环胜电子（深 -
13 462.46 212.51 212.51 212.51 - -
圳）有限公司
Shin Shin -
14 926.66 196.36 196.36 196.36 - -
Co.,Ltd
Kramer -
Electronics
15 809.81 186.89 186.89 186.89 - -
Asia Pacific
Pte Ltd
深圳市迈腾电 -
16 642.19 177.34 177.34 177.34 - -
子有限公司
Vivanco -
17 556.41 177.28 177.28 177.28 - -
GmbH
Humax Co., -
18 618.84 176.90 176.90 176.90 - -
Ltd.
19 Lastar Inc 1,075.81 163.17 163.17 163.17 - - -
Cables Direct -
20 687.28 143.90 143.90 143.90 - -
Limited
合计 32,861.43 12,362.35 11,471.20 11,471.20 - 891.15 -
43
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
3、2017 年末（截至 2018 年 3 月 31 日）
单位：万元
截至 2018 其中
前二十大应
序 当年销售 应收账 年 3 月 31 未回款 未回款
收款对应客 1 年以内 1 年以上
号 额 款余额 日已回款 金额 原因
户名称 回款金额 回款金额
金额
JAEHONGK
1 ONGLIMITE 13,495.71 2,798.57 2,628.78 2,628.78 - 169.79
D
StarTech.com
2 8,503.44 2,451.18 1,805.12 1,805.12 - 646.06
Limited
BELKININT
3 ERNATION 6,756.95 1,472.88 1,235.12 1,235.12 - 237.76
AL,INC.
深圳中天信
客户公
4 电子有限公 - 891.15 - - - 891.15
司倒闭
司
Trippemanufa
5 cturingcompa 4,664.38 790.54 1,132.32 1,132.32 - -341.78
ny
Wal-MartStor
6 642.26 621.06 621.06 621.06 - -0.00
es,Inc.USA
ATENTechno
7 1,297.47 572.14 374.21 374.21 - 197.93
logyInc
深圳市玩咖
8 科技有限公 1,220.01 390.19 100.00 100.00 - 290.19
司
LASTAR,IN
9 1,693.35 354.86 354.30 354.30 - 0.56
C.
10 ClasOhlsoAB 752.12 330.31 169.90 169.90 - 160.41
环胜电子（深
11 406.04 318.54 242.91 242.91 - 75.63
圳）有限公司
Monoprice,In
12 2,397.14 317.40 543.71 543.71 - -226.31
c
深圳市绿士
13 能电子有限 321.09 301.69 200.84 200.84 - 100.85
公司
ASSMANNE
14 lectronicGmb 1,221.02 294.18 266.76 266.76 - 27.42
H
15 SeltecPtyLtd 832.67 282.20 179.89 179.89 - 102.31
16 INTERNATI 1,130.58 272.89 320.41 320.41 - -47.52
44
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
截至 2018 其中
前二十大应
序 当年销售 应收账 年 3 月 31 未回款 未回款
收款对应客 1 年以内 1 年以上
号 额 款余额 日已回款 金额 原因
户名称 回款金额 回款金额
金额
ONALPROD
UCTSSOUR
CINGGROU
P,INC.
KramerTechn
17 817.97 242.33 275.06 275.06 - -32.73
ologiesLtd
深圳市隆耀
18 电子有限公 2,122.28 238.54 136.58 136.58 - 101.95
司
VIVANCOG
19 725.00 228.39 109.34 109.34 - 119.05
mbH
瑞朋科技股
20 326.31 226.59 220.00 220.00 - 6.59
份有限公司
合计 49,325.81 13,395.64 10,916.33 10,916.33 - 2,479.31
从上表可知，报告期内，公司各期主要客户的应收账款期后回款情况较好，
与约定的信用期相符。
（3）请说明应收账款及其他应收款中应收政府和关联方的款项坏账的计提
政策。
公司已经在招股说明书中就应收款项的坏账准备计提政策披露如下：
“
应收款项包括应收账款、其他应收款等。
1、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
项目 确认依据及坏账准备计提标准
单项金额重大并单项计提坏账准备的判断 人民币 100 万元以上的应收款项确认为单项金
依据或金额标准 额重大的应收款项
单项金额重大并单项计提坏账准备的计提 单项计提，按预计不能收回金额计提坏账准
方法 备
公司对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，单独测试未发生减值的
金融资产，包括在具有类似信用风险特征的金融资产组合中进行减值测试。单项
测试已确认减值损失的应收款项，按可回收金额与账面金额之差计提坏账准备。
2、按信用风险组合计提坏账准备的应收款项
45
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收款项，按
信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组。不同组合的确定依据及坏
账准备计提方法如下：
确定组合的依据
账龄分析法组合的依据 对经单独测试未减值的应收款项，采用账龄分析法，按应收款
项的账龄和规定的提取比例确认减值损失，计提坏账准备
其他组合 应收合并范围内关联方款项
按组合计提坏账准备的计提方法
账龄分析法组合 账龄分析法计提
其他组合 无明显减值证据时不计提坏账准备
其中采用账龄分析法计提坏账准备的比例如下：
账龄 应收账款计提比例（%） 其他应收款计提比例（%）
1 年以内（含 1 年） 5 5
1－2 年（含 2 年） 20 20
2－3 年（含 3 年） 50 50
3 年及以上 100 100
3、单项金额不重大但单项计提坏账准备的应收款项
单项计提坏账准备的理由 有客观证据表明其发生了减值
根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认
坏账准备的计提方法
减值损失，计提坏账准备
”
综上所述，公司目前对除“应收合并范围内关联方款项”外的所有应收款项，
包括出口退税、政府、银行和对关联方的款项，均已按照账龄分析法计提坏账准
备。发行人的坏账准备计提充分合理。
13. 关于存货
截至报告期各期末，存货计提跌价准备情况如下：
单位：万元
2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31
项目
账面原值 跌价准备 账面原值 跌价准备 账面原值 跌价准备
原材料 5,253.67 121.97 4,008.72 676.73 4,582.79 624.61
46
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
在产品 844.22 - 610.12 - 1,012.34 303.60
库存商品 3,653.65 197.52 3,283.06 525.75 3,335.94 409.29
发出商品 955.10 135.30 1,150.34 135.30 858.00 135.30
委托加工物资 267.02 - 1,364.49 35.86 732.99 35.86
半成品 3,211.46 28.13 2,303.10 455.00 1,823.21 413.28
合计 14,185.12 482.92 12,719.82 1,828.65 12,345.27 1,921.95
（1）请说明报告期内公司存在跌价准备的存货的具体处置情况，分析报告
期末跌价准备大幅下降的原因及合理性；
（2）请区分存货项目说明发行人存货的库龄分布，请说明是否存在因技术
过时、采购和产品销售价格下跌、库龄过长影响使用寿命等原因需要计提跌价准
备的情形；
（3）请说明项目组对存货的核查程序，是否通过实地走访核查异地保管的
发出商品。
答复：
（1）公司存在跌价准备的存货处置情况如下：
公司存在跌价准备的存货，一般会通过对外销售、内部领用、报废等方式进
行处置。其中，对于可对外转售的存货，公司通过《滞存品折价销售申请单》
OA 审批流程，转由业务部门折价销售处理；对于部分可通过代用或拆件代用的
原材料、半成品，公司通过生产领用方式进行处置；对于不可转售且无法生产领
用的存货，公司通过《存货报废申请单》OA 流程，由仓库发起品质判定、工厂
主管审批、总经理核准后转入报废仓待售，根据市场废品价格进行出售。
报告期内，公司存在跌价准备的存货的具体处置情况如下：
单位：万元
结转成本或 对利润
年度 项目 存货原值 转销跌价 确认收入 报废损失成 总额影
本 响
销售 2,005.46 888.42 1,506.85 1,117.04 389.81
报废 994.62 426.48 73.20 568.15 -494.94
2017 年
领用 304.74 286.85 225.00 217.89 7.11
小计 3,304.83 1,601.76 1,805.05 1,903.07 -98.02
2016 年度 销售 842.79 310.07 586.44 532.72 53.72
47
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
结转成本或 对利润
年度 项目 存货原值 转销跌价 确认收入 报废损失成 总额影
本 响
报废 332.82 312.86 10.38 19.97 -9.58
领用 60.53 49.24 65.34 62.29 3.05
小计 1,236.14 672.17 662.17 614.98 47.18
销售 92.29 49.60 47.73 42.69 5.04
报废 115.99 56.75 18.90 59.24 -40.34
2015 年度
领用 - - - - -
小计 208.28 106.35 66.63 101.93 -35.30
报告期内，公司存在跌价准备的存货，在各期处置对利润总额的影响金额分
别为-35.30 万元、47.18 万元和-98.02 万元，金额较小。
2017 年末，公司存货跌价准备大幅下滑，主要系 2017 年公司加强对于滞销
存货的管理，将部分存货报废品已处置出售。2015 年、2016 年公司每年年末均
有计提存货跌价，但是并未及时采取报废、打折销售等方式及时清理库存，2017
年，因销售业绩的扩增，公司产量增加，备库的存货增加，因仓库场地有限，为
能更好地加强库存管理，公司及时采取了打折销售、报废处置等方式清理库存；
同时，公司对仓库管理也提高了内控要求，要求及时上报旧库存，并及时清理，
之前年度公司基本是在半年报、年报的时候才让仓库清理一次库存，2017 年度
开始是每个月要求清理一次库存，时时上报需要清理的库存，并要求内部开相关
评审会议，对呆滞的库存进行清理，以免积压仓库，因此 2017 年末相关存货及
跌价准备金额有所减少。
（2）公司存货的库龄分布及占比情况如下：
单位：万元
年份 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 合计
2015 年 10,745.24 1,293.66 183.32 123.04 12,345.27
2016 年 10,723.18 1,237.75 598.75 160.14 12,719.82
2017 年 13,785.15 202.69 168.09 29.18 14,185.12
年份 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 合计
2015 87.04% 10.48% 1.48% 1.00% 100.00%
2016 84.30% 9.73% 4.71% 1.26% 100.00%
2017 97.18% 1.43% 1.18% 0.21% 100.00%
48
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
项目组获得存货的库龄结构明细表，根据期末存货的库龄状态，公司大部分
存货库龄都在一年以内，库龄结构合理。同时，公司也已结合订单情况，根据存
货可变现净值计提跌价准备，计提充分。
（3）项目组对存货采取了以下核查方式：取得了报告期各期末的存货明细，
对各类存货明细的经销存进行核查，对存货金额变化原因以及存货跌价准备的计
提进行了测试，并进行了发函和盘点等核查程序。
报告期内，项目组对存货盘点及函证比例分别为 58.24%、72.65%和 71.28%，
其中，发出商品盘点和函证占比分别为 95.17%、71.57%和 75.45%。
14. 关于毛利率
项目 2017 年 2016 年 2015 年
线束类 28.77% 25.95% 16.98%
信号适配器 37.50% 40.78% 34.98%
其他消费电子产品 10.52% 16.40% 3.05%
主营业务毛利率 29.32% 30.64% 25.40%
行业平均 29.81% 31.28% 29.95%
（1）请分析报告期内发行人各类产品毛利率变化情况及原因；
（2）请结合可比公司毛利率情况，分析发行人毛利率波动的合理性。
49
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
答复：
（1）报告期分类别毛利率相关分析
报告期公司主营业务收入及成本分大类毛利率情况如下：
单位：万元
2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 毛利率 毛利率 毛利率
收入 成本 收入 成本 收入 成本
(%) (%) (%)
线束类 37,945.41 27,028.00 28.77 33,131.31 24,534.07 25.95 21,773.93 18,076.57 16.98
信号适配器 36,254.84 22,658.37 37.50 26,544.05 15,718.42 40.78 26,089.90 16,962.79 34.98
其他电子类 14,658.56 13,116.99 10.52 7,992.18 6,681.36 16.40 2,980.14 2,889.27 3.05
合计 88,858.81 62,803.37 29.32 67,667.54 46,933.85 30.64 50,843.98 37,928.63 25.40
公司 2017 年综合毛利率较 2016 年相比整体变化不大，略有 1.32%的下滑；2016 年度较 2015 年度相比，整体上升较大，增长了
5.24%，主要是 2014 年底公司 MFi 制造商授权终止，导致公司 2015 年度订单急剧下滑，经过 2015 年度一整年的调整，2016 年度公司
营业额逐步恢复，业绩回暖。
1. 线束类产品销售收入、毛利率变动原因分析
① 2016 年较 2015 年
2016 年度线束类产品毛利率为 25.95%，较 2015 年度增加 8.97%，主要系公司 2014 年底 MFi 制造商授权终止对 2015 年的订单销
50
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
售产生不利影响，2015 年公司线束类产品的销售规模和毛利率均较低。一方面，MFi 制造商授权终止后，公司 2015 年度订单销售规
模大幅下降，线束类产品从 2014 年的 5.40 亿元下降为 2015 年的 2.18 亿元，下降幅度达 60%，而员工成本及固定资产折旧等成本并未
同比例下降，因此拉低了公司 2015 年毛利率水平；另一方面，公司在 2015 年度为扩大销售，开发了中天信、迈腾电子等境内客户，
但相关境内客户毛利率较低，分别仅为 2.73%和 1.58%，也拉低了 2015 年线束类产品的毛利率水平。
虽然公司 2015 年销售压力较大，但仍对包括 Type-C 类等新产品的研发方面进行较大投入，且积极开发新客户，拓展市场销售。
在公司的积极努力下，公司 2016 年度线束类产品营业收入较 2015 年度得到了恢复性增长，增长率达到 52.16%，其中 Belkin、JAE 等
优质客户在 2016 年的销售规模较大且相关产品的毛利率水平较高，提升了公司 2016 年度线束类产品的毛利率水平。如 Belkin 在 2016
年度线束类产品销售收入达到 3,889.11 万元，销售毛利率达到 39.27%，毛利率水平相对较高。销售规模的增加和客户结构的优化使得
公司的规模效应逐步体现，相应提升了公司的毛利率水平。
② 2017 年较 2016 年
2017 年度线束类产品毛利率为 28.77%，较 2016 年度增加 2.82%，主要系公司移动终端设备连接产品的毛利率影响所致。公司移
动终端设备连接产品主要为各类 USB 连接线产品，移动终端设备连接产品的增长主要是 Type-C 产品增长所致，该产品的业绩增长主
要是来自第一大客户 JAE HK（公司自 2015 年开始与 JAE HK 共同合作为 DELL、任天堂、HP 等客户开发整机配套的 Type-C 类线束
产品），该客户的 Type-C 系列产品毛利贡献较为突出，公司 2017 年对 JAE 的线束类产品销售收入为 1.35 亿元，较 2016 年度上升 191.07%，
占当期线束类产品的销售比重为 35.57%；JAE 相应产品的毛利率达到 33.78%，较 2016 年度增加 13.27%，因此公司当期的毛利率水平
有所提升。
51
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
2、信号适配器产品毛利率变动原因分析
信号适配器产品的毛利率分别为 34.98%、40.78%和 37.50%。信号适配器产品主要包括信号转换器、信号延长器、信号切换器和
信号分配器等，主要用于音视频信号的转换、音视频信号的远距离传输、多路音视频信号的任意输出、音频的多路输出等。信号适配
器产品市场较为成熟，市场规模增长速度较为稳定。公司在信号适配器产品方面有较强的研发能力和完备的生产能力，并建立了稳定
的销售渠道，保证了公司在信号适配器产品销售稳定增长。
其中，2016 年度信号适配器类产品的毛利率为 40.78%，较 2015 年度增加 5.80%，主要系其中占比较高的信号转换器产品（2015
年占比 75.38%、2016 年占比 81.84%）对于部分原材料通用芯片由原先的进口产品采用了国产产品，采购单价下降，单位成本有所降
低（从 2015 年的 21.95 元/个下降为 2016 年的 19.69 元/个），毛利率也由 2015 年的 35.41%上升为 2016 年的 42.59%。
2017 年度信号适配器类产品的毛利率为 37.50%，较 2016 年度减少 3.28%，主要系 2017 年 IC、铜材等部分原材料单价上涨，毛
利率略有下滑。
3、其他系列产品毛利率变动原因分析
其他系列产品主要包括电源适配器产品，以车载充电器以及移动电源为主。2015 年至 2017 年的毛利率分别为 3.05%、16.40%和
10.52%。其中，公司 2015 年度电源适配器产品的销售额较低，主要受 2014 年底 MFi 授权终止影响，部分客户配套购买的电源产品订
单量下滑，而相关成本为同比下降，因此毛利率较低。2016 年度公司在该系列开发了新的客户 TRIUM Elektronik Bilgi islem San.ve Dis
Tic.Ltd.Sti.，其为 2016 年度移动电源类产品的第一大客户，2016 年度销售额达 2750.11 万元，销售毛利率为 19.17%，拉高了整体的销
售毛利率。
52
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
公司 2017 年其他电子类产品的毛利率较 2016 年度下降，主要是受移动电源产品的毛利率下降所致，2017 年公司新开发客户深圳
街电，合作生产共享移动电源机柜产品，相关产品的毛利率较低（当年毛利率仅为 2.72%），拉低了整体的销售毛利率。
（2）可比公司毛利率比较
与可比公司相比，公司与立讯精密的产品定位、服务的客户群体具有显著差异，公司主要专注于零售市场，而立讯精密主要生产
整机配套产品。立讯精密的整机配套产品一般为苹果、富士康、联想等大批量供货，毛利率较低，而公司主要为客户提供小规模定制
生产服务，毛利率相应较高。此外，与贸联控股、西柏科技相比，公司报告期内毛利率较为接近，2017 年毛利率波动主要系产品结构
和成本结构变动（线束类产品毛利率提升主要系 2017 年对 JAE 的 Type C 类高毛利销售增加；信号适配器毛利率下降主要系原材料成
本因素），毛利率波动情况与公司及行业实际情况相符，真实合理。
53
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
15. 关于期间费用
（1）2017 年销售费用中报关及运输费同比下降，营销推广费同比持平，请
分析具体原因，是否存在通过相关支出通过利益相关方支出的情况；
（2）2017 年管理费用中的职工薪酬同比下降，与公司业绩大幅增长的趋势
不同，请结合管理人员人数与职工薪酬的变动情况说明原因，是否存在通过相关
支出通过利益相关方支出的情况。
答复：
（1）
1、报关费
2015 至 2017 年，公司报关费用金额分别为 89.55 万元、131.89 万元和 111.12
万元，占同期境外出口销售收入比例分别为 0.20%、0.21%和 0.15%，相对稳定。
其中，2017 年占比相对略低，主要原因系报关费与出口报关的报关次数有关，
2017 度公司相关产品的订单金额较大，第一大客户 JAE 所占比重为 15.07%，前
五大外销客户的比重较 2016 年度前五大外销客户增加 10%左右，客户批次批量
报关成本规模效应更加明显，因此报关费用占当期营业收入的比重相对略低。
根据报告期各期报关单的单数测算，公司 2015 至 2017 年每笔报关单的报关
费分别为 297.12 元、300.57 元和 304.26 元，基本保持平稳。
项目 2017 年 2016 年 2015 年
深圳海能 1,550.00 1,988.00 1,538.00
报关
安福海能 2,102.00 2,400.00 1,476.00
单数
合计 3,652.00 4,388.00 3,014.00
报关费（元） 1,111,155.82 1,318,900.26 895,523.16
平均单笔报关单费用
304.26 300.57 297.12
（元）
2、运费
2015 至 2017 年，公司运费金额分别为 966.51 万元、1,076.00 万元和 1,017.81
万元。2016 年随着公司营业收入提升，运输费用有所增加。2017 年公司运输费
用较 2016 年相比略有减少，主要原因是 2017 年公司客户集中度增加，前五大客
户占比从 2016 年的 32.05%提升至 2017 年的 42.26%，客户单次采购量增多，可
以充分利用运力，提升运输效率。此外，公司 2017 年第一大客户 JAE HK（收
54
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
入占比 15.07%）主要采用 FCA（货交承运人）方式交货，与 FOB（船上交货）
相比，FCA 交货方式可以减少仓储和装卸费用。另外，2017 年部分新增客户，
如街电科技（2017 年第五大客户）由客户自行承担运输费用，相应减少了公司
的运费支出。
3、营销推广费
2017 年 2016 年 2015 年
项目 比例
金额 比例（%） 金额 金额 比例（%）
（%）
营销推广费 1,599.56 28.97 1,530.06 29.18 977.16 22.76
营销推广费主要包括公司产品的广告宣传费、网络及海外营销费用等。2015
年，由于公司收入下滑，营销推广费有所下降；2016 年及 2017 年，公司通过参
加展会、加大促销等方式，加大了客户的开拓力度，因此营销推广费有所增长。
其中，2017 年与 2016 年相比增长不大，主要系 2016 年公司在相关百货柜台开
设展柜，对智能手环和手表业务进行推广，因市场开发效果一般，后续减少了相
关支出。
综上对相关费用的分析，相关费用真实合理，不存在通过相关支出通过利益
相关方支出的情况。
（2）
管理费用的职工薪酬支出，2016 年度较 2015 年度增加 355.47 万元，主要原
因是随着公司经营规模的扩大，管理人员人数及薪酬均有所增加。
2017 年度较 2016 年有所减少，主要系 2016 年职工薪酬包含子公司玩咖科
技的相关费用 176.61 万元。公司已于 2016 年 6 月出售玩咖科技，同时沭阳工厂
2017 年没有生产，管理人员相应减少，若考虑上述因素，2017 年度较 2016 年度
仍有所增加。
16. 预付账款中部分为预付的服务费，如预付卓誉广告展览（深圳）有限公
司、中国出口信用保险公司深圳分公司、深圳市粤博展览策划有限公司等。请说
明具体情况，在资产负债表日服务是否尚未提供 。
答复：
公司向卓誉广告展览（深圳）有限公司预订 2018 年春秋季和 2019 年春秋季
55
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
环球资源消费电子展香港亚洲博览馆的特定位置，该展会知名度高，公司需要预
订主通道人流最佳的位置，因此需要预付款占位。
根据保险合同，中信保保费需要提前预付，每月结账开发票，以保证公司日
常在中信保系统投保的保费均能及时缴纳。
深圳市粤博展览策划有限公司的预付款为 2018 年 1 月份美国 CES 消费电子
展的展位费和参展团费，该展会已如期举行。
（四） 关于募投项目
17. 江西遂川消费电子产品一期、二期项目环评进展如何？预计何时可以办
理完成？是否存在障碍？
答：
江西遂川消费电子产品一期项目和江西遂川消费电子产品生产建设二期项
目的发改备案已完成，一期和二期环评文件已取得。具体情况如下：
序 统一项目代码 环保批文号
项目名称 总投资规模
号 /国家统一编码 /环保备案号
江西遂川消费电子产 2018-360827-39-
1 18,321.31 遂环审字（2018）6 号
品一期项目 03-002513
江西遂川消费电子产 2018-360827-39-
2 10,961.19 遂环审字（2018）6 号
品二期项目 03-002535
消费电子产品研发中 2018-440300-39-
3 13,953.74 BABA201800315
心升级项目 03-500492
4 补充流动资金项目 7,000.00 - -
合计 50,236.24 -
18. 请结合发行人目前募投项目产品的市场容量、行业景气程度、主要竞争
对手的产品、发行人市场占有率方面合理分析募投项目的产能消化问题，进一步
说明扩大产能进行募集资金项目投资的必要性和合理性。
答复：
发行人募集资金投资项目的可行性研究报告中，对募投项目产能消化进行了
详细分析。
56
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
公司的电子信号传输适配产品及其他消费电子产品主要用于连接移动设备
和电源、PC 等消费电子设备，公司产品作为消费电子产品的配件，其需求量与
手机、平板电脑、数码相机、PC 机、影音设备等消费电子产品的市场趋势基本
保持一致。目前，伴随着人均收入增高以及消费升级理念的普及，加之产品技术
不断升级，整体市场迎来了快速增长。
信号处理设备行业保持增长态势，市场竞争相对充分，公司在分配器、切换
器、转换器、延长器等信号处理设备产品方面的生产能力、技术实力均有持续提
升。其他消费电子产品中电源类产品的竞争格局远未定型，公司具备一定的产品
优势，未来随着充分竞争和行业标准提供，行业的规范化发展必将重新塑造现有
的竞争格局，提高整体产品质量和参与者规模。
多年以来，公司电子信号传输适配产品及其他消费电子产品在电脑、手机和
消费电子产品领域积累了广泛的客户资源，彼此信赖，技术交流与业务往来良好，
有利于项目产能的消化。
相关分析，已在招股说明书“第十节、四、募集资金投资项目建设的必要性”
和“第十节、五、募集资金投资项目建设的可行性分析”中进行披露。
19. 请结合发行人资产负债率水平及行业平均情况，补充说明本次募集资金
补充流动资金的必要性。
答复：
2015 至 2017 年，公司资产负债率（合并）分别为 43.16%、40.24%和 37.77%，
流动负债占比较高，2015 至 2017 年公司流动负债占负债总额比例分别为 95.08%、
95.46%和 96.38%。
报告期内，公司与同行业可比公司偿债能力指标对比情况如下：
流动比率（倍） 速动比率（倍）
公司名称 2017. 2016. 2015. 2017. 2016. 2015.
12.31 12.31 12.31 12.31 12.31 12.31
立讯精密 1.46 1.69 1.27 1.05 1.44 1.00
西柏科技 1.83 1.84 2.49 1.34 1.31 1.74
57
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
流动比率（倍） 速动比率（倍）
公司名称 2017. 2016. 2015. 2017. 2016. 2015.
12.31 12.31 12.31 12.31 12.31 12.31
贸联控股 1.71 3.31 2.33 1.14 2.52 1.56
平均值 1.67 2.28 2.03 1.18 1.76 1.43
公司 1.91 1.73 1.41 1.36 1.24 0.86
资产负债率（合并）（%）
公司名称
2017.12.31 2016.12.31 2015.12.31
立讯精密 46.32 42.11 49.26
西柏科技 44.78 44.84 34.57
贸联控股 45.20 46.40 38.09
平均值 45.43 44.45 40.64
公司 37.77 40.24 43.16
数据来源：立讯精密、西柏科技、贸联控股 2015 年、2016 年、2017 年年度报告及立讯精密
2017 年三季度报告
注：立讯精密 2017 年为 9 月 30 日数据
报告期内，公司与同行业可比公司偿债能力指标比较接近。尽管目前公司经
营情况良好，不存在重大的偿债压力，但利用募集资金补充流动资金可以提高公
司流动比率和速动比率，进一步增强公司经营过程中抗财务风险的能力，为进一
步扩大生产规模做好准备。
四、内核小组会议关注的主要问题
公司内核小组于 2018 年 4 月 2 日在中信证券大厦 11 层 10 号会议室召开了
内核会议，对安福县海能实业股份有限公司 IPO 项目进行了讨论，经参会内核
委员投票，该项目通过了公司内核会议的审核，有关意见反馈如下：
1、公司产品主要销往北美、欧洲等市场，报告期内境外销售比重分别为
87.40%、90.47%和 84.73%，境外销售占比很高，请说明对发行人外销收入核查
的方式和程序。
答复：
项目组采用以下核查方式，对发行人外销收入进行核查：
（1）管理层访谈
58
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
项目组向发行人管理层进行访谈，分析发行人的销售和收款模式，了解客户
报价、取得订单、采购生产、发货运输、确认收入与收款等详细生产经验流程。
（2）取得客户基本信息，核查其真实性
项目组针对发行人的外销客户，核查了中国出口信用保险资信报告，通过中
国出口信用保险资信报告核查其基本信息、成立时间、股东及高管情况、资信情
况。此外，通过公司网站、上市公司年报等相关渠道，项目组获取发行人客户的
基本信息。通过海关出口数据加总，项目组核对发行人客户月度的金额和总额的
真实性。
（3）分析性复核
了解发行人销售与收款循环的内部控制，查看其内部控制的设计是否存在缺
陷；进行穿行测试，了解内部控制运行是否有效。此外，项目组取得客户报告期
内前 20 大外销客户的收入明细表，合同及销售订单列表，外销产品报关单、海
关系统查询单、公司外销收入明细账、记账凭证及原始凭证，外销客户的汇款记
录。报告期内，公司前 20 名外销客户销售收入占当期销售收入比例分别为
62.19%、62.33%和 64.75%。项目组对前 20 大外销客户业务订单进行控制循环测
试，取得包括销售订单、生产单据、入库单、发货单、运输单据、出口发票、报
关单、记账凭证、销售回款凭证，验证销售的真实性。
（4）函证
报告期内，项目组向销售金额较大的客户进行了函证，函证比例占同期发行
人收入比重分别为 74.62%、73.28%和 83.99%，其中境外客户发函金额占同期境
外收入比重分别达到 82.94%、76.01%和 82.63%，回函金额占报告期营业收入比
例为 64.46%、65.33%和 66.67%。通过对询证回函情况进行核对，客户回函确认
金额与发函金额一致，相关销售情况真实。
（5）实地走访
项目组制定了走访纪要，包括客户基本信息、股东及董监高情况、业务情况、
与发行人合作情况、财务数据、关联关系等内容；重点针对报告期内发行人的主
要客户、特别是海外客户进行走访核查。项目组实地走访客户 48 家，其中包括
59
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
40 家出口客户和 8 家内销客户，走访客户对应销售收入占发行人报告期内销售
收入的比重分别达到 64.06%、71.72%和 75.93%。其中，走访的出口客户占发行
人境外收入比重分别达到 72.33%、75.88%和 77.06%。
综上，项目组已对公司的收入进行了较为充分合理的核查，报告期内公司的
收入情况真实准确。
2、请结合可比公司，分析发行人报告期内产品毛利率波动的原因及合理性。
答复：
报告期内，公司主营业务分产品的毛利率情况如下：
单位：万元
2017 年 2016 年 2015 年
项目
金额 毛利率（%） 金额 毛利率（%） 金额 毛利率（%）
线束类 10,917.41 28.77 8,597.24 25.95 3,697.36 16.98
信号适配器 13,596.47 37.50 10,825.63 40.78 9,127.11 34.98
其他消费电
1,541.57 10.52 1,310.82 16.40 90.87 3.05
子产品
合计 26,055.45 29.32 20,733.69 30.64 12,915.35 25.40
公司 2017 年综合毛利率较 2016 年相比整体变化不大，略有 1.32%的下滑；
2016 年度较 2015 年度相比，整体上升较大，增长了 5.24%，主要是 2014 年底公
司 MFi 制造商授权终止，导致公司 2015 年度订单急剧下滑，经过 2015 年度的
调整，2016 年度公司营业额逐步恢复，业绩回暖。
（1）线束类产品销售收入、毛利率变动原因分析
① 2016 年较 2015 年
2016 年度线束类产品毛利率为 25.95%，较 2015 年度增加 8.97%，主要系公
司 2014 年底 MFi 制造商授权终止对 2015 年的订单销售产生不利影响，2015 年
公司线束类产品的销售规模和毛利率均较低。一方面，MFi 制造商授权终止后，
公司 2015 年度订单销售规模大幅下降，线束类产品从 2014 年的 5.40 亿元下降
为 2015 年的 2.18 亿元，下降幅度达 60%，而员工成本及固定资产折旧等成本并
未同比例下降，因此拉低了公司 2015 年毛利率水平；另一方面，公司在 2015
年度为扩大销售，开发了中天信、迈腾电子等境内客户，但相关境内客户毛利率
60
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
较低，分别仅为 2.73%和 1.58%，也拉低了 2015 年线束类产品的毛利率水平。
虽然公司 2015 年销售压力较大，但仍对包括 Type-C 类等新产品的研发方面
进行较大投入，且积极开发新客户，拓展市场销售。在公司的积极努力下，公司
2016 年度线束类产品营业收入较 2015 年度得到了恢复性增长，增长率达到
52.16%，其中 Belkin、JAE 等优质客户在 2016 年的销售规模较大且相关产品的
毛利率水平较高，提升了公司 2016 年度线束类产品的毛利率水平。如 Belkin 在
2016 年度线束类产品销售收入达到 3,889.11 万元，销售毛利率达到 39.27%，毛
利率水平相对较高。销售规模的增加和客户结构的优化使得公司的规模效应逐步
体现，相应提升了公司的毛利率水平。
② 2017 年较 2016 年
2017 年度线束类产品毛利率为 28.77%，较 2016 年度增加 2.82%，主要系公
司移动终端设备连接产品的毛利率影响所致。公司移动终端设备连接产品主要为
各类 USB 连接线产品，移动终端设备连接产品的增长主要是 Type-C 产品增长所
致，该产品的业绩增长主要是来自第一大客户 JAE HK（公司自 2015 年开始与
JAE HK 共同合作为 DELL、任天堂、HP 等客户开发整机配套的 Type-C 类线束
产品），该客户的 Type-C 系列产品毛利贡献较为突出，公司 2017 年对 JAE 的线
束类产品销售收入为 1.35 亿元，较 2016 年度上升 191.07%，占当期线束类产品
的销售比重为 35.57%；JAE 相应产品的毛利率达到 33.78%，较 2016 年度增加
13.27%，因此公司当期的毛利率水平有所提升。
（2）信号适配器产品毛利率变动原因分析
信号适配器产品的毛利率分别为 34.98%、40.78%和 37.50%。信号适配器产
品主要包括信号转换器、信号延长器、信号切换器和信号分配器等，主要用于音
视频信号的转换、音视频信号的远距离传输、多路音视频信号的任意输出、音频
的多路输出等。信号适配器产品市场较为成熟，市场规模增长速度较为稳定。公
司在信号适配器产品方面有较强的研发能力和完备的生产能力，并建立了稳定的
销售渠道，保证了公司在信号适配器产品销售稳定增长。
其中，2016 年度信号适配器类产品的毛利率为 40.78%，较 2015 年度增加
61
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
5.80%，主要系其中占比较高的信号转换器产品（2015 年占比 75.38%、2016 年
占比 81.84%）对于部分原材料通用芯片由原先的进口产品采用了国产产品，采
购单价下降，单位成本有所降低（从 2015 年的 21.95 元/个下降为 2016 年的 19.69
元/个），毛利率也由 2015 年的 35.41%上升为 2016 年的 42.59%。
2017 年度信号适配器类产品的毛利率为 37.28%，较 2016 年度减少 3.28%，
主要系 2017 年 IC、铜材等部分原材料单价上涨，毛利率略有下滑。
（3）其他系列产品毛利率变动原因分析
其他系列产品主要包括电源适配器产品，以车载充电器以及移动电源为主。
2015 年至 2017 年的毛利率分别为 3.05%、16.40%和 10.52%。其中，公司 2015
年度电源适配器产品的销售额较低，主要受 2014 年底 MFi 授权终止影响，部分
客户配套购买的电源产品订单量下滑，而相关成本为同比下降，因此毛利率较低。
2016 年度公司在该系列开发了新的客户 TRIUM Elektronik Bilgi islem San.ve Dis
Tic.Ltd.Sti.，其为 2016 年度移动电源类产品的第一大客户，2016 年度销售额达
2750.11 万元，销售毛利率为 19.17%，拉高了整体的销售毛利率。
公司 2017 年其他电子类产品的毛利率较 2016 年度下降，主要是受移动电源
产品的毛利率下降所致，2017 年公司新开发客户深圳街电，合作生产共享移动
电源机柜产品，相关产品的毛利率较低（当年毛利率仅为 2.72%），拉低了整体
的销售毛利率。
（2）可比公司毛利率比较
公司的同行业上市公司包括立讯精密、贸联控股和西柏科技等，相关毛利率
对比情况如下：
名称 项目 2017 年 2016 年 2015 年 年度平均
立讯精密 主营业务毛利率 21.87% 21.50% 22.88% 22.08%
西柏科技 主营业务毛利率 43.16% 42.54% 40.33% 42.01%
贸联控股 主营业务毛利率 24.39% 29.80% 26.63% 26.94%
平均值 - 29.81% 31.28% 29.95% 30.34%
公司 线束类产品 28.77% 25.95% 16.98% 23.90%
信号适配器 37.50% 40.78% 34.98% 37.76%
62
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
主营业务毛利率 29.32% 30.64% 25.40% 28.45%
数据来源：立讯精密、西柏科技、贸联控股 2015 年、2016 年、2017 年年度报告及立讯精密
2017 年三季度报告
注：立讯精密 2017 年为 1-9 月数据
公司的主要产品为线束类、信号适配器产品。可比公司中，立讯精密主营线
束连接器产品，公司与立讯精密的产品定位、服务的客户群体具有显著差异，公
司主要专注于零售市场，而立讯精密主要生产整机配套产品，整机配套产品一般
为苹果、富士康、联想等大批量供货，毛利率较低，而公司主要为客户提供小规
模定制生产服务，毛利率相应较高；西柏科技主营信号适配器产品，与公司信号
适配器产品毛利率相对可比，毛利率平均水平大致在 40%左右；贸联控股主营产
品与公司接近，包括线束类及信号适配器产品，与公司主营业务毛利率相对可比，
毛利率平均水平基本处于 25%-30%区间。综上，公司毛利率水平与可比公司相
比较为接近，符合行业及业务情况，真实合理。
五、证券服务机构出具专业意见的情况
（一）与本保荐人判断存在的差异情况
其他证券服务机构出具的专业意见与本保荐人的判断不存在差异。
（二）重大差异的说明
无。
六、对发行人利润分配政策和未来分红回报规划的核查意见
保荐机构认为，发行人新修订的《公司章程（草案）》中的利润分配政策及
未来分红回报规划符合中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项
的通知》和《上市公司监管指引第 3 号-上市公司现金分红》的规定，着眼于公
司的长远和可持续发展，注重给予投资者持续、稳定的合理投资回报，有利于保
护投资者的合法权益；《公司章程（草案）》及招股说明书对利润分配事项的规定
和信息披露符合有关法律、法规、规范性文件的规定；发行人股利分配决策机制
健全、有效，有利于保护公众股东合法权益。
63
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
七、关于发行人股东中私募投资基金备案情况的核查意见
经核查发行人及其股东的工商资料，发行人股东中无私募投资基金，因此无
需在中国证券投资基金业协会履行私募投资基金备案程序。
八、对相关责任主体所作承诺的核查意见
保荐机构认为，发行人及其控股股东、董事、监事、高级管理人员，以及本
次发行相关中介机构已经根据《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》出具
了相关承诺，并履行了必要的内部决策程序。相关责任主体就其未能履行前述承
诺提出了必要的约束措施，该等约束措施具有可操作性，能够得到及时执行与实
施。上述承诺已经相关责任主体或其授权代表签署，相关承诺及约束措施合法、
合理、有效。
64
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（此页无正文，为中信证券股份有限公司关于安福县海能实业股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市之发行保荐工作报告之签署页）
保荐代表人：
刘顺明
孙 洋
项目协办人：
卢丽俊
其他项目组人员：
刘煜麟
林骥原
许艺彬
贺湘南
中信证券股份有限公司（公章） 年 月 日
65
保荐人关于本次发行的文件 发行保荐工作报告
（此页无正文，为中信证券股份有限公司关于安福县海能实业股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市之发行保荐工作报告之签署页）
内核负责人：
朱 洁
保荐业务部门负责人：
王 彬
保荐业务负责人：
马 尧
总经理：
杨明辉
董事长、法定代表人：
张佑君
中信证券股份有限公司（公章） 年 月 日
66
