本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
中纺广告展览有限公司拟进行混合所有制改革
所涉及的中纺广告展览有限公司
股东全部权益价值项目
资 产 评 估 报告
中水致远评报字[2021]第 010022 号
（共 3 册，第 1 册）
中水致远资产评估有限公司
二Ｏ二一年三月五日
中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
目 录
目 录 .................................................................................................- 1 -
声 明 .................................................................................................- 2 -
摘 要 .................................................................................................- 4 -
正 文 .................................................................................................- 6 -
一、 委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估
报告使用人概况 .................................................................................- 6 -
二、 评估目的 ............................................................................... - 12 -
三、 评估对象和评估范围 ............................................................ - 12 -
四、 价值类型及其定义................................................................ - 16 -
五、 评估基准日 ........................................................................... - 16 -
六、 评估依据 ............................................................................... - 16 -
七、 评估方法 ............................................................................... - 21 -
八、 资产基础法中各类资产和负债的具体评估方法应用 ......... - 22 -
九、 收益法的具体评估方法应用 ................................................ - 25 -
十、 评估程序实施过程和情况 .................................................... - 27 -
十一、 评估假设 ......................................................................... - 30 -
十二、 评估结论 ......................................................................... - 32 -
十三、 特别事项说明.................................................................. - 34 -
十四、 评估报告使用限制说明 .................................................. - 38 -
十五、 资产评估报告日.............................................................. - 39 -
资产评估报告附件 ........................................................................... - 41 -
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资
产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规
规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其
他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，资产评估机
构及其资产评估师不承担责任。
资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评
估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此
之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等
同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现
价格的保证。
三、资产评估机构及其资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估
准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法
承担责任。
四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并
经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当
事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没
有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关
系，对相关当事人不存在偏见。
六、我们已对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场
调查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，
对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
问题进行了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以
满足出具资产评估报告的要求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受
资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分
考虑资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估
结论的影响。
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
中纺广告展览有限公司拟进行混合所有制改革
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股东全部权益价值项目
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中水致远评报字[2021]第 010022 号
摘 要
中水致远资产评估有限公司接受中国中纺集团有限公司与中纺广告
展览有限公司的共同委托，对中纺广告展览有限公司拟进行混合所有制
改革所涉及的中纺广告展览有限公司股东全部权益在评估基准日 2020
年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。现将本资产评估报告的主要内容
摘要如下：
一、评估目的：中纺广告展览有限公司拟进行混合所有制改革，中
水致远资产评估有限公司接受中国中纺集团有限公司与中纺广告展览有
限公司的共同委托，对上述经济行为所涉及的中纺广告展览有限公司的
股东全部权益的市场价值进行了评估，作为该经济行为的价值参考。
二、评估对象和评估范围：评估对象为中纺广告展览有限公司股东
全部权益价值。评估范围为经过审计后中纺广告展览有限公司的全部资
产和负债。于评估基准日 2020 年 12 月 31 日企业资产总额账面值
4,514.48 万元，负债总额账面值为 3,607.30 万元，净资产账面值为
907.18 万元。
三、价值类型：本报告评估结论的价值类型为市场价值。
四、评估基准日：2020 年 12 月 31 日。
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
五、评估方法：采用收益法和资产基础法两种评估方法，评估结论
采用收益法的评估结果。
六、评估结论：经评估，于评估基准日 2020 年 12 月 31 日，中纺广
告展览有限公司股东全部权益价值评估值为 5,541.73 万元，金额大写：
人民币伍仟伍佰肆拾壹万柒仟叁佰元整，较评估基准日账面净资产
907.18 万元，评估增值 4,634.55 万元，增值率为 510.87%。
七、评估结论使用有效期：根据有关规定，本报告评估结论有效使
用期为一年，即自 2020 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 30 日期间有效。
八、对评估结论产生影响的特别事项：在使用本评估结论时，提请
评估报告使用人关注报告正文中的评估假设和限制条件、特别事项说明
及其对评估结论的影响，并在使用本报告时给予充分考虑。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况
和正确理解和使用评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
中纺广告展览有限公司拟混合所有制改革
所涉及的中纺广告展览有限公司
股东全部权益价值项目
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中水致远评报字[2021]第 010022 号
正 文
中国中纺集团有限公司、中纺广告展览有限公司：
中水致远资产评估有限公司接受贵单位的委托，按照法律、行政法
规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法
和资产基础法两种评估方法，按照必要的评估程序，对中纺广告展览有
限公司拟混合所有制改革之经济行为所涉及的中纺广告展览有限公司股
东全部权益在评估基准日 2020 年 12 月 31 日的市场价值进行了评估。
现将资产评估情况报告如下：
一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告
使用人概况
本项目委托人（一）为中国中纺集团有限公司，委托人（二）暨被
评估单位为中纺广告展览有限公司。
（一）委托人概况
公司名称：中国中纺集团有限公司
注册地址：北京市东城区建国门内大街 19 号中纺大厦
社会统一信用代码：911100001000014738
类型：有限责任公司(法人独资)
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注册资本：605899.000000 万人民币
法人代表人：栾日成
成立日期：1983 年 12 月 15 日
经营期限：2017 年 12 月 14 日 至 长期
经营范围：进出口业务；服装、纺织半成品、羊毛、化纤、棉花的
生产、加工和销售；代理、设计、制作和发布广告；以上业务的咨询服
务；展览及技术交流；物业管理；房屋出租、销售；销售食品；境外期
货业务（有效期至 2022 年 07 月 29 日）。（市场主体依法自主选择经营
项目，开展经营活动；销售食品以及依法须经批准的项目，经相关部门
批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止
和限制类项目的经营活动。）
（二）委托人暨被评估单位概况
1.工商登记信息
公司名称：中纺广告展览有限公司
统一社会信用代码：91110101101314914G
住 所：北京市东城区建国门内大街 19 号
法定代表人：孙晓明
注册资本：500 万元人民币
公司类型：其他有限责任公司
成立日期：1993 年 04 月 05 日
营业期限：2011 年 12 月 22 日至 2031 年 12 月 21 日
经营范围：设计、制作、代理、发布国内和外商来华广告；广告信
息咨询；组织展览展示；组织文化艺术交流。（企业依法自主选择经营
项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准
的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营
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活动。）
2.历史沿革
（1）1993 年 3 月，中纺广告展览公司设立
对外经济贸易部向中国纺织品进出口总公司下发《关于同意成立中
纺广告展览公司的批复》（[1992]外经贸管体函字第 1089 号），批复：
同意中国纺织品进出口总公司成立中纺广告展览公司，具有独立法人地
位，实行自主经营，独立核算，自负盈亏。
1993 年 3 月 20 日，中国纺织品进出口总公司制定《中纺广告展览
公司章程》，规定：①中纺广告展览公司是中国纺织品进出口总公司所
属子公司，具有独立的法人地位；②公司营业范围为：广告业务（媒介
代理、广告策划、制作）印刷、出版、影视、咨询服务，展览（中纺系
统内来华展览、出国展览）等；③公司的投资总额为人民币 500 万元，
注册资本为人民币 500 万元。
1993 年 3 月 18 日，中国纺织品进出口总公司出具《企业主要负责
人基本情况及任职证明》，显示：中纺广告展览公司法定代表人为王寿
增。
1993 年 3 月 23 日，中纺广告展览公司取得北京市行政管理局核发
的《广告经营许可证》（京东工商广字 302 号），有效期自 1993 年 3 月
20 日至 1996 年 3 月 19 日。
1993 年 4 月 5 日，中纺广告展览公司取得北京市工商行政管理局核
发的《企业法人营业执照》。
（2）1996 年 8 月，法定代表人变更。
1996 年 6 月 18 日，中纺广告展览公司递交《企业申请变更登记注
册书》，申请法定代表人由王寿增变更为孙晓明。
1996 年 8 月 26 日，中国纺织品进出口总公司出具《企业主要负责
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人基本情况及任职证明》，显示：孙晓明任中纺广告展览公司总经理，
为该企业的法定代表人。
1996 年 9 月 10 日，中纺广告展览公司取得北京市工商行政管理局
核发的《企业法人营业执照》。
（3）2011 年 12 月，改制为中纺广告展览有限公司
2011 年 9 月，根据文件【2011】中纺财务 254 号（关于中纺广告展
览公司改制的批复），由中国中纺集团有限公司（2017 年 12 月 14 日中
国中纺集团公司更名为“中国中纺集团有限公司”）批准，对中纺广告
展览公司进行改制，改制为一人有限责任公司；改制后的企业法定代表
人为孙晓明，营业执照注册号：110101005012397。
经中联资产评估有限公司出具的资产评估报告（中联评报字【2011】
第 658 号），基准日 2011 年 6 月 30 日净资产评估值为 1,404.35 万元，
改制后公司注册资本为 500 万元（由北京兴华会计师事务所有限责任公
司出具（2011）京会兴（验）字第 7-019 号验资报告予以验证）。公司
改制后的股权结构如下：
序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） 股权比例
1 中国中纺集团有限公司 500 500 100%
合计 500 500 100%
（4）2017 年 2 月，公司股权转让和股东变更
2017 年 1 月 20 日，中国中纺集团有限公司（转让方）分别与《男
人装》杂志社有限公司、《时尚芭莎》杂志社有限公司（受让方）签署
了两份《转让协议》，约定：转让方同意将中纺展览有限公司的股权 35
万元转让给受让方；受让方同意接收转让方在中纺展览有限公司中的股
权 35 万元；于 2017 年 1 月 20 日正式转让，自转让之日起，转让方对已
转让的出资不再享有出资人的权利和承担出资人的义务，受让方以其出
资额在企业内享有出资人的权利和承担出资人的义务。公司股权转让后
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股权结构如下：
序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） 股权比例
1 中国中纺集团有限公司 430 430 86%
《男人装》杂志社有限
2 35 35 7%
公司
《时尚芭莎》杂志社有
3 35 35 7%
限公司
合计 500 500 100%
2019 年 9 月 24 日，中国中纺集团有限公司批准中纺广告展览有限
公司设立董事会，董事会成员由孙晓明、翟昕、高杨 3 人组成，其中孙
晓明为董事长，中国中纺集团有限公司财务部总经理张楠为监事。2019
年 12 月 6 日任命翟昕为中纺广告展览有限公司总经理。
截止评估基准日 2020 年 12 月 31 日，中纺广告展览有限公司的股本
结构及出资情况如下表：
序号 股东 认缴出资额（万元） 实缴出资额（万元） 股权比例
1 中国中纺集团有限公司 430 430 86%
《男人装》杂志社有限
2 35 35 7%
公司
《时尚芭莎》杂志社有
3 35 35 7%
限公司
合计 500 500 100%
3.组织架构
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
4.截止评估基准日和近三年主要经营状况
（1）主营业务
公司主营业务是组织出国纺织服装展览，核心项目是创办于 2003
年的日本 AFF 展会，AFF 展会定位于日本纺织服装相关产品的海外加工
题材，展商主要由中国企业构成，东南亚企业占很少一部分，每年分别
于 4 月在大阪、9 月在东京举办，随着项目的发展，在此基础上，2018
年创办 AFF 精品展，2019 年创办 AFF 运动服装展，2019 年，AFF 自办
展项目总面积达到 20,000 平方米，摊位总数达 1,214 个。此外，还组织
国内企业参加境外主办商主办的专业展会。
盈利模式：通过向参展企业预收参展费，相应支付场地、搭建、宣
传、招商等运营费用实现盈利。
业务流程：立项——招展——收费——属地运营支付——出国——
展会——回国——评估
（2）主要经营状况
根据经审计后的财务报表，截止评估基准日，中纺广告展览有限公
司资产总额账面值为 4,514.48 万元，负债总额账面值为 3,607.30 万元，
净资产账面值为 907.18 万元。2020 年实现营业收入 432.69 万元，净利
润-783.52 万元。公司近三年及评估基准日的主要资产和经营状况如下
表：
近三年及评估基准日财务状况及经营业绩概况表
金额单位：人民币万元
项 目 2017 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日
总资产 3,471.57 4,193.23 5,493.34 4,514.48
负债 609.56 701.91 3,802.64 3,607.30
净资产 2,862.01 3,491.32 1,690.70 907.18
项 目 2017 年度 2018 年度 2019 年度 2020 年度
营业收入 5,487.80 4,695.97 6,225.80 432.69
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
营业成本 3,865.57 2,990.45 4,167.06 475.69
营业利润 885.64 826.98 947.80 -747.76
利润总额 885.04 826.93 947.80 -747.76
净利润 740.69 629.31 699.38 -783.52
天职国际会计师 立信会计师事务 立信会计师事务 立信会计师事务
审计机构 事务所（特殊普通 所（特殊普通合 所（特殊普通合 所（特殊普通合
合伙） 伙） 伙） 伙）
天职业字 信会师报字[2020] 信会师报字[2020] 信会师报字[2021]
报告文号
[2018]5243 号 第 ZB21848 号 第 ZB21848 号 第 ZB20035 号
审计意见 无保留审计意见 无保留审计意见 无保留审计意见 无保留审计意见
（三）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
本评估报告的使用人为委托人、资产评估委托合同约定的其他资产
评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人。
本报告未约定其他资产评估报告使用人。
除国家法律法规另有规定外，任何未经资产评估机构和委托人确认
的机构或个人不能由于得到评估报告而成为资产评估报告使用人。
（四）委托人与被评估单位之间的关系
委托人暨被评估单位为中纺广告展览有限公司，委托人中国中纺集
团有限公司为其母公司。
二、评估目的
根据《中共中国中纺集团有限公司委员会会议纪要》（2021年第1
期），中纺广告展览有限公司拟进行混合所有制改革，中水致远资产评
估有限公司接受中国中纺集团有限公司与中纺广告展览有限公司的共同
委托，对上述经济行为所涉及的中纺广告展览有限公司的股东全部权益
的市场价值进行了评估，作为该经济行为的价值参考。
三、评估对象和评估范围
（一）评估对象
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
本项目评估对象为中纺广告展览有限公司股东全部权益价值。
（二）评估范围内资产和负债基本情况
本项目评估范围为中纺广告展览有限公司全部资产及负债。于评估
基准日 2020 年 12 月 31 日的账面资产总额为 4,514.48 万元，负债总额账
面值为 3,607.30 万元，净资产账面值为 907.18 万元。
评估范围内的资产包括流动资产和非流动资产，其中流动资产包括
货币资金、预付账款、其他应收款；非流动资产为长期股权投资、固定
资产、其他非流动资产。
评估范围内的负债为流动负债，流动负债包括应付账款、预收账
款、应付职工薪酬和其他应付款。
评估范围内全部资产和负债的账面价值如下表：
金额单位：人民币万元
科目名称 账面价值 占比
一、流动资产合计 4,449.92 98.57%
货币资金 746.98 16.55%
预付款项 2.94 0.07%
其他应收款 3,700.00 81.96%
二、非流动资产合计 64.56 1.43%
长期股权投资 61.45 1.36%
固定资产 2.42 0.05%
其他非流动资产 0.69 0.02%
三、资产总计 4,514.48 100.00%
四、流动负债合计 3,607.30 100.00%
应付账款 6.85 0.19%
预收款项 975.93 27.05%
应付职工薪酬 103.25 2.86%
其他应付款 2,521.27 69.89%
五、非流动负债合计 - -
六、负债总计 3,607.30 100.00%
七、所有者权益（或股东权益） 907.18
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
评估范围内全部资产及负债的具体情况详见本报告附件《资产评估
明细表》。
以上委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范
围一致，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了编号为“信
会师报字[2021]第 ZB20035 号”的标准无保留意见审计报告。
（三）评估范围内主要资产的法律权属状况、经济状况和物理状况
1、货币资金账面价值746.98万元，占账面总资产16.55%，包括银行
存款。
2、预付账款账面价值2.94万元，占账面总资产0.07%，主要为企业
预付的展位费等。
3、其他应收款账面净额3,700.00万元，占账面总资产81.96%，核算
的内容为企业应收关联公司的借款。
4、长期股权投资账面净额61.45万元，占账面总资产1.36%，为在日
本投资的AFF株式会社。
截至本次评估基准日 2020 年 12 月 31 日，AFF 株式会社股东及持股
比例如下：
出资额
出资者名称 股权比例
（万元人民币）
中纺广告展览有限公司 61.452 100.00%
合计 61.452 100.00%
5、固定资产账面价值2.42万元，占账面总资产0.05%，固定资产包
括电子设备，电子设备21台，主要包括联想一体机电脑、联想笔记本电
脑、夏普净化器等，上述设备购置于2012年至2019年，目前均在正常使
用。
6、其他非流动资产账面价值0.69万元，占账面总资产0.05%，主要
为企业预付的打印机款。
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（四）企业申报的表外资产的类型、数量
企业申报的账面未记录的无形资产内容包括 2 项注册商标和 1 项域
名，均无账面值。
（1）商标
中纺广告展览有限公司拥有的账面未记录的商标明细如下：
法律状 基准日使
商标名称 注册证号 权利人 国际分类 注册有效期限
态 用状态
中纺广告展 2016-05-28 至
图形 16656193 已注册 35-广告销售 未使用
览有限公司 2026-05-27
中纺广告展 2016-05-28 至
时尚大巴 16656271 已注册 35-广告销售 未使用
览有限公司 2026-05-27
（2）域名
中纺广告公司拥有的账面未记录的域名明细如下：
经与企业核实纳入本次评估范围域名www.texexpo.com实际使用人
为中纺广告展览有限公司，是由中纺广告展览有限公司委托网站制作公
司制作的，为满足中国中纺集团有限公司统一管理要求，注册权利人为
中国中纺集团有限公司。企业认为在将来需要时，可以随时将注册权利
人无偿变更为中纺广告展览有限公司，故域名的实际权属人为中纺广告
展览有限公司。
法律状 基准日使用状
商标名称 权利人 注册有效期限
态 态
www.texexpo.com 已注册 中国中纺集团有限公司 2002-6-27-2022-6-27 在用
除上述无形资产外，企业未申报其他表外资产。
（五）利用专家工作
本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系立信会计师事务所
（特殊普通合伙）审计，出具了编号为“ 信会师报字[2021]第 ZB20035
号”的标准无保留意见审计报告。
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四、价值类型及其定义
根据本次评估目的，价值类型确定为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫
的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
选择市场价值作为本次评估的价值类型，是遵照价值类型与评估目
的相一致的原则，并充分考虑市场条件和评估对象自身条件等因素，在
本次资产评估机构接受委托人评估委托时所明确的评估结论价值类型。
五、评估基准日
本项目评估基准日是2020年12月31日。该评估基准日是由委托人与
相关中介机构讨论确定的。
选择该评估基准日的理由是：
（一）该评估基准日，符合相关经济行为的需要，有利于评估目的
的实现。
（二）该评估基准日为被评估单位会计年末报表日，也是审计报告
的资产负债表日，便于资产评估机构充分利用企业现有的财务资料，有
利于评估工作的完成。
六、评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依
据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据和其
他参考资料等，具体如下：
（一）经济行为依据
《中共中国中纺集团有限公司委员会会议纪要》（2021年第1期）。
（二）法律法规依据
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1. 《中华人民共和国资产评估法》（2016 年 12 月 1 日起施行）；
2. 《资产评估行业财政监督管理办法》（财政部令第 86 号）；
3. 《财政部关于修改<会计师事务所执业许可和监督管理办法>等
2 部部门规章的决定》（财政部令第 97 号）；
4. 《中华人民共和国公司法》（2018 年修订）；
5. 《中华人民共和国物权法》（2007 年 3 月 16 日第十届全国人民
代表大会第五次会议通过）；
6. 《中华人民共和国企业所得税法》（2018 年 12 月 29 日第十三
届全国人民代表大会常务委员会第七次会议通过第十三届全国人民代表
大会常务委员会第七次会议决定修改）；
7. 《中华人民共和国企业国有资产法》(2008 年 10 月 28 日第十一
届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过)；
8. 《国有资产评估管理办法》（国务院第 91 号令，1991 年）；
9. 《国有资产评估管理办法施行细则》（国资办发〔1992〕36 号）；
10. 《国有资产评估管理若干问题的规定》（中华人民共和国财政部
令第 14 号，2002 年 1 月 1 日起施行）；
11. 《企业国有资产监督管理暂行条例》 国务院第 378 号令，2003）；
12. 《财政部关于改革国有资产评估行政管理方式、加强资产评估监
督管理工作的意见》（国办发[2001]102 号，2001 年）；
13. 《企业国有资产评估管理暂行办法》（国资委第 12 号令，2005
年 8 月 25 日）；
14. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》（国资
委产权[2006]274 号）；
15. 《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委、财政部令
第 32 号，2016 年 6 月 24 日）；
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中纺广告展览有限公司股东全部权益价值项目 资产评估报告
16. 《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》(国资
产权[2009]941 号)；
17. 《关于印发<企业国有资产评估项目备案工作指引>的通知》（ 国
资发产权[2013]64 号）；
18. 《企业会计准则》和其他相关会计制度；
19. 《中华人民共和国增值税暂行条例》（1993 年 12 月 13 日中华
人民共和国国务院令第 134 号发布，2017 年修订）；
20. 《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税
务总局令第 50 号，2011 年 10 月 28 日财政部、国家税务总局令第 65 号
修订）；
21. 《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税 2016 第
36 号）；
22. 《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》（财税〔2018〕
32 号）；
23. 《关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关
总署公告 2019 年第 39 号）；
24. 《中华人民共和国商标法》（2013 年 8 月 30 日第十二届全国人
民代表大会常务委员会第四次会议修正）；
25. 《中华人民共和国商标法实施条例》（中华人民共和国国务院令
第 651 号）（2014 年 5 月 1 日起施行）；
26. 其他相关法律、法规、通知文件等。
（三） 评估准则依据
1. 《资产评估基本准则》（财资[2017]43 号）；
2. 《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30 号）；
3. 《资产评估执业准则—资产评估程序》（中评协[2018]36 号）；
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4. 《资产评估执业准则—资产评估报告》（中评协[2018]35 号）；
5. 《资产评估执业准则—资产评估委托合同》（中评协[2017]33
号）；
6. 《资产评估执业准则—资产评估档案》（中评协[2018]37 号）；
7. 《资产评估执业准则—企业价值》（中评协[2018]38 号）；
8. 《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2017]42 号）；
9. 《资产评估执业准则—资产评估方法》（中评协[2019]35 号）；
10. 《资产评估执业准则—机器设备》（中评协[2017]39 号）；
11. 《资产评估执业准则—无形资产》（中评协[2017]37 号）；
12. 《知识产权资产评估指南》（中评协[2017]44 号）；
13. 《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51 号）；
14. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46 号）；
15. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47 号）；
16. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48 号）；
17. 《资产评估专家指引第 10 号——在新冠肺炎疫情期间合理履
行资产评估程序》（中评协[20207]6 号）。
（四）资产权属依据
1. 营业执照；
2. 企业出资证明文件（公司章程）；
3. 商标注册证、域名注册证等；
4. 重要资产购置合同或凭证；
5. 其他与企业资产的取得、使用等有关的合同、会计凭证、会计报
表及其他资料。
（五）取价依据
1. 国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析数据；
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2. 评估基准日及前 3 年的财务报表及财务明细账；
3. 企业提供的财务管理、产品生产、原材料采购、市场销售等经营
资料；
4. 企业收入、成本、费用分析及预测资料;
5. 企业固定资产折旧计提方法；
6. 企业未来年度的发展规划、投资项目及所需资金的资料；
7. 企业的财务会计核算制度；
8. 企业职工工资福利政策及未来年度工资总额变化情况；
9. 企业提供的部分合同、协议等；
10. 企业所处行业地位及市场竞争分析资料；
11. 现行的国家和地方税收政策和规定；
12. 基准日近期国债收益率、同类上市公司有关指标；
13. 万得 Wind 软件提供的 A 股上市公司的有关资料；
14. 企业提供的有关财务资料及工程资料；
15. 资产评估专业人员调查了解到的其他资料。
（六）其他参考资料
1. 立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的无保留意见《审计报
告》（报告号：信会师报字[2021]第 ZB20035 号）；
2. 企业提供的资产清单和评估申报表；
3. 被评估单位历史年度审计报告；
4. 《资产评估常用数据与参数手册》；
5. 资产评估专业人员进行的市场调查资料；
6. 资产评估专业人员现场勘察及询证的相关资料；
7. 企业相关部门及人员提供的相关材料；
8. 有关部门颁布的统计资料和技术标准资料，以及资产评估机构收
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集的有关宏观经济、行业分析和市场资料以及其他有关资料。
七、评估方法
（一）评估方法的选择
根据本项目的评估目的，评估范围涉及企业的全部资产及负债。根
据《资产评估基本准则》和《资产评估执业准则—企业价值》等有关资
产评估准则规定，资产评估的基本评估方法可以选择市场法、收益法和
成本法（资产基础法）。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可
比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两
种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。考虑到我国目前的产
权市场发展状况和被评估企业的特定情况以及市场信息条件的限制，我
们很难在市场上找到与此次被评估企业相类似的参照物及交易情况。因
此，本次评估未采用市场法进行评估。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定
评估对象价值的评估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现
金流量折现法。股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值
的具体方法。现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权
自由现金流折现模型。本次评估以评估对象持续经营为假设前提，企业
可以提供完整的历史经营财务资料，企业管理层对企业未来经营进行了
分析和预测，且从企业的财务资料分析，企业未来收益及经营风险可以
量化，具备采用收益法进行评估的基本条件。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资
产负债表为基础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定
评估对象价值的评估方法。本项目对委估范围内的全部资产及负债的资
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料收集完整，适宜采用资产基础法进行评估。
结合评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本项目采用
收益法和资产基础法两种方法进行评估。
（二）评估结论确定的方法
在采用收益法和资产基础法两种评估方法分别形成各自评估结果的
基础上，在对两种评估方法具体应用过程中所使用资料的完整性、数据
可靠性，以及评估结果的合理性等方面进行综合分析的基础上，选用其
中一种方法的评估结果作为本报告的最终评估结论。
八、资产基础法中各类资产和负债的具体评估方法应用
（一） 关于流动资产的评估
1. 货币资金
货币资金包括银行存款。
资产评估专业人员对银行存款账面值同银行对账单进行了核对，全
部存款平衡相符，未发现影响净资产的事宜。并对审计机构的函证进行
了核对，函证结果与对账单记录相符。人民币账户以核实后的账面值确
定评估值。对于外币银行存款的评估，以核实外币账户金额乘以评估基
准日的外币汇率折算成人民币确定评估值。
2. 其他应收款
对其他应收款的评估，企业采用账龄分析法计提坏账，账龄分析法
计提比例为6个月以内0%，7个月-1年5%、1-2年10%、2-3年20%，3-5年
80%，5年以上100%。资产评估专业人员通过查阅账簿、报表，在核实业
务内容和账龄分析的基础上，并对审计机构的函证进行了核对，函证结
果与对账单记录相符。了解其发生时间、欠款形成原因及单位清欠情况、
欠债人资金、信用、经营管理状况，在具体分析后对各项应收款收回的
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可能性进行判断。资产评估专业人员通过审核相关账簿及原始凭证，发
现没有出现债务人破产、倒闭、死亡、失踪或其他不可抗力而导致的坏
账，按照账面值确定评估值。
3. 预付账款
资产评估专业人员查阅并收集了相关材料采购合同或供货协议，了
解了评估基准日至评估现场作业日期间已接受的服务和收到的货物情
况。预付账款多数为近期发生，未发现出现债务人破产、倒闭、死亡、
失踪或其他不可抗力而导致的坏账。对能收回相应的资产或获得相应的
权利的款项，按照账面值确定评估值。
（二） 关于长期股权投资的评估
资产评估专业人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况
进行了取证核实，并查阅被投资企业章程、股东会决议和有关会计记录
等，以确定长期投资的真实性和完整性，并在此基础上对被投资单位进
行评估。根据委估长期投资的具体情况，采取适当的评估方法进行评估。
本次中纺广告展览有限公司所持有长期股权投资为100%控股子公
司，针对上述情况，根据被投资企业章程，确定长期投资的评估方法如
下：
对纳入本次评估范围的有控股权的长期股权投资进行延伸整体评
估，对测算结果进行分析，最终确定被投资单位的股东全部权益价值评
估结论，然后根据对被投资企业持股比例及实缴出资额、实缴比例分别
计算各项长期投资的评估值。
对被投资企业评估中所遵循的评估原则、采用的评估方法、各项资
产及负债的评估过程等与母公司保持一致，在评估中采用同一标准、同
一尺度，以合理公允和充分地反映被投资单位的股东全部权益价值。
长期股权投资评估值=被投资单位的股东全部权益价值评估值×持
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股比例。
（三） 关于设备类资产的评估
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结合
委估设备的特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进行评估。
评估值=重置全价×成新率
部分电子设备直接采用其市场价格进行评估取值。
1.重置全价的确定
电子设备重置全价
根据当地市场信息及《电子产品价格商情》等近期市场价格资料，
确定评估基准日的电子设备重置全价，根据国家税务总局关于发布《营
业税改征增值税跨境应税行为增值税免税管理办法（试行）》的公告 (国
家税务总局公告 2016 年第 29 号)规定:“为客户参加在境外举办的会议、
展览而提供的组织安排服务，属于会议展览地点在境外的会议展览服务
免征增值税。由于中纺广告展览有限公司主营业务为组织出国纺织服装
展览，企业购置固定资产的进项增值税不能用于抵扣，账面价值为含进
项增值税的价值。本次评估中，考虑企业实际税负情况，评估价值为包
含进项增值税的价值。一般生产厂家提供免费运输及安装，因此重置成
本按市场含税购置价格估算。则：
重置全价=购置价（含税）
2.成新率的确定
采用年限法确定电子设备和一般设备的成新率。
成新率=（1－已使用年限/经济使用年限）*100%
或成新率=尚可使用年限/（已使用年限+尚可使用年限） *100%
3.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
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（四） 关于无形资产的评估
中纺广告展览有限公司本次评估申报的无形资产为商标权和域名，
商标权共计2项，均为非驰名和非著名商标，商标的作用主要是辨识和保
护知识产权作用；域名共计1项，域名为普通域名。从目前来看，上述无
形资产对企业的生产经营未发生直接的影响，因此本次评估用成本法对
商标权和域名的价值进行评估。公式如下：
商标权评估值=形成成本+申请成本+维护成本+相关税费
域名评估值=形成成本+申请成本+维护成本+相关税费
（五） 其他非流动资产
其他非流动资产为企业预付设备款。资产评估专业人员查阅并收集
了相关材料采购合同或供货协议，并取得相关凭证，本次评估按账面值
确定评估值。
（六） 关于负债的评估
企业申报的负债为流动负债，其中流动负债包括应付账款、预收账
款、应付职工薪酬、应交税费和他应付款。根据企业提供的各项目明细
表，对各项负债进行核实后，确定各笔债务是否是公司基准日实际承担
的，债权人是否存在来确定评估值。
九、收益法的具体评估方法应用
采用收益法评估，要求评估的企业价值内涵与应用的收益类型以及
折现率的口径一致。
（一）关于收益口径——企业自由现金流量
本次采用的收益类型为企业自由现金流量。企业自由现金流量指的
是归属于包括股东和付息债权人在内的所有投资者的现金流量，其计算
公式为：
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企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧与摊销＋利息费用（扣除税
务影响后）－资本性支出－净营运资金变动
（二）关于折现率
本次采用企业的加权平均资本成本（WACC）作为企业自由现金流
量的折现率。企业的资金来源有若干种，如股东投资、债券、银行贷款、
融资租赁和留存收益等。债权人和股东将资金投入某一特定企业，都期
望其投资的机会成本得到补偿。加权平均资本成本是指以某种筹资方式
所筹措的资本占资本总额的比重为权重，对各种筹资方式获得的个别资
本成本进行加权平均所得到的资本成本。WACC的计算公式为：
1 T Rd
1 1
WACC Re
1 D / E 1 E / D
其中： E：为评估对象目标股本权益价值；
D：为评估对象目标债务资本价值；
Re：为股东权益资本成本；
Rd：为借入资本成本；
T：为公司适用的企业所得税税率。
其中股东权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算确定：
Re R f e ( Rm R f )
其中：Rf——无风险报酬率；
βe——企业的风险系数；
Rm——市场期望收益率；
α—— 企业特定风险调整系数。
（三）关于收益期
本次评估采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2021年1月1
日至2025年12月31日，共计5年，在此阶段根据中纺广告展览有限公司的
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经营情况，收益状况处于变化中；第二阶段为2026年1月1日至永续经营，
在此阶段企业均按保持2025年预测的稳定收益水平考虑。
（四）收益法的评估计算公式
本次采用的收益法的计算公式为：
n
Ai A
P (1 R)
i 1
i
R(1 R) n
B OE
式中：P ——为企业股东全部权益价值评估值；
Ai——企业近期处于收益变动期的第i年的企业自由现金流
量；
A——企业收益稳定期的持续而稳定的年企业自由现金流量；
R ——折现率；
n ——企业收益变动期预测年限；
B ——企业评估基准日付息债务的现值；
OE——企业评估基准日非经营性、溢余资产与负债总和的现
值。
十、评估程序实施过程和情况
资产评估专业人员于 2021 年 1 月 25 日至 2021 年 3 月 5 日对评估对
象涉及的资产和负债实施了评估工作，本次评估程序实施过程介绍如
下：
（一）明确评估业务基本事项
由本公司业务负责人与委托人代表商谈明确委托人、被评估单位和
委托人以外的资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人；评
估目的；评估对象和评估范围；价值类型；评估基准日；评估报告使用
限制；评估报告提交时间及方式；评估服务费总额、支付时间和方式；
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委托人与资产评估专业人员工作配合和协助等其他需要明确的重要事
项。
（二）签订资产评估委托合同
根据评估业务具体情况，本公司对专业能力、独立性和业务风险进
行综合分析和评价，决定承接该评估业务，并与委托人依法订立资产评
估委托合同，约定资产评估机构和委托人权利、义务、违约责任和争议
解决等内容。
（三）编制评估计划
本公司承接该评估业务后，立即组织资产评估专业人员编制了资产
评估计划，并合理确定资产评估计划的繁简程度。资产评估计划包括资
产评估业务实施的主要过程及时间进度、人员安排及技术方案等。
（四）现场调查
根据评估业务具体情况，我们对评估对象进行了适当的现场调查。
包括：
1. 要求委托人和被评估单位提供涉及评估对象和评估范围的详细
资料；
2. 要求委托人或者被评估单位对其提供的评估明细表及相关证明
材料以签字、盖章及法律允许的其他方式进行确认；
3. 资产评估专业人员通过询问、访谈、核对、监盘、勘查等方式进
行调查，获取评估业务需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象
法律权属；
4. 对无法或者不宜对评估范围内所有资产、负债等有关内容进行逐
项调查的，根据重要程度采用抽查等方式进行调查。
（五）收集评估资料
我们根据评估业务具体情况收集评估资料，并根据评估业务需要和
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评估业务实施过程中的情况变化及时补充收集评估资料。这些资料包括：
1. 直接从市场等渠道独立获取的资料，从委托人、被评估单位等相
关当事方获取的资料，以及从政府部门、各类专业机构和其他相关部门
获取的资料；
2. 查询记录、询价结果、检查记录、行业资讯、分析资料、鉴定报
告、专业报告及政府文件等形式；
3. 资产评估专业人员依法对资产评估活动中使用的资料进行核查验
证。核查验证的方式通常包括观察、询问、书面审查、实地调查、查询、
函证、复核等。
4. 资产评估专业人员根据资产评估业务具体情况对收集的评估资
料进行分析、归纳和整理，形成评定估算和编制资产评估报告的依据。
（六）与审计机构核对数据
审计机构未与本公司同时进入企业作业现场，因此，在各自工作基
础上，通过电话沟通方式与审计机构进行数据核对工作。
（七）评定估算
1. 资产基础法评估的主要工作，按资产类别进行价格查询和市场询
价的基础上，选择合适的测算方法，估算各类资产及负债的评估值，并
进行汇总分析，初步确定资产基础法的评估结果。
2. 收益法评估的主要工作，资产评估专业人员通过与企业管理层的
访谈，考察企业现场、收集企业历史年度财务资料，结合对同类行业及
公司的相关数据进行对比分析，在充分了解市场状况，深入研究企业生
产经营的各个方面的基础上，建立计算模型，进行评估测算，并反复进
行修正，初步确定收益法的评估结果。
3. 对资产基础法和收益法的初步评估结果进行比较、分析、补充、
修改、完善，在综合分析价值影响因素的基础上，合理选用其中一种评
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估方法的评估结果确定本次资产评估工作的最终评估结论。
（八）编制和提交评估报告
在上述工作的基础上，起草资产评估报告书初稿。本公司内部对评
估报告初稿和工作底稿进行初审后，与委托人或者委托人同意的其他相
关当事人就评估报告有关内容进行了必要沟通。在全面考虑有关意见后，
对评估报告进行必要的调整、修改和完善，然后重新按本公司内部资产
评估报告审核制度和程序对报告进行了审核后，由本公司出具正式评估
报告向委托人提交。
十一、评估假设
（一）一般假设
1. 交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，资产评估
师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。
2. 公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及
资产在这样的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分
发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，
在这个市场上，买方和卖方的地位平等，都有获取足够市场信息的机会
和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制
的条件下进行。
3. 资产持续使用假设：持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以
及资产在这样的市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正
处于使用状态，其次假定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持
续使用假设条件下，没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件，其评估
结果的使用范围受到限制。
4. 企业持续经营假设：被评估单位的生产经营业务可以按其现状持
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续经营下去，并在可预见的经营期内，其经营状况不发生重大变化。
（二）特殊假设
1. 本次评估假设评估基准日外部经济环境不变，国家现行的宏观经
济不发生重大变化。无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影
响。
2. 企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、汇率、税率等政策
无重大变化。
3. 企业未来的经营管理班子尽职，并继续保持现有的经营管理模
式。
4. 假设中纺广告展览有限公司各项业务相关资质在有效期到期后
能顺利通过有关部门的审批，行业资质持续有效。
5. 假设被评估单位完全遵守国家所有相关的法律法规，符合国家的
产业政策，不会出现影响公司发展和收益实现的重大违规事项。
6. 本次评估的各项资产均以评估基准日的实际存量为前提，有关资
产的现行市价以评估基准日的国内有效价格为依据。
7. 假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策和编写本评估报
告时所采用的会计政策在重要方面保持一致。
8. 假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基
础上，经营范围、方式与目前保持一致。
9. 假设未来企业保持现有的信用政策不变，不会遇到重大的款项回
收问题。
10. 假设被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、完整。
（三）评估限制条件
1. 本评估结论是依据本次评估目的，以公开市场为假设前提而估算
的评估对象的市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出
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的价格等对其评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇
有自然力和其他不可抗力对资产价格的影响。
2. 评估报告中所采用的评估基准日已在报告前文明确，我们对价值
的估算是根据评估基准日企业所在地货币购买力做出的。
本报告评估结论在以上假设和限制条件下得出，当上述评估假设和
限制条件发生较大变化时，评估结论无效。
十二、评估结论
根据国家有关资产评估的规定，本着独立、公正和客观的原则及必
要的评估程序，对中纺广告展览有限公司的股东全部权益的市场价值进
行了评估。根据以上评估工作，得出如下评估结论：
（一）资产基础法评估结果
经资产基础法 评估，中纺 广告展览 有 限公司总资产 账面价值 为
4,514.48 万元，评估值为 4,617.25 万元，增值额为 102.77 万元，增值率
为 2.28%；总负债账面价值为 3,607.30 万元，评估值为 3,607.30 万元，
评估无增减值；净资产账面价值为 907.18 万元，净资产评估值为 1,009.95
万元，增值额为 102.77 万元，增值率为 11.33%。具体见评估结果汇总表：
资产评估结果汇总表
评估基准日：2020 年 12 月 31 日
单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增减率％
项 目 D=C/A
A B C=B-A
×100%
流动资产合计 1 4,450.61 4,449.92 - -
非流动资产合计 2 63.87 167.33 102.77 159.17
其中: 长期股权投资 3 61.45 160.99 99.54 161.98
固定资产 2.42 4.08 1.66 68.65
无形资产 - 1.57 1.57
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账面价值 评估价值 增减值 增减率％
项 目 D=C/A
A B C=B-A
×100%
其他非流动资产 0.69 0.69 - -
资产总计 4 4,514.48 4,617.25 102.77 2.28
流动负债 5 3,607.30 3,607.30 - -
负债总计 6 3,607.30 3,607.30 - -
净 资 产 7 907.18 1,009.95 102.77 11.33
（二）收益法评估结果
经评估，用收益法评估的中纺广告展览有限公司股东全部权益价值
为 5,541.73 万元，金额大写：人民币伍仟伍佰肆拾壹万柒仟叁佰元整，
评估增值 4,634.55 万元，增值率为 510.87%。
（三）两种方法评估结果分析
从以上结果可以看出，收益法和资产基础法评估结果相对账面净资
产都存在不同程度的增值，其中收益法的评估结果比资产基础法的评估
结果高 4,531.78 万元，高幅 448.71%。分析两种评估方法的基础与价值
组成，可知：
资产基础法是以企业在评估基准日客观存在的资产和负债为基础逐
一进行评估取值后得出的评估结果。中纺广告展览有限公司属于会展服
务企业，属于典型的轻资产公司。该公司有人力资源、销售渠道、客户
资源、管理团队和能力的价值，资产基础法评估测算时，对企业生产经
营起关键作用的人力资源、研发能力、销售渠道、客户资源、管理团队
等因素的价值则无法体现，不能体现出中纺广告展览有限公司日后的收
益能力。相对于收益法而言，资产基础法的角度和途径是间接的，在进
行企业价值评估时容易忽略各项资产汇集后的综合获利能力和综合价值
效应。
收益法是立足于判断资产获利能力的角度，将被评估企业预期收益
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资本化或折现，以评价评估对象的价值，体现收益预测的思路。收益法
的评估结果体现了无法在资产基础法体现的企业所拥有的人力资源、销
售渠道、客户资源、管理团队、品牌等价值。相比较而言，鉴于本次评
估目的，收益法的评估结果更为合理。
综上所述，我们认为收益法的评估结果更为合理，更能客观反映中
纺广告展览有限公司的市场价值，因此本报告采用收益法的评估结果作
为最终评估结果。
（四）评估结论
经评估，于评估基准日 2020 年 12 月 31 日，中纺广告展览有限公
司股东全部权益价值为 5,541.73 万元，金额大写：人民币伍仟伍佰肆拾
壹万柒仟叁佰元整。
十三、特别事项说明
评估报告使用人在使用本评估报告时，应关注以下特别事项对评估
结论可能产生的影响，在依据本报告自行决策时给予充分考虑。
（一）对企业存在的可能影响资产评估值的瑕疵事项，在企业委托
时未作特殊说明而资产评估专业人员已履行评估程序，仍无法获知的情
况下，资产评估机构及资产评估专业人员不承担相关责任。
（二）由中纺广告展览有限公司提供的与评估相关的行为文件、营
业执照、产权证明文件、财务报表、会计凭证等评估所需资料，是编制
本报告的基础。委托人和相关当事人应当对所提供资料的真实性、合法
性和完整性承担责任。
（三）资产评估专业人员对委托范围内的资产产权进行了必要的核
实工作，对所发现的资产产权存在的问题给予尽可能的充分披露，本次
评估未发现存在产权争议事项，但评估报告是对评估对象发表专业估值
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意见，不具有产权证明的法律属性，因此，本报告不能作为产权证明文
件。
（四）引用其他机构出具报告结论的情况
立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的无保留意见《审计报告》
（报告号：信会师报字[2021]第 ZB20035 号）的审计结果。
（五）资产权属资料不全面或者存在瑕疵的情况
经与企业核实域名 www.texexpo.com 实际使用人为中纺广告展览有
限公司，是由中纺广告展览有限公司委托网站制作公司制作的，为满足
中国中纺集团有限公司统一管理要求，因此，注册权利人为中国中纺集
团有限公司。企业认为在将来需要时，可以随时将注册权利人无偿变更
为中纺广告展览有限公司，提请报告使用人注意。
（六）评估程序受到限制的说明，评估机构采取的弥补措施及对评
估结论影响的情况
1、评估过程中，资产评估专业人员在对设备进行勘察时，因检测手
段限制及部分设备正在运行等原因，主要依赖于资产评估专业人员的外
观观察和被评估企业提供的近期检测资料及向有关操作使用人员的询问
情况等判断设备状况。
2、中纺广告展览有限公司长期股权投资 AFF 株式会社位于大阪市
中央区久太郎町四丁目 1 番 3 号，鉴于新型冠状病毒肺炎疫情，资产评
估专业人员未抵达日本大阪市现场，而是通过中纺广告展览有限公司提
供的相关财务资料、公司章程、公司注册证明书等资料，对申报资产进
行核实和了解。由于 AFF 株式会社账上无实物资产，常驻员工仅有一人，
资产评估专业人员经分析，未去现场不会对评估结论产生较大影响。
（七）评估资料不完整的说明
无。
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（八）委托人未提供的其他关键资料情况
无。
（九）评估基准日存在的法律、经济等未决事项的说明
无。
（十）担保、抵押及其或有负债（或有资产）等事项说明
无。
（十一）融资租赁事项说明
无。
（十二）租赁情况说明
2020 年 7 月 1 日，中纺广告展览有限公司与中国中纺集团有限公司
签订了《中纺大厦写字间租赁合同》，租赁房屋位于北京市东城区建国
门内大街 19 号中纺大厦 14 层 1405、1406 房间，建筑面积共计 309.95
平方米，租赁期间自 2020 年 07 月 01 日至 2020 年 07 月 19 日。0504-0508
房间，建筑面积共计 456.09 平方米，租赁期间自 2020 年 07 月 20 日至
2020 年 12 月 31 日。租金为 11.20 元/日/平方米。经与企业财务人员了解，
《中纺大厦写字间租赁合同》为半年一签，截止现场勘察日 2021 年 1 月
27 日，中纺广告展览有限公司与中国中纺集团有限公司还未签订 2021
年的《中纺大厦写字间租赁合同》。
（十三）其他需要说明的事项
无。
（十四）本评估结论未考虑评估值增减可能产生的纳税义务变化。
（十五）本次评估中所涉及的未来盈利预测是建立在由中纺广告展
览有限公司管理层制定，并经中纺广告展览有限公司以及委托人确认的
基础上的。中纺广告展览有限公司对提供的未来盈利预测的相关数据和
资料的真实性、科学性和完整性，以及未来盈利预测的合理性和可实现
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性负责。本评估报告是在中纺广告展览有限公司提供的预测数据资料的
基础上做出的。提供必要的资料并保证所提供的资料的真实性、合法性、
完整性是委托人及相关当事方的责任；资产评估专业人员的责任是对评
估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算并发表专业意见。
（十六）本次收益法评估中所采用的评估假设是在目前条件下，对
委估对象未来经营的一个合理预测，如果未来出现可能影响假设前提实
现的各种不可预测和不可避免的因素，则会影响盈利预测的实现程度。
资产评估专业人员在此提醒委托人和其他有关方面，我们并不保证上述
假设可以实现，也不承担实现或帮助实现上述假设的义务。
（十七）长期股权投资单位特别事项说明
2014 年 9 月 12 日 AFF 株式会社与日中经济贸易中心签订了《同居
承诺书》，租赁房屋位于大阪市中央区久太郎町四丁目 1 番 3 号，建筑
面积共计 7.2 平方米，每月租金 3 万日元（不含税）。
（十八）评估基准日至资产评估报告日之间可能对评估结论产生影
响的事项
1、评估基准日后，若资产数量及作价标准发生变化，对评估结论造
成影响时，不能直接使用本评估结论，须对评估结论进行调整或重新评
估。资产评估机构对评估基准日后的资产、负债以及市场情况的变化不
承担任何责任，亦没有义务就评估基准日后发生的事项或情况修正评估
报告。
2、新型冠状病毒肺炎疫情（以下简称“新冠疫情”）对全球经济社
会发展、人们生活和工作产生了严重影响，以人员流动与集结为主要特
征的会展业为受新冠疫情影响较大的行业之ー。中纺广告展览有限公司
主营业务为境外自办展和境外代理展业务，服务地区主要为日本、美国、
法国等，海外疫情目前较为严重，截至报告出具日，中纺广告展览有限
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公司及下属子公司在海外的大型展会活动已取消。中纺广告展览有限公
司及下属子公司管理层与客户、供应商等相关各方时刻保持密切沟通，
管理层已就本次疫情对企业 2021 年经营业绩作相应调整，就已明确取消
的展会，相关收入、利润从原预算中剔除，已明确延期或因招商招展而
受疫情影响的展会的相关收入利润予以向下修正，从而进行合理的盈利
预测。资产评估专业人员与委托人、被评估单位管理层就新冠疫情影响
充分沟通后，已在评估结论中考虑新冠疫情预计的影响。鉴于目前的新
冠疫情情况，截至本报告日除已获知的上述事项外，我们尚无法确定本
次新冠疫情对评估结论造成的其他影响。
除上述疫情事项之外，评估基准日至本资产评估报告出具日之间，
我们未发现被评估单位发生了对评估结论产生重大影响的期后事项。
（十九）本次资产评估对应的经济行为中，可能对评估结论产生重
大影响的瑕疵情形
无。
评估结论是中水致远资产评估有限公司出具的，受本机构资产评估
专业人员的执业水平和能力的影响。
资产评估报告使用人应注意以上的特别事项对评估结论所产生的影
响。
十四、资产评估报告使用限制说明
（一）本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途，不得
用于本评估目的之外的其他经济行为。
（二）委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规
规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机
构及其资产评估师不承担责任。
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（三）除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
（四）资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结
论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象
可实现价格的保证。
（五）本报告需经资产评估机构及两名资产评估师签字名、盖章，
并依据国有资产资产管理的有关规定，在有权核准或备案管理单位完成
资产评估报告核准或备案后，方可产生法律规定的效力、正式使用。
（六）评估报告的全部或者部分内容被摘抄、引用或者披露于公开
媒体，需经得本资产评估机构的书面同意，法律、法规规定以及相关当
事方另有约定的除外。
（七）本报告书评估结论自评估基准日起算有效使用期限为一年，
即自 2020 年 12 月 31 日至 2021 年 12 月 30 日期间使用有效。当评估目
的在评估基准日后的一年内实现时，评估结论可以作为本评估目的的参
考依据，超过一年，需重新进行资产评估。
十五、资产评估报告日
本报告书形成时间为：2021 年 3 月 5 日。
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（本页无正文，为签字盖章页）
资产评估师：
资产评估师：
中水致远资产评估有限公司
二Ｏ二一年三月五日
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资产评估报告附件
1. 《中共中国中纺集团有限公司委员会会议纪要》（2021 年第 1
期；
2. 被评估单位评估基准日审计报告（复印件）；
3. 委托人及被评估单位营业执照（复印件）；
4. 评估对象涉及的主要权属证明资料（复印件）；
5. 委托人和其他相关当事人的承诺函；
6. 签名资产评估师的承诺函；
7. 资产评估机构法人营业执照副本（复印件）；
8. 北京市财政局备案公告（2017-0078 号）（复印件）；
9. 资产评估师职业资格证书（复印件）；
10. 资产评估委托合同相关页（复印件）；
11. 资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明；
12. 资产评估明细表；
13. 资产评估说明（另装成册）。
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