斯迪克新型材料（江苏）有限公司
                        偏光片保护膜项目
                       可行性研究报告摘要


    一、项目基本信息

    1、项目概况

    偏光片，全称是偏振光片，是液晶面板关键零件，主要用于控制光束的偏振

方向。偏光片由多层膜复合而成，基本结构包括：最中间的 PVA（聚乙烯醇），

两层 TAC（三醋酸纤维素）、PSA（压敏胶），离型膜和保护膜。其中，保护膜具

有高强度，透明性好、耐酸碱、防静电等特点，其一面涂布有感压胶黏剂，贴合

在偏光片上可以保护偏光片本体不受外力损伤。

    偏光片的上游主要是 PVA 膜、TAC 膜、压敏胶、保护膜、离型膜等原材料厂

商；偏光片在下游被广泛应用于消费类及工控类电子显示屏面板，如手机，电脑，

液晶电视，汽车电子，医疗器械及仪器仪表等，其他应用场景还包括太阳眼镜，

防眩护目镜，摄影设备的滤光镜，光量控制器等。
    保护膜作为偏光片的主要原材料之一，其市场景气度与下游偏光片市场及面

板市场联系紧密，因此透过下游市场的发展，可以洞察偏光片保护膜产品的未来

发展前景。

    为强化公司功能性胶带生产能力，进一步优化产品结构并提高公司的综合竞

争力和盈利能力。本项目计划由斯迪克全资子公司斯迪克新型材料（江苏）有限

公司实施，建设地点位于江苏省泗洪经济开发区斯迪克厂区内，建设期为 24 个

月；预计将新增生产线 4 条。本项目规划总建筑面积 25,000 平方米，项目设计

产能为年偏光片保护膜 17,107.20 万平方米，项目计划分 3 年达产。

    本项目总投资包括建设投资和铺底流动资金，其中建设投资由工程费用、工
程建设其他费用和预备费组成。项目投资估算范围包括项目的经营用房、配套用


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房建设以及配套设施等工程内容。

    2、项目投资构成

    本项目总投资预计为 40,550.67 万元，由公司自筹解决。拟建设 2 条大宽幅

离型膜涂布线和 2 条大宽幅保护膜涂布线。

    二、项目实施的必要性

    1、实现公司发展战略的需要

    公司作为国内起步较早且一直专注于功能性涂层复合材料研究开发和生产

销售的企业，公司的自主创新能力、技术研发水平、市场需求响应速度、产品性

能、产品种类、品牌知名度和终端客户认证情况均处于国内前列，是行业内的主

要供应商之一。在我国产业结构调整和升级的大背景下，公司正积极向产业上游

扩展，以满足自身对部分高端原材料的需求，今后会继续在上游方向找寻机会，

整合完善产业链。

    随着下游显示面板行业的迅速发展，新产品、新技术层出不穷，对宽幅偏光

片与大尺寸显示器的需求不断增长，然而目前 2500mm 以上的宽幅偏光片保护膜

现有市场存在空白，发展空间十分广阔。因此，公司亟需建设宽幅偏光片保护膜

生产线，来满足下游客户的生产需求。本项目实施后，公司将拥有两条 2700mm

宽幅偏光片保护膜涂布线以及国内外先进的配套设备，并转化为宽幅偏光片保护

膜的生产能力，通过利用公司在宽幅偏光片保护膜生产及研发的先发优势，形成

公司产品的竞争优势，为公司带来新的利润增长点，实现公司可持续发展的战略

目标。

    2、抓住宽幅偏光片保护膜市场发展机遇，提升行业地位的需要

    偏光片保护膜作为偏光片制造的主要原材料之一，其市场景气度与下游偏光

片市场及面板市场联系紧密，因此下游偏光片与面板行业广阔的市场需求必将带

动其上游偏光片保护膜市场的发展。近年来，随着电子屏大屏化趋势明显，偏光

片中 80%以上的需求来自 TFT-LCD，其中又以大尺寸 TFT-LCD 为主，市场规模远

超中小尺寸 TFT-LCD。截至 2019 年 9 月，国内 LCD 产线已多达 35 条。此外尚有
7 条 LCD 产线处于建设期中，有望陆续在 2020 年左右投产。预计 2020 年起每年

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将释放超过 7,000 万平方米 65 寸及更大尺寸面板产能，成为市场需求中增长最

快的部分。2020 年，与之对应的国内偏光市场需求预计将达到 3.68 亿平方米；

2020 年起，预计仅 10.5/11 液晶面板生产线每年所释放的大尺寸偏光片需求将

达 1.5 亿平方米，中国将成为全球偏光片新增需求最大的市场。目前，包含三利

谱、盛波光电，华星光电在内等企业已纷纷建设多条宽幅偏光片生产线，以满足

下游大尺寸面板对宽幅偏光片的需求。因此，公司作为偏光片制造企业的上游企

业，亟需加大投资力度，通过建设两条 2700mm 的宽幅偏光片保护膜涂布线，进

一步释放宽幅偏光片保护膜的产能，牢牢抓住宽幅偏光片保护膜市场发展机遇，

开拓庞大的下游市场，不断提升公司在宽幅偏光片保护膜领域的行业地位。

    3、紧跟市场发展趋势，对现有业务的拓展及延伸，增强公司竞争力的需要

    目前，偏光片在下游已被广泛应用于消费类及工控类电子显示屏面板，如手

机，电脑，液晶电视，汽车电子，医疗器械及仪器仪表等。随着电子显示屏面板

产业不断升级，逐渐向超大尺寸面板的趋势发展，以及偏光片国产自主化需求的

释放，作为产业链最上游的偏光片保护膜的市场空间呈现不断扩大的趋势。同时，

在我国劳动力成本不断抬升和生产制造设备智能化速度不断加快的背景下，公司

为抓住行业发展趋势，在原有功能性薄膜材料产品的基础上，对现有业务进行拓

展及延伸，提高公司产品多样性，进一步提高产品市场占有率，提升产品质量并

降低生产成本，亟需新增偏光片保护膜涂布线，以实现偏光片保护膜产品生产效

率和稳定性的进一步提高，为产品质量和性能提升提供支撑。

    本项目将通过引进一系列先进的自动化设备，建设两条 2,700mm 的宽幅偏光

片保护膜涂布线，减少部分人力投入，提高生产效率，增强各环节的生产精度，

使公司的偏光片保护膜产品在实用性与稳定性上进一步提高，相比同行业产品，

使公司产品更具有性价比，从而提升公司在市场内的竞争实力，同时也为整合功

能性薄膜材料市场及业务扩张奠定基础。

    三、项目实施的可行性

    1、国家政策大力支持相关产业的发展

    偏光片作为显示面板的关键原材料之一受到国家产业政策的大力扶持。从国
家信息产业“十一五”规划到“十三五”发展规划，都把发展新型显示器件放到
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了重要位置，明确提出要加速发展 LCD 新型显示器件及关键原材料产业。2016

年，财政部、海关总署和国家税务总局发布《关于扶持新型显示器件产业发展有

关进口税收政策的通知》，规定在“十三五”期间，继续实施新型显示器件以及

原材料、零部件生产企业进口物资的税收政策。偏光片主要原材料即 PVA（聚乙

烯醇），TAC（三醋酸纤维素）、PSA（压敏胶），离型膜和保护膜等原材料进口享

受免缴关税的优惠政策。2019 年，国家发展和改革委员会、商务部发布《鼓励

外商投资产业目录（2019 年版）》，将“TFT-LCD、OLED、AMOLED、激光显示、量

子点、3D 显示等平板显示屏、显示屏材料制造（6 代及 6 代以下 TFT-LCD 玻璃基

板除外）”列入鼓励外商投资产业目录。在政府有关政策大力支持的背景下，偏

光片及国内的市场规模将日益扩大，作为偏光片的主要原材料之一的偏光片保护

膜的市场规模也将随着下游偏光片市场的快速发展而不断扩大，为本项目的顺利

实施提供了切实可行的市场基础，以及有利的政策环境。

    2、行业领先的研发创新能力为本项目提供技术基础

    公司是一家注重技术研发与创新的国家级高新技术企业，致力于依靠自主创

新实现企业可持续发展。为提升产品竞争力，加强自主创新及新产品研发，公司

不断加大研发投入，截至 2019 年 12 月 31 日，公司研发支出 8,280.67 万元，占

营业收入 5.78%，较 2018 年增加 22.22%。为保持公司研发创新优势，公司持续

增加研发技术人才的储备，截至 2019 年 12 月 31 日，公司拥有研发及技术人员

115 人，占公司总体员工数量的 11.48%。在公司持续加大研发投入、引进优秀技

术人才的推动下，公司已拥有省级高性能胶粘材料研发中心、复合涂层薄膜新材

料开发与应用国家地方联合工程研究中心和 JITRI 斯迪克联合创新中心，中心共

同致力于科学到技术转化的关键环节，着力打通科技成果向现实生产力转化的通

道，使公司形成了多项自有技术及专利技术，截止 2019 年末，公司已拥有专利

669 项，其中发明专利 190 项。同时形成了多项核心技术，这些技术直接应用于

公司的主营产品，服务于客户，构成主营产品的核心竞争力，使得公司产品制造

水平、研发创新能力一直居于国内同行业前列，为本项目的实施提供了良好的技

术储备。

    3、公司具有高效的品质控制管理能力

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    公司自成立以来，始终致力于对功能性涂层复合材料产品的研发与生产工艺

水平的改良，实行现代化企业管理，严格执行国家和行业相关标准，严把产品质

量关，以过程质量保证产品质量和服务质量，以全面的质量保证体系维护公司的

质量高地。目前，公司通过了 ISO90012015 质量管理认证体系、ISO140012015

环境管理体系认证、IECQ/QCO800002012 有毒物质管理体系的认证，产品生产严

格按照国际有关规范进行。另外，公司为了提高产品良品率，还配备了在线膜厚

量测仪、膜缺陷检测装置、X 射线荧光光谱仪、台式分光测色计等检测设备，公

司的产品的客户满意程度和服务体验一直维持在较高水平。公司完善的质量控制

体系，以及严格执行质量控制要求的执行力，为本项目产品品质提供了可靠保障。

    四、经济效益分析

    本项目建设期为 2 年，运营期为 10 年。本项目税后内部收益率预计为 27.65%，

税后净现值预计为 34,354.40 万元，静态投资回收期预计为 5.36 年，全面达产

后预计年销售收入为 119,750.40 万元，年净利润为 13,811.51 万元。

    五、项目风险分析及应对措施

    1、消费电子市场环境变化风险分析及控制措施

    公司自成立以来一直专注于功能性涂层复合材料的研发、生产和销售，产品

在消费电子行业应用量较大。消费电子行业的市场需求受宏观经济和国民收入水

平的影响较大，宏观经济波动会影响到消费电子行业的景气度，进而影响公司产

品的市场需求。公司生产的功能性涂层复合材料较多应用于智能手机、平板电脑、

笔记本电脑等消费电子产品的生产制造，因此公司的经营状况与消费电子产品行

业的发展具有较强的联动性。消费电子行业产品品类多、周期短、消费热点转换

快，具有比较明显的行业周期性。在经济低迷时，可能存在消费者购买消费电子

产品意愿下降，从而导致消费电子产品产销量下降，可能会对公司生产经营带来

不利的影响。

    面对快速变化的市场需求以及激烈的市场竞争，公司将加大研发投入及生产

质量管理的力度，提高产品的技术水平与品质，在市场端加大推广力度，完善公

司产品结构，服务好客户，进一步赢得客户的支持，采取的具体措施如下：
    ① 加大产品研发投入力度
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    一方面，通过和下游客户联合嵌入式研发，根据现有客户的需求进行技术研

究攻关；另一方面，积极丰富产品线，拓宽业务领域，开展新兴领域的产品研发，

例如在新能源领域、汽车电子领域等。

    ② 提升产品企划能力

    成立专门部门负责收集市场动态及产品反馈，增强企业市场洞察能力，从而

更主动开发契合市场需求的产品，从源头提升产品竞争力。此外，改变传统产品

销售理念，不断延展产品服务价值，为客户提供全方位、“一站式”的功能性涂

层复合材料综合解决方案。

    ③ 拓宽营销渠道

    实施线下渠道升级，通过设立营销网点，深化营销网络建设，增强网络覆盖，

完善售前售后服务体系，推动销售增长；同时，向外拓展，积极参与国际竞争，

开拓新兴市场，降低国内市场竞争风险，从而保持公司稳定营收能力。

    ④ 品牌塑造计划

    公司产品多次被评为“江苏省名牌产品”和“苏州名牌产品”，在行业内具

有较高的美誉度和认可度。未来，公司将通过新技术研发、新产品开发和有效的

质量监督管理，使公司产品的客户满意度在行业内保持较高水平。同时，公司将

扩大服务网络，进一步创新和提升销售模式和终端客户服务模式，提升公司产品

的客户好感度。

    此外，公司未来将继续发挥美国、日本、韩国子公司的地域优势，发展更多

的终端大客户资源。公司将和终端国际大品牌保持紧密的联系并建立平等的对话

机制，迅速提高公司在消费电子、新型显示、智能家电、新能源汽车和环保等行

业的知名度，带动“斯迪克”品牌更长足的发展。

    2、经营季节性波动风险及控制措施

    公司产品在消费电子行业应用量较大。消费电子厂商大多在三季度推出新产

品，其销售季节性比较明显。每年的国庆节、圣诞节、元旦、春节等中外节日，

以及双十一、双十二等购物节为消费类电子产品的销售旺季，相关消费类电子生

产厂商往往提前生产和铺货，以备战上述销售旺季的到来。基于上述行业特点，
公司的销售收入呈现季节性波动，公司下半年销售收入、净利润高于上半年。为

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此公司采取以下措施以防范相关风险：

    ① 积极调整公司产品结构，丰富产品线，将产品应用领域向新能源、汽车

电子、家用电器、医药等领域拓展，以此来缓解经营季节性波动带来的不利影响。

    ② 结合财务部、销售部等多部门，做好销售预测、资金规划与分配工作，

保证在销售淡季时期依然维持较强现金流，以保证下一销售旺季前的产品备货所

需。

       3、汇兑损失风险分析及控制措施

    公司部分原材料进口于美国、欧洲等国家和地区；同时，公司也有部分产品

销售到海外市场，进出口主要结算货币为美元。汇率制度改革以来，人民币对美

元汇率出现了较大幅度波动，汇率波动会对公司的进出口业务产生不同的影响，

如果汇兑损失大于汇兑收益，则会给公司经营业绩带来不利影响。2017-2019 年，

公司汇兑损益分别为：-327 万元、91 万元、163 万元，为此公司采取以下措施

以防范相关风险：

    ① 积极拓宽汇率的金融避险渠道，通过外汇掉期等金融衍生产品，降低汇

率波动带来的不确定风险。

    ② 拓宽国内供应渠道，降低原材料进口带来的汇兑损失风险。

       4、环保风险及控制措施
    公司一直注重环境保护和治理工作，并严格按照 ISO14001 环境管理体系、

IECQ/QC080000 有害物质管理体系标准进行生产。生产过程中的“三废”排放达

到了环保规定的标准，产品达到了 RoHS2.0 管控及 REACH 管控标准。但随着人民

生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及欧盟等地区可能在将

来颁布新的法律法规，提高环保标准。公司可能会面临环保投入增加的风险，为

此公司采取以下措施防范相关风险：

    ① 项目选址、设计阶段，充分考虑当前及未来对于环保设施的建设需求，

充分考虑生产活动对于周边环境可能带来的负面影响，并进行针对性的安排。

    ② 强化管理，严格遵照现有环境管理体系和有害物质管理体系，规范操作

流程，定期举行相关培训，加强员工对于安全、质量、环保的意识培养，降低因
操作不当、人为疏忽导致的环保问题。

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    ③ 加强对化学品原料、生产过程中的废弃物的监管，做到原料妥善管理，

危险废弃物无害化处置。积极制定相关环保问题预案，如若发现问题及时处理、

整改，对相关责任人进行批评、教育或处罚。

    5、技术创新风险及控制措施

    持续的技术创新和较强的产业化能力是公司近年来快速发展的基础。

2017-2019 年，公司研发费用分别为 7,357.14 万元、6,775.18 万元和 8,280.67

万元，占当年营业收入比例分别为 5.71%、5.04%、5.78%，未来公司还将保持较

高的研发投入力度。虽然公司具有较强的技术创新和产业化能力，拥有多项专利

及核心技术，核心研发人员具有多年的实践研发经验，但是随着行业发展，如果

公司未能准确把握行业发展趋势及客户的真实需求，未能持续提升公司研发水平，

可能会使公司面临技术创新风险，从而导致市场竞争力下降，为此公司采取以下

措施防范相关风险：

    ① 研发安排方面

    一方面，公司根据终端客户需求、目标市场反馈和同行业厂商跟踪信息收集

了解市场客户需求和行业动态，并据此确定研发项目，开发新产品；另一方面，

积极与科研院所及高校进行合作研发项目，借助科研院所及高校的平台及资源，

提升自身技术创新能力。

    ② 制度层面

    为了规范技术创新工作，研发中心制定了创新管理标准，对研发项目、计划、

经费、成果鉴定及应用保密等进行了详细规定。公司制定了《重大研发成果奖评

选制度》、《技术部绩效考核 KPI 制度》、《创新案例申报与评审制度》、《技术人员

保密管理办法》等研发管理制度，为技术创新提供制度保障。

    ③ 人才队伍建设方面

    为提升研发人员专业技能和综合素质，确保员工能够胜任各项工作内容，提

高工作效率，促进公司绩效的整体提升，公司建立了较为全面的培训体系。结合

公司整体战略目标及员工职业生涯发展计划，人力资源部对员工培训需求调查结

果进行汇总，统筹安排，并拟订年度培训策略和计划。培训形式以内部课堂、讲
座、交流分享会等形式为主，外部培训为辅。培训内容涉及专业技术知识、公司

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产品、技能类、通用素质类以及员工感兴趣的业余知识等多个方面，以此来提升

研发人员的专业技能和综合素质。

    六、项目涉及报批事项

    本项目尚未进行审批备案、环评等事项。公司将严格按照法律、法规，办理

所有须经政府相关部门审核的事项。




                                       江苏斯迪克新材料科技股份有限公司

                                                       2020 年 6 月 30 日




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