关于江苏斯迪克新材料科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
容诚专字[2022]230Z1051 号
容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
中国北京
2-2
关于江苏斯迪克新材料科技股份有限公司
申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复
容诚专字[2022]230Z1051 号
深圳证券交易所：
根据贵所 2022 年 2 月 22 日出具的审核函〔2022〕020037 号《关于江苏
斯迪克新材料科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（以
下简称“问询函”）的要求，容诚会计师事务所（以下简称“我们”或“会计
师”）对问询函中提到的需要会计师说明或发表意见的问题会同江苏斯迪克新
材料科技股份有限公司（以下简称“公司”、“斯迪克”或“发行人”）进行
了认真核查。现将有关问题的核查情况和核查意见的说明如下：
注：如无特殊说明，本回复报告中使用的简称或名词释义与《江苏斯迪克
新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书（申
报稿）》一致。
2-1
问题 1：报告期各期末，发行人的存货期末余额分别为 15,821.73 万元、
12,467.77 万元、21,776.11 万元、30,724.83 万元，存货跌价准备期末金额分
别为 905.21 万元、548.31 万元、364.24 万元、1,636.63 万元。最近一年一期，
发行人存货期末余额增长较快。此外，原材料占发行人主营业务成本的比重较
高，原材料价格波动对发行人生产成本和盈利能力的影响较大。
请发行人补充说明：（1）结合发行人的经营模式和生产周期，说明存货
结构的合理性，原材料、库存商品、发出商品等期末余额是否与在手订单相匹
配；（2）结合主要产品毛利率、同行业可比公司情况、存货成本及销售价格
等情况，说明存货跌价准备的计提依据及合理性；（3）最近一年一期，存货
周转率持续下滑的原因及合理性；（4）量化分析原材料价格波动对发行人主
要产品毛利率的影响，并结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、
产品定价模式、价格调整机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营
及本次募投项目的实施构成重大不利影响，以及发行人应对原材料价格波动风
险采取的具体措施。
请发行人补充披露（4）中涉及的风险。
请保荐人及会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、结合发行人的经营模式和生产周期，说明存货结构的合理性，原材料、
库存商品、发出商品等期末余额是否与在手订单相匹配
（一）发行人的存货结构与经营模式和生产周期相匹配
报告期各期末，公司存货结构如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
项 目
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
原材料 15,221.25 47.04% 9,766.04 44.11% 4,434.62 34.07% 6,092.47 36.42%
库存商品 13,119.74 40.54% 10,130.84 45.76% 6,674.52 51.28% 7,459.87 44.60%
自制半成品 3,862.48 11.94% 2,231.05 10.08% 1,898.74 14.59% 3,157.58 18.88%
低值易耗品 157.99 0.49% 12.42 0.06% 8.21 0.06% 17.02 0.10%
合计 32,361.46 100.00% 22,140.35 100.00% 13,016.08 100.00% 16,726.93 100.00%
2-2
注：2021 年 9 月 30 日及 2021 年 1-9 月数据未经审计，下同。
报告期各期末，公司存货主要以原材料、库存商品和自制半成品为主，合
计占比均在 99%以上，低值易耗品占比均低于 1%。
1、存货结构与公司生产模式相符
生产管理部门根据销售部门提供的销售计划和销售订单，结合产品库存情
况、产能情况制定具体生产计划。生产车间根据生产计划与生产指令组织生产。
公司存货主要以原材料、库存商品和自制半成品为主，存货结构与公司生产模
式相符。
2、存货结构与公司生产周期相符
公司生产经营模式以自主生产为主，公司生产的产品种类型号多，根据产
品的生产周期和存货周转天数，公司从原材料备货、生产排产、投入原料至销
售出库，一般需要 1-2 个月左右。公司实行以销定产和需求预测相结合的生产
模式，以保证生产计划与销售情况相适应。公司依据销售计划与生产计划，结
合订单预测、实际订单需求、战略采购等因素，对原材料、库存商品进行提前
备货，存货结构与公司生产周期相符。
综上所述，报告期内，公司原材料、库存商品和自制半成品占存货比例较
大，存货结构与公司的经营模式和生产周期相匹配。
（二）原材料、库存商品、发出商品等期末余额与在手订单相匹配
结合产品的生产周期和存货周转天数，公司从原材料备货、生产排产、投
入原料至销售出库，一般需要 1-2 个月左右。公司为防止 PET 膜等主要原材料
价格变动及交期的不确定性，会根据对主要原材料未来的价格走势判断等确定
相应的安全库存量。原材料的库存水平除受到订单量的影响外，还与原材料供
应情况和价格走势等因素相关，与在手订单不存在严格的对应关系。各期末库
存商品与期末在手订单匹配情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 30 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
项 目
日 日 日 日
库存商品 13,119.74 10,130.84 6,674.52 7,459.87
2-3
2021 年 9 月 30 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31
项 目
日 日 日 日
在手订单金额 11,903.79 9,391.37 6,104.10 6,793.16
在手订单金额占
90.73% 92.70% 91.45% 91.06%
比
报告期各期末，公司库存商品在手订单占比较高，且整体保持稳定，存货
积压、滞销风险较小。
二、结合主要产品毛利率、同行业可比公司情况、存货成本及销售价格等
情况，说明存货跌价准备的计提依据及合理性
（一）公司存货跌价准备计提依据和方法
库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程
中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变
现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变
现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的
存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格
作为其可变现净值的计量基础。
需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的
估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的
金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该
材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则
该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。
（二）公司各期末存货跌价准备的计提情况
报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：
单位：万元
项 目 账面余额 跌价准备 计提比例
2021年9月30日
原材料 15,221.25 498.52 3.28%
库存商品 13,119.74 1,122.06 8.55%
自制半成品 3,862.48 16.06 0.42%
2-4
项 目 账面余额 跌价准备 计提比例
低值易耗品 157.99 — —
合计 32,361.46 1,636.63 5.06%
2020年12月31日
原材料 9,766.04 173.95 1.78%
库存商品 10,130.84 173.94 1.72%
自制半成品 2,231.05 16.35 0.73%
低值易耗品 12.42 — —
合计 22,140.35 364.24 1.65%
2019年12月31日
原材料 4,434.62 128.83 2.91%
库存商品 6,674.52 414.19 6.21%
自制半成品 1,898.74 5.29 0.28%
低值易耗品 8.21 — —
合计 13,016.08 548.31 4.21%
2018年12月31日
原材料 6,092.47 467.21 7.67%
库存商品 7,459.87 344.99 4.62%
自制半成品 3,157.58 93.01 2.95%
低值易耗品 17.02 — —
合计 16,726.93 905.21 5.41%
存货跌价准备计提比例 2020 年末较低，一方面是由于公司为加强存货管理，
提高长库龄存货的利用效率，于 2020 年末对长库龄存货进行了集中处理；另一
方面是由于 2020 年下半年，公司预测次年一季度的订单较多，库存备货相应增
长，加上公司为 PET 高解析度拉膜项目储备原材料，导致存货金额较大。2021
年 9 月末存货跌价比例有所提升主要系公司部分产品销售不及预期，截至 2021
年 9 月末库龄已超过 1 年，考虑到消费电子产品更新迭代较快，公司对该部分
产品计提了存货跌价准备。
（三）发行人与可比同行业上市公司的存货跌价准备对比情况
项 目 2021年9月末 2020年末 2019年末 2018年末
2-5
激智科技 2.63% 5.41% 5.22% 6.26%
晶华新材 0.98% 1.01% 0.23% 0.10%
世华科技 0.81% 0.92% 0.77% 0.77%
算术平均数 1.47% 2.45% 2.07% 2.38%
发行人 5.06% 1.65% 4.21% 5.41%
注：上表数据来源于同行业公司年报，由于同行业公司三季报不披露存货跌价准备计提情况，2021
年 9 月末数据来源于 2021 年半年报披露数据。
报告期内，与可比上市公司相比，公司的产品在性能、应用以及储存方式
等存在一定的差异，因而造成存货跌价准备计提比例与同行业可比公司相比，
也存在一定的差异，除 2020 年末外，公司的存货跌价准备计提比例整体高于同
行业可比公司。2020 年末受原材料备货、加强库龄管理等因素影响存货跌价准
备计提比例低于同行业公司平均水平。
综上所述，公司报告期各期末存货跌价准备计提具有合理性。
（四）主要产品单位价格、单位成本及毛利率情况
单位：元/平方米、元/公斤
产品种类 单位价格 单位成本 毛利率
2021年1-9月
功能性薄膜材料 3.00 2.29 23.74%
电子级胶粘材料 9.20 4.82 47.64%
热管理复合材料 49.99 47.63 4.73%
薄膜包装材料 13.13 12.55 4.45%
2020年度
功能性薄膜材料 2.85 2.17 23.98%
电子级胶粘材料 8.80 4.53 48.55%
热管理复合材料 53.98 51.36 4.86%
薄膜包装材料 9.22 8.89 3.52%
2019年度
功能性薄膜材料 3.32 2.49 24.89%
电子级胶粘材料 11.60 5.55 52.17%
热管理复合材料 62.31 51.41 17.49%
薄膜包装材料 9.74 9.42 3.30%
2-6
产品种类 单位价格 单位成本 毛利率
2018年度
功能性薄膜材料 3.82 2.81 26.25%
电子级胶粘材料 9.26 4.79 48.24%
热管理复合材料 81.84 72.79 11.06%
薄膜包装材料 10.20 9.92 2.73%
注：薄膜包装材料的单位价格、单位成本的单位为元/公斤，其他产品单位为元/平方米。
主要产品收入金额及毛利金额占比情况如下：
单位：万元
产品种类 收入金额 占比(%) 毛利金额 占比(%)
2021年1-9月
功能性薄膜材料 44,420.99 33.66 10,546.80 30.70
电子级胶粘材料 46,066.66 34.91 21,947.68 63.89
热管理复合材料 3,791.39 2.87 179.23 0.52
薄膜包装材料 37,691.20 28.56 1,677.51 4.88
合计 131,970.23 100.00 34,351.22 100.00
2020年度
功能性薄膜材料 59,256.89 40.93 14,208.30 38.95
电子级胶粘材料 42,640.18 29.45 20,703.06 56.76
热管理复合材料 4,231.79 2.92 205.50 0.56
薄膜包装材料 38,655.11 26.70 1,360.01 3.73
合计 144,783.97 100.00 36,476.87 100.00
2019年度
功能性薄膜材料 50,355.91 36.95 12,535.01 34.58
电子级胶粘材料 42,063.63 30.86 21,944.80 60.54
热管理复合材料 2,286.18 1.68 399.88 1.10
薄膜包装材料 41,581.62 30.51 1,371.07 3.78
合计 136,287.35 100.00 36,250.76 100.00
2018年度
功能性薄膜材料 47,301.83 36.41 12,415.94 40.90
电子级胶粘材料 33,664.17 25.91 16,238.33 53.49
热管理复合材料 4,398.03 3.39 486.51 1.60
2-7
薄膜包装材料 44,545.75 34.29 1,218.30 4.01
合计 129,909.78 100.00 30,359.08 100.00
报告期内，发行人的主营业务毛利率分别为 23.37%、26.60%、25.19%和
26.03%，总体较为稳定。公司的功能性薄膜材料、电子级胶粘材料两类高毛利
产品占主营业务收入的比例在 60%-70%左右，为主营业务的主要组成部分，毛
利额贡献率在 95%左右，且毛利率较高，不存在明显减值迹象；报告期内，热
管理复合材料产品的毛利率波动较大，主要系各期原材料价格、市场供求状况
等因素变动较大的原因；薄膜包装材料销售单价较低，周转速度较快，产品价
格反应迅速，薄膜包装材料销售价格随着主要原材料 BOPP 膜和丙烯酸丁酯价
格以及市场供需关系的波动而波动，一般情况下，厂商会根据市场情况，在
BOPP 膜和丙烯酸丁酯价格平均单价的基础，根据市场供需情况，加上一定金
额的毛利进行报价销售，存货跌价风险较小。
报告期各期末，公司通过对存货的全面盘点，了解各类存货的结存状况。
财务部根据盘点情况、存货收发存数据等资料，对当期领用较少以及库龄超过
1 年等各种情况的存货进行分类统计。
公司召开专题会议，由生产部、销售部、财务部和研发部等部门讨论上述
存货的预期使用情况，由各部门逐个进行分析，并对存货进行减值测算，经测
算存在减值的存货，相应计提存货跌价准备。
综上所述，公司存货减值的计提符合公司的业务特点和实际情况，符合谨
慎性原则，存货减值计提充分。
三、最近一年一期，存货周转率持续下滑的原因及合理性
报告期内，公司存货周转率如下：
单位：万元
2021年1-9月 2020年度/2020 2019年度/2019 2018年度/2018
项 目
/2021年9月末 年末 年末 年末
营业成本 107,718.73 115,257.35 106,132.30 103,790.17
存货余额 32,361.46 22,140.35 13,016.08 16,726.93
存货周转率 5.27 6.56 7.14 5.42
存货周转天数 68.31 54.88 50.42 66.42
2-8
注：存货周转率 2021 年 1-9 月数据系年化处理数据。
存货周转率 2019 年度至 2021 年 1-9 月持续下滑的主要原因系存货余额大
幅持续增长所致。
2020 年末存货余额较 2019 年末增长 70.10%，主要系次年一季度的订单库
存备货较多以及为 PET 高解析度拉膜项目做了原材料准备所致。
2021 年 9 月末存货余额较 2020 年末增长 46.16%，原材料、库存商品、自
制半成品均增长较多，一方面三四季度为发行人生产销售旺季，因此 9 月末存
货余额相对较大；另一方面受公司 PET 高解析度拉膜项目即将投产和原材料价
格波动影响，公司原材料备货有所增加。
综上所述，公司受原材料备货和生产销售季节性影响，最近一年一期，存
货周转率下滑具有合理性。
四、量化分析原材料价格波动对发行人主要产品毛利率的影响，并结合原
材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、产品定价模式、价格调整机制
等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营及本次募投项目的实施构成重
大不利影响
（一）量化分析原材料价格波动对发行人主要产品毛利率的影响
公司主营业务成本主要由材料成本、直接人工及制造费用构成，其中材料
成本的占比最大，报告期内各期材料成本占比分别为 82.77%、80.51%、76.27%
及 78.92%。假设原材料的采购平均价格变动±5%、±10%、±20%，其他因素均
不发生变化，原材料采购价格波动对公司主营业务毛利率的影响如下：
主营业务毛利率 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
报告期数据 26.03% 25.19% 26.60% 23.37%
假设原材料平均价格上涨 5% 23.11% 22.34% 23.64% 20.20%
假设原材料平均价格上涨
20.19% 19.49% 20.69% 17.03%
10%
假设原材料平均价格上涨
14.35% 13.78% 14.78% 10.68%
20%
假设原材料平均价格下降 5% 28.95% 28.05% 29.55% 26.54%
假设原材料平均价格下降
31.87% 30.90% 32.51% 29.71%
10%
假设原材料平均价格下降 37.71% 36.60% 38.42% 36.06%
2-9
20%
经上述量化分析可知，假设其他因素均不发生变化，发行人的原材料平均
采购价格每上涨 5%，主营业务毛利率平均下降约 3 个百分点。
（二）结合原材料价格走势、产品成本结构、产品生产周期、产品定价模
式、价格调整机制等，说明原材料价格波动是否对发行人生产经营及本次募投
项目的实施构成重大不利影响
1、原材料价格走势
公司报告期内主要原材料采购价格（不含税金额）如下：
单位：元/千克
原材料 2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度
PET膜 11.97 10.43 12.27 12.86
BOPP膜 8.56 8.25 9.05 9.23
丙烯酸丁酯 14.41 7.24 7.79 8.56
硅胶 55.70 63.10 63.66 66.64
亚克力胶 16.55 11.66 15.57 15.00
受原材料市场价格及发行人采购结构的变化，报告期内，发行人对上述主
要原材料采购价格呈现一定程度的波动性。
2、产品成本结构
报告期内各期，发行人主营业务构成中直接材料、直接人工、制造费用的
情况如下：
单位：万元
2021年1-9月 2020年度 2019年度 2018年度
项 目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
77,042.8 82,402.7
直接材料 80.62% 82,604.80 78.23% 80,537.06 80.51% 82.77%
2 6
直接人工 4,812.81 5.04% 5,209.59 4.93% 4,124.48 4.12% 3,850.88 3.87%
13,708.0 13,297.0
制造费用 14.34% 17,783.34 16.84% 15,375.06 15.37% 13.36%
3 6
总计 95,563.66 100.00% 105,597.73 100.00% 100,036.60 100.00% 99,550.70 100.00%
注：为便于对比，2020 年及 2021 年主营业务成本数据中不包含运费。
2-10
如上表所示，发行人主营业务成本（不含运费）中，直接材料占比最大，
达 80%以上。2020 年原材料市场价格下跌，公司直接材料占比降至 78.23%，
2021 年 1-9 月，原材料价格上涨，公司直接材料占比升至 80.62%。
3、产品生产周期
公司生产周期根据产品结构、生产工艺的复杂程度和工序的不同有所差异，
一般在 1-2 个月左右。报告期内各期，公司存货周转天数分别为 66.42 天、
50.42 天、54.88 天和 68.31 天，为避免在原材料市场价格较高时采购将挤压公
司毛利空间，公司通常需要储备一定的安全库存。
4、产品定价模式及调整机制
发行人根据产品市场竞争情况结合生产成本对产品进行定价。当上游主要
原材料价格发生较大波动后，公司可通过产品定价调整向下游客户部分传导，
公司能通过调价保持较为合理的毛利率水平。
对于新开发的产品，发行人依据自身产品品质、市场竞争情况结合自身生
产成本情况向下游客户报价，下游客户根据其掌握的市场信息与发行人议价并
最终确定产品销售价格；对于比较成熟的产品，发行人根据市场行情和原材料
采购成本向下游客户报价，并与对方协商确定产品销售价格。因此原材料价格
的变动会对发行人产品的销售价格产生影响，存在价格传导机制。
综上所述，公司主要原材料采购价格呈现一定程度的波动性，尽管公司产
品生产周期较短，且公司可以在一定程度上将原材料价格的变动传导至产品销
售价格，但是由于材料成本占主营业务成本比例较高，未来如果原材料价格在
短时间内大幅上涨，公司未能及时有效应对，将会对公司生产经营及本次募投
项目的实施构成不利影响。
（三） 发行人应对原材料价格波动风险的具体措施及有效性
报告期内，发行人应对原材料价格波动风险的具体措施包括：
1、公司紧盯原材料市场动态，密切关注原材料交易价格，对原材料价格走
势进行判断，根据市场价格变动灵活调整原材料库存；积极寻找货源，并通过
2-11
与大型原材料供应商建立长期供货关系等方式，争取降低原材料整体采购成本；
提高原材料的利用率及生产效率，加强生产成本控制。
2、在面对原材料价格上涨时，公司大部分客户可以接受合理的价格调整，
从而形成价格传导机制，维持利润空间，稳定公司的净利润及毛利率水平，消
化自身成本压力。
3、公司继续加大研发力度，提升技术水平及产品质量，树立产品的良好市
场口碑，以提高公司定价话语权；此外，公司持续开展降本增效项目，认真梳
理生产各个环节的能耗，杜绝浪费，提高原辅材料利用率，不断改进工艺线路，
提高生产效率，以降低单位成本，多措并举降本增效，增强核心竞争力。通过
挖掘内部潜力，进一步加强资产管理、成本费用管理，大力压缩成本费用支出，
提升利润空间。
五、请保荐人和会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
1、了解公司与生产、采购、销售相关的关键内控制度，测试相关内部控制
的运行有效性；
2、了解公司的经营模式、主营业务销售情况、业务发展趋势，各期末在手
订单金额等；
3、取得了公司收入成本数据，分析各类别产品单位价格、单位成本的变化
情况；
4、取得了公司报告期各期末的库存明细，分析公司存货结构的合理性；
5、复核公司存货跌价准备的计算过程，并与同行业公司比较，分析货跌价
准备的合理性；
6、复核公司存货周转率计算结果，分析最近一年一期存货周转率持续下滑
的合理性；
7、查阅发行人报告期内的原材料采购价格变动情况、原材料市场价格波动
情况，并与毛利率的变动情况进行对比分析；
2-12
8、获取同行业上市公司的生产经营规模，与发行人的生产经营规模进行比
较，将各年度公司与同行业上市公司的收入、成本规模及年末存货规模情况进
行比较；
9、获取同行业上市公司的存货跌价准备计提情况与发行人对比，分析存货
跌价准备计提差异的合理性；
10、了解公司产品的定价及调整机制，以及公司应对原材料价格波动采取
的主要措施。
（二）核查结论
经核查，我们认为：
1、发行人存货结构合理，库存商品期末余额与在手订单相匹配；
2、发行人存货跌价准备的计提符合《企业会计准则》的相关规定，具有合
理性；
3、最近一年一期，发行人存货周转率持续下滑主要系备货等原因造成存货
余额增长所致，具有合理性。
4、发行人主要原材料采购价格呈现一定程度的波动性，尽管公司产品生产
周期较短，且公司可以在一定程度上将原材料价格的变动传导至产品销售价格，
但是由于材料成本占主营业务成本比例较高，未来如果原材料价格在短时间内
大幅上涨，将会对发行人生产经营及本次募投项目的实施构成较大不利影响。
公司已针对原材料价格波动风险采取了积极有效的应对措施。
2-13
问题 2．报告期各期末，发行人在建工程期末余额分别为 7,765.14 万元、
21,651.63 万元、68,764.33 万元、123,264.16 万元。最近一年一期，发行人在
建工程期末余额大幅增长。
请发行人补充说明：（1）报告期内发行人在建工程的具体情况，包括具体
项目、建设周期、建设内容、投资总额、进展情况等；（2）结合发行人主营业
务、发展规划、工程建设周期、同行业可比公司等情况说明在建工程期末余额
大幅增长的原因及合理性，报告期内在建工程结转固定资产是否及时准确，在
建工程是否存在减值迹象；（3）报告期内，与在建工程相关的预付款项的具体
情况，是否存在财务资助或非经营性资金占用情形；（4）发行人是否具备同步
实施前述项目的能力，在前述项目尚未建成前投资建设本次募投项目的必要性
和合理性，本次募投项目的实施是否存在重大不确定性。
请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）（3）并发表明
确意见。
【回复】
一、报告期内发行人在建工程的具体情况，包括具体项目、建设周期、建
设内容、投资总额、进展情况等
2-14
2021 年 9 月末 2020 年 12 月末 2019 年 12 月末 2018 年 12 月末
投资总额
项 目 项建设内容 建设周期 余额（万 项目进 余额（万 项目进 余额（万 项目进 余额（万 项目进
（万元）
元） 度 元） 度 元） 度 元） 度
PET 生产线及
PET 项目 17 个月 45,000.00 41,370.41 91.93% 36,849.47 81.89% — — — —
厂房
斯 迪 克 泗 洪 9- 9 号、10 号厂
24 个月 49,895.00 32,520.34 65.18% 6,831.53 13.69% — — — —
10 号厂房注 1 房及附属设施
OCA 涂布机设
OCA 募投项目 36 个月 31,118.51 15,790.70 50 .74% 7,796.25 25.05% 5,731.96 18.42% 885.08 2.84 %
备及车间建设
斯迪克重庆厂房 重庆厂房 24 个月 14,000.00 12,910.18 92.22% 10,585.37 75.61% 7,330.74 52.36% 3,221.81 23.01%
供胶系统技术改 胶水车间建造
24 个月 18,000.00 7,673.04 42.63% — — — — — —
造项目 及设备支出
斯迪克太仓研发
研发大楼 24 个月 8,400.00 4,352.44 51.81% 2,670.39 31.79% — — — —
大楼
BOPP 胶带涂布 BOPP 项目设
12 个月 6,810.00 3,074.17 45.14% — — — — — —
线技术改造项目 备支出
PVD 磁 控 溅 射 PVD 项目厂房 12-24 个
6,670.00 1,330.96 19.95% — — — — — —
膜项目 及设备支出 月
股份二期厂房 二期厂房 24 个月 9,000.00 — — — — 5,898.02 65.53% 2,888.70 32.10%
待安装设备 购买的待安装
2,749.24 3,264.99 1,433.66 693.32
机器设备
其他零星工程 零星工程 1,492.68 766.33 1,257.25 76.23
合计 123,264.16 68,764.33 21,651.63 7,765.14
注 1:本项目包含多个子项目，投资总额度后续可能因生产、环保等要求进行调整。
2-15
二、结合发行人主营业务、发展规划、工程建设周期、同行业可比公司等情
况说明在建工程期末余额大幅增长的原因及合理性，报告期内在建工程结转固定
资产是否及时准确，在建工程是否存在减值迹象
（一）发行人在建工程期末余额大幅增长的原因及合理性
公司是功能性涂层复合材料的生产企业，主要从事功能性薄膜材料、电子级
胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料的研发、生产和销售。公司下游客户
主要包括消费电子、家用电器、汽车电子等产品配套的模切厂商，这些行业多为
国家鼓励发展的战略性新兴产业，处于快速成长、更新换代或科技创新的发展阶
段，市场需求增长迅速，对功能性涂层复合材料行业的需求也日益增加、应用范
围进一步扩大，有效带动了行业的发展。
公司产品的生产设备主要依靠精密涂布生产线，包括送卷设备、预处理设备、
涂胶设备、干燥设备、贴合设备、冷却设备以及张力控制、静电消除等控制设备。
公司产品的终端应用场景主要为智能手机、平板电脑、可穿戴设备等高端电子产
品，下游消费电子产品的技术升级对公司产品的性能、精密程度和品质不断提出
更高的要求。公司针对当下的市场需求，部分现有设备进行技术改造并增加相关
的先进设备投入，提升产能产量，降低运营成本，增强竞争优势，同时公司将不
断增加产品的研发投入，以及公司新置设备的投入使用，确保不断推出新的高附
加值产品。
发行人的在建工程主要为厂房车间的建设及设备的安装调试，通常建设周期
在 2 年左右。公司在建工程的大幅增长系为了丰富公司产品种类、提升公司技术
储备和关键原材料的自制比率，且新增投资项目与相关下游市场需求、高端原材
料国产化替代进程等外部环境相匹配，是合理的。最近一年一期，公司在建工程
余额的变动情况与同行业上市公司相比不存在明显异常，具体如下：
单位：万元
项 目 2021/9/30 2020/12/31 变动情况
斯迪克 123,264.16 68,764.33 79.26%
洁美科技 107,432.09 55,439.41 93.78%
激智科技 9,597.57 4,772.70 101.09%
2-16
晶华新材 5,272.06 1,655.50 218.46%
世华科技 7,816.87 16,708.01 -53.21%
注：上表数据来源为相关公司披露的年报和季度报告；世华科技 2021 年 9 月末在建工程余额较期初下
降主要系本期完工转入固定资产较多所致；洁美科技（002859.SZ）生产及在建的转移胶带项目与发行人产
品具有相似性，因此将其纳入可比公司比较。
（二）报告期内在建工程结转情况
1、公司在建工程结转固定资产政策
公司在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出，
作为固定资产的入账价值；所建造的在建工程已达到预定可使用状态，但尚未办
理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实
际成本等，按预计的价值转入固定资产，并按本公司固定资产折旧政策计提固定
资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整
原已计提的折旧额。
预定可使用状态的判断标准为符合下列情况之一：固定资产的实体建造（包
括安装）工作已经全部完成或实质上已经全部完成；已经试生产或试运行，并且
其结果表明资产能够正常运行或能够稳定地生产出合格产品时，或者试运行结果
表明能够正常运转或营业时；该项建造的固定资产上的支出金额很少或者几乎不
再发生；所购建的固定资产已经达到设计或合同要求，或与设计或合同要求基本
相符。
2、公司在建工程结转固定资产时点与结转依据
对于房屋建筑物，公司工程部、监理单位、设计单位及施工单位等联合验收，
达到预定可使用状态时转入固定资产；对于生产线及机器设备，在资产安装完成
后达到预定可使用状态时，填写验收报告后计入固定资产。
3、报告期内，发行人重要在建工程结转固定资产情况
单位：万元
本期转入固定资
工程名称 期初数 本期增加 期末数
产
2021年1-9月
PET项目 36,849.47 4,520.94 — 41,370.41
2-17
本期转入固定资
工程名称 期初数 本期增加 期末数
产
斯迪克泗洪9-10号厂房 6,831.53 25,688.81 — 32,520.34
OCA募投项目 7,796.25 7,994.45 — 15,790.70
斯迪克重庆厂房 10,585.37 2,324.81 — 12,910.18
供胶系统技术改造项目 — 7,673.04 — 7,673.04
斯迪克太仓研发大楼 2,670.39 1,682.05 — 4,352.44
BOPP胶带涂布线技术改造项
— 3,074.17 — 3,074.17
目
待安装设备 3,264.99 347.54 863.29 2,749.24
PVD磁控溅射膜项目 — 1,330.96 — 1,330.96
合计 67,998.00 54,636.77 863.29 121,771.48
2020年度
PET项目 — 36,849.47 — 36,849.47
斯迪克重庆厂房 7,330.74 3,254.63 — 10,585.37
OCA募投项目 5,731.96 2,064.29 — 7,796.25
斯迪克泗洪9-10号厂房 — 6,831.53 — 6,831.53
待安装设备 1,433.66 5,120.67 3,289.34 3,264.99
斯迪克太仓研发大楼 — 2,670.39 — 2,670.39
股份二期厂房 5,898.02 3,074.77 8,972.79 —
合计 20,394.38 59,865.75 12,262.13 67,998.00
2019年度
斯迪克重庆厂房 3,221.81 4,228.96 120.03 7,330.74
股份二期厂房 2,888.70 3,009.32 — 5,898.02
OCA募投项目 885.08 4,846.88 — 5,731.96
待安装设备 693.32 1,277.23 536.89 1,433.66
斯迪克泗洪配套工程 76.23 2,092.48 911.45 1,257.26
合计 7,765.14 15,454.87 1,568.37 21,651.64
2019年度
斯迪克重庆厂房 1,306.78 2,593.45 678.42 3,221.81
股份二期厂房 — 2,888.70 — 2,888.70
OCA募投项目 857.3 27.78 — 885.08
待安装设备 1,615.98 1,129.18 2,051.84 693.32
2-18
本期转入固定资
工程名称 期初数 本期增加 期末数
产
斯迪克泗洪配套工程 799.1 748.92 1,471.79 76.23
合计 4,579.16 7,388.03 4,202.05 7,765.14
如上表所示，报告期内在建期间较长的项目为斯迪克重庆厂房和 OCA 募投
项目。2021 年 12 月下旬，重庆厂房已经完工并开始办理竣工验收。发行人重庆
厂房长期未完工主要受凤凰工业园区环评政策变更、园区修建污水管网等因素影
响，未能及时建设完工。OCA 募投项目在建时间较长原因系本项目引进的 3 条
OCA 生产线全部为进口定制生产线，设备采购周期较长，进口厂商在交付前需要
根据发行人需求对生产线进行设计、制造、组装、检验；交付后还需要在发行人
厂区内进行安装指导、培训、调试等工作。2020 年以来全球爆发新冠疫情，受境
内外人员流动管制、外国厂商停工等防疫事件的影响，发行人进口设备采购和安
装工作进度均晚于预期。2021 年 8 月 27 日，公司召开第四届董事会第十一次会
议、第四届监事会第十次会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，
同意根据公司目前募投项目的实施进度，在募投项目实施主体、募集资金用途及
投资项目规模不发生变更的情况下，将部分募投项目的达成时间延期至 2022 年 6
月。截止 2021 年 9 月 30 日，PET 项目处于试生产阶段，且已于 2021 年 10 月份
达到预定可使用状态并转固。
综上所述，报告期内发行人按照《企业会计准则》等相关规定，结合自身生
产经营特点，制定了在建工程结转固定资产的标准，并在报告期内严格履行相关
规定及流程，对在建工程是否达到预定可使用状态及时进行判断，并进行及时结
转。发行人在建工程结转固定资产及时准确，不存在延迟结转固定资产的情形。
（三）在建工程是否存在减值迹象
公司报告期内产销情况如下：
年 销售收入 产能利用 产销率
产品 单位 产能 产量 销量
度 （万元） 率（%） （%）
功能性薄
15,060.83 14,784.74
膜材料
2021 22,560.00 94,573.58 89.21 98.34
电子级胶 万平
年 1- 5,064.46 5,007.23
粘材料 方米
9月
热管理复
96.26 77.60 75.84 3,791.39 80.61 97.74
合材料
2-19
薄膜包装 万公
4,064.75 2,869.11 2,869.97 37,691.20 70.59 100.03
材料 斤
功能性薄
22,141.02 20,789.67
膜材料
29,400.00 101,897.07 95.76 91.05
电子级胶 万平
6,013.09 4,845.87
2020 粘材料 方米
年 热管理复
128.35 76.89 78.39 4,231.79 59.91 101.95
合材料
薄膜包装 万公
5,016.02 4,143.53 4,193.93 38,655.11 82.61 101.22
材料 斤
功能性薄
15,146.33 15,182.27
膜材料
20,670.88 92,419.54 90.66 100.36
电子级胶 万平
3,593.90 3,625.15
2019 粘材料 方米
年 热管理复
128.35 35.31 36.69 2,286.18 27.51 103.91
合材料
薄膜包装 万公
5,016.02 4,259.66 4,269.50 41,581.62 84.92 100.23
材料 斤
功能性薄
12,330.49 12,394.63
膜材料
20,670.88 80,966.00 76.67 101.14
电子级胶 万平
3,517.69 3,634.72
2018 粘材料 方米
年度 热管理复
128.33 55.51 53.74 4,398.03 43.25 96.82
合材料
薄膜包装 万公
5,016.02 4,325.41 4,366.21 44,545.75 86.23 100.94
材料 斤
公司产品销售顺畅，毛利率稳定且良好，不存在大量产品滞销的情况。公司
经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在报告期并未发生重
大不利变化，在建项目均在持续施工不存在终止使用或提前处置等情况，综上发
行人在建工程并未发生减值迹象。
三、报告期内，与在建工程相关的预付款项的具体情况，是否存在财务资助
或非经营性资金占用情形
各报告期末与在建工程相关的预付款项均已重分类至其他非流动资产，具体
情况如下：
1、2021 年 9 月 30 日的主要预付工程设备款情况
款项性 是否属于 2021年9月末预 对应的工程 是否按照合同
单位名称
质 关联方 付金额（万元） 项目 约定进度付款
精密离型膜
涂布、偏光
苏美达国际技术贸易有
设备款 否 16,187.32 片保护膜、 是
限公司
OCA、功
能性胶带项
2-20
目
PET光学膜
项目、功能
江苏弘业股份有限公司 设备款 否 5,388.00 是
性PET光学
膜项目
BUHLER LEYBOLD
PVD磁控溅
OPTICS HONG KONG 设备款 否 1,440.93 是
LIMITED 射膜项目
上海华新建设（集团） 斯迪克泗洪
工程款 否 1,357.86 是
有限公司 9-10号厂房
东杰智能科技集团股份 斯迪克泗洪
设备款 否 1,012.63 是
有限公司 9-10号厂房
设备工
其他零星工程项目款 否 2,171.78 其他 是
程款
合计 27,558.52
2、2020 年 12 月 31 日的主要预付工程设备款情况
款项性 是否属于 2020年12月末预 对应的工程 是否按照合同
单位名称
质 关联方 付金额（万元） 项目 约定进度付款
苏美达国际技术贸易有 OCA募投
设备款 否 3,496.06 是
限公司 项目
苏州君恩斯自动化设备
设备款 否 1,927.28 待安装设备 是
有限公司
艾斯特莱（成都）科技
设备款 否 1,130.00 待安装设备 是
有限公司
Western Japan Trading
设备款 否 194.36 待安装设备 是
Co.,Ltd
苏州七通网络科技有限
其他 否 186.09 待安装设备 是
公司
江苏鑫龙化纤机械股份
设备款 否 129.00 待安装设备 是
有限公司
郑州中远干燥工程有限
设备款 否 123.00 待安装设备 是
公司
其他 设备款 否 492.06 其他 是
合计 7,677.85
3、2019 年 12 月 31 日的主要预付工程设备款情况
款项性 是否属于 2019年12月末预 对应的工 是否按照合同约
单位名称
质 关联方 付金额（万元） 程项目 定进度付款
昆山展昊暖通机电工程 待安装设
设备款 否 169.12 是
有限公司 备
斯迪克太
上海华新建设(集团)有
工程款 否 2,529.00 仓研发大 是
限公司
楼
设备工
其他零星工程项目款 否 227.32 其他 是
程款
2-21
合计 2,925.44
4、2018 年 12 月 31 日的主要预付工程设备款情况
款项性 是否属于 2018年12月末预 对应的工 是否按照合同约
单位名称
质 关联方 付金额（万元） 程项目 定进度付款
平板显示
用功能性
嵘昌机械股份有限公司 设备款 否 249.81 膜材料无 是
尘精密实
验涂布机
大震锅炉工业(昆山)有
设备款 否 190.58 零星工程 是
限公司
设备工
其他 否 221.86 其他 是
程款
合计 662.25
报告期内发行人与在建工程相关的预付款项主要为定制化设备款项，由于设
备需要定制化生产，根据合同约定均需在合同签订时预付部分款项，符合商业惯
例，且相关款项支付与合同约定进度一致，经查预付单位与发行人均不存在关联
关系，不存在财务资助或非经营性资金占用情形。
四、请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）（2）（3）并发表
明确意见
（一）核查程序
1、在了解公司固定资产和其他长期资产循环内部控制的基础上，对公司在
建工程进行核查，获取公司的在建工程明细表，在建工程变动明细表；
2、获取并检查报告期内公司在建工程预算、合同、发票、付款单据、竣工
验收单、在建工程明细账；
3、实地查看在建工程的实际状况，检查在建工程进度是否与实际情况一致；
对在建工程的成本归集及结转固定资产情况进行了核查，并履行了必要的分析性
程序；
4、结合生产经营情况，分析报告期内新增在建工程项目的必要性；
5、对报告期末的在建工程是否存在减值迹象的判断进行了复核；
6、获取与在建工程相关的预付款项的大额合同，并通过工商信息查询网站
2-22
对预付单位进行查询，判断是否存在关联方关系。
（二）核查结论
经核查，我们认为：
发行人披露的与在建工程相关的具体情况真实准确；公司为扩大生产规模、
提升产品品质，增加与产品相关的资本性投入，因此在建工程余额持续增长，具
有合理性；报告期内，在建工程结转固定资产及时准确，不存在延期结转固定资
产情形；报告期内，发行人在建工程各项目进展情况正常，不存在减值迹象；报
告期内，发行人与在建工程有关的预付款项不存在财务资助或非经营性资金占用
的情形。
2-23
问题 3．报告期内，发行人存在向前员工控制的企业销售产品的情形。
请发行人补充说明：（1）最近两年一期，发行人与前员工控制的企业发生
业务往来的具体情况，包括但不限于各项交易的单价及金额、定价依据、具体用
途、最终销售情况等，发行人与前述企业发生交易的原因及合理性，并结合第三
方交易价格说明相关交易的合理性和公允性，是否存在损害上市公司利益的情形；
（2）发行人与前述企业之间的交易是否属于关联交易，如是，是否履行相关的
审议程序和信息披露义务，如否，请说明原因。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、最近两年一期，发行人与前员工控制的企业发生业务往来的具体情况，
包括但不限于各项交易的单价及金额、定价依据、具体用途、最终销售情况等，
发行人与前述企业发生交易的原因及合理性，并结合第三方交易价格说明相关交
易的合理性和公允性，是否存在损害上市公司利益的情形
最近两年一期，发行人与前员工控制的企业发生业务往来主要为：1、与前
员工金殿松控制的经销商苏州上动力新材料科技有限公司（以下简称“苏州上动
力”）、东莞上动力新材料科技有限公司（以下简称“东莞上动力”）发生销售
业务；2、与前员工王宏控制的经销商东莞市宏志电子有限公司（以下简称“东
莞宏志”）、烟台佳益捷胶粘材料有限公司（以下简称“烟台佳益捷”）发生销
售业务；3、与前员工崔建军控制的江苏鑫蔚来新型包装材料有限公司（以下简
称“鑫蔚来”）发生采购、销售业务；与前员工崔建军控制的苏州启帆供应链管
理有限公司（以下简称“启帆供应链”）发生采购业务。具体情况如下：
单位：万元
前员工 客户名称 业务类型 2021年1-9月 2020年度 2019年度
苏州上动力 9,088.88 9,658.51 4,641.24
金殿松 东莞上动力 销售 53.33 57.93 68.12
合计 9,142.21 9,716.45 4,709.36
东莞宏志 1,277.91 1,490.12 408.48
王宏 烟台佳益捷 销售 — — 348.42
合计 1,277.91 1,490.12 756.89
2-24
前员工 客户名称 业务类型 2021年1-9月 2020年度 2019年度
鑫蔚来 销售 807.67 904.65 19.00
崔建军 鑫蔚来 采购 1,145.44 1,687.99 759.31
苏州启帆供应链 物流服务 136.55 184.12 141.18
上述各项交易的单价及金额、定价依据、具体用途、最终销售情况等，发行
人与前述企业发生交易的原因及合理性、交易价格的公允性等情况如下：
（一）与前员工控制的经销商业务往来的具体情况
1、交易的原因及合理性
公司经销商东莞宏志、烟台佳益捷的实际控制人为发行人前员工王宏；经销
商苏州上动力、东莞上动力的实际控制人为发行人前员工金殿松。
发行人前员工王宏、金殿松由于看好功能性涂层复合材料行业的市场发展前
景，产生了独立创业的想法。考虑到他们具有较长的工作经验，熟悉公司产品，
对行业理解深度较高，在开拓客户方面也有一定优势，与其沟通也更为顺畅，因
此发行人接纳王宏出资设立的烟台佳益捷、东莞宏志，以及金殿松出资设立的苏
州上动力、东莞上动力为发行人的经销商，并与之发生交易。
王宏 2006 年加入公司，基于个人发展方面考虑，于 2015 年从公司离职开始
自主创业，成为公司经销商。离职前王宏担任公司副总经理，主要分管公司的销
售工作。金殿松 2007 年入职公司，在公司工作多年，在行业内也积累了较多的
资源。其本人对于薄膜材料的研究也较为深入，尤其对发行人相关产品性能的理
解以及如何满足客户需求方面有着较深的造诣。基于自身优势及个人发展方面考
虑，2015 年从公司辞职开始自主创业成立上动力，离职前为公司的销售经理，
主要负责公司华东区域客户的相关销售工作。发行人考虑到王宏、金殿松较强的
市场开发能力，从有利于公司未来业务开展的角度，同意与其开展业务合作，将
其作为授权经销商。
为进一步拓展市场和客户资源，提升公司产品市场覆盖率，公司选取部分有
市场经营和客户资源基础的合作方发展为公司的经销商。公司与经销商签署买断
式经销协议，对经销商所服务的客户范围及销售的产品范围等进行管理。经销商
具有较为高效的中小客户管理能力，可以更好地满足需求变化较快且订单较为分
2-25
散的中小客户的需求。利用经销商模式，公司一方面可以节约销售资源和人力成
本，使公司销售资源主要集中于终端核心客户；另一方面，经销商模式对直销模
式起到了有效的补充，扩大了公司产品的市场覆盖率和知名度。金殿松、王宏在
公司工作多年，具有丰富的行业经营经验和较强的人脉资源基础，他们成立公司
作为经销商经销公司的产品可以帮助公司进一步拓展市场和客户资源，提升公司
产品市场覆盖率。
2、各项交易的单价及金额、定价依据、具体用途
发行人向前员工控制的经销商销售产品主要为电子级胶粘材料和功能性薄膜
材料。电子级胶粘材料主要用途为消费电子产品内部零部件的固定，部分产品还
有导电、散热等功能；功能性薄膜材料主要用途为消费电子产品及其零部件在生
产、运输过程中的保护和防护。
发行人根据市场情况，结合销售成本加合理毛利的方式制定各产品的销售基
本售价，在此基础上对经销商进行报价。
最近两年一期，发行人向前员工控制的经销商销售产品的单价及金额如下：
单位：万元、元/平方米
2021年1-9月 2020年度 2019年度
客户名称 产品类别
金额 单价 金额 单价 金额 单价
电子级胶粘材料 3,757.50 7.83 5,224.95 12.81 1,948.41 8.65
功能性薄膜材料 4,191.56 3.99 3,031.13 2.26 1,870.42 2.54
苏 州 上 动 热管理复合材料 1,144.72 51.30 1,405.74 53.34 807.62 56.16
力 、 东 莞 薄膜包装材料（
上动力 0.80 19.67 0.97 15.73 58.65 9.59
元/千克）
其他 47.64 0.76 53.65 1.61 24.26 4.03
合计 9,142.21 — 9,716.45 — 4,709.36 —
电子级胶粘材料 589.98 6.28 708.06 5.83 386.25 5.34
功能性薄膜材料 447.55 2.40 662.97 2.29 356.67 2.07
东 莞 宏 志 热管理复合材料 236.46 61.90 111.46 59.44 0.44 110.62
、 烟 台 佳 薄膜包装材料（
益捷 2.00 14.82 5.54 13.77 6.61 13.67
元/千克）
其他 1.92 2.39 2.09 2.49 6.92 1.31
合计 1,277.91 — 1,490.12 — 756.89 —
2-26
注：2020 年及 2021 年 1-9 月，发行人向烟台佳益捷销售产品的金额为 0 元。
3、相关交易价格的公允性
烟台佳益捷、东莞宏志、苏州上动力、东莞上动力执行与其他经销商相同的
定价政策。最近两年一期，上述客户主要产品销售价格与其他经销商客户的对比
情况如下：
2021年1-9月 2020年度 2019年度
产品大类 经销商 较均值差 较均值差 较均值差
均价 均价 均价
异率 异率 异率
经销商客户 6.78 — 8.20 — 5.56 —
电子级胶粘材
料 上动力 7.83 15% 12.81 56% 8.65 56%
（元/平方米）
东莞宏志 6.28 -7% 5.83 -29% 5.34 -4%
经销商客户 3.31 — 2.61 — 2.86 —
功能性薄膜材
料 上动力 3.99 21% 2.26 -13% 2.54 -11%
（元/平方米） 东 莞 宏 志 、
2.40 -27% 2.29 -12% 2.07 -28%
烟台佳益捷
经销商客户 52.96 — 53.87 — 56.31 —
热管理复合材
料 上动力 51.30 -3% 53.34 -1% 56.16 0%
（元/平方米） 东 莞 宏 志 、
61.90 17% 59.44 10% 110.62 96%
烟台佳益捷
由上面对比可以看出，发行人经销商销售同类产品的单价有所差异，主要系
各期销售产品结构变化所致。
（1）电子级胶粘材料销售价格分析
最近两年一期，发行人向上动力销售产品的价格高于其他经销商，向东莞宏
志及烟台佳益捷销售产品的单价略低，主要系经销商下游客户资源不同、对产品
的需求不同，销售产品的结构差异较大所致。2019 年及 2020 年，上动力销售的
电子级胶粘产品单价较高，主要系其销售了较多单价较高的易拉胶产品，易拉胶
主要用于笔记本电脑，具有拆卸方便无残留等优点，技术含量较高因而销售单价
较高；2021 年 1-9 月，上动力销售的电子级胶粘产品平均单价有所回落，主要系
本期其销售的易拉胶占比较少所致。
1）电子级胶粘材料——易拉胶
最近两年一期，发行人向经销商销售易拉胶的情况如下（公司细分产品的具
2-27
体料号和对应销售客户名称已申请豁免披露）：
客户名称 金额（万元） 数量（万平方米） 单价（元/平方米）
2021年1-9月
经销商1 1,219.99 10.19 119.69
经销商3 456.06 3.55 128.51
上动力 155.36 1.07 145.43
经销商2 59.81 0.95 63.15
合计 1,891.22 15.76 120.02
2020年度
上动力 2,861.12 20.37 140.45
经销商1 2,744.52 26.93 101.91
经销商2 685.84 6.35 108.02
合计 6,291.48 53.65 117.26
2019年度
上动力 623.99 4.61 135.48
经销商1 49.38 0.39 125.60
经销商2 15.00 0.11 132.34
合计 688.37 5.11 134.65
注：发行人易拉胶细分种类有十余种，不同料号的产品厚度、粘着力不同，定价不同。
①2020 年经销商易拉胶销售规模大幅增长，主要系受全球新冠疫情的影响，
笔记本电脑市场出货量逆势增长，带动易拉胶产品需求增加。2020 年上动力销
售产品价格较其他经销商单价差异较大，主要系经销商下游客户需求不同所致。
2020 年发行人向上动力销售的易拉胶多为料号 SDK-YLJ1 和 SDK-YLJ2 的两款
产品，前述两款产品的厚度分别为 630±30um、500±50um；粘着力均不低于
(gf/inch)4000；而向经销商 1、经销商 2 销售的易拉胶料号为 SDK-YLJ3、SDK-
YLJ4、SDK-YLJ5、SDK-YLJ6、SDK-YLJ7 等，产品的厚度、粘着力等系数差
异较大，因而销售单价存在差异。公司具体产品的料号已申请豁免披露，部分信
息用代码替代。
2020 年，发行人向经销商销售相同料号易拉胶产品的价格对比情况如下：
经销商 产品料号 金额（万元） 数量（万平方米） 单价（元/平方米）
2-28
经销商 产品料号 金额（万元） 数量（万平方米） 单价（元/平方米）
上动力 SDK-YLJ4 1.38 0.02 88.50
经销商1 SDK-YLJ4 642.98 7.99 80.47
经销商2 SDK-YLJ4 12.56 0.15 84.47
注：公司具体产品的料号已申请豁免披露，部分信息用代码替代。
由上面表格可见，上动力产品销售单价较其他经销商相比差异较小，存在差
异的原因主要系发货时间、采购规模、出货规格等不同所致。
②2021 年 1-9 月，发行人向上动力销售易拉胶产品的均价高于其他经销商，
主要系销售产品细分结构不同所致。本期发行人向上动力销售的易拉胶主要为料
号 SDK-YLJ6 的产品，而其他经销商销售产品细分种类较多。
2021 年 1-9 月，发行人向经销商销售相同料号易拉胶产品的价格对比情况如
下：
经销商 产品料号 金额（万元） 数量（万平方米） 单价（元/平方米）
上动力 SDK-YLJ6 141.59 10,000.00 141.59
经销商1 SDK-YLJ6 248.27 15,012.80 131.22
经销商3 SDK-YLJ6 166.72 4,000.00 141.59
注：公司具体产品的料号已申请豁免披露，部分信息用代码替代。
由上面表格可见，上动力产品销售单价较其他经销商相比差异较小，存在差
异的原因主要系发货时间、采购规模、出货规格等不同所致。
2）电子级胶粘材料（不含易拉胶）
剔除易拉胶产品后，经销商电子级胶粘产品销售价格的对比情况如下：
单位：元/平方米
电子级胶粘材料 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度
经销商销售单价 6.05 5.20 5.10
上动力销售单价 7.53 6.10 6.00
宏志销售单价 6.28 5.83 5.34
由上面表格可以看出，剔除易拉胶产品后，发行人向前员工控制公司销售产
品的价格与其他经销商整体差异不大，存在差异的原因主要系销售产品结构不同
所致。
2-29
最近两年一期，发行人向前员工销售同类产品的价格与其他经销商对比情况
如下：
销售均价
二级分类 料号 经销商 金额（万元）
（元/平方米）
2021 年 1-9 月
上动力 374.20 22.12
PET 双面胶
SDK-DZJ1 经销商 1 342.92 22.12
（亚克力）
经销商 3 176.99 22.12
上动力 246.53 10.48
PET 双面胶
SDK-DZJ2 经销商 1 179.47 10.43
（亚克力）
经销商 3 75.40 10.19
上动力 210.56 11.51
PET 双面胶
SDK-DZJ3 经销商 1 170.87 11.47
（亚克力）
经销商 3 90.27 11.28
上动力 200.91 11.06
PET 双面胶
SDK-DZJ4 经销商 1 106.19 11.06
（亚克力）
经销商 3 97.35 11.06
上动力 200.64 9.47
PET 双面胶
SDK-DZJ5 经销商 1 117.19 9.61
（亚克力）
经销商 3 55.86 9.97
上动力 151.45 4.21
东莞宏志 17.36 3.92
PET 双面胶
SDK-DZJ6 经销商 4 26.34 4.16
（亚克力）
经销商 3 8.45 4.17
经销商 2 314.73 3.82
上动力 68.22 10.86
东莞宏志 224.15 10.09
PET 双面胶
SDK-DZJ7 经销商 5 3.73 10.54
（亚克力）
经销商 2 272.44 9.79
经销商 1 308.12 9.47
棉纸双面胶 上动力 166.24 5.94
SDK-DZJ8
（亚克力） 东莞宏志 43.36 5.99
2-30
销售均价
二级分类 料号 经销商 金额（万元）
（元/平方米）
经销商 3 3.15 6.16
经销商 2 569.22 5.67
上动力 29.13 3.46
棉纸双面胶 东莞宏志 23.25 3.10
SDK-DZJ9
（亚克力） 经销商 1 76.59 3.36
经销商 2 63.78 3.31
2020 年度
上动力 358.57 3.76
东莞宏志 40.09 3.81
PET 双面胶
SDK-DZJ6 经销商 4 30.30 3.81
（亚克力）
经销商 1 317.96 3.72
经销商 2 846.32 3.72
上动力 16.60 10.44
东莞宏志 140.94 10.13
PET 双面胶 经销商 2 169.47 9.46
SDK-DZJ7
（亚克力） 经销商 1 279.11 9.56
经销商 5 20.25 10.18
经销商 4 0.22 11.06
上动力 142.97 3.94
东莞宏志 68.04 3.98
PET 双面胶
SDK-DZJ10 经销商 5 56.37 3.98
（亚克力）
经销商 1 51.58 3.98
经销商 2 41.43 3.92
上动力 172.34 13.27
PET 双面胶
SDK-DZJ11 经销商 2 7.36 13.56
（亚克力）
经销商 1 6.55 13.71
东莞宏志 52.55 7.08
PET 双面胶 上动力 44.22 7.52
SDK-DZJ12
（亚克力） 经销商 2 66.70 6.72
经销商 5 2.81 7.08
2-31
销售均价
二级分类 料号 经销商 金额（万元）
（元/平方米）
东莞宏志 33.70 11.95
PET 双面胶 经销商 2 45.23 11.50
SDK-DZJ13
（亚克力） 经销商 1 45.18 11.68
经销商 5 13.99 11.51
2019 年度
上动力 212.56 3.79
东莞宏志 11.58 3.81
PET 双面胶
SDK-DZJ6 佳益捷 9.68 3.81
（亚克力）
经销商 2 101.86 3.72
经销商 1 295.88 3.70
上动力 40.16 3.97
东莞宏志 28.81 3.98
PET 双面胶 佳益捷 7.10 4.07
SDK-DZJ10
（亚克力） 经销商 2 58.97 3.98
经销商 5 44.22 3.98
经销商 1 24.66 3.98
佳益捷 38.12 7.48
东莞宏志 37.32 7.26
PET 双面胶
SDK-DZJ12 上动力 34.01 7.42
（亚克力）
经销商 2 47.79 6.81
经销商 5 0.72 7.08
上动力 60.53 4.63
佳益捷 10.13 4.66
经销商 2 10.53 3.98
PET 双面胶
SDK-DZJ14 经销商 1 48.52 4.58
（亚克力）
经销商 5 12.74 4.16
经销商 4 7.18 4.72
经销商 3 0.05 4.74
棉纸双面胶 上动力 26.78 3.22
SDK-DZJ15
（亚克力） 东莞宏志 10.43 3.23
2-32
销售均价
二级分类 料号 经销商 金额（万元）
（元/平方米）
佳益捷 6.58 3.15
经销商 2 492.07 3.13
经销商 5 4.72 3.24
经销商 1 4.52 3.15
上动力 16.38 5.52
东莞宏志 13.84 5.75
棉纸双面胶 佳益捷 4.62 5.66
SDK-DZJ8
（亚克力） 经销商 2 168.45 5.51
经销商 1 136.99 5.31
经销商 5 22.24 5.29
东莞宏志 10.17 3.76
棉纸双面胶 佳益捷 6.96 3.71
SDK-DZJ16
（亚克力） 经销商 2 110.15 3.52
经销商 1 21.38 3.69
佳益捷 11.49 7.59
上动力 7.33 7.79
铝箔导电胶 SDK-DZJ17 东莞宏志 4.51 7.79
经销商 2 62.32 7.11
经销商 1 18.03 7.96
注：公司细分产品的具体料号和对应销售客户名称已申请豁免披露，部分信息用代码替
代。
由上面对比可以看出，发行人向前员工销售同类产品的价格与其他经销商基
本一致，存在差异主要系销售时间、出货规格不同所致。
3）功能性薄膜材料
发行人向上动力、东莞宏志及佳益捷销售功能性薄膜产品的价格与其他经销
商基本一致，存在差异主要系销售产品细分结构不同所致。最近两年一期，发行
人向上动力、东莞宏志及佳益捷销售同类产品的价格与其他经销商对比情况如下：
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
2021 年 1-9 月
2-33
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
上动力 125.61 1.37
东莞宏志 6.22 1.50
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX1 经销商 1 445.50 1.42
力）
经销商 2 133.51 1.37
经销商 4 2.03 1.76
上动力 43.74 5.02
PET 保护膜（亚克 经销商 2 203.76 4.51
SDK-GNX2
力） 经销商 1 125.31 4.47
经销商 5 3.18 4.81
东莞宏志 86.47 1.45
上动力 65.31 1.50
PET 保护膜（亚克 经销商 1 125.53 1.41
SDK-GNX3
力） 经销商 2 88.33 1.44
经销商 5 2.61 1.48
经销商 3 0.78 1.50
上动力 70.62 1.72
东莞宏志 19.15 1.98
PET 保护膜（亚克 经销商 5 102.49 1.61
SDK-GNX4
力） 经销商 1 97.43 1.77
经销商 2 45.43 1.70
经销商 3 0.85 1.89
东莞宏志 11.66 4.02
上动力 10.82 4.07
PET 保护膜（亚克 经销商 2 158.79 3.99
SDK-GNX5
力） 经销商 1 68.46 3.86
经销商 2 20.35 4.11
经销商 5 3.30 3.95
上动力 67.04 1.41
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX6 东莞宏志 41.66 1.40
力）
经销商 1 126.67 1.34
2-34
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
经销商 2 9.98 1.32
经销商 5 4.30 1.28
上动力 97.60 1.48
东莞宏志 7.48 1.37
PET 保护膜（亚克 经销商 1 74.23 1.77
SDK-GNX7
力） 经销商 2 48.09 1.62
经销商 3 2.72 1.74
经销商 5 2.64 1.28
上动力 71.90 1.71
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX8 经销商 2 81.86 1.55
力）
经销商 1 36.19 1.73
东莞宏志 32.13 5.20
PET 保护膜（亚克 上动力 12.11 5.16
SDK-GNX9
力） 经销商 1 41.61 4.51
经销商 3 0.34 5.45
上动力 61.22 1.52
东莞宏志 6.45 1.52
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX10 经销商 1 20.90 1.50
力）
经销商 3 19.09 1.55
经销商 2 17.92 1.59
2020 年度
上动力 190.58 1.28
东莞宏志 8.34 1.29
PET 保护膜（亚克 经销商 1 186.51 1.19
SDK-GNX1
力） 经销商 2 98.65 1.27
经销商 3 5.19 1.28
经销商 5 3.82 1.29
东莞宏志 67.35 1.28
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX3 上动力 87.85 1.28
力）
经销商 2 80.87 1.32
2-35
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
经销商 1 154.64 1.28
经销商 4 25.67 1.46
经销商 5 5.12 1.35
经销商 3 4.66 1.30
上动力 118.97 1.55
东莞宏志 17.15 1.54
PET 保护膜（亚克 经销商 5 91.38 1.56
SDK-GNX4
力） 经销商 3 0.09 1.77
经销商 1 31.03 1.55
经销商 2 62.03 1.57
上动力 36.11 1.28
东莞宏志 27.32 1.28
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX10 经销商 2 96.79 1.28
力）
经销商 1 74.67 1.27
经销商 3 19.86 1.29
上动力 119.11 1.26
东莞宏志 54.43 1.23
PET 保护膜（亚克 经销商 1 19.32 1.28
SDK-GNX7
力） 经销商 2 17.19 1.19
经销商 5 9.85 1.28
经销商 3 1.21 1.28
上动力 71.59 1.53
东莞宏志 9.88 1.58
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX8 经销商 1 25.73 1.55
力）
经销商 5 9.17 1.56
经销商 2 88.86 1.55
上动力 50.25 4.20
PET 保护膜（亚克 经销商 2 71.47 4.21
SDK-GNX11
力） 经销商 1 52.50 4.25
经销商 5 8.28 4.25
2-36
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
经销商 4 0.23 4.60
东莞宏志 56.36 4.79
PET 保护膜（亚克 经销商 1 57.61 4.42
SDK-GNX9
力） 经销商 5 0.69 4.42
经销商 3 0.12 4.96
2019 年度
上动力 100.42 1.66
佳益捷 24.82 1.34
PET 保护膜（亚克 东莞宏志 15.36 1.55
SDK-GNX1
力） 经销商 1 447.21 1.53
经销商 2 40.61 1.63
经销商 4 1.61 1.72
上动力 18.98 5.15
东莞宏志 7.83 5.22
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX12 经销商 2 155.96 4.84
力）
经销商 5 3.92 5.02
经销商 1 75.56 4.84
东莞宏志 23.01 1.55
佳益捷 15.39 1.34
上动力 28.29 1.55
PET 保护膜（亚克 经销商 2 82.12 1.59
SDK-GNX3
力） 经销商 1 66.41 1.55
经销商 4 1.12 1.73
经销商 3 0.83 1.60
经销商 5 0.26 1.73
上动力 34.47 1.82
东莞宏志 8.44 1.84
PET 保护膜（亚克
SDK-GNX4 经销商 5 68.49 1.81
力）
经销商 1 64.12 1.78
经销商 2 18.76 1.92
2-37
二级分类 料号 经销商 金额（万元） 销售均价（元/平方米）
经销商 4 5.91 1.98
上动力 86.36 4.89
PET 保护膜（硅
SDK-GNX13 经销商 1 13.33 5.12
胶）
经销商 2 4.39 4.95
上动力 20.26 5.17
PET 保护膜（硅
SDK-GNX14 经销商 1 5.47 5.42
胶）
经销商 3 0.71 5.66
上动力 70.52 5.60
CPP 保护膜（亚
SDK-GNX15 经销商 1 27.83 5.53
克力）
经销商 2 123.14 5.50
注：公司细分产品的具体料号和对应销售客户名称已申请豁免披露，部分信息用代码替
代。。
由上面对比可以看出，发行人向前员工销售同类产品的价格与其他经销商基
本一致，存在差异主要系销售时间、出货规格不同所致。
4）热管理复合材料
2019 年东莞宏志销售热管理复合材料的价格较经销商均价高，主要系产品
结构不同所致。2019 年东莞宏志采购热管理复合材料的金额为 4,424 元，且只含
一种料号，该料号产品的厚度、热传导率、密度等系数较高，单价较高。对于同
一料号的产品，发行人向上动力、东莞宏志及佳益捷销售的价格与其他经销商基
本一致。
综上所述，发行人向前员工控制的经销商销售产品价格公允。
4、最终销售情况
（1）上动力销售产品最终去向
1）最近两年一期，上动力主要销售客户情况
报告期 客户名称 金额（万元）
客户A1 1,634.94
2021年度 客户A2 1,176.71
客户A3 563.67
2-38
报告期 客户名称 金额（万元）
客户A4 506.10
客户A5 372.73
客户A6 267.55
客户A7 216.29
客户A8 212.07
客户A9 208.73
客户A10 194.71
客户A11 192.58
客户A12 178.44
客户A13 166.37
客户A14 159.78
客户A15 159.70
客户A16 155.86
客户A17 152.28
客户A18 142.00
合计 6,660.51
客户A1 1,221.26
客户A2 833.58
客户A3 668.55
客户A5 390.32
客户A19 345.37
客户A20 294.30
客户A21 281.61
2020年度
客户A12 221.86
客户A7 197.43
客户A22 195.72
客户A23 183.59
客户A24 175.03
客户A25 165.01
客户A4 151.51
2-39
报告期 客户名称 金额（万元）
客户A11 144.90
客户A26 138.48
客户A27 121.35
客户A18 113.86
客户A28 110.60
客户A9 106.98
客户A29 100.52
合计 6,161.83
客户A2 755.60
客户A28 362.40
客户A1 346.25
客户A3 336.36
客户A30 245.58
客户A31 217.77
客户A7 209.62
2019年度
客户A26 189.39
客户A5 169.26
客户A22 150.49
客户A32 144.11
客户A33 134.44
客户A34 109.61
合计 3,370.90
注：2021 年最终销售客户为上动力截至 2021 年 12 月末的销售情况。
上动力下游客户中包括上市公司客户等行业内知名模切厂商，客户资质较好，
上动力主要客户资质等信息已申请豁免披露。
2）2019 年至 2021 年各年度末，上动力向发行人采购产品的库存情况
单位：万元
客户名称 2021年末 2020年末 2019年末
苏州上动力 2,387.45 1,058.25 804.16
占当期销售金额的比 26.27% 10.96% 17.33%
注：东莞上动力基本无库存。
2-40
3）苏州上动力销售回款情况
单位：万元
报告期 销售金额 期末应收账款余额 期后回款金额 比例
2021年1-9月 9,088.88 8,564.47 6,298.92 73.55%
2020年度 9,658.51 4,160.10 7,543.25 181.32%
2019年度 4,641.24 1,805.48 8,556.90 473.94%
注：2019 年末应收账款期后回款金额为 2020 年度回款金额，2020 年末应收账款期后回款金额为 2021
年度的回款金额。2021 年 1-9 月期后回款金额为 2021 年 10 月-2022 年 2 月的回款金额。
综上所述，2019 年至 2021 年 1-9 月，苏州上动力向发行人采购产品的金额
与其期末库存金额、销售回款情况、下游客户资质等相匹配，上动力具有较强的
产品消化能力。
（2）东莞宏志、烟台佳益捷销售产品最终去向
1）最近两年一期，东莞宏志主要销售客户情况（公司经销商下游客户的名
称已申请豁免披露）：
报告期 销售客户名称 金额（万元）
客户B1 237.96
客户B2 103.98
客户B3 89.78
客户B4 83.20
客户B5 80.02
客户B6 57.19
客户B7 54.10
客户B8 54.04
客户B9 52.71
2021年度 客户B10 49.95
客户B11 48.07
客户B12 47.05
客户B13 42.43
客户B14 40.94
客户B15 40.00
客户B16 39.45
客户B17 38.09
客户B18 35.29
客户B19 35.12
2-41
客户B20 34.82
合计 1,264.20
客户B1 163.86
客户B12 139.23
客户B4 100.65
客户B2 89.11
客户B3 88.93
客户B5 80.09
客户B21 77.70
客户B17 57.03
客户B22 52.12
客户B15 39.63
客户B14 34.27
客户B16 32.64
客户B10 28.94
客户B23 27.44
客户B6 25.37
2020年度 客户B24 22.28
客户B25 18.16
客户B26 17.79
客户B27 17.36
客户B7 16.45
客户B28 15.75
客户B19 13.38
客户B8 13.21
客户B20 12.61
客户B29 12.61
客户B11 12.40
客户B30 11.29
客户B31 11.08
客户B32 10.93
客户B33 10.93
合计 1,253.25
客户B21 63.16
2018年度 客户B12 48.30
客户B3 40.37
2-42
客户B17 37.86
客户B5 36.98
客户B24 36.70
客户B15 34.30
客户B22 32.41
客户B34 30.46
合计 360.54
注：2021 年最终销售客户为东莞宏志截至 2021 年 12 月末的销售情况；2020 年及之后烟台佳益捷未与
发行人发生交易，上表不含其 2019 年销售客户情况。
2）2019 年至 2021 年各年度末，东莞宏志向发行人采购产品的库存情况
单位：万元
客户名称 2021年末 2020年末 2019年末
东莞宏志 500.11 408.38 150.23
占当期销售金额的比 39.13% 27.41% 36.78%
注：2020 年及之后，烟台佳益捷与发行人未发送交易，未能取得其库存情况。
3）东莞宏志销售回款情况
单位：万元
报告期 销售金额 期末应收账款余额 期后回款金额 比例
2021年1-9月 1,277.91 833.51 780.33 93.62%
2020年度 1,490.12 885.66 1,246.08 140.70%
2019年度 408.48 408.06 1,206.24 295.60%
2019年度（烟台佳益捷
348.42 1.68 — —
）
注：2019 年末应收账款期后回款金额为 2020 年度回款金额，2020 年末应收账款期后回款金额为 2021
年度的回款金额。2021 年 1-9 月期后回款金额为 2021 年 10 月-2022 年 2 月的回款金额。
综上所述，2019 年至 2021 年 1-9 月，东莞宏志向发行人采购产品的金额与
其期末库存金额、销售回款情况、下游客户资质等相匹配，具有较强的产品消化
能力。
（二）与前员工崔建军控制的企业业务往来的具体情况
1、交易的原因及合理性
公司供应商江苏鑫蔚来新型包装材料有限公司和苏州启帆供应链管理有限公
司的实际控制人为发行人前员工崔建军。崔建军 2008 年入职公司，在斯迪克江
苏太仓分公司从事生产工作并担任辅助材料车间领班。
最近两年一期，崔建军控制的公司与发行人业务往来的情形如下：
2-43
单位：万元
前员工 客户名称 业务类型 2021年1-9月 2020年度 2019年度
鑫蔚来 采购 1,145.44 1,687.99 759.31
崔建军 鑫蔚来 销售 807.67 904.65 19.00
苏州启帆供应链 物流服务 136.55 184.12 141.18
（1）采购业务的合理性：2018 年其离职创业，斯迪克考虑到崔建军对包装
材料的生产比较熟悉，且其在公司工作多年，对公司包装材料的需求较为了解，
因此同意与其开展业务合作。
（2）销售业务的合理性：发行人向鑫蔚来销售的产品主要为薄膜包装材料，
薄膜包装材料为发行人附加值较低的产品，价格透明度高，广泛应用于包装、捆
绑、固定等场景，基于这一特性，薄膜包装材料的客户群体小而分散，门槛较低。
鑫蔚来有相关客户资源，并向发行人提出了采购需求，发行人因此与其发生交易。
（3）物流业务的合理性：启帆供应链是一家物流运输公司，成立于 2015 年
11 月，注册资金 500 万元，2016 年 4 月，启帆供应链原股东有意出让股权，崔
建军认为物流行业门槛不高，故有意承接启帆供应链从事物流业务，因此陆续收
购了启帆供应链全部股权。报告期内，发行人向启帆供应链采购的运输服务金额
分别为 111.80 万元、141.18 万元、184.12 万元和 136.55 万元，占发行人该类
服务采购金额的比例分别为 5.22%、6.88%、6.80%和 6.64%，占发行人全部运
输费用的比例较小。物流运输行业价格透明度较高，各公司服务差异不大，发行
人与物流公司的交易定价主要参考运输距离、时效要求以及柴油价格确定。斯迪
克考虑启帆供应链服务品质、服务价格与其他供应商相比无显著差异，故同意与
其开展业务合作。
2、鑫蔚来销售业务
（1）各项交易的单价及金额、定价依据、具体用途
发行人向鑫蔚来销售的产品主要为薄膜包装材料，薄膜包装材料为发行人附
加值较低的产品，价格透明度高，广泛应用于包装、捆绑、固定等场景。
发行人向鑫蔚来销售薄膜包装材料的定价依据与同类客户相同，为根据市场
情况，结合销售成本加合理毛利的方式。
2-44
最近两年一期，发行人向鑫蔚来销售产品的单价及金额如下：
产品种类 金额（万元） 数量（万公斤） 单价（元/公斤）
2021年1-9月
薄膜包装材料 724.67 56.57 12.81
其他 83.00 49.52 1.68
2020年度
薄膜包装材料 901.51 105.86 8.52
其他 3.14 5.91 0.53
2019年度
薄膜包装材料 19.00 2.07 9.16
（2）相关交易价格的公允性
最近两年一期，发行人向鑫蔚来销售产品的价格与其他客户的对比情况如下：
产品种类 金额（万元） 数量（万公斤） 单价（元/公斤）
2021年1-9月
薄膜包装材料 37,691.20 2,869.97 13.13
国内客户 18,361.63 1,409.43 13.03
鑫蔚来-薄膜包装材料 724.67 56.57 12.81
2020年度
薄膜包装材料 38,654.99 4,193.93 9.22
国内客户 19,101.78 2,113.02 9.04
鑫蔚来-薄膜包装材料 901.51 105.86 8.52
2019年度
薄膜包装材料 41,581.65 4,269.50 9.74
国内客户 21,872.48 2,323.25 9.41
鑫蔚来-薄膜包装材料 19.00 2.07 9.16
注：发行人向鑫蔚来销售的产品主要为薄膜包装材料。发行人薄膜包装材料境内及境外均有销售，外销
产品的品质更优所以其销售单价及毛利率较高，境外客户销售数据可比性较低，故未单独列示。
薄膜包装材料市场充分竞争，市场价格较为透明，随上游原材料 BOPP 膜、
丙烯酸丁酯的波动而波动。斯迪克向鑫蔚来销售产品的报价原则与其他客户相同，
主要参考市场价格。最近两年一期，鑫蔚来销售价格与其他客户相比无明细异常，
存在差异主要系订单时间不同、出货规格不同所致。
2-45
综上所述，发行人向鑫蔚来销售薄膜包装材料的定价方式与其他客户相同，
价格公允。
（3）最终销售情况
1）最近两年一期，鑫蔚来主要销售客户情况
鑫蔚来向发行人采购的薄膜包装材料为封箱包装胶带，广泛应用于包装、固
定、捆绑等场景，薄膜包装材料分切后形成的小卷可以用于日常办公、生活。基
于以上特征，鑫蔚来下游客户以个人客户居多，且较为分散。
2）2019 年至 2021 年各年度末，鑫蔚来向发行人采购产品的库存情况
鑫蔚来在获得客户订单时向发行人提出薄膜包装材料的采购需求，通过转卖
赚取利润，基于薄膜包装材料对下游原材料价格波动较为敏感等特点，其一般不
会大量备货，期末基本无库存。
3）鑫蔚来销售回款情况
发行人向鑫蔚来销售的主要为薄膜包装材料，该产品的客户大多规模较小，
采购产品以自用和零售居多，通常账期较短或无账期。最近两年一期，鑫蔚来向
斯迪克采购产品的回款情况较好。
单位：万元
报告期 销售金额 期末应收账款余额 期后回款金额 比例
2021年1-9月 807.67 343.95 624.63 181.60%
2020年度 904.65 181.77 1,419.66 781.02%
2019年度 19.00 16.95 853.88 5037.66%
注：2019 年末应收账款期后回款金额为 2020 年度回款金额，2020 年末应收账款期后回款金额为 2021
年 1-12 月的回款金额。2021 年 1-9 月期后回款金额为 2021 年 10 月-2022 年 2 月的回款金额。
3、鑫蔚来采购业务
（1）各项交易的单价及金额、定价依据、具体用途
发行人向鑫蔚来采购的原材料主要为托盘、栈板、纸箱、纸管、PE 管等包
装材料，其中托盘、栈板、纸箱用于产品搬运、运输等物流环节；纸管、PE 管
等管类材料是功能性薄膜材料、电子级胶粘材料以及薄膜包装材料出货的卷芯管，
纸管主要用于薄膜包装材料母卷、功能性薄膜材料中单层直收材料母卷以及双面
胶等产品的大母卷。
2-46
发行人与鑫蔚来采购业务的定价方式是在市场价格的基础上略有优惠。
最近两年一期，发行人向鑫蔚来采购产品的单价及金额如下：
原材料 金额（万元） 单价
2021年1-9月
PE管（支/元） 246.77 13.87
纸管（支/元） 237.11 8.54
木托盘、木栈板（个/元） 272.64 55.59
包装材料
纸板、纸箱（个/元） 145.84 4.42
其他包装物 178.53 3.26
合计 1,080.89 7.82
其他 64.55 9.53
2020年度
PE管（支/元） 562.98 15.15
纸管（支/元） 286.78 8.48
木托盘、木栈板（个/元） 358.55 52.88
包装材料
纸板、纸箱（个/元） 171.51 3.86
其他包装物 239.97 3.83
合计 1,619.79 8.76
其他 68.20 5.97
2019年度
PE管（支/元） 347.91 16.81
纸管（支/元） 151.32 6.99
木托盘、木栈板（个/元） 182.04 50.85
包装材料
纸板、纸箱（个/元） 3.58 3.62
其他包装物 72.57 12.00
合计 757.42 14.30
其他 1.90 10.00
（2）相关交易价格的公允性
1）鑫蔚来 PE 管采购价格与其他供应商的对比情况
宽度 长度 供应商 金额（万元） 数量（支） 单价（元/支）
2-47
宽度 长度 供应商 金额（万元） 数量（支） 单价（元/支）
2021年1-9月
东莞高而高塑胶制品 10.62 8,510.00 12.48
1320MM
鑫蔚来 96.94 72,093.00 13.45
东莞高而高塑胶制品 3.10 2,990.00 10.35
4MM 1100MM
鑫蔚来 53.83 47,900.00 11.24
东莞高而高塑胶制品 9.55 4,230.00 22.57
1000MM
鑫蔚来 3.32 1,441.00 23.01
东莞高而高塑胶制品 9.66 5,470.00 17.66
1270MM
鑫蔚来 42.09 26,005.00 16.19
东莞高而高塑胶制品 5.24 3,500.00 14.97
5MM 1000MM 鑫蔚来 30.65 24,020.00 12.76
江苏营力创电子 0.30 200.00 15.04
鑫蔚来 3.62 2,625.00 13.79
1100MM
江苏营力创电子 0.33 200.00 16.55
2020年度
鑫蔚来 218.49 148,285.00 14.73
4MM 1320MM
东莞高而高塑胶制品 25.57 20,490.00 12.48
鑫蔚来 42.45 31,080.00 13.66
东莞高而高塑胶制品 8.50 6,700.00 12.69
1000MM
江苏营力创电子 0.99 700.00 14.16
苏州营创电子 0.62 400.00 15.49
鑫蔚来 3.60 2,630.00 13.70
5MM 1040MM
东莞高而高塑胶制品 1.87 1,500.00 12.48
鑫蔚来 75.13 42,870.00 17.52
1270MM
东莞高而高塑胶制品 13.99 8,800.00 15.89
132 鑫蔚来 108.93 60,945.00 17.87
0MM 江苏营力创电子 1.87 1,000.00 18.69
2019年度
鑫蔚来 37.57 25,909.00 14.50
4MM 1100MM
江苏营创电子 4.27 3,000.00 14.22
鑫蔚来 30.27 20,310.00 14.90
5MM 1000MM
东莞市领元电子 10.90 6,568.00 16.60
2-48
宽度 长度 供应商 金额（万元） 数量（支） 单价（元/支）
江苏营创电子 1.88 1,200.00 15.71
鑫蔚来 0.30 200.00 14.96
1024MM
东莞市领元电子 0.30 200.00 14.83
鑫蔚来 8.89 4,920.00 18.07
1100MM
鑫蔚来 0.33 200.00 16.50
鑫蔚来 63.71 33,713.00 18.90
1270MM 江苏营创电子 1.07 500.00 21.34
东莞市领元电子 22.39 11,521.00 19.43
鑫蔚来 61.67 31,190.00 19.77
1320MM
江苏营创电子 1.78 800.00 22.19
注：东莞市领元电子、东莞高而高塑胶制品包装材料的价格较低，主要系当地包装材料参与者较多、市
场充分竞争所致。但东莞较发行人主要生产基地泗洪距离较远，异地采购运费较高。
由上面表格可见，综合考虑运费等其他成本，相同规格的PE管，价格差异不
大，鑫蔚来采购单价整体上略低于江苏地区其他供应商。
2）鑫蔚来纸管采购单价与其他同类供应商对比情况
金额 数量（支 单价
宽度 长度 厚度 供应商
（万元） ） （元/支）
2021年1-9月
鑫蔚来 50.87 43,542.00 11.68
1280MM
南京格润 2.30 1,993.00 11.52
70MM左
10MM 鑫蔚来 10.21 10,771.00 9.48
右
1040MM 昆山红叶 1.11 939.00 11.77
南京格润 2.73 2,948.00 9.25
昆山红叶包装 57.46 7,380.00 77.86
152.4M
1060MM M 仪征市金银无
～ 5.07 792.00 63.97
15MM 纺包装材料
1610MM
不等 76.2MM 鑫蔚来 23.15 10,110.00 22.90
77MM 鑫蔚来 2.54 871.00 29.20
2020年度
鑫蔚来 80.98 73,303.00 11.05
1280MM
70MM左 南京格润 11.26 10,080.00 11.17
10MM
右 鑫蔚来 35.68 32,515.00 10.97
1270MM
南京格润 2.67 2,435.00 10.97
2-49
鑫蔚来 16.27 11,649.00 13.97
1610MM
南京格润 2.77 1,995.00 13.89
2019年度
鑫蔚来 48.15 43,699.00 11.02
1280MM
南京格润 32.61 29,800.00 10.94
70MM左 鑫蔚来 22.07 20,146.00 10.96
10MM 1270MM
右 南京格润 3.86 3,615.00 10.69
鑫蔚来 12.90 9,283.00 13.89
1610MM
南京格润 4.04 2,985.00 13.53
由上面表格可见，2019 年至 2021 年 1-9 月，鑫蔚来纸管的采购单价较其他
供应商差异不大，存在差异主要系采购业务发生的时间不同，市场价格不同所致。
综合考虑服务相应度、原材料运输距离等因素，鑫蔚来产品较其他供应商有一定
的优势。
（3）采购原材料最终去向
发行人向鑫蔚来采购的包装材料均为公司产品出货所需，最近两年一期，发
行人包装材料的采购规模与产品的生产规模相匹配。2019 年至 2021 年 9 月末，
发行人采购 PE 管、纸管、托盘、栈板、纸箱等包装材料的情况如下：
包装物 数量（万支/个） 金额（万元） 单价（元/支） 金额占比
2021年1-9月
PE管 28.30 407.22 14.39 27%
纸管 47.36 346.58 7.32 23%
其他管材 5.82 236.20 40.61 16%
托盘、栈板 5.34 305.15 57.13 20%
纸板、纸箱 44.77 196.34 4.39 13%
合计 — 1,491.50 — 100%
2020年度
PE管 43.48 662.76 15.24 34%
纸管 64.49 390.55 6.06 20%
其他管材 8.44 215.12 25.48 11%
托盘 4.92 284.02 57.69 15%
2-50
包装物 数量（万支/个） 金额（万元） 单价（元/支） 金额占比
纸板、纸箱 61.95 235.51 3.80 12%
栈板 2.68 144.12 53.85 7%
合计 — 1,932.08 — 100%
2019年度
PE管 29.37 487.41 16.59 36%
纸管 63.83 284.13 4.45 21%
其他管材 6.31 141.25 22.40 11%
纸板、纸箱 49.39 192.58 3.90 14%
托盘 3.05 165.75 54.27 12%
栈板 1.15 66.31 57.85 5%
合计 — 1,337.43 — 100%
由上面表格可见，报告期各期，发行人对管芯类、栈板、托盘类、纸箱类包
装材料的需求量整体随着销售规模的增长而增长。
2019年至2020年，发行人PE管的需求量大幅增加，主要系下游模切厂客户
对母卷出货的尺寸、洁净度提出了更高的要求，PE管较纸管更适合小尺寸、高洁
净产品的出货，发行人PE管的需求增加所致；发行人纸管的采购量持续增长，主
要系发行人薄膜包装材料、单层直收材料以及电子级胶粘材料的销售规模持续增
长。
2019年至2021年1-9月，斯迪克管材类包装物采购量与产品产量的匹配性分
析如下：
最终分类 单位 2021年1-9月 2020年度 2019年度
功能性薄膜材料和电子级胶粘材料 万平方米 20,125.29 28,154.11 18,740.23
薄膜包装材料 万公斤 2,869.97 4,143.53 4,259.66
薄膜包装材料折算为平米 万平方米 63,015.77 82,041.88 84,341.11
合计 万平方米 83,141.06 110,195.99 103,081.34
采购管材+自产管材 万支 81.48 116.41 99.50
单位管材包装平米数 平方米 1,020.39 946.62 1,035.99
由上面表格可见，报告期内，发行人单位管材包装平方米整体变动不大。
2-51
4、苏州启帆供应链
报告期内，发行人向启帆供应链采购的运输服务金额分别为 111.80 万元、
141.18 万元、184.12 万元和 136.55 万元，占发行人该类服务采购金额的比例分
别为 5.22%、6.88%、6.80%和 6.64%，占发行人全部运输费用的比例较小。物
流运输行业价格透明度较高，各公司服务差异不大，发行人与物流公司的交易定
价主要参考运输距离、时效要求以及柴油价格确定。
二、发行人与前述企业之间的交易是否属于关联交易，如是，是否履行相关
的审议程序和信息披露义务，如否，请说明原因
前员工客户销售产品定价政策、信用政策与其他客户不存在明显差异，交易
定价公允，交易内容具有商业实质。前员工供应商采购原材料的定价依据、服务
内容与其他供应商不存在差异，交易定价具有公允性，交易内容具有商业实质，
不存在为发行人承担成本费用、利益输送或其他利益安排等情形，也未造成上市
公司对其利益倾斜。根据《公司法》、《企业会计准则》、《深圳证券交易所创
业板股票上市规则》相关法规，前述前员工不是公司的关联方，具体情况如下：
法律法规 对比说明
不属于。
《公司法》第二十一条对“关联关系”的定义是：“公司控股股东、实 上述客户、供应商不
际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企 是公司控股股东、实
业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。但是，国 际控制人、董监高直
家控股的企业之间不仅因为同受国家控股而具有关联关系。” 接或间接控制的公司
。
《企业会计准则》第二章，对“关联方”的定义： 不属于。
第三条 一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及 上述客户、供应商不
两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联 属于《企业会计准则
方。 》第二章 第四条 关联
第四条 下列各方构成企业的关联方： 方的范围。
（一）该企业的母公司。
（二）该企业的子公司。 根据《企业会计准则
（三）与该企业受同一母公司控制的其他企业。 》第二章 第五条 “仅
（四）对该企业实施共同控制的投资方。 与企业存在下列关系
（五）对该企业施加重大影响的投资方。 的各方，不构成企业
（六）该企业的合营企业。 的关联方”之“（二）与
（七）该企业的联营企业。 该企业发生大量交易
（八）该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员。主要 仍存在经济依存关系
投资者个人，是指能够控制、共同控制一个企业或者对一个企业施 的客户、供应链、特
加重大影响的个人投资者。 许商、经销商或代理
（九）该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成 商”。上述客户、供应
员。关键管理人员，是指有权力并负责计划、指挥和控制企业活动 商虽然在业务上与发
2-52
的人员。与主要投资者个人或关键管理人员关系密切的家庭成员， 行人存在一定的依存
是指在处理与企业的交易时可能影响该个人或受该个人影响的家庭 关系，但其不构成发
成员。 行人的关联方。
（十）该企业主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家
庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。
第五条 仅与企业存在下列关系的各方，不构成企业的关联方：
（一）与该企业发生日常往来的资金提供者、公用事业部门、政府
部门和机构。
（二）与该企业发生大量交易而存在经济依存关系的单个客户、供
应商、特许商、经销商或代理商。
（三）与该企业共同控制合营企业的合营者。
《深圳证券交易所创业板股票上市规则》对“关联方”的定义：
7.2.2 上市公司的关联人包括关联法人和关联自然人。
7.2.3 具有下列情形之一的法人或者其他组织，为上市公司的关联法
人：
（一）直接或者间接控制上市公司的法人或者其他组织；
（二）由前项所述法人直接或者间接控制的除上市公司及其控股子
公司以外的法人或者其他组织；
（三）由本规则第7.2.5条所列上市公司的关联自然人直接或者间接
控制的，或者担任董事（独立董事除外）、高级管理人员的，除上
市公司及其控股子公司以外的法人或者其他组织；
（四）持有上市公司5%以上股份的法人或者一致行动人；
（五）中国证监会、本所或者上市公司根据实质重于形式的原则认 不属于。
定的其他与上市公司有特殊关系，可能造成上市公司对其利益倾斜 上述客户、供应商不
的法人或者其他组织。 是《深圳证券交易所
7.2.4 上市公司与本规则第7.2.3条第二项所列法人受同一国有资产管 创业板股票上市规则
理机构控制而形成第7.2.3条第二项所述情形的，不因此构成关联关 》规定的关联方。
系，但该法人的董事长、经理或者半数以上的董事属于本规则第 公司前员工王宏为公
7.2.5条第二项所列情形者除外。 司前副总经理，其于
7.2.5 具有下列情形之一的自然人，为上市公司的关联自然人： 2015年离职，不是发
（一）直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然人； 行人报告期内的关联
（二）上市公司董事、监事及高级管理人员； 方。
（三）直接或者间接控制上市公司的法人或者其他组织的董事、监 公司前员工金殿松、
事及高级管理人员； 崔建军不是发行人的
（四）本条第一项至第三项所述人士的关系密切的家庭成员，包括 董监高，不是发行人
配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满十八周岁的子 的关联方。
女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母；
（五）中国证监会、本所或者上市公司根据实质重于形式的原则认
定的其他与上市公司有特殊关系，可能造成上市公司对其利益倾斜
的自然人。
7.2.6具有下列情形之一的法人或者自然人，视同为上市公司的关联
人：
（一）因与上市公司或者其关联人签署协议或者作出安排，在协议
或者安排生效后，或者在未来12个月内，具有本规则第7.2.3条或者
第7.2.5条规定情形之一的；
（二）过去12个月内，曾经具有第7.2.3条或者第7.2.5条规定情形之
一的。
三、请保荐人和会计师核查并发表明确意见
2-53
（一）核查程序
1、取得发行人主要客户、供应商明细，并通过企查查、天眼查等公开系统
获取上述客户、供应商股东及主要人员名单、注册地址等工商信息；
2、取得发行人关联方清单及报告期内的员工花名册，与前述主要客户、供
应商的股东、主要人员进行比对；
3、向发行人高管了解前员工离职后设立公司与发行人交易的内容、定价方
式、发生交易的原因及合理性；
4、与发行人前述前员工进行访谈，了解其离职创业的背景及合理性；
5、取得发行人前员工与发行人交易的明细账，并与其他同类客户的交易情
况进行对比，分析交易价格的公允性；
6、获取发行人前员工客户向发行人采购产品的最终销售客户清单，并抽取
主要客户进行穿透走访（视频、实地走访等方式），验证相关交易的真实性；
7、通过实地走访查看、发送函证，获取交易订单、发货单、收付款凭证等
方式验证相关交易的真实性；
8、将前述公司与发行人交易的内容、金额、数量等信息与发行人经营情况
进行对比，分析相关业务的合理性。
（二）核查结论
经核查，我们认为：
最近两年一期，发行人与前员工控制的企业发生业务往来符合商业逻辑、相
关业务真实、且价格公允，不存在损害上市公司利益的情形；根据关联方认定的
相关法规和交易的实质，发行人与前述企业之间的交易不属于关联交易。
2-54
问题 5．截至 2021 年 9 月 30 日，发行人首发募集资金累计使用 18,592.56
万元，占前次募集资金总额的 65.41%。其中，OCA 光学胶膜生产扩建项目实际
投资额为 13,592.56 万元，募集资金使用进度比例为 58.03%。
请发行人结合前次募集资金的使用计划和实际投入进度以及后续投入安排，
说明前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符，是否按计划投入，
OCA 光学胶膜生产扩建项目截至目前仍未完成的原因及合理性，前述项目的投资
测算是否谨慎。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、前次募集资金使用进度、实际投入进度和后续投入安排
根据发行人首发上市时招股说明书披露的募集资金使用计划，OCA 光学胶膜
生产扩建项目计划总投资金额为 31,118.51 万元，计划使用募集资金投入的金额
为 23,423.17 万元，剩余 7,695.34 万元由发行人用自有资金补足。
按照 OCA 光学胶膜生产扩建项目计划总投资金额计算，发行人前次募投项
目的投资进度及后续投资计划如下：
单位：万元
截至2021年9月 截至2021年12月 截至2022年2月 截至2022年6月
资金来源
末投入金额 末投入金额 末投入金额 末计划投资金额
使用募集资金 13,592.56 13,592.56 13,592.56 23,423.17
使用自有资金 5,956.80 7,626.71 8,383.90 8,383.90
合计 19,549.36 21,219.27 21,976.46 31,807.07
项目投资进度 62.82% 68.19% 70.62% 102.21%
募集资金使用进度 58.03% 58.03% 58.03% 100.00%
由上表可见，截至 2021 年 9 月末，发行人前次募投项目的实际投资金额为
1.95 亿元，其中使用募集资金投入的金额为 1.36 亿元、使用自有资金 5,956.80
万元，项目实际投资进度为 62.82%；截至 2022 年 2 月末，发行人前次募投项目
的实际投资金额为 2.20 亿元，其中使用募集资金投入的金额为 1.36 亿元、使用
自有资金 8,383.90 万元，项目实际投资进度为超过 70%。截至目前，本项目拟
引进的三条进口生产线已全部到厂进行安装调试，预计将于 2022 年 6 月前达到
2-55
可使用状态。
二、前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符
根据发行人上市时的招股书，发行人募投项目投产达到试生产的时间为募集
资金到位后 18 个月，即 2021 年 6 月末，前次募集资金实际进度与招股说明书载
明的进度存在差异。
发行人募投项目建设进度延期，主要系全球爆发新冠疫情进口设备延期交付
所致，是不可抗力导致的。2021 年 8 月 27 日，公司召开第四届董事会第十一次
会议、第四届监事会第十次会议，审议通过了《关于部分募投项目延期的议案》，
同意根据公司目前募投项目的实施进度，在募投项目实施主体、募集资金用途及
投资项目规模不发生变更的情况下，将部分募投项目的达产时间延期至 2022 年
6 月。截至本 2022 年 2 月末，发行人前次募投项目实际投资进度已超过 70%。
OCA 光学胶膜产品市场前景、市场环境等外部因素未发生重大不利变化，本项目
仍然具备投资的必要性和可行性，项目预期收益未受到不利影响。
综上所述，发行人募投项目建设进度延期主要系受新冠疫情不可抗力的影响，
项目未能按期完成的原因合理。
三、请保荐人和会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
1、抽查前次募集资金支出相关的付款申请单、银行回单、采购合同等原始
单据，确认前次募集资金实际使用进度；查阅发行人《招股说明书》《半年度报
告》《专项报告》《鉴证报告》等文件，分析前次募集资金是否按计划投入；
2、访谈发行人相关负责人，了解部分前次募投项目仍未完成的原因、前次
募集资金投入进度、建设进度，以及保障前次募集资金投资项目的具体措施等。
（二）核查结论
经核查，我们认为：
1、截至 2021 年 9 月末，发行人前次募投项目中 OCA 光学胶膜项目的实际
投资进度为 62.82%，与募集资金投入进度存在差异，主要系发行人资金支付安
2-56
排所致。此外，发行人 OCA 光学胶膜项目建设进度较招股说明书披露的预计进
度缓慢，主要系全球爆发新冠疫情进口设备无法按期交付所致，是不可抗力到导
致的，具有合理性；
2、发行人前述募投项目的投资测算总体具有谨慎性。
2-57
问题 8．截至 2021 年 9 月 30 日，发行人货币资金期末余额为 41,414.70 万
元，其他应收款期末余额为 710.88 万元，其他流动资产期末余额为 2,803.59 万
元，其他非流动资产期末余额为 27,558.52 万元。
请发行人补充说明：（1）自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人
新投入或拟投入的财务性投资及类金融业务的具体情况；（2）结合相关财务报
表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包
括类金融业务），是否符合《创业板上市公司证券发行上市审核问答》问答 10
的相关要求。
请保荐人和会计师核查并发表明确意见。
【回复】
一、自本次发行董事会决议日前六个月至今，发行人新投入或拟投入的财务
性投资及类金融业务的具体情况
本次发行的董事会决议日（2021 年 2 月 9 日）前六个月起至今，发行人已
实施的财务性投资及类金融业务情况如下：
1、设立或投资产业基金、并购基金
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在设立或投资产
业基金、并购基金的情形。
2、拆借资金及委托贷款
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在资金拆借、委
托贷款的情形。
3、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在以超过集团持
股比例向集团财务公司出资或增资的情形。
4、购买收益波动大且风险较高的金融产品
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在购买收益波动
大、风险较高金融产品的情形。
2-58
5、非金融企业投资金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在投资金融业务
的情形。
6、类金融业务
自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在融资租赁、商
业保理和小贷业务等类金融业务。
综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在财
务性投资的情形。此外，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人
亦不存在拟实施财务性投资的相关安排。
二、结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金
额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《创业板上市公司证券发行
上市审核问答》问答 10 的相关要求
截至 2021 年 9 月 30 日，公司可能涉及财务性投资（包括类金融业务）的相
关会计科目的具体情况如下：
属于财务性
项 目 金额（万元） 主要构成
投资的金额
银行承兑汇票保证金、信用证保证金和
货币资金 41,414.70 -
银行借款保证金、以及银行理财产品
其他应收款 710.88 融资租赁保证金等金额机构押金保证金 -
待认证抵扣的增值税进项税额以及预缴
其他流动资产 2,803.59 -
企业所得税
其他非流动资产 27,558.52 预付工程款和设备款 -
1、货币资金
最近一期末，公司货币资金主要为库存现金、银行存款及其他货币资金，其
中其他货币资金主要为支付的银行承兑汇票保证金、信用证保证金和银行借款保
证金及结构性存款，具体构成如下：
单位：万元
项 目 2021 年 9 月 30 日
库存现金 50.89
银行存款 14,175.73
2-59
其他货币资金 27,188.09
合计 41,414.70
截至 2021 年 9 月 30 日，公司进行现金管理购买银行结构化存款产品的情况
如下：
单位：万元
购买主体 受托机构 产品类型 金额 资金来源 起始日期 终止日期 资金投向
子公司暂时
斯迪克江 江苏银行泗 保本浮动 对公结构
1,000.00 闲置自有资 2021/6/4 2021/12/4
苏 洪支行 保收益型 性存款
金
子公司暂时
斯迪克江 江苏银行泗 保本浮动 对公结构
1,226.00 闲置自有资 2021/6/11 2021/12/11
苏 洪支行 保收益型 性存款
金
江苏斯迪 江苏银行泗 保本浮动 暂时闲置自 对公结构
1,870.00 2021/7/16 2022/1/16
克 洪支行 保收益型 有资金 性存款
子公司暂时
斯迪克江 江苏银行泗 保本浮动 对公结构
1,200.00 闲置自有资 2021/7/23 2022/1/23
苏 洪支行 保收益型 性存款
金
合计 5,296.00
上述理财产品均为保本型现金管理产品，具有高度流动性，发行人通过购买
上述产品对暂时闲置资金进行现金管理，旨在不影响发行人正常生产经营的前提
下提高资金的使用效率和管理水平，不属于财务性投资。
2、其他应收款
最近一期末，公司其他应收款主要系向贷款担保机构支付的担保保证金以及
向出租方缴纳的保证金，不属于财务性投资，具体构成如下：
单位：万元
项 目 2021年9月30日
融资租赁保证金 417.00
押金及保证金 506.86
单位往来及备用金 75.76
其他 156.41
账面余额合计： 1,156.02
减：坏账准备 445.14
账面价值合计： 710.88
注：押金及保证金主要为子公司办公场所及员工宿舍房屋租赁押金。
3、其他流动资产
2-60
最近一期末，公司其他应收款主要系待认证抵扣的增值税进项税额以及预缴
企业所得税，不属于财务性投资，具体构成如下：
单位：万元
项 目 2021年9月30日
待抵扣增值税 2,778.95
预缴企业所得税 24.64
合计 2,803.59
4、其他非流动资产
2021 年 9 月末，公司其他非流动资产主要为预付工程款和设备款，不属于
财务性投资，具体构成如下：
单位：万元
序号 供应商名称 说明 期末余额
1 苏美达国际技术贸易有限公司 进口设备代理商 16,187.32
2 江苏弘业股份有限公司 进口设备代理商 5,388.00
BUHLER LEYBOLD OPTICS
3 设备供应商 1,440.93
HONG KONG LIMITED
4 上海华新建设（集团）有限公司 厂房建设施工方 1,357.86
5 东杰智能科技集团股份有限公司 设备供应商 1,012.63
6 北京极智嘉科技股份有限公司 设备供应商 281.06
单项金额小于 100 万元的工程、
7 其他 1,890.72
设备款
合计 27,558.52
综上所述，发行人最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金
融业务） 的情形， 符合《注册办法》规定的最近一期末不存在金额较大的财务
性投资及《审核问答》问题 10 的相关要求。
三、请保荐人和会计师核查并发表明确意见
（一）核查程序
1、获取发行人本次发行董事会决议日前六个月至今对外投资相关协议和投
资决策相关资料，向管理层了解对外投资的目的；
2、获取发行人相关财务报表项目明细，了解相关财务报表项目余额的构成
和形成原因；
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3、获取发行人购买金融产品的相关协议和审批资料，了解发行人持有理财
材料的目的及相关产品的期限和收益等情况；
4、结合财务性投资的相关认定标准及相关投资形成的原因和目的，对相关
投资进行认定，确认发行人是否存在财务性投资。
（二）核查结论
经核查，我们认为：
发行人自本次发行董事会决议日前六个月至今发生新投入或拟投入的财务性
投资及类金融业务的情况；截至 2021 年 9 月 30 日，发行人货币资金、其他应收
款、其他流动资产、其他非流动资产项目不涉及金额重大的财务性投资及《审核
问答》问题 10 的相关要求。
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（此页无正文，为江苏斯迪克新材料科技股份有限公司容诚专字
[2022]230Z1051 号报告之签字盖章页。）
容诚会计师事务所 中国注册会计师： 1
（特殊普通合伙） 汪玉寿
中国注册会计师： 1
倪士明
中国北京 中国注册会计师： 1
余正泽
2022 年 3 月 14 日
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