中海发展股份有限公司
2012 年公司债券受托管理人报告
（2014 年度）
债券受托管理人：
（上海市浦东新区商城路 618 号）
2015 年 4 月
中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
声 明
国泰君安股份有限公司（以下简称“国泰君安”）编制本报告的内容及信息均
来源于发行人对外公布的《中海发展股份有限公司 2014 年年度报告》等相关公
开信息披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。国泰君安对报告中所包含
的相关引述内容和信息未进行独立验证，也不就该等引述内容和信息的真实性、
准确性和完整性做出任何保证或承担任何责任。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为国泰君安所作的承诺
或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，国泰君
安不承担任何责任。
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
目 录
声 明 ................................................................................................................ 2
目 录 ................................................................................................................ 3
第一章 本次公司债券概况 ................................................................................ 4
第二章 发行人 2014 年度经营及财务状况 ........................................................ 8
第三章 发行人募集资金使用情况 ................................................................... 14
第四章 本次公司债券担保人情况 ................................................................... 15
第五章 债券持有人会议召开情况 ................................................................... 16
第六章 本次公司债券利息偿付情况 ............................................................... 17
第七章 本次公司债券跟踪评级情况 ............................................................... 18
第八章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况 ................................... 19
第九章 其他事项 ............................................................................................ 20
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第一章 本次公司债券概况
一、发行人名称
中文名称：中海发展股份有限公司
英文名称：China Shipping Development Company Limited
二、核准文件和核准规模
本次公司债券业经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]924 号文件核准
公开发行，核准规模为债券面值不超过人民币 50 亿元（含 50 亿元），其中首期
发行总额不少于 25 亿元。
2012 年 8 月 3 日至 8 月 7 日，发行人成功发行 25 亿元 2012 年公司债券（第
一期）（简称“12 中海 01”、“12 中海 02”）；2012 年 10 月 29 日至 10 月 31 日，
发行人成功发行 25 亿元 2012 年公司债券（第二期）（简称“12 中海 03”、“12
中海 04”）。（以下合称“本次债券”）
三、本次债券的主要条款
（一）中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第一期）
1、债券简称及代码：债券简称“12 中海 01”、债券代码“122171”；
债券简称“12 中海 02”、债券代码“122172”。
2、发行主体：中海发展股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“中
海发展”）。
3、债券期限：本期债券分为 2 个品种，分别为 3 年期固定利率品种和 10
年期固定利率品种。
4、发行规模：人民币 25 亿元，其中 3 年期为人民币 10 亿元，10 年期为
人民币 15 亿元。
5、债券利率：本期债券 3 年期品种票面利率为 4.20%，10 年期品种票面利
率为 5.00%。
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6、还本付息的方式：均采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到
期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
7、债券起息日、付息日和到期日：
本期债券 3 年期品种的起息日为 2012 年 8 月 3 日，在该品种存续期限内每
年的 8 月 3 日为该计息年度的起息日；10 年期品种的起息日为 2012 年 8 月 3
日，在该品种存续期限内每年的 8 月 3 日为该计息年度的起息日。
本期债券 3 年期品种的付息日为 2013 年至 2015 年每年的 8 月 3 日；10 年
期品种的付息日为 2013 年至 2022 年每年的 8 月 3 日。如遇法定节假日或休息
日，则顺延至其后的第 1 个工作日；每次付息款项不另计利息。
本期债券 3 年期品种的到期日为 2015 年 8 月 3 日，10 年期品种的到期日
为 2022 年 8 月 3 日。
8、担保方式：中国海运（集团）总公司（以下简称“中国海运”）为本期公
司债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。
9、发行时信用级别：经中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信”）综
合评定，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA。
10、跟踪评级结果：中诚信通过对发行人主体信用状况和发行的 2012 年公
司债券进行跟踪评级，评定中海发展主体信用评级等级为 AAA，本次公司债券
的信用等级为 AAA，评级展望稳定。
11、债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司。
12、募集资金用途：本期债券募集资金全部用于补充流动资金。
13、新质押式回购：根据上海证券交易所和中国证券登记结算有限公司上
海分公司的有关规定，“12 中海 01”、“12 中海 02”可以在上市后进行新质押式
回购交易，具体折算率等事宜按相关规定执行。
（二）中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第二期）
1、债券简称及代码：债券简称“12 中海 03”、债券代码“122195”；
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债券简称“12 中海 04”、债券代码“122196”。
2、发行主体：中海发展股份有限公司。
3、债券期限：本期债券分为 2 个品种，分别为 7 年期固定利率品种和 10
年期固定利率品种。
4、发行规模：人民币 25 亿元，其中 7 年期为人民币 15 亿元，10 年期
为人民币 10 亿元。
5、债券利率：本期债券 7 年期品种票面利率为 5.05%，10 年期品种票面
利率为 5.18%。
6、还本付息的方式：均采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，
到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
7、债券起息日、付息日和到期日：
本期债券 7 年期品种的起息日为 2012 年 10 月 29 日，在该品种存续期限
内每年的 10 月 29 日为该计息年度的起息日；10 年期品种的起息日为 2012 年
10 月 29 日，在该品种存续期限内每年的 10 月 29 日为该计息年度的起息日。
本期债券 7 年期品种的付息日为 2013 年至 2019 年每年的 10 月 29 日；
10 年期品种的付息日为 2013 年至 2022 年每年的 10 月 29 日。如遇法定节假日
或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日；每次付息款项不另计利息。
本期债券 7 年期品种的到期日为 2019 年 10 月 29 日，10 年期品种的到
期日为 2022 年 10 月 29 日。
8、担保方式：中国海运为本期公司债券提供全额无条件不可撤销的连带
责任保证担保。
9、发行时信用级别：经中诚信综合评定，公司的主体信用等级为 AAA，
本期债券信用等级为 AAA。
10、跟踪评级结果：中诚信通过对发行人主体信用状况和发行的 2012 年
公司债券进行跟踪评级，评定中海发展主体信用评级等级为 AAA，本次公司债
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
券的信用等级为 AAA，评级展望稳定。
11、债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司。
12、募集资金用途：本期债券募集资金中的 20 亿元拟用于偿还公司发行
的 2009 年度第二期中期票据，本期债券募集资金其余部分拟用于补充公司流动
资金。
13、新质押式回购：根据上海证券交易所和中国证券登记结算有限公司
上海分公司的有关规定，“12 中海 03”、“12 中海 04”可以在上市后进行新质押
式回购交易，具体折算率等事宜按相关规定执行。
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第二章 发行人 2014 年度经营及财务状况
一、发行人基本情况
1、公司中文名称：中海发展股份有限公司
公司英文名称：China Shipping Development Company Limited
2、注册地址：中国（上海）自由贸易试验区业盛路 188 号 A-1015 室
3、办公地址：上海市虹口区东大名路 670 号 7 楼
4、法定代表人：许立荣
5、企业法人营业执照注册号：310000400151546
6、股票上市情况：
境内上市交易所：上海证券交易所（A 股）
股票简称：中海发展
股票代码：600026
境外上市交易所：香港联合交易所有限公司（H 股）
股票简称：中海发展
股票代码：01138
7、信息披露报刊名称：《中国证券报》、《上海证券报》
8、董事会秘书：姚巧红
9、联系方式：
电话：021-65967678
传真：021-65966160
电子信箱：csd@cnshipping.com
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邮政编码：200080
10、互联网地址：www.cnshippingdev.com
11、经营范围：主营沿海、远洋、长江货物运输，船舶租赁，货物代理、代
运业务；兼营：船舶买卖、集装箱修造、船舶配件、备件代购代销，船舶技术咨
询和转让；国内沿海散货船、油船海务管理、机务管理及船舶检修、保养；国际
船舶管理业务。（涉及行政许可的凭许可证经营）
二、发行人 2014 年度经营情况
2014 年，面对复杂的市场环境，发行人继续深化“大客户、大合作、大服
务”战略，积极创新经营理念与模式，在管理提升、市场营销、成本管控、降本
增效、安全管理等各方面均取得了新的突破与成效，公司经营状况取得显著改善，
保持了整体稳健发展的态势。
2014 年，发行人完成货物运输周转量 4,300.8 亿吨海里，同比增长 10.9%，
实现主营业务收入人民币 122.8 亿元，同比增 8.2%；主营业务成本人民币 109.5
亿元，同比减少 2.6%；实现归属于母公司所有者的净利润人民币 3.1 亿元，同
比增长 113.5%，基本每股收益人民币 0.0913 元。
（1）油品运输业务
2014 年，在坚持“大客户、大合作”战略的同时，中海油运积极创新经营
理念与经营模式，运输效率不断提高，降本增效方面取得了显著成效。
在内贸油运方面，公司积极创新与货主的合作模式，内贸船队的运输效率及
效益明显提升。2014 年，在控股股东中海集团的大力支持下，公司积极进行油
轮资产的整合，年内完成收购北海船务 40%股权，公司抓住入股北海船务和三
鼎油运的契机，积极推动与中海油及北海船务的全方位合作。2014 年，内贸海
洋油在收入同比下降 6%的情况，实现毛利 5 亿元。2014 年公司内贸原油运输
实现毛利 6.6 亿元，继续保持在内贸原油运输市场的龙头地位（约 52%的市场
份额）。同时，面对近年来内贸成品油市场快速下滑特别是万吨以上大船市场的
结构性萎缩趋势，公司采取战略性退出的策略，同时充分发挥内外贸市场互补的
优势，及时调整内外贸运力配臵，内贸成品油运输收入同比减少 8,300 万元的情
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况下，毛利增加 6,000 万元。
在外贸油运方面，公司积极推行多元化经营策略，货主结构、市场结构、航
线结构明显优化；同时通过加强航次预决算分析，不断优化最佳经济效益航速。
今年公司加大了西非航线和第三国运输的投入，西非航线收入占比由去年的 7.5%
增至今年的 30%，同时第三国运输的收入占比由去年的 7.5%增至今年的 22%，
从而降低了 VLCC 船队对中东--远东航线的依赖，VLCC 船队的综合收益和抗风
险能力得到明显提升，经营效益明显优于市场水平。
2014 年，发行人共完成油品运输周转量 1,905.0 亿吨海里，同比增长 2.4%，
实现营业收入人民币 55.03 亿元，同比增长 2.1%。分货种运输周转量及营业收
入如下：
分货种运输周转量
2014年 2013年 同比增减
（亿吨海里） （亿吨海里） （%）
内贸运输
原油 133.9 132.4 1.1
成品油 13.9 17.5 -20.5
外贸运输
原油 1,417.7 1,346.7 5.3
成品油 339.4 363.7 -6.7
合计 1,905.0 1,860.3 2.4
分货种营业收入
2014年 2013年 同比增减
（人民币亿元） （人民币亿元） （%）
内贸运输
原油 17.23 17.60 -2.1
成品油 2.12 2.95 -28.1
内贸船舶租赁 0.57 0.06 931.3
外贸运输
原油 20.20 16.62 21.5
成品油 12.13 14.88 -18.5
外贸船舶租赁 2.78 1.80 54.7
合计 55.03 53.91 2.1
截至 2014 年 12 月 31 日，发行人自有油轮船队为 67 艘 746.2 万载重吨；
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截至 2014 年 12 月 31 日，发行人拥有油轮订单 7 艘 142.7 万载重吨。（已包括
2015 年的新下订单）
（2）干散货运输业务
在内贸散货运输方面，2014 年中海散运加大对国内大客户营销力度，年初
及早布置 COA 合同谈判工作，并全力提高合同兑现率。2014 年中海散运本部
签订内贸散货 COA 合同运量 5,650 万吨，同时积极创新合同定价模式，根据客
户意愿采取固定运价、与指数联动等多种定价模式，确保 COA 合同基本按照进
度兑现。在市场低迷的情况下，采取更加市场化、更加灵活的定价机制更符合公
司整体利益。
远洋干散货运输成为公司 2014 年的另一大经营亮点，公司继续大力开拓外
贸干散货市场，进一步优化远洋货源结构，远洋经营取得显著改善。全年完成外
贸干散货周转量 1,672 亿吨海里，实现营业收入人民币 41.55 亿元，同比分别增
长 23.7%和 33.4%；实现毛利 6.18 亿元，毛利率 14.9%，同比上升 5.7 个百分
点。在 VLOC 船队经营方面，公司依托长期 COA 运输合同，提前落实货源，确
保 14 艘 VLOC 全部顺利营运，2014 年完成进口铁矿石运输 2,617 万吨，营业
收入人民币 26.1 亿元，同比分别上涨 8.7%和 22.9%，实现毛利人民币 7.1 亿元，
同比增长 3.0 亿元，毛利率 27.1%，为确保公司效益发挥了重要作用。在中小型
船队方面，中海散运充分认识到沿海煤炭运输增长逐步放缓的趋势，进一步加强
对细分市场的研判，积极调整货源结构，重点开发粮食、矿石市场以及钢材市场，
加大进口煤炭、化肥的承揽，大力开拓太平洋、大西洋、美洲、西亚和印度市场。
2014 内外贸非煤货运量合计 4,602 万吨，占总货运量的 40.5%，同比增长 7.2%。
此外，公司加大外贸租船力度，抓住市场高位租出 3 艘好望角型船。通过一系列
有效措施，公司外贸散货船队经营效益取得了明显提升，公司好望角型、巴拿马
型船舶日边际利润远高于国际市场同期水平。
2014 年，发行人共完成干散货运输周转量 2,395.8 亿吨海里，同比增长
18.7%，实现营业收入人民币 67.76 亿元，同比增长 13.7%。分货种运输周转量
及营业收入如下：
分货种运输周转量
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
2014年 2013年 同比增减
（亿吨海里） （亿吨海里） （%）
内贸运输 723.7 666.2 8.6
煤炭 567.3 540.3 5.0
铁矿石 71.0 67.0 6.0
其他干散货 85.4 58.9 45.1
外贸运输 1,672.1 1,351.6 23.7
煤炭 121.7 178.0 -31.6
铁矿石 1,475.4 1,130.7 30.5
其他干散货 75.1 42.9 75.1
合计 2,395.8 2,017.8 18.7
分货种营业收入
2014年 2013年 同比增减
（亿元） （亿元） （%）
内贸运输 26.21 28.42 -7.8
煤炭 19.34 20.94 -7.7
铁矿石 2.77 3.36 -17.4
其他干散货 2.58 3.21 -19.4
内贸船舶租赁 1.51 0.92 64.4
外贸运输 41.55 31.16 33.4
煤炭 4.41 6.05 -27.2
铁矿石 26.06 21.21 22.9
其他干散货 2.07 1.48 40.5
外贸船舶租赁 9.01 2.42 272.3
合计 67.76 59.58 13.7
截至 2014 年 12 月 31 日，发行人自有散货船队为 127 艘 1,020.0 万载重吨；
截至 2014 年 12 月 31 日，发行人拥有干散货船舶订单 8 艘 51.6 万载重吨。
（3）LNG 业务
近年来国内液化天然气市场快速发展，在能源消费结构中所占比重加速上升，
中国进口 LNG 的高速发展为公司拓展 LNG 运输提供了重大战略机遇。公司正
积极研究落实国家关于节能减排、发展清洁能源的经济政策，加强与国内各大石
油公司协调，全力以赴推进 LNG 项目拓展。
2014 年，公司持续推进 LNG 业务，一方面抓好现有项目开发，稳步推进美
孚 DES 项目和 APLNG 项目一期造船，积极落实 APLNG 项目二期造船招投标；
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
另一方面，积极开拓新项目，联合日本商船三井株式会社（MOL），参与俄罗斯
亚马尔（YAMAL）气田运输项目招投标，于 2014 年 7 月成功签署该运输项目一
期 3 艘 LNG 船舶的一揽子合同。
三、发行人 2014 年度财务情况
1、合并资产负债表主要数据（单位：元）
项目 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日
资产合计 65,750,401,623.91 58,842,478,988.15
负债合计 43,102,671,694.13 36,630,602,188.88
少数股东权益 818,729,249.91 984,505,542.28
归属于母公司股东的权益合计 21,829,000,679.87 21,227,371,256.99
2、合并利润表主要数据（单位：元）
项目 2014 年度 2013 年度
营业收入 12,333,820,377.94 11,392,036,931.66
营业利润 -63,388,743.82 -1,728,469,664.33
利润总额 323,546,141.34 -2,293,644,777.48
净利润 403,379,777.97 -2,281,741,580.18
归属于母公司股东的净利润 310,965,556.34 -2,298,400,815.97
3、合并现金流量表主要数据（单位：元）
项目 2014 年度 2013 年度
经营活动产生的现金流量净额 3,286,649,995.82 1,554,840,919.09
投资活动产生的现金流量净额 -9,214,279,658.75 -4,140,273,848.74
筹资活动产生的现金流量净额 6,444,207,279.06 1,237,250,511.36
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第三章 发行人募集资金使用情况
一、本次公司债券募集资金情况
中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第一期）合计发行人民币 25 亿
元，扣除发行费用之后的净募集资金已于 2012 年 8 月 8 日汇入发行人指定的银
行账户。发行人聘请的天职国际会计师事务所有限公司（特殊普通合伙）对本期
债券网上发行认购冻结资金、网下配售认购冻结资金以及募集资金到位情况分别
出具了编号为天职沪 ZH[2012]T41 号、天职沪 ZH[2012]T41-1 号、天职沪
ZH[2012]T41-2 号的验资报告。
中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第二期）合计发行人民币 25 亿
元，扣除发行费用之后的净募集资金已于 2012 年 10 月 31 日汇入发行人指定的
银行账户。发行人聘请的天职国际会计师事务所有限公司（特殊普通合伙）对本
期债券网上发行认购冻结资金、网下配售认购冻结资金以及募集资金到位情况分
别出具了编号为天职沪 ZH[2012]T163-2 号、天职沪 ZH[2012]T163 号、天职沪
ZH[2012]T163-1 号的验资报告。
二、本次公司债券募集资金实际使用情况
根据本次债券《募集说明书》中募集资金运用计划，本次债券募集资金扣除
发行费用后将全部用于偿还公司债务和补充流动资金。报告期内，发行人已严格
按照募集说明书中的约定使用募集资金。
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第四章 本次公司债券担保人情况
本次公司债券由中国海运（集团）总公司提供全额无条件不可撤销的连带责
任保证担保。
中国海运是中央直接领导和管理的重要国有骨干企业之一，是以航运为主业
的跨国经营、跨行业、跨地区、跨所有制的特大型综合性企业集团。
中国海运主营业务设有集装箱、油运、货运、客运、汽车船运输、特种运输
等专业化船队；正在开展 LNG 业务。相关业务有码头经营、综合物流、船舶代
理、环球空运、船舶修造、船员管理、集箱制造、供应贸易、金融投资、信息技
术等产业体系。
从成立至今，中国海运已发展成为我国航运行业的龙头企业之一，拥有国内
第二大运输船队，是我国最大的沿海承运人，其中油运和货运业务在我国沿海远
洋运输市场上占有较高的份额。中国海运大力加强境外业务的拓展，境外企业和
机构 110 余家，分布境外 40 余个国家和地区，境外营销网点 400 余个，遍及全
球 100 余个国家和地区。
截至 2014 年 9 月 30 日，担保人合并报表总资产为 1,963.17 亿元，所有者
权益为 776.14 亿元；2014 年前三季度，担保人（合并口径）实现主营业务收入
591.09 亿元，实现净利润 16.32 亿元。中国海运的担保可为本次债券的到期偿
付提供较为有力的外部支持。
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第五章 债券持有人会议召开情况
2014 年度，发行人未发生须召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有
人会议。
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第六章 本次公司债券利息偿付情况
根据中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第一期）《募集说明书》约
定，本期债券 3 年期品种的起息日为 2012 年 8 月 3 日，在该品种存续期限内每
年的 8 月 3 日为该计息年度的起息日；10 年期品种的起息日为 2012 年 8 月 3
日，在该品种存续期限内每年的 8 月 3 日为该计息年度的起息日。本期债券 3
年期品种的付息日为 2013 年至 2015 年每年的 8 月 3 日；10 年期品种的付息日
为 2013 年至 2022 年每年的 8 月 3 日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其
后的第 1 个工作日；每次付息款项不另计利息。
根据中海发展股份有限公司 2012 年公司债券（第二期）《募集说明书》约
定，本期债券 7 年期品种的起息日为 2012 年 10 月 29 日，在该品种存续期限内
每年的 10 月 29 日为该计息年度的起息日；10 年期品种的起息日为 2012 年 10
月 29 日，在该品种存续期限内每年的 10 月 29 日为该计息年度的起息日。本期
债券 7 年期品种的付息日为 2013 年至 2019 年每年的 10 月 29 日；10 年期品种
的付息日为 2013 年至 2022 年每年的 10 月 29 日。如遇法定节假日或休息日，
则顺延至其后的第 1 个工作日；每次付息款项不另计利息。
报告期内，发行人按约定分别于 2014 年 8 月 3 日和 2014 年 10 月 29 日足
额支付上述债券第二个计息年度利息。
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第七章 本次公司债券跟踪评级情况
根据中诚信出具的《中海发展股份有限公司 2012 年公司债券跟踪评级报告
（2015）》，中诚信通过对发行人主体信用状况和发行的 2012 年公司债券进行跟
踪评级，评定中海发展主体信用评级等级为 AAA，本次公司债券的信用等级为
AAA，评级展望稳定。
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第八章 负责处理与公司债券相关事务专人的变动情况
发行人董事会秘书为姚巧红，证券事务代表为马国强，上述人员未发生变动
情况。
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中海发展股份有限公司 2012 年公司债券受托管理人报告（2014 年度）
第九章 其他事项
一、对外担保情况
报告期内，发行人不存在违规对外担保事项。
二、涉及的未决诉讼或仲裁事项
报告期内，发行人不存在重大诉讼、仲裁事项。
三、相关当事人
报告期内，本次公司债券的受托管理人和资信评级机构均未发生变动。
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