中远海能:中远海能关于举办“机构投资者走进中远海运”活动情况的公告2022-09-21
股票简称:中远海能 股票代码:600026 公告编号:2022-059
中远海运能源运输股份有限公司
关于举办“机构投资者走进中远海运”活动情况的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承
担法律责任。
2022年9月20日,中远海运能源运输股份有限公司(以下简称“中远海能”、
“公司”)与中远海运控股股份有限公司、中远海运发展股份有限公司、中远海运
特种运输股份有限公司联合举办了“机构投资者走进中远海运”主题投资者沟通
交流活动。相关活动旨在加强公司与机构投资者的沟通交流,增进机构投资者对
上市公司及行业的了解,增进上市公司市场认同和价值实现,提高上市公司质量。
现将活动情况公告如下:
一、沟通交流活动基本情况
1、时间:2022 年 9 月 20 日,下午 2:00-4:30;
2、地点:上海市虹口区东大名路 1171 号远洋宾馆 3 楼会议厅;
3、公司参会人员:公司董事会秘书倪艺丹女士;
4、调研机构名称(排名不分先后):Aspoon Capital、JZ Capital、安信基金、
东财基金、东方证券、东海基金、东航产投、第一北京、复胜资产、富国基金、
国联安基金、国泰基金、国泰君安证券、国信证券、海富通基金、瀚亚投资、恒
越基金、华安基金、华宝基金、华创证券、华泰证券、混沌投资、海通证券、建
信保险资管、交银基金、金灿资本、交银施罗德基金、开弦资本、澜亭投资、诺
德基金、农银汇理基金、平安基金、鹏扬基金、前海开源基金、青鼎资产、睿远
基金、申万菱信基金、申万证券、申万证券自营、上银基金、太保资产、太平基
金、太平养老保险、天风证券、泰旸投资、新思路投资、鑫元基金、兴全基金、
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兴业证券、兴业基金、循理资产、旭松投资、西藏东财基金、伊洛资本、圆石投
资、长安基金、长江证券、招商证券、中庚基金、中信保诚基金、中信建投证券、
中海基金、浙商证券、招商基金、中银基金、中银国际证券。
二、主要交流内容
问题 1:为什么 VLCC 市场起来得比中小型油轮慢?公司如何展望今年四季
度的油运市场行情?
答:2 月底俄乌冲突爆发以后,欧洲降低对俄罗斯的能源依赖,从中东、美
湾、南美等地加大原油、成品油进口量,直接刺激了大西洋地区的海运需求,苏
伊士、阿芙拉船型运力成了直接受益船型。上半年 VLCC 虽出现过两波阶段性的
上涨,但由于该船型的供需格局并没发生根本性变化,运价水平没有出现中小型
油轮那样的行情。8 月开始,VLCC 市场出现持续复苏行情,主要是由于美湾集
中出货、部分 VLCC 留在大西洋区域经营,优化了整体运力分布、燃油价格下跌
改善 TCE 等因素。我们认为,在运输需求持续增加、运力低速增长的情况下,
油轮各船型基本面不断改善,虽然在复苏过程中运价会有波动,但目前行业正处
于加快重塑石油贸易格局的过程中,四季度旺季行情值得期待。不过有一点需要
强调,航次从定载到收入确认有时间差。比如 VLCC,定载到装货大约要 1 个月,
装货到卸货还要 1 个月。所以四季度的定载水平主要体现在明年 1、2 月份的业
绩,四季度的业绩则会很大程度反应三季度的定载水平。
问题 2:油轮老龄化程度这么严重,船东为什么不拆船?新船订单量这么低,
船东为什么不造船?
答:前期,由于(1)二手船船价高于拆船价格;(2)受疫情影响部分地区
拆解活动停滞;(3)船东在 2020 年赚取利润后,在财务上暂时可以支撑运输市
场低迷带来的损失,且对后市油轮收益上涨抱有预期等方面原因,油轮老船退出
缓慢。目前,油轮各船型运价持续攀升,出于对未来景气行情的期待,船东更不
可能轻易放弃手中的运力,再加上(1)造船产能紧张;(2)船舶资产价格上涨;
(3)燃料技术的不确定性等因素,船东新造船意愿较低,目前不到 5%的订单运
力将是至 2025 年底之前交付的所有新增产能。在运力供给预期收缩、需求预期
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旺盛的背景下,船东更加“惜拆”。
问题 3:碳达峰”趋势下,如何看待未来的油运行情?
答:油轮运价取决于运力的供需结构。结合目前的老旧运力占比和新船订单
情况来看,如果拆船情况符合预期,预计成品油轮最晚于 2024 年出现负增长,
原油轮运力增长也将见顶。而石油需求在未来几年里还将持续增长。“船达峰”早
于“碳达峰”,运力供需结构进一步优化,将对运价水平提供有力支撑。其次,欧
洲能源危机告诉我们,尽管新能源对传统化石能源的替代可能是大趋势,但未必
这么快到来,化石能源依然在全球能源结构中占重要的份额。石油作为化工原料
也具有很强的不可替代性。再者,从石油贸易格局来看,近年来,原油出口增量
主要来自于美国、巴西等地,而原油进口增量又以中国、印度等发展中国家为主,
原油贸易呈现“西油东运”的格局;欧洲践行环保政策炼能大幅萎缩,中东、亚太
地区是未来 5 年全球新增炼能的引擎,成品油贸易呈现“东油西运”的格局。运距
的拉长将有效支撑运输需求,从而推涨运价水平。
问题 4:即将生效的环保公约 EEXI 是否会加速老旧运力退出,公司打算如
何应对?
答:EEXI 确实在碳排放能效方面对油轮船队产生了很大压力。根据全球油
轮的建造年份,约有六成以上的运力需要通过限主机功率或者做减碳技改来满足
EEXI 要求。如果主机限功率的幅度过大,老船可能在限功率后无法满足合同航
速的要求,选择技改又会增加资本性开支,因此老船竞争力进一步下降,很可能
面临加速退出的局面。公司年初以来加快了运力更新步伐,已经完成了两艘苏伊
士油轮的二手船出售,目前正在推动第三艘苏伊士运力的处置。公司于上半年接
入的全球首艘 LNG 双燃料动力 VLCC,排放绩效和经济性较好;公司参与研发
的氨燃料动力 VLCC 船型方案、甲醇双燃料 VLCC 船型设计方案已获得船级社
原则性认可;近日,公司参与开发的应用碳捕捉系统的 VLCC 和苏伊士船型研发
设计方案,分别获得了 CCS、DNV、ABS 的原则性认可。下一步公司会同产业
链各方合作,加强替代燃料的可行性研究,以顺应行业绿色低碳发展趋势。
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问题 5:成品油轮运价在今年四季度的弹性展望?是否有可能大幅创新高?
答:我们认为第四季度的成品油轮运价是值得期待的,因为临近欧盟制裁俄
油生效前,可以预见更多的采购行为;低库存以及欧洲的柴油赤字会支撑跨区套
利,带来贸易活跃度与用船需求。此外,沙特阿美的以及科威特的炼厂可能在第
四季度释放更多产能,预计有更多的成品油将从中东销往欧洲,从而提供运输需
求增量。所以目前来看,我们认为第四季的的成品油轮市场,基本面是比较好的。
对于具体的运价,我们无法做出预测,因为运输费用只占贸易费用的很小一
部分。根据历史经验,用船需求十分紧张的情况下,理论弹性很大、波动很剧烈,
但由于运价往往伴随着市场情绪与船货双方的博弈,所以很难预测。
问题 6:公司如何认知航运业未来的竞争核心?如何应对新的挑战?
答:我们认为有竞争力的成本、形成规模效应的船队、健康的船龄结构,以
及可靠的安全管理是油运企业的核心竞争力。现在的市场形势较以往大有不同的
部分,是能源转型带来的燃油技术的不确定性,以及行业内对碳减排前所未有的
关注度。
针对燃料技术:我们非常关注优秀的海外同行在燃料技术方面的进展,并且
自身也在做一些新的尝试,比如我们的新建的 LNG 双燃料 VLCC,以及获得船
级社 AIP 的氨燃料 VLCC 和甲醇双燃料 VLCC 船型设计,还有近期我们参与研
发的应用碳捕捉系统的 VLCC 的苏伊士船型。就目前而言,LNG 作为替代燃料
仍是较为成熟且被更多油轮船东采纳的方式。
针对碳排放管理:优化船龄结构是目前最为直接的手段。更多的 eco 船意味
着整体船队会有更好的能效表现。我们目前正在处置 3 艘老旧的苏伊士型油轮
(已经卖掉 2 艘),后续我们会对船龄保持评估,尽可能地优化整体船队结构,
提升碳排放表现。
三、风险提示
公司郑重提醒广大投资者,有关公司信息以公司在上海证券交易所网站
(www.sse.com.cn)和法定信息披露媒体刊登的相关公告为准,敬请广大投资者
理性投资,注意投资风险。
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特此公告。
中远海运能源运输股份有限公司董事会
二〇二二年九月二十日
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