浙江广厦股份有限公司
2009 年度非公开发行股票预案
2009 年9 月30 日1
公司声明
公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确
认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
本次非公开发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自
行负责；因本次非公开发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。
本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明，任何与之相反的
声明均属不实陈述。
投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会
计师或其他专业顾问。
本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行股票相
关事项的实质性判断、确认、批准或核准，本预案所述本次非公开发
行股票相关事项的生效和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。2
特别提示
1、浙江广厦股份有限公司2009年非公开发行A股股票方案已经公司第六届董
事会第五次会议、2009年第五次临时股东大会会议审议通过。由于外部环境及国
家政策变化，公司决定调整非公开发行股票的募集资金用途。2009年9月29日，
公司第六届董事会第八次会议审议通过了《关于修订公司2009年非公开发行股票
方案的提案》决议，对公司非公开发行方案部分内容进行了修订。本次方案修订
涉及定价基准日及募集资金运用两项内容，相关议案尚需公司股东大会批准。
2、本次非公开发行面向符合中国证券监督管理委员会规定条件的特定对象，
特定对象的家数不超过十家，本次发行后，本公司的实际控制人将不会发生变化。
3、本次非公开发行股票不超过18,000万股，本次非公开发行的定价基准日
为本次非公开发行股票的董事会（第六届董事会第八次会议）决议公告日，发行
价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%（定价基准日前20个
交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20
个交易日股票交易总量）。具体发行价格由股东大会授权公司董事会在取得发行
核准批文后，与保荐人(主承销商)协商确定。若本公司股票在定价基准日至发行
日期间发生除权、除息的，本次发行价格将作相应调整。
4、本次非公开发行股票募集资金不超过12亿元人民币。本次发行所募集资
金扣除发行费用后将用于天都·丽舍花园项目、东阳新天地项目、水岸东方项目
二期等三个项目。
5、本次非公开发行尚需公司股东大会审议通过，并获得中国证监会的核准。3
目录
一、本次非公开发行股票方案概要------------------------------------ 5
（一）本次非公开发行的背景和目的---------------------------------- 5
（二）发行对象及其与公司的关系------------------------------------ 6
（三）发行股份的价格及定价原则、发行数量、限售期------------------ 6
（四）募集资金投向------------------------------------------------ 7
（五）本次发行是否构成关联交易------------------------------------ 7
（六）本次发行是否导致公司控制权发生变化-------------------------- 8
（七）本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序8
二、 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析----------------------- 8
（一）本次募集资金投资计划---------------------------------------- 8
（二）本次募集资金投资项目---------------------------------------- 9
三、董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析---------------------- 13
（一）本次发行后上市公司主营业务、公司章程、股东结构、高管人员结构及
业务结构的变动情况----------------------------------------------- 13
（二）本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况--- 14
（三）本次发行后，上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关
系、关联交易及同业竞争变化情况----------------------------------- 14
（四）本次发行后，控股股东及其关联人是否存在占用公司资金和资产情况
----------------------------------------------------------------- 14
（五）本次发行后，上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情况----- 15
（六）上市公司的负债结构是否合理，是否通过本次发行大量增加负债（包括
或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情形----- 15
（七）本次发行的风险因素说明------------------------------------- 154
释 义
在本预案中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：
公司/本公司/浙江广厦 指浙江广厦股份有限公司
广厦控股/控股股东 指广厦控股创业投资有限公司
中国证监会 指中国证券业监督管理委员会
天都实业 指浙江省天都实业有限公司
蓝天置业 指东阳市蓝天白云置业有限公司
广福置业 陕西广福置业发展有限公司
本预案 指浙江广厦2009 年度非公开发行股票预案
本次发行/本次非公开发行 指浙江广厦2009 年度非公开发行股票的行为
元/万元/亿元 指人民币元/万元/亿元
定价基准日 指第六届董事会第八次会议决议公告日5
一、本次非公开发行股票方案概要
（一）本次非公开发行的背景和目的
1、本次非公开发行的背景
浙江广厦股份有限公司系经浙江省股份制试点协调小组浙股(1992)55 号文
批准设立的股份有限公司，于1993 年7 月13 日在浙江省工商行政管理局登记注
册，取得注册号为3300001000957 的《企业法人营业执照》。经中国证监会发行
字（1997）89 号、90 号文核准，浙江广厦于1997 年4 月首次向社会公开发行
3,500 万股人民币普通股，并于1997 年4 月15 日在上海证券交易所上市交易，
股票代码为600052。后经历次变更，公司现有总股本871,789,092 股。
2001 年末，公司进行了重大资产重组，主营业务由原来的建筑工程施工变
更为房地产开发和销售。2007 年3 月，经中国证监会证监公司字【2007】42 号
文件批准，公司向广厦控股定向发行人民币普通股（A 股）33,705 万股，广厦控
股以其持有的通和置业投资有限公司100%的股权和广厦（南京）房地产投资实
业有限公司35%的股权认购，实现了公司在房地产行业的超常规扩张。经过上述
两次重大资产重组后，公司的房地产开发和销售主业得到了加强，公司具备了可
持续增长的条件。
住房制度改革以来，房地产业对我国国民经济的拉动作用不断增强，已经成
为关系国计民生的重要支柱产业。我国宏观经济持续增长、城市化进程不断加快、
城市人口不断增加和居民可支配收入水平不断提高等促进房地产业发展的根本
因素未发生改变，房地产业中长期依然具有广阔的发展空间。然而受金融危机和
房地产市场调控的影响，房地产企业的生存空间受挤压，资金、土地、人才等资
源越来越集中于大型房地产上市公司，行业整合的趋势在不断深化。优质地产公
司有望凭借良好的融资能力、丰富的土地储备、优秀的管理能力和强大的产品开
发能力等综合优势，逐步扩大市场份额、做大做强，进而促进行业长期、健康、
稳定发展。
由于房地产行业开发周期长、资金投入大，对土地、利率、税收等宏观政策
敏感性高。因此，房地产开发企业健康持续发展必须有充足的土地储备、良好的
融资能力和财务结构。6
本次非公开发行是公司应对外部经济波动和房地产行业内部整合，借助资本
市场的融资平台，进一步提升主业、提高公司竞争力及持续盈利能力的重要措施。
2、本次非公开发行的目的
为进一步增加公司资本实力，优化资本结构，降低财务成本，进而增强公司
综合竞争力，提升公司的经营业绩和公司价值，公司拟向不超过十名特定投资者
非公开发行不超过18,000 万股（含18,000 万股）股票，特定投资者以现金认购。
公司本次非公开发行募集资金用于天都·丽舍花园项目、东阳新天地项目、
水岸东方项目二期等三个项目。上述项目的实施将加快项目开发进度、提高公司
盈利水平，增强公司盈利的稳定性、提高公司经营效率，改善公司财务结构、提
高公司融资能力，提升公司的综合竞争力。同时，本次发行将引入机构投资者，
有利于改善和优化公司股权结构和投资者结构，有利于公司进一步完善法人治理
结构，规范公司运作，提高公司经营管理水平。
（二）发行对象及其与公司的关系
本次发行的发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券
公司、财务公司、资产管理公司、保险机构、信托投资公司、合格境外机构投资
者以及其他机构投资者、自然人等不超过10 名的特定对象，并且各发行对象均
以现金的方式认购。由于发行对象需通过询价方式确定，最终发行对象与公司是
否存在关联关系尚无法确定。
（三）发行股份的价格及定价原则、发行数量、限售期
1、本次发行股票的种类和面值
本次发行的股票为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值为人民币1.00
元。
2、发行数量和募集资金规模
本次发行股票的数量不超过18,000 万股（含18,000 万股），募集资金规模
不超过120,000 万元人民币。在该范围内，具体发行数量和募集资金规模提请股
东大会授权董事会根据实际情况与保荐机构协商确定。
若本公司股票在本次非公开发行董事会决议公告日至发行期首日间有派息、7
送股、资本公积金转增股本等除权除息事项的，发行数量也根据本次募集资金规
模与除权除息后的发行底价作相应调整。
3、发行方式
本次发行采用非公开发行的方式，在中国证监会核准之日起六个月内择机向
特定对象发行股票。
4、定价基准日和定价方式
本次非公开发行的定价基准日为公司第六届董事会第八次会议决议公告日，
发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十。
(注：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易
总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量)。
具体发行价格将在本次发行获得中国证监会核准后，以竞价方式确定发行价
格，具体发行发行价格由董事会和保荐机构根据价格优先的原则确定。若公司股
票在定价基准日至发行期首日间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权
除息事项的，本次发行价格进行除权除息处理。
5、限售期
发行对象认购本次发行的股份自本次发行结束之日起十二个月内不得转让。
（四）募集资金投向
本次发行募集资金拟投资于以下项目
序号 项目名称 拟投入募集资金金额（万元）
1 天都·丽舍花园项目 74,000
2 东阳新天地项目 26,000
3 水岸东方项目二期 20,000
合 计 120,000
注：以上项目名称为暂定名称
（五）本次发行是否构成关联交易
本次发行的发行对象为符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券
公司、财务公司、资产管理公司、保险机构、信托投资公司、合格境外机构投资8
者以及其他机构投资者、自然人等不超过10 名的特定对象。
目前，公司本次发行尚无确定的对象，最终是否存在因公司关联方认购公司
本次非公开发行股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公告的《发行情况报
告书》中披露。
除上述情形外，公司本次非公开发行不构成关联交易。
（六）本次发行是否导致公司控制权发生变化
截至2009 年5 月31 日，公司总股本为87,178.91 万股，其中，第一大股东
广厦控股持有公司33,705 万股，持股比例为38.66%，公司实际控制人楼忠福先
生通过直接和间接方式合计控制公司48.77%的股份。
假定本次发行最终发行18,000 万股，发行完成后，公司的总股本为
105,178.91 万股，楼忠福先生通过直接和间接方式合计控制公司的股权下降到
40.42%,仍为公司的实际控制人。因此，本次非公开发行股票不会导致公司实际
控制权发生变化。
（七）本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序
本次发行方案已于公司第六届董事会第五次会议、2009 年第五次临时股东
大会会议及第六届董事会第八次会议审议通过，待公司2009 年第七次临时股东
大会审议通过本次发行方案的修订议案后，向中国证券监督管理委员会进行申
报。在获得中国证券监督管理委员会核准批复后，公司将向中国证券登记结算有
限责任公司上海分公司和上海证券交易所申请办理股票发行和上市事宜，完成本
次非公开发行股票全部呈报批准程序。
二、 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析
（一）本次募集资金投资计划
本次发行募集资金拟投资于以下项目：
序号 项目名称 项目总投资（万元） 拟投入募集资金金额（万元）
1 天都.丽舍花园项目 202,473 74,0009
2 东阳新天地项目 52,111 26,000
3 水岸东方项目二期 86,859 20,000
合 计 341,443 120,000
注：上述项目名称为暂定名称。
本次募集资金投资项目所需资金超过本次募集资金投入金额的部分，由公司
通过自筹资金解决。在本次募集资金到位前，公司以自筹资金先行投入项目，待
募集资金到位后予以置换。
（二）本次募集资金投资项目
1、天都·丽舍花园项目
（1）项目基本情况
天都·丽舍花园项目由公司之全资子公司浙江天都实业有限公司实施。天都
实业成立以来，一直致力于天都城的建设。天都城项目位于与杭州东北部接壤的
余杭星桥镇，规划占地面积7000 亩，总建筑面积480 万平方米，规划居住人口
近10 万人，是以法兰西文化为城市文化的新城区。
本项目为天都城总体项目的一部分。项目总占地面积14.54 万平方米，包含
四个地块，项目地块设计的容积率均不大于2.8，绿地率大于30%，项目拟开发
的物业类型以小高层、高层普通住宅为主，总建筑面积为49.3 万平方米。项目
开发周期为5 年，拟于2009 年11 月开始开工，2011 年10 月开始销售，2012 年
开始陆续进行交付。
（2）项目批文取得情况
公司通过公开招投标取得该项目开发权，全部项目用地已经取得了杭余出国
用2008 第104-420 号、2008 第104-421 号、2009 第104-40 号及2009 第104-41
号国有土地使用权证。本项目建设用地规划已获规划局原则性通过，建设用地规
划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证和商品房预售许可证及其
他资格文件根据项目的开发进度陆续办理。
（3）项目投资估算
预计项目总投资20.247 亿元，其中：土地出让金及契税4.999 亿元（已缴
纳），工程费用12.75 亿元。本次募集资金拟投入7.4 亿元，项目资金不足部分，
公司将利用自筹资金解决。10
（4）项目市场前景
天都城所在的余杭区为大杭州城市发展规划的一部分。根据规划，余杭将建
成杭州城市东北部集生态、休闲、产业、居住为一体的杭州东北部新城，将集聚
40 万人左右，形成杭州东北部核心居住区。而位于新城中心的天都城成为杭州
城市东北部卫星城的核心区域。
天都城东依杭州、北接上海，介于杭州主城与临平副城之间，在大杭州规划
中处于枢纽地位，距市中心仅18 公里，留石、秋石快速路连接主城，距离已开
工的地铁1 号线约两公里，规划中的地铁3 号线在天都城设立站点，城市公交直
达天都城，交通便捷。
经过公司多年的开发，天都城项目规划区域内已经建有天都公园、天都国际
度假酒店、香榭里大街、天都广场、欢乐广场以及交通、商业、教育、运动、娱
乐等齐全的配套，相对周边楼盘具有更高吸引力。
目前，天都城在售楼盘价格高于周边同类住宅产品，但项目销售情况却好于
周边楼盘。本项目预计将取得较好的销售业绩。
（5）项目效益
项目 金额
项目销售收入（万元） 279,469
项目销售利润（万元） 63,841
项目利润总额（万元） 55,476
项目税后净利润（万元） 41,607
销售净利率（税后） 14.89%
投资利润率（税后） 20.55%
2、东阳新天地项目
（1）项目基本情况
东阳新天地项目（即公司2009 年非公开发行股票原方案中东阳新天地2#和
3#地块项目）由公司子公司东阳市蓝天白云置业有限公司实施。项目位于东阳市
西部，北靠规划居住区，南临孔山景区、杨大村，东侧为住店村，西靠西三路，
北侧与义东公路相隔，规划交通便捷，宗地形状依地形变化较不规则，宗地环境
条件良好。
东阳新天地项目总占地面积为151,782 平方米，项目容积率为1.07-1.12，
绿化率均为29%以上，项目拟以多层住宅开发为主，项目类型为住宅。总建筑面11
积为165,357 平方米。住宅价格预计为5500 元/平米—7000 元/平米；商业销售
价格预计为12000 元/平米。项目周期为3 年，预计2010 年5 月开工，2012 年
年初开始销售，2012 年10 月开始交付。
（2）项目批文取得情况
公司通过公开招投标取得该项目开发权，全部项目用地已经取得了东阳市国
用（2007）第2-92 号和东阳市国用（2007）第2-93 号国有土地使用权证。建设
用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证和商品房预售许可
证及其他资格文件根据项目的开发进度陆续办理。
（3）项目投资估算
预计项目总投资5.21 亿元，其中：土地费用1.39 亿元（已缴纳），工程费
用3.21 亿元。本次募集资金投入2.6 亿元，项目资金不足部分，公司将利用自
筹资金解决。
（4）项目发展前景
东阳新天地项目位于东阳市白云街道。白云街道地处东阳市西大门，毗邻义
乌市。东义线、东永线、东嵊线贯穿全境，交通便捷，区位优势突出，为东阳经
济开发区所在地，距义乌市中心20 分钟车程。区内有西城、服装、小商品三大
工业园区， 该项目是东阳市实施“西延、北进、南连、东扩”城市发展战略，
加快城市化进程的一项重点工程。
项目周边有高度集聚的人口和强有力的经济支撑，已形成强劲的住房消费需
求，但缺乏真正意义上的高尚居住社区。本项目将致力于开发具有优美环境景观、
优质物业管理、完善配套服务的住宅项目。本项目与子公司江南置业开发的“江
南紫荆庄园”紧倚，其结合万国建筑博览城现有的白云文化城、白云会展中心等，
具有优美的自然环境、高尚的品味与文化氛围、优越的区域环境、便捷的对外交
通和齐全的配套实施。本项目的建设将较好地迎合当地消费人群的需求，项目发
展前景看好。
（5）项目效益
项目 金额
项目销售收入（万元） 98,939
项目销售利润（万元） 35,838
项目利润总额（万元） 33,293
项目税后净利润（万元） 24,97012
销售净利率（税后） 25.24%
投资利润率（税后） 47.92%
3、水岸东方项目二期
（1）项目基本情况
水岸东方项目二期由子公司陕西广福置业发展有限公司实施。水岸东方项目
建设用地约650 亩，位于西安市城东浐河东岸，半坡文化的发源地。项目东与城
市三环快速干道连接，西与2.6 公里长浐河滨河公园相融，南接咸宁路可远观白
鹿原，北接浐河东路（长乐路）。
本项目为水岸东方项目二期。项目总占地面积约99,366 平方米，设计容积
率分别为2.20，绿地率为43.5%，开发物业类型以板式小高层和高层住宅为主，
总建筑面积为281,130 平方米。水岸东方项目二期开发周期为4 年，自2009 年
2 月开始逐步开工建设，至2010 年3 月全面开工，项目预计2010 年三季度开始
预售，2011 年底开始交付。
（2）项目批文取得情况
公司通过公开招投标取得该项目开发权，全部项目用地已经取得了西浐国用
（2006）614 号、（2007）380 号国有土地使用权证，浐霸河（2007）8 号建设用
地规划许可证，浐霸（2008）012 号建设工程规划许可证，浐霸（2008）015、
016 号建筑工程施工许可证、市房预售字第2009072 号。其余商品房预售许可证
将根据项目的开发进度陆续办理。
（3）项目投资估算
预计项目总投资8.69 亿元，其中：土地出让金及契税0.97 亿元（已缴纳），
工程费用6.14 亿元。本次募集资金拟投入2 亿元，项目资金不足部分，公司将
利用自筹资金解决。
（4）项目市场前景
项目生态景观天赋优越，交通便利。地块紧邻的浐河河岸线长达2.6 公里，
自然景观优美；三环路从项目地块东边通过，目前已经建成通车，地铁有望在
2009 年建设，并且在本项目设有站点。
项目地块周边居住人口密度较大，但区域内至今没有规模大、品质高、价格
适中的龙头项目，住宅产品供应分散。项目原地居民购房需求旺盛，但市场缺少13
符合需求的产品。此外，周边县市富裕阶层在西安购房力度日渐加大，该部分客
户进入西安，没有区域情节，具有较高舒适度又离城市中心不远项目都是他们青
睐的。该项目的开发将较好的符合目标消费人群的需求，项目具有良好的市场前
景。
（5）项目效益
项目 金额
项目销售收入（万元） 116,977
项目销售利润（万元） 29,405
项目利润总额（万元） 22,421
项目税后净利润（万元） 16,816
销售净利率（税后） 14.38%
投资利润率（税后） 19.36%
三、董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析
（一）本次发行后上市公司主营业务、公司章程、股东结构、高管人员结构及业
务结构的变动情况
1、对主营业务的影响
本次发行募集资金用于房地产项目的开发，因此，本次发行不会导致公司主
营业务发生变化。本次发行募集资金投资项目实施后将加快公司项目的开发进
度，提高公司盈利水平，增强公司盈利的稳定性，提高公司经营效率，改善公司
财务结构、提高公司融资能力，提升了公司的综合竞争力。
2、公司章程的变动情况
本次发行后，公司股本将会相应扩大。因此，公司将在完成本次非公开发行
后，根据股本的实际变化情况对公司章程的相应部分进行修改，并办理工商变更
登记手续。除此之外，公司暂无其他调整或修改公司章程的计划。
3、对股东结构的影响
本次非公开发行股票后，公司将增加不超过18,000 万股有限售条件的流通
股（具体数量根据发行结果确定）。公司实际控制人楼忠福先生在本次发行后仍
通过直接和间接方式合计控制公司40.42%的股权(按发行18,000 万股计算)，公14
司实际控制权没有发生变更。
4、对高管人员结构的影响
本次非公开发行股票后，公司不会对高管人员进行调整，本次非公开发行不
会导致高管人员的结构发生变动。
5、对公司业务收入结构的影响
目前，公司的主营业务为房地产开发，本次发行股票募集资金投资项目实施
后，将进一步扩大公司房地产开发规模，提高公司房地产业务销售收入的比例。
（二）本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况
本次发行募集资金实施将加快项目开发进度、提高公司盈利水平，增强公司
盈利的稳定性，提高公司经营效率。
本次非公开发行股票后，公司总资产和净资产将相应增加，优化资产结构，
降低了公司资产负债率，使得公司的财务结构进一步改善，提高了公司运用债务
融资的能力，增加公司发展潜力。
而随着本次募集资金实施，财务结构的调整，也将大大利于其他项目的开发，
公司经营活动产生的现金流量净额将进一步增加。
（三）本次发行后，上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、
关联交易及同业竞争变化情况
1、公司本次发行后，本公司与控股股东及关联人之间的业务关系、管理关
系不会发生重大变化。
2、公司本次发行不构成关联交易。本次发行募集资金投资项目实施过程中，
如产生关联交易的，公司将按照中国证监会、上海证券交易所及其他有关法律法
规要求履行相应的程序，并进行信息披露。
3、公司不会因为本次发行而与控股股东及其关联人之间产生同业竞争。
（四）本次发行后，控股股东及其关联人是否存在占用公司资金和资产情况
本次发行后，不存在公司实际控制人、控股股东及其关联方占用公司的资金、
资产的情形。15
（五）本次发行后，上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情况
本公司对外担保严格按照法律法规和公司章程的有关规定履行相应授权审
批程序并及时履行信息披露义务，不存在违规为控股股东及其关联人提供担保的
情形。公司不会因本次发行产生为控股股东及其关联方提供担保的情形。
（六）上市公司的负债结构是否合理，是否通过本次发行大量增加负债（包括或
有负债）的情况，是否存在负债比例过低、财务成本不合理的情形
截止2009 年6 月30 日公司的资产负债率83.32%（合并报表口径），公司资
产负债率较高、银行借款较多，导致公司财务费用居高不下，公司债务融资的能
力受到一定的限制。
本次发行后，以公司截止2009 年6 月30 日的财务数据为基础，公司的资产
负债率降低到73.43%（按募集资金净额120,000 万元计算），公司的财务结构得
到优化，盈利能力得到提升。公司不存在通过本次发行大量增加负债（包括或有
负债）的情况，不存在负债比例过低、财务成本不合理的情形。
（七）本次发行的风险因素说明
1、政策风险
房地产行业与国民经济总体运行情况高度相关，国家宏观经济政策（如信
贷政策、金融政策、税收政策等）和行业政策（如土地调控政策、住宅相关政策
等）的变化都将对行业产生较大影响。近年来，由于国内房地产投资规模持续增
长，局部地区出现了房价上涨过快、住房供应结构不合理等问题，为促使房地产
行业持续稳定发展，国家相关部门在行政、税收、信贷、土地管理等方面已出台
了一系列的宏观调控政策。虽然在2008 年底和2009 年一季度，国家和浙江省政
府先后发布了《国务院办公厅关于促进房地产市场健康发展的若干意见》（国办
发【2008】131 号）和《浙江省人民政府办公厅关于加强城镇住房保障促进房地
产市场稳定健康发展的实施意见》（浙政办发〔2009〕20号），目的在于维护房
地产市场的健康、稳定发展。但如果未来宏观调控政策再度趋紧，仍有可能对公
司的经营和发展造成不利影响。
2、经营风险16
房地产项目开发具有周期长、过程复杂、投入资金量大、涉及部门和协作单
位多等特点。本公司在经营过程中可能面临产品与原材料价格波动、拆迁等外部
因素导致项目开发难度增大、土地储备受政策和市场变化的风险、产品溢价空间
缩小导致公司盈利能力下降、与协作方发生纠纷等业务经营风险，公司在经营中
若不能及时应对和解决上述问题，可能对公司经营业绩产生一定的影响。
3、管理风险
公司所从事的房地产开发业务具有周期长、综合性强的特点，且在苏浙沪地
区实施，对于公司的资金实力、开发经验、人员素质、管理水平和持续经营能力
等许多方面要求更高, 本次非公开发行完成后，随着募投项目的开展，公司的规
模、管理工作的复杂程度、管理幅度都将显著增大，如果公司在区域管控、项目
管理、人员保障、风险控制不能跟上公司的发展速度；以及在新项目投资、产品
线建设、成本控制、工程管理等各专业能力不能进一步提升，公司将面临一定的
管理风险。
4、财务风险
（1）筹资风险
房地产开发属资金密集型行业，对项目资金的筹集是房地产项目顺利实施的
重要保障，目前公司主要的资金来源为资本金、银行借款、销售回款和资本市场
融资。如公司在建设过程中遭遇意外的困难而使项目建设延期，或遇市场发生重
大变化，投入资金不能如期回笼，则会影响公司的内部资金筹措。而产业政策、
信贷政策、资本市场融资政策的调整及资本市场的重大波动，也会对公司的外部
资金筹措产生影响，从而存在对公司正常经营及发展产生影响的风险。
（2）每股收益、净资产收益率摊薄风险
本次非公开发行完成后，公司资本实力大大增强，净资产大幅提高，资产负
债率下降，有利于优化公司资产结构，增强公司抗风险能力。由于非公开发行将
扩大公司股本及净资产规模，在盈利水平一定的条件下，将会摊薄公司的每股收
益和净资产收益率。由于房地产开发项目的开发周期较长，募集资金使用效益的
显现需要一个时间过程，从而导致公司的每股收益和净资产收益率存在短期内被
摊薄的风险。
5、市场风险17
（1）受经济发展周期影响的风险
房地产行业与国民经济发展之间存在较大的关联性，受国民经济发展周期的
影响较大。一般而言，在宏观经济周期的上升阶段，市场需求强劲、房价上涨，
投资收益增加，行业前景看好；反之，则会出现市场需求萎缩，经营风险增大，
投资收益下降。受世界金融风暴影响，目前我国宏观经济增速减缓，房地产行业
处于调整期，如果调整持续较长时间，公司销售可能面临一定的市场压力，能否
正确预测经济发展周期的波动，并有针对性的调整公司的经营策略和投资行为，
在相当程度上影响公司的业绩。
（2）市场竞争的风险
我国住宅行业是典型的资金密集型行业，行业技术门槛较低，集中度低，竞
争日益激烈。随着房地产市场的发展，中央、地方政府对房地产业发展的宏观调
控政策的不断出台和完善，房地产市场的竞争必然日趋激烈，房地产行业的重新
洗牌在所难免，本公司将面临日趋激烈的市场竞争。
6、其他风险
本次非公开发行尚需经公司股东大会审议批准，存在无法获得公司股东大会
表决通过的可能。此外，本次非公开发行还需取得中国证监会的核准，能否取得
相关主管部门的批准或核准，以及最终取得相关主管部门批准或核准的时间都存
在一定的不确定性。
浙江广厦股份有限公司董事会
二零零九年九月三十日
