东方证券承销保荐有限公司
关于重庆太极实业（集团）股份有限公司
之专项现场检查报告
东方证券承销保荐有限公司（原名“东方花旗证券有限公司”，于 2020 年
4 月 22 日更名，以下简称“东方投行”、“保荐机构”或“本保荐机构”）作
为重庆太极实业（集团）股份有限公司（以下简称“太极集团”）非公开发行股
票的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所上
市公司持续督导工作指引》等国家有关法律、法规和规范性文件的要求，对太极
集团履行持续督导义务。
太极集团 2019 年度的营业利润为 8,011.30 万元，净利润为-10,417.37 万
元，营业利润下降 46.32%且业绩出现亏损，根据《上海证券交易所上市公司持
续督导工作指引》的规定，保荐机构在获悉太极集团 2019 年度业绩出现亏损的
情况后，对太极集团进行了专项现场检查（以下简称“本次现场检查”），现将
本次现场检查情况报告如下：
一、本次现场检查的基本情况
东方投行获悉太极集团 2019 年利润下滑后，持续督导小组对太极集团进行
了专项现场检查，并与上市公司董事会秘书、财务人员、销售人员等进行了沟通，
了解公司 2019 年的经营状况、财务情况，收集了公司重大合同等相关文件资料，
对太极集团 2019 年营业利润下滑的原因进行了认真的研究及分析。
二、太极集团 2019 年经营业绩变动情况
单位：万元
项目 2019 年 2018 年 变动比例
营业总收入 1,164,308.74 1,068,938.43 8.92%
营业总成本 1,170,655.76 1,047,899.75 11.71%
其中：营业成本 671,273.55 638,709.64 5.10%
税金及附加 12,144.31 13,397.60 -9.35%
销售费用 375,065.89 289,437.80 29.58%
管理费用 77,735.33 74,639.38 4.15%
研发费用 6,717.49 4,208.24 59.63%
财务费用 27,719.19 27,507.08 0.77%
加：其他收益 9,123.91 4,699.94 94.13%
投资收益 571.79 1,288.82 -55.63%
公允价值变动收益 4,780.64 - -
信用减值损失 -762.23 - -
资产减值损失 10.87 -24,190.01 -100.04%
资产处置收益 633.33 12,087.05 -94.76%
营业利润 8,011.30 14,924.47 -46.32%
加：营业外收入 1,239.24 687.37 80.29%
减：营业外支出 2,203.27 1,591.72 38.42%
利润总额 7,047.27 14,020.12 -49.73%
减：所得税费用 17,464.64 7,815.35 123.47%
净利润 -10,417.37 6,204.77 -267.89%
三、太极集团 2019 年经营利润下滑及业绩下滑的主要原因
1、藿香正气口服液销售不及预期
藿香正气口服液作为公司的骨干产品，2019 年度，基于藿香正气口服液渠
道库存出现积压, 公司主动清理渠道库存，控制发货，为以后藿香正气口服液稳
步健康发展打下基础，导致产品销售不及预期。
2019 年度藿香正气口服液的产销量变化情况如下：
单位：万盒
产品 产量 变动比例 销量 变动比例 库存 变动比例
藿香正气口服
1,507.17 -84.31% 3,187.57 -51.64% 1,630.60 -50.75%
液 10ml*5*120
藿香正气口服
3,717.27 -32.07% 4,120.00 -17.12% 1,353.27 -22.93%
液 10ml*10*70
2、销售费用大幅上涨
公司医药工业主要采用自营、代理销售两种模式，通过扁平化的自营模式缩
短销售渠道长度，减少流通环节，目前已拥有遍布全国的药品营销网络；充分利
用各地优质代理客户、大型配送商业，共同推广公司产品，保持市场稳步增长。
公司目前处方药主要通过医院销售，非处方药主要通过 OTC 终端销售。
上市公司销售费用增加较快主要是由于西南药业股份有限公司（以下简称
“西南药业”）和重庆桐君阁股份有限公司（以下简称“桐君阁股份”）销售费
用的大幅上涨。2019 年，西南药业和桐君阁股份销售费用占上市公司销售费用
的比例分别为 58.92%、24.02%，占比较高。2019 年度西南药业和桐君阁股份销
售费用分别较 2018 年度分别上涨 39.13%、30.50%。西南药业销售费用增长主要
是随着医药行业两票制的推开，大幅增加了渠道经销商、人员、物流费用并加大
了学术宣传及推广力度，导致销售费用增加。桐君阁股份销售费用增长主要是因
扩展零售市场，2019 年新开药店，租赁费及人工费、促销费用同比增加较多。
同时受到医药监管新政、医药流通体制改革等政策影响，公司为能保住现有
市场份额，进一步加大了市场推广费用投入，故公司 2019 年销售费用增幅较为
明显。
报告期内，公司同行业各可比公司销售费用情况如下：
单位：万元
同行业可比公司 销售费用 销售费用占营业收入比例
康缘药业（600557.SH） 227,534.38 49.83%
江中药业（600750.SH） 86,885.00 35.47%
昆药集团（600422.SH） 297,854.79 36.68%
以岭药业（002603.SZ） 222,709.74 38.23%
华北制药（600812.SZ） 319,855.71 29.40%
选取同行业上市公司平均销售费用 230,967.86
选取同行业上市公司报告期内销售费用占营业收入比例 36.27%
公司报告期内销售费用总额 375,065.87
公司报告期内销售费用占营业收入比例 32.21%
公开数据显示医药行业销售费用率整体处于较高水平，各公司市场规模及主
要产品治疗领域、销售渠道等有所区别，以及各公司宣传及推广力度不一致，导
致各公司销售费用占营业收入比例存在差异，太极集团销售费用占营业收入比例
与同行业水平不存在重大差异。
3、资产处置收益减少
2019 年度，太极集团资产处置收益减少较多，主要是上年同期公司子公司
西南药业股份有限公司、四川太极制药有限公司、四川天诚药业股份有限公司等
因政府规划，部份资产拆迁、处置获得收益。2018 年、2019 年公司资产处置的
变动情况如下：
单位：元
项目 2019 年度 2018 年度 变动额
非流动资产处置利得
其中：固定资产处置利得 8,159,108.93 78,723,367.12 -70,564,258.19
无形资产处置利得 48,490,806.27 -48,490,806.27
非流动资产处置损失
其中：固定资产处置损失 -1,825,792.63 -984,498.80 -841,293.83
无形资产处置损失 -5,359,205.98 5,359,205.98
合计 6,333,316.30 120,870,468.61 -114,537,152.31
公司 2018 年度、2019 年度资产处置收益分别为 12,087.05 万元、633.33
万元，2019 年度资产处置收益减少 11,453.72 万元，导致公司营业利润下降较
大。
四、提请上市公司注意的事项及建议
公司应当结合行业发展趋势和公司实际情况合理制定经营策略，加强经营管
理，防范经营风险，并及时做好信息披露工作，及时、充分地揭示相关风险，切
实保护投资者利益。
五、是否存在应当向中国证监会和上海证券交易所报告的事项
根据《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》的规定，保荐机构需要
对上市公司业绩出现亏损或者营业利润比上年同期下滑 50%以上情形进行专项
现场检查，现场检查报告应当上报上海证券交易所。除此之外，本次现场检查未
发现太极集团存在根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所
上市公司持续督导工作指引》等相关规定应当向中国证监会和上海证券交易所报
告的事项。
六、上市公司及其他中介机构的配合情况
针对本次专项现场检查，上市公司能够按照保荐机构的要求，积极组织相关
部门和人员，配合保荐机构的核查工作。本次现场检查为保荐机构独立进行，未
安排其他中介机构配合工作。
七、本次现场检查的结论
保荐机构认为，公司 2019 年业绩亏损主要是受宏观经济下行压力增大的影
响，公司骨干产品藿香正气口服液销售下滑、销售费用持续增长等多方面因素影
响。对于公司未来的经营状况，保荐机构将本着勤勉尽责的态度，进行持续关注
和督导，并督促上市公司及时披露相关信息。
（以下无正文）
（本页无正文，为《东方证券承销保荐有限公司关于重庆太极实业（集团）股份
有限公司之专项现场检查报告》之签章页）
保荐代表人（签字）：
李仅 郑雷钢
东方证券承销保荐有限公司
年 月 日
