中国船舶工业股份有限公司
  关于 2023 年开展期货和衍生品交易的可行性分析报告


    一、公司开展期货和衍生品交易业务的背景和必要性
   中国船舶工业股份有限公司（以下简称“公司”）出口船舶及进
口物资多以外币结算，产品建造周期较长，并分别按照相应建造节

点收付款，目前国际宏观经济环境复杂多变，全球金融市场扑朔迷
离，汇率走势双向震荡的不确定性对公司经济效益影响较大；同时
大宗商品等大类资产价格波动性显著提升，直接关系到公司产品的

盈利能力，为此采用期货和衍生品交易业务固化汇率，降低原材料
价格波动风险成为保持公司效益稳定的重要措施之一。
    二、公司开展的期货和衍生品交易概述
   公司开展的期货和衍生品交易主要包括但不限于远期结售汇、
比例远期、期权、掉期（含利率掉期、汇率掉期）及期货等，所有
期货和衍生品交易严守套期保值原则，不以投机为目的，首要目的
是锁定成本、规避和防范风险，其中期货和衍生品为套期工具，进
出口合同预期收付汇、手持外币资金及大宗商品采购合同为被套期
项目，套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵御被套期风险引

起的被套期项目的公允价值或现金流量变动的程度，可实现套期保
值的目的。

    三、公司开展期货和衍生品交易的可行性分析
   1、需求分析：由于目前美元定价仍是国际船舶市场中船款结算
的主流，此外船舶配套的部分材料、设备需要采用欧元等非美货币
作为结算币种进行进口采购，在外汇市场波动频繁，原材料价格上
涨的背景下，对于公司手持出口船合同及新签订的合同，除增加自

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身抗风险能力外，还需要依靠金融工具达到规避风险的目的。
    2、能力分析：公司自 2007 年开始进行衍生产品业务操作，有
相关专家的专业指导和丰富的实操经验。公司开展的衍生业务中的

远期合约有较多的成功经验，并且远期合约是以锁定手持出口船收
款汇率及进口设备付汇汇率为目的，生产节点对应的收款时间相对
确定，有较稳定的交易资金来源。公司近年来开展了期权及掉期业

务，积累了一定的实战经验，同时充分研究期货类金融衍生品，可
以在合适时点进行适量操作。
    3、业务分析：公司严守套期保值原则开展衍生业务，每年上报

公司董事会及股东大会期货和衍生产品业务总额及类型，严格按董
事会及股东大会批复办理期货和衍生品业务。在具体办理业务时，
由财务部门、业务部门、法务部门等逐层审批后执行。

    4、风控分析：财务部门根据所开展的期货和衍生产品业务风险
特征，面临的风险主要是市场变化对公司手持的期货和衍生产品的
影响。主要措施是综合考虑国际、国内市场变动情况及公司经营特
点，紧密跟进收付汇进度，对衍生产品业务逐笔进行梳理和风险评
估。对可能存在的履约风险、重大变化等风险的衍生合约，制定风
险处理预案，快速反应，减少风险带来的损失。加强与金融机构的
密切沟通与合作，选择相对低风险的交易方式办理衍生品业务。

    四、2023 年拟开展期货和衍生品交易业务的基本情况
    1.2023 年拟开展的期货和衍生品交易总额度：2023 年度公司拟

开展的期货和衍生品交易总额度预计不超过 760 亿元人民币（含等
值外币），预计 2023 年度任一交易日持有的最高合约价值不超过
1,200 亿元人民币（含等值外币）。

    2.资金来源：公司进出口合同预期收汇及手持本外币资金，不
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存在使用募集资金从事该业务的情形。
    3.交易方式：公司开展期货和衍生品业务的交易场所为经监管
机构批准、具有期货和衍生品交易业务经营资格的银行与非银行金

融机构，公司不开展境外衍生品交易；交易品种为远期结售汇、比
例远期、期权、掉期（含利率掉期、汇率掉期）及期货等；期货和
衍生品交易合约确定的执行价格以目标成本或测算报价的成本为基

准，规模、期限与船舶建造合同、采购合同的资金头寸及收付款节
点相匹配，不超过需要保值金额的 100%。
    4.交易期限：2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日。

    五、开展期货和衍生品交易业务的风险分析
    1.市场风险。当前国内外经济形势复杂多变，中外贸易摩擦犹
存，可能会造成汇率、原材料价格的大幅波动，在实际操作衍生品

交易业务时将面临一定的市场风险。
    2.流动性风险。流动性风险主要为未来无法满足交割的现金流
风险，为此公司在操作衍生品交易业务前需谨慎评估每一笔贸易背
景，确保现金流满足到期交割。
    3.履约风险。公司开展期货和衍生品交易业务的交易对手均为
信用良好且与公司已建立长期业务往来的银行与非银行金融机构，

基本不存在履约风险。
    4.其他风险。期货和衍生品交易业务属于专业性极强的业务，
开展业务时，如操作人员未按规定程序进行期货和衍生品交易操作

或未充分理解期货和衍生品信息，将带来操作风险；如交易合同条
款的不明确，将可能面临法律风险。

    六、开展期货和衍生品交易业务的风险管理措施
    1.公司开展的期货和衍生品交易业务秉持汇率风险中性原则，
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选择结构简单、风险可控的产品，均以保值为目的，只作为用来规
避风险的工具而不作为获利的手段，并指定专人跟踪监督业务交易
情况，持续监控和报告各类风险。公司期货和衍生品交易额不得超

过经公司批准的授权额度上限。
    2.公司遵循合法、审慎、安全、有效的原则，建立健全内控制
度，并制定《金融衍生业务管理办法》，对期货和衍生品交易业务操

作原则、审批权限、管理及内部操作流程、内部风险报告制度及风
险处理程序等做出了明确规定,确保覆盖事前防范、事中监控和事后
处理的各个环节。

    3.加强交易对手管理。公司选择的交易机构为经监管机构批准、
具有期货和衍生品交易业务经营资质的境内银行与非银行金融机构，
挑选与主业经营密切相关的期货和衍生产品，与业务背景的品种、

规模、方向、期限相匹配，不超过需要保值金额的 100%，不开展境
外期货和衍生品交易。
    4.公司各级财务部门负责跟踪衍生品公开市场价格或公允价值
变动，定期分析持仓规模、敞口情况、盈亏情况、套保效果、未来
趋势预测等，同时设定适当的止损限额（或者亏损预警线），明确止
损处理业务流程并严格执行，当市场发生重大变化或出现重大浮亏
时需及时上报公司管理层和董事会，建立应急机制，积极应对，妥
善处理。
    5.公司各级审计部门为公司期货和衍生品交易的监督部门，负

责对公司及各子公司期货和衍生品交易决策、管理、执行等工作的
合规性进行监督检查。

    七、公司开展期货和衍生品交易的会计核算政策及后续披露
    公司根据《企业会计准则第 22 号-金融工具确认和计量》《企业
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会计准则第 24 号-套期会计》《企业会计准则第 37 号——金融工具
列报》《企业会计准则第 39 号-公允价值计量》等相关规定及其指南，
对期货和衍生品交易业务进行相应的会计核算和披露。

    八、公司开展的期货和衍生品交易可行性分析结论
    鉴于：
    1.公司期货和衍生品交易以真实业务背景为依托，以规避和防

范风险为目的，是出于公司稳定经营的迫切需求，且已对年度新开
展的期货和衍生品交易额度进行了总量控制；
    2.公司已建立健全有效的衍生业务管理办法及内控机制，合理

配备投资决策、业务操作、风险控制等专业人员，制定严格的决策
程序、报告制度和风险监控措施，明确授权范围、操作要点、会计
核算及信息披露等具体要求，并根据公司的风险承受能力确定交易

品种、规模及期限。
    综上，公司开展期货和衍生品交易业务具备可行性。




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