公司代码：600180 公司简称：瑞茂通
瑞茂通供应链管理股份有限公司
2018 年年度报告摘要
一 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 公司全体董事出席董事会会议。
4 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经公司第七届董事会第三次会议审议通过的 2018 年度利润分配预案：按照公司总股本
1,016,477,464 股为基数计算，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.468 元（含税），共计分配利
润 47,571,145.32 元。本次利润分配不涉及以未分配利润派送红股，不涉及资本公积转增股本。
二 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 瑞茂通 600180 九发股份
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 张菊芳 张靖哲
办公地址 北京市西城区宣武门外大街10 号庄胜 北京市西城区宣武门外大
广场中央办公楼南翼11 层 街10 号庄胜广场中央办公
楼南翼11 层
电话 010-56735855 010-56735855
电子信箱 ir@ccsoln.com ir@ccsoln.com
2 报告期公司主要业务简介
公司于 2000 年开始进入煤炭供应链领域，主要从事煤炭、石油化工品、焦煤、焦炭等大宗
商品供应链管理业务。通过十九年的国内产业积淀和全球化布局，公司已成为全球领先的大宗商
品供应链服务商。
公司依托多年积累的资源优势、渠道优势、品牌优势、数据优势、客户优势，积极创新商业
模式，提升行业运营效率，降低采购和物流成本，实现煤炭在生产者和消费者之间的最优化配置。
近年来公司又积极运用互联网思维和大数据技术，对“易煤网”进行升级改造，目前，易煤网已初
步形成集综合资讯、易煤指数、行业研究、线上交易、可视化风控、供应链金融服务于一体，为
客户提供一站式、全链条服务的煤炭电子商务平台。
（一）大宗商品供应链板块
（1）煤炭供应链业务
国内煤炭产业在供给端呈现“北富南贫、西多东少”的格局；而在需求端，华北、华中及东
南沿海等经济发达地区是用煤较为集中的区域。在煤炭资源的运输线路上，也呈现出西煤东运、
北煤南运以及通过海运、进口到东南沿海及内陆沿江地区的特点。由于煤炭市场“产销分离、供
应链条长”，流通环节成本占比极高，加之煤炭资源本身具有的货值高、产品非标准化等特征，目
前国内煤炭配置效率相对较低，因此煤炭行业流通领域的整合提效存在巨大价值空间。
供应链运营管理业务流程
采购称重 到达称重
图
化验 化验
客户需求 长期客户签订
铁路运输 年度框架协议
匹配 客户 1
供应商 1 到站、发运
客户 2
称重、化验 港口
长期供应商签订 供应商 2 洗选 公路运输
客户 n
年度框架协议 掺配
铁路发运站
采 供应商 3 仓储
供应商 1 购 实际采购 筛选
综合 组织公路 组织铁路
供应商 2 计
确定 划 运输 掺配 运输 其他客户订货
铁路发运 到站、发运 铁路运输 客户 1
供应商 n 称重、化验
客户 2
其他供应商 储煤场地 客户 n
供应商 n 筛选 水路运输
分选
掺配 零散客户订货
市场环境分析 客户 1
仓储
客户 2
客户 n
组织公路运输车队→签订运输协议→ 铁路运输计划提报→运输计划批复
安排运输批次、保障运输安全→组织 →请车→组织发运、上车→称重、
装车、称重、化验→组织卸车、称重 化验→盯车到站、接货
煤炭供应链条全流程
目前，公司的煤炭供应链业务分为自营业务和平台业务。
自营业务是指公司从采购最前端开始一直到最终的消费端全程介入执行，贯穿采购、仓储、
加工、物流、销售等完整的供应链条。
平台业务是指公司与供应链条上某一节点具有核心优势的客户合作，充分发挥客户最大优势，
同时分享公司其他优势资源来补足客户短板，为其提供全方位、多样化的供应链增值服务。主要
包括煤易购、煤易销两种业务形式，具体介绍如下：
① 煤易购：指客户拥有某一成熟且稳定的销售渠道，但由于缺乏采购渠道或者自有资金有
限，无法扩大业务规模，在向我公司让渡一部分利润和交付履约保证金的前提下，公司
帮助其采购上游资源，客户在约定的期限内付款提货，即代理采购业务。
② 煤易销：指客户拥有成熟且稳定的货源供应渠道，但由于缺乏销售渠道或者自身资质无
法达到终端电厂准入条件而不能实现销售，公司利用自身的销售渠道，帮助客户顺利以
最优的价格实现销售，即代理销售业务。
（2）非煤炭大宗商品
公司非煤炭大宗商品主要有石油化工产品、焦煤、焦炭等。主要操作模式以现货贸易为基础，
辅以期货等金融衍生品工具，通过现货与期货的有机结合进行业务风险对冲，一方面为上下游产
业链提供稳定的交易服务，另一方面规避了大宗商品价格波动风险，并赚取合理商业利润。非煤
炭大宗商品的布局实现了能源产品的周期性互补，为公司带来了新的利润来源和增长点，提升了
公司的整体规模，拓宽了公司的发展空间。
（3）金融衍生品
公司拥有国内外一流的动力煤、石油化工产品等大宗商品期货、纸货团队。充分运用期货、
纸货等相关金融衍生工具，对相关品种大宗商品现货业务开展套期保值、基差交易等对冲业务，
有效规避大宗商品现货价格波动所带来的贸易风险，保障供应链业务的高速扩张。
（二）大宗商品电子商务板块
（1）资讯平台——“易煤资讯”
公司以互联网为载体，通过 PC 端（易煤网）、移动端（易煤资讯 APP）终端等为客户提供前
瞻、实用、高效的资讯数据服务。
2016 年 4 月，为了更好地反映长江口动力煤市场交易价格水平以及变动趋势，为长江口相关
产业链企业提供经营决策的价格参考依据，为跨区域的市场渗透提供参考标准，易煤网正式推出
易煤长江口动力煤价格指数（YRSPI, YimeiYangtzeRiver-Estuary Steam-Coal Price Index）。2016 年 6
月 30 日，易煤指数正式通过中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会评审，成为中国煤炭价格指数
成员之一。2017 年，易煤指数扩充所覆盖的动力煤品类（新扩充 5500 大卡煤炭品种价格指数），
与此同时将南北方主要港口煤炭价格纳入指数编制的参考指标，有效提升易煤指数的行业影响力。
依托公司多年积累的产业合作客户及强大的行业资讯获取和分析能力，易煤资讯打造了集行
业快讯、大 V 直播、话题互动、行业调研、线下沙龙、政策研读于一体的信息数据服务平台，为
煤炭产业客户、金融机构、政府人士提供多元化、专业化、定制化的资讯信息、行业数据以及研
究报告服务，为其决策提供支持。
(2)交易平台——“Easy Trading”
易煤网的交易平台打造的是“智能供应链系统”，即，将供应链条上的核心价值点通过智能算
法进行链接，撮合，匹配，线上交易，线下执行的网络平台。运用现代互联网技术，计算机语言，
部分替代人力完成低水平重复运算操作，可以最大效率提升不同资源之间的匹配效率，达到降本
增效的效果。核心算法（智能匹配）、后台大数据库、外部数据引入以及线下团队支撑将构成交易
平台的核心竞争力。
(3)金融服务平台——“瑞易云控”
依托瑞茂通在煤炭领域多年积累的海量的行业数据和客户信息，打造行业供应链金融服务平
台——瑞易云控数据应用平台，为金融机构及整个煤炭产业链提供安全优质的供应链金融服务。
①流程可视化
瑞易云控通过对接各企业 ERP、客户间协同平台、交易平台及第三方的税务、物流、征信系
统，实现对各类业务真实性的全方位检验。
② 产品标准化
同时通过科技手段，将非标的交易资产变为标准化的金融资产，让机构切入煤炭供应链金融
更加风险有依，一方面让金融机构资金实现安全的投放并真正服务于实体经济，另一方面，将大
大助力煤炭这个资金密集型产业的良性发展。
“资讯+交易+云控”三大平台协同发展，通过充分挖掘煤炭产业数据价值，优化供应链服务，
切实解决行业痛点，降低融资成本，提升交易效率，实现平台交易资产和机构资金的无缝对接。
（三）供应链金融板块
以供应链管理业务为基础的供应链金融业务是为了服务于产业客户，增强客户粘性，提升产
业价值。在资金端，公司积极利用多种融资渠道，创新融资方式，获取充足的资金。在资产端围
绕生态供应链各关键节点，通过十九年积累下来的强大的供应链服务能力及众多的客户资源，挖
掘低风险的优质资产。目前以商业保理和小额贷款业务为主。
公司的商业保理业务主要指以受让应收账款方式向原债权人提供融资。经营模式主要是以旗
下两家保理子公司作为实施媒介，保理子公司与客户签订有追索权的保理合同，以受让客户应收
账款的形式，向客户提供供应链融资，在解决客户资金需求的情况下，谋求供应链金融上的收益，
同时增强客户黏性。业务流程如下：
“供应链管理”、“供应链金融”和“电商平台”三大战略板块业务保持高度协同，达到相辅
相成的良性产业循环。通过加强三大战略板块的运作能力和协同发展的能力，进一步打造公司的
供应链核心竞争力。
行业情况请详见第四节、三、（一）行业格局和趋势。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
本年比上年
2018年 2017年 2016年
增减(%)
总资产 20,599,320,120.61 21,159,781,932.78 -2.65 16,374,708,086.92
营业收入 38,095,793,349.71 37,496,505,109.83 1.60 21,233,545,275.74
归属于上市公 475,468,061.41 715,124,912.34 -33.51 530,932,284.76
司股东的净利
润
归属于上市公 337,390,642.39 674,529,168.63 -49.98 169,655,852.97
司股东的扣除
非经常性损益
的净利润
归属于上市公 5,707,814,994.90 5,230,688,252.02 9.12 4,625,849,052.37
司股东的净资
产
经营活动产生 3,930,390,639.94 -2,063,919,167.16 290.43 -4,094,036,073.49
的现金流量净
额
基本每股收益 0.4678 0.7029 -33.45 0.5223
（元／股）
稀释每股收益 0.4678 0.7029 -33.45 0.5223
（元／股）
加权平均净资 8.75 14.35 减少5.60个百 12.09
产收益率（% 分点
）
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
项目
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 11,268,696,305.02 8,898,772,216.12 8,075,050,728.35 9,853,274,100.22
归属于上市公
司股东的净利 260,465,239.93 89,304,335.24 28,022,028.40 97,676,457.84
润
归属于上市公
352,564,962.01 65,895,051.84 -19,741,481.14 -61,327,890.32
司股东的扣除
非经常性损益
后的净利润
经营活动产生
的现金流量净 -517,491,990.79 2,171,683,546.76 1,404,668,798.59 871,530,285.38
额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
√适用 □不适用
公司 2018 年第三季度已披露营业收入 8,095,046,090.56 元，根据财政部于 2018 年 6 月发布
了《关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15 号），将营业收入中的
部分利息收入调至财务费用，调整后第三季度营业收入为 8,075,050,728.35 元。
4 股本及股东情况
4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 22,239
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 19,676
截止报告期末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
年度报告披露日前上一月末表决权恢复的优先股股东总数（户） 0
前 10 名股东持股情况
持 质押或冻结情况
有
有
限
售
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 条 股东
（全称） 减 量 (%) 件 股份 性质
数量
的 状态
股
份
数
量
郑州瑞茂通供应链有 -14,638,487 481,995,326 47.42 0 质押 405,000,000 境内
限公司 非国
有法
人
郑州瑞茂通供应链有 22,298,887 143,798,887 14.15 0 质押 143,798,887 境内
限公司－2017 年非 非国
公开发行可交换公司 有法
债券质押专户 人
上海豫辉投资管理中 0 89,285,714 8.78 0 质押 88,000,000 其他
心（有限合伙）
万永兴 0 31,250,000 3.07 0 质押 30,000,000 境内
自然
人
中信证券股份有限公 -2,376,680 17,850,677 1.76 0 未知 0 境内
司 非国
有法
人
胡扬忠 -3,925,453 17,359,460 1.71 0 未知 0 境内
自然
人
全国社保基金一一六 6,248,870 15,714,431 1.55 0 未知 0 未知
组合
刘轶 0 13,392,857 1.32 0 质押 13,390,000 境内
自然
人
泰康人寿保险有限责 2,734,752 10,205,088 1.00 0 未知 0 未知
任公司－投连－行业
配置
上海成芳投资管理中 0 7,499,070 0.74 0 未知 0 未知
心（有限合伙）－上
海成芳投资管理中心
（有限合伙）－策略
伍号私募投资基金
上述股东关联关系或一致行动的说 万永兴先生为公司实际控制人；郑州瑞茂通为公司控股股
明 东，且为万永兴先生实际控制的企业；上海豫辉为万永兴
先生实际控制的企业；刘轶先生为郑州瑞茂通董事。上述
四位股东均为公司关联方。除郑州瑞茂通、上海豫辉、万
永兴先生、刘轶先生外，公司未知其他前十名股东之间是
否存在关联关系。
表决权恢复的优先股股东及持股数 无
量的说明
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.4 报告期末公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
□适用 √不适用
5 公司债券情况
√适用 □不适用
5.1 公司债券基本情况
单位:元 币种:人民币
债券名 还本付 交易场
简称 代码 发行日 到期日 债券余额 利率
称 息方式 所
瑞茂通 16 瑞茂 136250 2016 年 2019 年 330,783,000 7.50 本期债 上海证
供应链 01 3月1日 3月1日 券采用 券交易
管理股 单利按 所
份有限 年计息，
公 司 不计复
2016 年 利。每年
公司债 付息一
券（第一 次，最后
期） 一期利
息随本
金的兑
付一起
支付。
瑞茂通 16 瑞茂 136468 2016 年 2019 年 200,000,000 8.00 本期债 上海证
供应链 02 6 月 13 6 月 13 券采用 券交易
管理股 日 日 单利按 所
份有限 年计息，
公 司 不计复
2016 年 利。每年
公司债 付息一
券（第二 次，最后
期） 一期利
息随本
金的兑
付一起
支付。
瑞茂通 17 瑞茂 145743 2017 年 2020 年 950,000,000 7.50 本期债 上海证
供应链 01 9月1日 9月1日 券采用 券交易
管理股 单利按 所
份有限 年计息，
公 司 不计复
2017 年 利。每年
非公开 付息一
发行公 次，最后
司债券 一期利
（第一 息随本
期） 金的兑
付一起
支付。
5.2 公司债券付息兑付情况
√适用□不适用
2018 年 3 月 1 日，16 瑞茂 01 债券兑付利息。计息期间为自 2017 年 3 月 1 日至 2018 年 2 月
28 日，利息金额 45,500,000.00 元，并支付回售资金 369,217,000 元。
2018 年 3 月 28 日，16 瑞茂通债券兑付本金和利息。兑付本金 1,000,000,000.00 元及 2017 年
3 月 28 日至 2018 年 3 月 27 日的利息 75,000,000.00 元。已于 2018 年 3 月 28 日摘牌。
2018 年 6 月 13 日，16 瑞茂 02 债券兑付利息。计息期间为自 2017 年 6 月 13 日至 2018 年 6
月 12 日，利息金额 38,700,000 元，并支付回售资金 400,000,000 元。
2018 年 9 月 3 日（节假日顺延），17 瑞茂 01 债券兑付利息。计息期间为自 2017 年 9 月 1
日至 2018 年 8 月 31 日，利息金额 71,250,000.00 元。
2018 年 10 月 29 日（节假日顺延），16 瑞通 02 公司债券兑付本金和利息，兑付本金
1,000,000,000.00 元及 2017 年 10 月 28 日至 2018 年 10 月 27 日利息 65,000,000.00 元。该笔债
券本息全部兑付，已于 2018 年 10 月 29 日摘牌。
5.3 公司债券评级情况
√适用 □不适用
公司“16 瑞茂 01”和“16 瑞茂 02”发行时经联合信用评级有限公司（以下简称“联合评级”）
评定，公司的主体长期信用等级为 AA，两期公司债券信用等级为“AA”，评级展望为“稳定”。2018
年 6 月 15 日，联合评级对“16 瑞茂 01”“16 瑞茂 02”进行了跟踪评级，联合评级维持公司“AA”
的主体长期信用等级，评级展望维持“稳定”；同时维持“16 瑞茂 01”“16 瑞茂 02”“AA”的债券
信用等级。这表示公司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，债券违约风险很低。
公司“17 瑞茂 01”发行时无评级。
5.4 公司近 2 年的主要会计数据和财务指标
√适用 □不适用
主要指标 2018 年 2017 年 本期比上年同期增减（%）
资产负债率（%） 72.27 75.26 -2.99
EBITDA 全部债务比 15.56 18.18 -2.62
利息保障倍数 1.87 2.49 -24.70
三 经营情况讨论与分析
（一）行业发展趋势
2018 年，全球经济持续放缓，中美贸易摩擦不断升级，中国宏观经济整体下行压力较大。面
对复杂严峻的外部环境，国家继续深化供给侧改革，优化产业结构，提升经济质量，同时，全市
场降杠杆，控制风险，稳中求进。2018 年，我国国内生产总值达到 900,309 亿元，同比增长 6.6%，
成为世界经济增长的核心动力。
2018 年，全国煤炭产量约 36.8 亿吨，同比增长 4.5%；全国进口煤炭约 2.81 亿吨，同比增
长 3.9%；全国煤炭消费约 38.3 亿吨，同比增加 1%，煤炭消费占能源消费总量的 59%，比上年
下降 1.4 个百分点。综合来看，2018 年国内煤炭供需处于紧平衡状态，但受季节性因素及国家环
保、“公转铁”等宏观政策调控的影响，煤炭价格保持高位震荡，总体呈现淡季不淡、旺季不旺的
特征。
（以上数据来源于易煤研究院、易煤资讯）
（二）总体经营成果
2018 年，复杂的宏观经济形势增大了公司的经营难度，日益趋严的金融监管政策导致市场资
金面收紧。面对宏观经济形势变动带来的挑战，公司管理层积极响应国家战略，适应市场形势，
优化业务结构，提升管理效率，积极创新商业模式，推动公司转型升级，全面保障业务的平稳健
康发展。
报告期内，公司累计实现营业收入 380.96 亿元，同比增长 1.60%；公司实现归属上市公司
股东的净利润 4.75 亿元，同比下降 33.51%；实现总资产 205.99 亿元，同比下降 2.65%；实现
归属于母公司所有者权益合计 57.08 亿元，同比增长 9.12%。全年经营活动产生的现金流量净额
39.30 亿元，同比增长 290.43%；
（三）具体经营分析
1、大宗商品供应链业务：优化结构、稳定增长
2018 年，公司继续聚焦大宗商品供应链产业，围绕“优化结构、稳定增长”的经营目标，优先
发展确定性更高的业务，在业务经营层面做了如下工作：
第一，优化业务结构。在不同能源品类上，缩减石油化工品、铁矿等非煤炭大宗商品业务规
模，集中优势资源保障盈利能力更强、业务稳定性更好的煤炭、焦煤焦炭等核心业务。截至报告
期末，公司累计发运煤炭 6000 万吨，较去年同期增长 8.49%；累积发运石油化工品 194.76 万吨，
较去年同期下降 35.09%；在煤炭供应链业务模式上，由于自营业务的资金使用效率更高，因此
自营业务实现发运 4012.23 万吨，较 2017 年增长 7.46%，而平台业务累计发运 1987.67 万吨，
占比煤炭供应链业务 33.13%，相较去年下降了 7.67%，具体业务规模详见下图：
第二，公司加强对煤炭行情及行业政策的研判力度，依靠专业化的人才团队，充分利用期货、
纸货、掉期等金融衍生工具，围绕现货经营开展基差交易、套期保值等对冲业务，有效降低商品
价格、汇率、运费等波动带来的经营风险，增厚公司业绩，为公司持续稳定地提供供应链管理服
务带来了充足的保障。
第三，加大境外能源消费市场的开拓力度。近年来，全球能源消费结构持续调整，全球煤炭
消费重心继续向亚太地区倾斜，除中国市场外，“一带一路”沿线国家，尤其以东南亚国家为主的
新兴经济体的煤炭消费量大幅增加。公司紧抓时代机遇，加大拓展进口煤炭国内销售的同时，积
极布局海外消费市场。报告期内，公司开拓了巴基斯坦、印度、越南、菲律宾等一带一路沿线国
家市场，实现境外销售超 600 万吨，同比增长 404.20%。目前，公司已成为菲律宾 NAGA 过去
三十年第六家供应商、首家中国供应商；菲律宾 KEPCO 系统首家具备供应资质的中国背景贸易
商；越南 EVN 系统首家中国贸易商以及巴基斯坦 POWER CHINA 卡西姆电厂最大供应商。海外
消费市场的开拓，为瑞茂通成为全球领先的国际大宗商品服务商打下了坚实的基础。
2、供应链金融业务：控制风险、稳中有降
报告期内，国家实施全行业降杠杆的宏观调控政策，融资环境趋紧，但是公司在报告期内按
时足额全部兑付了约 27.69 亿元的债券。
为保障上述债券的正常偿付和公司核心供应链管理业务的稳定发展，一方面，公司合理规划
融资结构，降低融资成本较高的非银行机构融资，同时积极尝试并创新融资方式，加大对低成本
银行端融资业务的开拓力度，并取得了可喜的成绩，光大银行综合授信额度由 0.94 亿增至 6 亿元，
新增中国银行 7 亿元综合授信额度，截至报告期末，公司新增银行授信额度较 2017 年增长 13.46
亿元；另一方面，公司根据实际经营需要，优化业务结构，适时调减商业保理等供应链金融业务
规模，截至三季度末，公司应收保理款 65.7 亿，较期初业务规模减少 19.6 亿元，降幅 22.98%，
截至报告期末，公司应收保理款余额约 68.9 亿元，较期初业务规模减少 19.22%，较三季度末增
加了 4.87%。
3、融合创新，推进混改合资模式
2015 年至 2017 年间，公司积极创新，从全链条运营的自营业务模式拓展到合作共赢的平台
业务模式，实现了煤炭发运从 2808 万吨到 5367 万吨的飞速扩张。
2018 年，公司以更加开放的心态，响应国家混改号召，在产业链上下游寻找拥有区位优势、
政策优势及资源优势的地方政府、大型国有企业及金融机构，通过与其成立合资公司，实现混改
经营。
报告期内，公司与政府国企共计新成立了三家合资公司，截至本报告披露日，公司与中国平
煤神马集团合作重点开展焦煤焦炭业务，并与陕西煤业股份有限公司和山西晋城无烟煤矿业集团
有限公司达成了拟进行股权方面合资合作的意向协议。
公司响应国家进一步深化国有企业改革、引入优秀的民营资本与国有资本进行混合所有制改
革的号召，与大型国有企业开展的混改经营，是公司对供应链管理商业模式的全面创新。一方面，
瑞茂通不仅可以输出灵活先进的商业模式和管理机制，更能输出多年积累的供应链管理渠道以及
丰富的风控管理经验；另一方面，国有企业为公司提供资源方面的支持以及产业链核心物流节点
的支持。这些混改合作，为瑞茂通打造煤炭供应链生态系统增加了重要抓手。双方强强联合、优
势互补，极大地提升了双方核心竞争优势，共同拓展能源大宗商品供应链流通领域的新天地。
4、互联网电商平台：新起点、新征程——打造煤炭行业的大数据中心
2018 年伊始，易煤网确立了“资讯+交易+金融”三大板块独立开发、协同发展的战略定位，公
司累计投入近亿元用于数据化、信息化、智能化、科技化的建设，提升公司及整个行业的运营效
率，打造煤炭行业的大数据中心。
资讯板块—— “提供及时、有效的信息服务，打造煤炭信息生态圈”
报告期内，团队积极推进线上资讯与社交互动平台的搭建。线上资讯方面，团队成立易煤研
究院，构建了包含日报、周报、月报、季报和年报的全面报告体系。研究院成立以来，年均原创
报告数量超过 600 篇，包括各类日报 400 多篇，周度报告 100 多篇，各类月报、季报、年报以及
专题报告 100 多篇。线下活动方面，易煤研究院联合行业内客户独立或共同举办线下调研、闭门
沙龙、行业论坛，拓展行情研判，提升行业沟通。
2018 年 9 月，易煤资讯 APP 正式上线内测。
2018 年 12 月，易煤资讯 APP 正式上线，截至本报告披露日，已发布资讯数量近 2000 篇，
注册用户已经近 4000 人，日均资讯点击超过 4000 人次。
交易板块——优化交易流程，建立交易大数据库，构建交易核心算法
易煤网的交易平台力求打造的是“智能供应链系统”，即，将供应链条上的核心价值点通过智
能算法进行链接，撮合，匹配，线上交易，线下落实的网络数据平台。运用现代互联网技术、计
算机语言、大数据系统，部分替代人力完成低水平重复运算操作，可以最大效率提升不同资源之
间的匹配效率，达到降本增效的效果。庞大的数据库将为市场全天候实时呈现市场基本面趋势，
为客户决策提供强支撑。核心算法（智能匹配）、后台大数据库、外部数据引入以及线下团队支撑
将构成交易平台的核心竞争力。
金融板块——构建核心资产与资金的链接枢纽，打造产业新生态
瑞易云控是易煤网旗下专业的供应链金融服务平台，目前已与中原银行、郑州银行、浙商银
行、温州银行等四家金融机构达成初步合作。云控平台一方面，结合资金方的风控管理诉求，通
过系统构建，对传统煤炭采、运、销各环节交易单据、货物、资金等核心要素实现可视化，加强
非标业务的标准化管理。另一方面，积极对接、引入第三方金融机构，基于产品共建、系统对接、
数据传输等方向探索产融无缝对接的新模式，构建煤炭金融产业新生态。
5、经营管理能力提升：信息化、精细化、风控体系化
2018 年，严峻的外部环境对公司的经营管理提出了新的挑战，同时，随着公司业务规模体量
的不断扩大，业务区域、业务对象、业务模式的复杂性也在不断增强，单靠人力已无法满足业务
的管理需求。为提升经营效率，突破管理瓶颈，公司报告期内采取如下措施：
（1）信息化
全面升级公司信息系统：2018 年，公司与安永签署战略合作协议，将沿用十年之久的 SAP
系统升级为最新 SAP S/4 HANA 系统，同时推动九恒星资金系统、BPM 流程管理、金税集成系
统上线。
系统升级工作：整体规范了端到端的业务流程，系统性梳理业务流程中的关键风控点，实现
业务全流程线上化，强化风险过程管控。通过系统集成化、核算自动化、报表自动化，全面实现
“业务财务一体化”的系统目标。
① 系统集成化：实现 SAP-OA-资金系统（银企直连）-金税等系统集成，大幅提高公司业务
审批、付款、开票等工作效率，全面提高公司运营效率。
② 核算自动化：按核算要求细化前端业务维度，实现业务-财务集成，收发货、结算、销售
费用、收付款数据全部由业务数据集成，业务、财务数据保持一致，全过程可追溯。
③ 报表自动化：系统自动计算并实时出具单体公司财务报表，大幅度节约手工作业。系统
性规范公司内部管理报表，基于系统中业务、财务数据，系统实时的自动出具满足集团、
事业部、分公司、团队多层级需求的管理报表。
2018 年公司完成了以 SAP 为核心的各系统搭建，后续逐步打造以标准化为基础的共享、效
率、透明、管控的全集团统一化信息平台，为公司注入可持续发展的动力，促进管理转型与升级，
提升管理效率，节省费用。
（2）精细化
加强业务精细化管理，对业务团队进行全方位的 KPI 考核管理，同时，通过对业务结构优化
调整，加大对资金使用效率较高的业务进行支持。报告期内，公司实现经营活动现金净流入 39.30
亿元，经营资金周转天数 26 天，同比降低 10.34%。
（3）风控体系化
建设风控体系，引导风控文化，提供专业服务。2018 年，公司风险管理部进一步加强风险管
理的体系化建设，完善健全公司内部控制，实现公司内控制度可视化、标准化、体系化；编撰完
成《风险管理文化建设-系列专题》。在实际工作中，公司搭建了独立的风控管理体系，风控运营
人员占后台职能人员近 20%，风险管理部全面深入业务一线，针对不同板块业务特征、不同业务
环节、不同业务区域，有区分、有重点地提供专业化、差异化的支撑服务，通过跟踪重点事项、
仓储地实地巡查，出具风险专题报告及风险补丁，协同办理经营异常事件等风控手段，实现了全
年“零损失”的风控目标。
6、人力资源管理：人才储备、梯队建设
报告期内，公司加大对 985、211 优秀高校毕业生的招聘力度。截至报告期末，公司共计入
职 985、211 毕业新员工 128 人，其中硕士生 32 人，占比 25%，本科生 96 人，占比 75%，全
公司员工本科学历及以上占比超过 93.86%。针对新入职的员工，人力资源部制定了系统的培训
计划，从认知公司到团队融合，从职业素养到业务技能，实现全方位的优化塑造。优秀人才的引
进将为公司未来的高速发展打下坚实的基础。
1 报告期内主要经营情况
报告期内，公司累计实现营业收入 380.96 亿元，同比增长 1.60%；实现归属上市公司股东的
净利润 4.75 亿元，同比下降 33.51%；实现总资产 205.99 亿元，同比下降 2.65%；实现归属于母
公司所有者权益合计 57.08 亿元，同比增长 9.12%。具体情况分析请详见本章节其他版块内容。
2 导致暂停上市的原因
□适用 √不适用
3 面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
4 公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
√适用□不适用
（1）会计政策变更
①财政部于2018年6月发布了《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会
[2018]15号）。资产负债表中，将“应收票据”和“应收账款”归并至新增的“应收票据及应收账
款”项目，将“应收利息”和“应收股利”归并至“其他应收款”项目，将“固定资产清理”归
并至“固定资产”项目，将“工程物资”归并至“在建工程”项目，将“应付票据”和“应付账
款”归并至新增的“应付票据及应付账款”项目，将“应付利息”和“应付股利”归并至“其他
应付款”项目，将“专项应付款”归并至“长期应付款”项目；在利润表中，增设“研发费用”
项目列报研究与开发过程中发生的费用化支出，“财务费用”项目下分拆“利息费用”和“利息收
入”明细项目；本公司相应追溯调整了比较数据。该会计政策变更对合并及公司净利润和股东权
益无影响。
②财政部于2018年9月发布了《关于20018年度一般企业财务报表格式有关问题的解读》，根据
《中华人民共和个人所得税法》收到的扣缴税款手续费，应作为其他与日常活动相关的项目在利
润表的“其他收益”项目中填列，本公司据此调整了相关项目的列示。
2017年比较期财务报表受影响的报表项目和金额
单位：元
原列报报表项目和金额 新列报报表项目和金额
应收票据 171,790,493.53
应收票据及应收账款 4,291,087,505.17
应收账款 4,119,297,011.64
应收利息 24,483,301.16
其他应收款 507,033,887.88
其他应收款 482,550,586.72
应付票据 505,568,612.36
应付票据及应付账款 3,675,985,795.22
应付账款 3,170,417,182.86
应付利息 11,348,481.68
其他应付款 3,023,602,704.96
其他应付款 3,012,254,223.28
营业收入 37,497,475,139.13 营业收入 37,496,505,109.83
财务费用 625,140,616.13 财务费用 624,170,586.83
财务费用-利息收入 45,779,750.34 财务费用-利息收入 46,749,779.64
营业外收入 13,248,790.97 营业外收入 13,139,639.92
其他收益 71,333,689.17 其他收益 71,442,840.22
（2）会计估计变更
根据公司第六届董事会第三十次会议审议通过《关于变更单项金额重大的应收款项标准的议
案》，公司调整单项金额重大的应收款项（包括应收账款和其他应收款）金额标准。本次变更前，
单项金额重大的判断依据或金额标准：单项余额500万元（含500万）以上的应收账款和100万元（含
100万）以上的其他应收款。本次变更后，公司单项金额重大的判断依据或金额标准：单项余额3,000
万元（含3,000万元）以上的应收账款和500万元（含500万元）以上的其他应收款。本公司针对此
次会计估计变更采用未来适用法。
5 公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用√不适用
6 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
√适用□不适用
截至报告期末，纳入合并财务报表范围的子公司共计 50 家，详见《瑞茂通供应链管理股份有
限公司 2018 年年度报告》附注（九）1。
本报告期合并财务报表范围变化情况详见《瑞茂通供应链管理股份有限公司 2018 年年度报
告》附注（八）。
