山东江泉实业股份有限公司

    关于 2021 年度非公开发行 A 股股票募集资金使用的

                           可行性分析报告

    一、本次非公开发行募集资金使用计划

    本次非公开发行募集资金总额不超过 45,282.50 万元（含发行费用），扣除发
行费用后，全部用于补充上市公司流动资金。

    二、募集资金投资项目的必要性及可行性

    （一）必要性分析

    1、公司必须进行业务转型

    当前上市公司现有主营业务包括热电业务和铁路专用线运输业务，主要为江
泉工业园及其周边企业服务，未来增长空间有限：（1）公司热电业务 2020 年度
营业收入为 2.03 亿元，产能利用率为 80.71%，未来即使产能利用率达到 100%，
预计营业收入不超过 2.60 亿元；（2）公司铁路专用线运输业务只有 13 公里的
专用线，2020 年度在运力相对饱和的状况下实现营业收入 0.71 亿元。由于是铁
路专线，所以业务无法对外进行业务拓展；（3）最近三年公司主营业务收入的
复合增长率仅为 6.82%，收入增长速度较为缓慢，公司业务的区域性已使得公司
业务增长空间严重受限。

    因此，单一依靠现有业务难以实现上市公司做大做强的目标，为了上市公司
的长远发展，实现对股东的良好回报，公司必须进行业务转型。在此背景下，公
司通过收购绿能慧充 100%股权向新能源行业进行业务转型。

    2、公司现有的流动资金不足，限制了未来新业务的发展

    截至 2021 年 9 月 30 日，公司的货币资金账面余额为 3,343.58 万元，可用资
金较少且流动性储备不足，难以满足公司未来业务扩张、发展新业务的大量资金




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需求。因此，上市公司需要通过非公开发行补充新的流动资金有效缓解公司业务
运营的资金压力，为业务转型储备充足的资金实力。

    3、公司拟切入的新能源行业需要大量资金投入

    新能源行业作为国家重点扶持的产业之一，赛道成长性较好，发展前景广阔。
其中，基础充电设施市场近年来发展迅速。根据中国电动汽车充电基础设施促进
联盟发布的《2020-2021 年度中国充电基础设施发展报告》，截至 2020 年，全国
充电设施数量达 167.2 万台，是 2016 年数量的 8.2 倍，2016-2020 期间我国充电
桩数量复合增速高达 69.20%，充电桩市场规模呈现快速增长趋势。

    此外，在新基建和碳中和目标的双重因素驱动下，新能源基础充电设施正在
逐步从单一充电桩建设演变为集分布式光伏发电、储能系统、充放电为一体的基
站建设。根据国务院《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，国家要求
促进新能源汽车与可再生能源高效协同发展，鼓励“光储充放”（分布式光伏发电
—储能系统—充放电）多功能综合一体站建设。根据国家发改委 2021 年 7 月颁
布的《“十四五”循环经济发展规划》，国家积极推动各地区园区企业进行清洁能
源改造，推行分布式能源及光伏储能一体化系统应用。由此可见，“光储充放”一
体式充电站市场迎来新的发展机遇，发展空间广阔。

    面对行业的快速发展，然而公司现有流动资金不足，难以应对绿能慧充后续
的业务扩张及业务拓展需要的大量资金需求，因此，资金受限会使得公司无法大
力拓展新能源业务，难以应对日益激烈的市场竞争。因此公司需要储备流动资金，
为进入新能源领域后的业务发展提供资金支持。

    （二）可行性分析

    1、绿能慧充具备较好的业务基础

    公司为切入新能源行业，实施业务转型，已于 2021 年 11 月 21 日与绿能慧
充签署了《框架协议书》。

    绿能慧充是一家集充电、储能产品的研发、生产和销售，充电场站投资、建
设与运营，充电平台和大数据管理于一体的新能源生态服务商。



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    （1）绿能慧充的产品基础

    绿能慧充通过不断技术创新，自主研发了多种产品系列，产品和服务覆盖了
充电设备、储能产品、运营平台等。

    充电设备方面，绿能慧充产品类型齐全，已推出适合于商业地产领域充电的
7kW 交流充电桩、30kW 和 40kW 单枪直流充电桩、60kW 和 80kW 双枪直流充
电桩；适合于公共充电领域应用的 120kW 双枪直流充电桩、360kW 充电堆；适
合于以公交为代表的群充电领域的 180kW 直流充电桩和 720kW 充电堆；适合于
专用充电领域的 320kW 和 360kW 双枪充电桩等。绿能慧充已实现全系列产品覆
盖全产业应用场景。依托先进的产品设计理念和坚实的设计技术，充电功率灵活
调配，兼容智能双枪终端和 HPC 超级液冷终端。

    ①产品性能方面：产品可适应-40℃—50℃使用环境，低温环境充电时设备
具有对电池预加热功能，保护电池安全。全系列充电产品在充电过程中可实现电
池健康状态的高精度检测（SOH 检测），最大效率高达 96%，设备待机功耗低，
采用全新星环功率分配技术，任一功率模块可被调用到任意一把充电枪上，实现
充电模块利用率的最大化，提升设备使用率超 10%以上。绿能慧充液冷超级充电
终端支持最大功率 600kW，满足未来充电 10 分钟续航 400 公里市场需求。

    ②可靠性方面：系统采用模块化设计，满足快速维护需求。全铝互字型百叶
设计，在满足产品散热需求的基础上，实现防护能力的大幅提升。设备控制与功
率部件采用分舱设计，核心控制部分防护等级达到 IP65。

    ③充电安全方面：产品在过压、过流、短路保护等基本电气安全防护基础上，
创新性提出四层主动安全防护体系，具体包括车辆安全防护、充电机安全防护、
场站安全防护、大数据安全防护。

    ④用户体验方面：产品具备高亮 SOC 状态显示，满足用户远距离观察充电
进度。自带遮阳防护、冷光辅助、二维码内嵌设计，充电操作更便捷。采用智能
化管理，支持语音交互、VIN 充电及无感支付技术。

    ⑤产品维护方面：设备采用智能化管理技术，支持状态在线诊断和 OTA 远
程升级功能，实现常用常新。




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    对于核心组件充电模块部分，公司继 2017 年推出第一代 15kW 和 20kW 充
电模块应用之后，于 2019 年推出性能更优的 30kW 充电模块，充电电压范围 50-
1000V，恒功率范围覆盖 300-1000V，采用全灌胶工艺，保障模块在高温、高湿、
高盐雾地区稳定可靠运行。同时适配 30-720kW 系列充电系统，全面覆盖当前市
场所有车型的快速充电，并可兼容未来十年高电压平台车辆充电。目前 40kW 充
电模块正在研发当中，以达到确保核心充电参数的前提下，进一步优化效率和散
热系统，保障公司充电技术持续领先。

    充电桩设备图示：




   7kW 交流充电桩   30kW、40kW 单枪直流充电桩   80kW、120kW 双枪直流充电桩




                              360kW 充电堆




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                              720kW 充电堆

    储能产品方面，绿能慧充推出了 5kW 和 10kW 光储一体机，已覆盖用户式
光储系统；推出 60kW/125kWh 分布式储能和 120kW 充放检一体化设备，布局分
布式储能领域；推出了 150kW 光储一体机和 250kW 储能变流器，切入集中式光
储一体化领域。

    储能产品图示：




 10kW 光储一体机           250kW 储能变流器         分布式储能系统


    运营平台方面，公司推出了充电运营平台，不仅能为客户场站提供基本运营
管理服务，还可以作为能源管理平台以实现策略控制、充放电管理、设备监控、
数据分析等多样化增值功能，为区域内微网建设提供光储充放检一体化智能管理
服务。当前绿能慧充已接入充电场站 770 余座，服务运营商超过 300 家。

    运营平台展示图示：




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    （2）绿能慧充的研发与生产实力

    绿能慧充在西安、绵阳、南充建立了三大研发、生产基地，占地面积约为
36,000 平方米，配置了动态电源模拟器、可编程电源、直流测试电源、功率分析
仪、示波器、功率检测仪等国际一流的检测和实验设备，确保研发至生产各阶段
产品的高质量控制。此外，绿能慧充与北京小桔新能源汽车科技有限公司（以下
简称“小桔充电”）成立了联合实验室，共同推出了全球领先的“能盾”四层充电安
全防护技术。

    为了更好地把握行业前沿发展趋势，进行前瞻性战略布局，绿能慧充于 2021
年设立了数字能源研究院，持续研究新能源汽车充电生态中 V2G、充放检一体、
自动充电、超级充电、无线充电等技术，并加大分布式综合能源应用技术研究，
向发电侧储能应用拓展；在微网系统控制方面，加深交直流混网控制系统，智能
接驳调度网络的研究。

    绿能慧充自主研发的充电产品覆盖 7kW-720kW 各类交、直流充电系统，并
率先推出了国内领先的新一代充电功率分配技术—星环功率分配技术，该技术可
提升充电场站的利用率 10%以上。绿能慧充已于 2021 年成功研发出“Chaoji”充
电大功率液冷系统（单枪最大 900kW），支持未来大功率充电网络的建设。

    （3）绿能慧充的品牌形象

    凭借齐全的产品线、周到的售后服务以及技术创新，绿能慧充树立了较好的
品牌形象，已获得了高新技术企业、陕西省“专精特新”等资质，入选了《西安市

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工业和信息化局关于下达 2021 年市级技术创新项目》、《陕西省科学技术厅关
于公示 2021 年拟认定陕西省瞪羚企业》、《西安市工业和信息化局关于公布 2021
年质量标杆培育企业》和《西安市工业和信息化局关于公布 2021 年工业品牌培
育企业》等企业名录，并取得了多项企业荣誉，具体情况如下：
 序号        时间              颁发单位                       荣誉
                        北京新能源汽车产业协
                                                 中国充电设施行业十大竞争力品
  1     2021 年 10 月   会、国网电动汽车服务有
                                                 牌
                        限公司
  2     2021 年 7 月    中国充电桩网             中国充换电行业 50 强
  3     2021 年 7 月    中国充电桩网             中国充换电行业十大卓越品质奖
                        北京新能源汽车产业协
  4     2020 年 10 月   会、国网电动汽车服务有   十大充电设备安全品牌
                        限公司
  5     2020 年 7 月    中国充电桩网             中国充电桩行业十大竞争力品牌
  6     2018 年 5 月    陕西省企业质量管理中心   陕西省绿色低碳示范单位
  7     2018 年         陕西省企业质量管理中心   陕西省电子科技行业优秀企业

      （4）绿能慧充的客户基础

      绿能慧充凭借稳定的产品质量、灵活的定制化服务已与众多知名客户建立了
战略合作，市场拓展已遍布陕西、新疆、甘肃、四川、广东、江苏、福建、湖南、
湖北、云南等多个省份。公司主要战略客户包括国家电网、BP（英国石油）、壳
牌、小桔充电、延长石油、陕西电力、西安城投集团、西咸城投集团等。

      （5）绿能慧充的多元化战略业务布局

      碳中和目标的提出促使我国能源产业加速向以光伏、风力发电等清洁能源为
主体的分布式能源格局转变。绿能慧充为顺应新能源行业发展趋势，在传统充电
桩设备的基础上延伸发展充电运营平台、储能产品、“光储充”一体化微网基站建
设业务等，致力于打造能源管理平台，成为新能源生态服务商。

      绿能慧充为打造汽车充电生态网，已于 2019 年 4 月与小桔充电共同成立小
桔绿能（深圳）新能源有限公司，并成立了联合充电实验室，充电业务已覆盖了
全国多个主要城市，为绿能慧充实现战略布局奠定了重要的基础。




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    综上，绿能慧充拥有齐全的产品种类、较强的研发和生产实力、知名的品牌
形象、优质的客户伙伴、前瞻的战略布局，未来成长空间广阔。绿能慧充较好的
业务基础为公司业务转型的顺利实施提供了有利的保障。

    2、国家产业政策大力支持新能源行业发展，公司发展前景可期

    （1）对新能源基础充电桩的政策支持

    自 2015 年 9 月国务院办公厅出台《关于加快电动汽车充电基础设施建设的
指导意见》以来，新能源汽车充电桩及相关产业得到了国家政策的大力支持。2020
年 3 月中共中央政治局常务委员会提出要加快“新基建”的建设进度，充电桩建设
也被纳入其中。政策的支持使得充电桩市场规模快速发展。

    （2）对储能设施的政策支持

    2020 年 6 月，国家能源局印发《2020 年能源工作指导意见》，提出加大储
能发展力度，研究实施促进储能技术与产业发展的政策，积极探索储能应用于可
再生能源消纳、电力辅助服务、分布式电力和微电网等技术模式和商业模式。

    2021 年 3 月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规
划和 2035 年远景目标纲要》指出在氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，组
织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。加快电网基础设施智
能化改造和智能微电网建设，提升清洁能源消纳和存储能力。

    2021 年 7 月国家发改委印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，
明确到 2025 年新型储能装机规模达 30GW 以上，到 2030 年，实现新型储能全
面市场化发展。政策的支持为储能设施相关产品的发展带来了广阔的市场空间。

    （3）对“光储充放”多功能一体化基站的政策支持

    2020 年 10 月国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035
年）》要促进新能源汽车与可再生能源高效协同发展，鼓励“光储充放”（分布式
光伏发电—储能系统—充放电）多功能综合一体站建设。

    “光储充放”一体化充电站是基础充电桩的拓展与延伸，集成了光伏发电、储
能、充电等功能，通过太阳能屋顶系统将太阳能转变为电能，并将电能存储于储


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能电池中，最终用于新能源汽车的日常充电。该模式下不仅能使用光伏板提供的
清洁电能，还能将新能源汽车作为储能系统，在电网低谷时进行充电，使整个系
统实现最优化，降低用电成本。

    “光储充放”一体化充电站作为新能源汽车与可再生能源产业深入融合的切
入点，其发展受到国家大力支持，是新兴的成长赛道之一。在碳中和目标以及头
部企业如特斯拉、蔚来汽车的陆续布局等因素的驱动下，“光储充放”一体化充电
站市场将会吸引越来越多的参与者，行业市场空间广阔。根据民生证券研究院测
算，预计 2021 年至 2025 年“光储充放”渗透率将从 5%提升至 30%，到 2030 年，
“光储充放”渗透率将达到 70%。“光储充放”渗透率的不断提高将推动市场规模的
不断增长。

    （4）公司收购绿能慧充将实现充电设施建设的多元化战略布局，未来回报
可期

    绿能慧充从事充电业务、平台业务、“光储充”一体化微网建设等，充电桩、
储能设备已实现批量交货，充电平台作为充电网、车联网、互联网“三网融合”的
生态云平台已正式运营，在“光储充”一体化微网基站建设已实现交货。因此，公
司收购绿能慧充将实现公司在新能源领域的多元化战略布局。本次募投项目补充
的流动资金用于公司未来发展新能源业务，对公司的业务转型、可持续发展具有
重要意义，符合国家产业的重点发展方向，将为公司带来新的利润增长点，未来
回报可期。

       三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响

       （一）本次发行对上市公司主营业务的影响

    本次非公开发行募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，可进一
步提高公司的资本实力，进一步提升公司的综合竞争力和抗风险能力，为公司的
业务转型、可持续发展奠定坚实的基础。

       （二）本次发行对上市公司财务状况的影响

    本次发行完成后，公司资金实力得到增强，公司的总资产和净资产规模将相
应增加，同时公司流动比率和速动比率将提高，短期偿债能力得到增强。

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    本次非公开发行募集资金到位后将为公司发展新业务提供资金支持，有利于
公司未来经营能力和盈利能力的提升。

    四、本次发行尚需履行的决策和审批程序

    包括但不限于以下事项：

    1、尚需上市公司股东大会审议通过；

    2、尚需中国证监会核准本次交易；

    3、其他必须的审批、备案或授权（如有）。

    本次发行能否获得上述相关审批、同意，以及获得审批、同意的时间，均存
在不确定性，特此提醒广大投资者注意投资风险。

    五、结论

    本次非公开发行股票募集资金使用计划符合公司整体战略发展规划，以及相
关政策和法律法规，具备必要性和可行性。本次非公开发行股票完成后，公司的
资产总额和资产净额均将有较大幅度的提高，公司资金实力将显著增强，为公司
的持续、稳定、健康发展提供有力的资金保障；为公司发展战略目标的实现奠定
基础，符合公司及全体股东的利益。




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