证券代码：600258             证券简称：首旅酒店          编号：临 2019-015



北京首旅酒店（集团）股份有限公司关于 2018 年度业绩及
     2018 年度利润分配预案现场说明会召开情况的公告


    本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。



    一、本次说明会召开情况

    北京首旅酒店（集团）股份有限公司（以下简称“公司”或“首旅酒店”）
于 2019 年 4 月 22 日上午 9：30 至 10：30 在北京民族饭店十一层会议室举办了
“首旅酒店关于 2018 年度业绩及 2018 年度利润分配预案现场说明会”，公司董
事、总经理孙坚先生，副总经理兼财务总监李向荣女士，副总经理、董事会秘书
段中鹏先生接待并回答了投资者咨询的问题。

    1、董事、总经理孙坚先生对公司 2018 年整体发展状况和 2019 年发展规划
进行了简要介绍

  （1）2018 年公司紧紧围绕酒店消费升级、RevPAR 提升和产品全面创新三个
方面开展工作。
    ①消费升级方面：2018 年如家酒店集团对 155 家直营店进行升级改造如家
3.0NEO，其中已完工酒店 115 家。升级后的如家 3.0NEO 酒店受到市场一致好评，
整体收益水平达到预期。中高端酒店加快开店速度，2018 年新开店 243 家。核
心品牌是和颐、如家精选、如家商旅。2018 年公司中高端酒店数量 720 家，占
比 17.8%，客房间数 87,094 间，占总客房间数的 21.9%。2019 年收入占比会持
续提升，预计将超过 35%。目前已经签约未开业酒店中有 60%是中高端酒店。
    ②酒店的 RevPAR 提升：如家酒店整体 RevPAR 已经连续保持 13 个季度增长,
虽然在 2018 年 Q4 有所放缓，增长来源主要是 ADR，出租率有所下滑，2018 年里
Q3 的入住率最高，平均超过 88%。

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    ③创新推动发展：柏丽艾尚主要是针对二三线或者城郊地区的中端产品，
2018 年开业店共 3 家，签约和在施工中有 7 家；YUNIK HOTEL 是公司打造的集休
闲、社交、时尚为一体的中端创意酒店,全新的运营模式使得 YUNIK 已达到与中
端商务酒店一致的收益水平，2018 年 12 月份第二家店已在成都开业。
   （2）2019 年发展总体目标
    ①加快核心产品的发展，保持酒店数量的扩张速度，同时扩展中高端和特许
酒店模式。2019 年公司开业目标将不少于 800 家，其中中高端酒店占比不少于
50%，特许酒店占比不少于 95%。
    ②加大现有产品的升级改造。2018 年如家 3.0NEO 的改造已经初见成效，第
一批 100 家的改造工程结束后，10 月启动了如家 3.0NEO 的 200 家计划。酒店改
造开业后的 3 个月平均 RevPAR 同比增长 20%左右。2019 年仍将继续大力推进改
造工程，预计完成 200 家直营店改造。公司在促进与带动加盟商改造方面，积极
出台帮扶政策，加盟商已看到公司改造成功经验，并在帮扶政策的促进下，跟进
意愿积极，公司力争近两年将适合改造的店尽量全部改造完成。
    ③加强与国际品牌的深度合作。2018 年集团开发了两个大的品牌合作项目，
2019 年合作产品将实施落地。第一是与凯悦集团成立的合资公司，该合作实现
了外资著名酒店品牌在中国发展的三个第一次突破，即双方均资金投入，品牌归
属合资公司和新公司完全市场化运作。合资公司预计 2020 年上半年在北京、上
海将先行开业 4-6 家直营店，加盟店发展目标也将在几年内达到百家规模。合资
公司的新品牌将会在 6 月 18 日公布，并计划在将来 5-8 年内在东南亚开展业务。
同时公司利用和国际品牌的合作机会，将人才嫁接融入更加专业的酒店管理团队，
为未来中高端酒店发展做人才储备。第二是与春秋集团合作的航空酒店，打造机
场连锁酒店新品牌，双方将携手建立紧密型战略合作伙伴关系，共享航空、酒店
和旅游等综合优势资源，联手打造亚洲最有影响力的机场连锁酒店新品牌。双方
还将在旅游全产业链方面深度合作和布局，充分发挥双方的优势资源，打造航空、
旅游、住宿、购物和观光巴士等资源融为一体的生态链，在服务品质提升、平台
建设、会员体系和业务资源整合、营销推广以及人才培养等诸多方面实现互联互
通、合作共赢。
    2、副总经理兼财务总监李向荣女士对公司 2018 年财务数据及 2019 年经营

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目标的说明概要

  （1）2018 年度财务数据概要
    ①公司 2018 年全年营收 86.39 亿元，同比增长 1.45%。其中，酒店直营业
务实现营业收入 66.6 亿元（占比 77.9%，占比同比下降 0.3%，因到期、续约等
因素影响，直营店关店较多）；酒店特许管理业务实现营业收入 14.3 亿元（占比
16.8%，占比同比增长 10.7%），因为拓展力度加大，RevPAR 提升，是利润率最高
的业务；景区业务实现营业收入 4.5 亿元（占比 5.3%，占比同比增长 1.3%）；公
司实现归母净利 8.57 亿元，同比增长 35.8%；公司扣非归母净利润 6.9 亿元，
同比增长 16.0%；公司实现净利润率 10.45%，同比增长 2.62 个百分点。
    ②如家酒店 2018 年全年营收 71.5 亿元，同比增长 1.4%。其中，直营收入
57.8 亿元，同比下降 0.6%；特许收入 13.7 亿元，同比增长 11.1%。息税前利润
为 11.8 亿，同比增长 15.4%；息税前利润率为 16.5%，同比增长 199bps。业绩
提升原因主要有两点：一是全部酒店 RevPAR 增长 4.2%提升了酒店的利润率。二
是特许业务利润率为 75%左右，该业务收入占比提升至 19.1%，帮助提升利润率。
    ③首旅酒店存量业务利润进一步提升。营收达到了 13.8 亿元，同比增长 1.5%。
扣除特殊事项的息税前利润为 0.29 亿元，同比增长 13.1%；扣除特殊事项的息
税前利润率为 20.8%，同比增长 213bps。

    ④酒店拓展方面:2018 年酒店开店 622 家，净开店数 337 家。新开店中，特
许酒店开店 578 家，直营酒店开店 44 家，净开店数较 2017 年减少 38 家，主要
关店原因是城市改造或物业到期。关店数方面，预计 2019 年与 2018 年情况相仿。
    ⑤大力发展特许业务，2018 年末特许酒店有 3,124 家，占比 77.2%，2019
年预计占比 80%以上，同比增长 309bps；特许收入占比为 17.7%，同比增长 148bps。
    ⑥稳定健康的经营现金流降低公司财务费用。2018 年末公司现金及理财产
品余额为 17.4 亿，自由现金流为 12.7 亿。2018 年末资产负债率为 49.76%。
    ⑦会员发展迅速，2018 年新增 1037 万会员，会员量达到 1.1 亿，APP 用户
3,000 万，新增 698 万，公司自有渠道入住间夜数占比近 80%。

  （2）公司 2019 年发展计划和预测
    2019 年计划开店 800 家，其中中高端酒店占比 50%以上。预计 2019 年营收
86-88 亿元，较去年相比小幅增长，原因是综合考虑直营店继续面临到期后部分
可能要关闭的影响。
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    二、说明会投资者咨询的主要问题及回复概要

    1、2018 年各类业务利润率变化？
    答：2018 年公司整体的 RevPAR 提升对直营店利润率影响明显，对特许加盟
店影响不大，因为特许店按照销售额抽成，利润率 75%左右，比较稳定。未来公
司整体利润率除了 RevPAR 的提升影响外，还有加盟店收入占比的提升助力利润
率。
    2、开店 800 家区域结构和品牌方向？
    答：区域方面，公司仍以一、二线为发展方向，目前一线城市占 15%左右，
新物业的取得会有难度，整体还是着重在二线省会城市、经济单列市发力，三、
四线城市也会有一定发展，但不作为主要发展方向。首旅如家品牌较广泛，2018
年开始收缩策略，确定了核心发展品牌，中高端包括和颐至尊、和颐至尚、如家
商旅、如家精选；经济型主打如家 3.0NEO；其他品牌更多丰富产品特色，是对
未来趋势的尝试。
    3、2019 年开店计划中管理模式的划分？
    答：从整体上看公司有四种模式：直营、特许加盟、云酒店、联盟模式。前
两种为重度管理模式，云酒店为中度管理模式，联盟为轻管理模式。“云酒店”
系列，公司赋予品牌、管理培训和销售资源，所有的实际运营是酒店业主主导，
目前已有 200 多家。联盟方式的酒店管理相对宽松，仅提供技术支持和会员导流，
也有近 300 家。随着管理的投入程度下降，收费比率也随之降低。中度管理模式
收费计划是重度管理模式收费的 60%-70%左右，轻管理模式的收费是重度管理模
式的 15%-20%左右。在 2019 年的 800 家计划开店数量中，500 家左右是重管理模
式，主要是发展自己的核心产品线，另外 300 家将尝试后两种管理模式。
    4、中长期来看酒店的中高端市场是否近饱和状态？
    答：中高端酒店在过去两三年开始快速发展，目前看未来两三年还有很大的
发展空间，三大酒店集团加起来也不过是 3,000 多家的规模，相比经济型几万家
的规模，还有提升空间。此外，国内的大众消费处于升级阶段，消费者对产品品
质要求不断提升，因此中高端还是有很大发展空间。但是高速发展阶段一定会碰
到“消化不良”，因此首先要从产品上优化升级，中端酒店产品可能在第五年左
右就要更新；其次要把经济型酒店进行改造提升到真正的中端，否则会逐渐被市

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场淘汰；此外中国酒店的体验式服务还没有充分建立，真正的中高端是产品+场
景+服务，未来需要大力补足。
    5、未来加盟费率会不会受竞争者和新模式的影响？
    答：直营、特许加盟、云酒店、联盟四种模式在资源、管理投入各不同，因
此在收费标准方面不会造成太大矛盾。联盟模式只输出技术系统，不使用公司品
牌，管理由业主自己负责，模式非常轻；云酒店使用公司品牌，不派遣管理人员，
集团只负责培训、开业指导，质量监管管理力度不同，收取费用比联盟高，比特
许加盟低。特许加盟从产品到管理与公司自有品牌相同，只是投资人不同。条件
允许情况下，大多数业主还是愿意特许加盟，强于自建团队。四种管理模式下资
源投入、管理程度是不一样的，所以费率自然有所差异。目前来看大多数加盟商
还是愿意采取特许加盟方式，公司和投资人各自发挥长项。
    6、2019 年开店加快的主要原因？
    答：开店是看未来，根据市场行情、市场结构和市场竞争进行判断。首先，
公司对未来整体是看好的，经济是会短期波动，2008 年时因为经济不景气放缓
了开店，但现在看是个错误的决定，因为开店是对未来趋势的判断。公司 2019
年在开发机制、体系、力度方面有很多改变，在还没有外延并购扩张时，内生增
长就要提速。第二，市场整体是在加快投入，三大酒店集团在不做并购之前发展
基本差不多，并购对公司的发展能带来很大推动，因此公司也一直在找合适的并
购机会，加速发展。
    7、2019 年公司经营主要指标拆解？
    答：2019 年公司开拓新店数预计在 800 家，考虑到 2006-2010 年是公司直
营店主要发展期，最近几年直营酒店到期数较多，公司大多数到期店都希望续签，
但最后结果很难预测，因此对于关店数量的判断是不大确定的。2019 年公司预
计营业收入 86-88 亿元，今年是最具有挑战一年，市场不确定因素很多，市场波
动也更加复杂和难以准确预计，2018 年下半年开始国家促进经济政策不断推出，
公司相信经济会有所改善，二、三季度的业绩将是全年的重心。同时，公司关闭
一家直营店对营业收入具有较大的影响，因此营业收入增长比例不大。
    8、酒店业的上一轮拐点在 2015 年 Q4，早于宏观经济和其他行业整体，未
来经济复苏酒店业仍将最先感知？

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    答：从 2008 年的经验看经济下滑传导金融第一、制造第二、零售第三、服
务业第四，酒店业最后受到影响。但是经济复苏的节奏和政策有关系，未来能够
快速驱动消费的情形还需要去等待验证。
    9、如何平衡入住率和房价？
    答：ADR 是收益指标、OCC 是人气指标，RevPAR 是两者的平衡。ADR 由产品
定位、市场利润空间决定，市场好时可以用 ADR 赚取更多利润，但市场承压时更
注重人气指标，解决固定成本效率问题，会比较关注竞争情况和总体收益。
    10、如何看待 OTA 的分销？
    答：OTA 的分销具有利弊双面性，一是当今社会是开放式的，完全自有渠道
销售不太可能；二是 OTA 不仅仅是携程，只要有流量入口的都可以算作 OTA。公
司的销售中 OTA 能够带来新的客流，但不会占比太高。公司的核心客源、协议客
户是经营的核心，公司现有的会员体系运营将提高会员的粘性、复购率，打造更
高的忠诚度。同时，2019 年公司会考核会员拉新数量、现有会员活跃程度、沉
睡会员的唤醒率三个指标，不断丰富现有会员产品服务，从高端到经济型，充分
拓展关联企业资源，并启动开发协议会员的 B2B 系统。
    11、2018 年酒店管理业务收入增速较 2017 年放缓较多的原因？
    答：2017 年公司收入主要是对标 2016 年，由于 2016 年第一季度没有合并
如家酒店的财务数据导致对标基数较低，实际上 2018 年公司管理业务的收入增
速表现不错。
    12、2018 年的 Q4 财务费用环比提高，未来公司还贷的初步计划是什么？
    答：公司总体的负债率呈现下降趋势，2018 年底已经达到 49.76%的良好比
例，未来公司仍将以扣除投资后的剩余现金继续偿还长期贷款。
    13、公司与携程的关联交易额在增加，主要原因是什么？
    答：过去几年国内酒店业消费总体呈增长趋势，未来仍有增长的空间，特别
是公司近三年来中高端酒店数量增加及销售额逐步提升，叠加携程在中高端酒店
市场的销售优势，客群消费能力较强，客单价格较高，因此公司在这方面的关联
交易金额在近两年内有所增加。
    14、公司近两年的现金分红比例不是很高的原因？
    答：公司的现金分红方案符合《公司章程》中利润分配的原则，以及符合《上

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海证券交易所上市公司现金分红指引》的相关规定。在国内消费升级背景下，2019
年公司仍将加大酒店同品牌迭代升级和中高端酒店的大力投入，继续向中高端酒
店市场发力，因此需要更多的资金投入。同时，公司在收购如家酒店集团股权暨
重大资产重组后仍有大额并购贷款，短期面临有息负债相对较高的经营现状。因
此，采用较低比例的现金分红政策有利于适度降低有息负债、为公司运营提供资
金保障。


    特此公告。




                                北京首旅酒店（集团）股份有限公司
                                         2019 年 4 月 24 日




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