公司代码：600270 公司简称：外运发展
中外运空运发展股份有限公司
2015 年年度报告摘要
一 重要提示
1.1 为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到上海证券交易所网
站等中国证监会指定网站上仔细阅读年度报告全文。
1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
1.3 未出席董事情况
未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名
董事 宋奇 另有公务 姚家武
独立董事 宁亚平 另有公务 徐扬
独立董事 崔忠付 已辞职
注：独立董事崔忠付先生根据党政领导干部在企业任职（兼职）的有关文件要求，向公司董
事会递交了辞职报告，辞去公司独立董事职务，同时辞去董事会薪酬与考核委员会主任委员职务
及战略委员会委员职务。
1.4 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.5 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 外运发展 600270 无
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 王晓征 李春梅
电话 8610-80418928 8610-80418928
传真 8610-80418933 8610-80418933
电子信箱 stock@sinoair.com stock@sinoair.com
1.6 经 德 勤 华 永 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） 审 计 ， 2015 年 度 母 公 司 实 现 净 利 润 为
1,009,521,634.70 元，扣除 2015 年支付的 2014 年普通股股利 362,192,688 元，加上 2015
年年初母公司未分配利润 4,081,928,645.54 元以及其他调整因素 937,968.91 元，至 2015
年末母公司未分配利润为 4,730,195,561.15 元。公司拟以 2015 年末股本总额 905,481,720
股为基数，每 10 股派发现金 5 元（含税）,每 1 股派发现金 0.50 元（含税）。总计派发现
金 452,740,860 元(含税)，剩余利润作为未分配利润留存。本年度不进行送股或公积金转
增股本。该预案尚需提交公司股东大会进行审议。
二 报告期主要业务或产品简介
（一）公司的主要业务及其经营模式
1、公司主要业务
外运发展以专业化的航空物流为主营方向，主要经营航空货代、国际快件和与之密切相关的
综合物流业务，同时积极开拓电商物流，致力于成为具有专业能力的现代化物流网络运营商。经
过多年的发展，公司已建立在航空货代行业的领先地位。
（1）国际航空货运代理业务
公司作为国内最早上市的空运货物运输代理企业，积累了丰富的操作经验，与国内三大航及
国际主要航空公司签署了战略合作协议，拥有充足的运力资源，保障了客户空运货物的及时运输。
公司的传统航空货运代理业务是指公司接受货主、托运人或其他代理人的委托，以委托人或自己
的名义向国内外各航空客货运公司订舱、包舱位、包机，并委托承运，代办一切航空发运手续及
运输过程中的协调和提供信息服务的业务行为。国际航空货运代理业务主要的业务操作环节包括
货物的交接、报关报检、口岸操作、航空运输、短期保管、转运、短驳、短途派送等；收入项目
集中在运费、代理费、仓储费、报关等环节，公司向目标客户综合报价；成本项目集中在航空公
司订舱费、操作费、地面服务费、末端派送费、杂费等环节。
（2）国际快件业务
公司是国内最早提供商业化国际快件服务的企业之一，其国内网络基本遍布全国各主要城市，
并已形成了自有品牌、代理品牌和合营公司品牌相结合的格局。公司航空快件业务是指公司利用
航空运输及国外代理网络，收取收件人托运的快件并按照向发件人承诺的时间将其送交指定地点
或者收件人的门对门速递服务。航空快件业务收入按照货物重量、目的地及时效要求有统一标准，
成本集中在航空公司订舱费、转运费、仓储费、末端派送费。目前，公司的国际快件业务通过专
线运营自有品牌产品，且比重不断提高；大力发展跨境电商物流业务，为跨境电商提供物流服务，
逐步形成了以网络专线出口为依托，特色专线出口为亮点，经济快递出口、电商进口为补充的多
元产品结构。
（3）国内货运和综合物流业务
公司利用自身优势，根据客户要求，提供供应链物流、项目物流、保税物流、金融物流与监
管、非贸易物流等服务。供应链物流是指为客户提供可定制的物流解决方案和运输、仓储、信息
服务等供应链管理服务，通过对整个供应链（从供货商，制造商，分销商到消费者）的各个环节
进行综合管理，把物流与库存成本降到最小，使总成本达到最优化。项目物流是指为每一个项目
量身定制个性化物流方案，为 TFT、通讯电子及备件、汽车及零配件、石油装备等多个行业客户
提供国际多式联运、租船订舱、包机运输、包装、仓储、港口中转、报关、报验、保险及咨询等
服务。保税物流是指公司利用保税仓库资源和专业的仓储管理系统，为客户提供保税仓储、监管
运输、通关服务、简单加工、简易包装、分货、理货、贴标签、打条码，以及国内配送等一条龙
保税物流服务。金融物流与监管是指公司与中外银行共同合作，分别为生产、商贸企业提供商品
在运输、仓储等物流状态的融资和监管服务，主要包括存货融资监管业务，进口融资监管业务和
国内买方信贷融资监管业务等。非贸易物流是指为各类展览会、技术交流会、体育赛事、文化交
流来华和出访演出等物资进出境提供运输服务、仓储服务和报关服务。
2、公司经营模式
经营模式是企业盈利的基础。公司结合自身发展优势，对物流行业市场进行深入分析，明确
公司定位，建立了一套集物流服务延伸模式、行业物流服务模式、项目物流服务模式、定制式物
流服务模式等多种模式于一体的经营模式，力争成为一家国内领先的综合性现代物流服务企业。
在管理上，公司建立了总部集中管控、各分公司网络业务和营销协同配合的模式，提高了资源调
配效率，节约了费用成本，增强了公司整体运行效益。
（二）行业发展情况及周期性特点
1、行业发展情况
（1）物流业发展总体增速放缓，结构调整加快
物流行业运行状况作为社会经济开展的晴雨表，备受市场关注。根据中国物流与采购联合会
发布的相关数据，2010 年-2014 年，全国社会物流总额增速放缓。2015 年 1-11 月，全国物流行
业整体呈现稳中渐升的趋势，但规模扩张速度有所回落，物流服务价格持续低位徘徊。社会物流
总额为 202.4 万亿元，同比增长 5.8%，但比去年同期回落 2.5 个百分点；社会物流总费用（包括
运输费用、保管费用和管理费用）规模为 9.3 万亿元，同比增长 4.0%；物流业总收入 6.7 万亿元，
同比增长 5.0%。
图：2010-2014 年社会物流总额变动情况
从航空货运量来看，2010 年-2015 年，我国航空进出口货量整体增长速度呈现放缓趋势，2012
年甚至出现负增长。2015 年，我国航空业进出口总货量 496.12 万吨，较 2014 年的 469.52 万吨
增加 26.6 万吨，同比增长 5.67%；其中出口货量为 285.90 万吨，同比增长 0.69%；进口货量为
210.22 万吨，同比增长 13.29%。
图：2010 年-2015 年我国航空进出口货量变动情况（海关统计）
（2）国家整体战略规划将推动物流行业发展
目前，中国经济已经步入新常态，为注入新的动力源，推动整体经济发展，国家加速布局各
大发展战略。“一带一路”重大战略将推动中国中西部及与周边国家的经济贸易及物流发展，海
外、中西部和不发达地区的物流市场空间广阔。此外，京津冀一体化、长江经济带、新的城镇化
战略、东北振兴、中部崛起、东部率先、自贸区建设等国家重大对外开放和区域协调发展战略将
同步推进实施，将为物流业的改革发展带来新的机遇。
（3）行业政策及相关指导意见将引导物流行业发展
为进一步引导及推动物流行业健康有序发展，从《物流业调整和振兴计划》到《物流业中长
期 发 展 规 划 （ 2014-2020 ）》， 国 家 陆 续 出 台 了 一 系 列 的 规 划 及 政 策 。《 物 流 业 中 长 期 规 划
（2014-2020）》中提出加强物流信息化建设、推进物流技术装备现代化、推动国际物流发展等任
务，并将加快建设多式联运、制造业物流与供应链管理、电子商务物流等工程。此外，国家还发
布了《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》、《“互联网+”行动指导意见》等，跨境
电商业务的流程有望变得更加便捷和规范，互联网经济将成为国家战略。预计“十三五”期间，
国家将继续在管理体制、投融资体制、财税体制、贸易便利化等方面进行调整改革，为物流业发
展提供良好环境。
（4）国有企业全面深化改革影响深远
2015 年 8 月，中共中央、国务院出台了《关于深化国有企业改革的指导意见》，明确了国资
监管者与出资者职能分离、推行混合所有制改革和员工持股改革、对国企进行功能分类、国企布
局的调整和兼并重组、完善公司治理结构等改革原则。《指导意见》的出台，以及央企间的重组整
合，将对“十三五”期间物流板块的发展和改革产生深远影响。
2、行业周期性特点
物流行业的发展与国内外经济发展水平和速度息息相关，经济增长的周期性波动对物流行业
有较大的影响，行业的周期性特征明显。如果全球及国内经济速度持续放缓，将影响市场对物流
行业的需求，也会对公司的业务拓展及业绩增长产生一定影响。公司作为央企控股的上市公司，
一直保持着较为领先的行业地位，具有较强的抗风险能力，面对经济发展的周期性波动的情况下，
公司将通过调整结构和业务创新等方式拓展业务，以实现业绩稳步增长。
三 会计数据和财务指标摘要
单位：万元 币种：人民币
本年比上 2013年
2015年 2014年 年
调整后 调整前
增减(%)
总资产 842,178.387155 761,738.79 10.56 648,138.05 644,901.3
营业收入 435,279.536126 417,113.113122 4.36 398,466.19 390,141.16
归属于上市公 101,029.032114 61,743.886763 63.63 68,624.663443 68,083.28
司股东的净利
润
归属于上市公 90,015.75 75,541.15 19.16 67,188.34 67,053.89
司股东的扣除
非经常性损益
的净利润
归属于上市公 728,283.109164 652,449.95 11.62 557,257.45 556,953.29
司股东的净资
产
经营活动产生 5,431.620516 3,447.703872 57.54 3,825.53 3,293.95
的现金流量净
额
期末总股本 90,548.172 90,548.172 0 90,548.17 90,548.172
基本每股收益 1.1157 0.6819 63.62 0.7579 0.7519
（元／股）
稀释每股收益
（元／股）
加权平均净资 14.70 10.15 增加4.55 12.53 12.44
产收益率（%） 个百分点
四 2015 年分季度的主要财务指标
单位：万元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 96,701.88 108,676.8 105,226.99 124,673.87
归属于上市公司股东的净利润 16,316.24 31,861.29 22,406.71 30,444.79
归属于上市公司股东的扣除非
15,270.58 30,976.04 20,351.98 23,417.15
经常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -11,442.46 12,999.14 -3,354.84 7,229.78
五 股本及股东情况
5.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 42,038
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 39,741
前 10 名股东持股情况
持有有 质押或冻结情况
股东名称 报告期内增 期末持股数 比例 限售条 股东
（全称） 减 量 (%) 件的股 股份 性质
数量
份数量 状态
中国外运股份有限 -22,756,398 551,881,398 60.95 0 无 0 国有法
公司 人
中国机械进出口 0 26,521,745 2.93 0 无 0 国有法
（集团）有限公司 人
香港中央结算有限 11,587,989 17,209,569 1.90 0 无 0 其他
公司
中央汇金资产管理 13,432,800 1.48 0 无 0 其他
有限责任公司
挪威中央银行－自 2,506,918 6,681,292 0.74 0 无 0 其他
有资金
全国社保基金四一 5,999,778 0.66 0 无 0 其他
四组合
中国农业银行股份 2,568,997 4,652,790 0.51 0 无 0 其他
有限公司－富国中
证国有企业改革指
数分级证券投资基
金
陈经建 1,059,300 4,464,300 0.49 0 无 0 境内自
然人
北京首旅酒店（集 -2,000,000 3,893,721 0.43 0 无 0 国有法
团）股份有限公司 人
中国工商银行股份 3,810,830 0.42 0 无 0 其他
有限公司－嘉实新
机遇灵活配置混合
型发起式证券投资
基金
上述股东关联关系或一致行动的说 上述前 10 大股东中，控股股东中国外运股份有限公司与
明 其他股东之间不存在关联关系。公司未知其余股东之间是否
存在关联关系或属于《上市公司持股变动信息披露管理办
法》规定的一致行动人。
5.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
六 管理层讨论与分析
6.1 管理层讨论与分析
2015 年，国际、国内经济下行压力持续加大，国内整体宏观经济形势增速放缓，国内进出口
贸易出现负增长，航空运价全年低位徘徊。面对错综复杂的国内外经济形势，公司努力适应经济
新常态，围绕客户需求不断创新，找准跨境电商物流和专业物流两个关键切入点，扎实推进各项
工作，完成了年初制定的主要经营目标。
报告期内，公司持续提升经营质量，调整产品结构，秉承“客户至上，服务第一”的理念，
在维持现有产品优势、市场地位的基础上，不断创新营销模式和新产品，开拓新客户、新市场，
持续开展网络资源的整合，提高网络协同效应，实现了公司业绩的稳步增长。在国际货运代理业
务方面，公司以整合运力资源、完善运力产品、优化经营结构为工作重心，深化了与航空公司的
合作关系，确保集散网络的健全、通畅；推进包机业务的多元化经营，积极筹划美线包机产品，
并对现有德线包机业务实施精细化管理，强化了公司对海外市场的开拓和渗透能力，为公司实现
全程化运输保驾护航。在国际快件业务方面，公司狠抓口岸服务质量，加快自有品牌产品的推广
力度，逐步提高其盈利比重，已基本建成了公司自有国际快件销售网络及口岸操作能力；大力发
展跨境电商业务，持续完善海外仓信息管理等系统建设，搭建跨境电商快递平台，统筹管理电商
业务，逐步形成了以网络专线出口为依托，特色专线出口为亮点，经济快递出口、电商进口为补
充的多元产品结构。在国内货运业务和综合物流业务方面，公司加大了在专业物流领域的开发力
度，牢牢抓住 TFT-LCD 行业这个业务增长点，不断扩大市场规模，并保持在新能源、汽车等市场
的领先地位，持续增强在赛事、演出、文物等非贸易物流业中业务能力。
6.2 报告期内主要经营情况
报告期内，公司整体实现业务收入 435,279.54 万元，同比增长 4.36%；营业利润 102,483.30
万元，同比增长 71.05%。报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润为 101,029.03 万元，
同比增长 63.63%，主要是因为去年同期公司对所持中国东方航空股份有限公司股票计提的约 2.03
亿元的减值损失，而本报告期无该项减值损失；且合营公司中外运-敦豪国际航空快件有限公司的
经营情况较好，使得投资收益同比增长 32.09%。
报告期内，母公司国际航空货运代理业务实现代理总量 41.85 万吨，比上年同期增长 11.33%，
其中出口货量 17.38 万吨，比上年同期增长 19.29%；进口货量 24.47 万吨，比上年同期增长 6.30%。
(一) 主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:万元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 435,279.54 417,113.11 4.36
营业成本 396,832.62 377,419.42 5.14
销售费用 16,803.01 16,666.93 0.82
管理费用 22,138.56 22,068.07 0.32
财务费用 -4,108.35 -4,553.15 不适用
经营活动产生的现金流量净额 5,431.62 3,447.70 57.54
投资活动产生的现金流量净额 68,184.51 33,620.76 102.80
筹资活动产生的现金流量净额 -33,681.11 -31,365.72 不适用
营业收入和成本增长主要是因为报告期内公司调整经营结构，不断拓展市场，国内货运及物
流服务、国际快件业务收入同比上升。
销售费用增长主要是因为报告期内人工费用、邮电通讯网络费同比增加。
管理费用增长主要是因为报告期内人工费用、折旧费用、邮电通讯网络费、税费及审计和咨
询等综合服务费同比增加。
财务费用增长主要是因为报告期内利息收入下降。
经营活动产生的现金流量净额上升主要是因为报告期内销售商品、提供劳务收到的现金同比
增加，且支付的各项税费金额同比减少。
投资活动产生的现金流量净额增长主要是因为报告期内投资支付的现金同比减少。
筹资活动产生的现金流量净额下降主要是因为报告期内支付给股东的股利同比增加。
1. 收入和成本分析
(1). 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收 营业成
毛利率 入比上 本比上 毛利率比上
分行业 营业收入 营业成本
（%） 年增减 年增减 年增减（%）
（%） （%）
物流服务 4,284,027,020.08 3,908,829,499.00 8.76 3.29 3.93 减少 0.56 个
百分点
主营业务分产品情况
营业收 营业成
毛利率 入比上 本比上 毛利率比上
分产品 营业收入 营业成本
（%） 年增减 年增减 年增减（%）
（%） （%）
国际航空货运代 2,617,508,915.72 2,431,108,023.69 7.12 -7.25 -7.00 减少 0.25 个
理服务 百分点
快件服务 410,391,596.73 360,617,288.98 12.13 7.66 9.48 减少 1.46 个
百分点
国内货运及物流 1,256,126,507.63 1,117,104,186.33 11.07 33.03 36.66 减少 2.36 个
服务 百分点
主营业务分地区情况
营业收 营业成
毛利率 入比上 本比上 毛利率比上
分地区 营业收入 营业成本
（%） 年增减 年增减 年增减（%）
（%） （%）
华北 1,518,191,617.48 1,395,091,649.88 8.11 5.22 8.20 减少 2.53 个
百分点
华东 1,210,165,870.80 1,120,622,870.45 7.40 -0.11 -0.55 增加 0.41 个
百分点
华南 1,221,579,332.57 1,107,272,927.13 9.36 4.29 3.87 增加 0.37 个
百分点
西部 334,090,199.23 285,842,051.54 14.44 3.82 2.60 增加 1.02 个
百分点
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
1） 主要销售客户的情况
公司向前五名客户销售收入合计 64,862.73 万元，占全部销售收入的 15.14%。
(2). 成本分析表
单位：元
分行业情况
上年
本期金
本期占 同期
额较上
成本构成 总成本 占总 情况
分行业 本期金额 上年同期金额 年同期
项目 比例 成本 说明
变动比
(%) 比例
例(%)
(%)
物流行业 运费 3,641,060,102.22 93.15 3,485,624,490.12 92.68 4.46
物流行业 一般费用 51,862,315.59 1.33 53,954,276.09 1.43 -3.88
物流行业 资产折旧 27,763,540.07 0.71 23,882,193.42 0.64 16.25
与摊销
物流行业 税费 698,351.30 0.02 694,148.61 0.02 0.61
物流行业 职工薪酬 151,465,060.61 3.87 153,599,926.51 4.08 -1.39
物流行业 车辆费用 35,408,325.60 0.91 42,353,543.61 1.13 -16.40
物流行业 其他 571,803.61 0.01 767,300.97 0.02 -25.48
分产品情况
成本构成 本期占 上年 本期金 情况
分产品 本期金额 上年同期金额
项目 总成本 同期 额较上 说明
比例 占总 年同期
(%) 成本 变动比
比例 例(%)
(%)
国际航空货运代 运费 2,280,873,677.29 58.35 2,456,897,289.43 65.33 -7.16
理服务
国际航空货运代 一般费用 29,097,802.73 0.74 30,802,590.60 0.82 -5.53
理服务
国际航空货运代 资产折旧 15,576,975.37 0.40 13,634,386.00 0.36 14.25
理服务 与摊销
国际航空货运代 税费 391,816.07 0.01 396,290.66 0.01 -1.13
理服务
国际航空货运代 职工薪酬 84,980,788.16 2.17 87,690,466.74 2.33 -3.09
理服务
国际航空货运代 车辆费用 19,866,148.70 0.51 24,179,712.14 0.64 -17.84
理服务
国际航空货运代 其他 320,815.38 0.01 438,053.47 0.01 -26.76
理服务
快件服务 运费 318,258,648.26 8.14 285,501,064.75 7.59 11.47
快件服务 一般费用 8,204,138.41 0.21 8,602,326.91 0.23 -4.63
快件服务 资产折旧 4,391,935.12 0.11 3,807,713.68 0.10 15.34
与摊销
快件服务 税费 110,472.71 0.00 110,673.22 0.00 -0.18
快件服务 职工薪酬 23,960,370.98 0.61 24,489,565.54 0.65 -2.16
快件服务 车辆费用 5,601,269.45 0.15 6,752,736.84 0.18 -17.05
快件服务 其他 90,454.04 0.00 122,336.43 0.00 -26.06
国内货运及物流 运费 1,041,927,776.67 26.66 743,226,135.94 19.76 40.19
服务
国内货运及物流 一般费用 14,560,374.45 0.37 14,549,358.58 0.39 0.08
服务
国内货运及物流 资产折旧 7,794,629.58 0.20 6,440,093.74 0.17 21.03
服务 与摊销
国内货运及物流 税费 196,062.52 0.01 187,184.74 0.00 4.74
服务
国内货运及物流 职工薪酬 42,523,901.47 1.09 41,419,894.22 1.10 2.67
服务
国内货运及物流 车辆费用 9,940,907.45 0.25 11,421,094.63 0.30 -12.96
服务
国内货运及物流 其他 160,534.19 0.01 206,911.07 0.01 -22.41
服务
成本分析其他情况说明
1） 主要供应商情况：
公司向前五名供应商采购成本合计 74,348.61 万元，占全部采购成本的 19.02%。
(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用 √不适用
(三) 资产、负债情况分析
资产及负债状况
单位：元
本期期
本期期末 上期期末 末金额
数占总资 数占总资 较上期 情况
项目名称 本期期末数 上期期末数
产的比例 产的比例 期末变 说明
（%） （%） 动比例
（%）
货币资金 2,702,022,680.95 32.08 2,288,864,038.29 30.05 18.05
应收账款 810,931,642.25 9.63 797,187,748.74 10.47 1.72
其他应收款 144,030,751.08 1.71 133,118,193.93 1.75 8.20
其他流动资产 4,869,476.12 0.06 152,187,072.52 2.00 -96.80
可供出售金融资产 1,495,375,500.00 17.76 1,416,799,890.92 18.60 5.55
长期股权投资 1,420,245,687.41 16.86 1,192,103,674.38 15.65 19.14
固定资产 791,451,642.25 9.40 725,920,750.57 9.53 9.03
在建工程 288,304,864.20 3.42 255,726,617.36 3.36 12.74
无形资产 427,835,606.51 5.08 313,031,679.90 4.11 36.67
其他非流动资产 78,103,264.93 0.93 148,197,443.40 1.95 -47.30
应付账款 671,834,898.80 7.98 649,760,883.83 8.53 3.40
预收款项 112,665,287.52 1.34 100,245,793.01 1.32 12.39
递延所得税负债 120,247,000.00 1.43 74,215,623.97 0.97 62.02
其他说明：
货币资金增长主要是报告期内投资活动净流入 6.82 亿元所致。
应收账款增长主要是报告期内营业收入同比增加所致。
其他应收款增长主要是报告期内业务相关及工程相关的项目保证金款项增长所致。
其他流动资产下降主要是报告期内公司赎回到期银行理财产品所致。
可供出售金融资产增长主要是报告期内可供出售金融资产股票公允价值变动所致。
长期股权投资增长主要是报告期内新增参股公司以及原为控股公司本期丧失控制权转为参股公司
所致。
固定资产增长主要是报告期内长春物流中心项目转固所致。
在建工程增长主要是报告期内天竺空港物流中心、郑州空港物流园等项目投资所致。
无形资产增长主要是报告期内长春、上海土地使用权同比增加所致。
其他非流动资产下降主要是报告期内预付土地使用权定金同比减少所致。
应付账款增长主要是期末未与部分供应商结账所致。
预收款项增长主要是报告期内预收客户业务款项增长所致。
递延所得税负债增长主要是受报告期内可供出售金融资产股票公允价值变动的所得税影响。
(四) 行业经营性信息分析
具体详见本报告“第三节 公司业务概要”中行业发展情况分析。
(五) 投资状况分析
1、 对外股权投资总体分析
单位:万元 币种:人民币
报告期内公司对外股权投资总额 16,286.75
上年同期公司对外股权投资总额 46,668.80
投资总额变动增减数 -30,382.05
投资总额增减幅度（%） -65.10
注：上表统计口径按照报告期内经董事会审议批准通过事项为准。
(1) 重大的股权投资
单位:万元 币种:人民币
占被投
投资 资公司
被投资公司名称 投资事项 主要业务
金额 权益比
例
进出口货物的海运、空运及内陆运输
业务，具体业务包括：存储、包装、
华 运 公 司 （ CHINA
集运、分拨、拆箱业务；“门到门”
INTEROCEAN 496.75 股权收购 100%
多式联运业务、货运；船舶租赁代理、
TRANSPORT INC.）
船舶买卖代理、船舶经营代理、任何
阶段运输咨询。
中外运泸州港保税 负责泸州港保税物流中心日常经营
3,000 增资 60%
物流有限公司 管理服务
国际货运代理服务，货物及技术的进
天津天华宏运物流
4,800 增资 出口，航空货物的接取、中转、包装、 100%
有限公司
运输信息咨询服务，仓储。
国际航空货运代理、国内航空货运代
理；国际陆路货运代理、国内陆路货
运代理；仓储服务；包装服务；经济
中外运昊樽物流有
3,990 增资 贸易咨询；技术服务；承办展览展示； 95%
限公司
货物进出口、技术进出口、代理进出
口；销售新鲜蔬菜、新鲜水果、未经
加工的干果。
中外运空运华东报 设立全资 报关业务
1,000 100%
关有限公司 子公司
中外运空运华南报 设立全资 报关业务
1,000 100%
关有限公司 子公司
中外运扇扩兰泰克 从事冷冻/冷藏仓储、普通货物运输、
设立合资
国际冷链物流有限 2,000 冷冻/冷藏货物运输 50%
公司
公司
注：上表统计口径按照报告期内经董事会审议批准通过事项为准，其中拟设立的三家公司目前尚
未完成注册。
(2) 以公允价值计量的金融资产
具体详见本报告“第二节 公司简介和主要财务指标”中“十一、采用公允价值计量的项目”。
(六) 重大资产和股权出售
1、出售资产情况
单位:元 币种:人民币
资产
出售
本年初 是否 所涉 所涉 为上
起至出 为关 及的 及的 市公
出 售日该 出售 联交 资产 债权 司贡
交易 被出售 售 资产为 产生 易（如 资产出售定 产权 债务 献的 关联
出售日
对方 资产 价 上市公 的损 是，说 价原则 是否 是否 净利 关系
格 司贡献 益 明定 已全 已全 润占
的净利 价原 部过 部转 利润
润 则） 户 移 总额
的比
例(%)
友 和 公司所 2013 年 1.0 是 以北京天健 是 是 合营
道 通 持有的 6 月 19 0 兴业资产评 公司
航 空 银河国 日 估有限公司
有 限 际货运 出具的评估
公司 航空有 报告（基准
限公司 日 2011 年
51%股权 12 月 31 日）
确定的评估
值为基础，
确定银河航
空的挂牌转
让价为人民
币 壹 元
（ ￥ 1.00
元）。
2015 年，公司已完成与银河航空转让有关的产权过户及债权债务的转移，具体情况说明已在
2015 年半年度报告中披露。
2、出售其他上市公司股份的情况
报告期
使用的 报告期卖出
期初股份数 买入股 期末股份数量 产生的投资收益
股份名称 资金数 股份数量
量（股） 份数量 （股） （元）
量（元） （股）
（股）
京东方 A 99,000,000 0 0 20,800,000 78,200,000 21,020,732.43
东方航空 83,157,894 0 0 10,407,894 72,750,000 58,857,758.20
(七) 主要控股参股公司分析
1、主要子公司基本情况分析
单位：万元 币种：人民币
持股比例 总资产 净资产 净 利 润
子公司全称 业务性质 注册资本
（%） （万元） （万元） （万元）
中外运现代物流有限公司 综合物流 15,000 100% 37,149.86 15,232.11 1,473.99
中外运速递有限公司 快递 7,000 100% 3,986.66 2,768.19 -673.77
货运代理、物业
中外运河北物流有限公司 4,000 100% 7,061.62 3,355.56 -345.01
管理
250 万美
华运公司 国际货运代理 100% 1,666.00 83.04 -330.70
元
货运代理、海关
佛山中外运快件管理报关有限公司 快件监管现场 3,200 100% 5,116.00 4,447.96 315.18
管理
货运代理、物业
中外运(成都)空港物流有限公司 12600 100% 12,944.79 12,497.72 222.36
管理
上海中外运空运保税物流有限公司 货运代理、保税 500 100% 3,673.94 199.04 -173.04
仓储、房屋租赁
中外运(长春)物流有限公司 25950 100% 25,485.18 25,465.70 -143.11
及物业服务
北京中外运嘉航物流有限公司 报关、货代 500 100% 1,164.53 622.05 109.53
中外运(武汉)供应链物流有限公司 货代、仓储 9500 100% 9,543.59 9,489.72 -81.34
货运代理、物业
中外运（合肥）空港物流有限公司 2500 100% 2,370.99 2,347.59 -77.79
管理
5000 万港
中外运香港空运发展有限公司 国际货运代理 100% 20,889.34 4,480.69 75.63
币
重庆中外运新空保税物流有限责任公
货运代理、保税 500 100% 699.64 306.63 -67.18
司
物流仓储、货
中外运(青岛)空港物流有限公司 13500 100% 17,138.13 12,734.68 -65.72
代、物业管理
货运代理、货物
中外运（郑州）空港物流有限公司 9940 100% 8,196.19 7,593.46 -44.03
进出口
仓储、货代、货
中外运空港物流(上海)有限公司 14500 100% 15,971.33 14,471.33 -26.15
物进出口
南京新运物流有限公司 货代、仓储 500 100% 609.19 444.62 -22.77
2、主要参股公司基本情况分析
单位：万元 币种：人民币
本企业持
注册资
被投资单位名称 业务性质 股比例 总资产 净资产 营业收入 净利润
本
（%）
合营公司
中外运敦豪国际航 国际快件 1,450 50.00% 398,095.33 225,217.09 1,022,387.36 177,524.31
空快件有限公司 万美元
仓储、报
成都保税物流投资
关报检、 17,500 54.29% 21,780.91 18,864.30 3,258.69 800.35
有限公司
保税业务
仓储、报
中外运泸州港保税
关报检、 16,000 60.00% 16,648.36 15,781.05 29.13 -97.55
物流有限公司
保税业务
计算机软
中外运电子商务有 件开发、
10,000 50.00% 7,283.71 7,112.46 46.38 -1,045.97
限公司 国际国内
货运代理
大连京大国际货运 国际货运
1,000 45.00% 2,960.22 1,234.23 9,708.69 -69.40
代理有限公司 代理
华捷国际运输代理 国际货运 220 万
50.00% 1,178.81 949.71 18.79 -1,023.36
有限公司 代理 美元
中外运安迈世（上
640 万
海）国际航空快递有 国际快件 50.00% 4,172.90 1,141.38 13,387.03 195.07
美元
限公司
上海中外运松江物 国际货运
500 50.00% 942.00 820.95 649.23 13.07
流有限公司 代理
北京中外运华力物 国际货运
600 40.00% 3,479.55 971.25 2,478.78 291.57
流有限公司 代理
中外运泓丰（上海） 国际货运
1,000 50.00% 652.83 37.25 282.68 -599.41
国际物流有限公司 代理
联营公司
计算机软
件系统运
义乌市跨境电商供
行、维护， 2,000 25.00% 380.22 302.68 0.00 -297.32
应链管理有限公司
互联网技
术推广
中外运华杰国际物 国际货运
1,000 40.00% 1,333.40 553.28 4,342.29 -112.72
流（北京）有限公司 代理
货 运 代
意尚电子商务（武
理、网上 1,000 49.00% 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00
汉）股份有限公司
销售
华力环球运输有限 国际货运 198 万
20.00% 5,211.18 4,198.39 -2.14 -120.89
公司 代理 美元
国际货运
青岛华盛空港物流
代理、仓 10,000 18.00% 14,420.94 11,629.80 4,894.04 1,609.09
有限公司
储
北京辰通货运服务 仓储、装
1,200 37.00% 2,012.61 1,501.22 1,467.47 45.13
有限公司 卸服务
6.3 公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
物流行业是一个融运输、仓储、货代、信息等产业于一体的综合性服务业，也是支撑国民经
济发展的基础性、战略性产业。目前，我国物流行业全面开放，行业进入基本无壁垒，市场竞争
激烈，集中度较低，整个行业基本呈现出国有、外资、民企三足鼎立的竞争格局：其中国有企业
不断整合资源，加快改革创新的步伐，在市场上占据主导地位；国际物流公司市场竞争力较强，
近年来纷纷进军中国市场，市场份额较大；民营企业不断发展壮大，市场份额逐步提高。随着国
内居民消费的升级，电子商务、网络消费等新兴业态的爆发式增长，未来物流行业的发展前景较
大并逐渐展现出新的发展趋势。
1、专业化及信息化趋势。为增强市场竞争力，现代企业专注于核心业务及核心竞争力的打造
及提升，分离外包物流业务，因此，物流社会化程度逐步提高，物流专业化程度和水平也日益提
升；且随着互联网及各种信息技术的发展，物流企业利用物联网技术搭建各种信息平台系统，行
业呈现出自动化、智能化的趋势。
2、市场细分趋势。随着物流需要的个性化、多样化、高度化程度不断提高，物流市场细分趋
势凸显，结构不断优化，电商物流、冷链物流等重点领域物流将加速发展。
3、集约化及国际化趋势。为进一步提高国际竞争力，缩小与国际大型物流公司之间的差距，
国内物流企业不断开展兼并重组，或者与国内外大型物流企业建立合作关系，进一步完善海外布
局，以实现企业的做大做强，在国际竞争中占据有利地位。
4、市场竞争加剧趋势。目前物流行业市场竞争不断加剧，物流企业竞争已由单纯的成本和价
格竞争转向服务和管理效能的竞争，传统单独的仓储+运输服务的利润率越来越低，物流行业将进
入平台化时代，通过信息通路和资源整合，提供一体化物流服务，逐步形成依靠信息服务、数据
服务、供应链金融等增值服务来盈利的生存模式。
在上述行业环境及趋势下，公司业务转型升级、经营结构调整将面临更有利的外部环境，有
助于推动公司的整体发展；但面对激烈的市场竞争及增速持续放缓的宏观经济形势，也将倒逼公
司在创新中寻求突破。未来，公司将迎合行业趋势，抓住跨境电商物流等发展契机，以新业务、
新模式、新市场为突破，稳步提升公司的经营业绩，稳固市场地位。
(二) 公司发展战略
面对国际国内经济出现的新形势，公司将始终秉承创新的核心价值观，坚持调整经营结构，
建立极具核心竞争能力和比较优势的货运代理、电商物流及专业物流三条业务主线，成为具有专
业能力的现代化物流网络运营商。通过精细化、专业化的发展方向，完成传统航空货代业务的转
型升级；以电商物流业务创新为核心，集合线上交易平台与支付平台、线下的物流平台与交付平
台，完善海外仓布局，对接海外仓与国内仓，整合国内外提派系统资源，实现电商物流业务的快
速发展；以客户需求为导向，细分行业及市场，开辟国内供应链物流业务形成仓干配一体化的专
业核心能力，锁定目标市场和客户群体，提供专业物流服务。
(三) 经营计划
2016 年是十三五的开局之年，全球经济形势依旧严峻，中国经济还将面临结构调整、需求下
滑、低速增长的态势，公司将秉承“一体化”的理念，继续坚持创新引领改革驱动，加强风险防
控，注重激活存量，着力补齐发展短板，形成内生式增长和外延式扩张并举的格局，确保业绩稳
定增长。
1、公司整体经营计划
（1）加强经营管理，开展行业对标工作。通过与国内外一流物流企业对标，树立标杆，查找
差距、探究深层次的问题和原因，结合公司的实际情况，不断学习、探索、改进经营管理模式，
形成公司自身的竞争优势，以实现公司的做大做强做优。
（2）强化资本运作，加快并购重组的步伐。为贯彻落实公司发展战略，公司将寻求、培育国
内外合适的并购标的，如国际段头程服务企业、海外配送及清关企业等，快速实现资源整合，发
挥协同效应，增强公司整体的市场竞争力和盈利水平，实现跨越式发展。
（3）积极开拓海外业务，加速推进公司国际化进程。公司将充分利用现有海外资源，结合并
购重组、与国外公司开展战略合作等方式，致力于建设海外核心服务能力，逐步渗透海外市场，
提高海外市场占有率及地位。
（4）坚持“人才是第一资源”的发展观，培养和引进专业化人才，尤其是符合国际化发展需
求的人才，健全激励机制，精简绩效考核指标，充分调动管理层及员工的积极性，建立一支高效
运作的专业人才队伍。
（5）实施降本增效，提升公司运行质量。通过精益管理和成本管控，在公司内部建立多层次、
多维度、多级别的全面覆盖的目标指标体系，将开源节流、降本增效的理念贯穿至全员、全过程，
实现公司经营质量和效益的提升。
（6）加强风险防控，保护公司经营成果。以全面风险防控为保障，加强内部控制管理，确保
各项安全管理工作落实到位，促进公司持续健康平稳发展。
2、公司分业务经营计划
公司将紧紧围绕公司发展战略，以客户需要为导向，持续创新，逐步践行一体化的理念，有
效整合区域内的运力和资产等资源，加强网点和业务的协同效应，撬动整体网络的价值，全力打
造货运代理、电商物流、专业物流三大业务板块。
1）货运代理业务：公司货运代理业务将为客户提供进口货运代理、出口货运代理及国内货运
代理服务。公司将根据市场需求，以“运营集约化、流程规范化、物流网络化”为方针，三位一
体，整合服务链、提升价值链，最终实现两端拓展、空地一体的发展目标。同时，公司将进一步
优化产品结构，做精、做细、做专欧、美、亚洲三大市场，加强对非、南美洲等新兴市场的关注
度；深入挖掘德线包机的赢利点，积极推动美线包机计划；以打造全程化运输产品为契机发展国
内“仓干配”业务，逐步实现多元化经营。
2）电商物流业务：公司电商物流业务将服务于跨境电商客户的全程供应链物流和国际快件。
公司将整合员工及信息系统，建立独立的会计科目，统一结算；以信息管理系统开发和海外网络
建设为抓手，实现国内外网络对接，推动一体化综合物流服务；紧贴市场，细分客户类型，集中
优势资源重点开发优质客户。
3）专业物流业务：公司专业物流业务将提供供应链物流、精密设备工程物流、会展赛事物流
等服务。公司将不断创新产品和服务模式，提升专业化服务水平，扩大增值服务范围，以保证市
场地位稳步上升；继续巩固公司在 TFT、通讯电子及备件、汽车及零配件、石油装备等行业的领
先地位，积极拓展半导体、医药、航空航天等高端制造业及赛事会展、军品物流、冷链物流等特
色物流领域；以客户满意度为核心，完善公司营销服务考核及利润分配等机制，以确保业务健康
有序发展。
(四) 可能面对的风险
1、可能面对的风险
（1）宏观经济风险。2016 年，随着美联储加息和美元升值进程加快，石油价格低位徘徊，
全球经济和国际贸易将持续疲软态势，新兴和发展中经济体经济下行压力较大。物流行业与国内
外宏观经济形势息息相关，受经济周期性波动影响较大，公司可能会面临主营业务收入和利润双
双下降的风险。
（2）行业竞争风险。物流行业属于完全竞争的行业，行业进入基本无壁垒，且物流行业专业
化、规模化程度不断提高，公司将存在因市场竞争加剧，市场份额下滑的风险。
（3）企业运营风险。传统的货代业务利润较低且市场运力过剩，为谋求发展，公司努力通过
结构调整及业务创新寻求新的利润增长点，可能存在公司新产品创新的进度较慢，或者产品及服
务未能满足市场和客户的需求，将加大公司运营风险。
（4）企业管理风险。随着公司业务结构的变动和升级，公司人员结构、管理体系将面临调整，
这对公司的制度建设、内部控制、财务管理等方面提出了更高的要求。如果公司内部经营管理水
平无法满足业务发展的需求，公司将可能出现管理风险，无法真正实现业务的创新与升级。
（5）投资风险。为进一步提升核心竞争力，满足业务发展的需求，公司加大了在仓储设施、
网络、信息系统等方面的投入，有些项目保本点较高、投资回收期较长，可能面临一定的投资风
险。公司的国内投资主要集中在具有保税或海关监管功能的区域，存在着因政策变化而失去特殊
功能的风险；公司近年来在二三线城市进行土地储备及物流仓储设施的建设，可能存在因地价和
房产价格下跌而带来的减值风险；同时，仓储设施建成后，可能存在因货量不足不能取得预期投
资效益的风险。
（6）应收账款风险。随着公司业务规模逐渐增大，应收账款余额相应增加，回收风险可能增
大。尤其是供应链物流领域的大客户，其赊账期较长、累计应收账款较大，一旦市场出现不利变
动，可能会对公司资金安全产生较大影响。
2、应对措施
面对公司内外部的诸多困难和不确定性，第一，公司需加强全员风险意识，建立有效的风险
防范机制，进一步完善公司内部制度建设，将风险管理责任落实到人，并针对相关风险制定一系
列的应急预案，尽量避免或者降低对公司的影响。第二，以公司业务规模和结构为基础，构建一
套科学有效的内部管理体系和系统，打造一支具有国际战略的优秀经营管理团队，提高管理效率，
降低管理风险。第三，不断提升公司经营管理效益、加快结构性改革、创新跨境电商物流新业务，
以提升公司的内在价值和市场竞争力。第四，加强全面信用管理，在确保业务增长及加强风险控
制中寻找相对平衡点，对公司应收账款进行动态化管理，严格控制其规模及增速，规避风险。
6.4 公司因不适用准则规定或特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
□适用 √不适用
七 涉及财务报告的相关事项
7.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的，公司应当说明情况、
原因及其影响。
不适用
7.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的，公司应当说明情况、更正金额、原因及其影
响。
不适用
7.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
本年度合并财务报表范围包括本集团内全资子公司和非全资子公司，详细情况参见附注九“在其
他主体中的权益”。本年度合并财务报表范围变化主要为本公司于 2015 年 5 月 1 日收购外运长航
集团下属子公司 CHINA INTEROCEAN TRANSPORT INC.（以下简称“华运公司”）的 100%股权，以
及视同处置大连京大国际货运代理有限公司、中外运泸州港保税物流有限公司和中外运电子商务
有限公司，详细情况参见附注八“合并范围的变更”。
7.4 年度财务报告被会计师事务所出具非标准审计意见的，董事会、监事会应当对涉及事项作出
说明。
不适用
