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公司公告

*ST南化:中银证券关于南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告(修订稿)2022-02-12  

                        南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




                 中银国际证券股份有限公司
                                     关于
                     南宁化工股份有限公司
                         发行股份购买资产
                 并募集配套资金暨关联交易
                                       之
                         独立财务顾问报告
                               (修订稿)




                               独立财务顾问




                             二〇二二年二月

                                       2-1-1
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                                                                           目录
目录 ............................................................................................................................................................ 1

释义 ............................................................................................................................................................ 6

交易双方声明 ............................................................................................................................................ 9

       一、上市公司声明............................................................................................................................. 9

       二、交易对方声明............................................................................................................................. 9

       三、证券服务机构声明..................................................................................................................... 9

重大事项提示 .......................................................................................................................................... 11

       一、本次重组方案概要................................................................................................................... 11

       二、标的公司审计和评估和作价情况........................................................................................... 12

       三、本次交易构成重大资产重组................................................................................................... 14

       四、本次交易不构成重组上市....................................................................................................... 15

       五、本次交易构成关联交易........................................................................................................... 15

       六、未来六十个月上市公司是否存在维持或变更控制权、调整主营业务的相关安排、承诺、

       协议等............................................................................................................................................... 15

       七、发行股份购买资产的定价依据、支付方式情况 ................................................................... 16

       八、募集配套资金........................................................................................................................... 20

       九、本次交易的业绩承诺及补偿情况........................................................................................... 22

       十、本次重组对上市公司的影响................................................................................................... 25

       十一、本次交易已履行及尚需履行的决策和审批程序 ............................................................... 30

       十二、本次重组相关方作出的重要承诺....................................................................................... 30

       十三、控股股东对于本次重组原则性的意见及减持计划 ........................................................... 39

       十四、上市公司董事、监事、高级管理人员自本次交易的首次董事会决议公告之日起至实施

       完毕期间的股份减持计划............................................................................................................... 39

       十五、本次交易对中小投资者权益保护的安排 ........................................................................... 39

       十六、独立财务顾问的保荐机构资格........................................................................................... 42

       十七、信息披露查阅....................................................................................................................... 42

重大风险提示 .......................................................................................................................................... 42



                                                                             2-1-1
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


      一、与本次交易相关的风险........................................................................................................... 43

      二、与标的资产相关的风险........................................................................................................... 44

      三、同业竞争风险........................................................................................................................... 48

      四、关联交易风险........................................................................................................................... 48

      五、其他风险................................................................................................................................... 49

第一节 本次交易概况............................................................................................................................. 50

      一、本次交易的背景和目的........................................................................................................... 50

      二、本次交易决策过程和批准情况............................................................................................... 51

      三、本次交易具体方案................................................................................................................... 52

      四、本次重组对上市公司的影响................................................................................................... 67

第二节 上市公司基本情况..................................................................................................................... 73

      一、基本情况................................................................................................................................... 73

      二、公司历史沿革........................................................................................................................... 73

      三、上市公司股权结构................................................................................................................... 77

      四、上市公司最近三十六个月控制权变动情况 ........................................................................... 77

      五、上市公司最近两年主要财务数据及财务指标 ....................................................................... 78

      六、上市公司最近三年主营业务发展情况................................................................................... 79

      七、上市公司控股股东及实际控制人概况................................................................................... 79

      八、上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规

      被中国证监会立案调查、最近三年受到行政处罚或刑事处罚的情况 ....................................... 79

      九、上市公司最近三年重大资产重组情况................................................................................... 80

      十、上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内是否受到证券交易所公开谴责,是

      否存在失信行为............................................................................................................................... 80

第三节 交易对方基本情况..................................................................................................................... 81

      一、交易对方基本情况................................................................................................................... 81

      二、交易对方主要历史沿革........................................................................................................... 81

      三、交易对方产权控制结构图....................................................................................................... 91

      四、交易对方控股股东、实际控制人基本情况 ........................................................................... 91

      五、交易对方主营业务情况........................................................................................................... 93

                                                                       2-1-2
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      六、最近两年主要财务数据及最近一年简要财务报表 ............................................................... 93

      七、其他事项说明........................................................................................................................... 94

第四节 交易标的基本情况..................................................................................................................... 97

      一、标的公司基本情况................................................................................................................... 97

      二、标的公司历史沿革................................................................................................................... 97

      三、标的公司股权控制关系......................................................................................................... 107

      四、最近三年的重大资产重组情况............................................................................................. 107

      五、最近三年资产评估、增资、改制或者交易的情况说明 ..................................................... 108

      六、标的公司子公司基本情况..................................................................................................... 108

      七、主要资产的权属状况、对外担保情况................................................................................. 124

      八、标的公司的主营业务情况..................................................................................................... 170

      九、标的公司重要财务信息......................................................................................................... 201

      十、标的公司人员及组织架构..................................................................................................... 203

      十一、公司后续针对标的公司拟采取的具体管理控制措施 ..................................................... 205

      十二、标的公司资金情况............................................................................................................. 205

      十三、标的公司的主要资质和报批情况..................................................................................... 205

      十四、本次交易涉及的立项、环保、用地等报批事项 ............................................................. 209

      十五、重大未决或潜在的诉讼、仲裁......................................................................................... 212

      十六、行政处罚情况..................................................................................................................... 213

      十七、报告期内主要会计政策及相关会计处理 ......................................................................... 221

第五节       本次交易涉及股份发行的情况............................................................................................. 225

      一、发行股份购买资产................................................................................................................. 225

      二、对上市公司股权结构及主要财务指标的影响 ..................................................................... 230

第六节 标的资产估值情况................................................................................................................... 234

      一、标的资产评估概述................................................................................................................. 234

      二、评估假设................................................................................................................................. 235

      三、评估方法及其选取理由......................................................................................................... 236

      四、资产基础法评估情况............................................................................................................. 248

      五、收益法的评估情况及分析..................................................................................................... 302

                                                                      2-1-3
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      六、标的资产的评估结论及分析................................................................................................. 351

      七、特殊评估事项......................................................................................................................... 352

      八、公司董事会对本次交易评估事项意见................................................................................. 360

      九、上市公司独立董事对本次交易评估事项的独立意见 ......................................................... 364

第七节       本次交易主要合同................................................................................................................. 366

      一、发行股份购买资产协议......................................................................................................... 366

      二、发行股份购买资产补充协议................................................................................................. 377

      三、业绩补偿协议......................................................................................................................... 380

第八节       同业竞争和关联交易............................................................................................................. 383

      一、同业竞争情况......................................................................................................................... 383

      二、关联交易情况......................................................................................................................... 410

第九节       风险因素................................................................................................................................. 428

      一、与本次交易相关的风险......................................................................................................... 428

      二、与标的资产相关的风险......................................................................................................... 429

      三、同业竞争风险......................................................................................................................... 433

      四、关联交易风险......................................................................................................................... 433

      五、其他风险................................................................................................................................. 434

第十节       其他重要事项......................................................................................................................... 435

      一、对外担保及非经营性资金占用的情况................................................................................. 435

      二、上市公司本次交易前十二个月内购买、出售资产情况 ..................................................... 436

      三、本次交易对上市公司治理机制的影响................................................................................. 436

      四、本次交易后上市公司现金分红政策及相应安排、董事会对上述情况的说明 ................. 437

      五、控股股东对于本次重组的原则性意见及减持计划 ............................................................. 441

      六、公司本次交易停牌前股价不存在异常波动的说明 ............................................................. 441

      七、本次重组各方不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的

      暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组的情形 ......................................... 442

      八、关于本次重大资产重组相关人员买卖上市公司股票的自查情况 ..................................... 443

      九、本次交易对中小投资者权益保护的安排 ............................................................................. 446

第十一节 独立财务顾问核查意见....................................................................................................... 450

                                                                        2-1-4
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    一、基本假设................................................................................................................................. 450

    二、本次交易的合规性分析......................................................................................................... 450

    三、本次交易的定价依据及合理性分析..................................................................................... 459

    四、本次交易资产评估所选取的评估方法的适当性、评估假设前提的合理性、重要评估参数

    取值的合理性................................................................................................................................. 461

    五、本次交易对上市公司的盈利能力、财务状况的影响分析 ................................................. 462

    六、本次交易对上市公司的其他影响分析................................................................................. 465

    七、交易合同的资产交付安排的说明......................................................................................... 466

    八、本次交易是否构成关联交易及其必要性分析 ..................................................................... 466

    九、盈利预测补偿安排的可行性、合理性................................................................................. 467

    十、本次交易符合《关于加强证券公司在投资银行业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的

    意见》的相关规定......................................................................................................................... 468

第十二节      独立财务顾问内核意见及结论性意见............................................................................. 469

   一、 独立财务顾问内核程序....................................................................................................... 469

    二、 独立财务顾问内核意见....................................................................................................... 470

    三、 独立财务顾问结论性意见................................................................................................... 470




                                                                    2-1-5
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                                        释义
    在本报告书中,除非上下文另有所指,下列简称具有如下含义:

一、一般术语
报告书、本报告书、重组报        南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨
                           指
告书                            关联交易报告书(草案)
                                南宁化工股份有限公司以发行股份的方式向广西华锡集团股
本次重组、本次交易、本次
                           指   份有限公司购买广西华锡矿业有限公司 100.00%股权,同时向
重大资产重组、本次发行
                                不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金
上市公司、南化股份、本公
                           指   南宁化工股份有限公司
司、公司
                                广西华锡集团股份有限公司(曾用名“柳州华锡集团有限责任
交易对方、华锡集团         指
                                公司”)(不含子公司)
华锡集团及其子公司         指   广西华锡集团股份有限公司及其子公司
标的公司、交易标的、华锡
                           指   广西华锡矿业有限公司
矿业
标的资产                   指   广西华锡矿业有限公司 100%股权
中银证券、独立财务顾问     指   中银国际证券股份有限公司
大信会计师事务所、审计机
                           指   大信会计师事务所(特殊普通合伙)
构
国浩律师、法律顾问         指   国浩律师(南宁)事务所
中联评估、资产评估机构、
                           指   中联资产评估集团有限公司
评估机构
北部湾集团                 指   广西北部湾国际港务集团有限公司
南化集团                   指   南宁化工集团有限公司
南产集团                   指   南宁产业投资集团有限责任公司
铜坑矿业                   指   广西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司
再生资源                   指   广西华锡矿业有限公司再生资源分公司
高峰公司、高峰矿业         指   广西高峰矿业有限责任公司
二一五                     指   广西二一五地质队有限公司
物资公司                   指   河池华锡物资供应有限责任公司
设计院                     指   柳州华锡有色设计研究院有限责任公司
来宾冶炼                   指   来宾华锡冶炼有限公司
                                中国华融资产管理股份有限公司(曾用名“中国华融资产管理
中国华融                   指
                                公司”)


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

广西有色集团              指   广西有色金属集团有限公司
广西开元                  指   广西开元投资有限责任公司
广西国威                  指   广西国威资产经营有限公司
北部湾投资                指   广西北部湾投资集团有限公司
                               中国有色桂林矿产地质研究院有限公司(曾用名“桂林矿产地
桂林矿地                  指
                               质研究院”)
佛山锌鸿                  指   佛山锌鸿金属投资有限公司
南海锌鸿                  指   佛山市南海锌鹏投资有限公司
                               广西南丹南方金属有限公司(曾用名“河池市南方有色冶炼有
广西南方                  指
                               限责任公司、广西河池市南方有色金属集团有限公司”)
广西日星                  指   广西日星金属化工有限公司
世纪海翔                  指   深圳市世纪海翔投资集团有限公司
富源公司                  指   南丹县富源矿业探采有限责任公司
南星锑业                  指   南丹县南星锑业有限责任公司
河池矿业                  指   广西河池市矿业有限责任公司
佛子公司                  指   广西佛子矿业有限公司
五吉公司                  指   河池五吉有限责任公司
广西自治区国资委          指   广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会
广西自治区工商局          指   广西壮族自治区工商行政管理局
自治区政府                指   广西壮族自治区人民政府
中国证监会                指   中国证券监督管理委员会
登记结算公司              指   中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
                               交易对方向上市公司交付标的资产的日期,具体以标的资产工
交割日                    指
                               商变更登记完成之日为准
报告期                    指   2019 年度、2020 年度、2021 年 1-10 月
审计基准日                指   2021 年 10 月 31 日
评估基准日                指   2020 年 12 月 31 日,加期评估基准日 2021 年 6 月 30 日
长沙设计院                指   长沙有色冶金设计研究院有限公司
《关于向全资子公司划转         《关于广西华锡集团股份有限公司拟向全资子公司华锡矿业
                          指
资产的议案》                   划转资产的议案》
《公司章程》              指   《南宁化工股份有限公司章程》
《公司法》                指   《中华人民共和国公司法》
《证券法》                指   《中华人民共和国证券法》
《发行管理办法》          指   《上市公司证券发行管理办法》



                                         2-1-7
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《上市规则》              指   《上海证券交易所股票上市规则》
《重组管理办法》          指   《上市公司重大资产重组管理办法》
元、万元、亿元            指   人民币元、万元、亿元
二、专业术语
111b                      指   探明的(可研)经济基础储量
122b                      指   控制的经济基础储量
                               控制的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到详查阶段要
331                       指
                               求的地段,地质可靠程度为探明的状态
                               控制的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到详查阶段要
332                       指
                               求的地段,地质可靠程度为控制的状态
                               推断的内蕴经济资源量,是指在勘查工作程度达到普查阶段要
333                       指
                               求的地段,地质可靠程度为推断的状态
                               预测的内蕴经济资源量,是指在勘查工作中,地质可靠程度为
334                       指
                               预测的状态的地段
KZ                        指   控制资源量
TD                        指   推断资源量
t/d                       指   吨/天
kt/a                      指   千吨/年
金属量                    指   一定矿产资源中所含有的某种特定金属的量
品位                      指   矿石中有用元素或它的化合物含量比率,含量愈大,品位愈高
尾矿                      指   原矿经过选矿处理后的剩余物
金属吨                    指   矿产资源储量的计量单位,自然界中某种矿产资源纯金属含量

       本报告书的部分合计数与各分项直接相加之和在尾数上可能因四舍五入存在差
异。




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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告



                                交易双方声明

    一、上市公司声明

    本公司及本公司全体董事、监事、高级管理人员保证本次发行股份购买资产并募
集配套资金暨关联交易报告书及其摘要以及本次交易的其他信息披露文件的内容真
实、准确、完整,不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,承诺对本次交易信
息披露的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。

    公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书中财务会计
资料真实、准确、完整。

    本报告书所述事项并不代表中国证监会、上海证券交易所对于本次重大资产重组
相关事项的实质性判断、确认或批准。本报告书所述本次重大资产重组相关事项的生
效和完成尚待取得有关审批机关的核准。

    本次交易完成后,本公司经营与收益的变化由本公司自行负责;因本次交易引致
的投资风险,由投资者自行负责。投资者在评价公司本次交易时,除本报告书及其摘
要内容以及与本报告书及其摘要同时披露的相关文件外,还应认真考虑本报告书及其
摘要披露的各项风险因素。

    投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪人、律师、
专业会计师或其他专业顾问。

    二、交易对方声明

    本次重大资产重组的交易对方华锡集团已出具承诺函,及时向上市公司和参与本
次交易的各中介机构提供本次交易所必需的全部原始书面资料、副本资料、复印件或
口头证言和其他信息,保证为本次交易所提供的信息真实、准确、完整,不存在任何
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性承担
个别及连带责任。

    三、证券服务机构声明



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    本次发行股份购买资产并募集配套资金的独立财务顾问中银证券、法律顾问国浩
律师、审计机构大信会计师事务所及资产评估机构中联评估保证披露文件的真实、准
确、完整。中银证券、国浩律师、大信会计师事务所及资产评估机构中联评估承诺如
本次交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,相关中介机构未能勤勉尽
责的,将承担相应的法律责任。




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                                重大事项提示

    本公司提请各位股东及投资者关注在此披露的重大事项提示,并认真阅读与本次
交易相关的董事会决议公告、本报告书全文、审计报告及资产评估报告等相关信息披
露资料。

    一、本次重组方案概要

    本次交易南化股份拟以发行股份的方式向华锡集团购买其下属子公司华锡矿业
100.00%股权,同时向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。募集配套资金
发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的 30.00%。募集配套资金金额不超
过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的 100.00%。

    本次募集配套资金以发行股份购买资产为前提条件,但募集配套资金成功与否并
不影响发行股份购买资产的实施,募集配套资金的最终发行数量将以中国证监会核准
的发行数量为准。具体情况如下:

    (一)发行股份购买资产

    南化股份向交易对方华锡集团以发行 A 股普通股 357,231,798 股的方式购买其持
有的华锡矿业 100.00%股权。本次交易中,华锡集团持有的华锡矿业 100.00%股权作
价 226,484.96 万元;上市公司发行 A 股普通股购买资产的股份发行定价基准日为上市
公司第八届董事会第九次会议决议公告日,发行价格为 6.34 元/股,不低于定价基准
日前 60 个交易日股票交易均价的 90.00%。

    (二)发行股份募集配套资金

    上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金,募集配套资金总
额不超过本次交易中上市公司以发行股份方式购买资产的交易价格的 100.00%,且发
行股份数量不超过上市公司本次交易前总股本的 30.00%,即不超过 70,544,442 股。
募集配套资金的最终发行股份数量将在中国证监会核准后,上市公司按照《发行管理
办法》的相关规定和询价结果确定。

    本次募集配套资金用途如下:

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 序号                     项目名称                        金额            占比
   1       广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目     30,000.00        50.00%
   2                  补充标的公司流动性                28,500.00        47.50%
   3              支付中介机构费用及相关税费             1,500.00         2.50%
                         合计                           60,000.00        100.00%

       本次募集配套资金用于补充标的公司流动性的金额为 28,500.00 万元,不超过交
易作价的 25.00%,且不超过募集配套资金总额的 50.00%。在募集配套资金到位前,
上市公司将根据市场情况及自身实际情况以自有或自筹的资金先行用于上述募集配
套资金用途,待募集资金到位后予以置换。

       如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金用途
的资金需求量,上市公司将通过自筹资金解决资金缺口,并根据实际募集资金净额,
对上述项目的资金投入顺序、金额及具体方式等事项进行适当调整。

       本次募集配套资金发行股份采取询价发行的方式,发行价格不低于定价基准日
(发行股份发行期首日)前 20 个交易日上市公司股票交易均价的 80.00%。本次募集
配套资金发行股份的最终发行价格将由上市公司董事会在股东大会的授权范围内,按
照中国证监会相关监管要求及相关法律法规的规定,根据发行对象申购报价的情况,
与本次交易的独立财务顾问(主承销商)协商确定。

       本次募集配套资金发行股份的具体发行时点由公司和本次交易的独立财务顾问
(主承销商)根据资金使用计划及市场具体情况确定。

       本次发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提,本次交易最终是否
募集配套资金不影响公司发行股份购买资产的实施,但募集配套资金的实施以公司发
行股份购买资产为前提条件。

       二、标的公司审计和评估和作价情况

       (一)标的公司审计情况

       2020 年 2 月 28 日,经华锡集团股东大会批准,标的公司与华锡集团签署了《资
产划转协议书》,标的公司自 2020 年 4 月 30 日取得了华锡集团与采选业务相关的资


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产、负债、人员。

    标的公司编制的 2020 年 12 月 31 日、2021 年 10 月 31 日模拟资产负债表、2020
年 5-12 月、2021 年 1-10 月模拟利润表为标的公司实际运营财务数据;标的公司编制
的 2019 年 12 月 31 日模拟资产负债表和 2019 年度、2020 年 1-4 月的模拟利润表系假
设在模拟财务报表编制的最早期(2019 年 1 月 1 日)相关资产、负债已划转进入标的
公司并作为独立会计主体存在并持续经营而编制的模拟报表。华锡集团在交割资产之
前,不单独拆分管理采选业务资金,亦不存在对应勘探、采选业务专门核算银行账户,
因此模拟资产负债表未对母公司前期货币资金进行模拟列报,未编制模拟现金流量
表。

       (二)标的资产评估及作价情况

       1、本次交易标的资产的定价原则

    标的资产的交易价格按照以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日,经符合相关法律
法规要求的资产评估机构评估并经有权国有资产监督管理部门核准的评估值为基础,
由上市公司与交易对方协商确定。

    2021 年 9 月 2 日,公司收到广西自治区国资委下发的《自治区国资委关于广西华
锡集团股份有限公司拟转让广西华锡矿业有限公司 100%股权项目资产评估结果的批
复》(编号:桂国资复【2021】169 号),广西自治区国资委对本次交易所涉及的资
产评估事项予以核准。

       2、标的资产的评估值和作价情况

    本次交易中,资产评估机构采用收益法和资产基础法对标的公司进行评估。根据
资产评估机构中联评估出具的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第 2000
号),选取资产基础法评估结果作为最终评估结论,以 2020 年 12 月 31 日为基准日,
华锡矿业 100%股权评估值为 242,484.96 万元。

    2021 年 4 月 25 日,华锡集团审议通过了《关于全资子公司华锡矿业 2020 年度利
润分配方案的股东决定》,华锡矿业以总股本 3,000 万为基数,向股东派发现金红利,
共计 16,000.00 万元。因此,本次交易中标的资产的交易价格相应扣减实际现金分红

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金额。

    根据《发行股份购买资产协议》及其补充协议,扣除 16,000.00 万现金分红后,
经交易各方友好协商,本次交易中标的资产的交易价格最终确定为 226,484.96 万元。

    由于上述评估报告的有效期截止日期为 2021 年 12 月 31 日,为保护上市公司及
全体股东的利益,中联评估以 2021 年 6 月 30 日为基准日对标的资产进行了加期评估,
以确认标的资产价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化。

    标的资产的加期评估结果为 253,137.65 万元,较本次交易作价增加 26,652.69
万元,标的资产未出现减值情况。

    加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。本次交易的标的资产作价仍以评估
基准日为 2020 年 12 月 31 日的评估结果为依据。本次加期评估结果不作为作价依据,
未经国有资产监督管理机构另行备案。加期评估结果仅为验证评估基准日为 2021 年
6 月 30 日的评估结果未发生减值,不涉及调整本次交易标的资产的作价,亦不涉及
调整本次交易方案。

    三、本次交易构成重大资产重组

    本次交易标的资产为华锡矿业 100.00%股权。华锡矿业截至 2020 年 12 月 31 日
经审计的合并财务报表资产总额、资产净额及 2020 年度营业收入占上市公司同期经
审计的合并财务报表相关指标的比例如下:

                                                                          单位:万元

                                              华锡矿业
    项目       南化股份                                                  占比
                              金额         本次交易价格   二者孰高
  资产总额     37,250.79    409,565.67                    409,565.67   1,099.48%
                                             226,484.96
  资产净额     33,202.75    79,555.75                     226,484.96    682.13%
                                         2020 年度
    项目       南化股份                       华锡矿业                   占比
  营业收入     72,842.10                     180,708.77                 248.08%

    根据《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准,本次交易构成上市公
司重大资产重组。


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       四、本次交易不构成重组上市

    南化集团持有上市公司 32.00%的股权,为上市公司控股股东,南化集团的控股
股东是北部湾集团,持有南化集团 100.00%的股权,北部湾集团的实际控制人是广西
自治区国资委。本次交易前 36 个月内上市公司实际控制人为广西自治区国资委,上
市公司近 36 个月内实际控制权未发生变更,本次交易完成后广西自治区国资委仍控
制上市公司。因此,本次交易不会导致上市公司控制权和实际控制人变更,不适用《重
组管理办法》第十三条规定的情形,不构成重组上市。

       五、本次交易构成关联交易

    本次交易中,上市公司向华锡集团发行股份购买其持有的华锡矿业 100.00%股权。
华锡集团控股股东为北部湾集团,北部湾集团持有华锡集团 76.98%股权;上市公司
的控股股东为南化集团,南化集团持有上市公司 32.00%股权,南化集团控股股东为
北部湾集团,北部湾集团持有南化集团 100.00%股权;北部湾集团实际控制人为广西
自治区国资委,广西自治区国资委持有北部湾集团 100.00%股权;南化股份、华锡集
团实际控制人均为广西自治区国资委。根据《公司法》、《上市规则》等法律法规及
规范性文件的相关规定,华锡集团属于上市公司的关联方,因此本次交易构成关联交
易。

    上市公司召开董事会审议本次交易相关议案时,关联董事将回避表决;上市公司
召开股东大会审议本次交易相关议案时,关联股东将回避表决。


       六、未来六十个月上市公司是否存在维持或变更控制权、调整主营业务的相关安
排、承诺、协议等


    本次交易完成后,在不考虑配套融资的情况下,上市公司控股股东将变更为华锡
集团,为保证上市公司控制权的稳定,华锡集团出具了《关于是否存在维持或变更控
制权、调整主营业务的相关安排、承诺、协议的确认函》,具体内容如下:

    “本次交易完成后六十个月内,暂无维持或变更控制权的安排、承诺、协议;本
次交易完成后,上市公司将在现有业务基础上新增有色金属勘探、采选业务。除此之
外,截至本确认函出具之日,本公司不存在在本次交易完成后六十个月内对上市公司

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主营业务进行调整的相关安排、承诺、协议”,因此,除了本次交易外,未来六十个
月内上市公司不存在变更控制权和主营业务的相关安排、承诺、协议等。

    七、发行股份购买资产的定价依据、支付方式情况

    本次发行股份购买华锡矿业 100.00%股权的交易价格为 226,484.96 万元,全部以
股份方式支付。

    (一)发行股份的定价原则及发行价格

    本次发行股份购买资产定价基准日为上市公司第八届董事会第九次会议决议公
告日,发行价格为人民币 6.34 元/股,不低于定价基准日前 60 个交易日股票交易均价
的 90%。

    在定价基准日至发行日期间,如上市公司实施派发股利、送股、转增股本或配股
等除息、除权行为,则按照中国证监会及上海证券交易所的相关规则对上述发行价格
进行相应调整。

    本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交
易日的上市公司股票交易均价如下:

         交易均价类型             交易均价(元/股)        交易均价×90%(元/股)
      前 20 个交易日均价                7.6212                     6.8591
      前 60 个交易日均价                7.0367                     6.3331
      前 120 个交易日均价               6.7688                     6.0919

    本次交易选择以定价基准日前 60 个交易日上市公司股票交易均价作为市场参考
价,主要理由分析如下:

    1、市场参考价的选择是交易双方协商的结果

    充分考虑上市公司的历史股价走势、市场环境等因素且兼顾上市公司、交易对方
和中小投资者的合法权益,在商业谈判的基础上,本次交易各方选择以定价基准日前
60 个交易日股票交易均价为本次发行股份购买资产的市场参考价。

    2、本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序

    本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序以保护上市公

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司及中小股东的利益。发行价格已经公司董事会审议通过,独立董事发表了同意意见,
从程序上充分反映中小股东的意愿,切实保障了上市公司及中小股东的利益。

    (二)发行价格调整机制

    为应对资本市场波动及行业因素造成的上市公司股价涨跌对本次发行股份购买
资产可能产生的不利影响,根据《重组管理办法》相关规定,本次发行股份购买资产
引入发行价格调整机制,具体如下:

    1、调整对象

    发行价格调整方案的调整对象为本次发行股份购买资产的发行价格。

    2、生效条件

    ①广西自治区国资委批准本次价格调整方案;

    ②上市公司董事会、股东大会审议通过本次价格调整方案。

    3、可调价期间

    上市公司审议同意本次发行股份购买资产的股东大会决议公告日至本次发行股
份购买资产获得中国证监会核准前(不含该日)。

    4、触发条件

    可调价期间内,出现下述情形之一的,上市公司董事会有权在上市公司股东大会
审议通过本次交易后召开会议审议是否对发行价格进行一次调整:

    (1)向下调整

    同时满足下列条件时向下调整价格:

    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)跌幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较

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上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)跌幅超过 20%。

       (2)向上调整

    同时满足下列条件时向上调整价格:
    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)涨幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)涨幅超过 20%。

       5、调价基准日

    可调价期间内,满足“价格调整触发条件”的首个交易日出现后,上市公司可在十
个交易日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行
调整。若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发行价
格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会决议公告
日为调价基准日。

       6、调整机制

    若满足“价格调整触发条件”且上市公司董事会决定对本次交易股份发行价格进
行调整的,则本次发行的发行价格调整为不低于调价基准日前 20 个交易日、60 个交
易日或者 120 个交易日(不包括调价基准日当日)的公司股票交易均价之一的 90%。

    可调价期间内,上市公司仅对发行价格进行一次调整,若上市公司已召开董事会
审议决定对发行价格进行调整,再次触发价格调整条件时,不再进行调整。

    上市公司董事会决定不对发行价格进行调整的,则后续不再对发行价格进行调
整。



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       7、调价基准日至发行日期间除权、除息事项

    在调价基准日至发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项,将按照上海证券交易所的相关规则对调整后的发行价格、发行数量进
行相应调整。

       (三)发行股份数量及对价情况

    本次交易,标的资产作价为 226,484.96 万元,本次发行股份数量为 357,231,798
股,具体情况如下:

         交易对方            交易对价(万元)                股份数量(股)
         华锡集团                 226,484.96                   357,231,798

    本次交易中发行股份购买资产涉及的发行股份数量的计算方法为:

    发行股份的数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价/股票发行价格。按
照向下取整精确至股,不足一股的部分计入资本公积。

    定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、转增股本或配股等除息、
除权行为,本次发行价格将根据中国证监会及上海证券交易所的相关规定进行相应调
整,发行股数也随之进行调整。

       (四)发行股份锁定期安排

    《重组管理办法》第四十六条规定:特定对象以资产认购而取得的上市公司股份,
自股份发行结束之日起 12 个月内不得转让;属于下列情形之一的,36 个月内不得转
让:

    1、特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人;

    2、特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权;

    3、特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有权益的
时间不足 12 个月。

    本次交易完成之后,华锡集团以所持华锡矿业股权认购取得的上市公司股份,自
上述股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司

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股票连续 20 个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于
发行价的,华锡集团持有上市公司股票的锁定期自动延长 6 个月。

    华锡集团承诺:如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在形成调查结论以前,
不转让在上市公司拥有的股份。

    若股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符,将根据相关证券监管机
构的监管意见进行相应调整。

    除上述条件外,由于交易对方在本次交易中承担业绩承诺及补偿义务,将遵守相
关业绩承诺及补偿协议中对于锁定期的要求。

    交易对方于本次交易中取得的上市公司股份,在锁定期届满后减持时还应当遵守
《公司法》、《证券法》、中国证监会和上海证券交易所规定及上市公司《公司章程》
的相关要求。

    八、募集配套资金

    (一)募集配套资金的金额及发行数量

    上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金,募集配套资金总
额不超过本次交易中上市公司以发行股份方式购买资产的交易价格的 100.00%,且发
行股份数量不超过上市公司本次交易前总股本的 30.00%,即不超过 70,544,442 股。
募集配套资金的最终发行股份数量将在中国证监会核准后按照《发行管理办法》的相
关规定和询价结果确定。

    (二)发行股份的定价基准日及发行价格

    本次募集配套资金发行股份采取询价发行的方式,发行价格不低于定价基准日
(发行股份发行期首日)前 20 个交易日上市公司股票交易均价的 80.00%。本次募集
配套资金发行股份的最终发行价格将由上市公司董事会在股东大会的授权范围内,按
照中国证监会相关监管要求及相关法律法规的规定,根据发行对象申购报价的情况,
与本次交易的独立财务顾问(主承销商)协商确定。



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    本次募集配套资金发行股份的具体发行时点由上市公司和本次交易的独立财务
顾问(主承销商)根据资金使用计划及市场具体情况确定。

    在定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、资本公积金转增股本、
配股等除权、除息事项,本次募集配套资金发行股份的发行价格及发行数量将按照中
国证监会和上海证券交易所的相关规则进行相应调整。

    (三)募集配套资金情况

    本次交易募集配套资金总额不超过 60, 000.00 万元,不超过公司本次交易中以发
行股份方式购买资产的交易对价的 100%,本次募集配套资金用途如下:

                                                                          单位:万元

  序号                   项目名称                       金额             占比
   1     广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目     30,000.00         50.00%
   2                补充标的公司流动性                28,500.00         47.50%
   3            支付中介机构费用及相关税费             1,500.00         2.50%
                       合计                           60,000.00        100.00%

    本次募集配套资金用于补充标的公司流动性的金额为 28,500.00 万元,不超过交
易作价的 25.00%,且不超过募集配套资金总额的 50.00%。在募集配套资金到位前,
上市公司将根据市场情况及自身实际情况以自有或自筹的资金先行用于上述募集配
套资金用途,待募集资金到位后予以置换。

    如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金用途
的资金需求量,上市公司将通过自筹资金解决资金缺口,并根据实际募集资金净额,
对上述项目的资金投入顺序、金额及具体方式等事项进行适当调整。

    本次发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提,本次最终是否募集
配套资金不影响公司发行股份购买资产的实施,但募集配套资金的实施以公司发行股
份购买资产为前提条件。

    上市公司本次拟向不超过 35 名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金,
上述特定投资者认购的股份自发行结束之日起 6 个月内不得以任何方式转让。



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    九、本次交易的业绩承诺及补偿情况

    根据《重组管理办法》的相关规定,上市公司与华锡集团签订了《业绩补偿协议》,
约定业绩补偿安排。

    (一)业绩承诺期

    本次交易的业绩补偿期为自本次发行股份购买资产实施完毕当年起的连续 3 个会
计年度(含本次发行股份购买资产实施完毕当年)。如本次发行股份购买资产于 2021
年内实施完毕,则保证期间为 2021 年度、2022 年度及 2023 年度。如本次交易实施完
成时间延后,则业绩补偿期相应顺延,即 2022 年度、2023 年度和 2024 年度。

    (二)补偿期内标的公司净利润预测及补偿承诺

    如本次发行股份购买资产于 2021 年内实施完毕,标的公司在 2021 年度、2022
年度和 2023 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于
27,000.00 万元、27,500.00 万元及 28,000.00 万元,业绩承诺期内合计扣除非经常性损
益后归属于母公司股东的净利润不低于 82,500.00 万元。如本次发行股份购买资产于
2022 年内实施完毕,则盈利预测补偿期相应顺延,即调整为交易对方承诺标的公司在
2022 年度、2023 年度及 2024 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润
分别不低于 27,500.00 万元、28,000.00 万元及 28,500.00 万元,业绩承诺期内合计扣除
非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于 84,000.00 万元。

    (三)补偿期内承诺净利润数合理性分析

    本次交易华锡集团所作出之业绩承诺参考资产评估机构出具的《资产评估报告》
(编号:中联评报字[2021]第 2000 号)中收益法预测的标的公司未来年度净利润,
并经交易双方协商确定,以预测的标的公司未来年度净利润孰高值作为本次承诺净利
润。作为本次交易定价依据的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第 2000
号)中标的公司收益法预测结果与华锡集团承诺业绩的比较情况如下:

                                                                            单位:万元

               项目                   2021 年      2022 年      2023 年       2024 年
   收益法预测高峰公司扣非净利润       34,615.16     34,615.72   34,616.28     34,616.85


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收益法预测华锡矿业母公司扣非净利润            6,092.08      6,092.08      6,092.08      6,092.08
  收益法预测二一五公司扣非净利润                35.67          65.49         65.47         65.47
    收益法预测设计院扣非净利润                  -57.38        -27.67         24.48         27.21
估算标的公司合并报表扣非归母预测净
                                             26,406.77     26,466.63     26,519.09     26,522.16
              利润
      业绩承诺扣非归母净利润                 27,000.00     27,500.00     28,000.00     28,500.00

    如上表所示,2021 年-2024 年,华锡集团承诺扣除非经常性损益后归母净利润高
于评估预测值,主要考虑到评估选取的矿价是基于上海有色金属网各类金属产品平均
价格作为基价计算得出,低于 2021 年年 1-10 月平均市场矿价,具体如下:

                                                                                     单位:元/吨

                            铜坑矿                   高峰矿            2021 年年 1-10 月平均市
       产品
                      评估价格(不含税)       评估价格(不含税)         场矿价(不含税)
      锡精矿                   107,600.00                109,000.00                  176,258.60
      锌精矿                     11,800.00                12,800.00                   14,710.27

    注:高峰矿与铜坑矿精矿价格差异,主要由于精矿产品的品位、杂质含量不同导致。


    标的公司基于当前矿产品价格预期,结合锡锌矿投产计划,作出了逐年上涨的业
绩承诺,具备合理性。

    2021 年 4 月 29 日,标的公司下属铜坑矿分公司发生安全生产事故,根据 2021
年 10 月 21 日南丹县人民政府出具的《关于对广西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司
“4.29”灼烫事故调查报告的批复》(丹政函【2021】207 号),事故造成直接经济
损失约 280 万;该起事故造成标的公司铜坑矿井下掘进、采矿等生产系统自 2021 年 4
月 29 日至 2021 年 7 月 8 日停产,经大信会计师审计,2021 年 1-10 月,因停工减产
导致标的公司 2021 年当期发生停工损失 5,078.98 万元。
    根据大信会计师出具的《审计报告》(编号:大信审字[2021]第 29-10002),
虽标的公司安全生产事故导致当期净利润下降,但因有色金属价格大幅上涨等原因,
标的公司 2021 年 1-10 月经审计合并报表净利润为 4.98 亿,归属于母公司股东净利
润 2.71 亿,已完成全年业绩承诺之目标。
    2021 年年度标的公司未经审计财务数据如下:
                                                                                     单位:万元

               类型                                            金额

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              营业收入                                                   276,623.96
           合并报表净利润                                                 74,672.92
       归属于母公司股东净利润                                             43,311.57

       (四)补偿金额及补偿方式

       1、补偿方式

    交易对方同意,标的公司业绩承诺期内经审计的扣除非经常性损益后归属于母公
司的净利润未达到对应年度的承诺净利润数,均视为标的公司该年度未实现业绩承
诺,由华锡集团根据《业绩补偿协议》的有关约定进行补偿。上市公司应单独披露业
绩承诺期限内每个年度标的公司实现的实际净利润数及其与承诺净利润数的差异情
况,并由具有证券业务资格的会计师事务所对该等差异情况进行专项审核并出具意
见。《业绩补偿协议》项下以专项审核的净利润数作为确定华锡集团是否需要承担补
偿义务的依据。

    交易对方同意以其于本次交易中所持标的资产的作价为限承担补偿义务,业绩补
偿应当先以股份补偿,不足部分以现金补偿。

       2、补偿金额的计算

    交易对方在盈利预测补偿期内每个会计年度应补偿股份数量按以下公式计算确
定:

    每年应补偿金额=(截至当期期末累积承诺扣非净利润数-截至当期期末累积实
现扣非净利润数)÷盈利预测补偿期累计承诺扣非净利润数总和×标的资产整体作价-
以前年度累积已补偿金额。累计应补偿金额不超过本次交易标的资产的整体作价。

    每年应补偿股份数量=每年补偿金额÷本次交易的每股发行价格。

    交易对方逐年对上市公司进行补偿,在各年计算的当期应补偿金额小于 0 时,按
0 取值。

    若上市公司在补偿期限内有现金分红的,交易对方按上述公式计算的每年应补偿
股份对应的在股份回购实施前上述年度累积获得的分红收益,应随之赠送给上市公
司,现金分红返还金额=每股已分配现金股利×应补偿的股份数量,其中,交易对方已

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经缴税部分无法返还的,交易对方不负有返还上市公司的义务。

    若上市公司在补偿期限内实施送股、资本公积转增股本的,则补偿股份的数量应
调整为:每年应补偿股份数×(1+送股或转增比例)。

    各方同意,交易对方向上市公司支付的减值补偿和盈利预测补偿合计不应超过交
易对方于本次交易中所持标的资产的作价。

    (五)减值测试

    在盈利预测补偿期届满后,上市公司应当聘请具有证券业务资格的会计师事务所
在出具当年度财务报告时对标的公司进行减值测试,并在出具年度报告时出具专项核
查意见。经减值测试如:标的公司期末减值额>补偿期限内已补偿股份总数×本次交
易的每股发行价格+补偿期限内已补偿现金总额(如有),则交易对方应当就差额部
分(差额部分=标的公司期末减值额-补偿期限内已补偿股份总数×本次交易的每股发
行价格-补偿期限内已补偿现金总额(如有))对上市公司另行进行补偿。

    (六)保障业绩补偿实现的具体安排

    交易对方承诺其通过本次交易获得的股份优先用于履行业绩补偿承诺,不通过质
押股份等方式逃废补偿义务;未来交易对方如质押本次交易获得的上市公司股份,将
书面告知质权人本次质押的股份具有潜在业绩承诺补偿义务,并在质押协议中就相关
股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。

    十、本次重组对上市公司的影响

    (一)本次交易对上市公司主营业务的影响

    本次交易前,上市公司主要从事贸易业务。通过本次交易,上市公司注入盈利能
力较强的有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产,上市公司将实现业务转型,有
效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力,符合上市公司全体股东的利益。

    (二)本次交易对上市公司主要财务指标的影响

    根据上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月份未经审计财务数据(2021 年 8 月上
市公司收购广西八桂工程监理咨询有限公司 100%股权,属于同一控制下的企业合并,

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以下上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月财务数据均为进行追溯调整后财务数据)、
大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(大信阅字[2021]第 29-10000 号),本
次交易完成前后上市公司主要财务状况和盈利能力分析如下:

    1、本次交易对资产结构的影响

                2021 年 10 月 31 日(本次交易前)            2021 年 10 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)            金额(万元)        比例(%)
  流动资产             42,657.03             92.19%           154,410.43                 33.14%
 非流动资产             3,615.58                 7.81%        311,547.11                 66.86%
   总资产              46,272.61            100.00%           465,957.53             100.00%
                2020 年 12 月 31 日(本次交易前)            2020 年 12 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)            金额(万元)        比例(%)
  流动资产             49,251.68             94.42%           158,261.97                 34.28%
 非流动资产             2,909.13                 5.58%        303,464.52                 65.72%
   总资产              52,160.81            100.00%           461,726.48             100.00%

    本次交易完成,上市公司将标的公司的各项资产纳入合并范围,2021 年 10 月 31
日,总资产规模由交易前的 46,272.61 万元增加至 465,957.53 万元,增长幅度为
906.98%。流动资产占总资产的比例由交易前的 92.19%下降至 33.14%。

    2020 年 12 月 31 日,总资产规模由交易前的 52,160.81 万元增加至 461,726.48
万元,增长幅度为 785.20%。流动资产占总资产的比例由交易前的 94.42%下降至
34.28%。

    本次交易前后,上市公司资产结构有所调整,其中非流动资产占资产总额的比例
提高,系标的公司为重资产企业,非流动资产占比较高。

    2、本次交易对负债结构的影响

              2021 年 10 月 31 日(本次交易前)            2021 年 10 月 31 日(备考)
   项目
                金额(万元)       比例(%)             金额(万元)         比例(%)
 流动负债             15,872.35           90.84%              318,073.66                 93.71%
非流动负债             1,601.00            9.16%               21,357.81                 6.29%
  总负债              17,473.35          100.00%              339,431.47             100.00%
              2020 年 12 月 31 日(本次交易前)            2020 年 12 月 31 日(备考)
   项目
                金额(万元)       比例(%)             金额(万元)         比例(%)


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  流动负债                 7,771.44              87.48%               294,059.05              86.77%
 非流动负债                1,112.03              12.52%                44,834.34              13.23%
   总负债                  8,883.47            100.00%                338,893.39             100.00%

    本次交易完成,截至 2021 年 10 月 31 日,上市公司负债总额由交易前的 17,473.35
万元增加至 339,431.47 万元。

    3、本次交易对负债结构及财务安全性的影响

       项目             2021 年 10 月 31 日(本次交易前)            2021 年 10 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      2.69                                      0.49
    资产负债率                        37.76%                                   72.85%
       项目             2020 年 12 月 31 日(本次交易前)            2020 年 12 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      6.34                                      0.54
    资产负债率                        17.03%                                   73.40%

    本次交易完成后,2021 年 10 月 31 日,上市公司流动比率较交易前的 2.69 倍下
降到 0.49 倍,主要原因系标的公司资产主要是非流动资产,负债主要系流动负债,
流动比率较低,标的公司流动负债主要系银行借款。从资产负债率来看,由于标的资
产负债率较高,且资产规模较大,致使本次交易完成后上市公司资产负债率有较大幅
度提高。

    4、本次交易对财务负担和财务杠杆的影响

                                                                                          单位:万元

       2021 年 1-10 月                    本次交易前                               备考
              净利润                                      1,421.92                        51,217.64
             利息费用                                       56.04                          9,398.62
             利息收入                                      194.40                            311.28
         所得税费用                                         96.85                          8,078.97
     利息保障倍数(倍)                                     28.10                              7.31
             2020 年                      本次交易前                               备考
              净利润                                      3,281.87                        48,607.95
             利息费用                                       13.79                         12,405.07
             利息收入                                      222.10                            344.01
         所得税费用                                        434.09                          7,941.10
     利息保障倍数(倍)                                    270.44                              5.56


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    注:利息保障倍数=(利润总额+利息支出)÷利息支出


    2021 年 1-10 月,上市公司利息支出由交易前的 56.04 万上升至 9,398.62 万元,
但利息保障倍数仍为 7.31 倍,不会出现利息偿付困难的情况。

    综上所述,本次交易完成后,受标的公司影响,上市公司资产、负债规模显著提
高,资产负债率提高,流动比率下降,但考虑到标的公司主要负债为银行贷款,且北
部湾集团为标的公司贷款提供了担保,持续续贷的可能性较高,不存在重大流动性风
险。同时本次交易拟募集配套资金,募集配套资金完成后,上市公司现金流将得到明
显改善。

    (三)本次交易对上市公司关联交易情况的影响

    本次交易前,上市公司与关联方主要在供水供电、房屋租赁等方面存在关联交易,
上市公司已依照《公司法》、《证券法》及中国证监会的相关规定,制定了关联交易
的相关管理制度,对关联交易的原则、关联方和关联关系、关联交易的决策程序、关
联交易的披露等制定了相关规定并严格执行,日常关联交易按照市场原则进行。与此
同时,上市公司监事会、独立董事能够依据法律法规及《公司章程》的规定,勤勉尽
责,切实履行监督职责,独立董事对关联交易及时发表独立意见。

    本次交易完成后上市公司关联交易规模将会有一定幅度的上升。报告期内,标的
公司向关联方销售的产品包括锡、锌、铅锑精矿,标的公司销售给关联方的收入占各
报告期比例分别为 80.01%、33.15%、9.89%;2020 年 4 月起,华锡矿业或下属子公司
将部分精矿产品委托给来宾冶炼等关联方进行加工,报告期,标的公司经常性采购关
联方的成本、费用占营业成本费用比例分别为 0.06%、14.46%、11.39%。本次交易完
成后,上市公司与控股股东及其关联企业之间的关联交易将继续严格按照相关法律法
规及《公司章程》的要求履行关联交易的决策程序,遵循市场原则以公允、合理的市
场价格进行,确保不损害上市公司及其他股东的合法权益。

    (四)本次交易对上市公司同业竞争情况的影响

    本次交易前,上市公司主要从事煤炭贸易业务,上市公司控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业未从事与上市公司相同或相似的业务,上市公司与控股股东、实


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争。

    本次交易中,华锡集团拟将旗下主要有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产
注入上市公司,由于北部湾集团、华锡集团下属部分有色金属产品生产企业尚不符合
注入上市公司的条件,未纳入本次交易的资产范围,本次交易完成后,上市公司的经
营业务与北部湾集团、华锡集团控制的其他企业目前从事业务仍存在一定的竞争关
系。北部湾集团、交易对方已经出具承诺函,并对其下属企业与上市公司的同业竞争
进行明确限制、对其下属现有与上市公司存在同业竞争情况的业务单位已作出妥善安
排。本次交易完成后,同业竞争不会明显损害上市公司利益。

    (五)本次交易对上市公司股权结构的影响

    本次交易前,南化集团持有上市公司 32.00%的股权,为上市公司的控股股东,
上市公司实际控制人为广西自治区国资委。本次交易完成后,不考虑募集配套资金的
影响,上市公司总股本为 592,379,938 股,交易对方华锡集团将直接持有 357,231,798
股,并成为上市公司第一大股东,持股比例达到 60.30%,北部湾集团及其一致行动
人合计控制上市公司 73.00%股份,实际控制人仍为广西自治区国资委。

    本次交易完成前后,不考虑募集配套资金的影响,上市公司的股权结构变化情况
如下:

                 发行股份购买资产前       发行股份数            发行股份购买资产后
 股东名称
              持股数量(股) 持股比例     量(股)       持股数量(股)     持股比例
 华锡集团                 0      0.00%    357,231,798       357,231,798          60.30%
 南化集团         75,248,058    32.00%            0.00       75,248,058          12.70%
广西国富融
通股权投资
                  5,812,428       2.47            0.00       5,812,428               0.98%
基金管理有
  限公司
广西广投资
产管理股份        5,771,400       2.45            0.00       5,771,400               0.97%
有限公司
   孙伟           5,500,000       2.34            0.00       5,500,000               0.93%
南宁产业投
资集团有限        4,462,509       1.90            0.00       4,462,509               0.75%
责任公司
    注:发行股份购买资产前股东情况时间为 2021 年 9 月 30 日。
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    综上,本次交易完成后,上市公司的社会公众股比例不低于 10%,上市公司股权
分布仍符合《公司法》、《证券法》、《上市规则》等法律法规所规定的股票上市条
件。

       十一、本次交易已履行及尚需履行的决策和审批程序

    本次重组方案实施前尚需取得有关批准,取得批准前本次重组方案不得实施。本
次重组已履行的和尚未履行的决策程序及批准情况列示如下:

       (一)本次交易已履行的决策程序及批准情况

    1、本次交易已获北部湾集团、南化集团原则性同意;

    2、广西自治区国资委已出具预审核意见,同意本次交易;

    3、本次交易已经上市公司第八届董事会第九次会议审议通过;

    4、本次交易经华锡集团内部决策机构审议通过;

    5、本次交易涉及的国有资产评估结果已获得有权国有资产监督管理机构核准;

    6、本次交易已经广西自治区国资委批准;

    7、本次交易经上市公司股东大会审议通过。

       (二)本次交易尚需履行的程序


    本次交易尚需获得的批准和核准,包括但不限于下列事项:


    1、本次交易经中国证监会核准;

    2、相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。

    上述批准或核准均为本次交易的前提条件,本次交易能否取得上述批准、核准以
及取得上述批准、核准的时间存在不确定性,提请广大投资者注意投资风险。

       十二、本次重组相关方作出的重要承诺

       (一)关于提供资料真实、准确、完整的承诺


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  承诺方                                       承诺内容
                   一、本公司承诺及时向为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法律等专业
               服务的中介机构提供完成本次交易所必需的相关文件、信息,并保证所提供的所
               有文件、信息均真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,
               文件上所有签字与印章均真实有效,复印件均与原件一致,本公司对所有文件、
               信息之真实性、准确性、完整性承担法律责任。
  上市公司
                   二、根据本次交易安排,如需要本公司补充提供相关文件、信息时,本公司
               保证继续提供的相关文件、信息仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
                   三、如本次交易因本公司所提供或者披露的文件、信息存在虚假记载、误导
               性陈述或者重大遗漏,给本公司投资者造成损失的,将依法承担个别和连带的法
               律责任。
                   一、本人承诺及时向上市公司及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、法
               律等专业服务的中介机构提供完成本次交易所必需的相关文件、信息,并保证所
               提供的所有文件、信息均真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或者
               重大遗漏,文件上所有签章均真实有效,复印件均与原件一致,本人对所有文件、
               信息之真实性、准确性、完整性承担法律责任。
                   二、根据本次交易安排,如需要本人补充提供相关文件、信息时,本人保证
               继续提供的相关文件、信息仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
                   三、如本次交易因本人所提供或者披露的文件、信息存在虚假记载、误导性
上市公司董     陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调
事、监事、高   查的,在案件调查结论明确之前,本人不转让在上市公司拥有权益的股份,并于
级管理人员     收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公
               司董事会,由上市公司董事会代本人向证券交易所和登记结算公司申请锁定;未
               在两个交易日内提交锁定申请的,授权上市公司董事会核实后直接向证券交易所
               和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定;上市公司董事会未
               向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的,授权证券交易
               所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节,本人
               承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。
                   四、如因本人提供的文件、信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,
               给上市公司或投资者造成损失的,将依法承担个别和连带的法律责任。
                   一、本公司承诺及时向上市公司及为本次交易提供财务顾问、审计、评估、
               法律等专业服务的中介机构提供完成本次交易所必需的相关文件、信息,并保证
               所提供的所有文件、信息均真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或
               者重大遗漏,文件上所有签字与印章均真实有效,复印件均与原件一致,本公司
               对所有文件、信息之真实性、准确性、完整性承担法律责任。
  华锡矿业
                   二、根据本次交易安排,如需要本公司补充提供相关文件、信息时,本公司
               保证继续提供的相关文件、信息仍然符合真实、准确、完整、有效的要求。
                   三、如本次交易因本公司所提供或者披露的文件、信息存在虚假记载、误导
               性陈述或者重大遗漏,给上市公司或投资者造成损失的,本公司将依法承担个别
               和连带的法律责任。
                   一、本公司保证为本次交易所提供的有关信息真实、准确和完整,不存在虚
  华锡集团     假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性
               承担个别及连带责任。

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  承诺方                                      承诺内容
                  二、本公司承诺及时向上市公司和参与本次交易的各中介机构提供本次交易
              所必需的全部原始书面资料、副本资料、复印件或口头证言和其他信息,保证为
              本次交易所提供的文件真实、准确、完整,不存在任何虚假记载、误导性陈述或
              重大遗漏。
                  三、本公司保证向上市公司和参与本次交易的各中介机构所提供的资料副本
              或复印件与其原始资料或原件一致,所有文件的签名、印章均是真实和有效的,
              各文件的正本或原件的效力在其有效期内均未被有关政府部门撤销。
                  四、本公司承诺,如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈
              述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在形成调
              查结论以前,不转让在上市公司拥有的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易
              日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,由上市公司董事会
              代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定;未在两个交易日内提交锁定申请的,
              授权上市公司董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份
              信息和账户信息并申请锁定;上市公司董事会未向证券交易所和登记结算公司报
              送本公司的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相
              关股份。如调查结论发现存在违法违规情形,本公司承诺锁定股份自愿用于相关
              投资者赔偿安排。
                  一、本公司保证为本次交易所提供的有关信息真实、准确和完整,不存在虚
              假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对所提供信息的真实性、准确性和完整性
              承担个别及连带责任。
                  二、本公司承诺及时向上市公司和参与本次交易的各中介机构提供本次交易
              所必需的全部原始书面资料、副本资料、复印件或口头证言和其他信息,保证为
              本次交易所提供的文件真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大
              遗漏。
                  三、本公司保证向上市公司和参与本次交易的各中介机构所提供的资料副本
              或复印件与其原始资料或原件一致,所有文件的签名、印章均是真实和有效的,
              各文件的正本或原件的效力在其有效期内均未被有关政府部门撤销。
  南化集团
                  四、本公司承诺,如本次交易所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈
              述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在形成调
              查结论以前,不转让在上市公司拥有的股份,并于收到立案稽查通知的两个交易
              日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会,由上市公司董事会
              代其向证券交易所和登记结算公司申请锁定;未在两个交易日内提交锁定申请的,
              授权上市公司董事会核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公司的身份
              信息和账户信息并申请锁定;上市公司董事会未向证券交易所和登记结算公司报
              送本公司的身份信息和账户信息的,授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相
              关股份。如调查结论发现存在违法违规情形,本公司承诺锁定股份自愿用于相关
              投资者赔偿安排。

    (二)关于所持标的资产权属状况的承诺

  承诺方                                    承诺内容
  华锡集团        一、本公司合法持有标的公司股权。对于本公司所持标的公司股权,本公司


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  承诺方                                     承诺内容
               确认,本公司已经依法履行相应的出资义务,不存在任何虚假出资、抽逃出资及
               出资不实等违反作为标的公司股东所应承担的义务及责任的行为,不存在可能影
               响标的公司合法存续的情况。
                   二、本公司所持有的标的公司股权的资产权属清晰,不存在信托持股、委托
               持股等股权代持的情形或类似安排,不存在禁止转让、限制转让的承诺或安排,
               不存在任何现有或潜在法律权属纠纷。该等股权不存在质押、抵押、其他担保或
               第三方权益限制情形,也不存在法院或其他有权机关冻结、轮候冻结、查封、拍
               卖该等股权之情形。
                   三、本公司依法拥有该等股权的占有、使用、收益及处分权,对该等股权的
               占有、使用、收益或处分没有侵犯任何其他第三方的权益,该等股权的过户、转
               移或变更登记不存在法律障碍,若因所出售股权的任何权属瑕疵引起的损失或法
               律责任,均由本公司承担。

    (三)关于资产更名过户的承诺函

  承诺方                                          承诺内容
                   本公司将在本次交易的资产交割(标的公司股权完成工商变更登记)前完成
  华锡集团     涉及标的公司的划转资产更名过户工作。因划转资产更名过户问题导致上市公司
               发生损失的,由本公司承担赔偿责任。

    (四)关于股份锁定期的承诺

  承诺方                                         承诺内容
                    一、本公司通过本次交易取得的上市公司的股份自该等股份发行结束之日起
               36 个月届满且业绩承诺补偿及减值补偿义务履行完毕前不得转让(如有)。
                    二、限售期内,本公司如因上市公司实施送股、配股、资本公积转增股本等
               原因而由上述认购股份衍生取得的上市公司的股份,亦应遵守上述锁定期约定。
                    三、本公司因本次发行股份购买资产所获得的上市公司的股份在限售期届满
               后减持时,需遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海
  华锡集团     证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规章、规范性文件以及上市公司《公
               司章程》的相关规定。
                    四、若股份的锁定期规定与证券监管机构的最新监管意见不相符,将根据相
               关证券监管机构的监管意见执行。
                    五、本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续 20 个交易日的收盘价低于
               发行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的,本公司在本次交易中
               取得的上市公司的股份的锁定期自动延长 6 个月。

    (五)关于减少和规范关联交易的承诺

  承诺方                                       承诺内容
                   一、本次重组完成后,本公司将严格按照有关法律、法规、规范性文件以及
北部湾集团、
               上市公司《公司章程》等的相关规定,在上市公司股东大会、董事会对涉及本公
  华锡集团
               司的关联交易事项进行表决时,履行回避表决的义务。


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  承诺方                                       承诺内容
                   二、本次重组完成后,本公司及下属企业(除上市公司及其子公司外)将尽
               可能减少与上市公司及其子公司的关联交易。在进行确有必要且无法规避的关联
               交易时,保证按市场化原则和公允价格进行,并将严格按照有关法律、法规、规
               范性文件以及上市公司《公司章程》等的相关规定,履行交易程序及信息披露义
               务,保证不通过关联交易损害上市公司及其他股东的合法权益。

    (六)关于避免同业竞争的承诺

  承诺方                                       承诺内容
                   一、除因盈利能力较弱或存在不确定性等不满足注入条件原因未将本公司下
               属与华锡矿业存在经营相同或相似业务的部分企业(包括广西佛子矿业有限公司、
               广西河池五吉有限公司、来宾华锡冶炼有限公司)纳入本次重组范围,本次重组
               完成后,本公司以及本公司控制的其他企业与上市公司不存在经营相同或相似业
               务的情形。为规范同业竞争,保护上市公司利益,本公司在委托上市公司运营管
               理上述子公司的基础上,将积极妥善解决相关问题,并在本次重组完成后 3 年内
               将未纳入本次重组范围的上述企业以合法方式置入上市公司、转让予无关联的第
               三方,或终止相关业务。3 年期限届满,上述企业未能如期注入上市公司的,相
               关企业将直接由上市公司视同自有企业自主运营,所产生的税后收益无偿给予上
北部湾集团、
               市公司,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联的第三方,或终止相关业务
  华锡集团
               为止。
                   二、本次重组完成后,如将来本公司及相关企业的产品或业务与上市公司及
               其子公司的产品或业务出现相同或类似的情况,本公司承诺将继续采取以下措施
               解决:
                   (一)上市公司认为必要时,本公司及相关企业将进行出售直至全部转让本
               公司及相关企业持有的有关资产和业务;
                   (二)上市公司在认为必要时,可以通过适当方式优先收购本公司及相关企
               业持有的有关资产和业务;如本公司及相关企业与上市公司及其子公司因同业竞
               争产生利益冲突,则优先考虑上市公司及其子公司的利益。

    (七)关于合法合规的承诺

  承诺方                                       承诺内容
                   一、截至本承诺函出具之日,本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦
               查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形;最近三年内本公司不存在受到
               行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚的情形。
                   二、除《南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交
               易报告书》中所披露的诉讼及仲裁之外,本公司不存在其他涉及与经济纠纷有关
  上市公司     的重大民事诉讼和仲裁。
                   三、本公司最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚,最近十二个
               月内未受到过证券交易所公开谴责。
                   四、本公司最近三年内诚信情况良好,不存在未按期偿还大额债务、未履行
               承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
                   五、本公司现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格,能够忠实和勤勉

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  承诺方                                     承诺内容
               地履行职务,不存在违反公司法第一百四十八条、第一百四十九条规定的行为,
               且最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过
               证券交易所的公开谴责。
                   一、本人未因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会
               立案调查,且最近三年内不存在受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)、
上市公司董     刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁的情况。
事、监事、高       二、本人最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚,最近十二个月
级管理人员     内未受到过证券交易所公开谴责。
                   三、本人最近三年内诚信情况良好,不存在未按期偿还大额债务、未履行承
               诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况。
                   一、本公司及本公司执行董事、监事以及高级管理人员最近五年未受过与证
               券市场相关的行政处罚、刑事处罚,也不存在涉及与经济纠纷有关的重大民事诉
               讼或仲裁的情况。
  华锡矿业
                   二、本公司及本公司执行董事、监事以及高级管理人员在最近五年内不存在
               未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券
               交易所纪律处分等违反诚信的情况。
                   一、截至本承诺函出具日,本公司及主要管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司
               法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。
                   二、本公司及主要管理人员在最近五年内诚信情况良好,不存在未按期偿还
               大额债务、未履行承诺或被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律
               处分的情况。
                   三、本公司及主要管理人员最近五年内不存在受到行政处罚(与证券市场明
  华锡集团     显无关的除外)、刑事处罚的情况。
                   四、除《南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交
               易报告书》中所披露的诉讼及仲裁之外,本公司及主要管理人员不存在其他涉及
               与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁。
                   五、上述承诺内容真实、完整、准确,不存在虚假、误导性陈述,不存在重
               大遗漏。本公司完全了解作出虚假声明可能导致的后果,并愿承担因此产生的一
               切法律后果。

    (八)关于不存在内幕交易的承诺

  承诺方                                       承诺内容
                   一、本公司/本人不存在泄露本次交易的相关内幕信息及利用该内幕信息进行
               内幕交易的情形。
                   二、本公司/本人不存在因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查或被司法机关
上市公司及其   立案侦查的情形。
董事、监事、       三、本公司/本人在最近 36 个月内不存在因内幕交易被中国证监会行政处罚
高级管理人员   或被司法机关追究刑事责任的情形。
                   四、本公司/本人不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异
               常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组情形。
                   五、若因本公司/本人违反上述承诺给投资者/本公司造成损失的,本公司/本


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  承诺方                                          承诺内容
               人将依法承担相应的法律责任。
                    一、本公司/本人不存在泄露本次交易的相关内幕信息及利用该内幕信息进行
               内幕交易的情形。
北部湾集团、        二、本公司/本人不存在因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查或被司法机关
南化集团、华   立案侦查的情形。
锡集团、华锡        三、本公司/本人在最近 36 个月内不存在因内幕交易被中国证监会行政处罚
矿业及其各自   或被司法机关追究刑事责任的情形。
董事、监事、        四、本公司/本人不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异
高级管理人员   常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组情形。
                    五、若本公司/本人违反上述承诺给上市公司或者投资者造成损失的,则本公
               司/本人将依法承担相应的法律责任。

    (九)关于保持上市公司独立性的承诺

  承诺方                                          承诺内容
                    一、保证上市公司的人员独立
                    (一)保证上市公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书及其他
               高级管理人员专职在上市公司工作,并在上市公司领取薪酬,不在本公司及本公
               司除上市公司外的附属企业担任除董事、监事以外的职务。
                    (二)保证上市公司的人事关系、劳动关系独立于本公司。
                    (三)保证本公司推荐出任上市公司董事、监事的人选都通过合法的程序产
               生,本公司不干预上市公司董事会和股东大会已经做出的人事任免决定。
                    二、保证上市公司的财务独立
                    (一)保证上市公司及控制的子公司建立独立的财务会计部门,建立独立的
               财务核算体系和财务管理制度。
                    (二)保证上市公司及其控制的子公司能够独立做出财务决策,不干预上市
               公司的资金使用。
北部湾集团、        (三)保证上市公司及其控制的子公司独立在银行开户,并独立自主使用所
华锡集团、南   开设的账户,不与本公司及其关联企业共用一个银行账户,并不干涉上市公司独
  化集团       立使用账户。
                    (四)保证本次重组完成后上市公司及其控制的子公司的财务人员不在本公
               司及本公司控制的其他公司、企业或者其他经济组织等关联方兼职。
                    (五)保证上市公司及控制的子公司依法独立纳税。
                    三、保证上市公司的机构独立
                    (一)保证上市公司及其控制的子公司(包括但不限于)依法建立和完善法
               人治理结构,建立独立、完整的组织机构,并与本公司的机构完全分开;上市公
               司及其控制的子公司(包括但不限于)与本公司及其关联企业之间在办公机构和
               生产经营场所等方面完全分开。
                    (二)保证上市公司及其控制的子公司(包括但不限于)独立自主地运作,
               本公司不会超越股东大会直接或间接干预上市公司及控制的子公司的决策和经
               营。
                    四、保证上市公司的资产独立、完整


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  承诺方                                       承诺内容
                   (一)保证上市公司及其控制的子公司具有独立、完整的经营性资产。
                   (二)保证不违规占用上市公司及其控制的子公司的资金、资产及其他资源。
                   五、保证上市公司的业务独立
                   (一)保证上市公司在本次交易完成后拥有独立开展经营活动的资产、人员、
               资质以及具有独立面向市场自主经营的能力,在产、供、销等环节不依赖本公司。
                   (二)保证本公司及其控制的其他关联人避免与上市公司及控制的子公司发
               生新的同业竞争,并遵守相关承诺逐步解决原有同业竞争问题。
                   (三)保证严格控制关联交易事项,尽量减少和规范上市公司及控制的子公
               司(包括但不限于)与本公司及关联公司之间的持续性关联交易。杜绝非法占用
               上市公司资金、资产的行为。对于无法避免的必要性关联交易将本着“公平、公正、
               公开”的原则定价。同时,对重大关联交易按照上市公司的《公司章程》及内部管
               理制度、有关法律法规等有关规定履行信息披露义务和办理有关报批程序,及时
               进行有关信息披露。
                   (四)保证不通过单独或一致行动的途径,以依法行使股东权利以外的任何
               方式,干预上市公司的重大决策事项,影响公司资产、人员、财务、机构、业务
               的独立性。

    (十)关于不减持上市公司股票的承诺

  承诺方                                          承诺内容
                   自上市公司通过本次交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组
  南化集团
               实施完毕期间,本公司不减持所持上市公司的股票。
上市公司董         自上市公司通过本次交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组
事、监事、高   实施完毕期间,本人不减持所持上市公司的股票。本人如违反上述减持计划而在
级管理人员     上述期间内减持所持有的上市公司股票,减持股票所得收益归上市公司所有。

    (十一)关于摊薄即期回报的承诺

  承诺方                                          承诺内容
                   一、 加快完成对标的资产的整合,尽快实现标的资产的预期效益
                   本次交易完成后,上市公司的主营业务将变更为有色金属采选业务,并从根
               本上改善上市公司的经营状况,增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力,提高
               上市公司的资产质量和盈利能力,以实现上市公司股东的利益最大化。
                   二、 加强经营管理和内部控制
                   公司将进一步加强企业经营管理和内部控制,提高公司日常运营效率,降低
               公司运营成本,全面有效地控制公司经营和管理风险,提升经营效率。
  上市公司
                   三、 完善利润分配政策
                   本次重组完成后,公司将按照《公司章程》的规定,继续实行可持续、稳定、
               积极的利润分配政策,并结合公司实际情况,广泛听取投资者尤其是独立董事、
               中小股东的意见和建议,强化对投资者的回报,完善利润分配政策,增加分配政
               策执行的透明度,维护全体股东利益。
                   四、 完善公司治理结构
                   公司将严格遵守《公司法》《证券法》等法律、法规和规范性文件的规定,

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  承诺方                                         承诺内容
               不断完善治理结构,确保股东能够充分行使权利,确保董事会能够按照法律、法
               规和公司章程的规定行使职权,作出科学、迅速和谨慎的决策,确保独立董事能
               够认真履行职责,维护公司整体利益,尤其是中小股东的合法权益,确保监事会
               能够独立有效地行使对董事和高级管理人员及公司财务的监督权和检察权,维护
               公司全体股东的利益。如违反上述承诺给股东造成损失的,本公司将依法承担补
               偿责任。
                   一、本人承诺将忠实、勤勉地履行职责,维护上市公司和全体股东的合法权
               益;
                   二、本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益,也不采
               用其他方式损害上市公司利益;
                   三、本人承诺对职务消费行为进行约束;
                   四、本人承诺不动用上市公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动;
                   五、本人承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与上市公司填补回报措
上市公司董事   施的执行情况相挂钩;
及高级管理人       六、如上市公司后续推出股权激励政策,本人承诺拟公布的上市公司股权激
    员         励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩;
                   七、本承诺出具后,如监管部门就填补回报措施及其承诺的相关规定作出其
               他要求的,且上述承诺不能满足监管部门的相关要求时,本人承诺届时将按照相
               关规定出具补充承诺;
                   八、作为填补回报措施相关责任主体之一,若违反上述承诺或拒不履行上述
               承诺,本人同意按照中国证监会和上海证券交易所等证券监管机构制定或发布的
               有关规定、规则,对本人作出相关处罚或采取相关管理措施,给上市公司或者股
               东造成损失的,本人愿意依法承担相应赔偿责任。
                   一、本企业将不会越权干预上市公司经营管理活动,不会侵占上市公司利益;
                   二、本承诺出具后,如监管部门就填补回报措施及其承诺的相关规定作出其
               他要求的,且上述承诺不能满足监管部门的相关要求时,本企业/本人承诺届时将
               按照相关规定出具补充承诺。
                   三、若违反上述承诺并给公司或者投资者造成损失的,承诺将依法承担相应
               的法律责任;
  华锡集团         四、若中国证券监督管理委员会或上海证券交易所对本承诺人有关确保本次
               交易摊薄即期回报事项的填补回报措施得以切实履行的承诺有不同要求的,本企
               业将自愿无条件按照中国证监会或上交所的要求予以承诺;
                   五、作为填补回报措施相关责任主体之一,本承诺人承诺严格履行上述承诺
               事项,确保公司填补回报措施能够得到切实履行。本承诺人若违反上述承诺或拒
               不履行上述承诺,本承诺人同意按照中国证监会和上交所等证券监管机构按照其
               制定或发布的有关规定、规则,对本企业作出相关处罚或采取相关管理措施。

    (十二)关于业绩补偿保障措施的承诺函

  承诺方                                         承诺内容
                   一、本公司承诺通过本次交易获得的股份优先用于履行业绩补偿承诺,不通
  华锡集团
               过质押股份等方式逃避补偿义务;


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  承诺方                                         承诺内容
                   二、未来本公司如质押本次交易获得的上市公司股份,将书面告知质权人本
               次质押的股份具有潜在业绩承诺补偿义务,并在质押协议中就相关股份用于支付
               业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。

    十三、控股股东对于本次重组原则性的意见及减持计划

    (一)控股股东对于本次重组的原则性意见

    上市公司控股股东南化集团已原则性同意本次重组。

    (二)控股股东自上市公司通过本次交易的首次董事会决议公告日起至实施完毕
期间的股份减持计划

    上市公司控股股东南化集团已出具承诺,主要内容如下:“自上市公司通过本次
交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组实施完毕期间,本公司不减持
所持上市公司的股票。”

    (三)控股股东持有公司股权的锁定安排

    依据《证券法》第 98 条、《收购办法》第 74 条的相关规定,“上市公司收购中,
收购人持有的被收购的上市公司股份,在收购完成后 18 个月内不得转让”。本次交易
巩固了广西自治区国资委对上市公司的控制权,属于收购行为,因此,本次交易前南
化集团已持有的上市公司股份,自新增的对价股份发行结束之日起 18 个月内不以任
何方式转让。

    十四、上市公司董事、监事、高级管理人员自本次交易的首次董事会决议公告之
日起至实施完毕期间的股份减持计划

    上市公司董事、监事、高级管理人员已出具承诺,主要内容如下:“自上市公司
通过本次交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组实施完毕期间,本人
不减持所持上市公司的股票。本人如违反上述减持计划而在上述期间内减持所持有的
上市公司股票,减持股票所得收益归上市公司所有。”

    十五、本次交易对中小投资者权益保护的安排

    上市公司严格按照《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益


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保护工作的意见》的精神、《重组管理办法》等相关规定的要求,采取了以下措施保
障中小投资者的权益:

    (一)确保本次交易定价公允、公平、合理

    上市公司聘请审计机构、资产评估机构对标的资产进行了审计和评估,除业务关
系外,上市公司及本次交易的其他交易主体与中介机构无其他关联关系,亦不存在现
实的及预期的利益或冲突,具有独立性。本次交易相关评估报告的假设前提能按照国
家有关法规和规定执行,遵循了市场通用的惯例或准则,符合评估对象的实际情况,
评估假设前提具有合理性。评估机构在评估过程中实施了相应的评估程序,遵循了独
立性、客观性、科学性、公正性等原则,运用了合规且符合评估目的及委托评估资产
实际情况的评估方法,选用的参照数据、资料可靠;资产评估价值公允、准确,评估
结论合理。

    (二)严格履行上市公司信息披露义务

    上市公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》、《重组管理办法》、《上
市公司信息披露管理办法》、《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》
等法律、法规、部门规章和规范性文件的相关要求,切实履行信息披露义务。本报告
书披露后,上市公司将继续严格履行信息披露义务,按照相关法规的要求,及时、准
确、公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件
与本次重组的进展情况。

    (三)严格履行相关程序

    上市公司在本次交易过程中严格按照相关规定履行法定程序进行审议和信息披
露。本次交易报告书在提交董事会审议时,独立董事就该事项发表了独立意见。上市
公司将严格按照《重组管理办法》、《上市公司股东大会规则》等有关规定,严格履
行相关程序。本次交易构成关联交易。本报告书在提交本次董事会审议时,独立董事
已就该事项发表了独立意见。上市公司在召开董事会、股东大会审议相关议案时,将
严格执行关联交易回避表决相关制度。

    (四)股东大会及网络投票安排


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    上市公司将根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等
有关规定,为参加股东大会的股东提供便利,除现场投票外,上市公司将就本次交易
方案的表决提供网络投票平台,股东可以直接通过网络进行投票表决。

       (五)股份锁定安排

    交易对方对其取得的上市公司股份出具了股份锁定承诺,具体详见本报告书“重
大事项提示”之“十二、本次重组相关方作出的重要承诺”。

       (六)本次交易预计不会导致上市公司出现每股收益被摊薄的情形

    根据大信会计师事务所出具的《备考审计报告》(大信阅字[2021]第 29-10000
号),不考虑募集配套资金影响,本次交易完成前后上市公司的基本每股收益情况如
下:

                                      2020 年
                     项目                       本次交易前          本次交易后
             基本每股收益(元/股)                       0.14                    0.53
 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)              -0.04                    0.47

    本次交易前,上市公司 2020 年基本每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股
收益分别为 0.14 元/股、-0.04 元/股(追溯调整后,未经审计)。本次交易实施完成
后,上市公司归属于普通股股东的净利润将明显增加,上市公司的总股本规模较发行
前也将出现一定程度增加。在未考虑配套融资的情况下,本次交易完成后,上市公司
以备考数据计算的 2020 年度扣除非经常性损益后基本每股收益为 0.47 元/股,有较大
幅度的上升。

    综合来看,本次重组完成后,上市公司的盈利能力将会明显提高。同时,扣除非
经常性损益后的基本每股收益也将大幅上涨,不存在因本次重大资产重组而导致即期
每股收益被摊薄的情况。

       (七)业绩承诺及盈利补偿安排

    根据《重组管理办法》相关规定并经交易双方协商,本次重组由华锡集团作为补
偿义务人就业绩承诺期内华锡矿业未来盈利进行承诺和补偿安排。

    上市公司已与上述重组补偿义务人签署了《业绩补偿协议》,对本次重组业绩承
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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


诺及补偿方式进行了如下安排:

    本次盈利补偿的保证期间为自本次发行股份购买资产实施完毕当年起的连续 3 个
会计年度(含本次发行股份购买资产实施完毕当年)。如本次发行股份购买资产于 2021
年内实施完毕,则保证期间为 2021 年度、2022 年度及 2023 年度。如本次交易实施完
成时间延后,则保证期间相应顺延,即 2022 年度、2023 年度和 2024 年度。

    如本次发行股份购买资产于 2021 年内实施完毕,华锡集团承诺华锡矿业在 2021
年度、2022 年度及 2023 年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利
润每年分别不少于人民币 27,000 万元、27,500 万元、28,000 万元;如本次发行股份购
买资产在 2022 年内实施完毕,华锡集团承诺华锡矿业在 2022 年度、2023 年度及 2024
年度的承诺净利润每年分别不少于人民币 27,500 万元、28,000 万元和 28,500 万元。
如华锡矿业在保证期间经审计的截至当期期末累积实现净利润低于截至当期期末累
积承诺净利润,华锡集团应以其在本次发行股份购买资产中取得的对价股份进行补
偿,对价股份不足以补偿的,华锡集团应以现金方式进行补偿。

    (八)其他保护投资者权益的措施

    本次重组的交易对方华锡集团已承诺保证其所提供信息的真实性、准确性和完整
性,保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并声明对所提供信息的真实性、
准确性和完整性承担法律责任。在本次交易完成后,华锡集团将继续保持上市公司的
独立性,在资产、人员、财务、机构、业务上遵循“五独立”原则,遵守中国证监会有
关规定,规范运作上市公司。

    十六、独立财务顾问的保荐机构资格

    本公司聘请中银证券担任本次交易的独立财务顾问,中银证券经中国证监会批准
依法设立,具备保荐机构资格。

    十七、信息披露查阅

    本报告书的全文及中介机构出具的相关意见已在巨潮资讯网
(http://www.cninfo.com.cn)披露。本报告书披露后,上市公司将继续按照相关法规
的要求,及时、准确地披露本次重组的进展情况,敬请投资者注意投资风险。

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                                重大风险提示

    投资者在评价本次交易时,除本报告书的内容和与本报告书同时披露的相关文件
外,还应特别认真地考虑下述各项风险因素:

    一、与本次交易相关的风险

    (一)本次重组被暂停、中止或取消的风险

    本次重组存在如下被暂停、中止或取消的风险:

    1、尽管公司已经按照相关规定制定了保密措施并严格参照执行,但在本次重大
资产重组过程中,仍存在因上市公司股价的异常波动或可能涉嫌内幕交易的异常交易
而致使本次交易被暂停、中止或取消的可能。

    2、本次重组存在因标的公司出现无法预见的业绩大幅下滑,而被暂停、中止或
取消的风险。

    3、在本次交易审核过程中,交易各方可能需要根据监管机构的要求进一步完善
交易方案。如交易各方无法就完善交易方案的措施达成一致,则本次交易存在中止的
可能。

    4、其他可能导致交易被取消的风险。

    若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消,而上市公司又计划
重新启动重组,则交易定价及其他交易条件都可能较本报告书中披露的重组方案发生
重大变化,提请投资者注意投资风险。

    (二)本次交易审批的风险

    本次交易方案尚需获得的批准或核准,包括但不限于:

    1、本次交易经中国证监会核准;

    2、相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。

    上述批准或核准均为本次交易的前提条件,本次交易能否取得上述批准、核准以

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


及取得上述批准、核准的时间存在不确定性。因此,本次重组存在审批风险。

    (三)上市公司前期亏损弥补前无法分红的风险

    截至 2020 年 12 月 31 日,上市公司的未分配利润为负。本次重组完成后,尽管
标的公司具有良好的盈利能力,但重组后标的公司的经营业绩在一定时间内无法弥补
上市公司以前年度亏损,重组后上市公司在一定时间内存在无法分红的风险。

    (四)本次交易完成后重组整合风险

    本次交易完成后,上市公司将进入有色金属勘探、开采、选矿等相关业务领域。
进入新的业务领域将对上市公司经营策略、人才战略以及公司战略提出新的要求。上
市公司将沿用华锡矿业原有的管理团队,延续业务团队的经营管理,但上市公司与标
的公司仍需要在业务体系、组织结构、管理制度等方面进行整合。整合能否顺利实施
存在不确定性,整合可能无法达到预期效果,甚至可能会对上市公司乃至标的公司原
有业务的运营产生不利影响,提请投资者注意重组整合风险。

    二、与标的资产相关的风险

    (一)未取得土地、房产权证风险

    截至本报告书签署之日,标的公司下属控股子公司高峰公司、物资公司尚有 4 宗
正在使用的宗地未取得土地使用权证书,合计面积 136 亩,占标的公司及其下属子公
司土地总面积的比例为 1.63%。该些土地均为高峰公司、物资公司历史沿用土地,使
用开始时间可追溯到 70 年代,2020 年南丹县自然资源局拟将上述土地使用权确权给
高峰公司及物资公司,但在确权公示后,周边村民提出异议,导致上述土地尚未取得
土地使用权证书。

    针对周边村民提出的异议,标的公司后续可能通过诉讼等方式完成确权,但预计
上述土地确权因涉及与周边村民沟通事项,仍需较长时间。

    截至本报告书签署之日,标的公司尚有 30 项房产未取得权属证书,面积合计
20,013.06 平方米,占标的公司总房屋建筑面积的 9.54%。前述房产主要系无证土地地
上相关房产,所涉及土地正在办理不动产权证书。上述房屋建成时间普遍在 2010 年
之前,平均已使用年限超过 10 年,历史上未出现因未取得权属证书而受到相关部门

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处罚的情况,房屋用途主要为办公及居住,上述房屋未取得权属证书不会对标的公司
的生产经营构成重大影响。

    华锡集团出具承诺:如因上述房屋、土地未办理权属证书,导致主管部门补缴相
关费用、罚款、要求拆除相关房屋并收回相关土地的,华锡集团将全额承担搬迁费用、
因生产停滞造成的损失、补缴的费用及罚款,并承担因此引起的全部损失,确保标的
公司不会因此遭受任何损失。

    (二)勘探风险

    为保证标的公司的可持续发展,标的公司今后将继续加大资源地质勘查力度以提
升公司的资源储量,但资源勘探开发具有不可预计性,从资源预查、普查、详查到勘
探需要较长的周期和投入大量人力、物力和费用,标的公司不能保证勘探必然获得有
价值的资源储量。标的公司面临资源地质勘查工作成果存在不确定性的风险。

    (三)矿产资源开发存在不确定性的风险

    华锡矿业是资源型生产企业,对矿石资源有较强的依赖,矿石资源的储量、品位
及可采量直接关系到企业的生存和发展。若由于不可预见的地质变化等原因,未来矿
石资源实际储量、品位及可采量低于预期水平,或者因开采过程中的技术问题和自然
灾害等原因导致矿产开采不具备经济可行性,均可能对上市公司业绩造成不利影响。

    (四)锡锌矿项目收益不及预期风险

    锡锌矿是标的公司重要新矿山采选业务建设项目,截至本报告书签署之日,项目
已完成《开发利用方案》并正在办理探矿权转采矿权等相关手续,项目投产前仍需按
法律法规的要求逐步取得有关部门的评价与审批,但由于国际经济环境、大宗商品市
场价格变化以及项目的进度存在不确定性,项目实际投入、收益与开发利用方案可能
存在差异,项目存在实施、收益未达预期的风险。

    (五)安全生产风险

    华锡矿业建立了较为完善的安全生产管理体系及相关制度,但仍然可能发生因安
全管理措施不到位、操作不当、设备故障、防护措施不完整、自然灾害等多种因素造
成的安全生产事故。该类事故可能会对华锡矿业的业务经营造成负面影响并带来经

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济、声誉损失,同时可能引起诉讼、赔偿性支出、处罚以及停产损失。

    2022 年 1 月 11 日,高峰公司发生 1 起安全生产事故,造成一名外包队人员死亡,
截至本报告书签署之日,相关部门正在进行事故调查,尚未形成最终调查结论,南丹
县应急管理局已要求高峰公司井下自 2022 年 1 月 11 日起停止采掘作业,预计停产时
间约为 1-2 个月,对高峰公司生产经营构成一定影响。

    因本起事故相关部门尚未形成正式调查结论,后续不能排除高峰公司停产时间超
出预期或进一步被相关部门采取监管措施的情况出现,提请投资者注意投资风险。

    (六)环保风险

    矿山采选业务的生产过程中会产生废液、废渣、废气,华锡矿业的选矿厂、尾矿
库及配套设施均符合环境保护政策的相关要求,但随着我国环境污染日趋严重,国家
和地方政府可能会出台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平,届时华锡矿业
将面临标准更高的环保法律法规的要求,导致在环境治理的投入增加或受到环保处
罚,则会对上市公司业绩和财务状况产生一定影响。

    (七)资产负债率较高的风险

    截至 2021 年 10 月 31 日,标的公司资产负债率为 76.71%,资产负债率较高,面
临潜在的财务风险。根据大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(编号:大信阅
字[2021]第 29-10000 号),本次交易完成后,2020 年末上市公司资产负债率由交易
前的 17.03%提高至 73.40%,资产负债率大幅提高,如交易完成后上市公司不能妥善
安排银行借款偿还与续借,将可能发生债务违约风险。

    根据大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(编号:大信阅字[2021]第
29-10000 号),本次交易完成后,上市公司利息保障倍数为 7.31,正常情况下,上
市公司不会发生无法支付贷款利息的情况,且其贷款均为银团贷款,2020 年 12 月 23
日华锡集团召开了债权金融机构委员会第八次会议,将标的公司贷款到期日延后 3 年
至 2024 年 2 月 20 日,尽管标的公司部分贷款采取 1 年 1 续期的贷款模式,但预计该
些贷款均能在未来 3 年内得到续期,短期内标的公司不存较大流动性风险。

    (八)标的资产评估增值较高的风险

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    根据中联评估出具的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第 2000 号),
以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日,选用资产基础法评估结果作为最终评估结论,
本次交易标的资产的评估值为 242,484.96 万元,较 2020 年标的公司归母净资产
34,850.44 万元,评估增值 207,634.52 万元,增值率为 595.79%,增值率较高主要由于
标的公司矿业权账面价值较低而评估价值较高导致。虽然评估机构在评估过程中严格
按照相关规则,履行了勤勉尽责的职责,但本次重组仍存在因未来实际情况与评估假
设不一致,特别是宏观经济波动、国家法规及行业政策变化等情况,导致出现拟购买
资产评估价值与实际情况不符的情形,进而可能对上市公司及其股东利益造成影响,
特提请投资者关注本次交易标的资产评估增值的风险。

    (九)生产辅料及能源价格波动的风险

    标的公司选矿所用的原矿矿石为自有矿山采掘获得,目前公司的外购物资主要为
生产过程中使用的辅料及能源,包括电力、选矿药剂、柴油等,其价格随各自市场的
情况或政府部门的定价而波动。如果未来生产辅料及能源的价格上涨,将会增加公司
的生产成本,从而对标的公司的盈利能力造成不利影响。

    (十)资产抵押风险

    截至 2021 年 10 月 31 日,标的公司以部分土地、房产等资产为标的公司的银行
借款提供担保。如果公司无法按期偿还银行贷款,导致该等资产的所有权或使用权受
到限制,将对标的公司正常生产经营构成不利影响。


    (十一)疫情带来的风险


    现阶段,虽然我国在疫情防控方面取得良好成效,经济活动全面恢复,社会生产
经营有序开展。但假如未来发生较大范围内的第二波疫情,可能造成锡、锌等有色金
属产品价格大幅下跌,将会对标的公司盈利能力形成较大影响。


    (十二)安全隐患整改风险

    2021 年 12 月,河池市应急管理局根据《国家矿山安全监察局综合司关于督促整
改明查暗访和安全监管执法督查发现问题隐患的函》(矿安综函〔2021〕262 号)等


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文件,对标的公司进行了安全生产现场检查,并根据现场检查情况要求标的公司限期
整改多项安全生产隐患,截至本报告书签署之日,标的公司尚未完成全部安全隐患整
改工作,后续如出现未按期整改或其他情形仍存在被相关部门采取进一步监管措施的
可能性,同时,标的公司正在整改的安全隐患事项不能完全排除进一步造成重大安全
生产事故的可能性,提请投资者注意投资风险。

    三、同业竞争风险

    本次交易中,华锡集团拟将旗下主要有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产
注入上市公司,由于北部湾集团、华锡集团下属部分有色金属产品生产企业尚不符合
注入上市公司的条件,未纳入本次交易的资产范围,本次交易完成后,上市公司的经
营业务与北部湾集团、华锡集团控制的其他企业目前从事业务仍存在一定的竞争关
系。虽然北部湾集团、交易对方已经出具承诺函,并对其下属企业与上市公司的同业
竞争进行明确限制、对其下属现有与上市公司存在同业竞争情况的业务单位已作出妥
善安排,然而,若未来交易对方出具的关于避免同业竞争的承诺不能被严格遵守,则
可能对上市公司利益造成一定影响。

    四、关联交易风险

    本次交易完成后上市公司关联交易规模将会有一定幅度的上升,本次交易存在关
联交易占比较高的风险。报告期内,标的公司向关联方销售的产品包括锡、锌、铅锑
精矿,标的公司销售给关联方的收入占各报告期比例分别为 80.01%、33.15%、9.89%;
2020 年 4 月起,华锡矿业或下属子公司将部分精矿产品委托给来宾冶炼等关联方进行
加工,报告期,标的公司经常性采购关联方的成本、费用占营业成本费用比例分别为
0.06%、14.46%、11.39%。华锡矿业自 2020 年 4 月 30 日取得了与华锡集团勘探、采
选业务相关的资产、负债、人员,2019 年度、2020 年 1 月 1 日-2020 年 4 月 30 日的
财务数据系基于与划转资产历史财务数据模拟编制而成。华锡矿业划转注入资产后,
实际运行期间内,关联交易销售比例大幅下降,且华锡矿业亦做出了关于规范及减少
关联交易的相关承诺。本次交易完成后,上市公司与控股股东及其关联企业之间的关
联交易将继续严格按照相关法律法规及《公司章程》的要求履行关联交易的决策程序,
遵循市场原则以公允、合理的市场价格进行,确保不损害上市公司及其他股东的合法


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权益。

    五、其他风险

    (一)资本市场波动风险

    本次交易完成后上市公司的主营业务和经营状况将会发生显著变化,进而影响上
市公司股票价格。除此之外,国内外宏观经济环境、投资者预期等各方面因素都会对
股票价格产生影响,同时上市公司本次发行股份购买资产事项需要有关部门审批且需
要一定的时间周期方能完成,在此期间上市公司的股票价格可能会出现较大波动,提
请投资者注意本次交易中股票价格波动导致的投资风险。

    (二)不可抗力引起的风险

    地震、台风、洪水等自然灾害以及突发性的公共事件会对标的公司及上市公司的
生产经营、财产、人员等造成损害,从而可能严重影响本次交易的进行以及上市公司
持续经营。




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                           第一节 本次交易概况

    南化股份拟向华锡集团发行股份购买其持有的华锡矿业 100.00%股权,同时向不
超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金。本次发行股份购买资产实施完成后,
上市公司将直接持有华锡矿业 100.00%股权。

    一、本次交易的背景和目的

    (一)本次交易的背景

    1、上市公司积极寻求业务转型

    本次交易前,上市公司主要从事贸易业务。受全球主要经济体增长放缓,贸易摩
擦加剧等诸多不确定因素的影响,贸易风险加大,上市公司面临一定的经营风险。为
保护上市公司股东利益,实现上市公司的长远可持续发展,上市公司将通过注入盈利
能力较好的华锡矿业实现业务转型。

    2、国家政策鼓励上市公司通过并购重组实现资源优化配置

    近年来,国家陆续出台了一系列鼓励兼并重组的政策,为资本市场创造了良好条
件:2014 年 3 月 24 日,国务院发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》,
从行政审批、交易机制等方面进行梳理,发挥市场机制作用,全面推进并购重组市场
化改革。

    2014 年 5 月 9 日,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,
鼓励市场化并购重组,强化资本市场的产权定价和交易功能,拓宽并购融资渠道,丰
富并购支付方式。

    2017 年 8 月,中国证监会发文称,中国证监会大力推进并购重组市场化改革,支
持供给侧结构性改革和实体经济发展,强调并购重组能够激发市场活力,并购重组服
务供给侧改革,助力去产能、去库存,促进产业转型升级。

    2020 年 3 月,中国证监会修订并发布《重组管理办法》,持续推进并购重组市场
化改革,提高上市公司质量,服务实体经济发展,加强并购重组监管,保护中小投资


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者合法权益。

    国家出台的一系列政策文件,旨在鼓励上市公司通过资本市场进行产业并购及配
套融资,以促进产业整合和资源优化,促进经济增长方式的转变和产业结构的调整。
本次交易符合资本市场的发展方向,有利于增强上市公司盈利能力。

    (二)本次交易的目的

    1、收购优质资产,实现业务转型,提高整体盈利能力

    本次重大资产重组涉及的标的公司在资产规模、盈利能力等方面均将给上市公司
带来显著提升,有利于上市公司增强抗风险能力。本次重大资产重组,上市公司拟注
入盈利能力较强的有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产,有利于改善上市公司
的经营状况,增强盈利能力和持续经营能力,提升上市公司价值和股东回报。

    2、拓宽标的公司融资渠道,整合优质矿产资源

    本次交易完成后,华锡矿业将成为上市公司的全资子公司,实现与资本市场的对
接,后续将充分发挥上市公司融资功能,整合矿产资源,进一步提升上市公司拥有的
矿产资源储量,从而增强上市公司的可持续发展能力,提高上市公司的盈利水平。


    二、本次交易决策过程和批准情况


    (一)本次交易已履行的决策程序及批准情况

    1、本次交易已获北部湾集团、南化集团原则性同意;

    2、广西自治区国资委已出具预审核意见,同意本次交易;

    3、本次交易已经上市公司第八届董事会第九次会议审议通过;

    4、本次交易经华锡集团内部决策机构审议通过;

     5、本次交易涉及的国有资产评估结果获得有权国有资产监督管理机构核准;

    6、本次交易经广西自治区国资委批准;

    7、本次交易经上市公司股东大会审议通过。


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    (二)本次交易尚需履行的程序

    本次交易尚需获得的批准和核准,包括但不限于下列事项:

    1、本次交易经中国证监会核准;

    2、相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。

    三、本次交易具体方案

    (一)发行股份购买资产

    1、发行股份的种类与面值

    上市公司本次发行股份购买资产的发行股份种类为境内上市人民币普通股(A
股),每股面值为人民币 1.00 元。

    2、发行方式及发行对象

    本次发行股份购买资产的发行方式为向特定对象发行。本次发行股份购买资产的
发行对象为华锡集团。

    3、上市地点

    本次发行股份购买资产新增的股份在上海证券交易所上市交易。

    4、发行价格

    本次发行股份购买资产定价基准日为上市公司第八届董事会第九次会议决议公
告日,发行价格为人民币 6.34 元/股,不低于定价基准日前 60 个交易日股票交易均价
的 90%。

    在定价基准日至发行日期间,如上市公司实施派发股利、送股、转增股本或配股
等除息、除权行为,则按照中国证监会及上海证券交易所的相关规则对上述发行价格
进行相应调整。

    本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交
易日的上市公司股票交易均价如下:



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         交易均价类型            交易均价(元/股)        交易均价×90%(元/股)
      前 20 个交易日均价               7.6212                     6.8591
      前 60 个交易日均价               7.0367                     6.3331
      前 120 个交易日均价              6.7688                     6.0919

    本次交易选择以定价基准日前 60 个交易日上市公司股票交易均价作为市场参考
价,主要理由分析如下:

    (1)市场参考价的选择是交易双方协商的结果

    充分考虑上市公司的历史股价走势、市场环境等因素且兼顾上市公司、交易对方
和中小投资者的合法权益,在商业谈判的基础上,本次交易各方选择以定价基准日前
60 个交易日股票交易均价为本次发行股份购买资产的市场参考价。

    (2)本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序

    本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序以保护上市公
司及中小股东的利益。发行价格已经公司董事会审议通过,独立董事发表了同意意见,
从程序上充分反映中小股东的意愿,切实保障了上市公司及中小股东的利益。

    5、发行价格调整机制

    为应对资本市场波动及行业因素造成的上市公司股价涨跌对本次发行股份购买
资产可能产生的不利影响,根据《重组管理办法》相关规定,本次发行股份购买资产
引入发行价格调整机制,具体如下:

    (1)调整对象

    发行价格调整方案的调整对象为本次发行股份购买资产的发行价格。

    (2)生效条件

    ①广西自治区国资委批准本次价格调整方案;

    ②上市公司董事会、股东大会审议通过本次价格调整方案。

    (3)可调价期间

    上市公司审议同意本次发行股份购买资产的股东大会决议公告日至本次发行股


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份购买资产获得中国证监会核准前(不含该日)。

    (4)触发条件

    可调价期间内,出现下述情形之一的,上市公司董事会有权在上市公司股东大会
审议通过本次交易后召开会议审议是否对发行价格进行一次调整:

    ①向下调整

    同时满足下列条件时向下调整价格:

    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)跌幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)跌幅超过 20%。

    ②向上调整

    同时满足下列条件时向上调整价格:
    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)涨幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)涨幅超过 20%。

    (5)调价基准日

    可调价期间内,满足“价格调整触发条件”的首个交易日出现后,上市公司可在十
个交易日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行
调整。若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发行价

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格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会决议公告
日为调价基准日。

       (6)调整机制

    若满足“价格调整触发条件”且上市公司董事会决定对本次交易股份发行价格进
行调整的,则本次发行的发行价格调整为不低于调价基准日前 20 个交易日、60 个交
易日或者 120 个交易日(不包括调价基准日当日)的上市公司股票交易均价之一的
90%。

    可调价期间内,上市公司仅对发行价格进行一次调整,若上市公司已召开董事会
审议决定对发行价格进行调整,再次触发价格调整条件时,不再进行调整。

    上市公司董事会决定不对发行价格进行调整的,则后续不再对发行价格进行调
整。

       (7)调价基准日至发行日期间除权、除息事项

    在调价基准日至发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积转增股本等除
权、除息事项,将按照上海证券交易所的相关规则对调整后的发行价格、发行数量进
行相应调整。

       6、发行数量

    本次交易,标的资产作价为 226,484.96 万元,本次发行股份数量为 357,231,798
股,具体情况如下:

           交易对方             交易对价(万元)             股份数量(股)
           华锡集团                226,484.96                  357,231,798

    本次交易中发行股份购买资产涉及的发行股份数量的计算方法为:

    发行股份的数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价/股票发行价格。按
照向下取整精确至股,不足一股的部分计入资本公积。




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    定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、转增股本或配股等除息、
除权行为,本次发行价格将根据中国证监会及上海证券交易所的相关规定进行相应调
整,发行股数也随之进行调整。

       7、本次发行股份锁定期安排

    《重组管理办法》第四十六条规定:特定对象以资产认购而取得的上市公司股份,
自股份发行结束之日起 12 个月内不得转让;属于下列情形之一的,36 个月内不得转
让:

    (1)特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人;

    (2)特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权;

    (3)特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有权益
的时间不足 12 个月。

    本次交易完成之后,华锡集团以所持华锡矿业股权认购取得的上市公司股份,自
上述股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司
股票连续 20 个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于
发行价的,华锡集团持有上市公司股票的锁定期自动延长 6 个月。

    华锡集团承诺:如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在案件调查结
论明确以前,华锡集团不转让其持有的上市公司股份。

    若股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符,将根据相关证券监管机
构的监管意见进行相应调整。

    除上述条件外,由于交易对方在本次交易中承担业绩承诺及补偿义务,将遵守相
关业绩承诺及补偿协议中对于锁定期的要求。

    交易对方于本次交易中取得的上市公司股份,在锁定期届满后减持时还应当遵守
《公司法》、《证券法》、中国证监会和上海证券交易所规定及上市公司《公司章程》
的相关要求。


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       8、过渡期间损益

    自评估基准日起至交割日的期间为过渡期间。除因本次交易而发生的成本支出或
应承担的税费外,标的资产在过渡期间所产生的盈利,或因其他原因而增加的净资产
由上市公司享有;过渡期间所产生的亏损,或因其他原因而减少的净资产由华锡集团
向上市公司以现金方式补足,上市公司可视需要聘请会计师事务所对期间损益进行审
计。

       9、关于本次发行前滚存利润的安排

    上市公司在本次发行前的滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照持股比
例共享。

       (二)募集配套资金

       1、募集配套资金的金额及发行数量

    上市公司拟向不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金,募集配套资金总
额不超过本次交易中上市公司以发行股份方式购买资产的交易价格的 100.00%,且发
行股份数量不超过上市公司本次交易前总股本的 30.00%,即不超过 70,544,442 股。
募集配套资金的最终发行股份数量将在中国证监会核准后按照《发行管理办法》的相
关规定和询价结果确定。

       2、发行股份的定价基准日及发行价格

    本次募集配套资金发行股份采取询价发行的方式,发行价格不低于定价基准日
(发行股份发行期首日)前 20 个交易日上市公司股票交易均价的 80.00%。本次募集
配套资金发行股份的最终发行价格将由上市公司董事会在股东大会的授权范围内,按
照中国证监会相关监管要求及相关法律法规的规定,根据发行对象申购报价的情况,
与本次交易的独立财务顾问(主承销商)协商确定。

    本次募集配套资金发行股份的具体发行时点由上市公司和本次交易的独立财务
顾问(主承销商)根据资金使用计划及市场具体情况确定。

    在定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、资本公积金转增股本、


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配股等除权、除息事项,本次募集配套资金发行股份的发行价格及发行数量将按照中
国证监会和上海证券交易所的相关规则进行相应调整。

       3、本次募集配套资金用途

       本次募集配套资金用途如下:

                                                                          单位:万元

 序号                      项目名称                    金额            占比
   1      广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目   30,000.00        50.00%
   2                   补充标的公司流动性            28,500.00        47.50%
   3             支付中介机构费用及相关税费          1,500.00          2.50%
                          合计                       60,000.00        100.00%

       本次募集配套资金用于补充标的公司流动性的金额为 28,500.00 万元,不超过募
集配套资金总额的 50%,且不超过交易作价的 25.00%。在募集配套资金到位前,上
市公司根据自身情况以自有或自筹资金先行用于上市募集配套资金用途,待募集资金
到位后予以置换。

       如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金用途
的资金需求量,公司将通过自筹资金解决资金缺口,并根据实际募集资金净额,对上
述项目的资金投入顺序、金额及具体方式等事项进行适当调整。

       本次发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提,本次最终是否募集
配套资金不影响公司发行股份购买资产的实施,但募集配套资金的实施以公司发行股
份购买资产为前提条件。

       4、锁定期安排

       上市公司本次拟向不超过 35 名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金,
上述特定投资者认购的股份自发行结束之日起 6 个月内不得以任何方式转让。

       5、本次募集配套资金投资项目具体情况


       广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发项目情况如下:



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    (1)项目概况

    项目拟申请铜坑矿采矿许可证矿区范围扩大,扩大矿区范围后包括:原铜坑矿区
采矿权(编号:C1000002011033220107832)的全部范围和现铜坑矿区深部锌多金属
矿探矿权(编号:T4500002009083010033417)的全部范围。项目建设内容包括:

    ①铜坑矿区巴力—长坡锌矿开采项目,巴力—长坡锌矿在铜坑矿现有采矿权证矿
区范围内,项目设计生产规模确定为 2,000t/d(660kt/a),配套选厂为长坡选厂;

    ②铜坑矿区黑水沟—大树脚锌矿项目,黑水沟—大树脚锌矿在铜坑矿区深部锌多
金属矿探矿权(编号:T4500002009083010033417)矿区范围内,项目设计推荐矿山
的生产规模确定为 3,000t/d(990kt/a),配套新建选厂设计规模:3,000t/d。

    项目完成后,铜坑矿采矿证许可年生产规模由 2,376kt/a 变更为 3,300kt/a,开采深
度从+150m 标高延伸至-355m,开采矿种增加锌矿。

    (2)募集配套资金金额的使用计划和测算依据

    根据长沙设计院出具的《广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发利用方案》,
估算项目后续建设投资为 124,320 万元。其中:地质探矿工程 1,700 万元、采矿工程
68,000 万元、选矿工程 23,500 万元、工程建设其它费用 10,400 万元、预备费 20,720
万元。预计第一年投入建设投资 19,238 万元、第二年投入 21,226 万元、第三年投入
36,348 万元、第四年投入 47,508 万元。

    (3)相关审批备案程序

    ①铜坑矿区巴力—长坡锌矿开采项目

    1)2011 年 4 月,广西壮族自治区工业信息委核发《关于核准广西华锡集团股份
有限公司铜坑锌多金属矿一期 3000 吨/日采选工程技改项目的函》(桂工信原函字
〔2011〕546 号),同意项目核准建设。

    2)2011 年 4 月,广西环境保护厅批复《关于广西华锡集团股份有限公司铜坑锌
多金属矿一期 3000 吨/日采选工程环境影响报告书的批复》(桂环审[2011]81 号),
同意项目按照报告所列进行建设。


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       3)2012 年 3 月,河池市工业信息委批复《关于广西华锡集团股份有限公司铜坑
锌多金属矿一期 3000 吨/日采选工程节能评估的批复》河工信节能函〔2012〕21 号,
批复报告“符合项目合理用能评估要求”。

       4)2012 年 7 月,广西壮族自治区环境保护厅下发了《关于同意广西华锡集团股
份有限公司铜坑锌多金属矿 3000 吨/日采选工程总平面布置变更的函》桂环函〔2012〕
1082 号),同意了工程总平面布局变更。

    5)2017 年 2 月,广西壮族自治区环境保护厅下发了《广西壮族自治区环境保护
厅关于广西华锡集团股份有限公司铜坑锌多金属矿 3000 吨/日采选工程变更工程的
函》(桂环函〔2017〕310 号),同意项目变更工程备案,纳入竣工环境保护验收管
理。

   ②铜坑矿区黑水沟—大树脚锌矿

    2010 年 10 月,国土部颁发南丹县大厂铜坑深部锌多金属探矿证,该探矿权延续
至今。

       (4)项目产能及经济指标情况

    巴力—长坡锌矿接续 92 号矿体开采,生产规模为 660kt/a,处理矿石总量 14,850kt。
黑水沟—大树脚锌矿生产规模为 990kt/a,处理矿石总量 25,839kt。

    根据长沙设计院出具的《广西南丹县铜坑矿区锡锌矿矿产资源开发利用方案》,
铜坑矿区(整体)生产期前 3 年年均营业收入为 90,209 万元/年;3 年后虽然 92 号矿
体有所减产,随着锌矿体的相继投产,矿区年营业收入逐渐进入上升期,生产期第 4
年营业收入为 91,696 万元,第 5 年营业收入为 98,206 万元,第 6 年营业收入为 12,656
万元(项目全部投产),第 7~9 年营业收入年均为 140,622 万元/年。第 10 年因 92
号矿体进入残采期,当年营业收入降为 95,518 万元,第 11 年营业收入进一步降为
79,214 万元。从第 12 年开始,92 号锡锌矿体开采结束,矿山进入锌矿体开发稳定期,
年均营业收入为 68,455 万元/a。铜坑矿区生产期前 3 年年均利润总额为 28,670 万元/
年、所得税为 4,300 万元/年、净利润为 24,369 万元/a;生产期第 4 年利润总额为 20,737
万元、所得税为 3,111 万元、净利润为 17,626 万元;第 5 年利润总额为 24,751 万元、
所得税为 3,713 万元、净利润为 21,039 万元;第 6 年利润总额为 30,184 万元、所得税

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为 4,528 万元、净利润为 25,656 万元;第 7~9 年年利润总额为 40,807 万元/年、所得
税为 6,121 万元/年、净利润为 34,686 万元/年;第 10 年利润总额为 19,004 万元、所
得税为 2,851 万元、净利润为 16,154 万元;第 11 年利润总额为 16,003 万元、所得税
为 2,401 万元、净利润为 13,603 万元;从第 12 年开始,92 号锡锌矿体开采结束,矿
山进入锌矿体开发稳定期,年均利润总额为 17,106 万元/年、所得税为 2,566 万元/年、
净利润为 14,540 万元/年。

    (5)项目进展情况

    项目已开展一期工程建设,截止 2020 年 12 月 31 日,累计已投入 72,280.93 万元。

    (6)使用计划进度

    2022 年计划投入募集资金 21,226 万元,2023 年计划投入募集资金 8,774 万元。

    (7)本次募集配套资金的必要性和合理性

    本次募投项目所在地资源潜力较大,按照标的公司中长期战略规划,项目的建成
投产及后续开发将进一步扩大标的公司在广西区域的核心优势,提升标的公司在有色
金属领域的影响力,并解决现有铜坑矿开采年限剩余不足 10 年的问题。

    6、本次募集配套资金的必要性

    (1)有利于上市公司未来业务发展

    项目的建成投产及后续开发将进一步扩大标的公司在广西区域的核心优势,提升
标的公司在有色金属领域的影响力。上述项目的开发有利于上市公司未来的业务发
展,并解决铜坑矿资源接替问题。

    (2)上市公司前次募集资金已使用完毕

    上市公司于 2007 年 6 月 13 日采取非公开发行股票方式向 2 名特定投资者发行
5,000 万股人民币普通股(A 股),募集资金总额为 285,000,000 元,扣除各项发行费
用后,募集资金净额为 275,234,951.63 元。本次募集资金已存入公司董事会指定的募
集资金专用账户,并经深圳市鹏城会计师事务所有限公司验证,出具了《深鹏所验字



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[2007]048 号验资报告》。截至 2008 年末,上市公司非公开发行股票募集资金已按要
求全部使用完毕。

    (3)上市公司货币资金用途

    截至 2020 年 12 月 31 日,上市公司账面货币资金余额为 36,426.72 万元,主要为
银行存款,报告期内上市公司的货币资金主要用于日常经营周转,上市公司可用于支
付流动资金款项的金额为 27,502.71 万元,其余为搬迁安置职工款。本次交易完成后,
上市公司货币资金是否能够用于标的公司项目建设存在不确定性。
    综上,本次募集配套资金有利于提高本次交易的整合绩效,具备必要性。

    7、募集资金数额与上市公司管理能力相匹配

    上市公司根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《企业内部控
制基本规范》及其他相关法律法规的要求,制订了《股东大会议事规则》、《董事会
议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》和《募集资金管理制度》
等相关管理制度,形成了规范有效的内部控制体系,确保股东大会、董事会、监事会
的召集、召开、决策等行为合法、合规、真实、有效。

    8、上市公司募集资金管理制度

    上市公司制定了《募集资金管理制度》,《募集资金管理制度》对于募集资金的
存储、使用等内容的主要规定如下:

    (1)关于募集资金存放与管理的相关规定

    募集资金到位后,公司须及时办理验资手续,由具有证券从业资格的会计师事务
所出具验资报告。募集资金要集中存放,包括尚未投入使用的资金、按计划分批投入
暂时闲置的资金、项目剩余资金等,均须存放在公司开户银行,以确保募集资金的安
全。对于募集资金的数额较大,且必要在一家以上银行开设专用账户的,应坚持同投
资项目的资金在同一账户存储的原则。
    募集资金应按照招股报告书或募集资金报告书所列用途使用,未经股东大会批准
不得改变。闲置募集资金不得通过直接或间接的安排用于新股配售、申购、或用于股
票及其衍生品种、可置换公司债券等的交易。

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    募集资金申请使用程序为由项目负责部门填写用款申请书,报主管领导签字,再
报总裁和董事长分别签字,最后由财务负责人签字,由财务部负责资金安排。在确保
不影响募集资金投资项目建设进度的前提下,募集资金可以用于补充流动资金,或在
法律、法规及证券监管部门规范性文件许可范围的其他用途。
    超过本次募集资金 10%以上的闲置募集资金补充流动资金时,须经股东大会审议
批准,并提供网络投票表决方式。独立董事和保荐人应单独发表意见并进行披露。集
资金用途时,应先做好新项目的可行性分析报告,充分说明变更原因,经董事会审议
通过,并依照法定程序报股东大会审批。

    (2)关于募集资金使用的相关规定

    公司办公会议每月至少召开一次会议检查募集资金使用情况。正常情况下总裁应
按季以书面形式向董事会报告募集资金使用情况,并同时抄报监事会。董事会应当在
年度股东大会和定期报告中向投资者报告募集资金使用及项目实施进度等情况。募集
资金使用情况的信息披露工作由董事会秘书负责。信息披露内容根据中国证监会,上
海证券交易所的有关规定进行。
    董事会秘书负责向监管部门汇报募集资金使用及管理情况。募集资金使用情况由
财务部进行日常监督,内审部每半年进行一次专项审计并报董事会、监事会,抄送总
裁。独立董事有权对募集资金使用情况进行检查,经全体独立董事同意,可以聘请对
募集资金使用情况进行专项审计。监事会有权对募集资金使用情况进行监督,并应就
变更募集资金使用项目的事项,发表独立意见,并按规定公告。

    9、募集配套资金失败的应对措施

    本次交易不以募集配套资金的成功实施为前提,如果募集资金失败或不能足额募
集配套资金,上市公司计划采取以下措施:
    截至 2021 年 10 月 31 日,上市公司在本次交易完成后合并备考口径的账面货币
资金余额为 6.31 亿元。若本次募集配套资金失败,上市公司将根据募集资金投资项
目的轻重缓急考虑采用自有资金对投资进度进行统筹安排,确保募投项目投入资金按
时到位。

    (三)本次交易的业绩承诺及补偿情况

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    根据《重组管理办法》的相关规定,上市公司与华锡集团签订了《业绩补偿协议》,
约定业绩补偿安排。

    1、业绩承诺期

    本次交易的业绩补偿期为自本次发行股份购买资产实施完毕当年起的连续 3 个会
计年度(含本次发行股份购买资产实施完毕当年)。如本次发行股份购买资产于 2021
年内实施完毕,则保证期间为 2021 年度、2022 年度及 2023 年度。如本次交易实施完
成时间延后,则业绩补偿期相应顺延,即 2022 年度、2023 年度和 2024 年度。

    2、补偿期内标的公司净利润预测及补偿承诺

    如本次发行股份购买资产于 2021 年内实施完毕,标的公司在 2021 年度、2022
年度和 2023 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于
27,000.00 万元、27,500.00 万元及 28,000.00 万元,业绩承诺期内合计扣除非经常性损
益后归属于母公司股东的净利润不低于 82,500.00 万元。如本次发行股份购买资产于
2022 年内实施完毕,则盈利预测补偿期相应顺延,即调整为交易对方承诺标的公司在
2022 年度、2023 年度及 2024 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润
分别不低于 27,500.00 万元、28,000.00 万元及 28,500.00 万元,业绩承诺期内合计扣除
非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于 84,000.00 万元。

    3、补偿期内承诺净利润数合理性分析

    本次交易华锡集团所作出之业绩承诺参考资产评估机构出具的资产评估报告(编
号:中联评报字[2021]第号)中收益法预测的标的公司未来年度净利润,并经交易双
方协商确定,以预测的标的公司未来年度净利润孰高值作为本次承诺净利润。作为本
次交易定价依据的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第号)中标的公司收
益法预测结果与华锡集团承诺业绩的比较情况如下:

                                                                           单位:万元

               项目                   2021 年      2022 年      2023 年      2024 年
   收益法预测高峰公司扣非净利润       34,615.16   34,615.72    34,616.28    34,616.85
收益法预测华锡矿业母公司扣非净利润    6,090.05     6,090.05     6,090.05    6,090.05
  收益法预测二一五公司扣非净利润       35.67        65.49        65.47        65.47


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    收益法预测设计院扣非净利润               -57.38     -27.67          24.48        27.21
估算标的公司合并报表预测归母扣非净
                                         26,406.77     26,466.63      26,519.09    26,522.16
              利润
      业绩承诺扣非归母净利润             27,000.00     27,500.00      28,000.00    28,500.00

    如本次发行股份购买资产在 2021 年内实施完毕,则利润承诺期为 2021 年、2022
年、2023 年;如本次发行股份购买资产在 2021 年内实施完毕,则利润承诺期为 2022
年、2023 年、2024 年。

    如上表所示,2021 年-2024 年,华锡集团承诺扣除非经常性损益后归母净利润高
于评估预测值,主要考虑到评估选取的矿价是基于历史上海有色网各类金属产品平均
价格作为基价计算得出,低于 2021 年 1-10 月平均市场矿价,具体如下:

                                                                            单位:元/金属吨

                          铜坑矿                    高峰矿          2021 年 1-10 月平均市场矿
      产品
                    评估价格(不含税)        评估价格(不含税)           价(不含税)
     锡精矿                    107,600.00              109,000.00                 176,258.60
     锌精矿                      11,800.00              12,800.00                  14,710.27

    标的公司基于当前矿产品价格预期,结合锡锌矿投产计划,作出了逐年上涨的业
绩承诺,具备合理性。

    注:高峰矿与铜坑矿精矿价格差异,主要由于精矿产品的品位、杂质含量不同导致。


    标的公司基于当前矿产品价格预期,结合 2023 年锡锌矿投产计划,作出了逐年
上涨的业绩承诺,具备合理性。

    2021 年 4 月 29 日,标的公司下属铜坑矿分公司发生安全生产事故,根据 2021
年 10 月 21 日南丹县人民政府出具的《关于对广西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司
“4.29”灼烫事故调查报告的批复》(丹政函【2021】207 号),事故造成直接经济
损失约 280 万,该起事故造成标的公司铜坑矿井下掘进、采矿等生产系统自 2021 年
4 月 29 日至 2021 年 7 月 8 日停产,经大信会计师审计,2021 年 1-10 月,因停工减
产导致标的公司 2021 年当期发生停工损失 5,078.98 万元。
    根据大信会计师出具的《审计报告》(编号:大信审字[2021]第 29-10002),
虽标的公司安全生产事故导致当期净利润下降,但因有色金属价格大幅上涨等原因,


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标的公司 2021 年 1-10 月经审计合并报表净利润为 4.98 亿,归属于母公司股东净利
润 2.71 亿,已完成全年业绩承诺之目标。
       2021 年年度标的公司未经审计财务数据如下:
                                                                         单位:万元

                类型                                    金额
              营业收入                                                   276,623.96
           合并报表净利润                                                 74,672.92
       归属于母公司股东净利润                                             43,311.57

       4、补偿金额及补偿方式

       (1)补偿方式

    交易对方同意,标的公司业绩承诺期内经审计的扣除非经常性损益后归属于母公
司的净利润未达到对应年度的承诺净利润数,均视为标的公司该年度未实现业绩承
诺,由华锡集团根据《业绩补偿协议》的有关约定进行补偿。上市公司应单独披露业
绩承诺期限内每个年度标的公司实现的实际净利润数及其与承诺净利润数的差异情
况,并由具有证券业务资格的会计师事务所对该等差异情况进行专项审核并出具意
见。《业绩补偿协议》项下以专项审核的净利润数作为确定华锡集团是否需要承担补
偿义务的依据。

    交易对方同意以其于本次交易中所持标的资产的作价为限承担补偿义务,业绩补
偿应当先以股份补偿,不足部分以现金补偿。

       (2)补偿金额的计算

    交易对方在盈利预测补偿期内每个会计年度应补偿股份数量按以下公式计算确
定:

    每年应补偿金额=(截至当期期末累积承诺扣非净利润数-截至当期期末累积实
现扣非净利润数)÷盈利预测补偿期累计承诺扣非净利润数总和×标的资产整体作价-
以前年度累积已补偿金额。累计应补偿金额不超过本次交易标的资产的整体作价。

    每年应补偿股份数量=每年补偿金额÷本次交易的每股发行价格。



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    交易对方逐年对上市公司进行补偿,在各年计算的当期应补偿金额小于 0 时,
按 0 取值。

    若上市公司在补偿期限内有现金分红的,各交易对方按上述公式计算的每年应补
偿股份对应的在股份回购实施前上述年度累积获得的分红收益,应随之赠送给上市公
司,现金分红返还金额=每股已分配现金股利×应补偿的股份数量,其中,交易对方已
经缴税部分无法返还的,交易对方不负有返还上市公司的义务。

    若上市公司在补偿期限内实施送股、资本公积转增股本的,则补偿股份的数量应
调整为:每年应补偿股份数×(1+送股或转增比例)。

    各方同意,交易对方向上市公司支付的减值补偿和盈利预测补偿合计不应超过交
易对方于本次交易中所持标的资产的作价。

    5、减值测试

    在盈利预测补偿期届满后,上市公司应当聘请具有证券业务资格的会计师事务所
在出具当年度财务报告时对标的公司进行减值测试,并在出具年度报告时出具专项核
查意见。经减值测试如:标的公司期末减值额>补偿期限内已补偿股份总数×本次交
易的每股发行价格+补偿期限内已补偿现金总额(如有),则交易对方应当就差额部
分(差额部分=标的公司期末减值额-补偿期限内已补偿股份总数×本次交易的每股发
行价格-补偿期限内已补偿现金总额(如有))对上市公司另行进行补偿。

    6、保障业绩补偿实现的具体安排

    交易对方承诺其通过本次交易获得的股份优先用于履行业绩补偿承诺,不通过质
押股份等方式逃废补偿义务;未来交易对方如质押本次交易获得的上市公司股份,将
书面告知质权人本次质押的股份具有潜在业绩承诺补偿义务,并在质押协议中就相关
股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。


    四、本次重组对上市公司的影响


    (一)本次交易对上市公司主营业务的影响

    本次交易前,上市公司主要从事贸易业务。通过本次交易,上市公司注入盈利能

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力较强的有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产,上市公司将实现业务转型,有
效拓宽盈利来源,提升可持续发展能力、抗风险能力,符合上市公司全体股东的利益。

    (二)本次交易对上市公司主要财务指标的影响

    根据上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月份未经审计财务数据(2021 年 8 月上
市公司收购广西八桂工程监理咨询有限公司 100%股权,属于同一控制下的企业合并,
以下上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月财务数据均为进行追溯调整后财务数据)、
大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(大信阅字[2021]第 29-10000 号),本
次交易完成前后上市公司主要财务状况和盈利能力分析如下:

    1、本次交易对资产结构的影响

                2021 年 10 月 31 日(本次交易前)          2021 年 10 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)           金额(万元)       比例(%)
  流动资产             42,657.03             92.19%          154,410.43             33.14%
 非流动资产             3,615.58                 7.81%       311,547.11             66.86%
   总资产              46,272.61            100.00%          465,957.53            100.00%
                2020 年 12 月 31 日(本次交易前)          2020 年 12 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)           金额(万元)       比例(%)
  流动资产             49,251.68             94.42%          158,261.97             34.28%
 非流动资产             2,909.13                 5.58%       303,464.52             65.72%
   总资产              52,160.81            100.00%          461,726.48            100.00%

    本次交易完成,上市公司将标的公司的各项资产纳入合并范围,2021 年 10 月 31
日,总资产规模由交易前的 46,272.61 万元增加至 465,957.53 万元,增长幅度为
906.98%。流动资产占总资产的比例由交易前的 92.19%下降至 33.14%。

    2020 年 12 月 31 日,总资产规模由交易前的 52,160.81 万元增加至 461,726.48
万元,增长幅度为 785.20%。流动资产占总资产的比例由交易前的 94.42%下降至
34.28%。

    本次交易前后,上市公司资产结构有所调整,其中非流动资产占资产总额的比例
提高,系标的公司为重资产企业,非流动资产占比较高。




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    2、本次交易对负债结构的影响

                 2021 年 10 月 31 日(本次交易前)              2021 年 10 月 31 日(备考)
   项目
                   金额(万元)         比例(%)            金额(万元)               比例(%)
 流动负债                 15,872.35              90.84%               318,073.66               93.71%
非流动负债                 1,601.00               9.16%                21,357.81                6.29%
  总负债                  17,473.35            100.00%                339,431.47              100.00%
                 2020 年 12 月 31 日(本次交易前)              2020 年 12 月 31 日(备考)
   项目
                   金额(万元)         比例(%)            金额(万元)              比例(%)
  流动负债                 7,771.44              87.48%               294,059.05               86.77%
 非流动负债                1,112.03              12.52%                44,834.34               13.23%
   总负债                  8,883.47            100.00%                338,893.39              100.00%

    本次交易完成,截至 2021 年 10 月 31 日,上市公司负债总额由交易前的 17,473.35
万元增加至 339,431.47 万元。

    3、本次交易对负债结构及财务安全性的影响

       项目             2021 年 10 月 31 日(本次交易前)            2021 年 10 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      2.69                                      0.49
    资产负债率                        37.76%                                   72.85%
       项目             2020 年 12 月 31 日(本次交易前)            2020 年 12 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      6.34                                      0.54
    资产负债率                        17.03%                                   73.40%

    本次交易完成后,2021 年 10 月 31 日,上市公司流动比率较交易前的 2.69 倍下
降到 0.49 倍,主要原因系标的公司资产主要是非流动资产,负债主要系流动负债,
流动比率较低,标的公司流动负债主要系银行借款。从资产负债率来看,由于标的资
产负债率较高,且资产规模较大,致使本次交易完成后上市公司资产负债率有较大幅
度提高。

    4、本次交易对财务负担和财务杠杆的影响

                                                                                          单位:万元

       2021 年 1-10 月                    本次交易前                               备考
              净利润                                      1,421.92                         51,217.64
             利息费用                                       56.04                           9,398.62


                                               2-1-69
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

           利息收入                                194.40                    311.28
         所得税费用                                 96.85                  8,078.97
     利息保障倍数(倍)                             28.10                        7.31
           2020 年                   本次交易前                    备考
            净利润                                3,281.87                48,607.95
           利息费用                                 13.79                 12,405.07
           利息收入                                222.10                    344.01
         所得税费用                                434.09                  7,941.10
     利息保障倍数(倍)                            270.44                        5.56

    注:利息保障倍数=(利润总额+利息支出)÷利息支出


    2021 年 1-10 月,上市公司利息支出由交易前的 56.04 万上升至 9,398.62 万元,
但利息保障倍数仍为 7.31 倍,不会出现利息偿付困难的情况。

    综上所述,本次交易完成后,受标的公司影响,上市公司资产、负债规模显著提
高,资产负债率提高,流动比率下降,但考虑到标的公司主要负债为银行贷款,且北
部湾集团为标的公司贷款提供了担保,持续续贷的可能性较高,不存在重大流动性风
险。同时本次交易拟募集配套资金,募集配套资金完成后,上市公司现金流将得到明
显改善。

    (三)本次交易对上市公司关联交易情况的影响

    本次交易前,上市公司与关联方主要在供水供电、房屋租赁等方面存在关联交易,
上市公司已依照《公司法》、《证券法》及中国证监会的相关规定,制定了关联交易
的相关管理制度,对关联交易的原则、关联方和关联关系、关联交易的决策程序、关
联交易的披露等制定了相关规定并严格执行,日常关联交易按照市场原则进行。与此
同时,上市公司监事会、独立董事能够依据法律法规及《公司章程》的规定,勤勉尽
责,切实履行监督职责,独立董事对关联交易及时发表独立意见。

    本次交易完成后上市公司关联交易规模将会有一定幅度的上升。报告期内,标的
公司向关联方销售的产品包括锡、锌、铅锑精矿,标的公司销售给关联方的收入占各
报告期比例分别为 80.01%、33.15%、9.89%;2020 年 4 月起,华锡矿业或下属子公司
将部分精矿产品委托给来宾冶炼等关联方进行加工,报告期,标的公司经常性采购关
联方的成本、费用占营业成本费用比例分别为 0.06%、14.46%、11.39%。本次交易完

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


成后,上市公司与控股股东及其关联企业之间的关联交易将继续严格按照相关法律法
规及《公司章程》的要求履行关联交易的决策程序,遵循市场原则以公允、合理的市
场价格进行,确保不损害上市公司及其他股东的合法权益。

    (四)本次交易对上市公司同业竞争情况的影响

    本次交易前,上市公司主要从事煤炭贸易业务,上市公司控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业未从事与上市公司相同或相似的业务,上市公司与控股股东、实
际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争。

    本次交易中,华锡集团拟将旗下主要有色金属勘探、开采、选矿等相关业务资产
注入上市公司,由于北部湾集团、华锡集团下属部分有色金属产品生产企业尚不符合
注入上市公司的条件,未纳入本次交易的资产范围,本次交易完成后,上市公司的经
营业务与北部湾集团、华锡集团控制的其他企业目前从事业务仍存在一定的竞争关
系。北部湾集团、交易对方已经出具承诺函,并对其下属企业与上市公司的同业竞争
进行明确限制、对其下属现有与上市公司存在同业竞争情况的业务单位已作出妥善安
排。本次交易完成后,同业竞争不会明显损害上市公司利益。

    (五)本次交易对上市公司股权结构的影响

    本次交易前,南化集团持有上市公司 32.00%的股权,为上市公司的控股股东,
上市公司实际控制人为广西自治区国资委。本次交易完成后,不考虑募集配套资金的
影响,上市公司总股本为 592,379,938 股,交易对方华锡集团将直接持有 357,231,798
股,并成为上市公司第一大股东,持股比例达到 60.30%,北部湾集团及其一致行动
人合计控制上市公司 73.00%股份,实际控制人仍为广西自治区国资委。

    本次交易完成前后,不考虑募集配套资金的影响,上市公司的股权结构变化情况
如下:

                发行股份购买资产前      发行股份数            发行股份购买资产后
 股东名称
             持股数量(股) 持股比例    量(股)        持股数量(股)    持股比例
 华锡集团                0      0.00%    357,231,798       357,231,798         60.30%
 南化集团        75,248,058    32.00%            0.00       75,248,058         12.70%
广西国富融
                 5,812,428       2.47            0.00       5,812,428              0.98%
通股权投资


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

基金管理有
限公司
广西广投资
产管理股份        5,771,400       2.45            0.00     5,771,400         0.97%
有限公司
孙伟              5,500,000       2.34            0.00     5,500,000         0.93%
南宁产业投
资集团有限        4,462,509       1.90            0.00     4,462,509         0.75%
责任公司
    注:发行股份购买资产前股东情况时间为 2021 年 9 月 30 日。


    综上,本次交易完成后,上市公司的社会公众股比例不低于 10%,上市公司股权
分布仍符合《公司法》、《证券法》、《上市规则》等法律法规所规定的股票上市条
件。




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                        第二节 上市公司基本情况

    一、基本情况

        公司名称         南宁化工股份有限公司
        英文名称         NanningChemicalIndustryCo.,Ltd
        证券简称         *ST 南化
        证券代码         600301
       上市交易所        上海证券交易所
        成立日期         1998 年 6 月 15 日
        注册资本         235,148,140 元
       法定代表人        黄葆源
                         广西壮族自治区南宁市青秀区金浦路 33 号北部湾国际港务大厦
        注册地址
                         29 层
        邮政编码         530021
    统一社会信用代码     914500007087313433
                         危险化学品的批发(按危险化学品经营许可证核定的内容及有效
                         期限开展经营);化工设计、科研、技术咨询、国内贸易(国家
                         有专项规定的除外),经营本企业自产产品及技术的出口业务;
        经营范围
                         经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件
                         及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品
                         除外);经营进料加工和“三来一补”业务。

    二、公司历史沿革

    (一)首次公开发行并上市前历次股本变动情况

    1、1998 年 6 月,南化股份成立

    南化股份是经广西壮族自治区人民政府以《关于同意设立南宁化工股份有限公司
批复》(桂政函[199857]号)批准,由南化集团、广西赖氨酸厂、南宁市味精厂、南
宁统一糖业有限责任公司、邕宁县纸业有限公司等 5 家企业共同发起设立的股份有限
公司。其中南化集团作为主要发起人,将其经营性净资产折股投入公司,其他 4 家发
起人均以现金方式出资。

    广西会计师事务所对各发起人投入资本情况进行了审验,并于 1998 年 5 月 15 日
出具了(97)验字第 120 号《验资报告》。

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


      1998 年 6 月 9 日,南化股份召开创立大会,审议通过了设立股份有限公司的有关
事项。

      1998 年 6 月 15 日,广西自治区工商局向南化股份核发了注册号为 19823308-7 的
《企业法人营业执照》,南化股份正式成立。

      南 化 股 份 成 立 时 的 注 册 资 本 ( 股 本 总 额 ) 为 11,225.7795 万 元 , 股 份 总 数
11,225.7795 万股,股权结构如下:

 序号                 股东名称                   持股数(股)               持股比例
  1                   南化集团                        110,762,795                      98.67%
  2          南宁统一糖业有限责任公司                     650,000                       0.58%
  3                南宁市味精厂                           325,000                       0.29%
  4             邕宁县纸业有限公司                        325,000                       0.29%
  5                广西赖氨酸厂                           195,000                       0.17%
                    合计                              112,257,795                      100.00%

       2、1998 年 8 月,发行可转换公司债券

      经中国证监会以《关于南宁化工股份有限公司申请发行可转换公司债券的批复》
(证监发字[1998]208 号)批准,南化股份向社会发行可转换公司债券 15,000 万元。

      1998 年 8 月 31 日,上海证券交易所出具《关于南宁化工股份有限公司可转换公
司债券上市交易的通知》(上证上字[1998]54 号),同意南化股份发行的 15,000 万元
可转换公司债券自 1998 年 9 月 2 日在上海证券交易所上市交易,债券名称为“南化转
债”,证券代码为“100001”。

       (二)首次公开发行并上市以来股本变动情况

       1、2000 年 7 月,首次公开发行股票并上市

      经中国证监会以《关于核准南宁化工股份有限公司公开发行股票的通知》(证监
发行字[2000]75 号)批准,南化股份成功向社会公开发行人民币普通股股票 4,000 万
股。

      广西中和会计师事务所对本次公开发行股票的注册资本变更情况进行了审验,并
于 2000 年 6 月 27 日出具了中和会师验字(2000)第 2015 号《验资报告》。


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       2000 年 7 月 6 日,上交所出具《关于南宁化工股份有限公司人民币普通股股票上
市交易的通知》(上证上字[2000]46 号),同意南化股份公开发行的 4,000 万股普通
股股票于 2000 年 7 月 12 日起在上交所上市交易,证券简称“南化股份”,证券代码
“600301”。

       首次公开发行股票后,南化股份的注册资本(股本总额)变更为 152,257,795 元,
股份总数变更为 152,257,795 股,股权结构如下:

序号                   股份类型         持股数(股)            持股比例
  1                   国有法人股           111,932,795                       73.52%
  2                   社会公众股             40,000,000                      26.27%
  3                     法人股                   325,000                         0.21%
                      合计                 152,257,795                     100.00%

       2、2001 年 5 月,可转换公司债券转股

       自南化股份股票 2000 年 7 月 12 日上市交易之日起,“南化转债”可转换为南化股
份股票。根据可转换公司债券募集报告书的有关规定,南化股份于 2001 年 5 月 25 日
对尚未转股的“南化转债”实施强制性转股,转股价为 4.56 元/股。自 2001 年 5 月 28
日起,“南化转债”终止上市。

       华寅会计事务所对公司截至 2001 年 1 月 2 日的注册资本变更情况进行了审验,
于 2001 年 2 月 22 日出具了编号为寅验[2001]3002 号《验资报告》。深圳同人会计师
事务所有限公司对公司截至 2001 年 5 月 25 日的注册资本变更情况进行了审验,于
2001 年 8 月 8 日出具了编号为深同证验字[2001]第 017 号《验资报告》。

       本次可转换公司债券转股后,南化股份的注册资本(股本总额)变更为 185,148,140
元,股份总数变更为 185,148,140 股,股权结构如下:

序号            股份类型            股份数量(股)                 比例
  1            国有法人股                    111,932,795                    60.45%
  2            社会公众股                        72,890,345                 39.37%
  3              法人股                            325,000                   0.18%
               合计                          185,148,140                   100.00%

       3、2005 年 10 月,股权分置改革

       2005 年 10 月 14 日,南化股份召开股东会议审议通过了《南宁化工股份有限公司
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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


股权分置改革方案》。根据该方案,流通股股东每持有 10 股流通股将获得非流通股
股东支付的 4 股股份,非流通股股东支付对价的股份总数为 29,156,138 股。支付完成
后,公司非流通股股东持有的非流通股即获得上市流通权。

       南化股份上述股权分置改革方案获得广西自治区国资委《关于同意南宁化工股份
有限公司股权分置改革有关问题的批复》(桂国资复[2005]112 号)及上交所《关于
实施南宁化工股份有限公司股权分置改革方案的通知》(上证上字[2005]167 号)的
批准同意。

       本次股权分置改革完成后,南化股份的注册资本及股份总数均未发生变化,股权
结构变更为如下:

序号                   股份类型                    股份数量(股)        比例
                                    有限售条件的流通股
  1                   国有法人股                          82,536,068             44.57%
                        法人股                              565,589              0.31%
                                          流通股
  2
                        普通股                           102,046,483             55.12%
                      合计                               185,148,140         100.00%

       4、2007 年,非公开发行股票

       2007 年 5 月 17 日,中国证监会出具《关于核准南宁化工股份有限公司非公开发
行股票的通知》(证监发行字[2007]111 号),核准南化股份非公开发行新股不超过
7,000 万股。

       南化股份依据上述核准批文,于 2007 年 5 月 29 日召开董事会,审议通过了向 2
名特定投资者发行 5,000 万股人民币普通股股票的决议。

       深圳市鹏城会计师事务所有限公司对本次新增注册资本实收情况进行了审验,并
于 2007 年 6 月 8 日出具了编号为深鹏所验字[2007]048 号的《验资报告》。

       本次非公开发行股票完成后,南化股份的注册资本(股本总额)变更为 235,148,140
元,股份总数变更为 235,148,140 股,股权结构如下:

序号                   股份类型                    股份数量(股)        比例
 1                                  有限售条件的流通股
                      国有法人股                          65,990,651             28.06%

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序号                    股份类型                       股份数量(股)         比例
                         法人股                              50,325,000              21.40%
                                              流通股
 2
                         普通股                             118,832,489              50.54%
                      合计                                  235,148,140          100.00%

       2009 年 5 月 26 日,南化股份所有有限售条件流通股均解除限售条件上市流通。

       5、2013 年 12 月,南化集团国有产权划转

       根据国务院国有资产监督管理委员会《关于南化集团国有产权无偿划转审核有关
问题的复函》(产权函[2013]68 号-2)、广西自治区国资委《关于南宁化工股份有限
公司实际控制人变更有关问题的批复》(桂国资复[2013]201 号)及南宁市人民政府
《关于同意将南宁化工集团有限公司国有股权无偿划转至广西北部湾国际港务集团
有限公司的批复》(南府复[2013]93 号),南宁市国资委将所持有的南化集团 100%
股权以 2013 年 2 月 28 日为基准日无偿划转给北部湾集团。

       北部湾集团系由广西自治区国资委履行出资人职责的国有独资公司。本次国有产
权划转完成后,南化股份的实际控制人变更为广西自治区国资委。

       三、上市公司股权结构

       截至 2021 年 9 月 30 日,上市公司总股本为 235,148,140.00 股,上市公司前十大
股东情况如下:

序号                    股东名称                       持股数额(股)     股权比例(%)
  1                南宁化工集团有限公司                  75,248,058           32.00
  2        广西国富融通股权投资基金管理有限公司           5,812,428           2.47
  3            广西广投资产管理股份有限公司               5,771,400           2.45
  4                          孙伟                         5,500,000           2.34
  5            南宁产业投资集团有限责任公司               4,462,509           1.90
  6                      柴徐华                           3,158,801           1.34
  7                      陆明富                           2,591,856           1.10
  8                      许静波                           2,519,800           1.07
  9            广西宏桂汇茂产业投资有限公司               2,156,276           0.92
 10                      陈林妹                           2,133,500           0.91
                       合计                              109,354,628          46.50

       四、上市公司最近三十六个月控制权变动情况


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    最近三十六个月,上市公司控股股东始终为南化集团,实际控制人始终为广西自
治区国资委,上市公司控制权没有发生变动。

    五、上市公司最近两年主要财务数据及财务指标

    根据《南宁化工股份有限公司 2021 年第三季度报告》及上市公司未经审计财务
数据,上市公司最近两年主要财务指标如下(2021 年 8 月上市公司收购广西八桂工
程监理咨询有限公司 100%股权,属于同一控制下的企业合并,以下上市公司财务数
据均为进行追溯调整后的未经审计的财务数据):

    (一)资产负债表主要数据

                                                                                      单位:万元
              项目             2021 年 9 月 30 日       2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
资产总额                                   45,716.22            52,160.81              55,745.30
负债总额                                   17,179.31             8,883.47              13,044.50
归属于母公司所有者权益合计                 28,536.91            43,277.34              42,700.80
所有者权益合计                             28,536.91            43,277.34              42,700.80

    (二)利润表主要数据

                                                                                      单位:万元
                  项目              2021 年 1-9 月          2020 年度              2019 年度
营业收入                                   80,922.15            90,294.66              80,655.05
利润总额                                    1,243.96             3,715.96               3,021.66
净利润                                      1,159.57             3,281.87               2,647.10
归属于母公司所有者的净利润                  1,159.57             3,281.87               2,647.10

    (三)现金流量表主要数据

                                                                                      单位:万元
                  项目            2021 年 9 月 30 日         2020 年度            2019 年度
经营活动产生的现金流量净额                  -8,653.88           19,323.89              -4,574.41
投资活动产生的现金流量净额                 -16,075.23             -873.55                -713.28
筹资活动产生的现金流量净额                  -2,705.33             -107.23                      0.00
现金及现金等价物净增加额                   -27,434.44           18,343.11              -5,287.69

    (四)主要财务指标

                         2021 年 9 月 30    2020 年 12 月 31 日/2020     2019 年 12 月 31 日/2019
           项目
                             日/半年度               年度                          年度
资产负债率                       37.58%                       17.03%                      23.40%

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                        2021 年 9 月 30   2020 年 12 月 31 日/2020    2019 年 12 月 31 日/2019
         项目
                            日/半年度              年度                         年度
毛利率                           4.84%                       7.73%                       7.25%
基本每股收益(元/股)           0.0493                       0.1396                    0.1126

    六、上市公司最近三年主营业务发展情况

    2013 年 9 月以前,上市公司的主营业务为氯碱化学工业及其系列产品的生产和销
售,自 2013 年 9 月 15 日起上市公司实施政策性停产。最近三年,上市公司主要从事
贸易业务(动力煤等);2021 年 8 月上市公司收购广西八桂工程监理咨询有限公司
100%股权,主营业务增加工程监理等业务。

    七、上市公司控股股东及实际控制人概况

    截至本报告书签署之日,南化集团持有上市公司 75,248,058 股股份,占本公司总
股本的 32.00%,系上市公司的控股股东;广西自治区国资委系上市公司的实际控制
人。截至本报告书签署之日,上市公司控股股东和实际控制人与上市公司的控股关系
如下图所示:


                    广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会


                                                   100.00%


                           广西北部湾国际港务集团有限公司


                                                   100.00%


                                 南宁化工集团有限公司


                                                   32.00%


                                 南宁化工股份有限公司



    八、上市公司及其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或涉
嫌违法违规被中国证监会立案调查、最近三年受到行政处罚或刑事处罚的情况

    截至本报告书签署之日,上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯
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罪被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形,最近三年内亦
未受到行政处罚(与证券市场明显无关的除外)或者刑事处罚。

    九、上市公司最近三年重大资产重组情况

    除本次拟实施的重大资产重组外,上市公司最近三年未实施过《重组管理办法》
规定的重大资产重组。

    十、上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内是否受到证券交易所公
开谴责,是否存在失信行为

    上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内均未受到证券交易所公开谴
责,不存在失信行为。




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                        第三节 交易对方基本情况

    本次发行股份购买资产的交易对方为华锡集团,标的资产为华锡集团持有的华锡
矿业 100.00%股权。

    一、交易对方基本情况

      公司名称       广西华锡集团股份有限公司

  统一社会信用代码   91451200272971046N

        住所         河池市城西路 71 号

    主要办公地点     广西壮族自治区柳州市城中区桂中大道 9 号华锡大厦
      注册资本       158,859.6492 万元人民币
     法定代表人      尹鸿翔
    市场主体类型     股份有限公司(非上市、国有控股)
      营业期限       长期
                     有色金属包括稀有稀贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工;锡、锌、锑、
                     铟、铅、银、白砷、镉、硫酸等金属和精矿及其深加工等系列产品的生产
                     经营和进出口;对外投资和矿权经营;固体矿体矿产勘查、开发(采、选、
                     冶)、设计和研究;生产和经营原辅助材料、选矿药剂、机械设备及零配
      经营范围
                     件;建筑工程设计、物业管理服务;售电或销售电力;餐饮服务、糕点生
                     产;预包装食品批发、零售;日用百货、针织品销售(上述项目在取得相
                     应资质证、安全生产许可证后方可从事经营,国家限制或禁止经营的除
                     外)。

    二、交易对方主要历史沿革

    (一)华锡集团成立

    华锡集团前身为大厂矿务局,成立于 1962 年。1995 年 11 月 9 日,大厂矿务局改
组设立为华锡集团,实收资本和注册资本均为 10,705.30 万元,中国有色金属工业总
公司为唯一出资人。财政部驻自治区财政监察专员办事处河池组出具《资信证明书》
(财驻桂监河(95)资信字第 11 号),对上述出资进行验证。华锡集团于 1995 年 12
月 6 日在柳州市工商行政管理局登记注册,领取了注册号为 27297104-6-1 的《企业法
人营业执照》。

    (二)中国有色金属工业体制改革过程产生的国有股股东变更及实收资本、注册
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资本增加情况

    1、华锡集团股东变更为国家有色金属工业局

    1998 年 4 月 23 日,国务院下发《国务院关于组建国家有色金属工业局的通知》
(国发[1998]11 号),华锡集团股东变更为国家有色金属工业局。

    2、华锡集团股东变更为中国稀有稀土金属集团公司

    1999 年 6 月 28 日,根据国务院下发的《国务院关于组建中国稀有稀土金属集团
公司有关问题的批复》(国函[1999]68 号),华锡集团股东变更为中国稀有稀土金属
集团公司。

    3、华锡集团第一次变更实收资本和注册资本

    1996 年至 1998 年,华锡集团的股东陆续将银行基建贷款转增华锡集团的国有资
本金,导致华锡集团实收资本由 10,705.30 万元增加至 16,849.00 万元,广西中和会计
师事务所出具中会师[1999]验字第 031 号《验资报告》,对上述出资进行了验证。1999
年 10 月 20 日,华锡集团完成上述注册资本的工商变更登记,领取了(企)
4502001020019-1 号《企业法人营业执照》。

    4、华锡集团第二次实收资本增加

    1999 年 1 月 7 日,华锡集团将 1989 年至 1995 年国家投资公司安排原大厂矿务局
经营性基建基金委托贷款本金及截至 1997 年的利息转增实收资本,实收资本由
168,495,039.13 元增至 193,140,301.13 元。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了中磊验字[2008]
第 8010 号《验资报告》,对上述出资进行了补充审验。

    5、华锡集团股东变更为广西壮族自治区人民政府

    2000 年 6 月 26 日,国务院下发《关于调整中央所属有色金属企事业单位管理体
制有关问题的通知》(国发[2000]17 号),决定撤销中国稀有稀土金属集团公司,其
所属全部企事业单位下发地方管理。

    2001 年 4 月 2 日,自治区政府作出《自治区人民政府关于明确柳州华锡(集团)
有限公司等 30 户企业为自治区直属企业有关问题的通知》(桂政发[2001]22 号),

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确定华锡有限为自治区直属企业。由此,华锡集团股东变更为广西壮族自治区人民政
府。

       6、华锡集团第三次实收资本增加

    2001 年 12 月,华锡集团拨入中国有色新金属公司和广西地质勘查局 215 地质队,
实收资本由 193,140,301.13 元增至 234,516,607.74 元。上述变动结果经广西自治区国
资委《关于对柳州华锡集团有限责任公司清产核资结果的批复》(桂国资复[2007]10
号)确认。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了《验资报告》(中磊验字[2008]第 8010 号),
对上述出资进行了补充审验。

       7、华锡集团会计差错调增实收资本

    2004 年 12 月,华锡集团由于国家拨入中国有色新金属公司的入账差错调整,增
加 实 收 资 本 7,914,000.00 元 , 华 锡 集 团 实 收 资 本 由 234,516,607.74 元 增 至
242,430,607.74 元。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了中磊验字[2008]第 8010 号《验资
报告》,对上述出资进行了补充审验。

       8、华锡集团债转股增加实收资本

    2004 年 12 月 15 日,华锡集团与中国华融签订了《债权转股权意向协议书》,据
此,华锡集团将对中国华融的 60,900.00 万元债务转为实收资本,华锡集团实收资本
由 242,430,607.74 元增至 851,430,607.74 元。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了中磊验字
[2008]第 8010 号《验资报告》,对上述出资进行了补充审验。

       9、国有资产监督管理体制变化导致华锡集团的股东变更

    2004 年,自治区政府根据《自治区党委、自治区人民政府关于自治区党委和自治
区人民政府机构设置的通知》(桂发[2004]2 号)设立广西自治区国资委,授权其代
表自治区政府履行出资人职责。由此,华锡集团股东变更为广西自治区国资委。

       10、华锡集团授权经营土地增加实收资本

    2005 年,根据自治区国土资源厅《关于核准柳州华锡集团有限责任公司土地资产
处置总体方案的函》(桂国土资函[2005]178 号)、《关于柳州华锡集团有限责任公


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司改制土地估价报告备案和批准土地资产处置方案的函》(桂国土资函[2005]409 号)
以及广西自治区国资委《关于柳州华锡集团有限责任公司土地资产转增国家资本金的
批复》(桂国资复[2005]173 号),华锡集团通过授权经营方式取得 43 宗原国有划拨
土地使用权,由此,华锡集团实收资本由 851,430,607.74 元增至 1,077,115,647.74 元。

    2006 年 8 月 19 日,广西自治区国资委作出《关于同意柳州华锡集团有限责任公
司将国家独享资本公积转增实收资本的批复》(桂国资复[2006]139 号),同意华锡
集团将原桂国资复[2005]173 号文规定列为国家资本公积的 33,852.76 万元土地资产授
权公司经营,该资本公积转增实收资本。由此,华锡集团实收资本由 1,077,115,647.74
元增至 1,415,643,207.74 元。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了中磊验字[2008]第 8010
号《验资报告》,对上述出资进行了补充审验。

    11、华锡集团根据国有资产监管要求变更注册资本

    华锡集团于 2007 年 3 月 13 日召开董事会,根据广西自治区国资委 2007 年 1 月 5
日颁发的华锡集团《企业国有资产产权登记证》,广西自治区国资委对华锡集团的出
资额为 79,872.90 万元,决议将华锡集团注册资本由 16,849.00 万元变更为 79,872.90
万元,并向柳州市工商行政管理局领取了注册号为(企)4502001020019 号的《企业
法人营业执照》。

    12、华锡集团核减长坡矿业损失减少实收资本

    华锡集团于 2004 年 1 月 16 日注册成立了长坡矿业,注册资本 500.00 万元,并领
取了注册号为 4527001000905 的企业法人营业执照。柳州中阳联合会计师事务所出具
中阳验[2004]14 号验资报告对上述出资进行了核验。

    2007 年 12 月 20 日,华锡集团因核销长坡矿业权益核减实收资本共 652,796,824.68
元,实收资本由 1,415,643,207.74 元变更为 762,846,383.06 元。2008 年 6 月 21 日,中
磊出具了《验资报告》(中磊验字[2008]第 8010 号),对上述出资进行了补充审验。

    13、华锡集团核减债转股利息减少实收资本

    华锡集团于 2007 年 7 月 24 日召开第三届董事会 2007 年临时会议并形成决议,
将多支付的银行利息 32,410,877.61 元利息额扣减中国华融对华锡集团的转股金额(出

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资额),并核减公司实收资本。由此,华锡集团实收资本由 762,846,383.06 元变更为
730,435,505.45 元。2008 年 6 月 21 日,中磊出具了中磊验字[2008]第 8010 号《验资
报告》,对上述出资进行了补充审验。

       14、广西有色集团成立、债转股实施方案变更及利润转增实收资本导致华锡集团
股东及实收资本变动

       (1)广西有色集团成立

    2008 年 4 月 18 日,华锡集团与广西壮族自治区内其他五家国有或国有控股有色
金属企业依法整合设立广西有色金属集团有限公司。华锡集团股东变更为广西有色集
团。

       (2)债转股实施方案变更

    2008 年 5 月 22 日,广西自治区国资委下发《关于柳州华锡集团有限责任公司签
署债转股补充协议有关问题的批复》(桂国资复[2008]99 号),明确如下事宜:

    ①将原确定的成立债转股新公司方案调整为整体债转股方案,即中国华融在债转
股完成后成为华锡集团的股东;

    ②华锡集团向各银行多支付的 3,241.00 万元利息,已经核减中国华融在华锡集团
的出资额,但考虑到中国华融在华锡集团历史发展中的贡献,以“广西方折让”的方式
调整债转股对价,增加中国华融在对价中的出资额,增加金额为 3,241.00 万元;

    ③整体债转股以 2007 年 12 月 31 日作为对价基准日,根据广西自治区国资委在
《关于柳州华锡集团有限责任公司资产评估项目核准的批复》(桂国资复[2008]85 号)
中确认的华锡集团于 2007 年 9 月 30 日的净资产价值,以及华锡集团 2007 年第四季
度经审计后的账面净资产增加值合计为基础,整体债转股后中国华融占华锡集团
15.22%股权,广西有色集团占华锡集团 84.78%股权。

       (3)未分配利润转增实收资本

    2008 年 6 月 20 日,华锡集团召开 2008 年第一次临时股东会,会议同意在债转股
完成后以未分配利润转增华锡集团注册资本至 90,000.00 万元,增资完成后,广西有


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色集团与中国华融的出资比例不变。

    中磊出具了中磊验字[2008]第 8010 号《验资报告》,对华锡集团上述股东及实收
资本变动进行了审验。华锡集团于 2008 年 6 月 23 日在柳州市工商行政管理局办理了
变更登记,领取了注册号为 450206000000248 的《企业法人营业执照》。本次变更后,
华锡集团股权结构如下所示:

            股东名称           出资额(万元)         股权比例            股权性质
  广西有色金属集团有限公司             76,302               84.78%        国有法人股
  中国华融资产管理公司                 13,698               15.22%        国有法人股
              合计                     90,000             100.00%

       15、华锡集团引入投资者导致股东和注册资本变更

    2008 年 7 月 7 日,广西有色集团分别与广西开元、广西国威、北部湾投资、桂林
矿地院签订《股权转让合同》。广西有色集团合计向上述四家投资者转让 7.50%股权,
转让金额为 30,075.00 万元。

    2008 年 7 月 8 日,根据《柳州华锡集团有限责任公司增资扩股协议书》,各方同
意广西开元、佛山锌鸿、河池南方、广西日星、世纪海翔分别向华锡集团增资 16,040.00
万元、16,040.00 万元、16,040.00 万元、8,020.00 万元、4,010.00 万元,总计增资 60,150.00
万元,其中 13,500.00 万元计入实收资本,剩余 46,650.00 万元计入资本公积。

    中磊出具中磊验字[2008]第 8015 号《验资报告》,对上述出资进行了验证。华锡
集团 2008 年 7 月 30 日在柳州市工商行政管理局办理了变更登记,并领取了注册号为
450206000000248 的《企业法人营业执照》。本次变更后,华锡集团股权结构如下所
示:

               股东名称              出资额(万元)        股权比例         股权性质
  广西有色金属集团有限公司                69,552.00              67.20%    国有法人股
  中国华融资产管理公司                    13,698.00              13.24%    国有法人股
  广西开元投资有限责任公司                 7,222.50              6.98%     国有法人股
  广西国威资产经营有限公司                 1,035.00              1.00%     国有法人股
  广西北部湾投资集团有限公司               1,035.00              1.00%     国有法人股
  桂林矿产地质研究院                       1,057.50              1.02%     国有法人股
  佛山锌鸿金属投资有限公司                 3,600.00              3.48%     社会法人股
  河池市南方有色冶炼有限责任公司           3,600.00              3.48%     社会法人股


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              股东名称              出资额(万元)        股权比例           股权性质
  广西日星金属化工有限公司                1,800.00                1.74%      社会法人股
  深圳市世纪海翔投资集团有限公司            900.00                0.87%      社会法人股
                合计                    103,500.00              100.00%

    (三)华锡集团整体变更为股份公司

    2008 年 9 月 19 日,华锡集团召开 2008 年第二次股东会议,同意将柳州华锡集团
有限责任公司整体变更为股份有限公司。2008 年 10 月 17 日,广西自治区国资委出具
《关于柳州华锡集团有限责任公司整体变更设立股份有限公司的批复》(国资复
[2008]239 号),同意华锡集团整体变更的折股方案。

    华锡集团根据中磊出具的中磊审字[2008]第 8018 号《审计报告》审定的截至 2008
年 7 月 31 日母公司的净资产 1,659,888,672.76 元,扣除华锡集团 2008 年 1 至 6 月分
红款 78,965,553.80 元,剩余 1,580,923,118.96 元,按照 1:0.7274 的折股比例折合为
1,150,000,000 股。2008 年 12 月 11 日,中磊出具了中磊验字[2008]第 8018 号《验资
报告》,对此次整体变更全体股东的出资情况进行了验证。

    2008 年 12 月 19 日,华锡集团在河池市工商行政管理局领取了注册号为
450206000000248 的企业法人营业执照。华锡集团变更设立后股权结构如下:

                股东名称                    持股数(股)         股权比例      股权性质
广西有色金属集团有限公司                      772,800,000          67.20%      国有法人股
中国华融资产管理公司                          152,200,000          13.24%      国有法人股
广西开元投资有限责任公司                        80,250,000           6.98%     国有法人股
广西国威资产经营有限公司                        11,500,000           1.00%     国有法人股
广西北部湾投资集团有限公司                      11,500,000           1.00%     国有法人股
桂林矿产地质研究院                                11,750,000         1.02%     国有法人股
佛山锌鸿金属投资有限公司                          40,000,000         3.48%     社会法人股
河池市南方有色冶炼有限责任公司                    40,000,000         3.48%     社会法人股
广西日星金属化工有限公司                          20,000,000         1.74%     社会法人股
深圳市世纪海翔投资集团有限公司                     10,000,000        0.87%     社会法人股
                  合计                          1,150,000,000      100.00%

    (四)华锡集团整体变更为股份公司后股权变动

    1、广西有色向广西交投转让华锡集团 17.18%股权

    2014 年 9 月 25 日,广西有色金属集团有限公司与广西交通投资集团有限公司签


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订协议,拟转让其持有的 17.18%的华锡集团股权。2014 年 10 月 14 日,广西自治区
国资委下达《关于广西华锡集团股份有限公司国有股权转让有关问题的批复》(桂国
资复【2014】242 号),同意该项股权转让。根据中联资产评估集团有限公司出具的
《广西有色金属集团有限公司拟转让广西华锡集团股份有限公司 17.1826%股权项目
资产评估报告》(中联评报字【2015】第 75 号),以 2014 年 6 月 30 日为评估基准
日,华锡集团股东全部权益评估值为 588,901.28 万元,拟转让的 17.18%股权对应权
益价值为 101,188.55 万元,本次转让价格为每股 5 元。

       本次股权转让完成后,华锡集团的股权结构如下表:

 序号                   股东名称                  持股数(股)        股权比例      股权性质
  1        广西有色金属集团有限公司                    575,200,000       50.02%     国有法人股
  2        广西交通投资集团有限公司                    197,600,000       17.18%     国有法人股
  3        中国华融资产管理股份公司                    152,200,000       13.24%     国有法人股
  4        广西开元投资有限责任公司                     80,250,000        6.98%     国有法人股
  5        广西国威资产经营有限公司                     11,500,000        1.00%     国有法人股
  6        广西北部湾投资集团有限公司                   11,500,000        1.00%     国有法人股
  7        中国有色桂林矿产地质研究院有限公司           11,750,000        1.02%     国有法人股
  8        佛山锌鸿金属投资有限公司                     40,000,000        3.48%     社会法人股
  9        广西河池市南方有色金属集团有限公司           40,000,000        3.48%     社会法人股
  10       广西日星金属化工有限公司                     20,000,000        1.74%     社会法人股
  11       深圳市世纪海翔投资集团有限公司               10,000,000        0.87%     社会法人股
                       合计                           1,150,000,000     100.00%

       2、广西有色向北部湾集团转让华锡集团 25%股权

       2015 年 6 月 10 日,广西有色通过协议转让的方式将持有的华锡集团 28,750.00
万股股份(占华锡集团股比 25.00%)转让给北部湾集团。本次转让定价以经广西区
国资委备案的评估报告作为依据。

       本次股权转让完成后,华锡集团股权结构如下表:

  序号                    股东名称                      持股数(股)     股权比例     股权性质
       1    广西有色金属集团有限公司                      287,700,000      25.02%    国有法人股
       2    广西北部湾国际港务集团有限公司                287,500,000      25.00%    国有法人股
       3    广西交通投资集团有限公司                      197,600,000      17.18%    国有法人股
       4    中国华融资产管理股份公司                      152,200,000      13.24%    国有法人股
       5    广西开元投资有限责任公司                       80,250,000       6.98%    国有法人股
       6    广西国威资产经营有限公司                       11,500,000       1.00%    国有法人股

                                             2-1-88
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  序号                 股东名称                    持股数(股)     股权比例   股权性质
    7    广西北部湾投资集团有限公司                   11,500,000       1.00%   国有法人股
    8    中国有色桂林矿产地质研究院有限公司           11,750,000       1.02%   国有法人股
    9    佛山锌鸿金属投资有限公司                     40,000,000       3.48%   社会法人股
   10    广西河池市南方有色金属集团有限公司           40,000,000       3.48%   社会法人股
   11    广西日星金属化工有限公司                     20,000,000       1.74%   社会法人股
   12    深圳市世纪海翔投资集团有限公司               10,000,000       0.87%   社会法人股
                      合计                          1,150,000,000   100.00%

    3、广西交投向北部湾集团转让华锡集团 17.18%股权

    2016 年 4 月 29 日,根据广西自治区国资委下达的批复文件(桂国资复【2016】
37 号),广西交通投资集团有限公司将其持有的华锡集团 17.18%股权转让给北部湾
集团,本次转让定价以经广西自治区国资委备案的评估报告作为依据。

    本次转让完成后,华锡集团的股权结构如下表:

  序号                股东名称                     持股数(股)     股权比例   股权性质
    1    广西北部湾国际港务集团有限公司              485,100,000     42.18%    国有法人股
    2    广西有色金属集团有限公司                    287,700,000     25.02%    国有法人股
    3    中国华融资产管理股份公司                    152,200,000     13.24%    国有法人股
    4    广西开元投资有限责任公司                     80,250,000      6.98%    国有法人股
    5    广西国威资产经营有限公司                     11,500,000      1.00%    国有法人股
    6    广西北部湾投资集团有限公司                   11,500,000      1.00%    国有法人股
    7    中国有色桂林矿产地质研究院有限公司           11,750,000      1.02%    国有法人股
    8    佛山锌鸿金属投资有限公司                     40,000,000      3.48%    社会法人股
    9    广西河池市南方有色金属集团有限公司           40,000,000      3.48%    社会法人股
   10    广西日星金属化工有限公司                     20,000,000      1.74%    社会法人股
   11    深圳市世纪海翔投资集团有限公司               10,000,000      0.87%    社会法人股
                     合计                           1,150,000,000   100.00%

    4、广西北投向北部湾集团集团转让华锡集团 1.00%股权

    2016 年 5 月 20 日,广西北部湾投资集团有限公司将其持有的华锡集团 1.00%股
权转让给北部湾集团,本次转让定价以经广西区国资委备案的评估报告作为依据。

    本次转让完成后,华锡集团的股权结构如下表:

  序号                股东名称                     持股数(股)     股权比例    股权性质
    1    广西北部湾国际港务集团有限公司              496,600,000      43.18%   国有法人股
    2    广西有色金属集团有限公司                    287,700,000      25.02%   国有法人股


                                          2-1-89
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  序号                 股东名称                     持股数(股)      股权比例    股权性质
    3     中国华融资产管理股份公司                    152,200,000       13.24%   国有法人股
    4     广西开元投资有限责任公司                     80,250,000        6.98%   国有法人股
    5     广西国威资产经营有限公司                     11,500,000        1.00%   国有法人股
    6     中国有色桂林矿产地质研究院有限公司           11,750,000        1.02%   国有法人股
    7     佛山锌鸿金属投资有限公司                     40,000,000        3.48%   社会法人股
    8     广西河池市南方有色金属集团有限公司           40,000,000        3.48%   社会法人股
    9     广西日星金属化工有限公司                     20,000,000        1.74%   社会法人股
   10     深圳市世纪海翔投资集团有限公司               10,000,000        0.87%   社会法人股
                      合计                           1,150,000,000    100.00%

    5、华锡集团 2016 年增资扩股

    2016 年 6 月 27 日华锡集团召开股东大会通过了增资扩股方案,华锡集团向股东
北部湾集团发行普通股 438,596,492 股(每股面值 1 元),募集资金总额 10 亿元,新
增注册资本人民币 438,596,492 元。

    本轮增资扩股完成后,华锡集团的股权结构如下表:

   序号                股东名称                     持股数(股)     股权比例    股权性质
    1     广西北部湾国际港务集团有限公司             935,196,492       58.87%    国有法人股
    2     广西有色金属集团有限公司                   287,700,000       18.11%    国有法人股
    3     中国华融资产管理股份公司                   152,200,000        9.58%    国有法人股
    4     广西开元投资有限责任公司                    80,250,000        5.05%    国有法人股
    5     广西国威资产经营有限公司                    11,500,000        0.72%    国有法人股
    6     中国有色桂林矿产地质研究院有限公司          11,750,000        0.74%    国有法人股
    7     佛山锌鸿金属投资有限公司                    40,000,000        2.52%    社会法人股
    8     广西河池市南方有色金属集团有限公司          40,000,000        2.52%    社会法人股
    9     广西日星金属化工有限公司                    20,000,000        1.26%    社会法人股
    10    深圳市世纪海翔投资集团有限公司              10,000,000        0.63%    社会法人股
                      合计                          1,588,596,492    100.00%

    6、北部湾集团 2017 年竞拍获得华锡集团 28,770.00 万股

    2017 年 5 月 26 日,北部湾产权交易所受托公开拍卖广西有色所持有华锡集团
18.11%股权,买受人为北部湾集团,受让注册资本 28,770.00 万元,成交价格为
528,756,352.00 元。

    本次交易完成后,华锡集团的股权结构如下表:



                                           2-1-90
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

   序号                 股东名称                 持股数(股) 股权比例     股权性质
    1      广西北部湾国际港务集团有限公司        1,222,896,492   76.98%    国有法人股
    2      中国华融资产管理股份公司               152,200,000     9.58%    国有法人股
    3      广西开元投资有限责任公司                80,250,000     5.05%    国有法人股
    4      广西南丹南方金属有限公司                40,000,000     2.52%    社会法人股
    5      佛山锌鸿金属投资有限公司                40,000,000     2.52%    社会法人股
    6      广西日星金属化工有限公司                20,000,000     1.26%    社会法人股
    7      中国有色桂林矿产地质研究院有限公司      11,750,000     0.74%    国有法人股
    8      广西国威资产经营有限公司                11,500,000     0.72%    国有法人股
    9      深圳市世纪海翔投资集团有限公司          10,000,000     0.63%    社会法人股
           合计                                  1,588,596,492   100.00%

    三、交易对方产权控制结构图

    截至本报告书签署之日,华锡集团产权控制关系结构图如下:




    截至本报告书签署之日,交易对方近三年注册资本没有发生变化。

    四、交易对方控股股东、实际控制人基本情况

    华锡集团的控股股东为北部湾集团,实际控制人为广西自治区国资委。北部湾集
团基本信息如下:

        公司名称      广西北部湾国际港务集团有限公司

  统一社会信用代码    91450000799701739W


                                        2-1-91
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


          住所         南宁市青秀区金浦路 33 号港务大厦 30-32 楼
      注册资本         669,721.720156 万元人民币
     法定代表人        李延强
    市场主体类型       有限责任公司(国有独资)
      营业期限         2007-03-07 至无固定期限
                       港口建设和经营管理;项目投资与资产管理;股权投资与运营管理;铁路
      经营范围
                       输;道路运输;房屋租赁;船舶代理业务;房地产开发。

      股权结构         广西自治区国资委持股 100%


    截至本报告签署之日,北部湾集团直接持股的主要子公司情况如下:

   序号                     公司名称                    业务性质         持股比例

     1                防城港务集团有限公司              港口运营          100.00%

     2              广西北港投资控股有限公司               投资           100.00%
     3              广西北港资源发展有限公司               贸易           100.00%
             广西北港新材料有限公司(曾用名:广西
     4                                                  加工销售          100.00%
                   北部湾新材料有限公司)
     5                广西北港油脂有限公司          油脂油料生产加工      100.00%
     6              广西北港金压钢材有限公司            金属加工          100.00%

     7             广西北部湾邮轮码头有限公司           邮轮运营          100.00%

     8                广西北港商贸有限公司           代管理房屋租赁       100.00%

     9                广西泛华能源有限公司            能源产品贸易        51.00%
    10             北部湾控股(香港)有限公司              投资           100.00%

    11               广西北港不锈钢有限公司             金属加工          68.00%
    12             广西北部湾东盟投资有限公司           融资投资          95.00%
             广西北港融资担保有限公司(曾用名:广
    13                                                     担保           100.00%
               西北部湾泛鑫融资性担保有限公司)
    14                广西北港物流有限公司              物流服务          100.00%
    15                南宁化工集团有限公司                 化工           100.00%

    16              广西北港建设开发有限公司            施工建设          100.00%

    17              广西华锡集团股份有限公司          有色金属加工        76.98%

    18                广西桂江有限责任公司                 投资           100.00%

    19            广西西江开发投资集团有限公司             水利           100.00%

    20                北部湾港股份有限公司              港口运营          52.95%

                                          2-1-92
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    21         广西北部湾国际联运发展有限公司               物流服务               55.00%


    截至本报告签署之日,华锡集团直接持股的主要子公司情况如下:

   序号                     公司名称                        业务性质              持股比例

     1                 来宾华锡冶炼有限公司              有色金属冶炼             100.00%

     2               梧州华锡环保科技有限公司            有色金属冶炼             100.00%
     3        广西有色金属集团稀土开发有限公司           稀土业务(停业)           100.00%
     4                 广西佛子矿业有限公司              有色金属采选             100.00%
     5                 广西华锡矿业有限公司              有色金属采选             100.00%
     6        广西矿山抢险排水救灾中心有限公司              区域救灾              100.00%

     7               柳州华锡铟锡材料有限公司         深加工业务(停业)          100.00%

     8          北京华锡金海经贸有限责任公司             贸易(停业)             100.00%

     9          沈阳华锡金海经贸有限责任公司             贸易(停业)             100.00%
    10             深圳市来宾贸易有限责任公司            贸易(停业)             100.00%
    11             柳州百韧特先进材料有限公司         深加工业务(停业)           75.00%

    12                 河池五吉有限责任公司            有色金属采选冶炼            69.96%

    13          中铝广西有色稀土开发有限公司                稀土业务               40.00%


    五、交易对方主营业务情况

    华锡集团的主营业务为锡等有色金属及其共(伴)生金属矿产的地质勘探、开采、
选矿、冶炼,主要产品为锡锭、锌锭、锑锭、铟锭、铅锭、银锭等有色金属产品。

    六、最近两年主要财务数据及最近一年简要财务报表

    最近两年,交易对方主要财务数据(合并报表,经审计)如下:

                                                                                     单位:万元

            项目                2020 年 12 月 31 日/2020 年度      2019 年 12 月 31 日/2019 年度
            总资产                                  1,012,971.95                       987,359.02
          所有者权益                                 101,329.36                        116,643.89
           营业收入                                  329,931.92                        293,448.83
            净利润                                     2,031.58                             900.73


    最近一年简要财务报表(合并报表,经审计)如下:

                                           2-1-93
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    (一)简要资产负债表

                                                                            单位:万元


                  项目                                2020 年 12 月 31 日
                 总资产                                                     1,012,971.95
                 总负债                                                      911,642.59
               所有者权益                                                    101,329.36


    (一)简要利润表

                                                                            单位:万元

                  项目                                     2020 年
                 营业收入                                                    329,931.92
                 利润总额                                                     15,777.04
                 净利润                                                        2,031.58

    七、其他事项说明

    (一)交易对方与上市公司的关联关系说明

    截至本报告书签署之日,交易对方控股股东为北部湾集团,交易对方持有华锡矿
业 100.00%股权,同时北部湾集团间接持有南化股份 32.00%股权,交易对方、上市公
司实际控制人均为广西自治区国资委。因此,交易对方与上市公司存在关联关系。

    (二)交易对方向上市公司推荐的董事、监事及高级管理人员情况

    截至本报告书签署之日,交易对方不存在向上市公司推荐董事、监事及高级管理
人员的情况。

    (三)交易对方及其主要管理人员最近五年内受过行政处罚(与证券市场明显无
关的除外)、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明

    截至本报告书签署之日,交易对方及其各自主要管理人员最近五年内未受过行政
处罚(与证券市场明显无关的除外)、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事
诉讼或者仲裁。

    (四)交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况

                                       2-1-94
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    截至本报告书签署之日,华锡集团贷款存在逾期情况,具体如下:

    2013 年,华锡集团与浦发银行柳州分行签订长期《流动资金借款合同》借款 1
亿元;2015 年,华锡集团与浦发银行柳州分行签订短期《流动资金借款合同》借款 2
亿元,签订《国内信用证合同》开具 2.5 亿元;2015 年,华锡集团与柳州市区农村信
用合作联社签订短期《流动资金借款合同》借款 2 亿元,签订《银行承兑协议》开具
2 亿元银行承兑汇票。

    2016 年受交易对方原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,2016 年上
述借款到期后无法正常还贷导致逾期,逾期金额 8.77 亿元,交易对方于 2017 年 9 月
清偿上述逾期贷款。2017 年 10 月起,华锡集团贷款均正常偿还本金,未再次发生任
何贷款逾期事项。

    除此之外,交易对方及主要管理人员亦不存在其他未按期偿还的大额债务、未履
行在证券交易市场做出的承诺,以及被中国证监会或其他监管机构采取行政监管措施
或受到证券交易所纪律处分的情形。

    (五)与本次交易相关诉讼

    华锡集团与本次交易相关的诉讼情况如下:

           原告                  被告                     主要事项              进展情况
广西南丹南方金属有限公司、                       原告请求确认被告 2021 年第三
                                                                                一审判决驳
广西日星金属化工有限公司、                       次临时股东大会(审议本次资
                                                                                回六位原告
  佛山市南海锌鹏投资有限公     华锡集团          产重组议案等)表决相关议案
                                                                                的全部诉讼
司、王文、深圳市世纪海翔投                       时,广西国威资产经营有限公
                                                                                  请求
  资集团有限公司、谢建龙                                 司应回避表决

    2021 年 10 月 23 日,河池市金城江区人民法院作出《民事判决书》((2021)
桂 1202 民初 3882 号、(2021)桂 1202 民初 3906 号、(2021)桂 1202 民初 3952
号、(2021)桂 1202 民初 3953 号、(2021)桂 1202 民初 3954 号、(2021)桂 1202
民初 3955 号),判决驳回六位原告的全部诉讼请求,截至本报告书签署日,由于原
告向法院递交上诉状,该判决结果尚未生效。

    上述诉讼,广西国威资产经营有限公司为广西宏桂资本运营集团有限公司下属公
司,广西宏桂资本运营集团有限公司控股股东为广西自治区国资委,根据《中华人民
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共和国公司法(2018 修正)》第二百一十六条第(四)款“……(四)关联关系,是
指公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的
企业之间的关系,以及可能导致公司利益转移的其他关系。但是,国家控股的企业之
间不仅因为同受国家控股而具有关联关系。”,因此广西国威资产经营有限公司与北
部湾集团之间不仅因为同受国家控股而具有关联关系。同时,即使广西国威资产经营
有限公司需回避表决,华锡集团 2021 年第三次临时股东大会审议相关议案时有效赞
成票仍超过三分之二 ,因此上述诉讼对本次交易不构成重大影响。




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                          第四节 交易标的基本情况

    一、标的公司基本情况

      公司名称        广西华锡矿业有限公司
  统一社会信用代码    91451200MA5NQ8P425
        住所          河池市金城江区城西路 71 号
    主要办公地址      河池市金城江区城西路 71 号
      注册资本        3,000 万
     法定代表人       韦方景
    市场主体类型      有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
      成立日期        2019 年 04 月 17 日
      营业期限        长期
                      许可项目:金属与非金属矿产资源地质勘探;矿产资源(非煤矿山)开采;
                      建设工程设计;货物进出口;供电业务;自来水生产与供应;检验检测服
                      务;特种设备安装改造修理;发电、输电、供电业务;住宿服务;道路货
                      物运输(不含危险货物);危险废物经营;各类工程建设活动;电力设施
                      承装、承修、承试(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经
                      营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:
                      有色金属压延加工;选矿;金属材料销售;金属矿石销售;非金属矿物制
      经营范围        品制造;非金属矿及制品销售;水污染治理;污水处理及其再生利用;技
                      术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;机械零
                      件、零部件销售;普通机械设备安装服务;电气设备修理;通用设备修理;
                      专用设备修理;机动车修理和维护;汽车零部件及配件制造;矿山机械制
                      造;机械零件、零部件加工;通用零部件制造;化工产品销售(不含许可
                      类化工产品);建筑材料销售;五金产品零售;五金产品批发;计量服务;
                      住房租赁;非居住房地产租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依
                      法自主开展经营活动)

    二、标的公司历史沿革

    (一)历史沿革

    1、2019 年 4 月,华锡矿业设立

    2019 年 4 月 17 日,华锡集团设立全资子公司华锡矿业,并取得了由河池市市场
监督管理局核发的《营业执照》。华锡矿业设立时的股权结构如下:

               股东                  出资额(万元)             出资比例(%)

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          华锡集团                    3,000.00                   100.00%
            合计                      3,000.00                   100.00%

    2、华锡集团将下属勘探、开采、选矿等相关业务资产以及相匹配的负债按照账
面净值划转注入华锡矿业

    2019 年 4 月 30 日,北部湾集团召开董事会,批准华锡集团将下属勘探、开采、
选矿等相关业务资产、负债按照账面净值划转进入华锡矿业。

    2020 年 1 月 14 日,华锡集团召开第四届董事会 2020 年第一次临时会议,审议通
过了《关于向全资子公司划转资产的议案》,同意按照 2019 年 11 月 30 日经审计的
账面净值(大信会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所出具了《专项审计报告》编
号:大信桂专审字【2020】第 00002 号),将勘探、开采、选矿等相关业务资产、负
债划转进入下属全资子公司华锡矿业,华锡集团及分公司相关人员依据“人随资产走”
的原则,划转至广西华锡矿业有限公司,主要包括:

    1、对股权类资产标的企业的长期股权投资;

    2、与矿山探采选业务相关的资产(此处不含长期股权投资);

    3、与矿山板块探采选相关的业务资源,包括有关协议等;

    4、与矿山板块探采选有关的知识产权;

    5、与划转资产相关或匹配的债务。

    本次资产划转构成完整业务的资产,本次划转完成后,除未划转的佛子公司、五
吉公司外,华锡集团母公司、分公司、子公司,已无与勘探、采选业务相关资产。

    2020 年 1 月 17 日华锡集团召开第三届第二次职工代表大会,审议通过了《划转
人员分流安置方案》等议案,按照“人随业务及资产走”的原则,由华锡矿业承接拟划
转业务涉及到的相关人员。

    2020 年 2 月 28 日华锡集团召开了公司 2020 年第一次临时股东大会会议,审议通
过了《关于向全资子公司划转资产的议案》。

    2020 年 2 月 28 日,华锡集团与华锡矿业签订了《广西华锡集团股份有限公司相


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关资产划转协议书》,根据协议约定,双方需在该协议生效后 90 个工作日内或双方
另行确定的其它日期交付相关资产。2020 年 4 月 30 日,华锡集团与华锡矿业签订《交
割确认书》,各方确认与划转资产相关的一切权利与义务均归属华锡矿业,华锡集团
交付划转资产义务视为履行完毕。

      (二)业务资质及商业合同、资产权属、负债、人员的变更进展

      1、业务资质变更

      (1)当前业务资质变更、资产权属变更等事项的进展情况


      根据标的公司与华锡集团签订的《资产划转协议》及《资产交割确认书》,正在
办理变更过户手续的主要业务资质情况如下:

序号       资产类型           编号              进度      审批部门       审批进度
       广西南丹县大厂矿
                                                       河池市自然资源
       田铜坑矿深部锌多 T4500002009083010 处置国家出资
  1                                                    局、广西自然资    暂停审核
       金属矿勘探(探矿      033417           权益
                                                           源厅
             权)
                                                       河池市自然资源
       广西华锡集团股份                   已递交变更材
                        C1000002011033220              局、广西自然资
  2      有限公司铜坑矿                   料至自然资源                自然资源部审核
                             107832                    源厅、自然资源
           (采矿权)                           部
                                                             部

      2021 年 11 月 24 日,广西壮族自治区自然资源厅下发《广西壮族自治区自然资
源厅关于不准予广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权转让变更登
记决定书》,决定不予转让变更登记,退回申请材料,具体原因如下:

      根据《广西壮族自治区自然资源厅关于推进矿产资源管理改革有关事项的通知》
(桂自然资规【2020】1 号)第二十一条“转让无偿占有国家出资探明资源的探矿权
和无偿取得的采矿权的,应先处置国家出资权益后,再予以办理转让变更登记”,广
西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探(探矿权)需完成处置国家出资权益后,
才能办理转让变更登记。截至本报告书签署之日,标的公司正在推进对处置国家出资
权益相关工作,待相关工作完成后将向广西壮族自治区自然资源厅重新提交变更申
请,预计 2022 年 4 月底前完成变更手续。


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    2021 年 11 月 25 日,广西自然资源厅出具《广西壮族自治区自然资源厅关于补
充说明广西华锡矿业有限公司铜坑矿采矿权变更登记有关情况的函》,说明广西华锡
矿业有限公司铜坑矿与已设矿业权重叠情况已核实无误,向自然资源部建议同意为该
采矿权转让变更申请。截至本报告书签署之日,广西华锡集团股份有限公司铜坑矿(采
矿权)变更申请已被自然资源部受理审核。

    (2)不存在明确的法律障碍

    截至本报告书披露之日,广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探(探矿
权)、广西华锡集团股份有限公司铜坑矿(采矿权)均未办理抵押担保登记,根据 2020
年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议纪要,不存在因权利
受到限制而无法办理变更的情况。

    根据《探矿权采矿权转让管理办法》(国务院第 242 号令)相关规定,已经取得
采矿权的矿山企业,因企业合并、分立,与他人合资、合作经营,或者因企业资产出
售以及有其他变更企业资产产权的情形,需要变更采矿权主体的,经依法批准,可以
将采矿权转让他人采矿。

    转让探矿权,应当具备下列条件:

    ①自颁发勘查许可证之日起满 2 年,或者在勘查作业区内发现可供进一步勘查或
者开采的矿产资源;

    ②完成规定的最低勘查投入;

    ③探矿权属无争议;

    ④按照国家有关规定已经缴纳探矿权使用费、探矿权价款;

    ⑤国务院地质矿产主管部门规定的其他条件。

    转让采矿权,应当具备下列条件:

    ①矿山企业投入采矿生产满 1 年;

    ②采矿权属无争议;



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    ③按照国家有关规定已经缴纳采矿权使用费、采矿权价款、矿产资源补偿费和资
源税。

    上述探矿权、采矿权符合转让变更的所规定之条件。

    2011 年 1 月 20 日,国土资源部制发《关于进一步完善采矿权登记管理有关问题
的通知》(国土资发〔2011〕14 号)第十四条明确规定:“除同属一个矿业权人的情
形外,矿业权在垂直投影范围内原则上不得重叠。”由于广西南丹县大厂矿田铜坑矿
深部锌多金属矿勘探(探矿权)、广西华锡集团股份有限公司铜坑矿(采矿权)属于
华锡集团名下矿业权,划转进入标的公司后将成为标的公司下属矿业权,不违反《关
于进一步完善采矿权登记管理有关问题的通知》(国土资发〔2011〕14 号)规定的“除
同属一个矿业权人的情形外,矿业权在垂直投影范围内原则上不得重叠”,因此,矿
区范围重叠不构成采矿权、探矿权权属变更障碍。

    2、商业合同变更

    与划转相关的主要商业合同之合同主体已由华锡集团变更为华锡矿业,并向商业
合同对方主体发送《变更合同主体的通知》,截至本报告书签署之日,采购合同、租
赁合同、工程类合同已取得回复确认,全部变更至华锡矿业。

    3、负债变更


    华锡集团已就划转涉及的债务转移事宜通知了债权人。本次划转涉及转移至华锡
矿业的银行贷款金额约为 21 亿,2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委
员会第七次会议就贷款划转事项进行了审议,与会银行原则上同意相关贷款划转进入
华锡矿业,并确认了在本次交易方案经华锡集团股东大会审议通过后至完成本次交易
前,华锡矿业(含下属子公司)及其股权不对关联方构成抵质押担保,截至本报告书
签署之日,划转涉及的其他负债已取得主要债权人出具的书面同意函,各银行正在履
行贷款担保、抵质押、解质押相关变更手续。


    (1)前期划转的 21 亿元银行贷款的形成原因、长短期结构、具体用途

    华锡集团将下属勘探、开采、选矿相关业务资产、负债划转进入下属全资子公司
华锡矿业,其中涉及的银行贷款债务转移金额约 21 亿,具体情况如下:
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      ①银行贷款形成原因

      2016 年,受华锡集团原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,华锡集团
出现存量贷款无法续贷问题,为解决华锡集团贷款续贷问题,华锡集团与 12 家银行
签订《银团贷款协议》(1 家银行未在协议盖章且后续退出),各银行以存量贷款组
建银团,华锡集团、高峰公司、来宾冶炼、五吉公司以全部资产为银团贷款提供抵(质)
押担保,北部湾集团对银团贷款提供连带责任保证担保,担保额度为抵(质)押担保
未能覆盖的部分,贷款期限截至 2020 年 2 月,2020 年银团协议到期后,经银团成员
行同意,银团贷款到期日延后 1 年至 2021 年 2 月。2020 年 12 月 23 日召开华锡集团
债权金融机构委员会第八次会议,将银团贷款到期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日。

      大信会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所对华锡集团截至 2019 年 11 月 30
日账面勘探、开采、选矿等相关业务资产、负债进行了专项审计,审计范围为:

               单位                                     范围
  华锡集团铜坑矿(分公司)     全部与勘探、采选业务相关的资产、负债
  华锡集团车河选厂(分公司)   全部与勘探、采选业务相关的资产、负债
  华锡集团再生资源(分公司)   全部与勘探、采选业务相关的资产、负债
  华锡集团总部及其他分公司     全部与勘探、采选业务相关的资产、负债(含子公司股权)

      由于华锡集团贷款是历史存量贷款续贷而来,较难区分实际用途,经华锡集团董
事会、股东大会审议批准,决定将华锡集团母公司 11 家贷款行存续贷款按照一定比
例切分后划转至华锡矿业。为取得债权人的支持,同时确保划转的净资产为正数,经
协商确定贷款划转切分基础比例系数为 41.50%(该切分比例下,划转总资产略大于
划转总负债),并在此基础上根据贷款存量规模进行了一定调整,具体划转明细如下:

                                                                              单位:万元

 序号                   银团成员行                       划转金额          贷款用途

  1            国家开发银行广西壮族自治区分行                  21,411.20   流动性贷款

  2      中国工商银行股份有限公司广西壮族自治区分行            24,233.23   流动性贷款

  3      中国农业银行股份有限公司广西壮族自治区分行            35,561.59   流动性贷款

  4        中国银行股份有限公司广西壮族自治区分行              10,213.14   流动性贷款
  5      中国建设银行股份有限公司广西壮族自治区分行            11,362.21   流动性贷款

  6        交通银行股份有限公司广西壮族自治区分行               8,564.48   流动性贷款

                                       2-1-102
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


  7          上海浦东发展银行股份有限公司南宁分行           20,740.10   流动性贷款

  8              兴业银行股份有限公司南宁分行               18,436.06   流动性贷款

  9            中国光大银行股份有限公司南宁分行             29,119.23   流动性贷款

  10               柳州市区农村信用合作联社                 14,904.25   流动性贷款

  11             平安银行股份有限公司广州分行               15,542.51   流动性贷款
                          合计                             210,088.00

       大信会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所出具了《专项审计报告》(编号:
大信桂专审字【2020】第 00002 号),经审计后的拟划转负债总额为 2,757,248,360.41
元,其中,华锡集团总部经营性负债 656,368,360.41 元、银行贷款 2,100,880,000.00
元。

       2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议就贷款划转
事项进行了审议,与会多数银行原则上同意相关贷款划转进入华锡矿业,《会议纪要》
主要内容如下:

       I、银团贷款协议签署各成员单位银行原则上同意《关于广西华锡集团股份有限
公司拟向全资子公司华锡矿业划转资产的方案》,原则上同意华锡集团将全资子公司
华锡矿业通过资产重组、IPO 等方式进行资本运作。

       II、银团各成员行原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议变
更方案》。各成员行根据华锡集团资产划转的进程,启动将相关贷款转移至华锡矿业
的相关流程,积极推动贷款划转审批。

      III、北部湾集团就华锡集团银团贷款签署保证担保合同,担保额度为华锡集团提

供的抵(质)押担保资产未能覆盖的部分。对银团贷款协议项下华锡集团提供的抵(质)
押担保未能覆盖的部分提供连带责任保证担保,即各债权人先就抵(质)押担保实现
债权,担保物不足以清偿的债权,由北部湾集团提供连带责任保证担保。包括银团贷
款协议项下债权本金、利息、罚息、复利、补偿金、违约金、损害赔偿金以及实现债
权和担保权利的费用等(包括但不限于诉讼费用、保全费、公告费、律师费、差旅费
等)。保证期间为银团贷款协议约定的债务履行期限届满之日起三年。各债权人与债
务人就银团贷款协议债务履行事宜一次或多次达成收回再贷、展期续贷等协议的,北
部湾集团愿意继续对担保物不足以清偿的债权部分承担连带保证责任,保证期间自新
                                        2-1-103
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


的收回再贷、展期续贷等协议约定的债务履行期限届满之日起三年。本保证担保独立
于银团贷款协议约定的债务所取得的任何其他担保,不受任何其他担保的影响。
    银团贷款协议签署各成员单位银行达成意见(9 家贷款银行原则同意,2 家贷款
银行投出弃权票,后续投出弃权票的两家银行出具了书面同意意见),在与北部湾集
团签署上述保证担保合同后,对于已办理的抵(质)押资产进行解押,配合本次资本
运作。
    IV、银团贷款协议签署各成员单位银行应稳定预期、稳定信贷、稳定支持,贷款
五级分类原则上保持正常类,力争在 2021 年 2 月 20 日之前完成新一期银团组建工作。

    V、根据《会议纪要》附属文件《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议
变更方案》,变更贷款担保主要条件如下:

    (A)资本运作方案经华锡集团股东大会审议通过后至上市前

    此阶段,已完成相关资产的划转工作,并通过华锡集团股东大会审议。

    华锡矿业公司:华锡矿业公司作为拟上市主体,不能为同一控制下的关联方提供
抵质押担保。华锡矿业公司与债委会银行签订抵质押担保协议,使用所持全部资产(股
权)为自身及其下属子公司的贷款进行抵质押担保。

    华锡集团:原银团评估资产(股权)留在华锡集团的资产(股权)除所持华锡矿
业公司股权外,都对华锡集团贷款进行抵质押担保。

    (B)华锡矿业公司完成资本运作,华锡集团取得上市公司股份

    华锡矿业公司贷款抵质押担保方式维持不变。华锡集团以其资产及所持上市公司
股份作为质押担保。

    如资本运作未获得监管部门审核(核准)通过的,各方对银团贷款的担保责任还
原回现银团协议相关约定。

    VI、本会议纪要与银团贷款协议具有同等效力,为各方真实意思表示,经各方协
商一致后作出,对各方具有约束力,未经各方书面同意不可撤销。本会议纪要与银团
贷款协议约定不一致的,以本会议纪要为准。



                                      2-1-104
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    截至本报告书签署之日,11 家银行全部出具了正式盖章的《会议纪要》文件及同
意意见。

       (2)标的公司承接该部分负债是否合规、合理

       ①标的公司履行了内部审批程序

    2019 年 4 月 30 日,北部湾集团召开董事会,批准华锡集团将下属勘探、开采、
选矿等相关业务资产、负债按照账面净值划转进入华锡矿业。

    2020 年 1 月 14 日,华锡集团召开第四届董事会 2020 年第一次临时会议,审议通
过了《关于向全资子公司划转资产的议案》,同意按照 2019 年 11 月 30 日经审计的
账面净值(大信会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所出具了《专项审计报告》编
号:大信桂专审字【2020】第 00002 号),将勘探、开采、选矿等相关业务资产、负
债(完整的经营性资产)划转进入下属全资子公司华锡矿业,并批准了涉及的人员安
置事宜。

    2020 年 1 月 17 日华锡集团召开第三届第二次职工代表大会,审议通过了《划转
人员分流安置方案》等议案,按照“人随业务及资产走”的原则,由华锡矿业承接拟划
转业务涉及到的相关人员。

    2020 年 2 月 28 日华锡集团召开了公司 2020 年第一次临时股东大会会议,审议通
过了《关于向全资子公司划转资产的议案》。

    2020 年 2 月 28 日,华锡集团与华锡矿业签订了《广西华锡集团股份有限公司相
关资产划转协议书》,根据协议约定,双方需在该协议生效后 90 个工作日内或双方
另行确定的其它日期交付相关资产。2020 年 4 月 30 日,华锡集团与华锡矿业签订《交
割确认书》,各方确认与划转资产相关的一切权利与义务均归属华锡矿业,华锡集团
交付划转资产义务视为履行完毕。截至本报告书签署之日,华锡集团及华锡矿业正在
办理相关资产变更手续。

    根据华锡集团《公司章程》,本次贷款划转,华锡集团履行了必要的内部审议程
序。

       ②通知债权人相关程序

                                      2-1-105
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    华锡集团已就划转涉及的债务转移事宜通知了债权人。本次划转涉及转移至华锡
矿业的银行贷款金额约为 21 亿,2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委
员会第七次会议就贷款划转事项进行了审议,与会银行原则上同意相关贷款划转进入
华锡矿业。

       ③不影响划转资产、负债的完整性

    根据会计准则对业务的定义,即“有关资产或资产、负债的组合要构成一项业务,
通常应具备以下要素:第一,投入,指原材料、人工、必要的生产技术等无形资产以
及构成生产能力的机器设备等其他长期资产的投入;第二,加工处理过程,指具有一
定的管理能力、运营过程,能够组织投入形成产出;第三,产出,如生产出产成品,
或是通过为其他部门提供服务来降低企业整体的运行成本等其他带来经济利益的方
式,该组合能够独立计算其成本费用或所产生的收入,直接为投资者等提供股利、更
低的成本或其他经济利益等形式的回报”。本次划转资产包括全部勘探、采选资产及
经营性负债,符合会计准则对于业务的定义。

    华锡矿业母公司剔除贷款利息影响后,报告期内均为盈利,在贷款无法区分具体
用途的情况下,划转了较高比例的贷款进入标的公司,不存在通过减少贷款划转规模
而调节利润的情况。因此,本次划转的资产、负债组被认定为业务,财务处理应按照
《企业会计准则第 20 号--企业合并》的规定执行。

       ④不会损害上市公司少数股东利益

    本次交易中,标的资产的评估价值已扣减与标的公司所承接的该部分负债对应的
金额,最终交易作价中充分反映了该部分负债的影响,不会损害上市公司少数股东利
益。

    综上该部分贷款负债转移至华锡矿业,是经过华锡集团内部审批,且通知了各贷
款行且不会损害上市公司少数股东利益,本次负债转移合法合规。

       4、人员变更

    华锡矿业与转入的员工重新签署了《劳动合同》,并为其办理了相应的社保和公
积金手续。

                                      2-1-106
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    三、标的公司股权控制关系

    (一)股权结构图

    截至本报告书签署之日,华锡矿业的股权控制关系图如下:




    (二)标的公司控股股东及实际控制人

    截至本报告书签署之日,华锡集团直接持有标的公司 100.00%的股权,为标的公
司的控股股东,广西自治区国资委为标的公司的实际控制人。

    (三)股权权属情况

    截至本报告书签署之日,交易对方持有的标的公司股权不存在质押、冻结或其他
任何有权利限制的情形。

    (四)公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容、相关投资协议及高级管
理人员安排、是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排

    截至本报告书签署日,标的公司公司章程中不存在可能对本次交易产生影响的主
要内容,不存在可能对本次交易产生影响的相关投资协议、高级管理人员的安排,亦
不存在影响标的公司独立性的协议或其他安排(如让渡经营管理权、收益权等)。

    四、最近三年的重大资产重组情况

    最近三年标的公司实施的重大资产重组为华锡集团将下属勘探、开采、选矿等相
关业务资产、负债按照账面净值划转进入华锡矿业,除此之外,最近三年华锡矿业不
存在其他重大资产置换、资产剥离、资产出售、收购或对外投资等行为。
                                      2-1-107
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    五、最近三年资产评估、增资、改制或者交易的情况说明

    (一)最近三年增减资、股权转让情况

    标的公司自成立以来,未发生股权转让或导致股本、股东结构发生变更的情况。

    (二)最近三年与交易、增资或改制相关的资产评估情况

    标的公司最近三年内未开展与交易、增资或改制相关的资产评估工作。

    六、标的公司子公司基本情况

    截至本报告书签署之日,标的公司共有 2 家分公司,3 家全资子公司,1 家控股
股子公司,1 家全资子公司控制的全资孙公司。标的公司直接持股的下属企业如下图
所示:




    (一)标的公司子公司情况

    截至本报告书签署之日,标的公司子公司具体情况如下:

    1、高峰公司

    (1)基本情况



                                      2-1-108
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

     公司名称       广西高峰矿业有限责任公司
     企业类型       有限责任公司(国有控股)
    法定代表人      雷震彬
     注册资本       15,800 万元人民币
     成立日期       1997-01-03
 统一社会信用代码   914512211982307917
     注册地址       广西南丹县大厂镇
                    锡矿开采(含共生、伴生锌、铅、锑、银及其他伴生可利用矿产资源的进
                    行综合开采和综合利用,据桂国土资函[2002]383号文:生产经
     经营范围
                    营范围应包括采矿和选矿等生产环节,但开采时应根据有关部门的批复精
                    神进行)
                    标的公司持有 53.25%股权;
                    南丹县富源矿业探采有限责任公司持有 27.00%股权;
     股权结构       南丹县南星锑业有限责任公司持有 7.50%股权;
                    广西河池市矿业有限责任公司持有 6.75%股权;
                    广西二一五地质队有限公司持有 5.50%股权

    (2)主营业务情况

    高峰公司主要从事锡、锌、铅锑等有色金属采选业务。高峰公司为标的公司下属
盈利能力最强的子公司,所拥有的高峰矿为标的公司重要矿山。

    (3)股权结构及产权控制关系

    截至本报告书签署之日,高峰公司的股权控制关系图如下:




    (4)历史沿革
                                         2-1-109
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    ①1997 年高峰公司设立

    高峰公司前身为高峰锡矿,成立于 1989 年,为中国有色金属工业总公司和自治
区政府共同出资设立的有色金属开采企业,其中中国有色金属工业总公司出资 70%,
自治区政府出资 30%。华锡有限成立后,中国有色金属工业总公司将其持有的高峰锡
矿权益转由华锡有限持有,期间自治区政府将其持有的高峰锡矿权益转由广西开发投
资有限责任公司持有。

    根据原国家地质矿产部、自治区政府、原司法部、中国有色金属工业总公司联合
签署的《关于新洲锡矿搬迁和高峰锡矿股份制改造问题协调会议纪要》、中国有色金
属工业总公司下发的《关于高峰锡矿进行股份制改造立项的批复》(中色计字
[1996]0531号)和自治区政府下发的《关于同意成立广西高峰矿业有限责任公司的批
复》(桂政函[1996]158号),高峰锡矿于1996年开始引入新股东并进行改制。1997
年1月,高峰公司设立,注册资本为3,000万元,股权结构如下表所示:

            股东名称                 出资额(万元)              股权比例
 华锡集团                                         1,530                          51%
 广西开发投资有限责任公司                             600                        20%
 南星锑业                                             600                        20%
 河池地区矿业总公司                                   270                        9%
 合计                                             3,000                      100%

    ②2006 年增资扩股

    2006年1月16日,高峰矿业取得国土资源部下发的105号矿体勘察许可证。2006年5
月17日,广西自治区政府下发《关于自治区十届人民政府第12次党组会议议定事项的
通知》(桂政办函[2006]43号),通知明确高峰矿业在取得105号矿体勘察许可证后的
相关补偿、施工、开采等相关工作。2006年6月8日,广西自治区国资委下发《关于105
号矿体取得详查权后有关问题的通知》(桂国资发[2006]97号),通知明确高峰矿业
以资产出资、富源公司以现金出资,改组设立新公司,其中原高峰矿业股东占75%股
权,富源公司占25%股权。根据上述文件以及高峰矿业与富源公司签订的《关于处理
105号矿体原探矿权人遗留问题的协议书》等,2006年9月21日,高峰矿业原股东和富
源公司签订《广西高峰矿业有限责任公司增资扩股协议》,约定如下:



                                      2-1-110
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    I、高峰矿业原股东依据经广西嘉诚达会计师事务所审计的截至2006年6月30日的
资本公积6,800万元和法定公积金2,050万元转增实收资本;

    II、根据广西嘉诚达会计师事务所审计,截至2006年6月30日,高峰矿业可供分配
的净利润为7,247.48万元,其中7,200万元用于原股东利润分配;

    III、依据中磊出具的中磊评字[2006]第8014号评估报告,以2006年6月30日为基准
日,高峰矿业的净资产价值为34,999.45万元,扣除原股东利润分配7,200万元后,净资
产价值为27,799.45万元,以此为基础,各方股东协商一致,富源公司出资9,000万元,
认购高峰矿业出资额3,950万元,占高峰矿业增资扩股后25%的股权。

    2007年2月2日,自治区国资委下发《关于确认广西高峰矿业有限责任公司改制审
计结果的批复》(桂国资复[2007]27号),对高峰矿业以2006年6月30日作为改制专项
审计基准日的审计报告予以确认。

    2007年3月28日,自治区国资委下发《关于确认广西高峰矿业有限责任公司资产评
估项目核准的批复》(桂国资复[2007]82号),对高峰矿业以2006年6月30日作为基准
日的资产评估结果予以确认。

    2007年4月26日,广西嘉诚达会计师事务所出具了嘉诚达验字[2007]第003号《验
资报告》对上述增资进行审验。增资扩股完成后,高峰矿业股权结构如下表所示:

             股东名称               出资额(万元)               股权比例
  华锡集团                                        6,043.50                  38.25%
  广西投资集团有限责任公司                        2,370.00                  15.00%
  南星锑业                                        2,370.00                  15.00%
  河池矿业                                        1,066.50                   6.75%
  富源公司                                        3,950.00                  25.00%
  合计                                           15,800.00                  100.00%

    ③2009 年股权转让

    2019年,根据广西自治区国资委《关于广西投资集团有限责任公司将持有的广西
高峰矿业有限责任公司等国有股权无偿划转广西有色金属集团有限公司的批复》(桂
国资复[2009]187号)和《关于广西高峰矿业有限责任公司部分国有股权转让有关问题



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的批复》(桂国资复[2009]312号),高峰公司股东由广西有色金属集团有限公司变更
为华锡集团,变更后高峰矿业股权结构如下表所示:

             股东名称               出资额(万元)               股权比例
  华锡集团                                       8413.50                    53.25%
  南星锑业                                       2,370.00                   15.00%
  河池矿业                                       1,066.50                    6.75%
  富源公司                                       3,950.00                   25.00%
  合计                                          15,800.00                   100.00%

       ④2010 年二一五公司获得富源公司持有的高峰公司股权

    1994年11月3日,富源公司代表南丹县人民政府与215队签署《拼盘探采大厂龙头
山深部105号矿体协议书》,约定双方合作探采105号矿体,富源公司以资金投入作股
85%,215队以前期地质工作工程投入及地质资料投入作股15%,并以相同比例参加利
润分配及对该探采工程享有所有权,该项目所有残值或转让收入按利润分配比例分
享。

    2000年6月26日,215队与富源公司签署《大厂矿区105号矿体联合详查项目勘察换
证合同书》,约定大厂矿区105号矿体联合详查项目由富源公司作为探矿权人进行勘
察登记,215队在105号矿体联合详查项目中的权益比例由15%提高到22%,作为215
队放弃探矿权申请人的补偿。

    2004年10月14日,高峰公司与富源公司签订《关于处理105号矿体原探矿权人遗留
问题的协议书》,约定由高峰矿业作为申请人申请105号矿体探矿权,富源公司放弃
对105号矿体探矿权的延续登记申请;高峰矿业取得探矿权后,双方组建新的公司,
高峰矿业以现有资产出资占新公司75%的股权,富源公司以现金出资占新公司25%的
股权;高峰矿业对富源公司的105号矿体原详查工程补偿金以1999年对105号矿体详查
工程审计报告审定的43,975.75万元为依据,补偿金由新公司原则上在二年内(不超过
三年)付清。

    2005年12月15日,高峰矿业与215队签订《关于105号矿体普查投资经济补偿协议
书》,约定高峰矿业向215队支付4,000万元,作为105号矿体的普查投资补偿金。该补
偿金由高峰矿业从开发105号矿体投产当年开始分五年付清给215队。


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    高峰公司于2006年1月10日取得国土资源部颁发的105号矿体的《矿产资源勘查许
可证》,截至2008年12月31日,高峰矿业共向富源公司支付详查投资补偿22,000万元,
至2011年3月高峰矿业已完全支付。

    2006年6月8日,广西自治区国资委下发《关于105号矿体取得详查权后有关问题的
通知》(桂国资发[2006]97号),同意高峰矿业以现有资产出资,富源公司以现金出
资,改组设立新公司,高峰矿业占新公司75%股权,富源公司占新公司25%股权;同
意高峰矿业对富源公司和215队就105号矿体详查投资进行补偿,及对215队就105号矿
体普查投资进行补偿。

    2006年9月21日,高峰矿业原股东和富源公司签订《广西高峰矿业有限责任公司增
资扩股协议》,约定富源公司出资9,000万元,持有高峰矿业增资扩股后25%股权。其
中,215队按约定的105号矿体原详查工程持有权益比例22%,向富源公司支付1,980万
元用于向高峰矿业增资扩股,因此215队间接享有广西高峰矿业有限责任公司5.5%股
权收益。高峰矿业于2007年4月完成工商变更登记。

    2008年9月4日,自治区国资委下发《关于柳州华锡集团有限责任公司下属215地质
队在南丹大厂矿区105号矿体采矿权转移中有关权益和补偿落实问题的通知》(桂国
资发[2008]100号),要求华锡有限推进215地质队的权益明细和补偿工作。

    2010年5月13日,富源公司召开临时股东会第二次会议,审议通过富源公司关于在
高峰矿业25%股权明晰化的决议。2010年11月16日,南丹县人民政府下发《关于215
地质队股权清晰化问题的复函》(丹政函[2010]175号),同意二一五公司拆分富源公
司持有的高峰矿业股权,拆分后二一五公司直接持有高峰矿业5.5%股权。2010年11月
25日,广西有色集团召开第一届董事会2010年第17次会议,审议通过二一五公司股权
明晰化和105号矿体详查工程补偿方案。2010年12月7日,本公司召开第一届董事会第
七次会议,审议通过二一五公司股权明晰化和105号矿体详查工程补偿方案。

    2010年12月30日,自治区国资委出具《关于南丹大厂矿区105号矿探矿权转移有关
权益确认方案的批复》(桂国资复[2010]225号),同意二一五公司作为高峰矿业的直
接股东,持有高峰矿业5.5%股权,富源公司持有高峰矿业19.5%股权,二一五公司无
需支付股权款;高峰矿业支付给富源公司的105号矿体详查投资补偿款中2,580万元直

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接支付给二一五公司。据此,2011年1月10日,富源公司与二一五公司签订《股权分
拆协议书》,约定富源公司单独持有高峰矿业25%股权分拆为富源公司持有19.5%,
二一五公司持有5.5%。高峰矿业于2011年3月完成工商变更登记,变更后高峰矿业股
权结构如下表所示:

              股东名称               出资额(万元)              股权比例
 华锡集团                                        8,413.50                    53.25%
 南星锑业                                        2,370.00                    15.00%
 河池矿业                                        1,066.50                     6.75%
 富源公司                                        3,950.00                    19.50%
 二一五公司                                       869.00                      5.50%
 合计                                           15,800.00                    100.00%

    ⑤2020 年 7 月,高峰公司股东变更

    依据华锡集团与华锡矿业签订的《广西华锡集团股份有限公司相关资产划转协议
书》等文件,高峰公司召开股东会,审议通过了将华锡集团持有的53.25%股权划转给
华锡矿业相关议案;同时同意南丹县南星锑业有限责任公司将所持高峰公司7.50%股
份转让给富源公司。高峰公司于2020年7月完成工商变更登记,变更后高峰矿业股权
结构如下表所示:

              股东名称               出资额(万元)               股权比例
 华锡矿业                                        8,413.50                     53.25%
 南星锑业                                        1,185.00                      7.50%
 河池矿业                                        1,066.50                      6.75%
 富源公司                                        4,266.00                     27.00%
 二一五公司                                        869.00                      5.50%
 合计                                            15,800.0                    100.00%

    上述股权变动履行了必要的审议和批准程序,符合相关法律法规及公司章程的规
定,不否存在违反限制或禁止性规定而转让的情形,高峰公司不存在出资瑕疵或影响
其合法存续的情况。

    (5)股东情况

    ①南星锑业

    截至本报告书签署之日,南星锑业基本情况如下:


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      公司名称         南丹县南星锑业有限责任公司
      企业类型         有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)
     法定代表人        伍玉中
      注册资本         1,800 万元人民币
      成立日期         1995-11-13
  统一社会信用代码     914512212009738276
      注册地址         南丹县城关镇民行北路
                       锑矿开采;钨矿开采、销售(钨矿开采总量指标根据广西壮族自治区国
                       土资源厅文件执行);锑精矿、锡精矿销售(销售给有经营权的单位);
                       铅锑合金冶炼、销售;铅、锌、铜矿产品购销;银、铬矿销售;自营出
      经营范围
                       口:本企业自产的铅、镍、铟及其系列产品;自营进口:本企业生产、
                       科研所需的原材料、机械设备、仪器仪表及零配件。(依法须经批准的
                       项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

    截至本报告书出具之日,南星锑业股权结构如下:

            股东名称                        出资额(万元)            股权比例
      广西金丹矿业有限公司                                 1800.00              100.00%

    广西金丹矿业有限公司为南丹县南方有色金属有限责任公司全资子公司,南丹县
南方有色金属有限责任公司为广西南丹南方金属有限公司全资子公司,广西南丹南方
金属有限公司股权结构如下:

            股东名称                            股权比例                备注
             周南方                                          69.00%         实际控制人
             王丹莉                                          31.00%                   --

    综上,截至本报告书签署之日,南星锑业的实际控制人为自然人周南方。

    ②富源公司

    截至本报告书签署之日,富源公司基本情况如下:

     公司名称          南丹县富源矿业探采有限责任公司
     企业类型          有限责任公司(国有控股)
    法定代表人         卢小娥
     注册资本          300 万元人民币
     成立日期          1996-9-21


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 统一社会信用代码        91451221200974221Q
     注册地址            南丹县城关镇民治街39号
                         开展有色金属矿产品的经营业务(除国家专营、专控产品外;涉及许可证
     经营范围            的凭证经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
                         活动。)

    截至本报告书出具之日,富源公司股权结构如下:

                股东名称                      出资比例           机构股东之主要股东
                                                           南丹县工业和信息化局、中国农发
 南丹县国有资产投资经营有限责任公司            55.00%
                                                               重点建设基金有限公司
    南丹县车河镇拉么综合选矿总厂               5.00%                   陈廷英
       南丹县华星矿业有限公司                  5.00%                陈祥生、陈崔
     南丹县精诚矿业有限责任公司                5.00%           梁桂华、梁桂明、杨炳全
                                                           黄克强、罗海明、王泽英、莫涛、
     南丹县恒源矿冶有限责任公司                5.00%
                                                                       罗旋
     南丹县南阳矿产有限责任公司                5.00%                    韦权
      南丹金同物资贸易有限公司                 5.00%               潘律均、王泽晗
                  王强                         1.00%                     --
                  李春                         1.00%                     --
                 魏学军                        1.00%                     --
                 胡维民                        1.00%                     --
                 莫友法                        1.00%                     --
                 杨正强                        1.00%                     --
                 伍永田                        1.00%                     --
                 姚茂文                        1.00%                     --
                 黄若明                        1.00%                     --
                 韦艳娟                        1.00%                     --
                 杨茂芝                        1.00%                     --
                 卢毅华                        1.00%                     --
                 曾光超                        1.00%                     --
                 廖小荃                        1.00%                     --
                 李月琉                        1.00%                     --
                  合计                        100.00%                    --

    ③广西河池市矿业有限责任公司

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    截至本报告书签署之日,广西河池市矿业有限责任公司基本情况如下:

     公司名称       广西河池市矿业有限责任公司
     企业类型       其他有限责任公司
    法定代表人      谭恩克
     注册资本       1436.69 万元人民币
     成立日期       1998-6-9
 统一社会信用代码   914512007087163115
     注册地址       河池市新华路 3 号
                    矿产品(除国家专控产品外)及其副产品选、冶(仅限分支机构经营),
     经营范围       金属材料及非金属材料,机电设备,粗铜,锌粉。(依法须经批准的项目,
                    经相关部门批准后方可开展经营活动。)

    截至本报告书签署之日,广西河池市矿业有限责任公司股权结构如下:

   序号                        股东名称                            持股比例
     1                 广西华盈资产管理有限公司                     28.61%
     2                 广西天与丹为投资有限公司                     26.78%
     3                          陈立志                              14.17%
     4                          岑晓岚                               6.56%
     5                          梁长江                               3.53%
     6                          韦爱枝                               2.59%
     7                           邝中                                2.35%
     8                          徐海航                               2.20%
     9                          肖淑兰                               2.12%
    10                          兰月仁                               1.79%
    11                          赵懋梅                               1.36%
    12                          邝园惠                               1.08%
    13                          刘丽英                               0.77%
    14                          陈晓春                               0.68%
    15                          莫照杰                               0.51%
    16                          白楚雄                               0.42%
    17                          吴庆璞                               0.42%
    18                          陈志才                               0.42%
    19                           梁茜                                0.39%


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    20                           李柏                                0.35%
    21                          莫福星                               0.35%
    22                          韦晶元                               0.33%
    23                           李涛                                0.32%
    24                          汪家齐                               0.28%
    25                          黄秋英                               0.28%
    26                          韦秋文                               0.22%
    27                          苏伯诚                               0.21%
    28                          罗红梅                               0.20%
    29                          高维琪                               0.19%
    30                          莫锦峰                               0.14%
    31                          张忠伟                               0.14%
    32                          袁恩南                               0.13%
    33                           邝山                                0.12%
   合计                           --                                100.00%

    (6)高峰公司矿产品定向销售约定

    为保障南丹县地方冶炼厂精矿供应,高峰公司部分精矿产品定向销售给南星锑
业。1996 年 12 月 13 日,高峰矿业全体股东签订《关于<公司章程>若干问题的股东
协议》,协议约定高峰矿业的精矿产品原则上实行定向销售,其中 30%的精矿产品按
市场价格销售给南星锑业,70%的精矿产品按照市场价格销售给华锡集团。除向南星
锑业定向销售外,高峰公司不存在其他重要性约定或条款。根据上述约定,南星锑业
作为南丹县地方企业代表,高峰公司 30%的精矿优先销售给包括南星锑业在内南丹县
境内企业,销售价格为市场公允价格。

    华锡矿业在划入勘探、采选业务资产后,实质继承了华锡集团上述权力,华锡矿
业与华锡集团签订了《权力转移合同》,华锡集团将从高峰公司按照市场价格购买 70%
的精矿产品权力转移给华锡矿业,该项权力一经转移不可撤销。

    (7)高峰公司的抵押、质押及对外担保情况

    2016 年,受华锡集团原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,华锡集团
出现存量贷款无法续贷问题,为解决华锡集团贷款续贷问题,华锡集团与 12 家银行


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签订《银团贷款协议》(1 家银行未在协议盖章且后续退出),各银行以存量贷款组
建银团,华锡集团、高峰公司、来宾冶炼、五吉公司以全部资产为银团贷款提供抵(质)
押担保,北部湾集团对银团贷款提供连带责任保证担保,担保额度为抵(质)押担保
未能覆盖的部分,贷款期限截至 2020 年 2 月,2020 年银团协议到期后,经银团成员
行同意,银团贷款到期日延后 1 年至 2021 年 2 月,2020 年 12 月 23 日召开华锡集团
债权金融机构委员会第八次会议,将银团贷款到期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日。

    因华锡矿业主要资产是华锡集团划转而来,因此,根据《银团贷款协议》高峰公
司资产已抵(质)押给银团,但截至目前未全部办理抵(质)押登记手续。

        名称          抵质押担保资产范围              抵质押压担保金额
      高峰公司             全部资产                   华锡集团全部贷款


    2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议,与会银行
原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议变更方案》,同意变更华
锡矿业贷款担保主要条件,确认在华锡矿业与债委会银行签订新的抵质押担保协议基
础上,华锡矿业(包括高峰公司)使用所持全部资产为自身及其下属子公司的贷款进
行抵质押担保,不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保。

    华锡集团出具承诺:“本公司承诺在本次交易的标的资产交割(标的公司股权完
成工商变更登记)前,完成与债委会银行签订新的抵质押担保协议相关工作,承诺后
续华锡矿业(包括高峰公司)使用所持全部资产为自身及其下属子公司的贷款进行抵
质押担保,不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保,因贷款抵质押担保未按约定变
更而给上市公司造成损失的,本公司承诺承担相应赔偿责任。”

    (8)高峰公司章程中可能对本次交易产生影响的主要内容、相关投资协议及高
级管理人员安排、是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排

    截至本报告书签署日,高峰公司章程中不存在可能对本次交易产生影响的内容或
其他安排。

    (9)最近三年的重大资产重组情况

    最近三年高峰公司不存在重大资产置换、资产剥离、资产出售、收购或对外投资


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等行为。

    (10)最近三年与交易、增资或改制相关的资产评估情况

    高峰公司最近三年内未开展与交易、增资或改制相关的资产评估工作。

    (11)高峰公司报告期内财务指标

    ①资产负债表

                                                                              单位:万元

               项目                 2020 年末                  2019 年末
  流动资产                              112,280.66                           98,145.94
  非流动资产                             80,914.10                           82,424.88
  资产总额                              193,194.76                          180,570.82
  流动负债                               64,209.77                           77,150.79
  非流动负债                             19,995.66                            2,095.75
  负债总额                               84,205.43                           79,246.54
  股东权益                              108,989.33                          101,324.28

    ②利润表

                                                                              单位:万元

                项目                    2020 年                  2019 年度
  营业收入                                  94,469.27                        92,590.63
  营业成本                                  43,611.99                        47,226.19
  营业利润                                  51,183.28                        45,524.26
  利润总额                                  51,118.56                        45,376.02
  净利润                                    43,449.09                        38,668.02
  归属于母公司净利润                        43,449.09                        38,668.02

    注:上述财务数据来源于中审华会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所出具的《广西高峰

矿业有限责任公司 2020 年度审计报告》(编号:CAC 桂审字【2021】0214 号)。


    2、物资公司

    截至本报告书签署之日,物资公司基本情况如下:

                                       2-1-120
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     公司名称       河池华锡物资供应有限责任公司
     企业类型       有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
    法定代表人      蓝亮明
     注册资本       500 万元人民币
     成立日期       2003-05-08
 统一社会信用代码   91451200747998809W
     注册地址       河池市城西路 71 号
                    有色金属采选冶生产设备、配件、材料的购销及运输,民用爆炸物品的使
                    用;石油化工产品的购销(成品油限下属分支机构经营);危险货物运输;
     经营范围
                    有色金属产品(除国家专营专控产品外)购销;有色金属矿采选(除国家
                    专营专控产品外)。
     股权结构       标的公司持有 100.00%股权

    物资公司主营业务为有色金属采选生产物资的购销及矿产品销售。物资公司是华
锡矿业原材料采购和产品销售的主要负责机构。

    物资公司下设 2 家分公司,具体情况如下:

     公司名称       河池华锡物资供应有限责任公司锡城加油站
     企业类型       有限责任公司分公司(非自然人投资或控股的法人独资)
      负责人        蓝亮明
     成立日期       2012 年 9 月 7 日
 统一社会信用代码   91451221054355835W
     营业场所       南丹县大厂镇锡山路
                    汽油、乙醇汽油、柴油零售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
     经营范围
                    方可开展经营活动。)
     公司名称       河池华锡物资供应有限责任公司危险货物运输车队
     企业类型       有限责任公司分公司(非自然人投资或控股的法人独资)
      负责人        刘高辅
     成立日期       2018-09-10
 统一社会信用代码   91451221MA5NDB8F16
     营业场所       南丹县大厂镇巴里路平一栋 11 号
                    危险货物运输(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活
     经营范围
                    动。)

    3、二一五


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    截至本报告书签署之日,二一五公司基本情况如下:

     公司名称       广西二一五地质队有限公司
     企业类型       有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
    法定代表人      周鸿军
     注册资本       2,870 万元人民币
     成立日期       2008-10-30
 统一社会信用代码   914502004985059291
     注册地址       柳州市东环路 103 号
                    固体矿产勘查(甲级);地质实验测试与岩矿鉴定(乙级);地球物理勘
                    查、地球化学勘查、地质钻(坑)探(丙级);工程测量与地籍测绘(乙
     经营范围
                    级);岩矿测试与岩矿鉴定检测仪器租赁;地质钻探设备租赁;地球物理
                    勘查仪器租赁;工程测量仪器租赁;房屋租赁服务;停车场服务
     股权结构       标的公司持有 100.00%股权

    二一五公司主营业务为有色金属矿山勘探。二一五公司前身 215 队成立于 1954
年,自成立起即在大厂矿田进行矿产资源的地质勘探工作,拥有丰富的地质勘查经验。
二一五公司下设一家分公司,具体情况如下:

     公司名称       广西二一五地质队有限公司南丹大厂实验室
     企业类型       有限责任公司分公司(非自然人投资或控股的法人独资)
      负责人        苏忠保
     成立日期       2013-04-27
 统一社会信用代码   91451221MA5KW8AL6W
     注册地址       南丹县大厂镇银山路 1 号
     经营范围       岩矿测试。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

    4、设计院

    截至本报告书签署之日,设计院基本情况如下:

     公司名称       柳州华锡有色设计研究院有限责任公司
     企业类型       有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
    法定代表人      覃祚明
     注册资本       300 万元人民币
     成立日期       1997-03-05
 统一社会信用代码   91450200273039154L

                                          2-1-122
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                    柳州市初阳路 19 号 A 区厂房 3 栋 230 号;生产经营地:柳州市鱼峰区科技
     注册地址
                    园东二路 10 号
                    许可项目:建设工程设计;检验检测服务;电力设施承装、承修、承试;
                    辐射监测(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,
                    具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:专业设计
                    服务;工程和技术研究和试验发展;对外承包工程;新材料技术研发;实
     经营范围       验分析仪器销售;环境保护监测;教育咨询服务(不含涉许可审批的教育
                    培训活动);技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
                    术推广;软件开发;信息系统集成服务;信息系统运行维护服务;电子产
                    品销售;工业自动控制系统装置销售;环保咨询服务;土壤环境污染防治
                    服务(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
     股权结构       标的公司持有 100.00%股权

    设计院主营业务为采矿、选矿设计与研究开发;建筑工程设计与开发;矿物与原
材料化学分析。设计院下设一家子公司,具体情况如下:

     公司名称       柳州华锡有色工程地质勘察有限责任公司
     企业类型       有限责任公司(非自然人投资或控股的法人独资)
    法定代表人      沈霞
     成立日期       1993-04-20
 统一社会信用代码   91450200198627406P
     注册地址       柳州市鱼峰区东环路 103 号
                    工程勘察专业类岩土工程(勘察)乙级,工程勘察劳务类(工程钻探)。
     经营范围
                    (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)

    (二)标的公司分公司情况

    截至本报告书签署之日,标的公司下设 2 家分公司,具体情况如下:

    1、铜坑矿业

     公司名称       广西华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司
     企业类型       有限责任公司分公司(非自然人投资或控股的法人独资)
      负责人        何晓武
     成立日期       2020-05-27

 统一社会信用代码   91451221MA5PHM7P0F

     注册地址       南丹县大厂镇铜坑矿办公楼
     经营范围       有色金属、稀有金属、贵金属采选、加工;金属矿及非金属矿(国家专营


                                         2-1-123
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                     专控产品除外)勘查、采选;金属及非金属(国家专营专控产品除外)的
                     加工、生产经营;建筑工程设计;选矿药剂(危化品除外)、机械设备及
                     零配件销售

    铜坑矿业分公司分为南丹县大厂镇铜坑矿采矿区和南丹县车河镇车河选厂两个
主要生产经营场所。

    2、再生资源

     公司名称        广西华锡矿业有限公司再生资源分公司
     企业类型        有限责任公司分公司(非自然人投资或控股的法人独资)

      负责人         王熙

     成立日期        2020-06-11

 统一社会信用代码    91451221MA5PK9RK83

     注册地址        南丹县大厂镇樱花路
                     许可项目:建设工程设计;供电业务;检验检测服务;特种设备安装改造
                     修理;发电、输电、供电业务;道路货物运输(不含危险货物);危险废
                     物经营;各类工程建设活动;电力设施承装、承修、承试(依法须经批准
                     的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门
                     批准文件或许可证件为准)一般项目:货物进出口;有色金属压延加工;
经营范围             选矿;金属材料销售;金属矿石销售;非金属矿物制品制造;非金属矿及
                     制品销售;水污染治理;污水处理及其再生利用;机械零件、零部件销售;
                     普通机械设备安装服务;电气设备修理;通用设备修理;专用设备修理;
                     矿山机械制造;机械零件、零部件加工;通用零部件制造;建筑材料销售;
                     住房租赁;非居住房地产租赁(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依
                     法自主开展经营活动)

    七、主要资产的权属状况、对外担保情况

    (一)主要资产情况

    1、采矿权

    (1)广西高峰矿业有限责任公司锡矿

    ①基本情况

    采矿权证号:C1000002011023120106479
    采矿权人:广西高峰矿业有限责任公司


                                          2-1-124
              南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                  矿山名称:广西高峰矿业有限责任公司锡矿
                  开采矿种:锡矿
                  开采方式:地下开采
                  生产规模:33 万吨/年
                  矿区面积:2.1981 平方公里
                  有限期限:2017 年 5 月 1 日至 2027 年 5 月 1 日

                  ②矿业权涉及的资源储量情况

                  根据 2021 年 5 月二一五公司出具的《广西壮族自治区南丹县大厂矿田巴力—龙
              头山矿区锡多金属矿资源储量核实报告》,截至 2021 年 4 月 30 日,在高峰公司采矿
              许可证范围内的保有资源储量如下:

              资源     矿石
                                             平均品位(%)Ag(g/t)                                           金属量(吨)
  矿段        储量     量(万
              类型       吨)            银           锡         锌     铅       银     银         锡                锌              铅       锑
              (TM)    5.82       234.88          0.94      9.07     7.95     7.41   13.67     549.00          5,278.00       4,625.00    4,310.00
              (KZ)     195.62      103.32          1.28      12.35    2.67     2.39   202.11   25,071.00      241,596.00      52,228.00   46,836.00
105 号矿体
              (TD)     682.68      73.47           1.55      5.81     1.72     1.56   501.59   105,564.00     396,358.00     117,291.00   106,467.00
              合计     884.12      81.14           1.48      6.87     1.86     1.68   717.37    131,184         543,232        174,144     157613
 1 号矿体     (TD)     52.18                       0.78      1.53     1.14     0.58              4093            7990            5927       3015
               合计    936.30


                  105 号矿体保有资源储量表(伴生矿产):

       资源
              矿石量          平均品位(%)[Ga、Ag(g/t)]                                      金属量(吨)
       储量
              (万吨)
       类型            铟        镉           镓           硫        砷         铟      镉       镓            硫           砷
       (TD)   884.12   0.02      0.12        41.25        29.66      0.18      1768   10,609     365        2,622,300      15,914


                  ③矿业权历史沿革

                  1985 年 2 月,中国有色金属工业总公司和广西自治区政府签订《关于联合开发大
              厂矿田 100 号矿体协议书》,开始筹建高峰锡矿。1989 年,高峰矿业的前身高峰锡矿
              成立。1993 年 6 月,根据《矿产资源法》,高峰锡矿开始向河池地区矿管局、自治区
              地矿厅、地质矿产部提交了《补办采矿权许可证申请书》等相关申请资料。1996 年 9
              月,高峰锡矿获得 100 号矿体的采矿许可证,证号为地采证中色字[1996]第 002 号。
                                                                            2-1-125
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1997 年 1 月,根据 1996 年 6 月 29 日国务院联合调查组《关于新洲锡矿搬迁和高峰锡
矿股份制改造问题协调会议纪要》精神,高峰锡矿改制成为广西高峰矿业有限责任公
司。

    因生产经营需要,高峰矿业为扩大 100 号矿体的采矿范围,向国土资源部申请采
矿权范围变更。2000 年 5 月,高峰矿业完成 100 号矿体的采矿范围变更工作,领取了
采矿许可证,证号为 1000000040085。2010 年,高峰矿业对 100 号矿体进行核查换证,
将与 100 号矿体实为同一矿体的 105 号矿体详查探矿权申请转为采矿权,证号为
C1000002011023120106479,该采矿许可证沿用至今。

       ④合法合规情况说明

    报告期内,高峰矿实际开采出矿量的情况如下:

                                                                       单位:万吨/年

        名称         2019 年度       2020 年度     2021 年 1-10 月   批准年开采规模
  高峰矿开采量         31.95            31.52          27.57               33


    报告期内,高峰公司年开采量均未超过批准开采量。

    截至本报告书签署之日,广西高峰矿业有限责任公司锡矿不存在已办理质押、抵
押登记的情形,不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

       ⑤矿业权价款及相关费用缴纳情况

    2006 年高峰矿 100 号矿体采矿权价款为 2,116.24 万元,已全部缴纳。2005 年北
京矿通资源开发咨询有限责任公司受国土资源部委托对 105 号矿体探矿权进行出让评
估,评估值为 5,052.73 万元,国土资源部以[2005]383 号予以备案;2006 年 1 月,高
峰公司以出让方式取得 105 号矿体详查探矿权,并已缴纳完探矿权价款;2010 年申请
将 105 号探矿权转为采矿权,由于取得探矿权后的探矿支出为自有资金,不需再缴纳
采矿权价款。报告期内,高峰公司采矿权涉及的采矿权使用费、矿产资源补偿费、资
源税均正常缴纳。

       (2)铜坑矿



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    ①基本情况

    采矿权证号:C1000002011033220107832
    采矿权人:广西华锡集团股份有限公司
    矿山名称:广西华锡集团股份有限公司铜坑矿
    开采矿种:锡矿
    开采方式:地下开采
    设计生产规模:237.6 万吨/年
    矿区面积:15.7833 平方公里
    有限期限:2011 年 3 月 1 日至 2030 年 5 月 23 日

    ②矿业权涉及的资源储量情况

    根据 2020 年 12 月二一五公司出具的《广西壮族自治区南丹县大厂矿田铜坑矿区
锡锌矿资源储量核实报告》及《<广西南丹县大厂矿田铜坑矿区锡锌矿资源储量核实
报告>矿产资源储量评审意见书》(桂储评字【2021】21 号),截至 2020 年 9 月 30
日,铜坑矿全区采矿许可证范围和广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探范
围内保有资源储量:

                                                              单位:金属量吨/矿量万吨


                      资源储量                    平均品位               金属量
  范围     矿体号                 矿石量
                        类型                     锡      锌       锡              锌
 采矿许                 探明       270.5        0.342           9,236
 可证范                 控制       67.86        0.214           1,450
           砂锡矿
   围内                 推断       24.5         0.661           1,619
 (150m                 合计       362.9        0.339           12,305
 标高以                 控制       4.54         1.55             669
          长坡节理
   上)                 推断       17.23        1.55            2,678
              脉
                        小计       21.76        1.55            3,347
                        探明       941.1        0.53            50,121
                        控制       17.5         0.73            1,273
          92 号矿体
                        推断       576.3        0.26            14,827
                        小计      1534.9        0.43            66,221
          原生矿小      探明       941.1        0.53            50,121
              计        控制       22.04        0.88            1,942

                                      2-1-127
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                          推断        593.53            0.30                17,505
                          小计        1556.7            0.45                69,568
                          探明        208.5                       3.18                  66,302
                          控制       1,220.22                     3.48                 424,304
             锌矿
                          推断       1,804.31                     3.56                 643,171
                          小计       3,233.15                     3.51                 1,133,777
 探矿权                   探明         93.2                       5.65                  52,587
 范围内                   控制       1,145.4                      4.59                 526,231
 (150m        锌矿       推断        913.0                       3.76                 343,330
 标高以
                          小计       2,151.5                      4.29                 922,148
 下)
 采矿许                   探明       1,513.35                               59,358     118,889
             砂锡矿+
 可证+                    控制       2,455.48                               3,391      950,535
             原生锡矿
 探矿权                   推断       3,335.31                               19,124     986,501
             +锌矿
 范围内                   合计       7,304.14                               81,873     2,055,925

     铜坑矿共生矿产锌保有资源储量汇总表:

                                                               资源储量单位:金属量吨/矿量万吨


                        资源储量                               平均品位(%)          金属量
  范围        矿体号                     矿石量
                          类型                                         锌               锌
             长坡节理     控制              4.54                    8.31               3,774
               脉         推断             17.23                    8.28              14,258
 采矿许
                          探明             941.1                    2.21              208,226
 可证范
               92 号      控制              17.5                    1.66               2,899
   围内
                          推断             576.3                    2.48              143,040
 (150m
                          探明             941.1                    2.21              208,226
 标高以
             原生矿       控制             22.04                    3.03               6,673
   上)
             (小计)     推断             593.53                   2.65              157,298
                         小计            1,556.71                   2.39              372,197

     铜坑矿全区共生矿产银保有资源储量汇总表:

                                                               平均品位      金属量
                                   资源量          矿石量
  范围          矿种    矿石类型                                (g/t)      (吨)      备     注
                                    类型        (104t)
                                                                  Ag           银
采矿许可证                                                                              78、82 号 2
                锌矿    硫化矿石    TD             122.09       188.48         230
  范围                                                                                    个矿体

     铜坑矿尚难利用矿产资源汇总表:

                                             2-1-128
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                                                            资源储量单位:金属量吨/矿量万吨


                                 资源储量类                平均品位                金属量
        范围            矿体号                  矿石量
                                     型                   锡         锌     锡              锌
                        原生矿    尚难利用       251.65   0.12      1.57   3,007        39,430
采矿许可证范围内
                         锌矿     尚难利用       216.04             1.75                37,785
探矿权范围内             锌矿     尚难利用       125.9              1.61                20,279
               合计               尚难利用       593.59                    3,007        97,494

       截至 2020 年 9 月 30 日,铜坑矿采矿许可证和探矿权范围内保有伴生矿产金属量
锡 29,364 吨,锌 11,410 吨,铅 121,762 吨,锑 58,696 吨,铜 93,894 吨,银 1,720.51
吨,硫 4,674,581 吨,砷 845,612 吨,铟 2,125 吨,镉 17,117 吨,镓 742 吨,铋 2,047
吨,金 2.80 吨,详见下表:

                                 资源量       矿石量
 范围      矿石类型      元素                             平均品位(%)          金属量(吨)
                                  类型       (104t )
                          Zn      TD           283.1             0.361               11,410
               砂锡矿     Pb      TD          315.76             0.376               11,875
                          Sb      TD          315.76             0.227                7,181
                          Pb      TD          368.54              0.59               21,646
                          Sb      TD          1556.71             0.26               40,889
                          Ag      TD          1556.71            20.38                 317
           节理脉和
                          S       TD          1556.71             7.39              1,150,308
               92 号
                          As      TD          1556.71             0.76               118,070
                          In      TD          1556.71            51.26                 798
                          Cd      TD          1556.71            176.85               2,753
采矿许
                          Sn      TD          1216.58             0.22               26,579
可证范
                          Pb      TD          721.16              0.97               69,844
  围
                          Sb      TD          142.65              0.66                9,394
                          Cu      TD          3166.98             0.21               67,337
                          Ag      TD          2990.21            31.89               953.48
                          S       TD          3233.15             6.65              2,150,033
           硫化锌矿
                          As      TD          3233.15             1.49               481,822
                          In      TD          2796.63            33.36                 933
                          Cd      TD          3233.15            290.99               9,408
                          Ga      TD          3102.15            18.21                 565
                          Bi      TD          720.29             284.19               2,047
                          Au      TD           1790               0.11                2.05
探矿权     硫化锌矿       Sn      TD          273.40              0.1                 2,785


                                              2-1-129
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                             资源量     矿石量
范围     矿石类型   元素                            平均品位(%)       金属量(吨)
                              类型     (104t )
范围                 Pb           TD    254.84           0.72              18,397
                     Sb           TD     16.01           0.77               1,232
                     Cu           TD    1466.23          0.18              26,557
                    Ag            TD    2143.30          21.02             450.52
                     S            TD    1916.92          7.17             1,374,240
                     As           TD    1777.31          1.38              245,720
                     In           TD    1916.92          20.55              394
                     Cd           TD    2151.47         230.35              4,956
                     Ga           TD    1542.76          11.47              177
                     Bi           TD
                    Au            TD    374.16            0.2               0.75

    ③合法合规情况说明

    报告期内,铜坑矿实际开采出矿量的情况如下:

                                                                       单位:万吨/年

       名称          2019 年度         2020 年度   2021 年 1-10 月   批准年开采规模
  铜坑矿开采量           145.66         159.21         76.01             237.6


    报告期内,铜坑矿年开采量均未超过批准开采量。

    截至本报告书签署之日,铜坑矿采矿权不存在已办理质押、抵押或被限制转让的
情形,不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

    ④矿业权价款及相关费用缴纳情况

    2007 年柳州华锡集团有限责任公司委托北京矿通资源开发咨询有限责任公司以
2007 年 9 月 30 日为评估基准日进行了采矿权价款评估,评估价值为 13,837.70 万元,
该评估结果已经国土资源部确认备案。2009 年 7 月 28 日,华锡集团向广西国土资源
厅提交的《关于铜坑采矿权价款缴款计划补充材料的说明》,采用分期付款方式,从
2009 年 9 月起至 2013 年 9 月五期共支付价款 14,917.70 万元,其中采矿权价款 13,837.70
万元,2009 年已支付 5,837.70 万元。2010 年根据国土资源部办公厅《关于广西华锡
集团股份有限公司分期缴纳铜坑矿采矿权价款有关问题的函》,采用分期付款方式,
从 2011 年起至 2014 年四期共支付价款 96,763,333.33 元,其中采矿权价款 8,000.00


                                        2-1-130
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


万元,未确认融资费用 16,763,333.33 元。2021 年 6 月 28 日,标的公司向广西壮族自
治区自然资源厅缴纳铜坑矿采矿权价款滞纳金 252.00 万元。

    截止本报告签署之日,铜坑矿采矿权价款已全部交缴纳。报告期内,铜坑矿采矿
权涉及的采矿权使用费、矿产资源补偿费、资源税均正常缴纳。

    2、探矿权

    (1)广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探

    ①基本情况

    探矿权证号:T4500002009083010033417
    探矿权人:广西华锡集团股份有限公司
    勘查项目名称:广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探
    勘查面积:3.54 平方公里
    有限期限:2020 年 10 月 8 日至 2025 年 10 月 8 日

    ②矿业权涉及的资源储量情况

    根据《广西南丹县大厂矿田铜坑矿区深部锌矿勘探报告》及评审意见书,截至 2019
年 12 月 31 日,铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权范围内,共查明主矿产锌矿:探明
资源量+控制资源量+推断资源量:矿石量 2,151.47 万吨,金属量 922,148 吨,其中探
明资源量:矿石量 93.14 万吨,金属量 52,587 吨;控制资源量:矿石量 1,145.36 万吨,
金属量 526,231 吨;推断资源量:矿石量 912.97 万吨,金属量 34,330 吨。

    ③合法合规情况说明

    华锡集团于 2007 年 10 月取得该探矿权并延续至今,目前有效期为 2020 年 10 月
8 日-2025 年 10 月 8 日,探矿权变更情况如下:

                                            面积
  勘查许可      勘查许可证
                              有效期限      (km2   探矿权人   勘查单位   变化原因
    证号          名称
                                              )
                广西南丹县   2007 年 10             柳州华锡   广西壮族
010000071058
                大厂矿田铜   月 8 日至       7.85   集团有限   自治区二     新立
     8
                坑矿深部锡   2010 年 10             责任公司     一五队


                                          2-1-131
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

               多金属矿普     月8日
                   查
               广西南丹县
                            2009 年 8 月
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西壮族
T0112009080                   31 日至                                      变更(探矿权人
               坑矿深部锡                     7.85   集团股份   自治区二
  2033417                    2010 年 10                                    名称发生变更)
               多金属矿普                            有限公司     一五队
                              月8日
                   查
               广西南丹县
                            2010 年 10                                     延续(提高勘查
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西壮族
T0112009080                 月 29 日至                                     阶段至详查),
               坑矿深部锌                     7.85   集团股份   自治区二
  2033417                   2012 年 10                                     变更(变更勘查
               多金属矿详                            有限公司     一五队
                              月8日                                          主矿种)
                   查


               广西南丹县                                                  延续(详查延续
                            2012 年 10
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西二一   并缩减勘查面
T0112009080                 月 8 日至
               坑矿深部锌                     5.59   集团股份   五地质队   积)、变更(勘
  2033417                   2014 年 10
               多金属矿详                            有限公司   有限公司   查单位名称发
                             月8日
                   查                                                        生变更)


               广西南丹县
                            2014 年 10
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西二一
T0112009080                 月 8 日至                                      延续(提高勘查
               坑矿深部锌                     5.58   集团股份   五地质队
  2033417                   2016 年 10                                     阶段至勘探)
               多金属矿勘                            有限公司   有限公司
                             月8日
                   探
               广西南丹县
                            2016 年 10
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西二一
T0112009080                 月 8 日至
               坑矿深部锌                     3.58   集团股份   五地质队   二次勘探延续
  2033417                   2018 年 10
               多金属矿勘                            有限公司   有限公司
                             月8日
                   探
               广西南丹县
                            2018 年 10
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西二一
T0112009080                 月 8 日至
               坑矿深部锌                     3.53   集团股份   五地质队   三次勘探延续
  2033417                   2020 年 10
               多金属矿勘                            有限公司   有限公司
                             月8日
                   探
               广西南丹县
                            2020 年 10
               大厂矿田铜                            广西华锡   广西二一
T4500002009                 月 8 日至
               坑矿深部锌                     3.54   集团股份   五地质队     勘探延续
083010033417                2025 年 10
               多金属矿勘                            有限公司   有限公司
                             月8日
                   探

    截至本报告书签署之日,该探矿权不存在已被质押、抵押或被限制转让的情形,
不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。标的公司预计将于 2022 年之前完成该探矿权

                                           2-1-132
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


转采矿权相关手续。

    (2)广西南丹县大厂矿田羊角尖区锌铜矿勘探

    ①基本情况

    探矿权证号:T45120090802033219
    探矿权人:广西二一五地质队有限公司
    勘查项目名称:广西南丹县大厂矿田羊角尖区锌铜矿勘探
    矿区面积:3.51 平方公里
    有限期限:2021 年 6 月 25 日至 2026 年 6 月 25 日

    ②矿业权涉及的资源储量情况

    根据 2013 年 7 月 24 日广西壮族自治区国土资源厅出具的《关于<广西南丹县大
厂矿田羊角尖区锌铜矿详查报告>矿产资源储量评审备案证明》(桂规储评字[2013]39
号),以及 2017 年 7 月 24 日广西壮族自治区国土资源厅出具的《关于<广西南丹县
大厂矿田羊角尖矿区锌铜矿详查报告>矿产资源储量评审备案证明》(桂资储备案
201334 号),截至 2012 年 12 月 31 日,该探矿权范围内保有资源储量共计 167 万吨,
金属量 44,583 吨,其中锌 37,201 吨,铜 7,328 吨,伴生银 52 吨。其中(332)矿石资
源量 86 万吨,金属量锌 15,394 吨、铜 4,993 吨、伴生银 31.4 吨;(333)矿石资源量
81 万吨,金属量 21,808 吨、铜 2,335 吨、20.6 吨。

    ③合法合规情况说明

    截至本报告书签署之日,该探矿权不存在已被质押、抵押或被限制转让的情形,
不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

    (3)广西南丹县大厂矿田翁罗-贯洞区锌铅矿勘探

    ①基本情况

    探矿权证号:T45120090802033220
    探矿权人:广西二一五地质队有限公司
    勘查项目名称:广西南丹县大厂矿田翁罗-贯洞区锌铅矿勘探


                                      2-1-133
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    勘查面积:6.24 平方公里
    有限期限:2021 年 7 月 9 日至 2026 年 7 月 9 日

    ②矿业权涉及的资源储量情况

    根据广西壮族自治区国土资源厅 2017 年 10 月 20 日出具的《关于<广西南丹县翁
罗-贯洞矿区锌矿详查报告>矿产资源量评审备案证明》(桂资储备案[2017]53 号),
截至 2017 年 5 月 31 日,该探矿权范围内保有资源量情况如下:主矿锌矿(332+333)
矿石量 84.4086 万吨,锌金属量 21460 吨,其中 332 矿石量 12.9094 万吨,金属量 3,080
吨,333 矿石量 71.4992 玩玩吨,金属量 18,380 吨;共生矿产银矿石量 57.3087 万吨,
银金属量 70.6 吨,其中 332 矿石量 6.8737 万吨,金属量 6.41 吨,333 矿石量 50.4350
吨,金属量 64.19 吨。该探矿权为合作勘查,二一五公司享有 45%权益。

    ③合法合规情况说明

    截至本报告书签署之日,该探矿权不存在已被质押、抵押或被限制转让的情形,
不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

    (4)广西临桂区龙口铅锌矿详查

    ①基本情况

    探矿权证号:T45120081102017888
    探矿权人:广西二一五地质队有限公司
    勘查项目名称:广西临桂县龙口铅锌矿勘探
    勘查面积:17.17 平方公里
    有限期限:2020 年 8 月 31 日至 2025 年 9 月 1 日

    ②矿业权涉及的资源储量情况

    二一五地质队与广西临桂县隆鑫矿业有限责任公司已合作完成矿山勘查工作,该
探矿权目前工作程度仅为普查,尚未编制经评审备案的详查报告。

    ③合法合规情况说明

    截至本报告书签署之日,《广西南丹县大厂矿田翁罗-贯洞区锌铅矿勘探》不存

                                      2-1-134
       南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       在已被质押、抵押或被限制转让的情形,不涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

            (5)广西全州县冷水塘锌矿详查

            ①基本情况

           探矿权证号:T45120091102036681
           探矿权人:广西二一五地质队有限公司
           勘查项目名称:广西全州县冷水塘锌矿详查
           勘查面积:8.75 平方公里
           有限期限:2021 年 5 月 28 日至 2026 年 5 月 28 日

            ②矿业权涉及的资源储量情况

           该探矿权目前工作程度仅为普查,尚未编制经评审备案的详查报告。

            ③合法合规情况说明

           截至本报告书签署日,该探矿权不存在已被质押、抵押或被限制转让的情形,不
       涉及诉讼、仲裁或其他形式的纠纷。

            3、房屋及建筑物

            (1)自有房产

           截至本报告书签署之日,标的公司已取得的不动产权登记证的房屋情况如下:

                                                          建筑面积
序号   权利人          权证编号               坐落          (平方       用途            使用期限
                                                              米)
                  桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                             2005 年 5 月 14 日起
 1     华锡矿业                                                129.6      车库
                  产权第 0000115 号      河街第一街坊                               2055 年 5 月 13 日止
                  桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                             2005 年 5 月 14 日起
 2     华锡矿业                                              382.88       工业
                  产权第 0000117 号      河街第一街坊                               2055 年 5 月 13 日止
                  桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                             2005 年 5 月 14 日起
 3     华锡矿业                                            1,633.48       工业
                  产权第 0000121 号      河街第一街坊                               2055 年 5 月 13 日止
                  桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                工业交通仓   2005 年 5 月 14 日起
 4     华锡矿业                                              527.53
                  产权第 0000124 号      河街第一街坊                      储       2055 年 5 月 13 日止
                  桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                             2005 年 5 月 14 日起
 5     华锡矿业                                                72.08      工业
                  产权第 0000136 号      河街第五街坊                               2055 年 5 月 13 日止


                                               2-1-135
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
6    华锡矿业                                             37.49     工业
                产权第 0000148 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
7    华锡矿业                                              13.2     其它
                产权第 0000156 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
8    华锡矿业                                             39.06     工业
                产权第 0000164 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
9    华锡矿业                                            625.46     车库
                产权第 0000165 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
10   华锡矿业                                             15.84     工业
                产权第 0000168 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
11   华锡矿业                                             73.92     工业
                产权第 0000170 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
12   华锡矿业                                            601.06     工业
                产权第 0000171 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
13   华锡矿业                                            100.75     工业
                产权第 0000172 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车
14   华锡矿业                                            227.71     其它      ——起——止
                产权第 0000177 号      河街第一街坊
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
15   华锡矿业                                            586.06     工业
                产权第 0000178 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
16   华锡矿业                                             45.56     工业
                产权第 0000194 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
17   华锡矿业                                            283.29     工业
                产权第 0000195 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
18   华锡矿业                                            408.06     工业
                产权第 0000198 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
19   华锡矿业                                            301.71     办公
                产权第 0000200 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
20   华锡矿业                                           2,139.96    工业
                产权第 0000206 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
21   华锡矿业                                             32.99     工业
                产权第 0000208 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
22   华锡矿业                                            223.09     工业
                产权第 0000238 号      河街第五街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
23   华锡矿业                                            246.68     工业
                产权第 0000239 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
24   华锡矿业                                            244.62     工业
                产权第 0000244 号      河街第五街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
25   华锡矿业                                           1,735.18    办公
                产权第 0000246 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
26   华锡矿业                                              91.5     办公
                产权第 0000249 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止


                                             2-1-136
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
27   华锡矿业                                               95.06    工业
                产权第 0000250 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
28   华锡矿业                                                56.7    工业
                产权第 0000537 号      河街第五街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
29   华锡矿业                                               367.7    其它
                产权第 0000538 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
30   华锡矿业                                              456.95    其它
                产权第 0004348 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
31   华锡矿业                                              409.14    办公
                产权第 0004357 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
32   华锡矿业                                                72.6    办公
                产权第 0004385 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
33   华锡矿业                                               48.99    办公
                产权第 0004423 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
34   华锡矿业                                              343.42    办公
                产权第 0004424 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
35   华锡矿业                                             1,750.44   其它
                产权第 0004456 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
36   华锡矿业                                              227.59    车库
                产权第 0004462 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
37   华锡矿业                                              601.48    其它
                产权第 0004463 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
38   华锡矿业                                             1,365.91   其它
                产权第 0004477 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
39   华锡矿业                                              173.34    工业
                产权第 0004499 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
40   华锡矿业                                                  13    其它
                产权第 0004507 号      河街第一街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
41   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    273.49    工业
                产权第 0013391 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       高峰设备库
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动   厂村老菜园组鲁                         2011 年 4 月 8 日起
42   华锡矿业                                               76.51    工业
                产权第 0013394 号      塘尾矿库石灰堆                         2061 年 4 月 7 日止
                                       房
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动   厂村老菜园组(鲁                       2011 年 4 月 8 日起
43   华锡矿业                                              527.43    工业
                产权第 0013395 号      塘干堆工程浓密                         2061 年 4 月 7 日止
                                       池)
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
44   华锡矿业                          厂村老菜园组过      370.59    工业
                产权第 0013396 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       滤机厂房


                                              2-1-137
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
45   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    459.13    工业
                产权第 0013399 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       备品房
                                       南丹县大厂镇原
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
46   华锡矿业                          巴里矿口井机修       389.8    住宅
                产权第 0013400 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       宿舍楼
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
47   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    143.72    工业
                产权第 0013404 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       水泵房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
48   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    166.01    其它
                产权第 0013405 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       木工房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
49   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    120.75    其它
                产权第 0013406 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       高频筛厂房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
50   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2   1,569.36   工业
                产权第 0013408 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       锡精矿、细泥厂房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
51   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2   1,170.22   办公
                产权第 0013409 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       办公室
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
52   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    193.54    工业
                产权第 0013410 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       老 1#2#3#磨房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
53   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    168.86    工业
                产权第 0013411 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       石灰系统房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
54   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     78.96    工业
                产权第 0013412 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       原矿双层筛房
                                       南丹县大厂镇原
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
55   华锡矿业                          巴里矿口井机修      406.83    其他
                产权第 0013413 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       车间房
                                       南丹县大厂镇原
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
56   华锡矿业                          巴里矿办公室宿      783.21    其他
                产权第 0013414 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       舍楼
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
57   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    169.09    其它
                产权第 0013415 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       洗浴室
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
58   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2      89.5    工业
                产权第 0013416 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       皮带房
59   华锡矿业   桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇长      384.82    工业     2011 年 4 月 8 日起

                                              2-1-138
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                产权第 0013417 号      坡路巴里选矿厂 2                       2061 年 4 月 7 日止
                                       药剂房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
60   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     240.71    工业
                产权第 0013418 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       备品室
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
61   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     123.54    工业
                产权第 0013419 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       新 1#磨房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
62   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     421.99    工业
                产权第 0013420 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       化验室 2 号楼
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
63   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     352.21    其它
                产权第 0013421 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       食堂
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
64   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     114.09    工业
                产权第 0013422 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       总尾泵房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
65   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2      51.84    工业
                产权第 0013423 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       (8#9#皮带房)
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
66   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    3,253.98   工业
                产权第 0013424 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       选矿系统房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
67   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     739.24    工业
                产权第 0013425 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       尾矿系统房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
68   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     539.62    办公
                产权第 0013426 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       派班办公所室
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
69   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     143.26    工业
                产权第 0013427 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       圆磨房
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
70   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     181.72    工业
                产权第 0013429 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       配电系统房
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
71   华锡矿业                          厂街(大厂 3#门面     80.51    工业
                产权第 0013441 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       原车队西北面)
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
72   华锡矿业                          厂街(215 队仓库      236.5    工业
                产权第 0013442 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       进大门右侧平房)
                桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
73   华锡矿业                                               249.29    工业
                产权第 0013444 号      坑铁降站房                             2061 年 4 月 7 日止

                                               2-1-139
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
74   华锡矿业                          厂街(大厂仓库改   1186.56    工业
                产权第 0013445 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       造)
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
75   华锡矿业                          厂街(大厂钻探设    474.76    工业
                产权第 0013447 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       备库)
                                       南丹县大厂镇大
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
76   华锡矿业                          厂街(大厂岩矿样    151.29    工业
                产权第 0013448 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       品加工间)
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
77   华锡矿业                                              554.73    工业
                产权第 0013449 号      河街第五街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                         2005 年 5 月 14 日起
78   华锡矿业                                              238.05    工业
                产权第 0013450 号      河街第五街坊                           2055 年 5 月 13 日止
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
79   华锡矿业                          坑新建汽车队厕        11.2    工业
                产权第 0013451 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       所
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
80   华锡矿业                          坑路凤凰公司主      204.58    工业
                产权第 0013452 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       厂区电工房
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
81   华锡矿业                          坑路凤凰公司主       113.4    工业
                产权第 0013453 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       厂区选厂粉矿仓
                桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
82   华锡矿业                                               13.94    工业
                产权第 0013454 号      坑车队卫生间                           2061 年 4 月 7 日止
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
83   华锡矿业                                              209.84    其它
                产权第 0013455 号      厂区锌精矿浓缩                         2061 年 4 月 7 日止
                                       间
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
84   华锡矿业                          坑车队班长办公      162.17    工业
                产权第 0013457 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       室及仓库
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
85   华锡矿业                          坑路凤凰公司主      366.43    其它
                产权第 0013458 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       厂区保健食堂
                                       南丹县大厂镇长
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
86   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2    457.93    工业
                产权第 0013459 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       精矿过滤系统房
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
87   华锡矿业                          坑路凤凰公司主       417.5    工业
                产权第 0013460 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       厂区洗晾房
                                       南丹县大厂镇铜
                桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
88   华锡矿业                          坑路凤凰公司主     1,822.34   工业
                产权第 0013461 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                       厂区前重厂房

                                              2-1-140
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇大
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
89    华锡矿业                          厂村老菜园组水       168.79    工业
                 产权第 0013462 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        泵站
                                        南丹县大厂镇大
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
90    华锡矿业                          厂街(大厂 2#门面     94.48    工业
                 产权第 0013463 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        原车队西北面)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
91    华锡矿业                          花路大厂水电厂        70.32    工业
                 产权第 0013464 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (中巴车库)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动   花路大厂水电厂                         2011 年 4 月 8 日起
92    华锡矿业                                                    8    工业
                 产权第 0013465 号      厂部办公楼门卫                         2061 年 4 月 7 日止
                                        室
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
93    华锡矿业                          花路大厂水电厂       818.59    工业
                 产权第 0013466 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂部办公楼
                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
94    华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     209.98    工业
                 产权第 0013467 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        职工更衣室
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动   花路大厂水电厂                         2011 年 4 月 8 日起
95    华锡矿业                                               260.54    工业
                 产权第 0013468 号      (纯净水厂职能                         2061 年 4 月 7 日止
                                        房)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动   花路大厂水电厂                         2011 年 4 月 8 日起
96    华锡矿业                                               246.49    工业
                 产权第 0013469 号      (纯净水厂职能                         2061 年 4 月 7 日止
                                        仓库)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
97    华锡矿业                          花路大厂水电厂       833.22    工业
                 产权第 0013470 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (水电管理楼)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
98    华锡矿业                          花路大厂水电厂      1,897.97   工业
                 产权第 0013471 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (培训楼)
                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
99    华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     195.36    其它
                 产权第 0013472 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        剂备室
                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
100   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     848.24    其它
                 产权第 0013473 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        备品库
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
101   华锡矿业                          花路大厂水电厂         89.4    工业
                 产权第 0013474 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (小车车库)


                                                2-1-141
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
102   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     310.08   工业
                 产权第 0013475 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        化验室 1 号楼
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动   花路大厂水电厂                         2011 年 4 月 8 日起
103   华锡矿业                                               673.92   工业
                 产权第 0013477 号      (供电车间职能                         2061 年 4 月 7 日止
                                        办公楼)
                                        南丹县大厂镇大
                 桂(2021)南丹县不动   厂街(大厂简易平                       2011 年 4 月 8 日起
104   华锡矿业                                               135.33   工业
                 产权第 0013478 号      房 1 间原车队东北                      2061 年 4 月 7 日止
                                        面)
                                        南丹县大厂镇大
                 桂(2021)南丹县不动   厂街(大厂化验室                       2011 年 4 月 8 日起
105   华锡矿业                                              1896.21   工业
                 产权第 0013479 号      建设工程及配套                         2061 年 4 月 7 日止
                                        工程)
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
106   华锡矿业                          花路大厂水电厂       479.17   工业
                 产权第 0013480 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (退管科楼)
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
107   华锡矿业                                                46.44   工业
                 产权第 0013482 号      厂区长坡选厂前                         2061 年 4 月 7 日止
                                        重厕所
                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
108   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     278.47   其它
                 产权第 0013483 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        机加工房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
109   华锡矿业                                               233.75   其它
                 产权第 0013484 号      坑料桨制备工段                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
110   华锡矿业                          坑湘军四处新建       636.98   其它
                 产权第 0013485 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        工棚
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
111   华锡矿业                          坑碎矿机加工房、     318.84   其它
                 产权第 0013486 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        电工工具房
                                        南丹县大厂镇长
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
112   华锡矿业                          坡路巴里选矿厂 2     156.52   其它
                 产权第 0013487 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        职工休息房
                                        南丹县大厂镇桂
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
113   华锡矿业                          花路大厂水电厂        63.26   工业
                 产权第 0013488 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        (职工食堂)
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
114   华锡矿业                          坑路凤凰公司主       366.32   办公
                 产权第 0013490 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区选厂实验楼


                                                2-1-142
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
115   华锡矿业                                              54.06    工业
                 产权第 0013491 号      厂区长坡选厂西                         2061 年 4 月 7 日止
                                        大门门卫室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
116   华锡矿业                                             299.41    工业
                 产权第 0013492 号      坑换绳装置间                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动   凰公司主厂区长                         2011 年 4 月 8 日起
117   华锡矿业                                              23.89    工业
                 产权第 0013493 号      坡坑口出口处左                         2061 年 4 月 7 日止
                                        边仓库
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
118   华锡矿业                                             715.68    工业
                 产权第 0013494 号      坑车队维修房                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
119   华锡矿业                          坑 2#竖井(储仓    163.68    工业
                 产权第 0013495 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        库)
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
120   华锡矿业                          锡集团铜坑矿通     150.96    工业
                 产权第 0013500 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        防应急库
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
121   华锡矿业                          凰公司主厂区空     565.44    工业
                 产权第 0013501 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        压机房、通风房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
122   华锡矿业                          坑矿区(调试室 1   393.86    工业
                 产权第 0013502 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        号楼)
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
123   华锡矿业                          凰公司主厂区长     103.24    工业
                 产权第 0013503 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        坡坑口修理房
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
124   华锡矿业                          凰公司主厂区长     805.67    工业
                 产权第 0013504 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        坡坑口更衣室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
125   华锡矿业                          坑碎矿车间备件      97.99    工业
                 产权第 0013505 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
126   华锡矿业                                             976.22    工业
                 产权第 0013506 号      坑搅拌站                               2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
127   华锡矿业                          凰公司主厂区长     441.01    工业
                 产权第 0013507 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        坑钳工房维修
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
128   华锡矿业                          凰公司主厂区长      28.13    工业
                 产权第 0013508 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        坡坑口新建厕所
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
129   华锡矿业                                             333.65    工业
                 产权第 0013509 号      坑坑口泥炮房、点                       2061 年 4 月 7 日止

                                               2-1-143
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        火筒加工房、地探
                                        工区老样品房
                                        南丹县大厂镇平
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
130   华锡矿业                          安路南三力健身      361.29    工业
                 产权第 0013510 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
131   华锡矿业                                             1,846.07   工业
                 产权第 0013511 号      坑矿部电影院                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇平
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
132   华锡矿业                          安路南钻探队办       286.5    工业
                 产权第 0013512 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        公室
                                        南丹县大厂镇平
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
133   华锡矿业                          安路南三力设备      389.56    工业
                 产权第 0013513 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        库综合楼
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动   凰公司主厂区长                         2011 年 4 月 8 日起
134   华锡矿业                                               20.61    工业
                 产权第 0013514 号      坡坑口 1#竖井平                        2061 年 4 月 7 日止
                                        顶房
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动   凰公司主厂区长                         2011 年 4 月 8 日起
135   华锡矿业                                              256.38    工业
                 产权第 0013515 号      坡坑口旧卷扬机                         2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
136   华锡矿业                                              557.68    工业
                 产权第 0013516 号      坑 2#竖井办公楼                        2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇大
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
137   华锡矿业                          厂村五米桥地磅       92.84    工业
                 产权第 0013517 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
138   华锡矿业                          坑 2#竖井压风机     618.69    工业
                 产权第 0013518 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
139   华锡矿业                                                74.1    工业
                 产权第 0013519 号      坑地探样品房                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
140   华锡矿业                          凰公司主厂区电      259.68    工业
                 产权第 0013520 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        工房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
141   华锡矿业                          坑矿区(调剂室 2    158.35    工业
                 产权第 0013521 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        号楼)
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
142   华锡矿业                                              182.44    工业
                 产权第 0013522 号      坑风机配电室                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
143   华锡矿业                          凰公司主厂区配       275.4    工业
                 产权第 0013523 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        电房


                                               2-1-144
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
144   华锡矿业                          坑维修车间制作        31.4      工业
                 产权第 0013524 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        矿斗值班休息室
                                        南丹县大厂镇凤
                                        凰公司主厂区长
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
145   华锡矿业                          坡坑口压风机房       81.93      工业
                 产权第 0013525 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        后外包队用房 2#
                                        楼
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
146   华锡矿业                          凰公司主厂区门       26.04      工业
                 产权第 0013526 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        卫室
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
147   华锡矿业                          凰公司主厂区坑      146.44      工业
                 产权第 0013527 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        口竖井房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
148   华锡矿业                          坑机修车间叉车       38.22      工业
                 产权第 0013528 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇凤
                                        凰公司主厂区长
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
149   华锡矿业                          坡坑口压风机房      184.78      工业
                 产权第 0013529 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        后外包队用房 1 号
                                        楼
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜               工业交通仓   2011 年 4 月 8 日起
150   华锡矿业                                              166.33
                 产权第 0013530 号      坑 7 号皮带廊                    储       2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
151   华锡矿业                          凰公司主厂区值       36.68      工业
                 产权第 0013531 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        班室
                                        南丹县大厂镇探
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
152   华锡矿业                          矿矿区(探矿维修    411.35      工业
                 产权第 0013532 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        房)
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
153   华锡矿业                          凰公司主厂区派       290.6      工业
                 产权第 0013533 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        班房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                            2011 年 4 月 8 日起
154   华锡矿业                                              476.38      工业
                 产权第 0013534 号      坑矿区维修间                              2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
155   华锡矿业                          锡集团铜坑矿三        52.2      工业
                 产权第 0013535 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        车间矿砂取样房
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                             2011 年 4 月 8 日起
156   华锡矿业                          凰公司主厂区长        553       工业
                 产权第 0013536 号                                                2061 年 4 月 7 日止
                                        坡卷扬机房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                            2011 年 4 月 8 日起
157   华锡矿业                                               11.18      工业
                 产权第 0013542 号      坑俱乐部门卫室                            2061 年 4 月 7 日止

                                                2-1-145
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
158   华锡矿业                                              27.84    工业
                 产权第 0013544 号      坑索道干衣房                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
159   华锡矿业                          坑路凤凰公司主     190.32    工业
                 产权第 0013545 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区选厂配电房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
160   华锡矿业                          锡集团铜坑物资      39.89    工业
                 产权第 0013546 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        发放办公室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
161   华锡矿业                          坑路凤凰公司主      398.7    工业
                 产权第 0013547 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区细泥车间
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
162   华锡矿业                          坑路凤凰公司主    1,023.64   工业
                 产权第 0013548 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区精矿房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
163   华锡矿业                                              195.2    工业
                 产权第 0013549 号      厂区锌精矿浓缩                         2061 年 4 月 7 日止
                                        室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
164   华锡矿业                          锡集团铜坑机修     689.52    工业
                 产权第 0013550 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        车间锻工房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
165   华锡矿业                          锡集团铜坑东副    3,224.35   工业
                 产权第 0013551 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井保健食堂
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
166   华锡矿业                                               82.9    工业
                 产权第 0013552 号      坑三车间药剂房                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
167   华锡矿业                          锡集团铜坑东副     128.26    工业
                 产权第 0013554 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井更衣室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
168   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿     295.16    工业
                 产权第 0013555 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        三车间值班室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
169   华锡矿业                          锡集团铜坑矿三     483.08    工业
                 产权第 0013556 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        车间钳工房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
170   华锡矿业                          锡集团铜坑矿 3#    517.46    工业
                 产权第 0013557 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        风井材料库
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
171   华锡矿业                          坑矿选厂索道办     834.52    工业
                 产权第 0013558 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        公派班房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇凤                         2011 年 4 月 8 日起
172   华锡矿业                                             860.18    工业
                 产权第 0013559 号      凰公司主厂区长                         2061 年 4 月 7 日止

                                               2-1-146
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        坡坑口办公室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
173   华锡矿业                          坑配电房、职工小     250.6    工业
                 产权第 0013561 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        家
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
174   华锡矿业                          坑索道车间新建        4.44    工业
                 产权第 0013562 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厕所
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
175   华锡矿业                                              200.91    工业
                 产权第 0013563 号      坑索道旧办公室                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
176   华锡矿业                          锡集团铜坑运转      145.06    工业
                 产权第 0013564 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        电工材料库
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
177   华锡矿业                                              852.67    办公
                 产权第 0013565 号      厂区选矿厂生产                         2061 年 4 月 7 日止
                                        调度室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
178   华锡矿业                          锡集团铜坑矿三     1,503.74   工业
                 产权第 0013566 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        车间选矿厂房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
179   华锡矿业                          锡集团铜坑矿 3#     379.85    工业
                 产权第 0013567 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        风井维修房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
180   华锡矿业                                              142.97    工业
                 产权第 0013568 号      坑 4 号皮带廊                          2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动   锡集团铜坑矿                           2011 年 4 月 8 日起
181   华锡矿业                                               20.09    工业
                 产权第 0013569 号      9#10#皮带转运间                        2061 年 4 月 7 日止
                                        工具房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
182   华锡矿业                          坑碎矿、索道废水      74.3    工业
                 产权第 0013570 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        循环站
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
183   华锡矿业                          坑料浆制备工段       21.42    工业
                 产权第 0013571 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厕所
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
184   华锡矿业                          坑矿部锌多金属     1,401.63   工业
                 产权第 0013572 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        矿指挥部办公室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
185   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿      266.67    工业
                 产权第 0013573 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        更衣室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
186   华锡矿业                                             1,206.45   工业
                 产权第 0013574 号      坑矿区选厂电工                         2061 年 4 月 7 日止


                                                 2-1-147
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        材料房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
187   华锡矿业                          坑细碎圆磨工具       106.63    工业
                 产权第 0013575 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房、维修房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动   锡集团铜坑机修                         2011 年 4 月 8 日起
188   华锡矿业                                                433.7    工业
                 产权第 0013576 号      车间成品库加工                         2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
189   华锡矿业                          坑索道钳工房扩       201.12    工业
                 产权第 0013577 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        建
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
190   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿      1,154.49   工业
                 产权第 0013578 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        粉碎仓
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
191   华锡矿业                                               154.11    工业
                 产权第 0013579 号      坑 9 号皮带廊                          2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
192   华锡矿业                          锡集团铜坑 2 号竖    398.18    工业
                 产权第 0013583 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井派班房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
193   华锡矿业                          坑路凤凰公司主      1,218.75   工业
                 产权第 0013584 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区石灰搅拌房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
194   华锡矿业                                                10.23    其它
                 产权第 0013585 号      厂区长坡选厂大                         2061 年 4 月 7 日止
                                        门门卫室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
195   华锡矿业                          坑路凤凰公司主        20.88    工业
                 产权第 0013586 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厂区倒矿台门卫
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
196   华锡矿业                                              1,628.09   工业
                 产权第 0013587 号      坑矿索道矿仓                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑路凤凰公司主                         2011 年 4 月 8 日起
197   华锡矿业                                                69.68    其它
                 产权第 0013588 号      厂区长坡选厂大                         2061 年 4 月 7 日止
                                        门旁厕所
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
198   华锡矿业                          凰公司主厂区长        49.16    工业
                 产权第 0013589 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        坡坑口公厕
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
199   华锡矿业                          坑三车间职工更         62.1    工业
                 产权第 0013590 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        衣室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
200   华锡矿业                                              1,467.41   工业
                 产权第 0013591 号      坑矿索道站(装载                       2061 年 4 月 7 日止

                                                 2-1-148
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        站)
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
201   华锡矿业                          锡集团铜坑矿三        76.81    工业
                 产权第 0013592 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        车间水泵房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
202   华锡矿业                          锡集团铜坑东副       454.31    工业
                 产权第 0013593 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井绞车维修房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
203   华锡矿业                          坑料浆制备工段        94.13    工业
                 产权第 0013594 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        水池
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
204   华锡矿业                                                56.56    工业
                 产权第 0013595 号      坑水泥计量房                           2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
205   华锡矿业                                               702.17    工业
                 产权第 0013596 号      坑东付井办公室                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
206   华锡矿业                          锡集团铜坑 2 号坝    129.83    工业
                 产权第 0013597 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        水泵房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
207   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿       335.65    工业
                 产权第 0013598 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        浓密池
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
208   华锡矿业                          锡集团铜坑 2 号竖     53.84    工业
                 产权第 0013599 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井食堂更衣室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
209   华锡矿业                          坑坑口备品材料        678.5    工业
                 产权第 0013600 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
210   华锡矿业                                               260.74    工业
                 产权第 0013601 号      坑东副井候罐室                         2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
211   华锡矿业                                                29.92    工业
                 产权第 0013602 号      坑东付井门卫室                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
212   华锡矿业                          锡集团铜坑 2 号竖    987.26    工业
                 产权第 0013603 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        井洗澡房
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
213   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿      2,122.72   工业
                 产权第 0013604 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        筛分车间
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
214   华锡矿业                          锡集团铜坑矿三          130    工业
                 产权第 0013605 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        车间维修房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
215   华锡矿业                          坑竖井工区空压       157.38    工业
                 产权第 0013606 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        机高压供电房


                                                2-1-149
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
216   华锡矿业                          坑矿斜坡道无轨      526.81   工业
                 产权第 0013607 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        材料库
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
217   华锡矿业                                              289.51   工业
                 产权第 0013608 号      坑索道备品库                           2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇五                         2011 年 4 月 8 日起
218   华锡矿业                                               88.97   工业
                 产权第 0013609 号      米桥斜坡道门卫                         2061 年 3 月 31 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
219   华锡矿业                          坑索道车间派班      361.33   工业
                 产权第 0013610 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
220   华锡矿业                          坑 2#竖井(保健食    290.4   工业
                 产权第 0013611 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        堂)
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
221   华锡矿业                          米桥爆破工区办       608.3   工业
                 产权第 0013612 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        公楼
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动   锡集团铜坑矿东                         2011 年 4 月 8 日起
222   华锡矿业                                               10.12   工业
                 产权第 0013613 号      副井工业广场保                         2061 年 4 月 7 日止
                                        卫室
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
223   华锡矿业                          锡集团铜坑运转      436.32   工业
                 产权第 0013614 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        设备材料库
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
224   华锡矿业                          坑东副井机修车       37.98   工业
                 产权第 0013615 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        间新建厕所
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
225   华锡矿业                          米桥铲运机场及       73.77   工业
                 产权第 0013616 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        钢门
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
226   华锡矿业                          米桥地面修车库       109.2   工业
                 产权第 0013617 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇五                         2011 年 4 月 8 日起
227   华锡矿业                                               98.74   工业
                 产权第 0013618 号      米桥储存油库                           2061 年 3 月 31 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
228   华锡矿业                                               81.94   工业
                 产权第 0013619 号      坑液化气发放站                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
229   华锡矿业                          坑(烧水房及浴      119.88   工业
                 产权第 0013620 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        室)
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
230   华锡矿业                          坑机修车间办公       594.4   工业
                 产权第 0013621 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        室


                                                2-1-150
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
231   华锡矿业                          锡集团铜坑碎矿       79.25    工业
                 产权第 0013622 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        三车间食堂
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
232   华锡矿业                                              319.05    工业
                 产权第 0013623 号      坑通防工区房                           2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
233   华锡矿业                                              477.74    工业
                 产权第 0013626 号      坑运转工区房                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
234   华锡矿业                          坑矿部车队材料      813.34    工业
                 产权第 0013627 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        库办公楼
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动   锡集团铜坑矿原                         2011 年 4 月 8 日起
235   华锡矿业                                              358.63    工业
                 产权第 0013629 号      小车司机办公室                         2061 年 4 月 7 日止
                                        后新建更衣室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
236   华锡矿业                                               44.57    工业
                 产权第 0013630 号      坑选厂厕所                             2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
237   华锡矿业                          坑机修办公室后          56    工业
                 产权第 0013632 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        新建厕所
                                        南丹县大厂镇华
                 桂(2021)南丹县不动   锡集团铜坑调度                         2011 年 4 月 8 日起
238   华锡矿业                                              314.44    工业
                 产权第 0013633 号      安装组管道维修                         2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
239   华锡矿业                                              221.55    工业
                 产权第 0013634 号      坑 10 号皮带廊                         2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
240   华锡矿业                                              971.72    工业
                 产权第 0013635 号      坑细碎室                               2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
241   华锡矿业                                             3,123.94   工业
                 产权第 0013636 号      坑东付井井楼                           2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
242   华锡矿业                          坑矿区(重介质车   4,857.52   工业
                 产权第 0013637 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        间)
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
243   华锡矿业                          坑机修车间加工      761.56    工业
                 产权第 0013638 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
244   华锡矿业                          东副井工业广场       26.07    工业
                 产权第 0013639 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        厕所
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
245   华锡矿业                          米桥油库新建门       28.54    工业
                 产权第 0013640 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        卫室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇五                         2011 年 4 月 8 日起
246   华锡矿业                                               180.8    工业
                 产权第 0013641 号      米桥无轨中心新                         2061 年 3 月 31 日止

                                               2-1-151
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        建设备库房
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
247   华锡矿业                          米桥铲运大修车      3,415.4   工业
                 产权第 0013642 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        间
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇五                         2011 年 4 月 8 日起
248   华锡矿业                                                  8.7   工业
                 产权第 0013643 号      米桥油库水泵房                         2061 年 3 月 31 日止
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
249   华锡矿业                          米桥爆破工区派      171.49    工业
                 产权第 0013644 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        班房加层
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
250   华锡矿业                          坑机修车间设备      443.26    工业
                 产权第 0013646 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        库
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动   坑无轨车间井下                         2011 年 4 月 8 日起
251   华锡矿业                                               109.4    工业
                 产权第 0013647 号      维修工派班房、更                       2061 年 4 月 7 日止
                                        衣室
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
252   华锡矿业                          米桥物资公司进      931.02    工业
                 产权第 0013648 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        口设备库
                                        南丹县大厂镇五
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
253   华锡矿业                          米桥油库旧门卫       36.81    工业
                 产权第 0013649 号                                             2061 年 3 月 31 日止
                                        室
                                        南丹县大厂镇铜
                 桂(2021)南丹县不动                                          2011 年 4 月 8 日起
254   华锡矿业                          坑铜坑矿碎矿车       15.75    工业
                 产权第 0013650 号                                             2061 年 4 月 7 日止
                                        间新建警务室
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
255   华锡矿业                                               67.16    工业
                 产权第 0013651 号      坑锻压房                               2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
256   华锡矿业                                               10.71    工业
                 产权第 0013652 号      坑样品加工房                           2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
257   华锡矿业                                              153.87    工业
                 产权第 0013653 号      坑环卫队工具房                         2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
258   华锡矿业                                             3,923.77   工业
                 产权第 0013496 号      矿矿部办公楼                           2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇铜                         2011 年 4 月 8 日起
259   华锡矿业                                             3,587.93   工业
                 产权第 0013497 号      坑 2#竖井                              2061 年 4 月 7 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县大厂镇平                         2011 年 4 月 8 日起
260   华锡矿业                                              355.76    工业
                 产权第 0013498 号      安路三力材料库                         2061 年 4 月 7 日止
                                        南丹县大厂镇凤
                 桂(2021)南丹县不动   凰公司主厂区长                         2011 年 4 月 8 日起
261   华锡矿业                                              310.79    工业
                 产权第 0013499 号      坡坑口运输工区                         2061 年 4 月 7 日止
                                        汽车维修库
262   华锡矿业   桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车      294.79    工业     2005 年 5 月 14 日起


                                               2-1-152
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                 产权第 0015709 号      河街                                        2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
263   华锡矿业                                                771.9
                 产权第 0015714 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
264   华锡矿业                                             1,012.86
                 产权第 0015710 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车     21,518.0    工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
265   华锡矿业
                 产权第 0015690 号      河街                      0        仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
266   华锡矿业                                                  300
                 产权第 0015684 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
267   华锡矿业                                               168.16
                 产权第 0015716 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
268   华锡矿业                                                151.5
                 产权第 0015673 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
269   华锡矿业                                               624.78
                 产权第 0015711 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
270   华锡矿业                                               517.59
                 产权第 0015712 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
271   华锡矿业                                                  978
                 产权第 0015713 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2018)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
272   华锡矿业                                                55.08
                 产权第 0015683 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
273   华锡矿业                                             2,176.90
                 产权第 0015695 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
274   华锡矿业                                             2,212.36
                 产权第 0015691 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
275   华锡矿业                                             1,331.78
                   产权第 0015672 号    河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
276   华锡矿业                                                87.38
                 产权第 0015692 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
277   华锡矿业                                               262.48
                 产权第 0015717 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
278   华锡矿业                                               476.22
                 产权第 0015715 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
279   华锡矿业                                               594.09
                 产权第 0015681 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
280   华锡矿业                                             1,017.92
                 产权第 0015708 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                 桂(2021)南丹县不动   南丹县车河镇车                 工业、交通、 2005 年 5 月 14 日起
281   华锡矿业                                             1,673.70
                 产权第 0015689 号      河街                               仓储     2055 年 5 月 13 日止
                                        南丹县大厂镇巴
                 丹房权证南丹字第
282   华锡集团                          里路(高峰公司办    2,972.63     办公楼              --
                 8914719 号
                                        公楼)


                                               2-1-153
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                 丹房权证南丹字第
283   高峰公司                          大厂镇同车江        1,688.80       --                --
                 9800810 号
                 丹房权证南丹字第                                      办公室、车
284   高峰公司                          大厂镇同车江        1,715.45                         --
                 9800650 号                                                库
                 丹房权证南丹字第
285   高峰公司                          大厂镇同车江         915.47       住宅               --
                 9800611 号
                 丹房权证南丹字第
286   高峰公司                          大厂镇同车江        2,066.80      住宅               --
                 89005818 号
                 丹房权证南丹字第
287   高峰公司                          大厂镇同车江         785.55       住宅               --
                 9800648 号
                 丹房权证南丹字第
288   高峰公司                          大厂镇同车江          589.8        --                --
                 9800649 号
                 丹房权证南丹字第
289   高峰公司                          大厂镇同车江         410.85        --                --
                 9800809 号
                 桂(2021)南丹县不动                                                2011 年 4 月 08 日起
290   高峰公司                          探井压风机房         436.23       工业
                 产权第 0005562 号                                                  2061 年 04 月 07 日止
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                               2011 年 4 月 08 日起
291   高峰公司                                                74.63       工业
                 产权第 0005566 号      探井氧气、乙炔库                            2061 年 04 月 07 日止
                                        房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                              2011 年 4 月 08 日起
292   高峰公司                                                68.64       工业
                 产权第 0005577 号      雨污分流值班室、                            2061 年 04 月 07 日
                                        水泵房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                               2011 年 4 月 08 日起
293   高峰公司                          红旗中学东南面       252.46       工业
                 产权第 0005563 号                                                  2061 年 04 月 07 日
                                        探井 2 米卷扬机房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                               2011 年 4 月 08 日起
294   高峰公司                          红旗中学东南面        57.88       工业
                 产权第 0005576 号                                                  2061 年 04 月 07 日
                                        雨污分流更衣室
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                               2011 年 4 月 08 日起
295   高峰公司                          红旗中学东南面       154.92       工业
                 产权第 0005575 号                                                  2061 年 04 月 07 日
                                        探井杂物房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                               2011 年 4 月 08 日起
296   高峰公司                          红旗中学东南面       182.88       工业
                 产权第 0005574 号                                                  2061 年 04 月 07 日
                                        探井配电房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                              2011 年 4 月 08 日起
297   高峰公司                                               386.46       工业
                 产权第 0005564 号      探井杂物房、摩托                            2061 年 04 月 07 日
                                        车房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                               2011 年 4 月 08 日起
298   高峰公司                          红旗中学东南面       240.43       工业
                 产权第 0005560 号                                                  2061 年 04 月 07 日
                                        探井铲运机修理

                                                2-1-154
      南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                        房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
299   高峰公司                          红旗中学东南面      681.66     工业
                 产权第 0005565 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        探井综合楼
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
300   高峰公司                          红旗中学东南面      339.87     工业
                 产权第 0005571 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        探井新变电站
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
301   高峰公司                          红旗中学东南面      109.05     工业
                 产权第 0005561 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        探井油库房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                           2011 年 4 月 08 日起
302   高峰公司                                              384.36     工业
                 产权第 0005582 号      探井 2.5 米卷扬机                        2061 年 04 月 07 日
                                        房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                           2011 年 4 月 08 日起
303   高峰公司                                              291.8-     工业
                 产权第 0005581 号      探井派班房、材料                         2061 年 04 月 07 日
                                        房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动   红旗中学东南面                           2011 年 4 月 08 日起
304   高峰公司                                              184.42     工业
                 产权第 0006580 号      探井工具房、井口                         2061 年 04 月 07 日
                                        房、值班室
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
305   高峰公司                          红旗中学东南面      881.61     工业
                 产权第 0005578 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        充填站仓库
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
306   高峰公司                          红旗中学东南面      123.84     工业
                 产权第 0005585 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        探井地磅房
                                        南丹县大厂镇原
                 桂(2021)南丹县不动                                            2011 年 4 月 08 日起
307   高峰公司                          红旗中学东南面      583.08     工业
                 产权第 0006579 号                                               2061 年 04 月 07 日
                                        充填站控制室

          ①序号 282 房屋为高峰公司办公楼,房产权属证书权利人为华锡集团。该房屋所在宗地土地

      使用权证号为丹国(2010)第 5010106040 号土地,土地使用权性质为城镇住宅用地,2020 年 5

      月 24 日南丹县人民政府下发了《南丹县人民政府关于同意广西华锡集团股份有限公司改变部分土

      地用途、土地使用权类型及补办国有土地使用权出让手续的批复》,南丹县人民政府同意该宗划

      拨用地补办国有土地使用权出让手续,变更后土地用途为商务金融用地,土地使用期限为 40 年。

      截至本报告书签署之日,标的公司正在办理高峰公司办公楼所在宗地土地使用权性质(由划拨用

      地变更为出让用地)变更手续,土地使用权性质变更后,该宗土地及地上房屋权属证书将由华锡

      集团变更至华锡矿业。
                                                2-1-155
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       (2)正在办理不动产证书房屋

        截至本报告书签署之日,标的公司下属子公司设计院一座新建建筑物正在办理
不动产证书,具体情况如下:

   序号          权利人                  坐落               建筑面积(平方米)     用途
                                 柳州新区三门江大桥
       1         设计院                                               8,245.00    科研办公
                                 东岸门户区

       该项房屋已取得了《建设工程规划许可证》(编号:建字第 450202201800032 号)、
《建筑工程施工许可证》(编号:LD450202201807110101),截至本报告书签署之日,
该项房屋正在办理消防验收手续,该项房屋建设施工手续齐全,办理不动产证书不存
在实质性障碍。

       (3)未取得产权证书的房屋及建筑物

       截至本报告书签署之日,标的公司未取得产权证书的房屋及建筑物情况如下:

                                                                     房屋面积
 序号       所属机关             名称                坐落                             用途
                                                                     (平方米)
   1        高峰公司      竖井卷扬机             南丹县大厂镇           270.30        工业
   2        高峰公司      竖井配电室             南丹县大厂镇           53.08         工业
   3        高峰公司      综合楼                 南丹县大厂镇           511.54        办公
   4        高峰公司      车队仓库楼             南丹县大厂镇           753.00        运输
   5        高峰公司      变电所一               南丹县大厂镇           141.42        工业
   6        高峰公司      电工维修房             南丹县大厂镇           45.37         工业
   7        高峰公司      变电所二               南丹县大厂镇           141.42        工业
   8        高峰公司      设施楼一               南丹县大厂镇          1,649.42       居住
   9        高峰公司      羽毛球馆               南丹县大厂镇           350.00      生活娱乐
  10        高峰公司      设施楼二               南丹县大厂镇          1,628.58       居住
  11        高峰公司      坑口制冰房             南丹县大厂镇           74.37         生活
  12        高峰公司      锅炉房                 南丹县大厂镇           201.86        生活
  13        高峰公司      浴室                   南丹县大厂镇           247.97        生活
  14        高峰公司      更衣室                 南丹县大厂镇           922.76        生活
  15        高峰公司      食堂                   南丹县大厂镇           327.62        生活
  16        高峰公司      办公楼                 南丹县大厂镇           992.00        办公
  17        高峰公司      生活设施仓库           南丹县大厂镇           702.60        生活
  18        高峰公司      候罐室                 南丹县大厂镇           207.35        工业
  19        高峰公司      大学生公寓楼           南丹县大厂镇          1,658.00       居住
  20        高峰公司      公租楼                 南丹县大厂镇          1,448.60       居住
  21        高峰公司      公租楼                 南丹县大厂镇          1,448.60       居住

                                                2-1-156
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  22        高峰公司      维修房             南丹县大厂镇       223.85             工业
  23        高峰公司      通风基站           南丹县大厂镇       483.60             工业
  24       二一五公司     卫生所技改         柳州市柳东路       170.34           商业服务
  25       二一五公司     住宅门面一         柳州市柳东路       302.11             居住
  26       二一五公司     住宅娱乐室         柳州市柳东路      1,175.40            居住
  27       二一五公司     门卫及杂物间       柳州市柳东路       86.96              居住
  28       二一五公司     住宅公寓           柳州市柳东路      1,382.65            居住
  29       二一五公司     住宅门面二         柳州市柳东路       726.29           商业服务
  30       二一五公司     住宅门面三         柳州市柳东路      1,686.00          商业服务

       标的公司未取得权属证书房屋集中在下属子公司高峰公司、二一五公司,高峰公
司因未取得土地使用权,导致相关地上建筑物无法办理权属证书;二一五公司由于在
取得权属证书的土地上,新建了部分生活居住建筑物,而未办理相关手续导致无法取
得权属证书。截至 2021 年 10 月 31 日,上述未取得权属证书房屋账面价值为 2,620.04
万元,占标的公司固定资产账面价值比例为 2.43%,建筑面积合计 20,013.06 平方米,
占标的公司总房屋建筑面积的 9.54%。上述房屋建成时间普遍在 2010 年之前,目前
已使用年限大多超过 10 年,历史上未出现因未取得权属证书而受到相关部门处罚的
情况,房屋用途主要为办公及居住,上述房屋未取得权属证书不会对标的公司的生产
经营构成重大影响。

       华锡集团出具承诺:如因上述房屋未办理权属证书,导致主管部门补缴相关费用、
罚款、要求拆除相关房屋并收回相关土地的,华锡集团将全额承担搬迁费用、因生产
停滞造成的损失、补缴的费用及罚款,并承担因此引起的全部损失,确保标的公司不
会因此遭受任何损失。

       (3)承租及出租房产及建筑物

   截至本报告书签署之日,标的公司及子公司作为承租人租赁的房产情况如下:

  承租方         出租方     租赁期限 资产名称 面积(m2)                  地址
 华锡矿业       华锡集团      2年        办公楼       1,050   河池市金城江区城西路 71 号

    上述租赁房产土地证编号为河国用(2009)第 0605 号,权利人为华锡集团,土
地用途为其他商服用地,但华锡集团尚未取得房屋不动产权证,华锡集团已出具承诺:
“如华锡集团或任何第三方因该等物业权属等原因对华锡矿业的租赁、使用造成任何



                                            2-1-157
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阻碍、干扰,致使华锡矿业遭受经济损失或其他负担,华锡集团承诺赔偿或承担由于
前述原因给华锡矿业造成的损失或负担。”

       截至本报告书签署之日,高峰公司无偿使用 6 座权属证书在华锡集团名下的房屋,
具体情况如下:

                                                           建筑面积
序号    权利人   使用人          权证编号        坐落                   用途      使用期限
                                                           (平方米)
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹    南丹县大厂镇
        华锡集                                                                   14 日 起
 1               高峰公司   字第 8914716    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
          团                                                                     2055 年 5 月
                            号              楼)
                                                                                 13 日止
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹    南丹县大厂镇
        华锡集                                                                   14 日 起
 2               高峰公司   字第 8914717    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
          团                                                                     2055 年 5 月
                            号              楼)
                                                                                 13 日止
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹    南丹县大厂镇
        华锡集                                                                   14 日 起
 3               高峰公司   字第 8914807    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
          团                                                                     2055 年 5 月
                            号              楼)
                                                                                 13 日止
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹    南丹县大厂镇
        华锡集                                                                   14 日 起
 4               高峰公司   字第 8914719    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
          团                                                                     2055 年 5 月
                            号              楼)
                                                                                 13 日止
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹    南丹县大厂镇
        华锡集                                                                   14 日 起
 5               高峰公司   字第 8914386    樱花路(宿舍      961.74    住宅
          团                                                                     2055 年 5 月
                            号              楼)
                                                                                 13 日止
                                                                                 2005 年 5 月
                            丹房权证南丹
        华锡集                              南丹县大厂镇                         14 日 起
 6               高峰公司   字第 8914498                      312.50    健身房
          团                                樱花路                               2055 年 5 月
                            号
                                                                                 13 日止

       上述房屋权属证书权利人为华锡集团,房屋建设资金出资单位为高峰公司,截至
2021 年 10 月 31 日,上述房屋在高峰公司账面原值为 825.62 万元,账面净值为 598.55
万元。由于上述房屋所在土地使用权权利人为华锡集团,高峰公司出资完成房屋建设
后,只能由华锡集团办理房屋权属证书。因上述房屋的实际建设资金出资单位为高峰
公司,报告期内,华锡集团无偿提供给高峰公司使用上述房屋,华锡集团承诺:在房
屋权属证书所载明的使用期限内,上述房屋均无偿提供给高峰公司使用。

                                            2-1-158
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         4、土地情况

         (1)标的公司土地情况

         截至本报告书签署之日,标的公司拥有的土地使用权基本情况如下:

编                                                  土地面积                   土地性
         权证编号      权利人          坐落                          用途                使用期限
号                                                  (平方米)                   质
                                  柳东新区三门                                          2017 年 12
      桂 2017 柳州市
                                  江大桥东岸门                                          月 26 日起
1       不动产权第      设计院                          13,291.2    科教用地    出让
                                  户区 S-05-15 地                                       2067 年 12
        0094848 号
                                        块                                              月 26 日止
                                                                                        2010 年 12
      桂 2021 南丹县
                                  南丹县车河镇                                          月 21 日起
2       不动产权第     华锡矿业                         35,4339     采矿用地    出让
                                      灰岭                                              2060 年 10
        0004504 号
                                                                                        月 20 日止
                                                                                        2019 年 1 月
      桂 2021 南丹县              南丹县车河镇
                                                                                          10 日起
3       不动产权第     华锡矿业   车河村民委员          433,610     采矿用地    出让
                                                                                        2069 年 1 月
        0013628 号                    会
                                                                                          9 日止
                                                                                        2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县
                                  南丹县大厂镇                                 授权经   8 日起 2061
4       不动产权第     华锡矿业                         11,139.17   采矿用地
                                  五米桥鱼塘                                     营     年4月7日
        0013645 号
                                                                                            止
      桂(2021)南丹                                                                    2011 年 4 月
       县不动产权第                                                            授权经   8 日起 2061
5                      华锡矿业   南丹县大厂镇           18,314     仓储用地
      0013513 号等共                                                             营     年4月7日
           用土地                                                                           止
      桂(2021)南丹                                                                    2011 年 4 月
       县不动产权第                                                            授权经   8 日起 2061
6                      华锡矿业   南丹县大厂镇           6,737.3    仓储用地
      0013413 号等房                                                             营     年4月7日
         屋共用土地                                                                         止
                                                                                        2011 年 4 月
      桂(2021)南丹
                                                                               授权经   8 日起 2061
7     县不动产权第     华锡矿业   南丹县大厂镇           1,680.5    仓储用地
                                                                                 营     年4月7日
        0013414 号
                                                                                            止
                                                                                        2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县
                                  大厂镇锡山路                                 授权经   8 日起 2061
8       不动产权第     华锡矿业                          7,147.8    仓储用地
                                  大厂村公所旁                                   营     年4月7日
        0013446 号
                                                                                            止
      桂 2021 南丹县              南丹县大厂镇                                          2011 年 4 月
                                                                               授权经
9       不动产权第     华锡矿业   凤凰公司选矿           3,953.8    仓储用地            8 日起 2061
                                                                                 营
        0013553 号                    厂南                                              年4月7日

                                              2-1-159
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                                                                           止
                                                                                       2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县              南丹县大厂镇
                                                                 城镇住宅用   授权经   8 日起 2061
10      不动产权第     华锡矿业   凤凰公司办公       25,635.7
                                                                     地         营     年4月7日
        0013580 号                    楼
                                                                                           止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           授权经   8 日起 2061
11                     华锡矿业   南丹县大厂镇   1,167,580.3      工业用地
      0013637 号等房                                                          营土地   年4月7日
           屋共用                                                                          止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           出让土   8 日起 2061
12                     华锡矿业   南丹县大厂镇       493,260.4    工业用地
      0013395 号等房                                                            地     年4月7日
         屋共用土地                                                                        止
      桂(2021)南丹                                                                   2005 年 5 月
       县不动产权第                                                           授权经     14 日起
13                     华锡矿业   南丹县车河镇    477,795.72      工业用地
      0013449 号等房                                                            营     2055 年 5 月
         屋共用土地                                                                      13 日止
      桂(2018)南丹                                                                   2005 年 5 月
       县不动产权第                                                           授权经     14 日起
14                     华锡矿业   南丹县车河镇    401,149.59      工业用地
      0001054 号等房                                                            营     2055 年 5 月
         屋共用土地                                                                      13 日止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           授权经   8 日起 2061
15                     华锡矿业   南丹县大厂镇       327,861.5    工业用地
      0013461 号等房                                                            营     年4月7日
         屋共用土地                                                                        止
                                                                                       2011 年 4 月
      桂(2021)南丹
                                                                              授权经   8 日起 2061
16    县不动产权第     华锡矿业   南丹县大厂镇       21,6732      工业用地
                                                                                营     年4月7日
        0013517 号
                                                                                           止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           授权经   8 日起 2061
17                     华锡矿业   南丹县大厂镇       79,123.9     工业用地
      0013424 号等房                                                            营     年4月7日
         屋共用土地                                                                        止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           授权经   8 日起 2061
18                     华锡矿业   南丹县大厂镇       48,275.4     工业用地
      0013642 号等房                                                            营      年 3 月 31
         屋共用土地                                                                       日止
      桂(2021)南丹                                                                   2011 年 4 月
       县不动产权第                                                           授权经   8 日起 2061
19                     华锡矿业   南丹县大厂镇       31,281.6     工业用地
      0013471 号等房                                                            营     年4月7日
         屋共用土地                                                                        止
      桂(2021)南丹                                                          授权经   2011 年 4 月
20                     华锡矿业   南丹县大厂镇       11,010.21    工业用地
      县不动产权第                                                              营     8 日起 2061

                                           2-1-160
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

      0013479 号等房                                                                   年4月7日
        屋共用土地                                                                        止
                                                                                       2020 年 5 月
      桂 2020 南丹县              南丹县大厂镇
                                                                                         18 日起
21      不动产权第     高峰公司   新公路西侧 A          34,124     工业用地   出让
                                                                                       2070 年 5 月
        0002816 号                    地块
                                                                                         17 日止
                                                                                       2020 年 5 月
      桂 2020 南丹县              南丹县大厂镇
                                                                                         20 日起
22      不动产权第     高峰公司   新公路西侧 B          32,674     工业用地   出让
                                                                                       2070 年 5 月
        0002817 号                    地块
                                                                                         19 日止
                                                                                       2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县              南丹县车河镇
                                                                              授权经     14 日起
23      不动产权第     华锡矿业   拉么村第四经         2,613.84    工业用地
                                                                                营     2055 年 5 月
        0000197 号                  济合作社
                                                                                         13 日止
                                                                                       2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县              南丹县车河镇
                                                                              授权经     14 日起
24      不动产权第     华锡矿业   坡前村八坎经         5,392.96    工业用地
                                                                                营     2055 年 5 月
        0000205 号                  济合作社
                                                                                         13 日止
                                                                                       2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县              南丹县车河镇
                                                                              授权经     14 日起
25      不动产权第     华锡矿业   车河街第五街         2,333.725   工业用地
                                                                                营     2055 年 5 月
        0000240 号                    坊
                                                                                         13 日止
                                  南丹县大厂镇                                         2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县
                                  巴里选矿厂 1                                授权经   8 日起 2061
26      不动产权第     华锡矿业                        17,672.7    工业用地
                                  (大厂镇巴里                                  营     年4月7日
        0013476 号
                                    选矿厂)                                               止
                                                                                       2011 年 1 月
      桂 2021 南丹县
                                  南丹县大厂镇                                授权经   8 日起 2061
27      不动产权第     华锡矿业                        10,601.7    工业用地
                                  大厂粮所北                                    营     年1月7日
        0013481 号
                                                                                           止
                                                                                       2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县              南丹县大厂镇
                                                                              授权经   8 日起 2061
28      不动产权第     华锡矿业   凤凰公司选矿         10,534.8    工业用地
                                                                                营     年4月7日
        0013543 号                  厂西南
                                                                                           止
                                                                                       2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县
                                  南丹县大厂镇                                授权经   8 日起 2061
29      不动产权第     华锡矿业                        48,685.6    工业用地
                                    铜坑矿                                      营     年4月7日
        0013624 号
                                                                                           止
                                                                                       2011 年 4 月
      桂 2021 南丹县
                                  南丹县车河镇                                授权经   8 日起 2061
30      不动产权第     华锡矿业                        89,332.9    工业用地
                                  拉么村七队                                    营     年4月7日
        0013625 号
                                                                                           止
31    丹国用(2016)   高峰公司   南丹县大厂镇         42,910.6    工业用地   出让     2065 年 10

                                             2-1-161
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

       第 5010112107               同车江社区沿                                       月 14 日止
             号                      湖小区
      桂 2021 南丹县                                                                  2011 年 4 月
        不动产权第                 大厂镇长坡路                              授权经   8 日起 2061
32                      华锡矿业                      7,461.20    工业用地
      0014436 号等房                   口                                      营     年4月7日
        屋共用土地                                                                        止
      2021 南丹县不动                                                                 2011 年 4 月
      产权第 0015671               大厂镇砂坪路                              授权经   8 日起 2061
33                      华锡矿业                      1,948.16    工业用地
      号等房屋共用土               大厂镇政府旁                                营     年4月7日
             地                                                                           止
      桂 2021 南丹县                                                                  2011 年 4 月
        不动产权第                 南丹县大厂镇                              授权经   8 日起 2061
34                      华锡矿业                      3,548.10    工业用地
      0014563 号等房                 铜坑村                                    营     年4月7日
        屋共用土地                                                                        止
      桂 2021 南丹县                                                                  2005 年 5 月
        不动产权第                                                           授权经     14 日起
35                      华锡矿业   大厂 215 队    13,388.96       工业用地
      0014560 号等房                                                           营     2055 年 5 月
        屋共用土地                                                                      13 日止
                                                                                      2005 年 5 月
      丹国用(2009)
                                                                             授权经     14 日起
36    第 5010107036     华锡集团    大厂巴里山        2,704.40    工业用地
                                                                               营     2055 年 5 月
            号
                                                                                        13 日止
                                                                                      2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县
                                                                             授权经     14 日起
37      不动产权第      华锡矿业    车选坡前库    374,667.60      工业用地
                                                                               营     2055 年 5 月
        0015754 号
                                                                                        13 日止
                                                                                      2005 年 5 月
      丹国用(2009)
                                                                             授权经     14 日起
38    第 5020104034     华锡集团    车选威虎山        70,698.02   工业用地
                                                                               营     2055 年 5 月
            号
                                                                                        13 日止
                                                                                      2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县
                                                                             授权经     14 日起
39      不动产权第      华锡矿业    车选反水管        3,451.35    工业用地
                                                                               营     2055 年 5 月
        0014561 号
                                                                                        13 日止
                                                                                      2005 年 5 月
      桂 2021 南丹县
                                   凤凰公司鲁塘                              授权经     14 日起
40      不动产权第      华锡矿业                  133,660.60      工业用地
                                       库                                      营     2055 年 5 月
        0014562 号
                                                                                        13 日止
                                                                                      2011 年 4 月
      桂 2020 南丹县
                                   南丹县大厂镇                              授权经   8 日起 2061
41      不动产权第      华锡集团                  136,092.80      工业用地
                                       铜坑                                    营     年4月7日
        0004334 号
                                                                                          止
42    丹国用(2014)    华锡集团   大厂大树脚黑       30,000.01   工业用地    划拨       ——

                                            2-1-162
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

       第 5010101026                   水沟
             号
      桂(2017)南丹
                                   南丹县大厂镇
43    县不动产权第     华锡集团                         7,949.88     工业用地    划拨   ——
                                     铜坑矿
        0000237 号
      桂(2017)南丹
                                   南丹县大厂镇
44    县不动产权第     华锡集团                         8,556.50     工业用地    划拨   ——
                                     铜坑矿
        0000238 号
      丹国用(2014)
                                   大厂镇砂坪路
45    第 5010113112    华锡集团                         98,716.60    工业用地    划拨   ——
                                   砂坪选矿厂
            号
      丹国用(2001)
                                   大厂同车江上
46    第 5010111091    高峰公司                          151.81        住宅      划拨   ——
                                       区
            号
      丹国用(2001)
                                   大厂同车江上
47    第 5010112028    高峰公司                         2,418.80       住宅      划拨   ——
                                       区
            号
      丹国用(2010)
                                   南丹县大厂镇
48    第 5010106040    华锡集团                         46,462.60      住宅      划拨   ——
                                     大厂街
            号
      丹国用(2001)
                                   大厂同车江上
49    第 5010112027    高峰公司                         2,396.57    办公、住宅   划拨   ——
                                       区
            号
      柳国用(2009)              柳州市东环大                      城镇住宅用
50                      二一五                          31,365.20                划拨   ——
        第 114550 号              道 103 号 215 队                      地
      桂 2021 南丹县               南丹县大厂镇
51      不动产权第     高峰公司    原红旗中学东         60,266.97    工业用地    划拨   ——
        0000174 号                     南面

         ①序号 36、38、41 宗土地,权利人为华锡集团,截至本报告书签署之日,标的
     公司正在办理权属变更手续,该些土地办理权属变更不存在法律障碍。

         ②序号 42 号、43 号、44 号、45 号土地,权利人为华锡集团,土地使用权性质为
     划拨用地。2019 年 6 月 24 日,南丹县人民政府下发了《南丹县人民政府关于同意广
     西华锡集团股份有限公司划拨用地补办国有土地使用权出让手续的批复》,南丹县人
     民政府同意华锡集团补办上述划拨用地的国有土地使用权出让手续。截至本报告书签
     署之日,华锡集团及标的公司正在办理上述划拨用地的国有土地使用权出让手续,土
     地使用权性质变更后,该宗土地将由华锡集团变更至华锡矿业。

         ③序号 46 号、47 号、49 号、50 号土地,土地使用权性质为划拨用地,主要用途

                                              2-1-163
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


为住宅,该些土地主要用于建设廉租住房、集资房等福利性住房,根据《划拨用地目
录》(国土资源部令第 9 号),“福利性住宅”的土地性质可以为划拨土地,标的公司
子公司上述划拨用地用于福利性住宅建设,符合《土地管理法》、《划拨土地目录》
等相关法律、法规规定。

    ④序号 48 号土地,该宗地土地使用权性质为划拨用地,土地用途为城镇住宅用
地,2020 年 5 月 24 日南丹县人民政府下发了《南丹县人民政府关于同意广西华锡集
团股份有限公司改变部分土地用途、土地使用权类型及补办国有土地使用权出让手续
的批复》,南丹县人民政府同意该宗划拨用地未用于住宅建设部分(面积 7,864.70 平
方米)补办国有土地使用权出让手续,变更后土地用途为商务金融用地,土地使用期
限为 40 年。截至本报告书签署之日,标的公司正在办理上述土地使用权性质等变更
手续,土地使用权性质变更后,该宗土地权属证书将由华锡集团变更至华锡矿业。

    ⑤序号 51 号土地,土地使用权性质为划转用地,用途为工业用地,截至本报告
书签署之日,标的公司正在办理该宗地土地使用权性质变更手续。

    (2)未取得使用权证书的土地情况

    截至本报告书签署之日,标的公司未取得使用权证书的土地情况如下:

    ①高峰公司 103.59 亩用地

    南丹县自然资源局于 2020 年 5 月份就该项土地进行了确权(确权给高峰公司)
公示,但高峰村民提出异议,截至本报告签署之日,标的公司正在与周边村民协商办
理土地使用权证书相关事宜。

    ②高峰公司黄瓜通风井 4.61 亩

    南丹县自然资源局于 2020 年 5 月份就该项土地进行了确权(确权给高峰公司)
公示,但高峰屯村民提出异议,截至本报告签署之日,标的公司正在与周边村民协商
办理土地使用权证书相关事宜。

    ③高峰公司车队用地 23.3 亩

    1970 年代初期在该宗地上始建大厂矿务局汽车队,1991 年更名为大厂矿务局运


                                      2-1-164
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  输公司,1995 年作为高峰公司车队用地,该土地归属未发生变更,由于各种历史原因,
  至今未办理土地使用证。南丹县自然资源局于 2020 年 5 月份进行确权(确权给高峰
  公司)公示,崖山脚屯村民提出异议,截至本报告签署之日,标的公司正在与周边村
  民协商办理土地使用权证书相关事宜。

         ④物资公司大厂加油站 4.6 亩

       1970 年代初期在该宗地上始建大厂加油库,2010 年,华锡集团在获自治区商务
  厅确认新建加油站规划的批复(桂商改函[2010]70)后,在原加油库土地上改建为大
  厂加油站,该土地归属未发生变更,但由于各种历史原因,至今未办理土地使用权证。
  南丹县自然资源局于 2020 年 5 月份进行确权(确权给华锡集团)公示,崖山脚屯村
  民提出异议,截至本报告签署之日,标的公司正在与周边村民协商办理土地使用权证
  书相关事宜。

       上述 4 宗正在使用的宗地面积合计 136 亩,占标的公司及其下属子公司使用中的
  土地总面积的比例为 1.63%,该些土地均为华锡集团及其子公司历史沿用土地,使用
  开始时间可追溯到 70 年代,南丹县自然资源局拟将土地确权给华锡集团及子公司,
  但在确权公示后,周边村民提出异议,针对周边村民提出的异议,标的公司可能通过
  诉讼等方式完成确权,但预计上述土地确权因涉及与周边村民沟通事项,仍需较长时
  间。

         华锡集团出具承诺:如因上述土地未办理权属证书,导致主管部门补缴相关费用、
  罚款、收回相关土地的,华锡集团将全额承担搬迁费用、因生产停滞造成的损失、补
  缴的费用及罚款,并承担因此引起的全部损失,确保标的公司不会因此遭受任何损失。

         5、商标

       截至报告书签署之日,标的公司及其子公司共有 7 项商标所有权,具体情况如下:

序号        商标         权利人        注册号        核定项目           有效期


 1                      华锡矿业   3499151            第1类     2015-01-28 至 2025-01-27




                                           2-1-165
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2                      华锡矿业       3066048           第1类       2013-04-07 至 2023-04-06



3                      华锡矿业       1073490           第6类       2017-08-07 至 2027-08-06



4                      华锡矿业       272027            第6类       2016-12-20 至 2026-12-19



5                      华锡矿业       271083            第1类       2016-12-10 至 2026-12-09



6                      华锡矿业       383605            第6类       2016-08-30 至 2026-08-29



7                      华锡矿业       260840            第6类       2016-08-30 至 2026-08-29



       标的公司将注册号为 383605、1073490 的商标无偿授权给来宾冶炼使用,使用期
 限为 2021 年 1 月 20 日至 2025 年 1 月 19 日。

       6、专利

       截至报告书签署之日,标的公司及其子公司共拥有 46 项专利,其中发明专利 28
 项、实用新型专利 18 项,具体情况如下:

序号        专利名称                 专利号               类型     授予日期         申请人
 1            浮选机              2015103710647         发明专利   2017/12/19   铜坑矿业分公司
 2            浓泥斗              2015103710651         发明专利   2018/7/24    铜坑矿业分公司
 3      多金属矿的选别方法        201510371069X         发明专利   2017/10/24   铜坑矿业分公司
 4            跳汰机              2015103712784         发明专利   2018/11/13   铜坑矿业分公司
       非加热矿浆浓细度快速
 5                                2014102754573         发明专利   2016/4/20    铜坑矿业分公司
             测定方法
       高碳高硫脆硫锑铅矿的
 6                                2013104132950         发明专利    2016/3/2    铜坑矿业分公司
             回收方法
       一种提高锌指标的多金                                                      铜坑矿业分公
 7                                2013104139184         发明专利   2015/2/11
         属硫化矿浮选工艺                                                          司、设计院
       微细粒复杂脆硫锑铅矿                                                      铜坑矿业分公
 8                                2013104139199         发明专利   2014/12/3
           的浮选方法                                                              司、设计院
       一种锡中矿分质分级分
 9                                2013104142261         发明专利   2016/4/20    铜坑矿业分公司
             选工艺

                                              2-1-166
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     锡矿选矿废水四步法处
10                           2010105180337      发明专利   2012/11/14   铜坑矿业分公司
       理循环利用的方法
     低品位复杂铅锑锌分离                                               铜坑矿业分公
11                           2010105180661      发明专利    2013/3/6
         浮选的方法                                                       司、设计院
     细粒和微细粒锡石联合
12                           2010102061497      发明专利   2012/11/28   铜坑矿业分公司
           选矿工艺
     人造床石以及用于复杂
13                           2009101144574      发明专利    2013/5/1    铜坑矿业分公司
     矿石的重力选矿方法
14    锡石细泥浮选新工艺     2007101080709      发明专利   2009/11/11   铜坑矿业分公司
     粗选高浓度开路高效浮
15                           2007101080713      发明专利    2012/4/18   铜坑矿业分公司
           选新工艺
16   浮选机及其浮选机盖板    2018207850994      实用新型    2019/3/19   再生资源分公司
     搅拌机构及具有该搅拌
17                           2018207672662      实用新型    2019/3/19   再生资源分公司
         机构的搅拌机
18   搅拌桶及其搅拌桶机座    2017207714143      实用新型    2018/3/9    再生资源分公司
19     管道法兰成型装置      2017207714158      实用新型    2018/3/9    再生资源分公司
     一种选矿生产中浓密机
20                           2016210543973      实用新型    2017/4/26   再生资源分公司
     溢流水的回收利用系统
     一种摇床选矿系统及其
21                           2016210544177      实用新型    2017/4/26   再生资源分公司
           分矿装置
                                                                        再生资源分公
22    一种粗砂摇床分级箱     2014101227402      发明专利    2016/8/17
                                                                          司、设计院
     摇床偏心传动轴密封装
23                           2014101225144      发明专利    2017/1/4    再生资源分公司
             置
     一种弹簧圆锥破碎机调
24                           2014201463364      实用新型    2015/1/21   再生资源分公司
           整装置
     一种颚式破碎机静颚板
25                           2014201463379      实用新型    2015/1/21   再生资源分公司
         的固定装置
     一种凸轮杠杆式摇床传
26                           2014201463576      实用新型    2015/1/21   再生资源分公司
           动装置
     提高尾矿二次回收率的
27                           2013103032029      发明专利    2015/5/20   再生资源分公司
           生产工艺
     一种微细粒低品位二次
28                           2013103045283      发明专利    2015/9/16   再生资源分公司
       尾矿的锡回收方法
     一种可调式矿山斜井维
29                           202020263011X      实用新型   2020/12/29     高峰公司
         护作业平台
     一种自动控制精矿质量
30                           2019211955508      实用新型    2020/9/11     高峰公司
         的选矿离心机
                                                                        高峰公司、隆安
     一种悬浮梯自流冲击发
31                           2019202883623      实用新型    2020/4/21   福斯银投资有限
       泡尾矿再回收装置
                                                                            公司



                                      2-1-167
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                                                        高峰公司、广西
                                                                        华锡集团股份有
                                                                        限公司铜坑矿、
32    快换式液压滚轮罐耳     2018213664517      实用新型    2019/5/7    徐州中翰矿山设
                                                                        备制造有限公
                                                                        司、曹志松、韩
                                                                            金波
     一种废石与胶结分层楔
33   合充填采矿工艺及其结    2017100775140      发明专利    2019/9/20     高峰公司
             构
     长物料防滑竖井提升罐
34                           2016208740992      实用新型    2017/2/8      高峰公司
             笼
     一种螺栓盖板一体式浮
35                           2015106022901      发明专利    2017/10/3     高峰公司
             选机
36     一种斜井人车车体      2014207556466      实用新型    2015/6/10     高峰公司
     一种新型溢流装置的浓
37                           2014101486708      发明专利    2016/9/7      高峰公司
             密机
     一种板式给矿机偏心装
38                           2013104979810      发明专利    2015/9/2      高峰公司
             置
     阀门自动保护底阀的矿
39                           2013104980860      发明专利    2016/9/7      高峰公司
           用水泵
     自动升降架桥式防跑车
40                           2013101916415      发明专利    2016/8/10     高峰公司
             装置
     多功能可卸式液压拔管
41                           2016205661429      实用新型   2016/12/14      设计院
             机
                                                                        设计院、广西金
     全尾砂膏体充填脱水系
42                           2015207778432      实用新型    2016/2/10   河矿业股份有限
             统
                                                                        公司拉么锌矿
43   浮选机刮板轴连接方法    2015103712303      发明专利    2017/12/1       设计院
44          振动筛           2015103712619      发明专利    2017/10/3       设计院
45    选矿摇床的安装方法     2015103726024      发明专利    2017/7/28       设计院
     一种矿山采矿工程监控
46                           2020224003303      实用新型    2021/5/25     高峰公司
           预警装置

     (二)对外担保及资产抵押、质押等受限情况

     2016 年,受华锡集团原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,华锡集团
出现存量贷款无法续贷问题,为解决华锡集团贷款续贷问题,华锡集团与 12 家银行
签订《银团贷款协议》(1 家银行未在协议盖章且后续退出),各银行以存量贷款组
建银团,华锡集团、高峰公司、来宾冶炼、五吉公司以全部资产为银团贷款提供抵(质)
押担保,北部湾集团对银团贷款提供连带责任保证担保,担保额度为抵(质)押担保
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未能覆盖的部分,贷款期限截至 2020 年 2 月,2020 年银团协议到期后,经银团成员
行同意,银团贷款到期日延后 1 年至 2021 年 2 月,2020 年 12 月 23 日召开华锡集团
债权金融机构委员会第八次会议,将银团贷款到期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日。

    因华锡矿业主要资产是华锡集团划转而来,因此,根据《银团贷款协议》高峰公
司资产已抵(质)押给银团,但截至目前未全部办理抵(质)押登记手续。

      名称          抵质押担保资产范围                      抵质押压担保金额
    华锡矿业              全部资产                          华锡集团全部贷款


    2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议,与会银行
原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议变更方案》,同意变更华
锡矿业贷款担保主要条件,确认在华锡矿业与债委会银行签订新的抵质押担保协议基
础上,华锡矿业(包括高峰公司)使用所持全部资产为自身及其下属子公司的贷款进
行抵质押担保,不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保。

    (三)标的公司主要负债情况、或有负债情况

    截至 2021 年 10 月 31 日,标的公司负债主要由短期借款、应付账款、一年内到
期的非流动负债、长期借款构成,具体情况如下:

                                                                                   单位:万元

             项目           2021 年 10 月 31 日     2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
 短期借款                            122,286.29             184,486.72             185,616.27
 应付账款                            29,963.71               29,673.43              36,421.69
 预收款项                               500.77                 1,357.25                361.23
 应付职工薪酬                         5,056.76                 7,160.33              5,811.11
 合同负债                            10,055.22                      --                     --
 应交税费                            11,690.60                 7,191.79              3,302.31
 其他应付款                          61,159.91                 5,828.46              4,850.02
 一年内到期的非流动负债              60,180.87                50,589.64             18,100.00
 其他流动负债                         1,307.18                      --                     --
 流动负债合计                        302,201.31             286,287.61             254,462.63
 长期借款                            14,977.37                38,955.47             71,271.73
 预计负债                             3,364.92                 3,229.05              3,073.86
 递延收益                             1,414.52                 1,537.79              1,857.31
 非流动负债合计                      19,756.81                43,722.31             76,202.91


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       截至本报告书签署之日,标的公司不存在或有负债的情形。

       (四)标的公司产权是否清晰,是否存在抵押、质押等权利限制,是否涉及诉讼、
仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移的其他情况

       标的公司主要资产不存在重大权属瑕疵,相关资产均为标的公司自身贷款提供抵
押、质押,不存在涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或者存在妨碍权属转移
的其他情况。

       (五)标的公司是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况

       标的公司注册资本均为华锡集团现金出资,相关资产划转不存在重大瑕疵,标的
公司不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况。

       八、标的公司的主营业务情况

       (一)主营业务概况

       标的公司的主营业务为锡、锌、铅锑矿勘探、开采、选矿及相关产品生产、经营
业务,主要产品为锡、锌、铅锑精矿,并通过委外加工模式生产锡、锌锭。

       (二)标的公司业务情况

       1、标的公司采矿业务板块

       本次交易标的公司华锡矿业拥有 2 座矿山,分别为铜坑矿、高峰矿,具体情况如
下:

       (1)铜坑矿

       铜坑矿位于广西壮族自治区河池市南丹县大厂镇境内,矿区的中心地理坐标:东
经 107°34′32.5″,北纬 24°49′53.5″。矿区北距南丹县约 50km、东距河池市约 90km、
南距南宁市约 310km。
       铜坑矿包括铜坑锡矿区、长坡锡铅锌矿区和砂锡矿区等 3 个矿区,主要开采对象
为细脉带、91 号、92 号三大矿体,矿床中富含锡、锌、铅、锑、硫、铟、银等 16 种
有用组分。

       (2)高峰矿
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    高峰矿位于广西壮族自治区河池市南丹县大厂镇境内,矿区的中心地理坐标:东
经 107°34′22″,北纬 24°50′12″。矿区北距南丹县约 41km、东距河池市约 80km、南距
南宁市约 300km。
    高峰矿主要矿体为 1 号、100 号、100-1 号、100-2 号和 105 号矿体,矿床中主
要含锡、锌、铅、锑、铟等有用组分,其中 100 号、105 号矿体是世界罕见的两个特
富锡多金属矿体。

    2、标的公司选矿业务板块

    标的公司选矿业务板块主要由车河选厂、巴里选厂和砂坪选厂组成,选厂与各矿
山的对应关系如下:车河选厂对铜坑矿采掘的矿石进行选矿,车河选厂的选矿能力为
180 万吨/年;巴里选厂对高峰矿采掘的矿石进行选矿,巴里选厂的选矿能力为 36.30
万吨/年;砂坪选厂目前对外出租。

    (1)报告期内各选矿单位矿石供给情况

                                                                                          单位:吨

       选矿单位                2019 年度          2020 年度         2021 年 1-10 月      矿石来源

车河选厂(选矿处理量)        1,459,046.05       15,92,137.02         760,106.85          铜坑矿

巴里选厂(选矿处理量)        305,151.64         315,242.09           275,741.21          高峰矿


    (2)报告期内各选矿单位选矿折合金属量

                                                                                          单位:吨

 选矿单位    精矿折合金属量          2019 年度                2020 年度         2021 年 1-10 月
                   锡                 4,860.60                  4,837.46              1,961.24
                   锌                17,501.46                18,538.08               7,578.73
 车河选厂
                   锑                  946.17                   1,257.95               509.48
                   铅                 1,190.09                  1,664.21               700.03
                   锡                 3,056.16                  3,314.94              3,339.13
                   锌                29,152.99                28,478.12               21,798.87
 巴里选厂
                   锑                 6,350.39                  6,196.35              4,878.93
                   铅                 7,411.29                  7,403.42              5,818.56

    (3)报告期内各选矿单位选矿回收率

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 选矿单位      选矿回收率             2019 年度            2020 年度     2021 年 1-10 月
                   锡                   74.25%              73.53%           71.93%
                   锌                   70.21%              70.89%           63.67%
 车河选厂
                   锑                   56.39%              55.51%           63.23%
                   铅                   56.44%              58.47%           54.49%
                   锡                   72.35%              75.00%           74.24%
                   锌                   85.17%              86.09%           83.95%
 巴里选厂
                   锑                   85.53%              85.12%           82.67%
                   铅                   85.53%              86.96%           84.00%

    (4)报告期内各选矿单位各类矿石入选品位

                                        铅原矿处理品位

     项目                   2019 年度                 2020 年度        2021 年 1-10 月

   巴里选厂                  2.71%                       2.70%             2.51%

   车河选厂                  0.17%                       0.18%             0.17%

                                        锌原矿处理品位

     项目                   2019 年度                 2020 年度        2021 年 1-10 月

   巴里选厂                  10.83%                      10.59%            9.42%

   车河选厂                  1.76%                       1.62%             1.57%

                                        锑原矿处理品位
     项目                   2019 年度                 2020 年度        2021 年 1-10 月

   巴里选厂                  2.32%                       2.31%             2.14%

   车河选厂                  0.14%                       0.14%             0.11%

                                        锡原矿处理品位

     项目                   2019 年度                 2020 年度        2021 年 1-10 月

   巴里选厂                  1.40%                       1.49%             1.63%

   车河选厂                  0.45%                       0.40%             0.36%


    (三)所处行业的基本情况

    1、所处行业

    根据中国证监会 2012 年修订的《上市公司行业分类指引》,华锡矿业的主营业
务属于“采矿业”中的“有色金属矿采选业”(B09);根据国家统计局制定的《国民经


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济行业分类》(GB/T4754-2017),华锡矿业开采、选矿业务属于“B0914 锡矿采选”。

    2、行业主管部门与监管机制

    我国对标的公司所处行业的管理采取政府部门监管和行业自律相结合的方式。具
体行业主管部门及职能见下表:

      部门名称                                     职能

                    承担宏观管理职能,主要负责制定产业政策、指导技术改造等,包括我国
                    有色金属、非金属矿行业的发展规划,主要通过不定期发布《产业结构调
 国家发展和改革委员
                    整指导目录》,列明有色金属、非金属矿物产业中鼓励、限制和淘汰类的
         会
                    技术和项目,对有色金属、非金属矿物行业的发展进行宏观调控,并对相
                    关产业政策的落实进行监督。

                     是我国矿产资源行业的主管部门。负责矿产资源开发的管理,依法管理矿
                     业权的审批登记发证和转让审批登记,负责国家规划矿区、对国民经济具
                     有重要价值的矿区的管理,承担保护性开采的特定矿种、优势矿产的开采
                     总量控制及相关管理工作,监督指导矿产资源合理利用和保护,负责组织
     自然资源部
                     编制实施矿业权设置方案,并负责管理地质勘查行业和矿产资源储量,组
                     织实施全国地质调查评价、矿产资源勘查,管理中央级地质勘查项目,组
                     织实施国家重大地质勘查专项,管理地质勘查资质、地质资料、地质勘查
                     成果,统一管理中央公益性地质调查和战略性矿产勘查工作。

                     综合监督管理全国安全生产工作。组织起草安全生产方面的综合性法律和
                     行政法规,制定发布工矿商贸行业及有关综合性安全生产规章,研究拟订
     应急管理部      安全生产方针政策和工、矿、商、贸安全生产标准、规程,并组织实施。
                     负责职责范围内煤矿、非煤矿矿山、交通运输、和危险化学品、消防火灾、
                     民用爆炸物品、海洋石油生产企业安全生产许可证的颁发和管理工作。

                     负责建立健全环境保护基本制度。拟订并组织实施国家环境保护政策、规
                     划,起草法律法规草案,制定部门规章。组织编制环境功能区划,组织制
     生态环境部      定各类环境保护标准、基准和技术规范,组织拟订并监督实施重点区域、
                     流域污染防治规划和饮用水水源地环境保护规划,按国家要求会同有关部
                     门拟订重点海域污染防治规划,参与制订国家主体功能区划。

                     是我国有色金属行业的行业主管部门。负责有色金属行业、非金属矿物行
       工信部        业的管理工作。主要负责制定行业标准,包括重要产品、工程技术、服务
                     和行业管理标准。

                     负责对商品进出口、加工贸易政策进行管理,并监管特定原材料、产品和
       商务部
                     技术的进出口。

 中国有色金属工业协 全国性自律组织。根据国家政策法规,制定并监督执行行规行约,并通过
         会         调查研究为政府制定行业发展规划、产业政策、有关法律法规,并协助政


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                       府主管部门制定、修订本行业国家标准等,同时对会员企业提供公共服务、
                       协助信息交流等。


    3、行业主要法律法规及政策

    (1)行业主要法律法规

   时间         颁布单位      政策法规名称                      重要内容

                                                 矿山地质环境保护与治理恢复工程的设计和施
                                               工,应当与矿产资源开采活动同步进行。采矿权
                              《矿山地质环境   人扩大开采规模、变更矿区范围或者开采方式的,
2019 年 7 月   自然资源部
                                保护规定》       应当重新编制矿山地质环境保护与土地复垦方
                                               案,并报原批准机关批准。采矿权人应当依照国
                                               家有关规定,计提矿山地质环境治理恢复基金。

                                               建设项目的环境影响评价文件未依法经审批部门
                                               审查或者审查后未予批准的,建设单位不得开工
               全国人民代表   《中华人民共和
 2018 年 12                                    建设。建设项目建设过程中,建设单位应当同时
               大会常务委员   国环境影响评价
    月                                         实施环境影响报告书、环境影响报告表以及环境
                   会             法》
                                               影响评价文件审批部门审批意见中提出的环境保
                                                               护对策措施。

                                               有色金属企业生产过程中排放粉尘、硫化物和氮
                                               氧化物的,应当采用清洁生产工艺,配套建设除
               全国人民代表   《中华人民共和   尘、脱硫、脱硝等装置,或者采取技术改造等其
 2018 年 10
               大会常务委员   国大气污染防治   他控制大气污染物排放的措施。有色金属、矿产
    月
                   会             法》         开采等企业,应当加强精细化管理,采取集中收
                                               集处理等措施,严格控制粉尘和气态污染物的排
                                                                   放。

                                               国家对易制毒化学品的生产、经营、购买、运输
                              《易制毒化学品   和进口、出口实行分类管理和许可制度。生产、
2018 年 9 月     国务院
                                管理条例》     经营、购买、运输和进口、出口易制毒化学品的
                                               单位,应当建立单位内部易制毒化学品管理制度。

                              《建设项目环境   对工程建设项目的环境影响评价、环境保护设施
2017 年 7 月     国务院
                              保护管理条例》           建设和相应法律责任作出规定。

                                               矿山企业应当采取科学的开采方法和选矿工艺,
                                               减少尾矿、煤矸石、废石等矿业固体废物的产生
               全国人民代表   《中华人民共和
 2016 年 11                                    量和贮存量。尾矿、煤矸石、废石等矿业固体废
               大会常务委员   国固体废物污染
    月                                         物贮存设施停止使用后,矿山企业应当按照国家
                   会         环境防治法》
                                               有关环境保护规定进行封场,防止造成环境污染
                                                               和生态破坏。


                                          2-1-174
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                              《非煤矿矿山企   非煤矿矿山企业必须依照本实施办法的规定取得
             国家安全生产
2015 年 5 月                  业安全生产许可   安全生产许可证。未取得安全生产许可证的,不
             监督管理总局
                              证实施办法》                   得从事生产活动。

                                               矿山、金属冶炼建设项目和用于生产、储存、装
                                               卸危险物品的建设项目,应当按照国家有关规定
                                               进行安全评价。生产经营单位使用的危险物品的
             全国人民代表                      容器、运输工具,以及涉及人身安全、危险性较
                              《中华人民共和
2014 年 8 月 大会常务委员                        大的海洋石油开采特种设备和矿山井下特种设
                              国安全生产法》
                 会                            备,必须按照国家有关规定,由专业生产单位生
                                               产,并经具有专业资质的检测、检验机构检测、
                                               检验合格,取得安全使用证或者安全标志,方可
                                                               投入使用。

                                               对矿产资源开采的管理,保护采矿权人的合法权
                              《矿产资源开采
2014 年 7 月     国务院                        益,维护矿产资源开发秩序,促进矿业发展,审
                              登记管理办法》
                                                           核颁发采矿许可证。

                                               国家对矿山企业、建筑施工企业和危险化学品、
                              《安全生产许可
2014 年 7 月     国务院                        烟花爆竹、民用爆破器材生产企业实行安全生产
                                证条例》
                                                                 许可制度

                                               国务院地质矿产主管部门和省、自治区、直辖市
                              《探矿权采矿权   人民政府地质矿产主管部门是探矿权、采矿权转
2014 年 7 月     国务院
                              转让管理办法》   让的审批管理机关。转让国家出资勘查所形成的
                                                     探矿权、采矿权的,必须进行评估。

                                               各级人民政府应当在财政预算中安排资金,支持
                                               农村饮用水水源地保护、生活污水和其他废弃物
             全国人民代表
                              《中华人民共和   处理、畜禽养殖和屠宰污染防治、土壤污染防治
2014 年 4 月 大会常务委员
                              国环境保护法》   和农村工矿污染治理等环境保护工作。编制有关
                 会
                                               开发利用规划,建设对环境有影响的项目,应当
                                                         依法进行环境影响评价。

                                               国家对危险化学品的生产、储存实行统筹规划、
 2013 年 12                   《危险化学品安
                 国务院                        合理布局。任何单位和个人不得生产、经营、使
    月                        全管理条例》
                                                 用国家禁止生产、经营、使用的危险化学品。

                                               国家对矿产资源的勘察、开发实行统一规划、合
                                               理布局、综合勘察、合理开采和综合利用的方针;
               全国人大常务   《中华人民共和   鼓励矿产资源勘察、开发的科学技术研究,推广
2009 年 8 月
                 委员会       国矿产资源法》   先进技术;对集体矿山企业和个体采矿实行积极
                                               扶持、合理规划、正确引导、加强管理,鼓励集
                                                 体矿山企业开采国家指定范围内的矿产资源。

2009 年 8 月 全国人大常务     《中华人民共和   对矿山建设的安全保障、矿山企业的安全管理、


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                  委员会     国矿山安全法》    矿山安全的监督和管理、矿山事故处理以及生产
                                                     经营中的法律责任作出详细要求。

                                               矿产资源属于国家所有。国家对矿产资源的勘查、
                             《中华人民共和    开采实行许可证制度。勘查矿产资源,必须依法
1994 年 3 月      国务院     国矿产资源法实    申请登记,领取勘查许可证,取得探矿权;开采
                               施细则》        矿产资源,必须依法申请登记,领取采矿许可证,
                                                               取得采矿权。


    (2)行业相关发展政策

   时间         颁布单位      政策法规名称                      重要内容

                                               全面提高资源利用效率。健全自然资源资产产权
                                               制度和法律法规,加强自然资源调查评价监测和
                            《中华人民共和国   确权登记,建立生态产品价值实现机制,完善市
                            国民经济和社会发   场化、多元化生态补偿,推进资源总量管理、科
 2021 年 3     全国人民代表
                            展第十四个五年规   学配置、全面节约、循环利用。实施国家节水行
 月 12 日          大会
                            划和 2035 年远景   动,建立水资源刚性约束制度。提高海洋资源、
                              目标纲要》       矿产资源开发保护水平。完善资源价格形成机制。
                                               推行垃圾分类和减量化、资源化。加快构建废旧
                                                           物资循环利用体系。

                            《中共中央国务院
                                             强化固体废物污染防治。全面禁止洋垃圾入境,
                            关于全面加强生态
 2018 年 6                                   严厉打击走私,大幅减少固体废物进口种类和数
                 国务院     环境保护坚决打好
    月                                       量,力争 2020 年年底前基本实现固体废物零进
                            污染防治攻坚战的
                                                                 口。
                                意见》

                                              基本建立安全、稳定、经济的资源保障体系,基
                                              本形成节约高效、环境友好、矿地和谐的绿色矿
 2016 年 11                 《全国矿产资源规
                 国务院                       业发展模式,基本建成统一开放、竞争有序、富
    月                      划(2016-2020)》
                                              有活力的现代矿业市场体系,显著提升矿业发展
                                              的质量和效益,塑造资源安全与矿业发展新格局。

                                              有色金属工业结构调整和转型升级取得显著进
                                              展,质量和效益大幅提升,到“十三五”末我国有
                                              色金属工业迈入制造强国行列。围绕储能与新能
                            《有色金属工业发 源汽车等领域需求,重点发展大容量长寿命储能
 2016 年 10
                 工信部     展规划(2016-2020 电池正极材料、负极材料、高性能铜箔和铝箔,
    月
                                  年)》      以及低成本高质量的电池级碳酸锂、三元前驱体
                                              等。推进甘肃、新疆、云南、青海、内蒙古等省
                                              (区)铜、镍、锂等重点成矿区带矿产远景调查
                                                            与找矿预测。



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                                               以高值化、规模化、集约化利用为重点,围绕尾
                                               矿、废石、煤矸石、粉煤灰、冶炼渣、冶金尘泥、
 2016 年 7                《工业绿色发展规
               工信部                          赤泥、工业副产石膏、化工废渣等工业固体废物,
    月                    划(2016-2020 年)》
                                               推广一批先进适用技术装备,推进深度资源化利
                                                                   用。

                                           资源税的计税依据为应税产品的销售额或销售
                                           量,各税目的征税对象包括原矿、精矿(或原矿
                                           加工品)、金锭、氯化钠初级产品。对实际开采
                          《关于资源税改革
 2016 年 5   财政部、国家                  年限在 15 年以上的衰竭期矿山开采的矿产资源,
                          具体政策问题的通
    月         税务总局                    资源税减征 30%。对鼓励利用的低品位矿、废石、
                                知》
                                           尾矿、废渣、废水、废气等提取的矿产品,由省
                                           级人民政府根据实际情况确定是否给予减税或免
                                                               税。

                                              实施“一带一路”基础地质调查与信息服务计划,
                                              完善全球矿产资源信息系统,为我国及相关国家
 2016 年 4                 《国土资源“十三   政策制定和企业投资决策提供有效服务。以油气、
             国土资源部
    月                       五”规划纲要》   铀、铁、铜、铝等我国紧缺战略性矿产为重点,
                                              合作开展我国及沿线国家成矿规律研究和潜力评
                                                                    价。


    (四)主要产品的用途及报告期的变化情况

    报告期内,标的公司生产锡、锌、铅锑精矿,主要用于冶炼厂生产锡、锌、铅、
锑锭等产品,标的公司通过委托加工模式生产的锡、锌锭,锡锭主要用于电子、化工、
镀锡板等,锌锭主要用于镀锌、压铸合金、铜锌合金、氧化锌以及电池等。

    2019 年、2020 年 1-3 月标的公司销售精矿产品为主,2020 年 4 月起,标的公司
通过委托加工模式生产锡、锌锭,主要销售产品变更为锡、锌锭。

    (五)主要产品的工艺流程图

    报告期内,标的公司铜坑矿主要产品生产工艺流程如下:




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    报告期内,高峰矿主要产品生产工艺流程如下:




    铜坑矿业分公司主要采用崩落法、空场法、充填法等多种采矿方法开采,大部分
采用中深孔爆破落矿,井下铲运机出矿、汽车运矿、竖井提升、井下粗碎、地面中细
碎、索道送矿到车河选矿厂。铜坑矿采矿生产工艺、技术处于大规模生产阶段,与国
内同类矿山相比,处于国内同类矿山先进水平。车河选矿厂是铜坑矿的配套选厂,选
矿工艺采用“重-浮-重”工艺流程,采取分段磨矿,分段选别,中矿集中再磨再选,次
生矿泥集中再选,按粗细粒级分段回收锡石,所有硫化矿集中再磨再选,实现铅锑、

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锌、硫金属的综合回收。该流程结合锡石多金属复杂硫化矿特点,实现锡、铅锑、锌、
硫金属的高效回收。

    高峰公司采用机械上向水平分层充填法开采,采掘工作面采用湿式凿岩打孔、中
深孔光面爆破、铲运机铲运、采用四级斜井箕斗提升矿石和废石出地面,汽车运矿至
巴里选矿厂。高峰公司的充填采矿法矿石回收率均保持在 95%以上。巴里选矿厂是高
峰矿的配套选厂,选矿工艺采用“磁选-浮选-重选”的工艺流程。

    (六)标的公司盈利模式

    标的公司拥有完整的采购、生产和销售体系,独立开展生产经营活动。标的公司
的业务涵盖锡、锌、铅锑等矿产品开采、选矿及销售,标的公司生产的矿产品用于冶
炼厂生产相关产品。

    1、采购模式

    标的公司的生产物资采购工作主要由下属子公司物资公司等单位负责,生产物资
主要包含材料类(柴油等)、设备备件类、民爆类、危化类等,生产能源主要为电力。
标的公司根据供应商资质、产品质量、价格、售后服务等标准确定供应商名录,按照
相关采购管理制度,通过比价、招标、定向采购、寄售等方式进行采购。截至本报告
书签署之日,标的公司已经建立了可以覆盖原材料大类品种的独立的采购体系,标的
公司不存在对华锡集团采购体系的依赖。

    (1)标的公司主要的原材料系独立对外采购

    标的公司除矿石原材料为自采外,其他主要的原材料均系独立对外采购。报告期
内,2020 年度、2021 年 1-10 月,标的公司向华锡集团下属全资子公司来宾冶炼采购
委托加工服务,来宾冶炼提供的委托加工服务成本占标的公司营业成本比例如下:

                                    2021 年 1-10 月
                                    代加工费平均单价    代加工费金额
       类型          金属量(吨)                                        占营业成本比例
                                        (元/吨)         (万元)
锌精矿(自产)-锌锭      16,966.58            4,207.34         7,138.41           6.63%
锌精矿(外购)-锌锭       3,564.86            4,221.89         1,505.04           1.40%
锡精矿(自产)-锡锭       4,316.49          13,342.88          5,759.44           5.35%
锡精矿(外购)-锡锭         748.69            4,672.43           349.82           0.32%

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       粗锡-锡锭         1,012.33                    964.22                97.61               0.09%
         合计                   -                         -          14,850.33             13.79%
                                           2020 年
                                        代加工费平均单价        代加工费金额
         类型        金属量(吨)                                                   占营业成本比例
                                            (元/吨)             (万元)
    锌精矿-锌锭          22,450.94                4,811.62              10,802.54          11.89%
    锡精矿-锡锭           4,557.34               15,106.60               6,884.60              7.58%
         合计                       -                      -            17,687.14          19.46%
                                           2019 年
                                        代加工费平均单价        代加工费金额
         类型        金属量(吨)                                                   占营业成本比例
                                            (元/吨)             (万元)
    锌精矿-锌锭                     -                      -                    -                  -
    锡精矿-锡锭                     -                      -                    -                  -
         合计                       -                      -                    -                  -

    截至本报告书签署之日,标的公司委托来宾冶炼加工锡锭、锌锭产品,主要原因
如下:

       I、来宾冶炼生产经营较依赖标的公司的锡、锌精矿供给

    来宾冶炼生产经营对标的公司精矿供给依赖性较强,报告期内,来宾冶炼锡、锌
精矿向标的公司采购或加工量占比如下:

          名称         2021年1-10月                  2020年度                       2019年度
         锡精矿                 96.48%                         61.78%                     85.07%
         锌精矿                 71.77%                         46.47%                     96.38%

    近 2 年,来宾冶炼连续亏损,经营现金流紧张,标的公司如减少精矿直接销售量
或委托加工量将导致来宾冶炼经营情况进一步恶化,因此在价格公允的前提下,标的
公司目前仍将大部分精矿委托给来宾冶炼进行加工,以维持来宾冶炼正常的生产经
营。

       II、委托加工业务为暂时合作方式

    2020 年 4 月前,标的公司直接销售精矿给来宾冶炼,来宾冶炼由于自身亏损等原
因,现金流较为紧张,通常结算周期超出标的公司向非关联方销售精矿结算周期,2020
年 4 月起,为防止来宾冶炼因无法按期支付精矿货款而损害标的公司利益,标的公司
将与来宾冶炼的合作模式变更为委托加工模式,来宾冶炼由标的公司客户变更为委托


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加工服务供应商,模式变更后,终端客户将购买产品价款直接支付给标的公司,来宾
冶炼收取标的公司支付的加工费。委托加工模式为目前来宾冶炼较为依赖标的公司精
矿供给情况下的暂时合作模式,后续标的公司将通过直接对外销售精矿或将来宾冶炼
注入上市公司逐步减少关联交易,因此标的公司目前暂未与其他外部机构开展委托加
工合作。

    综上,标的公司与来宾冶炼开展委托加工业务,主要目的为防止直接销售精矿模
式下,来宾冶炼无法支付应收账款导致的资金占用问题,为目前来宾冶炼较为依赖标
的公司精矿供给情况下的暂时合作模式,后续标的公司将通过直接对外销售精矿或将
来宾冶炼注入上市公司解决关联交易问题。鉴于国内有色金属冶炼企业的精矿自给率
不高,对外购精矿依赖性较强,国内有色金属矿产品市场总体属于卖方市场,因此尽
管报告期内销售给来宾冶炼精矿占公司全部营业收入的比例较高,但并不影响标的公
司可持续经营能力,不构成对来宾冶炼公司的冶炼环节依赖。

    2、生产模式

    标的公司根据自身产能和市场需求情况确定年度生产计划,并分解为月度生产计
划下达至各单位。生产计划明确各单位产量、质量等指标,定期考核,实施奖惩。标
的公司生产分为采矿、选矿两个阶段。采矿阶段由采矿部门负责,开采方式为地下开
采,采矿工序具体包括凿岩打孔、爆破、铲装、提升运输等工段,标的公司将采掘工
程部分外包给承包商,标的公司制定了严格的承包商甄选聘用制度,对承包商的工作
质量有严格的要求。选矿阶段主要由车河选厂、巴里选厂完成,产出产成品锡精矿和
锌精矿、铅锑精矿等,尾矿排入标的公司下属的鲁唐尾矿库及车河尾矿库。

    2020 年 4 月开始,标的公司下属子公司通过委托加工的模式生产锡、锌锭。委托
加工模式如下:(1)基本情况:标的公司将部分精矿产品委托给冶炼厂(来宾冶炼)
进行加工生产,产品主要为锡锭及锌锭。(2)加工费计价基础原则和公允性:标的
公司委托加工计价严格按照上海有色金属网公布的锡、锌加工费价格制定,在与受托
方签订加工合同后,受托方按照合同约定定期加工交付相关产品,定价公允。

    标的公司具有与生产有关的业务体系和独立完整的资产,包括有色金属勘探、采
选业务全套生产装置、土地、房屋及建筑物、辅助设施等,标的公司具备独立生产矿

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产品的相关资产、资质证照,标的公司对华锡集团在生产方面不构成重大业务依赖。

    3、销售模式

    标的公司设立销售部门,负责制定销售策略和实施销售工作,标的公司的主要产
品包括锡精矿、锌精矿、铅锑精矿、锡锭、锌锭等有色金属产品,标的公司的产品销
售主要采用先款后货、银行汇款的结算方式,销售价格以上海有色金属网、南储网及
大宗商品期货市场价格为参考,并结合市场行情确定。

    (七)标的公司主要产品的生产和销售情况

    1、主要产品的销量情况

    标的公司报告期内主要产品销量、售价、销售收入情况如下:

                             2021 年 1-10 月主要产品收入
          产品名称             销量(吨)        销售收入(万元)     平均售价(元/吨)
            锡锭                  5,897.51             105,240.80            178,449.51
            锌锭                20,531.44               39,216.01             19,100.47
            锡精矿                 512.12                8,418.18            164,378.27
            锌精矿               9,702.53               14,599.25             15,046.85
          铅锑精矿              11,856.93               27,631.89             23,304.42
          硫铁精矿              60,545.59                  874.81                144.49
          中度锡砂                   8.78                   75.06             85,531.19
          低度锡砂                 248.63                1,167.45             46,955.23
                     合并                              197,223.45
                                2020 年主要产品收入
          产品名称             销量(吨)        销售收入(万元)     平均售价(元/吨)
            锡锭                   4,324.34               55,761.17            128,947.16
            锌锭                  22,450.94               37,181.21             16,561.10
           锡精矿                  2,636.39               27,594.22            104,666.74
           锌精矿                 21,722.56               22,620.21             10,413.23
          铅锑精矿                16,383.23               27,254.33             16,635.51
          硫铁精矿                98,513.18                 643.56                 65.33
          低度锡砂                157.0632                  618.45              39,375.75
          中度锡砂                     4.56                  26.95              59,061.95
                     合计                                171,700.10
                                2019 年主要产品收入
          产品名称             销量(吨)        销售收入(万元)     平均售价(元/吨)


                                       2-1-182
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

              锡精矿               7,826.74                82,068.02            104,855.94
              锌精矿              46,769.58                51,766.27             11,068.36
             铅锑精矿             15,897.94                23,417.40             14,729.83
             低度锡砂                151.97                   853.08             56,134.76
             硫铁精矿             98,353.65                   795.65                80.90
           低度锌精矿                413.38                   263.35              6,370.65
             中度锡砂                 16.05                    98.01             61,065.42
                        合计                              159,261.78

    华锡矿业 2019 年、2020 年、2021 年 1-10 月各产品的毛利率情况如下表所示:

             产品类别            2021 年 1-10 月             2020 年          2019 年

    锡锭(自产精矿加工)                       60.07%                40.23%              /

 锡锭(外购精矿、粗锡加工)                     3.14%                     /              /

    锌锭(自产精矿加工)                       35.40%                38.09%              /

      锌锭(外购精矿)                          0.55%                     /              /

   锡精矿(含中锡、低锡)                      81.99%                75.20%        45.12%

      锌精矿(含低锌)                         59.07%                60.35%        56.40%

             铅锑精矿                          66.53%                60.75%        52.15%


    2021 年 1-10 月标的公司自产精矿加工锡锭毛利率为 60.07%,较 2020 年上涨约
49.32%,主要由于锡锭市场价格上涨导致。

    同行业可比公司同时期、同类产品的毛利率情况如下所示:

 产品类别          可比公司      2021 年 1-6 月            2020 年            2019 年
   锡锭            锡业股份               23.11%                24.46%             27.02%
   锌锭            罗平锌电                   6.12%               4.37%             6.41%
  锡精粉           兴业矿业               44.94%                52.16%             40.75%
                   兴业矿业               53.92%                49.24%             51.77%
                   盛达资源               60.81%                40.07%             47.41%
 锌精矿/粉         国城矿业               37.97%                22.01%             19.05%
                   西藏珠峰                      --             55.87%             62.16%
                   华钰矿业                      --             58.96%             49.39%
 铅锑精矿          华钰矿业                      --             57.07%             61.25%

                                                      数据来源:可比上市公司年报、半年报

    标的公司锡锭毛利率高于上市公司锡业股份,主要由于锡业股份外采锡精矿占比
较高导致。2021 年 1-10 月,标的公司自产锡精矿加工为锡锭的毛利率为 60.07%,外
                                       2-1-183
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购锡精矿加工成锡锭的毛利率仅 3.14%,外购精矿占比越高,综合毛利率越低。标的
公司锌锭毛利率高于上市公司罗平锌电,主要由于罗平锌电精矿外购比例较高,且主
要业务为冶炼业务,而标的公司主要从事采选业务,导致毛利率可比性较低。

      标的公司锡精矿毛利率高于可比上市公司水平,2019 年、2020 年、2021 年 1-6
月兴业矿业由于下属子公司银漫矿业安全生产事故停产,2020 年中恢复生产,2021
年 2 月再次停产,2021 年 5 月银漫矿业选矿厂恢复生产,2021 年 8 月 11 日,银漫矿
业全面复工复产,银漫矿业的停产导致兴业矿业 2019 年、2020 年、2021 年 1-6 月锡
精粉收入较 2018 年大幅下跌,正常生产年份,如 2018 年兴业矿业锡精粉毛利率为
63.58%。标的公司锡精矿、锌精矿毛利率较高,主要由于标的公司下属控股子公司高
峰公司矿石品位较高,生产成本低于可比上市公司导致。

      2、产品的主要消费群体及销售价格的变动情况

      标的公司主要消费群体包括矿产资源贸易商以及有色金属加工、冶炼工厂等。报
告期内,标的公司主要产品的销售价格变动情况如下:

                                                                          单位:元/金属吨

       产品名称         2021 年 1-10 月均价         2020 年均价          2019 年均价
         锡锭                      178,449.51              128,947.16                     --
         锌锭                      19,100.47                16,561.10                     --
        锡精矿                     164,378.27              104,666.74           104,855.94
        锌精矿                     15,046.85                10,413.23            11,068.36
       铅锑精矿                    23,304.42                16,635.51            14,729.83
       硫铁精矿                       144.49                    65.33                  80.90
       低度锡砂                    85,531.19                39,375.75            56,134.76
       中度锡砂                    46,955.23                59,061.95            61,065.42

      3、主要客户情况

      (1)华锡矿业前五名客户的销售收入及占比情况

      2021 年 1-10 月前五大客户情况:

                                                                              单位:万元

序号                    客户名称                        销售金额        占营业收入比例
  1     中山翰华锡业有限公司及其控制的关联方                20,025.45               9.90%


                                          2-1-184
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  2     深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司                  16,906.17                 8.36%
  3     佛山市南海锌隆金属有限公司                      16,900.75                 8.36%
  4     广西南方                                        15,286.51                 7.56%
  5     河南豫光合金有限公司                            12,110.04                 5.99%
                            合计                        81,228.92                40.18%

       2020 年前五大客户情况:

                                                                            单位:万元

 序号                  客户名称                     销售金额         占营业收入比例
  1      北部湾集团及其控制的关联方                      40,249.09               22.27%
  2      广西南方                                        19,651.40               10.87%
  3      佛山市南海锌隆金属有限公司                      13,886.00               7.68%
  4      深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司                  10,936.71               6.05%
  5      佛山市南海区宝叶金属贸易有限公司                 7,357.36               4.07%
                         合计                            92,080.56               50.96%

       2019 年前五大客户情况:

                                                                             单位:万元
 序号                   客户名称                    销售金额         占营业收入比例
   1     北部湾集团及其控制的关联方                   119,852.03                 71.68%
   2     广西南方                                      13,838.89                 8.28%
   3     南丹县正华冶炼厂                               6,655.46                 3.98%
   4     南丹县吉朗铟业有限公司                         5,365.91                 3.21%
   5     河池市三聚商贸有限责任公司                     4,116.22                 2.46%
                            合计                      149,828.51                 89.61%

       标的公司前五名客户中,受同一实际控制人控制的客户已合并计算销售收入。除
北部湾集团及其控制的关联方、广西南方外,标的公司前五名客户中无华锡矿业及其
关联方持有权益的公司;华锡矿业执行董事、监事、高级管理人员未持有报告期内前
五名客户权益。2019 年标的公司销售给关联方(北部湾集团及其控制的关联方)来
宾冶炼等形成收入占当年收入比例超过 50%,来宾冶炼采购标的公司精矿产品后加工
为锡、锌锭等对外销售。

       (八)标的公司主要原材料及能源供应情况

       1、主要原材料和能源的采购价格变动趋势

                                          2-1-185
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


      标的公司采选业务主要原材料类别为材料类(柴油等)、设备备件类、民爆类、
危化类等,生产能源主要为电力。能源的采购价格变动趋势如下:

            项目                   2021 年 1-10 月           2020 年度              2019 年度
            电力                   13,968.67 万 kWh      21,367.26 万 kWh       23,066.24 万 kWh
  电价(元/千瓦时,含祱)               0.58                   0.57                   0.59

      2、前五名供应商采购的情况

      2021 年 1-10 月前五大供应商情况:

                                                                                       单位:万元

 序号                  供应商名称                        采购金额(不含税) 占采购总额的比例
  1     来宾冶炼                                                  14,850.33                 13.85%
  2     浙江南源矿建有限公司南丹分公司                             9,265.80                     8.64%
  3     广西新电力投资集团有限责任公司                             7,188.45                     6.70%
  4     天马锡业公司                                               6,294.30                     5.87%
  5     上海振宇企业发展有限公司                                   4,443.09                     4.14%
                            合计                                  42,041.97                 39.21%

      2020 年前五大供应商情况:

                                                                                       单位:万元

序号                   供应商名称                        采购金额(不含税) 占采购总额的比例
  1     来宾冶炼                                                     17,687.12              16.49%
  2     广西电网有限责任公司河池供电局及其关联方                     10,778.18              10.05%
  3     浙江南源矿建有限公司南丹分公司                               10,353.06                  9.65%
  4     浙江其峰矿山工程有限公司南丹分公司                               9,758.28               9.10%
  5     湘潭湘军建设有限公司南丹分公司                                   4,177.71               3.90%
                            合计                                     47,442.82              49.19%

      2019 年前五大供应商情况:

                                                                                       单位:万元
序号                   供应商名称                         采购金额(不含税) 占采购总额的比例
  1     广西电网有限责任公司河池供电局                              12,061.02               15.57%
  2     湘潭湘军建设有限公司南丹县                                   4,368.85                   5.64%
  3     中矿建设集团有限公司南丹县                                   4,101.58                   5.30%
  4     浙江南源矿建有限公司南丹分公司                               2,952.06                   3.81%
  5     浙江华钻建设有限公司南丹分公司                               2,411.26                   3.11%

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                         合计                             25,894.76              33.43%

    除来宾冶炼外,标的公司前五名供应商中无华锡矿业及其关联方持有权益的公
司;华锡矿业执行董事、监事、高级管理人员未持有报告期内前五名供应商权益。

    (九)安全生产及环境保护情况

    1、安全生产情况

   (1)标的公司主要生产安全隐患

    ①矿山

    矿山生产过程中冒顶片帮(地压灾害)、坠罐、放炮、中毒窒息、水灾、火灾、
车辆伤害、坍塌等可能导致伤亡事故发生。

    ②选矿厂

    高峰公司选矿厂、再生资源分公司、铜坑矿业分公司选矿厂中毒、火灾、机械伤
害、触电、车辆伤害可能导致伤亡事故发生。

    ③尾矿库

    铜坑矿业分公司灰岭尾矿库、再生资源分公司鲁塘尾矿库溃坝、洪水漫坝、坍塌、
滑坡、排水构筑物失效可能导致伤亡事故发生。

    ④爆破器材库

    爆破器材存放点存放或发放爆破器材过程中可能发生爆炸事故,造成人员伤亡和
财产损失。

    ⑤油库

    油库可能发生爆炸和火灾事故,造成人员伤亡和财产损失。

    ⑥危险化学品仓库

    高峰公司、再生资源分公司、铜坑矿业分公司等单位管理危险化学品仓库可能发
生剧毒品泄漏、被盗等事故,事故发生后可能导致事故后果达到较大及以上级别。


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       标的公司主要安全隐患为违反安全生产法律、法规、规章、标准、规程和安全生
产管理制度的规定,或者因其他因素在生产经营活动中存在可能导致事故发生的物的
危险状态、人的不安全行为和管理上的缺陷。

       (2)防范措施

       ①标的公司及所属单位组织的事故隐患排查分定期排查和不定期排查,与安全大
检查、季节性安全检查、专业性安全检查、日常安全检查和上级检查及特殊情况排查
结合进行,具体排查内容和要求参考《广西华锡矿业有限公司安全大检查制度》。安
全检查排查出的所有事故隐患都必须登记造册,建立事故隐患档案和事故隐患信息台
帐。

       ②每年生产单位与标的公司签订《安全生产责任状》,实行安全生产风险抵押金
制度,年度进行安全生产目标管理综合考核。全年实现安全生产控制指标,安全生产
目标管理考核优秀的单位,给予工资奖励。

       ③具体措施

       Ⅰ、采矿系统、尾矿库系统按照相关法律法规进行了每三年一次的安全现状评价,
并取得安全生产许可证;

    Ⅱ、制定了安全生产责任制,建立了安全生产管理制度和操作规程;

    Ⅲ、设置了专门的安全管理机构,配备了安全管理人员,并持证上岗;

    Ⅳ、定期对员工进行安全教育培训;与广西矿山抢险排水救灾中心签订了应急救
援协议,并成立了兼职救援组织,配备相应的应急救援应急物资;

    Ⅴ、制定相应的生产安全事故应急预案(含专项应急预案、现场处置方案);每
年进行安全应急预案演练,以备突发事件的发生;

    Ⅵ、矿区建立了较为完备安全避险六大系统、地压监测系统;

    Ⅶ、尾矿库设置了安全在线监测系统,随时掌握现场生产安全情况,加强对生产
安全的管控;

    Ⅷ、坚持开展安全巡回检查、例行检查、综合检查、专业检查,落实隐患整改,

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实行闭环管理;所属企业对企业主要危险源和重大危险源落实监控责任。

    标的公司现有生产系统及辅助设施满足安全生产法律法规和技术标准的基本要
求,安全生产条件具备,安全生产保障体系能够满足标的公司实现安全生产的要求,
各采矿系统和尾矿库系统均取得安全生产许可证。标的公司各生产系统的安全设施建
设、运行及生产安全管理条件符合《中华人民共和国安全生产法》、《矿山安全法》
等法律法规的要求,具备相关安全生产法规规定的安全生产条件,生产过程中的危险
有害因素在可控范围内。

    (3)安全生产制度及其执行情况

    标的公司在建设和生产运行管理中均执行国家和地方安全生产法律、法规,坚持
安全发展理念,坚守红线意识、底线思维,认真落实企业安全生产主体责任,现有安
全管理机构比较健全,设有安全生产委员会,标的公司设有专门的安全管理机构,即
安全环保部,配备专职的安全管理人员,建立了较完善的安全生产管理制度。

    标的公司建立有《安全教育培训制度》、《安全生产大检查制度》、《事故隐患
排查治理管理规定》、《安全项目及安全设施管理制度》、《工伤事故管理制度》、
《安全生产责任追究办法》、《高风险作业安全管理规定》、《职业卫生管理办法》、
《加强工程外来施工队伍安全生产管理的规定》、《设备设施检修安全管理规定》、
《井下施工队伍安全管理规定》、《危险源管理制度》、《特种设备安全管理办法》、
《劳动防护用品发放标准等安全生产管理制度》,层层签订安全生产责任状,制定有
详细的考核评分表,每半年进行一次安全生产目标管理考核,根据考核情况进行奖惩,
并下文通报。标的公司定期开展安全生产教育培训、隐患排查,积极整改排除隐患,
针对可能发生的生产安全事故,制订了相应的生产安全事故应急预案,配备了相应的
应急救援物资。

    综上,标的公司各分公司、子公司现有安全管理机构比较健全,设有安全生产委
员会,设有专门的安全管理机构,即安全环保部,配备专职的安全管理人员,在各车
间设专兼职安全管理人员,各班组设有安全员。标的公司制定了较为完善的安全管理
制度、安全操作规程、事故应急救援预案体系,建立了事故应急救援组织,配备了必
要的应急救援器材、设备,并组织了应急预案的演练。

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    (4)安全生产主要设施及相关设施运行情况

    标的公司现有生产系统及辅助设施满足安全生产法律法规和技术标准的基本要
求,安全生产条件具备,安全生产保障体系能够满足标的公司实现安全生产的要求,
各采矿系统和尾矿库系统定期组织开展安全评价,均取得安全生产许可证。各生产系
统的安全设施建设、运行及生产安全管理条件符合《中华人民共和国安全生产法》、
《矿山安全法》等法律法规的要求,具备相关安全生产法规规定的安全生产条件,生
产过程中的危险有害因素在可控范围内。

     标的公司最近 3 年安全生产费用成本支出情况如下:

                                                                          单位:万元

     单位            类型           2019 年         2020 年      2021 年 1-10 月
                   计提金额             329.65          329.30           261.11
   高峰公司     出矿量(万吨)           32.96           32.93            26.11
                 安全生产费用           716.72          729.34           283.56
                   计提金额           1,618.66        1,592.14           864.11
   华锡矿业     出矿量(万吨)          161.87          159.21            86.41
                 安全生产费用         1,959.90        2,272.36         1,571.62
                   计提金额              15.79           33.40            14.06
二一五公司(工   占上一年度营业
                                         2.00%           2.00%            2.00%
程勘探业务)      收入比例
                 安全生产费用             0.00            0.00             0.00

    根据《企业安全生产费用提取和使用管理办法》(财企〔2012〕16 号)第六条
(三)金属矿山,其中露天矿山每吨 5 元,地下矿山每吨 10 元。标的公司下属矿山
铜坑矿及高峰矿,按照出矿量提取安全生产费用专项储备,每吨 10 元。

    根据《企业安全生产费用提取和使用管理办法》(财企〔2012〕16 号)第七条
建设工程施工企业以建筑安装工程造价为计提依据。各建设工程类别安全费用提取标
准如下:(二)房屋建筑工程、水利水电工程、电力工程、铁路工程、城市轨道交通
工程为 2.0%。标的公司下属子公司二一五从事工程勘探业务,按建筑安装工程造价
的 2%提取安全生产费用专项储备。

    综上,报告期内,标的公司已经根据财政部、国家安全生产监督管理总局《企业

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安全生产费用提取和使用管理办法》(财企【2012】 16 号)规定计提安全生产费,
并建立了安全生产规章制度,同时投入安全防护设备设施、安全防护用品等支出。报
告期内标的公司安全生产费用支出符合国家对安全生产的要求。

     (5) 标的公司安全隐患整改事项

    2021 年 12 月,河池市应急管理局根据《国家矿山安全监察局综合司关于督促整
改明查暗访和安全监管执法督查发现问题隐患的函》(矿安综函〔2021〕262 号)等
文件,对标的公司进行了安全生产现场检查,并根据现场检查情况要求标的公司限期
整改下列安全生产隐患:

 单位         文号                   安全生产隐患事项                      整改要求
                           4 号盲斜井(-60m 至+200m)倾角为 29°, 2022 年 6 月 30 日之前完
                           人人行道宽度局部仅有 0.4m,部分踏步 成整改
                           已严重损毁
                           井下-200m 南面斜坡道作业面实测温度      2022年3月20日之前完
                           为 35 摄氏度,实测风速为 0.2m/s,风量   成整改,并出具了《现场
                           不足以降低作业面问答,未采取制冷降温    处理措施决定书》((河)
                           措施                                    应急现决〔2021〕6号):
                                                                   立即撤出井下-200m南
         责令限期整改
                                                                   面斜道作业面的作业人
         指令书((河)
高峰公                                                             员
            应急责改
  司                     4 号盲斜井和 6 号盲斜井上部挡车栏未设     立即整改
         〔2021〕非煤 85
                         置常闭式防跑车装置
              号)
                         主斜井作为主要进风井,未按规程要求采      立即整改
                         取净化措施
                           主斜坡道、中段井底车场等均未按规程设    2022 年 3 月 20 日
                           置消火栓
                           阶段开采顺序于设计不符,设计要求对      立即整改
                           -150m 和-200m 中段进行开采,后期再对
                           -100m 中段进行回采,实际企业先回采
                           -100m 中段
         责令限期整改      应急道路违反规程要求设置在尾矿坝外      2022 年 12 月 31 日前整
         指令书((河)    坡河坝顶上                              改
铜坑矿
            应急责改       在线监测系统只有两级预警,未对于滩长    2022 年 6 月 30 日前整改
分公司
         〔2021〕非煤 86   度进行在线监测
              号)
         责令限期整改 企业擅自在库内建设多道中隔坝,致使           2022 年 4 月 30 日之前完
再生资
         指令书((河) 调洪库容不足,安全超高和干滩长度小         成整改
  源
           应急责改     于设计要求。经有测绘资质的河池市振


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                         浩测绘有限公司实测,水位标高最高点
                         643.73 米,滩顶标高 644.02 米,安全
                         超高 0.29 米,不符合《尾矿库安全规
                         程》(GB 39496-2020)第 5.3.8 条‘上
                         游式尾矿堆积坝沉积滩顶与设计洪水
                         位的高差应符合表 3 的最小安全超高值
                         的规定,滩顶至设计洪水位水边线的距
                         离应符合表 3 最小干滩长度值的规定’
                         中规定的三等库最小安全超高 0.7 米的
                         规定,违反了《尾矿库安全规程》(GB
                         39496-2020)第 6.9.1 条‘尾矿库存在
                         下列一般生产安全事故隐患之一时,应
                         在限定的时间内进行整治,消除事故隐
                         患;尾矿库调洪库容不足,在设计洪水
          〔2021〕非煤   位时不能同时满足设计规定的安全超
             110 号      高和干滩长度的要求。按《金属非金属
                         矿山重大生产安全事故隐患判定标准
                         (试行)》(安监总管一〔2017〕98 号)
                         尾矿库重大生产安全事故隐患第(八)
                         项安全超高和干滩长度小于设计规定’
                         的规定,该隐患属于重大生产安全事故
                         隐患。
                         排洪隧洞强度不满足设计要求,且多处      2022 年 4 月 30 日之前完
                         混凝土悬空、渗水严重,违反了《尾矿      成整改
                         库安全规程》(GB 39496-2020)第 6.9.1
                         条‘尾矿库存在下列一般生产安全事故
                         隐患之一时,应在限定的时间内进行整
                         治,消除事故隐患:排洪设施出现不影
                         响安全使用的裂缝、腐蚀或磨损’的规
                         定。

    根据《首发审核非财务知识问答》:“重大违法行为”是指违反国家法律、行政
法规,受到刑事处罚或情节严重行政处罚行为。根据《行政处罚法》第八条之规定:
“行政处罚的种类:(一)警告;(二)罚款;(三)没收违法所得、没收非法财物;
(四)责令停产停业;(五)暂扣或者吊销许可证、暂扣或者吊销执照;(六)行政
拘留;(七)法律、行政法规规定的其他行政处罚。” 责令限期整改并不属于上述
规定列举的行政处罚的种类,河池市应急管理局要求标的公司限期整改不属于行政处
罚。应急管理局出具《证明》,标的公司及下属子公司未因安全生产重大违法违规行
为受到行政处罚。综上,上述安全生产隐患未造成安全生产事故及恶劣社会影响,截


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至本报告书签署之日,该事项不构成重大违法违规。

       根据责令限期整改指令书,标的公司已展开整改工作。标的公司成立了整改专项
组,负责各具体整改工作,落实整改措施,现阶段整改情况如下:
    ①高峰公司
       Ⅰ、4 号盲斜井(-60m 至+200m)倾角为 29°,人行道宽度局部仅有 0.4m,部分
踏步已严重损毁
       整改措施:拆除 4#盲斜井的充填管,并加长踏步宽度至 1 米。
       整改期限:2022 年 6 月 30 日前完成。
       整改预算:6.96 万
       整改进度:充填管已拆除完毕。踏步的整改方案已拟定,正在按照整改要求进行。
       整改事项对生产经营的影响:影响人员上下井到工作面的时间,无其他影响。
       防范安全生产事故采取的进一步措施:进一步对 4#盲斜井进行升级改造,增加
安全出口,加快推进猴车升级改造项目。
       Ⅱ、井下-200m 南面斜坡道作业面实测温度为 35℃,实测风速为 0.2m/s,风量
不足以降低作业面温度,未采取制冷降温措施
       整改措施:(1)进一步优化井下通风系统,采购独头面降温设施,降低作业面
温度,达到规范要求。(2)加快优化井下通风系统工程,推进回风天井的施工。
       整改期限:2022 年 3 月 20 日前完成
       整改预算:267.64 万
       整改进度:1)已撤出井下-200m 南面斜坡道作业面的作业人员。2)正在和重庆
煤安院合作,降温设备正在招标。3)200 至-250 米北回风天井已经有设计,即将施
工。
       整改事项对生产经营的影响:影响开拓工程的施工进度,但该作业面不涉及井下
出矿,对采矿没有影响。
       防范安全生产事故采取的进一步措施:(1)全面排查各作业面的温度、风速,
对不符合作业规程要求的工作面停止作业,进行全过程管控,(2)加快独头面降温
设施,达到规范要求。(3)加快优化井下通风系统工程,计划实施千米竖井,从根
本上解决通风问题。


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    Ⅲ、4 号盲斜井和 6 号盲斜井上部挡车栏未设置常闭式防跑车装置
    整改措施:对现有的防跑车装置进行整改,使防跑车装置实现连锁常闭。
    整改期限:立即
    整改预算:13.3 万
    整改进度:已完成。
    整改事项对生产经营的影响:无影响。
    防范安全生产事故采取的进一步措施:进一步升级改造改防跑车装置,达到自动
精准。
    Ⅳ、主斜井作为主要进风井,未按规程要求采取净化措施。
    整改措施:在主斜井增加净化措施装置(喷雾装置)。
    整改期限:立即
    整改预算:7,000 元
    整改进度:已完成。
    整改事项对生产经营的影响:无影响。
    防范安全生产事故采取的进一步措施:全面排查进风斜井,采取净化措施,达到
规程要求。
    Ⅶ、主斜坡道、中段井底车场等均未按规程设置消火栓
    整改措施:施工安装井下消防设施。
    整改期限:2022 年 3 月 20 日前
    整改预算:82 万
    整改进度:消防器材已采购到库,正在安排施工。
    整改事项对生产经营的影响:消防栓的安装对生产不造成影响。
    防范安全生产事故采取的进一步措施:严格按照规程进行施工管理,加强动火作
业、临时用电作业等高风险作业的管理,对井下固定场所、无轨运输设备开展排查,
配备相适应的灭火器材。
    Ⅷ、阶段开采顺序于设计不符,设计要求对-150m 和-200m 中段进行开采,后期
再对-100m 中段进行回采,实际企业先回采-100m 中段。
    整改措施:(1)停止-100m 中段的回采工作。(2)长沙设计院调整设计中的开
采顺序,以使其符合要求。

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       整改期限:立即
       整改预算:0 元
       整改进度:已完成。长沙设计院已于 2021 年 12 月 30 日出具调整设计。
       整改事项对生产经营的影响:影响-100m 中段的回采工作,减少出矿量。
       防范安全生产事故采取的进一步措施:严格按照开采设计施工,加强设计规范合
理。
       ②铜坑矿业分公司
       Ⅰ、应急道路违反规程要求设置在尾矿坝外坡河坝顶上
       整改措施:由尾矿库西支沟后方二级路到尾矿库值班室修一条新应急道路。同雨
污分流沟同时设计施工。
       整改期限:2022 年 12 月 31 日前整改
       整改预算:1,200 万
       整改进度:已同尾矿库设计单位湖南长沙有色冶金设计研究院有限公司对接,由
其负责对尾矿库应急道建设项目的设计工作
       整改事项对生产经营的影响:无
       防范安全生产事故采取的进一步措施:严格按照设计进行施工。
       Ⅱ、在线监测系统只有两级预警,未对于滩长度进行在线监测
       整改措施:按头顶库安全管理标准增加在线监测设施设备。
       整改期限:2022 年 6 月 20 日前整改
       整改预算:120 万
       整改进度:公司于 2021 年 9 月已委托尾矿库在线系统监测服务单位制定了在线
监测系统升级方案,对包括在线监测只有两级预警,干滩长度缺少在线监测数据等存
在的不足或问题进行升级改造。
       整改事项对生产经营的影响:无
       防范安全生产事故采取的进一步措施:在线监测系统未完成前做好干滩人工监
测,如实记录。发现异常立即汇报。
       ③再生资源分公司
       Ⅰ、企业擅自在库内建设多道中隔坝,致使调洪库容不足,安全超高和干滩长度
小于设计要求等

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    整改措施:(1)分公司委托具体资质的第三方机构根据现状开展尾矿坝地形地
貌、尾矿坝外坡比、安全超高、干滩长度等相关安全建设参数测绘工作,出具测绘成
果材料,确定后期的处理措施。(2)按照年度鲁塘尾矿库调洪演算报告工作要求,
重新设定尾矿库库区水位标尺,日常管理中保持库区水位在 638.84m,腾出调洪库容
及调洪水深,确保汛期尾矿库的防洪安全。
    整改期限:2022 年 1 月 15 日之前完成整改
    整改预算:17 万
    整改进度:绘制测绘成果资料已完成,完成了库区水位标尺制作与安装,待应急
管理部门现场核实整改完成情况后进行销号。
    整改事项对生产经营的影响:无。
    防范安全生产事故采取的进一步措施:按照年度鲁塘尾矿库调洪演算报告工作要
求,日常管理中保持库区水位在 638.84m,腾出调洪库容及调洪水深,确保汛期尾矿
库的防洪安全。
    Ⅱ、排洪隧洞强度不满足设计要求,且多处混凝土悬空、渗水严重,违反了《尾
矿库安全规程》(GB 39496-2020)第 6.9.1 条的规定
    整改措施:(1)对强度不满足要求的混凝土进行结构补强措施,联系原尾矿库设
计院,将隧洞混凝土结构补强进行治理设计并实施。(2)环库水沟边杂草等及时清
理,定期对排水隧道、排水斜槽、环库水沟进行定期维护等。
    整改期限:2022 年 4 月 30 日
    整改预算:100 万
    整改进度:(1)2021 年 12 月 31 日前委托尾矿库原设计单位出台隧洞混凝土结
构补强治理设计工作方案及预算(已进行);(2)2022 年 1 月 15 日前完成隧洞混
凝土结构补强治理设计工作方案请示;(3)2022 年 3 月 30 日前完成隧洞混凝土结
构补强治理施工合同签订;(4)2022 年 4 月 30 日前完成隧洞混凝土结构补强治理
施工。
    整改事项对生产经营的影响:无。
    防范安全生产事故采取的进一步措施:定期开展排洪隧洞检测。
    标的公司已按照应急局要求进行整改,且已采取措施进一步防范安全生产事故发
生。华锡集团出具承诺:如华锡矿业及下属子公司未按期完成整改或整改结果不符合

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相关部门监管要求,导致标的公司受到相关部门行政处罚,因此产生的任何损失由华
锡集团向标的公司承担赔偿责任。综上,截至本报告书签署之日,上述安全隐患整改
事项没有对本次交易构成重大影响,但后续如出现未按期整改或其他情形仍存在被相
关部门采取进一步监管措施的可能性,同时,标的公司正在整改的安全隐患事项不能
完全排除进一步造成重大安全生产事故的可能性,如出现上述情况,将可能对本次重
组构成重大影响。

       2、环境保护情况

       (1)环境保护基本情况

    标的公司每年均按地方生态环境局的规定进行了水、气、声的定期监测和自行监
测工作,各项污染物均稳定达标排放,并安装了废水、大气在线监测,厂界噪声和无
组织排放均能达标。主要污染物排放执行标准《铅锌工业污染物排放标准》
(GB25466-2010)、《锡、锑、汞工业污染物排放标准》(GB30770-2014)。

    标的公司的工业固体废物主要为尾砂,为一般工业固体废物,主要用于井下胶结
充填,工业固体废物处置率达 100%,危险废物主要有废机油(桶)、氰化物废包装
物等,已与有资质单位签订危险废物处置合同,定期转移。

    标的公司生产的产品及生产中涉及的物质符合国家产业政策,无淘汰落后工艺,
持续改进装备水平,主要污染物排放符合国家环境保护要求。

    标的公司依法开展强制性清洁生产审核并在地方生态环境局备案,主动公开披露
企业名称、地址、法定代表人、主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超
标、超总量情况、企业环保设施的建设和运行情况、环境污染事故应急预案等环境信
息。

       (2)环境管理制度与环境风险管理体系建立和运行情况

    标的公司在建设和生产运行管理中均执行国家和地方环境保护法律、法规,建立
了企业环境管理机构和制度,积极履行环保主体责任,坚守生态环保底线。标的公司
建立有《环境保护通用管理制度》、《环境保护责任制》、《建设项目环境保护管理
制度》、《环境保护监督检查制度》、《环保设施运行管理制度》、《环境保护监测

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管理制度》、《环境信息公开制度、《企业环境保护规划制度》、《危险废物环境管
理制度》、《环境风险排查及隐患整改制度》、《环境污染事故管理制度》、《环保
奖惩管理制度》等环境保护管理制度。标的公司按规定执行了排污申报、排污许可证
制度,排污许可证均在有效期范围内,并且按要求排放,按时足额缴纳了排污税。标
的公司环保设施均与主体工程同时投入运行,稳定运转率达到 95%以上,环保设施运
行台帐齐全。

    (3)报告期内,环保整改事项

    2016 年中央第六环境保护督察组进驻广西期间,铜坑矿塌陷区烟气 SO2 污染问
题被群众投诉,后来被督察组列为交办群众举报环境污染问题。要求公司采取有效措
施,将烟气影响控制在可控范围,加快烟气治理进度,于 2020 年 12 月 31 日前完成
烟气方面整改。
    针对中央环保督察提出关于解决烟气治理的问题,华锡集团委托广西河池市青秀
环保工程咨询服务有限公司于 2018 年 7 月完成了场地调查和风险评估工作;于 2018
年 12 月-2019 年 5 月完成编制了《广西华锡集团铜坑矿地表塌陷区烟气治理工程实施
方案》,并召开了专家技术咨询会。主要内容有:崩落法转充填法开采技术改造、井
下采空区治理、地表塌陷区充填、塌陷区水污染防治、溢出的 SO2 无害化处理、配
套保障工程等。2020 年 1 月 13 日,铜坑塌陷区烟气治理项目开工,目前,井下空区
胶结充填、污水处理、辅助系统建设、井下局扇通风、井下碱水吸收等工作跟着生产
计划有序推进;至 8 月 20 日,实际完成重介质拉运覆盖约 2 万 m3,边坡生成充填物
5000m3。石灰水喷淋等措施继续实施,把烟气对周边的影响控制在可控范围;矿井废
水深度处理后达标排放。
    2020 年 12 月 9 日,标的公司组织了“铜坑矿地表塌陷区烟气治理工程”现场检查
和验收,参加验收单位有矿冶科技集团有限公司、广西建工集团第二建筑工程公司、
广西恒基建设工程咨询有限公司、南丹县应急管理局、南丹县发展和改革局、南丹县
工信局、南丹县生态环境局,专家验收结果为符合国家相关标准要求,达到实施方案
治理目标,同意通过验收。

    (4)报告期内环保投资和成本费用支出情况,环保支出的费用化和资本化情况,
环保相关成本费用是否和处理公司生产经营产生的污染相匹配

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    报告期内标的公司环保投资和成本费用支出情况、环保支出的费用化和资本化情
况如下:
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       项目             2021 年 1-10 月             2020 年度         2019 年度

   资本化支出①                   954.47                   1,002.6           1,157.08

   费用化支出②                 5,642.75                  6,621.62           5,278.94

 合计③=(①+②)               6,597.22                  7,624.22           6,436.02

    标的公司环保投资和成本费用支出情况能满足其日常经营活动的污染处理需要,
环保相关成本费用与处理其生产经营产生的污染相匹配。

    (十)产品质量控制情况

    1、矿产品质量监督措施

    标的公司内部产品交接,以计量、检测、化验结果为财务结算依据,严格执行计
量、取样、检测、化验相关制度。

    矿产品进、出厂必须在经计量监督部门检定合格的地磅进行过磅计量,地磅要有
独立的自动计算打印系统,并设置有监督窗口以及监控录相系统。标的公司严格按照
《散装重有色金属浮选精矿取样、制样通则》(国家标准 GB/T14260)、《散装浮选
锌精矿取样、制样方法》(国家标准 GB/T14261)、《散装浮选铅精矿取样、制样方
法》 国家标准 GB/T14262)、 散装浮选铜精矿取样、制样方法》 国家标准 GB/T14263)
的取样、制样规程进行取样。

    标的公司应严格按照国家标准分析方法统一对原料的计价元素进行化验分析,执
行的标准如下:

    ①锡精矿执行《锡精矿化学分析方法锡量的测定碘酸钾滴定法》(国家标准
GB/T1819.2);

    ②锌精矿执行《锌精矿化学分析方法锌量的测定二次沉淀滴定法》(国家标准
GB/T8151.1);

    ③铅锑精矿执行:《铅锑精矿化学分析方法铅量的测定 Na2-EDTA 滴定法》(行

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业标准 YS/T1050.1)、《铅锑精矿化学分析方法锑量的测定硫酸铈滴定法》(行业标
准 YS/T1050.2)、《铅锑精矿化学分析方法金量和银量的测定火试金法》(行业标准
YS/T1050.8).

    标的公司对进出厂矿产品样品中的每一种计价元素采用“双人双杯”的方法进行
化验,只有在“双人”及“双杯”化验结果小于允许误差范围时,才能出具初步检验报告。

    2、委托加工产品质量控制措施

    锡锭按标准 GB/T728-2010 执行,检验中心按 GB/T728-2010 标准出具锡锭的磅码
单、质检单。锌锭按标准 GB/T470-2008 执行,检验中心按 GB/T470-2008 标准出具锌
锭的磅码单、质检单,标的公司对不符合标准的委托加工产品进行加工费扣款。

    (十一)主要产品生产技术所处阶段

    标的公司报告期内主营业务收入相关产品均采用成熟的生产技术,处于大批量生
产阶段。

    (十二)报告期核心技术人员特点分析及变动情况

   报告期内,标的公司主要核心技术人员情况如下:

  姓名     现任职务                                 履历
                      2001.09-2005.07 江西理工大学机电工程学院机械工程及自动化专业就
                      读本科;
                      2005.09-2008.01 江西理工大学机电工程学院机械设计及理论专业就读
                      硕士研究生;
                      2008.09-2011.06 武汉理工大学资源与环境工程学院矿物加工工程专业
                      就读博士研究生;
 胡明振    副总经理   2011.06-2012.03 西安建筑科技大学机电工程学院机械设计制造及自动
                      化教研室讲师;
                      2012.03-2017.01 华锡集团技术质量部业务主管、支部书记、高级工程师;
                      2017.01-2017.04 华锡集团技术中心副主任;
                      2017.04-2019.03 华锡集团车河选矿厂副厂长、总工程师;
                      2019.03-2020.02 华锡集团技术中心副主任(主持全面工作);
                      现任华锡矿业副总经理

    报告期内,标的公司核心技术人员构成较为稳定,同时具有丰富的行业与生产研
发经验。

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         九、标的公司重要财务信息

         标的公司最近两年经审计的合并口径的主要财务数据如下:

         (一)资产负债表

                                                                           单位:万元

              项目            2021 年 10 月 31 日    2020 年末           2019 年末
流动资产                               111,753.39         109,010.28         111,609.58
非流动资产                             307,931.53         300,555.39         291,871.00
资产总额                               419,684.92         409,565.67         403,480.58
流动负债                               302,201.31         286,287.61         254,462.63
非流动负债                              19,756.81          43,722.31          76,202.91
负债总额                               321,958.12         330,009.92         330,665.54
股东权益                                97,726.80          79,555.75          72,815.04

         (二)利润表

                                                                           单位:万元

              项目              2021 年 1-10 月       2020 年            2019 年度
营业收入                               202,135.61          180,708.77         167,195.43
营业成本                               107,676.53           90,868.31             85,385.37
营业利润                                57,952.83           53,477.72             46,997.59
利润总额                                57,777.83           52,833.08             46,837.07
净利润                                  49,795.72           45,326.07             39,868.58
归属于母公司净利润                      27,146.52           28,148.30             23,893.54
归属于母公司扣非净利润                  31,235.53           28,509.57             22,776.73
毛利率                                     46.73%               49.72%              48.93%

         (三)现金流量表

         1、未编制模拟现金流量表

         华锡矿业母公司 2019 年、2020 年 1-4 月编制的模拟财务报表是以华锡集团的财
 务报表和有关账簿为基础,根据华锡矿业业务对应的客户范围,参照华锡集团模拟期
 间与客户签订的交易合同、发货记录、采购合同、生产记录等原始单据进行模拟编制。

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华锡矿业在交割资产组之前,华锡集团不单独拆分管理矿山勘探、采选业务资金,亦
不存在对应业务的专门核算银行账户,因此未编制模拟现金流量表。

    2、经营活动产生的现金流量净额及其净利润的匹配度

    报告期各期,由于 2019 年、2020 年 1-4 月属于模拟阶段,标的公司未独立核算,
无法比较现金流与净利润的差异原因。标的公司实际运行期间即 2020 年 5-12 月(合
并报表子公司计算全年)、2021 年 1-10 月经营性现金流与净利润的勾稽关系如下:

                                                                              单位:元
                  项目                           2021 年度 1-10 月      2020 年
                 净利润                               497,957,210.48     345,571,513.62
              信用减值损失
              资产减值损失                               2,674,431.08       5,449,569.17
固定资产折旧、汽油资产折耗、生产性生物资
                                                       79,504,431.43       70,233,647.44
                产折耗
              无形资产摊销                             41,217,451.69       35,223,015.13
            长期待摊费用摊销                             7,158,246.21       4,279,680.53
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损
                                                                            1,215,035.18
              失(减:收益)
  固定资产报废损失(收益以“-”号填列)                                     8,745,838.73
  公允价值变动损失(收益以“-”号填列)
      财务费用(收益以“-”号填列)                    94,161,272.55       83,101,426.39
      投资损失(收益以“-”号填列)
 递延所得税资产减少(增加以“-”号填列)              -25,022,967.84      -26,114,068.37
 递延所得税负债增加(减少以“-”号填列)
     存货的减少(增加以“-”号填列)                  -117,652,728.49    -273,298,739.69
经营性应收项目的减少(增加以“-”号填列)             -136,120,141.79    -153,415,011.03
经营性应付项目的增加(减少以“-”号填列)             101,619,510.01    1,059,808,643.00
      经营活动产生的现金流量净额                      537,541,422.28    1,160,800,550.10

    2020 年,标的公司经营获得产生的现金流量净额约为 11.61 亿,与净利润差异原
因主要为应付款项的增加导致;2021 年 1-10 月,标的公司经营活动产生的现金流量
净额约为 5.37 亿,与净利润差异原因为固定资产折旧等。

    (四)非经常性损益情况

    报告期内, 标的公司非经常性损益的金额明细如下:

                                            2-1-202
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                                                                  单位:万元
                                                2021 年 1-10 月金    2020 年金
                        项目                                                      2019 年金额
                                                       额               额
1.非流动资产处置损益,包括已计提资产减值准
                                                                      -1,016.41       -231.85
备的冲销部分
2.计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相
关,按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助                446.93      976.13         571.96
除外)
3.计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用
                                                             0.00        11.50       1,993.22
费
4.除上述各项之外的其他营业外收入和支出                  -191.67       -242.38          -9.11
5、其他符合非经常性损益定义的损益项目                 -5,078.98
6.所得税影响额                                             724.07       20.50        -364.95
7.少数股东影响额                                           10.64      -110.61        -842.46
                        合计                          -4,089.13        -361.27       1,116.81


     标的公司非经常性损益主要来自于利息收入、政府补助,2019 年、2020 年扣除
所得税影响后的非经常性损益对净利润的影响占比较小,对标的公司经营成果和盈利
稳定性不具有重大影响,2021 年由于安全生产事故,造成停工损失 50,78.98 万元,
对 2021 年 1-10 月的净利润影响较大。


     十、标的公司人员及组织架构

     (一)标的公司人员情况

     标的公司拥有独立完整的生产、销售、采购、管理团队,并建立了健全的内部经
营管理机构,独立开展生产经营活动。报告期末,标的公司正式员工共计 3,671 人(不
含内退及内退管理人员 169 人),人员结构如下:
                 类别                       人数                         占比
  生产人员                                          2,779                           75.70%
  管理、运营人员                                      421                           11.47%
  安全、环保、工程人员                                323                            8.80%
  财务人员                                             45                            1.23%
  销售业务人员                                         44                            1.20%
  研发、技术人员                                       59                            1.61%
  合计                                              3,671                          100.00%

     (二)标的公司组织结构

     标的公司下属控股子公司高峰公司,自报告期期初就设立了独立的人员管理体

                                          2-1-203
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


系,其人事管理与华锡集团及其关联方之间独立,并设有生产、财务、安全环保、人
力资源等 20 多个机构部室,形成了较为健全的公司治理结构。
    2020 年 4 月 30 日之前,标的公司下属全资子公司设计院、二一五、物资公司,
铜坑矿业分公司、再生资源分公司由华锡集团母公司管理,2020 年 4 月 30 日,华锡
集团将勘探、采选业务资产划转进入华锡矿业,与华锡矿业生产经营相关的人员全部
进入了华锡矿业,并设立了相关部门,具体如下:




    截至本报告书出具之日,华锡矿业高级管理人员均为专职人员,未在其他任何外
部企业担任除董事、监事以外的职务,华锡矿业财务管理相关人员均专职并领取薪酬,
不存在在其他任何企业兼职的情形,标的公司与华锡集团保持了良好的人员独立性,
不对华锡集团构成重大依赖。
    标的公司自身已有自主经营能力,在生产、采购、销售等主要经营环节具有经营
独立性,虽关联交易占比较高,但后续可根据经营需要减少且对标的公司业绩影响较
小,采取的具体措施包括:1、扩大对外销售占比;2、严格按照市场价格与关联方开
展交易,确保不损害标的公司利益。
    综上,标的公司不存在对华锡集团或其他第三方存在重大依赖情况,标的公司具
有完整的业务体系并具有直接面向市场独立运营的能力。

                                      2-1-204
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    十一、公司后续针对标的公司拟采取的具体管理控制措施

    本次交易完成后,上市公司对华锡矿业采取董事会领导下总经理负责制的管控模
式,华锡集团将继续保持上市公司、标的公司在生产、采购和销售环节的业务、资产、
人员、机构、财务等方面的经营独立性,重大投资、发展战略、财务规划等由上市公
司统筹管理,与来宾冶炼等关联方的关联交易将依据上市公司内控制度,履行内部决
策程序。

    十二、标的公司资金情况

    各报告期末,标的公司货币资金无受限情况,具体金额如下:

                                                                                单位:万元

                      2021 年 10 月 31 日      2020 年 12 月 31 日   2019 年 12 月 31 日
      货币资金                 52,542.83                 70,031.41               22,223.56

    标的公司解决目前偿债压力的相关安排如下:

    (一)按时还本付息,加强与银行的沟通与合作,减小银行停止贷款的可能性

    报告期内,标的公司经营状况正常,历史合作关系良好,银行停止提供贷款的概
率较小。

    (二)北部湾集团增信支持

    北部湾集团将根据标的公司的业务需求,通过增加授信、提供担保等方式为标的
公司提供一定的财务支持。2021 年 10 月末部分贷款到期及办理贷款划转手续等原因,
北部湾集团通过华锡集团向标的公司提供了 5.54 亿元借款,用于偿还贷款。

    标的公司具备较强的盈利能力,销售产品的回款周期短,负债主要为银行贷款,
到期续贷的可能性较高,且北部湾集团拟适时提供增信措施、财务支持,标的公司不
存在较大的流动性风险;后续标的公司勘探投入以及矿山固定资产建设投入投资周期
较长,标的公司盈利能力能够负担年均投入。

    十三、标的公司的主要资质和报批情况

    截至本报告书签署之日,华锡矿业及其子公司已取得以下生产经营资质或证书:


                                            2-1-205
   南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       (一)安全生产许可证

   公司名称            证书编号           许可范围     发证机关     发证日期          有效期

                                                广西壮族自
               (桂)FM 安许证字【20 锡矿:地下            2020 年 7 月 2 2020 年 8 月 2 日-
铜坑矿业分公司                                  治区应急管
                   20】Y0004 号          开采                  1日        2023 年 8 月 1 日
                                                  理厅

                                                 广西壮族自               2020 年 12 月 29
               (桂 M)FM 安许证字【2 灰岭尾矿库            2020 年 12 月
铜坑矿业分公司                                   治区应急管               日-2023 年 12 月 2
                   020】Y0033 号          运行                 23 日
                                                   理厅                         8日

                                                广西壮族自
               (桂)FM 安许证字【20 鲁塘尾矿库            2020 年 11 月 2020 年 11 月 8 日-
再生资源分公司                                  治区应急管
                   17】Y0023 号          运行                 11 日      2023 年 11 月 7 日
                                                  理厅

                                                      广西壮族自
                 (桂)FM 安许证字【20   锡矿.地下               2020 年 6 月 5 2020 年 8 月 2 日-
   高峰公司                                           治区应急管
                     20】Y0002 号          开采                       日        2023 年 8 月 1 日
                                                        理厅

                                        金属非金属 广西壮族自
                 (桂 B)FM 安许证字【2                       2020 年 7 月 1 2020 年 8 月 19 日-
  二一五公司                            矿产资源地 治区应急管
                     020】Y0005 号                                 日        2023 年 8 月 18 日
                                          质勘探     理厅


     (二)排污许可证

  公司名称           证书编号            行业类别            发证机关               有效期

铜坑矿业分公司 9145122MA5PHM 锡矿采选,铅锌矿采                  2019 年 6 月 29 日-2022
                                                河池市生态环境局
(铜矿片区)      7POF001V   选,水处理通用工序                       年 6 月 28 日

                                    锡矿采选,铅锌矿采
铜坑矿业分公司   91451221MA5PH                                               2019 年 3 月 6 日-2022
                                    选,锑矿采选,水处 河池市生态环境局
(车河工区)       M7P0F001V                                                      年3月5日
                                        理通用工序

                 1451200667039616 铅锑矿采选,锡矿采                  2019 年 2 月 21 日-2022
  再生资源                                           河池市生态环境局
                      K001V         选,锑矿采选                           年 2 月 20 日

                 9145122119823079 锡矿采选,铅锌矿采                         2019 年 3 月 3 日-2022
  高峰公司                                           河池市生态环境局
                      17001X        选,锑矿采选                                  年3月2日

                 9145122105435583                                            2020 年 6 月 3 日-2023
物资公司加油站                       机动车燃油零售      河池市生态环境局
                     5W001Q                                                       年6月2日


     (三)爆破作业单位许可证

          单位名称                       编号               有效期至              发证机关


                                            2-1-206
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


           华锡集团                4512001300029           2022 年 9 月 6 日       河池市公安局


       截至本报告书签署之日,标的公司正在办理《爆破作业单位许可证》。2021 年 7
  月 19 日,河池市公安局治安支队出具证明“我局核发的广西华锡集团股份有限公司
  《爆破作业单位许可证》(编号:4512001300029)有效期至 2022 年 9 月 6 日,我局
  认可广西华锡矿业有限公司或其下属单位铜坑矿业分公司、广西高峰矿业有限责任公
  司和河池华锡物资供应有限责任公司与广西华锡集团股份有限公司共用广西华锡集
  团股份有限公司的《非营业性爆破作业单位许可证》”。

     (四)安全生产标准化证书

公司名称        证书编号            行业类别                  发证机关                  有效期

再生资源   桂 AQBWKII20190 安全生产标准化二级 广西壮族自治区应急管
                                                                                      2022 年 1 月
(集团)         0001        企业(尾矿库)           理厅


       截至本报告书签署之日,上述证书已进入换证达标报告编制招投标阶段,预计
  2022 年 3 月完成换证工作并变更至标的公司。

     (五)取水许可证

公司名称       证书编号        取水用途        取水量        水源类型      发证机关         有效期

                                                                                      2012 年 10 月 20
再生资源   取水(桂丹)字 20              150 万立方米/
                                 生产                           地表     南丹县水利局 日至 2021 年 10
(集团)     12 第 017 号                       年
                                                                                          月 20 日

                                                                                      2018 年 1 月 16
铜坑矿业   取水(桂丹)字[20
                                 生产     96 万立方米/年        地表     南丹县水利局 日至 2026 年 1
  分公司       19]第 01 号
                                                                                         月 15 日

                                                                                      2018 年 1 月 16
铜坑矿业   取水(桂丹)字[20              100 万立方米/
                                 生产                           地表     南丹县水利局 日至 2026 年 1
  分公司       19]第 03 号                      年
                                                                                         月 15 日


       截至本本报告书签署之日,再生资源分公司的“取水(桂丹)字[2012]第 017
  号”取水许可证换发相关论证报告编制,论证报告已提交南丹县水利局履行换证报告
  评审、备案程序。

     (六)辐射安全许可证

                                             2-1-207
   南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


公司名称         证书编号               种类和范围               发证机关              有效期

                                                             广西壮族自治区生
 高峰公司    桂环辐证【M6212】     使用 IV 类、V 类放射源                        2025 年 8 月 26 日
                                                                 态环境厅

                                                             广西壮族自治区生
 铜坑矿业    桂环辐证【M6230】        使用 V 类放射源                           2026 年 10 月 14 日
                                                                 态环境厅


     (七)质量体系认证证书

公司名称         证书编号                认证范围                发证机关              有效期

                                      地质矿产勘查
             00120Q310333RO
二一五公司                       GB/T19001-2016/ISO9001:    中国质量认证中心    2023 年 12 月 6 日
                 M/4500
                                           2015


     (八)测绘资质证书

公司名称         证书编号                专业范围                发证机关              有效期

                              乙级:工程测量:控制测量、
                              地形测量、规划测量、建筑工
                                                         广西壮族自治区测
二一五公司   乙测资字 4510233 程测量、市政工程测量、线路                         2021 年 12 月 31 日
                                                           绘地理信息局
                              于桥隧测量、矿山测量;测绘
                              航空摄影:无人飞行器航摄。


     (九)工程勘察资质证书

  公司名称        证书编号               资质等级               发证机关             有效期

                                 劳务类(工程钻探);工程勘 广西壮族自治区
  工勘公司       B245013765      察专业类(岩土工程(勘察)) 住房和城乡建设    2025 年 7 月 28 日
                                           乙级。                   厅

                              建筑行业(建筑工程)乙级; 广西壮族自治区
   设计院      A245003859-6/2 冶金行业(金属冶炼工程、冶 住房和城乡建设         2023 年 9 月 3 日
                                金矿山工程)专业乙级。         厅


     (十)道路运输许可证

  业户名称        证书编号               经营范围               发证机关             有效期

               桂交运管许可 普通货运、危险货物运输(1
物资公司危险                                                  河池市交通运输 2018 年 6 月 14 日-202
               河字 451221300 类 1 项、1 类 2 项、2 类 2 项、
货物运输车队                                                        局          2 年 6 月 13 日
                   001 号     3 类、6 类 1 项、8 类、9 类


                                              2-1-208
   南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     (十一)零售许可证

  企业名称       证书编号               经营方式               发证机关              有效期

                              自有自营:从事 92#乙醇车用
物资公司加油   油零售证书第 4                              广西壮族自治区 2019 年 10 月 30 日-20
                              汽油、95 号汽油、98 号汽油、
      站         512210026 号                                  商务厅       24 年 10 月 29 日
                                     柴油零售业务


     (十二)危险化学品经营许可证

  企业名称       证书编号               许可范围               发证机关              有效期

             桂河危化经字
物资公司加油                汽油、乙醇汽油、柴油(闭杯 河池市应急管理 2021 年 9 月 3 日-2024
             【2021】000098
      站                      闪点>60 摄氏度除外)           局           年 9 月 02 日
                   号

                              六亚甲基胺、1,2-乙二胺、
                              高氯酸、硝酸锶、硝酸钾、硝
                              酸、锌粉、硼氢化钾、过氧化
               桂河危化经字
                              氢(30%)、重铬酸钾、高锰 河池市应急管理 2018 年 11 月 25 日-20
  物资公司     【2018】000086
                              酸钾、硝酸钠、硝酸钡、氯酸      局         22 年 11 月 24 日
                     号
                              钾、硝酸钠、过氧化钠、水合
                              肼、金属钠、金属钾、二硝基
                              苯酚


       十四、本次交易涉及的立项、环保、用地等报批事项

       标的资产为华锡矿业 100.00%股权,不涉及新增立项、环保、行业准入、用地、
   规划、建设许可等有关报批事项。

       标的公司及其子公司存在的主要在建工程,具体情况如下:

       (一)铜坑锌多金属矿一期 3000t/d 采选工程

       1、基本情况

       铜 坑 锌 多 金 属 矿 3000 吨 日 采 选 工 程 一 期 是 在 现 有 采 矿 证 ( 采 矿 证 号 :
   C1000002011033220107832,开采标高地表(+925m 标高)至+150m 标高)范围内,
   充分利益原铜坑矿生产系统的基础上,新建矿石开拓系统、运输系统、通风系统、供
   排水系统、供电系统等,项目采用高效节能设备及工艺对原有选矿厂进行改造。项目
   预算投资额为 44,313 万元,截止 2021 年 10 月 31 日,累计已投入 72,280.93 万元,

                                             2-1-209
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


项目于 2018 年停工,目前尚处于停工状态。项目停工原因主要由于需待铜坑矿办理
采矿权品种变更(增加锌品种)并增加采矿证设计产能后才能投产。截至本报告书签
署之日,标的公司正在开展新增采矿品种、扩大矿区开采范围及探矿权转采矿权申请
工作。

       2、项目批复情况

    (1)2010 年 10 月,国土部颁发南丹县大厂铜坑深部锌多金属探矿证。

    (2)2011 年 4 月,广西壮族自治区工业信息委核发《关于核准广西华锡集团股
份有限公司铜坑锌多金属矿一期 3000 吨/日采选工程技改项目的函》(桂工信原函字
〔2011〕546 号),同意项目核准建设。

    (3)2011 年 4 月,广西环境保护厅批复《关于广西华锡集团股份有限公司铜坑
锌多金属矿一期 3000 吨/日采选工程环境影响报告书的批复》(桂环审[2011]81 号),
同意项目按照报告所列进行建设。

    (4)2012 年 3 月,河池市工业信息委批复《关于广西华锡集团股份有限公司铜
坑锌多金属矿一期 3000 吨/日采选工程节能评估的批复》河工信节能函〔2012〕21 号,
批复报告“符合项目合理用能评估要求”。

    (5)2012 年 7 月,广西壮族自治区环境保护厅下发了《关于同意广西华锡集团
股份有限公司铜坑锌多金属矿 3000 吨/日采选工程总平面布置变更的函》(桂环函
〔2012〕1082 号),同意了工程总平面布局变更。

    (6) 2017 年 2 月,广西壮族自治区环境保护厅下发了《广西壮族自治区环境保
护厅关于广西华锡集团股份有限公司铜坑锌多金属矿 3000 吨/日采选工程变更工程的
函》(桂环函〔2017〕310 号),同意项目变更工程备案,纳入竣工环境保护验收管
理。

    3、项目投资概况

                                                                          单位:万元

                 类型                                   投资总额
            开拓、掘进成本                                                22,450.99


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

              措施工程                                                     2,983.27
            材料备件消耗                                                   1,461.05
               水电费                                                     10,139.49
            辅助生产费用                                                   7,641.34
             工资及福利                                                    8,387.56
           资本化利息支出                                                 13,085.77
              工程物资                                                     1,039.16
               设计费                                                        899.61
               研究费                                                        356.56
               折旧费                                                      1,089.39
               环保费                                                            39.76
               监理费                                                        144.41
               评审费                                                            85.15
               咨询费                                                        537.86
               补偿费                                                        958.10
           办公、会议费用                                                        98.58
                选厂                                                         686.59
                其他                                                         196.30
                合计                                                      72,280.93

    锌多金属矿采选工程在尚未完工的情况下已超概算投资 63.11%,主要原因为:
(1)编制项目概算不够全面,未充分考虑各项可能发生的费用。如:建设期贷款利
息、辅助生产费用、水电费等支出未纳入概算。(2)建设时间较长,累计发生的费
用较大。

    (二)巴里选矿厂拆迁提标升级改造

    1、基本情况

    2012 年河池市绿色矿山示范基地建设和环保规划的要求,政府计划三年内将大厂
矿区建成绿色矿山示范基地,需要把镇区内的选矿厂搬迁到镇郊。为了贯彻落实政府
计划,高峰公司拟在高峰坑口新建一选矿厂,代替巴里选矿厂。

    项目建成投产后,采用了新工艺新设备,最大限度地回收有用金属和有用元素,
产品产量有所提高。经估算项目达产年处理矿石 30×104t,达产达标年产锡精矿金属
3,276 吨,铅锑精矿金属 18,414 吨,锌精矿金属 32,400 吨,磁硫精矿 49,500 吨,混合
硫砷精矿 90,300 吨。新建选厂建设地点位于高峰公司坑口西北方位山坡,选厂由破碎、
磨浮、重选、细泥、精矿脱水工序组成。

                                      2-1-211
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       根据项目可行性研究报告,项目达产年产值 97,137.06 万元,年总成本费用为
32,321.953 万元,其中制造成本 8,174.6781 万元/年,管理费 6,496.6734 万元/年,销
售费用 1,942.7412 万元/年,财务费用 955.06 万元/年。利润总额为 48,729.60 万元;
所得税为 12,182.40 万元;净利润为 36,547.20 万元。

       2、批复情况

       2013 年 3 月 5 日,《河池市工业和信息化委员会关于同意广西高峰矿业有限责任
公司巴里选矿厂环保计算异地提标升级改造工程备案的批复》(河工信函【2013】9
号)。

       2016 年 12 月 1 日,广西壮族自治区环境保护厅作出《广西壮族自治区环境保护
厅关于广西高峰矿业有限责任公司巴里选矿厂异地提标升级改造工程环境影响报告
书的批复》(桂环审【2016】121 号)。

       3、工程进度

       项目已在投资项目在线监管平台备案并取得统一项目代码(项目代码:
2019-451221-09-03-005256);2019 年 4 月 16 日,南丹县自然资源局下发的《南丹县
自然资源局关于广西高峰矿业有限责任公司巴里选矿厂异地提标升级改造工程项目
建设用地预审的复函》,原则通过项目用地预审,截至本报告签署之日,高峰公司已
取得项目建设用地权属证书,截止 2020 年 12 月 31 日,项目累计投入建设资金
50,402,500.31 元。

       十五、重大未决或潜在的诉讼、仲裁

      报告期末,标的公司及其子公司作为被告的未决诉讼和未决仲裁情况如下表所
示:

         原告(申请 被告(被申            争议涉案金                      是否计入
 序号                             案由                    期末状态                   期后进展
           人)       请人)                  额                          预计负债

                                                       2021 年 10 月 28
                     广西华锡    劳动人
                                                       日仲裁开庭,仲
  1       韦治宁     矿业有限    事争议    5.35 万                           否      正在进行
                                                        裁结果尚未下
                       公司        纠纷
                                                              达



                                            2-1-212
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     上述诉讼金额占标的公司最近一年经审计的净资产的比例较小,上述未决诉讼不
会对标的公司的生产经营构成重大不利影响,亦不会对本次交易构成实质性法律障
碍。

       十六、行政处罚情况

       截至本报告书签署之日,标的公司未涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法
违规被中国证监会立案调查。标的公司及子公司受到的行政处罚情况如下:

     (一)行政处罚

单                                                                                   处罚金
         处罚通知    签发日期                  处罚事项                   处罚单位
位                                                                                     额
        行政处罚决
        定书(丹)
                     2021 年 7   高峰公司自查发现的事故隐患没有向全       南丹县应
          应急罚                                                                     3 万元
                     月 29 日    员公示                                   急管理局
        【2021】5
            号
                                 高峰公司 2020 年 11 月 30 日发布实施的
                                 《广西高峰矿业有限责任公司应急体系
                                                                                     2 万元
                                 -生产安全事故应急预案》未及时根据新
                                 颁布实施的规章、标准及时修订
                                 +200m 水泵房 2 台主排水泵、-200m 水泵
                                                                                     3.9 万
                                 房 4 台主排水泵无矿用产品安全标志
                                 矿井竖井罐笼提升绞车为单回路 660V 直
高                               流电源供电,不符合《矿山电力设计规                  3.9 万
峰                               范》(GB50070-2009)第 3.03 条规定
公      行政处罚决               矿井-103m 中段、-151m 中段、-200m 中
司      定书(河)               段、-250m 中段和各分段回风巷未安设风
                     2021 年 7                                            河池市应
          应急罚                 速传感器,矿井-60m 辅助通风机、-139m
                     月 21 日                                             急管理局
        【2021】38               局部通风机未安装开停设风速传感器,                   --
            号                   不符合《金属非金属地下矿山监测监控
                                 系统建设规范》(AQ2031-2011)6.1、
                                 6.5 条规定
                                 未按规定每周对缠绕式提升机钢丝绳在
                                 卷筒上的固定情况检查一次,未安规定
                                 每天对提升机制动阀松阀时阀瓦与制动
                                 盘的间隙进行检测,无每天对提升容器、                 3万
                                 罐耳、罐道、连接装置、卷筒、制动装
                                 置、防过卷装置进行检查的记录,不符
                                 合《金属非警示矿山提升系统日常检查


                                            2-1-213
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                              和定期检测检验规范》(AQ2068-2019)
                              第 5.4.4 条、第 5.5.1 条、第 5.6.1 条、
                              第 7.1 条规定。
铜   行政处罚决               主斜坡道的部分区域顶板不稳定,没有
坑   定书(丹)               采取支护措施
                  2021 年 7                                             南丹县应
矿     应急罚                                                                       2万
                  月 30 日                                              急管理局
业   【2021】6
分       号
公                            铜坑矿业分公司 2020 年 12 月 15 日发布
     行政处罚决
司                            实施的《广西华锡矿业有限公司铜坑矿
     定书(河)
                  2021 年 7   业分公司生产安全事故应急预案》            河池市应
       应急罚                                                                       2万
                  月 21 日    (TKYJ.01-2020)、《尾矿库事故专项        急管理局
     【2021】37
                              应急预案》、《危险化学品泄露事故专
         号
                              项应急预案》未及时修订
                              2021 年 5 月 18 日,灰岭尾矿库开展应急
                              实战演练,但应急预案演练结束后,未
                              对应急预案演练效果进行评估,分析存                    2万
                              在问题,提出对应急预案是否需要进行
                              修订作出结论
                              2021 年 6 月绘制的《广西华锡矿业有限
                              公司铜坑矿业分公司通风系统示意图》
                              中,已封闭的二号风井未如实填绘密封
                              设施、破溜回风井未绘风机,系统图分
                              流方向与实际风流方向不符;灰岭尾矿
                              库对排水构筑物的检查流于形式,未对
                                                                                   1.9 万
                              排水井的内径、窗口尺寸、井壁剥蚀、
                              脱落、渗漏、井身倾斜和变位,井管联
                              结部位、进水口水面漂浮物进行逐项检
                              查,未对截洪沟断面尺寸、护墙有无变
                              形、破损、断裂、沟内有无淤堵等进行
                              逐项检查并详细记录
                              矿井监测监控系统通风系统监测中,部
                                                                                    3万
                              分局部通风机未安装开停传感器
                              井下爆破器材库视频监控传输设备故障
                              失效,未及时进行维修;矿山在用运矿
                              架空索道未按规定进行常规定期检验,
                              未对多绳摩擦提升机进行每周检测 1 次
                              首绳的张力,未对缠绕式提升机(提升
                              绞车)钢丝绳在卷筒上的固定情况每周                   4.9 万
                              检查 1 次的记录;在钢丝绳日常检查记
                              录中,无钢丝绳绳径测量,无法准确判
                              断钢丝绳直径减少量;灰岭尾矿库无对
                              监测系统和全部监测设施进行检查、维

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                               护、校正的相关记录,未建立监测技术
                               档案
                               矿井排水系统 305 中段泵站的 5 台排水
                                                                                   3万
                               泵无矿用产品安全标志
                               对排水建筑物的检查内容不全,未对截
                               洪沟断面尺寸、沿线山破滑坡、塌方、
                               沟内淤堵等情况进行日常检查,未对排
                                                                                  1.9 万
                               水斜槽盖板设置、盖板之间以及盖板与
                               槽壁之间的防漏充填物、漏沙、斜槽内
再
                               淤堵情况进行检查
生    行政处罚决
                               无电传监测设备定期检查记录,现场检
资    定书(河)
                   2021 年 7   查发现视 频监控中排 水斜槽探头 无信     河池市应   0.9 万
源      应急罚
                   月 26 日    号,尾矿库截洪沟未安装视频监控设备      急管理局
分    【2021】7
                               《广西华锡集团股份有限公司再生资源
公        号
                               分公司生产安全事故应急预案》2018 年
司                                                                                 2万
                               5 月发布实施,现已超过 3 年,未进行应
                               急预案评估
                               未按照新规对《广西华锡集团股份有限
                               公司再生资源分公司生产安全事故应急                  2万
                               预案》进行修订

     标的公司已缴纳上述行政处罚罚款并完成整改,并已取得相关部门证明文件,上
述行政处罚事项均不构成重大违法违规,对本次交易不构成实质性障碍。

     (二)安全生产事故及相关行政处罚

     1、铜坑矿业分公司安全生产事故

     报告期内,标的公司 2021 年 4 月 29 日发生安全生产事故,2021 年 12 月 14 日,
南丹县应急管理局出具《安全生产行政执法文书行政处罚决定书》(编号:(丹)应
急罚【2021】18 号),对标的公司作出处以人民币 36 万元罚款的行政处罚,具体情
况如下:
     根据南丹县人民政府于 2021 年 10 月 21 日出具的《南丹县人民政府关于对广西
华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司“4.29”灼烫事故调查报告的批复》,2021 年 4
月 29 日,标的公司铜坑矿 355 水平 202 号勘探线发生一起灼烫事故,造成 2 人死亡,
1 人遇险,造成直接经济损失 280 万元,具体情况如下:
     (1)事故发生原因及性质

     ①直接原因
                                         2-1-215
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    事故当日勘探线盘区矿柱上部空洞突然塌陷,塌陷生产冲击波携带矿体自燃发火
形成的高温气体和粉尘通过采场运输联道弥漫进入勘探线,造成 2 人暴露在高温高热
和高浓度粉尘环境,因环境高温高热重度热射病死亡。

    ②间接原因

    1)铜坑矿安全生产技术措施不到位,没有对 355 水平 201 号勘探线盘区矿柱上
部空洞进行技术分析,安全风险分辨不全面,未及时发行并消除空洞塌陷引起的安全
隐患。
    2)铜坑矿对采空区治理和封闭不到位,采空区含硫矿石仍存在自燃发火现象;
对采空区坍塌及自燃发火危险没有进行风险调查、评估,并根据评估结果按照国家标
准、行业标准制定针对性的防范措施;制定的《铜坑矿业分公司突发事件应急预案》
不全面,未针对高危高热等风险进行评估,制定对应的应急处置措施;对从业人员的
安全教育培训缺少高温高热等方面内容,未能告知从业人员在紧急情况下应当采取的
应急措施。
    3)铜坑矿检查采空区治理现状不到位,落实采空区坍塌、矿体自燃发火的安全
防范措施不到位。

    (2)主管机关对上述事故的责任认定和处罚情况

    根据南丹县人民政府于 2021 年 10 月 21 日出具的《南丹县人民政府关于对广西
华锡矿业有限公司铜坑矿业分公司“4.29”灼烫事故调查报告的批复》,对上述事故
的责任认定如下:
    铜坑矿对采空区治理和封闭不到位,采空区含硫矿石仍存在自燃发火现象;对矿
山采空区坍塌及自燃发火危险没有进行风险调查、评估,并根据评估结果按照国家标
准、行业标准制定针对性的防范措施;制定的《铜坑矿业分公司突发事件应急预案》
不全面,未针对高危高热等风险进行评估,制定对应的应急处置措施;对从业人员的
安全教育培训缺少高温高热等方面内容,未能告知从业人员在紧急情况下应当采取的
应急措施;落实安全生产技术措施和安全管理措施不到位。
    2021 年 12 月 14 日,南丹县应急管理局出具《安全生产行政执法文书行政处罚
决定书》(编号:(丹)应急罚【2021】18 号),对标的公司作出处以人民币 36 万


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元罚款的行政处罚。

    (3)上述事故对标的公司生产经营产生的具体影响

    该起事故造成标的公司铜坑矿井下掘进、采矿等生产系统停产,导致标的公司发
生停工损失 5,078.98 万元,铜坑矿出矿量减少。

    (4)针对上述事故的整改情况

    事故发生后,标的公司认真开展了全员安全培训教育,全面开展隐患大排查和集
中整治专项检查,认真落实停产整顿期间现场安全管控措施,认真开展了安全分析评
价活动。2021 年 7 月 8 日,南丹县应急管理局同意标的公司铜坑矿部分矿段复工复
产,并指示强化对职工的安全教育培训,加强日常安全生产管理,防范安全事故发生。

    (5)上述事故是否构成重大违法违规

    根据《生产安全事故报告和调查处理条例》,规定:一般事故,是指造成 3 人以
下死亡,或者 10 人以下重伤,或者 1,000 万元以下直接经济损失的事故,上述事故
是“一起一般生产安全责任事故”,不属于重大安全事故。河池市、南丹县应急管理
局出具证明文件,认定上述事故属于一般生产安全事故。
    综上,上述事故不属于重大安全事故,且南丹县应急管理局同意复工复产,故不
会对本次交易构成实质性障碍。

    2、高峰公司安全生产事故

    2022 年 1 月 11 日,高峰公司发生安全生产事故,造成一名外包队人员死亡,截
至本报告书出具之日,相关部门正在进行事故调查,尚未形成最终调查结论,根据《广
西高峰矿业有限责任公司相关方浙江南源矿建有限公司南丹分公司“1.11”坍塌事
故调查报告(汇报稿)》,事故初步调查情况如下:

    (1)事故发生原因

    ①直接原因




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    1 名外包施工单位工作人员违章直接从溜井格筛上的废石堆走过。因溜井内已放
出 11 斗废石且溜井口格筛堵塞,人员经过时废石堆突然下陷,导致其被拉到格筛上
并被废石掩埋,是事故发生的直接原因(主要原因)。

    ②间接原因

    1)高峰公司、浙江南源矿建有限公司南丹分公司(以下简称“南源公司”)对
安全生产重视程度不够,对国家法律法规政策落实不到位,制度执行不到位,安全风
险管控和隐患排查治理不到位,400 米废石溜井没有设置防护设施,现场警示标识不
全,对溜井存在的风险隐患没有及时管控、消除,是事故发生的管理原因。
    2)高峰公司现场天溜井安全管理不到位,高峰公司《天井、溜井管理制度》不
完善,生产管理、安全管理混乱,溜井格筛上堆放的废石过高过多,据现场人员描述
和事故后测量,堆放高度超过 2 米,占据整个巷道的高度和宽度,整个溜井口都已经
被废石覆盖,看不见溜井边缘;溜井的管理责任不明确,且制度落实不到位,是事故
发生的管理原因。
    3)高峰公司对外包施工单位的安全管理不到位,对外包施工单位执行安全管理
制度不严、落实安全防范措施不到位、从业人员违章作业等行为查处不力,是事故发
生的管理原因。
    4)互保联保人员互保联保工作做不到位,没有提醒死亡人员严禁靠近溜井废石
堆,未做到相互提醒和监督,是事故发生的间接原因。
    5)南源公司安全教育培训不到位,没有组织员工认真学习高峰公司《天井、溜
井管理制度》;作业派班不到位、现场管理不到位,往溜井倒运废石前没有清理废石
中夹杂的杂物,导致溜井格筛堵塞,是事故发生的管理原因。
    6)安全生产运营中心对现场安全监管不到位,没有及时发现 400 米废石溜井存
在隐患;对高峰公司天井、溜井管理制度的督促落实不到位;安全环保科对南源公司
的安全教育培训监督不到位,是事故发生的管理原因。
    7)采掘(爆破)工区对 400 米废石溜井口的管理不到位,未能及时检查出 400
米溜井存在没有设置防护栏杆、现场警示标识不明显等问题隐患;作业现场管理不到
位,往溜井倒运废石时没有清理废石夹杂的杂物,导致溜井格筛堵塞,是事故发生的
管理原因。

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    (2)事故责任认定

     事故初步责任认定结果如下:

    ①外包施工单位死亡人员安全意识淡薄,为图方便,违章直接从溜井格筛上的废
石堆走过。因溜井内已放出 11 斗废石且溜井口格筛堵塞,外包施工单位死亡人员经
过时废石堆突然下陷,导致其陷落到格筛上并被废石掩埋,对事故负主要责任。鉴于
其在事故中死亡,不予追究其责任。
    ②互保联保人员互保联保工作做不到位,没有提醒死亡人员严禁靠近溜井废石
堆,未做到相互提醒和监督,对事故负次要责任。
    ③南源公司安全教育培训和派班管理制度落实不到位,没有组织员工认真学习高
峰公司《天井、溜井管理制度》;当天没有了解死亡人员当天所做的工作,没有针对
性的交待处理溜井格筛堵塞的安全注意事项;作业现场管理不到位,往溜井倒运废石
前没有清理废石中夹杂的杂物,导致溜井格筛堵塞,对事故负管理责任。
    ④高峰公司、南源公司对安全生产重视程度不够,对国家法律法规政策落实不到
位,制度执行不到位,安全风险管控和隐患排查治理不到位,400 米废石溜井没有设
置防护设施,现场警示标识不明显,对溜井存在的风险隐患没有及时管控、消除,对
事故负管理责任。
    ⑤高峰公司《天井、溜井管理制度》不完善,对溜井的管理责任不明确,且制度
落实不到位,对事故负管理责任。
    ⑥高峰公司对外包施工单位的安全管理不到位,对外包施工单位执行安全管理制
度不严、落实安全防范措施不到位、从业人员违章作业等行为查处不力,对事故负管
理责任。
    ⑦安全生产运营中心对现场安全监管不到位,没有及时发现 400 米废石溜井存在
隐患,对公司天井、溜井管理制度的督促落实不到位;安全环保科对南源公司的安全
教育培训监督不到位,对事故负管理责任。
    ⑧采掘(爆破)工区对溜井管理不到位,未能及时检查发现 400 米溜井存在没有
设置防护栏杆、现场警示标识不明显等问题隐患;作业现场管理不到位,往溜井倒运
废石时没有清理废石中夹杂的杂物,导致溜井格筛堵塞,对事故负管理责任。

    (2)处罚和整改情况

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    高峰公司尚未因该起事故收到相关部门的行政处罚,事故发生后高峰公司立即开
展了整改工作:

    ①在全公司范围内通报事故情况并开展警示教育,认真吸取事故教训,举一反三,
提高员工的安全意识,严防类似事故再次发生。
    ②高峰公司立即停止井下采掘作业并进行停产整顿。停产整顿期间,组织开展员
工安全教育培训,学习《金属非金属矿山安全规程》《安全生产管理制度》《岗位安
全操作规程》,经过培训考核合格后才能安排上岗,进一步提高员工的安全技能和安
全意识。
    ③各矿山单位进一步修订完善安全生产管理制度,特别是《天井、溜井管理制度》,
明确天井、溜井的管理责任。对修订后的制度进行专项培训,并立即开展井下天井、
溜井专项检查,规范设置天溜井防护设施、安全警示标识,严格落实天溜井作业安全
措施,将制度落到实处。
    ④建立健全安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制,强化安全风险辨识
和隐患排查治理,全面管控安全风险,及时消除安全隐患。
    ⑤各单位切实抓好现场作业的安全管理,相关安全监督人员深入作业现场做好安
全监管工作,严厉查处“三违”行为。
    ⑥各单位要狠抓反“三违”工作,加强员工的管理,严格劳动纪律,切实增强作
业人员的遵章守纪意识,树立正确的安全理念,形成良好的安全习惯,全面提升作业
人员的素养。
    ⑦切实做好矿山外包施工队伍的安全管理工作,将外包施工队伍纳入公司安全统
一管理,做到安全生产同计划、同部署、同检查、同验收。矿山单位各级管理人员要
经常深入外包施工队伍检查指导安全教育培训和安全派班工作。

    (3)对生产经营、2022年业绩产生的影响

    南丹县应急局已要求高峰公司井下自 2022 年 1 月 11 日起停止采掘作业,预计停
产时间约为 1-2 个月,对高峰公司生产经营影响如下:

    2020 年、2021 年 1-2 月高峰公司出矿量如下:

                                                                           单位:吨


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                                      2020年                     2021年
           一月                          15,581.53                  24,465.65
           二月                           7,737.21                  11,298.88
           合计                          23,318.74                  35,764.53
     占全年出矿量比例                        7.08%                      11.26%


    高峰公司各月出矿量情况如下:
                                                                           单位:吨




   通常情况下,1-2 月属于高峰公司出矿量最低月份,合计出矿量约 2~3.5 万吨,
占全年出矿量比例约为 7%~12%,而高峰公司单月最高出矿量可达 3.5 万吨。为减少
本次事故对高峰公司生产经营的影响,高峰公司制定了全年生产计划,争取确保全年
出矿量维持在 30 万吨以上。经初步测算,本次停产预计将导致高峰公司 2022 年全年
主营业务收入减少约 4,300 万,净利润减少约 3,200 万。

    (4)上述事故是否构成重大违法违规

    根据《生产安全事故报告和调查处理条例》,规定:一般事故,是指造成3人以
下死亡,或者10人以下重伤,或者1,000万元以下直接经济损失的事故,同时根据相
关权利部门出具的证明,上述事故不属于重大安全事故。

    十七、报告期内主要会计政策及相关会计处理

    (一)收入确认原则


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    标的公司在履行了合同中的履约义务,即在客户取得相关商品或服务控制权时,
按照分摊至该项履约义务的交易价格确认收入。取得相关商品控制权,是指能够主导
该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。履约义务是指合同中标的公司向客户
转让可明确区分商品的承诺。交易价格是指标的公司因向客户转让商品而预期有权收
取的对价金额,不包括代第三方收取的款项以及标的公司预期将退还给客户的款项。
    履约义务是在某一时段内履行、还是在某一时点履行,取决于合同条款及相关法
律规定。如果履约义务是在某一时段内履行的,则标的公司按照履约进度确认收入。
否则,标的公司于客户取得相关资产控制权的某一时点确认收入。
    收入确认方法具体方法:

    1、销售商品合同

    标的公司与客户之间的销售商品合同通常仅包含转让商品的履约义务。标的公司
转让商品的履约义务不满足在某一时段内履行的三个条件,所以标的公司通常在综合
考虑了下列因素的基础上,在到货验收完成时点确认收入:取得商品的现时收款权利、
商品所有权上的主要风险和报酬的转移、商品的法定所有权的转移、商品实物资产的
转移、客户接受该商品。

    2、提供服务合同

    标的公司与客户之间的提供服务合同通常包技术服务、技术咨询、工程设计,标
的公司向客户提交工作成果,取得客户验收后确认收入。
    (二)会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响

    标的公司主要从事有色金属的开采、选矿及销售等业务,其主要会计政策和会计
估计与同行业上市公司不存在重大差异。

    (三)财务报表的编制基础

    1、编制基础

    (1)标的公司 2020 年 5 月至 2021 年 10 月财务报表以持续经营为基础,根据实
际发生的交易和事项,按照财政部颁布的《企业会计准则-基本准则》和具体会计准
则等规定,并基于以下所述重要会计政策、会计估计进行编制。

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    (2)标的公司 2019 年 1 月至 2020 年 4 月的模拟财务报表根据现时的公司架构、
会计政策、经营方式、经营环境等因素,假设现有公司架构及业务在 2019 年 1 月 1
日即已存在,对标的公司各会计主体以前年度的财务会计记录进行分离,形成其独立
的、与股份公司现实财务情况有可比性的会计报表。

    2、持续经营

    标的公司近年来一直处于正常经营状态,资金周转正常,不存在破产或停止经营
情况,持续经营能力较强。

    (四)财务报表合并范围

    标的公司公司将全部子公司(包括本公司所控制的单独主体)纳入合并财务报表
范围,包括被标的公司控制的企业、被投资单位中可分割的部分以及结构化主体。

    (五)报告期内资产剥离情况

    报告期内标的公司不存在资产剥离情况。

    (六)会计政策或会计估计与上市公司的差异

    标的公司采用的会计政策和会计估计与上市公司不存在重大差异。

    (七)重要会计政策或会计估计变更

     1、会计政策变更及依据

    (1)财政部于 2017 年颁布了修订后的《企业会计准则第 14 号—收入》(以下
简称“新收入准则”)。标的公司于 2020 年 1 月 1 日起执行新收入准则以及通知,对
会计政策相关内容进行调整。
    新收入准则取代了财政部于 2006 年颁布的《企业会计准则第 14 号—收入》及《企
业会计准则第 15 号—建造合同》。在原收入准则下,标的公司以风险报酬转移作为
收入确认时点的判断标准。新收入准则引入了收入确认计量的“五步法”,并针对特定
交易或事项提供了更多的指引,在新收入准则下,标的公司以控制权转移作为收入确
认时点的判断标准。
    标的公司根据首次执行新收入准则的累计影响数,调整 2020 年 1 月 1 日的留存

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收益及财务报表相关项目金额,对可比期间信息不予调整,标的公司仅对在首次执行
日尚未完成的合同的累计影响数进行调整。

    (2)财政部于 2018 年度修订了《企业会计准则第 21 号——租赁》。标的公司
自 2021 年 1 月 1 日起执行新租赁准则,对会计政策相关内容进行调整。

    根据修订后的准则规定,标的公司采用简化的追溯调整法,对在首次执行日尚未
完成的租赁合同,根据首次执行本准则的累积影响数,调整首次执行新租赁准则当年
年初留存收益及财务报表其他相关项目金额,不调整可比期间信息。

    2、会计政策变更的影响


    标的公司执行新收入准则未对 2020 年 1 月 1 日合并资产负债表及母公司资产负
债表产生影响。




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                 第五节     本次交易涉及股份发行的情况

    一、发行股份购买资产

    (一)发行股份的种类与面值

    上市公司本次发行股份购买资产的发行股份种类为境内上市人民币普通股(A
股),每股面值为人民币 1.00 元。

    (二)发行方式及发行对象

    本次发行股份购买资产的发行方式为向特定对象发行。本次发行股份购买资产的
发行对象为华锡集团。

    (三)上市地点

    本次发行股份购买资产新增的股份在上海证券交易所上市交易。

    (四)发行价格

    本次发行股份购买资产定价基准日为上市公司第八届董事会第九次会议决议公
告日,发行价格为人民币 6.34 元/股,不低于定价基准日前 60 个交易日股票交易均价
的 90%。

    在定价基准日至发行日期间,如上市公司实施派发股利、送股、转增股本或配股
等除息、除权行为,则按照中国证监会及上海证券交易所的相关规则对上述发行价格
进行相应调整。

    本次发行股份购买资产的定价基准日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交
易日的上市公司股票交易均价如下:

         交易均价类型             交易均价(元/股)        交易均价×90%(元/股)
      前 20 个交易日均价                7.6212                     6.8591
      前 60 个交易日均价                7.0367                     6.3331
      前 120 个交易日均价               6.7688                     6.0919

    本次交易选择以定价基准日前 60 个交易日上市公司股票交易均价作为市场参考
价,主要理由分析如下:

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    1、市场参考价的选择是交易双方协商的结果

    充分考虑上市公司的历史股价走势、市场环境等因素且兼顾上市公司、交易对方
和中小投资者的合法权益,在商业谈判的基础上,本次交易各方选择以定价基准日前
60 个交易日股票交易均价为本次发行股份购买资产的市场参考价。

    2、本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序

    本次发行价格的定价依据严格按照法律法规的要求履行相关程序以保护上市公
司及中小股东的利益。发行价格已经公司董事会审议通过,独立董事发表了同意意见,
从程序上充分反映中小股东的意愿,切实保障了上市公司及中小股东的利益。

    (五)发行价格调整机制

    为应对资本市场波动及行业因素造成的上市公司股价涨跌对本次发行股份购买
资产可能产生的不利影响,根据《重组管理办法》相关规定,本次发行股份购买资产
引入发行价格调整机制,具体如下:

    1、调整对象

    发行价格调整方案的调整对象为本次发行股份购买资产的发行价格。

    2、生效条件

    (1)广西自治区国资委批准本次价格调整方案;

    (2)上市公司董事会、股东大会审议通过本次价格调整方案。

    3、可调价期间

    上市公司审议同意本次发行股份购买资产的股东大会决议公告日至本次发行股
份购买资产获得中国证监会核准前(不含该日)。

    4、触发条件

    可调价期间内,出现下述情形之一的,上市公司董事会有权在上市公司股东大会
审议通过本次交易后召开会议审议是否对发行价格进行一次调整:

    (1)向下调整

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    同时满足下列条件时向下调整价格:

    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)跌幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)跌幅超过 20%。

    ②向上调整

    同时满足下列条件时向上调整价格:
    I、上证综指(000001.SH)和证监会贸易公司与工业品经销商指数(882428.WI)
在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市公司第八届董事会第
九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数(即 3,411.72 点、2,981.87
点)涨幅超过 20%;
    II、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29 日)收盘价
(即 7.98 元/股)涨幅超过 20%。

    5、调价基准日

    可调价期间内,满足“价格调整触发条件”的首个交易日出现后,上市公司可在十
个交易日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行价格进行
调整。若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议决定对发行价
格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项的董事会决议公告
日为调价基准日。

    6、调整机制

    若满足“价格调整触发条件”且上市公司董事会决定对本次交易股份发行价格进
行调整的,则本次发行的发行价格调整为不低于调价基准日前 20 个交易日、60 个交


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易日或者 120 个交易日(不包括调价基准日当日)的公司股票交易均价之一的 90%。

    可调价期间内,上市公司仅对发行价格进行一次调整,若上市公司已召开董事会
审议决定对发行价格进行调整,再次触发价格调整条件时,不再进行调整。

    上市公司董事会决定不对发行价格进行调整的,则后续不再对发行价格进行调
整。

       7、调价基准日至发行日期间除权、除息事项

    在调价基准日至发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积金转增股本等
除权、除息事项,将按照上海证券交易所的相关规则对调整后的发行价格、发行数量
进行相应调整。

       (六)发行数量

    本次交易,标的资产作价为 226,484.96 万元,本次发行股份数量为 357,231,798
股,具体情况如下:

         交易对方            交易对价(万元)                股份数量(股)
         华锡集团                226,484.96                    357,231,798

    本次交易中发行股份购买资产涉及的发行股份数量的计算方法为:

    发行股份的数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价/股票发行价格。按
照向下取整精确至股,不足一股的部分计入资本公积。

    定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、转增股本或配股等除息、
除权行为,本次发行价格将根据中国证监会及上海证券交易所的相关规定进行相应调
整,发行股数也随之进行调整。

       (七)本次发行股份锁定期安排

    《重组管理办法》第四十六条规定:特定对象以资产认购而取得的上市公司股份,
自股份发行结束之日起 12 个月内不得转让;属于下列情形之一的,36 个月内不得转
让:

    1、特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人;

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    2、特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权;

    3、特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有权益的
时间不足 12 个月。

    本次交易完成之后,华锡集团以所持华锡矿业股权认购取得的上市公司股份,自
上述股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内如上市公司
股票连续 20 个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于
发行价的,华锡集团持有上市公司股票的锁定期自动延长 6 个月。

    华锡集团承诺:如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在案件调查结
论明确以前,华锡集团不转让其持有的上市公司股份。

    若股份的锁定期与证券监管机构的最新监管意见不相符,将根据相关证券监管机
构的监管意见进行相应调整。

    除上述条件外,由于交易对方在本次交易中承担业绩承诺及补偿义务,将遵守相
关业绩承诺及补偿协议中对于锁定期的要求。

    交易对方于本次交易中取得的上市公司股份,在锁定期届满后减持时还应当遵守
《公司法》、《证券法》、中国证监会和上海证券交易所规定及上市公司《公司章程》
的相关要求。

       (八)过渡期间损益

    自评估基准日起至交割日的期间为过渡期间。除因本次交易而发生的成本支出或
应承担的税费外,标的资产在过渡期间所产生的盈利,或因其他原因而增加的净资产
由上市公司享有;过渡期间所产生的亏损,或因其他原因而减少的净资产由华锡集团
向上市公司以现金方式补足,上市公司可视需要聘请会计师事务所对期间损益进行审
计。

       (九)关于本次发行前滚存利润的安排

    上市公司在本次发行前的滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照持股比


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例共享。


       二、对上市公司股权结构及主要财务指标的影响

       (一)本次交易对上市公司股权结构的影响

    本次交易前,南化集团持有上市公司 32.00%的股权,为上市公司的控股股东,
上市公司实际控制人为广西自治区国资委。本次交易完成后,不考虑募集配套资金的
影响,上市公司总股本为 592,379,938 股,交易对方华锡集团将直接持有 357,231,798
股,并成为上市公司第一大股东,持股比例达到 60.30%,北部湾集团及其一致行动
人合计控制上市公司 73.00%股份,实际控制人仍为广西自治区国资委。

    本次交易完成前后,不考虑募集配套资金的影响,上市公司的股权结构变化情况
如下:

                   发行股份购买资产前       发行股份数            发行股份购买资产后
 股东名称
                持股数量(股) 持股比例     量(股)        持股数量(股)    持股比例
 华锡集团                   0      0.00%     357,231,798       357,231,798         60.30%
 南化集团           75,248,058    32.00%             0.00       75,248,058         12.70%
广西国富融
通股权投资
                    5,812,428       2.47             0.00       5,812,428              0.98%
基金管理有
  限公司
广西广投资
产管理股份          5,771,400       2.45             0.00       5,771,400              0.97%
有限公司
   孙伟             5,500,000       2.34             0.00       5,500,000              0.93%
南宁产业投
资集团有限          4,462,509       1.90             0.00       4,462,509              0.75%
责任公司

        注:发行股份购买资产前股东情况时间为 2021 年 9 月 30 日。


    综上,本次交易完成后,上市公司的社会公众股比例不低于 10%,上市公司股权
分布仍符合《公司法》、《证券法》、《上市规则》等法律法规所规定的股票上市条
件。

       (二)本次交易对上市公司主要财务指标的影响


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    根据上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月份未经审计财务数据(2021 年 8 月上
市公司收购广西八桂工程监理咨询有限公司 100%股权,属于同一控制下的企业合并,
以下上市公司 2020 年度、2021 年 1-10 月财务数据均为进行追溯调整后财务数据)、
大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(大信阅字[2021]第 29-10000 号),本
次交易完成前后上市公司主要财务状况和盈利能力分析如下:

    1、本次交易对资产结构的影响

                2021 年 10 月 31 日(本次交易前)          2021 年 10 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)          金额(万元)        比例(%)
  流动资产             42,657.03             92.19%         154,410.43                 33.14%
 非流动资产             3,615.58               7.81%        311,547.11                 66.86%
   总资产              46,272.61            100.00%         465,957.53             100.00%
                2020 年 12 月 31 日(本次交易前)          2020 年 12 月 31 日(备考)
    项目
                 金额(万元)        比例(%)          金额(万元)        比例(%)
  流动资产             49,251.68             94.42%         158,261.97                 34.28%
 非流动资产             2,909.13               5.58%        303,464.52                 65.72%
   总资产              52,160.81            100.00%         461,726.48             100.00%

    本次交易完成,上市公司将标的公司的各项资产纳入合并范围,2021 年 10 月 31
日,总资产规模由交易前的 46,272.61 万元增加至 465,957.53 万元,增长幅度为
906.98%。流动资产占总资产的比例由交易前的 92.19%下降至 33.14%。

    2020 年 12 月 31 日,总资产规模由交易前的 52,160.81 万元增加至 461,726.48
万元,增长幅度为 785.20%。流动资产占总资产的比例由交易前的 94.42%下降至
34.28%。

    本次交易前后,上市公司资产结构有所调整,其中非流动资产占资产总额的比例
提高,系标的公司为重资产企业,非流动资产占比较高。

    2、本次交易对负债结构的影响

              2021 年 10 月 31 日(本次交易前)          2021 年 10 月 31 日(备考)
   项目
                金额(万元)       比例(%)           金额(万元)         比例(%)
 流动负债             15,872.35           90.84%            318,073.66                 93.71%
非流动负债             1,601.00            9.16%             21,357.81                 6.29%
  总负债              17,473.35          100.00%            339,431.47             100.00%

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                 2020 年 12 月 31 日(本次交易前)              2020 年 12 月 31 日(备考)
   项目
                   金额(万元)         比例(%)            金额(万元)              比例(%)
  流动负债                 7,771.44              87.48%               294,059.05              86.77%
 非流动负债                1,112.03              12.52%                44,834.34              13.23%
   总负债                  8,883.47             100.00%               338,893.39             100.00%

    本次交易完成,截至 2021 年 10 月 31 日,上市公司负债总额由交易前的 17,473.35
万元增加至 339,431.47 万元。

    3、本次交易对负债结构及财务安全性的影响

       项目             2021 年 10 月 31 日(本次交易前)            2021 年 10 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      2.69                                      0.49
    资产负债率                        37.76%                                   72.85%
       项目             2020 年 12 月 31 日(本次交易前)            2020 年 12 月 31 日(备考)
  流动比率(倍)                      6.34                                      0.54
    资产负债率                        17.03%                                   73.40%

    本次交易完成后,2021 年 10 月 31 日,上市公司流动比率较交易前的 2.69 倍下
降到 0.49 倍,主要原因系标的公司资产主要是非流动资产,负债主要系流动负债,
流动比率较低,标的公司流动负债主要系银行借款。从资产负债率来看,由于标的资
产负债率较高,且资产规模较大,致使本次交易完成后上市公司资产负债率有较大幅
度提高。

    4、本次交易对财务负担和财务杠杆的影响

                                                                                          单位:万元

       2021 年 1-10 月                    本次交易前                               备考
              净利润                                      1,421.92                        51,217.64
             利息费用                                       56.04                          9,398.62
             利息收入                                      194.40                            311.28
          所得税费用                                        96.85                          8,078.97
     利息保障倍数(倍)                                     28.10                              7.31
             2020 年                      本次交易前                               备考
              净利润                                      3,281.87                        48,607.95
             利息费用                                       13.79                         12,405.07
             利息收入                                      222.10                            344.01


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         所得税费用                               434.09                   7,941.10
     利息保障倍数(倍)                           270.44                         5.56

    注:利息保障倍数=(利润总额+利息支出)÷利息支出


    2021 年 1-10 月,上市公司利息支出由交易前的 56.04 万上升至 9,398.62 万元,
但利息保障倍数仍为 7.31 倍,不会出现利息偿付困难的情况。

    综上所述,本次交易完成后,受标的公司影响,上市公司资产、负债规模显著提
高,资产负债率提高,流动比率下降,但考虑到标的公司主要负债为银行贷款,且北
部湾集团为标的公司贷款提供了担保,持续续贷的可能性较高,不存在重大流动性风
险。同时本次交易拟募集配套资金,募集配套资金完成后,上市公司现金流将得到明
显改善。




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                        第六节 标的资产估值情况

    一、标的资产评估概述

    (一)评估作价情况

    本次交易标的资产为华锡矿业 100%股权。标的资产的交易价格以中联评估出具
的并经广西自治区国资委备案的《资产评估报告》(中联评报字[2021]第 2000 号)所
载评估值为基础确定。
    根据中联评估出具的《资产评估报告》(中联评报字[2021]第 2000 号),以 2020
年 12 月 31 日为基准日,采用资产基础法和收益法对标的资产进行了评估。

    资产基础法评估结果:标的公司在评估基准日 2020 年 12 月 31 日资产账面价值
288,404.08 万元,评估值 524,972.91 万元,评估增值 236,568.83 万元,增值率 82.03 %。
负债账面价值 282,572.95 万元,评估值 282,487.95 万元,评估减值 85.00 万元,减值
率 0.03%。净资产账面价值 5,831.13 万元,评估值 242,484.96 万元,评估增值 236,653.83
万元,增值率 4,058.46 %。

    收益法评估结果:在评估基准日2020年12月31日的净资产账面值为5,831.13万元,
评估后的净资产价值为239,722.90万元,评估增值233,891.77万元,增值率4011.09%。
    考虑评估方法的适用前提和满足评估目的,本次选用资产基础法评估结果作为最
终评估结论,即标的公司股东全部权益价值为 242,484.96 万元。

    (二)加期评估情况

    由于上述评估报告的有效期截止日期为 2021 年 12 月 31 日,为保护上市公司及
全体股东的利益,中联评估以 2021 年 6 月 30 日为基准日对标的资产进行了加期评估,
以确认标的资产价值未发生不利于上市公司及全体股东利益的变化。

    标的资产的加期评估结果为 253,137.65 万元,较本次交易作价增加 26,652.69
万元,标的资产未出现减值情况。

    加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。本次交易的标的资产作价仍以评估
基准日为 2020 年 12 月 31 日的评估结果为依据。本次加期评估结果不作为作价依据,

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未经国有资产监督管理机构另行备案。加期评估结果仅为验证评估基准日为 2021 年
6 月 30 日的评估结果未发生减值,不涉及调整本次交易标的资产的作价,亦不涉及
调整本次交易方案。

    二、评估假设

    本次评估中遵循了以下评估假设:

    (一)一般假设

    1、交易假设
    交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中,评估师根据待评估资产
的交易条件等模拟市场进行评估。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提
假设。

    2、公开市场假设
    公开市场假设,是假定在市场上交易的资产,或拟在市场上交易的资产,资产交
易双方彼此地位平等,彼此都有获取足够市场信息的机会和时间,以便于对资产的功
能、用途及其交易价格等作出理智的判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买
卖为基础。

    3、资产持续经营假设
    持续经营假设是指假设企业持续经营,是指评估时需根据被评估资产按目前的用
途和使用的方式、规模、频度、环境等情况在原地继续使用,或者在有所改变的基础
上使用,相应确定评估方法、参数和依据。

    (二)特殊假设

    1、本次评估假设评估基准日外部经济环境不变,国家现行的宏观经济不发生重
大变化;

    2、企业所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化;

    3、企业未来的经营管理班子尽职,并继续保持现有的经营管理模式;

    4、评估只基于基准日现有证载生产能力。不考虑未来可能由于管理层、经营策

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略和追加投资等情况导致的经营能力扩大;

    5、以基准日的资源储量的级别和数量不变为假设前提,不考虑技术水平的发展、
矿产品市场的变化对资源储量的影响。

    6、未考虑被评估企业因矿产资源枯竭而终止经营时职工安置等终止费用;

    7、被评估企业营业和管理等各项期间费用不发生重大的变化,仍将保持其近几
年的变化趋势,并随经营规模的变化而同步变动;

    8、被评估企业在未来的生产经营中产、销基本平衡;

    9、评估基准日,被评估单位享受西部大开发企业所得税率优惠政策,本次评估
假设西部大开发企业所得税率优惠政策在收益期内均保持不变,收益期内企业所得税
税率均按 15%考虑;

    10、本次评估假设委托人及被评估单位提供的基础资料和财务资料真实、准确、
完整;

    11、评估范围仅以委托人及被评估单位提供的评估申报表为准,未考虑委托人及
被评估单位提供清单以外可能存在的或有资产及或有负债;

    12、本评估所指的财务费用是以被评估企业评估基准日的付息债务为基础按照市
场利率测算的利息支出,鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁
变化或变化较大,评估时不考虑存款产生的利息收入,也不考虑其他不确定性损益;

    13、本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀因素的影响;

    14、除评估报告中已有揭示以外,假定被评估企业已完全遵守现行国家及地方有
关安全、土地、环境及其他相关的法律、法规;

    15、无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。

    当上述假设条件发生变化时,评估结果一般会失效。

    三、评估方法及其选取理由

    (一)评估方法

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       依据资产评估准则的规定,企业价值评估可以采用收益法、市场法、资产基础法
三种方法。收益法是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化,强调的是企业的整
体预期盈利能力。市场法是以现实市场上的参照物来评价估值对象的现行公平投资价
值,它具有估值数据直接取材于市场,估值结果说服力强的特点。资产基础法是指在
合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值。
       标的公司下属子公司共 4 家,1 家孙公司,核心子公司为高峰公司,从收益法评
估看,高峰公司非全资持股,较难在合并层面上一并评估,而单体层面,华锡矿业(母)、
高峰公司、二一五公司、设计院为在产企业,具备较好的盈利预测基础,故可在单体
层面选择收益法进行评估;从资产基础法评估看,5 家公司均为标的公司控股,具备
成本法操作的基本条件,同时能够获取重新构建一个与评估对象相同的企业的相关支
撑资料,因此可采用资产基础法评估;由于目前国内与被评估单位相关行业、相当规
模企业的交易案例不多且相关参考企业和交易案例的经营和财务信息等资料难于取
得,且与被评估企业在业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业
所处经营阶段等方面相似或相当的可比上市公司参照样本较少等原因,本次评估不采
用市场法。

       综上分析,此次评估首先采用收益法和资产基础法对华锡矿业(母)、高峰公司、
二一五公司、设计院进行评估,采用资产基础法对物资公司、工勘公司进行评估,而
后逐级汇总至母公司,最终得出整体公司的评估价值。各家公司评估方法如下表:

 编号             公司名称                评估方法                公司业务
   1               华锡矿业          收益法、资产基础法           采选业务
   2               高峰公司          收益法、资产基础法           采选业务
   3              二一五公司         收益法、资产基础法             勘探
                                     收益法(合并工勘公
   4                设计院                                        设计服务
                                     司)、资产基础法
   5               物资公司              资产基础法              采购、销售
                                    资产基础法、收益法(在
   6               工勘公司         设计院收益法评估过程          工程测绘
                                        中涵盖评估)

       (二)资产基础法简介

       资产基础法,是以在评估基准日重新建造一个与评估对象相同的企业或独立获利

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实体所需的投资额作为判断整体资产价值的依据,具体是指将构成企业的各种要素资
产的评估值加总减去负债评估值求得企业价值的方法。
    各类资产及负债的评估方法如下:

    1、流动资产

    (1)货币资金

    对于银行存款,评估人员按照评估程序,将被评估企业填报的资产评估清查申报
表、银行日记账、总账,各开户行的银行存款对账单及被评估单位的银行存款余额调
节表核对,以证明银行存款的真实存在,同时检查有无未入账的银行存款,检查“银
行存款余额调节表”中未达账的真实性,以及评估基准日后的进账情况。

    (2)预付账款

    评估人员首先对总账、明细账、会计报表及评估明细表进行核对,再次,查阅了
相关材料采购合同或协议,对预付账款发生时间、形成原因、账龄、债务人的资信情
况等进行调查,对预付账款收回的可能性进行判断,按核实后的账面值确定评估值。

    (3)应收类账款

    对应收款的评估,评估人员在对应收款核实无误的基础上,借助于历史资料和现
在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、
信用、经营管理现状等。根据各单位的具体情况,对评估风险损失进行估计,对可能
收不回部分款项的,且难以确定收不回账款数额的,参考企业会计制度中计算坏账的
方法估计出评估风险损失,以应收类账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估
值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

    (4)其他应收款

    评估人员在对其他应收款核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的
情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管
理现状等。其他应收款采用个别认定和账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。

    (5)存货


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    ①原材料

    评估人员对存货内控制度进行了检查,了解企业的存货进、出和保管核算制度,
核对企业财务记录、统计报表,并进行实地抽盘,根据不同类别材料及在全部存货中
所占比重,确定抽查盘点的范围和比例,抽查存货的收发、结转和保管的单据、账簿
记录。清查核实实物数量与账表是否相符,检查有无霉烂、变质、毁损、超储呆滞的
材料,并查阅相关账簿记录和原始凭单,以确认该存货的真实存在及所有权归属。

    ②产成品

    对于对外正常销售的产成品,评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析,对
于产成品以不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评
估值,主要采用如下计算:
    评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析,对于产成品以不含税销售价格减
去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值。
    评估价值=实际数量×不含税售价×(1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-营业
利润率×所得税率-营业利润率×(1-所得税率)×r)
    1)不含税售价:不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确定的;
    2)产品销售税金及附加费率主要包括以增值税为税基计算交纳的城市建设税与
教育附加;
    3)销售费用率是按各项销售费用与销售收入的比例平均计算;
    4)营业利润率=营业利润÷营业收入;
    5)所得税率是按企业实际执行的所得税率;
    r 为一定的利润率,由于产成品未来的销售存在一定的市场风险,具有一定的不
确定性,根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r 对于畅
销产品为 0,一般销售产品为 50%,勉强可销售的产品为 100%

    ③在产品

    在产品主要为处在不同生产工序中尚未完工产品。考虑生产过程中形成的自制半
成品不能单独销售,而是主要用于形成产成品对外正常销售,对正在生产加工中的未
完工产品及生产成本,这部分在产品的账面价值基本反映了该资产的现实成本,评估

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人员在产品按核实后的账面值计算评估值。

    (6)其他流动资产

    评估人员核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明细表是否相符,
查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实其他流动资产的真实性、完
整性。在核实无误的基础上,以核实后账面值确定为评估值。

    2、非流动资产

    (1)长期应收款

    对长期应收款的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明细
表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实长期应收款的
真实性、完整性。在核实无误的基础上,以核实后账面值作为评估值。

    (2)长期股权投资

    评估人员将长期投资评估,清查明细表与长期投资明细账、总账及有关会计记录
相核对,搜集被评估单位评估基准日会计报表及以前年度会计报表;搜集和核对验资
报告、投资协议、股权变更协议、公司章程等法律性文件;核对有关账簿、凭证,核
实投资日期和投资比例;了解被投资单位生产经营状况、经济效益、企业发展规划等
情况,核查投资收益的计算方法,及以前年度的投资收益处理原则和相关的会计核算
方法,判断其投出和收回金额计算的正确性及合理性。
    长期投资评估值=被投资单位整体评估后股东权益×持股比例

    (2) 固定资产

    ①房屋建筑物类资产

    根据房屋建筑物的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件综合判断采用
重置成本法能体现其公允价值,本次用重置成本法予以评定估算。

    1)重置全价

    重值全价由不含增值税建安造价、不含税前期及其他费用、资金成本三部分组成。



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    2)建安造价的确定

    对于有概算、预决算资料的工程,主要采用“材料价差调整法”。即根据工程结算
报告等资料,进行适当主要材料价格调整计算,套用现行定额、信息价及取费标准计
算评估基准日工程造价的计算方法。
    对于无概算、预决算资料的工程,评估人员参考同类型的建筑安装工程造价,根
据结构、装修、水电设施等工程造价的差异进行修正后得出委估建筑的建安造价。

    3)前期及其他费用的确定

    前期及其他费用,包括当地地方政府和行业规定收取的建设费用以及建设单位为
建设工程而投入的除建安造价外的其它费用两个部分。主要为建设单位管理费、环境
影响咨询费、勘察设计费、招标代理服务费、工程建设监理费、建设项目前期工作咨
询费。

    4)资金成本的确定

    资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息,其采用的贷款利率根
据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于 2020 年 12 月 31 日公布的贷款市场
报价利率确定,工期按建设正常合理周期计算,并按均匀投入考虑:
    资金成本=(工程建安造价+前期及其它费用)×合理工期×贷款利息×50%

    5)成新率

    在本次评估过程中,按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计建筑物尚可使用
年限,并进而计算其成新率。其公式如下:
    成新率=尚可使用年限/(实际已使用年限+尚可使用年限)100%

    6)评估值的确定

    评估值=重置全价×成新率

    ②井巷类

    根据申报资产的特点及评估目的,对于井巷工程采用重置成本法进行评估。
    评估值=重置成本×综合成新率

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    1)重置全价的确定

    重置全价=不含增值税综合造价+不含税前期费用+资金成本

    A、综合造价

    根据实物工程量和现行的冶金矿山定额及取费标准进行计算。
    不含增值税综合造价=直接定额费(含辅助定额费)+措施费+间接费(含企业管
理费和规费)+利润+税金-增值税

    B、前期及其它费用

    前期及其它费用:包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费等。

    C、资金成本

    按照井巷建设的正常生产周期,平均建设工期取 2 年,取相应的贷款利率,测算
矿井建设期合理的资金成本。

    2)综合成新率的确定

    井巷工程与地面建(构)筑物不同,它是一种特殊的构筑物,附着于矿产资源,
与所开采的储量紧密相关,随着矿产资源开采的减少,其经济寿命相应缩短;当矿产
资源开采完毕,经济寿命结束。
    根据各类巷道竣工日期计算已服务年限,再根据可采储量,计算各类巷道的尚可
服务年限;最后确定各类巷道的综合成新率。
    综合成新率=[尚可使用年限÷(已使用年限+尚可使用年限)]×100%×(1+A)
    A:为井巷现状调整系数。根据现场勘察时调查了解的井巷现状,若发现存在对
井巷价值产生重大影响的状况,则对成新率进行修正。一般完好、正常使用的井巷无
需调整时 A 为 0;当井巷发生事故、需进行重大维修和加固的或处于闲置状态的,A
值取负值。

    3)评估值的确定

    评估值=重置成本×综合成新率

    ③机器设备类资产

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    1)机器设备

    机器设备重置全价由设备购置费、运杂费、安装工程费、其他费用和资金成本等
部分组成。
    重置全价计算公式:
    重置全价=设备购置费+运杂费+安装工程费+其他费用+资金成本-设备购置
所发生的增值税进项税额

    A、设备购置价的确定

    向设备的生产厂家、代理商及经销商询价,能够查询到基准日市场价格的设备,
以市场价确定其购置价;
    不能从市场询到价格的设备,通过查阅 2020 年机电产品价格信息等资料及网上
询价来确定其购置价;
    对少数询不到价的单台设备,在分析核实其账面原值构成的基础上,则根据同类
设备的历史成本,采用价格指数法调整估算重置价值。

    B、运杂费的确定

    设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以设备购置价为基
础,根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同,按不同运杂费率计取。如供货条件
约定由供货商负责运输和安装时(在购置价格中已含此部分价格),则不计运杂费。

    C、安装工程费的确定

    参考《资产评估常用数据与参数手册》等资料,按照设备的特点、重量、安装难
易程度,以含税设备购置价为基础,按不同安装费率计取。若卖方报价中含安装调试
费,则不再计取。
    对小型、无须安装的设备,不考虑安装工程费。
    D、其他费用的确定
    其他费用包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、招投标管理费及环评
费等,依据该设备所在地建设工程其他费用标准,结合本身设备特点进行计算。

    E、资金成本的确定

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    资金成本为评估对象在合理建设工期内占用资金的筹资成本,合理工期按全厂合
理建设期确定,计算公式如下:
    资金成本=(设备购置费+运杂费+安装工程费+其他费用)×合理建设工期×贷
款利率×1/2
    贷款利率按照评估基准日执行的利率确定,资金在建设期内按均匀投入考虑。
    F、设备购置所发生的增值税进项税额的确定
    设备购置所发生的增值税进项税额=设备含税购置价×13%/(1+13%)+安装工
程费(含增值税)×9%/(1+9%)+运杂费(含增值税)×9%/(1+9%)+前期及其他费用可
抵扣的增值税
    在本次评估过程中,按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用
年限,并进而计算其成新率。其公式如下:
    成新率=尚可使用年限/(实际已使用年限+尚可使用年限)100%
    评估值=重置全价×成新率

    2)运输车辆

    根据财政部、国家税务总局《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试
点的通知》(财税[2013]106 号),自用的应征消费税的摩托车、汽车、游艇,其进
项税额可以抵扣。
    重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费等。
    A、现行购价主要取自当地汽车市场现行报价或参照网上报价;
    B、车辆购置税按国家相关规定计取;
    C、新车上户牌照手续费等分别车辆所处区域按当地交通管理部门规定计取。
    对于运输车辆,根据《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、
环境保护部令 2012 年第 12 号)的有关规定,按以下方法确定成新率后取其较小者为
最终成新率,即:
    使用年限成新率=(1-已使用年限/规定或经济使用年限)×100%
    行驶里程成新率=(1-已行驶里程/规定行驶里程)×100%
    成新率=Min(使用年限成新率,行驶里程成新率)
    评估值=重置全价×成新率

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    3)电子设备

    评估范围内的电子设备价值量较小,根据当地市场信息或网上信息等近期市场价
格资料,确定评估基准日的电子设备价格,一般生产厂家或经销商提供免费运输及安
装,故重置价不考虑运费及安装费,由于被评估单位为增值税一般纳税人,故本次评
估电子设备的购置价采用不含税价。
    重置全价=购置价(不含税)
    对于购置时间较早,现市场上无相关型号但能使用的电子设备,参照二手设备市
场价格确定其购置价。
    采用年限法确定其成新率。
    成新率=(1-实际已使用年限/经济使用年限)×100%

    (4)在建工程

    对于未完工、建设期合理的在建工程评估对于属于正常在建状态下的工程项目,
本次评估以经核实后的账面价值并考虑合理资金成本作为评估值,开工日至评估基准
日不满六个月的不考虑资金成本。
    资金成本的计算,建设期采用此工程项目的实际建设期(开工日至评估基准日的
时间),贷款年利率按照整体工程项目合理工期对应的评估基准日同期贷款年利率,
按资金均匀投入计算,计算公式:
    资金成本=建造成本×贷款利率×合理建设期÷2
    对于未完工项目终止的在建工程评估对于未完工、项目终止的在建工程项目,因
在建工程账面值仅由前期费用组成,故此类在建工程评估值为零。
    对于属于维修维护类的在建工程评估对于属于维修等零星的在建工程,考虑到在
相关固定资产中已进行评估,为避免重复评估,故此类在建工程评估值为零。

    (5)无形资产

    ①矿业权

    参照《中国矿业权评估准则》,资产基础法评估中采矿权需采用折现现金流量法
进行评估。其计算公式为:


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                  n
                                           1
         P 
                 t 1
                       ( CI  CO ) t 
                                        (1  i ) t

    式中: P ——矿业权评估价值;
              CI ——年现金流入量;

    CO ——年现金流出量;
    i ——折现率;

    t——年序号;
    n——评估计算年限。


    ②土地使用权

    成本逼近法是以开发土地所耗费的各项客观费用之和为主要依据,加上客观的利
润、利息、应缴纳的税金和土地增值来确定土地价格的评估方法。

    其基本计算公式为:V=Ea+Ed+T+R1+R2=VE

    式中:
    V:土地价格
    Ea:土地取得费
    Ed:土地开发费
    T:税费
    R1:利息
    R2:利润
    VE:土地成本价格

    (6)长期待摊费用

    对长期待摊费用的评估,抽查了支出的原始入账凭证、合同、发票等,核实其核
算内容的真实性和完整性。并对费用的发生及摊销情况进行了核实,对未形成资产价
值或权利价值评估为 0。

    (7)递延所得税资产

                                      2-1-246
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    递延所得税资产主要包括计提坏账准备、可抵扣历史亏损等形成的暂时性差异等
而产生的递延所得税资产。评估人员就差异产生的原因、形成过程进行了调查和了解,
根据往来款等评估情况,本次评估以核实后的账面价值确定评估价值。

    (8)其他非流动资产

    评估人员在仔细核对相关账务基础上,查阅相关政策,核实账面的真实性及准确
性。最终以核实后的账面余额确定为评估值。

    3、负债

    检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额,以评估目的实现后
的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。

    (三)收益法简介

    1、概述

    根据《资产评估执业准则-企业价值》,可按照收益途径、采用现金流折现方法
(DCF)对评估对象的价值进行估算。
    现金流折现方法是通过将企业未来预期的现金流折算为现值,估计企业价值的一
种方法,即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率,将预期现金流折算成
现时价值,得到企业价值。其适用的基本条件是:企业具备持续经营的基础和条件,
经营与收益之间存有较稳定的对应关系,并且未来收益和风险能够预测及可量化。

    2、基本评估思路

    根据本次评估尽职调查情况以及企业的资产构成、经营状况、主营业务特点,本
次评估的基本思路是以企业历史经审计的公司会计报表为基础,估算其股东全部权益
价值,即首先按收益途径采用现金流折现方法(DCF),估算企业的经营性资产的价
值,再加上企业报表中未体现对外投资收益的对外长期投资的权益价值、以及基准日
的其他非经营性、溢余资产的价值,来得到企业的企业价值,并由企业价值经扣减付
息债务价值后,得出企业的股东全部权益价值。

    3、评估模型


                                      2-1-247
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    本次评估的基本模型为:
         E  BD
    式中:
    E:股东全部权益价值(净资产);
    B:企业整体价值;

                     B  P   Ci

    P:经营性资产价值;
                             n
                                     Ri          Rn
                     P                      
                         i 1      (1  r ) i
                                             r (1  r ) n

    式中:
    Ri:未来第 i 年的预期收益(企业自由现金流量);
    Rn:收益期的预期收益(企业自由现金流量);
    r:折现率;
    n:未来预测收益期。
    ΣCi:基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

                     C   i       C 1C 2

    式中:
    C1:评估对象基准日存在的溢余资产价值;
    C2:评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值;
    D:付息债务价值。

    四、资产基础法评估情况

    (一)华锡矿业

    1、评估基本情况及结论

    采用资产基础法,得出华锡矿业在评估基准日 2020 年 12 月 31 日的评估结论:
资产账面价值 288,404.08 万元,评估值 524,972.91 万元,评估增值 236,568.83 万元,
增值率 82.03 %。负债账面价值 282,572.95 万元,评估值 282,487.95 万元,评估减值
85.00 万元,减值率 0.03%。净资产账面价值 5,831.13 万元,评估值 242,484.96 万元,

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评估增值 236,653.83 万元,增值率 4,058.46 %。

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                               账面价值         评估价值        增减值       增值率%
           项目
                                   B                   C        D=C-B       E=D/B×100%
 1          流动资产           44,079.09        44,198.96       119.87          0.27
 2         非流动资产          244,324.99       480,773.95     236,448.96      96.78
 3      其中:长期应收款        1,018.63            1,018.63       -             -
 4        长期股权投资         33,043.16        232,694.86     199,651.70     604.21
 5          固定资产           65,734.18        70,881.88       5,147.70        7.83
 6        其中:建筑物         47,922.83        46,529.51      -1,393.32       -2.91
 7            设备             17,811.35        24,352.37       6,541.02       36.72
 8          在建工程           108,926.08       60,857.37      -48,068.71      -44.13
 9          工程物资             264.90             294.55       29.65         11.19
10          无形资产           26,204.59        113,994.98     87,790.39      335.02
11      其中:土地使用权       16,526.77        46,551.68      30,024.91      181.67
12        长期待摊费用          8,101.78               -       -8,101.78      -100.00
13       递延所得税资产         1,031.68            1,031.68       -             -
14          资产总计           288,404.08       524,972.91     236,568.83      82.03
15          流动负债           259,069.16       259,069.16         -             -
16         非流动负债          23,503.79        23,418.79        -85.00        -0.36
17          负债总计           282,572.95       282,487.95       -85.00        -0.03
18    净资产(所有者权益)      5,831.13        242,484.96     236,653.83     4,058.46

     2、资产基础法评估情况

     (1)各项流动资产

     ①货币资金

     账面值为 295,184,269.96 元,全部为银行存款。
     银行存款共 10 个明细账户,是企业存于各银行的存款,均为人民币存款。按照
评估程序,将被评估企业填报的资产评估清查申报表、银行日记账、总账,各开户行
的银行存款对账单及被评估单位的银行存款余额调节表核对,以证明银行存款的真实
存在,同时检查有无未入账的银行存款,检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实
性,以及评估基准日后的进账情况。经清查核实,未达账项企业已根据银行对账单对
账面值进行调整,人民币存款以核实后的账面值作为评估值。银行存款评估值
295,184,269.96 元。


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    ②应收账款

    截至 2020 年 12 月 31 日,应收账款账面余额 24,062,033.48 元,未计提坏账准备,
净值 24,062,033.48 元。主要为应收电费、货款等。
    确定评估风险损失金额为 0 元。
    应收账款坏账准备根据评估的有关规定评估为零。
    应收账款以清查账面余额减去评估风险损失后的金额确定评估值。
    应收账款评估值为 24,062,033.48 元。

    ③预付账款

    预付账款账面余额 6,450,455.33 元,主要为预付的电费、检测费、油费等等。对
预付账款的评估,评估人员首先对总账、明细账、会计报表及评估明细表进行核对,
再次,查阅了相关材料采购合同或协议,对预付账款发生时间、形成原因、账龄、债
务人的资信情况等进行调查,对预付账款收回的可能性进行判断。未发现供货单位有
破产、撤销或不能按合同规定按时提供货物或劳务等情况。按核实后的账面值确定评
估值。
    预付账款评估值为 6,450,455.33 元。

    ④其他应收款

    其他应收款账面余额 32,541,584.18 元,坏账准备 15,244.95 元,净值 32,526,339.23
元,主要为备用金、电费、通讯费等。
    评估人员在对其他应收款核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的
情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管
理现状等。其他应收款采用个别认定和账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。
    对关联方往来和在职职工个人借款等有充分理由相信全部能收回的,评估风险损
失为 0%。
    对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的,评估风险损失为 100%。
    对很可能收不回部分款项的,且难以确定收不回账款数额的,按财会上计算坏账
准备的方法,根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失,账龄 1-3 个月不予计提,
4-12 个月为 5%,1~2 年(含 2 年)为 10%,2~3 年(含 3 年)为 20%,3~4 年(含 4

                                      2-1-250
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年)为 50%,4~5 年(含 5 年)为 80%,5 年以上为 100%。
    按照以上方法确定评估风险损失金额为 15,244.95 元。
    其他应收款坏账准备根据评估的有关规定评估为零。
    其他应收款以账面余额减去评估风险损失后的金额确定评估值。
    其他应收款评估值为 32,526,339.22 元。

    ⑤存货

    存货账面余额 74,608,049.60 元,其中:原材料账面余额 3,006,292.35 元、产成品
账面余额 32,800,918.75 元、在产品账面余额 38,800,838.50 元,存货跌价准备 249,790.03
元 。 账 面 价 值 74,358,259.57 元 。 存 货 合 计 评 估 值 75,556,886.07 元 , 存 货 增 值
1,198,626.50 元,增值率 1.61%。增值原因主要是产成品采用市场法评估,扣除销售
税费和部分利润后价值高于账面值所致。

    1)原材料

    原材料账面值 2,756,502.32 元。主要为柴油、抗磨油、汽油、工作服、手套等。
均为对企业近期购买,经核实市场价格变化不大的原材料,其账面价值基本反映了市
场行情,以核实的账面值确认评估值。对于评估基准日市场价格活跃的原材料,按基
准日市场价格确定评估值。
    经评估,原材料评估值为 2,756,502.32 元。

    2)产成品

    产成品账面余额 32,800,918.75 元。主要为铅锑精矿、锑锭、锡精矿、锌精矿等,
均为可正常销售产品。评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析,对于产成品以
不含税销售价格减去销售费用、全部税金和一定的产品销售利润后确定评估值,主要
采用如下公式计算:
    评估值=实际数量×不含税售价×(1-产品销售税金及附加费率-销售费用率-主营业
务利润率×所得税率-主营业务利润率×(1-所得税率)×r)
    a.不含税售价:不含税售价是按照评估基准日前后的市场价格确定的;
    b.产品销售税金及附加费率=产品销售税金及附加÷产品销售收入
    c.销售费用率=产品销售费用÷产品销售收入

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    d. 主营业务利润率=主营业务利润÷产品销售收入;
    e. 所得税率按企业现行的税率确定;
    f. r 为一定的比率,由于产成品未来的销售存在一定的市场风险,具有一定的不
确定性,根据基准日调查情况及基准日后实现销售的情况确定其风险。其中 r 对于畅
销产品为 0,一般销售产品为 50%,勉强可销售的产品为 100%。
    则:产成品评估值为 33,999,545.32 元,评估增值 1,198,626.57 元,增值率为 3.65%。

    3)在产品

    在产品账面值 38,800,838.50 元。主要为细粒锡、低度锡、外包大孔、自制大孔等。
考虑生产过程中形成的自制半成品不能单独销售,而是主要用于形成产成品对外正常
销售,对正在生产加工中的未完工产品及生产成本,这部分在产品的账面价值基本反
映了该资产的现实成本,故在产品按核实后的账面值计算评估值。

    ⑥其他流动资产

    其他流动资产账面值 8,209,589.01 元,为待抵扣的进项税、代扣代交个人所得税
等。对其他流动资产的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明
细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实其他流动资
产的真实性、完整性。在核实无误的基础上,以核实后账面值确定为评估值。其他流
动资产评估值 8,209,589.01 元。

    (2)各项非流动资产

    ①长期应收款

    长期应收款账面值 10,186,300.00 元,为矿山环境恢复治理保证金和南丹国土局专
户的土地复垦保证金。对长期应收款的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,
核对与委估明细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证
实长期应收款的真实性、完整性。在核实无误的基础上,以核实后账面值作为评估值。
长期应收款评估值 10,186,300.00 元。

    ②长期股权投资

    长期投资于评估基准日 2020 年 12 月 31 日的评估结果如下表所示:

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  序号    被投资单位名称         持股比例%          账面价值          评估值          增值率(%)
   1         二一五公司             100.00            3,627.43         34,174.52                842.11%
   2         设计研究院             100.00               413.14         2,080.96                403.69%
   3           物资公司             100.00               500.00                 -              -100.00%
   4           高峰公司             53.25            28,502.59        196,439.38                589.20%
             合计                                    33,043.16        232,694.86                604.21%

    长期投资账面值 330,431,589.14 元,评估值 2,326,948,578.00 元,评估增值
1,996,516,988.86 元,增值率 604.21%,评估增值的原因是长期投资的账面价值是以原
始投资额来记账的,而评估是根据被投资单位评估后的净资产与投资比例计算的。由
于各被投资单位评估后净资产有增、减值现象,但总体为增值,从而使股权投资增值。

    ③固定资产

    1)房屋建筑物类

    评估范围为标的公司申报评估的房屋建筑物,账面原值为 1,036,355,302.61 元,
账面净值 479,228,310.74 元。

    房屋建筑物类资产于评估基准日 2020 年 12 月 31 日的评估结果如下表所示:
                                                                                           单位:万元
                                 账面价值                             评估值                 增值率%
    科目名称
                          原值               净值              原值            净值         原值     净值
房屋建筑物类合计          103,635.53         47,922.83       103,439.08        46,529.51     -0.19   -2.91
房屋建筑物                 24,833.44         11,606.57         27,021.46       12,134.96      8.81    4.55
构筑物及其他辅助
                           42,190.10         20,575.37         42,411.22       20,757.08      0.52    0.88
设施
井巷工程资产               36,611.99         15,740.89         34,006.40       13,637.46     -7.12 -13.36

    评估值增减原因的分析:

    房屋建筑物评估净值减值 13,933,219.74 元,减值率 2.91%,主要是由于以下原因
引起:由于近年物价上涨,建筑材料和人工费用比原建设时期有较大增幅,造成评估
原值增值;由于财务估计的折旧年限比建筑物经济寿命年限短,及原值增值导致房屋
建(构)筑物评估净值增值;井巷资产按矿山剩余服务计算尚可使用年限,计算年限
短于折旧年限导致井巷资产评估净值减值。


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    2)设备类资产

    纳入本次评估范围的设备类资产为标的公司申报的全部机器设备、车辆和电子设
备,账面原值 509,891,130.34 元,账面净值 178,113,475.65 元。
                                                                                   单位:万元

                       账面价值                      评估值                 增值率%
    科目名称
                   原值        净值           原值            净值        原值       净值
  设备类合计      50,989.11   17,811.35      48,158.77        24,352.37   -5.55      36.72
  机器设备        44,982.63   15,972.96      44,244.51        22,359.05   -1.64      39.98
  车辆             3,255.71    1,026.81        2,431.90        1,380.36   -25.30     34.43
  电子设备         2,750.77       811.57       1,482.36         612.97    -46.11     -24.47

    机器设备类资产净值评估增值 65,410,242.35 元,增值率 36.72%,主要是由于以
下原因引起:
    A、机器设备
    由于很多设备的购进年代较早,技术的普遍导致在评估基准日设备购进价格(含
税价)下降导致原值减值,评估净值增值是由于企业设备计提折旧年限短于经济使用
年限。
    B、车辆
    运输设备评估原值减值原因是由于生产厂家近年技术的发展和规模的扩大,使得
车辆的市场价格不断下降,评估净值增值的主要原因是由于企业设备计提折旧年限短
于经济使用年限。
    C、电子设备
    电子设备评估原值减值的主要原因是企业的电子设备主要为电脑、服务器、打印
机等办公自动化设备,受这类资产技术更新速度比较快的特点的影响,目前市场上同
类产品的价格普遍低于其购置时的水平,故评估原值减值。评估原值减值是评估净值
减值的主要原因。

    ④在建工程

    在建工程账面值为 1,089,260,765.22 元,在建工程分布在南丹县大厂镇、南丹车
河镇选厂等地,主要有铜坑锌多金属矿 3000 吨日采选工程、车河灰岭尾矿库工程、
生产废水处理系统环保防渗整改项目、鲁塘尾矿库恢复为凹地库工程、鲁塘尾矿库外
排水废水深度处理项目、铜坑全尾砂结构流体胶结充填系统改造工程等。
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    在建工程评估值 608,573,728.68 元,评估差异-480,687,036.54 元,差异原因是将
已在探矿权、土地和固定资产评估价值中反映的探矿支出、征地补偿费及固定资产维
修改造费评估为 0 所致。

    ⑤工程物资

    纳入评估范围的工程物资账面值 3,769,113.23 元,减值准备 1,120,161.42 元,账
面净额 2,648,951.81 元,包括电动机、各类泵、减速机、配电机柜等。

    根据申报明细表所列明细内容,查阅相关的总账和明细账、抽查原始凭证等途径,
以确认其真实性、可靠性。根据工程物资明细表对工程物资进行了盘点、核实,以确
定是否存在毁损、变质等情况。通过对工程物资的现场勘察,大部分工程物资为近期
购进,部分物资已报废,近期购进的物资,市场价格变化不大,价格较为稳定,以核
实后的账面值作为评估值,对报废的物资按残值确定评估值。

    工程物资评估值 2,945,506.69 元。

    ⑥无形资产

    无形资产包括土地使用权、广西华锡矿业有限公司铜坑矿采矿权、广西南丹县大
厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权、商业智能平台软件开发、工程管理系统、
采购管理信息系统软件开发、致远 A8 协同管理软件、房地产管理系统软件等,账面
值 262,045,880.46 元。

    1)土地使用权

    纳入本次评估范围的无形资产—土地使用权为企业申报的 42 宗土地使用权,面
积合计为 5,204,616.04 平方米。原始入账价值为 223,962,374.31 元,账面净值为
165,267,714.43 元。原始入账价值均为企业历史取得成本。

    经现场勘查,评估对象全部为企业自用土地,地上建有厂房、仓库、住宅区、办
公楼等房屋建筑物。部分堆场等地块地上无房屋建筑物。

    根据《资产评估执业准则—不动产》的要求,结合评估对象的区位、用地性质、
利用条件及当地土地市场状况,评估人员分析了不同评估方法的适用性,最终根据评


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          估对象的特点和实际情况,本次评估主要采用成本逼近法法进行评估。

                  纳入本次评估范围的无形资产-土地使用权账面价值为 165,267,714.43 元,评估值
          为 465,516,753.00 元,评估增值 300,249,038.57 元,增值率 181.67%。

                  本次评估范围的无形资产-土地使用权主要增值原因是:账面价值为企业以前年
          度取得土地使用权的成本价,随着近年来该区域社会与经济的不断发展,该区域投资
          环境的不断优化、基础设施的不断改善等带动了区域内土地使用权价值的上升,从而
          导致评估值相对账面价值有较大幅度的增值。

                  2)矿业权

                  评估范围为广西壮族自治区国土资源厅 2011 年 3 月 1 日颁发的广西华锡集团股
          份有限公司铜坑矿采矿许可证(证号为 C1000002011033220107832)及广西南丹县大
          厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探许可证(证号 T4500002009083010033417)所标定
          的范围。本次采矿权及探矿权均采用折现现金流量法进行评估。

                  本次采矿权及探矿权均采用折现现金流量法进行评估,评估结果如下:

                                                      勘查
名称、种类(探矿权/     取得                                     生产规    账面价值                      增减率
                              取得日期    有效年限    开发                             评估值(元)               备注
       采矿权)        方式                                    模(万吨)   (元)                        (%)
                                                      阶段
                                                                                                                 并在矿业
五年探矿规划-巴里
                                                                            1,752.97             0.00            权价值中
山深部-长峰大巷
                                                                                                                   反映
铜坑矿采矿权(原生
                       出让    2011.3.1   2030/5/23   生产       237.6      7,924.84        15,478.19
矿)
铜坑采矿证范围内
                                                                                0.00        48,964.86
锌矿
广西南丹县大厂矿
田铜坑矿深部锌多       申请   2020/10/8   2025/10/8   勘探                      0.00        32,583.12
金属矿勘探探矿权
预计矿业权出让收
                                                                                0.00       -29,796.23
益

合计                                                                        9,677.82        67,229.94   594.68



                  铜坑矿采矿许可证(证号为 C1000002011033220107832)采矿权评估情况:

                  A、评估方法
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    铜坑矿的原生矿为生产矿山,根据本次评估目的和采矿权的具体特点,委托评估
的采矿权具有一定规模、具有独立获利能力并能被测算,其未来的收益及承担的风险
能用货币计量,其主要技术经济参数可参考矿山实际生产技术指标及财务报表确定。
根据《中国矿业权评估准则》,本次评估铜坑矿的原生矿确定采用折现现金流量法。

    计算公式为:

                 n
                                           1
         P 
                t 1
                      ( CI  CO ) t 
                                        (1  i ) t

    式中: P ——矿业权评估价值;
            CI ——年现金流入量;

            CO ——年现金流出量;
            i ——折现率;

            t ——年序号;
            n ——评估计算年限。

    B、评估参数的确定

    评估指标和参数的取值主要参考二一五公司 2020 年 12 月编制的《广西壮族自治
区南丹县大厂矿田铜坑矿区锌锡矿资源储量核实报告》(以下简称“储量核实报告”)。
技术经济参数主要参照长沙有色冶金设计研究院有限公司编制的《广西南丹县铜坑矿
区锡锌矿矿产资源开发利用方案》(以下简称《开发利用方案》)及企业提供的相关
财务资料及评估人员核实、收集和调查的其他相关资料。

    C、评估所依据资料评述

    《储量核实报告》由广西二一五地质队于 2020 年 12 月编制,《储量核实报告》
资源储量估算范围位于本次评估范围内;估算工业指标基本符合勘查规范中一般工业
指标的要求;资源储量归类编码符合《固体矿产资源储量分类》标准;选用垂直纵投
影估算资源储量,符合矿山实际情况;资源储量估算参数确定基本合理;《储量核实
报告》所提交的资源储量已经过评审。因此,《储量核实报告》可以作为本次采矿权


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        评估的储量确定依据。

            《开发利用方案》,是以有色金属矿山行业平均生产力水平为基本尺度及当前经
        济技术条件下合理有效利用资源为原则编制的,根据矿床赋存条件,确定了矿山核实
        基准时点保有资源量的设计利用储量,确定了矿床的开采方法、开拓方式和生产规模;
        对开采技术参数指标进行了设计;确定了产品方案。报告编制内容较完整、方法基本
        合理、参数选择适中,可作为本次评估依据或基础。

            D、评估主要指标和参数的选取

            各参数取值说明如下:

            A)保有资源储量、评估利用资源储量
            a、储量核实基准日保有资源储量

            根据《储量核实报告》,截止 2020 年 9 月 30 日,采矿许可证范围内和探矿权范
        围内保有资源储量(探明+控制+推断)矿石量)7,304.14 万吨,主矿产金属量锡 81,873
        吨、锌 2,055,925 吨;共生矿产金属量锌 372,197 吨、银 230.11 吨。另有尚难利用矿
        产资源量 593.59 万吨,金属量锡 3,007 吨,锌 97,494 吨。

            根据《开发利用方案》,截至 2020 年 9 月 30 日,采矿许可证范围内原生矿(92
        号矿体)保有资源储量矿石量为 1,534.9 吨,设计利用的资源储量如下表:

         资源                     平均品位(%)银(g/t)                               金属量(t)
矿体
         储量   矿石量
 号                       锡     锌      银     锑     铅     铜    锡        锌      银      锑       铅      铜
         类型
         探明   941.1     0.53   2.21                  0.16        50,121   208,226                   15,359
92 号    控制    17.5     0.73   1.66                  0.51        1,273     2,899                     884
矿体     推断   576.3     0.26   2.48                  0.03        14,827   143,040   302    39,268   1,638
         小计   1,534.9   0.43   2.31   19.68   0.26   0.12        66,221   354,165   302    39,268   17,881

            b、储量核实基准日至评估基准日动用资源储量

            根据标的公司提供的生产月报表, 2020 年 10 月-12 月共采出矿石量 32.97 万吨,
        则 2020 年 10 月-12 月动用资源储量为 34.35 万吨。

            c、评估基准日保有资源储量

            则原生矿评估基准日保有资源储量矿石量为 1,500.55 万吨。


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    d、评估利用资源储量

    根据《中国矿业权评估准则》,采矿权评估时,经济基础储量,属技术经济可行
的,均参与评估计算,探明的或控制的资源量全部参与计算,推断的资源量可参考(预)
可行性研究、矿山设计或开发利用方案取值,预可行性研究、矿山设计或矿产资源开
发利用方案中未予设计利用,但资源储量在矿业权有效期(或评估年限)开发范围内,
可信度系数在 0.5~0.8 范围内取值,具体取值按矿床地质工作程度、推断的资源量与
其周边探明的或控制的资源储量关系、矿种及矿床勘查类型等确定。

    参考《开发利用方案》,推断的资源量可信度系数取 0.65。

    则:评估利用资源储量(矿石量)=Σ(各级别资源量×该级别资源量的可信度系
数+基础储量)

    =906.75 + 17.50+ 576.30×0.65

    =1,298.85(万吨)

    B)开采方案

    铜坑坑口矿山开拓系统为侧翼式主、付井、风井和主斜坡道进行联合开拓。由 2#
竖井、东付井、2#风井、3#风井和主斜坡道组成较完整的开拓系统。矿山开采方式为
地下开采。采矿方法主要为充填采矿法和分段崩落法。

    C)产品方案

    根据《中国矿业权评估准则》,生产矿山的产品方案可依据开发利用方案、初步
设计等确定,或根据矿山实际产品方案确定。

    铜坑年生产的矿石由车河选厂进行选矿。本次评估参照该矿实际选取原生矿产品
方案为锡精矿(46.12%)、锌精矿(46.11%)、铅锑精矿(36.29%)和硫精矿。

    D)采选技术指标

    根据标的公司提供的铜坑矿采场损失贫化情况表及车河选厂色金属工业企业统
计报表,各项指标如下表:

       年度          类型      2017 年      2018 年   2019 年   2020 年    平均

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 采矿回收率(%)                86.63       86.98    87.91     87.24       87.19
 矿石贫化率(%)                 9.44        9.25    8.99       9.00       9.17
                    锡(%)     71.50       71.59    74.25     73.53       72.72
    选矿回收率     铅锑(%)    60.68       55.65    56.41     57.16       57.48
                    锌(%)     71.30       69.66    70.21     70.89       70.52
 硫精矿产率(%)                                                           3.75
                    锡(%)     46.63       45.75    45.65     46.43       46.12
     精矿品位      铅锑(%)    36.73       34.42    35.75     38.27       36.29
                    锌(%)     45.93       46.31    45.75     46.44       46.11

    回采率、贫化率按照 2017 年至 2020 年实际数平均值确定为 87.19%、9.17%。选
矿回收率 2017-2020 年平均数确定锡回收率为 72.72%、铅锑回收率为 57.48%、锌回
收率为 70.52%。

    E)可采储量

    由于企业提供的相关资料中均未明确具体的设计损失量,且参照同类矿山,一般
无设计损失量,此次评估设计损失量为 0。

    评估用可采储量(矿石量)=评估利用资源储量-设计损失量-开采损失量

    =(评估利用资源储量-设计损失量)×采矿回采率

    =(1,298.85-0)×87.19%

    =1,132.47(万吨)

    截至评估基准日,原生矿评估用可采储量(矿石量)为 1,132.47 万吨,锡地质品
位 0.45%,铅地质品位为 0.09%,锑地质品位 0.20%,锌地质品位为 2.28%。

    F)生产规模及服务年限

    采矿许可证中证载生产规模为 237.6 万吨/年。根据《中国矿业权评估准则》,对
于生产矿山,其采矿权评估的生产规模可根据采矿许可证载明的生产规模、批准的矿
产资源开发利用方案或实际生产能力确定。经过多年开采,矿山资源储量接近枯竭,
近年来实际开采能力约 150 万吨/年,故本次评估按实际生产能力取值为 150 万吨/年。

    矿山合理服务年限根据下列公式计算:



                                        2-1-260
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告




               式中:T—— 合理的矿山服务年限
                     Q—— 评估利用的可采储量
                     ρ—— 矿石贫化率(%)
                     A—— 矿山生产能力

       矿山服务年限= 1,132.47÷[150×(1-9.17%)]=8.31(年)。

       本矿山为生产矿山,基准日后无勘查期及基建期,则矿山服务年限即为评估计算
年限,第 7 年开始减产,即生产期从 2021 年 1 月至 2029 年 9 月。

       G)产品价格及销售收入

       a、产品销售价格

       根据《中国矿业权评估准则》,矿业权评估中,矿产品价格的确定应有充分的历
史价格信息资料,并分析未来变动趋势,并充分考虑和合理处理历史上大的价格波动。
由于有色金属价格波动较大,以 2018 年-2020 年上海有色网各类金属产品平均价格作
为基价,按照华锡矿业各类产品计价方法调整后确定。各类产品的计价方式及确定的
价格如下:

                                                                                   单位:元/吨

                       锌(元/吨)   银(元/千克)   铅锭(不含
        项目                                                      锑锭(不含税) 锡锭(不含税)
                     (不含税)    (不含税)      税)
 2018 年平均价格       20,192.30      3,088.35        16,372.44        43,750.05    125,038.80
 2019 年平均价格       17,812.92      3,413.00        14,612.36        36,260.69    124,722.75
 2020 年平均价格       16,147.23      4,138.87        12,990.51        33,530.90    124,252.02
     3 年平均单价      18,050.82      3,546.74        14,658.44        37,847.21    124,671.19
 调整后不含税评                       5,863.99         5,574.16         7,407.21
                       11,800.00                                                    107,600.00
     估单价                                           18,800.00


       b、产品产量

       产品产量(含金属量)=年处理矿石量×地质品位×(1-矿石贫化率)×选矿回收
率


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    根据前面所述的采选技术指标,该矿的产品产量为:

    正常年份锡精矿含铜产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率

    =150×10,000×0.46%×(1-9.17%)×72.72%

    =4,557.40(吨)

    正常年份铅锑精矿含铅锑产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率

    =150 ×10000×0.29%×(1-9.17%)×57.48%

    =2,584.12(吨)

    正常年份锌精矿含锌产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率

    =150×3.75%

    =21,904.68(吨)

    正常年份硫精矿产量=生产规模×硫精矿产率

    =150×3.75%

    =56,250.00(吨)

    c、销售收入

    年销售收入=∑精矿产品含金属量×精矿产品含金属销售价格

    2024 年年销售收入=锡精矿含锡×销售价格+铅锑精矿含铅×销售价格+锌精矿含
锌×销售价格+硫精矿×销售价格

    = 80,137.04(万元)

    E、固定资产投资、更新改造资金、回收固定资产残(余)值及回收抵扣设备进
项税额的确定

    A)固定资产投资的确定

    根据《中国矿业权评估准则-收益途径评估方法规范》,矿业权评估中,固定资


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产投资,可以根据矿产资源开发利用方案、(预)可行性研究报告或矿山设计等资料
分析估算确定;也可以根据评估基准日企业资产负债表、固定资产明细表列示的价值
分析确定。本次固定资产投资采用与矿权评估同一基准日的资产评估结果。

      根据评估明细表,截至评估基准日,固定资产评估值如下表:

                                  资料数据(评估明细表)
 序号                                                   合计
                项目名称
                                          原值                      净值
  1              井巷工程               34,006.40                 13,637.46
  2       房屋建筑物(建筑工程)          50,094.19                 21,400.62
  3                设备                 35,031.47                 17,525.88
  4          在建工程(设备)            688.06                    688.06
  5          在建工程(土建)           6,746.94                  6,746.94
               合计                    126,567.06                 59,998.95


      将在建工程按类别分摊到各项投资中,则固定资产净值合计为 59,998.95 万元。
评估基准日固定资产投资额按固定资产净值 59,998.95 万元确定。房屋、井巷及机器
设备进项税额已于评估基准日之前抵扣。

      B)更新改造资金、回收固定资产余(残)值的确定

      依据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,房屋建筑物
和设备采用不变价原则考虑其更新资金投入,即设备、房屋建筑物在其计提完折旧后
的下一时点(下一年或下一月)投入等额初始投资。

      本次评估房屋建筑物类折旧年限按 20 年确定,机器设备类折旧年限取 15 年,因
固定资产使用年限较矿山服务年限长,本次评估不考虑更新改造资金支出。

      房屋建筑物在评估计算年限末回收余值 4,522.96 万元。

      回收固定资产余(残)值总计 4,522.96 万元。

      C)回收抵扣设备进项税额

      原生矿原有房屋、设备进项税金额已于评估基准日前抵扣,则回收抵扣设备进项
税额为 0。

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    F、无形资产投资及其他投资

    根据基准日评估明细表,矿山土地评估值为 50,021.12 万元,本次评估将土地使
用权投资在评估基准日一次性投入。

    G、流动资金

    流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金。根据《矿业权评估参数确定指
导意见》,按扩大指标估算法估算企业所需的流动资金,有色金属企业流动资金为固
定资产投资的 15%~20%。本次评估按固定资产投入的 17%作为流动资金,即

    126,567.06×17%=21,516.40 万元,

     流动资金在评估基准日投入,评估计算期末回收全部流动资金。

    H、总成本费用及经营成本

    本次评估中原生矿成本费用的取值主要参考 2018 年-2020 年铜坑矿、车河选厂分
公司财务报表及评估人员掌握的行业平均成本水平和《中国矿业权评估准则》的要求
估算确定。

    总成本费用由外购材料费、外购燃料和动力费、工资及福利费、折旧费、维简费、
安全费用、修理费、其他费用、销售费用、管理费用、财务费用构成。经营成本采用
总成本费用扣除折旧费、折旧性质的维简费、摊销费和财务费用确定。

    各项成本费用确定过程如下:

    A)生产成本

    I、外购材料费

    根据 2018 年、2019 年、2020 年铜坑原矿作业成本明细表、车河选厂选矿作业成
本明细表,三年年平均单位采矿材料费为 9.81 元/吨,单位选矿材料为 35.39 元/吨,
合计 45.20 元/吨,本次评估单位采选不含税材料费取 45.20 元/吨。

    正常年份年原材料费=年原矿产量×单位原材料费

    =150×45.20

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    =6,780.00(万元)

       ii、外购燃料及动力费

    根据 2018 年、2019 年、2020 年铜坑原矿作业成本明细表、车河选厂选矿作业成
本明细表,三年平均单位采矿燃料及动力费为 7.73 元/吨,单位选矿燃料及动力费为
30.01 元/吨,合计 37.74 元/吨,本次评估单位采选不含税燃料及动力费取 37.74 元/吨。

    正常生产年份外购燃料及动力费=年原矿产量×单位动力费

    =150×37.74=5,661.00(万元)

       iii、工资及福利费

    根据 2018 年、2019 年、2020 年铜坑原矿作业成本明细表、车河选厂选矿作业成
本明细表,三年平均单位采矿工资及福利费为 30.07 元/吨,单位选矿工资及福利费为
23.59 元/吨,合计 53.66 元/吨,本次评估单位采选工资及福利费取 53.66 元/吨。

    正常生产年份工资及福利费=年原矿产量×单位工资及福利费

       =150×53.66=8,049.58(万元)

       iv、折旧费

       本次评估确定房屋建筑物折旧年限为 20 年、残值率为 5%,设备折旧年限平均按
15 年、残值率为 5%。

       经测算,正常生产年份折旧费合计为 4,962.19 万元,单位折旧费为 33.56 元/吨。

       v、维简费

    按照 2015 年 4 月 27 日财政部发布的《关于不再规定冶金矿山维持简单再生产费
用标准的通知》(财资〔2015〕8 号),财政部不再规定冶金矿山企业维持简单再生
产费用标准,冶金矿山企业可根据生产经营情况自主确定是否提取维简费及提取的标
准。

    本次评估根据企业实际生产情况,单位维简费取 12.00 元/吨。

    根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,对计提维

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简费的金属矿,按评估计算的服务年限内采出原矿量和采矿系统固定资产投资计算单
位矿石折旧性质的维简费。

    原生矿固定资产投资中采矿系统投资 13,637.46 万元,生产期内采出原矿量为
1,246.80 万吨,则吨矿石折旧性质的维简费 10.94 元/吨。

    正常年份年折旧性质的维简费=年原矿产量×单位折旧性质的维简费

    =150×10.94

    =1,640.26(万元)

    根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,以按财政
部门规定标准计提的维简费扣除单位矿石折旧性质的维简费后全部余额作为更新费
用(更新性质的维简费)列入经营成本。故此次评估原生矿更新性质的维简费为 1.06
元/吨(12.00-10.94)。

    正常年份年更新性质的维简费=年原矿产量×单位更新性质的维简费

    =150×1.06

    =159.74(万元)

    vi、安全费用

    依据财政部 安全生产监管总局《关于印发<企业安全生产费用提取和使用管理办
法>的通知》( 财企[2012]16 号),确定地下开采的金属矿山安全费用为 11.5 元/吨,
露天开采的安全费用为 5 元。

    则,原生矿正常生产年份安全费用=150×11.5=1,725.00 万元

    vii、修理费

    本次评估维修费按设备投资额的 6%计算,则原生矿单位修理费为 7.29 元/吨。

    原生矿正常生产年份修理费=150×7.29=1,092.84 万元

    viii、其他制造费用



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    根据 2018 年、2019 年、2020 年铜坑原矿作业成本明细表、车河选厂选矿作业成
本明细表,三年平均单位采矿其他制造费用为 119.72 元/吨,单位选矿其他制造费用
为 19.58 元/吨,合计 139.30 元/吨,本次评估单位采选其他制造费用取 139.30 元/吨。

    正常年份年其他制造费用=年原矿产量×单位其他制造费用

    =150×139.30=20,895.48(万元)

    ix、生产成本

    原生矿正常年份生产成本=材料费+燃料及动力费+职工薪酬+折旧+折旧性
质的维简费+更新性质的维简费+安全生产费用+修理费+其他费用

    =50,966.10(万元)

    单位生产成本合计为 339.77 元/吨

    B)销售费用

    参加类似矿山的销售,按销售收入的 1%确定销售费用为 5.34 元/吨。

    正常年份年销售费用=年原矿产量×单位销售费用

    =150×5.34

    =801.37(万元)

    C)管理费用

    根据 2018 年、2019 年、2020 年铜坑管理费明细表、车河选厂管理费用明细表,
三年单位采选矿管理费平均为 39.58 元/吨,扣除折旧、摊销费、修理费等不予利用的
费用后平均为 30.30 元/吨,再加上土地摊销费用 40.12 元/吨和总部管理成本 4 元/吨,
则本次评估单位采选管理费取 74.42 元/吨。

    正常年份年管理费用=年原矿产量×单位管理费用

    =150×74.42

    =11,162.34(万元)


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    D)财务费用

    依据《中国矿业权评估准则》的要求,财务费用只计算流动资金贷款利息,按流
动资金的 70%进行计算。按基准日一年期 LPR 利率 3.85%计算。

    原生矿正常生产期单位流动资金贷款利息为:21,516.40×70%×3.85%/150=3.87
元/吨。

    正常生产年份利息支出=年原矿产量×单位利息支出

    =150×3.87=580.50(万元)

    综上所述,则正常生产年份总成本费用为:

    原生矿正常生产年份总成本费用=材料费+燃料及动力费+职工薪酬+折旧+
折旧性质的维简费+更新性质的维简费+安全生产费用+修理费+其他费用+管理费+
销售费+财务费用= 63,209.06(万元)

    折合单位原矿总成本费用为 423.88 元/吨。

    年经营成本=总成本费用-折旧费-折旧性质的维简费-摊销费-财务费用=
50,308.98(万元)

    折合单位原矿经营成本为 335.39 元/吨。

    I、销售税金及附加

    销售税金及附加包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加和资源税。城
市维护建设税和教育费附加及地方教育附加以应交增值税为税基。根据《中华人民共
和国城市维护建设税法》(主席令第 51 号)规定,纳税人所在地在市区的,税率为
7%;纳税人所在地在县城、镇的,税率为 5%;纳税人所在地不在市区、县城或者镇
的,税率为 1%,根据企业提供的完税凭证,城市维护建设税税率为 5%,根据国发明
电[1994]2 号文件《关于教育费征收问题的紧急通知》,确定教育费附加率为 3%;根
据财政部财综[2010]98 号《关于统一地方教育附加政策有关问题的通知》,确定地方
教育费附加率为 2%。

    A)增值税

                                      2-1-268
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    应交增值税为销项税额减进项税额。

    依据《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部、税务总局、海关总署公
告 2019 年第 39 号),确定销项税率为 13%,以销售收入为税基;进项税率为 13%,
以设备购置费用、外购材料费、动力费、修理费为税基。

    正常生产年份计算如下:

    2024 年增值税销项税额=销售收入×销项税率

    =80,137.04×13%=10,417.82(万元)

    年增值税进项税额=(年材料费+年动力费+修理费)×进项税率

    =(6,780.00+5,661.00 +1,092.84)×13%

    =1,759.40(万元)

    年应交增值税额=年销项税额-年进项税额

    =10,417.82-1,759.40=8,658.42(万元)

    B)城市维护建设税

    正常生产年份计算如下:

    年城市维护建设税=年增值税额×城市维护建设税率

    =8,658.42×5%=432.92(万元)

    C)教育费附加

    正常生产年份计算如下:

    年教育费附加=年增值税额×教育费附加率

    =8,658.42×3%=259.75(万元)

    D)地方教育费附加

    正常生产年份计算如下:


                                      2-1-269
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    年地方教育费附加=年增值税额×教育费附加率

    =8,658.42×3%=173.17(万元)

       E)资源税

       按照广西壮族自治区人民代表大会常务委员会关于《广西壮族自治区资源税具体
适用税率等事项的决定》(2020 年 7 月 24 日)规定,自 2020 年 9 月 1 日起,锡精矿
税率为 4%,铅、锌、锑精矿税率 3%,硫精矿 2%,分开核算伴生矿与主矿产品销售
额的,对伴生矿按其应纳税额的 20%减征资源税。则正常生产年份资源税:

       年资源税=年销售额×资源税税率

       =2,859.83(万元)

       F)环保税:参照历史年度缴纳情况确定为每年 32 万元

       G)销售税金及附加

       正常生产年份计算如下:

       销售税金及附加合计=城市维护建设税+教育费附加+地方教育附加+资源税+环
保税

    =3,757.67(万元)

       H)所得税

    依据《中国矿业权评估准则》及 《矿业权评估参数确定指导意见》,企业所得
税统一以利润总额为基数,按企业所得税税率 25%计算,不考虑亏损弥补及企业所得
税减免、抵扣等税收优惠。

    正常生产年份具体计算如下:

    正常生产年份利润总额=年销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加

    =80,137.04-63,209.06-3,757.67

    =13,170.31(万元)


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    正常生产年份所得税=年利润总额×所得税税率

    =13,170.31×25%=3,292.58(万元)

    P、折现率

    根据《矿业权评估参数确定指导意见(CMVS30800-2008)》,折现率计算如下:

    折现率=无风险报酬率+风险报酬率

    其中,无风险报酬率通常可以参考政府发行的长期国债利率或同期银行存款利率
来确定,本次评估按与矿山服务年限相近的长期国债利率确定无风险报酬率为 3.14%。

    风险报酬率包括勘查开发阶段风险报酬率、行业风险报酬率、财务经营风险报酬
率。根据该矿的实际情况,本次评估确定勘查开发阶段风险报酬率为 0.6%、行业风
险报酬率为 2.00%、财务经营风险报酬率为 1.40 %,个别风险调整系数取 1%,采用
风险累加法估算,确定风险报酬率为 5.0%。

    据此,确定本次原生矿评估的折现率为 8.14%。

    根据国家有关法律法规的规定,在对委托评估的采矿权进行必要的尽职调查以及
充分了解和核实、分析评估对象实际情况的基础上,选用折现现金流量法,确定广西
华锡集团股份有限公司铜坑矿采矿权(原生矿)在评估基准日的价值为人民币
15,478.19 万元,大写人民币壹亿伍仟肆佰柒拾捌万壹仟玖佰元整。

    3)其他无形资产评估说明

    其他无形资产账面值 0 元,为商业智能平台软件开发、工程管理系统、采购管理
信息系统软件开发、致远 A8 协同管理软件、房地产管理系统软件等。

    对于评估基准日市场上有销售且无升级版本的外购软件,按照同类软件评估基准
日市场价格确认评估值。对于目前市场上有销售但版本已经升级的外购软件,以现行
市场价格扣减软件升级费用确定评估值。对于已没有市场交易但仍可以按原用途继续
使用的软件,参考企业原始购置成本并参照同类软件市场价格变化趋势确定贬值率。

    其他无形资产账面值为 0 元,评估值为 2,133,629.00 元,评估增值 2,133,629.00
元。增值原因为软件账面值为摊余价值,而评估值采用现行市价。

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    ⑦长期待摊费用

    长期待摊费用账面值 81,017,816.39 元,系治理铜坑矿区地表塌陷区形成的费用支
出。对长期待摊费用的评估,抽查了支出的原始入账凭证、合同、发票等,核实其核
算内容的真实性和完整性。并对费用的发生及摊销情况进行了核实,该费用为环境治
理成本,未形成资产价值或权利价值,评估为 0。

    ⑧递延所得税资产

    递延所得税资产账面值为 10,316,844.90 元,核算的是根据税法企业已经缴纳,而
根据企业会计制度核算需在以后期间转回记入所得税科目的时间性差异的所得税影
响金额。主要为计提其他应收款坏账准备、资产减值准备、固定资产弃置费用等计算
的所得税。
    对递延所得税资产的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估
明细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实递延所得
税资产的真实性、完整性,在核实无误的基础上,以清查核实后账面值确定为评估值。
    递延所得税资产评估值 10,316,844.90 元。

    (3)负债评估

    评估范围内的负债包括流动负债和非流动负债。流动负债包括短期借款、应付账
款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、一年内到期非流动资产;非
流动负债为长期借款、长期应付款、预计负债、递延收益,评估在经清查核实的账面
值基础上进行。

    ①短期借款

    短期借款账面值 1,389,867,155.87 元,为向工行柳州高新支行、农行柳州立新支
行、中行柳州高新支行、柳州农信社、兴业银行柳州分行等银行借入的一年期借款和
利息。评估人员查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、借款利率等相关内容,
确认以上借款是真实完整的,均为评估目的实现后被评估单位实际需要承担的负债,
以清查核实后账面值确定评估值。
    短期借款评估值为 1,389,867,155.87 元。


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    ②应付账款

    应付账款账面值 109,538,555.10 元,主要是往来款、材料款、修理费、工程款等。
评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料,核实交易事项的
真实性、业务内容和金额等,以清查核实后的账面值作为评估值。
    应付账款评估值为 109,538,555.10 元。

    ③预收账款

    预收账款账面值 285,461.06 元,主要为预收的电费等,评估人员抽查有关账簿记
录和供货合同,确定预收款项的真实性和完整性,核实结果账表单金额相符,为未来
需支付的款项,以清查核实后账面值确定评估值。
    预收账款评估值 285,461.06 元。

    ④应付职工薪酬

    应付职工薪酬账面值为 49,069,617.25 元。为应付职工工资和按规定比例提取的社
会保险费、工会经费等。评估人员按照企业规定对应付职工薪酬各明细项进行核实和
抽查复算,同时查阅明细账、入账凭证,检查各项目的计提、发放、使用情况。经核
查,财务处理正确,合乎企业规定的各项相应政策,按核实后的账面值确定评估值。
    应付职工薪酬评估值为 49,069,617.25 元。

    ⑤应交税费

    应交税费账面值为 19,255,555.89 元,主要为应交增值税、城建税、教育附加、印
花税、个人所得税、资源税及企业所得税等,评估人员通过查阅企业纳税申报资料、
计税依据、完税凭证及相关会计账簿,证实企业税额计算的正确性,评估值以清查核
实后账面值确认。
    应交税费评估值为 19,255,555.89 元。

    ⑥其他应付款

    其他应付款账面值为 516,778,867.77 元,主要与外单位和本单位以及职工之间业

务往来款项,包括职工个社会保险、公积金、投标保证金、押金等。为未来需支付的


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款项,以清查核实后账面值作为评估值。
    其他应付款评估值为 516,778,867.77 元。

    ⑦一年内到期非流动负债

    一年内到期非流动负债账面值为 505,896,403.25 元,为企业应付光大银行柳州分
行、国开行广西分行一年内到期的贷款和利息。评估人员查阅了有关凭证及贷款协议,
确定其真实性,以清查核实后的账面值确认评估值。
    一年内到期非流动负债评估值为 505,896,403.25 元。

    ⑧长期借款

    长期借款账面值 207,654,656.13 元,为向浦发银行柳州分行借入的两年期借款和
利息。评估人员查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、借款利率等相关内容,
确认以上借款是真实完整的,均为评估目的实现后被评估单位实际需要承担的负债,
以清查核实后账面值确定评估值。
    长期借款评估值为 207,654,656.13 元。

    ⑨预计负债

    预计负债账面值 26,383,219.79 元,为铜坑矿固定资产弃置费用,是企业根据相关
法规规定应承担的环境保护和生态恢复等义务所确定的支出。评估人员通过查阅相关
计算依据及相关会计账簿,证实企业数额计算的正确性,评估值以清查核实后账面值
确认。
    预计负债评估值为 26,383,219.79 元。

    ⑩递延收益

    递延收益账面值 1,000,000.00 元,为回水泵站搬迁项目补助,评估人员通过查阅
拨款文件、有关账簿记录,以证实款项的真实性,核实结果账表金额相符,对尚未履
行完相应义务的,以核实后账面值确定评估值,对于已履行相应的义务,相关资产已
构建完成或验收的项目,根据企业提供的说明,该款项为征税补助,将来需支付税金,
将此部分项目按应交税费作为评估值。
    递延收益评估值为 150,000.00 元。

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      (二)高峰公司

      1、评估基本情况

      高峰公司截至评估基准日资产账面价值 193,194.76 万元,评估值 451,890.74 万元,
评估增值 258,695.98 万元,增值率 133.90%。
      负债账面价值 84,205.43 万元,评估值 82,990.50 万元,评估减值 1,214.93 万元,
减值率 1.44 %。
      净资产(股东全部权益)账面价值 108,989.33 万元,评估值 368,900.24 万元,评
估增值 259,910.91 万元,增值率 238.47 %。
                                                                                 单位:万元

                              账面价值              评估价值     增减值       增值率%
            项目
                                  B                    C         D=C-B       E=D/B×100%
 1          流动资产          112,280.66        106,881.04      -5,399.62       -4.81
 2         非流动资产         80,914.10         345,009.70      264,095.60     326.39
 3      其中:长期应收款        111.00               111.00         -             -
 4          固定资产          30,833.31             35,070.66    4,237.35       13.74
 5        其中:建筑物        20,861.47             24,286.57    3,425.10       16.42
 6            设备             9,971.85             10,784.09    812.24         8.15
 7          在建工程           6,919.06             5,018.57    -1,900.49       -27.47
 8          无形资产          41,510.36         303,270.60      261,760.24     630.59
 9      其中:土地使用权       2,183.60             4,578.60     2,395.00      109.68
10          开发支出            237.20               237.20         -             -
 11       长期待摊费用          175.05               175.05         -             -
12       递延所得税资产         393.91               393.91         -             -
13       其他非流动资产         734.20               737.72        3.52         0.48
            资产总计          193,194.76        451,890.74      258,695.98     133.90
14          流动负债          64,209.77             64,209.77       -             -
15         非流动负债         19,995.66             18,780.73   -1,214.93       -6.08
16          负债总计          84,205.43             82,990.50   -1,214.93       -1.44
17    净资产(所有者权益)    108,989.33        368,900.24      259,910.91     238.47

      2、资产基础法的评估情况及分析

      (1)各项流动资产评估情况

      ①货币资金

      账面值为 310,497,304.06 元,全部为银行存款。
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    银行存款共 11 个账户,是企业存入工行南丹大厂支行、建设银行丹大厂支行、
农业银行南丹大厂支行、上海浦东发展银行股份有限公司柳州支行、南丹县农村信用
合作联社大厂信用社、交通银行广西柳州三中支行、国家开发银行的银行存款,均为
人民币存款。按照评估程序,将被评估企业填报的资产评估清查申报表、银行日记账、
总账,各开户行的银行存款对账单及被评估单位的银行存款余额调节表核对,以证明
银行存款的真实存在,同时检查有无未入账的银行存款,检查“银行存款余额调节表”
中未达账的真实性,以及评估基准日后的进账情况。银行存款以核实后账面值确定评
估值。银行存款评估值为 310,497,304.06 元。

    ②应收账款

    应 收 账 款 账 面 余 额 318,790,924.28 元 , 坏 账 准 备 6,954,016.53 元 , 净 值
311,836,907.75 元。主要为应收矿款。
    评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料,核实交易事项的真
实性、账龄、业务内容和金额等,核实结果账、表、单金额相符。在对应收账款核实
无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和
原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等,采用个别认定与账龄分
析相结合的方法估计评估风险损失。对关联方往来等有充分理由相信全部能收回的,
确定评估风险损失率为 0。对有确凿证据表明款项不能收回的,确定评估风险损失率
为 100%。对很可能收不回部分款项的,且难以确定收不回账款数额的,参考财会上
计算坏账准备的方法,根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。账龄 1-3 个月
不予计提,4-12 个月为 5%,1~2 年(含 2 年)为 10%,2~3 年(含 3 年)为 30%,
3~4 年(含 4 年)为 50%,4~5 年(含 5 年)为 80%,5 年以上为 100%。
    其中关联单位河池华锡物资供应有限责任公司资不抵债,净资产评估值为
-7,828.09 万元。
    按照以上方法确定评估风险损失金额为 61,094,935.25 元。
    应收账款坏账准备根据评估的有关规定评估为零。
    应收账款以清查账面余额减去评估风险损失后的金额确定评估值。
    应收账款评估值为 257,695,989.03 元。评估减值 54,140,918.72 元。



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    ③预付账款

    预付账款账面值 6,710,931.52 元,主要为预付的材料款和设备款等。评估人员首
先对总账、明细账、会计报表及清查评估明细表进行核对,再次,查阅了相关材料采
购合同或协议,在进行经济内容和账龄分析的基础上,了解其发生时间、往来款形成
原因及往来单位资金、信用、经营管理状况,具体分析后对各项预付账款收回的可能
性进行判断。对于已取得货物或已提供服务,由于未取得发票而挂账的款项评估为 0,
其余按核实后的账面值确定评估值。

    ④其他应收款

    其 他 应 收 款 账 面 余 额 397,877,876.50 元 , 坏 账 准 备 7,559,196.67 元 , 净 值
390,318,679.83 元,主要为职工借支、股东往来款等。
    评估人员在对其他应收款核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的
情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管
理现状等。其他应收款采用个别认定和账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。
    对关联方往来和在职职工个人借款等有充分理由相信全部能收回的,评估风险损
失为 0%。
    对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的,评估风险损失为 100%。
    对很可能收不回部分款项的,且难以确定收不回账款数额的,按财会上计算坏账
准备的方法,根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失,采用应收账款确定评估
风险损失的方法,确定其他应收款的评估风险损失。对于已取得货物或已提供服务,
由于未取得发票而挂账的款项评估为 0。
    按照以上方法确定评估风险损失金额为 7,559,196.67 元。
    其他应收款坏账准备根据评估的有关规定评估为零。
    其他应收款以清查账面余额减去评估风险损失后的金额确定评估值。
    其他应收款评估值 390,318,679.83 元。

    ⑤存货

    存货账面价值 103,252,564.46 元,其中:材料采购 3,776,562.95 元,原材料账面
值 15,429,269.33 元,产成品账面值 137,218.16 元,在产品账面值 83,909,514.02 元。

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    1)材料采购

    材料采购账面值 3,776,562.95 元,主要为已送达仓库,但未办理入库手续的办公
用品、辅助材料等,经核实,材料采购物资为近期购买,市场价格变化不大,其账面
价值基本反映了市场行情,以核实的账面值确认评估值。

    2)原材料

    原材料账面余额 15,429,269.33 元,主要为火工产品、备品备件、五金配件、化工
原料、劳保用品等生产所需的原辅材料。经清查,备品备件有部分已淘汰报废。对企
业近期购买,经核实市场价格变化不大的原材料,其账面价值基本反映了市场行情,
以核实的账面值确认评估值。对于评估基准日市场价格活跃的大宗原材料,按基准日
市场价格确定评估值。
    经评估,原材料评估值为 15,429,269.33 元。

    3)产成品

    产成品账面价值 137,218.16 元,为低度锡砂,为正常销售产品。在清查核实的基
础上确定,评估人员依据调查情况和企业提供的资料分析,对于产成品以其完全成本
为基础,采用市场法确定评估值。
    产成品评估值为 281,970.20 元,增值 144,752.04 元,增值率 105.49%。增值的原
因是产成品采用市场法评估,评估时扣除销售税费和部分经营利润后高于成本所致。

    ⑥其他流动资产

    其他流动资产账面值 190,182.58 元,为未抵扣的增值税进项税。对其他流动资产
的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明细表是否相符,查阅
款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实其他流动资产的真实性、完整性。
在核实无误的基础上,以核实后账面值确定为评估值。
    其他流动资产评估值 190,182.58 元。

    (2)各项非流动资产

    ①长期应收款


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    长期应收款账面值 1,110,000.00 元,为缴存于南丹国土资源局专户的土地复垦保
证金。对长期应收款的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明
细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账务记录,以证实长期应收款
的真实性、完整性。以核实后账面值确定为评估值。

    ②固定资产

    房屋建筑物类资产于评估基准日 2020 年 12 月 31 日的评估结果如下表所示:
                                                                                      单位:万元

                            账面价值                          评估值                 增值率%
        科目名称
                     原值            净值              原值            净值        原值     净值
房屋建筑物类合计    35,469.14          20,861.47       35,874.40       24,286.57 1.14       16.42

房屋建筑物           7,941.91           5,518.32        9,076.50         6,483.89 14.29     17.5
构筑物及其他辅助
                     5,727.53           3,550.82        5,518.21         3,628.39 -3.65     2.18
设施
井巷资产            21,799.70          11,792.33       21,279.68       14,174.30 -2.39      20.2

    房屋建筑物评估净值增值 34,960,797.68 元,增值率 16.42%,主要是由于以下原
因引起:
    房屋建筑物建成年代较早,评估基准日较建设期在工程材料价格、人工工资等方
面均存在上涨,因此,评估原值有一定幅度的增长;评估原值增值及评估采用的经济
年限长于折旧年限是评估净值增值的主要原因。
    设备类:根据本次评估目的,按照持续使用原则,以市场价格为依据,结合委估
设备的特点和收集资料情况,主要采用重置成本法进行评估。
                                                                                      单位:万元

                          账面价值                            评估值                 增值率%
   科目名称
                   原值              净值             原值             净值        原值     净值
 设备类合计        16,926.31         9,971.85         16,817.40        10,784.09    -0.64     8.15
 机器设备          14,667.79         8,870.72         14,938.33         9,754.60    1.84      9.96
 车辆               1,152.66            517.71         1,024.46          470.77    -11.12    -9.07
 电子设备           1,105.85            583.42          854.61           558.72    -22.72    -4.23


    ③在建工程

    在建工程账面值为 69,190,607.38 元,在建工程主要为井下巷道掘进和巴里选矿厂

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     拆迁提标升级改造等。
          在建工程评估值 50,185,667.06 元,评估减值 19,004,940.32 元,减值率为 27.47%。
     减值原因是将巴里选厂升级改造工程账面中包含的土地补偿和开发费用在土地使用
     权中反映。

          ④无形资产

          1)土地使用权

          土地使用权的评估范围为广西高峰矿业有限责任公司位于河池市南丹县大厂镇
     共 7 宗土地,土地面积合计为 174,583.99 平方米,原始账面价值为 23,114,500.00 元,
     账面值为 21,836,030.66 元,均已取得土地使用权证,其中国有出让用地 3 宗,土地面
     积 109,708.60 平方米,原始入账价值 23,114,500.00 元,账面价值 21,836,030.66 元;
     国有划拨土地共 4 宗,土地面积 64,875.39 平方米,无账面价值。列入评估范围的土
     地面积为 174,583.99 平方米。另有黄瓜洞用地和高峰竖井用地,面积分别为 3,073.76
     平方米和 69,062.89 平方米,上述 2 宗土地为高峰公司实际使用,但因存在权属纠纷
     尚未办理土地使用权证,不纳入此次评估范围;高峰公司汽车队用地面积 15,545.51
     平方米,地面部分建筑物为广西高峰矿业有限责任公司出资建设,但该土地使用权系
     租用广西华锡集团股份有限公司土地取得,不纳入广西高峰矿业有限责任公司土地评
     估范围。
          此次评估对象为广西高峰矿业有限责任公司拥有的 7 宗土地使用权。均已取得土
     地使用权证,其中国有出让用地 3 宗,土地用途为工业用地;国有划拨土地 4 宗,划
     拨土地中 1 宗土地用途为办公、住宅用地,2 宗土地用途为住宅用地,1 宗土地用途
     为工业用地。上述 7 宗土地证载权利人均为广西高峰矿业有限责任公司。明细表序号
     1 土地使用权账面原值为广西高峰矿业有限责任公司 2015 年通过收购南丹县教育局
     大厂中学整体资产获得,包括土地及地上建筑物,账面原值由南丹县财政局按一定原
     则分摊形成;明细表序号 2、3 号土地于 2020 年通过土地一级市场挂牌竞价取得;明
     细表序号 4 至 7 号土地为国家划拨原大厂矿务局使用,后经改制、更名等延续使用至
     今。各宗地情况见下表:
序                                                        用地           准用   开发
     土地权证编号   宗地名称     土地位置      取得日期          用途                  面积(m2)
号                                                        性质           年限   程度



                                            2-1-280
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    丹国用(2016)               南丹县大厂镇同
                   高峰新选厂                                          工业用           三通
1   第 5010112107                车江社区沿湖小    2015-10-15   出让            44.75           42,910.60
                   工业用地                                              地             一平
          号                     区

    桂(2020)南
                    新选厂       南丹县大厂镇新                        工业用           三通
2   丹县不动产权                                   2020-5-18    出让            49.33           34,124.00
                    GY2020-01    公路西侧 A 地块                         地             一平
    第 0002816 号
    桂(2020)南
                    新选厂       南丹县大厂镇新                        工业用           三通
3   丹县不动产权                                   2020-5-20    出让            49.33           32,674.00
                    GY2020-02    公路西侧 B 地块                         地             一平
    第 0002817 号
    丹国用(2001)
                   原高峰老办                                          办公、   无期    三通
4   第 5010112027                大厂同车江上区    2001-2-23    划拨                             2,045.81
                   公室用地                                            住宅     限      一平
          号
    丹国用(2001)
                   原老教培用                                                   无期    三通
5   第 5010112028                大厂同车江上区    2001-2-23    划拨   住宅                      2,410.80
                   地                                                           限      一平
          号
    丹国用(2001) 大厂公园路
                                                                                无期    三通
6   第 5010111091 口七层楼用     大厂同车江上区     2001-3-5    划拨   住宅                       151.81
                                                                                限      一平
          号       地
    桂 2021 南丹
                    高峰探井土   南丹县大厂镇原                        工业用   无期    三通
7   县不动产权第                                    1951 年     划拨                            60,266.97
                    地           红旗中学东南面                          地     限      一平
      0000174 号

                     合计                                                                      174,583.99


         根据《资产评估执业准则—不动产》的要求,结合评估对象的区位、用地性质、
     利用条件及当地土地市场状况,评估人员分析了不同评估方法的适用性,最终确定合
     理的评估方法。

         A.市场比较法:待估宗地多处于县城乡镇,同区域内近三年来少有类似的土地
     交易,无法获得与评估对象条件类似、利用方式类似的足够的土地交易案例,因此不
     适宜采用市场比较法进行评估。
         B.基准地价系数修正法:河池市南丹县政府于 2016 年 12 月公布了基准日为 2016
     年 9 月 30 日的河池市南丹县基准地价修正体系资料,距本次评估基准日 2020 年 12
     月 31 日时间间隔 4 年多,距离本次评估基准日已超过 3 年,因此该项目不适宜采用
     基准地价系数修正法进行评估。
         C.成本逼近法:待估宗地所在区域政府已公布分区域综合地价标准、集体土地
     征收与补偿安置办法、耕地开垦征收标准等文件可供参考,被评估单位财务核算制度
                                               2-1-281
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     完善,土地投入成本核算清晰,工业用地的地价与成本关联度较高,且所在区域近年
     来有较多类似征地案例,其征地成本和开发费用有较充分准确的依据。通过参考以上
     文件可以合理确定土地取得成本以体现其市场价值,因此出让性质的工业用地及划拨
     性质土地适宜采用成本逼近法进行评估。
         D.收益还原法:待估宗地所在区域无可供参考的土地出租案例用于估算潜在租
     金;同时,待估宗地上建筑物目前主要为企业自用,虽然该类房屋有一定的通用性,
     评估对象所处区域的用地基本以自用为主,极少有出租的情况,也难以通过房地租金
     剥离的方式准确测算土地纯收益有一定难度,故不适宜采用收益还原法进行评估。
         E.假设开发法:待估宗地主要为企业自行开发利用,区域内类似房地产开发项
     目少,未形成稳定公开的租赁与买卖交易市场,难以估算开发完成后的房地产价值,
     故不适宜采用假设开发法进行评估。
         综上所述,根据评估对象的特点和实际情况,本次评估对出让性质的工业用地及
     划拨性质土地均采用成本逼近法进行评估。
         纳入本次评估范围无形资产-土地使用权于评估基准日 2020 年 12 月 31 日评估值
     45,786,000.00 元,评估增值 23,949,969.34 元,增值率 109.68 %。
         ②矿业权
         评估的对象为高峰公司锡矿采矿权。评估范围包括广西壮族自治区国土资源厅
     2017 年 5 月 1 日颁发的广西高峰矿业有限责任公司锡矿采矿许可证(证号为
     C1000002011023120106479)所标定的范围。
                                                          生产
序                取得   取得日     有效年     勘查开     规模                                       增减率
     名称、种类                                                  账面价值(元)    评估值(元)
号                方式     期         限       发阶段     (万                                        (%)
                                                          吨)
     广西高峰矿
     业有限责任
1                 出让   2017/5/1   2027/5/1    生产      33     392,416,364.41   2,986,281,700.00   661.00
     公司锡矿采
       矿权

         矿业权评估增值 2,593,865,335.59 元,增值率 661.00 %,增值的原因主要是采矿
     权的账面成本主要是企业生产探矿的支出,而且进行账面摊销,而评估采用折现现金
     流法。评估计算的收益大于成本所致。

         高峰矿系生产矿山,根据本次评估目的和采矿权的具体特点,委托评估的采矿权
                                                2-1-282
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  具有一定规模、具有独立获利能力并能被测算,其未来的收益及承担的风险能用货币
  计量,其主要技术经济参数可参考矿山实际生产技术指标及财务报表确定。根据《中
  国矿业权评估准则》,本次评估确定采用折现现金流量法。计算公式为:
                        n
                                                     1
             P         t 1
                             ( CI  CO ) t 
                                                  (1  i ) t


       式中: P ——矿业权评估价值;

               CI ——年现金流入量;
       CO ——年现金流出量;
       i ——折现率;
       t——年序号;
       n——评估计算年限。


       评估指标和参数的取值主要参考广西二一五地质队有限公司 2021 年 5 月编制的
  《广西壮族自治区南丹县大厂矿田巴力-龙头山矿区锡多金属矿资源储量核实报告》
  (以下简称“储量核实报告”)、长沙有色冶金设计研究院 2010 年 9 月编制的《广西
  南丹县大厂锡多金属矿田巴力-龙头山矿区锡多金属矿矿产资源开发利用方案》(以
  下简称“开发利用方案”)及企业提供的财务资料和评估人员尽职调查所掌握的其他资
  料。
       各参数取值说明如下:

         A、保有资源储量、评估利用资源储量

         a.储量核实基准日保有资源储量

         根据《储量核实报告》,截止 2021 年 4 月 30 日,巴力-龙头山矿区锡多金属矿
  采矿许可证范围内保有资源储量:详见下表。

       巴力—龙头山矿区锡多金属矿范围内保有资源储量表(主矿产、共生矿产)

         资源储                     平均品位(%)                   金属量(吨)
                  矿石量
矿段         量
                  (万吨)
           类型                Sn     Zn     Pb       Sb      锡   锌       铅     锑

                                             2-1-283
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                   (KZ)       5.82   234.88     0.94      9.07   7.95      7.41      13.67      549.00        5,278.00
       105 号      (TD)     195.62   103.32     1.28   12.35     2.67      2.39     202.11    25,071.00     241,596.00
        矿体       合计     682.68    73.47     1.55      5.81   1.72      1.56     501.59   105,564.00     396,358.00
                   (TD)      52.18              0.78      1.53   1.14      0.58                     4093         7990
                   合计     936.30

                105 号矿体保有资源储量表(伴生矿产):

资源                        平均品位(%)[Ga、Ag(g/t)]                              金属量(吨)
          矿石量
储量
          (万吨)
类型                  铟      镉      镓       硫          砷       铟       镉        镓           硫           砷
(TD)      884.12     0.02    0.12    41.25    29.66       0.18      1768   10,609      365      2,622,300       15,914


                b.储量核实基准日至评估基准日动用资源储量

                根据高峰公司提供的综合生产报表,2021 年 1 月-4 月,累计采出矿石量 10.87 万
          吨,则动用储量 10.54 万吨(10.87*(1-7.34%)/95.5%)

                c.评估基准日保有资源储量

                则评估基准日保有资源储量矿石量 946.84 万吨。

                d.评估利用资源储量

                根据《中国矿业权评估准则》,采矿权评估时,控制资源量全部参与计算,推断
          资源量可参考(预)可行性研究、矿山设计或开发利用方案取值。《开发利用方案》
          中推断资源量可信度系数为 0.65,本次评估推断资源量可信度系数参考《开发利用方
          案》取 0.65。1#矿体属于低品位矿石,开采不经济,本次不考虑利用,则:
                评估利用资源储量(矿石量)=Σ(各级别资源量×该级别资源量的可信度系数+
          基础储量)
                =5.82+206.16 +682.68×0.65
                =655.72(万吨)

                B.开采方案

                该矿采用斜井+竖井方式开拓,采用回采强度高的机械化上向水平分层充填法,
          在矿体为急倾斜地段采用分段空场嗣后充填法。
                采用以“磁-浮-重”为主体的选矿流程,回收铅锑精矿(含银)、锌精矿、锡精矿
                                                          2-1-284
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三个精矿产品。

     C、产品方案

     根据《中国矿业权评估准则》,生产矿山的产品方案可依据开发利用方案、初步
设计等确定,或根据矿山实际产品方案确定。本次评估参照矿山实际选取产品方案为
铅锑精矿(44.43%)、锌精矿(46.63%)、锡精矿(50.85%),精矿品位取 2016 年
-2020 年精矿产品平均品位。计价产品为铅锑精矿含铅、铅锑精矿含锑、锌精矿含锌、
锡精矿含锡,银在铅锑精矿中计价。

     D、采选技术指标

     采矿回收率、矿石贫化率、选矿回收率参考矿山 2016 年-2020 年实际平均数取值。
     根据采矿权人提供的生产报表,各项指标如下表:
           年度         2016 年   2017 年     2018 年    2019 年    2020 年     平均
 采矿回收率   %                                  95.51      95.47       95.56     95.50
 矿石贫化率   %                                   7.29       7.35        7.38      7.34
              锡(%)     73.93     74.98        73.91      72.35       75.00     74.03
              锑(%)     85.16     84.33        85.74      85.53       85.12     85.17
 选矿回收率
              铅(%)     88.04     86.89        84.87      85.53       86.96     86.46
              锌(%)     84.97     84.37        85.00      85.17       86.09     85.12
              锡(%)     50.43     51.66        50.51      49.85       51.78     50.85
              锑(%)     20.31     19.94        20.59      20.48       20.72     20.41
精矿品位
              铅(%)     23.64     23.16        24.66      23.90       24.76     24.02
              锌(%)     46.71     46.70        46.51      46.44       46.80     46.63

     则根据矿山实际确定采矿回采率为 95.5%,矿石贫化率为 7.34%,锡精矿回收率
为 74.03%,铅锑精矿中铅、锑回收率为 86.46%及 85.17%,锌精矿回收率为 85.12%。

     E、可采储量

     由于企业提供的相关资料中均未明确具体的设计损失量,且参照同类矿山,一般
无设计损失量,此次评估设计损失量为 0。
     评估用可采储量(矿石量)=评估利用资源储量-设计损失量-开采损失量
     =(评估利用资源储量-设计损失量)×采矿回采率

     =(655.72-0)×95.5%
     =626.21(万吨)


                                            2-1-285
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    截至评估基准日,评估用可采储量(矿石量)为 626.21 万吨,锡地质品位为 1.46%,
锑地质品位 1.81%,铅地质品位 2.07%,锌地质品位为 7.85%。

    F、生产规模及服务年限

    采矿许可证中证载生产规模为 33 万吨/年。根据《中国矿业权评估准则》,对于
生产矿山,其采矿权评估的生产规模应根据采矿许可证载明的生产规模、批准的矿产
资源开发利用方案确定。与实际生产规模差异不大,本次评估矿山生产规模依照采矿
许可证取 33 万吨/年。
    矿山合理服务年限根据下列公式计算:




           式中:T——合理的矿山服务年限
                  Q——评估利用的可采储量
                  ρ——矿石贫化率(%)
                  A——矿山生产能力

     式中参数为:可采储量 625.69 万吨,矿山生产规模 33 万吨/年,矿石贫化率为
7.34%。
     将以上数据代入公式,计算得矿区合理服务年限:

    626.21÷[33×(1-7.34%)]=20.48(年)。

     本矿山为生产矿山,基准日后无勘查期及基建期,则矿山服务年限即为评估计算
年限,即生产期从 2021 年 1 月至 2041 年 6 月。

     G、产品价格及销售收入

    (1)产品销售价格

     根据《中国矿业权评估准则》,矿业权评估中,矿产品价格的确定应有充分的历
史价格信息资料,并分析未来变动趋势,并充分考虑和合理处理历史上大的价格波动。
由于金属市场价格波动较大,因此选取 2018 年-2020 年上海有色网各类金属产品平均
价格作为基价,按照高峰公司各类产品的计价方法调整后确定。

                                                                         单位:元/吨

                                      2-1-286
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                                 银(元/千
                     锌(元/吨)                 铅锭(不含     锑锭(不含
      项目                       克) (不含                                 锡锭(不含税)
                   (不含税)                    税)           税)
                                    税)
 2018 年平均价格     20,192.30     3,088.35       16,372.44     43,750.05          125,038.80
 2019 年平均价格     17,812.92     3,413.00       14,612.36     36,260.69          124,722.75
 2020 年平均价格     16,147.23     4,138.87       12,990.51     33,530.90          124,252.02
  3 年平均单价       18,050.82     3,546.74       14,658.44     37,847.21          124,671.19
 调整后不含税评                   4,409.83       5,468.06      7,580.31
                    12,800.00                                                      109,000.00
     估单价                                      17,500.00


    (2)产品产量

     产品产量(含金属量)=年处理矿石量×地质品位×(1-矿石贫化率)×选矿回收
率,根据前面所述的采选技术指标,该矿的产品产量为:
     正常年份锡精矿产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率
     =33.00 ×10,000×1.46 %×(1-7.34%)×74.03%
     = 3,305.08(吨)
     正常年份铅锑精矿含锑产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率
     =33.00 ×10,000×1.81%×(1-7.34%)×85.17%
     =4,714.00(吨)
     正常年份铅锑精矿含铅产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率
     =33.00 ×10,000×2.07 %×(1-7.34%)×86.46%
     =5,472.47(吨)
     正常年份锌精矿含锌产量=生产规模×地质品位×(1-贫化率)×选矿回收率
     =33.00 ×10,000×7.85%×(1-7.34%)×85.12%
     =20,431.90(吨)
     正常年份硫精矿产量=生产规模×产率
     =33.00×10000×14%
     =46,200.00(吨)

    (3)销售收入

     年销售收入=∑精矿产品产量×精矿产品销售价格
     年销售收入=锡精矿×销售价格+铅锑精矿含锑×销售价格+铅锑精矿含铅×销售价

                                             2-1-287
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格+锌精矿含锌×销售价格+硫精矿×销售价格
      = 80,327.92(万元)

      H、固定资产投资、更新改造资金、回收固定资产残(余)值及回收抵扣设备进
项税额的确定

      a.固定资产投资的确定

      根据《中国矿业权评估准则-收益途径评估方法规范》,矿业权评估中,固定资
产投资,可以根据矿产资源开发利用方案、(预)可行性研究报告或矿山设计等资料
分析估算确定;本次固定资产投资采用与矿权评估同一基准日的资产评估结果。
      根据评估明细表,截至评估基准日,固定资产评估值如下表:

                                  资料数据(评估明细表)
 序号                                                   合计
                项目名称
                                        原值                     净值
  1             井巷工程             21,279.68                 14,174.30
  2       房屋建筑物(建筑工程)       14,594.71                 10,112.27
  3               设备               16,817.40                 10,784.09
  4             在建工程              5,018.57                  5,018.57
               合计                  57,710.37                 40,089.22


      将在建工程按类别分摊到各项投资中,则固定资产净值合计为 40,089.22 万元。
评估基准日固定资产投资额按固定资产净值 40,089.22 万元确定。房屋、井巷及机器
设备进项税额已于评估基准日之前抵扣。

      b.更新改造资金、回收固定资产余(残)值的确定

      依据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,房屋建筑物
和设备采用不变价原则考虑其更新资金投入,即设备、房屋建筑物在其计提完折旧后
的下一时点(下一年或下一月)投入等额初始投资。本次评估房屋建筑物类折旧年限
按 20 年确定,机器设备类折旧年限取 15 年。
      机器设备于 2030 年投入更新支出 19,343.59 万元,按含税原值投入。
      机器设备在 2030 年回收残值 840.87 万元,在评估计算年限末回收余值 4,926.03
万元,共回收余(残)值 5,766.90 万元。

                                      2-1-288
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     房屋于 2035 年投入更新支出 19,343.59 万元,按含税原值投入。
     房屋建筑物在 2035 年回收残值 887.32 万元,在评估计算年限末回收余值
14,439.67 万元,共回收余(残)值 15,326.99 万元。
     回收固定资产余(残)值总计 21,093.89 万元。

    c、回收抵扣房屋、设备进项税额

     原有房屋、设备进项税金额已于评估基准日前抵扣,更新改造资金为含税原值投
入,其包含的进项税计入对应的抵扣期间抵扣。回收抵扣房屋、设备进项税额总计
3,783.44 万元。

     I、无形资产投资及其他投资

     根据资产评估明细表,土地评估值 5,199.35 万元,本次评估将土地使用权投资在
评估基准日一次性投入。

     J、流动资金

     流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金。根据《矿业权评估参数确定指
导意见》,按扩大指标估算法估算企业所需的流动资金,有色金属企业流动资金为固
定资产投资的 15%~20%。本次评估按固定资产投入的 17%作为流动资金,即
     57,710.37×17%=9,810.76 万元
     流动资金在评估基准日投入,评估计算期末回收全部流动资金。

     K、总成本费用及经营成本

     本次评估中成本费用的取值主要参考企业 2018 年、2019 年、2020 年生产统计报
表、财务报表及评估人员掌握的行业平均成本水平和《中国矿业权评估准则》的要求
估算确定。
     总成本费用由外购材料费、外购燃料和动力费、外包费用、工资及福利费、折旧
费、维简费、安全费用、修理费、其他费用、销售费用、管理费用、财务费用构成。
经营成本采用总成本费用扣除折旧费、折旧性质的维简费、摊销费和财务费用确定。
     各项成本费用确定过程如下:

     a、生产成本
                                      2-1-289
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     1)外购材料费
     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年原矿成本作业明细表、选矿成本作业明细
表,三年平均单位采矿材料费为 68.07 元/吨,单位选矿材料为 57.33 元/吨,合计 125.40
元/吨,本次评估单位采选不含税材料费取 125.40 元/吨。
     正常年份年原材料费=年原矿产量×单位原材料费
     =33.00×125.40=4,138.20(万元)

     2)外购燃料及动力费

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年原矿成本作业明细表、选矿成本作业明细
表,三年平均单位采矿燃料及动力费为 73.46 元/吨,单位选矿燃料及动力费为 60.80
元/吨,合计 134.26 元/吨,本次评估单位采选不含税燃料及动力费取 134.26 元/吨。
     正常生产年份外购燃料及动力费=年原矿产量×单位动力费
     =33×134.26=4,430.58(万元)

     3)外包费用

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年原矿成本作业明细表、三年平均单位外包
费用为 55.85 元/吨,本次评估单位外包费取 55.85 元/吨。
     正常生产年份外包费=年原矿产量×单位外包费
     =33×55.85=1,843.05(万元)

     4)工资及福利费

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年原矿成本作业明细表、选矿成本作业明细
表,三年平均单位采矿工资及福利费为 70.84 元/吨,单位选矿工资及福利费为 43.96
元/吨,合计 114.80 元/吨,本次评估单位采选工资及福利费取 114.80 元/吨。
     正常生产年份工资及福利费=年原矿产量×单位工资及福利费
     =33×114.80=3,788.40(万元)

     5)折旧费

     本次评估确定房屋建筑物折旧年限为 20 年、残值率为 5%,设备折旧年限平均
按 15 年、残值率为 5%。

                                      2-1-290
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       经测算,正常生产年份折旧费合计为 1,908.06 万元,单位折旧费为 57.88 元/吨。

       6)维简费

       按照 2015 年 4 月 27 日财政部发布的《关于不再规定冶金矿山维持简单再生产费
用标准的通知》(财资〔2015〕8 号),财政部不再规定冶金矿山企业维持简单再生
产费用标准,冶金矿山企业可根据生产经营情况自主确定是否提取维简费及提取的标
准。
       本次评估根据企业实际生产情况,单位维简费取 15.16 元/吨。
       根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,对计提维
简费的金属矿,按评估计算的服务年限内采出原矿量和采矿系统固定资产投资计算单
位矿石折旧性质的维简费。该矿固定资产投资中采矿系统投资 16,041.16 万元,生产
期内采出原矿量为 675.81 万吨,则吨矿石折旧性质的维简费 23.74 元/吨(16,041.16 /
675.81)。大于提取的维简费,则折旧性质的维简费取 15.16 元/吨。
       正常年份年折旧性质的维简费=年原矿产量×单位折旧性质的维简费
       =33.00 ×15.16
       =500.28(万元)
       根据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)的要求,以按计提
的维简费扣除单位矿石折旧性质的维简费后全部余额作为更新费用(更新性质的维简
费)列入经营成本。故此次评估更新性质的维简费为 0 元/吨。
       正常年份年更新性质的维简费=年原矿产量×单位更校报性质的维简费
       =33.00×0
       =0(万元)

       7)安全费用

       依据财政部 安全生产监管总局《关于印发<企业安全生产费用提取和使用管理
办法>的通知》( 财企[2012]16 号),确定安全费用为 11.5 元/吨。
       则,正常生产年份安全费用=33.00×11.5=379.50 万元

       8)修理费

       本次评估按设备投资额的 2%计算,确定单位修理费为 10.19 元/吨。则:

                                      2-1-291
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     正常生产年份修理费=33×10.19=336.35 元

     9)其他费用

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年原矿作业成本明细表、选矿作业成本明细
表,扣除折旧、摊销等费用后的三年平均单位采矿其他制造费用为 140.24 元/吨,单
位选矿其他制造费用为 179.78 元/吨,合计 320.02 元/吨,本次评估单位采选其他制造
费用取 320.02 元/吨。
     正常年份年其他费用=年原矿产量×单位其他费用
     =33.00×320.02=10,560.74(万元)

     ix、生产成本

     正常年份生产成本=材料费+燃料及动力费+职工薪酬+折旧+折旧性质的维
简费+更新性质的维简费+安全生产费用+修理费+其他费用

     =27,885.2(万元)
     单位生产成本合计为 845.00 元/吨

     b、销售费用

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年销售明细表,三年平均销售费 16.76 元/
吨,本次评估单位销售费用取 16.76 元/吨。
     正常年份年销售费用=年原矿产量×单位销售费用
     =33.00×16.76
     =553.10(万元)

     c、管理费用

     根据高峰矿 2018 年、2019 年、2020 年管理费用明细表,三年单位平均管理费为
91.72 元/吨,扣除折旧、摊销费、修理费等不予利用的费用后平均为 80.00 元/吨,则
本次评估单位采选其他管理费取 80.00 元/吨,土地使用权按评估计算的服务年限进行
摊销,确定单位摊销费为 7.67 元/吨。则调整后单位管理费用为 87.70 元/吨。
     正常年份年管理费用=年原矿产量×单位管理费用
     =33.00×87.70

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     =2,893.95(万元)

     d、财务费用

     依据《中国矿业权评估准则》的要求,财务费用只计算流动资金贷款利息,按流
动资金的 70%进行计算。按基准日一年期 LPR 利率 3.85%计算,正常生产期单位流动
资金贷款利息为:9,810.76×70%×3.85%/33.00=8.01 元/吨。
     正常生产年份利息支出=年原矿产量×单位利息支出
     =33×8.01=264.33(万元)

     e、总成本费用及经营成本

     综上所述,则正常生产年份总成本费用为:
     正常生产年份总成本费用=材料费+燃料及动力费+外包费用+职工薪酬+折
旧+折旧性质的维简费+更新性质的维简费+安全生产费用+修理费+其他费用+管理
费+销售费+财务费用=31,596.27(万元)
     折合单位原矿总成本费用为 957.53 元/吨。
     年经营成本=总成本费用-折旧费-折旧性质的维简费-摊销费-财务费用=
28,669.98(万元)
     折合单位原矿经营成本为 868.79 元/吨。

     L、销售税金及附加

     城市维护建设税和教育费附加及地方教育附加以应交增值税为税基。根据《中华
人民共和国城市维护建设税法》(主席令第 51 号)规定,纳税人所在地在市区的,
税率为 7%;纳税人所在地在县城、镇的,税率为 5%;纳税人所在地不在市区、县城
或者镇的,税率为 1%,根据企业提供的完税凭证,城市维护建设税税率为 5%,根据
国发明电[1994]2 号文件《关于教育费征收问题的紧急通知》,确定教育费附加率为
3%;根据财政部财综[2010]98 号《关于统一地方教育附加政策有关问题的通知》,确
定地方教育费附加率为 2%。

     a、增值税

     应交增值税为销项税额减进项税额。

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       依据《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部、税务总局、海关总署公
告 2019 年第 39 号),确定销项税率为 13%,以销售收入为税基;进项税率为 13%和
6%,以设备购置费用、外购材料费、动力费、修理费、外包费为税基。
       正常生产年份计算如下:
       年增值税销项税额=销售收入×销项税率
       =80,327.92×13%=10,442.63(万元)
       年增值税进项税额=(年材料费+年动力费+年修理费)×进项税率+外包费×进
项税
       =(4,138.20+4,430.58 + 336.35)×13%+ 1,843.05×6%
       =1,268.25(万元)
       年应交增值税额=年销项税额-年进项税额
       =10,442.63-1,268.25=9,174.38(万元)

       b、城市维护建设税

       正常生产年份计算如下:
       年城市维护建设税=年增值税额×城市维护建设税率
       =9,174.38×5%=458.72(万元)

       c.教育费附加

       正常生产年份计算如下:
       年教育费附加=年增值税额×教育费附加率
       =9,174.38×3%=275.23(万元)

       d.地方教育费附加

       正常生产年份计算如下:
       年地方教育费附加=年增值税额×教育费附加率
       =9,174.38×2%=183.49(万元)

       e、资源税

       按照广西壮族自治区人民代表大会常务委员会关于《广西壮族自治区资源税具体

                                        2-1-294
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适用税率等事项的决定》(2020 年 7 月 24 日)规定,自 2020 年 9 月 1 日起,锡精矿
税率为 4%,铅、锌、锑精矿税率 3%。分开核算伴生矿与主矿产品销售额的,对伴生
矿按其应纳税额的 20%减征资源税。则正常生产年份资源税:
     年资源税=年销售额×资源税税率
     =2,765.56(万元)

     f、销售税金及附加

     正常生产年份计算如下:
     销售税金及附加合计=城市维护建设税十教育费附加+地方教育附加十资源税
     =3,683.00(万元)

     g、所得税

     依据《中国矿业权评估准则》及《矿业权评估参数确定指导意见》,企业所得税
统一以利润总额为基数,按企业所得税税率 25%计算,不考虑亏损弥补及企业所得税
减免、抵扣等税收优惠。
     正常生产年份利润总额=年销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加
     =80,327.92-31,596.27-3,683.00
     =45,048.65(万元)
     正常生产年份所得税=年利润总额×所得税税率
     =45,048.65×25%=11,262.16(万元)

     N、折现率

     根据《矿业权评估参数确定指导意见(CMVS30800-2008)》,折现率计算如下:
     折现率=无风险报酬率+风险报酬率
     其中,无风险报酬率通常可以参考政府发行的长期国债利率或同期银行存款利率
来确定,本次评估按 10 年期国债收益率平均值确定无风险报酬率为 3.14%。
     风险报酬率包括勘查开发阶段风险报酬率、行业风险报酬率、财务经营风险报酬
率。根据该矿的实际情况,本次评估确定勘查开发阶段风险报酬率为 0.6%、行业风
险报酬率为 2.00%、财务经营风险报酬率为 1.40 %,个别风险调整系数取 1%,采用
风险累加法估算,确定风险报酬率为 5.0%。

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     据此,确定本次评估的折现率为 8.14%。
     根据国家有关法律法规的规定,在对委托评估的采矿权进行必要的尽职调查以及
充分了解和核实、分析评估对象实际情况的基础上,依据科学的评估程序,选用折现
现金流量法,确定广西高峰矿业有限责任公司采矿权(评估计算的服务年限为 20.5
年、拟动用可采储量(矿石量)626.21 万吨)在评估基准日的价值为人民币 298,628.17
万元,大写人民币贰拾玖亿捌仟陆佰贰拾捌万壹仟柒佰元整。

     3)其他无形资产

     其他无形资产账面值 851,209.98 元,包含高峰 3DMine 三维数字矿山软件、高峰
仓储管理系统软件及委托开发的锡共生多金属硫化矿绿色高效回收技术。其他无形资
产评估值为 588,267.82 元,评估减值 262,942.16 元。减值原因是将价值已在采矿权收
益中反映的专有技术评估为 0 所致。

     ⑥开发支出

    开出支出账面值 2,372,046.16 元,主要为深井开采透明矿山管控体系研发应用项
目、流态冰井下温度技术研究、流态冰井下温度技术研究。
     截止评估基准日深井开采透明矿山管控体系研发应用项目、流态冰井下温度技术
研究、流态冰井下温度技术研究正在开发过程中,账面价值基本反映了上述开发项目
的现实成本,故按核实后的账面值确定评估值。
    开发支出评估值为 2,372,046.16 元。

     ⑦长期待摊费用

     长期待摊费用账面值 1,750,454.56 元,主要为固定资产改良支出等。评估人员核
实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料,核实交易事项的真实性、业
务内容和金额等,长期待摊费用评估值为 1,750,454.56 元。

     ⑧递延所得税资产

    递延所得税资产账面价值 3,939,146.99 元,主要内容为因计提坏账准备等形成账
面价值与计税基础之间的差额产生的暂时性差异。 递延所得税资产评估值为
3,939,146.99 元。


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     ⑨其他非流动资产

    其他非流动资产账面值 7,342,035.06 元,主要内容为高峰公司的园林绿化林木资
产。本次评估绿化类资产于评估基准日的评估价值为 7,377,170.00 元,增值率 0.48%。

     (3)负债评估

    评估范围内的负债包括流动负债和非流动负债,流动负债包括短期借款、应付账
款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款,非流动负债包括长期借款、
预计负债、其他非流动负债。本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。

     ①短期借款

    短期借款账面值 435,000,000.00 元,为向国家开发银行、中国农业银行股份有限
公司南丹县支行、中国建设银行股份有限公司河池分行借入的一年期借款。评估人员
查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、借款利率等相关内容,确认以上借款
是真实完整的,均为评估目的实现后被评估单位实际需要承担的负债,以清查核实后
账面值确定评估值。
    短期借款评估值为 435,000,000.00 元。

     ②应付账款

    应付账款账面值 38,598,931.29 元,主要是公司应付供货单位的材料款等。评估人
员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料,核实交易事项的真实性、
业务内容和金额等,以清查核实后的账面值作为评估值。
    应付账款评估值为 38,598,931.29 元。

     ③预收账款

    预收账款账面值 12,324,453.95 元,主要为预收的货款,评估人员抽查有关账簿记
录和供货合同,确定预收款项的真实性和完整性,核实结果账表单金额相符,为未来
需支付的款项,以清查核实后账面值确定为评估值。
    预收账款评估值 12,324,453.95 元。

     ④应付职工薪酬


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       应付职工薪酬账面值为 14,592,255.48 元。为应付职工工资和按比例计提的工会经
费和职工教育经费。评估人员按照企业规定对应付职工薪酬各明细项进行核实和抽查
复算,同时查阅明细账、入账凭证,检查各项目的计提、发放、使用情况。经核查,
财务处理正确,合乎企业规定的各项相应政策,按核实后的账面值确定评估值。
       应付职工薪酬评估值为 14,592,255.48 元。

       ⑤应交税费

       应交税费账面值为 51,236,242.91 元,主要为应交增值税、城建税及附加、资源税、
印花税、水利建设基金、企业所得税、环境保护税、房产税等,评估人员通过查阅企
业纳税申报资料、计税依据、完税凭证及相关会计账簿,证实企业税额计算的正确性,
评估值以清查核实后账面值确认。
    应交税费评估值为 51,236,242.91 元。

       ⑥其他应付款

    其他应付款账面值为 90,345,805.84 元,主要与外单位和本单位以及职工之间业务
往来款项,包括租金、安全风险押金等。为未来需支付的款项,以清查核实后账面值
作为评估值。
    其他应付款评估值为 90,345,805.84 元。

       ⑦长期借款

       长期借款账面值 181,900,000.00 元,为向浦发银行柳州分行借入的 2 年以上的贷
款,评估基准日均未到期。评估人员查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、
借款利率等相关内容,确认以上借款是真实完整的。以清查核实后的账面值确认评估
值。
    长期借款评估值为 181,900,000.00 元。

       ⑧预计负债

       预计负债账面值 5,907,282.35 元,为高峰矿固定资产弃置费用,是企业根据相关
法规规定应承担的环境保护和生态恢复等义务所确定的支出。评估人员通过查阅相关
计算依据及相关会计账簿,证实企业数额计算的正确性,评估值以清查核实后账面值

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确认。

       ⑨其他非流动负债

     其他非流动负债账面值 12,149,309.38 元,为采掘设备及升级地压监测系统、高峰
公司采矿废水处理、高峰深井高硫体通风系统高效节能改造工程等项目的财政专项拨
款,评估人员通过查阅拨款文件、有关账簿记录,以证实款项的真实性,拨款对应的
资产构建义务已完成,根据企业的说明,该款项已缴所得税,不需支付,故评估值为
零。

       (三)物资公司

     物资公司选取了资产基础法作为评估方法,评估基本情况及结论:
     截至 2020 年 12 月 31 日,物资公司资产账面价值 38,299.30 万元,评估值 39,195.50
万元,评估增值 896.20 万元,增值率 2.34%。负债账面价值 46,990.40 万元,评估值
46,990.40 万元,评估无增减。净资产(股东全部权益)账面价值-8,691.10 万元,评
估值-7,794.90 万元,评估增值 896.20 万元,增值率 10.31 %。详见下表。
                                                                            单位:万元
                               账面价值       评估价值       增减值        增值率%
             项目
                                  B               C          D=C-B        E=D/B×100%
1             流动资产           36,917.43       37,015.36       97.93            0.27
2            非流动资产           1,381.87        2,180.14      798.27           57.77
3        其中:长期股权投资               -              -            -               -
4             固定资产            1,263.54        1,999.14      735.60           58.22
5           其中:建筑物           985.94         1,702.77      716.83           72.71
6               设备               277.60          296.36        18.76            6.76
7             无形资产             118.32          181.00        62.68           52.97
8         其中:土地使用权                -              -            -
9            资产总计            38,299.30       39,195.50      896.20            2.34
10            流动负债           46,990.40       46,990.40            -               -
11           非流动负债                   -              -            -               -
12           负债总计            46,990.40       46,990.40            -               -
13      净资产(所有者权益)     -8,691.10       -7,794.90      896.20           10.31

     则标的公司持有物资公司股权的权益价值为 0 万元。

       (四)二一五公司

       二一五公司选取了资产基础法作为评估方法,评估基本情况及结论:
                                       2-1-299
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


         截至 2020 年 12 月 31 日,二一五公司资产账面价值 12,503.41 万元,评估值
35,020.18 万元,评估增值 22,583.71 万元,增值率 181.59%。负债账面价值 1,012.80
万元,评估值 845.66 万元,评估减值 167.15 万元,减值率 16.50%。净资产账面价值
11,423.67 万元,评估值 34,174.52 万元,评估增值 22,750.86 万元,增值率 199.16%。
详见下表。

                                                                                       单位:万元
                                      账面价值              评估价值     增减值      增值率%
                项目
                                            B                     C      D=C-B      E=D/B×100%
    1             流动资产             8,142.71              8,142.71     -0.00        -0.00
    2            非流动资产            4,293.76             26,877.47   22,583.71     525.97
    3      其中:可供出售金融资产      1,980.00             20,289.51   18,309.51     924.72
    4             固定资产             2,172.87              2,427.46    254.58        11.72
    5           其中:建筑物           1,773.64              2,053.00    279.36        15.75
    6                 设备              399.24                374.46     -24.78        -6.21
    7             在建工程                 66.42                  -      -66.42       -100.00
    8             无形资产                 17.91             4,103.94   4,086.03     22,818.32
    9         其中:土地使用权               -               2,108.32   2,108.32
    10         递延所得税资产              56.56              56.56         -            -
    11           资产总计             12,436.47             35,020.18   22,583.71     181.59
    12            流动负债              789.94                789.94        -            -
    13           非流动负债             222.86                55.72      -167.15       -75.00
    14           负债总计              1,012.80               845.66     -167.15       -16.50
    15      净资产(所有者权益)      11,423.67             34,174.52   22,750.86     199.16

         (五)设计院

         设计院选取了资产基础法作为评估方法,评估基本情况及结论:截至 2020 年 12
月 31 日,设计院资产账面价值 6,449.59 万元,评估值 6,628.07 万元,评估增值 178.48
万元,增值率 2.77 %。负债账面价值 4,547.11 万元,评估值 4,547.11 万元,评估无增
减。净资产(股东全部权益)账面价值 1,902.48 万元,评估值 2,080.96 万元,评估增
值 178.48 万元,增值率 9.38 %。详见下表。

                                                                                       单位:万元
                                    账面价值           评估价值         增减值        增值率%
               项目
                                       B                      C         D=C-B       E=D/B×100%
1              流动资产              822.48                822.48        -0.00          -0.00
2             非流动资产            5,627.10               5,805.59      178.48         3.17


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3     其中:长期股权投资       178.21              269.41     91.20        51.17
4          固定资产           4,462.79             4,530.62   67.83         1.52
5        其中:建筑物         4,346.95             4,411.69   64.74         1.49
6            设备              115.84              118.93      3.09         2.67
7          无形资产            910.94              930.39     19.45         2.14
8      其中:土地使用权        897.38              905.56      8.18         0.91
9        长期待摊费用           58.43               58.43       -            -
10      递延所得税资产          16.74               16.74       -            -
11         资产总计           6,449.59             6,628.07   178.48        2.77
12         流动负债           4,547.11             4,547.11     -            -
13        非流动负债              -                   -         -            -
14         负债总计           4,547.11             4,547.11     -            -
15   净资产(所有者权益)     1,902.48             2,080.96   178.48        9.38

     (六)工勘公司

     工勘公司选取了资产基础法作为评估方法,评估基本情况及结论:
     截至 2020 年 12 月 31 日,工勘公司资产账面价值 343.14 万元,评估值 342.94 万
元,评估减值 0.20 万元,减值率 0.06%。
     负债账面价值 73.53 万元,评估值 73.53 万元,评估无增减。
     净资产(股东全部权益)账面价值 269.61 万元,评估值 269.41 万元,评估减值
0.20 万元,减值率 0.07%。详见下表。
                                                                           单位:万元
                              账面价值         评估价值       增减值     增值率%
           项目
                                 B                    C       D=C-B     E=D/B×100%
1          流动资产            287.67              287.67     -0.00        -0.00
2         非流动资产            55.48               55.28     -0.20        -0.36
3       其中:固定资产          6.02                 5.82     -0.20        -3.30
4        其中:建筑物             -                   -         -
5            设备               6.02                 5.82     -0.20        -3.30
6          无形资产               -                   -         -            -
7      其中:土地使用权           -                   -         -            -
8        长期待摊费用           42.62               42.62       -            -
9       递延所得税资产          6.84                6.84        -            -


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10         资产总计                   343.14               342.94   -0.20   -0.06
11         流动负债                    73.53               73.53      -       -
12        非流动负债                     -                   -        -
13         负债总计                    73.53               73.53      -       -
14   净资产(所有者权益)             269.61               269.41   -0.20   -0.07



     五、收益法的评估情况及分析

     根据《资产评估执业准则-企业价值》,按照收益途径、采用现金流折现方法(DCF)
对评估对象的价值进行估算。
     现金流折现方法是通过将企业未来预期的现金流折算为现值,估计企业价值的一
种方法,即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率,将预期现金流折算成
现时价值,得到企业价值。其适用的基本条件是:企业具备持续经营的基础和条件,
经营与收益之间存有较稳定的对应关系,并且未来收益和风险能够预测及可量化。

     (一)华锡矿业(母公司)收益法评估情况

     1、评估模型

     (1)基本模型
     本次评估的基本模型为:
         E  BD
     式中:
     E:股东全部权益价值(净资产);
     B:企业整体价值;

                       B  P   Ci

     P:经营性资产价值;
                            n
                                     Ri          Rn
                       P                    
                            i 1   (1  r ) i
                                             r (1  r ) n

     式中:
     Ri:未来第 i 年的预期收益(企业自由现金流量);
     Rn:收益期的预期收益(企业自由现金流量);
                                                2-1-302
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    r:折现率;
    n:未来预测收益期。
    ΣCi:基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

                     C   i   C 1C 2

    式中:
    C1:评估对象基准日存在的溢余资产价值;
    C2:评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值;
    D:付息债务价值。

    (2)收益指标

    本次评估,使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标,其基本定义为:
    R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
    式中:
    追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资(新增固定资产或
其他长期资产)
    根据企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现金流量,并
假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理
并加和,测算得到企业经营性资产价值。

    (3)折现率

    本次评估采用加权平均资本成本模型(WACC)确定折现率 r

                     r  rd  wd  re  we

    式中:
    Wd:评估对象的债务比率;

                                 D
                     wd 
                             ( E  D)

    We:评估对象的股权资本比率;

                                 E
                     we 
                             ( E  D)
    re:股权资本成本,按资本资产定价模型(CAPM)确定股权资本成本;
                                       2-1-303
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                   re=rf+βe×(rm-rf)+ε
    式中:
    rf:无风险报酬率;
    rm:市场预期报酬率;
    ε:评估对象的特性风险调整系数;
    βe:评估对象股权资本的预期市场风险系数;
                                               D
                         e   t  (1  (1  t )      )
                                               E

    βu:可比公司的无杠杆市场风险系数;

                                                       t
                                       u 
                                                           Di
                                               1  (1  t)
                                                           Ei

    βt:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数

                         t  34% K  66%  x

    式中:
    K:一定时期股票市场的平均风险值,通常假设 K=1;
    βx:可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数

             Cov ( R X ; R P )
        x 
                   P

    式中:

    Cov ( R X , R P ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方差;

    σp:一定时期内股票市场组合收益率的方差。
    D、E:分别为可比公司的付息债务与权益资本。

    (4)收益期确定

    华锡矿业是自然资源型企业,生存期限与资源的供给息息相关,随着资源的枯竭,
生产企业经济寿命基本完结,故收益年限按目前正在开采的铜坑原生矿的矿山服务年
限确定,根据矿山保有储量和实际生产能力计算确定的矿山服务年限为 8.75 年,则收
益期限按 8.75 年计算。

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    2、净现金流量估算
    (1)营业收入估算

     ①历史年度收入分析

    被评估单位历史年度主要经营金属矿产采选并销售各种精矿等业务,并兼营水
电、电费、水费、租赁、材料、废旧物资、其他等,历史年度营业收入结构情况如下:
            项目名称                    2019 年                  2020 年
  主营业务收入合计(单位:万元)                  74,875.61                   72,946.21
       锡精矿(单位:万元)                       52,343.50                   47,994.30
         销量(单位:吨)                          4,860.60                    4,541.90
      单位价格(单位:元/吨)                 107,689.38                     105,670.09
      铅锑精矿(单位:万元)                       3,023.80                    4,774.15
         销量(单位:吨)                          2,136.23                    2,699.39
      单位价格(单位:元/吨)                     14,154.83                   17,686.03
       锌精矿(单位:万元)                       19,060.84                   19,732.67
         销量(单位:吨)                         17,501.47                   18,026.09
      单位价格(单位:元/吨)                     10,890.99                   10,946.73
      硫铁精矿(单位:万元)                        447.48                      445.09
         销量(单位:吨)                         52,626.64                   62,564.78
      单位价格(单位:元/吨)                        85.03                         71.14
  其他业务收入合计(单位:万元)                  12,389.91                   12,021.42
    耗材销售收入(单位:万元)                      200.31                      186.57
    场地租赁收入(单位:万元)                       545.4                         588.6
    供电供水收入(单位:万元)                     7,889.86                    6,192.34
    尾矿处理收入(单位:万元)                     3,414.90                    4,846.50
      其他收入(单位:万元)                        339.45                      207.42
    营业收入合计(单位:万元)                    87,265.52                   84,967.64

    被评估单位近年来主营业务产品和收入结构较为稳定,主要为锡精矿含锡、锌精
矿含锌、铅锑精矿含铅锑。

     ②未来年度收入分析

    通过分析公司历史记录、未来计划、行业和市场走势,通过对公司各种产品及业
务的销售数量及销售单价进行预测来确定未来年度的收入。

     1)主营业务收入的估算

    A、销售数量


                                      2-1-305
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    销售数量以目前在开采的铜坑矿原生矿保有的矿产资源为依据,根据矿山实际生
产能力和生产指标计算产量,以产销平衡为预测基础,产品产量即为最终的销量。
    B、销售单价
    以 2018 年-2020 年上海有色网各类金属产品平均价格作为基价计算,按照各类产
品计价方法调整后确定。
    各类产品的结算价格模式:
    锡精矿:上海有色金属网 1#锡锭报价的月均价-上海有色网(广西区域)锡精矿
加工费-品位增减-杂质扣款
    锌精矿:上海有色网 1#锌锭月均价-广西区加工费-(上海有色网 1#锌锭月均价
-15000)*20%-品位增减-杂质增减
    铅锑精矿:以上海有色金属网现货月均价*计价系数,计价元素为铅、锑、银。
    硫精矿:按硫精矿以往实际销售的平均价格确定。
    各类产品价格见下表:
                                                                                      单位:元/吨

              产品                                     价格(不含税)
      锡精矿含锡(元/吨)                                 107,600.00
   铅锑精矿含铅锑银(元/吨)                                 18,800.00
           锌精矿含锌                                        11,800.00
             硫精矿                                             70.00

    主营业务收入预测年度结果见下表:

         项目名称              2021 年-2026 年     2027 年          2028 年         2029 年 1-9 月
主营业务收入合计(单位:万元)         80,137.04      72,123.34           64,109.64        49,043.88
     锡精矿(单位:万元)              49,037.62      44,133.86           39,230.10        30,011.04
       销量(单位:吨)                 4,557.40       4,101.66            3,645.92         2,789.13
     单位价格(单位:元)             107,600.00     107,600.00       107,600.00          107,600.00
    铅锑精矿(单位:万元)              4,858.15       4,372.33            3,886.52         2,973.18
       销量(单位:吨)                 2,584.12       2,325.71            2,067.30         1,581.48
     单位价格(单位:元)              18,800.00      18,800.00           18,800.00        18,800.00
     锌精矿(单位:万元)              25,847.52      23,262.77           20,678.01        15,818.68
       销量(单位:吨)                21,904.68      19,714.21           17,523.74        13,405.66
     单位价格(单位:元)              11,800.00      11,800.00           11,800.00        11,800.00
    硫铁精矿(单位:万元)                393.75        354.38              315.00            240.98
       销量(单位:吨)                56,250.00      50,625.00           45,000.00        34,425.00
     单位价格(单位:元)                  70.00         70.00               70.00             70.00

                                         2-1-306
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     2)其他业务收入估算

    其他业务收入主要为水电、电费、水费、租赁、材料、废旧物资、其他收入等,
由于再生资源分公司停产,将资产出租,本次评估将与再生分公司相关的资产作为非
经营性资产考虑,故与此部分资产相关的收入不予以预测,其他收入以历史年度数据
为基础进行预测。
                                                                                            单位:万元
     项目名称            2021 年            2022 年            2023 年-2028 年         2029 年 1-9 月
 其他业务收入合计          6,890.00           6,890.00                  6,890.00               5,167.50
 其他业务成本合计          5,579.20           5,579.20                  5,579.20               4,184.40
   耗材销售收入             190.00              190.00                   190.00                 142.50
       成本                   34.20              34.20                       34.20                25.65
   供电供水收入            6,500.00           6,500.00                  6,500.00               6,500.00
       成本                5,525.00           5,525.00                  5,525.00               5,525.00
       其他                 200.00              200.00                   200.00                 200.00
       成本                   20.00              20.00                       20.00                20.00

    (2)营业成本的估算

     ①主营业务成本

    企业主营业务成本主要包括直接材料成本、辅助材料成本、直接人工成本、燃料
动力成本和制造费用。主要是依据预计的产量进行预测,本次评估中,参考公司各类
产品的历史数据,结合企业产量规模变化综合确定。
    主营业务成本预测如下表:
                                                                                            单位:万元

      项目名称          2021 年-2026 年         2027 年            2028 年           2029 年 1-9 月
    主营业务收入              80,137.04          72,123.34          64,109.64              49,043.88
       毛利率                      37.37%             36.29%          34.94%                 35.03%
    主营成本合计              50,189.23          45,948.83          41,708.44              31,863.29
      工资薪金                 11100.00           9990.00             8880.00                6793.20
     职工福利费                    600.00             540.00           480.00                 367.20
      五险一金                 3,990.45           3,591.41           3,192.36               2,442.16
 提取的工会经费及教
                                   388.50             349.65           310.80                 237.76
       育经费
     劳动保护费                    675.00             607.50           540.00                 413.10
  固定资产折旧费用             6,429.24           6,429.24           6,429.24               4,832.55
 无形资产摊销费用(采
                               1,106.04           1,106.04           1,106.04                 829.53
       矿权)

                                             2-1-307
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      辅助材料                   5,460.00          4,914.00         4,368.00          3,341.52
      物料消耗                   1,575.00          1,417.50         1,260.00            963.90
      备品备件                   1,293.00          1,163.70         1,034.40            791.32
     燃料及动力                  5,850.00          5,265.00         4,680.00          3,580.20
       水电费                     300.00               270.00        240.00             183.60
       办公费                      18.00                16.20         14.40              11.02
       劳务费                    1578.00           1420.20          1262.40             965.74
   运输费、装卸费                 420.00               378.00        336.00             257.04
       差旅费                      58.50                52.65         46.80              35.80
      外包成本                   4,425.00          3,982.50         3,540.00          2,708.10
     安全生产费                  2,047.50          1,842.75         1,638.00          1,253.07
       维简费                    1800.00           1620.00          1440.00            1101.60
       保险费                     120.00               108.00         96.00              73.44
     试验检验费                   180.00               162.00        144.00             110.16
       措施费                     525.00               472.50        420.00             321.30
        其他                      250.00               250.00        250.00             250.00

     ②其他业务成本

    其他业务成本为主要为向外单位支付的水电费成本及其他各项支出,以历史年度
财务数据为基础进行分析估算。

     (3)营业税金及附加

    主营业务税金及附加包括城建税、教育费附加、地方教育附加、资源税、房产税、
土地使用税等。
    主营业务税金及附加的预测根据公司评估基准日执行的税收政策确定,应交增值
税以销售收入与可抵扣进项税成本的差额及相关适用税率测算,城建税、教育费附加
以应交增值税为基数,资源税按销售收入乘以适用税率进行测算,营业税金及附加预
测结果见下表。
                                                                                     单位:万元

          项目名称                2021 年-2026 年        2027 年     2028 年      2029 年 1-9 月
           进项税                           2,461.81     2,232.00      2,002.19          1,529.22
           销项税                       10,417.82        9,376.03      8,334.25          6,375.70
         应缴增值税                         7,956.01     7,144.04      6,332.07          4,846.49
           城建税                            397.80        357.20        316.60            242.32
    教育费附加及地方附加                     397.80        357.20        316.60            242.32
 其他(资源税、房产、土地税等)              4,139.69     3,853.71      3,567.72          2,710.11
     销售税金及附加合计                     4,935.29     4,568.11      4,200.93          3,194.76

                                             2-1-308
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     (4)期间费用的估算

     ①营业费用估算

    主要包括工资、办公费、差旅费等。本次预测以公司历年发生的销售费用为基础
进行分析,并结合公司目前的销售模式确定。营业费用预测见下表。
                                                                                       单位:万元
         项目名称                2021 年         2022 年           2023 年            2024 年
       主营业务收入               80,137.04          72,123.34      64,109.64            49,043.88
   营业费用/主营业务收入              0.001             0.001          0.001                 0.002
       营业费用合计                   91.50             91.50          91.50                 91.50
          差旅费                      30.00             30.00          30.00                 30.00
          办公费                       3.50               3.50             3.50                 3.50
        业务招待费                     3.00               3.00             3.00                 3.00
         职工薪酬                     50.00             50.00          50.00                 50.00
           其他                        5.00               5.00             5.00                 5.00

     ②管理费用估算

    管理费用包括工资及福利费、社会保险费、公积金、折旧费、修理费、工会经费
及职工教育经费、办公费、差旅费、会议费、业务招待费和其他费用等。
    工资结合公司的工资制度通过预测未来年度的职工人数和人均月工资确定预测
期的人员工资;养老保险、医疗保险等保险费用根据企业的社保参保规定办法计算得
出;工会经费、教育经费,根据当地规定的工资基数按相应的比例计算得出;折旧、
摊销费根据企业的折旧、摊销政策计算得出;其他费用,根据公司的实际情况,结合
历史年度管理费用构成及管理费用与营业收入的比率估算。管理费用预测见下表。

                                                                                       单位:万元

        项目名称           2021 年-2026 年     2027 年           2028 年          2029 年 1-9 月
      主营业务收入               80,137.04      72,123.34         64,109.64              49,043.88
 管理费用/主营业务收入                0.12             0.14            0.15                      0.15
      管理费用合计                9,879.95       9,879.95          9,879.95               7,409.96
   职工薪酬(含福利费)             4,204.42       4,204.42          4,204.42               3,153.31
        医疗保险                    273.29           273.29         273.29                  204.97
        养老保险                    672.71           672.71         672.71                  504.53
       住房公积金                   504.53           504.53         504.53                  378.40
     提取的工会经费                  84.09            84.09          84.09                      63.07
   提取的职工教育经费                63.07            63.07          63.07                      47.30

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

       工伤保险费                    39.94             39.94         39.94                     29.96
       失业保险费                    21.02             21.02         21.02                     15.77
    固定资产折旧费用                407.60         407.60           407.60                 305.70
    无形资产摊销费用                719.29         719.29           719.29                 539.47
         咨询费                      10.00             10.00         10.00                      7.50
       广告宣传费                    60.00             60.00         60.00                     45.00
       业务招待费                    60.00             60.00         60.00                     45.00
       技术开发费                   350.00         350.00           350.00                 262.50
        运输费用                     11.00             11.00         11.00                      8.25
         修理费                 1,000.00          1,000.00         1,000.00                750.00
         差旅费                     200.00         200.00           200.00                 150.00
         办公费                     150.00         150.00           150.00                 112.50
   聘请的中介机构费用                30.00             30.00         30.00                     22.50
         水电费                     120.00         120.00           120.00                     90.00
       环境治理费                    74.00             74.00         74.00                     55.50
        保 险 费                     25.00             25.00         25.00                     18.75
       机物料消耗                   120.00         120.00           120.00                     90.00
       警卫消防费                   150.00         150.00           150.00                 112.50
        绿 化 费                     20.00             20.00         20.00                     15.00
       劳动保护费                    60.00             60.00         60.00                     45.00
          其他                      450.00         450.00           450.00                 337.50

     ③财务费用估算

    根据资产负债表披露,账面付息债务余额合计 210,083.87 万元(短期借款、一年
内到期非流动负债、长期借款)。本次评估假设付息债务实行借新还旧,在未来的经
营期内付息债务保持基准日构成及规模,并同时假设公司有能力、条件达成借新还旧。
本次评估按照借款余额以及合同约定的执行利率估算其财务费用。鉴于企业的货币资
金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化或变化较大,不考虑其存款产生的利息
收入。财务费用预测如下:
                                                                                      单位:万元
       项目名称           2021 年            2022 年      2023 年-2028 年     2029 年 1-9 月
       短期借款              8,199.58        8,199.58            8,199.58            6,149.68
       长期借款                985.15          985.15              985.15             738.86
         合计                9,184.73        9,184.73            9,184.73            6,888.55

     (5)营业外收支

    营业外收支具有不确定性,不考虑营业外收支等不确定的收支。


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     (6)折旧预测

    固定资产主要包括房屋建筑物(构筑物)、机器设备以及办公设备、运输设备等。
固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估,按照企业执行的固定资产折旧政策,
以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、折旧率等估算未来经营期存量资
产的折旧额。折旧的预测结果见下表。
                                                                              单位:万元
  项目名称    2021 年         2022 年       2023 年       2024 年-2028 年   2029 年 1-9 月
    折旧       6,836.84        6,836.84        6,836.84          6,836.84         5,138.25

     (7)摊销预测

    摊销项目主要是土地使用权和采矿权。假定企业基准日后不再产生新增的无形资
产,无形资产按照企业执行的无形资产的摊销政策预测未来各年的摊销额。摊销的预
测结果见下表。
    名称         2021 年        2022 年      2023 年      2024 年-2028 年   2029 年 1-9 月
    土地             719.29       719.29        719.29             719.29           539.47
   采矿权          1,106.04      1,106.04      1,106.04          1,106.04           829.53
    合计           1,825.33      1,825.33      1,825.33          1,825.33         1,369.00

     (8)追加资本预测

    追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下,所需增加的营运资金和超过一
年期的长期资本性投入。如产能扩大所需的资本性投资(购置固定资产或其他长期资
产)、经营规模变化所需的新增营运资金以及持续经营所必须的资产更新等。
    在本次评估中,假设评估对象不再对现有的经营能力进行资本性投资,未来经营
期内的追加资本主要为持续经营所需的基准日现有资产的更新和营运资金增加额。即
本报告所定义的追加资本为:
    追加资本=资产更新+营运资金增加额
    资产更新=固定资产更新=房屋建筑物+机器设备+其他固定资

     ①资产更新投资估算

    按照收益预测的前提和基础,未来各年只需满足维持现有生产经营能力所必需的
更新投资支出。在未来的收益期限内,只考虑部分设备的更新支出。估算结果见下表。


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      名称       2021 年     2022 年    2023 年       2024 年   2025 年      2026 年        2027 年
 资产更新         42.47        42.47      42.47        42.47     42.47       2,442.76        42.47

       ②营运资金增加额估算

       营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下,为维持正常经营而需新
增投入的营运性资金,即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。本报告所定义的
营运资金增加额为:
       营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
       其中:营运资金=流动资产(不含提供给关联单位的非营业性借款、非营业性应收
款项)-流动负债(不含带息负债、由关联单位提供的非营业性借款、非营业性应付款
项)
       参考历史年度营运资金占主营业务收入的平均比率来进行营运资金的预测,期末
收回营运资金。
                                                                                             单位:万元

        项目               2021 年      2022 年-2026 年         2027 年        2028 年       2029 年 1-9 月
  销售收入合计              87,027.04             87,027.04      79,013.34     70,999.64             54,211.38
      营运资金              28,204.77             28,204.77      25,607.59     23,010.41             17,569.47
 营运资金增加额               667.44                   0.00      -2,597.18      -2,597.18            -5,440.94

       (9)资产期末余值

       主要包括预测期末固定资产可变现价值、土地使用权可变现价值和营运资金。矿
山服务年限期满后,对房屋建筑物按原值 10%确定回收价值;对机器设备按原值 5%
确定回收价值,土地按基准日评估值进行年期调整得到收益期末的土地价值,回收营
运资金 17,569.47 万元。则期末回收资产价值合计 47,613.45 万元。

       (10)现金流估算结果

       净现金流预测表给出了评估对象未来经营期内的主营收入及净现金流量的预测
结果。本次评估中对未来收益的估算,主要是在评估对象报表揭示的历史营业收入、
成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上,根据其经营历史、市
场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。估算时不考虑非经常性经营等所产生


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  的损益。估算结果见下表:
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                                        2022 年
          项目              2021 年                 2026 年      2027 年     2028 年     2029 年 1-9 月
                                        -2025 年
       1.营业收入           87,027.04   87,027.04   87,027.04    79,013.34   70,999.64        54,211.38
  其中:主营业务收入        80,137.04   80,137.04   80,137.04    72,123.34   64,109.64        49,043.88
     其他业务收入            6,890.00    6,890.00    6,890.00     6,890.00    6,890.00         5,167.50
       2.营业成本           55,768.43   55,768.43   55,768.43    51,528.03   47,287.64        36,047.69
  其中:主营业务成本        50,189.23   50,189.23   50,189.23    45,948.83   41,708.44        31,863.29
     其他业务成本            5,579.20    5,579.20    5,579.20     5,579.20    5,579.20         4,184.40
   3.营业税金及附加          4,935.29    4,935.29    4,935.29     4,568.11    4,200.93         3,194.76
       4.销售费用              91.50        91.50        91.50      91.50       91.50             91.50
       5.管理费用            9,879.95    9,879.95    9,879.95     9,879.95    9,879.95         7,409.96
       6.财务费用            9,184.73    9,184.73    9,184.73     9,184.73    9,184.73         6,888.55
    7.资产减值损失
  8.公允价值变动收益
       其他收益
       9.投资收益
 信用减值损失(损失以
     “-”号填列)
资产处置收益(损失以“-”
      号填列)
      10.营业利润            7,167.15    7,167.15    7,167.15     3761.02      354.89            578.91
    加:营业外收入
    减:营业外支出
      11.利润总额            7,167.15    7,167.15    7,167.15     3761.02      354.89            578.91
      减:所得税             1,075.07    1,075.07    1,075.07      564.15       53.23             86.84
       所得税率                  0.15        0.15         0.15        0.15        0.15             0.15
       12.净利润             6,092.08    6,092.08    6,092.08     3196.87      301.66            492.08
          折旧               8,477.84    8,477.84    8,477.84     8,313.74    8,149.64         6,142.54
          摊销               1,825.33    1,825.33    1,825.33     1825.33     1825.33          1369.00
      扣税后利息             7,807.02    7,807.02    7,807.02     7807.02     7807.02          5855.27
      资本性支出
     资产更新投资              42.47        42.47    2,602.78       42.47         0.00             0.00
    营运资金增加额            667.44         0.00         0.00   -2,597.18   -2,597.18        -5,440.94
       资产终值                                                                               47,577.07
     13.净现金流量          23,492.35   24,159.79   21,599.48    23,697.66   20,680.82        66,876.89

        3、权益资本价值的估算
        (1)折现率的确定

        ①无风险利率 rf 的确定
                                               2-1-313
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    经查询中国资产评估协会网站,该网站公布的中央国债登记结算公司(CCDC)
提供的国债收益率如下表:
             日期                         期限                     当日(%)
                                          3月                        2.28
                                          6月                        2.43
                                          1年                        2.47
                                          2年                        2.72
            2020-12-31                    3年                        2.82
                                          5年                        2.95
                                          7年                        3.17
                                          10 年                      3.14
                                          30 年                      3.73

    委估对象的收益期限为8.75年,根据《资产评估专家指引第12号——收益法评估
企业价值中折现率的测算》(中评协〔2020〕38号)的要求,无风险利率通常可以用
国债的到期收益率表示,选择国债时应当考虑其剩余到期年限与企业现金流时间期限
的匹配性,则本次评估选择10年期国债收益率作为无风险利率,即rf=3.14%。

     ②市场风险溢价的确定

    市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的预期
超额收益,即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场的历史风
险溢价数据进行测算。本次评估中以中国A股市场指数的长期平均收益率作为市场期
望报酬率rm,将市场期望报酬率超过无风险利率的部分作为市场风险溢价。
    根据《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》(中评
协〔2020〕38号)的要求,利用中国的证券市场指数计算市场风险溢价时,通常选择
有代表性的指数,例如沪深300指数、上海证券综合指数等,计算指数一段历史时间
内的超额收益率,时间跨度可以选择10年以上、数据频率可以选择周数据或者月数据、
计算方法可以采取算术平均或者几何平均。
    根据中联资产评估集团研究院对于中国A股市场的跟踪研究,并结合上述指引的
规定,评估过程中选取有代表性的上证综指作为标的指数,分别以周、月为数据频率
采用算术平均值进行计算并年化至年收益率,并分别计算其算术平均值、几何平均值、
调和平均值,经综合分析后确定市场期望报酬率,即rm=10.64%。
    则:市场风险溢价=rm-rf=10.64%-3.14%=7.5%。


                                      2-1-314
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     ③资本结构的确定

    企业属有色金属采选行业,经过多年的发展,企业处于成熟期,其近年资本结构
较为稳定,由于企业管理层所做出的盈利预测是基于其自身融资能力、保持资本结构
稳定的前提下做出的,本次评估选择企业于评估基准日的自身稳定资本结构对未来年
度折现率进行测算,计算资本结构时,股权、债权价值均基于其市场价值进行估算。

     ④贝塔系数的确定

    以申万行业沪深上市公司股票为基础,考虑被评估企业与可比公司在业务类型、
企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等因素的可比性,选择适
当的可比公司,经查询WIND资讯金融终端,以截至评估基准日的市场价格进行测算,
计算周期为评估基准日前250周,得到可比公司股票预期无财务杠杆风险系数的估计
βu,按照企业自身资本结构进行计算,得到被评估单位权益资本的预期市场风险系数
βe= 0.8394。

     ⑤特性风险系数的确定

    在确定折现率时需考虑评估对象与上市公司在公司规模、企业发展阶段、核心竞
争力、对大客户和关键供应商的依赖、企业融资能力及融资成本、盈利预测的稳健程
度等方面的差异,确定特定风险系数。在评估过程中,评估人员对企业与可比上市公
司进行了比较分析,得出特性风险系数ε=2%。

     ⑥债权期望报酬率 rd 的确定

    债权期望报酬率是企业债务融资的资本成本,本次评估中采用的资本结构是企业
自身的资本结构,遵循债权成本与资本结构匹配的原则,以企业债权的加权平均资本
成本确定债权期望报酬率,经计算,企业债权加权资本成本为4.37%,与市场利率水
平不存在较大偏差。

     ⑦折现率 WACC 的计算

    将以上得到的各参数,代入公式,得到折现率如下表:
                                   折现率计算表
          项目                                  2021 年-2029 年

                                      2-1-315
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               所有者权益价值                                         240,162.31
                付息债务价值                                          210,083.87
                   企业价值                                           450,246.18
                   权益比 We                                              0.5334
                   债务比 Wd                                              0.4666
              债权期望报酬率 rd                                           0.0437
                无风险利率 rf                                             0.0314
              市场期望报酬率 rm                                           0.1064
                   适用税率                                               0.1500
                    无杠杆 β                                             0.8394
                      权益 β                                             1.4635
                特性风险系数                                              0.0200
                   权益成本 re                                            0.1612
             债务成本(税后)rd                                           0.0371
                      WACC                                                0.1033
                      折现率                                              0.1033

              (2)经营性资产价值估算

              将得到的净现金流量结果代入公式,得经营性资产价值为P=151,812.64万元,见
          下表:
                                                                                                      单位:万元

                                                                                                                   2029 年
 项目         2021 年      2022 年     2023 年     2024 年      2025 年       2026 年     2027 年     2028 年
                                                                                                                    1-9 月
净现金流
             23,492.35    24,159.79    24,159.79   24,159.79   24,159.79     21,599.48    23,697.66   20,680.82   66,876.89
  量
  年期         1.00             2.00     3.00        4.00          5.00            6.00     7.00        8.00        8.75
 折现率       0.1033        0.1033      0.1033      0.1033      0.1033         0.1033      0.1033      0.1033      0.1033
折现系数      0.9064        0.8215      0.7446      0.6749      0.6117         0.5544      0.5025      0.4555      0.4231
净现值       21,293.47    19,847.27    17,989.38   16,305.44   14,778.54     11,974.75    11,908.07   9,420.11    28,295.61
  合计                                                         151,812.64

              (3)非经营性、溢余性资产价值

               经评估,华锡矿业对4家企业的长期投资评估值为232,694.86万元。
               账面货币资金余额29,518.43万元。经评估人员核实无误,确认该资金存在。鉴于
          在所估算的经营性资产价值中已考虑资金的投入,即:C1=0万元。

              (4)非经营流动资产及负债

                                                         2-1-316
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     基准日的资产负债表披露,以下项目与经营业务无关,记为非经营性资产及负债,
即:C2=65,299.27万元。
                                                                                   单位:万元
    项目名称         基准日账面值        基准日评估值                    备注
    应收账款                 2,406.20              2,406.20          再生公司款项
    预付账款                   603.52               603.52           再生公司款项
   其他应收款                3,206.37              3,206.37      关往方往来、保证金等
      存货                      12.01                12.01           再生公司存货
  其他流动资产                 129.16               129.16           再生公司税费
    应付账款                 8,301.47              8,301.47     工程款、再生公司应付款
    应交税费                   295.21               295.21           再生公司税费
   其他应付款               51,403.42             51,403.42    关联方往来、再生公司部分
  其他流动负债                                      479.02      预计需补交的土地出让金
    应付利息                   257.95               257.95              应付利息
  固定资产净额              15,007.98             18,317.85     再生公司闲置、出租资产
                                                              铜坑锌多金属矿 3000 吨日采选
    在建工程                84,442.12             38,738.40
                                                                        工程等
    工程物资                   264.90               294.55             闲置物资
    无形资产                   717.38             62,343.29      探矿权及非经营性土地
    递延收益                   100.00                15.00             政府补助
      合计                  46,431.57             65,299.27

    非经营性、溢余性资产价值价值为:
    ΣCi=297,994.13万元。

    (5)有息负债

    评估对象基准日付息债务账面余额共计210,083.87万元,包括短期借款、一年内
到期的非流动负债和长期借款。

    (6)权益资本价值的确定

    根据本次评估的模型,权益价值E=P+ΣCi–D
    将所得到的经营性资产价值P= 151,812.64万元,以及基准日存在的其它溢余性或
非经营性资产(负债)的价值∑Ci =297,994.13万元,D= 210,083.87万元代入公式,得
到评估对象的股东全部权益价值为239,722.90万元。

    (二)高峰公司收益法评估情况


                                        2-1-317
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    1、评估模型

    (1)基本模型

    本次评估的基本模型为:
    E  BD
    式中:
    E:股东全部权益价值(净资产);
    B:企业整体价值;

        B  P   Ci

    P:经营性资产价值;
                 n
                         Ri          Rn
        P                       
             i 1      (1  r ) i
                                 r (1  r ) n

    式中:
    Ri:未来第i年的预期收益(企业自由现金流量);
    Rn:收益期的预期收益(企业自由现金流量);
    r:折现率;
    n:未来预测收益期。
    ΣCi:基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

        C    i       C 1C 2

    式中:
    C1:评估对象基准日存在的溢余资产价值;
    C2:评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值;
    D:付息债务价值。

    (2)收益指标

    本次评估,使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标,其基本定义为:
    R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
    式中:
    追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资(新增固定资产或

                                               2-1-318
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其他长期资产)
    根据企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现金流量,并
假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的自由现金流量进行折现处理
并加和,测算得到企业经营性资产价值。

    (3)折现率

    本次评估采用加权平均资本成本模型(WACC)确定折现率r

        r  rd  wd  re  we

    式中:
    Wd:评估对象的债务比率;

                  D
        wd 
              ( E  D)

    We:评估对象的股权资本比率;

                  E
        we 
              ( E  D)

    re:股权资本成本,按资本资产定价模型(CAPM)确定股权资本成本;
    re=rf+βe×(rm-rf)+ε
    式中:
    rf:无风险报酬率;
    rm:市场预期报酬率;
    ε:评估对象的特性风险调整系数;
    βe:评估对象股权资本的预期市场风险系数;
                               D
         e   t  (1  (1  t )      )
                               E
    βu:可比公司的无杠杆市场风险系数;

               t
    u 
                     Di
         1  (1  t)
                     Ei

    βt:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数

         t  34% K  66%  x
                                      2-1-319
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    式中:
    K:一定时期股票市场的平均风险值,通常假设K=1;
    βx:可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数

             Cov( R X ; RP )
        x 
                  P

    式中:

    Cov ( R X , R P ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方差;

    σp:一定时期内股票市场组合收益率的方差。
    D、E:分别为可比公司的付息债务与权益资本。
    (4)收益期确定
    高峰公司是自然资源型企业,生存期限与资源的供给息息相关,随着资源的枯竭,
生产企业经济寿命基本完结,故收益年限按矿山服务年限确定,根据矿山保有储量和
实际生产能力计算确定的矿山服务年限为20.50年,则收益期限按20.50年计算。

    2、净现金流量估算

    (1)营业收入估算

     ①历史年度收入分析

    被评估单位的营业收入主要为精矿产品销售收入,产品和收入结构均较为稳定,
主要产品有锡精矿、锌精矿、铅锑精矿、硫铁矿。历史年度营业收入结构情况如下:
             项目名称                      2019 年                 2020 年
   主营业务收入合计(单位:万元)                  90,099.67                   92,044.50
              毛利率                                    0.57                      0.62
     主营成本合计(单位:万元)                    38,653.10                   34,513.41
    主营收入-锡精矿(单位:万元)                  30,608.74                   35,775.60
          销量(单位:吨)                             2,961.70                 3,282.92
        单位价格(单位:元)                      103,348.41               108,974.80
   主营收入-铅锑精矿(单位:万元)                 20,258.21                   22,128.59
          销量(单位:吨)                         13,761.70                   13,599.76
        单位价格(单位:元)                       14,720.72                   16,271.31
    主营收入-锌精矿(单位:万元)                  31,939.60                   31,018.53
          销量(单位:吨)                         28,709.59                   28,646.50
        单位价格(单位:元)                       11,125.06                   10,828.04

                                      2-1-320
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

   主营收入-低度锡砂(单位:万元)                  1,275.95                 1,195.27
          销量(单位:吨)                            235.27                  271.68
        单位价格(单位:元)                       54,232.37                43,995.57
   主营收入-硫铁精矿(单位:万元)                    336.80                  198.47
          销量(单位:吨)                         45,727.01                35,948.40
        单位价格(单位:元)                           73.66                   55.21
  主营收入-低度锌精矿(单位:万元)                   434.40                  137.99
          销量(单位:吨)                          717.3057                259.4243
        单位价格(单位:元)                        6,055.95                 5,319.20
   主营收入-贸易收入(单位:万元)                  5,245.97                 1,590.04

     ②未来年度收入分析

    通过分析公司历史记录、未来计划、行业和市场走势,通过对公司各种产品及业
务的销售数量及销售单价进行预测来确定未来年度的收入。

     1)主营业务收入的估算

    A、销售数量

    销售数量以可采储量为依据,根据矿山实际生产能力和生产指标计算产量,以产
销平衡为预测基础,产品产量即为最终的销量。

    B、销售单价

    由于有色金属市场价格波动较大,因此选取 2018 年-2020 年上海有色网各类金属
产品平均现货价格作为基价,按高峰公司各类产品的计价方式调整后确定。
    各类产品的结算价格模式:
    锡精矿:上海有色金属网 1#锡锭报价的月均价-上海有色网(广西区域)锡精矿
加工费-品位增减-杂质扣款
    锌精矿:上海有色网 1#锌锭月均价-广西区加工费-(上海有色网 1#锌锭月均价
-15000)*20%-品位增减-杂质增减
    铅锑精矿:以上海有色金属网现货月均价*计价系数,计价元素为铅、锑、银。
    低度锡砂、硫精矿:按以往实际销售的平均价格确定。
    各类产品价格见下表:
                                                                         单位:元/吨
          产品                                  价格(不含税)

                                      2-1-321
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

         锡精矿含锡(元/吨)                                                                            109,000.00
      铅锑精矿含铅锑银(元/吨)                                                                          17,500.00
                 锌精矿含锌                                                                              12,800.00
                    硫精矿                                                                                  70.00
                   低度锡砂                                                                              49,584.00

             主营业务收入预测年度结果见下表。

                                                                                                        单位:万元


                        项目名称                             2021年-2040年                     2041年1-6月
         主营业务收入合计(单位:万元)                                   81,636.94                        39,787.86
              锡精矿(单位:万元)                                      36,025.37                        17,259.39
                    销量(单位:吨)                                       3,305.08                         1,583.43
                 单位价格(单位:元)                                    109,000.00                       109,000.00
              铅锑精矿单位:万元)                                      17,826.32                         8,540.42
                    销量(单位:吨)                                      10,186.47                         4,880.24
                 单位价格(单位:元)                                     17,500.00                        17,500.00
                 锌精矿单位:万元)                                     26,152.83                        12,529.59
                    销量(单位:吨)                                      20,431.90                         9,788.74
                 单位价格(单位:元)                                     12,800.00                        12,800.00
              低度锡砂单位:万元)                                       1,309.02                         1,309.02
                    销量(单位:吨)                                         264.00                           264.00
                 单位价格(单位:元)                                     49,584.00                        49,584.00
              硫铁精矿单位:万元)                                         323.40                           149.45
                    销量(单位:吨)                                      46,200.00                        21,350.00
                 单位价格(单位:元)                                         70.00                            70.00

             2)其他业务收入估算

             其他业务收入主要为材料销售、租赁、水电、资金占用费收入等,关联方资金占
     用作为非经营性资产考虑,资金占用费收入不考虑,其他类收入以历史年度数据为基
     础进行预测。
                                                                                                        单位:万元
                                                                                                                     2026 年
   项目名称              2018 年     2019 年    2020 年      2021 年    2022 年     2023 年   2024 年     2025 年
                                                                                                                     -2041 年
其他业务收入合计         2,490.97    2,424.77   245.72        246.59     247.48     248.37    249.27       249.27    2,490.97
其他业务成本合计         209.82      149.02     176.58        176.80     177.02     177.25    177.47       177.47    209.82
 收入-材料销售           153.14       94.12     120.00        120.00     120.00     120.00    120.00       120.00    153.14
      成本               149.26       91.00     116.40        116.40     116.40     116.40    116.40       116.40    149.26


                                                          2-1-322
        南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

       毛利率                  0.03      0.03           0.03           0.03      0.03          0.03         0.03       0.03             0.03
    收入-租赁收入             86.52      80.66         87.38          88.26     89.14          90.03        90.93      90.93           86.52
        成本                  21.83      21.83         21.85          22.06     22.28          22.51        22.73      22.73           21.83
       毛利率                  0.75      0.73           0.75           0.75      0.75          0.75         0.75       0.75             0.75
       收入-水                10.39      13.12         10.00          10.00     10.00          10.00        10.00      10.00           10.39
        成本                  10.39      13.13         10.00          10.00     10.00          10.00        10.00      10.00           10.39
       毛利率                   -        -0.00              -           -         -              -              -        -               -
       收入-电                28.34      23.22         28.34          28.34     28.34          28.34        28.34      28.34           28.34
        成本                  28.34      23.06         28.34          28.34     28.34          28.34        28.34      28.34           28.34
       毛利率                   -        0.01               -           -         -              -              -        -               -
收入-其他(资金占用费)       2,212.58   2,213.66            -           -         -              -              -        -            2,212.58
        成本                    -          -                -           -         -              -              -        -               -
       毛利率                   -          -                -           -         -              -              -        -               -


                (2)营业成本的估算

                 ①主营业务成本

                高峰公司主营业务成本主要包括直接材料成本、辅助材料成本、直接人工成本、
        燃料动力成本和制造费用。主要是依据预计的产量进行预测,本次评估中,参考公司
        各类产品的历史数据,结合企业产量规模变化综合确定。
                主营业务成本预测如下表:
                                                                                                                    单位:万元

                                            2021 年             2028 年-2030                         2032 年        2041 年 1-6
                  项目名称                                                      2031 年
                                           -2027 年                  年                              -2040 年           月
                 主营业务收入                  81,636.94            81,636.94   81,636.94              81,636.94       39,787.86
                    毛利率                           0.62                0.62           0.62                0.62               0.61
                 主营成本合计                  30,710.48            30,697.71   30,692.98              30,681.36       15,356.09
                   工资薪金                      4488.00             4488.00      4488.00               4488.00          2244.00
                 职工福利费                        157.08             157.08          157.08             157.08               78.54
                   劳保用品                        115.50             115.50          115.50             115.50               57.75
                   医疗保险                        291.72             291.72          291.72             291.72              145.86
                   养老保险                        718.08             718.08          718.08             718.08              359.04
                 住房公积金                        538.56             538.56          538.56             538.56              269.28
               提取的工会经费                       89.76              89.76           89.76              89.76               44.88
           提取的职工教育经费                       67.32              67.32           67.32              67.32               33.66
                 劳动保护费                         65.00              65.00           65.00              65.00               32.50
            固定资产折旧费用                     2,247.13            2,247.13    2,247.13               2,247.13         1,123.56
            无形资产摊销费用                     1,997.97            1,985.20    1,985.20               1,985.20         1,008.01
                 辅助材料消耗                    5,800.00            5,800.00    5,800.00               5,800.00         2,900.00


                                                                  2-1-323
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

         电费                4,455.00       4,455.00       4,455.00     4,455.00        2,227.50
         水费                  60.00          60.00          60.00         60.00          30.00
        运输费                 17.49          17.49          17.49         17.49            8.75
        差旅费                 35.00          35.00          35.00         35.00          17.50
       外包成本              5,630.00       5,630.00       5,630.00     5,630.00        2,815.00
      安全生产费              750.09         750.09         750.09        750.09         375.05
        维简费                500.28         500.28         500.28        500.28         250.14
      巡防保安费              330.00         330.00         330.00        330.00         165.00
        装卸费                 50.16          50.16          50.16         50.16          25.08
        保健费                290.00         290.00         290.00        290.00         145.00
       改良摊销                16.34          16.34          11.62             -               -
         其他                2000.00        2000.00        2000.00       2000.00        1,000.00


     ②其他业务支出

    其他业务成本主要为材料销售、租赁、水电等其他各项支出,以历史年度财务数
据为基础进行分析估算。估算结果见其他业务收入预测表。

     (3)营业税金及附加

    主营业务税金及附加包括城建税、教育费附加、地方教育附加、资源税、印花税
等。主营业务税金及附加的预测根据公司评估基准日执行的税收政策确定,应交增值
税以销售收入与可抵扣进项税成本的差额及相关适用税率测算,城建税、教育费附加
以应交增值税为基数,资源税按销售收入乘以适用税率进行测算,营业税金及附加预
测结果见下表。
                                                                                   单位:万元

          项目名称                 2021 年-2040 年                    2041 年 1-6 月
           进项税                              1,781.91                                 890.96
           销项税                             10,612.80                                5,172.42
         应缴增值税                            8,830.89                                4,281.47
           城建税                                 441.54                                214.07
  教育费附加及地方教育附加                        441.54                                214.07
           资源税                              2,817.92                                1,377.23
            其他                                  200.00                                200.00
     销售税金及附加合计                        3,901.01                                2,005.37

     (4)期间费用的估算

     ①营业费用估算

                                        2-1-324
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


       高峰公司销售费用包括职工薪酬、运输费、装卸费、包装费等。本次预测以公司
  历年发生的销售费用为基础进行分析,并结合公司目前的销售模式确定。营业费用预
  测见下表。
                                                                                          单位:万元

                 项目名称               2021 年-2040 年                  2041 年 1-6 月
                主营业务收入                         81,636.94                        39,787.86
        营业费用/主营业务收入                             0.007                             0.007
                营业费用合计                             531.83                            266.42
                  工资薪金                                60.72                             30.36
                职工福利费                                 1.65                              0.83
                  医疗保险                                 3.95                              1.97
                  养老保险                                 9.72                              4.86
                住房公积金                                 7.29                              3.64
             提取的工会经费                                1.21                              0.61
          提取的职工教育经费                               0.91                              0.46
                劳动保险费                                 2.00                              1.00
                  差旅费                                   3.00                              1.50
                  办公费                                   0.50                              0.25
                  运输费                                 179.19                             89.60
                  装卸费                                 237.60                            118.80
                  包装费                                  23.10                             11.55
                    其他                                   1.00                              1.00

       ②管理费用估算

       管理费用包括工资及福利费、社会保险费、公积金、折旧费、修理费、工会经费
  及职工教育经费、办公费、差旅费、会议费、业务招待费和其他费用等。
       工资结合公司的工资制度通过预测未来年度的职工人数和人均月工资确定预测
  期的人员工资;养老保险、医疗保险等保险费用根据企业的社保参保规定办法计算得
  出;工会经费、教育经费,根据当地规定的工资基数按相应的比例计算得出;折旧、
  摊销费根据企业的折旧、摊销政策计算得出;其他费用,根据公司的实际情况,结合
  历史年度管理费用构成及管理费用与营业收入的比率估算。管理费用预测见下表。
                                                                                      单位:万元

  项目名称           2018 年        2019 年           2020 年      2021 年-2040 年    2041 年 1-6 月
主营业务收入           99,606.98      90,099.67       92,044.50           81,636.94          39,787.86
管理费用/主营
                             0.03             0.03          0.03               0.04                 0.04
  业务收入

                                               2-1-325
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

管理费用合计        3,064.61        2,915.80       2,913.78      3,182.76          1,591.38
 工资薪金            898.56          886.63         958.51        977.79            488.90
职工福利费           144.96          133.60         223.60        165.00             82.50
 医疗保险             80.74           55.22          48.36          63.56            31.78
 养老保险            243.54          144.71          12.78        156.45             78.22
 失业保险               6.42            4.25           0.40          4.89              2.44
 工伤保险                                              0.76          9.29              4.64
住房公积金           151.47          109.19         126.25         117.33            58.67
提取的工会经
                      21.90           17.87          19.17          19.56              9.78
    费
提取的职工教
                      16.42           13.41          14.38          14.67              7.33
  育经费
劳动保险费            33.50            6.92            0.76         14.85              7.43
固定资产折旧
                     158.61          151.61         140.97        140.00             70.00
    费用
  咨询费              17.62            4.37          86.70          20.00            10.00
  诉讼费                                                                                  -
 董事会费             85.00           76.24          70.27          50.00            25.00
  电话费              32.65           31.99                         32.00            16.00
  会议费                1.37            1.99           2.64          2.00              1.00
广告宣传费            20.86           17.90          10.78          16.83              8.42
业务招待费            69.55           69.93          69.88          69.96            34.98
技术开发费           148.91          419.40         357.08        359.70            179.85
  修理费             149.20          217.99         308.12        340.00            170.00
  差旅费              79.45           89.40          58.72          60.00            30.00
  办公费              93.24           72.24          90.48          85.00            42.50
  水电费              33.56           31.68          23.73          30.00            15.00
党务活动经费            8.64            9.51         12.11          10.00              5.00
  保险费              11.87            9.17            4.94          9.90              4.95
  运输费                1.13            0.97           0.65          0.99              0.50
  装卸费             175.78           97.97                       120.00             60.00
机物料消耗           117.11           57.76          15.70          60.00            30.00
警卫消防费           131.64           12.02                         65.00            32.50
  绿化费                5.95          18.29            4.94          9.90              4.95
劳动保护费            23.41           23.25          39.71          25.08            12.54
环境治理费            29.37           34.23          32.57          33.00            16.50
   其他               38.60           63.17          82.82          66.00            33.00
信息技术维护
                        8.59          11.06          35.63          11.88              5.94
    费
  租赁费              21.86           21.86          21.09          22.14            11.07

       ③财务费用估算

                                         2-1-326
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     根据资产负债表披露,账面付息债务余额合计 61,690.00 万元(短期借款、长期
借款)。本次评估假设付息债务实行借新还旧,在未来的经营期内付息债务保持基准
日构成及规模,并同时假设公司有能力、条件达成借新还旧。本次评估按照借款余额
以及合同约定的执行利率估算其财务费用。鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生
产经营过程中频繁变化或变化较大,不考虑其存款产生的利息收入。财务费用预测如
下:
                                                                                          单位:万元

     项目名称               2021 年        2022 年         2023 年          2024 年      2025 年-2041 年
       利息支出             2,656.28      2,656.28         2,656.28         2,656.28         2,656.28
       付息债务             61,690.00     61,690.00        61,690.00       61,690.00        61,690.00
       平均利率              4.31%         4.31%            4.31%            4.31%            4.31%

       (5)营业外收支

     营业外收支具有不确定性,不考虑营业外收支等不确定的收支。

       (6)折旧预测

     固定资产主要包括房屋建筑物(构筑物)、机器设备以及办公设备、运输设备等。
固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估,按照企业执行的固定资产折旧政策,
以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、折旧率等估算未来经营期存量资
产的折旧额。折旧的预测结果见下表。
                                                                                          单位:万元

   项目名称            2021 年            2022 年      2023 年          2024-2040 年    2041 年 1-6 月
       折旧            2,387.13           2,387.13     2,387.13           2,387.13         1,193.56

       (7)摊销预测

     摊销项目主要是土地使用权、采矿权、其他无形资产和长期待摊费用等。假定企
业基准日后不再产生新增的无形资产,无形资产按照企业执行的无形资产的摊销政策
预测未来各年的摊销额。摊销的预测结果见下表。
                                                                                          单位:万元

                               2022-20     2028 年                     2032 年-2040
    名称          2021 年                              2031 年                         2041 年 1-6 月
                                27 年      -2030 年                         年
 无形资产摊销     1,997.97     1,997.97     1,985.20       1,985.20         1,985.20          1,008.01


                                                 2-1-327
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

 长期待摊费用          16.34     16.34           16.34           11.62
    合计           2,014.31    2,014.31     2,001.54         1,996.82              1,985.20         1,008.01

     (8)追加资本预测

     追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下,所需增加的营运资金和超过一
年期的长期资本性投入。如产能扩大所需的资本性投资(购置固定资产或其他长期资
产)、经营规模变化所需的新增营运资金以及持续经营所必须的资产更新等。
     在本次评估中,假设评估对象不再对现有的经营能力进行资本性投资,未来经营
期内的追加资本主要为持续经营所需的基准日现有资产的更新和营运资金增加额。即
本报告所定义的追加资本为:
     追加资本=资产更新+营运资金增加额
     资产更新=固定资产更新=房屋建筑物+机器设备+其他固定资

     ①资产更新投资估算

     按照收益预测的前提和基础,未来各年只需满足维持现有生产经营能力所必需的
更新投资支出。即设备、房屋建筑物在其计提完折旧后的下一时点投入等额初始投资。
估算结果见下表。
                                                                                                  单位:万元
   名称         2029 年    2030 年        2031 年        2032 年         2033 年       2034 年     2035 年
 资产更新          -      16,817.40          -               -              -         17,746.41

     ②营运资金增加额估算

     营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下,为维持正常经营而需新
增投入的营运性资金,即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。本报告所定义的
营运资金增加额为:

     营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
     其中:营运资金=流动资产(不含提供给关联单位的非营业性借款、非营业性应
收款项)-流动负债(不含带息负债、由关联单位提供的非营业性借款、非营业性应
付款项)
     参考历史年度营运资金占主营业务收入的平均比率来进行营运资金的预测,期末


                                                   2-1-328
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


  收回营运资金。
                                                                                          单位:万元
                                                                                2026 年
    项目         2021 年      2022 年     2023 年       2024 年     2025 年                 2041 年 1-6 月
                                                                               -2040 年
销售收入合计     81,882.66    1,883.54   81,884.42     81,885.31   81,886.21   81,886.21       40,037.13
营运资金占比       34.69%      34.69%      34.69%        34.69%      34.69%      34.69%          34.69%
  营运资本       28,405.10   28,405.40   28,405.71     28,406.01   28,406.33   28,406.33       13,888.88
营运资本增加额   -4,364.66        0.30        0.31          0.31        0.31        0.00      -14,517.45

        (9)资产期末余值

        主要包括预测期末固定资产可变现价值、土地使用权可变现价值和营运资金。矿
  山服务年限期满后,对房屋建筑物和设备按计算期末的余额确定回收价值;土地按基
  准日评估值进行年期调整得到收益期末的土地价值。则期末回收资产价值合计
  34,746.24 万元。

        (10)现金流估算结果

        净现金流预测表给出了评估对象未来经营期内的主营收入及净现金流量的预测
  结果。本次评估中对未来收益的估算,主要是在评估对象报表揭示的历史营业收入、
  成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上,根据其经营历史、市
  场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。估算时不考虑非经常性经营等所产生
  的损益。估算结果见下表(单位:万元):




                                             2-1-329
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

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      项目           2021 年     2022 年     2023 年     2024 年     2025 年                             2030 年     2031 年                 2034 年                 2041 年 1-6 月
                                                                                 -2027 年    -2029 年                            -2033 年                -2040 年
    1.营业收入       81,882.66   81,883.54   81,884.42   81,885.31   81,886.21   81,886.21   81,886.21   81,886.21   81,886.21   81,886.21   81,886.21   81,886.21       40,037.13
其中:主营业务收入   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94   81,636.94       39,787.86
   其他业务收入        245.72      246.59      247.48      248.37      249.27      249.27       249.27     249.27      249.27      249.27      249.27       249.27          249.27
    2.营业成本       30,887.06   30,887.28   30,887.50   30,887.73   30,887.95   30,887.95   30,875.18   30,875.18   30,870.46   30,858.84   30,858.84   30,858.84       15,533.56
其中:主营业务成本   30,710.48   30,710.48   30,710.48   30,710.48   30,710.48   30,710.48   30,697.71   30,697.71   30,692.98   30,681.36   30,681.36   30,681.36       15,356.09
   其他业务成本        176.58      176.80      177.02      177.25      177.47      177.47       177.47     177.47      177.47      177.47      177.47       177.47          177.47
 3.营业税金及附加     3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01    3,901.01        2,005.37
    4.销售费用         531.83      531.83      531.83      531.83      531.83      531.83       531.83     531.83      531.83      531.83      531.83       531.83          266.42
    5.管理费用        3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76    3,182.76        1,591.38
    6.财务费用        2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28    2,656.28        1,328.14
  7.资产减值损失
8.公允价值变动收益
    9.投资收益
     其他收益
   资产处置损益
   10.营业利润       40,723.72   40,724.37   40,725.04   40,725.71   40,726.38   40,726.38   40,739.15   40,739.15   40,743.88   40,755.50   40,755.50   40,755.50       19,312.26
 加:营业外收入
 减:营业外支出
   11.利润总额       40,723.72   40,724.37   40,725.04   40,725.71   40,726.38   40,726.38   40,739.15   40,739.15   40,743.88   40,755.50   40,755.50   40,755.50       19,312.26
    减:所得税        6,108.56    6,108.66    6,108.76    6,108.86    6,108.96    6,108.96    6,110.87    6,110.87    6,111.58    6,113.32    6,113.32    6,113.32        2,896.84
     所得税率             0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15        0.15            0.15
    12.净利润        34,615.16   34,615.72   34,616.28   34,616.85   34,617.42   34,617.42   34,628.28   34,628.28   34,632.29   34,642.17   34,642.17   34,642.17       16,415.42
       折旧           2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41    2,887.41        1,443.70
       摊销           2,014.31    2,014.31    2,014.31    2,014.31    2,014.31    2,014.31    2,001.54    2,001.54    1,996.82    1,985.20    1,985.20    1,985.20        1,008.01



                                                                                      2-1-330
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(2)扣税后利息    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    2,257.83    1,128.92
  资本性支出
 资产更新投资          0.00        0.00        0.00        0.00        0.00        0.00        0.00   16,817.40        0.00        0.00   17,746.41        0.00        0.00
营运资金增加额    -4,364.66        0.30        0.31        0.31        0.31        0.00        0.00        0.00        0.00        0.00        0.00        0.00   -14,517.45
 (4)资产终值                                                                                                                                                    34,746.24
 13.净现金流量    46,139.37   41,774.97   41,775.53   41,776.09   41,776.66   41,776.98   41,775.06   24,957.66   41,774.35   41,772.61   24,026.20   41,772.61   69,259.74




                                                                                   2-1-331
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    3、权益资本价值的估算

    (1)折现率的确定

     ①无风险利率 rf 的确定

    经查询中国资产评估协会网站,该网站公布的中央国债登记结算公司
(CCDC)提供的国债收益率如下表:

        日期                    期限                       当日(%)

                                3月                          2.28

                                6月                          2.43

                                1年                          2.47

                                2年                          2.72
      2020-12-31                3年                          2.82

                                5年                          2.95

                                7年                          3.17

                               10 年                         3.14

                               30 年                         3.73

    根据《资产评估专家指引第 12 号——收益法评估企业价值中折现率的测算》
(中评协〔2020〕38 号)的要求,无风险利率通常可以用国债的到期收益率表
示,选择国债时应当考虑其剩余到期年限与企业现金流时间期限的匹配性,则本
次评估选择 10 年期国债收益率作为无风险利率,即 rf=3.14%。

     ②市场风险溢价的确定

    市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的
预期超额收益,即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场
的历史风险溢价数据进行测算。本次评估中以中国A股市场指数的长期平均收益
率作为市场期望报酬率rm,将市场期望报酬率超过无风险利率的部分作为市场
风险溢价。
    根据《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》 中
评协〔2020〕38号)的要求,利用中国的证券市场指数计算市场风险溢价时,通

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常选择有代表性的指数,例如沪深300指数、上海证券综合指数等,计算指数一
段历史时间内的超额收益率,时间跨度可以选择10年以上、数据频率可以选择周
数据或者月数据、计算方法可以采取算术平均或者几何平均。
    根据中联资产评估集团研究院对于中国A股市场的跟踪研究,并结合上述指
引的规定,评估过程中选取有代表性的上证综指作为标的指数,分别以周、月为
数据频率采用算术平均值进行计算并年化至年收益率,并分别计算其算术平均

值、几何平均值、调和平均值,经综合分析后确定市场期望报酬率,即rm=10.64%。

    则:市场风险溢价=rm-rf=10.64%-3.14%=7.5%。

     ③资本结构的确定

    企业属有色金属采选行业,经过多年的发展,企业处于成熟期,其近年资本
结构较为稳定,由于企业管理层所做出的盈利预测是基于其自身融资能力、保持
资本结构稳定的前提下做出的,本次评估选择企业于评估基准日的自身稳定资本
结构对未来年度折现率进行测算,计算资本结构时,股权、债权价值均基于其市
场价值进行估算。

     ④贝塔系数的确定

    以申万行业沪深上市公司股票为基础,考虑被评估企业与可比公司在业务类
型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等因素的可比性,
选择适当的可比公司,经查询WIND资讯金融终端,以截至评估基准日的市场价
格进行测算,计算周期为评估基准日前250周,得到可比公司股票预期无财务杠
杆风险系数的估计βu,按照企业自身资本结构进行计算,得到被评估单位权益资
本的预期市场风险系数βe= 0.8394。

     ⑤特性风险系数的确定

    在确定折现率时需考虑评估对象与上市公司在公司规模、企业发展阶段、核
心竞争力、对大客户和关键供应商的依赖、企业融资能力及融资成本、盈利预测
的稳健程度等方面的差异,确定特定风险系数。在评估过程中,评估人员对企业
与可比上市公司进行了比较分析,得出特性风险系数ε=0.3%。



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       ⑥债权期望报酬率 rd 的确定

       债权期望报酬率是企业债务融资的资本成本,本次评估中采用的资本结构是
企业自身的资本结构,遵循债权成本与资本结构匹配的原则,以企业债权的加权
平均资本成本确定债权期望报酬率,经计算,企业债权加权资本成本为4.31%,
与市场利率水平不存在较大偏差。

       ⑦折现率 WACC 的计算

       将以上得到的各参数,代入公式,得到折现率如下表:

                                                      2021 年-2030 年
所有者权益价值                                          364,932.79
付息债务价值                                                61,690.00
企业价值                                                426,622.79
权益比 We                                                    0.8554
债务比 Wd                                                    0.1446
债权期望报酬率 rd                                            0.0431
无风险利率 rf                                                0.0314
市场期望报酬率 rm                                            0.1064
适用税率                                                     0.1500
无杠杆 β                                                    0.8394
权益 β                                                      0.9600
特性风险系数                                                 0.0030
权益成本 re                                                  0.1064
债务成本(税后)rd                                           0.0366
WACC                                                         0.0963
折现率                                                       0.0963

       (2)经营性资产价值估算

       经营性资产价值为P=367,723.71万元,见下表:

 序号       项目/年度   净现金流量   折现率        折现年限       折现系数       现值

   1         2021 年    46,139.37    0.0963          1.00             0.9122   42,088.33
   2         2022 年    41,774.97    0.0963          2.00             0.8320   34,756.77
   3         2023 年    41,775.53    0.0963          3.00             0.7589   31,703.45
   4         2024 年    41,776.09    0.0963          4.00             0.6923   28,921.59
   5         2025 年    41,776.66    0.0963          5.00             0.6315   26,381.96
   6         2026 年    41,776.98    0.0963          6.00             0.5760   24,063.54


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   7          2027 年    41,776.98     0.0963         7.00   0.5254       21,949.62
   8          2028 年    41,775.06     0.0963         8.00   0.4793       20,022.79
   9          2029 年    41,775.06     0.0963         9.00   0.4372       18,264.06
  10          2030 年    24,957.66     0.0963        10.00   0.3988        9,953.12
  11          2031 年    41,774.35     0.0963        11.00   0.3637       15,193.33
  12          2032 年    41,772.61     0.0963        12.00   0.3318       13,860.15
  13          2033 年    41,772.61     0.0963        13.00   0.3026       12,640.39
  14          2034 年    24,026.20     0.0963        14.00   0.2761        6,633.63
  15          2035 年    41,772.61     0.0963        15.00   0.2518       10,518.34
  16          2036 年    41,772.61     0.0963        16.00   0.2297        9,595.17
  17          2037 年    41,772.61     0.0963        17.00   0.2095        8,751.36
  18          2038 年    41,772.61     0.0963        18.00   0.1911        7,982.75
  19          2039 年    41,772.61     0.0963        19.00   0.1743        7,280.97
  20          2040 年    41,772.61     0.0963        20.00   0.1590        6,641.84
  21          2041 年    69,259.74     0.0963        20.50   0.1519       10,520.55
         合计                                                             367,723.71

       (3)非经营性、溢余性资产价值

       ①基准日现金类资产(负债)价值

       账面货币资金余额31,049.73万元。经评估人员核实无误,确认该资金存在。
以一个月的付现成本为最低现金保有量,经计算最低现金保有量为2,795.72万元。
则溢余货币资金C1=28,254.01万元

       ②非经营流动资产及负债

       基准日的资产负债表披露,以下项目与经营业务无关,记为非经营性资产及
负债,即:C2=30,645.08万元。
  项目名称              基准日账面值        基准日评估值                备注
  其他应收款              39,010.12             39,010.12             关联方往来
  应付股利                6,316.52              6,316.52               应付股利
  其他应付款              2,165.49              2,165.49     投标保证金、履约保证金等
其他流动负债                                     620.75      预计需补交的土地出让金
其他非流动资产             734.20                737.72           公益性生物资产
  递延收益                1,214.93                                       补助
       合计               30,047.38             30,645.08

       非经营性、溢余性资产价值价值为:
       ΣCi=58,899.08万元。

       (4)有息负债

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    评估对象基准日付息债务账面余额共计61,690.00万元,包括短期借款和长期
借款。

     (5)权益资本价值的确定

    根据本次评估的模型,权益价值E = P +ΣCi – D
    将所得到的经营性资产价值P= 367,723.71万元,以及基准日存在的其它溢余
性或非经营性资产(负债)的价值∑Ci =58,899.08万元,D= 61,690.00万元代入公
式,得到评估对象的股东全部权益价值为364,932.79万元。

    4、收益法评估结论

    在评估基准日2020年12月31日的净资产账面值为108,989.33万元,评估后的
净资产价值为364,932.79万元,评估增值255,943.46万元,增值率234.83%。

    (三)二一五公司收益法评估情况

    1、评估模型

    (1)基本模型
    本次评估的基本模型为:
         E  BD
    式中:
    E:股东全部权益价值(净资产);
    B:企业整体价值;

                     B  P   Ci

    P:经营性资产价值;
                          n
                                  Ri          Rn
                     P                   
                         i 1   (1  r ) i
                                          r (1  r ) n

    式中:
    Ri:未来第i年的预期收益(企业自由现金流量);
    Rn:收益期的预期收益(企业自由现金流量);
    r:折现率;


                                          2-1-336
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    n:未来预测收益期。
    ΣCi:基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

                      C    i   C 1C 2

    式中:
    C1:评估对象基准日存在的溢余资产价值;
    C2:评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值;
    D:付息债务价值。
    (2)收益指标
    本次评估,使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标,其基本定义为:
    R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
    式中:
    追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资(新增固定资
产或其他长期资产)
    根据企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现金流
量,并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的自由现金流量进
行折现处理并加和,测算得到企业经营性资产价值。
    (3)折现率
    本次评估采用加权平均资本成本模型(WACC)确定折现率 r

                      r  rd  wd  re  we

    式中:
    Wd:评估对象的债务比率;

                                   D
                      wd 
                               ( E  D)

    We:评估对象的股权资本比率;

                                   E
                      we 
                               ( E  D)
    re:股权资本成本,按资本资产定价模型(CAPM)确定股权资本成本;
                  re = rf + βe×(rm - rf) +ε
    式中:

                                         2-1-337
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    rf:无风险报酬率;
       rm:市场预期报酬率;
       ε:评估对象的特性风险调整系数;
       βe:评估对象股权资本的预期市场风险系数;
                                                D
                       e   t  (1  (1  t )         )
                                                E

       βu:可比公司的无杠杆市场风险系数;

                                                  t
                                    u 
                                                         Di
                                             1  (1  t)
                                                         Ei

       βt:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数

                       t  34% K  66%  x

    式中:
       K:一定时期股票市场的平均风险值,通常假设 K=1;
       βx:可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数

                           Cov( R X ; RP )
                      x 
                                P

    式中:

       Cov ( R X , RP ) : 一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方

差;
    σp:一定时期内股票市场组合收益率的方差。
       D、E:分别为可比公司的付息债务与权益资本。

       (4)收益期确定
    由于评估基准日被评估单位经营正常,没有对影响企业持续经营的核心资产
的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定,或
者上述限定可以解除,并可以通过延续方式永续使用。故评估报告假设被评估单
位评估基准日后永续经营,相应的收益期为无限期。

       2、净现金流量估算

       (1)营业收入估算

                                       2-1-338
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     被评估单位历史年度营业收入数据如下表所示:
                                                                                          单位:万元

              项目名称                                    2019 年                      2020 年
             探矿服务费                                   794.27                       2,998.99
         房屋出租收入                                     217.43                        113.42
                合计                                      1,028.09                     3,112.41

     预测期内主营业务收入综合考虑正在执行的服务合同及预计开展项目等新
 增合同量及企业整体发展情况进行预测。2020 年探矿收入增加较多,主要是 2019
 年项目结转较多及公司调整经营策略,积极争取外部的项目。预计 2021 年项目
 收入 2,250 万元,2022 年为 2,340 万元并在以后年后保持稳定水平。其他业务收
 入为房屋出租收入,本次评估将出租房屋作非经营性资产考虑,不再预测出租收
 入。未来年度营业收入预测如下:
                                                                                               单位:万
    项目名称                2021 年           2022 年        2023 年      2024 年             2025 年
   探矿服务费               2,250.00          2,340.00       2,340.00     2,340.00            2,340.00

     (2)营业成本的估算

     营业成本主要是人员工资、社会保险费、差旅费、施工费、野外雇工、专用
 材料费、评审费、测试费等
     营业成本与营业收入呈现一定线性关系,按历史年度占收入的比例及考虑未
 来项目性质进行测算。
     营业成本预测如下表:
                                                                                          单位:万元
                                                                                                  2026 年
  项目名称             2020 年    2021 年        2022 年       2023 年   2024 年     2025 年
                                                                                                  及以后
 主营业务收入          2,998.99   2,250.00       2,340.00     2,340.00   2,340.00    2,340.00     2,340.00
    毛利率             41.55%     26.18%         27.16%        27.16%    27.16%      27.18%       27.32%
 主营成本合计          1,752.99   1,661.04       1,704.51     1,704.51   1,704.51    1,703.89     1,700.81
   工资薪金            657.01     663.58          676.85       676.85    676.85      676.85       676.85
  职工福利费            14.50      14.65          14.79         14.79     14.79       14.79        14.79
   医疗保险             50.96      43.13          44.00         44.00     44.00       44.00        44.00
   养老保险             11.69     106.17          108.30       108.30    108.30      108.30       108.30
   失业保险              0.37          3.32        3.38         3.38       3.38        3.38         3.38
   工伤保险              0.40          6.30        6.43         6.43       6.43        6.43         6.43
  住房公积金            86.96      79.63          81.22         81.22     81.22       81.22        81.22
提取的工会经费          12.94      13.27          13.54         13.54     13.54       13.54        13.54


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提取的职工教育
                    9.86      9.95    10.15     10.15      10.15           10.15        10.15
      经费
固定资产折旧费
                   68.86      40.18   40.18     40.18      40.18           40.18        40.18
      用
无形资产摊销费
                    0.94      3.71     3.71      3.71       3.71            3.08          -
      用
 辅助材料消耗      12.37      11.75   12.11     12.11      12.11           12.11        12.11
    水电费          8.35      8.43     8.60      8.60       8.60            8.60        8.60
     燃料           3.25      3.25     3.31      3.31       3.31            3.31        3.31
    修理费          1.62      1.65     1.68      1.68       1.68            1.68        1.68
  劳动保护费       25.08      26.00   26.00     26.00      26.00           26.00        26.00
  安全生产费       33.40      35.00   35.00     35.00      35.00           35.00        35.00
    差旅费         167.68    125.76   130.79    130.79     130.79          130.79      130.79
    租赁费          1.98      2.00     2.00      2.00       2.00            2.00        2.00
    办公费         16.73      17.00   17.00     17.00      17.00           17.00        17.00
    评审费         10.89      11.00   11.00     11.00      11.00           11.00        11.00
  车辆使用费       10.09      10.50   10.50     10.50      10.50           10.50        10.50
  专用材料费       104.32     78.24   81.37     81.37      81.37           81.37        81.37
   野外雇工        142.91    107.18   114.33    114.33     114.33          114.33      114.33
  专家咨询费        6.36      7.00     7.00      7.00       7.00            7.00        7.00
 临时聘用人员      29.31      24.00   25.00     25.00      25.00           25.00        25.00
    测试费         70.85      60.22   62.63     62.63      62.63           62.63        62.63
    施工费         182.88    137.16   142.65    142.65     142.65          142.65      142.65
   其他费用        10.43      11.00   11.00     11.00      11.00           11.00        11.00

     (3)营业税金及附加

     主营业务税金及附加包括城建税、教育费附加、地方教育附加、房产税、土
 地使用税等。
     营业税金及附加预测结果见下表。
                                                                               单位:万元
        项目名称            2021 年   2022 年    2023 年      2024 年               2025 年
     销售税金及附加          51.21     51.77       51.77           51.77             51.77

     (4)期间费用的估算

     ①营业费用估算

     被评估单位历史年度无营业费用,本次评估不予预测。

     ②管理费用估算



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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    管理费用包括工资及福利费、社会保险费、公积金、折旧费、修理费、工会
经费及职工教育经费、研发费用、办公费、差旅费、会议费、业务招待费和其他
费用等。
    工资结合公司的工资制度通过预测未来年度的职工人数和人均月工资确定
预测期的人员工资;养老保险、医疗保险等保险费用根据企业的社保参保规定办
法计算得出;工会经费、教育经费,根据当地规定的工资基数按相应的比例计算
得出;折旧、摊销费根据企业的折旧、摊销政策计算得出;其他费用,根据公司
的实际情况,结合历史年度管理费用构成及管理费用与营业收入的比率估算。管
理费用预测见下表。
                                                                     单位:万元

       项目名称          2021 年    2022 年    2023 年    2024 年      2025 年
     主营业务收入        2,250.00   2,340.00   2,340.00   2,340.00     2,340.00
 管理费用/主营业务收入     0.22       0.21       0.21       0.21         0.21
     管理费用合计         490.19     496.39    496.42      496.42      496.42
       工资薪金           154.50     157.59    157.59      157.59      157.59
      职工福利费          72.10      73.54      73.54      73.54        73.54
       医疗保险           10.04      10.24      10.24      10.24        10.24
       养老保险           24.72      25.21      25.21      25.21        25.21
       工伤保险            1.47       1.50       1.50       1.50         1.50
       失业保险            0.77       0.79       0.79       0.79         0.79
      住房公积金          18.54      18.91      18.91      18.91        18.91
    提取的工会经费         3.09       3.15       3.15       3.15         3.15
  提取的职工教育经费       2.32       2.36       2.36       2.36         2.36
      劳动保险费          45.00      45.00      45.00      45.00        45.00
   固定资产折旧费用       68.00      68.00      68.00      68.00        68.00
        会议费             1.00       1.00       1.00       1.00         1.00
      广告宣传费           1.50       1.50       1.50       1.50         1.50
      业务招待费          10.00      10.00      10.00      10.00        10.00
      车船使用费           2.56       2.61       2.61       2.61         2.61
        修理费            12.42      12.67      12.67      12.67        12.67
        差旅费            15.44      15.44      15.44      15.44        15.44
        办公费             6.69       6.83       6.83       6.83         6.83
    低值易耗品摊销         1.50       1.50       1.50       1.50         1.50
        水电费             1.16       1.18       1.21       1.21         1.21
     党务活动经费          2.00       2.00       2.00       2.00         2.00
   聘请中介机构费用        3.00       3.00       3.00       3.00         3.00
       运 输 费            2.00       2.00       2.00       2.00         2.00
      警卫消防费          10.00      10.00      10.00      10.00        10.00


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      劳动保护费              0.16           0.16            0.16              0.16      0.16
           其他               20.00          20.00           20.00         20.00        20.00
    信息技术维护费            0.20           0.20            0.20              0.20      0.20

    ③财务费用估算

    被评估单位无付息债务,未来年度无对外融资计划,超额货币资金已作为溢
余资产考虑,相应的利息收入亦不再考虑,营运货币资金产生的利息收入和企业
年度内发生的银行手续费发生金额不具有规律性,且金额均较小,对预测期利润
的影响小,故本次评估不预测财务费用。

    (5)营业外收支

    营业外收支具有不确定性,不考虑营业外收支等不确定的收支。

    (6)折旧预测

    固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备以及办公设备、运输设备等。固定
资产按取得时的实际成本计价。本次评估,按照企业执行的固定资产折旧政策,
以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、折旧率等估算未来经营期存
量资产的折旧额。折旧的预测结果见下表。
                                                                                      单位:万元

       项目名称              2021 年        2022 年         2023 年       2024 年      2025 年
           折旧               108.18         108.18          108.18        108.18       108.18

    (7)摊销预测

    摊销项目主要是软件。假定企业基准日后不再产生新增的无形资产,无形资
产按照企业执行的无形资产的摊销政策预测未来各年的摊销额。摊销的预测结果
见下表。
                                                                                      单位:万元

    名称           2021 年      2022 年         2023 年               2024 年          2025 年
    软件             3.71            3.71            3.71               3.71             3.08

    (8)追加资本预测

    追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下,所需增加的营运资金和超
过一年期的长期资本性投入。如产能扩大所需的资本性投资(购置固定资产或其

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     他长期资产)、经营规模变化所需的新增营运资金以及持续经营所必须的资产更
     新等。
            在本次评估中,假设评估对象不再对现有的经营能力进行资本性投资,未来
     经营期内的追加资本主要为持续经营所需的基准日现有资产的更新和营运资金
     增加额。即本报告所定义的追加资本为:
            追加资本=资产更新+营运资金增加额
            资产更新=固定资产更新=房屋建筑物+机器设备+其他固定资

            ①资产更新投资估算

            按照收益预测的前提和基础,未来各年只需满足维持现有生产经营能力所必
     需的更新投资支出。在未来的收益期限内,只考虑部分设备的更新支出。估算结
     果见下表。
                                                                                            单位:万元

     名称          2021 年     2022 年      2023 年          2024 年      2025 年       2026 年及以后
   资产更新         58.11       58.11           58.11         58.11        58.11               108.18

            ②营运资金增加额估算

            营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下,为维持正常经营而
     需新增投入的营运性资金,即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。本报告
     所定义的营运资金增加额为:
            营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
            其中:营运资金=流动资产(不含提供给关联单位的非营业性借款、非营业性
     应收款项)-流动负债(不含带息负债、由关联单位提供的非营业性借款、非营业
     性应付款项)
            参考历史年度营运资金占主营业务收入的平均比率来进行营运资金的预测,
     期末收回营运资金。
                                                                                            单位:万元
                                                                                                 2026 年及以
    项目            2021 年         2022 年             2023 年        2024 年      2025 年
                                                                                                        后
 销售收入合计       2,250.00        2,340.00            2,340.00       2,340.00     2,340.00        2,340.00
   营运资金          23.24              24.17            24.17          24.17        24.17          24.17
营运资金增加额       -7.74               0.93             0.00          0.00         0.00               0.00


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       (9)现金流估算结果

       本次评估中对未来收益的估算,主要是在评估对象报表揭示的历史营业收
  入、成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上,根据其经营
  历史、市场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。估算时不考虑非经常性
  经营等所产生的损益。估算结果见下表:
                                                                                    单位:万元
                                                                                            2026 年
              项目                  2021 年      2022 年   2023 年    2024 年    2025 年
                                                                                            及以后
           1.营业收入               2,250.00    2,340.00   2,340.00   2,340.00   2,340.00   2,340.00
      其中:主营业务收入            2,250.00    2,340.00   2,340.00   2,340.00   2,340.00   2,340.00
         其他业务收入                 0.00        0.00      0.00       0.00       0.00       0.00
           2.营业成本               1,661.04    1,704.51   1,704.51   1,704.51   1,703.89   1,700.81
      其中:主营业务成本            1,661.04    1,704.51   1,704.51   1,704.51   1,703.89   1,700.81
         其他业务成本                 0.00        0.00      0.00       0.00       0.00       0.00
        3.营业税金及附加             51.21        51.77     51.77      51.77      51.77      51.77
           4.销售费用                 0.00        0.00      0.00       0.00       0.00       0.00
           5.管理费用               490.19       496.39    496.42     496.42     496.42     496.42
           6.财务费用                 0.00        0.00      0.00       0.00       0.00       0.00
         7.资产减值损失
       8.公允价值变动收益
            其他收益
           9.投资收益
资产处置收益(损失以“-”号填列)
          10.营业利润                47.57        87.32     87.30      87.30      87.92      91.00
        加:营业外收入
        减:营业外支出
          11.利润总额                47.57        87.32     87.30      87.30      87.92      91.00
           减:所得税                11.89        21.83     21.82      21.82      21.98      22.75
            所得税率                  0.25        0.25      0.25       0.25       0.25       0.25
           12.净利润                 35.67        65.49     65.47      65.47      65.94      68.25
              折旧                  108.18       108.18    108.18     108.18     108.18     108.18
              摊销                    3.71        3.71      3.71       3.71       3.08       0.00
        (2)扣税后利息               0.00        0.00      0.00       0.00       0.00       0.00
           资本性支出
         资产更新投资                58.11        58.11     58.11      58.11      58.11     108.18
        营运资金增加额               -7.74        0.93      0.00       0.00       0.00       0.00
         (4)资产终值
         13.净现金流量               97.18       118.33    119.25     119.25     119.09      68.25




                                             2-1-344
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    3、权益资本价值的估算

    (1)折现率的确定

    ①无风险利率rf的确定

    经查询中国资产评估协会网站,该网站公布的中央国债登记结算公司
(CCDC)提供的国债收益率如下表:

             日期                     期限                    当日(%)

                                      3月                       2.28

                                      6月                       2.43

                                      1年                       2.47

                                      2年                       2.72
         2020-12-31                   3年                       2.82

                                      5年                       2.95

                                      7年                       3.17

                                      10 年                     3.14

                                      30 年                     3.73

    委估对象的收益期限为永续,根据《资产评估专家指引第12号——收益法评
估企业价值中折现率的测算》(中评协〔2020〕38号)的要求,无风险利率通常
可以用国债的到期收益率表示,选择国债时应当考虑其剩余到期年限与企业现金
流时间期限的匹配性,则本次评估选择10年期国债收益率作为无风险利率,即rf
=3.14%。

    ②市场风险溢价的确定

    市场风险溢价是指投资者对与整体市场平均风险相同的股权投资所要求的
预期超额收益,即超过无风险利率的风险补偿。市场风险溢价通常可以利用市场
的历史风险溢价数据进行测算。本次评估中以中国A股市场指数的长期平均收益
率作为市场期望报酬率rm,将市场期望报酬率超过无风险利率的部分作为市场
风险溢价。
    根据《资产评估专家指引第12号—收益法评估企业价值中折现率的测算》 中
评协〔2020〕38号)的要求,利用中国的证券市场指数计算市场风险溢价时,通

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常选择有代表性的指数,例如沪深300指数、上海证券综合指数等,计算指数一
段历史时间内的超额收益率,时间跨度可以选择10年以上、数据频率可以选择周
数据或者月数据、计算方法可以采取算术平均或者几何平均。
    根据中联资产评估集团研究院对于中国A股市场的跟踪研究,并结合上述指
引的规定,评估过程中选取有代表性的上证综指作为标的指数,分别以周、月为
数据频率采用算术平均值进行计算并年化至年收益率,并分别计算其算术平均
值、几何平均值、调和平均值,经综合分析后确定市场期望报酬率,即rm =10.64%。
    则:市场风险溢价=rm-rf=10.64%-3.14%=7.5%。

    ③资本结构的确定

    企业属于专业技术服务业,经过多年的发展,企业处于成熟期,其近年资本
结构较为稳定,由于企业管理层所做出的盈利预测是基于其自身融资能力、保持
资本结构稳定的前提下做出的,本次评估选择企业于评估基准日的自身稳定资本
结构对未来年度折现率进行测算,计算资本结构时,股权、债权价值均基于其市
场价值进行估算。

    ④贝塔系数的确定

    以申万行业沪深上市公司股票为基础,考虑被评估企业与可比公司在业务类
型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等因素的可比性,
选择适当的可比公司,经查询WIND资讯金融终端,以截至评估基准日的市场价
格进行测算,计算周期为评估基准日前153周,得到可比公司股票预期无财务杠
杆风险系数的估计βu,按照企业自身资本结构进行计算,得到被评估单位权益资
本的预期市场风险系数βe= 1.0269。

    ⑤特性风险系数的确定

    在确定折现率时需考虑评估对象与上市公司在公司规模、企业发展阶段、核
心竞争力、对大客户和关键供应商的依赖、企业融资能力及融资成本、盈利预测
的稳健程度等方面的差异,确定特定风险系数。在评估过程中,评估人员对企业
与可比上市公司进行了比较分析,得出特性风险系数ε=1%。

    ⑥债权期望报酬率rd的确定

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     被评估单位无付息债务。

     ⑦折现率WACC的计算

     将以上得到的各参数,代入公式,得到折现率如下表:
                                                       2021 年-2025 年
权益比 We                                                  1.0000
债务比 Wd                                                  0.0000
债权期望报酬率 rd
无风险利率 rf                                              0.0314
市场期望报酬率 rm                                          0.1064
适用税率                                                   0.2500
无杠杆 β                                                  1.0269
权益 β                                                    1.0269
特性风险系数                                               0.0100
权益成本 re                                                0.1184
债务成本(税后)rd                                         0.0000
WACC                                                       0.1184
折现率                                                     0.1184

     (2)经营性资产价值估算

     经营性资产价值为P= 740.47万元,见下表:
                                                                         2026 年及以
     项目       2021 年   2022 年   2023 年      2024 年      2025 年
                                                                              后
 净现金流量      97.18    118.33    119.25        119.25      119.09        68.25
     年期        1.00      2.00      3.00          4.00         5.00
   折现率       0.1184    0.1184    0.1184        0.1184      0.1184       0.1184
  折现系数      0.8941    0.7995    0.7148        0.6392      0.5715       4.8269
   净现值        86.89     94.61     85.24         76.22       68.06       329.45
                                              740.47

     (3)非经营性、溢余性资产价值

     ①基准日现金类资产(负债)价值
     账面货币资金余额611.05万元,以一个月的付现成本为最低现金保有量,经
计算最低现金保有量为197.84万元。则
     溢余货币资金C1= 413.21
     ②非经营流动资产及负债


                                    2-1-347
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    基准日的资产负债表披露,以下项目与经营业务无关,记为非经营性资产及
负债,即:C2=31,052.00万元。
        项目名称            基准日账面值      基准日评估值         备注
       其他应收款              6,969.63         6,969.63        应收股利等
            存货                26.03            26.03         淘汰的汽车配件
       其他应付款               87.09            87.09          代扣款项等
可供出售金融资产-其他投资      1,980.00         20,289.51       小股权投资
        固定资产               672.15            757.45           出租房屋
                                                             出租房屋占地和探矿
        无形资产                0.00            3,152.19
                                                                     权
        递延收益               222.86            55.72              补助
            合计               9,337.85         31,052.00

    得非经营性、溢余性资产价值价值为:
    ΣCi= 31,465.20万元。

    (4)有息负债

    无付息债务。

    (5)权益资本价值的确定

    根据本次评估的模型,权益价值E = P +ΣCi – D
    将所得到的经营性资产价值P=740.47万元,以及基准日存在的其它溢余性或
非经营性资产(负债)的价值∑Ci =31,465.20万元,D=0万元代入公式,得到评
估对象的股东全部权益价值为32,205.67万元。

    4、收益法评估结论

    在评估基准日 2020 年 12 月 31 日合并口径账面净资产为 11,423.67 万元,评
估后的股东全部权益价值为 32,205.67 万元,评估增值 20,782.01 万元,增值率
181.92%。

    (四)设计院收益法评估情况

    1、评估模型

    (1)基本模型
    本次评估的基本模型为:


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    E  BD
    式中:
    E:股东全部权益价值(净资产);
    B:企业整体价值;

                     B  P   Ci

    P:经营性资产价值;
                             n
                                     Ri          Rn
                     P                      
                         i 1      (1  r ) i
                                             r (1  r ) n

    式中:
    Ri:未来第i年的预期收益(企业自由现金流量);
    Rn:收益期的预期收益(企业自由现金流量);
    r:折现率;
    n:未来预测收益期。
    ΣCi:基准日存在的非经营性、溢余资产的价值。

                     C   i       C 1C 2

    式中:
    C1:评估对象基准日存在的溢余资产价值;
    C2:评估对象基准日存在的非经营性资产(负债)价值;
    D:付息债务价值。
    (2)收益指标
    本次评估,使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标,其基本定义为:
    R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本
    式中:
    追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资(新增固定资
产或其他长期资产)
    根据企业的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来预期的自由现金流
量,并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期内的自由现金流量进
行折现处理并加和,测算得到企业经营性资产价值。
    (3)折现率

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    本次评估采用加权平均资本成本模型(WACC)确定折现率r

                           r  rd  wd  re  we

    式中:
    Wd:评估对象的债务比率;

                                     D
                           wd 
                                 ( E  D)

    We:评估对象的股权资本比率;

                                     E
                           we 
                                 ( E  D)

    re:股权资本成本,按资本资产定价模型(CAPM)确定股权资本成本;
    re = rf + βe×(rm - rf) +ε
    式中:
    rf:无风险报酬率;
    rm:市场预期报酬率;
    ε:评估对象的特性风险调整系数;
    βe:评估对象股权资本的预期市场风险系数;
                                                   D
                            e   t  (1  (1  t )       )
                                                   E
    βu:可比公司的无杠杆市场风险系数;

               t
    u 
                      Di
          1  (1  t)
                      Ei

    βt:可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数

                            t  34% K  66%  x

    式中:
    K:一定时期股票市场的平均风险值,通常假设K=1;
    βx:可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数

                                 Cov( R X ; RP )
                           x 
                                      P

    式中:

                                             2-1-350
     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


            Cov ( R X , RP ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率的协方

     差;
         σp:一定时期内股票市场组合收益率的方差。
            D、E:分别为可比公司的付息债务与权益资本。
            (4)收益期确定
         由于评估基准日被评估单位经营正常,没有对影响企业持续经营的核心资产
     的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定,或
     者上述限定可以解除,并可以通过延续方式永续使用。故评估报告假设被评估单
     位评估基准日后永续经营,相应的收益期为无限期。

            2、评估结果

         在评估基准日2020年12月31日合并口径账面净资产为1,993.88万元,评估后
     的股东全部权益价值为-2,938.99万元,评估减值4,932.87万元,减值率247.40%。

            六、标的资产的评估结论及分析

            (一)资产基础法评估结论

         采用资产基础法对华锡矿业(母)的全部资产和负债进行评估得出的评估基
     准日2020年12月31日的评估结论如下:
         净资产账面价值5,831.13万元,评估值242,484.96万元,评估增值236,653.83
     万元,增值率4,058.46 %。详见下表。
                                                                              单位:万元
                                  账面价值          评估价值      增减值       增值率%
                项目
                                      B                   C       D=C-B       E=D/B×100%
1               流动资产          44,079.09         44,198.96     119.87         0.27
2              非流动资产         244,324.99       480,773.95    236,448.96      96.78
3           其中:长期应收款       1,018.63         1,018.63         -             -
4             长期股权投资        33,043.16        232,694.86    199,651.70     604.21
5               固定资产          65,734.18         70,881.88     5,147.70       7.83
6             其中:建筑物        47,922.83         46,529.51    -1,393.32       -2.91
7                 设备            17,811.35         24,352.37     6,541.02       36.72
8               在建工程          108,926.08        60,857.37    -48,068.71      -44.13
9               工程物资            264.90              294.55     29.65         11.19
10              无形资产          26,204.59        113,994.98    87,790.39      335.02


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     南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

11        其中:土地使用权       16,526.77         46,551.68   30,024.91     181.67
12          长期待摊费用          8,101.78             -       -8,101.78    -100.00
13         递延所得税资产         1,031.68         1,031.68        -           -
14              资产总计         288,404.08       524,972.91   236,568.83    82.03
15              流动负债         259,069.16       259,069.16       -           -
16           非流动负债          23,503.79         23,418.79     -85.00      -0.36
17              负债总计         282,572.95       282,487.95     -85.00      -0.03
18      净资产(所有者权益)      5,831.13        242,484.96   236,653.83   4,058.46


         (二)收益法评估结论

         在评估基准日2020年12月31日的净资产账面值为5,831.13万元,评估后的净
     资产价值为239,722.90万元,评估增值233,891.77万元,增值率4011.09%。

         七、特殊评估事项

         (一)权属资料不全面或者存在瑕疵的事项

         1、华锡矿业主要资产是由华锡集团划转而来,截至本报告出具日,铜坑矿
     采矿权、广西南丹县大厂矿田铜坑矿深部锌多金属矿勘探探矿权权利人仍为广西
     华锡集团股份有限公司,尚未变更至华锡矿业名下,变更手续正在办理中。

         2、标的公司申报评估的土地中部分土地权利人仍为华锡集团,尚未变更至
     华锡矿业名下,变更手续正在办理中。

         3、企业申报评估的大部分车辆证载权利人仍为华锡集团铜坑矿、华锡集团
     车河选矿厂、华锡集团再生资源分公司,尚未变更至华锡矿业名下。

         4、企业申报评估的范围内部分房屋建筑物未办理房产证,对于该部分资产,
     其面积是企业根据设计资料、结算资料或企业自行丈量等方式确定申报的,评估
     人员进行了现场核实,以企业申报的账面数为准。

         (二)委托人未提供的其他关键资料情况

         无。

         (三)未决事项、法律纠纷等不确定因素

         截至评估报告出具之日,,华锡矿业及其子公司不存在尚未了结的重大诉讼

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


或仲裁案件,华锡矿业及其子公司作为被告的未决诉讼和未决仲裁情况如下表所
示:

 序    原告(申                               争议涉案金                    是否计入预
                  被告(被申请人)     案由                  期末状态                    期后进展
 号    请人)                                  额(元)                      计负债

                  吴福有、杨天龙、浙
                                       合同                一审被告吴福
                   江天增集团有限公           462,058.88
 1     陈久中                          纠纷                有提请再审,已      否        正在进行
                  司、广西华锡集团股              元
                                        案                 提交答辩状。
                   份有限公司铜坑矿


      上述诉讼金额占被评估单位净资产的比例较小,上述未决诉讼不会对公司的
生产经营构成重大不利影响,本次评估不考虑上述事项对评估结果的影响。

       (四)重要的利用专家工作及相关报告情况

      无利用专家工作情况。

       (五)重大期后事项

      期后事项是指评估基准日之后出具评估报告之前发生的重大事项。被评估单
位无重大期后事项。

       (六)评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论
影响的情况

      评估人员未对各种隐蔽工程及房屋建筑物(构筑物)、机器设备内部结构做
技术检测。评估人员是在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实有效的前提
下,在未借助任何检测仪器的条件下,通过实地勘察对房屋建筑物(构筑物)、
机器设备等实物资产状态作出判断。

      当各种隐蔽工程及房屋建筑物(构筑物)、机器设备等资产内部结构存在重
大瑕疵影响资产的正常利用,其真实状态与评估人员现场勘察时判断的状态发生
较大的差异时,评估结果一般会失效。

       (七)其他需要说明的事项

      1、纳入本次评估的铜坑矿采矿权和铜坑矿深部锌多金属矿探矿权。二者呈


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平面重叠关系,以铜坑矿采权铜坑区底板标高 +150m为界,+150m标高以上为
采矿权范围,+150m标高以下为探矿权范围。标的公司目前正在申请新增矿种和
探转采的工作,本次受委托人要求以拟整合矿区范围内的保有资源储量,拟建规
模为依据进行评估。由于尚未完成相关报批材料的编制,矿业权出让收益尚未核
定,本次评估参照《广西壮族自治区自然资源厅关于印发广西壮族自治区矿业权
出让收益市场基准价的通知》(桂自然资发〔2021〕15号)公布的各类矿种的出
让收益市场基准价测算,未来办理采矿许可证变更登记时可能需要缴纳的矿业权
出让收益约为41,736.22万元。按分期缴纳方式计算,出让收益分20年付清,首期
缴纳 30% ,剩余部分在 20 年内缴足,通过采用 5 年期贷款利率折现得到现值为
29,796.23万元。该测算仅为粗略测算,测算的单价标准参考的是最低的基准价格,
测算的储量可能和未来实际核定的不同,本次的矿业权评估值是在考虑扣除上述
出让收益后的结果,提请委托人和相关当事方在确定交易价格或合作权益等时考
虑该事项。

    2、铜坑矿基准日采矿许可证证载生产规模为237.6万吨/年,依据《广西壮族
自治区南丹县大厂矿田铜坑矿区锌锡矿资源储量核实报告》,企业矿山锌矿资源
储量增加5,384.61万吨,按照矿山生产能力、矿山服务年限与矿产资源储量规模
相匹配原则,开发利用方案设计未来生产规模将扩产至330万吨/年(其中:原生
锡矿92 号矿体165万吨/年,巴力—长坡锌矿66万吨/年,黑水沟—大树脚锌矿99
万吨/年),锌矿建设期预计4年,分阶段建成。本次矿权业评估,按照设计的生
产规模使用收益途径评估了锌矿的价值,若拟建产能未能顺利获批及未能及时实
现探转采取得采矿许可证,导致矿山无法在预计时间内建成投入生产,将对本次
评估结论产生重大影响,特别提请报告使用者对此予以关注。

    3、铜坑矿存在的部分伴生矿石,因缺乏可靠的地质数据,开发利用方案中
未考虑开发利用,本次评估也未予考虑。

    4、丹国用(2014)第5010101026号、桂(2017)南丹县不动产权第0000237
号、桂( 2017 )南丹县不动产权第 0000238 号、桂( 2020 )南丹县不动产第
0001126-1129号等共4宗土地,权利人为华锡集团,土地使用权性质为划拨工业
用地。2019年6月24日,南丹县人民政府下发了《南丹县人民政府关于同意华锡


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集团股份有限公司划拨用地补办国有土地使用权出让手续的批复》,南丹县人民
政府同意华锡集团补办上述划拨用地的国有土地使用权出让手续。另根据南丹县
国有土地使用权招标拍卖挂牌联席会议文件会议纪要(2019年12月5日),需补
缴土地单价为103元/平方米,总价合计1495.7969万元。截至本报告出具日,正在
办理上述划拨用地的国有土地使用权出让手续,土地使用权性质变更后,该宗土
地将由华锡集团变更至华锡矿业,本次按出让地评估后扣除需补交的出让金确定
评估值。

    5、丹国用(2010)第5010106040号土地,该宗地土地使用权性质为划拨用
地,土地用途为城镇住宅用地,根据《南丹县人民政府关于同意广西华锡集团股
份有限公司改变部分土地用途、土地使用权类型及补办国有土地使用权出让手续
的批复》(丹政函(2020)94号,2020年5月24日),该宗地总面积46462.60平
方米,其中38597.90平方米保留为划拨土地,保留土地用途为城镇住宅用地,
7864.70平方米变更为出让土地,土地用途为商务金融用地,土地使用期限从2020
年5月24日至2060年5月23日,另根据南丹县国有土地使用权招标拍卖挂牌联席会
议文件会议纪要(2020年10月21日),变更用途的土地需补缴土地价款为814.78
万元。截至本报告出具日,公司正在办理上述土地使用权性质等变更手续,土地
使用权性质变更后,该宗土地权属证书将由华锡集团变更至华锡矿业。由于保留
划拨用地部分的土地上建筑物为职工住房,不列入评估范围,对于拟变更用用途
的7864.70平方米土地按出让地评估后扣除需补交的出让金确定评估值。

    6、桂2021南丹县不动产权第0000174号土地,土地使用权性质为划拨用地,
用途为工业用地,面积60,266.97平方米,截至本报告出具日,公司正在办理该宗
地土地使用权性质变更手续。本次按出让地评估后扣除需补交的出让金确定评估
值,补缴土地单价参照上述同一区域土地补缴单价103元/平方米确定。

    7、丹国用(2001)第5010112027号、丹国用(2001)第5010112028号、丹
国用(2001)第5010111091号、柳国用(2009)第114550号土地,土地使用权性
质为划拨用地,主要用途为住宅,该部分土地主要用于建设廉租住房、集资房等
福利性住房,根据《划拨用地目录》, 福利性住宅的土地性质可以为划拨土地。
子公司上述划拨用地用于福利性住宅建设,符合《土地管理法》、《划拨土地目


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录》等相关法律、法规规定。本次评估按划拨用地评估。

    8、柳国用(2009)第114550号土地,证载面积33556.2平方米,宗地内存在
房改房,土地面积未分割,本次按企业提供的扣除房改房占地面积后的剩余土地
评估,实际面积应以专业测量机构测量的结果为准,并相应的调整评估结果。

    9、子公司高峰公司竖井用地69062.89平方米、黄瓜通风井用地3073.76平方
米、车队用地15,545.51平方米,由于在土地确权公示后,周边村民提出异议,未
取得使用权证书; 子公司物资公司大厂加油站4.6亩土地:1970年代初期就在该
宗地上始建大厂加油库,2010年,华锡集团在获自治区商务厅确认新建加油站规
划的批复(桂商改函[2010]70)后,在原加油库土地上改建为大厂加油站,该土
地归属未发生变更,但由于各种历史原因,至今未办理土地使用权证。南丹县自
然资源局于2020年5月份进行确权(确权给华锡集团)公示,崖山脚屯村民提出
异议,未取得使用权证书。截至本报告出具日,公司正在与周边村民协商办理土
地使用权证书相关事宜。由于存在土地纠纷,上述土地不纳入土地评估范围。

    10、对外担保及资产抵押、质押等受限情况

    2016年,受华锡集团原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,华锡
集团出现存量贷款无法续贷问题,为解决华锡集团贷款续贷问题,华锡集团与12
家银行签订《银团贷款协议》(1家银行未在协议盖章且后续退出),各银行以
存量贷款组建银团,华锡集团、高峰公司、来宾冶炼、五吉公司以全部资产为银
团贷款提供抵(质)押担保,北港集团对银团贷款提供连带责任保证担保,担保
额度为抵(质)押担保未能覆盖的部分,贷款期限截至2020年2月,2020年银团
协议到期后,经银团成员行同意,银团贷款到期日延后1年至2021年2月,2020
年12月23日召开华锡集团债权金融机构委员会第八次会议,将银团贷款到期日延
后3年至2024年2月20日。

    因华锡矿业主要资产是华锡集团划转而来,因此,根据《银团贷款协议》,
华锡矿业、高峰公司的全部资产已抵(质)押给银团,但截至目前未全部办理抵
(质)押登记手续。

    2020年7月31日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议,与会银


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行原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议变更方案》,同意
变更华锡矿业贷款担保主要条件,确认在华锡矿业与债委会银行签订新的抵质押
担保协议基础上,华锡矿业(包括高峰公司)使用所持全部资产为自身及其下属
子公司的贷款进行抵质押担保,不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保。

      11、融资担保事项

      截止评估基准日,华锡矿业及子公司的借款情况见下表:

                                                                              执行
 序                            贷款类   贷款金额                                      借款条
          银行      借款单位                         起始日       到期日      利率
 号                              型      (万元)                                        件
                                                                              (%)
  1                 华锡矿业    短期     1,751.60   2020-5-14    2021-5-13    3.85%    抵押
          建行
  2                 华锡矿业    短期     9,610.00   2020-11-5    2021-11-4    3.85%    抵押
  3    平安银行南   华锡矿业            14,500.00   2018-11-26   2020-2-20    4.35     抵押
  4      宁分行     华锡矿业             1,043.40   2018-11-27   2020-2-20    4.35     抵押
  5                 华锡矿业    短期     3,233.12   2019-8-16    2020-8-10    4.35     保证
  6                 华锡矿业    短期     6,000.00   2019-8-27    2020-8-19    4.35     保证
       工行柳州高
  7                 华锡矿业    短期     5,000.00    2020-2-7    2020-10-16   4.35     保证
         新支行
  8                 华锡矿业    短期     5,000.00    2020-3-2     2021-2-6    4.75     抵押
  9                 华锡矿业    短期     5,000.00   2020-4-17    2021-3-23    4.35     保证
 10                 华锡矿业    短期    10,000.00    2019-8-7     2020-8-7    4.35     抵押
 11    农行柳州立   华锡矿业    短期     9,998.00   2019-9-12    2020-9-11    4.35     抵押
 12      新支行     华锡矿业    短期     9,877.00   2019-9-25    2020-9-24    4.35     抵押
 13                 华锡矿业    短期     5,687.04   2019-10-22   2020-10-21   4.35     抵押
 14    中行柳州高   华锡矿业    短期     3,212.57   2020-2-18    2020-7-16    3.92     保证
 15      新支行     华锡矿业    短期     7,000.00    2019-8-1    2020-7-30    3.92     抵押
       交行广西分
 16                 华锡矿业    短期     8,564.00   2019-8-23    2020-8-14    4.35     保证
           行
       柳州市农村
 17                 华锡矿业    短期    14,903.54   2020-2-20    2021-2-20    4.15     抵押
         信用社
 18                 华锡矿业   中长期    740.00      2020-3-6    2022-2-20    4.75     抵押
       浦发银行柳
 19                 华锡矿业   中长期   10,000.00    2020-3-9    2022-2-20    4.75     抵押
         州分行
 20                 华锡矿业   中长期   10,000.00   2020-3-10    2022-2-20    4.75     抵押
       光大银行柳
 21                 华锡矿业   中长期   29,117.60    2017-8-2    2021-2-20    4.75     抵押
         州分行
       国开行广西
 22                 华锡矿业   中长期   21,410.00   2018-12-26   2021-12-24   4.15     抵押
          分行
 23     柳州银行      物资      短期     2,000.00   2020-8-30    2021-8-30    4.43     保证
 24    农行河池南     高峰      短期     5,000.00   2020-6-17    2021-6-16    4.35     保证
 25      丹支行       高峰      短期     5,000.00   2020-6-28    2021-6-28    2.35     保证



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 26                 高峰     短期     5,000.00    2020-7-13   2021-7-12   4.35   保证
 27    建行河池分   高峰     短期     5,000.00    2020-7-24   2021-7-24   4.35   保证
 28        行       高峰     短期     6,000.00    2020-8-6    2021-8-6    4.35   保证
 29                 高峰    中长期    6,230.00    2020-5-14   2022-2-20   4.75   抵押
       浦发银行柳
 30                 高峰    中长期    5,980.00    2020-5-20   2022-2-20   4.75   抵押
         州分行
 31                 高峰    中长期    5,980.00    2020-5-26   2022-2-20   4.75   抵押
       国开行广西
 32                 高峰     短期    17,500.00    2020-7-6    2021-7-5    4.35   保证
          分行
 33       合计                       255,337.87


      12、子公司高峰公司采矿许可证有效期限至2027年5月1日有效。本次矿权评
估计算年限至2041年6月,未考虑采矿许可证到期延续登记可能发生的相关费用、
风险以及可能涉及的采矿权价款,提请报告使用者和相关当事人关注上述事项对
评估结论的影响。

      13、子公司广西215队地质有限公司的广西全州县冷水塘锌矿详查探矿权有
效期至2021年5月28日,截止报告出具日,已办理了延续登记,有效期至2026年5
月28日;广西南丹县大厂矿田翁罗-贯洞区锌铅矿勘探探矿权有效期至2021年7
月9日、广西南丹县大厂矿田羊角尖区锌铜矿勘探探矿权有效期至2021年6月25
日,截止报告出具日,正在办理延续手续。

      14、子公司广西215队地质有限公司申报的4个探矿权,未进行过有偿处置,
本次评估未考虑评估基准日后矿业权人可能需交纳矿业权出让收益的影响。

      15、被评估单位申报的专利权,主要是选矿技术或是对选矿设备的改进,本
次对矿权采用收益途径进行评估,其相关贡献已在矿权价值中体现,故对专利不
再单独评估。

      16、评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业
意见,并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可
实现价格的保证。

      17、评估机构获得的被评估企业盈利预测是本评估报告收益法的基础。评估
师对被评估企业盈利预测进行了必要的调查、分析、判断,经过与被评估企业多
次讨论,被评估企业进一步修正、完善后,评估机构采信了被评估企业盈利预测
的相关数据。评估机构对被评估企业盈利预测的利用,不是对被评估企业未来盈


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利能力实现的保证。

    18、企业申报评估的范围内部分房屋建筑物未办理产权证,对于该部分资产,
其面积是企业根据设计资料、结算资料或企业自行丈量等方式确定申报的,并未
聘请具有资质的专业测量机构进行测量确定。

    19、基于资产的特殊性,对于巷道资产,主要根据采掘工程平面图结合施工
资料、结算资料等历史数据资料清查核实确定的。本次清查并未对巷道长度等进
行实地测量。除已在备注中注明外,评估人员根据所了解的情况假设资产处于正
常的可使用状态。

    20、基于安全、工作时间要求等因素考虑,对位于井下的机器设备主要是通
过查阅固定资台账、购建资料,向设备管理人员了解核实等多种方式清查确定的。

    21、纳入本次评估范围的部分实物资产(如部分构筑物、房屋基础及设备工
程等),由于资产的隐蔽性或危险性,无法实际观测,也没有相关资料可查阅,
具体情况是以被评估单位相关人员介绍和评估人员经验判断为依据。

    22、评估师和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的资产价值量
做出专业判断,并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目的所对应的经济行为
做出任何判断。评估工作在很大程度上,依赖于委托人及被评估单位提供的有关
资料。因此,评估工作是以委托人及被评估单位提供的有关经济行为文件,有关
资产所有权文件、证件及会计凭证,有关法律文件的真实合法为前提。

    23、评估过程中,评估人员观察所评估房屋建筑物的外貌,在尽可能的情况
下察看了建筑物内部装修情况和使用情况,未进行任何结构和材质测试。在对设
备进行勘察时,因检测手段限制及部分设备正在运行等原因,主要依赖于评估人
员的外观观察和被评估单位提供的近期检测资料及向有关操作使用人员的询问
情况等判断设备状况。

    24、本次评估范围及采用的由被评估单位提供的数据、报表及有关资料,委
托人及被评估单位对其提供资料的真实性、完整性负责。

    25、评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估单位提供,委
托人及被评估单位对其真实性、合法性承担法律责任。

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    26、在评估基准日以后的有效期内,如果资产数量及作价标准发生变化时,
应按以下原则处理:

    (1)当资产数量发生变化时,应根据原评估方法对资产数额进行相应调整;

    (2)当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时,委托
人应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值;

    (3)对评估基准日后,资产数量、价格标准的变化,委托人在资产实际作
价时应给予充分考虑,进行相应调整。

    八、公司董事会对本次交易评估事项意见

    (一)董事会对评估机构独立性、假设前提合理性、评估方法与评估目的
的相关性、评估定价公允性的意见

    根据《公司法》《证券法》《重组管理办法》《证券发行管理办法》《关于
在上市公司建立独立董事制度的指导意见》《上市规则》以及《公司章程》的相
关规定,公司董事会就本次交易的资产评估机构独立性、评估假设前提的合理性、
评估方法与评估目的的相关性、评估定价的公允性发表如下意见:

    1、资产评估机构的独立性

    本次交易聘请的中联评估符合《证券法》规定,具备专业胜任能力。评估机
构及其经办评估师与本公司、交易对方及标的公司之间除正常的业务往来关系以
外,不存在其他关联关系,亦不存在现实的及预期的利益或冲突,评估机构具有
独立性。

    2、评估假设前提的合理性

    评估机构为本次交易出具的相关资产评估报告的评估假设前提按照国家有
关法律法规执行,遵循了市场通行惯例或准则,符合评估对象的实际情况,评估
假设前提具有合理性。

    3、评估方法与评估目的的相关性

    本次评估的目的是确定标的资产于评估基准日的市场价值,为本次交易提供


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价值参考依据。评估机构采用了收益法和资产基础法两种评估方法,分别对华锡
矿业100%股权价值进行评估,并最终选择了资产基础法的评估值作为标的资产
评估结果。
     本次交易资产评估工作按照国家有关法规和行业规范的要求,遵循独立、客
观、公正、科学的原则,按照公认的资产评估方法,实施了必要的评估程序,所
选用的评估方法合理,评估方法与评估目的相关性一致。

     4、评估定价的公允性

     本次评估的价值分析原理、采用的模型、选取的折现率等重要评估参数符合
标的资产的实际情况,评估依据及评估结论合理。最终交易价格以符合《证券法》
规定的评估机构正式出具并经有权机关备案的评估结果为依据,评估定价公允。
     综上所述,本次重组中所选聘的评估机构具有独立性,评估假设前提合理,
评估方法与评估目的具有相关性,出具的资产评估报告的评估结论合理,评估定
价公允。

     (二)标的资产评估依据的合理性分析

     1、标的公司所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及经营情况等

     标的公司所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及经营情况等参见本报告
书“第九节 管理层讨论与分析”之“二、标的公司行业特点和经营情况的讨论与分
析” 。

     2、未来财务预测的相关情况

     根据中联评估出具的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第2000
号),本次收益法评估对标的公司2021年至2029年期间的营业收入、成本费用等
财务数据进行了分析与预测,预测情况参见本节之“五、收益法的评估情况及分
析”。
     考虑到标的公司所处行业未来市场发展,预测期营业收入、营业成本和净利
润较报告期有一定增长,本次评估预测具备合理性。

     (三)标的资产后续经营过程中政策、宏观环境、技术、行业、税收优惠


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    等方面的变化趋势及其对评估的影响

           标的公司在经营中所涉及的国家和地方的现行法律法规、产业政策、行业管
    理体系、技术等预计不会发生重大不利变化。公司在本次交易完成后,拟与标的
    资产在治理结构、管理制度、业务经营、人员安排等方面实施进行相应的整合,
    以保证标的公司持续稳定健康发展。同时,上市公司将利用自身的资本平台优势
    以及在公司治理、规范运作方面的优势,加强标的公司的规范经营和业务发展,
    不断提升标的公司综合竞争力和抗风险能力。
           本次评估已充分考虑了未来政策、宏观环境、技术、行业等方面的发展,未
    来宏观环境及行业、技术的正常发展变化,不会影响本次标的资产评估的合理性。

           (四)对评估结果的敏感性分析

           本次交易涉及的标的公司采用资产基础法和收益法两种方法进行评估,资产
    基础法不适用敏感性分析,现就收益法下主要指标对评估值影响情况分析如下:

           1、敏感性分析的主参数选择

           敏感性分析的主参数选择,综合考虑标的公司的业务模式和报告期内财务指
    标变动的影响程度,本次评估敏感性分析选取锡价、锌价和铅锑价作为敏感性分
    析指标。

           2、分析结果

           (1)锡精矿价格对标的资产评估值的敏感性

                                                                            单位:亿元
               下跌20%   下跌10%    下跌5%          假设价格   上涨5%   上涨10%   上涨20%
变动后估值       18.69     21.33       22.65         23.97      25.25    26.61     29.26
变动金额         -5.28     -2.64     -1.32           0.00       1.28     2.64      5.29
变动比例       -22.03%   -11.01%    -5.51%          0.00%      5.34%    11.01%    22.07%

           (2)锌精矿价格对标的资产评估值的敏感性

                                                                            单位:亿元
               下跌20%   下跌10%    下跌5%      假设价格       上涨5%   上涨10%   上涨20%
变动后估值       21.19     22.58       23.28         23.97      24.67    25.37     26.76
变动金额         -2.78     -1.39     -0.69           0.00       0.70      1.40     2.79
变动比例       -11.60%    -5.80%    -2.88%          0.00%      2.92%     5.84%    11.64%

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           (3)铅锑精价格矿对标的资产评估值的敏感性

                                                                                        单位:亿元
                 下跌20%       下跌10%     下跌5%      假设价格      上涨5%        上涨10%   上涨20%
变动后估值         23.45         23.71       23.58          23.97         24.10      24.23       24.50
变动金额           -0.52         -0.26       -0.39          0.00       0.13          0.26         0.53
变动比例          -2.17%        -1.08%      -1.63%         0.00%      0.54%         1.08%        2.21%

           (五)标的资产与上市公司现有业务是否存在显著可量化的协同效应

           本次交易完成后,标的公司将成为上市公司全资子公司,标的公司的业务构
    成上司公司全部业务。故本次交易不涉及可量化的协同效应,本次交易定价亦未
    考虑该协同效应因素。

           (六)交易定价的公允性

              标的公司主营有色金属的勘探、开采、选矿业务,与国内同行业主要 A
    股可比上市公司市盈率及市净率指标比较如下:

             证券代码                 证券名称             市盈率(倍)           市净率(倍)
              000426                  兴业矿业                             --                    2.79
              000603                  盛达资源                       37.75                       4.94
              000688                  国城矿业                       76.83                       4.67
              601020                  华钰矿业                       83.37                       2.39
              600338                  西藏珠峰                      304.34                       4.43
                            平均值                                  125.55                       4.27
                            中位数                                   76.83                       4.43
                           标的资产                                   8.04                       6.50

           注:可比公司市盈率、市净率指标,取本次重组评估基准日 2020 年 12 月 31 日收盘价

           (1)可比上市公司市盈率=(收盘价×总股本)÷2020 年度归属母公司所有者的净利润

           (2)可比上市公司市净率=(收盘价×总股本)÷2020 年 12 月 31 日归属于母公司所有

    者权益

           (3)标的公司市盈率=标的公司交易作价÷2020 年度归属于母公司所有者的净利润

           (4)标的公司市净率=标的公司交易作价÷2020 年 12 月 31 日归属于母公司所有者权

    益



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           本次重组标的公司市盈率为 8.04 倍,市净率为 6.50 倍,其中标的公司市盈
       率低于同行业可比上市公司市盈率的平均值和中位数;标的公司市净率高于同行
       业可比上市公司市净率的平均值和中位数。

           近 2 年 A 股上市公司收购矿产资源标的可比交易案例估值情况如下:

序号          代码    证券简称         标的资产         评估基准日   市盈率(倍) 市净率(倍)
 1        000737      南风化工 北方铜业股份有限公司     2020-8-31       18.47        1.93
 2        600988      中色股份     中国有色矿业公司     2019-9-30        9.69        1.42
                                  平均值                                14.08        1.68
                                 标的资产                                8.04        6.50

              (七)评估基准日至重组报告书披露日标的资产发生的重要变化事项

           评估基准日至本报告书签署之日,标的资产发生重要变化事项如下:

              2021 年 4 月 29 日,铜坑矿发生事故,造成 2 人死亡,事故调查组确认该安
       全事故为一般生产安全责任事故的认定。该起事故造成标的公司铜坑矿井下掘
       进、采矿等生产系统自 2021 年 4 月 29 日至 2021 年 7 月 8 日停产,因停工减产
       导致标的公司 2021 年当期发生停工损失 5,078.98 万元。
              2022 年 1 月 11 日,高峰矿发生事故,造成 1 人死亡,该起事故造成标的公
       司铜坑矿井下掘进、采矿等生产系统自 2022 年 1 月 11 日停产,预计停产期限
       为 1-2 个月,但该事故预计对高峰公司全年经营业绩不会造成重大影响。

              (八)交易定价与评估结果是否存在较大差异

           本次交易的定价以评估值为作价依据,交易定价与评估结果不存在较大差
       异。


              九、上市公司独立董事对本次交易评估事项的独立意见


           独立董事根据相关法律、法规和规范性文件的规定,在详细核查了有关评估
       事项以后,就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的
       的相关性及评估定价的公允性发表如下意见,独立董事一致认为:“

              (一)评估机构具有独立性



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    中联资产评估集团有限公司具有证券、期货相关资产评估业务资格;评估机
构及其经办评估师与公司及本次交易相关方之间除正常的业务往来关系以外,不
存在关联关系,具有充分的独立性。

    (二)评估假设前提具有合理性

    本次评估的假设前提均符合国家有关法规、规定,并遵循了市场通用惯例与
准则,符合评估对象的实际情况,未发现与评估假设前提相悖的事实存在,评估
假设前提具有合理性。

    (三)评估方法与评估目的的相关性

    本次评估的目的是确定标的资产于评估基准日的市场价值,为本次交易提供
价值参考依据。中联资产评估集团有限公司首先采用收益法和资产基础法对标的
公司及下属子公司进行评估,评估机构在本次评估过程中实施了相应的评估程
序,评估工作按照国家有关法规与行业规范的要求进行,遵循了独立性、客观性、
科学性、公正性等原则,运用了合规且符合目标资产实际情况的评估方法,选用
的参照数据、资料可靠;资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当,评估方
法合理,与评估目的相关性一致。

    (四)本次评估定价公允

    在本次评估过程中,中联资产评估集团有限公司根据有关资产评估的法律法
规,本着独立、客观、公正的原则实施了必要的评估程序,各类资产的评估方法
适当,评估结果客观、公正地反映了评估基准日评估对象的实际情况,本次评估
结果公允。标的资产以评估值作为定价基础,交易价格公平、合理,不存在损害
上市公司及广大中小股东利益的情形。
    综上所述,我们认为,公司本次交易所聘请的评估机构具有独立性,评估假
设前提合理,评估方法与评估目的具有相关性,出具的资产评估报告的评估结论
合理,评估定价公允,不会损害公司及股东特别是中小股东的利益。”




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                     第七节      本次交易主要合同

    一、发行股份购买资产协议

    (一)合同主体及签约时间

    上市公司:南宁化工股份有限公司
    交易对方:广西华锡集团股份有限公司
    签署时间:2020 年 8 月 31 日

    (二)本次交易方案

    上市公司将以发行股份的方式,购买交易对方持有的目标公司 100.00%股
权,即本次交易项下的标的资产。本次交易完成后,目标公司将成为上市公司的
全资子公司。

    (三)标的资产的交易价格及支付方式

    1、各方知悉并确认,本次交易标的资产的审计/评估基准日为 2020 年 7 月
31 日;截至本协议签署日,本次交易标的资产的评估工作尚未完成,标的资产
的预估值或交易价格尚未确定。
    2、各方同意,标的资产的最终交易价格将以具备《证券法》等法律法规及
中国证监会规定的从事证券服务业务条件的评估机构对标的资产的价值进行评
估而出具的评估报告项下的评估结果为基础,由交易各方协商确定,并在上市公
司就本次交易另行召开董事会并审议 ST 南化重大资产重组报告书(草案)前或
当日签署补充协议正式约定。

    (四)对价股份的发行及认购

    根据《重组办法》等相关法律法规的规定,本次交易项下上市公司发行股份
及交易对方认购相关股份的具体方案如下:

    1、发行方式

   向特定对象(即本协议附件中获得对价股份的交易对方)发行股份。



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    2、发行股票种类和面值

   人民币普通股(A 股),每股面值 1.00 元。

    3、发行对象和认购方式

   发行对象为本协议项下交易对方,其以向上市公司转让的标的资产作为对价
认购上市公司新增股份。

    4、定价基准日及发行价格

   本次发行的定价基准日为上市公司关于本次交易召开的第八届董事会第三
次会议决议公告日。
    经各方协商一致并确定,本次发行的发行价格为 5.76 元/股,不低于定价基
准日前 20 个交易日上市公司股票交易均价(交易均价的计算公式为:定价基准
日前 20 个交易日上市公司股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日上市公司股
票交易总额÷定价基准日前 20 个交易日上市公司股票交易总量,若在该 20 个交
易日内发生因除权、除息事项引起股价调整的情形,则对调整前交易日的股票交
易价格按经过相应除权、除息调整后的价格计算)的 90%。
    在定价基准日至发行日期间,如上市公司实施派息、送股、资本公积金转增
股本等除权、除息事项,发行价格将按照上交所的相关规则进行相应调整,调整
公式具体如下:
    派发股票红利或资本公积转增股本:P1=P0/(1+n);
    配股:P1=(P0+A×k)/(1+k);
    上述两项同时进行:P1=(P0+A×k)/(1+n+k);
    派送现金股利:P1=P0D;
    上述三项同时进行:P1=(P0D+A×k)/(1+n+k);
    其中:P0 为调整前有效的发行价格,n 为该次送股率或转增股本率,k 为配
股率,A 为配股价,D 为该次每股派送现金股利,P1 为调整后有效的发行价格。

    5、发行价格的调整

    各方同意,为应对资本市场波动及行业因素造成的上市公司股价涨跌对本次
发行股份购买资产可能产生的不利影响,根据《重组办法》相关规定,本次发行

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价格调整方案如下:

   (1)发行价格调整方案的调整对象

   发行价格调整方案的调整对象为本次发行股份购买资产的发行价格。

   (2)发行价格调整方案的生效条件

    ①自治区国资委批准本次价格调整方案;

    ②上市公司董事会、股东大会审议通过本次价格调整方案。

    (3)可调价期间

   上市公司审议同意本次发行股份购买资产的股东大会决议公告日至本次发
行股份购买资产获得中国证监会核准之日前(不含核准当日)。

   (4)触发条件

    ①向下调价触发条件

   同时满足下列条件时向下调整价格:

    A 、 上 证 综 指 ( 000001.SH ) 和 证 监 会 贸 易 公 司 与 工 业 品 经 销 商 指 数
(882428.WI)在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较公司
首次停牌前一交易日(2020 年 8 月 17 日)收盘点数(即 3,438.80 点、2,582.85
点)跌幅超过 20%;

    B、公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
公司首次停牌前一交易日(即 2020 年 8 月 17 日)收盘价(即 6.36 元/股)跌幅
超过 20%。

    ②向上调整

   同时满足下列条件时向上调整价格:
    A 、 上 证 综 指 ( 000001.SH ) 和 证 监 会 贸 易 公 司 与 工 业 品 经 销 商 指 数
(882428.WI)在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较公司
首次停牌前一交易日(2020 年 8 月 17 日)收盘点数(即 3,438.80 点、2,582.85
点)涨幅超过 20%;

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    B、公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易日较
公司首次停牌前一交易日(即 2020 年 8 月 17 日)收盘价(即 6.36 元/股)涨幅
超过 20%。
   (5)调价基准日
   可调价期间内,满足“价格调整触发条件”的首个交易日出现后,上市公司可
在十个交易日内召开董事会会议审议决定是否对本次发行股份购买资产的发行
价格进行调整。若本次发行价格调整方案的生效条件满足且上市公司董事会审议
决定对发行价格进行调整,则本次交易的发行价格相应进行调整,审议调价事项
的董事会决议公告日为调价基准日。
   (6)发行价格调整机制
   若满足 “ 价格调整触发条件” 且上市公司董事会决定对本次交易股份发行价
格进行调整的,则本次发行的发行价格调整为不低于调价基准日前 20 个交易日、
60 个交易日或者 120 个交易日(不包括调价基准日当日)的公司股票交易均价
之一的 90%。
    可调价期间内,上市公司仅对发行价格进行一次调整,若上市公司已召开董
事会审议决定对发行价格进行调整,再次触发价格调整条件时,不再进行调整。
    上市公司董事会决定不对发行价格进行调整的,则后续不再对发行价格进行
调整。
   (7)调价基准日至发行日期间除权、除息事项
   在调价基准日至发行日期间,上市公司如有派息、送股、资本公积金转增股
本等除权、除息事项,将按照上交所的相关规则对调整后的发行价格、发行数量
进行相应调整。

    6、发行数量

   本次交易发行股份的发行数量将按照下述公式确定:
    本次向交易对方发行的股份数量=标的资产交易价格÷本次交易发行股份的
发行价格。
    截至本协议签署日,标的资产交易价格尚未最终确定,故本次交易发行股份
数量尚未最终确定。标的资产的最终交易价格及上市公司发行股份数量将以评估
机构出具的评估报告为基础,经交易各方协商确定。

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    定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、转增股本或配股等
除息、除权行为,本次发行价格将根据中国证监会及上交所的相关规定进行相应
调整,发行股数也随之进行调整。

       7、锁定期安排

   《重组办法》第四十六条规定:特定对象以资产认购而取得的上市公司股份,
自股份发行结束之日起 12 个月内不得转让;属于下列情形之一的,36 个月内不
得转让:
   (1)特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人;
   (2)特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权;
    (3)特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有
权益的时间不足 12 个月。
       本次交易完成之后,交易对方以所持目标公司股权认购取得的上市公司股
份,自上述股份发行结束之日起 36 个月内不得转让。本次交易完成后 6 个月内
如上市公司股票连续 20 个交易日的收盘价低于发行价,或者交易完成后 6 个月
期末收盘价低于发行价的,交易对方持有上市公司股票的锁定期自动延长 6 个
月。
    交易对方承诺:如本次交易因涉嫌所提供或披露的信息存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏,被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的,在案
件调查结论明确以前,交易对方不转让其持有的上市公司股份。若股份的锁定期
与证券监管机构的最新监管意见不相符,将根据相关证券监管机构的监管意见进
行相应调整。
    除上述条件外,如交易对方于本次交易中承担业绩承诺及补偿义务的,将遵
守相关业绩承诺及补偿协议中对于锁定期的要求。
    交易对方于本次交易中取得的上市公司股份,在锁定期届满后减持时还应当
遵守《公司法》《证券法》、中国证监会和上交所规定及上市公司《公司章程》
的相关要求。

       8、滚存未分配利润安排

   上市公司在本次发行前的滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照持

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股比例共享。

    9、上市安排

   本次交易项下发行的新增股份将申请在上交所上市交易。

    (五)标的资产的交割及期间损益

    上市公司在获得本次交易实施的全部批准、许可之日起 15 个工作日内,交
易对方应到目标公司所在地市场监督管理部门提交办理标的资产过户至上市公
司的工商变更登记手续的申请,并完成工商变更登记手续。交易对方应按税务相
关规定负责到目标公司当地税务主管部门完成纳税申报手续,上市公司应提供必
要帮助。
    各方同意,交易对方持有的标的资产过户至上市公司名下之日,为本次交易
的资产交割日。自标的资产交割日(包含当日)起,标的资产的风险、收益与负
担自交易对方转移至上市公司。为避免疑义,审计/评估基准日前目标公司相应
的滚存未分配利润,在标的资产交割日后应由包括上市公司在内的目标公司届时
的股东按照标的资产交割日后其各自对目标公司的持股比例享有。
    各方同意并确认,标的资产交割日后,上市公司将于交割日后 30 日内提出
对目标公司进行审计,确定审计/评估基准日至资产交割日的相关期间内标的资
产的损益。该等审计应由上市公司聘请的具有证券期货业务资格的会计师事务所
完成,且若资产交割日为当月 15 日(含 15 日)之前,则交割审计基准日为前一
个月最后一个自然日,若资产交割日为当月 15 日之后,则交割审计基准日为当
月最后一个自然日。
    各方同意,自审计/评估基准日至资产交割日,目标公司的期间损益将由各
方在上市公司就本次交易另行召开董事会并审议 ST 南化重大资产重组报告书
(草案)前或当日另行签署补充协议正式约定。
    各方同意,上市公司应在资产交割日后尽快交所和登记结算公司申请办理相
关对价股份分别登记至交易对方名下的手续,交易对方应按照上市公司的要求提
供必要的文件及帮助。
    各方同意,如遇税务机关、市场监督管理部门、证券交易所、登记结算公司
等相关政府部门及办公机构原因导致本协议第五条项下的手续未在上述限定期

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限内完成的,各方应同意给予时间上合理的延长,除非该等手续拖延系因一方故
意或重大过失造成。

    (六)盈利补偿

    各方同意,本次交易项下的盈利承诺及盈利补偿的具体安排,将于本次交易
相关的审计、评估工作完成后,由相关方根据《重组办法》的要求协商确定,并
在上市公司就本次交易另行召开董事会并审议 ST 南化重大资产重组报告书(草
案)前或当日签署补充协议正式约定。

    (七)税费

   各方同意,由于签署以及履行本协议而发生的所有税收和政府收费,由各方
根据有关规定相应承担,相关法律法规未规定承担方的,由各方根据实际情况协
商确定承担方式或分摊。除上述约定外,因准备、订立及履行本协议而发生的其
他费用(如中介机构费用)由各方各自承担。

    (八)上市公司的声明、保证与承诺

     上市公司在此不可撤销地向交易对方作出下列承诺和保证:于签署日(包
含当日)至上市日(包含当日),
    上市公司系一家依照中国法律成立并有效存续的股份公司,具有权利、权力
及能力订立及履行本协议及其项下的所有义务和责任,上市公司签署及履行本协
议,不会抵触或导致违反:
    现行有效之法律法规的规定,以及上市公司公司章程、营业执照或类似文件
的规定;其已经签署的任何涉及本次交易的重要协议;或任何中国法律,对上市
公司或其拥有的任何资产有管辖权的任何法院、仲裁机构、政府部门或其他机关
发出的任何判决、裁定或命令。
    上市公司已根据中国现行法律法规规定,为签署及履行本协议而获得必要的
授权、许可及批准,对尚未获得而对本协议的履行必不可少的授权、许可及批准,
将采取一切可行的方式予以取得。为确保本协议的执行,所有为签署及履行本协
议而获得授权、许可及批准是合法、有效的,不存在日后被撤销、暂缓执行或终
止执行的情形。


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    上市公司将严格依据本协议的约定,在本协议第十条所述之所有先决条件满
足后,按本协议约定的方式和期限向交易对方发行对价股份。
    上市公司在本协议内的所有陈述均真实、准确和完整。

    (九)交易对方的声明、保证与承诺

   交易对方在此不可撤销且分别、独立地向上市公司作出下列承诺和保证:于
签署日(包含当日)至上市日(包含当日),
    交易对方系依照中国法律成立并有效存续的公司,拥有签署和交付所有交易
文件和履行其项下义务的全部必要的组织权力和职权,每份交易文件都已由其合
法签署和交付,并且构成对其合法、有效和有约束力的义务,可以依照其各自条
款执行。
    交易对方对本协议和所有交易文件项下各自义务的履行均不会与以下文件
冲突或违反或者导致任何义务的终止、撤销:(i)目标公司的章程文件,(ii)交易
对方、目标公司签署的或者对其有约束力的任何合同或政府批准,或(iii)任何适
用于交易对方和目标公司的法律、行政法规、规章和规范性文件。
    交易对方已根据中国现行法律法规规定,为签署及履行本协议而获得必要的
授权、许可及批准;对尚未获得而对本协议的履行必不可少的授权、许可及批准,
将采取一切可行的方式予以取得;为确保本协议的执行,所有为签署及履行本协
议而获得授权、许可及批准是合法、有效的,不存在日后被撤销、暂缓执行或终
止执行的情形。
    目标公司系一家依照中国法律设立并有效存续的有限责任公司,于本协议签
署日至交割日,交易对方对其所持有的目标公司股权拥有合法、完整的所有权,
交易对方已依法完成对目标公司的出资义务,不存在任何出资不实、虚假出资、
抽逃出资的情况,交易对方有权将标的资产根据本协议的约定转让给上市公司;
    于本协议签署日至交割日,交易对方真实持有目标公司股权,不存在以委托
持股、信托持股或其他类似的方式为他人代持目标公司股权、或由他人代其持有
目标公司股权的情形;
    于本协议签署日,交易对方未在标的资产上设定任何抵押、质押及其他限制
性权利导致交易对方无法将标的资产转让给上市公司,或导致上市公司取得标的
资产后使用、转让、出售或以其他方式处置标的资产的能力受限并造成重大不良

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后果;
    于本协议签署日,交易对方向上市公司或其代表、聘请的中介机构就制订及
/或执行本协议的有关事项而出具的声明和保证以及披露信息均为真实、准确、
完整的;并于上市日进一步作出保证:交易对方各项声明和保证及披露信息在发
行结束时仍为真实、准确、完整的,不存在虚假陈述、重大遗漏或其他故意导致
对方做出错误判断的情形。
    交易对方就其各自在本协议项下的陈述、承诺、保证、义务、责任分别向上
市公司承担责任。

    (十)本次交易实施的先决条件

    各方同意,本次交易的实施取决于以下先决条件的全部成就及满足:
    本协议经各方依法签署;
    上市公司董事会、股东大会审议通过本次交易;
    交易对方董事会、股东大会审议通过本次交易;
    自治区国资委批准本次交易;
    中国证监会核准本次交易;
    相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。
    各方同意,为促使上述先决条件之成就或为履行相关报批手续,各方可签署
包括但不限于补充协议在内的进一步法律文件,该等法律文件为本协议不可分割
的组成部分,与本协议具有同等法律效力。
    各方应尽其最大合理努力促使第 10.1 条所述之先决条件在上市公司股东大
会审议通过本次交易的决议有效期内实现。
    若第 10.1 条所述之先决条件不能在第 10.3 条所述之期限内成就及满足,致
使本次交易无法正常履行的,协议任何一方不追究协议其他方的法律责任,但故
意或严重过失造成先决条件未满足的情况除外。

    (十一)协议的生效、变更与解除

    本协议于各方签署后成立,在本协议第 10.1 条约定的各项先决条件全部成就
时生效。
    本协议项下约定的各方的权利义务全部履行完毕方可视为本协议最终履行

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完毕。
    除本协议另有约定外,各方一致同意解除本协议时,本协议方可以书面形式
解除。
    各方确认,对本协议任何条款的变更均需以书面形式作出,各方可通过签署
补充协议的方式对本协议相关条款进行补充约定。
    交易对方确认,在本协议签署之后,如其持有的目标公司股权出现被质押、
冻结等限制转让的情形、就本次交易无法取得全部必要的决策文件等原因导致其
无法继续履行本协议,则上市公司有权与交易对方解除协议。
    如交易对方出现前款所述情形且导致交易方案需根据证券监管等相关法律
法规的规定进行重大调整,则上市公司有权单独解除本协议。

    (十二)不可抗力

    本协议所称不可抗力事件是指不可抗力受影响一方不能合理控制的,无法预
料或即使可预料到也不可避免且无法克服,并于本协议签订日之后出现的,使该
方对本协议全部或部分的履行在客观上成为不可能的任何事件。此等事件包括但
不限于水灾、火灾、台风、地震、罢工、暴乱及战争(不论曾否宣战)以及相关
行业国家法律的调整。
    提出受到不可抗力事件影响的一方应尽可能在最短的时间内通过书面形式
将不可抗力事件的发生通知其他方。提出不可抗力事件导致其对本协议的履行在
客观上成为不可能的一方,有责任尽一切合理的努力消除或减轻此等不可抗力事
件的影响。
    任何一方由于受到本协议第 12.1 条规定的不可抗力事件的影响,部分或全
部不能履行本协议项下的义务,将不构成违约,该义务的履行在不可抗力事件妨
碍其履行期间应予中止。不可抗力事件或其影响终止或消除后,各方应立即恢复
履行各自在本协议项下的各项义务。如不可抗力事件及其影响持续 30 日或以上
并且致使协议任何一方丧失继续履行本协议的能力,则任何一方有权决定终止本
协议。

    (十三)违约责任及补救

   本协议任何一方存在虚假不实陈述的情形及/或违反其声明、承诺、保证,不

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履行其在本协议项下的任何责任与义务,即构成违约。违约方应当根据守约方的
要求继续履行义务、采取补救措施或向守约方支付全面和足额的赔偿金。
    各方同意,本协议第 10.1 条所述本次交易实施的先决条件满足后,交易对
方违反本协议的约定,未能按照本协议约定的期限办理完毕标的资产交割,每逾
期一日,导致逾期的交易对方应以标的资产总对价为基数,按照全国银行间同业
拆借中心发布的贷款市场报价利率上浮 50%计算违约金支付给上市公司,但由于
上市公司的原因导致逾期交割的除外。
    各方同意,本协议第 10.1 条所述本次交易实施的先决条件满足后,上市公
司未能按照本协议的约定办理完成相关对价股份登记至交易对方名下的手续,每
逾期一日,上市公司应以标的资产总对价为基数,按照全国银行间同业拆借中心
发布的贷款市场报价利率上浮 50%计算违约金支付给交易对方,但由于交易对方
的原因导致股份逾期登记至其名下的除外。
    除本协议另有约定外,协议任何一方违反本协议中约定的承诺与保证的,应
当赔偿守约方包括但不限于直接经济损失及可得利益在内的全部损失,但不得超
过违反协议一方订立协议时预见到或者应当预见到的因违反协议可能造成的损
失。

       (十四)保密

   除非提供信息的一方事先书面同意或法律另有规定,接收信息的一方不能直
接或间接地披露、使用,或允许其董事、职员、代表、代理、顾问和律师披露或
使用以下保密信息:
    本协议的存在及本次交易所有相关事宜;
    任何在各方之间关于签署与履行本协议的任何讨论、协议条款、交易条件或
有关本协议项下交易的任何其他信息。
    各方保密义务在下列情形下除外:
    任何保密信息可以披露给任何一方的因参与本协议项下交易而需要知道此
等保密信息的工作人员、代表、代理、顾问或律师等,进行该等披露的前提是,
前述工作人员、代表、代理、顾问和律师等对保密信息负有保密义务;
    如果非因任何一方的原因,导致保密信息已由第三方披露而进入公共领域,
则任何一方不再对此等保密信息负有保密义务;

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     按法律法规和/或证券监管部门的要求,已公开披露或强制披露的相关信息。
     各方同意,任何一方对本协议第十四条约定的保密义务的违反将构成该方违
约,守约方有权要求违约方承担违约责任;并且守约方有权启动法律程序要求停
止此类侵害或采取其他救济,以防止进一步的侵害。本协议第十四条约定的保密
义务不因本协议的终止而终止。

       (十五)适用的法律和争议解决

     本协议的签署、效力、履行、解释和争议的解决均适用中国法律。因本协议
引起的或与本协议有关的任何争议,应在各方之间通过友好协商的方式解决;友
好协商解决不成的,任何一方均应将争议提交本协议签订地有管辖权的人民法院
管辖。相关费用(包括但不限于律师费、诉讼费、保全费、保全担保费、公证费、
鉴定费、审计费、交通食宿费和其他仲裁过程中产生的所有费用)全部由败诉方
承担。在争议未解决之前,除争议事项外,各方应继续履行本协议规定的其他条
款。

       二、发行股份购买资产补充协议

       (一)合同主体及签约时间

     上市公司:南宁化工股份有限公司
     地址:广西壮族自治区南宁市青秀区金浦路 33 号北部湾国际港务大厦 29
层
     法定代表人:黄葆源
     交易对方:广西华锡集团股份有限公司
     地址:河池市城西路 71 号
     法定代表人:尹鸿翔

     签署日期:2021 年 7 月 30 日

       (二)对《发行股份购买资产协议》的补充和修改

       1、标的资产交易价格及支付方式

     交易双方同意,以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日,对标的资产进行评估。


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    本次交易标的资产的最终交易作价,以具有证券业务资质的中 联 资 产 评 估
集 团 有 限 公 司 所 出具的《资产评估报告》项下标的资产的评估结果为参考依据,
由甲乙双方协商确定如下:

   标的公司        标的资产对应权益评估值(万元)       协商交易作价(万元)
   华锡矿业                   242,484.96                      226,484.96

    本次交易由上市公司通过向交易对方发行股票的方式进行支付。

    2、发行数量

    本次向交易对方发行的股份数量=标的资产交易价格÷本次交易发行股份的
发行价格。按照向下取整精确至股,不足一股的部分计入资本公积。

    根据本补充协议第确定的交易对价,各方一致协商确定本次交易标的资产合

计交易价格为 226,484.96 元,本次交易上市公司向交易对方发行股份数量为

357,231,798 股。

    定价基准日至发行日期间,若上市公司发生派息、送股、转增股本或配股等

除息、除权行为,本次发行价格将根据中国证监会及上交所的相关规定进行相应

调整,发行股数也随之进行调整。

    3、发行价格

    本次交易发行定价基准日为上市公司就本次交易召开的第八届董事会第九

次会议决议公告日,即 2021 年 7 月 30 日。

    经甲乙双方友好协商,本次发行股份购买资产的发行价格为定价基准日(上

市公司第八届董事会第九次会议)前 60 个交易日上市公司股票交易均价的 90%,

即 6.34 元/股。最终发行价格尚待上市公司股东大会审议批准。若上市公司股票

在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息

事项的,发行价格将根据中国证监会、上交所的相关规则进行相应调整。

    双方确认,发行价格调整的触发条件如下:

    ①向下调价触发条件

    同时满足下列条件时向下调整价格:


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    A 、 上 证 综 指 ( 000001.SH ) 和 证 监 会 贸 易 公 司 与 工 业 品 经 销 商 指 数
(882428.WI)在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市
公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数
(即 3,411.72 点、2,981.87 点)跌幅超过 20%;
    B、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易
日较上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29
日)收盘价(即 7.98 元/股)跌幅超过 20%。

    ②向上调整

    同时满足下列条件时向上调整价格:
    A 、 上 证 综 指 ( 000001.SH ) 和 证 监 会 贸 易 公 司 与 工 业 品 经 销 商 指 数
(882428.WI)在任一交易日前的连续 30 个交易日中有至少 20 个交易日较上市
公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(2021 年 7 月 29 日)收盘点数
(即 3,411.72 点、2,981.87 点)涨幅超过 20%;
    B、上市公司股价在任一交易日前的连续 30 个交易日中,有至少 20 个交易
日较上市公司第八届董事会第九次会议召开日前一交易日(即 2021 年 7 月 29
日)收盘价(即 7.98 元/股)涨幅超过 20%。

    4、标的资产的期间损益

    交易对方持有的标的资产过户至上市公司名下之日,为本次交易的资产交割

日。自评估基准日至资产交割日,除因本次交易而发生的成本支出或应承担的税

费外,标的资产在过渡期间所产生的盈利,或因其他原因而增加的净资产由上市

公司享有;过渡期间所产生的亏损,或因其他原因而减少的净资产由交易对方向

上市公司以现金方式补足,上市公司可视需要聘请会计师事务所对期间损益进行

审计。

    (三)协议的效力

    本补充协议系《发行股份购买资产协议》之补充协议,并作为《发行股份购

买资产协议》的组成部分。本补充协议与《发行股份购买资产协议》条款不一致

的,以本补充协议为准;本补充协议未作约定的事项,以《发行股份购买资产协


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议》为准。本补充协议经协议双方签字盖章后成立,与《发行股份购买资产协议》

同时生效。

     三、业绩补偿协议

     (一)合同主体及签约时间

     上市公司:南宁化工股份有限公司
     地址:广西壮族自治区南宁市青秀区金浦路 33 号北部湾国际港务大厦 29
层
     法定代表人:黄葆源
     交易对方:广西华锡集团股份有限公司
     地址:河池市城西路 71 号
     法定代表人:尹鸿翔
     签署日期:2021 年 7 月 30 日

     (二)业绩承诺期

     本次盈利补偿的补偿期间为自本次发行股份购买资产实施完毕当年起的连
续 3 个会计年度(含本次发行股份购买资产实施完毕当年)。如本次发行股份购
买资产于 2021 年内实施完毕,则保证期间为 2021 年度、2022 年度及 2023 年度。
如本次交易实施完成时间延后,则补偿期间相应顺延,即 2022 年度、2023 年度
和 2024 年度。

     (三)业绩承诺数额

     交易对方承诺,标的公司在 2021 年度、2022 年度和 2023 年度经审计的合
并报表口径下扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于
27,000.00 万元、27,500.00 万元及 28,000.00 万元,业绩承诺期内合计扣除非经常
性损益后归属于母公司股东的净利润不低于 82,500.00 万元。
     若标的资产未能在 2021 年 12 月 31 日前(含当日)变更登记至上市公司名
下,则盈利预测补偿期相应顺延,即调整为交易对方承诺标的公司在 2022 年度、
2023 年度及 2024 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不
低于 27,500.00 万元、28,000.00 万元及 28,500.00 万元,业绩承诺期内合计扣除

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非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于 84,000.00 万元。

       (四)业绩补偿原则及方式

    在业绩承诺期,上市公司进行年度审计时应对标的公司当年实现扣非净利润
数与承诺扣非净利润数的差异情况进行审核,并由负责上市公司年度审计的具有
证券业务资格的会计师事务所于上市公司年度财务报告出具时对差异情况出具
专项审核报告。交易对方应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿
义务并按照约定的补偿方式进行补偿。交易对方优先以在本次交易中所获得的上
市公司股份向上市公司进行补偿,股份不足补偿部分由交易对方以现金补偿。

    交易对方在业绩承诺期内每个会计年度应补偿股份数量按以下公式计算确
定:

    每年应补偿金额=(截至当期期末累积承诺扣非净利润数-截至当期期末累
积实现扣非净利润数)÷盈利预测补偿期累计承诺扣非净利润数总和×标的资产
整体作价-以前年度累积已补偿金额。累计应补偿金额不超过本次交易标的资产
的整体作价。

    每年应补偿股份数量=每年补偿金额÷本次交易的每股发行价格。

    交易对方逐年对上市公司进行补偿,在各年计算的当期应补偿金额小于 0
时,按 0 取值。

    若上市公司在补偿期限内有现金分红的,交易对方按上述公式计算的每年应
补偿股份对应的在股份回购实施前上述年度累积获得的分红收益,应随之赠送给
上市公司,现金分红返还金额=每股已分配现金股利×应补偿的股份数量,其中,
交易对方已经缴税部分无法返还的,交易对方不负有返还上市公司的义务。

    若上市公司在补偿期限内实施送股、公积金转增股的,则补偿股份的数量应
调整为:每年应补偿股份数×(1+送股或转增比例)。

       (五)业绩补偿保障措施

   交易对方承诺其通过本次交易获得的股份优先用于履行业绩补偿承诺,不通
过质押股份等方式逃废补偿义务;未来交易对方如质押本次交易获得的上市公司

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股份,将书面告知质权人本次质押的股份具有潜在业绩承诺补偿义务,并在质押
协议中就相关股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。

    (六)减值测试补偿

   在盈利预测补偿期届满后,上市公司应当聘请具有证券业务资格的会计师事
务所在出具当年度财务报告时对标的公司进行减值测试,并在出具年度报告时出
具专项核查意见。经减值测试如:标的公司期末减值额>补偿期限内已补偿股份
总数×本次交易的每股发行价格+补偿期限内已补偿现金总额(如有),则交易
对方应当就差额部分(差额部分=标的公司期末减值额-补偿期限内已补偿股份总
数×本次交易的每股发行价格-补偿期限内已补偿现金总额(如有))对上市公司
另行进行补偿。
    各方同意,交易对方向上市公司支付的减值补偿和盈利预测补偿合计不应超
过交易对方于本次交易中所持标的资产的作价。

    (七)协议的成立、生效、变更与解除

    1、本协议经交易各方法定代表人或其授权代表签字/签章并加盖公司公章后

成立。

    2、本协议构成《发行股份购买资产协议》不可分割的组成部分,自《发行

股份购买资产协议》生效时生效。本协议有约定的,按照本协议约定执行;本协

议未约定的内容,按照《发行股份购买资产协议》的约定执行。如《发行股份购

买资产协议》解除、终止或被认定为无效,则本协议亦解除、终止或失效。

    3、本协议的任何变更均须经交易各方协商同意后签署书面文件并履行各自

内部、外部批准程序后方能正式生效,并应作为本协议的组成部分。




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                   第八节          同业竞争和关联交易

    一、同业竞争情况

    (一)本次交易前同业竞争情况

    1、本次交易前上市公司的同业竞争情况

    本次交易前,上市公司主要从事煤炭贸易业务,上市公司控股股东、实际控
制人及其控制的其他企业未从事与上市公司相同或相似的业务,上市公司与控股
股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争。

    2、本次交易后的同业竞争情况及避免同业竞争的措施

    本次交易完成后,上市公司主营业务将变更为有色金属勘探、开采、选矿等
相关业务。因盈利能力较弱或存在不确定性等原因,北部湾集团、华锡集团未将
其下属与华锡矿业存在经营相同、相似业务的部分企业纳入本次重组范围,主要
情况如下:

                                     是否构成
    公司名称       相同或相似业务                            主要问题
                                     同业竞争
                                                1、经营业绩大幅下滑,公司 2020 年净
                                                利润(未经审计 574.91 万
广西佛子矿业有限                                2、公司以生产铅精矿为主,发展前景
                    生产铅锌精矿        是
公司                                            存在不确定性,报告期内存在环保处罚
                                                结合其他因素该公司尚未达到注入上
                                                市公司条件
                                                盈利能力较弱,公司 2020 年净利润(未
河池五吉有限责任   生产锌、铅锑精
                                        是      经审计)-3,728.84 万元,2020 年末净
公司                     矿
                                                资产(未经审计)-18,955.05 万元
                                                盈利能力较弱,公司 2020 年净利润(未
来宾华锡冶炼有限
                    锡、锌锭销售        是      经审计)-9,016.25 万元,2020 年末净
公司
                                                资产(未经审计)-100,358.32 万元
                                                盈利能力较弱,公司 2020 年净利润(未
梧州华锡冶炼有限
                       铅冶炼           否      经审计)-6,04.79 万元,2020 年末净资
公司
                                                产(未经审计)-798,323.33 万元

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                                      是否构成
    公司名称       相同或相似业务                               主要问题
                                      同业竞争
广西有色金属集团
                         -               否         未实际开展经营业务
稀土开发有限公司
中铝广西有色稀土                                    华锡集团持有 40%股权,不构成控制关
                         -               否
开发有限公司                                        系;生产稀土相关产品
广西华远金属化工                                    冶炼企业,生产锑锭为主,不构成控制
                         -               否
有限公司                                            关系

    有色金属矿石一般自然含有各类伴生矿物,不同矿山之间不可避免形成部分
伴生矿金属品种的重叠,但矿山的资源量及经济效益主要是由主矿决定的。标的
公司主要矿山高峰矿、铜坑矿,主矿均为锡矿。佛子公司、五吉公司均不生产锡
矿,生产的锌精矿、铅精矿与华锡矿业的共生矿产品相同。五吉公司业务主要为
锑锭冶炼业务;来宾冶炼从事锡、锌、铟等有色金属冶炼业务,不从事矿山勘探
采选业务,与矿山采选业务在生产、技术方面差异较大,其生产使用的固定资产、
机器设备均不属于与华锡矿业竞争性资产,但由于标的公司后续委托来宾冶炼等
机构加工锡、锌锭,来宾冶炼同时外采精矿加工并销售锡、锌锭,在销售端构成
同业竞争。根据未经本次专项审计的财务报表,同业竞争企业财务数据对比情况
如下:

                                                                              单位:万元
                                    营业收入对比
                                    2020 年                         2019 年
      佛子公司                                   22,751.70                     24,189.73
      五吉公司                                   26,045.66                     21,037.03
         合计                                    48,797.36                     45,226.75
      华锡矿业                                180,708.77                      167,195.43
         占比                                      27.00%                        27.05%
                                     净利润对比
                                    2020 年                         2019 年
      佛子公司                                     574.91                       2,338.02
      五吉公司                                   -3,728.84                     -5,339.53
         合计                                    -3,153.93                     -3,001.51
      华锡矿业                                   45,326.07                     39,868.58
         占比                                      -6.96%                        -7.52%
                                     净资产对比
                                    2020 年                         2019 年
      佛子公司                                   41,642.18                     41,084.79


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      五吉公司                                -18,955.05                      -15,227.02
        合计                                      22,687.13                    25,857.77
      华锡矿业                                    79,555.75                    72,815.04
        占比                                        28.52%                       35.51%
                                    总资产对比
                                   2020 年                          2019 年
      佛子公司                                    56,018.92                    56,238.08
      五吉公司                                    46,993.59                    51,940.65
        合计                                 103,012.51                       108,178.73
      华锡矿业                               409,565.67                       403,786.78
        占比                                        25.15%                       26.79%

    2020 年 4 月起,标的公司委托来宾冶炼等机构加工锡、锌锭,来宾冶炼同
时外采精矿加工并销售锡、锌锭,在销售端构成同业竞争,具体情况如下:

                                                                              单位:万元
                 项目                              2020 年         2021 年 1-10 月
      来宾冶炼锡、锌锭销售收入                        113,266.71           29,918.84
      华锡矿业锡、锌锭销售收入                         92,942.38          144,456.81
                 占比                                   121.87%                 20.71%

    综上所述,与华锡矿业构成同业竞争的资产,佛子公司、五吉公司 2019 年
总资产、营业收入、净利润、净资产均未达到华锡矿业同期指标的 30.00%。2020
年 4 月起,标的公司委托来宾冶炼加工锡、锌锭,来宾冶炼同时外采精矿加工并
销售锡、锌锭,2020 年来宾冶炼销售锡、锌锭销售收入与华锡矿业锡、锌锭销
售收入的比例为 121.87%,2021 年 1-10 月,来宾冶炼销售锡、锌锭销售收入与
华锡矿业锡、锌锭销售收入的比例为 20.71%。

    上述构成同业竞争的关联方未随同华锡矿业注入上市公司的主要原因为环
保处罚及盈利能力弱。具体情况如下:

    (1)佛子公司

    佛子公司除净利润下降幅度较大外,未纳入标的公司的主要原因为报告期内
存在环保违法违规事项:

 下文日期         部门           文号                 事由         金额          决定




                                        2-1-385
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


                                          古益矿续采扩建工程超
2019 年 6 月 20 梧州市环境保护 梧环罚字                                 责令整改并
                                          过三年仍未组织进行建 100 万元
     日               局      <2019>59 号                                 罚款
                                          设项目环保竣工验收。
                                          古益选矿厂选矿车间废
                                          水排入古益尾矿库,在
                                          排入尾矿库前的车间排
2019 年 6 月 20 梧州市环境保护 梧环罚字                                责令整改并
                                          放口的废水中铅的浓度 50 万元
     日               局      <2019>60 号                                罚款
                                          为 1.07mg/L,超过《铅、
                                              锌工业污染物排放标
                                              准》表 2 标准限值 114%。

     佛子公司上述两项环保处罚事项由于处罚金额较大,构成了重大违法违规,
导致其暂无法注入上市公司。

     佛子公司主要从事锌、铅、铜、银精矿采选销售业务,报告期内,佛子公司
独立核算成本收入,根据未经本次专项审计的财务报表,其近两年业绩情况如下:

                                                                                  单位:万元

                                                      业绩情况
     科目
                               2020 年                                  2019 年
   营业收入                                 22,751.70                                  24,189.73
   营业成本                                 16,389.35                                  16,362.39
    净利润                                     574.91                                   2,338.02

     佛子公司 2020 年业绩下滑,主要由于锌、铅精矿价格下跌导致,具体如下:

                                            2020 年
  产品名称      销量(吨)     销售收入(万元) 单位售价(元/吨) 单位成本(元/吨)
   锌精矿           9,552.65              9,177.18               9,606.94              7,310.09
   铅精矿           7,274.99              7,939.45           10,913.35                 9,508.89
   铜精矿            398.61               2,129.88           53,432.02                34,071.60
             合计                        19,246.50                      /         /
                                            2019 年
  产品名称      销量(吨)     销售收入(万元) 单位售价(元/吨) 单位成本(元/吨)
   锌精矿           8,143.97              8,555.47           10,505.27                 7,756.93
   铅精矿           8,850.87             11,388.51           12,867.10                 8,210.54
   铜精矿            398.77               2,231.15           55,950.77                35,544.30
             合计                        22,175.13           /                    /

     2020 年,铅精矿单位销售价格下跌 15.18%,导致佛子公司收入、净利润下

                                            2-1-386
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


跌。

    同期可比的上市公司销售价格情况如下:

                                                                                        单位:元/吨
        名称                     科目                2019 年度          2020 年度       同比增减
       国城矿业              铅精矿售价                16,004.66          12,519.41        -21.78%

                                              数据来源:上市公司 2019 年、2020 年年度报告


    相较可比上市公司,佛子公司铅精矿销售单价无明显差异,价格变动趋势相
同,佛子公司净利润下滑具备合理性。

    (2)来宾冶炼

    来宾冶炼主要从事锡锭、锌锭的冶炼业务,根据未经本次专项审计的财务报
表,近两年业绩情况如下:

                                                                                        单位:万元
                                                        业绩情况
       科目
                                  2020 年                                    2019 年
   营业收入                                   158,468.73                                  183,332.17
   营业成本                                   156,955.86                                  186,283.71
    净利润                                         -9,016.25                               -8,567.13

    来宾冶炼亏损,主要由于矿产品价格下跌、产能利用率不足、固定成本高导
致,其 2019 年、2020 年主要产品锡锭、锌锭的销售、成本情况如下:

                                             2020 年
                                 销售收入(万         单位售价         单位成本(元
产品名称        销量(吨)                                                               毛利率
                                     元)             (元/吨)            /吨)
  锡锭                5,450.05       67,222.25         123,342.50        123,808.26        -0.38%
  锌锭               29,662.85       46,044.46          15,522.60         16,103.17        -3.74%
  锡锭
                      4,557.34          6,884.59        15,106.60          8,593.76        43.11%
委托加工
  锌锭
                     22,450.94       10,802.54           4,811.62          4,389.57         8.77%
委托加工
              合计                                                 /                /              /
                                             2019 年
                                                      单位售价         单位成本(元
产品名称        销量(吨)       销售收入(元)                                          毛利率
                                                      (元/吨)            /吨)
  锡锭                8,036.42       98,962.49         123,142.56        126,135.49         -2.43%


                                             2-1-387
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

  锌锭             45,289.78      78,907.58          17,422.82        17,977.76            -3.19%
            合计                 177,870.07                  /                  /                 /

     2020 年来宾冶炼锡锭集中在前 3 季度生产销售,未享受到 4 季度锡锭价格
上涨红利,锌锭价格下跌是来宾冶炼 2020 年亏损加大的主要原因,其与标的公
司开展的委托加工业务毛利率高于其他业务,降低了其全年亏损额度。

    可比上市公司单位售价情况:

                                 2020 年单位              2019 年单位
   名称            类别                                                                变动比例
                               售价(元/吨)            售价(元/吨)
 宏达股份          锌品               16,426.82                     18,002.81                  -8.75%
 株冶集团          锌品               16,848.13                     16,986.66                  -0.82%
 来宾冶炼          锌锭               15,522.60                    17,422.82                  -10.91%

    来宾冶炼锌锭产品单位售价下跌 10.91%,单位售价下跌与可比上市公司情
况一致。可比上市公司单位成本对比:

                                                                                          单位:元

   名称            类别           2020 年                  2019 年                    变动比例
 宏达股份          锌品               16,442.95                   16,782.59                    -2.02%
 株冶集团          锌品               15,577.15                   15,837.70                    -1.65%
 来宾冶炼          锌锭               16,103.17                   17,977.76                   -10.43%

    来宾冶炼锌锭产品单位成本下跌 10.43%,单位成本下跌与可比上市公司情
况一致。可比上市公司毛利率情况对比:

    名称            类别       2020 年毛利率            2019 年毛利率                  变动比例
  宏达股份          锌品                    -0.10%                    6.78%                  -101.47%
  株冶集团          锌品                    7.54%                     6.76%                    11.54%
  来宾冶炼          锌锭                    -3.74%                    -2.43%                  -53.91%

    可比上市公司中宏达股份 2020 年毛利率同样为负数,与来宾冶炼情况一致。

    报告期内,来宾冶炼向标的公司及非关联方采购锌精矿均价如下:

                                                                                       单位:元/吨

                                     2019 年                2020 年                 2021 年 1-10 月
向标的公司采购锌精矿均价               10,957.04                  9,734.99                            --
向非标的公司采购锌精矿均价             10,346.14                 10,540.96                  13,663.52
差异率                                       5.90%                 -8.28%                             --


                                        2-1-388
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


     报告期内,来宾冶炼向标的公司采购锌精矿均价与向非关联方采购锌精矿均
价基本一致。

     2019 年-2020 年来宾冶炼锡冶炼产能利用率不足,固定成本高导致,来宾冶
炼锡锭产能利用率情况如下:

            产品名称         生产能力(吨)                      产能利用率
            2020 年                        20,000                               45%-50%
            2019 年                        20,000                               45%-50%

     报告期内,来宾冶炼向标的公司及非关联方采购锡精矿均价如下:

                                 2019 年               2020 年          2021 年 1-10 月
向标的公司采购锡精矿均价           105,309.72            108,864.67                    --
向非标的公司采购锡精矿均价         113,029.15            115,127.10           234,823.07
差异率                                 -6.83%               -5.75%                      --

     来宾冶炼向标的公司采购锡精矿价格低于向非关联方采购锡精矿价格,主要
由于标的公司锡精矿杂质(硫砷)含量较高,导致采购价格低于外部采购价格。

     综上,来宾冶炼大幅亏损原因主要为矿产品价格下跌,自身产能利用率不足、
固定成本高导致,来宾冶炼业绩与标的公司差异较大具备合理性。

    (3)五吉公司

     五吉公司主要从事粗铅、锑锭生产,业务涵盖采选及冶炼,主要产品为锑锭、
锌精矿等,其近两年业绩情况如下:

                                                                              单位:万元
                             2019 年                               2020 年
     营业收入                              21,037.02                           26,045.66
     营业成本                              20,603.67                           25,790.99
         净利润                            -5,339.53                            -3,728.84

     五吉公司主要产品为锑、铅矿等产品,五吉公司自身具有采矿权的矿山为五
圩箭猪坡矿区锑锌铅银矿,根据河池五吉箭猪坡矿业有限公司持有的五圩箭猪坡
矿区锑锌铅银矿采矿许可证(许可证号:C4500002011053240112251),其核定
生产规模为 9 万吨/年,规模较小,故主要通过采购外部精矿进行生产其锭类产
品,2020 年锑价格有所上涨,导致五吉公司亏损减少。


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       3、供应商及客户重叠情况

       (1)供应商重叠情况

       报告期内,五吉公司、佛子公司采选业务使用原材料与标的公司采选业务使
  用原材料类型部分相同,因与标的公司地理位置差异,上述两家公司独立对外采
  购原材料;来宾冶炼部分原材料(除精矿外)委托物资公司进行采购,但来宾冶
  炼原材料主要用于冶炼加工,与标的公司原材料差异较大,类型不同。

       报告期内,标的公司主要供应商与五吉公司、佛子公司、来宾冶炼重叠情况
  如下:

                                                                                  单位:万元
                                   2021 年 1-10 月
                                         标的公司采购         竞争方采购
              供应商名称                                                        竞争方单位
                                             金额               金额
郴州德泰矿业有限公司                          5,005.39          1,400.13         来宾冶炼
嘉禾县金美矿业有限公司                        3,476.64            715.34         来宾冶炼
郴州佳源矿业有限公司                          2,094.41            808.82         来宾冶炼
浙江天增建设集团有限公司广西南丹分公司        1,207.19          1,556.04         五吉公司
河池市机电物资有限责任公司                          867.68        134.25         五吉公司
江西铜业股份有限公司                                777.50        108.48         佛子公司
广西厚之裕贸易有限公司                              537.16        180.02         佛子公司
柳州市东泰机械制造有限公司                          566.76         39.76         来宾冶炼
柳州市博鑫物资有限责任公司                          360.63          4.15         五吉公司
河池市远大贸易有限公司                              315.58         66.77         来宾冶炼
广西永大石油化工有限公司                            176.61         24.36         来宾冶炼
南宁市宝锐通机电设备有限责任公司                    173.85        400.34 佛子公司、来宾冶炼
合计                                         15,559.41          5,438.45
                                     2020 年度
                                         标的公司采购         竞争方采购
              供应商名称                                                        竞争方单位
                                             金额               金额
柳州市摆古楼餐饮管理有限公司                       1,424.11         63.02        五吉公司
                                                                            五吉公司、佛子公司、
广西厚之裕贸易有限公司                             1,191.03        241.49
                                                                                  来宾冶炼
河池市机电物资有限责任公司                          895.79         161.61        五吉公司
江西铜业股份有限公司                                817.13         112.96        佛子公司
柳州市博鑫物资有限责任公司                          812.35           7.01        五吉公司
柳州市东泰机械制造有限公司                          620.79          16.40        来宾冶炼
柳州市硕锋金属材料制造有限公司                      518.14           3.56        五吉公司


                                         2-1-390
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

南宁市宝锐通机电设备有限责任公司                   516.73           371.27 佛子公司、来宾冶炼
昆明长城耐火材料有限公司                           507.80            32.68        来宾冶炼
                                                7,303.87          1,010.00
                                       2019 年度
                                         标的公司采购         竞争方采购
                供应商名称                                                        竞争方单位
                                             金额               金额
河池市机电物资有限责任公司                         845.72           502.26         五吉公司
江西铜业股份有限公司                               779.27           114.31         佛子公司
广西鼓顿金贸易有限公司                             623.80           130.93         五吉公司
南宁市宝锐通机电设备有限责任公司                   591.38           361.73         佛子公司
合计                                              2,840.16        1,109.23

         报告期内,标的公司与来宾冶炼、佛子公司、五吉公司主要重叠的供应商为
  郴州德泰矿业有限公司、嘉禾县金美矿业有限公司、郴州佳源矿业有限公司、
  浙江天增建设集团有限公司广西南丹分公司、河池市机电物资有限责任公司、江
  西铜业股份有限公司、广西厚之裕贸易有限公司、南宁市宝锐通机电设备有限责
  任公司等公司,采购产品情况如下:

              名称                 标的公司           来宾冶炼        佛子公司        五吉公司
                               机电配件、选厂
 河池市机电物资有限责任公司                                  --              --       选厂辅料
                                   辅料
       江西铜业股份有限公司          硫酸铜                  --        硫酸铜            --
   广西厚之裕贸易有限公司            钢材               钢材                 --          --
 南宁市宝锐通机电设备有限责                          锰粉、氯化                          --
                                   聚丙烯酰胺                          钢材等
           任公司                                    铵、钢材等
       郴州德泰矿业有限公司          精矿               精矿               --            --
   嘉禾县金美矿业有限公司            精矿               精矿               --            --
       郴州佳源矿业有限公司          精矿               精矿               --            --
 浙江天增建设集团有限公司广                                                --            --
                                   工程施工           工程施工
       西南丹分公司

         报告期内,标的公司存在个别主要供应商重叠的情况,不存在因供应商重叠
  向标的公司进行利益输送的情形,供应商的重叠不对标的公司经营独立性构成重
  大影响,标的公司财务核算真实、准确、完整,不存在关联方标的公司垫付成本
  或费用的情形。

         (2)客户重叠情况

         报告期内,标的公司客户与五吉公司、佛子公司、来宾冶炼重叠情况如下:


                                        2-1-391
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                                                       单位:万元
                                    2021 年 1-10 月
            客户名称               标的公司收入金额 竞争方收入金额    竞争方单位
重庆荣昆焊接材料有限公司                   1,028.35          255.87    来宾冶炼
有研粉末新材料(合肥)有限公司                  189.75         146.62    来宾冶炼
梧州华锡环保科技有限公司                      934.09         994.95    佛子公司
松下蓄电池(沈阳)有限公司                    575.62         164.54    来宾冶炼
四会市大业有色金属有限公司                    866.08       1,227.68    来宾冶炼
四川有色新材料科技股份有限公司                282.34         153.01    来宾冶炼
深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司            16,906.17        1,521.63    来宾冶炼
深圳市同方电子新材料有限公司                  284.65         422.33    来宾冶炼
深圳市聚峰锡制品有限公司                      407.12         199.62    来宾冶炼
深圳市华钧金属制品有限公司                 1,843.89          449.13    来宾冶炼
深圳市弘星威焊锡制品有限公司               1,655.39          242.35    来宾冶炼
深圳市翰荣科技有限公司                        926.10         447.18    来宾冶炼
深圳市福英达工业技术有限公司               1,183.11          360.53    来宾冶炼
深圳市博士达焊锡制品有限公司                  286.55         602.29    来宾冶炼
南宁盛池贸易有限责任公司                   1,005.44          629.62    来宾冶炼
南丹县南方有色金属有限责任公司            15,286.51          327.58    五吉公司
南丹县吉朗铟业有限公司                        200.25       2,949.76    来宾冶炼
柳州鸿友金属材料有限公司                      548.43         103.24    来宾冶炼
冷水江市晨星锑品经贸有限责任公司              744.62         482.30    五吉公司
黄冈市通鼎金属材料有限公司                    244.80         517.11    来宾冶炼
湖北犇星新材料股份有限公司                 1,631.82          803.43    来宾冶炼
河南豫光合金有限公司                      12,110.04          508.28    来宾冶炼
哈尔滨光宇蓄电池股份有限公司                  144.51          61.10    来宾冶炼
贵州华星冶金有限公司                          863.58         759.70    五吉公司
广西远通商贸有限责任公司                   3,686.40        1,200.79    佛子公司
广东宇星阻燃新材股份有限公司                  363.84         917.35    五吉公司
福建统一马口铁有限公司                     2,941.46          909.64    来宾冶炼
佛山市南海锌隆金属有限公司                16,900.75        1,442.65    来宾冶炼
佛山市南海区宝叶金属贸易有限公司           3,537.57        6,919.01    来宾冶炼
东莞卓越光像薄膜有限公司                   1,681.33          258.50    来宾冶炼
东莞市三友锡业有限公司                            79.02       77.19    来宾冶炼
东莞市飞特金属科技有限公司                    102.86         454.69    来宾冶炼
成都云新科技有限责任公司                      551.50          76.07    来宾冶炼
成都南玻玻璃有限公司                          142.31          75.24    来宾冶炼
朝日(天津)焊锡科技有限公司                    994.45         229.10    来宾冶炼
北京三禾鼎鑫高新技术发展有限公司              921.80         106.92    来宾冶炼
北京康普锡威科技有限公司                   4,024.48          468.03    来宾冶炼
北京金火炬科贸有限责任公司                    830.02         257.36    来宾冶炼

                                        2-1-392
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

北京达博长城锡焊料有限公司                 1,016.08          186.21      来宾冶炼
合计                                      97,923.08       27,908.60      来宾冶炼
                                       2020 年
             客户名称              标的公司收入金额 竞争方收入金额      竞争方单位
佛山市南海锌隆金属有限公司                 13,886.00       15,044.64     来宾冶炼
深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司             10,936.71       14,826.54     来宾冶炼
佛山市南海区宝叶金属贸易有限公司            7,357.36        4,780.41     来宾冶炼
南丹县正华冶炼厂                            6,083.55         104.69      五吉公司
广西华远金属化工有限公司                    3,725.18         322.18      五吉公司
中山翰华新材料科技有限公司                  3,290.02        3,750.06     来宾冶炼
广西航桂实业有限公司                        3,163.89       14,142.66 佛子公司、五吉公司
南宁盛池贸易有限责任公司                    3,000.75        4,371.11     来宾冶炼
福建统一马口铁有限公司                      2,441.80         802.61      来宾冶炼
中山翰华锡业有限公司                        2,433.33        3,035.16     来宾冶炼
河南豫光合金有限公司                        2,052.29        6,497.55     来宾冶炼
北京康普锡威科技有限公司                    1,966.54         128.51      来宾冶炼
深圳市华钧金属制品有限公司                  1,323.75         630.66      来宾冶炼
深圳市福英达工业技术有限公司                 954.84          442.39      来宾冶炼
东莞市飞特金属科技有限公司                   933.11          513.95      来宾冶炼
北京金火炬科贸有限责任公司                   898.09          262.14      来宾冶炼
北京三禾鼎鑫高新技术发展有限公司             799.32          360.03      来宾冶炼
东莞卓越光像薄膜有限公司                     774.28          251.46      来宾冶炼
迁安市九江线材有限责任公司                   769.85          315.94      来宾冶炼
朝日焊锡制品(深圳)有限公司                 636.21          307.06      来宾冶炼
深圳市弘星威焊锡制品有限公司                 621.86          800.61      来宾冶炼
湖北金鸡化工股份有限公司                     612.87           75.44      来宾冶炼
上海九石金属材料有限公司                     578.32          251.75      来宾冶炼
四会市大业有色金属有限公司                   507.86         2,245.31     来宾冶炼
梧州华锡冶炼有限公司                         486.64         4,571.84     佛子公司
成都云新科技有限责任公司                     478.69           37.47      来宾冶炼
埃姆硕德焊料(长兴)有限公司                 375.34          225.69      来宾冶炼
朝日(天津)焊锡科技有限公司                   364.96           73.93      来宾冶炼
武汉海德化工发展有限公司                     350.57           62.68      来宾冶炼
湖北星驰科技股份有限公司                     337.46           12.58      来宾冶炼
长春云贸锡业有限公司                         335.79          254.53      来宾冶炼
中铜华中铜业有限公司                         327.85           63.32      来宾冶炼
湖北君扬科技有限公司                         309.07           24.94      来宾冶炼
深圳市聚峰锡制品有限公司                     307.40          114.20      来宾冶炼
长葛市前进金属有限公司                       294.33           12.48      来宾冶炼
柳州鸿友金属材料有限公司                     282.22          180.67      来宾冶炼
渭南宝龙锡业有限公司                         272.83           37.46      来宾冶炼

                                       2-1-393
  南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

山东康普锡威新材料科技有限公司                      264.10               262.26      来宾冶炼
天津市通润锡业有限公司                              258.64               292.16      来宾冶炼
千住金属(惠州)有限公司                            255.73               253.61      来宾冶炼
北京达博长城锡焊料有限公司                          249.49               103.54      来宾冶炼
新乡市华正散热器有限公司                            207.54                23.66      来宾冶炼
哈尔滨光宇蓄电池股份有限公司                        167.32               207.69      来宾冶炼
合计                                             75,673.75          81,077.57
                                              2019 年
                  客户名称              标的公司收入金额 竞争方收入金额             竞争方单位
                                                                        2,393.66     五吉公司
广西航桂实业有限公司                             31,188.26
                                                                        5,467.79     佛子公司
河池市三聚商贸有限责任公司                         4,116.22              381.24      佛子公司
广西南方                                         13,838.89               967.90      五吉公司
来宾冶炼                                         83,153.16               143.72      五吉公司
合计                                            132,296.53              9,354.31

       报告期内,来宾冶炼、五吉公司、佛子公司对外销售精矿客户与标的公司存
  在重叠的情况,2020 年,与来宾冶炼合作模式变更为委托加工模式后,锡、锌
  锭产品销售存在客户重叠的情况。

       ①客户重叠原因

       华锡集团勘探、采选业务资产划转进入标的公司前,来宾冶炼生产的锡、锌
  锭产品统一由华锡集团总部销售部对外销售,来宾冶炼主要负责执行华锡集团下
  达的销售指令。2020 年 4 月 30 日,勘探、采选相关资产划转进入标的公司,原
  华锡集团总部销售部人员按照工作岗位,分流 20 人进入标的公司从事销售工作,
  12 人继续为来宾冶炼后续销售提供服务。2020 年 4 月起,标的公司开始委托来
  宾冶炼加工锡、锌锭产品,在此之前华锡集团已建立了较为完整的产品销售渠道,
  标的公司锡、锌锭产品销售虽是下属销售部门独立负责,但相关销售人员、渠道
  均继承于华锡集团,导致来宾冶炼与标的公司客户较多重叠。

       ②不存在利益传输的情况

       来宾冶炼对外销售的锡、锌锭,主要是通过采购有色金属产品加工而来,报
  告期内,来宾冶炼向标的公司以外的机构采购有色金属产品比例情况如下:

           名称              2021年1-10月               2020年度                   2019年度
       锡金属                       100.00%                    73.67%                   14.93%


                                              2-1-394
   南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

        锌金属                   100.00%                  74.16%                3.62%

        2020年来宾冶炼向标的公司以外的机构采购有色金属产品比例比例提升,一
   方面由于标的公司与来宾冶炼业务模式变更为委托加工,不在直接向其销售精矿
   产品导致;另一方面,受来宾市疫情后复产复工要求,为维持来宾冶炼全年工业
   产值,来宾冶炼采购了大量粗锡、锌精矿加工成锡锭、锌锭后对外销售。

        标的公司与来宾冶炼向相同客户销售同类型产品价格对比情况如下:

                                      2021 年 1-10 月
                                                        标的公司销
                                     来宾冶炼销售
            客户名称                                      售单价     差异率     产品类型
                                     单价(元/吨)
                                                        (元/吨)
北京达博长城锡焊料有限公司                 185,743.87   182,842.21      1.59%     锡锭
北京金火炬科贸有限责任公司                 256,637.17   164,537.84     55.97%     锡锭
北京康普锡威科技有限公司                   235,904.40   177,819.09     32.67%     锡锭
北京三禾鼎鑫高新技术发展有限公司           179,151.74   180,335.42     -0.66%     锡锭
朝日(天津)焊锡科技有限公司                 189,112.59   186,699.24      1.29%     锡锭
成都云新科技有限责任公司                   257,228.79   173,546.23     48.22%     锡锭
东莞市飞特金属科技有限公司                 252,068.31   254,424.78     -0.93%     锡锭
东莞卓越光像薄膜有限公司                   256,637.17   192,297.38     33.46%     锡锭
佛山市南海区宝叶金属贸易有限公司            19,267.85    18,852.94      2.20%     锌锭
佛山市南海锌隆金属有限公司                  18,038.08    19,188.22     -5.99%     锌锭
福建统一马口铁有限公司                     143,225.76   184,006.59    -22.16%     锡锭
哈尔滨光宇蓄电池股份有限公司               146,203.66   206,594.97    -29.23%     锡锭
河南豫光合金有限公司                       159,745.58   181,615.15    -12.04%     锡锭
湖北犇星新材料股份有限公司                 253,982.30   170,903.92     48.61%     锡锭
黄冈市通鼎金属材料有限公司                 254,974.49   243,362.83      4.77%     锡锭
柳州鸿友金属材料有限公司                   206,752.32   181,394.91     13.98%     锡锭
南宁盛池贸易有限责任公司                   18,016.36     18,706.67     -3.69%     锌锭
深圳市安臣焊锡制品有限公司                 194,942.13   151,980.78     28.27%     锡锭
深圳市福英达工业技术有限公司               186,271.50   178,049.26      4.62%     锡锭
深圳市弘星威焊锡制品有限公司               169,595.14   181,383.91     -6.50%     锡锭
深圳市华钧金属制品有限公司                 171,347.31   182,251.16     -5.98%     锡锭
深圳市聚峰锡制品有限公司                   194,805.93   183,396.13      6.22%     锡锭
深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司              18,768.30    19,089.63     -1.68%     锌锭
四会市大业有色金属有限公司                  19,560.85    19,098.93      2.42%     锌锭
松下蓄电池(沈阳)有限公司                 136,283.00   202,645.08    -32.75%     锡锭
重庆荣昆焊接材料有限公司                   254,111.75   175,467.85     44.82%     锡锭
成都南玻玻璃有限公司                       251,327.43   175,234.85     43.42%     锡锭
深圳市博士达焊锡制品有限公司               201,236.59   189,451.69      6.22%     锡锭


                                           2-1-395
    南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

深圳市翰荣科技有限公司                 188,982.30    145,874.15      29.55%     锡锭
深圳市同方电子新材料有限公司           139,557.52    139,203.54       0.25%     锡锭
四川有色新材料科技股份有限公司         257,170.62    165,266.74      55.61%     锡锭
有研粉末新材料(合肥)有限公司           256,460.18    193,362.83      32.63%     锡锭
东莞市三友锡业有限公司                 254,867.26    256,637.17      -0.69%     锡锭
平均                                                                 11.35%
                                        2020 年
                                                     标的公司销
                                    来宾冶炼销售
             客户名称                                  售单价      差异率     产品类型
                                    单价(元/吨)
                                                     (元/吨)
佛山市南海锌隆金属有限公司               15,349.95     16,555.85      7.86%     锌锭
深圳市中鑫弘泰投资发展有限公司           15,491.75     16,722.49      7.94%     锌锭
佛山市南海区宝叶金属贸易有限公司         15,480.13     16,533.57      6.81%     锌锭
中山翰华新材料科技有限公司              127,600.07    129,367.22      1.38%     锡锭
南宁盛池贸易有限责任公司                 14,943.16     16,276.05      8.92%     锌锭
福建统一马口铁有限公司                  125,670.23    127,806.92      1.70%     锡锭
中山翰华锡业有限公司                    125,955.23    129,700.60      2.97%     锡锭
河南豫光合金有限公司                    127,365.08    129,692.06      1.83%     锡锭
北京康普锡威科技有限公司                126,725.66    130,597.96      3.06%     锡锭
深圳市华钧金属制品有限公司              128,428.90    126,981.17     -1.13%     锡锭
深圳市福英达工业技术有限公司            128,344.47    128,772.61      0.33%     锡锭
东莞市飞特金属科技有限公司              127,412.12    127,597.38      0.15%     锡锭
北京金火炬科贸有限责任公司              130,625.22    128,564.23     -1.58%     锡锭
北京三禾鼎鑫高新技术发展有限公司        126,776.70    129,262.44      1.96%     锡锭
东莞卓越光像薄膜有限公司                125,405.34    127,689.87      1.82%     锡锭
迁安市九江线材有限责任公司              127,353.71    128,553.17      0.94%     锡锭
朝日焊锡制品(深圳)有限公司            127,256.77    126,248.70     -0.79%     锡锭
深圳市弘星威焊锡制品有限公司            126,625.10    129,696.40      2.43%     锡锭
湖北金鸡化工股份有限公司                123,819.73    129,462.17      4.56%     锡锭
上海九石金属材料有限公司                125,398.23    128,531.72      2.50%     锌锭
四会市大业有色金属有限公司               15,047.04     17,682.89     17.52%     锌锭
成都云新科技有限责任公司                123,185.84    128,475.55      4.29%     锡锭
埃姆硕德焊料(长兴)有限公司            124,955.75    129,226.59      3.42%     锡锭
朝日(天津)焊锡科技有限公司              125,176.99    129,472.16      3.43%     锡锭
武汉海德化工发展有限公司                124,051.16    128,967.37      3.96%     锡锭
湖北星驰科技股份有限公司                124,336.29    127,515.62      2.56%     锡锭
长春云贸锡业有限公司                    125,917.41    129,439.05      2.80%     锡锭
中铜华中铜业有限公司                    123,451.33    130,492.86      5.70%     锡锭
湖北君扬科技有限公司                    123,542.95    128,434.78      3.96%     锡锭
深圳市聚峰锡制品有限公司                127,765.28    128,844.55      0.84%     锡锭
长葛市前进金属有限公司                  123,451.33    129,610.03      4.99%     锡锭
柳州鸿友金属材料有限公司                128,386.84    127,584.65     -0.62%     锡锭

                                        2-1-396
         南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

   渭南宝龙锡业有限公司                        123,451.33     129,408.86       4.83%      锡锭
   山东康普锡威新材料科技有限公司              125,238.28     130,408.09       4.13%      锡锭
   天津市通润锡业有限公司                      126,785.65     129,130.83       1.85%      锡锭
   千住金属(惠州)有限公司                    123,893.81     127,654.87       3.04%      锡锭
   北京达博长城锡焊料有限公司                  127,320.64     131,012.67       2.90%      锡锭
   新乡市华正散热器有限公司                    123,489.12     128,314.66       3.91%      锡锭
   哈尔滨光宇蓄电池股份有限公司                128,669.80     128,522.13      -0.11%      锡锭
                     合计                                                      3.26%

             上述销售价格差异超 10%主要由于销售时点的不同导致,月度销售单价差异
         情况具体如下;

                                                                              单位:元/吨

客户名
            单位      产品类型     一月           二月          三月          四月           五月
  称
北京达    标的公司      锡锭     143,081.01    147,079.64     157,079.65    163,364.96    173,769.53
博长城    来宾冶炼      锡锭     139,380.53            --             --            --            --
锡焊料    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
有限公
          差异率                     2.59%               --            --            --             --
  司
北京金    标的公司      锡锭     141,454.97            --             --            --            --
火炬科    来宾冶炼      锡锭             --            --             --            --            --
贸有限    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
责任公
          差异率                          --             --            --            --             --
  司
北京康    标的公司      锡锭     141,815.37    147,610.62     156,061.95    161,959.20    175,514.84
普锡威    来宾冶炼      锡锭             --            --             --            --            --
科技有    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
限公司    差异率                         --            --             --            --            --
成都云    标的公司      锡锭     137,585.84    169,911.50     163,274.34    161,171.03    174,058.92
新科技    来宾冶炼      锡锭             --            --             --            --            --
有限责    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
任公司    差异率                         --            --             --            --            --
东莞卓    标的公司      锡锭             --    165,044.25             --            --    174,336.28
越光像    来宾冶炼      锡锭             --            --             --            --            --
薄膜有    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
限公司    差异率                         --            --             --            --            --
福建统    标的公司      锡锭     138,938.05            --             --            --    173,716.76
一马口    来宾冶炼      锡锭     134,336.28    152,212.39             --            --            --
铁有限    市场均价      锡锭     141,272.12    155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
公司      差异率                      3.31%            --             --            --            --
哈尔滨    标的公司      锡锭             --            --             --            --    173,907.04

                                               2-1-397
           南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

光宇蓄      来宾冶炼     锡锭     139,247.79   153,539.82             --           --           --
电池股      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
份有限
            差异率                        --             --          --           --           --
公司
河南豫      标的公司     锡锭     136,259.05   148,641.34     159,745.58   158,731.57   170,542.62
光合金      来宾冶炼     锡锭             --           --     159,745.58           --           --
有限公      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
  司        差异率                        --           --          0.00%           --           --
湖北犇      标的公司     锡锭             --           --             --   164,159.29   174,225.68
星新材      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
料股份      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
有限公
            差异率                        --             --          --           --           --
  司
柳州鸿      标的公司     锡锭     151,858.41   170,088.50             --   162,080.21   172,123.89
友金属      来宾冶炼     锡锭     139,469.02           --             --           --           --
材料有      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
限公司      差异率                     8.16%           --             --           --           --
深圳市      标的公司     锡锭     138,495.58           --             --   164,247.79           --
安臣焊      来宾冶炼     锡锭     138,495.58           --             --           --   173,097.34
锡制品      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
有限公
            差异率                     0.00%             --          --           --           --
  司
松下蓄      标的公司     锡锭             --           --     153,982.00           --           --
电池(沈    来宾冶炼     锡锭     136,283.00           --             --           --           --
阳)有限    市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
  公司      差异率                        --           --             --           --           --
重庆荣      标的公司     锡锭     136,017.70   152,685.05     157,823.32           --   176,285.96
昆焊接      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
材料有      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
限公司      差异率                        --           --             --           --           --
成都南      标的公司     锡锭             --           --     170,796.46           --           --
玻玻璃      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
有限公      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
  司        差异率                        --           --             --           --           --
深圳市      标的公司     锡锭     135,840.71           --     156,061.95           --           --
翰荣科      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
技有限      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
公司        差异率                        --           --             --           --           --
四川有      标的公司     锡锭     139,203.54   150,442.48             --           --   173,224.90
色新材      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
料科技      市场均价     锡锭     141,272.12   155,412.98     155,915.74   162,536.87   175,282.69
股份有
            差异率                        --             --          --           --           --
限公司

                                               2-1-398
          南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

有研粉     标的公司     锡锭             --             --             --            --            --
末新材     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --            --
  料(合    市场均价     锡锭     141,272.12     155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
肥)有限
           差异率                          --             --            --            --            --
  公司
东莞市     标的公司     锡锭             --             --             --            --            --
三友锡     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --            --
业有限     市场均价     锡锭     141,272.12     155,412.98     155,915.74    162,536.87    175,282.69
公司       差异率                        --             --             --            --            --
客户名
             单位     产品类型      六月           七月          八月          九月          十月
  称
北京达     标的公司     锡锭     181,963.68     196,754.13     211,150.44            --    249,079.87
博长城     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --    254,424.78
锡焊料     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
有限公
           差异率                          --             --            --            --       -2.15%
  司
北京金     标的公司     锡锭             --             --             --            --    254,778.76
火炬科     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --    256,637.17
贸有限     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
责任公
           差异率                          --             --            --            --       -0.73%
  司
北京康     标的公司     锡锭     183,515.87     194,563.67     208,185.84            --    258,230.09
普锡威     来宾冶炼     锡锭             --             --             --    220,796.46    250,884.96
科技有     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
限公司     差异率                        --             --             --            --         2.84%
成都云     标的公司     锡锭     183,663.61     198,997.70     210,000.00            --            --
新科技     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --    257,228.79
有限责     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
任公司     差异率                        --             --             --            --            --
东莞卓     标的公司     锡锭     182,356.94     196,737.02             --            --    254,424.78
越光像     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --    256,637.17
薄膜有     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
限公司     差异率                        --             --             --            --        -0.87%
福建统     标的公司     锡锭     182,123.89             --             --            --    251,327.43
一马口     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --            --
铁有限     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
公司       差异率                        --             --             --            --            --
哈尔滨     标的公司     锡锭     182,300.89     202,949.51             --            --    255,827.92
光宇蓄     来宾冶炼     锡锭             --             --             --            --            --
电池股     市场均价     锡锭     183,975.98     199,899.44     213,676.59    232,920.35    253,166.48
份有限
           差异率                          --             --            --            --            --
  公司
河南豫     标的公司     锡锭     181,227.88     192,363.23     210,450.18    222,621.68    250,467.37


                                                2-1-399
           南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

光合金      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
有限公      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
  司        差异率                        --           --             --           --           --
湖北犇      标的公司     锡锭             --           --             --           --           --
星新材      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   253,982.30
料股份      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
有限公
            差异率                        --             --          --           --           --
  司
柳州鸿      标的公司     锡锭     185,911.03   210,619.47             --           --   253,097.34
友金属      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   250,884.95
材料有      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
限公司      差异率                        --           --             --           --        0.87%
深圳市      标的公司     锡锭             --           --             --           --           --
安臣焊      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   250,442.48
锡制品      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
有限公
            差异率                        --             --          --           --           --
  司
松下蓄      标的公司     锡锭     183,628.00           --     207,522.00           --   253,982.00
电池(沈    来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --           --
阳)有限    市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
  公司      差异率                        --           --             --           --           --
重庆荣      标的公司     锡锭     183,121.94   197,876.99     208,681.90           --           --
昆焊接      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   254,111.75
材料有      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
限公司      差异率                        --           --             --           --           --
成都南      标的公司     锡锭     182,566.37           --             --           --           --
玻玻璃      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   251,327.43
有限公      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
  司        差异率                        --           --             --           --           --
深圳市      标的公司     锡锭             --           --             --           --           --
翰荣科      来宾冶炼     锡锭             --   188,982.30             --           --           --
技有限      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
公司        差异率                        --           --             --           --           --
四川有      标的公司     锡锭     182,676.67           --             --           --           --
色新材      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   257,170.62
料科技      市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
股份有
            差异率                        --             --          --           --           --
限公司
有研粉      标的公司     锡锭             --   193,362.83             --           --           --
末新材      来宾冶炼     锡锭             --           --             --           --   256,460.18
  料(合     市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44     213,676.59   232,920.35   253,166.48
肥)有限
            差异率                        --             --          --           --           --
  公司


                                               2-1-400
         南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

东莞市    标的公司     锡锭             --           --            --           --   256,637.17
三友锡    来宾冶炼     锡锭             --           --            --           --   254,867.26
业有限    市场均价     锡锭     183,975.98   199,899.44    213,676.59   232,920.35   253,166.48
公司      差异率                        --           --            --           --        0.69%

             注:上述市场均价指上海有色网公布价格


             来宾冶炼与标的公司销售产品价格差异主要是由于销售时点不同导致,差异
         在合理范围内。截至报告期末,标的公司建立了独立的销售部门,不存在与来宾
         冶炼共用销售部门的情况;标的公司与来宾冶炼客户重叠主要由于标的公司对外
         销售锡锭、锌锭的客户是原华锡集团总部销售部客户转移而来导致;标的公司对
         外销售锡锭、锌锭的客户是与标的公司下属全资子公司物资公司签订销售合同,
         销售价格为市场价格,不存在利益传输或利用关联方分担成本的情况。

             尽管标的公司与来宾冶炼客户存在重叠,但由于锌、锡锭属于大宗交易商品,
         客户较易获取,客户可替代性较高,标的公司及来宾冶炼均不存在对单一客户存
         在依赖的情况。2021 年 4 月,交易对方及来宾冶炼出具承诺:自本承诺函出具
         之日,来宾冶炼将尽可能避免客户与华锡矿业出现重叠的情况,如因客户重叠导
         致华锡矿业构成损失的,将由交易对方将承担赔偿责任。

             4、进一步避免同业竞争的措施

             (1)上市公司与华锡集团拟签署《股权托管协议》

             为解决本次交易完成后佛子公司、五吉公司、来宾冶炼(以下简称“被托管
         企业”)与上市公司的同业竞争问题,华锡集团(以下简称“托管方”)与上市公
         司签署《股权托管协议》,签订协议主要内容如下:

             ①托管范围

             华锡集团所持佛子公司 100.00%的股权、五吉公司 69.96%的股权及来宾冶
         炼 100.00%的股权(以下简称“托管标的”)。

             若在托管期间,无论华锡集团所持佛子公司、五吉公司、来宾冶炼股权比例
         上升或下调,均自动委托给南化股份管理。

             ②托管方式


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    I、华锡集团将托管标的除所有权、处置权、收益权以外的其他股东权利全
部委托给南化股份管理,包括但不限于股东会表决权、提案权、股东会召开提议
权、董事委派权等股东权利。南化股份不对华锡集团出资承担保值增值责任,华
锡集团不得就出资财产的盈亏要求受托方承担补偿或赔偿责任。

    II、托管期间,华锡集团享有对被托管企业的知情权,有权通过受托方了解
其实际生产经营状况、财务状况、重大决策以及利润分配方案等;华锡集团基于
其对被托管企业的出资获得投资收益(如有),亦以其出资额为限,承担对被托
管企业的投资风险。

    III、托管期间,南化股份有权根据《股权托管协议》约定行使股东权利,但
不得利用托管地位损害华锡集团利益。未经华锡集团书面同意,不得转委托。

    IV、托管期间,因股权托管产生的相关费用及税费由华锡集团承担。

    ③托管期间

    托管期间为自《股权托管协议》生效之日起至下列情况发生之日止(孰早为
准):

    I、被托管企业停止经营;

    II、华锡集团不再持有托管标的之日。

    托管期间内,南化股份有权单方终止《股权托管协议》。

    ④费用承担

    南化股份将指定人员负责托管具体事宜。参考南化股份拟指派人员 2019 年
度的薪酬待遇,考虑其为托管业务预计投入时间,双方协商确认的股权托管费总
额为:人民币 60 万(含税)/年。托管费用按年结算,华锡集团应于每年 12 月
31 日前将其该年度应承担的托管费用支付给南化股份,如托管起始期限不足一
年的,则按发生月份结算。

    ⑤其他事项

    双方一致同意,托管期间,南化股份对托管标的或相关资产有优先购买权和

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主动购买权,具体是指:

    I、如被托管企业实现盈利或不确定性因素消除,且华锡集团拟转让其所持
托管标的时,南化股份享有同等条件下的优先购买权,在南化股份明示放弃该等
优先购买权之后,华锡集团可对外转让。

    II、南化股份有权主动要求华锡集团向其转让托管标的,价格参照评估值确
定。在南化股份行使主动购买权后 45 日或双方认可的合理期限内,华锡集团应
当配合履行相关程序。

    托管期届满后,若依据届时适用法律规定或《股权托管协议》签署前已签署
的相关法律文件约定华锡集团不得转让托管标的,则不视为华锡集团违约,但华
锡集团有义务尽快消除障碍以使其可依据《股权托管协议》约定履行相关转让义
务。

       ⑥成立和生效条件

    I、自双方法定代表人或授权代表签字并加盖印章之日起成立;

    II、南化股份向华锡集团发行股份购买华锡矿业 100%股权事宜获得中国证
监会核准之日起生效。

       (2)北部湾集团与华锡集团出具承诺函

    北部湾集团已于 2020 年 8 月 25 日出具《广西北部湾国际港务集团有限公司
关于避免同业竞争的承诺函》,承诺如下:


    “一、除因盈利能力较弱或存在不确定性等不满足注入条件原因未将本公司
下属与华锡矿业存在经营相同或相似业务的部分企业(包括广西佛子矿业有限公
司、广西河池五吉有限公司、来宾华锡冶炼有限公司)纳入本次重组范围,本次
重组完成后,本公司以及本公司控制的其他企业与上市公司不存在经营相同或相
似业务的情形。为规范同业竞争,保护上市公司利益,本公司在委托上市公司运
营管理上述子公司的基础上,将积极妥善解决相关问题,并在本次重组完成后 3
年内将未纳入本次重组范围的上述企业以合法方式置入上市公司、转让予无关联
的第三方,或终止相关业务。3 年期限届满,上述企业未能如期注入上市公司的,

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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


相关企业将直接由上市公司视同自有企业自主运营,所产生的税后收益无偿给予
上市公司,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联的第三方,或终止相关业
务为止。

    二、本次重组完成后,如将来本公司及相关企业的产品或业务与上市公司及
其子公司的产品或业务出现相同或类似的情况,本公司承诺将继续采取以下措施
解决:

    (一)上市公司认为必要时,本公司及相关企业将进行出售直至全部转让本
公司及相关企业持有的有关资产和业务;

    (二)上市公司在认为必要时,可以通过适当方式优先收购本公司及相关企
业持有的有关资产和业务;如本公司及相关企业与上市公司及其子公司因同业竞
争产生利益冲突,则优先考虑上市公司及其子公司的利益。”

    华锡集团已于 2020 年 8 月 25 日出具《广西华锡集团股份有限公司关于避免
同业竞争的承诺函》,承诺如下:

    “一、除因盈利能力较弱或存在不确定性等不满足注入条件原因未将本公司
下属与华锡矿业存在经营相同或相似业务的部分企业(包括广西佛子矿业有限公
司、广西河池五吉有限公司、来宾华锡冶炼有限公司)纳入本次重组范围,本次
重组完成后,本公司以及本公司控制的其他企业与上市公司不存在经营相同或相
似业务的情形。为规范同业竞争,保护上市公司利益,本公司在委托上市公司运
营管理上述子公司的基础上,将积极妥善解决相关问题,并在本次重组完成后 3
年内将未纳入本次重组范围的上述企业以合法方式置入上市公司、转让予无关联
的第三方,或终止相关业务。3 年期限届满,上述企业未能如期注入上市公司的,
相关企业将直接由上市公司视同自有企业自主运营,所产生的税后收益无偿给予
上市公司,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联的第三方,或终止相关业
务为止。

    二、本次重组完成后,如将来本公司及相关企业的产品或业务与上市公司及
其子公司的产品或业务出现相同或类似的情况,本公司承诺将继续采取以下措施
解决:


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    1、上市公司认为必要时,本公司及相关企业将进行出售直至全部转让本公
司及相关企业持有的有关资产和业务;

    2、上市公司在认为必要时,可以通过适当方式优先收购本公司及相关企业
持有的有关资产和业务;如本公司及相关企业与上市公司及其子公司因同业竞争
产生利益冲突,则优先考虑上市公司及其子公司的利益。”

    5、同业竞争问题是否存在解除障碍,相关各方关于解决同业竞争的承诺是
否明确、具体、可执行,通过股权托管能否彻底解决同业竞争问题

    (1)同业竞争问题是否存在解除障碍

    ①置入上市公司是否存在障碍

    来宾冶炼、佛子公司为华锡集团全资子公司,成功置入上市公司取决于是否
能够达到置入上市公司所规定条件(符合《重大资产重组管理方法》等相关规定)。
五吉公司是华锡集团控股子公司,持股比例为 69.96%,根据五吉公司《公司章
程》,其他股东在五吉公司股权置入上市公司时有权行使优先购买权。

    根据华锡集团与贷款行签订的《银团贷款协议》,来宾冶炼、佛子公司、五
吉公司全部资产为华锡集团总部贷款提供了抵(质)押担保,其置入上市公司前
需取得华锡集团贷款行的同意。

    ②转让予无关联的第三方

    由于来宾冶炼、佛子公司、五吉公司的资产为华锡集团贷款提供了抵(质)
押担保,向外部第三方转让上述三家公司股权需取得华锡集团贷款行的同意。

    ③终止相关业务

    华锡集团在上述三家公司的持股比例均超过三分之二,根据《公司法》、三
家企业的《公司章程》,华锡集团可以行使股东权利从而终止相关业务。

    综上,北部湾集团、华锡集团未承诺根据当时情况判断明显不可能实现的事
项及障碍,北部湾集团、华锡集团具备对同业竞争公司的控制权,因此在相关条
件满足时,北部湾集团、华锡集团有能力实现上述承诺,具备履行上述承诺的能


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力。

       (2)相关各方关于解决同业竞争的承诺是否明确、具体、可执行

    根据《证监会上市公司监管 4 号指引》的第一条、第二条的规定,上市公司
实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司在并购重组等过程中作出的解
决同业竞争等各项承诺事项,必须有明确的履约时限,不得使用“尽快”、“时机
成熟时”等模糊性词语;上市公司应对承诺事项的具体内容、履约方式及时间、
履约能力分析、履约风险及对策、不能履约时的制约措施等方面进行充分的信息
披露;承诺相关方在作出承诺前应分析论证承诺事项的可实现性并公开披露相关
内容,不得承诺根据当时情况判断明显不可能实现的事项;承诺事项需要主管部
门审批的,承诺相关方应明确披露需要取得的审批,并明确如无法取得审批的补
救措施。

    北部湾集团、华锡集团承诺:在委托上市公司运营管理托管标的的基础上,
在本次重组完成后 3 年内将未纳入本次重组范围的上述企业以合法方式置入上
市公司、转让予无关联的第三方,或终止相关业务,3 年期限届满,上述企业未
能如期注入上市公司的,相关企业将直接由上市公司视同自有企业自主运营,所
产生的税后收益无偿给予上市公司,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联
的第三方或终止相关业务为止。

    上述承诺中对避免和解决同业竞争拟采取的措施进行了详细的说明,包括以
合法方式置入上市公司、转让予无关联的第三方,或终止相关业务等。上述措施
不存在根据当时情况判断明显不可能实现的事项及障碍,北部湾集团、华锡集团
具备对同业竞争公司的控制权,因此在相关条件满足时,北部湾集团、华锡集团
有能力实现上述承诺,具备履行上述承诺的能力。

    本次北部湾集团、华锡集团出具的《关于避免同业竞争的承诺函》的履行不
涉及行业政策限制,也不需要行业主管部门审批。

    综上,《关于避免同业竞争的承诺函》已对托管事项和未来解决同业竞争的
相关安排进行了具体、明确的约定,该等条款均不包含“尽快”、“时机成熟时”等
模糊性词语,明确、具体、可执行且具有法律约束力。


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       (3)通过股权托管能否彻底解决同业竞争问题

    根据签订的《股权托管协议》,华锡集团将托管标的除所有权、处置权、收
益权以外的其他股东权利全部委托给南化股份管理,包括但不限于股东会表决
权、提案权、股东会召开提议权、董事委派权等股东权利。南化股份不对华锡集
团出资承担保值增值责任,华锡集团不得就出资财产的盈亏要求受托方承担补偿
或赔偿责任。

    托管期间,南化股份对托管标的或相关资产有优先购买权和主动购买权,具
体是指:如被托管企业实现盈利或不确定性因素消除,且华锡集团拟转让其所持
托管标的时,南化股份享有同等条件下的优先购买权,在南化股份明示放弃该等
优先购买权之后,华锡集团可对外转让。南化股份有权主动要求华锡集团向其转
让托管标的,价格参照评估值确定。在南化股份行使主动购买权后 45 日或双方
认可的合理期限内,华锡集团应当配合履行相关程序。

    综上,通过股权托管,上市公司可以对被托管公司的日常经营进行管控,避
免其损害自身的利益;结合委托方做出的承诺,上市公司与托管公司之间的同业
竞争可得到消除。

       6、未将托管标的纳入上市公司合并范围及相关依据与合理性

    根据上市公司拟与华锡集团拟签署的《股权托管协议》,本次交易完成后,
华锡集团将其持有的来宾冶炼 100.00%股权及佛子公司 100.00%股权、五吉公司
69.96%股权对应的除所有权、处置权及收益权之外的其他股东权利委托给上市公
司。

    (1)本次托管标的系佛子公司 100%股权、五吉公司 69.96%股权以及来宾
冶炼 100.00%股权,上市公司享有股东会表决权、提案权、股东会召开提议权、
董事委派权等,不享有上述托管标的的所有权、处置权和收益权;

    (2)根据《企业会计准则第 33 号---合并财务报表》第七条规定:“合并财
务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定。控制,是指投资方拥有对被投资
方的权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用对被
投资方的权力影响其回报金额。”

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    本次交易拟签订的《股权托管协议》,上市公司每年固定收取 60 万元的托
管费用,根据准则规定并结合托管协议约定,上市公司仅收取托管资产管理费,
上市公司在受托进行资产托管期间不具有通过控制权获得可变回报的情形,故不
纳入合并范围。

    因此,从股权结构、董事会构成、管理层控制等方面而言,未将托管标的纳
入上市公司合并范围是合理的。

    7、3 年内未解决同业竞争,托管标的不纳入合并报表范围

    根据《企业会计准则第 33 号---合并财务报表》第七条规定: “合并财务报
表的合并范围应当以控制为基础予以确定。控制,是指投资方拥有对被投资方的
权力,通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报,并且有能力运用对被投资
方的权力影响其回报金额。 ”

     根据《监管规则适用指引——会计类第 1 号》(2020 年 11 月 13 日):
一是关于对标的公司拥有权力的认定。在判断是否对标的公司拥有权力时,除日
常运营活动相关的权力外,还应当考虑是否拥有主导对标的公司价值产生重大影
响的决策事项的能力和权力。例如,部分委托经营协议中约定,标的公司进行重
大资产购建、处置、重大投融资行为等可能对标的公司价值具有重大影响的决策
时,需经委托方同意。这种情况下,受托方不具有主导对标的公司价值产生重大
影响的活动的权力,不应认定受托方对标的公司拥有权力。又如,部分委托受托
经营业务中,委托方或双方并无长期保持委托关系的意图,部分委托协议中赋予
当事一方随时终止委托关系的权力等。前述情况下,受托方仅能在较短或不确定
的期间内对标的公司施加影响,不应认定受托方对标的公司拥有权力。

    三年期限届满,来宾冶炼、佛子公司、五吉公司未能如期注入上市公司、转
让予无关联的第三方或终止相关业务的,上述企业将直接由上市公司视同自有企
业自主运营,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联的第三方或终止相关业
务为止,在此期间,被托管企业将暂时由上市公司运营管理并视同自有企业自主
运营,华锡集团仍将继续履行承诺,尽最大努力将来宾冶炼、佛子公司、五吉公
司注入上市公司、转让予无关联的第三方或终止相关业务。


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南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    由于上市公司与华锡集团并无长期保持委托关系的意图,华锡集团仍能够单
方面通过对外出售被托管企业、终止被托管企业业务等方式来终止与上市公司的
控制关系,受托方仅能在较短或不确定的期间内对被托管企业施加影响,根据《监
管规则适用指引——会计类第 1 号》,委托方或双方并无长期保持委托关系的
意图,受托方仅能在较短或不确定的期间内对被托管企业施加影响,不应认定受
托方对被托管企业拥有权力,被托管企业应不纳入上市公司合并报表范围。

    根据《监管规则适用指引——会计类第 1 号》(2020 年 11 月 13 日):
二是关于享有可变回报的认定。从标的公司获得的可变回报,不仅包括分享的基
于受托经营期间损益分配的回报,还应考虑所分享和承担的标的公司整体价值变
动的报酬和风险。例如,部分委托经营协议中虽然约定委托期间标的公司损益的
绝大部分比例由受托方享有或承担,但若标的公司经营状况恶化则受托方到期不
再续约,这表明受托方实际上并不承担标的公司价值变动的主要报酬或风险,不
应认为受托方享有标的公司的重大可变回报。又如,部分委托经营协议中虽然约
定受托方享有标的公司的可变回报,但回报的具体计量方式、给付方式等并未作
明确约定,有关回报能否实际给付存在不确定性,根据实质重于形式的原则,也
不应认定受托方享有可变回报。

    三年期限届满,上述企业将直接由上市公司视同自有企业自主运营,所产生
的税后收益无偿给予上市公司,直至相关企业置入上市公司、转让予无关联的第
三方或终止相关业务为止。基于上述约定,根据《监管规则适用指引——会计类
第 1 号》,上市公司并不承担被托管企业亏损等风险,只享有被托管企业所产
生的税后收益,不承担被托管企业价值变动的主要风险,根据实质重于形式的原
则,不应认定受托方享有可变回报,不符合《企业会计准则第 33 号---合并财务
报表》相关合并报表之规定。

   综上,三年期限届满,来宾冶炼、佛子公司、五吉公司未能如期注入上市公
司、转让予无关联的第三方或终止相关业务的,相关企业将直接由上市公司视同
自有企业自主运营,所产生的税后收益无偿给予上市公司,直至相关企业置入上
市公司、转让予无关联的第三方或终止相关业务为止,但被托管企业仍不纳入上
市公司合并报表范围。


                                    2-1-409
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    根据《监管规则适用指引——会计类第 1 号》(2020 年 11 月 13 日),
对于上市公司的股东、股东控制的其他关联方、上市公司的实际控制人对上市公
司进行直接或间接的捐赠、债务豁免等单方面的利益输送行为,由于交易是基于
双方的特殊身份才得以发生,且使得上市公司明显的、单方面的从中获益,因此,
应认定其经济实质具有资本投入性质,形成的利得应计入所有者权益。

    三年期限届满,来宾冶炼、佛子公司、五吉公司未能如期注入上市公司、转
让予无关联的第三方或终止相关业务的,相关企业所产生的税后收益无偿给予上
市公司,视同上市公司控股股东控制的关联方对上市公司进行直接捐赠,根据《监
管规则适用指引——会计类第 1 号》(2020 年 11 月 13 日),应认定其为资
本投入,上市公司形成的利得应计入所有者权益。

    二、关联交易情况

    (一)本次交易前的关联交易情况

    本次交易前,上市公司与关联方主要在供水供电、房屋租赁等方面存在关联
交易,上市公司已依照《公司法》、《证券法》及中国证监会的相关规定,制定
了关联交易的相关管理制度,对关联交易的原则、关联方和关联关系、关联交易
的决策程序、关联交易的披露等制定了相关规定并严格执行,日常关联交易按照
市场原则进行。与此同时,上市公司监事会、独立董事能够依据法律法规及《公
司章程》的规定,勤勉尽责,切实履行监督职责,独立董事对关联交易及时发表
独立意见。

    (二)近两年及一期标的公司关联交易金额、交易背景及具体内容、定价
依据及价格的公允性、对应款项的结算政策及确定原则

    1、标的公司关联交易情况

    报告期内,标的公司关联交易情况如下:

    (1)关联销售

                                                                     单位:万元

                                2021 年 1-10 月


                                    2-1-410
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               名称                      交易内容       金额(万)        占比
                                     锡精矿                  6,709.92       3.32%
广西南方
                                     锌精矿                  8,576.59       4.24%
                                     铅锑精矿                3,470.06       1.72%
五吉公司
                                     技术服务                    5.55       0.00%
                                     铅锑精矿                  934.09       0.46%
梧州华锡冶炼有限公司
                                     技术服务                    1.30       0.00%
佛子公司                             勘查及技术服务            137.77       0.07%
华锡集团                             勘查及技术服务             92.76       0.05%
柳州百韧特先进材料有限公司           技术服务                   31.89       0.02%
来宾冶炼                             技术服务                   22.78       0.01%
河池五吉箭猪坡矿业有限公司           勘查及咨询服务              4.72       0.00%
广西矿山抢险排水救灾中心有限公司     物资供应                    1.65       0.00%
合计                                                        19,989.08       9.89%
                                     2020 年度
               名称                      交易内容       金额(万)        占比
                                     锡精矿                  18,805.66
                                     锌精矿                   6,553.11
来宾冶炼                             技术服务                   51.77      14.09%
                                     硫铁精矿                     0.57
                                     代理采购服务费             43.46
                                     锡精矿                   8,762.58
广西南方                             锌精矿                  10,222.67     10.87%
                                     铅锑精矿                  666.16
                                     铅锑精矿                 4,073.11
五吉公司及子公司                     技术服务                     5.66      2.33%
                                     勘查及咨询服务            124.58
                                     代理采购服务费             85.88
华远公司                                                                    3.41%
                                     铅锑精矿                 6,084.48
                                     锡精矿                   1,604.48
广西航桂实业有限公司                                                        1.75%
                                     锌精矿                   1,559.41
广西西江开发投资集团河池投资有限公
                                     铅锑精矿                  394.54       0.22%
司
梧州冶炼                             铅锑精矿                  486.64       0.27%
                                     硫铁精矿                   83.03
                                     供电                       11.01
华锡集团及分公司                                                            0.10%
                                     勘查及技术服务             80.44
                                     代理采购服务费               3.69
佛子公司                             勘探服务                  166.85       0.09%
广西矿山抢险排水救灾中心有限公司     代理采购服务费             0.002       0.00%
北海鱼峰环保科技有限公司             技术服务                   30.89       0.02%
河池华锡制衣有限责任公司             电力销售                     0.64      0.00%
                           合计                              59,901.29     33.15%

                                      2-1-411
 南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                           2019 年度
                  名称                         交易内容              金额(万)            占比
                                           锡精矿                        58,057.60
                                           锌精矿                        23,001.96
来宾冶炼                                   资金占用费                     1,993.22           49.74%
                                           代理采购服务费                  100.38
                                           工程设计服务                        13.02
                                           锡精矿                        14,706.73
广西航桂实业有限公司                                                                         18.65%
                                           锌精矿                        16,481.53
                                           锡精矿                         9,283.51
广西南方                                                                                         8.28%
                                           锌精矿                         4,555.38
                                           铅锑精矿                       5,375.57
五吉公司                                   勘探服务                             4.72             3.22%
                                           代理采购服务                         0.03
华锡集团                                   勘查及技术服务                       0.47             0.00%
华锡集团                                   代理采购服务                         2.07             0.00%
北海鱼峰环保科技有限公司                   工程勘察                            70.57             0.04%
佛子公司                                   设计服务                            44.14             0.03%
广西矿山抢险排水救灾中心有限公司           代理采购服务                         0.02             0.00%
北部湾集团                                 工程勘察                            87.36             0.05%
                            合计                                        133,778.27           80.01%

      由于与来宾冶炼的合作模式变更为委托加工模式,标的公司 2020 年销售端
 关联交易占比从 2019 年的 80.01%下降至 33.15%,2021 年 1-10 月下降至 9.89%。

      报告期内,标的公司下属子公司物资公司,为关联方提供原材料代理采购服
 务,并根据采购金额收取约 2%的固定服务费,报告期内发生的代理采购原材料
 服务收入如下:

                                                                                       单位:万元
              项目                 2021 年 1-10 年            2020 年                  2019 年
 收取的服务费金额                                0.00                 133.03               102.50

      2020 年 11 月,标的公司已终止向关联方提供上述代理采购服务。

      报告期内,高峰公司对来宾冶炼的未按期支付的应收账款收取资金占用费,
 报告期内,标的公司资金占用利息收入情况如下:

                                                                                       单位:万元

           项目          2021 年 1-10 年            2020 年                    2019 年
 资金占用利息收入                   0.00                      0.00                       1,993.22

                                            2-1-412
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    根据时间长短,高峰公司按照同期贷款基准利率(超期上浮 50%)收取资金
占用费。

    ①定价依据

    报告期内,标的公司精矿生产、销售单位主要为下属控股子公司高峰公司及
分公司铜坑矿业。高峰公司、铜坑矿业依据市场公开交易数据(上海有色金属网、
南储商务网)制定交易结算价格,高峰公司每月召开月度定价会议,依据当前市
场情况,统一确定销售价格,向关联方、外部第三方销售价格基本一致。

    2020 年 4 月-2021 年 10 月由于与来宾冶炼的合作模式变更,标的公司通过
下属全资子公司物资公司与来宾冶炼开展委托加工锡、锌锭业务合作,标的公司
委托加工费严格参照上海有色金属网公布价格及精矿品位、杂质含量等因素每月
确定加工费用。报告期内,物资公司作为华锡集团的原材料统一采购单位,向关
联方收取约采购金额的 2.00%作为代理采购服务费。

    授权来宾冶炼使用的商标在标的公司账面无价值,且有色金属产品价格主要
受产品金属含量、大宗商品市场价格影响,商标价值较难衡量,因此许可来宾冶
炼无偿使用 2 项商标。标的公司已取得上述商标所有权,在商标的核准领域中享
有完整的知识产权,授权来宾冶炼无偿使用其注册商标不会影响标的公司业务独
立性,不会损害标的公司及股东利益。

    ②定价的公允性

    报告期内,标的公司主要产品与关联方关联交易年交易平均价格与外部第三
方交易价格对比情况如下:

                                                                     单位:元/金属吨
                                  2021 年 1-10 月
                                 关联方                              非关联方
  产品      向同一控制下的关联     向非同一控制下的关联方       向外部第三方销售平均
              方销售平均价格           销售平均价格                     价格
 锡精矿                     --                  171,081.87                142,453.21
 锌精矿                                             14,806.22              15,403.36
铅锑精矿             22,997.94                            --               23,362.86


                                      2-1-413
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                                       2020 年度
                                   关联方                                  非关联方
  产品       向同一控制下的关联      向非同一控制下的关联方        向外部第三方销售平均
               方销售平均价格            销售平均价格                      价格
 锡精矿               104,635.67                      104,592.33                 103,355.13
 锌精矿                 9,141.32                       10,951.30                  12,204.57
铅锑精矿               16,343.78                       17,912.15                  16,480.27
                                       2019 年度
                                   关联方                                  非关联方
  产品       向同一控制下的关联      向非同一控制下的关联方        向外部第三方销售平均
               方销售平均价格            销售平均价格                      价格
 锡精矿               105,309.72                      101,431.81                 104,008.85
 锌精矿                10,957.04                       10,762.30                  11,884.59
铅锑精矿               15,106.30                               /                  14,578.10


    上述同一控制下的关联方为北部湾集团、华锡集团控制的关联方,主要包括
来宾冶炼、广西航桂实业有限公司、五吉公司、梧州冶炼等单位;非同一控制下
的关联方主要为高峰公司第三大股东南丹县南星锑业有限责任公司(持有高峰公
司 7.5%股份)实际控制人周南方控制的企业,包括广西南方等。外部第三方指
依据会计准则不属于关联方的第三方法人机构。报告期内,标的公司向关联方及
非关联方锡精矿销售价格差异主要由于销售时点价差及杂质含量不同导致。

    报告期内,标的公司关联交易销售价格与上海有色金属网公布价格比较情况
如下:

                                                                           单位:元/金属吨


                                    2021 年 1-10 月

         产品类型            关联交易价格             上海有色金属网           差异率

          锡精矿                     171,081.87              176,258.60               -2.94%

          锌精矿                      14,806.22               16,622.61           -10.93%

                                       2020 年度

         产品类型            关联交易价格             上海有色金属网           差异率

          锡精矿                      104,622.65              115,104.34              -9.11%



                                        2-1-414
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


        锌精矿                     10,069.17           10,797.87           -6.75%

                                   2019 年度

       产品类型             关联交易价格       上海有色金属网          差异率

        锡精矿                    104,856.13          113,982.48           -8.01%

        锌精矿                     10,936.57           11,081.68           -1.31%

    注:上海有色金属网锡精矿价格=60.00%锡精矿(广西)价格调整品位并剔除税额;上

海有色金属网锌精矿价格为计算公式:锌锭价格-(锌锭价格-15000)*20%-加工费。


    报告期内,标的公司向关联方销售的锡精矿月度销售均价与上海有色金属网
对比情况如下:

                                                                   单位:元/金属吨




                                                       数据来源:上海有色金属网


    标的公司向关联方销售的锡精矿月度平均销售价格低于上海有色金属网公
开月度平均价格,主要原因为标的公司锡精矿杂质(硫砷含量)较高,扣减了部
分销售价格导致,但价格趋势基本一致。

    报告期内,标的公司向关联方销售的锌精矿月度销售均价与上海有色金属网
对比情况如下:

                                                                   单位:元/金属吨


                                    2-1-415
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                                                         数据来源:上海有色金属网


    标的公司向关联方销售的锌精矿月度平均销售价格基本与上海有色金属网
公开月度平均价格一致。

    标的公司平均销售价格与可比上市公司平均销售价格对比情况如下:

                                                                  单位:元/金属吨
                                     锌精矿

                           2020 年上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称    销售单价       标的公司关联交易价格    差异率

000426.SZ   兴业矿业    锌精粉       10,722.72                10,069.17    -6.10%

000603.SZ   盛达资源    锌精矿       11,559.16                10,069.17   -12.89%

000688.SZ   国城矿业    锌精矿       11,075.94                10,069.17    -9.09%

600338.SH   西藏珠峰    锌精矿        8,625.90                10,069.17   16.73%

601020.SH   华钰矿业    锌精矿        9,252.17                10,069.17    8.83%

            平均价格                  10,247.18               10,069.17    -1.74%

             中位数                  10,722.72                10,069.17    -6.10%

                           2019 年上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称     销售单价      标的公司关联交易价格    差异率

000426.SZ   兴业矿业    锌精粉        10,299.19               10,936.57     6.19%


                                     2-1-416
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


000603.SZ   盛达资源    锌精矿         9,651.29               10,936.57    13.32%

000688.SZ   国城矿业    锌精矿        10,696.29               10,936.57     2.25%

600338.SH   西藏珠峰    锌精矿        10,796.63               10,936.57     1.30%

601020.SH   华钰矿业    锌精矿         9,256.98               10,936.57    18.14%

            平均价格                  10,140.08               10,936.57     7.85%

             中位数                   10,299.19               10,936.57     6.19%

                                     锡精矿

                            2020 上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称     销售单价      标的公司关联交易价格    差异率

000426.SZ   兴业矿业    锡精粉      114,423.13              104,622.65     -8.57%

                            2019 上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称     销售单价      标的公司关联交易价格    差异率

000426.SZ   兴业矿业    锡精粉       107,953.19              104,856.13    -2.87%

                                    铅锑精矿

                           2020 年上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称     销售单价      标的公司关联交易价格    差异率

601020.SH   华钰矿业   铅锑精矿      19,898.98                16,859.37   -15.28%

                           2019 年上市公司销售均价对比

证券代码    证券简称   产品名称     销售单价      标的公司关联交易价格    差异率

601020.SH   华钰矿业   铅锑精矿       19,613.94               15,106.30   -22.98%

                                                   数据来源:可比上市公司年度报告


    标的公司锡精矿销售价格略低于上海有色金属网公布价格及可比上市公司
销售价格,主要原因为标的公司生产的精矿杂质含量扣减了部分售价,但与向外
部第三方销售价格基本一致。标的公司锌精矿销售价格与外部第三方销售价格、
上海有色金属网公布价格基本一致,差异在合理范围内。上海有色金属网未公布
铅锑精矿价格,标的公司销售价格低于可比上市公司销售价格,主要由于可比上
市公司华钰矿业销售的铅锑精矿含有贵金属银导致。

    综上,报告期内,标的公司向同一控制下的关联方销售产品,与非同一控制
下的关联方、市场公开价格、可比上市公司价格整体一致,不存在明显不公允的

                                     2-1-417
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


情况。

    (2)关联采购

    报告期内,标的公司发生的向关联方采购情况如下:

                                                                                       单位:万元
      关联方名称               关联交易内容        2021 年 1-10 月       2020 年         2019 年
                              包装饮用水                        0.00         11.61          39.87
华锡集团                      租金                             27.68         16.61           0.00
                              购买土地                          0.00      1,995.05           0.00
广西矿山抢险排水救灾
                              矿山救护劳务                      0.00         39.62          34.91
中心有限公司
广 西北 港大数 据 科技有
                              材料                              0.00            5.11         0.00
限公司
华锡集团(北部湾集团) 利息费用                               673.89
泛湾物流股份有限公司          运输费、装卸费                  795.68       307.02            0.00
南 宁市 北港小 额 贷款股
                              利息费                            0.00       301.40            0.00
份有限公司
来宾冶炼                      委托加工服务                 14,850.33     17,687.13           0.00
广西北港物流有限公司          运输费、装卸费                   91.50
           合计                                            16,439.08     20,363.55          74.78


    ①委托加工

    2020 年度、2021 年 1-10 月,标的公司向华锡集团下属全资子公司来宾冶炼
采购委托加工服务,来宾冶炼提供的委托加工服务成本占标的公司营业成本比例
如下:

                                         2021 年 1-10 月
   公司名称              采购内容        金额(万元)       占营业成本比例       同类业务比例
                         锌锭委托加工          8,643.45                 8.03%            100.00%
   来宾冶炼
                         锡锭委托加工          6,206.87                 5.76%            100.00%
                  合计                        14,850.33                13.79%
                                             2020 年
   公司名称              采购内容        金额(万元)       占营业成本比例       同类业务比例
                         锌锭委托加工        10,802.54              11.89%             100.00%
    来宾冶炼
                         锡锭委托加工           6,884.60               7.58%             100.00%
                  合计                         17,687.14               19.46%
                                             2019 年
   公司名称              采购内容        金额(万元)       占营业成本比例       同类业务比例

                                             2-1-418
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告

                      锌锭委托加工                    -                 -                -
   来宾冶炼
                      锡锭委托加工                    -                 -                -
               合计                                   -                 -                -

    2020 年 4 月起,标的公司与来宾冶炼开展了委托加工业务合作,标的公司
委托来宾冶炼生产锡、锌锭,定价规则如下:

    委托加工费=上海有色金属网公布的月度均价+精矿品位调整金额+杂质、回
收率调整金额。

    报告期内,委托加工单价情况如下:

                                       2021 年 1-10 月
                                                 代加工费平均单价       代加工费金额
       类型               金属量(吨)
                                                     (元/吨)            (万元)
锌精矿(自产)-锌锭             16,966.58                  4,207.34             7,138.41
锌精矿(外购)-锌锭              3,564.86                  4,221.89             1,505.04
锡精矿(自产)-锡锭              4,316.49                  13,342.88            5,759.44
锡精矿(外购)-锡锭                   748.69               4,672.43               349.82
     粗锡-锡锭                  1,012.33                     964.22                97.61
       合计                                -                        -         14,850.33
                                       2020 年 4-12 月
                                                 代加工费平均单价       代加工费金额
       类型               金属量(吨)
                                                     (元/吨)            (万元)
    锌精矿-锌锭                  22,450.94                  4,811.62            10,802.54
    锡精矿-锡锭                      4,557.34              15,106.60             6,884.60
       合计                                 -                       -           17,687.14
                                2019 年、2020 年 1-3 月
                                                 代加工费平均单价       代加工费金额
       类型               金属量(吨)
                                                     (元/吨)            (万元)
    锌精矿-锌锭                             -                       -                    -
    锡精矿-锡锭                             -                       -                    -
       合计                                 -                       -                    -

    上述加工费严格按照上海有色金属公布价格制定执行,标的公司加工费价格
与上海有色金属网公布加工费价格差异如下:

                                       2021 年 1-10 月

        类型                  加工费            上海有色金属网公布加工费     差异率

 锌精矿(自产)-锌锭            4,207.34                        4,875.95       -13.71%


                                           2-1-419
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 锌精矿(外购)-锌锭        4,221.89                      4,875.95      -13.41%

 锡精矿(自产)-锡锭       13,342.88                     10,603.83       25.83%

 锡精矿(外购)-锡锭        4,672.43                     10,603.83      -55.94%

                                 2020 年 4-12 月

        类型           关联交易价格       上海有色金属网公布加工费    差异率

     锌精矿-锌锭              4,811.62                     4,448.58      8.16%

     锡精矿-锡锭             15,106.60                     9,170.21     64.74%

                             2019 年、2020 年 1-3 月

        类型           关联交易价格       上海有色金属网公布加工费    差异率

     锌精矿-锌锭                      -                           -            -

     锡精矿-锡锭                      -                           -            -


    标的公司自产锡、锌精矿委托来宾冶炼加工费,高于上海有色金属网公布价
格,主要由于杂质调整加工费和回收率损失导致。

    2021 年 1-10 月,标的公司自产锡精矿与外购锡精矿加工费差异较大,主要
由于自产锡精矿含硫、砷的含量较高,导致加工费高于外购精矿。外购锡精矿加
工费低于上海有色金属网加工费,主要由于回收率损失导致。

    综上,标的公司与来宾冶炼委托加工费结算严格按照下列公司进行:

    委托加工费=上海有色金属网公布的月度均价+精矿品位调整金额+杂质、回
收率调整金额。

    报告期内加工费波动主要受上述定价规则中的参数指标变动影响,标的公司
与来宾冶炼的委托加工费计价符合市场规则,结算价格依据客观指标计算得出,
不存在通过调整加工费影响当期损益的情况。

    ②土地使用权转让

    2020 年 6 月,华锡集团前控股股东广西有色将其持有的华锡集团正在租赁
的 39 宗土地使用权公开挂牌拍卖,土地评估价值合计 245,194,900.00 元,最终
华锡集团已 3,000.00 万的价格竞拍取得了上述 39 宗土地使用权,2020 年 7 月,
华锡集团与标的公司签订土地使用权转让协议,将标的公司正在使用的 21 宗土

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地以招拍挂取得价格转让给标的公司:

序                                            土地面积
                     证书编号                                    土地用途      土地性质
号                                            (平方米)
 1     桂 2020 南丹县不动产权第 0003763 号         327,861.50     工业用地     授权经营
 2     桂 2020 南丹县不动产权第 0003775 号           7,461.20     工业用地     授权经营
 3     桂 2020 南丹县不动产权第 0003791 号          18,314.00     仓储用地     授权经营
 4     桂 2020 南丹县不动产权第 0003794 号           2,079.20     工业用地     授权经营
 5     桂 2020 南丹县不动产权第 0003809 号          11,139.17     采矿用地     授权经营
 6     桂 2020 南丹县不动产权第 0003808 号          48,275.40     工业用地     授权经营
 7     桂 2020 南丹县不动产权第 0003811 号         216,732.00     工业用地     授权经营
 8     桂 2020 南丹县不动产权第 0003787 号           3,548.10     工业用地     授权经营
 9     桂 2020 南丹县不动产权第 0003788 号          89,332.90     工业用地     授权经营
10     桂 2020 南丹县不动产权第 0003798 号          48,685.60     工业用地     授权经营
11     桂 2020 南丹县不动产权第 0003795 号          17,672.70     工业用地     授权经营
12     桂 2020 南丹县不动产权第 0003797 号          79,123.90     工业用地     授权经营
13     桂 2020 南丹县不动产权第 0003810 号           6,737.30     仓储用地     授权经营
14     桂 2020 南丹县不动产权第 0003812 号           1,680.50     仓储用地     授权经营
15     桂 2020 南丹县不动产权第 0003813 号          10,601.70     工业用地     授权经营
16     桂 2020 南丹县不动产权第 0003815 号           7,147.80     仓储用地     授权经营
17     桂 2020 南丹县不动产权第 0003773 号          10,534.80     工业用地     授权经营
18     桂 2020 南丹县不动产权第 0004333 号        1,167,580.30    工业用地     授权经营
19     桂 2020 南丹县不动产权第 0003777 号          31,281.60     工业用地     授权经营
                                                                 城镇住宅用
20     桂 2020 南丹县不动产权第 0003772 号          25,635.70                  授权经营
                                                                     地
21     桂 2020 南丹县不动产权第 0003774 号           3,953.80     仓储用地     授权经营

      上述 21 宗土地使用权,华锡集团招拍挂取得成本为 1,995.05 万,标的公司
购买价格为 1,995.05 万元,由于华锡集团取得土地权当月即与标的公司签订转让
合同,以取得价格作为转让价格属于公允价格。

      ③房屋租赁

      2020 年 7 月,标的公司与华锡集团签订房屋租赁合同,报告期内支付租金
情况如下:

                                                                              单位:万元

                                                         2021 年 1-10 月确
                                           租赁                            2020 年确认的租赁
 出租方名称            承租方名称                        认的租赁收入\费
                                         资产情况                             收入、费用
                                                                用
     华锡集团           标的公司       办公场所租赁                 27.68              16.61


                                        2-1-421
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         上述租赁房屋面积为 1050 万平方米,单位租赁费用为依据河池市市场租赁
     价格制定。

         截至本报告书签署日,高峰公司无偿使用 6 座权属证书在华锡集团名下的房
     屋,具体情况如下:

序                                                          建筑面积
       权利人     使用人          权证编号       坐落                    用途      使用期限
号                                                          (平方米)
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹    南丹县大厂镇
       华锡集                                                                     14 日 起
1                 高峰公司   字第 8914716    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
         团                                                                       2055 年 5 月
                             号              楼)
                                                                                  13 日止
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹    南丹县大厂镇
       华锡集                                                                     14 日 起
2                 高峰公司   字第 8914717    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
         团                                                                       2055 年 5 月
                             号              楼)
                                                                                  13 日止
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹    南丹县大厂镇
       华锡集                                                                     14 日 起
3                 高峰公司   字第 8914807    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
         团                                                                       2055 年 5 月
                             号              楼)
                                                                                  13 日止
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹    南丹县大厂镇
       华锡集                                                                     14 日 起
4                 高峰公司   字第 8914719    樱花路(倒班     1,811.58   住宅
         团                                                                       2055 年 5 月
                             号              楼)
                                                                                  13 日止
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹    南丹县大厂镇
       华锡集                                                                     14 日 起
5                 高峰公司   字第 8914386    樱花路(宿舍      961.74    住宅
         团                                                                       2055 年 5 月
                             号              楼)
                                                                                  13 日止
                                                                                  2005 年 5 月
                             丹房权证南丹
       华锡集                                南丹县大厂镇                         14 日 起
6                 高峰公司   字第 8914498                      312.50    健身房
         团                                  樱花路                               2055 年 5 月
                             号
                                                                                  13 日止

         上述房屋权属证书权利人为华锡集团,房屋建设资金出资单位为高峰公司,
     截至 2021 年 10 月 31 日,上述房屋在高峰公司账面原值为 825.62 万元,账面净
     值为 598.55 万元。由于上述房屋所在土地使用权权利人为华锡集团,高峰公司
     出资完成房屋建设后,只能由华锡集团办理房屋权属证书。因上述房屋的实际建
     设资金出资单位为高峰公司,报告期内,华锡集团无偿提供给高峰公司使用上述
     房屋,华锡集团承诺:在房屋权属证书所载明的使用期限内,上述房屋均无偿提
     供给高峰公司使用。

                                             2-1-422
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    (2)交易背景

    标的公司报告期内与关联方持续发生金额、收入占比均较高的关联交易,但
由于国内锡、锌精矿交易市场发展成熟,且存在上海有色金属网、南储商务网等
公开交易市场体系,能够充分反映市场供需情况,标的公司参照其公布价格对外
销售精矿,而来宾冶炼、广西南方作为国内大型冶炼企业对精矿需求量较大,在
同等条件下,标的公司优先将精矿供给了上述两家企业。

    2020 年 4 月前,标的公司直接销售精矿给来宾冶炼,来宾冶炼由于自身亏
损等原因,现金流较为紧张,通常结算周期超出标的公司向非关联方销售精矿结
算周期,2020 年 4 月起,为防止来宾冶炼因无法按期支付精矿货款而损害标的
公司利益,标的公司将与来宾冶炼的合作模式变更为委托加工模式,来宾冶炼由
标的公司客户变更为委托加工服务供应商,模式变更后,终端客户将购买产品价
款直接支付给标的公司,来宾冶炼收取标的公司支付的加工费,截至本报告书出
具之日,标的公司合并报表账面无来宾冶炼应收账款余额。委托加工模式为目前
来宾冶炼较为依赖标的公司精矿供给情况下的暂时合作模式,后续标的公司将通
过直接对外销售精矿或待来宾冶炼注入上市公司逐步减少关联交易。

    标的公司许可来宾冶炼无偿使用 2 项注册商标,商标注册号分别为 1073490
号、383605 号,上述商标适用的商品类别主要为锡锭及锌锭产品,由于标的公
司自身不生产锡、锌锭产品,因此授权来宾冶炼无偿使用其锡锭及锌锭注册商标。

    标的公司许可来宾冶炼无偿使用 2 项注册商标,商标注册号分别为 1073490
号、383605 号,许可使用日期为:2021 年 1 月 20 日至 2025 年 1 月 19 日。上述
商标适用的商品类别主要为锡锭及锌锭产品,由于标的公司自身不生产锡、锌锭
产品,因此授权来宾冶炼无偿使用其锡锭及锌锭注册商标,由于上述注册商标在
标的公司账面无价值,且有色金属产品价格主要受产品金属含量、大宗商品市场
价格影响,商标价值较难衡量,因此许可来宾冶炼无偿使用 2 项商标。

    标的公司已取得上述商标所有权,在商标的核准领域中享有完整的知识产
权,授权来宾冶炼无偿使用其注册商标不会影响标的公司业务独立性。

    (3)报告期向交易对方或其关联方提供担保或财务资助、资金占用的情形


                                    2-1-423
南宁化工股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告


    报告期内,标的公司为华锡集团贷款提供了抵(质)押担保,具体如下:

    2016 年,受华锡集团原控股股东广西有色破产、担保条件落空的影响,华
锡集团出现存量贷款无法续贷问题,为解决华锡集团贷款续贷问题,华锡集团与
12 家银行签订《银团贷款协议》(1 家银行未在协议盖章且后续退出),各银行
以存量贷款组建银团,华锡集团、高峰公司、来宾冶炼、五吉公司以全部资产为
银团贷款提供抵(质)押担保,北部湾集团对银团贷款提供连带责任保证担保,
担保额度为抵(质)押担保未能覆盖的部分,贷款期限截至 2020 年 2 月,2020
年银团协议到期后,经银团成员行同意,银团贷款到期日延后 1 年至 2021 年 2
月,2020 年 12 月 23 日召开华锡集团债权金融机构委员会第八次会议,将银团
贷款到期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日。因华锡矿业主要资产是华锡集团划转
而来,因此,根据《银团贷款协议》华锡矿业资产已抵(质)押给银团。

      名称         抵质押担保资产范围              抵质押压担保金额
    标的公司            全部资产                   华锡集团全部贷款


    2020 年 7 月 31 日华锡集团召开银团债权金融机构委员会第七次会议,与会
银行原则上同意《关于广西华锡集团股份有限公司银团贷款协议变更方案》,同
意变更华锡矿业贷款担保主要条件,确认在华锡矿业与债委会银行签订新的抵质
押担保协议基础上,华锡矿业使用所持全部资产为自身及其下属子公司的贷款进
行抵质押担保,不再为华锡集团及关联方提供抵质押担保。

    标的公司所有资产是原华锡集团勘探、采选业务资产划转而来,2020 年 4
月 30 日资产划转之前,相关资产(除子公司外)未独立核算,存在资金与其他
关联方混用的情况,未单独核算内部应收账款金额,因此,上述时间段,标的公
司母公司无应收账款余额,2020 年 4 月 30 日之后,相关资产划转进入华锡矿业,
标的公司整体独立核算。报告期内,标的公司应收账款的结算政策如下:

    对于外部非关联方,标的公司原则上执行短期现金付款的结算政策,对于关
联方客户,标的公司给予关联方适当的信用账期并根据实际情况收取资金占用
费。标的公司对来宾冶炼的应收账款规模较大,因此给于一定的信用账期,2020
年 4 月后,标的公司不再向来宾冶炼直接销售精矿,标的公司其他客户信用账期
不存在明显差异。

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     报告期内,标的公司应收关联方资金的情况如下:

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   科目        名称         2021 年 10 月 31 日     2020 年 12 月 31 日    2019 年 12 月 31 日
其他应收款   华锡集团                      0.00                    36.73              64,273.02
应收账款     佛子公司                      0.00
应收账款     航桂实业                      0.00                     0.00               4,467.30
应收账款     来宾冶炼                      0.00                     0.00               1,053.55
应收账款     五吉公司                      0.00                     6.00                  89.00
             河池五吉
             箭猪坡矿
应收账款                                   0.00                   132.05                   0.00
             业有限公
               司
应收账款     广西南方                      0.00                    73.24                  96.88
             柳州华锡铟
应收账款     锡材料有限                    0.00                     3.79
                 公司
   合计                                    0.00                   251.80              69,979.76

     报告期内,华锡集团及关联方存在资金占用的情况,截至本报告书出具之日,
来宾冶炼、梧州冶炼、华锡集团、广西南方等已将上述欠款归还标的公司,均通
过银行转账支付,不存在现金支付的情况。
     报告期内,标的公司应付关联方资金情况如下:
                                                                                   单位:万元
                                           2021 年 10 月      2020 年 12 月      2019 年 12 月
  项目名称                关联方
                                              31 日              31 日              31 日
其他应付款     华锡集团                           55,891.21           207.45               0.00
其他应付款     北部湾集团                                             200.00               0.00
应付账款       华锡集团铜坑矿                                          15.16               0.00
应付账款       来宾冶炼                            2,663.20               7.53             0.00
               华锡集团水电后勤服务
预收账款                                                               28.55               0.00
               分公司
其他应付款     泛湾物流股份有限公司                  292.63
               广西北港优选供应链管
应付账款                                              26.62
               理有限公司
    合计                                          58,873.65           458.67               0.00

     报告期末,标的公司由于贷款续贷等原因,新增其他应付华锡集团资金约
5.54 亿元,用于补充标的公司偿还贷款。

     (4)本次交易后的关联交易情况


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    交易完成后,华锡矿业纳入上市公司合并报表范围,上述关联销售、关联采
购短时间内不会完全终止,上市公司将存在新增关联交易情形。

    (5)关于规范关联交易的承诺

    北部湾集团、华锡集团出具了《关于减少和规范关联交易的承诺函》,具体
内容如下:“一、本次重组完成后,本公司将严格按照有关法律、法规、规范性
文件以及上市公司《公司章程》等的相关规定,在上市公司股东大会、董事会对
涉及本公司的关联交易事项进行表决时,履行回避表决的义务。二、本次重组完
成后,本公司及下属企业(除上市公司及其子公司外)将尽可能减少与上市公司
及其子公司的关联交易。在进行确有必要且无法规避的关联交易时,保证按市场
化原则和公允价格进行,并将严格按照有关法律、法规、规范性文件以及上市公
司《公司章程》等的相关规定,履行交易程序及信息披露义务,保证不通过关联
交易损害上市公司及其他股东的合法权益。”

    (6)新增关联交易解决方式

    报告期初至 2020 年 4 月,来宾冶炼为标的公司客户,标的公司向其销售精
矿产品,2020 年 4 月起由于合作模式转变,来宾冶炼变为标的公司供应商,提
供锡、锌委托加工服务,委托来宾冶炼加工精矿的关联采购可通过标的公司直接
对外销售精矿的方式替代或减少,标的公司也正在积极寻找其他供应商开展委托
加工合作,并已经与云南锡业股份有限公司签署了锡精矿委托加工合作协议,后
续标的公司将通过直接对外销售精矿或将来宾冶炼注入上市公司逐步减少关联
交易,在交易完成前将关联交易占比降至合理范围内。

    (7)新增关联交易对上市公司的影响

    上市公司已制定了较为完善的关联交易内控制度,避免交易完成后新增关联
交易对上市公司独立性的影响。上市公司已按照中国证监会、上海证券交易所的
规定,在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等内部管
理制度中明确规定并有效执行了关联交易公允决策程序。本次交易完成后,华锡
矿业将成为上市公司全资子公司,上市公司未来发生的关联交易将继续遵循公
开、公平、公正的原则,严格按照中国证监会、上海证券交易所的规定及其他有


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关的法律法规执行并履行披露义务,以确保相关关联交易定价的合理性、公允性
和合法性,维护上市公司及全体股东的利益。

    本次交易虽然增加了上市公司关联交易,但关联交易不影响标的公司的可持
续经营能力,如关联交易终止,对标的公司的资产质量、财务状况、盈利能力影
响较小。上市公司未来发生的关联交易将严格按照中国证监会、上海证券交易所
的规定及其他有关的法律法规执行并履行披露义务,以确保相关关联交易定价的
合理性、公允性和合法性,维护上市公司及全体股东的利益;北部湾集团、华锡
集团承诺交易完成后不利用关联交易损害上市公司及其他股东合法权益。相关主
体已经出具避免同业竞争、规范关联交易的承诺,上市公司通过其关联交易决策
制度等措施保证上市公司的独立性,本次交易的实施不会对上市公司独立性构成
不利影响,符合《重组管理办法》第四十三条第一款第(一)项关于保证上市公
司独立性的要求。




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                              第九节      风险因素

    投资者在评价本次交易时,除本报告书的其他内容和与本报告书同时披露的
相关文件外,还应特别认真地考虑下述各项风险因素:

    一、与本次交易相关的风险

    (一)本次重组被暂停、中止或取消的风险

    本次重组存在如下被暂停、中止或取消的风险:

    1、尽管公司已经按照相关规定制定了保密措施并严格参照执行,但在本次
重大资产重组过程中,仍存在因上市公司股价的异常波动或可能涉嫌内幕交易的
异常交易而致使本次交易被暂停、中止或取消的可能。

    2、本次重组存在因标的公司出现无法预见的业绩大幅下滑,而被暂停、中
止或取消的风险。

    3、在本次交易审核过程中,交易各方可能需要根据监管机构的要求进一步
完善交易方案。如交易各方无法就完善交易方案的措施达成一致,则本次交易存
在中止的可能。

    4、其他可能导致交易被取消的风险。

    若本次重组因上述某种原因或其他原因被暂停、中止或取消,而上市公司又
计划重新启动重组,则交易定价及其他交易条件都可能较本报告书中披露的重组
方案发生重大变化,提请投资者注意投资风险。

    (二)本次交易审批的风险

    本次交易方案尚需获得的批准或核准,包括但不限于:

    1、本次交易经中国证监会核准;

    2、相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准。

    上述批准或核准均为本次交易的前提条件,本次交易能否取得上述批准、核
准以及取得上述批准、核准的时间存在不确定性。因此,本次重组存在审批风险。

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       (三)上市公司前期亏损弥补前无法分红的风险

    截至 2020 年 12 月 31 日,上市公司的未分配利润为负。本次重组完成后,
尽管标的公司具有良好的盈利能力,但重组后标的公司的经营业绩在一定时间内
无法弥补上市公司以前年度亏损,重组后上市公司在一定时间内存在无法分红的
风险。

       (三)本次交易完成后重组整合风险

    本次交易完成后,上市公司将进入有色金属勘探、开采、选矿等相关业务领
域。进入新的业务领域将对上市公司经营策略、人才战略以及公司战略提出新的
要求。上市公司将沿用华锡矿业原有的管理团队,延续业务团队的经营管理,但
上市公司与标的公司仍需要在业务体系、组织结构、管理制度等方面进行整合。
整合能否顺利实施存在不确定性,整合可能无法达到预期效果,甚至可能会对上
市公司乃至标的公司原有业务的运营产生不利影响,提请投资者注意重组整合风
险。

       二、与标的资产相关的风险

       (一)未取得土地、房产权证风险

    截至本报告书签署之日,标的公司下属控股子公司高峰公司、物资公司尚有
4 宗正在使用的宗地未取得土地使用权证书,合计面积 136 亩,占标的公司及其
下属子公司土地总面积的比例为 1.63%,上述土地均为标的公司非核心生产经营
用地,不会对标的公司经营产生重大影响。该些土地均为高峰公司、物资公司历
史沿用土地,使用开始时间可追溯到 70 年代,2020 年南丹县自然资源局拟将上
述土地使用权确权给高峰公司及物资公司,但在确权公示后,周边村民提出异议,
导致上述土地尚未取得土地使用权证书。

    针对周边村民提出的异议,标的公司后续可能通过诉讼等方式完成确权,但
预计上述土地确权因涉及与周边村民沟通事项,仍需较长时间。

    截至本报告书签署日,标的公司尚有 30 项房产未取得权属证书,面积合计
20,013.06 平方米,占标的公司总房屋建筑面积的 9.54%。前述房产主要系无证土
地地上相关房产,所涉及土地正在办理不动产权证书。上述房屋建成时间普遍在

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2010 年之前,平均已使用年限超过 10 年,历史上未出现因未取得权属证书而受
到相关部门处罚的情况,房屋用途主要为办公及居住,上述房屋未取得权属证书
不会对标的公司的生产经营构成重大影响。

    华锡集团出具承诺:如因上述房屋、土地未办理权属证书,导致主管部门补
缴相关费用、罚款、要求拆除相关房屋并收回相关土地的,华锡集团将全额承担
搬迁费用、因生产停滞造成的损失、补缴的费用及罚款,并承担因此引起的全部
损失,确保标的公司不会因此遭受任何损失。

    (二)勘探风险

    为保证公司的可持续发展,标的公司今后将继续加大资源地质勘查力度以提
升公司的资源储量,但资源勘探开发具有不可预计性,从资源预查、普查、详查
到勘探需要较长的周期和投入大量人力、物力和费用,公司不能保证勘探必然获
得有价值的资源储量。公司面临资源地质勘查工作成果存在不确定性的风险。

    (三)矿产资源开发存在不确定性的风险

    华锡矿业是资源型生产企业,对矿石资源有较强的依赖,矿石资源的储量、
品位及可采量直接关系到企业的生存和发展。若由于不可预见的地质变化等原
因,未来矿石资源实际储量、品位及可采量低于预期水平,或者因开采过程中的
技术问题和自然灾害等原因导致矿产开采不具备经济可行性,均可能对上市公司
业绩造成不利影响。

    (四)锡锌矿项目收益不及预期风险

    锡锌矿是标的公司重要新矿山采选业务建设项目,截至本报告书签署之日,
项目已完成《开发利用方案》并正在办理探矿权转采矿权等相关手续,项目投产
前仍需按法律法规的要求逐步取得有关部门的评价与审批,但由于国际经济环
境、大宗商品市场价格变化以及项目的进度存在不确定性,项目实际投入、收益
与开发利用方案可能存在差异,项目存在实施、收益未达预期的风险。

    (五)安全生产风险

    华锡矿业建立了较为完善的安全生产管理体系及相关制度,但仍然可能发生


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因安全管理措施不到位、操作不当、设备故障、防护措施不完整、自然灾害等多
种因素造成的安全生产事故。该类事故可能会对华锡矿业的业务经营造成负面影
响并带来经济、声誉损失,同时可能引起诉讼、赔偿性支出、处罚以及停产损失。

    2022 年 1 月 11 日,高峰公司发生 1 起安全生产事故,造成一名外包队人员
死亡,截至本报告书签署之日,相关部门正在进行事故调查,尚未形成最终调
查结论,南丹县应急管理局已要求高峰公司井下自 2022 年 1 月 11 日起停止采
掘作业,预计停产时间约为 1-2 个月,对高峰公司生产经营构成一定影响。

    因本起事故相关部门尚未形成正式调查结论,后续不能排除高峰公司停产
时间超出预期或进一步被相关部门采取监管措施的情况出现,提请投资者注意
投资风险。

    (六)环保风险

    矿山采选业务的生产过程中会产生废液、废渣、废气,华锡矿业的选矿厂、
尾矿库及配套设施均符合环境保护政策的相关要求,但随着我国环境污染日趋严
重,国家和地方政府可能会出台更严格的法律法规来提高相关行业的环保水平,
届时华锡矿业将面临标准更高的环保法律法规的要求,导致在环境治理的投入增
加或受到环保处罚,则会对上市公司业绩和财务状况产生一定影响。

    (七)资产负债率较高的风险

    截至 2021 年 10 月 31 日,标的公司资产负债率为 76.71%,资产负债率较
高,面临潜在的财务风险。根据大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(编
号:大信阅字[2021]第 29-10000 号),本次交易完成后,2020 年末上市公司资
产负债率由交易前的 17.03%提高至 73.40%,资产负债率大幅提高,如交易完成
后上市公司不能妥善安排银行借款偿还与续借,将可能发生债务违约风险。

    根据大信会计师事务所出具的《备考审阅报告》(编号:大信阅字[2021]
第 29-10000),本次交易完成后,上市公司利息保障倍数为 7.31,正常情况下,
上市公司不会发生无法支付贷款利息的情况,且其贷款均为银团贷款,2020 年
12 月 23 日华锡集团召开了债权金融机构委员会第八次会议,将标的公司贷款到
期日延后 3 年至 2024 年 2 月 20 日,尽管标的公司部分贷款采取 1 年 1 续期的贷

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款模式,但预计该些贷款均能在未来 3 年内得到续期,短期内标的公司不存较大
流动性风险。

    (八)标的资产评估增值较高的风险

    根据中联评估出具的《资产评估报告》(编号:中联评报字[2021]第 2000
号),以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日,选用资产基础法评估结果作为最终
评估结论,本次交易标的资产的评估值为 242,484.96 万元,较 2020 年标的公司
归母净资产 34,850.44 万元,评估增值 207,634.52 万元,增值率为 595.79%,增
值率较高主要由于标的公司矿业权账面价值较低而评估价值较高导致。虽然评估
机构在评估过程中严格按照相关规则,履行了勤勉尽责的职责,但本次重组仍存
在因未来实际情况与评估假设不一致,特别是宏观经济波动、国家法规及行业政
策变化等情况,导致出现拟购买资产评估价值与实际情况不符的情形,进而可能
对上市公司及其股东利益造成影响,特提请投资者关注本次交易标的资产评估增
值的风险。

    (九)生产辅料及能源价格波动的风险

    标的公司选矿所用的原矿矿石为自有矿山采掘获得,目前公司的外购物资主
要为生产过程中使用的辅料及能源,包括电力、选矿药剂、钢球、柴油等,其价
格随各自市场的情况或政府部门的定价而波动。如果未来生产辅料及能源的价格
上涨,将会增加公司的生产成本,从而对标的公司的盈利能力造成不利影响。

    (十)资产抵押风险

    截至 2021 年 10 月 31 日,标的公司以部分土地、房产等资产为标的公司的
银行借款提供担保。如果公司无法按期偿还银行贷款,导致该等资产的所有权或
使用权受到限制,将对标的公司正常生产经营构成不利影响。

    (十一)疫情带来的风险

    现阶段,虽然我国在疫情防控方面取得良好成效,经济活动全面恢复,社会
生产经营有序开展。但假如未来发生较大范围内的第二波疫情,可能造成锡、锌
等有色金属产品价格大幅下跌,将会对标的公司盈利能力形成较大影响。



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    (十二)安全隐患整改风险

    2021 年 12 月,河池市应急管理局根据《国家矿山安全监察局综合司关于督
促整改明查暗访和安全监管执法督查发现问题隐患的函》(矿安综函〔2021〕
262 号)等文件,对标的公司进行了安全生产现场检查,并根据现场检查情况要
求标的公司限期整改多项安全生产隐患,截至本报告书签署之日,标的公司尚
未完成全部安全隐患整改工作,后续如出现未按期整改或其他情形仍存在被相
关部门采取进一步监管措施的可能性,同时,标的公司正在整改的安全隐患事
项不能完全排除进一步造成重大安全生产事故的可能性,提请投资者注意投资
风险。

    三、同业竞争风险

    本次交易中,华锡集团拟将旗下主要有色金属勘探、开采、选矿等相关业务
资产注入上市公司,由于北部湾集团、华锡集团下属部分有色金属产品生产企业
尚不符合注入上市公司的条件,未纳入本次交易的资产范围,本次交易完成后,
上市公司的经营业务与北部湾集团、华锡集团控制的其他企业目前从事业务仍存
在一定的竞争关系。虽然北部湾集团、交易对方已经出具承诺函,并对其下属企
业与上市公司的同业竞争进行明确限制、对其下属现有与上市公司存在同业竞争
情况的业务单位已作出妥善安排,然而,若未来交易对方出具的关于避免同业竞
争的承诺不能被严格遵守,则可能对上市公司利益造成一定影响。

    四、关联交易风险

    本次交易完成后上市公司关联交易规模将会有一定幅度的上升,本次交易存
在关联交易占比较高的风险。报告期内,标的公司向关联方销售的产品包括锡、
锌、铅锑精矿,标的公司销售给关联方的收入占各报告期比例分别为 80.01%、
33.15%、9.89%;2020 年 4 月起,华锡矿业或下属子公司将部分精矿产品委托给
来宾冶炼等关联方进行加工,报告期,标的公司经常性采购关联方的成本、费用
占营业成本费用比例分别为 0.06%、14.46%、11.39%。华锡矿业自 2020 年 4 月
30 日取得了与华锡集团勘探、采选业务相关的资产、负债、人员,2019 年度、
2020 年 1 月 1 日-2020 年 4 月 30 日的财务数据系基于与划转资产历史财务数据
模拟编制而成。华锡矿业划转注入资产后,实际运行期间内,关联交易销售比例

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大幅下降,且华锡矿业亦做出了关于规范及减少关联交易的相关承诺。本次交易
完成后,上市公司与控股股东及其关联企业之间的关联交易将继续严格按照相关
法律法规及《公司章程》的要求履行关联交易的决策程序,遵循市场原则以公允、
合理的市场价格进行,确保不损害上市公司及其他股东的合法权益。

    五、其他风险

    (一)资本市场波动风险

    本次交易完成后上市公司的主营业务和经营状况将会发生显著变化,进而影
响上市公司股票价格。除此之外,国内外宏观经济环境、投资者预期等各方面因
素都会对股票价格产生影响。上市公司本次发行股份购买资产事项需要有关部门
审批且需要一定的时间周期方能完成,在此期间上市公司的股票价格可能会出现
较大波动,提请投资者注意本次交易中股票价格波动导致的投资风险。

    (二)不可抗力引起的风险

    地震、台风、洪水等自然灾害以及突发性的公共事件会对本次交易及上市公
司的生产经营、财产、人员等造成损害,从而可能严重影响本次交易的进行以及
上市公司持续经营。




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                        第十节      其他重要事项

    一、对外担保及非经营性资金占用的情况

    (一)本次交易前

    截至 2021 年 10 月 31 日,上市公司与贵州省安龙华虹化工有限责任公司(以
下简称“华虹化工”)存在非经营性往来共计 5,393 万元,该非经营性往来形成
的具体原因如下:

    1、华虹化工成立于 2003 年 4 月,主要产品为碳化钙,是生产聚氯乙烯的主
要原材料。南化股份 2004 年进行聚氯乙烯生产线扩建,为保证原材料的供给,
2004 年 3 月至 2007 年 8 月间通过增资和收购股权,最终实际控制了华虹化工,
持股比例为 57.35%。

    作为南化股份的聚氯乙烯原料供应基地,华虹化工对上市公司的生产经营起
到了重要的保障作用。2007 年 8 月,华虹化工因技改和扩产需向银行借款,由
南化股份提供了不超过 1 亿元的担保,该项担保经南化股份第四届一次董事会和
2007 年第二次临时股东大会决议通过。

    2008 年,受金融危机影响,电价上涨、下游产品聚氯乙烯需求低迷,华虹
化工碳化钙生产成本大幅上升,价格倒挂,企业经营困难并出现亏损,导致于
2010 年 4 月停产,2010 年 11 月 30 日,由于华虹化工无法清偿上述中国建设银
行股份有限公司安龙支行到期贷款本息 5,100.00 万元,该贷款由南化股份提供担
保,贵州省黔西南布依族苗族自治州中级人民法院直接从南化股份银行帐户扣划
贷款本息及相关费用共 5,152.42 万元,该款项成为南化股份对华虹化工的应收款
项,并由于华虹化工无力偿还而无法收回。

    2、2012 年至 2014 年 8 月,在华虹化工因经营困难而停产期间,南化股份
为华虹化工留守职工提供资金支持共计 240.61 万元,由于华虹化工无力偿还而
无法收回。

    3、2014 年 6 月,南化股份因自身经营困难和负担较重举步维艰,控股股东
南宁化工集团有限公司(以下简称“南化集团”)为减轻上市公司负担和经营压力,

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决定协议受让彼时已严重资不抵债的包括华虹化工在内的四家子公司股权(其中
华虹化工净资产评估值-10,344.23 万元,转让价格包括另外三家子公司在内总共
为 1 元),于 2014 年 7 月获得广西国资委批复同意(桂国资[2014]154 号),2014
年 10 月完成了股权转让过户登记。股权转让框架协议约定,该次股权转让不涉
及债务处理。由此,2014 年 10 月起,华虹化工变为南化股份控股股东南化集团
的子公司,此前形成的南化股份对其控股子公司的应收款就变成为了南化股份对
南化集团的子公司的应收款,固而形成形式上的“关联方资金占用”。

    该款项南化股份作为对华虹化工的应收款项,由于华虹化工无力偿还,故长
期挂帐,无法收回,公司不存在关于担保事项的后续安排及相关约定,该款项系
历史遗留事项,发生时华虹化工系南化股份子公司,不存在非违规资金占用。除
上述情况外,公司不存在其他尚未披露的为关联方提供借款或担保的事项。

    (二)本次交易后

    本次交易完成后,上市公司实际控制人未发生变化,上市公司不存在因本次
交易导致资金、资产被实际控制人及其关联人占用的情形,不存在为实际控制人
及其关联人提供担保的情况。

    二、上市公司本次交易前十二个月内购买、出售资产情况

    上市公司本次重大资产重组前十二个月内未发生其他重大资产购买、出售行
为,亦不存在与本次重大资产重组相关的资产购买、出售行为。

    三、本次交易对上市公司治理机制的影响

   本次交易完成后,华锡集团将成为上市公司的控股股东,华锡矿业将成为南
化股份合并报表范围内的控股子公司。上市公司与控股股东在人员、资产、财务、
机构、业务等方面均需保持独立性,各自独立核算,独立承担责任和相应的风险。

    在内部治理环节,本次交易前,公司作为 A 股上市公司严格按照《公司法》、
《证券法》、中国证监会有关规定以及《上市规则》的要求,规范运作,建立了
完善的法人治理制度。《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规
则》、《监事会议事规则》等对公司股东大会、董事会和监事会的职权和议事规
则等进行了具体规定。本次交易完成后,公司将继续依据相关法律法规要求,进

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一步规范、完善公司法人治理结构,提升整体经营效率、提高公司盈利能力,遵
守中国证监会等监管部门的有关规定,保持上市公司健全、有效的法人治理结构,
规范上市公司运作。

       四、本次交易后上市公司现金分红政策及相应安排、董事会对上述情况的
说明

       为规范公司现金分红,增强现金分红透明度,根据《公司法》、《证券法》、
《上市公司章程指引》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、
《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法律、法规及规范性
文件的有关规定,并结合公司的实际情况,公司第七届董事会第十六次会议于
2019 年 12 月 25 日审议通过了《关于修改<公司章程>及<股东大会议事规则>部
分条款的议案》,对公司章程的相关内容进行修订。修订后的公司章程经公司
2019 年度第一次临时股东大会审议通过后生效。根据修订后的公司章程规定,
公司在利润分配政策的决策程序、实施程序、调整机制及利润分配的具体政策等
方面的相关规定如下:

       第七十六条 下列事项由股东大会以普通决议通过:

    (一)董事会和监事会的工作报告;

    (二)董事会拟定的利润分配方案和弥补亏损方案;

    (三)董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;

    (四)公司年度预算方案、决算方案;

    (五)公司年度报告;

    (六)除法律、行政法规规定或者本章程规定应当以特别决议通过以外的其
他事项。

       第一百五十四条 公司分配当年税后利润时,应当提取利润的 10%列入公司
法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的,可以不再提
取。



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    公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的,在依照前款规定提取法定公
积金之前,应当先用当年利润弥补亏损。

    公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东大会决议,还可以从税后利润中
提取任意公积金。

    公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润,按照股东持有的股份比例分配,
但本章程规定不按持股比例分配的除外。

    股东大会违反前款规定,在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配
利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参
与分配利润。

       第一百五十五条 公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营
或者转为增加公司资本。但是,资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积
金转为资本时,所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的 25%。

    第一百五十六条 公司利润分配政策的基本原则

    (一)公司的利润分配政策保持连续性和稳定性,重视对投资者的合理投资
回报,兼顾全体股东的整体利益及公司的可持续发展。

    (二)公司对利润分配政策的决策和论证应当充分考虑独立董事和公众投资
者的意见。

    (三)公司按照母公司报表当年实现的可分配利润的规定比例向股东分配股
利。

    (四)公司优先采用现金分红的利润分配方式。

    第一百五十七条 公司利润分配具体政策

    (一)利润分配的形式:公司采用现金、股票或者现金与股票相结合的方式
分配利润。在有条件的情况下,公司可以进行中期利润分配。




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    (二)公司现金分红的具体条件和比例:除特殊情况外,公司在当年盈利且
累计未分配利润为正的情况下,采取现金方式分配股利。每年以现金方式分配的
利润不少于母公司报表当年实现的可供分配利润的 10%。

    特殊情况是指以下一些情形:

    1、当年年末母公司报表资产负债率超过 70%;

    2、当年母公司报表经营活动产生的现金流量净额为负数;

    3、母公司报表当年实现的每股可供分配利润低于 0.1 元;

    4、公司在年报资产负债表日后 12 个月内计划进行重大投资或发生重大现金
支出等事项(重大投资或重大现金支出的标准是指累计支出超过公司最近一期经
审计的母公司报表净资产的 30%,且超过 5000 万元,募集资金项目除外);

    (三)公司发放股票股利的条件:公司在满足上述现金分红的条件下,可以
提出股票股利分配预案。

    (四)差异化现金分红政策:公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展
阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列
情形,并按照公司章程规定的程序,提出差异化的现金分红政策:

    1、公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%;

    2、公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%;

    3、公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%;

    4、公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项规定处
理。第一百五十八条公司利润分配方案的审议程序

    (一)公司董事会就利润分配方案的合理性进行充分讨论并形成详细的会议
记录。独立董事应当对利润分配预案发表独立意见。独立董事可以征集中小股东


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的意见,提出利润分配预案,并直接提交董事会审议。公司利润分配方案由董事
会审议通过后提交股东大会审议。股东大会对现金分红具体方案进行审议前,应
当通过多种渠道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流,充分听取中小股东
的意见和诉求,并及时答复中小股东关心的问题。

    (二)公司当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,不采取现金方式分红
或拟定的现金分红比例未达到第一百五十七条规定的,股东大会审议利润分配方
案时,公司为股东提供网络投票方式。

    (三)公司因前述第一百五十七条规定的特殊情况而不进行现金分红时,董
事会就不进行现金分红的具体原因、公司留存收益的确切用途及预计投资收益等
事项进行专项说明,经独立董事发表意见后提交股东大会审议,并在公司指定媒
体上予以披露。

    第一百五十九条     公司利润分配方案的实施和监管

    公司股东大会对利润分配方案作出决议后,董事会须在股东大会召开后 2
个月内完成股利的派发事宜。

    公司监事会对董事会执行现金分红政策和股东回报规划以及是否履行相应
决策程序和信息披露等情况进行监督。监事会发现董事会存在以下情形之一的,
应当发表明确意见,并督促其及时改正:

    1、未严格执行现金分红政策和股东回报规划;

    2、未严格履行现金分红相应决策程序;

    3、未能真实、准确、完整披露现金分红政策及其执行情况。

    第一百六十条    公司利润分配政策的变更

    如遇战争、自然灾害等不可抗力,或者公司外部经营环境发生重大变化并对
公司生产经营造成重大影响,或公司自身经营状况发生较大变化时,公司可对利
润分配政策进行调整。




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    公司调整利润分配政策应由董事会作出专题论述,详细论证调整理由,形成
书面论证报告,并经 2/3 以上(含)独立董事表决通过后提交股东大会特别决议
通过。

    五、控股股东对于本次重组的原则性意见及减持计划

    (一)控股股东对于本次重组的原则性意见

    上市公司控股股东南化集团已原则性同意本次重组。

    (二)控股股东自上市公司通过本次交易的首次董事会决议公告日起至实
施完毕期间的股份减持计划

    上市公司控股股东南化集团已出具承诺,主要内容如下:“自上市公司通过
本次交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组实施完毕期间,本公
司不减持所持上市公司的股票。”

    (三)控股股东持有公司股权的锁定安排

    依据《证券法》第 98 条、《收购办法》第 74 条的相关规定,“上市公司收
购中,收购人持有的被收购的上市公司股份,在收购完成后 18 个月内不得转让”。
本次交易巩固了广西自治区国资委对上市公司的控制权,属于收购行为,因此,
本次交易前南化集团已持有的上市公司股份,自新增的对价股份发行结束之日起
18 个月内不以任何方式转让。

    (四)董事、监事、高级管理人员自本次交易的首次董事会决议公告之日
起至实施完毕期间的股份减持计划

    上市公司董事、监事、高级管理人员已出具承诺,主要内容如下:“自上市
公司通过本次交易的首次董事会决议公告之日起至本次重大资产重组实施完毕
期间,本人不减持所持上市公司的股票。本人如违反上述减持计划而在上述期间
内减持所持有的上市公司股票,减持股票所得收益归上市公司所有。”

    六、公司本次交易停牌前股价不存在异常波动的说明

    按照中国证监会《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》(证
监公司字[2007]128 号)等法律法规的要求,上市公司对其股票连续停牌前股价

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波动的情况进行了自查。上市公司股票自 2020 年 8 月 18 日开市起停牌,在停牌
前 20 个交易日内的累计涨跌幅以及相同时间区间内上证综指(000001.SH)贸易
公司与工业品经销商指数(882428.WI)累计涨跌幅如下:

                                  停牌前 21 个交易日      停牌前 1 个交易日
               项目                                                            涨跌幅
                                  (2020 年 7 月 20 日)(2020 年 8 月 17 日)
上市公司(600301.SH)股票收盘价           6.63                 6.36           -4.07%
       上证综指(000001.SH)            3,314.15              3,438.80        3.76%
贸易公司与工业品经销商指数(882
                                        2,496.99              2,582.85
            428.WI)                                                          3.44%
                  剔除大盘因素影响后的上市公司股价涨跌幅                      -7.83%
                 剔除同行业板块影响后的上市公司股价涨跌幅                     -7.51%

    综上,在剔除大盘因素和同行业板块因素影响后,上市公司股价在本次交易
停牌前 20 个交易日内累计涨跌幅未超过 20%,股票价格波动未达到《关于规范
上市公司信息披露及相关各方行为的通知》(证监公司字[2007]128 号)第五条
的相关标准。

       七、本次重组各方不存在依据《关于加强与上市公司重大资产重组相关股
票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组的
情形

    根据中国证监会《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管
的暂行规定》第七条,本次重组相关主体包括上市公司及其董事、监事、高级管
理人员;上市公司控股股东、实际控制人及其控制的机构;交易对方及其董事、
监事、高级管理人员;交易对方控股股东、实际控制人及其控制的机构;为本次
重组提供服务的证券公司、证券服务机构及其经办人员等。

    截至本报告书签署之日,本次交易涉及的上市公司、交易对方及上述主体的
控股股东及其控制的机构,上市公司的董事、监事、高级管理人员,上市公司控
股股东的董事、监事、高级管理人员,交易对方及其控股股东的董事、监事、高
级管理人员,为本次交易提供服务的机构及其经办人员,及参与本次交易的其他
主体不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形,
最近 36 个月内不存在因涉嫌与重大资产重组相关的内幕交易被中国证监会作出


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行政处罚或者司法机关依法追究刑事责任的情形,不存在依据《关于加强与上市
公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行规定》第十三条不得参与重大资
产重组的情形。

       八、关于本次重大资产重组相关人员买卖上市公司股票的自查情况

    上市公司根据《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》(证监
公司字[2007]128 号)等法律法规的要求,针对本次交易进行内幕信息知情人登
记及自查工作,公司前次自查期间为上市公司首次披露本次重组事项或就本次重
组申请股票停牌(孰早)前六个月至公司股票复牌,自查范围包括:

       (一)本次交易的内幕信息知情人核查范围

    本次交易的内幕信息知情人核查范围为:

       1、上市公司及其董事、监事、高级管理人员及有关知情人员;

       2、上市公司控股股东及其主要负责人;

    3、交易对方及其董事、监事、高级管理人员及有关知情人员;

       4、北部湾集团及有关知情人员;

    5、相关中介机构及具体业务经办人员;

    6、前述一至五项所述自然人的直系亲属,包括配偶、父母、成年子女;

       7、其他在公司重组停牌前通过直接或间接方式知悉本次重组信息的知情人
及其配偶、子女和父母。

       (二)核查对象在自查期间内买卖上市公司股票的情况

    公司于 2020 年 9 月 9 日、2021 年 8 月 6 日取得的登记结算公司出具《信息
披露义务人持股及股份变更查询证明》《股东股份变更明细清单》,具体情形如
下:

       1、钟芳

    钟芳于 2020 年 7 月 14 日至 2020 年 9 月 10 日期间买卖公司股票,累计买入


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公司股票 14,100 股,累计卖出 14,100 股,构成短线交易。本次短线交易明细如
下:

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 买卖人姓名
                 交易日期    买入(股)           卖出(股)   成交价   成交额
       钟芳     2020.07.14     1,200                           6.510    7,812
       钟芳     2020.07.15        800                          6.500    5,200
       钟芳     2020.07.15     3,300                           6.650    21,945
       钟芳     2020.08.03     2,200                           6.360    13,992
       钟芳     2020.08.07     1,600                           6.390    10,224
       钟芳     2020.08.12     2,000                           6.250    12,500
       钟芳     2020.09.03                          7800       7.080    55,224
       钟芳     2020.09.07     3,000                           6.920    20,760
       钟芳     2020.09.10                          6300       6.800    42,840

       公司监事黄钟亮出具说明:

       本人并不知情直系亲属钟芳(母亲)存在买卖 ST 南化股票的情况,因此在
本人出具的《内幕知情人关于买卖南宁化工股份有限公司股票的自查报告》中未
列明相关交易情况。经本人再次自查核查家庭人员是否存在买卖公司股票的情况
时,发现直系亲属钟芳(母亲)存在短线交易公司股票的行为,立刻将此事上报
公司。钟芳(母亲)买卖 ST 南化股票的行为系个人依据对证券市场、行业的判
断和对 ST 南化股票投资价值的判断,纯属个人投资行为,本人未告知钟芳女士
公司经营相关情况,且本人未参与在 ST 南化本次重大资产重组方案的制定及决
策,在 ST 南化本次重大资产重组停牌前并不知悉该事项。本人在知悉此事后高
度重视,积极配合,主动纠正,及时调查了解相关情况并上报公司。本人承诺后
续将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规范交易行为,不
会以直接或间接方式通过股票交易市场或其他途径买卖 ST 南化的股票。对于本
次买卖公司股票行为构成短线交易产生的收益金额 5,631 元,钟芳(母亲)全数
上缴归公司所有。

    2、黄玉金

       黄玉金作为华锡集团股东授权代表,参加了于 2021 年 7 月 14 日召开的华锡
集团 2021 年第三次临时股东大会(审议本次重大资产重组方案),黄玉金于 2021
年 6 月 7 日买卖公司股票,累计买入公司股票 1,500 股,累计卖出 0.00 股,交易

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明细如下:

                 交易日期         买入(股)       卖出(股)   结余股数(股)
   黄玉金       2021.06.07          1,500             0.00           1,500

    黄玉金出具说明:

    本人买卖南宁化工股份有限公司((以下简称“南化股份”)股票,系基于对
二级市场交易情况及南化股份股票投资价值的自行判断而进行的操作,本人未获
知任何南化股份发行股份购买资产并募集配套资金(以下简称“本次交易”)的
内幕信息或接受他人建议买卖南化股份股票,不存在利用内幕信息进行股票交易
的情形或将内幕消息透露给其他人以协助他人获利。

    本人承诺,若本人上述买卖南化股份股票的行为被有关部门认定有不当之
处,本人愿意将因上述南化股份股票交易而获得的全部收益上交南化股份;自本
声明与承诺出具之日起至南化股份本次交易实施完毕或南化股份宣布终止本次
交易实施前,本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规
范交易行为。

    本人保证上述声明真实、准确、完整,愿意就其真实性、准确性、完整性承
担法律责任。

    3、李迎春

    李迎春为南宁化工集团有限公司副总经理吴恒光的妻子,累计买入公司股票
7,000 股,累计卖出 7,000 股,交易明细如下:

                 交易日期         买入(股)       卖出(股)   结余股数(股)
   李迎春       2020.09.03          3,500             0.00           3,500
   李迎春       2020.09.03          3,500             0.00           7,000
   李迎春       2020.09.04           0.00             7,000           0.00

    李迎春出具说明:

    “本人买卖南宁化工股份有限公司((以下简称“南化股份”)股票,系基于
对二级市场交易情况及南化股份股票投资价值的自行判断而进行的操作,本人未
获知任何南化股份发行股份购买资产并募集配套资金(以下简称“本次交易”)


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的内幕信息或接受他人建议买卖南化股份股票,不存在利用内幕信息进行股票交
易的情形或将内幕消息透露给其他人以协助他人获利。

    本人承诺,若本人上述买卖南化股份股票的行为被有关部门认定有不当之
处,本人愿意将因上述南化股份股票交易而获得的全部收益上交南化股份;自本
声明与承诺出具之日起至南化股份本次交易实施完毕或南化股份宣布终止本次
交易实施前,本人将严格遵守相关法律法规及证券主管机关颁布的规范性文件规
范交易行为。

    本人保证上述声明真实、准确、完整,愿意就其真实性、准确性、完整性承
担法律责任。”

    上述相关人员在自查期间买卖上市公司股票的行为不属于利用本次交易的
内幕信息进行的内幕交易行为,对本次交易不构成法律障碍;除上述情况外,纳
入本次交易核查范围内的其他内幕信息知情人在自查期间内不存在买卖上市公
司股票的情况。

    九、本次交易对中小投资者权益保护的安排

    上市公司严格按照《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法
权益保护工作的意见》的精神、《重组管理办法》等相关规定的要求,采取了以
下措施保障中小投资者的权益:

    (一)确保本次交易定价公允、公平、合理

    上市公司已聘请具有证券、期货相关业务资格的审计机构、资产评估机构对
标的资产进行审计和评估,除业务关系外,与上市公司及本次交易的其他交易主
体无其他关联关系,亦不存在现实的及预期的利益或冲突,具有独立性。本次交
易相关评估报告的假设前提能按照国家有关法规和规定执行,遵循了市场通用的
惯例或准则,符合评估对象的实际情况,评估假设前提具有合理性。评估机构在
评估过程中实施了相应的评估程序,遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等
原则,运用了合规且符合评估目的及委托评估资产实际情况的评估方法,选用的
参照数据、资料可靠;资产评估价值公允、准确,评估结论合理。

    (二)严格履行上市公司信息披露义务

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    上市公司及相关信息披露义务人将严格按照《证券法》、《重组管理办法》、
《上市公司信息披露管理办法》、《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为
的通知》等法律、法规、部门规章和规范性文件的相关要求,切实履行信息披露
义务。本报告书披露后,上市公司将继续严格履行信息披露义务,按照相关法规
的要求,及时、准确、公平地向所有投资者披露可能对上市公司股票交易价格产
生较大影响的重大事件与本次重组的进展情况。

       (三)严格履行相关程序

    上市公司在本次交易过程中严格按照相关规定履行法定程序进行审议和信
息披露。本次交易报告书在提交董事会审议时,独立董事就该事项发表了独立意
见。上市公司将严格按照《重组管理办法》、《上市公司股东大会规则》等有关
规定,严格履行相关程序。本次交易构成关联交易。本报告书在提交本次董事会
审议时,独立董事已就该事项发表了独立意见。上市公司在召开董事会、股东大
会审议相关议案时,将严格执行关联交易回避表决相关制度。

       (四)股东大会及网络投票安排

    上市公司将根据中国证监会《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规
定》等有关规定,为参加股东大会的股东提供便利,除现场投票外,上市公司将
就本次交易方案的表决提供网络投票平台,股东可以直接通过网络进行投票表
决。

       (五)股份锁定安排

    交易对方对其取得的上市公司股份出具了股份锁定承诺,具体详见本报告书
“重大事项提示”之“十、本次重组相关方作出的重要承诺”。

       (六)本次交易预计不会导致上市公司出现每股收益被摊薄的情形

    根据大信会计师事务所出具的《备考审计报告》(大信阅字[2021]第 00005
号),不考虑募集配套资金影响,本次交易完成前后上市公司的相关财务指标如
下:

                                    2020 年
                   项目                       本次交易前        本次交易后

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          基本每股收益(元/股)                       0.14                 0.53
扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股)            -0.04                 0.47

    本次交易前,上市公司 2020 年基本每股收益、扣除非经常性损益后的基本
每股收益分别为 0.14 元/股、-0.04 元/股(追溯调整后,未经审计)。本次交易
实施完成后,上市公司归属于普通股股东的净利润将明显增加,上市公司的总股
本规模较发行前也将出现一定程度增加。在未考虑配套融资的情况下,本次交易
完成后,上市公司以备考数据计算的 2020 年度扣除非经常性损益后基本每股收
益为 0.47 元/股,有较大幅度的上升。

    综合来看,本次重组完成后,上市公司的盈利能力将会明显提高。同时,扣
除非经常性损益后的基本每股收益也将有所增长,不存在因本次重大资产重组而
导致即期每股收益被摊薄的情况。

    (七)业绩承诺及业绩补偿安排

    根据《重组管理办法》相关规定并经交易双方协商,本次重组由华锡集团作
为补偿义务人就业绩承诺期内华锡矿业未来盈利进行承诺和补偿安排。

    上市公司已与上述重组补偿义务人签署了《业绩补偿协议》,对本次重组业
绩承诺及补偿方式进行了如下安排:

    本次盈利补偿的保证期间为自本次发行股份购买资产实施完毕当年起的连
续 3 个会计年度(含本次发行股份购买资产实施完毕当年)。如本次发行股份购
买资产于 2021 年内实施完毕,则保证期间为 2021 年度、2022 年度及 2023 年度。
如本次交易实施完成时间延后,则保证期间相应顺延,即 2022 年度、2023 年度
和 2024 年度。

    如本次发行股份购买资产于 2021 年内实施完毕,华锡集团承诺华锡矿业在
2021 年度、2022 年度及 2023 年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股
东的净利润每年分别不少于人民币 27,000 万元、27,500 万元、28,000 万元;如
本次发行股份购买资产在 2022 年内实施完毕,华锡集团承诺华锡矿业在 2022
年度、2023 年度及 2024 年度的承诺净利润每年分别不少于人民币 27,500 万元、
28,000 万元和 28,500 万元。如华锡矿业在保证期间经审计的截至当期期末累积
实现净利润低于截至当期期末累积承诺净利润,华锡集团应以其在本次发行股份

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购买资产中取得的对价股份进行补偿,对价股份不足以补偿的,华锡集团应以现
金方式进行补偿。

    (八)其他保护投资者权益的措施

    本次重组的交易对方华锡集团已承诺保证其所提供信息的真实性、准确性和
完整性,保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并声明对所提供信息
的真实性、准确性和完整性承担法律责任。在本次交易完成后,华锡集团将继续
保持上市公司的独立性,在资产、人员、财务、机构、业务上遵循“五独立”原则,
遵守中国证监会有关规定,规范运作上市公司。




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                 第十一节 独立财务顾问核查意见

    一、基本假设

    本独立财务顾问对本次交易所发表的独立财务顾问意见是基于如下的主要
假设:

    (一)本次交易各方均遵循诚实信用的原则,均按照有关协议条款全面履行
其应承担的责任;

    (二)独立财务顾问报告依据的资料具备真实性、准确性、完整性、及时性
和合法性;

    (三)有关中介机构对本次交易所出具的审计报告、审阅报告、法律意见书、
评估报告等文件真实、可靠、完整,该等文件所依据的假设前提成立;

    (四)国家现行法律、法规、政策无重大变化,宏观经济形势不会出现恶化;

    (五)本次交易各方所在地区的政治、经济和社会环境无重大变化;

    (六)交易各方所属行业的国家政策及市场环境无重大的不可预见的变化;

    (七)无其它不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响发生。

    二、本次交易的合规性分析

    (一)本次交易符合《重组管理办法》第十一条规定

    1、本次交易符合国家相关产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断等
法律和行政法规的规定

    (1)本次交易符合国家产业政策本次交易前,上市公司主营业务为贸易业
务,主本次交易后,上市公司的主营业务变更为锡、锌、铅锑等有色金属勘探、
开采、选矿等业务,根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2019 年
本)》,“有色金属现有矿山接替资源勘探开发,紧缺资源的深部及难采矿床开
采”、“高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用”均属于鼓励类产

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业,标的公司主要业务不属于淘汰或限制产业。

    (2)本次交易符合有关环境保护的法律和行政法规的规定。报告期内,标
的公司不存在因违反环境保护方面法律法规而受到重大行政处罚的情况。本次交
易也不涉及环境保护报批事项。本次交易符合有关环境保护方面法律法规的规
定。

    (3)本次交易符合土地方面的有关法律和行政法规的规定标的公司自有的
土地使用权情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“七、主要资产的权
属状况、对外担保情况”之“(一)主要资产情况”。标的公司存在部分土地和房
产未取得权属证书的情形。报告期内,标的公司不存在因违反土地管理方面法律
法规而受到重大行政处罚的情况,本次交易符合有关土地管理方面法律法规的规
定。

    (4)本次交易符合有关反垄断的法律和行政法规的规定本次交易前后上市
公司从事不同的经营业务,本次交易不构成垄断行为,本次交易不违反《中华人
民共和国反垄断法》的规定。综上所述,本次交易符合有关反垄断的法律和行政
法规的规定。

       2、本次交易完成后,本公司仍具备股票上市条件

    《上市规则》规定如下:“股权分布发生变化不具备上市条件:指社会公众
持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的 25%,公司股本总额超过人民
币四亿元的,社会公众持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的 10%。
上述社会公众是指除了以下股东之外的上市公司其他股东:

    (1)持有上市公司 10%以上股份的股东及其一致行动人;

    (2)上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。”

    本次交易完成后,上市公司总股本将增加至 582,370,362 股,其中,社会公
众股不低于发行后总股本的 10%;募集配套资金完成后,上市公司社会公众股占
比将进一步提升,符合《上市规则》有关股票上市交易条件的规定。

    上市公司在最近三年无重大违法违规行为,财务会计报告无虚假记载。公司


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满足《公司法》《证券法》及《上市规则》等法律法规规定的股票上市条件。因
此,本次交易完成后,不会导致上市公司不符合股票上市条件,符合《重组管理
办法》第十一条第(二)项的规定。

    3、本次交易定价公允,不存在损害上市公司及其股东合法权益的情形

    (1)发行股份的定价

    根据《重组管理办法》第四十五条的规定,上市公司发行股份的价格不得低
于市场参考价的 90%。市场参考价为本次发行股份购买资产的首次董事会决议公
告日前 20 个交易日、60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一。

    交易均价的计算公式为:首次董事会决议公告日前若干个交易日公司股票交
易均价=决议公告日前若干个交易日公司股票交易总额/决议公告日前若干个交
易日公司股票交易总量。

    本次发行的定价基准日为上市公司第八届董事会第九次会议决议公告日,本
次交易采用定价基准日前 60 个交易日的公司股票均价作为市场参考价,发行价
格为 6.34 元/股,不低于《重组管理办法》中所规定的市场参考价的 90%,如上
市公司发生派息、送红股、转增股本或配股等除息、除权行为,本次发行股份购
买资产的股份发行价格将按照中国证监会及深交所的相关规则相应进行调整,发
行股数也随之进行调整。因此,本次股份发行的定价方式符合相关法律、法规的
规定,不存在损害上市公司或其股东的合法权益的情形。

    (2)本次交易程序合法合规

    本次重组依法进行,由公司董事会提出方案,聘请具有符合《证券法》要求
的独立财务顾问、律师、审计机构和评估机构等中介机构出具相关报告,获得公
司董事会和股东大会审议通过,并按程序报送监管部门审批。上市公司自本次交
易停牌以来按时公布重大资产重组进程,及时、全面地履行了法定的公开披露程
序。整个交易严格履行法律程序,充分保护全体股东利益,尤其是中小股东的利
益,不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。

    (3)独立董事意见



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     上市公司的独立董事根据本次交易的背景、资产定价以及本次交易完成后上
市公司的发展前景,对本次交易的方案在提交董事会表决前予以事前认可,同时
就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法和评估目的的相关性以
及评估定价的公允性发表了独立意见。

     综上所述,本次交易所涉及的资产定价公允,不存在损害上市公司和股东合
法权益的情形,符合《重组管理办法》第十一条第(三)款之规定。

     4、本次交易所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍

     本次交易涉及标的资产权属清晰,不存在被查封、冻结、托管等限制其转让
的情形,相关资产过户或者转移不存在实质性法律障碍。

     5、本次交易有利于上市公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司
重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形

     本次交易完成后,上市公司的主营业务将由贸易业务变更为锡、锌、铅锑等
有金属的勘探、开采、选矿及销售业务。上市公司的主营业务突出,资产质量、
盈利能力将得到提升,持续经营能力得到增强。综上所述,本次交易有利于上市
公司增强持续经营能力,不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无
具体经营业务的情形,符合《重组管理办法》第十一条第(五)项的规定。

     6、本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实
际控制人及其关联人保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规
定

     本次交易完成后,上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面将继续
保持独立,符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定。本次交易完成后,
上市公司的控股股东将变更为华锡集团,实际控制人仍为广西自治区国资委。为
了维护上市公司的独立性,保护广大投资者、特别是中小投资者的合法权益,华
锡集团已出具承诺,本次交易完成后将确保上市公司继续保持独立性,做到与上
市公司在人员、资产、财务、机构和业务等方面的相互独立。该等承诺合法有效,
具有可执行性,有利于保持上市公司的独立性。综上所述,本次交易符合《重组
管理办法》第十一条第(六)项的规定。

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       7、本次交易有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理结构

       本次交易前,上市公司已经按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》
及《上市规则》等相关法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定,设置了股
东大会、董事会、监事会等组织机构,制定了相应的组织管理制度,组织机构健
全。本次交易完成后,上市公司仍将按照《公司法》《证券法》《上市公司治理
准则》及《上市规则》等相关