美克股份:投资者交流会会议纪要2013-08-20
美克股份(600337) 会议纪要
美克国际家具股份有限公司
投资者交流会会议纪要
时间:2013 年 8 月 16 日 9:00-16:00
地点:天津开发区第七大街 53 号美克国际家私(天津)制造有限公司二楼
参会人员:
美克股份——公司副董事长陈江先生,公司总经理、董事会秘书黄新女士,
公司董事、财务总监张建英女士,零售事业部 CEO 牟莉女士,制造事业部总经
理顾少军先生。
机构及个人投资者——77 人
本次会议目的:为进一步提高公司治理水平,加强投资者关系管理工作,便
于广大投资者更加全面深入地了解公司情况。
会议议程:参会嘉宾签到——主持人介绍来宾、致欢迎词——介绍美克股份
上半年经营情况及发展计划——会间休息——交流问答
具体会议情况:
公司总经理、董事会秘书黄新女士介绍出席会议领导及来宾
公司副董事长陈江先生致欢迎词:
感谢各位的莅临,借此机会和大家进行一个近距离的交流,美克的发展离不
开各位的支持。公司一直重视与投资者的交流,关注企业市值的管理。今年提出
了“向管理要红利”的工作要求。近年来随着汇率的提高以及劳务成本、原材料
成本的增长,给公司的盈利能力带来一定的压力,因此公司需要进行制造业的转
型升级。美克从一个做 OEM 的制造商转型成为一个品牌商,将来要做成一家百
年老店,从而实现长期的价值。
感谢各位投资者!
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公司总经理、董事会秘书黄新女士介绍美克股份总体情况:
首先希望各位投资者能够更好的认识美克、了解美克,同样也希望将美克所
展现的生活方式传递给大家。
一、公司的基本情况
美克股份有着完整的家具产业链的供应体系,是我国最大的家具制造商、出
口商、零售商之一。
供应链情况:
家居零售:公司于 2002 年创立了“美克美家”,以自营连锁的方式开拓国内
市场。目前在全国 35 个城市已经有了 90 多家店面,其中包括美克美家的 80 家,
同时还包括 YVVY、ZEST 和 ART 的门店。公司零售业务积极实施门店群和多
品牌战略,强化主品牌即美克美家的“核心价值”—设计与服务能力,打造以市
场为驱动的运营模式,建立与品牌美誉度相匹配的盈利能力和运营管理能力,以
实现由“设计优势”和“服务优势”向“品牌优势”的转化。近年来,门店的数
量和覆盖区域都有明显的增长。
营销与批发:公司先后收购了 Schnadig 和 ART 公司,在美国建立起了自主
品牌和自有的销售渠道。schnadig 公司凭借其卓越的研发设计核心竞争能力,加
大产品开发力度,ART 公司致力于运营效率的持续提升。两家公司除了从不同
方向覆盖美国家具市场之外,还通过公司在国内的销售渠道,进入中国市场,同
时还销往世界其他国家和地区。
家具制造:通过进口俄罗斯、新西兰、芬兰等国的木材资源,生产色彩多样
且充满文化内涵的高档家具产品。除供应美克股份自有品牌外,还出口美国、加
拿大、欧洲、日本、澳大利亚等国家和地区。目前有 9 个制造工厂,一个在新疆
乌鲁木齐,另外 8 个则在天津。
二、市场扫描
1、美国经济正走向复苏,2013 年 5-6 月消费者信心指数、新屋销售和二手
房销售均创近 5-8 年来新高;家具进口形势好转,6 月美国家具零售环比上升
2.4%。
2、2013 年,中国经济增速放缓,6 月份出口较上年同期下降 3.1%,人民币
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兑美元在 4、5 月份走强,劳动力市场依然吃紧。经营成本不断攀升,制造业企
业利润空间受到挤压;中国正逐步进入高成本时代,粗放型发展模式已难以为继,
以转型打造经济升级版成为经济发展的必然。
3、中国调经济结构主攻扩大内需,城镇化是扩大内需的最大潜力,城镇化
将带来一系列新的增长点和巨大的发展空间,带动消费市场、制造业、服务业的
发展。城镇化进程将为家居企业带来更广泛的市场空间和盈利增长点。房地产市
场在持续的政策调控后,刚性需求成为市场成交的主体。
美克美家目前在中高端市场占比不高,仍有很大的发展空间。
三、2013 年上半年的经营情况
2013 年是实现公司“五五规划”目标的关键年,同时也是公司管理的转折
年,面对错综复杂的国内外环境,公司提出“提高增长质量-向管理要红利”。公
司围绕实现管理红利的三条途径:战略方向红利、组织效率红利、最佳实践红利,
以美克家具产业链总体利润最大化为前提,积极构建供应链关系管理体系。
家居零售业:
目前公司在全国 22 个省份 35 个城市,拥有 70 家美克美家店,10 家家居馆。
8 家 ART 店,3 家 ZEST 店和 2 家 YVVY 店。在全国有 29 个服务中心,上
半年新增 2 家美克美家店,1 家家居馆,3 家 ZEST 店和 2 家 YVVY 店。
13 年上半年销售占比,美克美家 54%,伊森艾伦 37%等
13 年上半年进行了组织架构调整、人员优化和薪酬调整,取得了一定的效果。
聘请了经验丰富的职业经理人。
媒体投放情况,全国的电视媒体投放占比 70%,网络投放占比 13%
营销与批发业务:
上半年由于劳伦品牌的退出,令 schnadig 公司的销售出现了一定程度的下
降。公司正努力通过提升“Caracole”及“Caracole Light”的销售,新品牌的开
发来弥补这一缺口,构建真正属于美克自己的品牌。
家具制造业:
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上半年 OEM 占比降至 13%,OBM 增长至 56%。
产品标准化——模块化设计思路,降低难度,提高制造效率。通过推进全成
本管理,实施过程控制,成本控制效果较往年有明显改善,标准材料占产值
比持续下降。
战略采购——通过原材料战略寻源采购构建原材料成本竞争优势。
四、下半年及未来的经营策略:
开源——家居零售业务销售:
通过模式的创新,从“方向”、“结构”、“能力”、“动力”四个角度打造未来
的零售平台。
以城市门店群的形式开拓市场,并进行相应的门店调整。
推进多品牌战略规划,不同价位的品牌取得较大的品牌覆盖率。
未来的一年半时间,美克美家会有 MK51、阳光地中海、新的变迁系列、鸢
尾乡旅系列、佛罗伦萨等后续新产品开发计划。
节流—家具制造业的成本控制:
材料方面:加强与供应商的合作模式,加强价格谈判,进一步降低材料采购
的价格。
生产方面:加强综合耗材的利用,提高利用水平,提高生产效率以降低加工
成本。
费用方面:提高资产的周转效率,保持合理的资金结构以降低资金成本;提
高各部门的管理效率以降低管理成本;通过改进加工区的采购模式来降低采
购费用。
FA(家具制造自动化)+MC(大规模定制):通过在制造系统的创新,提高
产品品质,使得效率提升,产能增加。同时配合零部件的标准化以及信息化,
来实现业务模式的创新,即实现大规模定制业务模式,降低库存,提高交付
能力。
FA 项目从第三单元开始着手,要保持原有风格,在保持现有员工数的基础
上实现产能翻番。从三单元开始推广到整个制造系统,实现人机一体化,提
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高生产效率。
目前已经完成了 FA 项目的整体布局规划,明年年底将完成三单元的 FA 项
目。美克将打造全球第一家人机一体化和制造自动化的实木制造工厂。
现场问答环节
1、 从策略上了解一下美克经过未来三年的调整,零售、批发、OEM、ODM、
OBM 等业务的比例变化。
陈江:零售的销售占比将逐渐增大,占据主导地位,同时,国际业务也是公
司业务的重要组成部分,OEM 业务将逐渐减少,作为一个有效的产能调节仍会
存在。
2、 面临原材料成本、人工成本的上涨,存货周转率也不断增长,公司三年
后的存货周转率会有怎样的变化?
陈江:目前 OEM 出口占比持续降低,Schnadig 和 ART 品牌的创新能力非
常强,但也给库存带来一定的压力。美克现在推进的 FA+MC 系统,将产品零部
件标准化,将能够提高制造效率,也将有效的解决库存周转的难题。
3、 公司 2007 年和 2011 年(尤其是 2011 年)营业利润较高,公司的盈利能
力能否恢复到当时的水平?
陈江:经济危机等环境因素、产业的转型升级以及原材料、成本的增长都对
公司的盈利能力造成了一定的影响。公司为了保证未来的长远发展,需要维持高
品质的生产制造,塑造品牌优势,为将来的长远发展做准备,而优秀品牌拥有的
议价能力也将凸显出其品牌价值。公司目前已经找到了利润持续增长点,未来的
盈利水平将有所回升。
黄新补充:2007 年和 2011 年盈利水平高的背后都有资本运作的因素存在,
不具有代表性。公司在 2007 年和 2010 年进行了两次定向增发,对公司业绩都产
生了较大的影响。
4、目前美克美家的经营问题出在哪里?需要怎样解决?
牟莉:目前美克美家主要面临以下几大问题:1)方向问题;2)结构问题;
3)能力问题;4)动力问题。去年,美克美家门店标准化运营、价格管理、库存
都出现了一些问题。
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方向问题:对细分市场进行分析,明确进入市场的渠道,预计 12 月底前,
解决 ART 等品牌新增门店的前期问题;
结构问题:公司坚持多品牌策略,根据产品的性质不同,调整内部结构以及
策划团队;
能力问题:对门店进行标准化管理,提升内部接待能力,相关销售的内增潜
力巨大,追求商品能力的均衡;
动力问题上:人力资源成长落后于业务成长速度,预计至今年年底,公司将
能够基本解决以上问题。
未来发展(不同区域有不同的策略):华东地区目前有 20 家门店贡献在 10
亿以上,未来将销售和品牌的经验进行推广;华北地区具备高增长潜力,未来仍
将以家具为主,进行美克美家实体门店的扩张;华南地区将注重于解决内部能力
问题;西北地区将强化西安、新疆、河南等地的现有资源管理,盈利能力将有显
著提升。
5、美克美家的品牌定位是怎么样,以及美克美家和新品牌未来的发展?
牟莉:ART 未来将发展加盟,华东地区等一线地区未来将注重于家居馆的
建设,强化生活方式的体现能力。
6、美国家具企业与中国家具企业对比后,发现美国家具前五大家具公司,
除 EA 之外,高端产品基本是自己制造,中低端产品主要是外包,销售采取加盟
模式和经销商模式,伊森艾伦定位与美克美家相同,同时发现伊森艾伦的市值是
其中最低的一家,公司目前走的也是伊森艾伦(重资产)的路线,公司为什么不
采取轻资产路线,将品牌、销售输出,美克美家更大规模的放开加盟?
陈江:伊森艾伦的性质与公司比较相像,发展与管理属于比较稳健的,以企
业长期发展的角度来看,放开加盟将会带来管理方面的问题,公司将坚持建立优
质公司为原则,同时公司推出的一体化管理、全球采购策略将为公司未来发展奠
定坚实的基础。
7、未来的市值管理的变化和举措?
黄新:公司方面也希望做好市值管理,公司已将市值管理纳入到公司长期发
展战略中,制定了一系列的市值管理规划,同时公司邀请了专业的财经公关公司
协助公司开展系统的市值管理工作。
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市值管理是管理影响市值的因素,影响市值的因素主要有盈利、市盈率、股
本等几方面,价值创造是基础,价值实现即投资者关系管理将会加强,价值经营
即在资本运作方面也将进一步加强。
8、公司目前实施 FA+MC 模式,未来在设备上的投资将会有多少?资金来
源是什么?
顾少军:FA 是高度的人机一体化,机器无法替代、提高产品附加价值方面
仍使用人工,在危险性较大的方面由机器完成。MC(大规模定制)就是成本领
先战略和差异化战略相结合。整体的规模上第一期预计是 2 亿元,未来将结合项
目进展情况进行调整。
黄新:资金来源方面是通过自有资金来满足,不会通过资本市场融资来完成。
9、ART 等品牌的开店计划?新品牌进入之后的开店策略?
牟莉:12 月底新品牌、新门店将亮相,目前报名的加盟商比较多,但是公
司在加盟商选择方面采取谨慎战略。公司明年将参加 3 月份的上海家具展,发展
加盟商。
张建英:新品牌进入后,收入结构发生了变化,零售较去年占比提升 7%,
OEM 则下降了 7%,折扣审批权限的规范对公司零售业务实现利润产生了贡献,
剔除毛利率增长的因素,美克美家在收入上提升了约 5000 万左右。
10、劳动力成本的占比是多少?
张建英:对于制造环节来讲,目前占比在 25%-26%左右,销售环节在
15%-16%左右,批发业务在 30%左右。
11、制造业当时有 1 万人时的劳动成本的占比多少?
顾少军:1 万人的劳动成本占比在 12%左右
12、资本开支计划来讲,今后几年的资本开支计划?
陈江:资本开支计划与公司的战略规划密切相关,目前一方面是将资源投入
到美克美家的店面开设上,另一方面是公司面临制造业转型所投入的 MC、FA
项目,未来将结合市场情况,择机开展相关的资本项目。
13、目前家具市场的竞争态势很激烈,公司引进多种品牌,其各自的发展目
标、方向定位如何?大概会发展到怎样的程度?公司未来整体的发展策略,在行
业内如何继续做大做强?
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陈江:面对家具市场的激励竞争态势,公司将稳步推进多品牌战略,强化核
心品牌即美克美家业务,对所有品牌进行梳理分析,定义及不断丰富销售模式、
渠道和产品品牌的内涵,配合城市门店群布局策略,根据不同的客户细分,注入
不同的核心资源,通过自营、加盟、家具卖场店中店、购物中心店中店、自营+
加盟等渠道,实现公司多品牌战略目标。将合适的商品,按合适的价格,以合适
的数量,送达合适的销售地点,以最有力的方式呈现给消费者。
牟莉:美克的目标是通过家具零售做成一个世界级的民族家具品牌。中国家
具市场有极大的发展空间,而公司的发展潜力尚未得到充分释放。美克旨在为消
费者提供最好的家居服务,待公司完成内部的调整之后,未来的盈利水平将会得
到有效地提升。
14、公司是否有考虑生产中式家具?
牟莉:公司目前没有考虑中式家具,公司重视现有消费者的开发,目前欧美
风格家居的消费者群体还有很大的开发空间。未来公司可能会在家具开发中植入
一些中式元素。
15、公司在费用控制方面是否有相应举措?
张建英:美克美家在销售费用上占比比较高,大约 70%-80%;而管理费用
相对较低,制造费用占比较高。
未来在销售环节上将通过人员结构调整、优化销售渠道等方式降低成本;制
造环节将通过一体化建设和优化采购模式来降低成本。
16、美克美家在销售费用上占比很高,是否存在管理方面的问题?将如何解
决?
牟莉:美克美家确实存在一些问题,例如重庆有 7、8 家门店,但盈利情况
有很大差别,在部分门店销售体系上职能割裂,浪费资源。今年对于一些无效店
面、鸡肋店面进行关闭处理。公司也在内部进行了一系列的协调工作,取得了一
定的效果。
17、自有门店的占比比例情况?主要在哪些城市?
牟莉:目前自有门店占比约 25%左右,主要在北京、天津、大连、长春、杭
州、乌鲁木齐、沈阳等。自有门店未来的占比目标为 30%,还会进行一定的扩张。
18、定制衣柜制造是一个很大的市场,公司是否有做定制衣柜的打算?
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牟莉:公司将会尝试生产定制衣柜、橱柜,定位为中高端品牌。
19、美克美家价格较高,国内控制奢侈品消费会否给公司带来影响?
陈江:美克美家的定位是中高端民用家具,而在高端市场中,美克美家的价
格也是相对偏低的。
20、定制衣柜属于刚性需求,目前在高端家具市场的发展趋势如何?
陈江:从目前的发展趋势来看,定制衣柜将会成为房地产行业的附属产业,
美克美家考虑进行定制衣柜的制造,将定位于高端市场。