青松建化：青松建化非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告2022-03-01
新疆青松建材化工(集团)股份有限公司
非公开发行 A 股股票
募集资金使用可行性分析报告
二〇二二年二月
新疆青松建材化工（集团）股份有限公司 非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告
一、本次募集资金使用计划
本次非公开发行 A 股股票拟募集资金不超过人民币 68,000.00 万元（含本数），
扣除发行费用后用于补充流动资金及偿还银行贷款，其中 34,200.00 万元用于偿
还银行贷款，其余用于补充流动资金。
二、本次非公开发行的背景和目的
（一）本次非公开发行的背景
1、水泥行业逐步回暖，把握水泥行业新的发展周期
水泥是国民经济建设的重要基础原材料，水泥产品广泛应用于工业、农业、
交通、水利、国防、民用等各种类型的建筑工程。水泥行业作为国民经济建设的
传统建筑材料行业，属于典型的投资拉动型行业，与全社会固定资产投资有着十
分密切的关系。同时，水泥行业属于资源、能源消耗型行业，其发展与石灰石、
煤炭、电力等相关产业的发展状况密切相关。
2020 年 1 月份以来，因应对新冠疫情反复严重干扰了国民经济的正常运行，
对国内国外经济造成重大冲击。在此背景下，2020 年 4 月 17 日中共中央政治局
召开会议提出，要积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和
新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。2022
年 1 月 10 日国务院常务会议明确，要加快实施“十四五”规划纲要 102 项重大
工程项目和专项规划重点项目。围绕粮食能源安全、先进制造业、交通通信等基
础设施、保障性住房等领域建设，做好融资、用地、用能等保障。
水泥行业随着产能置换、错峰限产政策的严格实施，近年来效果明显，产能
控制稳定，盈利能力提高，整个行业开启健康稳定发展之路，随着国家新农村建
设、“一带一路”、“十四五”规划纲要等规划实施，全国范围内的基础建设投资
的规模持续增大，对水泥的需求将保持稳定，公司依托新疆地区水泥企业的优势
地位，通过技术改造、数字化管控等措施强化全过程成本管控，降本增效，把握
行业发展新机遇。
2、国家对节能降碳相关政策的出台，水泥行业迎来重要机遇期
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2021 年 10 月 24 日，中共中央、国务院发布了《关于完整准确全面贯彻新
发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》以及《2030 年前碳达峰行动方案》，碳
达峰碳中和“1+N”政策体系正加快形成。《意见》提出构建绿色低碳循环发展
经济体系、提高能源利用效率、提高非化石能源消费比重、降低二氧化碳排放水
平、提升生态系统碳汇能力等五大目标。
2021 年 10 月 18 日，国家发改委等五部委联合发布《关于严格能效约束推
动重点领域节能降碳的若干意见》，其主要目标包括：到 2025 年，通过实施节能
降碳行动，钢铁、电解铝、水泥等重点行业和数据中心达到标杆水平的产能比例
超过 30%，行业整体能效水平明显提升，碳排放强度明显下降。其重点任务包括
推动重点行业存量项目开展节能降碳技术改造，鼓励国有企业、骨干企业发挥引
领作用，开展节能降碳示范性改造。其保障措施包括向碳减排效应显著的重点项
目提供高质量的金融服务，支持符合条件的节能低碳发展企业上市融资和再融资。
在上述背景下，水泥熟料是能效约束的重点领域之一，对于能效低于行业基
准水平且未能按期改造升级的项目，将限制用能，而在落实产能置换等要求前提
下，鼓励企业实施兼并重组。本次募集资金用于补充公司所需营运资金和偿还银
行借款，优化公司资产负债结构，服务于现有业务的节能减排及数字化技术改造。
公司作为国有企业、骨干企业将在节能降碳行动中发挥引领作用，把握住水泥行
业未来在能效约束背景下兼并重组的重要机遇。
（二）本次非公开发行的目的
1、增强资金实力，拓宽融资渠道，为公司长远发展提供充足资金需求
公司当前处于“碳达峰”“碳中和”背景下产业政策调整的重大机遇期。本
次非公开发行股票募集资金将增强公司的资金实力，充分满足公司节能减排、数
字化技术改造及产业整合等方面持续的资金投入需求，积极应对市场和政策变化，
一方面依托国家西部大开发战略中新疆地区的优势地位，服务于“一带一路”的
建设；另一方面，通过节能减排及数字化技术改造等方式降低单位产品综合能耗，
提高资源利用率，充分利用相关产业政策带来的重大机遇。
2、优化资本结构，为后续发展提供有力保障
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通过本次非公开发行，以股权融资的方式替代部分债务融资，可减少财务费
用，降低还款压力，改善资本结构的同时提高公司持续盈利能力，进一步提高公
司的抗风险能力和持续经营能力，同时，充分满足了在公司技术改造及产业整合
等方面持续的资金投入需求，为公司长远发展奠定良好的基础。
3、提升控股股东地位，支持上市公司发展
公司控股股东系阿拉尔统众，实际控制人系一师国资委。截至本预案公告日，
阿拉尔统众及其下属单位合计持有公司的股份比例为 26.33%，本次非公开发行
完成后，阿拉尔统众及其下属单位合计持股比例将进一步提高。阿拉尔统众以现
金方式全额认购本次非公开发行股票，一方面控股股东持有公司股权比例将得到
提升，有助于进一步增强公司控制权的稳定性，提升公司决策效率；另一方面也
可以向公司注入资金、支持上市公司发展，彰显控股股东对公司未来发展前景的
坚定信心。
三、本次募集资金使用的必要性和可行性分析
（一）募集资金使用计划的必要性
1、优化资本结构，提高抗风险能力
2018 年至 2021 年 9 月 30 日，公司与同行业可比上市公司的资产负债率、
流动比率、速动比率的对比如下表：
2021 年 9 月 30 日 2020 年 12 月 31 日 2019 年 12 月 31 日 2018 年 12 月 31 日
公司 流动 速动 资产负 流动 速动 资产负 流动 速动 资产负 流动 速动 资产负
比率 比率 债率 比率 比率 债率 比率 比率 债率 比率 比率 债率
海螺水泥 4.87 4.48 15.48% 4.66 4.38 16.30% 3.54 3.34 20.39% 2.76 2.52 22.15%
冀东水泥 1.25 1.00 44.80% 1.16 0.96 45.46% 0.78 0.65 52.52% 0.8 0.74 61.56%
天山股份 0.56 0.48 66.47% 1.34 1.18 24.45% 0.89 0.79 33.64% 0.59 0.53 46.11%
祁连山 1.28 1.04 26.67% 1.49 1.19 21.93% 0.88 0.69 30.08% 0.67 0.5 34.77%
万年青 1.49 1.27 38.71% 1.55 1.41 38.26% 1.51 1.37 36.28% 1.34 1.18 39.38%
平均数 1.89 1.65 38.43% 2.04 1.82 29.28% 1.52 1.37 34.58% 1.23 1.09 40.79%
青松建化 1.15 0.99 38.81% 0.81 0.65 40.75% 0.76 0.56 42.66% 0.52 0.35 51.30%
通过上述列表数据可知，与同行业可比上市公司相比，公司的资产负债率总
体上高于行业平均水平，流动比率和速动比率低于行业平均水平。较高的资产负
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债率和相对较低的资产流动性增加了公司潜在的财务风险，且不利于公司进行融
资。本次非公开发行通过降低资产负债率，有利于公司优化资本结构并降低财务
风险，从而提高公司抗风险能力和未来融资能力。
2、降低财务费用，提升财务稳健性水平
公司目前有息负债水平总体保持较高水平。2018 年、2019 年、2020 年及 2021
年 9 月 30 日公司有息负债情况如下：
单位：万元
2021 年 9 月 2020 年 12 月 31 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月
项目
30 日 日 日 31 日
短期借款 112,990.00 133,724.80 58,908.10 63,753.00
一年内到期的长期
- 47,129.79 30,808.12 108,796.45
借款及应付债券
长期借款 56,892.14 29,357.95 75,656.98 61,491.77
小计 169,882.14 210,212.54 165,373.20 234,041.22
负债合计 329,519.91 337,263.62 340,830.51 427,644.31
较高的有息负债水平导致公司利息支出长期处于较高水平，2020 年度公司
财务费用中的利息支出金额为 1.21 亿元。通过本次非公开发行补充流动资金及
偿还银行贷款，将有效缓解公司资金压力，减少短期负债规模，降低利息支出，
提升财务稳健性水平。
3、未来运营和发展需要资金
公司未来发展战略需要资金，在自身运营发展基础上，公司有必要合理运用
A 股资本市场再融资等多种融资工具，满足业务发展需要，增加经营性流动资金，
降低财务费用，更有效运用募集资金来壮大公司的生产及销售，加快推进水泥数
字化、智慧化生产的转型。
综上所述，通过本次发行募集资金补充流动资金及偿还银行贷款，可在一定
程度上提高公司抗风险能力，为公司未来战略实施提供有力支撑。
（二）募集资金使用计划的可行性
1、本次非公开发行募集资金使用符合法律法规的规定
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公司本次非公开发行募集资金使用符合相关政策和法律法规，具有可行性。
本次非公开发行募集资金到位后，公司净资产和营运资金将有所增加，公司资产
负债率将有所降低，有利于缓解现金流压力，改善公司资本结构，降低财务风险，
推动公司业务持续健康发展。
2、本次非公开发行募集资金使用具有治理规范、内控完善的实施主体
在募集资金管理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理办法》，对
募集资金的存储、使用、投向、检查与监督等进行了明确规定。本次非公开发行
募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金的存储及使用，以保证
募集资金合理规范使用，防范募集资金使用风险。
本次非公开发行股票募集资金使用计划符合相关政策和法律法规，以及未来
公司整体战略发展规划，具备必要性和可行性。本次募集资金的到位和投入使用，
有利于提升公司整体实力及盈利能力，增强公司可持续发展能力，为公司发展战
略目标的实现奠定基础，符合公司及全体股东的利益。
三、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行股票募集资金在扣除相关发行费用后，将用于补充流动资金
及偿还银行贷款，有助于解决公司业务拓展过程中对资金的需求，公司资本实力
有所增加，抗风险能力将得到进一步增强，有利于提高公司持续发展能力，促进
公司的长期可持续发展。因此，本次非公开发行对公司经营发展有着积极的意义，
符合公司及全体股东的利益。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次非公开发行股票发行完成后，公司净资产规模相应提高，公司财务状况
得到改善，为后续发展提供有力保障，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风
险能力，公司整体实力得到有效提升。
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综上，本次募集资金的运用合理、可行，符合公司及全体股东的利益。
新疆青松建材化工（集团）股份有限公司董事会
2022 年 2 月 28 日
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