吉林吉恩镍业股份有限公司
 非公开发行 A 股股票募集资金运用可行性分析报告

    一、本次募集资金使用计划
    本次非公开发行股票预计募集资金不超过 60 亿元，扣除发行费用后全部用
于偿还银行及其他机构借款。本次非公开发行股份募集资金到位之前，为尽可能
降低债务成本，公司将可能根据自筹资金的情况对部分债务先行偿还，并在募集
资金到位后予以置换。
    二、本次募投项目的可行性分析
    1、降低资产负债率、改善公司财务状况、提高抗风险能力
    2013 年 9 月末，证监会最新行业分类中公司相关行业上市公司合并报表资
产负债率情况如下：
            有色金属矿采选业 有色金属冶炼和压延加工业       吉恩镍业
行业平均值              41.39%                    50.22%
                                                                85.63%
行业中位数              43.97%                    47.54%
    公司近几年来的快速发展，财务杠杆在其中发挥了巨大的作用，为公司的产
能扩大、资源储备增加提供了强有力的支持。但过高的资产负债率水平也为公司
带来了一定的偿债风险。从上表可以看出，2013 年 9 月末公司合并报表资产负
债率远高于同行业上市公司平均水平，给公司的生产经营带来一定的风险。
    本次非公开发行股票募集资金全部偿还银行及其他机构借款后，按照 2013
年 9 月 30 日合并报表财务数据为基础，本次非公开发行后公司资产负债结构变
化情况如下：
                                                           单位：亿元
                                发行前                    发行后
资产总额                                205.23                  205.23
负债总额                                175.73                  115.73
股东权益                                 29.50                    89.50
资产负债率                              85.63%                  56.39%
    公司通过本次非公开发行股票募集资金偿还银行及其他机构借款，将降低公
司资产负债率水平，改善财务结构，提高抗风险能力和持续经营能力。
    2、提高公司短期偿债能力、降低偿债风险
    2013 年 9 月末，证监会最新行业分类中公司相关行业上市公司合并报表流
动比率、速动比率情况如下：

                                   1
                                    有色金属冶炼和压延
               有色金属矿采选业                               吉恩镍业
                                          加工业
              流动比率 速动比率 流动比率 速动比率 流动比率 速动比率
行业平均值        2.49      2.11        2.11      1.56
                                                            0.66       0.55
行业中位数        1.26      1.05        1.32      0.75
    从上表可以看出，2013 年 9 月末公司流动比率、速动比率要低于行业平均
水平，公司的短期偿债风险较大。
    本次非公开发行募集资金如果全部用于偿还流动负债，按照 2013 年 9 月 30
日合并报表财务数据为基础，本次非公开发行后公司流动比率、速动比率变化情
况如下：
                                  发行前                    发行后
流动资产（亿元）                         74.94                    74.94
流动负债（亿元）                        113.71                    53.71
流动比例                                  0.66                     1.40
速动比率                                  0.55                     1.17
    公司通过本次非公开发行股票募集资金偿还流动负债，公司的流动比率和速
动比率将得到大幅提升，将大幅提高公司的短期偿债能力、减轻短期偿债压力、
降低短期偿债风险，增强抗风险能力。
    3、减少财务费用，减轻财务负担，提升公司的盈利水平
    截止 2013 年 9 月 30 日，公司短期借款、长期借款、一年以内到期的非流动
负债合计 148.98 亿元。高额债务负担已经对公司的经营造成了不利影响，降低
了公司的盈利水平。本次非公开发行股票募集资金到位后，公司银行借款可减少
60 亿元。以目前一年期贷款基准利率上浮 10%，即 6.60%计算，本次募集资金到
位后，每年可节省利息支出 3.96 亿元。按照发行后总股本 15.99 亿股计算，每
股收益可以增加 0.19 元（所得税率 25%），对提高公司盈利水平起到良好的作用。
    三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
    本次发行完成后，公司负债大幅度减少，净资产大幅度增加，资产负债率迅
速下降，公司的资本实力和抗风险能力将得到增强。有利于改善公司财务状况，
促进公司健康发展，符合公司及全体股东的利益。


                                           吉林吉恩镍业股份有限公司董事会
                                                   2013 年 12 月 2 日




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