股票简称：贵研铂业 股票代码：600459
贵研铂业股份有限公司
SINO-PLATINUM METALS CO.,LTD.
（注册地址：云南省昆明高新技术产业开发区科技路988号）
配股说明书
保荐人（主承销商）
广州市天河北路183-187号大都会广场43楼（4301-4316房）
公告日期：2013年3月7日
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贵研铂业配股说明书 声明
声 明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺配股说明书及其摘要不存在任何
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证
配股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其
对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与
之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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贵研铂业配股说明书 重大事项提示
重大事项提示
1、公司控股股东云锡控股承诺以现金全额认购其可认配的股份。
2、本次配股配售比例为每 10 股配 3 股，配股价格为 16.80 元/股。
3、经公司 2012 年 3 月 6 日第四届董事会第二十三次会议审议，并经 2012
年 3 月 28 日召开的 2012 年第二次临时股东大会批准，本次发行前的滚存未分配
利润由发行后的全体股东按其持股比例共同享有。
4、公司提请投资者认真阅读本配股说明书第三节“风险因素”的全部内容，
并特别提醒投资者关注以下投资风险：
（1）市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息和国防军工等行业，
除医药、国防军工等行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如 2008 年的国际
金融危机导致公司下游行业的需求大幅减少，虽然国际金融危机已基本消除，但
是如果未来宏观经济再次出现剧烈波动，导致下游行业对公司产品需求减少，将
对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规
格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工艺、技术等方面较
国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的
合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在一定差距，如果公司不能
加快技术研发、提升原材料采购能力和管理水平，公司存在下游市场被其他企业
抢占的风险。
（2）贵金属价格波动的风险
公司的原材料主要为金、银、铂等贵金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料制造行业，
主要采取合理库存下的“以销定产、以销定采”的生产经营模式，大部分存货都
有相应的订单对应，可有效降低存货跌价风险。另外，公司亦采取黄金租赁、白
银 T+D 等套期保值措施有效降低存货跌价风险。但是，贵金属价格的波动仍会给
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贵研铂业配股说明书 重大事项提示
公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续高企，会带来公司流
动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞
口的存货出现贬值的风险。
5、公司利润分配政策和现金分红规定
公司制订了《贵研铂业股份有限公司分红管理制度》和《贵研铂业股份有限
公司未来三年股东回报规划（2012 年-2014 年）》,并对《公司章程》中的分红条
款进行了修改完善。公司目前适用的《公司章程》中对公司股利分配政策有如下
规定：
公司的利润分配政策为：（1）利润分配的原则：公司的利润分配应重视对社
会公众股东的合理投资回报，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，应保持利润
分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；公司实施现金分红
时须同时满足下列条件：①公司当年实现的可分配利润（即公司弥补亏损、提取
公积金后所余的税后利润）为正值；②审计机构对公司的当年度财务报告出具标
准无保留意见的审计报告；③公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生
（募集资金项目除外）；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损
害公司持续经营能力。（2）利润分配的方式及分配比例：公司可以采取现金、股
票或者现金和股票相结合的方式分配股利；在符合现金分红条件的情况下，公司
每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的百分之十；公司董
事会可以根据公司的经营状况提议公司进行中期现金分红。（3）利润分配的决策
程序：公司利润分配预案由公司董事会根据法律、法规和相关规范性文件的规定，
结合公司盈利情况、资金需求和股东回报规划拟定，独立董事发表意见，由股东
大会审议决定；股东大会对利润分配具体方案进行审议时，应当通过多种渠道主
动与股东特别是中小股东进行沟通和交流、切实保障社会公众股东参与股东大会
的权利，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。（4）
利润分配政策的调整：公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化而确
需调整利润分配政策的，应以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原因；有
关调整利润分配政策的议案由董事会拟定，独立董事应当对利润分配政策调整发
表独立意见，调整利润分配政策的议案经董事会审议通过后提交股东大会审议，
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贵研铂业配股说明书 重大事项提示
并需经出席股东大会的股东所持有效表决权的三分之二以上通过。（5）利润分配
的监督约束机制：公司独立董事应对利润分配预案、利润分配政策的调整发表独
立意见；公司董事会和管理层执行公司利润分配政策的情况及决策程序接受监事
会的监督；公司应当按照中国证券监督管理委员会和证券交易所对上市公司分红
的有关规定真实、准确、完整的披露信息。
《贵研铂业股份有限公司未来三年股东回报规划（2012 年－2014 年）》的主
要内容如下：
在符合分红条件的情况下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现
的可分配利润的 10%。公司未来三年（2012 年-2014 年）以现金方式累计分配的
利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的 30%。
关于公司股利分配政策的制定及执行情况、最近三年现金分红金额及比例、
未分配利润使用安排情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“十
三、股利分配政策及最近三年股利分配情况”的相关内容。
6、公司分别于 2012 年 8 月 17 日、2012 年 10 月 30 日公告了其未经审计的
2012 年半年度报告和第三季度报告，具体信息内容可在上海证券交易所网站
（http://www.sse.com.cn）查询。本公司 2012 年年报的预约披露时间为 2013
年 4 月 3 日，本公司承诺：根据目前情况所做的合理预计，本公司 2012 年年报
披露后仍然符合配股的发行条件。
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贵研铂业配股说明书 目录
目 录
第一节 释 义.............................................................................................................. 9
第二节 本次发行概况.............................................................................................. 11
一、发行人基本情况 ......................................................................................... 11
二、本次发行基本情况 ..................................................................................... 11
三、本次发行的相关机构 ................................................................................. 14
第三节 风险因素...................................................................................................... 16
一、市场风险 ..................................................................................................... 16
二、贵金属价格波动的风险 ............................................................................. 16
三、技术风险 ..................................................................................................... 16
四、募集资金投资项目风险 ............................................................................. 17
五、管理风险 ..................................................................................................... 17
六、套期保值风险 ............................................................................................. 17
七、净资产收益率下降的风险 ......................................................................... 18
第四节 发行人基本情况.......................................................................................... 19
一、公司股本总额及前 10 名股东的持股情况 ............................................... 19
二、公司组织结构及对外投资情况 ................................................................. 19
三、公司控股股东和实际控制人的基本情况 ................................................. 25
四、公司主营业务和主要产品 ......................................................................... 28
五、行业基本情况 ............................................................................................. 29
六、公司的市场地位及竞争优势 ..................................................................... 41
七、主营业务的具体情况 ................................................................................. 46
八、主要固定资产和无形资产情况 ................................................................. 56
九、特许经营权情况 ......................................................................................... 61
十、公司在境外进行生产经营的情况 ............................................................. 61
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贵研铂业配股说明书 目录
十一、公司自上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况 ..................... 61
十二、公司及其控股股东、实际控制人的重要承诺及其履行情况 ............. 61
十三、股利分配政策及最近三年股利分配情况 ............................................. 61
十四、董事、监事、高级管理人员情况 ......................................................... 64
十五、最近 5 年被证券监管部门采取监管措施情况 ..................................... 69
第五节 同业竞争与关联交易.................................................................................. 73
一、同业竞争 ..................................................................................................... 73
二、关联方及关联关系 ..................................................................................... 74
三、关联交易情况 ............................................................................................. 75
第六节 财务会计信息.............................................................................................. 88
一、最近三年财务报告审计情况 ..................................................................... 88
二、最近三年公司财务报表合并范围变化情况 ............................................. 88
三、最近三年财务报表 ..................................................................................... 89
四、最近三年的主要财务指标 ....................................................................... 106
五、最近三年非经常性损益明细表 ............................................................... 108
第七节 管理层讨论与分析.................................................................................... 110
一、财务状况分析 ........................................................................................... 110
二、盈利能力分析 ........................................................................................... 126
三、现金流量分析 ........................................................................................... 145
四、资本性支出分析 ....................................................................................... 147
五、公司会计政策变更、会计估计变更及会计差错更正分析 ................... 149
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项的情况 ................... 151
七、公司存在的主要财务优势及困难分析 ................................................... 151
第八节 本次募集资金运用.................................................................................... 153
一、募集资金数额及计划用途 ....................................................................... 153
二、募集资金投资项目审批情况及投资计划 ............................................... 155
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贵研铂业配股说明书 目录
三、募集资金投资项目背景分析 ................................................................... 156
四、国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目情况分析 ....................... 158
五、补充营运资金项目情况分析 ................................................................... 171
六、本次募投项目对公司的影响 ................................................................... 183
第九节 历次募集资金运用.................................................................................... 185
一、最近五年内募集资金运用基本情况 ....................................................... 185
二、前次募集资金实际使用情况 ................................................................... 185
三、前次募集资金使用情况专项报告的结论 ............................................... 187
第十节 董事及有关中介机构申明........................................................................ 188
第十一节 备查文件................................................................................................ 192
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贵研铂业配股说明书 第一节 释义
第一节 释 义
本配股说明书中，除非文中另有所指，下列简称具有如下特定含义：
发行人、贵研铂业、
指 贵研铂业股份有限公司
本公司、公司
本次按每 10 股配售不超过 3 股的比例向全体股东配售股票，
具体发行数量授权公司董事会与主承销商协商确定，募集资金
本次发行、本次配股 指
总额不超过 85,000.00 万元，扣除发行费用后的净额不超过本
次募投项目拟使用募集资金额 80,000.00 万元
元、万元 指 人民币元、万元
报告期、最近三年 指 2009 年、2010 年和 2011 年
股东大会 指 贵研铂业股份有限公司股东大会
董事会 指 贵研铂业股份有限公司董事会
监事会 指 贵研铂业股份有限公司监事会
证监会 指 中国证券监督管理委员会
保荐人、主承销商 指 广发证券股份有限公司
信永中和 指 信永中和会计师事务所有限责任公司
云南千和 指 云南千和律师事务所
云锡控股 指 云南锡业集团（控股）有限责任公司
易门资源 指 贵研资源（易门）有限公司
贵研检测 指 贵研检测科技（云南）有限公司
贵研金属 指 贵研金属（上海）有限公司
贵研催化 指 昆明贵研催化剂有限责任公司
永兴资源 指 永兴贵研资源有限公司
元江镍业 指 云锡元江镍业有限责任公司
贵研环保 指 上海贵研环保技术有限公司
贵研净化 指 重庆贵研汽车净化器有限责任公司
开远金潭 指 云南开远金潭稀有金属有限责任公司
苏州深蓝 指 苏州深蓝创业投资有限公司
上海云汇 指 上海云汇环保科技有限公司
郴州永星 指 郴州永星有色金属冶炼有限公司
贵研所 指 昆明贵金属研究所
威孚环保 指 无锡威孚环保催化剂有限公司
贵金属 指 金、银、铂、钯、锇、铱、钌、铑八种金属
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贵研铂业配股说明书 第一节 释义
铂族金属 指 铂、钯、锇、铱、钌、铑六种金属
一类具有某些明显声、光、电、磁、热、催化活性等物理性能
和化学性能特征，能够满足不同应用环境和使用性能要求的工
贵金属工业材料 指 业材料，包括以贵金属及其合金为原料，用多种物理和化学方
法制备的贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属
环保及催化功能材料等
包括贵金属环保功能材料和贵金属催化功能材料。贵金属环保
功能材料：指用于环境保护、环境治理、环境监测和污染防护
的一类贵金属工业材料，主要包括对气相、液相和固相污染物
质进行监测和治理的材料，如汽车尾气净化催化剂、工业废水
贵金属环保及催化 （包括有机废水）净化催化剂、固体废弃物催化燃烧催化剂、
指
功能材料 有毒有害气体传感器、可燃性气体催化传感器等。贵金属催化
功能材料：指可以改变化学反应速度，增加反应物转变为理想
产品的比例，而不改变本身形态的一类贵金属工业材料，主要
包括各种贵金属均相催化剂、非均相催化剂、制作催化剂的各
种贵金属基础化合物以及贵金属合金型材催化剂等
有特定电、磁、热、弹性能、焊接性能、气体选择性吸附和穿
透性能以及与人体组织相容等性能的贵金属工业材料，主要包
贵金属特种功能材
指 括：贵金属电接触材料、贵金属复合材料、电子材料、测温材
料
料、磁性材料、弹性材料、高温耐热材料、焊料、钎料、气体
净化材料、身体植入材料和牙科材料等
用于通信、计算机及控制技术中，实现信息的获取、处理、传
输等作用的贵金属工业材料。信息技术发展的基础是集成电路
和分立元件，各种贵金属浆料（包括导体浆料、电极浆料、电
贵金属信息功能材 阻浆料、介质浆料、包封浆料、焊接浆料和粘接浆料等）、贵
指
料 金属薄膜和涂层、贵金属焊接引线、以及特种贵金属粉末（包
括超微细粉、球形粉、片状粉、复合粉、纳米粉等）是制造规
模集成电路和各种元器件的关键基础材料，广义地说，这些材
料属于信息功能材料
对贵金属废旧料、粗料通过物理、化学等方法精炼、提纯而得
贵金属再生资源材 到的纯度达到 99.99%以上的贵金属，主要用作贵金属工业材
指
料 料的前驱体，也直接用于制作信息电子工业用的元器件和用于
精细化工工业等过程中
汽车尾气净化催化 安装于汽车尾气排气筒中的催化装置，使汽车排出的污染物经
剂、汽车尾气催化 指 过该催化装置时在较低温度下（200℃以上）把 CO 和 HC 转化
剂、汽车催化剂 成 CO2 和水，NOx 气体转变成 N2
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贵研铂业配股说明书 第二节 本次发行概况
第二节 本次发行概况
一、发行人基本情况
公司中文名称：贵研铂业股份有限公司
公司英文名称：SINO-PLATINUM METALS CO.,LTD.
公司注册地址：云南省昆明高新技术产业开发区科技路 988 号
股票简称：贵研铂业
股票代码：600459
上市交易所：上海证券交易所
二、本次发行基本情况
1、本次发行核准情况
本次发行经公司 2012 年 3 月 6 日召开的第四届董事会第二十三次会议审议
通过和 2012 年 3 月 28 日召开的 2012 年第二次临时股东大会审议并表决通过。
董事会决议公告和股东大会决议公告分别刊登在 2012 年 3 月 8 日和 2012
年 3 月 29 日的《中国证券报》、《上海证券报》。
本次发行经中国证监会“证监许可[2013]172 号”文核准。
2、发行股票的种类和面值
本次拟发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值为人
民币 1.00 元。
3、发行方式
无限售条件的股份采取网上定价发行，有限售条件的股份采取网下定价发
行。网上发行通过上海证券交易所交易系统进行，网下发行由保荐机构（主承销
商）负责组织实施。
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贵研铂业配股说明书 第二节 本次发行概况
4、配股比例和配股数量
本次配股按每 10 股配售 3 股的比例向全体股东配售，公司 2011 年 12 月 31
日总股本为 158,062,500 股，若本次配股前公司总股本不发生变化，则本次配股
数量为 47,418,750 股；若本次配股实施前因公司送股、转增及其他原因引起的
总股本变动，配股数量按照变动后的总股本进行相应调整。
公司控股股东云锡控股承诺全额认购本次配股中其可配售股份。
5、配股定价原则及配股价格
（1）配股定价原则
①配股价格不低于发行时公司最近一期经审计后的每股净资产值；②参照发
行时公司二级市场股票价格、市盈率状况及公司发展需要；③遵循与主承销商协
商一致的原则。
（2）配股价格
由董事会根据股东大会的授权，在发行前根据市场情况与主承销商协商确定
价格,本次配股价格为 16.80 元/股。
6、配售对象
本次配股股权登记日当日收市后在中国证券登记结算有限责任公司上海分
公司登记在册的公司全体股东。
7、募集资金规模及用途
本次配股预计募集资金总额不超过 85,000 万元（含发行费用），扣除发行费
用后的净额不超过本次募投项目拟使用募集资金额 80,000.00 万元。
本次募集资金用于投资国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目和补充营
运资金。
募集资金将存放于公司董事会决定的专项存储账户。
8、本次配股前滚存利润分配方案
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贵研铂业配股说明书 第二节 本次发行概况
本次发行前的滚存未分配利润由发行后的全体股东按其持股比例共同享有。
9、承销方式及承销期
本次配股由保荐人（主承销商）以代销方式承销。
承销期：2013 年 3 月 7 日至 2013 年 3 月 20 日。
10、发行费用
项 目 金额（万元）
承销及保荐费用 2,660
审计、验资费用 200
律师费用 180
发行手续费用、信息披露费用 230
合 计 3,270
注：以上费用预算系根据本次发行预计募集资金额编制，实际发行费用将根据实际发行
情况增减。
11、本次配股发行日程安排
本次发行期间的主要日程与停牌安排如下：
日 期 发行安排 停牌安排
2013 年 3 月 7 日 刊登配股说明书及摘要、配股
（T-2 日） 发行公告、网上路演公告
2013 年 3 月 8 日
网上路演 正常交易
（T-1 日）
2013 年 3 月 11 日
股权登记日
（T 日）
2013 年 3 月 12 日至 3 月 18 日
配股缴款期
（T+1 日至 T+5 日）
全天停牌
2013 年 3 月 19 日
验资
（T+6 日）
公告发行结果
2013 年 3 月 20 日 发行成功的除权基准日或发行
正常交易
（T+7 日） 失败的恢复交易日及发行失败
的退款日
上述日期为工作日，如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销商）将
及时公告，修改发行日程。
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贵研铂业配股说明书 第二节 本次发行概况
12、本次发行股份的上市流通
本次配股完成后，公司将尽快向上海证券交易所申请本次发行的 A 股股票
上市流通。
三、本次发行的相关机构
1、发行人：贵研铂业股份有限公司
法定代表人：汪云曙
办公地址：云南省昆明高新技术产业开发区科技路 988 号
董事会秘书：郭俊梅
证券事务代表：刚剑
电话：0871-68328190
传真：0871-68326661
2、保荐机构（主承销商）：广发证券股份有限公司
法定代表人：孙树明
办公地址：广州市天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4316 房）
保荐代表人：成燕、邵丰
项目协办人：袁玉洁
项目组其他人员：赵虎、张和
电话：020-87555888
传真：020-87557566
3、律师事务所：云南千和律师事务所
负责人：伍志旭
办公地址：昆明市人民中路 11 号天浩大厦五楼
经办律师：王晓东、李泽春
电话：0871-63172192
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贵研铂业配股说明书 第二节 本次发行概况
传真：0871-63172192
4、审计机构：信永中和会计师事务所有限责任公司
法定代表人：张克
办公地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层
经办注册会计师：鲍琼、丁恒花
电话：010-65542288
传真：010-65547190
5、申请上市的证券交易所：上海证券交易所
办公地址：上海市浦东南路 528 号证券大厦
电话：021-68808888
传真：021-68804868
6、保荐人（主承销商）收款银行：中国工商银行广州市第一支行
户名：广发证券股份有限公司
收款帐号：3602000109001674642
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贵研铂业配股说明书 第三节 风险因素
第三节 风险因素
一、市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息和国防军工等行业，
除医药、国防军工等行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如 2008 年的国际
金融危机导致公司下游行业的需求大幅减少，虽然国际金融危机已基本消除，但
是如果未来宏观经济再次出现剧烈波动，导致下游行业对公司产品需求减少，将
对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规
格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工艺、技术等方面较
国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的
合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在一定差距，如果公司不能
加快技术研发、提升原材料采购能力和管理水平，公司存在下游市场被其他企业
抢占的风险。
二、贵金属价格波动的风险
公司的原材料主要为金、银、铂等贵金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料制造行业，
主要采取合理库存下的“以销定产、以销定采”的生产经营模式，大部分存货都
有相应的订单对应，可有效降低存货跌价风险。另外，公司亦采取黄金租赁、白
银 T+D 等套期保值措施有效降低存货跌价风险。但是，贵金属价格的波动仍会给
公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续高企，会带来公司流
动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞
口的存货出现贬值的风险。
三、技术风险
贵金属工业材料制造行业是技术和资金密集型产业，产品技术含量高，生产
工艺复杂，产品和技术更新快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台的
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贵研铂业配股说明书 第三节 风险因素
汽车行业、电子信息行业和节能减排等方面的行业政策，对公司的产品性能提出
了更高的要求。虽然公司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业
技术开发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行
业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但是若公司不能及时完成现有
产品的技术升级和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。
四、募集资金投资项目风险
本次募集资金投资项目之一为“国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项
目”。公司是国内领先的汽车尾气催化产品供应商，拥有成熟的贵金属汽车尾气
催化产品技术能力和生产经验，与重庆长安汽车股份有限公司、奇瑞汽车股份有
限公司、东风柳州汽车有限公司等客户建立了稳定的合作关系。公司本次募集资
金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基
础，但公司募集资金投资项目的可行性是基于当前产业政策、市场环境和行业发
展趋势等因素作出的。在公司募集资金投资项目实施过程中，可能面临产业政策
变化、技术进步、市场变化等诸多不确定因素，如果募集资金投资项目未能如期
完成，或募集资金投资项目所涉及的新产品市场开发不能达到预期目标，则有可
能因固定资产折旧增加等因素对生产经营产生不利影响。
五、管理风险
本次配股完成后，公司资产规模将大幅增长，对公司经营管理能力提出了更
高的要求。此外，募集资金投资项目的实施也需要包括技术、研发、采购、销售
等各方面的高级人才，若公司不能及时有效提高自身的管理水平，使之与迅速扩
大的业务规模相适应，则将影响到公司的应变能力和发展活力，进而削弱公司的
竞争力，给公司未来的经营和发展带来较大的不利影响。
六、套期保值风险
报告期内，公司从事了黄金租赁、白银 T+D 等套期保值业务，公司从事该等
套期保值业务主要是基于经营需要，即对贵金属存货进行套期保值，以减小贵金
属价格波动对公司经营业务影响的风险。
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贵研铂业配股说明书 第三节 风险因素
基于经营需要，公司进行了适量的贵金属套期保值，但套期保值业务也存在
未达到高度有效而影响公司损益的风险。
七、净资产收益率下降的风险
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司加权平均净资产收益率（扣除非经
常性损益）分别为 1.85%、6.15%、4.02%。本次配股募集资金到位后公司的净资
产将大幅增加，由于募集资金投资项目具有一定的建设周期，且项目产生效益尚
需一段时间。因此，公司存在短期内净资产收益率下降的风险。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
第四节 发行人基本情况
一、公司股本总额及前 10 名股东的持股情况
截至 2011 年 12 月 31 日，公司股本总额为 158,062,500 股，全部为人民币
普通股（A 股），且全部为流通股。公司前 10 名股东的持股情况如下：
序 持股数量 持股 限售数量 质押或冻结
股东名称
号 （股） 比例 （股） 的股份数量
1 云锡控股 64,365,200 40.72% 5,215,200 无
2 云南铜业(集团)有限公司 2,829,314 1.79% 0 未知
绍兴润鑫股权投资合伙企业
3 2,400,000 1.52% 2,400,000 未知
（有限合伙）
4 山西证券股份有限公司 2,000,000 1.27% 2,000,000 未知
5 常州常荣创业投资有限公司 2,000,000 1.27% 2,000,000 未知
6 红塔创新投资股份有限公司 1,378,000 0.87% 0 未知
绍兴越商八期投资合伙企业
7 1,191,800 0.75% 1,191,800 未知
（有限合伙）
8 兴和证券投资基金 1,000,281 0.63% 0 未知
9 渤海证券股份有限公司 680,812 0.43% 0 未知
中国有色金属工业技术开发
10 585,000 0.37% 0 未知
交流中心
合 计 78,430,407 49.62% 12,807,000 ——
二、公司组织结构及对外投资情况
（一）公司组织结构
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
股东大会
战略/投资发展委员会 监事会
财务/审计委员会 董事会
薪酬/人事委员会 董事会秘书
总经理
副总经理 副总经理 副总经理 副总经理 副总经理
审 财 物 科 投 人 市 生 贵 资 总 产
资 力 场 产 金 产 经 业
属 理 化
计 务 流 技 发 资 营 质 管
商 办 办
展 源 销 量 务 理 公 公
部 部 部 部 部 部 部 部 部 部 室 室
功 信 环 研 检 信
能 息 境
材 材 材 发 测 息
料 料 料
事 事 事 中 中 中
业 业 业
部 部 部 心 心 心
（二）公司对外投资情况
1、公司对外投资结构图
截至本配股说明书签署日，公司对外投资情况如下：
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
贵研铂业
100% 100% 100% 72.04% 51% 20.15%
易 贵 贵 贵 永 元
门 研 研 研 兴 江
资 检 金 催 资 镍
源 测 属 化 源 业
50% 20%
贵研环保 贵研净化
2、公司对外投资的具体情况
注册资本/
公司 持股
成立时间 实收资本 主营业务 注册地址
名称 比例
（万元）
（1）公司直接控股、参股企业
易门 贵金属二次资源回收、 云南省玉溪市易门县大椿
2010-4-1 25,000 100%
资源 加工及销售 树工业聚集区内
贵研 昆明市高新区科技路 988 号
2010-1-19 500 100% 有色金属分析检测
检测 M2-12-2 地块
贵研 浦东新区芦潮港镇芦潮港
2011-12-22 10,000 100% 贵金属贸易
金属 路 1750 弄 6 号 2 幢 8308 室
贵研 14,325/ 机动车催化剂研发、生 昆明市高新技术产业开发
2001-2-9 72.04%
催化 12,033 产及销售 区科高路 669 号
永兴 贵金属二次资源回收、 湖南省永兴县柏林镇工业
2010-1-4 2,000 51%
资源 加工及销售 区
元江 镍及其他有色金属矿产
2005-3-28 8,000 20.15% 云南省元江县因远镇安定
镍业 资源开发、加工、销售
（2）公司间接控股、参股企业
机动车催化剂销售及技
贵研 上海市金山工业区亭卫公
2011-3-21 1,000 50% 术咨询、服务，设备开
环保 路 6558 号 9 幢 637 室
发
贵研 重庆市九龙坡区石新路 218
2004-5-8 50 20% 机动车催化剂销售
净化 号 2 栋 1 单元 5-4 号
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
3、报告期内公司注销企业的情况
公司名称 成立时间 注册资本（万元） 持股比例 主营业务 注销时间
开远金潭 2001-4-24 250 20% 贵金属加工、提纯 2011-12-31
4、公司对外投资企业的财务情况
公司直接或间接控股企业 2011 年主要财务数据如下：
单位：万元
序号 公司名称 总资产 净资产 营业收入 净利润
1 易门资源 25,670.95 24,727.58 0 -225.52
2 贵研检测 561.46 531.44 270.61 24.06
3 贵研金属 10,001.48 9,995.58 0 -4.42
4 贵研催化 43,246.17 15,370.00 44,238.01 1,510.28
5 永兴资源 8,200.76 2,630.43 63,255.88 621.91
注 1：表中财务数据经信永中和审计。
注 2：易门资源项目正在建设过程中，2011 年尚未投产；贵研金属于 2011 年 12 月 22
日设立；贵研催化为包含贵研环保的合并数据。
5、公司控股、参股公司的其他股东情况
（1）贵研催化
贵研催化现有 5 名股东：贵研铂业、苏州深蓝、贵研所、云南省小龙潭矿务
局、云南铜业科技发展股份有限公司，分别持有贵研催化的股权比例为：72.04%、
20%、4.19%、2.09%、1.68%，股东基本情况如下：
序 注册资本 法定
名称 经营范围 股权结构
号 （万元） 代表人
贵金属（含金银）、稀有稀土和有色金属的科
学技术研究、高技术产品开发（小试、中试、
扩试）；金属药物及中间体、药物合成用催化
剂；金属及合金的粉末和超细粉末；工艺美术
1 贵研所 2,800 钱琳 品（含金银饰品），经营本院所（企业）自产 云锡控股：100%
产品及技术的出口业务；代理出口将本院所
（企业）自行研制开发的技术转让给其他企业
所生产的产品；经营本院所（企业）生产所需
的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及
1－1－22
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁
止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工
和“三来一补”业务。
兼营范围：金属和非金属材料的科学技术研
究、高技术产品开发及资源开发。
创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构
或个人的创业投资业务；创业投资咨询业务； 张霆 70%，
2 苏州深蓝 3,000 李建伟
为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立 李建伟 30%
创业投资企业与创业投资管理顾问机构。
褐煤
兼营范围：自销褐煤，设备安装、修理，汽车
云南省小 运输、修理，石料石砂生产销售，来料加工生 全民所有制企业，云
3 龙潭矿务 52,815 杨宏 产，大米生产加工销售，住宿、餐饮服务，葡 南省监狱管理局履
局 萄酒饮料生产销售，服装、毛纺织品生产、销 行出资人权利
售，机电产品维修、安装，电子元器件生产、
销售。
云南铜业（集团）有
限公司：72.89%，云
南铜业股份有限公
金属与非金属材料的研究、开发、生产、销售；
云南铜业 司：18.98%，贵研所：
新材料、新产品、工艺设备的研制、开发、生
科技发展 2.71%，昆明理工大
4 9,220 沈南山 产、销售及对外安装调试；技术咨询、技术转
股份有限 学科技产业经营管
让、技术服务；房屋租赁；货物及技术进出口
公司 理有限公司：2.71%，
业务。
浙江大学科技创业
投资有限公司：
2.71%
贵研所为公司控股股东控制的企业，是公司的关联方；依据《上海证券交易
所上市公司关联交易实施指引》，苏州深蓝除与公司共同投资贵研催化此种关联
关系外，无其他关联关系；云南省小龙潭矿务局、云南铜业科技发展股份有限公
司与公司无关联关系。
（2）贵研环保
贵研环保现有 2 名股东：贵研催化、上海云汇，分别持有贵研环保的股权比
例为：50%、50%。上海云汇基本情况如下：
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
序 注册资本 法定
名称 经营范围 股权结构
号 （万元） 代表人
从事环保科技、机电设备（除特种设备）、汽车配
件领域内技术开发、技术咨询、技术服务，水处理
工程，企业投资管理、实业投资（除金融、证券等
国家专项审批项目外），企业管理咨询（除经纪），
刘敬印：70%，
1 上海云汇 500 刘敬印 环保材料及设备，汽车配件，机电设备，办公设备，
刘新华：30%
计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全
专用产品），金属材料，橡塑制品，纺织品，工艺
品，日用百货，建材销售。[企业经营涉及行政许
可的，凭许可证件经营]
依据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》，上海云汇除与贵研催
化共同投资贵研环保此种关联关系外，与公司无其他关联关系。
（3）贵研净化
贵研净化现有 2 名股东：贵研催化、王庆华，分别持有贵研净化的股权比例
为：20%、80%。
王庆华，男，1962 年 10 月 1 日出生，身份证号码：53010319621001****，
系贵研净化自然人股东，与公司无关联关系。
（4）永兴资源
永兴资源现有 2 名股东：贵研铂业、郴州永星，分别持有永兴资源的股权比
例为：51%、49%。郴州永星基本情况如下：
序 注册资本 法定代
名称 经营范围 股权结构
号 （万元） 表人
贵金属、有色金属冶炼、加工、销售（需
王时清 87.04%，王时璋
1 郴州永星 600 王时清 前置许可的凭许可证经营，危险废物除
6.48%，蔡晓红 6.48%
外）。
依据《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》，郴州永星除与公司共
同投资永兴资源此种关联关系外，无其他关联关系。
（5）元江镍业
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
元江镍业现有 3 名股东：贵研铂业、云锡控股、贵研所，分别持有元江镍业
的股权比例为：20.15%、78.41、1.44%。
云锡控股为公司控股股东，贵研所为公司控股股东控制的企业，均为公司关
联方。
三、公司控股股东和实际控制人的基本情况
截至 2011 年 12 月 31 日，云锡控股持有公司 40.72%的股份，为公司的控股
股东。云南省国资委持有云锡控股 100%的股权，为公司的实际控制人。公司股
权控制结构如下：
云南省国资委
100%
云锡控股
40.72%
贵研铂业
（一）云锡控股基本情况
成立时间：2006 年 7 月 6 日
注册资本：138,101.60 万元
实收资本：138,101.60 万元
法定代表人：雷毅
经营范围：有色金属及其矿产品、稀贵金属及其矿产品、非金属及其矿产品
的采选冶、加工、销售；化工产品（国家有特殊规定的除外）、建筑材料批发、
销售；进出口业务（按目录经营）；矿冶机械制造；环境保护工程服务；建筑安
装；房地产开发；劳务服务；技术服务；井巷服务；水业服务；生物资源加工；
仓储运输、物流；有色金属深加工及其高新技术产品的开发、生产和销售。
云锡控股 2011 年主要财务数据（合并报表）如下：
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
单位：万元
项目 资产总额 负债总额 所有者权益 营业收入 净利润
金额 3,800,000 2,873,693 926,307 2,050,000 83,537
注：上述数据未经审计。
（二）云锡控股对外投资情况
截至 2011 年 12 月 31 日，除本公司外，云锡控股其他控股子公司简要情况
如下：
序号 关联方名称 注册资本（万元） 法定代表人
1 云南锡业股份公司 90,652.04 雷 毅
2 云南锡业集团有限责任公司 82,574 雷 毅
3 云南华联锌铟股份有限公司 28,000 高文翔
4 云南锡业郴州矿冶有限公司 25,900 王承昆
5 云南锡业机械制造有限责任公司 10,000 张 伟
6 云南锡业建设集团有限公司 10,000 姚国军
7 云南个旧有色冶化有限公司 10,000 王建国
8 云锡建水锌业有限责任公司 10,000 兰 旭
9 云锡集团资源开发有限公司 10,000 高文翔
10 云南乾元光能产业有限公司 10,000 侯树谦
11 云南云锡鑫润达实业投资有限公司 9,000 杨祖建
12 云南锡业锡材有限公司 8,483.03 郑齐一
13 云南锡业锡化学品有限公司 8,067.50 兰 旭
14 云南锡业微电子材料有限责任公司 7,329 刘路柯
15 云锡集团供水有限责任公司 7,000 杨宏贤
16 云南锡业房地产开发经营有限公司 6,000 谢明跃
17 云锡集团元阳资源开发有限公司 6,000 杨祖建
18 红河砷业有限责任公司 5,237 陈学元
19 郴州云湘矿冶有限责任公司 5,000 王承昆
20 云锡红河资源有限责任公司 5,000 高文翔
21 云锡集团新建矿业有限责任公司 4,492.79 张世文
22 个旧圣比和实业有限责任公司 3,717 高文翔
23 云南锡业集团广元实业有限责任公司 3,273 赵健光
24 云锡集团创源实业有限公司 3,000 邓道林
25 云南鑫精矿业有限公司 3,000 程睿涵
26 云锡集团马拉格矿业有限责任公司 2,951 谭金有
27 昆明贵金属研究所 2,800 钱 琳
28 云锡集团锌业有限责任公司 2,100 邓道林
29 云南锡业集团宾馆有限公司 2,100 赵健光
30 云南云锡墙材有限责任公司 2,000 赵健光
31 云锡大酒店 2,000 汪继红
32 云南锡业设计院 1,660 邹 岗
33 云南安化五八一化工有限公司 1,400 段满贵
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
34 个旧锡都实业总公司 1,200 许跃平
35 昆明云锡华榕大厦 1,175 苏维江
36 个旧云锡供水建筑安装工程公司 1,041 杨宏贤
37 云南锡业集团园林绿化有限责任公司 1,006 赵健光
38 云南云锡众友工贸有限公司 1,000 张 伟
39 云南锡业同乐进出口贸易有限责任公司 1,000 刘大炜
40 个旧市红金再生资源有限公司 880 潘永忠
41 梁河回龙生态茶叶有限责任公司 850 谭金有
42 云南锡业慧强金属制品有限责任公司 595.38 兰 旭
43 云南锡业集团梁河矿业有限责任公司 579 谭金有
44 个旧聚源工矿公司 579 叶国友
45 昆明贵研房地产开发有限公司 560 谢跃明
46 云锡绿春矿业开发投资有限责任公司 500 何云泰
47 云南锡业同乐矿业有限责任公司 500 陆志坚
48 个旧市鸡冶有色合金厂 492 车 刚
49 个旧鑫龙金属有限责任公司 480 高飞云
50 个旧云锡古山锡矿 430 苏焕珍
51 云锡信息科技有限公司 341 苏维江
52 云南云锡腾升工艺品有限公司 300 许跃平
53 昆明云锡物业服务有限责任公司 300 赵健光
54 个旧新建再生资源回收有限责任公司 300 莫建斌
55 云锡马拉格矿福利加工厂 223 苏焕珍
56 云锡大屯耐磨设备厂 220 李建林
57 个旧浩源园林绿化工程有限责任公司 200 吕 昆
58 个旧云锡光华金属制品有限公司 200 曹元庆
59 个旧云锡建材制品厂 160 邹 岗
60 个旧云锡古山综合厂 120 苏焕珍
61 个旧云房物业管理有限责任公司 100 赵健光
RobertP.Gaff
62 云锡资源美国有限公司 100
ney
63 个旧市创源经贸有限公司 100 林 祥
64 个旧云锡劳动防护用品厂 100 陈 昕
65 个旧云锡物业管理有限责任公司 100 赵健光
66 个旧市德惠建设工程质量检测有限公司 100 邹 岗
67 个旧市盈鑫再生金属资源有限公司 50 杜建伟
68 云南锡业建设监理公司 50 许 勇
69 红河州联创天然食品有限公司 50 赵健光
70 个旧思然矿泉水厂 36 杨宏贤
71 个旧职业卫生评价中心 20 周灿远
72 个旧营通综合厂 17 陈明生
73 云锡资源德国有限公司 50,000 欧元 赵 忠
74 云锡（香港）源兴有限公司 135,000 美元 普 乐
75 云锡澳大利亚投资控股公司 1 元（开办费） 高文翔
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
四、公司主营业务和主要产品
（一）主营业务
公司的主营业务为贵金属深加工、贵金属二次资源回收、贵金属贸易业务，
产品已广泛应用于汽车、电子信息、国防工业、新能源、石油、化学化工、生物
医药、建材、环境保护等行业，为客户提供在贵金属相关工业领域从产品加工到
废料回收、贵金属贸易的一站式解决方案。
目前公司已建立了比较完善的贵金属产业链体系，即贵金属深加工、贵金属
二次资源回收、贵金属贸易三大核心业务板块，各业务环节相互依存、互为补充，
能够为客户提供闭环式服务支持。具体而言，以贵金属深加工为起点，为客户提
供优质的贵金属产品，并通过与下游客户建立良好的合作关系，依托公司的商业
网络，回收下游客户的贵金属产品废料，建立全国最具优势的贵金属二次资源回
收和综合利用基地；充分利用贵研品牌优势、贵金属二次资源回收利用优势和贵
金属产品网络优势，做大贵金属贸易，打造贵金属大商务平台；贵金属二次资源
回收和贵金属贸易可为贵金属深加工提供原材料；同时，贵金属贸易又能及时反
馈贵金属资源信息，实时有效地监控贵金属市场价格走势，为公司的生产经营提
供决策依据。
公司以“做强产品、做大贸易、拓展资源”为目标，加快贵金属产品、贸易、
资源三大核心业务板块的布局和规划，建设好贵金属材料深加工基地、贵金属二
次资源综合回收利用基地和贵金属商务平台，不断延伸、完善贵金属产业链，快
速提升贵金属研究开发平台、分析检测平台及信息情报平台的支撑能力，产业经
营和资本运营并举，发挥比较优势，实施差异化战略，形成协同发展效应，努力
打造国际一流的贵金属企业。
（二）主要产品
公司主要产品分为贵金属环保及催化功能材料、贵金属特种功能材料、贵金
属信息功能材料、贵金属再生资源材料四大类，共 300 多个品种、4,000 余种规
格，是目前国内主要的贵金属深加工企业。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
业务板块 产品分类 主要产品 主要用途
贵金属环保及催 汽车尾气净化催化剂、贵金属化合物 汽车、石油炼制、
化功能材料 等 化工、医药等行业
电接触材料、钎焊材料、测温材料、 国防工业、电子信
贵金属特种功能
产品板块 复合材料、催化网材料、精密合金材 息、化工建材、冶
材料
料、键合材料、蒸发材料等 金等行业
贵金属信息功能 银粉、银浆、金粉、金浆、铂浆、钌 新能源、电子信息、
材料 浆、银钯浆、铝浆、玻璃浆等 汽车等行业
贵金属再生资源 工业、首饰、投资
资源板块 贵金属原材料及高纯材料
材料 用贵金属原料等
五、行业基本情况
（一）行业管理情况
1、行业的主管部门及管理体制
公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。
目前贵金属行业宏观管理职能由国家工业和信息化部承担，负责制定产业政策、
指导技术改造等；行业引导和服务职能由中国有色金属工业协会等行业协会承
担。
2、行业的法律法规及政策
本行业所涉及产品与航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医
药、环保等行业息息相关，是上述行业产品应用的关键材料之一，为此，国家制
订了若干政策法规支持本行业健康、快速发展，主要政策法规如下：
（1）国务院《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020 年）》之
“三、重点领域及其优先主题”之“5.制造业”之“发展思路：（2）加快相关技
术在材料与产品开发设计、加工制造、销售服务及回收利用等产品全生命周期中
的应用，形成高效、节能、环保和可循环的新型制造工艺”、“优先主题：（31）
基础原材料：高纯材料、石油化工、精细化工及催化、分离材料”和“（32）新
一代信息功能材料及器件”。
（2）国家发改委、科学技术部、商务部颁布《当前优先发展的高技术产业
化重点领域指南（2007 年度）》之“四、新材料”之“47、特种功能材料”之“高
纯银、高纯铑”，“53、复合材料”之“双金属材料、金属基复合材料、新型特
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
殊结构复合材料制备技术”，“63、金属多孔复合催化材料”。
（3）《汽车产业调整和振兴规划》（2008-2011）之“（三）支持企业自主创
新”中指出“一是建立整车设计开发流程，掌握车身、底盘开发技术及整车、发
动机、变速器的匹配技术和排气净化技术”、“二是提高传统乘用车的节能、环
保和安全技术水平”。
（4）国务院发布的《有色金属产业调整和振兴规划》之“三、产业调整和
振兴的主要任务”之“（六）发展循环经济，搞好再生利用”之“加快建设覆盖
全社会的有色金属再生利用体系，支持具备条件的地区建设有色金属回收交易市
场、拆解市场”。
（5）《新材料产业“十二五”发展规划》之“三、发展重点”之“（一）特
种金属功能材料”之“提高高效贵金属催化材料发展水平”、“积极开发高导热铜
合金引线框架、键合丝、稀贵金属钎焊材料、铟锡氧化物（ITO）靶材、电磁屏
蔽材料，满足信息产业需要”，“五、重大工程”之“（八）电子信息功能材料专
项工程”之“积极发展 4 英寸以上蓝宝石片、大尺寸玻璃基板、电极浆料、靶材、
荧光粉、混合液晶材料等平板显示用材”，“稀有金属材料基地：重点建设陕西西
安、云南昆明稀有金属材料综合产业基地，福建厦门、湖南株洲硬质合金材料基
地。加快在中西部资源优势地区建设一批钼、钽、铌、铍、锆等特色稀有金属新
材料产业基地。”贵金属新材料中超低排放汽车催化剂等 10 种新材料产品进入
《新材料产业“十二五”发展规划》之重点产品目录。
（6）《国务院关于支持云南省加快建设面向西南开放重要桥头堡的意见》
之“五、立足资源和区位优势，建设外向型特色产业基地”之“（二十一）积极
培育战略性新兴产业”之“依托国家级产业园区，加快培育新材料、高端装备制
造等新兴产业”、“着力打造稀贵金属新材料产业链，建设有色金属和稀贵金属新
材料产业基地”、“国家在战略性新兴产业发展专项资金安排方面对云南给予倾
斜”、“依托现有科技资源和科技基地，大力推进中国面向西南开放的科技创新与
技术转移”。
（7）《云南省人民政府贯彻国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业决
定的意见》之“加快以金、银、铂族、钯、铟、锗、镓等为基材的新型电子信息
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
材料、催化材料、新能源材料及器件的产业化进程”，“积极推进贵金属二次资源
回收和再制造，着力提高资源利用率和掌控力”。
（8）《中共云南省委云南省人民政府关于推动工业跨越发展的决定》之“三、
发展壮大产业和企业”之“大力培育和发展生物、先进装备制造、新材料、光电
子及信息等战略性新兴产业”、“实行当年地方税收新增部分又财政等额补助企业
用于新产品开发、扩大再生产”；之“五、着力提升工业竞争力”之“促进贵金
属合金新材料等战略性新兴产业做大做强”；之“六、推动工业资源节约环境友
好发展”之“对利用再生资源等为主要原料的加工业实行鼓励扶持的产业政策”。
上述多项产业政策的颁布实施都将直接或间接为贵金属行业的发展提供良
好的发展机遇和更广阔的发展平台。
（二）行业的基本情况
1、公司所处行业的原材料情况
公司所处行业主要是对贵金属材料进行深加工和综合利用。贵金属主要指
金、银和铂族金属（铂、钯、铑、铱、锇、钌），贵金属具有良好的物理特性和
化学特性：如银具有金属中最好的导电性、导热性和对可见光的反射性，金具有
极好的抗氧化性和延展性，铂具有优良的热点稳定性、高温抗氧化性和高温抗腐
蚀性，铂族金属具有很强的催化活性等。
贵金属在地壳中的含量少且分散，在矿石中品位低，常常与其他金属共生，
其中又以铂族金属为最。
（1）金、银
目前全球已查明黄金资源储量约为 10 万吨，主要分布在南非、俄罗斯、中
国、澳大利亚、印度尼西亚、美国等十几个国家。其中，南非是全球最大的黄金
资源拥有国，已查明资源储量为 3.10 万吨，第二是俄罗斯约有 7,000 吨，中国
目前已探明黄金储量达 6,328 吨，居第三位。
根据美国地质调查局 2010 年公布的数据，目前全球已查明的银资源储备为
53 万吨，主要分布在秘鲁、波兰、中国、美国、墨西哥和澳大利亚等，其中，
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
秘鲁 12 万吨，波兰 8.50 万吨，智利 7 万吨，澳大利亚 6.90 万吨，中国 4.30 万
吨，墨西哥 3.70 万吨。
（2）铂族金属
目前全球已查明的铂族金属储量为 7.10 万吨，储量分布极不均匀，南非储
量居世界首位，其次为俄罗斯、美国和加拿大，四国储量合计占世界总储量的
99%，其中南非为最大铂族金属生产国，在世界铂族金属市场上起着举足轻重的
作用。我国在铂族金属资源上属于极度匮乏的国家，2008 年我国查明的铂族金
属储量为 324.13 吨，占世界铂族金属储量的 0.46%1。
2、公司所处行业的发展概况
（1）行业发展历程
我国贵金属工业应用的研究开发始于 20 世纪 60 年代初，经过几十年的艰苦
奋斗，在贵金属提取冶炼、二次资源回收及综合利用、贵金属材料的研究开发等
方面取得了丰硕成果。贵研所（贵研铂业从成立初始便承继了贵研所与贵金属产
业相关的资源）是我国贵金属领域最早的综合性科研院所，除贵研所外，航空部
航空材料研究所、南京玻璃纤维研究院、中国石油化工研究院等数家科研院所先
后根据国家和行业的需要，也开展了贵金属材料的研究开发工作。20 世纪 80 年
代后期，北京有色金属研究总院、西北有色金属研究院等单位也开始进行贵金属
材料的研究开发。经过半个世纪的发展，以贵研铂业为代表的企业已建立起较为
完整的贵金属学科体系及产业制造平台，对支撑我国航天、航空、电子等高技术
领域的发展起到了很大的促进作用。
（2）行业发展现状
贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最
广、而且最不可缺少的材料之一。贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合
成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化合物是制作高纯材料、
催化材料、环境治理材料、合金功能材料等重要的前躯体；贵金属特种功能材料
（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、
1、资料来源：《矿产勘查》2010 年第 2 期之《世界铂族金属矿产资源及开发》
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
键合材料、蒸发材料等）广泛应用于国防工业、电子信息、化工建材、冶金等行
业；贵金属信息材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于
片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等；
贵金属抗癌药物（如顺铂、卡铂等）是治疗多种癌症的有效药物。其中，铂族金
属的使用量是一个国家工业水平、高新技术和经济发展程度极其重要的标志。
由于贵金属产品品种规格多、用量小，在工业体系中是最为特殊且不可缺少
的一类材料，因而被誉为“现代工业维他命”。目前，贵金属产业为工业生产所
提供的材料品种有上千种，用量小而精。
贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源。
由于资源短缺，发达国家均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节
加以布局和支持，其中铂族金属综合回收利用率在有色金属中相对较高，除汽车
尾气净化器外，在各领域的循环利用率达到 95%以上2。
我国经过十多年来的快速发展，全球制造业向我国转移的趋势日趋明显，汽
车、电子、化工、医药、石油等行业对贵金属材料的需求量越来越大。与此相对
应，贵金属跨国企业均把我国作为重点目标市场，其利用资源、技术和品牌优势，
在国内市场竞争中占据主导地位，而内资企业大多凭借低加工成本和快速反应的
服务优势在市场上占有一席之地。
（三）行业的市场规模
目前，对贵金属工业材料的最大需求来自汽车、石油、化工、医药、电子信
息、玻璃纤维和国防军工等行业。汽车工业和电子信息产业多年来保持着高速发
展的势态，化学工业和玻璃纤维工业面临着新一轮结构调整和产业升级，在新能
源和环境保护及治理方面，贵金属显示了巨大的应用前景，这一切给贵金属行业
带来难得的发展机遇。过去三年，我国贵金属工业材料用量持续增加，特别是汽
车工业成为铂、钯、铑的主要用户。随着经济预期向好，贵金属工业材料用量总
体在逐年递增。
2、资料来源：贵研铂业股份有限公司《关于加快发展我国贵金属产业的报告》
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
1、汽车行业
近年来，随着我国国民经济水平的逐步提升，我国汽车产销量也快速增加，
2001-2010 年我国汽车销量年平均增长率超过 22%。根据中国汽车工业协会公布
数据，2011 年我国汽车产量为 1,841.89 万辆，销量为 1,850.51 万辆，成为世
界最大的汽车销售市场。据预测，2012 年至 2016 年我国汽车销量将保持高达 15%
的年平均增长率3。
本行业应用于汽车工业的主要产品为汽车尾气净化催化剂。伴随着汽车行业
的快速增长，催化剂市场也实现了快速扩容。根据 2011 年我国汽车产量统计数
据及行业经验值估算，我国汽车尾气催化剂的需求量为 2,060 万升4，其中：安
装汽车尾气催化剂的乘用车为 1,342 万辆，需使用催化剂 1,859 万升，平均每辆
乘用车使用催化剂 1.38 升；安装汽车尾气催化剂的客车为 33.40 万辆，需使用
催化剂 201 万升，平均每辆客车使用催化剂 6 升。按照 15%的汽车销售增长推算，
2015 年我国汽车尾气催化剂的需求约为 3,600 万升。
2、石油化工行业
石油化工行业是化学工业的重要组成部分，在经济建设、国防事业和人民生
活中发挥着重要作用，经过改革开放以来的持续发展，形成了具有相当规模的工
业体系。
石油化工行业的生产过程中需要大量的贵金属材料作为催化剂，催化剂会诱
导化学反应条件发生改变，从而提高生产效率。石油化工行业有成千上万种产品，
其中 85%以上产品的生产需要催化剂，而这些催化剂中有 50%以上与铂族金属有
关。据统计，应用于石油化工行业催化剂中的铂约占铂总消费量的 7%左右。
2009 年，我国石油化工行业实现总产值 6.63 万亿元，同比增长 0.30%； 2010
年，实现总产值 8.88 万亿元，同比增长 34.10%5；2011 年，实现总产值 11 万亿
元，同比增长 29%。随着国民经济的快速发展，石油化工行业对催化剂的用量越
来越大。
3、资料来源：商业咨询公司艾睿铂发布的《2011 年中国汽车行业展望》
4、根据 2011 年中国汽车工业年报相关数据计算
5、资料来源：《2010 年中国石油和化工行业经济运行报告》
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
3、电子信息产业
电子信息产业是研制和生产电子设备及各种电子元件、器件、仪器、仪表的
工业。贵金属深加工行业生产的钎焊材料、键合材料、蒸发材料和电子浆料等产
品广泛应用于电子信息产业的电子封装、电路板和电子元、器件的制作等过程。
2011 年 11 月 4 日国家工业和信息化部印发了《“十二五”产业技术创新规
划》，规划范围涵盖原材料、装备制造、消费品、信息产业四个领域，规划期为
2011-2015 年，这一新规划的出台，对电子信息产业的长远发展有了明确指引。
根据工业和信息化部发布的电子信息产业数据统计和《电子信息制造业“十二五”
发展规划》，2011 年我国电子信息产业实现销售收入 9.30 万亿元，同比增幅超
过 20%，规模以上电子信息制造业实现销售产值 7.50 万亿元，同比增长 21%。预
计在“十二五”期间，我国规模以上电子信息制造业销售收入年均增速保持在
10%左右，2015 年超过 10 万亿元。
随着电子信息产业的发展，用于计算机、手机、照相机等的电路板和电子元
器件需求将大幅增加，同时也大大增加了对钎焊材料、键合材料、蒸发材料和电
子浆料等贵金属工业材料的需求。
4、玻璃纤维行业
玻璃纤维是一种综合性能优异的无机非金属材料，通常作为复合材料增强基
材、点绝缘材料、耐热绝热材料、光导材料、耐蚀材料等，广泛应用于国民经济
各个领域。由于铂、铑金属具有良好的耐玻璃液高温侵蚀、同时不污染玻璃液特
性，在高温下具有良好的抗氧化性、良好的抗高温蠕变性，在玻璃纤维工业使用
的拉丝漏板、坩埚、池窑鼓泡器、挡砖包覆材料中铂、铑是必不可少的金属材料。
2011 年我国全年累计玻纤纱产量 279 万吨，同比增长 9.00%6。预计随着世
界经济恢复性增长和国内经济回升向好，我国玻璃纤维产量产值将稳步上升，不
仅原有玻璃钢、电绝缘等传统应用领域用量不断增加，而且工程塑料、建筑领域、
基础设施、环境保护等方面对玻璃纤维及制品的应用将成为新的增长点。
5、医药医疗行业
6、资料来源：中国玻璃纤维工业协会《玻纤行业 2011 年度经济运行分析》
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
在医药行业 ,随着金属离子与生物大分子的相互作用、新的金属蛋白及金属
酶的分离并了解其功能、以及从分子和细胞水平上探索金属离子抗病毒和抗癌的
机理被人们更深层次地认识,贵金属材料也正在获得越来越广泛的应用7，如贵金
属抗癌药物顺铂、卡铂等是治理多种癌症的有效药物。其次随着化学合成制药的
迅速崛起，由于铂族金属材料卓越的催化性能，常作为催化剂被广泛地应用。
由于贵金属具有良好的抗腐蚀性、导电性、抗蠕变性等特性，现已广泛使用
在医疗器械行业，如探索神经系统的微探针、视觉神经等神经修复装置、横隔膜
神经及耳蜗神经剌激装置、脊髓剌激装置、小儿脊柱弯曲的整形装置、心脏起博
器等都使用到贵金属材料。
6、国防军工
国防军工行业所需的电接触材料、电阻材料、钎焊料、测温材料、弹性材料、
磁性材料、微电子材料、复合材料、特种功能材料、靶材、贵金属电镀件等产品
是制备国防军工产品的关键材料。随着国防军工的发展，将不断推进贵金属材料
科研技术的进步和需求量的提高。
（四）行业的竞争格局及市场化程度
1、汽车尾气净化催化剂
长久以来，国内汽车制造企业的很多核心汽车零部件都是由外资企业或跨国
企业提供的。贵金属催化剂作为汽车尾气净化系统的关键组成部分，长期以来被
跨国企业所垄断。从 2004 年起，在国家政策的鼓励和扶持下，出现了一批以贵
研催化、威孚环保为代表的国内汽车催化剂生产企业，打破了以往汽车尾气催化
剂市场被外资企业垄断的格局。
目前，中国汽车尾气催化剂市场的生产商主要有优美科、巴斯夫、庄信万丰、
贵研催化、威孚环保和国内其他公司，其中世界知名的三大催化剂公司优美科、
巴斯夫、庄信万丰均已在中国建厂，形成了国内市场国际化竞争的局面。根据测
算，2011 年我国汽车尾气催化剂的需求量约为 2,060 万升，其中国产催化剂销
7、资料来源：《贵金属配合物在医药领域中的作用》，作者袁晓玲等
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量约为 400 万升，市场份额约为 19.42%。
2、其他贵金属工业材料
贵金属工业材料由于其独特的理化性能和不可替代性被广泛应用于汽车、石
油化工、电子信息、医药化工、国防等行业，随着全球经济发展，其需求量越来
越大。庄信万丰、贺利氏、杜邦、日本田中、美泰乐等跨国企业依托其品牌、技
术、资金等优势成为全球贵金属工业材料的主要供应商，当前这些公司已经全部
在中国建厂，并成为我国贵金属工业材料的主要供应商。
国内贵金属企业面临着来自跨国公司较大的竞争压力，技术能 力和软
硬件水平与跨国公司相比存在一定差距。国内贵金属企业主要采取专注于某
一种或几种产品的生产来应对压力、参与竞争，像贵研铂业拥有多品种、多规格
产品线的内资贵金属深加工企业较少。
3、贵金属二次资源回收
贵金属二次资源回收技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中
在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。
我国贵金属二次资源的再生利用，在产业技术水平、技术集成、产业规模、
污染控制等方面相比较于国外同行业尚存在一定差距。目前，国内企业通过扩大
建设规模、提高研发技术投入、技术集成、行业内兼并收购等方式，逐渐缩小了
与国外同行的距离，并且逐步改善我国大量贵金属废料再生利用的状况。我国贵
金属废料产生量大，国内企业存在广阔发展空间。
4、贵金属贸易
贵金属原料市场贸易商多元化，包括产品制造商、贸易商和银行等都参与贵
金属市场。在国际贵金属原料市场上，矿产商一般不直接做终端销售，铂族金属
主要依赖庄信万丰、英国五金、贺利氏、巴斯夫、日本田中等全球或区域性的分
销商进行销售。
中国是贵金属消费大国，也是金、银生产大国，除黄金、白银外，国内铂族
金属矿产资源有限，目前主要来源于进口，贵金属价格主要由国际市场决定。国
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
内贵金属最重要的交易市场是上海黄金交易所，主要交易黄金和铂金两种材料，
白银和其他铂族金属主要由生产商和贸易商交易，目前国内贸易商较为零散，未
形成较有实力的贸易参与者。
（五）进入行业的主要障碍
1、技术壁垒
贵金属工业材料制造行业是技术和资金密集型产业，产品技术含量高，生产
工艺复杂。同时，贵金属工业材料技术更新快，工艺不断创新升级，为谋求市场
竞争优势，需要企业能够快速地实现产品技术、工艺技术、材料技术、设备技术
上的创新，这就要求企业在多领域、多学科专业知识技术上有深厚积淀，新进企
业很难在短期内实现技术积累。
2、品牌壁垒
贵金属工业材料在其应用领域具有十分重要的作用，其产品的可靠性等性能
对客户产品的应用尤其重要，为此客户通常会选择在行业内具有良好声誉和品牌
的生产企业作为其供货商。知名的品牌往往经过了数十年，甚至上百年的科研和
产品沉淀，其产品往往具有明显的品牌优势和较强的影响力，拥有良好的销售及
产品售后服务体系，新进企业很难在短时间内树立自己的品牌地位。
3、资金壁垒
贵金属价格昂贵，进入贵金属工业材料行业需要大量流动资金作为支撑。没
有足够的资金实力，使得新技术和新产品研制开发及促进产品更新换代的投入受
限，也会影响到企业规模的扩张。新进企业必须具有足够的资金实力。
4、人才壁垒
贵金属工业材料行业需要一大批不同类型的高素质人才，不仅包括专业知识
精深、创新意识强、团队协作能力强的产品研发队伍，掌握复杂生产工艺的技术
人员和高技能的技术工人，熟悉用户需求且能提供解决方案和技术服务的销售工
程师，还包括具有现代管理意识的高素质管理人才。人才成长需要实际工作的长
期锻炼，新进企业很难在短期内聚集各类专业人才。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
（六）行业利润水平及市场供求状况
贵金属工业材料行业主要有两种经营模式：来料加工模式和买断加工模式。
来料加工即对客户的材料进行加工，收取稳定的加工费用，生产企业不承担贵金
属价格波动的风险；买断加工则是生产企业自己购买贵金属原料，经过加工后卖
给下游客户。买断加工模式生产企业需要承担贵金属价格波动的风险，为了规避
这种风险，绝大部分企业都是在接受客户订单的时候即下单采购贵金属原料来锁
定采购成本，通过两头锁定来赚取加工费用。因此，加工费成为行业内企业的主
要毛利来源。近几年来，贵金属工业材料行业的加工费处于相对稳定的状态，行
业内企业的毛利水平呈现出较为稳定的态势。预计未来几年，在行业技术进步、
市场竞争程度、劳动力供给状况等因素的共同影响下，贵金属工业材料行业的毛
利水平仍将保持相对稳定状态。
随着近年来我国经济高速发展以及在世界经济中的影响越来越大，我国的贵
金属工业材料行业呈现了较好的发展态势，诸多跨国企业如贺利氏、庄信万丰等
均在我国以独资或合资的形式设立公司。总体来看，我国的贵金属工业材料行业
处于供求平衡状态。
（七）行业的技术水平及特点
经过多年发展，我国贵金属行业在材料研究、开发、评价与应用方面取得了
较大的成果，贵金属材料已广泛涉及高纯材料、催化材料、化学化工材料、环境
治理材料、合金功能材料、电子信息材料等领域，尤其是在贵金属钎焊材料、贵
金属电子材料、贵金属涂层材料和天线网状材料等领域具有明显优势和特色。
贵金属工业材料品种规格多，既有板、带、丝、管、异型构件等形式，又有
功能性表面涂层（导电耐磨涂层、高温抗氧化涂层、超硬涂层），还有经过粉末
与有机物混合成的膏状材料。同时，对于贵金属工业材料及其制品的需求，在重
量上有的小到几克、数量上少到几件，一种产品规格上多达十几种甚至几十种，
精度和尺寸公差要求也十分严格。
总体来看，贵金属工业材料行业属于技术密集型产业，涉及的知识领域非常
广泛，国内领先企业的众多产品已达到国际先进水平。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
（八）行业的经营模式及行业特征
1、行业的经营模式
贵金属工业材料行业主要有两种经营模式：来料加工模式和买断加工模式。
来料加工即对客户的材料进行加工，收取稳定的加工费用，生产企业不承担贵金
属价格波动的风险；买断加工则是生产企业自己购买贵金属原料，经过加工后卖
给下游客户。买断加工模式生产企业需要承担贵金属价格波动的风险，为了规避
这种风险，绝大部分企业都是在接受客户订单的时候即锁定原料采购成本，通过
两头锁定来赚取加工费用。
2、行业的周期性、区域性和季节性特征
（1）周期性特征
贵金属工业材料是整个工业体系中所有类别的材料中应用面最广，而且最不
可缺少的材料之一，所以贵金属工业材料行业与宏观经济景气度呈现正相关性，
其行业周期与下游汽车、电子信息、石油化工等行业的景气度和国民经济景气度
相关。
（2）区域性特征
目前，我国贵金属工业材料生产企业比较分散，没有明显的区域性特征。
（3）季节性特征
贵金属工业材料行业无明显的季节性特征。
（九）所处行业与上下游行业之间的关联性
本行业的上游行业主要由贵金属材料冶炼厂商、贵金属交易所、大型有色金
属贸易商以及贵金属废料供应商构成，下游行业主要为汽车、电子信息、石油化
工、医药、国防军工等行业。按公司产品类别主要上下游行业如下：
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上游行业 公司产品类别 主要下游行业
贵金属材料冶炼 贵金属环保及催化功能材料 汽车、石油、化工、医药等行业
厂商、贵金属交易 贵金属特种功能材料 电子信息、化工建材、冶金、国防等行业
所、大型有色金属 贵金属信息功能材料 新能源、电子信息、汽车等行业
贸易商以及贵金 贵金属再生资源材料 工业、首饰、投资等行业
属废料供应商 贵金属贸易 贵金属深加工等行业
本行业的下游主要为汽车、电子信息、石油化工等行业，这些行业受宏观经
济的影响较大，下游行业的需求和景气程度会直接影响到本行业的发展状况。
六、公司的市场地位及竞争优势
（一）公司的市场地位
公司是从事贵金属工业材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术企业，
是目前国内主要的贵金属深加工企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列
核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司拥有贵金属环保及
催化功能材料、贵金属特种功能材料、贵金属信息功能材料、贵金属再生资源材
料 4 大类、300 多个品种、4,000 余种规格的产品，主导产品市场占有率居国内
市场前列，竞争优势明显。
经过多年的发展，公司建立了“稀贵金属资源综合利用新技术国家重点实验
室” 、“云南省贵金属催化技术与应用工程实验室”、“云南省贵金属催化材料工
程技术研究中心”，“汽车尾气三效稀土基催化剂产业化”、“铂基微电子浆料
及专用材料产业化”被列为国家高技术产业化示范工程。公司于 2001 年通过了
ISO9000 质量体系认证，2003 年通过了国军标 GJB9001A－2001 质量体系认证，
2007 年被中央组织部、人事部、总装备部、总政治部及国防科工委联合授予“高
技术武器装备发展建设工程突出贡献奖”，2009 年被认定为国家级高新技术企业
和国家创新型试点企业，同年，“贵研 SPM 及图”商标被认定为“中国驰名商标”，
2011 年被认定为国家创新型企业。贵研检测于 2010 年获得中国合格评定国家认
可委员会颁发的“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书”。
2009 年-2011 年，公司的贵金属深加工产品（包括二次资源回收）销售收入
分别为 73,424.32 万元、133,096.80 万元、236,333.98 万元，年均复合增长率
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
为 79.41%，其中，汽车尾气催化剂销量分别为 63.20 万升、103.54 万升、118.57
万升，年均复合增长率为 36.97%，按 2011 年我国汽车尾气催化剂市场消费量
2,060 万升8计算，公司的市场占有率约为 5.76%；其他贵金属深加工产品的销售
量分别为 91.64 吨、110.49 吨、177.11 吨，年均复合增长率为 39.02%。
（二）公司的主要竞争对手
公司凭借多年的技术积累和开发创新，目前共开发出 300 多个品种、4,000
余种规格的产品，成为国内贵金属深加工领域产品种类覆盖最广的企业。国外贵
金属深加工企业发展历史悠久，技术实力雄厚，产品在国内市场竞争力较强，而
国内其他贵金属深加工企业生产规模相对较小，其技术水平主要集中在各自的专
长方向，因此，公司不同的产品会面对着不同的竞争对手。如汽车尾气催化剂产
品的竞争对手主要有优美科、巴斯夫、庄信万丰、威孚环保等；贵金属环保材料
产品的竞争对手主要有贺利氏、庄信万丰等；贵金属特种功能材料产品的竞争对
手主要有贺利氏、日本田中、北京有色金属与稀土应用研究所等；贵金属信息功
能材料产品的竞争对手主要有杜邦、贺利氏等。公司主要竞争对手的简要情况如
下9：
1、优美科
优美科于 1906 年在比利时成立，其业务领域主要涉及高纯度金属、合金和
化合物、贵金属、铜、锌等方面。优美科（苏州）汽车催化剂有限责任公司 2003
年成立后，基于中国市场渠道拓展需要，先后收购了拥有德系汽车客户优势的德
固萨公司和美国德尔福的汽车三元催化剂业务，2008-2010 年连续三年成为中国
汽车尾气催化剂市场份额最大的厂家。
2、巴斯夫
巴斯夫是全球领先的化工企业，产品范围包括化学品、塑料、农用产品、精
细化工、原油、天然气等。巴斯夫 2006 年收购了 Engelhard Corporation（英
高克公司），将英高克公司的业务与巴斯夫原有的催化剂业务合并，成立了巴斯
8、根据 2011 年中国汽车工业年报相关数据计算
9、资料来源：各公司网站及其他公开资料
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夫催化剂公司，从而成为国际领先的催化剂公司。
3、庄信万丰
庄信万丰于 1817 年创建于英国，是一家致力于发展催化剂、贵金属和精细
化学品核心技术的企业，在全球 30 多个国家和地区设有分支机构。庄信万丰是
全球最大的贵金属交易商和贵金属产品制造商，其主要产品包括汽车催化剂、精
细化学品、贵金属以及玻璃和陶瓷工业的颜料和涂料等，广泛用于汽车尾气净化、
化学品工业、石油化工业等。
4、贺利氏
贺利氏成立于 1851 年，总部位于德国哈瑙，是供应贵金属产品及技术的全
球性集团公司，在贵金属、齿科、传感器、石英玻璃及特种光源领域的市场及技
术方面位居世界领先地位。其贵金属业务主要涉及贵金属化学品、贵金属回收、
贵金属合金材料、贵金属电子浆料等。
5、日本田中
日本田中于 1885 年在东京创建，产品和业务主要包括印刷电路板和贵金属
膜层材料、继电器和接插件、粘结技术和精密加工、仪器和测量装置、催化剂和
化合物、贵金属回收等。日本田中生产的键合金丝占全球市场近 50%，产品包括
金键合丝、金合金键合丝。
6、杜邦
杜邦公司成立于 1802 年，产品和服务涉及化工、农业、食品与营养、电子、
纺织、汽车等多个行业，子公司遍及全球。杜邦公司电子浆料在世界处于领先地
位，可生产 100 多种金属粉末，200 多种玻璃粉末，800 多种电子浆料。
7、威孚环保
威孚环保是国内上市公司威孚高科（股票代码：000581）的合营企业，专业
从事催化剂的研发、生产、销售，并提供相关技术及服务。该公司的主要产品为
汽车尾气净化催化器，目前产品已应用于国内多家汽车厂商。
8、北京有色金属与稀土应用研究所
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北京有色金属与稀土应用研究所始建于 1963 年，主要从事有色金属新材料
的研制与生产，产品包括金基焊料、银基焊料、软钎焊料、引线材料、电子浆料、
溅射靶材等。
（三）公司的竞争优势
1、产业链一体化经营优势和品牌优势
贵研铂业拥有完整的产业链，是我国重要的从事贵金属工业材料研究开发、
生产、销售及综合回收利用为一体的综合性企业，并建立了较好的贵金属商务贸
易体系，能为客户提供完整的从原料采购、产品生产、回收利用的综合服务和一
站式解决方案，有较强的综合竞争实力和抗风险能力，市场份额保持了逐年上升
的态势，盈利能力也在不断提升。
同时，公司承接了贵研所在贵金属产业积累的资源。贵研所是我国最早从事
贵金属多学科领域综合性研究开发的科研机构，在世界上具有较高的知名度。贵
研所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要
力量，被誉为“铂族摇篮”。公司“贵研 SPM 及图”被认定为“云南省著名商
标”和“中国驰名商标”，标志着“贵研”已成为公众广泛认可和信赖的知名品
牌。
2、自主创新能力优势
公司为国家高新技术企业和国家创新型企业，多年来承担并完成了多项国家
和省部级的重点项目和军工配套项目。公司获批建立了“稀贵金属资源综合利用
新技术国家重点实验室”、“云南省贵金属催化技术与应用工程实验室”、“云南
省贵金属催化材料工程技术研究中心”等。“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产
业化”、“铂基微电子浆料及专用材料产业化”被列为国家高技术产业化示范工
程。公司目前拥有的主要有效专利 27 项，其中发明专利 26 项。公司为国家国防
军工做出了突出贡献，获得由中央组织部、人事部、总装备部、总政治部及国防
科工委联合颁发的“高技术武器装备发展建设工程突出贡献奖”。公司凭借自身
技术、人才、产品等实力，以标准引领行业发展，持续保持了贵金属领域标准制
（修）订的优势地位，主持和参与制订、修订国家标准 64 项、国家军用标准 17
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
项、有色金属行业标准 72 项、稀土行业标准 3 项。公司“Φ 15μ m 超细键合金
丝/G2 型、G3 型”、“CNG 发动机专用催化剂”等 8 个产品获得“国家重点新产
品”称号。上述成果的取得表明公司的科研能力和自主创新能力在国内行业处于
领先地位。
3、管理优势和人才优势
公司已经形成了层次分明、运转高效、反应快速的管理体系，建立了较为完
善的现代企业法人治理机构，逐步健全了各项内部控制及管理制度，实施了生产
现场“6S”管理及精益生产，通过了 GB/T19001-2008/ISO9001:2008 质量管理体
系和汽车行业 TS16949 质量体系认证。
公司实施了人力资源开发战略，着力打造高知识、高技能、高素质的技术开
发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，建设了包含贵金属冶金、
材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专业人才梯队。公司拥
有 1 个院士工作站和 2 个省级技术创新人才团队，有中国工程院院士 1 人，博士
生导师 6 人，硕士生导师 28 人，受国务院特殊津贴专家 2 人，云南省特殊津贴
专家 9 人，“云南省有突出贡献的优秀专业技术人才”、“云南省技术创新人才”
等高层次人才 20 人，公司具备了参与市场竞争的人力资源优势。
4、渠道优势
多年来，公司致力于贵金属工业材料深加工、二次资源回收利用以及贵金属
贸易三大核心业务，在贵金属原材料采购方面，通过成为上海黄金交易所专户会
员以及积累了众多优质供应商，保证了贵金属原材料的低价优质供给，同时，面
对中国贵金属资源稀缺的现状，建设了二次资源综合利用产业化项目，使公司有
较强的贵金属资源保障能力和控制能力。目前公司与国内 50 余家和国外 10 余家
供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过公司长期培育，形成了一
批较为稳定的优质、长期客户，目前公司有比较稳定的客户 600 多家。上下游的
优质渠道资源为公司的长期稳定发展提供了保障。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
七、主营业务的具体情况
（一）营业收入构成情况
1、按产品分类
最近三年公司营业收入按产品分类的情况如下：
单位：万元
业务 比例 比例 比例
按产品分类 2011 年 2010 年 2009 年
板块 （％） （％） （％）
贵金属环保及
95,391.62 31.95 62,931.84 33.40 30,113.93 27.54
催化功能材料
贵金属特种功
产品 81,761.01 27.39 53,735.04 28.52 28,709.87 26.26
能材料
板块
贵金属信息功
15,856.10 5.31 7,916.57 4.20 3,541.81 3.24
能材料
镍产品 — — — — 4,932.67 4.51
资源 贵金属再生资
43,325.25 14.51 8,513.35 4.52 11,058.71 10.11
板块 源材料
贸易
贵金属贸易 60,151.29 20.15 53,289.87 28.28 29,623.66 27.09
板块
其他 2,067.62 0.69 2,044.89 1.09 1,366.89 1.25
合计 298,552.89 100 188,431.56 100 109,347.54 100
2、按地区分类
最近三年公司营业收入按地区分类的情况如下：
单位：万元
比例 比例 比例
地区 2011 年 2010 年 2009 年
（％） （％） （％）
国内销售 298,110.44 99.85 181,379.42 97.31 102,287.81 94.73
国外销售 442.45 0.15 5,007.25 2.69 5,692.84 5.27
合计 298,552.89 100 188,431.56 100 109,347.54 100
（二）主要产品的工艺流程
公司目前与生产有关的业务是贵金属深加工和贵金属二次资源回收，相关工
艺流程示意图如下：
1、贵金属环保及催化功能材料
（1）贵金属化合物
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
原料 溶解 合成 分离提纯
成品 性能检测
（2）催化剂
贵金属复合
涂层材料
涂覆 烘干、煅烧 催化剂
载体
2、贵金属特种功能材料
原料 熔炼 粗加工 热处理
成品 性能检测 精加工
3、贵金属信息功能材料
原料 制粉 配料 轧浆
成品 性能检测
4、贵金属再生资源材料
原料 溶解 分离提纯 还原
成品 性能检测
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
（三）主要经营模式
目前公司已建立了比较完整的贵金属产业链体系，即贵金属深加工、贵金属
二次资源回收及贵金属贸易等，各环节相互依存，互为补充，能够为客户提供闭
环式全过程服务。
具体而言，公司以贵金属深加工为起点，通过提供优质的贵金属产品与下游
客户建立了良好合作关系，依托公司的商业网络，回收下游客户的贵金属产品废
料，拟建立全国最大的贵金属二次资源回收和综合利用基地；充分利用贵研品牌
优势、贵金属二次资源回收利用优势和贵金属产品网络优势，做大贵金属贸易，
打造贵金属大商务平台；贵金属二次资源回收和贵金属贸易可为贵金属深加工提
供原材料；同时，贵金属贸易又能及时反馈贵金属资源信息，实时有效地监控贵
金属市场价格走势，为公司的生产经营提供决策依据。
1、贵金属深加工业务
公司的贵金属深加工业务采用在合理的库存量的基础上进行以销定采、以销
定产的经营模式。在这种经营模式下，为了降低贵金属价格波动对公司经营业绩
影响的风险，保证公司赚取稳定的加工费用，公司采取了两方面措施：一方面，
公司采取产供销一体化经营模式，在接受客户订单的同时即下单购买贵金属原材
料，以便锁定原料采购成本，公司通过两头锁定来赚取合理加工费用；另一方面，
对于生产周转过程中的贵金属风险敞口，公司通过贵金属租赁等套期保值方式来
降低价格波动风险。
（1）生产模式
公司产品订单具有多品种、小批量的特点，具体实施由各产品事业部以及子
公司完成。订货程序由市场营销部负责执行；市场营销部向生产部提交订货合同
相关信息后，转入生产计划程序，该程序由生产质量部负责执行；生产质量部向
各事业部及研发中心下达生产任务单，进入产品生产程序；产品生产完成后，由
各事业部、研发中心、检测中心、生产质量部负责执行产品质量检验程序；检验
完成后，市场营销部、各事业部、研发中心、生产质量部、物流部负责执行产品
入库发货程序；最后，产品的交付由市场营销部责任营销员确认，由物流部负责
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
向客户交付产品。
（2）采购模式
公司的采购主要分为贵金属采购和其他物料采购。
贵金属采购依据产品销售订单或销售计划，根据所需贵金属的技术指标、数
量等要求编制采购计划，即时在合格供应商间进行贵金属比质比价采购。公司对
供应商通过建立《合格供应商名录》进行管理，每年进行复评。
公司铂锭和黄金主要通过上海黄金交易所采购；白银和其他铂族金属，在国
内生产企业或贵金属贸易公司以及国外供应商进行采购。
其他物料采购相应的内控制度与贵金属采购一致。
（3）销售模式
公司的产品绝大部分是直接销售，市场营销部负责市场开拓和产品销售。
对于销售过程中的风险控制主要是根据客户的履约能力和经营能力，确定不
同付款条件和违约责任，由市场营销部每年对客户进行分类，并根据实际情况的
变化及时调整客户分类。分类原则：一是针对有毁约记录的客户或不了解的新客
户原则上需支付预付款；二是针对经常不能按期付款的客户和经营状况不佳的客
户，销售条件必须为款到发货。
2、贵金属二次资源回收业务
公司开展贵金属二次资源回收业务，主要是依托公司贵金属下游广泛的客户
资源优势和领先的技术研发优势，逐步向产业链上游延伸进而拓展贵金属原料资
源。
公司的贵金属二次资源回收业务有两种盈利模式：来料加工模式和买断加工
模式。来料加工模式主要是赚取加工费用，不受贵金属价格波动的影响。买断加
工模式是先从客户处买回贵金属废料，经过分离、提纯等加工后制得高纯贵金属
材料，然后由公司自己使用或出售给其他客户。公司目前主要通过套期保值来降
低买断加工模式中贵金属价格波动的风险。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
3、贵金属贸易业务
依托公司的渠道、品牌等优势，贵金属贸易业务近年来发展势头良好，不仅
使公司与上游贵金属供应商建立起了长期的战略合作关系，还能及时监控贵金属
市场的变化趋势，为公司生产经营决策提供重要支持。随着公司资源板块业务的
发展，贵金属贸易将具备一定的资源优势，并也为资源板块产品提供流通渠道。
公司贵金属贸易业务根据贵金属工业用户、首饰制造用户、贸易商等客户订
单，向国内、外供应商比质比价采购实现销售，获取相应的流通利润。其流程为：
①接到客户需求信息；②向供应商询价；③综合询价结果加上合理利润报给客户；
④客户确认订单；⑤在客户确认定单的同时向供应商买进对应数量的贵金属物
料。
（四）主要产品的产销情况
1、产能利用情况
最近三年公司主要产品的产能及产量情况如下表所示：
单位：千克
2011 年
产品类别
产能 产量 产能利用率
贵金属环保及催化功能材料 － — —
其中：贵金属化合物 13,860.00 11,511.24 83.05%
汽车尾气催化剂（万升）[注 1] 128.00 109.14 85.27%
贵金属特种功能材料 187,000.00 63,696.25 34.06%
贵金属信息功能材料 60,000.00 39,890.51 66.48%
贵金属再生资源材料 － — —
其中：铂族金属[注 2] 2,152.50 2,145.86 99.69%
白银[注 2] 15,000.00 1,851.26 12.34%
2010 年
产品类别
产能 产量 产能利用率
贵金属环保及催化功能材料 － － －
其中：贵金属化合物 13,860.00 14,088.50 101.65%
汽车尾气催化剂（万升） 150.00 113.56 75.71%
贵金属特种功能材料 187,000.00 50,793.88 27.16%
贵金属信息功能材料 60,000.00 25,150.31 41.92%
贵金属再生资源材料 － — —
其中：铂族金属 2,870.00 2,878.17 100.28%
白银 30,000.00 8,728.22 29.09%
1－1－50
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
2009 年
产品类别
产能 产量 产能利用率
贵金属环保及催化功能材料 － － －
其中：贵金属化合物 13,860.00 7,704.89 55.59%
汽车尾气催化剂（万升） 150.00 66.02 44.01%
贵金属特种功能材料 187,000.00 65,940.67 35.26%
贵金属信息功能材料 60,000.00 15,352.80 25.59%
贵金属再生资源材料 － — —
其中：铂族金属 2,870.00 2,256.46 78.62%
白银 30,000.00 22,145.92 73.82%
镍产品 1,200.00 740.28 61.69%
注 1：公司 2011 年之前主要生产国Ⅲ标准汽车催化剂，产能为 150 万升/年，2011 年公
司全面切换生产国Ⅳ催化剂，由于国Ⅳ催化剂涂覆工艺升级造成加工过程更加复杂，经测算
原生产线用于生产国Ⅳ产品的标准产能为 128 万升/年。
注 2：2011 年下半年贵研铂业母公司贵金属再生资源材料生产线搬迁至易门资源，其中
铂族金属生产线在搬迁过程中停工 3 个月，所以铂族金属 2011 年产能为原有产能的 3/4。
白银生产线因设备老化进行了报废处理，所以 2011 年产能为原有产能的 1/2；白银 2010 年
和 2011 年产量较小，主要原因是：该生产线主要用于生产出口高纯银，2010 年起国内外银
价倒挂，所以公司大幅降低了出口高纯银产量。
注 3：表中产能及产量均为公司自有生产线的数据，不包括外协加工量。
2、产品的产销情况
最近三年公司主要产品产销情况如下表：
单位：千克
2011 年
产品类别
产量 销量 产销率
贵金属环保及催化功能材料 － － －
其中：贵金属化合物 11,511.24 11,985.00 104.12%
汽车尾气催化剂（万升） 109.14 118.57 108.64%
贵金属特种功能材料 63,696.25 58,833.00 92.36%
贵金属信息功能材料 39,890.51 37,225.00 93.32%
贵金属再生资源材料[注] 114,467.29 69,070.17 60.34%
2010 年
产品类别
产量 销量 产销率
贵金属环保及催化功能材料 － － －
其中：贵金属化合物 14,088.50 14,432.00 102.44%
汽车尾气催化剂（万升） 113.56 103.54 91.18%
贵金属特种功能材料 50,793.88 57,490.00 113.18%
贵金属信息功能材料 25,150.31 29,393.00 116.87%
贵金属再生资源材料 11,606.39 9,170.90 79.02%
1－1－51
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
2009 年
产品类别
产量 销量 产销率
贵金属环保及催化功能材料 － － －
其中：贵金属化合物 7,704.89 7,048.45 91.48%
汽车尾气催化剂（万升） 66.02 63.20 95.73%
贵金属特种功能材料 65,940.67 47,516.81 72.06%
贵金属信息功能材料 15,352.80 14,387.38 93.71%
贵金属再生资源材料 24,402.38 22,690.26 92.98%
镍产品 740.28 414.55 56.00%
注：2011 年起永兴资源通过外协加工进行产品生产，此处产量为母公司自身产量和外
协加工产量的合计数，销量为对外销量数，若加上内部使用量 25,779.62 千克，则产销率为
82.86%。
3、产品价格变动情况
最近三年公司主要产品平均销售价格情况如下表：
元/千克
产品名称 2011 年 2010 年 2009 年
贵金属环保及催化功能材料 — — —
其中：贵金属化合物 42,872.55 24,211.07 22,840.13
汽车尾气催化剂（元/升） 371.16 270.33 221.76
贵金属特种功能材料 13,897.13 9,346.85 6,042.04
贵金属信息功能材料 4,259.53 2,693.35 2,461.75
贵金属再生资源材料 4,569.92 9,283.00 4,873.77
公司产品牌号众多、价格不等，表中价格为该类产品的平均销售价格。因贵
金属原料价格经常波动及公司同一种类产品不同规格中贵金属含量不同，所以主
要产品的平均销售价格波动较大。
4、报告期内向前五大客户销售情况
最近三年公司向前五大客户的销售情况如下：
序号 客户名称(2011 年) 销售金额（万元） 占销售总额比例
1 重庆长安汽车股份有限公司 14,605.85 4.89%
2 桂林金格电工材料科技有限公司 12,488.49 4.18%
中国石油化工股份有限公司催化剂贵
3 10,752.72 3.60%
金属分公司
4 上海稀贵金属化工材料有限公司 8,470.41 2.84%
5 陕西宝光真空电器股份有限公司 8,181.90 2.74%
合 计 54,499.37 18.25%
1－1－52
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
序号 客户名称(2010 年) 销售金额（万元） 占销售总额比例
1 重庆长安汽车股份有限公司 11，774.14 6.25%
2 比亚迪汽车有限公司 5,666.63 3.01%
中国石油化工股份有限公司催化剂贵
3 5,014.22 2.66%
金属分公司
4 上海稀贵化工材料有限公司 4,812.12 2.55%
5 陕西宝光真空电器股份有限公司 4,637.52 2.46%
合 计 31,904.63 16.93%
序号 客户名称(2009 年) 销售金额（万元） 占销售总额比例
1 中化泉州石化有限公司 13,519.16 12.36%
2 重庆长安汽车股份有限公司 6,748.36 6.17%
3 香港 Samsung HongKong Ltd 5,197.40 4.75%
4 上海永耀金属材料有限公司 4,212.06 3.85%
5 天津卡达克汽车高新技术公司 3,140.26 2.87%
合 计 32,817.24 30.00%
报告期内，公司不存在向单个客户的销售金额超过销售总额的 50%或严重依
赖于少数客户的情况。公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关
联方或持有公司 5%以上股份的股东在前五大销售客户中没有权益。
（五）原料及能源采购情况
公司产品生产所使用的原材料主要为金、银、铂、钯、铑、钌、铱等贵金属
和辅料等，在生产过程中所消耗的能源主要是电和水。公司生产所需的原辅材料
可以通过国内外多种渠道获得，市场供应充足。
最近三年公司向前五大供应商的采购情况如下：
序号 供应商名称(2011 年) 采购金额（万元） 占采购总额比例
1 上海黄金交易所 84,391.45 26.12%
2 永兴县意水铅业有限责任公司 30,715.42 9.51%
3 江西智兴有色金属有限公司 25,997.31 8%
4 中信金属有限公司 16,384.73 5.07%
5 永兴县荣鹏金属有限公司 10,747.16 3.33%
合 计 168,236.07 52.03%
1－1－53
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
序号 供应商名称(2010 年) 采购金额（万元） 占采购总额比例
1 上海黄金交易所 63,826.12 33.11%
2 江西智兴有色金属有限公司 11,505.40 5.97%
3 中信金属有限公司 9,666.45 5.01%
4 永兴县意水铅业有限责任公司 7,331.512 3.80%
5 新干县汉氏金属材料有限公司 6,890.275 3.57%
合 计 99,219.75 51.47%
序号 供应商名称(2009 年) 采购金额（万元） 占采购总额比例
1 上海黄金交易所 39,594.89 39.33%
2 南丰县银利金属材料加工有限公司 3,430.00 3.41%
3 婺源县银泰金属有限公司 3,096.60 3.08%
4 上海越唐贵金属材料有限公司 3,024.90 3.00%
5 云南锡业股份有限公司 2,768.30 2.75%
合 计 51,914.69 51.56%
报告期内，公司不存在向单个供应商的采购比例超过采购总额的 50%或严重
依赖于少数供应商的情况。公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主
要关联方或持有公司 5%以上股份的股东在前五大供应商中没有权益。
（六）安全与环保措施
1、公司生产经营造成的环境污染情况
公司在生产经营过程中会产生少量的废气、废水和噪音，通过规范化处理后
完全达到国家相关要求。
2、安全与环保措施
（1）改善车间环境，提升安全生产水平
近年来，公司大力改善车间生产环境，优化生产工艺设计，以提高危险化学
品生产设施的安全水平。主要按照国家要求进行了氯气供气系统、废气治理系统、
环境通风系统的改造。涉及危险工艺的生产装置实现部分密闭化改造，采用自动
化设备对产品密闭加工反应。生产中产生的废气，采取在设备出气端口处加载吸
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
收装置，再进入废气处理系统处理，达到国家要求进行排放。生产现场配备了通
风设备，使车间生产环境得以净化，从根本上改善职工工作环境，从源头上消除
了事故隐患，提升安全生产水平。
（2）建立中水回用系统
公司建有污水处理中水系统，生产过程中产生的废水统一被收集，全部经过
污水站处理，大部分中水用于循环使用和绿化浇灌，减少了新鲜水的消耗，外排
水严格按国家标准和批准的排放量进行排放。
（3）采取降噪措施
对于噪音大的设备，采取加装隔音装置和消音装置降低噪音，在选购设备时，
尽量选用低噪音、小功率的设备。
（4）提高安全防护及事故应急救援能力
化学品工段，操作人员均穿戴防护服和防护鞋，戴防护面具和防护手套。公
司储备了充足的防护和救援物资，安装有毒有害气体检测报警等装置。完善事故
应急预案，组建应急救援队，加强重要危险源（点）的监控，提高事故防范和应
急处置能力。
（5）强化职业危害监管与防治
为了进一步减少因生产人员操作不当或者意外造成对人身安全的伤害，公司
根据《危险化学品从业单位安全标准化通用规范》AQ3013—2008 标准，建立了
明确完善的安全管理体系。公司建有三级安全管理网络，并按 AQ3013—2008 标
准制定了完善的安全管理程序文件，明确了各级安全管理人员的责任、权利、义
务及相关的考核办法。此外，公司常年坚持进行职工安全培训和特殊工种培训，
保证主要岗位和特殊工种 100%持证上岗。在劳动保护方面，公司根据各岗位特
点配备了满足岗位操作需要的劳动保护用品，并规定职工上岗必须佩戴，公司还
定期为生产岗位职工进行体检。公司自成立以来未出现人身伤亡的安全事故，亦
未因安全生产、职业健康等原因受到处罚。
1－1－55
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
3、环保投入情况
公司最近三年环保设施投资和环保运行费用支出情况如下：
项 目 2011 年 2010 年 2009 年
环保设施和运行费用（万元） 932.65 249.96 69.02
4、环保部门出具的合规意见
公司在生产经营过程中严格执行环保规定，落实各项环保措施，公司及下属
投入运营的子公司均已取得了当地环保部门出具的近三年环保无违规证明文件。
八、主要固定资产和无形资产情况
（一）主要固定资产情况
公司固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备和其他设备，目前使
用状况良好。截至 2011 年 12 月 31 日，公司固定资产情况如下：
单位：元
固定资产类别 固定资产原值 固定资产净值 成新率
房屋建筑物 198,130,768.00 165,769,360.85 83.67%
机器设备 137,267,187.83 86,796,930.93 63.23%
运输设备 7,808,586.12 4,841,013.46 62.00%
其他设备 3,170,472.05 1,943,276.35 61.29%
合计 346,377,014.00 259,350,581.59 74.88%
1、房屋产权
截至 2011 年 12 月 31 日，公司拥有 10 处房屋产权，详情如下：
2
序号 房产证号 房产地址 权属人 建筑面积（m ） 用途
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
1 贵研铂业 3,752.8 行政办公楼
字第200900024号 M2-12-1地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
2 贵研铂业 4,682.26 倒班宿舍
字第200900025号 M2-12-1地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
3 贵研铂业 8,811.68 研发实验楼
字第200900026号 M2-12-2地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
4 贵研铂业 4,878.02 厂房
字第200900027号 M2-12-2地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
5 贵研铂业 9,006.42 厂房
字第200900028号 M2-12-2地块
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
6 贵研铂业 1,452.09 仓库
字第200900029号 M2-12-2地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
7 贵研铂业 4,157.2 厂房
字第200900030号 M2-12-2地块
昆明市房权证高新 昆明高新区科技路988号
8 贵研铂业 23,382.72 厂房
字第200900031号 M2-12-2地块
房权证字第 高新技术开发区M1-12地 车间、技术
9 贵研催化 11,827.14
200320671 块（北端） 中心
103房地证2010字第 重庆市江北区5红路25号 贵研催化重
10 贵研催化 153.95
41002号 金科花园34幢16-C 庆办事处
2、主要设备
截至 2011 年 12 月 31 日，公司原值 300 万元以上主要设备情况如下：
设备名称 账面原值（元） 账面价值（元） 成新率
四辊冷复合轧机 1,790.72 1,109.86 62%
四辊可逆精密轧机 1,357.52 841.37 62%
金丝生产线 757.24 500.57 66%
浆料生产线 675.85 395.27 58%
催化剂老化和性能评价系统 604.90 218.36 36%
仓储物流系统 506.86 174.94 35%
板带材生产线 457.68 244.17 53%
新材料研发设备 389.08 319.01 82%
复合材料生产线 387.62 236.6 61%
催化剂制造系统 385.72 200.34 52%
金及金合金真空连铸炉 381.95 236.72 62%
分剪机 352.20 218.29 62%
铂网生产线 347.32 172.35 50%
真空连铸设备 306.57 190.00 62%
丝材生产线 300.72 164.34 55%
（二）主要无形资产情况
1、土地使用权
截至 2011 年 12 月 31 日，公司拥有 4 宗土地使用权，情况如下：
序 权利 取得 土地 2 使用权
土地证号 地 址 面积(M )
号 人 方式 性质 终止日期
昆国用（2004）字 昆明高新区 贵研
1 出让 工业 7,296.55 2054.2.10
第00175号 M2-12-1地块 铂业
昆国用（2004）字 昆明高新区 贵研
2 出让 工业 72,992.41 2054.2.10
第00176号 M2-12-2地块 铂业
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
昆高土（转让）国
昆明高新技术开发 贵研
3 用 2001 字第 002 转让 工业 19,999.916 2047.11.1
区M1-12地块 催化
号
易龙国用（2010） 易门县龙泉镇韩所 易门
4 出让 工业 136,187.15 2060.4.23
第 23 号 村益发玻璃厂旁 资源
2、商标权
截至 2011 年 12 月 31 日，公司拥有 44 项注册商标，情况如下：
序号 商标名称 注册号 持有人 类别 有效期截止日
1 贵研 SPM 及图 1922983 贵研铂业 第 14 类 2012.10.13
2 贵研 SPM 及图 1970361 贵研铂业 第1类 2012.12.06
3 贵研 SPM 及图 6278769 贵研铂业 第 40 类 2020.3.27
4 贵研 SPM 及图 6278774 贵研铂业 第1类 2020.5.27
5 SINOPLATIN 1916775 贵研铂业 第9类 2012.11.27
6 SINOPLATIN 2010663 贵研铂业 第 14 类 2012.11.27
7 SINOPLATIN 1970294 贵研铂业 第1类 2012.12.06
8 SINOPLATIN 6278782 贵研铂业 第 14 类 2020.2.13
9 SINOPLATIN 6278783 贵研铂业 第7类 2020.2.13
10 SINOPLATIN 6278784 贵研铂业 第6类 2020.2.13
11 SINOPLATIN 6278781 贵研铂业 第 40 类 2020.3.27
12 SINOPLATIN 6278780 贵研铂业 第 42 类 2020.6.13
13 SINOPLATIN 6278765 贵研铂业 第5类 2020.6.27
14 SINOPLATIN 6278766 贵研铂业 第1类 2020.6.27
15 SPM 6277377 贵研铂业 第6类 2020.2.13
16 SPM 6277378 贵研铂业 第 14 类 2020.2.13
17 SPM 6277376 贵研铂业 第5类 2020.3.20
18 SPM 6277379 贵研铂业 第 42 类 2020.6.13
19 贵研及图 6278768 贵研铂业 第 14 类 2020.2.13
20 贵研及图 6278771 贵研铂业 第7类 2020.2.13
21 贵研及图 6278772 贵研铂业 第6类 2020.2.13
22 贵研及图 6278770 贵研铂业 第9类 2020.3.27
23 贵研及图 6278773 贵研铂业 第5类 2020.5.27
24 贵研及图 6278767 贵研铂业 第 42 类 2020.6.13
25 图 6277389 贵研铂业 第6类 2020.2.13
26 图 6277392 贵研铂业 第 14 类 2020.2.13
27 图 6277390 贵研铂业 第7类 2020.3.27
28 图 6277391 贵研铂业 第9类 2020.3.27
29 图 6277393 贵研铂业 第 40 类 2020.3.27
30 图 6277394 贵研铂业 第 42 类 2020.6.20
31 图 6277384 贵研铂业 第5类 2020.9.13
32 图 6277388 贵研铂业 第1类 2020.11.6
33 贵研所 6277385 贵研铂业 第 14 类 2020.2.13
34 贵研所 6278776 贵研铂业 第7类 2020.2.13
35 贵研所 6278777 贵研铂业 第6类 2020.2.13
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
序号 商标名称 注册号 持有人 类别 有效期截止日
36 贵研所 6277386 贵研铂业 第 40 类 2020.3.27
37 贵研所 6278775 贵研铂业 第9类 2020.3.27
38 贵研所 6277387 贵研铂业 第 42 类 2020.6.13
39 贵研所 6278778 贵研铂业 第5类 2020.6.27
40 贵研所 6278779 贵研铂业 第1类 2020.6.27
41 IPM 6277382 贵研铂业 第6类 2020.2.13
42 IPM 6277383 贵研铂业 第7类 2020.2.13
43 IPM 6277381 贵研铂业 第5类 2020.3.20
44 IPM 6277380 贵研铂业 第1类 2020.3.27
3、专利技术
截至 2011 年 12 月 31 日公司拥有的主要有效专利共 27 项，情况如下：
序 专利 专利权
专利名称 专利号 申请日期
号 类别 所有人
一种用于贵金属及合金电化
1 ZL201120205343.3 发明 贵研铂业 2011.6.17
学溶解装置
一种银镁镍合金坯锭的制备
2 ZL201010239639.7 发明 贵研铂业 2010.7.29
方法
一种抗自然时效软化高纯银
3 ZL201010171997.9 发明 贵研铂业 2010.5.14
材的制备方法
汽车催化剂中铂钯铑的一种
4 ZL200910094982.4 发明 贵研铂业 2009.9.18
分离富集测定方法
晶体硅太阳能电池用无铅无
5 ZL200910094798.X 发明 贵研铂业 2009.8.5
镉电极浆料及其制备方法
电子浆料用低熔点中性无公
6 ZL200910094799.4 发明 贵研铂业 2009.8.5
害玻璃及其制备方法
一种含有 Si 和 Ga 的铜-银合
7 ZL200910094591.2 发明 贵研铂业 2009.6.16
金低蒸汽压钎料及其应用
高密度铱熔铸及制品制备方
8 ZL200810233419.6 发明 贵研铂业 2008.10.9
法
9 一种金合金箔材制备方法 ZL200810233418.1 发明 贵研铂业 2008.10.9
银基合金钎料及其在真空断
10 ZL200610048627.X 发明 贵研铂业 2006.8.18
路器分级钎焊中的应用
银基合金钎料及其在真空断
11 ZL200610048623.1 发明 贵研铂业 2006.8.17
路器分级钎焊中的应用
12 氨氧化用铂合金针织催化网 ZL200510048642.X 发明 贵研铂业 2005.11.23
13 金基纤维复合材料 ZL200510011090.5 发明 贵研铂业 2005.10.28
14 金合金材料 ZL200510011092.4 发明 贵研铂业 2005.10.28
直流触点用铜基复合材料制
15 ZL200410021917.6 发明 贵研铂业 2004.2.24
备方法
16 电接触复合材料 ZL200410021918.0 发明 贵研铂业 2004.2.24
17 锡基合金钎料 ZL200310121009.X 发明 贵研铂业 2003.12.31
集成电路用气密封装盖板制
18 ZL200310121010.2 发明 贵研铂业 2003.12.31
备方法
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
一种氢还原分离铱溶液中铑
19 ZL200310121983.6 发明 贵研铂业 2003.12.10
的新方法
20 金属细丝连续镀镍装置 ZL03135922.1 发明 贵研铂业 2003.9.23
一种防粘剂和防止高温银浆
21 ZL03125187.0 发明 贵研铂业 2003.5.12
烧结粘片的方法
22 超细银粉的表面处理方法 ZL03125186.2 发明 贵研铂业 2003.5.12
23 低钯含量银合金钎料 ZL03117684.4 发明 贵研铂业 2003.4.10
汽车排气催化剂储氧量测试
24 ZL200910094770.6 发明 贵研催化 2009.7.27
方法
汽车尾气净化催化剂及其制
25 ZL03143329.4 发明 贵研催化 2003.9.25
备方法
贵金属-稀土废气净化催化
26 ZL02128756.2 发明 贵研催化 2002.8.7
剂
一种评价三效催化剂涂层材 实用
27 ZL200820081403.3 贵研催化 2008.7.21
料性能的器件 新型
（三）资产租赁许可情况
1、房屋租赁情况
截至 2011 年 12 月 31 日，公司出租和租赁的房屋情况如下：
（1）出租房屋
2
序号 出租方 承租方 面积(M ) 期限
1 贵研铂业 贵研所 3,661.11 2008.4.1-2018.3.31
2 贵研铂业 贵研所 5,048.85 2011.1.1-2011.12.31
3 贵研铂业 昆明贵研药业有限公司 1,804.14 2007.12.1-2017.11.30
4 贵研铂业 昆明贵研金峰科技有限公司 971.10 2007.12.1-2017.11.30
5 贵研铂业 昆明市科技路老滇缅傣味餐厅 775.40 2009.8.16-2019.8.15
（2）租赁房屋
2
序号 承租方 出租方 面积(M ) 期限
1 永兴资源 郴州永星有色金属冶炼有限公司 4,251 2010.1.10-2015.1.9
2 贵研催化 昆明鸿康盛畜牧有限公司 2,730 2011.1.1-2015.12.31
3 贵研环保 周伊丽、米明瑚 264.93 2010.9.1-2014.8.31
2、专有技术许可情况
根据公司首次公开发行股票前，各方签订的《发起人协议》及《资产重组方
案》中关于“主发起人拥有的部分发明专利及非专利技术成果，本次重组随相关
产品、项目进入股份有限公司”的规定，公司于 2000 年 9 月与贵研所签订了《非
专利技术独占实施许可合同》，贵研所承诺将其拥有的 164 项非专利技术无偿提
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
供给公司独占使用。2009 年 4 月 29 日，双方续签了《非专利技术独占实施许可
合同》，主要条款未发生变化。
九、特许经营权情况
截至 2011 年 12 月 31 日，公司无特许经营权。
十、公司在境外进行生产经营的情况
公司未在中国境外进行生产经营活动。
十一、公司自上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况
首发前最近一期末归属于母公
9,756.62（2002 年 12 月 31 日数据）
司所有者权益（万元）
发行时间 发行类别 筹资净额（万元）
2003 年 4 月 21 日 首发 25,932.16
历次筹资情况
2011 年 8 月 1 日 非公开发行 27,340.84
合计 53,273.00
首发后累计派现金额（万元） 5,126.92
本次发行前最近一期末归属于
91,214.12（2011 年 12 月 31 日数据）
母公司所有者权益（万元）
十二、公司及其控股股东、实际控制人的重要承诺及其履行
情况
（一）最近三年公司的重要承诺及其履行情况
最近三年公司未作出公开重要承诺。
（二）最近三年控股股东及实际控制人重要承诺及其履行情况
最近三年公司控股股东及实际控制人未作出公开重要承诺。
十三、股利分配政策及最近三年股利分配情况
（一）公司的股利分配政策
为进一步完善公司分红行为，公司于 2012 年 7 月 2 日召开的 2012 年第三次
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
临时股东大会审议通过了《贵研铂业股份有限公司分红管理制度》和《贵研铂业
股份有限公司未来三年股东回报规划（2012 年-2014 年）》,公司于 2012 年 7 月
18 日召开的 2012 年第四次临时股东大会审议通过了《关于修改＜公司章程＞的
议案》，对《公司章程》中的分红条款进行了修改完善。
公司目前适用的《公司章程》中对公司股利分配政策有如下规定：
1、公司分配当年税后利润时,应当提取利润的 10%列入公司法定公积金。公
司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的,可以不再提取。公司的法定
公积金不足以弥补以前年度亏损的,在依照前款规定提取法定公积金之前,应当
先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后,经股东大会决议,
还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利
润,按照股东持有的股份比例分配。股东大会违反前款规定,在公司弥补亏损和提
取法定公积金之前向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公
司。公司持有的本公司股份不参与分配利润。
2、公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公
司资本。但是,资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时,
所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的 25%。
3、公司股东大会对利润分配方案作出决议后,公司董事会须在股东大会召开
后 2 个月内完成股利(或股份)的派发事项。
4、公司的利润分配政策为：（1）利润分配的原则：公司的利润分配应重视
对社会公众股东的合理投资回报，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，应保持
利润分配政策的连续性和稳定性，并符合法律、法规的相关规定；公司实施现金
分红时须同时满足下列条件：①公司当年实现的可分配利润（即公司弥补亏损、
提取公积金后所余的税后利润）为正值；②审计机构对公司的当年度财务报告出
具标准无保留意见的审计报告；③公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发
生（募集资金项目除外）；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得
损害公司持续经营能力。（2）利润分配的方式及分配比例：公司可以采取现金、
股票或者现金和股票相结合的方式分配股利；在符合现金分红条件的情况下，公
司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可分配利润的百分之十；公司
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
董事会可以根据公司的经营状况提议公司进行中期现金分红。（3）利润分配的决
策程序：公司利润分配预案由公司董事会根据法律、法规和相关规范性文件的规
定，结合公司盈利情况、资金需求和股东回报规划拟定，独立董事发表意见，由
股东大会审议决定；股东大会对利润分配具体方案进行审议时，应当通过多种渠
道主动与股东特别是中小股东进行沟通和交流、切实保障社会公众股东参与股东
大会的权利，充分听取中小股东的意见和诉求，并及时答复中小股东关心的问题。
（4）利润分配政策的调整：公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变
化而确需调整利润分配政策的，应以股东权益保护为出发点，详细论证和说明原
因；有关调整利润分配政策的议案由董事会拟定，独立董事应当对利润分配政策
调整发表独立意见，调整利润分配政策的议案经董事会审议通过后提交股东大会
审议，并需经出席股东大会的股东所持有效表决权的三分之二以上通过。（5）利
润分配的监督约束机制：公司独立董事应对利润分配预案、利润分配政策的调整
发表独立意见；公司董事会和管理层执行公司利润分配政策的情况及决策程序接
受监事会的监督；公司应当按照中国证券监督管理委员会和证券交易所对上市公
司分红的有关规定真实、准确、完整的披露信息。
《贵研铂业股份有限公司未来三年股东回报规划（2012 年－2014 年）》的主
要内容如下：
在符合分红条件的情况下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现
的可分配利润的 10%。公司未来三年（2012 年-2014 年）以现金方式累计分配的
利润不少于未来三年实现的年均可分配利润的 30%。
（二）公司最近三年股利分配情况
1、公司于 2010 年 6 月 23 日以 2009 年末总股本 11,173.50 万股为基数，向
全体股东按每 10 股派现金红利 1.45 元（含税），合计分配利润 1,620.16 万元，
现金分红占 2009 年归属于母公司股东净利润的比例为 187.86%。
2、公司于 2011 年 5 月 13 日以 2010 年末总股本 11,173.50 万股为基数，向
全体股东按每 10 股派现金红利 0.72 元（含税），合计分配利润 804.49 万元，同
时用资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股，现金分红占 2010 年归属于母公司
股东净利润的比例为 15.96%。
1－1－63
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
3、公司于 2012 年 5 月 23 日以 2011 年末总股本 15,806.25 万股为基数，向
全体股东每 10 股派发现金红利 0.59 元（含税），合计分配利润 932.57 万元，现
金分红占 2011 年归属于母公司股东净利润的比例为 25.08%。
报告期公司业务规模快速增长，营业收入从 2009 年的 109,347.54 万元增长
至 2011 年的 298,552.89 万元,业务规模的快速增长对资金实力提出了更高的要
求，报告期公司在保障现金分红回报股东的前提下，将剩余未分配利润全部投入
到企业的生产经营活动中。
十四、董事、监事、高级管理人员情况
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
本公司董事、监事、高级管理人员基本情况如下：
2011 年末 2011 年报
性 年 任期 任期
姓名 职务 持有公司股 酬总额(万
别 龄 起始日期 终止日期
票数量（股） 元)（税前）
汪云曙 董事长 男 56 2010-4-15 2013-4-14 0 0
钱 琳 副董事长 男 56 2010-4-15 2013-4-14 0 0
副董事长 2011-8-15 2013-4-14
朱绍武 男 52 0 32.50
总经理 2010-4-15 2013-4-14
姚家立 董事 男 43 2010-4-15 2013-4-14 0 0
杨 超 董事 男 56 2010-4-15 2013-4-14 0 0
徐 亚 董事 女 57 2010-4-15 2013-4-14 0 0
董事 2011-9-1 2013-4-14
郭俊梅 副总经理 女 42 0 26
2010-4-15 2013-4-14
董事会秘书
叶 萍 独立董事 女 41 2012-3-28 2013-4-14 0 0
杨海峰 独立董事 男 42 2010-4-15 2013-4-14 0 6
聂祚仁 独立董事 男 49 2010-4-15 2013-4-14 0 6
肖建明 独立董事 男 65 2011-9-1 2013-4-14 0 1.5
沈洪忠 监事会主席 男 60 2010-4-15 2013-4-14 0 0
何 洁 监事 女 51 2010-4-15 2013-4-14 0 0
李靖华 监事 男 48 2010-7-9 2013-4-14 0 15.60
卢 军 副总经理 男 43 2010-4-15 2013-4-14 0 26
副总经理
胥翠芬 女 41 2010-4-15 2013-4-14 0 26
财务总监
庄滇湘 副总经理 男 46 2010-4-15 2013-4-14 0 26
潘再富 副总经理 男 38 2011-12-8 2013-4-14 0 23.90
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
董事、监事、高级管理人员的主要工作经历：
1、董事
（1）汪云曙，男，汉族，1956 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
中共党员，大学本科毕业（研究生结业），高级工程师。现任贵研铂业董事长，
云锡控股党委常务副书记、董事，云南锡业集团有限责任公司董事。曾任云南锡
业集团有限责任公司党委副书记、董事，云南锡业股份有限公司董事, 元江镍业
董事长。
（2）钱琳，男，汉族，1956 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
中共党员，大学本科学历，教授级高工。现任贵研铂业党委书记、副董事长，云
锡控股党委常委，贵研所所长，云南乾元光能产业有限公司副董事长。曾任贵研
所副所长、党委委员，贵研铂业副总经理、总经理、副董事长，贵研催化总经理、
副董事长、董事长。
（3）朱绍武，男，汉族，1960 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，中共党员，大学本科学历，教授级高工。现任贵研铂业党委委员、副董事长、
总经理，贵研催化董事。曾任贵研所分析测试室主任，贵研铂业董事会秘书、常
务副总经理、党委委员、董事、总经理。
（4）姚家立，男，汉族，1969 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
大学本科学历，高级经济师。现任贵研铂业董事，云锡控股总经济师、总经理助
理，安徽应天新能源有限公司监事，云锡鑫润达投资公司董事，云锡集团资源开
发有限公司董事。曾在云锡控股党政办、规划发展处、外事办、法律事务室工作，
历任秘书科长、副主任、主任、处长，企业发展部主任。
（5）杨超，男，汉族，1956 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
在职研究生，中共党员，高级经济师。现任贵研铂业董事，云南铜业（集团）有
限公司党委副书记、董事、总经理，云南铜业股份有限公司董事长，云南铜业稀
贵金属新材料有限公司董事长，昆明云铜投资有限公司董事长，中国云南国际经
济技术合作公司董事长，谦比希铜冶炼有限公司副董事长。曾任云南锡业集团有
限责任公司党委常委、常务副总经理、总经理、董事、副董事长、党委副书记。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
（6）徐亚，女，汉族，1963 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
大学本科学历，助理研究员。现任贵研铂业董事，红塔创新投资股份有限公司昆
明业务部总经理。曾任红塔创新投资股份有限公司总裁助理。
（7）郭俊梅，女，汉族，1970 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，教授级高工，在读博士研究生。现任贵研铂业党委委员、董事、副总经理、
董事会秘书，易门资源执行董事，元江镍业、贵研催化、永兴资源董事。曾任贵
研铂业证券部副经理、经理，行政部部长，办公室主任，投资发展部部长，董事
会秘书，副总经理。
（8）叶萍，女，汉族，1972 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
研究生学历，经济师。现任贵研铂业独立董事，湘财证券有限责任公司总裁助理。
曾任云南金旅信托投资公司证券综合部经理、湘财证券昆明营业部办公室主任、
泰阳证券昆明营业部副总经理、湘财证券昆明营业部总经理。
（9）杨海峰，男，白族，1970 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，大学本科学历，律师执业资格，高级会计师职称、会计师职称、经济师职称。
现任贵研铂业独立董事，上海市锦天城律师事务所高级合伙人，云南罗平锌电股
份有限公司独立董事，青岛国恩科技股份有限公司独立董事。曾任中和正信会计
师事务所有限公司项目经理、部门经理、副主任会计师，上海柏年律师事务所首
席合伙人、主任律师。
（10）聂祚仁，男，汉族，1963 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，中共党员，博士，教授。现任贵研铂业独立董事，北京工业大学材料学院院
长，瑞泰科技股份有限公司独立董事。曾任北京工业大学教师、材料学院副院长。
（11）肖建明，男，汉族，1947 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，大学本科学历，高级政工师。现任贵研铂业独立董事，云南驰宏锌锗股份有
限公司独立董事，沈机集团昆明机床股份有限公司独立董事。曾任十四冶秘书科
副科长、宣传处副处长、设备材料公司党委书记，中国有色昆明勘察设计院党委
书记，云南锡业公司党委书记、总经理，云南锡业集团有限责任公司董事长、党
委书记，云南锡业股份有限公司董事长、董事、党委书记，省人大常委、财经委
副主任。
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
2、监事
（1）沈洪忠，男，1952 年 11 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中
共党员，研究生学历。现任贵研铂业监事会主席，云南锡业股份有限公司监事会
主席，云锡控股党委常委、董事、工会主席，云南锡业集团有限责任公司董事。
曾任云锡卡房选矿厂党委副书记、书记，云锡老厂锡矿党委书记，云锡公司党委
组织部常务副部长，云锡公司工会主席。
（2）何洁，女，汉族，1961 年 8 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
中共党员，大学本科毕业（研究生结业），会计师。现任贵研铂业监事，贵研所
财务部主任，元江镍业监事，贵研检测监事，易门资源监事。曾任贵研所计划财
务处副处长。
（3）李靖华，男，白族，1964 年 10 月生，中国国籍，无境外永久居留权，
中共党员，大学本科学历，高级工程师。现任贵研铂业监事、纪委副书记、工会
副主席、党委工作部副部长。曾任贵研铂业熔炼生产线主管、功能材料事业部副
部长、部门工会主席。
3、其他高级管理人员
（1）卢军，男，汉族，1969 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
中共党员，大学本科，教授级高工。现任贵研铂业党委委员、纪委委员、副总经
理，贵研催化董事长、总经理，贵研环保董事长。曾任贵研所第三研究室副主任、
催化剂产业化办公室副主任，贵研催化副董事长、副总经理，贵研铂业纪委委员、
副总经理。
（2）胥翠芬，女，汉族，1971 年 10 月出生，中国国籍，无境外永久居留
权，大学本科学历，中共党员，九三学社社员，注册会计师、注册评估师、高级
会计师。现任贵研铂业财务总监、副总经理，贵研催化监事，贵研金属执行董事。
曾任滇黔桂石油勘探局天华公司财务总监，贵研铂业财务部副经理、经理、财务
部部长。
（3）庄滇湘，男，汉族，1966 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
大学本科学历，中共党员，高级工程师。现任贵研铂业副总经理，永兴资源董事
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
长兼总经理。曾任贵研铂业功能材料事业部部长，副总经理。
（4）潘再富，男，汉族，1974 年 7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，
硕士研究生，工程师。现任贵研铂业副总经理，环境材料事业部部长，市场营销
部部长。曾任贵研铂业企划部副主任、技术创新中心副主任，技术部部长，总经
理助理。
（二）董事、监事、高级管理人员兼职情况
本公司董事、监事、高级管理人员在公司合并报表范围之外的企业兼职情况
如下：
姓名 任职企业名称 任职企业职务
云锡控股 党委常务副书记、董事
汪云曙
云南锡业集团有限责任公司 董事
云锡控股 党委常委
钱 琳 贵研所 所长
云南乾元光能产业有限公司 副董事长
云锡控股 总经理助理、总经济师
安徽应天新能源有限公司 监事
姚家立
云锡鑫润达投资公司 董事
云锡集团资源开发有限公司 董事
云南铜业（集团）有限公司 党委副书记、总经理、董事
云南铜业股份有限公司 董事长
云南铜业稀贵金属新材料有限公司 董事长
杨 超
昆明云铜投资有限公司 董事长
中国云南国际经济技术合作公司 董事长
谦比希铜冶炼有限公司 副董事长
徐 亚 红塔创新投资股份有限公司 业务部总经理
郭俊梅 元江镍业 董事
叶 萍 湘财证券有限责任公司 总裁助理
上海市锦天城律师事务所 高级合伙人
杨海峰 云南罗平锌电股份有限公司 独立董事
青岛国恩科技股份有限公司 独立董事
北京工业大学材料学院 院长
聂祚仁
瑞泰科技股份有限公司 独立董事
驰宏锌锗股份有限公司 独立董事
肖建明
沈机集团昆明机床股份有限公司 独立董事
云锡控股 党委常委、董事、工会主席
云南锡业股份有限公司 监事会主席
沈洪忠
云南锡业集团有限责任公司 董事
谦比希铜冶炼有限公司 副董事长
贵研所 财务部主任
何 洁
元江镍业 监事
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
（三）管理层及骨干人员激励情况
截至本配股说明书签署日，公司尚未制定股权激励方案。2007 年 3 月 9 日
召开的 2006 年年度股东大会审议通过了《公司年度业绩激励基金实施办法》。
根据《公司年度业绩激励基金实施办法》，公司分别于 2007 年和 2008 年计
提了业绩激励基金共计 1,256 万元。经公司股东大会审议批准，公司已于 2009
年、2010 年和 2011 年分别使用上述激励基金中的 256 万元、200 万元和 300 万
元奖励给符合条件的公司核心骨干及对公司有特殊贡献的人员。截止 2011 年 12
月 31 日，公司已累计使用激励基金 756 万元，留存的业绩激励基金为 500 万元。
公司于 2012 年 3 月 28 日召开的 2011 年度股东大会审议通过了 2012 年度业
绩激励基金使用计划：2012 年，公司从留存的激励基金 500 万元中提取 300 万
元奖励给符合条件的公司核心骨干及对公司有特殊贡献人员，剩余的业绩激励基
金 200 万元留待以后年度使用。目前该使用计划尚未实施完毕。
十五、最近 5 年被证券监管部门采取监管措施情况
公司最近 5 年（2007 年至 2011 年）中仅 2009 年被云南证监局及上海证券
交易所采取了监管措施，主要事由为公司信息披露的疏漏，具体情况如下：
1、2009 年 1 月 7 日，云南证监局向公司出具《云南证监局关于贵研铂业检
查情况的通报》（云证监[2009]1 号），指出在检查中发现公司信息披露存在以下
问题：公司在 2007 年报和 2008 年中报中均出现关联交易披露遗漏情况，没有披
露对重庆贵研汽车净化器有限责任公司的关联交易和往来金额。云南证监局要求
公司就上述存在的问题进行整改并函报该局。
公司整改落实情况：
2009 年 1 月 19 日，公司向云南证监局报送了整改方案，对关联交易做了说
明：贵研净化为贵研催化参股 20%的子公司，2007 年贵研催化销售给贵研净化摩
托车尾气催化剂产品 17.75 万元，2008 年 1-6 月销售产品 53.79 万元。上述交
易没有披露的原因：（1）公司在编制年报及中报时，遵循《上海证券交易所股票
上市规则》及公司《关联交易内部决策制度》的规定，未将贵研净化定义为关联
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贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
方；（2）贵研催化持有贵研净化 20%的股权，权益比例较小，且交易金额较小，
对公司不产生重大影响。此后，公司将贵研净化列为关联方，与其各项交易均按
关联交易的相关流程进行审核与披露。
2、2009 年 1 月 16 日，云南证监局向公司出具《云南证监局关于贵研铂业
信息披露的监管函》（云证监函[2009]6 号）,该函认为：公司在 2007 年 11 月元
江镍业向贵研所支付研发启动经费 500 万元一事的关联交易信息披露中，没有按
照相关规定进行临时公告，只是在 2007 年报中进行了披露。云南证监局要求公
司对上述问题进行整改，并向云南证监局上报整改报告及董事会审议情况的书面
材料。
公司整改落实情况：
2009 年 2 月 24 日，公司向云南证监局报送了整改报告，公司第三届董事会
第十四次会议审议通过了《贵研铂业股份有限公司关于信息披露事项的整改报
告》的议案并于次日进行了披露。整改报告中说明了信息披露失误的原因：2007
年初元江镍业委托贵研所开展红土镍矿的新技术和新工艺研发，2007 年上半年
贵研所开展了前期的基础试验（新产品试制和红土镍矿新技术研究），试验结果
良好，元江镍业又再次委托贵研所进行放大试验（转底炉还原-磨选处理元江红
土镍矿扩大试验研究），在签订《技术开发（委托）合同》时，相关人员认为该
“转底炉还原-磨选处理元江红土镍矿扩大试验研究”为前期“新产品试制和红
土镍矿新技术研究”的一项具体研发内容，为同一研发事项，公司未将其作为单
独的关联交易事项进行临时公告，而只是将该事项同《新产品试制和红土镍矿新
技术研究协议》在 2007 年年报中一并做了披露。
公司采取了相关整改措施：（1）进一步完善信息披露管理制度，加强对子公
司信息披露的管理，对直接负责信息披露事务相关人员进行责任追究；（2）加强
相关人员对信息披露相关制度的学习和培训。
3、2009 年 8 月 24 日，上海证券交易所公司管理部向公司出具《关于对贵
研铂业股份有限公司予以监管关注的通知》（上证公函[2009]1720 号）,该函认
为：公司控股子公司元江镍业于 2009 年 7 月 31 日至 8 月 4 日期间与云南锡业集
团有限责任公司发生关联交易行为，并且所涉及金额较大，公司既未履行相关决
1－1－70
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
策程序，也未及时进行披露。该函要求公司对上述交易的情况立刻按照相关规定
进行补充披露，并将在信息披露方面的整改情况、对此次事件的主要责任方和责
任人的处理情况以书面形式汇报该部。
公司整改落实情况：
公司按照上海证券交易所公司管理部的有关要求进行了整改，于 2009 年 9
月 3 日对上述关联交易事项进行了披露，于 2009 年 9 月 7 日向上海证券交易所
公司管理部报送了整改报告，说明了相关交易事项：2009 年 7 月 31 日，元江镍
业与中国农业银行元江县支行签订了 8,000 万元《借款合同》，云南锡业集团有
限责任公司与中国农业银行元江县支行签署《担保合同》，为该笔借款提供担保。
2009 年 8 月 3 日，元江镍业将上述 8,000 万元借款划转至元江镍业中国银行元
江县支行帐户后再汇款至云南锡业集团有限责任公司银行帐户；2009 年 8 月 4
日，云南锡业集团有限责任公司将 8,000 万元汇款至元江镍业中国农业银行元江
县支行帐户，同日，元江镍业归还中国农业银行元江支行 8,000 万元的借款。本
次交易事项的原因为：元江镍业取得贷款后，镍价出现上涨趋势，元江镍业实现
产品销售后可以满足当期生产经营流动资金周转，未降低财务费用，元江镍业决
定先归还借款，但中国农业银行元江县支行提出不能“以贷还贷”，因此元江镍
业将 8,000 万元资金按上述情况周转之后还款。
公司采取了相关整改措施：（1）进一步完善信息披露管理制度，加强对子公
司信息披露的管理，对直接负责信息披露事务相关人员进行责任追究；（2）加强
相关人员对信息披露相关制度的学习和培训。
对于上述事项，云南证监局也于 2009 年 9 月 18 日向公司出具了《云南证监
局关于贵研铂业的监管关注函》（云证监函[2009]109 号）,该函认为上文中元江
镍业重大关联交易信息披露不及时，同时该函还指出了元江镍业擅自占用林地受
到林业行政处罚的问题。该函要求公司对上述存在的问题进行整改，加强对子公
司元江镍业的信息披露和生产经营合法合规管理，对相关人员进行责任追究。
公司整改落实情况：
2009 年 10 月 8 日，公司向云南证监局报送了整改报告，说明了上述事项的
1－1－71
贵研铂业配股说明书 第四节 发行人基本情况
具体情况和产生的原因。对元江镍业关联交易信息披露不及时的整改措施参见上
文。对元江镍业擅自占用林地的整改措施：（1）严格按照处罚决定承担处罚责任；
（2）建立用地管理制度，明确主管部门；（3）及时补办各项林地征用审批手续；
（4）追究相关人员责任，给予罚款处罚。
4、2009 年 12 月 8 日，上海证券交易所公司管理部向公司出具了《关于对
贵研铂业股份有限公司予以监管关注的通知》（上证公函[2009]1880 号），指出
公司 2009 年 11 月 28 日见报披露的《贵研铂业股份有限公司对外投资公告》文
稿与 2009 年 11 月 27 日提交该部审核通过的公告文稿不同，要求公司对此次信
息披露违规行为进行自查，向该部提交书面报告，说明自查结果、对董秘及相关
责任人的问责处罚情况和对信息披露部门的整改措施。
公司整改落实情况：
2009 年 12 月 15 日，公司向上海证券交易所公司管理部报送了自查及整改
报告，说明了本次信息披露失误的原因：本次信息披露文稿由公司证券事务代表
起草，报董事会秘书审定后传真给上海证券交易所专管员审核。后董事会秘书和
证券事务代表因公务外出，特指定投资发展部工作人员待审核通过后将文件电子
版本上传至公司指定信息披露媒体对外公开披露。由于该工作人员未认真核对，
误将证券事务代表电脑里未及时删除的定稿前稿件作为正式文件发送，导致本次
信息披露出现重大失误。
公司采取了相关整改措施：（1）进一步完善信息披露管理制度，加强对公司
信息披露全过程的监控和管理，对公司信息披露部门责令整改，对直接负责信息
披露事务相关人员进行责任追究；（2）加强公司董事、监事和高级管理人员对信
息披露相关制度的学习和培训。
1－1－72
贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
第五节 同业竞争与关联交易
一、同业竞争
（一）公司与控股股东及其控制的其他企业之间不存在同业竞争
云锡控股持有公司 40.72%的股份，为公司的控股股东。云锡控股主营业务
为：有色金属及其矿产品、稀贵金属及其矿产品、非金属及其矿产品的采选冶、
加工、销售。公司的主营业务为：贵金属深加工、贵金属二次资源回收及贵金属
贸易。公司与控股股东所从事的业务不同，公司与控股股东之间不存在同业竞争。
除本公司外，云锡控股控制的其他企业未从事与公司相同或相似的业务，公
司与控股股东控制的其他企业之间不存在同业竞争。
（二）控股股东关于避免同业竞争的承诺
2012 年 3 月 6 日，控股股东云锡控股向公司出具了《云南锡业集团（控股）
有限责任公司关于避免同业竞争的承诺函》，内容如下：
“云南锡业集团（控股）有限责任公司（以下简称“本公司”）作为贵研铂
业股份有限公司（以下简称“贵研铂业”）的控股股东，根据国家有关法律、法
规的规定，为了维护贵研铂业公司及其他股东的合法权益，避免本公司与贵研铂
业之间产生同业竞争，本公司作出如下郑重承诺：
本公司及本公司控制的全资或控股子企业目前没有，将来亦不会在中国境内
外：
1、以任何方式直接或间接控制任何导致或可能导致与贵研铂业（包括贵研
铂业控股子公司，下同）主营业务直接或间接产生竞争的业务或活动的企业，本
公司及本公司控制的全资或控股子企业亦不生产任何与贵研铂业产品相同或相
似或可以取代贵研铂业公司产品的产品；
2、如贵研铂业认为本公司及本公司控制的全资或控股子企业从事了对贵研
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
铂业的业务构成竞争的业务，本公司及本公司控制的全资或控股子企业将愿意以
公平合理的价格将该等资产或股权转让给贵研铂业；
3、如果本公司及本公司控制的全资或控股子企业将来可能存在任何与贵研
铂业主营业务产生直接或间接竞争的业务机会，应立即通知贵研铂业并尽力促使
该业务机会按贵研铂业能合理接受的条款和条件首先提供给贵研铂业，贵研铂业
对上述业务享有优先购买权。
本公司承诺，因违反本承诺函的任何条款而导致贵研铂业遭受的一切损失、
损害和开支，本公司将予以赔偿。
本承诺函自本公司签字之日起生效，直至发生以下情形为止（以较早为准）：
（1）本公司不再直接或间接控制贵研铂业；
（2）贵研铂业公司股份终止在证券交易所上市。”
（三）独立董事对于公司同业竞争情况的意见
公司独立董事认为：2009 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日，贵研铂业控股
股东、持股 5%以上的其他股东、董事、监事、高级管理人员与贵研铂业不存在
同业竞争的情形。
二、关联方及关联关系
根据《公司法》、《企业会计准则》和《上海证券交易所股票上市规则》的规
定，截至 2011 年 12 月 31 日，公司的关联方及关联关系如下：
（一）控股股东、实际控制人
截至 2011 年 12 月 31 日，云锡控股持有公司 40.72%的股份，为公司的控股
股东，云南省国资委持有云锡控股 100%股权，为公司实际控制人。云锡控股简
要情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“三、公司控股股东
和实际控制人的基本情况” 中的相关内容。
1－1－74
贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
（二）持股 5%以上的其他股东
除控股股东云锡控股外，公司无其他持股 5%以上的股东。
（三）控股股东控制的其他企业
公司控股股东控制的其他企业情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基
本情况”之“三、公司控股股东和实际控制人的基本情况” 中的相关内容。
（四）控股及参股公司
截至 2011 年 12 月 31 日，公司控股及参股的企业共 8 家，具体情况请参见
本配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“二、公司组织结构及对外投资情
况”之“（二）公司对外投资情况”之“2、公司对外投资的具体情况”中的相关
内容。
（五）对子公司实施重大影响的其它投资方
序号 关联方名称 注册资本（万元） 与发行人关系 法定代表人
1 郴州永星 600.00 永兴资源另一股东 王时清
2 上海云汇 500.00 贵研环保另一股东 刘敬印
3 苏州深蓝 3,000.00 贵研催化股东之一 李建伟
（六）关联自然人
公司的关联自然人包括：公司及控股股东的董事、监事、高级管理人员及与
其关系密切的家庭成员。公司董事、监事、高级管理人员的基本情况请参见本配
股说明书“第四节 发行人基本情况”之“十四、董事、监事、高级管理人员”
中的相关内容。
三、关联交易情况
（一）经常性关联交易
报告期内，公司与关联方之间存在销售商品、提供劳务、采购商品、接受劳
务等经常性关联交易，各项关联交易定价公允，且交易金额占同类交易比例较低，
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
不存在损害公司及股东利益的情形。
1、经常性关联交易内容
（1）销售商品
单位：万元
关联方 定价方式 2011 年度 2010 年度 2009 年度
贵研所 市场价 987.48 495.70 162.36
贵研净化 市场价 646.17 453.29 102.27
云南乾元光能产业有限公司 市场价 0.11 0.85 —
云南锡业集团有限责任公司 市场价 3.45 — —
云南锡业股份有限公司 市场价 17.34 — —
个旧广联建筑安装工程有限责任公司 市场价 — — 6.62
云锡供水建筑安装工程公司 市场价 — — 0.11
云锡通达工程有限公司 市场价 — — 9.94
合计 1,654.55 949.84 281.3
占当期营业收入比例 0.55% 0.50% 0.26%
A、公司与贵研所之间销售商品的关联交易
2009 年、2010 年和 2011 年，公司向贵研所销售金、银、铂、钯、铑、铱、
钌等贵金属单质或化合物，销售额分别为 162.36 万元、495.70 万元和 987.48
万元。
交易的必要性分析：公司按照市场价格向贵研所销售贵金属原材料，提供其
在开展相关技术研发过程中使用的基础贵金属原材料，符合交易双方的利益。
B、公司与贵研净化之间销售商品的关联交易
2009 年、2010 年和 2011 年，公司控股子公司贵研催化向贵研净化销售的产
品均为摩托车用尾气催化剂，销量分别为 0.32 万升、1.16 万升和 2.03 万升，
销售额分别为 102.27 万元、453.29 万元和 646.17 万元。
交易的必要性分析：贵研净化是公司控股子公司贵研催化与自然人王庆华合
资设立的公司。贵研净化在西南地区拥有一定的摩托车尾气催化剂销售客户资
源，市场开拓能力较强，贵研催化将产品销售给贵研净化，由贵研净化完成产品
的最终销售。该项交易有利于进一步开拓客户资源，扩大公司摩托车催化剂产品
的销售规模。
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
（2）提供劳务
单位：万元
关联方 劳务内容 定价方式 2011 年度 2010 年度 2009 年度
贵研所 检测服务 市场价 3.82 163.51 126.80
加工服务
云南锡业股份有限公司 和检测服 市场价 591.99 0.11 —
务
云锡集团创源实业有限
检测服务 市场价 0.65 0.45 —
公司
云锡研究设计院 检测服务 市场价 0.16 — —
个旧有色冶化有限公司 检测服务 市场价 — 0.38 —
云南锡业锡材有限公司 检测服务 市场价 — 0.10 —
云南锡业(集团)有限责
检测服务 市场价 — — 1.50
任公司
合计 596.62 164.55 128.30
A、公司向贵研所提供劳务的关联交易
2009 年、2010 年和 2011 年，公司向贵研所提供浸出液、废渣、镍金粉末、
靶材等物料的分析检测服务，服务费金额分别为 126.80 万元、163.51 万元和 3.82
万元。
交易的必要性分析： 公司是专业的分析检测服务机构，具有中国合格评定
国家认可委员会和云南省质量技术监督局颁发的国家实验室认可证书和资质认
定计量认证证书，建立了完整的分析检测方法标准体系，尤其在贵金属分析测试
领域实力较强。贵研所主要从事贵金属领域的基础研究、非贵金属及贵金属药物
的研发，需公司为其提供贵金属、有色金属、黑色金属及其他矿、渣、合金等物
料的分析检测服务。公司按市场价格向贵研所提供分析检测服务符合双方的利
益。
B、公司向云南锡业股份有限公司提供劳务的关联交易
2011 年，公司向云南锡业股份有限公司提供劳务的金额为 591.99 万元，为
公司控股子公司永兴资源向云南锡业股份有限公司提供含银阳极泥的回收提纯
服务。
交易的必要性分析：永兴资源向市场提供各种含贵金属废料的回收提纯服
务。云南锡业股份有限公司在生产过程中产生含银阳极泥，该公司按照市场价格
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
委托永兴资源为其提供含银阳极泥的回收提纯服务。永兴资源提供该项服务有利
于其扩大业务规模，扩大公司的贵金属原料采购来源。公司以市场价格向云南锡
业股份有限公司提供含银阳极泥的回收提纯服务符合交易双方的利益。
（3）采购商品
单位：万元
关联方 定价方式 2011 年度 2010 年度 2009 年度
云南锡业股份有限公司 市场价 545.40 — 2,768.30
贵研所 市场价 0.36 59.79 200.01
云南锡业公司昆明物资商社 市场价 0.29 4.97 —
云南云锡腾升工艺品有限公司 市场价 2.93 — —
郴州永星 市场价 1,601.96 — —
云锡集团马拉各矿业有限责任公司 市场价 — 6.20 —
云南个旧有色冶化有限公司 市场价 — — 237.79
云锡集团信息科技有限公司 市场价 — — 3.40
云锡集团创源实业有限公司 市场价 — — 729.76
合计 2,150.94 70.96 3,939.26
占当期采购总额比例 0.74% 0.03% 3.92%
A、公司与云南锡业股份有限公司之间采购商品的关联交易
2009 年，公司向云南锡业股份有限公司采购白银原料 2,768.30 万元，2011
年，公司控股子公司永兴资源向云南锡业股份有限公司采购金属废料 545.40 万
元。
交易的必要性分析：白银是公司生产过程中必需的原材料之一，向云南锡业
股份有限公司采购白银是为了满足公司正常生产经营的需要。永兴资源向市场采
购各种有色金属废料，云南锡业股份有限公司冶炼分公司在生产过程中产生大量
的金属废料，需对外销售，永兴资源向云南锡业股份有限公司采购金属废料，有
利于扩大公司的原材料采购来源，扩大业务规模，是公司加快发展贵金属产业的
现实需要。
B、公司与贵研所之间采购商品的关联交易
2009 年，公司向贵研所采购金、银、铂、钯、铱等贵金属单质或化合物，
采购额合计 200.01 万元。
交易的必要性分析：贵研铂业开展贵金属深加工业务需要大量贵金属原料，
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
按照市场价格向贵研所购买其在研发过程中剩余的贵金属原材料，该项交易符合
交易双方的利益。
C、公司与郴州永星之间采购商品的关联交易
2011 年，公司向郴州永星采购铑、铱等贵金属原料 1,601.96 万元。
交易的必要性分析：公司是专业的贵金属产品生产商，日常生产经营过程中
对贵金属原料的需求量较大，湖南省郴州市永兴县是中国贵金属原材料交易的主
要集散地之一，从事贵金属原料加工及贸易的经营者云集，郴州永星便是其中之
一，因此公司按照市场价格向郴州永星采购贵金属原料，该项交易符合交易双方
的利益。
（4）接受劳务
单位：万元
关联方 劳务内容 定价方式 2011 年度 2010 年度 2009 年度
郴州永星 加工服务 市场价 79.59 — —
上海云汇 技术服务 市场价 318.00 — —
开远金潭 加工服务 市场价 — 56.08 35.03
贵研所 技术服务 市场价 — — 150.00
合计 397.59 56.08 185.03
A、公司接受上海云汇提供劳务的关联交易
2011 年，公司控股子公司贵研催化委托上海云汇在“稳定涂层材料开发及
产业化项目”、“摩托车国 IV 催化剂开发及产业化项目”和“汽油车国 V 催化剂
产品开发及产业化项目”方面提供技术服务，2011 年支付服务费 318.00 万元。
交易的必要性分析：贵研催化在自主研发国 V 催化剂产品及产业技术基础
上，为加快进入国际品牌、合资品牌客户市场，需按国际品牌、合资品牌客户要
求快速提升和优化现有技术。上海云汇的技术团队具备国际催化剂行业长期从业
背景和丰富的从业经验，可协助贵研催化快速优化产品生产技术，提高产品在国
际品牌、合资品牌客户市场的竞争力，有利于贵研催化的快速发展。
B、公司接受贵研所提供劳务的关联交易
2009 年度，公司子公司元江镍业接受贵研所提供的“镍冶炼转底炉直接还
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
原技术开发及应用”项目的技术服务，交易金额为 150.00 万元。
交易的必要性分析： 公司子公司元江镍业在成功开展红土镍矿的基础研发
和扩大性试验后，启动了“镍冶炼转底炉直接还原技术的开发及应用”项目，该
项目需要专业的技术支持。贵研所作为国内从事贵金属领域多学科综合性研究开
发的重点科研院所，拥有该项目所需的科研技术和试验条件，为保证该项目的顺
利完成，元江镍业委托贵研所提供工业化实验服务。
（5）关联租赁
2011 年关联租赁情况如下：
本年租金
出租方 承租方 租赁资产 租赁期限 定价依据
（万元）
贵研铂业 贵研所 房屋 2008.4.1-2018.4.30 87.87 市场价
贵研铂业 贵研所 房屋 2011.1.1-2011.12.31 121.17 市场价
郴州永星 永兴资源 房屋 2011.1.1-2011.12.31 20.00 市场价
2010 年关联租赁情况如下：
本年租金
出租方 承租方 租赁资产 租赁期限 定价依据
（万元）
贵研铂业 贵研所 房屋 2008.4.1-2018.4.30 87.87 市场价
贵研所 贵研催化 设备 － 4.62 市场价
2009 年关联租赁情况如下：
本年租金
出租方 承租方 租赁资产 租赁期限 定价依据
（万元）
贵研铂业 贵研所 房屋 2008.4.1-2018.4.30 87.87 市场价
昆明贵研房地产
贵研铂业 房屋 2007.12.1-2017.12.1 18.25 市场价
开发有限公司
贵研所 贵研催化 设备 － 4.62 市场价
个旧云锡通达工
元江镍业 设备 2009.3.1-2009.4.30 9.94 市场价
程有限公司
注：昆明贵研房地产开发有限公司已于 2010 年 1 月与贵研铂业解除房屋租赁协议。
贵研铂业向贵研所出租房屋的必要性分析：公司有部分暂时空置的实验用和
办公用房屋，按照市场价格向贵研所出租并收取租金，该项交易符合交易双方的
利益。
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
（6）研究与开发项目的转移
2000 年 10 月 8 日，公司与贵研所签订了《技术开发协议》，2009 年 4 月
29 日进行了续签，协议约定双方根据对方的优势可相互委托对方或以合作开发
的形式从事科研项目技术的开发，科研开发的经费、利用经费购置资产的权属等
问题在开发具体项目时约定，研究开发的技术成果及知识产权归研究开发方，但
委托方可无偿使用，特殊情况双方可对具体项目另行约定。
2010 年，贵研所向公司转拨“羟基合成用新型铑均相催化剂中试制备技术”
等三个项目科研经费 431.00 万元，公司向贵研所转拨“专用贵金属钎焊材料系
列产品开发及产业化技术研究”等五个项目科研经费 312.00 万元。
2011 年，贵研所向公司转拨“用于药物合成的新型纳米贵金属载体催化剂
的开发”和“多尺度高性能导电银纷制备共性技术及其系列化产品应用开发”两
个项目科研经费 140.00 万元，公司向贵研所转拨“贵金属均相催化规模化生产
关键技术研究”项目科研经费 18.00 万元。
交易的必要性分析：公司与贵研所之间的科研经费转拨均为公司和贵研所联
合申请国家科研项目之后的项目经费分配行为。根据相关文件的规定，项目经费
划拨到第一承担单位后，由该单位按照项目任务书及经费安排转拨给其他承担单
位。产学研结合是国家倡导鼓励的科研合作方式，贵研所主要从事贵金属领域的
基础研究，公司则以贵金属应用材料的研发、生产、销售为主，公司与贵研所联
合申请科研项目并分工合作实施科研活动，有利于双方在技术、人才、信息等方
面实现资源共享和优势互补，形成科研开发的协同效应。
（7）委托代缴社会保险、住房公积金和企业年金
由于历史原因，贵研铂业、贵研催化、贵研检测员工的社会保险及住房公积
金、企业年金由贵研所代为缴纳，2009 年、2010 年和 2011 年，上述费用合计分
别为 1,018.63 万元、1,443.99 万元和 1,862.00 万元。
交易的必要性分析：贵研铂业、贵研催化和贵研检测自设立以来，一直由贵
研所代缴社会保险、住房公积金和企业年金。基于缴收主管部门对国有控股企业
统一管理的便捷，而未予改变。各缴纳主体与贵研所之间均独立核算与结算，贵
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
研所未收取代理费用，不存在影响独立性的情形。
2、主要关联交易协议
（1）《原料、物资购销合同》
2009 年 4 月 29 日公司与贵研所签订签订了《原料、物资购销合同》，主要
内容为：贵研所利用公司上海黄金交易所等交易平台为其采购贵金属原料及相关
物资，反之，贵研所亦可利用其优势采购渠道为公司采购物资。此外，贵研所的
库存贵金属原材料及相关物资暂不使用且公司急需时，贵研所可按市场价格将库
存贵金属原材料及相关物资出售给公司使用，反之，公司亦可按市场价格出售给
贵研所使用，以便双方尽可能盘活库存，降低存货价格波动风险。
（2）《技术开发协议》
2000 年 10 月 8 日，公司与贵研所签订了《技术开发协议》，合作方式为：
双方协商采取委托开发的形式，即公司与贵研所分别根据对方的优势，委托其从
事某些科研项目技术的开发，必要时也可以约定合作开发；对于该项下的研究开
发经费、报酬为开发工作所需的成本和研究开发人员的科研补贴。2009 年 4 月
29 日，公司与贵研所续签了《技术开发协议》。
（3）《委托检测合同》
根据公司与贵研所签订的《委托检测合同》，公司接受贵研所的委托为其提
供样品分析检测服务，根据检测内容、检测方法的不同收取不同的检测费用。
（4）《非专利技术独占实施许可合同》
根据公司首次公开发行股票前各方签订的《发起人协议》及《资产重组方案》
中关于“主发起人拥有的部分发明专利及非专利技术成果，本次重组随相关产
品、项目进入股份有限公司”的规定，公司于 2009 年 4 月与贵研所于续签了《非
专利技术独占实施许可合同》，贵研所承诺将其拥有的 164 项非专利技术无偿提
供给公司独占使用，期限为长期，交易金额为零。
（5）《技术开发（委托）合同》
2011 年 1 月 25 日贵研催化与上海云汇签订了《技术开发（委托）合同》，
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
贵研催化委托上海云汇进行高稳定涂层材料开发及产业化项目、摩托车国 IV 催
化剂产品开发及产业化项目、汽油车国 5 催化剂产品开发及产业化项目的研究开
发，合同总金额为 3,390.00 万元。
（二）偶发性关联交易
1、接受工程建设服务
单位：万元
关联方 2011 年度 2010 年度 2009 年度
云锡供水建筑安装工程公司 35.77 24.81 -25.08
云锡通达工程有限责任公司 — — -30.45
云锡集团园林绿化有限责任公司 — — -0.41
个旧广联建筑安装工程有限责任公司 — — -10.82
云南锡业集团物资储运公司 — — 10.73
合计 35.77 24.81 -56.03
注：2009 年金额为负的原因是 2009 年根据实际的工程结算价对上年暂估工程量进行调
整所致。
2、转让元江镍业 70%股权
元江镍业为公司股权分置改革时控股股东无偿注入，元江镍业注入公司后，
虽然逐渐按照上市公司的相关要求进行规范管理，但规范管理的难度很大。同时，
由于贵金属产业发展态势良好，公司根据 2006-2009 年经营环境的实际情况，对
公司的发展作了一定的战略性调整，将元江镍业控股权对外转让，从而能够集中
优势资源发展贵金属产业。
2009 年 11 月 10 日，公司与云锡控股签订了《股权转让协议》，将所持元江
镍业 70%股权以 9,999.48 万元的价格转让给云锡控股。该事项经公司第三届董
事会第二十二次会议和公司 2009 年第一次临时股东大会审议通过。2009 年 12
月 15 日，元江镍业完成股权转让的工商变更手续。本次转让完成后，公司持有
元江镍业 28%的股权。2012 年 3 月，元江镍业进行了一次增资，公司放弃参与此
次增资，该次增资完成后公司持有元江镍业股权比例下降至 20.15%。
3、关联担保情况
（1）2011 年关联担保
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
单位：万元
担保方名称 被担保方名称 年末实际担保余额 担保起始日 担保到期日
1,000.00 2010.11.5 2011.11.5
600.00 2010.2.12 2011.2.12
1,500.00 2010.6.1 2011.6.1
1,000.00 2010.12.1 2011.12.1
1,000.00 2010.6.23 2013.6.23
1,000.00 2010.6.30 2013.6.30
1,000.00 2010.5.7 2013.5.6
1,000.00 2010.7.9 2013.7.9
1,000.00 2010.7.5 2013.7.5
900.00 2011.1.4 2011.7.4
600.00 2011.2.12 2011.8.12
1,000.00 2011.1.4 2012.5.3
600.00 2011.8.12 2012.5.3
贵研铂业 贵研催化
900.00 2011.7.4 2012.7.4
1,000.00 2011.10.2 2012.10.28
1,000.00 2011.10.31 2012.10.31
1,500.00 2011.6.1 2012.5.3
2,000.00 2011.6.1 2012.6.1
1,500.00 2011.12.1 2012.6.1
2,000.00 2011.3.7 2014.3.7
1,000.00 2011.7.6 2014.7.6
1,000.00 2011.7.8 2014.7.8
1,000.00 2011.5.9 2014.5.9
2,000.00 2011.12.2 2014.12.2
3,000.00 2011.12.9 2014.12.9
3,000.00 2011.9.20 2014.9.19
贵研铂业 永兴资源 2,000.00 2010.9.2 2013.9.2
贵研铂业 永兴资源 3,500.00 2011.11.21 2014.11.21
（2）2010 年关联担保
单位：万元
担保方名称 被担保方名称 年末实际担保余额 担保起始日 担保到期日
1,000.00 2009.12.29 2010.12.29
1,000.00 2009.11.5 2010.11.5
1,000.00 2010.6.1 2010.12.1
1,000.00 2010.11.5 2011.11.5
600.00 2010.2.12 2011.2.12
贵研铂业 贵研催化
1,500.00 2010.6.1 2011.6.1
1,000.00 2010.12.1 2011.12.1
1,000.00 2010.6.23 2011.6.23
1,000.00 2010.6.30 2011.6.30
1,000.00 2010.5.7 2011.5.6
1－1－84
贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
担保方名称 被担保方名称 年末实际担保余额 担保起始日 担保到期日
1,000.00 2010.7.9 2011.7.9
1,000.00 2010.7.5 2011.7.5
贵研铂业 永兴资源 2,000.00 2010.9.2 2011.9.2
（3）2009 年关联担保
单位：万元
担保方名称 被担保方名称 年末实际担保余额 担保起始日 担保到期日
1,000.00 2009.11.05 2010.11.05
1,000.00 2009.12.28 2010.12.28
1,000.00 2009.12.28 2010.6.28
贵研铂业 贵研催化
1,000.00 2009.4.29 2010.4.29
1,000.00 2009.01.20 2010.01.20
1,000.00 2009.12.14 2010.12.14
注：2009年度，公司除上述担保事项为外，还为元江镍业提供了5,000.00万元的担保，
2009年12月28日，根据协议，公司解除了对元江镍业的担保。
报告期内，公司关联担保的被担保方的其他股东未进行同比例担保。
4、关联方资金往来
2009 年公司原控股子公司元江镍业曾向关联方云南锡业（集团）有限责任
公司拆入资金，截至 2009 年 12 月 31 日，资金拆借具体情况如下：
单位：万元
拆入方 拆出方 年末拆借余额
元江镍业 云南锡业（集团）有限责任公司 13,438.00
元江镍业 云南锡业（集团）有限责任公司 681.71
5、公司应收应付关联方款项余额
单位：万元
项目名称 关联方 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
贵研净化 157.52 161.96 22.85
应收帐款
云南锡业股份有限公司 286.53 — —
应收票据 贵研净化 61.02 35.79 8.30
贵研所 1.91 — —
其他应收款
云锡控股 — — 4,499.48
个旧云锡供水建筑安装
18.89 14.56 —
预付账款 工程公司
云南锡业股份有限公司 — 65.00 —
应付账款 贵研所 201.87 — —
其它应付款 贵研所 — 9.24 4.62
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
（三） 规范关联交易的相关措施
1、为规范和减少关联交易，保证关联交易的公开、公平、公正，公司按照
《公司法》、《上市公司章程指引》等有关法律法规及相关规定，制定了《公司章
程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事制度》、《贵研铂业
股份有限公司关联交易内部决策制度》等规章制度，对关联交易的决策权限、决
策程序及关联董事、关联股东的回避表决制度进行了详细的规定，以保证公司董
事会、股东大会关联交易决策对其他股东利益的公允性。
2、公司全体董事承诺：“在公司涉及关联交易事项时，本人将严格按照《贵
研铂业股份有限公司章程》对关联交易做出的规定进行操作。”
（四）控股股东关于减少和规范关联交易的承诺函
2012 年 3 月 6 日，云锡控股向公司出具了“云南锡业集团（控股）有限责
任公司关于减少和规范与贵研铂业股份有限公司关联交易的承诺函”，内容如
下：
“云南锡业集团（控股）有限责任公司（以下简称‘本公司’）作为贵研铂
业股份有限公司（以下简称‘贵研铂业’）的控股股东，根据国家有关法律、法
规的规定，就减少和规范与贵研铂业的关联交易，本公司作出如下承诺：
1、本公司及其他关联方将尽量避免与贵研铂业之间发生关联交易；对于确
有必要且无法回避的关联交易，均按照公平、公允和等价有偿的原则进行，交易
价格按市场公认的合理价格确定，并按相关法律、法规以及规范性文件的规定履
行交易审批程序和信息披露义务，切实保护上市公司及中小股东利益；
2、本公司保证严格遵守中国证监会、上海证券交易所有关规章等规范性法
律文件及《贵研铂业公司章程》等管理制度的规定，依照合法程序，与其他股东
一样平等的行使股东权利、履行股东义务，不利用控股股东的地位谋取不当得利
益，不损害贵研铂业及其他股东的合法权益。
本公司及本公司控制的全资或控股子企业承诺，如违反上述承诺与贵研铂业
及其控股子公司进行交易，而给贵研铂业及其控股子公司造成损失，由本公司承
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贵研铂业配股说明书 第五节 同业竞争与关联交易
担赔偿责任。”
（五）独立董事对于公司关联交易情况的意见
独立董事意见：公司在 2009 年度、2010 年度、2011 年度的重大关联交易是
在关联各方平等协商的基础上进行的，交易价格公允、合理，公司决策程序合法
有效，不存在损害公司及其他股东利益的情形。
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
第六节 财务会计信息
以下内容主要摘自公司财务报告，投资者如需了解公司的详细财务状况，请
参阅公司 2009 年度、2010 年度和 2011 年度审计报告，以上报告已刊登于上海
证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）。
一、最近三年财务报告审计情况
信永中和对公司 2009 年度、2010 年度和 2011 年度的财务报告进行了审计，
并 分 别 出 具 了 XYZH/2009KMA1025-1 号 、 XYZH/2010KMA1034 号 和
XYZH/2011KMA1034-1 号的标准无保留意见的审计报告。
二、最近三年公司财务报表合并范围变化情况
（一）公司财务报表合并范围
截至 2011 年 12 月 31 日，公司纳入合并报表的子公司情况如下：
注册资本 实收资本 持股 权益 纳入合并报
公司名称 主营业务
（万元） （万元） 比例 比例 表时间
机动车催化剂研
贵研催化 14,325.00 12,033.00 72.04% 85.76% 2001 年 2 月
发、生产及销售
贵金属二次资源回
永兴资源 2,000.00 2,000.00 51% 51% 2010 年 1 月
收、加工及销售
贵研检测 有色金属分析检测 500.00 500.00 100% 100% 2010 年 1 月
贵金属二次资源回
易门资源 25,000.00 25,000.00 100% 100% 2010 年 4 月
收、加工及销售
机动车催化剂销售
贵研环保 及技术咨询、服务， 1,000.00 1,000.00 50% 50% 2011 年 3 月
设备开发
贵研金属 贵金属贸易 10,000.00 10,000.00 100% 100% 2011 年 12 月
（二）公司财务报表合并范围变动情况
1、2009 年合并报表范围变化
2009 年 12 月，公司出售了原控股子公司元江镍业 70%的股权，股权转让后
贵研铂业持股比例从 98%下降到 28%，故 2009 年度仅合并了元江镍业期初至处置
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
日的利润表和现金流量表，未合并其资产负债表。其他合并范围不变。
2、2010 年合并报表范围变化
2010 年公司新设了永兴资源、贵研检测和易门资源 3 家子公司，故 2010 年
公司合并报表范围增加永兴资源、贵研检测和易门资源 3 家公司，其他合并范围
不变。
3、2011 年合并报表范围变化
2011 年公司新设了子公司贵研金属，贵研催化新设了子公司贵研环保，故
2011 年公司合并报表范围增加贵研金属和贵研环保 2 家公司，其他合并范围不
变。
三、最近三年财务报表
（一）合并财务报表
合并资产负债表
单位：元
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动资产： - - -
货币资金 461,788,653.97 170,518,098.56 155,617,718.44
交易性金融资产 2,050,881.35 - -
应收票据 325,730,786.37 81,583,595.99 102,134,190.76
应收账款 130,500,834.72 132,752,183.75 79,854,736.59
预付款项 69,194,056.01 58,067,608.29 36,705,950.97
应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 19,957,418.35 18,652,481.17 45,793,936.12
买入返售金融资产 - - -
存货 471,698,539.21 436,653,208.18 195,887,698.26
一年内到期的非流动资
- - -
产
其他流动资产 - - -
流动资产合计 1,480,921,169.98 898,227,175.94 615,994,231.14
非流动资产： - - -
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 42,406,390.33 50,163,148.89 46,083,447.09
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
投资性房地产 - - -
固定资产 259,350,581.59 258,718,370.38 273,723,319.67
在建工程 64,737,955.71 28,765,485.27 3,544,197.01
工程物资 904,046.35 7,991,853.10 -
固定资产清理 - - -
无形资产 43,527,750.29 44,532,403.58 37,694,921.92
开发支出 - - -
商誉 - - -
长期待摊费用 278,262.00 354,742.00 -
递延所得税资产 6,583,122.82 2,320,337.71 5,480,158.48
其他非流动资产 - - -
非流动资产合计 417,788,109.09 392,846,340.93 366,526,044.17
资产总计 1,898,709,279.07 1,291,073,516.87 982,520,275.31
流动负债： - - -
短期借款 670,868,422.29 335,206,653.93 73,720,138.24
交易性金融负债 - 1,580,561.90 -
应付票据 7,360,251.77 18,012,347.21 8,375,982.39
应付账款 16,748,552.22 33,584,344.54 17,074,221.26
预收款项 97,766,956.99 57,630,947.70 45,027,769.41
应付职工薪酬 23,626,979.94 27,820,748.92 32,345,116.19
应交税费 -15,966,603.99 -20,924,315.11 -1,010,779.81
应付利息 1,631,306.34 974,223.57 574,089.35
应付股利 - - -
其他应付款 1,107,466.91 7,448,477.84 7,966,335.11
一年内到期的非流动负
- 77,000,000.00 40,000,000.00
债
其他流动负债 - - -
流动负债合计 803,143,332.47 538,333,990.50 224,072,872.14
非流动负债： - - -
长期借款 113,000,000.00 80,000,000.00 117,000,000.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 - - -
其他非流动负债 32,157,910.93 21,220,932.62 40,568,385.77
非流动负债合计 145,157,910.93 101,220,932.62 157,568,385.77
负债合计 948,301,243.40 639,554,923.12 381,641,257.91
股东权益： - - -
股本 158,062,500.00 111,735,000.00 111,735,000.00
资本公积 588,327,987.01 360,755,768.56 360,755,768.56
减：库存股 - - -
专项储备 - - -
盈余公积 58,365,502.80 54,922,938.17 51,945,578.32
一般风险准备 - - -
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
未分配利润 107,385,161.19 81,683,413.92 50,466,861.82
外币报表折算差额 - - -
归属于母公司所有者权
912,141,151.00 609,097,120.65 574,903,208.70
益合计
少数股东权益 38,266,884.67 42,421,473.10 25,975,808.70
所有者权益合计 950,408,035.67 651,518,593.75 600,879,017.40
负债和所有者权益总计 1,898,709,279.07 1,291,073,516.87 982,520,275.31
合并利润表
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、营业总收入 2,985,528,872.08 1,884,315,594.44 1,093,475,405.36
其中：营业收入 2,985,528,872.08 1,884,315,594.44 1,093,475,405.36
二、营业总成本 2,935,238,727.72 1,837,684,260.99 1,074,510,295.76
其中：营业成本 2,779,973,088.81 1,733,299,479.12 972,449,272.86
营业税金及附加 3,044,425.13 2,125,894.52 2,646,901.75
销售费用 21,644,127.86 15,170,862.16 11,370,582.33
管理费用 60,868,518.06 62,302,258.74 67,582,093.97
财务费用 48,734,893.29 22,706,295.61 27,661,206.82
资产减值损失 20,973,674.57 2,079,470.84 -7,199,761.97
加：公允价值变动收益 173,463.30 -173,463.30 -
投资收益 -3,801,769.36 2,521,622.71 -13,671,502.61
其中：对联营企业和
-7,256,758.55 4,079,701.80 -
合营企业的投资收益
三、营业利润 46,661,838.30 48,979,492.86 5,293,606.99
加：营业外收入 9,164,364.05 23,496,975.76 16,966,205.99
减：营业外支出 2,443,044.93 6,236,608.61 4,835,651.27
其中：非流动资产处置净
391,561.17 127,012.03 135,885.55
损失
四、利润总额 53,383,157.42 66,239,860.01 17,424,161.71
减：所得税费用 9,856,167.04 9,198,708.61 5,756,527.87
五、净利润 43,526,990.38 57,041,151.40 11,667,633.84
归属于母公司所有者的
37,189,231.90 50,395,487.00 8,624,403.66
净利润
少数股东损益 6,337,758.48 6,645,664.40 3,043,230.18
六、每股收益： - - -
（一）基本每股收益 0.25 0.45 0.08
（二）稀释每股收益 0.25 0.45 0.08
七、其他综合收益 - - -
八、综合收益总额 43,526,990.38 57,041,151.40 11,667,633.84
归属于母公司所有者的
37,189,231.90 50,395,487.00 8,624,403.66
综合收益总和
归属于少数股东的综合
6,337,758.48 6,645,664.40 3,043,230.18
收益总和
1－1－91
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合并现金流量表
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、经营活动产生的现金流量： - - -
销售商品、提供劳务收到的现
3,067,806,362.65 2,019,345,431.71 1,200,261,204.15
金
收到的税费返还 353,609.14 658,136.03 56,278.27
收到的其他与经营活动有关
23,720,386.49 6,798,581.10 18,137,067.91
的现金
经营活动现金流入小计 3,091,880,358.28 2,026,802,148.84 1,218,454,550.33
购买商品、接受劳务支付的现
3,080,336,453.75 2,130,700,403.91 1,165,895,458.42
金
支付给职工以及为职工支付
75,436,667.62 61,741,424.95 50,564,280.92
的现金
支付的各项税费 43,462,630.47 31,138,392.93 21,095,882.28
支付的其他与经营活动有关
53,709,878.72 31,712,554.51 32,332,252.49
的现金
经营活动现金流出小计 3,252,945,630.56 2,255,292,776.30 1,269,887,874.11
经营活动产生的现金流量净额 -161,065,272.28 -228,490,627.46 -51,433,323.78
二、投资活动产生的现金流量 - - -
收回投资所收到的现金 - 22,485,838.00 626,955.00
取得投资收益所收到的现金 14,493,019.96 -1,558,079.09 36,969.22
处置固定资产、无形资产和其
207,683.16 - 4,128,900.00
他长期资产所收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位
- 44,994,800.00 40,364,561.82
收到的现金净额
收到的其他与投资活动有关
1,200,000.00 2,000,000.00 -
的现金
投资活动现金流入小计 15,900,703.12 67,922,558.91 45,157,386.04
购建固定资产、无形资产和其
45,489,008.43 52,837,545.19 20,970,439.53
他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金 13,347,600.00 22,485,838.00 10,826,955.00
取得子公司及其他营业单位
- - -
支付的现金净额
支付的其他与投资活动有关
- - -
的现金
投资活动现金流出小计 58,836,608.43 75,323,383.19 31,797,394.53
投资活动产生的现金流量净额 -42,935,905.31 -7,400,824.28 13,359,991.51
三、筹资活动产生的现金流量 - - -
吸收投资收到的现金 288,992,580.00 20,000,000.00 -
其中：子公司吸收少数股东投
- 9,800,000.00 -
资收到的现金
取得借款收到的现金 776,160,000.00 550,800,636.71 645,380,000.00
发行债券收到的现金 - - -
收到的其他与筹资活动有关
- - 56,980,910.98
的现金
筹资活动现金流入小计 1,065,152,580.00 570,800,636.71 702,360,910.98
1－1－92
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
偿还债务支付的现金 502,700,000.00 284,800,636.71 721,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支
62,577,202.09 35,074,194.04 17,026,110.06
付的现金
其中：子公司支付给少数股东
-15,278.13 - -
的股利、利润
支付的其他与筹资活动有关
4,594,362.00 132,750.00 -
的现金
筹资活动现金流出小计 569,871,564.09 320,007,580.75 738,026,110.06
筹资活动产生的现金流量净额 495,281,015.91 250,793,055.96 -35,665,199.08
四、汇率变动对现金的影响 -9,282.91 -1,224.10 -
五、现金及现金等价物净增加额 291,270,555.41 14,900,380.12 -73,738,531.35
加：期初现金及现金等价物余
170,518,098.56 155,617,718.44 229,356,249.79
额
六、期末现金及现金等价物余额 461,788,653.97 170,518,098.56 155,617,718.44
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
合并所有者权益变动表
1、2011 年合并所有者权益变动表
单位：元
归属于母公司所有者权益 所有者权益
项 目 少数股东权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 360,755,768.56 54,922,938.17 81,683,413.92 42,421,473.10 651,518,593.75
加：会计政策变更 - - - - - -
前期差错更正 - - - - - -
其他 - - - - - -
二、本年年初余额 111,735,000.00 360,755,768.56 54,922,938.17 81,683,413.92 42,421,473.10 651,518,593.75
三、本期增减变动金额（减少以“－”号
46,327,500.00 227,572,218.45 3,442,564.63 25,701,747.27 -4,154,588.43 298,889,441.92
填列）
（一）净利润 - - - 37,189,231.90 6,337,758.48 43,526,990.38
（二）其他综合收益 - 491,345.45 - - - 491,345.45
上述（一）和（二）小计 - 491,345.45 - 37,189,231.90 6,337,758.48 44,018,335.83
（三）所有者投入和减少资本 12,807,000.00 260,601,373.00 - - -7,136,044.20 266,272,328.80
1．所有者投入资本 12,807,000.00 260,601,373.00 - - 10,730,000.00 284,138,373.00
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - - -
3．其他 - - - - -17,866,044.20 -17,866,044.20
（四）利润分配 - - 3,442,564.63 -11,487,484.63 -3,356,302.71 -11,401,222.71
1．提取盈余公积 - - 3,442,564.63 -3,442,564.63 - -
2．提取一般风险准备 - - - - - -
3．对所有者（或股东）的分配 - - - -8,044,920.00 -3,356,302.71 -11,401,222.71
4．其他 - - - - - -
（五）所有者权益内部结转 33,520,500.00 -33,520,500.00 - - - -
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
1．资本公积转增资本（或股本） 33,520,500.00 -33,520,500.00 - - - -
2．盈余公积转增资本（或股本） - - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - - -
4．其他 - - - - - -
（六）专项储备 - - - - - -
1．本期提取 - - - - - -
2．本期使用 - - - - - -
（七）其他 - - - - - -
四、本期期末余额 158,062,500.00 588,327,987.01 58,365,502.80 107,385,161.19 38,266,884.67 950,408,035.67
2、2010 年合并所有者权益变动表
单位：元
归属于母公司所有者权益 所有者权益
项 目 少数股东权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 360,755,768.56 52,033,078.32 51,754,361.82 25,975,808.70 602,254,017.40
加：会计政策变更 - - - - - -
前期差错更正 - - -87,500.00 -1,287,500.00 - -1,375,000.00
其他 - - - - - -
二、本年年初余额 111,735,000.00 360,755,768.56 51,945,578.32 50,466,861.82 25,975,808.70 600,879,017.40
三、本期增减变动金额（减少以“－”号
- - 2,977,359.85 31,216,552.10 16,445,664.40 50,639,576.35
填列）
（一）净利润 - - - 50,395,487.00 6,645,664.40 57,041,151.40
（二）其他综合收益 - - - - - -
上述（一）和（二）小计 - - - 50,395,487.00 6,645,664.40 57,041,151.40
（三）所有者投入和减少资本 - - - - 9,800,000.00 9,800,000.00
1．所有者投入资本 - - - - 9,800,000.00 9,800,000.00
1－1－95
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - - -
3．其他 - - - - - -
（四）利润分配 - - 2,977,359.85 -19,178,934.90 - -16,201,575.05
1．提取盈余公积 - - 2,977,359.85 -2,977,359.85 - -
2．提取一般风险准备 - - - - - -
3．对所有者（或股东）的分配 - - - -16,201,575.05 - -16,201,575.05
4．其他 - - - - - -
（五）所有者权益内部结转 - - - - - -
1．资本公积转增资本（或股本） - - - - - -
2．盈余公积转增资本（或股本） - - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - - -
4．其他 - - - - - -
（六）专项储备 - - - - - -
1．本期提取 - - - - - -
2．本期使用 - - - - - -
（七）其他 - - - - - -
四、本期期末余额 111,735,000.00 360,755,768.56 54,922,938.17 81,683,413.92 42,421,473.10 651,518,593.75
3、2009 年合并所有者权益变动表
单位：元
归属于母公司所有者权益 所有者权益
项 目 少数股东权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 304,914,475.80 45,707,166.46 48,955,870.02 25,881,668.86 537,194,181.14
加：会计政策变更 - - - - - -
前期差错更正 - - -37,500.00 -837,500.00 -875,000.00
其他 - - - - - -
1－1－96
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
二、本年年初余额 111,735,000.00 304,914,475.80 45,669,666.46 48,118,370.02 25,881,668.86 536,319,181.14
三、本期增减变动金额（减少以“－”号
- 55,841,292.76 6,275,911.86 2,348,491.80 94,139.84 64,559,836.26
填列）
（一）净利润 - - - 8,624,403.66 3,043,230.18 11,667,633.84
（二）其他综合收益 - - -
上述（一）和（二）小计 - - - 8,624,403.66 3,043,230.18 11,667,633.84
（三）所有者投入和减少资本 - 55,841,292.76 - - -2,949,090.34 52,892,202.42
1．所有者投入资本 - - - - - -
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - - -
3．其他 - 55,841,292.76 - - -2,949,090.34 52,892,202.42
（四）利润分配 - - 6,275,911.86 -6,275,911.86 - -
1．提取盈余公积 - - 6,275,911.86 -6,275,911.86 - -
2．提取一般风险准备 - - - - - -
3．对所有者（或股东）的分配 - - - - - -
4．其他 - - - - - -
（五）所有者权益内部结转 - - - - - -
1．资本公积转增资本（或股本） - - - - - -
2．盈余公积转增资本（或股本） - - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - - -
4．其他 - - - - - -
（六）专项储备 - - - - - -
1．本期提取 - - - - - -
2．本期使用 - - - - - -
（七）其他 - - - - - -
四、本期期末余额 111,735,000.00 360,755,768.56 51,945,578.32 50,466,861.82 25,975,808.70 600,879,017.40
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贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
（二）母公司财务报表
母公司资产负债表
单位：元
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动资产： - - -
货币资金 177,779,446.85 138,772,943.19 126,572,919.57
交易性金融资产 2,050,881.35 - -
应收票据 181,075,326.37 47,361,584.49 89,411,280.76
应收账款 38,413,579.55 52,752,141.83 29,304,669.14
预付款项 41,562,743.10 74,684,461.38 34,822,427.94
应收利息 - - -
应收股利 463,985.26 - -
其他应收款 15,492,691.19 18,387,604.01 45,637,723.80
存货 318,151,367.32 303,044,639.63 163,976,558.58
一年内到期的非流
- - -
动资产
其他流动资产 - - -
流动资产合计 774,990,020.99 635,003,374.53 489,725,579.79
非流动资产： - - -
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 515,240,614.57 204,591,274.38 135,311,572.58
投资性房地产 - - -
固定资产 213,259,170.75 218,651,077.48 230,854,337.60
在建工程 - - 3,325,760.40
工程物资 - - -
固定资产清理 - - -
生产性生物资产 - - -
油气资产 - - -
无形资产 16,078,957.78 16,460,276.86 28,959,759.84
开发支出 - - -
商誉 - - -
长期待摊费用 - - -
递延所得税资产 3,354,652.03 1,406,383.31 3,020,938.37
其他非流动资产 - - -
非流动资产合计 747,933,395.13 441,109,012.03 401,472,368.79
资产总计 1,522,923,416.12 1,076,112,386.56 891,197,948.58
流动负债： - - -
短期借款 372,408,422.29 224,206,653.93 23,720,138.24
交易性金融负债 - 1,580,561.90 -
应付票据 - - -
应付账款 3,732,434.68 1,197,448.38 9,448,788.32
预收款项 93,518,053.01 56,740,476.57 44,295,194.67
1－1－98
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
应付职工薪酬 21,615,166.36 27,208,192.90 31,864,969.16
应交税费 -2,771,157.30 -9,488,784.16 236,745.60
应付利息 1,050,725.23 817,560.56 574,089.35
应付股利 - - -
其他应付款 802,158.95 7,239,262.88 7,156,533.08
一年内到期的非流动
- 77,000,000.00 40,000,000.00
负债
其他流动负债 - - -
流动负债合计 490,355,803.22 386,501,372.96 157,296,458.42
非流动负债： - - -
长期借款 113,000,000.00 80,000,000.00 117,000,000.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 221,822.55 221,822.55 221,822.55
其他非流动负债 28,775,624.85 18,608,124.85 39,470,624.89
非流动负债合计 141,997,447.40 98,829,947.40 156,692,447.44
负债合计 632,353,250.62 485,331,320.36 313,988,905.86
股东权益： - - -
股本 158,062,500.00 111,735,000.00 111,735,000.00
资本公积 587,823,100.45 360,742,227.45 360,742,227.45
减：库存股 - - -
专项储备 - - -
盈余公积 58,365,502.80 54,922,938.17 51,945,578.32
一般风险准备 - - -
未分配利润 86,319,062.25 63,380,900.58 52,786,236.95
所有者权益合计 890,570,165.50 590,781,066.20 577,209,042.72
负债和所有者权益总计 1,522,923,416.12 1,076,112,386.56 891,197,948.58
母公司利润表
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、营业收入 2,514,886,836.20 1,562,800,944.34 905,990,490.05
减：营业成本 2,393,063,891.78 1,478,451,152.14 840,563,672.11
营业税金及附加 1,567,450.43 1,224,334.85 1,349,621.36
销售费用 14,064,644.33 10,479,199.59 7,685,691.58
管理费用 29,472,978.46 45,400,069.80 29,768,177.60
财务费用 31,587,326.34 15,539,581.49 10,196,144.73
资产减值损失 14,741,522.17 1,478,142.42 565,061.83
加：公允价值变动收益 173,463.30 -173,463.30 -
投资收益 6,835,179.73 2,521,622.71 42,487,827.42
其中：对联营企业
-7,256,758.55 4,079,701.80 -
和合营企业的投资收益
1－1－99
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
二、营业利润 37,397,665.72 12,576,623.46 58,349,948.26
加：营业外收入 4,063,104.74 21,918,790.38 11,088,402.60
减：营业外支出 1,076,000.76 280,552.93 1,070,733.50
其中：非流动资产
192,383.37 127,012.03 -
处置净损失
三、利润总额 40,384,769.70 34,214,860.91 68,367,617.36
减：所得税费用 5,959,123.40 4,441,262.38 5,608,498.76
四、净利润 34,425,646.30 29,773,598.53 62,759,118.60
五、每股收益： - - -
（一）基本每股收益 - - -
（二）稀释每股收益 - - -
六、其他综合收益 - - -
七、综合收益总额 34,425,646.30 29,773,598.53 62,759,118.60
母公司现金流量表
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、经营活动产生的现金流量： - - -
销售商品、提供劳务收到
2,673,673,744.77 1,712,423,133.12 998,037,512.36
的现金
收到的税费返还 77,575.18 147,904.56 56,278.27
收到的其他与经营活动有
17,585,118.03 5,080,962.77 11,208,365.29
关的现金
经营活动现金流入小计 2,691,336,437.98 1,717,652,000.45 1,009,302,155.92
购买商品、接受劳务支付
2,576,744,114.08 1,780,960,551.90 996,380,329.03
的现金
支付给职工以及为职工支
54,951,447.24 49,461,767.94 28,355,924.29
付的现金
支付的各项税费 22,965,732.38 19,559,258.19 10,694,757.64
支付的其他与经营活动有
31,762,658.95 21,223,097.43 17,446,060.69
关的现金
经营活动现金流出小计 2,686,423,952.65 1,871,204,675.46 1,052,877,071.65
经营活动产生的现金流量净额 4,912,485.33 -153,552,675.01 -43,574,915.73
二、投资活动产生的现金流量 - - -
收回投资所收到的现金 - 22,485,838.00 626,955.00
取得投资收益所收到的现
14,591,938.28 -1,558,079.09 41,196,969.22
金
处置固定资产、无形资产
和其他长期资产所收回的现金 179,683.16 - 4,058,900.00
净额
处置子公司及其他营业单
- 44,994,800.00 55,000,000.00
位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有
1,200,000.00 - -
关的现金
投资活动现金流入小计 15,971,621.44 65,922,558.91 100,882,824.22
1－1－100
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项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
购建固定资产、无形资产
9,444,155.95 74,916,738.00 8,468,035.92
和其他长期资产所支付的现金
投资支付的现金 313,347,600.00 - 10,826,955.00
取得子公司及其他营业单
- - -
位支付的现金净额
支付的其他与投资活动有
- - -
关的现金
投资活动现金流出小计 322,791,755.95 74,916,738.00 19,294,990.92
投资活动产生的现金流量净额 -306,820,134.51 -8,994,179.09 81,587,833.30
三、筹资活动产生的现金流量 - - -
吸收投资收到的现金 277,231,180.00 - -
取得借款收到的现金 467,700,000.00 409,800,636.71 253,000,000.00
发行债券收到的现金 - - -
收到其他与筹资活动有关
- - -
的现金
筹资活动现金流入小计 744,931,180.00 409,800,636.71 253,000,000.00
偿还债务支付的现金 361,700,000.00 204,800,636.71 353,000,000.00
分配股利、利润或偿付利
37,725,983.75 30,119,148.18 10,895,780.05
息支付的现金
支付的其他与筹资活动有
4,592,862.00 132,750.00 -
关的现金
筹资活动现金流出小计 404,018,845.75 235,052,534.89 363,895,780.05
筹资活动产生的现金流量净额 340,912,334.25 174,748,101.82 -110,895,780.05
四、汇率变动对现金的影响 1,818.59 -1,224.10 -
五、现金及现金等价物净增加
39,006,503.66 12,200,023.62 -72,882,862.48
额
加：期初现金及现金等价
138,772,943.19 126,572,919.57 199,455,782.05
物余额
六、期末现金及现金等价物余
177,779,446.85 138,772,943.19 126,572,919.57
额
1－1－101
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母公司所有者权益变动表
1、2011 年母公司所有者权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 360,742,227.45 54,922,938.17 63,380,900.58 590,781,066.20
加：会计政策变更 - - - - -
前期差错更正 - - - - -
其他 - - - - -
二、本年年初余额 111,735,000.00 360,742,227.45 54,922,938.17 63,380,900.58 590,781,066.20
三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列） 46,327,500.00 227,080,873.00 3,442,564.63 22,938,161.67 299,789,099.30
（一）净利润 - - - 34,425,646.30 34,425,646.30
（二）其他综合收益 - - - - -
上述（一）和（二）小计 - - - 34,425,646.30 34,425,646.30
（三）所有者投入和减少资本 12,807,000.00 260,601,373.00 - - 273,408,373.00
1. 所有者投入资本 12,807,000.00 260,601,373.00 - - 273,408,373.00
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - -
3．其他 - - - - -
（四）利润分配 - - 3,442,564.63 -11,487,484.63 -8,044,920.00
1．提取盈余公积 - - 3,442,564.63 -3,442,564.63 -
2．提取一般风险准备 - - - - -
3．对所有者的分配 - - - -8,044,920.00 -8,044,920.00
4．其他 - - - - -
（五）所有者权益内部结转 33,520,500.00 -33,520,500.00 - - -
1．资本公积转增股本 33,520,500.00 -33,520,500.00 - - -
2．盈余公积转增股本 - - - - -
1－1－102
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
4．其他 - - - - -
（六）专项储备 - - - - -
1．本期提取 - - - - -
2．本期使用 - - - - -
（七）其他 - - - - -
四、本年年末余额 158,062,500.00 587,823,100.45 58,365,502.80 86,319,062.25 890,570,165.50
2、2010 年母公司所有者权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 360,742,227.45 52,033,078.32 54,073,736.95 578,584,042.72
加：会计政策变更 - - - - -
前期差错更正 - - -87,500.00 -1,287,500.00 -1,375,000.00
其他 - - - - -
二、本年年初余额 111,735,000.00 360,742,227.45 51,945,578.32 52,786,236.95 577,209,042.72
三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列） - - 2,977,359.85 10,594,663.63 13,572,023.48
（一）净利润 - - - 29,773,598.53 29,773,598.53
（二）其他综合收益 - - - - -
上述（一）和（二）小计 - - - 29,773,598.53 29,773,598.53
（三）所有者投入和减少资本 - - - - -
1. 所有者投入资本 - - - - -
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - -
3．其他 - - - - -
（四）利润分配 - - 2,977,359.85 -19,178,934.90 -16,201,575.05
1－1－103
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
1．提取盈余公积 - - 2,977,359.85 -2,977,359.85
2．提取一般风险准备 - - - - -
3．对所有者的分配 - - - -16,201,575.05 -16,201,575.05
4．其他 - - - - -
（五）所有者权益内部结转 - - - - -
1．资本公积转增股本 - - - - -
2．盈余公积转增股本 - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
4．其他 - - - - -
（六）专项储备 - - - - -
1．本期提取 - - - - -
2．本期使用 - - - - -
（七）其他 - - - - -
四、本年年末余额 111,735,000.00 360,742,227.45 54,922,938.17 63,380,900.58 590,781,066.20
3、2009 年母公司所有者权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上年年末余额 111,735,000.00 304,900,934.69 45,707,166.46 -2,859,469.79 459,483,631.36
加：会计政策变更 - - - - -
前期差错更正 - - -37,500.00 -837,500.00 -875,000.00
其他 - - - - -
二、本年年初余额 111,735,000.00 304,900,934.69 45,669,666.46 -3,696,969.79 458,608,631.36
三、本年增减变动金额（减少以“-”号填列） - 55,841,292.76 6,275,911.86 56,483,206.74 118,600,411.36
（一）净利润 - - - 62,759,118.60 62,759,118.60
1－1－104
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
（二）其他综合收益 - - - - -
上述（一）和（二）小计 - - - 62,759,118.60 62,759,118.60
（三）所有者投入和减少资本 - 55,841,292.76 - - 55,841,292.76
1. 所有者投入资本 - - - - -
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - -
3．其他 - 55,841,292.76 - - 55,841,292.76
（四）利润分配 - - 6,275,911.86 -6,275,911.86 -
1．提取盈余公积 - - 6,275,911.86 -6,275,911.86 -
2．提取一般风险准备 - - - - -
3．对所有者的分配 - - - - -
4．其他 - - - - -
（五）所有者权益内部结转 - - - - -
1．资本公积转增股本 - - - - -
2．盈余公积转增股本 - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
4．其他 - - - - -
（六）专项储备 - - - - -
1．本期提取 - - - - -
2．本期使用 - - - - -
（七）其他 - - - - -
四、本年年末余额 111,735,000.00 360,742,227.45 51,945,578.32 52,786,236.95 577,209,042.72
注：公司采用追溯调整法对 2009 年度母公司及合并财务报表进行了调整，本配股说明书使用的公司 2009 年度财务数据为调整后的数据。
1－1－105
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四、最近三年的主要财务指标
（一）主要财务指标
2011.12.31/ 2010.12.31/ 2009.12.31/
财务指标
2011 年度 2010 年度 2009 年度
流动比率 1.84 1.67 2.75
速动比率 1.26 0.86 1.87
资产负债率（母公司） 41.52% 45.10% 35.23%
资产负债率（合并） 49.94% 49.54% 38.70%
应收账款周转率（次/年） 22.68 17.73 13.07
存货周转率（次/年） 6.12 5.48 5.05
归属于上市公司股东的每股净资产（元） 5.77 5.45 5.15
每股经营活动的净现金流量（元） -1.02 -2.04 -0.46
每股净现金流量（元） 1.84 0.13 -0.66
研发费用占营业收入的比重 0.28% 1.05% 1.12%
上述财务指标的计算方法：
流动比率＝流动资产/流动负债
速动比率＝速动资产/流动负债
资产负债率＝（负债总额/总资产）×100%
应收账款周转率＝营业收入/平均应收账款
存货周转率＝营业成本/平均存货余额
每股净资产＝归属于母公司股东的所有者权益/期末普通股股份总数
每股经营活动现金流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数
每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末普通股份总数
研发费用占营业收入的比重＝（计入管理费用的技术开发费/合并报表营业收入）×100%
（二）净资产收益率和每股收益
按照中国证监会发布的《公开发行公司信息披露编报规则第 9 号——净资产
收益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）要求计算的净资产收益率和
每股收益如下：
1－1－106
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
每股收益
加权平均净
项 目 基本每股收 稀释每股
资产收益率
益（元/股） 收益（元/股）
归属于公司普通股股东的净利润 5.21% 0.25 0.25
2011 年度 扣除非经常性损益后归属于公司
4.02% 0.19 0.19
普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 8.51% 0.45 0.45
2010 年度 扣除非经常性损益后归属于公司
6.15% 0.33 0.33
普通股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 1.59% 0.08 0.08
2009 年度 扣除非经常性损益后归属于公司
1.85% 0.09 0.09
普通股股东的净利润
上述各项指标计算公式如下：
1、加权平均净资产收益率=P0/(E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0– Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)
其中:P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润;NP 为归属于公司普通股股东的净利润;E0 为归属于公司普通股股东的
期初净资产;Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产;Ej
为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产;M0 为报告期月份
数;Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数;Mj 为减少净资产次月起至报告期期末
的累计月数;Ek 为因其他交易或事项引起的净资产增减变动;Mk 为发生其他净资产增减变动
次月起至报告期期末的累计月数。
报告期发生同一控制下企业合并的,计算扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率
时,被合并方的净资产从合并日的次月起进行加权。计算比较期间的加权平均净资产收益率
时,被合并方的净利润、净资产均从最终控制方实施控制的次月起进行加权;计算比较期间扣
除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时,被合并方的净资产不予加权计算（权重为
零）。
2、基本每股收益=P0÷S
S= S0＋S1＋Si×Mi÷M0– Sj×Mj÷M0-Sk
其中:P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东
的净利润;S 为发行在外的普通股加权平均数;S0 为期初股份总数;S1 为报告期因公积金转增
股本或股票股利分配等增加股份数;Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数;Sj 为报
告期因回购等减少股份数;Sk 为报告期缩股数;M0 报告期月份数;Mi 为增加股份次月起至报
告期期末的累计月数;Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
3、公司存在稀释性潜在普通股的，应当分别调整归属于普通股股东的报告期净利润和
1－1－107
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
发行在外普通股加权平均数，并据以计算稀释每股收益。
在发行可转换债券、股份期权、认股权证等稀释性潜在普通股情况下，稀释每股收益可
参照如下公式计算：
稀释每股收益=/(S0 ＋ S1 ＋ Si×Mi÷M0 - Sj×Mj÷M0—Sk+认股权证、股份期权、
可转换债券等增加的普通股加权平均数)
其中，P 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股
东的净利润。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释
每股收益达到最小。
五、最近三年非经常性损益明细表
根据中国证监会 2008 年 10 月发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性
公告第 1 号》，公司非经常性损益如下：
单位：万元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
1、非流动资产处置损益 -21.19 -513.71 -1,715.29
2、越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的
税收返还、减免
3、计入当期损益的政府补助，但与公司正常业
务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标 708.41 2,206.20 1,672.25
准定额或定量持续享受的政府补助除外
4、计入当期损益的对非金融企业收取的资金占
用费
5、公司取得子公司、联营企业及合营企业的投
资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨
认净资产公允价值产生的收益
6、非货币性资产交换损益 5.46
7、委托他人投资或管理资产的损益
8、因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的
各项资产减值准备
9、债务重组损益
10、企业重组费用，如安置职工的支出、整合
费用等
11、交易价格显失公允的交易产生的超过公允
价值部分的损益
12、同一控制下企业合并产生的子公司期初至
合并日的当期净损益
13、与公司正常经营业务无关的或有事项产生
的损益
1－1－108
贵研铂业配股说明书 第六节 财务会计信息
14、除同公司正常经营业务相关的有效套期保
值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融
负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易 389.50 -155.81 3.70
性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融
资产取得的投资收益
15、单独进行减值测试的应收款项减值准备转
回
16、对外委托贷款取得的损益
17、采用公允价值模式进行后续计量的投资性
房地产公允价值变动产生的损益
18、根据税收、会计等法律、法规的要求对当
期损益进行一次性调整对当期损益的影响
19、受托经营取得的托管费收入
20、除上述各项之外的营业外收支净额 -42.69 -7.58 -84.08
21、其他符合非经常性损益定义的损益项目
小 计 1,034.03 1,534.56 -123.43
减：非经常性损益相应的所得税 183.88 230.17 -2.49
减：少数股东损益影响数 5.09 -95.70 22.40
非经常性损益影响的净利润 845.06 1,400.09 -143.35
归属于母公司普通股股东的净利润 3,718.92 5,039.55 862.44
扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东
2,873.86 3,639.46 1,005.79
的净利润
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
第七节 管理层讨论与分析
公司管理层依据公司 2009 年度、2010 年度和 2011 年度的合并财务报表，
对公司最近三年的财务状况、盈利能力和现金流量进行了深入的讨论和分析，主
要情况如下：
一、财务状况分析
（一）资产状况分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 148,092.12 78.00% 89,822.72 69.57% 61,599.42 62.70%
非流动资产 41,778.81 22.00% 39,284.63 30.43% 36,652.60 37.30%
合计 189,870.93 100.00% 129,107.35 100.00% 98,252.03 100.00%
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司资产总额分别为 98,252.03 万元、
129,107.35 万元、189,870.93 万元，其中 2010 年末较 2009 年末增加 30,855.32
万元，增幅为 31.40%，2011 年末较 2010 年末增加 60,763.58 万元，增幅为 47.06%，
公司资产总额的增加主要源于流动资产的增加。
公司资产以流动资产为主，2009 年末、2010 年末、2011 年末，流动资产占
总资产的比例分别为 62.70%、69.57%、78.00%，占比逐年提高，与公司报告期
内的业务发展状况相符。报告期内公司各项业务规模快速增长，业务规模的快速
扩张导致存货、应收账款、应收票据等流动资产大幅增加。
公司非流动资产的增加主要系在建工程大幅增长，在建工程余额从 2009 年
末的 354.42 万元增加至 2011 年末的 6,473.80 万元，增加 6,119.38 万元。
1、流动资产构成及其变动分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 46,178.87 31.18% 17,051.81 18.98% 15,561.77 25.26%
1－1－110
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
交易性金融资产 205.09 0.14% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
应收票据 32,573.08 22.00% 8,158.36 9.08% 10,213.42 16.58%
应收账款 13,050.08 8.81% 13,275.22 14.78% 7,985.47 12.96%
预付款项 6,919.41 4.67% 5,806.76 6.46% 3,670.60 5.96%
其他应收款 1,995.74 1.35% 1,865.25 2.08% 4,579.39 7.43%
存货 47,169.85 31.85% 43,665.32 48.61% 19,588.77 31.80%
合计 148,092.12 100.00% 89,822.72 100.00% 61,599.42 100.00%
报告期内公司流动资产大幅增长，流动资产以货币资金、应收票据、应收帐
款、预付款项和存货为主，2011 年末货币资金、应收票据、应收帐款、预付款
项和存货合计占公司流动资产的比例为 98.51%。
（1）货币资金
单位：万元
项目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
库存现金 13.15 6.71 3.50
银行存款 45,873.24 16,240.54 15,245.10
其他货币资金 292.48 804.56 313.18
合计 46,178.87 17,051.81 15,561.77
公司货币资金以银行存款为主，2010 年末货币资金为 17,051.81 万元，较
2009 年末的 15,561.77 万元增加 1,490.04 万元，增幅为 9.58%，主要系公司 2010
年经营规模扩大，年末销售回款增加，货币资金相应增加。
公司 2011 年末货币资金为 46,178.87 万元，较 2010 年末增加 29,127.06 万
元，增幅为 170.82%，主要原因是：一、公司 2011 年非公开发行股票募集资金
27,340.84 万元，截至 2011 年 12 月 31 日，待投入使用的专项募集资金为
20,120.81 万元，从而导致货币资金增幅较大；二、2011 年经营规模扩大，年末
销售回款增加，货币资金相应增加。
（2）交易性金融资产
公司 2009 年末、2010 年末交易性金融资产余额为 0，2011 年末交易性金融
资产为 205.09 万元，系公司租赁黄金的公允价值变动所形成的交易性金融资产，
金额及占比均较小。
（3）应收票据
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单位：万元
项目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
银行承兑汇票 31,373.08 7,458.36 9,783.42
商业承兑汇票 1,200.00 700.00 430.00
合计 32,573.08 8,158.36 10,213.42
2010 年末应收票据余额较 2009 年减少 2,055.06 万元，减幅为 20.12%，主
要原因是 2010 年票据贴现金额增加，导致年末未到期应收票据减少。
2011 年末应收票据余额较 2010 年增加 24,414.72 万元，增幅为 299.26%，
主要原因是：一、公司销售收入快速增长，相应应收票据余额大幅增长；二、2011
票据贴现率上升，贴现成本增加，公司减少了应收票据贴现规模。公司应收票据
以银行承兑汇票为主，应收票据不能收回的风险较小。
（4）应收账款
单位：万元
项目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
应收账款余额 13,763.97 13,892.61 8,756.90
坏账准备 713.89 617.39 771.43
应收账款净额 13,050.08 13,275.22 7,985.47
应收账款余额较上期末增幅 -0.93% 58.65% —
流动资产 148,092.12 89,822.72 61,599.42
应收账款净额占期末流动资产比例 8.81% 14.78% 12.96%
营业收入 298,552.89 188,431.56 109,347.54
应收帐款余额占当期营业收入比例 4.61% 7.37% 8.01%
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司应收账款净额占流动资产的比例分
别为 12.96%、14.78%、8.81%，应收账款占流动资产比例较低。2009 年末、2010
年末、2011 年末，应收帐款余额占当期营业收入的比例分别为 8.01%、7.37%和
4.61%，占比呈逐年下降趋势，体现了公司良好的应收帐款管理能力。
①应收帐款分类
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
单项金额重大并单
项计提坏账准备的 0 0 0 0 0 0
应收账款
1－1－112
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
按帐龄组合计提坏
13,523.61 98.25% 13,788.86 99.25% 8,299.40 94.78%
账准备的应收账款
单项金额虽不重大
但单项计提坏账准 240.37 1.75% 103.74 0.75% 457.50 5.22%
备的应收账款
合计 13,763.97 100.00% 13,892.61 100.00% 8,756.90 100.00%
②按帐龄组合计提坏帐准备的应收帐款账龄结构分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
帐龄
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1 年以内 12,932.79 95.63% 13,378.85 97.03% 7,949.75 95.79%
1-2 年 435.18 3.22% 139.19 1.01% 125.10 1.51%
2-3 年 101.16 0.75% 49.92 0.36% 179.42 2.16%
3 年以上 54.48 0.40% 220.91 1.60% 45.13 0.54%
合计 13,523.61 100.00% 13,788.86 100.00% 8,299.40 100.00%
公司将客户进行分类管理，并按照不同的等级给予不同的信用期。经过多年
的实践经验，公司在结合上述应收账款管理政策的同时，逐步形成了“年初客户
评级、日常过程管理、年底总额控制”的管理措施。公司应收帐款质量良好，报
告期内按帐龄组合计提坏帐准备的应收帐款余额中 1 年以内的应收帐款余额占
比均超过 95%。
③截至 2011 年 12 月 31 日，公司应收账款前五名客户情况如下表所示：
与本公司 占应收账款
客户名称 金额（万元） 帐龄
关系 总额比例
重庆长安汽车股份有限公司 客户 1,643.32 1 年以内 11.94%
奇瑞汽车有限公司 客户 1,496.87 1 年以内 10.88%
天津卡达克汽车高新技术公司 客户 1,251.74 1 年以内 9.09%
东风柳州汽车有限公司 客户 828.03 1 年以内 6.02%
北京绿创环保设备股份有限公司 客户 665.92 1 年以内 4.84%
合计 — 5,885.88 — 42.77%
公司主要应收账款客户为汽车行业的整车企业，其经营规模较大，资金实力
雄厚，信誉度较高，应收账款不能收回的可能性较小。
（5）预付款项
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司预付款项按帐龄列示如下：
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 6,903.51 99.77% 5,780.82 99.55% 3,558.76 96.95%
1－2 年 9.11 0.13% 25.94 0.45% 111.84 3.05%
2－3 年 6.78 0.10% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
合计 6,919.41 100.00% 5,806.76 100.00% 3,670.60 100.00%
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司预付款项余额分别为 3,670.60 万
元、5,806.76 万元、6,919.41 万元，占当期末流动资产的比例分别为 5.96%、
6.46%、4.67%，占比较为稳定。公司预付款项主要为预付原材料款，随着公司经
营规模的快速增长，公司预付款项余额逐年增加。
截至 2011 年 12 月 31 日，公司前五大预付款项客户如下表所示：
占预付款项
客户名称 与本公司关系 金额（万元）
总额比例
永兴县国群先金属有限公司 供应商 1,332.46 19.26%
上海黄金交易所 供应商 969.59 14.01%
永兴县意水铅业有限责任公司 供应商 748.71 10.82%
昆明德众贸易有限公司 供应商 544.42 7.87%
湖南永兴意水稀贵金属再生利用有限公司 供应商 421.50 6.09%
合计 — 4,016.68 58.05%
公司前五大预付款项客户中无持有公司 5%或以上表决权股份的股东单位。
（6）其他应收款
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司其他应收款余额分别为 4,605.91
万元、1,933.25 万元和 2,145.46 万元。
2010 年末其他应收款余额较 2009 年末减少 2,672.66 万元，主要系 2009 年
12 月公司将元江镍业 70%股权转让予控股股东云锡控股，形成对云锡控股的其他
应收款 4,499.48 万元，导致 2009 年末其他应收款余额较大，2010 年 1 月 6 日
公司已收到该款项。2010 年公司新增其他应收款主要系应收昆明市国土资源局
高新分局的 1,201.17 万元土地收储款。
2011 年末其他应收款余额较 2010 年末增加 212.21 万元，增幅较小，主要
是业务保证金。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
截至 2011 年 12 月 31 日，公司前五大其他应收款客户如下表所示：
与本公司 占其他应收 款项性质或内
客户名称 金额（万元）
关系 款总额比例 容
昆明市国土资源局高新分局 政府部门 1,201.17 55.99% 土地收储款
苏州市苏城轨道交通设备有限公司 客户 700.00 32.63% 保证金
云南电网公司昆明供电局 供应商 36.41 1.70% 预付电费
中国证券报有限责任公司 供应商 15.00 0.70% 信息披露费
顾绍晶 公司员工 10.80 0.50% 职工暂借款
合计 — 1,963.38 91.52% —
（7）存货
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
原材料 6,259.55 13.27% 5,391.52 12.35% 1,499.24 7.65%
在产品 17,469.96 37.04% 16,331.82 37.40% 10,408.03 53.13%
库存商品 17,640.81 37.40% 16,662.84 38.16% 7,332.77 37.43%
周转材料 4.64 0.01% 1.51 0.00% 3.27 0.02%
委托加工物资 4,259.14 9.03% 1,504.21 3.44% 345.46 1.76%
被套期项目 1,535.75 3.26% 3,773.42 8.64% — 0.00%
合计 47,169.85 100.00% 43,665.32 100.00% 19,588.77 100.00%
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司存货帐面价值分别为 19,588.77 万
元、43,665.32 万元、47,169.85 万元，占流动资产比例分别为 31.80%、48.61%、
31.85%。
2010 年末存货帐面价值较 2009 年末增加 24,076.55 万元，增幅为 122.91%。
2010 年末存货帐面价值增幅较大的主要原因是：一、随着公司经营规模的扩大，
原材料、在产品和库存商品等存货量相应增加；二、2010 年贵金属价格较 2009
年涨幅较大，导致存货帐面价值增幅较大。
2011 年末存货帐面价值较 2010 年末增加 3,504.53 万元，增幅为 8.03%，2011
年末存货帐面价值增幅不大，主要原因是：一、随着贵金属价格的上涨和公司经
营规模的扩大，公司所需流动资产相应增加，为降低财务成本，公司提升了存货
周转能力，存货周转率从 2010 年的 5.48 次提高到 2011 年的 6.12 次；二、公司
采取“以销定采”的采购政策，且日常经营中保持一个相对稳定的周转库存，周
转库存规模并不随经营规模的扩大而同步增长。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
2、非流动资产分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期股权投资 4,240.64 10.15% 5,016.31 12.77% 4,608.34 12.57%
固定资产 25,935.06 62.08% 25,871.84 65.86% 27,372.33 74.68%
在建工程 6,473.80 15.50% 2,876.55 7.32% 354.42 0.97%
工程物资 90.40 0.22% 799.19 2.03% 0.00 0.00%
无形资产 4,352.78 10.42% 4,453.24 11.34% 3,769.49 10.28%
长期待摊费用 27.83 0.07% 35.47 0.09% 0.00 0.00%
递延所得税资产 658.31 1.58% 232.03 0.59% 548.02 1.50%
合计 41,778.81 100.00% 39,284.63 100.00% 36,652.60 100.00%
公司非流动资产主要为长期股权投资、固定资产、在建工程和无形资产，其
他非流动资产占比较小。
（1）长期股权投资
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司长期股权投资余额分别为 4,608.34
万元、5,016.31 万元、4,240.64 万元，2010 年末较 2009 年末增加 407.97 万元，
2011 年末较 2010 年末减少 775.67 万元。
2010 年末长期股权投资增加系公司对元江镍业持股比例为 28%，按权益法进
行核算，2010 年元江镍业实现盈利 1,457.04 万元，公司对元江镍业的长期股权
投资相应增加 407.97 万元。
2011 年末长期股权投资减少的原因是：一、2011 年元江镍业亏损 2,591.70
万元，公司对元江镍业的长期股权投资相应减少 725.67 万元；二、公司原参股
公司开远金潭于 2011 年 12 月清算注销，公司对其长期股权投资帐面价值 50.00
万元相应减少。两项因素合计导致公司长期股权投资减少 775.67 万元。
为增强公司核心竞争力，保障公司持续、快速、健康发展，公司于 2009 年
确定了以贵金属产业为核心的业务发展战略，公司将集中优势资源做大做强贵金
属产业，并逐渐从其他业务领域退出。目前公司持有元江镍业股权比例为 20.15%，
为进一步集中资源发展核心业务，本着股东利益最大化的原则，公司将择机转让
所持元江镍业全部股权。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
（2）固定资产
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司固定资产情况如下表所示：
单位：万元
2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
固定资产原值 — — — — — —
房屋及建筑物 19,813.08 57.20% 19,091.08 57.88% 18,995.20 56.31%
机器设备 13,726.72 39.63% 13,067.50 39.62% 14,019.71 41.56%
运输工具 780.86 2.25% 551.25 1.67% 444.97 1.32%
其他设备 317.05 0.92% 271.52 0.82% 274.69 0.81%
合计 34,637.70 100.00% 32,981.34 100.00% 33,734.56 100.00%
累计折旧 — — — — — —
房屋及建筑物 3,236.14 37.19% 1,989.80 27.99% 1,512.25 23.77%
机器设备 5,047.03 57.99% 4,784.69 67.30% 4,586.08 72.08%
运输工具 296.76 3.41% 236.11 3.32% 186.20 2.93%
其他设备 122.72 1.41% 98.90 1.39% 77.71 1.22%
合计 8,702.64 100.00% 7,109.50 100.00% 6,362.23 100.00%
固定资产净值 — — — — — —
房屋及建筑物 16,576.94 63.92% 17,101.28 66.10% 17,482.95 63.87%
机器设备 8,679.69 33.47% 8,282.80 32.01% 9,433.62 34.46%
运输工具 484.10 1.87% 315.13 1.22% 258.77 0.95%
其他设备 194.33 0.75% 172.62 0.67% 196.98 0.72%
合计 25,935.06 100.00% 25,871.84 100.00% 27,372.33 100.00%
固定资产减值
— — — — — —
准备
固定资产净额 25,935.06 25,871.84 27,372.33
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司固定资产原值分别为 33,734.56 万
元、32,981.34 万元、34,637.70 万元。其中 2010 年末较 2009 年末减少 753.22
万元，减幅为 2.23%，2011 年末较 2010 年末增加 1,656.36 万元，增幅为 5.02%。
2010 年末固定资产原值较 2009 年末减少的原因是公司于 2010 年报废了一批固
定资产，2010 年固定资产报废损失金额为 510.90 万元。2011 年末固定资产原值
较 2010 年末增加的原因是子公司易门资源承担的贵金属二次资源利用产业化建
设项目投入不断增加，2011 年由在建工程转入固定资产的金额为 720.67 万元。
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司固定资产帐面价值分别为 27,372.33
万元、25,871.84 万元、25,935.06 万元，其中 2010 年末较 2009 年末减少 1,500.49
万元，减少 5.48%；2011 年末较 2010 年末增加 63.22 万元，增长 0.24%。报告
1－1－117
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
期内，公司固定资产净值较为稳定。
（3）在建工程
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司在建工程帐面价值分别为 354.42
万元、2,876.55 万元和 6,473.80 万元。
2010 年末在建工程帐面价值较 2009 年末增加 2,522.13 万元，增幅为
711.62%，主要原因是子公司易门资源承担的贵金属二次资源利用产业化建设项
目投入不断增加，该项目 2010 年在建工程增加额为 2,543.97 万元。
2011 年末在建工程帐面价值较 2010 年增加 3,597.25 万元，增幅为 125.05%，
主要原因是子公司易门资源承担的贵金属二次资源利用产业化项目建设投入增
加及贵研催化国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目开始建设，贵金属二次
资源利用产业化项目 2011 年在建工程净增加额为 3,383.01 万元，国Ⅳ、国Ⅴ机
动车催化剂产业升级建设项目 2011 年在建工程增加额为 214.24 万元。
（4）工程物资
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司工程物资帐面价值分别为 0、799.19
万元、90.40 万元。2010 年工程物资大幅增长的主要原因是贵金属二次资源利用
产业化项目已到货尚未安装的设备大幅增加。2011 年工程物资大幅减少的原因
是 2010 年末存放的贵金属二次资源利用产业化项目已到货设备本年完成安装并
转入在建工程。
（5）无形资产
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
土地使用权 4,352.34 99.99% 4,453.24 100.00% 3,769.49 100.00%
软件 0.44 0.01% 0 0 0 0
合计 4,352.78 100.00% 4,453.24 100.00% 3,769.49 100.00%
公司无形资产主要为土地使用权，随着公司业务规模的扩大，公司用地规模
亦有所增加。
2010 年末无形资产帐面价值较 2009 年末增加 683.75 万元，增幅为 18.14%。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
公司子公司易门资源于 2010 年购买了位于易门县龙泉镇的 204.27 亩工业用地，
相应增加土地无形资产原值 1,973.29 万元。公司于 2010 年与昆明市国土资源局
高新分局签订土地收储协议，由昆明市国土资源局高新分局将公司持有的“昆国
用（2007）第 00794 号”土地使用权证项下的位于昆明高新区科技路 88 号的土
地收储，公司将该地块帐面价值 1,201.17 万元转入其他应收款。两项因素综合
导致公司土地使用权增加 772.12 万元，帐面价值相应增加。
2011 年末无形资产较 2010 年末减少 100.46 万元，减幅为 2.26%，主要是土
地使用权摊销所致。
（6）长期待摊费用
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司长期待摊费用分别为 0、35.47 万
元、27.83 万元，主要是子公司永兴资源租赁房屋的装修支出。
（7）递延所得税资产
单位：万元
递延所得税资产形成原因 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
资产减值准备 526.77 191.44 231.76
可抵扣亏损 96.71 — 311.76
工资暂时性差异 16.69 9.01 4.50
政府补助 20.73 9.19 —
存货帐面价值小于税法帐面价值 — 19.79 —
交易性金融工具、衍生金融工具的估值 -2.60 2.60 —
合计 658.31 232.03 548.02
报告期末公司递延所得税资产形成的原因主要为公司应收账款和存货存在
资产减值准备，公司已按会计准则规定确认了递延所得税资产。
（二）负债状况分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 80,314.33 84.69% 53,833.40 84.17% 22,407.29 58.71%
非流动负债 14,515.79 15.31% 10,122.09 15.83% 15,756.84 41.29%
合计 94,830.12 100.00% 63,955.49 100.00% 38,164.13 100.00%
公司负债主要为流动负债，报告期内流动负债占负债总额的比例分别为
1－1－119
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
58.71%、84.17%、84.69%，流动负债占比逐年提高，主要原因是随着公司业务规
模的快速扩大，公司对营运资金的需求增加，从而导致银行短期借款大幅增加，
2011 年末公司短期借款金额为 67,086.84 万元，占流动负债的比例为 83.53%。
1、流动负债分析
报告期各期末，公司流动负债具体构成如下：
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 67,086.84 83.53% 33,520.67 62.27% 7,372.01 32.90%
交易性金融负债 0 0.00% 158.06 0.29% 0 0.00%
应付票据 736.03 0.92% 1,801.23 3.35% 837.60 3.74%
应付账款 1,674.86 2.09% 3,358.43 6.24% 1,707.42 7.62%
预收款项 9,776.70 12.17% 5,763.09 10.71% 4,502.78 20.10%
应付职工薪酬 2,362.70 2.94% 2,782.07 5.17% 3,234.51 14.44%
应交税费 -1,596.66 -1.99% -2,092.43 -3.89% -101.08 -0.45%
应付利息 163.13 0.20% 97.42 0.18% 57.41 0.26%
其他应付款 110.75 0.14% 744.85 1.38% 796.63 3.56%
一年内到期的非
0.00 0.00% 7,700.00 14.30% 4,000.00 17.85%
流动负债
合计 80,314.33 100.00% 53,833.40 100.00% 22,407.29 100.00%
公司流动负债以短期借款、应付账款、预收款项为主，2009 年末、2010 年
末、2011 年末，短期借款、应付账款、预收款项合计占流动负债的比例分别为
60.62%、79.22%、97.79%，占比逐年提高。
（1）短期借款
单位：万元
借款类型 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
保证借款 24,500.00 11,100.00 5,000.00
信用借款 39,240.84 22,420.67 2,372.01
质押借款 3,346.00 0 0
合计 67,086.84 33,520.67 7,372.01
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司短期借款余额分别为 7,372.01 万
元、33,520.67 万元、67,086.84 万元，金额较大且增幅较高。
2010 年末短期借款余额较 2009 年末增加 26,148.66 万元，增幅为 354.70%，
1－1－120
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
主要原因是公司业务规模扩大，营业收入从 2009 年的 107,980.65 万元增加至
2010 年的 186,386.67 万元，增幅为 72.61%，流动资产从 2009 年末的 61,599.42
万元增加至 2010 年末的 89,822.72 万元，增幅为 45.82%，经营规模的快速扩张
导致流动资产规模相应扩大，为满足生产经营的需要，短期借款相应大幅增加。
2011 年末短期借款余额较 2010 年末增加 33,566.17 万元，增幅为 100.14%，
主要原因是公司业务规模进一步扩大，营业收入从 2010 年的 186,386.67 万元增
加至 2011 年的 298,552.89 万元，增幅为 60.18%，流动资产从 2010 年末的
89,822.72 万元增加至 2011 年末的 148,092.12 万元，增幅为 64.87%，公司业务
规模的快速扩张导致流动资产规模相应扩大，短期借款相应大幅增加。
（2）交易性金融负债
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司交易性金融负债余额分别为 0、158.06
万元、0，2010 年交易性金融负债是公司租赁黄金的公允价值变动所致，金额及
占比均较小。
（3）应付票据
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司应付票据余额分别为 837.60 万元、
1,801.23 万元、736.03 万元，2010 年较 2009 年增加 963.63 万元，增幅为 115.05%，
主要是 2010 年末未到期应付票据增加所致。2011 年较 2010 年减少 1,065.20 万
元，减幅为 59.15%，主要是公司 2011 年末未到期应付票据减少所致。
（4）应付账款
公司应付账款主要为应付供应商的原材料款。2009 年末、2010 年末、2011
年末，应付账款余额分别为 1,707.42 万元、3,358.43 万元、1,674.86 万元，2010
年应付帐款大幅增加，主要源于对郴州永星应付帐款增加 1,201.88 万元，对云
南省第三建筑工程公司应付帐款增加 377.41 万元。报告期内公司应付帐款保持
在较低的水平，占流动负债比例较低。
（5）预收款项
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司预收款项余额分别为 4,502.78 万
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
元、5,763.09 万元、9,776.70 万元。2010 年末较 2009 年末增加 1,260.31 万元，
2011 年末较 2010 年末增加 4,013.61 万元。公司预收款项主要为预收客户货款
和预收技术服务款，随着公司业务规模的扩大，公司预收款项余额逐年增加。
（6）应付职工新酬
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司应付职工新酬余额分别为 3,234.51
万元、2,782.07 万元、2,362.70 万元。报告期内公司按照规定支付员工工资，
无拖欠工资行为。
（7）应交税费
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司应交税费余额分别为-101.08 万元、
-2,092.43 万元、-1,596.66 万元，2010 年末应交税费较 2009 年末大幅下降，
主要原因是 2010 年公司采购额大幅增加，相应增值税进项税额大幅增加，未抵
扣进项税额由 2009 年末的 613.78 万元增加至 2010 年末的 2,611.80 万元。2011
年末应交税费较 2010 年末小幅上升，主要原因是未抵扣增值税进项税额由 2010
年末的 2,611.80 万元减少至 2011 年末的 2,062.42 万元。
（8）应付利息
公司应付利息的增加主要是公司经营规模不断扩大导致短期和长期借款金
额增加所致。
（9）其他应付款
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司其他应付款余额分别为 796.63 万
元、744.85 万元、110.75 万元，2009 年和 2010 年的其他应付款主要为应付中
国国投资产管理公司的 600.00 万元国家资金，2011 年公司已偿还该款项，相应
其他应付款下降至 110.75 万元。
2、非流动负债分析
单位：万元
2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
长期借款 11,300.00 77.85% 8,000.00 79.04% 11,700.00 74.25%
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
其他非流动负债 3,215.79 22.15% 2,122.09 20.96% 4,056.84 25.75%
合计 14,515.79 100.00% 10,122.09 100.00% 15,756.84 100.00%
公司非流动负债以长期借款为主，2009 年末、2010 年末、2011 年末，长期
借款占非流动负债的比例在 70%-80%之间。
（1）长期借款
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司长期借款余额分别为 11,700.00 万
元、8,000.00 万元、11,300.00 万元。2010 年末较 2009 年末减少 3,700 万元，
主要是公司于 2010 年将 3,700.00 万元长期借款重分类为一年内到期的非流动负
债所致。2011 年末较 2010 年末增加 3,300 万元，主要原因是公司于 2011 年 1
月从中信银行昆明滇池支行借入长期借款 3,300 万元。
（2）其他非流动负债
公司其他非流动负债均为计入递延收益的政府补助。2009 年末、2010 年末、
2011 年末，公司其他非流动负债余额分别为 4,056.84 万元、2,122.09 万元、
3,215.79 万元，2010 年末较 2009 年末减少 1,934.75 万元，主要原因是 2009 年
末的部分递延收益在 2010 年转入营业外收入，2010 年计入营业外收入的政府补
助金额为 2,257.22 万元。2011 年末较 2010 年末增加 1,093.70 万元，主要为公
司于 2011 年新获得的政府补助。
（三）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标
报告期内，公司主要偿债能力指标如下：
财务指标 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动比率 1.84 1.67 2.75
速动比率 1.26 0.86 1.87
资产负债率（母公司） 41.52% 45.10% 35.23%
资产负债率（合并报表） 49.94% 49.54% 38.70%
财务指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
息税折旧摊销前利润（万元） 11,889.69 10,681.32 8,570.14
利息保障倍数 2.11 3.83 1.61
2009 年末、2010 年末、2011 年末，公司流动比率分别为 2.75、1.67、1.84，
1－1－123
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
速动比率分别为 1.87、0.86、1.26。2009 年末和 2011 年末流动比率和速动比率
较高，2010 年末流动比率和速动比率偏低。
2010 年流动比率和速动比率下降的主要原因是 2010 年公司短期借款大幅增
加，由 2009 年末的 7,372.01 万元增加到 2010 年末的 33,520.67 万元，增加
26,148.66 万元，增幅为 354.70%。一年内到期的流动负债从 2009 年末的 4,000.00
万元增加至 2010 年末的 7,700.00 万元，增加 3,700.00 万元，增幅为 92.50%。
而流动资产从 2009 年末的 61,599.42 万元增加至 2010 年末的 89,822.72 万元，
增幅仅 45.82%，流动资产增长幅度小于流动负债的增长幅度，导致 2010 年末流
动比率大幅下降。
公司 2009 年末存货帐面价值为 19,588.77 万元，2010 年末存货帐面价值为
43,665.32 万元，2010 年末存货价值大幅增长，导致 2010 年末速动资产增长幅
度远小于流动负债增长幅度，2010 年末速动比率较 2009 年末大幅下降。
2009 年末、2010 年末、2011 年末，母公司资产负债率分别为 35.23%、45.10%
和 41.52%，合并报表资产负债率分别为 38.84%、49.54%、49.94%，资产负债率
处于安全水平。
报告期内，公司盈利能力稳步上升，息税折旧摊销前利润持续增长，能有效
保证公司按期偿还到期债务。
2、同行业上市公司偿债能力指标分析
此处选取贵研铂业截至 2011 年 12 月 31 日流动比率、速动比率和资产负债
率与同行业主要上市公司作对比，具体如下表所示：
公司简称 流动比率 速动比率 资产负债率（合并报表）
格林美 1.62 1.14 44.06%
精艺股份 1.68 1.36 45.27%
鑫科材料 1.56 1.27 49.96%
西部材料 0.75 0.44 62.74%
海亮股份 1.21 1.00 63.45%
行业算术平均值 1.36 1.04 53.10%
贵研铂业 1.84 1.26 49.94%
由上表可知，截至 2011 年 12 月 31 日，公司流动比率和速动比率分别为 1.84
1－1－124
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
和 1.26，选取的同行业五家上市公司流动比率和速动比率平均值分别为 1.36 和
1.04，公司流动比率和速动比率均高于同行业上市公司，体现了公司较强的短期
偿债能力。截至 2011 年 12 月 31 日，公司合并报表的资产负债率为 49.94%，低
于选取的同行业五家上市公司的资产负债率，体现了公司较强的长期偿债能力。
（四）资产周转能力分析
1、资产周转能力指标分析
报告期内，公司资产周转能力指标如下：
财务指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
应收账款周转率（次/年） 22.68 17.73 13.07
存货周转率（次/年） 6.12 5.48 5.05
总资产周转率（次/年） 1.87 1.66 0.94
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司应收账款周转次数分别为 13.07 次、
17.73 次、22.68 次，处于较高水平，且应收帐款周转率逐年提升，反映了公司
较强的应收账款管理能力，随着公司业务规模的快速扩大，公司年末应收帐款总
额仍控制在较为稳定的水平。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司存货周转次数分别为 5.05 次、5.48
次、6.12 次，存货周转率逐年小幅提高，反映了公司逐渐增强的存货周转能力。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司总资产周转次数分别为 0.94 次、
1.66 次、1.87 次，总资产周转率逐年提高。公司总资产周转率逐年提高的原因
是：随着公司业务规模的扩大，公司流动资产占比逐年提高，而流动资产的周转
率高于非流动资产的周转率，公司资产结构的调整是公司总资产周转率逐年提高
的主要原因。
2、与同行业公司对比分析
此处选取贵研铂业 2011 年度应收帐款周转率、存货周转率和总资产周转率
数据与同行业上市公司作对比，具体如下表所示：
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
证券名称 应收账款周转率（次/年） 存货周转率（次/年） 总资产周转率（次/年）
格林美 9.96 1.23 0.31
精艺股份 9.87 9.03 1.70
鑫科材料 39.32 12.60 1.73
西部材料 6.13 2.85 0.59
海亮股份 13.89 10.66 1.92
行业算数平均值 15.83 7.27 1.25
贵研铂业 22.68 6.12 1.87
公司 2011 年应收帐款周转率、存货周转率和总资产周转率分别为 22.68 次/
年、6.12 次/年和 1.87 次/年，其中应收帐款周转率高于选取的五家上市公司应
收帐款率的平均值，存货周转率略低于选取的五家上市公司存货周转率的平均
值，总资产周转率大幅高于选取的五家上市公司的总资产周转率平均值，体现了
公司良好的资产运营能力。
二、盈利能力分析
如非特别说明，盈利能力分析部分所指销量均为公司各类产品折算为贵金
属量的销量，销售单价均为以折算的贵金属量计算的销售单价，单位毛利均为
以折算的贵金属量计算的单位毛利。
（一）贵金属价格走势
公司业务主要以金、银、铂、钯、铑、铱、钌等贵金属为原料生产贵金属单
质或合金，并依托于公司在贵金属领域多年的客户资源积极开展贵金属贸易业务
和贵金属二次资源回收业务。贵金属原料成本占公司生产成本的 95%左右，因此，
公司营业收入、营业成本受贵金属价格波动影响较大。金、银、铂、钯、铑、铱、
钌在国际市场上有公开价格，较能体现其价格走势。
1、黄金价格走势
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资料来源：http://www.kitco.com
黄金 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 972.98 美元/盎司、
1,224.67 美元/盎司、1,568.59 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 25.87%，
2011 较 2010 年的涨幅为 28.08%。
2、白银价格走势
资料来源：http://www.kitco.com
白银 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 14.65 美元/盎司、20.16
美元/盎司和 35.11 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 37.57%，2011 年较
2010 年的涨幅为 74.19%。
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3、铂金属价格走势
资料来源：http://www.platinum.matthey.com
铂金属 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 1,208.92 美元/盎司、
1,614.25 美元/盎司和 1,728.03 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 33.53%，
2011 年较 2010 年的涨幅为 6.74%。
4、钯金属价格走势
资料来源：http://www.platinum.matthey.com
钯金属 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 264.92 美元/盎司、
528.25 美元/盎司和 735.67 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 99.40%，2011
年较 2010 年的涨幅为 39.26%。
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5、铑金属价格走势
资料来源：http://www.platinum.matthey.com
铑金属 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 1,591.17 美元/盎司、
2,456.00 美元/盎司和 2,024.33 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 54.35%，
2011 年较 2010 年的涨幅为-17.58%。
6、铱金属价格走势
资料来源：http://www.platinum.matthey.com
铱金属 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 425.33 美元/盎司、
639.17 美元/盎司和 1,034.58 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 50.27%，
2011 年较 2010 年的涨幅为 61.86%。
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7、钌金属价格走势
资料来源：http://www.platinum.matthey.com
钌金属 2009 年、2010 年和 2011 年的平均价格分别为 94.92 美元/盎司、
196.58 美元/盎司和 165.75 美元/盎司，2010 年较 2009 年的涨幅为 107.11%，
2011 年较 2010 年的涨幅为-15.68%。
（二）利润表分析
报告期内公司简要利润表如下：
单位：万元
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
金额 增长率 金额 增长率 金额
营业收入 298,552.89 58.44% 188,431.56 72.32% 109,347.54
营业成本 277,997.31 60.39% 173,329.95 78.24% 97,244.93
营业利润 4,666.18 -4.73% 4,897.95 825.26% 529.36
利润总额 5,338.32 -19.41% 6,623.99 269.56% 1,742.42
净利润 4,352.70 -23.69% 5,704.12 368.79% 1,166.76
归属于母公司所有
3,718.92 -26.21% 5,039.55 452.32% 862.44
者的净利润
1、营业收入结构分析
单位：万元
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 296,485.27 99.31% 186,386.67 98.91% 107,980.65 98.75%
其他业务收入 2,067.62 0.69% 2,044.89 1.09% 1,366.89 1.25%
合计 298,552.89 100.00% 188,431.56 100.00% 109,347.54 100.00%
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务收入，主营业务收入占营业收
入的比例超过 98.00%，其他业务收入主要为房屋租金收入、技术服务收入等，
金额及占比均较小。
2、主营业务收入分析
（1）按产品类别的主营业务收入构成
单位：万元
业务 2011 年度 2010 年度 2009 年度
产品类别
板块 金额 比例 金额 比例 金额 比例
贵金属环保
及催化功能 95,391.62 32.17% 62,931.84 33.76% 30,113.93 27.89%
材料
产品 贵金属特种
81,761.01 27.58% 53,735.04 28.83% 28,709.87 26.59%
板块 功能材料
贵金属信息
15,856.10 5.35% 7,916.57 4.25% 3,541.81 3.28%
功能材料
镍产品 0 0 0 0 4,932.67 4.57%
资源 贵金属再生
43,325.25 14.61% 8,513.35 4.57% 11,058.71 10.24%
板块 资源材料
贸易
贵金属贸易 60,151.29 20.29% 53,289.87 28.59% 29,623.66 27.43%
板块
合计 296,485.27 100.00% 186,386.67 100.00% 107,980.65 100.00%
公司产品广泛应用于汽车、航天、航空、兵器、电子、核工业、船舶、石油
化工、硝氨生产、药物精细化工、钢铁冶金、环境保护、新能源等众多下游行业。
报告期内，公司产品结构较为稳定。2009 年 12 月，公司将所持元江镍业 70.00%
股权转让予控股股东云锡控股后，对元江镍业持股比例下降至 28.00%，因此 2010
年度和 2011 年度元江镍业利润表不纳入合并报表范围，2010 年度和 2011 年度
合并报表营业收入中镍产品销售收入为 0。
（2）按销售地区分类的主营业务收入构成
单位：万元
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
国内销售 296,042.83 99.85% 181,379.42 97.31% 102,287.81 94.73%
出口销售 442.45 0.15% 5,007.25 2.69% 5,692.84 5.27%
合计 296,485.27 100.00% 186,386.67 100.00% 107,980.65 100.00%
1－1－131
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
公司产品主要销售给国内客户，出口销售占比较小，且随着公司营业收入的
快速增长及国内外银价倒挂，出口销售收入占比呈快速下降趋势，2011 年度出
口额下降至 442.45 万元，占比下降至 0.15%。
（3）主营业务收入变动分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司分产品类别的销售收入、销量和单
价如下表所示：
业务 销量（千克或万 单价（元/千克或
产品类别 年份 销售收入（万元）
板块 升） 元/升）
2011 年度 44,008.87 118.57 371.16
汽车尾气催
2010 年度 27,990.42 103.54 270.33
化剂
2009 年度 14,015.18 63.20 221.76
2011 年度 51,382.75 3,594.37 142,953.42
贵金属化合
2010 年度 34,941.42 2,967.37 117,752.15
物
2009 年度 16,098.75 1,853.18 86,870.95
产品
2011 年度 81,761.01 39,244.78 20,833.60
板块 贵金属特种
2010 年度 53,735.04 38,817.81 13,842.88
功能材料
2009 年度 28,709.87 29,421.27 9,758.20
2011 年度 15,856.10 19,476.35 8,141.21
贵金属信息
2010 年度 7,916.57 16,619.63 4,763.39
功能材料
2009 年度 3,541.81 8,950.69 3,957.02
镍产品 2009 年度 4,932.67 414,550.00 118.99
2011 年度 43,325.25 69,070.17 6,272.64
资源 贵金属再生
2010 年度 8,513.35 9,170.90 9,283.00
板块 资源材料
2009 年度 11,058.71 22,690.26 4,873.77
2011 年度 60,151.29 22,847.50 26,327.30
贸易
贵金属贸易 2010 年度 53,289.87 19,821.20 26,885.29
板块
2009 年度 29,623.66 9,121.58 32,476.46
2011 年度 296,485.27 － －
合计 2010 年度 186,386.67 － －
2009 年度 107,980.65 － －
注：上表中镍产品销量为实物量，单价为以实物量计算。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司主营业务收入分别为 107,980.65
万元、186,386.67 万元、296,485.27 万元，其中 2010 年较 2009 年增加 78,406.62
万元，增幅为 72.61%，2011 年较 2010 年增加 110,098.60 万元，增幅为 59.07%。
①贵金属环保及催化功能材料
贵金属环保及催化功能材料主要包括汽车尾气催化剂和贵金属化合物两大
类。
1－1－132
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
A、汽车尾气催化剂
2009 年度、2010 年度、2011 年度，汽车尾气催化剂实现的销售收入分别为
14,015.18 万元、27,990.42 万元、44,008.87 万元，2010 年较 2009 年增加
13,975.24 万元，增幅为 99.72%，2011 年较 2010 年增加 16,018.45 万元，增幅
为 57.23%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，受益于金融危机后中国宏观经济向好，
国内汽车市场产销旺盛，公司加大了新老客户开拓力度，公司汽车尾气催化剂销
量分别为 63.20 万升、103.54 万升、118.57 万升，2010 年、2011 年同比增幅分
别为 63.83%、14.52%；2009 年度、2010 年度、2011 年度，随着公司产品结构的
优化和贵金属价格的持续上涨，贵金属汽车尾气催化剂平均销售单价分别为
221.76 元/升、270.33 元/升、371.16 元/升，同比增幅分别为 21.90%、37.30%。
销量和销售单价的持续增长共同推动汽车尾气催化剂销售收入持续大幅增长。
B、贵金属化合物
2009 年、2010 年、2011 年，贵金属化合物实现的销售收入分别为 16,098.75
万元、34,941.42 万元、51,382.75 万元,2010 年较 2009 年增加 18,842.67 万元，
增幅为 117.04%，2011 年较 2010 年增加 16,441.33 万元，增幅为 47.05%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，随着公司在石化、医药、氯碱、有机硅、
煤化工等重点下游行业市场开拓力度的加大，贵金属化合物销量分别为 1,853.18
千克、2,967.37 千克、3,594.37 千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 60.12%、
21.13%。2009 年度、2010 年度、2011 年度，受贵金属价格持续上涨影响，公司
贵金属化合物平均销售单价呈持续上涨趋势，分别为 86,870.95 元/千克、
117,752.15 元/千克、142,953.42 元/千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为
35.55%、21.40%。销量和销售单价的持续增长共同推动贵金属化合物销售收入持
续大幅增长。
②贵金属特种功能材料收入分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属特种功能材料业务实现的销售收
入分别为 28,709.87 万元、53,735.04 万元、81,761.01 万元，2010 年较 2009
1－1－133
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
年增加 25,025.17 万元，增幅为 87.17%，2011 年较 2010 年增加 28,025.97 万元，
增幅 52.16%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，受益于金融危机后下游需求大幅增长，
公司特种功能材料销量持续增长，贵金属特种功能材料销量分别为 29,421.27 千
克、38,817.81 千克、39,244.78 千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 31.94%、
1.10%。虽然贵金属特种功能材料 2011 年销量较 2010 年增幅仅为 1.10%，但是
产品结构发生了较大变化。公司结合市场需求对贵金属特种功能材料业务进行产
品结构调整，将蒸发金材料和键合金丝等产品作为主打产品，销售单价较高的蒸
发金材料销量从 2010 年的 569.00 千克增加至 2011 年的 1,042.00 千克，增幅为
83.13%；2009 年度、2010 年度、2011 年度，随着贵金属价格的持续上涨和贵金
属特种功能材料产品结构的优化，贵金属特种功能材料平均销售单价分别为
9,758.20 元/千克、13,842.88 元/千克、20,833.60 元/千克，2010 年、2011 年
同比增幅分别为 41.86%、50.50%。销量和销售单价的持续增长共同推动贵金属
特种功能材料业务销售收入持续大幅增长。
③贵金属信息功能材料收入分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属信息功能材料业务实现的销售收
入分别为 3,541.81 万元、7,916.57 万元和 15,856.10 万元，2010 年较 2009 年
增加 4,374.76 万元，增幅为 123.52%，2011 年较 2010 年增加 7,939.53 万元，
增幅为 100.29%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，受金融危机后下游电子信息行业需求增
长和公司产品结构优化影响，贵金属信息功能材料销量大幅增长，贵金属信息功
能材料销量分别为 8,950.69 千克、16,619.63 千克、19,476.35 千克，2010 年、
2011 年同比增幅分别为 85.68%、17.19%；2009 年度、2010 年度、2011 年度，
随着公司销售单价较高的无卤素银浆材料销量的增长及占比的提高，贵金属信息
功能材料平均销售单价分别为 3,957.02 元/千克、4,763.39 元/千克、8,141.21
元/千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 20.38%、70.91%。销量和销售单价
的持续增长共同推动贵金属信息功能材料业务销售收入持续大幅增长。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
④镍产品收入分析
公司于 2009 年 12 月份将所持元江镍业 70.00%股权转让予控股股东云锡控
股，公司所持元江镍业股权下降至 28.00%，股权转让前元江镍业销售镍产品实
现的销售收入计入公司合并报表营业收入，因此公司 2009 年销售镍产品实现销
售收入 4,932.67 万元，2010 年度和 2011 年度元江镍业不再纳入合并财务报表，
公司 2010 年度和 2011 年度镍产品销售收入为 0。
⑤贵金属再生资源材料收入分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属再生资源材料业务实现的销售收
入分别为 11,058.71 万元、8,513.35 万元、43,325.25 万元，2010 年较 2009 年
减少 2,545.36 万元，降幅为 23.02%，2011 年较 2010 年增加 34,811.90 万元，
增幅为 408.91%。
2010 年贵金属再生资源材料业务销售收入下降，主要是因为 2010 年度国内
外银价长期处于“倒挂”状态（即国内银价高于国外银价），使得贵金属再生资
源材料中的高纯银出口量大幅减少，高纯银 2010 年销售收入下降。2011 年贵金
属再生资源材料业务销售收入大幅增加，主要原因是随着永兴资源经营规模的扩
大和原料银客户资源的增加，公司 2011 年原料银销售量大幅增加。
⑥贵金属贸易业务收入分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司贵金属贸易业务实现的销售收入分
别为 29,623.66 万元、53,289.87 万元和 60,151.29 万元，2010 年较 2009 年增
加 23,666.21 万元，增幅为 79.89%，2011 年较 2010 年增加 6,861.42 万元，增
幅为 12.88%。公司贸易业务规模快速扩大的主要原因是：一、随着公司客户资
源的逐渐丰富，公司贵金属贸易量逐年增长；二、2009 年以来主要贵金属价格
逐年上涨，带动了公司贵金属贸易业务收入的增长。
3、利润来源分析
业务 销量（千克或万 单位毛利（元/
产品类别 年份 毛利额（万元）
板块 升） 千克或元/升）
产品 汽车尾气催化 2011 年度 6,462.21 118.57 54.50
板块 剂 2010 年度 6,360.63 103.54 61.43
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
2009 年度 3,302.50 63.20 52.25
2011 年度 3,342.99 3,594.37 9,300.63
贵金属化合物 2010 年度 3,062.08 2,967.37 10,319.17
2009 年度 1,669.17 1,853.18 9,007.06
2011 年度 4,670.66 39,244.78 1,190.14
贵金属特种功
2010 年度 2,964.21 38,817.81 763.62
能材料
2009 年度 2,850.23 29,421.27 968.77
2011 年度 2,065.06 19,476.35 1,060.29
贵金属信息功
2010 年度 756.56 16,619.63 455.22
能材料
2009 年度 531.85 8,950.69 594.20
镍产品[注 1] 2009 年度 2,205.36 414,550.00 53.20
2011 年度 1,796.87 123,905.00 145.02
资源 贵金属再生资
2010 年度 176.39 9,170.90 192.34
板块 源材料[注 2]
2009 年度 249.40 22,690.26 109.92
2011 年度 828.24 22,847.50 362.51
贸易
贵金属贸易 2010 年度 766.48 19,821.20 386.70
板块
2009 年度 666.98 9,121.58 731.21
2011 年度 20,555.57 － －
合计 2010 年度 15,101.61 － －
2009 年度 12,102.61 － －
注 1：上表中镍产品销量为实物量，单位毛利为以实物量计算的单位毛利。
注 2、贵金属再生资源材料的销量为出货量，包括销量和受托加工交货量两部分。
公司所属行业为贵金属工业材料制造行业，该行业显著特点是原材料价格和
产品价格波动较大，为降低经营风险，获取稳定的经营利润，公司主要采用“原
材料价格＋加工费”的盈利模式获取稳定的加工费利润。公司毛利主要来源于加
工费，受产品价格波动影响不大，公司毛利主要由单位毛利和销量两项因素综合
决定。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司毛利总额分别为 12,102.61 万元、
15,101.61 万元、20,555.57 万元，2010 年较 2009 年增加 2,999.00 万元，增幅
为 24.78%，2011 年较 2010 年增加 5,453.96 万元，增幅为 36.12%。公司利润主
要来源于贵金属环保及催化功能材料业务、贵金属特种功能材料业务和贵金属信
息功能材料业务，三项业务毛利合计占公司当期毛利总额的比例分别为 69.02%、
87.04%、80.47%。
（1）贵金属环保及催化功能材料毛利分析
贵金属环保及催化功能材料主要包括汽车尾气催化剂和贵金属化合物两大
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
类。
①汽车尾气催化剂
2009 年度、2010 年度、2011 年度，汽车尾气催化剂产生的毛利分别为
3,302.50 万元、6,360.63 万元、6,462.21 万元，2010 年较 2009 年增加 3,058.13
万元，增幅为 92.60%，2011 年较 2010 年增加 101.58 万元，增幅为 1.60%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，汽车尾气催化剂销量分别为 63.20 万升、
103.54 万升、118.57 万升，2010 年、2011 年同比增幅分别为 63.83%、14.52%，
受实际产能限制，2011 年销量增幅较小。2009 年度、2010 年度、2011 年度，单
位毛利分别为 52.25 元/升、61.43 元/升、54.50 元/升，2010 年、2011 年同比
增幅分别为 16.56%、-11.28%。2010 较 2009 年单位毛利增加的主要原因是生产
扩大带来的单位制造费用下降，2011 年较 2010 年单位毛利下降的主要原因是辅
料稀土价格大幅上涨。
②贵金属化合物
2009 年、2010 年、2011 年贵金属化合物产生的毛利分别为 1,669.17 万元、
3,062.08 万元、3,342.99 万元，2010 年较 2009 年增加 1,392.91 万元，增幅为
83.45%，2011 年较 2010 年增加 280.91 万元，增幅为 9.17%。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属化合物销量分别为 1,853.18 千
克、2,967.37 千克、3,594.37 千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 60.12%、
21.13%。2009 年度、2010 年度、2011 年度，单位毛利分别为 9,007.06 元/千克、
10,319.17 元/千克、9,300.63 元/千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 14.57%、
-9.87%，单位毛利变化的主要原因是各年销售的产品结构有所不同，而不同产品
的单位加工费存在差异，总体来看报告期内各年单位毛利波动较小。
（2）贵金属特种功能材料业务毛利分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属特种功能材料业务产生的毛利分
别为 2,850.23 万元、2,964.21 万元、4,670.66 万元，2010 年较 2009 年增加 113.98
万元，增幅为 4.00%，2011 年较 2010 年增加 1,706.45 万元，增幅为 57.57%。
1－1－137
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属特种功能材料销量分别为 29,421.27
千克、38,817.81 千克、39,244.78 千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 31.94%、
1.10%。2009 年度、2010 年度、2011 年度，单位毛利分别为 968.77 元/千克、
763.62 元/千克、1,190.14 元/千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为-21.18%、
55.85%。2010 年单位毛利较 2009 年下降的主要原因是：一、单位毛利较低的银
基焊料销量大幅增长；二、2008 年计提存货跌价准备，导致 2009 年单位成本较
低，导致 2009 年单位毛利高于 2010 年单位毛利。2011 年较 2010 年单位毛利大
幅增长的主要原因是 2011 年单位毛利较高的金基材料销量大幅增长。
（3）贵金属信息功能材料产品毛利分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属信息功能材料业务产生的毛利分
别为 531.85 万元、756.56 万元和 2,065.06 万元，占公司毛利总额的比例分别
为 4.39%、5.01%、10.05%，2011 年贵金属信息功能材料产生的毛利占比大幅提
升，已成为公司重要的利润来源之一。
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属信息功能材料销量分别为 8,950.69
千克、16,619.63 千克、19,476.35 千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为 85.68%、
17.19%。2009 年度、2010 年度、2011 年度，单位毛利分别为 594.20 元/千克、
455.22 元/千克、1,060.29 元/千克，2010 年、2011 年同比增幅分别为-23.39%、
132.92%。2010 年单位毛利较 2009 年下降的主要原因是 2008 年计提存货跌价准
备，导致 2009 年单位成本较低，导致 2009 年单位毛利高于 2010 年单位毛利。
2011 年较 2010 年单位毛利大幅增长的主要原因是 2011 年单位毛利较高的无卤
素银浆销量大幅增长。
（4）贵金属再生资源材料业务毛利分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属再生资源材料业务产生的毛利分
别为 249.40 万元、176.39 万元、1,796.87 万元，占公司当期毛利总额的比例分
别为 2.06%、1.17%、8.74%，2009 年和 2010 年金额较小且占比较低，对公司毛
利总额贡献较小，2011 年由于永兴资源生产的原料银产品销量大幅增加，所产
生的毛利和占比均大幅提升。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属再生资源材料出货量分别为
22,690.26 千克、9,170.90 千克、123,905.00 千克，2010 年、2011 年同比增幅
分别为-59.58%、1,251.07%。2009 年度、2010 年度、2011 年度，单位毛利分别
为 109.92 元/千克、192.34 元/千克、145.02 元/千克，2010 年、2011 年同比增
幅分别为 74.99%、-24.60%。报告期内贵金属再生资源材料单位毛利波动较大，
主要受各年产品结构调整影响。2010 年单位毛利较 2009 年大幅增长的主要原因
是单位加工费较高的铂族金属销售占比较高，2011 年单位毛利较 2010 年下降的
主要原因是单位加工费较低的原料银产品销售占比大幅提高。
（5）贵金属贸易业务毛利分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，贵金属贸易业务实现的毛利分别为 666.98
万元、766.48 万元和 828.24 万元，占公司毛利总额的比例分别为 5.51%、5.08%、
4.03%。目前贵金属贸易业务实现的毛利金额不大，占比不高，但是贵金属贸易
业务对公司的产品板块和资源板块起着重要的平台支撑作用,强大的贵金属贸易
平台有助于公司获得低成本的贵金属原料，提升贵金属产品的竞争力，另外，资
源板块的供需环节也需要贸易渠道来拉动。随着公司本次配股募集资金的到位，
公司贵金属贸易业务规模将进一步扩大，对公司毛利贡献将有所提高。
4、期间费用分析
单位：万元
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
金额/比例 增长率 金额/比例 增长率 金额/比例
营业收入 298,552.89 58.44% 188,431.56 72.32% 109,347.54
期间费用 13,124.75 31.01% 10,017.94 -6.04% 10,661.39
其中：销售费用 2,164.41 42.67% 1,517.09 33.42% 1,137.06
管理费用 6,086.85 -2.30% 6,230.23 -7.81% 6,758.21
财务费用 4,873.49 114.63% 2,270.63 -17.91% 2,766.12
销售费用率 0.72% -9.95% 0.81% -22.57% 1.04%
管理费用率 2.04% -38.34% 3.31% -46.50% 6.18%
财务费用率 1.63% 35.46% 1.21% -52.36% 2.53%
期间费用率 4.40% -17.31% 5.32% -45.47% 9.75%
公司销售费用随着业务规模的扩大小幅增长，管理费用较为稳定，财务费用
波动较大，2011 年较 2010 年增长 114.63%。总体来看，随着公司业务规模的快
速增长，期间费用率呈逐年下降趋势。
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
（1）销售费用
公司 2010 年销售费用为 1,517.09 万元，较 2009 年的 1,137.06 万元增加
380.03 万元，增幅为 33.42%，低于营业收入 72.32%的增幅。2010 年销售费用增
加的主要原因是随着销售规模的扩大，销售人员工资和奖金等职工薪酬从 2009
年的 479.60 万元增加至 2010 年的 604.05 万元，运输费、仓储费和包装费从 2009
年的 262.51 万元增加至 2010 年的 368.59 万元。
公司 2011 年销售费用为 2,164.41 万元，较 2010 年的 1,517.09 万元增加
647.32 万元，增幅为 42.67%，低于营业收入 58.44%的增幅。2011 年销售费用增
加的主要原因是随着销售规模的扩大，销售人员工资奖金的职工薪酬从 2010 年
的 604.05 万元增加至 2011 年的 824.09 万元，差旅费、运输费、仓储费、包装
费和业务招待费等也相应增加。
（2）管理费用
公司 2010 年管理费用为 6,230.23 万元，较 2009 年的 6,758.21 万元减少
527.98 万元，减幅为 7.81%。公司 2011 年管理费用为 6,086.85 万元，较 2010
年的 6,230.23 万元减少 143.38 万元，减幅为 2.30%。报告期内各期管理费用较
为稳定。
（3）财务费用
公司 2010 年财务费用为 2,270.63 万元，较 2009 年的 2,766.12 万元减少
495.49 万元，减幅为 17.91%，主要原因是 2010 年元江镍业不再纳入合并报表，
2010 年财务费用不包括元江镍业的财务费用。
公司 2011 年财务费用为 4,873.49 万元，较 2010 年的 2,270.63 万元增加
2,602.86 万元，增幅为 114.63%，主要是公司 2011 年业务规模扩大，所需流动
资金借款增加，银行借款余额从 2010 年末的 41,520.67 万元增加至 2011 年末的
78,386.84 万元，银行借款的大幅增加及借款利率的提高导致利息支出相应大幅
增加，财务费用大幅增长。
5、资产减值损失分析
1－1－140
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
坏账准备 237.15 178.94 65.37
存货跌价准备 1,860.22 29.01 -785.34
合计 2,097.37 207.95 -719.98
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司坏帐准备分别为 65.37 万元、178.94
万元、237.15 万元，报告期内，随着公司应收帐款规模的增长，计提的坏账准
备金额有所增加。
2009 年度存货跌价准备为-785.34 万元。2009 年度存货跌价准备为负的主
要原因是 2008 年发生全球性的金融危机，导致贵金属价格大幅下跌，公司于 2008
年末计提了大额存货跌价准备。随着 2009 年下半年全球经济回暖，公司在产品
和库存商品等存货价值有所回升，因此 2009 年存货跌价准备转回 866.43 万元，
导致 2009 年存货跌价准备为负-785.34 万元。
2010 年贵金属价格处于上升通道，公司计提的存货跌价准备金额较小。
2011 年第四季度开始贵金属价格呈下降趋势，公司计提存货跌价准备
1,860.22 万元。
公司已按照《企业会计准则》制定各项资产减值准备计提的政策，严格按照
公司制定的会计政策计提各项减值准备，各项长期资产状况良好，无闲置，无须
计提减值准备。
6、投资收益
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
成本法核算的长期股权投资收益 -44.00 — —
权益法核算的长期股权投资收益 -725.68 407.97 —
处置长期股权投资产生的收益 — — -1,370.85
持有交易性金融资产期间取得的投资收益 389.50 -155.81 3.70
合计 -380.18 252.16 -1,367.15
2009 年度，公司投资收益为-1,367.15 万元，主要是公司于 2009 年 12 月将
所持元江镍业 70.00%的股权转让予控股股东云锡控股形成投资收益-1,370.85
万元。
1－1－141
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
2010 年度，公司投资收益为 252.16 万元，主要是元江镍业在 2010 年实现
盈利，公司因持有元江镍业 28%股权而形成投资收益为 407.97 万元。
2011 年度，公司持股 20%的参股公司公司开远金潭于 2011 年 12 月清算注销，
公司因此形成投资收益为-50.00 万元，2011 年收到参股公司贵研净化分配 2010
年股利 6 万元，合计成本法核算的投资收益为-44 万元。元江镍业在 2011 年亏
损，公司因持有元江镍业 28%股权而形成的投资收益为-725.68 万元。
7、营业外收支分析
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
非流动资产处置利得 17.97 — —
政府补助 736.01 2,257.22 1,672.25
盘盈利得 0.03 — —
其他 162.42 92.48 24.38
营业外收入合计 916.44 2,349.70 1,696.62
非流动资产处置损失 39.16 12.70 13.59
固定资产报废损失 — 510.90 330.86
存货报废 — — 15.16
研发支出 103.14 — —
盘亏损失 1.89 — 15.55
赔偿金、违约金及罚款支出 28.37 — —
其他支出 71.75 100.06 108.40
营业外支出合计 244.30 623.66 483.57
营业外收支净额 672.13 1,726.04 1,213.06
（1）营业外收入
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司营业外收入分别为 1,696.62 万元、
2,349.70 万元、916.44 万元，其中 2009 年度、2010 年度、2011 年度计入营业
外收入的政府补助分别为 1,672.25 万元、2,257.22 万元、736.01 万元，2011
年度营业外收入大幅下降的主要原因是计入 2011 年度的政府补助较 2010 年度减
少 1,521.21 万元。
（2）营业外支出
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司营业外支出分别为 483.57 万元、
623.66 万元、244.30 万元，其中 2009 年度和 2010 年度的营业外支出主要为固
1－1－142
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
定资产报废损失。公司营业外支出金额较小，对公司盈利能力不构成重大影响。
8、所得税分析
母公司贵研铂业及子公司贵研催化均被云南省科学技术厅、云南省财政厅、
云南省国税局、云南省地税局联合认定为高新技术企业，并颁发了《高新技术企
业证书》。按相关政策，母公司贵研铂业及子公司贵研催化报告期内所得税税率
为 15%。根据子公司贵研环保与上海市金山工业区经济小区签订的《关于对上海
贵研环保技术有限公司税收财政扶持政策的协议》，贵研环保自 2011 年 5 月 31
日起至 2013 年 5 月 30 日享受企业所得税优惠政策，具体为：贵研环保所缴纳的
企业所得税中金山工业区财政实得部分（即 15%）100%返还给贵研环保。子公司
贵研检测符合条件的技术转让所得不超过 500 万元的部分，免征所得税，超过
500 万元的部分减半征收企业所得税，符合条件的技术转让所得在确认转让所得
年度减免企业所得税。
公司 2009 年度、2010 年度、2011 年度所得税金额如下表所示：
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
所得税金额 985.62 919.87 575.65
9、非经常性损益对公司利润的影响
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
非流动资产处置损益 -21.19 -513.71 -1,715.29
计入当期损益的政府补助，但与公司正常业务密切
相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定 708.41 2,206.20 1,672.25
量持续享受的政府补助除外
非货币性资产交换损益 - 5.46 -
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务
外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的
389.50 -155.81 3.70
公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交
易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的营业外收支净额 -42.69 -7.58 -84.08
所得税前非经常性损益金额 1,034.03 1,534.56 -123.43
利润总额 5,338.32 6,623.99 1,742.42
非经常性损益占利润总额比例 19.37% 23.17% -7.08%
2009 年度非经常性损益金额占利润总额比例较小，主要原因是 2009 年公司
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
转让元江镍业 70.00%股权形成投资收益-1,370.85 万元，与当年获得的政府补助
1,722.25 万元抵消后所得税前非经常性损益净额大幅下降。2010 年度和 2011 年
度所得税前非经常性损益主要由政府补助和非流动资产处置损益构成，2010 年
所得税前非经常性损益占利润总额的比例为 23.17%，2011 年所得税前非经常性
损益占利润总额的比例为 19.37%。
10、净利润分析
公司 2009 年度、2010 年度、2011 年度净利润情况如下表所示：
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
利润总额 5,338.32 6,623.99 1,742.42
净利润 4,352.70 5,704.12 1,166.76
归属于母公司股东的净利润 3,718.92 5,039.55 862.44
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司净利润分别为 1,166.76 万元、5,704.12
万元和 4,352.70 万元。2010 年净利润较 2009 年增加的主要原因是公司营业收
入增长带来毛利额的增长，而期间费用涨幅较小，综合使得 2010 年净利润大幅
增长。2011 年净利润较 2010 年下降，主要原因是：一、公司财务费用大幅增长，
由 2010 年的 2,270.63 万元增加至 2011 年的 4,873.49 万元,增加 2,602.86 万元；
二、2011 年末计提存货跌价准备 1,860.22 万元，形成较大的资产减值损失；三、
参股公司元江镍业 2011 年亏损，影响投资收益－725.68 万元。
（三）毛利率分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司综合毛利率变动情况如下表所示：
单位：万元
年份 营业收入 营业成本 毛利 毛利率
2011 年度 298,552.89 277,997.31 20,555.58 6.89%
2010 年度 188,431.56 173,329.95 15,101.61 8.01%
2009 年度 109,347.54 97,244.93 12,102.61 11.07%
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司综合毛利率逐年小幅下降，由 2009
年的 11.07%下降至 2011 年的 6.89%，主要原因是：公司主要赚取加工费的盈利
模式决定了公司的毛利主要由产品单位毛利和产品销量决定，销售收入由产品价
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贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
格和产品销量决定，而产品单位毛利并不随产品销售价格同步变动，报告期内随
着贵金属价格的上涨，主要产品销售价格也随之上涨，导致公司综合毛利率逐年
下降。公司的盈利模式决定了毛利率无法反映公司的真实盈利能力，单位毛利较
能反映公司的真实盈利能力。单位毛利分析请见本节“二、盈利能力分析”之“（二）
利润表分析”之“3、利润来源分析”的相关内容。
（四）盈利能力连续性和稳定性分析
公司已经制定了“做强产品、做大贸易、拓展资源”的发展战略。在贵金属
产品方面，公司将依托现有的领先市场地位，加大新产品的开发力度，继续巩固
扩大市场份额，未来发展前景广阔；在二次资源回收利用方面，随着易门资源贵
金属二次资源利用产业化建设项目的建成投产，公司在贵金属二次资源综合回收
业务领域的经营规模将大幅增长，未来将成为公司贵金属产业链上的重要环节，
成为公司重要的盈利增长点；在贸易方面，公司已经成立了专门的贸易公司贵研
金属，依托公司广泛的客户资源，公司的贸易业务将持续快速扩张。目前，产能
瓶颈已成为制约公司贵金属催化功能材料业务进一步发展的主要因素，营运资金
压力也限制了公司业务规模的扩张，随着本次配股募集资金的到位，公司贵金属
催化功能材料业务的产能将大幅提升，各项业务规模快速扩张，从而大幅提升公
司的后续盈利能力。
报告期内，公司营业收入快速增长，2009 年度、2010 年度、2011 年度分别
实现营业收入 109,347.54 万元、188,431.56 万元和 298,552.89 万元，年均复
合增长率达 65.24%。2009 年度、2010 年度、2011 年度归属于母公司股东的净利
润分别为 862.44 万元、5,039.55 万元、3,718.92 万元，年均复合增长率达
107.66%，净利润增长率较高，但是呈现出一定的波动性，2010 年较 2009 年大
幅增长，2011 年较 2010 年有所下降，这与公司所处的贵金属行业原材料和产品
价格大幅波动的行业特性相符，总体来看公司盈利能力的连续性和稳定性较好。
三、现金流量分析
公司现金流量主要项目情况如下表所示：
1－1－145
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
①销售商品、提供劳务收到的现金 306,780.64 201,934.54 120,026.12
②营业总收入 298,552.89 188,431.56 109,347.54
①/② 1.03 1.07 1.10
③经营活动产生的现金流量净额 -16,106.53 -22,849.06 -5,143.33
④净利润 4,352.70 5,704.12 1,166.76
③/④ -3.70 -4.01 -4.41
投资活动产生的现金流量净额 -4,293.59 -740.08 1,336.00
筹资活动产生的现金流量净额 49,528.10 25,079.31 -3,566.52
现金及现金等价物净增加额 29,127.06 1,490.04 -7,373.85
（一）经营活动产生的现金流量分析
2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司销售商品、提供劳务收到的现金与
营业总收入的比值分别为 1.10、1.07、1.03，较为稳定，表明公司经营回款情
况正常。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额均为负数，与净利润差异较大，
主要原因是：一、在贵金属原料采购环节，公司一般需全额预付款或现款现货，
该采购模式导致公司采购商品需及时支付较多的现金。在产品销售环节，公司的
贵金属产品主要应用于汽车、化工等领域，这些领域的客户一般要求公司给予一
定的信用期，且较多的汽车行业客户采用承兑汇票的方式结算货款，该销售模式
导致公司销售商品收到现金存在一定的滞后性。采购模式和销售模式的共同作用
使得报告期内公司的营运资金压力较大。二、近三年来，公司的销售规模增长迅
猛，2009 至 2011 年销售收入年均复合增长率达 65.24%，公司正处于快速发展阶
段。随着公司经营规模的快速扩大，原材料采购支出和存货规模快速扩大，应收
票据、应收帐款、预付款项快速增长，公司存货、应收票据、应收帐款、预付款
项等流动资产占用的资金增长较快，导致公司经营活动产生的现金流量净额为负
数，与净利润差异较大。公司进入稳定发展阶段后，经营性现金流将会逐步改善。
虽然报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为负数，且金额较大，但公
司流动资产中占比较大的贵金属存货、应收票据均为变现能力较强的资产，现金
流风险较小。
1－1－146
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
（二）投资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为 1,336.00 万元、
-740.08 万元、-4,293.59 万元。2009 年投资活动现金流入主要为转让元江镍业
股权收到的股权转让款，现金流出主要为构建固定资产支付的现金。2010 年投
资活动现金流入主要为公司转让元江镍业股权收到的股权转让款，现金流出主要
为构建固定资产、无形资产支付的现金。2011 年投资活动现金流入主要为取得
投资收到的现金，现金流出主要为构建固定资产和无形资产支付的现金。
（三）筹资活动产生的现金流量分析
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-3,566.52 万元、
25,079.31 万元和 49,528.10 万元。2009 年筹资活动现金流量净额为负，主要原
因是公司 2009 年偿还银行借款和向股东分配现金股利所致。2010 年筹资活动现
金流量净额大幅增加，主要原因是 2010 年银行借款大幅增加所致。2011 年筹资
活动现金流量净额大幅增加，主要原因是：一、公司于 2011 年 8 月份完成非公
开增发再融资，募集资金净额为 27,340.84 万元；二、取得的银行借款大幅增加。
（四）公司管理层对现金流量评价
根据公司报告期及目前的业务经营和现金流量状况，公司管理层认为：公司
具有良好的主营业务活动，有充足的现金流保证运营和偿还债务，但随着公司业
务规模的进一步扩张，公司对稳定的权益性筹资需求较大。
四、资本性支出分析
（一）报告期内重大资本性支出
报告期内，公司为巩固和提高在行业中的竞争地位，不断加大固定资产投资
和土地使用权投资等资本性支出，为公司后续发展打下坚实的基础。公司报告期
内的主要资本性支出如下：
1－1－147
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
贵金属二次资源利用产业化项目 4,093.26 4,517.26 170.25
催化设备改造项目 － 62.24 90.89
国 IV、国 V 机动车催化剂产业升级建设项目 214.24 － －
合计 4,307.49 4,579.50 261.14
公司近年来的资本性支出均围绕主业进行，不存在跨行业投资的情况。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
1、贵金属二次资源综合利用产业化项目
贵金属二次资源综合利用产业化项目是由公司全资子公司易门资源正在建
设的项目，该项目主要利用失效汽车尾气净化催化剂、石油重整催化剂、精细化
工行业氧化铝载体催化剂、硝酸工业用催化网、玻璃工业的坩锅与漏板、仪表、
电子及其他工业废料等原料，回收贵金属。项目建成后，将实现年回收贵金属 5
吨，其中：铂 1.4 吨/年、钯 2.5 吨/年、铑 0.4 吨/年、铱 0.2 吨/年、钌 0.5 吨
/年。该项目预算投资额为 30,238.18 万元。
2、国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目
国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目由公司控股子公司贵研催化实
施，项目采用贵研催化自主研发、具有自主知识产权的国 IV/V 催化活性涂层材
料工艺及技术、国 IV/V 机动车催化剂生产制造工艺及技术成果进行产业化建设。
该项目计划新建一条年产 250 万升全自动催化剂涂层涂覆生产线及配套设施，同
时对原有生产线进行升级、优化，实现物料自动给料、在线检测，并兼容 4-6 种
产品规格，以满足国 IV/V 机动车催化剂工艺及生产要求。项目建设完成达产并
达产后，公司汽车催化剂产能将达到 400 万升/年。该项目预算投资额为
37,569.15 万元，截至 2011 年 12 月 31 日该项目固定资产投资额为 214.24 万元。
公司计划使用本次配股的部分募集资金投入建设该项目。
1－1－148
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
五、公司会计政策变更、会计估计变更及会计差错更正分析
（一） 会计政策变更
2009 年 12 月 31 日，公司转让所持子公司元江镍业 70%的股权，持股比例变
为 28%，根据《企业会计准则第 2 号——长期股权投资》的相关规定：公司对元
江镍业的长期股权投资核算方法由成本法改变为权益法，在处置日按剩余持股比
例 28%计算调整该项长期股权投资的账面价值。
因此，对母公司 2008 年度财务报表主要项目作如下调整：2008 年度的资产
负债表：资产和股东权益同时调整增加 949.78 万元，其中调增长期股权投资
949.78 万元、调增 2008 年度留存收益 949.78 万元（其中：盈余公积 353.48 万
元、未分配利润 1,659.77 万元，2008 年度投资收益-1,063.46 万元）；2008 年
度利润表当期数：减少投资收益 1,063.46 万元；2008 年度股东权益变动表：增
加年初盈余公积 353.48 万元、未分配利润 1,659.77 万元。同时对 2008 年度合
并财务报表也作如下调整：2008 年度的资产负债表：增加盈余公积 353.48 万元，
减少未分配利润 353.48 万元。
（二） 会计估计变更
公司报告期内无会计估计变更。
（三） 会计差错更正
1、2009 年度，公司收到的政府相关部门拨入的国家重点新产品项目经费，
实际属于提供技术服务收入而非政府补助，故账务核算由递延收益转到预收款
项，为了保持财务报表列报的一致性，对截至 2008 年年末收到的这类项目经费
进行重述，增加预收款项 795.00 万元，减少递延收益（其他非流动负债）795.00
万元。
2、2003 年，根据国家计委《关于下达 2003 年高技术产业化第一批中央预
算内专项资金（国债）投资计划的通知》（计投资[2003]267 号）文件，由国家
开发投资公司向公司承担的“铂基微电子浆料及专用材料高科技产业化示范工
1－1－149
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
程”项目投入国家资本金 600.00 万元，文件规定由国家开发投资公司为该笔国
家资本金的出资人代表。 2003 年 4 月 9 日，公司与国家开发投资公司下属国投
创业投资有限公司签署《国家出资人监管协议书》，约定国投创业投资有限公司
作为国家出资人代表，对公司所承担的“铂基微电子浆料及专用材料高科技产业
化示范工程”项目投入中央财政预算内专项资金 600.00 万元，该协议还约定
“在项目建设过程中或建成后，通过友好协商，确定国家资本金进入项目具体方
案，完成有关法律及工商登记手续”。
公司于 2003 年 6 月 11 日收到国家开发投资公司划来上述资金 480.00 万元，
于 2005 年 4 月 28 日收到上述资金 120.00 万元。公司原在递延收益中记录
2003-2005 年收到的上述拨款 600.00 万元，公司在首次执行新企业会计准则时，
将该拨款作为与资产相关的政府补助计入递延收益，与 2007 年完工形成的资产
折旧对应，2007-2009 年公司累计确认政府补助收入 137.50 万元。
2006 年 5 月 15 日，国投创业投资有限公司变更为国投高科技投资有限公司。
2007 年 4 月 6 日，国家开发投资公司将上述专项资金 600.00 万元及相应权益划
转国投资产管理公司管理。
2011 年 3 月 2 日，公司与国投资产管理公司就该款项权益事宜达成一致并
签订协议，约定由公司向国投资产管理公司返还人民币 600.00 万元，并于 2011
年 10 月 31 日前一次性支付，该款项支付后，国投资产管理公司及其关联方不再
就与该项 600.00 万元资产有关的事宜向公司主张任何权利。
对于上述前期差错，公司进行了追溯调整，重述比较期报表，该事项对 2009
年度母公司及合并财务报表的影响如下表：
单位：万元
报表项目 母公司财务报表数 合并财务报表数
其他应付款 600.00 600.00
其他非流动负债(递延收益) -462.50 -462.50
负债合计 137.50 137.50
营业外收入 -50.00 -50.00
净利润 -50.00 -50.00
其中：归属于母公司所有者的净利润 - -50.00
股东权益合计(年末数) -137.50 -137.50
其中：归属于母公司股东权益总额(年末数) - -137.50
1－1－150
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
股东权益合计(年初数) -87.50 -87.50
其中：归属于母公司股东权益总额(年初数) - -87.50
未分配利润(年末数) -128.75 -128.75
未分配利润(年初数) -83.75 -83.75
盈余公积(年末数) -8.75 -8.75
盈余公积(年初数) -3.75 -3.75
六、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项的情况
（一）公司报告期内担保事项
公司报告期内除对合并报表范围内子公司担保外无其他对外担保事项。
（二）公司最报告期内重大诉讼、仲裁及或有事项
公司报告期内无重大诉讼、仲裁及或有事项。
（三）重大期后事项
1、公司于 2012 年 3 月 6 日召开董事会，审议通过了 2011 年度利润分配预
案，按 2011 年度税后利润的 10%计提法定盈余公积金 3,442,564.63 元，以 2011
年年末总股本 158,062,500 股为基数向全体股东每 10 股派发现金红利 0.59 元
（含税），对应的分红金额为 9,325,687.50 元，不送股，不转增股本。2012 年
3 月 28 日召开的 2011 年度股东大会审议通过了该利润分配预案。
2. 公司参股公司元江镍业于 2012 年 3 月新增注册资本 3,115.26 万元，公
司控股股东云锡控股出资人民币 6,000 万元认购元江镍业本次新增加的全部
3,115.26 万元注册资本，本公司放弃此次增资。增资后本公司持有元江镍业股
权比例由 28.00%下降至 20.15%。
七、公司存在的主要财务优势及困难分析
（一）主要财务优势
从公司近三年的财务状况和经营成果分析，公司拥有如下优势：
1、公司资产质量状况良好，经营效率较高，已经树立起良好的品牌形象和
1－1－151
贵研铂业配股说明书 第七节 管理层讨论与分析
公司信誉。
2、具有持续融资能力。有效的内部管理控制、健康的财务结构、良好的经
营业绩为公司从资本市场、金融机构取得资金创造了条件。
（二）主要财务困难
尽管公司具有上述财务优势，但公司目前的财务状况相对于公司未来发展目
标来说，仍然具有一定的困难。公司目前正处在业务规模快速扩张阶段，自有资
金已经不能满足各项业务发展需求，公司存在较大的资金缺口，需要进行外部融
资。
（三）财务状况和盈利能力的未来发展趋势分析
公司目前的财务结构稳定，资产状况良好。公司管理层认为，公司未来能否
持续保持目前的财务状况和盈利能力，主要取决于以下重要因素：
1、国家的宏观经济无重大变化；
2、国家的贵金属行业政策不发生对公司产生重大不利影响的变化；
3、公司产品的市场状况未发生重大不利变化；
4、本次配股发行成功，募集资金投入到计划用途中；
5、无其他不可抗力或不可预见的重大不利因素的影响。
1－1－152
贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
第八节 本次募集资金运用
一、募集资金数额及计划用途
根据公司 2012 年 3 月 28 日召开的 2012 年第二次临时股东大会决议，公司
本次配股募集资金总额不超过 85,000.00 万元，扣除发行费用后的净额不超过本
次募投项目拟使用募集资金额 80,000.00 万元，全部用于以下两个项目投资。
项目总投资 使用募集资金
序号 项目名称 项目实施单位
（万元） （万元）
国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业
1 37,569.15 33,739.31 贵研催化
升级建设项目[注 1]
贵研铂业
2 补充营运资金[注 2] 46,260.69 46,260.69
贵研金属
合计 83,829.84 80,000.00 ——
注 1：国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目总投资额与使用募集资金额的差额
为 3,829.84 万元，其中，该项目利用原有资产 3,487.62 万元，截至本次发行董事会召开
日（2012 年 3 月 6 日）之前公司利用自筹资金已投入 342.22 万元。
注 2：本次补充营运资金主要用于母公司的产品业务和贵研金属的贸易业务。
由贵研催化和贵研金属负责实施的募投项目，公司拟通过现金增资的方式由
各相关子公司负责项目的实施。贵研催化于 2012 年 3 月 1 日召开了 2012 年临时
（第一次）股东会，审议通过了贵研铂业使用本次配股募集资金对贵研催化增资
方案，主要内容为：1、贵研铂业 2012 年配股事宜在获得证监会批准且成功发行
后，将使用募集资金（具体增资金额以贵研铂业董事会在本次配股方案范围内，
根据实际募集资金情况确定的金额为准）对贵研催化单方进行增资，用于“国Ⅳ、
国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目”。2、增资价格为募集资金到账前最近一个
会计年度截止日经评估后的每 1 元注册资本对应的净资产额，本次增资一次全额
认缴，并在两年内分期缴足。 3、其他股东放弃优先认购本次新增注册资本的权
利。
公司对贵研催化本次增资采取“一次全额认缴，并在两年内分期缴足”的原
因为：本次募集资金根据项目的建设进度分期注资投入，以提高募集资金的使用
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
效率，更好地维护全体股东的利益。
贵研催化现有 5 名股东：贵研铂业、苏州深蓝、贵研所、云南省小龙潭矿务
局、云南铜业科技发展股份有限公司，分别持有贵研催化的股权比例为：72.04%、
20%、4.19%、2.09%、1.68%，股东基本情况如下：
序 注册资本 法定
名称 经营范围 股权结构
号 （万元） 代表人
贵金属（含金银）、稀有稀土和有色金属的科
学技术研究、高技术产品开发（小试、中试、
扩试）；金属药物及中间体、药物合成用催化
剂；金属及合金的粉末和超细粉末；工艺美术
品（含金银饰品），经营本院所（企业）自产
产品及技术的出口业务；代理出口将本院所
（企业）自行研制开发的技术转让给其他企业
1 贵研所 2,800 钱琳 云锡控股：100%
所生产的产品；经营本院所（企业）生产所需
的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及
技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁
止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工
和“三来一补”业务。
兼营范围：金属和非金属材料的科学技术研
究、高技术产品开发及资源开发。
创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构
或个人的创业投资业务；创业投资咨询业务； 张霆 70%，李建伟
2 苏州深蓝 3,000 李建伟
为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立 30%
创业投资企业与创业投资管理顾问机构。
褐煤
兼营范围：自销褐煤，设备安装、修理，汽车
云南省小 运输、修理，石料石砂生产销售，来料加工生 全民所有制企业，云
3 龙潭矿务 52,815 杨宏 产，大米生产加工销售，住宿、餐饮服务，葡 南省监狱管理局履
局 萄酒饮料生产销售，服装、毛纺织品生产、销 行出资人权利
售，机电产品维修、安装，电子元器件生产、
销售。
金属与非金属材料的研究、开发、生产、销售； 云南铜业（集团）有
云南铜业
新材料、新产品、工艺设备的研制、开发、生 限公司：72.89%，云
科技发展
4 9,220 沈南山 产、销售及对外安装调试；技术咨询、技术转 南铜业股份有限公
股份有限
让、技术服务；房屋租赁；货物及技术进出口 司：18.98%，贵研所：
公司
业务。 2.71%，昆明理工大
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
学科技产业经营管
理有限公司：2.71%，
浙江大学科技创业
投资有限公司：
2.71%
贵研所为公司控股股东控制的企业，是公司的关联方；依据《上海证券交易
所上市公司关联交易实施指引》，苏州深蓝除与公司共同投资贵研催化此种关联
关系外，无其他关联关系；云南省小龙潭矿务局、云南铜业科技发展股份有限公
司与公司无关联关系。
如未发生重大的不可预测的市场变化，本次募集资金根据项目的轻重缓急按
以上排列顺序进行投资，其实际投入时间将按募集资金实际到位时间和项目的市
场实际情况做相应调整。若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口
将通过公司自筹解决。
二、募集资金投资项目审批情况及投资计划
（一）募集资金投资项目审批情况
本次募集资金投资项目审批备案情况如下：
序号 项目名称 备案号 核准部门
国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业 云南省发展和改
1 云发改高技备案[2011]0002 号
升级建设项目 革委员会
2 补充营运资金 —— ——
（二）募集资金投资计划及募投项目实施进展情况
国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目建设期为 2 年，项目流动资金在
第 2 年根据投产情况投入。补充营运资金项目公司将根据实际经营情况将募集资
金逐步投入使用。
截至 2012 年 3 月 6 日（本次发行董事会召开日），国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂
产业升级建设项目公司已经利用自筹资金投入 342.22 万元（不包括利用原有资
产部分）。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
三、募集资金投资项目背景分析
公司是国内重要的从事贵金属新材料研究、开发、试制、生产、销售及综合
回收利用一体化的综合性企业，目前已建立了较完整的贵金属产业链体系，即贵
金属深加工、贵金属二次资源回收、贵金属贸易和检测等，能够为客户提供完整
的闭环式服务。在此基础上，公司提出并确立了以“做强产品、做大贸易、拓展
资源”为目标的“十二五”发展规划。为实现该发展规划，公司于 2011 年实施
了非公开发行股票，所募 2.73 亿元（募集资金净额）全部用于建设贵金属二次
资源综合利用产业化项目，并计划以本次配股募资资金（不超过 8 亿元）投资建
设国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目及补充公司营运资金。上述项目的
顺利实施，将全面提升公司竞争实力，增强公司的盈利能力，确保公司“十二五”
发展规划的顺利实施。
公司的“十二五”发展规划为：以“做强产品、做大贸易、拓展资源”为目
标，集中优势资源，加快贵金属产品、贸易、资源领域业务布局和规划，建设好
贵金属材料深加工基地、贵金属二次资源综合回收利用基地和贵金属商贸平台，
积极稳健地实现贵金属产业的扩张发展，打造一流贵金属企业。
1、做强产品
贵金属产品板块是公司立业、发展的根基，本着“以客户为中心、以技术创
新为灵魂，让客户享受到高性价比的产品及服务”的目标，“十二五”期间公司
不仅要做到中国市场贵金属产品领域品种最齐全，更要使各产品领域在中国市场
最具竞争力。
积极推进品牌战略，大力发展国防军工产品和民用产品，着力提升存量、发
展增量；持续巩固并提升拳头产品在核心市场的份额，重点发展市场需求大、规
模经济效益好的拳头产品，推进产品结构调整，由贵金属新材料制备向元器件延
伸，重点推进机动车尾气净化催化剂、贵金属化学品、国防用特种材料、多层铂
网、蒸发材料、钎焊材料、膜片开关浆料、太阳能浆料等产品，从市场拓展、技
术和装备升级、产品开发、产业建设、人才储备、资本扩张、机制创新等方面进
行统筹规划、积极部署，提升产品的市场份额，凸显规模效益和产品的市场竞争
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
力。
2、做大贸易
贸易板块作为公司“十二五”期间发展的重要业务，对产品、资源板块起着
强有力的平台支撑作用。贵金属深加工行业，贵金属原材料在整个产品中的成本
占比非常高,强大的贵金属贸易平台将有助于公司获得低成本的贵金属原料，从
而提升贵金属产品的竞争力，同时产品板块充足、稳定的贵金属原料需要贸易平
台来保障。另外，资源板块的供需环节也需要贸易网络渠道来拉动。
“十二五”期间，公司贸易板块将通过建设贵金属原料供应商渠道、完善贵
金属原料购销体系、健全贵金属原料价格风险管控体制等多种手段，着力于汽车
尾气催化剂、石化炼化及下游化工、贵金属催化剂、玻纤漏板材料、银触点及复
合材料和焊料、硝酸银等工业制造行业，下游客户拓展逐步由贸易商转向生产商，
建成符合中国国情、具有贵研特色，能保障国内贵金属企业原料市场稳定供应、
避免被国际贵金属集团排挤的贵金属供给平台。
3、拓展资源
大力拓展贵金属二次资源，发挥公司比较优势，引进、消化、吸收、再创新
国外先进技术，把握国内贵金属失效产品市场的形成时点，以易门资源和永兴资
源作为运营主体，通过物料回收、产品与回收结合、相关业务延伸等方式，建立
回收网络，逐步掌控二次资源。将贵金属一次回收率、综合回收率、回收成本、
环保指标作为贵金属冶金平台的主要量化考核指标，重点拓展失效机动车尾气净
化催化剂、石油化工、医药、玻纤、醋酸醋酐、计算机硬盘制造市场，“十二五”
末期力争发展成为全国最大贵金属二次资源再生循环利用企业，逐步成为全国贵
金属二次资源回收企业的整合者。
在上述发展规划中，公司已确立了“以产品为根本、以资源为重要因素、以
贸易为手段”的协同发展思路，公司的业务流、资金流、信息流及物流在贵金属
产业链体系中相互渗透、相互支撑、互为补充，产品、资源和贸易三大核心业务
板块的协同发展效应凸显，共同支撑产业发展的价值链效应得到充分体现和发
挥。公司 2011 年非公开发行股票的募集资金及本次配股的募集资金皆围绕上述
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
发展规划及公司的三大核心业务而确定，其中 2011 年非公开发行股票的募投项
目为二次资源回收利用项目，为公司建立金属二次资源回收和综合利用基地提供
了支持，本次配股的募投项目之一国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目为
公司产品深加工业务的“十二五”重点建设项目，补充营运资金项目则能为公司
整体业务及营收规模持续扩张提供有效的资金保障。
本次募集资金到位后，一方面将会促进公司的业务发展，而公司业务规模的
快速扩张会给公司带来丰厚的收益；另一方面，能有效地降低公司的各项财务费
用，从而使公司获得更多的利润。本次募集资金有利于实现股东利益最大化。
四、国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目情况分析
（一）项目建设的必要性与可行性分析
1、项目建设的必要性
（1）跟随产业发展的必然要求
当今汽车工业已经成为我国重要的支柱产业，在国民经济中发挥着重要作
用。根据中国汽车工业协会公布数据，2011 年我国汽车产量为 1,841.89 万辆，
销量为 1,850.51 万辆，成为世界最大的汽车产销国。在汽车工业快速发展的同
时，汽车排放污染问题也日益突出，汽车排放污染及净化问题已经成为大气污染
领域的重要课题，受到全球范围内的重视。国内外的发展经验都证明，处理汽车
污染排放最有效的技术是采用尾气催化净化方案，而以贵金属为主的催化剂以其
优良的催化性能成为目前最主要的汽车尾气净化装置。
从全球范围来看，各个国家对汽车尾气的排放标准都在逐步提升。中国作为
发展中国家于 2001 年开始引用欧洲排放法规体系，对轻型汽车实施等同于欧Ⅰ
标准的我国第一阶段排放标准（简称“国Ⅰ”），2005 年和 2008 年分别实施等
同于欧Ⅱ和欧Ⅲ标准的我国第二阶段（简称“国Ⅱ”）和第三阶段标准（简称“国
Ⅲ”），2011 年 6 月 14 日国家环保部发布公告，自 2011 年 7 月 1 日起，所有生
产、进口、销售的轻型汽油车、两用燃料车、单一气体燃料车必须符合等同于欧
Ⅳ标准的我国第四阶段标准（简称“国Ⅳ”），目前我国的国Ⅴ标准正在征求意
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
见阶段，2012 年北京将率先实施。我国轻型汽车各阶段国家标准全面实施时间
如下：
序号 标准类别 全面实施时间
1 国Ⅰ排放标准 2001 年 10 月 1 日
2 国Ⅱ排放标准 2005 年 7 月 1 日
3 国Ⅲ排放标准 2008 年 7 月 1 日
4 国Ⅳ排放标准 2011 年 7 月 1 日
随着国家对汽车尾气排放标准的不断提升，各催化剂生产企业也需要不断提
升技术研发水平，以满足更高的排放标准要求。公司目前已开发出满足国Ⅳ、国
Ⅴ要求的产品，现有生产线 2011 年已全面切换生产国Ⅳ催化剂产品，但现有生
产线是在原有国Ⅱ、国Ⅲ生产线上进行的升级改造，生产效率和生产成本都缺乏
竞争力，所以公司决定投资建设新的生产线，一方面保证公司的产品技术水平跟
上甚至走在行业水平的前面，另一方面能够有效提升公司的经济效益，将科研成
果更好地转化为社会效益，为建设环境友好型社会贡献力量。
（2）解决公司产能不足、满足市场需求增长的要求
报告期内，公司汽车尾气催化剂销量大幅增加，2009 年-2011 年销量分别为
63.20 万升、103.54 万升、118.57 万升，年均复合增长率为 36.97%。2011 年，
公司汽车尾气催化剂产能为 128 万升，产量为 109.14 万升，产能利用率为 85.27%，
已经达到较高利用水平。按照公司目前的业务增长速度，2012 年公司汽车尾气
催化剂产能瓶颈已经开始显现，所以本次新增产能投资项目的必要性已经非常迫
切。
（3）提升公司综合竞争力及行业地位的要求
公司在汽车尾气催化剂方面具有领先的技术优势和服务优势，本次募投项目
国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂产业升级建设项目完成后，公司产品质量和技术水平将
显著提升，开拓市场的竞争力大大加强，更有利于公司开展与合资汽车厂商的业
务合作。同时，本次募投项目的实施将促使公司采用更先进适用的生产设备和技
术，加快自主知识产权产品的研制、开发、生产和销售进程，从而进一步提高企
业的市场综合竞争能力。本次募投项目达产后产能为 400 万升，将有效解决公司
产能不足问题，有助于公司进一步提升市场占有率，巩固公司的行业领先地位。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
2、项目建设的可行性
（1）汽车尾气催化剂市场前景广阔
近年来，随着我国国民经济水平的逐步提升，我国汽车产销量也快速增加，
2001-2010 年我国汽车销量年平均增长率超过 22%。根据中国汽车工业协会公布
数据，2011 年我国汽车产量为 1,841.89 万辆，销量为 1,850.51 万辆，成为世
界最大的汽车产销市场。
2001年-2010年我国汽车产销量统计（单位：万辆）
2,000
1,500
1,000
500
0
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年
汽车产量 汽车销量
资料来源：中国汽车工业协会
经济发展是汽车需求增加的最大动力，2009 年中国人均 GDP 约为 3,793 美
元，全国汽车消费水平约 51 辆/千人，而世界平均水平为 140 辆/千人。一般来
说，主要汽车消费大国汽车消费快速增长到普及都延续了 20-30 年，例如 60 年
代的日本和 90 年代的韩国。中国汽车市场才刚刚进入快速增长期，预计未来 5-10
年中国汽车工业仍将高速发展。根据国内汽车厂商“十二五”产能规划，到 2015
年国内汽车总产能将超过 4,000 万辆。
国内汽车市场的增长为催化剂行业提供了广阔的市场空间。随着汽车行业节
能和环保理念的普及，以及汽车行业环保要求的日益苛刻，对高效、低成本环保
产品的需求将更加迫切。本项目正是适应这种市场需求和技术发展趋势的高技术
环保产品，具有良好的产业发展前景和巨大的市场空间。
汽车尾气催化剂需求量以体积（升）为单位，一般依据发动机排量进行计算。
依据行业内的设计经验，催化剂装载量与发动机排量的经验比例为 0.9：1，由
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
此推算出 2011 年中国汽车尾气催化剂的需求量为 2,060 万升10。
（ 一 ） 安 装 催 化 剂 的 乘 用 车 总 量 ： 13,437,256 辆
发动机排量
项目 4.0
1 以下 1-1.6 1.6-2.0 2.0-2.5 2.5-3.0 3.0-4.0
以上
基本型乘
622,109 6,541,216 2,201,190 510,448 57,877 2,050 15
用车
多功能乘
0 235,497 69,499 154,845 31,699 0 0
用 车 (MPV)
两轮驱动
多用途乘 0 193,172 565,719 173,254 98,304 2 0
用 车 (SUV)
四轮驱动
多用途乘 0 0 238,674 164,354 15,575 14,428 0
用 车 (SUV)
交叉型乘
1,243,588 1,009,627 0 4424 652 0 0
用车
分类车辆
1,865,697 7,979,512 3,075,082 1,007,325 204,107 16,480 15
小计
催化剂用
量 小 计 1,679,127 9,336,029 4,981,632 2,039,833 505,164 51,912 54
（升）
催化剂用
18,593,751 升
量合计
催 化 剂 用 量 =发 动 机 排 量 （ 平 均 值 ） ×装 排 量 比 （ 经 验 值 ） ×汽 车 数 量
计算依据：
装 排 量 比 （ 经 验 值 ） =0.9
（ 二 ） 客 车 总 量 ： 356,177 辆 ,催 化 剂 用 量 ： 2,002,727 升
（ 三 ） 催 化 剂 总 需 求 量 ： 20,596,479 升
（2）政府产业政策大力支持
有色金属和汽车行业都是国家产业政策大力支持发展的行业，如《汽车产业
调整和振兴规划》（2008-2011）中提到：“一是建立整车设计开发流程，掌握车
身、底盘开发技术及整车、发动机、变速器的匹配技术和排气净化技术”、“二
是提高传统乘用车的节能、环保和安全技术水平。重点支持排量 1.5 升以下、满
足国 IV 排放标准的车用直喷汽油机和排量 3 升以下、功率达到 45 千瓦以上柴油
机的研制”。对于细分的催化材料行业，国家工信部于 2012 年 2 月 22 日发布的
《新材料产业“十二五”发展规划》中特别提到：“提高高效贵金属催化材料发
展水平”。国家产业政策的大力支持为汽车催化剂行业的发展提供了制度保障。
（3）公司拥有稳定的客户基础
贵研催化在汽车尾气催化剂行业已经有 10 多年的产业发展历程，拥有了一
10、根据 2011 年中国汽车工业年报相关数据计算
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
批稳定的客户，公司与神龙、东南、长安、上汽、奇瑞、东风柳汽、昌河、哈飞
等汽车厂家已建立了多年的合作关系。2009 年公司与法国标致-雪铁龙集团展开
业务合作，2010 年开始批量供货。公司是国内汽车尾气催化剂行业第一家开展
与外资汽车厂商合作的企业，一方面，表明公司在技术水平和产品质量方面达到
了较高水平，另一方面，为公司与其他外资及合资汽车厂商的合作奠定了基础。
（4）公司拥有领先的技术研发能力
贵研催化拥有各类专业博士 12 人，国家级千人计划人才、国务院特殊津贴
专家、省级专家 8 人，设有国家重点实验室-稀贵金属催化实验室、云南省工程
实验室、云南省工程技术研究中心。贵研催化于 2002 年 3 月取得云南省科技厅
颁发的《高新技术企业认定证书》，2005 年 8 月通过了国际汽车零部件行业
TS16949 质量体系认证。贵研催化近 10 年来承担国家重大、重要科技项目 28 项，
承担云南省重大、重要科研任务 35 项；研究及产业化成果获国家科技进步二等
奖、云南省科技进步一等奖等国家级、省部级科技奖励 12 项；发表科技论文 100
余篇，专著 2 部；制订修订国家标准、行业标准 8 项；获得国家授权发明专利 3
项。贵研催化领先的技术研发能力为本项目的顺利实施提供了有力的技术保障。
（5）公司拥有一支经验丰富的管理团队
贵研催化的管理团队多年来专注于汽车尾气催化剂行业的经营，能准确把握
市场脉搏。管理团队中既有催化剂领域的技术专家，也有从业务一线成长起来的
行业精英，拥有丰富的行业管理和市场拓展经验，使公司的管理团队对汽车尾气
催化剂技术的发展趋势有着敏锐的洞察力和准确的判断力。管理团队对汽车尾气
催化剂行业的深刻理解，是公司在长期的市场竞争中保持领先优势的重要因素。
（二）项目建设新增固定资产折旧对利润的影响
本项目投资主要用于购买生产设备、厂房建造及项目配套流动资金。募投项
目均执行公司现行固定资产折旧、无形资产摊销政策，按直线法计算折旧。募投
项目建成后新增固定资产投资 21,328.31 万元，每年新增折旧费 1,365.01 万元。
以公司近三年每升催化剂的平均毛利 56.06 元来测算，项目建成后，只要公
司销量比拟投资的项目建成前增加 24.35 万升，则将增加主营业务利润 1,365.01
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
万元，即可消化掉因固定资产投资而导致的折旧费用的增加，确保公司主营业务
利润不会因此而下降。以 2011 年公司销量 118.57 万升计算，假设项目 2014 年
建设完成，2012 年和 2013 年只要公司每年销量增长达到 9.79%，即可确保公司
主营业务利润不会因此而下降。公司近三年销量的年均复合增长率为 36.97%，
以公司目前业务增长状况，足以消化上述折旧费用的增加，公司未来经营成果不
会因此产生不利影响。
（三）项目市场情况分析
1、市场状况
中国汽车排放法规起步比欧美日等发达国家晚 30 年，中国汽车催化剂的产
品研发、应用与规模化制造均晚于国外。催化剂产品涉及多个领域的技术集成，
对制造体系要求非常严格，技术门槛高。在国家产业扶持政策及国产化配套导向
的推动下，近十年来国内催化剂企业技术进步很快。以我国自主品牌汽车市场为
突破口，积极开展替代国外催化剂和开发新型催化剂业务，打破了国外产品的垄
断局面，使国产催化剂企业的市场份额、行业影响力、品牌价值显著提升。2010
年贵研催化成为我国第一家进入合资品牌高端汽车市场的企业。
目前中国市场汽车催化剂制造商主要包括优美科、巴斯夫、庄信万丰、贵研
催化、威孚环保和国内其他公司，世界知名的三大催化剂公司优美科、巴斯夫、
庄信万丰均已在中国建厂，因此形成了国内市场国际化竞争的局面。据测算，2011
年我国汽车催化剂的需求量约为 2,060 万升，其中国产催化剂用量约为 400 万升，
由此测算出国产催化剂产品的市场份额约占 19.42%。基于国产催化剂生产企业
所具有的加工成本优势、价格优势、客户服务优势及贵金属回收的资源控制优势
等，国产催化剂产品未来还有很大的发展空间。
2、公司现有产能及产销情况
报告期内，公司汽车催化剂产品的产能及产销情况如下：
单位：万升
年份 产能 产量 销量 产能利用率 产销率
2009 年 150 66.02 63.20 44.01% 95.73%
2010 年 150 113.56 103.54 75.71% 91.18%
2011 年 128[注] 109.14 118.50 85.27% 108.58%
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
注：公司 2011 年之前主要生产国Ⅲ标准汽车催化剂，产能为 150 万升/年，2011 年公
司全面切换生产国Ⅳ催化剂，由于国Ⅳ催化剂涂覆工艺升级造成加工过程更加复杂，经测算
原生产线用于生产国Ⅳ产品的标准产能为 128 万升/年。
报告期内公司催化剂产品销量的年均复合增长率为 36.97%，以此增速计算，
公司 2012 年即开始出现产能瓶颈，公司必须尽快扩大产能以满足市场需求的不
断增长。
3、市场开拓情况
公司已有多年机动车催化剂研发与产业化推广的成功经验，已开发出国Ⅳ/
国 V 汽油车催化剂产品、国Ⅳ柴油机 SCR 催化剂产品、国Ⅳ柴油机 DOC 催化剂产
品、国Ⅳ/国 V 替代燃料车催化剂产品、国Ⅲ摩托车催化剂产品等一批技术性能
指标达到国际先进水平的环保高性能汽车催化剂产品，已广泛应用于神龙、东南、
长安、上汽、奇瑞、东风柳汽、昌河、哈飞等国内汽车厂家。2011 年公司催化
剂产品销量为 118.57 万升，市场占有率约为 5.76%。
目前，公司产品已在国内很多主流车型中获得应用，并持续介入各大厂商新
车型开发，市场开拓情况如下：
区域 汽车厂商 车型 企业性质
东风柳州汽车有限公司 景逸等 内资
华南 东南（福建）汽车公司 V5 等 合资
比亚迪汽车有限公司 F3 等 内资
郑州日产汽车有限公司 帕拉丁等 合资
江铃汽车股份有限公司 SUV-N330 等 内资
神龙汽车有限公司 C5 等 合资
吉利汽车股份有限公司 EC7 等 内资
华东、华中
奇瑞汽车股份有限公司 A3 等 内资
众泰汽车有限公司 A01 等 内资
昌河汽车有限公司 福瑞达等 内资
江淮汽车股份有限公司 和悦等 内资
重庆长安汽车公司 CM5 等 内资
东风小康汽车有限公司 V27 等 内资
西南
上汽通用五菱汽车公司 五菱之光等 合资
重庆嘉陵川江汽车有限公司 W101 等 内资
海外 马来西亚 PROTON 汽车公司 4A91 等 外资
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
（四）项目其他情况简介
本项目可行性研究报告由昆明有色冶金设计研究院负责编写，该院具备甲级
工程咨询资格证书（编号：工咨甲 13020070020）。若无特别说明，项目情况简
介均引自项目可行性研究报告。
1、项目建设规模
本项目建设规模为年产 400 万升汽车催化剂产品（150 万升为原生产线技改
升级，新增产能 250 万升）。
2、项目建设方案
（1）项目选址及占用土地情况
本项目建设用地位于贵研催化现有厂址内，项目占地面积 20,000 平方米，
该地块已取得“昆高土（转让）国用[2001]字第 002 号”土地使用权证。
（2）建设周期
本项目建设周期为 2 年。
（3）工艺技术方案
本项目汽车催化剂产品所用的催化材料及制备工艺均为公司自主研发，拥有
自主知识产权。本项目产品采用独特的稀土氧化铝材料与贵金属进行配方优化和
组合，制得活性涂层材料，再通过采用先进的涂覆工艺制得汽车催化剂。本项目
在台架排放性能、整车排放性能、背压特性、涂覆牢固性、贵金属负载精度、贵
金属涂覆均匀性等方面可达国外同类产品水平，产品技术水平达到国内领先、国
际先进水平，项目的核心技术已取得授权专利 4 项（其中发明专利 3 项），处于
申请阶段发明专利 6 项。
序号 专利名称 专利号
1 贵金属-稀土废气净化催化剂 ZL02128756.2
2 汽车尾气净化催化剂及其制备方法 ZL03143329.4
3 汽车排气催化剂储氧量测试方法 ZL200910094770.6
4 一种评价三效催化剂涂层材料性能的器件 ZL200820081403.3
本项目产品被列为国家重点新产品，并获得云南省技术发明二等奖。本公司
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
负责起草的国家标准“GB/T 18881—2009《轻型汽油车排气净化催化剂》”已发
布实施。
工艺流程图请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“七、主营
业务的具体情况”之“（二）主要产品的工艺流程”中的相关内容。
（4）投资概算
单位：万元
建设投资
项目 利用
项目 建筑安 设备 工程预 其他 合计
小计 流动资金 原有资产
装工程 购置 备费 费用
金额 8,328.35 8,041.60 1,579.87 3,378.49 21,328.31 12,753.22 3,487.62 37,569.15
目前，公司已经利用自筹资金先行投入，截至 2012 年 3 月 6 日，公司已经
投入资金 342.22 万元（不包括利用原有资产部分）。
（5）主要设备
本项目需要的主要设备如下表：
序号 名称 规格、型号 单位 数量
1 粉体输送系统 非标 套 1
2 催化材料合成装置 非标 套 2
3 干燥设备 非标 台 1
4 焙烧设备 非标 台 1
5 浆料制备系统 非标 套 1
6 浆料研磨系统 JZL-400 套 2
7 材料生产智能管理软件 非标 套 1
8 催化剂载体传送系统 非标 套 1
9 催化剂自动涂覆系统 非标 套 1
10 烧结系统 非标 套 1
11 喷码机 J8 台 1
12 生产管理操作系统 非标 套 1
13 在线检测单元 非标 套 1
14 超纯水系统 Milli-Q A10 套 1
15 激光粒度仪 LS13320 台 1
16 喷雾干燥设备 非标 台 1
17 催化剂耐硫系统 非标 套 1
18 催化剂水热老化装置 非标 套 1
19 中型压力搅拌反应釜 非标 个 2
20 高温炉 非标 台 2
21 全自动多用吸附仪 非标 台 1
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
22 汽车尾气分析仪 非标 台 4
23 催化剂性能测试台架 非标 套 1
24 催化剂耐久性测试台架 非标 套 1
25 多功能催化剂性能评价系统（DSGB） 非标 套 1
26 傅立叶变换红外光谱仪 非标 台 1
27 等离子体发射光谱分析仪（ICP-MS） 非标 台 1
28 差热分析仪 非标 台 1
（6）原辅材料供应与动力供应
本项目主要原材料为铂、钯、铑贵金属、载体、涂层材料，辅助材料主要为
化学试剂。贵金属原料可通过国外进口、国内采购、二次资源回收等渠道获得。
目前国内汽车催化剂用载体主要由康宁（上海）有限公司、NGK（苏州）环保陶
瓷有限公司、江苏宜兴非金属化工机械厂提供，这三家载体制造商都通过了
ISO/TS16949 质量体系认证，并且都是与贵研催化合作多年的成熟供应商，他们
的产品在质量、价格、交付等方面均能满足公司要求。催化剂生产用涂层材料制
备原料为稀土、活性氧化铝等，我国稀土资源丰富，国内单一稀土盐类及氧化物
的生产企业众多，能够保证本项目的需求。其他辅助材料主要为化学试剂，用量
不大，在当地市场即可购买。
本项目所需的水、电等均由当地市政管网供给，能满足项目需要。
（7）环境保护
本项目生产过程中会产生少量废气、废水和噪音，采取相应措施处理后对环
境影响很小。本项目预计投入环保资金 500 万元。
云南省环境保护厅已出具《云南省环境保护厅关于国Ⅳ、国Ⅴ机动车催化剂
产业升级建设项目环境影响报告书的批复》（云环审[2012]22 号），同意该项目
的建设。
3、项目经济效益
本项目达产后年均销售收入（不含税）为 120,000.00 万元，达产后年均税
前利润为 13,713.66 万元，投资回收期为 5.65 年（税后，含建设期 2 年），本项
目具有较好的经济效益。
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（1）项目背景情况
贵研催化的主营业务是机动车尾气催化剂的研发、生产和销售。公司拥有“催
化材料制造→催化剂制造→贵金属回收”完整产品链、产业链的企业，是我国知
名的自主品牌机动车催化剂生产企业。
贵研催化拥有各类专业人才，其中博士 12 人，国家级千人计划人才、国务
院特殊津贴专家、省级专家 8 人，设有国家重点实验室-稀贵金属催化实验室、
云南省工程实验室、云南省工程技术研究中心。贵研催化于 2002 年 3 月取得云
南省科技厅颁发的《高新技术企业认定证书》，2005 年 8 月通过了国际汽车零部
件行业 TS16949 质量体系认证。贵研催化近 10 年来承担国家重大、重要科技项
目 28 项，承担云南省重大、重要科研任务 35 项；研究及产业化成果获国家科技
进步二等奖、云南省科技进步一等奖等国家级、省部级科技奖励 12 项；发表科
技论文 100 余篇，专著 2 部；制订修订国家标准、行业标准 8 项；获得国家授权
发明专利 3 项。
依托公司领先的研发实力和持续不断的市场开拓，报告期内贵研催化产品销
量快速增加，2009 年-2011 年汽车催化剂产品销量分别为 63.20 万升、103.54
万升、118.50 万升，年均复合增长率为 36.97%。按 2011 年我国汽车催化剂市场
消费量 2,060 万升计算，公司的市场占有率约为 5.76%。
贵研催化最近三年的经营情况如下：
单位：万元
项目 2011 年 2010 年 2009 年
营业收入 44,238.01 28,234.76 14,103.36
营业成本 37,716.05 21,868.51 10,763.16
期间费用 4,556.71 2,558.95 1,720.44
营业利润 1,688.63 3,680.82 1,535.08
利润总额 1,746.64 3,192.15 1,613.22
净利润 1,510.28 2,738.67 1,398.26
本项目建设完成后将实现：产品技术升级（国 IV→国 V）、产能升级（128
万升→400 万升）、客户结构升级（国内车企→国内车企+合资车企）、产品结构
升级（交叉型乘用车→交叉型乘用车+轿车），贵研催化的总体实力和市场地位将
进一步提升。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
（2）项目的效益估算依据
A、成本与费用估算
①各种生产用原料、辅助材料、电、水等价格均按当地现行市场价计算；
②人员工资：按公司目前各类人员薪酬水平计算；
③折旧费：综合折旧年限为 15 年，残值率按 4%计算；
④摊销费：无形及递延资产按 10 年摊销；
⑤修理费：按固定资产的 6%计取；
⑥其他制造费用、管理费用等按现行有关规定并参照同类企业现行指标计
算；
⑦销售费用：销售费用按营业收入的 1.5%估算；
⑧财务费用：流动资金借款生产期利息。
经测算，本项目达产期每年平均总成本费用为 105,860.84 万元，总成本费
用中制造成本 96,612.96 万元，管理费用 3,600 万元，财务费用 3,847.88 万元，
销售费用 1,800.00 万元。
B、效益估算
①销售价格：根据目前机动车催化剂在国内外市场上的供求关系、现行价格
及预测价格，确定本项目机动车催化剂的销售价格按 300.00 元/升估算；
②增值税：销项税率 17%，进项税率 17%；
③城建税：7%，教育费附加：3%，地方教育费附加：2%；
④所得税：生产前三年按 15%优惠税率估算，之后按正常税率 25%估算；
⑤法定盈余公积金及任意盈余公积金分别按 10%、0%计提。
经测算，本项目达产期每年平均营业收入 120,000.00 万元，利润总额
13,713.66 万元。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
（3）项目效益的谨慎性与合理性分析
①国 V 催化剂产品售价 300 元/升，测算价格接近公司近三年平均售价。
达产期催化剂产品售价按 300 元/升进行测算。2009 年-2011 年公司催化剂
产品售价分别为 221.76 元/升、270.33 元/升、371.16 元/升，平均售价 287.75
元/升。考虑到本项目达产后全部为国 V 产品，技术含量高，售价略有增加。
②国 V 催化剂产品每升毛利比近三年平均值增加 2.41 元/升，产品技术含量
提高，预测合理。
达产期催化剂产品销售毛利按 58.47 元/升进行测算。2009 年-2011 年公司
催化剂产品销售毛利分别为 52.25 元/升、61.43 元/升、54.50 元/升，三年平均
毛利 56.06 元/升。考虑到公司催化剂产品提升到国 V 水平后，目标定位进入高
端市场，单位销售价格有所增加，但同时考虑到项目建成后折旧等成本将在目前
基础上有所增加，所以预计每升毛利在近三年平均值基础上增加 2.41 元/升。
③期间费用分析
a、达产期每年销售费用占营业收入 1.50%，接近近三年平均水平。
2009-2011 年销售费用占营业收入比例分别为 2.23%、1.61%、1.43%，三年
平均 1.62%。达产期销售费用主要是考虑随着销量的增加，需要增加销售人员工
资、差旅费用、发货运费等，但由于收入增加较大，形成规模效益，销售费用占
收入的比例会有所降低，且近三年销售费用占营业收入比例持续降低，本项目测
算的达产期每年销售费用占营业收入 1.50%已高于 2011 年的 1.43%。
b、达产期每年管理费用占营业收入 3.00%，低于近三年平均水平。
2009-2011 年管理费用占营业收入比例分别为 8.14%、5.05%、4.75%，三年
平均 5.40%。达产期主要考虑管理人员在现有基础上增加很小，人工成本增加不
大，办公费、差旅费等费用相对固定，规模效益显著提升，同时研究开发费预计
有所降低。最近三年管理费用占营业收入比例持续下降，本项目测算的达产期每
年管理费用占营业收入 3.00%已接近 2011 年的 4.75%。
c、达产期每年财务费用占营业收入 3.21%，高于近三年平均水平。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
2009-2011 年财务费用占营业收入比例分别为 1.83%、2.40%、3.61%，三年
平均 2.93%。达产期公司在供应国际/合资汽车厂商客户的情况下，资金成本会
比 2011 年有所降低。本项目测算的达产期每年财务费用占营业收入 3.21%高于
近三年平均水平，接近 2011 年的 3.61%。
综上所述，本项目的经济效益是在贵研催化现有生产经营的基础上，充分考
虑到未来市场需求与变化进行的详细分析测算，公司达产期汽车催化剂产品每年
销量 400 万升，单位毛利 58.47 元/升，销售收入 12.00 亿元，毛利总额 2.34 亿
元，利润总额 1.37 亿元。本项目的效益测算是谨慎的、合理的。
五、补充营运资金项目情况分析
（一）项目投资的必要性与可行性分析
1、项目投资的必要性
（1）行业特色决定公司快速发展需要资金支持
贵金属主要包括金、银、铂、钯、铑、铱、锇、钌 8 种金属，由于其特殊的
物理、化学性能被称为“第一高技术金属”和“工业维他命”，被广泛应用于国
民经济的各个行业。贵金属行业属于资金密集型和技术密集型行业，由于贵金属
具有较强的货币属性，其变现能力极强，因此在贵金属原料采购方面形成了现款
现货的行业规矩，对于大额定单采购还必须提前支付部分甚至全额预付款，贵金
属企业必须拥有大量的货币资金；贵金属深加工企业为了快速响应客户和规避贵
金属价格波动风险，基本上都采用“在一定合理周转库存基础上的以销定采、以
销定产”的经营模式，随着产业规模的不断扩大，贵金属存货必然上升；另外，
根据国际贵金属深加工行业经营模式，贵金属深加工企业应收款项占比较大。综
上所述，贵金属行业的行业特色决定了公司做大做强必须有充足的资金保障。
（2）业务规模不断扩大导致公司营运资金需求增加
报告期内，公司贵金属深加工产品和贸易业务规模都快速扩大。2009 年-2011
年，公司的贵金属深加工产品（包括二次资源回收）销售收入分别为 73,424.32
万元、133,096.80 万元、236,333.98 万元，年均复合增长率为 79.41%，其中，
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
汽车尾气催化剂销量分别为 63.20 万升、103.54 万升、118.57 万升，年均复合
增长率为 36.97%；其他贵金属深加工产品的销售量分别为 91.64 吨、110.49 吨、
177.11 吨，年均复合增长率为 39.02%。贵金属贸易业务的收入分别为 29,623.66
万元、53,289.87 万元、60,151.29 万元，年均复合增长率为 42.50%。公司业务
规模的快速扩张，必将导致营运资金需求的大幅增加。同时，由于贵金属特有的
货币属性，公司在原料采购过程中大部分都需要及时付款，不存在一般工商企业
的账款宽限期，从而导致公司的资金压力更大。
目前公司正处于快速扩张阶段，自身盈余积累很难满足业务发展的需求，所
以需要外部资金的支持才能保证公司持续向前发展。
（3）贵金属原料价格大幅上涨加大了公司资金压力
公司产品所需的原材料主要为金、银、铂族金属等贵金属，2009 年-2011 年
公司贵金属采购额分别为 87,290.81 万元、171,915.82 万元、262,729.15 万元，
占公司当期采购总额的比例分别为 86.70%、76.73%、90.21%。贵金属价格波动
将直接影响到公司的采购支出。
最近五年，金、银、铂、钯的价格走势如下：
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
由上图可知，从 2009 年初开始各种贵金属价格一直上涨，到 2011 年底金、
银、铂、钯价格都几乎增长了一倍以上。贵金属价格的大幅上涨，加大了公司对
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
营运资金的需求。
（4）货币政策维稳基调未变，银行信贷融资难度较大
金融危机以来的各项经济刺激政策导致货币供给大幅增长，在 2010 年货币
政策回归正常的背景下，我国货币增速较 2009 年有大幅的回落。然而，在外围
流动性泛滥和内部货币创造意愿的双重推动下，货币增速又出现回升的迹象。
2010 年下半年以来，随着国内流动性过剩和通货膨胀的压力较大，央行持续收
紧货币政策。央行 2012 年 2 月 18 日宣布，从 2 月 24 日起下调存金融机构人
民币存款准备金率 0.5 个百分点，但在当前对商业银行资本充足率和存贷比率
双重约束下，存准率下调对提高商业银行放贷能力的作用有限，因此，本次央行
调整仍是维持市场流动性正常运转，货币政策维稳基调未变11。未来 1-2 年，综
合考虑全球经济状况、大宗商品价格上涨带来的输入性压力、内生的剪刀差修复、
劳动力成本上升等各方面因素，预计我国将会面临较为严峻的通胀压力 12。据分
析人士预计，未来央行将继续实施稳健的货币政策以消除通货膨胀的货币因素，
在这种背景下，一方面银行信贷融资难度仍然较大，另一方面银行贷款利率保持
在较高水平，企业债务融资成本较高。
（5）超过 80%的前次募集资金将于 2012 年投入前次募投项目的建设，剩余
部分将在 2013 年使用完毕，该部分资金对公司 2013 年及以后的运营资金的作用
有限，且前次募投项目 2013 年投产后预计还需另外增加投入大量的经营性流动
资金。
公司前次募集资金净额为 27,341 万元，全部用于贵金属二次资源综合利用
产业化项目。该项目计划总投资 30,238 万元（其中建设投资 21,711 万元，铺底
流动资金 8,527 万元），建设期 2.5 年。
截止 2012 年 5 月 31 日，该项目已投入 16,821 万元，占计划总投资的 56%，
建设完成了湿法富集单元、精炼单元，完成了火法单元、磨料制取样单元的部分
建设，已完成部分于 2012 年 2 月开始试生产运营。截止 2012 年 5 月 31 日，该
项目的建设主体单位易门资源实现销售收入 2,548 万元，利润总额 175 万元。根
11、资料来源：平安证券《缓解银行间流动性压力，货币政策维稳基调未变》
12、资料来源：国都证券《出水芙蓉渐开绽——2011 年宏观经济展望》
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
据项目建设计划，下一阶段将主要进行火法富集关键设备采购、安装调试及其他
辅助工程的施工，全部项目预计 2013 年 10 月建成。
截至 2012 年 5 月 31 日，尚未使用的前次募集资金余额为 14,595 万元，其
中有 7,340.84 万元用于公司暂时补充流动资金，该部分资金将于 2012 年 9 月份
到期，并将归还募集资金专户，投入项目建设。预计 2012 年年末，项目累计投
资 26,360 万元，占总投资的 87%，累计使用募集资金 22,585 万元，占募集资金
总额的 83%，剩余募集资金将于 2013 年全部使用完毕。
另外，该项目 2013 年投产后，公司还需增加投入经营流动资金 1.5 亿元，
2014 年需再增加经营流动资金 1.5 亿元。
（6）公司快速扩张需要增加大量营运资金，融资渠道如主要依靠债权融资
将大幅提高公司的资产负债率，增加公司的财务风险。
2011 年末，公司的资产负债率为 49.67%，依据公司未来三年业务发展规划，
2013 年公司在产品及贸易板块（不含前次募投项目及汽车催化剂产品业务）的
经营性流动资金需求将达到 139,435.19 万元（具体测算过程请详见下文“五、
补充营运资金项目情况分析”之“（二）营运资金需求测算”），在不考虑其他因
素影响的情况下，若全部需求采取债权融资，则公司资产负债率为 64%左右。若
考虑前次募投项目 2013 年投产后，预计还需补充流动资金 1.50 亿元，公司资产
负债率将达到 66%左右。
而 2014 年公司在产品及贸易板块（不含前次募投项目及汽车催化剂产品业
务）的经营性流动资金需求将达到 178,117.04 万元（具体测算过程请参见下文
“五、补充营运资金项目情况分析”之“（二）营运资金需求测算”），相应的公
司资产负债率为 67%左右。若考虑前次募投项目在 2014 年还需再增补流动资金
1.50 亿元，公司资产负债率将达到 70%左右。
因此，2013 年及 2014 年公司如主要依靠债权融资，资产负债率将大幅上升，
公司的财务风险随之增加。
（7）财务费用快速增加削减了公司盈利水平，如能通过资本市场进行股权
融资，将大幅节省公司财务费用
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
报告期内，由于公司资金需求不断增加，公司从银行的借款金额也逐步增加。
母公司 2009 年底、2010 年底、2011 年底的银行借款分别为 14,072.01 万元、
30,420.67 万元、48,540.84 万元。另外，由于公司资金压力较大，在资金紧张
时一些未到期的票据会提前贴现，从而加大了财务费用支出。2009 年、2010 年、
2011 年母公司的财务费用分别为 1,019.61 万元、1,553.96 万元、3,158.73 万
元，财务费用的大幅增加削减了公司的盈利水平。本次募集资金到位后，公司业
务规模扩大的同时，可以有效降低财务费用率，提升公司的盈利水平。
2、项目投资的可行性
（1）下游行业的旺盛需求为公司快速做大做强提供了良好机遇
有色金属行业一直是我国国民经济的基础产业，有色金属产品在汽车、石油、
化工、医药、电子信息、玻璃纤维和国防军工等行业都有着广泛的应用。汽车工
业和电子信息产业多年来保持着高速发展的势态，化学工业和玻璃玻纤工业面临
着新一轮结构调整和产业升级，在新能源和环境保护及治理方面，贵金属显示了
巨大的应用前景，这一切给贵金属行业带来难得的发展机遇。过去三年，贵金属
用量持续增加，特别是汽车工业成为铂、钯、铑的主要用户。随着经济预期向好，
全球汽车行业和工业领域对贵金属的需求飞速发展，贵金属用量总体在逐年递
增。
详细情况请参见本配股说明书“第四节 发行人基本情况”之“五、行业基
本情况”之“（三）行业的市场规模”中的相关内容。
（2）公司特有的竞争优势为公司持续健康发展提供了有力保障
公司经过多年的发展，已经建立起了独特的竞争优势，如产业链一体化经营
优势和品牌优势、自主创新能力优势、管理优势和人才优势、渠道优势等。公司
正是依托这些特有的竞争优势，在我国贵金属工业材料领域取得了瞩目成就，科
研技术能力不断提升，产销规模快速增加，盈利能力也逐步提升。公司过去取得
的成就是对公司的管理能力、研发能力、创新能力及市场开拓能力等最好的证明，
随着公司各项竞争优势的持续增强，公司未来将会进入新的快速发展期。
（3）公司业务的良性增长势头能够保证营运资金取得良好的经济效益
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
2009 年-2011 年，公司的贵金属深加工产品（包括二次资源回收）销售收入
分别为 73,424.32 万元、133,096.80 万元、236,333.98 万元，年均复合增长率
为 79.41%，其中，汽车尾气催化剂销量分别为 63.20 万升、103.54 万升、118.57
万升，年均复合增长率为 36.97%；其他贵金属深加工产品的销售量分别为 91.64
吨、110.49 吨、177.11 吨，年均复合增长率为 39.02%。贵金属贸易业务的收入
分别为 29,623.66 万元、53,289.87 万元、60,151.29 万元，年均复合增长率为
42.50%。公司各项业务的良性增长势头能够保证营运资金取得良好的经济效益。
（二）营运资金需求测算
营运资金主要用于公司经营活动中流动资产的周转，随着公司业务规模的快
速增长，公司通过自身积累很难满足业务扩张需求，所以必须投入相应量的营运
资金才能保证公司经营的正常运转，从而使公司获得更大的经济效益。
1、总体测算
本配股说明书设定的营运资金计算公式如下：
营运资金=流动资产-流动负债
2009 年-2011 年，母公司营运资金情况如下：
单位：万元
年份 流动资产 流动负债 营运资金
2009 年 48,972.56 15,729.65 33,242.91
2010 年 63,500.34 38,650.14 24,850.20
2011 年 77,499.00 49,035.58 28,463.42
平均值 63,323.97 34,471.79 28,852.18
2009 年-2011 年，母公司平均营业收入为 166,122.61 万元，平均营运资金
占营业收入的比例为 17.37%。
根据公司“十二五”发展规划，预计 2014 年实现收入 600,000.00 万元，比
2011 年增加 348,511.32 万元，按最近三年平均营运资金占营业收入的比例
17.37%计算，需增加营运资金 60,536.42 万元。该部分缺口资金中 46,260.69 万
元拟通过本次募集资金补充，剩余部分公司通过自筹解决。
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
2、按照公司具体业务的实际需求详细测算
公司主营业务包含贵金属产品、贸易、资源三大业务板块。本次补充营运资
金项目主要用于补充公司产品板块（不含汽车催化剂业务）及贸易板块的营运资
金，公司结合补充营运资金的产品和贸易板块过往三年的经营情况和公司发展规
划对未来三年的运营情况进行了详细分析及测算，具体情况如下：
该测算成立的前提假设条件：
①公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会发生重大变化，
并能被较好执行；
②公司所在行业及市场处于正常发展状态，不会出现重大的市场突变情形；
③不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的
任何不可抗力事件。
（1）贵金属产品板块营运资金需求测算
以下测算包含了贵金属产品板块中的贵金属特种功能材料领域、贵金属环保
和催化功能材料领域（不含汽车催化剂业务）、贵金属信息功能材料领域。
①金属特种功能材料领域营运资金需求测算
贵金属特种功能材料被广泛应用于国防工业、电子信息、化工建材、冶金等
行业，2009 年-2011 年，该领域销售收入年均增长率 68.76%。随着该领域的主
要产品银铜焊料在国际高端客户施耐德、西门子、ABB 取得批量应用，硝酸及氢
氰酸生产用铂合金多层网新产品的逐步推广，LED 芯片制造用高纯金蒸发材料及
靶材的大规模使用，预计该领域 2011 年-2014 年将实现年均增长率约为 30.00%，
2013 年、2014 年营业收入将分别达到 14.00 亿、18.00 亿。
根据该领域营业规模及相关资产周转效率，测算 2013 年、2014 年营运资金
需求如下：
单位：万元
项目 2009 年 2010 年 2011 年 三年平均 周转次数 2013 年预计 2014 年预计
营业收入 28,709.87 53,735.04 81,761.01 54,735.31 - 140,000.00 180,000.00
货币资金 6,815.71 4,924.11 9,670.26 7,136.70 7.67 18,253.99 23,469.41
应收票据 5,525.11 5,221.15 7,374.60 6,040.29 9.06 15,449.62 19,863.80
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
应收账款 2,497.78 2,933.84 3,171.59 2,867.74 19.09 7,334.99 9,430.71
预付账款 2,005.85 2,828.49 3,352.42 2,728.92 20.06 6,979.93 8,974.20
存货 7,308.22 12,889.94 16,827.69 12,341.95 4.43 31,567.80 40,587.17
其他经营性
212.83 502.53 948.54 554.63 98.69 1,418.62 1,823.94
流动资产
经营性流动
24,365.50 29,300.05 41,345.11 31,670.22 - 81,004.95 104,149.23
资金总额
预收账款 1,370.24 1,578.44 2,743.62 1,897.43 28.85 4,853.19 6,239.82
其他经营性
2,383.67 1,638.33 1,240.04 1,754.01 31.21 4,486.35 5,768.17
流动负债
经营性流动
3,753.91 3,216.77 3,983.66 3,651.45 - 9,339.54 12,007.98
负债总额
营运资金需
20,611.59 26,083.28 37,361.45 28,018.77 - 71,665.41 92,141.24
求
注：1、各类营运资产、营运负债使用年平均余额数，平均余额=（年初数+年末数）/2；
2、各类资产（负债）周转率=销售收入/该资产（负债）平均余额；
4、应收票据、应收账款、预付账款及存货为各产品板块对应的实际发生数据；其
他项目按照各产品在营业收入的占比进行分配取数。
3、其他经营性流动资产为交易性金融资产、其他应收款；其他经营性负债包含应
付票据、应付账款、应付职工薪酬、应交税金、应付利息、其他应付款；
4、经营性流动资金总额=货币资金平均余额+应收票据平均余额+应收账款平均余额
+预付账款平均余额+存货平均余额+其他经营性流动资产平均余额（不含应收利息、应收股
利等非经营性资产）；
5、经营性流动负债总额=预收账款平均余额+其他经营性流动负债平均余额（不含
应付股利、递延收益等非经营性负债）；
6、营运资金需求=经营性流动资金总额-经营性流动负债总额。
②贵金属环保和催化功能领域（不含汽车催化剂业务）营运资金需求测算
贵金属化合物主要包括贵金属无机化合物和贵金属有机化合物，广泛应用于
汽车、石油、医药、化工等行业，2009 年-2011 年，公司贵金属化合物销售收入
年均增长率 78.20%。“十二五”期间，贵金属化合物将依靠“优秀的产品品质、
合理的价格、良好的售后服务及贵研品牌优势”，依托醋酸醋酐生产用碘化铑催
化剂、丁辛醇制备用铑派克催化剂以及医药化工行业用贵金属炭载类催化剂的大
规模推广，预计 2011 年-2014 年将实现年均增长率约为 35%， 2013 年、2014
年营业收入将分别达到 10.00 亿、13.00 亿。
1－1－179
贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
根据该领域营业规模及相关资产周转效率，测算 2013 年、2014 年营运资金
需求如下：
单位：万元
项目 2009 年 2010 年 2011 年 三年平均 周转次数 2013 年预计 2014 年预计
营业收入 16,378.24 35,373.61 52,008.91 34,586.92 - 100,000.00 130,000.00
货币资金 3,738.89 3,020.72 5,871.15 4,210.25 8.21 12,172.96 15,824.85
应收票据 1,167.91 1,059.00 3,459.81 1,895.57 18.25 5,480.61 7,124.79
应收账款 1,184.14 996.69 1,343.23 1,174.69 29.44 3,396.33 4,415.23
预付账款 955.51 1,788.44 2,170.94 1,638.30 21.11 4,736.75 6,157.78
存货 2,107.24 4,491.00 5,914.35 4,170.86 8.29 12,059.08 15,676.81
其他经营性
114.56 329.45 612.24 352.08 98.23 1,017.97 1,323.36
流动资产
经营性流动
9,268.25 11,685.30 19,371.72 13,441.76 - 38,863.71 50,522.82
资金总额
预收账款 757.11 980.93 1,857.85 1,198.63 28.86 3,465.56 4,505.22
其他经营性
1,313.22 987.09 799.35 1,033.22 33.47 2,987.31 3,883.50
流动负债
经营性流动
2,070.33 1,968.02 2,657.20 2,231.85 - 6,452.87 8,388.73
负债总额
营运资金需
7,197.93 9,717.28 16,714.53 11,209.91 - 32,410.84 42,134.09
求
注：各指标含义及计算公式同上表。
③贵金属信息功能材料领域营运资金需求测算
贵金属信息功能材料的主要产品包括薄膜开关用无卤素银浆和太阳能电池
用背面银浆等，广泛用于电子信息、新能源、汽车等行业，2009 年-2011 年，公
司该领域销售收入年均增长率 111.59%。随着薄膜开关浆料在全球最大的计算机
键盘生产商科德电子的批量使用和太阳能电池用背面银浆的推广使用，预计
2011 年-2014 年将实现年均增长率约 36%，2013 年、2014 年营业收入将分别达
到 3.00 亿、4.00 亿。
根据该领域营业规模及相关资产周转效率，测算 2013 年、2014 年营运资金
需求如下：
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
单位：万元
项目 2009 年 2010 年 2011 年 三年平均 周转次数 2013 年预计 2014 年预计
营业收入 3,541.81 7,916.57 15,856.10 9,104.83 - 30,000.00 40,000.00
货币资金 724.58 665.21 1,482.97 957.59 9.51 3,155.21 4,206.94
应收票据 440.13 558.5 587.43 528.69 17.22 1,742.00 2,322.66
应收账款 481.01 608.45 383.65 491.04 18.54 1,617.95 2,157.26
预付账款 206.63 396.64 519.79 374.35 24.32 1,233.48 1,644.64
存货 897.53 1,644.00 2,524.81 1,688.78 5.39 5,564.45 7,419.27
其他经营性
20.92 73.66 148.52 81.04 112.36 267.01 356.01
流动资产
经营性流动
2,770.80 3,946.46 5,647.18 4,121.48 - 13,580.09 18,106.78
资金总额
预收账款 149.91 216.68 189.8 185.46 49.09 611.09 814.78
其他经营性
257.78 216.43 194.91 223.04 40.82 734.9 979.87
流动负债
经营性流动
407.68 433.11 384.71 408.5 - 1,345.99 1,794.65
负债总额
营运资金需
2,363.12 3,513.35 5,262.47 3,712.98 - 12,234.10 16,312.13
求
注：各指标含义及计算公式同上表。
根据上述测算，2013 年，公司产品板块的营运资金需求总额如下：
营运资金需求总额=贵金属特种功能材料领域营运资金需求+贵金属化合物
领域营运资金需求+贵金属信息功能材料领域营运资金需求
=71,665.41+ 32,410.84+ 12,234.10
= 116,310.35 万元
2014 年，公司产品板块的营运资金需求总额如下：
营运资金需求总额= 92,141.24+ 42,134.09+16,312.13
=150,587.47 万元
1－1－181
贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
（2）贸易板块营运资金需求测算
贵金属贸易板块依托公司的渠道、品牌等优势，2009 年-2011 年销售收入年
均增长率为 42.50%。当前，该板块的客户正在逐步由贸易商为主转向生产商为
主转变，实现了对中石化、西安凯立化工、德国贺利氏等知名生产型企业的稳定
供货。随着对贵金属行业内重要新客户的成功开发，如国内主要贵金属电工企业
上海中希和温州宏丰以及其他主要贵金属生产企业如德国巴斯夫、英国庄信万
丰、威孚高科等，预计 2011 年-2014 年将实现年均增长率约 36%，2013 年、2014
年营业收入将分别达到 21.00 亿、25.00 亿。
根据贸易板块未来的规划及相关资产周转效率，测算 2013 年、2014 年营运
资金需求如下：
①贵金属原料销售过程中物料运输、原料检验周期约 10-15 天，销售环节资
金需求测算如下：
项 目 2013 年 2014 年
营业收入（万元） 210,000.00 250,000.00
平均回款周期（天） 10 10
年均周转次数 36 36
资金需求（万元） 6,825.00 8,125.00
②为实现贸易板块的战略目标，保证运转正常，需要对各主要类别的贵金属
进行周转库存的储备。按照近 3 年贸易板块平均库存周转次数 36.21 次/年，测
算周转库存的资金需求量，预计 2013 年周转库存资金需求 5,799.84 万元，2014
年需求 6,904.57 万元。
③按照近 3 年贸易板块货币资金周转次数 15.62 次/年，修正到 20 次/年，
测算贸易年均货币资金周转需求量。预计 2013 年周转用货币资金需求 10,500.00
万元，2014 年需求 12,500.00 万元。
根据上述测算，2013 年贸易板块营运资金需求总额为：
6,825.00+5,799.84+10,500.00=23,124.84 万元
2014 年贸易板块营运资金需求总额为：
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
8,125.00+ 6,904.57+12,500.00=27,529.57 万元
（3）贵金属产品板块及贸易板块营运资金需求合计测算
根据上述测算，2013 年，预计公司产品板块营业收入 27.00 亿，贸易板块
营业收入 21.00 亿，营运资金需求总额为：
营运资金需求总额=产品板块营运资金需求+贸易板块营运资金需求
=116,310.35+23,124.84= 139,435.19 万元
2014 年，预计公司产品板块营业收入 35.00 亿，贸易板块营业收入 25.00
亿，营运资金需求总额为：
营运资金需求总额=产品板块营运资金需求+贸易板块营运资金需求
=150,587.47+27,529.57= 178,117.04 万元
综上，预计公司 2013 年产品板块及贸易板块的营运资金需求为 139,435.19
万元，2014 年为 178,117.04 万元。上述资金需求，拟以本次配股募集资金补充
46,260.69 万元，剩余部分拟通过银行贷款及其他资金来源解决。
六、本次募投项目对公司的影响
1、扩大公司产销规模，提升公司市场地位
报告期内，公司各类产品的产销规模都快速增长，但由于受到贵金属价格上
涨的影响，公司的资金压力也逐步增加，从而在一定程度上影响了公司业务的发
展。本次募集资金到位后，缓解了公司资金压力，公司的贵金属深加工和贸易业
务将会快速扩张，进一步提升公司的市场占有率，巩固公司的市场地位。
2、降低公司财务风险，保障公司稳健发展
报告期内，由于贵金属价格大幅上涨，公司的银行借款也逐步增加，从而导
致公司资产负债率有所上升，2009 年末、2010 年末和 2011 年末公司合并报表的
资产负债率分别为 38.84%、49.54%、49.94%。本次募集资金到位后，公司资产
负债率将会有所下降，从而增加公司抵御风险的能力，保障公司健康稳步发展。
3、提升公司盈利能力，实现股东利益最大化
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贵研铂业配股说明书 第八节 本次募集资金运用
本次募集资金到位后，一方面，对公司的业务发展将会有很大的促进作用，
公司业务规模的快速扩张必将给公司带来丰厚的收益；另一方面，花费在银行借
款、票据贴现上的财务费用也会有效降低，从而保证公司获得更多的利润。综上
所述，本次募集资金有利于实现股东利益最大化。
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贵研铂业配股说明书 第九节 历次募集资金运用
第九节 历次募集资金运用
一、最近五年内募集资金运用基本情况
经证监会“证监许可[2011]1114 号”文《关于核准贵研铂业有限公司非公
开发行股票的批复》的核准，公司于 2011 年 8 月 2 日向云锡控股、绍兴润鑫股
权投资合伙企业（有限合伙）等 5 家特定投资者发行股票 12,807,000 股，每股
面值 1 元，发行价格为 22.74 元/股，募集资金总额 291,231,180.00 元，扣除
各项发行费用 17,822,807.00 元后，实际募集资金净额 273,408,373.00 元，并
于 2011 年 8 月 2 日到账。信永中和对本次非公开发行募集资金实际情况进行了
验证，并出具了 XYZH/2009KMA1066-1-1 号验资报告。
二、前次募集资金实际使用情况
（一）前次募集资金在专项账户的存放情况
2011 年 8 月 15 日，公司同保荐机构广发证劵股份有限公司、中信银行股份
有限公司昆明分行签署了《募集资金专户存储三方监管协议》，在中信银行股份
有限公司昆明分行开设了募集资金专项账户（以下简称“专户 1”），账号为
7302010182100000742。
2011 年 9 月 13 日，公司第四届董事会第十七次会议通过了《关于使用部分
募集资金向贵研资源（易门）有限公司增资的议案》，同意公司使用部分募集资
金 20,000 万元对易门资源增资。易门资源于 2011 年 9 月 22 日同公司、保荐机
构广发证劵股份有限公司及中信银行股份有限公司昆明滇池支行签署了《募集资
金专户存储四方监管协议》，并在中信银行股份有限公司昆明滇池支行开设了募
集资金专项账户（以下简称“专户 2”），账号为 7302010182100000814。
截至 2011 年 12 月 31 日，公司募集资金在银行专户的存储情况如下：
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贵研铂业配股说明书 第九节 历次募集资金运用
单位：元
银行名称 账号 余额 备注
0.00 本金
中信银行昆明滇池支行（专户 1） 7302010182100000742
480,315.30 利息
127,799,728.74 本金
中信银行昆明滇池支行（专户 2） 7302010182100000814
208,879.48 利息
合计 —— 128,488,923.52 ——
（二）前次募集资金实际使用情况说明
1、前次募集资金实际使用情况
前次募集资金使用情况对照表
单位：万元
募集资金总额：27,340.84 已累计使用募集资金总额：7,220.03
变更用途的募集资金总额：0 各年度使用募集资金总额：
变更用途的募集资金总额比例：0 2011 年度：7,220.03
投资项目 募集资金投资总额 截止 2011 年 12 月 31 日募集资金累计投资额
截止 2011
实际投资金
募集前承 募集后承 募集前承 募集后承 年 12 月 31
序 承诺投资 实际投资 实际投 实际投资 额与募集后
诺投资金 诺投资金 诺投资金 诺投资金 日项目完
号 项目 项目 资金额 金额 承诺投资金
额 额 额 额 工程度
额的差额
贵金属二次资 贵金属二次资
1 源综合利用产 源综合利用产 27,340.84 27,340.84 —— —— —— 7,220.03 —— 注1
业化项目 业化项目
注 1：截至 2011 年 12 月 31 日，公司募集资金投资项目“贵金属二次资源综合利用产
业化项目”建设已完成湿法单元、精炼单元、制取样单元的主体工程建设，并已具备部分物
料处理能力，初步达到试生产要求；2012 年将进行火法单元主体设备购置，配套工程施工，
及其他辅助工程建设。
2、募集资金项目的实际投资总额与承诺之差异
募集资金项目的实际投资总额与承诺不存在差异
3、前次募集资金实际投资项目变更
前次募集资金实际投资项目未发生变更
4、前次募集资金投资项目已对外转让或置换
前次募集资金投资项目未发生对外转让或置换情况。
5、闲置募集资金临时用于其他用途
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贵研铂业配股说明书 第九节 历次募集资金运用
公司于 2011 年 9 月 29 日召开的 2011 年第三次临时股东大会审议通过了《关
于以闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司将 73,408,373.00 元闲
置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为公司股东大会审议通过之日起不超过
6 个月。公司已于 2012 年 3 月 23 日将上述用于暂时补充流动资金的款项全部归
还至公司募集资金专用账户。
公司于 2012 年 3 月 28 日召开的 2012 年第二次临时股东大会审议通过了《关
于继续以闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司继续以 73,408,373
元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自公司股东大会审议通过之日
起不超过 6 个月。
6、未使用完毕的前次募集资金
截至 2011 年 12 月 31 日，尚未投入使用的募集资金为 201,208,101.74 元(其
中 73,408,373.00 元的闲置募集资金暂时补充流动资金)占前次募集资金净额
273,408,373.00 元的 73.59%。募集资金投资项目尚未实施完毕，剩余资金将持
续用于前次募集资金投资项目的后续建设和铺底流动资金使用。
（三）前次募集资金投资项目实现效益情况说明
前次募集资金投资项目还处于建设阶段，2011 年尚未产生收益。
（四）前次募集资金实际使用情况与已公开披露的信息情况对照
无差异。
三、前次募集资金使用情况专项报告的结论
信永中和已对公司前次募集资金截至 2011 年 12 月 31 日的投入情况进行了
专项审核，并出具了《前次募集资金使用情况鉴证报告》（XYZH/2011KMA1051-1），
认为：贵研铂业上述前次募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员
会颁布的《关于前次募集资金使用情况报告的规定》（证监发行字[2007] 500 号）
编制，在所有重大方面如实反映了贵研铂业截至 2011 年 12 月 31 日止前次募集
资金的使用情况。
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贵研铂业配股说明书 第十节 董事及有关中介机构申明
第十节 董事及有关中介机构申明
公司董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本配股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
全体董事签字：
汪云曙 钱 琳 朱绍武 姚家立
杨 超 徐 亚 叶 萍 郭俊梅
肖建明 聂祚仁 杨海峰
全体监事签名：
沈洪忠 何 洁 李靖华
其他高级管理人员签字：
卢 军 胥翠芬 庄滇湘 潘再富
贵研铂业股份有限公司
年 月 日
1－1－188
贵研铂业配股说明书 第十节 董事及有关中介机构申明
保荐机构（主承销商）声明
本公司已对配股说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
项目协办人：
袁玉洁
保荐代表人：
成 燕 邵 丰
公司法定代表人：
孙树明
广发证券股份有限公司
年 月 日
1－1－189
贵研铂业配股说明书 第十节 董事及有关中介机构申明
发行人律师声明
本所及签字的律师已阅读配股说明书及其摘要，确认配股说明书及其摘要与
本所出具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人
在配股说明书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认
配股说明书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真
实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
签字律师：
王晓东 李泽春
律师事务所负责人：
伍志旭
云南千和律师事务所
年 月 日
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贵研铂业配股说明书 第十节 董事及有关中介机构申明
审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读配股说明书及其摘要，确认配股说明书及其摘
要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在配股说明书
及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认配股说明书不致因所引用内容而
出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。
签字注册会计师：
鲍 琼 丁恒花
会计师事务所负责人：
张 克
信永中和会计师事务所有限责任公司
2013 年 3 月 7 日
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贵研铂业配股说明书 第十一节 备查文件
第十一节 备查文件
本配股说明书全文及其摘要已在证监会指定的网站（http://www.sse.com.cn）
披露，请投资者查阅。
备查文件:
1、贵研铂业最近三年的财务报告和审计报告；
2、保荐机构出具的发行保荐书；
3、法律意见书和律师工作报告；
4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的鉴证报告；
5、中国证监会核准本次发行的文件；
6、其他与本次发行有关的重要文件。
上述备查文件查阅时间、地点、电话及联系人如下：
1、查阅时间：
工作日上午 9:30——11:30， 下午 2:00——5:00
2、查阅地点：
贵研铂业股份有限公司
地址：云南省昆明高新技术产业开发区科技路 988 号
联系人：郭俊梅、刚剑
电话：0871-8328190
广发证券股份有限公司
地址：广州市天河区天河北路 183-187 号大都会广场 43 楼（4301-4316 房）
联系人：成燕、邵丰
电话：020-87555888
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