证券代码：600545 证券简称：卓郎智能 公告编号：临2018-042
卓郎智能技术股份有限公司
关于 2018 年半年度报告事后审核问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
卓郎智能技术股份有限公司（以下简称公司）于 2018 年 9 月 6 日收到上海
证券交易所《关于对卓郎智能技术股份有限公司 2018 年半年度报告的事后审核
问询函》（上证公函【2018】2459 号）（以下简称《半年报问询函》），回复如下：
“公司对《半年报问询函》所述相关问题进行了认真分析和核查，现就《半
年报问询函》中的有关问题答复如下，并对《卓郎智能技术股份有限公司 2018
年半年度报告》进行了相应的修订。
如无特殊说明，本回复中简称与《卓郎智能技术股份有限公司 2018 年半年
度报告（修订版）》中的简称具有相同含义。除特别说明外，若出现各分项数值
之和与总数尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
一、关于公司现金流情况
1.经营活动现金流。半年报披露，公司在本期营业收入、净利润均呈同比增
长的情况下，经营活动现金流量净额却为-18.89 亿元，较上年同期的-5.60 亿
元有较大幅度下降。同时，货币资金期末余额 9.45 亿元，较期初大幅减少
61.8%。（1）请公司结合各地区业务开展、资金支出、销售回款等情况，分析
说明现金流变化趋势与营业收入、净利润背离的原因及合理性；（2）请公司审
慎评估可能存在的经营风险，并进行必要的风险提示。
回复：
（1） 现金流趋势变化分析
1
1.1 业务开展情况
本期营业收入同比增长 14%，收入分地区情况如下：
单位：千元人民币
收入分地区 2018 年 1-6 月 2017 年 1-6 月 变动比例
中国 2,434,095 1,566,551 55.4%
印度 351,790 625,910 -43.8%
土耳其 424,865 376,091 13.0%
其他亚洲地区 692,197 866,682 -20.1%
美洲 352,056 321,272 9.6%
欧洲、非洲及其他 372,083 303,101 22.8%
合计 4,627,086 4,059,607 14.0%
1.1.1 全球纺机需求分布
近年来，随着全球经济的缓慢复苏以及市场的周期性发展，全球纺机行业总
量保持增长并逐渐向亚太地区转移特别是中国（新疆）、印度、越南、孟加拉
国等。根据国际纺织制造商联合会（ITMF）最新发布的《国际纺织机械年度交
易统计数据》，按照销售量统计，2017 年全球纺机交易量总数达 1238 万锭(含
气流纺，按 1 头=6 纱锭折算)。从天然纤维纺机市场的地域分布来看，2017 年
度中国依然是最大的市场，2017 年交易量总数约 647 万锭，占整体市场的
52%；印度是第二大市场，交易量总数约 214 万锭，占 17%；此外，乌兹别克
斯坦、孟加拉国、巴基斯坦、土耳其、印尼、越南交易量总数分别是 64 万锭、
54 万锭、54 万锭、46 万锭、41 万锭和 41 万锭，占比依次为 5%、5%、5%、
4%、3%和 3%；其他国家各地区合计交货量 76 万锭，占比 6%。
2017 年全球天然纤维纺机销售市场地域分布图如下：
2
数据来源：根据国际纺织制造商联合会（ITMF）关于年度交易量的统计报告
全球纺织行业以及纺织机械制造行业正加速向亚洲转移。从 ITMF 近十年的
统计数据可以看出，亚洲地区每年短纤纺纱机成交量都占全球总成交的 90%以上。
1.1.2 公司应对全球纺机需求的举措
面对全球纺机市场总量增长及逐渐向亚太地区转移的趋势，从营销策略角度，
公司通过全球化的销售和服务网络确保自身在行业内的领先地位。
作为行业领先企业，卓郎智能面向全球客户销售自动化纺织机械及核心零部
件产品，用户遍布全球超过 130 个国家和地区。公司的营销和服务分支机构遍布
全球，如中国、德国、印度、瑞士、英国、捷克、土耳其、巴西、墨西哥、美国
和新加坡等，能面向全球主要纺织工业中心客户销售各类新型产品并及时提供相
应的安装咨询、修理维护、更新升级和原装备件等技术支持和售后服务。良好的
售后体系和对客户需求的快速响应，有利于增加客户对产品的黏性，提升客户体
验，促进公司品牌的建立和维护。
从公司在全球范围内布局的工厂来看，也做到了全球市场全覆盖，其中位于
中国江苏省的苏州和常州工厂，主要涵盖中国及东南亚地区的客户需求。目前在
建的新疆工厂，未来将服务中国西部地区、中亚、西亚和巴基斯坦市场。印度工
厂主要服务于印度及周边市场。德国工厂主要服务欧洲、美洲、非洲，同时就高
端机型覆盖全球范围内的客户。
随着近年来纺机新兴市场的崛起，公司也重点关注及布局潜力市场。例如：
公司将土耳其市场的销售模式由代理模式转变为直销模式，从而促使 2018 年上
半年销售取得增长。另外，公司在新疆库尔勒地区布局了服务站用于储存原厂零
部件，以便向新疆当地及周边地区客户提供更好的服务。
后续公司将进一步在潜力市场，例如：印尼、越南、巴基斯坦、孟加拉、乌
兹别克斯坦等，加强布局，推进直销模式，建立营销服务网点，提升对客户的服
务水平。
3
1.1.3 收入分地区分析
中国
本期中国地区收入大幅增长 55.4%，主要得益于新疆的产业政策。2015 年，
国务院办公厅出台《关于支持新疆纺织服装产业发展促进就业的指导意见》（国
办发〔2015〕2 号），使得投资新疆纺织行业具有良好的经济效益。近年来，新
疆自治区不断完善产业政策，包括《关于促进纺织服装产业集聚发展的意见》、
《新疆纺织服装产业发展规划（2018-2023 年）》、《关于加强棉纺在建项目管
理推进产业高质量发展的通知》（新政办明电【2018】67 号）等。产业政策总
体鼓励大规模，限制小规模；鼓励技术设备先进，淘汰技术水平落后；鼓励集聚
发展，限制分散发展。新疆具有明显的政策、资源优势及未来“一带一路”的区
位优势。优惠的产业政策吸引了国内知名纺纱企业纷纷在新疆投资建设拥有先进
纺纱设备的自动化工厂，进而促使公司本期在中国地区收入大幅增长。
近年来，公司在新疆地区主要客户包括: 新疆宇华纺织科技有限公司、新疆
富丽达纤维有限公司、新疆东纯兴纺织有限公司、喀什广新纺织股份有限公司等。
印度
本期印度地区销售收入同比下降 43.8%。2017 年 7 月，印度实施了其建国以
来最大的 GST（商品和服务税）税制改革，改革以后原来各个邦不同的消费税制
度得到统一，促进国内的商品、服务和资金的流动性。短期内，受到前期对税制
改革的不明朗预期，以及居高不下的棉花价格等一系列不利因素的影响，本期印
度整体市场需求下降，使得公司印度地区收入同比下降。与此同时，全球纺机竞
争格局中，与公司同处第一梯队的竞争对手立达，在该市场的表现也不及预期，
根据其公开披露的 2018 年半年报数据，立达 2018 年上半年印度地区收入同比下
降 41%。
从长远来看，各项有利因素仍在推动印度纺织行业复苏发展。各项有利因素
包括：
1. 印度是世界最大产棉国，为下游纺织服装行业提供有力的原料支撑，从
而使得印度地区自身拥有发展纺织行业的天然优势。
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2. 当前印度卢比贬值，以及棉花价格近期因上调库存预期而下降，有利于
下游纺织行业出口以及成本节约，从而促进下游客户对纺纱机械设备的投资。
3. 印度纺织行业扶持政策，包括 TUFS 纺织业提升基金计划以及各种国家奖
励政策，鼓励印度生产高附加值的产品，推动纺织服装和成衣行业等下游产业的
建立、发展并提高产能，这将带动印度的纺纱机械设备投资。
随着经济的发展，全球纺纱行业经历了由欧美转向亚洲，以及在亚洲内部转
移的过程。随着中国地区的平均 GDP 的不断提升以及人力成本的上升，产业逐
渐呈现向中国西部以及周边低成本国家转移。印度作为全球最大的产棉国，依托
其各方面的优势，包括人力成本低吸引境外产业投资、人口大国带动国内消费、
以及印度当地的各类产业政策吸引投资等，未来市场发展潜力巨大。根据世界银
行、Wind 资讯、中国统计局、ICAC 棉花年度供需报告相关数据，结合中国 2018
年预计纱锭数量与棉产量的比例约 21.9 倍以及印度的 2018 年预计棉产量 607 万
吨，假设印度未来棉纺加工发展到中国的同等水平，预计纱锭数量将达到 1.3 亿
锭（607 万吨*21.9 倍），相比目前 4500 万锭的纱锭规模，预计将有超过 8000
万纱锭的增长规模。纱锭规模的预计增长量，将带动纺机交货量的增加。
土耳其
本期土耳其地区收入同比增长 13%。作为传统纺织品服装出口国，凭借优越
的地理位置，以及享受欧盟国家优惠的税收待遇，土耳其成为欧盟国家主要的纺
织品进口来源国之一。近年来土耳其纺织品出口量逐年上升，公司也提前在土耳
其市场进行布局，当地销售模式由代理模式转变为直销模式，因而导致本期收入
同比增长。本期主要客户包括 Yapi Kredi Finansal Kiralama A.O.。
其他亚洲地区
本期其他亚洲地区总体收入同比下降 20.1%，主要受到中国新疆地区优惠产
业政策吸引，本期更多的下游客户选择增加在中国地区的投资，从而减少在其他
亚洲地区的投资。另外，根据新疆产业政策《关于加强棉纺在建项目管理推进产
业高质量发展的通知》明确对 58 个备案且企业已自主投资建设的项目，须加快
推进项目建设进度并在 2019 年 12 月 31 日之前建成投产。因此本期公司增加了
5
对中国新疆地区客户的发货量，从而减少了对其他亚洲地区客户的纺机设备的供
应。2018 年下半年至今，其他亚洲地区销量已逐步增加，预计全年同比不会有较
大的变化。
其他亚洲地区主要国家情况分析如下：
越南
2015 年越南与欧盟签署了自由贸易协定，根据双方约定，协定预计于 2018
年生效。自由贸易协定的关税优惠使得越南纺织业出口导向性投资建厂趋势增强。
得益于该项协定的关税优惠预期，当地具有竞争力的劳动力成本以及公司前期在
越南地区的布局，本期越南地区收入同比大幅增长 109%，主要客户包括 Hanam
Textile Company。
孟加拉
作为孟加拉的支柱产业，纺织服装行业近年来出口额高速增长。另外，孟加
拉享有欧盟、美国、日本、澳大利亚、加拿大等国给予的优惠配额、关税待遇，
因而持续吸引了不少市场投资。本期随着公司的目标客户融资逐步到位，促使本
期交货量大幅上升，进而导致收入同比大幅增加 145%，主要客户包括 Samin
Food and Beverage Ind. and Textile Mills Ltd.。
印尼
印尼作为东盟人口最多的国家，纺织服装行业是国家支柱型产业。印尼政局
稳定、经济发展迅速、市场化程度较高、金融市场较为开放、其地理位置控制着
关键的国际海洋交通线，并拥有丰富的自然资源及廉价的劳动力，这些因素结合
当地政府对纺织服装业的扶持，不断吸引当地及外商投资者在纺机领域的投资。
巴基斯坦
巴基斯坦是全球重要纺织大国，棉纱和棉布出口量居世界前列，纺织业是巴
基斯坦最重要的支柱产业和最大的出口行业。近年来，当地政府对纺织业发展非
常重视，巴基斯坦纺织工业部于 2015 年发布《纺织品政策（2014-2019）》，拟
通过实施一系列旨在促进纺织行业发展的激励措施，目标在未来 5 年内实现纺织
品出口额翻番至 260 亿美元，并创造 300 万个就业机会。2016 年，巴基斯坦政
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府又推出一系列出口刺激计划，包括免除纺织机械设备以及棉花的进口关税和销
售税。以上有利因素都将带动当地纺织机械的投资。
乌兹别克斯坦
乌兹别克斯坦是坐落在丝绸之路上的世界产棉大国，上千年的纺织行业发展
造就了乌兹别克斯坦纺织行业深厚的基础。目前，纺织是乌兹别克斯坦国民经济
和出口创汇的重要产业。当地政府也给予了低税收、棉花优惠采购价格等优惠政
策，以推动纺织产业在乌兹别克斯坦的发展。天然优势以及政府产业扶持政策，
未来将进一步带动纺织机械在乌兹别克斯坦的投资。
其他亚洲地区总结
全球纺织行业发展的历史是一个不断按成本梯度转移的历史。转移随梯度的
存在持续进行，持续不断的转移会带来大量的纺纱设备投资机会。印度、乌兹别
克、巴基斯坦均是产棉大国，中亚、南亚、东南亚地区人均 GDP 处于 1000-2000
美元之间，劳动力成本不高，随着“一带一路”的深入推进，中亚、南亚、东南
亚基础设施、电力设施不断完善，产业转移会带来这些国家纺纱产能和装机量的
继续增长。
美洲、欧洲、非洲及其他地区
欧洲、美洲、非洲及其他地区收入也均有一定程度增长。增长较快的地区包
括美国、西班牙、保加利亚、毛里求斯等。
结合上述分析，本期公司业务开展情况良好。
1.2 资金支出情况
本期运营资金支出随收入规模平稳增长，各地区资金支出与当地业务发展规
模相匹配。其中主要经营活动现金流支出情况如下：
单位：千元人民币
本期金额 上期金额 变动比例
购买商品、接受劳务支付的现金 3,202,230 2,567,505 24.7%
支付给职工以及为职工支付的现金 912,779 847,423 7.7%
支付的各项税费 180,690 86,617 108.6%
主要经营支出项目小计 4,295,699 3,501,545 22.7%
7
受到本期业务增长，以及后续生产备货影响，本期购买商品、接受劳务支付
的现金增长 24.7%。
受到员工人数的增加影响，本期支付给职工以及为职工支付的现金增长
7.7%。
受到 2017 年四季度业务大幅增长以及 2017 年重组相关税费部分在 2018 年
上半年支付的影响，本期支付各项税费金额增加 108.6%。
结合上述分析，本期公司资金支出情况随业务规模增加，平稳增长。
1.3 销售回款情况
除利泰醒狮以外，本期回款总体情况较好。公司从利泰醒狮获悉，截至半年
报报出日，其 12.7 亿元融资款（银行贷款以及融资租赁）已发放到位，相关付
款手续正在履行中。此外，其他融资也在有序推进中。第三方客户本期回款情况
较好，其中前五大客户中，如意集团资金安排（包括自有资金、融资等）正在有
序推进；其余第三方客户的应收账款，均于报告期末收到客户开具的信用证，并
于期后兑付信用证，收回货款。
1.4 现金流变化趋势与营业收入、净利润背离的原因及合理性
将净利润调节为经营活动现金流量： 本期金额
净利润 409,822
加：资产减值准备 20,568
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 68,016
无形资产摊销 41,895
长期待摊费用摊销 583
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”号
26
填列）
公允价值变动损失（收益以“－”号填列） -246
财务费用（收益以“－”号填列） -30,834
投资损失（收益以“－”号填列） 346
存货的减少（增加以“－”号填列） -167,324
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列） -1,525,193
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列） -683,826
其他 145
8
递延税款贷项(借项) -23,389
经营活动产生的现金流量净额 -1,889,411
本期净利润与经营活动现金流净额偏离值共计 23 亿元，主要由于经营性应
收应付项目余额波动 22 亿元，其中：
1. 主要受到关联方未及时支付货款影响，本期应收账款增加 14.7 亿元。
2. 受到上期收到客户预付款对应的机器在当期发货的影响，本期预收账款
减少 7.5 亿元。
结合上述分析，本期现金流变化趋势与净利润变化是合理的。
（2）风险提示
2018 年以来，全球形势与环境越发复杂多变，受全球宏观经济趋势、中美
贸易战、以及国内去杠杆等因素影响，主要客户融资进度变化，导致最近一期公
司应收账款增幅较大，现金回款情况较差，进而使公司资金压力有所增加。未来
公司将进一步加强客户及应收账款管理、不断完善财务内控体系，并对客户所在
地以及客户财务状况进行谨慎的风险评估，提高应收账款的控制和管理水平。但
面对金融环境的变化以及中美贸易战的影响，如果应收账款持续增加，公司仍有
可能面临与流动性相关的经营风险。
9
2.融资情况。半年报披露，公司短期借款余额同比增长 310.2%至 10.95 亿
元，公司负债结构出现明显变化，流动负债占比从期初的约 59%上升至 63%，同
时，流动比例从 2.37 降至 1.38。（1）请列表披露公司采用的各项融资方式、
相应融资金额、期限、资金成本等；（2）请公司分析相关融资渠道是否受限，
后续融资是否存在障碍；（3）请公司分析自身偿债能力、对短期负债的相应还
款安排，并充分披露可能存在的财务风险及拟采取的应对措施。
回复：
（1）融资方式及相关明细
公司主要采用长短期银行借款的方式进行融资，明细如下：
单位：千元人民币
币种 金额 年利率
一年期短期借款 欧元 805,050 1.65%-2.5%
一年期短期借款 人民币 219,722 5.22%-5.66%
一年期短期借款 印度卢比 70,457 9.0%-9.5%
一年内到期的长期借款 欧元 450,529 2.250%-2.837%
三年期长期借款 欧元 543,314 1.9%-2.25%
十年期长期借款 欧元 1,720,425 Euribor+3.6%
合计 3,809,497
其中，印度地区 由于 其基准利率较高 （2017 年，印度 贷款基准利率为
9.5%）,导致印度地区借款利率高于公司整体借款利率水平。
（2）公司融资渠道分析
公司与知名境内外银行均有长期良好的合作关系，目前在各大银行的总体短
期授信额度共计 17.9 亿元，截至 2018 年 6 月末，已提用额度 12.8 亿元（其中
包括短期借款以及开具保函），尚未使用授信额度约 5.1 亿元，可按需申请提款。
此外，作为国内 A 股上市公司，公司融资渠道较为广泛，可以通过在境内外发行
公司债进行债权融资，也可以通过股权融资来筹集资金。
截至 2018 年 6 月末，公司短期授信额度情况如下：
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单位：千元人民币
短期授信 授信 已提用短期 已提用保 已提用总 未提用授
总额度 借款额度 函额度 额度 信额度
农业银行 207,127 159,939 15,172 175,111 32,016
汇丰银行 314,773 303,242 3,728 306,970 7,803
中信银行 459,090 275,454 - 275,454 183,636
德国商业银行 229,545 38,074 112,899 150,973 78,572
德国中央合作银行 76,515 37,615 26,656 64,270 12,245
德国巴伐利亚银行 153,030 99,432 12,587 112,018 41,012
布雷默银行 114,773 68,933 7,842 76,775 37,998
德意志银行 237,197 112,540 6,672 119,212 117,985
合计 1,792,050 1,095,229 185,556 1,280,783 511,267
经上述分析，公司融资渠道未受限，后续融资不存在障碍。
（3）偿债能力及风险分析
3.1 偿债能力分析
2016 年，公司协同常州市金坛区国有企业共同出资设立常州金坛卓郎纺机
科技有限公司（以下简称常州金坛卓郎）及常州卓郎纺机科技有限公司（以下简
称常州卓郎），作为公司未来在全球范围内进行同行业优质资产并购及整合的平
台。但最终未同任何一方达成实质性收购意向，因此公司拟注销常州金坛卓郎和
常州卓郎。具体情况请参见“11.关于控股公司注销”回复。
随着常州金坛卓郎和常州卓郎本期清算，本期末流动比率同比上升。由于
2017 年末，针对常州金坛卓郎和常州卓郎的账面现金，公司拟将其用于投资活
动，而非偿还短期借款，因此将这部分因素剔除后进行对比分析，更具可比性。
剔除常州金坛卓郎和常州卓郎账面流动资产影响后，上期流动比率为 1.45
与本期 1.38 基本持平。
单位：千元人民币
2017 年 2017 年剔除 2018 年注销子公司 2018 年 6 月
相关资产后（注）
流动资产合计 11,193,464 6,848,741 6,662,735
流动负债合计 4,722,948 4,722,948 4,816,541
流动比率 2.37 1.45 1.38
注：剔除 2018 年注销子公司影响时，流动资产减去了本期由于子公司清算
向子公司退回资本金及分配股利共计 43.4 亿元。
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经上述分析，剔除子公司清算导致流动资产减少的因素以外，公司本期偿债
能力较上期未发生较大变化。
3.2 还款安排及短期融资风险应对措施
针对本期末短期借款余额，公司通过以下措施确保按时还款：
1. 公司资信优良，与境内外知名银行建立了长期良好的合作关系，包括：
农业银行、中信银行、汇丰银行、德意志银行等，办理银行授信展期业务预计没
有实质性障碍，短期集中偿付可能性较低。
2. 公司定期编制资金预算，合理安排运营资金，保障资金有序支出。
3. 公司建立了完善的应对偿债风险的措施，根据债务到期日情况合理安排
偿还规划，确保每笔借款按时偿还，历史上，公司未发生借款逾期的情况。
4. 公司积极跟踪每一笔应收账款的还款进度，委派专人对逾期应收账款积
极催收。
5. 公司具有较强的盈利能力，最近三年营业收入、净利润逐年攀升，良好
的持续盈利能力也一定程度上保障了后期融资还款的及时性。
3.3 风险提示
尽管目前公司已积极地对应收账款进行催收，且公司经营状况良好，具备良
好的信用和较强的融资能力，公司若在短时间内大幅持续增加短期借款，资产负
债率持续上升的情况下，仍有可能面临流动性偿债风险。
二、关于公司经营情况
3.分地区收入。半年报披露，报告期内公司实现营业收入为 46.27 亿元，
同比增长 14%。公司业务遍及 12 个国家和地区，其中国内收入占比约 53%，本
期同比增幅达 55%；印度地区收入同比降幅为 44%。请公司补充披露：（1）区
分直销、经销以及不同产品、业务等维度列示收入变化情况，并分别说明其收入
确认方式、确认时点及规则依据；（2）各地区收入波动较大，请结合当地经济
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环境、市场需求、客户情况、公司战略等，分析收入波动的原因、匹配性及合理
性。
回复：
（1）收入分不同维度及其确认方式
1.1 收入确认方式分业务产品分析
作为历史悠久的自动化成套纺纱机械设备全球领军企业之一，公司长年深耕
于纺织机械行业，业务主要为开发生产纺纱机械设备。从产品类型角度，收入主
要分为销售机器设备和辅助产品以及销售配件和提供服务，本期及上年同期收入
分产品类别如下：
单位：千元人民币
2018 年 1-6 月 2017 年 1-6 月 变动比例
销售机器设备和辅助产品 4,038,977 3,523,705 15%
销售配件和提供服务 584,045 532,776 10%
合计 4,623,022 4,056,481 14%
依据《企业会计准则-第 14 号-收入》及相关讲解的有关规定，适用以下两类
收入确认方式。
1. 销售商品
根据销售合同/协议中规定的风险转移时点或交付条款的约定，在已将商品
所有权上的主要风险和报酬转移给购货方、并且不再对该商品实施继续管理和控
制、与交易相关的经济利益很可能流入本集团、相关的收入和成本能够可靠计量
时确认销售收入的实现。
2. 提供劳务
劳务主要包括提供技术服务及售后服务，在提供的服务已经完成、相关的收
入和成本能够可靠地计量、与服务相关的经济利益很有可能流入本集团时，确认
服务收入的实现。
1.2 收入确认方式分经销方式分析
公司收入依据销售模式不同，主要分为直销以及经销代理，在规模较大的市
场中，卓郎智能主要采用直销模式开拓市场。同时，由于公司业务涉及区域很广，
13
用户遍布全球 130 个国家与地区，因此针对数量众多，单个市场规模相对较小的
国家及地区公司采用发展经销代理商的模式开拓市场。
在经销代理模式下，公司认可并有意愿参与的订单，一般由公司、经销商和
最终客户三方签订销售合同。经销商只负责寻找客户，牵线搭桥完成交易，并不
直接承担任何与货物相关的买断、运输、或保存风险。因此，公司在直销或经销
代理销售模式中风险的转移时点主要根据交货方式的不同而变化。交货方式主要
涉及的国际贸易条款包括 EXW，FCA，FOB，CIF，CFR 等。公司根据不同的贸易条
款，在主要风险和报酬转移给购货方时，进行收入确认。
本期及上年同期收入分销售模式分类如下：
单位：千元人民币
收入分销售模式 2018 年 1-6 月 2017 年 1-6 月 变动比例
直销 2,780,551 1,946,865 43%
经销代理 1,846,535 2,112,742 -13%
合计 4,627,086 4,059,607 14%
由于直销地区自身销售收入呈增长态势，并且本期公司从战略角度考虑，
扩大了部分地区的直销比例，因此本期直销收入占比上升，经销代理占比下滑。
（2）收入分地区波动原因
请参见“1.（1）现金流趋势变化分析”中的收入分地区回复。
4.应收账款。半年报披露，公司应收账款余额 35.19 亿元，较期初大幅增
长 72.3%，已占总资产之比约 35%。请公司补充披露：（1）相关业务的信用销
售及结算政策、账期，其对关联方和非关联方有无不同；（2）坏账准备计提政
策中，组合 1‘应收关联方账款’和组合 2‘逾期但无减值风险的应收非关联方
账款’两项均不计提坏账准备，请说明其合理性，以及“逾期但无减值风险”的
判断标准；（3）期末余额前五名的应收账款占应收账款总额之比为 82%，较期
初的 64%有大幅提升，请披露上述大额应收款项的形成原因、账龄、是否关联方
及款项回收的进展。
14
回复：
（1）信用政策
卓郎智能主要向客户销售自动化纺纱机械设备，由于产品造价相对较高，生
产周期较长，卓郎智能在与客户进行商务洽谈时，通常要求客户在机器生产前提
供保函或支付一部分预付款（一般为总合同金额的 10%至 30%），在机器完成交
付前后，要求客户在商定的信用期内支付余下款项。
公司会根据客户的实际信用情况、偿付能力、客户所在地的市场商业惯例决
定给予客户不同的信用期和付款条件的条款，针对主要的机器设备产品，卓郎智
能通常会要求客户在货物交付前或交付时通过现金、票据、银行转账或信用证的
方式结清 80%至 100%的款项，剩余尚未支付的款项的信用期一般为三至六个月。
关联方与非关联方的信用政策一致。由于关联方利泰醒狮近年来受到新疆产
业政策的引导，采购金额较大，因此我们选取了境内一采购规模同样较大的客户，
针对其信用期进行比较如下：
客户 付款条件
利泰醒狮 合同签订后的 15 个工作日内，买方通过电汇的形式向卖方支付
合同总价 15%的预付款，剩余 85%分批发货分批支付
第三方客户 本合同签订后二周内支付 15%的定金，合同余款随设备分批发
货，分批付款
经过上述分析，关联方与关联方与非关联方的信用政策一致。
（2）组合 1“应收关联方账款” 及组合 2“逾期但无减值风险的应收非关
联方账款”不计提坏帐的合理性
2.1 组合 1“应收关联方账款”不计提坏账的合理性
本期末，公司按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款组合 1 中，应收
关联方账款主要为对利泰醒狮的应收余额。在历史期间内，公司从未发生关联方
应收款项无法收回的情况，历史实际损失率为零，属于信用风险极低的组合。同
时，公司将关联方应收款作为单独披露的风险组合计提坏账准备的政策也一直未
15
发生变化。公司了解到，利泰醒狮在近年来随着新疆库尔勒和奎屯工厂的投产，
其产量逐步攀升，历史财务状况良好，并不存在重大财务风险。
另外，在 A 股市场中，也存在其他机械设备制造类企业（诸如国内知名机械
制造企业：三一重工、太原重工）采用针对应收关联方不计提坏账准备的政策的
情况。因此，针对应收账款—关联方组合不计提坏账准备的情况并不特殊。
上述提到的对比公司的具体情况如下：
公司名称 行业 关联方应收账款坏账政策
三一重工 机械设备制造行业 母公司及其附属企业的应收款项，根据其风险特
征不存在减值风险，不计提坏账准备
太原重工 机械设备制造行业 关联方组合，不计提坏账准备
2.2 组合 2“逾期但无减值风险的应收非关联方账款”不计提坏账的合理性
本期末，公司按信用风险特征组合计提坏账准备的应收账款组合 2 中逾期但
无减值风险的应收非关联方账款主要为对第三方战略客户的应收余额，该部分战
略客户具有相当的业务规模和资金实力，通常采购额较大，且与公司有着良好的
长期合作关系。历史期间，公司从未发生应收款项无法收回的情况，历史实际损
失率为零，属于信用风险极低的组合。且公司也对该部分客户的财务情况及经营
状况进行持续跟踪，未发现有应收帐款减值风险。
2.3 “逾期但无减值风险”判断标准包括：
公司与该客户有长期良好的合作关系；历史合作过程中，货款全部收回；客
户所在地区政治经济形势稳定；客户近期财务及经营状况良好。
公司结合以上因素综合判断“逾期但无减值风险”的应收账款。
以目前“逾期但无减值风险”组合中的应收账款对应的第三方客户为例，公
司判断的依据包括：该客户位于中国，地区政治经济形式稳定；自 2014 年开始
陆续向公司采购成套纺纱设备，采购量较大，合作关系良好；以往的合作过程中，
未产生坏账，款项均陆续收回；针对该客户公司委派了专人对项目进度以及公司
财务经营状况进行跟踪，公司了解到客户近期财务及经营状况良好。经过上述分
析，从应收账款的风险角度，公司将其归类为“逾期但无减值风险的应收非关联
方账款”。
16
综合上述分析，公司针对组合 1、2 的坏账准备计提政策是合理的，并且符
合《企业会计准则》的相关规定。
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（2）期末余额前五名的应收账款具体情况
本期末，前五大应收账款，账龄，是否关联方，以及截至本问询函回复出具日回收金额汇总如下：
单位：人民币千元
客户名称 应收账款 0-90 天 90-180 天 181-365 天 超过 365 天 是否关联方
余额
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司 2,416,593 1,081,983 361,009 257,626 715,975 是
山东如意时尚投资控股有限公司及其子公司 209,503 55,644 92,623 61,236 否
Shaw Industries 45,914 45,914 否
FE LLC Jizzakh Textile 45,753 45,753 否
LLC Maroqand Sifat Tekstil 21,549 21,549 否
前五大应收账款形成原因如下：
1. 利泰醒狮
纺织服装行业属于与人民日益增长的美好生活需要紧密相关联的大消费行业，随着全球人口增加、生活水平的提高而不断增
长，市场前景较好。纺纱是初级产品加工业，毛利率较稳定，在成本低点进行规模化生产的企业具有安全性。
2013 年，习主席提出“一带一路”倡议。2014 年第二次新疆工作会，提出新疆社会稳定和长治久安总目标，新疆提出发展纺
织服装产业带动百万人就业的规划，2014 年-2015 年，国家、新疆陆续出台了一系列的优惠政策鼓励投资。新疆的政策、资源、
区位优势集聚，有很大的发展空间，未来在“一带一路”区位优势明显。与此相对，东部要素成本增加，腾笼换鸟，新旧动能转
换，越来越不适合初级产品加工业。新疆纺纱将在中国占有越来越重要的地位。
18
利泰醒狮是国内棉纺行业龙头企业，源于江苏太仓利泰。近年来在中国新疆
库尔勒、奎屯，以及乌兹别克斯坦卡尔希市新建自动化纺纱工厂，因而向公司采
购成套纺纱机械设备。截至本期末，公司从利泰醒狮获悉，截至半年报报出日，
其 12.7 亿元融资款（银行贷款以及融资租赁）已发放到位，相关付款手续正在
履行中。此外，其他融资也在有序推进中。
本期末公司应收利泰醒狮账龄超过 180 天的应收账款中，卓郎境内公司应收
利泰醒狮共计 2.9 亿，随着期后利泰融资款的到位，这部分款项已全部收回；卓
郎德国应收利泰醒狮共计 6.8 亿，这部分欠款主要来源于新疆利泰及奎屯利泰向
卓郎德国采购的进口纺纱机械设备，新疆利泰及奎屯利泰需要向卓郎德国支付外
汇。由于新疆地区在外汇支付操作层面，手续办理需要较长时间，因而导致款项
未及时支付，这部分欠款期后已部分收回，剩余付汇工作正在有序开展中。
2. 如意集团
响应新疆发展纺织服装产业政策，如意集团自 2017 年起，陆续购置纺纱机
械，在新疆石河子、喀什等地建设自动化纺纱工厂，公司从如意集团处了解到，
剩余资金安排（包括自有资金、融资等）正在有序推进中，公司将对其资金进度
密切跟踪。
3. Shaw Industries ， FE LLC Jizzakh Textile 以 及 LLC Maroqand Sifat
Tekstil
该三项应收账款对应客户分别位于美国、乌兹别克斯坦以及土耳其，受到当
地产业政策引导，配合当地有利于发展纺纱行业的大环境，客户向公司采购纺纱
及加捻机械设备。截至 2018 年 6 月末，客户针对该三笔应收账款均开具了信用
证，公司于期后已向银行兑付了信用证，收回货款。
19
5.客户情况。半年报披露，本期向关联方利泰醒狮销售额达 15.26 亿元，
同期公司营业收入为 46.27 亿元。请公司补充披露：（1）报告期内前五名客户
名称、基本情况、关联关系及其所属地区、销售产品种类、数量、销售额占销售
总金额之比；（2）上述主要客户是否相比以前年度发生较大变化及其原因，客
户履约能力是否发生不利变化；（3）比较前五名客户与大额应收账款欠款方是
否存在较大差异及其原因；（4）本期营业收入中关联销售额的占比，其向关联
方销售产品的售价与其他非关联销售相比是否公允；（5）主要关联客户利泰醒
狮等公司的基本情况及主营业务，公司向其销售产品是否为其所需自用或用于向
第三方销售、是否已实现向第三方销售。
回复：
（1） 前五名客户基本情况
单位：千元人民币
客户名称 金额 销售 销售产品 有无关
占比 联关系
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子 成套纺纱
1,525,820 33% 有
公司 机械设备
山东如意时尚投资控股有限公司及其 成套纺纱
146,148 3% 无
子公司 机械设备
河南光远新材料股份有限公司 137,009 3% 倍捻机 无
Shaw Industries 76,874 2% 倍捻机 无
成套纺纱
苏美达国际技术贸易有限公司 59,765 1% 无
机械设备
前五名客户基本情况如下：
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司基本情况请参见“5.（5）利泰醒
狮基本情况”回复。
山东如意时尚投资控股有限公司（以下简称如意集团），成立于 1999 年 1
月 20 日，位于山东济宁，经营范围涉及纺织服装制造，棉、化纤纺织及印染精
加工，棉花、羊毛及其他纺织原料辅料的收购、加工及销售等。
20
河南光远新材料股份有限公司，成立于 2011 年 7 月 26 日，位于河南林州，
经营范围涉及电子级玻璃纤维纱、工业细纱、电子级玻璃纤维布、产业用布、复
合材料、绝缘材料及其制品的开发、生产、销售和进出口业务。
Shaw Industries，成立于 1946 年，位于美国乔治亚州道尔顿市，是伯克希
尔哈撒韦股份有限公司的全资子公司，主营业务为地毯制造等。
苏美达国际技术贸易有限公司，成立于 1999 年 3 月 12 日，位于江苏南京，
注册资本为人民币 3.1 亿元，经营范围涉及为自营和代理各类商品及技术的进出
口业务等。
公司主要销售产品为成套纺纱机械设备及相关原装备件，根据下游客户的不
同需求为客户提供定制化的产品解决方案。针对整机产品，公司旗下各品牌产品
型号众多，相同产品型号依据客户需求也存在不同的参数。另外，原装备件也存
在种类繁多的情况，因此公司未就产品数量在反馈回复中进行详述。
（2） 主要客户各年度之间变化，及履约能力是否变化
2.1 客户各年度之间变化
2018 年 1-6 月及 2017 年 1-12 月的前五大客户如下：
单位：千元人民币
2018 年 1-6 月
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司 1,525,820
山东如意时尚投资控股有限公司及其子公司 146,148
河南光远新材料股份有限公司 137,009
Shaw Industries 76,874
苏美达国际技术贸易有限公司 59,765
2017 年 1-12 月
山东如意时尚投资控股有限公司及其子公司 1,392,768
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司 820,203
Plofwork Systems LP 231,066
苏美达国际技术贸易有限公司 216,494
Trützschler GmbH & Co. KG 167,377
21
由于公司主要经营成套纺纱机械设备，最终用户为下游纺纱厂，下游纺纱厂
客户采购公司纺纱机械设备作为其固定资产投入。通常下游客户在新建工厂、扩
充产能或设备更新换代的情况下，会向公司采购纺纱机械设备。
在扩充产能和设备更新换代的情况下，客户通常会根据其自身投资周期进行
设备采购，因此较少出现连续年度进行持续采购的情况，由此导致了各年度前五
大客户会有所差异。
在新建工厂的情况下，根据不同项目规模，通常投资建设时间会持续 1-3 年。
公司随客户工厂建设进度陆续发货，由于各年度之间，各个纺纱车间建设进度阶
段有所不同，对应纺纱机械设备发货时间需求不同，导致工厂新建项目下，公司
在各年度之间对单个客户的销售收入金额可能发生大幅波动。
2.2 客户履约能力
经过密切跟踪欠款客户的财务与经营情况，针对 2018 年度前五大客户，公
司未发现其履约能力发生不利变化，其中河南光远新材料股份有限公司、Shaw
Industries、苏美达国际技术贸易有限公司均按协议约定陆续回款，利泰醒狮及
如意集团的付款资金安排正在有序进行中。
（3） 前五名客户与大额应收帐款
单位：千元人民币
前五大客户销售收入 2018 年 1-6 月
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司 1,525,820
山东如意时尚投资控股有限公司及其子公司 146,148
河南光远新材料股份有限公司 137,009
Shaw Industries 76,874
苏美达国际技术贸易有限公司 59,765
前五大应收账款 2018 年 6 月末
利泰醒狮(太仓)控股有限公司及其子公司 2,416,593
山东如意时尚投资控股有限公司及其子公司 209,503
Shaw Industries 45,914
FE LLC Jizzakh Textile 45,753
LLC Maroqand Sifat Tekstil 21,549
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本期前五大客户销售收入及前五大应收账款欠款方，占比较大的客户为利泰
醒狮以及如意集团。由于其均为新建自动化工厂采购机器设备，采购需求较大，
因而导致本期产生大额销售收入与应收帐款余额。截至半年报报出日，利泰醒狮
12.7 亿元融资款（银行贷款以及融资租赁）已发放到位，相关付款手续正在履
行中，其他融资也在有序推进中。此外，如意集团的相关付款资金安排也在有序
推进中。
（4） 关联销售占比及关联销售价格公允性
公司参照市场交易原则制定与关联方的产品销售价格。鉴于公司对外销售的
自动化成套纺纱机械设备主要为定制化产品，其销售价格受不同参数和配置影响
较大，向关联方销售产品时很难找到同期向独立第三方销售的配置完全相同的设
备作为可比参考价格。考虑到公司生产制造的同类产品获利能力相似，因此，公
司关联交易定价采取成本加成的方式，以向可比第三方销售类似产品的合理营业
利润率确定成本加成率，以合理成本费用加合理利润（加成额）确定最终销售价
格。
2018 年 1-6 月，公司与利泰醒狮发生的关联交易金额为 15.26 亿元，占公
司当年营业收入比例为 33%。公司对纺纱机械设备关联与非关联销售的成本加成
率水平进行了比较，具体如下：
单位：百万元人民币
纺纱机械设备
项目 公式
关联方销售 第三方销售
销售毛收入 A 1,526 2,058
销售成本和直接费用 B 1,176 1,591
成本加成 C=A-B 350 467
成本加成率 D=C/B 29.8% 29.4%
从上表可见，2018 年 1-6 月，卓郎智能对关联方利泰醒狮销售产品的成本加
成率较无关联第三方销售仅高 0.4 个百分点，总体差异较小。这种差异的存在主
要由于卓郎产品线较为丰富，不同类型的产品的利润率（成本加成率）也存在差
异，由于客户自身需求的不同，对关联方销售的产品结构与非关联方销售的产品
23
结构也不可能完全一致，因而导致事后统计的关联方销售和非关联方销售成本加
成率存在一定差异。
根据上述数据分析比较，本期公司关联销售的利润水平与对第三方销售的利
润水平基本一致，公司对关联方产品销售价格不存在显失公允的情形。
（5） 利泰醒狮基本情况
利泰醒狮成立于 2015 年 3 月 26 日，其下属子公司业务开展主要集中在中国
新疆地区及乌兹别克斯坦卡尔希市。与公司发生业务往来的包括其下属子公司新
疆利泰丝路投资有限公司（以下简称新疆利泰）、奎屯利泰丝路投资有限公司
（以下简称奎屯利泰）和 LT Textile International（以下简称 LT Textile）。
利泰醒狮及其下属子公司系与公司属于同一控制下的关联公司。利泰醒狮主营业
务均为纺纱业务，属于纺织机械行业下游企业。
2018 年 8 月末利泰醒狮未经审计合并财务报表总资产 97.8 亿，2018 年 1-8
月实现销售 24.4 亿，净利润 1.7 亿。
新疆利泰，奎屯利泰及 LT Textile 基本情况如下：
新疆利泰成立于 2015 年 4 月 9 日，位于新疆巴州库尔勒经济开发区，注册
资本为人民币 11.5 亿元，经营范围为投资与资产管理，社会经济咨询，其他机
械设备、棉纺纱、服装及服装辅料、纺织品及原料、其他化工产品及原料的生产、
销售，一般货物与技术的进出口业务。库尔勒工厂占地 2072 亩，库尔勒工厂已
完成建设 8 个现代化纺纱车间，产能 120 万锭，该项目于 2015 年 6 月份开始土
建施工，期后逐步启动厂房的建设和设备安装，期间经过设备调试、试运营阶段，
于 2016 年 4 月份开始陆续投入运营。目前库尔勒工厂在建 4 个车间，产能 64 万
锭，该项目于 2017 年 10 月开始土建施工，目前已完成厂房建设，后续将逐步启
动并完成生产等相关设备的装配、调试和试生产等项目进程。
奎屯利泰成立于 2015 年 5 月 21 日，位于新疆伊犁州奎屯市，注册资本为人
民币 9 亿元，经营范围为对外进行国家鼓励类的项目投资，棉纺纱，服装，针纺
织品的生产、销售，棉花，籽棉，棉短绒，化工产品（有毒危险品除外）的销售，
一般项目商品与技术的进出口业务。奎屯工厂占地 1227 亩，已完成建设 2 个现
24
代化纺纱车间，产能 24 万锭，项目于 2015 年 7 月开工建设，期后逐步启动厂房
的建设和设备安装，期间经过设备调试、试运营阶段，于 2017 年 9 月份开始陆
续投入运营。目前奎屯工厂在建 3 个车间，产能 44 万锭，该项目于 2017 年 8 月
开始土建施工，目前已完成厂房建设，后续将逐步启动并完成生产等相关设备的
装配、调试和试生产等项目进程。
LT Textile 成立于 2015 年 1 月 28 日，位于乌兹别克斯坦卡什卡达利亚州
卡尔希市市郊，注册资本为 2854 万美元，主要从事棉纺纱业务。乌兹别克斯坦
工厂在卡尔希建成一个现代化纺纱车间，产能 12 万锭，该项目于 2015 年 7 月开
工建设，目前已完成厂房建设，期间经过设备调试、试运营阶段，于 2017 年 10
月份开始陆续投入运营。目前在建 1 个车间，产能 12 万锭，该项目于 2018 年 5
月份开始土建施工，计划于 2019 年底建成投产。
金昇实业布局纺织板块的原因及未来规划
纺织业务是金昇实业的传统优势板块。金昇实业纺纱业务源于 2003 年与其
他股东合资成立的常州金坛华茂金昇科技发展有限公司。2008 年，华茂金昇产
能已不能满足客户订单需求，为进一步扩大生产规模，提升金昇实业在纺织产业
地位，2008 年金昇实业收购具有百年品牌历史的太仓利泰控股权，由此，金昇
实业的纺织板块拥有了“百年利泰、醒狮名牌”的品牌效应，成为国内纺织行业
领军型企业。
随着“一带一路”倡议以及新疆产业政策的出台，为进一步提升棉纺纱产品
的市场竞争优势，金昇实业纺织业务板块充分利用新疆及中亚的区位优势和得天
独厚的自然条件，依托当地相对较低的人力及生产成本，加大在新疆和中亚地区
的产业布局，由此，金昇实业纺织业务板块分别在新疆库尔勒、奎屯和乌兹别克
斯坦设立运营主体，投资兴建纺纱生产工程项目。
纺织行业是民生行业，中国纺织业已经从传统的，劳动密集型产业逐步向科
技、时尚、先进制造业发展。新疆利泰响应国家号召，首先，争取做行业供给侧
改革行业的标杆企业。然后，发展互联网+绿色农业，采用绿色原料，打造服装、
家纺等绿色、健康产品。最后，利用政策机遇和技术进步的窗口期，打造 C2B
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新业态，打造消费者设计师互动平台，对接绿色、人本、智能的供应链平台，推
动行业利用新技术实现转型升级和绿色、可持续发展。
该等投资扎根于与人民日益增长的美好生活需要紧密相关联的纺织服装大消
费行业，既是响应国家政策导向，是供给侧改革和高质量发展的大势所趋；也是
符合产业成本梯度、技术进步的必然趋势。
经上述分析，利泰醒狮主营业务为棉纺织加工业务，属于纺织机械行业下游
客户。公司向其销售的产品均为三家公司自用，且作为生产用固定资产设备，不
存在向第三方销售的情形。
6.预付账款。半年报披露，公司本期预付账款余额 1.13 亿元，同比增长
48.1%，主要由于年初集中经营性待摊费用所致。请公司补充披露经营性待摊费
用的具体内容、预付款项交易对方及其关联关系，并说明其是否符合行业惯例。
回复：
（1）预付账款增加原因
本期预付账款同比明细如下：
单位：千元人民币
2018 年 6 月末 2017 年 12 月末 变动比例
存货采购预付款 74,965 63,701 18%
经营性摊销费用 37,964 12,564 202%
合计 112,929 76,265 48%
由于公司业务规模扩大，以及为后续在手订单生产备货导致本期存货采购预
付账款余额增加 18%。经营性待摊费用增加 202%，主要由于年初集中经营性待摊
费用所致。
（2）经营性待摊费用增加明细
本期经营性待摊费用性质的预付帐款主要产生于经营过程中，应交易对方要
求提前支付费用，后续在接受服务的期间内进行摊销。具体性质包括担保费、租
金、保险费、银行融资手续费、软件费等。本期末经营性待摊费用交易对方均为
第三方供应商，本期经营性待摊费用前五大余额如下：
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单位：千元人民币
2018 年 2017 年 关联
交易对方 性质
6 月末 12 月末 关系
国开行江苏分行 银行融资手续费 4,706 - 无
HBW Immobilien AG 房租 4,241 - 无
中信银行常州分行 银行融资手续费 4,127 - 无
瑞士人寿保险公司 养老金 2,495 588 无
Microsoft Ireland Operations
Ltd. 软件使用费 2,510 - 无
小计 18,079 588
1. 2013 年公司自国家开发银行股份有限公司香港分行借入 3.91 亿欧元并
购贷款，用于收购欧瑞康（Oerlikon）天然纤维纺机业务和纺机专件业务的全部
资产和股权。该借款由国家开发银行股份有限公司江苏省分行以保函形式提供担
保，公司以预付的形式支付保函手续费，并在受益期间摊销。该类预付款业务符
合行业惯例。
2. 公司向 HBW Immobilien AG 支付房租预付款，系公司在瑞士租用 HBW
Immobilien AG 的房产，并以预付形式向其支付租金。该类预付款业务符合行业
惯例。
3. 公司向中信银行常州分行金坛支行预付的银行融资手续费，系公司本期
在中信银行香港分行借入 3600 万欧元，中信银行常州分行以开立保函的形式提
供担保，公司以预付的形式支付保函手续费，并在借款期间内进行摊销。该类预
付款业务符合行业惯例。
4. 公司位于瑞士的子公司卓郎瑞士，根据当地法律法规要求，需要为员工
购买商业养老保险，根据当地行业惯例，公司在每年初向瑞士人寿保险公司支付
当年度公司承担部分的养老金，费用于当年度进行摊销。该类预付款业务符合瑞
士当地行业惯例。
5. 公司支付给 Microsoft Ireland Operations Ltd 的软件费，系公司预付
的用于生产经营的微软软件使用费。该类预付款业务符合瑞士当地行业惯例。
经上述分析，本期经营性待摊费用的发生符合行业惯例。
27
7.存货。半年报披露，由于设备的个性化需求，公司采用订单式生产的定制
化生产模式。报告期末，公司存货余额 17.17 亿元，其中跌价准备累计计提
1.28 亿元；本期存货跌价损失发生额 0.21 亿元，较上期发生额增加逾 60%，主
要为产成品、零配件等项目的跌价损失计提增加。定制化生产的存货减值风险较
高，请结合客户特殊需求、支付能力、市场行情等因素，审慎评估减值是否足额
计提，并进行必要的风险提示。
回复：
（1）存货跌价准备计提合理性分析
公司存货跌价准备按存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按
存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税
费后的金额确定。
本期末与上年期末减值计提情况如下：
单位：千元人民币
项目 期末余额 期初余额
账面余额 跌价准备 存货跌价 账面余额 跌价准备 存货跌价
准备计提 准备计提
比例 比例
原材料 903,100 72,307 8.0% 850,181 74,227 8.7%
在产品 231,033 2,842 1.2% 153,489 2,378 1.5%
产成品及 385,169 11,617 3.0% 373,773 6,759 1.8%
库存商品
零配件 326,232 41,389 12.7% 315,898 35,352 11.2%
合计 1,845,534 128,155 6.9% 1,693,341 118,716 7.0%
本期末，存货跌价准备总额占存货原值比例 6.9%与上年度比例 7.0%基本维
持稳定。根据不同的存货类型，减值计提分析如下：
1. 原材料与在产品
随着本期业务规模进一步扩大，生产备料及在产品的余额同步增长。生产规
模扩大造成原材料周转加快，从而导致本期跌价准备占存货原值的比例略有小幅
下降。
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2. 产成品及库存商品
公司的产成品和库存商品中的整机均是订单式生产，通常在收到客户预付款
后，公司开始根据客户定制化要求进行生产。公司的产成品存货跌价准备主要针
对订单生产完毕后，客户无法按照合同条款继续履约的产成品。根据历史经营经
验，发生这类情况的可能性较小。因此产成品及库存商品对应的存货跌价准备计
提比例总体较低。本期由于业务规模扩大，计提比例略有上升。
3. 零配件
零配件主要为公司在售后过程中，为满足客户需求，为客户提供配件，随着
近年来业务规模不断扩大，历史装机存量随之增加，导致本期存货及存货跌价准
备余额略有上升。
（2）总体市场，客户需求及支付能力分析
目前存货余额中的原材料主要为生产备料，目前市场行情稳定，公司在手订
单充足，原材料将用于后续在手订单的生产。针对存货余额中的在产品以及产成
品，客户需求未发生变化，除去已计提减值的在产品及产成品，生产中及已生产
完毕的订单均按原合同执行。经过公司对客户偿付能力的密切跟踪，未发现客户
支付能力发生变化。
根据上述分析比较，公司在报告期间内对其相应计提的存货跌价准备金额是
充分的。
（3）风险提示
当市场环境发生严重变化，客户需求产生巨大变化，公司账面原材料不再
适用生产符合市场需求的产品，同时产成品价格大幅下降，存货成本远高于其可
变现净值的情况下，公司存货可能面临除目前账面计提减值以外的减值风险。
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8.开发支出。半年报披露，本期持续投入研发项目，使开发支出较期初增长
39.7%至 0.72 亿元。请公司补充披露：（1）研发项目、研发人员的具体情况；
（2）相关支出资本化的条件，其资本化处理是否符合会计准则要求。
回复：
（1）研发项目情况
公司在自动化纺织装备领域拥有行业顶尖的技术水平和研发创新团队，全球
共计拥有研发人员超过 400 名，并在全球范围申请获得超过 1000 项注册专利。
公 司 在 转 杯 纺 的 单 锭 自 动 化 纺 纱 、 环 锭 纺 的 集 成 COWEMAT 自 动 落 纱 、
IMPACT 紧密纺装置等领域的技术革新引领着纺织机械行业技术的发展。
公司本期开发支出明细如下，由于具体研发项目涉及商业机密，因此项目名
称以代号进行披露：
单位：千元人民币
项目 期初余额 内部开发 确认为无 转入当期损 外币折算 期末余额
支出 形资产 益 差额
项目一 3,621 769 -74 4,316
项目二 2,755 646 -57 3,344
项目三 7,275 13,842 -9,545 -26 11,546
项目四 20,870 9,479 -452 29,897
其他 17,134 162,193 -607 -155,304 -368 23,048
合计 51,655 186,929 -607 -164,849 -977 72,151
本期公司产生资本化的在研项目主要集中在德国、瑞士等地，项目涉及产品
自动化以及性能提升。公司希望通过持续的研发活动保持其在纺织机械领域的技
术领先。
（2）研发人员情况
公司所处的自动化纺织装备领域属于技术密集型行业，公司重视自主创新能
力的培养和核心产品技术壁垒的构建。公司研发团队人数占公司总人数约 10%，
本期公司研发人员从 2017 年末 416 名增长至 2018 年 6 月末 464 名。
考虑到公司境外主体历年来在纺织机械领域的技术优势，公司核心研发团队
集中在德国、瑞士等地，2018 年 6 月末，境外研发人员占比约 76%。
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目前公司核心研发负责人员基本情况如下：
德国籍研发人员，机械工程博士，专注纺纱质量传感器领域。2014 年加入
卓郎，善于产品研发管理，新技术开发及产品战略规划及业务发展。
德国籍研发人员，机械工程博士，专注气流纺领域，2004 年加入卓郎，致
力于赐来福气流纺产品的研发开发。
德国籍研发人员，机械工程硕士，专注转杯纺领域，1985 年加入卓郎，具
有丰富的转杯纺流程经验，包括：驱动知识，齿轮，纱线处理，高速轴承技术，
电子机械系统，纺纱技术。
（3）开发支出资本化会计处理
公司的研发活动包括基础性研发及定制化研发，其中基础性研发包括纺纱机
械的节能、提速减阻、定位、人机交互等智能纺纱机械设备通用领域。定制化研
究主要为满足定制化客户专属需求的项目研发。
2016 年，2017 年以及 2018 年 1-6 月研发资本化情况如下：
单位：千元人民币
2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年
研发开发支出 186,929 322,082 296,050
其中：
费用化 164,849 275,325 263,544
资本化 22,080 46,757 32,506
资本化率 11.8% 14.5% 11.0%
随着公司各项目进展程度在各年度之间有所不同，因而导致各年度之间，研
发资本化比例略有波动，整体资本化比率保持平稳。
公司在技术研发过程中，基于自身研发模式的不同阶段，结合技术开发项目
的进展情况，同时在满足下列条件时，将所发生的研发费用进行资本化：
（1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
（2）管理层具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
（3）能够证明该无形资产将如何产生经济利益；
（4）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
并有能力使用或出售该无形资产；
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（5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
公司基于自身研发模式的不同阶段，在满足资本化条件的前提下，将所发生
的研发费用进行资本化符合会计准则规定。
三、关于公司投资情况
9.关于子公司卓郎瑞士。半年报披露，全资子公司卓郎瑞士本期实现净亏损
2,735 万瑞郎（约合人民币 2 亿元左右），而同期公司合并报表净利润为 3.63
亿元。请公司补充披露：（1）根据《格式准则第 3 号》的要求，分析其业绩波
动情况及具体原因；（2）在卓郎瑞士巨额亏损的情况下，报告期内又新设瑞士
全资子公司 Saurer Intelligent Technology AG 的原因及主要考虑。
回复：
（1）卓郎瑞士业绩波动情况及具体原因
卓郎瑞士系公司在欧洲地区布局的重要子公司，本期亏损的主要原因为卓郎
瑞士向合并范围内新设子公司 Saurer Intelligent Technology AG（以下简称
卓郎瑞士技术）出售商标。公司商标在中国准则与瑞士当地准则的摊销方法不同，
因而导致卓郎瑞士单体报表产生亏损约 4200 万瑞郎。剔除出售商标产生的损失
以外，卓郎瑞士本期由于正常经营活动产生的税前利润约 1100 万瑞郎。
单位：千元瑞郎
2018 年 1-6 月
正常经营活动产生的税前利润 10,921
出售商标产生的亏损 -41,691
税前利润合计 -30,770
所得税费用 3,418
净利润 -27,352
出售商标产生的亏损具体会计处理说明如下：
公司的商标大部分来源于 2013 年完成的对欧瑞康天然纤维纺机和纺机专件
业务相关资产的并购，公司商标得以在新旧产品型号中持续沿用，并逐步形成企
业的品牌效应，持续为公司创造经济利益。
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中国准则下，根据《企业会计准则》和《企业会计准则讲解 2010》的规定
或相关说明，企业应当于取得无形资产时分析判断其使用寿命。无法合理确定无
形资产为企业带来未来经济利益期限的，应当视为使用寿命不确定的无形资产。
对于公司的商标，公司虽然预计商标可以在未来长期为公司带来经济利益，但基
于公司产品无生命周期且商标可一直沿用的原因，公司无法判断商标带来未来经
济利益的期限，所以将其确定为寿命不确定的无形资产。
根据准则规定，对于使用寿命不确定的无形资产，在持有期间内不需要摊销，
如果期末重新复核后仍为不确定，应当在每个会计期间进行减值测试，需要计提
减值准备的，相应计提有关的减值准备。鉴于公司商标确定为寿命不确定的无形
资产，公司未对商标资产进行摊销。
而在瑞士当地会计准则下，要求企业对所有商标在一定期限内予以摊销，公
司也遵循当地会计准则，在瑞士法定单体报表层面对商标进行摊销，从而导致根
据法定单体报表层面的无形资产净值所确定的商标售价低于中国准则下未摊销的
无形资产净值。
由于该项亏损是由公司内部交易产生，在公司合并报表层面已被合并抵消，
因此对公司整体业绩没有影响。出售商标产生亏损的处理符合当地法律法规以及
会计准则的要求。
（2）设立卓郎瑞士技术的原因及主要考虑
自动化纺纱机械设备属于技术密集型行业，公司持续重视自主创新能力的培
养和核心产品技术壁垒的构建。从战略布局的角度，公司本期通过整合业务单元
“自动化以及传感器”，以进一步提升产品核心竞争力，卓郎瑞士技术主要为整
合该业务单元而设立。
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10.关于合营公司 Saurer Premier Technologies（印度）。半年报披露，
对上述合营公司投资原在长期股权投资中以权益法核算，报告期内已出现超额亏
损。请公司补充披露：（1）前期对该公司的投资情况及主要考虑，其投资决策
是否审慎；（2）投资后持续亏损的原因；（3）期末对该公司仍有余额为 202
万元的预付账款，后续如何处理。
回复：
（1） 公司设立该合营公司的主要考虑
2015 年，公司瑞士子公司卓郎瑞士与第三方公司 Premier Evolvics Private
Limited 签署合资协议，在印度成立主要生产及销售清纱器及其配件的公司
Saurer Premier Technologies Private Limited，合营企业的注册资本为印度卢比
30,000 千元（约合人民币 290 万元），根据合资协议约定，Saurer AG 与 Premier
Evolvics Private Limited 在该合营企业中各自持股 50%，各自占 50%表决权。
公司通过设立该合营公司，一方面为满足自身对该类清纱器的需求，另一方
面，希望通过该合营公司开拓清纱器第三方市场。
（2） 持续亏损原因
公司投资设立该合营公司后，该类电子清纱器由于市场接受度及品牌知名
度不高，致使客户需求量未达预期，进而导致持续亏损。
（3）202 万预付帐款后续处理
针对目前公司账面对该合营公司的 202 万预付账款，公司将密切持续关注该
合营企业的发展情况，委派专人对该项目进行跟踪，严格按照会计准则对 202 万
预付账款进行谨慎的会计处理，必要时公司将于 2018 年下半年对其进行坏账处
理。
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11.关于控股公司注销。半年报披露，公司期末总资产同比减少 30.1%，主
要受到当期子公司清算以及向少数股东分配股利所致。公司在报告期内注销常州
金坛卓郎和常州卓郎，其原规划用于公司在全球范围内进行同行业资产并购及整
合，但自设立以来未同任何一方达成实质性收购意向。请公司补充披露：（1）
上述控股公司设立的简要情况和决策过程；（2）控股公司设立后的资金使用情
况；（3）注销控股公司的主要考虑，外部环境是否发生变化，前期决策是否审
慎；（4）注销控股公司的会计处理和资金回收情况。
回复：
（1） 控股公司设立的简要情况和决策过程
常州金坛卓郎成立于 2016 年 8 月 18 日，注册资本为 281,000 万元，其中
卓郎智能机械出资 141,000 万元，常州秋凌纺织科技有限公司出资 140,000 万元。
常州卓郎成立于 2016 年 8 月 17 日，注册资本为 561,000 万元，其中常州
金坛卓郎出资 281,000 万元，江苏金坛经济技术发展有限公司出资 280,000 万元。
基于未来在全球范围内进行同行业优质资产的控制型并购及整合的考虑，
同时，卓郎智能机械所在地常州市金坛区政府大力支持地方高端装备制造业龙头
企业发展，积极引导优势产业进行海内外投资，因此，卓郎智能机械同常州市金
坛区国有企业共同出资设立常州金坛卓郎及常州卓郎，作为公司未来在全球范围
内进行同行业优质资产并购及整合的平台。
上述两家公司的设立及出资均履行了必要的决策程序。
（2） 控股公司设立后的资金使用情况
公司设立常州金坛卓郎和常州卓郎后，积极寻求同行业优质资产的并购机
会，由于其账面资金较大，在未同任何一方达成实质性收购意向且资金未有明确
投向的情况下，为提高资金利用率，公司滚动购买了保本型短期理财产品共计
45 亿元，均履行了相关的审议及披露程序：分别经过第九届董事会第一次会议
及 2017 年第六次临时股东大会，第九届董事会第四次会议及 2018 年第一次临时
股东大会审议审议通过并披露。
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（3） 注销控股公司的主要考虑
公司基于未来在全球范围内进行同行业优质资产的控制型并购及整合的考
虑，合资成立常州卓郎具有合理性，并且履行了相应的审批程序，相关决策，经
过公司充分的论证、分析。虽然自设立以来，常州卓郎（常州金坛卓郎的主要功
能是持有常州卓郎股权）在全球范围内积极寻求同行业优质资产的并购机会，但
最终未同任何一方达成实质性收购意向，因此常州卓郎未开展任何并购投资业务，
而常州卓郎的资金自设立后主要用于购买保本型短期理财产品，使用效率不高。
受近年以来国内外市场环境、海外收购政策变化以及近期中美贸易战的影响，同
时考虑到常州卓郎具有较大比例国有股权所面临的东道国政治和政策审查风险，
导致常州卓郎开展海外收购具有核心技术资产的不确定性增加，常州卓郎原定作
为同行业优质资产并购及整合平台的功能未能实现。为降低公司管理成本，提高
资金使用效率，保护国有股东及上市公司中小股东利益，以及考虑国有资产保值
增值的要求，经第九届董事会第六次会议及 2017 年年度股东大会审议通过并披
露，公司同意注销常州金坛卓郎和常州卓郎。
（4） 注销控股公司的会计处理和资金回收情况
本期公司在注销控股公司过程中，退回少数股东资本金共计 42 亿元，向少
数股东分配股利 1.45 亿。会计处理上，该二项交易体现为少数股东权益的减少。
按照持股比例归属于母公司的权益，已几乎全部向控股公司进行资本金退回或利
润分配。剩余少量少数股东权益以及归属于母公司的权益，将在常州金坛卓郎和
常州卓郎注销手续全部完成时，进行清算。
注销子公司的财务影响如下：
单位：人民币千元
项目 本期期末数 其中：注销子公
司影响（注）
资产总额 10,154,045 -4,344,723
归属于上市公司股东的净资产 2,544,349 -
归属于上市公司股东的净利润 363,066 -
少数股东权益 363 -4,344,723
注：负数表示减少该科目，正数表示增加该科目
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12.在建工程。半年报披露，报告期内公司在建工程余额增加 2.4 亿元，主
要由于进一步扩大产能新建新疆智能化工厂所致。请公司补充披露智能化工厂的
简要情况和项目计划，项目目前的进展情况，是否按原计划进行投资与建设。
回复：
新疆工厂于 2016 年开始建设，除了建设成 200 万锭的自动化纺纱机械设备
生产线，包括零部件生产加工及清花机、梳棉机、细纱机、气流纺以及络筒机等
纺纱设备的装配生产线以外，还将综合运用智能装备、工业软件、人工智能技术
等，提升公司在纺纱设备领域个性化定制、工艺设计、制造、检测、物流、供应
链等全生命周期各环节的自动化水平；通过构建供应链管理体系，解决影响行业
发展的供应链瓶颈问题；通过建设工业物联网系统，数据中心，实现物流、工艺
流、信息流的全面集成，建设成世界领先的纺纱机械智能工厂。
目前新疆工厂细纱机的装配生产线和部分零部件生产工序已经投入试运行，
预计于今年投产，服务中国西部地区、中亚，西亚和巴基斯坦市场。”
敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
卓郎智能技术股份有限公司董事会
2018 年 9 月 19 日
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