保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
保定天威保变电气股份有限公司
2011 年年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责
任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于 http://www.sse.com.cn。投资者
欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 如有董事未出席董事会，应当单独列示其姓名
未出席董事姓名 未出席董事职务 未出席董事的说明 被委托人姓名
马忠智 独立董事 因公务原因未能出席本次会议 宋淑艾
1.3 公司年度财务报告已经大信会计师事务有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审
计报告。
1.4 公司负责人丁强、主管会计工作负责人段晓芝及会计机构负责人（会计主管人员）黄超
声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 基本情况简介
股票简称 天威保变
股票代码 600550
上市交易所 上海证券交易所
2.2 联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 张继承 张洪利
联系地址 河北省保定市天威西路 2222 号 河北省保定市天威西路 2222 号
电话 0312-3252455 0312-3252455
传真 0312-3230382 0312-3230382
电子信箱 zjc@twbb.com zhanghongli@twbb.com
§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据
1
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单位：元 币种：人民币
本年比上年增
2011 年 2010 年 2009 年
减（%）
营业总收入 5,345,826,411.51 7,629,799,750.86 -29.93 6,009,692,706.89
营业利润 -78,364,165.59 598,756,619.22 -113.09 605,227,798.26
利润总额 145,071,168.08 721,508,086.71 -79.89 677,224,387.10
归属于上市公司股东的
35,159,385.65 618,808,051.06 -94.32 586,155,356.00
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 -75,408,430.49 298,297,944.66 -125.28 520,926,041.72
利润
经营活动产生的现金流
-148,145,961.87 600,331,248.18 -124.68 308,033,455.72
量净额
本年末比上年
2011 年末 2010 年末 2009 年末
末增减（%）
资产总额 17,237,150,005.23 16,260,133,181.37 6.01 15,601,797,613.90
负债总额 9,731,465,751.69 10,929,910,573.64 -10.96 10,879,298,190.71
归属于上市公司股东的
6,849,914,534.31 4,700,051,477.41 45.74 4,104,369,361.75
所有者权益
总股本 1,372,990,906.00 1,168,000,000.00 17.55 1,168,000,000.00
3.2 主要财务指标
2011 年 2010 年 本年比上年增减（%） 2009 年
基本每股收益（元／股） 0.03 0.49 -93.88 0.47
稀释每股收益（元／股） 0.03 0.49 -93.88 0.47
用最新股本计算的每股收益（元/股） 不适用 不适用 不适用 不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元
-0.06 0.24 -125.00 0.42
／股）
加权平均净资产收益率（%） 0.57 14.07 减少 13.50 个百分点 15.63
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收
-1.22 6.78 减少 8 个百分点 14.01
益率（%）
每股经营活动产生的现金流量净额（元／
-0.11 0.51 -121.57 0.26
股）
2011 年 2010 年 本年末比上年末增减 2009 年
末 末 （%） 末
归属于上市公司股东的每股净资产（元／
4.99 4.02 24.13 3.51
股）
资产负债率（%） 56.46 67.22 减少 10.76 个百分点 69.73
3.3 非经常性损益项目
√适用 □不适用
2
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单位：元 币种：人民币
非经常性损益项目 2011 年金额 附注（如适用） 2010 年金额 2009 年金额
非流动资产处置损益 772,715.44 -1,062,455.50 -809,330.52
计入当期损益的政府补助，但与
公司正常经营业务密切相关，符 主要是投产扶
合国家政策规定、按照一定标准 210,937,984.16 持资金和风机 110,881,500.12 72,713,337.20
定额或定量持续享受的政府补助 科研项目补助
除外
除同公司正常经营业务相关的有 持有的巨力索
效套期保值业务外，持有交易性 具股票股价变
金融资产、交易性金融负债产生 动损益和出售
的公允价值变动损益，以及处置 -79,414,402.89 巨力索具和 260,712,005.76 1,938,405.12
交易性金融资产、交易性金融负 *ST 宝硕股票
债和可供出售金融资产取得的投 取得的投资收
资收益 益
除上述各项之外的其他营业外收
11,724,634.07 12,932,422.87 92,582.16
入和支出
其他符合非经常性损益定义的损
225,000.00 766,633.00
益项目
少数股东权益影响额 -6,379,462.32 -47,716,834.41 -5,373,317.12
所得税影响额 -27,073,652.32 -15,461,532.44 -4,098,995.56
合计 110,567,816.14 320,510,106.40 65,229,314.28
§4 股东持股情况和控制框图
4.1 前 10 名股东、前 10 名无限售条件股东持股情况表
单位：股
本年度报告公布日前一个
2011 年末股东总数 170,779 户 168,090 户
月末股东总数
前十名股东持股情况
持有有
持股
股东 报告期内增 限售条 质押或冻结的
股东名称 比例 持股总数
性质 减 件股份 股份数量
(%)
数量
质
保定天威集团有限公司 国家 51.30 704,280,640 107,432,640 0 100,000,000
押
保定惠源咨询服务有限公司 其他 5.56 76,300,575 11,639,071 0 无
中国人民健康保险股份有限
未知 0.91 12,513,498 - 0 未知
公司－传统－普通保险产品
国泰君安证券股份有限公司
未知 0.41 5,597,066 - 0 未知
客户信用交易担保证券账户
3
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中国银行－嘉实沪深 300 指
未知 0.27 3,756,442 408,708 0 未知
数证券投资基金
BILL & MELINDA GATES
未知 0.22 3,068,529 568,081 0 未知
FOUNDATION TRUST
中国银河证券股份有限公司
未知 0.21 2,896,600 - 0 未知
客户信用交易担保证券账户
中国工商银行股份有限公司
－华夏沪深 300 指数证券投 未知 0.18 2,488,385 97,985 0 未知
资基金
姜波 未知 0.16 2,239,013 - 0 未知
海通证券股份有限公司客户
未知 0.15 2,049,251 0 未知
信用交易担保证券账户
前十名无限售条件股东持股情况
股东名称 持有无限售条件股份的数量 股份种类及数量
保定天威集团有限公司 704,280,640 人民币普通股
保定惠源咨询服务有限公司 76,300,575 人民币普通股
中国人民健康保险股份有限公司－
12,513,498 人民币普通股
传统－普通保险产品
国泰君安证券股份有限公司客户信
5,597,066 人民币普通股
用交易担保证券账户
中国银行－嘉实沪深 300 指数证券
3,756,442 人民币普通股
投资基金
BILL & MELINDA GATES
3,068,529 人民币普通股
FOUNDATION TRUST
中国银河证券股份有限公司客户信
2,896,600 人民币普通股
用交易担保证券账户
中国工商银行股份有限公司－华夏
2,488,385 人民币普通股
沪深 300 指数证券投资基金
姜波 2,239,013 人民币普通股
海通证券股份有限公司客户信用交
2,049,251 人民币普通股
易担保证券账户
a、前十名无限售条件的股东中，第 1 和 2 位为公司发起人
上述股东关联关系或一致行动的说 股东，其中第 1 位股东能够控制第 2 位股东，存在关联关系。
明 b、公司未知其他股东是否存在关联关系或是否属于一致行
动人。
4.2 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
4
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§5 董事会报告
5.1 管理层讨论与分析概要
1、报告期内整体经营情况的讨论与分析
2011 年天威保变在输变电、新能源双主业方面均面临严峻形势。在输变电产业方面，
因受市场需求增速放缓、供需失衡的影响，市场竞争激烈，2011 年公司输变电产业实现营
业收入 311,879 万元，较上年下降 206,103 万元。其中，作为公司输变电产业主导产品变压
器，2011 年公司当年完成产量 8,062.1 万 kVA，较上年下降 388.5 万 kVA，因受国际经济形
势及日本福岛核电事故的影响，部分海外客户和核电用户推迟产品交货期，导致公司 2011
年变压器销量较上年下降 2,840 万 kVA，其余变压器销售订单结转到 2012 年及以后生产年
度。新能源产业方面，因受欧债危机影响，市场变动加剧，产品价格大幅下滑，公司下属新
能源公司受到严重影响，公司新能源企业投资收益为-12,095 万元，较上年度下降 33,608 万
元，下降幅度 156.22%。另外，公司持有的交易性金融资产公允价值大幅下降，公允价值变
动影响-17,849 万元。以上原因导致公司营业收入同比下降 29.93%，实现营业收入 534,583
万元，实现归属于上市公司股东的净利润 3,516 万元，同比下降 94.32%。
面对严峻的市场形势和产业形势，公司坚定发展信心，调整发展思路，整合内部资源，
实施专业化管控，强化市场开拓，加强技术创新，确保公司能够持续、健康、有序的发展。
（1）调整营销策略，强化市场开拓
报告期内，面对日益激烈的市场竞争，公司及时调整营销策略，发挥公司高端产品竞争
优势，在招投标工作中优先选择附加值高的优质订单，保证变压器产品的毛利率。同时进一
步加强了海外市场开拓，初步完成了海外办事处的设立工作。新能源产业方面，公司通过改
进工艺、降低成本、提升核心技术水平，加大市场开拓力度等多种方式应对行业严冬。与此
同时，更加注重市场营销网络的建设，积极谋求与大型能源公司的战略合作。
（2）加大新产品的开发力度，不断增强企业核心竞争力
公司坚持技术领先战略，立足自主创新，加大科研力度，强化科技成果转化。报告期内，
输变电产业方面，150 万 kVA/1000kV 单项自耦变压器、首台智能化 750kV 可控并联电抗器
产品样机和新型平衡牵引变一次试制成功；±800kV 特高压干式平波电抗器样机制造完成；
1100kV 特高压直流换流变样机设计、变压器智能化技术研究、技术资源管理系统等基础性
5
保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
研究也取得了重要成果。在新能源产业方面，天威薄膜通过技术升级，提高了转换效率，降
低了生产成本。天威风电开展 1.5MW 机组优化设计和组件国产化论证，联合开发了天威风
电自主知识产权的 SCADA 系统，并成功升级张北风场的 SCADA 系统；2.0MW 产品顺利
通过 GL 认证，3.0MW 海上风机实现样机下线。叶片公司 3MW 及 5MW 叶片研发工作陆续
展开。
（3）加强成本控制，推行精益管理
报告期内，公司以保产品质量为前提，以市场需求为中心，以服务生产一线为重点，继
续深入推行和落实成本领先行动计划,加强成本控制和节材管理，优化配置生产资源，严格
控制物料领用限额；进一步推进精益管理工作。2011 年公司三项费用同比减少 16,783 万元，
下降 16.11%。
（4）加大质量管理力度，确保公司产品质量
报告期内，天威保变继续加强质量管理体系建设，制定了《年度内部质量管理审核计划》，
通过开展滚动式审核和集中式审核，进一步加强对质量管理体系的监督，全方位查找问题，
并跟进问题解决与落实情况，推动公司质量管理工作持续改进，并加强供应商资质的考核，
确保各类原材料质量达标，坚决杜绝各类质量问题的发生。
（5）不断完善公司治理，提升公司治理水平
报告期内，公司继续完善公司治理结构，制定了《天威保变董事会秘书管理制度》，进
一步完善公司内部控制制度体系，切实维护了公司及全体股东的合法权益。公司凭借规范的
治理运作及卓有成效的投资者关系管理，有效维护并提升了公司证券市场的形象，在首届
"2011 中国十佳高成长企业及十佳投行领导人峰会"上，天威保变荣获"中国资本市场 20 年十
佳高成长企业"奖。在"中国上市公司董事会金圆桌论坛暨第七届'金圆桌奖'颁奖盛典"上，天
威保变荣获中国上市公司"董事会建设特别贡献奖"。
2、主要供应商、销售客户情况
单位：元 币种:人民币
前五名供应商采购金额合计 1,701,535,897.68 占年度采购总额的比例（%） 31.43
前五名销售客户销售金额合计 1,444,064,013.27 占年度销售总额比例（%） 27.01
3、公司财务状况
（1）报告期资产构成情况
单位：元 币种:人民币
2011 年度 2010 年度
占总资产比重 占总资产比重 同比变动（%）
项目 金额 金额
（%） （%）
应收账款 3,009,809,183.74 17.46 2,723,665,362.90 16.75 10.51
存货 2,011,278,400.95 11.67 1,927,808,192.62 11.86 4.33
投资性房地产 68,698,207.15 0.40 70,873,565.25 0.44 -3.07
长期股权投资 2,469,879,189.91 14.33 2,739,261,631.87 16.85 -9.83
固定资产 3,588,158,883.22 20.82 4,392,938,916.70 27.02 -18.32
在建工程 1,762,637,297.28 10.23 507,365,856.03 3.12 247.41
6
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无形资产 469,258,336.54 2.72 476,273,343.69 2.93 -1.47
短期借款 1,431,180,000.00 8.30 2,965,789,915.18 18.24 -51.74
长期借款 3,705,500,000.00 21.50 4,906,500,000.00 30.18 -24.48
总资产 17,237,150,005.23 100.00 16,260,133,181.37 100.00 6.01
在建工程变动较大原因是薄膜太阳能电池项目进行一期生产线升级改造，生产线及配套
设备由固定资产科目转入在建工程。短期借款变动较大的原因是公司通过配股融资、发行公
司债券，偿还部分短期借款。
（2）报告期费用及所得税情况
单位：元 币种:人民币
项目 2011 年度 2010 年度 同比变动（%）
销售费用 127,506,200.75 174,197,880.48 -26.80
管理费用 328,039,871.69 435,741,758.69 -24.72
财务费用 418,286,834.31 431,721,660.72 -3.11
所得税 79,711,229.65 88,463,656.43 -9.89
（3）公司现金流量构成情况
单位：元 币种:人民币
项目 2011 年度 2010 年度 同比变动（%）
经营活动产生的现金流量 -148,145,961.87 600,331,248.18 -124.68
投资活动产生的现金流量 -504,391,151.97 -796,115,299.05 36.64
筹资活动产生的现金流量 585,746,461.64 -591,334,033.87 199.06
经营活动现金流量减少的主要原因是为后续生产储备原料。筹资活动产生的现金流量增
加较多主要原因是公司本年进行了配股融资和发行公司债券。
4、公司主要控股及参股公司的经营情况及业绩分析
（1）公司主要控股子公司的情况
单位：元 币种:人民币
业务
公司名称 主要产品或服务 注册资本 总资产 净资产 净利润
性质
天威保变 电力变压器、干式变压器、特
（合肥）变 制 造 种变压器及变压器附件制造、
200,000,000.00 1,348,943,285.80 440,952,422.09 58,136,694.30
压器有限 业 改造、修理，房屋租赁，物业
公司 管理
天威保变 220 千伏及以上交流线路用变
（秦皇岛） 制 造 压器、直流线路用换流变压
220,000,000.00 450,879,329.48 268,754,302.16 24,222,760.53
变压器有 业 器、平波电抗器及相关电力设
限公司 备的制造、销售及售后服务
保定天威
制 造
互感器有 互感器的生产、销售及维修 85,000,000.00 161,491,655.75 91,011,551.63 188,116.16
业
限公司
保定天威 制 造 电工机械专用设备，光机电一
35,000,000.00 106,846,126.72 41,522,822.62 6,043,448.16
卓创电工 业 体化成套设备及变压器配套
7
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设备科技 变的制造、销售；电气系统设
有限公司
计、安装、调试及技术咨询、
技术转让
保定惠斯
普高压电 制 造 高压套管及变压器组部件购
3,000,000.00 60,130,125.44 56,751,359.11 3,031,167.85
气有限公 业 销及技术服务、电器产品销售
司
天威四川
制 造
硅业有限 多晶硅生产、销售 945,000,000.00 2,699,241,969.41 994,238,630.43 44,796,384.57
业
责任公司
保定天威
制 造
薄膜光伏 薄膜太阳能电池及配套产品 1,191,000,000.00 2,221,136,928.44 1,083,641,378.24 -61,919,690.23
业
有限公司
保定天威 风力发电机组和组建、配件的
制 造
风电科技 设计、研发、研制、销售及试 250,000,000.00 1,521,124,234.62 50,051,096.68 -59,751,382.00
业
有限公司 验、检测、维修
风力发电机组和组件、配件的
设计、研发、销售及试验、检
测、维修；风力发电机组叶片
天威新能
制 造 及其机械部件、玻璃钢制品的
源（长春） 100,000,000.00 717,375,126.14 165,723,462.73 67,818,185.14
业 设计、研发、销售、试验、检
有限公司
测、维修；电力变压器的设计
研发、销售及服务；光伏产品
的设计研发销售及服务
保定天威
制 造
风电叶片 风机叶片的制造、销售 200,000,000.00 538,906,337.54 156,736,704.53 -10,734,886.81
业
有限公司
（2）对公司净利润影响达到 10% 以上的控股或参股公司经营情况
单位：元 币种:人民币
占 上
市 公
本期贡献的
司 净
公司名称 主要产品或服务 营业收入 营业利润 净利润 净利润或投
利 润
资收益
的 比
重(%)
电力变压器、干式变压器、特
天威保变（合
种变压器及变压器附件制造、
肥）变压器有限 562,656,667.80 39,561,803.86 58,136,694.30 58,136,694.30 165.35
改造、修理，房屋租赁，物业
公司
管理
220 千伏及以上交流线路用变
天威保变（秦皇
压器、直流线路用换流变压器、
岛）变压器有限 577,400,510.51 19,950,303.93 24,222,760.53 19,378,208.42 55.12
平波电抗器及相关电力设备的
公司
制造、销售及售后服务
8
保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
电工机械专用设备，光机电一
保定天威卓创 体化成套设备及变压器配套变
电工设备科技 的制造、销售；电气系统设计、 106,157,887.03 6,999,577.42 6,043,448.16 4,565,825.08 12.99
有限公司 安装、调试及技术咨询、技术
转让
天威四川硅业
多晶硅生产、销售 855,650,856.70 55,895,830.19 44,796,384.57 22,846,156.13 64.98
有限责任公司
保定天威薄膜
薄膜太阳能电池及配套产品 153,419,873.82 -62,105,877.06 -61,919,690.23 -60,199,698.83 -171.22
光伏有限公司
风力发电机组和组建、配件的
保定天威风电
设计、研发、研制、销售及试 540,259,763.14 -93,726,849.06 -59,751,382.00 -59,751,382.00 -169.94
科技有限公司
验、检测、维修
风力发电机组和组件、配件的
设计、研发、销售及试验、检
测、维修；风力发电机组叶片
天威新能源（长 及其机械部件、玻璃钢制品的
340,450,000.11 -23,984,974.28 67,818,185.14 67,818,185.14 192.89
春）有限公司 设计、研发、销售、试验、检
测、维修；电力变压器的设计
研发、销售及服务；光伏产品
的设计研发销售及服务
保定天威风电
风机叶片的制造、销售 163,352,656.01 -19,536,236.81 -10,734,886.81 -10,734,886.81 -30.53
叶片有限公司
保定天威英利 硅太阳能电池及配套产品；自
新能源有限公 产产品及技术的出口；技术进 4,556,798,674.31 -533,736,097.57 -392,546,118.01 -102,022,736.07 -290.17
司 口业务
四川新光硅业 生产、销售多晶硅、单晶硅、
科技有限责任 单晶硅片、切、磨、刨片、高 419,883,031.27 -58,554,824.88 -31,812,725.24 -11,344,417.82 -32.27
公司 纯度金属、及其综合利用产品
变 压 器 制造 ，地 铁 变 频变 压
（VVVF）装置制造，输配电及
重庆市亚东亚
控制设备制造、安装、修试，
集团变压器有 473,708,855.68 -75,317,229.02 -70,354,530.22 -14,070,906.04 -40.02
汽车客货运输，高低压开关柜
限公司
设备制造，机械加工，外贸进
出口业务
生产、销售多晶硅、单晶硅、
单晶切片、多晶锭、多晶切片、
乐山乐电天威
太阳能电池、组件和系统；生
硅业科技有限 699,418,596.69 -36,286,744.81 -15,481,962.82 -7,586,161.78 -21.58
产、销售多晶硅副产物综合利
责任公司
用产品；承担与多晶硅生产相
关的工程服务和咨询服务
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保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
5、对公司未来展望
（1）行业发展趋势
2012 年我国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，2011 年 12 月召开的中央经
济工作会议明确提出：“切实强化企业在技术创新中的主体地位，推进产学研紧密结合，扎
实发展战略性新兴产业”。战略新兴产业将受益于积极的财政政策，既包括在传统制造业中
要优化结构、改善品种质量，更包含要培育发展战略性新兴产业，新一代信息技术、节能环
保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等会得到优先发展与支持。宏观经
济政策为公司的进一步发展奠定了基础。
输变电产业：电力结构的调整继续深化，电网建设的重点仍然是特高压输电线路，同时
国家已启动智能电网的建设。电源结构继续优化，清洁能源发电比例持续提高，火电机组继
续向大容量、高参数、环保型方向发展。未来几年我国变压器行业主要向两个方向发展：一
是向超高压、特高压方向发展，尤其是 750kV、1000kV。二是向节能化、智能化、小型化
方向发展。
新能源产业：受到金融危机及世界各国大幅消减光伏补贴政策的影响，新能源国际市场
产品价格大幅波动。全球经济低迷也导致贸易保护主义升级，海外市场扩张难度增加，光伏
装机增速不断放缓。其次，我国光伏产业前期出现严重的产能过剩，使得 2011 年光伏产品
价格出现暴跌。但随着可再生能源发展“十二五”规划全面实施，国内补贴电价的出台以及
组件系统价格的下降，中国市场需求预期提高。
（2）公司未来发展规划
2012 年，天威保变将紧紧围绕"调整、巩固、提高、再攻关"这条主线，深化调整、优
化整合，进一步加快推进精益管理，加强项目管理力度，加大市场开拓力度，不断完善产业
结构。同时加强内部控制，健全全面风险管理体系，形成以战略管控、财务管控和关键经营
要素管控为核心的风险管控体系，推动依法治企、合规经营、强化管理再上新台阶。
输变电产业方面：一方面，统筹配置生产资源，大力推行精益生产管理模式，全面提升
公司整体生产管理工作。另一方面，加强质量管理和成本控制，注重技术升级和产业结构调
整，通过技术升级在电力设备智能化方面实现突破，通过产业结构调整增强企业核心竞争力
在激烈的市场竞争中取得先机。此外，以建立海外销售公司为手段，充分利用天威自身的品
牌和优势加大国际市场的开发力度。
新能源产业方面：进一步优化资源配置，积极谋求同大型能源公司的战略合作；充分认
识自身的优势和劣势，不断通过管理升级、技术升级、产品升级，努力提高公司新能源产品
在国际、国内两个市场的品牌认知度和产品销售业绩。
（3）公司 2012 年新年度经营计划
2012 年，公司将积极应对，认真谋划，深化调整，优化整合，不断完善产业结构，加
大市场开拓力度，加强成本费用管控，强化质量管理，提升产品核心竞争力，保证公司平稳、
健康发展。
2012 年，公司预计实现营业收入 54 亿元，营业成本 43.4 亿元。
（4）公司未来发展的资金需求、使用计划及资金来源
公司将采取积极有效措施及时回笼资金；灵活合理利用银行各项信贷政策，提高可利用
资金规模；采用多种融资方式和渠道进行融资；加强资金预算，量入为出，保障充足的资金
供应，支持公司生产经营和项目建设的稳步推进。
（5）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素及对策措施
A、行业政策风险
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保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
公司产品主要应用于输变电产业和新能源产业。而输变电和新能源产业的发展不仅取决
于国民经济发展对能源的需求，也受到国际、国内经济形势，如宏观经济政策、能源战略、
环保政策、产业结构调整等的影响，特别是新能源政策直接对新能源市场造成巨大影响。
对策：公司坚持走科技创新和产业创新相结合的道路，围绕国家能源战略，紧跟政策投
资方向，及时调整公司市场营销策略。坚持技术领先战略，把握市场和行业技术变革先机，
提高自主创新能力，确保公司可持续发展。
B、市场风险
产能过剩是目前输变电产业和新能源产业都存在的客观现实，输变电产业尤其表现在中
低压低端产品市场，竞争日益加剧；新能源产业中尤其表现在风电设备和多晶硅的需求增速
减缓，市场容量有限，同业竞争将会加剧，风电设备和多晶硅价格大幅下跌，对公司新能源
产业发展构成威胁和挑战。
对策：一方面加强企业的内部基础管理工作，推进精益生产和精益管理工作以及成本领
先行动计划，进一步降低产品成本，提高产品竞争力；另一方面在不断技术创新的同时，加
大市场开拓力度，在确保国内市场份额的同时全力开拓国际市场。
C、人力资源风险
企业竞争的核心是人才的竞争，人才对企业发展起着至关重要的作用。目前公司已经建
立起一支高素质的科研、管理、销售以及技术工人团队。面对当前日益激烈的人才竞争以及
公司业务的发展，对高素质人才的需求逐步扩大，培养技术带头人，保持公司人才队伍的稳
定是公司的重点工作。
对策：公司开展以"三金字塔"为培养模式的人才工程建设工作。通过制定多渠道梯队建
设模式，对各类人员进行职业生涯规划，采用多渠道、多形式、分级式培训模式，为公司发
展提供人才支撑。
D、汇率风险
随着公司海外市场的不断开拓，海外业务日益增多。同时受全球经济波动影响，人民币
对美元、欧元等世界主要货币汇率波动较大，加大了公司的贸易性汇率风险。
对策：公司将采取灵活的避险工具，通过采用锁定汇率、改变贸易结算方式等降低汇率
风险。
公司是否披露过盈利预测或经营计划：是
公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划是否低 20%以上或高
20%以上：是
公司 2010 年年度报告中预计 2011 年实现营业收入 80 亿元，2011 年实际实现营业收入
53.46 亿元，实际经营业绩较预计的经营计划下降 33%。主要原因是：2011 年天威保变在输
变电、新能源双主业方面均面临严峻形势。在输变电产业方面，因受市场需求增速放缓、供
需失衡的影响，市场竞争激烈。受国际经济形势及日本福岛核电事故的影响，部分海外客户
和核电用户推迟产品交货期；新能源产业方面，因受欧债危机影响，市场变动加剧，产品价
格大幅下滑，公司下属新能源公司受到严重影响。
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保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
5.2 主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
主营业务分行业情况
营业收入 营业成本 毛利率比
分行业 营业收入 营业成本 毛利率(%) 比上年增 比上年增 上年增减
减(%) 减(%) （%）
增加 0.84
输变电 3,118,794,245.11 2,452,853,362.02 21.35 -39.79 -40.43
个百分点
增加 11.63
新能源 1,665,270,490.72 1,366,552,133.37 17.94 13.50 -0.58
个百分点
5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化
的原因说明
单位：元 币种:人民币
2011 年 2010 年 同比变动
项目
金额（元） 占利润总额比例％ 金额（元） 占利润总额比例％ （%）
营业成本 4,236,293,118.65 2920.15 6,381,884,468.07 884.52 -33.62
营业税金及附加 30,397,469.98 20.95 53,160,934.84 7.37 -42.82
资产减值损失 88,150,151.18 60.76 56,846,847.92 7.88 55.07
公允价值变动收益 -178,489,545.60 -123.04 260,712,005.76 36.13 -168.46
其中：股价变
动引起的公允价值 -78,320,000.00 -53.99 260,712,005.76 36.13 -130.04
变动收益
投资收益 -17,027,384.94 -11.74 241,798,413.32 33.51 -107.04
其中：长期股
-118,802,527.65 -81.89 237,298,413.32 32.89 -150.06
权投资投资收益
营业外收入 224,019,525.16 154.42 124,762,436.67 17.29 79.56
利润构成较上年度相比发生重大变化的原因是：
（1）营业成本较上年同期下降 33.62%，主要是本期营业额较去年下降，营业成本随之
下降；公司本年加大成本管控力度，降本增效，营业成本降低。
（2）营业税金及附加下降 42.82%，主要是本期营业税金及附加的计税基础减少。
（3）资产减值损失增长 55.07%，主要是光伏产业受海外市场影响价格下降，经减值测
试计提了存货跌价准备。
（4）公允价值变动收益下降 168.46%，主要是本期处置了部分股票转出相应的公允价
值变动损益；持有的巨力索具股票因股价较年初下降幅度较大，导致公允价值变动收益大幅
下降。
（5）投资收益下降 107.04%，主要是联营企业本年收益的下降，导致本公司本年确认
的投资收益相应减少。
（6）营业外收入增长 79.56%，主要是本期确认的政府补助增加，导致营业外收入增
加。
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保定天威保变电气股份有限公司 2011 年年度报告摘要
§6 财务报告
6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更
6.2 本报告期无前期会计差错更正
6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明
1. 本期新纳入合并范围的主体和本期不再纳入合并范围的主体
（1） 本期不再纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过受托经营或承租等方式形
成控制权的经营实体
名 称 期末净资产 本期净利润
保定天威宝峰医疗器械有限公司 - -824,958.92
杭州天威杰登电气有限公司 - -1,097,657.53
注：本年度杭州天威杰登电气有限公司被本公司另一家子公司保定天威互感器有限公司
吸收合并。
6.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
大信会计师事务有限公司对公司 2011 年财务报告出具了标准无保留意见的审计报告
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