铜陵精达特种电磁线股份有限公司
         公开发行可转换公司债券募集资金使用的
                      可行性分析报告（修订稿）


     一、本次募集资金的使用计划
     本次公开发行可转换公司债券拟募集资金不超过78,700.00万元（含78,700.00
万元），扣除发行费用后全部用于以下投资项目：
                                                                      单位：万元
序号                   项目名称               项目投资总额    拟投入募集资金金额
 1     高性能铜基电磁线转型升级项目                  58,200                32,400
 2     新能源产业及汽车电机用扁平电磁线项目          33,300                26,300
 3     补充流动资金                                  20,000                20,000
                      合计                          111,500                78,700

     本次公开发行可转换公司债券实际募集资金（扣除发行费用后的净额）若不
能满足上述全部项目资金需要，资金缺口由公司自筹解决。如本次募集资金到位
时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况以自筹资金先行投入，募集资
金到位后予以置换。
     二、募集资金投资项目的具体情况
     （一）高性能铜基电磁线转型升级项目
     1、项目内容及投资概算
     本项目总投资58,200万元，其中建设投资53,351万元，铺底流动资金4,849万
元，由本公司控股子公司广东精达里亚特种漆包线有限公司（以下简称“广东精
达里亚”）具体实施。通过本项目的建设，广东精达里亚将对现有5万吨铜基电
磁线生产线进行改造升级，同时新增3万吨高性能铜基电磁线的生产能力。
     广东精达里亚由精达股份和美国里亚电磁线有限公司（以下简称“美国里亚”）
共同投资，成立于 2002 年，通过前期投资，已形成产能达 5 万吨铜基电磁线和
裸铜线的生产基地。
     本项目合作方美国里亚成立于1933年，一直专注于电磁线行业，目前是北美
最大的电磁线制造商。
    本项目总投资58,200万元由双方股东各自筹措，其中70%，即40,740万元由
本公司负责筹措，30%，即17,460万元由美国里亚筹措。项目投资由本公司与美
国里亚公司按照出资比例根据项目建设进度的需要分期投入。
    2、项目必要性
    （1）解决产能瓶颈需要
    2016 年至 2019 年 6 月，由于受国家供给侧结构性改革等因素的影响，行业
中落后的技术和产能被逐步淘汰，使得客户订单向优势企业转移。作为行业龙头
企业，公司承接的下游市场订单快速增长，2017 年公司特种漆包线年产销量一
举突破了 20 万吨，进一步扩大了公司在国内外市场的影响，产销率达到 98%以
上，生产线基本处于满负荷运行状态。目前产能已不能满足公司发展需要和下游
客户的需求，限制了公司电磁线业务的发展，随着下游新兴行业快速发展和节能
环保战略的贯彻实施，解决产能瓶颈显得极为重要。
    （2）生产设备更新换代，提高生产效率和效益
    广东精达自 2002 年投产以来，产品供不应求，生产设备长期处于满负荷生
产状态，经过十几年的技术研发和进步，部分生产设备需要更新换代。近年来，
生产制造领域的电子化、信息化和自动化以及智能化技术日渐成熟，广泛应用到
生产流程的各个环节，从优化生产流程，提高经营管理效率来看，相关信息系统
和自动化设备在工业企业日常经营管理中普及率逐年提高。随着国家对环境和能
源的高度重视，节能环保已经成为行业健康快速发展的刚性约束，广东精达采用
更加先进的节能环保设备势在必行。综上，广东精达对目前的生产线进行技术改
造升级，能够进一步提高产品质量，改善产品性能、提升生产和管理效率、持续
满足环保要求，最终促进广东精达健康快速发展。
    （3）抓住行业整合的发展机遇，巩固和扩大公司的市场地位和盈利能力
    目前，我国铜电磁线行业厂家数量较多，但规模普遍较小，行业集中度较低。
随着下游行业对电磁线质量、性能要求不断提高，铜基电磁线行业整合进程将加
快。近年来受淘汰落后产能、经济转型升级，铜价大幅波动，客观上对铜基电磁
线生产商的资金实力和经营管理能力提出了更高的要求。此外，国家对环保监督
力度加大，迫使电磁线制造业中很多达不到环保标准的中小企业纷纷停产。因此，
具备先进的生产工艺、良好的技术储备、规范的经营管理、较强的资金实力的大
型电磁线制造企业将在激烈竞争中脱颖而出，铜基电磁线行业集中度将进一步提
高。在上述背景和目前产品供不应求，产能无法完全满足下游订单情况下，广东
精达充分发挥中外方股东及多年的生产技术和工艺积累，拟对现有 5 万吨铜基电
磁线进行技改升级，提高产品品质和生产效率，同时扩大生产线，新增 3 万吨产
能，以优势产品抢占市场，进一步提高市场占有率和盈利能力。
    3、项目可行性
    （1）项目符合国家产业政策导向和国家发展战略
    高性能铜基电磁线广泛应用于电子元器件制造，在《产业结构调整指导目录
（2011 年本）（2013 年修订）》中，属于鼓励类项目“二十八、信息产业”中的“22、
半导体、光电子器件、新型电子元器件等电子产品用材料”；高性能铜基电磁线
也是节能环保的变频家电、高效变频电机的关键材料，因此本项目属于国家发改
委《产业结构调整目录》（2011 年本）（2013 年修订）中的“鼓励类”中“三十八、
环境保护与资源节约综合利用”的“23、节能、节水、节材环保及资源综合利用等
技术开发、应用及设备制造”，因此，本项目符合国家的产业政策，可享受国家
政策的支持。2016 年 3 月，中国电器工业协会电线电缆分会发布《中国电线电
缆行业“十三五”发展指导意见（绕组线专业领域）》指出：随着环境保护、低碳
减排、大力发展高端设备制造业和新能源产业以及城镇化的持续深入发展，“十
三五”期间电磁线行业将持续增长，预计到 2020 年，我国电磁线总体需求量约为
170-180 万吨，较“十二五”末增长 6.30%-12.50%。
    2015 年，国家提出“一带一路”发展战略，其中，基础设施互联互通是“一带
一路”建设的优先领域，也是提高贸易便利化水平、建设高标准自由贸易网络的
重要依托。受此影响，轨道交通、电力设备、工业电机等代表的基础设施建设取
得一批重要国际合作成果；2015 年，国务院推出《中国制造 2025》，鼓励先进轨
道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备等领域，以此促进我国制造业转型升
级；电磁线作为基础性的工业产品，广泛应用在各类工业电机、轨道交通和电力
设备，因此电磁线行业的发展符合国家相关发展战略。
    （2）技术储备
    广东精达于 2002 年由精达股份和美国里亚合资兴建，整合了双方多年技术
积累、生产工艺和管理经验，目前已经成为国内单体最大的电磁线生产制造商。
成立以来，在精达股份和美国里亚技术的基础之上，广东精达十分重视生产技术
的开发和运用，加大研发投入，建立了完善的技术开发体系，积极对产品技术进
行升级改造，持续跟踪下游客户需求变化和行业发展趋势，研发新工艺和新产品，
提高产品质量。目前，广东精达组建的特种电磁线工程技术研究中心通过了省级
企业技术中心认定和省工程技术研究中心的认定，拥有 3 项发明专利、17 项实
用新型，各项技术水平处于行业领先地位。公司具备完善的研发体系和强大的新
产品开发能力，这为本项目的实施提供了技术基础。同时，本项目的实施有助于
将公司的研发能力转化为产品竞争力，进一步提高公司的核心竞争力，实现可持
续发展。
    （3）客户资源
    经过十几年的发展，广东精达以其稳定的产品质量、及时的保障供应和完善
的售后服务，获得了下游厂家，特别是珠三角领域各大家用电器制造商、电机制
造商的充分认可，美的、格力、三菱、日立等知名客户已成为公司长期合作客户，
公司产品也成为众多品牌家电和电机客户的指定产品；同时，广东精达建立了科
学的、良性的用人机制，目前已组建了一个专业配置完备、行业经验丰富和技术
水平过硬的优秀团队。
    （4）规模优势
    本项目投产后，广东精达的铜基电磁线的总产能达到 8 万吨/年。与国内同
类企业相比，规模优势明显，一方面，能够有效降低单位成本的固定支出，提高
盈利能力和抗风险能力；另一方面，规模优势还体现在客户服务上，较大的产能
保证了大客户的稳定需求，随着铜价的波动和环保政策的执行，公司还将会取得
行业内更多的市场份额。
    （5）产业集群优势
    珠三角是我国经济最活跃、实力最强的地区之一，目前已经形成家用电器和
电机产业集群，一方面该地区为我国以空调为代表家电产业集群地，行业领先品
牌辈出，诞生了美的、格力、格兰仕、科龙等知名家电企业；另一方面，珠三角
地区中小型电机企业生产规模大，如美的集团、格力集团电机年销售额超过 50
亿元以上，电机产业是当地的优势产业。因此，珠三角地区已经形成家用电器和
电机产业集群，优势明显。自从 2002 年精达股份和美国里亚共同投资建设广东
精达以来，广东精达充分利用珠三角经济活跃以及诸多产业集群的优势，有效地
降低了成本，缩短了为客户服务的距离，依靠自身的质量、品牌、服务等赢得了
好口碑，提高了企业市场反应能力和综合竞争力，市场占有率逐步提高。
    4、项目经济效益情况
    项目建设期间2年，项目投产后，预计新增营业收入171,000万元（含税），
达产年税后净利润6,961万元。
    5、项目涉及的备案、土地、环保等有关报批事项
    项目建设地点拟选址于佛山市南海区狮山镇松岗松夏工业园，公司已取得粤
(2018)佛南不动产权第0101765号国有建设用地使用权。
    本项目已取得《广东省企业投资项目备案证》（项目代码 2018-440605-32-0
3-004007）及南环（狮）函[2019]395 号环境影响评价批复。
    （二）新能源产业及汽车电机用扁平电磁线项目
    1、项目内容及投资概算
    项目总投资33,300万元，其中建设投资27,757万元，铺底流动资金5,543万元。
本项目拟由精达股份具体实施，通过本项目的建设，公司将新增年产3万吨新能
源产业及汽车电机用扁平电磁线的生产能力。
    经过多年的发展和积累，精达股份是为国内最大的特种电磁线制造商和龙头
企业。截至 2018 年底，公司电磁线产品的年销量达 25.18 万吨（漆包线和汽车
电子线），目前在电磁线市场占有率达 12%左右，稳居国内电磁线市场龙头地位，
生产规模位居国内第一，并且与世界先进的电磁线生产商美国里亚有限公司
（REA）建立了广泛深入的合作关系。
    2、项目投资的必要性
    （1）解决产能瓶颈需要
    公司于 2010 年开始涉足扁平电磁线生产和销售，经过几年的业务开拓，公
司已经与下游光伏、风能和汽车行业建立了良好持续稳定的合作关系，但受制于
产能有限，公司产生的扁平线供不应求；此外，扁平线这一细分领域中的生产企
业多为小规模企业，研发投入不足，资金实力和生产规模较小，无法满足近年来
发展较快的下游行业的市场需求。随着国家节能环保政策的贯彻执行和上游铜价
的大幅波动，部分环保不达标和资金实力单薄的中小企业逐渐停业，导致下游光
伏、风能和汽车行业的订单向行业内优势企业转移，作为行业内的龙头企业，公
司面临的产能缺口越来越大，产能严重限制了公司在扁平线这一细分领域的健康
发展，因此，解决产能瓶颈显得极为重要。
    （2）依照公司经营发展战略，稳步提升公司盈利能力
    受制于产能制约，精达股份目前扁平线产量较小，产品供不应求，考虑到国
内新能源汽车行业的快速发展，精达股份拟投资建设新能源产业及汽车电机用扁
平电磁线项目。本项目将提高公司的经营规模，持续满足下游客户需求，提高抗
风险能力，提高盈利能力，从而进一步巩固精达股份在电磁线行业的龙头地位。
    3、项目实施的可行性
    （1）本项目符合国家产业政策
    电磁线按材料形状可分为圆线、扁平线、异型线，其中圆线是目前产量最大、
应用最广泛的电磁线，但绕成线圈后，在横断面上的空隙很多，空间利用率较差，
对于大容量的变压器、电机、逆变器来说使用不便；而扁平线在电流承载能力、
传输速度、散热性能及占用空间体积等方面具有优异的性能，除了应用于传统的
电力电气行业外，在光伏发电和风力发电等领域也有广泛的用途；此外，随着新
能源汽车快速发展，未来国内汽车行业对扁平线的需求量将会快速增长。
    故本项目属于《产业结构调整指导目录（2011 年本）（2013 年修正）》中“鼓
励类”之“五、新能源”之“1、太阳能热发电集热系统、太阳能光伏发电系统集成
开发应用、逆变控制系统开发制造”以及“三十八、环境保护与资源节约综合利用”
之“23、节能、节水、节材环保及资源综合利用等技术开发、应用及设备制造”，
符合国家相关产业政策。
    加速培养节能环保产业是我国培育发展新动能、提升绿色竞争力的重大举措，
是补齐资源环境短板、改善生态环境质量的重要支撑。《“十三五”节能环保产业
发展规划》提出，到 2020 年，节能服务业总产值达到 6,000 亿，年均复合增速
约为 14%。扁平线广泛应用在太阳能发电装置中的逆变器和风能发电中的电机，
符合我国节能环保的发展战略。
    （2）技术储备
    经过多年的发展，精达股份是全国最大的电磁线制造企业，拥有强大的技术
研发团队，是电磁线行业国家标准起草单位，曾参与了电线电缆行业“十二五”
和“十三五”规划的编制，2017 年参与了 GB/T4074.21《绕组线试验方法第 21 部
分：耐高频脉冲电压性能》、GB/T21707《变频调速专用三相异步电动机绝缘规
范》两项国家标准的起草，拥有国家级技术中心，有较为完善的研发体系，产品
技术水平始终处于国内先进水平。
    公司在已掌握的扁平线生产技术的基础上，独自研发高密着性用扁平电磁线，
并与合肥工业大学合作研发扁线拉丝模具制造关键技术研究与开发，旨在通过自
主开发扁线拉丝模具和扁线漆包模具、扁线焊接工艺技术、扁线产品在线测试技
术等技术，满足绝缘层薄、绝缘强度高、柔韧性好、表面光洁、高强度漆膜附着
力，杜绝 R 角加工时漆膜破裂等特性，生产可立绕的扁平线产品。
    （3）区域优势
    铜陵港是长江十大港口之一，为一类开放口岸，可对外籍轮船开放；铜陵市
铁路与京沪、皖赣、淮南线相连；京福高速公路、沪渝高速公路等在铜陵交汇，
交通极为便利。
    铜陵素以产铜著称，目前已经成为国内重要的电子基础材料和元器件生产基
地。近年来，铜陵市大力发展铜的深加工产业，已经形成了基础设施完善、高效
运作的产业集群。本募投项目实施符合当地产业发展政策，且与当地已有的产业
配套设施形成强烈的协同效应，能够保障募投项目的顺利实施。
    （4）市场优势
    经过多年的发展，精达股份是全国最大的电磁线制造企业，并建立了遍及全
国许多行业的销售网络，产品质量得到了下游厂家的充分认可，与新能源行业客
户以及汽车行业客户建立了良好的合作关系，现有产品市场反应良好，供不应求，
供应缺口很大，新能源行业客户以及汽车行业客户对精达股份的扁平线的开发和
生产寄予厚望，有较大的合作或购买意向，因此，本项目具有较强的市场优势。
    4、项目经济效益情况
    项目建设期间2年，建成达产年实现销售收入189,000万元（含税），达产年
税后净利润5,853万元。
    5、项目涉及的备案、土地、环保等有关报批事项
    本项目建设用地位于全资子公司铜陵精迅特种漆包线有限责任公司（以下简
称“铜陵精迅”）现有场地内，目前，铜陵精迅现有土地可以满足本项目建设需
求，不涉及新增用地。
    本项目已取得《铜陵经开区经贸局项目备案表》（项目编码2018-340760-32
-03-008595）及安环[2018]54号环境影响评价批复。
    （三）补充流动资金的必要性和可行性
    1、经营性流动资金短缺、财务费用较高
    电磁线行业所需原材料以金属铜、铝为主，因原材料采购成本较高，资金占
用大，属于资金密集型行业，对资金规模、资金成本和筹资渠道有着较强的需求。
随着公司规模持续增长，公司对流动资金的需求越来越大，导致银行借款规模整
体较大，冲减公司相当部分的经营利润。
    2、未来业务规模的扩张需要合理增加流动资金
    公司未来的业务规模将持续扩张，主要受以下几方面影响：①近年来，随着
全球经济企稳回升和我国经济发展，加之国家节能减排，注重环保政策的执行，
下游行业中新能源行业，如光伏发电、风力发电和新能源汽车等行业得到了快速
发展；②传统的家电行业和电机行业主动向降耗高效、节能环保方向发展，带动
了电磁线产业升级和产品换代，高品质电磁线销售规模快速增长，占比进一步提
高；③近年来，环保政策落地并严格执行，行业内不符合环保标准的中小企业被
关停，市场需求逐渐向品牌知名度高、生产经营规范、品质有保证的企业转移，
市场集中度进一步提高，以行业龙头企业为代表的大规模电磁线制造企业面临有
利的行业形势；④此外，近年的铜价波动和国家“去杠杆”政策的实施给电磁线制
造企业带来加大的资金压力，导致部分企业停产或退出。精达股份充分利用市场
契机，一方面大力拓展高附加值高品质电磁线市场，促进产品结构的转型升级，
另一方面，抢占因环保被关停和资金压力停业的中小企业市场份额，提高自身市
场占有率，巩固龙头地位。
    公司当前处于扩张发展时期，现时流动资金不足成为制约公司持续发展的瓶
颈，对公司扩大经营规模产生阻碍，并使得公司在战略实施上处于较为保守的位
置。本次采用公开发行可转换公司债券方式募集资金用于补充流动资金具备合理
性，有利于公司未来业务的持续扩张。
    3、节省利息支出和改善资本结构
    采用公开发行可转债方式融资，在可转债转股前，其利息率预计将大幅低于
银行借款等债务融资，在满足公司资金需求的同时防止利息支出大幅上升；在可
转债转股后，能够充实公司资本实力，提高经营安全性。
    通过发行可转债补充流动资金可以有效提升公司的长期负债占比。随着可转
债持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构、
提升公司的抗风险能力。
    三、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响
    （一）本次发行对经营管理的影响
    本次募集资金投资项目符合国家产业政策和未来公司整体战略方向，具有良
好的市场发展前景和经济效益。项目投入营运后，能够进一步提升公司竞争能力，
巩固并提高公司在行业内的地位，提高盈利水平，募集资金的运用合理、可行，
符合公司和全体股东的利益。
    （二）本次发行对财务状况的影响
    本次发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将同时增加。如本次发行的
可转换债券全部转换为公司股权后，则公司的资产负债率将降低，流动比率将升
高，有利于降低公司的财务风险，增加公司的稳健经营能力。同时，募投项目投
产后，将在较大程度上提高和丰富公司产品的品种和档次，提升公司产品在国内
外市场的形象与知名度，并将有利于促进公司的产品销售，实现相关产品的进口
替代，进一步增强公司的盈利能力。
    四、可行性分析结论
    综上所述，本次公开发行可转换公司债券募集资金的用途合理、可行，符合
国家产业政策以及公司的战略发展规划方向，投资项目效益稳定良好。本次募集
资金投资项目的实施，将进一步扩大公司业务规模，优化公司财务结构，增强公
司竞争力，有利于公司可持续发展，符合全体股东的利益。因此，本次募集资金
投资项目是必要和可行的。




                                   铜陵精达特种电磁线股份有限公司董事会
                                                          2019年8月26日