国电电力发展股份有限公司
拟以现金收购中国国电集团公司所持有的
国电新 疆 开 都 河 流域 水 电 开 发 有 限 公 司 股 权 项 目
资 产 评 估 报 告
中联评报字[2016]第 2025 号
中联资产评估集团有限公司
二〇一六年十一月三十日
国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
目 录
注册资产评估师声明............................................................................. 1
摘 要................................................................................................... 2
资 产 评 估 报 告..................................................................................... 4
一、委托方、被评估企业和其他评估报告使用者 .......................... 4
二、评估目的....................................................................................... 6
三、评估对象和评估范围................................................................... 6
四、价值类型及其定义....................................................................... 9
五、评估基准日................................................................................... 9
六、评估依据....................................................................................... 9
七、评估方法..................................................................................... 13
八、评估程序实施过程和情况 ........................................................ 23
九、评估假设..................................................................................... 29
十、评估结论..................................................................................... 30
十一、特别事项说明......................................................................... 30
十二、评估报告使用限制说明 ........................................................ 33
十三、评估报告日...................................................................................................... 35
备查文件目录....................................................................................... 37
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国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
注册资产评估师声明
一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产
评估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收
集的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担
相应的法律责任。
二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估企业申报
并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用
评估报告是委托方和相关当事方的责任。
三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；
与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存在偏
见。
四、我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调
查；我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关
注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已
经发现的问题进行了如实披露，且已提请委托方及相关当事方完善产
权以满足出具评估报告的要求。
五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假
设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明
的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
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资产评估报告
中联评报字[2016]第 2025 号
摘 要
中联资产评估集团有限公司接受中国国电集团公司的委托，就国
电电力发展股份有限公司拟以现金收购中国国电集团公司所持有的国
电新疆开都河流域水电开发有限公司股权之经济行为，所涉及国电新
疆开都河流域水电开发有限公司的股东全部权益在评估基准日的市场
价值进行了评估。
评估对象为国电新疆开都河流域水电开发有限公司股东全部权
益，评估范围是国电新疆开都河流域水电开发有限公司的全部资产及
相关负债，包括流动资产和非流动资产等资产及相应负债。
评估基准日为 2016 年 4 月 30 日。
本次评估的价值类型为市场价值。
本次评估以持续使用和公开市场为前提，结合委托评估对象的实
际情况，综合考虑各种影响因素，采用资产基础法和收益法对国电新
疆开都河流域水电开发有限公司进行整体评估，然后加以校核比较，
考虑评估方法的适用前提和满足评估目的，本次选用资产基础法评估
结果作为最终评估结论。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估
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国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
程序，采用资产基础法得出国电新疆开都河流域水电开发有限公司的
全部资产和负债在评估基准日 2016 年 4 月 30 日的评估结论如下：
净资产账面值 74,867.46 万元，评估值 116,510.55 万元，评估增值
41,643.09 万元，增值率 55.62%。
在使用本评估结论时，特别提请报告使用者使用本报告时注意报
告中所载明的特殊事项以及期后重大事项。
根据国有资产评估管理的相关规定，资产评估报告须经备案后使
用，经备案后的评估结果使用有效期一年，即自 2016 年 4 月 30 日至
2017 年 4 月 29 日使用有效。
以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况
和合理理解评估结论，应当阅读资产评估报告全文。
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资产评估报告
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中国国电集团公司：
中联资产评估集团有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律法
规和资产评估准则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，
对国电电力发展股份有限公司拟以现金收购中国国电集团公司所持有
的国电新疆开都河流域水电开发有限公司股权之经济行为所涉及的国
电新疆开都河流域水电开发有限公司股东全部权益在评估基准日 2016
年 4 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：
一、 委托方、被评估企业和其他评估报告使用者
本次资产评估的委托方为中国国电集团公司，被评估企业为国电
新疆开都河流域水电开发有限公司。
(一) 委托方概况
公司名称：中国国电集团公司
公司地址：北京市西城区阜成门北大街 6-8 号
法定代表人：乔保平
注册资本：人民币 1200000 万元
公司类型：全民所有制
统一社会信用代码：100000000037764
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(二) 被评估企业概况
公司名称：国电新疆开都河流域水电开发有限公司
公司地址：新疆库尔勒市人民东路华誉商务大厦 14 楼
法定代表人：尹朝忠
注册资本：人民币叁亿捌仟柒佰玖拾万元整
公司类型：有限责任公司（国有控股）
统一社会信用代码：91652801761146477K
经营范围：水力发电及相关产品的开发和生产经营（专项审批除
外）；餐饮服务，住宿（仅限分支机构经营），房屋租赁，物业管理（具
体经营项目以建设部门核发的资质证书为准）（依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）。
历史沿革：公司于 2004 年 6 月 11 日在新疆巴音郭楞蒙古自治州首
府――库尔勒市注册成立，首次注册资本金 2000 万元，目前注册资本
金为 38790 万元，实收资本为 62,055.91 万元。目前已建成的察汗乌苏
(330MW)和柳树沟水电站(180MW) 已投产运行，截至 2016 年 4 月 30
日，滚哈布奇勒电站、霍尔古吐电站、哈尔嘎廷郭勒电站、阿仁萨很
托亥水利枢纽工程尚处于前期筹建阶段。
截至评估基准日，国电新疆开都河流域水电开发有限公司实收资本
为 62,055.91 万元人民币，股东名称、出资额和出资比例如下：
表1-1 股东名称、出资额和出资比例
序号 股东名称 出资额（万元人民币） 出资比例%
1 中国国电集团公司 34,510.00 55.61
2 中国安能建设总公司 5,585.00 9.00
3 新疆巴音国有资产经营有限公司 6,274.55 10.11
4 新疆冠农果茸集团股份有限公司 15,686.36 25.28
合计 62,055.91 100
1、资产、财务及经营状况
截止评估基准日 2016 年 4 月 30 日，公司资产总额为 269,308.64
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万元，负债总额 194,441.18 万元，净资产额为 74,867.46 万元。公司近
两年及基准日资产、财务状况如下表：
表1-2 公司资产、负债及财务状况
单位：人民币万元
项目 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2016 年 4 月 30 日
总资产 285,768.16 270,967.19 269,308.64
负债 216,437.82 195,555.45 194,441.18
净资产 69,330.34 75,411.74 74,867.46
2014 年度 2015 年度 2016 年 1-4 月
营业收入 33,875.45 39,138.92 7,780.38
利润总额 3,918.30 10,044.21 - 564.21
净利润 3,343.14 8,446.23 - 544.27
(三) 委托方与被评估企业之间的关系
委托方中国国电集团公司为被评估企业国电新疆开都河流域水电
开发有限公司及收购方国电电力发展股份有限公司的控股股东。收购
方国电电力发展股份有限公司拟以现金收购中国国电集团公司所持被
评估企业股权，国电新疆电力有限公司作为国电电力发展股份有限公
司全资子公司与中国国电集团公司签署股权转让协议并履行股权收购
义务，交易完成后国电新疆电力有限公司成为被评估企业控股股东。
(四) 委托方、业务约定书约定的其他评估报告使用者
本评估报告的使用者为委托方、被评估企业以及按照资产管理相
关规定报送备案的相关监管机构。
除国家法律法规另有规定外，任何未经评估机构和委托方确认的
机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。
二、 评估目的
根据 2015 年 12 月 10 日中国国电集团公司第 13 期《董事长办公
会议纪要》，同意国电电力发展股份有限公司以现金收购中国国电集
团公司所持国电新疆开都河流域水电开发有限公司股权，国电新疆电
力有限公司作为国电电力发展股份有限公司全资子公司与中国国电集
团公司签署股权转让协议并履行股权收购义务。
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本次资产评估的目的是反映国电新疆开都河流域水电开发有限公
司股东全部权益于评估基准日的市场价值，为上述经济行为提供价值
参考依据。
三、 评估对象和评估范围
评估对象为国电新疆开都河流域水电开发有限公司股东全部权
益。评估范围为国电新疆开都河流域水电开发有限公司在基准日的全
部 资 产 及 相 关 负 债 ， 账 面 资 产 总 额 2,693,086,455.09 元 、 负 债
1,944,411,790.64 元、净资产 748,674,664.45 元。具体包括流动资产
80,397,535.33 元 ； 非 流 动 资 产 2,612,688,919.76 元；流动负债
759,700,762.03 元；非流动负债 1,184,711,028.61 元。
上述资产与负债数据摘自经瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)审
计的 2016 年 4 月 30 日的国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产
负债表，评估是在企业经过审计后的基础上进行的。
委托被评估企业和评估范围与经济行为涉及的被评估企业和评估
范围一致。
(一) 委估主要资产情况
本次评估范围中的被评估企业申报的主要资产为存货、固定资产
和在建工程等。
1. 主要资产法律权属状况
纳入本次评估范围的资产权属人为国电新疆开都河流域水电开发
有限公司。其中：
(1) 土地使用权
国电新疆开都河流域水电开发有限公司纳入评估范围的土地共计
2 宗，土地总面积为 645.48 万平方米。土地用途为水域及水利设施用
地、性质都为划拨；证载权利人均为国电新疆开都河流域水电开发有
限公司。
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(2) 房屋建筑物
被评 估企业纳 入评估 范围的房 产共 计 61 项，建筑面积 合计
59,442.92 平方米，均已办理房屋产权证，证载权利人为国电新疆开都
河流域水电开发有限公司。
(3) 车辆
被评估企业纳入评估范围的车辆共计 32 项，证载权利人为国电新
疆开都河流域水电开发有限公司，目前车辆均正常使用。
2. 主要资产经济状况
纳入本次评估范围的主要资产为自用，用于日常业务经营。
3. 主要资产物理状况
纳入本次评估范围的主要资产使用正常。各类资产具体情况如
下：
(1) 存货为原材料，包括备品备件五金、低值易耗品等。种类较多，
不存在积压报废等情况。
(2) 房屋建筑物类资产包括房屋建筑物、构筑物。主要是在 2002
年至 2013 年之间建造。结构类型主要为框架结构等。
(3) 设备类资产包括机器设备、车辆和电子设备。设备购置在 2003
年至 2015 年之间。
(二) 企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况
截止本次评估基准日，被评估企业申报的评估范围内账面记录的
无形资产有土地使用权、定制和外购软件。前述的无形资产均已在账
面反映。
截止本次基准日 2016 年 4 月 30 日，被评估企业申报评估范围内
无未记录的无形资产。
(三) 企业申报的表外资产的类型、数量
截止本次基准日 2016 年 4 月 30 日，被评估企业申报评估的范围
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内无表外资产。
(四) 引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和
账面金额
本次评估报告中评估基准日的各项资产及负债账面值是瑞华会计
师事务所(特殊普通合伙)的审计结果。
本次评估报告中无形资产-土地使用权评估结论引用北京中地华夏
土地房地产评估有限公司出具的土地估价技术报告《中国国电集团公
司股权转让项目涉及国有建设用地使用权价格评估（全国汇总）》（（北
京）中地华夏[2016]评（估）字第 67 号）结论。
除此之外，未引用其他机构报告内容。
四、 价值类型及其定义
依据本次评估目的，确定本次评估的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强
迫的情况下，被评估企业在评估基准日进行正常公平交易的价值估计
数额。
五、 评估基准日
本项目资产评估的基准日是 2016 年 4 月 30 日。
此基准日是委托方在综合考虑被评估企业的资产规模、工作量大
小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。
六、 评估依据
本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规
依据、评估准则依据、资产权属依据，及评定估算时采用的取价依据
和其他参考资料等，具体如下：
(一) 经济行为依据
2015 年 12 月 10 日中国国电集团公司第 13 期《董事长办公会议纪
要》；
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(二) 法律法规依据
1. 《中华人民共和国公司法》(2013 年 12 月 28 日第十二届全国人
民代表大会常务委员会第六次会议修订)；
2. 《企业国有资产监督管理暂行条例》(国务院第 378 号令，2003
年)；
3. 《国有资产评估管理办法实施细则》(国资办发[1992]第 36 号)；
4. 《企业国有资产评估管理暂行办法》(国务院国有资产监督管理
委员会令第 12 号(2005 年)；
5. 《企业国有产权转让管理暂行办法》(国资委、财政部第 3 号令，
2003 年 12 月 31 日)；
6. 《企业国有资产交易监督管理办法》国资委 32 号令；
7. 《关于中央企业国有产权协议转让有关事项的通知》国资发产
权〔2010〕11 号；
8. 《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资
委产权[2006]274 号)；
9. 《财政部关于改革国有资产评估行政管理方式、加强资产评估
监督管理工作的意见》(国办发[2001]102 号)；
10. 《 企 业 国 有资 产评 估 项 目 备案 工作 指 引 》（ 国 资发产 权
〔2013〕64 号）；
11. 《中华人民共和国城市房地产管理法》(中华人民共和国主席
令第 29 号，2007 年 8 月 30 日第十届全国人民代表大会常务委员会第
二十九次会议修订)；
12. 其他与评估工作相关的法律、法规和规章制度等。
(三) 评估准则依据
1. 《资产评估准则-基本准则》(财企(2004)20 号)；
2. 《资产评估职业道德准则-基本准则》(财企(2004)20 号)；
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3. 《资产评估准则-评估报告》(中评协[2011]230 号)；
4. 《资产评估准则-评估程序》(中评协[2007]189 号)；
5. 《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2007]189 号)；
6. 《资产评估准则-机器设备》(中评协[2007]189 号)；
7. 《资产评估准则-无形资产》(中评协[2007]189 号)；
8. 《资产评估准则-不动产》(中评协[2007]189 号)；
9. 《资产评估准则-企业价值》(中评协[2011]227 号)；
10. 《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2011]230 号)；
11. 《中评协关于修改评估报告等准则中有关签章条款的通知》
(中评协[2011]230 号)；
12. 《注册资产评估师关注被评估企业法律权属指导意见》(中国
注册会计师协会 2003)；
13. 《资产评估准则-利用专家工作》(中评协[2012]244 号)；
14. 《资产评估职业道德准则-独立性》(中评协[2012]248 号)；
15. 《房地产估价规范》(GB-T50291-1999)；
16. 《城镇土地估价规程》(GB-T18508-2001)；
17. 《城镇土地分等定级规程》(GB-T18507-2001)；
18. 《投资性房地产评估指导意见(试行)》(中评协[2009]211 号)；
19. 《企业会计准则-基本准则》(财政部令第 33 号)；
20. 《企业会计准则第 1 号-存货》等 38 项具体准则(财会[2006]3
号)；
21. 《企业会计准则-应用指南》(财会[2006]18 号)。
(四) 资产权属依据
1. 《国有土地使用证》；
2. 《房屋所有权证》；
3. 《机动车行驶证》；
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4. 重要资产购置合同或凭证；
5. 其他参考资料。
(五) 取价依据
1. 财 政 部 关 于 印 发 《 基 本 建 设 财 务 管 理 规 定 》 的 通 知 ( 财 建
[2002]394 号)；
2. 国家计委、建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的
通知(计价格[2002]10 号)；
3. 国家计委办公厅、建设部办公厅《关于工程勘察设计收费管理
规定有关问题的补充通知》(计办价格[2002]1153 号)；
4. 国家发展改革委、建设部关于印发《建设工程监理与相关服务
收费管理规定》的通知(发改价格[2007 ]670 号)；
5. 国家发展和改革委员会发布的《招标代理服务收费管理暂行办
法》(计价格[2002]1980 号)；
6. 国家发展计划委员会、国家环境保护总局《关于规范环境影响
咨询收费有关问题的通知》(计价格[2002]125 号)；
7. 《水电建筑工程概算定额（2007 年版）》；
8. 《水电工程设计概算费用标准（2007 年版）》；
9. 《库尔勒市建筑工程材料价格信息》2016 年第 4 期；
10. 《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》(中华人民共和国国
务院令第 294 号，2000 年 10 月 22 日)；
11. 《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环
境保护部令 2012 年第 12 号)；
12. 《中国人民银行贷款利率表》2015 年 10 月 24 日起执行；
13. 《2016 机电产品报价手册》(机械工业信息研究院)；
14. 《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通
知》(财税[2013]106 号)。
中联资产评估集团有限公司 第 12 页
国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
15. 国家外汇管理局公布的 2016 年 4 月 30 日人民币基准汇价；
16. 中联资产评估集团有限公司价格信息资料库相关资料；
17. 其他参考资料。
(六) 其它参考资料
1. 国电新疆开都河流域水电开发有限公司 2014 年、2015 年会计报
表及评估基准日审计报告；
2. 《资产评估常用方法与参数手册》(机械工业出版社 2011 年版)；
3. wind 资讯金融终端；
4. 其他参考资料。
七、 评估方法
(一) 评估方法的选择
依据资产评估准则的规定，企业价值评估可以采用收益法、市场
法、资产基础法三种方法。收益法是指通过估算被评估企业未来所能
获得的预期收益并按预期的报酬率折算成现值。它的评估对象是企业
的整体获利能力，即通过“将利求本”的思路来评估整体企业的价值。
其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益
之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可以量
化。市场法采用市场比较思路，即利用与被评估企业相同或相似的已
交易企业价值或上市公司的价值作为参照物，通过被评估企业与参照
物之间的对比分析，以及必要的调整，来估测被评估企业整体价值的
评估思路。资产基础法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基
础上进行加和确定评估对象价值的思路。
资产基础法从企业购建角度反映企业的价值，为经济行为实现后
企业的经营管理及考核提供依据，因此本次评估选择资产基础法进行
评估。
企业具备持续经营的基础和条件，未来收益和风险能够预测且可
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量化，因此本次评估选择收益法进行评估。
由于无法取得与被评估企业同行业、近似规模且具有可比性的市
场交易案例，因此本次评估不具备采用市场法评估的客观条件。
综上，本次评估确定采用资产基础法和收益法进行评估。
(二) 资产基础法介绍
资产基础法，是指在合理评估各项资产价值和负债的基础上确定
被评估企业价值的评估思路。
各类资产及负债的评估方法如下：
1. 流动资产
(1) 货币资金为银行存款。
对银行存款的评估，评估人员采用所有银行存款账户向银行发函
证方式证明银行存款的真实存在，同时检查有无未入账的银行借款，
检查“银行存款余额调节表”中未达账的真实性，以及评估基准日后的
进账情况。对于人民币银行存款以核实后账面值确认评估值；
(2) 应收类账款(应收账款、其他应收款)
评估人员在对应收款项核实无误的基础上，借助于历史资料和现
在调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情
况、欠款人资金、信用、经营管理现状等，对外部单位应收账款有确
凿证据无法收回的全额认定评估风险损失。
按以上标准，确定评估风险损失，以应收款项账面余额合计减去
评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为
零。
(3) 应收票据
对应收票据的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相符，核
对与委估明细表是否相符，查阅核对票据票面金额、发生时间、业务
内容及票面利率等与账务记录的一致性，以证实应收票据的真实性、
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完整性，核实结果账、表、单金额相符。经核实应收票据真实，金额
准确，未计利息，以核实后账面值确定评估值。
(4) 预付账款
对于预付账款的评估，进行总账、明细账、会计报表及评估明细
表的核对，通过函证，检查原始凭证，以核实后账面值作为评估值。
(5) 存货
存货为被评估企业购买的原材料，主要为在库备品备件等。本次
评估按照现行市场价格并考虑合理的运杂费及损耗后计算评估单价，
以实际数量乘以评估单价确定评估值。
(6) 其他流动资产
其他流动资产为预缴的企业所得税，评估人员向企业了解其形成
过程，与明细账、总账、报表数进行核对后以核实后账面值确定评估
值。
2. 非流动资产
(1) 固定资产-房屋建筑物类资产
基于本次评估目的，结合待评估房屋建(构)筑物的特点，对于企业
自建的建筑物采用重置成本法进行评估，对于外购的商品房采用市场
法房地合一评估。
1）重置成本法
所谓重置成本法，即以现时条件下，重新购置或建造一个被评估资
产所需的全部成本，减去被评估资产已经发生的贬值，得到的差额作
为被评估资产的评估价值的方法。重置成本法的基本计算公式为：
评估值＝重置成本×成新率
重置成本＝建筑安装工程造价＋前期及其他费用＋资金成本
①建筑安装工程造价的确定
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A 对于未进行工程决算的建筑安装工程造价主要依据被评估企业
提供的工程结算资料，按照评估基准日的建筑材料、人工工资、机械
费价格水平，参考基准日适用的建筑安装工程消耗量定额和费用定
额，对各类建筑工程项目造价变动情况进行测算，计算出工程造价变
动系数。根据各项建筑物和构筑物的账面投资成本乘相应的价格变动
系数确定委估建筑物和构筑物的建筑安装工程造价。具体方法是：首
先根据企业提供的工程投资材料总用量和总金额，根据评估基准日的
市场价格信息，计算材料的价格变动系数。其次，调查了解评估基准
日的人工工资价格水平和机械台班费水平，根据工程投标中标文件合
同中的人工费标准和机械台班标准测算人工工资和机械费的价格变动
系数。第三，对不同的工程项目基本直接费中的人工费、材料费、机
械费进行分析判断，确定人工费、材料费、机械费在基本直接费中所
占的比例。第四，根据评估基准日适用的费用定额以及当地政府发布
的工程费用调价文件等资料，测算基本直接费占建筑安装工程造价的
比例。最后根据测算的不同比例以及人工费、材料费、机械费的价格
变动系数乘委估建（构）筑物工程实际结算金额确定委估建筑物和构
筑物以评估基准日为时点的建筑安装工程造价。评估测算过程中水工
建筑物依据参考《2007 水利建筑工程预算定额》、《水电建筑工程概
算定额（2007 年版）》、《水电工程设计概算费用标准（2007 年版）》，
建筑材料市场价格参考 2016 年 4 月份新疆维吾尔自治区库尔勒市建筑
工程造价信息。
B 对于已完工并做完结算的工程项目根据收集的相关技术资料，
结合工程结算中的实物工程量，依据建设工程工程量清单计价规范
《GB50500-2008》以及评估基准日的建筑材料市场价格及行业现行相
关法令性文件，采用预结算调整法计算。
②前期及其他费的确定
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前期及其他费用包括库区淹没移民安置补偿费、建设单位管理费、
勘察设计费、工程监理费、项目咨询经济评审服务费、生产准备费、
工程保险费等项目内容，费用标准参考《水电工程设计概算费用标准
（2007年版）》中的编制规定，按照实际支出的数额占土建工程和设备
安装工程总投资的比例进行分析测算，以此比例确定前期及其他费用
计算标准。包括的内容及取费标准见下表：
表5-1 察汗乌苏水电站建筑工程前期费用费率表
序号 项目名称 计算基数 比例 费用依据
1 工程前期费 建筑安装工程造价 5.64% 据实测算
2 工程建设管理费 建筑安装工程造价 5.87% 据实测算
3 工程建设监理费 建筑安装工程造价 1.34% 据实测算
4 咨询服务费 建筑安装工程造价 1.19% 据实测算
5 项目技术经济评审费 建筑安装工程造价 0.20% 据实测算
6 工程保险费 建筑安装工程造价 0.29% 据实测算
7 科研勘设费 建筑安装工程造价 4.82% 据实测算
8 生产准备费 建筑安装工程造价 0.35% 据实测算
9 其他零星费用 建筑安装工程造价 0.40% 据实测算
合计 20.11%
表5-2 柳树沟水电站建筑工程前期费用费率表
序号 项目名称 计算基数 比例 费用依据
1 工程前期费 建筑安装工程造价 0.39% 据实测算
2 工程建设管理费 建筑安装工程造价 5.61% 据实测算
3 工程建设监理费 建筑安装工程造价 1.53% 据实测算
4 咨询服务费 建筑安装工程造价 0.20% 据实测算
5 项目技术经济评审费 建筑安装工程造价 0.86% 据实测算
6 工程保险费 建筑安装工程造价 0.23% 据实测算
7 科研勘设费 建筑安装工程造价 8.19% 据实测算
8 生产准备费 建筑安装工程造价 0.45% 据实测算
9 其他零星费用 建筑安装工程造价 0.21% 据实测算
合计 17.68%
③资金成本
资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用
的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按合理建设周期计
算，并按均匀投入考虑：
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资金成本=（建筑安装工程造价+前期及其它费用）×合理工期×贷
款利息×50%
④成新率的计算
在本次评估过程中，按照建筑物的设计寿命、现场勘察情况预计
建筑物尚可使用年限，根据已使用年限和尚可使用年限确定成新率。
其公式如下：
成新率=尚可使用年限／（实际已使用年限+尚可使用年限）×100%
⑤评估值的确定
评估值＝重置全价×成新率
2）市场法
委估房屋建筑物所在区域房屋交易市场比较发达，本次对被评估企
业购买的商品房房屋采用市场法评估。
市场法是将待估房地产与在较近时期内发生的同类房地产交易实
例，就交易条件、价格形成的时间、土地使用年期、区域因素（房地产
的外部条件）及个别因素（房地产自身条件）加以比较对照，以同类房
地产的价格为基础，做必要的修正，得出待估房地产最可能实现的合理
价格。
市场比较法估算房地产价值的基本计算公式为：
比准价格=交易案例房地产成交价格×交易情况修正系数×交易日期
修正系数×区位因素修正系数×个别因素修正系数
运用市场比较法按下列基本步骤进行：
①搜集交易实例的有关资料；
②选取有效的可比市场交易实例；
③建立价格可比基础；
④进行交易情况修正；
⑤进行交易日期修正；
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⑥进行区域因素修正；
⑦进行个别因素修正；
⑧求得比准价格，调整确定被评估建筑物（或房地产）的评估值。
(2) 固定资产-设备类资产
根据本次评估目的，按照持续使用原则，以市场价格为依据，结
合纳入评估范围的设备特点和收集资料情况，主要采用重置成本法进
行评估。
1) 重置全价的确定
A. 机器设备
机器设备重置全价由设备购置费、运杂费、安装工程费、其他费
用和资金成本等部分组成。依据财政部、国家税务总局（财税〔2008〕
170号）《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，自2009年1
月1日起，购进或者自制（包括改扩建、安装）固定资产发生的进项税
额，可根据《中华人民共和国增值税暂行条例》（国务院令第538号）
和《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》（财政部、国家税务总
局令第50号）的有关规定，从销项税额中抵扣。因此，对于生产性机
器设备在计算其重置全价时应扣减设备购置所发生的增值税进项税
额。
重置全价计算公式：
重置全价＝设备购置费+运杂费+安装工程费+其他费用+资金成本
－设备购置所发生的增值税进项税额
①购置价
主要通过向生产厂家或贸易公司询价、或参照《2016 机电产品报
价手册》等价格资料，以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少
数未能查询到购置价的设备，采用同年代、同类别设备的价格变动率
推算确定购置价。
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②运杂费
设备运杂费是指从产地到设备安装现场的运输费用。运杂费率以
设备购置价为基础，根据生产厂家与设备安装所在地的距离不同，按
不同运杂费率计取。如供货条件约定由供货商负责运输和安装时（在
购置价格中已含此部分价格），则不计运杂费。
③安装工程费
以含税购置价为基础，根据被评估设备辅助材料消耗、安装基础
情况、安装的难易程度，参照《资产评估常用数据与参数手册》相关
设备安装费率予以测算。
对小型、无须安装的设备，不考虑安装工程费。
④前期及其他费用
前期及其他费用参考国家及当地政府有关部门颁布的政策，结合
竣工决算费用实际发生情况进行综合考虑。
⑤资金成本
资金成本按照被评估企业的合理建设工期，参照评估基准日中国
人民银行发布的同期金融机构人民币贷款基准利率，以设备购置价、
运杂费、安装工程费、前期及其他费用等费用总和为基数按照资金均
匀投入计取。资金成本计算公式如下：
资金成本=(设备购置价+运杂费+安装工程费+前期及其他费用)×
合理建设工期×贷款基准利率×1/2
B. 运输车辆
根据当地汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料，确定运输
车辆的现行含税购价，在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税
暂行条例》规定计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等，确定其重
置全价，计算公式如下：
重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户手续费
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对于购置时间较早，超过经济使用年限的车辆，按车辆残值确定
其重置全价。
C. 电子设备
根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料，依据其
购置价确定重置全价。
对于购置时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，
参照二手设备市场不含税价格确定其重置全价。
2) 成新率的确定
A. 机器成新率
对于专用设备和通用机器设备主要依据设备经济寿命年限、已使
用年限，通过对设备使用状况、技术状况的现场勘察了解，确定其尚
可使用年限。
成新率=尚可使用年限/ (实际已使用年限+尚可使用年限)×100%
B. 车辆成新率
主要依据国家颁布的车辆强制报废标准，以车辆行驶里程、使用
年限两种方法根据孰低原则确定理论成新率，然后结合现场勘察情况
进行调整。
使用年限成新率＝(1-已使用年限/经济使用年限)×100%
行驶里程成新率＝(1-已行驶里程/规定行驶里程)×100%
运输车辆的成新率＝Min(使用年限成新率，行驶里程成新率)+a
a：车辆特殊情况调整系数
C. 电子设备成新率
主要依据其经济寿命年限来确定其综合成新率；对于大型的电子
设备还参考其工作环境、设备的运行状况等来确定其综合成新率。计
算公式如下：
成新率=尚可使用年限/ (实际已使用年限+尚可使用年限)×100%
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3) 评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(3) 在建工程
在建工程为在建工程(土建)。
在建土建账面值主要是霍尔古吐水电站项目、哈尔嘎廷郭勒水电
站项目、滚哈布奇勒水电站项目、阿仁萨很托亥水电站项目的前期费
用及前期进场道路工程的支出。
对于工程前期费、建设单位管理费、勘察设计费、筹资费、监理
费、耕地占用税、征地费等费用项目，由于在建项目只是因为经济形
势的原因缓建，未来可能继续投资建设，评估按照核实后的账面值确
定。
对于已经建设的前期准备进场道路、施工道路等工程费用支出，
按照重置成本法进行评估。评估值=重置成本*成新率。
因账面价值反应的是当时的工程投资成本。重置成本根据基准日
人工材料等市场价格与建设期人工材料价格水平的变动系数对账面价
值进行调整后确定在建工程施工道路和进场道路的重置成本。成新率
按照固定资产房屋建筑物计算成新率的方法确定。
(4) 无形资产-土地使用权
本次收购涉及的土地使用权评估由北京中地华夏土地房地产评估
有限公司统一进行评估，并出具《中国国电集团公司股权转让项目涉
及国有建设用地使用权价格评估（全国汇总）》（（北京）中地华夏[2016]
评（估）字第 67 号）。评估人员在对上述《土地估价报告》的地价定
义、评估假设前提、原则、方法、依据、程序进行核实的基础上，对
企业单一土地资产使用权评估价值，直接引用了该报告的数据。
(5) 无形资产-其他
无形资产-其他无形资产为企业外购的各种应用软件摊销后的余额
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及专利权。
对外购的应用软件，评估人员查阅相关的证明资料，了解原始入
账价值的构成，摊销的方法和期限，查阅了原始凭证。经核实表明账、
表金额相符，按照该软件市场价格确定评估值。
(6) 递延所得税资产
对递延所得税资产的评估，核对明细账与总账、报表余额是否相
符，核对与委估明细表是否相符，查阅款项金额、发生时间、业务内
容等账务记录，以证实递延所得税资产的真实性、完整性。在核实无
误的基础上，以核实后账面值确定为评估值。
3. 负债
检验核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以
评估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评
估值。
(三) 收益法简介
1、概述
根据《资产评估准则-企业价值》，确定按照收益途径、采用现金流
折现方法（DCF）对拟重组注入股权的价值进行估算。
现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为
现值，估计企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和
采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。
其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益
之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。
使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集
和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公
正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易于
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为市场所接受。
2、基本评估思路
根据本次评估尽职调查情况以及企业的资产构成和主营业务特
点，本次评估的基本思路是以企业历史经审计的公司会计报表为依据
估算其股东全部权益价值（净资产），即首先按收益途径采用现金流折
现方法（DCF），估算企业的经营性资产的价值，以及基准日的其他非
经营性、溢余资产的价值，来得到企业的企业价值，并由企业价值经
扣减付息债务价值后，得出企业的股东全部权益价值（净资产）。
3、评估模型
（1）基本模型
1、基本模型
本次评估的基本模型为：
E = B D （1）
式中：
E：评估对象的股东全部权益价值；
B：评估对象的企业价值；
B = P + I + ∑ Ci
（2）
P：评估对象的经营性资产价值；
n
Ri Rn
P=∑ +
i =1 (1 + r ) i
r (1 + r ) n （3）
式中：
Ri：评估对象未来第i年的预期收益（自由现金流量）；
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Rn：评估对象永续期的预期收益（自由现金流量）；
r：折现率；
n：评估对象的未来经营期；
I：评估对象基准日的长期投资价值；
ΣCi：评估对象基准日存在的非经营性或溢余性资产的价值。
∑C i = C1 + C 2
（4）
式中：
C1：基准日流动类非经营性资产或溢余性资产的价值；
C2：基准日非流动类非经营性资产或溢余性资产的价值；
D：评估对象付息债务价值。
（2）收益指标
本次评估，使用企业自由现金流作为经营性资产的收益指标，其
基本定义为：
R=息前税后利润+折旧摊销-追加资本 （5）
式中：
追加资本=资产更新投资+营运资本增加额+新增长期资产投资（新
增固定资产或其他长期资产） （6）
根据企业的经营历史以及未来市场发展等，估算其未来预期的自
由现金流量，并假设其在预测期后仍可经营一段时期。将未来经营期
内的自由现金流量进行折现处理并加和，测算得到企业经营性资产价
值。
（3）折现率
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本次评估采用加权平均资本成本模型（WACC）确定折现率r
r = rd × wd + re × we （7）
式中：
Wd：评估对象的债务比率；
D
wd =
( E + D) （8）
We：评估对象的股权资本比率；
E
we =
( E + D) （9）
re：股权资本成本，按资本资产定价模型（CAPM）确定股权资本
成本；
re = rf + βe×（rm - rf） +ε （10）
式中：
rf：无风险报酬率；
rm：市场预期报酬率；
ε：评估对象的特性风险调整系数；
βe：评估对象股权资本的预期市场风险系数；
D
β e = β t × (1 + (1 t ) × )
E （11）
βt：可比公司股票（资产）的预期市场平均风险系数
β t = 34% K + 66% β x （12）
式中：
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K：一定时期股票市场的平均风险值，通常假设K=1；
βx：可比公司股票（资产）的历史市场平均风险系数
Cov( R X ; RP )
βx =
σP （13）
式中：
Cov( R X , RP ) :一定时期内样本股票的收益率和股票市场组合收益率
的协方差；
σp：一定时期内股票市场组合收益率的方差。
八、 评估程序实施过程和情况
整个评估工作分四个阶段进行：
(一) 评估准备阶段
1.委托方召集本项目各中介协调会，有关各方就本次评估的目的、
评估基准日、评估范围等问题协商一致，并制订出本次资产评估工作
计划。
2.配合企业进行资产清查、填报资产评估申报明细表等工作。评估
项目组人员对纳入评估范围资产进行了详细了解，布置资产评估工作，
协助企业进行纳入评估范围资产申报工作，收集资产评估所需文件资
料。
(二) 现场评估阶段
按照本次评估确定采用的评估方法，评估项目组为资产基础法组。
资产基础法组重点是对企业申报的评估范围内资产进行清查和核
实，主要工作如下：
(1) 听取委托方及被评估企业有关人员介绍企业总体情况和纳入
评估范围资产的历史及现状，了解企业的财务制度、经营状况、固定
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资产技术状态等情况；对于涉密资产，由被评估单位人员口头介绍，
对敏感信息在明细表中以代号字母等形式体现。
(2) 对企业提供的资产评估申报明细表进行审核、鉴别，并与企业
有关财务记录数据进行核对，对发现的问题协同企业做出调整；
(3) 根据资产评估申报明细表，对实物类资产进行现场勘查和盘
点；对于涉密资产，主要通过向资产管理人员口头咨询的方式了解资
产的使用状态和其他基本信息，并在规定距离范围外进行查看。其次，
在不记录信息的情况下，可以在档案室通过查阅竣工决算资料的方式
进一步了解涉密资产的相关情况。
(4) 查阅收集纳入评估范围资产的产权证明文件，对被评估企业提
供的权属资料进行查验，核实资产权属情况。统计资产瑕疵情况，请
被评估企业核实并确认这些资产是否属于企业、是否存在产权纠纷；
(5) 根据纳入评估范围资产的实际状况和特点，确定各类资产的具
体评估方法；
(6) 对房屋建筑物和主要设备，了解管理制度和维护、改建、扩建
情况，查阅并收集技术资料、决算资料、竣工验收资料等相关资料；
对通用设备，主要通过市场调研和查询有关资料，收集价格资料；
(7) 对评估范围内的资产及负债，在清查核实的基础上做出初步评
估测算。
(三) 评估汇总阶段
对各类资产评估及负债审核的初步结果进行分析汇总，对评估结
果进行必要的调整、修改和完善。
(四) 提交报告阶段
在上述工作基础上，起草资产评估报告，与委托方就评估结果交
换意见，在全面考虑有关意见后，按评估机构内部资产评估报告审核
制度和程序对报告进行反复修改、校正，最后出具正式资产评估报告。
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九、 评估假设
本次评估中，评估人员遵循了以下评估假设：
(一) 一般假设
1.交易假设
交易假设是假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师
根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评
估得以进行的一个最基本的前提假设。
2.公开市场假设
公开市场假设，是假定在市场上交易的资产，或拟在市场上交易
的资产，资产交易双方彼此地位平等，彼此都有获取足够市场信息的
机会和时间，以便于对资产的功能、用途及其交易价格等作出理智的
判断。公开市场假设以资产在市场上可以公开买卖为基础。
3.资产持续经营假设
资产持续经营假设是指评估时需根据被评估资产按目前的用途和
使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用，或者在有所改变的
基础上使用，相应确定评估方法、参数和依据。
(二) 特殊假设
1、国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。
2、评估对象在未来预测期内的所处的社会经济环境以及所执行的
税赋、税率等政策无重大变化。
3、评估对象在未来预测期内的管理层尽职，按照目前的经营管理
模式持续经营。
4、在未来的预测期内，评估对象的各项期间费用在现有基础上保
持其最近几年的变化趋势持续，并随经营规模的变化而同步变动。
5、本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。
6、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略，对设在西部地区
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内资鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税，国电新疆开都河
流域水电开发有限公司于2011年1月1日至2020年12月31日企业所得税
按15%征收。假设该税收优惠政策到期后不再延续，被评估企业按照《中
华人民共和国企业所得税法》规定一般企业所得税25%的税率。
当上述条件发生变化时，评估结果一般会失效。
十、 评估结论
(一) 资产基础法评估结论
采用资产基础法，得出的评估基准日 2016 年 4 月 30 日的评估结
论：
总资产账面值 269,308.64 万元，评估值 310,951.73 万元，评估增
值 41,643.09 万元，增值率 15.46%。
负债账面值 194,441.18 万元，评估值 194,441.18 万元，评估无增
减值变化。
净资产账面值 74,867.46 万元，评估值 116,510.55 万元，评估增值
41,643.09 万元，增值率 55.62%。详见下表。
表6-1资产评估结果汇总表
金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率％
项目
B C D=C-B E=D/B×100%
1 流动资产 8,039.75 8,142.21 102.46 1.27
2 非流动资产 261,268.89 302,809.52 41,540.63 15.90
3 固定资产 220,910.86 234,555.82 13,644.96 6.18
4 在建工程 40,185.76 38,244.75 -1,941.01 -4.83
5 无形资产 3.96 29,840.64 29,836.68 753,451.52
6 其中：土地使用权 0.47 29,724.52 29,724.05 6,324,265.96
7 递延所得税资产 168.31 168.31 - -
8 资产总计 269,308.64 310,951.73 41,643.09 15.46
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9 流动负债 75,970.08 75,970.08 - -
10 非流动负债 118,471.10 118,471.10 - -
11 负债总计 194,441.18 194,441.18 - -
12 净资产（所有者权益） 74,867.46 116,510.55 41,643.09 55.62
(二) 收益法评估结论
采用收益法，得出的评估基准日 2016 年 4 月 30 日的评估结论：
净资产账面值 74,867.46 万元，评估值 93,372.96 万元，评估增值
18,505.50 万元，增值率 24.72%。
(三) 评估结果的差异分析及最终结果的选取
1.评估结果的差异分析
本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值为 93,372.96 万元，
资产基础法测算得出的股东全部权益价值 116,510.55 万元。两种评估
方法差异的原因主要是：
（1）资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是
资产投入(购建成本)所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随
着国民经济的变化而变化；
（2）收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产
的经营能力(获利能力)的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、
政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。
综上所述，本次收益法评估结果与资产基础法存在差异。
2.评估结果的选取
被评估企业为水力发电企业行业，其收入主要是供电收入，其发
电量取决于流域内来水量大小和机组运行的成熟度。由于公司柳树沟
水电站投产时间比较短，其发电小时数和机组磨合程度尚不稳定，因
此未来收益预测具有一定的不确定性。而资产基础法是从企业购建角
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度反映企业净资产价值，反映当前资产投入（购建成本）所耗费的社
会必要劳动，强调的是评估基准日各部分资产的重置代价，采用基础
法评估结果可以从资产构建角度比较直观更加明了的反应被评估企业
的净资产价值。
通过以上分析，我们选用资产基础法作为本次国电新疆开都河流
域水电开发有限公司净资产价值参考依据。由此得到该企业所有者权
益在基准日时点的价值为 116,510.55 万元。
十一、 特别事项说明
(一) 产权瑕疵事项
1. 被评估企业主要资产产权瑕疵事项如下：
被评估企业固定资产房屋建筑中，位于新疆乌鲁木齐向阳花苑的
两套房产为经济适用房，被评估企业不具备购买经济适用房的相关政
策，本次评估按账面值列示，提醒报告的使用者给予关注。
(二) 未决事项、法律纠纷等不确定因素
截止本报告出具，未发现被评估企业存在未决事项、法律纠纷等
不确定因素。
(三) 抵押、担保事项
截至评估基准日，国电新疆开都河流域水电开发有限公司以电费
收 费 权 作 为 质 押 取 得 借 款 1,556,400,000 元 ， 其 中 短 期 借 款
420,000,000.00 元、一年内到期的非流动流动负债 100,000,000.00 元，
长期借款 1,036,400,000.00 元。
截至评估基准日，国电新疆开都河流域水电开发有限公司以察汗
乌苏水轮机、发电机、进水主阀、主变器设备融资 120,000,000.00 元；
以察汗乌苏主变器、水轮机、水轮机进水主阀、主变器设备融资
80,000,000.00 元。
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国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
本次评估未考虑上述质押及融资租赁事项对估值的影响。
(四) 曾经进行过清产核资或者资产评估、调账情况
未发现被评估企业进行过清产核资或者资产评估、调账情况。
(五) 重大期后事项
2016年3月28日，财政部及国家税务总局颁布《关于全面推开营业
税改征增值税试点的通知》中规定：建筑业由缴纳营业税改为缴纳增
值税，本次评估中未考虑上述事项对评估的影响。
(六) 其他需要说明的事项
1. 评估师和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的资
产价值量做出专业判断，并不涉及到评估师和评估机构对该项评估目
的所对应的经济行为做出任何判断。评估工作在很大程度上，依赖于
委托方及被评估企业提供的有关资料。因此，评估工作是以委托方及
被评估企业提供的有关经济行为文件，有关资产所有权文件、证件及
会计凭证，有关法律文件的真实合法为前提。
2. 评估过程中，评估人员观察所评估房屋建筑物的外貌，在尽可
能的情况下察看了建筑物内部装修情况和使用情况，未进行任何结构
和材质测试。在对设备进行勘察时，因检测手段限制等原因，主要依
赖于评估人员的外观观察和被评估企业提供的近期检测资料及向有关
操作使用人员的询问情况等判断设备状况。
3. 本次评估范围及采用的由被评估企业提供的数据、报表及有关
资料，委托方及被评估企业对其提供资料的真实性、完整性负责。
4. 评估报告中涉及的有关权属证明文件及相关资料由被评估企业
提供，委托方及被评估企业对其真实性、合法性承担法律责任。
5. 在确定长期股权投资评估值时，评估师没有考虑控股权和少数
股权等因素产生的溢价和折价。
6. 评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并
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发表专业意见，并不承担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被
认为是对评估对象可实现价格的保证。
7. 评估机构获得的被评估企业盈利预测是本评估报告收益法的基
础。评估师对被评估企业盈利预测进行了必要的调查、分析、判断，
经过与被评估企业管理层及其主要股东多次讨论，被评估企业进一步
修正、完善后，评估机构采信了被评估企业盈利预测的相关数据。评
估机构对被评估企业盈利预测的利用，不是对被评估企业未来盈利能
力的保证。
8. 在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生
变化时，应按以下原则处理：
(1) 当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相
应调整；
(2) 当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响
时，委托方应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；
(3) 对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托方在资产
实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。
十二、 评估报告使用限制说明
(一) 本评估报告只能用于本报告载明的评估目的和用途。同时，
本次评估结论是反映被评估企业在本次评估目的下，根据公开市场的
原则确定的现行公允市价，没有考虑将来可能承担的抵押、担保事
宜，以及特殊的交易方可能追加付出的价格等对评估价格的影响，同
时，本报告也未考虑国家宏观经济政策发生变化以及遇有自然力和其
它不可抗力对资产价格的影响。当前述条件以及评估中遵循的持续经
营原则等其它情况发生变化时，评估结论一般会失效。评估机构不承
担由于这些条件的变化而导致评估结果失效的相关法律责任。
本评估报告成立的前提条件是本次经济行为符合国家法律、法规
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国电新疆开都河流域水电开发有限公司资产评估报告
的有关规定，并得到有关部门的批准。
(二) 本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用。评
估报告的使用权归委托方所有，未经委托方许可，本评估机构不会随
意向他人公开。
(三) 未征得本评估机构同意并审阅相关内容，评估报告的全部或
者部分内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体，法律、法规规定以
及相关当事方另有约定的除外。
(四) 评估结论的使用有效期：根据资产评估管理的相关规定，资
产评估报告须经备案后使用，经备案后的评估结果使用有效期一年，
即自 2016 年 4 月 30 日至 2017 年 4 月 29 日使用有效。超过一年，需
重新进行资产评估。
十三、 评估报告日
评估报告日为二〇一六年十一月三十日。
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