新疆 和股份 公司
（住所：新疆 自治区乌鲁木 什东路 18 号
公司债 受托管理 务报告
（20014年度
券受托管理人
债券
（住所 市朝阳区安立 号楼）
零一五年四
二零
重要声明
中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）编制本报告的内
容及信息均来源于新疆众和股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“新
疆众和”）对外公布的《新疆众和股份有限公司 2014 年年度报告》等相关公开信
息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及发行人向中信建投证券提供的
其他材料。中信建投证券对报告中所包含的相关引述内容和信息未进行独立验证，
也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性作出任何保证或承担任何
责任。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信建投证券所作的
承诺或声明。在任何情况下，投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为，中
信建投证券不承担任何责任。
1
目 录
第一章 本期债券概况 ............................................................................3
第二章 发行人 2014 年度经营和财务状况 ..........................................6
第三章 发行人募集资金使用情况 ...................................................... 11
第四章 债券持有人会议召开的情况 ..................................................12
第五章 本期债券本息偿付情况 ..........................................................13
第六章 本期债券跟踪评级情况 ..........................................................14
第七章 负责处理与本期债券相关事务专人的变动情况 ..................16
2
第一章 本期债券概况
一、债券名称
2011 年新疆众和股份有限公司公司债券（以下简称“本期债券”）。
二、核准文件和核准规模
本期债券业经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1614 号文件核准公
开发行，核准规模为债券面值不超过人民币 13.7 亿元。
三、 债券简称及代码
11 众和债，122110。
四、 发行主体
新疆众和股份有限公司。
五、 债券期限
本期债券的期限为 7 年期，附第 5 年末发行人上调票面利率选择权和投资者
回售选择权。
六、发行规模
13.7 亿元人民币。
七、票面金额和发行价格
本期债券面值 100 元，按面值平价发行。
八、债券形式
实名制记账式公司债券
九、债券年利率
本期公司债券票面利率为 6.85%。本期债券票面利率在债券存续期的前 5 年
内保持不变；如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券在存续期限
后 2 年票面利率为债券存续期限前 5 年票面利率加上调基点，在债券存续期限
3
后 2 年固定不变。若发行人未行使上调票面利率选择权，则未被回售部分债券
在债券续存期后 2 年票面利率维持原有票面利率不变。
十、计息方式
本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。
十一、还本付息方式
本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一期利息随本
金一起支付。若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的利息和本
金于本期债券续存期限的第 5 个付息日一起支付，年度付息款项自付息日起不另
计利息，本金自本金支付日起不另计利息。
十二、付息日
在本期债券续存期限内，自 2012 年起每年的 11 月 17 日为上一个计息年度
的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。若投资
者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2012 年至 2016 年每年的 11 月
17 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。
十三、担保方式
本期债券无担保。
十四、发行时信用级别
经中诚信证券评估有限公司综合评定，公司的主体信用等级为 AA，本期债
券信用等级为 AA。
十五、跟踪评级结果
经中诚信证券评估有限公司 2014 年 4 月 16 日出具的信评委函字[2014]跟踪
026 号《信用等级通知书》及《新疆众和股份有限公司 2011 年公司债跟踪评级
报告（2014）》，本期债券信用等级为 AA，发行人主体信用等级为 AA。
经中诚信证券评估有限公司 2015 年 4 月 22 日出具的信评委函字[2015]跟踪
044 号《信用等级通知书》及《新疆众和股份有限公司 2011 年公司债跟踪评级
4
报告（2015）》，将发行人 AA 的主体信用评级和本期债券 AA 的债项信用评级纳
入信用评级观察名单。
十五、债券受托管理人
发行人聘请中信建投证券股份有限公司担任本期债券的债券受托管理人，
2014 年度未发生变更。
5
第二章 发行人 2014 年度经营和财务状况
一、发行人基本情况
中文名称：新疆众和股份有限公司
英文名称：XINJIANG JOINWORLD CO.,LTD.
法定代表人：孙健
注册地址：新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市喀什东路18号
办公地址：新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市喀什东路18号
邮政编码：830013
设立日期：1996年2月13日
注册资本：人民币陆亿肆仟壹佰贰拾贰万伍仟捌佰柒拾贰元
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：新疆众和
股票代码：600888
电话号码：0991-6689800
传真号码：0991-6689882
互联网网址：www.joinworld.com
电子信箱：xjjw600888@126.com
经营范围：许可经营项目：发电；经营道路运输业务；对外承包工程业务经
营。一般经营项目：高纯铝、电子铝箔、腐蚀箔、化成箔电子元器件原料、铝及
铝制品、炭素的生产、销售；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；金属
门窗工程专业承包叁级；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪
器仪表、零配件及相关技术的进出口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”
业务；本企业生产废旧物资的销售。
公司主要从事高纯铝、电子铝箔和电极箔等电子元器件原料的生产、销售，
以及铝及铝制品的生产、销售。公司将普铝进行提纯制成高纯铝并铸造成板锭，
通过对高纯铝板锭进行压延、轧制制成电子铝箔，经过腐蚀、化成工艺制成电极
箔。在这一过程中，高纯铝、电子铝箔和电极箔成为公司主要产品并对外销售。
6
目前公司已建立了“能源—高纯铝—电子铝箔—电极箔”电子新材料产业链，成
为全球最大的高纯铝、电子铝箔研发和生产基地之一。
二、发行人 2014 年度经营情况
2014 年是公司面临极大困难的一年，一是由于所处行业产能过剩，市场竞
争激烈，产品价格大幅下跌；二是面临部分新投产项目由于工艺、设备磨合问题，
质量成本较高，导致部分产品盈利水平下滑；三是公司根据政府的环保要求，关
停了 4*25MW 热电机组，计提资产减值准备 3.65 亿元，给公司盈利能力带来较
大的压力。面对严峻的经营环境，公司积极开拓国内国外两个市场，重建质量、
研发管理体系，下大力气降低生产成本，努力改善公司的经营质量。报告期内，
公司实现营业收入 532,875.03 万元，同比增长 43.18%；实现归属于上市公司股
东的净利润-53,085.02 万元，同比下降 709.87%。根据《新疆众和股份有限公司
2014 年年度报告》，公司董事会主要从以下几个方面对经营进行安排：
（一）完善市场营销管理体系，积极开拓国内国外两个市场
公司进一步完善市场营销管理体系，不断开发国内外新市场，高纯铝产品销
售收入较去年同期增长 84.32%，市场占有率得以提升。
（二）加强质量管理体系建设，强化质量成本控制
公司从质量成本控制、关键控制点管控和不合格品控制入手，强抓质量管理
基础，加强质量管理体系建设，体系管控逐步发挥作用，各项质量标准得到完善
和有效执行，主要产品的关键质量指标有了明显提升。
（三）提高全员成本管控意识，降低成本费用
公司从制度和基础管理入手，增强员工节能降耗、管控成本的意识，将成本
降低工作常态化。按照目标倒算的原则，公司确定了年度降成本指标，并通过全
员降成本工作的组织与推动，有效实现采购、生产体系、工艺技术等各项成本费
用的降低。
（四）推进精益生产管理，提高生产效率
公司继续推行精益生产，强化生产运行体系，加强过程管控；完善考核机制，
7
大力优化库存结构，加强物资盘活和存货消化，实现公司库存总额的下降。
（五）培育未来发展新产业，推动产业结构调整
公司凭借公司铁路专用线和场地优势，积极发展物流、仓储产业；与新疆地
矿局第一地质大队合作，进行菱镁矿的资源勘查与开发；努力拓展未来发展新产
业，推动产业结构调整，培育新的利润增长点。
三、发行人2014年度主要财务数据
（一）合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 增减率
流动资产合计 394,213.24 293,627.81 34.26%
非流动资产合计 486,177.02 514,483.17 -5.50%
资产总计 880,390.26 808,110.99 8.94%
流动负债合计 313,046.91 193,358.34 61.90%
非流动负债合计 247,410.10 241,295.04 2.53%
负债合计 560,457.01 434,653.38 28.94%
归属于母公司所有者权益合计 319,280.02 371,964.85 -14.16%
所有者权益合计 319,933.25 373,457.61 -14.33%
负债和所有者权益总计 880,390.26 808,110.99 8.94%
（二）合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2014 年度 2013 年度 增减率
营业总收入 532,875.03 372,165.96 43.18%
营业利润 -55,656.25 3,534.90 -1674.48%
利润总额 -52,214.03 8,942.87 -683.86%
净利润 -52,918.68 8,706.52 -707.81%
归属于母公司所有者净利润 -53,085.02 8,704.31 -709.87%
（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2014 年度 2013 年度 增减率
经营活动产生的现金流量净额 38,609.28 18,776.54 105.63%
投资活动产生的现金流量净额 -12,619.96 -40,357.44 -68.73%
筹资活动产生的现金流量净额 67,701.86 26,606.64 154.45%
现金及现金等价物净增加额 93,756.99 4,837.65 1838.07%
8
四、其他重要事项
根据公司披露和提供的有关信息，公司未出现可能影响偿债能力的重大诉讼、
仲裁和行政处罚等重大事件，也未发生任何《新疆众和股份有限公司与中信建投
证券股份有限公司关于新疆众和股份有限公司公开发行人民币公司债券受托管
理协议》中所述的违约事件或潜在的违约事件。
根据公司披露的《新疆众和股份有限公司 2014 年年度报告》，2014 年度公
司为全资子公司新疆众和进出口有限公司及新疆众和现代物流有限责任公司向
银行办理借款、银行承兑、信用证等业务提供担保，担保总额分别为不超过 2
亿元和不超过 5 亿元。除此之外，公司 2014 年度无其他对外担保。
根据 2014 年 6 月 30 日发布的《新疆众和股份有限公司第六届董事会 2014
年第四次临时会议决议公告》，公司董事会审议通过了《公司关于重组新疆五元
电线电缆厂的议案》，公司收购新疆维吾尔自治区国有资产投资经营有限责任公
司持有的新疆五元电线电缆厂全部股权；并通过向乌鲁木齐市国土局缴纳土地出
让金获得新疆五元电线电缆厂国有划拨用地；交易金额合计约 4,678.7968 万元。
2014 年 7 月 23 日，公司重组新疆五元电线电缆厂事项得到新疆维吾尔自治区人
民政府国有资产监督管理委员会正式批复。
根据 2014 年 9 月 30 日发布的《新疆众和股份有限公司第六届董事会 2014
年第五次临时会议决议公告》，公司董事会审议通过了《公司关于对新疆天池能
源有限责任公司增资的议案》，第一大股东特变电工股份有限公司与公司拟对新
疆天池能源有限责任公司同比例增资，其中特变电工股份有限公司以货币资金
50,670.25 万元增资， 本公司以货币资金 8,399.75 万元增资。2015 年 1 月，该增
资方案实施完毕。
根据公司 2015 年 1 月 13 日披露的《新疆众和股份有限公司第六届董事会
2015 年第一次临时会议决议公告》、《新疆众和股份有限公司计提资产减值准备
所涉及的固定资产公允价值评估报告》、《新疆众和股份有限公司关于计提 4×
25MW 热电机组及相关固定资产减值准备的公告》，公告新疆众和计提减值准备。
新疆众和聘请了天津华夏金信资产评估有限公司对整体关停的 4×25MW 热电机
组房屋建筑物及机器设备，以及因受到关停 4×25MW 热电机组影响的乌鲁木齐
9
科技园区高纯铝生产线机器设备、乌鲁木齐科技园区铝箔生产线机器设备、乌鲁
木齐科技园区电极箔生产线机器设备及房屋建筑物、乌鲁木齐科技园区变电站和
煤气站机器设备进行评估，计提减值准备 36,520.60 万元。本次减值准备的计提
将导致资产减值损失 36,520.60 万元，减少公司 2014 年度合并报表归属于母公司
所有者的净利润 36,520.60 万元。
根据公司 2015 年 3 月 31 日披露的《新疆众和股份有限公司 2014 年年度报
告》，公司 2014 年净利润为-52,918.68 万元，较上年同期下降 707.81%。该情况
可能导致本期债券本息偿付风险上升等不利后果，敬请广大投资者注意相关风险。
10
第三章 发行人募集资金使用情况
一、本期债券募集资金情况
经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1614 号文核准，发行人于 2011
年 11 月 17 日至 2011 年 11 月 21 日公开发行了人民币 13.7 亿元的公司债券。本
期公司债券募集资金总额扣除发行费用之后的净募集资金已于 2011 年 11 月 22
日汇入发行人指定的银行账户。发行人聘请的五洲松德联合会计师事务所有限公
司对本次债券募集资金到位情况出具了编号为[2011]2-0704 号的验资报告。
二、本期债券募集资金实际使用情况
根据发行人 2011 年 11 月 15 日公告的本期公司债券募集说明书的相关内容，
发行人拟将 2.2 亿元用于偿还公司的商业银行贷款，剩余资金用于补充公司流动
资金。该等资金使用计划将有利于调整并优化公司负债结构，节约财务费用，满
足公司业务快速发展对流动资金的需求，进一步提高公司持续盈利能力。
根据发行人公布的《新疆众和股份有限公司 2012 年年度报告》，截至 2012
年 12 月 31 日，募集资金已全部使用完毕，2014 年无募集资金使用变动。本期
债券募集资金均按本期债券披露的使用用途专款专用。
11
第四章 债券持有人会议召开的情况
2014 年度内，未召开债券持有人会议。
12
第五章 本期债券本息偿付情况
根据本期债券《募集说明书》，11 众和债的起息日为 2011 年 11 月 17 日，
债券利息将于起息日之后在存续期内每年支付一次，自 2012 年起每年的 11 月
17 日为上一个计息年度的付息日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的
第 1 个工作日）。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2012
年至 2016 年每年的 11 月 17 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第
1 个工作日）。债券到期日为 2018 年 11 月 17 日，到期支付本金及最后一期利息。
如投资者行使回售权，则其回售部分债券的兑付日为 2016 年 11 月 17 日（如遇
法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个工作日）。
截止本报告公告日，发行人已按约定支付了第三年债券利息。
13
第六章 本期债券跟踪评级情况
本期债券的信用评级机构中诚信证券评估有限公司于 2015 年 4 月 22 日出具
了《新疆众和股份有限公司 2011 年公司债券跟踪信用评级报告（2015）》。该报
告主要内容如下：
一、正面
（一） 市场地位。公司系国内较大的高纯铝和铝电解电容器用电子铝箔
生产企业，产业链较为完整，且在细分市场里保持领先地位，体现出较大的竞争
优势。
（二） 电力成本优势。公司地处新疆地区，鉴于当地的煤炭资源丰富，
在生产以高纯铝为基础的电子新材料产品方面具有明显的成本优势，尤其自备电
厂可满足大部分生产电力需求，电力成本优势明显。
（三） 财务弹性良好。公司与银行合作关系稳定，获得的授信规模较大，
截至 2015 年一季度末尚未使用的授信额度约 107 亿元，备用流动性充足，财务
弹性良好。
二、关注
（一） 宏观经济周期波动给公司带来的经营风险。铝电解电容器行业与
宏观经济的发展密切相关，具有典型的周期性，当前全球经济复苏缓慢，公司可
能面临行业周期性波动风险。
（二） 折旧规模增加对整体的盈利能力有所削弱。随着在建项目陆续完
工转固，公司每年的折旧规模持续加大，加之产能未能充分释放，对整体盈利能
力造成影响。
（三） 开工率不足对公司的经营造成一定压力。公司扩建的项目陆续投
产，在行业景气度低迷的背景下，面临开工率不足，产品成品率低等问题，对公
司的业务经营造成一定压力。
（四） 新投资产业尚在前期阶段。公司实现多元化投资，新增菱镁矿开
14
采和物流仓储园区业务，但目前均在前期阶段，未来的经营具有一定的不确定性。
三、跟踪评级结果
中诚信证券评估有限公司对发行人及发行人发行的新疆众和股份有限公司
2011 年公司债券的 2015 年跟踪评级结果为：将发行人 AA 主体信用评级和“新
疆众和股份有限公司 2011 年公司债券”AA 的债项信用评级列入信用评级观察
名单。
15
第七章 负责处理与本期债券相关事务专人的变动情
况
2014 年度内，发行人负责处理与本期债券相关事务专人为刘建昊先生，未
发生变动。
16
