广西广播电视信息网络股份有限公司
华泰联合证券有限责任公司
关于广西广播电视信息网络股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
（深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层）
2018 年 11 月
2-1-1
关于广西广播电视信息网络股份有限公司
公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复
中国证券监督管理委员会：
贵会行政许可项目审查反馈意见通知书第【181442】号《关于广西广播电视
信息网络股份有限公司公开发行可转债申请文件的反馈意见》（以下简称“《反馈
意见》”）收悉。在收悉《反馈意见》后，华泰联合证券有限责任公司（以下简称
“华泰联合证券”或“保荐机构”）会同广西广播电视信息网络股份有限公司（以
下简称“广西广电”、“公司”或“发行人”）与江苏世纪同仁律师事务所（以下
简称“发行人律师”）、瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会
计师”）等中介机构，就《反馈意见》中提出的问题逐一进行落实，并对申请文
件进行了核查、修订。如无特别说明，本回复简称与发行人募集说明书一致。现
将《反馈意见》有关问题的落实情况汇报如下：
2-1-2
目 录
一、重点问题 .................................................................................................................................. 4
反馈意见 1................................................................................................................................ 4
反馈意见 2.............................................................................................................................. 34
反馈意见 3.............................................................................................................................. 44
反馈意见 4.............................................................................................................................. 50
反馈意见 5.............................................................................................................................. 51
反馈意见 6.............................................................................................................................. 55
二、一般问题 ................................................................................................................................ 61
反馈意见 1.............................................................................................................................. 61
反馈意见 2.............................................................................................................................. 66
反馈意见 3.............................................................................................................................. 68
2-1-3
一、重点问题
反馈意见 1
申请人本次拟募集资金总额不超过 146,000 万元投资于智慧广电升级工程
（一期）项目。申请人 2018 年 6 月末账面货币资金 9.68 亿元 ，长期股权投资
1.03 亿元。
请申请人：（1）说明本次募投项目具体建设内容和投资构成，是否属于资
本性支出，是否存在董事会前投入，（2）说明本次募投项目的募集资金使用和
项目建设的进度安排，（3）说明本次募投项目建设的必要性、合理性及可行性，
（4）说明本次募投项目效益的具体测算过程、测算依据，说明本次募投项目新
增折旧及摊销对公司经营业绩的影响，（5）说明公司货币资金情况及预计用途，
说明长期股权投资是否构成财务性投资，结合上述情况及公司资产负债率水平、
银行授信情况、留存收益情况、预计的近期大额支出情况等，说明本次融资的
必要性和合理性。
请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、说明本次募投项目具体建设内容和投资构成，是否属于资本性支出，
是否存在董事会前投入
（一）说明本次募投项目具体建设内容和投资构成
本次发行的募集资金总额不超过人民币 146,000 万元（含 146,000 万元），扣
除发行费用后，将投资于“智慧广电升级工程（一期）”项目。
单位：万元
项目投资总 募集资金拟 是否属于资
序号 内 容
额 投入金额 本性支出
1 系统和网络建设 85,159 19,944 是
1.1 IP 骨干网络建设 16,000 2,500 是
1.2 接入通信网络建设 9,000 3,600 是
2-1-4
1.3 省级 OTN 网络设备支出 20,340 5,288 是
1.4 省级 OTN 网络施工建设 32,906 8,556 是
1.5 光缆线路租用费 6,913 0 是
2 分配网建设 48,000 40,586 是
3 “智慧广电机顶盒”支出 89,355 85,470 是
增量机顶盒分摊成本（370 元/台，
3.1 89,355 85,470 是
5 年分摊，5%坏机率）
合计 222,514 146,000 是
1、具体建设内容
“智慧广电升级工程（一期）”项目的具体建设内容如下：
（1）系统和网络建设
系统和网络建设即省内骨干网扩容建设，通过采用 OTN 网格（Mesh）组网
的方式，建设一张覆盖全区、所有节点均具备多路由保护功能的波分网格网，新
建的 100G 波分 OTN 网格网将是对现有 10G 波分 OTN 环网的极大补充甚至替代。
（2）分配网建设
分配网建设即农村信息网络升级改造，采用双纤三波 PON 技术的方式进行
改造覆盖，利用 EPON 数据光信号与数字电视（CATV）光信号分别在不同的纤
芯中传输，各自经过不同的物理传输通道到达用户家庭。入户后，CATV 光信号
经过 FTTH 入户型光接收机接收转变为射频电信号发送到数字机顶盒完成业务
的呈现，EPON 数据双向信号经过 FTTH 入户型 ONU 后再转发到计算机等网络
设备实现业务的呈现。在完成 H.264 传输模式的全网切换后，将具备推广 100M
广电宽带的网络基础，能够顺应“宽带广西”战略行动计划要求。
（3）智慧广电终端升级
在将单向机顶盒升级为具备交互功能的“三网融盒”智能终端的基础上，通
过智慧广电信息发布管理系统，依托大数据、云计算、移动互联网等新技术新理
念的运用，实现高清互动电视、高速宽带网络、智慧应用的一体化全覆盖；计划
2020 年 12 月完成全区 205 万台“单向机顶盒”终端升级为“三网融盒”智能终
端以及 25 万台新增“三网融盒”投放。
3、投资构成明细
2-1-5
（1）IP 骨干网络建设投资明细
数 单价 总价
年份 序号 设备名称 规格、型号 单位
量 （万元） （万元）
16 槽位，单槽位 400G 平
台，集群路由器，
1 区核心路由器 台 2 500 1,000
10*100GE 端口，
100*10GE 端口
8 槽位，单槽位 400G 平
2 地市核心路由器 台，集群路由器，2*100GE 台 28 100 2,800
端口，20*10GE 端口
2018 年
8 槽位，单槽位 200G 平
3 业务路由器(SR) 台 28 50 1,400
台，40*10GE 端口
4 网络支撑系统 IP 网络设备综合网管系统 套 1 300 300
保垒机、配置核查、漏洞
5 网络安全设备 套 1 200 200
扫描、防火墙
6 安装工程费 按总价的 5% - - - 300
小计 6,000
区核心路由器 单槽位 400G 平台，集群
1 块 4 200 800
100G 板卡 路由器，4*100GE 端口
地市核心路由器 单槽位 400G 平台，
2 块 22 100 2,200
100G 板卡 2*100GE 端口
3 IDC 核心交换机 96*10GE，96*GE，8 槽位 台 2 50 100
4 地市 VOD 交换机 96*10GE，96*GE，4 槽位 台 14 30 420
2019 年
业务路由器 单槽位 200G 平台，
5 块 28 35 980
(SR)10GE 板卡 20*10GE 端口
IPS、WAF、WEB 漏洞扫
6 网络安全 套 1 250 250
描系统
7 安装工程费 按总价的 5% - - - 250
小计 5,000
区核心路由器 单槽位 400G 平台，集群
1 块 2 200 400
100G 板卡 路由器，4*100GE 端口
业务路由器 单槽位 200G 平台，
2 块 28 80 2,240
(SR)100GE 板卡 2*100GE 端口
6 槽位，32*10GE，224*GE
2020 年 3 汇聚交换机 块 155 10 1,550
端口
4 IDC 核心交换机 96*10GE，96*GE，8 槽位 台 4 50 200
5 IDC 接入交换机 4*10GE，48*GE 台 120 3 360
6 安装工程费 按总价的 5% - - - 250
小计 5,000
合计 16,000
（2）接入通信网络建设投资明细
2-1-6
年份 序号 设备名称 规格、型号 单位 数量 单价（万元） 总价（万元）
端口：4*10GE，
1 乡镇交换机 台 800 2 1,600
48*GE
野外型 CMC 、野
2 CMC 扩容 外型光工作站 台 1,000 0.8 800
2018
CMC 一体机
年
上行端口及下行通
3 CMTS 扩容 个 3,750 0.12 450
道
4 安装工程费 按总价的 5% - - - 150
小计 3,000
端口:4*10GE，
1 乡镇交换机 台 800 2 1,600
48*GE
野外型 CMC 、野
2 CMC 扩容 外型光工作站 台 1,000 0.8 800
2019
CMC 一体机
年
上行端口及下行通
3 CMTS 扩容 个 3,750 0.12 450
道
4 安装工程费 按总价的 5% - - - 150
小计 3,000
野外型 CMC 、野
1 CMC 扩容 外型光工作站 台 2,500 0.8 2,000
CMC 一体机
2020
上行端口及下行通
年 2 CMTS 扩容 个 7,100 0.12 852
道
3 安装工程费 按总价的 5% - - - 148
小计 3,000
合计 9,000
（3）省级 OTN 网络设备支出明细
① OTN 网络设备支出（一期）明细
序号 设备名称 单位 数量 单价（万元） 总价（万元）
1 机柜 个 20 3 60
2 电层子架 台 14 10 140
3 光层子架 台 40 7 280
4 系统控制与通信板 块 40 2 80
5 增强型通用交叉板 块 40 4 160
6 主控时钟处理板 块 40 4 160
7 2 路 100G 线路业务处理板 块 56 20 1,120
8 4 路 100G 线路业务处理板 块 72 35 2,520
9 4 路 10G 支路业务处理板 块 28 6 168
10 10 路 10G 支路业务处理板 块 156 13 2,028
11 光监控单元 块 40 2 80
12 光谱分析板 块 14 8 112
2-1-7
13 分波板 块 14 4 56
14 合波板 块 14 4 56
15 光放大单元 块 90 2 180
合计 7,200
② OTN 网络设备支出（二期）明细
序号 设备名称 单位 数量 单价（万元） 总价（万元）
1 机柜 个 102 3 306
2 电层子架 台 87 10 870
3 光层子架 台 204 7 1,428
4 系统控制与通信板 块 204 2 408
5 增强型通用交叉板 块 204 4 816
6 主控时钟处理板 块 204 4 816
7 2 路 100G 线路业务处理板 块 146 20 2,920
8 4 路 100G 线路业务处理板 块 80 35 2,800
9 4 路 10G 支路业务处理板 块 32 6 192
10 10 路 10G 支路业务处理板 块 60 13 780
11 光监控单元 块 87 2 174
12 光谱分析板 块 87 8 696
13 分波板 块 87 4 348
14 合波板 块 87 4 348
15 光放大单元 块 119 2 238
合计 13,140
（4）省级 OTN 网络施工建设明细&光缆线路租用费
① 已通车高速公路管道投资明细
2-1-8
一年租金 光缆费（48 芯） 接头盒 施工费 备注
序 长度 合计
段落 建设方式 单价 小计 单价 小计 数量 单价 小计 单价 小计 引接长
号 （㎞） （万元）
（万元） （万元） （万元） （万元） （个） （万元） （万元） （万元） （万元） 度（㎞）
1 南宁-六景 51 高速管道 0.6 30.6 0.5 25.5 28 0.05 1.38 0.9 45.9 103.38 11
兴业-玉林-北流-容
2 148 高速管道 0.6 88.8 0.5 74 76 0.05 3.80 0.9 133.2 299.80 47
县-岑溪
3 岑溪-梧州 67 高速管道 0.6 40.2 0.5 33.5 36 0.05 1.78 0.9 60.3 135.78 10
4 钟山-平乐 96 高速管道 0.6 57.6 0.5 48 50 0.05 2.50 0.9 86.4 194.50 21
5 铁山港-博白-玉林 174 高速管道 0.6 104.4 0.5 87 89 0.05 4.45 0.9 156.6 352.45 18
南宁-隆安-平果-田
6 257 高速管道 0.6 154.2 0.5 128.5 131 0.05 6.53 0.9 231.3 520.53 46
东-田阳-百色
南宁-武鸣-马山-都
7 251 高速管道 0.6 150.6 0.5 125.5 128 0.05 6.38 0.9 225.9 508.38 23
安-河池
8 六景-钦州 139 高速管道 0.6 83.4 0.5 69.5 72 0.05 3.58 0.9 125.1 281.58 15
南宁-扶绥-崇左-宁
9 194 高速管道 0.6 116.4 0.5 97 99 0.05 4.95 0.9 174.6 392.95 36
明-凭祥
10 百色-田林-隆林 177 高速管道 0.6 106.2 0.5 88.5 91 0.05 4.53 0.9 159.3 358.53 40
平果-马山-来宾-武
11 251 高速管道 0.6 150.6 0.5 125.5 128 0.05 6.38 0.9 225.9 508.38 48
宣
12 兴安-全州 70 高速管道 0.6 42 0.5 35 37 0.05 1.85 0.9 63 141.85 16
13 柳州-武宣 88 高速管道 0.6 52.8 0.5 44 46 0.05 2.30 0.9 79.2 178.30 15
那坡-靖西-德保-百
14 188 高速管道 0.6 112.8 0.5 94 96 0.05 4.80 0.9 169.2 380.80 16
色
15 南宁-钦州 110 高速管道 0.6 66 0.5 55 57 0.05 2.85 0.9 99 222.85 26
2-1-9
16 钦州-合浦-北海 116 高速管道 0.6 69.6 0.5 58 60 0.05 3.00 0.9 104.4 235.00 35
17 北海-铁山港 33 高速管道 0.6 19.8 0.5 16.5 19 0.05 0.93 0.9 29.7 66.93 15
18 梧州-贺州 168 高速管道 0.6 100.8 0.5 84 86 0.05 4.30 0.9 151.2 340.30 11
19 贺州-钟山 38 高速管道 0.6 22.8 0.5 19 21 0.05 1.05 0.9 34.2 77.05 21
梧州-苍梧-藤县-平
20 234 高速管道 0.6 140.4 0.5 117 119 0.05 5.95 0.9 210.6 473.95 85
南-桂平-贵港
21 六景-贵港-兴业 100 高速管道 0.6 60 0.5 50 52 0.05 2.60 0.9 90 202.60 42
22 桂林-兴安 68 高速管道 0.6 40.8 0.5 34 36 0.05 1.80 0.9 61.2 137.80 15
平乐-荔浦-阳朔-桂
23 100 高速管道 0.6 60 0.5 50 52 0.05 2.60 0.9 90 202.60 46
林
柳州-象州-武宣-贵
24 111 高速管道 0.6 66.6 0.5 55.5 58 0.05 2.88 0.9 99.9 224.88 49
港
南宁-来宾-柳州-宜
25 州-河池-南丹（合 515.9 高速管道 0.6 309.54 0.5 257.95 260 0.05 13.00 0.9 464.31 1,044.80 82
建）
高速引接至分公司
26 789 引接 0.6 473.4 0.5 394.5 397 0.05 19.83 7 5,523 6,410.73 -
机房
小
- 4,533.9 - - 2,720.34 - 2,266.95 2,319 0.05 115.95 - 8,893.41 13,996.65 789
计
② 在建高速公路管道投资明细
一年租金 光缆费（48 芯） 接头盒 施工费 备注
序 长度 合计
段落 建设方式 单价 小计 单价 小计 数量 单价 小计 单价 小计 引接长度
号 （㎞） （万元）
（万元） （万元） （万元） （万元） （个） （万元） （万元） （万元） （万元） （㎞）
1 靖西-大新-崇左 148 高速管道 0.6 88.8 0.5 74 76 0.05 3.80 0.9 133.2 299.80 21
2-1-10
百色-巴马-东兰-
2 179 高速管道 0.6 107.4 0.5 89.5 92 0.05 4.58 0.9 161.1 362.58 27
河池
柳州-柳城-融水-
3 168 高速管道 0.6 100.8 0.5 84 86 0.05 4.30 0.9 151.2 340.30 44
融安-三江
4 鹿寨-荔浦 96 高速管道 0.6 57.6 0.5 48 50 0.05 2.50 0.9 86.4 194.50 34
5 三江-龙胜-桂林 135 高速管道 0.6 81.0 0.5 67.5 70 0.05 3.48 0.9 121.5 273.48 27
荔浦-蒙山—平
6 267 高速管道 0.6 160.2 0.5 133.5 136 0.05 6.78 0.9 240.3 540.78 81
南—桂平—玉林
高速引接至分公
7 234 引接 0.6 140.4 0.5 117 119 0.05 5.95 7 1638 1,901.35 -
司机房
小
- 1,227 - - 736.20 - 613.5 628 0.05 31.38 - 2,531.7 3,912.78 234
计
③直埋补建光缆线路投资明细
光缆费（48 芯） 接头盒 施工费
序号 段落 长度（㎞）
单价（万元） 小计（万元） 数量（个） 单价（万元） 小计（万元） 单价（万元） 小计（万元） 合计（万元）
1 德保-天等 90 0.6 54 47 0.05 2.350 6 540 596.35
2 崇左-宁明 50 0.6 30 27 0.05 1.350 6 300 331.35
3 龙州-大新 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
4 田东-巴马 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
5 巴马-大化 100 0.6 60 52 0.05 2.600 6 600 662.60
6 乐业-凤山 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
7 武宣-桂平 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
8 武鸣-上林 50 0.6 30 27 0.05 1.350 6 300 331.35
9 上林-合山 60 0.6 36 32 0.05 1.600 6 360 397.60
2-1-11
10 合山-柳江 85 0.6 51 45 0.05 2.225 6 510 563.23
11 上思-东兴 110 0.6 66 57 0.05 2.850 6 660 728.85
12 陆川-北流 65 0.6 39 35 0.05 1.725 6 390 430.73
13 梧州-东荣中继 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
14 贺州-昭平 90 0.6 54 47 0.05 2.350 6 540 596.35
15 金秀-蒙山 40 0.6 24 22 0.05 1.100 6 240 265.10
16 阳朔-恭城 40 0.6 24 22 0.05 1.100 6 240 265.10
17 兴安-灌阳 55 0.6 33 30 0.05 1.475 6 330 364.48
18 资源-全州 60 0.6 36 32 0.05 1.600 6 360 397.60
19 临桂-融安 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
20 柳城-鹿寨 60 0.6 36 32 0.05 1.600 6 360 397.60
21 南丹-东兰 70 0.6 42 37 0.05 1.850 6 420 463.85
22 田东-天等 80 0.6 48 42 0.05 2.100 6 480 530.10
23 大新-扶绥 90 0.6 54 47 0.05 2.350 6 540 596.35
24 邕宁-灵山 120 0.6 72 62 0.05 3.100 6 720 795.10
25 防城港-钦州 60 0.6 36 32 0.05 1.600 6 360 397.60
26 灵山-兴业 85 0.6 51 45 0.05 2.225 6 510 563.23
27 桂平玉林 100 0.6 60 52 0.05 2.600 6 600 662.60
28 平南-容县 95 0.6 57 50 0.05 2.475 6 570 629.48
29 容县-藤县 85 0.6 51 45 0.05 2.225 6 510 563.23
30 平南-东荣 60 0.6 36 32 0.05 1.600 6 360 397.60
31 梧州-昭平 130 0.6 78 67 0.05 3.350 6 780 861.35
32 平果-武鸣 92 0.6 55.2 48 0.05 2.400 6 552 609.60
33 平南-金秀 98 0.6 58.8 51 0.05 2.550 6 588 649.35
34 宾阳-横县 100 0.6 60 52 0.05 2.600 6 600 662.60
2-1-12
35 宾阳-合山 85 0.6 51 45 0.05 2.225 6 510 563.23
合计 2,785 0.6 1,671 1,462.500 0.05 73.125 6 16,710 18,454.13
2-1-13
光缆线路租用费=“①已通车高速公路管道投资”之“一年租金”2,720.34
万元+“②在建高速公路管道投资”之“一年租金”736.20 万元=3,456.54 万元
省级 OTN 网络施工建设费用包括“已通车高速公路管道投资”、“在建高速
公路管道投资”和“直埋补建光缆线路投资”三部分投资支出中的“光缆费”、
“接头盒费用”和“施工费”，合计 32,906 万元（不考虑四舍五入影响）。
（5）分配网建设投资
分配网建设支出以每 360 户的农网光纤入户投资成本做测算，建设期内拟新
增农网用户 25 万户，投资明细表如下：
类型 名称 规格 单位 数量 单价（元） 金额（元）
PON 口 1G 口 6 1,300 7,800
1550nm 射频光发射机 双输出 台 1 20,400 20,400
前端
光放大器 22dB 台 2 4,050 8,100
小计 - - - 36,300
光缆交接箱 72 芯 个 1 2,800 2,800
光缆 24 芯 公里 14.7 2,540 37,338
敷设光缆 24 芯 公里 14.7 3,800 55,860
光缆接续 24 芯 芯 48 28 1,344
主/支干光缆杆路 包工包料 公里 15.1 28,500 430,350
光缆 4芯 公里 7.88 1,380 10,874.4
主干/支
光缆标牌 - 个 150 1.3 195
干光缆
PLC 分光路器 1 分 8 蓝色带头 个 4 62 248
PLC 分光路器 1 分 8 绿色带头 个 8 62 496
敷设光缆 4芯 公里 7.88 3,800 29,944
光缆接续 - 芯 192 28 5,376
壁挂分纤箱线箱 - 个 36 25 900
小计 - - 575,725.4
3 米双头尾纤 SC/PC 条 145 12 1,740
PLC 分光路器 1 分 16 单头 SC/APC 个 32 72 2,304
PLC 分光路器 1 分 16 单头 SC/PC 个 64 72 4,608
PLC 分光路器 1 分 16 单头 SC/PC 个 56 72 4,032
室外自承式蝶形双芯分
皮线光缆 条 280 70 19,600
离式光缆 100 米
分配网
室外自承式蝶形双芯分
工程 皮线光缆 条 30 105 3,150
离式光缆 150 米
室外自承式蝶形双芯分
皮线光缆 条 50 55 2,750
离式光缆 80 米
光纤用户面板双口 SC/PC 法兰 个 360 12 4,320
分路器熔接 - 芯 152 28 4,256
皮线光缆光纤熔接 - 芯 720 28 20,160
2-1-14
入户施工费 - 户 360 35 12,600
小计 - - - 79,520
平均每户投资预算 1,920
分配网建设总投资预算 480,000,000
（6）“智慧广电机顶盒”支出
该募投项目建设期内即 2018 年-2020 年期间，拟投放 230 万台三网融合机顶
盒，按 370 元/台、5%坏机率测算，“智慧广电机顶盒”投资支出合计 89,355 万
元。
（二）是否存在董事会前投入
截至公司董事会召开日 2018 年 4 月 26 日，“智慧广电升级工程（一期）”已
经实际发生资金投入的金额为 3,803.48 万元，具体资金投入情况如下：
单位：万元
子项目名称 建设内容 支付金额 支付时间
NW-光纤入户-龙胜
农网 2018 年龙胜分公司 FTTH 一期 14.73 2018 年 2 月
-2018-2
农网 2018 年河池分公司六圩镇同进村、岜仑村、下 NW-光纤入户-河池
12.50 2018 年 2 月
艾村 FTTH 光纤入户网改项目 -2018-1
农网 2018 年河池分公司六甲镇周边村屯 FTTH 光纤 NW-光纤入户-河池
4.28 2018 年 2 月
入户网改项目 -2018-7
农网 2018 年光缆干线灵山县灵山至陆屋干线网网改 NW-干线光纤网-灵
7.06 2018 年 3 月
项目 山-2018-8
发放“三网融合机顶
“智慧广电机顶盒”支出 3,764.91 2018 年 1 月-4 月
盒”
合计 3,803.48 —
公司董事会召开日 2018 年 4 月 26 日前实际发生的资金投入金额为 3,803.48
万元，本次公开发行可转债的募集资金拟投入部分不包括该部分已投入金额。
二、本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排
（一）募集资金使用安排
“智慧广电升级工程（一期）”的募集资金使用安排如下：
2-1-15
单位：万元
投资总额 募集资金拟投入金额
序号 内 容 自筹金额
2018 年 2019 年 2020 年 合计 2018 年 2019 年 2020 年 合计
1 系统和网络建设 9,000 33,108 43,051 85,159 1,050 9,280 9,614 19,944 65,215
1.1 IP 骨干网络建设 6,000 5,000 5,000 16,000 200 1,500 800 2,500 13,500
1.2 接入通信网络建设 3,000 3,000 3,000 9,000 850 2,150 600 3,600 5,400
1.3 省级 OTN 网络设备支出 0 7,200 13,140 20,340 0 1,872 3,416 5,288 15,052
1.4 省级 OTN 网络施工建设 0 14,452 18,454 32,906 0 3,758 4,798 8,556 24,350
1.5 光缆线路租用费 0 3,456 3,456 6,913 0 0 0 0 6,913
2 分配网建设 19,200 19,200 9,600 48,000 16,234 16,234 8,118 40,586 7,414
3 “智慧广电机顶盒”支出 34,965 34,965 19,425 89,355 31,080 34,965 19,425 85,470 3,885
增量机顶盒分摊成本（370 元/台，5 年
3.1 34,965 34,965 19,425 89,355 31,080 34,965 19,425 85,470 3,885
分摊，5%坏机率）
合计 63,165 87,274 72,076 222,514 48,364 60,479 37,157 146,000 76,514
（二）本次募投项目的建设进度安排
2-1-16
2018 年 2019 年 2020 年
序号 内 容
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
1 系统和网络建设 - - - - - - - - - - - -
市县、乡镇 市县带宽扩 安全设备 认证系统存 省级骨干网 市级骨干 市级骨干网 网络支撑 IDC 网络扩 根据业务流 根据业务流 根据业务流
1.1 IP 骨干网络建设 带宽扩容 容 扩容 储扩容及 建设 网建设 建设 系统建设 容 量进行省级 量进行市级 量进行市级
IPv6 部署 骨干网扩容 骨干网扩容 骨干网扩容
城网 FTTH 交换机扩容 HFC 接入 FTTH 头端 FTTH 头端 交换机扩容 HFC 接入网 FTTH 头端 FTTH 头端
1.2 接入通信网络建设 - - - 改造 网头端设 设备扩容 设备扩容 头端设备扩 设备扩容 设备扩容
备扩容 容
推进一期工 工程实施 计划完成一 计划完成 计划完成二 计划完成二 计划完成二 计划完成二
程设备采购 期工程 5 个 一期工程 8 期工程 20 期工程 20 期工程 20 期工程 13 个
流程 地市建设； 个地市建 个县建设 个县建设 个县建设 县建设
1.3 省级 OTN 网络设备支出 - - - -
推进二期工 设
程设备采购
流程
计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成计 划 完 成
1.4 省级 OTN 网络施工建设 - - - - 257 公里光 413 公里光 325 公里光 300 公里光 345 公里光 390 公里光 410 公里光 345 公 里 光
缆建设 缆建设 缆建设 缆建设 缆建设 缆建设 缆建设 缆建设
1.5 光缆线路租用费 - - - -
计 划 覆 盖 计划覆盖行 计划覆盖 计划覆盖行 计划覆盖行 计 划 覆 盖 计划覆盖行 计 划 覆 盖 计划覆盖行 计划覆盖行 计划覆盖行 计划覆盖行
行政村 142 政村 160 行政村 178 政村 231 政村 151 行政村 165 政村 187 行政村 223 政村 76 个、政村 85 个、政村 88 个、政村 108 个、
个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 个、自然屯 自然屯 303 自然屯 339 自然屯 353 自然屯 432
571 个，安 643 个，安 714 个，安 928 个，安 607 个，安 660 个，安 750 个，安 893 个，安 个，安装 个，安装 个，安装 个，安装
装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 装 PON 端 PON 端口 PON 端口 PON 端口 PON 端口
2 分配网建设
口 448 个、口 504 个、 口 560 个、口 728 个、 口 476 个、 口 518 个、 口 588 个、 口 700 个、 238 个、 266 个、1550 277 个、1550 339 个、1550
1550 光 放 1550 光放 1550 光放 1550 光放 1550 光放 1550 光 放 1550 光放 1550 光 放 1550 光放 光放大器端 光放大器端 光放大器端
大 器 端 口 大器端口 大器端口 大器端口 大器端口 大 器 端 口 大器端口 大 器 端 口 大器端口 口 152 个， 口 158 个， 口 194 个，
256 个，实 288 个，实 320 个，实 416 个，实 272 个，实 296 个，实 336 个，实 400 个，实 136 个，实 实现光纤用 实现光纤用 实现光纤用
现 光 纤 用 现光纤用户 现光纤用 现光纤用户 现光纤用户 现 光 纤 用 现光纤用户 现 光 纤 用 现光纤用户 户约 1.2 万 户约 1.3 万 户约 1.4 万
2-1-17
户约 2 万户 约 2.3 万户 户约 2.5 万 约 3.2 万户 约 2.1 万户 户约 2.3 万 约 2.5 万户 户约 3.1 万 约 1.1 万户 户 户 户
户 户 户
3 “智慧广电机顶盒”支出 投放 90 万台“智慧广电机顶盒” 投放 90 万台“智慧广电机顶盒” 投放 50 万台“智慧广电机顶盒”
2-1-18
三、本次募投项目建设的必要性、合理性及可行性
（一）募投项目建设的必要性
1、智慧化传播是新媒体环境下，广播影视传播力提升和重塑的必然要求
智慧广电的本质是新兴信息技术与广播影视既有优势的高度融合，而传播则是
广播影视最基本的功能和最具优势的领域。广播电视是大众传播时代最具代表性的
媒体，以其传播范围广、传播手段多样的特征成为影响力最大、受众规模最大的媒
体。20世纪90年代，互联网和信息技术的发展带来的传播体系和媒介格局的转型，
使得网络媒体、社会化媒体成为媒介系统的重要组成部分。三网融合以来，以IPTV、
OTT TV为代表新媒体业务对有线电视网络公司的传统业务和用户规模造成强烈竞
争。“智慧化”传播是新媒体环境下，广播影视传播力提升和重塑的必然要求。
2、智慧化服务将是未来广电行业新的价值增长点和发力点
智慧化服务是更高层面的目标要求，涉及为家庭或机构提供整体信息服务解决
方案，以及为国家发展提供公共服务智慧化解决方案两个方面。电视机在家庭和组
织传播的环境中通常被设置于中间位置，换句话说广电行业在这些场景中具有先天
的传播优势。但是对广电行业而言，仅通过传输节目内容与其他业务展开竞争是远
远不够的，只有具备整体信息服务解决方案的提供能力，才有可能形成新的竞争优
势。广电应基于“广电+互联网”发展策略，着眼于未来发展的智慧化家庭服务，
将电视定位为家庭智能化生活入口，兼及多元领域需求的整体方案，这就需要突破
广电思维、突破媒体思维，以互联网生活思维引导产品和服务的设计。《国家新型
城镇化规划（20142020年）》中提出了智慧城市建设的六大方向（信息网络宽带
化、规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化、社会
治理精细化），均与智慧广电建设有着密切关联。在更远的范围来看，广电系统的
公共服务将深度嵌套于智慧城市、智慧农村、智慧社区的建设内容之中，通过内容、
网络和服务三个层面，与公共信息、文娱、交通、医疗、养老、社区管理、危机预
警等智慧社会建设的关键领域形成互动，也将是未来广电行业新的价值增长点和发
力点。
3、本次募集资金投资项目是保障现有有线用户规模、发展新用户的必要保障
随着IPTV、互联网电视、移动视频的迅速发展，市场竞争日趋激烈，广电行
业受到明显冲击。传统媒体面临巨大挑战，传统媒体和新兴媒体的融合趋势明显，
2-1-19
传统业务市场增速放缓，广西广电面临的市场竞争进一步加大，广电网络行业向信
息化、智能化方向转型发展成为必然。智慧广电升级工程的实施将保障现有有线用
户规模，有效遏制用户流失，为发展新用户提供重要保障。
4、本次募集资金投资项目可以实现社会效益和经济效益双丰收
中央明确提出“到2020年，文化产业成为国民经济支柱性产业”，国家“十三
五”规划纲要提出支持数字创意等产业发展壮大，打造战略性新兴产业，并出台了
深化文化体制改革、媒体融合发展、网络和信息化发展等一系列政策文件，信息消
费规模快速增长，信息消费市场潜力巨大。智慧广电升级工程的实施对促进信息消
费、推进文化领域供给侧结构性改革、提升信息惠民水平、保障我区文化事业持续
健康高效协调发展具有重要意义，同时可为公司带来更多的业务增长点。
（二）募投项目建设的合理性
智慧广电是在新一代信息技术和知识经济加速发展的背景下，以互联网、物
联网、电信网、有线电视网、无线宽带网等网络融合为基础，以信息技术高度集
成、信息资源综合应用为主要特征，以智慧技术、智慧产业、智慧服务、智慧管
理、智慧生活等为重要内容的城市发展新模式。世界多数发达国家和我国一些发
达城市普遍将智慧城市建设作为城市转型发展的核心战略选择。广西广电实施
“智慧广电升级工程（一期）”项目建设，具有广阔的需求空间。
智慧城市业务应用框架
2-1-20
1、政府需求分析
对政府来说，遍布城市以及联动城市的有线和无线宽带网络可以为政府的公
共安全、智能交通、公共管理、行政执法等城市职能部门提供用于电子政务、智
能办公、应急救助、远程信息交互等功能的宽带网络接入服务；在自然灾害、紧
急事故、重大突发安全事件的快速反应和抗风险能力等方面，广西广电的宽带网
络更能体现出不可替代的优势。
2、企业需求分析
对企业来说，宽带网络能够为企业提供高效率、低成本、便利的移动商务解
决方案，推动企业信息化建设，从车间生产、存储管理、物流运输、销售服务及
售后维修各个环节提升产品的质量和服务水平，全方位提高企业形象与盈利能
力。
3、公众需求分析
对公众来说，宽带网络的应用为人们之间的沟通提供多元化的渠道和方式，
人们可在住宅、娱乐场所、酒店、机场、绿地、会议中心等场所，随时随地享受
无处不在的网络接入服务，真正实现数字化生活。此外，宽带网络能提供无线定
位服务、各种公共信息服务等，无线宽带网络在商务、旅游、家居、学校和医院
等社会生活的诸多领域，都将具有广阔的应用前景。
（三）募投项目建设的可行性
1、智慧广电是新一代信息技术和知识经济加速发展背景下的发展新模式
世界多数发达国家和我国一些发达城市普遍将智慧城市建设作为城市转型
发展的核心战略选择。广西广电通过智慧广电积极参与智慧城市建设进程，一方
面使城市管理者能够实时感知城市单元的动态，对城市单元实施动态的管理和控
制，使城市处于有序状态；另一方面充分运用现代技术手段，实现社会资源的高
度共享，如医疗资源、教育资源、房产资源、消费产品资源、娱乐资源、文化资
源等等，居民可在任何空间、任何时间获得所需的资源和相应的服务，极大地提
高居民的生活质量。
2、公司已凭借行业性区域优势试点布局智慧城市
2013 年，在三网融合政策的大环境下，广西省南宁市、柳州市、桂林市、
2-1-21
贵港市以及柳州市鱼峰区入选 2013 年国家智慧城市试点，依靠物联网、云计算
先行建设新型信息化城市。2016 年，南宁市完成全国三网融合试点城市的工作
任务，南宁市相关试点企业分别获得国家工业和信息化部、新闻出版广电总局的
双向业务进入许可。在智慧城市应用上，广西广电自主研发的新型智慧广电云信
息发布系统已覆盖全区 951 家酒店，部署机顶盒 31,365 台，游客通过机顶盒
即可享受酒店提供的便利服务，酒店则可实现对客房服务的精细化管理和营销；
在 4 个县（区）的 6 个行政村开展了“智慧乡村”农村综合多媒体信息服务，
推行“互联网+广电”、“互联网+扶贫”、“互联网+公共服务”等新型农村信息化
建设模式，开展综合信息发布、党员远程教育、数字农家书屋、农村电影放映、
平安乡村、看家宝、应急广播等新业务。
3、公司拥有有线电视网络的覆盖优势和接入优势
构建智慧广电需要依托有线网络开展，尤其是在网络覆盖困难的农村地区，
有线电视网络具有基础性优势。截至 2017 年底，广西广电的双向业务已覆盖全
区 1,105 个乡镇，开通率 98%，光纤联网覆盖全区 7,057 个行政村，占行政村总
数的 49%，具备良好的网络条件。
“智慧广电”在构建过程中，要加强城乡建设，拓展其整体服务范围，加强
其自身的网络覆盖接入，更有效地实现“智慧型”的广电构建。为了更好地进行
视频传输，电视网络应发挥大容量、广覆盖的优势，特别是在用户到家的最后接
入网，有线电视网络具备明显的宽带及容量优势。长期以来，广西广电投入了巨
大的资金与人力来保障网络接入，建设智慧广电的过程中在城市和农村用户中具
有接入优势。
四、说明本次募投项目效益的具体测算过程、测算依据，说明本次募投项
目新增折旧及摊销对公司经营业绩的影响
（一）本次募投项目效益的具体测算过程、测算依据
1、分析基础与指标参数
（1）本项目计算期为10年；
（2）本项目财务基准收益率为6%；
（3）增值税税率和所得税税率的取定
2-1-22
增值税税率：购买设备增值税税率为17%（募投项目备案时的增值税税率系
17%，2018年5月1日降至16%，不影响募投项目的效益测算），销售服务增值税税
率为6%；
所得税税率：根据目前情况，税率按15%计。
（4）固定资产余值计算
① 固定资产折旧
采用年限平均法折旧，本项目中IP骨干网、接入通信网、新增网络设备（接头
盒和机顶盒）均按5年折旧，分配网按10年折旧，新增干线和光缆均按20年折旧；
② 残值率按5%计算；
（5）流动资金按成本5%计算。
2、主要收入来源测算
本项目采取边建设边运营模式，收入来源主要是通过网络基础设施和技术系
统的运行，向家庭用户、政府部门、企事业单位等提供公共文化服务和信息服务。
农村家庭用户按照需求自愿选择有线电视、宽带上网等业务，采取政府购买和用
户付费相结合的方式，以市场运作和公益结合推广普及有线电视光纤到村、光纤
到户，形成政府购买、企业实施、群众受益的可持续发展和长效服务体系；政务
视频会议培训服务、农村公共文化服务、政府信息化服务等，主要采取政府购买
服务的方式，并根据实际需求逐步拓展，实现“按需提供、按量计费”的收费模
式。
（1）用户初装费：以 250 元/户的价格向农村用户提供有线电视机顶盒、光
纤接收终端和无线路由器等。
（2）数字电视基本收视维护费：根据自治区物价局 2017 年发布的《关于我
区有线数字电视基本收视维护费收费标准有关问题的通知》规定，有线数字电视
基本收视维护费收费标准为全区最高限价，即设区市（不含市辖县）用户主终端
收费标准最高限价为 26 元/月，其他县（市）用户主终端收费标准最高限价为 25
元/月，副终端收费标准最高限价统一为 5 元/月，平均城市用户 ARPU 值按照 20
元计算；参照农村地区居民人均可支配收入远低于城市的实际情况，全区农村居
民用户有线数字电视基本收视维护费具体收费标准为主终端最高不超过 20 元/
月，平均农村用户 ARPU 值按照 16 元计算。
2-1-23
（3）高清互动与宽带接入业务：广西广电推出“广电家乐”套餐，套餐收
费包括 30/36/48/58/68/88 多档付费套餐，该业务收入涵盖基本收视费、宽带服务
费和高清互动业务费，家乐套餐用户不再计算其基本数字电视收视费。根据业务
的发展情况及农村用户经济承受能力，出于谨慎性考虑，自 2018 年起，城市高
清互动和宽带接入用户的 ARPU 值为 34 元，农村高清互动和宽带接入用户的
ARPU 值为 32 元。由基本数字电视用户转化的用户在计算收入时需扣减其基本
收视费 ARPU 值。
综上，本次募投项目的效益测算，数字电视基本收视维护费收入部分，城市
用户 ARPU 值按照 20 元计算，农村用户 ARPU 值按照 16 元计算；增值业务收
入部分，根据目前公司推出的“广电家乐”套餐，套餐收费包括 30/36/48/58/68/88
多档付费套餐，城市用户 ARPU 值按照 34 元、农村用户 ARPU 值按照 32 元计
算，相当于套餐的较低档收费标准；而且，由基本数字电视用户转化的用户在计
算收入时扣减其基本收视费 ARPU 值，收入测算较为谨慎。
3、成本费用测算
本募投项目新增成本主要由固定资产折旧及机顶盒摊销成本、网络运营成
本、财务费用组成。
（1）固定资产折旧及机顶盒摊销成本
新增固定资产折旧、机顶盒摊销成本包含 IP 骨干网、接入通信网、新增网
络设备（接头盒和机顶盒），分配网和新增干线网折旧三部分。2018 年-2020 年，
新增固定资产、机顶盒的投资金额如下表所示：
单位：万元
内容 折旧年限 2018 年 2019 年 2020 年
IP 骨干网 5年 6,000 5,000 5,000
接入通信网 5年 3,000 3,000 3,000
机顶盒 5年 34,965 34,965 19,425
新增网络设备
接头盒 5年 0 174.3 73.15
分配网 10 年 19,200 19,200 9,600
新增干线网 20 年 0 21,477.7 31,521
项目计算期各年新增折旧费用估算参见下表“总成本费用表 1”中的“折旧
2-1-24
费”。
（2）网络运营成本
根据广西广电近年情况测算，人工运维费按收入的 20%测算。
项目计算期各年新增网络运营成本估算参见下表“总成本费用表 1”中的“运
营成本”。
（3）财务费用
财务费用主要指利息支出和其他财务费用，其他财务费用按业务成本的
0.2%计算。
2-1-25
总成本费用表 1
单位：万元
项目/年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
一、业务成本 1,176.00 18,837.90 34,424.50 41,308.40 41,308.40 41,308.40 32,955.10 24,758.60 19,534.00 19,534.00
人工运维费 1,176.00 5,204.00 9,750.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00
租金费 0.00 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50 3,456.50
折旧费 0.00 10,177.40 21,218.00 28,851.90 28,851.90 28,851.90 20,498.60 12,302.10 7,077.40 7,077.40
二、管理费 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
递延资产摊销费 - - - - - - - - - -
经营管理费 - - - - - - - - - -
三、财务费用 2.40 37.70 68.80 82.60 82.60 82.60 65.90 49.50 39.10 39.10
利息支出 - - - - - - - - - -
其他财务费用 2.40 37.70 68.80 82.60 82.60 82.60 65.90 49.50 39.10 39.10
四、总成本 1,178.40 18,875.60 34,493.40 41,391.10 41,391.10 41,391.10 33,021.00 24,808.10 19,573.00 19,573.00
五、经营成本 1,178.40 8,698.20 13,275.40 12,539.20 12,539.20 12,539.20 12,522.50 12,506.10 12,495.60 12,495.60
2-1-26
4、财务评价指标的计算结果
本项目的静态投资回收期和内部收益率情况如下表所示：
指标名称 所得税前 所得税后
静态投资回收期（含建设期）（年） 7.92 8.27
财务内部收益率（%） 8.19 6.50
投资利润率（%） 8.03 8.03
财务净现值（万元） 15,607.10 3,494.97
（二）本次募投项目新增折旧及摊销对公司经营业绩的影响
本次募投项目涉及新增固定资产折旧、机顶盒摊销成本包含 IP 骨干网、接
入通信网、新增网络设备（接头盒和机顶盒），分配网和新增干线网折旧三部分，
采用年限平均法折旧，IP 骨干网、接入通信网、新增网络设备（接头盒和机顶
盒）均按 5 年折旧，分配网按 10 年折旧，新增干线网按 20 年折旧。经测算，项
目计算期内，本次募投项目新增折旧、摊销额以及占业务收入的比例情况如下：
单位：万元
年份 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
①业务
5,880 26,020 48,750 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000
收入
②折旧
及摊销 0 10,177.40 21,218.00 28,851.90 28,851.90 28,851.90 20,498.60 12,302.10 7,077.40 7,077.40
额
占比（②
0 39.11% 43.52% 64.12% 64.12% 64.12% 45.55% 27.34% 15.73% 15.73%
/①）
如上表所示，项目计算期内，该募投项目新增折旧、摊销额占项目产生业务
收入的比例较高，并在 2019 年至 2023 年期间占比逐渐提高；自 2024 年至 2027
年，新增折旧、摊销额占业务收入的比例逐渐降低。虽然本次募投项目新增折旧、
摊销额较大，但募集资金投资项目实施后收益仍可以覆盖新增的折旧摊销金额，
预计不会对公司经营业绩产生重大不利影响。公司已在《募集说明书》之“第三
节 风险因素”之“三、募集资金投资项目的风险”之“（二）因折旧费用大幅增
加而导致短期利润下降的风险”提示相关风险。
五、说明公司货币资金情况及预计用途，说明长期股权投资是否构成财务
性投资，结合上述情况及公司资产负债率水平、银行授信情况、留存收益情况、
预计的近期大额支出情况等，说明本次融资的必要性和合理性。
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（一）公司货币资金情况及预计用途
1、货币资金情况
截至 2017 年 12 月 31 日及 2018 年 9 月 30 日，公司的货币资金情况如下：
单位：万元
项目 2018 年 9 月 30 日 2017 年 12 月 31 日
库存现金 109.31 161.68
银行存款 84,103.49 54,909.48
其他货币资金 1,301.13 2,197.26
合计 85,513.93 57,268.42
注：其他货币资金系保证金，不能随时用于对外支付，使用受限。
2、预计用途
公司货币资金的主要预计用途如下：
（1）采购机顶盒及日常网络维修等经营周转
公司作为广电网络运营商进行网络升级改造、智慧广电工程升级以及数字广
西“广电云”村村通、户户用工程基础设施建设，采购光缆、电缆、设备、机顶
盒等均需投入大量资金；此外，日常网络维修、人力成本等日常经营周转亦需较
大金额的资金储备。截至 2018 年 9 月 30 日，公司通过银行贷款 124,000 万元用
于采购机顶盒、日常经营周转等资金支出。
（2）广西新媒体中心（一期）项目建设
广西新媒体中心（一期）项目预计在 2019 年上半年前建设完成，总投资 95,059
万元，截至 2018 年 9 月末已投入 73,024.51 万元，后续尚需支付工程施工款及装
修费、消防检测费等各项费用。
（3）偿还一年内到期的短期借款
截至 2018 年 9 月 30 日，公司待偿还的 1 年内到期的短期借款余额为 64,000
万元、长期借款余额为 4,582 万元、商业汇票 7,525.09 万元，合计占 2018 年 9
月末货币资金余额的 89.00%。公司须储备一定的货币资金，用于偿还应付短期
借款及其利息。
（4）投入前次募集资金投资项目
截至 2018 年 9 月 30 日，首发募集资金投资项目“全媒体综合信息服务平台”
2-1-28
尚有 3,709.13 万元募集资金未使用，占 2018 年 9 月末货币资金余额的 4.34%，
预计在 2018 年 12 月底前使用完毕。
（5）投入本次募集资金投资项目
本次公开发行可转债募投项目“智慧广电升级工程（一期）”项目投资总额
222,514 万元，拟使用募集资金投入金额 146,000 万元，不足部分由公司通过自
筹资金解决。公司已持续投入自有资金进行该项目的建设。
综上，公司资金需求量较大，截至 2018 年 9 月末的可支配货币资金余额已
不能覆盖公司维持日常经营周转及进行投资建设的资金需求。
（二）说明长期股权投资是否构成财务性投资
截至 2018 年 9 月 30 日，公司的长期股权投资情况如下：
2-1-29
被投资单位 账面价值（万元） 持股比例 经营范围
电影院管理咨询；电影院投资建设；广告发布；企业形象策划宣传；会议会展服务；
梧州市广信影视院线发展有限公司 555.14 85% 庆典活动策划；各类文艺晚会策划服务；工艺品零售；以下项目仅限分支机构经营：
电影放映、预包装食品零售
电影院投资管理咨询；对电影院的投资；国内广告发布（除大众媒体发布）；企业形
象策划；会议会展策划服务；庆典活动策划；文艺晚会策划服务；工艺品（除国家
玉林市广电影视投资管理有限公司 400.00 100%
规定须审批的项目）零售；以下项目仅供分支机构凭有效许可证经营：电影放映、
预包装食品零售
对影视文化传媒业投资，电影院投资管理咨询；对电影院的投资；国内广告发布（除
蒙山县广电影视文化传媒发展有限
300.00 100% 大众媒体）；企业形象策划；会议会展策划服务；庆典活动策划；文艺晚会策划服务；
公司
工艺品零售；电视放映、预包装食品零售
广播电视节目及电视节目制作服务，电信增值业务（以上项目具体项目以审批部门
批准为准）；摄影摄像服务；婚庆活动策划，婚纱租赁，庆典礼仪服务；广播影视器
材租赁；平面设计；网页设计；文化艺术交流活动策划；会议会展服务；企业文化、
形象策划；市场营销策划；舞台艺术造型策划；商业信息咨询；企业管理咨询；信
息技术领域的技术开发、技术服务、技术咨询和技术转让；互联网信息服务（具体
项目以审批部门批准为准）；汽车租赁，旅游信息咨询，房产信息咨询；餐饮服务（具
体项目以审批部门批准的为准）；销售、租赁及安装：通讯产品和通讯设备及配件、
广西耀象文化传播有限责任公司 600.00 100% 计算机软硬件及辅助设备、数码设备及配件、机械设备、摄影器材、智能电子穿戴
设备、电子设备、教学设备、机电设备、自助终端机、办公设备、数码产品、家用
电器及配件、净化设备及周边产品、家用型过滤净化装置及零件、水污染监测仪器、
汽车配件及饰品、包装材料、五金工具及配件、卫浴用品、娱乐健身器材、助力自
行车、无人机、医疗器械（具体项目以审批部门批准的为准）；销售：日用百货、电
子产品、工艺品、办公用品、鞋帽、服饰及其配件、眼镜、箱包皮具、厨具餐具及
日用器皿、珠宝首饰、家具、婴儿服装、婴儿玩具、母婴用品、食品（具体项目以
审批部门批准的为准）、农副产品
数据的采集、整理、保存、加工服务；计算机网络平台开发，软件开发、技术转让、
应用技术服务；软件测试服务；信息系统开发；计算机技术开发、技术服务；网络
技术开发，技术服务；互联网视听及新媒体技术产品开发、技术咨询、技术服务；
计算机信息系统集成；计算机硬件维护服务；计算机信息系统维护服务；网络维护；
广西广电大数据科技有限公司 700.00 100%
网站建设服务；知识产权代理（涉及许可证的项目凭许可证在有效期内经营，具体
项目以审批部门批准为准）；计算机网络工程（凭资质证经营）；软件信息咨询服务；
信息技术咨询服务；统计信息咨询；教育、医疗、文化娱乐、新媒体信息咨询服务；
文化艺术活动交流策划，市场营销策划；互联网信息服务（凭许可证在有效期内经
2-1-30
营，具体项目以审批部门批准为准）；出版物（凭许可证在有效期内经营，具体项目
以审批部门批准的为准）批发、零售；计算机软、硬件销售
设计、制作、代理、发布国内各类广告；网站设计与维护；通讯设备的销售；广西
广西广电新媒体有限公司 4,968.91 49%
IPTV（交互式网络电视）集成、播控、经营、管理；手机电视业务
2-1-31
如上表所示，公司持有的长期股权投资主要从事广播电视节目及电视节目制
作服务、电影院投资管理、互联网信息服务及广西 IPTV（交互式网络电视）集
成、播控、经营、管理。上述企业的主营业务与公司业务相关，具有协同效应；
该等投资有利于拓展公司业务范围、开拓新的盈利增长点、增强竞争优势，符合
公司的战略定位和发展规划，公司持有该等长期股权投资不以赚取短期投资收益
为目的，不构成财务性投资。
（三）结合上述情况及公司资产负债率水平、银行授信情况、留存收益情
况、预计的近期大额支出情况等，说明本次融资的必要性和合理性
1、公司资产负债率水平
报告期各期末，公司合并口径下资产负债率分别为 61.97%、48.92%、50.49%
和 54.30%。公司与同行业上市公司的资产负债率对比如下：
财务指标 公司名称 2018 年 9 月末 2017 年末 2016 年末 2015 年末
吉视传媒 46.27% 42.72% 35.39% 38.58%
湖北广电 39.41% 35.30% 28.66% 29.67%
贵广网络 62.68% 50.11% 40.61% 53.22%
资产负债率（合
广电网络 59.79% 57.59% 56.25% 63.81%
并报表）
江苏有线 30.57% 31.75% 31.36% 31.29%
平均值 47.75% 43.50% 38.46% 43.31%
广西广电 54.30% 50.49% 48.92% 61.97%
2018 年 9 月末、2017 年末、2016 年末、2015 年末，同行业可比上市公司平
均资产负债率分别为 47.75%、43.50%、38.46%和 43.31%，广西广电的资产负债
率均略高于同行业上市公司。2018 年以来，公司因生产经营需要，长期借款大
幅增加，资产负债率有所上升。若本次募投项目全部采用银行债务融资，则公司
的资产负债率将上升至 64.13%，远远高于同行业上市公司的平均资产负债率。
本次发行可转换公司债券有助于公司拓宽融资渠道，未来可转换债券转股将降低
公司的资产负债率，减少财务费用。
2、银行授信情况
截至2018年9月末，公司获得的银行总授信额度为914,259万元，已使用
205,851.55万元，银行授信的具体情况如下表所示：
2-1-32
单位：万元
其中
银行 总授信额度 流动资金
项目借款授
有效期 借款授信 有效期
信额度
额度
农业银行南宁古城路
50,000 — — 50,000 2018.07-2019.07
支行
南宁市区农村信用合
40,600 — — 40,600 2017.06-2020.06
作联社云景信用社
中国银行南宁琅东支
40,000 10,000 2018.10-2019.10 30,000 2018.10-2019.10
行
浦发银行南宁分行营
41,000 — — 41,000 2017.11-2018.11
业部
中信银行南宁分行 30,000 — — 30,000 2017.02-2020.02
建设银行南宁桃园路
70,000 40,000 2017.04-2019.04 30,000 2017.04-2019.04
西分理处
光大银行南宁西园支
40,000 — — 40,000 2017.02-2020.02
行
桂林银行南宁分行 80,000 60,000 2016.12-2026.12 20,000 2016.12-2021.12
交通银行南宁民生支
150,000 130,000 2016.03-2025.11 20,000 2017.11-2019.11
行
兴业银行南宁分行 150,000 120,000 2017.10-2020.12 30,000 2018.01-2019.01
华夏银行南宁分行 142,659 142,659 2016.03-2021.03 — —
招商银行南宁分行 15,000 — — 15,000 2017.12-2018.12
北部湾银行南宁市兴
10,000 — — 10,000 2018.09-2019.09
东支行
广发银行南宁分行 30,000 — — 30,000 2017.11-2018.11
工商银行南宁新城支
25,000 — — 25,000 2018.09-2019.09
行
合计 914,259 502,659 — 411,600 —
公司的银行授信受外部环境变化影响较大，银行实际授信额度和实际提款条
件随时变化，最终能否提款还取决于政策导向、银行存贷规模等情况，不确定性
较大。在当前去杠杆的融资环境下，公司进一步获得银行授信额度的难度将加大，
提款难度也将加大。因此，仅仅依赖银行贷款无法匹配公司长期项目建设的需求。
3、留存收益情况
截至 2018 年 9 月 30 日及 2017 年 12 月 31 日，公司留存收益情况如下：
单位：万元
项目 2018 年 9 月 30 日 2017 年 12 月 31 日
盈余公积 22,151.75 22,151.75
2-1-33
未分配利润 73,372.58 67,485.02
合计 95,524.33 89,636.77
公司的留存收益由 2017 年 12 月末的 89,636.77 万元增加至 2018 年 9 月末的
95,524.33 万元，增幅有限，主要系经营过程中的积累利润。本次募投项目投资
总额为 222,514 万元，仅仅通过积累留存收益，无法满足本次募集资金投资项目
的资金需求。
4、公司预计近期大额支出情况
公司可预见的近期重大资本性支出主要为本次公开发行可转债募集资金投
资项目“智慧广电升级工程（一期）”，项目投资总额为 222,514 万元。
六、核查意见
保荐机构查阅了有线广播电视传输行业的国家政策、可研机构编制的募投项
目可行性研究报告、董事会决议以及董事会召开前签署的与本次募投项目相关的
合同、支付凭证、发票等资料，对业务部门相关人员进行现场访谈。经核查，保
荐机构认为：
1、本次募投项目具体建设内容和投资规模合理，募集资金投入部分均为资
本性支出；公司董事会召开日 2018 年 4 月 26 日前实际发生的资金投入金额为
3,803.48 万元，本次公开发行可转债的募集资金拟投入部分不包括该部分已投入
金额。
2、本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排合理有序。
3、本次募投项目建设具有必要性、合理性及可行性。
4、本次募投项目的效益测算谨慎、合理。
5、公司现有货币资金及银行债务融资方式无法满足本次募投项目建设的大
额资金需求，公司通过公开发行可转换公司债券融资实施募投项目是必要、合理
的。
反馈意见 2
申请人报告期内扣非归母净利润持续下降，近三年一期扣非后的加权平均
净资产收益率分别为 15. 02%、9.74%、4.03%、1.73%，其中 2018 年 1-6 月的
2-1-34
1.73%较上年同期的 2.88%减少 1.15 个百分点。
请申请人：（1）分析影响公司经营业绩下滑的主要因素；（2）目前公司经营
业绩是否已有改观，影响经营业绩下滑的主要因素是否消除，是否会对公司 2018
年及以后年度业绩产生重大不利影响；（3）经营业绩的变动情况或其他重大不利
变动情况，是否会对本次募投项目产生重大不利影响。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、分析影响公司经营业绩下滑的主要因素
2015 年、2016 年、2017 年和 2018 年 1-9 月，公司扣非后归属于母公司所有
者的净利润持续下降，扣非后的加权平均净资产收益率分别为 15.02%、9.74%、
4.03%和 2.96%。公司经营业绩持续下降的主要原因系三网融合以来，以 IPTV、
OTT TV 为代表的新媒体业务对有线电视网络公司的传统业务和用户规模造成较
大冲击，使得公司有线电视缴费用户出现一定程度的流失，导致收入增幅收窄甚
至有所下滑；与此同时，基于业务拓展需要，公司大量投放三网融合机顶盒，导
致长期待摊费用中机顶盒和智能卡摊销余额大幅增加；随着有线电视网络覆盖范
围的扩大，固定资产规模扩大导致折旧成本大幅增加。具体情况分析如下：
2-1-35
单位：万元
2018 年 1-9 月 2017 年 1-9 月 2017 年度 同比变动 2016 年度 /2016 同比变动 2015 年度 /2015
项目 同比变动率
/2018 年 9 月末 /2017 年 9 月末 /2017 年 12 月末 率 年 12 月末 率 年 12 月末
营业收入 168,527.48 4.08% 161,925.87 270,889.26 -3.09% 279,528.39 14.39% 244,358.02
营业成本 133,580.32 11.46% 119,842.76 211,465.73 1.82% 207,685.02 26.15% 164,637.51
折旧 26,863.43 11.11% 24,178.03 32,427.55 14.79% 28,250.04 14.02% 24,775.47
长期待摊费用摊销 16,890.69 20.92% 13,969.01 19,603.02 26.74% 15,467.49 36.70% 11,315.27
净资产 371,355.26 2.35% 362,844.52 365,475.64 5.87% 345,199.40 71.93% 200,783.08
归属于母公司的净资产 371,252.01 2.31% 362,857.99 365,364.45 5.84% 345,190.29 71.98% 200,711.05
净利润 14,284.76 -19.04% 17,645.12 20,156.58 -32.91% 30,044.97 -20.93% 37,998.76
归属于母公司所有者的净利润 14,285.19 -19.15% 17,667.70 20,174.17 -32.99% 30,107.88 -20.85% 38,038.51
扣非后归属于母公司所有者的净利润 10,896.55 -22.54% 14,066.63 14,292.66 -43.79% 25,428.96 -27.18% 34,920.72
扣非后的加权平均净资产收益率 2.96% -25.44% 3.97% 4.03% -58.62% 9.74% -35.15% 15.02%
2-1-36
由上表可见，报告期内，营业收入方面，2016 年较 2015 年同比增长 14.39%，
2018 年 1-9 月较 2017 年 1-9 月同比增长 4.08%，仅 2017 年较 2016 年同比下滑
3.09%；固定资产折旧方面，2016 年较 2015 年同比增加 14.02%，2017 年较 2016
年同比增加 14.79%，2018 年 1-9 月较 2017 年 1-9 月同比增加 11.11%；机顶盒和
智能卡摊销方面，2016 年较 2015 年同比增加 36.70%，2017 年较 2016 年同比增
加 26.74%，2018 年 1-9 月较 2017 年 1-9 月同比增加 20.92%；虽然折旧及摊销成
本逐年增加，但增长幅度进一步收窄，对经营业绩的影响逐年降低。
二、目前公司经营业绩是否已有改观，影响经营业绩下滑的主要因素是否
消除，是否会对公司 2018 年及以后年度业绩产生重大不利影响
（一）目前公司业绩是否已有改观
为了积极、有效应对“三网融合”对公司传统业务和用户规模带来的冲击，
公司制定并实施了一系列应对措施，一方面探索挖掘未来发展新的价值增长点，
包括通过“村村通、户户用”项目新增农网用户、基于“广电云”发展新媒体增
值业务、利用网络优势加强专网业务等；另一方面有效控制成本费用，提高经营
效率等，并逐步取得较好成效，2018 年第三季度公司经营业绩出现好转。2018
年 1-9 月，公司实现营业收入 168,527.48 万元，较去年同期增长 4.08%；2018 年
第三季度实现归属于母公司所有者净利润 6,041.49 万元，较 2017 年第三季度同
比增长 14.68%。根据公司 2018 年下半年的经营业务发展情况，预计第四季度的
经营业绩将有明显改观，保持上升趋势。
（二）影响经营业绩下滑的主要因素是否消除
随着各项措施的进一步落实，公司经营业绩将进一步好转，影响业绩下滑的
不利因素得到有效遏制，且公司已在探索、发展新的盈利模式，足以覆盖传统业
务发展过程中产生的导致业绩下滑的成本，预期不会对 2018 年及以后年度业绩
产生重大不利影响。公司为了保障现有用户规模、发展新用户，开拓新的盈利模
式，正在推进落实的相关措施如下：
1、积极参与“数字广西”建设，实施数字广西“广电云”村村通、户户用
工程，大力发展新用户
2018 年 8 月 30 日，广西壮族自治区党委、政府在南宁召开数字广西建设大
2-1-37
会，动员全区上下实施大数据战略，建设数字广西，打造面向东盟开放合作的数
字新高地的重要门户，加快培育形成数字经济新动能，为高质量发展提供有力支
撑。作为数字广西建设的重要组成部分，《数字广西“广电云”村村通、户户用
工程三年攻坚会战实施方案（2018-2020 年）》（下文简称“《方案》”）由自治区广
电局牵头负责部署，大力推动广西广播电视网络基础设施村村通、户户用建设。
目前，广西在全区 14,335 个行政村仅联网 7,057 个行政村，联网率 49%；农
村数字电视用户仅 190 万户，入网率 17%，广电网络基础设施较为薄弱。《方案》
提出，2019 年实现数字广西“广电云”村村通，2018 年-2020 年新增数字广西“广
电云”用户 320 万户，形成新型广播电视覆盖服务体系，成为服务全区数字经济、
数字政府、数字社会建设重要平台的目标。
2、积极推动“广电云”全面覆盖，实现新型业态的转型，发挥多元化产业
布局协同效应，进一步提高公司盈利能力
（1）打造“教育云平台”
结合目前广西区教育现状，“教育云平台”将为全区各类高级中学、初级中
学、小学、幼儿园提供全方位教育资源服务，建设一个实现厅局监管、学校管理、
学生学习、教师教学、家校互动为一体的公共综合数字教育云服务平台。教育云
平台将构架在公司智慧广电云上，使用智慧广电云计算资源，其研发设计由核心
系统、通用系统和特色系统三部分组成。核心系统主要涵盖学生基础信息管理、
教师基础信息管理、校产管理三类应用，该系统具备与国家教育系统对接口，可
快速实现与上级平台的数据对接；通用系统主要涵盖课程教学管理、教学质量管
理、教学资源管理和协作交流管理等应用；特色系统包括班级管理、考勤管理、
学生学习空间、教师教学空间、行政办公管理、线上答疑等系统。
平台主要服务对象是 K12 阶段[小学一年级（G1）至高中三年级（G12）共
计 12 个年级数量级]在校学生、教师、家长以及教育监管部门（教育厅、局）。
平台的应用需要考虑学校教学环境硬件设施配备与否、网络带宽大小等相关因
素，初期平台营收主要考虑以接入学生用户为基数收取运维、服务费用（生均
120 元/年，即 10 元/月），市场开拓将依三个阶段有序开展，第三阶段将可覆盖
全区 70%中小学、520 万用户数。
（2）加快视频监控推流平台建设
2-1-38
加快建设覆盖全区的视频监控及应急联动推流平台，平台包括三个大系统：
监控能力设备、视频监控和应急联动系统平台、应急联动报警应用呈现套件，可
实现天网工程、视频监控全覆盖工程等其他监控视频的接入。
平台主要服务对象包括所有在网的有线电视用户以及主管“雪亮工程”的各
级综治办，全区潜在用户约 800 万户。2016 年 9 月起，中央综治办确定全国第
一批“雪亮工程”示范城市，每个示范城市国家补助资金 2,800 万元用于“雪亮
工程”平台建设，地方需按照 1:4 配套资金，即每个“雪亮工程”示范城市平台
建设标准预算约为 1.4 亿元。目前广西约有过半数城市完成或启动“雪亮工程”
建设，但覆盖全区完整的“雪亮工程”平台并未建设，市场空间广阔；此外，未
来两年内，已经完成“雪亮工程”建设的城市维保即将到期，“雪亮工程”摄像
头专线（租用天网等其他监控网的不计）需要传输维护，借助于自治区政府的政
策扶持，加上公司前期平台建设以及网络优势，能顺利承接上述服务。
3、大力发展专网业务，提升公司收入规模
公司充分发挥遍布城乡的网络优势，大力开展集团专网业务，积极参与天网
工程、义教均衡、医疗卫生信息化、电子检务、网络视频会议系统等各行业各领
域的专网建设，为党政军、公检法、金融保险、企事业单位提供优质的集团业务
项目达 2,500 多个，承建了全区 70%以上的“平安城市”项目。2018 年，公司先
后签约广西公安信息网升级改造项目、鹿寨县天网工程第七期租赁工程采购、岑
溪市第六期天网工程光纤传输建设项目等 37 个集团业务项目；2018 年中国—东
盟博览会期间，公司与凤山县人民政府签订战略合作协议，共建“数字凤山文
化乡村”项目。
4、公司拟采取多项成本费用控制措施
（1）为了扭转业绩下滑趋势，提高经济效益，公司在积极拓展市场的基础
上，压缩和控制相关成本费用开支，做好消费类、网络类、业务类开支的节约工
作，在消费类成本费用已经连续下降的情况下，重点是严格控制网络运行维护费
支出，削减成效不明显的广告业务宣传费开支，压缩节目源及宽带出口费用，提
高经济效益。
（2）在“两金”管控方面，一是成立应收款回款督促项目组，具体落实应
收款的清查和催款工作，切实抓好应收款回款工作，加大应收款催款力度，实现
2-1-39
应收款项存量规模的压降；二是科学管理降库存，控制采购量，严控订货订单，
对上报订单中全区库存量较大的实现停止采购，通过分公司间物资调拨解决。对
库存家电产品特别是市场更新快、易折损的商品，以降库存回笼资金为目的，加
大销售力度，促进公司提高库存管理水平。
（三）是否会对公司 2018 年及以后年度业绩产生重大不利影响
根据 2018 年下半年公司经营发展情况，公司预计第四季度净利润实现情况
如下表所示：
项目 序号 金额（万元）
营业总收入 A 103,073
有线电视基本收视费收入 — 30,661
商品销售收入 — 20,377
专网业务收入 — 27,337
宽带业务收入 — 7,417
频道收转收入 — 1,951
增值业务收入 — 5,043
用户安装工程收入 — 5,813
其他业务收入 — 4,474
营业总成本 B 98,500
其他 C 4,405
政府补助 2,502
净利润 D=A-B+C 8,978
归属于母公司所有者的净利润 E 8,998
扣除非经常性损益后归属于母公司
F 6,266
所有者的净利润
1、营业收入预测情况
（1）基本收视业务和安装业务收入预测合理性及依据
随着《方案》的实施，公司按照“政府主导、市场运作、广泛动员、群众资
源、服务民生、长效运作”的原则，大力推进广电网络基础设施村村通建设，着
力创新和完善城乡广播电视公共服务产品和服务供给，充分发挥宣传载体和先进
文化传播载体的作用，为政府、社会、群众和企业提供多形式、多内容、多层次、
2-1-40
多业态的政用、民用、商用服务。预计到 2020 年，公司将新增数字广西“广电
云”用户 320 万户，政府通过购买服务的方式支付每户入网安装费 250 元及三年
有线电视基本收视费。截至 2018 年 9 月末，公司新增“广电云”用户 24.97 万
户，预计四季度末“广电云”用户将达到 30 万户；2018 年 9 月末有线电视覆盖
用户数 549.68 万户，户均用户 ARPU 值 19.1 元/月，10 月末基本用户规模比 9
月末增加 2.17 万户，随着年底市场推广和营销力度加大，预计年末用户规模将
会进一步扩大，预计 2018 年第四季度基本用户规模保有在 555 万户左右，可实
现基本收视业务收入 3.07 亿元、安装业务收入 5,813 万元。
（2）增值业务收入预测合理性及依据
为贯彻落实国家“互联网＋”发展战略，适应“三网融合”市场竞争，公司
启动“智慧广电升级工程”，借助智慧广电云平台一个云端，专注服务于党委政
府和广大人民群众两个层面，重点打造智慧社区、智慧乡村、智慧旅游三大生态。
截至 2018 年 9 月末，公司新增“广电云”用户 24.97 万户，预计四季度末“广
电云”用户将达到 30 万户；2018 年 9 月末有线电视覆盖用户数 549.68 万户，户
均用户 ARPU 值 19.1 元/月，10 月末基本用户规模比 9 月末增加 2.17 万户，随
着年底市场推广和营销力度加大，预计年末用户规模将会进一步扩大，预计 2018
年第四季度基本用户规模保有在 555 万户左右，可实现基本收视业务收入 3.07
亿元、安装业务收入 5,813 万元。
（3）落地费收入预测合理性及依据
公司 2018 年落地费收费合同价款 1.26 亿元，2018 年前三季度共实现 10,649
万元，根据合同预计 2018 年第四季度可实现落地费收入 1,951 万元。
（4）专网收入预测合理性及依据
公司在全力抓好电视收视服务、宽带服务的同时，充分发挥遍布城乡的网络
优势，大力开展集团专网业务，积极参与天网工程、雪亮工程、义教均衡、医疗
卫生信息化、电子检务、网络视频会议系统等各行业各领域的专网建设，为党政
军、公检法、金融保险、企事业单位提供优质的集团业务项目达 2,500 多个，特
别是“平安城市”项目，公司承建了全区 70%以上的项目。2018 年先后签约广
西公安信息网升级改造项目、鹿寨县天网工程第七期租赁工程采购、岑溪市第六
期天网工程光纤传输建设项目等 37 个集团业务项目，新增合同总额达 3.82 亿元，
完成了 18 个合同金额超百万元项目的验收，完成 1.76 亿元回款。2018 年中国—
2-1-41
东盟博览会期间，公司与凤山县人民政府签订战略合作协议，共建“数字凤山
文化乡村”项目，项目总投资 2 亿元。基于目前的合同储备及预计完工情况，预
计第四季度可实现专网收入 2.7 亿元。
（5）其他收入
其他收入主要包括公司收取的搬迁费、服务费和信息费等。
2、成本费用预测合理性及依据
根据公司 2018 年 1-9 月成本费用及第四季度新增成本费用预测，预计第四
季度成本费用总额约为 9.85 亿元，其中营业成本约 8.08 亿元，主要包括机顶盒
摊销及固定资产折旧、网络运行维护成本、器材成本等，销售费用 7,597 万元，
管理费用 8,484 万元，财务费用 600 万元，资产减值损失 943 万元，税金及附加
110 万元。
3、其他收益预测合理性及依据
2018 年第四季度预计新增其他相关收益 4,405 万元，其中投资收益 1,693 万
元（新媒体预计第四季度实现利润 3,455 万元，按广西广电对其持股 49%计算），
与经营相关的政府补助收益 2,502 万元，营业外收支相抵约 210 万元。
三、经营业绩的变动情况或其他重大不利变动情况，是否会对本次募投项
目产生重大不利影响
公司经营业绩下滑主要系营业成本的增长超过营业收入增幅导致，随着公司
业务拓展升级及资产规模的增长，固定资产折旧成本相应提高，长期待摊费用中
机顶盒和智能卡摊销余额大幅增加。针对该种趋势，公司制定并实施了一系列应
对措施，并逐步取得较好成效，随着各项措施的进一步落实，公司经营业绩预计
将进一步好转，影响公司业绩下滑的因素得到有效遏制，预期不会对 2018 年及
以后年度业绩产生重大不利影响，亦不会对本次募投项目实施产生重大不利影
响。
1、公司经营业绩符合公开发行可转债条件，不会对募投项目的实施产生重
大不利影响
公司预计 2018 年第四季度可实现归属于母公司所有者的净利润 8,998 万元，
结合 2018 年前三季度净利润情况，预计 2018 年度公司可实现归属于母公司所有
2-1-42
者 的 净利润 23,283.19 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润
17,162.55 万元，扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率约为 4.60%，预计
2016 年至 2018 年公司的扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率约为 6.12%，
不低于 6%，能够满足《上市公司证券发行管理办法》第十四条第一款的规定。
2、募投项目的实施有利于改善经营状况
“三网融合”以来，广电网络行业受到明显冲击，公司面临的市场竞争进一
步加大，广电网络行业向信息化、智能化方向转型发展成为必然。本次募集资金
投资项目“智慧广电升级工程（一期）”主要系顺应“广电+互联网”发展策略，
促进广西广电更快地由传统广电网络运营商向综合信息服务运营商转型，使得智
慧化服务成为未来公司新的价值增长点和盈利模式。智慧广电升级工程的实施将
保障现有有线用户规模，有效遏制用户流失，为发展新用户提供重要保障。
综上，目前公司的经营业绩已有改观，影响经营业绩下滑的主要因素正在逐
渐消除，不会对公司 2018 年及以后年度业绩产生重大不利影响；公司经营业绩
的变动情况或其他重大不利变动情况，不会对本次募投项目产生重大不利影响，
且考虑到广电网络行业未来发展趋势、广西广电自身优势及发展战略，本次募集
资金投资项目的推进实施更具紧迫性。随着本次募集资金投资项目的实施，有望
带动公司形成新的竞争优势，打造更多的价值增长点和发力点，促进经营状况的
好转。
四、核查意见
（一）保荐机构核查意见
保荐机构查阅了相关政府文件、专网合同、办公会议纪要等文件，并对广西
广电相关负责人员进行访谈，经核查，保荐机构认为：
公司经营业绩下降主要系营业成本的增长超过营业收入增幅导致。针对该种
趋势，公司制定并实施了一系列应对措施，并逐步取得较好成效，随着各项措施
的进一步落实，公司经营业绩将进一步好转，影响公司业绩下滑的不利因素得到
有效遏制，且公司已在探索、发展新的盈利模式，足以覆盖传统业务发展过程中
产生的导致业绩下滑的成本，预期不会对 2018 年及以后年度业绩产生重大不利
影响，亦不会对本次募投项目实施产生重大不利影响。随着本次募集资金投资项
目的实施，有望带动公司形成新的竞争优势，打造更多的价值增长点和发力点，
2-1-43
促进经营状况的好转。
（二）会计师核查意见
针对经营业绩下滑问题，我们执行了以下程序：
1、对相关财务负责人进行访谈；
2、审阅公司相关的会议纪要；
3、审阅相关的政府文件、合同；
4、检查盈利预测数据的编制过程。
经核查，公司回复的经营业绩下滑因素情况属实，广西广电经营业绩下滑因
素在 2018 年下半年已有所改观，影响公司业绩下滑的不利因素得到有效遏制，
且公司已在探索、发展新的盈利模式，对 2018 年度及以后年度业务不会产生重
大不利影响。
反馈意见 3
申请人前次募集资金为 2016 年首发。首发募投项目中，“全媒体综合信息服
务平台项目”截至 2018 年 6 月 30 日有 0.51 亿元尚未使用，该项目预计总投资
额为 35,946. 00 万元，截至 2018 年 6 月 30 日实际投资额为 10,618.23 万元，项
目达到预定可使用状态日期为 2018 年 12 月。
请申请人：（1）说明“全媒体综合信息服务平台项目”尚未使用完毕的募集
资金的具体使用计划和进度安排，是否能在 2018 年 12 月达到预定可使用状态，
（2）结合首发招股书披露的募投项目效益分析情况，说明“全媒体支撑网络建
设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收入作为募集资金实现的效益的测
算方法是否准确，对比说明前次募集资金使用情况鉴证报告的编制是否符合《关
于前次募集资金使用情况报告的规定》的相关规定。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、说明“全媒体综合信息服务平台项目”尚未使用完毕的募集资金的具
体使用计划和进度安排，是否能在 2018 年 12 月达到预定可使用状态
2-1-44
（一）说明“全媒体综合信息服务平台项目”尚未使用完毕的募集资金的
具体使用计划和进度安排
截至 2018 年 9 月 30 日，公司首发募投项目“全媒体综合信息服务平台项目”
尚有 3,709.13 万元募集资金未使用完毕，该部分募集资金的具体使用计划和进度
安排如下：
子项目名称 付款内容 金额（万元）
机房配电系统维保项目 26.61
二楼内、外网综合布线施工材料采购项目 0.65
机房建设项目
2017 年机房直流电源系统优化改造项目 46.58
2017 年射频混合分配系统采购项目 131.97
BOSS 系统业务功能调整 4.55
BOSS 系统品牌套餐初验款 40.00
2016 年下半年互联网 IDC 数据中心网络安全系统采购项目 122.49
大数据云计算中心“飞象云”建设项目 565.17
全媒体集成播控中心建
营业厅无纸化系统管理平台及外设采购项目 28.80
设项目
统一存储系统扩容采购项目 137.76
研发中心系统备份 11.58
关键生产系统数据库性能优化项目 11.85
统一门户 4A 接口项目 5.54
互联网平台本地 CDN 建设项目 192.00
2017 年干线网波分系统优化项目 405.00
CDN 网络建设项目 2017 年数据承载网汇聚交换机扩容项目 108.00
2017 年数据承载网骨干网扩容项目 95.56
2017 年运行维护中心备品备件采购项目 37.71
2017 年农网双向设备采购项目 750.43
2017 年区拨网络常用设备材料采购项目 54.57
双向互动平台建设项目 2016 年乡镇数据接入网扩容项目 36.72
2016 年区拨网络常用设备材料采购项目 899.99
2016 年直播网管网络系统（4A 系统）二期采购项目 15.12
2-1-45
自助服务系统二期建设项目 25.04
合计 3,753.69
上述项目建设所需设备、材料已经陆续投入使用，采购款预计将于 2018 年
12 月底前支付完毕。
（二）“全媒体综合信息服务平台项目”能在 2018 年 12 月底前达到预计可
使用状态
“全媒体综合信息服务平台项目”包含三大类子项目，均已基本建设完成并
投入使用。由于“全媒体综合信息服务平台项目”的子项目较多且复杂，整个项
目建设周期跨度较长，现已进入最后竣工验收阶段，整体工程预计将于 2018 年
12 月底前完成。
第一类子项目“全媒体内容平台类项目”，已完成广西广电播控中心平台的
能力扩容，现服务用户达到 280 万户以上；CDN 系统已完成 14 个市及 16 个县
的系统扩容；内容平台已覆盖超过 400 家酒店、医院、学校以及党政机关；影视
平台和信息发布系统也已投入使用。
第二类子项目“互动电视平台类项目”，已完成能力扩容，所有设计功能均
已上线投入使用，并增加智能语音功能。
第三类子项目“机房配套建设项目”，已新建机房超过 2,000 平米、近 700
个机柜，完成相关配套设备的安装并投入使用。
二、结合首发招股书披露的募投项目效益分析情况，说明“全媒体支撑网
络建设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收入作为募集资金实现的效益
的测算方法是否准确，对比说明前次募集资金使用情况鉴证报告的编制是否符
合《关于前次募集资金使用情况报告的规定》的相关规定
（一）结合首发招股书披露的募投项目效益分析情况，说明“全媒体支撑
网络建设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收入作为募集资金实现的效
益的测算方法是否准确
1、首发招股书披露的募投项目效益分析情况
（1）基础数据取定
“全媒体支撑网络建设项目”计算期取 15 年，建设期 3 年（2013 年-2015
2-1-46
年）；财务基准收益率为 10%；营业税税率 3.41%；由于编制可研报告时广西广
电为高新技术企业（2011 年 10 月 31 日-2014 年 10 月 31 日），根据当时的优惠
政策，2014 年 1 月-10 月公司所得税税率为 15%，考虑到公司自设立以来均为高
新技术企业，在高新技术企业资质证书到期后，公司继续取得该资质的可能性很
大，为测算方便，公司在计算项目收益时将 2014 年全年所得税税率设定为 15%，
其后各年按 25%测算。
（2）财务评价
“全媒体支撑网络建设项目”收入主要由数字电视基本收视维护费、宽带费
及付费业务（含数字电视用户、高清电视用户、互动电视用户所使用的付费业务）
再分配收入构成。对于付费业务收益，需在“全媒体综合信息服务平台建设项目”
与“全媒体支撑网络建设项目”两者之间进行再收入分配。
该项目进行收入测算后财务评价指标的计算结果如下：
静 态 指 标 计算值 动 态 指 标 计算值
财务静态投资回收期（含建设期）（年） 6.51 财务内部收益率（%） 19.02
投资利润率（%） 15.59 财务净现值（万元） 59,258.74
投资利税率（%） 16.81
根据上述募投项目效益分析情况可知，公司首次公开发行股票时即以募集资
金投资项目产生的实际收入作为募集资金实现效益的测算方法。
2、说明“全媒体支撑网络建设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收
入作为募集资金实现的效益的测算方法是否准确
根据瑞华会计师事务所出具的《前次募集资金使用情况的鉴证报告》（瑞华
核字[2018]01780013 号），前次募集资金投资项目承诺效益及实现效益的数据均
为募投项目产生的收入。
由于有线广播电视传输行业的各项成本很难与具体业务直接对应，也没有行
业经验数据可以参考借鉴，因此公司在成本归集时并未按单项业务进行核算，无
法以单项业务的净利润口径进行分析。
以募投项目产生的实际收入作为募集资金实现效益的测算方法系有线广播
电视传输行业的通行做法，经查阅同行业上市公司吉视传媒、贵广网络、广电网
络出具的《关于前次募集资金使用情况的专项报告》，年度募集资金实现的效益
2-1-47
均为当年募投项目产生的实际收入。
（二）对比说明前次募集资金使用情况鉴证报告的编制是否符合《关于前
次募集资金使用情况报告的规定》的相关规定
1、根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》第 3 条，《前次募集资金
使用情况的鉴证报告》（瑞华核字[2018]01780013 号）之“一、前次募集资金基
本情况”说明了前次募集资金的数额、资金到账时间以及资金在专项账户的存放
情况，包括初始存放金额、截至 2018 年 6 月 30 日的募集资金专用账户余额。
2、根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》第 4 条，《前次募集资金
使用情况的鉴证报告》（瑞华核字[2018]01780013 号）之“二、前次募集资金实
际使用情况”列示了如下内容：
（1）前次募集资金使用情况对照表
以对照表的方式对比说明前次募集资金实际使用情况，包括投资项目、承诺
募集资金投资总额、截止日募集资金实际投入金额、实际投资金额与募集后承诺
投资金额的差额、项目达到预定可使用状态日期。
（2）前次募集资金变更情况；
（3）前次募集资金项目的实际投资总额与承诺投资总额的差异说明；
（4）已置换的前次募集资金投资项目情况；
（5）临时闲置募集资金及未使用完毕募集资金的情况。
3、根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》第 5 条，《前次募集资金
使用情况的鉴证报告》（瑞华核字[2018]01780013 号）以《前次募集资金投资项
目实现效益情况对照表》的方式，对比说明了前次募集资金投资项目最近三年一
期（2015 年、2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月）实现效益的情况，包括实际投
资项目、截止日累计实现效益与承诺效益的比率、投资项目承诺效益、最近三年
一期实际效益、截止日累计实现效益、是否达到预计效益。
实现效益的计算口径、计算方法与首发招股说明书披露的承诺效益的计算口
径、计算方法一致，并已在前次募集资金使用情况报告中明确说明。
针对首发募投项目“全媒体支撑网络建设项目”和“全媒体综合信息服务平
台建设项目”的累计实现的收益低于承诺累计收益的情形，予以详细说明。
4、根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》第 6 条，《前次募集资
2-1-48
金使用情况的鉴证报告》（瑞华核字[2018]01780013 号）明确“公司未发生以资
产认购股份的情况”。
5、根据《关于前次募集资金使用情况报告的规定》第 6 条，《前次募集资金
使用情况的鉴证报告》（瑞华核字[2018]01780013 号）之“三、前次募集资金实
际情况与已公开披露的信息对照情况”明确“公司的前次募集资金实际使用情况
与公司在 2017 年度、2018 年半年报报告中‘董事会报告’部分中的相应披露内
容不存在差异”。
经逐项对比，前次募集资金使用情况鉴证报告的编制符合《关于前次募集资
金使用情况报告的规定》的相关规定。
三、核查意见
（一）保荐机构核查意见
保荐机构查阅了《招股说明书》、《前次募集资金使用情况的鉴证报告》，通
过公开渠道获得同行业上市公司的披露信息，经核查，保荐机构认为：
1、“全媒体综合信息服务平台项目”尚未使用完毕的募集资金将于 2018 年
12 底前使用完毕，整个项目能在 2018 年 12 月达到预定可使用状态；
2、“全媒体支撑网络建设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收入作为
募集资金实现的效益的测算方法准确合理；
3、前次募集资金使用情况鉴证报告的编制符合《关于前次募集资金使用情
况报告的规定》的相关规定。
（二）会计师核查意见
针对该问题，我们执行了以下程序：
1、检查了公司编制的“全媒体综合信息服务平台项目”的预算和剩余募集
资金使用计划；
2、访谈相关项目负责人了解项目进度；
3、查阅同行业上市公司披露的募集资金使用情况相关信息。
经核查，会计师认为：
1、“全媒体综合信息服务平台项目”尚未使用完毕的募集资金将于 2018 年
12 底前使用完毕，整个项目能在 2018 年 12 月达到预定可使用状态；
2-1-49
2、“全媒体支撑网络建设项目”以报告期内由募投项目产生的实际收入作为
募集资金实现的效益的测算方法准确合理；
3、前次募集资金使用情况鉴证报告的编制符合《关于前次募集资金使用情
况报告的规定》的相关规定。
反馈意见 4
近两年一期，申请人免征企业所得税及增值税所获税收优惠占净利润的比
例超过 50%，现有企业所得税优惠政策和增值税优惠政策分别将于 2018 年底和
2019 年底到期。请申请人结合行业整体情况及可比上市公司情况，说明未来税
收优惠政策是否会发生重大变化。请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、结合行业整体情况及可比上市公司情况，说明未来税收优惠政策是否
会发生重大变化
广电是党和国家重要的宣传文化阵地，广电网络作为党委、政府政策声音的
传输者，承担着保障意识形态安全的重要政治任务，在加快地方经济社会发展、
提高城乡公共文化服务水平等方面发挥着重要作用。党和国家高度重视广播电视
行业发展，在党的十九大报告中，习近平总书记明确提出，要牢牢掌握意识形态
工作领导权，并作出“宽带中国、智慧中国”等一系列战略部署，这些重大政策
风向对“高清电视、信息化、大数据”等产业发展，提供了强有力政策保障。
在此背景下，公司自设立以来一直享受较为持续的税收优惠。2013 年下半
年“营改增”以后，2014 年国务院办公厅发文（《国务院办公厅关于印发〈文化
体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定〉和〈进一步支持文化企业发
展的规定〉的通知》国办发[2014]15 号），免除有线数字电视基本收视维护费收
入和农村有线电视基本收视费收入增值税，一直持续至今。同时，自设立以来，
根据《自治区地方税务局关于免征广西广播电视信息网络股份有限公司企业所得
税问题的函》和《国务院办公厅关于印发〈文化体制改革中经营性文化事业单位
转制为企业的规定〉和〈进一步支持文化企业发展的规定〉的通知》（国办发
[2014]15 号）等文件，公司一直免交企业所得税。
针对未来税收优惠政策是否会发生重大变化的问题，广西广电相关负责人请
2-1-50
示了国家广电总局财务司相关人员，了解到：广电总局正在协调各部门，推动发
文继续免除广电企业的企业所得税以及有线数字电视基本收视维护费收入和农
村有线电视基本收视费收入的增值税，目前相关文件尚在多部门审批过程中，预
计不存在实质障碍。
综上，公司历史上享有的税收优惠政策连贯持续，具有可延续性。公司与主
管部门的沟通亦较为顺畅，佐证了公司享有税收优惠的可持续性，预期未来税收
优惠政策不会发生重大变化。
此外，《募集说明书》之“第三节 风险因素”对税收优惠风险进行了具体分
析披露，并做了重大事项提示。
二、核查意见
保荐机构核查了公司历史税收优惠情况，包括税收优惠文件、纳税申报表等
纳税凭证，核查了广西广电出具的《说明》，并对公司主要负责人员进行了访谈。
经核查，保荐机构认为，公司享有的历史税收优惠连续，整体政策环境有利，预
期未来税收优惠政策不会发生重大变化。
反馈意见 5
请申请人以列表方式补充披露报告期内受到的行政处罚情况和整改情况。
请保荐机构和申请人律师核查，并就申请人是否符合《上市公司证券发行管理
办法》第九条的规定以及内控制度的有效性发表明确意见。
回复：
一、报告期内发行人受到的行政处罚情况和整改情况
保荐机构核查了发行人及其分支机构收到的行政处罚决定书、罚款缴纳凭
证、处罚机构出具的《证明》、发行人及其分支机构出具的说明等文件，以及发
行人及其分支机构的整改情况，内控制度的建立及实际执行情况。报告期内，发
行人受到的行政处罚情况和整改情况如下：
不属于重大违法
被处罚单 罚款缴
序号 行政处罚情况 行为证明的出具 整改情况
位 纳情况
情况
河池分公 2015 年 3 月 26 日，河池市城市管 已及时、 河池市城市管理 （1）组织员工学习相关法律法
1
司 理综合执法局出具《行政处罚告知 足额缴 综合执法局已出 规；（2）建立健全工作流程审
2-1-51
不属于重大违法
被处罚单 罚款缴
序号 行政处罚情况 行为证明的出具 整改情况
位 纳情况
情况
书》（河市综城告字[2015]第 48 纳 具证明 批等相关制度；（3）加强与政
号），对河池分公司擅自占用城市 府相关部门的沟通
道路的行为罚款 1,000 元
2015 年 6 月 1 日，那坡县工商行
（1）积极按照要求整改；（2）
政管理局出具《行政处罚决定书》 已及时、 那坡县工商行政
那坡分公 对县城及乡镇户外广告牌进行
2 （那工商罚字[2015]26 号），对那 足额缴 管理局已出具证
司 排查；（3）强化广告发布的内
坡分公司违规利用户外墙体发布 纳 明
部监管
广告的行为罚款 7,000 元
2015 年 8 月 19 日，来宾市地方税
务局直属税务分局出具《来宾市地 （1）组织员工学习票据管理规
方税务局直属税务分局税务行政 已及时、 国家税务总局来 定，提高员工票据保管意识；
来宾分公
3 处罚决定书》（来直地税罚[2015]2 足额缴 宾市兴宾区税务 （2）加强营业厅安保力度，聘
司
号），对来宾分公司丢失地税发票 纳 局已出具证明 用专业保安队负责营业厅夜间
354 份并无法追回的行为罚款 1 万 安保工作
元
2016 年 1 月 1 日，巴马瑶族自治
巴马瑶族自治县 （1）组织员工学习税务方面法
县地方税务局第一税务所出具《税 已及时、
巴马分公 地方税务局第一 律法规；（2）对财务、税务等
4 务行政处罚决定书》（巴地税一所 足额缴
司 税务所已出具证 相关人员培训；（3）建立健全
字罚[2016]1 号），对巴马分公司丢 纳
明 财务管理相关制度
失发票的行为罚款 1,200 元
2016 年 7 月 12 日，昭平县国家税 （1）组织财务人员及营销维护
务局出具《税务行政处罚决定书》 已及时、 人员学习法规：（2）每月不定
昭平分公 昭平县国家税务
5 （昭国税罚[2016]10 号），对昭平 足额缴 期宣讲发票使用及管理注意事
司 局已出具证明
分公司丢失发票的行为罚款 500 纳 项；（3）建立健全财务管理制
元 度并严格执行
2017 年 3 月 6 日，广西壮族自治
广西壮族自治区 （1）组织财务人员学习税务方
区地方税务局南宁稽查局出具《税 已及时、
地方税务局南宁 面法律法规；（2）聘请外部税
6 广西广电 务行政处罚决定书》（桂地税南稽 足额缴
稽查局已出具证 务师事务所开展税务专项审计
罚[2017]8 号），对广西广电少缴税 纳
明 工作
款的行为罚款 15,316.33 元
2017 年 3 月 7 日，广西壮族自治 （1）组织财务人员学习税务方
广西壮族自治区
区地方税务局南宁稽查局出具《税 已及时、 面法律法规；（2）对财务、税
南宁分公 地方税务局南宁
7 务行政处罚决定书》（桂地税南稽 足额缴 务等相关人员培训，宣讲关于
司 稽查局已出具证
罚[2017]7 号），对南宁分公司少缴 纳 预收安装费核算管理的注意事
明
税款的行为罚款 18,248.28 元 项
2017 年 9 月 6 日，柳州市物价局
向柳州分公司下发《行政处罚决定
已及时、
书》（柳价检处[2017]7 号），柳州
足额缴 （1）在公司内部展开全面自查
分公司因收费标准“高于政府定价
柳州分公 纳罚款/ 柳州市物价局已 工作；（2）加强对物价、工商
8 指定价格”和“擅自指定属于政府
司 违法所 出具证明 等相关政策法规的学习；（3）
指导价、政府定价范围内的商品或
得被没 强化社会监督
者服务价格”被没收违法所得
收
152,736 元上缴国库，同时被处以
罚款 152,736 元
2018 年 5 月 23 日，资源县地方税
（1）对责任人员批评教育；（2）
务局资源税务分局向资源分公司
加强与税务专管人员联系和沟
出具《税务行政处罚决定书（简 已及时、 资源县地方税务
资源分公 通；（3）完善公司内部报税流
9 易）》（资地税简罚[2018]40 号）， 足额缴 局资源税务分局
司 程，明确专人负责税务申报；
对资源分公司未按照规定期限办 纳 已出具证明
（4）组织财务人员学习税务方
理纳税申报和报送纳税资料的行
面法律法规
为罚款 200 元
2018 年 7 月 27 日，国家税务总局 （1）对责任人员批评教育；（2）
百色市右江区税务局出具《税务行 已及时、 国家税务总局百 加强与税务专管人员联系和沟
百色分公
10 政处罚决定书（简易）》（百右税简 足额缴 色市右江区税务 通；（3）完善公司内部报税流
司
罚[2018]72 号），对百色分公司未 纳 局已出具证明 程，明确专人负责税务申报；
按照规定期限办理纳税申报和报 （4）组织财务人员学习税务方
2-1-52
不属于重大违法
被处罚单 罚款缴
序号 行政处罚情况 行为证明的出具 整改情况
位 纳情况
情况
送纳税资料的行为罚款 20 元 面法律法规
二、关于发行人的行政处罚情形是否符合《上市公司证券发行管理办法》
第九条规定的核查
《上市公司证券发行管理办法》第九条规定：“上市公司最近三十六个月内
财务会计文件无虚假记载，且不存在下列重大违法行为：违反证券法律、行政法
规或规章，受到中国证监会的行政处罚，或者受到刑事处罚；违反工商、税收、
土地、环保、海关法律、行政法规或规章，受到行政处罚且情节严重，或者受到
刑事处罚；违反国家其他法律、行政法规且情节严重的行为。”
经核查，保荐机构及申请人律师认为：上述行政处罚未导致严重的不利影
响，发行人已足额、及时缴纳了罚款，并采取了相应的整改措施，及时消除了相
关事项对发行人的影响，且相关主管部门均已出具专项证明，认定不属于重大违
法违规行为。因此，发行人上述受到相关主管部门行政处罚的情形未违反《上市
公司证券发行管理办法》第九条的规定。
三、发行人的内控制度健全有效
1、发行人内部控制情况
经查阅发行人的制度文件，发行人已经按照《公司法》、《证券法》等有关
法律法规的要求，构建了以股东大会、董事会、监事会、经营管理层等为主体的
公司治理组织架构，同时制定了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事
会议事规则》、《监事会议事规则》以及独立董事、董事会秘书制度和对外投资、
对外担保、关联交易等公司治理内部控制制度。
在上述制度基础上，发行人在日常经营合规运营方面、财务与资产管理、投
资与运营管理等方面制定了更为详尽的管理制度，相关制度的有效建立及执行为
发行人的合法合规运营提供了保障。
经查阅发行人股东大会、董事会、监事会会议决议等文件资料，发行人按照
法律法规、规范性文件和《公司章程》的规定，召开了股东大会、董事会、监事
会，对发行人关联交易、内控自我评价、公司章程的修订、董事任免、主要管理
制度的制定和修订等事项进行了审议并作出了有效决议。
2-1-53
2、审计机构《内部控制鉴证报告》
根据瑞华为发行人出具的无保留意见的《内部控制鉴证报告》，发行人按照
《企业内部控制基本规范》及相关规定于 2018 年 6 月 30 日在所有重大方面保
持了与财务报表相关的有效的内部控制。
3、发行人受到行政处罚后的整改情况
发行人受到行政处罚后的整改情况详见“一、报告期内发行人受到的行政处
罚情况和整改情况”。上述违法事项不属于因内部控制制度严重不能适应发行人
管理要求的情形，也不属于公司治理机制不能有效履行职责所致。受到行政处罚
后，发行人各责任单位积极落实整改措施。
经核查，保荐机构及申请人律师认为：发行人已经建立健全和完善法人治理
结构，发行人的内部控制制度能够适应发行人管理的要求，相关制度不存在重大
缺陷，发行人的内控制度健全有效。
四、补充披露情况
发行人在募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“十九、报告期内受到
的行政处罚情况和整改情况”中进行了补充披露，补充披露部分以楷体加粗表明，
内容如下：
报告期内，发行人受到的行政处罚情况和整改情况如下：
不属于重大违法
被处罚单 罚款缴
序号 行政处罚情况 行为证明的出具 整改情况
位 纳情况
情况
2015 年 3 月 26 日，河池市城市管
（1）组织员工学习相关法律法
理综合执法局出具《行政处罚告 已及时、 河池市城市管理
河池分公 规；（2）建立健全工作流程审
1 知书》（河市综城告字[2015]第 48 足额缴 综合执法局已出
司 批等相关制度；（3）加强与政
号），对河池分公司擅自占用城市 纳 具证明
府相关部门的沟通
道路的行为罚款 1,000 元
2015 年 6 月 1 日，那坡县工商行
（1）积极按照要求整改；（2）
政管理局出具《行政处罚决定书》 已及时、 那坡县工商行政
那坡分公 对县城及乡镇户外广告牌进行
2 （那工商罚字[2015]26 号），对那 足额缴 管理局已出具证
司 排查；（3）强化广告发布的内
坡分公司违规利用户外墙体发布 纳 明
部监管
广告的行为罚款 7,000 元
2015 年 8 月 19 日，来宾市地方税
务局直属税务分局出具《来宾市 （1）组织员工学习票据管理规
地方税务局直属税务分局税务行 已及时、 国家税务总局来 定，提高员工票据保管意识；
来宾分公
3 政处罚决定书》（来直地税罚 足额缴 宾市兴宾区税务 （2）加强营业厅安保力度，聘
司
[2015]2 号），对来宾分公司丢失 纳 局已出具证明 用专业保安队负责营业厅夜间
地税发票 354 份并无法追回的行 安保工作
为罚款 1 万元
2016 年 1 月 1 日，巴马瑶族自治 已及时、 巴马瑶族自治县 （1）组织员工学习税务方面法
巴马分公
4 县地方税务局第一税务所出具 足额缴 地方税务局第一 律法规；（2）对财务、税务等
司
《税务行政处罚决定书》（巴地税 纳 税务所已出具证 相关人员培训；（3）建立健全
2-1-54
不属于重大违法
被处罚单 罚款缴
序号 行政处罚情况 行为证明的出具 整改情况
位 纳情况
情况
一所字罚[2016]1 号），对巴马分 明 财务管理相关制度
公司丢失发票的行为罚款 1,200
元
2016 年 7 月 12 日，昭平县国家税 （1）组织财务人员及营销维护
务局出具《税务行政处罚决定书》 已及时、 人员学习法规：（2）每月不定
昭平分公 昭平县国家税务
5 （昭国税罚[2016]10 号），对昭平 足额缴 期宣讲发票使用及管理注意事
司 局已出具证明
分公司丢失发票的行为罚款 500 纳 项；（3）建立健全财务管理制
元 度并严格执行
2017 年 3 月 6 日，广西壮族自治
区地方税务局南宁稽查局出具 广西壮族自治区 （1）组织财务人员学习税务方
已及时、
《税务行政处罚决定书》（桂地税 地方税务局南宁 面法律法规；（2）聘请外部税
6 广西广电 足额缴
南稽罚[2017]8 号），对广西广电 稽查局已出具证 务师事务所开展税务专项审计
纳
少缴税款的行为罚款 15,316.33 明 工作
元
2017 年 3 月 7 日，广西壮族自治
（1）组织财务人员学习税务方
区地方税务局南宁稽查局出具 广西壮族自治区
已及时、 面法律法规；（2）对财务、税
南宁分公 《税务行政处罚决定书》（桂地税 地方税务局南宁
7 足额缴 务等相关人员培训，宣讲关于
司 南稽罚[2017]7 号），对南宁分公 稽查局已出具证
纳 预收安装费核算管理的注意事
司少缴税款的行为罚款 明
项
18,248.28 元
2017 年 9 月 6 日，柳州市物价局
向柳州分公司下发《行政处罚决
已及时、
定书》（柳价检处[2017]7 号），柳
足额缴 （1）在公司内部展开全面自查
州分公司因收费标准“高于政府
柳州分公 纳罚款/ 柳州市物价局已 工作；（2）加强对物价、工商
8 定价指定价格”和“擅自指定属
司 违法所 出具证明 等相关政策法规的学习；（3）
于政府指导价、政府定价范围内
得被没 强化社会监督
的商品或者服务价格”被没收违
收
法所得 152,736 元上缴国库，同
时被处以罚款 152,736 元
2018 年 5 月 23 日，资源县地方税
（1）对责任人员批评教育；（2）
务局资源税务分局向资源分公司
加强与税务专管人员联系和沟
出具《税务行政处罚决定书（简 已及时、 资源县地方税务
资源分公 通；（3）完善公司内部报税流
9 易）》（资地税简罚[2018]40 号）， 足额缴 局资源税务分局
司 程，明确专人负责税务申报；
对资源分公司未按照规定期限办 纳 已出具证明
（4）组织财务人员学习税务方
理纳税申报和报送纳税资料的行
面法律法规
为罚款 200 元
2018 年 7 月 27 日，国家税务总局 （1）对责任人员批评教育；（2）
百色市右江区税务局出具《税务 加强与税务专管人员联系和沟
已及时、 国家税务总局百
百色分公 行政处罚决定书（简易）》（百右 通；（3）完善公司内部报税流
10 足额缴 色市右江区税务
司 税简罚[2018]72 号），对百色分公 程，明确专人负责税务申报；
纳 局已出具证明
司未按照规定期限办理纳税申报 （4）组织财务人员学习税务方
和报送纳税资料的行为罚款 20 元 面法律法规
反馈意见 6
请申请人补充披露房屋产权瑕疵尤其是主要办公场所产权瑕疵情况，相关
情况形成原因，公司拟采取何种措施予以解决，是否存在与房屋产权相关的承
诺及违背承诺的情况。请保荐机构核查，并就上述情况对公司生产经营以及公
开发行可转债的影响发表明确意见。
2-1-55
回复：
一、房屋产权瑕疵情况、形成原因及拟解决措施
截至首次申报的募集说明书签署日，公司正在申领房屋所有权证的房产共 7
处，形成原因及拟解决措施情况如下：
2-1-56
序 建筑面积 规划 取得 房屋所有权
房屋坐落 产权瑕疵情况 形成原因 拟解决措施
号 （㎡） 用途 方式 人
（1）开发商广西澳骏房地产投资有限公司正在积极与相关部门
协商签订变更协议，公司配合协调；（2）公司按照原绿化总评
（1）容积率调整后的土地出让变更
制定具体整改方案，尽快落实整改；（3）防雷设施的施工内容
南宁市民族大道 协议尚未签订；（2）绿化率不达标；
1 17,519.25 办公 买受 广西广电 未办理房产证 需要停电作业，涉及到公司安全播出重大工作，公司在安排好
凤岭段北面 （3）防雷设施未整改；（4）人防设
应急预案后尽快落实停电时间以便开发商进场施工；（4）人防
施工程未整改
设施工程正在由开发商积极整改，公司配合做好人防地下室清
空工作
该办公楼建设时间较早，随着政策
三江县古宜镇河 （1）公司正在积极与有关主管部门沟通协调，理清需要补充的
2 453.00 办公 自建 三江分公司 未办理房产证 调整，办理房产证的材料要求更加
东侗乡大道 资料；（2）补充建设时未完善的建设资料与手续
细化，公司办证材料尚未准备完备
该办公大楼系与贵港广播电视台合
（1）公司定期与贵港广播电视台联系，推进审计进度；（2）积
贵港市城北新区 建，在审计结算过程中，因部分审
3 3,000.00 办公 合建 贵港分公司 未办理房产证 极协助贵港广播电视台开展审计结算工作，争取尽早通过审计，
城北大道南侧 计材料不完备，暂未完成审计结算
进入竣工验收阶段
工作
该处房产所占土地由新闻用地和城
蒙山县城南新区 镇住宅用地两块土地构成，现需对 公司正在申请蒙山县相关主管部门对该房产实际的占地情况进
4 3,373.22 办公 自建 蒙山分公司 未办理房产证
C 地块 地块实际占用情况重新测量核对， 行重新测量、核对图纸
导致暂时无法办理房产证
桂林市临桂区耀
已于 2018 年 9 月
5 辉美好家园 2 栋 116.64 机房 购买 临桂分公司 - 已取得不动产权证
20 日领取房产证
604 号房
桂林市七星区环
该处房产系向开发商购买的商品
城南一路 14 号兴 公司正在同房地产开发商进一步沟通，争取尽早办理不动产权
6 356.07 办公 购买 桂林分公司 未办理房产证 房，房产证由开发商统一办理，暂
进广场 10#4-01 证
时未办证
号办公
桂林市雁山区雁
该处房产系向开发商购买的商品
山镇中路 16 号雁 公司正在同房地产开发商进一步沟通，争取尽早办理不动产权
7 97.78 商业 购买 桂林分公司 未办理房产证 房，房产证由开发商统一办理，暂
山新城 6#-A 楼 证
时未办证
4-45 号商铺
2-1-57
二、关于发行人未办证房产的承诺及承诺的履行
发行人首次公开发行股票时，为避免部分未办证房产可能存在的纠纷，控股
股东广西电视台承诺，如因房屋所有权证未能及时办理导致公司不能继续以现有
方式使用自有房产，广西电视台将以现金全额补偿公司因此而遭受的任何损失。
截至目前，公司首次公开发行股票时未办证的房产中，仍有 3 处房产尚未办理房
产证，情况如下：
序
房屋坐落 建筑面积（㎡） 规划用途 取得方式 房屋所有权人
号
1 南宁市民族大道凤岭段北面 17,519.25 办公 买受 广西广电
2 三江县古宜镇河东侗乡大道 453.00 办公 自建 三江分公司
3 贵港市城北新区城北大道南侧 3,000.00 办公 合建 贵港分公司
目前，上述未办证房产均为公司正常占有和使用中，且公司正在积极推进相
关房产证的申领工作，不存在导致控股股东广西电视台履行承诺的情形。
三、对发行人的生产经营以及公开发行可转债造成的影响
发行人目前尚有 6 处未办证房产，未办证的原因包括开发商正在办理、办证
材料或条件尚不齐备等，发行人正在积极整改，准备相关材料，尽快申请取得房
产证书。
保荐机构履行了如下核查程序：访谈发行人相关管理人员，了解未能取得房
产证书的原因、拟采取的措施和解决情况，现场查看未办证房产的实际使用情况；
查阅关于房屋产权的相关承诺文件。
经核查，保荐机构认为：发行人正在积极与开发商协商、与当地房产部门沟
通，完善相关材料，尽快完成整改以推进办理房产证的相关工作。在尚未取得房
产证书前，发行人可正常使用相关房产，未对公司生产经营以及公开发行可转债
造成重大不利影响。
四、补充披露情况
发行人在募集说明书“第四节 发行人基本情况”之“八、发行人的主要固
定资产和无形资产”之“（一）主要固定资产情况”之“3、自有房产情况”中
进行了补充披露，补充披露部分以楷体加粗表明，内容如下：
2-1-58
截至本募集说明书签署日，公司正在申领房屋所有权证的房产共 6 处，形
成原因及拟解决措施情况如下：
2-1-59
序 建筑面积 规划 取得 房屋所有权
房屋坐落 产权瑕疵情况 形成原因 拟解决措施
号 （㎡） 用途 方式 人
（1）开发商广西澳骏房地产投资有限公司正在积极与相关部门
协商签订变更协议，公司配合协调；（2）公司按照原绿化总评
（1）容积率调整后的土地出让变
制定具体整改方案，尽快落实整改；（3）防雷设施的施工内容
南宁市民族大道 更协议尚未签订；（2）绿化率不达
1 17,519.25 办公 买受 广西广电 未办理房产证 需要停电作业，涉及到公司安全播出重大工作，公司在安排好
凤岭段北面 标；（3）防雷设施未整改；（4）人
应急预案后尽快落实停电时间以便开发商进场施工；（4）人防
防设施工程未整改
设施工程正在由开发商积极整改，公司配合做好人防地下室清
空工作
该办公楼建设时间较早，随着政策
三江县古宜镇河 （1）公司正在积极与有关主管部门沟通协调，理清需要补充的
2 453.00 办公 自建 三江分公司 未办理房产证 调整，办理房产证的材料要求更加
东侗乡大道 资料；（2）补充建设时未完善的建设资料与手续
细化，公司办证材料尚未准备完备
该办公大楼系与贵港广播电视台
（1）公司定期与贵港广播电视台联系，推进审计进度；（2）积
贵港市城北新区 合建，在审计结算过程中，因部分
3 3,000.00 办公 合建 贵港分公司 未办理房产证 极协助贵港广播电视台开展审计结算工作，争取尽早通过审计，
城北大道南侧 审计材料不完备，暂未完成审计结
进入竣工验收阶段
算工作
该处房产所占土地由新闻用地和
蒙山县城南新区 城镇住宅用地两块土地构成，现需 公司正在申请蒙山县相关主管部门对该房产实际的占地情况进
4 3,373.22 办公 自建 蒙山分公司 未办理房产证
C 地块 对地块实际占用情况重新测量核 行重新测量、核对图纸
对，导致暂时无法办理房产证
桂林市七星区环
该处房产系向开发商购买的商品
城南一路 14 号兴 公司正在同房地产开发商进一步沟通，争取尽早办理不动产权
5 356.07 办公 购买 桂林分公司 未办理房产证 房，房产证由开发商统一办理，暂
进广场 10#4-01 证
时未办证
号办公
桂林市雁山区雁
该处房产系向开发商购买的商品
山镇中路 16 号雁 公司正在同房地产开发商进一步沟通，争取尽早办理不动产权
6 97.78 商业 购买 桂林分公司 未办理房产证 房，房产证由开发商统一办理，暂
山新城 6#-A 楼 证
时未办证
4-45 号商铺
2-1-60
二、一般问题
反馈意见 1
近三年一期，申请人应收账款及长期应收款合计持续增长。请申请人：（1）
根据公司实际运营情况，分析说明公司应收账款、长期应收款增长及应收账款
周转率下降的原因，公司销售信用政策是否发生改变；（2）说明应收账款及长期
应收款的期后回款情况，长期应收款对应项目的还款来源和还款保障措施，报
告期内实际发生的坏账损失情况，坏账准备计提政策是否符合公司实际，应收
款项的回收是否面临重大风险，坏账准备计提是否充分。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、分析说明公司应收账款、长期应收款增长及应收账款周转率下降的原
因，公司销售信用政策是否发生改变
公司应收账款主要系应收专网代建工程款项、频道收转款项、商品销售款项
等。报告期内，公司专网业务收入分别为 32,898.78 万元、47,275.08 万元、62,678.43
万元和 26,154.03 万元，随着专网业务收入的不断增加，导致公司期末应收账款
余额相应增加。另外，由于近几年受到新媒体的冲击，各省市电视台的资金压力
较大，导致公司应收频道收转款项的周期延长，相关的应收账款逐年增加。
报告期内，公司长期应收款余额情况如下：
单位：万元
项目 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
融资租赁 17,231.25 17,484.77 18,542.78 15,377.22
其中：未实现融资收益 4,014.85 3,642.03 5,346.85 6,306.68
分期收款销售商品 22,973.85 9,563.00 7,205.28 7,320.04
其中：未实现融资收益 981.44 545.72 181.17 794.02
合计 40,205.11 27,047.77 25,748.06 22,697.27
公司长期应收款主要系应收融资租赁款和应收分期销售款。报告期各期末，
公司长期应收款余额分别为 22,697.27 万元、25,748.06 万元、27,047.77 万元和
40,205.11 万元，呈逐渐上升趋势。2018 年 6 月末，长期应收款余额增长幅度较
2-1-61
大，主要是由于公司因专网业务的分期收款增加所致。
2018 年 6 月末、2017 年末、2016 年末和 2015 年末，公司应收账款周转率
分别为 2.37、7.15、13.58 和 20.87，呈现出逐年下降的趋势，主要原因系报告期
内，随着公司专网工程建设业务发展较快，部分工程施工款、设备销售款、落地
费尚未收回，导致公司应收账款增长较快；此外，由于有线电视行业市场竞争加
剧，公司营业收入增长缓慢。
公司应收账款主要是由专网业务和频道传输业务等形成，报告期内，公司对
主要客户的销售信用政策未发生变化。
二、应收账款及长期应收款的期后回款情况，长期应收款对应项目的还款
来源和还款保障措施，报告期内实际发生的坏账损失情况，坏账准备计提政策
是否符合公司实际，应收款项的回收是否面临重大风险，坏账准备计提是否充
分
1、期后回款情况
报告期内，公司应收账款期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2017 年末 2016 年末 2015 年末
期末应收账款余额 51,165.78 30,684.78 13,759.59
期后回款金额 21,068.76 21,235.26 8,619.18
回款比例 41.18% 69.20% 62.64%
注：2015 年、2016 年末应收账款的期后回款金额为次年回款金额；2017 年末应收账款
的期后回款为 2018 年 1-6 月的回款金额
公司 2015 年和 2016 年末的应收账款分别在次年收回 62.64%和 69.20%，2017
末的应收账款在 2018 年 1-6 月收回 41.18%。
报告期内，公司长期应收款期后回款情况如下：
单位：万元
项目 2017 年末 2016 年末 2015 年末
期末长期应收款余额 27,047.77 25,748.06 22,697.27
期后回款金额 6,133.48 14,016.67 11,069.20
回款比例 22.68% 54.44% 48.77%
2-1-62
注：2015 年、2016 年末长期应收款的期后回款金额为次年回款金额；2017 年末长期应
收款的期后回款为 2018 年 1-6 月的回款金额
公司 2015 年和 2016 年末的长期应收款，分别在次年收回 48.77%和 54.44%；
公司 2017 末的长期应收款在 2018 年 1-6 月收回 22.68%。
2、长期应收款对应项目的还款来源和还款保障措施
公司长期应收款主要为广西境内各地公安部门委托公司建设视频监控系统
的应收款项，工程完工后公司将视频监控系统交付给对方使用，公司每年收取租
赁费。截至 2018 年 6 月末，公司长期应收款对象主要为广西境内地方公安局、
教育局、市政府等单位，该类单位的还款来源有稳定保障，预计不存在回款风险。
3、实际发生的坏账损失情况
报告期内，公司应收账款核销情况如下：
单位：万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年 2015 年
应收账款核销金额 - 26.67 5.23 66.79
公司应收账款核销的原因是相关款项账龄较长，部分客户破产或失联等，导
致款项难以收回，公司基于谨慎性考虑，对该类应收账款进行核销。
4、坏账准备计提情况
公司对单项金额重大的应收款项（金额为 300 万元以上的应收款项）单独进
行减值测试，公司对单项金额不重大以及金额重大但单项测试未发生减值的应收
款项，按信用风险特征的相似性和相关性对金融资产进行分组。这些信用风险通
常反映债务人按照该等资产的合同条款偿还所有到期金额的能力，并且与被检查
资产的未来现金流量测算相关。按组合方式实施减值测试时，坏账准备金额系根
据应收款项组合结构及类似信用风险特征（债务人根据合同条款偿还欠款的能
力）按历史损失经验及目前经济状况与预计应收款项组合中已经存在的损失评估
确定。公司按照账龄组合计提坏账的具体比例与同行业上市公司的对比情况如
下：
账龄 吉视传媒 湖北广电 贵广网络 广电网络 江苏有线 发行人
1 年以内（含 1 年） 5% 5% 5% 3% 3% 5%
2-1-63
1-2 年 10% 10% 10% 5% 10% 10%
2-3 年 20% 20% 20% 15% 20% 20%
3-4 年 50% 50% 50% 30% 50% 50%
4-5 年 80% 100% 80% 50% 80% 80%
5 年以上 100% 100% 100% 100% 100% 100%
公司按账龄组合计提坏账准备的比例与同行业上市公司相比无明显差异，符
合行业特点，且符合公司的实际情况。
5、应收款项的回收风险及坏账准备计提情况
报告期内，公司按账龄分析法计提坏账准备的应收账款账龄结构如下：
单位：万元
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日
账龄 账面余额 账面余额
坏账准备 坏账准备
金额 比例（%） 金额 比例（%）
1 年以内 40,334.38 83.06 2,016.72 41,742.93 81.58 2,087.15
1-2 年 5,325.61 10.97 532.56 6,668.83 13.03 666.88
2-3 年 1,610.01 3.32 322.00 1,599.55 3.13 319.91
3-4 年 678.98 1.40 339.49 533.15 1.04 266.57
4-5 年 401.78 0.83 321.42 415.41 0.81 332.33
5 年以上 208.01 0.43 208.01 205.91 0.40 205.91
合计 48,558.77 100.00 3,740.20 51,165.78 100.00 3,878.75
2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
账龄 账面余额 账面余额
坏账准备 坏账准备
金额 比例（%） 金额 比例（%）
1 年以内 25,549.60 83.26 1,277.48 11,447.35 83.20 572.37
1-2 年 3,664.85 11.94 366.49 1,492.91 10.85 149.29
2-3 年 766.73 2.50 153.35 478.90 3.48 95.78
3-4 年 442.86 1.44 221.43 234.15 1.70 117.08
4-5 年 154.47 0.50 123.58 44.62 0.32 35.69
5 年以上 106.27 0.35 106.27 61.65 0.45 61.65
2-1-64
合计 30,684.78 100.00 2,248.59 13,759.59 100.00 1,031.86
如上表所示，公司应收账款整体账龄较短，2018 年 6 月末账龄 1 年以内的
应收账款余额占比合计为 83.06%，账龄 1 年以上应收账款余额为 8,224.39 万元，
占公司应收账款余额的 16.94%，主要系部分客户未付清尾款所致。报告期内，
公司严格按照会计政策充分计提坏账准备。
截至 2018 年 6 月末，公司主要应收账款对象包括广西壮族自治区卫生和计
划生育委员会、深圳广播电影电视集团、西林县教育局、广西壮族自治区人民政
府办公厅等政府单位或省市电视台，该类客户信用水平较高，资金实力较强，预
计相关应收款项的回收不存在重大风险。
三、核查意见
（一）保荐机构核查意见
保荐机构履行了如下核查程序：查阅了报告期各期末公司应收账款、长期应
收款明细账，了解变化情况以及期后回收情况，结合公司应收账款坏账准备计提
政策，复核应收账款减值测试过程；查阅公司主要客户的销售合同，了解公司对
主要客户的信用政策及执行情况；查阅同行业上市公司应收账款坏账计提政策，
结合公司实际情况、主要应收账款对象的基本情况，复核公司坏账准备计提是否
充分。
经核查，保荐机构认为：公司应收账款增加主要系专网业务收入增加所致，
长期应收款增加主要系公司分期收取销售商品款项增加所致；应收账款周转率下
降主要系公司专网业务、落地费等应收账款增加所致，且营业收入总额增长相对
缓慢所致；报告期内，公司销售信用政策未发生改变。公司应收账款及长期应收
款的期后回款比例较高，坏账准备计提政策与同行业上市公司基本一致，计提金
额与公司实际经营状况相符，计提充分，应收款项的回收不存在重大风险。
（二）会计师核查意见
针对应收账款及坏账准备的相关问题，我们执行了如下核查程序：
1、查阅了报告期各期末公司应收账款、长期应收款明细账，了解变化情况
以及期后回收情况；
2、结合公司应收账款坏账准备计提政策，复核应收账款减值测试过程；
2-1-65
3、查阅公司主要客户的销售合同，了解公司对主要客户的信用政策及执行
情况；
4、查阅同行业上市公司应收账款坏账计提政策；
5、结合公司主要应收账款对象的实际情况，复核公司坏账准备计提是否充
分。
经核查，公司应收账款增加主要系专网业务收入增加所致，长期应收款增加
主要系公司分期收款销售商品增加所致；应收账款周转率下降主要是由于公司专
网业务、落地费等应收账款增加；报告期内，公司销售信用政策未发生改变。公
司应收账款及长期应收款的期后回款比例较高，公司坏账准备计提政策与同行业
上市公司基本一致，计提金额与公司实际经营状况相符，计提充分，应收款项的
回收不存在重大风险。
反馈意见 2
请申请人说明近三年一期经营活动产生的现金流量净额持续下降且净利润
与经营活动现金流量差异较大的原因与合理性。请保荐机构和会计师发表核查
意见。
回复：
一、请申请人说明近三年一期经营活动产生的现金流量净额持续下降且净
利润与经营活动现金流量差异较大的原因与合理性
1、发行人近三年一期经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异原因
发行人近三年一期经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异原因如下：
单位：万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年 2015 年
净利润 8,243.51 20,156.58 30,044.97 37,998.76
加：资产减值准备 -204.94 2,795.78 1,583.24 412.28
固定资产折旧 18,392.92 33,945.43 29,848.59 26,306.13
无形资产摊销 519.34 1,154.55 1,236.28 796.36
长期待摊费用摊销 13,892.20 21,454.71 15,838.08 11,816.29
2-1-66
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
53.47 44.76 170.95 223.12
的损失（收益以“－”号填列）
财务费用（收益以“－”号填列） 1,087.02 1,967.97 3,385.76 3,300.78
投资损失（收益以“－”号填列） -3,300.04 -3,984.80 -1,961.55 -455.98
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） -0.21 -28.23 -11.56 -0.66
存货的减少（增加以“－”号填列） 9,563.03 -6,343.84 -7,449.24 -6,119.27
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填
-9,331.66 7,421.93 -32,251.21 -18,185.95
列）
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填
-30,361.51 -56,223.26 27,909.66 29,509.16
列）
经营活动产生的现金流量净额 8,553.13 22,361.58 68,343.96 85,601.02
2015 年、2016 年发行人经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异较大，
主要原因系相比较 2017 年和 2018 年上半年，公司经营性应付项目的增加金额较
大。2017 年和 2018 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润水平
相似，主要原因系固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销等因素与经
营性应收项目和应付项目的变化互为抵消。
2、发行人最近三年一期经营性现金流量净额持续下降的原因
如上所述，发行人报告期内经营性现金流量净额下降较快，主要原因系经营
性应付项目减少以及 2016 年经营性应收项目增加。报告期内，随着有线电视行
业竞争的进一步加剧，以及用户支付收视费习惯的变化等，总体体现出预收款项
下降、应收账款上升、应付账款下降的趋势。但最近一年一期，发行人现金流量
净额依然与净利润较为匹配，不存在经营性现金流量净额大幅小于净利润的情
况，不存在经营性现金流相关的重大风险。
二、核查意见
（一）保荐机构核查意见
保荐机构核查了发行人最近三年一期的审计报告、审阅报告，并对相关财务
负责人进行了访谈。经核查，保荐机构认为：公司经营性现金流量净额与净利润
的差异具有合理性，不存在经营性现金流量净额大幅小于净利润的情况，不存在
经营性现金流相关的重大风险。
（二）会计师核查意见
针对经营活动现金流量问题，我们执行的核查程序包括对相关财务负责人进
2-1-67
行访谈及检查了三年一期现金流量表的编制过程。
经核查，公司经营性现金流量净额与净利润的差异具有合理性，不存在经营
性现金流量净额大幅小于净利润的情况，不存在经营性现金流相关的重大风险。
反馈意见 3
申请人 2014 年投入 1,000 万元与北京捷成时代文化传媒有限公司联合投资
及合作拍摄电视连续剧，将上述投资作为可供出售金融资产核算，2017 年度计
提减值准备 500 万元。申请人 2018 年 6 月投资纠纷起诉合作方北京捷成时代文
化传媒有限公司。请申请人结合所拍摄电视连续剧的摄制播放情况、诉讼事宜
进展情况，说明相关减值准备计提是否充分。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、结合所拍摄电视连续剧的摄制播放情况、诉讼事宜进展情况，说明相
关减值准备计提是否充分
发行人于 2014 年 10 月 11 日与北京捷成时代文化传媒有限公司签订合同，
合同约定双方统一联合投资及合作拍摄 40 集电视连续剧《桂林往事》（后更名为
《暗战危城》）。根据合同约定，电视剧总投资为 6,000 万元人民币，发行人出资
1000 万元人民币，投资比例为 16.7%，北京捷成时代文化传媒有限公司按照投资
比例 16.7%向发行人分配收益。
1、该电视剧的摄制情况
本剧于 2015 年 12 月 21 日获得发行许可证，许可证编号： 桂）剧审字（2015）
第 003 号。根据北京捷成时代文化传媒有限公司提供的发行回款统计，截至 2017
年 12 月 31 日，该剧共在 13 家电视台进行放映，应收取放映款 2,110.52 万元，
实际收到放映款 1,043.00 万元；此外，湖北卫视及四川卫视的首映播放尚未签订
正式合同，根据电视剧首映市场估价，保守预计两个电视台各需要支付 500 万、
共计 1,000 万元。综上，截至本回复意见出具日，该电视剧预计收入为 3,110.52
万元，按合同约定，发行人至少享有 16.7%的收益分配权，即 519.46 万元。
2、诉讼进展
2-1-68
因北京捷成时代文化传媒有限公司在 2016 年至 2018 年 6 月 30 日期间未履
行合同约定义务，2018 年 6 月 13 日，发行人向广西壮族自治区南宁市青秀区人
民法院提起民事诉讼，请求法院：①依法判令解除原告（广西广播电视信息网络
股份有限公司）与被告（北京捷成时代文化传媒有限公司）于 2014 年 10 月 13
日签订的《合约书》；②判令被告立即返还发行人已付投资款 1000 万元，资金占
用费 173 万元，合计 1,173 万元；③判令被告赔偿原告律师费损失 16.88 万元；
④判令被告赔偿原告保全担保损失 1.8 万元。
目前案件已经立案，但是尚未开庭。
3、减值计提情况
截至 2017 年 12 月 31 日，北京捷成时代文化传媒有限公司未对发行人进行
收益分配，出于谨慎性考虑，公司根据电视剧摄制及收入情况，预计可以分配电
视剧收入 519.46 万元，预计损失不会超过 500 万元，因此计提减值准备 500 万
元。现公司已经对北京捷成时代文化传媒有限公司提起诉讼，如果诉讼进展顺利，
发行人有可能进一步挽回损失。
综上所述，发行人对该资产计提减值准备较为合理，符合会计准则的要求。
二、核查意见
（一）保荐机构核查意见
保荐机构核查了相关案件诉状、相关合作协议以及会计凭证，对发行人聘请
的诉讼律师进行现场访谈，并获取了北京捷成时代文化传媒有限公司提供的相关
资料。经核查，保荐机构认为：发行人对该项可供出售金融资产计提的减值准备
较为合理，符合会计准则的要求。
（二）会计师核查意见
针对该项投资及减值准备，我们执行的核查程序包括：
1、检查相关案件诉状及其他法律文件；
2、检查投资合作协议以及会计凭证；
3、获取北京捷成时代文化传媒有限公司提供的销售情况资料；
4、对负责该次诉讼的律师进行了案件发展过程的访谈。
经核查，公司对该项可供出售金融资产计提的减值准备较为合理，符合会计
2-1-69
准则的要求。
2-1-70
（本页无正文，为广西广播电视信息网络股份有限公司《关于广西广播电视信息
网络股份有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》之签章
页）
广西广播电视信息网络股份有限公司
年 月 日
2-1-71
（本页无正文，为华泰联合证券有限责任公司《关于广西广播电视信息网络股份
有限公司公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复》之签章页）
保荐代表人：
许 娟 黄 飞
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日
2-1-72
保荐机构总经理关于本次反馈意见回复报告的声明
本人已认真阅读广西广播电视信息网络股份有限公司本次反馈意见回复报
告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，
确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，反馈意见回复报告不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时
性承担相应法律责任。”
保荐机构总经理：
江 禹
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日
2-1-73
