证券代码：601099 证券简称：太平洋 公告编号：临 2021-17
太平洋证券股份有限公司
关于上海证券交易所对公司 2020 年年度报
告信息披露监管工作函的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
太平洋证券股份有限公司（以下简称“公司”“我公司”或“太平洋证券”）
于近日收到上海证券交易所《关于对太平洋证券股份有限公司2020年年度报告的
信息披露监管工作函》（上证公函【2021】0447号）（以下简称“《工作函》”）。
公司收到《工作函》后高度重视，立即组织相关人员及年审会计师事务所就相关
问题逐项核查并进行回复，现就《工作函》回复并公告如下：
一、关于公司业务情况
年报显示，公司 2020 年实现营业收入 11.72 亿元，同比下降 34.07%；归
母净利润-7.61 亿元，较上年同期由盈转亏。公司归母净利润出现大额亏损主要
系信用业务计提大额信用减值损失、资管业务计提大额预计负债以及投资业务
亏损。
1.年报显示，截至报告期末，公司股票质押式回购业务形成的金融资产余
额 30.78 亿元，包括 19.98 亿元股质项目因已被强制平仓转入应收账款核算，以
及 10.80 亿元买入返售金融资产，计提减值准备余额合计 16.53 亿元。其中，以
买入返售金融资产核算的股质项目基本全部存在信用减值证据，平均履约担保
比例约为 47.08%，但减值计提比例仅为 19.44%。请你公司补充披露：
（1）转入应收账款核算的股票质押业务项目名称、账面余额、减值准备
计提金额、依据以及是否充分审慎；
回复：公司自 2019 年起暂停新增股票质押业务项目，并对已有项目采取到
期回收资金减少风险敞口的措施。经陆续了结清收之后，股票质押业务规模由
2018 年末的 61.63 亿元压缩至报告期末的 30.78 亿元（含转入应收账款核算的
1
股票质押业务项目）。截至报告期末，公司转入应收账款核算的股票质押业务
项目共计 16 个，金额合计 199,829.07 万元。公司按照新金融工具准则、《证券
公司金融工具减值指引》等法律法规和自律规则，在充分考虑股票质押业务的
类信贷特征的基础上，从担保品价值和客户偿还能力两个维度，根据项目回收
情况及未来的清收预期，逐项进行减值测试，累计计提减值准备 144,253.38 万
元。对于项目回收率，公司根据债权回收经验和同业实践，将客户偿还能力分
类进行了相应的设定，其中最低的债权回收率设定为 10%（即预期损失率为
90%），必要时进行个别调整。公司本年度转入应收账款核算的股票质押业务项
目减值准备计提充分、合理、审慎。其中：
① 转应收项目余额预期损失率为 90%的项目有 10 个，主要依据有：A.无
有价值财产线索，已被执行法院出具终结本次执行裁定；B.融资人失联、被批
捕或被采取强制措施。
② 转应收项目余额预期损失率在 50%-70%的项目有 3 个，主要依据有：
A.担保品价值与债权金额差额较大，处置变现存在不确定性；B.除担保品外，
尚未发现其他有价值财产线索。
③ 转应收项目余额预期损失率在 30%以下的项目有 3 个，主要依据有：
A.担保品及查封资产价值可覆盖本息金额；B.融资人有实际还款能力，已做出
实质还款安排。
公司转入应收账款核算的股票质押业务项目具体情况如下：
单位：万元
预期损 质押
股票名称 融资人名称 账面余额 计提金额 计提依据及合理性分析
失率 市值
达孜恒盛 8,990.40 2,697.12 30% 0.00 已向客户担保方提起诉讼，查封担保方
*ST 环球
江苏隆明 25,222.52 7,266.76 30% 0.00 资产足覆盖融资本息
已取得生效判决，正在执行担保方资产，
*ST 胜利 广西万赛 29,013.91 13,968.94 50% 0.00
可覆盖部分本金
质押股票已处置完毕，融资人有一定还
众应互联 谷红亮 2,614.93 1,307.47 50% 0.00 款意愿及能力，双方在协商还款方案，
同时已提起诉讼
质押股票处置完毕后公司提起诉讼，已
胡惠康 1,124.90 337.47 30% 0.00 取得生效判决。截至本公告日，融资本
息全部收回，项目已完结
*ST 当代 已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
厦门当代 37,692.42 33,923.17 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
2
厦门华鑫 质押股票处置完毕后公司提起诉讼，已
2,969.17 2,078.42 70% 0.00
丰 取得生效判决
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
嘉兴融仁 11,115.59 10,004.03 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
ST 厦华
股票已处置完毕，暂无财产线索，后续
回收难度较大。项目持续追讨中，待获
华夏四通 2,632.03 2,368.83 90% 0.00
取新的财产线索后，继续向法院申请执
行
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
*ST 天夏 北京浩泽 26,275.36 23,647.83 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
宋雪云 16,619.26 14,957.34 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
*ST 鹏起
已取得生效判决且股票已执行完毕。剩
余资产执行难度大，后续回收难度较大。
张朋起 9,922.80 8,930.52 90% 0.00
项目持续追讨中，待获取新的财产线索
后，继续向法院申请执行
已取得生效判决，股票正在执行中。查
封资产不足以覆盖本息，后续回收难度
退市美都 深圳阜财 9,750.34 8,468.60 90% 0.00
较大。项目持续追讨中，待获取新的财
产线索后，继续向法院申请执行
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，判断后续回收难度较大。
常州世通 526.90 474.21 90% 0.00
项目持续追讨中，待获取新的财产线索
后，继续向法院申请执行
美丽生态
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
王仁年 2,441.05 2,196.94 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
已取得生效判决且股票已执行完毕。暂
无财产线索，后续回收难度较大。项目
盛运退 开晓胜 12,917.50 11,625.75 90% 0.00
持续追讨中，待获取新的财产线索后，
继续向法院申请执行
合计 199,829.07 144,253.38
（2）结合被质押标的股票的市值情况、违约、诉讼、减值测试方法、担
保物价值等情况，具体分析买入返售金融资产减值计提的充分性和合理性，是
否存在其他潜在风险敞口；
回复：截至报告期末，公司存续股票质押业务项目共计 6 个，金额合计
107,997.18 万元。公司按照新金融工具准则、《证券公司金融工具减值指引》
等法律法规、自律规则和监管精神，在充分考虑股票质押业务的类信贷特征的
3
基础上，从担保品价值和客户偿还能力两个维度，根据回收情况及未来清收预
期，进行存续股票质押业务项目的逐项减值测试，累计计提减值准备 20,993.59
万元。公司本年度存续股票质押业务项目减值准备已计提充分、合理、审慎，
风险已覆盖且可控，不存在其他风险敞口。其中：
① 项目余额预期损失率在 50%-70%的项目有 3 个，主要依据有：A.担保
品价值与债权金额差额较大，处置变现存在不确定性；B.除担保品外，尚未发
现其他有价值财产线索。
② 项目余额预期损失率在 30%以下的项目有 3 个，主要依据有：A.担保品
及查封资产价值可覆盖本息金额；B.融资人有实际还款能力，已做出实质还款
安排。
公司存续股票质押业务项目具体情况如下：
单位：万元
预期损 履约保障
股票名称 融资人名称 账面余额 计提金额 计提依据及合理性分析
失率 市值
已取得生效判决，查封融资人
名下资产足以覆盖本息。截至
祥源文化 联尔投资 21,675.66 1,083.78 5% 17,160.64
本公告日，双方达成和解协
议，融资人已部分还款
姜剑 30,232.16 3,023.22 10% 28,446.72 双方已达成和解协议，融资人
深大通 已部分还款，截至本公告日，
朱兰英 33,407.80 3,340.78 10% 31,040.18 质押市值足覆盖融资本息
已取得生效判决并进入执行
北京先锋 9,624.89 5,774.94 60% 1,837.04
阶段，项目有多个担保方
*ST 当代
已取得生效判决并已申请执
厦门旭熙 12,951.47 7,770.88 60% 503.72
行，项目有多个担保方
双方达成和解方案，截至本公
*ST 天娱 王倩 105.20 0.00 0% 1,404.89 告日，项目本息全部收回，项
目已完结
合计 107,997.18 20,993.59
（3）结合市场整体情况，说明报告期内公司股票质押业务计提减值损失
大幅增长的原因，以前年度减值计提是否充分、审慎；
回复：鉴于股票质押业务风险状况，公司对股票质押业务较大幅度计提减
值准备从 2018 年度开始。2018 年，证券行业股票质押业务风险开始暴露，受
到行业和监管重视，公司对所面临的股票质押业务风险进行了审慎评估，基于
当时可得信息，在应收本息和质押股票价值差额基础上，考虑担保品价值以及
质押人还款能力等情况，对股票质押业务计提了 97,924.36 万元的减值准备。
4
2019 年，公司停止新增股票质押业务，全力进行债权清收，累计回收资产
196,347.64 万元，截至 2019 年底，公司股票质押业务（含转入应收账款）余额
已大幅下降至 411,867.77 万元。2019 年实行新金融工具准则之后，按照公司建
立的股票质押减值模型，测算的减值结果与 2018 年底未有明显变化，故公司在
2019 年度未大幅调整股票质押业务减值准备。截至 2019 年底，公司对股票质
押业务累计计提减值准备 90,503.53 万元，减值金额是充分、合理、审慎的。
2020 年度，受新冠疫情冲击、经济下行、货币宽松等多重因素影响，A 股
中主营业务突出、利润良好的绩优蓝筹股价格持续上涨，而既往的重组股以及
各种概念股价格持续下跌。公司自 2019 年起即停止新增股票质押业务，存量清
收的项目多属于主营业务较差的上市公司股票，故公司股票质押业务多只质押
标的证券价格均大幅下跌，*ST 当代、*ST 环球和退市美都等项目担保市值在
2020 年度减少了 65,535.34 万元。随着股价下跌，债务人的还款能力和还款意
愿均大幅降低。此外，公司清收工作和司法诉讼进程也受到影响，尤其是上半
年度执行法官及公司员工受疫情影响无法出差，导致司法执行进度及直接催收
力度均受到极大影响，公司不能及时卖出股票，从而使得股票质押业务项目的
风险状况相对于此前年度恶化，导致报告期内公司股票质押业务减值准备余额
大幅增长。
（4）前期开展股票质押业务时是否对底层债务人进行充分的尽职调查，
业务流程是否符合内控和合规的要求，公司风控措施是否健全完善。
回复：公司按照相关法律、业务规则，制订了股票质押业务决策授权体系、
内部管理制度，并严格按照相关管理规定开展股票质押式回购业务。以“集中
管理、前后台分离、有效控制风险”的组织架构原则，将业务执行部门区分为
前台、中台、后台，实现前台、中台、后台相互分离、相互制约，各司其职，
协调配合，整体业务流程符合内控及合规的要求。
公司对股票质押式回购业务建立了较为完备的风险识别、评估与控制体系，
风险控制措施主要包括：融入方资质审查、尽职调查、规模及集中度控制、标
的证券管理、质押率及预警平仓线管理、舆情监控、持续管理及违约处置管理
等，风险控制涵盖事前风险防范、事中风险监控、事后检查和报告各个方面。
公司建立尽职调查制度，在融入方资质审查方面，重视对融入方身份、财务状
况、经营状况、信用状况、担保状况、资金用途、还款来源及风险承受能力等
5
方面的评估；从质押标的证券性质、所属行业状况、经营状况、估值水平、重
大事项等维度规范标的证券尽职调查内容。尽职调查以实地调查及非现场调查
相结合的方式进行，覆盖融入方、标的证券、融入资金用途及还款来源及担保
方（如有）有关的各方面情况。
股票质押业务对证券公司是一个借贷类型的新业务，公司缺少相关经验积
累。业务开展初期，公司在尽职调查及项目具体实施过程中存在以下不足：① 过
于依赖于股票质押率，对融入方自身实力、平稳经营能力以及资金使用重视不
够，导致后续出现风险时，部分项目出现跌破平仓线时，债务人不能及时补充
担保，最终不能还本付息等情形。② 对于质押物的处置难度和政策变化的影响
估计不足，公司项目中以限售股或受减持限制的流通股为标的的项目所占比例
较高，导致二级市场严重下跌时，无法快速进行违约处置。③ 部分项目质押股
票被融入方其他债权人司法查封，甚至出现融入方自身恶意查封质押股票的情
形，导致公司被动采取司法诉讼手段，处置周期长。
综上，公司在开展股票质押业务过程中，相关业务流程均符合内控和合规
的要求。公司针对前期股票质押业务的风险加强风险管理措施，通过违约处置、
加大催收力度、司法诉讼等手段，加快股票质押业务处置，同时制定了相应的
改进措施，对风控措施进一步健全完善。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司转入应收账款核算的股票质押业务减值准备计提
充分审慎；买入返售金融资产减值计提充分合理，不存在其他潜在风险敞口；
报告期内公司股票质押业务计提减值损失大幅增长原因合理，以前年度减值计
提充分、审慎；公司前期开展股票质押业务时存在缺少相关经验积累、尽职调
查及项目具体实施过程中对项目风险估计不足的情况。公司针对前期股票质押
业务加强风险管理措施，通过违约处置、加大催收力度、司法诉讼等手段，加
快股票质押业务处置，同时制定了相应的改进措施，对风控措施进一步健全完
善。
2.年报显示，截至报告期末，公司两融业务融出资金余额 25.28 亿元，较上
年末增长 12.35%，减值准备计提比例不足 1%。请公司补充披露：
（1）结合公司的发展战略，说明两融业务规模持续增长的原因，是否存
6
在部分股票质押项目向两融业务转移的情况；
回复：近年来，公司降低股票质押式回购业务规模比例，平稳开展融资融
券业务。2020 年，以大盘蓝筹股为代表的股票市场整体表现较好，两融标的较
多，客户参与融资融券的意愿增强，市场两融业务余额增长 58.84%。公司融资
融券业务抓住市场活跃的契机，积极与零售经纪业务融合，在加强风险管控的
前提下，融资融券余额较 2019 年度有所提升。
公司报告期内结束与当前存续的股票质押业务客户，在公司均没有融资融
券业务负债，不存在股票质押项目向两融业务转移的情况。报告期内，公司也
不存在上市公司大股东提交相关证券至信用账户做担保品，通过两融业务实现
融资套现的情况。
（2）公司两融业务的客户集中度、期限结构和风险管控措施等；
回复：公司融资融券业务设定了明确的风险控制指标，标准严于监管部门
及交易所制定的规章制度和交易规则，2020 年年末单一客户融资融券余额占净
资本比例最高为 1.30%。公司严格执行交易所有关融资融券初始合约和合约展
期期限的要求，截至 2020 年年末公司融资融券业务负债到期期限均在 6 个月以
内。
公司通过控制授信额度、设置证券集中度、加强合约展期管理等措施，多
维度对融资融券业务进行风险管控，通过风险前置管理降低业务风险。具体措
施包括：限制授信额度占净资本比例；设立单一证券集中度、板块证券集中度、
注册制创业板及科创板集中度，细化集中度管理，降低单一持仓风险；对客户
展期申请进行前置风险条件筛选，限制不符合条件的合约展期等。
（3）结合客户的资信水平和担保物价值等，说明该业务减值计提是否充
分、审慎。
回复：公司充分考虑融资融券业务的特性，基于客户维持担保比例，对融
资融券业务进行减值阶段划分如下：
客户数 账面余额 担保物价值 算术平均维
阶段 客户维持担保比例
（人） （万元） （万元） 保比例
第一阶段 150%（含）以上 2,997 246,595.90 716,493.83 超过 300%
第二阶段 130%（含）-150% 84 6,214.01 8,781.77 139.41%
第三阶段 130%以下 13 136.47 - -
第三阶段 13 名客户，均为强制平仓卖出全部担保股票后仍有欠款的客户。
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公司分别按照账面余额与 0.5%的预期损失率之乘积、账面余额与相关担保之差
额和 90%的预期损失率之乘积估计其预期信用损失，并取其中较大者，计提应
收账款坏账准备 122.82 万元。
第一、二阶段客户资信情况良好，均未出现过资不抵债情况，且担保物均
为可处置的股票资产，即便维持担保比例持续降低，公司也可通过强制平仓等
手段避免损失。因此，第一阶段客户预期损失率为 0%，不计提融出资金减值准
备；第二阶段客户按照账面余额与 0.5%的预期损失率之乘积估计其预期信用损
失，计提融出资金减值准备为 31.07 万元。
综上，公司对该业务减值计提是充分、合理、审慎的。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司两融业务规模持续增长符合公司的业务情况，不
存在股票质押项目向两融业务转移的情况；公司两融业务风险管控措施健全；
减值计提充分、审慎。
3.年报显示，公司受托管理资产规模 457.46 亿元，较上年末下降 45%，其
中集合产品管理规模占比超过 20%。报告期内，公司使用自有资金购买待整改
的资管大集合产品持有的部分低流动性资产，计提预计负债 4.11 亿元。请公司
补充披露：
（1）公司资管产品的底层资金投向、规模、收益率水平、期限、自有资
金占比以及是否涉及关联方等；
回复：截至报告期末，公司受托管理资产规模（总份额）4,574,603.96 万元，
其中：正常运作的资管产品共 152 只，总份额 4,556,150.63 万元；待二次清算
的资管产品共 15 只，总份额 18,453.33 万元。正常运作的产品中 7 只产品有自
有资金投入，总金额 1,655.00 万元。待二次清算的产品中 11 只产品有自有资金
投入，总金额 17,622.96 万元；其中 9 只产品全部由自有资金持有，总金额
17,503.52 万元，已并表处理。所有产品均不涉及关联方。具体情况如下：
单位：万元
产品 加权年化 合同 自有资 是否涉及
产品类型 底层资金投向 期末份额 期末净值
数量 收益率 期限 金占比 关联方
100.83% 投 资 债 券 ；
3-10
集合资产管理计划 77 3.02%投资基金；1.35% 972,617.61 997,931.65 7.30% 0.17% 否
年
投资股票；0.36%投资股
8
票质押式回购；0.25%投
资信托计划；2.55%投资
现金类资产
104.96% 投 资 债 券 ；
0.55% 投资基金；0.52%
其中：固定收益类 投资股票；0.38%投资股 6.77% 3-10
63 930,917.69 957,504.74 0.05% 否
产品 票质押式回购；0.26%投 （注 2） 年
资信托；2.06%投资现金
类资产（注 1）
91.85%投资股票；0.75%
5-10
权益类产品 5 投资债券；0.13%投资基 13,351.23 7,983.65 8.98% 7.50% 否
年
金；7.27%现金类资产
76.49%投资基金；3.96%
混合类产品 9 投资债券；3.65%投资股 28,348.68 32,443.26 19.11% 10 年 1.84% 否
票；15.91%现金类资产
89.92%投资信托、委托
贷款、合伙制基金等非
标资产；0.41%投资新三
板股票；1.54%投资港交
所股票；3.16%投资股票 0-8%
单一资产管理计划 70 3,402,704.87 3,409,481.64 1-5 年 0 否
质押式回购；0.88%投资 (注 3)
外国资产；3.37%投资债
券；0.19%投资私募证券
投资基金；0.08%现金类
资产；0.45%应收利息
专项资产管理计划 99.81% 投 资 资 产 收 益 5.48%
5 180,828.15 180,958.28 1-3 年 0 否
（ABS） 权；剩余为现金类资产 （注 4）
已部分清算，存在违约
—
待二次清算产品 15 债券和未变现股票，后 18,453.33 — — 95.5% 否
（注 5）
续再做清算
其中：已并表产品 9 17,503.52 — — — 100% 否
注 1：固定收益类产品通常会加杠杆，因此投资债券比例会超过资产净值。
注 2：该收益率剔除了“太平洋证券 14 天现金增益集合资产管理计划”，因为该产品
每日净值归 1，无法统计年化收益率。
注 3：单一资产管理计划主要投资于非标资产，无法统计加权收益率，因此只统计了
收益率区间。
注 4：该收益率为优先级份额加权收益率，次级份额无收益率、未含在内。
注 5：待二次清算的产品已处于清算状态，无法统计产品、净值收益率。
（2）公司管理的资管产品是否存在对投资人的潜在兜底承诺和差额补足
情况，如有，请说明对应的资管产品、相关补偿安排和涉及金额等；
回复：公司目前存续一只《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
颁布前成立的分级资管产品“太平洋证券质押宝 1 号分级集合资产管理计划”，
主要投资于股票质押式回购项目。按照资产管理合同约定，公司自有资金作为
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产品劣后级，以劣后级出资金额和追加资金为限，承担有限补偿责任；其中追
加资金以相关股票质押式回购交易或违约处置之后获得的现金资产不足以支付
优先级委托人本金和预期收益之和的差额部分与自有资金参与劣后级金额孰低
确认。公司自有资金认购本产品劣后级金额 358.87 万元，若触发有限补偿责任，
差额补足金额最高不超过 358.87 万元，合计涉及金额不超过 717.74 万元。截至
2020 年末，公司已将持有该产品劣后级份额的估值调减为零，扣除产品应分配
我公司但暂未到账的 300 万元收益后，剩余差额 58.87 万元全部计提预计负债。
上述处理后，该产品风险已全部覆盖。
除前述产品外，公司管理的其他资管产品不存在对投资人的潜在兜底承诺
和差额补足情况。
（3）公司集合资管产品整改的进度，以及后续是否仍存在以自有资金购
买的风险敞口，若存在，请充分提示风险。
回复：截至 2020 年 12 月 31 日，公司集合资管产品有 7 只待整改，具体情
况如下：
① 2 只小集合产品存在合同条款、持仓集中度不符合《关于规范金融机构
资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》）要求的情形，已于 2021 年
2 月通过修改合同条款、调整持仓结构等方式，变更为符合监管要求的产品；
② 3 只小集合产品主要存在合同条款、产品组合投资比例、持仓集中度等
方面不符合《资管新规》要求的情形，拟于 2021 年底前通过修改合同条款、调
整持仓结构等方式变更为符合监管要求的产品或进行清算；
③ 1 只小集合产品“太平洋证券质押宝 1 号分级集合资产管理计划”存在
杠杆比例不符合《资管新规》要求的情形，且底层股票质押式回购项目正处于
违约处置阶段，拟于 2022 年底前完成产品清算；
④ 1 只大集合产品“太平洋证券 14 天现金增益集合资产管理计划”存在
产品运作方式不符合《资管新规》要求的情形，公司拟根据中国证监会《证券
公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操
作指引》许可的解决方案，使用自有资金购买该产品持有的部分低流动性资产，
于 2021 年底前将该产品整改为符合监管要求的参考公募基金管理的大集合产
品，为此公司 2020 年度计提预计负债 41,125.47 万元。
除“太平洋证券质押宝 1 号分级集合资产管理计划”和“太平洋证券 14 天
10
现金增益集合资产管理计划”外，公司不存在以自有资金购买资管产品资产的
风险敞口。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司资管产品的底层资金投向不涉及关联方；除资管
产品“太平洋证券质押宝 1 号分级集合资产管理计划”外，公司不存在对投资
人的潜在兜底承诺和差额补足的其他资管产品；除“太平洋证券质押宝 1 号分
级集合资产管理计划”和“太平洋证券 14 天现金增益集合资产管理计划”外，
公司不存在以自有资金购买资管产品资产的风险敞口。
4.年报披露，公司自营业务实现营业收入 1.36 亿元，同比下降 87.67%；营
业利润 4,052.08 万元，同比下降 95.49%，其中权益类投资和固定收益类投资分
别实现营业利润-2.30 亿元和 2.71 亿元。权益类投资业务亏损主要是由于股票
质押业务清收转自营的股票市值下跌。请公司补充披露：
（1）结合同行业可比公司情况，具体分析公司自营业务营业收入和利润
均出现大幅下滑的原因；
回复：2020 年度，为偿还到期债务，保持流动性合理充沛，平稳降低经营
杠杆，控制业务风险，公司全面压缩涉及自有资金投资的所有业务规模。按照
公司资金管理要求，自营业务投资规模较上年度大幅降低，叠加股票质押违约
处置股票市值下跌影响，公司自营业务营业收入和利润均出现大幅下滑。具体
情况如下：
① 公司权益类投资业务情况
2020 全年上证指数上涨 13.87%，中证 1000 指数上涨 19.39%，沪深 300 指
数上涨 27.21%，创业板指数上涨 64.96%。
公司权益类投资股票分为主动投资的股票、被动持有的股票质押业务清收
转自营股票两类。报告期内，公司主动投资的权益类资产规模较上年度大幅下
降，日均资金占用约 1.88 亿元；实现营业收入 4,219.59 万元，利润 3,662.62 万
元，投资收益率约 22.44%，高于上证指数和中证 1000 指数上涨幅度。被动持
有 的 股 票质 押 业务 清 收转 自 营股 票 投 资因 股 票市 值 下跌 ， 实现 营 业收 入
-26,851.89 万元，利润-26,663.92 万元。两项合计实现营业收入-22,632.30 万元，
利润-23,001.30 万元。公司主动投资的权益类自营投资收益比上年度略有增长，
11
但无法抵消股票质押业务清收转自营股票投资带来的较大亏损。
② 公司固定收益类投资业务情况
2020 年度，行业普通债券基金收益率为 4.05%，长期纯债收益率为 2.69%。
公司固定收益类投资业务实现资金投资年化收益率 11.34%，与上年度持平，高
于市场平均表现。
报告期内，公司大幅降低投资规模，投资本金和投资杠杆均大幅下降，导
致收入和利润金额同比大幅下滑，实现营业收入 36,290.33 万元，利润 27,053.38
万元。投资本金、规模和杠杆情况具体如下：A.投资本金减少。2020 年末投资
本金为 31.86 亿元，较上年末减少了 36 亿元，降幅 53%；B.投资规模和杠杆降
低。2020 年末投资规模为 75.67 亿元，较上年末减少了 32.91 亿元，降幅 30%；
杠杆 1.75 倍，较上年末下降 25.53%。
（2）公司自营业务中的具体涉及的资产种类，初始成本、投资期限、风
险等级、最终资金投向以及是否为关联方；
回复：
① 公司权益类投资业务情况
公司权益类自营投资业务涉及的资产种类主要是二级股票和 ETF 基金，最
终资金投向不涉及关联方。二级股票来源主要是股票质押业务清收回来的股票
和主动投资购买的股票，投资较为分散，除新股外无限售股。2020 年末公司权
益类自营投资业务持仓情况如下：
单位：万元
资产类别 只数 初始成本 账面价值 成本占比（%）
二级股票 85 44,702.60 50,746.23 80.29
其中：股票质押清收转自营股票 3 17,418.36 18,832.48 31.28
其他自营股票 82 27,284.24 31,913.75 49.01
ETF 基金 7 10,973.31 12,135.27 19.71
合计 92 55,675.91 62,881.50 100.00
② 公司固定收益类投资业务情况
公司固定收益类自营业务涉及的资产种类包括利率债、同业存单、信用债、
票据、基金、债转股股票等，最终资金投向为二级市场，不涉及关联方。固定
收益类自营投资初始成本为 797,172.34 万元，投资剩余期限在 1 年以内的占比
约 30%，1-5 年的占比约 63%，高流动性债券（利率债、同业存单、AA+及以
12
上信用债券）占比 70%。2020 年末公司固定收益类自营业务持仓情况如下：
单位：万元
资产类别 只数 风险等级 初始成本 账面价值 成本占比（%）
利率债 8 - 54,027.94 53,974.86 6.78
同业存单 6 AAA 49,152.02 49,517.96 6.17
信用债 218 - 653,499.92 623,528.99 81.98
其中：AAA 信用债 61 AAA 298,446.59 304,266.87 37.44
AA+信用债 55 AA+ 155,504.25 159,267.88 19.51
AA 信用债 55 AA 111,161.17 117,555.49 13.94
AA-以下及其 AA-以下及
47 88,387.91 42,438.75 11.09
他信用债 其他
银行承兑汇票 - - 31,581.34 31,885.37 3.96
基金 - - 2,244.10 2,203.65 0.28
债转股股票 - - 6,667.02 6,448.73 0.84
合计 232 - 797,172.34 767,559.57 100
注：公司利率债投向为国债，不涉及风险等级。
（3）股票质押业务清收转自营的标的公司名称、账面余额、处置情况和
风险敞口；
回复：公司股票质押业务清收转自营具体情况如下：
单位：万元
序号 标的证券 2020 年度处置金额 2020 年末账面余额 2021 年 4 月末账面余额
1 *ST 天夏 15,939.74 0 0
2 *ST 当代 5,889.50 0 0
3 美丽生态 - 8,792.84 9,777.62
4 ST 厦华 5,955.29 0 0
5 盛运退 3,512.95 0 0
6 *ST 胜利 3,196.48 8,520.00 4,240.00
7 *ST 鹏起 3,202.34 0 0
8 新潮能源 13,791.09 0 0
9 *ST 环球 4,344.98 1,519.64 1,739.08
合计 55,832.38 18,832.48 15,756.70
2020 年度股票质押业务清收转自营持仓合计处置金额 55,832.38 万元。截
至 2020 年末，公司股票质押业务清收转自营持仓剩余 3 只标的证券，分别为美
丽生态（000010.SZ）、*ST 胜利（002426.SZ）和*ST 环球（600146.SH），账
面余额合计为 18,832.48 万元。在符合减持新规要求下，公司根据市场情况择机
13
处置*ST 胜利和*ST 环球股票，同时积极申请办理美丽生态股票限售转流通事
宜。截至 2021 年 4 月末，上述 3 只标的证券已累计处置 4,749.28 万元。由于近
期二级市场股票价格上涨，2021 年 4 月末标的证券账面余额为 15,756.70 万元。
已处置金额加账面余额合计 20,505.98 万元，较 2020 年末账面余额上升 8.89%。
综上，公司股票质押业务清收转自营整体风险可控。
（4）上述自营业务中，是否存在对其他投资人的兜底或承诺义务。若存
在，请充分进行披露，并进行相关风险提示；
回复：上述自营业务中，不存在对其他投资人的兜底或承诺义务。
（5）自营业务投资的金融产品是否存在违约或逾期兑付的情况，若存在，
请披露产品的具体情况以及公司采取的风险应对措施。
回复：公司权益类投资的金融产品不存在违约或逾期兑付的情况。
公司固定收益类债券投资业务存在部分违约或逾期兑付情况，截至 2020 年
12 月 31 日，涉及的违约债券账面成本总计 76,860.39 万元，累计计提减值准备
22,646.59 万元。此外，公司还根据债券中债（或中证）估值的调整，逐日调整
债券的账面价值并 计入当期损 益，截至 2020 年 末违约债券 账面价值总计
27,455.58 万元。
针对每一只违约或逾期的债券，公司均安排专人负责相应的风险处置工作，
对于上市公司主要通过参与发行人破产重整、债务和解等方式受偿，对于非上
市公司主要通过与发行人谈判和解债券展期等方式来化解风险，整体风险可控。
违约或逾期债券的具体情况及公司采取的风险应对措施如下：
单位：万元
发行主体 计提减值 公允价值 其他综合
票面金额 账面成本 账面价值 公司应对措施
类型 准备 变动损益 收益
主要通过参与发行
上市公司 76,490.29 57,937.01 22,392.79 19,335.65 920.10 14,613.83 人破产重整、债务
和解等方式受偿
主要通过与发行人
非上市公司 50,381.00 18,923.38 253.80 6,201.95 300.52 12,841.75 谈判和解债券展期
等方式来化解风险
合计 126,871.29 76,860.39 22,646.59 25,537.60 1,220.62 27,455.58
注：其他综合收益系计入交易性金融资产科目的违约债券所涉浮亏部分，无明显减值
迹象，计入其他综合收益。
会计师意见：
14
经核查，我们认为：公司自营业务营业收入和利润大幅下滑符合公司实际
情况，具有合理性；公司自营业务中的资产产品最终资金投向不涉及关联方；
股票质押业务清收转自营已按照《证券投资基金投资流通受限股票估值业务指
引（试行）》和会计准则估算公允价值，不存在对其他投资人的兜底或承诺义
务；自营业务投资的金融产品不存在违约或逾期兑付的情况。
5.年报显示，公司通过全资子公司太证资本和太证非凡开展私募股权和另
类投资业务，报告期内业绩出现明显下滑，分别实现归母净利润-4,948.79 万元
和-2,159.57 万元。请公司补充披露：
（1）结合行业整体情况，说明上述两家子公司的经营模式和业绩出现明
显亏损的具体原因；
回复：
① 太证资本为公司全资私募投资基金子公司，根据《证券公司私募投资基
金子公司管理规范》等规定，发起设立及管理私募股权投资基金，主要收益来源
于自身在基金中的出资权益增值，所管理基金的管理费收入和业绩报酬等。
2020 年度私募基金股权投资业务分化显著，高科技、医药、新能源领域优
质股权投资项目的投资回报较好，而一般的股权投资项目，受项目行业增长乏力、
经营不善、上市后估值不高等因素影响，投资回报较差。
报告期内，太证资本业绩出现明显亏损的原因主要是以下股权投资项目产生
股权投资损失（含公允价值变动损失），具体为：
A. 2017 年 2 月，太证资本投资 Focal Healthcare Inc.项目 1,152.00 万元，该
项目注册地在加拿大，为早期生物医药项目，其主营业务为研发、生产、销售用
于前列腺癌症诊疗的医学设备。2020 年该项目受全球新冠疫情影响严重，业务
基本停滞。鉴于此，从审慎角度考虑，公司通过对该项目基本情况的综合评估，
将该项目公允价值调整为 112.55 万元，公允价值变动损益为-1,039.45 万元。
B. 2018 年 5 月，太证资本通过嘉兴盈星投资合伙企业（有限合伙）投资江
苏车置宝信息科技股份有限公司，穿透到太证资本投资成本为 5,754.03 万元，该
项目主营业务为二手车交易 C2B 平台。2020 年整个二手车电商行业陷入了较大
的发展困境，该项目也于 2020 年底业务基本停滞，虽然创始团队在积极制定重
组方案和推进有关事宜，但截至 2020 年末尚未有实质性进展。鉴于此，从审慎
15
角度考虑，公司通过对该项目基本情况的综合评估，将该项目公允价值调整为
675.98 万元，公允价值变动损益为-5,078.05 万元。
② 太证非凡为公司全资另类投资子公司，根据《证券公司另类投资子公司
管理规范》等规定，利用自有资金从事股权投资以及《证券公司证券自营投资品
种清单》以外的金融产品投资，通过项目公司上市后二级市场退出、并购退出、
出售股权给其他投资机构、大股东回购等方式退出。报告期内，太证非凡未新增
投资项目，主要是退出前期投入的存量股权投资项目。
2020 年中国股权投资市场募资难的趋势延续，下半年得益于国内疫情的有
效控制，募资活动逐步恢复正常水平。退出市场方面，退出案例数同比大幅上升，
IPO 退出仍为首选，但依然面临退出渠道少、周期长的困难。
报告期内，太证非凡业绩出现明显亏损的原因主要是以下股权投资项目产生
股权投资损失（含公允价值变动损失），具体为：
A. 2016 年 6 月，太证非凡投资四季本源农业科技（北京）有限公司项目 1,500
万元，其主营业务为从事有机食材及相关产品的生产、冷链、销售以及有机食材
门店运营。2019 年以来，由于四季本源主要股东汇源集团爆发债务危机，其自
身经营亦陷于停滞。鉴于此，从审慎角度考虑，公司通过对该项目基本情况的综
合评估，将该项目公允价值调整为 21.64 万元，公允价值变动损益为-1,478.36 万
元。
B. 2017 年 1 月，太证非凡投资易通星云（北京）科技发展有限公司项目 1,000
万元，其主营业务为物联网芯片的研发及其应用产品的开发、生产和销售。由于
投资后该项目经营未达预期，未来的经营发展存在较大不确定性。鉴于此，从审
慎角度考虑，公司通过对该项目基本情况的综合评估，将该项目公允价值调整为
226.40 万元，公允价值变动损益为-773.60 万元。
C. 2017 年 2 月，太证非凡投资易生金服控股集团有限公司项目 3,500 万元，
其主营业务为第三方支付、收单结算、网络支付、跨境支付、代销彩票等。由于
该项目大股东海航旅游集团有限公司未能按照合同约定履行回购义务构成违约，
太证非凡于 2020 年 7 月向法院提起诉讼并已获胜诉判决，但海航旅游已被纳入
海航集团实质合并重整企业，暂时无法实现诉讼目的。鉴于此，从审慎角度考虑，
太证非凡参考该项目最近一次股权转让价格，将该项目公允价值调整为 3,008.99
万元，公允价值变动损益为-491.01 万元。
16
（2）上述两家子公司的联营企业名称、业务模式、账面余额、持股比例、
投资损益和主要财务数据等；
回复：
① 太证资本各联营企业情况及主要财务指标如下：
单位：万元
持股比例 2020 年度 2020 年度
序号 联营企业名称 业务模式 账面余额 投资损益
（%） 营业收入 营业利润
武汉光谷人才私募投资管理
1 35.00 基金管理 358.09 183.09 1,145.65 92.56
有限公司
广东广垦太证现代农业股权
2 17.88 股权投资 3,455.25 1,199.39 7,142.83 7,128.42
投资基金（有限合伙）
武汉光谷人才创新投资合伙
3 10.00 股权投资 4,250.70 952.14 2,922.09 2,259.54
企业（有限合伙）
武汉光谷人才创业投资合伙
4 13.37 股权投资 6,567.25 -115.42 800.12 -72.62
企业（有限合伙）
北京广垦太证投资中心（有限
5 17.71 股权投资 819.71 -2.31 620.51 515.42
合伙）
中船重工太证丘北产业扶贫
6 4.55 股权投资 1,029.73 28.35 411.42 175.09
基金合伙企业（有限合伙）
中船重工太证西双版纳勐腊
7 产业扶贫基金合伙企业（有限 0.47 股权投资 102.50 2.50 307.89 99.85
合伙）
乌兰察布太证盛宏股权投资
8 20.00 股权投资 3,600.17 230.17 1,773.43 1,605.31
基金（有限合伙）
嘉兴盈星投资合伙企业（有限
9 19.11 股权投资 675.98 -5,324.02 0 -0.02
合伙）
广东广垦太证农业供给侧股
10 权投资基金合伙企业（有限合 2.45 股权投资 2,499.01 49.01 2,361.82 1,643.94
伙）
广西农垦现代农业产业股权
11 0.06 股权投资 0.60 0 0.05 0.01
基金合伙企业（有限合伙）
合计 23,358.99 -2,797.10
注：投资损益为对应的该公司/基金自成立至2020年底所累积的投资损益。
② 太证非凡各联营企业情况及主要财务指标如下：
单位：万元
持股比例 2020 年度 2020 年度
序号 联营企业名称 业务模式 账面余额 投资损益
（%） 营业收入 净利润
上海太 证投资 未上市企业股权投资和
1 49 7,207.83 -3,270.40 1,071.79 -1,396.44
管理有限公司 海外上市等顾问业务
太证新 化投资 以企业自有资金投资兴
2 40 4,084.49 84.49 43.04 32.78
控股有限公司 办实业及其他项目投资
合计 11,292.32 -3,185.91
注：投资损益为对应的该公司自成立至2020年底所累积的投资损益。
17
（3）上述两家子公司联营企业的实际控制人和其他合作方，以及是否与
上市公司及其第一大股东存在关联关系；
回复：
① 太证资本联营企业包括 1 家公司和 10 家有限合伙企业，合作各方均具
有重大影响，实施共同管理，无法认定实际控制人。太证资本联营企业各合作
方情况如下：
是否与上市公司及其第一大
序号 联营企业名称 其他合作方
股东存在关联关系
武汉光谷 人才私 募投资 武汉光谷人才创业投资基金有限公司
1 无
管理有限公司 湖北汉江投资管理有限公司
广东广垦太证股权投资基金管理有限公司
广东广垦 太证现 代农业 广东省粤垦投资有限公司
2 股权投资 基金（ 有限合 董树森、张国祥 无
伙） 深圳河洛天基控股有限公司
福建神州学人股权投资有限公司
武汉光谷 人才创 新投资 武汉光谷人才创业投资基金有限公司
3 无
合伙企业（有限合伙） 骆驼集团股份有限公司
武汉光谷人才创业投资基金有限公司
武汉光谷 人才创 业投资
4 骆驼集团股份有限公司 无
合伙企业（有限合伙）
湖北省创业投资引导基金管理中心
广东广垦太证股权投资基金管理有限公司
广东省粤垦投资有限公司
新疆宏远创业投资有限公司
北京广垦 太证投 资中心
5 刘丽娟、胡晓艳 无
（有限合伙）
国祥基金管理（深圳）有限公司
宁波展恒锦银股权投资合伙企业（有限合伙）
宁波展恒锦德股权投资合伙企业（有限合伙）
中船重工 太证丘 北产业
丘北县国有资产（持股）经营有限责任公司
6 扶贫基金合伙企业（有限 无
中国船舶重工集团有限公司
合伙）
中船重工 太证西 双版纳
勐腊纳新投资开发有限公司
7 勐腊产业 扶贫基 金合伙 无
中国船舶重工集团有限公司
企业（有限合伙）
天津仁爱恒祥企业管理有限公司
嘉兴硅谷天堂鼎弘投资合伙企业（有限合伙）
乌兰察布 太证盛 宏股权
8 嘉兴硅谷天堂辉正投资管理合伙企业（有限合伙） 无
投资基金（有限合伙）
嘉兴硅谷天堂春锦投资合伙企业（有限合伙）
德阳市中山房地产有限公司
西藏景 成智领 新能 源技术
开发有 限公司 为我 公司关
盈港资本管理（深圳）有限公司
联方，该公司执行董事兼总
北京盈立投资合伙企业（有限合伙）
嘉兴盈星 投资合 伙企业 经理杨 智峰先 生系 我公司
9 西藏景成智领新能源技术开发有限公司
（有限合伙） 董事。该关联交易已经公司
陈玉华
第四届 董事会 第十 七次会
李传章
议审议 通过， 并发 布公告
（公告编号：临 2018-43）。
18
广东广垦太证股权投资基金管理有限公司
广东广垦 太证农 业供给 广东省农垦集团公司
10 侧股权投 资基金 合伙企 广东省农业供给侧结构性改革基金合伙企业（有限 无
业（有限合伙） 合伙）
康地饲料添加剂（北京）有限公司
广西农垦 现代农 业产业
广西农垦集团有限责任公司
11 股权基金合伙企业（有限 无
广西农垦资产管理有限公司
合伙）
上述联营企业合作方中除西藏景成智领新能源技术开发有限公司外，经查询
上述联营企业各合作方的工商资料以及我公司关联方名单，上述联营企业各合作
方与我公司及第一大股东均不存在关联关系。
② 太证非凡联营企业的实际控制人和其他合作方情况如下：
是否与上市公司及其第
序号 联营企业名称 实际控制人 其他合作方
一大股东存在关联关系
上 海 太 证投 资 西藏万胜 投资有限公
1 — 无
管理有限公司 司（陈捷持股 100%）
太 证 新 化投 资 西藏恒久新能源开发有限公司
2 无 无
控股有限公司 西藏万胜投资有限公司
经查询上述联营企业的实际控制人和其他合作方的工商资料以及我公司关
联方名单，上述联营企业的实际控制人和其他合作方与我公司及第一大股东均不
存在关联关系。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司全资子公司太证资本和太证非凡 2020 年度出现亏
损符合公司实际情况；两家子公司联营企业合作方中，嘉兴盈星投资合伙企业
（有限合伙）的合作方之一西藏景成智领新能源技术开发有限公司为公司关联方，
除此之外，其他联营企业实际控制人和各合作方与公司及第一大股东均不存在
关联关系。
二、其它会计科目
6.年报显示，截至报告期末，公司债权投资账面余额 8,680.33 万元，同比
增加 375.93%，主要系本期新增违约债重整留债投资。请公司补充披露：
（1）上述违约债的账面余额、投资本金、减值准备计提金额、依据以及
是否充分、审慎；
回复：截至报告期末，公司债权投资账面余额 8,680.33 万元，本期增加的
7,327.71 万元，为公司前期投资的金鸿控股集团股份有限公司（以下简称“金
19
鸿控股”）相关债券违约后，通过债务重整的方式形成的留债投资。金鸿控股债
务重组前，公司分别持有 16 中油金鸿 MTN001 和 15 金鸿债两个债券。其中，
持有 16 中油金鸿 MTN001 的业务模式为既以收取债券本息又以出售为目的，
即赚取持有期间收益和资本利得收益，因此纳入其他债权投资科目核算；持有
15 金鸿债的业务模式主要为择机出售以赚取资本利得，因此纳入交易性金融资
产科目核算。债务重组后，因公司选择按照四年分期全额本息兑付的方案，即
仅以收取本金及持有期间利息为业务模式，因此，纳入债权投资科目核算。该
类投资系发行人债券违约后，公司通过庭外债务重组或庭内破产和解/重整方式，
所对应的债务重组和解协议或破产和解协议、破产重整表决通过的重整计划所
确认的分期偿还的债权类投资。
在金鸿控股债务重组过程中，发行人与债券持有人就两笔违约债券的“展
期+分期兑付+质押增信”和解方案。基于对金鸿控股债券违约的深入分析，公
司认为其在生产经营上仍具备资源禀赋优势，属于未来偿债能力预期可回转的
企业，故选择对持仓债权进行展期，从风险报酬角度有利于提高债券投资回报。
截至 2020 年 12 月 31 日公司持仓金鸿投股债券票面金额为 10,455.45 万元，本
息合计 12,045.49 万元，记账价值为 7,327.71 万元，系参考金鸿控股同期推出并
已完成兑付的六折一次性现金清偿方案进行的测算。金鸿控股债务重组方案达
成后，刚性负债规模下降显著，资产负债率由 2019 年末 84.90%下降至 2020 年
末 63.97%，且 2020 年度实现扭亏为盈。经过债务重组及部分低效资产剥离，
2021 年主营经营效率提升，一季度同比扭亏为盈。综合来看，金鸿控股经营改
善，负债锐减，未来偿债压力降低，偿债意愿增强，公司持仓展期债权兑付风
险可控，应收债权金额远大于 7,327.71 万元记账金额，会计处理依据充分、谨
慎，无需计提减值准备。
（2）公司目前持有的存续债违约的规模和风险处置措施；
回复 ： 截至报告期末，公司自营业务持有的 存续违约债券 已计提减值
22,646.5 万元，减值后账面价值 27,455.60 万元，其中，交易性金融资产 20,634.64
万元，其他债权投资 6,820.96 万元。公司对违约债记账价值较为谨慎，按照中
债估值计量的总市值为 31,357.64 万元，高于账面价值 3,902.04 万元，估值风险
已在损益中得到充分体现。
在风险处置方面，公司专门组建了由投行、会计师、律师及投资交易等背
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景专业人士组成的债券风险处置团队，贯彻积极协助发行人化解债券违约风险，
保市场经营主体的理念，对持仓风险债券进行清收和风险处置工作。通过不断
实践摸索和策略调整，公司目前对于违约债券处置回收、企业债务风险化解已
掌握相对有效的处置手段。对于经营尚可、因流动性紧张导致偿债能力不足，
但却有心自救、勇于承担责任的企业，积极沟通和介入，协助其出谋划策，与
投资人沟通谈判，寻找平衡点，通过以时间换空间的方式，帮助企业“破茧重
生”；而针对一些存在恶意“逃废债”心理的企业，则通过诉讼查封资产等手段，
以打促谈，通过诉讼、仲裁等方式寻求新的谈判空间。自 2018 年债券违约爆发
至今，公司风险处置团队牵头实现多只债券的风险化解，通过拯救企业实现自
救，协助众多债权人获得清偿，并积极采取诉讼查封资产等手段维护公司利益，
最大限度地实现债权的回收及风险敞口的降低。
（3）公司后续是否存在部分违约债拟留债投资，若是，请披露具体规模、
留债投资的决策依据以及可能对公司利润产生的影响，请充分提示风险。
回复：违约债券后续走向主要为庭外债务重整或者庭内破产和解/重整，再
进一步细化路径主要为“打折”“展期”“债转股”或者几种的组合。重整企业
的清偿方案，取决于违约企业的基本经营状况、债务性质、结构等多重因素。
公司在分析研究违约企业重整后整体偿债压力、经营向好能力等因素的基础上，
综合考虑投资成本、回收率、收益率等因素，对可选方案进行选择。
从目前持仓违约债券的重整方案看，截至本公告披露日，没有选择违约债
券留债投资的意愿。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司新增违约债重整留债投资会计处理依据充分、谨
慎，无需计提减值准备；公司对持有的存续债违约项目风险处置措施能有效防
控风险；从目前持仓违约债券的重整方案看，截至本报告出具日，公司没有选
择违约债券留债投资的意愿。
7.年报显示，公司其他应收款期末账面余额 1.49 亿元，较期初下降 43.98%。
其中，2017 年公司将持有的全资子公司上海太证 51%股权转让西藏万胜投资有
限公司（以下简称西藏万胜），截至报告期末仍有 5,452.96 万元投资转让款尚未
收到，账龄长达 2-3 年。但 2021 年 4 月 12 日，公司再度将上海太证剩余 49%
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股权转让给西藏万胜，交易对价为 7,936.73 万元，分五期支付。请公司补充披
露：
（1）逐笔披露其他应收款项形成的具体业务背景，是否存在关联方资金
占用的情形；
回复：公司其他应收款期末账面余额 14,857.68 万元，不存在关联方资金占
用的情形。其他应收款金额前五名占其他应收款总额的 68.35%，具体情况如下：
序号 其他应收款单位名称 金额（万元） 说明
子公司下属企业股权转让款。根据监管要求，太证资本
1 西藏万胜投资有限公司 5,452.96 对其持有的上海太证股权进行整改，将其股权分别转让
给西藏万胜和太证非凡
公司资管大集合产品“太平洋证券 14 天现金增益集合资
产管理计划”因资产处置产生亏损，风险准备金不足以
弥补亏损，根据“证券公司大集合资产管理业务适用《关
2 14 天现金增益集合 4,200.00
于规范金融机构资产管理业务的指导意见》操作指引”
等规定，该产品向公司借款 4,200 万元，用于补充风险准
备金，以保证产品顺利运作
太证资本管理的基金向倍杰特国际环境技术股份有限公
司（简称“倍杰特”）增资，根据增资有关协议约定，
倍杰特高级管理人员和核心业务骨干可以以相同的增资
价格参与本次增资作为股权激励，外部投资者需向其提
供借款。借款人需在倍杰特上市后 6 个月内，或收到监
3 权秋红 240.00 管部门作出的不同意注册审核结果通知或同意撤回申请
决定（未收到审核结果通知的，最迟至 2021 年 6 月 30
日）之日起二十个工作日内返还该款项。太证资本管理
的基金具体借款对象为董事长权秋红，借款金额为 240
万元。目前倍杰特已经深交所创业板上市委审核通过，
招股说明书（注册稿）中已就该事项进行说明
上海中心大厦置业管理
4 159.71 公司租赁房产支付的租赁及物业保证金
有限公司
太证资本管理的基金与被投资方实际控制人签订对赌协
5 万辉 102.00 议，因被投资方未完成业绩对赌形成的应收补偿款项。
目前被投资方实际控制人已通过房产抵债形式进行补偿
（2）结合西藏万胜的资金实力、股权结构和经营情况，说明公司多次向
其转让子公司上海太证股权的原因，是否已采取充分的资金回收保障措施；
回复：西藏万胜成立于 2015 年 3 月 31 日，注册资本 5,000 万元，股东为
陈捷 100%持股，经营范围：实业投资、资产管理、企业营销策划、投资管理、
企业管理、商务咨询；从事计算机、网络技术领域内的技术开发、技术服务、
技术转让、技术咨询、建材、五金交电、电子产品、计算机、软件及辅助设备。
[依法须经批准的项目，经相关部门批准后，方可经营该项活动]。
① 第一次向西藏万胜转让上海太证股权情况
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上海太证原为太证资本全资子公司，2017 年 11 月，太证资本因监管整改要
求将持有的上海太证 51%、49%股权分别转让给西藏万胜和太证非凡，股权转让
款分别为 10,905.92 万元、10,478.23 万元。该次太证资本将上海太证股权转让的
原因是：按照证券业协会 2016 年 12 月发布的《证券公司私募投资基金子公司管
理规范》和证监会机构部 2017 年下发的《关于证券基金经营机构子公司规范整
改有关工作意见的函》（机构部函[2017]1791 号）规定，原则上证券公司私募基
金子公司除可下设“空壳机构”性质的特殊目的机构外，不得再下设其他机构。
因上海太证不属于“空壳机构”，不符合可以保留的下属机构的有关条件，所以
按监管要求需整改。
在此监管背景和整改要求下，经反复找寻受让方，我公司与各方协商制定了
相应的整改方案并经三方会商审议通过，由太证资本将持有的上海太证 51%的股
权转让给西藏万胜，其余 49%的股权转让给太证非凡。上述转让在经审计、资产
评估后进行，经各方谈判协商签署了相关转让协议，约定受让方先支付部分款项
并规定违约赔偿、利息等条款以保障资金回收。
转让后，截至 2020 年末，西藏万胜已支付 50%的股权转让价款，尚有 50%
的股权转让价款未支付。根据双方于 2021 年 2 月 26 日签订的《补充协议四》，
西藏万胜应分两期支付剩余股权转让款，其已于 2021 年 2 月 26 日支付首期股权
转让款 2,000 万元，尚余股权转让款 3,452.96 万元未支付。太证资本将积极催收
剩余款项。
② 第二次向西藏万胜转让上海太证股权情况
上海太证存在对外出借资金的情况，间接影响公司权益，为控制经营风险，
结合公司及子公司业务发展需要，太证非凡拟转让所持有的上海太证 49%的全
部股权，西藏万胜作为上海太证的控股股东，亦有意愿收购上海太证剩余股权。
双方于 2021 年 4 月 12 日签订《关于上海太证投资管理有限公司之股权转让协
议》，同意以 2020 年 12 月 31 日为评估基准日，根据中发国际资产评估有限公
司出具的《资产评估报告》确认的上海太证净资产评估价值 16,197.40 万元为基
础，以太证非凡实缴出资在上海太证实收资本中的比例为依据，确认本次股权
转让的对价为 7,936.73 万元。上述转让对价公允、合理，转让完成后，上海太
证将不再是公司联营企业，符合公司及子公司利益和经营管理需要。
为保证西藏万胜如期履约，经公司与西藏万胜协商决定，股权转让款将分
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五期支付，于 2021 年 11 月 30 日前全部股权转让款支付完毕。若西藏万胜未能
如期履约，应自 2021 年 11 月 30 日起，每迟延一日，西藏万胜向太证非凡支付
应付未付款项的 0.3‰作为违约金。超过 30 日仍不能足额支付的，公司有权解
除股权转让协议，并要求西藏万胜赔偿因此所遭受的损失。
（3）结合欠款方的资信水平和账龄情况，说明坏账准备计提是否充分、
审慎。
回复：公司其他应收款金额前五名情况如下：
序号 其他应收款单位名称 期限 说明
西藏万胜已于 2021 年 2 月 26 日支付 2,000 万元，
1 西藏万胜投资有限公司 2-3 年
太证资本对剩余款项采取积极回收措施
公司拟使用自有资金购买待整改大集合产品持有
2 14 天现金增益集合 1 年以内
的部分低流动性资产，待产品整改结束进行结算
3 权秋红 3 年以上 目前暂未到协议约定的还款日
上海中心大厦置业管理
4 3 年以上 保证金将于房产租赁期结束后退回
有限公司
债务人用来抵债的房产金额 960 万元，预计 2022
年 6 月份左右办理房产证，受当地楼市三年限售要
5 万辉 1 年以内
求，在获取房产证三年后完成销售变现以实现债务
清收
根据公司会计政策，对已发生信用风险或金额重大的应收款项应单独进行
减值测试，通过预估其未来现金流量现值或预估其坏账损失率计提减值准备。
其余应收款项在组合基础上采用减值矩阵确定相关金融工具的信用损失。以上
欠款方未发现不良信贷记录，按照账龄分析法计提坏账准备，坏账准备计提金
额充分、审慎。
会计师意见：
经核查，我们认为：公司不存在其他应收款项中关联方资金占用的情形；
公司多次向西藏万胜转让子公司上海太证股权的原因合理，并已采取适当的资
金回收保障措施；公司其他应收款坏账准备计提金额充分、审慎。
特此公告。
太平洋证券股份有限公司董事会
二〇二一年六月七日
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