公司代码：601231 公司简称：环旭电子
环旭电子股份有限公司
2018 年年度报告摘要
一 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完
整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 公司全体董事出席董事会会议。
4 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
2019 年 3 月 27 日，经本公司第四届董事会第十次会议决议，通过了 2018 年度利润分配预案
为：拟以公司实施利润分配方案时股权登记日的总股本扣除股权登记日回购专户上已回购股份后
的股份数量为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1.64 元（含税），不送股，不转增股本，剩
余未分配利润全部结转以后年度分配。
如若在利润分配方案实施前，公司总股本由于股权激励行权，新增股份上市导致股权登记日
公司总股本发生变化的，将按照每股分配金额不变的原则对分配总额进行调整。根据《上海证券
交易所上市公司回购股份实施细则》规定，回购专用账户中的股份不享有利润分配的权利。如若
在利润分配方案实施前，公司发生回购股份情形，需要扣除回购股份数量计算分配总金额。
二 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 环旭电子 601231
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 史金鹏 王沛
办公地址 上海市浦东新区盛夏路169号B栋5楼 上海市浦东新区盛夏路169
号B栋5楼
电话 021-58968418 021-58968418
电子信箱 Public@usiglobal.com Public@usiglobal.com
2 报告期公司主要业务简介
本公司是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商，主营业务
主要为国内外的品牌厂商提供通讯类、消费电子类、电脑类、存储类、工业类、汽车电子类及其
他类电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务。
公司主要的经营模式是为电子产品品牌商提供产品研发设计、产品测试、物料采购、生产制
造、物流、维修及其他售后服务等一系列服务，与品牌客户之间一般是通过框架性协议与订单相
结合的合约形式来明确设计制造服务的范围及具体要求。
电子产品领域科技的日新月异，加速了产品的更新换代，电子产品市场的竞争日益加剧，市
场主体竞争策略也不断进化。电子制造行业专业化分工和全球性采购、生产、销售的特性，决定
了电子产品市场的竞争不再简单地表现为单一公司之间的角逐，而是各个供应链之间的比拼。在
整个体系中，国际大型品牌商无疑充当着供应链领导者的角色，发挥对供应链进行控制和协调的
作用，促使整个供应链生产效率的提高和成本的有效控制，以实现各个供应链成员企业的“共赢”。
品牌商实现品牌增值及持续获利，必须和可靠且有规模的设计制造服务商形成伙伴关系，才能有
效整合供应链资源，全面优化产品供应的各个流程，提高整个供应链的核心竞争力，对市场变化
作出快速反应、适时调整产品结构、不断推出满足市场需求的新产品、巩固其优势地位。因此，
随着供应链合作的深化，品牌商和设计制造服务商由原本单纯的买卖协议转化成长期合作的伙伴
关系。设计制造服务商与品牌商形成稳固的合作关系后，在满足品牌商的外包服务需求的过程中，
不断增加与品牌商合作的服务领域，并逐步提高自身综合服务能力，强化服务增值。
在此背景下，公司从传统的 DMS 模式向新兴的 D(MS)2 模式转变，即 DMS 与 M（Miniaturization，
微小化)和 S（Solution，解决方案）相结合，通过开发微小化技术解决方案，提供更有附加值的服
务，更多参与到整个产业链中的应用型解决方案，提升整体服务及产品的附加值。未来更加注重
并强调 Solution 及 Service 环节，更加切合互联网经济的发展理念，诸如从传统的制造商逐步发展
成为电子产业系统方案解决商及综合服务商。
微小化系统模组是将若干功能的 IC 和配套电路集成一个模块，达到缩小功能模块面积、提高
电路系统效率及屏蔽电磁干扰等效果，更加复杂的硬件和更小的主板面积使得相关功能模组微小
化、系统化成为趋势。随着消费电子产品趋于微小化、个性化、功能多元化，所应用的模组也将
朝着微型化、多功能集成化的方向快速发展，成为同类模组产品的主流。
智能终端功能不断增强，生态系统的成熟和丰富多样的 APP，使人们对智能手机、平板电脑
智能手表的性能需求越来越强，从最初的拍照、摄像功能到 4G、WiFi、蓝牙等数据传输功能，再
到用于导航和照相防抖陀螺仪也被加入，智能终端的功能越来越强大和复杂，随着人们消费的不
断升级，更多新的功能需要得到加强。
穿戴设备将为电子行业注入新活力，以智能手表、手环等为代表的穿戴式设备将成为驱动电
子产业增长的下一波动力。随着更多参加者加入，将共同推动技术的快速进步，更多的行业应用
接口也将打开，让硬件功能的拓展广泛、更具体、更稳健，并在更实质的层面改善人类生产和生
活方式。同时，在物联网发展的趋势下智能穿戴将推动互联网的整体进化，智能穿戴技术将使互
联网和物联网结合产生与人们更密切关联，智能穿戴将改变人类交流信息、获取内容以及生活的
方式，前景非常广阔。
藉由与日月光集团的整合力量，“微小化”产品的能力已经是我们拉开跟竞争者距离、参与智
能穿戴设备市场的强力武器，公司将发挥优势、努力拓展微小化模组的客户数量，同时，在工业
类、汽车电子、存储类产品领域，公司未来将整合产业链硬件、软件能力，提升整体解决方案实
力，扩充产品线，提高投资收益率，为股东创造更好的回报。
3 公司主要会计数据和财务指标
3.1 近 3 年的主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币
本年比上年
2018年 2017年 2016年
增减(%)
总资产 20,151,393,805.10 17,363,394,029.17 16.06 15,404,766,821.20
营业收入 33,550,275,008.23 29,705,684,977.64 12.94 23,983,883,716.87
归属于上市公司股东的净利润 1,179,715,136.02 1,313,890,423.23 -10.21 805,581,752.30
归属于上市公司股东的扣除非 1,194,169,669.62 1,084,532,998.17 10.11 789,943,735.56
经常性损益的净利润
归属于上市公司股东的净资产 9,408,033,114.13 8,631,300,442.51 9.00 7,534,884,492.51
经营活动产生的现金流量净额 -218,879,839.03 1,238,991,405.04 -117.67 1,600,497,880.55
基本每股收益（元／股） 0.54 0.60 -10.00 0.37
稀释每股收益（元／股） 不适用 不适用 不适用
加权平均净资产收益率（%） 13.18 16.34 减少3.16个百分点 11.27
3.2 报告期分季度的主要会计数据
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 6,225,834,419.23 6,579,018,740.71 9,341,229,607.09 11,404,192,241.20
归属于上市公司股东的净利润 187,139,721.40 204,993,546.66 385,041,904.65 402,539,963.31
归属于上市公司股东的扣除非经
155,716,906.6 230,088,727.82 369,730,124.48 438,633,910.72
常性损益后的净利润
经营活动产生的现金流量净额 515,200,192.14 -465,573,202.27 -120,449,555.09 -148,057,273.81
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
4 股本及股东情况
4.1 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前 10 名股东持股情况表
单位: 股
截止报告期末普通股股东总数（户） 27,372
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 22,668
前 10 名股东持股情况
持有 质押或冻结情况
有限
股东名称 比例 售条 股东
报告期内增减 期末持股数量 股份
（全称） (%) 件的 数量 性质
股份 状态
数量
环诚科技有限公司 0 1,683,749,126 77.38 0 无 0 境外法人
中国证券金融股份有限公司 -14,433,937 36,750,069 1.69 0 未知 未知
全国社保基金一一三组合 31,471,554 31,471,554 1.45 0 未知 未知
基本养老保险基金八零二组合 14,308,115 18,908,204 0.87 0 未知 未知
日月光半导体（上海）有限公司 0 18,098,476 0.83 0 无 0 境内非国
有法人
香港中央结算有限公司 8,411,659 16,817,102 0.77 0 未知 未知
中国人寿保险股份有限公司－分红 -21,735,797 13,153,449 0.60 0 未知 未知
－个人分红－005L－FH002 沪
中央汇金资产管理有限责任公司 0 12,736,500 0.59 0 未知 未知
中国对外经济贸易信托有限公司－ 7,064,311 7,064,311 0.32 0 未知 未知
淡水泉精选 1 期
中国农业银行股份有限公司－中证 4,058,694 6,822,555 0.31 0 未知 未知
500 交易型开放式指数证券投资基金
上述股东关联关系或一致行动的说明 张虔生先生和张洪本先生是本公司的实际控制人，其为兄弟关系，张氏
兄弟通过间接持股控制本公司股东环诚科技和日月光半导体(上海)有
限公司，从而最终实际控制本公司，公司不了解其余股东之间是否存在
关联关系及一致行动的情况
4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
√适用 □不适用
4.4 报告期末公司优先股股东总数及前 10 名股东情况
□适用 √不适用
5 公司债券情况
□适用 √不适用
三 经营情况讨论与分析
(一) 报告期内主要经营情况
2018 全年公司消费类、工业类和电脑类产品的营收收入同比均增加，使得公司整体营收保持
稳健增长。受公允价值变动及投资收益的负面影响，公司 2018 年非经常性损益同比大幅减少，对
营业利润增长影响较大。2018 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 11.80 亿元，较 2017 年
13.14 亿元，同比下降 10.21%。
2018 年是公司的“扩张”元年，围绕公司提出的“模块化、多元化、全球化”发展战略目标，
公司继续强化领先同业的 D(MS)2 业务定位，巩固微小化系统模块（SiP）技术全球领导者地位，
推动汽车电子、工业类及服务器等系统整合优势产品线加速成长。
2018 年年初以来，公司陆续宣布了与美国高通公司的合资案、与中科曙光的合资案、波兰厂
收购案、汽车产业基金投资案、惠州新厂投资案等，台湾和墨西哥也启动扩产。2018 年对公司来
说，各项投资都有不同的进展，也为未来的发展奠定了基础。
1．主营业务分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:元 币种:人民币
科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）
营业收入 33,550,275,008.23 29,705,684,977.64 12.94
营业成本 29,907,522,753.84 26,428,477,987.94 13.16
销售费用 280,444,316.62 240,143,670.80 16.78
管理费用 609,911,912.09 619,624,595.80 -1.57
研发费用 1,312,476,009.23 1,018,995,456.10 28.80
财务费用 -47,289,186.62 56,830,700.77 -183.21
经营活动产生的现金流量净额 -218,879,839.03 1,238,991,405.04 -117.67
投资活动产生的现金流量净额 -308,665,332.22 -152,994,363.89 101.75
筹资活动产生的现金流量净额 38,502,238.47 -716,988,312.76 -105.37
（1）收入和成本分析
√适用 □不适用
公司报告期内的收入和成本分析如下：
A. 主营业务分行业、分产品、分地区情况
单位:元 币种:人民币
主营业务分产品情况
毛利率 营业收入比 营业成本比 毛利率比上年增减
分产品 营业收入 营业成本
（%） 上年增减（%） 上年增减（%） （%）
工业类产品 3,224,302,197.57 2,452,777,744.54 23.93 53.37 54.70 减少 0.65 个百分点
电脑类产品 4,041,073,446.14 3,266,459,593.23 19.17 33.17 33.12 增加 0.03 个百分点
存储类产品 592,948,344.01 395,577,810.57 33.29 -40.63 -39.84 减少 0.87 个百分点
消费电子类 11,687,354,017.52 10,725,490,050.31 8.23 44.51 47.39 减少 1.79 个百分点
产品
汽车电子类 1,651,291,651.80 1,503,447,793.15 8.95 -1.59 2.74 减少 3.84 个百分点
通讯类产品 11,951,893,355.11 11,301,788,305.63 5.44 -11.48 -11.80 增加 0.34 个百分点
其他 381,403,789.79 258,615,437.18 32.19 34.49 45.75 减少 5.24 个百分点
主营业务收 33,530,266,801.94 29,904,156,734.61 10.81 12.95 13.15 减少 0.17 个百分点
入合计
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明
√适用 □不适用
公司 2018 年分产品类别营收看，消费电子类产品由于下半年新品推出进入行业旺季，终端需
求增加造成营收有较大幅度增长；电脑类产品营收增加主要由于客户新产品订单增加；工业类产
品今年接获新产品的订单并开始出货，加之 2017 年同期客户处于产品交替期比较基数较小，营收
获得高增长。通讯类产品主要由于智能手机出货不及预期、由于产品更迭部分产品出货减少，使
得营收同比下降；存储类产品由于客户订单减少及客户策略变化，营收下降。汽车电子类营收保
持平稳。
2018 年主营业务毛利率为 10.81%，2017 年为 10.98%，下降 0.17%。其中消费电子类有所下
降，主要由于材料成本上升；汽车电子类产品毛利下降主要由于产品组合变化、墨西哥的毛利相
对偏低；存储类产品营收下降导致规模效益下降，毛利率略有下降，其他产品毛利率保持稳定。
B. 产销量情况分析表
√适用 □不适用
生产量比上 销售量比上 库存量比上
主要产品 生产量 销售量 库存量
年增减（%） 年增减（%） 年增减（%）
通讯类产品 292,691,867 289,721,117 18,804,505 -19.41 -20.36 18.76
消费电子类产品 118,463,569 118,049,681 4,362,829 11.68 11.25 10.48
电脑类产品 8,838,224 8,388,537 1,059,229 39.77 31.02 73.77
存储类产品 6,560,630 6,771,767 62,414 -37.80 -35.30 -77.18
工业类产品 3,517,327 3,539,429 267,897 40.20 46.07 -7.62
汽车电子类 44,235,545 43,639,558 3,357,426 12.10 10.65 21.58
其他 11,077,831 11,212,860 109,493 51.04 55.92 -55.22
总计 485,384,993 481,322,949 28,023,793 -9.35 -10.17 16.95
产销量情况说明
电脑类产品因 2018 年度客户需求增加，生产量及销售量增长幅度较大。
工业类产品因 2018 年度客户需求增加，生产量及销售量增长幅度较大。
存储类产品因 2018 年度客户需求降低，生产量及销售量较 2017 年大幅度减少。
C. 成本分析表
单位：元
分产品情况
上年同
本期占总 本期金额较
成本构成 期占总 情况
分产品 本期金额 成本比例 上年同期金额 上年同期变
项目 成本比 说明
(%) 动比例(%)
例(%)
通讯类产品 原材料 10,171,543,343.38 90.00 11,362,146,508.82 86.08 -10.48
消费电子类产品 原材料 9,812,942,726.65 91.49 6,538,247,266.23 82.40 50.09
电脑类产品 原材料 2,984,953,636.90 91.38 2,258,255,903.56 91.24 32.18
存储类产品 原材料 308,792,905.81 78.06 536,341,328.58 81.51 -42.43
工业类产品 原材料 2,152,958,540.96 87.78 1,460,538,260.68 93.12 47.41
汽车电子类 原材料 1,204,525,976.73 80.12 1,215,049,651.85 82.14 -0.87
其他 原材料 195,678,308.16 179,269,136.83 9.15
主营合计 26,831,395,438.58 23,549,848,056.55 13.93
成本分析其他情况说明
□适用 √不适用
D. 主要销售客户及主要供应商情况
√适用 □不适用
前五名客户销售额 22,123,378,484.94 元，占年度销售总额 65.94%；其中前五名客户销售额中关联
方销售额 0 元，占年度销售总额 0 %。
前五名供应商采购额 12,280,565,357.49 元，占年度采购总额 42.43%；其中前五名供应商采购额中
关联方采购额 0 元，占年度采购总额 0%。
其他说明
公司前五大客户销售情况如下表：
rank 客户 2018 年度(人民币元） 占总营收比例
1 单位 A 12,732,439,506.72 37.95%
2 单位 B 4,578,521,088.63 13.65%
3 单位 D 1,825,629,515.25 5.44%
4 单位 C 1,509,711,569.59 4.50%
5 单位 P 1,477,076,804.75 4.40%
合计 22,123,378,484.94 65.94%
公司前五名供应商采购情况如下表：
rank 供应商 2018 年度(人民币元） 占总采购金额的比例
1 单位 A 5,085,806,053.34 17.57%
2 单位 Q 2,601,751,735.68 8.99%
3 单位 R 2,226,500,433.71 7.69%
4 单位 S 1,293,141,705.65 4.47%
5 单位 T 1,073,365,429.11 3.71%
合计 12,280,565,357.49 42.43%
（2）费用
√适用 □不适用
1)本期财务费用-47,289,186.62 元，较上期 56,830,700.77 元减少 104,119,887.39 元，主要系本
期因汇率变动导致汇兑利益金额增加所致。
2)本期资产减值损失 38,355,618.4 元，较上期 11,905,418.18 元增加 26,450,200.22 元，
主要系本期提列之存货减值损失增加所致。
3)本期信用减值损失 17,693,065.83 元，主要系本期根据《企业会计准则第 22 号-金融工
具确认和计量》和《企业会计准则第 30 号-财务报表列报》的要求，将 2018 年呆账费用进行
调整，2017 年不追溯调整所致。
4) 本 期 公 允 价 值 变 动 损 益 -249,348,552.06 元 ， 较 上 期 145,959,543.15 元 减 少
395,308,095.21 元，主要系本期投资的股票期末评价损失所致。
5)本期投资收益 209,491,189.98 元，较上期 97,902,580.83 元增加 111,588,609.15 元，
主要系本期处分股票收益增加及理财产品收益增加所致。
6)本期资产处置收益 596,255.47 元，较上期 4,895,287.93 元减少 4,299,032.46 元，主
要系本期资产出售利益减少所致。
7)本期其他收益 35,560,866.83 元，较上期 21,349,325.52 元增加 14,211,541.31 元，主
要系本期收到的政府补助收入增加所致。
8)本期营业外支出 2,410,843.26 元，较上期 9,829,303.79 元减少 7,418,460.53 元，主要系本期
资产报废损失减少所致。
（3）研发投入
研发投入情况表
√适用 □不适用
单位：元
本期费用化研发投入 1,312,476,009.23
本期资本化研发投入 0
研发投入合计 1,312,476,009.23
研发投入总额占营业收入比例（%） 3.91
公司研发人员的数量 1,144
研发人员数量占公司总人数的比例（%） 6.2
研发投入资本化的比重（%） 0
情况说明
√适用 □不适用
研发费用主要包括与研发相关的员工费用、折旧及摊销、材料领用、水电费、租赁费等。
（4）现金流
√适用 □不适用
项目 本期数 上年同期数 变动原因
本期营运成长而备料较多及例行性员工调涨薪资
经营活动产生的现金流量净额 -218,879,839.03 1,238,991,405.04
所致。
本期营运需求产线扩增，投入较多的资本支出购买
投资活动产生的现金流量净额 -308,665,332.22 -152,994,363.89
设备所致。
筹资活动产生的现金流量净额 38,502,238.47 -716,988,312.76 本期营运资金需求增加，向银行举借较多短期借款
所致。
2． 资产、负债情况分析
√适用 □不适用
单位：元
本期期末 本期期末金
上期期末数
数占总资 额较上期期
项目名称 本期期末数 上期期末数 占总资产的 情况说明
产的比例 末变动比例
比例（%）
（%） （%）
交易性金 主要系本期减少证券投资及证
443,680,687.55 2.20 677,939,216.66 3.90 -34.55
融资产 券投资评价损失所致
主要系因应未来市场需求，故本
存货 4,760,159,720.87 23.62 3,317,612,598.43 19.11 43.48
期备货、备料增加所致。
其他流动 主要系本期预付税金及其他预
321,125,633.14 1.59 192,681,649.11 1.11 66.66
资产 付费用金额增加所致。
主要系营运所需，对外购买预付
其他非流
67,723,538.76 0.34 14,587,971.51 0.08 364.24 设备款增加及预付国外投资款
动资产
所致。
短期借款 1,471,773,736.86 7.30 939,479,544.77 5.41 56.66 主要系本期增加银行借款所致。
长期应付 主要系本期依精算报告调增应
105,681,321.15 0.52 71,669,811.74 0.41 47.46
职工薪酬 付退休金所致。
主要系产品保固费用随时间经
预计负债 3,102,460.97 0.02 6,881,824.01 0.04 -54.92
过减少所致。
其他非流 主要系存入保证金金额增加所
1,881,460.42 0.01 1,416,810.39 0.01 32.80
动负债 致。
3． 行业经营性信息分析
通讯类产品方面，根据公司整理的资料，苹果智能手机，2018 年占有全球智慧手机 15%的市
场份额，销售数量达 2.17 亿支，与 2017 年持平。
WW Smart Phone Estimated Market Share
2017 2018 17'18
Shipments Market Shipments Market YoY
(M units) Share% (M units) Share% Growth%
Worldwide Total 1463 1403 -4.1
SAMSUNG 306 21 290 21 -5.2
APPLE 217 15 217 15 0.1
HUAWEI 173 12 204 15 18
Xiaomi 83 5.7 133 9.5 60
OPPO 122 8.3 117 8.3 -4.1
VIVO 104 7.1 100 7.1 -3.8
Others 458 31 342 24 -26
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
消费电子类产品方面，根据公司整理的市调报告，整体智能手表出货量成长 28%，苹果智能
手表出货量成长 40%，达到 4 千 6 百万支。受惠于智能手表市场的显着成长，公司消费电子类产
品营收年成长 52%。
WW Smart Watch Estimated Market Share
2017 2018 17'18
Shipments Market Shipments Market YoY
(M units) Share% (M units) Share% Growth%
Worldwide Total 135 172 28
Apple 33 24 46 27 40
Xiaomi 16 12 23 14 45
Fitbit 15 11 14 8 -10
Huawei 4.6 3.4 11 7 147
Samsung 5.8 4.3 11 6 85
Others 60 45 67 39 11
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
电脑类产品方面，根据公司整理的资料 2018 年整体市场呈现小幅衰退的情况，2018 年以后
则大约维持现况。为追求成长，公司正努力调整产品组合，积极和客户合作利用公司的微小化技
术，开发具有差异性和市场竞争力的产品。
WW PC & Tablet Shipment Forecast
17'18 18-22
(M unit) 2017 2018 2019 2020 2021 2022
YoY% CAGR %
PC 420 415 416 413 410 407 -1.2 -0.5
- Desktop 102 100 98 95 92 90 -2.5 -2.5
- Notebook 173 175 180 182 183 183 1.0 1.2
Tablet 145 141 138 135 135 134 -3.1 -1.3
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
存储类产品方面，公司的重要产品为 SSD。根据公司整理的资料，2018-2022 年 SSD 市场的
复合增长率约为 12%, 公司正积极开发新客户，产品营收和获利展望乐观。
WW SSD Shipment Forecast
17'18 18-22
(M unit) 2017 2018 2019 2020 2021 2022
YoY% CAGR %
Total 190 235 279 326 347 357 24 12
Enterprise 32 32 32 36 39 42 -0.1 8.3
Client 140 186 229 272 288 294 33 13
Industrial 18 18 18 19 20 21 -4.8 6.1
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
在工业类产品方面，根据公司整理的资料，主要产品智能手持设备和 POS 的市场持续稳定的
成长, 公司在产品技术研发能力和质量控管方面深受客户肯定, 因客户陆续采用公司提供的创新
解决方案，因此 2018 工业类产品营收增长 54%，显着优于市场平均水平。
WW POS Shipment Forecast
17'18 18-22
(M unit) 2017 2018 2019 2020 2021 2022
YoY% CAGR %
Total 46 56 68 82 96 111 22 19
Fixed 36 43 52 61 71 81 19 17
Mobile 10 13 16 21 25 30 30 23
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
在汽车类产品方面，根据公司整理的资料，2017－2022 汽车市场成长率约为 2%。由于汽车
电子电子零件占整车成本的比重越来越高，所以，汽车电子零件市场成长率优于汽车销售成长率。
公司正积极与客户开发新产品，并扩充墨西哥和建立波兰的生产据点，以就近服务客户。
Global Light Vehicle Forecast by Region
CAGR
Region/M Units 2017 2018 2019 2020 2021 2022
17-22
Grand Total 94 95 98 100 102 104 2.0%
Greater China 28 28 30 31 32 33 2.8%
Europe 20 21 21 21 21 22 1.2%
North America 21 21 21 21 21 21 -0.3%
Japan/Korea 7 7 7 6 6 6 -1.7%
South America 4 4 4 4 5 5 4.8%
Middle
5 5 6 6 6 6 4.2%
East/Africa
Others 8 9 10 10 11 11 6.1%
Source: 环旭电子整理, Mar. 2019
4． 行业格局和趋势
√适用 □不适用
（1）行业全球市场容量
公司整理专业市场调研机构的报告显示，2018 全球电子制造服务收入将达到 5,076 亿美元，
预计 2022 年全球电子制造服务收入可达到 6,740 亿美元以上，2017 年到 2022 年均复合增长率约
为 7.5%。整体市场呈现稳定成长的趋势。
Source：环旭电子整理, Mar. 2019
（2）全球竞争格局及行业排名
以目前已公布最新的 2017 年度全球电子制造服务商排名情况如下：
营业收入 主营业务净利润
年成长率
排名 厂商名称 （亿美元） 率
2017 年度 16,17% 2017 年度
1 鸿海 1,559 15% 2.9%
2 和硕联合 395 10% 1.3%
3 广达 336 21% 1.4%
4 Flextronics 249 4.3% 2.1%
5 仁宝 293 23% 0.7%
6 纬创 276 35% 0.5%
7 Jabil Circuit, Inc. 195 6.5% 0.5%
8 英业达 154 16% 0.8%
9 冠捷 96 -2.3% -0.6%
10 光宝 71 0.0% 1.3%
16 环旭 44 23% 4.3%
整体行业 4,150 15% 2.0%
Source：环旭电子整理, Mar. 2018
环旭电子在 2017 年全球 EMS 厂商排名为第十六位。
（3）行业利润水平的变动趋势就净利率分析
公司主营业务净利润率 2016 年为 3.4%，2017 年提升为 4.3%，优于全球前十大合约制造商的
平均水平。
公司净利率高于同行业水平的原因分析如下：
1）产品组合丰富而平衡且科技含量较高
产品丰富而平衡，提供设计制造服务，产品大多为该领域的关键零组件，非单纯组装最终产
品。
2）具备领先同业的工艺技术水平
产品良率及制程能力均高于同业，如 SMT 制程平均首次良率达到 99.7%以上。
3）具备成本控制优势
开发环节通过合理规划和材料选择，使产品具备成本优势；通过对产线的合理布局，实现生
产管理的制度化、系统化和标准化，有效控制产品单位生产成本。
（4）行业发展格局
短期看，电子行业增长大幅趋缓，曾驱动行业高速成长的 PC 和手机均已进入成熟期。
中期看，模组化在手机、穿戴设备等便携式电子产品的应用将更加广泛。模组化和系统整合
产品提供了更迅速的市场解决方案。随着更多的健康监测功能和大数据分析功能的加入，预计未
来穿戴设备将更多选用模组化方案。此外，全球即将跨入 5G 时代，5G 网络强大的连接能力，包
括电子元器件、终端应用等领域在内的全产业链都将迎来大发展以及转型升级期。
从中长期看，5G 将是电子行业发展最大的机遇。5G 将是一个真正的“万物互联”的时代，能
够应对持续增长的移动流量的需要以及未来不断涌现的各类新的设备和应用场景。5G 与工业互联
网、云计算、大数据、人工智能、物联网等的加速融合，数据量更加巨大、复杂，对计算提出更
高要求，为发展 AI 计算、边缘计算带来新机遇，将推升下一波硬件、电子设备、通信和存储的需
求。
5． 公司发展战略
（1）行业发展趋势
全球电子产品外包需求呈现不断增长的态势。随着电子制造服务模式日益成熟和服务能力的
不断提升，全球电子制造服务业服务领域越来越广，代工总量逐年递增。为了满足品牌商日益增
长的需求，电子制造服务的范围不断延伸，并逐步涵盖产品价值链的高端环节，这种趋势为本公
司这类具备产品规划、设计与研发能力的制造厂商提供了更广阔的发展空间。根据市场分析报告
及本公司整理的数据，全球 EMS/ODM 市场均维持稳健成长的态势，年平均成长率约 7%。
（2）行业壁垒
1）研发能力及制造技术壁垒
由于电子产品技术日新月异、产品升级换代速度很快，同时随着电子产品领域专业分工的深
化，品牌商对于其供应链重要环节的专业制造服务商之研发能力和制造能力提出了更高和更为严
格的要求，因此，制造服务行业也需要延续电子产品不断的研发同步和技术升级，需要服务提供
商在整体的研发技术能力、工艺技术保障、品质技术控制和生产技术管理等各个环节能为之提供
配套。这就成为进入电子制造服务行业必须跨越的很高门槛。
2）进入大型品牌商供应链的资质壁垒
在全球电子产品不断推陈出新、市场竞争越演越烈的背景下，制造服务企业只有与大型品牌
商进行合作，加入其全球分工体系，才能获得稳定的业务和持续的盈利。但是制造服务商在成为
大型品牌商的供应商之前，需要长时间的市场开拓、严格的质量管理体系审核以及产品性能认证。
因此，严格的供应商资质认证对新进入者形成了较高的市场进入壁垒。
3）规模化生产管理能力的壁垒
专业的电子制造服务商在为国际大型品牌商提供的服务中，核心环节之一是大规模的生产制
造服务。由于生产线多、原材料品种及数量多、订单数量大，而对产品生产效率和品质的要求又
很高，因此需要通过规范化的生产工艺管理、标准化的操作流程、实时在线监控、多环节的产品
检测等来实现高产出、低成本和高品质。这就对拟进入此行业的企业之生产管理能力提出了非常
高的要求。
4）供应链管理能力的壁垒
电子制造服务商所服务的行业跨度较大，包括了网络通讯、消费电子等领域；制造服务商提
供服务的业务管理跨度较大，包括产品研发设计、物料采购、生产制造、品质控制、物流配送及
售后服务等；制造服务商提供服务的地域跨度也较大，为配合品牌商的全球销售及降低成本，需
要进行全球采购、配送和维修。因此，制造服务商如何在每一个服务环节及时、准确地满足每个
客户对供应链配套的需求，并建立一个完善、高效及具有竞争力的上下游供应配套体系，是复杂
且系统的工作。具备出色且满足客户需求的供应链管理能力是成为电子制造服务商的较大障碍。
5）资金投入的壁垒
大型电子产品品牌商要求与其合作的制造服务商必须具备与之业务规模匹配的制造能力，因
而对设备、厂房、配套设施等固定资产的投入有较高要求，特别是要满足精密制造需要服务商购
置大量昂贵的 SMT 组装系统及测试设备，对初期投入的资金门槛设置较高，同时需要根据产品更
新换代追加设备技术改造及升级的投入；另一方面，大规模生产制造需要满足大批量生产采购的
要求，而建立完善物料采购体系并保持其良性持续的运转还需要大量的流动资金保证。因此，巨
大及持续的资金投入是进入电子制造服务行业的一大障碍。
（3）市场竞争格局转变
据公司整理的专业机构统计，2018 年合约制造产业前三大类产品营业收入分别为：无线通信
行业占 37%，计算机行业占 32%，消费电子行业占 15%。
预计到 2022 年，无线通讯、计算机、消费电子占整个合约制造行业比重的 85%，2018 至 2022
年这三个行业营业收入的复合成长率分别为 9.3%、6.8%、4.9%。
合约制造产业营业额预估 2018-2022
2018 2022 2018 2022 CAGR
($B) ($B) (%) (%) 18-22(%)
Communications 189 270 37% 40% 9.3%
Computer 164 213 32% 32% 6.8%
Consumer 75 90 15% 13% 4.9%
Industrial 33 41 6.5% 6.1% 5.8%
Medical 20 25 3.9% 3.7% 6.1%
Automotive 15 21 3.0% 3.1% 8.3%
Commercial Aviation 6.3 7.8 1.2% 1.2% 5.3%
Defense/Other 6.0 7.1 1.2% 1.0% 4.2%
Total 508 675 100% 100% 7.4%
Source：环旭电子整理, Mar. 2019
（4）面临的困难
1）同行业竞争对手积极争取公司客户，面临的竞争压力加大；
2） 客户对于质量及成本的要求更加严格，实现业务成长必须超越竞争对手及客户的期待。
（5）应对策略
1）凭借本公司先进技术优势、资本优势、资源整合优势来深耕现有客户以及争取更多潜在
客源，扩大业务版图。
2）藉由本公司特有的先进制程、弹性产能以及多元的生产线，满足客户更多新产品、新技
术以及大量、实时的需求。
3）利用整合优势，以提供一站式服务、整合集团资源、技术互享，以创造更多附加价值及
更大的经济效益，强化竞争优势，争取市场份额及布局未来市场成长的商机。
4）坚持稳健的财务结构，为发展新技术、新产品所需的资金提供稳定及充足的资源。
6． 经营计划
（1）成长计划
公司作为全球电子设计、制造及服务的 DMS 领导厂商，未来不仅要追求内部的自然成长，同
时也积极寻求来自外部的成长动能。坚持“模组化、多元化、全球化”战略，用全球视野布局产业
未来，在微小化解决方案上持续技术创新，努力为客户创造价值。
公司凭借着多年来与全球主要领导品牌厂商的长期的合作关系，在细分领域中保持了领先的
地位。同时，保持既有的精中选优的策略，根据市场动态、客户需求以及电子科技的主流技术，
结合公司多年累积的核心优势，锁定高成长性且具有一定市场规模的电子信息产业。
公司将寻求外部的成长契机，补强本身在产业、供应链、客户、技术，以及制造据点，提升
自身在电子信息产业当中的竞争力。此外公司对于微小化系统模组的投资着眼于行业发展趋势，
对未来竞争能力的战略性投资，虽然短期的获利能力会受此项新投资影响。但公司经过此项目的
投资已使公司在微小化系统模组的技术水平及量产能力领先市场同业，将使公司在未来争取无论
是现有客户的新产品及潜在客户的订单上产生绝对的优势。
（2）研发计划
一直以来，尖端的制程能力、严谨的质量管控系统与实时回馈的产销制度，是客户长期信赖、
肯定公司的关键因素；但在一日千里的产业竞争下，要加速公司的成长动能，单靠上述的因素是
不足的。公司必须持续强化研发能力，提升产品的研发比重，持续成为市场领头羊。
公司广纳两岸优秀研发人才，为开发各项新技术、新产品注入活力，整合软件、硬件与微小
化的能力，提高产品的附加价值及利润。
除此之外，公司也将以下列研发方向作为未来的主轴：
1）无线通讯模组产品；
2）汽车电子产品；
3）持续对微小化产品的应用领域进行扩充，除现有产品外更扩及物联网产品的应用，并持
续进行制程改进；
4）与业界领先的科技公司合作，生产集成度更高、功能更多的模组产品，布局物联网等领
域；
5）针对云计算研发与网络存储相关的技术，并与主要芯片公司合作推出效能卓著的固态硬
盘；以及固态硬盘的微小化研发；
6）电脑类产品的微小化；
7）持续开发绿色设计（Green Design）产品，降低物质和能源的消耗。
（3）生产计划
公司的生产据点主要分布在上海、昆山、深圳、台湾及墨西哥，且已规划在巴西、波兰和广
东惠州建立新的生产据点，藉此建立更完整的全球供应体系。公司也将视客户需求及未来的成长
需求予以适当的对其他地区生产基地产能进行扩充。为了应对国内人员工资上涨的问题，顺应政
策导向，公司自 2012 年开始，便积极导入自动化生产的作业流程，一方面带来更高的质量保证，
同时，也利用自动化生产流程，取代过去需要大量人工的制程环节。
（4）人力资源计划
根据公司未来的发展战略，公司制定了人力资源规划，对于公司未来人力的需求、人才引进
以及培养进行了预测与规划。依据业务发展的需要，提高工作效率，优化人力资源结构，并提升
自动化生产水平。公司将持续完善以人为本的企业文化，规划员工职业生涯发展、绩效考核和激
励机制，为人才的发展提供空间，进一步降低人员流失率，为公司实现发展目标提供有力的人才
保障。
（5）管理提升计划
卓越营运是公司发展战略的三大驱动力之一。未来公司将持续强化业绩管理，贯彻以客为尊、
以人为本、致力创新的经营理念，为股东创造最大的价值。
7． 可能面对的风险
（1）客户集中度较高的风险
电子制造行业专业化分工和全球性采购、生产、销售的特性决定了电子产品市场的竞争不再
简单地表现为单一公司之间的角逐，而是各个供应链之间整体的比拼。在整个供应链体系中，国
际大型品牌商作为供应链的领导者，直面终端消费群体，国际大型品牌商通过不断推出新产品或
升级新技术来经营打造其品牌，并根据市场及自身产品信息不断反馈、改进和协调供应链各环节，
从而促使自己和整个供应链生产效率的提高和成本的有效控制，并实现各个供应链成员企业的共
赢。
公司凭借在产品研发、产品品质和质量控制、供应链管理等方面的竞争优势，已进入全球业
界一流品牌厂商供应链体系，形成了长期稳定的供应关系，是主要客户同类产品独家或主要供应
商之一。在细分产品领域，公司主要服务该领域的高端客户，客户集中度较高，2018 年，公司前
五大客户合计占公司收入比重为 79%，占比相对较高。本公司将不断开发新客户，因应市场需求
变化，积极切入新产品市场，以降低销货集中之风险。
（2）行业及宏观经济波动的风险
电子制造行业有明显的波动性，与世界及国内的宏观经济情况息息相关，公司将持续观察市
场的脉动以及与客户之间更紧密的互动来掌握客户的需求与变化，并强化市场信息的搜集与分析
来降低产品需求改变对科技所造成的影响。公司也规划定期拜访产业领先地位之客户，透过技术
研讨会与标竿客户共同规划产品蓝图与产品规范，确保研发技术能符合客户上市需求，并积极和
客户合作开发，落实资源共享，以降低市场风险。
（3）财务风险
1）应收账款的回收风险
截至 2017 年末及 2018 年末公司应收账款净额分别为 585,192.78 万元和 758,811.77 万元，
占总资产的比例分别为 33.70%和 37.66%。公司的主要客户均为业内知名的品牌商，信用记录良好，
坏账风险较小。根据公司信用管理政策，公司会给予客户一定期间的信用期。未来随着公司经营
规模的扩大及拓展国内市场，应收账款的规模会相应增长，信用风险也会相应提高，如发生金额
较大的呆坏账损失，将对公司的盈利水平造成不利影响。
2）存货发生减值的风险
截至 2018 年 12 月 31 日，公司存货账面余额为 485,341.72 万元，计提跌价准备 9,325.75 万
元，存货账面价值 476,015.97 万元，存货账面价值占流动资产的比例为 26.60%，占总资产的比例
为 23.62%，存在存货跌价的风险。
（4）汇率波动风险
公司在大陆地区以外的营业收入占比 80%以上，主要交易以美元报价为主，制造成本会受益
于人民币相对美元贬值，但美元升值对公司的美元借款会有负面影响，总体而言公司会受益于人
民币相对美元贬值。公司将会持续针对美金收付部位的差额进行必要避险操作，使汇率变动对公
司的影响降到最低程度。
（5）技术风险
公司通讯类、消费电子类、电脑类产品营业收入占比约 85%。3C 产品具有技术更新快、产品
技术升级频繁、产品生命周期逐渐缩短的特点，并向“微型化、轻薄化”的趋势发展。公司将持续
观察市场的脉动以及定期拜访产业领先地位之客户，与客户之间更紧密的互动来掌握客户和市场
的需求与变化，并强化市场信息的搜集与分析来掌握技术改变的趋势和建立市场先进优势。
（6）经营管理风险
1）原材料价格波动风险
本公司的主要原物料为印刷电路板、集成电路、陶瓷基板、油墨、半导体零件、机构零件、
石英晶体等。供货商大多为 ISO-9000 认证合格之绩优厂商，长期与本公司保持良好合作关系，同
时依不同原物料采取不同的采购策略，以确保材料之供应具竞争的价格优势，并采取分散货源以
分摊取得风险，确保合理之成本、准确的交期与良好的质量。
2）业务管理难度增加的风险
公司以上海总部为运营、研发中心，设立上海、昆山、深圳、台湾、墨西哥、波兰等生产基
地，在上海、深圳、香港、台湾、美国、日本设立销售机构和服务全球客户的网络。跨国企业的
经营模式将增加公司经营运作、财务管理及人员管理的难度，经营运作面临中国大陆、香港、台
湾、美国等不同体系的法律法规环境、经营环境的影响。若公司经营管理人员及各项制度不能适
应全球化经营、跨区域管理及规范运作的要求，将影响公司的经营效率和盈利水平。
3）产品质量控制风险
公司主要客户均为全球电子产业知名品牌商，其对产品的质量有相当严格的控制标准。公司
在业界一直以品质优良赢得客户信赖，拥有较为严格质量控制标准和完善的质量控制措施，但如
果公司在产品质量控制方面出现问题，导致客户要求退货、索赔甚至失去重要客户，相应的损失
将对公司的生产经营造成不利影响。
针对上述风险，公司将建立风险防范和控制措施，并严格按照有关法律法规的要求，规范公
司行为，及时、准确、全面、公正地披露重要信息，加强与投资者的沟通，尽可能地降低公司投
资风险，确保经营业绩稳健快速增长。
（7）人才流失的风险
公司属于技术密集型企业，优秀的管理人员及技术人员是公司发展的重要基石。公司主要厂
区均处上海、昆山、深圳、台湾等地区，有利于吸引高素质人才。但由于同行业竞争加剧，各类
公司对人才的需求旺盛，对优秀人才的争夺也更加激烈。如若公司的管理人员或主要技术人员流
失，在短时间内无法招聘到适合公司文化、经验丰富的人员，可能对公司造成不利影响。
(二) 导致暂停上市的原因
□适用 √不适用
（三） 面临终止上市的情况和原因
□适用 √不适用
（四） 公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明
√适用□不适用
财政部 2017 年先后修订颁布了《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》（财会〔2017〕
7 号）、《企业会计准则第 23 号—金融资产转移》（财会〔2017〕8 号）、《企业会计准则第 24 号—
套期会计》（财会〔2017〕9 号）和《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》（财会〔2017〕14
号）（以上四项合称“新金融准则”），本公司自 2018 年 1 月 1 日起执行新金融准则，涉及前期比
较财务报表数据与新金融工具准则要求不一致的，本公司无需进行调整。金融工具原账面价值和
在新金融工具准则施行日的新账面价值之间的差额，计入 2018 年 1 月 1 日的留存收益或其他综合
收益。于 2018 年 1 月 1 日本公司采用新金融工具准则的影响如下：
1)于 2018 年 1 月 1 日，可供出售金融资产 22,585,581.40 元重分类至其他权益工具投资项目，
该部分投资属于非交易性权益工具投资，且本公司预计不会在可预见的未来出售。其中，可供出
售金融资产 22,585,581.40 元为在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投
资，于以前年度根据原金融工具准则按照成本计量。于 2018 年 1 月 1 日对该权益投资采用公允价
值计量导致其他权益工具投资项目账面价值增加 1,666,845.56 元，并相应增加其他综合收益（其
他权益工具投资公允价值变动）。
2)于 2018 年 1 月 1 日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 677,939,216.66
元重分类至交易性金融资产项目。
3)于 2018 年 1 月 1 日，本公司对应收票据、应收账款及其他应收款，分类为摊余成本计量的
金融资产,根据新金融工具准则要求采用预期信用损失模型确认信用损失准备，以替代原先的已发
生信用损失模型。
另根据财政部 2017 年 7 月 5 日修订发布的 《企业会计准则第 14 号—收入》 （财会〔2017〕
22 号）（以下简称“新收入准则”）相关规定和要求，本公司亦自 2018 年 1 月 1 日起执行。
根据财政部发布的新收入准则，其修订的内容主要如下：
1) 将现行收入和建造合同两项准则纳入统一的收入确认模型；
2) 以控制权转移替代风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准；
3)对于包含多重交易安排的合同的会计处理提供更明确的指引；
4)对于某些特定交易（或事项）的收入确认和计量给出了明确规定。
按照上述新收入准则的规定，公司重新评估了主要合同收入的确认和计量、核算和列报等方
面，认为对本公司之财务报告无重大影响。涉及前期比较财务报表数据与新收入准则要求不一致
的，本公司无需进行调整。
于 2018 年 1 月 1 日本公司采用新收入准则的影响详如下：
1)于 2018 年 1 月 1 日，预收款项 87,476,783.61 元重分类至合同负债项目。
根据 2018 年 6 月 15 日财政部发布之《关于修订印发 2018 年度一般企业财务报表格式的通知》
（财会[2018]15 号），对一般企业财务报表格式进行了修订。根据该通知要求，公司已对财务报
表相关科目和其内容进行列报调整，并对可比会计期间的数据进行了调整。
本公司评估后认为本次上述会计政策变更是对资产负债表及利润表列报项目及其内容做出调
整，对公司财务状况、经营成果和现金流量不产生重大影响。
（五） 公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明
□适用√不适用
（六） 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
√适用□不适用
本年度合并财务报表范围详细情况参见附注(九)“在其他主体中的权益”。本年度合并财务
报表范围未发生变化。
董事长：陈昌益
董事会批准报送日期：2019 年 3 月 27 日
