证券代码：601607                                        证券简称：上海医药

               上海医药集团股份有限公司投资者关系活动记录表
                                                                 编号：2021-001
投资者关系 □特定对象调研             □分析师会议
活动类别     □媒体采访               √业绩说明会
             □新闻发布会             □路演活动
             □现场参观              □其他

参与单位名 上海医药 2020 年度报告业绩发布会
称及人员姓 参与单位：
名
             MACQUARIE 、 MORGAN STANLEY 、 SUN 、 JIANGSU HUAYI 、

             BOFA SECURITIES 、 BOFA MERRILL LYNCH 、 GSAM 、

             JEFFERIES 、 MSHX 、 XINSHENG CAPITAL 、 TAIREN 、 ICBCI 、

             CMSHK 、 CICC 、 CAPITAL INTERNATIONAL 、 GOLDMAN

             SACHS、UBS、EVS、TX CAPITAL、里程碑资管、仕富资本、华安

             证券、上海考铂投资、汉口银行、中天证券、万联证券、国元证券、

             弘章资本、太平洋资管、东方财富证券、中辰集团、恒泰证券、国华

             人寿、尚谦资本、富国基金
时间         2021 年 3 月 26 日 18:00-19:00

地点         公司会议室

上市公司接 上海医药董事长周军先生、执行董事总裁左敏先生、执行董事副总裁
待人员姓名 李永忠先生、执行董事副总裁兼财务总监沈波先生、副总裁顾浩亮先
             生、总监中央研究院负责人柯樱女士、总监首席医学官兼研发管理中
             心副主任于顺江博士、财务部总经理祝合银先生以及 IR 团队孙诗旖、
             周一宁

投资者关系 一、公司经营情况简要介绍
                 2020 年公司实现营业收入 1,919.09 亿元，同比增长 2.86%，其中医药工业
活动主要内
             实现收入 237.43 亿元，同比增长 1.08%；医药商业实现收入 1,681.66 亿元，同
容介绍       比增长 3.12%，其中分销业务实现收入 1,676.50 亿元，同比增长 3.24%，零售业


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务实现收入 85.19 亿元，同比上升 2.15%。公司经营质量持续改善。经营性现金
流净流入 68.45 亿元，同比增长 13.65%。
    商业板块，公司持续增厚商业网络布局，提升区域市场份额。加快现代物
流中心建设，提升医药保障基地服务能级。其次，公司持续巩固进口业务优
势，全年成功引进 17 个进口总代品种，进一步强化中国领先医药进口平台的地
位。与此同时，公司进一步巩固在进口疫苗方面的领先优势。公司 2020 年疫苗
配送实现销售收入 52.38 亿元，同比增长 53.54%。创新业务方面，公司正从产
品提供商向服务商转型升级，陆续孵化多个相协同的“互联网+”业务模式。下
属上药科园在多家医院及互联网医院开展送药到家、零接触智能药柜项目，在
多个省份联通药店及诊所，落地博医上药互联网技术平台，已上线 10 余家 DTP
药房；旗下上药云健康已对接 232 家医院，近期完成 10.33 亿元的 B 轮融资；
参股的镁信健康作为国内首个全周期医疗创新支付平台，也已完成 10 亿级的 B
轮融资。。
    医药工业方面，我们积极应对市场变化，构建销售一代、发展一代、布局
一代的产品梯队，持续加大研发投入，并通过融产结合加速创新转型：
报告期内，公司过亿品种数量大幅增加，从 2019 年的 35 个增长至 42 个，诞生
2 个过 10 亿的大单品。重点品种覆盖心血管、消化系统、免疫代谢、全身抗感
染、精神神经和抗肿瘤等领域。此外，公司在罕见病领域也处于行业领先地
位，拥有 15 个品种（覆盖 18 个适应症）的产品管线。
    同时，公司在拓展国际市场方面也取得阶段性进展。新设国际业务事业
部；抗疫药品实现了数十个国家和地区的准入突破；原料药在 50 多个国家进一
步提升市场份额；并且，埃塞俄比亚制药厂项目也已启动。定位于全国领先的
创新孵化器、CDMO 平台以及抗体产业化平台的上药生物医药产业基地（张江
路 92 号）、高端制剂超级工厂宝山医药产业园、国家级原料药绿色工厂上药金
山绿色制药精品基地、中药智能制造试点基地上海医药现代中药基地（青浦-上
药杏灵），以及引进新一代中药智能制造技术体系的上药青春宝德清智慧药厂
（一期）等重大项目均已启动建设。
    与此同时公司持续推进“卓越制造”，实现降本增效。进一步推进组织变
革，提升运营及研发效率，培育新的增长引擎。报告期内，公司优化营销中心
与制造管理中心组织架构，新建罕见病平台公司，并进一步完善了人员绩效与
薪酬考核体系。并且，公司持续优化研发体系，形成从临床前研发、注册临
床、全球研发合作到中试产业化的全链条研发平台；重组科技创新理事会，由
陈凯先院士任理事长、裴钢院士任首席科学顾问。
    研发创新方面，报告期内创新研发显著提速，创新药管线取得诸多进展。
截至目前，公司进入临床前及后续研究阶段的创新药管线已有 25 个产品（29 个
适应症），其中 15 个产品进入临床或已上市。
    除自主研发及合作引进之外，公司积极打造“创新生态圈”。一方面通过
“产学研”合作布局前沿技术，另一方面通过“融产结合”推动创新落地。
    此外，仿制药一致性评价工作进展顺利。报告期内 16 个品种（18 个品规）
通过一致性评价，累计获批品种已达 21 个（27 个品规），位居行业前列。
    最后值得一提的是，在新业务方面，公司启动了疫苗领域的布局。我们依
托专业技术平台、质控体系、销售网络和在二类疫苗分销配送方面的龙头地
位，与业内头部企业就疫苗开发、产业化、销售和配送等多方面达成合作。


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二、问答环节：

    提问 1：截止到目前为止，上海医药最新的研发管线里面的一些

进展情况？
     答：上海医药截止到 20 年底，公司已进入临床前及后续研究阶段
的创新药管线已有 25 个产品（29 个适应症），其中 15 个产品进入临
床或已上市。预计到 21 年底，创新临床管线（含改良型新药）项目
35 项，其中临床 3 期项目 6 项，临床 2 期项目 7 项，临床 1 期项目 10
项，提交 pre-IND/IND 11 项，1 项非注册临床研究。
     上药博康（SPH-BIOCAD）的 6 个品种国内注册取得以下阶段
性进展：
     1)PD1 单抗已经于 2021 年 2 月 7 日获取 CDE 临床批件，同意于
中国开展肺癌和宫颈癌两项国际三期多中心实验，预计 2026 年上市；
     集团 2020 年研发费用 16.57 亿元，约 40%投向创新药研发，约
31%投向二次开发，约 15%投向一致性评价，约 13%投向仿制药 3 类
/4 类，剩余的主要投向原料药。



    提问 2：上海医药在疫苗配送疫苗分销方面有哪些优势、哪些不

足？
     答：上海医药是国内整个疫苗领域的领先企业，疫苗冷链配送的
运输网络，包括覆盖的 CDC 包括全国 31 个省有 2000 多家的疾控中
心。
     目前上海医药今年经营的进口疫苗有 4 个产品，去年整个疫苗配
送实现了超过 50 亿左右的规模，同比大幅增长 50%以上，可以说上
海医药在这个领域有非常丰富完整的配送经验，


    提问 3：上海医药是否在 2021 年还有继续计提的商誉减值的准

备？
    2020 年，由于受到疫情的影响，医药行业面临着前所未来的挑
战，疫情对部分公司的业务及产品的市场占有率发生影响。另外医药
行业政策变化对医药行业发展及公司未来业务产生着深远的影响，但
公司拥有着非常丰富的产品资源和市场布局，并将依托这两年不断优
化的集团产品战略，更大限度地发挥集团的协同效应，提升新并购企
业的盈利能力。公司将根据评估结果、各项因素的影响程度及公司业
务的未来发展规划审慎判断是否存在商誉减值。
    剩余的商誉中，康德乐和天普的减值风险较小，康德乐业务已经
与分销各个省平台深度融合，与分销的协同效益逐步显现，利润率进
一步提升；天普凯力康产品 2020 年销量较 2019 年增长 3 倍，利润没
有出现下滑的迹象。


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    提问 4：公司已经在 2019 年启动了第一期的股权激励，那么 2020

年也是第一个行权业绩的考核期。上海医药管理层对于 2019 年股权

激励计划的经营成果是否满意，是否达到了预想的结果？之后是否有

计划进行第二次的股权激励？
     答：上海医药作为上海市国企双百改革的标兵，市场化改革的步
伐会一直持续。控股股东以及董事会已经明确表示，对于公司 2020 年
的业绩是比较满意的。目前内部已经开始着手研究第二期的股权激励
方案的可行性，我们希望在接受第一次经验与教训的同时，更加充分
的达到激励的目的，以更好的业绩回报广大投资者对上海医药的支
持。


    提问 5：上海医药创新药的贡献，在 20 年的占比是多少？
    答：上海医药去年在整个进口药品当中，新引进了 17 个进口总代
理品种，这些新引进的产品，下半年以后包括今年的一季度，都有爆
发式的增长，平均增幅超过百分之五十，为公司 2020、2021 年整个分
销业务的增长奠定非常好的基础。



    提问 6：公司跟俄俄罗斯的 Biotech 有一个合作，有一系列产品

的将引进，包括 PD-1，但起步比较晚，在中国市场现在才刚刚开始

三期的临床，公司对市场方面有什么想法？未来上药博康计划引入

（或合作）BIOCAD 哪些新品种？
     答：在整个研发管线中，首先肿瘤药的品种是比较多的，小分子
大分子都有；第二公司也在开展免疫疗法特别是免疫细胞治疗，公司
在第十人民医院建了我们免疫细胞治疗的一个支配中心。现在对于很
多肿瘤病种，都采取联合用药联合治疗的这种方式，所以我们对 PD-1
的研究虽然晚了一点，但是对于后期整个肿瘤布局产品线，我们认为
PD-1 跟其他联合用药，甚至包括我们后期再开发的溶瘤病毒产品，它
仍然能发挥极大作用。
     基于此，尽管时间上稍微晚了一些，我们还是加大力度推出 PD-1
出来，日后跟我们的免疫细胞治疗、跟我们其他的整个药品一起联合
推广。
     另一方面，有关未来引入的新品种，俄方已提供给我方第二批拟
合作的产品清单。清单中的产品包含临床前到临床三期的品种，主要
涵盖抗肿瘤、自身免疫类以及罕见病产品。产品清单中，临床前和早
期的临床产品基本都为国际上 First-in-Class 或者 Best-in-class 类别产
品。
     另外上药博康也依靠上海医药的广大资源，在国内外寻求 in-
license 或 co-develop 的合作方式。目前与几家国内知名的生物技术公

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司展开洽谈，正积极筹划在肿瘤领域特别是 PD1 联合用药领域、自
身免疫领域以及罕见病领域寻找合适的合作机会。


    提问 7：未来分销业务的一个收入增长的趋势，以及毛利率的一
些利润率的展望，细分领域还有哪些可以看到的一些增长点？
     答：整个分销业短期确实正受到了带量采购的影响。从上海医药
整个分销业务来看，医院是我们最重要的市场，在整个医院的市场当
中，医保的产品也是我们占到非常大的一个比重，所以从短期来看，
我们确实受到了集采的给我们带来的一些挑战。
     但是从另外一方面来说，我们在创新转型方面，从去年开始也做
了非常好的布局。第一个方面就是我们为创新药（包括国内的知名的
创新药企业和一些跨国药企）奠定了非常好的基础，开展一体化增值
服务：公司从这些创新药研发前期的我们对照品的提供、包括临床准
入、临床患者的招募、包括市场的准入、包括整个线上线下 DTP 药房
的拓展、包括我们美心健康的整个的创新药的支付的平台，为整个创
新药企业提供一系列的增值服务。
     从 2017 年开始，公司在整个创新领域引进的产品几乎占到了整个
上市产品的 70%，到 2025 年创新占公立医院销售从现在的 15%预计
能够提升到 45%，上海医药会非常好地抓住这样的机会。
     第二个方面在带量采购中，很多的原研药厂外企、产品落标以
后，他们解散了团队，那么从另一个方面来说，公司的 CSO 业务，
包括我们前 5 年布局的总代总销的这样的一个合约销售推广的模式得
到了更大的发展机会。
     从今年来看，公司获得了非常好的市场机会，这也是我们业务转
型很重要的一个方面。从原来我们传统的配送业务，我们转型到配送
加我们营销服务。从今年以来，我们已经有 5 家厂家的外资厂家的远
远的落标品种交给我们做市场的推广。我想这个方面特别是 CSO 的整
业务的扩展，也让我们更好的去抵御带量采购所带来的负面影响。
     第三个方面，我们也是全力拓展我们大健康领域，医疗器械，包
括我们的医美产品、大健康产品，这也是我们一个非常好的新的增长
点。
     第四个方面就是我们借用我们在前五年互联网加的云药房云健康
的培育下，联合我们的镁信健康，在医保支付领域线上线下的新零售
体系，着重做我们的整个新零售的拓展。我相信通过我们 4 个方面的
创新转型，上海医药的分销板块更好的在整个体育大量采购所带来负
面影响之后，会有一个非常持续健康的发展。


    提问 8：2020 年大概的一个市场份额分布是怎么样？
    答：去年整个中国的医药分销板块，我们平均增长是大概在百分
之-3~-5%左右，上海医药整个分销板块录得了 3%正增长。我们整个
市场占有率率也是略有提高。


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                从三大家来看，年报的数据来看，基本上都高于整个市场的平均
           的增长，所以可以看出整个头部企业的集中度是逐步在增强。上海医
           药从 2018 年超越竞争对手名列第二位以后，从 2020 年整个情况来
           看，我们继续巩固了排名第二的这样的市场地位。
                那么从上海医药我们整个业务板块的特色来看，一方面我们在创
           新要领域，特别是进口领域，创新药领域继续保持着领先的市场地
           位。
                同时我们在整个创新模式在整个 SPD、云药房、线上和线下一体
           化的一个新零售体系，特别是我们进入医保支付领域、镁信健康等—
           —上海医药也是在创新布局上深耕多年，在这个领域上占据整个中国
           医药分销市场中的一个领先的地位。所以我们也要坚持我们创新转型
           的战略，使得我们在整个创新领域当中会整个业务的发展奠定更好的
           基础。
                同时我们从行业情况来看，我们也看到很多小的分销商面临的经
           营的困难和压力。因此我想我们一方面创新业务，一方面也是有合适
           的标的的话，我们也将进一步加大我们并购的力度，加速我们行业的
           整合。

 附 件 清 单无
（如有）

日期       2021 年 3 月 31 日




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