中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
中国人寿保险股份有限公司
2012 年年度报告摘要
（股票代码：601628）
二〇一三年三月二十七日
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
一、重要提示
1.1 本年度报告摘要摘自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券
交易所网站上的年度报告全文。
1.2 公司简介
股票种类 A股 H股 美国存托凭证
股票简称 中国人寿 中国人寿 —
股票代码 601628 2628 LFC
股票上市交易所 上海证券交易所 香港联合交易所有限公司 纽约证券交易所
董事会秘书 证券事务代表
姓名 刘英齐 蓝宇曦
电话 86-10-63631191 86-10-63631068
电子信箱 ir@e-chinalife.com lanyuxi@e-chinalife.com
传真 86-10-66575112
二、主要财务数据及股东变化
2.1 主要财务数据
单位：人民币百万元
本报告期比
1
主要会计数据 2012 年 2011 年 上年同期 2010 年
增减
全年业绩
营业收入 405,379 385,388 5.2% 388,791
其中：已赚保费 322,126 318,276 1.2% 318,088
营业支出 394,424 364,842 8.1% 347,780
其中：赔付支出 75,075 72,864 3.0% 54,016
营业利润 10,955 20,546 -46.7% 41,011
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
利润总额 10,968 20,513 -46.5% 41,008
归属于母公司股东的净利润 11,061 18,331 -39.7% 33,626
归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 11,051 18,356 -39.8% 33,628
经营活动产生的现金流量净额 132,182 133,953 -1.3% 178,600
于 12 月 31 日
资产总计 1,898,916 1,583,907 19.9% 1,410,579
其中：投资资产 2 1,790,803 1,494,912 19.8% 1,336,161
负债合计 1,675,815 1,390,519 20.5% 1,200,104
归属于母公司股东的股东权益 221,085 191,530 15.4% 208,710
总股本 28,265 28,265 - 28,265
每股计（元／股）
每股收益（基本与稀释） 0.39 0.65 -39.7% 1.19
扣除非经常性损益后的基本每股收益 0.39 0.65 -39.8% 1.19
归属于母公司股东的每股净资产 7.82 6.78 15.4% 7.38
每股经营活动产生的现金流量净额 4.68 4.74 -1.3% 6.32
主要财务比率
降低 3.78
加权平均净资产收益率（%） 5.38 9.16 16.02
个百分点
降低 3.80
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 5.37 9.17 16.02
个百分点
增加 0.46
资产负债比率 3（%） 88.25 87.79 85.08
个百分点
降低 0.72
总投资收益率 4（%） 2.79 3.51 5.11
个百分点
注：
1、 涉及净利润的数据及指标，采用归属于母公司股东的净利润；涉及股东权益的数据及指标，采用归属于母公司
股东的股东权益。
2、 投资资产=货币资金+交易性金融资产+买入返售金融资产+保户质押贷款+债权计划投资+定期存款+可供出售金
融资产+持有至到期投资+存出资本保证金
3、 资产负债比率=总负债/总资产
4、 总投资收益率=（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动损益-投资资产资产减值损失-投资业务营业税
金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）
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2.2 前 10 名股东持股情况表
单位:股
A 股股东 197,344 户 本年度报告披露日前 A 股股东 223,059 户
截至报告期末股东总数
H 股股东 35,688 户 第 5 个交易日末股东总数 H 股股东 35,477 户
前十名股东持股情况
股东 持股 报告期内 持有有限售条 质押或冻结
股东名称 期末持股总数
性质 比例 增减 件股份数量 的股份数量
国有法
中国人寿保险（集团）公司 68.37% 19,323,530,000 - - -
人股东
HKSCC NOMINEES LIMITED1 外资股东 25.74% 7,276,301,503 +5,472,401 - -
国家开发投资公司 2 其他 0.13% 35,685,900 -14,114,100 - -
全国社保基金一零三组合 其他 0.11% 31,799,547 +28,218,790 - -
中国建设银行－博时主题行业
其他 0.11% 31,730,494 +27,150,581 - -
股票证券投资基金
博时价值增长证券投资基金 其他 0.11% 29,810,389 +29,810,389 - -
中国核工业集团公司 2 其他 0.07% 20,000,000 - - -
中国国际电视总公司 2 其他 0.07% 18,452,300 - - -
中国银行－大成财富管理
其他 0.06% 16,561,985 +16,561,985 - -
2020 生命周期证券投资基金
中国投资担保有限公司 2 其他 0.06% 16,500,000 -12,700,000 - -
中国建设银行－博时主题行业股票证券投资基金及博时价值增长证券投资基金的基
上述股东关联关系或一致行动 金管理人均为博时基金管理有限公司，基金托管人均为中国建设银行股份有限公司。
的说明 除此之外，本公司未知前十名股东间是否存在关联关系，也未知其是否属于《上市
公司收购管理办法》中规定的一致行动人。
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2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系方框图
中华人民共和国财政部
100%
中国人寿保险（集团）公司
68.37%
%
中国人寿保险股份有限公司
三、管理层讨论与分析
3.1 董事长致辞
2012 年是中国寿险市场形势严峻、挑战巨大、经营十分艰难的一年。中国经济增速出现回落，资
本市场持续低迷，寿险行业增速大幅放缓，公司承保业务与投资收益均遇到前所未有的巨大挑战。面
对严峻的经营形势，本公司全体员工牢牢把握“攻坚克难、稳中求进、奋力拓展”的总基调，积极推
进产品和技术创新，业务实现平稳增长，新业务价值稳步提升，市场领先地位保持稳固，业务品质及
结构获得持续改善，公司向规模效益型转变迈出可喜步伐。
截至本报告期末，本公司总资产达人民币 18,989.16 亿元，较 2011 年底增长 19.9%；内含价值为
人民币 3,375.96 亿元，同比增长 15.3%；一年新业务价值为人民币 208.34 亿元，同比增长 3.1%。本
报告期内，本公司营业收入为人民币 4,053.79 亿元，同比增长 5.2%。2012 年本公司市场份额1约为
32.4%，继续占据寿险市场主导地位。受诸多内外部因素的共同影响，归属于母公司股东的净利润为
人民币 110.61 亿元，同比下降 39.7%；每股收益（基本与稀释）为人民币 0.39 元，同比下降 39.7%。
本报告期内，本公司根据偿付能力管理目标及长期资本规划，适时发行人民币 380 亿元次级定期债务，
截至 2012 年 12 月 31 日，偿付能力充足率为 235.58%。
本公司董事会建议派发每股人民币 0.14 元（含税）的末期股息，尚待 2013 年 6 月 5 日（星期三）
举行之年度股东大会批准后生效。
本公司持续加强公司治理建设。2012 年 7 月，本公司顺利完成董事会、监事会换届工作，选举产
生第四届董事会和监事会。张响贤先生、王思东先生、唐建邦先生加入新一届董事会，罗忠敏先生、
1
根据保监会公布的 2012 年度寿险公司保费统计数据计算
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杨翠莲女士、李学军先生加入新一届监事会。新一届董事会和监事会将继续在公司战略规划、风险管
理、内控合规、业绩考核等方面发挥决策和监督作用。同时，本公司对离任董事袁力先生、时国庆先
生、庄作瑾女士、马永伟先生，离任监事杨红女士、王旭先生、田会先生在任期内为公司发展做出的
贡献表示衷心感谢！
本报告期内，本公司给付赔付金额达人民币 750.75 亿元，经济补偿及保险保障功能进一步凸显。
在履行保单责任的同时，本公司积极承担企业社会责任，依托专业和规模优势，继续深入开展新农合、
新农保、城镇居民基本医疗保险、城乡医疗救助等政策性业务以及农村小额保险业务；大病保险业务
在多个省、市、区成功中标，取得良好开局；并为神九航天员和约 19 万名大学生村官提供了保险保
障服务。本公司积极参与公益慈善事业，本报告期内通过中国人寿慈善基金会继续助养汶川地震、玉
树地震和舟曲泥石流致孤儿童，并举办第四期中国人寿爱心夏令营，对因灾致孤儿童进行长期、持续
的生活和心灵关怀；继续援建中国人寿小学；向相关基金会捐款，用于支持为贫困地区女性提供“两
癌筛查”和重大疾病保障，以及抚助特困公安民警家庭。
2013 年是实施“十二五”规划承前启后的关键一年。国际经济形势依然错综复杂，国内经济发展
不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，保险业特别是寿险业继续处于深度调整期及发展转型期。
从长期看，全面建成小康社会和全面深化改革开放宏伟目标的确立，奠定和强化了保险业发展的经济
和制度等动力基础。综合判断，公司发展仍处于重要战略机遇期。我们面临的机遇，是更好发挥保险
的独特功能和优势、融入“新四化”进程、服务养老及社会保障体系和民生建设、促进发展方式转变
的新机遇。2013 年，本公司将大力实施“创新驱动发展战略”，继续坚持“攻坚克难，稳中求进，奋
力拓展”的总基调，坚持规模与效益并重，努力完成“稳增长、调结构、转方式、防风险”的总任务，
继续巩固市场主导地位，加快推动公司从规模速度型向规模效益型转变。本公司将注重首年业务发展，
着力提升业务价值，统筹区域市场发展，切实抓好大病保险和新农合经办工作；大力实施创新驱动，
重点抓好产品创新、技术创新和体制机制创新，不断增强公司活力和创造力；进一步完善服务手段，
丰富服务内容，切实提升服务能力；不断加强基层和队伍建设；扎实做好风险防范工作，积极应对满
期给付高峰，确保公司稳健经营。
2013 年是本公司上市十周年。十年来的发展历程告诉我们，公司的发展必须始终坚持服务经济社
会发展，必须始终坚持改革创新，必须始终坚持客户至上，必须始终坚持防范风险。籍此机会，我代
表董事会向全体股东、客户、合作伙伴多年来的信任和支持表达诚挚的谢意，同时对管理层及全体员
工的贡献及努力表示衷心的感谢！
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
当前，公司进入了发展转型期，也是改革和发展的关键期。我们要全方位谋划，全领域推进，最
大限度地激发创新活力、释放发展潜能，走出一条中国人寿特色的创新发展之路。我相信，有过去十
年奠定的良好基础，有管理层及全体员工的不懈奋斗，有广大客户与股东的鼎力支持，公司一定能够
妥善应对环境的变化，积极转变发展方式，在可持续发展的道路上再创新的辉煌！
3.2 2012 年经营情况综述
2012 年，本公司业务实现平稳增长，市场领先地位保持稳固，2012 年市场份额约为 32.4％。业
务结构不断向好，质量有所改善，确保了本公司新业务价值稳定增长。一年新业务价值为人民币 208.34
亿元，同比增长 3.1%。截至本报告期末，本公司内含价值为人民币 3,375.96 亿元，同比增长 15.3%。
首年期交保费占首年保费比重由 2011 年同期的 32.56%提升至 36.11%；十年期及以上首年期交保费占
首年期交保费比重由 2011 年同期的 39.75%提升至 41.35%；意外险保费占短期险保费比重由 2011 年
同期的 55.47%提升至 57.98%。得益于本公司持续多年的期交发展策略，本报告期续期保费快速增长，
续期拉动效应明显，续期保费较 2011 年同期增长 16.5%，续期保费收入占总保费的比重由 2011 年同
期的 48.62%提升至 55.83%。受宏观经济环境、银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融
产品冲击，银保渠道首年保费大幅降低；同时因本公司加大中长期业务及传统保障型业务的发展力度，
个险渠道首年保费虽有所下降，但业务结构进一步优化。受以上因素的共同影响，本报告期内，本公
司已赚保费为人民币 3,221.26 亿元，较 2011 年同期上升 1.2%；首年保费较 2011 年同期下降 14.6%，
首年期交保费较 2011 年同期下降 5.3%。截至 2012 年 12 月 31 日，有效保单数量较 2011 年底增长 7.2%；
2 3
保单持续率（14 个月及 26 个月） 分别达 91.00%和 88.50%；退保率 为 2.72%，较 2011 年同期降低了
0.07 个百分点。
本公司个险渠道业务规模稳中有增，市场主导地位得到巩固；业务结构持续优化，康宁终身 2012
版重大疾病保险（“新康宁”）等传统保障型产品的保费快速增长；有效扩张队伍策略平稳推进，销售
队伍规模略有增长，有效人力稳健提升，销售队伍质态持续改善。渠道专业化建设在销售支持环节获
得显著突破，国寿 e 家对新型移动展业模式的推行给予了强大支持。截至本报告期末，保险营销员共
计 69.3 万人。
团险渠道保费收入实现稳定增长，继续保持行业领先。积极服务经济社会发展和参与社会保障体
系建设，开展了大学生村官保险等政策性业务，顺利承保“神九”航天员人身保险，积极筹备个税递
2
长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。指在考察月前
14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例
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退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入）
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延型养老保险试点。大力推进团险渠道客服队伍建设，努力提升团体客户满意度。截至本报告期末，
团险销售人员共计 1.6 万人。
2012 年，行业监管日益严格，银行各类理财产品冲击持续，银保市场整体业务发展放缓。银保渠
道加强产品创新，巩固渠道合作，创新销售平台，强化服务支持，提升队伍素质，加快推进渠道转型
发展，银保业务同比增速高于行业平均水平，市场份额较 2011 年有所提升，继续保持绝对领先。截
至本报告期末，银行保险渠道销售代理网点 9.6 万个，销售人员共计 4.6 万人。
2012 年，全球经济依然疲软，中国经济增速趋缓。基准利率下行，利率债表现平淡，信用债券市
场扩容，全年大部分时间股票市场低迷。保监会陆续发布多项投资新政，推进保险投资品种和渠道多
样化。本公司积极应对资本市场变化，有效把握保险投资政策机遇。传统投资方面，抢抓协议存款阶
段性和季节性配置机会，定期存款配置比例由 2011 年底的 34.84%提升至 35.80%；立足债券市场表现
分化特征，优化债券组合，增持信用债券和超长期利率债券，债权型投资配置比例由 2011 年底的 44.59%
提升至 46.24%；谨慎应对权益市场走势，股权型投资配置比例由 2011 年底的 12.17%降低至 9.20%。
另类投资方面，完善公司金融战略布局，拓宽投资收益来源，投资中粮期货有限公司（“中粮期货”），
持股比例 35%，成为 2010 年保险新政出台以来业内第一笔直接股权投资业务；投资股权基金项目中信
产业基金三期，投资金额 6 亿元；新增基础设施债权投资计划和不动产投资计划 117.43 亿元；另类
投资项目丰富了长期投资收益来源。截至本报告期末，本公司投资资产达人民币 17,908.03 亿元，较
2011 年底增长 19.8%。本报告期内，息类收入大幅增长，净投资收益率4为 4.44%；但受资本市场持续
低迷的影响，权益类资产减值大幅增加，总投资收益率为 2.79%，包含联营企业投资收益在内的总投
资收益率5为 2.93%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收
益率6为 4.97%。
本公司持续优化运营体系，稳步提升服务质量。着力推进产品创新，推出新康宁等 19 款保障为
主的新产品，有力推动了业务发展。着力推进技术创新，全面推广使用国寿 e 家移动展业工具，优化
销售业务处理流程，提高了出单效率，降低了运营成本。全面推广保全统一作业平台，持续优化业务
流程，充分发挥集中运营效能；推进柜面服务升级，提升理赔服务品质，为客户提供满意服务；在柜
面前台配置一体化新型设备,客户服务体验明显改善；推广应用电话核保，扩大行业先发优势；管控
4
净投资收益主要包含债权型投资利息收入、存款利息收入、股权型投资股息红利收入、保户质押贷款利息收入、债权计划投资利息收
入等
5
包含联营企业投资收益在内的总投资收益率=（投资收益+公允价值变动损益-投资资产资产减值损失-投资业务营业税金及附加）/
（（期初投资资产+期初长期股权投资+期末投资资产+期末长期股权投资）/2）
6
综合投资收益率=（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动损益+当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动
净额-投资资产资产减值损失-投资业务营业税金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）
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关键作业风险，整体运营规范有序。深入推进客户关系管理工作，加大客户关系管理系统应用的深度
和广度；缩短客户 95519 咨询服务处理时间，提高投诉处理效率，加大新单回访力度，做好通知服务
整合工作；持续开展“牵手”、“国寿客户节”和柜面服务升级达标活动。
本公司持续遵循美国《萨班斯—奥克斯利法案》404 条款，同时，围绕财政部等五部委联合发布
的《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制配套指引》以及保监会《保险公司内部控制基本准则》，
全面开展了企业内部控制规范体系遵循工作；通过覆盖全公司的内部控制执行手册推广及点面结合的
内控评估，不断健全公司内部控制体系；开发使用了覆盖内控管理全流程的内控管理信息系统，内控
管理效率和效果显著提升。持续遵循保监会《人身保险公司全面风险管理实施指引》，开展了风险偏
好项目，为健全风险偏好形成、执行、传导、重检调整管理机制打下基础；深入开展风险预警及分级
管理工作，强化对风险重点部位的管控，形成规范化、制度化的预警体系；对各级分公司销售风险实
行风险评估和分级管理，运用新版销售风险监测评估系统，实现分渠道监测以及对地市级机构监测，
并开展风险差异化管理；对个险渠道销售人员实行销售风险预警排查，通过完善关键风险指标，进一
步提高销售风险辨识度。
3.3 利润表主要项目分析
3.3.1 营业收入
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
已赚保费 322,126 318,276
个人业务 305,732 301,986
团体业务 465 434
短期险业务 15,929 15,856
投资收益 80,006 64,823
公允价值变动损益 128 165
汇兑损失 (49) (547)
其他业务收入 3,168 2,671
合计 405,379 385,388
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已赚保费
1、个人业务
本报告期内，个人业务已赚保费同比增长 1.2%，主要原因是得益于本公司持续多年的期交发展策
略，续期业务保费的增加。
2、团体业务
本报告期内，团体业务已赚保费同比增长 7.1%，主要原因是团体定期寿险产品保费的增长。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务已赚保费同比增长 0.5%，主要原因是公司注重业务结构调整，加大意外
险拓展力度，促进了意外险产品保费增长。
保险业务收入业务分项数据：
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
个人业务 305,841 302,012
首年业务 125,649 147,286
趸交 80,118 99,190
首年期交 45,531 48,096
续期业务 180,192 154,726
团体业务 469 438
首年业务 462 435
趸交 458 427
首年期交 4 8
续期业务 7 3
短期险业务 16,432 15,802
短期意外险业务 9,527 8,766
短期健康险业务 6,905 7,036
合计 322,742 318,252
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保险业务收入渠道分项数据：
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年 2
个险渠道 179,761 160,588
长险首年业务 32,197 33,051
趸交 415 620
首年期交 31,782 32,431
续期业务 141,999 121,838
短期险业务 5,565 5,699
团险渠道 13,562 12,809
长险首年业务 2,165 2,106
趸交 2,002 1,941
首年期交 163 165
续期业务 593 664
短期险业务 10,804 10,039
银保渠道 128,863 144,363
长险首年业务 91,524 112,273
趸交 78,151 96,974
首年期交 13,373 15,299
续期业务 37,283 32,033
短期险业务 56 57
其他渠道 1 556 492
长险首年业务 225 291
趸交 8 82
首年期交 217 209
续期业务 324 194
短期险业务 7 7
合计 322,742 318,252
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注：
1、 其他渠道主要包括电销等渠道。
2、 2012 年公司保险业务收入渠道分项数据按照销售人员所属渠道统计口径进行列示，同时相应调整 2011 年同期数
据。
本报告期内，本公司保险业务收入前五家及其他分公司情况：
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
分公司 2012 年保险业务收入
江苏 31,992
广东 30,790
河北 21,711
河南 21,152
山东 20,291
中国境内其他分公司 196,806
合计 322,742
本报告期内，本公司保费收入前五位的保险产品经营情况：
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
保险产品 保费收入 新单标准保费收入 1
国寿鸿盈两全保险（分红型） 49,397 5,021
国寿新鸿泰两全保险（分红型） 34,020 3,460
康宁终身保险 2 26,640 -
国寿美满一生年金保险（分红型）3 20,972 -
国寿福禄双喜两全保险（分红型） 18,372 2,359
注：
1、 标准保费按照保监会《关于在寿险业建立标准保费行业标准的通知》（保监发[2004]102号）及《关于<关于在
寿险业建立标准保费行业标准的通知>的补充通知》（保监发[2005]25号）文件规定的计算方法折算。
2、 康宁终身保险已于 2008 年停售，保费收入均为续期保费。本公司于 2009 年开始销售国寿康宁终身重大疾病保
险。
3、 2012 年本公司未销售国寿美满一生年金保险（分红型），保费收入均为续期保费。
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投资收益
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
交易性金融资产收益 1,132 666
可供出售金融资产收益 25,159 23,519
持有至到期投资收益 15,194 10,691
定期存款和货币资金利息 30,512 24,978
保户质押贷款利息 2,256 1,539
债权计划投资利息 2,083 1,119
其他类收益 3,670 2,311
合计 80,006 64,823
1、交易性金融资产收益
本报告期内，交易性金融资产收益同比增长 70.0%，主要原因是公司根据市场状况，加大交易性
金融资产配置力度，红利利息收入增加。
2、可供出售金融资产收益
本报告期内，可供出售金融资产收益同比增长 7.0%，主要原因是公司根据市场情况，加强投资主
动操作，股票和债券价差收入增加所致。
3、持有至到期投资收益
本报告期内，持有至到期投资收益同比增长 42.1%，主要原因是公司加大持有至到期投资配置力
度，持有至到期投资规模增加所致。
4、定期存款和货币资金利息
本报告期内，定期存款和货币资金利息同比增长 22.2%，主要原因是公司抓住利率相对高点的阶
段性配置机会，加大配置力度，存款规模增加所致。
5、保户质押贷款利息
本报告期内，保户质押贷款利息同比增长 46.6%，主要原因是因需求增长带来的保户质押贷款业
务规模增加。
13
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
6、债权计划投资利息
本报告期内，债权计划投资利息同比增长 86.1%，主要原因是公司抓住市场机会，加大债权计划
投资配置力度，债权计划投资规模持续上升所致。
公允价值变动损益
本报告期内，公允价值变动损益同比下降 22.4%，主要原因是以公允价值计量且其变动计入损益
的金融工具价值波动所致。
汇兑损失
本报告期内，汇兑损失同比下降 91.0%，主要原因是人民币汇率波动趋缓。
其他业务收入
本报告期内，其他业务收入同比增长 18.6%，主要原因是公司加大中间业务的发展力度，扩大收
入来源。
3.3.2 营业支出
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
退保金 40,731 36,527
赔付支出 75,075 72,864
个人业务 66,708 64,621
团体业务 249 214
短期险业务 8,118 8,029
摊回赔付支出 (118) (114)
提取保险责任准备金 184,911 181,464
摊回保险责任准备金 (37) (24)
保单红利支出 3,435 6,125
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
营业税金及附加 1,173 952
手续费及佣金支出 27,754 27,434
业务及管理费 24,042 22,203
摊回分保费用 (150) (59)
其他业务成本 6,556 4,531
资产减值损失 31,052 12,939
合计 394,424 364,842
退保金
本报告期内，退保金同比增长 11.5%，主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保
增加。
赔付支出
1、个人业务
本报告期内，个人业务赔付支出同比增长 3.2%，主要原因是满期给付增加。
2、团体业务
本报告期内，团体业务赔付支出同比增长 16.4%，主要原因是团体定期寿险产品业务增长。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务赔付支出同比增长 1.1%，主要原因是意外险赔付支出随业务规模增加而
增加。
提取保险责任准备金
本报告期内，提取保险责任准备金同比增长 1.9%，主要原因是业务规模的增加。
保单红利支出
本报告期内，保单红利支出同比下降 43.9%，主要原因是分红账户投资收益率下降。
营业税金及附加
本报告期内，营业税金及附加同比增长 23.2%，主要原因是应税投资业务收入增加。
15
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
手续费及佣金支出
本报告期内，手续费及佣金支出同比增长 1.2%，主要原因是在促进业务健康发展的同时，公司积
极采取措施加强成本管控，手续费及佣金支出基本与业务增长保持同步。
业务及管理费
本报告期内，业务及管理费同比增长 8.3%，主要原因是公司加大了队伍建设投入，以提高持续发
展能力。
其他业务成本
本报告期内，其他业务成本同比增长 44.7%，主要原因是次级定期债务利息支出增加。
资产减值损失
本报告期内，资产减值损失同比增长 140.0%，主要原因是受资本市场持续低位运行的影响，符合
减值条件的权益类投资资产增加所致。
3.3.3 利润总额
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
个人业务 7,450 17,967
团体业务 (216) 57
短期险业务 191 502
其他业务 3,543 1,987
合计 10,968 20,513
1、个人业务
本报告期内，个人业务利润总额同比下降 58.5%，主要原因是受资本市场持续低位运行导致投资
收益率下降和资产减值损失增加的影响。
16
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
2、团体业务
本报告期内，团体业务利润总额变动的主要原因是受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降
和资产减值损失增加的影响。
3、短期险业务
本报告期内，短期险业务利润总额同比下降 62.0%，主要原因是受资本市场持续低位运行导致投
资收益率下降和资产减值损失增加的影响。
3.3.4 所得税
本报告期内，本公司所得税费用为人民币-3.04 亿元，变动的主要原因是应纳税所得额减少和递
延所得税的综合影响。
3.3.5 净利润
本报告期内，本公司归属于母公司股东的净利润为人民币 110.61 亿元，同比下降 39.7%，主要原
因是受资本市场持续低位运行导致投资收益率下降和资产减值损失增加的影响。
3.4 资产负债表主要项目分析
3.4.1 主要资产
单位：人民币百万元
2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
投资资产 1,790,803 1,494,912
定期存款 641,080 520,793
持有至到期投资 452,389 261,933
可供出售金融资产 506,416 562,948
交易性金融资产 34,018 23,640
买入返售金融资产 894 2,370
17
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
货币资金 69,434 55,971
保户质押贷款 39,893 32,321
债权计划投资 40,526 28,783
存出资本保证金 6,153 6,153
长期股权投资 28,991 24,448
其他类资产 79,122 64,547
合计 1,898,916 1,583,907
定期存款
截至本报告期末，定期存款同比增长 23.1%，主要原因是公司抓住利率相对高点的阶段性配置机
会，加大配置力度。
持有至到期投资
截至本报告期末，持有至到期投资同比增长 72.7%，主要原因是公司降低债券投资账面价值波动，
加大持有至到期投资配置力度。
可供出售金融资产
截至本报告期末，可供出售金融资产同比下降 10.0%，主要原因是公司根据市场情况，主动调整
配置结构，降低投资资产账面价值波动，减少可供出售金融资产配置规模。
交易性金融资产
截至本报告期末，交易性金融资产同比增长 43.9%，主要原因是公司根据市场情况，加强操作主
动性、灵活性，增加交易性金融资产配置规模。
货币资金
截至本报告期末，货币资金同比增长 24.1%，主要原因是投资资产配置及流动性管理的需要。
保户质押贷款
截至本报告期末，保户质押贷款同比增长 23.4%，主要原因是保户质押贷款业务需求的增加。
18
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
债权计划投资
截至本报告期末，债权计划投资同比增长 40.8%，主要原因是公司抓住市场机会，加大债权计划
投资配置力度。
长期股权投资
截至本报告期末，长期股权投资同比增长 18.6%，主要原因是联营企业权益增长及新增中粮期货
长期股权投资。
截至本报告期末，本公司投资资产按投资对象分类如下表：
单位：人民币百万元
2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
投资资产
金额 占比 金额 占比
货币资金 69,434 3.88% 55,971 3.74%
定期存款 641,080 35.80% 520,793 34.84%
债券 828,075 46.24% 666,652 44.59%
基金 59,228 3.31% 85,068 5.69%
股票 102,074 5.70% 95,531 6.39%
其他方式 90,912 5.07% 70,897 4.75%
合计 1,790,803 100.00% 1,494,912 100.00%
3.4.2 主要负债
单位：人民币百万元
2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
保险合同准备金 1,384,537 1,199,373
未到期责任准备金 5,955 5,698
未决赔款准备金 3,078 3,189
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
寿险责任准备金 1,359,894 1,179,257
长期健康险责任准备金 15,610 11,229
保户储金及投资款 66,604 69,740
应付保单红利 44,240 46,368
卖出回购金融资产款 68,499 13,000
应付债券 67,981 29,990
递延所得税负债 7,834 1,454
其他类负债 36,120 30,594
合计 1,675,815 1,390,519
保险合同准备金
截至本报告期末，保险合同准备金同比增长 15.4%，主要原因是新增的保险业务和续期业务保险
责任的累积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试。
保户储金及投资款
截至本报告期末，保户储金及投资款同比下降 4.5%，主要原因是部分曾投保团体年金的客户将账
户资金转为企业年金，团体年金类投资合同产品账户规模下降。
应付保单红利
截至本报告期末，应付保单红利同比下降 4.6%，主要原因是分红账户投资收益率下降。
卖出回购金融资产款
截至本报告期末，卖出回购金融资产款同比增长 426.9%，主要原因是流动性管理的需要。
应付债券
截至本报告期末，应付债券同比增长 126.7%，主要原因是公司 2012 年发行次级定期债务。
递延所得税负债
截至本报告期末，递延所得税负债同比增长 438.8%，主要原因是可供出售金融资产公允价值上升。
20
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
3.4.3 股东权益
截至本报告期末，本公司归属于母公司股东的股东权益为人民币 2,210.85 亿元，同比增长 15.4%，
主要原因是可供出售金融资产公允价值上升及本期净利润的影响。
3.5 现金流量分析
3.5.1 流动资金的来源
本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投
资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场
波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现
金及现金等价物为人民币 694.52 亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳
罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为人民币 6,410.80 亿元。
本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期
末，债权型投资的公允价值为人民币 8,265.51 亿元，股权型投资的公允价值为人民币 1,647.48 亿元。
由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司的投资证券
数量之大，可能足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
3.5.2 流动资金的使用
本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债、保单和年
金合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要
涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和贷款。
本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
21
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
3.5.3 合并现金流量
截至 12 月 31 日止年度 单位：人民币百万元
2012 年 2011 年
经营活动产生的现金流量净额 132,182 133,953
投资活动产生的现金流量净额 (203,804) (133,591)
筹资活动产生的现金流量净额 85,089 7,991
汇率变动对现金及现金等价物的影响额 - (222)
现金及现金等价物净增加额 13,467 8,131
本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金
支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。本报告期
内，全年经营活动产生的现金流量净流入同比下降 1.3%，主要原因是保险业务给付增加。全年投资活
动产生的现金流量净流出同比增长 52.6%，主要原因是投资管理的需要。全年筹资活动产生的现金流
量净流入同比增长 964.8%，主要原因是流动性管理的需要。
3.6 偿付能力状况
保险公司的偿付能力充足率是对其资本充足度的衡量，其计算方法是以公司的实际资本（根据相
关监管要求为认可资产减去认可负债的差额）除以应具备的最低资本。下表显示了截至本报告期末本
公司的偿付能力充足率：
单位：人民币百万元
2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日
实际资本 176,024 113,685
最低资本 74,718 66,826
偿付能力充足率 235.58% 170.12%
受益于本公司 2012 年综合收益的提高，本公司偿付能力充足率有所提升；同时，公司积极主动
把握有利时机，成功发行 380 亿元次级定期债务，进一步提升了偿付能力水平。
22
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
3.7 核心竞争力分析
本公司拥有强大的品牌优势，是国内唯一一家三地上市的寿险公司，是《财富》“世界 500 强”
和“世界品牌 500 强”企业中国人寿保险（集团）公司的核心成员。截至 2012 年，中国人寿品牌已
连续 6 年入选世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的 “世界品牌 500 强”；位列“中国 500 最
具价值品牌”排行榜第 5 位，品牌价值达人民币 1,261.55 亿元，在所有入选的 7 家保险公司中，中
国人寿品牌价值排名第一。
本公司拥有健全的机构和服务网络，营业网点及服务柜面覆盖全国城乡，拥有 69.3 万名保险营
销员、1.6 万名团险销售人员、9.6 万个银行保险渠道销售代理网点及 4.6 万名银行保险渠道销售人
员，组成了中国独一无二的分销和服务网络，是客户身边最近的寿险服务商。公司运用国际领先的信
息技术，拓展电话、网络、邮件等电子化服务渠道，满足客户对保险产品多渠道的购买需求。
本公司拥有最广泛的客户基础。截至 2012 年 12 月 31 日，本公司拥有约 1.49 亿份有效的长期个
人和团体人寿保险单、年金合同及长期健康险保单。
本公司拥有雄厚的财务实力。截至 2012 年 12 月 31 日，本公司注册资本为 282.65 亿元，总资产
达人民币 18,989.16 亿元，位居国内寿险行业榜首。2012 年底本公司总市值达 958 亿美元，位居全球
上市寿险企业第一位。
本公司是国内最大的机构投资者之一，并通过控股的中国人寿资产管理有限公司成为中国最大的
保险资产管理者。截至 2012 年 12 月 31 日，本公司投资资产达人民币 17,908.03 亿元,较 2011 年底
增长 19.8%。
本公司拥有丰富的寿险管理经验。中国人寿的前身是国内最早经营寿险业务的企业，肩负中国寿
险业探索者和开拓者的重任。本公司在长期发展历程中，积累了丰富的经营管理经验，拥有一支稳定
的专业化管理团队，深谙国内寿险市场经营之道。
3.8 未来展望与风险分析
2013 年，本公司将继续加强对宏观经济走势的研判和对复杂风险因素的分析，努力保持公司持续
健康发展。可能对本公司未来发展战略和经营目标产生影响的主要风险因素包括：
（1）宏观风险
23
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
2013 年，国际经济形势依然错综复杂，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，世界经济进入深度转型
调整期。我国虽然保持了经济增长企稳回升、金融运行总体平稳的良好态势，但是经济发展中不平衡、
不协调、不可持续的问题依然突出。在国内外经济金融高度融合的今天，国际国内形势的变化将通过
实体经济、金融市场和消费者需求等多种渠道传导至保险业，对业务发展、资金运用和偿付能力等产
生多方面的影响，增加了保险市场稳定运行和风险防范的难度与压力。
（2）业务风险
我国保险业发展仍处于重要战略机遇期。但从阶段性特征看，金融市场竞争更加激烈，保险业发
展方式亟待转型，保险业特别是寿险业继续处于深度调整期及发展转型期。受此影响，本公司保持业
务稳定增长的难度进一步加大，面临的不确定性和复杂性增加，有可能导致非正常退保增加。受投资
收益等因素的影响，公司提升经营效益的难度加大。同时，销售队伍有效人力增长较慢、人员流动性
大等因素，也将给公司业务发展带来不利影响。
（3）投资风险
鉴于国内外经济环境的复杂性，金融市场不确定性较大，可能对本公司投资收益和资产账面价值
带来一定影响。同时，随着保险资金投资范围逐步扩大，本公司可能将部分保险资金投资于新投资渠
道，或使用新投资工具，可能给本公司投资收益和资产账面价值带来一定影响。本公司部分资产以外
汇形式持有，可能面临因汇率变动带来的风险。
2013 年，本公司将大力实施“创新驱动发展战略”，落实分类实施的经营策略，稳步推进业务结
构调整优化，加快推动公司从规模速度型向规模效益型转变，力争保持保费收入和新业务价值平稳增
长。但受上述多种风险因素影响，本公司将在坚持既定的核心发展目标的基础上，根据市场竞争态势
适度对业务发展目标进行微调，从而有效应对市场竞争及外部环境变化带来的挑战；同时，本公司将
重点抓好产品创新、技术创新和体制机制创新等重要工作，不断增强公司活力、创造力、竞争力和可
持续发展能力。预期 2013 年度本公司资金基本能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。
同时，为推动公司未来发展战略的实施，本公司将结合资本市场情况进行相应的安排。
3.9 其他事项
经本公司第三届董事会第十七次会议及 2011 年度股东大会审议批准，本公司可在获得相关监管
机构批准的前提下，（1）在境内向符合相关监管规定的合格投资者发行不超过 380 亿元人民币次级
24
中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
定期债务，一期或分期发行，期限不少于 10 年，票面利率参照市场利率确定；及（2）视市场情况，
在境外发行不超过 80 亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具。
经保监会审批同意，2012 年 6 月，本公司在已批准额度内，在境内面向符合相关监管规定的合格
投资者完成首期人民币 280 亿元次级定期债务的发行，并于 2012 年 11 月在已批准额度内完成第二期
人民币 100 亿元次级定期债务的发行。上述次级定期债务发行所募集的资金依据适用的法律法规及监
管部门的批准，用于充实本公司附属资本，提高偿付能力充足率。上述次级定期债务的发行情况，请
参见本年报财务报告附注“应付债券”部分，以及本公司于 2012 年 3 月 27 日、4 月 5 日、5 月 23 日、
6 月 30 日、7 月 17 日、11 月 20 日在上交所和香港交易及结算所有限公司“披露易”网站所发布的公
告。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1 与最近一期年度报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明
4.1.1 本报告期本公司无会计政策及核算方法变更
4.1.2 会计估计变更情况
本报告期会计估计变更除精算假设变更外，无其他重大会计估计变更。本公司以资产负债表日可
获取的当前信息为基础确定包括折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算
假设，用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金。
本公司 2012 年 12 月 31 日根据当前信息重新厘定上述有关假设，其中，折现率变化减少准备金
人民币 548 百万元，部分险种死亡率假设变化增加准备金人民币 229 百万元，其他假设变化增加准备
金人民币 1 百万元，假设变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本年度利润表，合计增加税前
利润人民币 318 百万元。上述假设合计减少 2012 年 12 月 31 日寿险责任准备金人民币 505 百万元，
增加长期健康险责任准备金人民币 187 百万元。
上述会计估计的变更，已于 2013 年 3 月 27 日经本公司董事会审议批准。
4.2 重大会计差错的内容、更正金额、原因及其影响
□适用 √不适用
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中国人寿保险股份有限公司 2012 年年度报告摘要
4.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明
□适用 √不适用
4.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
□适用 √不适用
董事长：杨明生
中国人寿保险股份有限公司
2013 年 3 月 27 日
26
