浙江台华新材料股份有限公司
与
中信证券股份有限公司
关于
2020 年非公开发行 A 股股票
申请文件反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
中国证券监督管理委员会：
贵会于 2020 年 7 月 13 日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意
见通知书》（201681 号）（以下简称“《反馈意见》”）收悉，浙江台华新材料
股份有限公司（以下简称“台华新材”、“发行人”、“申请人”或“公司”）与保
荐机构中信证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、发行人律师北京市竞天
公诚律师事务所（以下简称“律师”）及发行人会计师中汇会计师事务所（特殊
普通合伙）（以下简称“会计师”）对反馈意见所列问题认真进行了逐项落实，现
对反馈意见进行回复，请予审核。
如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与《中信证券股份有限公司
关于浙江台华新材料股份有限公司 2020 年非公开发行 A 股股票之尽职调查
报告》的相同。
1
目录
问题 1 战略投资者....................................................................................................... 3
问题 2 股东大会........................................................................................................... 6
问题 3 货币资金........................................................................................................... 8
问题 4 资产减值......................................................................................................... 21
问题 5 收入与研发..................................................................................................... 27
问题 6 财务投资......................................................................................................... 38
2
问题 1 战略投资者
2020 年 6 月 8 日，申请人披露《2020 年年度非公开发行 A 股股票预案》，
拟向特定对象发行不超过 96,339,113 股（含本数）股票募集资金 5 亿元人民币，
其中公司董事、总经理沈卫锋拟作为战略投资者认购不超过 2 亿元，认购价格不
低于本次发行的定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价的 80%。（1）请申
请人根据《发行监管问答一一关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关
事项的监管要求》进行自查，逐项核实并补充披露本次非公开发行拟引入的战略
投资者是否符合《监管问答》“一、关于战略投资者的基本要求”，如是，请从
相关战略协议签署情况、持有公司股份、参与公司经营管理情况以及战略投资者
定义和条件等角度进行分析论证；（2）申请人与沈卫峰就本次认购事项签署了战
略合作协议，相关协议约定了股份锁定期限和 5 年的合作年限，但未对如何具体
开展合作、沈卫峰如何为公司带来战略性资源等作出具体约定或承诺；沈卫峰长
期作为公司董事和总经理，本身具备利用自身经验和行业资源 服务于申请人在
行业内做优做强的条件；请申请人结合问题（1）补充说明沈卫峰与公司开展战
略合作的具体内容和方式、是否就强化引入战略资源作出具体安排、沈卫峰作为
战略投资者的必要性等内容；（3）结合发行对象沈卫峰的情况，说明本次发行的
定价基准日是否符合《上市公司非公开发行股票实施细则》第七条的规定；（4）
请披露沈卫峰认购股份的资金来源，是否存在申请人直接或通过其利益相关方向
发行对象提供财务资助、补偿、承诺收益或其他协议安排的情形，上市公司、控
股股东、实际控制人及其关联方是否公开承诺不会违反《上市公司非公开发行股
票实施细则》第 29 条、《证券发行与承销管理办法》第 16 条的规定；（5）沈卫
峰从定价基准日前六个月至本次发行完成后六个月内是否存在减持情况或减持
计划，如有, 就该情形是否违反《证券法》第四十四条等相关规定发表明确意见；
如无，出具承诺并公开披露；（6）是否明确发行对象认购股票数量或者数量区间，
是否符合《上市公司非公开发行股票实施细则》相关规定。
请保荐机构和律师对上述问题发表核查意见。
回复：
3
一、就上述第（1）项至第（5）项关于认购对象沈卫锋相关问题的回复
2020 年 8 月 18 日，公司召开第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关
于调整公司非公开发行股票方案的议案》《关于修订公司非公开发行 A 股股票预
案的议案》《关于修订本次非公开发行 A 股股票募集资金运用的可行性分析报告
的议案》《关于修订公司非公开发行股票摊薄即期回报及填补措施的议案》《关于
公司与沈卫锋先生签署附条件生效的股份认购协议之终止协议的议案》《关于终
止战略合作协议的议案》《关于公司非公开发行 A 股股票方案调整涉及关联交易
的议案》《关于调整股东大会授权董事会全权办理本次非公开发行 A 股股票具体
事宜的议案》等议案，对本次非公开发行的方案进行了调整，独立董事已发表独
立的同意意见。调整后的发行方案具体如下：
1、发行股票的种类与面值
本次非公开发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为
1.00 元。
2、发行方式及发行时间
本次发行全部采取向特定对象非公开发行的方式。公司将在获得中国证监会
核准后由公司在中国证监会规定的有效期内选择适当的时机发行。
3、发行对象及认购方式
本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为施清岛。施清岛认购不
超过 57,803,468 股，认购金额不超过 30,000 万元。所有发行对象均以现金方式
认购本次非公开发行的股票。
4、定价基准日、发行价格和定价原则
本次非公开发行股票的定价基准日为本次非公开发行的董事会决议公告日。
本次非公开发行的股票发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易
均价（计算公式为：定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20
个交易日股票交易总额/定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）的 80%。经公
司第三届董事会第二十二次会议审议通过，本次发行股票价格为 5.27 元/股。公
司股票在定价基准日至发行日期间发生除权、除息事项的，本次非公开发行的发
4
行底价作相应调整。2020 年 6 月 22 日，公司实施了 2019 年利润分配方案，以
实施前的总股本 766,643,573 股为基数，每股派发现金红利 0.08 元（含税），共
计派发现金红利 61,331,485.84 元。根据上述定价原则，本次发行股票发行价格
调整为 5.19 元/股。
5、发行数量
本次非公开发行股份数量不超过 57,803,468 股（含本数），不超过发行前公
司总股本的 30%。若公司股票在董事会决议日至发行日期间发生派息、送股、资
本公积金转增股本等除权、除息事项的，本次非公开发行股票数量将进行相应调
整，最终发行数量以中国证监会核准的发行数量为准。
6、限售期
发行对象认购公司本次非公开发行的股票自本次非公开发行股票结束之日
起十八个月内不得转让。本次发行结束后，上述发行对象所认购的公司股份因送
股、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股份亦应遵守上述股份限售安排。
限售期结束后，该等股份的解锁及减持将按照中国证监会及上海证券交易所的有
关规定执行。
7、上市地点
本次非公开发行的股票在上海证券交易所上市交易。
8、决议有效期
本次发行决议有效期为自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相关
议案之日起十二个月。
9、募集资金运用
本次发行预计募集资金总额不超过 30,000 万元（含本数），扣除发行费用后
将全部用于补充流动资金。
以上调整事项尚需经公司 2020 年第二次临时股东大会审议通过。
经过上述发行方案的调整，沈卫锋不再参与本次发行的认购，募集资金总额
由不超过 50,000 万元调减为不超过 30,000 万元。经与沈卫锋协商一致，2020 年
8 月 18 日，公司与其签署了《浙江台华新材料股份有限公司非公开发行人民币
5
普通股（A 股）并上市之认购协议之终止协议》。至此沈卫锋已不再属于董事会
决议阶段确定的发行对象，亦不适用《发行监管问答——关于上市公司非公开发
行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》关于战略投资者的认定。
二、是否明确发行对象认购股票数量或者数量区间，是否符合《上市公司非
公开发行股票实施细则》相关规定。
本次发行方案已明确发行对象认购的股票数量区间，其中施清岛认购不超过
57,803,468 股，符合《上市公司非公开发行股票实施细则》相关规定。
三、中介机构核查意见
针对上述事项，保荐机构和律师履行了如下核查程序：
1、查阅了发行人本次非公开发行相关的董事会、股东大会决议文件、独立
董事事前认可意见、独立董事独立意见、监事会意见等相关文件；
2、查阅了《浙江台华新材料股份有限公司非公开发行人民币普通股（A 股）
并上市之认购协议之终止协议》；
经核查，保荐机构和律师认为：
1、本次非公开发行方案调整后，沈卫锋已不属于董事会决议阶段确定的发
行对象，不适用《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资
者有关事项的监管要求》关于战略投资者的认定；
2、本次发行已明确发行对象认购的股票数量区间，符合《上市公司非公开
发行股票实施细则》相关规定。
问题 2 股东大会
根据申请文件，本次非公开发行股票股东大会决议有效期设置有自动延期条
款。请申请人补充说明原因，是否符合公司治理的相关规定。请规范股东大会决
议有效期。
请保荐机构和律师发表核查意见。
回复：
6
一、自动条款设置原因及是否符合公司治理的相关规定
为确保本次非公开发行的发行方案符合公司治理要求，促进本次非公开发行
的顺利推进，公司已取消本次非公开发行股票股东大会决议有效期涉及的自动延
期条款，具体调整内容及决策程序如下：
公司分别于 2020 年 8 月 18 日召开第三届董事会第二十四次会议和第三届监
事会第十七次会议，审议通过了《关于调整公司 2020 年度非公开发行 A 股股票
方案的议案》、《关于修订公司非公开发行 A 股股票预案的议案》、《关于调整股
东大会授权董事会全权办理本次非公开发行 A 股股票具体事宜的议案》等议案，
取消本次发行股东大会决议有效期设置的自动延期条款，独立董事已发表独立的
同意意见，具体调整内容如下：
1、公司将《关于公司 2020 年度非公开发行 A 股股票方案的议案》中本次
发行决议有效期为“自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相关议案之
日起十二个月内。如公司已于该有效期内取得中国证券监督管理委员会对本次发
行的核准文件，则有效期自动延长至本次发行完成日。”调整为“本次非公开发
行决议的有效期为自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相关议案之日
起十二个月”，不再设置自动延期条款。
2、公司将《关于公司 2020 年度非公开发行 A 股股票预案》中本次非公开
发行股票决议的有效期限由“自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相
关议案之日起十二个月内。如公司已于该有效期内取得中国证券监督管理委员会
对本次发行的核准文件，则有效期自动延长至本次发行完成日。”调整为“本次
非公开发行决议的有效期为自公司股东大会审议通过本次非公开发行股票相关
议案之日起十二个月”，不再设置自动延期条款。
3、公司将《关于提请公司股东大会授权公司董事会全权办理本次非公开发
行 A 股股票具体事宜的议案》中股东大会对董事会相关授权的有效期由“上述
授权中涉及证券监管部门批准本次非公开发行后的具体执行事项的，授权有效期
自公司股东大会审议通过之日起至该等具体执行事项办理完毕之日止，其余授权
事项有效期自公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效。”调整为“上述授
权自股东大会审议通过本议案之日起 12 个月内有效”，对授权期限进行明确。
7
公司将于 2020 年 9 月 3 日召开 2020 年第二次临时股东大会，审议《关于调
整公司 2020 年度非公开发行 A 股股票方案的议案》、《2020 年度非公开发行 A
股股票预案（修订稿）的议案》、《关于调整股东大会授权董事会全权办理本次非
公开发行 A 股股票具体事宜的议案》。
二、中介机构核查意见
针对上述事项，保荐机构和律师查阅了发行人本次非公开发行相关的董事会、
股东大会决议文件、独立董事事前认可意见、独立董事独立意见、监事会意见等
相关文件。经核查，保荐机构和律师认为：截至本反馈意见回复报告签署日，发
行人已按照相关法律法规和公司章程的规定召开董事会、监事会，并审议通过本
次发行股东大会决议有效期调整的相关议案，且独立董事已就前述事项发表同意
的独立意见，符合公司治理的相关规定。有关本次发行股东大会决议有效期调整
的议案尚待股东大会审议。
问题 3 货币资金
最近三年申请人账面货币资金余额分别为 3.22 亿元、9.90 亿元和 3.54 亿元，
同期短期借款金额分别为 4.47 亿元、4.98 亿元和 5.18 亿元，2018 年新増应付债
券余额 4.54 亿元，2019 年新増长期借款余额 8,363 万元。请申请人补充说明：（1）
报告期内货币资金大幅变动的原因及合理性，列表说明各期末资金类型及存放地
点、期限及金额、是否受限及受限原因等，报告期内利息收入与货币资金余额是
否匹配，相关利息年化收益率是否合理；（2）报告期内应付债券及长期借款利率、
短期借款金额、借款银行、借款期限、利率等情况，各期利息费用与同期有息负
债规模是否匹配；（3）结合前述货币资金受限情况、日常经营资金需求等情况分
析说明在收入规模无显著増加甚至下滑的情况下申请人各期末存在高额有息负
债且逐期大幅増加的原因及合理性，相关存贷情况是否符合公司所在行业特点、
业务模式，是否与同行可比公司一致。
请保荐机构发表核查意见，请会计师就报告期内货币资金的真实性及是否存
在关联方资金占用发表核查意见。
回复：
8
一、报告期内货币资金大幅变动的原因及合理性，列表说明各期末资金类型
及存放地点、期限及金额、是否受限及受限原因等，报告期内利息收入与货币资
金余额是否匹配，相关利息年化收益率是否合理；
报告期各期末公司货币资金分别为 32,189.02 万元、 99,028.87 万元和
35,384.50 万元，占各期末流动资产的比例分别为 18.42%、41.68%和 17.00%。
报告期内，公司货币资金明细表如下：
单位：万元
项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
库存现金 5.08 4.79 4.56
银行存款 29,974.25 94,928.02 24,070.77
其他货币资金 5,392.94 4,096.05 8,113.69
未到期应收利息 12.22 - -
合计 35,384.50 99,028.87 32,189.02
公司货币资金主要由银行存款和其他货币资金构成，银行存款包括质押的定
期存单，其他货币资金主要系银行承兑汇票保证金、信用证保证金等各类保证金。
报告期各期末剔除质押的银行存款和其他货币资金后的货币资金情况如下：
单位：万元
项目 2019-12-31 2018-12-31 2017-12-31
货币资金 35,384.50 99,028.87 32,189.02
其中：质押的银行存款 - 6,360.00 -
其他货币资金 5,392.94 4,096.05 8,113.69
剔除后金额 29,991.56 88,572.82 24,075.33
公司坚持稳健的资金管理策略，报告期内保持了适度的现金和银行存款余额。
2018 年末，公司剔除质押的银行存款和其他货币资金的货币资金余额同比上升
64,497.49 万元，主要系 2018 年完成可转换公司债券发行所致。2019 年末，公司
货币资金余额较 2018 年末减少 58,581.26 万元，主要系公司使用发行可转债募集
资金所致。
（一）报告期各期末公司大额银行存款存放情况
1、截至 2019 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 29,974.25 万元，其中受
限金额为 7,482.71 万元，具体存放情况如下：
9
单位：万元，个
存放 账户 是否
开立主体 活期存款 定期存款 受限金额 备注
地点 个数 受限
福华纺织整理 苏州 2 18.39 - 否 -
福华面料 苏州 13 1,879.65 - 否 -
福华织造 苏州 28 4,376.80 - 否 -
高新染整 嘉兴 14 6,247.20 - 否 -
华昌纺织 嘉兴 5 810.81 - 否 -
嘉华尼龙 嘉兴 17 6,140.20 - 否 -
尼斯达 香港 2 12.18 - 否 -
陞加 嘉兴 2 78.41 - 否 -
苏州润裕 苏州 3 91.63 - 否 -
台华实业 上海 1 127.11 - 否 -
IPO 及可转
部分
台华新材 嘉兴 13 10,073.82 - 7,482.71 债募集资
受限
金
伟荣商贸 嘉兴 2 118.06 - 否 -
2、截至 2018 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 94,928.02 万元，其中受
限金额为 57,747.84 万元，具体存放情况如下：
单位：万元，个
存放 账户 是否
开立主体 活期存款 定期存款 受限金额 备注
地点 个数 受限
福华纺织整理 苏州 2 8.40 - 否
福华面料 苏州 13 1,325.85 - 否
部 分
福华织造 苏州 25 4,860.98 6,360.00 6,360.00 结构性存款
受限
部分 IPO 募集资
高新染整 嘉兴 16 22,557.42 - 10,526.40
受限 金款
华昌纺织 嘉兴 7 317.69 - 否
嘉华尼龙 嘉兴 17 13,481.17 - 否
尼斯达 香港 1 0.06 - 否
陞加 嘉兴 2 78.53 - 否
苏州润裕 苏州 1 1.00 - 否
IPO 及可转
台华新材 嘉兴 12 45,576.83 - 否 40,861.44 换债券募集
资金款
伟荣商贸 嘉兴 2 360.10 - 否
3、截至 2017 年 12 月 31 日，公司银行存款余额为 24,040.77 万元，具体存
10
放情况如下：
单位：万元，个
开立主体 存放地点 账户个数 活期存款 定期存款 是否受限
福华纺织整理 苏州 2 42.18 - 否
福华面料 苏州 12 920.42 - 否
福华织造 苏州 28 4,559.60 - 否
高新染整 嘉兴 9 1,601.11 - 否
华昌纺织 嘉兴 6 625.03 - 否
嘉华尼龙 嘉兴 16 8,821.28 - 否
尼斯达 嘉兴 1 0.00 - 否
陞加 嘉兴 2 92.63 - 否
台华新材 嘉兴 10 6,987.62 - 否
伟荣商贸 嘉兴 2 420.89 - 否
（二）公司其他货币资金存在使用受限的情形
1、2019 年 12 月 31 日，公司其他货币资金为 5,392.94 万元，其中受限金额
为 5,392.94 万元，具体存放情况如下：
单位：万元，个
公司主体 存放地点 账户个数 金额 是否受限 款项性质
福华面料 苏州 6 555.00 是 保证金
福华织造 苏州 10 1,444.00 是 保证金
高新染整 嘉兴 1 50.00 是 保证金
华昌纺织 嘉兴 34 2,037.19 是 保证金
嘉华尼龙 嘉兴 4 1,205.00 是 保证金
伟荣商贸 嘉兴 1 101.75 是 保证金
2、2018 年 12 月 31 日，公司其他货币资金为 4,096.05 万元，其中受限金额
为 4,096.05 万元，具体存放情况如下：
单位：万元，个
公司主体 存放地点 账户个数 金额 是否受限 款项性质
福华面料 苏州 9 1,151.40 是 保证金
福华织造 苏州 9 979.00 是 保证金
高新染整 嘉兴 1 4.67 是 保证金
华昌纺织 嘉兴 27 1,541.23 是 保证金
11
公司主体 存放地点 账户个数 金额 是否受限 款项性质
嘉华尼龙 嘉兴 3 304.75 是 保证金
台华新材 嘉兴 1 15.00 是 保证金
伟荣商贸 嘉兴 1 100.00 是 保证金
3、2017 年 12 月 31 日，公司其他货币资金为 8,113.69 万元，其中受限金额
为 8,113.69 万元，具体存放情况如下：
单位：万元，个
公司主体 存放地点 账户个数 金额 是否受限 款项性质
福华面料 苏州 5 1,000.00 是 保证金
福华织造 苏州 5 550.78 是 保证金
高新染整 嘉兴 1 254.05 是 保证金
华昌纺织 嘉兴 3 2,789.46 是 保证金
嘉华尼龙 嘉兴 2 3,094.33 是 保证金
台华新材 嘉兴 3 425.07 是 保证金
（三）报告期内利息收入与货币资金余额匹配性分析，相关利息年化收益
率是否合理
报告期内，公司货币资金平均余额、利息收入及平均利率水平如下：
单位：万元
年度 货币资金平均余额 a 年度利息收入 b 公司利息年化收益率 b/a
2017 年度 50,919.50 319.24 0.63%
2018 年度 65,289.12 261.98 0.40%
2019 年度 53,545.95 317.39 0.59%
注 1：各期货币资金平均余额=当期各季末货币资金余额合计金额/当期季度数量
公司货币资金主要为活期存款，少部分资金为一年期定期存款及保证金。公
司近三年利息年化收益率分别为 0.63%、0.40%和 0.59%，报告期各期利息年化
收益率在中国人民银行公布的活期存款利率及一年期定期存款利率 0.35%至 1.50%
区间内，处于合理水平，利息收入与货币资金余额规模相匹配。
二、报告期内应付债券及长期借款利率、短期借款金额、借款银行、借款期
限、利率等情况，各期利息费用与同期有息负债规模是否匹配；
（一）报告期公司有息负债情况
1、公司 2019 年末应付债券、长期借款及短期借款明细情况如下：
12
单位：人民币万元，%
序
公司主体 债权人 借款利率 金额 借款到期日 借款类别
号
1 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.35 2,500.00 2020/12/16
2 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.35 2,460.00 2020/12/4
3 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.35 2,700.00 2020/12/10
4 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.35 2,285.00 2020/12/20
浙江禾城农村商业
5 台华新材 银行股份有限公司 4.35 1,000.00 2020/8/19
王店支行
浙江禾城农村商业
6 台华新材 银行股份有限公司 4.35 1,300.00 2020/8/26
王店支行
中国工商银行股份
7 台华新材 4.43 1,000.00 2020/2/1
有限公司嘉兴分行
中国工商银行股份
8 台华新材 4.43 2,500.00 2020/2/19
有限公司嘉兴分行
9 台华新材 中信银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2020/7/17
10 台华新材 中信银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2020/6/8
11 台华新材 未到期应付利息 - 26.17 -
12 高新染整 中国银行嘉兴分行 4.35 3,500.00 2020/2/9
13 高新染整 未到期应付利息 - 4.23 -
中国建设银行嘉兴 短期借款
14 嘉华尼龙 4.35 2,400.00 2020/2/13
分行
中国建设银行嘉兴
15 嘉华尼龙 4.35 2,000.00 2020/2/18
分行
中国建设银行嘉兴
16 嘉华尼龙 4.35 2,500.00 2020/2/26
分行
中国建设银行嘉兴
17 嘉华尼龙 4.35 2,400.00 2020/3/12
分行
中国建设银行嘉兴
18 嘉华尼龙 4.35 2,000.00 2020/3/14
分行
中国建设银行嘉兴
19 嘉华尼龙 4.35 1,500.00 2020/11/18
分行
20 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2020/2/8
21 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2020/2/8
中国工商银行嘉兴
22 嘉华尼龙 4.35 2,000.00 2020/3/12
分行
短期借款未到期应
23 嘉华尼龙 - 25.04 -
付利息
中国农业银行吴江
24 福华织造 4.35 2,000.00 2020/5/22
分行
25 福华织造 招商银行伦敦分行 1.5 2,344.65 2020/3/12
26 福华织造 短期借款未到期应 - 3.70 -
13
序
公司主体 债权人 借款利率 金额 借款到期日 借款类别
号
付利息
27 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.79 1,900.00 2020/12/18
28 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.79 1,100.00 2020/2/8
中国工商银行股份
29 华昌纺织 4.79 1,330.00 2020/10/14
有限公司嘉兴分行
中国工商银行股份
30 华昌纺织 4.79 990.00 2020/11/4
有限公司嘉兴分行
禾城农商行王江泾
31 华昌纺织 8.70 10.00 2020/4/28
支行
短期借款未到期应
32 华昌纺织 - 8.04 -
付利息
33 台华新材 - 5.31 47,608.11 2024/12/16 应付债券
34 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.90 4,175.36 2024/12/31
中国工商银行嘉兴
35 嘉华尼龙 4.90 4,175.36 2024/12/31 长期借款
分行
长期借款未到期应
36 嘉华尼龙 - 12.50 -
付利息
2、公司 2018 年末应付债券、长期借款及短期借款明细情况如下：
单位：人民币万元，%
借款
序号 公司主体 债权人 金额 借款到期日 借款类别
利率
1 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.79 2,460.00 2019/7/4
2 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.79 3,605.00 2019/7/8
3 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.79 4,785.00 2019/7/9
4 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.79 2,450.00 2019/7/11
浙江禾城农村商业
5 台华新材 银行股份有限公司 4.35 1,800.00 2019/6/7
王店支行
浙江禾城农村商业
6 台华新材 银行股份有限公司 4.35 2,000.00 2019/6/26
王店支行 短期借款
中国工商银行嘉兴
7 台华新材 4.70 2,500.00 2019/3/8
分行
中国工商银行嘉兴
8 台华新材 4.70 1,000.00 2019/3/12
分行
9 高新染整 中国银行嘉兴分行 4.79 1,500.00 2019/6/24
10 高新染整 中国银行嘉兴分行 4.79 2,000.00 2019/6/21
中国建设银行嘉兴
11 嘉华尼龙 4.57 2,400.00 2019/10/23
分行
中国建设银行嘉兴
12 嘉华尼龙 4.57 2,000.00 2019/10/25
分行
14
借款
序号 公司主体 债权人 金额 借款到期日 借款类别
利率
中国建设银行嘉兴
13 嘉华尼龙 4.57 2,500.00 2019/11/4
分行
中国建设银行嘉兴
14 嘉华尼龙 4.57 2,400.00 2019/11/7
分行
中国建设银行嘉兴
15 嘉华尼龙 4.57 1,500.00 2019/11/15
分行
中国建设银行嘉兴
16 嘉华尼龙 4.57 2,000.00 2019/11/19
分行
17 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.57 1,000.00 2019/2/27
18 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.79 2,000.00 2019/7/30
中国工商银行嘉兴
19 嘉华尼龙 4.70 2,000.00 2019/3/12
分行
中国工商银行嘉兴
20 嘉华尼龙 4.70 1,500.00 2019/10/17
分行
中国农业银行吴江
21 福华织造 4.66 1,000.00 2019/6/25
分行
22 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.57 1,900.00 2019/2/7
23 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.84 1,100.00 2019/4/22
中国工商银行嘉兴
24 华昌纺织 4.76 1,330.00 2019/11/22
分行
中国工商银行嘉兴
25 华昌纺织 4.76 990.00 2019/12/10
分行
禾城农商行王江泾
26 华昌纺织 7.61 50.00 2019/10/21
支行
可转换公司债券债
27 台华新材 5.31 45,387.60 2024/12/16 应付债券
权人
3、公司 2017 年末应付债券、长期借款及短期借款明细情况如下：
单位：人民币万元，%
序 借款
公司主体 债权人 金额 借款到期日 借款类别
号 利率
1 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,300.00 2018/4/9
2 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,485.00 2018/4/13
3 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,210.00 2018/3/15
4 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,395.00 2018/3/20
5 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,460.00 2018/3/10
短期借款
6 台华新材 中国银行嘉兴分行 4.57 2,450.00 2018/4/19
浙江禾城农村合作银行
7 台华新材 4.79 1,000.00 2018/7/30
信用社王店支行
浙江禾城农村合作银行
8 台华新材 4.79 1,000.00 2018/7/31
信用社王店支行
9 台华新材 中国工商银行嘉兴分行 4.57 2,500.00 2018/4/10
15
序 借款
公司主体 债权人 金额 借款到期日 借款类别
号 利率
10 台华新材 中国工商银行嘉兴分行 4.57 1,000.00 2018/4/5
11 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 2,400.00 2018/11/2
12 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2018/11/7
13 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 2,500.00 2018/11/14
14 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 2,400.00 2018/11/16
15 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 1,500.00 2018/11/20
16 嘉华尼龙 中国建设银行嘉兴分行 4.35 2,000.00 2018/11/22
17 嘉华尼龙 中国银行嘉兴分行 4.57 2,000.00 2018/3/31
18 嘉华尼龙 中国工商银行嘉兴分行 4.57 2,000.00 2018/4/16
19 嘉华尼龙 中国工商银行嘉兴分行 4.57 1,500.00 2018/10/18
中国农业银行股份有限
20 福华织造 4.79 1,000.00 2018/6/11
公司吴江分行
21 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.57 1,900.00 2018/2/16
22 华昌纺织 中国银行嘉兴分行 4.57 1,100.00 2018/4/4
23 华昌纺织 中国工商银行嘉兴分行 4.76 1,330.00 2018/12/6
24 华昌纺织 中国工商银行嘉兴分行 4.76 990.00 2018/12/11
25 华昌纺织 禾城农商行王江泾支行 7.83 10.00 2018/10/29
26 华昌纺织 禾城农商行王江泾支行 4.50 9.20 2018/3/1
27 华昌纺织 禾城农商行王江泾支行 5.00 22.42 2018/1/18
（二）各期利息费用与同期有息负债规模匹配性分析
报告期内，公司有息负债规模、利息收入及平均利率水平如下：
单位：万元
年度 有息负债平均余额 a 年度利息费用 b 公司利息年化收益率 b/a
2017 年度 65,798.27 3,448.04 5.24%
2018 年度 69,911.32 2,228.10 3.19%
2019 年度 101,497.96 3,435.87 3.39%
注 1：各期有息负债平均余额=（当年度短期借款期初值+当年度短期借款期末值）/2+（当
年度长期借款期初值+当年度长期借款期末值）/2+（当年度应付债券期初值+当年度应付债
券期末值）/2
注 2：公司有息负债包含：短期借款、长期借款及应付债券。
2017-2019 年度，公司有息负债利息年化收益率分别为 5.24%、3.19%及 3.39%，
报告期各期公司有息负债借款利率介于 1.50%至 8.70%之间，利息费用与有息负
债余额规模相匹配。
16
三、结合前述货币资金受限情况、日常经营资金需求等情况分析说明在收入
规模无显著増加甚至下滑的情况下申请人各期末存在高额有息负债且逐期大幅
増加的原因及合理性，相关存贷情况是否符合公司所在行业特点、业务模式，是
否与同行可比公司一致。
（一）公司有息负债情况
2017-2019 年，公司总体营业收入及有息负债具体情况如下：
2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
时间
2019 年度 2018 年度 2017 年度
营业收入 269,056.84 297,433.26 272,853.24
短期借款 51,786.83 49,770.00 44,665.04
长期借款 8,363.23 - -
应付债券 47,608.11 45,387.60 -
报告期内，公司整体经营情况较为稳定，收入规模较为稳定，受市场供需等
影响出现一定波动，公司营业收入分别为 272,583.24 万元、297,433.26 万元及
269,056.84 万元。报告期内，公司有息负债规模整体呈上升趋势，2017-2019 年
分别为 44,665.04 万元、95,157.60 万元及 107,758.16 万元，占当年营业收入 16.37%、
31.99%及 40.05%。
公司有息负债规模增加受短期借款、长期借款及应付债券等因素影响。
公司 2017 及 2018 年不存在长期借款，主要系公司完成首次公开发行及可转
换公司债券发行，具备较为充裕的募集资金所致。
公司 2019 年末存在长期借款主要系用于公司扩大生产的“年产 12 万吨高性
能环保锦纶纤维项目”项目所致。
公司 2018 年及 2019 年存在应付债券主要系公司 2018 年成功发行可转换公
司债券所致。
报告期内，公司维持一定金额的短期借款，主要系公司坚持稳健的资金管理
策略，满足公司短期资金需求所致。
公司维持较高有息负债规模，系出于维持公司日常经营及扩大未来经营规模
考虑，符合公司业务发展的实际情况，具备合理性。
17
公司增加有息负债规模原因如下：
1、货币资金余额较高但使用受限比例较高
公司报告期各期末货币资金构成如下：
单位：万元
项目 2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
货币资余额① 35,384.50 99,028.87 32,189.02
其中：不受限资金 22,508.85 37,184.98 24,075.33
使用受限资金合计②=③
12,875.65 61,843.89 8,113.69
+④
1、银行存款中募集资金
7,482.71 57,747.84 -
③
2、其他货币资金中受限
5,392.94 4,096.05 8,113.69
资金④
受限资金占比⑤=②/① 36.39% 62.45% 25.21%
由上表可见，公司坚持稳健的资金管理策略，公司报告期各期末保持了一定
水平的不受限货币资金余额。公司各年度末总体货币资金余额较高，但各期末公
司受限货币资金占比分别为 25.21%、62.45%及 36.39%，期末货币资金受限比例
较高，实际可支配不受限制货币资金数量相对较低。
2、公司加速产业布局，需要储备一定资金
近年来，为打造集纺丝、织造、染色及后整理一体的高档功能性面料研发生
产体系，公司投入了大量的自有资金用于产线建设及创新研发。2017 年上市以
来，除依靠首次公开发行和公开发行可转换公司债券的募集资金投资兴建了“年
染色 8,000 万米高档差别化功能性锦纶面料扩建项目”、“年后整理加工 3,450 万
米高档特种功能性面料扩建项目”、“新型纤维与面料技术研发中心项目”、“年产
7,600 万米高档锦纶坯布面料项目”等项目外，公司还以自有资金投资兴建了“年
产 12 万吨高性能环保锦纶纤维项目”，项目建成后新增的业务规模将给公司营运
资金带来较大压力。报告期内公司生产经营规模出现一定程度波动，总体销售规
模仍较大；随着上述新建产能的陆续投放，公司日常采购原材料、销售货物所需
要占用的流动资金将快速增长，需要大量流动资金的支持。
（三）同行业可比公司情况
报告期期末，公司及同行业可比上市公司有息负债情况比较如下：
18
2019/12/31 2018/12/31 2017/12/31
比例 公司名称
2019 年度 2018 年度 2017 年度
美达股份 3.66% 6.12% 5.58%
短期借款/营业收入 ST 华鼎 9.23% 11.75% 20.92%
台华新材 19.25% 16.73% 16.37%
美达股份 5.95% 5.71% 5.56%
长期借款/营业收入 ST 华鼎 8.42% 10.62% 4.23%
台华新材 3.11% - -
美达股份 - - -
应付债券/营业收入 ST 华鼎 - - -
台华新材 17.69% 15.26% -
美达股份 1.16% 0.79% 1.16%
一年内到期非流动负债/营业收入 ST 华鼎 - - -
台华新材 - - -
美达股份 10.77% 12.62% 12.30%
有息负债规模/营业收入 ST 华鼎 17.88% 22.37% 25.16%
台华新材 40.05% 31.99% 16.37%
2017-2019 年公司短期借款余额占营业收入比例分别为 16.37%、16.73%及
19.25%，短期借款余额占营业收入比重相对高于同行业上市公司。
公司 2017 及 2018 年不存在长期借款，主要系公司完成首次公开发行及可转
换公司债券发行，具备较为充裕的募集资金所致。公司 2019 年末存在长期借款，
公司长期借款占营业收入比例为 3.11%，低于同行业水平。公司 2019 年借入长
期借款，系公司用于扩大生产的“年产 12 万吨高性能环保锦纶纤维项目”项目
所致。
公司于 2018 年成功发行可转换公司债券，公司 2018 年及 2019 年应付债券
占营业收入比例分别为 15.26%及 17.69%。
总体而言，公司有息负债规模较同行业规模较高，主要系公司成功发行可转
换公司债券所致，若扣除可转换公司债券部分，公司有息负债规模总体处于行业
平均水平。公司维持较高有息负债规模，系出于维持公司日常经营及扩大未来经
营规模考虑，符合公司业务发展的实际情况，具备合理性。
19
四、保荐机构核查意见
（一）核查程序
保荐机构查阅了公司银行对账单，选取大额对账单记录与账面记录进行双向
核对；对货币资金、借款等实施函证，核查银行账户的余额信息、是否存在货币
资金使用受限的情况；获取定期存单、银行理财协议等资料，对报告期内货币资
金余额与利息收入的匹配情况进行测算；结合公司营业收入、有息负债、日常经
营及发展情况、同行业情况，分析货币资金期末余额、借款余额的必要性、合理
性。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：公司账面货币资金变动主要系公司完成可转债发行，
并将部分资金用于日常生产经营所致，符合企业实际经营情况，具备合理性；公
司利息费用、利息收入与货币资金余额、有息负债规模匹配；在货币资金余额较
大的情况下，公司有息负债规模较大符合公司业务发展需要，具有合理性，与同
行业可比公司不存在较大差异。
五、会计师就报告期内货币资金的真实性及是否存在关联方资金占用发表的
核查意见。
（一）核查程序
对于货币资金期末余额，会计师执行了以下核查程序，包括但不限于：
1、了解与货币资金相关的关键内部控制，评价其设计和执行是否有效，并
测试相关内部控制的运行有效性；
2、对库存现金进行监盘，将盘点金额与现金日记账金额进行核对；
3、获取已开立银行账户清单，并与公司账面银行账户信息进行核对，检查
银行账户的真实性和完整性；
4、获取银行账户对账单及银行存款余额调节表、定期存单复印件，对报告
期所有银行账户及定期存单实施函证，核实账户余额及受限情况，并对函证过程
实施控制；
5、结合保证金协议、银行承兑协议等，将应付票据余额、信用证余额等与
20
协议中约定的保证金比例进行勾稽，核查受限资金的真实性；
6、获取企业信用报告，检查货币资金是否存在抵押、质押或冻结等情况；
7、对重要账户实施资金流水双向测试，并检查大额收付交易，核查发行人
与控股股东及其关联方是否存在资金往来；
8、对货币资金进行截止测试，核实是否存在跨期情况；
9、检查与货币资金相关的信息是否已在财务报表中作出恰当列报。
（二）核查意见
经核查，会计师认为，报告期内公司的银行存款均为存放于各银行网点的存
款，其他货币资金主要系银行承兑汇票保证金、信用证保证金等各类保证金。因
此会计师认为报告期内公司的货币资金期末金额系真实存在的，不存在关联方资
金占用情形。
问题 4 资产减值
关于资产减值。2019 年末申请人应收账款账面余额 46,338.22 万元，存货余
额 96,254.34 万元，库存商品金额大幅増加。请申请人补充说明：（1）2019 年收
入同比下降而应收账款同比増加 20%的原因及合理性，相关信用政策或结算方式
是否发生变化，2019 年末应收账款期后回款情况，坏账计提标准、结果是否与
同行业可比公司一致；（2）结合期末在手订单及公司备货原则分析说明 2019 年
末库存商品余额大幅増加的原因及合理性，是否存在产品积压滞销情形，结合库
龄结构、原材料和商品市场价格走势及同行业可比上市公司情况说明存货跌价准
备计提的充分性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
回复：
一、2019 年收入同比下降而应收账款同比増加 20%的原因及合理性，相关
信用政策或结算方式是否发生变化，2019 年末应收账款期后回款情况，坏账计
提标准、结果是否与同行业可比公司一致；
21
（一）2019 年收入同比下降而应收账款同比増加 20%的原因及合理性，相
关信用政策或结算方式是否发生变化
2019 年度，公司主营业务收入 265,805.34 万元，较上年同期减少 28,297.45
万元，下降 9.62%。2019 年 12 月 31 日，公司应收账款账面价值 43,474.17 万元，
较上年同期增加 7,356.68 万元，上升 20.37%。前述收入同比下降而应收账款同
比増加 20%的主要原因系受到中美贸易摩擦因素及宏观经济景气度下降等因素
的综合影响，公司锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料销售收入均有所下滑，而
下游客户应收账款结算有所变慢所致，具有合理性。
报告期内，公司外销客户结算方式主要为电汇和信用证，对于内销客户主要
采用银行转账和银行承兑汇票的方式结算，公司对于新客户及规模较小客户采用
款到发货的方式，对于信誉良好的长期合作客户，公司综合考虑客户规模、信用
情况和订单，普遍给予客户 30-180 天不等的信用账期。公司建立了信用政策审
批制度。销售中心管理部综合评估客户的运营情况后给予相应的账期，账期额度
申请经销售负责人审核后报公司备案。报告期公司主要客户多为国内外知名企业，
销售和信用政策稳定执行。报告期内公司信用政策和结算方式未发生变化。
（二）2019 年末应收账款期后回款情况，坏账计提标准、结果是否与同行
业可比公司一致
2019 年 12 月 31 日，公司应收账款账面价值 43,474.17 万元。截至 2020 年 6
月 30 日，公司 2019 年末的应收账款回款金额为 39,615.46 万元，回款比例为
91.12%，应收账款期后回款情况良好。
2019 年，公司及同行业可比上市公司的应收账款坏账准备计提比例如下表
所示：
账龄 台华新材 华鼎股份 美达股份
6 个月以内 - 5.00% 5.00%
7-12 个月 5.00% 5.00% 5.00%
1-2 年 20.00% 20.00% 10.00%
2-3 年 50.00% 30.00% 30.00%
3 年以上 100.00% 100.00% 40.00%
与同行业可比上市公司相比，公司未对 6 个月以内的应收账款计提坏账准备，
22
主要是由于按账龄组合计提坏账准备的客户，6 个月以内的应收账款在预计可收
回方面未见异常；除 6 个月以内的应收账款，公司其他账龄应收账款的计提比例
均高于或等于同行业可比公司，并对 3 年以上的应收账款全额计提坏账准备，此
外公司会根据应收账款的可收回性审慎估计，对部分 3 年以内的应收账款单项全
额计提减值准备。
报告期各期，公司与可比公司应收账款坏账准备计提结果情况如下：
单位：万元
项目/期间 发行人 ST 华鼎 美达股份
应收账款坏账准备 2,864.05 3,649.67 757.80
2019-12-31 应收账款账面余额 46,338.22 100,319.34 16,739.03
计提比例 6.18% 3.64% 4.53%
报告期各期，公司坏账准备计提比例均高于同行业可比公司，公司应收账款
计提较为谨慎。
二、结合期末在手订单及公司备货原则分析说明 2019 年末库存商品余额大
幅増加的原因及合理性，是否存在产品积压滞销情形，结合库龄结构、原材料和
商品市场价格走势及同行业可比上市公司情况说明存货跌价准备计提的充分性。
（一）结合期末在手订单及公司备货原则分析说明 2019 年末库存商品余额
大幅増加的原因及合理性，是否存在产品积压滞销情形
截至 2019 年 12 月 31 日，公司各类产品订单情况如下：
品种 库存数量 订单数量 覆盖率
锦纶丝（吨） 6,481.04 4,510.59 69.60%
坯布（万米） 12,299.53 3,484.39 28.33%
成品面料（万米） 716.99 1,271.95 177.40%
公司生产的锦纶长丝一方面可以直接对外销售，另一方面也需要向下一环节
锦纶坯布生产子公司进行内部销售供货，锦纶长丝采取以销定产和常规产品提前
备货相结合的生产模式，由上表可知，2019 年末锦纶丝的订单覆盖率接近 70%；
公司的成品面料主要采取以销定产的生产模式，由上表可知，2019 年末成品面
料均有订单覆盖；公司的坯布采取以销定产和常规产品提前备货相结合的生产模
式；对于市场上需求总量较大但需求批次零散和需求批量较小的常规品种的产品，
公司会进行提前生产备货，故 2019 年末订单覆盖率较低。上述订单反映了公司
23
各产品的生产销售模式，也体现了全产业链公司各产品内部供货备货的特点。
2019 年度，一方面公司根据订单及市场预测进行备货，另一方面期末受到下游
服装行业采购需求降低的影响，使得期末库存商品余额大幅增加，具有合理性。
公司库存商品中，2019 年度受到下游服装行业需求的影响，存在少量积压
滞销情况，针对滞销的存货，公司已按照存货跌价计提政策计提了相应的存货跌
价准备。
（二）结合库龄结构、原材料和商品市场价格走势及同行业可比上市公司
情况说明存货跌价准备计提的充分性
1、报告期末库存商品的库龄结构
2019 年末，公司库存商品的库龄结构如下：
单位：万元
锦纶长丝 坯布 成品面料
项目 存货
存货跌 存货跌
金额 跌价 占比 金额 占比 金额 占比
价准备 价准备
准备
1 年以内 11,171.70 225.72 2.02% 34,958.27 1,333.67 3.82% 4,038.05 831.70 20.60%
1-2 年 801.63 18.95 2.36% 2,382.79 195.97 8.22% 881.71 376.37 42.69%
2-3 年 291.63 37.96 13.02% 587.34 156.11 26.58% 301.28 202.38 67.17%
3 年以上 257.08 39.25 15.27% 1,967.97 667.61 33.92% 778.67 352.60 45.28%
合计 12,522.03 321.88 2.57% 39,896.37 2,353.35 5.90% 5,999.71 1,763.05 29.39%
锦纶长丝、坯布和成品面料存货跌价准备合计： 4,438.29
锦纶长丝、坯布和成品面料存货跌价准备/存货跌价准备总额： 94.12%
2019 年末，公司库存商品中主要存货库龄大部分在 1 年以内，由于锦纶等
产品的性能随时间推移变化较小，长库龄产品不会对后续生产和销售产生较大影
响，公司已分产品对锦纶长丝、坯布和成品面料计提跌价准备,其中成品面料按
订单生产，库龄较长的存货存在较多积累的因降级、尾单或其他原因形成的异常
存货，因此计提比例相对较高。
2、原材料及商品市场价格走势
（1）主要原材料价格走势
公司系锦纶纺丝、织造、染色和后整理全产业链企业，报告期内，公司主要
24
对外采购的商品即上游锦纶切片。2019 年度，锦纶切片的市场均价走势如下：
锦纶切片均价走势图
注：数据来源于全球纺织网。
2019 年度，公司锦纶切片的采购均价为 1.35 万元/吨，约位于上图中锦纶切
片市场均价的中位。
由上图可知，锦纶切片单价 2019 年度呈波动下降趋势。公司与主要供应商
建立了长期合作关系，通过及时获得原辅材料价格变动信息，灵活调整采购量等
手段，尽可能减少原材料格波动对公司经营产生重大影响。
（2）主要商品市场价格走势
报告期内，公司主要产品价格波动情况如下：
2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目
平均售价 单价变动 平均售价 单价变动 平均售价 单价变动
锦纶长丝
2.21 -9.05% 2.43 10.96% 2.19 17.11%
（万元/吨）
锦纶坯布
4.34 -7.07% 4.67 5.90% 4.41 20.49%
（元/米）
锦纶成品面料
14.00 6.54% 13.14 18.49% 11.09 7.15%
（元/米）
涤纶成品面料
10.22 -3.77% 10.62 8.48% 9.79 26.49%
（元/米）
由上表可知，2017 年至 2019 年，锦纶成品面料平均售价呈上升趋势，锦纶
长丝、锦纶坯布和涤纶成品面料均呈先上升后下降趋势。2019 年度，公司锦纶
长丝、锦纶坯布和涤纶成品面料受产品结构及原材料价格波动的影响，平均售价
25
较 2018 年有所下降。
报告期期末，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于
可变现净值的差额计提存货跌价准备。存货可变现净值按存货的估计售价减去至
完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
经测试，截至 2019 年末，公司库存商品计提存货跌价准备为 4,438.29 万元。
公司减值政策合理，存货减值计提充分。
3、报告期各期末，同行业上市公司库存商品存货跌价准备计提情况
公司主要从事锦纶织造业务，并已构建起集纺丝、织造、染色及后整理一体
化锦纶全产业链，与同行业上市公司业务不完全相同，同类可比上市相关情况如
下：
单位：万元
项目/期间 发行人 ST 华鼎 美达股份
存货跌价准备 4,438.29 2,432.15 1,428.47
2019-12-31 库存商品账面余额 58,418.11 109,213.10 16,775.96
计提比例 7.60% 2.23% 8.51%
2019 年末公司库存商品存货跌价准备的计提比例高于 ST 华鼎，略低于美达
股份。与同行业公司相比，公司总体存货跌价计提充分、合理。
综上，报告期内，公司库存商品库龄 85.88%集中在 1 年以内，结合公司主
要原材料价格及产成品市场价格等因素、同行业上市公司库存商品跌价准备计提
率，公司库存商品存货跌价准备计提充分。
三、中介机构核查意见
1、中介机构核查程序
针对上述问题，中介机构查阅了公司报告期内应收账款明细、销售收入明细、
应收账款信用政策、应收账款坏账计提政策，对比了公司与同行业可比公司的应
收账款情况，并对公司 2017 至 2019 年度主要客户的应收账款进行了核查，包括
对其进行细节测试，抽查有关原始凭据，如销售合同、销售订单、销售发票、发
货单据及回款凭证等；核查了公司的存货构成明细、主要原材料采购情况、存货
跌价准备计提政策和跌价测试情况，查询市场产品价格的变动情况，并对比了同
26
行业可比公司存货跌价准备计提情况。
2、核查结论
经核查，保荐机构、申请人会计师认为：
2019 年申请人收入同比下降而应收账款同比増加 20%的主要原因系受到中
美贸易摩擦因素及宏观经济景气度下降等因素的综合影响，申请人锦纶长丝、锦
纶坯布和锦纶成品面料销售收入均有所下滑，而下游客户应收账款结算有所变慢
所致，具有合理性。报告期申请人主要客户多为国内外知名企业，销售和信用政
策稳定执行。2019 年末应收账款期后回款比例为 91.12%，期后回款情况良好。
申请人坏账准备计提与同行业公司相比更为谨慎，报告期内应收账款坏账准备计
提充分。
2019 年度，申请人根据订单及市场预测进行备货，同时受到下游服装行业
采购需求降低的影响，使得期末库存商品余额大幅增加，具有合理性，库存商品
存在少量产品积压滞销的情形；综合考虑申请人库存商品的库龄分布、存货跌价
准备计提情况及原材料价格及产成品市场价格等因素，结合同行业可比上市公司
情况，申请人存货跌价准备计提充分。
问题 5 收入与研发
申请人最近一年一期业绩同比出现大幅下滑。请申请人：（1）结合毛利及期
间费用说明业绩下滑的原因及合理性，相关不利因素是否可能导致业绩持续下
滑；（2）研发费用用于研发的项目情况、预期成果、研发进展和资金投入的主要
内容，2019 年研发费用同比大幅増加的原因及合理性，相关费用归集是否准确。
请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、结合毛利及期间费用说明业绩下滑的原因及合理性，相关不利因素是否
可能导致业绩持续下滑；
（一）结合毛利及期间费用说明业绩下滑的原因及合理性
2019 年度，公司主要经营业绩与上年同比情况如下：
27
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
营业收入 269,056.84 297,433.26 -28,376.41 -9.54%
营业成本 206,056.41 222,444.83 -16,388.42 -7.37%
营业毛利 63,000.43 74,988.42 -11,987.99 -15.99%
期间费用 39,311.95 31,570.53 7,741.43 24.52%
其他收益 1,873.62 1,002.15 871.47 86.96%
投资收益 1,034.49 856.01 178.48 20.85%
营业利润 22,156.75 41,036.30 -18,879.55 -46.01%
利润总额 21,940.03 41,079.93 -19,139.90 -46.59%
净利润 19,589.44 34,460.38 -14,870.94 -43.15%
归属于母公司股
19,589.44 34,460.38 -14,870.94 -43.15%
东的净利润
公司 2019 年净利润下降主要是营业毛利下降和期间费用增加。
1、营业毛利下降原因分析
（1）营业毛利下降主要系锦纶坯布和锦纶成品面料主营业务毛利下降
2019 年度，公司营业毛利构成中，主营业务毛利占比 97.13%。而主营业务
毛利在该年度下降 12,373.27 万元，降幅为 16.82%，系公司营业毛利下降的主要
原因。
2018 年和 2019 年公司分产品的主营业务毛利具体如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
序号 产品类别
金额 占比 金额 占比
1 锦纶长丝 15,328.32 25.05% 12,891.27 17.52%
2 锦纶坯布 19,625.62 32.07% 27,170.78 36.93%
3 涤纶坯布 1,971.66 3.22% 2,064.50 2.81%
4 锦纶成品面料 15,056.23 24.60% 21,396.22 29.08%
5 涤纶成品面料 8,289.27 13.55% 8,152.92 11.08%
6 其他 921.47 1.51% 1,890.17 2.57%
主营业务毛利 61,192.58 100.00% 73,565.85 100.00%
公司 2019 年分产品的主营业务毛利较 2018 年变动情况如下：
单位：万元
28
序号 产品类别 变动额 变动额占比
1 锦纶长丝 2,437.05 -19.70%
2 锦纶坯布 -7,545.16 60.98%
3 涤纶坯布 -92.84 0.75%
4 锦纶成品面料 -6,339.99 51.24%
5 涤纶成品面料 136.35 -1.10%
6 其他 -968.70 7.83%
合计 -12,373.27 100.00%
2018 年公司主营业务毛利主要来源于锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料。
2019 年公司主营业务毛利减少 12,373.27 万元，其中锦纶坯布和锦纶成品面料主
营业务毛利分别减少 7,545.16 万元、6,339.99 万元，是公司 2019 年主营业务毛
利下降的最主要因素。
（2）锦纶坯布主营业务毛利下降的因素分析
锦纶坯布量价齐跌使得锦纶坯布毛利下降。公司 2018 年和 2019 年锦纶坯布
的销售收入、成本、毛利如下：
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
销售收入（万元） 80,755.40 95,075.55 -14,320.15 -15.06%
销售成本（万元） 61,129.78 67,904.77 -6,774.99 -9.98%
销售毛利（万元） 19,625.62 27,170.78 -7,545.16 -27.77%
销售数量（万米） 18,621.02 20,354.53 -1,733.51 -8.52%
销售单价（元/米） 4.34 4.67 -0.33 -7.07%
单位成本（元/米） 3.29 3.34 -0.05 -1.50%
相比 2018 年，公司 2019 年锦纶坯布销量下降 8.52%、销售单价下降 7.07%、
单位成本下降 1.50%。前述单位成本的下降幅度低于销量和销售单价的下降幅度，
使得锦纶坯布 2019 年毛利大幅下降。
（3）锦纶成品面料主营业务毛利下降的因素分析
锦纶成品面料销量下降而成本上涨使得锦纶成品面料毛利下降。公司 2018
年和 2019 年锦纶成品面料的销售收入、成本、毛利如下：
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
销售收入（万元） 47,254.41 53,350.39 -6,095.98 -11.43%
29
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
销售成本（万元） 32,198.18 31,954.17 244.01 0.76%
销售毛利（万元） 15,056.23 21,396.22 -6,339.99 -29.63%
销售数量（万米） 3,375.74 4,059.98 -684.24 -16.85%
销售单价（元/米） 14 13.14 0.86 6.54%
单位成本（元/米） 9.54 7.87 1.67 21.22%
相比 2018 年，公司 2019 年锦纶成品面料销量下降 16.85%、销售单价上升
6.54%、单位成本上升 21.22%。前述销量的下降及单位成本的大幅提升，使得锦
纶成品面料 2019 年毛利大幅下降。
（4）锦纶坯布、锦纶成品面料主营业务毛利下降的市场原因
公司的锦纶坯布、锦纶成品面料主要用于纺织品服装行业。2019 年，我国
纺织品服装内销市场增长速度有所放缓。根据国际统计局数据，2019 年，全国
限额以上服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为 13,517 亿元，同比增长 2.9%，增
速较 2018 年放缓 5.1 个百分点。受外需减弱及贸易环境风险上升影响，2019 年
纺织行业出口形势较为严峻。根据中国海关数据，2019 年我国纺织品服装累计
出口金额为 2,807 亿美元，同比减少 1.5%，增速低于上年 5.3 个百分点。受国内
外市场的综合影响，公司锦纶坯布、锦纶成品面料主营业务毛利大幅下降，所以
2019 年公司营业毛利大幅下降。
2、期间费用增加原因分析
公司 2019 年期间费用变动情况如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
项目 占营业收 占营业收 变动额 变动率
金额 金额
入比 入比
销售费用 5,704.64 2.12% 4,963.36 1.67% 741.29 14.94%
管理费用 14,517.80 5.40% 14,352.32 4.83% 165.48 1.15%
研发费用 14,671.14 5.45% 10,714.85 3.60% 3,956.29 36.92%
财务费用 4,418.38 1.64% 1,540.00 0.52% 2,878.37 186.91%
合计 39,311.95 14.61% 31,570.53 10.61% 7,741.43 24.52%
公司 2019 年期间费用较上年增加 7,741.43 万元，主要是研发费用增加
3,956.29 万元和财务费用增加 2,878.37 万元，销售费用、管理费用也有所增加。
30
（1）销售费用变动
公司 2019 年销售费用变动情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
职工薪酬 2,139.32 1,955.97 183.35 9.37%
运输、邮递、过路费 1,654.31 1,521.76 132.55 8.71%
办公、水电、租赁费 418.41 290.94 127.47 43.81%
报关费 397.47 312.69 84.78 27.11%
检测费 74.07 104.79 -30.72 -29.32%
差旅费 201.81 146.57 55.24 37.69%
广告、宣传及展览费 351.14 300.88 50.26 16.70%
通讯费 16.48 9.58 6.90 72.03%
业务招待费 111.16 85.49 25.67 30.03%
折旧摊销 221.14 105.98 115.16 108.66%
销售佣金 65.56 83.74 -18.18 -21.71%
其他 53.77 44.96 8.81 19.60%
合计 5,704.64 4,963.36 741.28 14.94%
公司 2019 年销售费用较上年增加 741.28 万元，主要系公司可转债募投项目
“年产 7,600 万米高档锦纶坯布面料项目”2019 年投产，增加了相关人员和固定
资产折旧等；同时，公司子公司新增宣传用途的固定资产，折旧摊销费用相应增
加，故公司 2019 年度销售费用较上年有所增加。
（2）管理费用变动
公司 2019 年管理费用变动情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
职工薪酬 9,555.43 9,764.80 -209.37 -2.14%
折旧及摊销 1,587.00 1,528.80 58.20 3.81%
税金 154.80 144.67 10.13 7.00%
业务招待费 406.39 400.04 6.35 1.59%
办公、会务费 1,057.61 1,030.68 26.93 2.61%
差旅、运输费 419.85 366.62 53.23 14.52%
保险、修理费 608 556.66 51.34 9.22%
31
中介、咨询费 490.23 348.35 141.88 40.73%
工会、培训费 171.54 142.75 28.79 20.17%
其他 66.97 68.94 -1.97 -2.86%
合计 14,517.80 14,352.32 165.48 1.15%
公司 2019 年管理费用较上年增加 165.48 万元，主要系公司募投项目产品申
请蓝标环保专项认证发生的额外咨询费用所致。
（3）研发费用变动
公司 2019 年研发费用变动情况如下：
单位：万元
2019 年度 2018 年度
项目 变动额 变动率
金额 占比 金额 占比
直接材料 7,654.20 52.17% 5,537.77 51.68% 2,116.43 38.22%
职工薪酬 4,504.25 30.70% 3,449.16 32.19% 1,055.09 30.59%
折旧及摊销 1,562.77 10.65% 1,137.51 10.62% 425.26 37.39%
其他 949.92 6.47% 580.41 5.42% 369.51 63.66%
委托开发费用 - - 10 0.09% -10 -100.00%
合计 14,671.14 100.00% 10,714.85 100.00% 3,956.29 36.92%
公司 2019 年研发费用较上年增加 3,956.29 万元，主要系公司聚焦主业，结
合客户需求，持续加大纱线、成品面料等领域研发投入，着力提升成品面料的开
发能力，直接材料投入研发较 2018 年增加了 2,116.43 万元，增幅 38.22%；其次，
公司研发人员人数的增加和薪酬上涨导致研发人员职工薪酬较 2018 年增加
1,055.09，增幅 30.59%；同时，公司可转债募投项目“年产 7,600 万米高档锦纶
坯布面料项目”2019 年投产，折旧及摊销等费用较 2018 年有所增加。
（4）财务费用变动
公司 2019 年财务费用变动情况如下：
单位：万元
项目 2019 年度 2018 年度 变动额 变动率
利息支出 3,435.87 2,228.10 1,207.77 54.21%
减：利息收入 317.39 261.98 55.41 21.15%
汇兑损失 767.23 - 767.23 100.00%
减：汇兑收益 - 754.31 -754.31 -100.00%
32
手续费支出 532.67 328.19 204.48 62.31%
合计 4,418.38 1,540.00 2,878.38 186.91%
公司 2019 年财务费用较上年增加 2,878.38 万元，主要系利息费用增加
1,207.77 万元。
公司 2019 年末和 2018 年末有息负债情况如下：
单位：万元
项目 2019.12.31 2018.12.31 变动额 变动率
短期借款 51,786.83 49,770.00 2,016.83 4.05%
应付债券 47,608.11 45,387.60 2,220.50 4.89%
有息负债合计 99,394.94 95,157.60 4,237.33 4.45%
近年来，公司紧紧抓住纺织服装行业迈向高质量发展的机遇，聚焦于高档功
能性面料领域，充分利用银行借款和募集资金，积极投资新的生产线，使得当期
有息负债增加，利息支出大幅增加。
综上所述，公司 2019 年业绩下降主要是受国内外市场的综合影响，公司锦
纶坯布、锦纶成品面料主营业务毛利大幅下降，以及因公司研发的持续投入和新
项目开工建设的借款费用增加导致期间费用大幅增加所致，具有合理性。
（二）相关不利因素是否可能导致业绩持续下滑
2020 年，受疫情影响，全球经济遭遇前所未有的挑战，纺织服装行业面临
下游消费不足、产业链运转受阻等诸多挑战，对公司 2020 年全年的销量仍将带
来一定的影响，但不会对公司未来盈利造成重大不利影响。为此公司也相应采取
了应对措施：
1、积极推进新项目落地，全面提升发展动能。积极推进“智能化年产 12 万
吨高性能环保锦纶纤维项目”落地，形成年产 12 万吨高性能 PA66 及 PA6 系列
的 FDY、POY、ATY 及 DTY 高性能环保锦纶纤维的生产能力，本项目产品主要
为差别化、功能化空气变形纱、免染彩色纱、再生锦纶丝等，属高新技术纤维，
项目落地后，将进一步提升公司产品档次、优化生产工艺、扩充先进产能、延伸
竞争优势；
2、充分利用全产业链优势和客户资源优势，提高一体化研发能力，持续加
大对时尚运动、军工、绿色环保等高档功能性面料产品的开发力度，进一步巩固
33
和强化公司在功能性面料领域的领先优势；并重点关注“后疫情时代”消费者对
健康、环保面料的需求，加强在健康防护领域的布局；
3、坚持以创新产品增效益、常规产品降成本、保证品质及满足交期提品牌
作为工作重点，进一步优化产品结构，降低外部环境造成的冲击。
二、研发费用用于研发的项目情况、预期成果、研发进展和资金投入的主要
内容，2019 年研发费用同比大幅増加的原因及合理性，相关费用归集是否准确。
（一）研发费用用于研发的项目情况、预期成果、研发进展和资金投入的
主要内容
2019 年，公司研发费用共计 14,671.14 万元。前述研发费用用于研发的项目
情况、预期成果、研发进展和资金投入的主要内容如下：
单位：万元
研发 2019 年度
研发主体 项目名称 预期成果
进展 资金投入
PA6 140D/136F
PA6 140D/136F FDY 抗菌功能
嘉华尼龙 FDY 抗菌功能性 形成销售 652.46
性家纺用纱系列产品
家纺用纱的开发
PA6 140D/136F 双
PA6 140D/136F 双捻向合股
嘉华尼龙 捻向合股 DTY 的 形成销售 459.24
DTY 纱线系列产品
开发
PA6 8D/5F FDY
PA6 8D/5F FDY 超细旦袜用纱
嘉华尼龙 超细旦袜用纱的 在研阶段 454.87
系列产品
开发
锦纶 6 FDY 长丝
锦纶 6 FDY 长丝仿羊绒纱线系
嘉华尼龙 仿羊绒纱线的开 形成销售 437.18
列产品
发
PA6 120D/82F 竹 PA6 120D/82F 竹节纱系列产
嘉华尼龙 形成销售 427.39
节纱的开发 品
PA6 10D/6F FDY
PA6 10D/6F FDY 超轻薄面料用
嘉华尼龙 超轻薄面料用纱 形成销售 407.05
纱系列产品
的开发
PA66 45D/12F
PA66 45D/12F FDY 降落伞用高
嘉华尼龙 FDY 降落伞用高 形成销售 400.26
强纱系列产品
强纱的开发
PA6 20D/24F FDY
无胆防绒面料用 PA6 20D/24F FDY 无胆防绒面
嘉华尼龙 形成销售 397.36
原液着色灰色纱 料用原液着色灰色纱系列产品
的开发
户外耐磨弹性面
福华织造 户外耐磨弹性面料系列产品 实现销售 394.72
料的研究开发
锦涤 160D/140F 锦涤 160D/140F ATY 纱系列产
嘉华尼龙 形成销售 392.16
ATY 纱的开发 品
34
研发 2019 年度
研发主体 项目名称 预期成果
进展 资金投入
PA66 70D/34F
PA66 70D/34F FDY 传送同步带
嘉华尼龙 FDY 传送同步带 在研阶段 340.19
用高强纱系列产品
用高强纱的开发
PA6 160D/136F 原
液着色深黑环保 PA6 160D/136F 原液着色深黑
嘉华尼龙 在研阶段 333.83
仿棉大圆机用纱 环保仿棉大圆机用纱系列产品
的开发
30D 尼龙四面弹
30D 尼龙四面弹 PE 复合贴膜防
高新染整 PE 复合贴膜防水 形成销售 331.61
水面料系列产品
面料的开发
立体磨花风衣夹 立体磨花风衣夹克面料系列产
高新染整 形成销售 331.18
克面料的开发 品
凉感锦纶防晒衣
高新染整 凉感锦纶防晒衣面料系列产品 在研阶段 324.44
面料
PA6 15D/6F 超细
PA6 15D/6F 超细旦高弹丝 DTY
嘉华尼龙 旦高弹丝 DTY 的 形成销售 313.56
纱线产品
开发
拉丝金属感运动 拉丝金属感运动服装面料系列
高新染整 在研阶段 313.10
服装面料 产品
抗紫外线面料的 完成轻量透气抗紫外线面料的
福华织造 实现销售 309.48
研究开发 制备方法的开发
镂空透气弹力面
台华新材 镂空透气弹力面料系列产品 在研阶段 309.35
料的开发
单拨单吸户外服 单拨单吸户外服装面料系列产
高新染整 在研阶段 305.03
装面料 品
环保水性高回弹
环保水性高回弹聚氨酯涂层防
高新染整 聚氨酯涂层防绒 形成销售 302.94
绒面料系列产品
面料的开发
花式复合免缝直
花式复合免缝直充绒透气面料
高新染整 充绒透气面料的 形成销售 302.65
系列产品
开发
透视双色立体锦 透视双色立体锦纶面料系列产
台华新材 在研阶段 294.76
纶面料的开发 品
完成阻燃面料的生产工艺的开
福华织造 阻燃锦纶面料 实现销售 290.18
发
锦氨梭织仿针织
台华新材 锦氨梭织仿针织面料系列产品 在研阶段 288.67
面料的开发
多视角异色仿蜀 多视角异色仿蜀锦面料系列产
台华新材 在研阶段 281.38
锦面料的开发 品
深浅同色系色织
深浅同色系色织锦纶明暗格休
台华新材 锦纶明暗格休闲 在研阶段 277.20
闲服面料系列产品
服面料的开发
弹力梭织卫衣面
高新染整 弹力梭织卫衣面料系列产品 在研阶段 277.04
料
天然染料染色锦 天然染料染色锦纶面料系列产
高新染整 形成销售 274.03
纶面料的开发 品
热湿舒适面料的
福华织造 热湿舒适面料系列产品 实现销售 272.07
研究开发
35
研发 2019 年度
研发主体 项目名称 预期成果
进展 资金投入
超高密涤纶防风
台华新材 超高密涤纶防风面料系列产品 在研阶段 269.90
面料
三层一体免填充 完成三层一体免填充棉服面料
台华新材 在研阶段 264.54
棉服面料的开发 的织造及后处理方法的开发
仿色花皱感锦纶
高新染整 仿色花皱感锦纶面料系列产品 在研阶段 259.76
面料
耐久无氟防水锦
耐久无氟防水锦纶面料系列产
高新染整 纶面料的研究开 形成销售 255.58
品
发
复合摇粒绒中空 复合摇粒绒中空保暖面料系列
高新染整 在研阶段 252.10
保暖面料 产品
PA66 40D/34F
APA66 40D/34F DTY 弹性面料
嘉华尼龙 DTY 弹性面料用 在研阶段 243.98
用纱系列产品
纱的开发
渐变免染直充绒
台华新材 渐变免染直充绒面料系列产品 在研阶段 240.36
面料
PA66 20D/20F 半
PA66 20D/20F 半光 DTY 高弹丝
嘉华尼龙 光 DTY 高弹丝的 在研阶段 233.80
系列产品
开发
福华织造 再生锦纶面料 再锦纶面料系列产品 实现销售 219.76
波浪立体条纹时 波浪立体条纹时装面料系列产
台华新材 在研阶段 218.18
装面料 品
双层双面双花型 双层双面双花型羽绒面料系列
台华新材 在研阶段 216.41
羽绒面料 产品
PP 丙纶免染超拨 PP 丙纶免染超拨水面料系列产
台华新材 在研阶段 208.23
水面料 品
双层弹力防绒面
台华新材 双层弹力防绒面料系列产品 在研阶段 201.36
料
合计 13,579.34
2019 年，公司在新型功能性面料等具有高附加值的产品上寻求突破，公司
加快了研发部覆盖多个细分领域储备项目的研发进程。公司加快了超高密涤纶防
风面料、锦纶高强户外面料、户外耐磨弹性面料和夜光科技面料等功能性面料的
开发；加快了耐久无氟防水锦纶面料、天然染料染色锦纶面料及再生锦纶面料等
环保型面料的开发；加快了锦纶 6 FDY 长丝仿羊绒纱线、PA66 20D/20F 半光 DTY
高弹丝及 PA6 15D/6F 超细旦高弹丝 DTY 等高性能纤维的研发等。
（二）2019 年研发费用同比大幅増加的原因及合理性，相关费用归集是否
准确
2019 年，公司与下属主要子公司专注于尼龙 6、尼龙 66 及尼龙环保再生系
列产品及其他化纤产品的研发，积极捕捉市场需求新风向，持续加大对时尚运动、
36
军工、绿色环保等高档功能性面料产品的开发力度，进一步巩固和强化公司在功
能性面料领域的产品类型，因此 2019 年的研发费用大幅增长，具有合理性。
2019 年度，公司研发费用共计 14,671.14 万元，相比 2018 年增加 3,956.29
万元，增幅为 36.92%。2018 年和 2019 年，公司研发费用构成明细如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 2019 年增长
项目
金额 比例 金额 比例 幅度
直接材料 7,654.20 52.17% 5,537.77 51.68% 38.22%
职工薪酬 4,504.25 30.70% 3,449.16 32.19% 30.59%
折旧与摊销 1,562.77 10.65% 1,137.51 10.62% 37.39%
委托开发费
- - 10.00 0.09% -100.00%
用
其他 949.92 6.47% 580.41 5.42% 63.66%
合计 14,671.14 100.00% 10,714.85 100.00% 36.92%
公司制定了研发核算的相关制度，明确研发支出的开支范围，并设置明细科
目进行费用明细的核算归集，费用归集准确完整。
三、中介机构核查意见
（一）核查程序
针对上述问题，保荐机构执行了查阅发行人报告期内的利润表和分产品的主
营业务毛利情况，对 2019 年度的利润表数据和分产品毛利进行分析；取得发行
人 2019 年期间费用明细表，结合发行人 2019 年度的人员增长情况、生产项目情
况、借款情况、研发项目情况等，并访谈发行人财务负责人，了解发行人期间费
用增长的原因；通过公开渠道了解纺织产业政策、查阅行业研究报告、发行人公
告、同行业上市公司公开信息，了解同行业公司的业绩情况；取得发行人研发费
用明细表，以及研发项目的投入明细等，访谈发行人研发负责人，了解发行人研
发项目的情况、预期成果、研发进展和资金投入等；访谈发行人财务负责人，了
解发行人研发项目研发费用核算情况和归集情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
1、申请人 2019 年业绩下降主要是受国内外市场的综合影响，申请人锦纶
37
坯布、锦纶成品面料主营业务毛利大幅下降，以及因申请人研发的持续投入和新
项目开工建设的借款费用增加导致期间费用大幅增加，具有合理性；导致业绩下
滑的影响因素不会对申请人未来盈利造成重大不利影响。
2、申请人 2019 年研发费用同比大幅増加具有合理性，相关费用归集准确。
问题 6 财务投资
请申请人补充说明董事会决议日前六个月至今，公司实施或拟实施的财务性
投资及类金融业务的具体情况，最近一期末是否持有金额较大、期限较长的财务
性投资（包括类金融业务）情形。
一、财务性投资的定义
1、《关于上市公司监管指引第 2 号有关财务性投资认定的问答》
根据中国证监会 2016 年 3 月 4 日发布的《关于上市公司监管指引第 2 号有
关财务性投资认定的问答》，财务性投资包括以下情形：（1）《上市公司监管指引
第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》中明确的持有交易性金融
资产和可供出售金融资产、借予他人、委托理财等；（2）对于上市公司投资于产
业基金以及其他类似基金或产品的，同时属于以下情形的：上市公司为有限合伙
人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或控制
权；上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。
2、《发行监管问答》的相关规定
根据中国证监会于 2020 年 2 月发布的《发行监管问答——关于引导规范上
市公司融资行为的监管要求（修订版）》，上市公司申请再融资时，除金融类企业
外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
3、《再融资业务若干问题解答》的相关规定
根据中国证监会于 2020 年 6 月发布的《再融资业务若干问题解答》，财务性
投资包括但不限于：类金融；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；
以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的
38
金融产品；非金融企业投资金融业务等。围绕产业链上下游以获取技术、原料或
渠道为目的的产业投资，以收购或整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为
目的的委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。
二、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司不存在实施或拟实
施的财务性投资及类金融投资的情况
2020 年 6 月 5 日，公司第三届董事会第二十二次会议通过本次发行决议。
自本次非公开发行股票董事会决议日前六个月至本反馈意见回复报告出具日，发
行人不存在实施或拟实施的财务性投资及对外投资项目。
三、公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可
供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形
（一）交易性金融资产
截至 2019 年末，公司交易性金融资产金额为 10,003.22 万元，主要系公司为
购买的结构性存款，全部用于银行承兑汇票质押担保。
（二）其他权益工具、其他非流动金融资产
2019 年起，公司根据新金融工具准则的相关规定，将原可供出售金融资产
权益工具投资，按照持有意图主要重分类为其他权益工具投资和其他非流动金融
资产。截至 2019 年末，公司其他权益工具投资和其他非流动金融资产余额为
561.75 万元，主要系参股苏州中检所致，具体明细如下：
项目 持股比例 主营业务 投资目的
苏州中纺联检验技术 进一步提升公司对纺
15% 纺织品检测
服务有限公司 织品检测能力
该笔投资为围绕产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，
符合公司主营业务及战略发展方向，不应界定为财务性投资。
（三）借予他人款项、委托贷款、委托理财
1、借予他人款项及委托贷款
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人不存在借予他人款项及委托贷款。
2、委托理财
39
截至 2019 年 12 月 31 日，发行人委托理财总体情况如下：
单位：万元
类型 资金来源 发生额 未到期余额 逾期未收回金额
闲置募集资金 89,750.00 - -
银行理财
自有资金 35,068.00 9,900.00 -
券商理财 闲置募集资金 5,500.00 - -
发行人单项委托理财情况如下：
单位：万元
委托理 委托理财 委托理财起 委托理财终 年化收
受托人 资金来源
财类型 金额 始日期 止日期 益率
中信银行嘉兴分 结构性 染整 8,000
6,600.00 2019/1/2 2019/3/28 4.15%
行 存款 万米项目
中信银行嘉兴分 结构性 染整 3,450
400.00 2019/1/2 2019/3/28 4.15%
行 存款 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材研发
4,500.00 2019/1/2 2019/3/28 4.20%
兴市分行 存款 中心项目
中国银行嘉兴市 保证收 新材 7,600
11,000.00 2019/1/2 2019/3/28 4.00%
分行 益型 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材 7,600
15,500.00 2019/1/2 2019/3/28 4.20%
兴市分行 存款 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材 7,600
3,500.00 2019/1/2 2019/3/2 4.00%
兴市分行 存款 万米项目
中国银河证券股 保证本 新材 7,600
3,000.00 2019/3/5 2019/3/18 2.90%
份有限公司 金 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材研发
4,500.00 2019/4/1 2019/6/27 3.98%
兴市分行 存款 中心项目
中国银行嘉兴市 保证收 染整 8,000
600.00 2019/4/1 2019/5/28 3.10%
分行 益型 万米项目
中信银行嘉兴分 结构性 染整 8,000
2,300.00 2019/4/1 2019/6/27 3.90%
行 存款 万米项目
华夏银行嘉兴分 结构性 新材 7,600
5,000.00 2019/4/4 2019/6/27 4.03%
行 存款 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材 7,600
8,400.00 2019/4/1 2019/5/22 3.82%
兴市分行 存款 万米项目
广发银行嘉兴分 结构性 新材 7,600
5,000.00 2019/4/1 2019/6/27 4.30%
行 存款 万米项目
中国光大银行嘉 结构性 新材 7,600
3,200.00 2019/4/1 2019/6/27 3.98%
兴市分行 存款 万米项目
中国银河证券股 保证本 新材 7,600
340.00 2019/5/23 2019/5/30 2.45%
份有限公司 金 万米项目
中国银河证券股 保证本 新材 7,600
1,060.00 2019/5/23 2019/6/6 2.80%
份有限公司 金 万米项目
中国银河证券股 保证本 新材 7,600
1,100.00 2019/5/23 2019/6/13 3.10%
份有限公司 金 万米项目
中国银行嘉兴市 保证收 500.00 2019/7/1 2019/8/20 染整 8,000 3.00%
40
委托理 委托理财 委托理财起 委托理财终 年化收
受托人 资金来源
财类型 金额 始日期 止日期 益率
分行 益型 万米项目
中信银行嘉兴分 结构性 染整 8,000
1,500.00 2019/7/1 2019/9/27 4.04%
行 存款 万米项目
广发银行嘉兴分 结构性 新材研发
4,500.00 2019/7/1 2019/9/27 4.25%
行 存款 中心项目
中国光大银行嘉 结构性 新材 7,600
5,000.00 2019/7/1 2019/9/27 3.90%
兴市分行 存款 万米项目
中国银行嘉兴市 保证收 染整 8,000
450.00 2019/10/8 2019/12/30 3.00%
分行 益型 万米项目
广发银行嘉兴分 结构性 新材研发
4,300.00 2019/10/8 2019/12/30 4.00%
行 存款 中心项目
广发银行嘉兴分 结构性 新材 7,600
3,000.00 2019/10/8 2019/12/30 4.00%
行 存款 万米项目
苏州农村商业银 非保本
1,800.00 2019/3/4 2019/5/23 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
700.00 2019/5/8 2019/5/8 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
1,500.00 2019/7/5 2019/7/22 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银
1,000.00 2019/9/27 -
行舜湖支行
苏州农村商业银
1,000.00 2019/8/16 -
行舜湖支行 非保本
2019/8/1 自有资金
苏州农村商业银 型
500.00 2019/8/6 -
行舜湖支行
苏州农村商业银
400.00 2019/8/6 -
行舜湖支行
苏州农村商业银 非保本
1,000.00 2019/9/3 2019/9/17 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
1,000.00 2019/10/10 2019/10/31 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
1,000.00 2019/11/5 2019/12/27 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
500.00 2019/12/2 2019/12/10 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
500.00 2019/12/2 2019/12/27 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 非保本
1,000.00 2019/12/2 2019/12/19 自有资金 -
行舜湖支行 型
苏州农村商业银 结构性
1,500.00 2019/1/18 2019/1/18 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银
1,000.00 2019/2/27 2019/8/27 自有资金 -
行舜湖支行
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/4/3 2019/10/3 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银
700.00 2019/5/6 2019/11/6 自有资金 -
行舜湖支行
41
委托理 委托理财 委托理财起 委托理财终 年化收
受托人 资金来源
财类型 金额 始日期 止日期 益率
苏州农村商业银 结构性
600.00 2019/6/4 2019/12/4 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
900.00 2019/7/2 2020/1/2 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/7/30 2020/1/30 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/8/2 2020/2/6 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/8/6 2020/2/2 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/9/4 2020/3/4 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/9/17 2020/3/17 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/10/9 2020/2/16 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/11/6 2020/4/9 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/12/19 2020/5/6 自有资金 -
行舜湖支行 存款
苏州农村商业银 结构性
1,000.00 2019/12/10 2020/6/19 自有资金 -
行舜湖支行 存款
招商银行吴江盛 非保本
1,468.00 2019/3/5 2019/3/28 自有资金 -
泽支行 型
招商银行吴江盛 非保本 2019/7/25(2
2019/7/4 自有资金 -
泽支行 型 00 万)
1,200.00
招商银行吴江盛 非保本 2019/7/30(1 2019/7/30(1
自有资金 -
泽支行 型 000 万) 000 万)
招商银行吴江盛 非保本 2019/8/12(1
自有资金 -
泽支行 型 00 万)
1,200.00 2019/8/1
招商银行吴江盛 非保本 2019/8/30(1
自有资金 -
泽支行 型 100 万)
招商银行吴江盛 非保本
1,500.00 2019/9/3 2019/9/27 自有资金 -
泽支行 型
招商银行吴江盛 非保本
1,200.00 2019/10/10 2019/10/31 自有资金 -
泽支行 型
招商银行吴江盛 非保本
1,500.00 2019/11/4 2019/12/27 自有资金 -
泽支行 型
招商银行吴江盛 非保本 2019/12/30
自有资金 -
泽支行 型 （300 万）
400.00 2019/12/3
招商银行吴江盛 非保本 2019/12/5
自有资金 -
泽支行 型 （100 万）
合计 130,318.00 - - - -
注：部分产品属于浮动利率。
上述理财产品系申请人以其自有资金及闲置募集资金进行现金管理，投资的
期限短、安全性高、流动性好、低风险的理财产品。公司购买的理财产品，产品
42
都实现收益且未发生逾期未回收事项，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，
并非属于为获得投资收益开展的财务性投资。因此，上述理财产品不属于《再融
资业务若干问题解答》规定的财务性投资。
3、产业基金或其他类似基金或产品
截至 2019 年 12 月 31 日，公司不存在投资于与主业无关的产业基金以及其
他类似基金或产品的情形。
四、中介机构核查意见
（一）保荐机构核查程序
1、查阅了发行人相关董事会决议、公告文件、定期报告、审计报告等资料，
对公司本次非公开发行董事会决议日前六个月至今持有的财务性投资情况进行
了核查；
2、访谈了公司主要管理人员，了解了后续公司财务性投资（包括类金融业
务）计划等情况。
（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：自本次非公开发行董事会决议日前六个月至本反馈
意见回复之日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资，未开展类金融业务；公
司最近一期末也不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）。
（以下无正文）
43
