广发证券股份有限公司
关于新凤鸣集团股份有限公司 2020 年半年度营业利润
同比下降 50%以上之专项检查报告
上海证券交易所：
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所上市公司持续督
导工作指引》等有关法律、法规的规定，广发证券股份有限公司（以下简称 “广
发证券”、“保荐机构”）作为正在履行新凤鸣集团股份有限公司（以下简称“新
凤鸣”、“公司”）持续督导工作的保荐机构，对新凤鸣 2020 年半年度营业利润同
比下降 50%以上的情况进行了现场检查，现将本次检查情况报告如下：
一、本次现场检查的基本情况
2020 年 8 月 28 日，新凤鸣发布 2020 年半年度报告，报告显示，公司 2020
年半年度实现营业利润较上年同期下降 72.12%。广发证券知悉这一情况后，立
即与公司相关人员进行了沟通，制定了现场检查计划并于 2020 年 9 月 9 日进行
了现场检查。
二、本次现场检查主要事项及意见
（一）现场核查执行的程序
1、查阅公司和同行业上市公司披露的 2020 年半年度报告、主要经营数据公
告，对相关数据进行审阅、分析；
2、现场查看公司生产经营场所，工作人员到岗情况，观察公司生产经营是
否正常；
3、对公司董事会秘书、财务负责人进行访谈，详细了解 2020 年的生产经营
情况，分析 2020 年半年度业绩大幅下滑的原因。
（二）2020 年半年度营业利润同比下降超过 50%的原因
经核查，新凤鸣 2020 年半年度业绩大幅下滑的原因如下：
1、原油价格快速下跌造成涤纶长丝产品价格大幅下降
2020 年上半年，受疫情影响，国际原油价格大幅波动。布伦特原油期货价
格从年初的最高 68.91 美元/桶一路连续下跌至 5 月上旬的 19.33 美元/桶，跌幅
71.95%。受此影响，华东地区涤纶长丝产品价格出现大幅下跌，由年初的约 7,600
元/吨，下跌至 3 月底约 4,900 元/吨，截至 2020 年 6 月 30 日约为 5600 元/吨。具
体如下图所示：
2020年半年度原油、POY价格走势
8,000.00 80.00
7,000.00 70.00
6,000.00 60.00
5,000.00 50.00
4,000.00 40.00
3,000.00 30.00
2,000.00 20.00
1,000.00 10.00
0.00 0.00
2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02
涤纶长丝POY(75D/72F):江浙市场 布伦特原油期货结算价
数据来源：WIND
公司 2020 年上半年度主要产品价格变动情况如下：
单位：元/吨
产品类别 2020 年 1-6 月 2019 年 1-6 月 变动率/%
POY 5,165.91 7,444.66 -30.61
FDY 5,920.69 8,185.92 -27.67
DTY 7,293.69 9,367.48 -22.14
PTA 3,126.09 - -
由上表看出，公司主要产品销售价格相比 2019 年上半年度均出现了较大幅
度的下跌。
公司 2020 年上半年度主要产品产量、销量情况如下：
单位：万吨
2020 年 1-6 月 2019 年 1-6 月
产品类别 销量变动率
产量 销量 产销率 产量 销量 产销率
POY 161.79 149.59 92.46% 132.11 135.57 102.62% 10.34%
FDY 37.22 35.53 95.46% 14.46 14.31 98.96% 148.29%
DTY 15.52 13.25 85.37% 35.99 35.96 99.92% -63.15%
PTA 42.62 41.96 98.45% / / / /
注：PTA 销量不包括内部关联销售量。
由上表看出，公司产品销售数量上升，POY 销量上升 10.34%，FDY 销量上
升 148.29%，DTY 销量下降 63.15%。但整体产销率略有下降。
公司 2020 年上半年度主要产品营业收入情况如下：
单位：万元
产品类别 2020 年 1-6 月 2019 年 1-6 月 变动率
POY 772,754.24 1,009,306.24 -23.44%
FDY 210,332.92 134,016.21 56.95%
DTY 96,618.44 294,330.77 -67.17%
PTA 131,163.30 - -
由上表看出，公司主要产品 POY、DTY 营业收入下降明显。
综上所述，主要产品价格下降，是造成 2020 年上半年公司营业收入同比下
降 16.93%的主要原因，对公司盈利能力产生了较大影响。
2、2020 年上半年度主营业务毛利率下降，期间费用率略有上升
2020 年上半年，公司主要财务数据如下表所示：
单位：万元
项目 2020 年 1-6 月 2019 年 1-6 月 变动幅度
营业收入① 1,356,532.53 1,632,939.59 -16.93%
营业成本② 1,285,899.10 1,503,196.24 -14.46%
毛利③=①-② 70,633.43 129,743.35 -45.56%
毛利率④=③/① 5.21% 7.95% 下降 2.74 个百分点
销售费用⑤ 2,881.47 6,487.41 -55.58%
管理费用⑥ 17,549.71 13,630.63 28.75%
研发费用⑦ 25,590.91 34,019.33 -24.78%
财务费用⑧ 15,490.89 14,496.76 6.86%
期间费用合计⑨=⑤+⑥+⑦+⑧ 61,512.98 68,634.13 -10.38%
期间费用率⑩=⑨/① 4.53% 4.20% 上升 0.33 个百分点
营业利润 18,910.23 67,829.03 -72.12%
2020 年上半年，公司营业收入金额同比下降 16.93%，营业成本同比下降
14.46%，二者共同作用导致毛利额从 2019 年上半年的 129,743.35 万元，下降至
2020 年上半年的 70,633.43 万元，同比下降 45.56%，综合毛利率下降 2.74 个百
分点。同时，折旧摊销费及安全生产费增加导致管理费用上升，银行借款利息及
可转换债券利息增加导致财务费用上升，研发费用受原辅料价格下跌影响而下降，
期间费用率整体上升 0.33 个百分点。
综上，公司主要产品价格下降，造成 2020 年上半年营业收入下降，对公司
盈利能力产生较大影响，而同时公司期间费用率略有上升，导致营业利润出现
一定幅度的下滑。
（三）与同行业上市公司对比情况
经查阅同行业上市公司桐昆股份（601233.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、恒
逸石化（000703.SZ）、恒力石化（600346.SH）2020 年半年度报告，主要财务数
据变动情况如下：
项目 新凤鸣 桐昆股份 荣盛石化 恒逸石化 恒力石化
营业收入变动率（%） -16.93 -13.36 27.32 -5.55 59.11
营业成本变动率（%） -14.46 -7.75 6.79 -9.87 55.21
销售费用变动率（%） -55.59 1.82 -55.20 37.93 45.77
管理费用变动率（%） 28.75 1.61 -4.24 37.27 153.67
研发费用变动率（%） -24.77 1.41 95.76 5.34 -23.65
财务费用变动率（%） 6.86 3.57 342.45 117.10 213.41
期间费用变动率（%） -10.38 1.95 110.74 58.15 118.42
营业利润变动率（%） -72.12 -43.26 373.89 36.50 42.73
由上表看出，公司与桐昆股份营业收入和营业成本变动幅度近似，公司下跌
幅度略高于桐昆股份，荣盛石化、恒力石化营业收入、营业成本有所提升，恒逸
石化营业收入和营业成本下降，但下降幅度小于公司；期间费用方面,公司期间
费用同比下降 10.38%，桐昆股份上升 1.95%，荣盛石化、恒逸石化、恒力石化
期间费用同比上升较大；营业利润方面，公司同比下降 72.12%，桐昆股份下降
43.26%，荣盛石化、恒逸石化、恒力石化 2020 年上半年同比均大幅度提高。
通过与同行业上市公司的对比可以看出，新凤鸣、桐昆股份 2020 年半年度
营业收入、营业成本、营业利润均出现了较大幅度下降。其中桐昆股份 2020 年
半年度对联营企业和合营企业的投资收益确认 8.96 亿元，2019 年半年度桐昆股
份对联营企业和合营企业的投资收益为 1.33 亿元，使得营业利润下降幅度小于
公司，扣除这部分影响后，桐昆股份营业利润下降幅度 91.92%。而荣盛石化、
恒逸石化、恒力石化 2020 年半年度营业利润同比大幅上升，主要原因为系上述
三家公司将业务向上游炼化板块延伸，产业链更长。
三、提请上市公司注意的事项及建议
新凤鸣营业利润下滑主要原因系受疫情及原油价格下跌影响，产品销售价格
下跌以及主营业务毛利率下降、期间费用率略有上升。目前国际原油价格逐步回
升，有望带动涤纶长丝产品价格回升；同时随着国内疫情得到有效控制，下游客
户复工复产率显著提高，有助于产品销量提升从而带动业绩上行。新凤鸣应在未
来的经营过程中，根据所处行业发展趋势合理调整经营策略，加强高附加值产品
研发，进一步向产业链上游延伸，降低产品成本，提升主营业务竞争力。
同时，对于公司营业利润同比大幅下降的情况，公司应当做好相关信息披露
工作，及时、充分地揭示相关风险，切实保护投资者的利益。
四、是否存在《证券发行上市保荐业务管理办法》及上海证券交易所相关
规则规定应向中国证监会和上海交易所报告事项
根据《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》第二十六条的规定，保
荐机构需要对上市公司业绩出现亏损或营业利润比上年同期下降 50%以上情形
进行专项现场检查，现场检查报告需要上报上海证券交易所。
五、上市公司的配合情况
保荐机构持续督导专项现场检查工作过程当中，上市公司给予了积极的配合，
能够及时向保荐机构提供必要的文件、材料和相关信息。
六、本次现场检查的结论
经过本次专项核查工作，保荐机构认为：新凤鸣营业利润下滑主要原因受疫
情及原油价格下跌影响，产品销售价格下跌以及主营业务毛利率下降、期间费用
率略有上升。本保荐机构将本着勤勉尽责的态度，对新凤鸣未来经营业绩情况进
行持续关注和督导。
（以下无正文）
本页无正文，为《广发证券股份有限公司关于新凤鸣集团股份有限公司 2020 年
半年度营业利润同比下降 50%以上之专项检查报告》之签字盖章页）
保荐代表人签字：__________________ __________________
易达安 李英爽
广发证券股份有限公司
2020 年 9 月 15 日
