本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资
涉及的南京康川济医药科技有限公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2021〕870 号
（共一册 第一册）
坤元资产评估有限公司
2021 年 12 月 24 日
目 录
声明....................................................................................................................... 1
资产评估报告摘要 ............................................................................................. 2
资产评估报告正文 ............................................................................................. 4
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人 .............................. 4
二、评估目的 ................................................................ 7
三、评估对象和评估范围 ...................................................... 7
四、价值类型及其定义 ....................................................... 11
五、评估基准日 ............................................................. 11
六、评估依据 ............................................................... 12
七、评估方法 ............................................................... 13
八、评估程序实施过程和情况 ................................................. 21
九、评估假设 ............................................................... 22
十、评估结论 ............................................................... 24
十一、特别事项说明 ......................................................... 26
十二、资产评估报告使用限制说明 ............................................. 27
十三、资产评估报告日 ....................................................... 28
资产评估报告附件
一、被评估单位基准日审计报告 ............................................... 29
二、委托人和被评估单位营业执照 ............................................. 70
三、委托人和被评估单位的承诺函 ............................................. 72
四、签名资产评估师的承诺函 ................................................. 74
五、资产账面价值与评估结论存在较大差异的说明 ........................... .. 75
六、资产评估机构营业执照 ................................................... 76
七、资产评估机构备案公告 ................................................... 77
八、证监会公布的《资产评估机构从事证券服务业务备案名单》 ................... 78
九、签名资产评估师职业资格证书登记卡 ....................................... 79
评估结果汇总表及明细表 .............................................. 81
浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资涉及的
南京康川济医药科技有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会
发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资
产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用
人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估专业人员不承担
责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使
用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估专业人员提示资产评估报告使用人应当正确理解和
使用评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是
对评估对象可实现价格的保证。
三、本资产评估机构及资产评估专业人员遵守法律、行政法规和资产评估准则，
坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、本资产评估机构及资产评估专业人员与资产评估报告中的评估对象没有现
存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事
人不存在偏见。
五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报
告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估报告中载
明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
1 坤元资产评估有限公司
浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资涉及的
南京康川济医药科技有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资
涉及的南京康川济医药科技有限公司
股东全部权益价值评估项目
资 产 评 估 报 告
坤元评报〔2021〕870 号
摘 要
以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和正确理解
评估结论，应当认真阅读资产评估报告正文。
一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人
本次资产评估的委托人为浙江九洲药业股份有限公司(以下简称九洲药业公司)，
被评估单位为南京康川济医药科技有限公司(以下简称康川济医药公司)。
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的资产评估报告使用人。
二、评估目的
九洲药业公司拟收购康川济医药公司的股权并对其进行增资，为此需要对康川
济医药公司的股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供康川济医药公司股东全部权益价值的参考依
据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的康川济医药公司的股东全部权益。
评估范围为康川济医药公司申报的并经过天健会计师事务所（特殊普通合伙）
审计的截至 2021 年 6 月 30 日康川济医药公司全部资产及相关负债。按照康川济医
药公司提供的 2021 年 6 月 30 日业经审计的财务报表反映，资产、负债和股东权益
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浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资涉及的
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的账面价值分别为 26,589,753.74 元、8,764,512.21 元和 17,825,241.53 元。
另外，康川济医药公司将账面未记录的无形资产列入评估范围，包括客户关系、
药品研发技术和域名。
四、价值类型
本次评估的价值类型为市场价值。
五、评估基准日
评估基准日为 2021 年 6 月 30 日。
六、评估方法
根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础
法和收益法进行评估。
七、评估结论
经综合分析，本次评估最终采用收益法评估结果作为康川济医药公司股东全部
权益的评估值。康川济医药公司股东全部权益的评估价值为 159,570,200.00 元（大
写为人民币壹亿伍仟玖佰伍拾柒万零贰佰元整），与账面价值 17,825,241.53 元相
比，评估增值 141,744,958.47 元，增值率为 795.19%。
八、评估结论的使用有效期
本评估结论仅对九洲药业公司拟收购股权并增资之经济行为有效。本评估结论
的使用有效期为一年，即自评估基准日 2021 年 6 月 30 日起至 2022 年 6 月 29 日止。
资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请参阅资产评估报告正文。
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涉及的南京康川济医药科技有限公司
股东全部权益价值评估项目
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坤元评报〔2021〕870 号
浙江九洲药业股份有限公司：
坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评
估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按
照必要的评估程序，对贵公司拟收购股权并增资涉及的南京康川济医药科技有限公
司股东全部权益在 2021 年 6 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报
告如下：
一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人
（一）委托人概况
1. 名称：浙江九洲药业股份有限公司(以下简称九洲药业公司)
2. 住所：浙江省台州市椒江区外沙工业区
3. 法定代表人：花莉蓉
4. 注册资本：捌亿叁仟贰佰伍拾玖万陆仟壹佰叁拾元
5. 类型：其他股份有限公司（上市）
6. 统一社会信用代码：91330000704676703E
7. 登记机关：浙江省市场监督管理局
8. 经营范围：化学原料药、医药中间体、医药制剂的研发、生产（凭许可证经
营），创新药品、生物技术的技术开发、技术服务，新药、医药中间体及原料药的研
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发、销售（凭许可证经营），化工原料（不含危险化学品及易制毒品）、机械设备的
制造、销售，经营进出口业务。
注：上述信息摘自九洲药业公司 2021 年 12 月 3 日核准的营业执照。
（二）被评估单位概况
一) 企业名称、类型与组织形式
1. 名称：南京康川济医药科技有限公司(以下简称康川济医药公司)
2. 住所：南京市江宁区文芳路 199 号 5 幢二层(江宁高新园)
3. 法定代表人：尹来生
4. 注册资本：贰佰贰拾万元整
5. 类型：有限责任公司（自然人独资）
6. 统一社会信用代码：913201150802881114
7. 登记机关：南京市江宁区市场监督管理局
8. 经营范围：药品、生物制品、保健食品、医疗器械的研发、技术咨询服务及
技术转让；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进
出口的商品和技术除外）。
二) 企业历史沿革
康川济医药公司成立于 2013 年 11 月 12 日，初始注册资本 220.00 万元，成立
时股东和出资情况如下：
股东名称 认缴出资额 认缴比例 实缴出资额 实缴比例
尹来生 120.00 54.55% 24.00 54.55%
何伟 100.00 45.45% 20.00 45.45%
合 计 220.00 100.00% 44.00 100.00%
2014 年 7 月，根据公司股东会决议，原股东何伟将其持有的康川济医药公司
45.45%股权转让给股东尹来生。2015 年 11 月，尹来生实缴全部出资。
经上述股权转让后，截至评估基准日，康川济医药公司的注册资本为 220.00 万
元，股权结构如下：
股东名称 出资额（元） 出资比例（%）
尹来生 220.00 100.00
合计 220.00 100.00
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三) 被评估单位前 2 年及截至评估基准日的资产、负债状况及经营业绩见下
表：
单位：人民币元
项目名称 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 基准日
资产 26,142,656.55 23,275,488.67 26,589,753.74
负债 13,733,430.12 7,240,902.37 8,764,512.21
股东权益 12,409,226.43 16,034,586.30 17,825,241.53
项目名称 2019 年度 2020 年度 2021 年 1-6 月
营业收入 23,478,962.26 22,926,404.17 12,686,132.08
营业成本 9,825,546.23 14,174,923.23 6,203,840.72
利润总额 8,806,313.49 3,644,888.49 1,764,659.76
净利润 8,600,662.70 3,625,359.87 1,790,655.23
上述 2019 年度财务报表未经注册会计师审计，2020 年度及基准日的财务报表
均已经注册会计师审计，且出具了无保留意见的《审计报告》。
四) 被评估单位经营情况等
1．公司主营业务和产品
康川济医药公司成立于 2013 年 11 月，是南京市江宁区“国家创新人才示范建
设基地”孵化器培育的高科技医药研发企业。公司专业从事仿制药一致性评价、仿
制药开发与缓控释新型制剂的研究开发等，集技术转让和自主创新为一体，已完成
多个品种申报，并与国内较多知名药企建立广泛合作关系。
2．公司组织机构图
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（三）委托人与被评估单位的关系
委托人拟收购被评估单位的股权并对其进行增资。
（四）其他资产评估报告使用人
根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规
规定的资产评估报告使用人。
二、评估目的
九洲药业公司拟收购康川济医药公司的股权并对其进行增资，为此需要对该经
济行为涉及的康川济医药公司股东全部权益价值进行评估。
本次评估目的是为该经济行为提供康川济医药公司股东全部权益价值的参考依
据。
三、评估对象和评估范围
评估对象为涉及上述经济行为的康川济医药公司的股东全部权益。
评估范围为康川济医药公司申报的并经过天健会计师事务所（特殊普通合伙）
审计的截至 2021 年 6 月 30 日康川济医药公司全部资产及相关负债，包括流动资产、
非流动资产及流动负债、非流动负债。按照康川济医药公司提供的业经天健会计师
事务所（特殊普通合伙）审计的截至 2021 年 6 月 30 日财务报表反映，资产、负债
及股东权益的账面价值分别为 26,589,753.74 元、8,764,512.21 元和 17,825,241.53
元。具体内容如下：
项 目 账面原值 账面价值
一、流动资产 11,896,812.81
二、非流动资产 14,692,940.93
其中：长期股权投资 7,198,071.94
固定资产 12,660,002.21 5,837,818.93
无形资产 0.00
其中：无形资产——其他无形资产 0.00
递延所得税资产 29,925.00
其他非流动资产 110,700.00
资产总计 26,589,753.74
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项 目 账面原值 账面价值
三、流动负债 8,108,445.11
四、非流动负债 656,067.10
其中：递延所得税负债 154,371.78
负债合计 8,764,512.21
股东权益合计 17,825,241.53
1. 委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。
2. 主要资产基本情况如下：
(1) 交易性金融资产
交易性金融资产账面价值 6,050,000.00 元，系被评估单位从交通银行购入的稳
得利 91 天周期型、生息 365 增强和从中国银行购入的中银日积月累日计划等非保
本浮动收益型理财产品。
(2) 应收账款
应收账款账面价值 3,790,500.00 元，其中账面余额 3,990,000.00 元，坏账准
备 199,500.00 元，均系应收的技术服务费。
(3) 存货
存货账面价值 477,541.63 元，均系原材料。包括硝酸异山梨酯片、枸橼酸西地
那非和色谱柱等原料。
(4) 长期股权投资
长期股权投资账面价值 7,198,071.94 元，其中账面余额 7,198,071.94 元，减
值准备 0.00 元。被投资单位包括 3 家参股公司，基本情况如下表所示：
金额单位：人民币元
序号 被投资单位名称 投资日期 股权比例 账面余额 减值准备 账面价值
广东云瑞医药科技有限公司（以
1 2019 年 1 月 30% 5,813,711.27 0.00 5,813,711.27
下简称云瑞医药公司）
江苏星银润之康医药科技有限公
2 2018 年 10 月 25% 1,384,360.67 0.00 1,384,360.67
司（以下简称星银润之康公司）
江苏谱济医药科技有限公司（以
3 2021 年 5 月 40% 0.00 0.00 0.00
下简称谱济医药公司）[注]
合计 7,198,071.94 0.00 7,198,071.94
注：截至目前，康川济医药公司尚未对谱济医药公司出资。
(5) 设备类固定资产
8 坤元资产评估有限公司
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设备类固定资产共计 145 台（套/辆），合计账面原值 12,660,002.21 元，账面
净值 5,837,818.93 元。委估设备主要包括高效液相色谱仪、自动取样溶出仪、液相
色谱仪等生产设备，电脑、空调等办公设备及车辆等，主要分布于南京市江宁区文
芳路 199 号 5 幢二层的厂区内。
(6) 使用权资产
使用权资产合计账面原值 3,039,714.99 元，账面价值 1,516,425.06 元，包括
康川济医药公司向南京江宁（大学）科教创新园有限公司和南京百联生物医药科技
有限公司租赁使用的经营场所的使用权。
3. 企业申报的账面未记录的无形资产
截至评估基准日，康川济医药公司申报的账面未记录的无形资产包括客户关系、
药品研发技术和域名，具体如下：
(1) 客户关系
康川济医药公司截至评估基准日已合作客户共 40 余家，包括新华制药、罗欣药
业、瀚晖制药、扬子江药业、贝达药业、GSK 等医药生产企业和医药销售公司。
康川济医药公司主要通过公司核心技术团队在业内的影响力来维护客户关系。
2021 年底，为进一步维系客户关系，康川济医药公司开始建立商务团队，开展各项
商务推广工作。
康川济医药公司在研发项目交付进度、研发技术实力、药品注册沟通能力及客
户响应速度等方面均能得到客户的普遍认可，已与较多客户达成密切合作，客户关
系良好。
(2) 药品研发技术
截至评估基准日，康川济医药公司拥有的药品研发技术，主要包括创新药物平
台技术、缓控释高端制剂平台技术、口腔速溶平台技术、软胶囊平台技术、外用制
剂平台技术、脂质体和脂质纳米技术以及药物分析平台技术等药品研发平台技术。
基于这些平台技术，康川济医药公司申请了部分专利权。
截至评估基准日，康川济医药公司拥有 22 项专利权和申请中的专利，具体包括
已授权的专利 9 项、处于实质审查中的专利 12 项和受理中的专利 1 项；其中主要专
利均为基于上述药品研发平台技术自研取得，部分专利权为外购取得。另外，评估
基准日后，康川济医药公司还申请了 6 项专利，其中 1 项已授权。
9 坤元资产评估有限公司
浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资涉及的
南京康川济医药科技有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
截至评估报告日，康川济医药公司拥有的所有专利情况如下所示：
1) 已授权的专利
序
权利人 专利名称 类型 专利号 申请日 授权公告日 备注
号
一种硫酸氢氯吡咯雷
1 康川济医药公司 发明 201410440817.0 2014.09.01 2016.10.26 外购
片剂及其制备工艺
一种多潘立酮口服固
2 康川济医药公司 发明 201410317783.6 2014.07.04 2016.03.16 外购
体制剂
一种含有盐酸普拉克
3 康川济医药公司 发明 201510542417.5 2015.08.30 2018.05.04 外购
索的口服固体组合物
一种布洛芬缓释干混
4 康川济医药公司 发明 201611215298.3 2016.12.20 2019.03.29
悬剂及其制备方法
一种抗癌药物微囊制
5 康川济医药公司 发明 201810362873.5 2018.04.20 2021.01.01 外购
剂及其制备方法
一种西地那非口溶膜
6 康川济医药公司 发明 201811004117.1 2018.08.30 2021.07.02
剂及其制备方法
一种便携式药剂压片
7 康川济医药公司 实用新型 202020397249.1 2020.03.25 2020.12.29 外购
装置
一种外用制剂生产用
8 康川济医药公司 实用新型 202022918878.7 2020.12.08 2021.06.16
辅助装置
一种口服固体制剂生
9 康川济医药公司 实用新型 202022916987.5 2020.12.08 2021.08.03
产用原料配比设备
一种药物制剂高剪切 评估基准
10 康川济医药公司 实用新型 202122351124.2 2021.09.28 2021.12.17
装置 日后申请
2)实质审查中的专利
序 备注
申请人 专利名称 类型 申请号 申请日
号
一种枸橼酸托法替布缓释片
1 康川济医药公司 发明 201911300186.1 2019.12.17
及其制备方法
一种奥氮平口腔速溶膜及其
2 康川济医药公司 发明 201911297903.X 2019.12.17
制备方法
一种苯磺酸米洛巴林缓释片
3 康川济医药公司 发明 201911289435.1 2019.12.17
及其制备方法
一种依帕司他双层渗透泵控
4 康川济医药公司 发明 201910836157.0 2019.09.06
释片及其制备方法
一种盐酸曲美他嗪缓释制剂
5 康川济医药公司 发明 202011214482.2 2020.11.04
及其制备方法
一种巴瑞克替尼乳膏及其制
6 康川济医药公司 发明 202011214486.0 2020.11.04
备方法和应用
一种帕利哌酮缓释组合物及
7 康川济医药公司 发明 202011215145.5 2020.11.04
其制备方法
一种依帕司他缓释制剂及其
8 康川济医药公司 发明 202011214487.5 2020.11.04
制备方法
一种盐酸伊伐布雷定缓释制
9 康川济医药公司 发明 202011214491.1 2020.11.04
剂及其制备方法和应用
一种帕利哌酮缓释口崩片及
10 康川济医药公司 发明 202011215152.5 2020.11.04
其制备方法
一种沙库巴曲缬沙坦钠缓释
11 康川济医药公司 发明 202011621475.4 2020.12.30
片及其制备方法
一种盐酸伊伐布雷定单层渗
12 康川济医药公司 发明 202011625031.8 2020.12.30
透泵控释片及其制备方法
一种沙库巴曲缬沙坦钠单层 评估基准日
13 康川济医药公司 发明 202110774194.0 2021.07.09
渗透泵控释片及其制备方法 后申请
10 坤元资产评估有限公司
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序 备注
申请人 专利名称 类型 申请号 申请日
号
一种达格列净二甲双胍缓释 评估基准日
14 康川济医药公司 发明 202110794193.2 2021.07.14
制剂及其制备方法 后申请
一种恩格列净二甲双胍缓释 评估基准日
15 康川济医药公司 发明 202111087376.7 2021.09.16
制剂及其制备方法 后申请
3) 受理中的专利
序
申请人 专利名称 类型 申请号 申请日 备注
号
一种硝苯地平双层渗透泵
1 康川济医药公司 发明 202011442608.1 2020.12.08
控释片及其制备方法
一种黄体酮缓释组合物及 评估基准日
2 康川济医药公司 发明 202111494854.6 2021.12.09
其制备方法 后申请
评估基准日
3 康川济医药公司 一种乳膏生产用分装设备 实用新型 202121717439.8 2021.07.27
后申请
(3) 域名
截至评估基准日，康川济医药公司拥有 1 项域名，具体如下：
序号 权利人 证书名称 域名 注册日期 到期日期
1 康川济医药公司 国际顶级域名注册证书 kcjpharma.com 2016.10.28 2023.10.28
4. 企业申报的表外资产
除上述无形资产外，康川济医药公司未申报其他表外资产。
四、价值类型及其定义
1. 价值类型及其选取：评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值（投
资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估人员与委托人充分
沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定市场
价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。需要说明的是，同一资产在不同市场
的价值可能存在差异。
2. 市场价值的定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受
任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、评估基准日
由委托人确定本次评估基准日为 2021 年 6 月 30 日，并在资产评估委托合同中
作了相应约定。
评估基准日的选取是与委托人及注册会计师沟通后，根据本项目的实际情况、
评估基准日尽可能接近经济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等
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因素后确定的。
六、评估依据
（一）法律法规依据
1.《资产评估法》；
2.《公司法》《民法典》《证券法》等；
3. 其他与资产评估有关的法律、法规等。
（二）评估准则依据
1. 《资产评估基本准则》；
2. 《资产评估职业道德准则》；
3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》；
4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》；
5. 《资产评估执业准则——资产评估方法》；
6. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》；
7. 《资产评估执业准则——资产评估档案》；
8.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》；
9. 《资产评估执业准则——企业价值》；
10. 《资产评估执业准则——无形资产》；
11. 《资产评估执业准则——机器设备》；
12. 《知识产权资产评估指南》；
13. 《资产评估价值类型指导意见》；
14. 《资产评估对象法律权属指导意见》；
15. 《专利资产评估指导意见》；
16. 《资产评估准则术语 2020》。
（三）权属依据
1. 康川济医药公司提供的《营业执照》、公司章程和验资报告；
2. 基准日股份持有证明、出资证明等；
3. 与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、
会计报表及其他会计资料；
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4. 机动车行驶证、发票等权属证明；
5. 专利证书、专利受理通知书、域名注册证书等相关权属证明；
6. 其他产权证明文件。
（四）取价依据
1．被评估单位提供的评估申报表；
2．被评估单位截至评估基准日的审计报告以及相关财务报表；
3．《机电产品报价手册》及其他市场价格资料、询价记录；
4． 主要设备的购置合同、发票、付款凭证；有关设备的技术档案、检测报告、
运行记录等资料；
5.《资产评估常用数据与参数手册》等评估参数取值参考资料；
6. 主要原材料市场价格信息情况调查资料；
7. 被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；
8. 行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料、
类似业务公司的相关资料；
9. 从同花顺 iFinD 金融数据终端查询的相关数据；
10. 存贷款市场报价利率；
11. 中国人民银行公布的评估基准日外汇汇价表；
12. 企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；
13. 评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；
14. 其他资料。
七、评估方法
(一) 评估方法的选择
根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、
市场法和收益法。
根据本次评估的企业特性，评估人员难以在公开市场上收集到与被评估单位在
主营业务、资产规模、盈利能力均类似的可比上市公司，也难以收集并获得在公开
市场上相同或者相似的交易案例，不适合采用市场法。
康川济医药公司业务模式已经逐步趋于成熟，在延续现有的业务内容和范围的
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情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能
合理估算，故本次评估宜采用收益法。
由于被评估单位各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以
识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具
备实施这些评估方法的操作条件，故本次评估适宜采用资产基础法。
结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资
产基础法和收益法对委托评估的康川济医药公司的股东全部权益价值进行评估。
在上述评估基础上，对形成的各种初步测算结果依据实际状况充分、全面分析，
综合考虑不同评估方法和初步测算结果的合理性后，确定采用收益法的结果作为评
估对象的评估结论。
(二) 资产基础法简介
资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业
表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以
重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方
法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东
全部权益的评估价值。计算公式为：
股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-相关负债
主要资产的评估方法如下：
一)流动资产
1．货币资金
货币资金均系银行存款，以核实后账面值为评估值。
2. 交易性金融资产
交易性金融资产系被评估单位从交通银行和中国银行购入的非保本浮动收益型
理财产品。由于上述理财产品变现能力强，预计收回有保障，故以核实后的账面值
为评估值。
3．应收账款、其他应收款和相应坏账准备
(1) 应收账款
应收账款均为应收的技术服务费。
经核实，应收账款中的款项或期后已收回或可收回，故以其核实后的账面余额
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为评估值。
同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。
(2) 其他应收款
其他应收款账面余额主要包括押金、代缴社保和备用金等，估计发生坏账的风
险较小，故以核实后的账面余额为评估值。
公司按规定计提的坏账准备评估为零。
4．预付款项
对发票未到而挂账的费用，将其评估为零；其他款项经核实或期后正常结算或
能形成相应资产和权利，以核实后的账面值为评估值。
5．存货
存货均系原材料。各项原材料购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料
成本核算比较合理，以核实后的账面余额为评估值。
6. 其他流动资产
其他流动资产包括待抵扣增值税进项税额和预缴的企业所得税，期后应可抵扣，
以核实后的账面值为评估值。
二) 非流动资产
1. 长期股权投资
对参股公司云瑞医药公司和星银润之康公司的股权投资，因控制权原因，未能
对被投资单位进行现场核实和评估，且从未经审计的财务报表来看，参股公司主要
资产为货币资金与短期投资，预计价值变化不大，故以其截至评估基准日未经审计
的财务报表反映的股东权益中被评估单位所占份额为评估值。
对参股公司谱济医药公司的股权投资，因截至评估现场工作日，被评估单位还
未对其出资，由于基准日时公司股东权益为零，故本次将其评估为零。
2．设备类固定资产
根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，
采用成本法进行评估。
成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置
成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经
济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定
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待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：
评估价值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值
＝重置成本×成新率－功能性贬值－经济性贬值
另外，对于使用年限接近或超过经济耐用年限的设备，以其估计的可收回金额
为评估价值；对于已停产多年并且使用年份过久的车辆，参考其二手车市场价格作
为评估值。
(1) 重置成本的确定
重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试
费、建设期管理费、资金成本等若干项组成。
(2) 成新率的确定
根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。
1) 对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。
综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、
使用经济性等综合确定经济耐用年限 N，并据此初定该设备的尚可使用年限 n；再按
照现场调查时的设备技术状态，对其技术状况、利用率、工作负荷、工作环境、维
护保养情况等因素加以分析，确定各项成新率调整系数，综合评定该设备的成新率。
2) 对于价值量较小的设备，以及电脑、打印机等办公设备，主要以年限法为基
础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率，计算公式为：
年限法成新率(K1)＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100%
(3) 功能性贬值的确定
本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。
(4) 经济性贬值的确定
经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的产量下降、
使用寿命缩短等情况，故不考虑经济性贬值。
3. 使用权资产
使用权资产包括康川济医药公司向南京江宁（大学）科教创新园有限公司和南
京百联生物医药科技有限公司租赁使用的经营场所的使用权。因各项资产期后存在
对应的价值或权利，故以核实后的账面价值为评估价值。
4．无形资产—其他无形资产
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无形资产—其他无形资产包括账面未记录的客户关系、药品研发技术和域名。
对于域名，采用成本法进行评估，即考虑域名的重置成本并扣减相应的贬值额
计算评估值。
对于企业申报的客户关系、药品研发技术，由于其形成的直接成本往往与其价
值没有直接的对应关系，即无形资产投入与价值存在弱对应性，因此成本法一般不
被采用；由于国内极少有类似的交易案例，且较难获取，故本次评估不宜用市场法；
待估无形资产能形成较为稳定的经济效益，且其未来产生的收益能够预测，与未来
收益相对应的风险也能合理预计，结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所
收集的资料，确定采用收益法对客户关系、药品研发技术的价值进行评估。
收益法是指通过将被评估资产能够带来的预期收益资本化或折现以确定评估对
象价值的评估方法。它是根据资产未来预期收益，按适当的折现率将其换算成现值，
并以此收益现值作为委托评估资产的评估价值。计算公式为
无形资产对应的产品收入 × 分成率
V＝ ∑
＝∑
1 （1 + ） ＝1 （1 + ）
式中：——待估无形资产价值；
——第 i 年无形资产纯收益；
——折现率；
——收益年限；
——第年对应的折现期；
5. 递延所得税资产
递延所得税资产系被评估单位计提应收账款坏账准备产生的可抵扣差异而形成
的所得税资产。因递延所得税资产为在确认企业所得税中会计准则规定与税收法规
不同所引起的纳税暂时性差异形成的资产，资产基础法评估时，难以全面准确地对
各项资产评估增减额考虑相关的税收影响，故对上述递延所得税资产以核实后的账
面值为评估值。
6. 其他非流动资产
其他非流动资产均系预付的设备款，各款项经核实期后均已正常结算，故以核
实后的账面值为评估值。
三) 负债
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负债包括流动负债和非流动负债，包括应付账款、合同负债、应付职工薪酬、
应交税费、其他应付款和一年内到期的非流动负债等流动负债，及租赁负债和递延
所得税负债等非流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函
证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，各项负债均为实际应承担的债
务，以核实后的账面值为评估值。
(三) 收益法简介
收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的
评估方法。
一）收益法的应用前提
1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且
具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。
2．能够对企业未来收益进行合理预测。
3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。
二）收益法的模型
结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现
金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的整体
价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务
企业整体价值＝企业自由现金流评估值＋溢余资产价值＋非经营性资产价值－
非经营性负债价值
本次评估采用分段法对企业的收益进行预测，即将企业未来收益分为明确的预
测期期间的收益和明确的预测期之后的收益。计算公式为：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
n
CFFt
企业自由现金流评估值 Pn (1 rn ) n
t 1（1 rt )
t
式中：n——明确的预测年限；
CFFt ——第 t 年的企业现金流；
r——加权平均资本成本；
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t——未来的第 t 年；
Pn ——第 n 年以后的连续价值。
三） 收益期与预测期的确定
本次评估假设公司的存续期间为永续期，收益期为无限期。采用分段法对公司
的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之
后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业和公司自身发展的情况，
根据评估人员的市场调查和预测，取约 5 年（即至 2026 年末）作为分割点较为适
宜。
四）收益额—现金流的确定
本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：
企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额
息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研
发费用－财务费用（不含利息支出）＋资产/信用减值损失＋投资收益＋资产处置收
益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出－所得税费用
五）折现率的确定
1. 折现率计算模型
企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，
对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(WACC)。
E D
WACC K e K d 1 T
ED ED
式中：WACC——加权平均资本成本；
Ke——权益资本成本；
Kd——债务资本成本；
T——所得税率；
D/E——目标资本结构。
债务资本成本 Kd 采用基准日适用的一年期 LPR 利率，权数采用企业同行业上市
公司平均资本结构计算取得。
权益资本成本按国际通常使用的 CAPM 模型求取，计算公式如下：
Ke R f Beta ERP Rc
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式中： Ke —权益资本成本；
R f —目前的无风险利率；
Beta —权益的系统风险系数；
ERP —市场的风险溢价；
Rc —企业特定风险调整系数。
2. 模型中有关参数的计算过程
(1) 无风险报酬率的确定
国债收益率通常被认为是无风险的。截至评估基准日，评估人员取国债市场上
长期国债的平均到期年收益率为无风险报酬率。
(2) 资本结构
沪、深两市同行业上市公司至评估基准日的资本结构通过同花顺 iFind 金融资
讯终端查询。
康川济医药公司的目标资本结构参考同行业上市公司平均资本结构确定。
(3) 企业风险系数 Beta
通过同花顺 iFinD 金融数据终端查询沪、深两地同行业上市公司剔除财务杠杆
并经调整后的 Beta 系数的平均值，考虑到同行业上市公司数量、可比性、上市年限
等因素，选取以周为计算周期，截至评估基准日前 2 年的贝塔数据。
并通过公式 β l =β u ×1+ 1-t D/E ，计算康川济医药公司带财务杠杆的 Beta 系数。
'
(4) 计算市场的风险溢价
衡量股市 ERP 指数的选取：估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量
股市波动变化的指数，中国目前沪、深两市有许多指数，评估人员选用沪深 300 指
数为 A 股市场投资收益的指标。本次对具体指数的时间区间选择为 2010 年到 2020
年。经计算得到各年的算术平均及几何平均收益率后再与各年无风险收益率比较，
得到股票市场各年的 ERP。由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋
势，故采用几何平均收益率而估算的 ERP 的算术平均值作为目前国内股市的风险收
益率。
(5) Rc—企业特定风险调整系数的确定
企业特定风险调整系数表示非系统性风险，是由于被评估单位特定的因素而要
求的风险回报。与同行业上市公司相比，综合考虑被评估单位的风险特征、所处经
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营阶段、核心竞争力，以及其对应的经营风险、市场风险、管理风险以及财务风险
等，分析确定企业特定风险调整系数。
3. 加权平均成本的计算
(1) 权益资本成本
Ke 的计算
Ke R f Beta ERP Rc
(2) 债务资本成本
Kd 计算
债务资本成本 Kd 采用基准日适用的一年期 LPR 利率 3.85%。
(3) 加权资本成本计算
E D
WACC K e K d 1 T
ED ED
六) 非经营性资产和溢余资产的价值
非经营性资产是指与企业经营收益无关的资产。
溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多
余的现金及现金等价物，有价证券等。
经分析，截至评估基准日，康川济医药公司不存在溢余资产和非经营性负债，
存在 2 项非经营性资产。非经营性资产按资产基础法中相应的评估价值确定其价值。
七) 付息债务价值
截至评估基准日，康川济医药公司不存在付息债务。
八、评估程序实施过程和情况
本项资产评估工作于 2021 年 12 月 2 日开始，评估报告日为 2021 年 12 月 24
日。整个评估工作分五个阶段进行：
(一) 接受委托阶段
1．项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估对象和
范围、评估基准日；
2．接受委托人委托，签订资产评估委托合同；
3．编制资产评估计划；
4．组成项目小组，并对项目组成员进行培训。
(二) 资产核实阶段
1．评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，
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并协助其进行资产清查工作；
2．了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；
3．审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；
4．根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，收集整理资产购建、运行、
维修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；
5．收集整理委估资产的产权证、合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情
况；
6．收集整理行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；
7．获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力
和发展规划；
8．收集并查验资产评估所需的其他相关资料。
(三) 评定估算阶段
1．根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；
2．收集市场信息；
3．对委估资产进行评估，测算其评估价值；
4．在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情
况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项
参数，选择具体计算方法，确定评估结果。
(四) 结果汇总阶段
1．分析并汇总分项资产的评估结果，形成评估结论；
2．对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论；
3．编制初步评估报告；
4．对初步评估报告进行内部审核；
5．征求有关各方意见。
(五) 出具报告阶段
征求意见后，正式出具评估报告。
九、评估假设
1. 基本假设
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(1) 本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括
利益主体的全部改变和部分改变。
(2) 本次评估以公开市场交易为假设前提。
(3) 本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位
的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而
变更规划和使用方式。
(4) 本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其
他资料真实、完整、合法、可靠为前提。
(5) 本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、
政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发
展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保
持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。
(6) 本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要
经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被
评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。
2. 具体假设
(1) 本次评估中的收益预测是基于被评估单位提供的其在持续经营状况下企业
的发展规划和盈利预测的基础上进行的。
(2) 假 设 被 评 估 单 位 管 理 层 勤 勉 尽 责 ， 具 有 足 够 的 管 理 才 能 和 良 好
的职业道德，合法合规地开展各项业务，被评估单位的管理层及主营业务等保持相
对稳定。
(3) 假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，
均在年度内均匀发生。
(4) 假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会
计政策在所有重大方面一致。
(5) 假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不
利影响。
3. 特殊假设
康川济医药公司为高新技术企业，企业所得税减按 15%的税率计缴，优惠期间为
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2021 年至 2023 年。按照现行的高新技术企业认定条件，康川济医药公司符合相关
要求，故假设未来康川济医药公司均能获得高新技术企业资格，并享受 15%的企业
所得税优惠政策。
评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以
上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。
十、评估结论
1．资产基础法评估结果
资产账面价值 26,589,753.74 元，评估价值 97,793,417.13 元，评估增值
71,203,663.39 元，增值率为 267.79%；
负债账面价值 8,764,512.21 元，评估价值 8,764,512.21 元；
股东全部权益账面价值 17,825,241.53 元，评估价值 89,028,904.92 元，评估
增值 71,203,663.39 元，增值率为 399.45%。
资产评估结果汇总如下表：
金额单位：人民币元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
一、流动资产 11,896,812.81 11,958,415.13 61,602.32 0.52
二、非流动资产 14,692,940.93 85,835,002.00 71,142,061.07 484.19
其中：长期股权投资 7,198,071.94 7,198,071.94
固定资产 5,837,818.93 8,284,040.00 2,446,221.07 41.90
使用权资产 1,516,425.06 1,516,425.06
无形资产 0.00 68,695,840.00 68,695,840.00
其中：无形资产
0.00 68,695,840.00 68,695,840.00
——其他无形资产
递延所得税资产 29,925.00 29,925.00
其他非流动资产 110,700.00 110,700.00
资产总计 26,589,753.74 97,793,417.13 71,203,663.39 267.79
三、流动负债 8,108,445.11 8,108,445.11
四、非流动负债 656,067.10 656,067.10
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账面价值 评估价值 增减值 增值率%
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
其中:递延所得税负债 154,371.78 154,371.78
负债合计 8,764,512.21 8,764,512.21
股东全部权益 17,825,241.53 89,028,904.92 71,203,663.39 399.45
评估结果根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。
2．收益法评估结果
在本报告所揭示的评估假设基础上，康川济医药公司股东全部权益价值采用收
益法评估的结果为 159,570,200.00 元。
3．两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定
康川济医药公司股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果为
89,028,904.92 元 ， 收 益 法 的 评 估 结 果 为 159,570,200.00 元 ， 两 者 相 差
70,541,295.08 元，差异率为 44.21%。
经分析，评估人员认为上述两种评估方法的实施情况正常，参数选取合理。资
产基础法是在持续经营基础上，以重置各项生产要素为假设前提，根据要素资产的
具体情况采用适宜的方法分别评定估算企业各项要素资产的价值并累加求和，再扣
减相关负债评估价值，得出资产基础法下股东全部权益的评估价值，反映的是企业
基于现有资产的重置价值。由于资产基础法固有的特性，采用该方法是通过对被评
估单位申报的资产及负债进行评估来确定企业的股东全部权益价值，而对于企业未
申报的品牌、管理、人力资源、商誉等无形资产或资源，由于难以对上述各项无形
资产或资源对未来收益的贡献进行分割，故未对其单独进行评估，资产基础法评估
结果未能涵盖企业的全部资产的价值，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的
评估结果产生差异。
收益法是从企业未来发展的角度，通过合理预测企业未来收益及其对应的风险，
综合评估企业股东全部权益价值，在评估时，不仅考虑了各项资产是否在企业中得
到合理和充分利用、组合在一起时是否发挥了其应有的贡献等因素对企业股东全部
权益价值的影响，也考虑了企业品牌、管理、人力资源、商誉等资产基础法无法考
虑的因素对股东全部权益价值的影响。采用收益法评估得到的价值是企业整体资产
获利能力的量化，运用收益法评估能够真实反映企业整体资产的价值。收益法能够
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浙江九洲药业股份有限公司拟收购股权并增资涉及的
南京康川济医药科技有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
弥补资产基础法仅从各单项资产价值加和的角度进行评估而未能充分考虑企业整体
资产所产生的整体获利能力的缺陷，避免了资产基础法对效益好或有良好发展前景
的企业价值被低估、对效益差或企业发展前景较差的企业价值高估的不足。以收益
法得出的评估值更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。
因此，本次评估最终采用收益法评估结果 159,570,200.00 元（大写为人民币壹
亿伍仟玖佰伍拾柒万零贰佰元整）作为康川济医药公司股东全部权益的评估值。
十一、特别事项说明
1．在对康川济医药公司股东全部权益价值评估中，评估人员对其提供的评估对
象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，未发现评估对象和相关
资产的权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是
被评估单位的责任，评估人员的责任是对被评估单位提供的资料作必要的查验，资
产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被评估单
位不拥有前述资产的所有权被评估单位，或对前述资产的所有权被评估单位存在部
分限制，则前述资产的评估结果和被评估单位股东全部权益价值评估结论会受到影
响。
2．截至评估基准日，康川济医药公司存在以下资产租赁事项，可能对相关资产
产生影响，本次收益法评估时已适当考虑：
(1) 康川济医药公司向南京百联生物医药科技有限公司承租其拥有的位于江宁
区科学园大学城芝兰路 18 号 5 号楼 205 室的办公楼（建筑面积合计 152.00 平方
米），租赁期限为 2019 年 2 月 20 日至 2022 年 2 月 19 日。
(2) 康川济医药公司向南京江宁（大学）科教创新园有限公司承租其拥有的位
于南京市江宁区文芳路 199 号 5 幢二层的厂区（建筑面积合计 1,543.45 平方米），
租赁期限为 2020 年 3 月 20 日至 2023 年 3 月 19 日。
康川济医药公司承诺，截至评估基准日，除上述事项外，康川济医药公司不存
在其他资产抵押、质押、对外担保、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项及租赁事
项。
3. 新型冠状病毒肺炎疫情现已在全球多国爆发，已经对宏观经济以及市场信息
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南京康川济医药科技有限公司股东全部权益价值评估项目 资产评估报告
产生了重大影响。但该疫情对经济形势的后续影响难以准确预估，因此本次评估未
考虑该疫情后续发展对基准日评估结论可能产生的影响。
4. 本次评估中，评估人员未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技
术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的
前提下，通过实地勘察作出的判断。
5. 在资产基础法评估时，未对各项资产评估增减额考虑相关的税收影响。
6．本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东全
部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对
评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力
对资产价格的影响；本次评估对象为企业股东全部权益价值，部分股东权益价值并
不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制
权的折价。
7．本次股东全部权益价值评估时，评估人员依据现时的实际情况作了评估人员
认为必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评
估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由
于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任。
8．本评估机构及评估人员不对资产评估委托人和被评估单位提供的有关经济行
为批文、营业执照、验资报告、审计报告、权证、会计凭证等证据资料本身的合法
性、完整性、真实性负责。
9．本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行资
产评估时被评估单位未作特别说明而评估师根据其执业经验一般不能获悉的情况下，
评估机构和评估人员不承担相关责任。
资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。
十二、资产评估报告使用限制说明
1．本资产评估报告只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。
2．委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估
报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估专业人员不承
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