证券代码：603685 证券简称：晨丰科技
浙江晨丰科技股份有限公司
关于公开发行 A 股可转换公司债券
募集资金投资项目的可行性分析报告
2020 年 11 月
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一、募集资金使用计划
本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 41,500 万元（含本数），扣除
发行费用后拟使用募集资金净额投入于以下项目：
单位：万元
序 拟使用募集
项目名称 项目投资金额
号 资金金额
大功率 LED 照明结构件及厨具配件生产线建
1 21,115.00 20,941.00
设项目
2 智能化升级改造项目 8,479.00 8,479.00
3 收购明益电子 16%股权项目 2,880.00 2,880.00
4 补充流动资金 9,200.00 9,200.00
合计 41,674.00 41,500.00
若本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金需求额，不足部分由公司自筹
解决。在不改变募集资金投资项目的前提下，董事会将根据项目的实际需求，对上述项
目的募集资金投资进度和金额进行调整。募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实
际情况以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。
二、本次募集资金投资项目实施的必要性和可行性分析
（一）项目实施的必要性分析
1、本次项目的实施是公司扩大生产能力、把握市场机遇的必要手段
在 LED 照明领域，近年来全球 LED 照明市场保持快速增长的态势，室内通用照明、
建筑照明、景观照明、背光源和户外 LED 大屏幕等方面均实现爆发式增长。在未来 3-5
年，随着技术的成熟和成本的下降，LED 在通用照明领域市场渗透率将进一步提高。我
国是世界上最大的照明电器生产和出口国，产品销售到全世界 150 多个国家和地区，2019
年全年，中国照明全行业出口额约为 454.38 亿美元，同比略有增长为 2.48%。根据《半
导体照明产业“十三五”发展规划》，到 2020 年，我国半导体照明关键技术不断突破，
产品质量不断提高，产品结构持续优化，产业规模稳步扩大，产业集中度逐步提高，半
导体照明产业整体产值达到 10,000 亿元，LED 产品销售额占整个照明电器行业销售额的
70%，市场潜力巨大。公司在保持现有的客户、产品、技术等竞争优势的前提下，为应
对 LED 照明市场的快速增长，亟待进一步扩大生产能力，加大对大功率 LED 照明结构件
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的生产投资，丰富产品种类，加快生产过程的智能化水平，提高产品生产效率以及仓储
及物流效率，从而满足市场发展的需要。
公司掌握并积累了在压铸件行业的工艺和技术，利用本次募集资金投资项目的实施，
进一步拓展至厨具配件产品的生产和销售领域。近年来，国内集成灶行业取得了长足进
步，市场规模呈现快速发展的趋势。数据显示，2015 年-2019 年，我国集成灶市场零售
额规模从 48.8 亿元增加至 161.5 亿元，年复合增速为 34.98%；集成灶零售量从 69.0 万台
增加至 209.8 万台，年复合增速为 32.08%，零售额增速和零售量增速均较快。此外，公
司所在地海宁地区是国内集成灶行业龙头如浙江美大、火星人等企业的聚集区域，该等
龙头企业的快速发展为公司拓展厨具配件相关产品的销售提供了良好的市场发展条件。
2、本次项目的实施是公司解决人员短缺、人力成本上升等困难的重要途径
目前，在国内经济改革转型的大趋势下，公司与国内制造企业一样，均面临着巨大
的挑战。一方面，劳动人口的供应市场发生较大变化，劳动力数量无法满足当前市场需
求；另一方面，人力成本逐年持续上升，成为公司保持快速发展的障碍。为解决人员短
缺、人力成本不断上升等困难，公司通过实施募集资金投资项目“智能化升级改造项目”，
提升 LED 照明结构件工厂的智能化水平，提高生产过程的可控性，利用物联网技术和监
控技术，将人、数据、资源进行深入融合，使产品的制造过程得以全面优化，真正实现
高能效、高柔性的智能制造。
3、本次项目的实施是公司提升综合竞争力、满足战略发展需要的重要途径
公司在 LED 照明结构件细分行业深耕细作，在 LED 照明结构件的研发和技术创新方
面取得了显著成效，拥有雄厚的技术与研发实力，处于行业领先地位。依托 LED 照明结
构件领域的竞争优势，公司通过收购明益电子部分股权实现产业链的延伸布局，业务规
模逐步扩大，增强对控股子公司的管控能力和协同效应。本次募集资金投资项目的实施
有利于公司提升盈利能力和综合竞争实力，满足公司长远的战略发展需要。
（二）本次募集资金投资项目实施的可行性
1、符合产业政策的要求
本次项目的实施符合相关产业政策要求。在 LED 照明领域，“十三五”是我国从
LED 照明产业大国转向强国的关键时期，由国家发改委、科技部等 13 个部委联合印发
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了《半导体照明产业“十三五”发展规划》，旨在培育经济新动能，推进照明节能工作，
促进生态文明建设。在厨具制造领域，为贯彻落实国家“十三五”规划纲要，工信部于
2016 年 7 月印发《轻工业发展规划（2016-2020）》，有助于推动厨房电器产业向智能、
绿色制造的方向发展，实现产业消费的升级，集成灶及相关产品作为新型厨房电器与“十
三五”规划的目标相契合，未来可依托技术研发、技术革新实现持续发展。
此外，智能制造是我国制造业紧跟世界发展趋势、重塑竞争新优势的关键所在，是
改造传统制造业、实现产业转型升级的重要手段。智能制造的发展将加快技术、产品和
服务的突破性创新，本次项目的实施也是顺应我国制造业智能化生产转型的发展趋势，
符合产业发展方向。
2、具备深厚的技术积累和持续的研发投入
公司是国家高新技术企业，致力于研发创新，持续加大研发投入，以浙江省级企业
技术中心及省级企业研究院为研发平台，通过与国内高校、行业协会等专业机构合作，
为公司的创新工作和客户的个性化需求提供了有力的技术支持。公司曾完成国家火炬计
划项目、省重大专项项目的实施与验收，积极参与多项照明行业国家标准、行业标准的
修订，拥有多项自主研发专利。公司领先的技术优势和持续的研发投入为本项目的实施
提供了技术基础。
3、建立了深厚的人才储备
公司始终重视优秀人才的引进和培养，建立了覆盖研发、设计、销售等各领域的专
业人才团队。公司拥有长期在一线从事产品设计、工艺研究、质量技术控制等工作的专
业人才，培养了强大、稳定、经验丰富的销售和管理团队，为公司的智能化生产提升、
市场开拓、经营管理等方面的工作提供了有力支撑。深厚的人才储备为本次项目的顺利
实施提供了人力保障。
4、具备专业的管理能力
公司拥有一流的专家及管理团队，并遵循严格的质量控制体系，形成了规范、完善
的治理结构，建立了基于产品产业价值链、经营价值链及业务主流程为依托的组织架构，
并通过流程梳理、职权分配等方式保证了公司在经营管理上形成了职能完善、责权明确、
反应迅速、运作高效的支持平台。公司注重信息化建设以提升管理效率，通过搭建信息
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化系统及网络平台，加大在行政、供应、研发、生产、销售等环节的应用力度，不断提
升公司内部业务运作和处理效率。公司专业的管理能力为本项目的实施提供了重要保障。
5、具备长期稳定的客户基础
公司经过多年经营，积累了稳定的客户群体，与国内外知名照明企业均建立了密切
的合作关系，成为其重要的供应商，凭借过硬的产品质量和优质的服务在客户树立了良
好的口碑。长期稳定的客户基础为本次项目的实施提供了重要市场保证。
6、具有区域产业集中优势
浙江省是我国照明行业以及厨电行业的主要产销地，省内拥有国内主要照明产品生
产企业以及浙江美大、火星人等厨电行业龙头企业，对 LED 照明配件以及厨具配件产品
需求较大。公司位于浙江省海宁市，具有明显的物流、服务和沟通优势，有利于产品和
服务的区域覆盖，具有较强的区域优势，能够实现规模化生产和销售。
三、本次募集资金投资项目的具体情况
（一）大功率 LED 照明结构件及厨具配件生产线建设项目
1、项目基本情况
本项目实施主体为公司控股子公司海宁明益电子科技有限公司（以下简称“明益电
子”），公司拟通过向明益电子提供专项借款用于项目实施。项目主要建设内容包括：
（1）大功率 LED 照明结构件的生产线建设；（2）厨具配件的生产线建设。
本项目建设期为 2 年，建成投产后，将有利于公司在大功率 LED 照明结构件相关产
品的生产能力，同时利用现有工艺及技术积累，拓展至厨具配件产品领域，丰富公司产
品种类，提高产能利用率，扩大市场份额，提升公司产品竞争力和盈利能力。
2、项目的投资概算
单位：万元
序号 项目 投资金额 占比
一 购置土地及厂房建设及装修 12,470.00 59.06%
1 购置土地 1,800.00 8.52%
2 厂房建设及装修 10,670.00 50.53%
二 机器设备及安装费 6,645.00 31.47%
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1 注塑生产设备 1,180.00 5.59%
2 压铸加工设备 1,510.00 7.15%
3 公共设备 3,955.00 18.73%
三 预备费 500.00 2.37%
四 铺底流动资金 1,500.00 7.10%
合计 21,115.00 100.00%
3、项目的建设地点
本项目建设地点位于浙江省海宁市盐官镇建设路北侧及园区四路西侧，项目
建设面积 5.93 万平方米，属于工业用地性质，系出让所得，明益电子已签署国有
建设用地使用权出让合同（合同编号：3304812020A21170）。
4、项目的经济效益评价
本项目建设期 2 年。项目静态投资回收期为 7.40 年（含建设期，税后），内
部收益率为 12.55%（税后）。项目经济效益良好，具备财务可行性。
5、项目备案及环评批复
本项目的备案及环评手续正在办理中。
（二）智能化升级改造项目
1、项目基本情况
本项目的实施主体为晨丰科技。项目主要建设内容包括：（1）完成对公司
LED 照明结构件制造系统的智能化改造，包括购置智能化辅助生产设备、智能化
辅助检测设备等；（2）智能仓储物流系统，包括仓库建设及装修、购置智能化
物流设备及仓储系统；（3）信息化平台建设，包括购置 MES 等信息化建设硬件
及软件产品，实现管理信息化、制造过程信息化、物流信息化。
本项目预计建设期为 2 年，项目投资建成后，有利于大幅提升公司 LED 照明
结构件产品制造系统的智能化、信息化程度，从而实现降低生产成本，提高生产
效率，增加产品竞争力。
2、项目投资概算
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本项目计划投资 8,479 万元，其中 1,575 万元用于仓库及运输连廊的建设及装
修，6,660 万元主要用于设备及软件的购置，244 万元用于预备费用。
单位：万元
序号 项目 投资金额 占比
一 仓库及运输连廊建设及装修 1,575.00 18.58%
二 设备及软件购置 6,660.00 78.55%
1 LED 散热器智能化改造系统 3,401.00 40.11%
2 智能仓储物流系统 2,309.00 27.23%
3 信息化平台 950.00 11.20%
三 预备费 244.00 2.88%
合计 8,479.00 100.00%
3、项目的建设地点
本项目建设地点位于海宁市盐官镇天通路 6 号、天通路 8 号，属于工业用地
性质，系出让所得。公司已取得相关房屋及土地的不动产权证书。
4、项目的经济效益评价
本项目建设期 2 年。本项目不涉及生产，不产生直接经济效益，其效益主要
表现为提升生产效率和产品质量、优化物流仓储结构、降低人工成本，进而提高
公司产品的附加值，增加公司的核心竞争力，从而间接产生经济效益，具体如下：
（1）提升生产效率和产品质量
通过搭建智能软件系统，实现生产数据信息可自动流转、产品生产质量可追
溯，公司将有效掌握对生产过程中的人员、设备、物料、工序以及工位等基础信
息数据，了解生产线的各加工单位的产能情况，从而科学制定生产计划，实现精
益化制造和精细化管理，从而降低成本消耗，有效控制生产成本，提升生产效率，
提高产品质量。
（2）优化物流仓储结构
通过搭建智能物流系统、智能仓库系统，公司采用计算机控制，对产品信息
进行存储和管理，避免货物流转处理过程中的差错，有效利用仓库储存能力，便
于清点和盘库，合理减少库存，加快储备资金周转，节约流动资金，从而提高仓
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库的管理水平，优化物流仓储结构。
（3）降低人工成本
公司通过购置自动化投料装置、工业机械手、自动化搬运设备等，能够实现
模仿人工作业，按给定程序、轨迹和要求实现自动抓取、搬运等操作，可有效避
免因人为的操作失误而造成的损失，从而节省人力，降低人工成本。
5、项目备案及环评批复
本项目的备案及环评手续正在办理中。
（三）收购明益电子 16%股权项目
1、项目概况
明益电子为公司控股子公司，公司目前持有其 51%股权。公司拟受让陈常海、
邬卫国分别持有的明益电子 9.60%、6.40%的股权。本次收购完成后，公司将合计
持有明益电子 67%的股权。本次收购交易对价 2,880.00 万元。
2、明益电子基本情况
公司名称 海宁明益电子科技有限公司
统一社会信用代码 91330481MA28AR2Q1G
公司住所 海宁市盐官镇工业园区天通路2号15-16幢
法定代表人 陈常海
注册资本 2000万元
成立日期 2016年11月10日
营业期限 2016年11月10日至2036年11月9日
一般项目：模具制造；照明器具制造；电子元器件制造；家用电
器研发；厨具卫具及日用杂品研发；有色金属铸造（除依法须经
经营范围 批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
许可项目：货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准
后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）
3、收购前后股权情况
本次交易前后，明益电子的股权结构如下：
股东名称 收购前股权比例 收购后股权比例
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晨丰科技 51.00% 67.00%
陈常海 29.40% 19.80%
邬卫国 19.60% 13.20%
合计 100.00% 100.00%
陈常海、邬卫国所持有的明益电子股权不存在质押、冻结、查封等任何权利限制，
亦不存在涉及诉讼、仲裁事项等纠纷的情况，股权清晰。
4、明益电子主营业务
明益电子为公司控股子公司，成立于 2016 年 11 月 10 日，主营业务为 LED 照明结构
件、模具等产品的生产和销售，并将进一步拓展业务至厨具配件等领域。
5、明益电子主要财务数据
天健会计师事务所（特殊普通合伙）为具有证券、期货业务资格的会计师事务所，
根据其出具的天健审【2020】10130 号审计报告，明益电子 2019 年度及 2020 年 1-9 月经
审计的财务数据如下：
单位：万元
项目 2020 年 9 月 30 日/2020 年 1-9 月 2019 年 12 月 31 日/2019 年度
总资产 13,694.72 11,249.92
负债总额 7,073.24 5,911.99
净资产 6,621.48 5,337.93
营业收入 10,274.26 13,924.24
营业利润 1,457.98 2,357.23
利润总额 1,455.01 2,360.09
净利润 1,283.54 2,028.83
6、定价依据
坤元资产评估有限公司就明益电子股东全部权益的公允价值（评估基准日为 2020
年 9 月 30 日）进行了评估并出具了坤元评报〔2020〕611 号的《浙江晨丰科技股份有限
公司拟收购股权涉及海宁明益电子科技有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估
报告》。
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本次评估同时采用了资产基础法和收益法进行评估，并最终选用收益法评估结果为
最终评估结果。截至评估基准日明益电子净资产账面价值为 6,621.48 万元，收益法的评
估值为 18,000.00 万元，评估增值 11,378.52 万元，增值率 171.84%。
本次交易定价采用评估报告的评估结果作为定价基础，基于评估结果，明益电子 16%
股东权益对应的交易价格为 2,880.00 万元。
7、本次收购对公司的影响
公司本次收购明益电子少数股东持有的 16%股权主要是满足公司管理和业务发展
的需要。本次收购股权有利于进一步提升公司对于重要控股子公司的控制力，提升公司
的整体管理效率，扩大公司主营业务的市场布局，发挥明益电子与公司业务的协同效应，
实现公司稳定快速发展的战略目标。本次交易是对控股子公司少数股权的收购，不会对
公司持续经营能力及当期财务状况产生不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情
形。
（四）补充流动资金
1、项目概况
为缓解公司流动资金压力，提升可持续发展能力，公司拟使用本次募集资金 9,200
万元用于补充流动资金。
2、补充流动资金的必要性和合理性分析
公司将以本次发行可转债募集资金为契机，充分发挥竞争优势，扩大市场份额，不
断提升公司的整体经营业绩，实现公司的长期可持续发展。为了满足业务快速发展和运
营管理的需要，公司根据目前的财务和经营状况以及未来发展规划，拟使用本次募集资
金 9,200 万元补充流动资金。
（1）现有业务的持续发展，需要相应的营运资金支持
近年来公司业务发展迅速，营业收入规模的稳定增长。2016 年至 2019 年，公司营
业收入分别为 58,150.74 万元、77,679.85 万元、87,707.44 万元、111,699.59 万元，年复合
增长率约为 24.31%。随着下游行业的持续发展以及公司募集资金投资项目的实施，预计
未来几年内公司仍将处于业务快速发展阶段，公司主营业务经营所需的流动资金需求将
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持续增加，公司亟需补充与业务规模相适应的流动资金以支持业务快速发展的需要。按
照年复合增长率 24%测算，未来三年公司营运资金需求增加额为 2.46 亿元，公司拟使用
本次募集资金补充流动资金 9,200 万元。
（2）推进公司业务战略布局提供资金保障
公司稳步实施各项发展战略和经营计划，有效地推动了公司的研发、生产、销售等
方面的升级优化，实现了主营业务的快速发展。未来，公司将继续加大投入资源推进各
项业务战略布局，不断提升公司的核心竞争力，促进公司的可持续发展。本次募集资金
用于补充流动资金将为公司业务战略布局的顺利实施和稳步推进提供有力的资金保障。
四、本次发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目实施后，公司在 LED 照明结构件产品领域的生产效率和质量
控制将进一步增强，为公司提升核心竞争力和盈利能力打下坚实基础。同时，公司也可
将业务布局延伸至大功率 LED 照明结构件以及厨具配件生产，实现公司在 LED 照明行业
以及压铸件行业领域的多元化发展，扩充产品品类，优化产品结构，提升整体盈利能力
和抗风险能力，为公司业务的可持续发展打下坚实的基础。
（二）对公司财务状况的影响
本次可转换公司债券发行完成后，公司的总资产规模均将大幅度提升。本次可转换
公司债券发行完成后、转股前，公司需按照预先约定的票面利率对未转股的可转换公司
债券支付利息。正常情况下，公司对可转换公司债券募集资金运用带来的盈利增长会超
过可转换公司债券需支付的债券利息。
由于募集资金投资项目建设周期的存在，短期内募集资金投资项目对公司经营业绩
的贡献程度将较小，可能导致公司每股收益和净资产收益率在短期内被摊薄。项目建成
投产后，公司盈利能力将得到增强，公司主营业务收入和净利润将进一步提升，公司财
务状况得到进一步的优化与改善，公司总资产、净资产规模（转股后）将进一步增加，
财务结构将更趋合理，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。
五、募集资金投资项目可行性结论
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本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展规划，
具有良好的市场前景和经济效应，符合公司及全体股东的利益。公司本次募投项目围绕
公司现有主营业务展开，在技术、人员、市场等方面均具有较好的基础。随着募集资金
投资项目的建设及公司实际情况，公司将进一步完善人员、技术、市场等方面的储备，
确保募集资金投资项目的顺利实施。
综上所述，本次募集资金投资项目具有良好的可行性。
浙江晨丰科技股份有限公司董事会
2020 年 11 月 13 日
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