江苏新日电动车股份有限公司
2020 年度非公开发行股票募集资金使用可行性研究报告（修订稿）
一、本次非公开发行股票募集资金投资计划
本次非公开发行募集资金总额（含发行费用）不超过 100,000 万元，扣除发
行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟使用募集资金金额
1 天津智能化工厂建设项目（一期） 59,281.00 59,000.00
2 惠州智能化工厂建设项目（一期） 41,579.00 41,000.00
合计 100,860.00 100,000.00
本次非公开发行募集资金到位前，公司将根据项目需要以自筹资金先行投
入，并在募集资金到位后按照公司有关募集资金使用管理的相关规定和法律程序
予以置换。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的
实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。募集资金到位
后，如扣除发行费用后的实际募集资金净额低于资金需求，不足部分公司将通过
自筹资金解决。
二、本次募集资金投资项目的必要性与可行性分析
（一）必要性分析
1、项目实施是紧抓行业重要发展机遇，抢占广阔市场的必然选择
随着新国标正式实施以及各地过渡期政策的落实，数量庞大的存量不符合新
国标标准的电动自行车将逐步退出市场，并将在未来几年迎来换购需求爆发期，
带来巨大的电动两轮车的新增市场需求。此外，快递、外卖、共享出行等场景快
速发展，我国城市化进程持续推进，配套基础设施日益完善，以及居民节能减排、
绿色出行意识不断提升，将极大推动我国电动两轮车行业的持续发展，并创造广
阔的市场空间。
面对存量不符合新国标标准的电动自行车换购需求爆发这一重要发展机遇，
以及我国电动两轮车持续强劲的消费需求，公司亟需通过本次募集资金投资项目
的实施，为未来进一步抢占广阔市场奠定坚实的生产制造基础。
本次募集资金投资项目，是公司进行产能规划和布局的必然选择。
2、项目实施是持续提升公司行业地位，落实发展规划的具体举措
我国电动两轮车行业企业数量较多，市场竞争较为激烈。根据中国自行车协
会数据显示，截至 2019 年底我国持有 CCC 认证的行业企业数量超过 700 家。新
国标实施后，行业正迎来新一轮洗牌，两极分化日趋明显，市场份额将逐渐向行
业领先企业集中，马太效应将进一步显现。
公司是我国电动两轮车行业的领先企业，经营规模居于行业前列，但与雅迪
科技集团有限公司、爱玛科技集团股份有限公司等同行业企业相比，公司的市场
份额仍有待进一步提升。为此，公司对产能规划进行布局，稳步扩大生产能力，
持续提高生产智能化水平作为公司未来发展规划的重要内容。本次募集资金投资
项目，是切实落实公司既定发展规划的具体举措，对提升公司行业地位、增强市
场竞争力具有重要意义。
3、项目实施是缓解公司目前产能瓶颈，提升经营业绩的切实需要
近年来，公司电动两轮车年产能一直维持在 200 万辆。随着经营规模的不断
扩大，公司产能利用日趋饱和。2020 年公司电动两轮车产量达到 263.94 万辆，
产能利用率达到 131.97%。面对未来我国电动两轮车行业重要发展机遇，公司现
有产能将难以满足快速增长的市场需求，产能瓶颈成为制约公司持续较快发展的
主要因素。因此，公司拟通过本次募集资金投资项目的实施，进一步扩大电动两
轮车的生产能力，为公司未来持续发展及经营业绩提升奠定坚实的产能基础。
4、项目实施是提高公司智能制造水平，实现持续发展的重要途径
当前，智能制造在全球范围内快速发展，已成为制造业重要发展趋势，尤其
是在用工成本持续上升、用工难问题日益突出的形势下，智能制造更成为我国制
造业转型升级的重要路径。根据国家统计局数据显示，近年来，我国劳动年龄人
口数量逐年下降，制造业城镇单位就业人员平均工资持续较快增长，倒逼制造业
向智能制造方向发展。
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公司拟通过本次募集资金投资项目的实施，提高焊接、总装、仓储等环节的
智能化生产水平，降低对劳动力的依赖，有效提升生产效率，促进公司持续健康
发展。本次募集资金投资项目的实施，将为未来公司生产智能化水平的进一步提
升，智能工厂的建设打下良好基础，积累丰富经验。
（二）可行性分析
1、电动两轮车市场具有广阔发展空间
经过二十余年的发展，我国电动两轮车产业从无到有，产品由零星使用到大
范围普及，至今其产业规模在全球范围内居于首位。上个世纪 90 年代，自中国
出现了第一辆电动两轮车后，很快得到广泛推广应用，电动两轮车的产量从 2000
年 29 万辆发展到 2013 年的 3,695 万辆，十余年间增长了 127.41 倍；2014 年起，
受经济增速放缓和产业结构调整的影响，电动两轮车产量有所下降，2016 年的
产量为 3,080 万辆，2017 年的产量为 3,097 万辆。2018 年，电动自行车新国标颁
布和 CCC 认证实施，对电动自行车发展带来契机，电动自行车行业加快新品研
发，为新国标实施做好储备，行业顺利度过“过渡期”，2018 年的产量为 3,278
万辆，2019 年的产量为 3,609 万辆，呈现稳定增长的良好趋势。2020 年虽然面
临新冠肺炎疫情冲击，但是全年产量仍达到历史最高的 4,126 万辆，同比增长
14.32%。2000-2020 年国内电动两轮车产量情况如下：
资料来源：中国自行车协会
未来几年，新国标及各地过渡期政策将驱动电动两轮车存量换购需求的爆
发。而从更长时期来看，随着快递、外卖与共享出行的快速发展、城市化进程的
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有序推进、配套基础设施的不断完善、居民节能减排、绿色出行意识的日益提升，
我国电动两轮车的市场前景广阔，其便捷、环保、经济等优势在利于人们中短途
出行方面将进一步显现。
（1）电动自行车新国标实施带来存量不符合新国标标准的电动自行车换购
的新增需求
截至 2018 年末，国内电动自行车的保有量超过 2.5 亿辆，绝大部分为新国
标推出之前生产和销售，假设其中 90%不符合新国标的要求，则存量的换购需求
为 2.25 亿辆。在 2019 年 4 月 15 日新国标正式实施前，市场出现了一波“老国
标车”销售高潮，根据中国自行车协会数据显示，2019 年不符合新国标的电动
自行车产量约 2,400 万辆。因此，我国不符合新国标标准的电动自行车存量约 2.49
亿辆。按保守估计，假设该部分换购需求有 50%在 2022-2024 年期间实际发生换
购，则年均新增约 4,150 万辆左右的换购需求，超过 2020 年全行业电动两轮车
4,126 万辆的产量。因此，新国标的实施催生巨大的新增市场需求。
（2）快递、外卖配送及共享出行等场景对电动两轮车形成强劲需求
近年来，我国快递业保持了较快增长，外卖交易规模迅速扩大，形成了规模
庞大的骑手队伍，有效拉动了电动两轮车的市场需求。根据国家邮政局数据显示，
2014-2020 年我国快递量由 139.6 亿件增长至 833.6 亿件，年均复合增长率达
34.7%，预计 2021 年快递量将超过千亿件。另据艾瑞咨询、人民网的数据显示，
同期我国的外卖交易规模由 97.4 亿元增长至 8,352.0 亿元，年均复合增长率更是
高达 110.0%。
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资料来源：国家邮政局、i Research《2020 年中国即时物流行业研究报告》、人民网
在共享出行方面，共享电单车使骑行更为省力、更加舒适，有效缩短了出行
时间，提高了出行效率，较好满足了人们对于中短途出行的需求。近年来，共享
电单车在全国多地投入使用。根据艾媒资讯数据显示，2019 年我国共享电单车
投放规模超过 100 万辆，预计至 2025 年将迅速增长至 800 万辆，年均复合增长
率高达 41.4%。
资料来源：ii Media《2020 中国共享电单车安全管理专题研究报告》
未来，随着我国快递业务的不断增长，餐饮、生鲜、商超、医药等多品类即
时配送需求的持续强劲，以及共享出行的快速发展，快递、外卖配送用电动两轮
车以及共享电单车市场存在巨大的增长空间。同时，由于使用强度大、频次高，
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快递、外卖配送用电动两轮车的使用寿命及更换周期均较短，也为行业带来了显
著的换购需求。
（3）电动两轮车中短途出行优势显著，城市化进程推动市场需求持续强劲
根据 Barclays Research 2019 年末发布的报告数据显示，全球每年出行里程
约 30 万亿英里，而 60%的出行均为 5 英里以内的中短途出行，同时中短途出行
的骑行成本也远低于驾驶及其他交通成本。
资料来源：Barclays Research《Micromobility: Fast, Cheap and Good Solution for ‘Smart Cities’》
另据联合国发布的《2018 年版世界城镇化展望》预测，到 2050 年全球城市
人口将增加 25 亿进而达到 67 亿，新增城市人口高度集中在印度、中国等国家，
其中我国城市人口预计将增加 2.55 亿。电动两轮车凭借便捷、经济、环保等优
势，能够有效满足更多城市居民的中短途出行需求。而城市化进程带来的交通拥
堵、停车困难、牌照限制等问题，也有助于电动两轮车需求的持续旺盛。
（4）居民消费能力不断提升，基础设施日益完善，节能减排、绿色出行等
促进电动两轮车需求扩大
长期以来，我国居民消费能力不断提升，消费支出持续增长。根据国家统计
局数据显示，2013-2019 年我国居民人均消费支出由 13,220 元迅速增长至 21,559
元，年均复合增长率为 8.49%；2020 年初新冠疫情爆发期间，全国大面积居家隔
离等措施，导致全年居民人均消费支出微降至 21,210 元。未来，在人均可支配
收入持续增长及消费升级驱动下，我国居民对电动两轮车的消费需求在数量、品
质等方面有望进一步提高。
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资料来源：国家统计局
此外，随着共享单车迅速发展与规范管理，我国也愈发重视相关配套基础设
施建设，促进自行车融入城市交通闭环。2020 年 1 月，住建部发布《关于开展
人行道净化和自行车专用道建设工作的意见》，明确提出“推动自行车专用道建
设”。配套基础设施的建设，将为电动自行车出行提供极大便利。近年来，我国
鼓励绿色出行的相关政策密集出台。2019 年 5 月，交通运输部、发改委、生态
环境部等 12 部门联合印发《绿色出行行动计划（2019-2022 年）》；2019 年 11 月，
发改委印发《绿色生活创建行动总体方案》；2020 年 7 月，交通运输部、发改委
联合印发《绿色出行创建行动方案》。上述政策的出台，旨在倡导简约适度、绿
色低碳的生活方式，增强公众绿色出行意识。
（5）国际市场需求为我国电动两轮车行业带来新的增长点
随着全球范围内节能减排、绿色出行的理念逐步深入人心，电动两轮车凭借
其经济、环保、出行简单等优势，在国际市场的销量逐年提升。根据中国海关数
据显示，2020 年我国电动两轮车出口数量达到 1,793.49 万辆，同比增长 34.40%。
近年来受空气质量状况的影响，东南亚各国纷纷出台政策，推动新能源电动车的
发展，如越南交通部提出交通改善方案，宣布胡志明市将在 2025 年起禁止摩托
车行驶市中心，河内市则通过了关于《2017-2020 阶段及展望 2030，加强河内市
道路交通工具以缓解交通拥堵和减少环境污染的决议》，将在 2030 年彻底禁止摩
托车上路，电动两轮车将逐步成为摩托车的主要替代品。未来，伴随着“一带一
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路”政策的持续推动，我国电动两轮车在东南亚的出口市场将会有较大的市场需
求增长。
2、公司业务规模增长快速
报告期内，公司业务规模快速增长，电动两轮车的产量从 2018 年的 172.41
万辆迅速增长到 2020 年的 263.94 万辆，年复合增长率达 23.73%。未来，电动两
轮车市场需求前景持续向好，公司将通过本次募集资金投资项目进一步提高电动
两轮车的生产能力，以适应未来市场的巨大需求，保障公司持续较快发展。
3、公司已掌握产品生产相关核心技术
公司是专业从事电动两轮车研发、生产与销售的高新技术企业。经过多年发
展与积累，公司已掌握整车工业设计及生产相关的核心技术。截至 2021 年 6 月
底，公司总计 370 余项技术成果被授予专利。此外，公司是行业内唯一一家同时
参与起草《电动自行车安全技术规范》（GB 17761-2018）与《电动摩托车和电动
轻便摩托车安全要求》（GB 24155-2020）两项重要强制性国家标准的企业，为
公司更好地把握行业产品技术发展方向，以及本次募集资金投资项目相关产品的
规模化生产奠定了技术基础。
4、公司具备了丰富的供应链管理经验
公司是国内电动两轮车行业中对零部件细分行业进行专注研究的企业之一，
并已形成了一套符合业务发展的供应链管理体系，为供应链各方构建了一个统一
的资源信息平台，实现了供应链上信息流、物流和资金流的结合与同步，可使各
方在生产、物流运输和销售等环节产生协同效应，有助于本次募集资金投资项目
的高效运营与管理。
此外，公司积累了丰富的渠道管理经验，通过建立规范的经销商管理制度及
市场信息、货品配送物流的快速反应机制，增强了公司对销售渠道的控制力，从
而有助于本次募集资金投资项目新增产能消化。
5、产品生产销售所需的资质均已齐备
电动两轮车由生产许可证转为CCC认证，产品销售必须通过强制性CCC认
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证。行业准入门槛的进一步提高，使部分实力较弱的中小企业被迫退出该类产品
的市场竞争。此外，新国标的正式实施，要求行业企业必须拥有摩托车生产资质，
方可继续生产电动轻便摩托车与电动摩托车。公司及天津新日、湖北新日、广东
新日均已获得了摩托车生产资质，拥有了生产电动轻便摩托车与电动摩托车的能
力。
综上所述，公司已为本次募集资金投资项目的建设与运营做足准备，项目实
施具备可行性。
三、本次募集资金投资项目的情况
（一）天津智能化工厂建设项目（一期）
1、项目简介
本项目规划总投资59,281.00万元，拟建设地点为天津市津南区，建设期18
个月，实施主体为公司全资子公司天津新日电动车科技有限公司。项目完全达产
后，将实现年新增200万辆电动两轮车的生产能力。
2、项目投资估算
本项目规划投资总额为 59,281.00 万元，拟使用募集资金 59,000.00 万元，投
资估算情况如下：
序号 工程或费用名称 投资总额（万元） 拟使用募集资金（万元）
1 工程建设费用 46,715.00 46,700.00
1.1 建安工程 24,405.00 24,400.00
1.2 设备购置费 22,310.00 22,300.00
2 工程建设其他费用 6,155.00 6,000.00
3 铺底流动资金 6,411.00 6,300.00
合计 59,281.00 59,000.00
3、项目经济效益
经测算，本项目投资回收期（含建设期）为 7.21 年，内部收益率（税后）
为 15.58%，具有较好的经济效益。
4、项目核准情况
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本项目涉及的备案及环评审批手续正在办理中。
（二）惠州智能化工厂建设项目（一期）
1、项目简介
本项目规划总投资41,579.00万元，拟建设地点为广东省惠州市博罗县石湾大
道西，建设期18个月，实施主体为公司的全资子公司广东新日机电有限公司。项
目完全达产后，将实现年新增120万辆电动两轮车的生产能力。
2、项目投资估算
本项目投资总额为 41,579.00 万元，拟使用募集资金 41,000.00 万元，投资估
算情况如下：
序号 工程或费用名称 投资总额（万元） 拟使用募集资金（万元）
1 工程建设费用 32,532.00 32,200.00
1.1 建安工程 17,644.00 17,500.00
1.2 设备购置费 14,888.00 14,700.00
2 工程建设其他费用 5,202.00 5,100.00
3 铺底流动资金 3,845.00 3,700.00
合计 41,579.00 41,000.00
3、项目经济效益
经测算，本项目投资回收期（含建设期）为7.87年，内部收益率（税后）为
13.20%，具有较好的经济效益。
4、项目核准情况
本项目涉及的备案及环评审批手续正在办理中。
四、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行募集资金投资项目围绕公司主营业务开展，符合公司未来发
展战略方向，对扩大公司经营规模、提升经营业绩具有重要意义。本次募集资金
投资项目将有效扩大公司电动两轮车的生产能力，为公司进一步提升市场份额，
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实现持续较快发展奠定坚实的产能基础。
（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响
1、对公司资本结构的影响
本次非公开发行完成后，公司的资本金将随之增加，总资产、净资产规模相
应扩大，资产负债率进一步降低，有助于公司提高偿债能力、降低财务风险，进
一步改善资本结构，促进公司未来持续发展。
2、对公司盈利能力的影响
本次非公开发行募集资金投资项目具有良好的经济效益，因此有助于提升公
司的盈利能力。但本次非公开发行完成后，公司股本总额将即时增加，而募集资
金投资项目在短期内无法即时产生效益，因此公司的每股收益短期内将会受到一
定影响。
3、对公司现金流的影响
本次非公开发行对公司现金流的影响主要体现在如下方面：一、本次非公开
发行将增加公司的现金流入，增强公司流动性；二、随着本次募集资金投资项目
的建设，投资活动现金流出将大幅增加；三、净资产的增加可增强公司多渠道融
资的能力，从而对公司未来潜在的筹资活动现金流入产生积极影响；四、随着本
次募集资金投资项目逐渐产生经济效益，公司的经营活动现金流量及可持续性将
得到有效提升。
五、本次非公开发行募集资金使用可行性分析结论
经过审慎分析，公司董事会认为本次非公开发行募集资金投资项目符合相关
政策和法律法规，符合公司发展战略需求，具有必要性与可行性。同时，募集资
金投资项目具有较为广阔的市场前景，将会给公司带来良好的经济效益，有利于
提升公司盈利能力及综合竞争力，增强公司可持续发展能力和抗风险能力，为公
司后续发展提供重要支撑和保障。因此，本次非公开发行募集资金运用合理，符
合本公司及全体股东的利益。
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江苏新日电动车股份有限公司
2021年8月14日
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